一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求　　（一）主要业务概述　　本公司是集科研、生产、贸易于一体的国家级高新技术企业，核心主营业务为汽车热管理系统换热器与汽车外饰件的研发、生产及销售。公司长期深耕汽车产业配套领域，专注为汽车整车厂商提供专业的热交换应用整体解决方案，以及汽车外饰件全流程工艺设计与制造服务。　　报告期内，公司主营业务未发生重大变更，始终坚守核心产品赛道，持续深耕整车配套市场，同时积极推进新能源汽车相关产品的技术研发与市场拓展，实现主营业务平稳健康发展。　　（二）主要产品及其用途　　公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）主要业务概述
　　本公司是集科研、生产、贸易于一体的国家级高新技术企业，核心主营业务为汽车热管理系统换热器与汽车外饰件的研发、生产及销售。公司长期深耕汽车产业配套领域，专注为汽车整车厂商提供专业的热交换应用整体解决方案，以及汽车外饰件全流程工艺设计与制造服务。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变更，始终坚守核心产品赛道，持续深耕整车配套市场，同时积极推进新能源汽车相关产品的技术研发与市场拓展，实现主营业务平稳健康发展。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司核心产品分为两大品类：
　　1、汽车热管理系统换热器产品：涵盖高温散热器、低温散热器、中冷器、油冷器、冷凝器、空调总成HVAC、电池冷却器、电池液冷板、电机电控散热器、电机IGBT水散热器、DHT油冷、热管理模块等，全面覆盖汽车发动机、电机电控、电池、空调等核心部件的热管理需求。
　　（三）公司经营模式
　　报告期内，公司秉持研发协同化、生产定制化、采购规范化、销售精准化的核心经营理念，推动研发、生产、采购、销售各环节高效协同，保障供应链稳定、产品质量可控、客户需求快速响应。
　　1. 研发模式
　　公司采用客户需求驱动+前瞻技术布局双轮驱动研发模式，顺应汽车产业模块化开发趋势，严格遵循IATF16949:2016质量管理体系，以及APQP、PPAP、FMEA、MSA等汽车行业核心工具标准，建立覆盖需求管理、方案设计、仿真验证、试验验证、量产导入、项目管控的全流程研发管理体系，确保研发全流程合规、可控、可追溯。
　　客户需求驱动：以整车配套市场（OEM）同步研发为核心，深度参与下游整车厂新车型早期开发，根据客户技术参数、性能指标、接口标准及成本目标，开展定制化设计、仿真分析、样件试制、试验验证等工作，完成 PPAP文件交付，实现设计同步、接口匹配、性能协同，并提供量产全周期技术支持，保障项目高效交付，深化长期合作。
　　前瞻技术布局：以产品战略为导向，推进技术驱动型前瞻研发，重点聚焦新能源汽车热管理核心技术与适配产品研发，加大技术储备与创新，推动产品迭代升级，适配传统燃油车与新能源汽车市场需求；积极探索热交换技术在储能、服务器液冷系统等跨领域应用，为公司打造第二增长曲线奠定技术基础；密切跟踪固态电池、氢燃料电池等新兴技术趋势，提前布局适配技术储备，把握行业发展机遇。
　　2. 生产模式
　　公司产品多为适配特定车型的非标准化定制件，主要采用以销定产、滚动备货的定制化生产模式，以客户订单及中长期采购计划为核心，结合库存、产能及市场需求预测，科学制定生产计划、合理安排生产进度。
　　公司已在南宁、柳州布局生产基地，同时在安徽芜湖建设新能源汽车配件智能生产基地，持续提升下游客户本地化供货能力。生产线具备较强柔性制造能力，可实现同工艺系列不同规格产品混合生产，通过灵活调整工装夹具适配多品种、多规格、多批次订单需求。生产全流程严格执行 IATF16949:2016质量管理体系，实施全程严格管控，确保产品质量可追溯，满足下游整车厂严苛质量要求。
　　3. 采购模式
　　公司实行计划与订单驱动相结合的采购模式，严格遵循IATF16949:2016质量管理体系要求，构建全流程、精细化采购管理体系，保障采购环节合规、高效、可控，为生产经营稳定提供支撑。
　　采购部门与生产、研发、质量等部门建立动态协同机制，依据生产计划、客户订单、原材料安全库存、到货周期，结合原材料价格波动与供应链供应能力，制定动态调整采购计划，实现采购与生产需求精准匹配，避免原材料积压或短缺。
　　供应商管理方面，建立覆盖准入、审核、评价、退出的全生命周期管理体系，按物资对产品质量影响程度实施差异化管控，开展严格准入审核、定期评审与动态考核；搭建采购风险防控体系与备选供应商池，核心物料至少储备2家备选供应商，有效应对供应链风险。采购执行环节，严格在合格供应商范围内询价、议价、比价择优采购；核心原材料与长期供应商签订年度框架合同及质量协议，明确标准、交付与价格机制，保障原材料供应稳定、及时与性价比。
　　4. 销售模式
　　公司采用直销为主、OEM整车配套为核心、AM售后市场为辅的销售模式，产品主要直接供应整车厂及一级供应商，少量供应汽车售后市场。目前已进入上汽通用五菱、奇瑞、长安等国内主流整车厂合格供应商体系，成为其一级配套供应商。
　　OEM整车配套市场为公司核心市场，通过严格审核与认证进入供应商名录后，与整车厂建立同步研发、定点供货、准时化交付的深度合作模式，构建长期稳定战略合作关系。公司深度参与新车型同步开发、方案设计、样件验证、定点定价全流程，提供定制化产品与解决方案；产品定点后签订框架协议，按客户滚动生产计划组织生产与交付，保障配套供应稳定。
　　订单与交付实行以销定产、滚动交付，按客户日/周/月度需求计划准时配送至指定工位；结算采用汽车行业通行的滚动结算、定期对账模式，保障资金周转与供应链稳定。公司在核心客户所在地设立中转仓库与售后服务站，通过数字化供应链管理系统实时监控供需动态，优化交付流程、缩短交货周期、提升服务体验。
　　同时，公司搭建完善销售管理体系，组建专业销售与技术支持团队，负责客户对接、订单跟踪、技术服务与售后保障，快速响应客户需求，巩固核心客户关系，提升市场竞争力；销售体系与研发、生产体系高效协同，为业务持续稳健发展与经营业绩稳步提升提供有力支撑。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　热交换器销售收入增长，主要得益于两方面因素：一是国内汽车行业景气度上行，产销量稳步增长，特别是新能源汽车产销量增幅显著，有效带动公司核心产品市场需求；二是公司持续加大新能源汽车换热器产品研发投入，新产品逐步放量，有力推动热交换器业务销售收入提升。
　　零部件销售模式
　　公司汽车零部件业务坚持直销为主、OEM 整车配套为核心、AM 售后市场为补充的销售模式，产品主要直供整车制造商及一级零部件供应商，少量面向汽车售后市场进行配套销售。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司归类为制造业（C）门类——汽车制造业（C36）——汽车零部件及配件制造（C3670），位于汽车产业链中游，核心业务为整车制造企业提供关键零部件配套供应。公司经营与整车行业高度关联，行业景气度受宏观经济、产业政策、下游整车市场需求等多重因素影响，目前正深度参与新能源汽车产业转型带来的行业升级变革。
　　（一）行业发展现状
　　2025年，全球经济温和复苏、国内经济平稳向好，居民消费信心逐步回升，为汽车产业高质量发展提供坚实支撑，行业整体呈现稳中有进、提质增效的良好态势。
　　1、汽车行业整体稳健增长，产销量持续领跑全球
　　据中国汽车工业协会发布数据显示，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。其中产量3453.1万辆，同比增长10.4%；销量3440万辆，同比增长9.4%，连续17年位居全球第一。
　　从细分市场来看：乘用车稳步增长，产销量分别为3027万辆、3010.3万辆，同比增长10.2%、9.2%，中国品牌乘用车市场占有率达69.5%，同比提升4.3个百分点；商用车触底回升，产销量分别为426.1万辆、429.6万辆，同比增长12%、10.9%；汽车出口保持高速增长，全年出口709.8万辆以上，同比增长21.1%；其中新能源汽车出口尤为突出，达261.5万辆，同比实现翻倍增长。
　　2、新能源汽车高速发展，驱动热管理行业结构性升级
　　在全球“双碳”目标与国内新能源汽车扶持政策双重推动下，2025年新能源汽车产销量分别达1662.6万辆、1649万辆，同比增长29%、28.2%，连续11年全球第一，国内新能源汽车新车销量占比正式突破50%，标志着国内汽车市场正式迈入以新能源为主导的发展新阶段。
　　汽车电动化、智能化加速推进，带动电池冷却器、电池液冷板、电机电控散热器等核心热管理产品需求快速增长，为公司相关业务的市场拓展带来了广阔空间。
　　3、行业竞争加剧，资源向头部企业集中
　　汽车零部件行业竞争持续加剧，大量企业集中于中低端环节，盈利空间被持续压缩；电动化、智能化转型倒逼企业加大研发与资本投入，行业资源加速向技术领先、规模优势、融资能力强的头部企业汇聚，中小企业发展压力显著加大。
　　4、产业政策持续完善，护航行业规范高质量发展
　　国家及行业主管部门围绕汽车产业升级、新能源推广、环保提升、贸易优化等方向，陆续发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》等政策，以稳增长、促转型为核心，从技术突破、价格规范、环境优化等方面为行业发展提供有力保障。
　　（二）行业发展趋势
　　1、新能源与智能深度融合，技术迭代不断加快
　　新能源汽车渗透率持续提升，固态电池、氢燃料电池等新技术逐步落地，对热管理系统的换热效率、轻量化、集成化提出更高要求；智能网联技术普及，推动零部件向高端化、智能化、集成化、轻量化升级，技术创新成为核心竞争力。
　　2、国产化替代提速，本土企业份额稳步扩大
　　核心零部件国产化替代持续深化，国内企业凭借成本、技术、快速响应等优势，逐步打破外资在高端领域的垄断，国产替代成为行业重要趋势。
　　3、全球化布局成为必然，企业综合能力要求提升
　　国际贸易环境复杂多变，关税与规则调整促使国内零部件企业加快全球化产能与市场布局，通过本地化生产规避壁垒、增强竞争力，对企业资金、全球资源整合、运营管理能力提出更高要求。
　　4、产业链协同深化，上下游融通创新成主流
　　整车与零部件企业协同研发、模块化供货成为主流，零部件企业提前介入车型研发，有效缩短周期、提升产业链效率；上下游融通创新、资源共享、合作共赢，成为汽车产业高质量发展的重要动力。
　　（三）行业地位
　　公司为国家高新技术企业、省级技术创新示范企业，深耕汽车零部件行业二十余年，凭借扎实的技术储备、优质稳定的客户资源、成熟的生产体系与可靠的产品质量，在行业内形成良好品牌口碑，在本土企业中品牌影响力与行业地位位居前列。
　　公司具备较强自主研发与规模化生产能力，产品覆盖传统燃油车与新能源汽车全系列换热器，可满足客户定制化需求；通过持续研发投入，公司掌握核心技术，产品性能与质量达到行业先进水平，已进入多家主流整车厂供应体系，并与客户建立长期稳定战略合作关系。
　　未来，公司将紧跟政策导向与技术趋势，持续加大研发投入、优化市场布局，不断巩固行业地位，与行业共同实现高质量发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）技术研发优势
　　公司是集科研、生产于一体的高新技术企业，始终将技术研发置于战略核心位置，深耕换热器领域二十余年，已构建从核心工艺研发到终端产品创新的全链条研发技术体系，形成难以复制的技术壁垒。公司拥有专业化研发团队，具备较强的自主研发与创新能力，研发团队全面覆盖机械设计、热工仿真、工艺工程、质量工程等关键专业领域，核心成员具备多年行业研发经验，契合汽车行业技术迭代需求。作为国内少数能与整车企业开展正向同步开发的换热器生产企业，公司凭借深厚技术积淀，已成长为国内热交换器行业骨干企业、广西汽车散热器行业龙头企业，为技术成果高效转化与产业化落地筑牢坚实基础。
　　研发运营过程中，公司严格遵循汽车行业研发标准，深度嵌入整车厂同步开发流程，快速响应客户个性化技术需求，高效完成产品设计、性能验证、量产导入全流程工作，大幅缩短产品上市周期。同时，紧跟新能源汽车热管理“轻量化、集成化、高效化”行业核心趋势，公司聚焦高效换热、轻量化结构设计、集成化制造等关键技术攻关，持续推进电池冷却器、电池液冷板等新能源核心产品的研发与工艺迭代，储备多项核心技术并取得相关专利成果，实现从设计到生产全环节技术突破。
　　（二）客户资源优势
　　汽车零部件行业供应商资格认证流程复杂、周期漫长，企业通过整车厂商认证后，通常会建立长期稳定的合作关系，这一行业特性为公司构筑了天然的客户壁垒，也是公司核心竞争力的重要组成部分。
