一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　根据国家能源局公布的数据，2026年1-6月，国内光伏新增发电装机容量达72.07GW，同比下降约66.35%，受去年同期抢装潮导致基数高等因素影响，新增装机规模明显回落；截至2026年6月底，我国光伏发电累计装机容量达1,272GW。中国光伏行业协会的数据显示，2026年上半年我国光伏行业主产业链多晶硅、硅片、电池片和组件产量均出现不同程度下降；出口方面，光伏产品出口总额约171.83亿美元，同比增长24.30%，新兴市场仍为出口最大增量来源。此外，中关村储能产业技术联盟统计数据显示，截至2026年6月底，全国电力储... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　根据国家能源局公布的数据，2026年1-6月，国内光伏新增发电装机容量达72.07GW，同比下降约66.35%，受去年同期抢装潮导致基数高等因素影响，新增装机规模明显回落；截至2026年6月底，我国光伏发电累计装机容量达1,272GW。中国光伏行业协会的数据显示，2026年上半年我国光伏行业主产业链多晶硅、硅片、电池片和组件产量均出现不同程度下降；出口方面，光伏产品出口总额约171.83亿美元，同比增长24.30%，新兴市场仍为出口最大增量来源。此外，中关村储能产业技术联盟统计数据显示，截至2026年6月底，全国电力储能累计装机达237.2GW。其中，新型储能累计装机168.2GW，占比超70%，同比增长58.6%，产业整体延续高速增长态势。当前光伏行业正进入产能出清加速阶段，行业竞争格局进一步向具备技术迭代能力、资本实力强的企业集中。长期来看，随着国内双碳考核落地，绿电在用能端的重要性进一步凸显，光伏作为主力能源发展方向之一未发生改变，同时，光伏等新能源与储能的深度融合已成为行业发展的必然趋势，共同支撑着能源转型深入推进；未来伴随着全球AI算力中心建设持续扩张以及国内电力市场化机制、储能配套政策和绿电交易体系不断完善成熟，光伏行业具有长期广阔的发展空间。
　　（二）报告期内公司主要业务情况分析
　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立以来，始终坚持持续创新、稳健发展，是国内较早打通并拥有“从砂到电”垂直一体化光伏产业链的企业之一，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、光伏接线盒、多样化便携式太阳能民用消费类产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运营等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球80多个国家和地区提供便携式太阳能产品，也为“一带一路”沿线国家提供民用消费类产品。拓日新能在分布式及地面光伏电站的EPC项目承揽建设和运维方面，具备丰富的设计、建设和运维经验。近年来，公司积极探索光储融合发展之路，已正式确立“光储融合”战略转型方向，依托公司在光伏领域的技术积淀，全力进军储能产业。
　　截至目前，公司拥有“广东深圳、陕西渭南、四川乐山、陕西西安、新疆喀什、青海西宁”六大生产基地。公司先后承担并完成了国家七个部委研发项目，并获得国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”、智能光伏试点示范企业、广东省优秀企业和连续十九年深圳知名品牌等荣誉。截至报告期末，公司累计获国家知识产权局授权专利751项，其中发明专利78项，实用新型660项，外观专利13项，同时，公司拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心与深圳市工业设计中心，拥有坚实的科技研发基础。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　报告期，公司各分部营业总收入67,858.16万元，分部间合并抵消20,519.98万元，抵消后合并营业收入实现47,338.18万元，较上年同期下降6.91%；归属于上市公司股东的净利润为-5,788.08万元，较上年同期减亏3.86%；经营活动产生的现金流量净额为12,768.19万元，较上年同期增长289.31%。公司业绩变动主要受行业环境与自身经营状况综合影响。一方面，光伏行业竞争加剧、行业产能阶段性供需失衡及产业链主要环节价格持续下行，致使公司主营业务收入与毛利率仍处于低位运行状态；另一方面，部分业务板块盈利水平实现优化。其中，晶体硅太阳能电池芯片及组件业务毛利率实现扭亏为盈，由去年同期的-12.16%转正至1.63%，同比增长13.79%；光伏发电业务方面，报告期内因公司光伏电站所在区域限电情况较上年同期减少，加之自持工商业屋顶分布式电站规模持续增长逐步释放规模化效益，光伏发电业务实现营业收入18,035.20万元，营收及毛利率水平均较上年同期有所增长。
　　报告期内，公司主要完成了以下工作：
　　1.加快光储一体化布局，集聚资源开辟储能新赛道
　　报告期内，国家发改委发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），电网侧独立新型储能容量电价机制落地，确立新的盈利模式；随着“十五五”规划明确提出大力发展新型储能，明确构建新型电力系统，储能行业迎来规模化、市场化和商业化并行发展的投资机遇期。2026年上半年，公司围绕储能业务布局规划，集中优势资源推进储能系统产线和电网侧储能项目重点工作。首先，公司依托在光伏领域长期积淀的技术优势、装备优势和产业经验，快速切入储能系统智能制造领域，首期2GWh储能集成系统生产线安装铺设完毕，已完成多种规格储能箱的样品试制与生产工作，并在公司西安和渭南生产基地同时进行产线配套试运行。此外，公司紧抓网侧储能发展机遇，重点推进电网侧储能项目申报审批工作，凭借自持光伏电站区位和土地资源优势，成功获批陕西省首批十五个储能项目之一即“陕西拓日新能源科技有限公司150MW/600MWh储能项目”，公司将以该项目作为布局源网荷储一体化战略的起点，将该项目打造成公司电网侧储能核心节点和零碳园区配套示范标杆，并秉持下游项目开发带动上游制造消纳的经营方针，持续在全国各地，尤其是在公司地面光伏项目所在区域持续拓展网侧独立储能项目，打通光伏制造、光伏发电到储能应用的一体化全产业链链路，驱动公司持续拓展“光伏+储能”产业布局。
　　2.多措并举提升电站运营效益，加快构建“光伏+储能”开发模式
　　2026年上半年，公司光伏电站电费收入18,035.20万元，发电收益仍是报告期内公司核心盈利来源，电站业务持续实现较好的盈利，电站业务毛利率为49.27%，较上年同期有所提升。
　　主要工作和成果如下：（1）报告期内，公司电站运营管理团队持续加强电力交易与限电协调，及时根据消纳变化和市场需求动态优化交易策略；针对各区域自持电站，深挖不限电或限电少区域的发电潜力，同步推进技改增容工作，提升发电效率与设备运行可靠性，多措并举提升电站资产运营效益。（2）分布式电站运维团队持续夯实运维管理能力，报告期分布式电站发电增量贡献占比显著提升。（3）公司电站开发团队聚焦高电价区域开展项目布局，着力开发高耗能、高自用比例工商业分布式及零碳园区项目，结合公司光储一体化优势，重点推行“光伏+储能”开发模式，为持续扩大自持工商业分布式光伏电站规模提供有力支撑。
　　3.深耕高潜力的新兴细分市场，以差异化策略推动出口高增长
　　2026年上半年，全球光伏需求呈现成熟市场需求走弱、新兴市场高景气增长的发展格局，新兴市场出口占比持续攀升，已成为国内光伏产业链出海的核心销量支撑。
