一、报告期内公司从事的主要业务　　1、所属行业发展情况　　公司目前主要以烧结钕铁硼毛坯为原材料制造稀土永磁单磁体应用器件和磁组件应用器件，产品主要经精密加工、表面处理、充磁、智能组装等工序形成。上游为稀土的开采、冶炼，中游为稀土材料的精密加工过程，下游为消费电子、新能源汽车、节能家电、风力发电、机器人等终端产品应用领域。　　稀土被称为“工业维生素”，是镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬等17种元素的总称，是不可再生的稀缺性战略资源。稀土在军工、航空航天、新材料、新能源等产业中均有重要用途。我国是全球稀土储量、产量和出口最大的国家，拥有世界领先的稀土开采和提炼技术。　　2024年我国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、所属行业发展情况
　　公司目前主要以烧结钕铁硼毛坯为原材料制造稀土永磁单磁体应用器件和磁组件应用器件，产品主要经精密加工、表面处理、充磁、智能组装等工序形成。上游为稀土的开采、冶炼，中游为稀土材料的精密加工过程，下游为消费电子、新能源汽车、节能家电、风力发电、机器人等终端产品应用领域。
　　稀土被称为“工业维生素”，是镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬等17种元素的总称，是不可再生的稀缺性战略资源。稀土在军工、航空航天、新材料、新能源等产业中均有重要用途。我国是全球稀土储量、产量和出口最大的国家，拥有世界领先的稀土开采和提炼技术。
　　2024年我国持续通过《稀土管理条例》《两用物项出口管制条例》强化资源管控，同时，在“两新”政策推动下，新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新刺激下游市场新能源汽车、消费电子、家电等的需求量进一步增长，进而带来稀土永磁材料需求增加。
　　2025年上半年稀土永磁行业在宏观经济稳步发展与产业链进一步规范化的推进下呈现稳健的发展态势，进入“十四五”收官之年后，全国经济持续平稳向好，新一轮提振消费的政策颁布以及国补换机浪潮推动市场经济持续稳定良好发展，进一步拓展了消费者对于下游产品的需求。
　　（1）原材料价格波动先抑后扬，逐渐企稳
　　近期国家针对稀土出台了一系列政策，建立了完善的稀土管理条例，对重要元素实现了精准出口管控。稀土行业在政策调控深化、供需结构优化与战略地位凸显的多重驱动下呈现供给趋紧、需求加大、格局集中的特征，总体出口量较去年有所提升。海关总署2025年7月14日数据显示，2025年6月中国稀土出口量为7,742.2吨；1-6月累计出口量为32,569.2吨，同比增长11.9%。2025年上半年金属镨钕价格呈现“先抑后扬”走势，主要系4月份中国对7类中重稀土实施出口管制，缅甸矿进口停滞影响部分国内供应。
　　报告期内，受多重因素影响，镨钕价格在5月跌至低点后开始企稳反弹。一方面，国家针对稀土资源实施的一系列管控措施有效限制了稀土的过度开采和无序竞争，推动了稀土行业的健康发展；另一方面，随着下游市场对稀土永磁材料需求的不断增加，特别是新能源汽车、消费电子等领域的快速发展，对稀土原材料的需求持续旺盛，从而支撑了稀土价格的企稳回升。这种价格的企稳，不仅有利于公司稳定原材料成本，也为公司的持续经营和盈利能力的提升提供了有力保障。
　　（2）下游需求不断增长
　　1.消费电子市场
　　2025年上半年消费电子行业呈现“政策与AI双轮驱动”的核心特征。“国补”政策有效激活中端消费市场，带动手机、平板等品类结构性复苏。IDC预计中国智能手机市场受益于国家补贴，2025年全年将同比增长3.0%；Canalys公布2025年第一季度全球平板电脑出货量为3680万台，出货量同比增长8.5%。AI技术深度渗透终端设备，推动PC、手机向智能化跃迁，Canalys最新发布的报告显示，预计2025年全球AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透。AI技术的快速升级显著加速终端产品迭代周期，这对企业的研发响应速度和技术储备提出更高要求。公司凭借长期积累的磁路设计技术优势以及快速响应客户需求的机制，与客户紧密合作，不断优化产品性能，为各类智能终端设备提供可靠支持。
　　近年来，随着TWS耳机在运动、学习、驾驶、搭乘交通工具等多元化场景应用的推广，TWS耳机产品普及速度有望得到进一步提升，TWS耳机有望成为电源管理芯片在消费电子领域的新增长点。CounterPointResearch预测称，2025年全球真无线耳机（TWS）市场销售量预计将同比增长3%。
　　2.新能源汽车
　　随着全球对环保和可持续发展的日益重视，新能源汽车产业迎来了前所未有的发展机遇。政府的大力推广、消费者环保意识的提升以及技术进步带来的成本降低，共同推动了新能源汽车市场的爆发式增长。2025年上半年，新能源汽车产业的快速增长成为驱动稀土永磁材料需求的核心引擎。公司作为稀土永磁材料应用器件的重要供应商，紧密跟随新能源汽车产业的发展趋势，不断加大在高性能磁体材料方面的研发投入，以满足市场对轻量化、高效能、长寿命磁体的迫切需求。
　　新能源汽车产业的快速增长不仅体现在销量的急剧上升，更在于其技术水平和市场竞争力的不断提升。从最初的补贴驱动，到现在的市场自发需求，新能源汽车已经逐渐从政策扶持走向市场主导。这种转变不仅为稀土永磁材料行业带来了广阔的市场空间，也对稀土永磁行业的技术实力和产品质量提出了更高的要求。
　　3.机器人产业蓬勃发展
　　当前，机器人产业蓬勃发展，正极大改变着人类生产和生活方式，为经济社会发展注入强劲动能。为加快推进机器人应用拓展，工信部等17部门决定开展“机器人+”应用行动，提出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。机器人领域的高精度永磁伺服电机、步进电机要求控制精度高、体积小、质量轻，有些特种机器人对功率密度、力矩有较高的要求，高性能钕铁硼永磁材料在机器人领域被广泛使用，未来钕铁硼材料需求或将随着机器人行业的发展进一步扩大。
　　（3）政策颁布支持市场稳定发展
　　2025年上半年，我国稀土永磁行业在国家政策引导下呈现供需结构优化与高质量发展并行的态势。国家通过《稀土管理条例》及中重稀土出口管理强化资源管控，推动行业集中度进一步提升。2025年3月16日，中共中央办公厅和国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》，部署了大宗消费品的更新升级行动，提出加大消费品以旧换新的支持力度。该方案建议利用超长期特别国债资金，支持地方政府扩大消费品以旧换新的范围，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品的绿色化和智能化升级，支持换购合格安全的电动自行车，并对购买手机、平板、智能手表（手环）等三类数码产品提供补贴。“两新”政策及新能源产业扶持计划持续释放下游需求，新能源汽车、机器人及风电领域需求爆发，据中研网预测2025年全球稀土永磁市场规模将突破249.5亿美元。这些政策的实施为稀土永磁行业的长期稳定发展提供了坚实的支持。
　　2、主营业务及产品情况
