一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务　　报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘、选矿和冶炼，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源（能源金属）的开发。　　1、有色金属矿山采掘、选矿和冶炼　　公司控股的塔中矿业是中亚地区极具发展潜力的铅锌铜银多金属矿山开发企业。塔中矿业拥有一座在产的超大型铅锌铜银多金属矿山，主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及冶炼产品。塔中矿业登记有4个采矿权和3个探矿权，截至2025年年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量达6,528.05万吨，探矿权矿山保有资源储量1,362.26万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素，资源综合利用价值显著。目... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘、选矿和冶炼，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源（能源金属）的开发。
　　1、有色金属矿山采掘、选矿和冶炼
　　公司控股的塔中矿业是中亚地区极具发展潜力的铅锌铜银多金属矿山开发企业。塔中矿业拥有一座在产的超大型铅锌铜银多金属矿山，主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及冶炼产品。塔中矿业登记有4个采矿权和3个探矿权，截至2025年年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量达6,528.05万吨，探矿权矿山保有资源储量1,362.26万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素，资源综合利用价值显著。目前，塔中矿业已建成400万吨/年的采选产能和5万吨粗铅冶炼产能，生产工艺成熟稳定，产品品质优良，在中亚地区建立了稳定的销售网络。正在实施的新增200万吨采选扩建项目及冶炼产业链延伸项目，将进一步优化生产系统，提升规模效益，增强市场竞争力。
　　2、盐湖基础锂盐产品项目开发
　　公司通过控股珠峰香港（持股87.5%）全资控股两家在阿根廷的项目公司，在南美“锂三角”这一全球锂资源最富集的区域获得了战略性资源储备。其中：阿根廷锂钾旗下的安赫莱斯项目拥有39个采矿特许权，总矿权面积105平方公里，锂资源量205万吨碳酸锂当量；阿根廷托萨旗下的阿里扎罗项目拥有12个采矿特许权，总矿权面积约366平方公里。成本优势是锂资源行业最核心的竞争力，公司将基于安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及规模优势，持续优化生产工艺和生产流程，进一步增强公司产品的市场竞争力。
　　公司高度重视技术创新和可持续发展，在矿山开发中积极应用先进工艺技术，不断提高资源综合利用水平。同时，公司持续优化管理体系，加强成本管控，提升运营效率，致力于打造具有国际竞争力的现代化矿业企业。
　　（二）主要产品及用途
　　公司目前的主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及冶炼产品。
　　公司生产的精矿产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济各领域。其中：金属铅具有良好的延展性、抗腐蚀性、耐磨性，易与其他金属制成性能优良的合金。金属铅、铅合金和其化合物广泛应用于蓄电池、电缆护套、机械制造业、船舶制造、轻工、氧化铅、射线防护等行业。
　　金属锌具有良好的压延性、耐磨性、抗腐蚀性、铸造性、常温机械性，能与多种金属制成性能优良的合金。主要以镀锌、锌基合金、氧化锌的形式广泛应用于汽车、建筑、家用电器、船舶、轻工、机械、电池等行业。目前，在有色金属消费量中仅次于铜和铝。
　　金属铜具有较优良的导电性、导热性、延展性、耐腐蚀性、耐磨性等优良性质，被广泛地应用于电力、电子、能源及石化、机械及冶金、交通、轻工、新兴产业等领域；金属铜具有高回收价值，符合绿色发展、可持续发展需求；在有色金属消费量中仅次于铝。
　　金属银具有良好的延展性和化学稳定性，其导电性和导热性为金属中最佳。主要以纯银、银合金、银化合物的形式广泛应用于电子电气、新能源、航天航空、医疗、化工、光学、艺术及首饰等领域。银具有良好的回收价值，在绿色制造和循环经济中占据重要地位。
　　锂盐多为离子晶体，锂离子半径较小、极化作用显著，其卤化物可呈现不同程度的共价性。锂盐的水合能力强，溶解性随阴离子种类不同存在明显差异。以初级锂盐为原料加工可制得氯化锂、溴化锂、硫酸锂、氟化锂、磷酸锂、高氯酸锂、硝酸锂等产品，可被广泛应用于医药、工业制造及锂离子电池等核心领域。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要的采购业务是塔中矿业生产经营所需的各类物资、设备和备件。贯彻质量优先、价格优先的采购原则，坚持询比价和招标采购模式。
　　2、生产模式
　　公司对采、选、冶生产组织实行计划管理模式，并按计划组织生产。
　　3、销售模式
　　公司精矿产品采用年度长单方式进行销售，即与客户约定全年的销售量，但价格未予锁定。每个月的发货量按照全年产量指标按月均分，并酌情考虑检修后执行；卖方有权对销售的数量进行10%—15%的增减调整。有色金属矿产品的国际交易基本定价公式为：计价元素以LME价格、LBMA价格以及金属品位为基准，乘以扣除减免后的金属含量，再扣减加工费（和/或精炼费）后作为计价基础。
　　公司所有产品的定价模式都遵循上述基本定价公式，其中锌精矿的加工费按照当年国际市场认可并公布的BENCHMARK为对标，根据买卖双方签订的合同其他约定条件进行调整，铅精矿和铜精矿（含银）的加工费和精炼费则根据买卖双方签订的合同为准。加工费的BENCHMARK对公司精矿产品的销售收入影响较为明显。
　　具体结算流程为：根据发运日前5天LME和LBMA公布的现货均价预估货值，买方在收到卖方提供的发运单据、临时发票、原产地证书后付款。卖方可在合同约定的期限内选择月均价结算或者点价结算。按月均价方式进行结算时，根据卖方指定月份的伦敦金属交易所和伦敦金银市场协会的现货月均价进行结算；按点价方式进行结算时，卖方可在LME交易时段要求买方按即时的市场价格进行成交并调期。在按月均价或点价方式定价，且第三方国际检验公司对产品的重量和品质检测报告出具后，买卖双方进行最终结算，结清货款。公司以美元作为计价和结算货币。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，宏观因素影响加剧，铅价宽幅震荡。2025年第一季度，美元指数回落，有色金属行情整体偏强，伦铅震荡上行。2025年第二季度初，受美国关税政策影响，全球金融市场受到反复扰动，全球期货大跌，伦铅连续下行。随着地缘利空逐步被市场消化，但伦铅库存持续处于相对高位，伦铅反弹后遇明显阻力，呈宽幅震荡。2025年第三季度，美联储降息如期落地，伦铅注销仓单大增，带动铅价反弹后再遇阻力直至年末低位反弹。2025年，LME铅均价为1,992.0美元/吨，同比下降5.4%。
　　报告期内，市场供需方面，2025年全球铅精矿产量微增，虽然部分新增项目建成投产，但由于极端天气、品位下降和外部干扰等因素影响，部分在产矿山产量下降，海外铅精矿产量不及预期。在原生铅冶炼复产增产带动下，铅精矿需求增长，供需平衡缺口持续扩大，加工费水平较上年有所下调，冶炼企业原料议价能力阶段性减弱。下游消费结构总体稳定，铅酸蓄电池仍为主要消费领域，受锂电池替代效应增强影响国内消费增速有限，海外消费区域分化，东南亚等新兴市场小幅增长，整体需求维持平稳格局。
　　报告期内，锌价整体呈现“先抑后扬、宽幅震荡”的运行态势，全年价格重心较2024年略有上移，但波动幅度显著加大。2025年第一季度，受美国关税政策不确定性影响，大宗商品普遍承压，叠加美元指数走高，伦锌放量下跌。2025第二季度，随中美贸易关系缓和，地缘政治风险降温，美元指数跌至三年低位，伦锌止跌回升。2025第三季度，美联储降息如期落地，但内部对未来货币政策路径分歧加大，叠加LME库存持续去化，伦锌震荡上行。2025年第四季度，美联储两次降息，市场风险偏好持续上升，美元指数延续下行态势，伦锌大幅上涨后呈现高位震荡。2025年，LME锌均价为2,851美元/吨，同比上涨1.3%。
　　报告期内，市场供需格局发生显著变化。供给端方面，全球锌精矿产量迎来明显回升，前期因价格低迷而减停产的项目陆续复产。全球精锌市场从显性短缺转为紧平衡状态，供应受原料约束，产量保持平稳。需求端方面，新兴应用场景对锌的需求逐步放量，部分对冲了传统领域的下滑压力，呈现出传统领域疲软与新兴领域拉动并存的局面。
　　报告期内，LME铜价整体呈强势上涨态势。2025年一季度，LME铜价上涨趋势顺畅，但受美国“对等关税”预期及多头获利了结影响，一季末因关税落地引发衰退担忧而回落。2025年第二季度，铜价快速下探后反弹，此后陷入高位震荡。2025年三季度，供应中断事件频发叠加美联储降息落地影响，铜价重拾涨势。2025年第四季度，多重利好共振，铜价加速上涨并刷新历史纪录。2025年，LME铜均价为9,935美元/吨，同比上涨7.12%。
　　报告期内，市场供给方面，2025年全球铜矿产量基本持稳，铜精矿供应阶段性偏紧，加工费跌至负值历史低位，但金银、硫酸等副产品大涨弥补冶炼损失。冶炼端产能持续释放，中国精炼铜产量保持增长，但全球精炼铜市场小幅过剩。需求端方面，新能源、电网及AI数据中心等领域用铜需求保持增长，传统领域（建筑、家电）表现疲软。
　　报告期内，碳酸锂价格呈“先抑后扬”的V型反转走势，行业逐步由“出清寻底”转向“需求驱动”新阶段。全年市场以交易储能爆发为主线，锂价在成本支撑与需求拉动下震荡上行，进入新一轮价格中枢上移周期。2025年上半年，碳酸锂价格持续下跌，受供给出清力度不足、外部关税政策调整等因素影响，碳酸锂价格在6月一度跌破6万元/吨，创下2021年以来新低。2025年第三季度，供应端阶段性收紧，在供给收缩与下游排产提升的共同作用下，碳酸锂价格快速反弹。2025年第四季度，碳酸锂需求在传统淡季超出预期，新能源汽车及储能下游订单表现稳定，延续了旺季态势。2025年，碳酸锂均价为7.5万元/吨。
　　报告期内，全球锂行业需求量主要受新能源汽车与储能行业需求的影响。2025年，在全球能源革命浪潮与各国碳中和目标的推动下，新能源产业继续保持强劲增长，锂应用场景持续丰富，需求结构也呈现出新的变化特征。动力电池领域仍为锂需求的基本盘，储能领域则成为2025年锂需求的最大亮点。新能源技术的不断创新突破和生产成本的持续下降，进一步提升了新能源的市场竞争力。在全球对环保和可持续发展重视程度不断提高的背景下，主要经济体纷纷推进碳中和目标，动力与储能双轮驱动的需求提供了长期支撑。
　　报告期内，白银价格经历剧烈震荡，且稳居大宗商品领涨位置。2025年第一季度，美国加征关税政策信号开始释放，市场避险情绪爆发，贵金属板块整体走强，银价震荡上行。2025年第二季度，关税政策正式实施，贵金属价格波动加剧，市场利好出尽，COMEX银价阶段性回落。至2025年第三季度，随着市场避险情绪升温及投资资金持续流入，银价逐步企稳回升。2025年第四季度，在美联储降息预期强化、贵金属投资需求上升以及工业需求预期改善等因素带动下，COMEX银价持续上涨并创出新高。
