一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务概述
　　公司以"快乐运动，智慧健身"为核心理念，聚焦健身器材与运动健康解决方案的研发、制造与销售，构建了以综合训练器和自由力量训练器为核心，覆盖无氧与有氧、室内与室外、家用与商用全场景的综合性健身器材业务矩阵。在技术路径上，公司以"硬件+软件+服务"为架构，基于智能化健身终端，持续拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合等场景化解决方案，推动业务从单一器械制造向"产品+数据+服务"的制造服务化模式演进。
　　公司坚持内外销并举、线上线下协同、ODM与自主品牌并行的发展格局。海外市场覆盖欧美、亚洲、澳洲等四十余个国家和地区；国内市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务概述
　　公司以"快乐运动，智慧健身"为核心理念，聚焦健身器材与运动健康解决方案的研发、制造与销售，构建了以综合训练器和自由力量训练器为核心，覆盖无氧与有氧、室内与室外、家用与商用全场景的综合性健身器材业务矩阵。在技术路径上，公司以"硬件+软件+服务"为架构，基于智能化健身终端，持续拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合等场景化解决方案，推动业务从单一器械制造向"产品+数据+服务"的制造服务化模式演进。
　　公司坚持内外销并举、线上线下协同、ODM与自主品牌并行的发展格局。海外市场覆盖欧美、亚洲、澳洲等四十余个国家和地区；国内市场依托集采平台及经销商网络纵深拓展，服务于全民健身基础设施建设和消费升级需求。
　　报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品
　　公司器材类产品按照功能分为有氧类健身器材、力量训练器材和柔韧拉伸器材，按照使用场景主要分为商用产品、家用产品、户外产品和康复健身器材等类别。服务类产品方面，公司依托康力源AI数字化健身房管理系统和智能器械，为用户提供多品类、成系列、一站式的健身器材整体解决方案，覆盖企事业单位健身房、百姓健身房等应用场景，并持续向体卫融合、体教融合等场景延伸。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。公司设有国际贸易中心和国内贸易中心负责销售事宜，包括产品营销、市场推广、洽谈合作、签订合同、销售任务分配与考核等。具体销售模式如下：
　　（1）境外线下销售模式
　　公司面向境外线下市场，主要采用贸易商模式，通过ODM/OEM代工与自主品牌销售相结合的方式开展业务。其中，针对Impex、Walmart、Argos等品牌影响力较强的国际知名健身器材企业及大型百货零售连锁商，以ODM合作为主、少量OEM合作为辅；对其他境外客户，则以自主品牌形式进行销售。生产端主要依据客户定制化需求实行以销定产，仅对部分通用型号产品采用备货模式。
　　（2）境外线上销售模式
　　公司通过亚马逊、速卖通等跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。
　　（3）境内线下销售模式
　　国内市场方面，公司采用经销与直营相结合的模式，面向健身房、政府机关、企事业单位、军警系统、大专院校等商用客户及家庭用户进行销售；同时通过参与全民健身采购项目等形式，为体育局、教育局、医院等机构提供各类室内有氧、力量训练器材及户外健身产品，并配套整体健身解决方案。境内生产与供货采用备货生产与以销定产相结合的方式。
　　（4）境内线上销售模式
　　公司在淘宝、天猫、京东等主流电商平台开设直营旗舰店，持续优化与丰富产品矩阵，精准满足终端消费者多样化需求。电商业务基于对市场需求及消费热点的研判，采用提前备货的运营模式。
　　2、采购模式
　　公司设立采购管理中心，统一负责供应商管理与各类物资采购工作。围绕供应商开发、过程管理、采购定价、采购执行及款项支付等环节，建立了完善的采购管理制度体系，在保障物资质量与供货及时性的同时，实现采购成本有效管控。
　　公司采购主要分为原材料采购和成品采购两类，具体情况如下：
　　（1）原材料采购
　　公司主要原材料包括钢材、电子元器件、五金配件及其他辅料等，按重要程度划分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）和辅料（如标贴），相关原材料市场供应充足。原材料采购分为订单类采购与非订单类采购。订单类采购以产品BOM清单为依据、以生产计划为导向开展，采购管理中心根据生产部门下达的生产任务及排程计划制定采购方案，向供应商下达采购订单并明确供货内容与交期，全程跟踪执行进度，确保生产有序推进。非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料，由使用部门提交采购申请，采用备货模式采购，不直接与生产计划挂钩。
　　（2）成品采购
　　报告期内，公司存在外购成品并对外销售的情况，主要原因如下：
　　一是基于公司整体战略布局。部分产品生产工艺与公司现有产品存在差异，公司综合考量产能利用、规模效应及产品附加值等因素，对部分产品采用外购模式。例如杠铃片市场需求量大但附加值较低，通过外购可释放自有产能，聚焦高附加值产品研发与生产。
　　二是为适配产品差异化与客户多样化需求。为满足客户对产品品类的多元化要求，提升综合服务能力，公司外购部分在规格参数、功能配置上与自产产品形成互补的健身器材，尤其面向集中采购客户，可提供一站式采购及配套服务。
　　成品采购采用购销分离模式，采购与销售环节独立运作、分别全额结算。
　　3、生产模式
　　（1）自主生产
　　针对境外线下客户的定制化需求，公司主要采用以销定产模式，同时对部分通用型号产品结合生产计划适度备货；境内线下业务根据订单及库存状况，实行以销定产与备货相结合的生产方式；电商业务则基于市场需求预判，主要采取提前备货模式。器材制造中心综合订单情况与备货计划编制生产排程，依据各产品BOM清单领用原材料，按照生产计划单及工艺派工单组织生产，产成品按订单归集并办理验收入库。
　　（2）外协生产
　　外协生产以工序外协为主。公司综合考量特定工序的资质要求、规模效应等因素，将电镀等非核心工序委托第三方专业厂商完成。
　　（3）生产管理
　　公司制定《生产管理制度》，对生产计划编制、作业标准执行、在制品管理、外协过程管控及生产调度等日常运营事项进行规范，实现生产管理标准化、规范化与科学化。
　　4、研发模式
　　公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。具体来说，自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要，结合市场需求和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样，最终达到客户对功能性、外观等要求；来图转换是指客户提供设计图纸，公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、向客户反馈、最终达到量产的研发模式，该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。
　　（四）公司的行业地位
　　公司深耕健身器材行业二十余年，以"快乐运动，智慧健身"为核心理念，构建了以综合训练器、自由力量训练器为核心，覆盖无氧与有氧、室内与室外、家用与商用全场景的综合性健身器材业务矩阵。在技术路径上，公司以"硬件+软件+服务"为架构，基于智能化健身终端，持续拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合及康养结合等场景化解决方案，推动业务从单一器械制造向"产品+数据+服务"的制造服务化模式演进。公司坚持内外销并举、线上线下协同、ODM与自主品牌并行的发展格局，产品远销欧美、亚洲、澳洲等四十余个国家和地区，与多家国际知名零售商建立长期合作，跨境电商及自主品牌业务快速发展，国内市场依托集采平台及经销商网络纵深拓展，市场渠道覆盖广泛。现为国家体育产业示范单位、中国体育用品业联合会副主席单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员单位，先后荣获中国轻工业体育用品行业十强企业、国家知识产权示范单位、徐州市市长质量奖等多项荣誉，品牌形象优良、市场认可度高，为国内健身器材行业领军企业之一。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）持续的创新能力
