一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)报告期内公司所属行业情况　　2023年上半年，随着政策利好不断落地，全面实行注册制、压实中介机构责任等一系列措施革除了许多积弊，国内经济运行呈现回升向好态势。同时，随着全面建成小康社会，居民财富迅速积累和不断增长的对金融资产的配置需求，为资本市场的发展壮大提供了巨大的动力。大批优质创新企业不断成长涌现，我国多层次的资本市场体系也进一步完善。在一系列长期利好因素的影响下，证券行业有望进入新一轮的发展周期。　　2023年上半年，A股市场呈现出结构分化特征，以AI为代表的产业趋势方向走出了结构性行情。各大主要指数中，创业板指波动最大，半年振幅达... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)报告期内公司所属行业情况
　　2023年上半年，随着政策利好不断落地，全面实行注册制、压实中介机构责任等一系列措施革除了许多积弊，国内经济运行呈现回升向好态势。同时，随着全面建成小康社会，居民财富迅速积累和不断增长的对金融资产的配置需求，为资本市场的发展壮大提供了巨大的动力。大批优质创新企业不断成长涌现，我国多层次的资本市场体系也进一步完善。在一系列长期利好因素的影响下，证券行业有望进入新一轮的发展周期。
　　2023年上半年，A股市场呈现出结构分化特征，以AI为代表的产业趋势方向走出了结构性行情。各大主要指数中，创业板指波动最大，半年振幅达到23.14%，累计下跌5.61%。上证指数半年振幅11.2%，超过去年全年振幅的一半，上证指数、深证成指和科创50指数分别上涨3.65%、0.1%、4.71%。剔除今年上市的次新股，与去年底相比，A股市值合计增长3.3万亿元。市场整体交投活跃，尤其是二季度，市场交投明显回暖，两市总成交额为59.4万亿元，较今年一季度环比上升14.67%。
　　多年来公司始终把合规经营放在首要位置，2023年上半年，公司主要业务风险已基本化解，保持了良好的流动性与低杠杆率。公司不断加强体系建设、夯实基础管理，规范运营机制，通过部门间通力协作、努力提升业绩，上半年实现扭亏为盈。
　　(二)报告期内公司主营业务情况
　　公司目前所从事的主要业务为证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、证券研究业务、私募股权投资基金业务、另类投资业务。主营业务情况如下：
　　1.证券经纪业务
　　证券经纪业务主要是向广大客户提供证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、代销金融产品、融资融券、IB介绍业务以及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等方面的服务。报告期内，公司证券经纪业务稳定发展，投顾销售、产品收入等业务指标均有增长，经营业绩稳定。
　　2.信用业务
　　信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购业务。融资融券业务是指证券公司向交存担保物的客户出借资金供其买入证券或出借上市证券供其卖出，并获得利息收入的经营活动；股票质押式回购业务是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，约定在未来返还资金、解除质押，证券公司获得利息收入的经营活动。报告期内，公司融资融券业务规模有所减少，但经营业绩稳步增长。
　　3.证券投资业务
　　证券投资业务主要是以公司自有资金投资股票、债券、公募基金以及国债期货、股指期货等金融衍生品，获取买卖价差、股票分红及债券息差等收益。证券投资业务的经营业绩受证券市场涨跌影响较大。报告期内，公司权益类投资业务以绝对收益为导向，秉持稳健价值投资、合法合规运作的理念，审慎分散投资；公司固定收益类投资业务不断加强对债券市场走势的研判，积极把握和挖掘市场波动下不同债券的配置和交易机会，上半年实现了较好收益。
　　4.投资银行业务
　　投资银行业务范围包括IPO、再融资等股票承销保荐业务，企业债、公司债等债券发行承销业务，改制、并购重组等财务顾问业务，北交所及新三板业务，持续督导业务及与上述业务相关的投资银行类业务。报告期内，公司保荐类业务维持稳定，储备项目类型、数量进一步提升；债券发行承销业务取得较大进展，并购重组及其他业务维持稳定。
　　5.资产管理业务
　　资产管理业务范围包括为多个客户服务的集合资产管理业务（包括参公大集合）、为单一客户服务的单一（定向）资产管理业务、资产证券化以及投资顾问服务等。报告期内，公司资产管理业务在深耕债券投资的基础上，加快发展权益类投资，积极开发固收+产品、FOF产品等，拓宽销售渠道，优化产品结构，规范存量产品，经营业绩有所增长。
　　6.证券研究业务
　　证券研究业务致力于为公募基金、私募基金、保险机构、资管机构等机构投资者提供专业、系统的证券研究服务。报告期内，公司持续调整研究队伍，优化行业人员配置，研究领域不断扩大，客户类别不断丰富，实现多维度发展。
　　7.私募股权投资基金业务
　　公司通过全资子公司太证资本开展私募股权投资基金管理业务，主要经营模式为发起设立及管理私募股权投资基金，收取管理费并获取超额业绩收益分成。报告期内，太证资本基金管理规模稳定。
　　8.另类投资业务
　　公司通过全资子公司太证非凡开展另类投资业务，主要经营模式为利用自有资金从事股权投资以及《证券公司证券自营投资品种清单》以外的金融产品投资。报告期内，太证非凡主要开展了前期投资项目的退出工作。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，A股市场呈现先扬后抑的走势格局，主要股指涨跌不一，分化明显。报告期内，公司坚持增收节支的原则，主要业务经营稳定。公司固定收益类投资利用多年积累的投研能力，始终兼顾风险收益的平衡与流动性需求，科学合理配置债券，保持了较好的盈利能力；同时公司继续推动财富管理转型，经纪、投行和资管等轻资产业务实现了业务收入及营业利润的基本稳定。
　　2023年上半年，公司实现营业总收入74,851.87万元，较上年同期的73,987.37万元增加864.50万元；实现归属于母公司股东的净利润20,983.32万元，较上年同期的-7,781.65万元增加28,764.97万元。截至报告期末，公司资产总额1,620,360.60万元，同比上升5.67%；归属于母公司股东的所有者权益943,783.53万元，同比上升2.26%。

　　三、风险因素
　　1.可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素
　　可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素主要包括：信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险及其他风险。
　　（1）信用风险
　　信用风险是指因借款人（包括债务工具发行人）或者交易对手未能履行有关契约中约定的义务而使公司遭受经济损失的可能性。公司主要因持有债券、开展融资融券和股票质押式回购业务而面临信用风险。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指所持有的金融工具的公允价值因市场价格波动而波动，并使公司遭受非预期经济损失的可能性。市场风险可以按照市场价格的类型，划分为股价风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险。公司面临的市场风险主要是利率风险和股价风险。公司因持有债券等非权益类证券及其衍生品而面临利率风险；公司因持有股票等权益类证券及其衍生品而面临股价风险。报告期末，公司自营债券持仓规模为453,856.76万元，占公司总资产28.01%；公司自营股票持仓规模为19,112.27万元，占公司总资产1.18%。
　　（3）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。报告期内，公司流动性覆盖率和净稳定资金率监管指标均符合监管要求。报告期末，公司资产负债率为14.38%；流动比率为6.06；速动比率为6.06。