　　报告期内，公司持续推进多元化市场布局与差异化竞争策略，国内市场方面，结合行业供需情况动态排产、灵活调整生产节奏，精细化管控库存水平，针对不同产品实行差异化的销售策略；海外市场方面，重点锚定增长潜力和盈利空间更大的新兴细分市场，报告期境外业务实现营业收入21,378.86万元，同比大幅增长50.14%；其中，公司光伏玻璃依托优异的透光性能和差异化的销售策略获得国外客户的青睐，报告期该产品海外市场销量占比大幅提升，成为公司海外销售增量的主要来源。
　　4.持续优化财务结构，经营性现金流净额大幅增长，在手现金储备充裕
　　报告期内，光伏行业竞争仍然激烈，同行业许多企业的财务状况普遍承压，陷入“负债持续增加、现金流吃紧”等困境。为有效抵御行业风险、确保公司长远发展，公司一向坚持稳健经营，降低运营成本，持续打造健康可持续的财务基础和结构。
　　生产运营方面，公司坚持以需定产，全面深化精细化管理，加大成本管控力度，严格压降非必要支出；同时，加快推进自有园区及厂房屋顶光伏电站的新建与技术升级改造，提升生产环节绿电自用比例。本期管理费用较上年同期减少1,264.64万元，降幅达17.26%。
　　财务方面，依托与国有大型银行的长期良好合作，充分利用近年中长期贷款利率持续优化的金融政策，公司利息费用近年来呈逐步下降的趋势，本期利息费用较上年同期减少401.31万元，同比下降13.26%。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为12,768.19万元，同比大幅增长289.31%，公司已连续保持长达12年经营现金流正向流入，且目前在手现金储备充裕，现金短债比系数持续向好。此外，公司在行业竞争持续加剧的背景下，仍持续降低负债规模，截至报告期末，公司资产负债率下降1.27%，降至37.66%较低区间；最后，公司的短期偿债指标也在持续改善，其中流动比率提升至3.04，速动比率提升至2.71，较上年末分别提高0.88和0.8。稳健的财务状况，不仅助力公司有效应对市场波动与行业周期性挑战，也为公司坚守稳健经营底线、重点拓展高耗能工商业分布式光伏及储能电站业务提供了坚实保障。

　　二、核心竞争力分析
　　1．深耕光伏电站，具有开发、设计、建设及运营全链条一体化综合实力
　　公司深耕光伏电站领域已达十余载，拥有成熟专业化的电站运营管理团队并积淀了丰富的项目经验，具备光伏电站开发、设计、建设、运维一体化全链条服务能力。公司稳固自持光伏电站运营业务基本盘，并持续开拓光伏电站承建业务，实现电站保有规模稳步增长。依托完善的全产业链一体化布局，公司在自建及EPC承建项目中核心产品自给率超70%，覆盖太阳能电池产品（硅片、电池片）、光伏组件等核心产品，以及光伏玻璃、光伏胶膜、光伏接线盒、光伏支架等关键辅材，为公司在电站开发与建设环节构筑起独特的成本竞争优势。
　　截至目前，公司自持光伏电站资产占总资产比重超30%，电站发电效率与毛利率长期维持较高水平，一体化综合运营优势显著。自持电站发电收益为公司现金流最稳定、利润贡献最高的核心来源。面向未来，公司将稳步推进各类光伏电站开发建设，战略聚焦高耗能工商业分布式光伏电站+储能一体化发展模式，持续扩大自持电站规模，不断提升整体盈利水平和盈利质量。
　　2．全产业链一体化布局，筑牢企业稳健经营与盈利根基
　　公司自上市以来，始终将全产业链垂直整合作为高质量可持续发展的核心战略，以技术创新与设备自制为核心引擎，构建了从硅料、组件制造到光伏电站开发、建设、运营的全产业链一体化竞争优势。公司通过纵向布局上游拉晶铸锭、中游组件及支架生产制造、下游电站开发建设与运营，横向延伸至光伏玻璃、光伏胶膜等关键辅材领域，打造形成了纵向贯通、横向协同的一体化产业格局，能够高效应对行业周期波动、技术迭代等多重挑战。
　　同时，公司会紧跟行业发展态势与市场需求变动，动态优化各环节产能布局与资源配置，将光伏组件、光伏玻璃作为核心制造业务发展重点，协同推进光伏电站全寿命周期开发运营。此外，公司依托成熟完善的全产业链一体化优势，积极把握光储融合发展机遇，在西安工业园快速布局储能PCAK及储能系统集成产线，并加快开拓全国各地电网侧独立储能项目和工商储项目；在为电网和高耗能企业提供综合能源解决方案、有效降低其用能成本的同时，持续增厚公司优质资产规模、拓宽利润来源，构建光储产品+电站+储能协同发展的多元化盈利体系，全面提升企业经营韧性、抗风险能力与可持续盈利能力。
　　3．坚持创新引领与装备自制，推动智能制造升级，持续筑牢成本竞争优势
　　技术研发与设备自制是驱动公司长远发展的关键支撑。公司成立至今，组建由董事长牵头的核心研发团队，聚焦技术创新，深耕核心设备自制、工业设计及生产工艺优化等领域并积淀深厚技术成果。此外，公司积极布局智能装备与工业机器人的研发及产业化应用，深度融合设备设计、精密制造、自动化程序开发与智能控制系统，全面提升生产智能化水平。截至目前，公司太阳能电池组件生产线装备自主化率超70%，依托智能技术创新赋能高端制造，构筑可持续的成本竞争优势。
　　同时，公司秉承开拓创新的理念，凭借二十余年的技术深耕与积累，拥有广东、陕西、四川三大省级技术中心及深圳市工业设计中心，先后荣获国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、国家智能光伏试点示范企业等多项资质认定。公司研发团队始终保持技术研发前瞻性与持续创新能力，在有效控制光伏产品生产成本的同时，不断推进工艺技术创新和设备升级，为公司承接平价光伏电站项目打造了极具竞争力的成本优势。
　　4．坚持稳健经营理念，深化资金管控，持续增强公司抗风险能力
　　公司始终秉承“积极稳健”的核心经营理念，精准把握行业发展趋势，科学应对市场波动与各类经营风险。公司紧抓技术创新升级及差异化战略投资机遇，坚定不移地走高质量、可持续的稳健发展道路。依托全产业链垂直整合与上下游高效协同的产业优势，公司深度聚焦核心大客户供应链配套服务，通过严格管控整体销售垫资规模，有效降低资金回笼风险。与此同时，公司结合自身发展实际，适时利用国有银行项目专项贷款等多元化融资渠道，持续优化债务结构及降低综合融资成本，高效盘活优质光伏电站资产，提升中长期资金配置规模，确保资产负债率维持在安全稳健区间，经营性现金流净额持续保持稳健和多年正向流入。公司以科学完善的经营管理体系与风险防控机制，始终保持着稳健、优良的偿债能力和抗风险水平，为实现未来业绩高质量增长提供有力支撑。
　　5．精干的管理团队，科学的管理体系
　　管理创新与技术创新相辅相成、同等重要，管理创新能力更是决定企业运营效率与发展质量的关键因素。公司拥有一支团结进取、行业经验丰富、优势互补的专业化管理团队。首先，公司核心管理人员在职年限平均十年以上，年龄结构合理、梯队完善，长期深耕光伏行业，兼具深厚产业认知与成熟管理经验，对公司发展理念及发展前景高度认同，能够精准研判行业发展趋势并与时俱进制定、落实公司发展战略与经营目标，并持续推进管理创新、组织架构与运营机制优化，以适应未来快速发展的新形势。其次，管理团队具备扎实的专业技术背景与综合管理能力，凭借多年行业深耕与积淀，构建了一整套科学规范、系统完善的经营管理模式，以及人力资源、财务、质量控制、安全生产等现代化管理体系，并顺应经营发展变化，创新改革成本管控体系，有效降低管理费用，持续巩固成本竞争优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1．宏观环境变动风险
　　国际方面，当前地缘政治冲突频发，对全球光伏产业链供应链稳定性造成显著影响。上游关键原材料供给、国际航运物流通道、国际贸易政策环境等均出现不同程度波动，部分地区贸易壁垒、出口管制及区域保护政策进一步加剧供应链不确定性，可能导致核心原材料价格上涨、物流成本增加、海外市场拓展及项目交付周期延长等风险，对公司生产经营与市场布局带来一定挑战。国内方面，电力市场化改革持续深化，全国统一电力市场体系加快完善，新能源相关政策不断迭代完善，而产业政策优化、财税政策调整、电网消纳承载能力以及土地成本等多重因素亦会在一定程度上影响行业发展节奏，进而对公司经营效益产生阶段性影响。
　　对此，公司将立足自身发展战略，持续强化宏观环境和产业政策的研判解读、市场信息分析,依托全产业链协同、核心技术及品牌影响力等优势，持续提升抗风险能力，稳步深耕“一带一路”沿线市场，不断增强企业经营韧性与抗风险能力。
