一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“C制造业”门类下的“C26化学原料和化学制品制造业”。　　（一）公司属于行业及主要业务情况　　公司主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。钡盐和锶盐属无机化工基础材料，锰系产品属电子化学材料，公司荣获国家工信部制造业单项冠军企业（碳酸钡产品），公司以及子公司大龙锰业、红蝶新材料均为高新技术企业，公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心，分别为贵州省和重庆市“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部列为国家级“专精特新”小巨人企业。钡盐产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“C制造业”门类下的“C26化学原料和化学制品制造业”。
　　（一）公司属于行业及主要业务情况
　　公司主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。钡盐和锶盐属无机化工基础材料，锰系产品属电子化学材料，公司荣获国家工信部制造业单项冠军企业（碳酸钡产品），公司以及子公司大龙锰业、红蝶新材料均为高新技术企业，公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心，分别为贵州省和重庆市“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部列为国家级“专精特新”小巨人企业。钡盐产品主要包括多规格专用型碳酸钡、多品种硫酸钡、高纯碳酸钡、高纯氯化钡、高纯硝酸钡、氢氧化钡、硝酸钡，锶盐产品主要包括碳酸锶、硝酸锶、氯化锶、氢氧化锶、高纯碳酸锶，锰系产品主要包括一次电池和锂电池用EMD、高纯硫酸锰等产品。同时，公司还涉及副产品硫黄、硫脲、硫化钠的生产、销售，以及天然色素产品。
　　碳酸钡主要用于陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、电子元器件以及其他钡盐产品的生产；硫酸钡主要用于油漆、涂料、塑料、蓄电池、冶炼等领域，其中改性硫酸钡主要用于农用地膜、大棚保护膜、缠绕膜等产品；药用硫酸钡主要应用于医学影像领域。高纯碳酸钡主要用于液晶和光学玻璃基板行业；氢氧化钡主要用于钛酸钡、高纯碳酸钡、高纯偏磷酸钡、催化剂等产品的生产；硝酸钡用于制造光学玻璃、液晶屏、高端电子行业，也用作氧化剂、分析试剂以及信号弹、焰火、陶瓷釉料、医药等。锶盐产品主要用于磁性材料、液晶玻璃基板、金属冶炼、烟花焰火以及其它锶盐的深加工等行业。电解二氧化锰产品主要用于一次电池和锰酸锂正极材料，高纯硫酸锰主要用于锂离子电池三元正极（前驱体）材料。
　　（二）公司经营模式
　　公司主要原料为煤炭和重晶石，子公司大龙锰业主要原材料为锰矿石（粉）、重晶石和煤炭，大足红蝶主要原材料为煤炭和天青石。重晶石向公司关联方和其他非关联方采购，签订年度采购合同，价格公允；大龙锰业所需锰矿根据供应情况和市场价格从国内外非关联方采购；重庆瑞得思达生产所用天青石主要从所在地矿山公司采购，小部分国外采购。红蝶新材料生产高纯钡盐产品所需的基础钡盐产品从公司或市场公开招标采购。公司及子公司生产所需煤炭通过集中、公开招标采购，重晶石、锰矿石、天青石根据同类原材料同期市场供需情况、品位、价格变动采取公平比价协商确定的方式采购，签订买卖合同。
　　1、生产模式
　　由于公司属基础化工材料行业，生产过程涉及高温高压并连续性强，对设备稳定运行和员工操作具有较高标准要求，须保持连续长周期生产运行。同时，公司及子公司根据生产计划、原材料供应情况、主要产品库存情况、生产系统运行状况、安全与环保管理、同行业企业生产及库存、销售情况等综合因素对生产系统实行定期和不定期检维修作业，确保设备设施健康运转和安全生产。
　　2、销售模式
　　公司及子公司主要产品部分采取面向终端客户的直销模式，同时，根据产品竞争特点、下游客户特性、客户集中程度和不同的销售策略采取一定比例的中间商销售方式。在产品出口方面，公司及子公司主要产品通过全资子公司红星进出口统一销售，部分产品通过国内其他企业出口；国内销售方面，公司及子公司大龙锰业的主要产品通过子公司红星进出口集中销售，对下游客户统一管理，提升了公司整合市场和销售能力、供货保障能力、货款管理控制能力和产品综合竞争能力；子公司红蝶新材料所有产品以及其他子公司产品由各子公司自行组织销售。
　　3、运输模式
　　公司及子公司的运输方式包括公司及子公司负责运输到指定地点及客户自提两种模式。公司及主要子公司产品通过公路运输、铁路运输和内河运输相结合的方式，对主要产品汽车运输进行招标管理。出口环节主要考虑港口综合费用、海运路线和海运费用等因素确定出口装船港口、海运路线及承运海运公司。
　　4、储存模式
　　公司及子公司主要产品采取不同规格的包装方式，一般采用25kg、50kg、1000kg包装袋进行包装，储存在正常温度、湿度和通风的库房内。硫黄产品采取专用液体储罐结合的方式。主要矿产原材料和其它化工原料根据物料属性采取露天或库房堆放的方式储存。设备、五金备品备件、钢材和其它常规物资分别储存于指定库房和地点，由专门部门和人员管理。
　　5、研发模式
　　公司核心技术主要研发模式为自主研发。多年来，公司建立了完善的研发创新体系，不断加大科研投入，加大与科研院所、高校的合作力度，不断开展前瞻性的新产品研究，共同进行核心技术攻关，加大专业技术人才引进，加大对技术创新项目和技术创新成果奖励力度，通过自主研发不断提升核心技术水平，加快公司转型升级和结构调整步伐。
　　（三）公司所属行业情况说明
　　1、钡盐产品及行业情况
　　碳酸钡产品主要用于陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、电子元器件、反光材料以及其他钡盐产品的生产。2026年上半年，碳酸钡销售价格触底反弹，公司适时调整销售策略，在2026年一季度和二季度分别调整一次销售价格，但仍未达到同期水平。同时，受副产品硫黄销售价格持续提高影响，公司坚持“利润优先”原则，强化生产组织，优先保证碳酸钡产品产量，碳酸钡产量同比提升。公司及子公司大龙锰业碳酸钡产能29万吨/年，产能和产量位于行业首位，2026年上半年完成产量12.03万吨，同比增长17.52%；同时，公司加大市场攻关力度，上半年实现销售10.13万吨，同比增长15.24%；高纯钡盐系列产品因下游需求恢复影响，产销量同比分别增长46.63%和23.34%。
　　硫酸钡主要用于油漆、涂料、塑料、蓄电池、冶炼、医药等领域，其中改性硫酸钡主要用于农用地膜、大棚保护膜、缠绕膜等行业，沉淀硫酸钡主要应用于医药、中高档涂料油墨、塑料、橡胶、玻璃、陶瓷等领域；药用硫酸钡主要应用于医学影像领域。
　　硫酸钡销售价格2026年上半年延续了2025年价格走势，继续整体运行维持相对高位；受公司产品结构调整影响，公司2026年上半年硫酸钡产量同比减少。公司及子公司硫酸钡产能6.5万吨/年，2026年上半年，公司及子公司完成产量1.37万吨，同比减少28.64%，实现销售1.51万吨，同比减少14.35%。
　　2、锶盐产品及行业情况
