洪城环境(600461) 经营分析_F10_同花顺金融服务网

主营介绍

主营业务：
自来水、污水处理、燃气能源、固废处置、工程等业务。
产品类型：
自来水业务、污水处理业务、燃气能源业务、固废处置业务、其他相关业务
产品名称：
自来水业务、城镇生活污水处理、工业废水处理、燃气能源业务、固废处置业务、其他相关业务
经营范围：
自来水、水表、给排水设备、节水设备、仪器仪表、环保设备的生产、销售，给排水设施的安装、修理；给排水工程设计、安装、技术咨询及培训，软件应用服务，水质检测、水表计量检测、电子计量器具的研制及销售、城市污水处理，信息技术。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

运营业务数据

最新公告日期：2026-04-16　

业务名称	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
供排水业务及涉水工程营业收入(元)	45.57亿	-	-	-	-
供排水业务及涉水工程营业收入同比增长率(%)	-8.62	-	-	-	-
固废处理业务营业收入(元)	7.57亿	-	-	-	-
固废处理业务营业收入同比增长率(%)	-2.76	-	-	-	-
固废处理营业收入(元)	7.57亿	7.78亿	-	-	-
污水处理服务营业收入(元)	26.15亿	25.00亿	-	-	-
污水环境工程营业收入(元)	5.11亿	10.39亿	-	-	-
燃气工程安装营业收入(元)	1.89亿	2.98亿	-	-	-
燃气销售及安装工程营业收入(元)	19.86亿	-	-	-	-
燃气销售及安装工程营业收入同比增长率(%)	-13.11	-	-	-	-
燃气销售收入(元)	17.97亿	-	-	-	-
给排水工程营业收入(元)	4.57亿	-	-	-	-
自来水销售收入(元)	9.74亿	-	-	-	-
供热量(吨)	96.17万	104.80万	105.67万	-	-
发电量:垃圾焚烧(千瓦时)	4.62亿	4.27亿	4.39亿	-	-
发电量:热电联产(千瓦时)	5698.78万	1.11亿	1.05亿	-	-
售气量:天然气(立方米)	5.14亿	5.45亿	-	-	-
售水量:自来水(立方米)	4.10亿	4.16亿	3.96亿	-	-
垃圾处理量:垃圾焚烧(吨)	95.64万	90.86万	94.83万	-	-
垃圾处理量:渗滤液、浓缩液(吨)	29.05万	38.17万	41.59万	-	-
垃圾处理量:餐厨垃圾(吨)	10.60万	10.22万	8.24万	-	-
管网长度:新建管网:供水(公里)	268.00	-	-	-	-
管网长度:改造管网:供水(公里)	34.00	-	-	-	-
管网长度:改造管网:燃气(公里)	26.90	-	-	-	-
污水处理量:计费污水处理量(立方米)	13.89亿	12.53亿	11.61亿	-	-
排水工程营业收入(元)	-	4.57亿	-	-	-
燃气营业收入(元)	-	19.88亿	-	-	-
自来水营业收入(元)	-	9.91亿	-	-	-
供气量:天然气(立方米)	-	-	5.25亿	-	-
天然气供气量(立方米)	-	-	-	5.13亿	4.79亿
自来水售水量(立方米)	-	-	-	3.94亿	3.79亿
计费污水处理量(立方米)	-	-	-	11.51亿	9.69亿

业务名称	2025-12-31
用户数:天然气(户)	150.25万
产能:实际产能:供水(立方米/日)	191.00
装机容量:光伏(兆瓦)	34.00
处理规模:设计规模:污水处理(立方米/日)	423.40万
管网长度:燃气(公里)	6445.00

主营构成分析

报告期

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营业收入 X

收入比例

营业收入

单位（%）单位（万元）

业务名称		营业收入(元)	收入比例	营业成本(元)	成本比例	主营利润(元)	利润比例	毛利率
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注：通常在中报、年报时披露　

主要客户及供应商

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前5大客户：共销售了3945.19万元,占营业收入的5.93%

温州经济技术开发区城市管理与行政执法局
赣州市污水处理有限公司
萍乡市城市污水处理有限责任公司
九江市市政公司
南昌大学
其他

客户名称	销售额（元）	占比
温州经济技术开发区城市管理与行政执法局	925.35万	1.39%
赣州市污水处理有限公司	844.57万	1.27%
萍乡市城市污水处理有限责任公司	830.68万	1.25%
九江市市政公司	740.02万	1.11%
南昌大学	604.57万	0.91%

前5大客户：共销售了9417.16万元,占营业收入的7.93%

南昌市财政局
温州经济技术开发区市政环保局
赣州市污水处理有限公司
江苏兆盛环保集团有限公司
萍乡市城市污水处理有限责任公司
其他

客户名称	销售额（元）	占比
南昌市财政局	2689.68万	2.26%
温州经济技术开发区市政环保局	1950.01万	1.64%
赣州市污水处理有限公司	1706.85万	1.44%
江苏兆盛环保集团有限公司	1558.87万	1.31%
萍乡市城市污水处理有限责任公司	1511.76万	1.27%