　　2．产业链价格波动与市场竞争风险
　　当前，光伏行业仍处于产能阶段性供需失衡引发的产业链价格波动与“内卷式”竞争格局，硅料、硅片、组件等核心环节价格延续低迷态势，行业盈利水平大幅承压，“增量不增收、增收不增利”现象突出，中小企业加速退出市场，各环节集中度持续提升，但低价竞争仍未得到根本缓解。
　　公司依托全产业链布局优势，始终坚守稳健经营底色。面对市场波动，通过不断提升设备自动化率、强化供应链协同管控等措施来深挖降本潜力，公司经营质量稳健，连续多年实现正向经营性现金流量净额，资产负债率保持低位，构建起坚实的抗风险“护城河”，为应对复杂市场环境提供了长效支撑。
　　3．技术更新迭代风险
　　目前，国内光伏电池技术进入N型全面主导、多路线差异化竞争阶段，行业竞争焦点从“规模扩张”转向“效率与价值竞争”；若光伏企业未能紧跟光伏电池技术迭代升级的发展趋势，及时在新型电池技术研发布局、产线改造升级与产品迭代等方面持续投入，将导致产品竞争力弱化，以致在激烈的竞争中面临市场份额、盈利能力被挤压，甚至最终被行业淘汰出局的风险。因此，光伏企业需紧盯行业技术迭代趋势，构建技术壁垒，才能适配行业高效化、低成本化发展需求，抵御市场竞争风险。
　　公司将主动发力、持续加大研发投入，一方面聚焦主流技术路线，稳步推进技术迭代与产品升级；另一方面，深化与科研机构及高校的战略合作，加速技术创新成果产业转化，筑牢核心竞争力。同时，公司将加强精细化管理，优化人才结构配置，为公司顺应行业技术发展趋势提供坚实保障。
　　4．汇率波动风险
　　近年来，全球贸易摩擦持续升级，国际金融市场波动性加剧，美元与人民币之间的汇率波动幅度显著扩大，汇率结算的不确定性进一步凸显。随着公司海外业务布局持续拓展，采用美元结算的海外收入在折算为人民币计量时，易受汇率波动影响而产生波动，进而可能对公司整体经营业绩造成一定影响。为有效防范和控制汇率波动带来的经营风险，公司将持续密切关注国际外汇市场的运行态势，在海外订单合作中，公司将优先采用跨境人民币结算模式，对于无法采用人民币结算的海外客户，将结合外汇市场走势，合理选择最优结算币种及结算方式，同时，利用避险工具，减少汇率波动带来的损失。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立以来，始终坚持持续创新、稳健发展，是国内较早打通并拥有“从砂到电”垂直一体化光伏产业链的企业之一，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、光伏接线盒、多样化便携式太阳能民用消费类产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运营等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球80多个国家和地区提供便携式太阳能产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立以来，始终坚持持续创新、稳健发展，是国内较早打通并拥有“从砂到电”垂直一体化光伏产业链的企业之一，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、光伏接线盒、多样化便携式太阳能民用消费类产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运营等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球80多个国家和地区提供便携式太阳能产品，也为“一带一路”沿线国家提供民用消费类产品。拓日新能在分布式及地面光伏电站的EPC承揽建设和运维方面，具备丰富的安装和运维经验。近年来，公司积极探索光储融合发展之路，已正式确立“光储融合”战略转型方向，依托公司在光伏领域的技术积淀，全力进军储能产业。
　　截止目前，公司拥有“广东深圳、陕西渭南、四川乐山、陕西西安、疆喀什、青海西宁”六大生产基地。公司先后承担并完成了国家七个部委研发项目，并获得国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”、智能光伏试点示范企业、广东省优秀企业和连续十九年深圳知名品牌等荣誉。截至报告期末，公司累计获国家知识产权局授权专利739项，其中发明专利78项，实用新型648项，外观专利13项，同时，公司拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心与深圳市工业设计中心，拥有坚实的科技研发基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国际可再生能源机构（IRENA）发布的数据，2025年全球光伏新增装机容量为511GW，同比增长27.2%。根据国家能源局公布的数据，截至2025年12月底，全国光伏累计装机容量达1200GW；全年光伏新增装机容量317GW，同比增长14%，其中集中式光伏新增164GW，分布式光伏新增153GW。2025年，光伏产业链各环节价格走势分化明显、价格波动显著；出口方面，据光伏行业协会统计，2025年中国光伏产品出口总额降幅收窄，出口结构发生调整，硅片、电池出口量占比显著提升。报告期内，随着光伏行业反内卷政策相继出台以及企业普遍亏损倒逼行业去产能，推动了产业结构、区域布局、产品结构有序调整，行业逐步进入出清周期。长远来看，在政策法规与行业协会的推动下，行业竞争格局改善、价格内卷边际缓和，均有助于修复行业企业盈利质量；同时，伴随全球能源转型的深入推进，以及新兴行业如AI算力中心的爆发式增长，带来了对稳定、绿色、低成本电力的刚性需求；实施“算电协同”新基建工程写入政府工作报告，标志着电力与算力深度融合上升为国家战略，绿电将成为数字经济的核心生产要素，为光伏等新能源打开新的增长曲线，而“光伏+储能+算力”的产业生态将成为数字能源革命的核心引擎，光伏行业有望迈入高质量发展新周期。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1．具有光伏电站开发、设计、建设及运营一体化的综合实力
　　公司深耕光伏电站领域已达十余年，拥有成熟专业化的电站运营管理团队与丰富的项目经验，具备光伏电站开发、设计、建设、运维一体化全流程服务能力。公司在运营自持光伏电站的基础上，积极拓展各区域光伏电站承建业务，电站保有规模持续增加。依托全产业链布局模式，公司在自建及EPC承建项目中实现超70%核心产品自供，覆盖太阳能电池产品（硅片、电池片）、光伏组件等核心产品，以及光伏玻璃、光伏胶膜、光伏接线盒、光伏支架等关键辅材，为公司在电站开发与建设环节构筑起独特的成本竞争优势。
　　截至目前，公司自持光伏电站资产占总资产比重超30%，电站发电效率与毛利率长期维持较高水平，充分彰显一体化综合运营实力。自持电站发电收益为公司现金流最稳定、利润贡献占比最大的核心来源。未来，公司将稳步开发各类光伏电站，重点布局高耗能工商业分布式光伏电站，持续扩大自持电站规模，不断提升盈利质量。
　　2．全产业链一体化布局，筑牢企业稳健经营与盈利根基
　　公司自上市以来，始终将全产业链垂直整合作为高质量可持续发展的核心战略，以技术创新与设备自制为核心引擎，构建了从硅料、组件制造到光伏电站开发、建设、运营的全产业链一体化竞争优势。公司通过纵向布局上游拉晶铸锭、中游组件及支架生产制造、下游电站开发建设与运营，横向延伸至光伏玻璃、光伏胶膜等关键辅材领域，打造形成了纵向贯通、横向协同的一体化产业格局，能够高效应对行业周期波动、技术迭代等多重挑战。
　　同时，公司会紧跟行业趋势及市场需求，动态优化各环节产能布局与资源配置，战略聚焦光伏组件、光伏玻璃等核心制造业务，协同推进电站开发、建设与运营。此外，公司依托成熟完善的全产业链一体化优势，积极抢抓光储融合发展机遇，在西安工业园快速布局储能PCAK产线、储能系统集成，加快开拓全国各地电网侧、独立储能项目和工商储项目，在为电网和高耗能企业提供综合能源解决方案、有效降低其用能成本的同时，持续扩大公司优质资产规模、拓宽利润来源，构建光储产品+电站+储能协同发展的多元化盈利体系，全面提升企业经营韧性、抗风险能力与可持续盈利能力。
