一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家集研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，是中国刀剪行业首家上市公司。“张小泉”是中国厨房五金领导品牌，国家商务部认定的第一批中华老字号，是国家工商总局认定的驰名商标。张小泉品牌始创于1628年，总部设立在中国杭州，现拥有浙江杭州、广东阳江两大研发制造基地。　　近年来，公司在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房及家居场景逐步进行多元产品矩阵的布局，逐步形成了较为丰富的生活五金产品线：　　（1）刀剪具品类主要产品：民用剪具（厨房剪、家用剪、办公剪、旅行剪等）、工业用剪（服装剪、纱剪、套管剪等）、民用刀具（切片刀、小厨刀、斩骨刀... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家集研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，是中国刀剪行业首家上市公司。“张小泉”是中国厨房五金领导品牌，国家商务部认定的第一批中华老字号，是国家工商总局认定的驰名商标。张小泉品牌始创于1628年，总部设立在中国杭州，现拥有浙江杭州、广东阳江两大研发制造基地。
　　近年来，公司在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房及家居场景逐步进行多元产品矩阵的布局，逐步形成了较为丰富的生活五金产品线：
　　（1）刀剪具品类主要产品：民用剪具（厨房剪、家用剪、办公剪、旅行剪等）、工业用剪（服装剪、纱剪、套管剪等）、民用刀具（切片刀、小厨刀、斩骨刀、水果刀等）、套刀剪组合等；
　　（2）厨房五金品类主要产品：炊具（精铁锅、不粘锅、不锈钢锅具等）、杂件竹木 （砧板、筷子、磨刀用具、铲勺、切菜料理器、厨房工具等）、厨房电器（智能除菌刀筷架等）；
　　（3）家居五金品类主要产品：个护个清（指甲钳、指甲剪、修甲套装、修脚工具、理容工具、美发工具等）、园林五金（修枝剪、整篱剪、家用园艺工具、家用五金工具套装等）等。
　　公司刀剪具、厨房五金以及家居五金类产品主要通过线上电商平台、线下流通批发、零售门店及外贸等多种渠道在国内外销售。公司的销售模式为经销、直销为主，代销为辅。经销模式指公司通过经销商向下游销售，公司通过与优质经销商合作，已深入全国众多商超、批发市场、主流电子商务平台及广泛零售网点；直销模式主要包括线下直营门店、大客户直销以及“张小泉天猫官方旗舰店”为代表的电子商务平台店铺；代销模式指公司通过电子商务代销平台及部分商超开展代销业务。
　　公司采购主要分为原材料采购及外协采购两类。其中外协采购模式分为半成品及成品采购以及外协加工服务采购两种模式。公司采购的原材料包括不锈钢板/卷料等钢材，ABS粒料、PVC粒料等塑材，盒子、瓦楞纸、衬板、吸塑等包装材料，以及刀架/刀座、剪刀脚柄、磨刀棒、刀具木柄及钢头柄等其他材料；半成品及成品采购则主要为按公司技术标准委外生产的定制产品。公司已经与主要的OEM供应商建立了较为稳定的合作关系。OEM供应商按照公司在选材、型号、规格等方面的特定要求，根据公司出具的产品性状说明，向公司供应成品或半成品，公司品质中心检验合格后入库成品仓或半成品仓，半成品由包装车间安排包装。公司通过向OEM供应商统一供应原材料并派出专业质量监控人员监督产品生产过程、对产品样品进行设计符合性和全面质量检验并封样、产品到货检验等严格的工艺流程控制和全方位的质量保障措施，有效保证公司产品质量的一致性。外协加工服务采购内容主要系电镀、抛光等非核心环节的加工服务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，面对复杂严峻的内外部经济环境挑战，国家经济顶压前行，实现稳中有进，向新向优发展。随着促消费政策的协同发力与提振消费专项行动的落地见效，居民消费需求持续释放，消费市场规模稳步扩大，消费结构不断优化，新的消费热点不断涌现，但仍然面临居民增收承压与消费支出增速放缓等问题。2026年作为“十五五”开局之年，随着国家促消费政策持续显效，消费环境不断优化，居民增收计划制定实施，叠加消费升级所蕴藏的结构性潜力，将有望支撑消费市场进一步平稳增长。
　　根据《中国轻工业年鉴》的最新数据，2023年刀剪及类似日用金属工具制造行业规模以上企业共计166家，较2022年的150家增长11%。近年来，国内刀剪行业发展稳定，行业内企业数量较多，区域集聚效应显著，产业集群优势凸显，市场竞争亦日趋激烈。随着刀剪行业迈入高质量发展新阶段，在集群式发展、智能制造升级、行业标准制定及自主品牌出海等发展趋势驱动下，具备品牌、产品、设计、渠道等综合优势的企业才能占据竞争优势。
　　随着高效能、智能化家居用品受到越来越多消费者的青睐，消费理念和需求结构的升级，正推动着生活家居五金行业以科技创新为核心驱动力，以标准建设为重要支撑，加速向智能便捷、健康环保、高端品质、场景定制方向发展。未来行业将聚焦技术工艺创新、产品材料升级、生产智能环保、品牌渠道建设、供应链管理等核心发展力构建；企业将立足消费者场景需求，通过规模化投入产出获取成本优势，依托品牌化发展增强消费者黏性，借助立体化渠道网络与数字化赋能销售体系，实现在高端市场的差异化突破，逐步形成向头部品牌靠拢的行业竞争态势。整体而言，生活家居五金用品行业正处于价值重构的关键转型期，在政策支持、技术革新和消费升级的多重驱动下，将更加精准响应并服务市场消费者需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、历史悠久、有民族代表性的品牌优势
　　“张小泉”品牌作为我国刀剪行业历史悠久的老字号品牌，长久以来，公司凭借不断提升的产品性能和服务质量，取得了良好的消费者口碑，维护了品牌优质可靠的形象，使“张小泉”这一百年老字号品牌始终深受消费者的喜爱与信赖。与此同时，“张小泉”品牌本身具有的良好品牌延展性，有利于公司进一步进行产品新品类开拓。
　　2、覆盖全国、丰富多元的渠道优势
　　经过多年耕耘，公司已构建了一张覆盖全国且能承载丰富多元产品类目的营销网络。公司拥有稳定的线下经销团队，长期以来与经销商保持着良好的互利合作关系。公司不断加大经销网络拓展力度，实现了从一线城市至乡镇区域的全方位销售网络覆盖，建立了覆盖大型全国性连锁超市、影响力较大的区域性连锁超市、五金制品集散市场、小商品集散市场、社区便利店等经营业态的全面的经销网络，有效提升了公司产品的渗透力，构筑了公司的线下渠道护城河。
　　公司自2011年开始布局线上渠道业务，系行业内为数不多的最早关注电商业务的品牌之一，组建了一支专业且富有活力的电商运营团队，在淘宝、天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台刀剪类目销售中均排名靠前。在传统主流电商平台持续保持优势地位的同时，公司积极拥抱新兴电商，持续关注并布局抖音、快手、视频号等新兴电商渠道，取得了较好效果。
　　公司通过线上线下渠道的持续稳定构建、相互融合、彼此赋能，形成了独具特色、多维立体的营销网络。
　　3、持续创新、引领行业的技术优势
　　经过多年磨砺发展，公司聚拢了一大批基础研究、应用研究以及工艺实现层面的技术人才，在材料基础研究、结构研究以及生产加工工艺等方面具有独特领先的技术优势。公司拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市企业技术中心，被评为浙江省“专精特新”中小企业、杭州市专利示范企业、知识产权保护先进企业。阳江张小泉刀剪实验中心通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认证。
　　（1）突出的刀剪行业核心技术优势
　　公司坚持“良钢精作”的企业祖训，在不断研发创新过程中掌握了行业内较为领先的核心技术及工艺，包括剪刀里口缝道技术、刀剪热处理技术、刀剪连续冲压技术、刀剪清洁防锈一体化技术、剪刀多片开刃技术、刀剪双面对焊自动生产技术、刀剪注塑机械臂自动生产技术、服装剪淬火技术、刀具辊锻技术、刀具深冷处理技术、刀具热处理自动生产技术、刀剪刃口研磨自动生产技术等。为进一步保护核心技术，巩固技术护城河，公司注重知识产权保护，注意及时将技术研发成果转化为专利技术。截至本报告期末，公司拥有有效专利144项，其中发明专利9项，实用新型专利60项，外观设计专利75项。
　　（2）先进的自动化生产体系优势
　　公司在行业内率先推进生产体系的自动化、信息化和精益化同步改造，打造智能工厂行业标杆。公司在生产线的核心工序逐步推进机器换人，提升生产环节的自动化水平；公司持续优化生产执行管理系统（MES）的应用，集成于公司核心信息系统，形成高效、透明、精益的统一生产制造协同管理平台，显著提升了公司的智造能力。公司为杭州市工厂物联网、工业互联网示范试点企业，张小泉智能工厂物联网项目曾获浙江省企业管理现代化创新成果一等奖。
　　（3）基于消费数据的产品创新优势
　　公司产品开发依托场景化模式不断创新，持续探索，目前已构建了刀剪具、厨房五金、家居五金三大产品矩阵。公司十分重视消费者消费体验的提升、反馈与跟踪，从AIPL链路状态、消费者购买反馈、会员粉丝、消费者属性等维度着手对消费者画像、消费行为、销售渠道及媒介触点等进行分析，以更好地满足消费者对优质产品与服务的需求；并通过构建CRM会员体系优化会员运营等方式强化与消费者的联系。公司还建立了成熟的产品更新迭代机制，根据消费者的反馈等数据不断完善产品，以保证公司的产品布局符合市场需求发展趋势，兼顾产品的多元化和精品化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，随着国家扩内需、提振消费专项行动的落地见效，市场消费潜力持续释放。公司夯实内功，扎实稳步推进各项工作，切实以消费者多元化需求为导向，持续沉淀产品创新和技术研发，注重成果转化运用；推动设备装备的改型升级，强化检测手段，提升产品品质；优化信息化水平，提升整体供应链效率，保障运营效能；精细梳理和再定位市场渠道布局，巩固市场优势地位，实现了营业收入和净利润的双增长。报告期内，公司实现营业收入102,180.65万元，较去年同期增长12.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,060.17万元，较去年同期增长117.98%。其中，刀剪具类目实现收入73,373.06万元，同比增长12.21%；厨房五金类目实现收入19,460.31万元，同比增长14.16%；家居五金类目实现收入8,671.83万元，同比增长12.42%。
　　报告期内公司各业务板块具体重点工作情况如下：
　　（1）渠道工作
　　公司2025年提出“分层次、有阶梯、显优势”的渠道建设方针，持续推进全渠道、多触点的矩阵式市场渠道布局，进一步强化自身的市场露出和占有水平，通过渠道之间的优势互补、阶梯配置，更好、更全面地服务广大消费者。
　　本报告期内，公司线上渠道紧跟各大电商平台新形态和发展新节奏，及时调整产品结构和渠道货盘，满足各平台差异化需求；围绕“夯实货架电商，深耕兴趣电商”策略进行线上渠道布局优化，拓展多样化消费群体。其中，在传统电商渠道系统化加强内容及直播场域与货架的融合；在新兴电商渠道加大抖音、快手、微信视频号等直播运营和内容运营密度，集中核心资源主推重点产品。同时，积极参与百补大牌日、百亿聚星等平台级战略合作项目，紧抓618、双11等大促节点，并选择适用产品响应“消费品以旧换新”等国家补贴政策，助力新品快速起量，打造爆款产品。报告期内，公司传统电商渠道实现持续性增长，筑牢业绩大幅增长基石；新兴电商实现快速增长，成为业绩增长的新助力。
