一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司的主要业务为甲醇的生产和销售。　　公司的主要业务由持股50%的控股子公司金牛旭阳经营，金牛旭阳拥有的甲醇生产能力为20万吨/年，生产方式为焦炉气制甲醇。　　（1）采购模式　　金牛旭阳的采购模式为生产部门根据公司下达的生产计划，编制物资需求计划，并报公司领导批准后形成采购计划，经仓储部门汇总、整理，由公司采购部实施采购，原料采购实行外部采购为主的模式。金牛旭阳的采购部对供应商质量保证能力进行评价；专职人员负责供应商的调查评价。对供应商提供的原料，仓库管理人员根据公司物资验收制度核对客户信息，对所有原辅材料、外购件进行验收入库。　　（2）生产模... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司的主要业务为甲醇的生产和销售。
　　公司的主要业务由持股50%的控股子公司金牛旭阳经营，金牛旭阳拥有的甲醇生产能力为20万吨/年，生产方式为焦炉气制甲醇。
　　（1）采购模式
　　金牛旭阳的采购模式为生产部门根据公司下达的生产计划，编制物资需求计划，并报公司领导批准后形成采购计划，经仓储部门汇总、整理，由公司采购部实施采购，原料采购实行外部采购为主的模式。金牛旭阳的采购部对供应商质量保证能力进行评价；专职人员负责供应商的调查评价。对供应商提供的原料，仓库管理人员根据公司物资验收制度核对客户信息，对所有原辅材料、外购件进行验收入库。
　　（2）生产模式
　　金牛旭阳生产模式为以销定产。公司生产部根据业务的运行要求和销售需求编制、调整年度和月度生产计划，并将计划下达至生产车间，车间负责人落实生产，生产部对生产进度进行监督、考核与核准。
　　（3）销售模式
　　金牛旭阳生产的全部产品由销售部统一销售。销售部具有较长的销售及市场配套服务经验的专职销售人员，人员稳定，流动性低。销售人员负责收集、汇总产品订单，采购合同经评审后由生产部按订单编制生产计划，生产部组织车间进行生产，生产的产品经质量检测合格后交付给客户。
　　公司的甲醇产能为20万吨/年，约为全国产能的0.2%，占比很小，产品价格只能随行就市。
　　一季度甲醇市场价格先稳后涨，1-2月甲醇工厂开工率居高不下，港口库存积压，下游企业因利润不佳纷纷减产停车，市场供应整体宽松。2月底海外主产区供应出现波动，进口预期大幅缩减，港口库存快速下降，甲醇期现货价格顺势上涨。3月受海外供应收紧预期及能化盘面带动大幅走高。二季度进口量持续低位，港口低库存支撑现货价格偏强；6月中旬预期海外装置复产、航运恢复，前期供应紧张带来的价格支撑快速消退，叠加下游淡季需求偏弱，期现货同步大幅下跌，价格整体中枢明显下移。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司主营业务为控股子公司金牛旭阳的甲醇生产和销售，产能为20万吨/年。
　　报告期内，公司围绕甲醇核心主营业务，以稳产降本与灵活经营并行的策略全力对冲市场波动风险，同步强化资金运营效率，持续提升发展质量。生产端持续深化精细化管理，严格落实节能降耗各项措施，优化生产运行管控流程，保障生产系统安全稳定运行，从工艺优化、能耗管控、物料管理等多维度挖掘降本空间，推动单位成本持续优化。动态优化区域销售策略，积极拓展高价值客户群体，在开发新客户的同时，兼顾利润最大化原则，提升整体收益。有序推进承德200兆瓦风电项目，完成项目主体增资审议程序与风机设备采购签约，培育长期增长动能。公司严格依规开展信息披露，通过业绩说明会、互动平台等多渠道畅通投资者沟通，修订完善各项治理制度，健全内控与风险防控体系，发布年度ESG报告提升综合治理水平。同时常态化组织董监高开展监管政策培训，全面提升公司规范化运营与可持续发展能力。
　　报告期内公司实现营业收入23,914.91万元，同比增长1.95%；实现归属于上市公司股东的净利润3,509.98万元，同比增加31.42%；甲醇产量为10.14万吨。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　子公司金牛旭阳核心竞争力在于利用焦化副产焦炉煤气为原料，属资源综合利用循环经济路线，生产成本较传统煤制甲醇低，具备极强的抗周期亏损能力与盈利弹性。获评国家级绿色工厂、高新技术企业及甲醇行业能效“领跑者”称号，装置运行稳定且满负荷生产，产品达国标优等品标准。