　　公司是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。公司根据终端客户对新产品在功能和设计方面的需求，同步参与新产品的磁性器件开发，为磁性器件的设计、试制、测试和优化提供完整的技术支持。公司主要产品包括单磁体应用器件和磁组件应用器件，应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电子配件产品、智能家居、电机产品、新能源汽车、机器人等。公司自设立以来坚持深耕消费电子领域，凭借出色的研发设计能力、生产制造工艺和卓越的产品质量，获得了下游客户对公司产品的认可与信任，已成为众多国际知名消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一。
　　公司主要产品情况如下：
　　（1）单磁体应用器件
　　单磁体应用器件采用高磁能积、高矫顽力的稀土永磁材料，通过精密成型工艺制成独立功能单元。本类产品凭借优异的磁性能稳定性，主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能家居产品、电子配件产品等领域，满足消费电子产品对磁性器件小型化、精密化、轻量化、高性能的需求。单磁体还可以凭借其优异的稳定性，在电机领域发挥广泛作用，为各类智能设备提供稳定、高效的磁驱动力。
　　（2）磁组件应用器件
　　磁组件应用器件是通过将多个磁性元件与结构件相结合，结合公司后端成熟的生产制造工艺和自动化设备的设计开发能力形成功能更复杂，集成程度更高的磁性器件。可以应用于：高端平板电脑、自由分离式键盘磁吸定位系统、折叠手机转轴磁铁、手机吸磁无线充和新能源充电桩断路器中的永磁体器件等。公司与众多知名消费电子品牌紧密合作，为其提供高性能的磁组件产品，满足客户对产品功能性和设计优化的需求。
　　3、公司主要经营模式
　　（1）生产模式
　　本公司采取“以销定产+需求预测”的模式进行生产管理，由于主要客户对产品结构、性能、表面处理方式等要求存在差异，公司根据客户的不同需求，确定产品的工艺标准、生产流程、自动化设备开发、检验标准等，再根据客户下达的订单或预测的需求制定生产计划。
　　公司的生产流程主要分为产品设计开发阶段和产品量产阶段。在产品设计开发阶段，公司根据客户整体产品方案，对稀土永磁器件的性能参数、结构尺寸、外观形状、表面镀层等进行具体的开发设计，并进行样品试制，由客户进行检测验证，经客户认证并下达产品订单后进入量产阶段。在产品量产阶段，经过客户最终确认订单后，公司通过合同评审的方式，综合评估人员、设备及整个生产程序所需的原料及辅料、预计交货期等，合理调度生产资源并进行生产排期。公司在将生产任务、工艺流程SOP、质量标准等要求下达到具体车间和工段上后，根据客户的不同需求，对生产流程进行差异化的工装治具和自动化设备的安装调试，组织人员进行生产，产品检验合格后入库。
　　本公司拥有从烧结钕铁硼的生产到单磁体和磁组件应用器件成品的完整产业链，涵盖材料配方、磁路设计、精密加工、表面处理、充磁以及智能组装等环节。公司对批量生产的每个步骤都实施了严格的管理体系与程序控制，保证产品质量的持续稳定，确保产品从设计、生产到交付的每一个环节都符合客户的要求和期望。同时，针对部分简单的机械加工工序，公司采取了行业通行的外协方式，以符合行业特点。
　　（2）销售模式
　　公司的产品销售主要采用直销模式。由于公司产品属于定制化产品，公司与客户之间需要建立密切联系以便及时沟通产品设计、研发、试制、量产、交付以及售后等相关环节。公司与客户签订产品销售的框架协议，对供货方式、结算方式、质量保证等条款进行约定；客户在实际采购时向公司发出订单或供货计划，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　（3）采购模式
　　公司设立了专门的采购部门负责物资材料和生产设备的采购事项。采购部负责对供应商进行评价选择以及定期考核，建立《合格供应商名录》并进行动态管理。公司的物资材料采购包括原辅材料、生产用品及包装耗材等。生产原材料主要为烧结钕铁硼毛坯、镨钕金属，生产辅料为生产单磁体成品或者组件所需的其他物资，包括铁件、铁片、PET麦拉片、胶黏剂等；生产用品主要为磨料、配置电镀槽液所需的各种用品等生产过程中使用的用品；此外还有纸箱、胶带等包装耗材。根据销售部门提供的客户订单，结合现有的库存量，由计划部门整理出原材料采购申请计划，由生产部门整理出生产辅料采购申请计划，统一交由采购部门执行；为预防价格波动风险及需求变动风险，公司对于物资的采购会根据产品的历史需求对自备库存进行预测，不定期进行采购，以保证安全库存量。
　　公司设备采购分为通用设备采购和定制化设备采购。通用设备采购采用市场询价的方式，对供应商进行评估，根据公司所需设备的型号进行采购；定制化设备的采购由公司提供设计方案，对设备厂商进行询价，确定合作设备厂商后由其进行组装。
　　（4）公司采用目前经营模式的原因、影响及未来变动趋势
　　公司单磁体应用器件和磁组件应用器件作为下游终端产品的功能性器件，具有定制化特点，不同产品基于其产品设计、市场定位、成本控制等因素对稀土永磁材料的规格、性能、成本要求也有较大差异，下游客户需求定制化决定了公司主要采用直销模式进行销售，并采取“以销定产+需求预测”的模式进行生产及“以产定购+需求预测”的采购模式。
　　报告期内，本公司经营模式及关键影响因素均未发生重大变化，在未来可预计的时间内，公司经营模式不会发生重大变化。
　　4、公司的行业地位
　　公司长期专注于消费电子应用领域，凭借多元化的产品线和卓越的产品质量，成功与众多国际知名消费电子品牌建立了稳固的合作关系。作为众多全球领先消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一，公司为这些知名品牌商及其代工厂提供优质的产品和服务。
　　公司主要从事稀土永磁材料应用器件的研发、生产和销售，长期深耕消费电子领域拥有针对于消费电子领域磁性应用器件的技术壁垒。同时随着下游客户不断提出对磁性应用器件的精密化、小型化、轻薄化的要求，公司凭借定制化磁路设计服务与出色的研发能力可以快速响应客户的需求，进一步赢得了客户的信任。2025年，公司取得了多项荣誉及平台认证，具体包括：国家企业技术中心、第二批国家智能制造标准应用试点项目、内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业、内蒙古自治区先进级智能工厂、内蒙古自治区绿色供应链管理企业以及2025年内蒙古科技创新民营企业30强榜首。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕消费电子领域的技术壁垒
　　磁性材料器件是消费电子产品的“隐形支柱”，从能量转化到人机交互体验，其性能直接决定电子产品的运转效率、可靠性、功能上限和体验感。稀土永磁材料应用器件在消费电子领域的应用涵盖多门学科的核心技术，涉及材料科学、电磁学、精密加工与成型技术、环保与回收技术等，是典型的技术密集型高端制造领域。终端客户对于产品磁性能的一致性、稳定性、抗腐蚀性以及精密性要求极高，这构筑了较高的技术壁垒。稀土永磁器件制造企业需要经过多年的研发积淀与大规模量产验证，积累充足的材料配方、工艺参数及性能指标对应的数据，并据此不断进行严格的工艺控制和持续优化，方能保证上述关键性指标参数的稳定性和一致性。新入行者往往需要耗费漫长的时间进行技术摸索和积累，才能逐渐逼近现有领先企业的技术水准，短期内难以系统性掌握所涉及的技术和工艺。因此，该领域具备显著优势，其存在较高的技术门槛。