　　公司生产的锶盐产品主要用于磁性材料、金属冶炼、液晶玻璃基板、烟花焰火以及其它锶盐的深加工等。2026年上半年，受进口矿石受限影响，碳酸锶销售价格在二季度环比上行，但下游行业观望情绪较大，价格短期上涨后在6月份快速回调；公司子公司重庆瑞得思达碳酸锶产能为6万吨/年，位居国内同行业前列，受限于2026年上半年碳酸锶第一条产线处于试生产调试阶段且第二条产线未能正式试生产，2026年上半年完成产量0.84万吨，较2025年同比减少39.01%；实现销售0.68万吨，同比减少44.99%。
　　3、锰系产品及行业情况
　　公司锰系产品主要为电解二氧化锰。
　　公司生产的电解二氧化锰产品主要用于一次碱锰电池和锰酸锂正极材料。2026年上半年，电解二氧化锰行业整体开工率维持在2025年状态，各生产企业基本实现产销平衡，公司通过工艺升级改造降低电解二氧化锰生产成本，灵活调整销售策略等方式，电解二氧化锰盈利能力同比提升。公司子公司大龙锰业电解二氧化锰产能为3万吨/年，2026年上半年产量为0.59万吨，较同期增加1.48%，实现销售0.63万吨，较同期减少1.08%。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，全球宏观经济复苏力度偏弱，中东地缘政治及贸易保护主义持续扰动全球经济环境。公司所处钡、锶、锰产品市场在成熟周期中差异化、定制化产品溢价能力持续增强，产品结构升级趋势明显。国家层面通过《石油和化学工业“十五五”发展指南》及《“十五五”碳达峰行动方案》等文件，明确了化工行业高质量发展的核心路径，在此背景下，公司认真贯彻落实国家各项决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。2026年上半年，公司紧紧围绕年度经营目标任务稳步推进各项生产运营工作，紧抓市场机遇，持续优化产品结构，强化内部降本增效，持续推进数智化、绿色化双轮驱动，全面赋能提质增效，为企业高质量发展注入核心动力。2026年上半年，公司实现营业收入1,059,363,614.12元，同比减少1.99%；实现归属于母公司所有者的净利润84,229,480.74元，同比增长7.38%。
　　（一）主要经营指标及变动分析
　　1、主要经营指标及变动分析
　　2、报告期内公司利润总额同比下降1,161万元，主要影响因素分析如下：
　　2026年半年度，公司碳酸钡、硫酸钡及硫脲等产品受供需关系影响、销售价格同比下降，减少了公司利润；
　　锶盐产品受子公司大足红蝶停产，子公司重庆瑞得思达处于试生产阶段影响，碳酸锶销售量及销售价格同比下降，减少了公司利润；
　　子公司大足红蝶及万山鹏程矿业有限责任公司停工损失增加，减少了公司利润；
　　受汇率波动影响，本期汇兑损失增加，减少了公司利润。
　　3、产销量分析
　　碳酸钡产销量同比增加主要是本报告期原材料供应较稳定，公司加大生产力度，产销量同比增加所致；
　　高纯钡盐、硫黄产销量同比增加主要是由于受市场供需关系影响，公司适时调节产品产能，加大销售力度，市场稳步提升所致；
　　碳酸锶产销量同比减少主要是由于本报告期子公司大足红蝶停产，子公司重庆瑞得思达处于试生产阶段，碳酸锶产销量同比减少所致；
　　硫酸钡产销量同比减少主要是由于硫黄受市场供需关系影响，销售价格增加，公司合理调节产品产能，优先保证硫黄产量所致。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力依然保持，具体如下：
　　1、多元化产品格局优势
　　公司钡盐、锶盐和锰系产品，针对下游不同的应用领域，相继开发出多品种、多规格的系列产品，能够满足不同客户对同一产品不同参数的需求。同时，公司2022年收购红蝶新材料75%股权后，公司钡盐产业链进一步延伸，高精细钡盐产品种类更为丰富，能够为客户和市场提供一站式采购服务，公司抗风险能力进一步提升。
　　2、技术与研发优势
　　公司秉承创新传统，已形成“科研-技术创新-产品创新-新产品产业化生产”研发创新体系。拥有由行业专家和经验丰富的技术人员组成的研发队伍，并与国内多家高校、研究机构建立紧密的合作关系，同时，公司独立董事中有2人为化工专业高校或行业专家，为公司发展战略制定和实施提供了诸多宝贵建议。此外，公司主导多项行业标准的制定工作，是同行业标准化推行的积极倡导者。公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心并均为省级“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部评为国家级“专精特新”小巨人企业、被认定为青岛市工程研究中心、青岛市药用钡剂改性辅料研究专家工作站；公司主导产品碳酸钡荣获国家工信部“单项冠军”荣誉称号。母公司在2025年联合贵州省材料产业技术研究院、贵州大学在母公司建设贵州省重晶石及其伴生资源高端化利用全省重点实验室。
　　3、销售模式及渠道优势
　　多年来，公司坚持以市场为导向，建立了完善的市场营销网络。公司全资子公司红星进出口全面整合公司及子公司大龙锰业国内外销售工作。及时为客户提供服务，了解、收集、反馈市场信息，为公司经营决策提供参考。公司产品主要采取直销模式，对不同客户采取有针对性的营销策略，根据客户需求、信用评级、企业规模等指标对客户进行分级管理，加强专业化服务水平，提高客户满意度。为进一步扩大业务规模，提升海外市场竞争力，打造化工产品一站式服务平台，公司子公司通过在海南省海口市保税区设立全资子公司海南星展供应链有限公司实现贸易类产品国内采购外币结算，提高产品利润率，规避利率波动产生的汇兑风险。
　　4、品牌优势
　　公司以优良的产品质量和良好的服务形成了较高的产品知名度和企业知名度。公司主要产品先后被认定为“贵州省行业第一品牌”，“工业碳酸钡”“工业硫黄”“工业硫脲”等产品先后被评为“贵州省名牌产品”，药用硫酸钡系列产品被评为青岛市中小企业专精特新产品，品牌价值获得客户普遍认可。报告期内，为进一步提升品牌价值和影响力，公司内部统一使用“红蝶牌”商标，子公司部分商标和品牌逐步退出市场。
　　四、可能面对的风险
　　1、安全环保风险
　　公司作为化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆的特性，且部分子公司处于长江中游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产的安全生产、环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
　　应对措施：一是持续加强现场安全、环保管控，确保安全环保管理全过程覆盖；持续开展全员安全环保培训，提高安全环保意识和技能，提升企业本质安全水平。二是高标准实施新建项目的安全环保配套投入，加大对老旧装置的升级改造，确保公司各类安全环保装置完备且高效运转；持续开展固废综合治理的研究和项目建设，不断提升固废的处置水平。
　　2、市场价格波动风险
　　近年来，在国际局势动荡、政策变化频繁等因素影响下，化工原材料市场不确定因素增多。公司主营产品市场价格存在波动风险。
　　应对措施：一是持续巩固公司资源自给、产品规格丰富和规模化优势；二是强化生产过程管理，提升生产装置的运转效率，加大机物料及原料管控，持续提升产品的成本竞争优势；三是持续加大开拓市场力度，及时掌握市场信息并调整销售策略；四是加大研发创新力度，不断加快产品高纯化和功能化。
