一、报告期内公司从事的业务情况　　1、公司在证监会行业分类中归属于“建筑业－土木工程建筑业”，主营业务包括：　　（1）建筑工程施工业务　　报告期内，公司从事的主要业务为基础设施建设施工，主要产品为市政工程（含轨道交通等）、公路、桥梁等基础设施以及房屋建筑等，业务主要分布于华东地区。报告期内，施工业务收入占公司营业收入的比重为96.29%。　　（2）房地产开发业务　　除建筑工程施工外，公司还从事房地产开发业务，专注打造个性化、精品化产品。除存量房产项目外，公司于2023年竞得台州市路桥区一江山大道以北、飞龙湖一号小区以南地块。该地块位于台州城区“高品质环湖中央生态区”规划区域，背山面湖，规划... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司在证监会行业分类中归属于“建筑业－土木工程建筑业”，主营业务包括：
　　（1）建筑工程施工业务
　　报告期内，公司从事的主要业务为基础设施建设施工，主要产品为市政工程（含轨道交通等）、公路、桥梁等基础设施以及房屋建筑等，业务主要分布于华东地区。报告期内，施工业务收入占公司营业收入的比重为96.29%。
　　（2）房地产开发业务
　　除建筑工程施工外，公司还从事房地产开发业务，专注打造个性化、精品化产品。除存量房产项目外，公司于2023年竞得台州市路桥区一江山大道以北、飞龙湖一号小区以南地块。该地块位于台州城区“高品质环湖中央生态区”规划区域，背山面湖，规划容积率1.01，将建成台州城区稀缺的高端低密度景观合院和叠院（备案名：缦樾湖滨墅）。截至报告期末，缦樾湖滨墅项目开盘前期筹备、物业团队建设及服务体系搭建均已完成，商业俱乐部、样板房精装修完成，项目建设有序推进中。
　　2、主要经营模式
　　公司从事的建筑工程施工目前主要有两种经营模式：单一施工合同模式和融资合同模式。单一施工合同模式为本公司在拥有的工程承包资质范围内向建设单位提供施工总承包服务以及向其他工程施工总承包方提供工程专业承包服务；融资合同模式为本公司向建设单位提供项目投融资服务和施工总承包服务，本公司负责工程建设施工，同时为建设方提供项目融资。截至目前，本公司承接的施工项目以单一施工合同模式为主，自2017年起无新增融资项目，存量融资项目均位于公司注册地浙江省台州市。
　　3、主要业绩驱动因素
　　公司从事的建筑工程施工业务主要的业绩驱动因素如下：
　　（1）市场因素：
　　公司所处的建筑工程行业受固定资产投资影响较大，其中市政公用设施建设等基础设施投资规模主要受国家政策及政府投资建设规模的影响。固定资产投资规模直接影响当年新签合同总量和工程业务量，企业前期积累结转下年度施工的业务量也会影响建筑企业当年的业务量，建筑企业的业务资质和资金实力直接制约自身承接工程业务的能力。企业当期工程业务量、工程毛利水平以及融资成本直接影响企业当期的业绩。
　　（2）自身因素：
　　就公司内驱力来看，公司积极以制度改革、科技创新推进转型升级：在项目管理方面，加快项目直营制、合营制改革落地，根据项目特点，灵活选用直营或合营的管理模式，进一步优化成本测算，强化风险管控，精细化现场管理；同时，通过直营或合营项目培育并储备具有丰富现场经验及综合管理能力的项目管理团队及专业技术人才。在科技创新方面，报告期内，公司以国家高新技术企业、台州市重点实验室、浙江省重点企业研究院（建设工程技术方向）以及正在筹备的省工程研究中心和省重点实验室为支点，加速构建高能级科创平台；围绕智慧建造与数字化技术持续攻关，系统提升项目科技含量与创新能力，为企业发展注入新动能，巩固行业竞争优势。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司所处行业情况分析如下：
　　1、行业发展趋势
　　行业发展趋势集中体现为三大转型：一是需求结构从增量扩张向存量优化转型，城市更新、老旧小区改造等存量业务成为行业核心增长点；二是建造方式向绿色智能转型，BIM技术、装配式建筑推广应用速度持续加快，行业数字化、工业化水平稳步提升；三是市场主体向专业化转型，头部企业聚焦高端基础设施建设领域，中小型企业则深耕细分市场，形成差异化竞争格局。
　　2、行业市场竞争格局
　　一是分层竞争明显，头部企业主导。大型央企/国企凭借资金、技术及政策优势，垄断高铁、机场、大型公建等国家级基建项目，市场份额高度集中；民企聚焦细分市场，通过专业化、区域深耕形成差异化竞争力。
　　二是行业集中度提升，两极分化加剧。资质门槛与环保政策抬高了行业壁垒，中小型建筑企业加速退出或被并购，头部企业通过“EPC+全产业链”模式扩大规模效应；企业向绿色建筑、智能建造、城市更新等细分赛道聚焦，技术能力与资源整合效率成为核心竞争要素。
　　三是竞争维度多元化。BIM、AI施工机器人、3D打印等技术重塑生产力，数字化能力决定企业成本与工期控制水平；绿色建材应用、碳排放管理能力成为招投标重要指标，具备低碳技术储备的企业抢占先机；EPC（设计-采购-施工总承包）、PPP（政府与社会资本合作）等模式普及，企业从单一施工向综合服务商转型。
　　四是区域市场分化显著。长三角、珠三角等发达地区竞争激烈，企业转向城市更新与存量改造；中西部依托新型城镇化、乡村振兴政策，基建投资持续增长。头部企业通过“一带一路”布局东南亚、非洲等新兴市场，但面临地缘政治与本土化挑战。
　　五是产业链协同与跨界竞争。建筑企业向上游（设计、建材）和下游（运维、智慧城市服务）延伸，形成全生命周期服务能力。科技巨头通过智慧工地、建筑云平台切入行业，跨界入局，推动生态竞争。
　　总体来看，建筑行业已从粗放式规模竞争转向技术、资源、模式创新的综合比拼，政策导向与市场选择共同驱动格局重塑。
　　3、公司的市场地位
　　公司是国内最早获得建设部颁发的市政公用工程施工总承包特级资质的公司之一，并具有公路工程施工总承包一级、建筑工程施工总承包一级等资质；公司也是国内首批从事轨道交通建设施工的民营企业之一，自1996年起即参与上海轨道交通建设，2021年承建的15米级超大直径泥水盾构隧道南线顺利贯通，成为首家跻身超大直径泥水盾构梯队的民营建筑企业。公司自2019年起获批国家高新技术企业认定，2022年获批“浙江省省级企业研究院”，并取得“2022年度浙江省科技领军企业”认定；2023年获批设立“浙江省博士后工作站”，并取得“浙江省重点企业研究院”认定；连续多年被评为全国优秀施工企业、全国质量诚信双优企业、全国安全文明单位等。
　　公司历经50余载的积累和发展，尤其是2015年、2016年两次非公开发行完成后，净资产及新单承接能力大幅提高。公司目前业务范围涵盖市政、轨道交通、公路、桥梁、房建等领域，同时具备地下、地面、地上全方位的施工能力，承建项目曾多次获得包括鲁班奖、詹天佑奖、国家优质工程奖、李春奖、中国市政金杯奖等在内的国家级奖项，通过自主研发拥有多项发明专利、实用新型、软件著作权等，是具备区域竞争优势的民营建筑施工企业，在市政、轨道交通施工等方面具有一定的品牌影响力。同时，公司开发的台州“腾达中心”项目，成为台州市地标建筑，得到了社会广泛认可，也为公司未来开发新地块项目积累了品牌知名度和美誉度。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司共实现营业收入484,542.99万元，比上年同期增加112,752.05万元，增长30.33%，主要原因为本年工程施工收入大幅增长；实现归属于母公司股东的净利润3,073.52万元，比上年同期增加473.54万元，增长18.21%，主要原因是工程施工收入增长带来利润增长。
　　2025年，公司顺应行业趋势，稳步落实年度经营计划，扎实推进各项工作，现将全年经营情况介绍如下：
　　（一）市场布局与业务拓展
　　报告期内，公司全力推进项目招投标工作。虽然受行业环境变化等因素影响，成效未达预期，但公司深入研究行业政策与评标规则，优化投标策略，强化市场团队建设，加大资金与资源投入，完善保障机制，同时推进市场布局与业务结构优化，全力破解发展瓶颈。