　　2、定制化服务与研发能力
　　公司的磁路设计旨在最大限度地帮助客户节约成本，通过合理的组件结构设计和材料选型实现：以更少的原材料实现更优的磁性能。公司的生产制造工艺坚持以市场需求为导向，不断追求技术进步，在关键工艺环节掌握了一系列核心技术，具备成熟的自动化设备研发能力，可进一步提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本。报告期内，公司继续加大研发投入力度，公司研发投入3,264.98万元，占营业收入比例的5.51%。截至2025年6月30日已取得26件注册商标，25件软件著作，48件发明专利和310件实用新型。同时，公司自成立以来，致力于建立高水平的技术研发和管理团队，不断优化生产流程及工艺以保持领先的研发生产水平，培养了一支技术精湛、勇于创新的专业研发队伍。核心技术人员均具有稀土永磁专业背景和丰富的经验，为公司持续技术创新提供了可靠保障。
　　3、品牌客户信任优势
　　公司客户主要集中在国际知名品牌客户，公司始终与核心客户保持紧密协作，基于客户需求持续开发适配其新产品的磁性材料解决方案。通过技术协同和前瞻性研发，积极挖掘客户生态内的高潜力应用场景，为未来关键合作及业绩增长奠定基础。公司凭借卓越的产品质量和高效的客户服务，赢得了众多品牌客户的信赖与支持。长期稳定的合作关系不仅巩固了公司在磁性材料领域的市场地位，还为公司带来了持续的业务增长和市场份额的扩大。此外，公司注重与客户的深度沟通，定期收集并分析客户需求，确保产品和服务始终贴近市场前沿，进一步增强了客户对公司的忠诚度。
　　4、地理位置优势
　　公司位于内蒙古包头，当地的白云鄂博矿为全世界最大的轻稀土矿，享有“世界稀土之都”称号。包头市聚焦建设“全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地”，周边分布有稀土采选、稀土分离、金属冶炼、磁材生产及粗加工等上游企业，构成了较为完整的稀土材料供应链。在国家产业政策支持下，包头市推进的“两个稀土基地”建设项目，进一步强化了本地稀土资源的开发利用能力。同时，西北地区具有相对较低的人力成本，结合稀土产业发展政策，这些条件为公司的原材料供应稳定性、生产成本控制及市场竞争力提供了基础保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司产品主要是以烧结钕铁硼毛坯为主要原材料加工制造而成，镨钕稀土金属是烧结钕铁硼毛坯最主要的成本组成部分，因此，镨钕金属价格的波动对本公司产品的成本影响较大。
　　稀土资源作为我国的重要战略资源之一，主要集中在中国、美、澳、东南亚，这些国家的政策变化和地缘政治因素都会对稀土市场产生影响，进而波及钕铁硼原材料价格；公司主要产品的对外销售基准报价通常采用成本加成方式确定，对价格波动影响敏感，但由于原料价格波动的传导滞后以及库存材料等原因，若未来原材料持续大幅波动，公司不能有效控制产品成本，则可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司选择与多种来源类型的原材料供应商建立长期稳定的合作关系，总部位于内蒙古包头市，属于国内主要稀土原材料供应地。同时，公司密切关注市场动态和政策变化，及时预测原材料价格走势，根据市场需求和原材料价格波动情况，合理调整库存水平。公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，以减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　2、客户集中风险
　　公司前五大客户的销售收入占营业收入的比重较大，客户集中度较高，前五大客户大部分为国际知名消费电子品牌商的代工厂。若未来消费电子品牌市场竞争进一步加剧，国际知名消费电子品牌商的产品在设计或功能特性上不能满足终端消费者的需求，或者其经营策略出现重大失误且未能及时进行有效的调整应对，或者消费者购买能力减弱，都可能影响终端产品的销量，进而影响品牌商向上游供应商的采购计划，对公司业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将多渠道开发国内外客户，并积极进行产品应用领域的拓展，以降低客户集中的风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司主要客户结算币种为美元，出口收入占比较大，且拥有海外子公司，由于人民币汇率具有一定的不确定性，可能受宏观经济环境、全球政治状况、国际收支等因素的变化而波动。如果未来受上述因素影响，汇率波动加大，公司经营业绩将受到影响。
　　应对措施：公司通过与金融机构开展外汇衍生产品套期保值业务，进行外汇风险管理，以减少汇率波动对公司产生的影响。另外，选择国有银行作为主要结算和货币资金存放银行，以避免因全球政治状况的变化而导致风险发生。
　　4、应收账款回收的风险
　　截至2025年6月30日，公司应收账款余额44,743.53万元。公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长，给公司现金流和盈利水平带来了一定的压力。随着公司经营规模的快速扩大，应收账款余额可能进一步增长。公司下游客户主要为国内外知名企业，在行业内具备较强的经营能力和良好的声誉，但若宏观经济或者客户经营状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款无法按期或足额回收的风险。
　　应对措施：为了有效应对应收账款回收风险，公司通过建立健全信用评估、内部控制、应收账款分析及责任追究制度，确保从源头到回收各环节均有章可循；其次，定期通过内、外部数据分析识别高风险客户，提前制定预案；ERP系统实时监控客户账期和应收账款账龄，设置自动提醒功能；加强日常财务对账工作，完善绩效考核与应收账款挂钩，在必要时，合理运用法律手段维护企业权益，有效降低坏账风险，保障企业资金安全与运营稳定。
　　5、国际贸易摩擦加剧的风险
　　截至2025年6月30日，美国对华关税政策处于阶段性缓和期。根据5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消4月加征的91%关税（原综合税率125%），将基础关税设为10%。对等关税中24%部分暂停90天至8月12日（涉及电动汽车、半导体等），保留10%基础关税；178项中国商品（含医疗设备、太阳能设备）的301关税豁免期延长至8月31日。钢铝制品仍受232条款约束（25%关税），医药类商品因豁免延长暂未加税。中美正就90天缓冲期后的调整进行磋商，美方取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税，中国同步暂停部分反制措施但未完全解除稀土出口管制。
　　虽然公司的稀土永磁材料器件未向美国直接出口，美国在全球消费电子市场占比也不高，且中国具有稀土全产业链的竞争优势，但若中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的消费电子等产品加征高额关税，存在可能导致公司下游供需关系在短期内失衡、主要终端客户对供应链进行调整，进而对公司的产品销售造成不利影响的风险。