　　报告期内，市场供给方面，全球白银矿山生产整体保持稳定，部分地区矿山受资源品位变化及阶段性运营扰动影响产量出现波动，再生银供应受价格上涨带动回收积极性提升，供应有所增加。需求端方面，白银消费结构以工业需求为主，其中光伏、电气、电子等领域需求保持增长，对工业用银形成支撑。同时贵金属投资需求保持活跃，在宏观不确定性及利率预期变化背景下，投资资金流入对白银价格形成一定支撑。整体来看，白银市场供需保持相对稳定，工业需求与投资需求共同支撑市场运行。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是公司“一体两域”战略承压前行、破局重塑的关键之年，公司坚持“稳中求进、提质增效”的工作总基调，迎难而上、锐意进取，在战略推进与经营业绩等方面取得了来之不易的成果，有效推动公司发展迈上新台阶。
　　报告期内，公司经营业绩表现亮眼。实现营业收入24.30亿元，同比增长48.22%；归属于上市公司股东的净利润5.12亿元，同比增长123.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.14亿元，同比增长100.58%。报告期末，归属于上市公司股东的净资产为44.76亿元，同比增长21.78%，基本每股收益0.5601元/股，同比增长122.96%。
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　（一）主业稳健运营与提质增效
　　公司紧扣“稳产增效”年度目标，以经济效益为核心，系统推进生产运营优化，全年发展呈现“稳中有进、进中提质”的良好态势。报告期内，塔中矿业完成采矿量382.27万吨，出矿量309.30万吨，选矿处理量314.30万吨，分别同比增长34.30%、14.40%和18.15%。完成铅、锌、铜银金属量合计12万吨，同比增长23.06%。完成粗铅产量2,424.63吨，富冰铜产量97.38吨。
　　公司通过优化工艺流程、强化技术创新，在资源利用效率提升方面取得显著成效。报告期内，选矿技术指标再上新台阶，铅、锌金属选矿综合回收率较计划提升1.21个百分点，铜回收率亦较同期显著提升。冶炼生产在优化中稳健运行，成功完成废旧电瓶铅膏、多次铜浮渣等复杂物料的工业化试验，为企业资源综合回收与价值提升开辟新路径。
　　（二）重点项目突破与进展
　　塔中矿业持续推进“采、选、冶”全流程管理制度体系的优化和落地，强化生产过程监督与贫化损失管控，通过强化科学调度与精细管理，为全生产链高效稳定运行提供坚实保障。报告期内，塔中矿业重点工程项目取得阶段性进展。其中，选矿厂技改项目完成主体土建与关键设备安装；智能预选抛废系统顺利进入试运行阶段；3#尾矿库一期工程竣工并具备排尾能力；冶炼产业链延伸工程车间封顶并进入设备调试阶段。上述重点项目的顺利实施，为产能跃升与工艺升级奠定了坚实基础，成为驱动公司高质量发展的核心动能。
　　报告期内，阿根廷盐湖项目在完成前期合规手续办理与基础设施建设方案优化基础上，有序推进设备管理、成本管控等工作，持续夯实环保与合规基础，规范项目运行与资产管理，通过通信方式切换、发电机运行模式优化、能源使用结构调整等措施，降低成本。阿根廷锂钾公司启动RIGI的申报工作，经过与当地律所和专业机构的紧密配合，明确了“先RIGI、后税稳”的最优申报路径，并于2025年10月正式提交申请。公司将持续加强政策研判、风险防控、资源统筹与政企协同，基于技术方案优化、项目现场情况和整体资金安排尽快实现对锂资源的规模化开发。
　　（三）精益管理实现成本优化
　　塔中矿业以“向管理要效益、向细节要利润”为导向，深入贯彻“把管理做深、做透、做实”的理念，全面强化成本控制与价值创造效能，在多维降本与经营提效方面取得实效。报告期内，塔中矿业系统开展合同治理与重构工作，重新设计激励条款，优化选矿结算机制，将原有“以量计酬”调整为“质效双控”的激励模型，引导生产单元从追求数量转向追求回收率、品位和综合效益；通过市场竞争性谈判，推动采掘综合单价整体下调；对高值耗材推行“自购直采”模式，显著降低采购成本。
　　（四）关爱员工，增强凝聚力
　　公司高度关注海外员工身心健康与成长，着力增强员工归属感与荣誉感，将个人成长融入企业高质量发展大局，为新征程注入强劲动力。报告期内，塔中矿业扎实推进“食堂亮化提质工程”与“宿舍升级计划”，持续更新设施、丰富菜品、保障供应，改善居住环境与保障水电供应，不断提升后勤生活品质。塔中矿业充分利用国庆、中秋等传统节日，常态化组织文体活动，营造积极向上、团结协作的文化氛围，有效缓解海外员工思乡之情。同时，通过畅通沟通渠道与心理关怀并重，积极关注员工心理健康，以活动引导、团队建设等方式疏解压力，初步构建员工心理支持网络。塔中矿业持续完善人才保障体系，通过年度评选“先进集体”与“先进个人”、设立“特殊贡献奖”等方式，深入挖掘一线先进典型事迹，大力弘扬奋斗者精神，凝聚全员奋进发展共识。
　　（五）治理体系优化与履职成效
　　公司持续深化法人治理体系建设，积极推进治理升级。报告期内，公司根据中国证监会、上交所新《公司法》配套制度要求，完成《公司章程》等核心治理制度修订方案制定；圆满完成监事会改革工作，由董事会审计委员会承接原监事会监督职能，进一步健全治理架构。
　　公司积极落实独立董事制度改革工作，对标改革要点，通过积极推动相关制度机制建设、巩固独立董事工作规范、持续保障独立董事知情权、畅通独立董事沟通交流渠道等多项措施，充分发挥独立董事在公司日常经营活动中的重要作用。报告期内，公司独立董事勤勉尽责，积极开展现场工作，7月3日至7日赴塔中矿业考察，深入矿山井下、选矿、冶炼、尾矿库、发运等地调研，对塔中矿业生产经营、安全环保、选矿工艺、项目建设等多方面工作提出宝贵建议和指导意见，为公司董事会科学决策提供了有力支撑。
　　专业化、高效化的管理团队是企业发展的中坚力量，经过一年的完整履职，公司管理团队凝心聚力、团结协作，扛起公司发展重任，通过定期或不定期召开总裁办公会，管理团队保持良好沟通与高效协同，努力克服多地域时差带来的局限，围绕重大事项深入讨论，在信息充分交流的基础上协调资源、明确方向、压实责任，不断提升团队的凝聚力、向心力和执行力，充分激发组织和人才活力，持续巩固核心竞争力，以切实业绩回报股东信任与员工期待。
　　（六）质量管理体系认证落地
　　公司积极推进生产流程标准化与规范化建设。报告期内，塔中矿业开展ISO9001质量管理体系认证工作，并顺利获得《质量管理体系认证证书》及国际认证联盟（IQnet）认可证书。通过对现有管理流程的系统性审视、梳理与优化升级，塔中矿业完成质量风险辨识、评价与控制制度、风险事件管理等程序文件和《质量管理手册》编制工作，为规范质量管理体系工作提供了操作指引。为保障质量管理体系有效运行，塔中矿业紧密结合矿山行业特点及企业实际运营流程，组织开展全员参与质量管理意识培训及内审员专项培训，为合格学员颁发内审员证书，打造了一支具备自主开展内部审核、推动体系优化的专业队伍，有效提升了专业人员对质量管理的实操能力。
　　（七）业财一体化与数据安全
　　报告期内，公司在业财深度融合、核心资产数字化、信息安全升级等方面协同发力。YonSuite系统成功上线并顺利运行，实现从采购申请、入库管理到财务支付的全链路在线化与标准化，大幅提升核算的颗粒度与时效性；公司经营数据、财务指标及项目档案全面实现集中化、资产化管理，有效解决数据分散管理痛点，保障企业记忆的连续性，为管理层的科学决策提供强有力的数据支撑；通过建立严格的系统权限分级管理机制，有效保障核心商业机密的安全，构筑起数字化时代的信息安全“防火墙”。
　　（八）品牌形象与社会影响力提升
　　公司深知品牌是企业重要的无形资产，是企业高质量发展的重要途径，也是创建世界一流企业的战略引擎。作为“一带一路”矿业开发的见证者和参与者，公司以塔国、阿根廷等项目为支点，不断丰富品牌内涵，推动品牌形象持续提升。报告期内，《人民日报》刊发《格桑花开活水来-资本市场滋养特色优势产业》，报道公司自2000年上市25年来，自2015年重大资产重组注入塔中矿业10年来，在资本市场的持续滋养下不断壮大、持续发展的企业风采。塔中矿业同塔国各级政府、社区及合作伙伴保持良好沟通，为营造稳定外部发展环境创造有利条件。在西藏日喀则地震灾害发生后，捐赠338万元人民币专款用于灾后重建。在塔国，公司投资建设的银制品珠宝加工厂顺利投产，有效带动了当地就业，提高了当地居民的就业品质与收入水平。根据有色金属研究机构安泰科发布的《2025年白银行业大事件》报告，“西藏珠峰深耕布局、永兴金银协会赋能，共拓中亚白银产业新赛道”被列入“白银行业2025年十大事件之一”。公司倾力承办的阿根廷萨尔塔代表团访华活动顺利开展，来自阿根廷萨尔塔省普纳高原的“萨尔塔普纳”青少年足球队不仅与西藏日喀则市“珠峰雪鹰”足球队展开一场跨越两万里山海的足球友谊赛，更在阿根廷当地掀起了一股“中国热度”和一段“西藏情结”，收获国内外媒体广泛报道，提升了公司品牌影响力和美誉度，并为加快推动中阿两地友城结对、拓宽对外合作渠道、提升开放发展质量夯实了基础。
　　（九）属地化管理与人才本土化
　　公司持续推进属地化人才招聘战略，依托塔中矿业“中文工坊”和阿根廷锂钾“中文工坊”平台，有效促进人力资源开发与企业运营需求的深度协同，形成具有区域特色的可持续发展机制。报告期内，塔中矿业加大塔籍员工调薪惠及范围，加强关键岗位人才引进与培养力度，选派14名优秀塔籍员工赴华留学。针对外籍员工特点，塔中矿业实施差异化培训方案，有效打破语言壁垒，提升跨文化沟通效率，通过持续深化与当地合作方在中文教育领域的共建，拓展“中文+职业技能”培训模式，强化技术培训与实操能力培养，助力塔国属地员工实现职业发展。
　　（十）对外交流合作不断深化
　　报告期内，公司紧扣“一体两域”战略布局，继续深化国际交流与合作。作为唯一的中资企业代表，公司黄建荣董事长应邀参加塔国“DushanbeInvest-2025”国际投资论坛并发表主旨演讲，阐述了合作前景，分享了公司近二十年来在塔国的成功经验。公司总裁茅元恺率团赴阿根廷，拜会国家能源与矿产主管部门及萨尔塔省地方政府高层，深化双边合作共识。公司成功接待阿根廷“汉语桥”访华团、商务部锂资源产业链研修班等重要团组，积极搭建跨国对话平台，推动多边务实合作走深走实。中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林一行莅临塔中矿业调研，寄语塔中矿业“进一步深化与当地的务实合作，共同推动塔吉克斯坦经济社会高质量发展”，公司还积极参与哈萨克斯坦国际矿业大会、第二十一届拉丁美洲和加勒比研究国际联合会大会、中国有色金属矿业大会、中国国际铅锌年会等国内外行业盛会，通过深度参与行业对话，把握行业动态，提升行业话语权。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、拥有世界领先级别的有色金属资源储量
　　塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，根据三口卤水生产井检测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿根廷托萨旗下阿里扎罗项目的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，以上两个项目均具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5—10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
　　2、具备快速提升资源开发产能规模的能力
　　塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都位居前列。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。
　　3、保持低运营成本的综合性运营管理体系
　　成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。