　　（4）操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统以及外部事件造成损失的风险。公司经营的每一个环节都可能发生操作风险事件。比较典型的一类操作风险是信息技术风险，即：公司的信息技术系统可能由于电力故障、通信中断、硬件设施、病毒入侵、软件程序、行业服务商支持能力、操作流程以及自然灾害等方面的因素出现运行故障，使公司遭受经济损失和（或）其他损失。
　　（5）合规风险
　　合规风险是指因未能遵循有关法律、规则和准则，而遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的可能性。证券行业受到非常严格的监管，公司已经采取应有的措施来防范合规风险，但不能完全排除出现不合规情形的可能性，并可能因此受到警告、罚款、没收违法所得、撤销相关业务许可、责令关闭等行政处罚，或者被监管机构采取限制业务活动等监管措施。
　　（6）声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为、外部事件或公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　（7）其他风险
　　其他风险是指公司面临的未能归于上述风险类型的风险。例如，行业竞争、科技进步和客户结构变化等因素可能导致公司通过证券经纪、投资银行、资产管理等业务获取的营业收入减少。又如，国内外财政政策、货币政策等宏观经济政策及其变动，各种因素可能导致的中国宏观经济的非预期表现以及监管机构实施的政策调整、制度变革等措施，会对公司的各项业务产生直接、间接或者潜在的影响。再如，一家或者多家金融机构（尤其是具有系统重要性的金融机构）发生的风险事件，可能通过市场价格、参与者信念、监管者行动等渠道对公司相关业务的规模和收入产生重要影响。此外，公共卫生、自然灾害等不可抗力，也可能对公司经营收入产生一定影响。
　　2.已经或者计划采取的应对措施
　　(1)风险管理组织架构
　　公司按照《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司全面风险管理规范》的要求，建立健全全面风险管理体系。董事会、经营管理层以及全体员工共同参与风险管理，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等包括洗钱风险在内的各类风险，进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理。
　　董事会承担全面风险管理的最终责任，履行如下风险管理职责：推进风险文化建设；审议批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额；审议公司定期风险评估报告；任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事会授权其下设的风险管理委员会履行其部分风险管理职责。
　　监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经营管理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
　　经营管理层对全面风险管理承担主要责任，履行如下风险管理职责：制定风险管理制度，并适时调整；建立健全公司全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运行机制；制定风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效落实，对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制等。
　　公司设首席风险官负责全面风险管理工作，并按照有关法律法规和自律规则的要求，为首席风险官履职提供充分保障。首席风险官为公司高级管理人员，履行如下职责：督导公司风险管理制度建设；组织实施公司风险管理制度；检查评估公司风险管理制度执行情况；向董事会和经营管理层报告或者传递风险信息等。
　　风险管理部在首席风险官的领导下，履行如下职责：推动全面风险管理工作；监测、评估、报告公司整体风险水平；为业务决策提供风险管理建议；协助、指导和检查各部门、分支机构和子公司的风险管理工作；向首席风险官报告风险信息等。
　　经营管理层分别指定了履行流动性风险管理和声誉风险管理职责的具体部门。
　　各业务部门、分支机构和子公司负责人承担风险管理的直接责任，履行如下风险管理职责：为所负责部门、分支机构或者子公司配备必要的风险管理人员；全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险；及时识别、评估、应对和报告相关风险；贯彻落实公司和内部风险管理制度等。
　　公司将子公司的风险管理纳入统一体系，对其风险管理工作实行垂直管理。
　　公司风险管理组织架构图
　　(2)主要风险管理措施
　　报告期内，公司贯彻全员参与、贯穿全程、内部制衡、互生共赢的风险管理理念，从风险偏好、风险容忍度、风险指标、风险识别、风险评估、风险计量、压力测试、风险监控、风险处置、新业务风险管理等方面，采取一定的措施，防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险。
　　对于市场风险和信用风险，公司在不断完善自营投资决策体系、重视基本面及政策研究、重视投资标的及相关行业和产业链调研的同时，主要采取设定风险指标、建立止损预警机制和（或）强制止损机制、应用分散化策略等应对措施。公司采取基于风险偏好、风险容忍度和压力测试方法进行风险指标分解的措施，以业务限额的形式限定公司整体的风险暴露水平，并以规模、久期、杠杆率等内部风险指标的形式进行特定业务规模的控制。公司建立止损预警机制和（或）强制止损机制或者类似机制（如融资融券等信用业务中的预警机制和强制平仓机制），对单一头寸可能造成的损失进行控制。公司采取分散化策略，加强集中度管理，避免将公司对市场风险和信用风险的暴露集中于少数几个客户或者头寸。公司可能通过择机参与以股指、国债等为标的物的期货期权等衍生品交易，对权益类或者非权益类证券头寸蕴含的全部或者部分市场风险进行对冲。公司积极采取各种有效的风险处置措施来化解与违约资产有关的风险。公司按照《证券公司信用风险管理指引》等法律法规和自律规则的要求，加强信用风险管理制度建设，建立健全信用风险管理体系和信用风险控制流程，不断推进完善尽职调查、内部评级、授信管理等机制，加强对各类信用风险事件的防范与应对。
　　在流动性风险管理方面，公司建立了较完善的流动性风险管理体系，制定了《公司流动性风险管理办法》，明确流动性风险管理的目标、管理机制和报告机制。公司在经营战略上注重资产、负债匹配，在资金配置上注重资金来源与运用在规模、结构、期限上的匹配，在满足流动性风险控制指标监管要求的基础上，平衡资产的安全性、收益性和流动性，控制流动性风险，确保公司的安全运营。公司针对流动性风险管理采取的主要措施包括：建立流动性风险控制指标体系和流动性风险管理信息系统，动态监测并报告流动性风险控制指标情况；强化资金头寸管理和现金流量监控，确保日间流动性安全和满足支付需求；统筹公司资金来源与融资管理，提高融资的多元化和稳定性，加强资产负债期限匹配管理；建立优质流动性资产储备池，监测和确保其变现能力；制定资金计划，强化以现金流为基础的流动性缺口分析，分析压力情景下公司的现金流量和资金缺口，评估公司对流动性风险的承受能力，并依据压力测试结果，制定相应的流动性风险应急措施；在全面风险管理的框架内，综合考虑流动性风险、监管要求、发展策略等因素，平衡收益与风险，实施业务限额控制。