董事会经营评述

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司以自来水、污水处理、燃气能源、固废处置、工程等业务为主导，实行融、投、建、运一体化的经营发展模式，在深耕主营业务市场的同时，主动探索环保产业其他细分领域，不断从规模速度向质量效益、从投资驱动向投资运营双轮驱动转型。　　(一)自来水业务　　公司的供水业务主要从事水的生产和供应，拥有南昌市城市供水特许经营权，特许经营区域范围涵盖南昌市城市公共供水管网所覆盖区域的供水以及城区水厂的制水。同时，紧跟行业发展趋势，全力推进安全性优、经济性高、便捷性强的管道直饮水项目，着力补水链、延水链、强水链。公司拥有80余年供水运营管理经验、水厂10座、供水管网8,... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司以自来水、污水处理、燃气能源、固废处置、工程等业务为主导，实行融、投、建、运一体化的经营发展模式，在深耕主营业务市场的同时，主动探索环保产业其他细分领域，不断从规模速度向质量效益、从投资驱动向投资运营双轮驱动转型。
　　(一)自来水业务
　　公司的供水业务主要从事水的生产和供应，拥有南昌市城市供水特许经营权，特许经营区域范围涵盖南昌市城市公共供水管网所覆盖区域的供水以及城区水厂的制水。同时，紧跟行业发展趋势，全力推进安全性优、经济性高、便捷性强的管道直饮水项目，着力补水链、延水链、强水链。公司拥有80余年供水运营管理经验、水厂10座、供水管网8,000余公里、服务人口400万。设有检测公司，实时监测水源及出厂水水质情况，保障用户用水质量；设有管网维护中心，保证对管网科学高效的进行全城调度巡检抢修；设有客户服务中心，不断助力优化营商环境，同时完善的营销渠道网络确保水费及时回收。公司始终秉承客户至上、追求一流的理念，不断完善从源头水到龙头水全生命周期的优质用水服务体系建设。
　　(二)污水处理业务
　　公司的污水处理业务主要由城镇生活污水处理和工业废水处理两部分组成，业务分布在江西全省多个县市及浙江、辽宁等地区。作为江西省内首家污水处理厂运营先驱，具有20余年的污水处理运营管理经验，拥有污水处理厂109座，江西省市场占有率超80%。公司通过取得当地政府授予的特许经营权来开展污水处理业务，依据物价指数变化、投资金额等协议约定条款，与政府进行协商制定或调整污水处理服务费价格。公司强抓中部崛起、绿色发展机遇，深挖生活和工业污水增量项目，综合提升城镇环境治理水平，积极探索厂网一体化运营模式，全力拓展污水管网工程和运维服务。全面提升高质量环境治理服务水平，不断稳固和拓展区域及跨区市场的龙头地位，持续打造绿色发展生态利民工程。
　　(三)燃气能源业务
　　公司旗下燃气集团是江西省用户规模最大的城市燃气运营商，拥有南昌市主要行政区域的管道燃气特许经营权，主要包括燃气销售和燃气工程安装业务。公司天然气用户150.25万户、燃气管网长6,445公里。公司旗下公用新能源公司是南昌市目前最大的车用天然气销售公司，主要产品为压缩天然气CNG和液化天然气LNG，均作为车用燃料供应给南昌市辖区内的公交车、出租车等，同时经营光伏发电业务，自发自用，余电上网。公司深度挖掘安装存量市场，积极开拓销售增量市场，紧紧围绕“双碳”目标，发挥在能源领域投资、建设、管理和科技创新领域的优势，在发展燃气传统业务的同时，不断加大新能源业务方向项目力度，通过“燃气十新能源”多线业务，为用户提供绿色、安全、高效的全方位能源保障，深挖优质项目带动新业务形态，培育发展新动能。
　　(四)固废处置业务
　　公司的固废处置业务充分运用循环经济串起绿色产业链发展，不断提升垃圾无害化处置水平，为百姓营造宜居宜业的城市环境。公司旗下负责固废处置业务的洪城康恒运营南昌市最大垃圾焚烧发电项目，处置能力达2,400吨/日；宏泽热电处置废皮革及污泥等多类固废，是温州经开区唯一的公用热源点：洪源环境占据全国首批餐厨试点城市区位，实现收运、处置一体化运行；绿源环境负责建设渗滤液处置1,000吨/日、垃圾渗滤液浓缩液处置400吨/日，助力掌握多种类固废处置的综合服务能力。公司不断深耕固废领域，打通固废处置上下游全产业链发展，发挥水务、环保、固废共生发展的协同效应，为“无废城市”提供综合解决方案，致力于打造一流的环境产业综合运营商。
　　（五）其他相关业务
　　公司以主营业务为核心，以点带面、串点成链，辐射带动环境全产业链集群建设，形成协同发展的聚合效应。培育发展了工程建设与设计、设备制造与销售等业务。工程建设企业拥有市政公用工程施工总承包一级、消防设施工程专业承包二级等专业资质，工程设计企业拥有市政咨询资信乙级、市政行业专业乙级设计资质，所承接项目获得业内建筑奖项肯定。同时，公司利用生物土壤除臭技术开展污水处理厂异味治理项目。公司始终统筹推动上下游产业链合力发展，链上谋突破、联动谋发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　环保行业已经全面进入“运营时代”，俨然从“百舸争流”的建设期进入“精耕细作”的运营期，客户对专业化的需求进一步提升，过去更多是“工程交付”，而如今客户更需要“精准服务”，包括运行维护、在线监测、智能化改造等，产业发展不再只关注项目建设增量机会，而是转为对预期效益优质项目的主动竞争以及向现有存量项目做深度挖掘和价值延伸。企业发展必须围绕“优势”和“效益”展开，主要为“运营整合”和“专业聚焦”两条主线，存量时代企业应当更加注重思考“如何充分利用自身优势资源、提高市场占有率和盈利能力”，一方面是凭借其资源禀赋与资本实力，在重资产领域展开跨区域、跨业态的规模整合；另一方面是以专业化与创新力为优势，向更深、更专的细分赛道聚焦深耕。
　　1.市场维度：从“增量建设”到“存量优化与精细化竞争”
　　环保行业的市场格局正在从“增量建设”为主转向“存量优化”为核心。随着基础设施建设的逐步饱和，新建项目机会减少，存量市场成为企业争夺的主战场。同时，市场竞争的分化愈加明显，头部企业依靠规模化优势扩张，中小企业则需要通过精细化服务和差异化定位生存，设施提标改造和运营优化是主要增长区域，市场转型意味着环保企业需要从“服务面广”转向“服务精准”，在区域和领域中找准定位。
　　2.技术维度：从“治理”到“资源化与智慧化”
　　伴随增量项目红利逐渐消退，环保行业不断注重资源智慧化服务，行业技术方向从过去单纯追求治污达标，升级为资源回收与智能优化双轮驱动。政策与市场信号均指向了这一变革。生态环境部等部委在多份文件中着重强调“鼓励开展废弃物资源化利用”以及“推进智慧环保建设”。业内已有不少企业紧跟智慧化趋势加大投入，着手引入智能控制、在线感知和数字孪生等系统，初步构建起“实时监测+智能调控+精细化运营”模式，建立无人值守污水处理厂，降低人工运维成本，与此同时，各地生态环境部门也在加速建设智慧环保平台、排污监管平台和生态环境大数据中心，推动智慧环保产业规模持续拓展。
　　3.运营维度：从“项目导向”到“平台化与协同化”
　　环保行业的运营模式正在从单一项目导向向平台化、协同化发展。在项目复杂性和客户需求多样化的背景下，整合资源、构建协同网络成为企业突破瓶颈的重要手段。平台化运营是提升效率的关键。通过构建区域性环保综合服务平台，整合水、气、固废治理的多种需求，形成集中管理与资源高效配置，为客户提供“监测—治理—运维”一体化解决方案，不仅提高项目管理的效率，还能增强客户黏性。
　　环保行业的未来发展已经从单项引领转为技术、市场和运营三大维度协同进化。通过市场定位引导企业从只注重覆盖面广转到服务赛道精细化；通过技术创新提高效率和适应个体用户特定功能开发动力；通过运营协同进行资源整合、平台化管理提升从而整体竞争，三者相辅相成，不断重塑环保行业未来新发展格局。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司全力保持了经济指标的稳步增长和发展质量的稳步提升，财务结构稳健、资产状况良好，保持良好的发展势头。报告期内实现营业收入74.86亿元，较上期下降9.00%；利润总额15.58亿元，较上期下降4.61%；实现归属母公司净利润11.93亿元，较上期增长0.27%；基本每股收益0.93元/股；截至2025年末公司总资产为251.31亿元，同比增长1.59%；净资产为112.01亿元，同比增长6.11%。2025年，公司自来水售水量40,993.86万立方米，较上期下降1.40%，出厂水水质综合合格率达100%；污水处理量138,891.82万立方米，较上期增长10.85%；天然气售气量51,406.25万立方米，较上期下降5.63%；垃圾焚烧量95.64万吨，较上期增长5.26%；垃圾焚烧发电量46,182.10万千瓦时，较上期增长8.15%；热电联产发电量5,698.78万千瓦时，较上期下降48.48%；供热量96.17万吨，较上期下降8.23%；餐厨垃圾处理量10.60万吨，较上期增长3.72%；垃圾渗滤液、浓缩液处理量29.05万吨，较上期下降23.89%。从主要收入构成情况看，报告期内公司实现自来水销售收入97,419.94万元，占公司总营业收入的13.01%；实现污水处理服务收入261,535.30万元，占公司总营业收入的34.94%；实现燃气销售收入179,667.68万元，占公司总营业收入的24%；实现给排水工程收入45,697.87万元，占公司总营业收入的6.10%；实现污水环境工程收入51,066.96万元，占公司总营业收入的6.82%；实现燃气工程安装收入18,908.26万元，占公司总营业收入的2.53%；实现固废处理收入75,674.75万元，占公司总营业收入的10.11%。