　　四、可能面对的风险
　　甲醇价格持续低迷风险：国内甲醇产能整体过剩，若下游需求不及预期，价格中枢长期低位运行，公司盈利将持续承压。
　　原料供应波动风险：焦炉气原料依赖周边焦化企业，重污染天气期间可能启动限产、停产措施，上游焦化行业开工率下滑，可能影响甲醇装置的满负荷运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主要业务为甲醇的生产和销售。
　　公司的主要业务由持股50%的控股子公司金牛旭阳经营，金牛旭阳拥有的甲醇生产能力为20万吨/年，生产方式为焦炉气制甲醇。
　　（1）采购模式
　　金牛旭阳的采购模式为生产部门根据公司下达的生产计划，编制物资需求计划，并报公司领导批准后形成采购计划，经仓储部门汇总、整理，由公司采购部实施采购，原料采购实行外部采购为主的模式。金牛旭阳的采购部对供应商质量保证能力进行评价；专职人员负责供应商的调查评价。对供应商提供的原料，仓库管理人员根据公司物资验收制度核对客户信息，对所有原辅材料、外购件进行验收入库。
　　（2）生产模式... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主要业务为甲醇的生产和销售。
　　公司的主要业务由持股50%的控股子公司金牛旭阳经营，金牛旭阳拥有的甲醇生产能力为20万吨/年，生产方式为焦炉气制甲醇。
　　（1）采购模式
　　金牛旭阳的采购模式为生产部门根据公司下达的生产计划，编制物资需求计划，并报公司领导批准后形成采购计划，经仓储部门汇总、整理，由公司采购部实施采购，原料采购实行外部采购为主的模式。金牛旭阳的采购部对供应商质量保证能力进行评价；专职人员负责供应商的调查评价。对供应商提供的原料，仓库管理人员根据公司物资验收制度核对客户信息，对所有原辅材料、外购件进行验收入库。
　　（2）生产模式
　　金牛旭阳生产模式为以销定产。公司生产部根据业务的运行要求和销售需求编制、调整年度和月度生产计划，并将计划下达至生产车间，车间负责人落实生产，生产部对生产进度进行监督、考核与核准。
　　（3）销售模式
　　金牛旭阳生产的全部产品由销售部统一销售。销售部拥有具有较长的销售及市场配套服务经验的专职销售人员，人员稳定，流动性低。销售人员负责收集、汇总产品订单，采购合同经评审后由生产部按订单编制生产计划，生产部组织车间进行生产，生产的产品经质量检测合格后交付给客户。
　　公司的甲醇产量为20万吨/年，约为全国产能的0.2%，占比很小，产品价格只能随行就市。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司的主要产品甲醇用途广泛，作为重要的基础化工原材料，主要下游为烯烃、醋酸、DMF、MTBE等，甲醇近年来产能持续增加，目前国内产能已达1.16亿吨/年，2025年度甲醇进口量为1440万吨。
　　2025年受多重因素影响，甲醇现货市场价格波动频繁，年内峰顶出现在上半年，其中3月份中旬在装置集中检修、进口受限提振等利好支撑下甲醇价格上涨至年内高点2460元/吨，而4月中下旬至6月初市场行情断崖式下跌，低点跌至2050元/吨。随后市场在地缘政治影响的港口库存变动下，涨跌幅扩大，9月份市场在国内装置集中检修影响下，反弹至2300元/吨，后随着港口库存逐步累库，期现货价格从阴跌转至大跌，在港口库存到达历史高位160万吨以上后，价格急速下跌，期货价格跌破2000元，河北地区价格亦跟跌至2030左右。整体来看，受煤炭价格下跌影响。
　　三、经营情况讨论与分析
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚决执行中央、省委经济工作的相关部署，紧紧围绕集团公司战略规划和2025年经济工作的指标要求，全力推动各项工作落地见效，聚焦巩固主业、优化产业结构，不断提升资产质量，提升公司的持续盈利能力，推动公司实现高质量发展。