　　4、具有防范周期性风险的产品组合结构
　　自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金属和能源金属为产品的组合是长期正确的。
　　5、积淀多年境外资源开发的综合性经验
　　正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业经过二十年的发展，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
　　6、应用国际化和商业化并重的内部管理机制
　　国内矿山开发企业在20多年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。
　　7、ESG引领可持续发展
　　公司深耕海外，通过社区共建、输出技术与管理等将资源开发主动嵌入当地工业化进程，实现深度的产业融合与价值共享。通过清晰、公平的收益分享机制，将社区从“受影响者”转变为发展的“受益者”，主动规划与资源开发相配套的本地人才培养、本地采购、技能培训，奠定长期稳定的运营根基。践行长期主义公益，以切实行动构筑休戚与共的发展纽带，致力于在关键时刻和基础领域贡献力量，深化命运共同体联结。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司2025年度实现营业收入24.30亿元，同比增长48.22%；归属于上市公司股东的净利润5.12亿元，同比增长123.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.14亿元，同比增长100.58%；截至报告期末，公司总资产68.55亿元，同比增长9.48%；归属于上市公司股东的净资产44.76亿元，同比增长21.78%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年以来，我国有色金属行业总体运行稳中向好，行业整体呈现生产规模持续扩大、投资结构优化、进出口规模保持增长的态势。据国家统计局数据显示，有色金属企业工业增加值增长6.9%，高于全国规模以上工业增加值增速1.0个百分点；我国十种有色金属产量累计同比增长约3.9%，全年产量首次突破8,000万吨，行业生产规模持续扩大。工业和信息化部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出强化资源保障能力、优化产业结构、推动高端化发展和绿色低碳转型，为行业平稳运行提供政策指引。2025年，受国际贸易政策变化、主要经济体货币政策预期调整及地缘政治因素等影响，大宗商品市场波动加剧。黄金、白银等部分金属价格表现相对活跃，价格中枢较上年有所提升；同时，行业整体呈高位震荡运行态势。下游航空航天、新能源、新一代信息技术及电子制造等领域持续发展，对相关有色金属需求形成重要支撑，推动行业需求结构持续优化。总体来看，在下游需求的推动下，预计2026年有色金属行业在周期波动中有望延续良好态势，价格中枢将进一步上移，但市场供需预期差导致的行情反复、产区的政策变动，以及地缘政治冲突升级等因素会加剧市场的波动，未来发展仍将呈现结构优化与风险并存的特征。
　　能源金属目前整体仍处于有色金属中少数低位价格分位区间。历经近两年的价格深度回调、行业盈利承压及权益市场调整，锂电产业链上游资源环节的整固时间与深度均已较为充分，板块估值重回具备安全边际的价值区间。远期来看，锂电行业成长空间依然广阔。需求端方面，在新能源汽车领域，2025年全球新能源汽车渗透率延续提升态势，欧洲、美国渗透率分别接近20%和12%，全球整体渗透率约22%。与此同时，锂电增量市场持续扩容：储能领域渗透率提升至10%左右，国内商用车电动化率突破16%，工程机械、飞行器、机器人等新兴应用场景逐步从示范走向商业化，为能源金属需求提供多元化支撑。供给端方面，能源金属的周期性魅力源于其资源型供给的长周期特性。受前期价格低迷影响，全球锂资源项目资本开支趋于谨慎，供给增速已出现实质性放缓。这一供给端的边际变化，正为行业供需格局的再平衡积蓄力量。2026年是能源金属行业的关键之年，在全球电动化进程深入推进、增量市场持续放量的背景下，能源金属有望迎来基本面改善与价值回归的双重机遇。
　　(二)公司发展战略
　　近几年来，公司深化提炼了“一体两域”的发展战略布局，即：以有色金属资源开发为主体，不断巩固和增强对有色金属资源的控制能力，快速深化和提高对资源规模化开发的实现能力。
　　一域：以公司全资子公司塔中矿业在塔吉克斯坦拥有的超大型铅锌铜银多金属矿山为中心，打造塔吉克斯坦北部有色金属产业园区；构建与塔国周边国家相关冶炼企业优势互补的协同发展生态圈，并不断辐射到中亚地域，成为全球铅锌金属重要的上游原料供应商。
　　一域：以公司控股子公司在阿根廷拥有的特大型锂盐湖资源为中心，引入国内领先的盐湖提锂工艺技术和设备，形成阿根廷盐湖开发的领先技术优势；向阿根廷周边各国辐射，确立公司在南美地域的一流能源金属开发商地位，成为全球新能源锂金属原料具有影响力的上游供应商。
　　届时，公司将成为全球铅锌有色金属和新能源锂金属有影响力上游供应商，为全体股东实现更高的投资价值。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，公司将继续秉持并深化“一体两域”的发展战略布局，以资源保障为根基，以价值跃升为目标，聚焦夯实基础、创新驱动、精细管理、稳定预期、巩固成果、提升效能和促进交流等重点任务，推动规模与效率实现双重突破。
　　1、总体生产经营指标
　　（1）采选矿作业计划
　　铅锌铜矿计划采矿量425万吨，出矿量400万吨，选矿处理量384万吨，产出铅锌铜银金属量15万吨。冶炼厂计划生产冰铜504吨、次氧化锌2,804吨、电解铅1.8万吨。
　　（2）阿根廷盐湖开发
　　2026年，在工艺设备的提升与优化方面，重点攻克高硫酸根、高碳酸根工况下吸附剂性能衰减难题，厘清衰减机理并制定解决方案，同时持续优化工艺参数、降低辅料消耗，提升项目技术竞争力。继续推动安赫莱斯项目一期（1万吨/年碳酸锂当量）产能建设。根据融资进度，加快推进锂资源的规模化开发。
　　2、公司2026年重点工作
　　（1）加大探矿增储，夯实资源根基
　　2026年，公司将推动资源增储，优化资源开发长效机制。一方面，进一步加大探矿、开拓掘进工程的投入力度与生产强度，落实开展“地质研究深化与探矿布局优化”行动，聚焦高潜力靶区，综合运用多种勘探手段，力求实现新突破。另一方面，加快对老采区残矿资源的系统性评价与安全经济回采，优化三级矿量结构布局，为持续供矿夯实资源基础。
　　（2）强化创新驱动牵引
　　公司深入落实创新驱动发展目标，以核心技术攻关为抓手，为提高竞争力提供坚实技术支撑。2026年，公司将加大科技研发相关投入，深入聚焦吸附工艺优化、提锂新技术攻关、采空区安全治理、选矿实验研究、矿区及外围成矿规律系统性勘探分析等重点领域，通过创新驱动强化攻关，助力实现资源回收和产品质量双提升。公司秉持“问题导向、应用牵引、协同创新”理念，持续推动技术研发与生产运营深度融合，将科研成果转化为生产力和高端供给力。通过深化与高等院校、科研院所及行业领先机构的合作，持续引进并培育高素质核心技术人才，夯实研发基础，强化前沿技术储备，构建开放协同、资源共享的创新生态，以科技创新驱动高质量发展，构筑面向未来的技术护城河。
　　（3）精细管理全面深化与成本降低
　　公司持续推动降本增效，以“向成本要效益”为核心导向，以进一步降低主营业务运营成本为目标，持续巩固并扩大公司在行业内的低成本竞争优势。2026年，公司将全面深化精细管理工作，将精细化管理从单一管理要求提升为贯穿所有运营环节的核心能力。构建“计划、执行、分析、复盘”的成本管控体系，执行覆盖“采购、生产、物流、管理”全流程成本标准。坚持技术革新与管理优化“双轮驱动”，让数据成为管理的指挥棒，用数据驱动决策，用标准规范操作。通过技术进步与流程再造，实现创造性降本，积极引入数字化工具赋能精细化管理，采用数据看板实时监控成本动因，让管理更精准、响应更敏捷。同时，推动精细化思维延伸至价值创造的每一环节，将预算控制精度下沉至单台设备和最小作业单元，持续释放运营潜能，提升价值创造效率，为实现高质量发展提供坚实支撑。
　　（4）全力推动阿根廷RIGI政策落地
　　大型投资激励制度(RIGI)不仅为中国企业与阿根廷资源禀赋的战略对接打开了窗口，也为公司在阿根廷及南美区域的长期战略布局奠定了坚实的政策基石。为把握关键矿产开发机遇，提供稳定税收预期，降低运营成本与汇率风险，2026年公司将积极推进RIGI工作，这不仅能为当前项目注入强劲动力，更能为未来在该区域乃至全球的资源布局，树立一个具有示范效应的“政策样板”，从而提升公司的国际投资信誉与战略主动权，提升项目确定性与国际竞争力。
　　（5）巩固ISO体系成果，提升质量保障
　　ISO质量管理体系是企业提升质量管理水平、增强市场竞争力的重要工具，公司始终将标准化管理体系提升作为赋能企业高质量发展的强大动力。2026年，公司将继续推进质量管理与业务的深度融合，持续完善和巩固塔中矿业ISO质量管理体系成果。通过加强制度化、标准化、科学化、规范化建设，将质量方针、质量目标及程序文件贯穿于生产全过程，运用标准化思维优化工作运转，以更规范的管理和更稳定的品质，不断提升质量保障能力与核心竞争力，为实现公司的长远发展目标提供坚实支撑。
　　（6）组织效能提升与团队建设
　　在市场环境日益复杂、竞争不断加剧的背景下，组织效能已成为企业持续发展和竞争优势构建的重要基石，既关乎运营效率，也直接影响战略执行力、市场响应速度与生存能力。2026年，公司将把“组织能力升级”作为核心工程，系统性锻造支撑战略落地、赢得未来的团队。一方面，在“持续学习—大胆实践—深度反思”的闭环中不断迭代认知、优化方法、提升效能，将持续学习熔铸为组织发展的核心基因，在解决问题、迎接挑战中实现团队认知与能力的同步进化。另一方面，以“说到做到、做就做好”为基本准则，将执行力视为组织的生命线，优化绩效牵引机制，将公司战略内化为部门与个人的日常行动和决策准则。公司还将鼓励打破部门边界与思维定式，以开放心态拥抱变革可能，在持续探索中突破认知边界，并将团结协作作为前行之舟的压舱石，倡导同心同行的伙伴文化，推动各团队在责任共担与协作补位中凝聚前行力量，携手构建温暖而坚韧的奋斗共同体。
　　（7）推动中塔、中阿民间交往
　　企业的国际化，不仅是商业与技术的拓展，更是文化与信任的联结。2026年，公司将把“推动中外民间交往”提升至全球化战略高度，主动搭建民心相通的桥梁，为企业长远发展营造友好、包容的外部环境。为实现上述目标，公司将继续深化人文交流平台建设，以塔中矿业与阿根廷锂钾“中文工坊”为载体，推动其从语言教学点升级为展示中国文化、促进双向理解的综合平台。公司将以“足球”为通用语言，延续西藏日喀则与阿根廷萨尔塔友谊足球赛的良好反响，持续推进友谊足球赛，以体育促交流、以文化增互信，拉近与当地社区的距离，彰显公司积极、活力的社区成员形象。公司还将以“友城结对”为高层平台，积极协助并推动西藏自治区与项目投资所在地建立友好省州关系，通过筹划互访、推动举办经贸与文化交流推介会等多种形式，为友城结好注入实质性内容，为“一带一路”倡议与全球发展合作贡献“珠峰力量”。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品市场价格波动的风险
　　公司目前主要产品为铅锌铜精矿、伴生银和冶炼产品，由于相关资源开采及冶炼成本变动相对较小，公司利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来相关资源产品价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果相关资源产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩会产生较大波动。
