一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司主要产品基本情况　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司的创新、创造、创意主要围绕着视频图像显示控制技术的应用展开，以5G+8K+AI作为创新、创造、创意的重点方向，研发出了LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类主要产品，具体介绍如下：　　1、LED显示控制系统　　公司LED显示控制系统主要由接收卡和发送器组成，二者搭配使用，属于LED屏幕显示的核... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要产品基本情况
　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司的创新、创造、创意主要围绕着视频图像显示控制技术的应用展开，以5G+8K+AI作为创新、创造、创意的重点方向，研发出了LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类主要产品，具体介绍如下：
　　1、LED显示控制系统
　　公司LED显示控制系统主要由接收卡和发送器组成，二者搭配使用，属于LED屏幕显示的核心组件。发送器负责接收各类视频和控制信号，完成信号转换与数据打包后传输至接收卡，再由接收卡驱动LED显示屏精准呈现视频图像，具备功能完善、品质稳定、安装便捷、调试简易等优势，可适配不同终端客户和应用场景需求。
　　公司现有包括I系列、E系列、K系列、5A-75系列等在内的多款显示控制产品，其中K10以及5G接收卡系列产品面向高端小间距固装与租赁屏，支持 5Gb/s 高速传输，型号包括 HC5、RV5000。覆盖了从1080P到超8K显示的所有LED控制系统方案，依托强大的硬件性能、领先的画质技术及友好的软件体验，可满足终端客户的多样化显示需求，已广泛应用于XR虚拟拍摄、广电演播、高端舞台等多类专业场景。
　　在检测装备方面，公司已推出Mica系列检测设备及相关配套产品，其中Mica 310B墨色分选系统可实现COB、SMD等成品灯板及PCB板、面罩的墨色自动检测和分类，支持多角度检测、分选标准可控，配合AI算法实现智能拼屏，保障墨色一致性；同时，公司还拥有科学级校正相机CCM6000、MiCAP100产线机器人等设备，构建了MLED智能制造全链路解决方案，在生产端能够提升MLED显示面板的良率和生产效率，助推MLED显示屏标准化、规模化制造；在应用端能够优化显示效果，全链路提升MLED产品高品质管理。
　　2、视频处理设备
　　公司以LED显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸，推出了一系列具备光学校正、色彩管理、图像拼接、矩阵切换、多画面处理、跨平台控制、超高清渲染等集成控制功能的视频处理设备，使视频图像呈现高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等特点，具备多种输入及输出接口，可连接LED显示屏、LCD显示屏、投影仪等各类显示媒介。公司推出的Universe旗舰拼接器系列单机带载最高可达2.6亿像素，支持AI智能分析，完美契合小微间距高像素密度显示需求；同时，公司还拥有S系列、X系列等多款专业主控，覆盖不同带载需求，其中超级主控可支持60Hz的8K视频信号输入，具备HDR显示、低延迟等多种图像处理功能。
　　3、云联网播放器
　　公司的云联网播放器支持通过手机、平板和电脑等多种移动通信设备，以及5G、4G、Wi-Fi、有线网络等多种联网方式，在云平台或管理软件上进行节目的制作、编排和集群发布，实现多屏幕、多业务、跨区域统一管理。云联网播放器在室内外固装和集中管理、发布、监控等领域具有显著优势，可广泛应用于灯杆屏、广告机、车载屏等多种商业显示领域。同时，公司还推出了LEDMaster屏幕管理系统，集成 AI本地内容审核、设备智能监测及故障预测功能，可实现从灯珠到发送设备的全链路实时监控，支持远程控制与云端预警，为LED大屏运维提供全方位解决方案；同时布局DS系列分布式产品、AI智能审核系统等，深度融合 AI技术，实现画质增强、智能管控等功能，进一步丰富产品应用场景。
　　（二）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司坚持聚焦核心客户战略，持续优化客户结构，将优质资源重点投向经营稳健、信用良好的大客户群体，使得客户整体质量与结构得到显著改善。受上述客户结构优化的影响，公司当期营业收入略有下滑，但经营质量与抗风险能力持续增强，为后续稳健发展奠定了良好基础。
　　公司产品收入分为视频处理设备、LED 显示控制系统（含接收卡、发送器）及云联网播放器三大类，其中视频处理设备与 LED 显示控制系统在公司收入中总体保持着 80% 以上的核心份额。视频处理设备（含 U6 Max/U9 Max 等旗舰拼接器）以高毛利率特质，成为公司利润积累的关键引擎，广泛应用于超 8K 广电转播、XR 虚拟拍摄、大型演艺赛事等标杆场景，是公司巩固行业地位与持续盈利的核心支柱；LED 显示控制系统则作为产业链核心部件，与下游 LED 显示需求深度绑定，凭借纳秒级同步、低延迟传输等技术优势，覆盖从接收卡、发送器到分布式节点的全链路控制，为公司业务的稳健扩张提供坚实支撑。公司的发展还依托于研发与产业生态的协同支持，深圳总部为核心，联动北京、西安、上海、成都及美国、荷兰等多地，形成覆盖算法、光学、通信等多学科的复合型攻坚梯队，同时与利亚德、洲明科技、强力巨彩等行业龙头深度合作，通过产品适配与技术协同，为公司业务拓展提供有力支持。
　　然而，LED 显示控制行业正面临行业周期波动、下游应用同质化竞争加剧、核心技术迭代加速等挑战。为应对这些挑战，公司正积极寻求新的发展方向：一方面纵向深耕产业链，以 AI 技术推进公司显示控制新技术的研发，提升核心技术壁垒与产品附加值；另一方面横向开拓新领域，布局 AI 算力与国产算力优化调度，打造络书“算衡调度平台”，通过技术革新与业务拓展，实现公司业务的多元化发展，减少对单一市场的依赖。公司积极开展人工智能科技领域项目建设与运营服务业务，拓展内容安全审核、智能运维、工业视觉等新场景应用，增加新的盈利增长点。现阶段，随着 AI 技术与超高清视频产业的深度融合，以及算力需求的持续爆发，为公司在显控、AI 算力服务等领域提供了巨大的市场机遇，助力公司开启第二增长曲线。
　　（三）报告期内公司成果介绍
　　1、设立络书智算布局算力调度优化领域，开启第二增长曲线新篇章。
　　公司于2025 年10月与陈子忠先生共同投资设立合资公司络书智算，聚焦高效能算力调度优化解决方案。截至2025年末，公司已初步完成络书智算算力调度管理平台搭建工作，并在教育科研领域实现首次适配，相关项目进入验收阶段，标志着公司在国产算力调度调优取得阶段性成果。公司凭借在行业内领先的生态卡位、顶尖的技术团队，依托下游智算硬件设备放量、算电协同升级及跨硬件拓展持续打开增长空间。下一阶段，公司将推动平台搭载各类智算硬件，拓展应用至更多 AI 场景，并重点聚焦算力的调度优化，持续提升企业竞争力。
　　2、研发推出 AI100 智能视频过滤设备，以端侧 AI 技术提升公共显示安全运维效能
　　AI100 是一款面向公共显示场景的智能视频过滤设备，主要部署在信号源与 LED 大屏之间，充当内容安全的实时把关角色。它依托端侧 AI 算力，无需联网即可对视频、图像、文字及人脸等内容进行快速识别与智能审核，能够自动拦截涉政、暴恐、色情、违规广告等不良信息，同时还可识别花屏、信号异常等画面问题，在不影响播放流畅度的前提下，为交通枢纽、商业中心、政务场馆等公共大屏提供稳定、高效的内容安全防护，配合集中管理平台还能实现策略统一配置与运行日志追溯，有效提升公共显示系统的安全性与运维效率。
　　（四）公司主要的经营模式
　　1、研发模式
　　公司自成立以来坚持自主研发，以市场为导向进行产品开发，并对产品的设计、工艺及质量持续改进。公司在深圳总部设有研发中心统筹研发工作，在北京、成都、西安分别设有研发部门，研发中心下设硬件部、软件部、云智慧城市部、测试部、产品部。
　　公司产品的研发包括以下主要步骤：
　　2、销售模式
　　公司的销售方式以直销为主、经销为辅，直销客户主要为LED显示屏生产商，经销客户主要为代理商。其中，以工程项目为主的LED显示屏生产商采购公司产品后会在其工厂组装完毕后向下游客户发货；以渠道业务为主的LED显示屏生产商通常要求企业直接发货至下游运营商处或项目地完成组装。
　　公司设营销中心，负责销售目标的制定和实施，组织销售合同的评审、签订、执行等工作。营销中心人员各司其职，销售业务人员主要负责签单、开发客户等，技术支持人员主要负责销售产品的技术事项处理。在客户大型工程项目的实施过程中，公司会参与技术交流、制定方案等。直销模式有助于公司与客户更好的交流，及时了解客户需求，为客户提供更好的产品与服务，培养长期稳定的合作关系，是公司主要的销售模式。
　　公司获取客户的方式和途径如下：①主动拜访客户，基于客户需求为客户提供专业化显示控制产品；②通过已实现的标杆项目建立口碑及知名度，并通过客户的引荐实现潜在客户的接触及转化；③举办产品发布会或参加展会，通过展示公司产品来接触潜在客户，同时获取行业前沿信息；④公司通过网站、自媒体、网络信息平台等渠道进行广告推广。
　　公司注重业内品牌推广和口碑管理，强化与客户的长久合作。自 2016年以来，公司每年在国内多个主要城市举办CCE（卡莱特认证工程师）高级认证培训会，旨在通过技术培训，加深与客户的互动，提升客户黏性，增强客户对公司的品牌认同感。公司的资深工程师、产品经理在培训会上对客户进行系统的产品培训，详尽探讨各应用场景的产品配置及解决方案，与客户沟通技术难题。客户通过参与培训会，全方位了解公司产品的优势，对新品进行功能实操，强化方案配置能力。
　　公司在产品销售过程中对客户执行严格的信用管理。签订合同时，由产品技术部、商务部分别审核技术条款和商务条款，以从源头保证合同的可执行性，避免因技术或商务分歧引致合同风险；销售完结后，财务部门根据销售合同及公司有关规定分析应收账款的账龄，由营销部门跟进收款。
　　3、采购模式