　　市场布局上，公司深耕核心城市传统领域，同步推进跨区域发展，完成长三角、中西部等重点区域调研，对接多省份政企机构；海外市场稳步延伸，完成中东地区调研，依托香港、印尼子公司推进属地化运营。业务拓展上，公司主动切入水利建设、火电专业承包等领域，通过联合体投标等模式优化业务结构，积累资质业绩，推动业务多元化发展。
　　（二）精细化管理与项目推进
　　报告期内，公司以“降本增效、提质增收”为核心，强化精细化管理。招采管理方面，健全制度体系，升级供应商管理体系，推进招采数字化转型，压缩采购成本；针对专业分包招采难点，通过规范合同条款，规避潜在争议。项目进度管控上，构建“三级预警、分级干预”机制，推动进度管理线上化升级，全年较好完成既定目标，重点项目节点如期推进，部分项目顺利竣工交付。施工技术应用方面，聚焦现场施工痛点开展技术攻关，在优化施工工艺、新装备新材料应用、数字化融合等领域实现突破；同时积极探索智能建造技术应用，目前试点工作已取得阶段性成效。
　　（三）质量安全与风险防控
　　报告期内，公司严格坚守质量安全底线，在安全管理上，健全多层级立体监督体系，实现隐患排查全覆盖、问题整改无死角。运用BIM模型构建危大工程风险防控体系，实现安全生产零事故。在标准化建设上，强化对专业分包的过程管控，加大服务监督管理力度，推行全流程质量管控机制，编制标准化操作图册与指南，推动施工流程向精细化、标准化方向发展。在税务风险防范上，启动发票管理系统专项开发工作，强化项目全周期税务筹划与风险排查，夯实合规经营基础，完善风险防控体系。
　　报告期内，公司多个项目获业主高评级，累计成功创建省级、市级优质工程各1项，市级标化工地3项，培育形成2项省级优秀QC成果。
　　（四）人才建设与科技赋能
　　公司坚持人才兴企，通过“内培外引”优化人才结构，重点强化科研人才梯队建设，报告期内引进国家级人才项目博士一名，支撑科研创新工作有序推进。报告期内，公司稳步推进监测、探测、试验检测等生产服务业务实施，推动新材料、新装备研发、测试和应用，加速科研成果转化，全年新增授权发明专利21件、实用新型专利50件，申报成功省级工法2项；获省级科技项目立项4项，市、区级科技项目立项2项；获浙江省智慧工地应用成果1项，上海市交通建设工程创新技术、台州市智能建造新技术新产品创新服务案例各1项。
　　（五）党建工作与企业文化
　　公司党委深化党建引领，推动党建与生产经营深度融合，各支部开展主题党日活动50余次，推进党建联建共建，精准对接生产经营需求，凝聚企业发展合力。企业文化建设持续深化，举办文体活动超50场，通过技能竞赛提升员工专业素养；依托官方与地方媒体联动宣传，全面展示公司责任担当，进一步提升品牌影响力，丰富企业文化内涵。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期处于充分竞争的行业，经过近几年跨越式发展，经济实力明显增强。同时，通过近年来在管理体制、结构、机制等方面进一步深化改革，公司进一步强化了工程建筑施工主业，企业品牌、知名度、美誉度也有了显著提高。
　　1、科研技术优势
　　公司坚持科技创新，自2019年起获得“国家高新技术企业”认定，同年创建腾达研究院，并于2022年获批“浙江省省级企业研究院”及获得“浙江省科技领军企业”认定，是同期浙江省市政特级资质企业中独家拥有省级研究院的公司，2023年取得“浙江省重点企业研究院”认定。在基坑工程精细化施工控制技术、建筑结构与装饰安装工程绿色施工技术、桥梁工程精致建造技术、盾构法隧道施工新技术、道路工程精致建造技术等方面有一定的技术优势，在承接高技术难度项目上有一定竞争力。
　　在软土深基坑方面，公司形成的精细化控制技术大大降低了围护结构的侧向变形，取得了显著的社会经济效益，其中《软土条形深基坑变形的施工控制理论与实践研究》课题成果总体达到国际先进水平，条形基坑施工过程的主动控制成果达到国际领先水平；在桥梁施工方面，公司自主研发了“低影响模式下大跨度U+箱连续梁架桥机单T构悬臂拼装施工技术”及相关配套设备，实现了国际与国内施工单位在“非对称悬臂拼装施工技术”方面的零突破，同时也创造了世界上最大跨度的轨道交通变截面U+箱形混凝土连续梁桥建造记录；在盾构施工方面，公司自主设计研发了“超大直径泥水盾构态势感知系统”，成功应用于杭州市之江路大盾构项目，开创了国内大直径盾构直接切削玻璃纤维筋围护结构始发的先例，也是国内民营企业中最先掌握15米级超大直径泥水盾构施工技术的公司，使公司跻身于超大直径盾构法施工的第一方阵。
　　2、资质优势
　　公司是国内最早获得建设部颁发的市政公用工程施工总承包特级资质的公司之一，并具有建筑工程和公路工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、公路路面和公路路基工程专业承包一级、水利水电工程施工总承包贰级等资质。市政公用工程施工总承包特级资质可使公司承担各种市政公用工程的施工，进一步增强公司在市政工程施工领域的竞争力。公司的资质优势将为其业务领域的拓展和延伸提供良好的运作平台。
　　3、营业领域优势
　　在工程建设施工业务方面，公司一直致力于基础设施建设施工，在市政道路、高架桥梁、轨道交通、地道隧道、给排水工程、高等级公路、高速公路建设等领域全面发展。基础设施建设作为社会公益类产品，其投入者是实施社会管理职能的政府，资金来源主要为财政拨款。随着投融资体制的逐年改革，国家也通过经营权授予等方式鼓励民间资本参与市政工程及公路建设，这类投资者虽是商业组织，但因受到国家的高度监控，资金来源较有保障，因此，公司具有较为优质的客户群体，为应收账款的回收提供了保障。另外，与一般的建筑施工行业相比，市政工程施工业务的市场准入门槛相对较高，当一家企业在市政、公路施工市场建立了良好信誉后，也较其他竞争者获得了更大优势。
　　在房地产开发业务方面，公司专注打造个性化、精品化产品，特别是台州“腾达中心项目”的成功打造，为公司赢得市场的认可，提升了品牌知名度和美誉度，充分证明了公司房地产开发业务专注个性化、精品化营业领域的正确性。公司将持续以先进的设计理念、精于细节的产品雕琢，按照领先于市场的、先进的、稀缺的、第四代城市住宅产品的标准进行新项目的开发。
　　4、项目管理及成本控制优势
　　公司建立“直营、合营、合作”三种模式的项目管理体系，依托自主研发的“腾达建设云”系统，搭建“1+9+X”全要素智能管控模式，即1个数据中心平台、9个业务管理系统，X个专业管理应用。“腾达建设云”系统致力于实现企业的业务数据化和数据中心化建设；业务管理聚焦于各业务部门的职能履行，以信息化手段促效率、促监管、促服务；专业管理聚焦于专业性的技术管理，通过应用“5G、物联网、BIM+GIS、3D可视化、大数据、云计算、人工智能、数字孪生等”先进技术，涵盖智慧盾构、智慧桥梁、智慧工地、智慧监测、数字实验室、风险管控平台、供应链平台等。一方面为项目的建造全过程提供智慧化技术支持，另一方面充分利用信息化手段提升工程项目现场的精细化管理，横向管理拟实现工程项目的全要素管理，纵向管理拟实现施工全周期的质量追溯。
　　公司积极优化财务资源配置，尤其重视现金流的管控，聚焦“预算管理、成本管理、资金管理”三大板块。根据业务特点，借助信息技术手段，科学预测、主动管理、闭环管理、开源节流，形成了“项目个体资金平衡-分公司区域资金平衡-公司资金统筹”三级现金流管理架构，确保公司资金的“收支平衡、风险可控”。
　　5、人才优势
　　公司核心管理人员变动较小，在长期的建筑工程施工过程中，培养了一批拥有二十多年丰富项目管理能力的项目经理和现场指挥技术人员。且近几年公司持续引入多名优秀技术人员，与科研机构、高校院所深入合作，打造产学研一体化合作平台，特聘院士等行业专家指导科研工作，并于2023年获批“浙江省博士后工作站”。报告期内，公司引进国家级人才项目博士一名，将围绕公路、市政等大型基础设施的复杂施工场景，重点开展三大方向研发工作：一是适配工程现场复杂工况的人机安全行为视觉智能感知技术与智能终端研发；二是盾构、桥梁等大型施工机械装备的运动定位及智能控制技术研发；三是相关核心算法与终端设备的工程化适配优化。