　　应对措施：公司将稳步开拓海外市场及海外工厂的建设，不断提升产品的技术含量和附加值，以应对可能的关税壁垒。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司目前主要以烧结钕铁硼毛坯为原材料制造稀土永磁单磁体应用器件和磁组件应用器件，属于稀土永磁材料精深加工环节，专注磁应用开发。上游为稀土的开采、冶炼，下游为消费电子、新能源汽车、节能家电、风力发电等终端产品应用领域。2024年，稀土永磁行业在宏观经济稳步增长、下游需求持续释放的驱动下保持快速发展态势。公司依托技术积累与优质客户资源，在消费电子领域占据核心地位，并积极应对原材料价格波动与市场竞争压力。在政策端“碳中和”目标的深化与产业链规范化进程推进的前提下，同时伴随着AI智能时代的到来，AI大模型的迅猛发展正在重塑消费电子智能终端的格局，为公司带来新机遇；... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司目前主要以烧结钕铁硼毛坯为原材料制造稀土永磁单磁体应用器件和磁组件应用器件，属于稀土永磁材料精深加工环节，专注磁应用开发。上游为稀土的开采、冶炼，下游为消费电子、新能源汽车、节能家电、风力发电等终端产品应用领域。2024年，稀土永磁行业在宏观经济稳步增长、下游需求持续释放的驱动下保持快速发展态势。公司依托技术积累与优质客户资源，在消费电子领域占据核心地位，并积极应对原材料价格波动与市场竞争压力。在政策端“碳中和”目标的深化与产业链规范化进程推进的前提下，同时伴随着AI智能时代的到来，AI大模型的迅猛发展正在重塑消费电子智能终端的格局，为公司带来新机遇；而内蒙古地区储量丰富的原料优势、高性能材料的产能扩张，则进一步强化了公司核心竞争力。未来，公司将持续深耕消费电子市场，深挖现有客户的产品线，并加大向汽车、电机、机器人等应用领域的拓展，把握全球能源转型与产业升级浪潮中的增长机遇。
　　1、原材料供应量稳步增加，价格下跌后全年走势相对稳定
　　2024年金属镨钕市场均价
　　截至2024年12月，中国烧结钕铁硼生产商年产能总计680,230吨，其中浙江、内蒙古、江西三地分别以35.76%、16.65%、10.60%的产能占比位居前列，区域集中化特征明显。
　　2、公司所处行业地位
　　国内稀土永磁材料行业整体呈现“小、散、低”的特点，多数企业规模较小、技术水平有限，产品同质化严重，市场竞争激烈。然而，在高端市场，仅有少数企业能够稳定生产高性能钕铁硼永磁材料。 国际市场上，中国在采矿、分离、金属冶炼和稀土永磁材料制造等四个方面均处于领先水平。
　　本公司自设立以来，一直坚持在消费电子应用领域深耕，凭借丰富的产品线与良好的产品质量，积累了大量优质的国际知名消费电子优质客户，已经成为众多国际知名消费电子品牌商的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一。2024年，本公司荣获富士康科技集团iDSBG事业部“2024 BEST OF YEAR AWARD WINNER”、立铠精密“2024年最佳供应商”、比亚迪“2024年度品质优秀奖”等，这些奖项充分体现了客户对公司产品和服务的高度认可。未来公司将继续在消费电子领域深耕细作，开发产品种类，深挖现有客户的产品线，并加大向汽车、电机、机器人等应用领域的拓展。
　　3、宏观经济与下游需求增长
　　（1）稀土永磁材料凭借其轻质、强磁性和高稳定性的特点，在汽车、消费电子、家电、风电、传感、医疗以及航空航天等多个领域得到了广泛应用，其发展态势与宏观经济形势紧密相连。近年来，我国经济保持稳健增长，工业化和城市化进程加速推进，人民生活水平显著提高。根据国家统计局数据显示，从2014年至2024年，我国国内生产总值从63.65万亿元跃升至134.908万亿元，年均复合增长率达到7.90%；同期，人均GDP从46,912元攀升至95,749元，年均复合增长率为7.40%。国民经济的蓬勃发展为稀土永磁材料行业创造了有利的宏观经济环境，推动了下游需求的持续增长。
　　（2）在消费电子领域，品牌厂商为了满足下游终端消费者的需求，智能手机、笔记本电脑、平板电脑等产品不断更新换代，VR/AR可穿戴设备等新兴产品市场规模也快速扩张，对永磁材料器件的需求亦呈多元化趋势。同时随着智能时代的到来，AI大模型的迅猛发展正在重塑消费电子智能终端的格局。传统消费电子智能终端将迎来颠覆性的变革和持续的迭代升级。在AI技术的驱动下，产品创新层出不穷，为消费电子行业注入了新的增长活力，稀土永磁产品或将在其中获得更广泛的用途。
　　（3）《“十四五”智能制造发展规划》明确将加强智能焊接机器人、智能移动机器人、半导体（洁净）机器人等工业机器人，以及协作机器人、自适应机器人等新型智能制造装备的自主供给，作为壮大产业体系新优势的重点任务之一。2023年10月，工业和信息化部发布了《人形机器人创新发展指导意见》，强调要加快推动我国人形机器人产业的创新发展，为制造强国、网络强国和数字中国建设提供有力支撑。在这一系列政策的推动下，我国工业机器人年产量实现了从2015年的3.30万台到2024年的55.64万台的跨越式增长，年均复合增长率高达36.87%。机器人领域的高精度永磁伺服电机、步进电机要求控制精度高，体积小，质量轻，有些特种机器人对功率密度、力矩有较高的要求，高性能钕铁硼永磁材料在机器人领域被广泛使用，不同机器人需要钕铁硼磁材数量差异较大，范围大约在0.3-30kg/台，未来钕铁硼材料需求或将随着机器人行业的发展进一步扩大。
　　4、政策相继发布，利好稀土永磁材料行业发展。
　　稀土永磁材料，作为国家重点扶持的新材料和高新技术产品，受益于众多产业政策的支持。2017年，国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》将稀土功能材料（包括高性能稀土永磁材料）纳入战略性新兴产业范畴。2019年，工业和信息化部等十二个部门联合发布的《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》进一步推动了稀土深加工应用产业的发展，促进了产业链上下游的协同进步。2023年6月8日，习近平总书记考察内蒙古作出建设“全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地”重要指示，在国家政策的大力支持下，“两个稀土基地建设”已成为引领我国稀土产业高质量发展的战略导向。公司作为永磁材料应用器件领域的核心企业，积极响应政策号召，依托包头市政府产业政策支持，以技术创新驱动产业升级，不断深化在稀土新材料与高端产品应用领域的布局，在提升公司市场竞争力的同时，进一步推动国家稀土战略目标的实现。2024年，国务院颁布的《稀土管理条例》确立了稀土行业的工作原则，强调了稀土资源保护的重要性，并完善了稀土管理体制和全产业链监管体系，明确了监督管理措施和法律责任，以更积极的姿态推动稀土产业的高质量发展。2025年3月16日。　　中共中央办公厅和国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》，部署了大宗消费品的更新升级行动，提出增加消费品以旧换新的支持力度。该方案建议利用超长期特别国债资金，支持地方政府扩大消费品以旧换新的范围，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品的绿色化和智能化升级，支持换购合格安全的电动自行车，并对购买手机、平板、智能手表（手环）等三类数码产品提供补贴。这些政策的实施为稀土永磁行业的长期稳定发展提供了坚实的支持。