　　本报告期内，公司线下流通渠道打好“重点区域市场深耕、优质网点开拓、城市合伙人培育、渠道货盘调整”四张牌，匹配盈利能力更高的产品，实现存量市场的增长。2025年度，以高成长性为标准，新增打造 24家城市合伙人，引导并扶持其做大做强，进一步优化客户结构；主抓优质网点打造，新增开拓优质网点4,093家，合计新增开拓10,364个线下终端网点，带动区域市场拓展。同时，公司积极探索新型营销及售后体验模式，协同经销商优化场景化陈列和体验式服务，打造沉浸式用户体验场景，并组织开展终端修磨服务、线下开锅服务等用户服务活动，既提升了品牌形象与知名度，也拓展了公司洞悉终端消费市场的渠道和维度。在商超业务板块，公司在国内商超系统持续调整的大环境下，协同经销商对沃尔玛、永辉、大润发、胖东来等存量合作商超系统进行产品陈列优化，在部分门店打造形象专厅，强化品牌与产品形象输出，增强与消费者的互动；同时，公司积极拓展盒马、小象超市等新合作商超和新兴商超系统，填补商超系统空白区域，挖掘增量市场空间。报告期内，公司线下渠道整体稳扎稳打，充分稳固了渠道业务基本盘，也为实现未来线下渠道发展奠定了扎实的基础。
　　零售门店渠道在报告期内重点调整了实体店铺布局，深耕景区店，推进店铺的整体矩阵优化和更新迭代；提升对核心店铺的关注力度，推进整体资源向高收益店铺倾斜。在维持门店陈列标准化的基础上，融入家居、文创等要素，丰富终端门店的形象，提升消费者的场景化互动体验感；结合门店特色，针对性地开发导入产品，优化零售门店产品结构。
　　外贸渠道在报告期内通过参加中国进出口商品交易会等展会扩大获客渠道、扶持境外优质客户等方式，拓展了英国、意大利等多个海外新客户；调整亚马逊等跨境电商平台的运营策略，集中资源整合店铺，优化外贸产品测试开发流程，逐步拓展外贸零售渠道。
　　（2）产品与技术研发工作
　　公司产品工作围绕“聚焦消费场景”的产品战略，采取“使用一代、研发一代、储备一代”的阶梯策略，聚焦核心刀剪类目，持续推进场景化产品矩阵布局与产品更新换代，打造核心产品力，以更好满足消费者高品质、多元化的需求。公司通过打造爆款产品矩阵，持续开发平台专供款、系列化主题产品等多维度新品，进一步夯实了系统性产品力和品牌护城河，助力产品结构优化升级和整体业绩增长，为公司深化产品美学推广、提升品牌识别度筑牢基础。报告期内，公司采取“精品化”策略推进产品矩阵建设，重视产品开发的质量效益，各产品类目均实现增长，并打造了“黑武士”系列刀具、“云刃”系列刀具、“锋锐”多用剪、“黑金”系列砧板、“八方来财”指甲钳等多款畅销产品，推出了“罗马美筑”系列、“华曜”系列等刀具新品，“倾盈”系列等厨房五金及家居五金新品，丰富了公司的中高端产品线，并取得较好销售业绩。尤其值得一提的是，公司深度结合厨房刀具和消费者偏好所创新研发的“黑武士”系列刀具，在报告期内成为了行业现象级的核心爆品，深受广大消费者的信任与喜爱。
　　公司注重技术研发能力的持续提升，围绕“基础研究、工艺验证、难点攻关”的技术研发主线，重视培养科研技术人才，加强在材料、工艺和包装领域的技术积累，推进核心自主知识产权体系的构建完善。2025年，公司新增专利 23件，其中发明专利2件，实用新型专利6件，外观设计专利15件。报告期内，公司参与编制《理发剪》国家标准。同时，制定产品企业标准2份，修订产品企业标准17份；公司产品也屡获奖项，其中“鎏光”系列套刀获伦敦设计奖金奖，“云影”系列套刀获伦敦设计奖银奖、美国MUSE奖银奖、意大利A设计奖银奖，“罗马美筑”套刀获意大利A设计奖银奖；“罗马美筑”系列套刀、“凌锐可立”厨房剪等两款产品被评为2025年浙江省优秀工业产品，“南宋御街”大马士革切片刀、“甑味粉末合金”厨房剪、“倾巧”系列美容五件套、“精巧”系列折叠指甲钳（金色）等四款产品入选《2025年杭州市优质产品推荐目录》。
　　（3）品牌市场工作
　　公司品牌市场工作以“系统性增效、全域化联动”为核心，围绕“品牌建设、品牌营销及品牌舆情管理”三个维度系统发力，持续提升品牌美誉度，增强与消费者的沟通，深度赋能整体业务发展，驱动品牌价值提升和业绩增长。公司强化全域渠道矩阵运营，整合线上线下资源、优化营销策略、加强协同效率，以公关传播、社交传播、内容传播、多元种草等方式赋能品牌，破圈用户群，同时有效提升各渠道用户流转率及转化，实现品牌价值、人群资产、用户流转、平台搜索等维度的突破。
　　报告期内，公司围绕“好刀好剪”的品牌主张，开展“剪出春日浪漫”、“夏日鲜厨净无忧”、“剪掉烦恼”、“抗菌保胃战”等一系列品牌及公益推广活动，持续举办各类用户体验、免费修磨、新品试用、终端服务等品牌活动，积极参与各类行业展、“老字号”展及非遗交流会，继续以“来源于百姓、服务于百姓”的品牌理念走进社区、商超、菜市、厂区等，协同合作伙伴，在全国范围共计开展209场服务活动，通过提升用户体验提升品牌口碑和满意度。
　　（一）公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　1、线上渠道销售情况
　　（1）公司通过第三方平台的销售收入占比：
　　（2）线上渠道主营业务收入占比在10%以上的平台：
　　（3）销售收入占比10%以上的平台营收数据：
　　（4）公司核心产品品类线上销售经营数据：
　　（二）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》4.2.5，电子商务业务收入确认及成本结转方法：
　　2、公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。公司建立了包括信息安全技术架构、信息安全管理体系、信息安全运营管理三位一体的总体信息安全管控架构。信息安全技术架构方面，公司在网络安全技术层面部署了下一代防火墙、入侵防御系统、上网行为管理、SSL加密VPN、AD身份认证、虚拟高可用、云网络安全技术等，对不同类型的网络进行物理隔离与逻辑隔离，严格设置网络间访问的白名单；在系统和应用技术层面统一安装安全管控软件，对应用系统、服务器操作系统、数据库及应用系统操作权限有严格的权限申请流程及访问控制，并按重要程度对数据及系统环境进行定期自动本地备份、本地异机备份、异地异机备份；终端安全技术层面，电脑访问须进行AD统一身份认证，电脑统一安装桌面终端安全管理软件，并实行软件白名单、外网访问安全检测机制，降低员工电脑安全事件。信息安全管理体系方面，公司引入“信息系统安全等级保护体系”“ITIL管理标准体系”，系统性地开展信息安全管理工作；建立杭州、阳江“两地三中心”的灾备体系。信息安全运营管理方面，公司修订并发布了《信息技术管理标准》，配备信息安全专员，建立SOC安全运营管控平台，严格全面地执行信息安全巡检流程，应用数字化培训平台进行全员信息安全意识宣传与考评。
　　3、公司秉持“客户第一”的价值观原则，注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，建立健全了统一化的客户服务体系，设置了400客服热线以及线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧。同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法，了解消费者的感受，采纳消费者的建议，严格落实消费者服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。
　　4、公司高度重视商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂。公司努力营造公平、健康的商业环境，制定了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不相容职务，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。公司审计部对各部门进行定期检查、开展专项稽核审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司将坚持围绕“刃具以及金属制品为主”的战略主轴，落实“圈定消费场景”的产品与市场开发原则，重点进行厨房、家居场景多元产品矩阵的布局，逐步形成较为丰富的生活五金产品线，为实现张小泉由刀剪品牌向厨房品牌最终向大家居品质生活品牌的转型升级积淀坚实基础。
　　在未来，公司将通过组织和机制的转变，释放“张小泉”为枢纽的产业链活力，以现有各业务平台为依托，以渠道战略和产品战略为核心抓手，在生产制造、渠道发展、产品组织、供应链整合等方面多向发力，坚持战略力、组织力、品牌力、渠道力和产品力等五个能力的建设，打造更好的产品让消费者满意，提升更高的效率与合作伙伴实现共赢。
　　品牌战略：公司计划以“张小泉”品牌为核心，逐步打造多品牌矩阵，并以“多品牌”运营为核心，构建三环品牌生态新格局，实现协同发展。公司继续以“张小泉”为品牌生态的核心与护城河，锐意创新，持续塑造经典，打造国民经典产品，致力于让消费者体验到“质价比”；在此基础上，向内升华内环品牌“泉近”，作为品牌生态的灯塔，守正出奇，聚焦高端生活场景，夯实百年技艺之本，融合中式审美和传统智慧，致力于让消费者“享受生活”；与此同时，公司将积极寻求与公司产品、经营互补性强的品牌合作，构建外环合作品牌，作为品牌生态的延伸，推进价值共生，拓展市场影响，深耕下沉市场，覆盖广泛消费群体，与客户、用户共建“厨房精选、厨房新选”的新认知，致力于让消费者体验到“性价比”。公司也将探索推进全国省会城市以及重点地级市的线下售后服务网络的搭建，构筑一张线下服务消费者的实体网络，使消费者对于延长产品生命周期、解决产品质量问题和第一时间与企业对话的行业难点和痛点得以快速解决。在未来，这张网络将承载企业更多的发展诉求，它不仅仅是用来解决售后问题的，它更像是一个行业的 4S店，搭载售后、展示、销售、交流等多种功能的综合服务体，此举将进一步帮助张小泉品牌强化夯实竞争壁垒，牢牢巩固自身的行业龙头地位，并为品牌进一步摸索社群新模式提供空间。
　　渠道战略：持续推进公司渠道由较大、较全的五金刀剪耐用品产品营销网络向“广而强、全而精”的半快速消费品产品营销网络的质量升级，以达成产品“上规模、高时效、快流转、有层次、能进退”的营销目标，建成“线上有示范、线下有代表、新兴渠道有前瞻、特殊渠道有占位、外贸渠道有基础”的“五有”标准营销渠道，持续围绕“多渠道”运营，打造复合的产品销售体系，扩大战略渠道纵深。
　　产品战略：贯彻落实产品研发的“四个绑定”原则。首先是与研发树和科技地图的绑定，公司持续建立健全研发树和科技地图，并推进新产品与研发树和科技地图的绑定，所有产品都将在企业自身研发树和科技地图上找到自己对应的位置；其次是与消费者的绑定，通过互联网工具和 AI赋能，建立以消费者需求为原点，以消费者视角为坐标，以消费者感受为砝码，以消费者评价为卡尺的“消费者-产品”的二元机制；第三是与市场的绑定，公司将致力于从单纯的产品公司向一家家居厨房领域的方案公司转变，培养更加全面的为市场、客户、消费者服务的能力；最后是与未来的绑定，公司明确建立“使用一代、研发一代、储备一代”的开发机制，并通过不断迭代开发机制和趋势开发逻辑，以及二者的共同作用推动上述开发机制的执行。
