一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营业务为发电、供电、天然气供应、生活饮用水、新能源开发及股权投资，其中水电气相关业务为核心业务，新能源开发、股权投资等业务为公司的成长性及投资性业务。具体如下：　　（一）公用事业：以要素保障推动经济高质量发展、改善人民生活条件为发展导向，主要包含水务、供电与城市燃气板块。　　1.水务业务：包括广安爱众水务、前锋爱众水务、岳池爱众水务、华蓥爱众水务、武胜爱众水务、邻水爱众水务、广安花园制水及邻水爱众环保，业务范围包括制水、供水与污水处理。　　（1）制水：原水取自渠江、全民水库、响水滩水库、天池湖、嘉陵江、龙滩水库、关门石水库、向阳桥水库等河流与水库。目... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为发电、供电、天然气供应、生活饮用水、新能源开发及股权投资，其中水电气相关业务为核心业务，新能源开发、股权投资等业务为公司的成长性及投资性业务。具体如下：
　　（一）公用事业：以要素保障推动经济高质量发展、改善人民生活条件为发展导向，主要包含水务、供电与城市燃气板块。
　　1.水务业务：包括广安爱众水务、前锋爱众水务、岳池爱众水务、华蓥爱众水务、武胜爱众水务、邻水爱众水务、广安花园制水及邻水爱众环保，业务范围包括制水、供水与污水处理。
　　（1）制水：原水取自渠江、全民水库、响水滩水库、天池湖、嘉陵江、龙滩水库、关门石水库、向阳桥水库等河流与水库。目前，公司拥有自来水厂10座，年供水能力16,863万立方米。
　　（2）供水：在行政主管部门核定的供水经营区域内进行自来水销售，分别承接广安市广安区、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市6个县级供水市场，服务供水客户约85.92万户。报告期内，实现售水量1.00亿立方米，同比增长0.75%。
　　（3）污水处理：在广安市邻水县建有1座污水处理厂，负责处理邻水县部分生活污水，日均污水处理能力为2万吨。
　　2.电力业务：包括岳池爱众电力与广安爱众电力，业务涵盖输变电、供电及水力发电。
　　（1）电源：部分电量为自发自供，不足部分主要从国家电网公司趸购。在广安及岳池供区内拥有水电站7座，总装机容量9.94万千瓦，其中岳池富流滩电站采用全电上网模式；广安前锋凉滩电站、广安四九滩电站采用自发自供、余电上网模式；岳池高低坑电站、岳池大高滩电站、岳池长滩寺电站、华蓥天池湖电站采用自发自供模式。报告期内，水力发电量3.42亿千瓦时，同比减少8.81%。
　　（2）供电：覆盖广安区、前锋区、岳池县3个供电市场，服务电力客户约90.56万户；建成110kV变电站13座、35kV变电站20座。拥有110kV线路约353.58公里、35kV线路约410公里、10kV线路4800余公里。报告期，广安爱众电力建成投运110kV奎阁、110kV红剑变电站电网侧储能站，装机规模15MW/30MWH；岳池爱众电力建成投运110kV城东、110kV城南变电站电网侧储能站，装机规模20MW/40MWH；供区售电量23.75亿千瓦时，同比减少3.92%。
　　3.燃气业务：包括广安爱众燃气、前锋爱众燃气、武胜爱众燃气、邻水爱众燃气、德宏爱众燃气、西充爱众燃气及威宁爱众燃气，业务主要为城镇天然气销售等。
　　（1）气源采购：主要从中国石油天然气股份有限公司采购天然气，上游气源方根据市场供需情况，在国家发改委制定的基准门站价格基础上进行浮动定价。
　　（2）销售：在行政主管部门核定的供气区域内开展管道燃气销售业务，目前覆盖11个燃气市场，包括广安市广安区、广安市前锋区、广安市武胜县、广安市邻水县、南充市西充县、云南省德宏傣族景颇族自治州两市三县（芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县）及贵州省毕节市威宁县；年供气能力11.27亿立方米，服务燃气客户约92.91万户，同比增长4.94%。报告期，公司供区售气量2.64亿立方米，同比减少3.09%。
　　（3）管网：拥有储配气站7座（其中LNG储配站4座）、配气门站4座、区域调压站21座、CNG加气站3座；建成区域长输管线200余公里、中压管线2200余公里。2025年，广安爱众燃气完成三桥储配气站“无人化”改造。
　　（二）绿能：以满足用户日益增长的绿色能源消费需求为核心，包括龙凤水电、新疆爱众能源、绵阳爱众发电、奇台恒众、爱众能源销售、爱众综合能源，业务涵盖水力发电、光伏发电、风力发电、售电及综合能源服务等。2025年，公司水电、光伏、风电合计装机规模已超过1GW。
　　1.水力发电：截至目前，共有在役水电站3座，总装机容量27.9万千瓦，包括绵阳油坊沟电站、新疆哈德布特电站、江油龙凤电站，均为全电上网模式；2025年6月20日，因政策性关停了绵阳广草坪电站、泗耳河电站，总装机容量5.6万千瓦。报告期，实现发电量9.18亿千瓦时，同比减少32.20%；实现上网电量10.41亿千瓦时，同比减少29.82%。
　　2.分布式光伏：爱众综合能源以市场化为导向，构建新业务平台，坚持技术为本，建设高质量项目，促进分布式光伏能源项目标准化与规模化，持续探索优质客户的综合能源业务。截至报告期末，已建成投产项目137个，装机容量达244.21兆瓦；报告期，发电量1.67亿千瓦时，同比增长154.23%；实现售电量1.66亿千瓦时，同比增长158.46%。爱众综合能源投资建设并运营的西南地区目前规模最大的屋顶光伏项目——攀华50.26MW分布式光伏项目已全容量并网投运。
　　3.售电及绿证：爱众能源销售主要开展售电业务，拥有四川电力交易中心颁发的售电公司信用等级“AAA”证书、四川省虚拟电厂运营商市场主体资格（交易代码：830018）及虚拟电厂运营平台软件著作权。2025年，市场化交易全年签约电量10.27亿千瓦时，已结算电量6.21亿千瓦时；国内绿证销售5130张；建设并投运川东北地区首座虚拟电厂，聚合分布式能源及弹性负荷共48家，总容量235.5兆瓦，最大响应能力69兆瓦。
　　4.风力发电：2025年，公司成功收购奇台恒拓90%股权，实现了在风电领域“零的突破”，是公司向综合能源转型征程中的重要里程碑，为公司高质量发展注入了新动能。奇台恒拓全资子公司奇台恒众投资建设的风电项目位于新疆昌吉州奇台县，总投资16.2亿元，装机规模400MW，预计满发年发电量可达10亿千瓦时。
　　（三）现代服务：聚焦C端家庭美好生活需要，通过提供舒适、健康、便捷的现代生活服务创造客户价值，同时向B端客户输出专业化产业服务，促进行业协同发展。包括爱众能源工程、爱众公用服务、爱众云算科技，业务涵盖工程施工、客户服务及舒适家居等。
　　1.工程施工：爱众能源工程具备输变电工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级、电力承装（修、试）二级、市政公用工程施工总承包二级、电力工程施工总承包二级资质，以及燃气、煤气、热气及水系统压力管道安装GB1（含PE专项）、GC2资质和电力工程设计资质。依托工程安装领域的资质、技术与经验，爱众能源工程在服务公司主业的基础上，逐步向本土其他行业延伸服务，并积极拓展异地市场。截至报告期末，“老旧小区燃气改造”累计完成立管安装近13万户，表计安装9万余户，置换通气超8万户。
　　2.客户增值服务：爱众舒适家通过内外部多部门协同，开展南方供暖等业务，构建“平台+生态”一体化生活服务模式，逐步拓展增值服务边界。爱众公用服务全面服务内外部客户，为公司线下业务转型升级、成本集约化管理提供可复制的成熟解决方案。
　　（四）资本产业：围绕收益获取、资产流动性提升与企业扩张目标，助力公司战略落地实施。包括深圳爱众资本、爱众新能源等，业务涵盖对外投资、产业孵化及园区产业投资等。
　　1.围绕公司战略方向，聚焦公司主业，优先选择清洁能源、新能源、综合能源等领域进行投资。深圳爱众资本作为公司专业投融资平台与新业务孵化载体，负责开发、培育优质并购项目源，实施短期投融资业务，布局新能源及科技创新类业务。截至报告期末，存续投资项目共17个。其中，通过参股的中保投信间接投资的摩尔线程于2025年12月在上海证券交易所科创板成功上市。
　　2.整合外部资本与政府资源形成发展合力，重点布局产业基金与产业园区领域。爱众新能源围绕广安新能源智慧产业园的新能源、智慧能源服务等项目开展产业孵化，培育新的业务增长点。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国经济延续稳中有进发展态势，能源供给稳定增长，有力支撑经济社会平稳健康运行。绿色低碳转型步伐不断加快，可再生能源跃升发展，非化石能源消费比重持续提高，为推进能源强国建设奠定坚实基础。
　　（一）水务行业
　　中共中央、国务院发布的《国家水网建设规划纲要》提出到2035年基本形成国家水网总体格局，进一步提高城乡供水、水生态保护、水网智能化能力；要加强水网数字化建设，提升水网调度管理智能化水平，完善水网监测体系；要加快水网供水价格改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制。
　　在政策的驱动下，将促进智慧水务的发展，提高水务信息化、智能化水平，进一步增强管网漏损控制，有效降低整体运营成本。将智慧水务融合于智慧城市发展体系，有助于打造智慧水环境，推动城市生态文明建设。
　　虽然水务行业仍呈现水资源时空分布不均、管网漏损有所改善但依旧较高、水价持续改革深化但整体增长缓慢、企业异地扩张困难、集中度变高、差异化发展需求增强等特征。但随着城镇化水平提高、老旧小区改造的推进以及居民对供水质量要求的提高，用水需求总量将平稳增长，二次供水、智慧水务等都会成为行业新的增长点。
　　（二）电力行业
　　2025年12月，国家发展改革委、国家能源局修订发布了《关于印发〈电力中长期市场基本规则〉的通知》，明确自2026年3月1日起，直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段。2025年12月31日，四川电力辅助服务市场正式启动新规下的结算试运行，市场运行整体平稳有序，标志着四川电力市场体系建设迈入新阶段，“中长期+现货+辅助服务”协同运行的电力市场体系已初步构建。