　　公司将通过点价及期货套期保值等金融工具的组合运用来降低市场风险，还将通过工艺、设备更新，高新、专利技术应用等，确保高产稳产，通过规模效应降低成本，从而提高抵御市场价格波动风险的综合能力。
　　2、外汇汇率波动的风险
　　在公司日常经营中，除了人民币作为合并报表记账的本位币，还会涉及目前主要的结算货币美元，塔国本位币索莫尼，阿根廷本位币比索，还有投资平台公司所在的港币、加元。一旦未来外币汇率波动具有不确定性，会带来汇兑损益的风险。
　　公司将密切关注投资相关国家的经济发展和外汇走向，构建稳健的货币资产持有结构，通过有效的风控制度，谨慎选择保值工具，降低外汇汇率波动对公司业绩的负面影响。
　　3、海外资源开发中的国别风险
　　公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资。未来，公司的重点投资规划也是“一带一路”沿线国家的优质项目。不同国家政治、法律等方面的差异对公司在不同地区的经营管理带来挑战。同时，随着公司加速国际化步伐，对公司国际化管理的各类专业化人才的储备、培养和引进产生较大压力。
　　公司将发挥已有境外投资项目的成功经验，积极履行社会责任，获得投资所在地国家和人民对项目的认可。另一方面，积极培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，为投资所在国带来税收、就业、创新等实实在在的贡献，同时公司也获得持续稳定的投资收益。
　　4、经营流动性问题累积的风险
　　近几年来，由于行业周期波动，地缘区域冲突，融资结构单一（缺乏长期性资金），扩张性投资项目进展不及预期，生产矿山产量下降等综合因素叠加，公司面临的经营流动性问题出现累积的风险。
　　公司管理层一直主动应对、主动作为，通过恢复和提高在产矿山产量，缩减和延缓非维持性资本开支，深挖成本控制潜力，寻求资源项目合作开发，加大权益融资工作力度，获取大股东实际支持等途径，系统性解决问题、化解风险，保持公司资金流动的良性循环和提高可持续发展效率。
　　5、安全生产及环保合规风险
　　公司从事矿产资源开采及加工业务，在生产过程中可能会发生安全、环保相关事故，增加经营成本，或者人员伤亡，从而影响公司正常生产经营。
　　公司通过制定并完善安全环保管理制度，持续加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全环保风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1、铅行业　　报告期内，宏观主导价格走势，铅价冲高回落后低位回升。2025年第一季度，宏观情绪影响增强，伦铅整体在1,950.0-2,104.5美元/吨区间震荡。一季度初，由于美元指数高位回落，有色金属普涨，伦铅震荡上行。一季度末，美国关税政策持续发酵，市场避险情绪浓厚，美元指数触底反弹，伦铅承压回落。2025年第二季度初，由于美国贸易战引发全球金融市场巨震，有色金属普跌，伦铅连续下跌，二季度末，美国贸易战关税言论缓和，伦铅开始震荡上行。2025年上半年LME铅均价1,981.05美元/吨，同比下跌7.80%。　　报告期内，市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1、铅行业
　　报告期内，宏观主导价格走势，铅价冲高回落后低位回升。2025年第一季度，宏观情绪影响增强，伦铅整体在1,950.0-2,104.5美元/吨区间震荡。一季度初，由于美元指数高位回落，有色金属普涨，伦铅震荡上行。一季度末，美国关税政策持续发酵，市场避险情绪浓厚，美元指数触底反弹，伦铅承压回落。2025年第二季度初，由于美国贸易战引发全球金融市场巨震，有色金属普跌，伦铅连续下跌，二季度末，美国贸易战关税言论缓和，伦铅开始震荡上行。2025年上半年LME铅均价1,981.05美元/吨，同比下跌7.80%。
　　报告期内，市场供需方面，由于新扩建项目产能持续释放以及前期停产矿山逐渐复产，全球铅精矿产量增长明显，但由于天气影响、品位下降和罢工干扰等因素，部分矿山产量不及预期。同时，受二季度美国关税恐慌政策以及欧洲货币政策松绑影响，全球贸易活跃度提前释放，铅精矿进出口活跃度增加明显，海外铅消费弱复苏，但是受制于关税政策不确定性以及国际冲突形势，铅消费恐难以延续连续增长趋势。
　　2、锌行业
　　报告期内，市场宏观因素扰动，锌价偏弱区间震荡。2025年第一季度初，随着美国关税政策的不可预测性，市场宏观避险情绪攀升，伦锌震荡下跌。随后美联储释放放缓降息信号，且海外大型冶炼厂宣布减产，伦锌价格上涨。一季度末，美联储释放鸽派信号，美元指数逐步走高，伦锌价格大幅下挫。2025第二季度初，由于关税战风险不减，美联储鹰派声明推高美指，伦锌价格继续下挫，随后，随着国际贸易紧张关系明显缓和，中东地区地缘政治冲突降温，伦锌价格止跌回升，并开启区间震荡。2025年上半年LME锌均价2,700美元/吨，同比增加3.57%。
　　报告期内，市场供需方面，海外矿山产量缓慢恢复生产，全球精锌产量逐步回升，但受个别矿厂停产等因素，产量恢复不及预期。消费方面，由于关税政策持续变动及对通胀带来的紧张情绪，精锌消费同比小幅下降。
　　3、铜行业
　　报告期内，LME铜价呈现“N”型震荡上涨走势。2025年第一季度，LME铜价运行重心上移，季度均价同比上涨9.90%，环比上涨1.24%。3月下旬创下年内新高10,164.5美元/吨，但月末受美国“对等关税”预期及多头获利了结影响，价格回落。2025年第二季度铜价快速回落后反弹，四月初，美国宣布对等关税引发需求担忧，铜价急挫至8,105美元/吨低点。但关税暂缓执行削弱美元信用，叠加232调查推高非美供应紧张与逼仓风险，铜价自四月中上旬起震荡回升。报告期内，LME铜均价为9,448美元/吨，同比上涨1.91%。
　　报告期内，市场供需方面，全球铜矿增量不及预期。智利Collahuasi、秘鲁Las Bambas品位下滑，刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿因矿震下调全年产量15-20万吨；现货TC跌至-45美元/吨创纪录，Antofagasta年中长单TC归零。海外制造业PMI连续低于荣枯线，美国关税中断补库。全球消费同比增加3.7%至1,329万吨，上半年过剩13万吨。总体来看，消费增长得益于以旧换新、政府补贴、风光发电抢装潮及废铜替代不足等多因素驱动。
　　4、锂行业
　　报告期内，碳酸锂价格总体呈现"先扬后抑再反弹"的走势。2025年上半年，碳酸锂价格运行区间主要为6-9万元/吨，较2024年均价进一步下行。2025年第一季度价格受下游备货需求和政策刺激影响短暂反弹，2025年第二季度因供应持续增加而再次承压。报告期内，碳酸锂期货均价为7.04万元/吨，同比下跌32.1%，环比下降28.0%。
　　报告期内，市场供需格局持续宽松，锂价承压明显。全球锂资源产能集中释放，2025年南美盐湖预计新增43.8万吨碳酸锂当量，同比增加24%，非洲锂矿产量突破200万吨。2025年第一季度，中国碳酸锂产量同比大增78%，进口量增长48%，进一步加剧供应过剩，社会库存升至13.8万吨新高。终端需求虽增长但拉动力度有限，储能增速因政策退坡预期放缓，消费电子需求仅小幅增长。据安泰科预测，2025年全球锂资源过剩量虽较2024年缩窄，但供需矛盾未根本缓解。中长期看，随着产能出清与新兴市场储能项目落地，有望推动锂价阶段性反弹。
　　（二）主营业务情况
　　报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘、选矿和冶炼，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源（能源金属）的开发。
　　1.有色金属矿山采掘、选矿和冶炼
　　公司控股的塔中矿业是中亚地区极具发展潜力的铅锌铜银多金属矿山开发企业。塔中矿业拥有一座在产的超大型铅锌铜银多金属矿山，主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及冶炼产品。塔中矿业登记有4个采矿权和3个探矿权，截至2024年年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量达7,010.60万吨，探矿权矿山保有资源储量937万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素，资源综合利用价值显著。目前，塔中矿业已建成400万吨/年的采选产能和5万吨粗铅冶炼产能，生产工艺成熟稳定，产品品质优良，在中亚地区建立了稳定的销售网络。正在实施的新增200万吨采选扩建项目及冶炼产业链延伸项目，将进一步优化生产系统，提升规模效益，增强市场竞争力。
　　2.盐湖基础锂盐产品项目开发
　　公司通过控股珠峰香港（持股87.5%）全资控股两家在阿根廷的项目公司，在南美"锂三角"这一全球锂资源最富集的区域获得了战略性资源储备。其中：阿根廷锂钾旗下的安赫莱斯项目拥有39个采矿特许权，总矿权面积105平方公里，锂资源量205万吨碳酸锂当量；阿根廷托萨旗下的阿里扎罗项目拥有12个采矿特许权，总矿权面积约366平方公里。成本优势是锂资源行业最核心的竞争力，公司将基于安赫莱斯项目优秀的资源禀赋及3万吨碳酸锂当量项目规模优势，持续优化生产工艺和生产流程，进一步增强公司产品的市场竞争力。
　　公司高度重视技术创新和可持续发展，在矿山开发中积极应用先进工艺技术，不断提高资源综合利用水平。同时，公司持续优化管理体系，加强成本管控，提升运营效率，致力于打造具有国际竞争力的现代化矿业企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司坚持"稳中求进、提质增效"的工作总基调，在生产经营、项目建设等方面取得显著成效，安全生产态势良好，市值管理持续优化，内控多维升级，同时积极履行社会责任，实现经济效益与社会效益双提升。
　　报告期内，公司实现营业收入11.23亿元，同比增加53.53%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，上年同期数为1.28亿元，同比增加135.08%。
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　（一）主业运营提质增效
　　报告期内，塔中矿业生产系统运行平稳高效，报告期内完成采矿量181.43万吨，出矿量149.74万吨，选矿处理量151.99万吨。通过持续优化生产组织和工艺流程，主要金属产品产量实现全面增长，铅、锌、铜精矿产品合计产量达5.84万吨，较上年同期增长34.22%。其中，铅金属量2.92万吨，同比增长44.53%；锌金属量2.84万吨，同比增长25.15%；铜金属量737.82吨，同比增长29.90%；银金属量46.80吨，同比增长40.08%。
　　在选矿技术指标方面，公司通过工艺改进和技术创新取得显著成效。2025年上半年，铅、锌、铜三种金属的选矿回收率较2024年分别提升1.77、2.05和3.87个百分点，其中铜回收率的提升尤为突出，银回收率虽同比微降0.13个百分点，但仍保持优异水平。
　　塔中矿业上半年选矿厂在提升选矿回收率的同时有效降低了处理成本，生产运营精细化管理水平迈上新台阶，为实现全年经营目标提供了有力保障。公司将继续坚持精益运营理念，不断提升资源利用效率。
　　（二）重点项目蓄势赋能
　　报告期内，塔中矿业持续推进生产管理体系优化，通过完善闭环管理机制，实施精细化调度和分级开采策略，显著提升了采掘效率和资源利用率。塔中矿业组织专项技术团队攻关采选系统瓶颈，实施采掘接续优化工程，有效改善了三级矿量平衡，并通过残矿资源回收利用等措施，实现了供矿量的显著提升和生产成本的持续优化。
