一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）证券行业情况
2026年上半年，全球地缘格局更为错综复杂，逆全球化趋势进一步加强。在此基础上，多国货币政策收紧，加息缩表频出，资本市场流动性和投资者风险偏好均受到影响。面对愈发复杂的外部环境，我国以极强的战略定力，坚持科技创新导向，通过实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续推动宏观经济稳中向好。报告期内，创业板改革持续深化，再融资机制进一步优化，资本市场功能不断健全，更好服务新质生产力发展；另一方面，通过开展上市公司治理专项行动、健全完善中长期资金入市长周期考核机制等一系列政策举措，进一步健全投...
查看全部▼
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）证券行业情况
2026年上半年，全球地缘格局更为错综复杂，逆全球化趋势进一步加强。在此基础上，多国货币政策收紧，加息缩表频出，资本市场流动性和投资者风险偏好均受到影响。面对愈发复杂的外部环境，我国以极强的战略定力，坚持科技创新导向，通过实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续推动宏观经济稳中向好。报告期内，创业板改革持续深化，再融资机制进一步优化，资本市场功能不断健全，更好服务新质生产力发展；另一方面，通过开展上市公司治理专项行动、健全完善中长期资金入市长周期考核机制等一系列政策举措，进一步健全投资和融资相协调的市场功能，改善市场环境，持续提升对中长期价值投资资金的吸引力。
（二）公司主营业务情况
经中国证监会批准，本公司从事的主要业务为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金销售；代销金融产品。
全资子公司东兴期货从事的主要业务为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。
全资子公司东兴投资从事的主要业务为：对金融产品的投资、项目投资、股权投资。
全资子公司东兴资本从事的主要业务为：投资管理；投资顾问；股权投资；受托管理股权投资基金；财务顾问服务。
全资子公司东兴香港及其子公司从事的主要业务为：投资控股；香港证监会核准的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第6类（就机构融资提供意见）、第9类（提供资产管理）；香港保险业监管局核准的保险经纪公司牌照。
全资子公司东兴基金从事的主要业务为：公开募集证券投资基金管理、基金销售和中国证监会许可的其他业务。
公司及各子公司所开展的主要业务的简要情况及盈利模式情况如下：
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，东兴证券坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，紧扣中央经济工作会议关于坚持稳中求进工作总基调的精神，以及中央金融工作会议关于做好金融“五篇大文章”的战略部署，坚持以党建引领高质量发展，将金融工作的功能性放在首位，不断践行金融工作的政治性、人民性。公司积极响应证监会监管导向，努力发挥证券公司专业优势和服务功能，聚焦主责主业，服务新质生产力发展。面对国内经济稳中向好态势但基础仍需巩固的复杂环境，以及资本市场震荡分化的市场行情，公司以树立和践行正确政绩观学习教育为抓手，统筹推进各项工作，整体经营运行平稳有序、发展态势稳中向好。
报告期内，公司各业务板块协同发力，收入及利润持续增长：财富管理转型持续推进，买方投资顾问业务快速发展，基金投顾保有规模大幅增长；投资交易业务利润贡献稳定，固定收益类投资坚持前瞻研判、灵活应变的投资策略，取得良好投资收益，权益类投资坚持绝对收益理念，把握市场结构性机会，收益表现稳健；资产管理业务主动管理能力持续增强，产品体系日益完善，客户群体与受托规模持续扩张，东兴基金权益类产品规模较年初大幅增长，纯债类基金近三年和近五年绝对收益同类排名位居前列；东兴香港经营业绩稳步提升，自营投资表现优异，香港保险经纪牌照成功落地，综合实力进一步增强。
截至2026年6月30日，公司总资产1,326.38亿元，较2025年末增加184.40亿元，增幅为16.15%；净资产334.90亿元，较2025年末增加2.02亿元，增幅为0.61%；净资本为290.75亿元，风险覆盖率达到254.37%，具有较强的抗风险能力。报告期内，公司实现营业收入25.06亿元，同比增长11.40%；实现归属于母公司股东的净利润10.25亿元，同比增长25.13%；每股收益为0.306元/股。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、核心竞争力分析
（一）股东背景雄厚，集团协同发展
公司控股股东中国东方是经国务院批准设立的中央金融企业。中国东方总资产逾万亿，在全国共设26家分公司，下辖8家一类子公司，业务涵盖不良资产经营、保险、银行、证券、基金、信托、信用评级和海外业务等。公司作为中国东方旗下唯一的上市金融平台，在中国东方内部具有重要的战略地位。公司延续并发扬东方基因，紧密围绕集团不良资产主业，发挥自身资源禀赋，深化集团协同，创新协同模式，不断强化公司在不良资产及特殊机会投资等领域的独特优势，推动公司与集团融合式高质量发展。
（二）业务多元发展，推动转型升级
东兴证券作为一家全牌照综合性证券公司，始终强化各业务板块综合协同发展。财富管理业务积极提高财富管理转型质效，加强数字化建设，建设产品中心，提升专业服务能力，大力发展基金投顾业务；投资银行业务以服务新质生产力为业务发展方向，持续加大对国家战略性新兴产业项目的承揽承做，聚焦各类产业并购及企业纾困、破产重整等特殊机遇业务，支持产业整合；资产管理业务拓展渠道覆盖和机构业务，推动产品研发和多元发展，助力股东不良资产主业协同；自营业务以扎实的投研能力为基础，不断提升大类资产的投资能力，并在此基础上积极探索新业务，丰富投资品类。
（三）合规稳健经营，风控体系完善
公司始终坚持依法合规、稳健经营的理念，恪守合规底线，厚植合规文化，强化合规风险主体责任，增强合规管理风险防控的履职能力，不断夯实完善公司合规内控基础，持续奉行“稳健、审慎、合规”的风险偏好，持续完善风险管理体系、优化风险管理机制、提升风险管理水平，有效实现业务风险的早发现、早预警、早处置，为推动公司高质量发展提供了坚实保障。
（四）区位优势显著，奠定坚实基础
公司已形成全国性的业务布局，并在福建地区具有多年的客户积累和渠道优势。福建省是国内经济发达地区之一，区域经济的快速发展和高新技术产业的崛起为公司各项业务开展提供了良好机遇。目前公司39.56%的分支机构分布在福建地区，同时公司在福建地区分支机构的手续费收入、证券交易额等多项指标持续位于中国证监会福建监管局辖区（不含厦门）内证券公司前列。
四、报告期内主要经营情况
（一）主营业务分析
公司的业务主要分为五个分部：财富管理业务、投资交易业务、投资银行业务、资产管理业务和其他业务。
从五个分部来看：财富管理业务收入与上年同期相比有所增加，同比增长19.81%，在营业收入中占比41.93个百分点；投资交易业务收入与上年同期相比有所增加，同比增长22.70%，在营业收入中占比40.91个百分点；投资银行业务收入与上年同期相比有所减少，同比下降56.27%，在营业收入中占比4.38个百分点；资产管理业务收入与上年同期相比有所减少，同比下降10.94%，在营业收入中占比4.75个百分点；其他业务收入与上年同期相比有所增加，同比增长32.14%，在营业收入中占比8.03个百分点。
1、财富管理业务
公司的财富管理业务分部主要包括证券经纪业务、信用业务等。
2026年上半年，沪深两市股票基金日均成交额约3.22万亿元，市场热度持续回升；上证指数较年初上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指数上涨35.58%。信用业务整体市场规模亦持续上涨，截至2026年6月末，市场融资融券余额3.02万亿元，同比上涨63.22%。