　　1、差异化的产品研发设计能力
　　健身器材行业呈现显著的差异化竞争特征。公司深耕健身器材行业二十余年，依托长期研发积淀与持续市场调研，精准掌握结构设计、产品装配、工艺创新及质量检验测试等全流程核心技术，积累了丰富的研发设计经验与多样化生产模具，既能高效响应各类客户的差异化产品需求，亦可敏锐把握市场趋势与热点，快速迭代推出新品。公司产品品类达千余种，持续推动产品向高端化、专项化、智能化升级，精准适配市场对高品质、个性化健身器材的消费需求，在市场上深受消费者欢迎与认可。截至2026年6月30日，公司拥有发明专利12项、实用新型专利76项、外观设计专利128项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权32项。
　　2、传统产品的智能化持续升级
　　AI和物联网技术的飞速发展，为传统健身器材的数字化、智能化转型升级提供了基础。公司研发的AI测训一体跑步机是一款主打数据驱动、AI定制、智能互联的商用级智能健身设备，用户登录后完成身体数据录入，AI算法生成28天个性化周期训练计划（含减脂、增肌等目标），并可拆解到不同有氧和力量器械。
　　跑步时，机器会根据计划自动调整速度与坡度，并通过实时心率监测动态优化强度，确保训练安全高效。运动结束后，各类数据自动反馈给运动者。通过软硬件结合，实现"测、评、导、练"的运动闭环。公司研发的科技力量系列单机主要包括智能坐姿推胸、坐姿蹬腿、坐姿肩推、腿部屈伸等力量设备，以电动精准阻尼+智能互联科技，重新定义专业力量训练。搭载自研智能阻力系统和螺旋缠线装置，阻力精细可调，告别传统配重，发力更顺滑、轨迹更稳定，训练安全与效率双重升级。传统产品智能化升级后，设备支持扫码登录、AI训练计划适配、运动数据实时采集与云端同步，动作更标准、负荷更科学、效果可追踪，适配商用健身房、企事业单位、私教工作室与高端家庭。以科技赋能力量，为运动者提供更好的体验，让每一组训练都科学高效。
　　3、打造智能应用场景
　　公司持续优化升级康力源大健康智慧管理平台，探索推广在智慧健身房、运动促进健康中心等领域的运用。智慧健身房是以智能健身器材为载体、物联网技术为支撑、AI算法为核心的新一代数字化健身空间，通过打通人、设备、场景、数据全链路，实现科学健身、高效管理与沉浸式体验，为商业场馆、企业、校园、社区等提供一站式智慧健身解决方案。场馆通过人脸识别无感通行、智能体测评估、AI运动处方、器械智能联动、数据实时追踪等功能，为用户提供个性化、安全化、科学化的健身服务；同时依托云端管理SaaS系统，实现会员管理、设备运维、能耗监控、经营分析等数字化运营，有效降低管理成本、提升场馆坪效与用户粘性，是全民健身与智慧体育发展的重要落地形态。在运动促进健康中心建设上，通过功率车、科技力量单机对患者进行心肺、力量检测后形成数据，传输到医生端作为参考，医生开具运动处方并通过系统下达到运动器械，患者通过人脸识别即可自动运行运动方案，实现"测、评、导、练、康"的闭环。
　　（二）多元化的销售体系
　　公司依托差异化产品体系，构建了内外销并举、线上线下协同、ODM/OEM与自主品牌并举的多元化销售体系。在海外市场，公司凭借突出的定制化研发与规模化生产能力，以ODM/OEM模式与多家国际知名健身器材品牌商建立长期稳定合作，产品进入Impex、Argos、Walmart、Dick's等全球知名零售渠道，远销欧美、亚洲、澳洲等四十余个国家和地区。在国内市场，公司深耕"JXFitness"、"军霞"、"康力源"等自主品牌建设，经过多年运营积累了较高的品牌知名度，形成直销与经销商并行的渠道格局，重点覆盖境内电商、集中采购及政府、学校、军警等公开招投标市场。同时，公司紧抓互联网发展机遇，大力拓展线上渠道，线上业务已成为境内外市场拓展及自主品牌销售收入增长的重要支撑。
　　（三）稳定健全的供应商体系
　　健身器材行业对供应商体系的完整性、供货及时性与供应稳定性均具有较高要求。一方面，行业生产所需原材料品类繁多，涵盖钢材、电机、电子元器件、塑料件、橡胶件、紧固件、配重件、轴承、油缸气缸及各类五金件等数十个大类，细分规格型号众多，对供应商及原材料品类的完备性要求较高；另一方面，行业普遍采用以销定产模式，原材料采购需根据订单确定，且订单交付周期普遍偏紧，对原材料供货的时效性要求严格。公司经过多年经营与筛选优化，已建立起稳定健全的供应商体系，可有效保障原材料供应的品类齐全、交付及时与供给稳定，为公司规模化、高效率生产提供坚实支撑。
　　（四）高效的生产组织能力
　　1、全工序协同联动，实现精益降本增效
　　公司深耕生产管理领域，积淀成熟实操经验，搭建全流程标准化生产管控体系。以BOM物料清单为核心基准，依托生产排程、计划指令、领料核发、工位派工等闭环管理机制，持续优化排程科学性与现场管控精细化水平，同步打通物流配套衔接环节。通过精准盘活瓶颈工序核心资源，强化各环节配套协同生产，有效压缩产品生产周期、压降车间在制品存量，稳步提升成品产出效率、降低零部件库存积压；在均衡释放各工序产能的基础上，全方位实现生产成本最优、效益最大化。
　　2、柔性智造适配需求，筑牢差异化竞争壁垒
　　健身器材品类多元、定制化突出、订单差异化显著的行业特点，需快速响应客户订单与市场动态，灵活切换产线作业、调整工艺流程。凭借二十余年技术深耕与生产模式创新，公司通过精进智能排程、提升零部件及工艺标准化程度，打造出多品种、小批量、快切换的柔性生产能力，既能高效落地个性化定制生产，又可保障生产效率、严控综合成本、稳定产品品质一致性，形成业内领先的核心竞争优势。
　　（五）有效的产研供销协同衔接机制
　　公司立足行业特性与客户真实需求，持续迭代优化运营链路，已建成成熟、高效、闭环的研发—生产—供应—销售一体化协同管理体系。在产销衔接与供应链协同层面，公司严格推行以销定产模式：前端依托客户采购意向，结合钢材等主材市场行情，对照产品BOM精准核算成本区间并完成报价；订单确认后，快速联动上游供应商锁定采购资源，并依据精细化生产排程统筹到货节奏、管控来料交付。原材料入库后，生产部门按既定排程规范领料、有序投产，实现订单、采购、到货、领料、生产全流程无缝衔接，保障交付效率与供应链稳定性。
　　在研发验证与品质保障层面，公司依托自有专业检测公司，建立完备的新品整机与零部件试验验证体系，筑牢研发到量产的质量防线。2026年上半年，累计完成66台有氧及力量类整机新品测试，覆盖结构稳定性、静载、动载、冲击、整机寿命等安规项目，同时开展成品包装跌落、抗压、振动等可靠性验证；同步对347余项各类零部件实施寿命、拉压强度、洛氏硬度、RoHS环保、中性盐雾耐腐蚀等理化性能检测，从源头把控产品安全、性能指标、环保合规与耐久抗蚀能力，实现研发成果高效落地、品质标准全程可控。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率波动产生汇兑损失的风险
　　公司外销业务主要通过美元结算。公司及时关注市场汇率，并在汇率出现一定幅度波动时及时与客户协商调整销售价格，但随着公司销售规模的扩大以及人民币汇率波动幅度的增加，可能带来较大金额的汇兑损失，对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格，以防范或降低因汇率波动而造成的损失。同时公司将通过远期结售汇、期权和掉期业务，把可能面临的风险控制在可承受的范围内。
　　2、贸易政策波动风险