　　1.供水业务提质增优，耕耘新赛道。报告期内，供水产能为191立方米/日，新建管网268公里，改造34公里，持续提升供水网络覆盖面和运维效率。以水厂为试点，积极推进生产自动化、智能化升级。完成了智慧水厂的初步建设与应用，为精细化管理和无人值守奠定基础。深入开展对标管理，加强能耗管理，细化成本控制措施。通过优化运行方案、全年制水成本有效降低，运营效益得到进一步提升。公司建立了完善的小区直饮水项目标准化开拓流程，实现了对目标用户的精准触达与全覆盖。市场开拓基础得到有效夯实，通过精准营销和优质服务，全年新增50个直饮项目。随着直饮水项目的广泛推广，更多用户开始享受到便捷、健康的直饮水服务，消费体验显著提升。通过供水业务与直饮业务的双向发力，持续深耕供水市场，形成了供水与直饮协同发展的良好格局。未来，公司将继续加大技术创新和市场拓展力度，不断提升供水服务质量。
　　2.污水治理梯次推进，打造新业态。报告期内，污水处理业务总设计规模达423.4万立方米/日，为积极响应国家生态文明理念，建设美丽中国。公司主动把握政策导向与市场机遇，系统推进污水管网改造升级，创新探索“厂网一体”专业化运营模式，按照“成熟一批、推进一批、运维一批”的梯度化战略，稳步构建全链条污水处理服务体系。报告期内，成功中标8.53亿元新建区污水厂网一体化工程，乐平、崇仁及南昌县项目已进入竣工验收阶段。截至目前，该模式累计投资额超50亿元，初步形成区域水环境治理网络覆盖。为提升城区污水处理效能，报告期内重点完成朝阳环保污水提标改造工程，出水水质指标全面优化，对改善水环境质量提供了有力支撑。未来还将通过技术创新与管理升级，推动质量与效率的系统性改善，着力打造专业化污水治理设施运营服务品牌。
　　3.清洁能源用户深耕，开拓新格局。报告期内，销气量5.14亿立方米。报告期内改造老旧管网26.9公里，依然保持燃气气足火旺，集中力量抓主业、拓市场、转存量、破增量，借助“瓶改管”“电改气”，老城区旧管改造周期，着力巩固用户市场黏性，聚力深耕居民市场，全力攻坚非居用户拓展，累计发展居民用户4万余户，非居用户中亦有江西中医药大学附属医院、洪都航空等大型中坚企事业单位。光伏发电项目稳步推进，以碳达峰、碳中和为牵引，协同水厂、固废+光伏发展模式，推进降碳、减污筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。目前，光伏总装机容量达34兆瓦，年发电量超3,800万度。未来还将持续扩建装机数量，积极打造低碳模式下的光伏水厂综合体。
　　4.固废处置循环利用，赋能新驱动。报告期内，公司持续深化生态循环经济产业园建设，严格遵循“减量化、资源化、无害化”原则，在保障主业稳健运营的同时，积极延伸固废处置产业链，推动产业向高附加值环节拓展。一方面，聚焦存量优化，通过技术创新提升固废资源化利用效率，成功打造多个“净化环境”示范项目，并获省级碳达峰试点专项资金支持，推动餐厨垃圾处理二期扩建工程落地；另一方面，积极拓展增量空间，通过收购固废处置项目、探索主业上下游产业链整合，形成“以点带面、协同发展”的产业布局，持续为固废产业注入创新活力与发展动能。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.业务布局禀赋优势
　　公司以南昌为始，不断争取由省内市场向全国拓展，态势主动，区位优势显著。拥有80余年供水运营管理经验，在南昌城区的供水市场中地位领先；污水业务，于江西省县域生活污水处理市场份额占据80%以上；生活垃圾处置业务在南昌市场占有率达60%；在南昌市管道燃气市场，市场份额已超90%；市内公交新能源，是规模最大的车用天然气供应商。公司始终恪守科学发展之道，牢牢把握主动获取市场的企业生存观念，在各主营业务板块属地市场完成度较高的条件下，努力稳健发展产业规模，合理集约规划设施建设，不断提升企业运营效益，始终保持良好发展态势，紧密围绕重点产业先入布局，稳步扩张优质项目规模，提升项目整体运营收益。
　　2.项目运营稳健优势
　　公司锚定从规模速度向质量效益、从投资驱动向投资运营双轮驱动“两个转型”。通过以往项目的合作，具备的整体综合系统服务能力，让公司具有优异的政企合作信用。公司的城镇供水、污水处理、固废处置、清洁能源等核心业务，均已获取属地特许经营，期限为25-30年，存续期限内公司相关主营业务具有较为充沛的持续力、稳定度、可获得性，相关业务的长期存续基础坚实，经营抗风险能力可靠。公司全力紧随国家政策导向，促进社会经济平稳发展、主动发挥产业前景优势、努力延续经营周期、保证企业资金流稳健、精研项目提升收入效益。
　　3.组建人才专业优势
　　公司管理层更加年轻化、专业化、知识化，敢于开拓、善于创新、勇于担当、锐意进取，不断发挥引领全员持续发力的北极星效应。公司向来重视人才培育，设有江西省供水行业内首个博士后科研工作站和省级企业技术中心，拥有高级工程师、博士组成的专技团队，合理调配内部人才资源，把牢运营、投资、技术研发关键力量，通过技能比武、岗位赛训、科研院所联动开展人才培育。同时，公司以科学竞争、合理考核、有效激励的完备机制，不断深入全员锚定工作目标，善作善成的事业观念。
　　4.持续创新经营优势
　　公司始终坚持创新，努力由传统产业向高技术企业赋能，坚持以“面向行业、支撑政府、服务社会”的原则，结合数据技术，提升现有业务能效，实现智慧排水智能化管理平台建设，整合数据资源、应用数智管理、深入智能控制，不断维持运营高效、管理科学、服务优质组织的先进形态。目前，公司拥有数家全国高新技术企业、百余项国家知识产权。可针对供水保障、污水处理等领域技术难题开展技术研发和专业检测，检测能力涵盖水、土、气、固、煤炭、排水管道检测等15大领域、逾2000项检测指标，通过数智化创新发展，完成运营调度一幅图、信息互联一张网、集成管控一平台，为公司战略发展和重大决策提供完备数据资料。
　　5.品牌沉淀文化优势
　　公司始终为民生保障与经济效益并举发展，聚焦高质量发展为第一要义，构建内生增长与外延扩张双促进的新发展格局。始终坚定市场发展理念、不负信任、相信价值力量，不断构建以“兴产业、强科技、促转型、惠民生”为路径的高质量发展新格局，力争综合实力跻身中国环境企业前十强，通过价值经营为奋力谱写中国式现代化篇章贡献企业力量。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现供排水业务及涉水工程收入455,720.06万元，同比下降8.62%；燃气销售及安装工程收入198,575.94万元，同比下降13.11%；固废处理业务收入75,674.75万元，同比下降2.76%；其他主营收入3,887.69万元，同比增长113.57%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.水务行业
　　国家层面印发了《推进城市生活污水管网全覆盖及厂网一体长效机制建设工作指南(第一版)的通知》、《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》，要求“建立厂网一体运行维护机制”解决因厂网分离、建管分离导致的污水设施运行效率低下问题，最终实现厂网统管、按效付费的污水收集处理一体化新格局。国家水网工程在2026-2035年预计累计投入2万亿元以上，年均投资规模保持在3,000-4,000亿元，为水务行业提供了长期稳定的政策支持。
　　目前公司已在实施“厂网一体”的运维模式，逐步将从“工程一张网”升级为“服务一张网”，在国家政策与资金的双重加持下，通过一体化运营缩短管理链条，不但能降低协调成本，还能提升项目回款效率，有效缓解环保项目应收账款问题，通过现金流改善与运营效率提升的双轮驱动，推动公司业绩实现可持续增长，为股东创造长期价值。
　　2.清洁能源
　　中央经济工作会议强调将“协同推进降碳减污扩绿增长，加紧经济社会发展全面绿色转型”作为年度重点任务，明确提出“建立一批零碳园区，推动全国碳市场建设”为绿色低碳发展提供了顶层政策指引。不仅体现了国家对“双碳”目标的坚定承诺，更通过零碳园区示范和碳市场机制创新，更为传统产业低碳转型提供了可操作、可提升的价值路径。
　　在此背景下，公司积极响应国家战略，已形成“光伏+”一体化模式，将绿色产源与自身水厂、麦园循环产业园内基础设施能耗闭环。红角洲水厂、城东水厂等光伏项目已顺利投运，通过扩面优势安装分布式光伏板，实现污水处理、供水生产与清洁能源发电的协同运行，构建了“低碳供水—绿色治污—能源自给”的可持续发展闭环，通过能源自给优化成本结构，提升环保服务的绿色竞争力。
　　3.固废处置
　　当前，垃圾焚烧发电行业正经历从“规模扩张”到“精益运营”的深刻变革。企业竞争逻辑已全面转向精细化、高质量的发展路径。在这一背景下，细化分类、转废为用的生成逻辑不仅提升了废置资源利用效率，更为上下游环保企业带来新一轮的发展机遇，推动行业向循环经济、低碳化方向转型升级。