　　3、原材料价格波动的风险
　　原材料价格主要受国家宏观政策影响，市场存在较大不确定性，近年来原材料价格波动风险较高。公司作为无机化工生产企业，原材料成本占比较高，原材料价格波动会较大程度影响利润。
　　应对措施：一是通过对大宗原料进行集中招标采购，降低采购成本；二是采取远期战略储备、避峰错谷采购等方式动态调节原材料采购成本；三是加快自有重晶石矿山改造速度，降低外部采购难度和采购成本。
　　4、产成品库存增加风险
　　2026年以来，公司主营产品碳酸钡受下游有效需求未达预期以及为保证“利润最大化”原则增加硫黄产品产销量等因素影响，公司加大碳酸钡产品生产量，导致碳酸钡产品库存同比增加，在一定程度了存在库存周转不及预期的风险。
　　应对措施：一是在公司“利润最大化”原则的基础上，充分保证硫黄的产品的产量，确保实现股东利益最大化原则；二是协同红星进出口加大国内外客户开拓力度，确保公司库存安全；三是合理调配库存产品存放，确保存货安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。钡盐和锶盐属无机化工基础材料，锰系产品属电子化学材料，公司以及子公司大龙锰业、红蝶新材料均为高新技术企业，公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心，分别为贵州省和重庆市“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部列为国家级“专精特新”小巨人企业。钡盐产品主要包括多规格专用型碳酸钡、多品种硫酸钡、高纯碳酸钡、高纯氯化钡、高纯硝酸钡、氢氧化钡、硝酸钡，锶盐产品主要包括碳酸锶、硝酸锶、氯化锶、氢氧化锶、高纯碳酸锶，锰系产品主要包括一次电池和锂电池用EMD、高纯硫酸锰等产品。同时，公司还涉及提纯加工电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。钡盐和锶盐属无机化工基础材料，锰系产品属电子化学材料，公司以及子公司大龙锰业、红蝶新材料均为高新技术企业，公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心，分别为贵州省和重庆市“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部列为国家级“专精特新”小巨人企业。钡盐产品主要包括多规格专用型碳酸钡、多品种硫酸钡、高纯碳酸钡、高纯氯化钡、高纯硝酸钡、氢氧化钡、硝酸钡，锶盐产品主要包括碳酸锶、硝酸锶、氯化锶、氢氧化锶、高纯碳酸锶，锰系产品主要包括一次电池和锂电池用EMD、高纯硫酸锰等产品。同时，公司还涉及提纯加工电池级碳酸锂以及副产品硫黄、硫脲、硫化钠的生产、销售，以及天然色素产品。
　　碳酸钡主要用于陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、电子元器件以及其他钡盐产品的生产；硫酸钡主要用于油漆、涂料、塑料、蓄电池、冶炼等领域，其中改性硫酸钡主要用于农用地膜、大棚保护膜、缠绕膜等产品；高纯碳酸钡主要用于液晶和光学玻璃基板行业；氢氧化钡主要用于钛酸钡、高纯碳酸钡、高纯偏磷酸钡、催化剂等产品的生产；硝酸钡用于制造光学玻璃、液晶屏、高端电子行业，也用作氧化剂、分析试剂以及信号弹、焰火、陶瓷釉料、医药等。锶盐产品主要用于磁性材料、液晶玻璃基板、金属冶炼、烟花焰火以及其它锶盐的深加工等行业。电解二氧化锰产品主要用于一次电池和锰酸锂正极材料，高纯硫酸锰主要用于锂离子电池三元正极（前驱体）材料。电池级碳酸锂主要用于锂离子电池材料。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、无机化工行业
　　中国无机化工行业作为国家基础工业的重要组成部分，其发展历程与国家经济建设紧密相连。我国无机化工行业经历了从无到有、从弱到强的巨大转变。随着国民经济的快速增长，无机化工产品在基础设施建设、工业制造、农业生产等领域发挥着关键作用，成为推动社会经济发展的重要支撑。近年来，我国无机盐产品在质量、性能方面都有较大提高，国内无机盐产品在高端产品占比、产品质量等方面都有所提升，但全行业产品仍以通用型为主，部分新材料、高端专用产品等尚无法满足需求，产品结构优化、落后产能淘汰、过剩产能压减的任务仍然艰巨。公司所处的钡锶盐行业属于化工行业中无机化工行业，在无机化工行业中属于细分特色行业，我国是世界最大的钡锶盐生产和出口国。当前，行业正面临创新能力不足、关键技术被“卡脖子”，安全环保形势严峻，优质矿产日益紧张等问题。近年来，国内钡锶盐行业正向高端化、精细化、高附加值转型，部分企业先后通过改、扩、建等方式不断扩大钡锶盐系列产品产能，但对应的国内外应用领域并没有产生根本性变化，行业间同质化竞争矛盾日益突出；同时由于国家近年来安全和环保监管的不断升级以及矿石和原材料价格居高不下，企业生产成本攀升，国外部分钡盐产品逐步抢占中国产品国际市场份额，中国钡盐系列产品国际竞争力受到一定影响。面向“十五五”，钡锶盐行业将继续以“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，逐步解决行业发展不平衡不充分的问题；以去产能、补短板为核心，以调结构、促升级为主线，着力推进供给侧结构性改革，推动行业发展由高速增长向高质量发展转变。
　　2、电子化学材料行业
　　电解二氧化锰具有高的化学稳定性和电化学性能，使其成为电池制造业中重要的材料之一。我国电解二氧化锰行业集中度较高，龙头企业占据市场主导地位。贵州、广西、湖南等地为我国电解二氧化锰主产区。电解二氧化锰行业竞争比较激烈，行业内生产企业会通过产业链布局等措施来提高竞争力，一方面积极控制上游锰矿资源;另一方面，部分企业也选择差异化竞争或相关多元化延伸，逐步向符合未来市场发展方向的锰酸锂专用型电解二氧化锰、锰酸锂等领域发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　1、主要指标同比情况
　　2、报告期内公司利润总额同比增加额为2,285.61万元。
　　3、本期业绩增加的主要变化原因
　　2025年度，主要原材料煤炭采购成本下降，公司狠抓内部降本增效工作，主要产品碳酸钡、氢氧化钡、碳酸锶及硫脲成本下降，增加了公司利润。
　　公司碳酸锶、硫酸钡、硫黄等产品受同行产销存及下游需求等影响，适时调整销售价格，销售价格同比增加，增加了公司利润。
　　公司加大高附加值产品销售力度，高纯钡产品销售量增加，增加了公司利润。
　　4、2025年重点工作完成情况
　　（1）风险防控和安全保障取得新成效。公司坚持统筹发展和安全，以最严标准、最实举措、最硬担当，守牢安全红线、环保底线、发展生命线，破解历史遗留难题。安全生产方面，公司秉持“安全工作每天都从零开始”理念，恪守“万无一失、一失万无”准则，落实“带电长牙”管理要求，构建闭环管控体系。推行《保命规则》及全员承诺制，细化“一督二罚三处理”工作法，进一步强化全员安全底线思维和红线意识。严格落实安全生产主体责任，纵深推进安全生产治本攻坚三年行动，全年扎实开展安全检查，安全发展底座持续夯实。生态环境治理方面，聚焦污染治理与节能降耗，多管齐下破解环保瓶颈。升级新型节能煤粉燃烧器，引入国能安电蒸汽停用25t/h燃煤锅炉，每年可节约标煤3万余吨；公司组织了行业首次钡渣资源化利用专家研讨会，编制资源化利用路线图，完成无害化钡渣制备胶凝复合生态型路面基层材料示范工程，开展产学研协同试验，实现技术规模化应用跨越。协同推进填充材料示范工程，荣获中华环保联合会科技进步奖二等奖，相关技术已申请6项发明专利，发布企业标准1项。作为贵州省安顺市首个“无废企业”创建单位，成功打通“三