　　公司始终秉承“勇于拼搏、敢于创新、追求卓越”的企业精神，经过长期的循环实施、验证和不断的优化，目前已拥有一支具备丰富现场施工经验、善于解决技术及施工难题的核心技术团队和“工匠队伍”，可保障各类工程施工顺利进行，以坚定的信念、坚强的毅力、超强执行力，以对构件的精雕细琢、对细节的精益求精，实现公司致力于打造高质量、高品质产品的目标，具有较强竞争实力。人才优势对公司有效承揽难度较高的工程施工项目起到了关键性作用。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入4,845,429,870.94元，比上年同期增加30.33%，主要原因为施工收入大幅增长；实现营业利润17,978,522.76元，比上年同期降低55.83%，主要原因为云南腾达运通置业有限公司投资性房地产和开发产品计提减值准备199,501,797.59元，造成营业利润下降；实现归属于母公司所有者权益的净利润30,735,180.31元，比上年同期增加18.21%，主要原因为本年工程施工收入增加带来利润增加。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，行业发展趋势集中体现为三大转型：一是需求结构从增量扩张向存量优化转型，城市更新、老旧小区改造等存量业务成为行业核心增长点；二是建造方式向绿色智能转型，BIM技术、装配式建筑推广应用速度持续加快，行业数字化、工业化水平稳步提升；三是市场主体向专业化转型，头部企业聚焦高端基础设施建设领域，中小型企业则深耕细分市场，形成差异化竞争格局。
　　政策层面，2025年国家新颁布的多项政策，明确了行业转型与高质量发展的核心导向，构建起全方位的政策支撑体系。十部门联合印发《2025年数字化绿色化协同转型发展工作要点》，明确提出推动数字技术赋能建筑领域绿色化转型，加速推动建筑业向工业化、数字化、绿色化方向转型升级，同时推进智能建造城市试点建设，提炼可复制、可推广的技术成果与应用模式。中共中央、国务院印发《关于推动城市高质量发展的意见》，提出以城市更新为重要抓手，推动城市发展从大规模增量扩张向存量提质增效转变，支持城中村改造、危旧房治理及老旧小区更新升级，同时培育现代化建筑产业链，为行业需求结构优化提供明确政策指引。全国住房城乡建设工作会议部署2026年重点工作任务，明确推进现代化人民城市建设、稳定房地产市场、加快建筑业提质升级、夯实高质量发展基础支撑，核心聚焦城市更新、基础设施完善、保障性住房与“好房子”建设、智能及绿色建造落地等任务。
　　展望2026年，“绿色智能转型、存量提质升级、市场活力激发”三大政策核心导向，为行业转型发展指明清晰路径。城市更新、城乡融合发展、新型基础设施建设等领域项目将为行业发展提供稳定需求支撑，同时，“中国建造”国际化布局有望为行业带来新增量空间。行业层面，行业集中度持续提升，智能建造、绿色建造加速落地，推动行业技术升级、深化高质量发展，具备全链条服务能力、技术优势与合规运营能力的建筑企业将具有竞争优势。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“一核、两翼、三定位、四化”的“1234”T型战略：即以长三角为核心，沿海、沿江地区为两翼，聚焦轨道交通、重点发展公路市政、适度发展房屋建筑，以“工程精品化、过程绿色化、管理集约化、手段数字化”为前进动力，以“AI+垂直行业”为支点，打造面向工程场景的全栈式数字化解决方案。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将坚持“巩固存量、拓展增量、优化结构、提质增效”的总体基调，以市场开拓为引领、项目高效履约为基础、人才与科技为支撑，统筹推进各项工作：
　　（一）深耕市场拓增量，优化结构提份额
　　在稳固传统市场方面，公司将深化核心城市区域深耕，推行“城市合伙人”机制，与优质单位建立长期合作关系，联手参与区域市场的开拓；推动公司内部业务协同，巩固轨道交通、高速公路、城市高架等核心业务，聚焦城市更新、交通改扩建、水网建设等政策导向领域，实现链式拓展；积极探寻创新商业运营模式，提升项目附加值。在开拓新兴领域方面，公司将审慎布局光伏、风电、储能等新能源基建领域，及数据中心、智能物流园区等新基建领域；持续跟踪研究海外市场，为“走出去”发展做好铺垫。
　　（二）精益履约强管控，防控风险保效益
　　2026年，公司将以安全、质量、进度、效益为核心，坚守安全“零事故”、质量“零缺陷”、关键节点履约率100%的底线，推动项目平均利润率持续提升：全面推行“精细化+数字化”项目管理，持续完善项目全周期成本管控，继续强化集中采购与供应链管理；推动项目经理思维转型，强化事前策划、事中动态核算、事后结算清收、全程严控风险，全面提升综合经营能力；加强分包与班组管理，筑牢项目履约一线阵地。
　　（三）科技数字双驱动，赋能转型增动能
　　2026年，公司将坚持“平台+场景”双轮驱动，加快数字化与智能建造落地：持续优化完善“腾达云”一体化管控平台，深化数据治理与应用。依托“浙江省首批智能建造试点企业”优势，2026年公司计划成立智能建造技术研发中心，深化产学研合作，加快开展关键技术攻关，提炼自主核心技术；结合项目施工场景特点，推广智能装备，提升施工智能化和标准化水平。推进技术成果标准化，将成熟工法转化为内部施工标准并全面应用；加快科技成果转化，通过技术转让、产品和服务输出等实现成果市场化，切实以科技提升效率与效益。
　　（四）党建引领聚合力，融合赋能促发展
　　公司坚持党建引领与生产经营深度融合，2026年，公司党委以“党建铸魂强根基，红帆领航促转型”为思路，助推公司持续健康发展：实施“双培养”工程，把业务骨干培养成党员，把党员培养成业务骨干与管理人才，锻造中坚力量；创新“党建+”融合模式，通过“党建+安全生产”“党建+技术攻关”“党建+联建共建”等模式，精准对接生产经营需求；以党建文化引领企业文化，增强员工归属感与凝聚力，汇聚发展合力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司所处建筑业属于周期性行业，受经济形势变化、宏观政策调整、市场运行起伏的影响。公司主营业务为市政公用工程、公路工程施工，与市场需求情况与宏观经济周期性波动密切相关。国内外经济形势将直接影响到政府基础设施建设的规模、城市化进程、房地产发展以及客户的偿付能力，若国内外经济衰退或经济增速放缓，影响市政行业和房地产行业的需求，将对公司未来整体经营业绩造成不利影响。
　　2、产业政策风险
　　建筑业在我国是典型的政策导向型行业，受国家产业政策的影响较大，国家产业结构的调整将直接影响公司的发展。另外，国家财政和税收政策、行业管理政策等发生变化，也可能对公司的经营与发展产生影响。
　　3、市场分割风险
　　目前，建筑业市场化程度正在日益提高，但在原有体制下已形成的各地方政府对当地国有大型建筑企业给予各方面帮助、扶持的情况依然存在。同时，建筑市场仍存在一定程度的区域分割，人为地制造一些市场准入壁垒，这为公司进行跨地区业务开拓增加了难度。作为浙江台州市的民营企业，公司在上海、杭州等其他区域的业务扩展面临当地大型企业的竞争压力。
　　4、管理风险与财务风险
　　一方面，随着公司的资产规模和经营规模进一步扩大，对公司的管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难度。另一方面，公司存量PPP业务可能面临中长期的资金成本控制及回收风险；公司房产开发项目开发周期较长，期间受到国家政策、经济环境、行业周期、市场竞争等方面因素影响较大，前期资金支出压力也可能较大。为此，公司将进一步健全风险预警及防范机制，同时进一步加强银企合作，坚持融资创新，探索多渠道融资模式，降低融资成本，加快资金回笼和周转。