　　公司采购模式主要分为一般采购模式和进口采购模式。
　　一般采购模式下，公司首先对供应商进行比较、筛选，确保具备满足公司要求的质量水平、供货能力、服务响应速度、价格竞争力等，在签订的采购合同或技术协议中明确采购原材料的质量要求、技术标准、工艺要求、过程监督要求及验收标准，对采购原材料进行分类控制，确保采购的原材料满足需求。采购的原材料入厂后，生产制造中心下设品质部按进料检验工艺、图样、技术文件、质量证明文件等相关要求进行验收，检验合格后入库。
　　进口采购模式下，公司根据生产及采购计划直接与物料的原厂或代理商确定采购的种类、数量、价格、交货方式、交货时间等信息，双方达成一致后公司向原厂或代理商发出订单；原厂或代理商收到订单后，发货至其在香港的仓库，并通知公司提货；公司向供应链公司发出《委托进口货物确认单》，委托供应链公司完成香港提货、运输、报关进口等流程，并运送至公司仓库；公司与供应链公司对账结算，以人民币/美元支付包含货款、服务费等，供应链公司向公司开具增值税发票；供应链公司的香港关联公司向原厂或代理商支付外币货款。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司行业分类
　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司产品主要分为 LED 显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司所处的行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”下“C3990其他电子设备制造”。
　　（二）行业状况及发展趋势
　　1、行业基本情况
　　公司所处的视频图像显示控制行业，当前正处于技术迭代加速、市场结构重构与应用边界拓展的深度转型期，Mini/Micro LED、COB 封装正成为行业核心技术演进方向，推动行业从传统 SMD 显示向更高精度、更高画质的新一代显示体系升级，同时 AI 技术正全面渗透行业全链条，从显示校正、超高清视频处理到远程运维、内容安全管控，智能化能力成为行业技术升级的核心主线，驱动行业产品从单一的信号控制向具备 AI 画质增强、智能交互、自主运维能力的一体化解决方案升级，行业市场格局也呈现出明显的区域分化特征，全球化布局成为行业企业挖掘新增量的核心方向。与此同时，行业的应用边界也在持续延伸，从传统的工程显示向会议一体机、虚拟拍摄、车载显示、VR 等新兴领域加速渗透，其中 LED 会议一体机领域预计未来将保持高速增长，虚拟制作等新场景也带动了高端低延迟、高动态显控设备的需求增长，此外，随着国产算力产业的快速发展，显控行业也正与国产算力生态深度融合，推动行业从传统硬件设备供应向软硬件协同的综合服务转型，为整个行业打开了全新的增长空间。
　　（1）LED显示屏行业介绍
　　Mini/Micro LED技术的出现，为LED小间距市场带来了新的发展机遇。凭借更高的亮度、色彩色域、对比度、显示寿命等优势，Mini/Micro LED已成为下一代显示技术的重要选项。从技术发展路线来看，LED直显技术具有较大的迭代空间，可从Mini LED显示向Micro LED方向发展。随着技术的不断进步，其应用领域也将逐渐拓宽，从专业市场（如指挥调度、信息发布）逐步渗透到商用市场（如影院、会议室），再到消费级市场（如高端电视、AR/VR），应用边界持续拓展。
　　在Mini/Micro LED技术的推动下，LED产业链上下游开始整合，吸引了大量资本进入。产品形态方面，LED一体机概念持续渗透并取得突破。同时，细分行业和场景应用也在不断拓展。在众多驱动因素的助推下，LED小间距市场已进入成长期。从大尺寸市场的应用趋势来看，LED显示行业从小间距到 Mini LED直显市场规模扩大的趋势不可逆转。同时，MIP、COB等封装技术也在推动Micro LED行业的发展，高端应用场景更加普及，根据集邦咨询《2025全球LED显示屏市场展望与价格成本分析》研究统计：全球LED显示屏市场规模预计从2024年75.2亿美元增加到2026年的86.9亿美元，至2028年预计市场规模达 102.4亿美元，期间年均复合增长率（CAGR）约为7%。其中室内LED小间距、户外LED小间距显示屏依然是未来市场规模成长的主要推动力，2023–2028 年复合增长率分别为10%、4%。
　　（2）视频图像显示控制行业介绍
　　视频图像技术经历标清、2k高清到 4K 超高清、8K 超高清的发展历程，每次分辨率升级，像素数量扩大四倍。超高清不仅仅是像素数量的提升，而是以分辨率为主轴，高色深、高帧率、高动态、广色域、低延迟传输六个技术维度的硬核提升。高清化时代，视频图像技术不再简单要求传输视频信号至显示载体，而是更深度结合视频处理技术、远程通信技术提升显示效果。传统计算机架构受到硬件架构和软件系统限制，在部分场景已经不能满足需求，需要视频处理服务器提供更加强大的视频图像显示能力。
　　- （3）AI算力行业介绍
　　根据中国信息通信研究院《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2025年）》，截至2025年 6月，全球计算设备算力总规模为4495 EFlops，大幅增长117%；智能算力成为绝对主导，占总算力比例达到85%。我国计算设备算力总规模达到962 EFlops，全球占比约为21%，同比增速达73%，计算设备智能算力规模达到782 EFlops，同比增长96%，在我国算力占比达81%。近8年我国算力规模年均增长48%，数字经济年均增速13.7%，均高于全球平均水平，算力已成为数字经济发展的核心生产要素和关键驱动力。随着我国计算产业发展迅速，算力基础设施建设持续加码。然而，随着AI大模型训练与推理对算力需求的爆发式增长，以及数据中心内异构计算架构的广泛应用，算力资源的碎片化、利用率不高、调度不灵活等问题日益凸显。大量的算力资源在实际应用中未能得到充分有效的利用，造成了严重的资源浪费和成本增加。同时，不同类型、不同厂商的计算硬件之间存在兼容性差异，进一步加剧了算力调度的复杂性。在此背景下，对高效、智能的算力调度优化技术的需求变得极为迫切，算力调度优化作为提升算力使用效率、降低运营成本、保障AI应用顺利落地的关键环节，其市场潜力巨大，正迎来快速发展的重要机遇期。
　　（4）行业产业链介绍
　　视频图像显示控制行业的产业链上游主要包括芯片、PCB、被动元器件、连接器、机箱结构件、线材等生产商，下游主要为各类显示屏生产商、各行业终端客户等。公司系显示控制系统制造商，处于视频图像显示控制产业链的中心环节，显示控制系统制造厂商主要完成产品设计、程序编写及烧录、整机组装等流程，将上游原材料整合为显示控制系统销售给下游客户，并提供安装调试、技术支持等售后服务。
　　（5）行业应用领域
　　视频图像显示控制行业的发展与显示市场的发展及应用场景的丰富密不可分，由于全球信息化的不断加深，显示已成为信息传递的主要方式，随着5G+8K技术的普及与发展，目前显示市场的用户分布在各行各业中，超高清产品在各个领域的应用中越来越广泛。
　　2、行业发展趋势
　　（1）行业政策大力支持行业发展
　　显示控制与视频处理技术属于我国重点发展方向，随着全球信息化的发展，以及5G网络、8K技术的应用，显示行业的发展将为我国电子信息化的建设提供有力支持。
　　（2）全球LED显示屏精细度持续提升，价格下调，出货面积增长，应用场景不断拓展，促进视频图像显示控制行业需求快速增长。
　　2025 年全球 LED 显示屏延续量增价降、技术迭代核心趋势，出货面积与应用场景双扩容，直接驱动视频图像显示控制行业需求高速增长。根据洛图科技（RUNTO）发布的《中国大陆小间距及微间距LED显示屏市场分析季度报告（China NPP/Mini/Micro LED Display Market Analysis Quarterly Report）》显示，2025年，中国大陆小间距（P≤2.5）LED显示屏市场出货面积为139.1万平方米，同比增长21.6%；销售额为138.2亿元，同比下滑3.8%。
　　在实际应用过程中，音视频信号经由PC终端发出，经过视频处理设备转换，再传送至安装在LED显示屏背后的接收卡，由接收卡依据信号驱动LED显示屏显示图像，从数量关系上看，显示控制系统与视频处理设备均与LED屏幕像素数量呈正向相关，小间距技术和COB产品的推广带来LED大屏显示像素总量的大幅提升，从而使LED显示控制系统、视频处理设备需求得到快速增长。
　　（3）视频处理设备与拼接、发送设备逐渐一体化
　　视频的显示质量不仅与LED显示屏的各项参数有紧密联系，同时还与视频信息源的优化处理及传输过程密切相关。近年来，随着人们对于显示画面的清晰度、对比度等要求的不断提高，以及视频处理等相关技术的不断发展，提高显示质量的方式已不仅局限于显示屏的更新迭代，还可以通过减少视频信号在传输过程中的失真以及通过处理技术优化视频质量来实现显示质量的提高。目前，设备集成化已成为LED显示控制系统的主要发展趋势，视频处理设备与发送设备一体化的解决方案可直接通过视频处理设备向接收卡传输信号，解决了现有视频处理设备与发送设备不兼容的情况，减少了视频信号的传输环节，降低视频信号在传输过程中失真的可能性，同时降低更换成本和硬件适配产生的故障率。
　　（4）AI 赋能视频处理设备，成为行业发展的重要推动力
　　近年来，随着 AI 技术的深度融合与规模化落地，目前已经成为引领行业跨越发展的核心引擎。在技术层面，AI 不再是附加功能，而是深度嵌入硬件与算法核心，有效解决了画质极致优化、智能节能及预测性运维等行业痛点，实现了显示性能的大幅提升。同时也提升了高端会议智能体、媒体内容审核、商业展示等场景的体验标准，更打开了 XR 虚拟拍摄、数字孪生等新兴应用的增量空间。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司，公司自2012年成立，是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业、广东省制造业单项冠军企业、广东省知识产权示范企业、广东省智慧多媒体LED视觉控制系统及设备工程技术研究中心、并荣获“LED工匠杯”、中国LED行业知识产权前50强、信号处理十佳品牌、自主产品创新奖、深圳知名品牌等。公司始终致力于为全球客户提供软硬件一体化的视频图像领域专业化显示控制产品，凭借出众的技术研发实力，掌握了巨量像素快速光学校正技术、虚拟拍摄XR技术、大屏幕物理间距微调技术、非线性色域校准技术、多路超8K视频低延迟处理技术、图像比特延展技术、移动显示网格化播控管理、AVoverIP技术、分布式节点选举算法和数据一致性算法、墨色分选设备及技术、4K一体机系统方案、空间多角度校准、屏幕颜色匹配方案、ST2110多流处理和AIO一体机解决方案等技术，向客户提供专业、先进的显示控制系统及视频处理设备等产品，助力客户为终端受众提供最佳视觉体验。
