一、报告期内公司从事的业务情况
　　宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的“国家队”，产能规模和技术水平均处于国内领先地位。配置行业最先进的智能化生产线和完善的原材料、产成品检验检测设备，参与了国内全部特高压线路的建设，承建了多项世界一流输电线路铁塔工程。
　　报告期内，公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架，及通讯塔、钢构件、热浸镀锌防腐业务。
　　（一）主要产品
　　1.角钢塔
　　角钢塔是主要采用等边角钢、使用螺栓连接的格构式自立铁塔，构件断面为单角钢或组合角钢。角钢塔具有强度高、制造方便的优点，在输电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的“国家队”，产能规模和技术水平均处于国内领先地位。配置行业最先进的智能化生产线和完善的原材料、产成品检验检测设备，参与了国内全部特高压线路的建设，承建了多项世界一流输电线路铁塔工程。
　　报告期内，公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架，及通讯塔、钢构件、热浸镀锌防腐业务。
　　（一）主要产品
　　1.角钢塔
　　角钢塔是主要采用等边角钢、使用螺栓连接的格构式自立铁塔，构件断面为单角钢或组合角钢。角钢塔具有强度高、制造方便的优点，在输电线路铁塔中使用比例最高。随着高强钢和大规格角钢的研发和应用，角钢塔结构得到优化，更便于铁塔加工和现场施工，广泛应用于特高压交流、直流工程。近年来，美观大方、新颖独特的景观塔（又称工艺塔）也在输电线路上推广应用。
　　2.钢管塔
　　钢管塔是主要以直缝焊管为主材，钢管与带颈法兰（平面法兰）采用焊接形式，辅材采用热轧等边角钢和插板等螺栓连接的格构式自立铁塔。钢管塔的空气动力性能、截面力学特性都优于角钢塔，相较角钢塔有更大的承载能力，更能节约线路走廊资源，因此广泛应用于特高压交流输电线路、大型跨越塔领域和线路走廊资源紧张地区。
　　钢管塔加工工艺复杂，但由于其强度高、耐外力冲击强、占地小且施工安装方便、挺拔美观等优点，因而在城网改造中也得到一定应用。
　　3.钢管杆
　　钢管杆为塔身主材用钢管构件组成的独立结构，钢管杆主杆是截面多为圆形或正多边形的锥形管杆，主杆采用钢板通过折弯机加工而成，横担座板、爬梯座等附属设施则主要用焊接结构连接而成，横担、爬梯及附件等与主杆采用螺栓连接方式，杆段之间采用法兰螺栓连接或插接方式。钢管杆多用于35千伏～220千伏线路或城市配网、市政工程、通讯等领域。随着城市线路走廊资源的紧张，双柱门型杆、三柱钢管杆和四柱窄基钢管杆得到广泛应用。
　　4.变电构支架
　　变电站或换流站中通过绝缘子串悬挂导线并承受导线张力的构架和支撑电气设备的支架统称为变电构支架。变电构支架的主柱采用圆形钢管，横梁采用钢管或型钢构件，与零件一起组成网架式钢结构。变电构支架构件之间通过焊接或者螺栓连接，构架连接节点复杂，一般采用柱头形式或者法兰形式，广泛应用于变电站内各种设备和导线之间的支撑功能。
　　5.新兴业务
　　宏盛华源以输电线路铁塔业务为主，在聚焦主业、做大规模的同时，积极培育和拓展铁塔类相关产品和业务，大力提升新基建、新能源领域新型钢结构市场份额。
　　（二）报告期内业务开展情况
　　2025年，宏盛华源在国家电网总部、南方电网总部输电线路铁塔招标采购的市场份额分别为18.39%、23.02%，其中在国家电网总部特高压输电线路铁塔招标采购的市场份额为27.98%，均位于行业第一。公司积极参建金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程、陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程等重点项目工程，全力支撑电网建设。
　　2025年，公司助力国内首台新型格构塔风电机组并网，引领风电塔架技术。实现将Q690高强钢应用于螺旋锚结构，经中国电工技术学会鉴定，该技术成果达到国际领先水平。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展概况
　　根据国家统计局发布的最新《国民经济行业分类》，公司所属行业类别为“C3311金属结构制造业”；根据中国证监会发布的最新《上市公司行业分类结果》，公司所属行业类别为“金属制品业”；根据行业分类，公司所属行业类别为“电气设备”。公司产品可应用在电力、通讯、新能源、轨道交通等产业领域，其中公司主营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。
　　1.电力投资驱动行业扩容
　　电力行业作为国民经济的基础工业，与经济增长相互促进。根据国家能源局数据显示，2025年，我国全社会用电量达103,682亿千瓦时，同比增长5%。2025年全国主要发电企业电网工程完成投资6,395亿元，同比增长5.1%。
　　根据主要客户披露的信息来看，国家电网预计“十五五”总投资4万亿元，较“十四五”增长约40%，投资力度进一步加大。南方电网预计2026年固定资产投资1,800亿元，再创历史新高。我国经济长期向好的基本面，以及人工智能、算力建设等新兴领域的快速发展，带动全社会用电量持续增长，为电力行业未来的投资提供了长期增长动力。庞大的电力投资规模，也为输电线路铁塔行业的长期可持续发展奠定了坚实的市场基础。
　　2.新型能源体系建设推动行业发展
　　我国“十五五”规划纲要提到要加力建设新型能源基础设施。加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用。随着国家对新能源的大力开发，解决新能源就地消纳和外送需要扩大电网投资，输电线路铁塔作为电网建设的关键设备，需求量增加。
　　根据国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发的《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，将优化加强电网主网架，优化全国电力流向和跨区域通道布局，进一步提升跨区域电力调度能力，这将为铁塔制造业带来更加广阔的市场空间。
　　3.特高压建设引领行业升级
　　在以新能源为主体的新型电力系统建设大背景下，特高压电网是中国“西电东送、北电南供、水火互济、风光互补”的能源运输“主动脉”，随着“沙戈荒”大型风电光伏基地加速建设、海上风电规模化开发以及多能互补一体化项目密集落地，特高压输电通道的规划与建设稳步推进。破解能源电力发展的深层次矛盾，实现能源从就地平衡到大范围配置的转变，特高压电网建设成为优化能源配置、促进新能源消纳的关键举措，这将直接带来铁塔制造业的技术升级和蓬勃的发展机遇。
　　4.全球电网升级增加行业需求
　　在全球能源转型加速推进的背景下，电网投资将进入高速发展期。欧盟于2023年推出《电网行动计划》、2025年发布《前瞻性电网投资指导文件》，预计到2040年欧盟配电网络投入7,300亿欧元、输电网络4,770亿欧元。非洲开发银行集团与世界银行共同发起了“使命300（Mission300）”计划，规模化、系统化地推进非洲电力普及进程。同时，随着践行“一带一路”倡议，电力产业国际化成为趋势。“一带一路”沿线国家能源电力工程投资、设计以及施工潜力巨大，我国铁塔产品凭借技术及产业配套优势，在国际市场竞争力增强，为我国铁塔产品出口提供广阔市场空间。作为电力输送网络中的“钢铁脊梁”，输电线路铁塔的海外市场需求广阔，带来铁塔制造业发展的新机遇。
　　输电线路铁塔行业在电力需求攀升、新型能源体系建设、特高压建设、海外需求增长的多重利好下，正迎来广阔的发展机遇。