　　历经二十余年市场深耕与培育，公司凭借卓越的产品品质、稳定的交付能力与优质的客户服务，成功进入上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图、吉利、广汽、长安福特、东风汽车、一汽解放等多家主流整车厂合格供应商体系，成为其一级供应商。公司深度参与整车研发前期阶段，全面融入客户供应链体系，与核心客户建立紧密战略合作关系。上述核心客户产销规模大、市场影响力强，为公司提供持续稳定的订单支持，夯实业绩稳健增长的市场根基；同时，公司不断提升核心客户合作粘性与合作深度，积极开拓新市场、拓展新客户，持续优化客户结构，有效降低单一客户依赖风险，增强企业整体市场抗风险能力，为业务规模持续扩张提供有力的客户支撑。
　　（三）生产与质量管控优势
　　公司布局南宁、柳州两大成熟生产基地，并在安徽芜湖新建新能源汽车配件智能生产基地，形成较强的本地化供货能力与充足的产能储备，可快速响应不同区域客户的交付需求。公司生产线柔性制造能力优异，可实现多品种、多规格、多批次产品混合生产，能够快速适配客户差异化订单需求，保障订单高效交付，为客户合作深化与成本管控提供有力支撑。
　　质量管控方面，公司严格遵循IATF16949质量体系标准，搭建覆盖生产全流程的标准化质量管控体系，实现原材料采购、生产加工、成品检验、物流交付各环节全程可追溯，确保产品质量稳定达标，获得下游客户高度认可，多次斩获客户授予的卓越质量表现奖、优秀响应奖、生态共建奖等荣誉。完善的质量管控体系，不仅保障产品品质，更降低生产废品率、提升生产效率，为成本精准管控奠定基础，同时进一步深化与核心客户的合作粘性。
　　（四）成本控制优势
　　公司深耕汽车零部件领域二十余年，围绕采购、生产、研发全业务链条，构建了科学完善的精细化成本控制体系，成为支撑公司核心竞争力的关键支柱。采购端，公司深耕供应链布局，整合行业优质供应商资源，建立长期稳定的战略协同合作机制，从原材料采购源头把控成本，有效规避采购波动风险，实现成本合理管控。生产端，依托智能化生产线与精益生产理念，持续推进工序流程优化、生产技术升级及现场管理精细化，减少生产能耗与物料浪费，提升生产效率、降低运营成本，实现降本增效双向提升。研发端，以市场需求为导向，通过产品结构优化与生产工艺革新，从设计源头统筹控制研发与制造成本，进一步提升产品性价比，强化产品市场核心竞争力。全方位、多层次的全链条成本管控，有效增强产品市场竞争力，为公司在行业激烈竞争中持续稳健发展提供坚实保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）经营业绩整体概况
　　2025年，公司经营态势稳健向好，全年实现营业收入71,162.61万元，同比增长8.01%，经营规模持续扩大；盈利能力显著提升，归属于上市公司股东的净利润11,691.09万元，同比增长67.06%，扣除非经常性损益后的净利润11,255.49万元，同比增长87.56%，盈利质量持续优化。
　　财务管控层面，公司持续强化精细化管理，资产负债率稳定在30%以内的合理区间，财务费用稳步下降，成本管控成效突出；经营活动产生的现金流量净额大幅增长，现金流质量持续改善，进一步筑牢财务安全防线，增强经营抗风险能力与可持续发展能力，推动整体经营质量稳步提升。
　　综上，2025年公司经营业绩实现稳步提升，核心依托三大支撑：一是国内汽车行业景气度持续上行，产销量稳步增长，其中新能源汽车产销量增幅尤为显著，有效拉动公司核心产品市场需求，助力市场份额稳步拓展；二是公司投资收益显著增长，叠加股份支付费用大幅下降，利润结构持续优化，盈利稳定性进一步增强；三是公司在生产运营、技术研发、质量管控等关键经营环节深化提质增效，提升经营效能、强化核心竞争力，为业绩增长奠定坚实基础。
　　（2）主营业务产品经营分析
　　报告期内，公司汽车零部件主营业务核心地位稳固，全年实现主营业务收入 67,953.54万元，占营业收入总额的95.49%，同比增长12.73%。
　　细分业务板块：汽车热管理系统换热器业务保持稳健增长，全年实现营业收入 49803.4万元，占主营业务收入的73.29%，同比增长17.43%，是主营业务的核心增长驱动力；汽车外饰件业务保持稳定供应，全年实现营业收入18,136.48万元，占主营业务收入的26.69%，同比增长1.54%。
　　配套市场结构：新能源汽车配套业务销量快速增长，全年实现营业收入31,422.12万元，占主营业务收入的46.24%，同比增长20.03%，增速显著高于整体主营业务，成为公司业务增长的核心驱动力；传统燃油车配套业务保持稳定供应，全年实现营业收入36,517.76万元，占主营业务收入的53.74%，同比增长7.11%。
　　（3）年度重点工作成果
　　2025年是国内汽车行业电动化、智能化深度转型的关键之年，市场竞争日趋激烈，行业格局持续重构。上述经营业绩的稳步增长，离不开公司全年重点工作的扎实推进，公司锚定“提质增效、创新驱动、协同发展”核心目标，统筹推进各项经营工作，持续提升核心竞争力，具体成果如下：
　　① 锚定行业发展方向，持续优化战略布局
　　公司立足汽车行业转型趋势，结合自身核心优势，明确“聚焦核心业务、拓展新兴赛道”战略主线。一方面深耕传统燃油车业务，通过技术迭代与服务优化巩固存量市场优势；另一方面紧扣电动化、智能化趋势，聚焦新能源汽车赛道，在热管理及外饰件业务布局上取得突破。报告期内，多款新能源核心配套产品成功获取下游车企项目定点，完成试生产并转入批量供货，实现新能源业务快速提升，打造第二增长曲线，为业绩持续增长注入新动能。
　　② 市场拓展成效显著，客户结构持续优化
　　公司秉持“以客户为中心”理念，以“巩固存量、攻坚增量”为目标，深化与上汽通用五菱、奇瑞、长安等核心客户的战略合作，通过优化服务、夯实合作基础，推动销售业绩稳步增长。同时，聚焦新能源赛道精准发力，成功切入吉利、广汽、长安福特等知名车企供应链体系，优化客户结构，提升市场抗风险能力，为增量市场拓展奠定基础。
　　③ 坚持产品技术双驱动，持续强化核心竞争力
　　公司坚守“降本增效、创新突破”研发理念，持续加大研发投入，为市场拓展提供坚实支撑。报告期内，持续推进现有产品工艺优化与性能升级，通过技术革新提升生产效率、降低不良率，实现成本与质量双向赋能；聚焦新能源汽车热管理及外饰件核心领域，攻坚高效换热、轻量化、集成化等关键技术，加快新产品量产进度，强化技术储备与成果转化，丰富产品矩阵。
　　④ 内部管理提质增效，夯实企业运营根基
　　公司各职能部门协同发力，以精细化管理激活内生动力。生产部门推行精益生产模式，通过流程优化、智能设备引入，实现生产效率与产品质量双提升、成本管控见成效；采购部门优化供应商体系、推行集中采购，从源头控本并保障供应链稳定；质量部门构建全流程闭环管控体系，提升产品合格率与稳定性；人力资源部门优化人才体系、完善梯队建设，保障核心团队稳定，为高质量发展提供人才与组织保障。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　当前，全球汽车产业正经历深刻的结构性变革，电动化、智能化、网联化、共享化“新四化”浪潮加速演进，新能源汽车市场呈现高速增长态势，渗透率持续攀升，已成为驱动行业高质量发展的核心引擎。传统燃油车市场虽逐步收缩，但仍维持一定存量规模，行业整体正处于“油电并存”的平稳过渡阶段，市场格局持续优化。
　　智能化领域，智能驾驶辅助系统（ADAS）已实现快速普及，高阶自动驾驶技术加速落地应用，推动汽车电子电气架构向域集中式、中央计算平台迭代升级，对整车热管理系统的精准度、稳定性及集成化技术要求持续提升。与此同时，汽车轻量化已成为提升新能源汽车续航里程与能源利用效率的关键路径，带动汽车零部件行业迎来全方位产业升级机遇，但同时也面临技术迭代加快、市场竞争日趋激烈、供应链体系重构等多重挑战。据中国汽车工业协会统计数据显示，2025年国内新能源汽车新车销量占比已突破50%，正式成为汽车行业发展的核心主线。
　　汽车热交换器作为汽车热管理系统的核心零部件，其行业发展与汽车产业转型深度绑定，当前正处于传统业务稳步迭代与新兴需求快速崛起的交织发展阶段，结合行业发展现状，主要呈现四大趋势：
　　1、新能源热管理需求持续扩容：新能源汽车热管理系统的复杂度远高于传统燃油车，除保留传统空调系统外，新增电池热管理、电机电控冷却等核心功能模块，直接推动单车汽车热交换器的用量及单位价值量显著提升，有效带动汽车热交换器行业市场规模稳步增长。目前，热泵空调已逐步成为新能源汽车热管理的主流技术路线，进一步拉动相关汽车热交换器产品的市场需求，预计未来数年，新能源热管理市场将持续保持稳定增长态势。
　　2、技术升级驱动产品迭代：随着整车性能要求的提升，热管理系统正加速向集成化、模块化方向演进，对汽车热交换器的换热效率、结构紧凑性、可靠性提出更高要求；轻量化新材料、新技术的应用节奏持续加快，800V高压快充平台的普及的同时，推动汽车热交换器向高压化、高效化升级，智能化控制功能也逐步成为行业标配，倒逼企业加快产品技术迭代。
　　3、行业竞争格局深度调整：传统热管理供应商纷纷加速向新能源领域转型，持续加大研发投入与产能布局力度；家电、电子等跨领域企业凭借技术、资金优势跨界入局，进一步加剧市场竞争强度。在此背景下，具备核心技术储备与系统集成能力的头部企业优势愈发凸显，行业集中度将逐步提升。目前，电装、法雷奥、翰昂等国际巨头凭借深厚的技术积累占据高端市场主导地位，而本土企业依托成本优势与本土化配套响应能力，加速突破外资垄断格局，国产替代进程持续提速，为国内优质汽车热交换器供应商带来广阔发展机遇。
　　4、应用场景持续拓展延伸：汽车热管理技术的应用边界不断拓宽，逐步向储能热管理、数据中心冷却、工业热回收等新兴领域延伸渗透，为汽车热交换器行业打开全新增长空间。相关企业可依托现有成熟的技术积累，实现跨领域协同发展，进一步拓宽业务边界，培育新的利润增长点。
　　未来，随着国家“碳达峰、碳中和”战略目标的深入推进，以及新能源汽车渗透率的持续提升，汽车产业将持续向绿色化、智能化、全球化方向升级。汽车热交换器行业正处于技术变革与产业升级的关键时期，能否精准把握新能源发展机遇、加快核心技术创新、深化上下游协同合作，将成为企业实现可持续发展的核心关键。
　　（二）发展战略
　　面对新能源汽车产业迭代变革的浪潮，以及国家“碳达峰、碳中和”战略目标带来的发展机遇，公司作为深耕汽车零部件领域的核心企业，将立足现有成熟的配套优势、深厚的技术积累及完善的产能基础，紧密贴合行业发展趋势，深化践行“技术驱动、客户导向、多元发展、产能优化、管理提质”的核心发展战略，聚焦主业、深耕细作，持续强化整车配套能力，主动应对行业竞争加剧与产业转型升级带来的双重挑战，实现稳健发展。
　　公司以“筑牢汽车热管理产品核心技术壁垒，强化整车全场景配套适配能力，拓展多领域一体化热管理解决方案”为核心发展方向，立足汽车零部件配套核心本质，构建“热管理+外饰件”双业务协同发力、“新能源汽车+传统燃油车”双赛道协同驱动、“服务器液冷+储能热管理”新兴领域重点突破的多元业务格局。在巩固存量市场份额、深化核心客户合作的同时，积极开拓增量市场，致力于打造具备鲜明差异化竞争优势、深度贴合整车配套需求的专业汽车热管理解决方案供应商，持续强化与上下游产业链的协同联动，全面提升配套响应效率、产品交付能力与综合市场竞争力。
　　公司战略落地严格遵循“技术筑基—产能支撑—市场破局—配套赋能”的核心逻辑，通过聚焦核心主业、加快技术迭代升级、深耕优质核心客户、优化产能布局结构、拓展多元应用场景、推进智能制造升级、强化精细化成本管控等一系列举措统筹推进、协同发力。重点提升整车同步研发、就近配套服务、快速响应交付三大核心能力，逐步构建技术领先、产能高效、市场广阔、配套完善的全方位竞争优势，实现企业高质量可持续发展，切实维护全体股东的合法权益，为股东创造长期稳定的投资价值。
　　（三）经营发展规划
　　结合汽车热交换器行业发展趋势与公司当前经营实际，为实现长远可持续发展目标，公司将围绕技术创新、市场拓展、产能优化、管理提质、成本管控五大核心维度，系统推进各项经营工作，确保战略目标落地、稳步推进。
　　1、技术创新战略：聚焦核心赛道，强化研发攻坚，赋能配套升级，筑牢技术壁垒
　　技术创新是公司筑牢市场优势、实现可持续发展的核心驱动力。2026年，公司将以“巩固存量、突破增量”为研发导向，持续夯实传统燃油车热交换器市场优势，聚焦新能源汽车热管理与汽车外饰件两大核心业务板块，加大核心技术研发投入，加速产品迭代升级与技术成果产业化转化，构建差异化核心技术壁垒，为公司配套业务拓展提供坚实技术支撑。
　　一是聚焦新能源热管理高端化、集成化、智能化核心方向，重点加大集成式热管理模块、高效液冷技术、新型换热材料等核心领域研发投入，集中力量突破高效换热、轻量化、集成化等关键核心技术。重点推动电池液冷板、电机电控散热器、IGBT水散热器、电池冷却器等核心产品迭代升级，推动新能源汽车热管理产品向高效能、轻量化、智能化升级；同步跟踪固态电池、氢燃料电池等行业前沿技术动态，提前布局适配性技术研发，抢占行业技术制高点，持续夯实新能源配套市场竞争优势。