　　在操作风险管理方面，公司依照有关法律规定，严格遵循健全性、合理性、制衡性和独立性原则，建立了全面、系统的内部控制政策与程序，制定了涵盖经营管理各个方面的规章制度和操作流程，并在日常经营管理中不断地予以修订完善。公司风险管理部和稽核部独立于各业务部门，对各项业务中的关键环节乃至整体运作进行监控、监督和检查。报告期内，公司参照《证券公司操作风险管理指引（征求意见稿）》按照操作风险管理推进规划选择适当的方法与工具管理操作风险。对于信息技术风险，公司将“安全、稳定运行”作为公司信息系统管理的核心工作，对信息系统进行合理规划，建立、整合多层次信息平台，构建集中交易系统的主备结构，采用不同介质双线路的营业部通讯系统，实行业务数据和重要资料的异地备份机制，确保信息系统的安全；建立完备的信息系统应急处理机制，定期和不定期进行应急演练，及时总结经验，提高处理技术事故或故障的能力。2023年上半年，公司信息系统运行安全、稳定，未发生较大以上级别的信息技术风险事项。公司在各项业务中普遍应用备岗、复核等机制，作为防范与人有关的操作风险的措施之一。
　　在合规风险管理方面，公司建立了独立于各项业务的合规管理体系，通过合规审查、合规咨询、合规监测、合规检查、合规培训、合规考核等具体合规管理工作，从事前、事中、事后有效防范合规风险，并通过合规管理有效性评估及时发现所存在的问题并予以修正。
　　在声誉风险管理方面，公司积极落实《证券公司声誉风险管理指引》等相关规定，不断完善声誉风险管理机制，健全声誉风险管理组织架构，加强声誉风险管理政策等的学习、调研和培训。
　　在其他风险管理方面，公司加强对宏观环境和行业实践的研究，持续跟踪国内外宏观经济和政策状况并分析其可能发生的变动，加强风险研判，加强主题研讨，加强案例分析，及时采取符合公司长期发展战略和内外部环境的风险应对措施。公司积极应对全面注册制带来的契机和挑战，大力推进内核再造，加强投行业务一线、质控、内核等环节的风险管理。公司积极面对行业竞争压力，提升服务专业化水平，持续加大经纪业务向财富管理转型力度，积极推动金融产品销售以及融资融券业务，开辟增值服务渠道，提升深度服务能力，不断优化收入结构。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司业务条线完备，构建了全牌照、全业务线的业务体系。截至报告期末，公司在全国设立100家分支机构，涵盖全国除港澳台以外的所有省区及直辖市。
　　区位优势显著：公司作为云南本土的上市券商，证券经纪业务在云南市场占有率长年排名第一。受益于国家“一带一路”政策发展带来的机遇，公司业务范围逐步辐射至东南亚。
　　运营机制市场化：公司建立了适于证券行业发展环境的制度体系、人才培养体系、考核问责体系、全面风险管理体系，为公司业务和管理转型提供了制度和机制保障。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，受多重因素影响宏观经济下行，证券市场活跃度下降，A股全年成交额减少，市场各主要指数均不同程度下跌，公司主要股东处于变动过程中，在内外部环境变化情况下，公司实现了平稳规范运营，保持了各业务条线和员工队伍的基本稳定。
　　报告期内，公司坚持增收节支，在负债和经营杠杆不断降低的情况下，尽力提升经营业绩。公司固定收益类投资利用近年积累的投研能力，保持了持续的盈利能力，为公司的经营业绩做出较大贡献；同时公司继续推进财富管理转型，保持了经纪、投行和资管等轻资产业务的稳定发展。2022年全年公司各业务条线经营稳定，但由于计提资产减值准备及预计负债、终止确认部分递延... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，受多重因素影响宏观经济下行，证券市场活跃度下降，A股全年成交额减少，市场各主要指数均不同程度下跌，公司主要股东处于变动过程中，在内外部环境变化情况下，公司实现了平稳规范运营，保持了各业务条线和员工队伍的基本稳定。
　　报告期内，公司坚持增收节支，在负债和经营杠杆不断降低的情况下，尽力提升经营业绩。公司固定收益类投资利用近年积累的投研能力，保持了持续的盈利能力，为公司的经营业绩做出较大贡献；同时公司继续推进财富管理转型，保持了经纪、投行和资管等轻资产业务的稳定发展。2022年全年公司各业务条线经营稳定，但由于计提资产减值准备及预计负债、终止确认部分递延所得税资产等原因，造成公司亏损。报告期内，公司实现营业收入117,225.65万元，归属于母公司股东的净利润-45,922.30万元。公司主要业务风险在本报告期末已基本化解。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　我国当前正在经历新一轮重大金融改革，其核心是金融供给侧结构性改革，解决当前实体经济融资需求与金融供给之间的配置问题。资本市场对于优化资源配置、促进经济结构转型升级、构建新发展格局具有重要推动作用，战略地位显著。随着资本市场自上而下的改革持续深化，一系列政策红利释放，注册制全面施行、个人养老金制度正式落地、北交所制度进一步完善；同时，居民财富正在加速向金融资产配置转移，财富管理正式步入高速发展期，证券行业将迎来新一轮的重大发展机遇。
　　证券行业的经营业绩具有较强的波动性、周期性。证券经纪业务、融资融券业务受市场交投活跃度影响较大；证券投资业务、资产管理业务受证券市场涨跌影响较大；投资银行业务受资本市场融资需求及发行政策影响较大。报告期内，在经历此前连续三年的上涨后，A股市场总体出现明显调整，上证指数累计下跌15.13%，深证成指累计下跌25.85%。受多重因素冲击及市场波动影响，我国证券行业2022年度经营业绩短期承压。140家证券公司实现营业收入3,949.73亿元，同比下降21.38%；实现净利润1,423.01亿元，同比下降25.54%；行业平均净资产收益率为5.31%，同比下降2.53个百分点。证券公司各主要业务收入有所下滑，证券投资业务成为拖累行业经营业绩的主要因素。全行业实现证券投资收益608.39亿元，同比下降55.94%。得益于证券公司财富管理转型，全年证券行业实现投资咨询业务净收入59.74亿元，同比增长9.47%。2022年证券行业充分发挥资本市场在促进资本形成、价格发现、资源配置、风险管理等方面的重要功能，服务实体经济实现直接融资5.92万亿元；其中，通过IPO、增发、配股等股权工具实现融资1.37万亿元；通过公司债、资产支持证券等债权工具实现融资4.54万亿元，引导金融资源流向经济社会发展的重点领域和薄弱环节。
　　面对相对复杂的市场环境，公司坚持把合规经营放在首要位置，对各业务条线进行充分梳理，努力抢抓资本市场改革发展机遇，加大服务实体经济力度，加快业务转型，持续提升风险合规管理水平。公司各项业务经营稳步推进，经纪业务、资管业务、研究业务和证券投资业务排名持续处于行业中等水平，其他业务基本保持稳定。公司的营业网点持续涵盖全国除港澳台以外的所有省区及直辖市。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1.证券经纪业务
　　证券经纪业务主要是向广大客户提供证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、代销金融产品、融资融券、IB介绍业务以及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等方面的服务。报告期内，公司证券经纪业务积极整合资源，通过打造线上线下的服务平台，进一步提升服务水平，不断满足客户多层次、多样化的财富管理需求，推动财富管理转型。
　　2.信用业务
　　信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购业务。报告期内，公司融资融券业务规模有较大幅度下降，股票质押式回购业务规模较低，业务风险已基本化解。
　　3.证券投资业务
　　证券投资业务主要是以公司自有资金投资股票、债券、公募基金以及国债期货、股指期货等金融衍生品，获取买卖价差、股票分红及债券息差等收益。报告期内，公司权益类投资业务仓位较低，投资规模较小，但受市场影响出现投资亏损；公司固定收益类投资业务通过积极把握和挖掘市场波动下不同债券的配置和交易机会，实现较好收益。
　　4.投资银行业务
　　投资银行业务范围包括IPO、再融资等股票承销保荐业务，企业债、公司债等债券发行承销业务，改制、并购重组等财务顾问业务，新三板业务，持续督导业务及与上述业务相关的投资银行类业务。报告期内，公司投行业务在北交所IPO业务方面取得突破。