证券经纪业务方面：报告期内，公司大财富条线聚焦财富管理转型升级，持续深化客户运营，打造新媒体展业平台，为客户提供多元化、全天候、陪伴式线上服务，给公司财富管理业务高质量发展注入新动能。“兴享投”基金投顾业务持续构建兼具专业高度、服务温度与行业深度的品牌影响力，成熟落地千人千面个性化定制服务新策略体系。截至2026年6月末，公司基金投顾保有规模同比增长约205%，较2025年年末增长近七成。金融产品引入规模持续扩大，2026年上半年实现代理销售金融产品净收入4,259.59万元。公司在财联社“财富管理·华尊奖”评选中获得“2026最佳成长财富管理奖”和“2026最佳财富管理品牌奖——金海棠财富”两项荣誉。
未来，公司将持续优化财富业务管理机制，加速推进以客户需求为导向的买方投顾模式转型。依托数字化媒介与智能决策引擎，实现服务的精准匹配与运营效率的全面提升。借助公司级产品平台，着力打造覆盖品类更全、研究深度更深的金融产品体系，增强产品创设与大类资产配置能力。从业务拓展、产品供给、解决方案设计及后台支持等多维度发力，构建横跨多资产、覆盖多区域、一体化全方位的财富管理品牌。
信用业务方面：公司融资融券业务持续聚焦业务转型，丰富客户类型与开拓渠道，夯实业务基础。引导分支机构持续聚焦开户、盘活和服务；通过加强担保物日常管理与客户的主动风险管控，严格控制业务风险。2026年上半年，公司融资融券业务的本金余额和利息收入稳步增长，期末整体维持担保比例为288.25%。
未来，坚持聚焦两融业务发展，在控制业务风险的前提下，积极寻找新的业务增长点，优化客户结构，同时加强日常监控及处置力度，提升强制平仓与违约处置的规范化与精细化水平，提高风险分析与预警能力，实现业务持续稳健发展。
2、投资交易业务
公司投资交易业务分部主要包括权益类投资业务、固定收益类投资业务、场外衍生品业务和另类投资业务。
权益类投资业务方面：2026年上半年，股票市场受新旧动能转换深化、全球流动性博弈与地缘政治冲突等多重因素影响，上证指数围绕中枢宽幅震荡，市场呈现极致分化特征，科技成长维持高波动高景气。报告期内，公司权益类投资业务紧密围绕公司战略目标，坚持绝对收益理念，进一步扩展优势策略，持续完善多产品、多策略、多市场全天候投资体系，准确把握阶段性投资机会，在市场大幅波动与结构分化中实现业务规模与投资收益的稳步增长。未来，公司将继续坚持绝对收益理念，优化大类资产配置，持续精进重点投资策略，迭代优化各类投资策略，扩展投资品种，在复杂多变的市场环境中进一步降低收益波动，创造稳健可持续的投资回报。
固定收益类投资业务方面：2026年上半年，资金面持续宽松叠加海外地缘扰动、境外利率波动等多重因素共振，导致债市上半年呈现先抑后扬走势，收益率曲线整体下行，信用利差压缩至历史低位，市场结构分化明显，可转债、“固收+”资产波动显著放大。面对复杂的市场环境，公司着力提升宏观经济及政策的研判能力，动态应对市场波动，重点加强利率债和高等级信用债交易，持续优化信用风险管理体系与信用债准入标准，提高投资顾问服务规模，进一步拓展跨境投资资产类型与交易策略，整体投资业绩超越可比基准。未来，公司将不断加强投研能力，保持在宏观经济与政策等领域的研究优势，细化利率债、信用债、公募REITs、“固收+”等各类资产的投资策略，做好配置与交易策略的动态平衡，促进投资收入结构多元化，提升投资收益的稳定性和可持续性。同时发挥投资引领作用，加强投顾、做市、交易销售与跨境业务的协同发展，提升综合金融服务能力。
场外衍生品业务方面：2026年上半年，证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，明确支持衍生品市场稳步发展，发挥管理风险、配置资源、服务实体经济的功能，规范各类交易行为，引导行业合规经营，为场外衍生品业务可持续、专业化发展奠定坚实制度基础。报告期内，公司进一步强化风险控制，规范业务操作流程，依托丰富的衍生品工具组合与多元的专业化投资策略，有效对冲市场波动，有效增强收益稳定性，场外衍生品业务保持良好发展态势。未来，公司将在满足监管要求及风险可控的前提下，不断提升产品设计创新与综合交易服务核心能力，实现业务稳健可持续发展。
另类投资业务方面：2026年上半年，股权投资市场改革持续深化，资金持续向硬科技、先进制造等实体领域集聚，国资主导作用强化，外资与中资赛道选择分化明显，退出渠道多元化加速形成，新兴资本力量崛起重塑市场格局。公司另类投资业务通过全资子公司东兴投资开展，通过围绕国家战略性新兴产业与科技创新领域布局，通过股权投资与金融产品业务，加强对被投资企业的赋能与深度服务，持续支持新质生产力发展。报告期内，东兴投资新增北交所战略配售项目1个。截至报告期末，存续股权投资项目8个，投资规模合计2.74亿元。未来，东兴投资将紧密围绕公司主营主业协同发展，在严格把控风险的基础上，着力推进“投资+投行+投研”三投联动，把握并购重组中的股权投资机会，在协同开展公司承销保荐项目跟投业务的同时，进一步提高资金使用效率，稳定资产回报水平。
3、投资银行业务
公司投资银行业务分部主要包括股权融资业务和债券融资业务。
2026年上半年，监管部门持续优化一级市场发行监管政策，推出新增创业板第四套发行上市标准、扩容科创板第五套上市标准，优化全市场再融资监管规则等一系列举措，资本市场服务新质生产力的制度包容性大大增强，并保持平稳可预期的新股发行审核节奏。根据同花顺统计数据（上市日），2026年上半年一级市场股票IPO累计募集资金694.66亿元，同比增长85.96%；股权再融资（不含可交换债）规模为4,125.16亿元，同比下降49.12%。债券市场运行较为平稳，信用债发行供给有所改善，发行规模总体稳定。根据同花顺统计数据，2026年上半年一级市场债券（不含同业存单）发行总规模27.46万亿元，同比增加0.63%，其中信用债券（扣除国债、政策性银行金融债、地方政府债）发行总金额10.72万亿元，同比增加2.88%。
公司投资银行业务顺应监管政策导向，股权融资业务稳健发展。根据同花顺统计数据（发行日），2026年上半年公司IPO主承销家数1家，家数行业排名并列第15位；IPO主承销规模1.94亿元，主承销规模行业排名第24位。公司保荐的国家级专精特新“小巨人”企业河北国亮新材料股份有限公司于2026年年初在北京证券交易所上市，募集资金规模1.94亿元。2026年上半年，公司承销北京京东方科技集团股份有限公司、吉林省产业投资管理集团有限公司、冀中能源集团有限责任公司的科技创新公司债券合计金额11.43亿元，承销常山县常隆科创产业集团有限公司、延安高新发展（集团）有限公司的中小微企业支持债券合计金额3.8亿元。
未来，股权融资业务方面，公司将继续服务科技创新和产业创新，大力支持专精特新中小企业高质量发展，做深做实科技金融，服务国家战略，助力实体经济发展。债券融资业务方面，公司将加强债券业务产品创新，在科技创新公司债券、绿色债券及乡村振兴公司债券业务等方面持续发力，发挥债券承销业务全牌照优势，进一步夯实债券业务基础，优化业务结构，完善销售体系，全面提升专业服务能力。
4、资产管理业务
公司的资产管理业务分部主要包括证券经营机构私募资产管理业务、公募基金管理业务和私募投资基金管理业务。
（1）证券经营机构私募资产管理业务
2026年上半年，证券经营机构私募资管规模延续回升态势，“固收+”与多资产配置成为战略重心，REITs、衍生品等非传统资产加速扩容，行业持续向专业化、多元化方向发展。
报告期内，公司私募资管业务坚持以投资者需求为导向，持续夯实投研能力，不断提升主动管理水平。渠道建设方面，通过自主拓客与分支机构协同联动，单一及集合资管产品在规模、数量及客户覆盖上同步增长，主动管理规模稳步提升。投研体系持续迭代，大类资产配置与择时能力不断增强，各策略产品业绩表现平稳。产品创新有序推进，多元化策略矩阵日趋成熟，围绕中低波动“固收+”方向完善大类资产配置等核心产品线，覆盖不同风险偏好客户的配置需求。跨境业务方面，存续产品运作稳定，境内外协同机制不断完善。
未来，公司将持续推进私募资产管理业务投研一体化建设，深化集团内部协同联动，发挥AMC特色与投行业务优势。产品布局上，深耕“固收+”及多资产策略领域，通过精细化组合管理、灵活对冲工具及科学产品设计，构建收益与风险均衡的多策略产品体系。跨境业务方面，持续完善产品线，拓展全球化配置深度。
（2）公募资产管理业务