　　二是推进汽车外饰件技术升级，紧扣轻量化、个性化、环保化发展趋势，重点研发新型环保材料外饰件，持续优化保险杠、尾门装饰板等核心产品的生产工艺，通过工艺改进提升产品外观质感、耐用性与环保性能，建立产品性能检测标准，满足整车厂个性化、模块化配套需求，提升外饰件产品市场竞争力。
　　三是完善研发管理体系，以“提升研发效率、贴合市场需求”为核心，加大高端技术人才引育力度，优化研发团队梯队结构，建立研发激励机制，鼓励技术创新与成果转化；持续提升公司自主研发能力与整体技术水平，建立研发成果与市场需求的联动机制，确保研发成果紧密贴合整车配套需求，实现研发与市场同频共振、研发与生产高效衔接。
　　2、市场拓展战略：深耕存量市场，拓展多元赛道，强化配套服务，降低合作风险，培育增长动能
　　2026年，公司将紧扣“稳固存量、拓展增量、多元赋能”的市场发展策略，以整车配套业务为核心抓手，深度依托现有优质客户资源深化协同合作，积极开拓新兴市场与优质客户资源，推进市场多元化、赛道差异化布局，同步联动技术创新、产能优化战略，保障公司业务稳健有序发展，培育新的增长极。
　　一是深耕现有整车配套市场，进一步深化与核心整车厂的战略合作黏性，建立“同步研发、协同攻坚、快速响应”的常态化沟通机制，精准对接客户个性化、定制化需求，提供从研发适配、样品试制到批量交付的全流程技术支持与配套服务，持续提升客户满意度与合作忠诚度。推动与核心客户的同步研发、模块化配套深度合作，逐步拓展产品覆盖范围，实现从单一零部件配套向模块化、系统化配套升级，力争提升核心客户供应链配套份额，进一步巩固现有配套优势，筑牢存量市场根基。
　　二是牢牢把握新能源汽车产业市场机遇，聚焦新兴新能源车企头部企业及潜力企业，重点开拓合作潜力大的新能源车企客户，持续优化客户结构，扩大市场覆盖范围。通过技术赋能、服务升级培育新的利润增长点，有效降低对单一客户、单一赛道的依赖风险，提升市场抗波动能力，夯实新能源配套市场布局。
　　三是健全完善配套服务体系，以“高效交付、优质服务”为核心，优化订单接收、生产排产、物流配送全流程交付机制，明确交付周期标准，持续缩短交货周期，提升订单交付效率与服务质量。密切跟踪行业发展动态、产业政策导向及市场需求变化，建立市场动态监测机制，灵活调整市场策略，主动应对市场竞争加剧、需求波动等行业挑战，保障配套业务的稳定性与持续性。
　　四是立足公司汽车热管理核心技术积累，依托技术创新战略成果，推动热管理技术向储能、数据中心等新兴领域延伸，开展技术适配性研发与市场调研，稳步推进业务拓展，丰富公司业务结构，培育新的业绩增长点，实现“主业夯实、多元赋能”的发展格局，增强公司整体抗风险能力与市场竞争力。
　　3、产能优化战略：协同客户布局，升级产能效能，强化交付保障，降低运营成本
　　围绕整车配套需求，紧扣市场拓展战略布局与技术创新产品迭代方向，2026年公司将紧跟核心客户产能布局节奏，结合市场拓展进度与需求增长趋势，持续优化产能整体布局，提升就近配套能力与生产运营效率，缩短交付周期，保障订单及时交付，降低生产成本，强化市场核心竞争力，为配套业务拓展提供坚实产能支撑。
　　一是加快安徽芜湖新能源汽车配件智能生产基地建设进度，建立建设节点管控机制，严把建设质量关，确保项目按期投产运营，提升本土化供货能力，降低物流成本，提升配套响应速度，适配新能源客户就近配套需求。
　　二是推进现有生产基地智能化、自动化升级改造，聚焦生产瓶颈环节，引入先进生产设备与工艺技术，提升生产效率与产品质量稳定性，降低生产能耗与单位制造成本，实现生产环节的精准管控与高效运营，满足整车配套规模化、标准化的生产需求。
　　三是优化生产管理体系，全面推行精益生产模式，进一步完善领料定额标准，严格实行精细化领料管理，建立生产全流程精准核算机制，强化各环节数据化监控力度，细化生产各节点管控标准，着力提升产能利用率，有效减少生产过程中的物料、能耗、工时等各类浪费，实现生产环节高效、可控、绿色发展，推动公司生产管理水平迈上新台阶。
　　四是结合市场需求与区域产业优势，建立子公司产能动态调配机制，合理调配各子公司产能资源，明确各子公司产品定位与产能分工，优化内部资源配置效率；依据核心客户订单预期，科学规划产能扩张节奏，建立产能供需预警机制，精准匹配市场供需，有效规避产能过剩或供给不足的风险，保障配套交付的稳定性与及时性。
　　4、管理提质战略：完善治理体系，强化风险防控，赋能人才成长，提升运营效能
　　立足汽车零部件企业合规经营、高效运营的核心需求，紧扣上市公司治理规范要求，2026年公司将严守质量、安全、合规三大经营底线，持续强化公司治理与风险防控能力，联动技术创新、产能优化、市场拓展三大战略，全面提升运营效能，为公司战略落地提供坚实的管理保障与人才支撑。
　　一是完善公司治理结构，严格遵循上市公司治理规则，健全股东会、董事会运行机制，加强内部控制与风险管理体系建设，规范决策流程与议事规则，建立常态化合规监督与审计机制，提升公司规范化运营水平，确保各项经营活动合法合规、有序开展，切实保障股东权益。
　　二是优化内部管理流程，健全跨部门协同工作机制，明确各部门权责边界，打破部门壁垒，梳理研发、生产、采购、交付等全流程管理节点，建立流程管控标准，提升全流程运营效率；强化全面风险防控，对采购、生产、销售、合规等核心业务环节实行分类管控，建立风险识别、预警、处置全流程机制，重点应对原材料价格波动、市场竞争加剧、合规风险等行业常见问题，提升风险应对能力；严守安全与合规底线，强化安全生产常态化管理，建立安全隐患排查与整改机制、安全事故应急处置预案，杜绝重大安全及合规事故发生，保障生产经营持续稳定。
　　三是加强财务管理，强化全流程成本管控，建立成本管控标准与考核机制，优化资金配置结构，合理管控资金流向，保障公司现金流稳定，提升公司抗风险能力与资金使用效率；完善人力资源全流程管理体系，构建“引、育、用、留”一体化人才培养与激励机制，重点培育配套研发、生产管理、市场对接、合规管理等领域的专业人才，打造一支高素质、专业化的核心团队，为配套业务高效开展提供坚实人才支撑。
　　5、成本管控战略：构建三重体系，聚焦降本增效，强化效能提升，巩固盈利优势
　　结合汽车零部件行业薄利化、规模化的发展特点，公司将深度联动产能优化、采购管理战略，构建“供应链+工艺+运营”三重降本增效体系，从全流程、多维度实施降本增效，持续巩固盈利优势，提升配套市场竞争力，实现“降本不降质、增效提盈利”的核心目标。
　　采购端，持续优化供应链体系建设，建立原材料价格监测与预警机制，优化采购计划，控制原材料采购成本；同时扩大备选供应商池，完善供应链备份机制，建立供应商考核与准入机制，保障供应链稳定畅通，进一步提升公司议价能力。
　　工艺端，依托技术创新战略成果，推进产品集成化、轻量化设计，减少原材料消耗，加快自动化生产工艺迭代升级，优化生产工序，持续提升生产工艺水平，降低单位产品制造成本，满足汽车零部件规模化生产的成本控制需求，实现工艺降本与产品升级双向赋能。
　　运营端，结合产能优化战略，优化生产排班计划，精细化管控生产能耗与原材料消耗，建立能耗与消耗考核标准，降低制造费用率，持续提升生产效率，实现全流程降本增效，进一步巩固公司在配套市场的成本优势，增强市场竞争力。
　　（四）公司可能面对的风险及应对策略
　　公司经营面临行业竞争加剧、市场环境波动、原材料价格起伏等多重风险，将直接导致业绩下滑、资产减值等不利影响。公司高度重视风险识别与管控，持续健全风险防控体系，针对各类风险制定并落实针对性应对措施，降低风险传导影响，保障经营持续稳定。具体风险如下：
　　1、行业竞争风险
　　汽车零部件行业竞争日趋激烈，呈现多维竞争格局：国内企业依托成本与产能优势挤压盈利空间；外资企业凭借技术与品牌优势占据高端市场，对公司高端汽车热交换器业务形成竞争压力；新能源产业红利吸引家电、电子等领域跨界企业入局，进一步加剧市场竞争格局。若公司无法持续提升核心技术、优化产品差异化优势、严控成本，将直接导致市场份额下滑、毛利率承压，进而影响经营业绩。
　　应对措施：持续加大核心技术研发投入，聚焦新能源热交换器高端领域突破，打造差异化产品，规避低端同质化竞争；深化与核心客户协同合作，提升模块化配套能力，增强客户粘性；精细化成本管控，优化产品结构，重点突破高端汽车热交换器技术，打破外资垄断，提升核心竞争力与高端市场渗透率；规范市场行为，强化品牌建设。
　　2、市场波动风险
　　公司主业与汽车行业景气度高度关联，汽车行业受宏观经济、消费信心、产业政策等因素影响显著。若宏观经济下行、消费意愿降低，整车企业降价促销，价格压力将通过产业链逐级传导至零部件供应商，导致行业“增收不增利”现象普遍。同时，新能源汽车与传统燃油车切换过程中，需求呈现阶段性波动，若新能源汽车发展不及预期、传统燃油车存量萎缩速度超出预期，或产业政策出现重大调整，将直接导致整车厂采购需求收缩、压价意愿增强，影响公司订单量与盈利水平。
　　应对措施：密切跟踪行业与政策动态，优化产品结构，加大新能源汽车热交换器产品布局，丰富客户与市场结构，降低单一依赖；精细化库存与订单管控，提升抗周期波动能力；强化成本管控，对冲整车厂压价压力，缓解“增收不增利”困境。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为铝材、塑料、装配件等，成本占比高，价格受宏观经济、供求关系、大宗商品波动影响较大。尽管公司已建立价格动态调整机制，但零部件行业“成本传导能力弱”的普遍问题，导致原材料价格大幅上涨时，成本压力难以快速、足额传导至下游整车厂，直接压缩公司盈利空间，部分情况下还可能出现“原材料涨价、产品降价”的双重挤压困境。
　　应对措施：建立原材料价格监测与预警机制，优化采购计划、扩大备选供应商池，规避大宗商品价格波动带来的风险；推进工艺创新、轻量化设计与自动化升级，提升原材料利用率，降低单位产品原材料消耗；与客户建立价格联动机制，合理转移成本压力；优化库存管理，规避原材料价格大幅波动带来的库存减值风险。
　　4、客户集中度较高风险
　　汽车零部件行业普遍存在“依赖核心整车厂”的行业痛点，公司尤为突出，截至报告期末前五大客户销售额占营业收入比例达88.56%，客户集中度较高。当前整车行业竞争加剧，核心客户经营波动、产能调整或战略转型，均可能导致其采购需求下降、终止合作，直接大幅减少公司订单；同时，下游整车厂议价能力极强，受行业降价潮影响，频繁向零部件供应商提出降价、延长账期等要求，进一步压缩公司盈利空间。
　　应对措施：加大市场开拓力度，重点开发新兴新能源车企、优质商用车车企等新客户，优化客户结构、降低单一客户依赖；深化与核心客户协同研发，提升产品适配性与服务质量，增强客户粘性，提升核心客户配套份额；优化定价机制，提升产品与服务附加值，增强产业链议价能力。
　　5、技术迭代风险
　　当前汽车行业处于电动化、智能化转型关键期，技术迭代速度加快，新兴技术快速商业化。若公司未能精准研判技术趋势、研发投入不足、研发进度滞后，无法推出适配市场需求的新产品，将直接导致产品落后于市场需求，竞争力下降；同时，研发失败、技术无法产业化、核心技术人才流失等固有风险，也将影响公司持续发展，难以应对行业技术洗牌压力。
　　应对措施：持续加大研发投入，完善多层次研发体系，建立市场快速响应机制，精准跟踪热管理领域前沿技术趋势；加强与整车厂、高校、科研机构的产学研协同，加快前沿技术产业化落地，提升技术转化效率；引进高端技术人才、完善激励机制，提升自主研发与创新能力，保障技术与市场同步。
　　6、政策风险
　　汽车行业受国家及地方产业、环保、税收、进出口等政策影响较大，政策重大调整将对公司经营产生不利影响。如环保政策趋严将增加公司环保投入与运营成本；行业稳增长、促转型政策变化，将直接影响下游市场需求与产品结构。
　　应对措施：密切关注政策动态，及时调整经营策略；严格遵守法律法规，加大环保投入与技术改造，保障合规经营。
　　7、诉讼风险
　　因2022年北京冬奥会场馆改造，恐龙项目于2019年4月暂停演出并迁出国家体育馆。2019年4月 19日，公司控股子公司印象恐龙与北京大风文化艺术投资有限公司（以下简称“大风公司”）、贺立德、覃晓梅签署《合作协议书》，约定对方出资设立剧场运营公司，建设专用剧场后出租给印象恐龙用于项目运营。
　　2022年9月，贺立德等人及相关公司就该协议纠纷对公司及印象恐龙提起诉讼；2022年11月，因对方未按约定建设剧场，印象恐龙提起反诉，请求解除协议并要求支付违约金、赔偿损失。2025年5月，广西高院二审判决解除《合作协议书》，撤销一审判决，将违约责任认定、损失赔偿等核心事项发回一审法院重审。重审后，双方变更诉讼请求，印象恐龙诉请金额变更为22,870.61万元，对方诉请金额变更为10,341万元。截至报告披露日，案件重审处于一审阶段，判决结果存在不确定性。
　　8、历史并购标的业绩补偿承诺无法兑现风险
　　2019年5月，公司收购北京弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称“北京弘天”）51%股权，交易对手方王安祥承诺北京弘天2019-2021年度累计经营性净利润不低于6亿元。