　　3．坚持技术创新与装备自制，推动“制造”向“智造”升级，筑牢成本竞争优势
　　技术研发与设备自制是驱动公司长远发展的关键支撑。公司成立至今，建立了董事长牵头的核心研发团队，在核心设备自制、工业设计及生产工艺优化等方面取得长足发展。同时，公司积极布局智能装备与工业机器人研发应用，深度融合设备设计、精密制造、自动化编程与智能控制系统，全面提升生产智能化水平。截止目前，公司已实现太阳能电池组件生产线装备自主化率超70%，通过高端制造与智能技术创新持续降低生产成本。
　　同时，公司秉承开拓创新的理念，凭借二十余年的技术深耕与积累，拥有广东、陕西、四川三大省级技术中心及深圳市工业设计中心，先后荣获国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、国家智能光伏试点示范企业等多项资质认定。公司研发团队始终保持技术研发前瞻性与持续创新能力，在有效控制光伏产品生产成本的同时，不断推进工艺技术创新和设备升级，为公司承接平价电站建设创造了极具竞争力的成本优势。
　　4．坚持稳健经营理念，深化资金管控，持续增强公司抗风险能力
　　公司始终秉承“积极稳健”的核心经营理念，精准把握行业发展趋势，科学应对市场波动与各类经营风险。公司紧抓技术创新升级及差异化战略投资机遇，坚定不移地走高质量、可持续的稳健发展道路。依托全产业链垂直整合与上下游高效协同的产业优势，公司深度聚焦核心大客户供应链配套服务，通过严格管控整体销售垫资规模，有效降低资金回笼风险。与此同时，公司结合自身发展实际，适时利用资本市场、国有银行项目专项贷款等多元化融资渠道，持续优化债务结构及降低综合融资成本，高效盘活优质光伏电站资产，提升中长期资金配置规模，确保资产负债率维持在安全稳健区间；公司连续12年经营活动产生的现金流量净额均保持正向，近7年经营活动产生的现金流量净额年均2.70亿元。公司以科学完善的经营管理体系与风险防控机制，始终保持着稳健、优良的偿债能力和抗风险水平，为实现未来业绩高质量增长提供有力支撑。
　　5．精干的管理团队，科学的管理体系
　　管理创新与技术创新相辅相成、同等重要，管理创新能力更是决定企业运营效率与发展质量的关键因素。公司拥有一支团结进取、行业经验丰富、优势互补的专业化管理团队。首先，公司核心管理人员在职年限平均十年以上，年龄结构合理、梯队完善，长期深耕光伏行业，兼具深厚产业认知与成熟管理经验，对公司发展理念及发展前景高度认同，能够精准研判行业发展趋势并与时俱进制定与落实公司发展战略与经营目标，并持续推进管理创新、优化组织架构与运营机制，以适应未来快速发展的新形势。其次，管理团队具备扎实的专业技术背景与综合管理能力，凭借多年行业深耕积淀，构建了一整套科学规范、系统完善的经营管理模式，以及人力资源、财务、质量控制、安全生产等现代化管理体系，并顺应经营发展变化，创新改革成本管控体系，有效降低管理、营销费用，持续巩固成本竞争优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司各分部营业总收入165,036.62万元，分部间合并抵消62,307.83万元，抵消后合并营业收入实现102,728.79万元，较上年同期下降22.28%；归属于上市公司股东的净利润为-19,901.15万元，较上年同期下降1,944.78%；经营活动产生的现金流量净额为28,250.78万元，较上年同期增长71.68%。报告期内，公司业绩变动的原因主要有以下几方面：1、因受光伏行业产能阶段性供需失衡及主产业链环节价格持续低位徘徊影响，公司光伏玻璃、光伏组件业务收入与毛利率较上年同期均出现不同程度的下降；2、叠加光伏发电业务市场化交易政策和限电因素的影响，电费收入和毛利率均较上年同期出现不同程度的下降；3、报告期内公司EPC工程收入较上年同期减少，同时，EPC工程项目相关的组件收入亦有所减少，对公司营业收入及主营业务利润造成影响。
　　报告期内，公司主要完成了以下工作：
　　1．聚焦优质工商业分布式电站，推动上下游产业链协同发展
　　报告期内，随着国内各地区电力市场化改革配套政策持续落地，以及《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》等政策正式实施，推动光伏行业从政策驱动转向市场主导，市场化定价、竞争、资源配置成为贯穿行业发展的核心主线。公司始终紧跟国家能源战略与政策导向，主动顺应行业发展趋势，持续聚焦高耗能产业园区、高自用消纳比例的优质工商业分布式光伏电站项目，加大跟踪与开发力度。报告期内，公司凭借成熟的开发经验与高效的工程实施能力，成功开发并落地一批优质工商业分布式光伏电站项目，其中，公司在陕西榆林地区投资并运营的恒神19.6MW分布式光伏电站项目在2025年底按期实现全容量并网发电；不仅提升了公司自持电站资产规模，也有效带动了公司上游核心产品销售，实现电站开发与上游制造业务的深度联动，推动上下游产业链协同发展与经营效益的双向赋能。
　　2．坚持市场多元化与差异化布局，驱动海外市场逆势增长
　　近年来，国际贸易保护主义持续升温，全球光伏需求格局加速重构，中东、东南亚、非洲等新兴市场快速崛起，优化区域结构、加速市场多元化布局已成为行业高质量出海的共识。报告期内，公司坚持市场多元化与差异化布局，聚焦高潜力、高价值新兴细分市场，通过提供具备竞争优势和开发差异化、高附加值的产品组合，持续提升客户粘性与市场份额，报告期出口实现营业收入33,397.97万元，较上年同期增长8.44%。其中，光伏应用消费类产品以场景适配性强等优势，精准匹配海外市场离网供电等终端需求，行业整体承压背景下获得逆势增长，该项业务营业收入较上年同期增长115.04%，成为海外业绩的重要增长引擎。同时，公司“TOPRAY Solar”品牌光伏玻璃凭借品质优良、高透光率的产品特性，叠加规模化交付与快速响应服务，持续获得海外客户认可与长期信赖，光伏玻璃出口营业收入较上年同期增长11.93%，品牌影响力稳步提升。
　　3．持续优化融资结构，筑牢稳健现金流与资金安全垫
　　报告期内，行业供需格局持续调整，行业内企业整体财务承压，主产业链企业资产负债水平呈持续上行趋势，部分中小市场主体因抗风险能力较弱，陷入持续性经营亏损乃至破产退出行业的情形。基于行业竞争格局及自身可持续发展战略，公司始终坚守稳健经营方针，多措并举夯实财务运营基础，强化抗风险韧性。在融资结构方面，公司紧密依托国家对新能源产业金融支持导向，本报告期内，公司进一步深化融资成本管控，推进中长期贷款利率协商优化工作，实现利息费用比去年同期减少488.98万元，同比下降7.73%。在财务结构优化方面，公司持续增加现金储备，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为28,250.78万元，较上年同期大幅增长71.68%；报告期末，公司资产负债率为38.93%，保持行业较好水平；稳健的现金流管控与充足的资金储备，助力公司在复杂市场环境中坚守经营底线、保持发展韧性，同时为公司稳健经营、光伏电站和储能业务拓展及战略布局奠定坚实基础。
　　4．确立光储融合发展新战略，开辟第二业绩增长曲线
　　公司董事会基于对光伏清洁能源行业发展趋势的系统性研判，结合公司未来发展战略、核心资源禀赋及下游应用场景需求等多维度综合考量，带领经营管理层深入研讨、科学论证后，确立光储融合发展新战略，快速布局储能新赛道，为公司健康、可持续发展开辟第二业绩增长曲线；公司将通过推动光伏与储能业务深度协同，实现业务体系闭环构建，为客户提供一站式清洁能源综合解决方案，逐步培育并强化“光储一体化”核心竞争力，为实现可持续、高质量发展提供坚实保障。