　　5.资产管理业务
　　资产管理业务范围包括为多个客户服务的集合资产管理业务（包括参公大集合）、为单一客户服务的单一（定向）资产管理业务、资产证券化以及投资顾问业务。报告期内，公司资产管理业务在巩固债券投研优势的基础上，稳步提升投资管理和服务能力，业务收入有所增加。
　　6.证券研究业务
　　证券研究业务致力于为公募基金、私募基金、保险机构、资管机构等机构投资者提供专业、系统的证券研究服务。报告期内，公司研究队伍经过较大调整，在此基础上公司加强行业研究人员的配置，不断优化内部管理，持续推动卖方业务发展。
　　7.私募股权投资基金业务
　　公司通过全资子公司太证资本开展私募股权投资基金管理业务，主要经营模式为发起设立及管理私募股权投资基金，收取管理费并获取超额业绩收益分成。报告期内，太证资本基金管理规模稳定。
　　8.另类投资业务
　　公司通过全资子公司太证非凡开展另类投资业务，主要经营模式为利用自有资金从事股权投资以及《证券公司证券自营投资品种清单》以外的金融产品投资。报告期内，太证非凡主要开展了前期投资项目的退出工作。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司业务条线完备，构建了全牌照、全业务线的业务体系。截至报告期末，公司在全国设立100家分支机构，涵盖全国除港澳台以外的所有省区及直辖市。
　　区位优势显著：公司作为云南本土的上市券商，证券经纪业务在云南市场占有率长年排名第一。受益于国家“一带一路”政策发展带来的机遇，公司业务范围逐步辐射至东南亚。
　　运营机制市场化：公司建立了适于证券行业发展环境的制度体系、人才培养体系、考核问责体系、全面风险管理体系，为公司业务和管理转型提供了制度和机制保障。

　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年度，公司实现营业收入117,225.65万元，较上年的163,037.44万元减少45,811.79万元；归属于母公司股东的净利润-45,922.30万元，较上年的12,131.37万元减少58,053.67万元。截至报告期末，公司资产总额1,532,408.87万元，同比降低23.45%；归属于母公司股东的所有者权益923,010.02万元，同比减少4.95%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　党的二十大报告中，强调“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，深化包括全面注册制改革、改进交易制度、优化融资融券和转融通机制、引入更多中长期资金等一系列资本市场改革，给证券行业的发展指明了方向。综合来看，我国证券业仍处于快速发展的窗口期，资本市场的发展、金融体系改革开放都将为行业提供广阔发展空间。
　　1.不断增长的居民财富管理需求，为证券行业发展提供持久驱动力。近年来，随着我国居民的可投资资产规模不断扩大，叠加人口老龄化加速、房住不炒的总基调，未来居民财富配置将持续向金融资产转移。券商财富管理转型面临新机遇，广阔的财富管理市场将是证券公司发力的重要方向。
　　2.差异化发展强化证券公司竞争格局。当前资本市场已进入全面注册制的新阶段，头部证券公司利用自身优势，在全市场、全业务领域加速发展，进一步增强竞争优势，实现综合化发展；另一方面，中小型证券公司集中资源并在细分业务市场或区域市场形成竞争优势，与头部证券公司形成多样化、多层次的竞争格局。
　　3.科技进步推动证券业向数字化全面转型升级。先进的信息技术推动证券公司将线下业务向线上转移，以简化业务流程、降低服务成本并提升运营效率；此外，证券公司通过互联网渠道收集、分析大量客户数据和客户需求，提高客户满意度和黏性的同时获取新客户。未来，证券行业仍将推动金融科技创新，加快数字化转型。
　　4.证券行业文化建设取得显著成效。中国证券业协会已发布证券公司文化建设相关办法指引，进一步完善行业文化建设自律规则体系，并出台《进一步巩固推进证券行业文化建设工作安排》。随着证券行业文化建设的持续推进，当前证券公司已逐步将深入推进行业核心价值观和文化理念融入到发展战略、公司治理、发展方式、行为规范等各个层面、各个环节，成为整个行业健康持续发展的重要基础。证券行业未来仍将扎实推动行业文化建设工作，弘扬“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，更好地服务于我国经济的高质量发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司确立了长期发展战略以及业务发展的目标和方向。
　　长期发展战略：公司将抓住行业发展机遇，以证券行业文化核心价值观为指引，充分整合利用一切资源，拼搏进取，致力于发展成为在若干领域具有差异化竞争特色的证券公司。
　　业务发展的目标和方向：公司将依托营业网点，以线上服务为辅助，为各类客户提供线上线下全方位财富管理服务；融合经纪、直投、投行、并购、资管等业务，为中小企业提供有效的投融资服务；发挥在债券领域的研究、交易、定价能力等方面的优势，积极做大做强。
　　(三)经营计划
　　1.报告期内发展战略和经营计划进展情况：
　　发展战略方面：公司2022年的工作重点为继续保持流动性情况良好，防范业务风险，确保经营稳定。报告期内，公司资产负债率进一步降低，保持了良好的流动性；通过计提资产减值，基本化解主要业务风险和历史遗留问题，为后续发展夯实了基础；各业务条线经营稳定，在财富管理转型和资管净值型产品管理能力等方面取得进展。
　　经营计划进展方面：公司轻资产类业务稳步发展，经纪业务条线保持稳定，资管业务收入有所增加，投行北交所IPO业务取得突破；固定收益类投资业务不断加强对债券市场走势的研判，实现较好收益。
　　2.2023年经营计划
　　2023年，公司将持续规范经营、增收节支，提升业绩，实现扭亏为盈。
　　在经纪业务方面，公司将依托资管产品，培育以产品收入为主的营业部标杆，推动财富管理转型；协同信用业务持续做大两融客户基数，确保公司两融规模快速提升；优化精耕细作数字化工具，打造线下营业部承接裂变的能力。在投行业务方面，公司将优化团队，改进业务运营模式，继续推动全员承揽，深化根据地建设。在资管业务方面，公司将抓好投研团队的建设和培育，梳理整个投研体系，保持良好的流动性和业绩。在固定收益类投资业务方面，公司将采取措施加强研究、投资、交易、风险处置的融合，保持业绩稳定。在权益类投资业务方面，公司将控制投资规模，实现盈利。在研究业务方面，公司将补充完善团队，加强管理，增收节支。
　　(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
　　1.影响公司业务经营活动的各项重大风险因素
　　影响公司业务经营活动的重大风险因素主要包括：信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险及其他风险。
　　(1)信用风险
　　信用风险是指因借款人（包括债务工具发行人）或者交易对手未能履行有关契约中约定的义务而使公司遭受经济损失的可能性。公司主要因持有债券、开展融资融券和股票质押式回购业务而面临信用风险。
　　(2)市场风险
　　市场风险是指所持有的金融工具的公允价值因市场价格波动而波动，并使公司遭受非预期经济损失的可能性。市场风险可以按照市场价格的类型，划分为股价风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险。公司面临的市场风险主要是利率风险和股价风险。公司因持有债券等非权益类证券及其衍生品而面临利率风险；公司因持有股票等权益类证券及其衍生品而面临股价风险。报告期末，公司自营债券持仓规模为377,777.98万元，占公司总资产24.65%；公司自营股票持仓规模为29,598.00万元，占公司总资产1.93%。
　　(3)流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。报告期内，公司流动性覆盖率和净稳定资金率监管指标均符合监管要求。报告期末，公司资产负债率为9.81%；流动比率为9.30%；速动比率为9.30%。