　　经审计，该期间北京弘天累计经营性净利润为-64,882.22万元，业绩完成率-108.14%，未达成承诺，王安祥需履行业绩补偿义务。截至报告披露日，王安祥尚未履行补偿义务，且自身债务规模较大，补偿兑现存在重大不确定性。
　　9、公司股票其他风险警示暂时无法撤销风险
　　2019年10月至2020年1月，公司原二级控股子公司海南弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称“海南弘天”）时任负责人王安祥，未经公司内部审议与授权，擅自以海南弘天名义将 3张合计4.66亿元定期存单违规对外质押担保，导致存单资金被全部划转。公司股票自2020年7月2日起被实施其他风险警示（ST）。
　　针对违规担保损失，海南弘天已启动诉讼维权，具体进展如下：（1）海南弘天诉广发银行重庆分行1.7亿元质押合同纠纷案，已终审结案，2025年12月24日执行终结，累计收回执行款1.03亿元；（2）海南弘天诉广州银行珠江支行1.46亿元存单质押合同纠纷案，最高人民法院终审判决维持二审结果，认定案涉质押合同无效，判令该行返还7300.00万元及资金占用费，截至报告披露日款项尚未收回，回款存在不确定性；（3）海南弘天诉广州银行珠江支行1.5亿元存单质押合同纠纷案，尚在审理中，判决结果、执行进度与回款可能性均存在不确定性。鉴于原二级控股子公司的违规担保问题尚未彻底解决，公司股票暂不满足撤销其他风险警示条件，敬请投资者审慎判断、理性投资，注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为制造业（代码：　　C）中的汽车制造业（代码：C36）之汽车零部件及配件制造（代码：C3670）。汽车零部件及配件制造处于整车制造的上游，其景气度主要受整车产销和宏观经济的影响。　　2025年以来，面对复杂多变的外部环境，国家加紧实施更加积极有为的宏观政策，扎实推动经济高质量发展，国民经济保持稳中有进、稳中向好的发展态势。据国家统计局发布数据，上半年，我国GDP同比增长5.3%，经济运行总体平稳。　　2025年上半年，我国汽车市场延续良好发展态势，多项经济指标... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为制造业（代码：
　　C）中的汽车制造业（代码：C36）之汽车零部件及配件制造（代码：C3670）。汽车零部件及配件制造处于整车制造的上游，其景气度主要受整车产销和宏观经济的影响。
　　2025年以来，面对复杂多变的外部环境，国家加紧实施更加积极有为的宏观政策，扎实推动经济高质量发展，国民经济保持稳中有进、稳中向好的发展态势。据国家统计局发布数据，上半年，我国GDP同比增长5.3%，经济运行总体平稳。
　　2025年上半年，我国汽车市场延续良好发展态势，多项经济指标同比均实现两位数增长；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；汽车出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速；中国品牌汽车销量占比保持高位。据中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年1—6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。汽车出口量达到308.3万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。中国品牌乘用车累计销量为927万辆，同比增长25%，销量占有率达到68.5%，较上年同期上升6.6个百分点。
　　展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长。不过也要看到，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，部分地区暂停汽车置换补贴等以旧换新活动需要密切关注，行业竞争依然激烈，整体盈利水平持续承压，行业稳定运行仍面临挑战。
　　（二）公司主要业务及主要产品
　　公司是一家致力于热交换应用一体化解决方案的提供商，专业从事汽车热交换器和外饰件产品研发、生产和销售业务，目前主要为汽车生产企业提供汽车热交换和外饰件产品的设计、制造等一体化的服务。公司主要产品如下：
　　1、汽车热交换器
　　（1）传统燃料汽车热交换系统产品
　　公司在传统燃料汽车领域的热交换器产品有散热器、中冷器、油冷器、冷凝器、HVAC等，应用于汽车热管理系统，包括空调系统和动力总成冷却系统（发动机和变速箱冷却系统），具体产品。
　　（2）新能源汽车热交换系统产品
　　公司在新能源汽车领域的热交换器产品有电机电控散热器、电机IGBT水散热器、DHT油冷器、电池冷却器、电池液冷板、冷凝器等，应用于新能源汽车热管理系统，包括电池热管理系统、电机电控冷却系统、空调系统和电子功率件冷却系统，具体产品。
　　2、汽车外饰件
　　公司的外饰件产品有前保险杠、后保险杠、尾门装饰板、后扰流板、上安装板组件、裙板、后扰流板左右副翼等，目前在新能源乘用车和传统燃料乘用车领域均有应用，具体产品。
　　（三）公司主要客户
　　公司产品目前主要供应整车配套市场（OEM），少量供应售后服务市场（AM）。公司在整车市场的主要客户有上汽通用五菱、奇瑞汽车、长安汽车、赛力斯、岚图汽车、东风汽车、一汽解放等主流整车厂。
　　（四）公司的经营模式
　　公司是一家集科、工、贸于一体的汽车零部件企业。
　　1、研发模式
　　公司产品研发以客户和市场需求为导向，以模块化开发为趋势，以前瞻技术布局引领未来。
　　在整车配套市场中，公司主要采取OEM驱动型（订单响应型）研发模式，根据OEM（整车厂）的需求和规范，与OEM的研发团队紧密合作，参与其车型的早期开发，确保零部件设计与整车设计完美匹配。公司一般通过招标、定点、技术交流会等方式获得OEM的具体需求，然后按照OEM发布的零部件技术参数、性能指标、接口标准、成本目标等需求标准进行产品设计、仿真分析和试验验证，完成产品开发和生产件批准（PPAP）文件交付，并在整个项目生命周期内提供技术支持。在此过程中，公司可根据客户的实际配套需求，提供模块化开发和系统集成服务。同时，公司还采取技术驱动型研发模式，根据公司产品战略规划、市场与技术趋势，以前瞻性技术研究和储备为核心，系统化地进行基础研究与先行开发，以期在未来行业变革中立于不败之地。
　　2、生产模式
　　由于每一款车型都有不同的技术规格，不同客户对产品外观形状、性能指标、产品标识等方面需求差异较大，需要根据不同车型设计与之配套的汽车零部件产品，所以公司产品属于非标准件产品，需要根据不同客户的要求进行定制化生产。因此，公司主要采用以销定产的生产模式，以销售订单为驱动进行生产安排。公司在收到客户的订单需求后，结合产品库存情况，下达生产计划，组织生产，并根据客户指令配送到指定地点。同时，为保障稳定供应并提高生产效率，公司会根据客户中长期采购计划和主要产品适配车型的市场销售情况，对公司产品需求进行预测进而制定备货计划，保持一定的安全库存。
　　3、采购模式
　　公司生产所需的原材料主要包括铝材、塑料、装配件及生产耗材等，主要采取计划与订单驱动相结合的模式进行采购。公司采购部门根据客户订单及其中长期采购需求制定采购计划并予以实施，并结合原材料安全库存、到货周期等情况进而进行动态调整。
　　公司建立了完善的供应商管理体系和质量保证体系，对主要供应商实施严格的评审考核办法。在供应商导入阶段，公司会从质量、价格、技术能力和供应能力等方面对供应商进行考核与评价；通过初步考核后，公司向供应商小批量采购进行试产，试产成功后正式导入公司合格供应商名录，并对其进行定期评审。公司采购部门依据相关大宗材料的市场价格行情走势，通过询价、议价和比价等方式在合格供应商名录内择优进行采购。对于长期合作的供应商，公司一般与其签订年度框架合同和供货质量协议，后续根据公司实际采购需求实施具体采购计划。
　　4、销售模式
　　公司产品主要供应整车配套市场，少量供应售后服务市场，因此，公司主要采用直销模式进行产品销售。
　　整车配套市场对供应商管理体系和产品认证流程极为严格，首先要通过其潜在供应商审核和供应商工程技术能力审核进入其合格供应商名录且通过定期审核，才可维持稳定的合作关系。公司进入客户供应体系后，主要通过与客户进行同步产品开发并通过参与竞标方式获得相关车型的配套项目，在合作开发产品投产后则获取相应配套产品订单。按照该模式，在客户新车型前期研发、设计阶段，公司即开始参与并承担配套热交换器或外饰件的研发、设计、样品试制、样品测试、装车路试及图纸确认会签等工作，待新车型研发成功后则直接转入后续量产的配套供应。产品进入量产阶段后，客户一般会与公司签订年度框架合同，后续按照其生产配套需求向公司下达采购计划和发货计划。
　　（五）公司的市场地位
　　公司是国内较早聚焦于汽车热管理系统热交换器产品研发、生产的企业，拥有专业的研发团队，建有自治区级企业技术中心和经中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室，具有齐全的实验设施，具备与整车厂协同创新和同步设计开发能力，形成了产品同步研发、检测定型、柔性制造、后期维护、持续改进等一体化配套服务。经过二十多年的沉淀和发展，公司在热交换器和外饰件领域积累了丰富的管理经验、技术储备和人才储备，掌握了行业的核心技术，并拥有自主知识产权，参与起草了多项机械行业标准和国家标准，被认定为国家高新技术企业、广西壮族自治区专精特新中小企业、广西壮族自治区技术创新示范企业、广西壮族自治区智能制造企业等。公司依托强大的设计制造能力、严格的质量管控、丰富的项目经验、优质的产品和服务，成为了国内诸多主流整车厂的供应商，并长期保持稳定的合作关系。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术研发与创新
　　技术是汽车零部件企业的核心驱动力，尤其在新能源、智能化转型的背景下，自主的技术创新能力和持续的研发投入是汽车零部件企业不断深入整车厂商供应体系的重要保证。公司拥有专业的研发团队，建有自治区级企业技术中心，专注于热交换技术和外饰件产品研发，成功掌握了国际先进的铜质硬钎焊工艺技术、双波浪散热带结构技术、高强度高效散热器冷却管技术、高效率电池冷却器结构技术、外饰件全自动生产技术、保险杠机器人冲孔超声波焊接技术等多项行业核心技术，截至报告期末拥有有效发明专利和实用新型专利共83件，能够快速响应技术迭代和产品开发需求。
　　（二）同步开发能力与模块化供应能力
　　在新能源汽车的带动下，整车厂的车型更新换代速度不断加快，新车型开发和改款周期越来越短，同步开发能力成为整车厂考核零部件供应商的最重要因素之一。公司深耕汽车零部件行业二十余年，经过多年的稳健经营和发展，不仅具备参与客户产品前期设计和整体配套方案设计能力，还具备换热模块系统集成能力和模块化供应能力，能够根据客户的需求，为客户提供产品同步设计、检测定型、柔性制造、后期维护、持续改进等一体化的专业服务，并形成了在设计模式、检测装备、制造工艺、专利技术、质量管理等领域的竞争优势。作为诸多整车厂的战略合作伙伴，公司提供从概念设计到量产的全生命周期支持，不仅能够提供单一零部件产品，而且能够提供模块化系统总成，致力于通过模块化、系统化的解决方案为客户创造更大价值，实现与整车厂的协同发展。
　　（三）精准交付能力与响应速度
　　汽车制造是高度协同的产业链，一个零部件的延迟会导致整个生产线停摆，造成巨额损失，所以供应链的稳定性和灵活性成为关键竞争力。经过二十多年的发展，公司已经形成了规模化且成熟稳定的供应体系。公司在南宁、柳州均建有生产基地，目前正在安徽芜湖新建一个新能源汽车配件智能生产基地，进一步提高本地化供货能力；同时还在主要客户所在地设有中转仓库和售后服务站，并且通过数字化供应链管理系统（ERP等）实时监控供需动态，以快速响应客户需求，缩短交货周期；公司生产线具有很强的柔性制造能力，一般情况下，同工艺系列产品的生产设备可同线同时混合生产不同规格型号的产品，还可以通过调整生产线部分工装夹具，使得同一条生产线可以生产不同工艺系列的产品，满足客户对产品多品种、多规格、多批次的柔性生产需求，保障订单及时交付。
　　（四）数字化与智能化转型
　　公司通过引入自动化生产线、工业机器人、物联网、大数据分析等技术，实现生产过程的智能化监控和优化，提高生产效率；并通过智能化制造执行系统（MES）、企业资源计划系统（ERP）、产品生命周期管理系统（PLM）等系统整合企业资源，实现数据实时共享和决策智能化，提升运营效率。公司及主要子公司柳州八菱均被广西壮族自治区工业和信息化厅认定为“广西智能工厂示范企业”。
　　（五）精益制造与成本控制
　　汽车行业对成本敏感度高，具备成本优势的零部件企业能在价格竞争中占据主动权。公司通过精益生产、规模化效应、供应链优化、生产工艺创新和自动化生产等措施，持续提升生产效率，降低材料消耗和能耗，降低产品成本，实现成本控制，使得公司在激烈的市场竞争中占据一定的成本优势，从而增强公司的市场竞争力。
　　（六）产品质量与可靠性