　　公司主营业务为控股子公司金牛旭阳的甲醇生产和销售，产能为20万吨/年。2025年，金牛旭阳严格落实“控投资、增效益、降成本、保利润”工作指导原则。顺利完成年度大修任务，实现了安全环保零事故目标；通过精益生产管理确保产量的同时实现增利降费目标，持续优化岗位设置，提高了人均劳效；研发创新、技术改造、项目调研等工作稳步推进，为公司持续发展奠定基础。1.安全工作零事故，构建智能化安全新生态，实现从“人防”到“技防”的里程碑跨越；2.环保工作实现了一般及以上环境污染事件为零的目标，持续达到环保绩效管理A级企业的年度环境目标；3.产品实现全产全销；4.推行精益生产管理，开展一系列管理流程优化、加强设备管理、技术创新及工艺改进工作；5.全年开展四项课题研究；6.积极响应关于增利降费的工作号召，有计划、有目标推进相关工作；7.稳步推进智能工厂改造工作。
　　公司积极开展对外投资，公司于2026年1月12日召开了第十届董事会第三次会议，审议通过了《对子公司增资暨对外投资的议案》。金牛化工以自有资金对全资子公司天玥公司增资1.35亿元，增资完成后，天玥公司注册资本金为1.5亿元，由其作为投资主体建设运营河北承德隆化200兆瓦风电项目，项目总投资金额约11.30亿元。项目装机容量为200MW，位于河北省承德市隆化县，拟安装32台单机容量6.25MW的风力发电机组，配置40MW/160MWh储能装置，新建一座220kV升压站。项目由公司100%控股的天玥公司负责建设运营，是公司拓展新能源领域、实现业务拓展的关键项目，有利于增强其盈利能力与市场影响力，推动金牛化工公司持续良性发展，提高上市公司股东回报率。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司业务子公司金牛旭阳，始终把安全放在一切工作的首位，实现安全标准化二级体系稳定运行；严格落实各级环保责任，持续保持环保A级绩效企业。公司持续开展节能技术改造，为公司的节能降耗及利润实现保驾护航，使得公司具备持久的、前沿的竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现销售收入4.70亿元，归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，扣除非经常性损益的净利润为0.40亿元，归属于上市公司股东的净资产12.48亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司的主要产品甲醇用途广泛，作为重要的基础化工原材料，主要下游为烯烃、醋酸、DMF等，目前国内甲醇装置产能达1.16亿吨，作为基础原料，甲醇的生产工艺主要有煤制甲醇、焦炉气制甲醇和天然气制甲醇。国际主要以天然气制甲醇为主，由于我国“富煤贫油少气”的能源结构特征，煤制甲醇在我国占据主导地位，占比约81.8%。近年来，随着技术的进步和环保要求的提高，甲醇制烯烃（MTO）技术发展迅速，成为推动甲醇消费增长的主要动力，作为基础化工原料甲醇后期平稳发展，增长率呈放缓态势。
　　(二)公司发展战略
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚决执行中央、省委经济工作的相关部署，紧紧围绕公司战略规划和2025年经济工作的指标要求，全力推动各项工作落地见效，聚焦巩固主业、优化产业结构，不断提升资产质量，提升公司的持续盈利能力，推动公司实现高质量发展。
　　(三)经营计划
　　金牛旭阳2026年保持全产全销售，预计销售19.6万吨左右。
　　(四)可能面对的风险
　　一、市场风险。甲醇价格波动、供需关系变化以及替代能源的发展可能对业务造成冲击，需关注全球经济与产业周期变化。
　　二、环保与安全风险。甲醇作为易燃易爆化学品，其生产、储存和运输环节存在安全隐患，需严格遵守环保标准及注意生产安全。
　　三、能源转型压力。全球碳中和趋势下，以煤或天然气为原料的甲醇生产可能面临成本上升或技术升级压力（如碳捕集与封存技术的应用）。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、公司的主要业务：公司的主要业务为甲醇的生产和销售。　　2、公司的经营模式：公司的主要业务由持股50%的控股子公司金牛旭阳经营，金牛旭阳拥有的甲醇生产能力为20万吨/年，生产方式为焦炉气制甲醇。　　（1）采购模式　　金牛旭阳的采购模式为生产部门根据公司下达的生产计划，编制物资需求计划，并报公司领导批准后形成采购计划，经仓储部门汇总、整理，由公司采购部实施采购，原料采购实行外部采购为主的模式。金牛旭阳的采购部对供应商质量保证能力进行评价；专职人员负责供应商的调查评价。对供应商提供的原料，仓库管理人员根据公司物资验收制度核对客户信息，对所有原辅材... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司的主要业务：公司的主要业务为甲醇的生产和销售。