　　2025年12月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》，旨在系统性明确未来一段时间电网发展整体思路和任务举措，加快建设主配微协同的新型电网平台，推动电网高质量发展；明确到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成。
　　2025年，全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%。从分产业用电看，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15880亿千瓦时，同比增长6.3%。第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%。充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达到48.8%、17.0%，是拉动第三产业用电量增长的重要原因。
　　1.水电：2025年，全国水电发电量1.46万亿千瓦时，全国规模以上水电平均利用小时数为3367小时；全国累计水电装机容量4.5亿千瓦，同比增长2.9%，其中常规水电3.8亿千瓦，抽水蓄能6594万千瓦；全国新增水电装机容量1215万千瓦，其中常规水电新增467万千瓦，抽水蓄能新增748万千瓦；全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，比上年同期减少312小时；2025年1—12月，全国累计完成电力市场交易电量66394亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重64.0%，同比提高1.3个百分点。
　　2.光伏：2025年，国家能源局发布的《分布式光伏发电开发建设管理办法》明确提出，新建分布式光伏发电项目应当实现“可观、可测、可调、可控”，存量具备条件的分布式光伏发电项目通过建设改造实现“可观、可测、可调、可控”，使分布式光伏具备参与电网调控的技术基础；《国家能源局综合司关于进一步组织实施好“千家万户沐光行动”的通知》明确，根据电网承载力，引导农村分布式光伏科学布局、有序开发、就近接入、就地消纳；国家发展改革委、国家能源局出台《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，鼓励通过虚拟电厂聚合分布式电源等资源，为系统提供调峰、调频等辅助服务。
　　3.风电：2025年，我国风电产业向新向优发展，更多地区的风能资源得到高效开发。我国已成为全球最大的风电装备制造基地，为全球能源市场供应了约70%的风电装备，近10年来助力全球风电项目平均度电成本下降60%。
　　4.储能：2025年9月，国家发展改革委、国家能源局联合印发了《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》，提出2025-2027年新型储能发展目标，预计三年内全国新增装机容量超过1亿千瓦，2027年底达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。
　　2025年11月，国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，指出新能源的发展要作为新型能源体系的关键一环，与系统中电源、储能、电网以及千行百业的生产消费深度结合，实现新能源与其他能源品种一体化开发的“左右”集成、新能源生产与消费“手拉手”的“前后”集成、新能源产业链“以绿造绿”的“上下”集成。
　　2026年初，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，建立电网侧独立新型储能容量电价机制，结合放电时长和顶峰时贡献等因素确定容量电价标准；国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》提出，有序建立可靠容量补偿机制，支持有条件的地区探索容量市场，用市场化手段引导支撑性调节电源有序发展，保障系统可靠容量长期充裕，提升兜底保供能力。
　　（三）燃气行业
　　近年来，我国天然气生产企业持续加强勘探开发和增储上产力度，增储上产“七年计划”胜利收官，天然气稳产增产势头良好，天然气供应保障能力持续提升。《中华人民共和国能源法》自2025年1月1日起实施，明确加大天然气资源勘探开发力度，合理开发可替代燃料，多措并举保障能源供应安全。
　　2025年，为加强自然垄断环节价格监管，提升天然气管道运输效率，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》，要求各地完善省内天然气管道运输价格机制，加强省内天然气管道建设运营管理。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是公司“十四五”规划圆满收官的决胜之年，也是公司直面多重不利因素及考验、聚力转型突破的奋进之年。公司紧紧围绕总体战略和“三重一防一守”活动工作部署，以“保安全、稳经营、促转型、谋发展”为主线，统筹推进生产经营与转型发展，各项工作取得阶段性成效。
　　（一）稳住主业基本盘，蓄力抢抓发展机遇
　　1.始终坚守经营主线、稳住生产经营基本盘。2025年，公司实现发电量14.41亿千瓦时、供水量1.00亿立方米、供电量25.49亿千瓦时、供气量2.64亿立方米。全年网外市场化交易结算电量6.21亿千瓦时；国内绿证销售5130张。公司实现营业收入30.30亿元。
　　2.始终聚焦战略导向，全力把握发展机遇。一是实现风电领域零突破。2025年9月，公司成功并购了奇台恒拓90%股权，通过其全资子公司奇台恒众投资建设及运营400MW风电项目，实现了风电装机“零”突破，有效扩大了绿能产业装机规模，进一步优化公司能源结构，是公司向综合能源转型征程中的重要里程碑，为公司持续发展注入了新动能。二是持续巩固分布式光伏成效。公司全年新增分布式光伏装机规模104.49MW，累计装机规模276.51MW，目前西南地区单体最大的重庆攀华分布式光伏项目（50.26MW）已全容量并网运行。三是完成虚拟电厂建设。公司建成广安市首个川渝两地部署的虚拟电厂运营平台，已聚合分布式能源及弹性负荷48家，总容量235.5MW，最大响应能力69MW。2025年迎峰度夏期间累计压减负荷47.52MW，在一定程度上缓解了电网保供压力。爱众能源销售拥有四川电力交易中心颁发的售电公司信用等级“AAA”证书、四川省虚拟电厂运营商市场主体资格（交易代码：830018）及虚拟电厂运营平台软件著作权。
　　（二）提升服务塑形象，切实履行责任担当
　　1.强化水电气基础设施建设。公司全年投资约6亿元，开工建设燃气旧改、农网巩固、供水保障等项目13个，燃气旧改改造约2.4万户，新建及改造农村供区10kV线路78公里、低压线路2715公里，新建加压泵站1个。公司在电力供区内建成并投运分布式光伏电站约20MW光伏项目及4个储能电站（总容量为35MW/70MWH），有效提升了公司在迎峰度夏期间的保供能力。
　　2.提升服务水平落实惠民举措。全面开展营业普查工作，累计走访用户111.57万户，核查计量表计148.66万只，及时处理异常问题，妥善解决客户诉求，优化营销系统功能170余项，不断提升服务水平。公司实施了居民低谷电价政策，落实了“一户多人口”“两保”等惠民政策，以切实行动践行企业担当。同时做好迎峰度夏、迎峰度冬、重大活动及重要节日供应保障，完成2025年广安马拉松等重大活动供应保障工作40余次。
　　（三）依托战略促改革，全面优化管理质效
　　1.深化改革提升效率。一是深化组织结构调整，聚焦前台一体化运营、服务网格布局、呼叫中心运营等核心业务载体，进一步优化组织功能与运行模式。二是深化财务共享中心建设。依托财务共享系统搭建智能分析体系，通过数据整合、可视化呈现与智能算法赋能，推动财务分析从“人工汇总”向“智能分析”的转型，大幅提升工作效率；以司库体系建设为抓手，优化债务结构、拓展合作渠道，推动综合融资成本逐步降低。三是聚焦GIS及资产运维管理等8大核心系统开展功能迭代升级，进一步强化系统对业务的支撑适配能力；全面完成厂站“无人化+智能化”转型改造，同时加速推进表计智能化升级工程，员工在线、客户在线、业务在线、管理在线“四个在线”程度持续提升。
　　2.强化治理重塑形象。一是持续深化合规体系建设。建成“横向到边、纵向到底”的合规管理体系，有序开展风险调查、风险缺陷诊断，修订完善制度44个，进一步筑牢合规经营根基。二是不断提升风险控制水平。持续推进治本攻坚三年行动，开展安全检查3921次，严格排查并认真整改隐患，整改率100%。组织风控培训8场，覆盖692人次，稳步提升安全、投资、舆情等各类风险防控水平。三是积极传递发展声音。公司始终重视并不断加强信息披露工作，并持续通过信息披露搭建起公司与资本市场、投资者有序交流互动的良好桥梁，2025年，公司荣获2024年度上市公司金牛奖（金信披奖）；公司持续披露年度环境、社会及公司治理（ESG）报告，多维度、有深度地展示公司可持续发展能力和长期价值，获得首届“青绿奖”之“2025年度可持续报告卓越奖”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.产业结构优势。公司是以水电气为核心主业的综合能源服务供应商，通过业务组合创新，可进一步拓展提供跨业务的综合解决方案，独特的产业结构有效分散单个行业波动对公司业绩的影响，增强公司抗风险能力。
　　2.客户资源优势。公司积累了丰富的水电气终端客户资源。目前，累计客户约269万户。公司多种产品与服务对象一致，有利于更好地进行客户需求与价值的挖掘。
　　3.绿能资源优势。水能是一种再生资源，水力发电前景广阔。公司在役水电站共10座，累计装机规模378.4MW，主要分布于四川、新疆等地，在生产经营贡献中占据重要地位，为公司持续发展提供重要保障。同时公司正大力进行分布式光伏业务开发与建设，累计装机规模276.51MW；累计投资运营风电项目装机400MW；积极探索储能业务落地，装机规模39MW/78MWH，进一步为综合能源转型奠定基础。
