一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司所属行业及主营业务　　报告期内，公司所属行业及主营业务未发生变化。公司的主要产品为电力，按照国民经济行业分类，所属行业为电力生产行业中的风力发电以及太阳能发电。公司的主营业务为新能源电站的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块，并通过全资子公司金开有限开展核心生产经营活动。公司重点在消纳情况良好且具备电价优势的津冀、长江经济带及珠三角等地区开展业务布局。目前，公司业务已覆盖全国23个省、自治区和直辖市，资产规模与盈利能力在地方国有新能源上市公司中位居前列。　　在电力市场化改革不断深化的背景下，公司积极布局创新业务领域，在持... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所属行业及主营业务
　　报告期内，公司所属行业及主营业务未发生变化。公司的主要产品为电力，按照国民经济行业分类，所属行业为电力生产行业中的风力发电以及太阳能发电。公司的主营业务为新能源电站的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块，并通过全资子公司金开有限开展核心生产经营活动。公司重点在消纳情况良好且具备电价优势的津冀、长江经济带及珠三角等地区开展业务布局。目前，公司业务已覆盖全国23个省、自治区和直辖市，资产规模与盈利能力在地方国有新能源上市公司中位居前列。
　　在电力市场化改革不断深化的背景下，公司积极布局创新业务领域，在持续做大做强清洁电力主业的同时，将“清洁能源转化及应用”确定为培育主业，不断探索绿电与高载能、高附加值产业的融合发展，稳步培育绿电转化相关产业。公司正由单纯的绿色电力生产商，向提供绿色能源、绿色产品、绿色解决方案的绿色能源生态服务商转型。一方面，公司持续巩固提升新能源发电业务规模与运营效益，筑牢主业发展根基；另一方面积极抢抓“低碳产品”和“算电协同”等领域的战略机遇，着力培育新的利润增长点，全面提升公司核心竞争力、市场抗风险能力与可持续发展能力。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、开发投资模式
　　公司的项目开发与投资遵循严谨、规范的全流程管理体系，主要包括自主开发、合作开发及收并购等。项目开发投资包含以下关键环节：
　　资源获取与初步评估：业务开发部门负责潜在项目资源的搜寻与筛选，并进行初步的技术与经济可行性论证。立项审核：对符合公司战略与投资标准的项目，提报公司履行内部立项审批程序。尽职调查与投资决策：立项通过后，开展全面的尽职调查、详细设计与收益测算，并依据结果提请内部决策机构审议。投资执行与运营：项目获批后，公司将严格依据要求组织实施项目的投资建设，并在并网后转入长期、稳定的运营期，确保资产安全与效益达成。
　　2、采购模式
　　公司建立健全高效的采购管理体系，严格遵循《中华人民共和国招标投标法》等法律法规，制定并实施《采购管理制度》《采购流程管理办法》等内部制度，对采购计划、采购实施及合同履约等关键环节进行规范管理。公司根据工程、货物、服务等不同标的特性及规模，依法依规采用公开招标、邀请招标、询比采购、谈判采购等方式开展设备及服务采购，通过全过程精细化管控，有效保障项目建设进度、控制投资成本、提升投资效益。
　　3、生产运营模式
　　公司的生产运营以电站资产安全、稳定、高效运行为核心，覆盖电能生产的全生命周期。生产过程本质上是将太阳能、风能等自然资源，通过光伏组件、风力发电机组等设备转化为电能，经站内集电、变电系统输送至电网或用电客户。日常运营中，公司严格遵守国家法律法规及行业规范，依托智能监控系统实现对发电设备进行全天候监测，执行预防性维护、定期检修、故障快速响应与消缺等标准化运维作业，最大化提升设备可用率，保障电力可靠供应。同时，建立涵盖安全生产、运行检修、技改大修、资产管理、运营评价等完整的制度体系。由负责生产管理相关部门负责统筹制度制定、监督考核，各区域分公司作为责任主体落实现场管理与执行，坚持全流程精细化运营管理，不断提升电站运营效能，实现经济效益稳步增长。
　　4、销售模式
　　公司电力销售模式主要包括两种模式：一是集中式光伏电站、风电场及“全额上网”的分布式电站，与电网公司签订购售电合同，将所发电量并入指定电网，与电网公司进行结算；“自发自用，余电上网”分布式光伏项目，电量优先供应项目业主并直接结算电费，余电上网部分与电网公司结算。二是积极参与电力市场交易，部分电量通过参与省级电力现货、中长期交易等市场化方式形成销售价格。
　　5、盈利模式
　　公司的盈利模式是电力销售收入与生产经营成本费用之间的差额，其中收入按实际上网电量与对应电价核算确定。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年中国新能源行业在装机规模上实现历史性跨越，行业发展迈入构建新型电力系统、深化体制机制变革的关键阶段，整体由规模化高速扩张向高质量提质增效转型。与此同时，行业发展面临多重现实考验，限电率攀升、市场化电价下行、部分税收优惠政策逐步退出等因素，行业整体盈利空间受压，电力市场化改革持续深化推动行业运营模式迭代升级。当前行业竞争逻辑不再局限于传统资源获取能力，更聚焦于绿色价值交易变现能力、新能源与特定负荷需求的深度融合能力、产业链成本管控能力及市场化运营能力。
　　（一）供应侧：装机增量再创新高，调节能力建设提速
　　供应端层面，风电、光伏装机容量持续高速增长。2025年，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。其中，水电新增1,215万千瓦，风电新增1.20亿千瓦，太阳能发电新增3.18亿千瓦，生物质发电新增151万千瓦。截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.40亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%。其中，水电装机4.50亿千瓦，风电装机6.40亿千瓦，太阳能发电装机12.00亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦。风电、太阳能发电装机合计18.40亿千瓦，占比47%。装机量的新增带来绿电占比的提升，2025年，全国风电、太阳能发电量同比增长25%，占全社会发电量的比重达到22%。
　　为适配高比例新能源并网需求，电力系统灵活性调节资源建设同步提速，新型储能结构迎来根本性变革。截至2025年末，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，较“十三五”末相比增长超40倍，实现跨越式发展。与此同时，电网投资建设力度进一步加大，但增速滞后于电源投资，截至2025年底，全国电源、电网重点项目投资分别同比增长10.3%、7.1%，短期新能源消纳问题仍然存在，系统适配性有待优化。
　　（二）需求侧：用电需求稳健增长，绿电消费刚性要求释放
　　在需求侧，全社会用电量保持稳定增长，为新能源消纳筑牢了坚实基础。2025年，全国全社会用电量累计10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，历史性突破10万亿千瓦时里程碑。用电结构持续优化，第一产业用电量1,494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66,366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19,942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15,880亿千瓦时，同比增长6.3%。其中，第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到约47.8%。第三产业中，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达到48.8%、17.0%，带动绿电消费需求持续攀升。
　　政策引导与市场需求双向发力，绿电消费意愿显著增强，刚性市场需求持续释放。根据《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，电解铝行业被纳入强制考核范畴，各省要求的绿色电力消费比例在25.2%至70%之间；钢铁、水泥、多晶硅行业及国家枢纽节点新建数据中心纳入监测范围，其中国家枢纽节点新建数据中心的绿电使用比例要求高达80%。系列政策精准发力，扩大刚性绿电市场需求，为新能源电力环境价值、行业长效发展拓宽发展路径。
　　（三）政策与监管环境：健全长效机制，引领行业转型
　　报告期内，行业政策围绕电力市场化改革核心持续纵深推进，出台多项重磅文件规范行业发展、破解发展痛点，全方位引导新能源行业高质量转型，政策红利与监管约束双向发力，重塑行业发展格局。
　　一是深化电价市场化改革，构建新能源定价新机制。2025年1月，国家发改委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），推动新能源上网电量全面进入电力市场。标志着新能源正式从固定标杆电价迈入市场化定价时代，推动企业强化成本管控、提升市场化运营与竞争力。
　　二是完善消纳与价格协同机制，破解就近消纳难题。针对高比例新能源接入带来的消纳挑战，2025年9月，国家发改委、国家能源局出台《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》（发改价格〔2025〕1192号），明确公共电网提供稳定供应保障服务，规范了绿电直连、零碳园区等就近消纳项目的价格机制与计量要求，鼓励新能源就地转化利用。
　　三是推动集成融合发展，转变行业开发模式。2025年10月，《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（发改能源〔2025〕1360号）进一步部署，提出2030年建成协同高效的多层次新能源消纳调控体系，明确省级能源主管部门为消纳责任主体，优化新能源利用率目标，推动新增用户转变新能源开发、建设和运行模式，推动新能源与储能、负荷、电网的集成融合发展。文件鼓励通过“源网荷储一体化”、多能互补等模式，实现从“单一项目开发”向“系统集成运营”的范式转型。2026年3月，《政府工作报告》首次明确提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”，标志着该概念从行业倡议和地方试点升级为顶层设计，为新能源集成融合发展注入新的政策动力。
　　四是夯实电力市场制度基础，强化绿色价值传导。在“1+6”电力市场基础规则体系全面落地的基础上，新版《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》深入实施，将消纳责任主体扩展至供电企业、售电企业和电力用户。此外，《2024—2025年节能降碳行动方案》及重点行业专项行动计划将节能降碳目标直接传导至下游，配合绿证全覆盖体系，进一步强化了绿色电力的环境属性价值，推动形成“能耗双控”向“碳排放双控”转变。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届三中、四中全会精神，全面推进国企改革深化提升行动，坚持稳中求进、提质增效，按照“先立后破”的节奏，勇于探索，积极稳妥地向“多能互补、负荷融合”方向转型。全力推动“十四五”收好官、“十五五”谋好篇。
　　受电力市场化改革加速、供需格局变化、电力系统调节能力不足、财税政策调整等多重因素影响，新能源发电行业短期内承受着量、价、税、竞争等多维度的严峻压力。截至2025年末，公司核准装机规模7,961.09兆瓦；并网装机规模5,847.81兆瓦，其中光伏项目并网容量4,206.59兆瓦，风电项目并网容量1,514.52兆瓦，储能及生物质126.80兆瓦。全年累计发电量84.32亿千瓦时，同比增长6.66%。营业收入34.52亿元，利润总额3.00亿元。报告期内，公司围绕战略规划及经营目标，主要开展了以下几方面工作：
　　（一）强化党建引领，筑牢政治根基
　　2025年，金开新能党委始终将政治建设摆在首位，以高质量党建引领保障高质量发展。公司坚持把学习习近平新时代中国特色社会主义思想、中央八项规定精神、党的二十届四中全会精神、习近平总书记视察天津重要讲话精神作为“第一议题”的首要内容，持续厚植理论根基。通过精准制定党委工作要点与全面从严治党“两个清单”，公司将党建工作与战略谋划、项目攻坚、改革创新等核心任务深度绑定，纵深推进“强根铸魂”行动，持续擦亮“势起风光-红船领航”党建品牌。在组织建设上，公司严格遵循“四同步、四对接”原则，完善各党支部议事规则和法人治理主体权责清单，确保了党委“把方向、管大局、保落实”的领导作用有效发挥。公司系统深化中央八项规定精神学习教育，制定任务清单，将学习教育成果转化为具体行动，修订相关管理制度，开展违规吃喝、公务用车等专项检查，深入项目一线调研，有效筑牢了作风建设防线。监督保障方面，公司加强内部审计和纪检监察，以“精准监督”为抓手，织密立体防控网络，筑牢发展廉洁屏障，荣获“上市公司内部控制最佳实践案例”奖项。公司坚持“严”的主基调，推动立项监督和关键业务岗位人员监督，组织多次警示教育活动，健全制度化教育长效机制，为公司健康发展营造了风清气正的政治生态。
　　（二）锚定战略航向，深化转型破局
　　面对电力市场限电形势加剧、电价波动风险，单一风光新能源电源结构短板突出等行业痛点，公司主动破局，明确“清洁电力、低碳产品、算电协同”新三条曲线的发展战略。公司聚焦核心能力建设开展系统性战略分解，编制完成2025-2027年三年发展规划，进一步明晰发展路径，压实发展责任。立足行业发展趋势与自身发展优势，公司明确“清洁能源生产和供应”为核心主业、“清洁能源转化及应用”为培育主业，推动企业向综合绿色能源服务商转型，正式开启高质量发展新征程。