　　截止本报告发出之日，公司位于西安工业园建设的储能系统研发生产基地主体已竣工，目前正有序开展储能系统（PACK、模组等）首期生产线安装铺设工作，该基地初期规划产能2GWH；同时，储能柜的研发生产工作有序展开，已顺利完成户用储能1-100KWH、工商业储能261KWH/522KWH和电网侧5MWH储能箱的样品试制与生产工作。同时，公司已在储能领域与产业链上下游合作方逐步建立战略合作关系，2026年1月已与西安汇川技术有限公司签署战略合作意向协议。未来，公司将以该生产基地为依托，面向全国重点区域积极拓展网侧储能、独立储能和工商储等各类项目，持续完善“光伏+储能”产业布局，打造新的业绩增长引擎。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司所处行业的发展趋势
　　中国光伏行业经过近二十年的发展，已成为全球光伏产业的主导力量。目前，我国光伏产业链主要环节产能产量全球占比均达80%以上，占据全球主导地位。中国光伏产业在政策引导和市场需求的双重驱动下，实现了从依赖国外技术到自主创新、从低端制造到高端引领的跨越式发展。目前，中国光伏产业正从规模高速增长转向高质量稳健增长阶段，虽然短期内面临产能过剩、供需阶段性失衡、主产业链产品价格低位徘徊、国际贸易壁垒提高等挑战，落后产能出清将与产业结构升级并行，但中长期光伏行业也迎来了与智算中心、商业航天、绿氢等战略性新兴产业融合化发展的新趋势，有望为行业开辟增量空间，释放增长潜力。同时，电网的消纳和承载能力是制约光伏行业发展的重要因素，而光伏与储能系统的深度融合与协同优化，将能有效解决光伏发电间歇性、波动性、电网适配性差等痛点，实现清洁能源发、储、用一体化闭环，是能源转型与构建高比例新能源电网的核心路径，光储将从“主力电源”升级为新型电力系统核心基座；行业部分企业凭借在光电领域长期积累的技术研发、产品制造及系统集成优势，依托下游应用场景中建立的稳定客户基础与市场渠道，已相继切入储能赛道，积极开展业务延伸与战略布局，如聚焦工商业及大型储能电站，构成行业未来的潜在重要业务增长点，光储一体化已从光伏“可选项”变为新型电力系统“必选项”的必然发展趋势。
　　2026年2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），作为新一轮电力市场化改革的顶层设计文件，系统明确全国统一电力市场体系的建设目标、核心路径与关键任务，为能源安全保供、新能源高效消纳与新型电力系统建设提供制度支撑；这项顶层设计将助推光伏行业结构性重塑，全面支撑光伏等新能源高质量发展。展望未来，随着全球能源转型的深入推动，以及人工智能等新兴产业的快速发展，根据国际能源署（简称“IEA”）的数据，预计到2030年，可再生能源与核电将生产出全球近一半的电力，风能和太阳能光伏发电量所占份额将翻一番。中国光伏产业将在全球能源转型中发挥更加重要的作用。为促进中国光伏产业健康发展，政府出台法律政策，优化政策环境，企业也在加强技术创新、优化产业布局，通过各方共同努力，中国光伏产业将迎来更加美好的未来。
　　（二）公司未来发展战略及2026年度经营计划
　　重要提示：以下内容为公司未来发展战略及2026年经营计划，不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　公司以“发展高效低成本的绿色能源，促进人和自然和谐共处”为使命，坚持“开拓创新、务实高效”的经营理念，贯彻“以人为本、以客为尊、能位适配、业绩导向”的管理思想，力争把拓日新能打造为“华南地区以及粤港澳大湾区具有领先竞争力的清洁能源企业”。通过牢抓“核心辅材、电池产品、电站应用”三大核心业务板块，利用深耕多年的垂直产业链、差异化的技术竞争和高端装备自制等优势，坚持以清洁能源为主攻方向，战略布局“光伏+储能”核心赛道，系统构建安全高效、协同联动的光储技术一体化闭环生态体系，打造健康可持续发展的增长模式，争取实现更高的业绩目标来回报公司股东。
　　2026年公司将重点做好以下几方面工作：
　　1．把握市场发展机遇，深耕诸如高耗能园区、零碳园区等优质工商业分布式光伏市场
　　当前能源价格波动加剧、绿色低碳转型加速推进；2026年，公司将紧跟国家实施“算电协同”新基建工程发展战略，抢抓工商业绿色用能机遇，坚持以自发自用、余电上网为主导的运营模式，持续专注开发高能耗、高电力需求且具备良好消纳条件的工商业应用场景，密切跟踪市场动态及各地区支持建设零碳园区、零碳工厂契机，重点覆盖工业园区、制造企业、智算中心等高耗能场景，通过充分发挥全产业链协同优势，结合光储一体化开发模式，打造更多示范性工程项目，进一步扩大高耗能工商业分布式光伏电站的开发规模和应用场景，为公司持续稳定发展奠定坚实基础，提供长效保障。
　　2．战略布局储能新赛道，聚力构建光储新生态
　　面对光伏行业日趋激烈的竞争态势，储能作为提升光伏发电稳定性与经济性的关键环节，“光储融合”已成为高质量发展的必然趋势。经深度研判行业周期与市场竞争格局，公司决定战略性布局储能新兴赛道，正式将“光储融合”升级为核心战略方向。依托公司在光伏领域长期积淀的技术优势和产业经验，计划致力于提供从储能系统智能制造到光储结合的多场景应用全栈式解决方案。2026年，公司将重点推进储能PACK智能制造基地建设、系统集成产品研发落地，稳步提升、释放产能，同时，围绕工商业、电网侧及源网荷储一体化等核心场景推出系统化光储融合解决方案，全力开拓光储融合相关增值业务，挖掘光储协同领域新增量盈利空间，为公司业绩增长培育并打造稳固的第二增长曲线。
　　3．聚焦市场需求深耕研发，构建差异化产品竞争优势
　　光伏太阳电池技术全面进入多路线并行、效率与成本双突破、前沿技术产业化的发展阶段，光伏企业核心发展趋势将集中在主流技术迭代、差异化路线深耕、下一代技术突破、关键工艺降本、场景化产品创新五大方向。2026年，公司将坚持技术引领、应用创新，持续加大研发投入，重点聚焦柔性组件应用、户用储能和BC消费级应用品业务方向。公司将加快柔性晶硅组件适配于工商业彩钢瓦屋顶、曲面屋顶、平屋顶等分布式光伏应用场景落地；同时，利用公司在光伏领域的优势，切入太阳能微网系统领域，在户用储能领域打造光储一体化产品，打通“高效太阳能电池组件+智能储能”技术链路；持续开发BC类消费应用品，依托发电效率高、美观、弱光性能优异等技术特点，推出家庭户用、便携储能等应用产品，进一步丰富公司光伏消费类应用产品矩阵，提升品牌附加值与市场竞争力。
　　钙钛矿电池作为下一代高效光伏电池技术发展方向，目前正处于产业化早期阶段，虽然在效率、稳定性、工艺成熟度等方面持续突破，但大规模商业化应用、成本全面下行及长期可靠性验证仍在推进。公司拥有专门的钙钛矿项目研究团队，聚焦反式结构钙钛矿太阳能电池的研究。未来公司将加快推进钙钛矿电池在光伏消费类产品上的应用，重点聚焦转换效率、工艺稳定性及量产良率提升，优化核心材料与规模化制备工艺，为公司在新一代高效光伏电池领域构建技术储备及规模化量产奠定坚实基础。
　　4．深化降本增效提质，促进可持续发展
　　2026年，公司将继续锚定深化降本、增效提质核心工作主线，全面推进精细化管理运营，聚焦成本管控、流程优化与技术革新等关键维度。一、科学调整管理架构，进一步提升决策响应速度与执行落地效率。二、持续强化成本管控力度，严控压降非必要成本；加快推进自有园区及厂房屋顶光伏电站的新建与技术改造升级工作，提高生产环节绿电自用比例，实现节能降耗与效益提升双向突破；加快推动优质物业对外出租与资产运营效率，切实提升资产经营收益。三、持续优化供应链管理体系与全业务链条协同，推进供应商结构迭代优化、加强甄选与动态管理，强化源头议价、集中采购与过程管控，提升供应链韧性与成本竞争力，实现采购成本持续下降、资源配置更加高效。四、公司将持续推进技术创新与产线升级，不断更新和优化自主研制的核心设备，加快工业机器人研发与多场景深度应用，以智能化装备赋能产业提质增效、降本减耗。五、加强电力市场化交易水平与限电协调，及时根据市场变化调整交易策略，加快推进现有电站技术改造工作，提升发电效率与设备可靠性，多措并举提升电站资产运营效益，深挖降本增效潜力。通过上述举措，公司致力于实现资源配置最优化、运营效率最大化与成本管控严格化，以高效运营支撑公司可持续和高质量发展。