　　4.综合运营优势。公司深耕水电气业务多年，深刻理解公用事业综合运营管理逻辑，真正实现了业务1+1>2。公司通过一站式服务、网格化管理、客户经理制以及掌上爱众app平台构建了一体化的前台，通过多表合一管理及调度、运维、营销服务等多系统融合构建了数据化的中台，通过水电气运营子公司构建了专业化的后台。公司前、中、后台相互支撑，实现了资源整合，形成了协同效应，有效提升了公司客户服务质量及效率，提高了精益化管理水平，实现多维度价值创造，为公司持续、快速发展奠定了坚实的基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现发电量14.41亿度，供水量1.00亿吨、供电量25.49亿KWH、供气量2.64亿方，实现营业收入30.30亿元，同比下降5.74%，归属于上市公司股东的净利润-3.65亿元。公司资产总额128.72亿元，净资产41.21亿元，现有客户约270万户，掌上爱众APP平台用户约181万户。2025年净利润为负主要系绵阳爱众发电按照国家政策要求，关停所属泗耳河　　一、二级电站，相关资产计提资产减值4.91亿元所致。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．水务行业
　　当前，供水事业发展面临新的形势，特别是经济社会发展和人民生活品质提高对供水安全保障和供水服务水平提出了更高要求，农业农村现代化和乡村全面振兴步伐加快，促进城乡供水统筹发展的重要性更加凸显。
　　（1）水资源刚性约束成核心导向。《节约用水条例》《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》等政策密集出台，覆盖农业、工业、城镇重点领域节水。政策聚焦水资源循环利用，推动污水资源化、非常规水源利用，构建“总量管控-节约利用-循环再生”的全链条制度框架，为行业发展划定刚性底线。同时，供排水一体化成为改革主线，推动行业从分段运营向系统治理转型。漏损管控政策日趋严格，价格机制兼顾公益性与企业合理收益，逐步健全完善，为行业可持续发展运营提供保障。
　　（2）加快建设现代化水网。2026年全国水利工作会议召开，提出实施“十五五”水利工作六项战略任务，明确将供水管网改造纳入“系统完备、安全可靠，集约高效、绿色智能”的现代化水网建设框架，聚焦城市安全韧性与民生保障，通过70万公里地下管网改造（含供水管网）、5万亿元投资规模，推动供水管网从“功能保障”向“安全韧性、绿色智慧”跨越式发展。
　　（3）供水服务面临更高要求。在城乡供水一体化政策推动下，乡镇供水市场空间释放，为行业提供持续增长动力。家庭小型化提升供水管网终端密度，人口老龄化加剧，对水质安全性、供水稳定性要求显著提高。行业需优化二次供水管理、提升小流量用户计量精度，适配人口结构变化带来的运营需求。居民健康意识提升推动优质供水需求增长，管道直饮水、分质供水等新兴服务加速普及。用户需求从“有水用”向“用好水”转变，对水质、水压、服务响应速度的要求持续提高，倒逼行业延伸服务链条、提升服务品质。
　　2．电力行业
　　近年来，随着全国统一大市场建设、加快构建新型电力系统等纵深推进，电力生产方式、消费模式、产业结构发生了巨大变化，新能源占比不断提升、新模式新场景加速形成，经济发展和人民生活对用电成本和可靠性提出更高需求。
　　（1）新能源继续保持快速发展。“十五五”规划建议提出清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成，主要目标是到2030年非化石能源消费比重达到25%，新能源发电装机比重超过50%，成为电力装机主力。光伏行业方面，IEA预计2024—2030年光伏年新增装机500-700GW，2030年占比达70%，新兴市场需求强劲。2026年，光伏行业进入深度调整期，但工商业分布式光伏因其靠近用户、就地消纳、灵活配置等优势，仍具结构性机会。风电行业方面，在政策、技术、市场三者共同作用下，未来发展将围绕市场化、智能化、全球化等主线展开。在绿电直连、以旧换新等新需求支持下，“十五五”国内风电装机有望保持稳定增长。随着《关于深化新能源上网电价促进新能源高质量发展的通知》出台，推动新能源上网电价全面进入市场，促进行业持续健康发展。
　　（2）用电需求稳步增长。AI数据中心、电动汽车充电等新兴领域用电爆发式增长，叠加工业、交通领域电气化加速，电力需求刚性增长态势明确。从用电结构来看，第二产业用电仍占主导地位，第三产业用电占比快速攀升，新兴领域成为增长核心引擎，保持高速增长态势。
　　（3）民生供电保障要求进一步提升。极端天气频发对电网韧性提出更高要求，夏季高温、冬季极寒等天气导致用电负荷峰值屡创新高，电力企业需强化应急保供能力，优化电源结构与电网布局，避免大面积停电等事故发生。企业与居民对绿电直供、零碳园区等服务的需求日益迫切，综合能源服务成为新的价值增长点。《中华人民共和国能源法》推动光伏与多行业协同发展，如绿电制氢、储能等。储能行业正从“政策驱动”转向“价值驱动”，朝着新型电力系统的“价值中枢”发展，市场需求将持续上升，市场竞争将愈加激烈。面向“十五五”，储能从规模化增长迈向高质量发展新阶段，产业发展模式向市场驱动加速转型，规划布局向“科学统筹”精准迈进，技术路线向“多元互补”纵深发展。
　　3．燃气行业
　　随着能源结构转型与双碳政策明确天然气定位，推动行业供应、消费、基建协同升级，促使城燃企业向综合能源服务商转型。
　　（1）在多政策协同驱动下，燃气行业加速整合与转型。特许经营、定价机制改革抬高门槛，推动行业从规模扩张转向精细化运营。同时，管网改革与工业直供、业扩收入政策，既释放工程建设、新业务增量机遇，也加剧市场竞争，促进城燃企业提升服务与成本管控能力。
　　（2）传统业务承压，并购与资本赋能发展。传统业务受房地产下行、燃气发展饱和的影响，接驳等核心利润来源萎缩，企业转向存量挖潜。并购重组常态化，行业集中度进一步提升。同时资本市场提供多元支撑，缓解重资产运营压力，推动行业向轻资产模式转型。
　　（3）需求与消费变革，重塑行业服务格局。区域需求呈“东稳西进、城乡互补”格局，中西部与农村为增量主力，工业“煤改气”成需求核心引擎。消费群体与观念持续变迁，老龄化催生安全适配服务，Z世代推动数字化服务普及，城镇化带动接驳需求。消费从基础功能满足向“安全-智能-绿色”三维导向转型，倒逼企业优化安全保障、线上服务与多元产品生态。
　　(二)公司发展战略
　　公司确立了“致力于公用事业一体化智慧运营，以为客户提供绿色低碳化综合能源服务为己任，建设百年爱众”的战略愿景，以“为大众奉献高品质的综合能源服务，创造美好生活，助力中国梦”为使命，坚定不移地实施“公用事业+”战略，通过做大做优做强水电气核心主业，跨越发展新兴成长业务，前瞻布局投资业务，实现公司做高市值、做强利润、做大规模的目标。
　　1.核心业务方面
　　（1）燃气业务：聚焦优质城燃项目收购，扩张燃气规模；紧跟城燃业务布局，开拓、推广南方居民供暖业务，进行业务延伸；发展工业直供业务。
　　（2）电力业务：尽早布局低碳电源资产，优先分布式光伏，入局集中式光伏，优化小水电资产；尽早布局增量配网，提升工商业售电能力；多渠道发展综合能源服务。
　　（3）水务业务：择优并购优质城市供水资源，择机参与政府主导的污水处理项目；以供水业务的水损降低及水质提升等精益运营为重点，加强管理能力的提升与硬件的改造升级；以网格化服务和安装服务为抓手，整体提升水务服务质量水平。
　　2.新兴成长业务方面
　　（1）以分布式光伏为重点和突破口，瞄准与公司主业相关的行业或市场（特别是水厂、园区、工业厂房），通过合作集合优势资源和要素，快速实现分布式光伏能源项目标准化与规模化，并迅速成为公司转型发展的新兴、强劲增长动力。
　　（2）以工程及综合能源服务为增效增收的重要路径，利用公司工程安装服务的资质、技术及经验，向本土其他行业延伸服务、向异地拓展市场。以数智化为手段，为大客户提供能源监控、能源管理及节能等服务，促进业务转型升级。
　　（3）以挖掘存量客户生活服务需求为重要发展空间，以南方供暖为契机，通过内外部多部门合作，构建“平台＋生态”的一体化生活服务模式，深度挖掘百万级客户价值，逐步拓展二次供水、分质供水等增值服务，实现品牌价值和资本市场价值“双提升”。
　　3.投资业务方面
　　（1）优先选择清洁能源、新能源、综合能源等相关领域；
　　（2）借力外部资本和政府资源形成合力，重点构建产业基金和面向产业园区投资。
　　(三)经营计划
　　2026年预计实现售水量1.02亿吨；预计售电量43.83亿KWH，其中供区售电量25.47亿KWH，水电上网电量11.13亿KWH，光伏售电量2.48亿KWH，风电上网电量4.75亿KWH；预计售气量2.8亿立方米。
　　特别提示：经营计划并不代表公司对2026年度的盈利预测或业绩承诺，能否实现取决于政策环境变化、能源市场状况变化等多种因素，请投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1．政策风险。水电气执行价格政策、行业监管文件、管网建设相关规则、节能减排类规划及新能源战略性新兴产业规划等政策和规划的出台及调整，城镇化建设进程，都会对公司所处行业产生较大影响。
　　应对策略：一是公司将充分发挥自身管理优势，与政府部门保持密切沟通，时刻关注国家经济形势、行业政策的变化，做好应对措施，提高风险防范和应对能力；二是通过服务能力的提升，增加客户满意度，保持区域内客户的稳定性；三是做好水电气专业规划和固定资产投资项目的可行性分析，科学规划控制投资总额，降低建设成本，提高资产利用率。
　　2．自然灾害风险。公司电站为水力发电站和分布式光伏发电站、风电站，发电量受制于上游来水、光照、风力影响，极端天气、地质灾害的出现都将对公司发电量造成重大影响。同时，公司不能排除因自然灾害等不可抗力因素导致水电气供应设施设备发生损害的事故。
　　应对策略：加强历史数据统计分析和生产调度，合理计划设施设备的检修时间；做好应急预案，确保灾害出现时，能将损失控制到最低。
　　3．安全事故风险。天然气具有易爆、易燃的特征。在输送天然气的过程中不能排除因天然气泄漏、用户使用天然气设备操作不当引发火灾和爆炸等事故。供区内水电气管网分布与其他市政管网交叉，不排除第三方破坏；在发电、输电、配电等过程中不能排除设备故障、触电等其他突发性事件，这些风险可能导致公司受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
　　应对策略：一是加强安全生产管理，公司制定了一系列安全生产管理制度，组织相关部门参加安全培训与现场演练；二是加强用能安全知识宣传，重点做好燃气入户安全检查，将用户端的安全隐患消除在萌芽状态；三是加强对第三方施工现场的监控，减少第三方施工造成的对公司水电气管网设施的破坏。