　　2025 年，公司在之前的技术积淀与生态布局基础上，全面推进人工智能与显示控制技术深度融合，发布业内首台 AI显示控制系统，带动 LED 显示控制行业迈入 AI 赋能的全新发展阶段。依托 AI 算力与算法，公司在智能画质增强、动态画面优化、智能运维预警、内容智能生成等关键环节实现突破，进一步巩固在高端显控、虚拟拍摄、超高清显示等领域的领先优势。
　　（四）竞争对手概况
　　在LED显示控制系统领域，除公司以外，已上市且具有代表性的企业为Barco（比利时布鲁塞尔证券交易所，证券代码“BAR”），其总部位于比利时，是一家视频和显示解决方案供应商，主营业务为向娱乐、企业和医疗保健市场开发网络化与可视化的解决方案。
　　西安诺瓦星云科技股份有限公司，始创于2008年，2024年2月 8日在深交所创业板上市（股票代码：301589），其总部位于陕西省西安市，是一家LED显示解决方案服务商，围绕LED显示屏应用，提供视频处理和显示控制解决方案。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　公司以产品技术研发为主要核心任务，不断开发出巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超8K视频低延迟处理技术、图像比特延展技术、非线性色域校准技术、虚拟拍摄XR技术、移动显示网格化播控管理技术、AVoverIP技术、分布式节点选举算法和数据一致性算法、墨色分选设备及技术、4K一体机系统等，成为业内少数掌握LED显示控制及视频处理核心技术的企业。上述技术的研发使公司立足于显示控制及视频处理领域的先进地位，公司各类产品也受到下游客户广泛的认可。凭借出众的研发能力，公司形成了较全面并具有前瞻性的专利体系，截至2025年12月31日，公司共拥有183项专利（其中150项发明专利）、78项软件著作权。
　　2、人才优势
　　公司人才优势核心在于顶尖团队引领、研发规模领先、多学科深度融合、全球化布局、激励机制完善、人才梯队稳固，为技术持续突破与业务高速增长提供了坚实的智力支撑。公司核心管理与技术团队多来自清华、北大等顶尖高校，汇聚了软件、硬件、嵌入式、光学、图像处理等领域的资深专家，拥有头部企业与科研机构的深厚从业背景，对 LED 显控、超高清视频、AI 算力调度等核心技术具备深刻理解与前瞻布局。截至2025年12月，公司有研发类人员387人，占员工总人数的比例38.47%。在深圳、北京、成都等地布局多个研发中心，可快速响应前沿技术迭代与客户定制化需求。同时，公司坚持多学科交叉融合，推动算法、硬件、光学、通信等技术深度协同，支撑超高清显示、AI 显控、算力优化调度等核心产品的持续创新；并通过股票期权等长效激励机制，绑定核心技术与业务骨干，激发团队创新活力，同时构建完善的人才培养体系，持续吸纳行业优秀人才，打造兼具技术深度、行业经验与创新能力的复合型人才梯队，为公司在 LED 显示控制与智算领域保持长期领先地位筑牢人才根基。
　　3、产品优势
　　公司作为 LED 显示控制领域的头部企业，具备深厚的技术壁垒与突出的产品优势，公司自主掌握超高清显示、低延迟传输、高精度色彩校正、纳秒级同步等核心关键技术，相关性能指标长期领跑行业，能够满足大型演艺、广电转播、虚拟拍摄等高端场景的严苛要求；依托完整的产品矩阵，覆盖从核心控制卡、视频处理器到云联网播放、专业场景解决方案的全链条产品体系，可适配各类 LED 屏型与多元应用场景，产品兼具高稳定性、高可靠性与便捷易用性，能够支持7×24 小时稳定运行与快速部署。同时公司率先将 AI 技术深度融入显控全流程，在智能画质增强、内容安全审核、自动化校正、智慧运维等方面实现创新突破，形成差异化竞争力。此外，公司凭借完善的产业生态、深度绑定头部客户的合作模式以及持续的技术迭代能力，在 Mini/Micro LED、超高清显示、智慧显示等领域持续保持领先地位，整体产品具备较强的技术壁垒、市场竞争力与盈利水平，为公司长期发展奠定坚实基础。
　　4、客户优势
　　公司作为 LED 显示控制领域的核心 “大脑” 供应商，已与利亚德、洲明科技、强力巨彩、艾比森、长春希达等几乎国内 LED 显示行业龙头厂商建立长期稳定合作，同时覆盖 Planar 等国际知名企业，前五大客户集中度适中且合作关系稳固，凭借产品与显示屏硬件的深度适配性、高替换成本，实现极强的客户粘性与高留存率。其产品与解决方案广泛应用于央视春晚、建党百年文艺汇演、大型体育赛事、广电演播室、指挥调度中心、虚拟拍摄 XR、商业显示等标杆场景，以稳定可靠的性能与出色的显示效果赢得市场口碑，持续强化品牌影响力与标杆效应。在渠道布局上，公司构建了覆盖全球的经销与直销网络，深度渗透国内各区域市场并积极拓展海外，同时依托完整的软硬件一体化产品矩阵、快速响应的技术支持与定制化服务能力，为客户提供从核心控制、视频处理到云联网管理的全链条解决方案，进一步巩固与客户的协同共生关系，为业绩持续增长提供坚实支撑。
　　5、服务优势
　　公司建立了完善的客户服务体系，在国内多地设有分子公司、办事处，服务半径辐射全国。公司于2016年、2018年分别在美国、荷兰、香港设立子公司，以更好地服务北美、欧洲、亚洲市场。客户服务团队为客户提供涵盖售前技术咨询、供货保障、安装调试、售后服务等全过程的支持服务，能够快速响应客户需求。针对战略大客户，公司更是整合了研发技术经理、产品经理、售前技术支持人员、售后客服人员、质量团队等资源，成立专门的大客户服务小组，为战略大客户提供更优质的服务。公司客服团队既有行业经验丰富的资深人员，也有具备国际化视野的人员，能够为全球客户提供优质服务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入 57,698.82 万元，同比下降10.25%，归属于上市公司股东的净利润 1,954.80 万元，同比增长1.04%。
　　（1）产品的销售情况
　　报告期内，公司的主要营业收入情况如下： 1、视频处理设备的收入为25,725.42万元，占营业收入的44.58%，视频处理设备的收入占比同比增长0.93% ；2、LED 显示控制系统-接收卡收入为20,599.15万元，占营业收入的35.70%，接收卡的收入占比同比下降1.39%；总体收入的下降主要系公司主动优化业务结构、主动减少低毛利业务，聚焦回款提质，全力回笼资金、盘活存量账款。
　　（2）研发情况
　　2025 年公司研发费用同比下滑，主要系前期计提的股权激励费用因期权冲减所致。同时公司引入人工智能编程工具，优化研发工作流程，提升研发人效，合理精简部分研发人员，人工相关支出减少所致。
　　（3）营销情况
　　报告期内，公司销售费用同比下降 3.95%。费用变动主要得益于公司持续深化精细化费用管控，全面优化营销及运营相关开支结构。一方面，公司合理压缩非必要性市场宣传推广投入，精准投放营销资源，提升宣传费用使用效率；另一方面，严格规范业务招待、差旅出行等日常运营支出标准，严控各项弹性费用支出。通过持续推行降本增效管理举措，在保障市场拓展与客户维护工作有序开展的前提下，有效降低销售端整体运营成本，进一步提升公司经营管理精细化水平与盈利韧性。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　当前，“信息视频化、视频超高清化”已成为全球信息产业发展的趋势。公司深度聚焦“AI+显示”技术融合创新，将人工智能与MLED新型显示技术作为核心突破方向。依托“5G+8K+AI”技术矩阵，重点布局智能显控系统与MLED显示终端的协同研发，打造具备环境感知、动态优化能力的显示解决方案。公司秉承“大显示、创视界”的企业文化，持续提升企业在市场上的品牌影响力，加大国内外市场的营销推广和建设力度，实现出口与内销双轮驱动的战略目标，深耕图像显示控制领域，成为全球超高清领域控制系统行业的引领者。
　　（一）公司发展战略
　　当前，“信息视频化、视频超高清化”已成为全球信息产业发展的趋势。我国超高清4K上下游产业链趋于成熟，超高清视频显示产业发展正式步入蓬勃发展新阶段，向8K、AR/VR等方向发展。同时，5G通信技术的发展为超高清视频产业插上了腾飞的翅膀，“5G+8K”的技术融合与普及将为超高清视频产业带来庞大的前沿应用与增量市场。
　　面对行业机遇，公司秉承“大显示、创视界”的企业文化，持续提升企业在市场上的品牌影响力，加大国内外市场的营销推广和建设力度，实现出口与内销双轮驱动的战略目标，深耕图像显示控制领域，成为全球超高清领域控制系统行业的引领者。
　　1、创新驱动发展战略
　　公司将围绕成为行业领先企业的总体目标，以创新驱动，全面推进技术升级。进一步加强研发投入，构建技术创新人才激励机制，引进高层次创新科技人才，跟踪市场前沿需求，推出实现高可靠、高性能、低成本、满足不同需求的新技术、新产品和新系统，夯实公司的技术与产品优势。公司未来将通过与高等院校、专业研究机构战略合作，实现产、学、研、销一体化布局，巩固和强化公司的核心竞争力。使公司长期立足于显示控制及视频处理领域的先进地位。
　　2、国内外双引擎市场战略
　　面对国内外的市场机遇，公司将实施国内外双引擎市场战略。针对国内市场，紧跟国家发展规划，围绕智慧城市建设、5G技术应用、超高清应用等发展战略，推进公司在显示控制与视频处理的产业布局，积极开展上、下游企业间的战略合作，形成集成化服务体系。在国际市场加强产品销售体系，提升企业在国际专业市场上的知名度、提高企业赢利能力、进而为中国智造赢得世界口碑。
　　3、深化企业管理战略
　　为保障公司业务战略的实施，公司将以客户服务为中心，推进各项业务服务能力提升；提升产出规模和订单交付能力，实现规模、效益的全面提高；提升内部信息化管理水平，围绕业务发展规划，制定各阶段的行动计划与目标，充分调动资源，最大化地推动企业经营创新。