　　（二）行业竞争情况
　　一是区域聚集的竞争态势不断强化，铁塔企业产能分布已形成长三角地区和山东省为主的竞争格局。二是铁塔生产企业数量众多，呈现低端分散、高端集中的两极分化式竞争格局，行业低价竞争和同质化竞争愈演愈烈。三是生产设备的信息化、自动化不断提高，部分铁塔企业已逐渐实现产品加工制造的信息化、智能化升级，国家电网及南方电网对生产设备自动化水平也有更高的要求。公司凭借生产技术优势、规模优势、智能制造和现代化管理手段，在特高压输电线路铁塔等技术壁垒高的产品中优势日益凸显，具有较强市场竞争力。
　　（三）行业产业链
　　公司产品可应用在电力、通讯、工程建设等产业领域，其中公司主营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。生产铁塔的主要原材料是钢材和锌锭，这两种材料在铁塔的生产成本中占有较大比例，钢材与锌锭是本行业的上游产业，对本行业有较大影响。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对外部环境的复杂变化和国内转型发展的多重挑战，公司上下高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜，自觉践行总书记系列重要讲话和重要指示批示精神，在破局攻坚中坚定前行，在提质升级中锐意争先，在践行使命中主动担当，各项工作跃升至新台阶。
　　聚力市场开拓，实现营销业绩新突破。电网业务多线并进。国家电网总部集招中标60.72亿元，浙江盛达、安徽宏源、江苏华电跻身前十；南方电网总部集招中标19.69亿元，青岛豪迈、安徽宏源、浙江盛达进入前十；蒙西电网中标4.96亿元，重庆顺泰、青岛豪迈、浙江盛达入围前十。网外市场稳健拓展。持续深化与大型央企战略合作，加大电源市场、工业市场开拓力度，在智能制造装备和新型风电格构塔等领域取得新进展。国际业务多点突破。重点布局“一带一路”沿线国家和地区，自主直销、“借船出海”协同发力，中标14.91亿元。
　　强化科技创新，积蓄发展动能新优势。智造研究深入探索。强化数智赋能顶层设计，成立智能制造专业委员会，完成《核心产品智能工厂典型建设方案》《核心产品工序自动化标准指导手册》，夯实智能化工厂建设标准。科研支撑稳步推进。完善“两级研发为主体、外部创新为协同”的体系架构。深化产学研协同，联合申报工信部“一条龙”应用等4项国家重点项目，获批1项国家自然基金项目，揭牌成立浙江盛达博士后工作站。产品外延不断拓展。螺旋锚等3项技术成果通过国家级鉴定，“特高压输电铁塔制造高端智能装备”通过省级成果鉴定，认定为浙江省首台（套）。完成应急输电铁塔技术研究，电视塔钢结构获中国钢结构协会科学技术进步一等奖，参建国内首台新型风电机组格构塔，积累多元化发展实践经验。数智赋能强化提升。优化协同办公、智慧合规等功能模块，实现数据互通与流程协同。完成放样管控平台、安全生产管控平台等国产化改造，有序实施办公终端、信通设施及信息系统国产化适配。
　　实施精益生产，迈上制造水平新台阶。固化精益管理成果。搭建精益制造体系架构，建立“三基
　　三现三化”“两参两醒一融合”机制。实施镀锌“三统一”，发布镀锌标准、工艺、检验指导文件。完成元利江东等4家单位精益试点产线项目验收，典型产品平均生产周期缩短，人均生产效率提升。优化产供销协同机制。以“二量三率”提升为抓手，建立了产供销协同机制，加强“三级计划”管理。稳健保障产品质量。印发质量管理“九必须”准则，加强履约过程管控。特高压全系列产品保持国家电网全A级评价。浙江盛达获得全国质量技术奖三等奖，青岛豪迈、江苏华电获得CNAS认证。
　　深化管理提升，达成运营水平新跃升。运营考核更趋完善。突出年度目标任务导向，深化“定性+定量”多维考评，健全激励约束机制，更好发挥考核指挥棒作用。制度体系更趋健全。构建“集团-部门-单位”三级制度管理架构，制修订各项规章制度，管理规范性持续增强。成本管控更趋系统。推行经营路线图管理，强化算账思维，规范成本核算，督促及时纠偏。区分周月季监控重点，推进“预防在先、处置在前、知情纠偏、可控在控”。优化标准成本4.0，穿透打开成本费用，综合毛利率同比提升。供应链管理更趋优化。建立物资分级分类体系，提升管理规范化水平。扩大集采范围，统筹期现结合采购，完善废旧物资处置。
　　注重安全发展，风控能力稳步增强。安全管理夯基固本。印发安全生产“七严禁”准则，推动部门负责人到安全质量部门挂岗，安全生产保持平稳态势。开展环境保护提升专项排查，全年未发生一般及以上等级环境污染事件。合规管理显著提升。法律审核全面覆盖重大决策、规章制度和经济合同。开展“合规提升年”专项行动与宣传月活动，合规意识与履职能力明显提升。
　　聚焦改革发展，推动管理质效新提升。稳妥开展提级管理。完善集团管控架构，科学设置本部部门，优化人员配置，实现提级管理平稳过渡。公司治理更加健全。坚持党委前置研究，完善重大事项决策权责清单，保障规范运作、科学决策。支持独立董事调研，了解企业经营状况、经营风险，助力公司稳健发展，外部董事履职更有保障。产业投资规模扩大。浙江盛达新园区建设稳步推进，设立陕西金源，西北战略支点建设按计划推进。ESG管理成效明显。获华证ESG评级A级评价，荣获“第三届国新杯ESG卓越央企金牛奖”。
　　夯实党建根基，彰显引领保障新成效。党的建设深入落实。以加强党的政治建设为统领，深入贯彻中央八项规定精神学习教育，认真落实党的二十届四中全会精神，用党的创新理论指导工作开创新局面。员工关怀不断加强。改善员工餐厅、宿舍条件，开展后勤服务满意度调查。组织开展系列暖心活动，修建车间休息室，打造“温馨港湾”。开展无偿献血、义务植树、青苗助学等公益项目。组织开展技能竞赛、微课堂等活动，激发产业工人队伍干事创业的内生动力。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）市场份额行业领先
　　三网市场稳中有升：2025年，公司在国家电网总部、南方电网总部输电线路铁塔招标采购的市场份额分别为18.39%、23.02%，其中在国家电网总部特高压输电线路铁塔招标采购的市场份额为27.98%，均位于行业第一。蒙西市场全年中标4.96亿元，份额25.17%。
　　国际市场稳健发展：随着“一带一路”倡议的深入推进，宏盛华源积极拓展海外市场，深挖潜力，持续巩固重点国家、区域市场优势，全力推进品牌建设，阿曼、菲律宾、秘鲁等国际市场打开新局面，参与多个国家重要项目，进一步提升了国际影响力，国际市场累计中标14.91亿元。
　　（二）技术水平行业领先
　　产品研发能力：公司专注于输电线路铁塔产品生产和研发，“架空输电线路螺旋锚”与“重型偏心曲线造型高精度信号发射塔（电视塔）”达到国际领先水平，“钢结构间接空冷塔（冷却塔）”达到国际先进水平。其他核心技术有：铁塔三维放样与设计融合技术、基于三维数字化的虚拟试组装技术、特高压和大跨越钢管塔加工技术、新材料新工艺（大型球节点、铸钢节点等）应用技术、智能化环保镀锌技术、无水漂洗镀锌技术，哑光镀锌技术等。
　　智能制造能力：强化顶层设计与统筹协同，成立智能制造专业委员会，编制《核心产品智能工厂典型建设方案》《核心产品工序自动化标准指导手册》，为智能工厂建设提供标准化指引。围绕重点发展方向，2025年共确立“智能角钢生产线集成设计”等23个智能制造重点项目，其中9项已落地试运行。打造角钢智能示范车间，集成车间级数字化生产管理系统，全面推行新型生产管理模式。落地塔脚智能拼装焊接工作站，实现塔脚从自动拼装到焊接的全流程智能化作业。
　　智能检测能力：公司建立了完善的原材料和成品检验检测体系，采用先进的检测设备和技术，保证产品质量。旗下多家子公司获得国家级、省级、行业协会荣誉。
　　（三）产品质量行业领先