　　一是聚焦清洁能源主业，以“立”求稳，重点开发抗风险能力强、盈利有保障的优质项目。公司积极争取京津冀、长三角、珠三角等经济发达地区资源，持续补充优质资产。二是加快构建多能互补体系，以“破”促进。积极探索在发电侧布局出力稳定、调节能力强的等灵活电源，通过多元电源协同联动，有效对冲单一新能源电源的出力波动风险，进一步提升公司在电力市场中的消纳主动权与议价话语权。三是重点推进“低碳产品”和“算电协同”战略落地，形成“绿电支撑产业、产业反哺绿电”的良性循环。低碳产品领域，积极布局金属冶炼相关项目，各项前期手续有序推进；算电协同领域，响应国家东数西算战略，快速布局绿色算力，新疆哈密伊吾智算中心首期2,000P（FP16）项目顺利通过验收并投运，实现智算业务关键突破。
　　（三）强化安全生产格局，筑牢高质量发展的基石
　　2025年，公司以安全生产治本攻坚三年行动为抓手，将安全管理全面融入生产建设全链条，全年未发生一般及以上安全生产事故，安全治理水平持续提升。公司着力健全组织责任体系，通过优化安委会架构、逐级签订安全责任书，实现了三级安全责任全覆盖，并将安全绩效纳入年度约束性考核指标。强化风险管控，系统完成全条线风险评估与隐患治理，确保风险可控、隐患闭环。面对防汛防台风等重点时段，提前部署、储备应急物资、组织演练，成功应对极端天气，保障电站安全稳定运行。培育特色安全文化，以“安全生产月”“安全知识竞赛”等活动为载体，加强安全宣传教育与技能培训，推动全员安全观念从“被动警示”向“主动防范”转变，引导全员牢固树立“安全第一”的理念，筑牢安全生产思想防线，推动安全管理工作走深走实。
　　（四）加强电力交易，精细管理增效益
　　电力交易方面，公司积极应对电力市场化改革深化及136号文对新能源行业带来的挑战，研判14个省份现货市场连续运行的新形势，建立交易规则动态跟踪机制，动态优化申报策略，有效管理电价波动风险，顺利完成增量项目竞价工作，全年累计完成市场化交易34.42亿度，占总上网电量40%以上；同时，筑牢省内绿电交易基本盘，打造跨省外送新增长极，自主开拓渠道提升收入，将绿证交易作为收益的有效补充，2025年绿证交易量达205.96万张，较2024年交易量同比大幅增长248.64%，充分释放绿色电力环境价值。
　　精细化管理方面，通过项目贷款融资置换及利率协商等方式，有效节省财务费用；通过数字化智能化赋能、提升故障响应消缺速率、合理安排检修等方式，减少停工及维修损失，全方位保障存量资产发电效率。公司聚焦精细化生产运营管理、深化提质增效专项行动、强化资源精准配置，持续提高存量资产收益，夯实稳健经营基础。
　　（五）坚持科技创新，有效支撑业务发展
　　聚焦新能源技术研发与智能化管理，在外部合作、知识产权、标准建设、实践创新、行业研究等方面取得系列突破，为公司发展提升注入科技动能。持续完善“1+3+N”产学研协同体系格局，聚焦新能源、镁基新材料等研究领域，加入中国能源研究会可再生能源专委会、中国有色金属协会镁业分会任常务理事单位；与北京科技大学等单位共建“国家能源多模式工业储能技术研发中心”，并通过国家能源局中期评估；与对外经贸大学共同编著的《中国光伏产业发展报告蓝皮书（2024-2025）》在第30届联合国气候变化大会（COP30）、洪堡零碳国际论坛发布，成功入选2025年国务院国资委“国资国企新型智库优秀成果”。
　　围绕电站工程建设、智慧运维等领域，全年新获授权发明专利5项，软件著作权4项，累计获得授权专利27项、软件著作权11项。作为主要起草单位，牵头编制国内首个《风电场无人值守智能运维管理系统技术要求》团体标准，引领行业智能化运维标准化发展；自主研发的“新能源项目固定资产台账管理系统”等获软件著作权。深化工程建设新技术新工艺创新和应用。天津西青大寺镇120MW渔光互补光伏发电项目荣获2025年度中国电力优质工程称号；广西贵港南晶150MW光伏发电项目，获得电力建设科学技术进步奖1项及电力建设工法4项；河北满城区300MW光伏项目，获中电建协质量管理成果奖6项。
　　（六）流程优化提效能，数字转型促升级
　　加强管理制度建设，及时更新公司的各项管理制度，围绕改革发展创新工作机制，推动薪酬职级体系改革，制定中层管理人员选拔任用管理办法，完善人才选拔机制。信息化建设持续提速，建成档案信息系统，全面摸底项目电站档案现状，实现档案规范化管理；搭建投资管理平台，初步实现项目全生命周期流程、文档文件、关键数据的统一管理，提升投资管理精细化水平；上线印控电子签系统，依托智能化技术规范印章管理，确保用印安全可控；引入业界领先的大模型，构建企业级智能体体系，并集成至即时通讯（IM）及核心业务系统，提升管理智能化、便捷化水平；上线经营分析看板，实现经营数据实时监控、精准分析，为经营决策提供数据支撑；持续推进财资系统建设与优化，深化财务共享系统与公司其他业务系统的集成对接；推进税务及发票系统一期建设，实现与税务系统直连，优化税务申报流程，相关成果获评《证券时报》“十四五”全国金融创新——风控创新优秀案例。
　　（七）做优信息披露，加强投资者关系管理
　　公司严格遵循上市公司信息披露相关法律法规及监管要求，持续优化信息披露质量，加强与市场机构、投资者的沟通互动，不断提升公司治理与资本市场形象。
　　2025年，公司累计披露公告及各类上网文件164份，接听投资者热线超过490通，上证e互动有效回复率100%，全年召开4期业绩说明会，通过多渠道、多形式及时、准确、完整地向投资者传递公司经营情况与发展价值。公司严格规范法人治理结构，全年组织召开5次股东会会议、11次董事会会议、2次战略与ESG委员会会议、2次薪酬与考核委员会会议、5次审计委员会会议、1次提名委员会会议，决策程序规范、高效；修订包括《公司章程》在内的20余项制度文件，进一步完善法人治理体系。
　　报告期内，公司入选中国上市公司协会“2025年度董事会最佳实践案例”“董事会办公室最佳实践案例”，公司董事会秘书荣获上市公司董事会秘书履职评价5A最高评级；斩获2025年度新财富杂志最佳董秘、最佳证券事务代表两项大奖，入围第二十届中国上市公司董事会“金圆桌”奖、公司治理特别贡献奖，充分彰显公司在公司治理、信息披露、投资者关系管理等方面的综合实力。
　　公司坚守“提质增效重回报”理念，高质量回馈股东与投资者，2025年分别完成2024年度及2025年半年度现金分红，各派发现金红利1.97亿元，切实保障股东权益。控股股东累计增持公司股份6,282.3519万股，占公司总股本的3.15%，增持金额达3.57亿元，顺利完成股份增持计划；部分董事、管理团队及核心骨干员工自愿累计增持公司股份198.22万股，占公司总股本的0.0992%，累计增持金额1,099.69万元，彰显对公司未来发展的坚定信心。
　　（八）加强企业文化宣传，凝聚奋斗共识
　　公司坚持将企业文化建设作为推动战略转型与高质量发展的重要支撑，深度融合红色基因与绿色发展理念，塑造积极承担社会责任的绿色能源企业品牌形象，凝聚全体员工攻坚克难、奋勇争先的奋斗共识。
　　围绕年度经营成果与战略落地成效，开展系列专题宣传活动，全面展现在服务国家“双碳”战略、推动绿色发展中的实践与担当，持续提升品牌影响力与社会认可度。报告期内，公司入选《天津市国资国企社会责任蓝皮书（2025）》案例，首次荣获人民网“2025人民企业社会责任案例”；在环境、社会与治理（ESG）领域，公司长期实践获得多方权威认可，相继入选“ESG能源青年企业家创新TOP30”、华证指数“A股绿色低碳先锋榜单”，荣膺HRoot“ESG卓越实践”标杆案例，彰显公司可持续发展实力。
　　公司将社会责任根植于主营业务，积极投身公益事业，紧扣绿色低碳、乡村振兴和员工关怀，创新性开展“一度电的旅程、认养一只羊、一颗种子的一生、一个杯子的愿望”的“四个一”公益活动，实现社会、经济、生态多方共赢。公司致力于凝聚发展奋斗共识，通过创建内部宣传平台和意见反馈平台，有效打通信息壁垒，促进文化认同。在项目建设中，推行安全文明与质量工艺标准化管理，将精益求精的工匠精神融入团队血脉。一系列卓有成效的文化建设与责任实践，有力凝聚了全体员工攻坚克难、奋勇争先的团队合力，为公司跨越发展周期注入了强大的精神动力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司立足于新能源电力投资与运营的主业，在激烈的行业竞争中，持续锻造并巩固以下核心竞争优势，为战略目标的实现和长期可持续发展奠定了坚实基础：
　　（一）卓越的治理结构助力科学决策
　　公司拥有多元股东结构，股东中除天津国资外，还包括以国开金融为代表的大型国资金融机构和以通用技术集团为代表的行业龙头企业，国资背景、产业力量和金融资本相互融合、优势互补，为公司提供了有效的资本、产业、项目资源支撑。公司作为国家开发银行和天津国资委“央地协同”混改典范、国务院国资委“双百行动”改革试点企业，形成了市场化的基因与灵活高效的决策机制。公司建立了权责清晰、制衡有效的法人治理结构，通过专业化的董事会运作和充分授权，确保了在面对快速变化的电力市场与产业机遇时，能够迅速响应、科学决策。这种独特的治理优势，是公司人均管理资产、人均创收、人均创利等指标持续位居行业前列的重要保障。
　　（二）高素质的专业化团队引领战略前瞻布局
　　公司核心管理团队兼具深厚的金融投资底蕴与能源产业实践经验，对行业周期、政策脉络和投资风险具有深刻理解，专业背景和业务经验涵盖电力、煤炭、油气、化工、电子信息、金融等，视野更宽、触角更敏捷，熟悉资本运作与金融创新工具的使用，可有效整合各方面资源优势，积极开拓新的业务发展模式，探索适合公司的多元化发展道路。公司坚持打造“金融+实业”的复合型人才队伍，团队整体呈现年轻化、高学历的特征，充满活力与创新精神，总部及分公司员工平均年龄不到35岁。依托这支高素质、复合型人才队伍，公司立足行业前沿、锚定战略目标，前瞻性布局“清洁能源、低碳产品、算电协同”新三条曲线，在坚守新能源电站主业、夯实发展根基的同时，积极拓展绿电与高载能产业融合、绿色算力等新兴赛道。
　　（三）科技创新和数字化转型赋能业务稳健发展
　　公司坚持创新驱动业务发展战略，聚焦新能源技术研发与智能化管理，将科技研发成果转化为示范项目落地，在标准建设、实践创新、行业研究等多方面取得新的突破，实现科技创新与产业创新的深度融合。依托智能系统与先进技术手段，公司大力推进标准化、数字化建设，在智能运维、电力交易辅助决策、全面预算管理、经营分析管理等核心场景实现数字化应用，并积极参与制定能源领域相关数字化、智能化应用的行业标准，助力行业数字化转型升级。
　　（四）精细化管理全面提高风险防控能力和资产运营效率
　　公司将风险管理深度嵌入企业文化与业务流程，构建起覆盖投前、投中、投后的全生命周期风险防控体系，通过自主研发的投资管理平台对项目进行动态监控与量化分析，保障项目决策的科学性与资产安全性。同时，公司已建立涵盖全级次组织的财务共享中心，确保各项流程规范、标准，满足税务及内控相关要求。在资金保障方面，公司拥有优质的信用记录，与金融机构之间建立了稳定互信的合作关系，围绕业务发展需求，科学使用各类金融工具，持续畅通融资渠道、优化融资成本，不断提高资金的管理效率，助力公司高效运转。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司实现营业收入34.52亿元，同比减少4.44%；实现利润总额3.00亿元，同比减少71.91%；实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比减少87.39%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.36亿元，同比减少145.67%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　党的二十届四中全会明确“要持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国”，提出初步建成新型能源体系的目标任务，为行业的发展指明了方向。
　　1、电力供需格局重塑，中长期发展空间广阔且确定
　　“十四五”以来，我国风电、光伏加速发展，截至2025年底总装机达到18.4亿千瓦，占全部电源装机比重达到47.3%，已历史性超过火电，跃居系统第一大电源。2025年9月习近平主席在联合国气候变化峰会上宣布我国2035年风电和太阳能发电总装机力争达到36亿千瓦的自主贡献目标，意味未来10年每年还需新增约2亿千瓦风光装机。根据中电联发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，在电力供给侧，预计到2026年底，全国发电装机容量达到43亿千瓦，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，风电和太阳能发电合计装机规模将达到总发电装机的一半；在电力需求侧，预计2026年全国全社会用电量10.9万亿至11万亿千瓦时，同比增长5%至6%；全国电力供需总体平衡。国家能源局提出“十五五”期间将推动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求，到2030年新能源发电量占比达到30%。行业中长期发展态势良好。
　　2、电力市场化改革持续深化，市场化机制成为主导
　　按照136号文要求，新能源上网电量原则上全部进入电力市场，标志着行业全面步入“市场化竞争”时代，电价波动成为企业经营的核心风险。在此背景下，新能源企业的竞争已从资源获取延伸至多元化能源布局、电力交易策略、负荷预测精度、成本控制和客户负荷获取等全方位的市场化运营能力比拼。新能源电力需通过市场竞争定价，其反调峰特性使其在出力高峰时段面临激烈的价格竞争。同时各省交易规则不　　一、跨省区交易存在壁垒、辅助服务市场不完善等问题在短期内依然突出，加剧了电价波动与收益不确定性。这一系列变化直接冲击了发电企业的电费收入，使得行业整体经历从政策保障到市场竞价的“阵痛期”。