　　（二）公司下一年度经营计划
　　2026年是国家“十五五”开局之年，也是张小泉承前启后、实现从行业龙头向世界级家居生活品牌跨越的关键起步年。公司将坚持以消费者需求为导向，坚定执行战略目标，持续通过消费洞察、口碑建设、产品技术创新、渠道夯实、管理效率提升等经营策略不断巩固与提升市场地位，实现高质量、可持续的业绩发展。
　　1、渠道方面
　　（1）针对线下渠道，公司将继续依托张小泉经销商协同平台（DMS）推进客户全生命周期管理，缩短经销商协同链路，提升协同效率和透明度，推动经销商迭代发展，赋能核心经销商；通过召开分销会、参加百展会等行业展会，拓展新兴增量渠道。在流通批发业务方面，公司将绑定区域核心经销商，主抓区域优质头部网点并增加其数量，扩充炊具、杂件等产品类别，增加SKU导入数量，辅以生动化产品陈列，做强做透市场。在商超业务方面，公司将强化与新兴商超品牌的深入合作及联合开发专供产品，拓展新兴商超系统的市场份额，同时，对于公司存量的传统商超市场，优化其产品结构与产品陈列，实现存量商超基本盘的稳定。公司将推动外环合作品牌产品深耕下沉市场，通过提升产品的性价比，服务最广泛消费者，支持销售规模提升。在市场活动方面，公司将在各商超、生活馆、酒店用品店、农贸市场等多种销售终端，持续开展新品体验、修磨服务、产品演示、各节庆主题手工等活动，提升产品展示率，以触及更多的消费者。
　　（2）针对线上渠道，公司将围绕既定的战略方向，推动从流量运营向价值深耕的升级。深化主流电商平台的精细化运营，优化产品矩阵与场景化营销策略，同步推进爆品策略提升单品产出效率，建立场景化营销与数据选品双轮驱动机制；聚焦核心流量场域，重视内容场域布局，提升内容输出质量和创意，增强与用户、粉丝互动黏性；紧抓大促节点，增加品牌曝光，积累品牌人群用户资产，并进行人群分层运营，精准匹配产品与内容。在新兴渠道布局上，公司将持续推进抖音、快手、视频号等新兴内容平台的多元化经营模式，采取达人分销及品牌自播的双轨并行模式，优化货盘、价盘满足消费者需求，提高全域流量的转化率；通过达人合作推动品牌展现、流量提升；提升自营直播团队的自营能力，复制已成功的直播间模式，聚焦双播和展播形式的内容，系统提升内容力，打造标杆直播间提升流量效率。通过差异化竞争力构建，依托产品创新研发优势，打造“爆款商品+场景解决方案”的复合型产品包，在深耕原有优势品类基础上，持续拓展新品类、新场景。
　　（3）针对零售门店渠道，公司将深化矩阵优化和场景体验升级双轮驱动战略，强调高价值门店精细化运营与资源倾斜，注重精细化运营与加盟生态建设。公司将围绕厨房工具、家居用品及文创衍生三大产品主题线，全面导入“泉近”品牌高端系列产品，打造差异化、主题化的商品组合，搭建零售门店产品矩阵，满足差异化市场需求；深度融合热门景点文化氛围与品牌调性，持续迭代场景化陈列模式，实现品牌传播与消费场景的有机联动；推进厨房生活、家居美学、文创消费的沉浸式体验空间打造，强化用户触点价值转化，全方位提升零售终端的品牌渗透力与场景服务能力。
　　（4）针对外贸渠道，公司将积极开拓外贸空白市场，积极参与海外展会，持续投入阿里国际站，聚焦北美、欧洲等市场；挖掘存量客户潜力，对大客户拓展销售渠道，加强研发并推广新品，对中小客户扩大销售规模并给予政策支持；优化亚马逊等跨境电商运营体系，围绕规模增量与盈利提升的目标，拓站点与产品，控全链路运营成本，深化品牌建设，优化客户体验；结合区域需求开发差异化产品，着重锅具、杂件、刀具等跨境新品开发，打造高盈利产品组合，关注锅具细分品类的市场渗透与规模扩张，推进品牌国际影响力与渠道盈利能力的双向突破，构建产品创新与场景适配的全球化增长引擎。
　　2、产品方面
　　2026年，公司将继续围绕刀剪具、厨房五金及家居五金三大核心产品品类，结合三环品牌分层构建更宽广、更稳固的产品竞争力护城河，加快内环“泉近”品牌新品开发进度，构建高端产品矩阵，推进中环“张小泉”品牌差异化产品开发，系统优化SKU数量和产品结构，聚焦外环合作品牌下沉市场核心场景，开发极致性价比的爆款产品。
　　公司将强化研发投入，迭代核心技术专利池，持续加大自研自产体系的技术积淀与效率优势；通过数字化用户洞察体系，精准捕捉功能需求与审美趋势，开发兼具“专业性能、美学设计、极致质价比”的系列化产品，打造不同消费层级卖点组合，同时依托竞品动态追踪体系快速响应市场变化，形成场景覆盖全面、技术壁垒鲜明、用户感知精准的产品生态。
　　公司将系统化推进材料创新与工艺突破，聚焦新型钢材、抗菌材料、防锈涂层及钛合金等领域，建立从实验室到量产的标准化应用路径，为产品功能升级提供技术支撑；深化工艺研究，联合设备供应商探索应用智能化、精密化加工技术；深度融合材料特性、产品设计与制造工艺，构建性能突破与成本可控的技术壁垒，并快速转化为具备市场竞争力的新品矩阵，实现从基础研发到市场价值的全链路贯通。
　　同时，公司将积极主导或参与产品认证标准等国家/行业标准制定，建立覆盖材料、工艺、产品的全链路企业标准体系，提升品牌技术主导地位，实现“技术领先－标准引领－市场定义”的价值链，赋能行业规范化发展。
　　3、品牌市场方面
　　2026年，公司品牌建设将紧紧围绕“三环同心”的基本纲领，以创业者精神驱动品牌体系化建设，在品牌营销、品牌建设、品牌舆情管理三大方面持续发力，构建层次清晰、协同共进的品牌生态，全面提升品牌价值与市场竞争力。
　　（1）在品牌营销方面，公司将立足“三环同心”品牌架构，构建精准覆盖、全域协同的高效营销网络。 以“泉近”为品牌灯塔，围绕“享受生活”的价值主张，深耕高净值人群的情绪价值与美学体验；以“张小泉”为品牌护城河，聚焦“质价比”核心诉求，通过场景化整合营销强化“好刀好剪”的消费者心智；以外环合作品牌为价值共生外环，深耕下沉市场，以极致“性价比”服务最广泛的消费者。深化线上线下一体化融合，基于消费者决策路径优化营销策略，在每一个消费者触点创造满足机会，实现全域流量的高效转化，以品牌势能释放牵引业务增长空间。
　　（2）在品牌建设方面，公司将加速构建品牌体系，深化品牌资产的专业化运营与用户情感联结。持续完善视觉识别、语言标准及资产管理，围绕三环品牌的不同定位，分层构建差异化的品牌识别体系。通过视觉识别系统与线下渠道生动化的深度融合，夯实业务增长的根基。深化品牌IP资产的应用，拓展文创产品的应用场景及用户沟通；持续推进“修磨服务进社区”这一品牌特色活动，在扩大修磨服务覆盖范围与频次的基础上，通过线上线下联动放大活动声量，将每一次修磨服务打造为可传播、可发酵的内容事件，在深化用户情感联结的同时，持续提升品牌影响力与口碑美誉度。夯实品牌在用户体验端的差异化竞争力。
　　（3）在品牌舆情管理方面，公司将深化舆情监测闭环管理，建立自动化舆情预警与热度追踪机制，提升危机预警与处置效能。 完善客服响应机制与售后服务体系，确保用户反馈第一时间得到妥善解决，将每一次用户沟通转化为品牌信任的积累。保持与各界的积极联动，确保信息沟通及时有效。在三环品牌各自的目标人群与沟通场域中，持续强化正向声量，增强品牌抗风险能力与市场公信力。
　　4、制造及供应链方面
　　2026年，公司将推进生产基地制造效率改进、降耗及质量提升，强化两大制造基地协同配合，结合产品特性和属地产业链状况、人才供给情况等因素，分别持续挖掘两基地的制造潜力。阳江基地将聚焦效率提升、工艺和组织管理优化，提高生产计划精准度，动态平衡生产订单需求和产能负荷；持续减少生产损耗；深化技术工艺能力沉淀，推进热处理、磨削、焊接、开刃等核心工艺精细化，提升产品质量可靠性；提升高附加值刀具批量化生产效率，充分发挥生产工艺和智能化工厂的成本优势。杭州基地聚焦剪具产能进一步释放，攻坚技术工艺瓶颈难关，推动高质量剪具的规模化量产，提高多品类生产效率；开发模块化工装器具，强化检测标准化，提升产品耐用性和功能性；逐步扩大高端刀具产能，实现高品质、规模化生产，积淀高端制造能力；深化与高校及科研院所合作，加速新材料、新涂层技术在高端刀具上的产业化应用。
　　供应链管理方面，公司将持续提升数字化管理和多部门协同，优化供应链响应机制，提升货物供应准确度和存货周转速度；建立健全核心供应商体系，提升核心产能保障和产品供应灵活度；扩大关键零部件、关键工序等供应商队伍开拓和制造管控，提升供应链全流程控制和产品质量保障效果。
　　5、组织架构及人才战略方面
　　公司将继续贯彻落实“以人兴企、以企育人、以始为终、以人为本”的人才理念，着力强化组织建设和优化人员配置，打造一支年轻化、专业化的卓越团队，为公司的持续发展夯实人力资源基础。公司将以提升组织战斗力为核心，紧密关联业务和产品发展需求，实施一系列符合业务需求的培训项目，提升员工的专业素质和能力水平，更好地满足公司业务扩展需求；同时做好内部人才梯队的建设和管理，确保人力资源的持续发展和有效利用。公司也将建立更加有效的激励机制及薪酬福利体系，最大化激励员工积极性，更大程度提升人效，留住优秀人才；通过文化的宣导，提升员工归属感，提高员工忠诚度。
　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　我国的生活五金消费品行业发展迅速，行业内中小企业数量众多，市场竞争较为激烈，各企业之间的竞争已经从低层次的价格竞争逐渐升级到产品品牌、营销网络、产品质量、经营管理等的综合能力竞争。市场竞争的加剧可能导致行业投流费用的上行、获客成本的增加、平均利润率的下滑，从而对公司的生产经营带来不利影响。此外，为了维持生存和发展，不排除部分竞争力较弱的企业通过以次充好、甚至冒充名牌产品等恶性竞争手段进行销售，这些不规范行为在加剧行业内市场竞争的同时也会对行业发展产生不利影响。
　　公司将充分发挥在品牌、规模、营销、产品等方面竞争优势，加大市场拓展力度，降低运营成本，进一步提高市场竞争力。同时，针对不法厂商生产或销售假冒公司品牌的产品，公司始终坚持利用法律手段进行维权，切实保护好消费者合法权益以及公司品牌的美誉度。
　　2、原材料价格上升的风险
　　公司生产刀剪等五金制品的原材料主要包括钢材、包材、聚氯乙烯（PVC）制品、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）制品等。近年来相关原材料价格均曾出现较大幅度的波动，报告期内，公司基于集中采购的规模优势不断提高原材料采购议价能力，通过不断优化产品工艺技术等推进内部降本增效，结合原材料价格波动行情进行合理备货等措施来消化部分原材料价格上涨带来的部分风险，但仍存在部分原材料价格出现较大幅度的波动，推动公司产品成本提升，从而影响公司盈利能力的可能。
　　3、存货管理风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、发出商品构成，随着公司产品品类拓展以及经营规模的持续扩大，公司报告期期末存货储备处于较高水平。公司根据多年经营实践积累，结合对终端市场的预测和分析，通过持续改进新品上市评估机制、优化计划管理模式、对呆滞多余存货及时采取多种形式的促销方式加以处理等多种手段并行，不断提高存货管理水平。但仍不排除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、存货积压的风险，从而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。公司将持续优化存货管理，做好库存控制、持续关注市场情况及客户需求，强化销售预测及市场需求变化分析，不断提升采购、生产与销售计划管理能力与水平，提高存货周转效率，降低库存呆滞风险。