　　公司始终坚持质量至上的理念，建立了完整的质量检验体系和专业化的管理队伍，各项检测工作全面覆盖。通过搭建质量管理系统平台，实现对质量数据的精准采集与深度分析，为质量决策和改进提供有力支持。
　　质量检验体系：建立完善的质量检验体系，设立试验室，覆盖所有检测类别，打造专业化的管理和检验队伍。
　　质量信息化建设：搭建质量管理系统平台，实现质量数据的精准采集、深度分析和逆向追溯。
　　全流程质量控制：公司在生产过程中实施严格的质量控制，确保产品符合既定质量标准。具体措施包括遵守质量规章制度和工艺规程，进行产品自检和上道工序检查，积极参与质量培训和改进活动，识别并控制岗位质量风险，配合质量检查和问题整改，提出质量管理改进建议。
　　（四）区位布局优势明显
　　公司有12家全资子公司（其中11家一级子公司、1家二级子公司），生产基地分布于杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等多个区域。形成了覆盖华东、西北、西南等区域的完整产业布局。合理的区域布局有利于公司充分利用区域政策优势和区域辐射能力，发挥各区域的协同效应，在市场开拓和客户关系维护上更具优势，有效控制物流成本、及时获得客户反馈并快速响应客户售后需求，进一步增强公司产品的竞争力。
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司本期期末总资产98.02亿元，同比增长5.31%，净资产46.62亿元，同比增长6.06%。本期实现营业收入95.75亿元，同比下降5.56%，归属于上市公司股东的净利润3.71亿元，同比增长61.28%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　从行业发展趋势来看，“十五五”规划明确指出，我国将大力推进清洁能源的发展，构建以新能源为主体的新型电力系统。特高压输电网络作为实现远距离、大容量输电的关键基础设施，得到了国家政策的大力支持。根据主要客户披露的信息来看，国家电网预计“十五五”总投资4万亿元，较“十四五”增长约40%，投资力度进一步加大。南方电网预计2026年固定资产投资1,800亿元，再创历史新高。从行业整体格局来看，我国输电线路铁塔行业参与者众多，但高端市场的集中度较高，主要由规模较大的企业主导，在特高压输电铁塔市场上占据较大份额，并凭借技术优势和产能布局形成较高的市场壁垒；低端市场则较为分散，大量规模有限的小企业由于技术实力和生产规模的局限，只能生产工艺要求较低的产品，导致低端产品同质化严重。
　　从市场竞争态势来看，随着特高压项目的推进和技术升级，市场竞争逐渐从单纯的价格竞争转向技术创新和服务质量的竞争。具备先进技术和智能制造的企业在市场竞争中占据明显优势。国内领先的输电线路铁塔企业纷纷加大海外市场开拓力度，积极参与国际项目投标和建设，以提升品牌影响力和市场份额。
　　(二)公司发展战略
　　公司确立“1238”发展战略，即围绕一个愿景“做世界上最好的铁塔”。致力实现两个突破，国际合同取得突破、治理组织机构取得突破。深入推进三个结构调整，产品结构，构建多元化业务格局；产业结构，以科技创新和产业创新深度融合推动发展新质生产力；空间结构，以重大工程、重大项目为抓手，推进产业布局和市场布局取得实质性突破。坚决落实八大保障，以党建引领、创新驱动、市场拓展、智能制造、供应保障、人才强企、资金保障、企业治理等支撑集团建设世界领先的输电线路装备集团。
　　“做世界上最好的铁塔”是坚定不移走好高质量发展之路，以产品卓越立身、以品牌卓著扬名、以创新领先图强、以治理现代聚力，立足服务国家能源安全战略，发挥能源保供“物理基础”和“第一道防线”作用的战略行动。
　　(三)经营计划
　　面对新形势和新任务，宏盛华源将保持战略定力，坚定发展信心，奋力推动各项工作再上新台阶。以质量为根本、效益为中心、全员精益管理为主线，自立自强，艰苦奋斗，加快做大做优做强步伐，全面开启公司高质量发展的新征程。
　　1.市场开拓
　　一是健全营销体系，成立营销服务中心，构建国内外营销组织架构，统筹市场开发与资源协同，完善考核激励与客户商机管理，强化合同履约及逾期账款清收，全面提升营销运营效能。二是建强营销人才队伍，通过多元培养方式打造复合型专业营销团队，加快海外成熟人才孵化，为市场开拓提供坚实人才支撑。三是聚力重点市场突破，优化海外布局深耕重点国别，推动属地化营销与业务模式转型，同时稳固电网基本盘，紧跟重点项目并深化合作，持续巩固核心市场份额，提升整体市场开拓能力。
　　2.智能制造
　　一是统一智能制造项目实施标准与技术方案，推行模块化建设模式，推动项目规范、高效、有序落地。二是加快推进角钢无人生产线、铁塔焊接工作站等成熟项目的落地节奏，推动智能装备快速推广应用，助力产能稳步提升。三是组织开展智能工厂成熟度自评估，围绕先进级智能工厂建设要求，提前策划培育路径与重点工作，夯实智能制造梯次发展基础。
　　3.技术创新
　　一是加快构建研发体系，围绕集团战略强化顶层设计，推进研究院规范高效运行。整合内外资源，结合行业与市场需求完成项目储备立项，建成智能制造中试中心及培训检测中心。二是加快推进协同创新，强化企业创新主体地位，深化与高校、科研院所及行业单位协同攻关，聚焦新材料、智能制造等领域开展技术研发。紧跟国家政策申报高水平科研项目，成立柔性攻关小组，围绕生产经营立项，力争落地省级及以上重大项目，提升自主创新能力。三是加快建设信息系统，完善办公应用，强化网络安全保障。深化数据应用，健全数据治理体系，开展核心业务数据盘点与系统集成优化，完成六大模块建设并深化重点信息系统应用，建成数据管理平台与可视化大屏，实现核心数据实时穿透管理。
　　4.新兴业务
　　一是立足主业做强做优，以输电线路铁塔产品为基础，在巩固核心业务的同时，积极拓展铁塔类相关产品与业务，重点布局电力、通讯、市政等领域。二是依托产能优势拓展钢结构业务，在钢结构配套领域实现突破与规模化发展，大力提升新基建、新能源领域新型钢结构市场份额，培育新兴业务增长点，增强产业支撑与融合带动能力。三是持续优化市场布局结构，深化与相关央企及设计院的战略协同，拓展风电、光伏、工业钢结构等产品应用，积极开拓轨道交通、石油石化、煤炭冶金等网外市场，复制成熟经验实现规模化突破。
　　5.人才培养
　　一是夯实干部人才工作基础，提升干部管理专业化、标准化水平，推进问题整改与干部轮岗交流，完善制度体系，优化领导班子结构，建强后备人才梯队，加快紧缺高端人才引进。二是优化资源配置，颁布所属单位机构设置指导意见，畅通人才双向交流。精准开展高校毕业生招聘，深化产学研合作与高校战略合作，加大市场化引才力度，引育储备科技研发等高层次高技能人才。三是完善薪酬激励机制，深化薪酬改革，构建双轮驱动职序体系，推动薪酬向科技创新和生产一线倾斜，设立专项奖励并推进中长期激励，强化薪酬与业绩挂钩。提升核心领域技能人才素质，为企业高质量发展提供人才支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　1.政策环境风险
　　输电线路铁塔是电网建设的重要配套产品，行业发展与国家的宏观经济政策和电力行业发展密切相关。近年来，随着碳达峰、碳中和目标的推进，新型电力系统的投资建设加速，电网投资持续快速增长。若未来国家宏观经济发生变化，导致电力行业发展出现波动，或是产业政策调整使得国家缩减对电网建设的投资，将直接影响公司国内业务的发展。
　　2.市场竞争风险
　　铁塔行业属于完全竞争行业，生产企业数量众多，市场竞争激烈。特别是在产品同质化现象加剧的情况下，新进入者以及原有竞争对手的市场份额争夺将进一步加剧。这不仅可能导致价格战，压缩利润空间，还可能使公司在激烈的市场竞争中失去部分市场份额。
　　3.原材料价格波动风险