　　4、人才队伍领先战略
　　公司将奉行以人为本的人才领先战略，全力构建行业高端人才聚集地。对于各类人才，更积极地实施全方位的激励措施，最大程度地发挥各类人才的创造力，并且系统推进专业化人才梯队建设，前瞻性地规划人才培养和储备，为企业的持续发展贮备能量。
　　（二）公司经营计划
　　1、加大研发投入，巩固提升市场地位
　　公司通过持续提高产品技术水平、丰富产品性能、优化产品品质、加强技术支持，赢得市场口碑和品牌知名度。未来，公司还将继续加大研发投入，提升研发人员占比，驱动产品迭代升级，不断推出满足客户需求的产品系统与技术方案，以先进的软件算法实现产品的强大功能和高附加值，保持公司在市场竞争中优势地位，同时加大超高清行业产品技术研发，通过5G+8K技术发展的推动，拓展视频处理设备在超高清行业的应用，为全球客户提供良好的产品体验，巩固提升公司的市场地位。
　　2、不断丰富产品矩阵，持续扩大收入规模
　　公司自成立以来，以 LED 显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸，推出了一系列具备光学校正、色彩管理、图像拼接、矩阵切换、多画面处理、跨平台控制、超高清渲染等集成控制功能的视频处理设备，使视频图像呈现高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等特点。同时，公司在超高清视频处理、采集、编码传输、视频呈现等核心环节具有领先的技术储备，并积极布局人工智能技术在显示与视频领域的创新应用，已在AI 安全内容审核、会议智能体等方向形成技术与产品储备，进一步提升产品智能化、场景化能力。为满足下游客户的多元化、智能化需求，公司将以 “十四五” 发展规划为指导，凭借核心技术和产品优势，持续扩充产品线、丰富产品维度，不断拓展应用场景，扩大收入规模和市场份额。
　　3、加强国内外市场拓展，开拓更多优质客户
　　公司将加大市场开发力度，进一步扩大销售及客户服务团队规模。国内市场方面，公司将进一步完善国内营销渠道，扩大全国营销服务网点及产品展示中心，加速推进国内各区域的市场业务拓展，全面建设国内营销网络，提升公司跨区域经营能力。在国外市场方面，公司将深度挖掘海外客户，在重点国家、地区进行营销网络建设，积极参加行业展会活动，通过营销服务与产品展示的方式，对海外市场进行拓展，为世界各地的客户提供专业高效的技术解决方案，进一步巩固视频处理设备在海外市场的地位，大幅增加海外营业收入占比，提高企业在国际市场上的知名度。
　　4、内部培养和外部引进相结合，壮大人才队伍
　　公司坚持内部培养和外部引进相结合，建立人才引进及培养机制，壮大人才队伍。公司一方面持续引进行业高端人才，强化公司的核心竞争力；另一方面，公司执行基于业务绩效的薪酬激励机制，以最大限度激发人力资源的潜力；此外，公司构建并完善基于经营发展的人才培养路径，强化培训管理。通过以上措施，公司优化人力资源与其它资源的最佳配置，实现员工、公司、客户效益最大化。
　　5、完善供应链管理，严格控制采购成本
　　公司在建立供应链数字化系统的基础上，通过对历史数据的分析，预测市场的发展走向，准确完成需求计划预测，科学管理库存。同时，为及时满足客户需求，尽可能缩短产品交付周期，规避不确定因素所导致的偏差，确保供应链完整。另外，公司在产业链中处于核心环节，可以更好的整合上下游产业链的优质资源，实时更新相关数据，加强信息反馈，从而合理控制采购成本，提高企业的经营效益，增强企业的市场竞争力。
　　（三）可能面临的风险
　　1、市场竞争风险
　　视频图像显示控制行业的壁垒较高，目前公司为国内细分行业领域内的代表性企业，行业集中度较高。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断地研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致市场竞争逐步加剧。对此公司从多方面进一步增强综合实力，发挥上市公司的品牌和资本优势，巩固产品、研发、销售推广投入等方面实力，不断丰富公司创新产品品类和业务项目，尽可能避免低端、同质化的竞争，提升服务质量，提高市场占有率。
　　2、客户集中度较高的风险
　　公司主要客户业务稳定性与持续性较好，但是客户集中度较高仍然可能给公司经营带来一定风险。若主要客户因国内外宏观环境或者自身经营状况发生变化导致对公司产品的需求量下降，或转向其他供应商，将对公司生产经营带来不利影响。对此，公司将不断提高产品质量和服务水平，在稳定现有主要客户的基础上，加强全球客户的客情关系管理，及时关注行业动态和客户需求的调整，提高感知市场变化的敏感度以及拓宽新产品覆盖面，优化产品结构，有效分散风险。
　　3、技术升级迭代风险
　　公司所处的视频图像显示控制行业属于技术密集型行业，技术水平的高低直接影响公司的核心竞争能力。公司的产品涉及数据传输技术、显示控制技术、视频处理技术、计算机技术以及通信技术等多方面的技术运用，对于综合技术水平具有较高的要求，产品技术的多样性加大了技术更新换代的风险。
　　同时，公司产品的应用场景呈现专业化、个性化、复杂化、精细化的趋势，将导致公司产品的技术升级迭代周期缩短。如果公司在技术开发方向上发生决策失误，不能持续创新以适应下游市场需求的变化，不能开发出符合市场需要的产品，或者所研发的产品不能得到客户的充分认可，则将对公司业务的市场前景造成较大的不利影响。对此，公司继续加大研发投入。扩大研发队伍建设，紧跟技术发展步伐，优化产品的结构，提升产品的技术性能，持续不断地推进技术创新和产品专利、软著落地，提高技术创新到产品的转化效率，满足不断发展的市场需求并将创新成果转化为成熟产品推向市场，为公司的可持续发展保驾护航。
　　4、汇率波动风险
　　随着公司将海外市场定位为战略发展的重要方向，在拓展国际业务的过程中不可避免地面临着汇率波动的风险。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的10.36%，外销收入主要使用美元、欧元结算，汇率波动一方面影响公司外销产品的市场竞争力，另一方面也对公司净损益和股东权益的税后净额产生影响。若未来人民币持续大幅度升值，将会造成公司产品竞争力下降、汇兑损失增加，对公司经营业绩将造成不利影响。应对措施：公司根据业务规模和收款情况，通过购置套期保值理财产品及掉期交易，积极应对汇率市场变动带来的风险，减少汇率波动对公司业绩的影响。 收起▲

　　一、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　视频图像显示控制行业的壁垒较高，目前公司为国内细分行业领域内的代表性企业，行业集中度较高。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断地研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致市场竞争逐步加剧。对此公司从多方面进一步增强综合实力，发挥上市公司的品牌和资本优势，巩固产品、研发、销售推广投入等方面实... 查看全部▼

　　一、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　视频图像显示控制行业的壁垒较高，目前公司为国内细分行业领域内的代表性企业，行业集中度较高。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断地研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致市场竞争逐步加剧。对此公司从多方面进一步增强综合实力，发挥上市公司的品牌和资本优势，巩固产品、研发、销售推广投入等方面实力，不断丰富公司创新产品品类和业务项目，尽可能避免低端、同质化的竞争，提升服务质量，提高市场占有率。
　　2、客户集中度较高的风险
　　公司主要客户业务稳定性与持续性较好，但是客户集中度较高仍然可能给公司经营带来一定风险。若主要客户因国内外宏观环境或者自身经营状况发生变化导致对公司产品的需求量下降，或转向其他供应商，将对公司生产经营带来不利影响。对此，公司将不断提高产品质量和服务水平，在稳定现有主要客户的基础上，加强全球客户的客情关系管理，及时关注行业动态和客户需求的调整，提高感知市场变化的敏感度以及拓宽新产品覆盖面，优化产品结构，有效分散风险。
　　3、技术升级迭代风险
　　公司所处的视频图像显示控制行业属于技术密集型行业，技术水平的高低直接影响公司的核心竞争能力。公司的产品涉及数据传输技术、显示控制技术、视频处理技术、计算机技术以及通信技术等多方面的技术运用，对于综合技术水平具有较高的要求，产品技术的多样性加大了技术更新换代的风险。同时，公司产品的应用场景呈现专业化、个性化、复杂化、精细化的趋势，将导致公司产品的技术升级迭代周期缩短。如果公司在技术开发方向上发生决策失误，不能持续创新以适应下游市场需求的变化，不能开发出符合市场需要的产品，或者所研发的产品不能得到客户的充分认可，则将对公司业务的市场前景造成较大的不利影响。对此，公司继续加大研发投入。扩大研发队伍建设，紧跟技术发展步伐，优化产品的结构，提升产品的技术性能，持续不断地推进技术创新和产品专利、软著落地，提高技术创新到产品的转化效率，满足不断发展的市场需求并将创新成果转化为成熟产品推向市场，为公司的可持续发展保驾护航。
　　4、汇率波动风险
　　随着公司将海外市场定位为战略发展的重要方向，在拓展国际业务的过程中不可避免地面临着汇率波动的风险。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的12.18%，外销收入主要使用美元、欧元结算，汇率波动一方面影响公司外销产品的市场竞争力，另一方面也对公司净损益和股东权益的税后净额产生影响。若未来人民币持续大幅度升值，将会造成公司产品竞争力下降、汇兑损失增加，对公司经营业绩将造成不利影响。应对措施：公司根据业务规模和收款情况，通过购置套期保值理财产品及掉期交易，积极应对汇率市场变动带来的风险，减少汇率波动对公司业绩的影响。

　　二、主营业务分析
　　一、经营情况概述
　　报告期内，公司实现营业收入272,554,442.11元，同比增长4.20%。其中，国内市场实现营业收入239,360,514.75元，较上年同期增长5.99%；海外市场实现营业收入33,193,927.36元，较上年同期下滑7.10%。