　　4、舆情风险
　　随着移动互联网的发展，社交媒体已经取代传统媒体成为大多数人获取信息的主要渠道，有些网络社交媒体和自媒体迫于阅读流量、点击转化率等压力，以基于事实又偏离事实的传播手段，故意营造介于真实与虚假之间的第三种现实，煽动情绪和强化偏见，从而获得超额流量价值。对于公司而言，如果舆情管理不当，会造成股价波动、公司声誉受损以及经济损失。因此，公司将持续加强日常舆情监测预警和分析，建立健全应急管理机制和公关能力，提升运用法律手段保护公司的应对能力，努力保护好民族品牌“张小泉”。
　　5、控制权不稳定风险
　　截至本定期报告披露日，公司无控股股东、无实际控制人。兔跃呈祥及其一致行动人嵘泉投资为公司合并第一大股东，持有公司 45,418,691股股份，占公司总股本的29.11%（占剔除回购后公司总股本的 29.99%）。张小泉集团为公司第二大股东，持有公司 44,043,709股股份，占公司总股本的28.23%（占剔除回购股份后公司总股本的 29.09%），杭州富泉投资有限公司（以下简称“富泉投资”）持有张小泉集团 99.9981%股权，富春控股持有富泉投资100%股权。公司第一大股东与第二大股东持股比例接近。
　　2025年 7月28日，富春控股及富泉投资、张小泉集团等69家关联公司进入实质合并重整程序。截至本定期报告披露日，杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（有限合伙）经遴选中选为张小泉集团重整投资人，并已签署重整投资协议，后续重整实施可能导致富春控股及富泉投资间接持有的上市公司权益发生调整。
　　公司将持续努力做好各项经营管理工作，以保障上市公司稳健经营。同时，公司将密切关注和高度重视相关事项的进展，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务，维护股东的合法权益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所在行业发展情况　　2025年上半年，国家经济运行稳中有进、稳中向好。随着扩内需、促消费系列政策的落地与提振消费专项行动的推进，居民消费需求持续释放，市场供给不断优化，线上线下深度融合，消费市场活力逐步增强，但消费市场回升基础仍需巩固，居民收入水平和消费意愿仍需增强。随着国家刺激消费补贴政策继续出台，通过增强居民消费能力、优化消费环境、培育消费新增长点，有望推动消费市场向稳向好发展。　　近年来，在国家对制造业发展的政策支持下，中国国内刀剪行业发展稳定，行业内企业数量较多，区域集聚效应明显。根据《中国轻工业年鉴》的最新数据，2022年刀剪及类似日用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所在行业发展情况
　　2025年上半年，国家经济运行稳中有进、稳中向好。随着扩内需、促消费系列政策的落地与提振消费专项行动的推进，居民消费需求持续释放，市场供给不断优化，线上线下深度融合，消费市场活力逐步增强，但消费市场回升基础仍需巩固，居民收入水平和消费意愿仍需增强。随着国家刺激消费补贴政策继续出台，通过增强居民消费能力、优化消费环境、培育消费新增长点，有望推动消费市场向稳向好发展。
　　近年来，在国家对制造业发展的政策支持下，中国国内刀剪行业发展稳定，行业内企业数量较多，区域集聚效应明显。根据《中国轻工业年鉴》的最新数据，2022年刀剪及类似日用金属工具制造行业规模以上企业共计150家，较2021年的126家增长19%。整体市场需求受宏观经济环境影响，加之消费需求升级，行业竞争日益加剧，具备品牌、产品、设计、渠道等综合优势的企业占据竞争优势愈加凸显，预计未来行业头部企业的市场份额和行业集中度将持续提高。
　　在高质量发展的时代背景下，随着智能化、舒适化、便捷化成为消费者需求，智能化与数字化转型、绿色环保与可持续发展、高端化与定制化服务也成为家居五金用品行业发展趋势。未来行业将通过聚焦于技术工艺创新，产品材料升级、生产智能环保、品牌渠道建设、供应链管理等核心发展力，推动产品结构化升级，转换为以高品质、智能化、定制化、绿色环保为特征的高端产品市场竞争；通过规模化投入产出获取成本优势、品牌化发展增强消费者黏性、立体化渠道网络与数字化赋能销售体系，将逐步形成向头部品牌靠拢的行业竞争态势。整体而言，生活家居五金用品行业正处于新一轮结构优化与价值重构周期，在政策支持、技术革新和消费升级的三重驱动下，将朝着更加高效、健康和智能的方向发展，以满足消费者的需求和期望。
　　（二）公司从事的主要业务情况及经营模式
　　公司是一家集研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，是中国刀剪行业首家上市公司。“张小泉”是中国厨房五金领导品牌，国家商务部认定的第一批中华老字号，是国家工商总局认定的驰名商标。“张小泉”品牌始创于1628年，总部设立在中国杭州，现拥有浙江杭州、广东阳江两大研发制造基地。
　　近年来，公司在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房家居场景逐步进行多元产品矩阵的布局，逐步形成以生活五金为主的产品线：
　　（1）刀剪具品类主要产品：民用剪具（厨房剪、家用剪、办公剪、旅行剪等）、工业用剪（服装剪、纱剪、套管剪等）、民用刀具（切片刀、小厨刀、斩骨刀、水果刀等）、套刀剪组合等；
　　（2）厨房五金品类主要产品：炊具（精铁锅、不粘锅、不锈钢锅具等）、杂件竹木（砧板、筷子、磨刀用具、铲勺、切菜料理器、厨房工具等）、厨房电器（智能除菌刀筷架等）；
　　（3）家居五金品类主要产品：个护个清（指甲钳、指甲剪、修甲套装、修脚工具、理容工具、美发工具等）、园林五金（修枝剪、整篱剪、家用园艺工具、家用五金工具套装等）等。
　　公司刀剪具、厨房五金以及家居五金类产品主要通过线上电商平台、线下流通批发、零售门店及外贸等多种渠道在国内外销售。公司的销售模式为经销、直销为主，代销为辅。经销模式指公司通过经销商向下游销售，公司通过与优质经销商合作，已深入全国众多商超、批发市场、主流电子商务平台及广泛零售网点；直销模式主要包括线下直营门店、大客户直销以及“张小泉天猫官方旗舰店”为代表的电子商务平台店铺；代销模式指公司通过电子商务代销平台及部分商超开展代销业务。
　　公司采购主要分为原材料采购及外协采购两类，其中外协采购模式分为半成品及成品采购以及外协加工服务采购两种模式。公司采购的原材料包括不锈钢板/卷料等钢材，ABS粒料、PVC粒料等塑材，盒子、瓦楞纸、衬板、吸塑等包装材料，以及刀架/刀座、脚柄、磨刀棒、头柄等其他材料；半成品及成品采购则主要为按公司技术标准委外生产的定制产品。公司已经与主要的OEM供应商建立了较为稳定的合作关系，OEM供应商按照公司在选材、型号、规格等方面的特定要求，根据公司出具的产品性状说明书，向公司供应成品或半成品，公司品质中心检验检测合格后入库成品仓或半成品仓，半成品由包装车间安排包装。公司通过向OEM供应商统一供应原材料并派出专业质量监控人员监督产品生产过程、对产品样品进行设计符合性和全面质量检验并封样、产品到货检验等严格的工艺流程控制和全方位的质量保障措施，有效保证公司产品质量的一致性。外协加工服务采购内容主要系电镀、抛光等非核心环节的加工服务。
　　（三）公司的市场地位及主要业绩驱动因素
　　“张小泉”作为中国厨房五金领导品牌，国家商务部认定的第一批中华老字号，国家工商总局认定的驰名商标，持续在生产制造、渠道发展、产品组织、供应链整合等方面多向发力，坚持战略力、渠道力、产品力、品牌力和组织力这五个能力的建设。渠道端，公司通过线上线下渠道的持续稳定构建，相互融合、彼此赋能，形成了在行业内独具特色、多维立体的营销网络；产品端，围绕“刃具以及金属制品为主”的战略主轴，落实“圈定消费场景”的开发原则，聚焦核心刀剪类目产品，并同步推行多元化产品布局；品牌端，持续系统化推进品牌建设，构建品牌视觉体系、塑造优质内容、传承品牌文化等，提升品牌系统化运营的标准和能力；组织端，公司拥有行业内领先的人才团队，以对消费市场的深刻洞察、前瞻性的战略视野以及极强的执行力不断开拓创新，不断提升公司的整体运营管理效能，奠定了公司成长的重要基础。

　　二、核心竞争力分析
　　1、历史悠久、具有民族代表性的品牌优势
　　“张小泉”品牌作为我国刀剪行业历史悠久的老字号品牌，长久以来，公司凭借不断提升的产品性能和服务质量，取得了良好的消费者口碑，维护了品牌优质可靠的形象，使“张小泉”这一百年老字号品牌始终深受消费者的喜爱与信赖。与此同时，“张小泉”品牌本身具有的良好品牌延展性，有利于公司进一步进行产品新品类开拓。
　　2、覆盖全国、丰富多元的渠道优势
　　经过多年耕耘，公司已构建了一张覆盖全国且能承载丰富多元产品类目的营销网络。公司拥有稳定的线下经销团队，长期以来与经销商保持着良好的互利合作关系。公司不断加大经销网络拓展力度，实现了从一线城市至乡镇区域的全方位销售网络覆盖，建立了覆盖大型全国性连锁超市、影响力较大的区域性连锁超市、五金制品集散市场、小商品集散市场、社区便利店等经营业态的全面的经销网络，有效提升了公司产品的渗透力，构筑了公司的线下渠道护城河。
　　公司自2011年开始布局线上渠道业务，系行业内为数不多的最早关注电商业务的品牌之一，组建了一支专业且富有活力的电商运营团队，在淘宝、天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台刀剪类目销售中均排名靠前。在传统主流电商平台持续保持优势地位的同时，公司积极拥抱新兴电商，持续关注并布局抖音、快手、视频号等新兴电商渠道，取得了较好效果。
　　公司通过线上线下渠道的持续稳定构建、相互融合、彼此赋能，形成了独具特色、多维立体的营销网络。
　　3、持续创新、引领行业的技术优势
　　经过多年磨砺发展，公司聚拢了一大批基础研究、应用研究以及工艺实现层面的技术人才，在材料基础研究、结构研究以及生产加工工艺等方面具有独特领先的技术优势。公司作为一家专业从事现代生活五金用品研发、设计、生产、销售与服务的国家高新技术企业，拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市企业技术中心，被评为浙江省“专精特新”中小企业、杭州市专利示范企业、知识产权保护先进企业。阳江张小泉刀剪实验中心通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可。
　　（1）突出的刀剪行业核心技术优势
　　公司坚持“良钢精作”的企业祖训，在不断研发创新过程中掌握了行业内较为领先的核心技术及工艺，包括剪刀里口缝道技术、刀剪热处理技术、刀剪连续冲压技术、刀剪清洁防锈一体化技术、剪刀多片开刃技术、刀剪双面对焊自动生产技术、刀剪注塑机械臂自动生产技术、服装剪淬火技术、刀具辊锻技术、刀具深冷处理技术、刀具热处理自动生产技术、刀剪刃口研磨自动生产技术等。为进一步保护核心技术，巩固技术护城河，公司注重知识产权保护，注意及时将技术研发成果转化为专利技术。截至本报告期末，公司已获得有效专利144项，其中发明专利8项，实用新型专利63项，外观设计专利73项。
　　（2）先进的自动化生产体系优势