　　宏盛华源主营输电线路铁塔产品的成本构成中，钢材、锌锭等原材料占比较大。这些原材料的价格受国际市场供求关系、宏观经济环境等多种因素影响，波动性较大。若原材料价格大幅上涨，而公司产品价格调整跟不上原材料价格的变动，可能会压缩利润空间，影响盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）行业情况
　　报告期内，公司主营业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售，根据国家统计局发布的最新《国民经济行业分类》，公司所属行业类别为“C3311金属结构制造业”。根据中国证监会发布的最新《上市公司行业分类结果》，公司所属行业类别为“金属制品业”。
　　公司所属行业类别为“电气设备”。产品以钢材作为主要原材料，可应用于电力、通信、交通运输及建筑装饰等多个领域，其中公司主营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。
　　1.新能源发展驱动行业增长
　　新能源的快速发展为铁塔制造业创造了新发展空间。《2030年前... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）行业情况
　　报告期内，公司主营业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售，根据国家统计局发布的最新《国民经济行业分类》，公司所属行业类别为“C3311金属结构制造业”。根据中国证监会发布的最新《上市公司行业分类结果》，公司所属行业类别为“金属制品业”。
　　公司所属行业类别为“电气设备”。产品以钢材作为主要原材料，可应用于电力、通信、交通运输及建筑装饰等多个领域，其中公司主营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。
　　1.新能源发展驱动行业增长
　　新能源的快速发展为铁塔制造业创造了新发展空间。《2030年前碳达峰行动方案》提出要大力发展新能源，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地。国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，“积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设，科学谋划“十五五”“沙戈荒”新能源大基地布局方案，稳步推进重大水电工程建设，积极推动海上风电项目开发建设，加大光伏治沙、光热项目建设力度，推动抽水蓄能装机容量达到6200万千瓦以上。”随着国家对新能源的大力开发，电力投资规模持续扩大，输电线路铁塔作为关键基础设施，需求量增加。特别是特高压输电技术的广泛应用，更是为铁塔制造业注入了新的活力，推动行业不断壮大。
　　2.特高压建设引领行业升级
　　根据国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》，将推动金上—湖北、陇东—山东等特高压工程建成投运，加快陕西—安徽、甘肃—浙江等特高压直流以及阿坝—成都东等特高压交流工程建设，抓紧开展重点特高压输电、直流背靠背工程以及跨省交流互济工程前期工作。特高压建设重要地位凸显，扩建项目平稳推进，为铁塔制造业带来蓬勃的发展机遇。《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》为我国输电通道的发展提供了强有力的政策支撑和明确的发展指引，而输电线路铁塔作为电网建设与特高压输电的核心物理载体，其需求受到双向激发的直接影响：一方面，跨区域输电项目的增长直接拉动铁塔的规模化进程；另一方面，沙戈荒、高原等极端环境对铁塔提出更高标准的要求，并通过技术进步扩大可行项目范围，形成“输电规模扩大带动铁塔需求增长，铁塔技术适配升级又进一步刺激输电投资”的铁塔需求良性循环。
　　3.全球电网升级增加行业需求
　　根据国际能源署发布的《2025年电力报告》，全球电力消费因工业、家电、制冷、数据中心及电气化需求上升而强劲增长，带动相关电力建设投资增加，输电线路铁塔等电力设备需求扩大。同时，随着践行“一带一路”倡议，电力产业国际化成为趋势。“一带一路”沿线国家能源电力工程投资、设计以及施工潜力巨大，我国铁塔产品凭借技术及产业配套优势，在国际市场竞争力增强，不仅发展中国家对我国铁塔产品需求增加，发达国家也逐渐转向中国采购，为我国铁塔产品出口提供广阔市场空间。作为电力输送网络中的“钢铁脊梁”，输电线路铁塔的海外市场需求广阔，成为铁塔制造业发展的新机遇。
　　输电线路铁塔行业在能源转型、特高压建设、海外需求增长的多重利好下，正迎来广阔的发展机遇。宏盛华源持续深化技术研发，优化产品性能，拓展市场空间，以实现高质量的持续发展。
　　（二）主营业务情况
　　宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的“国家队”，产能规模和技术水平均处于国内领先地位。所属单位生产基地分布于杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等多个区域。配置行业最先进的智能化生产线和完善的原材料、产成品检验检测设备，建有分拣打包及铁塔试组装场地。
　　报告期内，公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架，及通讯塔、钢构件、热浸镀锌防腐业务。核心业务为全系列角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架生产和销售。
　　宏盛华源聚焦输电线路铁塔主责主业，坚持做强主业、做大规模，积极培育和拓展新业务，拓展业务范围，扩大业务规模。2025年上半年，公司助力国内首台新型格构塔风电机组并网，引领风电塔架技术。
　　螺旋锚，公司成功实现行业首创，将Q690高强钢应用于螺旋锚结构，中国电工技术学会组织行业专家进行鉴定，该技术成果达到国际领先水平。
　　电视塔，通过开发出可沿轴向旋转滑动连接的法兰胎具，配套钢管精准扩径技术，填补了国内重型偏心曲线造型钢结构高精度加工技术领域的空白，是复杂钢结构构件加工制造的重大技术突破。该技术通过国家级鉴定达到国际领先水平。
　　钢结构冷却塔，公司研制了适用于扭曲状支撑梁结构的立体装配平台，填补了国内复杂扭曲状钢结构高精度装配技术的空白，是建筑钢结构智能化制造领域的重大创新突破。技术通过国家级鉴定达到国际先进水平。
　　2025年上半年，宏盛华源积极参建阿坝-成都东1000千伏特高压交流输变电工程、甘肃-浙江特高压柔性直流输电试验示范工程、武威±800kV换流站工程，全力支撑电网建设。
　　公司上半年期末总资产97.50亿元，较期初增长4.74%；净资产45.61亿元，较期初增长3.77%；本期实现营业收入49.05亿元，同比降低4.53%；净利润1.98亿元，同比增长96.30%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.88亿元，同比增长160.15%。主要原因为：2025年上半年公司积极开拓市场，同时通过工艺革新、优化采购等方式，持续开展降本增效，带动公司利润增长，提升了公司的整体盈利能力。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司始终紧抓高质量发展主线，加快改革创新，大力提质增效，治理体系更加健全，发展势头更加强劲。
　　（一）党建引领凝聚合力发展生态持续向好
　　党建与业务深度融合，筑牢发展根基。创新“党建+”模式，开展“带着问题上会”活动，解决生产经营重难点问题。落实中央八项规定精神，持续加固作风建设堤坝。