　　公司主要从事健身器材的研发、制造和销售，以外销为主，产品远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区。截至本报告期末，公司主要产品尚未被美国、欧盟等主要出口目的地列入加征关税清单。现阶段中美经贸关系趋于平稳，短期内新增加征关税的政策风险明显缓解；但国际地缘政治以及主要出口目的地国贸易政策、经济状况（如通货膨胀加剧）仍存在不确定性，若未来贸易政策发生不利变化，公司产品仍存在被加征关税的可能。对于线下销售，虽然关税由客户承担，但会对公司的外销业务量产生影响；对于跨境电商业务，关税需由公司承担，将直接提高产品成本，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一方面，公司密切关注主要出口目的地国贸易政策变化，适时调整经营销售策略；另一方面，公司正稳步推进马来西亚生产基地建设，依托国内现有生产基地满足当前出口供货需求，并利用项目建设窗口期筛选、培育本地配套供应商，优化工厂总体规划与零部件本地化配套方案，以降低并分散国际贸易政策变化带来的风险；马来西亚生产基地的投产安排将结合募投项目建设进度统筹确定。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司生产所需的主要原材料包括钢材、外购标准件、包装物等。随着国家对行业政策的逐步调整，供给侧改革的持续推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司的毛利率产生了一定影响。虽然公司强化了成本控制，并不断优化生产工艺，且价格的波动可以相对及时地转嫁至下游客户，但原材料价格的波动仍会影响公司的生产成本，加大成本控制难度。若未来受国际经济政治局势变动和国家行业政策调整等因素影响，主要原材料价格持续上涨，将会对公司成本控制和转嫁带来压力，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司一方面进一步加强内部管理，强化原材料价格敏感分析，提高原材料的利用率，减少生产过程中的浪费；同时公司积极寻找质量合格、成本稳定、性价比高的原材料进行替代，以多渠道降低原材料价格波动带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司秉承“快乐运动，智慧健身”的理念，专注于健身器材和健身方案的研发、制造与销售，经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系。利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，在智能产品的基础上，拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设、提供健身解决方案，积极推动公司向制造服务化转型升级。销售模式上，公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司秉承“快乐运动，智慧健身”的理念，专注于健身器材和健身方案的研发、制造与销售，经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系。利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，在智能产品的基础上，拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设、提供健身解决方案，积极推动公司向制造服务化转型升级。销售模式上，公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品
　　公司器材类产品按照功能分为有氧类健身器材、力量训练器材和柔韧拉伸器材，按照使用场景主要分为商用产品、家用产品、户外产品和康复健身器材等类别。
　　服务类产品方面，公司利用康力源AI数字化健身房管理系统和智能器械为用户提供多品类、成系列、一站式的健身器材整体解决方案，如企事业单位健身房、百姓健身房等应用场景，同时向体卫融合、体教融合等场景延伸。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。公司设有国际贸易中心和国内贸易中心负责销售事宜，包括产品营销、市场推广、洽谈合作、签订合同、销售任务分配与考核等。具体销售模式如下：
　　（1）境外线下销售模式
　　公司面向境外线下市场，主要采用贸易商模式，通过 ODM/OEM代工与自主品牌销售相结合的方式开展业务。其中，针对 Impex、Walmart、Argos等品牌影响力较强的国际知名健身器材企业及大型百货零售连锁商，以 ODM合作为主、少量 OEM合作为辅；对其他境外客户，则以自主品牌形式进行销售。生产端主要依据客户定制化需求实行以销定产，仅对部分通用型号产品采用备货模式。
　　（2）境外线上销售模式
　　公司通过亚马逊、速卖通等跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。
　　（3）境内线下销售模式
　　国内市场方面，公司采用经销与直营相结合的模式，面向健身房、政府机关、企事业单位、军警系统、大专院校等商用客户及家庭用户进行销售；同时通过参与全民健身采购项目等形式，为体育局、教育局、医院等机构提供各类室内有氧、力量训练器材及户外健身产品，并配套整体健身解决方案。境内生产与供货模式，综合采用备货生产与以销定产相结合的方式。
　　（4）境内线上销售模式
　　公司在淘宝、天猫、京东等主流电商平台开设直营旗舰店，持续优化与丰富产品矩阵，精准满足终端消费者多样化需求。电商业务主要基于对市场需求及消费热点的研判，采用提前备货的运营模式。
　　2、采购模式
　　公司设立采购管理中心，统一负责供应商管理与各类物资采购工作。围绕供应商开发、过程管理、采购定价、采购执行及款项支付等环节，建立了完善的采购管理制度体系，在保障物资质量与供货及时性的同时，实现采购成本有效管控。公司采购主要分为原材料采购和成品采购两类，具体情况如下：
　　（1）原材料采购
　　公司主要原材料包括钢材、电子元器件、五金配件及其他辅料等，按重要程度划分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）和辅料（如标贴），相关原材料市场供应充足。原材料采购分为订单类采购与非订单类采购。订单类采购以产品 BOM清单为依据、以生产计划为导向开展，采购管理中心根据生产部门下达的生产任务及排程计划制定采购方案，向供应商下达采购订单并明确供货内容与交期，全程跟踪执行进度，确保生产有序推进。非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料，由使用部门提交采购申请，采用备货模式采购，不直接与生产计划挂钩。
　　（2）成品采购
　　报告期内，公司存在外购成品并对外销售的情况，主要原因如下：
　　一是基于公司整体战略布局。部分产品生产工艺与公司现有产品存在差异，公司综合考量产能利用、规模效应及产品附加值等因素，对部分产品采用外购模式。例如杠铃片市场需求量大但附加值较低，通过外购可释放自有产能，聚焦高附加值产品研发与生产。二是为适配产品差异化与客户多样化需求。为满足客户对产品品类的多元化要求，提升综合服务能力，公司外购部分在规格参数、功能配置上与自产产品形成互补的健身器材，尤其面向集中采购客户，可提供一站式采购及配套服务。
　　成品采购采用购销分离模式，采购与销售环节独立运作、分别全额结算。
　　3、生产模式
　　（1）自主生产
　　针对境外线下客户的定制化需求，公司主要采用以销定产模式，同时对部分通用型号产品结合生产计划适度备货；境内线下业务根据订单及库存状况，实行以销定产与备货相结合的生产方式；电商业务则基于市场需求预判，主要采取提前备货模式。器材制造中心综合订单情况与备货计划编制生产排程，依据各产品BOM清单领用原材料，按照生产计划单及工艺派工单组织生产，产成品按订单归集并办理验收入库。
　　（2）外协生产
　　外协生产以工序外协为主。公司综合考量特定工序的资质要求、规模效应等因素，将电镀等非核心工序委托第三方专业厂商完成。
　　（3）生产管理
　　公司制定《生产管理制度》，对生产计划编制、作业标准执行、在制品管理、外协过程管控及生产调度等日常运营事项进行规范，实现生产管理标准化、规范化与科学化。
　　4、研发模式
　　公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。具体来说，自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要，结合市场需求和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样，最终达到客户对功能性、外观等要求；来图转换是指客户提供设计图纸，公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、向客户反馈、最终达到量产的研发模式，该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。
　　（四）公司的行业地位