根据中国证券投资基金业协会统计，截至2026年6月底，我国境内公募基金管理机构共165家，公募基金资产净值合计39.67万亿元，较年初增长5.18%。其中，股票型基金净值较年初下降16.85%，债券型和混合型基金净值较年初分别增长10.76%和27.32%，货币型基金净值较年初增长3.92%。截至2026年6月底，ETF基金净值为4.74万亿，较年初下降1.28万亿。
公司公募基金管理业务通过全资子公司东兴基金开展。截至报告期末，东兴基金管理总规模为416.72亿元，较上年末增加7.05%。2026年上半年，东兴基金持续推进指数化投资与“固收+”产品战略布局，成功发行东兴中证全指指数量化增强基金，募集规模4.13亿元。同时，多只产品投资业绩表现亮眼。根据国泰海通证券发布的基金业绩评价报告，截至2026年6月30日，东兴兴瑞基金A份额近5年收益同类排名前1%（1/1428），东兴兴福基金A份额近5年收益同类排名前1%（5/582），东兴未来价值基金A份额近3年收益同类排名前20%（339/1766）。
未来，东兴基金将继续以证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》为指引，坚持以投资者利益为核心，力求满足投资者不同场景下的财富管理需求。投研方面，通过“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设和人才体系建设，强化核心投研能力，赋能产品业绩提升；产品方面，加速推进“固收+”和权益产品布局，完善固收产品互补的梯度化产品矩阵；权益产品线持续培育绩优特色产品，并围绕科技金融方向探索布局科创相关产品，进一步完善多元化、多策略产品体系。
（3）私募投资基金管理业务
2026年上半年，国内私募股权投资基金行业规模稳步抬升，整体市场温和复苏，募资、投资、退出节奏持续修复。
公司私募投资基金管理业务通过全资子公司东兴资本开展。东兴资本具有证券公司私募基金子公司管理人资格。截至报告期末，东兴资本共存续管理10支私募股权投资基金，累计管理规模71.23亿元，实缴规模29.71亿元，下设基金投资项目18个，投资规模合计13.32亿元。其中，所投资的3个项目已分别在科创板、香港联合交易所主板上市，1个项目通过并购形式成功上市，1个项目已在全国股份转让系统挂牌。报告期内，东兴资本积极探索“基金改造+存量盘活”创新模式，以扬州市广陵东证新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称中车扬州基金）改造为突破口，推动央企存量资产市场化重组和资源优化配置。改造后的中车扬州基金引入中国东方作为LP，重点围绕中车集团存量项目盘活开展投资运作，为央企基金整合优化和产业资源协同提供了创新实践，也为公司后续开展S基金投资和存量资产盘活业务积累了宝贵经验。
未来，东兴资本将坚持以科创赋能与服务国家战略为双轮驱动，持续深耕硬科技、战略性新兴产业及国产替代等关键赛道。深化与央国企及产业龙头的协同合作，充分发挥资源禀赋与专业投研优势。同时以服务不良资产主业为根本依托，聚焦产业集团核心生态，着力抓好项目落地、存量退出与基金优化三项核心工作，持续提升“募投管退”全链条市场化、专业化、精细化运作水平。
5、其他业务
公司其他业务分部主要包括期货业务和境外业务。
（1）期货业务
2026年上半年，期货市场产品体系持续完善，市场活跃度稳步提升，成交量、成交额、营业收入、净利润等关键指标均实现同比增长，市场功能不断深化，服务实体经济的能力不断增强。根据中国期货业协会统计，2026年上半年，全国期货市场累计成交量51.05亿手，累计成交额482.70万亿元，同比分别增长25.23%和42.08%。
公司期货业务通过全资子公司东兴期货开展。2026年上半年，东兴期货期末客户权益为36.69亿元，日均客户权益35.28亿元，共管理7只资管产品，总规模16.49亿元。东兴期货积极响应国家乡村振兴战略，持续开展“保险+期货”业务。2026年上半年成功获得郑州商品交易所和上海期货交易所审批立项项目4个，主要品种涉及红枣、白糖、天然橡胶等。
未来，东兴期货将聚焦产业机构客户拓展，加大中小微企业合作力度，为客户提供综合配置服务。持续加强普惠金融服务民生，运用“保险+期货”模式，因地制宜做好金融服务乡村振兴。充分发挥期货公司衍生品业务牌照优势，聚焦结构优化、市场深耕、协同合作三大核心方向，稳步向衍生品综合服务商转型升级。
（2）境外业务
2026年上半年，香港金融市场整体呈现结构性分化态势，中资美元债发行总量同比下降，但港股IPO市场明显回暖，为跨境金融业务提供了结构性机遇。
公司境外业务通过全资子公司东兴香港开展。报告期内，东兴香港各项业务板块实现稳健发展：自营投资业务表现突出，收益率显著优于市场基准指数，继续发挥核心利润支柱作用；投资银行业务把握市场复苏机遇，新增签约项目数量稳步提升，为全年收入增长提供了坚实支撑；资产管理业务规模实现跨越式增长，产品创新与多资产转型有序推进；债券承销业务稳步拓展，积极推进绿色债券发行资质并探索海外市场；经纪业务客户基础与托管规模持续增长。2026年上半年，东兴香港正式取得香港保险经纪牌照，展业筹备有序推进。融资渠道方面，东兴香港授信总额保持稳定，为业务持续发展提供了有力保障。在服务金融“五篇大文章”方面，东兴香港加大落实力度，2026年上半年发行承销绿色债券达40亿元。
未来，东兴香港将坚持“稳增长、调结构、控风险、促转型”的发展方针，持续深耕核心业务，严守风险底线，推进投资策略多元化；主动融入股东公司战略重组大局，加快推进管理标准、合规风控体系与业务资源的深度融合，着力打造具有核心竞争力的国际化金融服务平台。
五、可能面对的风险
1、可能面对的风险
公司面临的主要风险类型为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险等。
（1）市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给公司带来损失的风险，主要来自自营业务、做市业务以及其他自有资金承担市场价格变动损失的各项业务。
公司通过分级授权审批、风险限额管理、风险计量与压力测试、风险监测与预警止损等机制严格控制市场风险。公司建立了科学严谨的授权与决策流程，并严格执行分级审批机制，避免因随意决策、越权决策等决策不当引发的市场风险；根据自身风险偏好、风险容忍度及业务实际需求，按照“自上而下、自下而上”相结合的原则，建立了明确的风险限额分级管理机制，并定期、不定期地对市场风险限额进行评估，必要时履行相关审批程序后进行调整，持续提升市场风险限额管理的科学性、及时性、有效性；通过运用风险敞口管理、敏感性分析、风险价值计量及压力测试等一系列风险管理工具，对证券市场大幅波动及极端情况下的可能损失进行计量评估，增强市场风险管理的前瞻性；严格执行并有效监控各类市场风险限额，通过系统事前管控、逐日盯市、VaR值管理、业绩归因分析等手段进行全流程风险监控，并开展多频次监控，按规定进行风险信息报告，并制定风险应对预案，加强对市场风险的有效应对；持续优化完善市场风险管理系统，实现对投资业务市场风险的统一管理，通过系统化风险指标监测预警及风险量化评估，持续提升市场风险管理工作效率。
（2）信用风险
信用风险是指因客户、证券发行人或交易对手未履行合约责任而引致损失的风险，主要来自信用业务（含融资融券和股票质押）违约风险，债权（包含债券和非标债权）投资违约风险以及交易对手违约风险。
针对信用业务风险，公司通过对客户适当性管理、内部信用评级、征信、授信等环节的严格把控，保证目标客户具有良好资信；通过对标的证券价格、客户维持担保比例等指标逐日盯市，及时监控客户和标的证券负面事件，对潜在信用风险早识别、早预警；通过加强客户风险提示、补充质押、强制平仓、司法追索等方式保证公司融出资产的安全。