　　5、“碳中和”目标推动行业增长
　　2020年，我国提出了二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现“碳中和”的目标。2021年国务院政府工作报告指出：扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。
　　2024年12月公司荣获由国家工业和信息化部认定的“国家级绿色工厂”奖项，标志着公司向全面推行绿色制造，助力工业领域实现碳达峰、碳中和的目标更进一步，也充分体现出工信部对公司绿色可持续发展工作理念的认可。未来随着“碳中和”的快速推进，各国加大投资低碳节能环保产业，并大力推动绿色节能环保产品消费，新能源汽车及零部件、节能家电、风力发电等节能环保产业将快速发展，对稀土永磁材料的需求将增加，有利于稀土永磁材料行业的发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主营业务及其产品情况
　　公司是一家主要从事稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售的高新技术企业。公司专注于磁性器件终端应用技术开发，为客户提供磁路设计、精密加工、表面处理、智能组装等综合性解决方案。公司根据终端客户对新产品在功能和设计方面的需求，同步参与新产品的磁性器件开发，为磁性器件的设计、试制、测试和优化提供完整的技术支持。公司主要产品包括单磁体应用器件和磁组件应用器件，应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电子配件产品、智能家居、电机产品等。公司自设立以来坚持在消费电子领域深耕，凭借出色的研发设计能力、生产制造工艺和良好的产品质量，获得了下游客户对公司产品的认可与信任，已经成为众多家国际知名消费电子品牌商的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一。公司主要产品情况如下：
　　（1）单磁体应用器件
　　单磁体应用器件采用高磁能积、高矫顽力的稀土永磁材料，通过精密成型工艺制成独立功能单元。本类产品凭借优异的磁性能稳定性，主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能家居产品、电子配件产品等领域，满足消费电子产品对磁性器件小型化，精密化、轻量化，高性能的需求。
　　（2）磁组件应用器件
　　2、公司的主要经营模式
　　（1）生产模式
　　本公司采取“以销定产+需求预测”的模式进行生产管理，由于主要客户对产品结构、性能、表面处理方式等要求存在差异，公司根据客户的不同需求，确定产品的工艺标准、生产流程、自动化设备开发、检验标准等，再根据客户下达的订单或预测的需求制定生产计划。
　　公司的生产流程主要分为产品设计开发阶段和产品量产阶段。在产品设计开发阶段，公司根据客户整体产品方案。　　对稀土永磁器件的性能参数、结构尺寸、外观形状、表面镀层等进行具体的开发设计，并进行样品试制，由客户进行检测验证，经客户认证并下达产品订单后进入量产阶段。在产品量产阶段，经过客户最终确认订单后，公司通过合同评审的方式，综合评估人员、设备及整个生产程序所需的原料及辅料、预计交货期等，合理调度生产资源并进行生产排期。公司在将生产任务、工艺流程SOP、质量标准等要求下达到具体车间和工段上后，根据客户的不同需求，对生产流程进行差异化的工装治具和自动化设备的安装调试，组织人员进行生产，产品检验合格后入库。本公司拥有从烧结钕铁硼的生产到单磁体和磁组件应用器件成品的完整产业链，涵盖材料配方、磁路设计、精密加工、表面处理、充磁以及智能组装等环节。公司对批量生产的每个步骤都实施了严格的管理体系程序控制，保证产品质量的持续稳定，确保产品从设计、生产到交付的每一个环节都符合客户的要求和期望。同时，针对部分简单的机械加工工序，公司采取了行业通行的外协方式，以符合行业特点。
　　（2）销售模式
　　公司的产品销售主要采用直销模式。由于公司产品属于定制化产品，公司与客户之间需要建立密切联系以便及时沟通产品设计、研发、试制、量产、交付以及售后等相关环节。公司与客户签订产品销售的框架协议，对供货方式、结算方式、质量保证等条款进行约定；客户在实际采购时向公司发出订单或供货计划，约定产品规格、数量、价格、交期等信息，供需双方根据框架协议及订单约定组织生产、发货、结算、回款。
　　（3）采购模式
　　公司设立了专门的采购部门负责物资材料和生产设备的采购事项。采购部负责对供应商进行评价选择以及定期考核，建立《合格供应商名录》并进行动态管理。
　　公司的物资材料采购包括原辅材料、生产用品及包装耗材等。生产原材料主要为烧结钕铁硼毛坯、镨钕金属，生产辅料为生产单磁体成品或者组件所需的其他物资，包括铁件、铁片、PET麦拉片、胶黏剂等；生产用品主要为磨料、配置电镀槽液所需的各种用品等生产过程中使用的用品；此外还有纸箱、胶带等包装耗材。根据销售部门提供的客
　　户订单，结合现有的库存量，由计划部门整理出原材料采购申请计划，由生产部门整理出生产辅料采购申请计划，统一交由采购部门执行；为预防价格波动风险及需求变动风险，公司对于物资的采购会根据产品的历史需求对自备库存进行预测，不定期进行采购，以保证安全库存量。
　　（4）公司采用目前经营模式的原因、影响及未来变动趋势
　　报告期内，本公司经营模式及关键影响因素均未发生重大变化，在未来可预计的时间内，公司经营模式不会发生重大变化。
　　3、公司的竞争地位
　　公司长期专注于消费电子应用领域，凭借多元化的产品线和卓越的产品质量，成功与众多国际知名消费电子品牌建立了稳固的合作关系。作为众多全球领先消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一，公司为这些行业巨头及其代工厂提供优质的产品和服务。
　　服务持续取得客户的产品订单。在与众多品牌客户的持续合作和不断的研发创新过程中，公司积累了丰富的实践经验，建立了系统的以客户需求为导向的研发及产供销机制。公司的核心技术广泛应用于单磁体和磁组件应用器件产品生产的各个环节，能有效帮助公司提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本。公司通过自主研发创新推动精密加工、表面处理、智能组装等工艺环节并掌握了一系列核心技术，截止2024年12月31日已取得26件注册商标权，11件软件著作，35项发明专利及292项实用新型专利。结合下游客户在生产过程中的制造需求，公司一方面通过不断引进研发定制化设备提高生产工艺自动化程度，另一方面通过“智能工厂4.0平台建设项目”，加强公司生产工艺智能化建设，通过建立数字网络体系、云数据中心系统、数字化工厂体系、管理信息化系统来打造“智能工厂”。公司通过对生产工艺进行自动化、智能化改造升级，进一步提升快速响应能力，通过优化生产流程及工艺控制，不断提升生产效率，以提高公司的核心竞争力和市场占有率。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、磁路设计及生产制造工艺优势