　　3、行业向高质量发展全面转型，新型融合发展模式指明方向
　　2025年下半年，国家发改委、国家能源局陆续发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》三个文件，完善相关体制机制，推动水风光、风光储等多品种电源互补开发和协同联合优化控制，促进新能源与产业负荷间融合发展；积极引导高载能产业向新能源资源富集、资源环境可承载地区转移，实现新能源高效消纳和产业绿色转型的双赢。
　　“多能互补”与“负荷融合”成为新能源发电企业突破消纳瓶颈、提升项目价值的主要路径。一是注重新能源与储能、煤电等灵活性资源的协同规划，以提升电力输出的稳定性。二是贴近负荷、就地消纳的模式受到空前重视，“源网荷储一体化”“绿电直供”等模式将绿色电力生产与数据中心、绿色冶金等高附加值产业需求深度融合，成为提升项目综合价值的关键。三是大数据、人工智能等技术快速发展，在智能运维、功率预测、交易决策等环节深度应用，提升电站的运营精细度，成为企业的核心竞争力。
　　展望未来，中国新能源电力行业将肩负实现“双碳”目标的重任，沿着供需重构、市场主导、融合发展的全新环境下演进。行业的竞争将成为资产质量、度电成本、市场交易、技术创新与模式创新能力的综合比拼。对企业而言，项目开发要更加注重全生命周期经济性，项目运营要熟练掌握电力市场规则，通过“绿电+”模式与终端产业绑定进行布局，才能创造更大的绿色价值增量。尽管短期内行业面临竞争加剧与盈利压力的阵痛，但在新型电力系统建设和终端消费绿色化转型的双重驱动下，行业长期向好的趋势依然稳固。
　　(二)公司发展战略
　　公司基于电力供给侧多能互补、消纳侧负荷融合及数字化转型的趋势，制定了以清洁电力、低碳产品、算电协同为核心的“三条曲线”战略布局。
　　第一条曲线：清洁电力
　　在巩固风电、光伏行业领先地位的前提下，加快布局清洁高效火电、水电，抽水蓄能、新型储能、氢基能源发电、光热及其他新技术发电等，构建多能互补的清洁电力矩阵，积极审慎开拓国际市场。
　　清洁电力业务，是公司的基础性业务，是资产规模和营收规模贡献的基本盘，是发展低碳产品业务与算电协同业务的基础支撑。
　　第二条曲线：低碳产品
　　充分开发“绿电+”的应用场景，聚焦深化与高载能、高附加值产业融合，拓展绿色冶炼、绿色化工、绿色制造等产业，加力绿色科技孵化，打造绿电与绿色产业协同发展新业态。
　　第三条曲线：算电协同
　　布局算力中心等基础设施及管理平台，构建“绿电+”高附加值应用场景，从数据资产中挖潜赋能绿电运营提质增效，探索AI相关高技术研发和电子信息产业培育，抢占算电协同发展新机遇。
　　(三)经营计划
　　1、全面强化党建引领，筑牢强基主线
　　公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，将学习贯彻党的二十届四中全会精神与实施“十五五”规划深度绑定，贯通落实习近平总书记重要讲话精神，紧扣公司“三条曲线”战略，把高质量发展作为核心发力点，将全会精神转化为破解发展难题、激活创新引擎的具体举措，在京津冀协同发展中彰显国企担当。坚守国有企业“根”与“魂”，完善党组织内嵌公司治理的制度机制，优化党委前置研究清单，推动党的领导贯穿战略谋划、项目攻坚、风险防控全链条，切实把政治优势转化为核心竞争力、发展续航力和治理效能。实施基层党建提质工程，打造党建与业务融合示范标杆，推动基层党组织在关键技术攻关、绿色低碳发展等重点工作中发挥战斗堡垒作用。压实全面从严治党政治责任，健全“大监督”工作格局，紧盯重点领域廉洁风险防控，做实日常监督和专项督查，提升新兴业务监督水平，筑牢党风廉政建设防线，以严的基调涵养风清气正的发展生态，让基层党支部成为贯彻全会精神、推动业务发展的阵地，推动党建优势转化为发展动能，助力经营目标圆满达成。
　　2、围绕“三条曲线”战略，以“先立后破”的节奏，加快转型步伐
　　公司加快构建以清洁电力、低碳产品、算电协同为核心的“三条曲线”战略布局。公司聚焦清洁能源主业，以“立”求稳，重点开发经济发达地区或配套大通道建设区域的风电项目，全力保障新增项目的质量和收益。公司持续构建多能互补、负荷融合体系，以“破”促进，重点探索布局出力稳定、调节能力强的灵活电源，培育发电业务多元发力、收益互补的能力；重点关注高载能、高碳排用电需求侧，推动绿电耦合信息技术服务、绿电+金属冶炼等项目落地，形成“绿电支撑产业、产业反哺绿电”的良性循环。
　　3、持续强化安全治理，筑牢安全生产与风险防控双底线，保障稳健运营
　　公司始终将“隐患清零、风险可控、能力跃升”作为安全目标，系统部署安全生产工作。全面落地安全管理体系优化方案，完善制度规程；建立危大工程专项方案“三级审核”机制，强化过程监管；优化考核体系，推动安全管理向事前预防、事中管控深度转型。优化季节性安全防控体系，完善极端天气应急全链条响应流程，开展实战化演练，全面提升应急处置与后勤保障能力。持续开展系列安全主题活动，提升全员安全理念。
　　4、持续提升精细化管理水平，挖潜增收、控本增效
　　存量资产运营方面，公司坚持精耕细作稳定收益，通过聚焦精细化生产运营管理，深挖效益潜力。电价收入提升方面，公司坚持深化策略研究，优化中长期合约与现货交易组合，进一步提升电力交易水平；聚焦各省内绿电需求刚性用户，挖掘长期稳定用能需求；积极拓展跨省跨区绿电交易；拓展绿证销售渠道，补充电价收益。
　　5、坚持科技创新与数字化转型，赋能业务升级与管理提效
　　公司将继续优化财务共享中心运营水平，加强业财融合，推动公司核心数据标准化，提升数据整合和分析的能力，实现公司核心业务流程效率的实时监控和量化展示，为公司的智慧经营提供决策。公司将结合电站运营实际需求，深化发电能力精准评估与预测，为存量项目运营提供支撑。公司将加大数据治理，推进数据标准统　　一、流程规范与质量管控，建立企业级数据标准体系，提升经营分析报表自动化生成效率，为公司决策提供数据支撑。
　　6、深化公司治理和市值管理，提升投资者对公司的价值认同度
　　公司将不断提升董事会运作效率，确保决策的科学性与及时性，以更好地适应市场变化。持续提升信息披露质量，确保披露内容的真实、准确、完整，及时向投资者传递公司创新转型成果和发展价值，进一步增强投资者的信任和信心。加强与投资者沟通，定期举办业绩说明会和投资者交流活动，全面展示公司业绩成果、战略布局。继续执行长期市值管理计划，通过提升公司业绩和塑造积极的市场形象，促进市值的稳定增长。灵活运用包括股票回购、再融资等多种资本市场工具，以进一步优化资本结构，提升公司价值，为股东创造更大的价值。
　　7、加快推动组织变革，建设适应创新转型发展的学习型组织
　　不断调优组织架构，提升整体协同效率与敏捷性，继续完善“能上能下、能进能出”的市场化用人机制，强化人才队伍建设。建立健全市场化激励约束机制，提高对人才的吸引力，鼓励员工与公司共同发展，利益共享。进一步推动员工技能与岗位需求、行业发展同频升级，激活公司内部活力与凝聚力，全面提升专业水平，打造学习型组织，发挥人才强企作用。
　　(四)可能面对的风险
　　1、电价风险
　　随着电力市场化改革不断深入，市场交易电量比例不断扩大。受反调峰特性影响，新能源面临电价下降、收益下滑的风险。公司将积极应对电力市场改革，加强电力营销能力，通过不同交易策略，实现电力交易收益最大化。
　　2、限电风险
　　受新能源装机持续增加、部分地区电网结构限制、送出能力不足等影响，限电形势仍较为严峻。公司将不断深化政策研究，紧跟国家发展战略，加强研判，拓展消纳渠道，争取有效降低限电风险；同时，积极布局“绿电+高附加值/高载能产业”业务等可以提供调节能力和新能源消纳能力的业务，提高绿电附加值，促进新能源消纳。
　　3、利率风险
　　公司有息负债主要为中长期项目融资，利率普遍为挂钩LPR浮动形式，受资金市场供需影响较大，融资存续期间如果LPR大幅度上浮，可能导致公司财务费用支出增加，从而影响整体现金流情况。公司将持续关注国内外宏观经济走势及政策导向，时刻追踪资金市场利率变化，根据项目资金需求，以项目现金流为核心，运用多种融资手段，控制整体融资成本。
　　4、补贴核查风险
　　2022年3月，国家发改委、国家能源局以及财政部三部委联合下发《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，要求在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，进一步摸清可再生能源发电补贴底数。自查对象包括电网和发电企业，范围为截止2021年12月31日已并网有补贴需求的全口径可再生能源发电项目，主要为风电、集中式光伏电站以及生物质发电项目。自查内容主要从项目的合规性、规模、电量、电价、补贴资金、环境保护（仅限于生物质发电）六个方面进行。受国家发改委、财政部、国家能源局委托，国家电网与南方电网分别正式公布了《关于公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单的公告》，公司下属已有36个电站合计容量1,873.75兆瓦进入第一批名单，2025年度下属项目公司共收到可再生能源补贴资金15.77亿元，较去年同期增加147.40%，公司将持续关注后续补贴核查进展情况。
　　5、税收优惠政策变化的风险
　　根据目前相关政策和法律法规，公司下属部分项目公司享有不同程度的税收优惠。
　　（1）增值税优惠政策
　　根据《关于风力发电增值税政策的通知》（财税[2015]74号）等相关文件规定，自2015年7月1日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。根据2025年10月17日《财政部海关总署税务总局关于调整风力发电等增值税政策的公告》（财政部海关总署税务总局公告2025年第10号），调整风力发电等增值税政策有关事项，只保留利用海上风力生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策到2027年底，财税[2015]74号等文件规定自2025年11月1日起废止。
　　（2）企业所得税优惠政策
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条及其实施条例第八十七条、八十九条和财政部、国家税务总局《关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》（财税[2008]46号）以及财政部、国家税务总局、国家发改委《关于公布公共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008年版）的通知》（财税[2008]116号）等文件规定，从事该优惠目录规定项目的投资经营所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。
　　根据《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）及《西部地区鼓励类产业目录（2014）》（国家发展和改革委员会第15号令），经主管税务机关审核认定，可享受按15%的税率缴纳企业所得税。
　　如果未来相关税收优惠政策或法律法规出现变动，公司所享受的全部或部分税收优惠政策出现调整或取消，可能会对公司经营业绩带来不利影响。公司将积极关注税收优惠政策变化并研究跟进对公司的影响。
　　6、不可抗力风险
　　公司财产和盈利存在因自然条件变化等不可抗力因素而遭受损失的可能，如地震、泥石流等重大地质灾害或破坏发电设施，造成公司财产损失，并影响公司的正常生产经营。旱灾、雪灾、冰灾、洪灾、沙尘暴等严重异常气象灾害不仅可能破坏公司的发电设施，而且也会对公司利用水、风、光等自然资源发电带来不利影响。公司将继续提高生产安全意识，加强生产安全管理，通过定期巡检及购买财产保险等方式防范不可抗力对公司经营带来的或有风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处行业为光伏及风力发电行业。报告期内，新能源电力行业保持快速发展趋势，但面临严峻的深化转型挑战。
　　长坡厚雪，履痕印新。新能源电力行业持续快速发展，2024年新能源发电总装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模。2025年上半年增长势头得以延续，风光装机容量合计已达16.7亿千瓦，占全国总装机45.8%。
　　政策驱动行业向高质量发展转型。2025年上半年，国家相关部门密集出台系列政策，旨在深入电力市场化改革、加速推动应用端绿色转型。在政策指导下，中国新能源行业正加速从“量的扩张”向“量质兼顾”转型，技术创新、机制创新与深化改革协... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所处行业为光伏及风力发电行业。报告期内，新能源电力行业保持快速发展趋势，但面临严峻的深化转型挑战。
　　长坡厚雪，履痕印新。新能源电力行业持续快速发展，2024年新能源发电总装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模。2025年上半年增长势头得以延续，风光装机容量合计已达16.7亿千瓦，占全国总装机45.8%。
　　政策驱动行业向高质量发展转型。2025年上半年，国家相关部门密集出台系列政策，旨在深入电力市场化改革、加速推动应用端绿色转型。在政策指导下，中国新能源行业正加速从“量的扩张”向“量质兼顾”转型，技术创新、机制创新与深化改革协同推进。行业发展同时面临深化转型挑战。其一，新增装机的持续增长对电网消纳能力提出更高要求，上半年全国发电设备平均利用1,504小时，同比减少162小时；此外，风电光伏利用率均有所下滑，根据电力规划设计总院新能源消纳监测预警中心数据，2025年1-6月风电、光伏发电累计利用率分别为93.4%和94.3%，同比均下降2.7个百分点；其二，全面入市交易的持续推进导致电价下行压力显现、电站运营竞争加剧。