　　5．持续布局“一带一路”沿线市场，稳步拓展全球新兴市场
　　2026年，我国调整光伏产品出口退税政策，光伏产业对外开放将迈向“高质量”竞争的市场驱动新阶段；公司将坚持国内国际双轮驱动、传统业务与新兴市场协同发展，持续深耕“一带一路”沿线清洁能源市场，重点开拓光照资源优、能源需求大、政策支持力度强的东南亚、中东、南亚、非洲等地区，针对不同客户需求，制定更加精准与适配的销售策略，灵活、快速响应市场需求变化，销售具备竞争优势和差异化的产品，以光储一体化模式积极拓展、开发电站EPC工程、离网微电网等项目，构建覆盖广、结构优的多元化市场格局，通过拓展优质客户、丰富合作模式，不断提升市场竞争力和发展潜力，为公司新一轮高质量发展提供坚实支撑。
　　（三）公司面临的主要风险及应对措施
　　1．宏观环境变动风险
　　国际方面，当前地缘政治冲突频发，对全球光伏产业链供应链稳定性造成显著影响。上游关键原材料供给、国际航运物流通道、国际贸易政策环境等均出现不同程度波动，部分地区贸易壁垒、出口管制及区域保护政策进一步加剧供应链不确定性，可能导致核心原材料价格上涨、物流成本增加、海外市场拓展及项目交付周期延长等风险，对公司生产经营与市场布局带来一定挑战。国内方面，电力市场化改革持续深化，全国统一电力市场体系加快完善，新能源相关政策不断迭代完善，而产业政策优化、财税政策调整、电网消纳承载能力以及土地成本等多重因素亦会在一定程度上影响行业发展节奏，进而对公司经营效益产生阶段性影响。
　　对此，公司将立足自身发展战略，持续强化宏观环境和产业政策的研判解读、市场信息分析,依托全产业链协同、核心技术及品牌影响力等优势，持续提升抗风险能力，稳步深耕“一带一路”沿线市场，不断增强企业经营韧性与抗风险能力。
　　2．产业链价格波动与市场竞争风险
　　当前，光伏行业仍处于产能阶段性供需失衡引发的产业链价格波动与“内卷式”竞争格局，硅料、硅片、组件等核心环节价格延续低迷态势，行业盈利水平大幅承压，“增量不增收、增收不增利”现象突出，中小企业加速退出市场，各环节集中度持续提升，但低价竞争仍未得到根本缓解。
　　公司依托全产业链布局优势，始终坚守稳健经营底色。面对市场波动，通过不断提升设备自动化率、强化供应链协同管控等措施来深挖降本潜力，公司经营质量稳健，连续多年实现正向经营性现金流量净额，资产负债率保持低位，构建起坚实的抗风险“护城河”，为应对复杂市场环境提供了长效支撑。
　　3．技术更新迭代风险
　　目前，国内光伏电池技术进入N型全面主导、多路线差异化竞争阶段，行业竞争焦点从“规模扩张”转向“效率与价值竞争”；若光伏企业未能紧跟光伏电池技术迭代升级的发展趋势，及时在新型电池技术研发布局、产线改造升级与产品迭代等方面持续投入，将导致产品竞争力弱化，以致在激烈的竞争中面临市场份额、盈利能力被挤压，甚至最终被行业淘汰出局的风险。因此，光伏企业需紧盯行业技术迭代趋势，构建技术壁垒，才能适配行业高效化、低成本化发展需求，抵御市场竞争风险。
　　公司将主动发力、持续加大研发投入，一方面聚焦主流技术路线，稳步推进技术迭代与产品升级；另一方面，深化与科研机构及高校的战略合作，加速技术创新成果产业转化，筑牢核心竞争力。同时，公司将加强精细化管理，优化人才结构配置，为公司顺应行业技术发展趋势提供坚实保障。
　　4．汇率波动风险
　　近年来，全球贸易摩擦持续升级，国际金融市场波动性加剧，美元与人民币之间的汇率波动幅度显著扩大，汇率结算的不确定性进一步凸显。随着公司海外业务布局持续拓展，采用美元结算的海外收入在折算为人民币计量时，易受汇率波动影响而产生波动，进而可能对公司整体经营业绩造成一定影响。
　　为有效防范和控制汇率波动带来的经营风险，公司将持续密切关注国际外汇市场的运行态势，在海外订单合作中，公司将优先采用跨境人民币结算模式，对于无法采用人民币结算的海外客户，将结合外汇市场走势，合理选择最优结算币种及结算方式，减少汇率波动带来的损失。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　根据中国光伏行业协会的数据显示，2025年上半年光伏产品产量增速大幅下降，电池片产量334GW，同比增长7.7%，组件产量310GW，同比增长14.1%；多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%；硅片产量316GW，同比下降21.4%，呈现负增长。光伏产品出口方面，2025年上半年光伏产品出口总额138.2亿美元，同比下降26%，硅片、电池片、组件出口量同比分别下降7.5%、增长74.4%及下降2.82%，新兴市场正在逐渐成为出口亮点。根据国家能源局公布的数据，2025年1月至6月国内光伏新增发电装机容量达212.21GW，同比增长107%，其中全国工商... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据中国光伏行业协会的数据显示，2025年上半年光伏产品产量增速大幅下降，电池片产量334GW，同比增长7.7%，组件产量310GW，同比增长14.1%；多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%；硅片产量316GW，同比下降21.4%，呈现负增长。光伏产品出口方面，2025年上半年光伏产品出口总额138.2亿美元，同比下降26%，硅片、电池片、组件出口量同比分别下降7.5%、增长74.4%及下降2.82%，新兴市场正在逐渐成为出口亮点。根据国家能源局公布的数据，2025年1月至6月国内光伏新增发电装机容量达212.21GW，同比增长107%，其中全国工商业分布式光伏新增装机容量达12.7GW，同比增长63%，而高耗能企业自建项目在工商业分布式项目中占比提升至41%；截至报告期末，我国光伏累计装机突破1000GW，光伏发电正式迈入太瓦时代。总体看，2025年上半年，行业阶段性供需失衡格局持续，产业链主要环节主流型号产品价格均已处于历史最低水平区间，全产业链主要环节普遍面临短期亏损压力。为积极应对阶段性发展困境，政府部门陆续出台配套政策深化供给侧结构性改革，倡导公平竞争，推动行业整体回归健康发展轨道。市场供需两端正在发生深度调整，未来有望实现再平衡，光伏产业将迎来新的发展机遇。
　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立二十多年来，始终坚持持续创新、稳健发展，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、多样化便携型太阳能电源及太阳能照明系统等产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运维等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球80多个国家和地区提供便携型太阳能清洁能源，也为“一带一路”沿线的缺电国家提供了改善民生的清洁照明产品。同时，拓日新能在工商业分布式及地面光伏电站的EPC承揽建设和运维方面，具备开拓性的技术创新能力及较强的安装运维实力。
　　截止目前，公司拥有“广东深圳、陕西渭南、四川乐山、陕西西安、新疆喀什、青海西宁”六大生产基地。公司先后承担并完成了国家七个部委研发项目，并获得国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”、智能光伏试点示范企业、广东省优秀企业和连续十六年深圳知名品牌等荣誉。截至报告期末，公司累计获国家知识产权局授权专利707项，其中发明专利78项，实用新型616项，外观专利13项，同时，公司拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心以及深圳市工业设计中心，拥有坚实的科技研发基础。