　　本公司的磁路设计旨在最大限度地帮助客户节约成本，通过合理的组件结构设计和材料选型实现：以更少的原材料耗用实现产品对磁性能的要求；以同样的原材料耗用达到更优的磁性能。公司的磁路设计结合后端成熟的生产制造工艺和自动化设备的设计开发能力，能够将设计方案快速实现批量生产，满足客户及时供货要求。
　　公司的生产制造工艺坚持以市场需求为导向，不断追求技术进步，在精密加工、表面处理、智能组装等工艺环节掌握了一系列核心技术，具备成熟的自动化设备研发能力，能帮助公司提升产品质量、提高生产效率、降低生产成本。在表面处理方面，公司掌握了多项核心技术，可以有效提高产品表层性能，提高生产效率；在智能组装工艺方面，公司依靠核心技术解决了传统的组装工艺中大量依靠人工操作，组装精度差、极性排列易出错、效率低的问题，提高了组装过程中的精度和效率。
　　2、客户优势
　　公司长期专注于消费电子应用领域，凭借多元化的产品线和卓越的产品质量，成功与众多国际知名消费电子品牌建立了稳固的合作关系。作为众多全球领先消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件主要供应商之一，公司为这些行业巨头及其代工厂提供优质的产品和服务。这些国际知名客户及其代工厂均建立了严格的供应商认证体系，认证过程
　　不仅耗时较长，而且标准极为严苛。供应商须具备强大的研发实力、技术能力、质量控制能力以及快速响应能力，方能通过认证。这些客户会对进入其全球供应链的供应商进行全方位的评估，涵盖技术研发、产品质量、公司信誉、供应能力、财务状况、产品价格、环境保护及社会责任等多个维度，因此认证周期较长，准入门槛极高。通过多年的努力，公司不仅满足了客户的严格要求，还赢得了客户的信任与长期合作，成为了众多消费电子品牌的合格供应商，进一步巩固了在消费电子领域的领先地位，为公司未来的持续发展定了坚实的基础。
　　3、稀土原料供给、电力成本优势
　　（1）稀土原料产地供给优势
　　本公司地处内蒙古自治区包头市，包头市的白云鄂博矿区拥有丰富的轻稀土储量。根据《工业和信息化部自然资源部关于下达2024年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》（工信部联原〔2024〕156号），位于包头市的
　　北方稀土获得了岩矿型稀土（轻）矿产品总量指标下达量的74.66%。根据包头市人民政府办公室2021年4月印发的《包头市促进稀土新材料及应用产业发展扶持政策》，要求“发挥稀土原料产地优势，北方稀土集团优先保障本市的稀土深加工企业稀土镨钕类原料供应”，公司与北方稀土集团建立了长期稳定的合作关系，进一步巩固了原料供给的稳定性。同时，公司凭借地理位置的便利，缩短了供应链周期，提高了生产效率和响应速度，为客户提供持续可靠的产品和服务。
　　（2）电力成本优势
　　本公司位于内蒙古自治区，内蒙古自治区风电资源丰富，2023年风力发电量占全国15.71%。根据内蒙古自治区《关于进一步深化电力体制改革促进产业结构调整有关事宜的通知》（内政发〔2016〕61号），符合国家产业政策的稀土终端应用产品行业生产用电列入优先交易范围。报告期内，公司电力采购均价为0.48元/度，低于全国平均价格,且绿色电力供应充足。
　　四、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　中国稀土储量位居世界第一，2024年度全国稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为270000吨、254000吨，比2023年分别增加5.88%和4.16%。稀土永磁材料的生产，包括烧结钕铁硼永磁材料、粘结钕铁硼永磁材料、钐钴永磁材料等。中国稀土永磁材料产量呈现出稳定增长的态势，2024年中国稀土永磁材料产量增长至31万吨，同比增长10.71%。稀土永磁材料应用器件广泛应用于风力发电、新能源汽车、消费电子、机器人、变频空调、智能制造等领域。
　　（1）需求增长：
　　受到新能源汽车、机器人等新兴领域持续成长的拉动，稀土永磁材料应用器件需求保持了较高的增长率。在消费电子领域，智能手机、笔记本电脑、平板电脑等产品不断更新换代，VR/AR可穿戴设备等新兴产品市场规模也快速扩张，对稀土永磁材料应用器件的需求亦呈多元化趋势。
　　（2）技术进步：
　　稀土永磁材料生产商为了满足下游客户对产品一致性、可靠性更高的要求，不断升级设备，提高生产的自动化、智能化水平，研究、运用新的工艺，如晶粒细化技术，提升产品质量。部分厂商在生产工艺上实现突破，晶界调控、晶界扩散等技术不断完善，能有效降低重稀土使用量。
　　（3）政策推动：
　　国家出台多项政策积极推动重点基础材料产品的绿色高效低碳发展，将推动稀土永磁材料生产过程的集约化与绿色化。《稀土管理条例》的实施规范了稀土行业管理，保障了稀土资源的合理开发利用，促进了稀土行业持续健康发展。
　　（4）全球化发展：
　　2024年全球稀土市场依然保持以我国为制造核心，美、澳、东南亚协同供应资源的全球合作格局。国外稀土产业链日趋完整，一些位于美国、澳大利亚、加拿大、欧洲的稀土分离工厂、金属工厂和稀土永磁材料工厂已经开始生产或者试生产。
　　2、公司发展战略
　　公司致力于为客户提供高品质、高性能、低成本的稀土永磁材料应用器件，以科技创新、高品质和客户服务引领公司业务发展，提升产品附加值。公司以“节约、节能、科技创新”为使命，以“拓展产品线，提高附加值，加强项目环境保护，实现绿色发展、可持续发展”为愿景，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的发展战略，秉持“更少的材料实现更优的磁性能”的设计理念为下游客户提供综合性的磁路工艺技术方案。
　　（1）加大研发投入，推动技术创新
　　技术创新是公司持续发展和保持竞争力的关键。通过加大研发投入，公司可以持续推出新产品、新技术和新服务，满足客户需求，引领市场行业趋势。公司通过设立专项研发资金计划，明确各阶段技术研发重点方向，确保研发资金充足；深化产学研合作，加强与高校及科研机构的产、学、研、用联动，共同探讨前沿技术方向，合作开发前沿
　　系，确保原材料的质量和供应稳定性，优化库存管理，降低库存成本；横向和纵向延伸产业链，以满足市场需求、提高市场占有率。
　　（3）践行绿色发展，履行可持续发展责任
　　公司将持续努力实现“拓展产品线，提高附加值，加强项目环境保护，实现绿色发展、可持续发展”的愿景，通过制定明确的绿色制造预算，为绿色项目和技术投资预留资金，确保有足够的资源支持绿色战略的实施。提高使用清洁能源的占比，加大投资太阳能、风能等可再生能源设施，减少化石燃料的使用；采用精益生产、循环经济等理念，减少资源消耗和废物产生，优化生产流程；优先购买环保、可持续的产品和服务，如可再生材料制成的办公用品、节能设备等，推行绿色采购政策，全面建设可持续发展型及环境友好型的制造体系。
　　3、2025年经营计划
　　（1）在建项目的建设计划