针对债券投资业务信用风险，公司通过综合运用内部信用评级、财务粉饰分析、舆情监控预警等风险管理工具来有效识别、控制债券违约风险，并根据信用等级进行投资限制，采取分散化投资策略降低因信用风险过度集中而造成的潜在风险。针对交易对手信用风险，通过建立债券交易对手黑白名单联合管控机制、交易对手评级与授信制度，加强对交易对手的尽职调查和跟踪管理，并通过设定单一交易对手限额和低等级交易对手累积限额等信用风险限额，有效控制因交易对手违约带来的损失；对金融衍生品交易对手设定保证金比例和交易规模限制，通过内部信用评级、授信管理、逐日盯市、风险提示、追保等手段来控制交易对手的信用风险。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司持续加强流动性风险管理，不断完善流动性风险管理体系。通过资金管理部门对资金进行统一管理和调配，密切监控资产与负债的期限结构并进行有效管理，确保资金满足业务开展需求、支付到期债务、缓释风险冲击。公司在境内交易所和银行间市场具有较好的资信水平，通过稳定开展拆借、回购等补充公司短期融资资金，通过发行公司债、次级债等补充公司长期运营资金，从而使公司整体流动性状态保持在较为安全的水平。
公司建立了流动性风险限额和预警体系，用以监控流动性风险限额的执行情况，持续完善基于流动性覆盖率、净稳定资金率的风险指标体系，并根据风险指标协调资产投放、负债发行、业务约束等；不断加强对于业务数据的流动性风险监测，建立相应管理机制以加强业务端流动性风险管理力度；建立了流动性风险报告机制，明确流动性风险报告种类、内容、形式、频率以及报告路径，确保董事会、经理层和其他管理人员能够及时了解流动性风险水平及其管理状况；不断加强日间流动性管理，通过提前进行现金流测算和融资安排确保具有充足的日间流动性头寸，及时满足正常和压力情景下的日间支付需求；积极拓展与维护融资渠道，确保资金来源的稳定性和可靠性；建立优质流动性储备池，保持一定数量的流动性储备资产，监测其变现能力，确保其规模与结构合理性，以应对可能的紧急流动性缺口，降低流动性风险；持续完善流动性风险应急机制，制定流动性风险应急预案并定期进行应急演练，不断更新和完善应急处理流程，确保公司能够应对紧急情况下的流动性需求，防范极端流动性风险事件发生。
（4）操作风险
操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。
公司已制定操作风险管理制度，明确了操作风险的管理原则、管理组织架构与各主体职责、风险评估与识别机制、风险监测与报告、风险事件的整改追踪与考核机制等要求，为操作风险管理提供了有力的制度依据；通过严格权限管理，制定明确、合理的部门和岗位职责分工，加强交易系统风险指标和参数管理，建立交易差错处理、监控机制等措施，进行操作风险控制与缓释管理；在日常经营中将操作风险管理工作重心前移，充分发挥风险管理部、合规法律部、质量控制部、内核管理部和稽核审计部等内部控制部门及业务部门内部合规风控人员的相关控制职能，力争实现操作风险的早识别、早应对；通过定期梳理更新内控手册，对操作风险进行及时评估和完善；积极运用集团高管驾驶舱、典型操作风险事项专题报告等手段，逐步探索完善公司操作风险识别、评估、监测、控制与报告机制，确保操作风险总体可控、可承受。
（5）合规风险
合规风险是指因公司经营管理或其工作人员的执业行为违反法律法规、监管准则或自律规则，而被依法追究法律责任、被采取行政处罚、行政监管措施、自律管理或纪律处分等措施，出现财产损失或商业信誉损失的风险。
公司制定了完备的合规管理制度体系，建立了由董事会、合规总监、合规法律部、下属各单位合规管理人员四个层级组成的合规管理组织体系，不断健全合规管理机制，清晰划分了各层级的合规管理职责；全面深入推进合规文化建设，通过持续加强合规培训、诚信文化建设、从业人员职业道德宣贯等，多措并举积极培育和提升全体工作人员的合规意识；持续做好合规审查、合规检查、合规报告、合规督导与培训、合规监测、合规有效性评估、合规考核与问责、信息隔离墙管理、异常交易及程序化交易管理等合规管理工作，切实防范合规风险。
（6）洗钱风险
洗钱、恐怖融资和扩散融资风险（以下统称洗钱风险），即法人金融机构在开展业务和经营管理过程中，因未能严格遵循反洗钱法律法规或监管要求，存在反洗钱薄弱环节，而导致机构及业务可能被违法犯罪活动利用所带来严重的声誉风险、法律风险和经营风险的统称。有效的洗钱风险管理，是法人金融机构安全稳健运行的基础。
公司全面贯彻落实中国人民银行的工作要求，建立健全洗钱风险管理体系，根据风险和形势变化，将“风险为本”作为核心原则，进一步加强制度建设和落实，指导业务部门提高反洗钱合规水平和风险管理能力；通过开展洗钱风险评估，健全事前事中事后风险防控机制安排，推动反洗钱工作高质量发展，坚决维护国家安全与金融安全。
（7）声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
公司持续健全声誉风险管理制度机制，围绕公司战略和重点业务，加强舆情监测应对；通过强化与外部媒体资源的沟通，积极开展正面宣传，营造良好舆论环境；加强风险排查和培训宣导，不断提升声誉风险应对水平。
2、动态风险控制指标监控和补足机制建设情况
根据中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的要求和自身风险管理需要，公司搭建了配套的组织体系和内部管理制度，建立了风险控制指标动态监控机制和净资本补足机制，对风险控制指标进行日常监控，及时报告并处理；建立了风险控制指标动态监控系统，实现对风险控制指标的动态监控和自动预警；根据对风险控制指标变化、自身风险承受能力及风控指标压力测试结果等评估分析，必要时通过调整资产结构、借入长期次级债、增资扩股等多种方式及时补足净资本，确保公司风险控制指标持续达标。2026年上半年，公司净资本等主要风险控制指标持续符合监管标准。
3、落实全面风险管理情况
公司始终坚持依法合规、稳健经营的理念，按照“全覆盖、前瞻性、全局性、有效性、匹配性”的原则，持续优化完善公司全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制，以确保承受的风险与总体发展战略目标相适应。
在风险管理组织架构和运作机制方面，公司搭建了由董事会，公司经理层、首席风险官及合规总监，专职风险管理部门及履行全面风险管理相关职能的部门，各部门、分支机构及子公司组成的四个层级的风险管理组织架构，明确各自职责分工，建立起密切协作、相互衔接、有效制衡的运作机制。公司进一步加强对子公司的垂直管理并逐步加强一体化管控，以穿透管理与授权管理相结合的方式，推动子公司落实全面风险管理要求。
在风险管理制度与政策方面，公司建立了以《东兴证券股份有限公司全面风险管理办法》为基本制度，以各类专业风险管理办法、业务层面的操作规程和具体风险管理制度等为配套规则的风险管理制度体系，确保全面风险管理涵盖各类主体、各类业务、所有风险类型和全部流程。同时，公司综合考量发展战略目标、外部市场环境、风险承受能力、股东回报要求等内外部因素，进一步优化公司年度风险偏好的编制工作，细化各类业务和子公司风险偏好安排，加强对微观业务层面和执行环节的差异化引导，进一步提升风险管理政策与公司战略目标的适配度，并在此基础上，进一步优化风险指标体系，对业务风险实行更加精准、有效的管控。
在风险管控措施方面，公司建立了完善的风险识别、评估、监测、应对和报告机制，采取定性和定量相结合的方式对风险状况进行识别分析，运用科学合理的计量模型或评估方法对风险状况进行审慎评估；建立了完善的风险控制指标体系，全面覆盖各类业务和各类风险，并通过加强风险管理系统建设，持续提升风险监测和预警的及时性、有效性；制定了与风险偏好相适应的风险应对策略，建立了完善的内外部应对机制，有效管控市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险等各类风险；建立了清晰的风险信息报告和沟通机制，确保相关信息传递与反馈及时、准确、完整。
收起▲
一、经营情况讨论与分析 2025年是“十四五”规划收官之年。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济顶压前行、向新向优发展。东兴证券始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会、中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，推动公司稳健发展。公司持续保持在中国证监会证券公司“白名单”之列，惠誉国际评级有限公司对公司的跟踪评级维持投资级，境内主体长期信用等级保持AAA级。 报告期内，公司积极落实服务国家战略，进一步加强对金融“五篇大文章”的统筹规划和落实力度。公司从顶层设计入手，构建了权责清晰、协同高效的组织架构体系，并通...