　　(4)操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统以及外部事件造成损失的风险。公司经营的每一个环节都可能发生操作风险事件。比较典型的一类操作风险是信息技术风险，即：公司的信息技术系统可能由于电力故障、通信中断、硬件设施、病毒入侵、软件程序、行业服务商支持能力、操作流程以及自然灾害等方面的因素出现运行故障，使公司遭受经济损失和（或）其他损失。
　　(5)合规风险
　　合规风险是指因未能遵循有关法律、规则和准则，而遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的可能性。证券行业受到非常严格的监管，公司已经采取应有的措施来防范合规风险，但不能完全排除出现不合规情形的可能性，并可能因此受到警告、罚款、没收违法所得、撤销相关业务许可、责令关闭等行政处罚，或者被监管机构采取限制业务活动等监管措施。
　　(6)声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为、外部事件或公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　(7)其他风险
　　其他风险是指公司面临的未能归于上述风险类型的风险。例如，公司在从事证券经纪、投资银行、资产管理等业务的过程中，会面临其他金融服务商的竞争，此类竞争可能加剧从而导致公司通过这些业务获取的营业收入减少。又如，国内外财政政策、货币政策等宏观经济政策及其变动，各种因素可能导致的中国宏观经济的非预期表现以及监管机构实施的政策调整、制度变革等措施，会对公司的各项业务产生直接、间接或者潜在的影响。再如，一家或者多家金融机构（尤其是具有系统重要性的金融机构）发生的风险事件，可能通过市场价格、参与者信念、监管者行动等渠道对公司相关业务的规模和收入产生重要影响。
　　2.已经或者计划采取的应对措施
　　(1)风险管理组织架构
　　公司按照《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司全面风险管理规范》的要求，建立健全全面风险管理体系。董事会、经营管理层以及全体员工共同参与风险管理，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等包括洗钱风险在内的各类风险，进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理。
　　董事会承担全面风险管理的最终责任，履行如下风险管理职责：推进风险文化建设；审议批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额；审议公司定期风险评估报告；任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事会授权其下设的风险管理委员会履行其部分风险管理职责。
　　监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经营管理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
　　经营管理层对全面风险管理承担主要责任，履行如下风险管理职责：制定风险管理制度，并适时调整；建立健全公司全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运行机制；制定风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效落实，对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制等。
　　公司设首席风险官负责全面风险管理工作，并按照有关法律法规和自律规则的要求，为首席风险官履职提供充分保障。首席风险官为公司高级管理人员，履行如下职责：督导公司风险管理制度建设；组织实施公司风险管理制度；检查评估公司风险管理制度执行情况；向董事会和经营管理层报告或者传递风险信息等。
　　风险管理部在首席风险官的领导下，履行如下职责：推动全面风险管理工作；监测、评估、报告公司整体风险水平；为业务决策提供风险管理建议；协助、指导和检查各部门、分支机构和子公司的风险管理工作；向首席风险官报告风险信息等。
　　经营管理层分别指定了履行流动性风险管理和声誉风险管理职责的具体部门。
　　各业务部门、分支机构和子公司负责人承担风险管理的直接责任，履行如下风险管理职责：为所负责部门、分支机构或者子公司配备必要的风险管理人员；全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险；及时识别、评估、应对和报告相关风险；贯彻落实公司和内部风险管理制度等。
　　公司将子公司的风险管理纳入统一体系，对其风险管理工作实行垂直管理。
　　公司风险管理组织架构图
　　(2)主要风险管理措施
　　报告期内，公司贯彻全员参与、贯穿全程、内部制衡、互生共赢的风险管理理念，从风险偏好、风险容忍度、风险指标、风险识别、风险评估、风险计量、压力测试、风险监控、风险处置、新业务风险管理等方面，采取一定的措施，防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险。
　　对于市场风险和信用风险，公司主要采取设定风险指标、建立止损预警机制和（或）强制止损机制、应用分散化策略等应对措施。公司采取基于风险偏好、风险容忍度和压力测试方法进行风险指标分解的措施，以业务限额的形式限定公司整体的风险暴露水平，并以规模、久期、杠杆率等内部风险指标的形式进行特定业务规模的控制。公司建立止损预警机制和（或）强制止损机制或者类似机制（如融资融券等信用业务中的预警机制和强制平仓机制），对单一头寸可能造成的损失进行控制。公司采取分散化策略，加强集中度管理，避免将公司对市场风险和信用风险的暴露集中于少数几个客户或者头寸。公司可能通过参与以股指、国债等为标的物的期货期权等衍生品交易，对权益类或者非权益类证券头寸蕴含的全部或者部分市场风险进行对冲。公司积极采取各种有效的风险处置措施来化解与违约资产有关的风险。公司按照《证券公司信用风险管理指引》等法律法规和自律规则的要求，加强信用风险管理制度建设，建立健全信用风险管理体系和信用风险控制流程，不断推进完善尽职调查、内部评级、授信管理等机制，加强对各类信用风险事件的防范与应对。
　　在流动性风险管理方面，公司建立了较完善的流动性风险管理体系，制定了《公司流动性风险管理办法》，明确流动性风险管理的目标、管理机制和报告机制。公司在经营战略上注重资产、负债匹配，在资金配置上注重资金来源与运用在规模、结构、期限上的匹配，在满足流动性监管指标监管要求的基础上，平衡资产的安全性、收益性和流动性，控制流动性风险，确保公司的安全运营。公司针对流动性风险管理采取的主要措施包括：建立流动性风险控制指标体系和流动性风险管理信息系统，动态监测并报告流动性风险控制指标情况；不断完善公司资金计划，强化资金头寸管理和现金流量监控，确保日间流动性安全和满足支付需求；统筹公司资金来源与融资管理，加强资产负债期限匹配管理；建立优质流动性资产储备池，监测和确保其变现能力，应对突发情况，降低流动性风险；强化以现金流为基础的流动性缺口分析，分析压力情景下公司的现金流量和资金缺口，评估公司对流动性风险的承受能力，并依据压力测试结果，制定相应的流动性风险应急措施；在全面风险管理的框架内，综合考虑流动性风险、监管要求、发展策略等因素，平衡收益与风险，实施业务限额控制。
　　在操作风险管理方面，公司依照有关法律规定，严格遵循健全性、合理性、制衡性和独立性原则，建立了全面、系统的内部控制政策与程序，制定了涵盖经营管理各个方面的规章制度和操作流程，并在日常经营管理中不断地予以修订完善。公司风险管理部和稽核部独立于各业务部门，对各项业务中的关键环节乃至整体运作进行监控、监督和检查。报告期内，公司参照《证券公司操作风险管理指引（征求意见稿）》制定操作风险管理推进规划，及时按照规划部署选择适当的方法与工具管理操作风险。对于信息技术风险，公司将“安全、稳定运行”作为公司信息系统管理的核心工作，对信息系统进行合理规划，建立、整合多层次信息平台，构建集中交易系统的主备结构，采用不同介质双线路的营业部通讯系统，实行业务数据和重要资料的异地备份机制，确保信息系统的安全；建立完备的信息系统应急处理机制，定期进行应急演练，及时总结经验，提高处理技术事故或故障的能力。