　　4.应收账款的坏账风险。报告期末，公司应收账款账面价值为5.81亿元，占期末流动资产的比例为28.80%，占当期营业收入的比例为19.16%。随着公司业务规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，若宏观经济环境、行业前景发生重大不利变化，客户经营状况发生困难，公司存在因应收账款难以收回而发生坏账的风险，将会对公司经营业绩带来不利影响。
　　应对策略：公司将积极进行应收账款的管理工作，优化客户评估体系和管理流程，加强对客户的信用风险评估和监控，同时控制应收账款的规模和流动速度，缩短应收账款的账期，提高应收账款回款效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是一家拥有水电气业务的公用事业综合运营服务商，以“致力于公用事业一体化智慧运营，以为客户提供绿色低碳化综合能源服务为己任，建设百年爱众”为愿景，始终坚持以客户为中心，以创新推动发展，为客户创造价值。　　（一）报告期内公司所处行业情况　　1．水务行业　　中共中央、国务院发布的《国家水网建设规划纲要》提出到2025年建设一批国家水网骨干工程，到2035年基本形成国家水网总体格局，进一步提高城乡供水、水生态保护、水网智能化能力；要加强水网数字化建设，提升水网调度管理智能化水平，完善水网监测体系；要加快水网供水价格改革，落实水价标准和收费制度，建立... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是一家拥有水电气业务的公用事业综合运营服务商，以“致力于公用事业一体化智慧运营，以为客户提供绿色低碳化综合能源服务为己任，建设百年爱众”为愿景，始终坚持以客户为中心，以创新推动发展，为客户创造价值。
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1．水务行业
　　中共中央、国务院发布的《国家水网建设规划纲要》提出到2025年建设一批国家水网骨干工程，到2035年基本形成国家水网总体格局，进一步提高城乡供水、水生态保护、水网智能化能力；要加强水网数字化建设，提升水网调度管理智能化水平，完善水网监测体系；要加快水网供水价格改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制。
　　在政策的驱动下，将促进智慧水务的发展，提高水务信息化、智能化水平，进一步增强管网漏损控制，有效降低整体运营成本。将智慧水务融合于智慧城市发展体系，有助于打造智慧水环境，推动城市生态文明建设。
　　虽然水务行业仍呈现水资源时空分布不均、管网漏损有所改善但依旧较高、水价持续改革深化但整体增长缓慢、企业异地扩张困难、集中度变高、差异化发展需求增强等特征。但随着城镇化水平提高、老旧小区改造的推进以及居民对供水质量要求的提高，用水需求总量将平稳增长，二次供水、智慧水务等都会成为行业新的增长点。截至2025年6月底，四川省全社会用水总量125.1亿立方米，同比降低4%。
　　2．电力行业
　　2025年上半年，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求规范有序推动新能源项目全部进入电力市场，上网电价由市场交易形成，并在电力市场外建立可持续发展差价结算机制，支持新能源高质量发展；随着《电力辅助服务市场基本规则》的发布，标志着我国电力市场改革进入系统性集成阶段，从“电能市场”向“电能+辅助服务等多维市场”迈进。《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》要求全面加快电力现货市场建设、全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关键作用，明确了各地区电力现货市场建设的关键时间节点。《关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》指出到2029年，我国基本建成办电便捷化、供电高质化、用电绿色化、服务普惠化、监管协同化的现代化用电营商环境，有效助力中国式现代化建设。今年以来，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中有进、稳中向好，电力供需总体平衡。
　　2025年1-6月，全国规模以上水电累计发电量5398亿千瓦时，全国水电累计平均利用小时数为1377小时，全国水电累计装机容量43996万千瓦，同比增长3%，其中常规水电3.79亿千瓦，抽水储能6129万千瓦；全国新增水电并网容量393万千瓦，同比减少106万千瓦，其中常规水电110万千瓦，抽水储能283万千瓦，全国发电设备累计平均利用1504小时，同比减少162小时。全国电源工程完成投资3635亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%。
　　2025年1-6月，全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量31485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7093亿千瓦时，同比增长4.9%。
　　3．燃气行业
　　2025年，围绕着国家生态环境污染治理、能源结构调整、“碳达峰、碳中和”等发展目标，天然气产量稳步提升。《中华人民共和国能源法》自2025年1月1日起实施，加大天然气资源勘探开发力度，合理开发可替代燃料，多措并举保障能源供应安全。四川省能源工作会议指出，天然气年产量力争突破600亿立方米，加快建设国家天然气（页岩气）千亿立方米级产能基地，推动安岳气田等老区块挖掘生产潜力，加快建设天府、通南巴等致密气田，提速川南深层页岩气开发。
　　4．光伏行业
　　2025年上半年，随着《分布式光伏发电开发建设管理办法》和《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》的发布，光伏行业掀起抢装热潮。《2025年能源工作指导意见》指出，2025年新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右，跨省跨区输电能力持续提升。2月21日，四川省能源工作会议明确了2025年光伏新增11GW。
　　1-6月，全国太阳能发电装机容量110003万千瓦，同比增长54.2%；新增太阳能发电装机容量21221万千瓦，同比增长10973万千瓦。
　　（二）报告期公司主营业务情况说明
　　公司主营业务为水力发电、供电、天然气供应、生活饮用水、新能源开发和股权投资。其中水电气相关业务为核心业务，新能源开发、股权投资等业务为公司成长性和投资性业务。根据业务规划及发展需要，公司将所有业务划分为四大产业群。
　　1.公用事业产业群：以要素保障促进经济高质量发展、改善人民生活条件为发展导向。主要包含水务、供电、城市燃气。
　　水务板块：主要有广安爱众水务、前锋爱众水务、岳池爱众水务、华蓥爱众水务、武胜爱众水务、邻水爱众水务、广安花园制水、邻水爱众环保，业务包括制水、供水、污水处理。
　　（1）制水：所取原水分别来自渠江、全民水库、响水滩水库、天池湖、嘉陵江、龙滩水库、关门石水库、向阳桥水库等河流和水库。目前，公司拥有自来水厂10座，年供水能力16863万立方米。
　　（2）供水：在行政主管部门核定的供水区经营域内进行自来水销售，分别承接广安市广安区、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市6个县级供水市场。公司拥有供水客户85.19万户。报告期，实现售水量0.48亿立方米，同比增长7.26%。
　　（3）污水处理：在广安市邻水县拥有1座污水处理厂，负责处理邻水县部分生活污水，日均污水处理能力2万吨。
　　电力业务：主要有岳池爱众电力、广安爱众电力，业务包括输变电、供电及少量的水力发电。
　　（1）电源：部分自发自供电量，不足部分主要从国家电网公司趸购电量。在广安及岳池供区内拥有水电站7座，装机9.94万千瓦，其中岳池富流滩电站为全电上网模式，广安前锋凉滩电站、广安四九滩电站为自发自供、余电上网模式，岳池高低坑电站、岳池大高滩电站、岳池大桥电站、华蓥天池湖电站为自发自供模式。报告期，实现发电量0.88亿KWH，同比下降46.90%。
　　（2）供电：拥有广安区、前锋区、岳池县3个供电市场，拥有电力客户89.74万户；建设有110KV变电站13座，35KV变电站20座，110KV线路约353.58公里，35KV线路约400公里，10KV线路4816.15余公里。报告期，现供区售电量10.59亿KWH，同比增长9.55%。
　　燃气业务：主要有广安爱众燃气、前锋爱众燃气、武胜爱众燃气、邻水爱众燃气、德宏爱众燃气、西充爱众燃气、威宁爱众燃气，业务包括燃气销售等。
　　（1）气源采购：主要从中国石油天然气股份有限公司采购天然气。天然气上游气源方根据市场供需情况，在国家发改委制定的基准门站价格基础上进行上下浮动。
　　（2）销售：在行政主管部门核定的供气区域内进行管道燃气销售，目前拥有11个燃气市场，分别是广安市广安区、广安市前锋区、广安市武胜县、广安市邻水县、南充市西充县、云南省德宏两市三县（芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县）、贵州省毕节市威宁县；拥有储配气站8座（其中LNG储配站5座），配气门站5座，区域调压站16座，CNG加气站3座；已建成区域长输管线约200公里，中压管线约2014.61公里；年供气能力9.8亿立方米，公司拥有燃气客户约90.27万户。报告期，公司实现售气量1.46亿立方米，同比下降1.24%。
　　2.绿能产业群：以满足用户日益增长的绿色能源消费需求为核心。主要有绵阳爱众发电、龙凤水电、新疆爱众能源、爱众能源销售、爱众综合能源，业务包括水力发电、光伏电站、售电、其他新能源及综合能源服务等。
　　（1）水力发电：共有在役水电站3座，总装机容量27.9万千瓦，包括绵阳油坊沟电站，新疆哈德布特电站，江油龙凤电站，均为全电上网模式；于6月20日关停绵阳泗洱河电站、绵阳广草坪电站，总装机容量5.6万千瓦。报告期内，实现发电量5.68亿KWH，同比下降19.11%；实现发电上网电量5.62亿KWH，同比下降18.83%。