　　积极践行社会责任，彰显央企担当。各单位凭借卓越的经营业绩和在地方发展中的突出贡献屡获殊荣：重庆顺泰荣获“重庆市五一劳动奖状”，安徽宏源获“肥西县高质量发展贡献奖先进集体”，陕西银河分公司获评西安市“提升职工生活品质区级示范企业”，以实际行动践行社会责任。
　　重庆市五一劳动奖状肥西县高质量发展贡献奖先进集体
　　（二）市场业绩多点突破，业务布局纵深推进
　　上半年，公司市场开拓成果丰硕，国内市场稳步提升，国际市场持续巩固。累计中标71.09亿元，同比提升47.25%。一是国内市场方面。国内市场累计中标58.84亿元，同比提升68.19%，公司在国家电网总部输电线路铁塔招标采购中标34.70亿元，市场占有率约为21.33%；在南方电网总部招标采购中标8.42亿元，市场占有率约为24.05%；核心市场份额持续巩固。新兴业务中标国内首台新型风电格构塔，实现风电新业务突破。二是国际市场方面，国际市场累计中标12.25亿元，中标阿曼、坦桑尼亚、澳大利亚、巴基斯坦、秘鲁等国际项目，全球化版图持续扩大。
　　（三）技术生产双轮驱动，创新能力显著增强
　　研发体系建设与成果转化快速推进，创新动能持续释放。2025年参与起草或修订行业标准及以上技术标准3项；申请专利37项，申请发明14项；授权专利17项，授权发明6项，技术话语权稳步提升。子公司江苏华电行业首创Q690高强钢螺旋锚达国际领先水平，获“标准化良好行为AAA级称号”；子公司重庆顺泰《人机环共融的焊接机器人协同控制技术及应用》获中国产学研协会科技创新三等奖。
　　智能制造升级，数字化转型成效凸显。全自动角钢智能生产线大幅提升产能，正在建设的智慧角钢仓储物流系统将实现原材料全流程智能化管理。子公司安徽宏源落地“基于内外双网的DCS数字化管理系统”，获第七届全国设备管理与技术创新二等成果。通过设备升级与系统集成，公司智能制造水平持续领跑行业，为高质量发展注入新质生产力。
　　（四）成本管控精准发力，经营质效稳步提升
　　成本管控机制持续优化，成本管控体系不断完善。贯彻执行标准成本，明确成本控制目标，加强数据监测，分析各项成本与目标之间的差距，采取针对性提升措施，提高生产效率和资源利用率，实现持续降本增效，成本精细化管理水平提升。深化成本对标，从数据对标延伸至管理、流程对标，提升经营质效。
　　（五）治理水平持续优化，合规建设成效显著
　　现代企业制度不断完善，治理效能稳步提升。制定市值管理制度，实施“提质增效重回报”专项行动，维护市值稳定、提升股东回报；梳理重大事项决策清单，分类决策高效运行。凭借卓越治理实践，荣获“国新杯·ESG金牛奖治理二十强”，高质量编制ESG报告，获ESG评级A级、华证评级A级。
　　（六）重大项目技术突破，综合实力彰显提升
　　深度参与国家能源战略工程，支撑电力基础设施建设。积极参建阿坝-成都东1000千伏特高压交流输变电工程、甘肃-浙江±800kV特高压柔性直流工程，为电网升级提供核心设备保障。助力国内首台新型格构塔风电机组并网，引领风电塔架技术升级，为新能源发展贡献力量。
　　海外重大工程树立标杆，以卓越工程履约打造国际样板。江苏华电为塔吉克斯坦努列克水利枢纽定制“沙漏状”构支架，顺利通过严格验收，保障当地电力供应；江苏振光希腊项目实现“中国技术+欧洲标准+本地执行”协同，成为“一带一路”国际合作典范，彰显中国电力装备制造实力。
　　塔吉克斯坦努列克水利枢纽钢管构架项目上半年，公司经营态势持续向好，为全年目标达成奠定坚实基础。下一步，宏盛华源将锚定高质量发展目标，乘势而上，推动各项工作再登高。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）市场份额行业领先
　　国内市场：2025年上半年，公司在国家电网及南方电网总部项目市场份额均为行业第一，公司在国家电网总部输电线路铁塔招标采购中标34.70亿元，市场占有率约为21.33%；在南方电网总部招标采购中标8.42亿元，市场占有率约为24.05%。除国家电网、南方电网外其他市场同样势头良好，中标丰电能源公司察右中旗灵改配置新能源项目3,908万元，中标凉山光伏发电项目220kV送出工程2,582万元。加大新兴业务开拓力度，新兴业务中标国内首台新型风电格构塔，实现风电新业务突破。
　　国际市场：随着“一带一路”倡议的深入推进，宏盛华源积极拓展海外市场，深挖潜力，持续巩固重点国家、区域市场优势，全力推进品牌建设，中标阿曼、坦桑尼亚、澳大利亚、塔吉克斯坦等国家的重点项目，进一步提升了国际影响力。
　　（二）技术水平行业领先
　　宏盛华源持续加强协同创新、深化技术研发、优化产品质量、创新技术应用，积极承担科技项目、主导或参与各类标准制定，重点解决了耐候钢、铸钢节点焊接应力、铁塔彩色哑光防腐、无漂洗水镀锌、高强度螺旋锚焊接以及跟踪式光伏支架设计等技术难题，掌握了各类钢结构加工技术、高强度角铝加工技术等。公司自我国特高压建设初期即深度参与，掌握了核心技术和工艺，参与了我国全部特高压工程的建设，积累了深厚的技术底蕴和丰富经验，技术水平得到了实践检验和行业内外的广泛认可，并成功将相关技术应用到新型格构塔风电机组等领域。
　　（三）智能制造水平行业领先
　　宏盛华源智能制造水平跻身行业前列，通过引入大功率激光切割、精密自动上下料系统、机器人焊接单元、绿色智能镀锌生产线、角钢智慧加工中心等一系列前沿智能装备，实现生产过程自动化、工序集成化和智能化，显著提升了生产效率和安全环保水平。积极整合MES（制造执行系统）、ERP（企业资源计划）、EIP（企业信息门户）等信息系统，开展APS（高级计划排程）、WMS（仓储管理系统）等系统研究，实现了从智能生产设备到经营管理系统再到能效管理系统的一体化深度融合，为生产流程的智能化、高效化提供了强有力的技术支撑。
　　（四）区位布局优势明显
　　公司有11家全资子公司（其中10家一级子公司、1家二级子公司），生产基地分布于杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等多个区域。形成了覆盖华东、西南、西北等区域的完整产业布局。合理区域布局不仅有利于原材料采购和控制物流成本，而且能为客户提供便捷、快速的现场服务，大大缩短了响应时间，提升了客户满意度和市场竞争力。
　　四、可能面对的风险
　　1.政策环境风险
　　输电线路铁塔是电网建设的重要配套产品，行业发展与国家的宏观经济政策和电力行业发展密切相关。近年来，随着碳达峰、碳中和目标的推进，新型电力系统的投资建设加速，电网投资持续快速增长。若未来国家宏观经济发生变化，导致电力行业发展出现波动，或是产业政策调整使得国家缩减对电网建设的投资，将直接影响公司国内业务的发展。
　　2.市场竞争风险
　　铁塔行业属于完全竞争行业，生产企业数量众多，市场竞争激烈。特别是在产品同质化现象加剧的情况下，新进入者以及原有竞争对手的市场份额争夺将进一步加剧。这不仅可能导致价格战，压缩利润空间，还可能使公司在激烈的市场竞争中失去部分市场份额。
　　3.原材料价格波动风险