　　高”废水处理技术路径，提前搭建钡渣资源化利用的护城河，主要污染物稳定达标排放，绿色发展水平持续走在行业前列。
　　（2）研发能力和水平得到提高。报告期内，公司坚持科技立企、创新强企，不断完善研发投入刚性增长机制，2025年研发投入7,275.53万元，较去年同期增长0.40%，占公司
　　2025年度营业收入的3.41%。获批国内钡盐行业首家省级重点实验室（贵州省重晶石及其伴生资源高端化利用全省重点实验室）。2025年，公司申请了11件专利，获得授权专利4
　　截至2025年12月31日，公司累计持有国内外专利80件，其中发明专利28件，实用新型专利52件。
　　（3）发展布局和动能稳步拓展。公司聚焦战略发展目标，全力推进生产基地项目建设、技术改造升级及产能高效释放工作，持续优化产能布局与资源配置，为公司规模化扩张及核心竞争力提升注入强劲动力，为实现市场深度渗透奠定坚实基础。贵州天柱钡盐精细化工项目、青岛红蝶新材料高纯碳酸盐项目、重庆瑞得思达搬迁入园项目、大龙锰业高性能EMD技改项目等有序实施、稳步推进。形成多点突破、协同发展的良好格局。推动了公司产业结构布局持续优化，为后续发展持续蓄积动能。
　　（4）治理体系和能力实现提升。报告期内，公司持续以国企改革深化提升行动为牵引，深化企业公司治理，坚持用制度治权，持续优化“三会”议事规则与运行流程，决策—执行—监督闭环管理体系更加高效顺畅；坚持用制度管人，持续推动“三项制度改革”，完善人力资源管理体系建设，“一企一策”制定子公司班子副职考核方案。加快构建以价值贡献为导向的薪酬分配体系，干部队伍结构持续优化、整体活力显著增强；坚持用制度管事，招标采购规范化持续提升，合规管理、内控监督、风险防范一体推进，企业合规经营水平和风险抵御能力持续提升。
　　（5）不断深化管理创新，规范企业治理。公司扎实推进管理创新各项工作，打破陈旧习惯，破解发展痛点，确立了“专业强、敬业强、解决问题强”的“三强”干部标准，以干促绩，激发干部队伍活力。各级管理人员深入生产现场解决实际问题，切实落实“六抓六
　　强”工作要求，推行成本费用“极致管控到个人”模式，细化完善资金分析报告制度和月度分析会，将成本分析细化到生产末梢。
　　（6）齐心协力抢市场，产销协同助力生产发展。公司坚持以客户需求为导向，持续优化市场布局与客户结构。以国内外优质大客户为基本盘，挖掘存量业务潜力，并积极开发新客户;针对“双反”及贸易壁垒等不利因素，公司主动调整区域布局，优化海外销售策略与渠道建设，有效抵御外部环境波动带来的风险。公司及子公司联动开展产研销一体讨论，细化定价流程、客户需求和信息、定商办法。面对复杂多变的外部环境，公司采取“让利不让市场”策略加大主营产品出口力度，同时叠加硫黄涨价效应，实现经营质量的同步提升。
　　（7）多举措降低采购成本，拓宽供应渠道。围绕公司“1336”工作思路和“六端管理法”，牢牢守住“将花钱转为创利”的工作要求，扎实推进各项招标采购工作。通过错峰采购、提前锁定价格，对年度中标物资进行月度竞价，到物资源头蹲点调研，与供应商谈判等举措降低采购成本。上市公司范围内实现煤炭集中采购，有效降低了重点物料采购成本。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力依然保持，具体如下：
　　1、多元化产品格局优势
　　公司钡盐、锶盐和锰系产品，针对下游不同的应用领域，相继开发出多品种、多规格的系列产品，能够满足不同客户对同一产品不同参数的需求。同时，公司2022年收购红蝶新材料75%股权后，公司钡盐产业链进一步延伸，高精细钡盐产品种类更为丰富，能够为客户和市场提供一站式采购服务，公司抗风险能力进一步提升。
　　2、技术与研发优势
　　公司秉承创新传统，已形成“科研-技术创新-产品创新-新产品产业化生产”研发创新体系。拥有由行业专家和经验丰富的技术人员组成的研发队伍，并与国内多家高校、研究机构建立紧密的合作关系。此外，公司主导多项行业标准的制定工作，是同行业标准化推行的积极倡导者。公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心并均为省级“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部评为国家级“专精特新”小巨人企业、被认定为青岛市工程研究中心、青岛市药用钡剂改性辅料研究专家工作站；公司主导产品碳酸钡荣获国家工信部“单项冠军”荣誉称号。母公司在2025年联合贵州省材料产业技术研究院、贵州大学在母公司建设贵州省重晶石及其伴生资源高端化利用全省重点实验室。
　　3、销售模式及渠道优势
　　多年来，公司坚持以市场为导向，建立了完善的市场营销网络。公司全资子公司红星进出口全面整合公司及子公司大龙锰业国内外销售工作。及时为客户提供服务，了解、收集、反馈市场信息，为公司经营决策提供参考。公司产品主要采取直销模式，对不同客户采取有针对性的营销策略，根据客户需求、信用评级、企业规模等指标对客户进行分级管理，加强专业化服务水平，提高客户满意度。为进一步扩大业务规模，提升海外市场竞争力，打造化工产品一站式服务平台，公司子公司通过在海南省海口市保税区设立全资子公司海南星展供应链有限公司实现贸易类产品国内采购外币结算，提高产品利润率，规避利率波动产生的汇兑风险。
　　4、品牌优势
　　公司以优良的产品质量和良好的服务形成了较高的产品知名度和企业知名度。公司主要产品先后被认定为“贵州省行业第一品牌”，“工业碳酸钡”“工业硫黄”“工业硫脲”等产品先后被评为“贵州省名牌产品”，药用硫酸钡系列产品被评为青岛市中小企业专精特新产品，品牌价值获得客户普遍认可。报告期内，为进一步提升品牌价值和影响力，公司内部统一使用“红蝶牌”商标，子公司部分商标和品牌逐步退出市场。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，世界变乱交织、动荡加剧，地缘冲突多发，全球贸易壁垒增多，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，世界经济增长动能不足，大国博弈更加复杂激烈。与此同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势日益彰显。面对错综复杂的内外部环境公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，在公司党委和董事会的坚强领导下，坚决执行好“六抓六强”工作基调和“不守摊子、创利求变”总要求，以细化后的“六端”管理法为抓手，顺着利润总额的脉络狠抓降本增效工作，敏锐捕捉市场机遇，基本实现年初预定目标。