　　汽车零部件的质量直接关系到整车的安全和性能，整车厂将质量视为第一生命线，卓越的质量是整车厂选择供应商的核心标准之一。公司按照国际汽车行业质量管理体系技术规范建立了严苛的质量控制体系，从原材料采购、生产加工到成品检测实行全流程质量管控，确保产品合格率，并通过了IATF16949等国际汽车行业质量体系认证。公司具备可靠性验证能力，拥有完善的实验室和测试设备，能模拟极端环境（高温、低温、振动、腐蚀等）对零部件进行耐久性测试。公司测试中心于2010年首次通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认定，是国内汽车热交换器行业一流的对外开放式测试试验服务平台，具备按国家相关认可准则开展对外实施汽车换热器检测和校准服务能力，不仅可以对热交换系统零部件进行性能测试和可靠性测试，还可以进行整车换热性能标定及匹配测试、性能优化分析以及零部件寿命分析和结构优化，完全满足行业标准以及整车厂对零部件长期可靠性的标准要求。
　　（七）客户资源与合作深度
　　汽车零部件具有独特的行业特点，供应商资格认证程序复杂，且认证周期长，一旦通过下游整车厂商的供应商认证，进入整车厂的合格供应商名录建立起供销关系后，通常会维持长期稳定的合作关系。经过多年的市场培育和发展，公司依托卓越的设计制造能力以及长期稳定的产品质量和服务，进入了上汽通用五菱、奇瑞汽车、长安汽车、岚图汽车、东风汽车、赛力斯等多家国内主流车企的供应商体系，成为其一级供应商，参与整车研发的早期阶段，深度融入客户的供应链。公司通过提供定制化解决方案、快速解决售后问题，建立长期信任，提高客户合作粘性，增强订单的稳定性，并与客户形成了长期稳定的战略合作关系，为公司持续发展提供了重要保障。目前，公司产品覆盖了燃油车、新能源汽车、乘用车和商用车等多个细分领域，形成了多元化的客户结构，有效降低市场波动风险。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场风险
　　1、宏观经济和行业波动风险
　　公司所处的汽车零部件制造业的持续发展和变迁主要依靠下游整车产业的发展。汽车产业作为国民经济的支柱产业，其发展亦受到宏观经济波动影响。宏观经济的周期性波动将对汽车产业的上游原材料以及下游终端客户消费产生影响，从而造成汽车行业存在周期性波动的风险。尽管公司主要客户为国内知名企业，具备良好的市场竞争能力以及抗风险能力，但受全球地缘政治局势动荡及通胀持续蔓延等因素的影响，国内外经济存在较大下行压力，若内外部经济环境发生不利变化，则公司下游客户经营状况可能受到不利影响，从而导致公司面临销售订单减少、库存积压、货款收回困难等风险，对公司正常经营和持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济形势及汽车行业的发展动态和政策变化，加强对市场形势的分析研判，提前做好规划、布局和应急预案，及时调整经营方针和发展战略，以适应市场需求的变化，降低市场环境变化对经营业绩的影响。
　　2、整车竞争带来的降价压力及原材料价格上涨导致的双向压力
　　汽车市场竞争日趋激烈，整车竞争带来的降价压力将进一步向零部件企业传递，公司目前主要面临同行竞争加剧带来的客户端降价压力，虽然公司现阶段依靠技术创新带来一定的提效降本成效，但仍不足以弥补市场端降价的影响。
　　公司主营业务成本中原材料占比较高，原材料价格的波动将直接影响公司的生产成本。虽然公司通过建立产品价格调整机制、提高原材料利用率等措施，在一定程度上减少了原材料波动对公司利润水平的影响，但受到下游市场竞争加剧、价格传导机制的滞后性等因素影响，如果未来公司原材料价格大幅上涨，公司将面临较大的成本压力，盈利能力存在下降风险。因此，公司将面临配套价格下降、制造成本上升等多重压力。
　　为有效规避重要原材料价格波动的风险，公司采取了如下措施：加强内部管理，科学研判市场走势，踏准采办节奏，控制采购成本；通过技术创新提高产品附加值、改进工艺及优化生产流程节约生产用料；加强成本过程管控，强化设计阶段、工艺阶段的成本控制策划与检视；优化成本过程监控分析机制，实现项目成本实时管控与风险预警；持续开展提质增效降本、精益管理等专项工作；与下游客户建立价格联动机制，适当转移部分成本上升压力。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　经过长期发展，我国汽车零部件行业已基本形成了充分竞争、市场化程度较高的市场格局。随着全球汽车行业的快速发展，汽车零部件行业的市场竞争不断加剧，尤其是在新能源汽车快速发展的背景下，部分国内汽车零部件企业加速布局新能源汽车产业链，产能不断扩张，相关新建产能的逐步释放将进一步加剧行业竞争。如果未来在激烈的市场竞争中公司不能在技术研发、产品质量、产品成本及定价、客户响应等方面保持市场竞争力，或者公司主要客户出于降低供货风险或其他目的而引入其他供应商或提高对其他供应商产品的采购比例，将对公司的市场份额、销售规模和利润水平产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将加强研发团队建设，不断提高研发实力，积极配合客户进行产品开发，深化与客户的合作关系，并深入洞察市场环境变化和客户需求，及时把握技术、市场和政策的变化趋势，跟踪掌握行业新技术、新材料或新工艺，强化公司的技术优势，以期在激烈的市场竞争中保持竞争力和创新能力。
　　（二）经营与管理风险
　　1、客户相对集中及对大客户依赖的风险
　　公司产品主要供应给汽车整车厂。报告期内，公司向前五大客户的销售额占同期营业收入比重为84.56％，其中对上汽通用五菱的销售额占同期营业收入比重为54.79％，占比较高，公司对大客户存在着重大依赖。企业下游客户较为集中是汽车零部件行业的特点。如果未来公司不能持续拓展新的客户，或原有客户经营情况发生重大变化或转向其他生产厂家采购产品，导致其对公司产品的需求量下降，将对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司自成立以来，一直是上汽通用五菱换热器的主要供应商，双方合作至今已有20余年，已经形成了成熟、稳定的合作关系。为降低对大客户的依赖风险，公司一直在努力做好客户维护工作，与奇瑞汽车、长安汽车、赛力斯、东风汽车、岚图汽车、一汽解放等整车厂长期保持紧密的合作关系；同时不断开发新产品、拓展新客户，持续优化产品结构和客户结构，降低客户集中度，降低市场结构风险。
　　2、投资款项无法收回的风险
　　2019年，公司投资大姚麻王科华生物科技有限公司（以下简称大姚麻王），累计支付投资款3,800.00万元，持有其22%的股权。因双方发生增资纠纷，2020年7月，公司对大姚麻王及其控股股东云南麻王生物科技发展有限公司（以下简称云南麻王）提起诉讼。2022年5月，广西壮族自治区高级人民法院（以下简称广西高院）终审判决由云南麻王回购公司持有的大姚麻王22%的股权，同时判决云南麻王和大姚麻王共同向公司支付3,800.00万元及相应利息。公司已向法院申请强制执行，但截至本报告披露日暂未执行回任何款项或财物，后期能否执行回款项以及执行回多少款项存在较大不确定性。
　　3、诉讼风险
　　因2022年北京冬奥会比赛场馆改造需要，恐龙项目自2019年4月8日起暂停演出并迁出国家体育馆。2019年4月19日，印象恐龙与北京大风文化艺术投资有限公司（以下简称大风公司）、贺立德和覃晓梅共同签署《合作协议书》，由贺立德和覃晓梅出资，按协议约定成立剧场公司，并以该公司的名义建设符合协议约定的专用剧场，出租给印象恐龙作为恐龙项目专用剧场。
　　因贺立德、覃晓梅成立的桂林恐龙谷文艺科技有限公司（以下简称恐龙谷公司）未按协议约定完成演出剧场建设，印象恐龙于2022年11月将恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅和大风公司诉至广西壮族自治区桂林市中级人民法院（以下简称桂林中院），要求解除《合作协议书》，同时要求被告依约支付违约金并赔偿损失。2022年9月，贺立德、覃晓梅、恐龙谷公司、大风公司以合同纠纷为由，将印象恐龙和公司诉至广西壮族自治区桂林市临桂区人民法院，后该案被移送至桂林中院合并审理。2024年1月，桂林中院对前述两起案件同时作出一审判决，驳回各案件原告的诉讼请求。双方不服一审判决，向广西高院上诉。2025年5月，广西高院二审判决解除印象恐龙与大风公司、贺立德、覃晓梅签订的《合作协议书》，同时裁定撤销桂林市中院作出的一审判决，并将解除合同的违约责任和损失数额等问题发回桂林中院重审。
　　上述两起案件发回重审后，双方均变更了诉讼请求，其中印象恐龙诉恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅、大风公司合同纠纷一案涉案金额增至22,870.61万元，恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅、大风公司诉印象恐龙及公司合同纠纷一案涉案金额增至14,341万元。目前，上述两起发回重审的案件暂无审理结果，审理结果尚存在不确定性。
　　（三）其他风险
　　1、历史并购标的业绩补偿承诺无法兑现的风险
　　2019年5月，公司以现金支付方式作价90,775.32万元收购北京弘天51％的股权。王安祥在与公司签署的《股权转让协议》中承诺，自协议生效后，北京弘天2019年至2021年经营性净利润总额不低于6亿元人民币。若北京弘天未能达到前述经营性净利润总额的，王安祥应当按照协议约定向公司进行补偿。
　　经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具的《业绩承诺完成情况审核报告》（大信专审字[2022]第4-00075号），北京弘天2019年至2021年累计实现经营性净利润为-64,882.22万元，实现累计承诺业绩的-108.14%。北京弘天未达到承诺业绩，王安祥应按照协议约定对公司进行补偿。
　　公司已多次督促王安祥履行业绩补偿承诺，但由于王安祥偿债能力恶化，截至本报告披露日仍未履约。公司将继续督促王安祥履行业绩补偿承诺，但王安祥债务巨大，最终能否兑现业绩补偿存在较大不确定性。
　　2、公司股票其他风险警示暂时无法撤销的风险
　　2019年10月至2020年1月，公司原二级控股子公司海南弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称海南弘天）时任法定代表人、执行董事兼总经理王安祥未经公司审议程序，擅自使用海南弘天金额为1.46亿元、1.5亿元和1.7亿元3张定期存单违规对外担保，导致存单内的4.66亿元存款全部被划走，并导致公司股票自2020年7月2日开市起被实行其他风险警示。
　　海南弘天已就上述三笔违规担保，对广州银行股份有限公司珠江支行（以下简称广州银行珠江支行）和广发银行股份有限公司重庆分行（以下简称广发银行重庆分行）分别提起了诉讼。其中，海南弘天诉广州银行珠江支行1.46亿元存单质押合同纠纷一案，广东省高级人民法院（以下简称广东高院）二审认为案涉《存单质押合同》无效，判令广州银行珠江支行向海南弘天返还7300万元并支付资金占用费，最高人民法院再审维持了广东省高级人民法院（2022）粤民终74号民事判决；海南弘天诉广发银行重庆分行1.7亿元质押合同纠纷一案，重庆市高级人民法院（以下简称重庆高院）二审已认定案涉《权利质押合同》无效，判令广发银行重庆分行向海南弘天返还8500万元并计付相应的资金占用费；海南弘天诉广州银行珠江支行1.5亿元存单质押合同纠纷一案，广东省广州市中级人民法院（以下简称广州中院）以本案不属经济纠纷案件而有经济犯罪嫌疑为由，一审裁定驳回海南弘天的起诉，海南弘天不服一审裁定已向广东高院提起上诉，目前本案处于二审阶段，尚无生效判决。
　　截至本报告披露日，海南弘天尚未追回任何款项，后期能否追回以及追回多少存在不确定性。公司股票目前暂时无法撤销其他风险警示，敬请广大投资者理性投资，注意风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，面对复杂多变的市场环境与行业竞争压力，在董事会的战略引领下，公司管理层带领全体员工凝心聚力，紧跟行业趋势，持续迭代技术与产品，深化战略布局，实现经营业绩稳步增长，为企业长远发展奠定坚实基础。
　　2025年上半年，公司合并报表营业收入28,330.73万元，同比增长3.54%；实现归属于上市公司股东的净利润5,677.56万元，同比增长83.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,521.05万元，同比增长95.04%。其中，母公司报表营业收入22,806.14万元，同比增长32.28%；净利润5,462.77万元，同比增长172.00%。公司净利润大幅增长的主要原因系公司投资收益增加而股份支付费用减少所致，其中投资收益增加1,549.67万元，股份支付费用减少1,186.73万元。