　　5、应收款项的信用风险
　　公司在日常活动中面临与应收账款相关的信用风险。为控制上述风险，公司定期对采用信用方式交易的客户进行信用评估；根据信用评估结果，选择与经认可的且信用良好的客户进行交易；并对其应收款项余额进行监控，以确保本公司不会面临重大坏账风险。如果建筑市场发生重大不利变化，政府市政投资发生重大支付困难，公司有可能面临重大坏账风险。
　　6、投资风险
　　对外投资受到国家政策、经济环境、行业周期、市场竞争、投资标的经营管理等多方面因素的影响，客观上存在一定的经营风险和投资收益不达预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　１、公司在证监会行业分类中归属于“建筑业－土木工程建筑业”，主营业务包括：　　（1）建筑工程施工业务　　报告期内，公司从事的主要业务为基础设施建设施工，主要产品为市政工程（含轨道交通等）、公路、桥梁等基础设施以及房屋建筑等，业务主要分布于华东区域。报告期内，施工业务收入占公司营业收入的比重为94.40%。　　（2）房地产开发业务　　除建筑工程施工外，公司还从事房地产开发业务，专注打造个性化、精品化产品。除存量房产项目外，公司于2023年竞得台州市路桥区一江山大道以北、飞龙湖一号小区以南地块。该地块位于台州城区“高品质环湖中央生态区”规划区域，背... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　１、公司在证监会行业分类中归属于“建筑业－土木工程建筑业”，主营业务包括：
　　（1）建筑工程施工业务
　　报告期内，公司从事的主要业务为基础设施建设施工，主要产品为市政工程（含轨道交通等）、公路、桥梁等基础设施以及房屋建筑等，业务主要分布于华东区域。报告期内，施工业务收入占公司营业收入的比重为94.40%。
　　（2）房地产开发业务
　　除建筑工程施工外，公司还从事房地产开发业务，专注打造个性化、精品化产品。除存量房产项目外，公司于2023年竞得台州市路桥区一江山大道以北、飞龙湖一号小区以南地块。该地块位于台州城区“高品质环湖中央生态区”规划区域，背山面湖，规划容积率1.01，未来将建成台州城区稀缺的高端低密度景观合院和叠院（备案名：缦樾湖滨墅）。截至本报告披露日，该项目桩基工程全部结束，处于主体施工阶段。
　　2、主要经营模式
　　公司从事的建筑工程施工目前主要有两种经营模式：单一施工合同模式和融资合同模式。单一施工合同模式为本公司在拥有的工程承包资质范围内向建设单位提供施工总承包服务以及向其他工程施工总承包方提供工程专业承包服务；融资合同模式为本公司向建设单位提供项目投融资服务和施工总承包服务，本公司负责工程建设施工，同时为建设方提供项目融资。截至目前，本公司承接的施工项目以单一施工合同模式为主，自2017年起无新增融资项目，存量融资项目均位于公司注册地浙江省台州市。
　　3、主要业绩驱动因素
　　公司从事的建筑工程施工业务主要的业绩驱动因素如下：
　　市场因素：
　　公司所处的建筑工程行业受固定资产投资影响较大，其中市政公用设施建设等基础设施投资规模主要受国家政策及政府投资建设规模的影响。固定资产投资规模直接影响当年新签合同总量和工程业务量，企业前期积累结转下年度施工的业务量也会影响建筑企业当年的业务量，建筑企业的业务资质和资金实力直接制约自身承接工程业务的能力。企业当期工程业务量、工程毛利水平以及融资成本直接影响企业当期的业绩。
　　自身因素：
　　就公司内驱力来看，公司积极以制度改革、科技创新推进转型升级：在项目管理方面，加快项目直营制、合营制改革落地，根据项目特点，灵活选用直营或合营的管理模式，进一步优化成本测算，强化风险管控，精细化现场管理；同时，通过直营或合营项目培育并储备具有丰富现场经验及综合管理能力的项目管理团队及专业技术人才。在科技创新方面，2025年，公司以国家高新技术企业、台州市重点实验室、浙江省重点企业研究院（建设工程技术方向）以及正在筹备的省工程研究中心和省重点实验室为支点，加速构建高能级科创平台；围绕智慧建造与数字化技术持续攻关，系统提升项目科技含量与创新能力，为企业发展注入新动能，巩固行业竞争优势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　面对市场竞争日益激烈等复杂多变的内外环境，公司积极应对各种风险挑战，全力以赴拓展市场，经济指标稳中有进，企业运行平稳有序。报告期内，公司生产经营取得了以下几方面的成果：
　　一、千方百计拓展市场。中央城市工作会议明确，中短期传统城市建设项目将不再重点推进。这种政策导向带来的市场竞争更加残酷，加之各种隐性的地方保护主义也增加了企业开拓市场的难度。报告期内，公司采取“聚焦核心、主动破局”的方式来应对市场的挑战：一方面，重点培养科班出身的项目经理和专业团队，提升企业独立实施高难度、高技术项目的能力，靠服务、能动性和质量打开局面；另一方面，实施精准开拓策略，聚焦市政等基础设施项目，以房建拓展为辅，利用地域优势紧盯大项目，深耕相关市场、扩大目标区域中标率。国内市场方面，在深耕传统市场的同时，走出“舒适区”，摆脱对传统市场（如杭州、上海）的依赖，通过与央企合作、独立承接、配套服务等“多条腿走路”；国际市场方面，在总结前期经验的同时，重点关注大企业工业园，尤其是中国企业在迪拜、沙特等海外的工业项目。
　　二、工程建设有序推进。报告期内，公司所辖项目共有39个，其中在建阶段项目32个，准备阶段项目4个，停工项目1个，已验收项目2个；直合营项目14个，合作项目25个。报告期内，公司按照项目实施方案，紧盯时间节点推进项目建设，集团各部门、分公司及项目部协同联动，借助腾达云对成本核算各类数据进行收集、分析，强化合力与效率，提高工作效能，快速响应并解决工程难点及业主痛点。报告期内，为了规范计量、产值、工人考勤及支付管理等工作，提升企业标准化及信息化管理水平，公司编制并发布了《机械设备计量管理办法》等管理办法，并针对执行过程中发现的问题及时协调解决或优化，以规范促工程进度。
　　三、坚守品质底线不放松。公司以“高质量基础设施的运营者，高品质商住环境的创造者”为愿景，建立健全了质量管理组织构架，树立“建筑一流工程，持续保持行业质量领先”的质量目标。除在市政基础设施施工项目中坚持“以客户为中心、以品质为核心”价值观引领外，公司还组建工作专班进驻缦樾湖滨墅项目，助力项目施工单位加强管理、提升质量及形成标准做法，从土建方案设计到施工，解决漏水、防潮等通病，细节上追求长效，以精细化管理铸极致产品，全方位强化缦樾湖滨墅项目的精品属性，通过长期坚持将赢得社会认同，从而打造“百年企业”口碑。
　　四、科技实力助力企业发展。2025年，公司以国家高新技术企业、台州市重点实验室、浙江省重点企业研究院（建设工程技术方向）以及正在筹备的省工程研究中心和省重点实验室为支点，加速构建高能级科创平台；围绕智慧建造与数字化技术持续攻关，系统提升项目科技含量与创新能力，为企业发展注入新动能，巩固行业竞争优势。报告期内，公司取得专利40个，其中发明专利10个，实用新型专利30个。
　　报告期内，公司实现营业收入1,609,585,650.51元，比上年同期下降5.20%，主要原因为受外部环境影响，工程项目施工和房产项目销售收入减少。公司本期实现营业利润120,584,754.33元，比上年同期下降1.77%，主要是本期营业收入下降影响；实现归属于母公司所有者权益的净利润108,090,077.14元，与上年同期持平。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期处于充分竞争的行业，经过近几年跨越式发展，经济实力明显增强。同时，通过近年来在管理体制、结构、机制等方面进一步深化改革，公司进一步强化了工程建筑施工主业，企业品牌、知名度、美誉度也有了显著提高。
　　1、科研技术优势