查看全部▼
一、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官之年。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济顶压前行、向新向优发展。东兴证券始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会、中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，推动公司稳健发展。公司持续保持在中国证监会证券公司“白名单”之列，惠誉国际评级有限公司对公司的跟踪评级维持投资级，境内主体长期信用等级保持AAA级。
报告期内，公司积极落实服务国家战略，进一步加强对金融“五篇大文章”的统筹规划和落实力度。公司从顶层设计入手，构建了权责清晰、协同高效的组织架构体系，并通过制定科学、合理的考核评价体系，加强对业务端的正向引导和支持保障。同时，公司充分发挥证券公司全牌照优势，推动投行、投资、投研协同联动，拓展金融“五篇大文章”的服务深度，通过与产业资本合作设立多元化股权投资基金、助力科技型企业上市、承销科创债等多种形式，将自身发展深度融入国家战略大局。
2025年，公司收入及利润持续增长：财富管理转型持续推进，金融产品代销规模增加，代理买卖业务净收入（含席位租赁）同比增长31.37%，买方投资顾问业务快速发展，投顾业务收入同比增长73.18%，金融产品保有规模稳步上升；投资交易业务利润贡献稳定，固定收益类投资妥善应对债券市场波动，实现良好收益，权益类投资坚持绝对收益理念，把握市场机遇，持续迭代优化投资策略，收入实现大幅增长；根据同花顺统计数据（发行日），股权融资方面年内完成IPO项目4单，IPO主承销家数行业排名并列第9位，债券融资业务积极拓展银行间市场，2025年度银行间产品承销规模及收入均实现较大增长；资产管理业务主动管理能力增强，单一和集合资管产品的规模、数量及客户群体均实现稳健增长，东兴基金权益类产品规模大幅增长，纯债类基金近三年绝对收益同类排名位居前列；东兴香港经营业绩快速增长，自营投资业绩优异，资管规模快速增长，独立获评惠誉国际评级有限公司BBB-投资级评级。
截至2025年12月31日，公司合并报表口径总资产1,141.98亿元，较2024年末增加89.69亿元，增幅为8.52%；归属于母公司股东的权益332.40亿元，较2024年末增加48.89亿元，增幅为17.24%；净资本为286.56亿元，风险覆盖率达到321.16%，具有较强的抗风险能力。报告期内，公司实现合并报表口径营业收入47.11亿元，同比增加10.25%；实现归属于母公司股东的净利润21.02亿元，同比上升36.10%；每股收益0.647元/股。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，根据交易所统计数据，沪深两市股票基金累计成交金额近500万亿元，同比上涨70%，沪深两市股票基金日均成交额2.05万亿元；上证综指较上年末上涨18.41%，深证成指收盘较上年末上涨29.87%，创业板指上涨49.57%。报告期末，全市场融资融券余额2.54万亿元，较上年同比上涨36.26%。报告期内，根据同花顺统计数据，一级市场股票IPO融资额1,317.47亿元，同比增长95.61%；权益类再融资（不含可交换债）11,499.99亿元，同比增长442.94%；债券（不含同业存单）发行总规模55.26万亿元，同比增加14.05%，其中信用债券（扣除国债、政策性银行金融债、地方政府债）发行总金额22.28万亿元，同比增加8.56%。
2025年，世界百年变局加速演进，世界经济增长动能不足，地缘冲突频发，多边贸易体制受阻，全球市场预期和投资信心受到影响，资本市场波动性与不确定性随之加剧。面对更趋复杂严峻的外部环境，国内政策保持极强的战略定力，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，宏观经济持续回升向好，新发展格局加快构建。报告期内，资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，投融资综合改革持续深化，韧性和活力明显增强。投资端：启动公募基金改革，持续推动中长期资金入市，培育壮大耐心资本，证券市场活跃度显著提高，投资者信心提振；融资端：发展多元化股权融资，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组相关制度，大力推进金融“五篇大文章”做深做实，加大对新质生产力发展的支持力度，高质量发展动能进一步集聚。
三、报告期内公司从事的业务情况
经中国证监会批准，本公司从事的主要业务为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金销售；代销金融产品。
全资子公司东兴期货从事的主要业务为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。
全资子公司东兴投资从事的主要业务为：对金融产品的投资、项目投资、股权投资。
全资子公司东兴资本从事的主要业务为：投资管理；投资顾问；股权投资；受托管理股权投资基金；财务顾问服务。
全资子公司东兴香港及其子公司从事的主要业务为：投资控股；香港证监会核准的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第6类（就机构融资提供意见）、第9类（提供资产管理）；香港保险业监管局核准的保险经纪公司牌照。
全资子公司东兴基金从事的主要业务为：公开募集证券投资基金管理、基金销售和中国证监会许可的其他业务。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）股东背景雄厚，集团协同发展
公司控股股东中国东方是经国务院批准，由财政部、全国社会保障基金理事会共同发起设立的中央金融企业。中国东方总资产逾万亿，在全国共设26家分公司，下辖9家一类子公司，业务涵盖不良资产经营、保险、银行、证券、基金、信托、信用评级和海外业务等。公司作为中国东方旗下唯一的上市金融平台，在中国东方内部具有重要的战略地位。公司延续并发扬东方基因，紧密围绕集团不良资产主业，发挥自身资源禀赋，深化集团协同，创新协同模式，不断强化公司在不良资产及特殊机会投资等领域的独特优势，推动公司与集团融合式高质量发展。
（二）业务多元发展，推动转型升级
公司作为一家全牌照综合性证券公司，始终强化各业务板块综合协同发展：财富管理业务积极提高财富管理转型质效，加强数字化建设，建设产品中心，提升专业服务能力，大力发展买方投顾业务；投资银行业务以服务新质生产力为业务发展方向，持续加大对国家战略性新兴产业项目的承揽承做，聚焦各类产业并购及企业纾困、破产重整等特殊机遇业务，支持产业整合；资产管理业务渠道多管齐下，机构拓新业务多点开花，产品研发创新多元发展，创新协同助力集团主业；投资交易业务以扎实的投研能力为基础，不断提升大类资产的投资能力，并在此基础上积极探索新业务，丰富投资品类。
（三）合规稳健经营，风控体系完善
公司始终坚持依法合规、稳健经营的理念，恪守合规底线，厚植合规文化，强化合规风险主体责任，增强合规风险履职能力，不断夯实完善公司合规内控基础，持续奉行“稳健、审慎、合规”的风险偏好，持续完善风险管理体系、优化风险管理机制、提升风险管理水平，有效实现业务风险的早发现、早预警、早处置，为推动公司高质量发展提供了坚实保障。
（四）区位优势显著，奠定坚实基础
公司已形成全国性的业务布局，并在福建地区具有多年的客户积累和渠道优势。福建省是国内经济发达地区之一，区域经济的快速发展和高新技术产业的崛起为公司各项业务开展提供了良好机遇。目前公司39.56%的分支机构分布在福建地区，同时公司在福建地区分支机构的手续费收入、证券交易额等多项指标持续位于中国证监会福建监管局辖区（不含厦门）内证券公司前列。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
1、政策持续推动资本市场呈现回暖向好态势
2025年，全球经济与金融环境更趋复杂严峻，关税壁垒增多，国际经济循环受阻，主要经济体货币政策路径显著分化，国际市场波动风险加剧。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国政府以更加积极有为的一揽子政策，持续推动经济回升向好，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。同时，资本市场改革不断深化，一系列改革措施相继落地，推动证券行业向新向优发展。紧扣服务实体经济主线，围绕金融“五篇大文章”引导行业资源向重点领域集聚，做深做实金融服务。合力稳市场、稳信心、稳预期，着力打通制约市场功能发挥的关键节点，一方面推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破；另一方面，深化资本市场投融资综合改革，多层次资本市场功能有力发挥。随着相关改革举措的有效推进，市场活力和韧性明显增强，市场日均成交额、融资融券余额等反映活跃度的关键指标显著上升，IPO、定增等直接融资规模企稳回升，市场呈现回暖向好态势。2025年12月召开的中央经济工作会议确定了2026年稳定偏积极的政策定调，强调“实施更加积极有为的宏观政策”“加大逆周期和跨周期调节力度”，并重申“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，为2026年资本市场的发展奠定了有利的政策环境。