　　（2）分布式光伏：爱众综合能源通过市场化导向，构建新业务平台，坚持以技术为本，建设高质量项目，促进分布式光伏能源项目标准化与规模化，持续探索优质客户的综合能源业务。截止报告期末，已建成投产项目145个，装机容量229.60MW；在建项目28个，装机容量38.60MW。报告期，实现发电量5070.51万KWH，同比增长229.23%。
　　（3）售电及其他：爱众能源销售主要开展售电业务。市场化交易2025年全年签约合同电量为7.02亿KWH，1-6月已结算合同电量2.9亿KWH。
　　3.现代服务产业群：聚焦C端家庭美好生活，通过舒适、健康、便捷的现代生活服务创造客户价值的同时通过向B端客户提供专业化的产业服务促进行业发展。主要包括爱众能源工程、爱众公用服务、爱众舒适家、爱众云算科技，业务包括工程施工、客户服务及舒适家居等。
　　（1）工程施工。爱众能源工程拥有“输变电专业承包一级资质、建筑机电安装工程专业承包一级、电力承装(修、试)二级、市政公用工程施工总承包二级、电力工程施工总承包二级，燃气、煤气、热气及水系统压力管道安装GB1(含PE专项)、GC2,电力工程设计”等资质。爱众能源工程运用工程安装服务的资质、技术及经验，服务主业的同时向本土其他行业延伸服务、向异地拓展市场。
　　（2）客户增值服务。爱众舒适家通过内外部多部门合作开展南方供暖等业务，构建“平台＋生态”的一体化生活服务模式，逐步拓展增值服务。报告期内，爱众舒适家分户式地暖业务持续增加，签约金额318.73万元，同比增长28.51%。爱众公用服务全面服务好内外部客户，为公司线下业务转型升级、成本集约，提供可复制的成熟解决方案。
　　4.资本产业群：寻找获取收益机会，提高资产流动性，实现企业扩张，助力公司实施发展战略。主要有深圳爱众资本、爱众新能源，业务包括对外投资及园区产业投资等。
　　（1）优先选择清洁能源、新能源、综合能源等相关领域进行投资。深圳爱众资本是公司打造的专业投融资平台和新业务孵化平台，负责优质并购项目源开发及短期投融资业务实施，同时通过股权投资布局新能源及科技创新型等业务。
　　（2）借力外部资本和政府资源形成合力，重点构建产业基金和面向产业园区。爱众新能源围绕广安新能源智慧产业园新能源、智慧能源服务等项目进行产业孵化，培养新的利润增长点。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司坚持“以人民为中心”的发展思想，以积极转变工作作风为切入点，努力推动建设“效益爱众、智慧爱众、品质爱众、平安爱众、魅力爱众”。报告期内，公司实现营业收入14.39亿元，归属于上市公司股东净利润0.78亿元。
　　（一）全面巩固运营能力。1.专注改进服务民生质量。一是点面结合抓服务。公司扎实开展营业普查工作，按照“全覆盖、全治理”原则，完成走访客户111.57万户，入户25.15万户开展用能宣传、档案核对等工作，核查表计148.66万只，确保基础业务规范、政策宣传到位，为进一步优化业务流程、精准客户需求打好基础。二是多措并举保供应。为全力保障迎峰度夏，公司上半年完成110千伏恒升变电站增容、广安区加压泵站等解决供应瓶颈项目14个；已投运四座储能电站，总容量为35MW/70MWH，实现广安市储能电站零的突破，能在迎峰度夏/度冬期间发挥削峰填谷积极作用；加快推进农网提质项目建设，已惠及农村居民8.23万户。同时网内投运52.14MW分布式光伏电站，其中自建15.67MW，能有效缓解高峰期用电压力。2.重点提升精细管理效率。一是强化管理中枢作用发挥。公司启动建设智能数据分析平台、虚拟电厂软件平台等6个信息化系统，通过技术创新实现管理升级。基本建成公司应急指挥中心，集成信息系统统一展示、监控视频实时调阅等应急指挥功能，着力提升公司应急指挥能力。成功上线司库管理系统，有效提升资金计划精准度和资金利用效益。优化财务共享中心运行机制，建成BIP财务分析看板，构建多维度财务指标分析模型，为经营决策提供有力支撑。二是加大标准化建设成果运用。公司扎实推进技术标准化建设，初步完成三大类二十三项技术标准分类，印发水电气老旧小区改造标准，有效指导各单位开展工作。围绕厂站中心不同场景，建立“一站一策”管理标准，完成21家子公司《卓越基层站所管理手册》，推动卓越基层站所创建工作走深走实。公司不断总结寻源招采经验，制定招采手册及采购文件标准，进一步优化采购成本。
　　（二）多措增添发展动力。1.全力焕发内生活力。一是加快推进组织变革。通过外部对标学习公用事业行业管理模式，内部调研计量、服务条线运行情况，完成前台一体化工作复盘与运行模式优化建议方案。结合业务优化方向，修订25家子公司“定岗定编定薪方案”，形成客户服务与计量职能优化方案、人员盘点及配置方案。二是持续深化薪酬改革。在严格执行薪酬总额管控的基础上，继续按照“多劳多得、公平公正”的价值导向调整薪酬分配体系，持续构建更加公平、合理且富有竞争力的薪酬体系。同时按照“科学、适用、简单、公平”的原则改进任职资格管理体系，提升实用性和员工满意度。2.积极抢抓发展机遇。一是项目储备更加丰富。公司认真研究政策投向和公司发展趋势，高质量申报水电气管网改造项目35个，已获取到广安区燃气管道旧改、老旧小区管道扩容等超长期国债资金2.45亿元，争取到2025年农网改造项目1.35亿元专项支持，为公司管网升级奠定坚实基础。二是业务拓展更加坚定。公司搭建对外投资管理系统进一步提升管理效率，有序实施粤财基金、国铁基金、保山碳和瑞盈项目等投资。同时加大外部市场项目拓展，供区外分布式光伏装机容量突破220MW，新签约配电项目618万元。
　　（三）坚持培育发展恒力。1.始终将风险防控放至首位。一是夯实安全生产底线。公司印发《安全体系化治理2025年工作方案》，以十条硬措施常态化开展城镇燃气、工程施工、水电站、水质安全、消防安全、森林防灭火专项整治，上半年开展专项安全检查50余次，燃气入户安检19.2万户，整治安全隐患1657处。二是全力防范经营风险。公司实行生产经营管理审计全覆盖，大力开展应收账款、工程项目和人力成本审计，完成审计工程项目198个。上半年公司完成合规风险诊断，并完成总部合规管理基本体系及合同管理、劳动用工、工程管理、采购管理4个专项领域管理体系评审，同时拟定配套管理办法及合规指引，修订170项业务流程，促进公司合规发展。公司持续做实投后管理，积极化解西藏联合、云南昭通等存量项目风险，及时回收拉萨金鼎所涉水电站转让款、众信联合分红款、德阳金坤项目差额补足款，通过对爱众综合能源增资7000万元，为其发展充分赋能。2.持续将品牌传递贯穿始末。一是积极宣传企业价值。公司开展“光影铸爱·笔尖绘众”主题活动，发布文化作品35篇；宣传10名优秀员工和4个先进团队典型，用平凡事迹讲述爱众故事。聚焦重要民生工程、重要节日保供，深度报道群众可感可及的民生项目，公司在微信公众号、官网发布服务民生类稿件19篇，在广安日报、市电视台等平台发布服务民生类文章（视频）17篇，外宣工作成效显著。同时公司围绕群众关心的热点问题，提前准备、主动回应，及时消除客户疑问。二是着力提升资本市场形象。报告期内，公司不断提升信息披露水平，持续披露ESG报告，多渠道与投资者进行互动和交流，准确传递公司战略目标与方向、生产经营情况、市场竞争力和品牌辐射力建设情况。2025年6月，公司完成了2024年度权益分派实施工作，向全体股东派发现金红利7191.44万元（含税）。三是切实履行社会责任。公司建立广安花园制水“红色机房”、爱众能源工程“红色精品工程”两个基层党建示范点，将生产经营与党建深度融合，进一步发挥基层战斗堡垒作用。公司派出26名驻村干部开展乡村振兴工作，切实扛起帮扶责任，通过深入了解乡村需求，为助力乡村发展提供精准帮扶。公司开展“青春志愿·护航高考”主题志愿服务，组织“特殊人群”关爱服务志愿活动，强化社区互联共建为居民提供生活便利，用实际行动诠释爱众担当。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.产业结构优势。公司是以水电气为核心主业的综合能源服务供应商，通过业务组合创新，可进一步拓展提供跨业务的综合解决方案，独特的产业结构有效分散单个行业波动对公司业绩的影响，增强公司抗风险能力。
　　2.客户资源优势。公司积累了丰富的水电气终端客户资源，目前，拥有水电气客户约265.2万户。同时，公司多种产品与服务对象一致，利于更好地进行客户需求与价值的挖掘。
　　3.绿能资源优势。水能是一种再生资源，水力发电前景广阔。公司拥有12座水电站，主要分布于四川、新疆等地，在生产经营贡献中占据重要地位，为公司持续发展提供重要保障。同时公司正大力进行分布式光伏业务开发与建设，积极探索储能业务落地，进一步为综合能源转型奠定基础。
　　4.综合运营优势。公司深耕水电气业务多年，深刻理解公用事业综合运营管理逻辑，真正实现了多业务1+1>2。公司通过一站式服务、网格化管理、客户经理制以及掌上爱众app平台构建了一体化的前台，通过多表合一管理及调度、运维、营销服务等多系统融合构建了数据化的中台，通过水电气运营子公司构建了专业化的后台。公司前、中、后台相互支撑，实现了资源整合，形成了协同效应，有效提升了公司客户服务质量及效率、提高了精益化管理水平，实现多维度价值创造，为公司持续、快速发展奠定了坚实的基础。

　　四、可能面对的风险
　　1．政策风险。水电气执行价格政策、行业监管文件、管网建设相关规则、节能减排类规划及新能源战略性新兴产业规划等政策和规划的出台及调整，城镇化建设进程，都会对公司所处行业产生较大影响。
　　应对策略：一是公司将充分发挥自身管理优势，与政府部门保持密切沟通，时刻关注国家经济形势、行业政策的变化，做好应对措施，提高风险防范和应对能力；二是通过服务能力的提升，增加客户满意度，保持区域内客户的稳定性；三是做好水电气专业规划和固定资产投资项目的可行性分析，科学规划控制投资总额，降低建设成本，提高资产利用率。
　　2．自然灾害风险。公司电站为水力发电电站和分布式光伏电站，发电量受制于上游来水和光照情况影响，极端天气、地质灾害的出现都将对公司发电量造成重大影响。同时，公司不能排除因自然灾害等不可抗力因素导致水电气供应设施设备发生损害的事故。
　　应对策略：加强历史数据统计分析和生产调度，合理计划设施设备的检修时间；做好应急预案，确保灾害出现时，能将损失控制到最低。
　　3．安全事故风险。天然气具有易爆、易燃的特征。在输送天然气的过程中不能排除因天然气泄露、用户使用天然气设备操作不当引发火灾和爆炸等事故。供区内水电气管网分布与其它市政管网交叉，不排除第三方破坏；在发电、输电、配电等过程中不能排除设备故障、触电等其它突发性事件，这些风险可能导致公司受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