　　公司在行业内率先推进生产体系的自动化、信息化和精益化同步改造，打造智能工厂行业标杆。公司在生产线的核心工序逐步推进机器换人，提升生产环节的自动化水平；公司持续优化生产执行管理系统（MES）的应用，集成于公司核心信息系统，形成高效、透明、精益的统一生产制造协同管理平台，显著提升了公司的智造能力。公司已成为杭州市工厂物联网、工业互联网示范试点企业，张小泉智能工厂物联网项目曾获浙江省企业管理现代化创新成果一等奖。
　　（3）基于消费数据的产品创新优势
　　公司产品开发依托场景化模式不断创新，持续探索，目前已构建了刀剪具、厨房五金、家居五金三大产品矩阵。公司十分重视消费者消费体验的提升、反馈与跟踪，从AIPL链路状态1、5A人群链路分析2、消费者购买反馈、会员粉丝、消费者属性等维度着手对消费者画像、消费行为、销售渠道及媒介触点等进行分析，以更好地满足消费者对优质产品与服务的需求；并通过构建CRM会员体系优化会员运营等方式强化与消费者的联系。公司还建立了成熟的产品更新迭代机制，根据消费者的反馈等数据不断完善产品，以保证公司的产品布局符合市场需求发展趋势，兼顾产品的多元化和精品化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争加剧的风险
　　我国的生活五金消费品行业发展迅速，行业内中小企业数量众多，市场竞争较为激烈，各企业之间的竞争已经从低层次的价格竞争逐渐升级到产品品牌、营销网络、产品质量、经营管理等的综合能力竞争。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的生产经营带来不利影响。此外，为了维持生存和发展，不排除部分竞争力较弱的企业通过以次充好、甚至冒充名牌产品等恶性竞争手段进行销售，这些不规范行为在加剧行业内市场竞争的同时也会对行业发展产生不利影响。
　　公司将充分发挥在品牌、规模、营销、产品等方面竞争优势，加大市场拓展力度，降低运营成本，进一步提高市场竞争力。同时，针对不法厂商生产或销售假冒公司品牌的产品，公司始终坚持利用法律手段进行维权，切实保护好消费者合法权益以及公司品牌的美誉度。
　　（二）原材料价格上升的风险
　　公司生产刀剪等五金制品的原材料主要包括钢材、包材、聚氯乙烯（PVC）制品、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）制品等。近年来相关原材料价格均曾出现较大幅度的波动。报告期内，公司基于集中采购的规模优势不断提高原材料采购议价能力，通过不断优化产品工艺技术等推进内部降本增效，结合原材料价格波动行情进行合理备货等措施来消化原材料价格上涨带来的部分风险，但仍存在原材料价格出现较大幅度的波动，推动公司产品成本提升，从而影响公司盈利能力的可能。
　　（三）存货管理风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、发出商品构成，随着公司产品品类拓展以及经营规模的持续扩大，公司报告期各期末存货储备相应增加，存货占流动资产的比例呈上升趋势。公司根据多年经营实践积累，结合对终端市场的预测和分析，通过持续改进新品上市评估机制、优化计划管理模式、对呆滞多余存货及时采取多种形式的促销方式加以处理等多种手段并行，不断提高存货管理水平。但仍不排除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、存货积压的风险，从而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。
　　（四）募投项目不达预期风险
　　虽然公司已就首次公开发行股票募集资金投资项目进行了充分的市场调研和审慎评估，项目的可行性及预计经济效益是基于当时市场环境、产业政策、市场供求关系等基础上的合理预测，但项目未来经营收益仍会受到宏观市场环境等客观因素和其他自身因素的影响，从而可能会影响公司资产收益率。公司将加快研发成果转化，拓展营销渠道，为募投项目产能释放提供市场保障。
　　（五）舆情风险
　　随着移动互联网的发展，社交媒体已经取代传统媒体成为大多数人获取信息的主要渠道，有些网络社交媒体和自媒体迫于阅读流量、点击转化率等压力，以基于事实又偏离事实的传播手段，故意营造介于真实与虚假之间的第三种现实，煽动情绪和强化偏见，从而获得超额流量价值。对于公司而言，如果舆情管理不当，会造成股价波动、公司声誉受损以及经济损失。因此，公司将持续加强日常舆情监测预警和分析，建立健全应急管理机制和公关能力，提升运用法律手段保护公司的应对能力，努力保护好民族品牌“张小泉”。
　　（六）控制权不稳定风险
　　截至本定期报告披露日，公司控股股东张小泉集团持有公司44,043,709股股份，占公司总股本的28.23%。其所持公司股份的99.83%已质押，所持股份已全部被冻结、轮候冻结。同时，公司间接控股股东富春控股集团、间接控股股东富泉投资、控股股东张小泉集团等69家公司已进入实质合并重整程序，能否重整成功仍存在不确定性。后续重整实施可能导致公司间接控股股东、控股股东持有的上市公司权益发生调整，进而导致上市公司控制权发生变动。
　　公司将持续努力做好各项经营管理工作，以保障上市公司稳健经营。同时，公司将密切关注和高度重视相关事项的进展，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务，维护股东的合法权益。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　公司持续围绕“刃具以及金属制品为主”的战略主轴，积极拓展国内国外市场，为实现张小泉由刀剪品牌向厨房品牌，最终向大家居品质生活品牌的转型升级积淀坚实基础。2025年上半年，在国家持续推进扩内需、促消费行动，消费市场活力持续走强的大背景下，公司密切关注国家与各地政策推进节奏，积极优化产品研产销节奏，以满足消费者多元化需求为目标，稳步推进各项工作，生产经营取得一定成效，实现营业收入和净利润双增长。
　　本报告期公司共实现营业收入47,198.80万元，同比增长9.80%；其中主营业务收入46,939.71万元，占营业收入的99.45%。营业收入增长主要来源于公司核心刀剪类目产品，实现收入33,369.78万元，同比增长10.54%；其他类目中，厨房五金类目实现收入9,263.34万元，同比增长13.44%；家居五金类目实现收入4,303.39万元，同比增长0.98%。
　　随着公司持续优化产品结构，并受益于国家促消费政策以及公司持续提升投放效率带来的线上销售占比提升，本报告期公司毛利率38.52%，同比上升2.01个百分点；协同收入增长，本报告期实现毛利额18,178.78万元，同比增长15.86%。
　　本报告期公司持续关注费用使用效率，提升费用贡献水平，在收入同比增长的情况下，实现销售、管理、研发费用率同比分别下降0.37个、0.76个和0.46个百分点。其中，销售费用合计8,820.74万元，同比增长7.65%，销售费用率18.69%；管理费用合计3,849.46万元，同比增长0.46%，管理费用率8.16%；研发费用合计1,307.23万元，同比下降5.88%，研发费用率2.77%。
　　受益于收入和毛利率提升，以及费用率下降，本报告期公司实现归属于上市公司股东的净利润2,750.20万元，同比增长124.29%。
　　（二）上半年公司各业务板块具体重点工作情况如下：
　　1、各渠道持续推进市场精细化梳理，精准定位产品和客户
　　线下经销渠道继续稳步深耕渠道网络建设，优化经销商结构、填补空白市场、推进配送访销模式体系稳步构建。本报告期，线下经销渠道在持续关注高成长性客户、推行高成长客户激励机制的同时，重点引导具备发展潜力的客户做大做强，逐步优化客户结构；拉网式排查空白区域与经销网络薄弱区域，推进填缺补漏行动；通过组织修磨服务、用户服务进社区等场景化活动提升销售网点的质量，持续优化配送访销模式体系。为助力下游企业降本增效，公司推出了工业用剪专项优惠活动，助力纺织、服装等企业持续开拓国际、国内市场。公司在永辉、沃尔玛、大润发、华润、胖东来等商超持续推进产品陈列规范化提升，优化品牌与产品形象的展示，不断丰富与消费者互动的方式，继续稳固在同品类中的品牌领导地位。
　　伴随着国内电商平台销售模式的创新发展，公司电商渠道主动适应电商市场的丰富形态和快速变化，持续优化组织架构和人员配置以及产品SKU结构。通过线上店铺活动、展会直播、达人合作、线上线下活动融合等形式持续提升与各平台合作的深度与广度，从而提升公司品牌知名度和到达度；通过针对特定渠道的新产品开发、产品组合优化等方式，打造更符合特定市场需求的产品系列；响应国家号召，积极选择高性价比产品适用“消费品以旧换新”等国家补贴政策，助力消费市场回暖，得益于上述措施的有效执行，报告期内公司线上业务表现良好，公司核心刀剪具产品在天猫、京东、抖音、拼多多等平台销售均名列前茅。
　　为积极应对国内大卖场、综合体等线下零售业态的疲软态势，公司线下零售渠道迅速调整实体店铺布局，集中优势资源深耕景区店，在持续优化原有厨房场景运营的基础上增加家居、文创等场景运营措施；以门店为依托，结合会员体系的深入应用，深化线上线下一体化融合体验；集中资源，在保证传统优势产品的情况下不断优化产品SKU结构，争取持续改善整体经营业绩，并作为公司形象的重要展示窗口助力公司整体经营提升。
　　除了上述渠道外，公司在外贸、大客户等渠道也持续投入资源，构建基础，以期构建更加完善的销售渠道体系。
　　2、坚持专注战略主轴实现，聚焦核心场景产品开发
　　公司产品工作围绕“刃具以及金属制品为主，圈定消费场景”的产品战略，聚焦核心刀剪类目产品开发，持续推进场景化产品矩阵布局与产品更新换代，打造核心产品力。报告期内，公司立足市场需求，实现“华曜”系列、“黑曜”系列、“流光”系列、“倾盈”系列新品，含刀剪、厨房五金、家居五金品类等爆款产品的持续引爆，并开发平台专供款、主题产品系列化等多维度新品，推出黑将、泉钛系列新品。产品矩阵化满足消费者高品质、多元化产品需求，助力公司产品结构优化升级和整体业绩增长，继续为公司深化产品美学推广、提升品牌识别度夯实基础。同时，公司注重技术研发能力的持续提升，围绕“基础研究、工艺验证、难点攻关”的技术研发主线，重视培养科研技术人才，推进核心自主知识产权体系的构建完善，以夯实公司产品与工艺基础。报告期内，公司新增发明专利1项，实用新型专利2项，外观设计专利7项，并制定与修订了11项产品企业标准。
　　3、持续优化品牌形象，着力加强用户连接
　　公司围绕“好刀好剪”的品牌主张，开展“剪出春日浪漫”、“夏日鲜厨净无忧”等一系列品牌及公益推广活动，持续举办各类用户体验、免费修磨、新品试用、终端服务等品牌活动，积极参与各类行业展及非遗交流会，继续以“来源于百姓、服务于百姓”的品牌理念走进社区、商超、菜市、厂区等，协同合作伙伴，在全国范围开展超过90场的服务活动。通过提升用户体验提升品牌口碑和满意度。
　　1、线上渠道销售情况
　　（1）公司通过第三方平台的销售收入占比：
　　（2）线上渠道主营业务收入占比在10%以上的平台：
　　（3）销售收入占比10%以上的平台营收数据：
　　（4）公司核心产品品类线上销售经营数据：
　　（二）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》4.2.5，电子商务业务收入确认及成本结转方法：
　　（三）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中第4.2.6条中对公司未来发展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素。