　　在产能建设方面，塔中矿业重点推进的选矿厂抛废项目、600万吨/年技改项目和低品位矿石选精项目均取得积极进展。其中，选矿厂技改项目主体工程预计年内完成，将有效提升公司选矿处理能力；低品位矿石选精项目的重启进一步拓展了资源利用空间。这些重点项目的顺利实施，为公司未来产能释放和可持续发展奠定了坚实基础。
　　报告期内，阿根廷盐湖项目顺利完成前期合规手续办理和基础设施建设方案优化。项目严格执行进度和资金管控，通过技术创新和精细化管理实现运营成本显著下降。公司持续完善现场管理制度，强化安全管控和风险应对机制。下半年将重点推进盐湖提锂主体工程建设，进一步加强成本管控。
　　（三）安全生产固本强基
　　报告期内，公司始终坚持“安全第一、预防为主”的工作方针，全面强化安全生产管理体系建设。通过重构安全监管机制，建立隐患排查、治理、考核标准体系，深入开展全员安全技能培训，有效提升了员工的安全意识和应急处置能力。同时，公司完善了“预判-预警-撤人”应急流程，构建了“工队自查+公司巡查+专项检查”三级安全监管网络，实现了安全生产的全过程管控。在上半年安全生产工作中，公司取得了“零工亡、零重伤”的优异成绩。下半年公司将结合塔中矿业安全生产实际，持续强化基础管理，重点抓好员工培训、安全检查、隐患整改和监管考核等工作，切实保障安全生产持续平稳运行，为实现全年安全生产目标奠定坚实基础。
　　（四）市值管理多维发力
　　报告期内，公司高度重视市值管理工作，通过强化投资者沟通、优化股东回报机制、夯实经营基础等多项举措，不断提升资本市场认可度。在投资者关系管理方面，公司建立了全方位、多层次的沟通体系。通过上证E互动平台及时回应投资者关切，上半年累计回复提问40条；保持投资者热线和邮箱畅通，接听各类咨询百余次；并于2025年6月13日成功举办年度业绩说明会，就公司发展战略、行业前景等市场关注的热点问题与投资者进行深入交流。这些举措有效提升了公司透明度，增强了投资者信心。在股东回报方面，公司始终重视投资者利益共享。2024年度实施了每10股派发现金红利0.55元（含税）的分红方案，现金分红占归母净利润比例21.90%。未来，公司将结合经营现状、业务发展规划及资金需求，持续优化利润分配政策，努力为投资者创造更多回报。经营业绩方面，公司展现出强劲的发展态势。2024年实现归母净利润2.30亿元，成功实现扭亏为盈；2025年上半年营收同比增长53.53%，净利润同比增长135.08%，经营态势持续向好。公司管理层将坚定不移地推进“一体两域”发展战略，通过持续的技术创新、管理优化和市场拓展，不断提升企业核心竞争力，为投资者创造长期稳定的投资回报，实现公司价值与股东利益的最大化。
　　（五）管理效能全面提升
　　报告期内，公司持续推进财务管理数字化升级，通过系统性信息化建设全面提升运营效率与管理水平。项目启动前，公司组织专项团队深入调研业务需求，科学规划系统架构；在实施阶段，重点优化了内部交易结算流程，创新引入智能费控系统，并完成历史数据的标准化迁移与校验工作。系统于2025年成功上线后，公司同步建立了完善的培训体系和技术支持机制，确保系统稳定运行。本项目的实施显著提升了财务数据的准确性和时效性，为公司高质量发展提供了坚实的数字化支撑。
　　同时，公司高度重视监管要求，全面强化内控体系建设。根据《公司内部控制规范文件（2024版）》要求，公司重点优化了合同管理流程，启动子公司内控标准化专项行动，并建立了常态化的风险监测机制。针对监管关注事项，公司迅速采取整改措施，包括及时召开董事会及股东大会审议通过相关议案，确保各项业务合规运行。
　　通过财务数字化与内控优化的协同推进，公司构建了更加高效、透明的管理体系。未来，公司将持续完善合规管理机制，强化制度执行，为业务发展提供更加坚实的保障。
　　（六）外部工作成效显著
　　在社会责任与可持续发展方面，公司始终将社会责任视为企业发展的重要组成部分，积极践行企业社会责任。在西藏日喀则地震灾害发生后，公司迅速响应，紧急召开董事会并审议通过《关于向西藏日喀则地震灾区捐赠的议案》，拟捐赠现金338万元专项用于灾后紧急救援、受灾群众安置及重建工作，展现了西藏本土企业关键时刻的责任担当。在塔吉克斯坦，公司投资建设的银制品珠宝加工厂顺利投产，有效带动了当地就业，为居民提供了稳定的收入来源；同时，公司持续开展社区支持活动，在伊斯季克洛尔市友谊幼儿园共同举办“六一”儿童节庆祝活动，捐赠学习用品和玩具，惠及百余名儿童，用实际行动温暖了当地社区。在阿根廷，公司积极融入当地社会，向安东尼奥之父学校捐赠教育物资，赞助“帕卡玛玛”传统节日活动，这些社区发展项目均得到了当地政府和居民的高度认可，进一步加深了公司与当地社会的联系。
　　在跨文化交流与人才培育方面，公司持续依托塔吉克斯坦塔中矿业“中文工坊”和阿根廷锂钾“中文工坊”平台，不断深化“语言筑基+技能提升”培养模式，通过塔吉克斯坦中文工坊“中文+电解铅”等实用课程，培养了一批既懂中文又掌握专业技能的复合型人才，其中部分学员已晋升至技术管理岗位，为当地产业发展注入了新活力。在阿根廷，公司成功协办萨尔塔省教育代表团访华活动，代表团成员先后访问北京、上海等地的高校和职业教育机构，增进了中阿教育领域的相互了解与合作。同时，公司承办的萨尔塔普纳高原青少年足球队访华项目，组织24名代表团成员与西藏日喀则高中生开展高原足球友谊赛等系列活动，不仅促进了中阿青少年之间的交流与友谊，还获得了阿根廷驻华大使馆、驻沪总领馆的特别表彰，国内外媒体广泛报道，成为中阿文化交流的典范。
　　在国际业务拓展与行业合作方面，公司积极参与全球矿业治理体系建设，持续扩大行业影响力。报告期内，公司代表先后出席“哈萨克斯坦第三届国际矿业大会”、“中国（西藏）锂业大会暨第十届锂资源发展论坛”等高端行业会议，并在大会发表主旨演讲，分享公司在有色金属和锂资源领域的技术创新成果。公司接待上海有色网南美锂资源考察团实地考察阿根廷锂钾公司，深入交流业务发展情况，为未来深度合作奠定基础。在可持续发展方面，公司系统参加全国绿色矿山矿长高级管理培训，将ESG理念深度融入海外项目运营，阿根廷盐湖项目的环境管理体系建设已取得阶段性成果。
　　公司将进一步完善国际化运营管理体系，持续优化海外项目的经济效益与社会效益平衡机制。通过深化属地化经营、强化国际资源整合、完善ESG管理等措施，不断提升跨国运营能力，为上市公司高质量发展提供持续动力，实现投资者利益与社会价值的共同提升。
　　（七）科技创新蓄势突破
　　报告期内，公司深入实施创新驱动发展战略，持续加大研发投入力度，重点围绕盐湖提锂技术创新和绿色选矿工艺升级开展科技攻关，取得显著成效。
　　公司通过构建“产学研用”协同创新体系，持续推动技术创新成果转化应用。报告期内，研发投入较上年同期增长显著，技术创新对公司提质增效的支撑作用日益凸显。未来，公司将继续加大研发投入，重点突破关键核心技术，为业务发展注入持续创新动力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、拥有世界领先级别的有色金属资源储量
　　塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，根据三口卤水生产井检测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿根廷托萨旗下阿里扎罗项目的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，以上两个项目均具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
　　2、具备快速提升资源开发产能规模的能力
　　塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都位居前列。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。
　　3、保持低运营成本的综合性运营管理体系
　　成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为同行业少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。
　　4、具有防范周期性风险的产品组合结构
　　自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金属和能源金属为产品的组合是长期正确的。
　　5、积淀多年境外资源开发的综合性经验
　　正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业自2007年注册多年，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
　　6、应用国际化和商业化并重的内部管理机制
　　国内矿山开发企业在20年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾旗下安赫莱斯项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品市场价格波动的风险
　　公司目前主要产品为铅锌铜精矿和伴生银，由于相关资源开采及冶炼成本变动相对较小，公司利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来相关资源产品价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果相关资源产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩会产生较大波动。公司将通过点价及期货套期保值等金融工具的组合运用来降低市场风险，还将通过工艺、设备更新，高新、专利技术应用等，确保高产稳产，通过规模效应降低成本，从而提高抵御市场价格波动风险的综合能力。
　　2、外汇汇率波动的风险
　　在公司日常经营中，除了人民币作为合并报表记账的本位币，会涉及目前主要的结算货币美元，塔国本位币索莫尼，阿根廷本位币比索，还有投资平台公司所在地的港币和加元。一旦未来外币汇率波动具有不确定性，会带来汇兑损益的风险。公司将深入密切关注投资相关国家的经济发展和外汇走向，构建稳健的货币资产持有结构，通过有效的风控制度，谨慎选择保值工具，降低外汇汇率波动对公司业绩的负面影响。
　　3、海外资源开发中的国别风险
　　公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资。未来，公司的重点投资规划也是“一带一路”沿线国家的优质项目。不同国家政治、法律等方面的差异对公司在不同地区的经营管理带来挑战。同时，随着公司加速国际化步伐，对公司国际化管理的各类专业化人才的储备、培养和引进产生较大压力。公司将发挥已有境外投资项目的成功经验，积极履行社会责任，获得投资所在地国家和人民对项目的认可。另一方面，积极培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，为投资所在国带来税收、就业、创新等实实在在的贡献，同时公司也获得持续稳定的投资收益。
　　4、经营流动性问题累积的风险
　　近几年来，由于行业周期波动，地缘区域冲突，融资结构单一（缺乏长期性资金），扩张性投资项目进展不及预期，生产矿山产量下降等综合因素叠加，公司面临的经营流动性问题出现累积的风险。公司管理层一直主动应对、主动作为，正在和将通过恢复和提高在产矿山产量，缩减和延缓非维持性资本开支，深挖成本控制潜力，寻求资源项目合作开发，加大权益融资工作力度，获取大股东实际支持等途径，系统性解决问题、化解风险，保持公司资金流动的良性循环和提高可持续发展效率。
　　5、安全生产及环保合规风险