　　二、业绩主要驱动因素
　　2025年上半年，MiniLED市场快速发展使上游显示芯片企业业绩向好，行业分化趋势在今年上半年进一步凸显。MiniLED技术凭借高对比度、高亮度等优势，在电视、显示器、平板、VR、车载显示等多个领域加速渗透，市场渗透率持续提升。高端电视品牌纷纷加大MiniLED产品线布局，推动技术普及和成本下降，进一步挤压传统LED显示屏市场空间，使得行业分化更为明显。
　　同时，公司始终将构建完整且具有竞争力的产业生态作为核心发展路径，持续深耕显示控制领域全链条业务，涵盖视频处理设备、显示控制系统、云联网播放器等核心产品的研发、生产体系建设。在2025年上半年，公司积极拓展业务版图，先后成立了韩国分公司与杭州分公司。当下，显示技术正不断推陈出新，行业应用场景也持续丰富多元。在此背景下，公司依托长期积累的深厚技术底蕴以及对市场趋势的精准洞察，在显示控制产业链中稳稳占据关键位置，整体发展呈现出蓬勃向上的良好增长态势。
　　在核心产品供应方面，视频处理设备作为显示控制系统的关键环节，依托公司自主研发的先进算法，实现了图像处理精度与速度的双重提升，收入规模呈现增长趋势。显示控制系统凭借其高度集成化与智能化的特点，满足了不同场景下复杂显示需求，供应能力持续升级，销售收入较去年同期增加，市场占有率稳步提高。
　　在下游应用拓展上，公司聚焦场景化创新，深入挖掘安防监控、商业显示、虚拟制作、智慧教育等领域的显示需求，针对性地开发了多款具有创新性与差异化的终端产品。2025年上半年，公司新推出的AI显示控制产品，凭借其卓越的图像处理性能与便捷的操作体验，在商业显示领域迅速获得客户青睐；针对虚拟制作市场，公司研发的高动态范围视频处理设备，有效解决了虚拟场景中色彩还原与动态范围的技术难题，为影视制作、演艺活动等行业提供了高质量的显示解决方案，进一步拓展了公司的市场应用边界。同时于大客户拓展领域，公司凭借高科技产品所具备的领先性能，以及深厚的技术能力底蕴，精准分析市场走向，有效捕捉市场机遇，成功抢占部分市场份额。基于此，大客户对公司的采购比例得到大幅提升。
　　三、扩展产品矩阵与技术创新
　　2025年3月5日，卡莱特在深圳举办“AI显控，引领视界”主题发布会，推出覆盖超大分辨率、会议系统、MLED校正等领域的AI显控解决方案，并发布Universe旗舰拼接器、DS系列分布式产品、AX系列会议屏解决方案等核心新品，以AI算法为核心驱动行业技术变革。
　　四、展会闪耀亮相，培训多点布局
　　卡莱特全球化战略持续推进，先后亮相InfocommAsia2025、PALMExpo2025印度音频博览会、SMEX2025印度尼西亚音响博览会、NACDA2025美国校际体育展和InfocommUSA2025美国视听展；同时成功举办马来西亚、迪拜CCE系列培训，并在印度尼西亚和沙特阿拉伯等地开展产品培训活动。
　　InfocommUSA2025
　　五、技术赋能推动虚拟拍摄技术革新
　　博采虚拟影棚以270°环幕形态呈现，直径达50米，高度12米，总面积5000㎡，LED屏幕面积达1700平方米（相当于4个标准篮球场），并以6亿像素的超高分辨率刷新全球单屏像素点数量纪录。公司根据博采标准为该项目使用了72台超级主控Z8t和544台光纤收发器H10Fix，凭借超高性能显控解决方案，为影棚实现了120Hz、超高清、低延迟、高动态范围（HDR）的画面呈现，确保超高画质在巨幕上的完美还原，为影视拍摄提供无与伦比的沉浸式体验。传统影视制作依赖大量实景搭建，耗时耗力。而依托LED虚拟拍摄技术，影视团队可在分钟级切换场景，通过“虚拟环境+少量实景”实现高效制作，大幅降低拍摄成本，同时提升画面真实感。此次全球最大LED虚拟影棚项目，公司与博采携手共研攻克了高帧率、高刷新率、色彩一致性等多项技术难题，确保影棚以最佳状态投入运营。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司行业分类　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司产品主要分为 LED 显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司所处的行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”下“C3990其他电子设备制造”。　　（二）行业状况及发展趋势　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司行业分类
　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司产品主要分为 LED 显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司所处的行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”下“C3990其他电子设备制造”。
　　（二）行业状况及发展趋势
　　1、行业基本情况
　　公司产品的主要功能为处理视频图像并控制视频图像的显示效果，属于视频图像显示控制行业。目前主流的显示媒介可分为LED、LCD、OLED以及激光投影四类，公司自成立以来，以LED显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸，推出了一系列具备光学校正、色彩管理、图像拼接、矩阵切换、多画面处理、跨平台控制、超高清渲染等集成控制功能的视频处理设备，使视频图像呈现高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等特点。随着云联网与通信技术的发展，公司顺应移动显示的市场趋势，针对远程无线管理需求推出云联网播放产品系列，通过Wi-Fi、4G、5G等通信方式与服务器连接，可对众多屏幕进行云联网与跨区域管理。从公司主营业务的历史演变与行业技术的发展趋势来看，公司与LED显示屏行业的发展息息相关。
　　（1）LED显示屏行业介绍
　　Mini/Micro LED技术的出现，为LED小间距市场带来了新的发展机遇。凭借更高的亮度、色彩色域、对比度、显示寿命等优势，Mini/Micro LED已成为下一代显示技术的重要选项。从技术发展路线来看，LED直显技术具有较大的迭代空间，可从Mini LED显示向Micro LED方向发展。随着技术的不断进步，其应用领域也将逐渐拓宽，从专业市场（如指挥调度、信息发布）逐步渗透到商用市场（如影院、会议室），再到消费级市场（如高端电视、AR/VR），应用边界持续拓展。
　　在Mini/Micro LED技术的推动下，LED产业链上下游开始整合，吸引了大量资本进入。产品形态方面，LED一体机概念持续渗透并取得突破。同时，细分行业和场景应用也在不断拓展。在众多驱动因素的助推下，LED小间距市场已进入成长期。从大尺寸市场的应用趋势来看，LED显示行业从小间距到 Mini LED直显市场规模扩大的趋势不可逆转。同时，MIP、COB等封装技术也在推动Micro LED行业的发展，高端应用场景更加普及，据行家说Research数据显示，COB月产能（按P1.2折算为面积）在2023年为1.6万㎡，到2024年上半年增长至4.2万㎡，到2024年底进一步增加到5.1万㎡，并且，产能和需求仍然呈现上涨趋势。2025年规划月产能或破8万㎡。
　　DISCIEN迪显咨询数据显示，2024年全球LED显示终端市场规模达到663亿，同比增长6.4%；其中国内市场规模为307亿，同比下滑4.2%；海外市场规模为356亿元，同比增长17.5%。
　　（2）视频图像显示控制行业介绍
　　视频图像技术经历标清、2k高清到 4K 超高清、8K 超高清的发展历程，每次分辨率升级，像素数量扩大四倍。超高清不仅仅是像素数量的提升，而是以分辨率为主轴，高色深、高帧率、高动态、广色域、低延迟传输六个技术维度的硬核提升。高清化时代，视频图像技术不再简单要求传输视频信号至显示载体，而是更深度结合视频处理技术、远程通信技术提升显示效果。传统计算机架构受到硬件架构和软件系统限制，在部分场景已经不能满足需求，需要视频处理服务器提供更加强大的视频图像显示能力。
　　（3）行业产业链介绍
　　视频图像显示控制行业的产业链上游主要包括芯片、PCB、被动元器件、连接器、机箱结构件、线材等生产商，下游主要为各类显示屏生产商、各行业终端客户等。公司系显示控制系统制造商，处于视频图像显示控制产业链的中心环节，显示控制系统制造厂商主要完成产品设计、程序编写及烧录、整机组装等流程，将上游原材料整合为显示控制系统销售给下游客户，并提供安装调试、技术支持等售后服务。
　　（4）行业应用领域
　　视频图像显示控制行业的发展与显示市场的发展及应用场景的丰富密不可分，由于全球信息化的不断加深，显示已成为信息传递的主要方式，随着5G+8K技术的普及与发展，目前显示市场的用户分布在各行各业中，超高清产品在各个领域的应用中越来越广泛。
　　2、行业发展趋势
　　（1）行业政策大力支持行业发展
　　显示控制与视频处理技术属于我国重点发展方向，随着全球信息化的发展，以及5G网络、8K技术的应用，显示行业的发展将为我国电子信息化的建设提供有力支持。
　　（2）全球LED显示屏精细度持续提升，价格下调，出货面积增长，应用场景不断拓展，促进视频图像显示控制行业需求快速增长。
　　从2022年到2024年，小间距LED市场均价下滑的原因主要是三个方面：一是原材料成本的下降。LED芯片、灯珠、驱动IC、封装材料等关键组件的价格均有下降；二是工艺技术的提升。自动化和智能化技术提高了生产效率，减少了不良品和返工成本；三是规模效应。在技术革新和产业链协同的合力下，产品的标准化和规模化发展进一步降低了生产成本，推动了LED显示屏向更广泛的应用场景拓展。根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2024年，中国大陆小间距LED显示屏的市场均价为1.26万元/平方米，同比2023年下降12.4%。其中，COB封装技术产品的市场均价为2.44万元/平方米，同比2023年下降37.5%；根据DISCIEN迪显咨询数据显示，预计到2028年COB 在全球LED小间距＆ 微间距市场内占比将超过40%，销售额接近300亿元；随着新进入企业持续释放市场产能， COB 开始往海外市场、国内工程＆渠道市场全面渗透发展。从全产业角度看，在COB重点出货的 P1.2间距产品市场，COB市占率已达60%~70%；因2024年高端产品市场需求量增长，也拉动了COB在P0.9、P0.7间距的出货量增长。此外，在P1.5间距市场，尽管SMD技术仍占主导地位且具备性价比优势，但COB技术亦展现出强劲势头，渗透率稳步提升。