　　2、公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。公司建立了包括信息安全技术架构、信息安全管理体系、信息安全运营管理三位一体的总体信息安全管控架构。信息安全技术架构方面，公司在网络安全技术层面部署了态势感知、下一代防火墙、入侵防御系统、上网行为管理、SSL加密VPN、AD身份认证、虚拟超融合高可用、云网络安全技术等，对不同类型的网络进行物理隔离与逻辑隔离，严格设置网络间访问的白名单；在系统和应用技术层面统一安装安全管控软件，对应用系统、服务器操作系统、数据库及应用系统操作权限有严格的权限申请流程及访问控制，并按重要程度对数据及系统环境进行定期自动本地备份、本地异机备份、异地异机备份；终端安全技术层面，电脑访问须进行AD统一身份认证，电脑统一安装桌面终端安全管理软件，并实行软件白名单、外网访问安全检测机制，降低员工电脑安全事件。信息安全管理体系方面，公司引入“信息系统安全等级保护体系”、“ITIL管理标准体系”，系统性地开展信息安全管理工作；建立杭州、阳江“两地三中心”的灾备体系。信息安全运营管理方面，公司发布了《信息技术管理标准》，配备信息安全专员，建立SOC安全运营管控平台，严格全面地执行信息安全巡检流程，应用数字化培训平台进行全员信息安全意识宣传。
　　3、公司秉持“客户第一”的价值观原则，注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，建立健全了统一化的客户服务体系，设置了400客服热线以及线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧。同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法，了解消费者的感受，采纳消费者的建议，严格消费者服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。
　　4、公司高度重视商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂。公司努力营造公平、健康的商业环境，制定了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不兼容职务，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。公司审计部对各部门进行定期检查、开展专项稽核审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2024年，在外部压力增大、内部困难增多的形势下，国家经济总量再上新台阶。国内消费市场在国家存量政策和一揽子增量政策协同发力下，消费需求恢复有所加快，新型消费潜力加快显现，市场活跃度与预期提升。消费市场规模持续扩大，呈现稳中有进的发展态势，但仍存在有效需求不足的问题，居民消费能力和消费意愿仍待提升。随着步入“十四五”规划收官之年，国家加力扩围实施“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策、着力有效实施提振消费专项行动、大力创新丰富消费新场景与新业态，消费潜能将得到有效释放，有望支撑消费市场平稳增长。　　近年来，中国国内刀剪行业规模相对稳定，行业内企业数量较多，市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，在外部压力增大、内部困难增多的形势下，国家经济总量再上新台阶。国内消费市场在国家存量政策和一揽子增量政策协同发力下，消费需求恢复有所加快，新型消费潜力加快显现，市场活跃度与预期提升。消费市场规模持续扩大，呈现稳中有进的发展态势，但仍存在有效需求不足的问题，居民消费能力和消费意愿仍待提升。随着步入“十四五”规划收官之年，国家加力扩围实施“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策、着力有效实施提振消费专项行动、大力创新丰富消费新场景与新业态，消费潜能将得到有效释放，有望支撑消费市场平稳增长。
　　近年来，中国国内刀剪行业规模相对稳定，行业内企业数量较多，市场集中度呈现逐步上升的趋势，品牌效应日益显现。根据《中国轻工业年鉴》的最新数据，2022年刀剪及类似日用金属工具制造行业规模以上企业共计 150家，较2021年的126家增长19%。整体市场需求受宏观经济环境影响，加之消费趋势逐步由“量”向“质”转变，行业竞争日益加剧。品牌力竞争愈加凸显，具备品牌、产品、设计、渠道等综合优势的企业在日趋激烈的市场竞争中会占据优势，预计未来行业头部企业的市场份额和行业集中度将持续提高。
　　在高质量发展的时代背景下，发展“新质生产力”成为国内共识，生活家居五金用品行业也将走向纵深发展，未来的趋势预计将围绕技术创新、研发设计、材料升级、环保工艺和智能化生产等方向发展，消费者需求升级有望推动高端产品市场成为新的竞争市场。随着消费者对安全性、便捷性及品质感关注度的不断增加，产品设计研发将更加注重人体工程学、易用性和精细化。此外，电子商务和社交媒体的兴起将继续改变产品的销售和营销模式，使得品牌与消费者之间的互动更加直接和个性化。整体而言，生活家居五金用品行业正处于新一轮结构优化与价值重构周期，在政策支持、技术革新和消费升级的三重驱动下，将朝着更加高效、健康和智能的方向发展，以满足消费者的需求和期望。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家集研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，是中国刀剪行业首家上市公司。“张小泉”是中国厨房五金领导品牌，国家商务部认定的第一批中华老字号，是国家工商总局认定的驰名商标。张小泉品牌始创于1628年，总部设立在中国杭州，现拥有浙江杭州、广东阳江两大研发制造基地。
　　近年来，公司在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房及家居场景逐步进行多元产品矩阵的布局，逐步形成了较为丰富的生活五金产品线：
　　（1）刀剪具品类主要产品：民用剪具（厨房剪、家用剪、办公剪、旅行剪等）、工业用剪（服装剪、纱剪、套管剪等）、民用刀具（切片刀、小厨刀、斩骨刀、水果刀等）、套刀剪组合等；
　　（2）厨房五金品类主要产品：炊具（精铁锅、不粘锅、不锈钢锅具等）、杂件竹木 （砧板、筷子、磨刀用具、铲勺、切菜料理器、厨房工具等）、厨房电器（智能除菌刀筷架等）；
　　（3）家居五金品类主要产品：个护个清（指甲钳、指甲剪、修甲套装、修脚工具、理容工具、美发工具等）、园林五金（修枝剪、整篱剪、家用园艺工具、家用五金工具套装等）等。
　　公司刀剪具、厨房五金以及家居五金类产品主要通过线上电商平台、线下流通批发、零售门店及外贸等多种渠道在国内外销售。公司的销售模式为经销、直销为主，代销为辅。经销模式指公司通过经销商向下游销售，公司通过与优质经销商合作，已深入全国众多商超、批发市场、主流电子商务平台及广泛零售网点；直销模式主要包括线下直营门店、大客户直销以及“张小泉天猫官方旗舰店”为代表的电子商务平台店铺；代销模式指公司通过电子商务代销平台及部分商超开展代销业务。
　　公司采购主要分为原材料采购及外协采购两类。其中外协采购模式分为半成品及成品采购以及外协加工服务采购两种模式。公司采购的原材料包括不锈钢板/卷料等钢材，ABS料、PVC粒料等塑材，盒子、瓦楞纸、衬板、吸塑等包装材料，以及刀架/刀座、脚柄、磨刀棒、头柄等其他材料；半成品及成品采购则主要为按公司技术标准委外生产的定制产品。公司已经与主要的
　　OEM供应商建立了较为稳定的合作关系。OEM供应商按照公司在选材、型号、规格等方面的特定要求，根据公司出具的产品性状说明书，向公司供应成品或半成品，公司品质中心检验合格后入库成品仓或半成品仓，半成品由包装车间安排包装。公司通过向OEM供应商统一供应原材料并派出专业质量监控人员监督产品生产过程、对产品样品进行设计符合性和全面质量检验并封样、产品到货检验等严格的工艺流程控制和全方位的质量保障措施，有效保证公司产品质量的一致性。外协加工服务采购内容主要系电镀、抛光等非核心环节的加工服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、历史悠久、有民族代表性的品牌优势
　　“张小泉”品牌作为我国刀剪行业历史悠久的老字号品牌，长久以来，公司凭借不断提升的产品性能和服务质量，取得了良好的消费者口碑，维护了品牌优质可靠的形象，使“张小泉”这一百年老字号品牌始终深受消费者的喜爱与信赖。与此同时，“张小泉”品牌本身具有的良好品牌延展性，有利于公司进一步进行产品新品类开拓。
　　2、覆盖全国、丰富多元的渠道优势
　　经过多年耕耘，公司已构建了一张覆盖全国且能承载丰富多元产品类目的营销网络。公司拥有稳定的线下经销团队，长期以来与经销商保持着良好的互利合作关系。公司不断加大经销网络拓展力度，实现了从一线城市至乡镇区域的全方位销售网络覆盖，建立了覆盖大型全国性连锁超市、影响力较大的区域性连锁超市、五金制品集散市场、小商品集散市场、社区便利店等经营业态的全面的经销网络，有效提升了公司产品的渗透力，构筑了公司的线下渠道护城河。
　　公司自2011年开始布局线上渠道业务，系行业内为数不多的最早关注电商业务的品牌之一，组建了一支专业且富有活力的电商运营团队，在淘宝、天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台刀剪类目销售中均排名靠前。在传统主流电商平台持续保持优势地位的同时，公司积极拥抱新兴电商，持续关注并布局抖音、快手、视频号等新兴电商渠道，取得了较好效果。
　　公司通过线上线下渠道的持续稳定构建、相互融合、彼此赋能，形成了独具特色、多维立体的营销网络。
　　3、持续创新、引领行业的技术优势
　　经过多年磨砺发展，公司聚拢了一大批基础研究、应用研究以及工艺实现层面的技术人才，在材料基础研究、结构研究以及生产加工工艺等方面具有独特领先的技术优势。公司作为一家专业从事现代生活五金用品研发、设计、生产、销售与服务的国家高新技术企业，拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市企业技术中心，被评为浙江省“专精特新”中小企业、杭州市专利示范企业、知识产权保护先进企业。报告期内，阳江市张小泉智能制造有限公司刀剪实验中心通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可。
　　（1）突出的刀剪行业核心技术优势
　　公司坚持“良钢精作”的企业祖训，在不断研发创新过程中掌握了行业内较为领先的核心技术及工艺，包括剪刀里口缝道技术、刀剪热处理技术、刀剪连续冲压技术、刀剪清洁防锈一体化技术、剪刀多片开刃技术、刀剪双面对焊自动生产技术、刀剪注塑机械臂自动生产技术、服装剪淬火技术、刀具辊锻技术、刀具深冷处理技术、刀具热处理自动生产技术、刀剪刃口研磨自动生产技术等。为进一步保护核心技术，巩固技术护城河，公司注重知识产权保护，注意及时将技术研发成果转化为专利技术。截至本报告期末，公司拥有有效专利134项，其中发明专利7项，实用新型专利61项，外观设计专利66项。
　　（2）先进的自动化生产体系优势