　　公司从事矿产资源开采及加工业务，在生产过程中可能会发生安全、环保相关事故，增加经营成本，或者人员伤亡，从而影响公司正常生产经营。公司通过制定并完善安全环保管理制度，持续加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全环保风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，是公司全面开启高质量发展新征程的起步之年。公司顺利完成了董事会、监事会和经营班子的换届改选，在新一届管理层的带领下，公司全面梳理发展战略，总结经验和教训，重点抓好塔中矿业生产经营工作，通过调整经营模式，聚焦主业，加快技术创新，优化内部控制和完善ESG体系，公司经营效率不断提升，经营质效持续向好，可持续发展基石增厚。　　报告期内，公司实现营业收入16.39亿元，同比增加11.64%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，上年同期数为-2.15亿元，同比扭亏为盈。　　报告期内，公司主要完成以下工作：　　（一）聚焦做强主业，多措并举降本增效　　公司紧密围绕... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，是公司全面开启高质量发展新征程的起步之年。公司顺利完成了董事会、监事会和经营班子的换届改选，在新一届管理层的带领下，公司全面梳理发展战略，总结经验和教训，重点抓好塔中矿业生产经营工作，通过调整经营模式，聚焦主业，加快技术创新，优化内部控制和完善ESG体系，公司经营效率不断提升，经营质效持续向好，可持续发展基石增厚。
　　报告期内，公司实现营业收入16.39亿元，同比增加11.64%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，上年同期数为-2.15亿元，同比扭亏为盈。
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　（一）聚焦做强主业，多措并举降本增效
　　公司紧密围绕自身主业发展，不断实现经营质效的稳步提升。自2023年下半年实施对塔中矿业的经营模式调整，至2024年一季度已基本完成，2024年第二季度产量已经稳步提升、成本已经逐步下降，公司2024年半年度业绩开始改善，2024年三季度持续回暖，至2024年四季度公司业绩达到预期目标。报告期内，塔中矿业完成采矿量284.63万吨，出矿量270.36万吨，选矿处理量266.01万吨。完成铅、锌、铜精矿产品产量合计9.37万吨，其中含：铅金属量4.51万吨，同比上升19.22%；锌金属量4.75万吨，同比上升5.39%；铜金属量1,149吨，同比上升28.99%；银金属量74.27吨。
　　公司通过精细化管理与优化措施，实现了显著的降本增效。报告期内，公司从源头把控采掘工程设计，优化方案，杜绝非必要工程，合理控制采掘比；针对井下掘进工程，优化支护方案；严格规范材料管理，杜绝浪费；技术人员深入现场，管控采矿贫化率和损失率，提高回采率和供矿品位；选厂合理安排生产，加强用水用电管理；提升设备运转率，优化设备维保，降低故障率和运行成本；选厂提升生产效率和选矿回收率；拓宽物资采购渠道，优化采购策略；销售环节管控费用，提升效益等。通过以上举措，带动公司报告期内综合成本下降，净利润实现扭亏为盈。
　　（二）推进项目建设，夯实发展根基
　　报告期内，塔中矿业持续推进别列瓦尔基建探矿工程、抛废设施设备的基础建设、冶炼厂二期工程建设、珠宝首饰加工厂这四大项目建成投产，为进一步提升产能，补强产业链，实现规模化高质量发展奠定了基础。
　　报告期内，2024年6月28日，安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA）。目前项目现场已施工完成的卤水生产井和淡水井，能够满足1万吨/年碳酸锂当量生产所需；在关键提锂设备方面，1万吨/年碳酸锂当量规模吸附段设备和配套柴油发电机组已运达阿根廷萨尔塔市，后端膜段和蒸发设备正在根据项目进展有序采购、发运。阿里扎罗项目方面，报告期内，正在按照计划推进深度勘探工程，其中物探工作已完成，勘探井已完成6口，初步勘探和周边项目表明矿权区域内存在丰富锂资源，是极具潜力的锂资源项目。
　　（三）坚守安全生产红线，保障矿区稳定生产
　　牢固树立安全生产理念，深化安全风险分级管控和隐患排查治理，提升全员安全技能及公司安全管理信息化水平，规范安全生产管理及操作行为，提升职业健康管理水平，加强公共安全管理，稳步提升应急管理水平，营造良好安全文化氛围。
　　报告期内，公司继续树牢红线意识，明确“四定”方案（定人、定责、定时、定措施），压紧压实安全生产责任，坚持“四不留”原则，努力做到“不留盲区、不留死角、不留空位、不留隐患”，持续健全安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，深入开展安全生产治本攻坚，加强应急管理体系建设和安全生产培训，有效提高应急处突能力，坚持以人为本，全面提升安全管理水平。报告期内，公司实现了中方员工无重伤以上事故，为员工创造一个安全、健康、和谐的工作环境。
　　（四）团队建设成效显著，属地人才培养取得突破
　　公司顺利完成了董事会、监事会的换届和高管团队的聘任工作。专业化、高效化的管理团队，是企业发展的中坚力量与中流砥柱，新一届高管团队明确战略目标，敢于突破，团队成员保持良好沟通，保证了团队的高效协同，新一届高管团队面貌一新，有效提升了团队的凝聚力、向心力和执行力。
　　公司始终坚信，员工是推动企业前行的核心动力，也是实现可持续发展目标的关键所在。公司致力于为员工创造广阔的发展空间，通过持续推进运营地人才本土化招聘战略，积极为当地居民提供工作机会。近年来每年的本地化员工规模都呈现上升的态势，有效促进社区人力资源开发与企业运营需求的深度协同，形成具有区域特色的可持续发展机制。
　　报告期内，公司以塔吉克斯坦塔中矿业“中文工坊”和阿根廷锂钾“中文工坊”为平台，深化“语言筑基+技能提升”培养模式，实现属地人才建设与文化融合双突破。塔中矿业“中文工坊”全年开展两期“中文+铅冶金技能”培训，累计培养塔籍技术学员123人；联合兰州资源环境职业技术大学完成首批塔籍学徒制学生联合培养，构建“理论-实训-上岗”闭环体系；通过国际中文日捐赠教材、举办文化交流活动，获得塔国项目所在地社区、政府一致好评。在阿根廷，阿根廷锂钾“中文工坊”项目与萨尔塔职业院校合作开发机械维修课程，开展专项技能培训；阿根廷本地学员首获2024世界职业院校技能大赛铜奖。属地人才培养的持续推进既为境外项目储备本土技术骨干，又通过文化互鉴增强社区认同，形成“人才培育-效率提升-可持续发展”良性循环。
　　（五）借助外力，优化内部控制
　　公司进一步完善内控体系建设，强化风险防控机制，制修订《公司章程》《公司董事会审计委员会工作细则》《战略与可持续发展（ESG）委员会工作细则》等内控制度，通过与外部中介机构合作，借助外力系统梳理了塔中矿业、阿根廷锂钾及各管理中心职责权限和业务流程，制定完成《内部控制手册》《权责审批手册》《管理制度汇编》，覆盖公司治理、财务管理、人力资源管理、法律合规等多个业务领域，确保公司业务运营符合法律法规及行业标准，持续推进公司治理体系和治理能力现代化。
　　（六）发挥创新主体作用，推动技术研发持续进步
　　公司坚持以技术创新赋能新质生产力，通过深化技术创新，持续为企业高质量发展注入强劲动能。一是依托现有公司研发人员、西藏珠峰院士专家工作站和顾问工作站，内部搭建科研平台，整合内部科研团队和外部科研力量，提升公司研发产出效率，推动公司技术进步。二是推进新技术研发，加快创新成果转化，公司开展重点研发项目包括电化学脱嵌提锂研究、电化学吸附提锂材料研究；矿石预选抛废工业实验研究；铅冶炼工程综合回收铜、银工艺研究。
　　（七）提振投资者信心，持续提升投资价值回报能力
　　公司高度重视对投资者的投资回报，在保证主营业务发展合理需求的前提下，结合实际经营情况和发展规划，公司在报告期内分别制定了《2024年度“提质增效重回报”专项行动方案》和《公司未来三年（2024—2026年）股东回报规划》。董事会建议向全体股东每10股派发2024年末期现金红利人民币0.55元（含税），共计派发现金红利0.5亿元（含税）。公司将以良好经营业绩，积极回报投资者，与股东、投资者共享公司发展成果。
　　（八）践行ESG理念，筑牢可持续发展根基
　　公司积极落实节能降耗。实施能源结构优化与工艺升级并制定监测跟踪机制，深入挖掘生产运营各环节中的减碳潜力。公司持续加强环境评估，引入新型节能技术，注重实现资源的循环利用和节约使用，根据自身运营特点，致力于降低环境影响，展现负责任的企业形象。
　　秉持平等、多元、包容的理念，公司将员工福祉与社区发展置于战略高度。坚持共同发展理念，推动企业价值、员工及利益相关方价值、社区及社会价值共同提升。公司通过社区建设帮扶两地包容增长、文化教育培育塔中新型人才、“中文工坊”联通“一带一路”友谊桥梁等多种形式履行社会责任。在阿根廷、塔吉克斯坦构建多层次民生关怀体系，实现企业发展与社区福祉深度融合；在塔吉克斯坦开展长效行动，建立节日慰问常态化机制，惠及孤寡老人、边防官兵等群体，资助出版《塔吉克斯坦和中国：合作成果丰硕的30年》，系统性记录中塔合作历程；在阿根廷，公司持续推进属地融合发展模式，积极参与社区活动，完成公益慈善捐赠1,439万比索，向安东尼奥之父学校捐赠教育物资，深度参与社区“帕卡玛玛”传统节日并赞助活动物资，推动文化尊重与社区融合。
　　员工雇佣与关怀方面，公司积极履行社会责任，获两国政府、社会、社区一致认可，通过配套开展“中文工坊”等专项技能培训项目，系统性提升当地居民职业素养与岗位适配度。
　　（九）深化政企协同，构建国际化发展保障体系
　　报告期内，公司持续强化与项目所在国政府的高层互动，通过系统性沟通机制为境外项目开发提供政策支持。战略级政商关系搭建方面，全年累计开展高层互访7次，覆盖项目所在地阿根廷、塔吉克斯坦两国。阿根廷驻华大使、外交部长、经济部长等政要先后到访上海；总裁茅元恺率队赴阿根廷拜会萨尔塔省生产发展部、海关署等机构，推动阿根廷锂钾项目开发落地。实现政策精准对接方面，塔吉克斯坦总理科基尔-拉苏尔佐达会见董事长，双方就扩大合作规模达成共识。
　　塔吉克斯坦官方媒体专题报道公司十年发展贡献，《人民日报》刊文赞誉矿区振兴成果，中国驻塔使馆、塔国外交部分别致函表彰公司在重大外事活动中的保障支持，凸显“国家任务的企业担当”，是塔国经济发展不可缺少的助力和两国“民间友谊”不可替代的使者，也为“一带一路”倡议民心相通建设注入实践典范。
　　（十）积极参与行业活动，提升行业内价值链话语权
　　报告期内，公司以“技术+资源”双轮驱动，积极参与全球矿业治理体系。全年出席重量级行业会议9场，包括第三届“一带一路”地球物理国际论坛、中国国际铅锌周等，发表主旨演讲4次。公司通过与国内外行业机构和专家的交流互动，把握行业动态，获取前沿技术信息，汲取成功经验，同时展示自身实力，提升公司知名度和企业形象，吸引潜在合作伙伴，为公司业务开展和项目实施创造了有利条件。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、铅行业
　　报告期内，全球新一轮货币宽松周期已然开启，产业结构变化，铅价正常回归。一季度，美元指数处于相对高位，加之LME铅库存大幅上升，伦铅跌破2,000美元/吨整数关口。4月份，宏观利好因素发酵，有色金属行情整体偏强，加之LME铅库存去化带动，伦铅连续走强，触及最高点2,359美元/吨。5月下旬，伴随着欧美数据走弱，市场对经济衰退的担忧升温，伦铅跟随有色金属板块整体回落，触及年内最低点1,917美元/吨。转至8月上旬，美国数据韧性凸显，衰退担忧情绪放缓，美联储降息预期兑现，伦铅触底反弹，但LME铅库存持续保持高位，LME0-3铅依旧为深贴水，伦铅上行动力不足，截至12月26日，伦铅收于1,980.0美元/吨，同比下降4.2%。2024年，LME三月期铅均价2,106.0美元/吨，同比下降1.0%；同期，LME现货均价2,074美元/吨，同比下降3.0%。
　　报告期内，市场供需方面，全球供应端虽存有增长量，但在海外冶炼厂复产增产的带动下，铅精矿需求保持相对强劲，全球铅精矿供需平衡缺口仍在。