　　公司深耕健身器材行业二十余年，以综合训练器、自由力量训练器为核心，形成家用、商用、户外多场景融合的综合性健身器材业务体系，并依托“互联网 +健身器械 +服务”模式，积极拓展智慧健身、体教融合、体卫融合及康养解决方案。公司采用内外销并举、线上线下结合、ODM与自主品牌协同的销售模式，产品远销全球四十多个国家和地区，与多家国际知名零售商建立长期合作，跨境电商及自主品牌业务快速发展，市场渠道覆盖广泛。现为国家体育产业示范单位、中国体育用品业联合会副主席单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员单位，先后荣获中国轻工业体育用品行业十强企业、国家知识产权示范单位、徐州市市长质量奖等多项荣誉，品牌形象优良，市场认可度高，为国内健身器材行业领军企业之一。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，全球体育产业保持稳健增长，健康消费普及、体育科技升级与赛事经济驱动成为核心动力。国内层面，政策体系持续完善、金融与产业协同发力，体育产业高质量发展步入新阶段，为公司主营业务拓展提供了良好外部环境。国际方面，受美国关税政策影响，出口市场分化运行，稳中有变。
　　1、国内政策持续助力，体育产业高质量发展步入新阶段
　　国内体育产业政策体系持续完善，顶层设计与落地举措协同发力，推动产业从规模扩张向高质量发展转型。国家层面持续出台支持文件，为行业发展指明方向、提供保障。
　　报告期内，《2025年群众体育工作要点》《老年人健身器材配置指南（试行）》《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》等政策相继出台，推动健身器材行业持续保持稳定增长，为提升国民健康水平、促进体育产业高质量发展作出更大贡献。
　　2025年4月7日，商务部等12部门发布《促进健康消费专项行动方案》。
　　2025年9月4日，国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》。该意见提出，到 2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建新发展格局中发挥重要作用。
　　2025年11月26日，国家发展改革委等6部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到 2027年，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。
　　政策导向聚焦全民健身、体育器材升级与“体育+”新业态，推动产业从规模扩张转向质量提升。体育用品制造业向智能化、轻量化、专业化升级，家用健身、商用训练、康复器材需求持续释放，行业集中度与品牌化水平稳步提升。公司将紧抓行业机遇，坚持研发创新与市场拓展，优化产品结构、深化国内外渠道布局，以优质产品与服务把握产业增长机遇，巩固市场竞争力，实现可持续发展。
　　2、国际方面，受美国关税政策影响，体育用品出口市场分化运行，稳中有变。
　　中国作为全球体育用品制造与出口核心基地，产业链完整、品质与效率优势突出，在全球供应链中地位稳固。据海关数据，2025年我国体育用品累计完成出口总额同比增长0.96%。但国际市场出现分化。在美国关税政策持续影响下，我国对美国累计出口额同比下降11.57%，较去年同期下降4%。欧洲及新兴市场表现相对活跃。2025年，我国对欧洲市场累计出口额同比增长14.54%，对“一带一路”沿线国家累计出口额同比增长4.14%。新兴市场表现亮眼，中东欧、中亚及拉美市场需求快速释放。2025年1-12月，我国对拉丁美洲地区累计出口额同比增长15.41%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）持续的创新能力
　　1.差异化的产品研发设计能力
　　健身器材行业呈现显著的差异化竞争特征。公司深耕行业二十余年，依托长期研发积淀与持续市场调研，精准掌握结构设计、产品装配、工艺创新及质量检验测试等全流程核心技术，积累了丰富的研发设计经验与多样化生产模具，既能高效响应各类客户的差异化产品需求，亦可敏锐把握市场趋势与热点，快速迭代推出新品。公司产品品类达千余种，持续推动产品向高端化、专项化、智能化升级，精准适配市场对高品质、个性化健身器材的消费需求。在市场上深受消费者的欢迎与认可。截至2025年12月31日，公司拥有发明专利12项、实用新型专利56项、外观设计专利95项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权30项。
　　2.传统产品的智能化持续升级
　　AI和物联网技术的飞速发展，为传统健身器材的数字化、智能化转型升级提供了基础。公司研发的AI测训一体跑步机是一款主打数据驱动、AI定制、智能互联的商用级智能健身设备，用户登录后完成身体数据录入，AI算法生成28天个性化周期训练计划（含减脂、增肌等目标），并可拆解到不同有氧和力量器械。跑步时，机器会根据计划自动调整速度与坡度，并通过实时心率监测动态优化强度，确保训练安全高效。运动结束后，各类数据自动反馈给运动者。通过软硬件结合，实现“测、频、导、练”的运动闭环。
　　公司研发的科技力量系列单机主要包括智能坐姿推胸、坐姿蹬腿、坐姿肩推、腿部屈伸等力量设备，以电动精准阻尼+智能互联科技，重新定义专业力量训练。搭载自研智能阻力系统和螺旋缠线装置，阻力精细可调，告别传统配重，发力更顺滑、轨迹更稳定，训练安全与效率双重升级。
　　传统产品智能化升级后，设备支持扫码登录、AI训练计划适配、运动数据实时采集与云端同步，动作更标准、负荷更科学、效果可追踪。适配商用健身房、企事业单位、私教工作室与高端家庭。以科技赋能力量，为运动者提供更好的体验，让每一组训练都科学高效。
　　3.打造智能应用场景
　　公司持续优化升级康力源大健康智慧管理平台，探索推广在智慧健身房、运动促进健康中心等领域的运用。
　　智慧健身房是以智能健身器材为载体、物联网技术为支撑、AI算法为核心的新一代数字化健身空间，通过打通人、设备、场景、数据全链路，实现科学健身、高效管理与沉浸式体验，为商业场馆、企业、校园、社区等提供一站式智慧健身解决方案。场馆通过人脸识别无感通行、智能体测评估、AI运动处方、器械智能联动、数据实时追踪等功能，为用户提供个性化、安全化、科学化的健身服务；同时依托云端管理SaaS系统，实现会员管理、设备运维、能耗监控、经营分析等数字化运营，有效降低管理成本、提升场馆坪效与用户粘性，是全民健身与智慧体育发展的重要落地形态。
　　在运动促进健康中心建设上，通过功率车、科技力量单机对患者进行心肺、力量检测后形成数据传输到医生端作为参考，医生开具运动处方通过系统下达到运动器械，患者通过人脸识别可以自动运行运动方案，实现“测、评、导、练、康”的闭环。
　　（二）多元化的销售体系
　　公司依托差异化产品体系，构建了内销与外销协同、线上与线下融合、ODM/OEM与自主品牌并举的多元化销售体系。在海外市场，公司凭借突出的定制化研发与规模化生产能力，以 ODM/OEM模式与多家国际知名健身器材品牌商建立长期稳定合作，产品进入 Impex、Argos、Walmart、Dicks等全球知名零售渠道，远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区。在国内市场，公司深耕“JX Fitness”“军霞”“康力源”等自主品牌建设，经过多年运营积累了较高的品牌知名度，形成直销与经销商并行的渠道格局，重点覆盖境内电商、集中采购及政府、学校、军警等公开招投标市场。同时，公司紧抓互联网发展机遇，大力拓展线上渠道，线上业务已成为境内外市场拓展及自主品牌销售收入增长的重要支撑。
　　（三）稳定健全的供应商体系
　　健身器材行业对供应商体系的完整性、供货及时性与供应稳定性均具有较高要求。一方面，行业生产所需原材料品类繁多，涵盖钢材、电机、电子元器件、塑料件、橡胶件、紧固件、配重件、轴承、油缸气缸及各类五金件等数十个大类，细分规格型号众多，对供应商及原材料品类的完备性要求较高；另一方面，行业普遍采用以销定产模式，原材料采购需根据订单确定，且订单交付周期普遍偏紧，对原材料供货的时效性要求严格。公司经过多年经营与筛选优化，已建立起稳定健全的供应商体系，可有效保障原材料供应的品类齐全、交付及时与供给稳定，为公司规模化、高效率生产提供坚实支撑。
　　（四）高效的生产组织能力
　　1.全工序协同联动，实现精益降本增效