　　2、公司的经营模式：公司的主要业务由持股50%的控股子公司金牛旭阳经营，金牛旭阳拥有的甲醇生产能力为20万吨/年，生产方式为焦炉气制甲醇。
　　（1）采购模式
　　金牛旭阳的采购模式为生产部门根据公司下达的生产计划，编制物资需求计划，并报公司领导批准后形成采购计划，经仓储部门汇总、整理，由公司采购部实施采购，原料采购实行外部采购为主的模式。金牛旭阳的采购部对供应商质量保证能力进行评价；专职人员负责供应商的调查评价。对供应商提供的原料，仓库管理人员根据公司物资验收制度核对客户信息，对所有原辅材料、外购件进行验收入库。
　　（2）生产模式
　　金牛旭阳生产模式为以销定产。公司生产部根据业务的运行要求和销售需求编制、调整年度和月度生产计划，并将计划下达至生产车间，车间负责人落实生产，生产部对生产进度进行监督、考核与核准。
　　（3）销售模式
　　金牛旭阳生产的全部产品由销售部统一销售。销售部拥有具有较长的销售及市场配套服务经验的专职销售人员，人员稳定，流动性低。销售人员负责收集、汇总产品订单，销售合同经评审后由生产部按订单编制生产计划，生产部组织车间进行生产，生产的产品经质量检测合格后交付给客户。
　　3、行业情况：
　　目前我国甲醇整体产能约为1.1亿吨/年，2025年1-6月份我国甲醇产量约为4500万吨，甲醇进口约为500万吨。
　　2025上半年，甲醇市场呈现先涨后跌的趋势。春节前后市场供需僵持，甲醇市场维持震荡走势；随着国内部分烯烃厂计划外采购，以及传统下游逐步复苏，市场需求端逐步改善。4月份受地缘政治因素影响，甲醇进口量缩减，叠加主产区甲醇装置春检，甲醇市场价格出现上涨。美国关税政策导致全球经济波动，能源化工板块期货价格呈现宽幅走跌，受此环境影响，甲醇市场价格走弱；但因关税对甲醇市场暂无直接影响，后续在供应偏紧、烯烃计划外采购及下游补货支撑下，甲醇市场价格止跌反弹。6月份，下游受弱需求和低利润影响，甲醇市场供强需弱格局逐步显现，甲醇市场价格下行，6月份价格为上半年最低。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司主营业务为控股子公司金牛旭阳的甲醇生产和销售，产能为20万吨/年。
　　公司紧紧围绕“增效益、降成本、保利润”经营总基调。坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全管理方针，落实安全环保文件要求，全面履行安全环保工作主体责任，实现安全环保零事故；多管齐下为甲醇稳产高产筑牢基础；灵活应对甲醇市场变化，稳定销售实现收益最大化；通过技术创新推动企业发展；推动智能工厂项目，智能化生产水平进一步提升。报告期内公司实现营业收入23,458.63万元，同比下降1.42%；实现归属于上市公司股东的净利润2670.79万元，同比上升1.65%；甲醇产量为10.75万吨。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司业务子公司金牛旭阳，始终把安全放在首位，安全标准化二级体系和安全文化体系稳定运行，获评邢台市市级安全文化示范企业；严格落实各级环保责任及国家绿色工厂指标要求，持续保持环保A级绩效企业；严格落实高新技术企业的相关要求，享受政策内最大税务优惠。同时，公司下设中试基地及技术研究所，助力公司节能降耗和提高行业竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　成本端：上半年国内煤炭产量将保持稳定增长，若无宏观政策引导，煤矿自行控产减产难度大，煤炭供应量整体充足，预计成本端支撑有限。下游需求：甲醇制烯烃（MTO）是甲醇的主要下游，需求变化对甲醇市场影响显著。若MTO装置开工率不及预期或需求疲软，将压制甲醇价格。 收起▲