2、供给侧改革不断深化，行业并购重组加快推进
在“打造具有全球竞争力和市场影响力一流投资银行和投资机构”“支持头部机构通过并购重组等方式做优做强”“力争在‘十五五’时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构”等政策引领下，证券行业迎来战略整合浪潮。一系列标志性的并购重组案例相继落地，行业整合全面提速，马太效应进一步增强，集中度持续提升。随着行业供给侧改革与格局优化的加快推进，证券行业将在服务国家战略，服务实体经济高质量发展方面发挥更大作用。
3、资本市场的工作主线将紧扣防风险、强监管展开
按照党中央、国务院的决策部署，一体推进防风险、强监管、促高质量发展将成为未来一段时间内证券监管工作的主线。监管层全面强化“五大监管”，持续强化信息披露质量、加快构建财务造假综合惩防体系，压实中介机构“看门人”责任、完善多元化纠纷解决机制、发布加强中小投资者保护的意见，夯实资本市场长期健康发展的根基。同时，防范化解金融风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线，是金融工作的永恒主题。在金融创新深化、业务复杂度提升的背景下，证券公司坚持合规审慎经营，是提高抗风险能力、实现高质量发展的必要条件，也是维护金融市场稳健运行的内在要求。证券行业将持续树立“合规创造价值”理念，加强合规文化建设、把风险管理贯穿到日常经营的全流程和各环节，不断强化合规“红线”和风险防控底线思维。
（二）公司发展战略
结合资本市场发展和证券行业创新发展趋势，公司以“大投行、大资管、大财富”为基本战略，贯彻以客户为中心的经营理念，通过投研引领、打造多元化产品中心、并与集团广泛协同，努力发展成为一家具有差异化竞争力和先进企业文化的资产管理公司系特色券商。未来，公司将围绕以客户为中心的经营理念，回归金融本质，打通资金端和融资端。充分发挥投研引擎作用，构建多层次、定制化、全资产的产品体系；大力发展资产管理业务，持续提升公募、私募主动管理能力；加大渠道能力建设，加快财富管理向“买方理念”模式转型升级；巩固投行业务优势，充分发挥投行牵引作用，带动公司机构业务发展；投资交易业务坚定去方向性转型，获取长期稳定收益；深化集团协同，主动融入资产管理公司业务链，以资产证券化、并购重组为突破口，实现资产管理、财富管理、投资银行业务联动，打造资产管理公司系券商差异化特色。同时，加快数字化建设，赋能业务运营与发展，优化资源配置，不断增强资本实力，多措并举实现公司高质量发展。
（三）经营计划
2026年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大及二十届历次全会、中央经济工作会议精神，按照党中央决策部署和上级党委工作要求，坚持和加强党的全面领导，坚持稳中求进工作总基调，将自身发展深度融入国家大局，充分发挥自身专业能力服务好实体经济，为促进新质生产力发展作出贡献。
一是坚持党的领导，把稳转型发展之舵。把学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神作为重大政治任务，深刻领会中央对金融工作的战略部署，准确把握“十五五”时期国家发展大局对资本市场提出的新要求，将公司发展融入国家发展全局，充分发挥党组织在重大决策中的把关定向作用，坚持把党的建设融入公司治理各环节，确保公司发展始终沿着正确方向前进，以高质量党建确保公司高质量发展。
二是聚焦主责主业，夯实稳健发展之基。投资银行业务聚焦国家战略新兴产业和重点区域，把握产业链并购重组、专精特新新质生产力等领域的业务机会，坚持贯彻“投行+投研+投资”三投联动发展路线，为战略新兴产业、绿色产业以及中小企业提供全生命周期、全维度的高质量服务。财富管理业务以客户为中心，加快构建广度全面拓展、深度持续突破的金融产品体系，不断提升产品创设能力和大类资产配置能力，深化内部协同和科技赋能，为客户提供更专业、更全面、更高效的综合财富管理服务，满足客户日益丰富的财富管理需求。资产管理业务进一步完善投研体系建设，提升主动管理能力，统筹内外资源，优化渠道建设，强化财富条线与资管业务协同，稳步提升收入规模水平，同时发挥跨境投资领域优势，构建公司跨境资管新动能。投资交易业务坚持绝对收益理念，秉持“专业化、协同化、国际化”发展方向，持续打造大类资产及跨境联动综合投研平台，完善多市场、多品种、多策略的投资体系，贡献长期稳定回报、多元来源收入。子公司坚持向心发展，加强自身能力建设。
三是筑牢风险防线，坚守安全发展之本。深刻认识金融强监管常态，将合规风控视为公司发展的生命线。坚持“稳字当头、风控为先”的原则，完善“全面、全员、全过程、全覆盖”的全面合规管理体系，不断加强合规管理能力，构建全局性、穿透式、矩阵式的全面风险管理体系，持续提升风险管控水平。坚持树牢和践行正确的政绩观，时刻紧绷合规风险之弦，执行严格的合规风控标准，强化尽职调查和实质判断，把好准入关。同时，筑牢安全生产屏障，确保信息系统与运营安全。
四是深化协同联动，锻造差异竞争优势。优化业务结构，增强内生韧性与增长潜力。深化总部与分支、境内与境外的战略协同，打造“一个东兴”的品牌，提升综合金融服务能力。巩固在内部合力攻坚、“AMC+”生态协同、中小客户服务等方面形成的独特优势，持续打造差异化竞争力。夯实客户基础，坚持“以客户为中心”的理念，提升服务质效与客户信任。锚定实体经济与新质生产力，写好金融“五篇大文章”。
（四）可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1、可能面对的风险
公司面临的主要风险类型为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险等。
（1）市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给公司带来损失的风险，主要来自于自营业务、做市业务以及其他自有资金承担市场价格变动损失的各项业务。
公司通过分级授权审批、风险限额管理、风险计量与压力测试、风险监测与预警止损等机制严格控制市场风险。公司建立了科学严谨的授权与决策流程，并严格执行分级审批机制，避免因随意决策、越权决策等决策不当引发的市场风险；根据自身风险偏好、风险容忍度及业务实际需求，按照“自上而下、自下而上”相结合的原则，建立了明确的风险限额分级管理机制，并定期、不定期地对市场风险限额进行评估，必要时履行相关审批程序后进行调整，持续提升市场风险限额管理的科学性、及时性、有效性；通过运用风险敞口管理、敏感性分析、风险价值计量及压力测试等一系列风险管理工具，对证券市场大幅波动及极端情况下的可能损失进行计量评估，增强市场风险管理的前瞻性；严格执行并有效监控各类市场风险限额，通过系统事前管控、逐日盯市、VaR值管理、业绩归因分析等手段进行全流程风险监控，并开展多频次监控，按规定进行风险信息报告，并制定风险应对预案，加强对市场风险的有效应对；持续优化完善市场风险管理系统，实现对各类投资业务市场风险的统一管理，通过系统化风险指标监测预警及风险量化评估，持续提升市场风险管理工作效率。
（2）信用风险
信用风险是指因客户、证券发行人或交易对手未履行合约责任而引致损失的风险，主要来自信用业务（含融资融券和股票质押）违约风险，债权（包含债券和非标债权）投资违约风险以及交易对手违约风险。
针对信用业务风险，公司通过对客户适当性管理、内部信用评级、征信、授信等环节的严格把控，保证目标客户具有良好资信；通过对标的证券价格、客户维持担保比例等指标逐日盯市，及时监控客户和标的证券负面事件，对潜在信用风险早识别、早预警；通过加强客户风险提示、补充质押、强制平仓、司法追索等方式保证公司融出资产的安全。
针对债券投资业务信用风险，公司通过综合运用内部信用评级、财务粉饰分析、舆情监控预警等风险管理工具来有效识别、控制债券违约风险，并根据信用等级进行投资限制，采取分散化投资策略降低因信用风险过度集中而造成的潜在风险。针对交易对手信用风险，通过建立债券交易对手黑白名单联合管控机制、交易对手评级与授信制度，加强对交易对手的尽职调查和跟踪管理，并通过设定单一交易对手限额和低等级交易对手累积限额等信用风险限额，有效控制因交易对手违约带来的损失；对金融衍生品交易对手设定保证金比例和交易规模限制，通过内部信用评级、授信管理、逐日盯市、风险提示、追保等手段来控制交易对手的信用风险。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司持续加强流动性风险管理，不断完善流动性风险管理体系。通过资金管理部门对资金进行统一管理和调配，密切监控资产与负债的期限结构并进行有效管理，确保资金满足业务开展需求、支付到期债务、缓释风险冲击。公司在境内交易所和银行间市场具有较好的资信水平，通过稳定开展拆借、回购等补充公司短期融资资金，通过发行公司债、次级债等补充公司长期运营资金，从而使公司整体流动性状态保持在较为安全的水平。