　　公司深耕生产管理领域，积淀成熟实操经验，搭建全流程标准化生产管控体系。以 BOM物料清单为核心基准，依托生产排程、计划指令、领料核发、工位派工等闭环管理机制，持续优化排程科学性与现场管控精细化水平，同步打通物流配套衔接环节。通过精准盘活瓶颈工序核心资源，强化各环节配套协同生产，有效压缩产品生产周期、压降车间在制品存量，稳步提升成品产出效率、降低零部件库存积压；在均衡释放各工序产能的基础上，全方位实现生产成本最优、效益最大化。
　　2.柔性智造适配需求，筑牢差异化竞争壁垒
　　健身器材品类多元、定制化突出、订单差异化显著的行业特点，需快速响应客户订单与市场动态，灵活切换产线作业、调整工艺流程。凭借二十余年技术深耕与生产模式创新，公司通过精进智能排程、提升零部件及工艺标准化程度，打造出多品种、小批量、快切换的柔性生产能力。既能高效落地个性化定制生产，又可保障生产效率、严控综合成本、稳定产品品质一致性，形成业内领先的核心竞争优势。
　　（五）有效的产研供销协同衔接机制
　　公司立足行业特性与客户真实需求，持续迭代优化运营链路，已建成成熟、高效、闭环的研发—生产—供应—销售一体化协同管理体系。在产销衔接与供应链协同层面，公司严格推行以销定产模式：前端依托客户采购意向，结合钢材等主材市场行情，对照产品 BOM精准核算成本区间并完成报价；订单确认后，快速联动上游供应商锁定采购资源，并依据精细化生产排程统筹到货节奏、管控来料交付。原材料入库后，生产部门按既定排程规范领料、有序投产，实现订单、采购、到货、领料、生产全流程无缝衔接，保障交付效率与供应链稳定性。
　　在研发验证与品质保障层面，公司依托自有专业检测公司，建立完备的新品整机与零部件试验验证体系，筑牢研发到量产的质量防线。2025年，累计完成149台有氧及力量类整机新品测试，覆盖结构稳定性、静载、动载、冲击、整机寿命等安规项目，同时开展成品包装跌落、抗压、振动等可靠性验证；同步对636余项各类零部件实施寿命、拉压强度、洛氏硬度、RoHS环保、中性盐雾耐腐蚀等理化性能检测，从源头把控产品安全、性能指标、环保合规与耐久抗蚀能力，实现研发成果高效落地、品质标准全程可控。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司始终围绕建设“中国康力源，世界康力源，百年康力源”的宏伟目标，坚持“创新驱动，品牌驱动，文化驱动”三大战略，努力提升“装备智能化、管理信息化、营销电商化、经营品牌化、制造服务化”水平，围绕年度经营目标，对外不断加大市场开拓力度，对内不断加强精细化管理。
　　报告期内，公司实现营业收入58,547.52万元，较上年同期下降14.75%，实现归属于上市公司股东的净利润为6,944.33万元，较上年同期下降14.51%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,081.12万元，较上年同期下降37.46%。
　　（一）受美国对华关税政策调整影响，公司对美出口业务收入出现阶段性下滑
　　报告期内，美国持续升级对华贸易壁垒，大幅上调进口关税，下游美国进口商和跨境电商主动缩减采购订单、控制库存备货，导致传统线下 ODM/OEM业务订单承压，对美出口阶段性下滑是公司报告期营业收入下降的最主要原因。
　　（二）持续优化全球客户布局，非美市场稳步扩容
　　近年来海外体育用品外贸行情波动加剧，公司持续深耕全球多元化客户体系，严格通过海外人权、环保、质量、反恐等全维度体系认证，依托自研与制造优势稳固优质合作资源。积极加大英国、德国、澳大利亚、日本等非美市场开拓力度，上述区域客户订单及业务规模稳定增长。
　　（三）依托自主品牌深耕国内市场，境内业务稳定增长
　　报告期内，公司国内市场经营成效显著，境内实现营业收入1.62亿元，同比增长20.68%；其中境内线下收入1.15亿元，同比提升23.40%，境内线上收入4,678万元，同比增长14.42%。国内业务增长，与海外非美区域稳健发展形成互补，依托国内外双轮驱动，有效对冲北美受关税政策影响产生的阶段性业务波动。当前国内健身器材行业呈现中小企业分散、低端竞争加剧、高端市场长期由海外头部品牌主导的格局。公司深耕自主品牌建设多年，持续强化“军霞”“JX Fitness”“康力源”核心品牌势能：“军霞junxia”获评中国驰名商标，2015—2025年连续入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”，并长期获评国家体育产业示范单位。2023年登陆深交所创业板后，资本市场赋能进一步放大品牌影响力、公信力与渠道拓展优势，构筑深厚品牌壁垒与市场口碑。
　　1.全域布局境内电商渠道，强化线上流量与品牌渗透
　　公司常态化运营淘宝、天猫、京东等主流平台直营旗舰店，持续丰富家用、商用全品类产品矩阵，精准匹配大众消费升级需求。深度联动平台 618、双十一大促节点开展精细化营销，同步拓展抖音、小红书等新媒体内容电商赛道，通过种草推广、场景化直播、整合营销活动强化终端品牌认知，实现线上流量扩容与销量稳步提升。
　　2.稳控经销体系，筑牢线下基本盘
　　公司建立标准化经销商合作机制，年度签订合规销售协议，实行统一价格管控与分级激励政策，结合渠道业绩完成情况灵活优化政策、保障经销商盈利空间。报告期内核心经销团队合作稳定、渠道粘性较强，线下分销网络覆盖面与下沉力度持续优化。
　　3.紧抓全民健身机遇，深耕政企招投标市场
　　依托国内全民健身战略推进，企业园区、事业单位、校园、社区配套健身房及文体场馆需求持续扩容；体育公园、智能健身步道等公共体育设施加速落地。公司凭借商用器材研发制造优势与项目落地能力，积极参与各类政企招投标业务，报告期内连续中标多批次单位健身房、公共体育公园智能化配套项目，持续打开商用增量空间。
　　4.入驻集采平台拓宽赛道，放大品牌曝光与渠道优势
　　报告期内公司顺利入驻多家大型官方及企业线上集采平台，进一步拓宽 B端集采销售通路，提升品牌公信力与全域曝光度，实现传统经销、电商零售、政企项目、集采渠道多维度协同增长。
　　（四）紧盯市场前沿，强化技术创新，迭代完善智能产品体系
　　当前全球科技迭代加速，人工智能、大数据、物联网等数字技术深度赋能全民健身领域，持续推动体育用品行业产品形态、服务模式与应用场景全面革新。公司立足长期研发积淀，坚持做精做优传统主业、深耕智能健身赛道，稳步推进产品智能化升级与制造服务化转型，依托数字化技术与云端服务生态，为终端用户提供全周期智能健身解决方案。
　　1.现有产品不断提档升级，产品体系日益完善
　　公司持续优化经典品类升级迭代，完成商用大屏智能跑步机、多功能综合训练器、倒蹬深蹲一体机、轻量化挂片力量器械、家用可调阻尼漫步机等多款新品优化量产，无动力跑步机、楼梯机、525可调式哑铃等新品开发完成，全面投放欧美、日本、澳大利亚及国内市场，市场反馈良好，进一步丰富高中低端全梯度产品布局。
　　2、深耕传统产品智能化升级，打造 AI智能硬核产品矩阵
　　依托 AI、物联网技术赋能，公司持续推进存量产品数字化、智能化焕新迭代。报告期内，新一代AI测训一体商用跑步机实现落地应用，搭载数据驱动算法，可依托用户身体档案自动生成 28天个性化训练方案，覆盖减脂、增肌等多元健身目标；设备可动态自适应调节速度、坡度，联动实时心率监测优化训练强度，运动数据全程云端同步，完整实现“测、评、导、练”智能运动闭环。公司推出科技智能力量单机系列，涵盖智能坐姿推胸、坐姿蹬腿、肩部训练、腿部屈伸等专业设备，搭载自研电动精准阻尼与智能阻力控制系统，实现阻力调节，告别传统配重结构，优化发力轨迹与训练安全性。相关智能产品全面支持扫码登录、AI计划适配、数据实时归档，广泛适配商业健身房、企事业单位场馆、校园配套及高端家庭场景，以科技赋能专业健身体验。
　　3、加速制造服务化转型，落地全场景智慧应用生态
　　顺应消费升级趋势，市场对健身产品的智能化、个性化、场景化、专业化需求持续提升。公司持续完善数字化软硬件解决方案，深度布局体教融合、体卫融合、康养结合新业态，放大大健康产业协同价值。
　　一是持续迭代大健康智慧管理平台，依托物联网、大数据、AI技术打通设备云端互联，全面适配智能健身步道、室外智慧路径、社区健身中心、专业健身房等公共场景，实现全域智能设备数据汇总、远程运维与统一管理，持续提升全民健身数字化服务能力。
　　二是深化智能终端与场景融合应用，依托自研康力源运动 APP，全面覆盖有氧、力量全品类器械，满足用户运动记录、在线互动、专业教学、数据管理等多元需求。