　　（一）供给端：总装机规模持续增长，风光装机历史性超过火电2025年上半年，全国累计发电总装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，水电装机容量4.4亿千瓦，同比增长3.0%，新增水电装机393万千瓦；火电装机容量14.7亿千瓦，同比增长4.7%，新增火电装机2,578万千瓦。新能源装机保持较快增长，其中光伏装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%,新增光伏装机2.1亿千瓦；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%，新增风电装机0.5亿千瓦；风光装机合计16.7亿千瓦，占全国总装机46.4%。全年展望来看，根据国网能源研究院、国家气候中心发布的《中国电力供需分析报告（2025）》预测，2025年中国电力装机预计达到39.9亿千瓦。其中，新能源（风电与太阳能发电）新增装机规模预计突破5亿千瓦（风电1.4亿千瓦，同比增长77.1%；太阳能发电3.8亿千瓦，同比增长35.5%），占全年新增装机总量的77.6%，新能源累计装机占比提升至48.2%。全国电力结构加速向清洁化转型。
　　（二）需求端：整体仍保持较高水平，但需求增速有所放缓
　　2025年上半年，全社会用电量保持稳定增长，累计达48,418亿千瓦时，同比增长3.7%，整体增速较2024上半年回落4.4个百分点。分产业看，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长8.7%、2.4%、7.1%及4.9%，较2024上半年增速分别降低0.1、4.5、4.6、4.1个百分点，对全社会用电量增长的贡献率分别约为3.1%、42.7%、35.2%及19.2%。电力市场方面，上半年全国电力市场交易电量达2.95万亿千瓦时，同比增长4.8%，占全社会用电量比重60.9%，同比提高0.52个百分点；其中跨省跨区交易表现突出，电量达6,707亿千瓦时，同比跃升18.2%，绿电交易量实现49.3%的高速增长，凸显电力资源配置优化与需求端低碳转型加速。
　　展望全年，根据《中国电力供需分析报告（2025）》预测，全社会用电量增速预计为4.0%-6.5%，总量将突破10万亿千瓦时，低于2024年增长率6.8%，但整体需求仍保持较高水平。长期来看，在全球能源转型与数字经济飞速发展的浪潮下，电动汽车、绿氢制备、半导体制造、数据中心等领域用电将呈高速增长趋势且潜力巨大。
　　（三）政策端：聚焦消纳端与市场化改革，政策体系不断完善
　　2025年以来，新能源发电领域政策端顶层设计持续完善，以“破解规模化发展瓶颈、构建良性生态体系”为导向，将发力点精准锚定消纳端与市场化改革。国家发改委、国家能源局等有关部门出台多项政策，覆盖新能源发电、绿电直连、零碳园区、新型能源体系建设等关键环节。2025年1月，国家发改委、能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），推动新能源上网电量全面进入电力市场，通过市场交易形成价格，并配套建立价格形成和结算机制；明确2025年6月1日起投产的增量项目，电量规模由各地根据消纳责任权重等因素确定，机制电价通过竞价形成；对于6月1日前投产的存量项目，电量规模、机制电价衔接现行政策；旨在推动新能源项目全面参与市场竞争，促进产业高质量发展。
　　2025年3月，国家发改委、能源局印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，支持虚拟电厂通过提供电能量、辅助服务等获得相关收益，加快推进虚拟电厂规模化发展，提升电力保供和新能源消纳能力。国家发改委、能源局、工信部、商务部、数据局印发《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，明确稳定绿证市场供给、激发绿证消费需求、完善绿证交易机制、拓展绿证应用场景、推动绿证应用走出去等具体要求，充分体现综合能源项目绿色价值。
　　2025年4月，国家发改委、能源局印发《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，全面加快电力现货市场建设，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，福建、四川、重庆等16个地区2025年底前启动现货市场连续结算试运行，浙江、安徽、陕西等省份也均明确了现货市场正式运行的时限，推动现货市场扩围提速。
　　2025年5月，国家发改委、能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，明确绿电直连模式的定义形态、建设要求、运行管理和权利义务，充分发挥用电负荷就近就地消纳新能源的优势，更好满足企业绿色用能需求，在消纳端拓展绿电应用场景。国家能源局印发《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，围绕智能微电网、算力与电力协同等七个方向探索新型电力系统建设新技术新模式，支持各地结合实际积极参与试点探索。2025年6月，国家发改委、工信部、能源局印发《关于开展零碳园区建设的通知》，提出支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，围绕加快用能结构转型、推进节能降碳等任务；原则上园区绿电直供比例≥50%。
　　2025年7月，国家能源局印发《2025年可再生能源消纳责任权重及有关事项的通知》，可再生能源消纳责任权重规则细化丰富，继2024年首次提出电解铝行业可再生能源消纳权重后，2025年新增钢铁、水泥、多晶硅、数据中心行业强制绿电消费比例，高载能行业端绿电应用政策逐步深化，推动应用端加速绿色转型。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司装机规模、发电量、营业收入稳定增长。截至报告期末，公司核准装机规模7.85GW,同比增长12.85%；并网装机规模5.91GW，同比增长23.98%。报告期内，公司累计实现发电45.84亿千瓦时，同比增长10.00%；实现营业收入约19.22亿，同比增长2.07%。受限电增加和电价下行的双重影响，公司盈利空间受压，利润有所下降，报告期内实现利润总额5.60亿，同比下降8.53%。
　　报告期内，公司围绕战略规划及经营目标，主要工作成效如下：
　　（一）深化理论学习抓好党建，强化使命担当坚持党建引领，提升把方向、管大局、保落实能力，把稳党委“领航舵”。金开新能党委始终将政治建设作为首要任务，制定了党委理论学习中心组年度学习计划；结合公司实际修订《金开新能党委议事规则》，有效提升公司治理效能。着眼组织队伍建设，打造素质优、能攻坚的战斗队伍，锻造党员“先锋队”。坚持党建引领、推进经营转型，形成党建与业务深度融合为主线，项目建设、人才培养、技术创新综合发力的“1+3”工作模式。扎实开展中央八项规定精神学习教育活动，涵养公司“正风气”。组织覆盖全体中高层的学习教育专题读书班，重点学习《党的十八大以来深入贯彻中央八项规定精神的成效和经验》等文件并开展交流。加强监督和执纪，营造清朗生态的政治环境，紧绷廉政“警戒线”。营造“廉洁促经营”的氛围；组织党员、干部对照清单查摆、剖析问题；围绕经营重点开展专项监督；加强执纪问责，“以案促改”推动举一反三。
　　（二）强化战略牵引，前瞻性谋划转型布局，加力项目落地为有效应对电力市场限电提升、电价波动风险，公司把握形势、统筹谋划，提出构建“清洁电力、低碳产品、电算协同”新三条曲线的发展战略，为稳增长、促转型、攀新高奠定战略基础。一是做强“清洁电力”，公司统筹量的稳步增长与质的有效保障，聚焦京津冀、长三角、珠三角等经济发达地区，定向布局新疆、西藏等战略性机遇地区，加力开发优质风电及消纳保障性强的光伏项目，优中选优确保收益可控。报告期内，公司自主研发的天津市西青区大寺镇120MW渔光互补光伏发电项目，获得电力建设科学技术进步奖2项、实用新型专利1项及中电建协质量管理成果奖2项；广西贵港南晶150MW光伏发电项目，获得电力建设科学技术进步奖1项及电力建设工法4项；河北满城300MW光伏项目，获得中电建协质量管理成果奖6项。上述项目在工程管理及质量控制方面树立了行业标杆，具有显著的示范效应。
　　二是拓展“低碳产品”，围绕“绿电+”产业融合，积极拓展低碳产品，提高绿电附加值。公司紧抓传统产业转型升级及新疆"三基地一通道"战略机遇，双向构建绿色增长极。一方面积极与电解铝、铁合金等高载能用户合作，探索开展源网荷储一体化、绿电直供业务；另一方面，加速推进自主开展的新型绿色化工、绿色冶炼及高端合金制造一体化项目，并已取得阶段性进展。三是布局“电算协同”，建设高端算力基础设施及管理平台，赋能绿电运营提质增效，探索AI相关高技术研发和产业培育，抢占电算协同发展新机遇。上半年，金开伊吾一期算力集群项目在外部环境市场供需紧张的情况下有序推进，顺利完成项目开机点亮。
　　（三）持续提升精细化管理水平，挖潜增收、控本增效不断提高生产运营精细程度，稳定发电量。通过优化运维、增加组件清洗频次、提高故障响应速率、及时消缺、科学安排检修等方式，有效减少电站项目停工及维修损失，平均故障损失率从0.5%下降到0.3%。
　　积极探索多元化电力交易渠道、交易模式。通过积极拓展省内绿电市场，公司上半年绿电交易量超过5.4亿千瓦时，平均度电电价提升近0.03元/kWh，有效夯实了项目基础收益。自主开发跨省送电资源，将宁夏、青海区域电力资源输送至上海、重庆、陕西等高电价区域；在安徽、宁夏主动开展撮合交易套利；加强将绿证交易作为收益补充和风险对冲手段，上半年完成绿证交易92.52万张。
　　积极拓宽融资渠道，降低财务成本，保障资金供应。通过主动优化债务结构及存量债务，公司大幅节省财务费用；完成了两期绿色中期票据(碳中和债)发行，募集资金9.5亿元，票面利率低至2.22%，进一步拓宽公司直接融资渠道并有效降低整体融资成本。
　　（四）以科技创新推动变革向新，不断提升核心竞争力公司通过深化产研协同构建“技术研发-标准制定-成果转化”创新闭环，在数字化技术应用、新质生产力培育等前沿领域取得了系列标志性成果。
　　生产运营创新方面：自主研发的“新能源项目固定资产台账管理系统”获发明专利1项、软件著作权1项。公司主编的团体标准《风电场无人值守智能运维管理系统技术要求》正式发布，首次建立覆盖设计、开发、测试、运维的全生命周期技术标准体系，为行业的标准化建设奠定坚实基础，标志着公司在资产管理精益化、资源评估精准化、运维管理智能化取得阶段性成果。数字化创新方面：以系统化、数字化、智能化为主线纵深推进数智转型。公司发布《AIIAPG0146-2024大模型训练平台技术要求》《AIIA PG0147-2024大模型推理平台技术要求》两项团体标准，并深度参与国际标准《人工智能云平台技术规范-资源管理》的编制工作。产学研用方面：与北京科技大学等单位共建“国家能源多模式工业储能技术研发中心”通过国家能源局中期评估。联合南开大学等高校开展甲醇发动机设备及技术研究，成功应用于中石油长城钻探公司陕西榆林米脂5H井甲醇代油供电项目，已通过油田甲醇替代柴油供电服务验证标（五）深化数智化转型，赋能管理提质增效报告期内，公司投资管理平台系统正式上线，实现项目全流程、文档和关键数据的统一管控，构建集团级信息共享与决策分析中枢。财务共享平台实现业财数据关联打通，单据审核时效业内领先，实现差旅招待等费用智能审核，满足内部管理与审计的监督要求。同时，公司部署了“金知”、“金制”、“金指”、“金执”等大模型智能应用，聚焦内部管理效能提升；上线财政国资系统数据填报RPA项目，实现业务流程自动化处理；升级电力营销系统，有效提高发电收入等数据的及时性和准确性。
　　（六）持续提升公司治理质量，积极践行“提质增效重回报”行动方案构建投资者信任、治理效能与市场信心三位一体的管理体系，全面践行上市公司高质量发展使命。报告期内，公司披露公告及相关上网文件91份，保持上证e互动有效回复率100%，220余次投资者热线高效沟通，成功举办年度及季度业绩说明会，筑牢透明化沟通机制；修订《公司章程》等20项制度，实现治理体系与上位法动态衔接；发布各类主题文章共计33篇，其中部分文章获得新华社、天津国资转载报道，生动展现了公司在布局战新产业、国资链主企业建设、优化资源配置、承担社会责任等方面的积极作用。
　　报告期内，公司积极践行“提质增效重回报”行动方案，报告期内实施2024年度分红方案，派发现金红利约1.97亿元；公司控股股东及部分董事、高管、核心员工合计实施股份增持2.38亿元，充分彰显了股东及管理团队对公司长期发展的信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）股权结构多元化，治理结构完善、决策高效
　　公司拥有多元股东结构，卓越的股东背景，股东中除天津国资外，还包括以国开金融为代表的大型国资金融机构和以通用技术集团为代表的行业龙头企业，国资背景、产业力量和金融资本相互融合、优势互补，为公司提供了有效的资本、产业、项目资源支撑。公司以市场化为企业之魂，治理效能突出。作为国家开发银行和天津国资委“央地协同”混改典范、国务院国资委“双百行动”改革试点企业，公司坚持授权充分、灵活高效的机制体制，拥有先进、高效的治理结构，构建了专业、领先的董事会。公司坚持市场化经营管理，配套市场化激励约束机制，建立了快速响应、高效决策的敏捷组织形态，人均管理资产、人均创收、人均创利等人效指标长年保持行业领先水平，为长期稳定发展构筑了坚实的机制保障。