　　依托麦园循环经济产业园的独特优势，大力拓展固废分支业务，构建全链条资源化利用体系。一方面，试点充分利用餐厨垃圾处理与垃圾填埋场沼气资源，提纯转化为清洁能源，深度联动燃气板块业务，实现能源互用从而降本增效。另一方面，积极探索垃圾焚烧后的炉渣资源化利用，同时回收余热用于园区供热发电，形成“垃圾焚烧-余热利用-废物再生”闭环，显著提升能源利用效率。以技术创新驱动产业升级，为“双碳”目标落地注入新动能。
　　4.环境治理
　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式发布。其中明确提到，将“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”，强调“绿色发展是中国式现代化的鲜明底色”，将牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以碳达峰、碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。大股东南昌水业集团紧跟国家战略，以“供排水一体化、厂网一体化”为核心指引，统筹推进城市污水管网新建、改建工程，系统性补齐基础设施短板。通过整合供水、排水、污水处理全链条资源，实现规划、建设、运营的集约化管理，显著提升公司现有污水处置设施的运行效率与收集效能，推动污水治理从“末端处理”向“源头管控”转型。未来，随着“十五五规划”期间绿色基建投资逐步落地，公司有望依托此战略，在区域水环境治理市场中占据先发优势，树立美丽中国建设的实践标杆。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，是“十五五规划”开局之年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会及中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，以深化改革创新为动力，锚定从规模速度向质量效益、从投资驱动向投资运营双轮驱动“两个转型”，聚焦“控风险、精存量、扩增量”三大任务，持续增强核心功能、提升核心竞争力，着力构建以“兴产业、强科技、促转型、惠民生”为路径的高质量发展新格局，力争综合实力跻身中国环境企业前十强。
　　(三)经营计划
　　1.强化风险闭环管理守牢安全发展底线
　　强化应收账款动态管理，加大逾期账款清收力度，同步推进司库体系建设与资金统筹优化，严控融资成本，全面优化“安全生产标准化”生产运行体系，落实全员安全生产责任制，深化“双重预防机制”运作，实施风险分级精准管控与隐患“销号制”治理；紧密对接“城市更新”“两重两新”等政策导向，推动业务与战略同频共振。
　　2.深化存量价值升级构筑智能绿色生态
　　(1)基础设施升级，牢固织密城市水网。推进朝阳水厂、长堎水厂提标改造，建成扬子洲区域跨江引水工程，完成鲤鱼洲、麻丘加压站建设，有序实施主要供水管网工程，完善城市供水“大动脉”，提升水资源调配效率。
　　(2)终端服务优化，努力破解尾部难题。分期分批推进小区二次供水设施系统性升级改造，构建专业化运维管理体系，确保供水水质100%达标、水压稳定，实现从“源头”到“龙头”的全流程品质保障。
　　(3)厂网一体推进，巩固水治领先地位。高标准完成南昌县等厂网一体化项目竣工验收，加速新建经开区污水处理厂及管网一体化工程建设，提升污水收集处理与管网运维智能化水平，巩固区域水环境治理领先地位。
　　(4)数智技术赋能，打造智慧水务标杆。深化科技创新，推动物联网技术与生产运营深度融合，着力打造“数智水厂”应用示范，以数字化、智能化手段全面赋能运营效率提升与成本优化。
　　(5)人才研发驱动，不断强化创新支撑。依托博士后工作站引进污泥资源化、水处理等领域高端人才，加大研发投入与知识产权布局，推动企业通过高新技术企业认定，构建“技术研发—成果转化—产业应用”创新闭环。
　　3.拓展增量业务版图培育新质生产力
　　(1)新赛道赋能，打造供水价值链高地。深化管道直饮水市场布局，力争2026年新建项目60个，进一步扩大规模体量，提升品牌核心竞争力。
　　(2)新能源业务提速，激活绿色增长极。加快光伏项目建设，推动城北污水厂及牛行水厂项目实现并网发电，力促麦园、新余污水等项目成功立项，2026年新增并网发电与获批装机容量不低于50兆瓦，着力培育壮大新质生产力，全面提升环境产业集群发展能级，为规模增长注入绿色动能。
　　(3)新型储能探索，丰富新能源布局。前瞻布局新型储能业务，探索“光储充”一体化模式，丰富新能源业务矩阵，构建多能互补的清洁能源体系。
　　(4)固废资源化深耕，培育第二增长曲线。围绕固废资源化利用核心方向，推动固废处置业务“补链、强链、延链”，通过技术升级与模式创新，培育具有高附加值、高技术含量的第二增长曲线，构建循环经济新生态。
　　(5)市场并购攻坚，拓展业务版图。紧盯市场收并购机遇，全力推进全省污水处理厂特许经营期延期有偿收购、生活污水处理项目份额收购落地，实现存量资产价值提升与增量业务协同发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1.发展机遇风险
　　2025年以来，全球经济形势动荡愈演愈烈，包括中国在内的各国政府，纷纷出台多项经济政策试图稳定经济预期。当企业对经济政策预期明朗度的感知增强时，会更倾向于推迟投资以获取更多信息收益，分配更多精力在甄别优质项目以及预判分析项目走势，出于谨慎保守的风险对冲心理会延缓投融资效率。对此，公司需要始终根据自身实际情况和市场环境合理决策，主动事前全面深入分析，优先选择财政状况良好地区项目，强化合同管理，明确支付节点和违约责任，应收账款保理等工具运用。
　　2.环境适应风险
　　主要涉及自然风险与转型风险，源于极端自然灾害事件，如洪涝、高温、水生物异常等情形引发的直接经济损失，而转型风险则涉及情势更迭、技术进步及市场偏好调整所带来的冲击。企业在适应外界变化时，既需要具备维持核心功能，又需要具备迅速适应的能力。为此，企业合理配置内部资源以适应外部环境变化，持续提升运营韧性，避免采取如削减长期投资、降低研发强度等可能缓解短期压力的被动防御策略，技术路线多元化布局，避免单一技术路线依赖，保持技术敏感，动态跟踪前沿进展，建立快速响应机制，产学研紧密合作，合理分散研发风险。
　　3.价格机制风险
　　过去在城镇化快速发展和土地财政加持下，主要以财政补贴方式维持污水处理设施的建设与运营。在“十五五”“十六五”期间内，虽然财政性资金仍然是解决管网建设的主要方式，但价格机制改革是污水处理行业未来高质量发展必然面临的关键环节。随着生态文明建设和绿色发展融入社会发展各方面，污水处理设施运行标准必将越来越高，若考虑地下管网、泵站等设施设备维护，则地方实际支出与污水处理收费的差距将越来越大。对此，公司通过合理地调整污水处理费价格标准和政府相应调整收缴机制才能缩小上述差距，才能确保城市“里子工程”高效运行，为未来行业的健康发展政策提供服务和承接。收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　2025年国务院政府工作报告对生态环境保护工作作出重要部署，“生态环境质量有新改善”“协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型”，为生态环保产业高质量发展指明了方向，也与国家整体绿色转型、民生福祉改善紧密相连，标志着生态环保产业进入注重质量提升与系统性优化的新阶段，逐步从传统末端治理，向全过程减污降碳和清洁生产深度延伸。　　1．产业体系持续优化聚焦主业稳健发展　　目前，国内生态环保产业已形成覆盖水、大气、固废、土壤、环境监测、生态修复、减污降碳等重点领域的工程、技术、装备与服务体系。一方面，国家积极推动生... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　2025年国务院政府工作报告对生态环境保护工作作出重要部署，“生态环境质量有新改善”“协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型”，为生态环保产业高质量发展指明了方向，也与国家整体绿色转型、民生福祉改善紧密相连，标志着生态环保产业进入注重质量提升与系统性优化的新阶段，逐步从传统末端治理，向全过程减污降碳和清洁生产深度延伸。
　　1．产业体系持续优化聚焦主业稳健发展
　　目前，国内生态环保产业已形成覆盖水、大气、固废、土壤、环境监测、生态修复、减污降碳等重点领域的工程、技术、装备与服务体系。一方面，国家积极推动生态产业化发展，借助碳汇交易、生态补偿等多种有效途径，将绿水青山蕴含的生态价值转化为实实在在的经济价值，实现“环境成本”向“绿色资产”的转变。另一方面，大力推进产业生态化进程，通过源头减量、资源回收利用、工艺改造等一系列措施，为传统产业发展注入绿色新动能。
　　在当前行业形势下，公司始终遵循发展规律，主动靠前争先，顺应市场导向多措并举提升竞争内核，以“提升营业收现率、项目引领带动、安全稳定”三大攻坚战为工作抓手，着力提升营业收现率，强化应收款项管理，加快业务现金回流，确保现金流健康稳定，紧扣国家生态文明建设机遇期，坚持“项目为王”理念，因地制宜培育新质生产力，加速新旧动能转换，持续开拓管道直饮水市场，稳步推进“水务+光伏”工程，大力拓展固废、危废综合处置，流域治环保业务，深入探索厂网一体化运维新模式，以项目引领带动企业高质量发展保障，统筹发展与安全，牢守安全底线，为推进“打造中国一流的环境产业综合运营商”进位赶超打牢基础，厚植企业高质量发展底色。