　　钢材与锌锭是公司输电线路铁塔产品的主要原材料。钢铁产业周期性特征显著，价格波动剧烈且频繁。原材料价格波动对公司短期业绩影响较大。为此，公司将持续加强对原材料价格走势的研判，进一步优化成本管控，以减轻其对公司经营业绩的冲击。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司始终紧抓高质量发展主线，加快改革创新，大力提质增效，治理体系更加健全，发展势头更加强劲，实现营业收入101.39亿元，同比增长9.07%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比增长85.52%。主要原因：2024年公司把握市场机遇，收入规模增长，同时，通过智能制造、优化采购等方式，结合“毛利率提升”专项行动，持续开展降本增效，带动公司利润增长。　　一是加强市场开拓，全员全动深耕市场。持续开展市场攻坚行动，全力开拓市场新局面。大力推动全员营销、协同营销，充分调动公司上下力量，扩大市场影响力。聚焦关键客户，积极协同各子公司，进一步完善营销关系网络... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司始终紧抓高质量发展主线，加快改革创新，大力提质增效，治理体系更加健全，发展势头更加强劲，实现营业收入101.39亿元，同比增长9.07%；归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比增长85.52%。主要原因：2024年公司把握市场机遇，收入规模增长，同时，通过智能制造、优化采购等方式，结合“毛利率提升”专项行动，持续开展降本增效，带动公司利润增长。
　　一是加强市场开拓，全员全动深耕市场。持续开展市场攻坚行动，全力开拓市场新局面。大力推动全员营销、协同营销，充分调动公司上下力量，扩大市场影响力。聚焦关键客户，积极协同各子公司，进一步完善营销关系网络，精准对接客户需求，提升服务质量，增强客户粘性。在项目中标方面成绩显著，国家电网及南方电网总部项目中标市场份额均为行业第一。网外市场同样势头良好，建筑钢结构、蒙西基建、光伏支架等业务领域实现新突破。在国际市场上，深挖潜力，持续巩固重点国家、区域市场优势，巴基斯坦达苏项目、菲律宾管道项目、越南火电厂项目等国际项目打开新局面，全力推进品牌建设，为公司国际化发展注入强劲动力。
　　二是强化技术研发，全域赋能产业升级。系统谋划两级研发体系建设，增强研发实力。成立铁塔技术专业委员会，并下设科研分委会、智能制造分委会、镀锌分委会等6个技术分委会，加强企业内部沟通协作，培育行业领军人才，加快提升公司整体技术实力。深入开展课题攻关，专利成果成绩斐然，2024年申请专利124项，其中发明专利66项；授权专利70项，其中发明专利29项。获得2024年安徽省电力协会电力创新奖三等奖3项，“角钢智能无人生产线”成功通过2024年度杭州市首台（套）装备认定。深化标准化体系建设，发布《输电铁塔冷加工技术规程》等企业标准，进一步推进公司标准化体系建设，提升加工工艺标准化水平，参与修订5项国家标准，组织编制34份作业指导书。印发光伏支架、冷却塔、螺旋锚等新产品技术规范，有效支撑新业务发展。同时，与重庆大学电气工程学院签订战略合作协议，共建宏盛华源-重庆大学电气工程学院能源与智能装备联合研究中心，推动新型校企合作科研创新平台建设，加强产学研协同创新，提升企业核心竞争力。
　　角钢智能无人生产线杭州市首台（套）装备
　　三是坚持从严管理，全力提高生产水平。完善生产体系建设，制定产品标准生产周期，实施三级生产计划管理，确保生产有序推进。在安全环保方面，开展安全生产治本攻坚三年行动，健全重复性违章整治机制，强化重点领域安全管控，完善相关方管理体系。在智能制造方面，公司本部统筹推进，确保项目去差异、模块化、可复制，加快成熟项目应用，助推传统铁塔行业智能化、数字化升级。加强质量过程管控，致力于为客户提供优质产品。
　　四是深化精益管理，全效提升经营效能。推动全员精益管理，完善产供销联动体系建设，提高生产效率，提升公司经营管理水平，形成长效发展机制。不断加大成本管控力度，压紧成本管控链条，紧抓综合毛利率提升29项重点工作，推动综合毛利率达到8.89%，较上年增加1.35个百分点。全面深化内部成本对标，围绕营销、物资等5个领域开展26项具体对标，全方位提升公司经营效能，实现降本增效与可持续发展。
　　五是统筹市值管理，全面完善内控体系。实施“提质增效重回报”专项行动，积极分红优化股东回报，2024年中期分红3,049.68万元（含税）；全年举办3场业绩说明会，通过上证E互动平台回复投资者问询120次，累计发布募集资金使用、重点项目中标等公告及上网文件166项；积极与行业分析师互动，发布两篇深度研究报告。全面推进内控体系建设，建立“1+N”制度管理体系，新增制度共计27项，修订制度19项，编制法律风险防控手册，有效提升企业的管理水平与市场形象。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展概况
　　根据国家统计局发布的最新《国民经济行业分类》，公司所属行业类别为“C3311金属结构制造业”；根据中国证监会发布的最新《上市公司行业分类结果》，公司所属行业类别为“金属制品业”；根据行业分类，公司所属行业类别为“电气设备”。公司产品可应用在电力、通讯、新能源、轨道交通等产业领域，其中公司主营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。
　　1.电力需求攀升驱动行业扩容
　　电力行业作为国民经济的基础工业，与经济增长相互促进。根据国家能源局数据显示，2024年，我国全社会用电量达98,521亿千瓦时，同比增长6.8%。为满足电力消费需求，我国持续加大电网投资。2024年全国主要发电企业电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。
　　根据主要客户披露的信息来看，国家电网预计2025年投资将首次超6,500亿元，投资力度进一步加大，继续推进重大项目实施，开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程。南方电网预计2025年固定资产投资1,750亿元，再创历史新高。
　　逐年增长的用电需求为电力投资带来稳定内生需求，电网的稳定运行离不开输电线路铁塔的支撑。我国经济的持续稳定向好将驱动电力行业未来投资继续保持长期增长，庞大的电力投资为输电线路铁塔行业长期可持续发展奠定坚实的市场基础。
　　2.跨区域输电推动行业发展
　　我国电力资源与负荷分布不均衡的问题日益突出，提升跨区域电力调度能力成为解决这一问题的关键。输电线路铁塔作为电网建设的关键设备，承担着保障电网安全稳定运行的重要使命。根据国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发的《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，将优化加强电网主网架，进一步提升跨区域电力调度能力，这将为铁塔制造业带来更加广阔的市场空间。
　　3.新能源发展驱动行业增长
　　新能源的快速发展为输电线路铁塔行业带来了前所未有的发展机遇。《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出，“到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上”。随着国家对新能源的大力开发，电力投资规模持续扩大，输电线路铁塔作为关键基础设施，需求量增加。特别是特高压输电技术的广泛应用，更是为铁塔制造业注入了新的活力，推动行业不断壮大。
　　4.特高压建设引领行业升级
　　2020年，国家首次明确了新基建的范围，包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面以及5G、特高压、城际高铁和轨道交通、人工智能等七大领域的建设内容。特高压项目具有投资规模大、产业链长、带动力强等优势，成为新基建的重要组成部分。在新基建七大领域中，除特高压是最为直接的电网设施建设外，其他各领域基础设施的建设和运营，都必须配备科学规划和不断有序建设的电力设施，将间接为电网发展注入新动力。
　　在以新能源为主体的新型电力系统建设大背景下，特高压电网是中国“西电东送、北电南供、水火互济、风光互补”的能源运输“主动脉”，破解能源电力发展的深层次矛盾，实现能源从就地平衡到大范围配置的根本性转变，特高压电网建设成为优化能源配置、促进新能源消纳的关键举措，这将直接带来铁塔制造业的技术升级和蓬勃的发展机遇。