　　截至报告期末，公司合并报表总资产120,073.93万元，较期初增长6.08%；负债总额25,899.61万元，比期初增长3.42%；净资产94,174.32万元，较期初增长6.84%；资产负债率为21.57%，比期初下降0.56%。其中，母公司报表总资产117,512.98万元，较期初增长5.94%；负债总额24,518.33万元，比期初增长3.29%；净资产92,994.65万元，较期初增长6.66%；资产负债率为20.86%，比期初下降0.54%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）汽车行业发展状况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为制造业（C）中的汽车制造业（C36）之汽车零部件及配件制造（C3670）。　　汽车零部件制造业处于汽车行业的上游，为整车制造提供必要的部件，与汽车行业的发展关联度较高。汽车行业属于周期性行业，景气度受宏观经济和政策法规的影响较大，汽车行业的景气程度直接影响零部件制造业的需求。据中国汽车工业协会统计分析，2024年汽车行业发展概况如下：　　1、汽车产销继续保持增长　　我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，虽然... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）汽车行业发展状况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为制造业（C）中的汽车制造业（C36）之汽车零部件及配件制造（C3670）。
　　汽车零部件制造业处于汽车行业的上游，为整车制造提供必要的部件，与汽车行业的发展关联度较高。汽车行业属于周期性行业，景气度受宏观经济和政策法规的影响较大，汽车行业的景气程度直接影响零部件制造业的需求。据中国汽车工业协会统计分析，2024年汽车行业发展概况如下：
　　1、汽车产销继续保持增长
　　我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，虽然国内消费信心依然不足，国际贸易保护主义形势更加严峻，行业竞争进一步加剧，但由于一系列政策持续发力显效，各地补贴政策的有效落实、企业促销活动热度不减，多措并举共同激发车市终端消费活力，促进汽车市场稳中向好，产销量继续保持在3000万辆以上规模。2024年全年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。
　　2、乘用车产销持续增长
　　我国乘用车产出连续2年在2500万辆以上。2024年，上半年乘用车市场表现欠佳，下半年在政策利好下乘用车市场产销发力回升，终端市场表现更为突出，有效拉动汽车行业整体增长。2024年全年，乘用车产销分别完成2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。其中，乘用车国内销量2260.8万辆，同比增长3.1%；乘用车出口 495.5万辆，同比增长19.7%。传统燃料乘用车国内销量1155.8万辆，同比下降17.4%。中国品牌乘用车销量1797万辆，同比增长23.1%，占乘用车销售总量的65.2%，销量占有率比上年提升9.2个百分点。
　　3、商用车市场表现疲弱
　　2024年，由于投资减弱加之当前运价依然偏低，终端市场换车需求动力不足，商用车市场表现仍相对疲弱。2024年全年，商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%。
　　4、新能源汽车继续快速增长
　　我国新能源汽车连续10年位居全球第一。2024年，在政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1000万辆。2024年全年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。其中，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，较去年下降10.4个百分点；插混汽车销量占新能源汽车比例为40%，较去年提高10.4个百分点。插混汽车的增长迅速，成为带动新能源汽车增长的新动能。
　　5、汽车出口再上新台阶
　　2021年以来，我国车企海外开拓持续见效，出口数量快速提升，成为拉动我国汽车产销总量增长的重要力量。2024年仍保持较快增长，全年出口585.9万辆，同比增长19.3%。其中，传统燃料汽车出口457.4万辆，同比增长23.5%；新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。传统燃料汽车出口情况好于新能源汽车。
　　（二）公司行业地位
　　公司是国内较早聚焦于汽车热管理系统热交换器产品研发、生产的企业，公司的供货能力和产品质量深受整车厂商认可，建有省级技术中心和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可实验室，拥有齐全的实验设施和专业的研发团队，具备与整车厂协同创新和同步设计开发能力。经过二十多年的沉淀，公司积累了双波浪散热带结构技术、高强度高效散热器冷却管技术、高效率电池冷却器结构技术、外饰件及保险杠注塑全自动生产技术、保险杠机器人冲孔超声波焊接技术等多项核心技术，并且率先引进了国际先进的铜质硬钎焊工艺技术，成功应用于散热器批量生产。公司被认定为广西壮族自治区专精特新中小企业、广西壮族自治区技术创新示范企业、广西壮族自治区智能制造企业等。
　　凭借优良的产品性能、严格的质量管控、丰富的项目经验、完善的售后服务和雄厚的技术研发实力，公司在行业内树立了较高的品牌知名度，与众多国内知名汽车零部件供应商及整车厂商建立了良好的合作关系。公司汽车热交换器和外饰件产品已广泛应用于上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等国内主流自主品牌的生产。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是一家专业从事汽车热交换器和外饰件产品研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为汽车整车厂商提供热交换应用解决方案、提供外饰件产品全流程工艺设计和制造服务。
　　（二）主要产品
　　1、 汽车热交换器产品
　　（1）传统燃料汽车热交换系统产品
　　公司在传统燃料汽车领域的热交换器产品主要包括散热器、中冷器、油冷器、冷凝器、空调总成HVAC等，产品主要应用于传统燃料汽车热管理系统，包括空调系统、发动机冷却系统和变速箱冷却系统，具体产品如所示：
　　（2）新能源汽车热交换系统产品
　　公司在新能源汽车领域的热交换器产品主要包括电机电控散热器、电机 IGBT水散热器、电池冷却器、电池液冷板、DHT油冷器、冷凝器等，产品主要应用于新能源汽车热管理系统，包括电池热管理系统、电机电控冷却系统、空调系统和电子功率件冷却系统，具体产品如所示：
　　2、汽车外饰件产品
　　公司的汽车外饰件产品主要包括前保险杠、后保险杠、尾门装饰板、后扰流板、上安装板组件、裙板、后扰流板左右副翼等，产品主要应用于新能源和传统燃料乘用车领域，具体产品如所示：
　　（三）公司主要客户
　　公司产品目前主要供应整车配套市场（OEM），少量供应售后服务市场（AM）。公司在整车市场的主要客户有上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽、一汽解放等主流整车厂。
　　（四）公司的经营模式
　　1、研发模式
　　公司主要采用自主研发和合作研发相结合的研发模式。自主研发主要根据市场需求、公司产品战略规划或判断产品技术的未来发展趋势，系统化地进行创新项目的研究开发，侧重于前瞻性技术的研究和探索。
　　在整车配套市场中，公司主要采用合作研发模式与整车厂开展合作。公司通过整车厂的认证进入整车厂供应链体系后，直接为整车厂供应零部件产品，参与整车的同步研发，为整车厂提供模块化供货服务，与整车厂保持长期、稳定的合作关系，共同推进产品迭代，以顺应市场变化。在合作研发中，公司根据整车厂的需求，在整车设计阶段同步进行热交换器和外饰件产品的设计、开发，使得产品性能、规格和型号等方面与车型匹配，最终形成定制化产品。公司已参与上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等多家整车制造商多种新型热交换器和外饰件产品的配套设计与开发项目。
　　2、生产模式
　　由于公司汽车热交换器产品和外饰件产品均具有定制化特点，客户对产品的性能指标、外观形状、产品标识等要求差异较大，加上产品种类及规格繁多，因此，公司主要采取“以销定产”的生产模式。与客户签订框架合同后，客户定期下订单，公司根据订单制定生产计划，组织生产。同时，根据客户需求情况储备合理库存，以应对临时增量或其他风险。
　　公司的热交换器生产线具有较强的柔性制造能力。一般情况下，同工艺系列产品的生产设备可同线同时混合生产不同规格型号的热交换产品，同时，通过调整生产线部分设备，同一条生产线也可以生产不同工艺系列的产品。此外，热交换器用塑料件、主片和护板等非关键零部件通过委托加工方式完成，附加值较低，不涉及公司核心生产工艺与核心技术，公司对外协厂商不构成重大依赖。
　　3、采购模式
　　公司生产所需的原材料主要包括装配件、铝材、塑料以及生产耗材等，主要采取“以产定购”的采购模式。采购部门根据生产计划、库存量以及客户交付需求等，测算出物料需求量及采购周期，制定相应的采购计划并予以实施，保证生产供应。
　　公司建立了完整的合格供应商管理体系，与主要供应商保持了长期良好的合作关系。对部分产品制造所需的铜材、铝材、零配件等，公司根据与客户签订的协议或合同中的规定，向客户指定的或者已通过整车厂商认定的、合格的上游原材料和零配件制造厂商进行采购。在公司自主导入供应商阶段，公司内部从质量、价格、安全和供应能力等方面对供应商进行考核与评价，通过初步考核后，公司向供应商采购小批量产品进行试产，试产成功后正式导入公司合格供应商名录并对其进行定期评审。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，公司汽车热交换器和外饰件产品主要面向整车厂供货，少量产品销售给售后服务市场。
　　对于整车厂商客户，公司首先需通过其潜在供应商审核和供应商工程技术能力审核进入整车厂的合格供应商名录。其次，公司通过与整车厂同步开发产品并通过参与竞标方式获得整车厂的相关车型配套项目。在整车厂商新车型研发、设计期间，公司提前参与并承担配套热交换器和外饰件的研发、设计、样品试制、样品测试、装车路试、图纸确认会签等系列前期研发、设计工作，待新车型研发成功后就直接转入后续的量产供应配套。在量产阶段，整车厂一般会与公司签订框架协议，后续按照其生产进度向公司下达月预测计划和周发货计划。
　　公司设立销售部门负责市场开拓、项目竞标、售后服务、客户维护及外库管理等工作，项目中标后由技术部门负责产品的开发工作。公司根据市场分布情况在主要客户所在地设立售后服务站和中转仓库，快速响应客户需求。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　2024年境外的产量下降31.30%，主要是境外订单减少，产量随着下降。
　　零部件销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，公司汽车热交换器和外饰件产品主要面向整车厂供货，少量产品销售给售后服务市场。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）同步开发优势
　　公司已成为汽车热交换器和外饰件领域的一体化解决方案提供商，坚持以客户为中心，根据整车厂的需求提供同步开发产品、检测定型、柔性制造、后期维护等一体化的专业服务，在热交换器和外饰件领域形成了在设计模式、检测装备、制造工艺、技术专利的整体竞争优势。公司能够及时响应市场需求开发新产品、挖掘市场机会并提供模块化服务，是诸多整车厂的一级供应商。
　　在新能源汽车的带动下，整车厂商的车型更新换代速度不断加快，新车型开发和改款周期越来越短，同步开发能力成为整车厂考核零部件供应商的最重要因素之一。由于与整车厂商同步开发对供应商研发能力及合作稳定性要求较高，通常只有一级供应商才能胜任。公司作为国内主流整车厂商的一级供应商，在获取整车厂或一级供应商的产品研发包后，可以充分理解其对新产品的设计理念和技术要求，能够在第一时间根据客户的概念需求构造出产品结构和参数指标，快速进行设计并制订相应的生产工艺，从而匹配整车厂新车型的开发进度，最终实现配套量产。强大的同步开发能力为公司持续满足整车厂商产品开发需求提供了坚实的保障。
　　（二）技术研发优势