　　2025年度公司实现营业收入21.35亿元，与2024年度基本持平，归属上市公司股东的净利润9,282.97万元，较2024年增加4.21%，经营业绩虽同比有所提升，但仍面临较大的经营压力。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　报告期内，碳酸钡行业国内主要竞争对手为贵州宏泰钡业有限责任公司（国内市场）、湖北京山楚天钡盐有限责任公司（国际市场）、其次为陕西安康江华（集团）有限公司、贵州誉福隆科技有限公司。贵州宏泰钡业有限责任公司等受地理位置和企业性质影响，其在原材料保障、人工费用以及物流成本等方面较公司具有一定的竞争优势。公司在碳酸钡产品质量稳定性、品种多样化、技术服务保障、安全环保管理、成本费用控制等方面有一定的优势。特别是在低铁碳酸钡、高活性碳酸钡、电子级碳酸钡、高纯碳酸钡等专用钡盐产品上的竞争优势较为明显。
　　碳酸锶产品
　　报告期内，国内碳酸锶主要生产企业有青海金瑞矿业发展股份有限公司、枣庄市永利化工有限公司、南京金焰锶盐有限公司等，河北辛集化工集团有限责任公司在2024年10月被河北省石家庄市辛集市人民法院宣布进入破产重整阶段，锶盐行业国内竞争格局发生较大变化。同时，根据2024年3月应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》的通知的要求“间歇碳化法碳酸锶、碳酸钡生产工艺（使用硫化氢湿式气柜的）”被列为淘汰落后工艺技术设备，《通知》要求现有碳酸锶间歇碳化法生产工艺一年内改造完毕。
　　公司新建的重庆瑞得思达6万吨/年锶盐系列产品项目建设正按计划推进，该项目在2026年2月份达到可使用状态，项目正式进入试生产阶段，该项目达产后，公司锶盐整体市场占有率将进一步得到提升。与国内同行业竞争对手相比，公司在产品质量稳定性、优质客户储备量、原材料天青石保供等方面具有一定优势。
　　电解二氧化锰产品
　　2025年度，下游一次干电池市场受2024年第四季度冲量影响，透支了2025年的部分需求。且2025年国际贸易战频发，导致一次干电池行业出口订单波动较大，全年整体需求减弱，导致订单减少，国内各生产企业内卷严重，以价格换取销量，除高品质的产品以及低端电池相对稳定外，中部份额市场争抢激烈，部分小厂生存空间被挤压。同时受到锰酸锂型二氧化锰产品需求量减少以及部分新增产能投放市场影响，子公司电解二氧化锰产销量同比下降。公司子公司大龙锰业电解二氧化锰产能规模占行业整体产能比例不高。
　　公司所处行业“十五五”期间，将以调结构、去产能、补短板为主线，推动绿色低碳转型，严控环保与安全风险。行业将持续提升自动化、智能化，以降低能耗、减少污染、提高效率为主要方向，加速从低端大宗化学品向电子级、纳米级、高附加值精细化学品转型。
　　(二)公司发展战略
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，聚焦干事创业担当尽责，确保“十五五”开好局、全面贯彻落实干部作风建设年活动方案，锚定“一流化工企业”目标任务，以高质量发展为主题，以“提质增效、转型升级、攻坚突破”为主线，积极打造化工新质生产力，为加快推进中国式现代化贡献公司力量。
　　(三)经营计划
　　1、主要产品产量预算
　　2、2026年重点工作计划及安排
　　（1）深入开展作风能力提升，提升干部队伍担当作为能力。把政治能力摆在首要位置，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，加强党的创新理论学习和武装，不断提升政治判断力、政治领悟力、政治执行力，在政治大局中找准工作方向、把握工作规律、提升工作质量。深入贯彻落实并部署开展树立和践行正确政绩观学习教育，提高政治站位，紧跟党中央决策部署，推动党员队伍、职工队伍作风能力提升。
　　（2）加快产业优化升级。持续优化产业布局，拓展发展新空间，培育效益新增长点，努力在创新型产业体系建设中有所作为。钡、锶盐产业要加快重庆瑞得思达项目试生产以及2万吨/年高纯硫脲项目、天柱钡盐精细化工产品项目建设准备工作，同时加快推进老旧装置升级改造，为实现高质量发展提质增效；锰系产品要重点攻坚高性能EMD技改项目，为公司快速发展提供支撑和保障。
　　（3）加大科技创新投入力度。要始终把研发创新摆在突出位置，坚持创新立企强企，不断加大研发创新投入、研发创新机制保障，加快科技创新与产业创新深度融合，推动更多创新成果进入市场，形成实实在在的生产力。要对标一流企业，加强钡、锶等产品研发攻关，不断巩固行业龙头地位。同时，在关键产品工艺研发上下功夫，特别是传统产品的新工艺、新装备、新生产方式研究，紧紧围绕提升产品竞争力开展工作，加快开展钡渣无害化工艺、连续碳化工艺研发项目。
　　（4）加大国内外市场拓展力度。面对化工市场供强需弱、行业盈利水平下降的不利形势，要发挥市场引领力，密切化工产业链协同和产销研用协同，实施精准化营销，巩固传统市场，拓展新兴市场。下一步，要结合产业发展战略，树立大市场、大营销、大合作理念，全方位拓宽市场发展空间，积极开拓东南亚、中亚、非洲等新兴市场，逐步提升在新兴市场的覆盖率和客户触达数量，做强全球化经营能力。
　　（5）继续推动降本增效提质，提升抗风险能力。面对化工行业“内卷”、市场竞争激烈，行业利润空间被压缩。要树立“过紧日子”的思想，狠抓降本增效，向管理要效益、向创新要活力，全方位、全链条推进降本增效，不断夯实高质量发展根基。生产方面持续做好提质降耗。深化成本管控，从原材料采购、生产流程优化、能耗控制等环节入手，降低运营成本，提升盈利空间；优化生产工艺流程，对关键环节进行技术革新和工艺改进，减少生产过程中的物料浪费和能源消耗，提高生产效率；加快自动化、智能化设备投用，为产能扩张和设备升级创造条件，有效促进节能减排、资源高效利用。采购方面紧盯降本控费。规范招标采购流程、降低采购成本，依托阳光采购平台，通过市场研判、供方竞争、分类施策与精细化管理，实现全品类采购降本增效。
　　（6）持续深化制度建设，提升治理效能。进一步完善合规制度体系、优化管理流程，推进制度立改废，实现制度文件起草、审核、发布、修订、废止的全生命周期管理，筑牢企业规范运营制度基础。要深化三项制度改革，持续完善“管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减”机制，建立以价值创造为导向、更加灵活高效的人才评价与激励举措。要强化安全环保管理制度。坚持更好统筹发展和安全，严格执行安全生产管理制度，强化一督二罚三处理的工作机制，坚决打赢安全生产治本攻坚三年行动收官战，压实安全生产责任。
　　(四)可能面对的风险
　　1、安全环保风险
　　公司作为化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆的特性，且部分子公司处于长江中游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产的安全生产、环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
　　应对措施：一是全面落实“一岗双责”以及“一督二罚三处理”，实现安全环保管理全过程覆盖；持续开展全员安全环保培训，提高安全环保意识和技能，提升企业本质安全水平。二是高标准实施新建项目的安全环保配套投入，加大对老旧装置的升级改造，确保公司各类安全环保装置完备且高效运转；持续开展固废综合治理的研究和项目建设，不断提升固废的处置水平。
　　2、市场价格波动风险
　　近年来，在国际局势动荡、政策变化频繁等因素影响下，化工原材料市场不确定因素增多。公司主营产品市场价格存在波动风险。
　　应对措施：一是持续巩固公司资源自给、产品规格丰富和规模化优势；二是强化生产过程管理，提升生产装置的运转效率，加大机物料及原料管控，持续提升产品的成本竞争优势；三是持续加大开拓市场力度，及时掌握市场信息并调整销售策略；四是加大研发创新力度，不断加快产品高纯化和功能化。