　　2．精益管控数据赋能统筹规划信技融通
　　城镇水务是助力优化新时代城市内涵式发展的民生行业，也是密切关联群众生活质量和城市满意感的关键性行业。根据《城镇水务2035年行业发展规划纲要》发展目标，到2035年，要基本建成安全、便民、高效、绿色、经济、智慧的现代化城镇水务体系。
　　公司目前已集合现有供水行业GIS地理信息系统、调度SCADA系统、分区计量DMA系统三个重要功能数据平台以及热线指挥呼叫系统、客服营销系统、维护巡检移动APP外勤管理系统等辅助系统，有效提升了公司的经营管理质量和效率。
　　3．聚能运营固本拓增筑实基业提质升维
　　在“双碳”战略背景下，固废资源化利用成为实现节能减排的关键途径。以国务院发改委结合中央预算内投资政策发布的《中央预算内投资项目谋划指南（2025年版）》明确提出支持城镇生活垃圾分类、收集转运体系建设，生活垃圾焚烧处理设施建设和提标改造，厨余垃圾资源化利用，危险废物集中处置设施建设等项目。
　　构建协同利用模式是提升固废资源化效率的关键路径。公司通过整合特许经营范围区域资源，积极沟通促进潜在市场信息共享，推动区域内餐厨垃圾无害化处理和资源化利用全覆盖，实现固废处置的集约化、规模化发展，构建“污水处理+光伏”一体化业务格局奠定数据与资源基础，在现有成果基础上，挖掘潜在优质项目，提升市场占有率。
　　（二）公司主营业务情况
　　1．自来水业务
　　公司的供水业务主要从事水的生产和供应，拥有南昌市城市供水特许经营权，特许经营区域范围涵盖南昌市城市公共供水管网所覆盖区域的供水以及城区水厂的制水。同时，紧跟行业发展趋势，全力推进安全性优、经济性高、便捷性强的管道直饮水项目，着力补水链、延水链、强水链。公司拥有80余年供水运营管理、水厂10座、供水管网8,000余公里、服务人口400万。设有检测公司，实时监测水源及出厂水质情况，保障用户用水质量；设有管网维护中心，保证对管网科学高效的进行全城调度巡检抢修；设有客户服务中心，不断致力于助力优化营商环境，同时完善的销售网络确保水费及时回收。公司始终秉承客户至上、追求一流的理念，不断完善从源头水到龙头水全生命周期的优质用水服务体系建设。
　　2．污水处理业务
　　公司的污水处理业务主要由城镇生活污水处理和工业废水处理两部分组成，业务分布在江西全省多个县市及浙江、辽宁等地区。作为江西省内首家污水处理厂运营先驱，具有20余年的污水处理运营管理经验，拥有污水处理厂109座，江西省市场占有率超80%。公司通过取得当地政府授予的特许经营权来开展污水处理业务，依据物价指数变化、投资金额等协议约定条款，与政府进行协商制定或调整污水处理服务费价格。公司强抓中部崛起、绿色发展机遇，深挖生活和工业污水增量项目，综合提升城镇环境治理水平，积极探索厂网一体化运营模式，全力拓展污水管网工程和运维服务。全面提升高质量环境治理服务水平，不断稳固和拓展区域及跨区市场的龙头地位，持续打造绿色发展生态利民工程。
　　3．燃气能源业务
　　公司旗下燃气集团是江西省用户规模最大的城市燃气运营商，拥有南昌市主要行政区域的管道燃气特许经营权，主要包括燃气销售和燃气工程安装业务。公司天然气用户142.44万户、燃气管网长6,058.9公里。公司旗下公用新能源公司是南昌市目前最大的车用天然气销售公司，主要产品为压缩天然气CNG和液化天然气LNG，均作为车用燃料供应给南昌市辖区内的公交车、出租车等。公司深度挖掘安装存量市场，积极开拓销售增量市场，紧紧围绕“双碳”目标，发挥在能源领域投资、建设、管理和科技创新领域的优势，在发展燃气传统业务的同时积极探索新能源业务方向合作的可能性，通过“燃气＋新能源”的双能源合作的洽谈模式，为用户提供绿色、安全、高效的全方位能源保障，通过优质项目开发带动示范推广新业务形态，培育发展新动能。4．固废处置业务
　　公司的固废处置业务充分运用循环经济串起绿色产业链发展，不断提升垃圾无害化处置水平，为百姓营造宜居宜业的城市环境。公司旗下负责固废处置业务的江西洪城康恒环境能源有限公司运营南昌市最大垃圾焚烧发电项目，处置能力达2,400吨/日；温州宏泽热电股份有限公司处置废皮革及污泥等多类固废，是温州经开区唯一的公用热源点；江西洪源环境发展有限公司占据全国首批餐厨试点城市区位，实现收运、处置一体化运行；江西绿源环境水务有限公司负责建设渗滤液处置1,000吨/日、垃圾渗滤液浓缩液处置400吨/日，助力掌握多种类固废处置的综合服务能力。公司不断深耕固废领域，打通固废处置上下游全产业链发展，发挥水务、环保、固废共生发展的协同效应，为“无废城市”提供综合解决方案，致力于打造一流的环境产业综合运营商。
　　5．其他相关业务
　　公司以主营业务为核心，以点带面、串点成链，辐射带动环境全产业链集群建设，形成协同发展的聚合效应。培育发展了工程建设与设计、设备制造与销售等业务。
　　建设企业拥有市政公用工程施工总承包一级、消防设施工程专业承包二级等专业资质，工程设计企业拥有市政咨询资信乙级、市政行业专业乙级设计资质，所承接项目获得业内建筑奖项肯定。同时，公司利用生物土壤除臭技术开展污水处理厂异味治理项目。公司始终统筹推动上下游产业链合力发展，链上谋突破、联动谋发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司全力保持了经济指标的稳步增长和发展质量的稳步提升，财务结构稳健、资产状况良好，保持良好的发展势头，报告期内实现营业收入36.87亿元，同比下降6.54%；实现归属上市公司股东净利润6.09亿元，同比增长0.68%；基本每股收益0.47元/股，扣除非经常损益后的加权平均净资产收益率6.30%；截至2025年中期公司总资产为247.49亿元，比上年度末增长0.05%；净资产为105.76亿元，比上年度末增长0.19%。公司以自来水、污水处理、燃气能源、固废处置、工程等业务为主导，实行融资、投入、建设、运维序列的发展经营模式，在深耕现有主营业务市场的同时，积极探索环保产业其他细分领域，以驱动公司高质量、可持续良性发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)区域龙头优势
　　八十余载匠心传承，公司自南昌启育，深耕赣鄱、放眼全国，区域竞争优势愈发彰显。南昌城区供水，水量、水质与服务质量稳居域内领先；污水处理板块，已覆盖江西百余县域，生活污水处理市占率逾八成，牢牢占据省内区域制高点；生活垃圾处置，在南昌拥有超六成市场份额，实现了收运、焚烧、资源化有序闭环；燃气供应，南昌市市占率突破九成，管网密织、气源稳定，成为城市能源“生命线”；公用新能源公司是南昌市最大的车用天然气供应商，助力绿色交通升级。公司秉持新发展理念，持续强化市场意识、深耕运营内功，供水、污水、固废、燃气、新能源五大核心业务市占率均保持高位，产业规模日益壮大，设施布局集约高效，数字化、精细化、智能化运营水平不断提升。立足现有优势，公司正加速拓展版图、延伸链条、升级服务，朝向“打造中国一流的环境产业综合运营商”的现代化公用事业目标稳步前行。
　　(二)运营稳健优势
　　公司持续完善“融、投、建、管、营”五位一体、环环相扣的经营体系，依托一站式综合系统服务，沉析出深厚的政企合作底蕴。供水业务、污水处理、固废处置、清洁能源等核心板块，均以当地政府授予的特许经营权模式稳健运行，授权周期25至30年，期间具备高度独占性、持续性、稳定性，既为长远发展筑牢根基，又显著增强抗风险韧性。公司紧号政策脉搏，深度配合地方经济建设，持续推动产业升级，充分释放行业空间广阔、运营周期长、现金流充裕、收益稳健等综合优势，牢牢把握高质量可持续发展的未来。
　　(三)管理梯队优势
　　管理层年轻化、专业化、知识化，敢于开拓、勇挑重担，为公司持续经营而锐意进取。公司将人才梯队建设摆在首位，江西省内供水行业首家博士后科研工作站、省级企业技术中心先后落地，高级工程师、硕士、博士组成的高层次技术团队已成型；外引内培并举，将优秀人才精准配置到运营、投资、技术研发等关键岗位；常态化岗位练兵与高校产学研深度合作，持续孵化紧缺技术与复合型管理英才；配套考核、激励体系科学流程，充分点燃全员干事创业的激情活力。
　　(四)创新驱动优势
　　公司始终以创新为引擎，持续推动传统产业向高技术、高成长、高附加值跃升。秉持“面向行业、支撑政府、服务社会”的宗旨，充分运用信息技术与现有业务深度耦合，全力完善智慧排水智能化管理平台，实现数据资源统一、管理数字化、控制智能化，进而达成运营更高效、管理更精准、服务更优质的目标。目前，公司已培育数家国家高新技术企业，累计拥有百余项国家知识产权；可围绕供水保障、污水处理等技术难题开展研发与专业检测，检测能力覆盖水、土、气、固废等10大类、逾1500项检测指标。依托智能化、数字化创新，公司正构建“运营调度一幅图、信息互联一张网、集成管控一平台”的新体系，为战略发展与重大决策提供坚实技术支撑。
　　(五)品牌积淀优势
　　公司始终将民生保障与经济效益并重，纵深推进“产业+资本”双轮驱动，加快转型升级，形成内生增长与外延扩张互促共进新格局。坚定发展信念、珍视市场信任、笃信价值回报，公司正以愈发强劲的发展韧性，稳步跻身至全国一流的环境产业综合运营商阵营，为股东创造更大价值，为经济注入更强动能，为社会贡献更多福祉。