　　在合规风险管理方面，公司建立了独立于各项业务的合规管理体系，通过合规审查、合规咨询、合规监测、合规检查、合规培训、合规考核等具体合规管理工作，从事前、事中、事后有效防范合规风险，并通过合规管理有效性评估及时发现所存在的问题并予以修正。
　　在声誉风险管理方面，公司积极落实中国证券业协会发布的《证券公司声誉风险管理指引》等相关规定，不断完善声誉风险管理机制，健全声誉风险管理组织架构，加强声誉风险管理政策等学习、调研和培训。
　　在其他风险管理方面，公司加强对宏观环境和行业实践的研究，持续跟踪国内外宏观经济和政策状况并分析其可能发生的变动，及时采取符合公司长期发展战略和内外部环境的风险应对措施。公司积极应对注册制改革深化、北交所设立等带来的契机和挑战，加强投行业务一线、质控、内核等环节的风险管理。公司积极面对行业竞争压力，提升服务专业化水平，加大经纪业务向财富管理转型力度，积极开辟增值服务渠道。
　　3.动态的风险控制指标监控和补足机制建立情况
　　公司根据《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司全面风险管理规范》等有关监管规定和自律规则，通过制定和实施《风险管理基本制度》《风险监控管理办法》《风险控制指标动态监控工作细则》《压力测试工作细则》、法定风险控制指标风险事件应急预案等制度和措施，建立了动态的风险控制指标监控和补足机制。
　　公司每日安排值班人员进行风险控制指标的监控。值班人员一旦发现任意一项风险控制指标触及公司预警标准、法定预警标准或者监管标准，会立即进行报告，并按照法定风险控制指标风险事件应急预案规定的条件，启动相应的应急处置程序，必要时采取或者提请公司采取报告、监控、压力测试、一般和特别业务限制、减压等措施。同时，公司采取的授权管理、限额管理、压力测试等风险管理措施，也有助于风险控制指标动态监控目标的实现。
　　公司建立的风险控制指标补足机制分为应急减压和长期战略两个方面。应急减压措施根据所涉及的风险控制指标及相关指标和头寸确定。公司制定和实施增发、配股、次级债发行等长期战略规划，也有助于在长期内改善风险控制指标。
　　在报告期内，上述机制执行情况良好。各项风险控制指标都没有出现不符合规定标准的情形。
　　4.落实全面风险管理情况
　　公司高度重视全面风险管理工作，积极贯彻落实《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司全面风险管理规范》《证券公司信用风险管理指引》和《证券公司声誉风险管理指引》等相关要求，对照公司实际情况，按照全面性、审慎性和适应性原则，建立全面风险管理体系。
　　全面性原则是指，公司建立健全全面风险管理体系，并为此建立可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制；公司董事会、经理层以及全体员工共同参与风险管理，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等包括洗钱风险在内的各类风险，进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理；公司将所有子公司纳入全面风险管理体系，强化分支机构风险管理，实现风险管理全覆盖。
　　审慎性原则是指，在全公司推行稳健的风险文化；建立风险管理理念、价值准则、职业操守的培训、传达和监督机制；明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司履行全面风险管理的职责分工，建立多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。
　　适应性原则是指，全面风险管理体系与公司发展战略相适应；形成与公司相适应的风险管理理念、价值准则、职业操守；定期评估全面风险管理体系，并根据结果及时改进风险管理工作。
　　公司通过制定《风险管理基本制度》，明确了董事会、监事会、经理层、首席风险官、履行风险管理职责的专门部门、履行流动性风险和声誉风险等特定风险管理职责的部门、各业务部门、分支机构、子公司、员工、风险管理人员等主体的风险管理职责及配套措施，形成了多层次、相互衔接、有效制衡的风险管理组织架构。
　　公司从全面风险管理的基本制度、风险监控、风险评估、风险指标管理、应急预案、新业务风险管理、压力测试、风险控制指标动态监控、信用风险管理等角度，制定相应的风险管理制度，确立风险管理政策和机制。
　　公司建立与业务复杂程度和风险指标体系相适应、符合公司整体风险管理需要的风险管理信息技术系统，不断完善数据治理和质量控制机制，规范金融工具估值和风险计量。
　　5.合规风控和信息技术投入情况
　　公司高度重视合规管理，持续健全合规管理体系，不断完善合规管理制度，积极提升合规管理水平，全力保障各项经营活动合法合规。公司注重加强风险管理，建立健全与公司发展战略相适应的全面风险管理体系，持续完善和推动落实各项风险管理政策和机制。公司合规风控投入主要包括与合规管理和风险管理有关的系统相关费用支出、部门日常运营费用、人员投入等。报告期内，公司合规风控投入总额为2,665.49万元。
　　公司投入大量资源建设和优化信息技术系统，不断提高公司信息化、科技化水平，确保公司信息技术系统安全、稳定的运行，并注重提升和改善客户体验，提供安全、可靠、个性化的服务，保障和支持公司业务正常开展。公司的信息技术投入主要包括与信息技术有关的固定资产和无形资产折旧摊销费用、日常运营费用、机房租赁或折旧费用、线路租赁费用、自主研发费用、人员投入等。报告期内，公司信息技术投入总额为13,014.42万元。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)公司所处的行业发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　2022年1-2月国内各项经济数据表现超出市场预期，宏观经济形势开局较好。但受内外部环境影响，国内疫情反弹、国际环境更趋复杂严峻，经济运行在3月下旬到5月中旬出现波动。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展工作有力有效推进，稳经济政策效应逐步释放，6月份国民经济企稳回升。
　　在国内外多重因素作用下，A股市场前四个月下行明显，各板块跌幅达到15-30%，后两个月A股有所反弹，但是上半年整体市场仍然下行，上证综指、创业板指数、全A指数分别下跌6.63%、15.41%、9.53%。... 查看全部▼

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)公司所处的行业发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　2022年1-2月国内各项经济数据表现超出市场预期，宏观经济形势开局较好。但受内外部环境影响，国内疫情反弹、国际环境更趋复杂严峻，经济运行在3月下旬到5月中旬出现波动。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展工作有力有效推进，稳经济政策效应逐步释放，6月份国民经济企稳回升。
　　在国内外多重因素作用下，A股市场前四个月下行明显，各板块跌幅达到15-30%，后两个月A股有所反弹，但是上半年整体市场仍然下行，上证综指、创业板指数、全A指数分别下跌6.63%、15.41%、9.53%。成交量方面，前两个月成交额同比下降，但是3月开始同比增加，6月在行情回暖的背景下日均成交重新恢复至万亿以上，上半年沪、深两市日均成交金额为9,754亿，同比增加6.4%。融资融券方面，截至2022年6月底两融余额1.6万亿，与2021年底的1.8万亿相比有所萎缩。