　　（二）高素质专业化团队，战略机遇把握能力强公司管理团队核心成员多具备头部金融机构或能源央企履历背景，深谙新能源电力行业规律与业务模式，能充分把控新能源电力投资风险；专业背景和业务经验涵盖煤炭、油气、电力、化工、电子、金融等，视野更宽、触角更敏捷，可从国民经济发展和能源行业视角把握能源转型机遇。公司管理层熟悉资本运作与金融创新工具的使用，可有效整合股东和合作方的资源优势，积极开拓新的业务发展模式，探索适合公司的多元化发展道路。
　　公司始终坚持“金融+实业”的专业人才队伍建设，现有员工主要来源于能源、金融及咨询领域的头部企业或专业机构，总部及分公司员工平均年龄不到35岁，硕士及以上学历员工占比53%，已经建立起一支有活力、专业化、高能效的专业人才队伍，为公司做大做优做强主业、扎实有效开拓创新业务奠定了人才基础。
　　（三）体系化全面风险管理，科学决策机制完善
　　在业务布局层面，公司科学规划和业务实践探索相结合，聚焦市场空间广阔、具备竞争壁垒、契合公司专业优势的赛道，确保战略方向精准；同时根据内外部形势变化，不断优化完善内控体系建设，推动健全内控制度体系和内部工作机制，确保各业务条线工作开展有制度可依，各项业务开展严格按照规章制度办理。
　　在项目投资方面，公司以全流程投资风险管理为核心，以标准化投资业务手册为规范指引，通过投资方法、标准、流程、权限等制度的建设，构建投前尽调、投中监督、投后评价及全员参与的全面风险管理体系。
　　（四）生产运维安全有序，项目成本严格控制
　　公司在生产运维工作中坚持安全为基、创新赋能，以精细化管理、智能化管控，不断挖潜增收、控本增效。公司在切实保障工程质量及安全的基础上，通过加强质量成本与工期成本控制，树立全员经济意识、成本意识，确保工程成本在预算范围之内，从工程项目建设全过程入手加以良好管控，降本增效，提升利润空间。报告期内，公司开发建设的天津市西青区大寺镇120MW渔光互补光伏发电项目、广西贵港南晶150MW光伏发电项目、河北满城300MW光伏项目获得多个工程建设奖项，标志着公司整体工程管理、工程质量控制水平进一步提升。
　　（五）加速“数智”转型，打造智慧型企业公司数字化工作坚持以赋能主业为核心，以统一的技术基础实现低成本、短周期的建设模式，从内部数字化成果孵化市场化产品机会，实现业务机遇拓展，培育新的业务增长点。生产智能化方面，公司已完成生产数字化系统全面覆盖所属电站，增强人工智能辅助的规则研判，进一步缩短消缺时长，从而降低故障损失。市场前瞻力方面，为主动应对电力改革加速的市场变化，公司加大在功率预测、电力供需和电价预测方面投入。管理精益化方面，为增强经营管理水平，公司已建设涵盖全级次组织的财务共享中心，在保证业务高效发展的同时，确保各项流程规范、标准、合法，并能够满足税务及内控要求，满足信息披露的及时性、准确性及作业效率最优化等目标要求。
　　（六）资信状况良好，资金保障能力强
　　公司拥有优质信用记录和稳定的银企关系，资金保障能力强。公司与金融机构之间已建立了稳定且高互信度的合作关系，拥有良好的信用记录，形成了优质的企业信誉。公司充分利用银行及租赁公司等金融机构的业务差异化，围绕公司业务发展需求，科学使用各类金融工具，高效开展融资及资金管理工作，切实保障了资金来源的稳定性和多元化。
　　（七）丰富主营业务板块，多元布局推动协同发展
　　公司持续做优做强做大新能源电站主业，依托已有经营基础和规模优势，加大绿电与高载能、高附加值产业融合力度，拓展产业链上下游进一步增加绿色附加值，通过“源荷联动、多能互补”等模式，积极探索绿色煤化工、绿色冶炼、电算协同等领域的战略机遇。公司重视新能源产业链上下游投资布局，并取得良好投资效果。高端制造板块，参股英利能源发展有限公司，通过产业上下游融通协同，在天津落地高效组件产能，助力京津冀共建新能源高端制造产业集聚区。供应链板块，全资子公司金开供应链整合产业链上下游资源，致力于打造绿色供应链、构建一体化供应链服务平台。智慧运维板块，全资子公司金开智维实行精细化管理+智能运维+智慧交易模式，提供全方位集约化+专业化的资产管理服务。
　　（八）重视回报股东，实现股东利益最大化公司高度重视回报股东，秉持高质量、可持续发展理念，已建立持续稳定的现金分红政策，与股东共享发展成果，提升股东回报水平。公司积极推动股票市场价格与内在价值相匹配，综合运用股份回购、分红、增持等多种回报股东措施。报告期内，公司完成2024年度分红工作，派发红利金额约1.97亿元，上一年度累计派发红利金额合计约3.93亿元，占公司2024年度归属上市公司股东净利润的49.02%，分红水平居同业公司前列。报告期内，公司控股股东股份增持累计金额达1.61亿元，公司部分董事、管理团队及核心骨干员工自愿增持773.52万元，充分彰显对长期发展前景的信心。
　　四、可能面对的风险
　　1、电价风险
　　随着电力市场化改革不断深入，市场交易电量比例不断扩大，2025年将实现省级电力现货市场基本全覆盖。受反调峰特性影响，新能源面临电价下降、收益下滑的风险。公司将积极应对电力市场改革，加强电力营销能力，通过不同交易策略，实现整体利益最大化。同时，利用专业的项目评价模型与外部专业评估报告，更加精准快速的判断项目实施可行性，提高整体决策效率。最终实现电力交易价值最优化，争取项目利润最大化。
　　2、限电风险
　　受新能源装机持续增加、部分地区电网结构限制、送出能力不足等影响，限电形势仍存在较大压力。公司将不断深化政策研究，紧跟国家发展战略，加强政策研判，优化交易策略，拓展消纳渠道，争取有效降低限电风险；同时，积极布局清洁高效火电、抽水蓄能、“绿电+高附加值/高载能产业”业务等可以提供调节能力和新能源消纳能力的业务，提高绿电附加值，促进新能源消纳。
　　3、利率风险
　　公司有息负债主要为中长期项目融资，利率普遍为挂钩LPR浮动形式，受资金市场供需影响较大，融资存续期间如果LPR大幅度上浮，可能导致公司财务费用支出增加，从而影响整体现金流情况。公司将持续关注国内外宏观经济走势及政策导向，时刻追踪资金市场利率变化，根据项目资金需求，以项目现金流为核心，运用多种融资手段，控制整体融资成本。
　　4、补贴核查风险
　　2022年3月份，国家发改委、能源局以及财政部三部委联合下发《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，要求在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，进一步摸清可再生能源发电补贴底数。自查对象包括电网和发电企业，范围为截止到2021年12月31日已并网有补贴需求的全口径可再生能源发电项目，主要为风电、集中式光伏电站以及生物质发电项目。自查内容主要从项目的合规性、规模、电量、电价、补贴资金、环境保护(仅限于生物质发电)六个方面进行。受国家发展改革委、财政部、国家能源局委托，国家电网与南方电网分别正式公布了《关于公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单的公告》，公司下属已有34个电站合计容量1,824兆瓦进入第一批名单，公司将持续关注后续补贴核查进展情况。
　　5、税收优惠政策变化的风险
　　根据目前相关政策和法律法规，公司下属部分项目公司享有不同程度的税收优惠。主要包括：
　　（1）增值税优惠政策
　　根据《关于风力发电增值税政策的通知》（财税[2015]74号）等相关文件规定，自2015年7月1日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。
　　（2）企业所得税优惠政策
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条及其实施条例第八十七条、八十九条和财政部、国家税务总局《关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》（财税[2008]46号）以及财政部、国家税务总局、国家发展改革委《关于公布公共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008年版）的通知》（财税[2008]116号）等文件规定，从事该优惠目录规定项目的投资经营所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。
　　根据《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）及《西部地区鼓励类产业目录（2014）》（国家发展和改革委员会第15号令），经主管税务机关审核认定，可享受按15%的税率缴纳企业所得税。如果未来相关税收优惠政策或法律法规出现变动，公司所享受的全部或部分税收优惠政策出现调整或取消，可能会对公司经营业绩带来不利影响。公司将积极关注税收优惠政策变化并研究跟进对公司的影响。
　　6、不可抗力风险
　　公司财产和盈利存在因自然条件变化等不可抗力因素而遭受损失的可能，如地震、泥石流等重大地质灾害或破坏发电设施，造成公司财产损失，并影响公司的正常生产经营。旱灾、雪灾、冰灾、洪灾、沙尘暴等严重异常气象灾害不仅可能破坏公司的发电设施，而且也会对公司利用水、风、光等自然资源发电带来不利影响。公司将继续提高生产安全意识，加强生产安全管理，通过定期巡检及购买财产保险等方式防范不可抗力对公司经营带来的或有风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是我国实现“十四五”规划目标任务的关键一年，尽管外部环境的变化带来了不利影响，宏观经济运行面临不少困难和挑战，但是正如2024年中央经济工作会议所提出的，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。　　在此背景下，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，坚定信心，以“双百”“育精培优”等国企改革专项行动激发活力，积极面对市场变化和挑战，充分调动各方面的积极因素，齐心协力实施“三条曲线”发展战略，坚持稳中有进、难中有为，通过深化改革，加大创新，持续加快扩大优势领域、强化发展基础、... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是我国实现“十四五”规划目标任务的关键一年，尽管外部环境的变化带来了不利影响，宏观经济运行面临不少困难和挑战，但是正如2024年中央经济工作会议所提出的，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。
　　在此背景下，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，坚定信心，以“双百”“育精培优”等国企改革专项行动激发活力，积极面对市场变化和挑战，充分调动各方面的积极因素，齐心协力实施“三条曲线”发展战略，坚持稳中有进、难中有为，通过深化改革，加大创新，持续加快扩大优势领域、强化发展基础、提高发展效益，实现了各项经营指标较快增长。
　　2024年，公司累计核准装机容量7,468兆瓦，较上年增长15.82%；并网容量达到5,554兆瓦，较上年增长23.97%；年发电量79.05亿千瓦时，较上年增长10.60%；营业收入36.12亿元，较上年增长8.55%；归属于上市公司的净利润为8.03亿元，较上年增长0.05%
　　公司2024年年度股东分红（含股份回购累计金额）预计约5.42亿元，占2024年年度归母净利润的67.51%；各项主要经营指标均实现稳步增长。
　　报告期内，公司围绕战略规划及经营目标，主要开展了以下几方面工作：
　　（一）旗帜鲜明讲政治，以高质量党建引领高质量发展
　　公司党委坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神和二十届三中全会精神，强化理论武装，加强自身建设。严格落实“第一议题”制度，把学习宣传贯彻习近平总书记重要讲话精神作为各级党组织“第一议题”、集体学习“第一主题”、干部培训“第一主课”，以实际行动捍卫“两个确立”、践行“两个维护”。高质量完成“两委”设立和选举工作，与深化“强根铸魂”行动统筹谋划，为全年工作“举旗定向”。
　　扎实开展党纪学习教育，推动学习入脑入心。公司组织全体党员参加党纪学习教育专题纪律党课，通过组织中层干部旁听法院职务犯罪庭审、开展《条例》知识考试等形式，帮助党员干部准确把握“六项纪律”的主旨要义和规定要求。不断加强党风廉政建设，压实从严治党责任。公司党委聚焦重点领域和关键环节强化监督、防范风险、筑牢底线，确保公司合规稳健运行。以西藏那曲项目为立项监督试点，探索建立多方联动的监督工作机制，实现全链条闭环。
　　创建党建品牌，以品牌赋能生产经营。公司党委以“党建+”为统领，结合公司主责主业和企业文化建设活动，创建“势起风光-红船领航”党建品牌，深入落实天津市委提出的“十项行动”“三新三量”“国企改革深化提升行动”等工作，在发展新质生产力方面，树立国有企业主力军、顶梁柱、压舱石的良好形象。
　　（二）积极应对市场变化，持续做大做强做优新能源主业
　　面对电网消纳能力不足带来的限电压力和市场化交易导致的电价下行挑战，公司聚焦资源禀赋优越、消纳良好以及具备电价优势的地区，全力推进项目开发与建设。截至2024年末，公司核准装机容量7,468兆瓦，并网容量5,554兆瓦，分别同比增长16%、24%。其中，光伏发电项目并网容量3,913兆瓦，风电项目并网容量1,514兆瓦，储能及生物质发电项目并网容量127兆瓦。
　　2024年，公司新增并网装机容量总计1,073兆瓦，这些项目均布局在电力消纳能力强、资源条件优越的地区，不仅进一步扩大了公司的装机规模，也为区域能源结构优化和绿色低碳发展提供有力支撑。其中，西藏那曲光储项目是公司在高原区域的标志性工程，也是全球海拔最高的大型光储项目之一。该项目由100兆瓦光伏电站和20%的“4小时构网型”储能系统组成，平均海拔超过4,500米。项目采用“牧光互补”模式，投运后可实现板上发电、板下放牧，为当地居民提供了绿色增收的新渠道。项目依托国家级储能技术创新平台，超前探索高寒、高海拔地区的电力调峰新模式，有效发挥区域电力调峰、保供及铁路用能保障作用，对促进区域经济社会发展具有重要意义。