公司建立了流动性风险限额和预警体系，用以监控流动性风险限额的执行情况，持续完善基于流动性覆盖率、净稳定资金率的风险指标体系，并根据风险指标协调资产投放、负债发行、业务约束等；不断加强对于业务数据的流动性风险监测，建立相应管理机制以加强业务端流动性风险管理力度；建立了流动性风险报告机制，明确流动性风险报告种类、内容、形式、频率以及报告路径，确保董事会、经理层和其他管理人员能够及时了解流动性风险水平及其管理状况；不断加强日间流动性管理，通过提前进行现金流测算和融资安排确保具有充足的日间流动性头寸，及时满足正常和压力情景下的日间支付需求；积极拓展与维护融资渠道，确保资金来源的稳定性和可靠性；建立优质流动性储备池，保持一定数量的流动性储备资产，监测其变现能力，确保其规模与结构合理性，以应对可能的紧急流动性缺口，降低流动性风险；持续完善流动性风险应急机制，制定流动性风险应急预案并定期进行应急演练，不断更新和完善应急处理流程，确保公司能够应对紧急情况下的流动性需求，防范极端流动性风险事件发生。
（4）操作风险
操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。
公司已制定操作风险管理制度，明确了操作风险的管理原则、管理组织架构与各主体职责、风险评估与识别机制、风险监测与报告、风险事件的整改追踪与考核机制等要求，为操作风险管理提供了有力的制度依据；通过严格权限管理，制定明确、合理的部门和岗位职责分工，加强交易系统风险指标和参数管理，建立交易差错处理、监控机制等措施，进行操作风险控制与缓释管理；在日常经营中将操作风险管理工作重心前移，充分发挥风险管理部、合规法律部、质量控制部、内核管理部和稽核审计部等内部控制部门及业务部门内部合规风控人员的相关控制职能，力争实现操作风险的早识别、早应对；通过定期梳理更新内控手册，对操作风险进行及时评估和完善；积极运用集团高管驾驶舱、典型操作风险事项专题报告等手段，逐步探索完善公司操作风险识别、评估、监测、控制与报告机制，确保操作风险总体可控、可承受。
（5）合规风险
合规风险是指因公司经营管理或其工作人员的执业行为违反法律法规、监管准则或自律规则，而被依法追究法律责任、被采取行政处罚、行政监管措施、自律管理或纪律处分等措施，出现财产损失或商业信誉损失的风险。
公司制定了完备的合规管理制度体系，建立了由董事会、合规总监、合规法律部、下属各单位合规管理人员四个层级组成的合规管理组织体系，不断健全合规管理机制，清晰划分了各层级的合规管理职责；全面深入推进合规文化建设，通过持续加强合规培训、诚信文化建设、从业人员职业道德宣贯等，多措并举积极培育和提升全体工作人员的合规意识；持续做好合规审查、合规检查、合规报告、合规督导与培训、合规监测、合规有效性评估、合规考核与问责、信息隔离墙管理、异常交易及程序化交易管理等合规管理工作，切实防范合规风险。
（6）洗钱风险
洗钱、恐怖融资和扩散融资风险（以下统称洗钱风险），即法人金融机构在开展业务和经营管理过程中，因未能严格遵循反洗钱法律法规或监管要求，存在反洗钱薄弱环节，而导致机构及业务可能被违法犯罪活动利用所带来严重的声誉风险、法律风险和经营风险的统称。有效的洗钱风险管理，是法人金融机构安全稳健运行的基础。
公司全面贯彻落实中国人民银行的工作要求，建立健全洗钱风险管理体系，根据风险和形势变化，将“风险为本”作为核心原则，进一步加强制度建设和落实，指导业务部门提高反洗钱合规水平和风险管理能力；通过开展洗钱风险评估，健全事前事中事后风险防控机制安排，推动反洗钱工作高质量发展，坚决维护国家安全与金融安全。
（7）声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
公司持续健全声誉风险管理制度机制，围绕公司战略和重点业务，加强舆情监测应对；通过强化与外部媒体资源的沟通，积极开展正面宣传，营造良好舆论环境；加强风险排查和培训宣导，不断提升声誉风险应对水平。
2、动态风险控制指标监控和补足机制建设情况
根据中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的要求和自身风险管理需要，公司搭建了配套的组织体系和内部管理制度，建立了风险控制指标动态监控机制和净资本补足机制，对风险控制指标进行日常监控，及时报告并处理；建立了风险控制指标动态监控系统，实现对风险控制指标的动态监控和自动预警；根据对风险控制指标变化、自身风险承受能力及风控指标压力测试结果等评估分析，必要时通过调整资产结构、借入长期次级债、增资扩股等多种方式及时补足净资本，确保公司风险控制指标持续达标。2025年，公司净资本等主要风险控制指标持续符合监管标准。
3、落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况
（1）落实全面风险管理情况
公司始终坚持依法合规、稳健经营的理念，按照“全覆盖、前瞻性、全局性、有效性、匹配性”的原则，持续优化完善公司全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制，以确保承受的风险与总体发展战略目标相适应。
在风险管理组织架构和运作机制方面，公司搭建了由董事会，公司经理层、首席风险官及合规总监，专职风险管理部门及履行全面风险管理相关职能的部门，各部门、分支机构及子公司组成的四个层级的风险管理组织架构，明确各自职责分工，建立起密切协作、相互衔接、有效制衡的运作机制。公司进一步加强对子公司的垂直管理并逐步加强一体化管控，以穿透管理与授权管理相结合的方式，推动子公司落实全面风险管理要求。
在风险管理制度与政策方面，公司建立了以《东兴证券股份有限公司全面风险管理办法》为基本制度，以各类专业风险管理办法、业务层面的操作规程和具体风险管理制度等为配套规则的风险管理制度体系，确保全面风险管理涵盖各类主体、各类业务、所有风险类型和全部流程。同时，公司综合考量发展战略目标、外部市场环境、风险承受能力、股东回报要求等内外部因素，进一步优化公司年度风险偏好的编制工作，细化各类业务和子公司风险偏好安排，加强对微观业务层面和执行环节的差异化引导，进一步提升风险管理政策与公司战略目标的适配度，并在此基础上，进一步优化风险指标体系，对业务风险实行更加精准、有效的管控。
在风险管控措施方面，公司建立了完善的风险识别、评估、监测、应对和报告机制，采取定性和定量相结合的方式对风险状况进行识别分析，运用科学合理的计量模型或评估方法对风险状况进行审慎评估；建立了完善的风险控制指标体系，全面覆盖各类业务和各类风险，并通过加强风险管理系统建设，持续提升风险监测和预警的及时性、有效性；制定了与风险偏好相适应的风险应对策略，建立了完善的内外部应对机制，有效管控市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险等各类风险；建立了清晰的风险信息报告和沟通机制，确保相关信息传递与反馈及时、准确、完整。
（2）公司合规风控、信息技术投入情况
公司高度重视合规风控工作，建立了全面、全员、全流程、全覆盖的合规风控管理体系，保障业务经营的合法合规、风险可控。公司在合规风控方面的投入主要包括：合规风控相关系统购置和开发支出、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等。2025年，公司合规风控投入总额约为10,603.76万元，占上一年度母公司营业收入的2.57%。
公司以智能化建设为着力点，以“数据+AI”为抓手，不断充分利用金融科技手段，完善客户服务体系、优化业务运营模式、提升内部管理水平、增强合规风控能力，助力公司各项业务发展。同时，公司建立完善的信息技术管理体系，定期开展信息技术检查和审计，不断提升系统健壮性，保障信息系统安全平稳运行。公司信息技术投入主要包括：硬件电子设备、系统或软件采购、系统或软件开发、IT日常运维费用、机房租赁或折旧、线路租赁、信息技术劳务和研发费以及IT人员投入等。2025年，公司信息技术投入总额为29,513.64万元，占上一年度母公司营业收入的7.14%。
（五）其他
公司为多个行业中的各类机构和个人客户提供服务。公司的客户包括大型国有企业、大型民营企业、中小企业、高净值客户和零售客户等。2025年，公司的前五大客户所贡献的收入占公司营业收入的3.95%，前五大客户均非公司关联方。
鉴于公司的业务性质，公司无主要供应商。
收起▲
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）证券行业情况 2025年上半年，全球宏观经济环境复杂性进一步凸显，美国政府单边加征关税行为持续升级，加剧贸易保护主义浪潮，逆全球化趋势向纵深演进。叠加多个地区地缘政治冲突频发，全球供应链稳定性遭受冲击，对跨境资本流动、汇率市场及国际利率体系形成持续扰动，显著放大全球金融市场波动性风险。面对外部环境的超预期变化，我国宏观调控体系精准施策、有效应对，稳增长政策持续发力，以更加积极的财政政策强化效能导向、以适度宽松的货币政策保持流动性合理充裕，推动国民经济延续稳中向好态势。国内经济展现出较强韧性，资本市场在震荡中前行，市场活跃度提升。中国证监...