　　随着下游消费电子应用市场需求的不断扩大和新能源汽车等新兴应用领域的快速发展，公司经营规模将不断扩大，公司将在2025年继续推进“消费类电子及新能源汽车高端磁材及组件扩产项目”的建设，目前烧结材料已实现规模化量产，项目建筑主体已全部验收，2025年将继续实施该项目自动化设备、智能化产线及检验设备的资金投入。
　　加快“研发中心建设项目”建成工作，在深入分析和准确把握市场的基础上，重点做好支撑公司中长期发展需要的产品研发工作，在消费电子细分领域、新能源汽车电机及汽车电子等领域加大研发力度，对工艺进行优化和改进，掌握一批核心技术，并不断开发例如模压、软磁、MIM等具有市场前景和竞争力的新产品，满足下游应用领域快速扩张的需求，为公司业务的创新性提供重要支撑。
　　稳步推进“智能工厂4.0平台建设项目”，促进公司数据间互联互通，提升内部运营管理能力，构建个性化供应链体系，实现产业链前后端协同，最终形成对公司创新创造创意性工作提供有力的创造性系统。
　　（2）市场开拓计划
　　公司将继续深耕消费电子领域，以现有客户为基础，拓展新的产品品类，并积极开拓其他知名消费电子品牌商客户。同时，公司还将积极向汽车、电机、机器人等稀土永磁材料其他下游应用领域拓展。坚持“以市场为导向，以客户为中心”的发展战略。
　　（3）技术开发计划
　　在表面处理环节重点开发适用于多种基材、多种工艺的环氧喷涂技术，固化生产工艺，适用多类型产品，提高生产效率；积极开展柔性磁铁、模压磁铁、磁粉注射成型等技术研发，为拓展公司产品范围储备磁性材料新技术；深入研究影响开发组装环节生产效率提高的瓶颈问题，利用新工艺取代传统组装技术，将显著提升生产效率，有效降低组装成本。
　　（4）精益生产提升计划
　　公司坚持以客户价值为导向，通过精益生产管理识别并消除生产中的材料浪费通电，优化价值流，实现流动与需求拉动。优化生产线布局与工艺流程，提高自动化与智能化设备比例，加强员工培训，以提高生产效率并有效控制成本。完善质量管理体系，鼓励全员参与质量管理，采用PDCA循环持续改进，注重技术创新与数据分析，推动生产过程的持续优化。
　　4、公司可能面对的风险
　　（1）原材料价格波动风险
　　公司产品主要是以烧结钕铁硼毛坯为主要原材料加工制造而成，镨钕稀土金属是烧结钕铁硼毛坯最主要的成本组成部分，因此，镨钕金属价格的波动对本公司产品的成本影响较大。
　　稀土资源作为我国的重要战略资源之一，主要集中在中国、美、澳、东南亚，这些国家的政策变化和地缘政治因素都会对稀土市场产生影响，进而波及钕铁硼原材料价格；公司主要产品的对外销售基准报价通常采用成本加成方式确定，对价格波动影响敏感，但由于原料价格波动的传导滞后以及库存材料等原因，若未来原材料持续大幅波动，公司不能有效控制产品成本，则可能对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司选择与多种来源类型的原材料供应商建立长期稳定的合作关系，总部位于内蒙古包头市，属于国内主要稀土原材料供应地。同时，公司密切关注市场动态和政策变化，及时预测原材料价格走势，根据市场需求和原材料价格波动情况，合理调整库存水平。公司通过根据在手订单提前采购稀土原材料、与客户建立调价机制、优化配方、改进工艺等措施，以减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩的不利影响。
　　（2）客户集中风险
　　公司前五大客户的销售收入占营业收入的比重较大，客户集中度较高，前五大客户大部分为国际知名消费电子品牌商的代工厂。若未来消费电子品牌市场竞争进一步加剧，国际知名消费电子品牌商的产品在设计或功能特性上不能满足终端消费者的需求，或者其经营策略出现重大失误且未能及时进行有效的调整应对，或者消费者购买能力减弱，都可能影响终端产品的销量，进而影响品牌商向上游供应商的采购计划，对公司业绩产生不利影响。
　　的影响。另外，选择国有银行作为主要结算和货币资金存放银行，以避免因全球政治状况的变化而导致风险发生。
　　（4）应收账款回收的风险
　　截至2024年12月31日，公司应收账款净额46,413.74万元，较上期期末增长30.12%。公司下游客户货款结算周期比较长，随着公司销售规模持续扩大，应收账款规模相应增长，给公司现金流和盈利水平带来了一定的压力。随着公司经营规模的快速扩大，应收账款余额可能进一步增长。公司下游客户主要为国内外知名企业，在行业内具备较强的经营能力和良好的声誉，但若宏观经济或者客户经营状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款无法按期或足额回收的风险。
　　应对措施：为了有效应对应收账款回收风险，公司通过建立健全信用评估、内部控制、应收账款分析及责任追究制度，确保从源头到回收各环节均有章可循；其次，定期通过内、外部数据分析识别高风险客户，提前制定预案；ERP系统实时监控客户账期和应收账款账龄，设置自动提醒功能；加强日常财务对账工作，完善绩效考核与应收账款挂钩，在必要时，合理运用法律手段维护企业权益，有效降低坏账风险，保障企业资金安全与运营稳定。
　　（5）国际贸易摩擦加剧的风险
　　2024年5月14日，美国发布了对华加征301关税的四年期复审结果，加征关税的产品中也包括永磁体，到2026年，美国针对中国永磁体的关税将从0提高至25%。虽然公司的稀土永磁材料器件未向美国直接出口，美国在全球消费电子市场占比也不高，且中国具有稀土全产业链的竞争优势，但若中美贸易摩擦加剧，美国对从中国进口的消费电子等产品加征高额关税，存在可能导致公司下游供需关系在短期内失衡、主要终端客户对供应链进行调整，进而对公司的产品销售造成不利影响的风险。
　　应对措施：公司将稳步开拓海外市场及海外工厂的建设，不断提升产品的技术含量和附加值，以应对可能的关税壁垒。
　　司经营业绩将受到影响。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成　　报告期各期，公司营业收入主要来源于主营业务，主营业务收入占营业收入的比例均在百分之八十六以上，报告期内，公司主营业务突出。　　公司其他业务收入主要包括原料销售、废料销售等实现的收入。2022年度，公司其他业务收入增加了13,493.60万元，主要原因系：（1）2021年下半年以来，稀土金属价格大幅上涨，为保障镨钕金属原料的供应和减小原材料价格的波动风险，公司于2022年1月1日与北方稀土、新利稀土签署了《镨钕产品及稀土废料产品购销贸易2022年度三方合作协议》（以下简称“三方合作协议”）。根据上述《三方合作协议》，公司每月可从北方稀土采购一定数... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成
　　报告期各期，公司营业收入主要来源于主营业务，主营业务收入占营业收入的比例均在百分之八十六以上，报告期内，公司主营业务突出。
　　公司其他业务收入主要包括原料销售、废料销售等实现的收入。2022年度，公司其他业务收入增加了13,493.60万元，主要原因系：（1）2021年下半年以来，稀土金属价格大幅上涨，为保障镨钕金属原料的供应和减小原材料价格的波动风险，公司于2022年1月1日与北方稀土、新利稀土签署了《镨钕产品及稀土废料产品购销贸易2022年度三方合作协议》（以下简称“三方合作协议”）。根据上述《三方合作协议》，公司每月可从北方稀土采购一定数量的镨钕金属，但由于发行人没有毛坯生产线且上述镨钕金属占用公司流动资金，发行人后续将部分购入的镨钕金属进行了对外销售，因此原料销售收入大幅增加；（2）2021年下半年以来，公司原材料采购价格呈不断上升趋势，公司自2022年度开始回收外协加工切片环节产生的磁泥，并提升了精密加工工序中自主加工的比例，公司废料回收数量大幅增长，因此废料销售收入大幅增加。