　　四、可能面对的风险
　　1．市场不确定性增加风险
　　全球政治经济格局更趋错综复杂，横向的各类超预期黑天鹅事件扰动，叠加纵向的时序更迭，造成经济社会环境的复杂性呈几何数上升。内外因素的变化和相互作用，从未如此超预期，公司将积极总结近几年自身在多维交织的复杂环境中逆势而上、稳中有进的经验和启示，在发挥韧性中不断增强韧性，在释放潜力中继续激发潜力和创造力。
　　2．政策和监管调整风险
　　政策和监管面始终全力支持各类经济主体健康良性发展，公司一直紧跟国家政策步伐，牢牢抓住不同阶段的政策红利窗口期，搭乘经济社会发展的快车。为了促进全面发展，政策和监管面也不断在提出更高层次、更高水平、更高质量的行业标准、技术准入、服务规定等各项要求。公司将谋在先、干在前，全力缩短政策消化期和调整阵痛期，吃透政策、迅速响应、精准落实。
　　3．及时调价收费风险
　　污水处理结算价格和费用支付模式经谈判协议确定，企业的客户多为政府相关部门，实际操作中或因具体结算流程等存在分歧导致项目回款不及时，公司存在政府不能及时足额支付污水处理服务费的风险。公司将依据政策及市场动态积极推动自来水调价程序，同时与污水项目当地政府建立良好的信任与合作关系，保证合同的及时履行，降低价格与收费风险。
　　4．供应应急风险
　　公司下属各水厂的原水主要取自赣江，季节性水位下降、极端天气、突发性污染事件，均或对原水供应带来潜在威胁，公司将加强生产管理和质量控制全力保障饮水安全。全球本轮地缘政治冲突所致的能源危机尚未消解，暴风眼中通胀高企、供应链紊乱等局面还在引发全球市场的连锁反应。
　　5．大股东控制风险
　　水业集团作为控股股东，持有本公司股份404,904,557股，占本公司总股本的31.53%，处于相对控股地位；市政公用集团作为水业集团控股股东、公司实际控制人，直接或间接持有公司股权比例45.17%。控股股东或实际控制人有可能凭借其控股地位，对本公司生产经营施加影响，或者利用关联交易进行利益输送。公司将进一步完善公司法人治理结构，切实维护公司和其他中小股东的利益。收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司全力保持了经济指标的稳步增长和发展质量的稳步提升，财务结构稳健、资产状况良好，保持良好的发展势头。报告期内实现营业收入82.27亿元，较上期增长2.22%；利润总额16.34亿元，较上期增长10.58%；实现归属母公司净利润11.90亿元，较上期增长9.89%；基本每股收益0.97元/股；截至2024年末公司总资产为247.37亿元，同比增长7.99%；净资产为105.56亿元，同比增长17.75%。　　2024年，公司自来水售水量41,575.07万立方米，较上期增长5.07%，出厂水质综合合格率达100%；污水处理量125,297.78万立方米... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司全力保持了经济指标的稳步增长和发展质量的稳步提升，财务结构稳健、资产状况良好，保持良好的发展势头。报告期内实现营业收入82.27亿元，较上期增长2.22%；利润总额16.34亿元，较上期增长10.58%；实现归属母公司净利润11.90亿元，较上期增长9.89%；基本每股收益0.97元/股；截至2024年末公司总资产为247.37亿元，同比增长7.99%；净资产为105.56亿元，同比增长17.75%。
　　2024年，公司自来水售水量41,575.07万立方米，较上期增长5.07%，出厂水质综合合格率达100%；污水处理量125,297.78万立方米，较上期增长7.90%；天然气售气量54,472.47万立方米，较上期增长3.83%；垃圾焚烧量90.86万吨，较上期下降4.19%；垃圾焚烧发电量42,702.31万千瓦时，较上期下降2.76%；热电联产发电量11,061.30万千瓦时，较上期增长4.97%；供热量104.80万吨，较上期下降0.82%；餐厨垃圾处理量10.22万吨，较上期增长24.03%；垃圾渗滤液、浓缩液处理量38.17万吨，较上期下降8.22%。
　　从主要收入构成情况看，报告期内公司实现自来水销售收入99,148.84万元，占公司总营业收入的12.29%；实现污水处理服务收入249,953.75万元，占公司总营业收入的30.98%；实现燃气销售收入198,758.47万元，占公司总营业收入的24.63%；实现给排水工程收入45,682.66万元，占公司总营业收入的5.66%；实现污水环境工程收入103,902.08万元，占公司总营业收入的12.88%；实现燃气工程安装收入29,769.39万元，占公司总营业收入的3.69%；实现固废处理收入77,824.50万元，占公司总营业收入的9.65%。
　　1、城镇供水提速换挡，开辟新赛道
　　报告期内，供水产能为191立方米/日，新建管网269公里，改造59.48公里，在保持传统制水优势的前提下，进一步加强供水运行、调度、安全管理，通过GIS平台数据分析，科学合理管控成本，提增效益，保障出水量足、质优。在新模式分类的牵引下，更加注重协同探索增量，用创新思维主动打破业务边界，在直饮水这条新赛道上，跑出新速度，借助户表安装、二次供水加压等水链配套服务，做好直饮宣传推广，结合市场需求带动直饮供给，并打造标杆直饮试点，通过服务创新和产品创新良性互动，打通与客户沟通桥梁，以点带面拓宽直饮供应市场。通过供水+直饮互为支撑，双向发力，持续深耕供水市场。
　　2、污水处置减污降碳，打造新业态
　　报告期内，污水处理总设计规模为420.4万立方米/日，为贯彻落实习近平生态文明建设理念，加快实施污水管网改造。持续推进“厂网一体”专业化运行模式。目前公司已形成探索一批、投建一批、运维一批的战略布局，今年签订了乐平市水环境综合治理厂网一体化工程，紧抓崇仁县、南昌县中后期建设工程质量，完成了进贤县、安义县竣工验收，目前进入运营阶段。共计投资额40多亿。积极承接青山湖污水厂50万吨/日一期及一级B提标改造运营管理项目。公司已迎来运维时代的污水处理，通过以点带面的星链模式，持续改进污水处理厂的标准化管理，提高管理水平和标准化建设成效，进一步对成本控制和节能降耗进行优化，不断夯实水环境治理体系底盘。
　　3、清洁能源多元发展，开拓新技术
　　报告期内，销气量5.45亿方，同比增长3.83%。全年改造老旧管网26.8公里，以产业赋产能，保持燃气保供不“打烊”。借助老旧小区提升改造、老旧管网改造、雨污分流契机，不断提升气化率，争取“瓶改管”全覆盖，不断满足消费者的安全用气需求。同时抢占充能赛道，转换能源动能，突出交通充能、分布式能源、光伏三个主抓手，努力实现质量和效益同步提高；光伏建设上，为加快培育有竞争力的绿色低碳企业，打造一批专精特新的潜力企业，通过“光伏+”模式，协同水厂、固废产业园的宽面优势，投资建设分布式光伏电站。打造低碳模式下的光伏水厂综合体，助力实现碳达峰碳中和目标。
　　4、固废处置存量整合，赋能新动力
　　报告期内，依托麦园循环经济产业园，延伸固废处置产业链，形成以固废无害化、减量化和资源化高效开发利用为主线、多领域协同发展的产业布局。一方面,主营业务仍维持稳健运营惯性，同时余热供应、飞灰、餐厨垃圾处理成长潜力充足。另一方面，深挖固废潜力，在现有成果基础上进一步开拓市场，积极寻求外延扩张，以焚烧为主，形成增量拓展矩阵，推动业务质效全面提升。辅之推进智能化道路及信息平台建设，不断做优做精存量，做大做强增量，形成产业集群，逐步完善大固废产业体系。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年国内环保行业规模发展庞大，数据显示国内全年环保行业总产值已突破2万亿元，涵盖污水处理、固废处置、大气治理等多个细分领域，市场竞争格局激烈，头部集中化、区域集聚、企业并购活跃的显著态势。与此同时，环保行业已经告别了上一轮粗放式增长，单一治理向多元化、智慧化的转型，从局部竞争到系统协同的升级，行业正经历一场全面格局重塑。为此，企业突围需要新策略，深刻洞察全新市场需求和行业运行逻辑，从“规模扩张”向“质量提升”转型，由行业红利由政策驱动逐步让位于市场与技术的双轮驱动。
　　1、政策驱动市场增量立足绿色向新发展
　　2024年，国家印发《关于加快推动经济社会发展全面绿色转型的意见》《2024-2025年节能降碳动方案》《全面实行排污许可制实施方案》等政策方案。宏观层面，提出大力发展绿色低碳产业，建设绿色制造体系和服务体系，未来几年随着政策的持续加码和市场需求的不断释放，环保产业将继续保持高速增长态势。中观层面，国家从规范许可、技术核算、事中+事后管理流程优化等方面,多维度对相关主体分类施策，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动，推动各行业环境质量指标动态优化。微观层面，相关主体在生产环节中通过技改手段落实环保措施，减少总体温室气体排放，促进社会绿色低碳发展，以更高水平、更高质量、完成环保任务，更好的发挥环保行业经济效益、社会效益和生态效益，为实现国家碳达峰碳中和目标奠定坚实基础。