　　3、原材料价格波动的风险
　　原材料价格主要受国家宏观政策影响，市场存在较大不确定性，近年来原材料价格波动风险较高。公司作为无机化工生产企业，原材料成本占比较高，原材料价格波动会较大程度影响利润。
　　应对措施：一是通过对大宗原料进行集中招标采购，降低采购成本；二是采取远期战略储备、避峰错谷采购等方式动态调节原材料采购成本；三是加快自有重晶石矿山改造速度，降低外部采购难度和采购成本。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“C制造业”门类下的“C26化学原料和化学制品制造业”。
　　（一）公司属于行业及主要业务情况
　　公司主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。钡盐和锶盐属无机化工基础材料，锰系产品属电子化学材料，公司荣获国家工信部制造业单项冠军企业（碳酸钡产品），公司以及子公司大龙锰业、红蝶新材料均为高新技术企业，公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心，分别为贵州省和重庆市“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部列为国家级“专精特新”小巨人企业。钡... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为“C制造业”门类下的“C26化学原料和化学制品制造业”。
　　（一）公司属于行业及主要业务情况
　　公司主要业务是钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。钡盐和锶盐属无机化工基础材料，锰系产品属电子化学材料，公司荣获国家工信部制造业单项冠军企业（碳酸钡产品），公司以及子公司大龙锰业、红蝶新材料均为高新技术企业，公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心，分别为贵州省和重庆市“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部列为国家级“专精特新”小巨人企业。钡盐产品主要包括多规格专用型碳酸钡、多品种硫酸钡、高纯碳酸钡、高纯氯化钡、高纯硝酸钡、氢氧化钡、硝酸钡，锶盐产品主要包括碳酸锶、硝酸锶、氯化锶、氢氧化锶、高纯碳酸锶，锰系产品主要包括一次电池和锂电池用EMD、高纯硫酸锰等产品。同时，公司还涉及提纯加工电池级碳酸锂以及副产品硫磺、硫脲、硫化钠的生产、销售，以及天然色素产品。
　　碳酸钡主要用于陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、电子元器件以及其他钡盐产品的生产；硫酸钡主要用于油漆、涂料、塑料、蓄电池、冶炼等领域，其中改性硫酸钡主要用于农用地膜、大棚保护膜、缠绕膜等产品；药用硫酸钡主要应用于医学影像领域。高纯碳酸钡主要用于液晶和光学玻璃基板行业；氢氧化钡主要用于钛酸钡、高纯碳酸钡、高纯偏磷酸钡、催化剂等产品的生产；硝酸钡用于制造光学玻璃、液晶屏、高端电子行业，也用作氧化剂、分析试剂以及信号弹、焰火、陶瓷釉料、医药等。锶盐产品主要用于磁性材料、液晶玻璃基板、金属冶炼、烟花焰火以及其它锶盐的深加工等行业。电解二氧化锰产品主要用于一次电池和锰酸锂正极材料，高纯硫酸锰主要用于锂离子电池三元正极（前驱体）材料。电池级碳酸锂主要用于锂离子电池材料。
　　（二）公司经营模式
　　公司主要原料为煤炭和重晶石，子公司大龙锰业主要原材料为锰矿石（粉）、重晶石和煤炭，大足红蝶主要原材料为煤炭和天青石。重晶石向公司关联方和其他非关联方采购，签订年度采购合同，价格公允；大龙锰业所需锰矿根据供应情况和市场价格从国内外非关联方采购，生产电池级碳酸锂所需的工业级碳酸锂通过公开招标或询比价向非关联方采购；大足红蝶生产所用天青石主要从所在地矿山公司采购，小部分国外采购。红蝶新材料生产高纯钡盐产品所需的基础钡盐产品从公司或市场公开招标采购。公司及子公司生产所需煤炭通过集中、公开招标采购，重晶石、锰矿石、天青石根据同类原材料同期市场供需情况、品位、价格变动采取公平比价协商确定的方式采购，签订买卖合同。
　　1、生产模式
　　由于公司属基础化工材料行业，生产过程涉及高温高压并连续性强，对设备稳定运行和员工操作具有较高标准要求，须保持连续长周期生产运行。同时，公司及子公司根据生产计划、原材料供应情况、主要产品库存情况、生产系统运行状况、安全与环保管理、同行业企业生产及库存、销售情况等综合因素对生产系统实行定期和不定期检维修作业，确保设备设施健康运转和安全生产。
　　2、销售模式
　　公司及子公司主要产品部分采取面向终端客户的直销模式，同时，根据产品竞争特点、下游客户特性、客户集中程度和不同的销售策略采取一定比例的中间商销售方式。在产品出口方面，公司及子公司主要产品通过全资子公司红星进出口统一销售，部分产品通过国内其他企业出口；公司及子公司大龙锰业的主要产品通过子公司红星进出口集中销售，对下游客户统一管理，提升了公司整合市场和销售能力、供货保障能力、货款管理控制能力和产品综合竞争能力；子公司红蝶新材料所有产品以及其他子公司产品由各子公司自行组织销售。
　　3、运输模式
　　公司及子公司的运输方式包括公司及子公司负责运输到指定地点及客户自提两种模式。公司及主要子公司产品通过公路运输、铁路运输和内河运输相结合的方式，对主要产品汽车运输进行招标管理。出口环节主要考虑港口综合费用、海运路线和海运费用等因素确定出口装船港口、海运路线及承运海运公司。
　　4、储存模式
　　公司及子公司主要产品采取不同规格的包装方式，一般采用25kg、50kg、1000kg包装袋进行包装，储存在正常温度、湿度和通风的库房内。硫磺产品采取专用液体储罐结合的方式。主要矿产原材料和其它化工原料根据物料属性采取露天或库房堆放的方式储存。设备、五金备品备件、钢材和其它常规物资分别储存于指定库房和地点，由专门部门和人员管理。
　　5、研发模式
　　公司核心技术主要研发模式为自主研发。多年来，公司建立了完善的研发创新体系，不断加大科研投入，加大与科研院所、高校以及控股股东研发平台的合作力度，不断开展前瞻性的新产品研究，共同进行核心技术攻关，加大专业技术人才引进，持续推进“五小”创新活动，提升对技术创新项目和技术创新成果奖励力度，通过自主研发不断提升核心技术水平，加快公司转型升级和结构调整步伐。
　　（三）公司所属行业情况说明：
　　1、钡盐产品及行业情况
　　碳酸钡产品主要用于陶瓷及陶瓷釉料、功能玻璃、磁性材料、电子元器件、反光材料以及其他钡盐产品的生产。2025年上半年，主营产品碳酸钡受原材料重晶石供应短缺及价格上涨等因素影响，公司结合行业整体产销存及下游需求等情况，适时调整销售策略，碳酸钡销售价格较去年同期上涨。公司及子公司大龙锰业碳酸钡产能29万吨/年，产能和产量位于行业首位，2025年上半年受矿石供应紧张影响，完成产量10.24万吨，同比减少0.71万吨；受下游有效需求不旺影响，实现销售8.79万吨，同比减少2.08万吨；高纯碳酸钡、氢氧化钡等产品因下游需求恢复影响，销售数量同比增加。具体来看，国内市场受终端市场需求疲软影响导致内销数量下滑；出口市场一季度整体较好，二季度受欧盟对中国碳酸钡反倾销调查及关税政策导致的海运费大幅上涨影响，销量环比下滑较大。