　　公司坚持科技创新，自2019年起获得“国家高新技术企业”认定，同年创建腾达研究院，并于2022年获批“浙江省省级企业研究院”及获得“浙江省科技领军企业”认定，是同期浙江省市政特级资质企业中独家拥有省级研究院的公司，在基坑工程精细化施工控制技术、建筑结构与装饰安装工程绿色施工技术、桥梁工程精致建造技术、盾构法隧道施工新技术、道路工程精致建造技术等方面有一定的技术优势，在承接高技术难度项目上有一定竞争力。
　　在软土深基坑方面，公司形成的精细化控制技术大大降低了围护结构的侧向变形，取得了显著的社会经济效益，其中《软土条形深基坑变形的施工控制理论与实践研究》课题成果总体达到国际先进水平，条形基坑施工过程的主动控制成果达到国际领先水平；在桥梁施工方面，公司自主研发了“低影响模式下大跨度U+箱连续梁架桥机单T构悬臂拼装施工技术”及相关配套设备，实现了国际与国内施工单位在“非对称悬臂拼装施工技术”方面的零突破，同时也创造了世界上最大跨度的轨道交通变截面U+箱形混凝土连续梁桥建造记录；在盾构施工方面，公司自主设计研发了“超大直径泥水盾构态势感知系统”，成功应用于杭州市之江路大盾构项目，开创了国内大直径盾构直接切削玻璃纤维筋围护结构始发的先例，也是国内民营企业中最先掌握15米级超大直径泥水盾构施工技术的公司，使公司跻身于超大直径盾构法施工的第一方阵。
　　2、资质优势
　　公司是国内最早获得建设部颁发的市政公用工程施工总承包特级资质的公司之一，并具有建筑工程和公路工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、公路路面和公路路基工程专业承包一级、水利水电工程施工总承包贰级等资质。市政公用工程施工总承包特级资质可使公司承担各种市政公用工程的施工，进一步增强公司在市政工程施工领域的竞争力。公司的资质优势可以为业务领域的拓展和延伸提供良好的运作平台。
　　3、营业领域优势
　　在工程建设施工业务方面，公司一直致力于基础设施建设施工，在市政道路、高架桥梁、轨道交通、地道隧道、给排水工程、高等级公路、高速公路建设等领域全面发展。基础设施建设作为社会公益类产品，其投入者是实施社会管理职能的政府，资金来源主要为财政拨款。随着投融资体制的逐年改革，国家也通过经营权授予等方式鼓励民间资本参与市政工程及公路建设，这类投资者虽是商业组织，但因受到国家的高度监控，资金来源较有保障，因此，公司具有较为优质的客户群体，为应收账款的回收提供了保障。另外，与一般的建筑施工行业相比，市政工程施工业务的市场准入门槛相对较高，当一家企业在市政、公路施工市场建立了良好信誉后，也较其他竞争者获得了更大优势。
　　在房地产开发业务方面，公司专注打造个性化、精品化产品，特别是台州“腾达中心项目”的成功打造，为公司赢得市场的认可，提升了品牌知名度和美誉度，充分证明了公司房地产开发业务专注个性化、精品化营业领域的正确性。公司将持续以先进的设计理念、精于细节的产品雕琢，按照领先于市场的、先进的、稀缺的、第四代城市住宅产品的标准进行新项目的开发。
　　4、项目管理及成本控制优势
　　公司建立“直营、合营、合作”三种模式的项目管理体系，依托自主研发的“腾达建设云”系统，搭建“1+9+X”全要素智能管控模式，即1个数据中心平台、9个业务管理系统、X个专业管理应用。“腾达建设云”系统致力于实现企业的业务数据化和数据中心化建设；业务管理聚焦于各业务部门的职能履行，以信息化手段促效率、促监管、促服务；专业管理聚焦于专业性的技术管理，通过应用“5G、物联网、BIM+GIS、3D可视化、大数据、云计算、人工智能、数字孪生等”先进技术，涵盖智慧盾构、智慧桥梁、智慧工地、智慧监测、数字实验室、风险管控平台、供应链平台等。一方面为项目的建造全过程提供智慧化技术支持，另一方面充分利用信息化手段提升工程项目现场的精细化管理，横向管理拟实现工程项目的全要素管理，纵向管理拟实现施工全周期的质量追溯。
　　公司积极优化财务资源配置，尤其重视现金流的管控，聚焦“预算管理、成本管理、资金管理”三大板块。根据业务特点，借助信息技术手段，科学预测、主动管理、闭环管理、开源节流，形成了“项目个体资金平衡-分公司区域资金平衡-公司资金统筹”三级现金流管理架构，确保公司资金的“收支平衡、风险可控”。
　　5、人才优势
　　公司核心管理人员变动较小，在长期的建筑工程施工过程中，培养了一批拥有二十多年丰富项目管理能力的项目经理和现场指挥技术人员。且近几年公司持续引入多名优秀技术人员，与科研机构、高校院所深入合作，打造产学研一体化合作平台，特聘院士等行业专家指导科研工作，并于2023年获批“浙江省博士后工作站”。目前已拥有一支具备丰富现场施工经验、善于解决技术及施工难题的核心技术团队，可保障各类工程施工顺利进行，具有较强竞争实力。人才优势对公司有效承揽难度较高的工程施工项目起到了关键性作用。
　　公司始终秉承“勇于拼搏、敢于创新、追求卓越”的企业精神，经过长期的循环实施、验证和不断的优化，打造出一支“工匠队伍”，以坚定的信念、坚强的毅力、超强执行力，以对构件的精雕细琢、对细节的精益求精，实现公司致力于打造高质量、高品质产品的目标。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司所处建筑业属于周期性行业，受经济形势变化、宏观政策调整、市场运行起伏的影响。公司主营业务为市政公用工程、公路工程施工，与市场需求情况与宏观经济周期性波动密切相关。国内外经济形势将直接影响到政府基础设施建设的规模、城市化进程、房地产发展以及客户的偿付能力，若国内外经济衰退或经济增速放缓，影响市政行业和房地产行业的需求，将对公司未来整体经营业绩造成不利影响。
　　2、产业政策风险
　　建筑业在我国是典型的政策导向型行业，受国家产业政策的影响较大，国家产业结构的调整将直接影响公司的发展。另外，国家财政和税收政策、行业管理政策等发生变化，也可能对公司的经营与发展产生影响。
　　3、市场分割风险
　　目前，建筑业市场化程度正在日益提高，但在原有体制下已形成的各地方政府对当地国有大型建筑企业给予各方面帮助、扶持的情况依然存在。同时，建筑市场仍存在一定程度的区域分割，人为地制造一些市场准入壁垒，这为公司进行跨地区业务开拓增加了难度。作为浙江台州市的民营企业，公司在上海、杭州等其他区域的业务扩展面临当地大型企业的竞争压力。
　　4、管理风险与财务风险
　　一方面，随着公司的资产规模和经营规模进一步扩大，特别是随着公司“走出去”战略的实施，对公司的管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难度。另一方面，公司存量PPP业务可能面临中长期的资金成本控制及回收风险；公司房产开发项目开发周期较长，期间受到国家政策、经济环境、行业周期、市场竞争等方面因素影响较大，前期资金支出压力也可能较大。为此，公司将进一步健全风险预警及防范机制，同时进一步加强银企合作，坚持融资创新，探索多渠道融资模式，降低融资成本，加快资金回笼和周转。
　　5、应收款项的信用风险
　　公司在日常活动中面临与应收账款相关的信用风险。为控制上述风险，公司定期对采用信用方式交易的客户进行信用评估；根据信用评估结果，选择与经认可的且信用良好的客户进行交易；并对其应收款项余额进行监控，以确保本公司不会面临重大坏账风险。如果建筑市场发生重大不利变化，政府市政投资发生重大支付困难，公司有可能面临重大坏账风险。
　　6、投资风险