　　在实际应用过程中，音视频信号经由PC终端发出，经过视频处理设备转换，再传送至安装在LED显示屏背后的接收卡，由接收卡依据信号驱动LED显示屏显示图像，从数量关系上看，显示控制系统与视频处理设备均与LED屏幕像素数量呈正向相关，小间距技术和COB产品的推广带来LED大屏显示像素总量的大幅提升，从而使LED显示控制系统、视频处理设备需求得到快速增长。
　　（3）5G+8K+AI将成为视频处理设备行业发展的重要推动力
　　视频处理设备行业，作为一个综合性技术领域，专注于视频信号的采集、传输、存储、处理、分析及显示等核心环节。该行业所涵盖的设备和技术，在广播电视、安防监控、视频会议、教育培训、医疗影像及娱乐游戏等多个领域均发挥着至关重要的作用。在视频编码技术方面，主流的技术如H.264、H.265(HEVC)以及新兴的AV1等，通过高效的压缩算法，实现了视频文件质量与大小的优化平衡，从而大大降低了存储和传输成本。
　　与此同时，视频处理技术也在不断发展，涵盖了视频增强、分析识别等多个方面。借助人工智能深度学习技术的推动，智能视频分析、人脸识别、行为识别等应用得以快速发展，极大的提高了监控系统的智能化水平和安全性。在LED显示产业发展中，产业需求不断变化，沉浸式影视应用日益增多，且更侧重内容交互，给用户带来更丰富沉浸体验。然而，仅依赖传统技术难以实现优质且贴合用户需求的内容交互效果。以备受关注的LED一体机为例，其在交互软件开发优化方面仍存在明显局限。而接入AI大模型后，其能在智能化内容生成与优化及交互体验升级方面展现独特价值。5G网络的高带宽和低延迟特性为8K超高清视频的传输提供了强大的支持，而AI技术则通过智能分析和优化，进一步提升了视频处理的效率和质量，实现了更高的像素密度、更低的功耗和更长的寿命，满足了企业级高强度使用需求。
　　（4）视频处理设备与拼接、发送设备逐渐一体化
　　视频的显示质量不仅与LED显示屏的各项参数有紧密联系，同时还与视频信息源的优化处理及传输过程密切相关。近年来，随着人们对于显示画面的清晰度、对比度等要求的不断提高，以及视频处理等相关技术的不断发展，提高显示质量的方式已不仅局限于显示屏的更新迭代，还可以通过减少视频信号在传输过程中的失真以及通过处理技术优化视频质量来实现显示质量的提高。目前，设备集成化已成为LED显示控制系统的主要发展趋势，视频处理设备与发送设备一体化的解决方案可直接通过视频处理设备向接收卡传输信号，解决了现有视频处理设备与发送设备不兼容的情况，减少了视频信号的传输环节，降低视频信号在传输过程中失真的可能性，同时降低更换成本和硬件适配产生的故障率。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司，公司自2012年成立，是国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业、广东省制造业单项冠军企业、广东省知识产权示范企业、广东省智慧多媒体LED视觉控制系统及设备工程技术研究中心、并荣获 2023年度图像处理应用标杆奖、“LED工匠杯”、中国LED行业知识产权前50强、信号处理十佳品牌、自主产品创新奖、深圳知名品牌等。公司始终致力于为全球客户提供软硬件一体化的视频图像领域专业化显示控制产品，凭借出众的技术研发实力，掌握了巨量像素快速光学校正技术、虚拟拍摄XR技术、大屏幕物理间距微调技术、非线性色域校准技术、多路超8K视频低延迟处理技术、图像比特延展技术、移动显示网格化播控管理、AVoverIP技术、分布式节点选举算法和数据一致性算法、墨色分选设备及技术、4K一体机系统方案、空间多角度校准、屏幕颜色匹配方案、ST2110多流处理和AIO一体机解决方案等技术，向客户提供专业、先进的显示控制系统及视频处理设备等产品，助力客户为终端受众提供最佳视觉体验。
　　2024年公司作为一家深耕于LED显示控制行业的上市企业，公司深入布局虚拟产业生态系统。同时公司作为视频图像显示领域核心部件及设备供应商，与LED显示行业众多知名厂商都建立了良好的合作关系。公司产品应用于众多客户的大型庆典活动，大型节庆日晚会，电视台演播室，指挥调度中心，重大文体活动开闭幕式等项目，包括建党 100周年文艺会演《伟大征程》、春节联欢晚会、中东科威特之眼、温哥华VP虚拟影棚、SVStudios虚拟拍摄影棚等大型项目，产品效果得到多方验证，受到下游客户的广泛认可。公司通过持续提高产品技术水平、丰富产品功能、优化产品品质、加强技术支持，赢得市场口碑和品牌知名度，公司产品的市场地位持续上升，竞争力不断增强。技术方面，卡莱特的COB 校正技术处于行业领先地位。其自主研发的科学级校正相机 CCM6000 配合 Calibration Pro 专业校正软件，构成了一套高效精准的校正系统。该系统搭载 16bit 高精度感光芯片与恒温制冷系统，拥有超 6000 万像素的超高分辨率，可精准采集屏幕上每颗灯珠的亮色度信息，单个分区可采集 3840×2160 LED 灯点，实现 8 分钟校正一个 4K 屏幕的卓越速度，凸显了公司在行业内的顶尖技术实力与核心竞争力。
　　（四）竞争对手概况
　　在LED显示控制系统领域，除公司以外，已上市且具有代表性的企业为Barco（比利时布鲁塞尔证券交易所，证券代码“BAR”），其总部位于比利时，是一家视频和显示解决方案供应商，主营业务为向娱乐、企业和医疗保健市场开发网络化与可视化的解决方案。
　　西安诺瓦星云科技股份有限公司，始创于2008年，2024年2月 8日在深交所创业板上市（股票代码：301589），其总部位于陕西省西安市，是一家LED显示解决方案服务商，围绕LED显示屏应用，提供视频处理和显示控制解决方案。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要产品基本情况
　　公司是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域专业化显示控制产品的高科技公司。公司的创新、创造、创意主要围绕着视频图像显示控制技术的应用展开，以5G+8K作为创新、创造、创意的重点方向，研发出了LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类主要产品，具体介绍如下：
　　1、LED显示控制系统
　　公司的LED显示控制系统包括接收卡和发送器，二者搭配使用，属于LED屏幕显示的核心组件。发送器将视频信号转换并传送给接收卡，再由接收卡驱动LED屏幕显示视频图像。随着行业的发展与技术的进步，LED显示控制系统的标准化程度不断提高。公司的LED显示控制系统具备功能完善、体积较小、品质稳定、安装便捷、调试简易等优点，可满足不同终端客户和应用场景的需求。
　　2、视频处理设备
　　公司以LED显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸，推出了一系列具备光学校正、色彩管理、图像拼接、矩阵切换、多画面处理、跨平台控制、超高清渲染等集成控制功能的视频处理设备，使视频图像呈现高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等特点，具备多种输入及输出接口，可连接LED显示屏、LCD显示屏、投影仪等各类显示媒介。
　　3、云联网播放器
　　公司的云联网播放器支持通过手机、平板和电脑等多种移动通信设备，以及5G、4G、Wi-Fi、有线网络等多种联网方式，在云平台或管理软件上进行节目的制作、编排和集群发布，实现多屏幕、多业务、跨区域统一管理。云联网播放器在室内外固装和集中管理、发布、监控等领域具有显著优势，可广泛应用于灯杆屏、广告机、车载屏等多种商业显示领域。
　　（二）主要的业绩驱动因素
　　2024年第三季度后，市场需求出现下降，导致LED显示屏行业整体业绩普遍下滑。与此同时，受益于Mini LED市场的快速发展，上游显示芯片企业的业绩持续向好，显示行业开始出现分化趋势。
　　从2024年的整体表现及长期趋势来看，我国LED显示屏行业依然保持较为乐观的发展前景。当前，行业正在通过大力拓展海外市场、中小企业客户以及新兴应用场景，加速打造企业的第二增长曲线。此前，LED显示屏企业主要通过拓展国内市场、大客户以及传统应用场景，构建了第一增长曲线。根据DISCIEN迪显咨询的数据显示，2024年LED显示国内终端市场规模为307亿元，同比下滑4.2%。但在各个地缘市场板块中，国内工程市场与渠道市场均呈现同比下降趋势，而海外市场规模达到356亿元，同比增长17.5%。
　　在这一背景下，公司2024年境内主营业务收入为 57,158.66万元，同比下降35.31%。主要原因在于LED显示领域国内市场需求疲软。根据中研普华研究院发布的《2024-2029年中国LED显示屏市场深度调查研究报告》，2024年中国LED显示屏市场需求表现一般，主要受到政府预算缩减、价格竞争加剧以及技术竞争等因素的影响。下游公司普遍认为，2024年国内市场需求存在下行趋势，核心客户群体普遍遭遇收入同比下滑的困境，尤其在国内市场方面，市场需求疲软与经营环境挑战加剧，导致盈利能力普遍承压，净利润下滑幅度显著。
　　报告期内，公司国内营业收入占比为 88.91%，国内市场作为公司的重要主营业务区域，受到国内LED市场显著下滑的影响，收入同比减少31,193.55万元，对净利润的影响较大。
　　虽然大环境发展不及预期，但公司积极拓展成长曲线，精进研发技术，展现出强大的韧性和前瞻性。面对国内LED显示屏市场需求疲软、竞争激烈的困境，公司并未止步不前，而是主动求变，通过多种策略寻找新的增长点。
　　此外，公司还在不断优化内部管理，提高运营效率，降低成本，以应对市场竞争和利润压缩的挑战，定能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续的高质量发展。
　　（三）报告期内公司成果介绍