　　2022年公司原料销售系销售镨钕金属所实现的收入，2023年公司原料销售系销售自产钕铁硼毛坯所实现的收入。由于2023年公司未发生镨钕金属销售业务，引致其他业务收入较上年大幅减少。
　　凭借优秀的产品研发能力、快速响应客户需求的反应能力、全面的技术支持能力、长期稳定的生产制造能力及质量控制能力，发行人于2019年取得终端品牌商苹果的合格供应商资质，并于2019年10月开始向富士康集团、捷普科技、可成集团、立讯精密等苹果的制造服务商和组件生产商供货。在与客户的合作过程中，公司持续得到了客户的认可，公司与主要客户报告期内合作项目不断增加。
　　2、主营业务收入构成
　　（1）按产品类别划分的主营业务收入
　　公司主营业务产品由单磁体应用器件和磁组件应用器件构成。公司产品为非标定制化产品，主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机等消费电子产品领域。消费电子产品具有产品更新换代快、消费者需求不断提升等特点，不同客户、不同产品对产品的外观尺寸、功能、产品类型等均具有不同需求，导致报告期内公司不同产品类别销售占比的波动。
　　以下按产品类型对主营业务收入的变动情况进行分析：
　　①单磁体应用器件收入分析
　　报告期内，公司单磁体应用器件产品实现的销售收入分别为18,201.03万元、44,652.81万元、42,220.31万元和8,764.77万元，占当期主营业务收入的比例分别为28.12%、45.77%、47.76%和39.42%。
　　2022年度单磁体应用器件收入金额较2021年增加了26,451.78万元，占比上升17.64%，主要原因系：
　　A、公司在2022年度与终端客户苹果合作的应用于手机产品的项目增加至2个，根据IDC发布的报告，2022年苹果手机市场份额从2021年的17.30%提升至18.80%，公司单磁体应用器件销售规模亦同步增长；B、受终端客户平板电脑产品迭代的影响，公司本期应用于平板电脑产品的单磁体器件销售收入较上年增加较多。
　　2023年度单磁体应用器件收入金额较上年减少了2,432.50万元，占比上升了1.99%，主要原因系：
　　A、受2023年消费电子行业景气度较低的影响，公司主要终端品牌商产品出货量有所减少，同时主要终端品牌厂商基于市场供需及竞争情况采取了降价策略以巩固其市场份额，引致公司消费电子领域收入有所减少；B、受原材料价格下跌、行业竞争程度加剧等因素影响，公司2023年度电机类产品销售规模有所下降。
　　公司销售的单磁体应用器件产品主要为非标定制化产品，下游客户需求差异化程度较高，客户对产品的规格型号、外观尺寸、应用功能、公差精度等均具有差异化需求。产品销售价格受上述差异化需求及原材料成本等多重因素的影响。
　　报告期内，公司单磁体应用器件平均销售单价总体呈下降趋势，主要原因系：A、公司于2021年开始量产应用于终端客户手机产品的单磁体应用器件，由于客户对于上述产品精密度较高，单个产品规格更小、更薄、原材料耗用较少，因此单位售价相对较低，加之上述产品销售量占比较大，拉低了公司单磁体器件平均单价；B、受消费电子产品更新换代的影响，新产品上市初期一般定价较高，在上市一定期间后逐步下降，由此会导致各级供应商的产品售价在该产品的生命周期内呈现出下降的趋势；C、公司产品定价模式为成本加成模式，公司主要原材料钕铁硼毛坯在报告期内价格波动幅度较大，在原材料价格大幅下降时，亦会导致公司产品平均售价有所降低。
　　②磁组件应用器件收入分析
　　2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-3月，公司磁组件应用器件产品实现的销售收入分别为46,515.85万元、52,914.11万元、46,178.92万元和13,467.01万元，占当期主营业务收入的比例分别为71.88%、54.23%、52.24%和60.58%。
　　公司磁组件应用器件主要应用于客户桌面端的平板、电脑产品，公司自2019年成为苹果公司的合格供应商以来，合作程度不断加深，合作项目不断增加。
　　2022年公司磁组件应用器件收入较上年增长了6,398.26万元，主要系：
　　根据IDC发布的研究报告，苹果在2022年平板电脑出货量达到了6,180.00万台，相较于2021年同比增长7.00%，得益于此，公司在本期应用于终端客户平板电脑产品的磁组件产品销售收入有所增加。
　　2023年公司磁组件应用器件收入较上年减少了6,735.18万元，主要系：
　　IDC发布的报告显示，2023年公司主要终端客户苹果公司平板电脑出货量同比下跌19.8%，受此影响，公司在本期应用于终端客户平板电脑产品的磁组件收入有所减少。
　　报告期内，公司磁组件应用器件产品平均单价的变动，主要受下游消费电子产品更新换代、公司产品结构变化以及终端客户价格调整的影响。消费电子具有更新换代速度较快的特点，公司各年度与客户合作的主要项目存在一定差异，由于磁组件器件产品所适配的终端机型、应用部位等存在差异，导致不同项目之间磁组件规格尺寸亦存在较大差异，一般情况下，规格尺寸越小，材料耗用越小，相应售价也随之下降。
　　2022年公司磁组件应用器件平均单价较上年下降的主要原因系：
　　销售单价相对较低的新项目在本年销售金额及销售数量占比均较大，新项目由于耗用的原材料更少，单价相对较低，从而拉低了公司本年磁组件应用器件的平均单价。
　　2023年公司磁组件应用器件平均单价较上年下降的主要原因系：
　　公司2023年磁组件应用器件主要应用于终端客户平板电脑产品，且主要为存量项目。公司主要终端品牌厂商在2023年主要终端品牌厂商基于市场供需及竞争情况采取了降价策略以巩固其市场份额，引致公司磁组件应用器件单位售价较上年有所下降。
　　2024年1-3月公司磁组件应用器件平均单价下降主要受到终端客户对存量项目产品价格进行调整的影响。
　　（2）按区域划分的主营业务收入
　　报告期内，公司采取内外销结合的销售模式，公司内销区域主要集中在华东及华南，公司外销以出口至保税区/出口加工区为主。
　　除境内保税区/出口加工区外，公司外销收入主要集中在东南亚地区。
　　3、收入的季节性分析
　　公司主营业务收入呈现一定的季节性波动，下半年收入高于上半年，主要原因系：①公司主要客户一般于下半年发布新品，需要在新品发布前后及时备产销售；②下半年“双11”、感恩节、圣诞节等促销活动较多，通常为电子消费品的销售旺季，对于移动智能终端等产品需求相对旺盛。结合市场消费需求情况，客户下半年的产量需求更高，因此对发行人产品的采购额也相对较高。
　　4、第三方回款情况
　　报告期内，公司存在少量第三方回款情形。
　　报告期内，公司第三方回款金额分别为110.00万元、510.36万元、76.96万元和0.00万元，金额及占比均很小。公司第三方回款的原因主要系个别客户根据其集团内部的统一安排，由关联公司代为支付结算的货款，第三方回款金额及占营业收入的比例均较小。
　　经核查，保荐人认为：报告期内，发行人第三方回款金额及占比均较小，收入具有真实性且第三方回款具备商业合理性。 收起▲