　　根据世界能源署发布的《世界能源展望》，预测未来到2035年间全球电力需求的年平均增幅将达到3%，带动相关电力建设投资增加，输电线路铁塔等电力设备需求扩大。同时，随着践行“一带一路”倡议，电力产业国际化成为趋势。“一带一路”沿线国家能源电力工程投资、设计以及施工潜力巨大，我国铁塔产品凭借技术及产业配套优势，在国际市场竞争力增强，不仅发展中国家对我国铁塔产品需求增加，发达国家也逐渐转向中国采购，为我国铁塔产品出口提供广阔市场空间。作为电力输送网络中的“钢铁脊梁”，输电线路铁塔的海外市场需求广阔，成为铁塔制造业发展的新机遇。
　　输电线路铁塔行业在电力需求攀升、跨区域调度、能源转型、特高压建设、海外需求增长的多重利好下，正迎来广阔的发展机遇。宏盛华源持续深化技术研发，优化产品质量，拓展市场空间，以实现高质量发展。
　　（二）行业竞争情况
　　一是区域聚集的竞争态势不断强化，铁塔企业产能分布已形成长三角地区和山东省为主的竞争格局。二是铁塔生产企业数量众多，呈现低端分散、高端集中的两极分化式竞争格局，行业低价竞争和同质化竞争愈演愈烈。三是生产设备的信息化、自动化不断提高，部分铁塔企业已逐渐实现产品加工制造的信息化、智能化升级，两网对生产设备自动化水平也有更高的要求。宏盛华源凭借生产技术优势、规模优势、智能制造和现代化管理手段，在特高压输电线路铁塔等技术壁垒高的产品中优势日益凸显，具有较强市场竞争力。
　　（三）行业产业链
　　行业产业链
　　公司产品可应用在电力、通讯、新能源等产业领域，其中公司主营产品输电线路铁塔主要应用于电网建设，电力行业为本行业的主要下游产业。生产铁塔的主要原材料是钢材和锌锭，这两种材料在铁塔的生产成本中占有较大比例，钢材与锌锭是本行业的上游产业，对本行业有较大影响。
　　（四）公司的市场地位
　　市场份额行业第一：2024年，宏盛华源在国家电网、南方电网总部输电线路铁塔招标采购的市场份额分别为16.17%、19.78%，其中在国家电网总部特高压输电线路铁塔招标采购的市场份额为30.10%，均位于行业第一。
　　产量产能行业第一：公司已实现全系列全电压等级输电线路铁塔产品覆盖，在产能、产量方面，大幅领先于行业内主要竞争对手，是国内规模最大的输电线路铁塔供应商。
　　技术水平行业领先：自2006年我国首条特高压工程开工以来，公司参与了国内全部特高压线路及“三区三州”、“抵边村寨”等重点工程建设，承建了世界第一输电高塔—江苏凤城-梅里500kV线路工程385米长江大跨越高塔，是行业内领先的输电线路铁塔供应商。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的“国家队”，产能规模和技术水平均处于国内领先地位。配置行业最先进的智能化生产线和完善的原材料、产成品检验检测设备，参与了国内全部特高压线路的建设，承建了多项世界一流输电线路铁塔工程。
　　报告期内，公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架，及通讯塔、钢构件、热浸镀锌防腐业务。核心业务为全系列角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架生产和销售。
　　（一）主要产品
　　1.角钢塔
　　角钢塔是主要采用等边角钢、使用螺栓连接的格构式自立铁塔，构件断面为单角钢或组合角钢。角钢塔具有强度高、制造方便的优点，在输电线路铁塔中使用比例最高。随着高强钢和大规格角钢的研发和应用，角钢塔结构得到优化，更便于铁塔加工和现场施工，广泛应用于特高压交流、直流工程。近年来，美观大方、新颖独特的景观塔（又称工艺塔）也在输电线路上推广应用。
　　2.钢管塔
　　钢管塔是主要以直缝焊管为主材，钢管与带颈法兰（平面法兰）采用焊接形式，辅材采用热轧等边角钢和插板等螺栓连接的格构式自立铁塔。钢管塔的空气动力性能、截面力学特性都优于角钢塔，相较角钢塔有更大的承载能力，更能节约线路走廊资源，因此广泛应用于特高压交流输电线路、大型跨越塔领域和线路走廊资源紧张地区。
　　钢管塔加工工艺复杂，但由于其强度高、耐外力冲击强、占地小且施工安装方便、挺拔美观等优点，因而在城网改造中也得到一定应用。
　　3.钢管杆
　　钢管杆为塔身主材用钢管构件组成的独立结构，钢管杆主杆是截面多为圆形或正多边形的锥形管杆，主杆采用钢板通过折弯机加工而成，横担座板、爬梯座等附属设施则主要用焊接结构连接而成，横担、爬梯及附件等与主杆采用螺栓连接方式，杆段之间采用法兰螺栓连接或插接方式。钢管杆多用于35千伏～220千伏线路或城市配网、市政工程、通讯等领域。随着城市线路走廊资源的紧张，双柱门型杆、三柱钢管杆和四柱窄基钢管杆得到广泛应用。
　　4.变电构支架
　　变电站或换流站中通过绝缘子串悬挂导线并承受导线张力的构架和支撑电气设备的支架统称为变电构支架。变电构支架的主柱采用圆形钢管，横梁采用钢管或型钢构件，与零件一起组成网架式钢结构。变电构支架构件之间通过焊接或者螺栓连接，构架连接节点复杂，一般采用柱头形式或者法兰形式，广泛应用于变电站内各种设备和导线之间的支撑功能。
　　5.新兴业务
　　宏盛华源以输电线路铁塔业务为主，在坚持做强主业、做大规模的同时，积极培育和拓展铁塔类相关产品和业务，也在重点布局建筑、通信等领域，大力提升新基建、新能源领域新型钢结构市场份额，培育新兴业务，拓展业务范围，扩大业务规模。
　　（二）报告期内业务开展情况
　　2024年，宏盛华源在国家电网、南方电网总部输电线路铁塔招标采购的市场份额分别为16.17%、19.78%，其中在国家电网总部特高压输电线路铁塔招标采购的市场份额为30.10%，均位于行业第一。公司积极参建哈密-重庆±800千伏特高压直流输电工程、甘孜-天府南1000千伏线路工程等重点项目工程，全力支撑电网建设。
　　甘孜-天府南1000千伏线路工程
　　2024年，公司参建宁夏广播电视塔项目，宁夏电视塔塔高276米，为西北地区在建第一高塔，中标金额5,980万元，实现全钢结构广播电视发射高塔业绩突破；公司中标中建八局钢结构项目，成功打开高层建筑钢结构领域，为突破新兴业务领域注入强大信心和力量。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）市场份额行业领先
　　国内市场：2024年，公司在国家电网及南方电网总部项目中标市场份额均为行业第一，其中在国家电网总部特高压输电线路铁塔招标采购的市场份额为30.10%。网外市场同样势头良好，建筑钢结构、蒙西基建、光伏支架等业务领域实现新突破。
　　国际市场：随着“一带一路”倡议的深入推进，宏盛华源积极拓展海外市场，深挖潜力，持续巩固重点国家、区域市场优势，全力推进品牌建设，巴基斯坦达苏项目、菲律宾管道项目、越南火电厂项目等国际项目打开新局面，参与多个国家重要项目，进一步提升了国际影响力。
　　（二）技术水平行业领先
　　产品研发能力：公司始终专注于输电线路铁塔产品生产和研发，现有核心技术有：铁塔三维放样与设计融合技术、基于三维数字化的虚拟试组装技术、特高压和大跨越钢管塔加工技术、新材料新工艺（大型球节点、铸钢节点等）应用技术、智能化环保镀锌技术、无水漂洗镀锌技术，哑光镀锌技术等。“环保型耐候钢铁塔成套技术”通过安徽省科学家企业家协会成果评价，成果达到国际领先水平。
　　智能制造能力：一是公司引进聚焦高精度、高效率、高可靠性的智能化激光加工设备、智能镀锌生产线和焊接机器人等成熟智能化设备，提升加工质量和效率。二是对传统产线进行智能化升级，设计和改造自动化生产线，引入自动化输送、焊接、检测等技术，实现生产过程自动化、工序集成化和智能化。三是通过构建数字化管理平台并集成智能产线，推进铁塔智能工厂的建设。