　　（三）多元布局与数字化驱动，赋能高质量发展
　　“绿电+”融合方面，公司持续做优做强做大新能源电站主业，依托现有经营基础和规模优势，积极探索“绿电+”产业赋能新模式，推动多元化布局与协同发展。在“绿电+算力”领域，下属全资子公司金开新能伊吾数字科技有限公司与无问芯穹（北京）智能科技有限公司签署了人工智能算力技术服务合同。此次合作标志着公司在新能源与智算中心一体化项目领域迈出了重要一步，是“算力+电力”融合发展模式的重要实践，将为公司未来发展提供有力支撑；同时，公司也积极关注“绿电+高载能行业”及“绿电+煤化工”等领域的潜在机会，稳步推进相关技术路径和业务模式，为未来布局奠定基础。
　　内部智能化建设方面，公司已完成DeepSeek大模型的本地化部署，并以其通用能力为基础，开发了多项垂直应用，包括知识检索（金知）、制度索引（金制）、自动数据可视化（金指）及智能体（金执）等功能模块，显著提升了整体运营效率。公司高度重视AI技术的应用与产业链建设，深度参与相关领域的技术创新与生态构建。我们相信，AI技术不仅将进一步提升公司业务效率，还将对行业变革产生深远影响，为公司持续创造价值。
　　(四）加力挖掘优质绿电用户，有效对冲电价下行压力
　　报告期内，公司在山西、山东、宁夏、新疆等15个省、自治区、直辖市开展电力交易，参与交易总量达27.23亿千瓦时（未包含准皖直流大通道配套项目交易电量），同比提升20.6%，现货交易量达7.9亿千瓦时。
　　公司持续深化跨省送电资源布局，重点聚焦西部省份电力外送机遇。通过市场化交易机制，高效整合新疆、宁夏、青海等资源富集区域的电力资源，输送至上海、重庆、陕西等经济发达地区。同时，公司积极探索AI+电力交易创新应用，聚焦现货价格预测算法等核心技术，借助人工智能技术赋能资产管理，全面提升运营效率与收益水平。
　　公司深度参与绿电及绿证交易，充分释放绿色电力的环境价值。报告期内，公司跨省及区域内绿电交易量达7.41亿千瓦时，同比增长544%；绿证交易量达58.8万张，同比增长848%，进一步增强公司在电力市场中的竞争力。
　　（五）产学研融合稳步推进，创新探索迈出坚实步伐
　　产学研用合作方面，公司扎实推进“国家能源多模式工业储能技术研发中心”建设，依托平台建成西藏那曲光储项目，探索高寒、高海拔地区电力调峰新模式。公司与武汉大学董辅礽经济社会发展研究院共建低碳经济研究中心，举办2024年度低碳经济发展论坛；与对外经贸大学开展光伏全产业链研究，共同编制《中国光伏产业蓝皮书》，有效提升公司在低碳经济领域的影响力。内部研发方面，公司重点推进新技术应用和光伏技术改造试验，探索无人机故障巡检、光伏板智能清洁装置等新技术应用，开展光伏电站纳米涂层试验、阴影遮挡电站组串不同接线方式发电量对比等实验，支撑电站发电效率提升；主动响应“人工智能+”行动要求，基于私有化部署的大模型，对公司制度进行训练，上线公司制度问答机器人，帮助公司员工以高效便捷的方式了解公司业务管控要求，进一步提升公司运营效率。
　　研发创新成果方面，公司围绕电站工程建设、智慧运维、高端锂电池新材料等领域，报告期内新获得授权专利16项，其中发明专利7项、实用新型专利9项，截至2024年末，累计获得授权专利22项、软件著作权11项；公司参与编制《水电解制氢合成可再生氨评价技术规范》《氢电耦合综合能源站运行维护安全操作导则》《电网氢储能站验收规范》等3项团体标准并正式发布；全资子公司金开智维（宁夏）科技有限公司专注于新能源电站智慧运维领域，获评国家高新技术企业、宁夏回族自治区创新型中小企业、宁夏回族自治区科技型中小企业。
　　（六）强化项目投资建设全流程管理，数字化技术手段助力风险防控
　　公司总结多年来业务发展经验，以制度及业务操作指引为基础，上线投资管理平台，实现对公司所有投资项目的全流程动态管理和监测，成为推动数字化转型、提高风控管理效能及管理水平的重要抓手。2024年，公司财务共享中心系统顺利上线多个业务模块，有效提高了内部协同运行效率，确保各项流程规范、标准、合法、合规，能够满足税务及内控要求，满足信息披露的及时性、准确性、完整性的要求。
　　公司始终把安全工作放在首位，2024年颁布执行《工程建设安全文明施工标准化手册》《工程建设质量工艺标准化手册》，严控工程质量，实现资产质量标准化、管理工作精细化，取得了良好成绩。天津市大寺120MW渔光互补光伏项目获得天津市建筑业协会“天津市文明工地”，《一种无人机挂拆接地线工艺的研发》《提高塔基螺栓预埋一次验收合格率》《提高升压站电气二次接线施工一次验收合格率》等6项质量成果荣获中国电力建设协会省部QC成果奖项。
　　（七）积极履行社会责任，强化企业品牌建设
　　公司坚定履行社会责任，以服务国家“碳达峰、碳中和”战略为核心，做大做强做优新能源主业，报告期内生产清洁电量79.05亿千瓦时，相当于减少温室气体排放698.81万吨，节约标准煤280.31万吨。积极参与社会公益事业，尤其注重少数民族青少年教育和乡村振兴建设，投入782万元，以实际行动支持社区发展和公益慈善。公司先后荣获“中国上市公司ESG百强”“第二届国新杯-ESG金牛奖碳中和二十强”等称号，并入选中国上市公司协会可持续发展优秀实践案例，社会责任实践得到业界认可。
　　2024年，公司围绕降碳减排、乡村振兴、存量盘活等方面取得的经营成果开展专题宣传，通过官网、官微等平台发布各类报道近百篇，得到人民网、新华社、学习强国、天津新闻、津云等主流平台的系列报道，入选《天津市国资企业社会责任蓝皮书（2024）》案例，树立了上市公司良好的社会形象，充分展现了国有企业在高质量发展进程中的新局面和新作为。
　　（八）做好市值管理，切实维护投资者的利益
　　公司高度重视投资者回报，认真做好市值管理，不断推进提升规范运作水平，完善公司治理、提高信披质量、密切资本市场沟通，做好对投资者及资本市场的回报，持续提升公司内在价值，实现股东价值最大化。
　　报告期内，公司坚持准确及时做好信息披露，增加自愿披露内容和次数，全年完成披露公告材料182份；完成第十一届董事会、监事会换届选举；制定《会计师事务所选聘制度》等管理制度，保障了公司治理的高质高效；高度重视与投资者的沟通，通过上交所投资者关系互动平台，对投资者提问100%回复，通过“上市公司发布”披露三次投资者关系活动记录表，全面展现公司业绩和发展规划，获得了机构投资者的良好口碑与信任度。
　　公司制定合理的分红及回购政策，与股东共享发展成果。截至2024年11月，公司回购计划实施期届满，已累计回购股份2,993.85万股，占公司总股本1.50%。2024年度公司累计支付回购总额约1.48亿元；2024年半年度，公司派发现金红利1.97亿元，2024年年度公司计划分派现金红利1.97亿元，合计占2024年年度归母净利润的67.51%，显著提升了投资者信心。
　　公司坚持不懈地在投资者关系工作上发力进取，获得社会各界多项荣誉。报告期内，公司荣获董事会杂志主办的第十九届中国上市公司董事会“金圆桌奖”中“优秀董事会”“最具影响力独立董事”“最具创新力董秘”“董秘好助手”等奖项；荣获证券时报主办的第18届中国上市公司价值评选中“中国上市公司成长百强”奖项；荣获中国上市公司协会颁发的“2024上市公司董事会秘书履职评价4A级”“2024年度上市公司董办最佳实践”两项奖项；获得同花顺主办的2024上市公司共同发声价值发现评选中的“投关菁英奖”。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为光伏及风力发电行业。
　　2024年，新能源行业迎来了里程碑式的发展，风电、太阳能发电新增装机达到356GW，新能源发电总装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模；风电和太阳能发电总装机达到14.1亿千瓦，超过煤电装机规模，提前6年完成我国在气候雄心峰会上承诺的“到2030年中国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上”目标。
　　2024年，新能源行业在持续繁荣和阶段性压力中笃行。2024年2月，习近平总书记在中共中央政治局第十二次集体学习时指出，我国能源发展仍面临需求压力巨大、供给制约较多、绿色低碳转型任务艰巨等一系列挑战；应对这些挑战，出路就是大力发展新能源。这预示着，新能源的繁荣不是昙花一现，而是国家中长期战略下的大势所趋和必然选择。同时，在新能源加快入市交易背景下，受限于电网调节消纳能力和新能源发电出力反调峰特性等因素，新能源面临的电量消纳和电价下行的压力增加。
　　2024年，新能源行业在加速探索和逐步规范中提质。面对日益严峻的消纳挑战，新能源加快探索与负荷侧结合，探索“绿电+”模式，首次提出了电解铝行业可再生能源消纳权重目标，部署了“1+4”重点行业节能降碳专项行动。电网投资建设加速，提高清洁能源资源配置能力。新型经营主体运行进一步规范，鼓励探索新能源直连增加企业绿电供给；分布式光伏进一步细化分类，调整上网模式；新型储能加强并网流程、相关标准、涉网试验要求以及调度运行方式等明确；电力市场运行、绿证核发交易等实现规范稳定运行。
　　（一）从供应侧看，风电、光伏装机增长再创历史，新型电力经营主体管理进一步规范和优化
　　2024年，大型风电光伏基地加快建设，“千乡万村驭风行动”部署实施，全年风电和太阳能发电合计新增装机3.6亿千瓦，再创历史新高，占新增发电装机总容量的比重达到83%；气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1,899万千瓦、753万千瓦，同比分别增长85.2%和38.1%，其中，气电新投产装机规模创历年新高，抽水蓄能新投产装机规模为历年第二高，电力系统调节能力进一步提升。截至2024年底，全国并网风电5.2亿千瓦，其中，陆上风电4.8亿千瓦、海上风电4,127万千瓦；并网太阳能发电8.9亿千瓦，同比增长45.2%。风电和太阳能发电累计装机达到14.1亿千瓦，首次超过煤电装机，提前6年完成我国在气候雄心峰会上承诺的“到2030年中国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上”目标。2024年底包括风电、太阳能发电以及生物质发电在内的新能源发电装机达到14.5亿千瓦，首次超过火电装机规模。
　　新型电力经营主体管理进一步规范和优化。随着分布式、新型储能、源网荷储项目、虚拟电厂等新型主体的大规模接入，结合日益增加的国内新能源消纳、国际碳关税压力，新型主体的运行、盈利模式亟需优化和规范。2024年12月5日，国家能源局发布《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，明确电力新型经营主体包含单一技术类、资源聚合类2类，鼓励其探索建立通过新能源直连增加企业绿电供给的机制。对于分布式，进一步细化了分类、调整了上网模式，要求大型工商业分布式全部自用或在电力现货连续运行区域采用“自发自用余电上网”模式参与现货市场，可接入电压等级从10kV提高到最高110kV。2024年4月12日，国家能源局发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》，明确新型储能分为调度调用和电站自用两类，强调规范新型储能的并网流程、相关标准、涉网试验要求以及调度运行方式，具体执行方式由各省自行制定。
　　电网对清洁资源的配置、调控能力建设加速。2024年，全国电网工程投资增长15.3%，超过电源工程投资12.1%的增速。政策方面，2024年2月27日，国家发改委、能源局印发《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，提出2027年电力系统调节能力显著提升，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、利用率保持合理水平。2024年3月1日，国家发改委、能源局印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，推动配电网在形态上从传统的“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变，并逐步实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用。2024年8月13日，国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》明确，推动配电网在形态上从传统的“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变，建立配电网发展指标评价体系，满足各类新主体、新业态发展需求。
　　（二）从需求侧看，电力消费需求增长旺盛，绿电消纳更加注重系统性发力和向重点行业渗透
　　2024年，全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上年提高0.1个百分点，增加约6,300亿千瓦时。从用电产业看，高技术及装备制造业用电量同比增长10.3%，明显高于同期制造业平均增长水平，其中电气机械和器材制造业（14.5%）、计算机/通信和其他电子设备制造业（13.7%）增长领先；四大高载能行业2024年用电量同比增长2.2%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业用电量同比分别下降1.0%、2.4%；有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品业用电量同比分别增长4.3%、6.5%；第三产业用电量同比增长9.9%，其中互联网和相关服务用电量同比增长21.7%，主要得益于移动互联网、大数据、云计算等快速发展。从用电区域看，西藏（13.9%）、安徽（11.9%）、重庆（11.0%）、云南（11.0%）、新疆（10.8%）5个省份全社会用电量增速超过10%；浙江、湖北、江苏3个省份全社会用电量增速位于8%～10%。