　　三是落地标杆智慧应用场景：打造一站式智慧健身房解决方案，实现人脸识别通行、AI体测评级、运动建议推送、器械联动运营、云端 SaaS管理，助力场馆降本增效；布局运动促进健康中心业务，打通设备检测、数据回传、医师开方、系统派单、智能执行、康复追踪全流程，构建“测、评、导、练、康”医疗级运动康复闭环；同步拓展智慧操场、校园体育角等教育配套产品，持续拓宽智能产品落地赛道，培育长期增量市场。
　　（五）加强资金管理，提升财务管理效益
　　公司围绕资金运营、合规运营、风险防范、决策支持四大核心，持续优化财务管理体系，提升运营效能。重点推进财务信息化、数字化建设，按计划完成金蝶云星空管理系统上线、银企直连及财务数字化项目落地，完成基础数据设置、同步及与ERP系统对接开发等工作。通过自动化数据录入、管理等功能，有效减少重复劳动与人工审核环节，优化管理流程，显著提升财务核算效率及数据传递、处理的准确性。资金管理方面，公司对专项资金实行严格专户管理，切实保障募投项目资金足额投入及日常运营资金高效周转。在保障资金供给充足、风险可控的前提下，对闲置自有资金进行规范化现金管理，稳步获取理财收益，提升资金使用效率。同时，公司深化精益财务管理，合理运用银行授信、优化融资结构，持续完善内部财务管理机制，推动财务管理水平纵深提升，全面增强财务管理效益与企业抗风险能力。
　　（六）加快数字化工厂实施步伐，提升经营管理水平
　　公司积极推进数字化工厂建设，持续提升经营管理的精细化、智能化水平，引入PLM、云之家、ERP等核心基础业务系统，实现研发、销售、采购、生产、财务、OA等全业务流程的数字化覆盖与一体化管理。同时，搭建集团化多组织统一管控平台，实现对各子公司的远程管控、动态监控与数据分析，建立标准化主数据管理体系，对主数据进行统一建立、维护与调配，保障数据口径一致、流转高效。公司依托各类业务系统，全面梳理、规范并固化现有线上线下管理流程，构建统一、规范、高效的线上流程管理体系。结合企业经营发展特色，进行适度个性化设计、开发、实施与部署，量身打造适配公司发展需求的ERP系统，充分支撑企业向集成化、自动化、智能化、移动化方向转型，持续提升经营管理效能与核心竞争力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司整体发展目标和经营战略
　　公司秉承“快乐运动、智慧健身，做全球健身方案及产品的供应商”的经营宗旨，专注于健身器材产品的研发、制造与销售，深耕行业二十余年，凭借持续的自主研发与技术创新能力，稳居国内健身器材行业领军企业行列。未来三到五年，公司将坚持以客户需求为核心导向，稳步推进三大转型：传统产品向智能产品转型、传统制造向智能制造转型、制造型企业向服务型企业转型；加快马来西亚工厂建设步伐，全面提升国际化运营水平；积极构建工业互联网平台，整合全产业链资源，着力打造“康力源”大健康服务商的国际化品牌形象，持续增强全球市场核心竞争力。
　　（二）2026年度经营计划
　　1.遵章守纪，敬畏法律，深化内控建设，筑牢发展根基
　　严守资本市场法律法规与监管规则，始终坚持合规经营、敬畏法治底线，持续健全内控管理体系，夯实规范运营根基。不断优化法人治理结构，提升股东会、董事会履职效能，完善科学决策与风险防控机制。严格规范募集资金存放、使用与管控，确保资金投向合规透明、专款专用。持续强化信息披露管理，保障披露内容真实、准确、完整、及时，切实维护广大投资者知情权。深化投资者关系管理，畅通沟通渠道，积极传递公司长期价值。稳步拓宽合规资本运作路径，优化股东权益保障体系，以严谨治理、规范内控提升上市公司公信力，全面护航企业稳健可持续发展。
　　2.内外销双轮驱动，筑牢业绩增长根基
　　OEM/ODM业务方面，公司依托深厚的研发创新实力与技术积淀，积累了丰富的优质客户资源，为业务持续稳健发展奠定坚实基础。2026年，公司将持续加大新品研发力度，稳步扩大产能供给，深化与传统优质经销商客户的合作，聚焦产品力提升，紧抓市场战略机遇，推动OEM/ODM业务稳步增长；同时积极拓展海外新市场，深化与日本、巴西、东南亚、中东等区域新客户的合作，进一步优化海外客户结构，降低单一市场依赖，保障外贸业务整体稳定。
　　国内市场方面，公司坚持全域渠道布局，线上充分依托京东、淘宝、拼多多等传统电商平台，同步深耕抖音、小红书等新媒体渠道，精准对接终端消费需求，提升品牌曝光度与产品销量；线下依托集采、政采平台及成熟经销商网络，持续拓展市场覆盖面，同时紧扣国家全民健身战略及体卫融合、体教融合政策导向，以“互联网+健身器械+服务”模式，积极拓展智慧健身房、校园体育、运动康复、康养结合等多元化应用场景项目建设，充分挖掘国内市场增量空间，与海外业务形成协同发力格局，推动整体业绩稳定增长。
　　3.深化数字化工厂建设，构建工业互联网核心平台
　　依托国内外多生产基地布局、线上线下多渠道销售体系及健身房、体教融合、体卫融合、康养结合等多元应用场景，公司将从生产、供应链、用户服务、数据整合四大维度发力，搭建工业互联网平台，并结合实际应用场景持续拓展平台功能，打造连接制造、服务、用户的“超级中枢”，支撑“智能产品+智能制造+智能服务”战略落地，强化公司在全民健身、智慧康养等领域的综合服务能力。
　　生产端智能化升级方面，通过物联网技术连接国内外生产基地的智能机器人、激光切割机等制造设备，实现生产状态实时监控与故障预警；整合现有ERP、MES系统，构建统一数据中台，优化生产排程与物料调度，支撑柔性化生产；运用AI视觉检测技术提升健身器材关键部件质检效率，减少人工干预；基于历史生产数据训练预测模型，优化能耗管理与设备维护周期，提升生产效率与成本管控水平。
　　供应链与物流协同方面，建立全球仓储物流网络数据接口，整合境内外仓库库存数据，通过智能算法实现动态补货与运输路径优化，降低跨境电商物流成本；结合海外售后中心需求，依托平台追踪产品全生命周期，提升逆向物流效率；实现与IMPEX、WALMART等国际供应商及国内分销商的系统对接，推动订单、库存、物流信息实时共享，缩短交付周期，提升供应链响应速度。
　　用户场景深度联动方面，推进应用场景数字化，在百姓健身房、体育公园部署智能健身器材，通过平台收集用户运动数据，提供个性化健身建议；聚焦体教融合、康养结合领域，开发校园体育解决方案与老年康复训练系统，整合健康数据与健身计划，提供远程指导服务，契合《青少年科学健身普及和运动干预三年行动计划(2026-2028年)》相关政策要求；打通亚马逊、自有品牌官网等电商平台、线下门店及政府集采渠道的销售数据，分析用户偏好以指导产品研发迭代；通过平台提供课程定制、社交互动等智能健身软件服务，增强用户粘性；搭建开放平台，引入健康管理APP、医疗机构等第三方开发者，通过API接口扩展运动健康数据共享等功能，构建多元化生态合作体系。
　　4.加快马来西亚工厂建设，推动国际化布局落地
　　公司充分发挥自身资金与技术优势，积极实施“走出去”战略，在巩固国内市场份额的基础上，加快马来西亚工厂建设进度，预计2026年实现量产。依托马来西亚成熟的工业生态、便利的物流优势、优惠的税收政策及广泛的双重征税协定网络，公司将进一步拓展东南亚、澳大利亚、新西兰等区域市场与客户，更好地承接海外客户订单，优化客户、产品及收入结构，提升国际化运营水平与全球市场竞争力，有效对冲单一区域贸易政策波动风险。
　　5.加大研发投入，夯实长期发展动能
　　公司持续将研发创新作为核心发展动力，2026年将进一步加大研发投入，持续引进优秀研发、技术人才，优化人才培养与储备机制，完善研发管理体系与激励机制，充分激发研发团队创新活力；聚焦智能健身器材、核心技术攻关及多元场景产品开发，加强技术研究与产品储备，精准对接市场对高端化、智能化、个性化健身产品的需求；加快建设集研发中心、检测中心、产品展示中心于一体的技术研发场所，引进先进研发、试验及检测设备仪器，提升产品开发效率与质量管控水平，进一步增强公司整体研发实力与核心竞争力。
　　6.强化人才梯队建设，激发组织发展活力
　　公司将持续深化组织变革，不断提升董事、高级管理人员的全局意识、经营思维与客户中心意识，引领公司高质量发展；以企业发展战略为导向，聚焦“选育用留”关键环节，加强优秀人才引育，充实各类专家顾问团队，优化研发人员结构，重点引进知名高校生源，夯实未来人才储备，助力业务持续拓展；持续迭代更新激励机制，逐步完善全面的薪酬激励体系，充分调动全体员工的积极性与创造性，激发组织活力，实现组织人才与公司长期发展共赢，为公司战略落地提供坚实的人才保障。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率波动产生汇兑损失的风险