　　智能检测能力：公司建立了完善的原材料和成品检验检测体系，采用先进的检测设备和技术，保证产品质量。旗下多家子公司获得国家级、省级、行业协会荣誉。
　　复杂结构大型高杆灯镇江市首台（套）设备
　　（三）产品质量行业领先
　　公司始终坚持质量至上的理念，建立了完整的质量检验体系和专业化的管理队伍，各项检测工作全面覆盖。通过搭建质量管理系统平台，实现对质量数据的精准采集与深度分析，为质量决策和改进提供有力支持。
　　-构建质量检验体系：建立完善的质量检验体系，设立试验室，覆盖所有检测类别，打造专业化的管理和检验队伍。
　　-质量信息化建设：搭建质量管理系统平台，实现质量数据的精准采集、深度分析和逆向追溯。
　　-全流程质量控制：公司在生产过程中实施严格的质量控制，确保产品符合既定质量标准。具体措施包括遵守质量规章制度和工艺规程，进行产品自检和上道工序检查，积极参与质量培训和改进活动，识别并控制岗位质量风险，配合质量检查和问题整改，提出质量管理改进建议。
　　江苏华电获得CNAS证书
　　（四）区位布局优势明显
　　公司有11家全资子公司（其中10家一级子公司、1家二级子公司），1家参股公司，生产基地分布于杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等多个区域。形成了覆盖华东、华南、西南等区域的完整产业布局。合理的区域布局有利于公司充分利用区域政策优势和区域辐射能力，发挥各区域的协同效应，在市场开拓和客户关系维护上更具优势，还能控制物流成本、及时获得客户反馈并快速响应客户售后需求，进一步增强公司产品的竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司本期期末总资产93.08亿元，同比增长3.03%，净资产43.95亿元，同比增长3.94%。本期实现营业收入101.39亿元，同比增长9.07%，销售规模进一步增长，归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比大幅增长85.52%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　从行业发展趋势来看，“十四五”规划明确指出，我国将大力推进清洁能源的发展，构建以新能源为主体的新型电力系统。特高压输电网络作为实现远距离、大容量输电的关键基础设施，得到了国家政策的大力支持。根据主要客户披露的信息来看，国家电网预计2025年投资将首次超6,500亿元，投资力度进一步加大，南方电网预计2025年固定资产投资1,750亿元，再创历史新高，两网合计投资8,250亿元。
　　从行业整体格局来看，我国输电线路铁塔行业参与者众多，但高端市场的集中度较高，主要由规模较大的企业主导，在特高压输电铁塔市场上占据较大份额，并凭借技术优势和产能布局形成较高的市场壁垒；低端市场则较为分散，大量规模有限的小企业由于技术实力和生产规模的局限，只能生产工艺要求较低的产品，导致低端产品同质化严重。
　　从市场竞争态势来看，随着特高压项目的推进和技术升级，市场竞争逐渐从单纯的价格竞争转向技术创新和服务质量的竞争。具备先进技术和智能制造的企业在市场竞争中占据明显优势。
　　国内领先的输电线路铁塔企业纷纷加大海外市场开拓力度，积极参与国际项目投标和建设，以提升品牌影响力和市场份额。
　　(二)公司发展战略
　　聚焦改革创新发展，持续增强核心竞争力，以“联合起来上规模，提升技术上水平，分工协作专业化”为导向，深入践行“市场引领、改革创新、持续改善、争创一流”工作思路，统筹量的稳定增长和质的有效提升，强化铁塔企业间业务协同，持续推进科技自立自强，发挥各单位业务增量特点。以“一稳一增一创”为主线，加快推动输电杆塔产品稳增长、新型钢构做增量、延伸业务创新质。坚持巩固两网市场，扩大网外市场，拓展国际市场，形成“622”市场布局，全力打造全球最具竞争力的电力杆塔和钢结构制造服务商，全面建成“业绩一流、品牌一流、实力一流”的上市公司。
　　(三)经营计划
　　面对新形势和新任务，宏盛华源将保持战略定力，坚定发展信心，奋力推动各项工作再上新台阶。以质量为根本、效益为中心、全员精益管理为主线，自立自强，艰苦奋斗，加快做大做优做强步伐，全面开启公司高质量发展的新征程。
　　1.市场开拓
　　宏盛华源将围绕国内与国际市场，立足输电线路铁塔和钢结构方向，建立健全并持续优化两级营销体系，积极开拓多元市场，建立统一高效的客户服务体系，实现市场业绩目标。不断巩固在国家电网的传统市场份额，提升铁塔中标份额；同时，优化订单结构，提升南方电网、发电工程及用户工程的市场份额。此外，积极拓展市场渠道，加大在电力新能源领域的投入，推动市场多元化，努力拓展海外电力工程市场。
　　2.智能制造
　　宏盛华源专注于输电线路铁塔制造业务，主要产品应用于电网建设等领域。在输电线路铁塔制造业务健康发展和有力支撑下，宏盛华源将抓住政策和市场机遇，推进自动化和智能化改造升级，持续优化生产工艺，提高生产能力，降低运营成本。通过提升智能制造水平，宏盛华源在激烈的市场竞争中占据有利位置。
　　3.技术创新
　　宏盛华源将依托技术研发中心、铁塔研究院和下属公司技术资源，不断完善科技创新体系、优化科技发展环境、培育壮大科研队伍，全面提升科技持续创新能力。推进新材料应用技术、先进检测技术、绿色环保加工技术、新型钢结构产品等研究，力争在重点技术和产业领域掌握一批核心技术、拥有一批自主知识产权，形成一批技术门槛高、盈利能力强、市场竞争力强的技术成果，为公司发展和行业技术引领提供坚强支撑。
　　4.新兴业务
　　以输电线路铁塔产品为基础，宏盛华源坚持做强主业，扩大规模，积极培育和拓展铁塔类相关产品和业务，重点布局电力、通讯、市政等领域。依托钢结构产能优势，在钢结构产品配套领域实现突破，并实现规模化扩展。大力提升新基建、新能源领域新型钢结构市场份额，培育新兴业务，拓展业务范围，扩大业务规模，着力培养产业支撑和融合带动能力，形成新的增长点。
　　5.人才培养
　　公司多管齐下提升人才实力。大力引进科技研发成熟人才，扩大校招，推进人才培养计划与技能提升行动，强化干部梯队建设，落实“能上能下”机制。通过量化绩效指标挂钩薪酬，激励员工职业发展与岗位流动。构建“三级四维”培训生态，强化内部培养，建立课程库，结合培养企业内训师等举措，推进技能型人才选育。
　　(四)可能面对的风险
　　1.政策环境风险
　　输电线路铁塔是电网建设的重要配套产品，行业发展与国家的宏观经济政策和电力行业发展密切相关。近年来，随着碳达峰、碳中和目标的推进，新型电力系统的投资建设加速，电网投资持续快速增长。若未来国家宏观经济发生变化，导致电力行业发展出现波动，或是产业政策调整使得国家缩减对电网建设的投资，将直接影响公司国内业务的发展。
　　2.市场竞争风险
　　铁塔行业属于完全竞争行业，生产企业数量众多，市场竞争激烈。特别是在产品同质化现象加剧的情况下，新进入者以及原有竞争对手的市场份额争夺将进一步加剧。这不仅可能导致价格战，压缩利润空间，还可能使公司在激烈的市场竞争中失去部分市场份额。
　　3.原材料价格波动风险
　　宏盛华源主营输电线路铁塔产品的成本构成中，钢材、锌锭等原材料占比较大。这些原材料的价格受国际市场供求关系、宏观经济环境等多种因素影响，波动性较大。若原材料价格大幅上涨，而公司产品价格调整跟不上原材料价格的变动，可能会压缩利润空间，影响盈利能力。
　　4.环保与安全法规趋严风险
　　随着国家环保政策的日益严格，企业在生产过程中需要遵守更加严格的环保标准。如果公司未能及时适应新的环保要求，可能会面临罚款、停产整顿等风险，影响正常生产经营。此外，国家法律法规对公司安全生产的要求不断提高，安全事故可能对公司声誉造成影响。 收起▲