　　据安泰科预测，2025年LME铅价主要波动区间预计为1,900-2,300美元/吨。
　　2、锌行业
　　报告期内，锌价阶梯上扬，强势运行。2024年上半年，LME三月期锌价格开盘于2,660.5美元/吨，随着美联储降息的预期受到抑制，美元指数连续攀升，伦锌大幅下挫，触及年内最低价2,278美元/吨；随后美国多项经济指标发布，美元指数下跌，叠加铜价上涨提振，伦锌价格止跌反弹。进入二季度开始，在宏观乐观情绪和基本面因素共同作用下，包括伦锌价格在内的多种有色金属价格走高，并于5月下旬录得上半年最高价3,185美元/吨。随着美联储降息预期延后，美元走强，多种有色金属价格承压下行，但由于原料供应持续紧张，提供有力支撑，伦锌价格回调后再度开启高位区间震荡。进入三季度，市场对经济衰退预期升温，有色金属价格多数下跌，但随着美联储降息政策落地，开启了政策宽松周期，美元指数下跌，叠加国内发布一系列利好政策，伦锌价格持续上涨，并在10月末录得年内最高价3,284美元/吨，之后随着消费端进入淡季，叠加国内冶炼厂提高开工率，精锌产量回升，锌价呈现高位偏弱震荡。截止2024年末，LME三月期锌收于3,108.5美元/吨，年涨幅599美元/吨或23.9%，全年均价为2,814美元/吨，上涨165美元/吨或6.1%；LME现货锌年均价为2,778美元/吨，上涨127美元/吨或4.9%。
　　报告期内，市场供需方面，需求端表现偏弱，但由于矿端供应紧张，精锌供应下滑，因此全球精锌市场呈现紧平衡。
　　据安泰科预测，2025年锌价呈现区间震荡，波动重心将较2024年有所下降。预计LME三月期锌年均价2,750美元/吨。
　　3、铜行业
　　报告期内，LME铜价快速上行，创下历史新高后回落。2024年第一季度，LME铜价大部分时间高位震荡，最高达到9,165美元/吨附近。2024年第二季度，LME铜价呈现为冲高回落格局，期间一度创下历史新高。4月，在铜精矿供给预期偏弱、市场避险需求增强以及国内宏观政策利好的支撑下，铜价强势上涨。5月，COMEX铜期货在库存较低的背景下，由于资金大量涌入，导致持仓量大幅增加，挤仓风险的上升也推动LME铜价迅速上涨，5月20日铜价创下历史新高。5月下旬挤仓压力得以缓解，投机资金离场，铜价迅速回落,此外，在美联储降息预期推迟、精铜现货库存超季节性累库等原因影响下，铜价下跌趋势顺畅，直到6月底才有止跌企稳迹象。2024年上半年LME铜均价9,200.70美元/吨，较上年均价上涨8.03%，同比上涨5.50%。报告期内，铜价冲高回落，随后高位震荡格局。2024年上半年，铜价在铜矿供应短缺、全球显性铜库存处于历史低位、风险偏好资金大量涌入等多种因素的共同推动下强势上涨，于5月20日创下历史新高。下半年，在美国通胀反复、地缘政治风险扰动增加、铜精矿供应持续趋紧等因素的共同影响下，铜价呈现阶段性回落趋势，但下半年整体来看，运行区间仍高于一季度的水准，为高位震荡格局。
　　报告期内，市场供需方面，全球供应在数字上仍表现为小幅过剩，但量级不大，再结合各类库存、在途等因素，现货市场实际仍偏紧的状态。
　　据安泰科预测，2025-2026年国际市场铜价主要波动区间位于8,200-10,800美元。其中，2025年运行区间的上下沿都将不及2024年，2025年高点暂时看到10,500美元，下方低点暂时看到8,200美元左右；2025年度均价有望略高于2024年的9,275美元，达到约9,350美元，2026年价格重心较2025年再有一定上移。
　　4、锂行业
　　报告期内，锂价主旋律向下，碳酸锂价格延续下跌行情，触及7万元/吨，锂行业过剩产能逐步开始出清，但在需求依旧维持增长的背景下，部分时段发生了阶段性反弹，全年市场以交易锂资源中长期过剩为主线，锂价持续下跌至边际成本线附近，进入底部磨底阶段。
　　2月中上旬，供应端锂盐厂面临成本压力复产节奏缓慢，叠加江西环保检查事件发酵，引发市场对供给扰动的担忧；需求端下游排产增速亮眼，消费表现强于预期，供缩需增情况下锂价大幅反弹，最高至12万元/吨以上，现货亦跟涨，3-5月份碳酸锂价格在11-12万元/吨之间震荡。5-8月，下游需求走弱，而供给依旧处于增量，江西环保调查告一段落，国内碳酸锂产量至新高，同时碳酸锂进口量也持续攀升，供应过剩背景下产业链各环节持续累库，锂价逐步走弱。进入9月以后，金九银十需求旺季预期兑现，新能源车和储能终端消费亮眼，带动正极材料和电池排产大幅上行，碳酸锂持续去库，锂价止跌企稳。但受制于高位库存和锂资源中长期过剩预期，锂价反弹缺乏强动力，锂价在7-8万元/吨区间震荡运行。国内以旧换新政策实施叠加储能需求爆发，11-12月终端消费表现强劲，下游排产突破季节性维持高位。同时正值三季度报告发布，海外矿山减停产消息频传，碳酸锂价格中枢上探。进入12月以后，上游在利润驱动下复产和增产，12月供给持续放量，需求小幅走弱，平衡重回过剩，锂价再次跌回8万元/吨以下。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘和选矿，并通过控股公司正在进行锂盐湖资源的开发。
　　（二）主要产品及用途
　　公司目前的主要产品为铅精矿（含银）、锌精矿和铜精矿（含银）及粗铅。
　　公司生产的精矿产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济各领域。其中：金属铅具有良好的延展性、抗腐蚀性,易与其他金属制成性能优良的合金。金属铅、铅合金和其化合物广泛应用于蓄电池、电缆护套、机械制造业、船舶制造、轻工、氧化铅、射线防护等行业。
　　金属锌具有良好的压延性、耐磨性、抗腐蚀性、铸造性，且有很好的常温机械性，能与多种金属制成性能优良的合金。主要以镀锌、锌基合金、氧化锌的形式广泛应用于汽车、建筑、家用电器、船舶、轻工、机械、电池等行业。目前，在有色金属消费量中仅次于铜和铝。
　　金属铜具有较优良的导电性、导热性、延展性、耐腐蚀性、耐磨性等优良性质，被广泛地应用于电力、电子、能源及石化、机械及冶金、交通、轻工、新兴产业等领域；在有色金属消费量中仅次于铝。
　　金属银为常见贵金属之一，可以制作饰品。在工业领域常用来制作灵敏度极高的物理仪器元件，各种自动化装置、火箭、潜水艇、计算机、核装置以及通讯系统，所有这些设备中的大量的接触点都是用银制作的。
　　电池级碳酸锂主要用于制备钴酸锂、锰酸锂、三元材料及磷酸铁锂等锂离子电池正极材料。高纯级碳酸锂还可应用于制备高端锂离子电池正极材料及电池级氟化锂的制备；在光电信息方面，高纯级碳酸锂用于制备钽酸锂和铌酸锂；同时高纯级碳酸锂还应用于光学特种玻璃、磁性材料行业及超级电容器、医药行业等。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要的采购业务是塔中矿业生产经营所需的各类物资、设备和备件。贯彻质量优先、价格优先的采购原则，坚持询比价和招标采购模式。
　　2、生产模式
　　公司对采、选、冶生产组织实行计划管理模式，并按计划组织生产。
　　3、销售模式
　　公司精矿产品采用年度长单方式进行销售，即与客户约定全年的销售量，但价格未予锁定。每个月的发货量按照全年产量指标按月均分，并酌情考虑检修后执行；卖方有权对销售的数量进行10-15%的增减调整。有色金属矿产品的国际交易基本定价公式为：计价元素以LME价格、LBMA价格以及金属品位为基准，乘以扣除减免后的金属含量，再扣减加工费（和/或精炼费）后作为计价基础。
　　公司所有产品的定价模式都遵循上述基本定价公式，其中锌精矿的加工费按照当年国际市场认可并公布的BENCHMARK为对标，根据买卖双方签订的合同其他约定条件进行调整，铅精矿和铜精矿（含银）的加工费和精炼费则根据买卖双方签订的合同为准。加工费的BENCHMARK对公司精矿产品的销售收入影响较为明显。
　　具体结算流程为：根据发运日前5天LME和LBMA公布的现货均价预估货值，买方在收到卖方提供的发运单据、临时发票、原产地证书后付款。卖方可在合同约定的期限内选择月均价结算或者点价结算。按月均价方式进行结算时，根据卖方指定月份的伦敦金属交易所和伦敦金银市场协会的现货月均价进行结算；按点价方式进行结算时，卖方可在LME交易时段要求买方按即时的市场价格进行成交并调期。在按月均价或点价方式定价，且第三方国际检验公司对产品的重量和品质检测报告出具后，买卖双方进行最终结算，结清货款。公司以美元作为计价和结算货币。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、拥有世界领先级别的有色金属资源储量
　　塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；阿根廷锂钾拥有205万吨碳酸锂当量锂资源量，安赫莱斯项目根据三口卤水生产井检测数据，卤水品质远超《安赫莱斯盐湖锂、钾资源技术报告（NI43-101）》的平均锂浓度。阿里扎罗项目的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司安赫莱斯项目3万吨、阿里扎罗项目5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。
　　2、具备快速提升资源开发产能规模的能力
　　塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。公司在安赫莱斯3万吨碳酸锂当量盐湖提锂项目正式取得萨尔塔有关部门签发的“环境影响声明书”（DIA），即使产能规模规划由5万吨调整为3万吨，但其产能规模不仅在阿根廷当地、在南美，乃至全球范围内都是无先例的。整体上，安赫莱斯项目在工艺路线、规模和审核进度方面，依然在阿根廷众多锂盐湖项目中保持领先。
　　3、保持低运营成本的综合性运营管理体系
　　成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为同行业少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。
　　4、具有防范周期性风险的产品组合结构
　　自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司选择以基本有色金属和储能金属为产品的组合是长期正确的。
　　5、积淀多年境外资源开发的综合性经验
　　正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业自2007年注册多年，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。
　　6、应用国际化和商业化并重的内部管理机制
　　国内矿山开发企业在20年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾锂盐湖项目的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司2024年实现营业收入16.39亿元，较上年同期增加11.64%；归属于母公司所有者的净利润为2.30亿元，上年亏损-2.15亿元，实现扭亏为盈；基本每股收益0.2512元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年以来，中国有色金属工业增长强劲，行业整体呈现出生产增长、投资加速、进出口活跃的良好发展态势。有色金属工业增加值超过10%，为近10年来首次，产业景气度呈现持续回升态势。受美联储货币政策的调整、地缘政治冲突的加剧以及下游需求的回暖等多重因素影响，有色金属市场经历了一轮价格上涨，这一趋势显著提振了行业内多数公司的业绩表现。在国家政策的积极引导和支持下，有色金属行业正朝着高端化、绿色化、智能化的方向不断迈进，通过技术创新有效提升了产品的附加值和市场竞争力，展现出稳健的生产增长态势，自2023年十种有色金属产品产量首次突破7,000万吨大关后，据国家统计局数据显示，有色金属行业2024年的总产量较上一年增长了4.40%，其中新能源与电子制造等下游行业的复苏需求成为主要增长引擎。