　　可再生能源消纳更加注重全环节协同、系统性发力。长期以来，新能源的消纳责任主要由电网协调火电、水电等传统可调节电源承担，用户侧调节能力、新能源侧电能质量管理等尚未发挥消纳作用。2024年3月18日，国家发改委2024年第15号令《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》明确，由电网企业、电力调度机构、电力交易机构等应按照国家相关政策要求，组织可再生能源发电企业、售电企业和电力用户等电力市场相关成员，按分工完成可再生能源电量全额保障性收购工作。2024年8月6日，国家发改委、能源局、数据局发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，部署了9项专项行动，涵盖提升上网质量、优化网架结构、加强智慧调度、新型储能应用、推进车网互动、注重需求侧协同等源、网、荷、储全环节，通过系统协同发力，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。
　　绿电消纳需求加力向重点行业聚焦和渗透。2024年10月30日，国家发改委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上。重点行业方面，国务院部署了“1+4”重点行业节能降碳专项行动，《2024—2025年节能降碳行动方案》提出2025年非化石能源消费占比达20%左右，2024年6月7日，国家发改委联合相关部门发布了钢铁、炼油、合成氨、水泥四大行业节能降碳专项行动计划；2024年7月23日，国家发改委等部门印发电解铝、数据中心行业节能降碳专项行动计划，明确2025年电解铝行业可再生能源利用比例达到25%以上，且首次给各省分别下达了电解铝行业可再生能源/非水可再生能源消纳权重目标，数据中心要求可再生能源利用率要求年均增长10%。工信部牵头发布了建材行业、制造业绿色发展的实施方案/指导意见，促进产业绿色低碳转型发展。
　　（三）从体制侧看，电力市场运行管理体系更加完善和规范化，碳排放核算体系建设进入快车道
　　2024年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量61,796亿千瓦时，同比增长9%，占全社会用电量比重为62.7%，同比增长1.3个百分点，占售电量比重为76%，同比增长1个百分点；其中，省内交易电量合计为47,528亿千瓦时，省间交易电量合计为14,268亿千瓦时。全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为46,536亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，省内电力直接交易（含绿电、电网代购）电量合计为45,484亿千瓦时，省间电力直接交易（外受）电量合计为1,052亿千瓦时。
　　电力市场运行管理体系更加完善和规范化。通过市场化交易，还原电力商品属性，让电价体现电能量的真实价值是当前电力体制改革的重点任务。2024年5月14日，国家发改委2024年第20号令《电力市场运行基本规则》，系统总结以往电力市场运行经验、形成运行规范、做出顶层设计，明确电力市场成员的分类和职责、交易品种的分类和交易方式、市场计量、结算、风险控制等。《电力市场信息披露基本规则》《电力中长期交易基本规则——绿色电力交易专章》《电力市场注册基本规则》等陆续出台，进一步细化新能源、新型主体市场注册、信息披露以及绿电参与电力市场相关规则。2024年11月29日，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，明确“三步走”的发展目标：到2025年，初步建成全国统一电力市场，电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一；到2029年，全面建成全国统一电力市场，推动市场基础制度规则统一、市场监管公平统一、市场设施高标准联通；到2035年，完善全国统一电力市场。
　　新能源统计监测日臻完备、绿证交易步入正轨。及时完整统计和监测新能源建设和并网情况，是统筹新型电力系统建设的基础，然而大量的新能源项目的建设，尤其是分布式项目规模小且分散，导致统计监测管理不及预期。2024年7月31日，国家能源局发布《关于进一步做好可再生能源发电项目建档立卡有关工作的通知》，再次强调建档立卡项目编码是可再生能源发电项目全生命周期唯一的身份识别代码；项目只有建档立卡才能核发绿证。2024年9月5日，国家能源局《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》明确，绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明，1个绿证对应1,000千瓦时可再生能源电量，现阶段仅允许交易1次。2024年10月9日，《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》对分布式光伏首次提出可观、可测、可调、可控（四可）要求；此后对所有新型经营主体均提出了四可建设要求。
　　碳排放核算制度、标准体系建设进入快车道。2024年，国家发改委、工信部、生态环境部聚焦职责领域，出台多项完善碳核算体系文件。具体内容包括：国家发改委指出，2024年发布70项碳核算、碳足迹、碳减排、能效能耗、碳捕集利用与封存等国家标准，2025年建设100家企业和园区碳排放管理标准化试点；2025年国家及省级地区碳排放年报、快报制度全面建立，2030年系统完备的碳排放统计核算体系构建完成。工信部明确，2025年制定200项以上碳达峰急需标准，2027年制定出台200项重点工业产品碳足迹核算规则标准，2030年形成较为完善的工业领域碳达峰碳中和标准体系。生态环境部明确，2027年制定出台100个左右重点产品碳足迹核算规则标准，2030年制定出台200个左右重点产品碳足迹核算规则标准。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的主营业务未发生变化，为新能源电力的开发、投资、建设及运营，目前主要包括光伏发电和风力发电两个板块。公司主要通过全资子公司金开有限开展生产经营活动，主要经营模式为光伏电站和风电场的开发、投资、建设及运营。
　　（一）公司主营业务
　　新能源发电业务是公司的核心业务。报告期内，公司在投资、管理、市场多线发展，资产规模进一步扩大。报告期内，公司重点在消纳情况良好且具备电价优势的津冀、长江经济带及珠三角等中东南地区开展业务布局。目前，公司业务已覆盖全国23个省、自治区和直辖市，资产规模、盈利能力等在地方国有新能源上市公司中位居前列。
　　在电力市场化大背景下，公司近年来积极布局创新业务领域，不断探索绿电与高载能、高附加值产业融合，加强培育绿电转化相关产业，从单纯地生产绿电，逐步向提供绿色能源、绿色产品、绿色解决方案的绿色能源生态服务商发展。报告期内，公司通过“源荷联动、多能互补”等多种模式，赋能绿色电力项目开发，积极探索绿色算力、绿铝等领域的战略机遇，持续提升公司核心竞争力。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　2、生产模式
　　公司生产模式是依靠光伏发电组件设备、风力发电机组等，将太阳能、风能等转化为电能，通过电站内的集电线路、变电设备，将电能输送至电网，发电过程无需人工干预。日常生产过程中，公司需要做好运营监控与日常维护工作，以保证发电设备的安全稳定运行。
　　3、销售模式
　　（1）地面式电站、“全额上网”分布式电站、风电场、生物质发电厂及储能电站
　　地面式电站、“全额上网”分布式电站、风电场、生物质发电厂及储能电站的销售模式主要是通过与电网公司签订售电合同，将电力销售给电网公司。依照国家政策和项目核准时的并网承诺，在项目建设及运营过程中，项目公司与电网公司签署购售电协议，将所发电量并入指定的并网点，实现电量交割。其中电量计量由电网公司指定的计量装置按月确认，电价按照国家能源价格主管部门确定的区域电价确定。
　　现阶段，公司部分项目除采取上述交易模式外，还采用市场化交易的模式。
　　（2）“自发自用，余电上网”分布式电站
　　“自发自用，余电上网”模式是指屋顶分布式光伏电站使用业主企业建筑物屋顶架设光伏发电组件，所发电量优先供业主企业使用，若存在剩余电量则并入当地电网公司系统。该模式下，发电企业与业主企业自行根据电表结算自发自用部分电量，当地电网公司月度下发结算单确认总发电量和余电上网部分电量。
　　4、盈利模式
　　公司盈利模式为获取销售给电网公司或电力用户的电力的收入，扣除生产经营的各项成本费用后获得利润，其中收入根据单位上网电价价格与供应电网公司的电量计算或通过电力用户约定电价与用户实际使用电量等方式计算得出。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）股权结构多元化，治理结构完善、决策高效
　　公司拥有多元化的股东结构，股东背景卓越且资源互补。公司实际控制人为天津市国资委，股东中还包括以国开金融为代表的大型国资金融机构和以通用技术集团为代表的行业龙头企业，国资背景、产业力量和金融资本相互融合，为公司提供了强大的资源支持和协同优势。
　　公司以市场化为核心，治理效能突出。作为国家开发银行和天津市国资委“央地协同”混改典范、国务院国资委“双百行动”改革试点企业，公司坚持授权充分、灵活高效的机制体制，拥有先进、高效的治理结构，构建了专业、领先的董事会。公司坚持市场化经营管理，配套市场化激励约束机制，以快速响应、高效决策的敏捷组织形态，为长期稳定发展构筑了坚实的制度保障。公司人均营收、人均利润、人均管理资产水平远高于可比能源电力企业。
　　（二）高素质专业化团队，战略机遇把握能力强
　　公司管理团队基本具有头部金融机构或能源央企履历背景，熟悉新能源电力行业规律与业务模式，充分把控新能源电力投资风险；专业和业务背景涵盖煤炭、油气、电力、化工、电子、金融等，视野更宽、触角更敏捷，可从全能源视角把握能源转型机遇，目前已经在算力、金属冶炼、煤化工等领域开展“绿电+”模式布局，提高绿电附加值；熟悉资本运作与金融创新工具的使用，有效整合股东和合作方的资源优势，积极探索新的业务模式，探索适合公司的多元化发展道路，为公司的发展引领方向。坚持“金融+实业”的专业人才队伍建设思路，现有员工主要来源于能源行业、金融机构及咨询机构，总部及分公司员工平均年龄不到35岁，硕士及以上学历员工占比53%，已经建立起一支有活力、专业化、高能效的专业人才队伍。
　　（三）建立全面风险管理体系，科学决策机制完善
　　公司以科学规划引领业务实践，持续优化内控体系，健全制度机制，确保业务开展规范高效。在项目投资领域，公司以全流程风险管理为核心，依托《投资业务手册》与投资管理系统，构建覆盖投前尽调、投中监督、投后评价的全链条风控体系，实现全员参与、全程管控。凭借卓越的法务管理和风险控制能力，公司于2024年荣膺“ALBChina十五佳公司法务团队”，彰显公司在合规管理与投资风控领域的核心竞争力，为高质量发展保驾护航。
　　（四）数智转型全面铺开，构建智慧型企业新生态
　　公司以数字化战略为引领，持续优化“赋能主业、技术驱动、生态协同”的建设模式，在投资管理智能化、大模型应用场景拓展及核心业务技术验证方面取得突破性进展，为高质量发展注入新动能。年内完成覆盖全级次组织的投资管理系统建设，构建“投前评估-投中监控-投后分析”全链路数字化体系，系统上线后，投资决策速度进一步提升，风险管控精细化程度大大加强。夯实基础的同时也积极进行新兴技术探索，基于自主可控的技术底座私有化部署开源大模型，落地“金知”多模型实时联网查询平台，整合电力市场、政策法规等多维度数据，支撑政策解读、新能源项目选址、电力交易策略制定等场景；“金制”深度对接公司制度知识库，在提高内部沟通效率的同时流程合规性得到提升；在电力交易和功率预测方面布局大模型技术试点应用，积极应对电力市场化改革。
　　（五）资信状况良好，资金保障能力强
　　公司拥有良好的信用记录和稳定的银企关系，资金保障能力强。在过去几年中，公司与金融机构之间建立了稳定且高互信度的合作关系，拥有良好的信用记录，形成了优质的企业信誉。公司充分利用各类金融机构的差异化业务优势，围绕公司业务发展需求，科学使用各类金融工具，高效开展融资及资金管理工作，实现多元化的融资渠道，保障现金流的稳定性。报告期内，公司共取得银行间交易商协会25亿元绿色中期票据（碳中和债）产品注册额度，累计发行4期绿色中期票据合计募集资金15.5亿元。通过融资置换及利率调降等多种方式，节省财务费用约2,500万元。
　　（六）重视回报股东，实现股东利益最大化
　　报告期内，公司高度重视回报股东，坚持高质量、可持续发展理念，制定合理的分红政策，与股东共享发展成果，与此同时为提振市场信心，提升股东回报，推进股票市场价格与内在价值相匹配，公司积极开展股份回购。2024年半年度公司派发现金红利1.97亿元，报告期内公司累计回购金额1.48亿元，2024年年度公司计划分派现金红利1.97亿元。综上，2024年度公司累计分红金额预计为5.42亿元，占2024年年度归母净利润的67.51%。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司完成发电量79.05亿千瓦时，比上年同期增加7.57亿千瓦时，同比增长10.60%；实现利润总额10.68亿元，同比增长9.66%；实现归属上市公司股东净利润8.03亿元，同比增长0.05%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、电力行业保持供需两旺，电力消费突破10万亿千瓦时，风光装机将历史性超过火电