　　公司在行业内率先推进生产体系的自动化、信息化和精益化同步改造，打造智能工厂行业标杆。公司在生产线的核心工序逐步推进机器换人，提升生产环节的自动化水平；公司持续优化生产执行管理系统（MES）的应用，集成于公司核心信息系统，形成高效、透明、精益的统一生产制造协同管理平台，显著提升了公司的智造能力。公司已成为杭州市工厂物联网、工业互联网示范试点企业，张小泉智能工厂物联网项目曾获浙江省企业管理现代化创新成果一等奖。
　　（3）基于消费数据的产品创新优势
　　公司产品开发依托场景化模式不断创新，持续探索，目前已构建了刀剪具、厨房五金、家居五金三大产品矩阵。公司十分重视消费者消费体验的提升、反馈与跟踪，从AIPL链路状态、消费者购买反馈、会员粉丝、消费者属性等维度着手对消费者画像、消费行为、销售渠道及媒介触点等进行分析，以更好地满足消费者对优质产品与服务的需求；并通过构建CRM会员体系优化会员运营等方式强化与消费者的联系。公司还建立了成熟的产品更新迭代机制，根据消费者的反馈等数据不断完善产品，以保证公司的产品布局符合市场需求发展趋势，兼顾产品的多元化和精品化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，面对国内经济增长动能偏弱、有效需求不足的经济环境，公司坚持以消费者需求为导向，以研发创新为支撑，推进产品更新换代，持续扩大核心产品竞争优势；进一步拓展营销渠道，巩固市场优势地位，公司实现整体经营业绩稳步增长。报告期内，公司实现营业收入 90,783.72万元，较去年同期增长 11.87%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,321.36万元，较去年同期增长 14.54%。其中，刀剪具类目实现收入 65,388.19万元，同比增长16.53%；厨房五金类目实现收入 17,045.85万元，同比增长 3.15%；家居五金类目实现收入 7,714.04万元，同比下降0.26%。
　　报告期内公司各业务板块具体重点工作情况如下：
　　（1）渠道工作
　　公司2024年围绕“广而强、全而精”的渠道建设目标，推进全渠道、多触点的矩阵式布局。
　　在电商平台流量争夺愈发激烈的态势下，直播电商、内容电商推动新兴电商快速发展。公司紧跟电商平台发展新节奏，结合产品更新换代的计划，及时盘点、调整公司产品结构，分别搭建了适合直播电商和传统电商的货盘，满足各平台差异化消费需求。专业内容团队为前端销售提供了充足有效的内容素材，提升了直播运营和内容运营密度。公司持续拓展抖音、快手、微信视频号等新兴电商渠道业务，搭建店铺直播和达人直播矩阵，积极与头部及超头部达人建立合作，持续提升品牌美誉度和店铺转化率。传统电商渠道各店铺在日常运营过程中紧跟平台营销策略，系统化推进内容及直播场域建设，同时积极参与百补大牌日、百亿聚星等平台级战略合作项目，响应国家消费品以旧换新政策。
　　公司线下渠道稳扎稳打，持续拓展区域市场、优化经销商结构、构建配送访销标准化体系，深耕渠道网络建设，不断巩固传统渠道竞争力。公司持续推进配送访销模式体系建设，报告期内新增开拓19,678个线下终端网点。围绕新客户开拓，公司拉网式排查空白市场区域和经销网络薄弱区域，精细化推进市场填缺补漏行动；围绕高成长性客户，公司持续打造城市合伙人，引导、扶持具备发展潜力的客户做大做强，逐步优化客户结构。公司积极探索新型营销及售后体验模式，协同经销商开展“母亲节”特别活动、“万物皆可剪”活动、终端修磨服务等市场活动，提升品牌形象与知名度，同时也拓展了公司洞悉终端消费市场的渠道和维度。在商超业务板块，公司协同经销商新入驻美团小象、洛阳大张等商超系统，填补商超系统空白；在沃尔玛、大润发、永辉、胖东来等存量商超系统，协同经销商优化产品陈列，在部分门店打造形象专厅，增加品牌与产品形象输出，丰富了与消费者之间的互动。
　　零售门店渠道坚持深耕景区店，推进店铺的整体矩阵优化和更新迭代；提升对核心店铺的关注力度，推进整体资源向高收益店铺倾斜，在维持门店陈列标准化的基础上，试验在场景化陈列中融入家居、文创等要素丰富终端门店的形象，提升消费者在门店的互动体验感；结合门店特色，针对性地开发导入产品，扩大零售门店产品选择空间。
　　外贸渠道通过参加中国进出口商品交易会扩大获客渠道、扶持境外优质客户等方式，拓展了澳洲、印尼、柬埔寨等海外新客户；同时，在亚马逊等跨境电商平台增加资源投入，逐步拓展外贸零售渠道。根据消费者偏好和市场需求，公司持续开发满足境外市场的以西式产品为主的系列新品。
　　（2）产品研发工作
　　公司产品工作围绕“刃具及金属制品为主，圈定消费场景”的产品战略，聚焦核心刀剪类目，持续推进场景化产品矩阵布局与产品更新换代，打造核心产品力。报告期内，公司立足市场需求，实现黑武士、山水淳木、墨染古韵等爆款产品的持续引爆，并开发平台专供款、主题产品系列化等多维度新品，推出流线几何-月影、古韵、大师印-方圆等刀剪具系列新品，黑金系列砧板、倾系列个护等厨房五金及家居五金新品。产品矩阵化满足消费者高品质、多元化需求，助力公司产品结构优化升级和整体业绩增长，继续为公司深化产品美学推广、提升品牌识别度夯实基础。同时，公司注重技术研发能力的持续提升，围绕“基础研究、工艺验证、难点攻关”的技术研发主线，重视培养科研技术人才，加强在材料、工艺和包装领域的技术积累，推进核心自主知识产权体系的构建完善。2024年，公司新增专利 20件，其中发明专利5件，实用新型专利2件，外观设计专利13件。报告期内，公司参与编制《民用剪刀》《旅行剪刀》行业标准。同时，制定产品企业标准11份，修订产品企业标准23份，继续强化标准化体系运作，保障产品品质。
　　（3）品牌市场工作
　　报告期内，公司持续提升品牌美誉度和增强与消费者的沟通，着重推进品牌视觉体系升级，通过建立视觉模型库、革新运营管理机制，推进素材智能延展、终端物料标准化、标杆案例指导终端等措施，保障市场品牌形象统一，提升执行效能并维护品牌整体形象。
　　公司强化全域渠道矩阵运营，整合线上线下资源、优化营销策略、加强协同效率，以公关传播、社交传播、内容传播、多元种草等方式赋能品牌，破圈用户群，同时有效提升各渠道用户流转率及转化，实现品牌价值、人群资产、用户流转、平台搜索等维度的突破。
　　公司持续开展“守艺与手艺”、“万物皆可剪”等一系列品牌及公益推广活动，举办各类用户探厂交流会、非遗研学、用户体验、新品试用、市场拓展等活动，积极参与各类“老字号”展、行业展，并以全新形象展示张小泉传承与创新并重的产品设计，坚持以好产品、好服务、好体验为百姓服务的理念，实现品牌文化深度渗透。加强媒体合作，围绕公司战略、产品、经营情况等各维度进行公司宣传。
　　（一）公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
　　1、线上渠道销售情况
　　（1）公司通过第三方平台的销售收入占比：
　　（2）线上渠道主营业务收入占比在10%以上的平台：
　　（3）销售收入占比10%以上的平台营收数据：
　　（4）公司核心产品品类线上销售经营数据：
　　（二）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》4.2.5，电子商务业务收入确认及成本结转方法：
　　2、公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。公司建立了包括信息安全技术架构、信息安全管理体系、信息安全运营管理三位一体的总体信息安全管控架构。信息安全技术架构方面，公司在网络安全技术层面部署了下一代防火墙、入侵防御系统、上网行为管理、SSL加密VPN、AD身份认证、虚拟高可用、云网络安全技术等，对不同类型的网络进行物理隔离与逻辑隔离，严格设置网络间访问的白名单；在系统和应用技术层面统一安装安全管控软件，对应用系统、服务器操作系统、数据库及应用系统操作权限有严格的权限申请流程及访问控制，并按重要程度对数据及系统环境进行定期自动本地备份、本地异机备份、异地异机备份；终端安全技术层面，电脑访问须进行AD统一身份认证，电脑统一安装桌面终端安全管理软件，并实行软件白名单、外网访问安全检测机制，降低员工电脑安全事件。信息安全管理体系方面，公司引入“信息系统安全等级保护体系”“ITIL管理标准体系”，系统性地开展信息安全管理工作；建立杭州、阳江“两地三中心”的灾备体系。信息安全运营管理方面，公司修订并发布了《信息技术管理标准》，配备信息安全专员，建立SOC安全运营管控平台，严格全面地执行信息安全巡检流程，应用数字化培训平台进行全员信息安全意识宣传与考评。
　　3、公司秉持“客户第一”的价值观原则，注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，建立健全了统一化的客户服务体系，设置了 400客服热线以及线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧。同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法，了解消费者的感受，采纳消费者的建议，严格消费者服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。
　　4、公司高度重视商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂。公司努力营造公平、健康的商业环境，制定了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不兼容职务，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。公司审计部对各部门进行定期检查、开展专项稽核审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司将坚持围绕“刃具以及金属制品为主”的战略主轴，落实“圈定消费场景”的产品与市场开发原则，重点进行厨房、家居场景多元产品矩阵的布局，逐步形成较为丰富的生活五金产品线，为实现张小泉由刀剪品牌向厨房品牌最终向大家居品质生活品牌的转型升级积淀坚实基础。
　　在未来，公司将以现有各业务平台为依托，以渠道战略和产品战略为核心抓手，在生产制造、渠道发展、产品组织、供应链整合等方面多向发力，坚持战略力、组织力、品牌力、渠道力和产品力等五个能力的建设。
　　渠道战略：持续推进公司渠道由较大、较全的五金刀剪耐用品产品营销网络向“广而强、全而精”的半快速消费品产品营销网络的质量升级，以达成产品“上规模、高时效、快流转、有层次、能进退”的营销目的为目标，建成“线上有示范、线下有代表、新兴渠道有前瞻、特殊渠道有占位、外贸渠道有基础”的“五有”标准营销渠道，形成零售占据高端、电商A超占据中端、批发小超主打性价比、新兴渠道和特殊渠道挤占空位以及外贸渠道进军境外的渠道布局。
　　产品战略：坚持以消费者需求为导向，明确“刃具以及金属制品为主”、“平台式开发”和“圈定消费场景”这三个产品战略，产品线趋于中高端方向开发。在民用刀剪领域，继续巩固行业内绝对领导者地位，持续打造“好刀好剪等于张小泉”的消费者心智；在厨房五金以及家居五金产品类目方面，勇于尝试，坚持独具张小泉品牌特色的产品差异化道路，根据产品特性加强对专业渠道领域的渗透，通过对产品结构、工艺设计及品质的不断探索与追求，构筑核心产品力的护城河。
　　（二）公司下一年度经营计划