　　能源金属是目前有色金属中少数处于较低历史价格分位、未来3年需求复合增速仍然较高的品种。历经近两年价格下跌、盈利承压及权益回调，锂电产业链整固的时间与深度均已较为充分，锂电板块已重回价值区间。看远期，锂电行业仍是具备广阔成长空间的行业赛道。从渗透率看，欧洲、美国和其他地区2024年预计的渗透率分别为18%、10%、4%，全球维度仅在20%左右。同时锂电增量市场不断涌现，储能按远期空间倒推的渗透率仅7%，国内商用车也仅15%，工程机械、飞行器、机器人等也是潜力市场，远期成长空间广阔。作为锂电产业链上游的资源环节，能源金属之所以具备魅力，是因为其较长的资源型供给周期，与快速变化的终端下游需求及其较长产业链条的库存扰动之间，更易产生供需错配带来价格波动的周期。2025年，能源金属权益板块有望领先商品定价锂电需求修复、供给格局优化下基本面的改善预期。
　　(二)公司发展战略
　　近几年来，公司深化提炼了“一体两域”的发展战略布局，即：以有色金属资源开发为主体，不断巩固和增强对有色金属资源的控制能力，快速深化和提高对资源规模化开发的实现能力。
　　一域：以公司全资子公司塔中矿业在塔吉克斯坦拥有的超大型铅锌铜银多金属矿山为中心，打造塔吉克斯坦北部有色金属产业园区；完成冶炼厂二期工程建设，产出电解铅、电解银、冰铜；构建与塔国周边国家相关冶炼企业优势互补的协同发展生态圈，并不断辐射到中亚地域，成为全球铅锌金属重要的上游原料供应商。
　　一域：以公司控股子公司在阿根廷拥有的特大型锂盐湖资源为中心，引入国内领先的盐湖提锂工艺技术和设备，形成阿根廷盐湖开发的领先技术优势；向阿根廷周边各国辐射，确立公司在南美地域的一流能源金属开发商地位，成为全球新能源锂金属原料具有影响力的上游供应商。
　　届时，公司将成为全球铅锌有色金属和新能源锂金属有影响力上游供应商，为全体股东实现更高的投资价值。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年，随着“创新、协调、绿色、开放、共享”新发展理念的深入贯彻执行，资源的稀缺性和价值将得到充分体现，基本金属、能源金属作为国家战略性资源的优势地位将更加突出。
　　2025年公司将继续秉持和深化“一体两域”的发展战略布局，以“盘活存量、做优增量、提升质量”为总体目标，继续把高质量发展要求贯穿经营策略，扎实推动公司实现高质量发展，全面抓好2025年各项目标任务落实落地。
　　1、总体生产经营指标
　　（1）采选矿作业计划
　　铅锌铜矿计划采矿量360万吨，出矿量340万吨，选矿处理量360万吨，精矿产品含金属量13.61万吨。冶炼厂计划生产冰铜430吨、次氧化锌585吨、电解铅7,060吨、白银2.4吨。
　　（2）阿根廷盐湖开发，2025年安赫莱斯项目一期（1万吨/年碳酸锂当量）将启动产能建设，根据融资进度以尽快实现对锂资源的规模化开发。
　　2、公司2025年重点工作
　　（1）提质增产降本增效
　　2025年，公司将坚持效益优先原则，以实现产品金属量为核心，以提高入选品位为突破口，重点围绕提高探矿质量和出矿品位管理、提高入选矿石品位、提升选矿回收率，梳理并发现制约生产的瓶颈问题，靶向发力、精准施策，实现提质增效。重点抓好井下出矿能力提高、选矿产能提升、抓好废石选精、抛废提升品位，实现增产增效。不断优化探、掘、采工程设计方案，提升投入产出效能，监督并杜绝无效或重复性掘进工程，管控并规范井巷工程支护标准，分析支护必要性、支护方式、支护材料选择等要素，把关并指导采空区废石充填，降低废渣运力成本，考核生产环节全要素成本，实现进一步降本增效。
　　（2）生产经营管理提升
　　2025年，公司针对塔中矿业与阿根廷锂盐湖项目的跨区域运营，深入实施精益管理，筑牢高质量发展稳固根基，主动参与到生产建设全流程的督导与监管，通过分析数据并结合现场监督情况，以月度经营分析会为平台，对生产建设过程中出现的问题，提出可行性的优化措施或方案，加强进度监控，真正落实“服务、监督、指导、管控、考核”的职能要求，不断提高经营管理质量。公司将做实做细做精财务管理，以全面预算为引领，以决算管理为镜鉴，强化预算执行全过程控制，实时重点监控关键指标，通过成本管理增强预算管控效力。在确保现有融资额度的基础上，积极拓展多种融资渠道，全力保证公司现有生产运营及重点项目建设的资金需求。
　　（3）内部控制全面升级
　　坚持“管好风险就是创造收益”的理念，持续优化全面风险管理体系，深化开展“风险为底线、合规为红线、内控为支撑”的风险、合规、内控一体化建设，强化风险识别评估，加强风险监测预警，严控增量风险，提升公司防控系统性风险的能力。2025年，公司将持续优化内控体系，一是配合中介机构全面落实内控手册、权责手册和制度汇编等内控规范文件，强化监督与审计，建立覆盖海外运营节点的合规审查机制，加强重大风险领域、重大事项调查与追责整改，堵塞管理漏洞，确保重大风险可防可控。二是加强风险管理，精准识别各类风险，制定应对策略，推动风险文化建设，定期进行风险评估和培训，提升全员风险意识，确保迅速有效应对突发事件。三是建立全过程贸易风险管控机制，规范贸易业务行为，统筹兼顾“稳增长和防风险”。四是依据监管规则，严谨、合规开展信息披露工作，履行信息披露义务，进一步提高信息披露质量。
　　（4）技术创新驱动发展
　　2025年，为保持和提高技术水平及创新能力，公司将继续重视研发投入。一是全面提升科技创新精益管理水平，探索新技术、新工艺在生产中的实践与运用，并推动管理智能化升级，加快信息技术应用，应用用友YonSuite业务解决方案和新信息化系统，不断用创新成果解决管理和生产难题。二是做深做实与高校、科研院所、院士工作站的产学研深度融合，深度对接高校科技创新资源，加强与科研院所的合作，一体链接企院校科创人才、项目、平台、资源，充分发挥协同效应，吸引更多技术资源和人才，推动高质量培训和技能发展。
　　（5）树立安全环保体系
　　2025年，安全环保工作仍然是公司一切工作的重中之重，要牢牢守住安全环保这道不可逾越的红线，不断提升抵御风险的能力和水平，切实把安全环保工作作为重点。一是加强对安全工作组织领导和工作落实，坚持“以人为本”的底线思维，制定切实可行的安全生产工作计划，着力实施抓培训、提素质、打基础、抓基层、勤检查、重整改、强考核、保安全等系列措施，落实安全管理主体责任，确保企业安全平稳运行。二是强化安全培训，夯实“三基”（基础、基层、基本素质），利用班组安全活动、班前交底会等各种形式，并根据不同季节、不同作业环境，开展有针对性的安全教育培训活动，使作业人员都能基本做到应知应会安全基本常识和安全操作技能。抓好工程全周期的安全管控，实现公司2025年安全无事故的目标。三是坚持绿色发展理念，贯穿生产全过程、全链条，推动公司生态环保提档升级，实现节能降碳减排。
　　（6）ESG价值创造实践
　　牢固树立生态文明理念，健全环境保护管理体系，落实环境保护主体责任，强化环境风险防控，深入开展环境保护问题自查自改，着力解决突出环境问题，提升环境保护基础管理水平，降低治理成本，改善环境绩效；不断深化能源、水资源和碳排放管理，协同推进降碳减污扩绿增长，奋力开创生态文明建设和绿色低碳高质量发展新局面。公司还将深入推动ISO9001质量管理标准体系认证落地，全面提升全员质量意识，助推产品质量稳定可靠，成为值得客户信赖的企业。
　　（7）加强团队人才建设
　　公司始终将员工和人才培养作为企业可持续发展的核心要素。2025年，公司将持续加强优化团队与人才梯队建设工作。一是增强塔中矿业和阿根廷锂盐湖项目的技术力量，落实关键岗位复合型专业人才，制定系统化培训计划，引入外部专家讲座和实践项目，帮助员工快速提升专业能力，通过推进绩效管理改革，优化人才晋升通道，完善激励机制。二是着力锻造高质量干部人才队伍，培养中层管理人才，增强人才的获得感、归属感，切实激发企业内生发展动力。三是优化工作模式，积极尝试岗位交叉轮换方法，提升跨时区协作效率，增强团队凝聚力。
　　（8）企业文化建设宣传
　　2025年，公司将着重企业文化建设与宣传，让企业文化助推和服务生产经营。一是加强文化活动的开展，在提升员工对企业文化理解的同时，为员工创造更加和谐的生活和工作环境。二是加强对企业文化的培训，通过注重对企业文化的塑造和熏陶，将企业文化渗透到企业经营管理的各个环节。三是加强新闻宣传工作，加强对内对外宣传力度，做好自媒体平台的管理与维护。
　　鉴于市场环境复杂多变，本经营计划仅作为指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺。为保障全体股东权益，本公司保留根据市场环境变化、行业政策调整及生产经营实际需要，对本经营计划进行适时修订的权利。敬请投资者充分关注行业特有风险，理性认知预测信息的不确定性，审慎作出投资决策。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品市场价格波动的风险
　　公司目前主要产品为铅锌铜精矿和伴生银，由于相关资源开采及冶炼成本变动相对较小，公司利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来相关资源产品价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果相关资源产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩会产生较大波动。
　　公司将通过点价及期货套期保值等金融工具的组合运用来降低市场风险，还将通过工艺、设备更新，高新、专利技术应用等，确保高产稳产，通过规模效应降低成本，从而提高抵御市场价格波动风险的综合能力。
　　2、外汇汇率波动的风险
　　在公司日常经营中，除了人民币作为合并报表记账的本位币，会涉及目前主要的结算货币美元，塔国本位币索莫尼，阿根廷本位币比索，还有投资平台公司所在的港币和加元。一旦未来外币汇率波动具有不确定性，会带来汇兑损益的风险。
　　公司将深入密切关注投资相关国家的经济发展和外汇走向，构建稳健的货币资产持有结构，通过有效的风控制度，谨慎选择保值工具，降低外汇汇率波动对公司业绩的负面影响。
　　3、海外资源开发中的国别风险
　　公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资。未来，公司的重点投资规划也是“一带一路”沿线国家的优质项目。不同国家政治、法律等方面的差异对公司在不同地区的经营管理带来挑战。同时，随着公司加速国际化步伐，对公司国际化管理的各类专业化人才的储备、培养和引进产生较大压力。
　　公司将发挥已有境外投资项目的成功经验，积极履行社会责任，获得投资所在地国家和人民对项目的认可。另一方面，积极培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，为投资所在国带来税收、就业、创新等实实在在的贡献，同时公司也获得持续稳定的投资收益。
　　4、经营流动性问题累积的风险
　　近几年来，由于行业周期波动，地缘区域冲突，融资结构单一（缺乏长期性资金），扩张性投资项目进展不及预期，生产矿山产量下降等综合因素叠加，公司面临的经营流动性问题出现累积的风险。
　　公司管理层一直主动应对、主动作为，正在和将通过恢复和提高在产矿山产量，缩减和延缓非维持性资本开支，深挖成本控制潜力，寻求资源项目合作开发，加大权益融资工作力度，获取大股东实际支持等途径，系统性解决问题、化解风险，保持公司资金流动的良性循环和提高可持续发展效率。
　　5、安全生产及环保合规风险
　　公司从事矿产资源开采及加工业务，在生产过程中可能会发生安全、环保相关事故，增加经营成本，或者人员伤亡，从而影响公司正常生产经营。
　　公司通过制定并完善安全环保管理制度，持续加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全环保风险。 收起▲