　　根据中国电力企业联合会发布《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2025年全国全社会用电量同比增长6%左右，预计为10.4万亿千瓦时，历史性超过10万亿千瓦时。在新能源发电持续快速发展的带动下，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，同比增长14%左右，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。预计2025年末，全国发电装机容量超过38亿千瓦，煤电所占总装机比重将降至三分之一，非化石能源发电装机23亿千瓦、占总装机比重上升至60%左右，其中水电4.5亿千瓦、并网风电6.4亿千瓦、并网太阳能发电11亿千瓦、核电6,500万千瓦、生物质发电4,800万千瓦左右，届时太阳能发电和风电合计装机将超过火电装机。
　　预计2025年迎峰度夏等用电高峰期部分地区电力供需形势紧平衡。从供应方面看，2025年全国新增电源装机仍然保持快速增长，预计常规电源增量与用电负荷增量基本相当，部分特高压直流工程投产，资源配置能力进一步增强；新能源发电装机占比持续提升，风、光资源及来水的不确定性增加了局部地区部分时段电力生产供应的风险。从需求方面看，2025年我国宏观经济将继续保持平稳增长，将为我国电力需求增长提供稳定支撑。但外部环境更趋复杂严峻，外贸出口形势以及极端天气等方面给电力消费需求带来不确定性。综合考虑需求增长、电源投产以及一次能源情况，预计2025年迎峰度夏期间，华东、西南、华中、南方区域中部分省级电网电力供需形势紧平衡。
　　2、电网建设再提速，重点行业再发力，绿电消纳利好因素持续积累
　　电网投资建设再提速。国家电网与南方电网宣布总投资规模突破8,250亿元，较2024年骤增2,200亿元，创下电网投资新高。预计金上—湖北、陇东—山东等特高压工程建成投运，陕西—安徽、甘肃—浙江等特高压直流以及阿坝—成都东等特高压交流工程加快建设，另将筹划一批重点特高压输电、直流背靠背工程以及跨省交流互济工程前期工作。
　　新能源开发利用方式继续深化。开发方式方面，“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设提速，强化新能源资源在大范围内优化配置；国家、部委、省级能源主管部门以及主要企业纷纷加力部署零碳园区、源网荷储一体化、智能微电网等新型开发方式，新型开发方式有望迎来快速增长。利用方式方面，工业、交通、建筑、数据中心等重点领域用能加快向可再生能源替代转变，新能源+重点用电产业将成为重要的绿电消纳方式。
　　3、全国统一电力市场建设继续深化，省级电力现货市场有望全覆盖
　　《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》提出，到2025年初步建成全国统一电力市场，电力市场顶层设计基本完善，实现全国基础性交易规则和技术标准基本规范统一。国家、区域/省等多层次市场进一步协同，省级电力市场向标准化发展，省级电力现货市场有望实现全覆盖。区域电力市场方面，以南方区域、长三角、京津冀电力市场为示范，加快区域电力市场建设，南方区域电力市场有望实现长周期结算试运行。
　　新能源全面入市交易拉开序幕，逐步实现新能源由保障性收购向市场化消纳转变。2025年2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，拉开了新能源全面入市的序幕。《通知》提出，新能源参与电力市场交易后，在市场外建立差价结算的机制，确保了入市前后政策的有效衔接；但纳入机制的新能源电价水平、电量规模、执行期限等由省级价格主管部门会同省级能源主管部门、电力运行主管部门等明确，新能源项目“一省一策”更加分明，对投资企业的市场研判能力提出了更高要求。
　　(二)公司发展战略
　　基于对宏观、行业的战略研判和自身优劣势分析，公司制定了“三条曲线”战略布局，具体如下：
　　第一条曲线：做强“清洁电力”，以稳筑基，稳中求进。在巩固风电、光伏行业领先地位的前提下，加快布局水电、抽水蓄能、清洁高效火电、生物质发电、新型储能以及氢基能源发电，开拓国际市场，构建多能互补的清洁电力矩阵。
　　第二条曲线：开发“低碳产品”，以新破局，升级动能。充分开发“绿电+”的应用场景，深化与高载能、高附加值产业融合，拓展绿色化工、绿色冶炼、绿色制造等产业，加力绿色科技孵化，打造绿电与产业协同发展新业态。
　　第三条曲线：布局“电算协同”，以智赋能，提速争先。布局高端算力基础设施及管理平台，从数据资产中挖潜，赋能绿电运营提质增效，探索AI相关高技术研发和产业培育，抢占电算协同发展新机遇。
　　(三)经营计划
　　2025年，金开新能将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面落实股东会的决策部署，统筹推进党的建设、经营发展、科技创新、安全质量、内部管理等各项工作，秉持“以进促稳、变革向新”经营思路，通过加速获取优质电源资产促稳、加速落地“绿电+”业务求进，加大科技创新力度向新等举措，持续提升稳健经营和稳定增长的能力，以优异的业绩回报投资者。
　　1、加强党的领导，不断把政治优势转化为发展优势
　　公司将深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想，党的二十届三中全会精神和2024年中央经济工作会议精神，认真贯彻落实习近平总书记关于全面深化改革的一系列新思想、新观点、新论断，紧密结合公司“三条曲线”发展战略，以金开新能高质量发展助力落实天津市“十项行动”“三量”“三新”战略部署。在公司经营管理中，全面加强党的领导，充分发挥党委在改革发展过程中把方向、管大局、保落实的作用，促进把政治优势转化成为规范公司管理、提高竞争能力、提升发展质量的优势，坚守成为“国内一流的新能源投资企业”、打造“具有全球竞争力的能源生态型企业”的初心不变。全面加强从严治党，坚持“严”的主基调不变，落实主体责任和监督责任，强化正风肃纪，锲而不舍落实中央八项规定精神。
　　2、深化公司治理，维护投资者信心稳定和市值增长
　　公司将不断提升董事会运作效率，确保决策的科学性与及时性，以更好地适应市场变化。持续强化董事会各专业委员会的作用，提高对市场动态的响应速度，确保迅速把握行业发展的机遇。持续提升信息披露的透明度，确保披露内容的真实、准确、完整，及时向投资者传递公司的发展价值，进一步增强投资者的信任和信心。加强与投资者沟通，定期举办业绩说明会和投资者交流活动，全面展示公司业绩成果、战略布局。继续执行长期市值管理计划，通过提升公司业绩和塑造积极的市场形象，促进市值的稳定增长。灵活运用包括股票回购、股权激励等在内的资本市场工具，以进一步优化资本结构，提升公司价值，为股东创造更大的价值。
　　3、加速获取优质资源，让“稳”的基础更加牢靠
　　公司将清洁能源主业作为公司市值、营收和利润的压舱石，走稳走实，争取在行业领域保持重要影响力。以保证市场地位为发展目标，聚焦高质量资产类型和重点区域，提升电源资产质量和抗风险能力。加速优质项目特别是风电开发力度，积极探索海风、水电、优质负荷的绿电直供等业务类型。在区域布局上注重发展天津区域，加大天津本地新能源项目推进力度与资源获取力度，优先发展京津冀、长三角、珠三角等风险小、安全垫高的高价值区域；依托已有良好合作基础，定向发展新疆、西藏等存在大规模增长机遇的战略型区域，推进国际化业务探索。继续深化重点合作方再合作、积极识别和培育新的优质客户。
　　4、加速实施“绿电+”落地，让“进”的态势更加明确
　　公司依托产业链终端优势，积极谋划、稳妥布局，在高端设备制造、智慧运维、供应链管理、绿色算力等方面取得一些探索成效。2025年公司将持续加大清洁能源生产、转化及应用相关领域的探索力度，做好第二主业培育工作，有效赋能核心主业，化解主业短板，持续提升抗周期稳健经营能力，形成公司新的利润增长点。公司将加快推动新疆的超算中心项目和绿氢耦合煤化工项目，深入智算产业研究，在“绿电+”领域占据先机，探索从单一的电站建设运营向“绿电+”综合模式转型。
　　5、高度重视工程质量和安全，提升全流程风险防控能力
　　公司将聚焦项目的高效投产，紧盯项目进度，确保全年工程项目建设任务指标在关键节点期前顺利达成。一方面持续提升工程质量的管理技术水平，推动工程管理信息化系统上线运行。另一方面深入落实安全责任制，明确年度安全指标，完善基层安全治理体系，推进知责履责，将安全工作融入日常生产经营管理活动中。超前实施重大风险源头防范，逐步建立隐患排查追责机制。公司将从多维度、全方位加强行业认知，提升对行业整体风险的识别及动态跟踪能力、经营风险管控及化解能力。用好投资管理平台，使之成为经营风险防范体系的利器。
　　6、强化内部管理，不断提升经营质效
　　公司将继续优化财务共享中心的运营水平，加强业财融合，推动公司核心数据标准化，提升数据整合和分析的能力，实现公司核心业务流程效率的实时监控和量化展示，为公司的智慧经营提供决策。公司将继续采取多种渠道融资，保障公司主业增长的资金需求，不断降低资金成本。公司将建立市场化的人才管理机制，提高公司对人才的吸引力，为业务发展提供有效的人才支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　1、电价风险
　　随着电力市场化改革不断深入，市场交易电量比例不断扩大，预计2025年实现省级电力现货市场基本全覆盖。受反调峰特性影响，新能源面临电价下降、收益下滑的风险。公司将积极应对电力市场改革，加强电力营销能力，通过不同交易策略，实现整体利益最大化。同时，利用专业的项目评价模型与外部专业评估报告，更加精准快速地判断项目实施可行性，提高整体决策效率。最终实现电力交易价值最优化，争取项目利润最大化。
　　2、限电风险
　　受新能源装机持续增加、部分地区电网结构限制、送出能力不足等影响，限电形势仍存在较大压力。公司将不断深化政策研究，紧跟国家发展战略，加强政策研判，优化交易策略，拓展消纳渠道，争取有效降低限电风险；同时，积极布局火电灵活性改造、“绿电+高附加值/高载能产业”业务等可以提供调节能力和新能源消纳能力的业务，提高绿电附加值，促进新能源消纳。
　　3、利率风险
　　公司有息负债主要为中长期项目融资，利率普遍为挂钩LPR浮动形式，受资金市场供需影响较大，融资存续期间如果LPR大幅度上浮，可能导致公司财务费用支出增加，从而影响整体现金流情况。公司将持续关注国内外宏观经济走势及政策导向，时刻追踪资金市场利率变化，根据项目资金需求，以项目现金流为核心，运用多种融资手段，控制整体融资成本。
　　4、补贴核查风险
　　2022年3月份，国家发改委、能源局以及财政部三部委联合下发《关于开展可再生能源发电补贴自査工作的通知》，要求在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，进一步摸清可再生能源发电补贴底数。自查对象包括电网和发电企业，范围为截止到2021年12月31日已并网有补贴需求的全口径可再生能源发电项目，主要为风电、集中式光伏电站以及生物质发电项目。自查内容主要从项目的合规性、规模、电量、电价、补贴资金、环境保护(仅限于生物质发电)六个方面进行。受国家发展改革委、财政部、国家能源局委托，国家电网与南方电网分别正式公布了《关于公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单的公告》，公司下属电站已有34个合计容量1,824兆瓦进入第一批名单，公司将持续关注后续补贴核查进展情况。
　　5、税收优惠政策变化的风险
　　根据目前相关政策和法律法规，公司下属部分项目公司享有不同程度的税收优惠。
　　（1）增值税优惠政策
　　根据《关于风力发电增值税政策的通知》（财税[2015]74号）等相关文件规定，自2015年7月1日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。
　　（2）企业所得税优惠政策
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十七条及其实施条例第八十七条、八十九条和财政部、国家税务总局《关于执行公共基础设施项目企业所得税优惠目录有关问题的通知》（财税[2008]46号）以及财政部、国家税务总局、国家发展改革委《关于公布公共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008年版）的通知》（财税[2008]116号）等文件规定，从事该优惠目录规定项目的投资经营所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。
　　根据《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）及《西部地区鼓励类产业目录（2014）》（国家发展和改革委员会第15号令），经主管税务机关审核认定，可享受按15%的税率缴纳企业所得税。如果未来相关税收优惠政策或法律法规出现变动，公司所享受的全部或部分税收优惠政策出现调整或取消，可能会对公司经营业绩带来不利影响。公司将积极关注税收优惠政策变化并研究跟进对公司的影响。
　　6、不可抗力风险
　　公司财产和盈利存在因自然条件变化等不可抗力因素而遭受损失的可能，如地震、泥石流等重大地质灾害或破坏发电设施，造成公司财产损失，并影响公司的正常生产经营。旱灾、雪灾、冰灾、洪灾、沙尘暴等严重异常气象灾害不仅可能破坏公司的发电设施，而且也会对公司利用水、风、光等自然资源发电带来不利影响。公司将继续提高生产安全意识，加强生产安全管理，通过定期巡检及购买财产保险等方式防范不可抗力对公司经营带来的或有风险。 收起▲