　　面对复杂多变的市场形势，公司把合规经营放在首要位置，对各业务条线进行充分梳理，在合规的前提下努力开拓业务。公司经过多年的规范管理，各项业务稳步发展，营业网点涵盖全国直辖市及除港澳台以外的所有省区，成长为一家全国性综合券商。
　　(二)公司所从事的主要业务
　　1.证券经纪业务
　　证券经纪业务即证券代理买卖业务，是公司的一项基本业务。公司为个人、企业、公募基金公司、私募投资机构等客户提供股票、债券、基金、衍生品等证券买卖的经纪服务。报告期内，公司证券经纪业务平稳发展，营业收入及利润指标基本保持稳定。
　　2.信用业务
　　信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购业务。融资融券业务是指证券公司向交存担保物的客户出借资金供其买入证券或出借上市证券供其卖出，并获得利息收入的经营活动。股票质押式回购业务是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，约定在未来返还资金、解除质押，证券公司获得利息收入的经营活动。报告期内，公司融资融券业务规模有所减少；股票质押式回购业务规模持续降低。
　　3.证券投资业务
　　证券投资业务主要是以公司自有资金投资股票、债券、公募基金以及国债期货、股指期货等金融衍生品，获取买卖价差、股票分红及债券息差等收益。报告期内，公司权益投资业务灵活分散配置仓位，但受市场整体调整影响，出现一定投资亏损；公司债券等固定收益投资业务通过加强对潜在标的的研究深度和广度，挖掘具有价值洼地的债券，凭借自身的风险定价能力等获得较好的超额回报。
　　4.投资银行业务
　　投资银行业务范围包括IPO、再融资等股票承销保荐业务，企业债、公司债等债券发行承销业务，改制、并购重组等财务顾问业务，新三板业务，持续督导业务及与上述业务相关的投资银行类业务。报告期内，公司保荐类项目取得较大进展，储备项目类型、数量进一步提升；债券发行承销业务有所下滑；并购重组、再融资等业务维持稳定。
　　5.资产管理业务
　　资产管理业务范围包括为多个客户服务的集合资产管理业务（包括参公大集合）、为单一客户服务的单一（定向）资产管理业务、资产证券化以及投资顾问服务等。报告期内，公司在深耕债券投资的基础上，加快发展权益类投资，积极开发固收+产品、FOF产品等，拓宽销售渠道，优化产品结构，规范存量产品。
　　6.证券研究业务
　　公司的证券研究业务致力于为公募基金、保险公司等机构投资者提供专业、系统的证券研究服务。报告期内，公司基金分仓佣金收入市场排名稳定，客户覆盖范围不断扩大。
　　7.私募股权投资基金业务
　　公司通过全资子公司太证资本开展私募股权投资基金管理业务，主要经营模式为发起设立及管理私募股权投资基金，收取管理费并获取超额业绩收益分成。报告期内，太证资本基金管理规模稳定。
　　8.另类投资业务
　　公司通过全资子公司太证非凡开展另类投资业务，主要经营模式为利用自有资金从事股权投资以及《证券公司证券自营投资品种清单》以外的金融产品投资。报告期内，太证非凡主要开展了前期投资项目的退出工作。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2022年上半年，外部国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，经济下行压力加大。但随着高效统筹疫情防控和经济社会发展，稳经济一揽子政策措施有效实施，国民经济企稳回升。公司股东所持股份被司法拍卖，虽对公司造成一定影响，但公司仍保持了各项业务的稳定。
　　报告期内，公司在证券经纪业务方面，构建私域运营体系，积极拓展线上线下渠道，提升投顾服务和运营能力，打造以“客户需求为中心”的财富管理体系，实现了业务收入及利润指标的基本稳定。在信用业务方面，根据会计准则计提股票质押业务资产减值，并持续处置违约股票，进一步降低风险资产的金额和潜在损失。在投资银行业务方面，北交所业务取得一定进展，已顺利完成3家公司发行上市申报，其他投行业务基本保持稳定。在固定收益类投资业务方面，以高收益信用债为主要投资方向，捕捉市场机会，实现良好的投资收益；在权益类投资业务方面，未能实现较好的投资收益。在资产管理业务方面，通过稳步提升主动管理能力，发展净值型产品，加快发展权益类投资，优化产品结构，丰富产品种类，规范存量产品，实现了业务收入稳定增长。在证券研究业务方面，通过稳定研究队伍，基本保持了业务稳定。
　　报告期内，公司主要业务经营稳定，但由于质押股票股价持续走低，公司针对股票质押业务计提资产减值准备31,533.74万元，扣除所得税因素，影响公司净利润23,650.31万元，本报告期出现亏损。
　　2022年上半年，公司实现营业收入73,987.37万元，较上年同期的67,185.90万元增加6,801.47万元；归属于母公司股东的净利润-7,799.09万元，较上年同期的13,758.54万元减少21,557.63万元。截至报告期末，公司资产总额1,732,185.91万元，较上年末降低13.47%；归属于母公司股东的所有者权益962,299.48万元，较上年末减少0.91%。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1.可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素
　　可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素主要包括：信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险及其他风险。
　　(1)信用风险
　　信用风险是指因借款人（包括债务工具发行人）或者交易对手未能履行有关契约中约定的义务而使公司遭受经济损失的可能性。公司主要因持有债券、从事股票质押式回购和融资融券业务而面临信用风险。
　　(2)市场风险
　　市场风险是指所持有的金融工具的公允价值因市场价格波动而波动，并使公司遭受非预期经济损失的可能性。市场风险可以按照市场价格的类型，划分为股价风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险。公司面临的市场风险主要是利率风险和股价风险。公司因持有债券等非权益类证券及其衍生品而面临利率风险。公司因持有股票等权益类证券及其衍生品而面临股价风险。报告期末，公司自营债券类持仓规模为447,794.94万元，自营股票持仓规模为64,466.92万元。
　　(3)流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。报告期内，公司流动性覆盖率和净稳定资金率监管指标均符合监管要求。
　　(4)操作风险
　　操作风险是指由于内部程序、人员和系统的不完备或失效而遭受损失的可能性。公司经营的每一个环节都可能发生操作风险事件。比较典型的一类操作风险是信息技术风险，即：公司的信息技术系统可能由于电力故障、通信中断、硬件设施、病毒入侵、软件程序、行业服务商支持能力、操作流程以及自然灾害等方面的因素出现运行故障，使公司遭受经济损失和（或）其他损失。
　　(5)合规风险
　　合规风险是指因未能遵循有关法律、规则和准则，而遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的可能性。证券行业受到非常严格的监管，公司已经采取应有的措施来防范合规风险，但不能完全排除出现不合规情形的可能性，并可能因此受到警告、罚款、没收违法所得、撤销相关业务许可、责令关闭等行政处罚，或者被监管机构采取限制业务活动等监管措施。
　　(6)声誉风险
　　声誉风险是指由于公司行为、外部事件或公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损失公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　(7)其他风险