　　自主的技术创新能力和持续的研发投入是汽车零部件企业不断深入整车厂商供应体系的重要保证。公司技术中心成立于 2002年，在总工程师的带领下，设置研究室、产品设计室、工艺设计室、装备室和测试中心五个职能部门，分别负责不同领域的研发工作。公司技术中心于 2005年被认定为“自治区级企业技术中心”，2014年被认定为“自治区级研发中心”。公司测试中心于2010年通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认定，是国内汽车热交换器行业一流的对外开放式测试试验服务平台，具备按国家相关认可准则开展对外实施汽车换热器检测和校准服务能力，不仅可以对热交换系统零部件进行性能测试和可靠性测试，还可以进行整车换热性能标定及匹配测试、性能优化分析以及零部件寿命分析和结构优化，完全满足行业标准以及各大汽车生产企业的标准要求。
　　公司自成立以来一直高度重视研发创新，经过二十多年的沉淀，积累了双波浪散热带结构技术、高强度高效散热器冷却管技术、高效率电池冷却器结构技术、外饰件及保险杠注塑全自动生产技术、保险杠机器人冲孔超声波焊接技术等多项核心技术，并率先引进了国际先进的铜质硬钎焊工艺技术，成功应用于散热器批量生产。截至报告期末，公司共拥有有效发明专利1项、实用新型专利72项。
　　（三）质量管理优势
　　整车制造属于高度精细化、专业化的系统工程，汽车零部件的产品质量至关重要，直接影响和决定了汽车零部件企业的市场竞争力以及与整车厂商的合作关系。公司自成立之初即确定了以产品质量为优先的经营方针，按照国际汽车业质量管理体系的ISO/TS16949：2002技术规范建立起完善的质量管理体系，并于2005年7月通过了国际权威认证机构——瑞士SGS公司的第三方认证，在原材料采购、生产、品质检验等方面按照相关行业标准和下游客户要求，建立了完善的质量管理及产品检验体系，制定了严苛的检测标准，并严格执行与监督评估，同时持续改进，使公司质量管理体系的运行水平不断提高，并始终处于有效的受控状态下。
　　（四）品牌和客户渠道优势
　　公司主要面向OEM体系下的整车厂商或其一级供应商。整车厂商筛选合格供应商时一般会对供应商的技术研发实力、产品质量、管理水平、生产成本、安全环保生产状况等多方面进行综合评价，筛选标准较高，耗费时间较长，且作为合格供应商的汽车热交换器和外饰件企业往往能够直接参与整车厂商的同步研发，特定情况下甚至可以参与整车厂商产品具体参数的制定，因此整车厂商往往会与在研发实力、生产技术、质量控制体系等方面具有较强竞争力的供应商建立长期稳定的合作关系，且一旦选定供应商，一般不会轻易进行更换。经过多年积累，公司已成功进入上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等国内知名主流整车厂的供应体系，并建立了长期稳定的合作关系，拥有优质且高成长性的客户群体为公司长期持续稳定的发展奠定了坚实的基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，尽管汽车行业经济运行面临不少困难和挑战，比如居民消费信心不足，汽车消费内生动力欠佳，国际贸易保护主义形势愈发严峻，行业竞争进一步加剧，但在党中央、国务院坚强领导下，各级政府主管部门积极施策，及时出台“两新”政策，在国家政策持续发力、各地补贴政策有效落实以及企业促销活动热度不减的共同推动下，汽车产业转型步伐加快，车市终端消费活力得到充分激发，我国汽车市场呈现稳中向好的发展态势，汽车产销总量连续16年稳居全球第一。
　　2024年是我国汽车产业加速转型升级的关键之年，也是公司深化战略布局、推进高质量发展的攻坚之年。面对复杂多变的市场环境、激烈的行业竞争以及客户需求升级的挑战，公司管理层在董事会的战略指引下，带领全体员工凝心聚力、迎难而上，圆满完成了年度经营目标，并取得了令人振奋的成绩。现将本年度重点工作总结汇报如下：
　　（一）持续提升经营业绩和经营质量，保持财务稳健
　　2024年，随着汽车市场的稳健复苏，以及公司新产品上量，公司全年实现营业收入65,886.08万元，同比增长21.41%，其中主营业务收入60,278.64万元，同比增长 25.48%；归属于上市公司股东的净利润6,998.16万元，同比下降33.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,000.95万元，同比增长83.78%。与上年度相比，净利润下降主要系由于公司2024年度非经常性损益减少，2023年公司出售子公司北京弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称北京弘天）15%的股权并导致对其丧失控制权，根据《企业会计准则第 33号—合并财务报表》第五十条的规定，公司对该股权处置确认投资收益6,901.87万元，该股权处置收益属于非经常性损益，而2024年没有该类资产处置收益，所以净利润相对减少。扣除非经常性损益后，公司2024年度净利润大幅增长。
　　2024年，公司财务保持稳健，偿债能力进一步增强。截至 2024年 12月31日，公司总资产113,190.12万元，比期初增长1.2%；归属于上市公司股东的净资产88,145.92万元，比期初增长8.36%；负债总额25,044.20万元，比期初下降17.9%；资产负债率22.13%，比期初下降5.15%。
　　（二）技术引领发展，创新驱动转型
　　2024年，公司进一步加大研发投入，聚焦汽车行业电动化、智能化、国际化发展方向，在新能源汽车热管理系统和外饰件领域全面发力，加强对新能源汽车电池冷却器、电池液冷板、电机电控散热器、水冷冷凝器、油冷器和前后蒙皮总成等产品的设计开发和技术创新，加速布局新能源汽车领域，将转型之路走深走实，把握住市场机遇。同时，公司还加强了与高校的产学研合作，共同开展新能源汽车动力电池高效冷却系统关键技术研究及应用开发。在传统燃料汽车领域，公司持续推进技术创新和产品升级，开发新一代轻量化、高换热效率的热交换器，加快产品迭代，提升产品竞争力。2024年，公司共58款新产品转入量产。
　　（三）拓展市场增量，优化发展格局
　　2024年，公司积极配合上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等客户进行新产品开发，不断深化与客户的战略合作，增强客户粘性，提高市场份额，扩大配套领域。同时，积极拓展新客户，2024年共开发了6家新客户，部分新客户已实现量产供货，进一步优化了公司的客户结构和市场布局。2024年，公司共获得88个项目定点。
　　（四）强化降本增效，优化管理效能
　　在运营管理方面，公司继续推进ERP与 MES系统深度集成，对研发、生产、采购、质控、物流、财务等业务板块实施精细化管理，实现供应链全流程可视化，并通过物流优化、流程优化、工艺优化、设备自动化和智能化升级等措施，进一步加快公司市场响应速度，提高生产效率和库存周转率，缩短产品交付周期，降低损耗和运营成本，提升公司交付能力和盈利能力。
　　（五）筑牢合规风控防线，保障企业稳健发展
　　2024年，公司继续加强内部控制制度建设，持续完善内部控制体系，优化流程设计，对采购、销售、资金管理等关键流程进行标准化管理，设置明确的审批节点和权限控制，形成业务、财务、风控三方联审的跨部门制衡机制，同时通过数字化工具，提高流程效率，降低错误风险，并在日常工作中加强对员工的风险意识培养，提升员工的合规意识，构建“制度约束+技术防控+文化引导”三位一体的内控体系，实现风险可控、效率提升和合规经营。
　　2、现金流
　　相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明：
　　（1）报告期，公司经营活动产生的现金流量净额为7102.51万元，比上年同期增加213.55%，主要是本报告期销售商品收到的现金较上年增加。
　　（2）报告期，公司投资活动产生的现金流量净额为2448.28万元，比上年同期增加187.50%，主要是报告期定期存款净增加额较上年增加。
　　（3）报告期，现金及现金等价物净增加额为5321.70万元，比上年同期增加了535.87%，主要是因为经营活动、投资活动产生的现金流量同时影响。

　　五、公司未来发展的展望
　　(一)行业格局和发展趋势
　　1、汽车行业格局和发展趋势
　　（1）新能源车主导市场增长，传统燃油车市场需求持续收缩
　　新能源汽车渗透率快速提升：在“双碳”目标的推动下，新能源技术不断取得新的突破，新能源汽车产销量连续多年保持高速增长，2024年中国新能源汽车产销量首次突破1000万辆，成为全球最大的新能源市场，市场渗透率超过40%，预计2025年将超过50%。
　　燃油车市场局部韧性：尽管国内燃油车销量同比下滑（如2024年传统燃油乘用车国内销量1155.8万辆，同比下降17.4%），但在越野车、商用车和出口市场仍具优势，2024年传统燃油汽车出口457.4万辆，同比增长23.5%，好于新能源汽车。
　　（2）国际竞争与产业链调整
　　中国车企加速全球化：近年来，中国汽车出口持续保持强劲增长。2024年，汽车出口到达585.9万辆，同比增长 19.3%。然而，随着贸易壁垒的增加，中国车企的全球化战略逐步从产品出口转向技术输出，通过海外本地化制造规避贸易壁垒，以满足市场需求。
　　自主品牌崛起与合资品牌承压：传统车企转型加速，自主品牌强劲崛起，比亚迪、吉利、奇瑞等头部企业通过新能源转型和全球化布局实现快速增长；合资品牌面临转型压力，德系、日系主流品牌销量普遍下滑，整体市场份额持续萎缩。
　　产业链转型压力：燃油车产业链（如内燃机研发）面临收缩风险，但短期内仍是利润支柱；新能源车则推动电池、智能系统等新兴产业链发展。
　　（3）智能化与电动化深度融合，重塑产业竞争格局
　　近年来，全球汽车产业正经历从传统燃油车向电动化、智能化转型的重大过程。中国汽车行业从“规模扩张”转向“技术引领”，新能源与智能化技术的快速迭代推动全球市场格局重塑。高端车型和智能驾驶技术正成为品牌差异化竞争的核心战场，头部车企凭借高性价比和智能化技术加速扩张。未来五年，行业将在“电动+智能”双驱动下加速迭代。
　　汽车行业的核心驱动力是技术创新（电动化、智能化）与市场策略（全球化、价值竞争），而中国车企的崛起和产业链重构将深刻影响全球格局。2025年，汽车行业将经历“电动化主导、智能化加速、全球化深化”的深度变革。新能源车渗透率持续攀升，但燃油车在细分市场和出口领域仍具韧性；技术层面，电动能效、智能驾驶与制造模式革新是核心驱动力。随着新能源汽车和智能驾驶的快速普及，相关产业链将迎来新的发展机遇。未来行业需平衡政策引导、技术投入与市场需求，以实现可持续增长。
　　2、汽车热交换器行业格局与发展趋势
　　汽车热交换器是汽车热管理系统的核心部件，负责调节发动机、电池、电机、空调等系统的温度，直接影响车辆性能、能效和安全性。
　　汽车热交换器行业正处于技术升级与市场扩张的关键期，传统燃油车市场需求收缩，技术迭代与国际竞争压力并存，但新能源汽车市场的爆发和政策支持为行业注入了强劲动力。未来，轻量化、高效化、智能化、集成化、电动化和全球化将成为汽车热交换器行业突围的核心方向，而产业链协同与绿色制造则是可持续发展的基石。
　　综上，随着新能源汽车渗透率的持续提升、自主品牌的强势崛起、汽车消费升级趋势的延续以及汽车出口规模的不断扩大，汽车产业正迈向智能化与电动化的黄金发展时期。在这一全面竞争的环境中，企业唯有具备深厚且全面的综合实力，持续自我革新以保持与时俱进，并拥有前瞻性、清晰且聚焦的发展战略，才能抓住时代机遇。
　　(二) 公司发展战略
　　2025年，公司将继续聚焦汽车行业，围绕国家“双碳”战略与行业变革方向，以市场为导向，以客户为中心，以科技创新为驱动，紧跟汽车行业电动化、智能化发展趋势，全面加强新能源汽车热管理系统及外饰件领域的技术创新、产品开发和生产能力建设，加速新能源汽车市场布局，提高产品配套比例；同时积极围绕汽车轻量化发展趋势，继续深耕传统燃油汽车市场，加速产品迭代，提升产品竞争力，保持市场竞争优势及市场占有率，抓住汽车行业转型升级的发展机遇，推动公司高质量发展。
　　(三) 公司经营计划
　　2025年，公司将统筹推进战略布局、产业升级与风险管控，继续坚持“战略引领，创新驱动，协同发展”的总体发展思路，紧紧围绕“深化管理变革、拓展业务布局、改善运营质量、提升创新能力、激发组织活力”的发展方针，聚焦汽车热管理和外饰件两大核心业务持续稳步发展，扎实做好各项经营管理工作，筑牢公司高质量发展根基，确保公司行稳致远。
　　1、全面深化改革，优化核心产业发展布局
　　2025年，公司将充分发挥规划引领作用，围绕核心能力建设及未来发展方向，进一步深化改革，持续推动技术创新和配套能力提升，全面攻坚新能源领域热管理核心技术，加快新能源模块化配套体系建设，实现向高端市场跨越，扩大新能源产品的市场份额；实施组织变革，深化内部资源整合，实现同类型业务专业化、模块化经营；启动子公司安徽八菱的新能源汽车配件智能生产基地项目建设，与“长三角”汽车产业集群协同发展；拓展国际化发展视野，关注海外市场，紧抓汽车出口快速发展的战略机遇；加大热管理产业资源投入，赋能热管理产业发展；加强与上下游企业、科研机构、高校等合作，构建开放共享的产业生态系统。