　　硫酸钡主要用于油漆、涂料、塑料、蓄电池、冶炼、医药等领域，其中改性硫酸钡主要用于农用地膜、大棚保护膜、缠绕膜等行业，沉淀硫酸钡主要应用于医药、中高档涂料油墨、塑料、橡胶、玻璃、陶瓷等领域；药用硫酸钡主要应用于医学影像领域。硫酸钡自2024年年底价格上涨以来，2025年上半年继续整体运行维持高位，一季度受行业矿石供应短缺以及副产品硫化钠价格下行的叠加影响，市场价格基本保持稳定；进入第二季度后，随着同行企业产能扩张和市场需求趋弱，市场竞争加剧，部分厂家为提升出货量持续对大单进行降价操作，进一步加大了市场波动压力。公司及子公司硫酸钡产能6.5万吨/年，2025年上半年完成产量1.92万吨，同比减少0.31万吨，实现销售1.76万吨，同比减少0.44万吨。受原材料重晶石供应紧张及价格上涨等因素影响，硫酸钡销售价格同比增加。
　　2、锶盐产品及行业情况
　　公司生产的锶盐产品主要用于磁性材料、金属冶炼、液晶玻璃基板、烟花焰火以及其它锶盐的深加工等。2025年上半年，受国内主要竞争对手河北辛集化工集团有限责任公司停产以及行业政策影响，锶盐市场一季度延续了自2024年年末的良好势头，价格持续上涨。在2025年4月份达到了上半年高点后，受利益驱使，各锶盐企业纷纷复产扩张，部分钡盐企业转产锶盐，导致市场供需关系达到了新的平衡。下游客户受关税政策的影响，出口受阻，订单减少。从5月份开始，产品价格开始回调。子公司大足红蝶碳酸锶产能规模为3万吨/年，位居国内同行业前列，2025年上半年完成产量1.38万吨，较2024年同比增加18.22%；实现销售1.24万吨，同比减少3.31%。
　　3、锰系产品及行业情况
　　公司锰系产品主要包括电解二氧化锰和高纯硫酸锰。
　　公司生产的电解二氧化锰产品主要用于一次碱锰电池和锰酸锂正极材料。2025年上半年，电解二氧化锰行业基本保持产销平衡，行业整体开工率在40%-50%，下游一次电池市场受多重因素冲击，需求持续疲软，公司通过灵活调整库存策略、签订长协订单等，有效维持产销动态平衡。公司电解二氧化锰产能为3万吨/年，2025年上半年产量为0.58万吨，较同期减少0.14万吨，实现销售0.64万吨，较同期减少0.09万吨。
　　高纯硫酸锰受市场供需关系以及销售价格影响，2025年上半年，公司高纯硫酸锰生产线暂未开启。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济复苏进程曲折，国际地缘政治局势复杂多变，贸易壁垒加剧冲击全球经济格局。在此背景下，公司认真贯彻落实国家各项决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。报告期，公司秉持战略定力，持续优化内部生产管理、改进工艺技术、提升产品品质，坚持研发创新和客户拓展；同时，公司积极主动开源节流，全力推进“三项制度改革”，合理管控成本费用，推进精益改善等一系列活动实现降本增效。同时，积极应对市场挑战，稳步推进各项经营计划，实现了经营业绩的稳步提升。2025年上半年，公司实现营业收入1,080,898,186.94元，同比增长3.68%；实现归属于母公司所有者的净利润78,442,549.73元，同比增长233.08%。
　　（一）主要经营指标及变动分析
　　1、主要经营指标及变动分析
　　2、报告期内公司利润总额同比增加7,828万元，主要影响因素分析如下：
　　2025年半年度，公司碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡及硫磺等产品结合原材料供应、同行产销存及下游需求等情况，适时调整销售价格，销售价格同比增加，增加了公司利润。
　　公司加大高附加值产品销售力度，高纯钡、氢氧化钡、高纯锶等产品销售量增加，增加了公司利润。
　　报告期内，高纯硫酸锰产量同比减少，报告期末库存减少，本期计提资产减值损失同比减少。
　　3、碳酸钡、硫酸钡、电解二氧化锰、硫脲产销量同比减少主要是受原材料供应紧张及市场需求影响，公司合理调节产能所致；氢氧化钡、高纯钡盐、硫磺销量同比增加主要是由于受市场供需关系影响，加大销售力度，市场稳步提升；碳酸锶产量同比增加主要是由于本报告期内矿石供应稳定且市场价格稳步提升，公司加大生产力度所致。
　　（二）上半年重点工作开展情况
　　1、强化安全生产，筑牢运营根基
　　（1）公司及子公司以安全生产治本攻坚三年行动为主线，通过健全责任体系、完善制度、强化管控、创新培训、深化改造，2025年上半年，实现安全环保“零事故”，本质安全与绿色转型双提升。公司全员签订《保命规则》承诺书，对违反规则实行“零”容忍。创新采用“讲解-答疑-确认-承诺”互动式培训，首次推行“岗位安全小讲台”做法，举办“安全生产月”“世界环境日”系列活动。公司开展无脚本应急演练14次，子公司结合自身实际情况开展其他各类应急演练20余次，检验多部门协同处置能力。子公司大龙锰业“全员进行安全承诺”，编制了285个岗位680张岗位安全风险手指口述卡；实施岗位员工行为观察活动，发现不规范操作行为，立即指正并规范。
　　（2）分步实施“机械化换人、自动化减人、智能化无人”改造，母公司实施碳酸钡热风炉煤改气工程，降低燃煤安全风险；安装液体二氧化碳自动化卸货鹤管，减少人工误操作；推进安全风险智能化管控平台建设，特殊作业、变更管理、隐患排查管理、教育培训模块投入使用。子公司大龙锰业完成EMD漂洗自动化改造，提高了生产效率、降低了人工成本及安全风险；推动实施余热锅炉升级改造，大幅降低外购蒸汽用量；子公司重庆瑞得思达安全、快速的推进募投项目建设，各项工作已经进入收尾阶段。
　　母公司顺利通过安顺市“无废工厂”建设现场评估；《钡渣无害化和资源化利用制备钡基新材料集成技术与应用》项目科技成果通过国家级专家评审，达到国际领先水平。《创新驱动绿色转型，循环赋能美丽工厂》获评中华环保联合会“美丽中国建设实践案例”。公司连续10年获评环境信用评价A级，《2025年绿色低碳典型案例》入选省生态环境厅向生态环境部推送案例。
　　2025年上半年，公司及子公司共计提安全生产费7,421,692.56元，使用4,985,591.35元。
　　2、坚持产品差异化、成本差异化
　　(1)以“六端”管理法为抓手，坚持“省”就是“利”的导向，多环节、全链条推进降本增效。推进成本分析解构优化，立足工艺流程进行分解，把成本细化至末梢环节精准管控。生产车间将成本费用控制细化到生产班组，推行极致成本到个人。成品车间引导全员树立“成本即工资、浪费即亏损”意识，让原材料、蒸汽、水、电吨耗等数据可视化，各班组“同等原料比产量、同等产量比消耗、同等消耗比质量”。
　　（2）进一步强化能源管控，建立覆盖计划、监控、分析、优化的闭环能源管理体系，不断提高清洁能源使用比例、优化能源结构；完成回转窑新型节能煤粉燃烧器升级改造，引入电厂蒸汽停用燃煤锅炉；避峰就谷、老旧变配电设施升级改造、节能设备全面装配、容改需及无功补偿调控等措施综合发力；抓大额采购、降重点成本成效显著，紧盯市场，抓住市场变化有利时机，通过提高竞价频次、提前锁定价格、以支付方式（比如现金）减价、多次组织与供应商进行谈判等举措最大限度降低主要原材料采购成本。
　　（3）聚焦增产提质，降本增效。2025年上半年，结合市场情况以及自身实际，合理安排生产，高纯钡盐产量同比提升15.41%，销售量提升38.43%；子公司大足红蝶抢抓碳酸锶价格上涨的有利时机，持续优化工艺参数，碳酸锶产量同比增加18.22%，产量创近年来新高。