　　其他风险是指公司面临的未能归于上述风险类型的风险。例如，公司在从事证券经纪、投资银行、资产管理等业务的过程中，会面临其他金融服务商的竞争，此类竞争可能加剧从而导致公司通过这些业务获取的营业收入减少。又如，国内外财政政策、货币政策等宏观经济政策和其他因素可能导致的中国宏观经济的非预期表现，以及监管机构实施的政策调整、制度变革等措施，会对公司的各项业务产生直接、间接或者潜在的影响。再如，一家或者多家金融机构（尤其是具有系统重要性的金融机构）发生的风险事件，可能通过市场价格、参与者信念、监管者行动等渠道对公司相关业务的规模和收入产生重要影响。此外，新冠疫情、自然灾难等不可抗力，也可能对公司经营收入产生一定影响。
　　2.已经或者计划采取的应对措施
　　(1)风险管理组织架构
　　公司按照《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司全面风险管理规范》的要求，建立健全全面风险管理体系。董事会、经营管理层以及全体员工共同参与风险管理，对公司经营中的流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险等包括洗钱风险在内的各类风险，进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对及全程管理。
　　董事会承担全面风险管理的最终责任，履行如下风险管理职责：推进风险文化建设；审议批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额；审议公司定期风险评估报告；任免、考核首席风险官，确定其薪酬待遇；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事会授权其下设的风险管理委员会履行其部分风险管理职责。
　　监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经营管理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
　　经营管理层对全面风险管理承担主要责任，履行如下风险管理职责：制定风险管理制度，并适时调整；建立健全公司全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运行机制；制定风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效落实，对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制等。
　　公司设首席风险官负责全面风险管理工作，并按照有关法律法规和自律规则的要求，为首席风险官履职提供充分保障。首席风险官为公司高级管理人员，履行如下职责：督导公司风险管理制度建设；组织实施公司风险管理制度；检查评估公司风险管理制度执行情况；向董事会和经营管理层报告或者传递风险信息等。
　　风险管理部在首席风险官的领导下，履行如下职责：推动全面风险管理工作；监测、评估、报告公司整体风险水平；为业务决策提供风险管理建议；协助、指导和检查各部门、分支机构和子公司的风险管理工作；向首席风险官报告风险信息等。
　　经营管理层分别指定了履行流动性风险管理和声誉风险管理职责的具体部门。
　　各业务部门、分支机构和子公司负责人承担风险管理的直接责任，履行如下风险管理职责：为所负责部门、分支机构或者子公司配备必要的风险管理人员；全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险；及时识别、评估、应对和报告相关风险；贯彻落实公司和内部风险管理制度等。
　　公司将子公司的风险管理纳入统一体系，对其风险管理工作实行垂直管理。
　　公司风险管理组织架构图
　　(2)主要风险管理措施
　　公司从风险偏好、风险容忍度、风险指标、风险识别、风险评估、风险计量、压力测试、风险监控、风险处置、新业务风险管理等方面，采取一定的措施，防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险。
　　对于信用风险和市场风险，公司主要采取设定风险指标、建立止损预警机制和（或）强制止损机制、应用分散化策略等应对措施。公司采取基于风险偏好、风险容忍度和压力测试方法进行风险指标分解的措施，以业务限额的形式限定公司整体的风险暴露水平，并以规模、久期、杠杆率等内部风险指标的形式进行特定业务规模的控制。公司建立止损预警机制和（或）强制止损机制或者类似机制（如融资融券等信用业务中的预警机制和强制平仓机制），对单一头寸可能造成的损失进行控制。公司采取分散化策略，避免将公司对市场风险和信用风险的暴露集中于少数几个客户或者头寸。公司可能通过参与股指期货和（或）国债期货交易，对全部或者部分权益类或者非权益类证券头寸进行套期保值，以转移全部或者部分市场风险。公司积极采取各种有效的风险处置措施来化解与违约资产有关的风险。公司按照《证券公司信用风险管理指引》等法律法规和自律规则的要求，建立健全信用风险管理体系和信用风险控制流程，加强对各类信用风险事件的防范与应对。
　　在流动性风险管理方面，公司建立了较完善的流动性风险管理体系，制定了《公司流动性风险管理办法》，明确流动性风险管理的目标、管理机制和报告机制。公司在经营战略上注重资产、负债匹配，在资金配置上注重资金来源与运用在规模、结构、期限上的匹配，在满足流动性监管指标监管要求的基础上，平衡资产的安全性、收益性和流动性，控制流动性风险，确保公司的安全运营。公司针对流动性风险管理采取的主要措施包括：建立流动性风险控制指标体系和流动性风险管理信息系统，动态监测并报告流动性风险控制指标情况；不断完善公司资金计划，强化资金头寸管理和现金流量监控，确保日间流动性安全和满足支付需求；统筹公司资金来源与融资管理，加强资产负债期限匹配管理；建立优质流动性资产储备池，监测和确保其变现能力，应对突发情况，降低流动性风险；强化以现金流为基础的流动性缺口分析，分析压力情景下公司的现金流量和资金缺口，评估公司对流动性风险的承受能力，并依据压力测试结果，制定相应的流动性风险应急措施；在全面风险管理的框架内，综合考虑流动性风险、监管要求、发展策略等因素，平衡收益与风险，实施业务限额控制。
　　在操作风险管理方面，公司依照有关法律规定，严格遵循健全性、合理性、制衡性和独立性原则，建立了全面、系统的内部控制政策与程序，制定了涵盖经营管理各个方面的规章制度和操作流程，并在日常经营管理中不断地予以修订完善，定期或不定期开展操作风险的全面排查，强化校验、复核、备岗机制在关键节点的应用。公司风险管理部和稽核部独立于各业务部门，对各项业务中的关键环节乃至整体运作进行监控、监督和检查。对于信息技术风险，公司将“安全、稳定运行”作为公司信息系统管理的核心工作，对信息系统进行合理规划，建立、整合多层次信息平台，构建集中交易系统的主备结构，采用不同介质双线路的营业部通讯系统，实行业务数据和重要资料的异地备份机制，确保信息系统的安全；建立完备的信息系统应急处理机制，定期或不定期进行应急演练，及时总结经验，提高处理技术事故或故障的能力。2022年上半年，公司信息系统运行安全、稳定，未发生较大以上级别的信息技术风险事项。
　　在合规风险管理方面，公司建立了独立于各项业务的合规管理体系，通过合规审查、合规咨询、合规监测、合规检查、合规培训、合规考核等具体合规管理工作，从事前、事中、事后有效防范合规风险，并通过合规管理有效性评估及时发现所存在的问题并予以修正。
　　在声誉风险管理方面，公司积极落实中国证券业协会于2021年10月发布的《证券公司声誉风险管理指引》等相关规定，不断完善声誉风险管理机制。
　　在其他风险管理方面，公司加强对宏观环境和行业实践的研究，持续跟踪国内外宏观经济和政策状况并分析其可能发生的变动，及时采取符合公司长期发展战略和内外部环境的风险应对措施。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司业务条线完备，构建了全牌照、全业务线的业务体系。截至报告期末，公司在全国设立100家分支机构，涵盖全国直辖市及除港澳台以外的所有省区。
　　区位优势显著：公司作为云南本土的上市券商，证券经纪业务在云南市场占有率长年排名第一。受益于国家“一带一路”政策发展带来的机遇，公司业务范围逐步辐射至东南亚。
　　灵活的市场化机制：公司制度体系完备，涵盖薪酬奖励、考核晋升、风险管理等方面，且适于证券行业的发展环境，为公司业务和管理转型提供了制度和机制保障。 收起▲