　　公司外销业务主要通过美元结算。公司及时关注市场汇率，并在汇率出现一定幅度波动时及时与客户协商调整销售价格，但随着公司销售规模的扩大以及人民币汇率波动幅度的增加，可能带来较大金额的汇兑损失，对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格，以防范或降低因汇率波动而造成的损失。同时公司将通过远期结售汇业务，把可能面临的风险控制在可承受的范围内。
　　2、贸易政策波动风险
　　公司主要从事健身器材的研发、制造和销售，以外销为主，产品远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区。健身器材目前未被美国、欧洲等国家列入需要加征关税的名单，但随着中美、中欧贸易关系等国际地缘政治的变化以及主要出口目的地国贸易政策及经济状况的变化（如通货膨胀加剧），未来不排除会被加征关税。对于线下销售，虽然关税由客户承担，但会对公司的外销业务量产生影响；对于跨境电商业务，关税需由公司承担，将直接提高产品成本，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一方面，公司密切关注主要客户所在国家的贸易政策变化，以便适时调整经营销售策略；另一方面积极在马来西亚建立生产基地，预计今年投产，降低并分散因国际贸易政策变化带来的风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司生产所需的主要原材料包括钢材、外购标准件、包装物等。随着国家对行业政策的逐步调整，供给侧改革的持续推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司的毛利率产生了一定影响。虽然公司强化了成本控制，并不断优化生产工艺，且价格的波动可以相对及时地转嫁至下游客户，但原材料价格的波动仍会影响公司的生产成本，加大成本控制难度。若未来受国际经济政治局势变动和国家行业政策调整等因素影响，主要原材料价格持续上涨，将会对公司成本控制和转嫁带来压力，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司一方面进一步加强内部管理，强化原材料价格敏感分析，提高原材料的利用率，减少生产过程中的浪费；同时公司积极寻找质量合格、成本稳定、性价比高的原材料进行替代，以多渠道降低原材料价格波动带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，种类多达千余种。公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场。公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。　　（二）公司主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，种类多达千余种。公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式，向欧美、亚洲和澳洲的四十多个国家销售产品，同时公司通过集采、政采平台和经销商网络积极拓展国内市场。公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品
　　公司主要产品覆盖无氧类健身器材：固定力量训练器械和自由力量训练器械；有氧类健身器材：跑步机、椭圆机、健身车、划船机等；全民健身类器械，主要用于公园、居民小区等设施建设。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司拥有完整的研发、采购、生产和销售体系。境外业务主要根据客户的定制化需求，采取以销定产的业务模式，对于少量通用产品型号采用备货模式；境内业务主要结合业务类型、生产排程和订单等综合因素采用备货和以销定产相结合的业务模式，电商业务主要依据对市场需求和热点的判断采取提前备货的业务模式，公司各经营环节的业务模式具体如下：
　　1、销售模式
　　公司采取外销与内销、线下与线上、ODM与自主品牌方式相结合的销售模式。公司设有国际贸易中心和国内贸易中心负责公司的销售事宜，包括产品营销、市场推广、洽谈合作、签订合同、销售任务分配与考核等。具体销售模式如下：
　　（1）境外线下销售模式。针对境外线下市场，公司主要以贸易商模式采取ODM/OEM和自主品牌方式向客户销售产品。具体来说，对于Impex、Walmart、Argos等品牌效应较强的国际知名健身器材商或大型百货零售连锁商主要以ODM或少量OEM方式合作，对于其他客户以自主品牌向其销售。
　　（2）境外线上销售模式。公司通过跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。
　　（3）境内销售模式。针对国内市场，公司采取直销模式、经销商模式和贸易商模式相结合的方式以自有品牌开展销售业务。渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。
　　2、采购模式
　　公司设有采购管理中心，具体负责供应商管理和各类物资采购的工作。公司从供应商开发、供应商管理、采购价格维护、采购的实施与付款等多方面制定了一系列的采购管理制度，以保障采购物资质量、供货及时性，并有效管控采购成本。公司采购包括原材料采购和成品采购两类，具体如下：
　　（1）原材料采购。公司主要原材料包括钢材、电子元器件、五金配件和其他辅料等，按重要程度分为重要物资（如钢材）、一般物资（如螺丝、塑料件等标准件）和辅料（如标贴），原材料市场供应充足。原材料采购分为订单类采购和非订单类采购。订单类采购是以产品BOM单为基础、以生产计划为导向的采购行为，采购管理中心根据生产部门下达的生产任务及生产计划排程表制定采购计划表，向供应商下达采购订单，明确供货日期和内容，并跟踪落实材料采购计划执行情况，以保障生产计划如期开展。非订单类采购主要针对辅料、劳保用品等非核心物料，该类物料由使用者提出采购申请以备货方式采购，不与生产计划对应。
　　（2）成品采购。报告期内，公司存在外购成品并对外销售的情形，原因如下：第一，公司现阶段战略导致。由于部分产品在生产工序上与公司其他产品有所差异，公司综合考虑自身产能情况、规模效应和产品附加值等因素，主要通过外购的方式满足客户需求。如杠铃片销售量大，但附加值较低，通过外购方式释放自有产能，以布局附加值更高的产品。第二，产品差异化和客户需求多样性导致。为满足客户对产品多样性的需求、提供集中化的服务，公司对外采购在参数或功能上与自产产品不同的健身器材向客户销售，以便为客户（尤其是集中采购客户）提供一站式消费服务。成品采购模式下，采购与销售独立进行，分别全额结算。
　　3、生产模式
　　（1）自主生产。针对境外线下客户的定制化需求，公司主要采取以销定产的生产模式，同时对部分通用产品会结合生产计划进行备货；线下内销业务结合订单和库存情况实行以销定产和备货相结合的模式；电商业务主要基于对市场的预测采取提前备货模式。器材制造中心根据订单情况和备货计划制定生产计划排程表，依据各类产品BOM单领用原材料，并按照下达的生产计划单、生产工艺过程派工单开展生产，产成品按订单归集办理验收入库。
　　（2）外协生产。外协生产主要是工序外协。公司综合考虑特定工序资质许可、规模效应等因素，将电镀等非核心工序通过委托的方式交由第三方进行。
　　（3）生产管理。公司制定了《生产管理制度》，对生产计划编排、作业计划标准、在制品管理、外协管理和生产调度等日常生产管理工作进行规定，以实现生产管理的规范化和科学化。
　　4、研发模式
　　公司的研发模式主要有自主研发、定制化研发、来图转换和原产品升级研发四类。具体来说，自主研发是指公司基于自身战略规划和品牌打造等需要，结合市场需求和未来趋势对产品开展的探索性研发和设计；定制化研发是指公司基于客户提出的相对模糊的定制化需求进行研发、设计、打样，最终达到客户对功能性、外观等要求；来图转换是指客户提供设计图纸，公司根据设计图纸进行打样、试产、优化、向客户反馈、最终达到量产的研发模式，该情况主要适用于OEM模式下的研发；原产品升级研发主要系结合市场需求对原产品外观、功能等升级优化的研发。
　　（四）公司的行业地位