　　应对策略：一是加强安全生产管理，公司制定了一系列安全生产管理制度，组织相关部门参加安全培训与现场演练；二是加强用能安全知识宣传，重点做好燃气入户安全检查，将用户端的安全隐患消除在萌芽状态；三是加强对第三方施工现场的监控，减少第三方施工造成的对公司水电气管网设施的破坏。
　　4.应收账款的坏账风险。报告期末，公司应收账款账面价值为54,877.07万元，占期末流动资产的比例为25.01%，占当期营业收入的比例为38.14%。随着公司业务规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，若宏观经济环境、行业前景发生重大不利变化，客户经营状况发生困难，公司存在因应收账款难以收回而发生坏账的风险，将会对公司经营业绩带来不利影响。
　　应对策略：公司将积极进行应收账款的管理工作，优化客户评估体系和管理流程，加强对客户的信用风险评估和监控，同时控制应收账款的规模和流动速度，缩短应收账款的账期，提高应收账款回款效率。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是公司实施“十四五”战略的关键年，公司认真贯彻新发展理念，始终保持定力和信心，聚焦战略目标全力以赴，对内强基础抓改革，对外抓机遇谋发展，以实际成效为公司上市二十周年添彩。　　（一）整体经营稳健有力，发展效能更加突出　　1.效益稳中有进。公司立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，积极发挥自身优势，协同推进四大产业群高质量发展。资产总额为113.83亿元，同比增长5.09%；归属于上市公司股东净资产45.66亿元，同比增长3.90%；实现营业收入32.15亿元，同比增长13.68%；归属于上市公司股东净利润2.36亿元，同比增长3.99%。　　2.... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是公司实施“十四五”战略的关键年，公司认真贯彻新发展理念，始终保持定力和信心，聚焦战略目标全力以赴，对内强基础抓改革，对外抓机遇谋发展，以实际成效为公司上市二十周年添彩。
　　（一）整体经营稳健有力，发展效能更加突出
　　1.效益稳中有进。公司立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，积极发挥自身优势，协同推进四大产业群高质量发展。资产总额为113.83亿元，同比增长5.09%；归属于上市公司股东净资产45.66亿元，同比增长3.90%；实现营业收入32.15亿元，同比增长13.68%；归属于上市公司股东净利润2.36亿元，同比增长3.99%。
　　2.产能持续提升。2024年实现售水量9949.41万立方米，同比增长11.34%；发电量17.29
　　亿千瓦时，同比增长6.59%；发电售电量16.94亿千瓦时,同比增长6.61%；供区售电量24.72亿千瓦时,同比增长28.65%；售气量为2.72亿立方米，同比增加3.40%。全年新增分布式光伏装机126.04MW，分布式光伏总装机容量达到172.02MW。客户数量264万户，同比增长9.75%。
　　3.供应保障稳定。公司加大固定资产投资力度，持续推进基础设施建设，开工广安加压泵站、燃气老旧小区改造等项目20个，竣工投运邻水向阳桥水厂、武胜县城应急备用水源建设等重大工程4个，加快农网提质改造工程完成进度，提前完成23个迎峰度夏重点工程。通过合理调配水电气资源、配置临时储配设施、增派人员技术力量等措施，顺利完成供应高峰期及重大活动保障工作。2024年供应再次突破历史峰值，最大电网负荷71.8万千瓦，日最大供水量41.14万吨，日最大供气量144.29万立方米。
　　（二）战略转型全面推进，发展路径更加明晰
　　1.主责主业逐步强化。一是公用事业产业积极发挥主责主业的定位职能，编制广安域内水电气2024-2026三年业务发展规划，自上而下实现战略任务分解和发展目标承接。对标对表学习水电气标杆企业，完成水电气技术标准分类32项，编制水电气生产标准10项，努力用标准化建设成果推动降本增效。二是绿能产业贡献显著增强，新疆爱众能源全年发电量再创历史新高，年度发电量70,878.68万kwh；优质分布式光伏项目建设持续推进，爱众综合能源发电量6,552.54万千瓦时，攀华分布式光伏发电一期40.20MW顺利投运；爱众能源销售实现国际绿证销售170万余张，国内绿证销售1650张。三是现代服务产业坚持核心能力建设，充分研判市场需求并积极响应，爱众能源工程“走出去”获取8个市场项目，爱众云算科技协同主业开展合同能源管理，介入数据机房节能业务服务领域。四是资本产业加大项目拓源，落地项目12个；加强已投项目管理及风险化解，实现拉萨金鼎横江发电项目退出，完成爱众新能源增资扩股协议的解除。
　　2.管理变革逐步见效。一是进一步优化组织机构。新成立战略管理中心、客户运营中心、资金运营中心、新业务孵化中心，更好地适应新业务发展。制定《中层管理体系建设项目书》《中层人员管理办法》，完善中层管理体系，打通人员培养发展关键环节。进一步夯实基层供电所管理，人均创收较变革前提升11.26%，所内平均损耗8.92%，较变革前下降1.19个百分点。二是进一步强化智慧运营，全力推进“四个在线”，全面完成新营销系统、BIP系统、GIS及资产运维管理系统等17个系统建设，打通9个内部系统49个接口。持续推进智能表计改造，累计实现智能化表计180.5万只。加快无人化场站建设，拥有无人化变电站29座，无人化配气站3座。建立统一数据异地备份系统、零信任网络安全平台，信息安全得到有效保障。
　　3.协同价值逐步显现。一是人力资源保障有序。实施卓越基层站所创建工作，通过持续开展总部与基层上挂下派交流学习、资格认证及招聘专业岗位人才，持续增强人才储备厚度。二是产业协同持续增强。以爱众能源销售为平台，将公司发电、供电、售电业务有机结合，力争实现电力业务板块全链条价值最优。不断强化爱众公用服务、爱众舒适家与主业公司互动，以及深化各主业公司间互动，全力挖掘内部潜力和增值业务，2024年，实现增值服务收入1071万元。加大供需协同统筹，强化供应商全生命周期管理，积极将采储中心构建为价值中心。三是企业文化多维传递。公司充分发挥“五官一体”宣传渠道，通过开展20周年专题策划、“爱众的天南地北”大型专题采访、中省知名作家走进广安爱众等活动讲述“爱众故事”，大力宣扬公司“五爱文化”；公司“五爱”文化获评2024年上市公司文化建设优秀实践案例。四是持续擦亮品牌形象。加大品牌宣传，提升品牌能见度的同时有效赋能业务发展。努力践行社会责任，持续传递新发展理念，发布公司环境、社会及公司治理（ESG）报告，切实增强发展韧性。
　　（三）风险管理持续深化，发展保障更加坚实
　　1.完善风控体系建设。一是持续推进全面风险管理。公司自上而下建立完善风险管理组织架构，通过机构健全、职责明确、流程梳理逐步实现一体化管控。通过全面开展风险管理调查，梳理重要风险领域，为形成长效化风险管理奠定基础。通过内部制度体系动态管理，不断提升制度适用度和执行力，全年梳理制度242个，修订制度78个。二是全力启动合规体系建设。2024年，公司启动合规管理体系及劳动用工、工程管理、采购管理、合同管理四个重点领域合规项目建设，已完成合规管理诊断报告，梳理明确合规管理重点。通过开展合规宣贯培训，进一步强化全员合规意识。三是继续深化“大监督”体系运用。通过完善配置、规范流程、强化考核，进一步健全风险控制监督中心运行机制，逐步优化“大监督”模式。2024年，对德宏爱众燃气、岳池爱众水务、爱众综合能源开展了全面风控监督检查。
　　2.狠抓日常风险防范。一是坚决严防安全风险。公司坚守安全底线，压实安全责任，狠抓基础管理，持续开展安全体系化治理工作，大力实施治本攻坚三年行动、安全生产能力提升三年行动，深入推进安全标准化持续改进和安全信息化系统建设使用，坚决落实安全生产主体责任“十条硬措施”，加强安全培训教育和隐患排查，认真开展森林防灭火、防汛抢险等专项整治行动，安全形势总体平稳。二是积极应对经营风险。有计划、有重点地开展“全链条”内部审计，出具审计报告344个。通过对合同全过程管理及系统使用的复盘优化，进一步提升合同管理效能。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1．水务行业
　　中共中央、国务院发布的《国家水网建设规划纲要》提出到2025年建设一批国家水网骨干工程，到2035年基本形成国家水网总体格局，进一步提高城乡供水、水生态保护、水网智能化能力；要加强水网数字化建设，提升水网调度管理智能化水平，完善水网监测体系；要加快水网供水价格改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制。
　　在政策的驱动下，将促进智慧水务的发展，提高水务信息化、智能化水平，进一步增强管网漏损控制，有效降低整体运营成本。将智慧水务融合于智慧城市发展体系，有助于打造智慧水环境，推动城市生态文明建设。
　　虽然水务行业仍呈现水资源时空分布不均、管网漏损有所改善但依旧较高、水价持续改革深化但整体增长缓慢、企业异地扩张困难、集中度变高、差异化发展需求增强等特征。但随着城镇化水平提高、老旧小区改造的推进以及居民对供水质量要求的提高，用水需求总量将平稳增长，二次供水、智慧水务等都会成为行业新的增长点。
　　2．电力行业
　　电力工业作为国民经济基础性产业，为经济社会发展提供坚强保障。2024年，多层次多品类多功能的全国统一电力市场体系初步形成。完善价格治理机制，推进电价市场化改革，深化公用事业和公共服务价格改革。推动省间电力现货市场转入正式运行，全国市场化交易电量已占全社会用电量的60%。建立健全电力辅助服务市场价格机制，保障电力系统安全稳定运行。保障各类发电机组多发满发，加强电力需求侧管理。扎实做好重点时段能源保供工作。
　　11月颁布的《能源法》规定加快构建新型电力系统。电网侧上，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对可再生能源的接纳、配置和调控能力。负荷侧上，支持开展需求侧管理，发挥电价对用能行为的引导作用。调节能力上，明确了抽水蓄能的建设原则，支持新型储能高质量发展。