　　3、优化投资结构与效能，培育发展动能
　　(1)科技研发方面。母公司连续碳化工艺研发已经完成投料试车，正积极推进工业化项目首次工艺论证和“三同时”前期手续，全力推进项目前期工作；钡渣无害化处理与资源化利用技术中试与工程示范研发项目中试实施方案通过专家评审，完成胶凝剂储罐安装，取得渣场道路示范工程项目环评批复，完成渣场道路示范工程项目施工图设计、示范工程项目施工图设计内审和专家评审，正进行改造后设备调试。
　　（2）新产品研发方面。借助钡盐、锶盐、锰系产品三个研发平台，强化自主研发，打造引领行业发展的创新高地。母公司钡盐、钙盐、硫化物研发取得阶段性成果，部分研发项目已经形成产品对外销售，指标达到客户要求；子公司大龙锰业开展四氧化三锰中试，并根据中试情况不断进行改进和升级；子公司大足红蝶氧化锶中试继续开展，正在进行中试设备的公开招标工作，硫化物研发已确定工艺路线，正在进行部分生产装置的采购，待出具产品后送下游应用端进行电化学性能测试。
　　（3）技术成果保护及研发投入方面。公司持续加强知识产权保护，报告期内，公司申请了2件专利，获得授权专利2件。截至2025年6月30日，公司持有国内外专利77件，其中：发明专利29件，实用新型专利48件。持续加大研发投入力度，报告期内，公司研发投入3,893万元，较去年同期增长39.98%，占公司营业收入的3.60%。
　　4、深化改革创新，增强内生动力
　　（1）公司制定“科改企业”工作方案、建立任务台账，高质量落实收官任务，各项工作正根据计划稳步推进。
　　（2）深化三项制度改革。公司以三项制度改革为抓手，优化考核机制，强化干部队伍管理。围绕公司提出的“三强”干部标准，提报2025年创新工作点，推动责任落实，党员骨干带头攻关研发项目。强化工作饱和度管理、岗位梳理、优化入离职流程、退休离职人员内部调配补充、协商解合等措施，减员不减薪，合并口径员工数量持续降低。聚焦“管理人员能上能下”，制定《中层干部竞聘上岗实施方案》，建立竞争上岗机制，正在推进实施。强化激励导向，修订《薪酬管理制度（2025年）》，完善薪酬个性化考核细则，规范二次分配，使薪酬与岗位价值、绩效贡献深度挂钩。
　　5、坚持规范运作，完善公司治理
　　公司按照新《公司法》及交易所的要求及时修订《公司章程》，完善配套制度，2025年5月23日召开的公司2024年年度股东会审议通过了修订后的《公司章程》及配套的《股东会议事规则》《董事会议事规则》；同时及时修订了《董事会审计委员会工作规程》《董事会提名、薪酬与考核委员会工作规程》《独立董事专门会议实施细则》《信息披露管理制度》《董事会授权管理办法》，切实发挥《公司章程》合规引领作用，持续优化法人治理结构，进一步明确各治理主体的职责边界。
　　6、加快推进募投项目建设
　　截至2025年6月30日，重庆瑞得思达项目已经完成投资24,614.77万元，其中使用募集资金8,117.04万元，该项目正稳步推进项目建设，土建方面：各生产性建筑已经完成超过90%、室外消防、弱电、给排水完成超过80%；另硫化锶工序回转窑安装已经完成，立磨、连续浸取、配料系统、硫化锶储罐等进入收尾阶段；碳酸锶工段已经完成立体库、脱水烘干、克劳斯系统的安装，连续碳化、天然气公用工程等正有序推进；精细工段已经完成粗锶结晶罐安装，高纯锶设备制安工作正稳步进行；环保工段已经完成余热锅炉主体安装，水处理、静电除尘、烟气脱硫、输灰系统以及蓄热燃烧正按照计划实施；电气工段已经完成10KV高压配电主体安装，车间配电安装工程正按照工程节点稳步推进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力依然保持，具体如下：
　　1、多元化产品格局优势
　　公司钡盐、锶盐和锰系产品，针对下游不同的应用领域，相继开发出多品种、多规格的系列产品，能够满足不同客户对同一产品不同参数的需求。同时，公司2022年收购红蝶新材料75%股权后，公司钡盐产业链进一步延伸，高精细钡盐产品种类更为丰富，能够为客户和市场提供一站式采购服务，公司抗风险能力进一步提升。
　　2、技术与研发优势
　　公司秉承创新传统，已形成“科研-技术创新-产品创新-新产品产业化生产”研发创新体系。拥有由行业专家和经验丰富的技术人员组成的研发队伍，并与国内多家高校、研究机构建立紧密的合作关系。此外，公司主导多项行业标准的制定工作，是同行业标准化推行的积极倡导者。公司及子公司大足红蝶建设有省级企业技术中心并均为省级“专精特新”小巨人企业，子公司红蝶新材料被国家工信部评为国家级“专精特新”小巨人企业、被认定为青岛市工程研究中心、青岛市药用钡剂改性辅料研究专家工作站；公司主导产品碳酸钡荣获国家工信部“单项冠军”荣誉称号。
　　3、销售模式及渠道优势
　　多年来，公司坚持以市场为导向，建立了完善的市场营销网络。公司建立了独立全资子公司红星进出口全面整合公司国内外销售工作。及时为客户提供服务，了解、收集、反馈市场信息，为公司经营决策提供参考。公司产品主要采取直销模式，对不同客户采取有针对性的营销策略，根据客户需求、信用评级、企业规模等指标对客户进行分级管理，加强专业化服务水平，提高客户满意度。
　　4、品牌优势
　　公司以优良的产品质量和良好的服务形成了较高的产品知名度和企业知名度。公司主要产品先后被认定为“贵州省行业第一品牌”，“工业碳酸钡”“工业硫磺”“工业硫脲”等产品先后被评为“贵州省名牌产品”，药用硫酸钡系列产品被评为青岛市中小企业专精特新产品，品牌价值获得客户普遍认可。
　　四、可能面对的风险
　　1、安全环保风险
　　公司作为化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆的特性，且部分子公司处于长江中游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产的安全生产、环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
　　应对措施：一是全面落实“一岗双责”以及“一督二罚三处理”，实现安全环保管理全过程覆盖；持续开展全员安全环保培训，提高安全环保意识和技能，提升企业本质安全水平。二是高标准实施新建项目的安全环保配套投入，加大对老旧装置的升级改造，确保公司各类安全环保装置完备且高效运转；持续开展固废综合治理的研究和项目建设，不断提升固废的处置水平。
　　2、市场价格波动风险
　　近年来，在国际局势动荡、政策变化频繁等因素影响下，化工原材料市场不确定因素增多。公司主营产品市场价格存在波动风险。
　　应对措施：一是持续巩固公司资源自给、产品规格丰富和规模化优势；二是强化生产过程管理，提升生产装置的运转效率，加大机物料及原料管控，持续提升产品的成本竞争优势；三是持续加大开拓市场力度，及时掌握市场信息并调整销售策略；四是加大研发创新力度，不断加快产品高纯化和功能化。
　　3、原材料价格波动的风险
　　原材料价格主要受国家宏观政策影响，市场存在较大不确定性，近年来原材料价格波动风险较高。公司作为无机化工生产企业，原材料成本占比较高，原材料价格波动会较大程度影响利润。
　　应对措施：一是通过对大宗原料进行集中招标采购，降低采购成本；二是采取远期战略储备、避峰错谷采购等方式动态调节原材料采购成本；三是加快自有重晶石矿山改造速度，降低外部采购难度和采购成本。 收起▲