　　1、LED校正技术发展推动COB高良率，Mica系统融合机器视觉助力
　　SMD到COB升级迭代
　　近年来，LED校正技术的飞速发展，为整个显示行业带来了显著的变革。特别是对于COB（Chip on Board）技术而言，校正技术的进步极大地推动了其高良率的实现。COB作为一种先进的集成封装技术，以其高密度、高可靠性和出色的显示效果，在显示领域中占据着越来越重要的地位。然而，COB技术在生产过程中面临着诸多挑战，如墨色一致性、颜色一致性等问题，这些问题直接影响着产品的良率和市场竞争力。在此背景下，Mica系统的出现为COB技术的发展提供了强有力的支持。
　　Mica系统结合了机器视觉算法、智能颜色校正算法以及亮度感知算法，实现了从SMD（Surface Mounted Device）到COB的升级迭代。通过机器视觉技术，Mica系统能够精确地识别和分析显示屏的色彩和亮度，从而进行智能化的校正。技术的应用，不仅提高了校正的精度和效率，还显著降低了人工干预，实现了校正过程的自动化和智能化。它不仅解决了传统校正方式中的诸多问题，还为COB技术的进一步发展和应用提供了新的可能性。
　　2、LEDmaster屏幕管理系统直击传统屏幕管理痛点
　　凭借在LED控制领域的深厚积累，融合物联网、大数据及AI技术，公司推出LEDMaster屏幕管理系统。该系统是专业智能管理平台，软硬件深度融合，具备多维度监控、云端预警和远程控制功能。它从灯珠到发送设备全链路实时监控，结合传感器和外部设备采集数据，利用AI进行智能化分析和故障预警，支持远程设备控制，如休眠唤醒、亮度调整等，减少现场维护次数。LEDMaster系统采用先进网络安全防护技术，通过国家信息安全等级保护三级评测，支持高并发、高可用的云服务架构，可单机或集群部署，满足不同客户需求。同时，基于国产AI大模型开发的本地AI内容审核系统，能实时审核屏幕内容，阻断不良信息并预警，支持本地部署，保障数据安全。该系统集智能监控、远程管理、安全保障于一体，为LED大屏运维提供全方位解决方案。
　　（四）公司主要的经营模式
　　1、研发模式
　　公司自成立以来坚持自主研发，以市场为导向进行产品开发，并对产品的设计、工艺及质量持续改进。公司在深圳总部设有研发中心统筹研发工作，在北京、成都、西安分别设有研发部门，研发中心下设硬件部、软件部、云智慧城市部、测试部、产品部。
　　公司产品的研发包括以下主要步骤：
　　2、销售模式
　　公司的销售方式以直销为主、经销为辅，直销客户主要为LED显示屏生产商，经销客户主要为代理商。其中，以工程项目为主的LED显示屏生产商采购公司产品后会在其工厂组装完毕后向下游客户发货；以渠道业务为主的LED显示屏生产商通常要求企业直接发货至下游运营商处或项目地完成组装。
　　公司设营销中心，负责销售目标的制定和实施，组织销售合同的评审、签订、执行等工作。营销中心人员各司其职，销售业务人员主要负责签单、开发客户等，技术支持人员主要负责销售产品的技术事项处理。在客户大型工程项目的实施过程中，公司会参与技术交流、制定方案等。直销模式有助于公司与客户更好的交流，及时了解客户需求，为客户提供更好的产品与服务，培养长期稳定的合作关系，是公司主要的销售模式。
　　公司获取客户的方式和途径如下：①主动拜访客户，基于客户需求为客户提供专业化显示控制产品；②通过已实现的标杆项目建立口碑及知名度，并通过客户的引荐实现潜在客户的接触及转化；③举办产品发布会或参加展会，通过展示公司产品来接触潜在客户，同时获取行业前沿信息；④公司通过网站、自媒体、网络信息平台等渠道进行广告推广。
　　公司注重业内品牌推广和口碑管理，强化与客户的长久合作。自 2016年以来，公司每年在国内多个主要城市举办CCE（卡莱特认证工程师）高级认证培训会，旨在通过技术培训，加深与客户的互动，提升客户黏性，增强客户对公司的品牌认同感。公司的资深工程师、产品经理在培训会上对客户进行系统的产品培训，详尽探讨各应用场景的产品配置及解决方案，与客户沟通技术难题。客户通过参与培训会，全方位了解公司产品的优势，对新品进行功能实操，强化方案配置能力。
　　公司在产品销售过程中对客户执行严格的信用管理。签订合同时，由产品技术部、商务部分别审核技术条款和商务条款，以从源头保证合同的可执行性，避免因技术或商务分歧引致合同风险；销售完结后，财务部门根据销售合同及公司有关规定分析应收账款的账龄，由营销部门跟进收款。
　　3、采购模式
　　公司采购模式主要分为一般采购模式和进口采购模式。
　　一般采购模式下，公司首先对供应商进行比较、筛选，确保具备满足公司要求的质量水平、供货能力、服务响应速度、价格竞争力等，在签订的采购合同或技术协议中明确采购原材料的质量要求、技术标准、工艺要求、过程监督要求及验收标准，对采购原材料进行分类控制，确保采购的原材料满足需求。采购的原材料入厂后，生产制造中心下设品质部按进料检验工艺、图样、技术文件、质量证明文件等相关要求进行验收，检验合格后入库。
　　进口采购模式下，公司根据生产及采购计划直接与物料的原厂或代理商确定采购的种类、数量、价格、交货方式、交货时间等信息，双方达成一致后公司向原厂或代理商发出订单；原厂或代理商收到订单后，发货至其在香港的仓库，并通知公司提货；公司向供应链公司发出《委托进口货物确认单》，委托供应链公司完成香港提货、运输、报关进口等流程，并运送至公司仓库；公司与供应链公司对账结算，以人民币/美元支付包含货款、服务费等，供应链公司向公司开具增值税发票；供应链公司的香港关联公司向原厂或代理商支付外币货款。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　公司以产品技术研发为主要核心任务，不断开发出巨量像素快速光学校正技术、大屏幕物理间距微调技术、多路超8K视频低延迟处理技术、图像比特延展技术、非线性色域校准技术、虚拟拍摄XR技术、移动显示网格化播控管理技术、AVoverIP技术、分布式节点选举算法和数据一致性算法、墨色分选设备及技术、4K一体机系统等，成为业内少数掌握LED显示控制及视频处理核心技术的企业。上述技术的研发使公司立足于显示控制及视频处理领域的先进地位，公司各类产品也受到下游客户广泛的认可。凭借出众的研发能力，公司形成了较全面并具有前瞻性的专利体系，截至2024年12月31日，公司共拥有158项专利（其中139项发明专利）、62项软件著作权。
　　2、人才优势
　　公司总部位于深圳市，是全国高精尖人才聚集地之一，经过多年的发展，公司已积聚了一批稳定、专业、成熟的高素质研发、生产、销售、管理团队，并形成了较完善的人才引进体系与人才培养体系，员工团队对公司的发展壮大做出了积极贡献。在人才引进方面，公司主要通过校园招聘或社会招聘的方式引进人才，并不断开拓引进渠道、加强团队建设，为公司未来发展做好人才储备。在人才培养方面，公司注重以人为本的理念，重视员工的成长和提升，通过系统性培训和培养计划，提高员工的综合素质和专业技能水平，不断完善企业人才梯队建设。同时公司建立了完善的员工薪酬福利制度，提供具备竞争力的薪酬福利水平，有利于吸引优秀人才的加入；通过实施员工股权激励，与员工共享发展成果，增强公司凝聚力与团队稳定性。
　　公司在深圳总部设有研发中心统筹研发工作，在北京、成都、西安分别设有研发部门，研发中心下设硬件部、软件部、云智慧城市部、测试部、产品部，拥有强大的研发团队、测试团队以及支持团队。截至2024年12月，公司有研发类人员433人，占员工总人数的比例42.33%。公司核心研发团队主要包括：硬件设计工程师团队、FPGA逻辑开发工程师、嵌入式开发工程师团队、Windows / Linux桌面软件开发工程师团队、算法研究团队和iOS / Android APP开发团队等。
　　3、产品优势
　　公司基于多年研发、生产LED显示控制系统积累的技术和经验，逐步涉足技术门槛更高的视频处理设备和云联网播放器，未来随着产品种类的进一步丰富，将覆盖显示控制与视频处理领域全产品线，具备提供一站式解决方案的实力，满足下游客户的不同需求。目前公司产品已被广泛应用于世界各地的庆典活动、竞技赛事、会议活动、展览展示、监控调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等领域，为终端客户提供可靠、便捷、个性化的显示控制方案，树立了良好的品牌口碑。近几年公司产品应用于大型庆典活动，大型节庆日晚会，电视台演播室，指挥调度中心，重大文体活动开闭幕式等，产品效果得到多方验证，受到下游客户的广泛认可。公司通过持续提高产品技术水平、丰富产品功能、优化产品品质、加强技术支持，赢得市场口碑和品牌知名度，公司产品的市场地位持续上升，竞争力不断增强。
　　4、客户优势
　　LED显示控制系统与视频处理设备是整个显示系统的核心部件，决定了整体显示质量及稳定性。下游客户在选择LED显示控制系统与视频处理设备过程中，注重对产品质量的严格把控。此外，显示控制系统的运用中，硬件设备通常需要与软件搭配使用，具备较高的复杂度，客户需要经过专业化培训及较长时间的实操使用才能熟练掌握，因此下游客户容易产生较强的黏性，供应商的转换成本较高，下游客户与显示控制系统制造商之间合作关系一旦建立，将在较长时间内保持稳定。公司在行业内逐步赢得了较高的品牌知名度，已与LED显示行业众多知名厂商建立了良好且长久的合作关系，这种稳定的合作关系与优质的客户资源已成为公司较为突出的竞争优势。
　　5、服务优势
　　公司建立了完善的客户服务体系，在国内多地设有分子公司、办事处，服务半径辐射全国。公司于2016年、2018年分别在美国、荷兰、香港设立子公司，以更好地服务北美、欧洲、亚洲市场。客户服务团队为客户提供涵盖售前技术咨询、供货保障、安装调试、售后服务等全过程的支持服务，能够快速响应客户需求。针对战略大客户，公司更是整合了研发技术经理、产品经理、售前技术支持人员、售后客服人员、质量团队等资源，成立专门的大客户服务小组，为战略大客户提供更优质的服务。公司客服团队既有行业经验丰富的资深人员，也有具备国际化视野的人员，能够为全球客户提供优质服务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　随着 LED 显示屏市场规模的持续增长，对超高清视频需求愈加强烈，行业内竞争加剧，公司通过加大对研、产、销的投入，增强视频处理算法能力，满足市场对显控系统更精密的需求，为全球客户打造更多前沿、卓越的视觉解决方案。报告期内，公司实现营业收入64,288.16万元，同比下降 36.97%，归属于上市公司股东的净利润1,934.71万元，同比下降90.45%。