　　2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%。从分产业用电看，第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14942亿千瓦时，同比增长10.6%。
　　3．燃气行业
　　2024年，围绕着国家生态环境污染治理、能源结构调整、“碳达峰、碳中和”等发展目标，国家出具了一系列产业规划及政策支持，将促进城市燃气行业持续快速发展。
　　一是产量稳步提升，2024年天然气产量2464亿立方米，近6年年均增长130亿立方米以上，四川盆地年产量突破700亿立方米，近六年年均增产超40亿立方米，国内首个“千亿立方米”天然气战略保障大基地建设蹄疾步稳。
　　二是政策法规完善。2024年11月通过的《能源法》自2025年1月1日起实施，加大天然气资源勘探开发力度，合理开发可替代燃料，多措并举保障能源供应安全。
　　三是基础设施建设加快。持续加大国内油气勘探开发力度，加快建设管网和储气基础设施，“全国一张网”更加完善。2024年完成燃气管道老化更新改造6.6万公里，城镇燃气等市政基础智能化建设和改造深入推进。
　　4．光伏行业
　　《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划》指出，2024年，国家大力推进绿电市场建设，绿证核发和绿电交易基本实现全覆盖。出台加快经济社会发展全面绿色转型的意见，积极稳妥推进碳达峰碳中和，建成世界上规模最大、最完整的新能源产业链，为全球提供了70%的光伏组件。
　　2024年11月28日，为充分发挥新型经营主体在提高电力系统调节能力、促进可再生能源消纳、保障电力安全供应等方面的作用，鼓励新模式、新业态创新发展，培育能源领域新质生产力，加快构建新型电力系统，国家能源局发布了《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》（国能发法改﹝2024﹞93号）。
　　2025年1月，为规范分布式光伏发电开发建设管理，促进分布式光伏发电高质量发展，适应新形势、新要求，国家能源局发布了《分布式光伏发电开发建设管理办法》（国能发新能规〔2025〕7号），将支持分布式光伏发展与规范发展相结合，促进分布式光伏发电实现“量”的增长和“质”的提升。为加快构建新型电力系统、健全绿色低碳发展机制，国家发改委、国家能源局发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格﹝2025﹞136号）。2025年2月，四川省经济和信息化厅召开《关于支持光伏制造业持续健康发展的若干措施》政策解读会，经济和信息化厅将继续推进各项举措落实落地，全力塑强光伏产业高质量发展新优势。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为发电、供电、天然气供应、生活饮用水、新能源开发和股权投资。其中水电气相关业务为核心业务，新能源开发、股权投资等业务为公司成长性和投资性业务。根据业务规划及发展需要，公司将所有业务划分为四大产业群。
　　1.公用事业产业群：以要素保障促进经济高质量发展、改善人民生活条件为发展导向。主要包含水务、供电、城市燃气。
　　水务板块：主要有广安爱众水务、前锋爱众水务、岳池爱众水务、华蓥爱众水务、武胜爱众水务、邻水爱众水务、广安花园制水、邻水爱众环保，业务包括制水、供水、污水处理。
　　（1）制水：所取原水分别来自渠江、全民水库、响水滩水库、天池湖、嘉陵江、龙滩水库、关门石水库、向阳桥水库等河流和水库。目前，公司拥有自来水厂10座，年供水能力14673万立方米。
　　（2）供水：在行政主管部门核定的供水经营区域内进行自来水销售，分别承接广安市广安区、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、华蓥市6个县级供水市场。公司拥有供水客户约84万户。报告期，实现售水量0.99亿立方米，同比增长11.34%。
　　（3）污水处理：在广安市邻水县拥有1座污水处理厂，负责处理邻水县部分生活污水，日均污水处理能力2万吨。
　　电力板块：主要有岳池爱众电力、广安爱众电力，业务包括输变电、供电及少量的水力发电。
　　（1）电源：部分自发自供电量，不足部分主要从国家电网公司趸购电量。在广安及岳池供区内拥有水电站7座，装机9.94万千瓦，其中岳池富流滩电站为全电上网模式，广安前锋凉滩电站、四九滩电站为自发自供、余电上网模式，岳池高低坑电站、岳池大高滩电站、岳池大桥电站、华蓥天池湖电站为自发自供模式。报告期，实现发电量3.75亿KWH，同比减少26.61%。
　　（2）供电：拥有广安区、前锋区、岳池县3个供电市场，拥有电力客户约92万户；建设有110KV变电站13座，35KV变电站20座，110KV线路约353.58公里，35KV线路约400公里，10KV线路4600余公里。报告期，现供区售电量24.72亿KWH，同比增长28.65%。
　　燃气板块：主要有广安爱众燃气、前锋爱众燃气、武胜爱众燃气、邻水爱众燃气、德宏爱众燃气、西充爱众燃气、威宁爱众燃气，业务包括燃气销售等。
　　（1）气源采购：主要从中国石油天然气股份有限公司采购天然气。天然气上游气源方根据市场供需情况，在国家发改委制定的基准门站价格基础上进行上下浮动。
　　（2）销售：在行政主管部门核定的供气区域内进行管道燃气销售，目前拥有11个燃气市场，分别是广安市广安区、广安市前锋区、广安市武胜县、广安市邻水县、南充市西充县、云南省德宏两市三县（芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县）、贵州省毕节市威宁县；拥有储配气站8座（其中LNG储配站5座），配气门站5座，区域调压站16座，CNG加气站3座；已建成区域长输管线约200公里，中压管线约1971公里；年供气能力9.8亿立方米，公司拥有燃气客户约88万户。报告期，公司实现售气量2.72亿立方米，同比增长3.40%。
　　2.绿能产业群：以满足用户日益增长的绿色能源消费需求为核心。主要有绵阳爱众发电、龙凤水电、新疆爱众能源、爱众能源销售、爱众综合能源，业务包括水力发电、光伏发电、售电、其他新能源及综合能源服务等。
　　（1）水力发电：共有水电站5座，水电总装机容量33.5万千瓦。包括绵阳泗洱河电站、广草坪电站、油坊沟电站，新疆哈德布特电站、江油龙凤电站，均为全电上网模式。报告期内，实现发电量13.55亿KWH，同比增长21.84%；实现发电上网电量13.37亿KWH，同比增长21.97%。
　　（2）分布式光伏：爱众综合能源通过市场化导向，构建新业务平台，坚持以技术为本，建设高质量项目，促进分布式光伏能源项目标准化与规模化，持续探索优质客户的综合能源业务。已建成投产项目109个，装机容量172.02MW；在建项目26个，装机容量76.42MW。报告期，实现发电量6,767.23万KWH，同比增长369.54%。
　　（3）售电及其他：爱众能源销售主要开展售电业务。2024年，市场化交易全年签约合同电量为8.31亿KWH，已结算合同电量6.45亿KWH；完成打包交易电量11.58亿KWH；销售国际绿证170余万张，销售国内绿证1650张。
　　3.现代服务产业群：聚焦C端家庭美好生活，通过舒适、健康、便捷的现代生活服务创造客户价值的同时通过向B端客户提供专业化的产业服务促进行业发展。主要包括爱众能源工程、爱众公用服务、爱众舒适家、爱众云算科技，业务包括工程施工、客户服务及舒适家居等。
　　（1）工程施工。爱众能源工程拥有“输变电专业承包一级资质、建筑机电安装工程专业承包一级、电力承装(修、试)二级、市政公用工程施工总承包二级、电力工程施工总承包二级，燃气、煤气、热气及水系统压力管道安装GB1(含PE专项)、GC2、电力工程设计”等资质。爱众能源工程运用工程安装服务的资质、技术及经验，服务主业的同时向本土其他行业延伸服务、向异地拓展市场。报告期，其累计签约区域外工程项目8个，合同金额累计1.47亿元。
　　（2）客户增值服务。爱众舒适家通过内外部多部门合作开展南方供暖等业务，构建“平台＋生态”的一体化生活服务模式，逐步拓展增值服务；报告期内，爱众舒适家分户式地暖业务持续增加，签约金额1503.31万元。爱众公用服务全面服务好内外部客户，为公司线下业务转型升级、成本集约，提供可复制的成熟解决方案。
　　4.资本产业群：寻找获取收益机会，提高资产流动性，实现企业扩张，助力公司实施发展战略。主要有深圳爱众资本、爱众新能源，业务包括对外投资、产业孵化及园区产业投资等。
　　（1）优先选择清洁能源、新能源、综合能源等相关领域进行投资。深圳爱众资本是公司打造的专业投融资平台和新业务孵化平台，负责优质并购项目源开发及短期投融资业务实施，同时通过股权投资布局光伏及科技创新型等业务。
　　（2）借力外部资本和政府资源形成合力，重点构建产业基金和面向产业园区。爱众新能源围绕广安新能源智慧产业园新能源、智慧能源服务等项目进行产业孵化，培养新的利润增长点。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.产业结构优势。公司是以水电气为核心主业的综合能源服务供应商，通过业务组合创新，可进一步拓展提供跨业务的综合解决方案，独特的产业结构有效分散单个行业波动对公司业绩的影响，增强公司抗风险能力。
　　2.客户资源优势。公司积累了丰富的水电气终端客户资源。目前，累计客户约264万户。公司多种产品与服务对象一致，有利于更好地进行客户需求与价值的挖掘。
　　3.绿能资源优势。水能是一种再生资源，水力发电前景广阔。公司已建成12座水电站，主要分布于四川、新疆等地，在生产经营贡献中占据重要地位，为公司持续发展提供重要保障。同时公司正大力进行光伏业务开发与建设，积极探索储能业务落地，进一步为综合能源转型奠定基础。
　　4.综合运营优势。公司深耕水电气业务多年，深刻理解公用事业综合运营管理逻辑，真正实现了业务1+1>2。公司通过一站式服务、网格化管理、客户经理制以及掌上爱众app平台构建了一体化的前台，通过多表合一管理及调度、运维、营销服务等多系统融合构建了数据化的中台，通过水电气运营子公司构建了专业化的后台。公司前、中、后台相互支撑，实现了资源整合，形成了协同效应，有效提升了公司客户服务质量及效率、提高了精益化管理水平，实现多维度价值创造，为公司持续、快速发展奠定了坚实的基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入32.15亿元，同比增长13.68%；归属于上市公司股东的净利润2.36亿元，同比增长3.99%。实现售水量0.99亿立方米，同比增长11.34%；发电量17.29亿KWH，同比增长6.59%；售电量39.55亿KWH，同比增长22.25%；售气量2.72亿立方米，同比增长3.40%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．水务行业