　　公司深耕健身器材行业二十余年，专注于健身器材的研发与生产，打造了以综合训练器和自由力量训练器为主导，家用、商用、户外三大系列相互融合互补的业务体系，积累了广泛的客户群体。依托“JXFitness”“康力源”“WINNOW”等品牌，形成了实体专卖、电子商务、政府集采、教体融合、康养结合等多渠道的销售网络，拥有良好的市场美誉度。国际市场上，公司与IMPEX、ARGOS、WALMART、DICKS等知名公司合作，产品出口世界四十多个国家和地区。公司跨境电商业务发展迅猛，依托“WINNOW”等自有品牌在亚马逊、乐天、速卖通等平台开设店铺面向美国、欧洲、日本等终端客户销售产品，自主品牌占比不断提升。公司是国家体育产业示范单位、中国全民健身器材专业委员会副主任委员，中国体育用品联合会副主席单位，先后获得“中国轻工业体育用品行业十强企业”、“中国轻工业健身器材行业十强企业”、中国驰名商标、国家知识产权示范单位、“徐州市市长质量奖”等荣誉称号。公司综合实力位于行业前列，是国内健身器材行业的领军企业之一。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）差异化的产品研发设计能力
　　健身器材行业具有差异化特征。公司从事健身器材生产二十余年，通过“外销定制化+内销品牌化+线上市场化”之三位一体销售模式，对海量客户需求进行全面的收集、分析、总结，积累了丰富的产品研发设计经验和多样性的生产模具，既能够满足各类客户对产品的差异化需求，亦能根据市场需求走向及时抓住市场热点研发新品。公司产品多达千余种，在差异化的产品研发和设计能力方面具备一定优势。截至2025年6月30日，公司拥有发明专利12项、实用新型专利75项、外观设计专利165项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权22项。公司积极推进传统器械向智能器械的转型升级，有氧、力量、拉伸、律动器械形成了智能化系列产品，从体质监测到运动方案的制订下达到器械、运动效果反馈到运动者的改进，实现了“测-评-导-练”的良好循环，融入教练、比赛、娱乐、健康监测等功能，使运动更科学、更安全、更快乐。产品适用于场地较为有限的家庭健身房、私教工作室、酒店健身室、企业活动室、社区活动中心等多种健身、休闲及活动场所，在市场上深受消费者的欢迎与认可。
　　（二）多元化的销售体系
　　公司基于差异化的产品体系建立了内销与外销相结合、线上与线下相结合、ODM/OEM与自主品牌相结合的完善的销售体系。第一，公司以定制化设计生产能力为基础，以ODM/OEM模式与多家国外知名健身器材品牌商建立了稳定的合作关系，产品进入Impex、Argos、Walmart、Dicks等多家世界知名零售卖场，远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区；第二，公司“JXFitness”、“军霞”、“康力源”等自主品牌经过了多年的经营与沉淀，在国内形成了较好的品牌知名度，建立了直销和经销商相结合的销售模式，渠道以境内电商、集采和参与政府、军警等部门招投标为主。第三，随着互联网的飞速发展，线上渠道逐步成为了公司境内外重要的销售方式，线上销售已成为公司自主品牌增长的重要动力。
　　（三）稳定健全的供应商体系
　　健身器材行业对生产企业供应商体系的完整性、供货及时性和稳定性有较高要求。具体来说，第一，健身器材生产所需原材料涉及种类较多，包括钢材、电机、电子元器件、塑料件、橡胶件、紧固件、配重类、轴承类、油缸气缸、五金件等数十类别，各类别涉及大量不同类型因此，生产企业对供应商和原材料品类的完整性有较高要求；第二，由于健身器材行业普遍采取以销定产的经营模式，原材料采购的品类、规格和数量等均需在取得销售订单后确定，而销售订单约定的交货期均较为紧凑。因此，生产企业对供应商供货的及时性有较高要求；第三，鉴于生产企业对原材料的完整性和及时性均有较高要求，公司经过多年的经营，建立了稳定健全的供应商体系，能够充分保障原材料供应的完整性、及时性和稳定性。
　　（四）高效的生产组织能力
　　1.各工序和产品之间的高效协调。公司在生产组织管理方面积累的丰富的经验，建立了完善的生产管理流程。以BOM单为出发点，通过生产排程表、生产计划令、领料单、派工单等机制，不断提高生产排程的科学性与合理性，改善生产管理和现场管理，优化物流等配套管理，使瓶颈工序上的资源得到充分利用，并在此基础上追求配套生产，尽可能地缩短产品的生产周期，减少生产过程中的在制品，增加成品产能、减少零部件库存，在有效平衡并充分发挥各工序产能的同时，实现了成本效益最大化。
　　2.柔性化的产品生产切换管理能力
　　健身器材具有显著的差异化特征，需根据客户订单、市场需求不断切换生产作业内容、调整工艺流程以满足不同产品的生产需求，公司经过20余年的不断探索、研发和创新，通过优化生产排程科学性、提高相对标准化程度，实现了多品种、小批量的柔性化切换的生产能力，在定制化生产能力、生产效率、成本控制和质量一致性等方面形成了显著的竞争优势。
　　（五）有效的产供销衔接机制
　　公司自成立以来，充分结合行业特点、客户需求等不断探索、优化产供销管理机制，形成了一套符合行业特点的有效管理体系。在以销定产模式下，公司在获取客户采购意向后，根据钢材市场价格结合具体产品BOM单确定成本区间并向客户报价，达成一致后客户下达订单，取得客户订单后向供应商下单采购，并按照制定的生产排程安排供应商发货，原材料入库后由生产部门按照生产排程领用。
　　（六）由制造型企业向制造服务化的转型升级
　　公司利用“互联网+健身器械+服务”业务方式，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。
　　（七）国内外一体两翼的生产布局
　　公司马来西亚健身器材生产项目开始建设，预计下半年可以投入生产，能够较好应对国际贸易的不确定性，合作新的贸易客户和产品，同时便于拓展东南亚、澳大利亚、新西兰等国际市场。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率波动产生汇兑损失的风险
　　公司外销业务主要通过美元结算。公司及时关注市场汇率，并在汇率出现一定幅度波动时及时与客户协商调整销售价格，但随着公司销售规模的扩大以及人民币汇率波动幅度的增加，可能带来较大金额的汇兑损失，对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司实时关注市场汇率，并与主要客户在销售合同中约定，当汇率出现一定幅度波动时会及时调整销售价格，以防范或降低因汇率波动而造成的损失。同时公司将通过远期结售汇业务，把可能面临的风险控制在可承受的范围内。
　　2、贸易政策波动风险
　　公司主要从事健身器材的研发、制造和销售，以外销为主，产品远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区。健身器材目前未被美国、欧洲等国家列入需要加征关税的名单，但随着中美、中欧贸易关系等国际地缘政治的变化以及主要出口目的地国贸易政策及经济状况的变化（如通货膨胀加剧），未来不排除会被加征关税。对于线下销售，虽然关税由客户承担，但会对公司的外销业务量产生影响；对于跨境电商业务，关税需由公司承担，将直接提高产品成本，并对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一方面，公司密切关注主要客户所在国家的贸易政策变化，以便适时调整经营销售策略；另一方面积极在马来西亚建立生产基地，预计今年投产，降低并分散因国际贸易政策变化带来的风险。
　　3、原材料价格波动的风险
　　报告期内，公司生产所需的主要原材料包括钢材、外购标准件、包装物等。随着国家对行业政策的逐步调整，供给侧改革的持续推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司的毛利率产生了一定影响。虽然公司强化了成本控制，并不断优化生产工艺，且价格的波动可以相对及时地转嫁至下游客户，但原材料价格的波动仍会影响公司的生产成本，加大成本控制难度。若未来受国际经济政治局势变动和国家行业政策调整等因素影响，主要原材料价格持续上涨，将会对公司成本控制和转嫁带来压力，进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司一方面进一步加强内部管理，强化原材料价格敏感分析，提高原材料的利用率，减少生产过程中的浪费；同时公司积极寻找质量合格、成本稳定、性价比高的原材料进行替代，以多渠道降低原材料价格波动带来的影响。 收起▲