　　（1）产品的销售情况
　　报告期内，公司的主要营业收入情况如下： 1、视频处理设备的收入为 28,061.93 万元，占营业收入的 43.65%，视频处理设备的收入占比同比下降5.20% ；2、 LED 显示控制系统-接收卡收入为 23,843.23 万元，占营业收入的37.09%，接收卡的收入占比同比增加1.48%；3、LED 显示控制系统-发送器的收入为3,104.98 万元，占比同比增加 1.92%。总体收入的下降主要由于LED市场需求较为疲软，竞争较为激烈，市场拓展不及预期。
　　（2）研发情况
　　公司对技术和人才高度重视，报告期内，对研发项目、研发人员的投入持续增加，总体研发费用同比增长27.99%。公司以产品技术研发为核心任务，推出LED综合解决方案，覆盖了超大分辨率应用、会议系统、大屏播控、屏幕监控运维、高端接收以及MLED校正等多个关键领域，引入AI 思维，持续创新，不断优化产品与服务体系，加速拓展全球市场。
　　（3）营销情况
　　报告期内，总体销售费用同比增长 14.33%。公司不断加强人才培养，加快海内外营销建设，通过增设卡莱特香港子公司、韩国分公司、日本营销网点等方式布局全球；同时在全球范围内布局多场培训活动、推介会、知名 LED 展会活动，大力开拓海内外潜在的优质客户，提升产品的市场的覆盖率。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　当前，“信息视频化、视频超高清化”已成为全球信息产业发展的趋势。公司深度聚焦“AI+显示”技术融合创新，将人工智能与MLED新型显示技术作为核心突破方向。依托“5G+8K+AI”技术矩阵，重点布局智能显控系统与MLED显示终端的协同研发，打造具备环境感知、动态优化能力的显示解决方案。公司秉承“大显示、创视界”的企业文化，持续提升企业在市场上的品牌影响力，加大国内外市场的营销推广和建设力度，实现出口与内销双轮驱动的战略目标，深耕图像显示控制领域，成为全球超高清领域控制系统行业的引领者。
　　（一）公司发展战略
　　当前，“信息视频化、视频超高清化”已成为全球信息产业发展的趋势。我国超高清4K上下游产业链趋于成熟，超高清视频显示产业发展正式步入蓬勃发展新阶段，向8K、AR/VR等方向发展。同时，5G通信技术的发展为超高清视频产业插上了腾飞的翅膀，“5G+8K”的技术融合与普及将为超高清视频产业带来庞大的前沿应用与增量市场。
　　面对行业机遇，公司秉承“大显示、创视界”的企业文化，持续提升企业在市场上的品牌影响力，加大国内外市场的营销推广和建设力度，实现出口与内销双轮驱动的战略目标，深耕图像显示控制领域，成为全球超高清领域控制系统行业的引领者。
　　1、创新驱动发展战略
　　公司将围绕成为行业领先企业的总体目标，以创新驱动，全面推进技术升级。进一步加强研发投入，构建技术创新人才激励机制，引进高层次创新科技人才，跟踪市场前沿需求，推出实现高可靠、高性能、低成本、满足不同需求的新技术、新产品和新系统，夯实公司的技术与产品优势。公司未来将通过与高等院校、专业研究机构战略合作，实现产、学、研、销一体化布局，巩固和强化公司的核心竞争力。使公司长期立足于显示控制及视频处理领域的先进地位。
　　2、国内外双引擎市场战略
　　面对国内外的市场机遇，公司将实施国内外双引擎市场战略。针对国内市场，紧跟国家发展规划，围绕智慧城市建设、5G技术应用、超高清应用等发展战略，推进公司在显示控制与视频处理的产业布局，积极开展上、下游企业间的战略合作，形成集成化服务体系。在国际市场加强产品销售体系，提升企业在国际专业市场上的知名度、提高企业赢利能力、进而为中国智造赢得世界口碑。
　　3、深化企业管理战略
　　为保障公司业务战略的实施，公司将以客户服务为中心，推进各项业务服务能力提升；提升产出规模和订单交付能力，实现规模、效益的全面提高；提升内部信息化管理水平，围绕业务发展规划，制定各阶段的行动计划与目标，充分调动资源，最大化地推动企业经营创新。
　　4、人才队伍领先战略
　　公司将奉行以人为本的人才领先战略，全力构建行业高端人才聚集地。对于各类人才，更积极地实施全方位的激励措施，最大程度地发挥各类人才的创造力，并且系统推进专业化人才梯队建设，前瞻性地规划人才培养和储备，为企业的持续发展贮备能量。
　　（二）公司经营计划
　　1、加大研发投入，巩固提升市场地位
　　公司通过持续提高产品技术水平、丰富产品性能、优化产品品质、加强技术支持，赢得市场口碑和品牌知名度。未来，公司还将继续加大研发投入，提升研发人员占比，驱动产品迭代升级，不断推出满足客户需求的产品系统与技术方案，以先进的软件算法实现产品的强大功能和高附加值，保持公司在市场竞争中优势地位，同时加大超高清行业产品技术研发，通过5G+8K技术发展的推动，拓展视频处理设备在超高清行业的应用，为全球客户提供良好的产品体验，巩固提升公司的市场地位。
　　2、不断丰富产品矩阵，持续扩大收入规模
　　公司自成立以来，以LED显示控制系统为基础，不断积累研发经验和市场口碑，逐步向视频处理及播放领域延伸，推出了一系列具备光学校正、色彩管理、图像拼接、矩阵切换、多画面处理、跨平台控制、超高清渲染等集成控制功能的视频处理设备，使视频图像呈现高比特、高动态、高帧率、广色域、低延迟等特点。同时，公司在超高清视频处理、采集、编码传输、视频呈现等核心环节具有领先的技术储备，为满足下游客户的不同需求，公司将以“十四五”发展规划为指导，凭借核心技术和产品优势，不断扩充产品线，丰富产品维度，扩大收入规模和市场份额。
　　3、加强国内外市场拓展，开拓更多优质客户
　　公司将加大市场开发力度，进一步扩大销售及客户服务团队规模。国内市场方面，公司将进一步完善国内营销渠道，扩大全国营销服务网点及产品展示中心，加速推进国内各区域的市场业务拓展，全面建设国内营销网络，提升公司跨区域经营能力。在国外市场方面，公司将深度挖掘海外客户，在重点国家、地区进行营销网络建设，积极参加行业展会活动，通过营销服务与产品展示的方式，对海外市场进行拓展，为世界各地的客户提供专业高效的技术解决方案，进一步巩固视频处理设备在海外市场的地位，大幅增加海外营业收入占比，提高企业在国际市场上的知名度。
　　4、内部培养和外部引进相结合，壮大人才队伍
　　公司坚持内部培养和外部引进相结合，建立人才引进及培养机制，壮大人才队伍。公司一方面持续引进行业高端人才，强化公司的核心竞争力；另一方面，公司执行基于业务绩效的薪酬激励机制，以最大限度激发人力资源的潜力；此外，公司构建并完善基于经营发展的人才培养路径，强化培训管理。通过以上措施，公司优化人力资源与其它资源的最佳配置，实现员工、公司、客户效益最大化。
　　5、完善供应链管理，严格控制采购成本
　　公司在建立供应链数字化系统的基础上，通过对历史数据的分析，预测市场的发展走向，准确完成需求计划预测，科学管理库存。同时，为及时满足客户需求，尽可能缩短产品交付周期，规避不确定因素所导致的偏差，确保供应链完整。另外，公司在产业链中处于核心环节，可以更好的整合上下游产业链的优质资源，实时更新相关数据，加强信息反馈，从而合理控制采购成本，提高企业的经营效益，增强企业的市场竞争力。
　　（三）可能面临的风险
　　1、市场竞争风险
　　视频图像显示控制行业的壁垒较高，目前公司为国内细分行业领域内的代表性企业，行业集中度较高。与此同时，该行业广阔的市场空间和良好的经济回报可能吸引更多新进入者，其中不乏具有资金优势的产业链上下游大中型企业、上市公司，使得行业整体竞争日趋激烈。潜在的市场竞争者借助资金及产业链优势，通过对现有产品不断地研究、模仿，可以在一定程度上缩短研发周期，加快类似产品的发布进程，提供更低价格的产品。如果国内外潜在竞争者不断进入，将导致市场竞争逐步加剧。对此公司从多方面进一步增强综合实力，发挥上市公司的品牌和资本优势，巩固产品、研发、销售推广投入等方面实力，不断丰富公司创新产品品类和业务项目，尽可能避免低端、同质化的竞争，提升服务质量，提高市场占有率。
　　2、客户集中度较高的风险
　　公司主要客户业务稳定性与持续性较好，但是客户集中度较高仍然可能给公司经营带来一定风险。若主要客户因国内外宏观环境或者自身经营状况发生变化导致对公司产品的需求量下降，或转向其他供应商，将对公司生产经营带来不利影响。对此，公司将不断提高产品质量和服务水平，在稳定现有主要客户的基础上，加强全球客户的客情关系管理，及时关注行业动态和客户需求的调整，提高感知市场变化的敏感度以及拓宽新产品覆盖面，优化产品结构，有效分散风险。
　　3、技术升级迭代风险
　　公司所处的视频图像显示控制行业属于技术密集型行业，技术水平的高低直接影响公司的核心竞争能力。公司的产品涉及数据传输技术、显示控制技术、视频处理技术、计算机技术以及通信技术等多方面的技术运用，对于综合技术水平具有较高的要求，产品技术的多样性加大了技术更新换代的风险。
　　同时，公司产品的应用场景呈现专业化、个性化、复杂化、精细化的趋势，将导致公司产品的技术升级迭代周期缩短。如果公司在技术开发方向上发生决策失误，不能持续创新以适应下游市场需求的变化，不能开发出符合市场需要的产品，或者所研发的产品不能得到客户的充分认可，则将对公司业务的市场前景造成较大的不利影响。对此，公司继续加大研发投入。扩大研发队伍建设，紧跟技术发展步伐，优化产品的结构，提升产品的技术性能，持续不断地推进技术创新和产品专利、软著落地，提高技术创新到产品的转化效率，满足不断发展的市场需求并将创新成果转化为成熟产品推向市场，为公司的可持续发展保驾护航。
　　4、汇率波动风险
　　随着公司将海外市场定位为战略发展的重要方向，在拓展国际业务的过程中不可避免地面临着汇率波动的风险。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的11.09%，外销收入主要使用美元、欧元结算，汇率波动一方面影响公司外销产品的市场竞争力，另一方面也对公司净损益和股东权益的税后净额产生影响。若未来人民币持续大幅度升值，将会造成公司产品竞争力下降、汇兑损失增加，对公司经营业绩将造成不利影响。应对措施：公司根据业务规模和收款情况，通过购置套期保值理财产品及掉期交易，积极应对汇率市场变动带来的风险，减少汇率波动对公司业绩的影响。 收起▲