　　对外投资受到国家政策、经济环境、行业周期、市场竞争、投资标的经营管理等多方面因素的影响，客观上存在一定的经营风险和投资收益不达预期的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司共实现营业收入371,790.94万元，比上年同期减少34,632.96万元，下降8.52%，主要原因为工程施工收入减少；实现归属于母公司股东的净利润2,599.98万元，比上年同期减少2,107.25万元，下降44.77%，主要原因是对外投资损失增加。　　面对市场竞争日益激烈等复杂多变的内外环境，公司积极应对各种风险挑战，坚持实干、笃定前行，为公司持续稳健发展打下了基础：　　（一）广参与、强合作，千方百计开拓市场　　报告期内，公司颁布了《营销风险管理办法》、《投标流程报备管控》等一系列文件制度，通过明确市场经营的原则底线和风险防控措施，实施区域属地... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司共实现营业收入371,790.94万元，比上年同期减少34,632.96万元，下降8.52%，主要原因为工程施工收入减少；实现归属于母公司股东的净利润2,599.98万元，比上年同期减少2,107.25万元，下降44.77%，主要原因是对外投资损失增加。
　　面对市场竞争日益激烈等复杂多变的内外环境，公司积极应对各种风险挑战，坚持实干、笃定前行，为公司持续稳健发展打下了基础：
　　（一）广参与、强合作，千方百计开拓市场
　　报告期内，公司颁布了《营销风险管理办法》、《投标流程报备管控》等一系列文件制度，通过明确市场经营的原则底线和风险防控措施，实施区域属地化策略，努力开辟增长新路径。
　　报告期内，公司新增了水利贰级资质，并获得了B级水利信用等级。报告期内，公司与地方国资合资的浙江腾欣建设有限公司在已获市政一级资质的基础上，又成功获批公路贰级资质，房建贰级资质正在申报中，为未来独自承接业务奠定了基础。与此同时，公司在杭州全资设立的子公司——杭州腾余数智建设科技有限公司也获批市政公用工程施工总承包二级资质。这些举措都为公司未来的市场拓展奠定了坚实基础。
　　（二）抓成本、防风险，实现管理降本增效
　　报告期内，公司发布了《进一步完善公司招采制度的若干规定》等文件，实现了从采购计划到定标再到合同签订的全过程数据标准化流转，公司按照项目实施方案，紧盯时间节点推进项目建设，通过优化招采管理，助力降本增效。
　　（三）强管理、重品质，数字改革上新台阶
　　公司以“高质量基础设施的运营者，高品质商住环境的创造者”为愿景，建立健全质量管理组织构架，树立“建筑一流工程，持续保持行业质量领先”的质量目标。报告期内，公司参与承建的工程项目荣获省级工程质量奖4项，市级工程质量奖5项，省级安全标准化工地2项，市级安全标准化工地5项，为公司树立了良好形象和品牌效应。
　　公司一直致力于打造“管理模块化、施工专业化、工装智能化”的现代项目管理体系。报告期内，公司制定发布了《项目数字化管理办法》，并逐步构建了桥梁、隧道、基坑等专业领域的数字化管理控制模式。报告期内，公司还推动了腾达云平台3.0的研发与应用，深化落实了“1+9+X”的体系建设，完善了通用模块功能开发，细化了专业模块应用。
　　（四）引人才、促创新，高质量发展添动力
　　报告期内，公司推出了《职等职级管理办法》，通过科学的评价体系，为员工开辟了明确的职业发展道路。同时，公司积极拓展外部人才引进渠道，与多家高校建立了合作关系，吸引了一批高学历、高技能的专业人才加入，为公司注入了新的活力和创新动力。
　　公司成立的工程实验室和监测与物探技术服务团队已全面开始依托公司自有项目开展相关工作，累计推动31项技术与产品的研发工作，其中14项装备装置类产品已应用于实体工程，为今后构建更完善的产业生态链奠定了坚实的基础。
　　报告期内，公司成功获批第一批浙江省智能建造试点企业，并将应急抢险技术、材料及装备研发确定为研究院未来产业化发展的重点攻关方向。
　　（五）践初心、担使命，党建引领文化聚力
　　报告期内，公司党委聚焦主责主业，深化基层党组织建设，不断推动党建和业务融合发展。同时，公司党委积极推行“主题党日+”模式，通过形式多样、内容丰富的主题党日活动，不断深化党建联建共建，强化党组织的政治功能和组织功能。公司通过构建和谐稳定的企业文化，营造了良好的工作氛围，先后获得了杭州市构建新时代和谐劳动关系先进企业、杭州市建设系统先进职工之家、路桥区优秀文化活动小组等多项荣誉。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司所处行业情况分析如下：
　　1、行业发展趋势
　　建筑行业正加速向绿色化、智能化、工业化转型。BIM、物联网、AI等数字化技术深度融合，推动智能建造与精益管理；碳中和目标驱动超低能耗建筑、光伏一体化等绿色技术普及。装配式建筑和3D打印技术重构施工模式，提升效率与品质。政策引导下，新型城镇化与城市更新催生老旧小区改造、适老化设计需求。行业面临产业链整合与低碳技术突破的双重挑战，同时孕育着智慧城市、健康建筑等新兴市场机遇，ESG理念正重塑行业发展逻辑。
　　2、行业市场竞争格局
　　一是分层竞争明显，头部企业主导。大型央企/国企凭借资金、技术及政策优势，垄断高铁、机场、大型公建等国家级基建项目，市场份额高度集中；民企聚焦细分市场，通过专业化、区域深耕形成差异化竞争力。
　　二是行业集中度提升，两极分化加剧。资质门槛与环保政策抬高了行业壁垒，中小型建筑企业加速退出或被并购，头部企业通过“EPC+全产业链”模式扩大规模效应；企业向绿色建筑、智能建造、城市更新等细分赛道聚焦，技术能力与资源整合效率成为核心竞争要素。
　　三是竞争维度多元化。BIM、AI施工机器人、3D打印等技术重塑生产力，数字化能力决定企业成本与工期控制水平；绿色建材应用、碳排放管理能力成为招投标重要指标，具备低碳技术储备的企业抢占先机；EPC（设计-采购-施工总承包）、PPP（政府与社会资本合作）等模式普及，企业从单一施工向综合服务商转型。
　　四是区域市场分化显著。长三角、珠三角等发达地区竞争激烈，企业转向城市更新与存量改造；中西部依托新型城镇化、乡村振兴政策，基建投资持续增长。头部企业通过“一带一路”布局东南亚、非洲等新兴市场，但面临地缘政治与本土化挑战。
　　五是产业链协同与跨界竞争。建筑企业向上游（设计、建材）和下游（运维、智慧城市服务）延伸，形成全生命周期服务能力。科技巨头通过智慧工地、建筑云平台切入行业，跨界入局，推动生态竞争。
　　总体来看，建筑行业已从粗放式规模竞争转向技术、资源、模式创新的综合比拼，政策导向与市场选择共同驱动格局重塑。
　　3、公司的市场地位
　　公司是国内最早获得建设部颁发的市政公用工程施工总承包特级资质的企业之一，也是国内最早从事轨道交通建设施工的民营企业之一，自1996年起即参与上海轨道交通2号线建设、2007年起参与杭州地铁1号线建设，在2021年承建的杭州之江路输水管廊及道路提升工程15米级超大直径泥水盾构隧道南线顺利贯通后，成为首家跻身国内超大直径泥水盾构梯队的民营建筑企业。公司2019年获批国家高新技术企业，2022年获批浙江省省级企业研究院，并取得“2022年度浙江省科技领军企业”认定，2023年获授“第九届浙江省人民政府质量管理创新奖”，连续多年被评为全国优秀施工企业、全国质量诚信双优企业、全国安全文明单位、中国民营企业500强等。
　　公司历经50余年的积累和发展，尤其是2015年、2016年两次非公开发行完成后，净资产及新单承接能力大幅提高。目前业务范围涵盖市政、轨道交通、公路、桥梁、房建等领域，同时具备地下、地上全方位的施工能力，承建项目曾多次获得鲁班奖、詹天佑奖、国家优质工程奖、李春奖、中国市政金杯奖等国家级奖项，通过自主研发拥有多项发明专利、实用新型、软件著作权等，是具备区域竞争优势的民营建筑施工企业，在市政、轨道交通施工等方面具有一定的品牌影响力。同时，公司开发的“腾达中心”项目，成为台州市地标建筑，得到了社会广泛认可，也为公司未来开发新项目积累了品牌知名度和美誉度。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主营业务介绍
　　（1）建筑工程施工业务
　　报告期内，公司从事的主要业务为基础设施建设施工，主要产品为市政工程（含轨道交通等）、公路、桥梁等基础设施以及房屋建筑等，业务主要分布于华东区域。报告期内，施工业务收入占公司营业收入的比重为93.07%。
　　（2）房地产开发业务