　　近年来，公司面临国内经济动能承压，刀剪等生活五金用品行业增速有所放缓的局面。2025年，公司依然会努力抓住政策风口下消费潜能逐步释放的机会，坚持以消费者需求为导向，坚定执行战略目标，持续通过消费洞察、口碑建设、产品技术创新、渠道夯实、管理效率提升等经营策略不断巩固与提升市场地位，实现高质量、可持续的业绩发展。
　　1、渠道方面
　　（1）针对线下渠道，公司将依托张小泉经销商协同平台（DMS）项目推进客户全生命周期管理，缩短经销商协同链路，提升协同效率和透明度，推动经销商迭代发展。在商超业务方面，持续推进公司新品面世，并强化与各大商超系统深入合作以及产品联合开发。在流通批发业务方面，公司将继续强化对人口密集，经济发达地区的推广力度，综合经销商业务人员、品牌突击队、属地业务人员等多方力量联合作战，辅以更充分的陈列道具支持做强做透市场；与此同时，持续推进新品体验+修磨服务+各节庆主题手工活动在各商超、生活馆、酒店用品店、农贸市场等多种销售终端的开展，支持销售规模提升。在大客户业务方面，公司将继续聚焦建材家电家装企业、通信和银行类积分兑换平台等核心客户群体，持续提高市场覆盖率。
　　（2）针对线上渠道，公司将围绕既定的战略方向，推动从流量运营向价值深耕的升级。深化主流电商平台的精细化运营，优化产品矩阵与场景化营销策略，同步推进爆品策略提升单品产出效率，建立“场景化营销+数据选品”双轮驱动机制。推动线上跨平台联动，完善电商渠道全链路运营，加强内容创意输出与粉丝互动黏性；持续构建全域会员体系，打通天猫、京东、拼多多等多平台用户画像，探索构建跨渠道权益互通机制，实现流量资产向用户资产的转化。在新兴渠道布局上，公司将大力推进抖音、快手、视频号等新兴内容电商平台的多元化经营模式，采取“达人分销+品牌自播”双轨并行模式；通过达人合作推动品牌展现、流量提升；组建专业化自营直播团队，打造标杆直播间提升流量效率。通过差异化竞争力构建，依托产品创新研发优势，打造"爆款商品+场景解决方案"的复合型产品包，在深耕原有优势品类基础上，持续拓展新品类、新场景。
　　（3）针对零售门店渠道，公司将深化“矩阵优化+场景体验升级”双轮驱动战略，强调高价值门店精细化运营与资源倾斜。公司将围绕厨房工具、家居用品及文创衍生三大产品线，打造差异化、主题化的商品组合；系统梳理景区门店方面的成功经验，深度融合热门景点文化氛围与品牌调性，实现品牌传播与消费场景的有机联动；持续迭代场景化陈列模式，整合产品资源，推进厨房生活、家居美学、文创消费的沉浸式体验空间打造，强化用户触点价值转化，全方位提升零售终端的品牌渗透力与场景服务能力。
　　（4）针对外贸渠道，公司将积极开拓外贸空白市场，聚焦东南亚、澳洲、俄罗斯等市场，推动自主品牌与贴牌加工业务的协同互促。公司将以西式刀具、炊具及厨房杂件为外贸渠道新品开发与销售重点，结合区域需求开发差异化产品，打造高盈利产品组合，并着重关注锅具细分品类的市场渗透与规模扩张；优化跨境电商运营体系，提升杂件、刀具、剪具等垂类店铺的精细化运营能力。同时，公司将通过深化关键客户供应链协同、扩大代理商网络覆盖，推进品牌国际影响力与渠道盈利能力的双向突破，构建“产品创新+场景适配”的全球化增长引擎。
　　2、产品方面
　　2025年，公司将继续围绕刀剪具、厨房五金及家居五金三大核心产品品类，强化研发投入，迭代核心技术专利池，持续加大自研自产体系的技术积淀与效率优势；通过数字化用户洞察体系，精准捕捉功能需求与审美趋势，开发兼具“专业性能、美学设计、极致质价比”的系列化产品，并以此构建产品竞争力，打造不同消费层级卖点组合，同时依托竞品动态追踪体系快速响应市场变化，形成场景覆盖全面、技术壁垒鲜明、用户感知精准的产品生态。
　　公司将系统化推进“材料创新与工艺突破”，聚焦新型钢材、抗菌材料、防锈涂层及钛合金等领域，建立从实验室到量产的标准化应用路径，为产品功能升级提供技术支撑；深化工艺研究，联合设备供应商探索应用智能化、精密化加工技术；深度融合材料特性、产品设计与制造工艺，构建“性能突破+成本可控”技术壁垒，并快速转化为具备市场竞争力的新品矩阵，实现从基础研发到市场价值的全链路贯通。
　　同时，公司将积极主导或参与产品认证标准等国家/行业标准制定，建立覆盖材料、工艺、产品的全链路企业标准体系，提升品牌技术主导地位，实现“技术领先－标准引领－市场定义”的价值链，赋能行业规范化发展。
　　3、品牌市场方面
　　2025年，公司品牌建设将以“系统性增效、全域化联动”为核心，围绕“品牌营销网络、品牌资产建设、品牌舆情管理”三大方面持续提升品牌价值及市场竞争力。
　　（1）在品牌营销网络方面，公司将基于大数据分析，运用 AI应用、机制优化、分级运营等手段，建立科学运营管理模式，持续完善品牌营销网络建设，深化社交平台与各销售渠道的联动和内容提升，动态调整策略及资源投放，实现战略资源聚焦、技术赋能及全链路提效，加速释放品牌长期价值，为业务增长提供稳健支撑。
　　（2）在品牌资产建设方面，公司将加速构建“品牌五星力”体系，持续完善视觉识别、语言标准及资产管理，提升品牌运营专业化能力；深化品牌IP资产的应用，拓展文创产品的应用场景及用户沟通；持续深入终端渠道，扩大服务进社区的覆盖面，加深用户联结，夯实品牌在用户体验端的差异化竞争力。
　　（3）在品牌舆情管理方面，公司将深化舆情监测闭环管理，提升客服响应度、售后满意率等，提高危机处理能力。保持与各界的积极联动，确保信息沟通及时有效，持续强化品牌正向声量，加强核心市场品牌形象，增强抗风险能力。
　　4、制造及供应链方面
　　2025年，公司将继续推进生产基地产能爬升和质量提升，强化两大制造基地协同配合，结合产品特性和属地产业链状况、人才供给情况等因素，分别持续挖掘两基地的制造潜力。
　　阳江基地将聚焦产能突破、工艺和组织管理优化，提高产量提升计划精准度，动态平衡生产订单需求和产能负荷；持续提高生产效率；深化技术工艺能力沉淀，推进热处理、磨削、焊接、开刃等核心工艺精细化，提升产品质量可靠性；提升高附加值刀具批量化生产效率，充分发挥生产工艺和智能化工厂的成本优势。杭州基地聚焦剪具产能进一步释放，攻坚技术工艺瓶颈难关，推动高质量剪具的规模化量产；开发模块化工装器具，强化检测标准化，提高多品类生产效率，提升产品耐用性和功能性。
　　在供应链方面，公司将以质量锚定底线、计划驱动敏捷、成本赋能效率，构建高韧性供应链生态。公司将持续优化生产物资集采管理体系，通过进一步统一技术标准与供应商分级认证，严控产品质量一致性；配套推行供应商交付能力评估模型，应用供应商管理系统管理订单与产能数据，缩短备货周期，并针对瓶颈物料实施“安全库存”策略保障供应稳定性；推动构建战略集采联盟，优化综合成本。
　　5、组织架构及人才战略方面
　　公司将继续贯彻落实“以人兴企、以企育人、以始为终、以人为本”的人才理念，着力强化组织建设和优化人员配置，打造一支年轻化、专业化的卓越团队，为公司的持续发展夯实人力资源基础。公司将以提升组织战斗力为核心，紧密关联业务和产品发展需求，实施一系列符合业务需求的培训项目，提升员工的专业素质和能力水平，更好地满足公司业务扩展需求；同时做好内部人才梯队的建设和管理，确保人力资源的持续发展和有效利用。公司也将建立更加有效的激励机制及薪酬福利体系，最大化激励员工积极性，更大程度提升人效，留住优秀人才；通过文化的宣导，提升员工归属感，提高员工忠诚度。
　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　我国的生活五金消费品行业发展迅速，行业内中小企业数量众多，市场竞争较为激烈，各企业之间的竞争已经从低层次的价格竞争逐渐升级到产品品牌、营销网络、产品质量、经营管理等的综合能力竞争。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的生产经营带来不利影响。此外，为了维持生存和发展，不排除部分竞争力较弱的企业通过以次充好、甚至冒充名牌产品等恶性竞争手段进行销售，这些不规范行为在加剧行业内市场竞争的同时也会对行业发展产生不利影响。
　　公司将充分发挥在品牌、规模、营销、产品等方面竞争优势，加大市场拓展力度，降低运营成本，进一步提高市场竞争力。同时，针对不法厂商生产或销售假冒公司品牌的产品，公司始终坚持利用法律手段进行维权，切实保护好消费者合法权益以及公司品牌的美誉度。
　　2、原材料价格上升的风险
　　公司生产刀剪等五金制品的原材料主要包括钢材、包材、聚氯乙烯（PVC）制品、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）制品等。近年来相关原材料价格均曾出现较大幅度的波动。报告期内，公司基于集中采购的规模优势不断提高原材料采购议价能力，通过不断优化产品工艺技术等推进内部降本增效，结合原材料价格波动行情进行合理备货等措施来消化原材料价格上涨带来的部分风险，但仍存在原材料价格出现较大幅度的波动，推动公司产品成本提升，从而影响公司盈利能力的可能。
　　3、存货管理风险
　　公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、发出商品构成，随着公司产品品类拓展以及经营规模的持续扩大，公司报告期各期末存货储备相应增加，存货占流动资产的比例呈上升趋势。公司根据多年经营实践积累，结合对终端市场的预测和分析，通过持续改进新品上市评估机制、优化计划管理模式、对呆滞多余存货及时采取多种形式的促销方式加以处理等多种手段并行，不断提高存货管理水平。但仍不排除公司未来存货管理效率下降，可能导致公司面临商品滞销、存货积压的风险，从而对公司的偿债能力和资金周转能力带来不利影响。
　　4、募投项目不达预期风险
　　虽然公司已就首次公开发行股票募集资金投资项目进行了充分的市场调研和审慎评估，项目的可行性及预计经济效益是基于当时市场环境、产业政策、市场供求关系等基础上的合理预测，但项目未来经营收益仍会受到宏观市场环境等客观因素和其他自身因素的影响，从而可能会影响公司资产收益率。公司将加快研发成果转化，拓展营销渠道，为募投项目产能释放提供市场保障。
　　5、舆情风险
　　随着移动互联网的发展，社交媒体已经取代传统媒体成为大多数人获取信息的主要渠道，有些网络社交媒体和自媒体迫于阅读流量、点击
　　转化率等压力，以基于事实又偏离事实的传播手段，故意营造介于真实与虚假之间的第三种现实，煽动情绪和强化偏见，从而获得超额流量价值。对于公司而言，如果舆情管理不当，会造成股价波动、公司声誉受损以及经济损失。因此，公司将持续加强日常舆情监测预警和分析，建立健全应急管理机制和公关能力，提升运用法律手段保护公司的应对能力，努力保护好民族品牌“张小泉”。
　　6、控制权不稳定风险
　　截至本定期报告披露日，公司控股股东张小泉集团持有公司76,000,000股股份，占公司总股本的48.72%，其所持公司股份的99.90%已质押，所持股份已全部被冻结、轮候冻结，且其所持部分公司股份已进入司法拍卖环节。同时，公司间接控股股东富春控股集团已启动预重整。因控股股东、实际控制人与其他债权人存在多起债务纠纷，如果控股股东、实际控制人不能妥善解决相关债务纠纷、资信情况继续恶化或引发其他诉讼，将可能导致张小泉集团持有的本公司股份进一步被强制执行，公司届时可能面临控制权不稳定或变更的风险。
　　公司将持续努力做好各项经营管理工作，以保障上市公司稳健经营。同时，公司将密切关注和高度重视相关事项的进展，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务，维护股东的合法权益。 收起▲