　　2、发展挑战机遇并存新质服务延面拓深
　　伴随城市化进程逐渐完备，污水处理、垃圾焚烧等传统项目的增量市场趋于相对饱和，环保企业需要及时调整商业模式，转向监控运营、增量优化为主题的存量市场转型，逐步从工程建设为主向运营服务为主转变，通过企业自研技术降低项目应用成本。在政府加大对环保产业的政策支持，推动产业高质量发展的契机，环保企业将更加注重技术创新，并时刻着眼国家对环保行业的科学动态的评估体系，投建运维过程中，需要即时更新并契合项目标准，确保已投建投产项目沿于标准并力求优于标准。服务扩面初期注重以始为终，对拟投项目研判发展方向，前端做细、做足相关财务、业务应对准备，才能更好地适应市场变化。运营能效提升动作把握以点带面，结合现有个系统平台多重指标更新改造智能化系统建设，基于现有“厂网一体化”的域内管控模式，多维复用供水、生产、营销、管网、客服等架构信息数据，不断提升人员服务技能素养，完善人机协同流程，促生企业新质服务更上台阶。
　　3、企业技改赋能提标项目运维模式定盈
　　环保赋能产业正处于快速发展阶段，相关生产模式不断涌现，2024年国家审核并推荐了四类共计45家代表性绿色低碳标杆污水处理厂，评析亮点涵盖创新场景应用、循环能源降耗、推进产业集群，数据技术助力等指标维度，国务院国资委也发布相关行动方案，要求各级国资央企强化科研创新，深度赋能，瞄准战略意义强、经济收益高、民生关联紧的高价值场景，强化行业协同、扩大开放合作，加大布局突破力度。环保产业方面，智能环境监测、污染治理、碳减排、资源管理等方面的应用，能够为企业提升工作精准度和效率，预计随着未来行业赋能覆盖面的逐步扩张，产业将通过技术创新路线图在绿色低碳、智能化、可再生能源、循环经济和政策支持等方面得到显著进展。环保企业通过固废资源化、水处理技术创新、跨领域融合等交叉赋能，力图将产业从重资产密集、高实物投入转向为技术复用度高、项目回利趋稳的良性运维模式。同时，配合一定程度上的商业模式创新，通过绿色基建实现盈利，切实做到将绿水青山转变为金山银山。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司以自来水、污水处理、燃气能源、固废处置、工程等业务为主导，实行融、投、建、运一体化的经营发展模式，在深耕主营业务市场的同时，积极探索环保产业其他细分领域市场，以驱动公司高质量、可持续健康发展。
　　（一）自来水业务
　　公司的供水业务主要从事水的生产和供应，拥有南昌市城市供水特许经营权，特许经营区域范围涵盖南昌市城市公共供水管网所覆盖区域的供水以及城区水厂的制水。同时，紧跟行业发展趋势，全力推进安全性优、经济性高、便捷性强的管道直饮水项目，着力补水链、延水链、强水链。公司拥有80余年供水运营管理、水厂10座、供水管网8000余公里、服务人口400万。设有检测公司，实时监测水源及出厂水质情况，保障用户用水质量；设有管网维护中心，保证对管网科学高效的进行全城调度巡检抢修；设有客户服务中心，不断致力于助力优化营商环境，同时完善的销售网络确保水费及时回收。公司始终秉承客户至上、追求一流的理念，不断完善从源头水到龙头水全生命周期的优质用水服务体系建设。
　　（二）污水处理业务
　　公司的污水处理业务主要由城镇生活污水处理和工业废水处理两部分组成，业务分布在江西全省多个县市及浙江、辽宁等地区。作为江西省内首家污水处理厂运营先驱，具有20余年的污水处理运营管理经验，拥有污水处理厂109座，江西省市场占有率超80%。公司通过取得当地政府授予的特许经营权来开展污水处理业务，依据物价指数变化、投资金额等协议约定条款，与政府进行协商制定或调整污水处理服务费价格。公司强抓中部崛起、绿色发展机遇，深挖生活和工业污水增量项目，综合提升城镇环境治理水平，积极探索厂网一体化运营模式，全力拓展污水管网工程和运维服务。全面提升高质量环境治理服务水平，不断稳固和拓展区域及跨区市场的龙头地位，持续打造绿色发展生态利民工程。
　　（三）燃气能源业务
　　公司旗下燃气集团是江西省用户规模最大的城市燃气运营商，拥有南昌市主要行政区域的管道燃气特许经营权，主要包括燃气销售和燃气工程安装业务。公司天然气用户142.44万户、燃气管网长6058.9公里。公司旗下公用新能源公司是南昌市目前最大的车用天然气销售公司，主要产品为压缩天然气CNG和液化天然气LNG，均作为车用燃料供应给南昌市辖区内的公交车、出租车等。公司深度挖掘安装存量市场，积极开拓销售增量市场，紧紧围绕“双碳”目标，发挥在能源领域投资、建设、管理和科技创新领域的优势，在发展燃气传统业务的同时积极探索新能源业务方向合作的可能性，通过“燃气＋新能源”的双能源合作的洽谈模式，为用户提供绿色、安全、高效的全方位能源保障，通过优质项目开发带动示范推广新业务形态，培育发展新动能。
　　（四）固废处置业务
　　公司的固废处置业务充分运用循环经济串起绿色产业链发展，不断提升垃圾无害化处置水平，为百姓营造宜居宜业的城市环境。公司旗下负责固废处置业务的洪城康恒运营南昌市最大垃圾焚烧发电项目，处置能力达2400吨/日；宏泽热电处置废皮革及污泥等多类固废，是温州经开区唯一的公用热源点；洪源环境占据全国首批餐厨试点城市区位，实现收运、处置一体化运行；绿源环境负责建设渗滤液处置1000吨/日、垃圾渗滤液浓缩液处置400吨/日,助力掌握多种类固废处置的综合服务能力。公司不断深耕固废领域，打通固废处置上下游全产业链发展，发挥水务、环保、固废共生发展的协同效应，为“无废城市”提供综合解决方案，致力于打造一流的环境产业综合运营商。
　　（五）其他相关业务
　　公司以主营业务为核心，以点带面、串点成链，辐射带动环境全产业链集群建设，形成协同发展的聚合效应。培育发展了工程建设与设计、设备制造与销售等业务。工程建设企业拥有市政公用工程施工总承包一级、消防设施工程专业承包二级等专业资质，工程设计企业拥有市政咨询资信乙级、市政行业专业乙级设计资质，所承接项目获得业内建筑奖项肯定。同时，公司利用生物土壤除臭技术开展污水处理厂异味治理项目。公司始终统筹推动上下游产业链合力发展，链上谋突破、联动谋发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）区域龙头优势
　　公司发展立足南昌、深耕江西、辐射全国，具有强劲的区域竞争优势。拥有80余年供水运营管理经验，在南昌城区供水市场处于绝对领先地位；污水业务在江西省县域生活污水处理市场占据80%以上份额；生活垃圾处置业务在南昌市场占有率达60%；在南昌市燃气市场占有率已超90%；公交新能源方面是南昌市最大的车用天然气供应商。公司始终坚持新发展理念，强化市场意识，各项核心业务均具备高比例市场占有率，持续保持产业规模化、设施集约化、运营高效化的良好发展态势，公司以现有市场优势为基石，不断做大做强产业规模与版图。
　　（二）运营稳健优势
　　公司不断致力于发展融投建管营五位一体、相辅相成的经营发展模式，各项目的一站式综合系统服务能力，使公司具有良好的政企合作经验与基础。公司的自来水、污水处理、固废处置、清洁能源等核心业务，均以特许经营权模式开展，特许经营权由当地政府授予，期限一般为25至30年，在此期限内公司各主营业务具有较强的独占性、持续性、稳定性，为公司的长期可持续发展奠定了坚实的基础，同时也提升了公司的抗风险能力。公司始终紧随国家政策导向、积极投身经济发展、全面提升产业水平，充分发挥行业前景广、经营周期长、现金流较好、项目收益稳等特点。
　　（三）管理梯队优势
　　公司管理层更加年轻化、专业化、知识化，敢于开拓、善于创新、勇于担当，为公司锐意进取、行稳致远发挥稳舵定航的积极作用。公司十分重视人才梯队建设，设有江西省供水行业内首个博士后科研工作站和省级企业技术中心，拥有高级工程师、博士、硕士组成的专业技术团队。公司把外引内培的优秀人才充实到运营、投资、技术研发各关键岗位，通过岗位练兵及与高校产学研联动开展紧缺技术、管理人才的培养。同时，不断以科学的竞争、考核和激励机制，激发企业人才干事创业的积极性和主动性。
　　（四）创新驱动优势
　　公司始终坚持创新引领，不断实现传统产业向高技术、高成长、高附加值企业的焕新提档，坚持以“面向行业、支撑政府、服务社会”为原则，充分利用信息技术，与现有业务进行深度融合，全力推动智慧排水智能化管理平台建设，努力实现数据资源、管理数字化、控制智能化、支撑运营更高效、管理更高效、服务更优质。公司目前拥有数家全国高新技术企业、百余项国家知识产权。可针对供水保障、污水处理等领域技术难题开展技术研发和专业检测，检测能力涵盖水、土、气、固、煤炭、排水管道检测等11大领域、逾1000项检测指标。公司通过智能化、数字化创新发展，不断建设运营调度一幅图、信息互联一张网、集成管控一平台，为公司战略发展和重大决策提供技术支撑。