　　除建筑工程施工外，公司还从事房地产开发业务，专注打造个性化、精品化产品。除存量房产项目外，公司于2023年竞得台州市路桥区一江山大道以北、飞龙湖一号小区以南地块。该地块位于台州城区“高品质环湖中央生态区”规划区域，背山面湖，规划容积率1.01，未来将建成台州城区稀缺的高端低密度景观合院和叠院（备案名：缦樾湖滨墅）。截至本报告披露日，该项目桩基工程已完成90%，商业俱乐部和样板区以及样板房土建已基本完成，进入外装饰内装修施工阶段。
　　2、主要经营模式
　　公司从事的建筑工程施工目前主要有两种经营模式：单一施工合同模式和融资合同模式。单一施工合同模式为本公司在拥有的工程承包资质范围内向建设单位提供施工总承包服务以及向其他工程施工总承包方提供工程专业承包服务；融资合同模式为本公司向建设单位提供项目投融资服务和施工总承包服务，本公司负责工程建设施工，同时为建设方提供项目融资。截至目前，本公司承接的施工项目以单一施工合同模式为主，自2017年起无新增融资项目，存量融资项目均位于公司注册地浙江省台州市。
　　3、主要业绩驱动因素
　　公司所处的建筑工程行业受固定资产投资影响较大，其中市政公用设施建设等基础设施投资规模主要受国家政策及政府投资建设规模的影响。固定资产投资规模直接影响当年新签合同总量和工程业务量，企业前期积累结转下年度施工的业务量也会影响建筑企业当年的业务量，建筑企业的业务资质和资金实力直接制约自身承接工程业务的能力。企业当期工程业务量、工程毛利水平以及融资成本直接影响企业当期的业绩。
　　就公司内驱力来看，公司积极以制度改革、科技创新推进转型升级：在项目管理方面，加快项目直营制、合营制改革落地，根据项目特点，灵活选用直营或合营的管理模式，进一步优化成本测算，强化风险管控，精细化现场管理；同时，通过直营或合营项目培育并储备具有丰富现场经验及综合管理能力的项目管理团队及专业技术人才。在科技创新方面，公司以国家高新技术企业复评、浙江省企业重点研究院认定，浙江省工程研究中心和省重点实验室申报等科技平台建设为契机，全力提升工程项目的科技含量和技术创新，积极探索智慧建造、数字化技术等方面的技术升级，赋能企业发展，提升行业竞争力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司长期处于充分竞争的行业，经过近几年跨越式发展，经济实力明显增强。同时，通过近年来在管理体制、结构、机制等方面进一步深化改革，公司进一步强化了工程建筑施工主业，企业品牌、知名度、美誉度也有了显著提高。
　　1、科研技术优势
　　公司坚持科技创新，自2019年起获得“国家高新技术企业”认定，同年创建腾达研究院，并于2022年获批“浙江省省级企业研究院”及获得“浙江省科技领军企业”认定，是同期浙江省市政特级资质企业中独家拥有省级研究院的公司，在基坑工程精细化施工控制技术、建筑结构与装饰安装工程绿色施工技术、桥梁工程精致建造技术、盾构法隧道施工新技术、道路工程精致建造技术等方面有一定的技术优势，在承接高技术难度项目上有一定竞争力。
　　在软土深基坑方面，公司形成的精细化控制技术大大降低了围护结构的侧向变形，取得了显著的社会经济效益，其中《软土条形深基坑变形的施工控制理论与实践研究》课题成果总体达到国际先进水平，条形基坑施工过程的主动控制成果达到国际领先水平；在桥梁施工方面，公司自主研发了“低影响模式下大跨度U+箱连续梁架桥机单T构悬臂拼装施工技术”及相关配套设备，实现了国际与国内施工单位在“非对称悬臂拼装施工技术”方面的零突破，同时也创造了世界上最大跨度的轨道交通变截面U+箱形混凝土连续梁桥建造记录；在盾构施工方面，公司自主设计研发了“超大直径泥水盾构态势感知系统”，成功应用于杭州市之江路大盾构项目，开创了国内大直径盾构直接切削玻璃纤维筋围护结构始发的先例，也是国内民营企业中最先掌握15米级超大直径泥水盾构施工技术的公司，使公司跻身于超大直径盾构法施工的第一方阵。
　　2、资质优势
　　公司是国内最早获得建设部颁发的市政公用工程施工总承包特级资质的公司之一，并具有建筑工程和公路工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、公路路面和公路路基工程专业承包一级等资质。市政公用工程施工总承包特级资质可使公司承担各种市政公用工程的施工，进一步增强公司在市政工程施工领域的竞争力。报告期内，公司还新增了水利水电工程施工总承包贰级资质。公司的资质优势将为其业务领域的拓展和延伸提供良好的运作平台。
　　3、营业领域优势
　　在工程建设施工业务方面，公司一直致力于基础设施建设施工，在市政道路、高架桥梁、轨道交通、地道隧道、给排水工程、高等级公路、高速公路建设等领域全面发展。基础设施建设作为社会公益类产品，其投入者是实施社会管理职能的政府，资金来源主要为财政拨款。随着投融资体制的逐年改革，国家也通过经营权授予等方式鼓励民间资本参与市政工程及公路建设，这类投资者虽是商业组织，但因受到国家的高度监控，资金来源较有保障，因此，公司具有较为优质的客户群体，为应收账款的回收提供了保障。另外，与一般的建筑施工行业相比，市政工程施工业务的市场准入门槛相对较高，当一家企业在市政、公路施工市场建立了良好信誉后，也较其他竞争者获得了更大优势。
　　在房地产开发业务方面，公司专注打造个性化、精品化产品，特别是台州“腾达中心项目”的成功打造，为公司赢得市场的认可，提升了品牌知名度和美誉度，充分证明了公司房地产开发业务专注个性化、精品化营业领域的正确性。公司将持续以先进的设计理念、精于细节的产品雕琢，按照领先于市场的、先进的、稀缺的、第四代城市住宅产品的标准进行新项目的开发。
　　4、项目管理及成本控制优势
　　公司建立“直营、合营、合作”三种模式的项目管理体系，依托自主研发的“腾达建设云”系统，搭建“1+9+X”全要素智能管控模式，即1个数据中心平台、9个业务管理系统，X个专业管理应用。“腾达建设云”系统致力于实现企业的业务数据化和数据中心化建设；业务管理聚焦于各业务部门的职能履行，以信息化手段促效率、促监管、促服务；专业管理聚焦于专业性的技术管理，通过应用“5G、物联网、BIM+GIS、3D可视化、大数据、云计算、人工智能、数字孪生等”先进技术，涵盖智慧盾构、智慧桥梁、智慧工地、智慧监测、数字实验室、风险管控平台、供应链平台等。一方面为项目的建造全过程提供智慧化技术支持，另一方面充分利用信息化手段提升工程项目现场的精细化管理，横向管理拟实现工程项目的全要素管理，纵向管理拟实现施工全周期的质量追溯。
　　公司积极优化财务资源配置，尤其重视现金流的管控，聚焦“预算管理、成本管理、资金管理”三大板块。根据业务特点，借助信息技术手段，科学预测、主动管理、闭环管理、开源节流，形成了“项目个体资金平衡-分公司区域资金平衡-公司资金统筹”三级现金流管理架构，确保公司资金的“收支平衡、风险可控”。
　　5、人才优势
　　公司核心管理人员变动较小，在长期的建筑工程施工过程中，培养了一批拥有二十多年丰富项目管理能力的项目经理和现场指挥技术人员。且近几年公司持续引入多名优秀技术人员，与科研机构、高校院所深入合作，打造产学研一体化合作平台，特聘院士等行业专家指导科研工作，并于2023年获批“浙江省博士后工作站”。目前已拥有一支具备丰富现场施工经验、善于解决技术及施工难题的核心技术团队，可保障各类工程施工顺利进行，具有较强竞争实力。人才优势对公司有效承揽难度较高的工程施工项目起到了关键性作用。
　　公司始终秉承“勇于拼搏、敢于创新、追求卓越”的企业精神，经过长期的循环实施、验证和不断的优化，打造出一支“工匠队伍”，以坚定的信念、坚强的毅力、超强执行力，以对构件的精雕细琢、对细节的精益求精，实现公司致力于打造高质量、高品质产品的目标。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入3,717,909,392.89元，比上年同期减少8.52%，主要原因为施工收入减少以及公司房产项目有所减少；实现营业利润40,701,100.43元，比上年同期增长3.91%；实现归属于母公司所有者权益的净利润25,999,771.37元，比上年同期减少44.77%，主要原因：本期投资亏损增加。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　建筑行业正经历深度变革与转型升级。当前格局呈现"国企主导、民企分化"特征：大型央企依托技术、资金优势主导基建市场，地方国企深耕区域建设；民营企业在房地产、装饰装修等细分领域差异化竞争。行业集中度持续提升，中小建筑企业加速出清。2025年建筑行业将形成"智能建造+绿色双碳+城市运营"三维驱动格局，行业正式进入质量效益型发展新周期。