　　报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司实现营业收入50,852.45万元，较上年同期下降30.08%；归属于上市公司股东的净利润为-6,020.33万元，较上年同期下降369.79%；经营活动产生的现金流量净额为3,279.69万元，较上年同期下降32.01%。公司业绩变动的原因主要有以下几方面：1、受光伏行业竞争加剧、行业产能阶段性供需失衡及产业链主要环节价格持续下行影响，公司光伏玻璃、光伏组件业务收入与毛利率较上年同期出现下降；其中，光伏太阳能玻璃业务实现营业收入18,543.76万元，较上年同期下降24.02%，晶体硅太阳能电池芯片及组件业务实现营业收入10,950.57万元，较上年同期下降38.21%，上述两项业务的毛利率均出现不同程度的下降；2、由于本报告期EPC工程收入较上年同期减少，对公司营业收入及主营业务利润造成影响；3、电费收入方面，受光伏电站所在区域不同程度限电因素的影响，公司存量电站上网电量同比下降，并导致电费收入减少，电费收入实现17,927.53万元，较上年同期下降16.28%，毛利率亦有所下降。
　　报告期内，公司主要完成了以下工作：
　　1、重点拓展工商业分布式光伏电站
　　报告期内，随着新能源电力市场化改革政策推进，光伏上网电量原则上全部进入电力市场，光伏发电脱硫煤电价部分由收取固定电价模式转换为市场交易模式，光伏发电应获得的新能源发电补贴保持不变。随着各地区电力市场化改革的配套政策及《分布式光伏开发建设管理办法》的出台实施，具有高耗能和高自用消纳比例特性的工商业分布式光伏电站的投资价值更为凸显。
　　报告期内，公司紧跟市场发展趋势，凭借在分布式及地面光伏电站的EPC承揽建设和运维方面成熟且丰富的经验，持续加大对高耗能、高自用消纳电站客户的开发力度，并成功开发一批工商业分布式电站项目，助力带动公司上游产品的销售。截止目前，公司已完成部分工商业分布式电站项目并网发电，未来，公司将继续大力开拓高耗能、高自用消纳比例的工商业分布式电站业务，深耕光伏多元化应用场景，为公司提供稳定且收益良好的收入来源。
　　2、深化降本增效，促进可持续发展
　　报告期内，面对光伏行业竞争加剧、经营普遍承压以及越来越多的企业陷入阶段性经营亏损的局面，公司坚定实施降本增效的策略，以推动企业可持续发展。一方面，公司持续优化企业运营，通过自身厂房屋顶建设光伏发电，生产自用绿电比例大幅提升，显著降低生产用电成本；优化调整供应链体系及业务链条，持续降低采购成本；推进部分物业出租等多措并举以降低运营成本；另一方面，公司还通过技术创新与产线升级，持续更新优化自制的核心设备，加强工业机器人自主研发力度，降低生产成本并提升产品质量。上述举措不仅能有效地助力公司应对行业周期性波动的冲击，更为企业可持续发展奠定坚实基础。不过由于行业产业链多环节终端售价同比去年大幅下滑，本报告期内公司成本下降的速度仍不及终端售价下降速度，公司业绩仍受到短期波动影响。未来，公司将继续坚持降本增效路线，进一步优化生产流程和成本，提升资源利用效率，推动公司健康可持续发展。
　　3、深耕“一带一路”沿线市场，稳步探索新兴市场
　　近年来，随着光伏产品的整体成本逐步下降，新兴市场逐渐成为国内光伏产品出口亮点，呈现多点开花的局面；与此同时，国际贸易保护主义持续升温，加速市场多元化销售布局已成为关键战略举措。公司持续深耕“一带一路”沿线市场，并紧跟客户需求和市场发展趋势积极探索新兴市场，报告期内，在印度、非洲和澳洲等新兴市场的开拓中取得较好的业绩。未来，公司将在继续拓展“一带一路”沿线市场的基础上，聚焦高潜力、高价值新兴细分市场，快速响应和满足不同客户的需求，开发适合不同新兴市场的光伏应用消费类产品和高附加值的差异化产品，稳步推动公司多元化市场发展战略，为公司业绩增长注入动力。
　　4、开启跨境电商，拓展新的销售渠道
　　随着光伏产品在全球范围内的普及，光伏行业跨境电商市场规模不断扩大，公司积极把握这一趋势，开启布局跨境电商业务，重点布局了欧洲、东南亚、中东及非洲等潜力市场，采用精准营销的策略，致力于通过电商渠道将太阳能应用消费类产品推向更广大的终端消费市场和消费者。同时，公司充分利用多年积累的海外渠道资源和供应链优势，积极构建高效、稳定的跨境物流及售后服务体系，力求为全球客户提供便捷、可靠的产品体验。未来，公司将持续提升跨境电商运营能力，探索更多创新模式，并计划逐步将更多适合线上销售的光伏应用产品纳入跨境电商体系，捕捉全球绿色能源消费增长机遇，为公司开辟新的业绩增长点，拥抱数字经济时代。
　　5、持续优化融资结构，继续保持正向经营性现金流净额，在手现金储备充裕
　　报告期内，光伏行业竞争持续加剧，同行企业的财务状况普遍承压，主产业链企业的资产负债率逐渐攀升，部分中小企业陷入经营性亏损乃至破产倒闭的情况。出于在激烈的竞争环境中保持可持续发展能力的考虑，公司一向秉持经营稳健和财务健康的原则，着重多维度提升公司财务层面的稳健性。一方面，公司持续优化融资结构，依托最新的国家对新能源产业大力支持的金融政策，近年来已将短期借款全部置换成中长期贷款，本报告期内，公司继续推进中长期贷款的利率优化与财务费用降本工作，报告期利息费用较上年同期减少594.22万元，同比下降16.41%，融资结构优化成效明显。另一方面，为应对行业挑战，在财务结构上，公司持续增加现金储备，资产负债率低于40%，处于行业内较低水平；此外，公司的流动比率提升至4.83，速动比率提升至4.26，较上年末分别均提高了1.06和1.00；现金短债比由上年末2.92提升至4.73。上述偿债能力指数不断地提升，也使公司获得越来越多的银行机构的青睐与融资支持，从而继续增厚公司的融资筹资能力，继续为公司的电站业务板块提供融资动力，从而有能力继续扩大收益更高的高耗能工商业分布式电站的规模。未来，公司将继续加强财务结构稳健和发展韧性，为公司生产经营提供更有力的资金支持。

　　二、核心竞争力分析
　　1、具有光伏电站开发、设计、建设及运营一体化的综合实力
　　公司深耕光伏电站超过十二年，具有专业的电站运营管理团队和丰富的光伏电站运营管理经验，具备光伏电站开发、设计、建设和运营等一体化能力，通过自持光伏电站并积极参与和承建各地区光伏电站，为公司长期稳健发展奠定扎实基本盘。公司在光伏电站的开发、建设方面相较于同行企业具有独特优势，通过充分发挥全产业链体系协同优势，在光伏电站自建和EPC承建项目中，光伏产品的自供比例达到70%以上，其中包括太阳能电池产品（硅片、电池片）、光伏组件及核心辅材（光伏玻璃、光伏胶膜、光伏接线盒）以及光伏支架等，项目建设成本较行业平均水平有效降低，从而在光伏电站建设领域建立了显著的成本壁垒。
　　目前公司自持光伏电站资产规模占公司总资产比例超30%，其发电效率和毛利率一直保持较高水平，持续为公司贡献显著的收入和利润，充分体现了公司垂直整合全产业链体系的竞争优势；而受益于光伏发电行业的稳定特性，自持电站的运营收益已成为公司持续性强、占比最大的利润来源，为公司长期发展提供了稳定现金流支持和保障。与此同时，公司在积极扩大自持集中式及工商业分布式光伏电站的规模，进一步强化公司盈利能力。
　　2、多元化产业链提升企业抗风险与盈利的能力
　　公司上市以来坚持以全产业链垂直发展作为公司可持续发展的基石，以技术研发和设备自制为驱动力，已构建起覆盖硅料提纯到组件智造再到光伏电站建设运营的全产业链一体化优势，纵向产业链覆盖上游拉晶铸锭、中游组件和支架制造、下游电站的开发、建设、运维，横向辅材矩阵则聚焦光伏玻璃和光伏胶膜等关键领域，有效打造产业链多元化的优势地位，通过构筑产业链垂直整合和横向协同的产业生态应对原材料周期性波动、技术迭代等行业挑战。
　　近年来，公司根据产业链条中各环节的市场需求变化进行弹性调整，向光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜制造产业重心转移，兼顾电站开发建设与运营，通过设备自研更新、产线技改等方式提高光伏组件辅材产能并有效降低成本，实现降本增效，致力为客户提供光伏辅材一站式配套供应服务；公司积极开发和承建光伏电站，帮助高耗能企业降低用电成本的同时增厚自身资产与利润；凭借全产业链生态构建与业务组合的动态优化，既能有效打造多元化利润增长模式，又能有效缓解制造端业绩波动，对冲行业周期性风险，展现出较强的抗风险能力和盈利能力。