　　（五）品牌积淀优势
　　公司坚持民生保障与经济效益并举发展，积极实施产业加资本双轮驱动战略，推动企业转型升级，构建内生增长与外延扩张双促进的新发展格局。始终坚定发展的信念、不负市场的信任、相信价值的力量，正以强劲的发展韧性和势头迈进全国一流的环境产业综合运营商矩阵，为股东创造更大价值、为经济发挥更大作用、为社会贡献更多力量。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现供排水业务及涉水工程收入498,687.34万元，同比增长4.58%；燃气销售及安装工程收入228,527.86万元，同比下降2.14%；固废处理业务收入77,824.50万元，同比增长1.44%；其他主营收入1,820.37万元，同比增长17.27%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）水务行业
　　中央层面发布了关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知，大力推进设施体系建设，加快实施污水管网改造。完善管网运行维护机制，持续推进“厂网一体”专业化运行维护，构建以污染物收集效能为导向的管网运行维护绩效考核体系和付费体系，对污水处理厂和管网联动按效付费。
　　同时，国家还推出了一系列化债组合拳政策，不仅缓释地方当期化债压力，减少利息支出，也使地方政府具备更多条件来及时支付水污染治理项目款项，助力降低企业的应收账款，进一步提振经济水平。
　　目前公司正积极打造“厂网一体”的运维模式，进一步提高污水处理效率，降低能耗和运营成本；随着国家对污水处理厂和管网联动按效付费体系的建立叠加化债预期，企业应收账款、现金流有望改善，必将带动公司在新型模式下的蓬勃发展。
　　（二）清洁能源
　　中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出，大力发展绿色低碳产业。加快发展战略性新兴产业，建设绿色制造体系和服务体系，不断提升绿色低碳产业在经济总量中的比重。加快培育有竞争力的绿色低碳企业，打造一批领军企业和专精特新中小企业。
　　逐“绿”而生，向“光”而行，“光伏+水务”已成为公司在清洁能源发展道路上的主要模式之一，随着污水在我市占有率的提升，目前正着力推动城东、城北污水处理厂、牛行水厂三个分布式光伏发电项目建设，逐步拓展公司内部所属污水处理厂自发自用光伏发电项目，同时加快麦园二期分布式光伏项目和后期集中式光伏项目前期工作。
　　（三）固废处置
　　垃圾焚烧、工业固危废等领域，已从成熟发展期朝着精细化运管方向挺进。精细化运营管理势必为上下游环保企业带来新一轮的发展机遇。而增加余热利用就是目前垃圾焚烧处理企业精细化的主要方式之一。
　　公司目前借助麦园循环经济产业园自身优势，大力拓展固废、危废综合处置等环保业务，积极推进餐厨垃圾处理扩建项目，增加餐厨垃圾处理能力，同时以温州热电联产项目为借鉴，深入探索垃圾焚烧余热回收利用，并发挥产业园内渣、水、气（沼气）协同处置作用，实现污染物零排放，绿色循环产业体系。
　　（四）环境治理
　　2024年国家推出的《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期，需持续深入打好碧水保卫战。统筹水资源、水环境、水生态治理，继续加快实施污水管网改造，全面开展超使用年限、材质落后、问题突出排水设施的更新改造等。
　　为提升城市生活污水集中收集率，大股东南昌水业集团通过“供排水一体化、厂网一体化”的战略指引，带动管网新建、改建的工程项目，为城市管网补齐短板，进一步提升洪城环境现有污水处置效益，也为公司水污染治理产业链提供广阔的市场空间，注入新动能及盈利增长点。
　　(二)公司发展战略
　　2025年，是“十四五”战略规划收官之年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，聚焦高质量发展主线，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，开拓创新、锐意进取，打好“提升营业收现率、项目引领带动、安全稳定”三大攻坚战，不断增强核心功能，提升核心竞争力，为圆满完成“十四五”规划目标任务，实现“十五五”良好开局，推进“打造中国一流的环境产业综合运营商”进位赶超打牢基础。
　　(三)经营计划
　　积极新赛道、抢占新高地、拓宽新优势，深化产业链生态圈融合，加快提升环境产业体系建设。近几年公司借助充沛现金流，为经营发展送“活水”。持续夯实“5+X”产业体系精耕细作，加快强链补链延链，通过摸排上下游头部企业，补齐产业链、完善供应链、优化创新链、拓展服务链，全力推动集群发展。以项目攻坚及资本运作为抓手，开展以下经营业务：
　　（1）高位有序推进高品质管道直饮水项目，凭借企业经营多年所沉淀下的技术服务到位、设备耐久度高、品牌传播范围广等复合优势，接力开拓潜在市场用户，争取实现直饮销售业务向优发展；
　　（2）继续实施“水务+光伏”工程项目，力争完成总装机容量兆瓦的光伏电站建设，进一步推动企业绿色低碳发展；
　　（3）加快乐平、崇仁和南昌县污水处理项目及光伏发电项目建设进度，努力实现自建工程安装向固定资产运维增收转化，项目投资回报；
　　（4）跟踪优化污水处理厂“厂网一体化”、“供排水一体化”污水系统综合环境整治工程，以污水处理扩建工程项目为标的资本运作；
　　（5）积极拓展若干固废、危废综合处置、流域治理等环保业务，结合现有主业，提升经营增收增效新空间；
　　（6）着力提升营业收现率，压降应收款项数额，加快业务收入回流，确保企业资金顺畅循环。
　　（7）恪守业务安全底线，推进各领域安全风险整治，稳定企业总体生产形势，为公司持续经营保驾护航。
　　(四)可能面对的风险
　　1、发展不确定风险
　　全球政治经济局势更替变换加速，当前市场不确定性显著增加，主要风险集中在中美两国在科技、贸易摩擦升级及全球经济格局的深刻调整。自2025年1月美国新政府上任以来，中美在科技、贸易、关税、产业政策、供应链安全等领域的博弈加剧提速，全球贸易规则面临重构。公司将紧跟国家发展政策，深度结合近年来企业在犬牙交错的复杂势态中逆势向稳、稳中有进的经验和做法，强化面对风险的自控韧性，努力在未知中探索机遇，不断激发企业在“不确定性共振”成为新常态下寻找“确定发展”方向的潜力。
　　2、政策、监管调整风险
　　政策和监管面始终全力支持各类经济实体健康发展，公司一直紧跟国家政策步伐，牢牢把握不同阶段的政策红利窗口期，沿着经济社会发展稳中向好的发展道路。为促进高质量跨越式发展，政策和监管面也不断在提出更细颗粒、更实密度、更高容量的行业标准、技术准入、服务规定等各项要求。公司将谋在先、干在前，全力缩短政策消化期和调整阵痛期，吃透政策、迅速响应、精准落实。
　　3、调价、收费风险
　　污水处理结算价格和费用支付模式经谈判协议确定，企业的客户多为政府相关部门，实际操作中或因具体结算流程等存在分歧导致项目回款，存在政府不能及时足额支付污水处理服务费的风险。公司将依据政策及市场动态积极推动自来水调价程序，同时与污水项目当地支付单位建立良好的信任与合作，确保合同权利义务履行完整、及时，努力缩短调价时差与提速收费回款效率。
　　4、应急供应、生产安全风险
　　公司下属各水厂的原水主要取自赣江，季节性水位自然下降、极端天气、突发性污染事件，均会或对原水供应带来潜在威胁，公司将加强水源质量管控，全力保障供水安全。城镇燃气事关千家万户的日常暖炊，既要让用户对服务过程满意，又要让企业对生产经营放心，公司深度聚焦“储配-供气-计量”全链条封闭化管理，通过实时数据对设备赋能、科学考核标准对职工入心，从而提升业务本质安全，始终树牢“隐患就是事故”的安全发展理念，狠抓隐患治理、强化源头防控，坚持不懈地抓好安全生产，努力接续平安发展的稳定态势。
　　5、大股东控制风险
　　报告期末水业集团作为控股股东，持有本公司股份318,432,936股，占本公司总股本的31.53%，处于相对控股地位；南昌市政公用集团作为水业集团控股股东、公司实际控制人，直接或间接持有公司股权比例45.17%。控股股东或实际控制人有可能凭借其控股地位，对本公司生产经营施加影响,或者利用关联交易进行利益输送。公司将进一步完善公司法人治理结构，切实维护公司和其他中小股东的利益。收起▲

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