　　2025年，国家将加快构建国家水网工程体系，推进农业水价综合改革全面收官，持续巩固提升“三保障”和饮水安全保障水平；加快推进全国入河、入海排污口排查整治，开展城市、县城黑臭水体整治环境保护行动，开展污水处理绿色低碳标杆厂建设；实施全面节约战略，深入实施国家节水行动。
　　（1）供水价格和污水处理费保持稳定上涨趋势。供水方面，水务行业供水成本受到原材料和处理标准的影响上涨明显，而收入端受到政府调控影响增长缓慢，导致我国水务企业整体盈利能力不高，企业经营压力大。目前，我国城市供水行业市场化改革和水价制定市场化改革仍处于进程中，水价制定过程中对成本消纳和投入产出关注有所提升，用户对自来水价格的商品属性意识也在提高。污水处理方面，提质增效工作中的管网新建改建和污水处理厂提标改造都将加大污水处理企业的资本投资力度，从而带来污水处理服务费提升的需求。
　　（2）污水资源化趋势加速。再生水主要是指污水经进一步处理后达到一定的水质标准，可在一定范围内重复使用的非饮用水。我国污水资源化起步较晚，污水再生整体水平较低。《关于推进污水资源化利用的指导意见》对全面推进污水资源化利用进行了部署，将再生水纳入水资源统一开发管理，推动水资源优化配置。未来要建立使用者付费制度，由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商定价。对于提供公共生态环境服务功能的河湖湿地生态补水、景观环境用水使用再生水的，鼓励采用政府购买服务的方式推动。
　　（3）行业集中度提升，技术和规模优势将更具竞争力。我国水务行业集中度较低，市场分散化制约了水务行业技术进步和服务标准化。在供水和污水处理业务区域布局时，有技术前景和规模优势突出的水务企业竞争力更强。未来水务行业因多元资本的进入，竞争将进一步加剧，行业集中度将进一步提升。我国近8亿人生活在农村和城镇，随着农村地区环保意识不断增强、政策支持力度不断扩大，乡镇供水与污水治理市场空间巨大。
　　（4）“供排水”一体化水务业务不断发展。“供排水”一体化建设指水务公司经营水务产业链中供水、污水处理、中水回用等多项业务。“供排水”一体化既可以全面优化城市水务工作、优化资源配置、降低整体运营成本，又能发挥协同效应、同步提升精细化管理水平。
　　2．电力行业
　　2025年，国家将制定出台建立健全全国统一电力市场体系的意见，初步建成全国统一电力市场体系；推动电力现货市场全面加快建设，完善电力容量补偿机制和辅助服务市场，促进各级各类电力市场衔接协同；加快构建新型电力系统，加快支撑性调节性电源、跨省跨区输电通道和灵活互济工程建设，持续提升西电东送输电能力，完善电网主网架；积极安全有序发展核电；推动全国绿色电力证书市场建设。
　　（1）改革将继续深化。从当前的情况看，我国电价改革将是深化经济体制改革的重点工作之一，优化电力系统调节性资源市场化价格机制，健全输配电价监管制度。未来5～10年，将稳妥推进居民阶梯电价、销售电价分类改革。
　　（2）清洁能源发展速度加快。我国西南地区将结合西部大开发契机，积极发展水电。在确保安全前提下，风电、太阳能、核电站会得到迅速发展，在加强并网配套工程建设的同时生物质能、地热等新能源也会有所发展。
　　（3）电力企业转型加快。节能减排导向下，政策及行业监管将会对企业提出更高要求。随着电力改革深入推进，市场竞争将更加激烈，安全、市场准入、服务质量等将会受到更大的关注。
　　3．燃气行业
　　2025年，国家将推动优化燃气管网运行调度机制，提升燃气资源在全国范围配置能力和运行效率；完善省内天然气管道运输价格形成机制；持续加大国内天然气勘探开发力度，推动“七年行动计划”顺利完成，加快管网和储气基础设施建设；持续推进城市更新，基本完成已排查出的老化燃气管道更新改造任务。
　　（1）中游通道化与上游市场化加深带来变革。随着下游消纳能力成为燃气行业关键成功因素，终端成为行业争夺重点，关键竞争资源将向储运及市场开发转变。天然气上游勘探开发进入全面改革开放阶段，风险与机遇并存，但总体推动国产天然气供应量持续增长。此外，储气产业是国家战略支持重点，但商业模式仍有待成熟。
　　（2）行业向综合能源服务的转型成为主流。“十四五”期间，燃气行业将进入全开放、大改革、强监管、多竞争的新阶段。在政策力推下，工商业能源服务市场增长空间巨大，随着消费水平提升、能源供应稳定等因素驱动，南方供暖市场有望爆发。
　　4.光伏行业
　　太阳能作为可再生能源的重要组成部分，光伏发电是我国新能源发展的重要方向。全球装机前景乐观，IEA预计2024—2030年光伏年新增装机500-700GW，2030年占比达70%，新兴市场需求强劲。政策带来机遇，《能源法》推动光伏与多行业协同发展，如绿电制氢、储能等。2025年，国家将深化新能源上网电价市场化改革，统筹新能源开发与消纳，有力有序推进集中式和分布式新能源健康发展。随着市场竞争的加剧，行业内部的整合和洗牌将进一步加速，企业需要不断提升自身的竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　公司确立了“致力于公用事业一体化智慧运营，以为客户提供绿色低碳化综合能源服务为己任，建设百年爱众”的战略愿景，以“为大众奉献高品质的综合能源服务，创造美好生活，助力中国梦”为使命，坚定不移地实施“公用事业+”战略，通过做大做优做强水电气核心主业，跨越发展新兴成长业务，前瞻布局投资业务，实现公司做高市值、做强利润、做大规模的目标。
　　1.核心业务方面
　　（1）燃气业务：聚焦优质城燃项目收购，扩张燃气规模；紧跟城燃业务布局，开拓、推广南方居民供暖业务，进行业务延伸；发展工业直供业务。
　　（2）电力业务：尽早布局低碳电源资产，优先分布式光伏，入局集中式光伏，优化小水电资产；尽早布局增量配网，提升工商业售电能力；多渠道发展综合能源服务。
　　（3）水务业务：择优并购优质城市供水资源，择机参与政府主导的污水处理项目；以供水业务的水损降低及水质提升等精益运营为重点，加强管理能力的提升与硬件的改造升级；以网格化服务和安装服务为抓手，整体提升水务服务质量水平。
　　2.新兴成长业务方面
　　（1）以分布式光伏为重点和突破口，瞄准与公司主业相关的行业或市场（特别是水厂、园区、工业厂房），通过合作集合优势资源和要素，快速实现分布式光伏能源项目标准化与规模化，并迅速成为公司转型发展的新兴、强劲增长动力。
　　（2）以工程及综合能源服务为增效增收的重要路径，利用公司工程安装服务的资质、技术及经验，向本土其他行业延伸服务、向异地拓展市场。以数智化为手段，为大客户提供能源监控、能源管理及节能等服务，促进业务转型升级。
　　（3）以挖掘存量客户生活服务需求为重要发展空间，以南方供暖为契机，通过内外部多部门合作，构建“平台＋生态”的一体化生活服务模式，深度挖掘百万级客户价值，逐步拓展二次供水、分质供水等增值服务，实现品牌价值和资本市场价值“双提升”。
　　3.投资业务方面
　　（1）优先选择清洁能源、新能源、综合能源等相关领域；
　　（2）借力外部资本和政府资源形成合力，重点构建产业基金和面向产业园区投资。
　　(三)经营计划
　　2025年预计实现售水量0.98亿吨，水电站发电量17.22亿KWH，供区售电量23.76亿KWH，光伏发电量1.6亿KWH，售气量2.63亿立方米。
　　特别提示：经营计划并不代表公司对2025年度的盈利预测或业绩承诺，能否实现取决于政策环境变化、能源市场状况变化等多种因素，请投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1．政策风险。水电气执行价格政策、行业监管文件、管网建设相关规则、节能减排类规划及新能源战略性新兴产业规划等政策和规划的出台及调整，城镇化建设进程，都会对公司所处行业产生较大影响。
　　应对策略：一是公司将充分发挥自身管理优势，与政府部门保持密切沟通，时刻关注国家经济形势、行业政策的变化，做好应对措施，提高风险防范和应对能力；二是通过服务能力的提升，增加客户满意度，保持区域内客户的稳定性；三是做好水电气专业规划和固定资产投资项目的可行性分析，科学规划控制投资总额，降低建设成本，提高资产利用率。
　　2．自然灾害风险。公司电站为水力发电站和分布式光伏发电站，发电量受制于上游来水和光照影响，极端天气、地质灾害的出现都将对公司发电量造成重大影响。同时，公司不能排除因自然灾害等不可抗力因素导致水电气供应设施设备发生损害的事故。
　　应对策略：加强历史数据统计分析和生产调度，合理计划设施设备的检修时间；做好应急预案，确保灾害出现时，能将损失控制到最低。
　　3．安全事故风险。天然气具有易爆、易燃的特征。在输送天然气的过程中不能排除因天然气泄漏、用户使用天然气设备操作不当引发火灾和爆炸等事故。供区内水电气管网分布与其它市政管网交叉，不排除第三方破坏；在发电、输电、配电等过程中不能排除设备故障、触电等其他突发性事件，这些风险可能导致公司受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
　　应对策略：一是加强安全生产管理，公司制定了一系列安全生产管理制度，组织相关部门参加安全培训与现场演练；二是加强用能安全知识宣传，重点做好燃气入户安全检查，将用户端的安全隐患消除在萌芽状态；三是加强对第三方施工现场的监控，减少第三方施工造成的对公司水电气管网设施的破坏。
　　4.应收账款的坏账风险。报告期末，公司应收账款账面价值为60482.77万元，占期末流动资产的比例为28.45%，占当期营业收入的比例为18.81%。随着公司业务规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，若宏观经济环境、行业前景发生重大不利变化，客户经营状况发生困难，公司存在因应收账款难以收回而发生坏账的风险，将会对公司经营业绩带来不利影响。
　　应对策略：公司将积极进行应收账款的管理工作，优化客户评估体系和管理流程，加强对客户的信用风险评估和监控，同时控制应收账款的规模和流动速度，缩短应收账款的账期，提高应收账款回款效率。 收起▲