　　3、坚持创新引领，制造多样化产品不断增强战略竞争力
　　公司始终秉持技术研发和设备自制长期发展核心战略，将创新视为推动企业持续发展的核心动力。公司成立至今，建立了以董事长为总工程师牵头的核心研发团队，不断致力于技术创新能力建设以及加强研发投入，在核心装备自制、工业设计、生产工艺等方面取得长足发展。同时，公司紧跟行业前沿趋势，积极投入智能机器人的研发与应用，持续发挥创新、创造能力，从装备设计、制造以及自动化编程与控制等方面，实现智能装备与控制编程的有效契合。截止目前公司拥有自制率超过70%的全自动智能太阳电池组件生产线，在高端制造、智能技术领域不断攻克研发壁垒，提升生产效率，从而降低产品的制造成本。
　　在高端制造与智能技术领域创新的基础上，公司坚持以“Topraysolar”自主品牌，贴合客户需求打造各类节能降碳的创新型光伏消费产品，已先后研发推出阳台光伏系统、BC类光伏应用品系列等上百种光伏应用产品以及适合轻钢厂房的柔性组件，行销全球80余个国家和地区，打造了公司独有的产品竞争力，进一步增强客户粘性，提升公司产品竞争优势。
　　与此同时，公司秉承开拓创新的理念，凭借超过二十年的技术积累与沉淀、完善的研发创新体系，先后被评为国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”和智能光伏试点示范企业等称号，并拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心与深圳市工业设计中心；公司研发团队积极拥抱新技术带来的机遇与挑战，始终保持着行业的前瞻性和先进技术研发能力，在有效控制光伏产品生产成本的同时，不断进行工艺技术创新和设备改进，为公司承接平价电站建设创造了极具竞争力的成本优势。
　　4、保持积极稳健的经营风格，不断提升资金管控，增强公司抗风险能力
　　公司始终保持“积极稳健”的核心经营理念应对市场风险，紧抓创新技改与差异化投资机会，坚定稳健发展路线。公司依托上下游协同的产业链模式，聚焦于大客户供应链配套服务，筑牢风险管控，严格控制整体销售垫资规模，对风险订单采取收缩策略，有效降低应收账款回收风险。此外公司根据实际情况利用资本市场、国有银行项目贷等融资途径，持续优化债务结构，完成中长期借款替换短期借款，积极盘活电站资产，将资产负债率维持在安全适中水平，并有效降低公司的财务费用。公司始终表现出良好的偿债能力和抗风险水平，也为未来的业绩增长提供了保障。
　　5、精干的管理团队，科学的管理体系
　　公司坚持管理创新与技术创新并重，以高效运营为导向，打造了一支团结进取、经验丰富、能力互补的管理团队。
　　首先，管理层在职年限平均十年以上，年龄结构合理，具备深厚的光伏行业背景和丰富的企业管理经验，对公司的发展理念及发展前景高度认可，能够敏锐察觉光伏行业发展态势并与时俱进制定与落实公司发展战略和经营目标，不断推进创新管理、优化组织架构等综合措施，以适应未来快速发展的新形势。其次，管理团队兼具专业技术和行业洞察，凭借在光伏领域的长期积淀，综合形成了一整套科学完整的企业管理模式，涵盖人力资源、财务、质量控制、安全生产等现代化管理制度，并通过各种创新改革有效降低公司的管理费用和营销费用，不断增厚公司的成本优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际贸易的风险
　　近几年国际贸易摩擦与地缘政治风险持续加剧，多数企业在复杂多变的宏观背景下艰难维持经营。太阳能光伏发电作为重要的可再生能源，世界各国将其列为能源转型、可持续发展的重要战略目标。而中国作为全球最大的光伏市场，在全球光伏各环节供应链中占据重要地位。为保护本土产业发展及光伏供应链稳定，部分国家频繁出台针对中国的关税壁垒措施，例如加征高额“双反”关税，并启动反倾销调查等，挤压中国光伏产品的出口空间。公司海外业务布局广泛，特别是在欧美、东南亚及中东等拓展区域。未来不排除其他国家对中国实施新的贸易壁垒的可能性。
　　公司将密切关注光伏行业市场变化趋势，加大对行业和市场信息的深度挖掘，结合自身发展战略，充分发挥全产业链布局、技术和品牌优势，强化全产业链融合发展力度，不断提高产品在国际市场的竞争力，紧跟国家战略，进一步加强新兴市场的布局，深耕“一带一路”沿线市场，不断夯实公司经营基本盘，提高企业抗风险能力。
　　2、行业政策变化风险
　　光伏行业的发展离不开政策的引导和支持，政策的任何调整都有可能成为重要的风险源，并直接影响整个行业的发展方向、投资回报预期与市场节奏。2025年上半年，国家发展改革委和国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，以及其他配套的政策方案，明确推动新能源电力市场化改革，虽然电力交易市场化的推进，短期内对光伏发电盈利空间会有影响，但长期来看将更有助于促进行业获得高质量发展。
　　面对行业政策波动带来的不确定性，公司将持续密切关注行业发展动态，及时掌握行业政策和市场需求，主动调整策略，一方面，整合资源聚焦受政策波动影响较小的环节；另一方面，积极携手行业上下游优秀伙伴以分散风险，并重点投入工商业分布式电站的建设，并带动辅材的销售，提升市场份额，实现公司的稳健经营。
　　3、产业链价格波动风险
　　近年，光伏企业均面临较为严峻的经营形势，国内光伏产品制造端产能过剩，供需失衡，导致硅片、电池片、组件等核心环节价格持续下行，市场竞争加剧，企业盈利空间被大幅压缩。产业链价格的波动，不仅增加了生产成本控制的难度，还可能引发库存减值风险，影响整体经营稳定性。
　　面对产业链价格波动风险，公司将积极采取多维度应对策略。依托全产业链垂直整合优势，公司将通过内部资源协同优化采购和生产流程，降低原材料依赖，以缓冲价格冲击。同时，深化降本增效措施，包括推进智能产线升级、提升核心设备自制率，并通过规模效应摊薄固定成本。此外，公司将加强市场信息监测，及时了解市场动态和价格变化，掌握市场供求关系，持续灵活调整库存管理和销售策略，优先保障高毛利订单，快速响应价格变化趋势。通过这些举措，公司旨在稳固盈利基础，以更精细化的采购管理，适应市场变化的产品结构等策略，积极应对和防范产业链价格波动带来的风险，增强抗周期波动能力，确保业务可持续发展。
　　4、行业技术更新迭代风险
　　光伏行业的核心驱动力在于技术创新，而电池效率提升、成本下降及新材料应用等迭代速度极快。近年来，P型PERC电池的转换效率已接近理论极限效率，上升空间有限，市场对于由N型逐渐对PERC电池实现迭代成为未来主流电池技术路线已达成共识，而N型电池目前市场上有TOPCon、HJT、BC等多种技术路线，这些技术路线各有优劣势且迭代周期缩短，市场竞争格局尚未稳定，可能导致公司现有产线投资回报不及预期的风险。
　　为有效应对行业技术快速更新迭代的挑战，公司将持续加大研发投入，设立专项技术跟踪团队，密切关注主流技术发展趋势，并优先布局具有成本效益和效率优势的N型电池技术路线；同时，通过设备自研和产线智能化改造，加速新技术的产业化落地，缩短技术转换周期，确保产品竞争力。此外，公司将强化与科研机构及产业链伙伴的战略合作，共同探索前沿材料应用和工艺优化方案，以降低技术迭代不确定性带来的冲击，从而增强公司的核心竞争力和抗风险能力。
　　5、汇率波动风险
　　近年来中美贸易摩擦日趋严重，人民币汇率波动性不断加强。随着公司不断加大全球范围的业务开拓，存在以外币结算的收入按人民币计量时波动的风险，人民币汇率波动可能造成公司业绩波动。对此，公司将密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，订单尽可能选择采用人民币结算，有效规避汇率波动的风险，其他无法以人民币结算的海外客户，则选择有利的货款结算币种和结算方式，同时通过全球化采购、全球化营销、外汇资金集中管理及套期保值等方式来对冲和有效控制汇率风险。 收起▲