　　2、强化正向研发，系统推进研发体系建设
　　新能源汽车的爆发式增长，推动了电池热管理系统和热泵空调等细分领域的需求显著提升。公司将围绕行业发展机会及市场需求，强化与车企的正向开发，重点抓住新能源领域，加快建成新能源汽车热管理系统和外饰件模块化设计开发能力，持续推进新能源汽车热管理系统和外饰件模块化产品开发和配套。公司通过智能化与集成化设计、高效传热技术突破以及高效传热材料应用，进一步提升产品热交换效率，满足轻量化与高效化配套需求，并且不断优化生产工艺，提升产品性能与质量稳定性。公司将加强高端技术人才引进和培养，提升研发团队的整体实力与创新活力，为企业发展注入强劲动力。
　　3、强化客户服务意识，持续提升客户满意度
　　聚焦客户关注问题，建立健全外场服务保障、供应商评价管理、外场质量问题管理体系，强化客户服务意识，持续提升客户满意度。利用技术优势和区域优势，巩固与核心客户的战略合作关系，保持市场竞争优势及市场占有率。围绕汽车轻量化发展趋势，在保持传统汽车零部件业务稳定增长的同时，积极拓展新能源汽车零部件业务，拓深整车厂和电池厂合作力度，优化客户群体结构，拓展业务规模，紧紧抓住新能源汽车发展机遇，提高热交换器和外饰件在新能源汽车领域的配套占比，确保订单规模。
　　4、加快推进新能源汽车配件智能生产基地项目建设，提升运营效率和配套能力
　　加快推进安徽八菱的新能源汽车配件智能生产基地项目建设，对安徽地区的汽车主机厂形成就近配套供应体系，满足客户就近配套需求，深化与客户的合作，增强客户黏性，降低物流运输、售后服务等运营成本，提升公司的运营效率和盈利能力。
　　5、持续推进精益管理工作，改善运营质量
　　在价格竞争日益激烈的市场环境中，公司将继续推进降本增效战略，通过技术创新，增强业务造血能力；通过强化生产管理和精细化成本控制，优化工艺流程及管控体系，全面提升生产管理系统的运营效率；通过持续推进生产设备的自动化、智能化升级，进一步提高生产效率、降低损耗，增强公司应对内外部经营环境变化的抗风险能力，确保盈利能力的持续提升。
　　6、严控合规风险，筑牢风险防范底线
　　面向未来，公司始终把完善公司治理体系、提升运营效能和增强风险防范能力作为企业高质量发展的关键任务。将公司治理和运营管控的风险管理要求融入每个管理环节，持续优化公司治理结构，加强内部控制制度建设，确保公司决策的科学性、民主性和透明度。围绕国家“双碳”战略，优化生产流程，提高生产效率，确保生产安全。持续推进内审及风控管理工作，强化公司及投资企业风险管控，对市场风险、技术风险、财务风险等各类风险进行全面评估和有效监控，制定切实可行的风险应对措施，及时化解风险隐患，为公司长远发展保驾护航。
　　7、竭尽全力解决公司股票其他风险警示事项
　　继续密切关注海南弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称海南弘天）违规担保纠纷案件的进展情况，并竭力支持和配合海南弘天及相关方追回资金；同时，加强与监管部门沟通，考虑尝试其他合法有效措施，争取尽快消除公司股票其他风险警示事项，并不断提高治理水平，以恢复市场信心。
　　(四)公司可能面对的风险及应对策略
　　1、市场风险
　　（1）宏观经济和行业波动风险
　　公司所处的汽车零部件制造业的持续发展和变迁主要依靠下游整车产业的发展。汽车产业作为国民经济的支柱产业，其发展亦受到宏观经济波动影响。全球宏观经济以及国内宏观经济的周期性波动将对汽车产业的上游原材料以及下游终端客户消费产生影响，从而造成汽车行业存在周期性波动的风险。尽管公司主要客户为国内知名企业，具备良好的市场竞争能力以及抗风险能力，但受全球地缘政治局势动荡及通胀持续蔓延等因素的影响，国内外经济存在较大下行压力，若内外部经济环境发生不利变化，则公司下游客户经营状况可能受到不利影响，从而导致公司面临销售订单减少、库存积压、货款收回困难等风险，对公司正常经营和持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济形势及汽车行业的发展动态和政策变化，加强对市场形势的分析研判，提前做好规划、布局和应急预案，及时调整经营方针和发展战略，以适应市场需求的变化，降低市场环境变化对经营业绩的影响。
　　（2）整车竞争带来的降价压力及原材料价格上涨面对的双向压力
　　汽车市场竞争日趋激烈，整车竞争带来的降价压力将进一步向零部件企业传递，公司目前主要面临同行竞争加剧带来的客户端降价压力，虽然公司现阶段依靠技术创新带来一定的提效降本成效，但仍不足以弥补市场端降价的影响。
　　公司主要产品的主要原材料为铝材、塑料及以铝材、塑料制成的加工件。由于材料成本占比较高，原材料价格的波动直接影响到公司生产成本。虽然公司通过建立产品价格调整机制、提高原材料利用率等措施，在一定程度上减少了原材料波动对公司利润水平的影响，但受到与下游市场竞争加剧、价格传导机制的滞后性等因素影响，如果未来公司原材料价格大幅上涨，公司将面临较大的成本压力，盈利能力存在下降风险。因此，公司将面临配套价格下降、制造成本上升等多重压力。
　　为有效规避重要原材料价格波动的风险，公司采取了如下措施：加强内部管理，科学研判市场走势，踏准采办节奏，控制采购成本；通过技术创新提高产品附加值、改进工艺及优化生产流程节约生产用料；加强成本过程管控，强化设计阶段、工艺阶段的成本控制策划与检视；优化成本过程监控分析机制，实现项目成本实时管控与风险预警；开展提质增效降成本、精益管理等专项工作，细化对外包外协的过程管控流程；与下游客户建立价格联动机制，适当转移部分成本上升压力。
　　（3）市场竞争加剧的风险
　　经过长期发展，我国汽车零部件行业已基本形成了充分竞争、市场化程度较高的市场格局。随着全球汽车行业的快速发展，汽车零部件行业的市场竞争不断加剧，尤其是在新能源汽车快速发展的背景下，部分国内汽车零部件企业加速布局新能源汽车产业链，产能不断扩张，相关新建产能的逐步释放将进一步加剧行业竞争。如果未来在激烈的市场竞争中公司不能在技术研发、产品质量、产品成本及定价、客户响应等方面保持市场竞争力，或者公司主要客户出于降低供货风险或其他目的而引入其他供应商或提高对其他供应商产品的采购比例，将对公司的市场份额、销售规模和利润水平产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将加强研发团队建设，不断提高研发实力，积极配合客户进行产品开发，深化与客户的合作关系，并深入洞察市场环境变化和客户需求，及时把握技术、市场和政策的变化趋势，跟踪掌握行业新技术、新材料或新工艺，增强公司的技术优势，以期在激烈的市场竞争中保持竞争力和创新能力。
　　2、经营与管理风险
　　（1）客户相对集中及对大客户依赖的风险
　　报告期内，公司前五大客户的销售收入合计57,478.69万元，占公司营业收入比例为87.24%，其中对上汽通用五菱的销售额占公司营业收入比例的55.35%。报告期内，公司对前五大客户集中度较高，对大客户存在着重大依赖，若未来公司不能持续拓展新的客户，或原有客户发展战略发生重大变化，对公司的采购减少，将对公司经营业绩造成较大不利影响。
　　公司自成立以来，一直是上汽通用五菱换热器的主要供应商，双方合作至今已超过20年，已经形成了成熟、稳定的合作关系。为降低对大客户的依赖风险，公司一直努力做好客户维护工作，与奇瑞、长安、赛力斯、东风汽车、岚图汽车、一汽解放等等整车厂长期保持紧密的合作关系；同时，积极拓展新客户，持续优化产品结构和客户结构，降低客户集中度，降低市场结构风险。此外，公司拟在安徽芜湖投资建设新的生产基地，对安徽地区的整车厂形成就近配套供应体系，以提高公司对区外整车厂的销售比例，进一步化解公司对本地客户的依赖风险。
　　（2）对参股公司的投资款项无法收回的风险
　　2019年，公司投资大姚麻王科华生物科技有限公司（以下简称大姚麻王），累计支付投资款3,800.00万元，持有其22%的股权。因双方发生增资纠纷，2020年7月，公司对大姚麻王及其控股股东云南麻王生物科技发展有限公司（以下简称云南麻王）提起诉讼。2022年 5月，广西壮族自治区高级人民法院（以下简称广西高院）终审判决由云南麻王回购公司持有的大姚麻王22%的股权，同时判决云南麻王和大姚麻王共同向公司支付3,800.00万元及相应利息。公司已向法院申请强制执行，但截至本报告披露日暂未执行回任何款项或财物，后期能否执行回款项以及执行回多少款项存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（3）恐龙项目无法恢复运营及诉讼风险
　　由于2022年北京冬奥会比赛场馆改造需要，恐龙项目自2019年4月8日起暂停演出并迁出国家体育馆。2019年4月19日，印象恐龙与北京大风文化艺术投资有限公司（以下简称大风公司）、贺立德和覃晓梅共同签署了《合作协议书》，约定各方继续合作运营恐龙项目，由贺立德和覃晓梅出资，按协议约定成立公司，并以该公司的名义建设符合协议约定的专用剧场，出租给印象恐龙作为恐龙项目专用剧场。截至目前，合作方已停建场馆，印象恐龙的员工均已离职，恐龙项目的演艺设备拆卸后毁损严重，加上拆零打包长期闲置，目前基本已无使用价值，恐龙项目基本已无恢复经营的可能。
　　因贺立德、覃晓梅成立的桂林恐龙谷文艺科技有限公司（以下简称恐龙谷公司）未按协议约定完成演出剧场建设，印象恐龙于2022年11月将恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅和大风公司诉至广西壮族自治区桂林市中级人民法院（以下简称桂林中院），要求解除《合作协议书》，同时要求被告依约支付违约金并赔偿损失。2022年9月，贺立德、覃晓梅、恐龙谷公司、大风公司以合同纠纷为由，将印象恐龙和公司诉至广西壮族自治区桂林市临桂区人民法院（以下简称临桂区人民法院），后该案被移送至桂林中院合并审理。2024年1月，桂林中院对前述两个案件同时作出一审判决，驳回各案件原告的诉讼请求。因双方不服一审判决，已向广西高院上诉。广西高院已开庭审理前述案件，但目前暂未作出终审判决，判决结果尚存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　3、其他风险
　　（1）业绩承诺无法兑现的风险
　　2019年5月，公司以现金支付方式作价90,775.32万元收购北京弘天51％的股权。王安祥在与公司签署的《股权转让协议》中承诺，自协议生效后，北京弘天2019年至2021年经营性净利润总额不低于6亿元人民币。若北京弘天未能达到前述经营性净利润总额的，王安祥应当按照协议约定向公司进行补偿。
　　经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具的《业绩承诺完成情况审核报告》（大信专审字[2022]第4-00075号），北京弘天2019年至2021年累计实现经营性净利润为-64,882.22万元，实现累计承诺业绩的-108.14%。北京弘天未达到承诺业绩，王安祥应按照协议约定对公司进行补偿。
　　公司已多次督促王安祥履行业绩承诺，但由于王安祥偿债能力恶化，截至本报告披露日仍未履约。公司将继续督促王安祥履行业绩承诺，但王安祥债务巨大，最终能否兑现业绩补偿存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（2）公司股票其他风险警示暂时无法撤销的风险
　　2019年10月至2020年1月，公司原二级控股子公司海南弘天时任法定代表人、执行董事兼总经理王安祥未经公司审议程序，擅自使用海南弘天金额为1.46亿元、1.5亿元和1.7亿元3张定期存单违规对外担保，导致存单内的4.66亿元存款全部被划走，并导致公司股票自2020年7月2日开市起被实行其他风险警示。
　　海南弘天已就上述三笔违规担保，对广州银行股份有限公司珠江支行（以下简称广州银行珠江支行）和广发银行股份有限公司重庆分行（以下简称广发银行重庆分行）分别提起了诉讼。据公司向海南弘天了解，诉讼进展情况如下：
　　海南弘天诉广州银行珠江支行1.46亿元存单质押合同纠纷一案，广东省广州市中级人民法院一审判决驳回海南弘天的全部诉讼请求。海南弘天上诉后，广东省高级人民法院二审认为案涉《存单质押合同》无效，判决广州银行珠江支行向海南弘天返还7300万元并支付资金占用费。双方不服二审判决，向最高人民法院申请再审。最高人民法院再审后，已判决维持广东省高级人民法院（2022）粤民终74号民事判决。海南弘天已申请恢复强制执行，目前尚未收到任何回款。
　　海南弘天诉广州银行珠江支行1.5亿元存单质押合同纠纷案及海南弘天诉广发银行重庆分行1.7亿元存单质押合同纠纷案，目前尚在诉讼过程中，暂无生效判决。
　　截至本报告披露日，海南弘天尚未追回上述款项，后期能否追回以及追回多少存在不确定性。公司股票目前暂时无法撤销其他风险警示。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。 收起▲