　　发展趋势呈现三大主线：1）绿色智能转型：双碳目标驱动下，装配式建筑、BIM技术应用、光伏建筑一体化、智能建造机器人加速落地；2）产业链延伸：头部企业向"投建营"一体化转型，工程总承包（EPC）模式占比逐年提高；3）新基建机遇：5G基站、数据中心等新型基建投资正在加大，城市更新、适老化改造、智慧社区建设需求激增。行业整体向数字化、工业化、绿色化方向演进。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“一核、两翼、三定位、四化”的“1234”T型战略：即以长三角为核心，沿海、沿江地区为两翼，聚焦轨道交通、重点发展公路市政、适度发展房屋建筑，积极承揽高难度、高技术含量的项目，培育高素质人才梯队，以“工程精品化、过程绿色化、管理集约化、手段数字化”为前进动力，进一步提升腾达建设在国内行业的知名度。
　　(三)经营计划
　　2025年是公司全面深化改革和贯彻落实的关键之年。在复杂多变的市场环境下，我们将坚持问题导向，在变局中寻新机，在改革中求突破，以自身工作的确定性应对外部环境的不确定性，推进公司持续健康发展。
　　一、优化布局，精准定位，市场开拓能力再提升
　　2025年，公司将坚持属地深耕，全面做好优质客户、优质项目的跟踪与对接，努力把政策红利转化为发展实效。针对那些即将推出大项目、融资充足的重点领域和项目，公司将加大投入，争取更多的市场份额。要坚持并深化“走出去”发展战略，持续探索拓展海外市场。
　　与此同时，公司将做好资源保障，实现市场经营良性循环。一是要聚焦“全国四库一平台”及企业资信建设，实现“以业绩培育资信，以资信拓展市场”的良性循环。二是要持续加强市场经营人员的综合能力建设，构建一支综合能力强、个人素质高、单兵作战能力强、能征善战的营销铁军。
　　在市场拓展的过程中，公司将密切关注市场动态和政策变化，对潜在的风险进行及时识别和评估，确保市场拓展的稳健性，同时要加强对合作伙伴的信用评估和履约能力的审查，确保合作项目的顺利进行。
　　二、筑牢安全，严控成本，铸品质工程树品牌信誉
　　2025年，公司将加强集团公司职能部门与分公司、项目部的协同与沟通，做好项目策划、成本测算、专业队伍配置和大宗材料的集采招标工作，加速实现由“干好工程”向“管好项目”的全面转变。既要牢固树立“一失万无”的底线思维，夯实安全生产基础；又要加强安全生产教育培训，推进安全生产标准化建设，提升应急救援能力；还要加强安全风险评估与管控，加强安全生产责任考核评价，确保整个生产系统持续健康运行。公司将坚持“品质兴业”的经营理念，严抓工程质量通病治理、质量隐患排查专项整治工作，持续开展质量创优，争创优质品牌工程，让创优成为习惯，让习惯持续助力企业高质量发展。
　　三、强化创新，搭建平台，产业孵化集聚新优势
　　2025年，公司将通过内部整合（研究院、博士后工作站）、外部高校和科研院所合作等方式，建立高水平创新联合体、产业技术创新联盟和共性技术研发平台。公司将全面指导新开工项目科学合理制定科技成果计划，以此提高科研成果效益转化率，不断强化创新资源深度融合，推动核心技术及时更新迭代，保持创新活力。
　　2025年，公司将结合在建项目实际管控要求，推进盾构隧道小火车智能驾驶系统、桥梁悬拼施工挂篮等智能导向与控制装备以及工程应急抢险领域的各类智能工装设备研发与改造。通过智能设备来提升工程的质量安全管控水平，降低施工成本。在服务好现有工程项目的同时，努力突破和掌握更多源头底层技术，充分利用自身在工程技术和科技创新方面的优势，在监测业务、新材料产品开发、软硬件系统研发等方面，延伸产业链，以增强市场竞争力。
　　四、重视人才，激发活力，塑造持续发展人才支撑
　　在已初步完成绩效考核体系和职能职责体系的基础上，实现人员全流程数字化管理，打造多层次、多结构的人才保障支撑体系。既要拓宽人才选拔渠道，加强内部各层级人才的交流力度，推行“双向交流”工作机制，加强各层级各类人才的培训和锻炼；又要鼓励支持年轻人才向基层项目一线流动，选拔那些敢于负责、勇于担当、善于行动、成绩突出的优秀人才到领导岗位上来。
　　在持续优化和完善《职能职级管理办法》的基础上，将继续调整、优化薪酬绩效机制，使之更合理、公平且具有激励性，确保员工有更多的晋升机会和职业发展路径，让员工更有获得感、归属感和成就感，以吸引和留住人才，并且充分释放他们的主观能动性和创造性活力，更好地推动企业持续发展。
　　五、强化党建，坚持引领，凝心铸魂树发展信心
　　一是将继续聚焦主营业务，强化阵地建设,引导优秀青年人才向党组织靠拢，使党员队伍展现更加蓬勃的生机活力；二是开展创优活动，通过发挥各级党组织引领作用，加强对优秀党员和先进事迹的宣传，激发全体员工的学习热情和工作动力；三是挖掘红色文化，发扬精神内涵，推动党建工作与生产经营工作深度融合；四是建强宣传体系，讲好腾达故事，把“文化塑业”理念落到实处，树立“腾达品牌”形象，为企业发展赋能。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司所处建筑业属于周期性行业，受经济形势变化、宏观政策调整、市场运行起伏的影响。公司主营业务为市政公用工程、公路工程施工，与市场需求情况与宏观经济周期性波动密切相关。国内外经济形势将直接影响到政府基础设施建设的规模、城市化进程、房地产发展以及客户的偿付能力，若国内外经济衰退或经济增速放缓，影响市政行业和房地产行业的需求，将对公司未来整体经营业绩造成不利影响。
　　2、产业政策风险
　　建筑业在我国是典型的政策导向型行业，受国家产业政策的影响较大，国家产业结构的调整将直接影响公司的发展。另外，国家财政和税收政策、行业管理政策等发生变化，也可能对公司的经营与发展产生影响。
　　3、市场分割风险
　　目前，建筑业市场化程度正在日益提高，但在原有体制下已形成的各地方政府对当地国有大型建筑企业给予各方面帮助、扶持的情况依然存在。同时，建筑市场仍存在一定程度的区域分割，人为地制造一些市场准入壁垒，这为公司进行跨地区业务开拓增加了难度。作为浙江台州市的民营企业，公司在上海、杭州等其他区域的业务扩展面临当地大型企业的竞争压力。
　　4、管理风险与财务风险
　　一方面，随着公司的资产规模和经营规模进一步扩大，对公司的管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难度。另一方面，公司存量PPP业务可能面临中长期的资金成本控制及回收风险；公司房产开发项目开发周期较长，期间受到国家政策、经济环境、行业周期、市场竞争等方面因素影响较大，前期资金支出压力也可能较大。为此，公司将进一步健全风险预警及防范机制，同时进一步加强银企合作，坚持融资创新，探索多渠道融资模式，降低融资成本，加快资金回笼和周转。
　　5、应收款项的信用风险
　　公司在日常活动中面临与应收账款相关的信用风险。为控制上述风险，公司定期对采用信用方式交易的客户进行信用评估；根据信用评估结果，选择与经认可的且信用良好的客户进行交易；
　　并对其应收款项余额进行监控，以确保本公司不会面临重大坏账风险。如果建筑市场发生重大不利变化，政府市政投资发生重大支付困难，公司有可能面临重大坏账风险。
　　6、投资风险
　　对外投资受到国家政策、经济环境、行业周期、市场竞争、投资标的经营管理等多方面因素的影响，客观上存在一定的经营风险和投资收益不达预期的风险。 收起▲