查看全部▼
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）证券行业情况
2025年上半年，全球宏观经济环境复杂性进一步凸显，美国政府单边加征关税行为持续升级，加剧贸易保护主义浪潮，逆全球化趋势向纵深演进。叠加多个地区地缘政治冲突频发，全球供应链稳定性遭受冲击，对跨境资本流动、汇率市场及国际利率体系形成持续扰动，显著放大全球金融市场波动性风险。面对外部环境的超预期变化，我国宏观调控体系精准施策、有效应对，稳增长政策持续发力，以更加积极的财政政策强化效能导向、以适度宽松的货币政策保持流动性合理充裕，推动国民经济延续稳中向好态势。国内经济展现出较强韧性，资本市场在震荡中前行，市场活跃度提升。中国证监会协同相关部委紧扣活跃资本市场、提振投资者信心的目标，纵深推进“1+N”政策体系落地实施，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，出台专项支持措施提升金融服务质效。证券行业深入践行金融服务实体经济本质要求，推动新质生产力加快发展，同时通过并购重组整合资源，多家券商实施战略性整合，实现业务互补与区域协同，行业集中度随之上升，行业结构向多层次、专业化方向深度重构。
（二）公司主营业务情况
经中国证监会批准，本公司从事的主要业务为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金销售；代销金融产品。
全资子公司东兴期货从事的主要业务为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。
全资子公司东兴投资从事的主要业务为：对金融产品的投资、项目投资、股权投资。
全资子公司东兴资本从事的主要业务为：投资管理；投资顾问；股权投资；受托管理股权投资基金；财务顾问服务。
全资子公司东兴香港及其子公司的主要业务为：投资控股；香港证监会核准的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第6类（就机构融资提供意见）、第9类（提供资产管理）。
全资子公司东兴基金从事的主要业务为：公开募集证券投资基金管理、基金销售和中国证监会许可的其他业务。
报告期内公司新增重要非主营业务的说明
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，东兴证券以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会、中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，坚持以党建为引领，将金融工作的功能性放在首要位置，不断践行金融工作的政治性、人民性，努力发挥证券公司专业优势和服务功能，落实好金融“五篇大文章”战略布局，服务新质生产力发展，同时积极应对严峻复杂的外部形势和震荡分化的市场行情，深化改革、发挥优势、补齐短板，推动公司稳健发展。
报告期内，公司持续推动财富管理转型，科技赋能推动买方投顾转型，基金投顾保有规模大幅增长；自营投资坚持绝对收益理念，把握市场机遇，持续稳定贡献收益；IPO主承销家数行业排名并列第3位；资产管理业务新增获批合格境内机构投资者（QDII）投资额度4,000万美元，公募基金产品布局进一步丰富。
截至2025年6月30日，公司总资产1,088.86亿元，较2024年末增加36.57亿元，增幅为3.48%；净资产291.60亿元，较2024年末增加7.61亿元，增幅为2.68%；净资本为247.22亿元，风险覆盖率达到293.19%，具有较强的抗风险能力。报告期内，公司实现营业收入22.49亿元，同比增长12.46%；实现归属于母公司股东的净利润8.19亿元，同比增长42.12%；每股收益为0.253元/股。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）股东背景雄厚，集团协同发展
公司控股股东中国东方是经国务院批准，由财政部、全国社会保障基金理事会共同发起设立的中央金融企业。中国东方总资产逾万亿，在全国共设26家分公司，下辖9家一类子公司，业务涵盖不良资产经营、保险、银行、证券、基金、信托、信用评级和海外业务等。公司作为中国东方旗下唯一的上市金融平台，在中国东方内部具有重要的战略地位。公司延续并发扬东方基因，紧密围绕集团不良资产主业，发挥自身资源禀赋，深化集团协同，创新协同模式，不断强化公司在不良资产及特殊机会投资等领域的独特优势，推动公司与集团融合式高质量发展。
（二）业务多元发展，推动转型升级
公司作为一家全牌照综合性证券公司，始终强化各业务板块综合协同发展：财富管理业务积极提高财富管理转型质效，加强数字化建设，建设产品中心，提升专业服务能力，大力发展基金投顾业务；投资银行业务以服务新质生产力为业务发展方向，持续加大对国家战略性新兴产业项目的承揽承做，聚焦各类产业并购及企业纾困、破产重整等特殊机遇业务，支持产业整合；资产管理业务渠道多管齐下，机构拓新业务多点开花，产品研发创新多元发展，创新协同助力集团主业；自营业务以扎实的投研能力为基础，不断提升大类资产的投资能力，并在此基础上积极探索新业务，丰富投资品类。
（三）合规稳健经营，风控体系完善
公司始终坚持依法合规、稳健经营的理念，恪守合规底线，厚植合规文化，强化合规风险主体责任，增强合规风险履职能力，不断夯实完善公司合规内控基础，持续奉行“稳健、审慎、合规”的风险偏好，不断完善风险管理体系、优化风险管理机制、提升风险管理水平，有效实现业务风险的早发现、早预警、早处置，为推动公司高质量发展提供了坚实保障。
（四）区位优势显著，奠定坚实基础
公司已形成全国性的业务布局，并在福建地区具有多年的客户积累和渠道优势。福建省是国内经济发达地区之一，区域经济的快速发展和高新技术产业的崛起为公司各项业务开展提供了良好机遇。目前公司39.56%的分支机构分布在福建地区，同时公司在福建地区分支机构的手续费收入、证券交易额等多项指标持续位于中国证监会福建监管局辖区（不含厦门）内证券公司前列。
四、可能面对的风险
1、可能面对的风险
公司面临的主要风险类型为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险等。
（1）市场风险
公司面临的市场风险是由于公司所持有的金融资产的市场价格因市场因素的不利变动而导致损失的风险。持仓金融资产来自于自营投资、做市业务以及其他投资活动。市场风险类别主要包括以公允价值计量的金融资产所面临的股票价格风险、利率风险、商品价格风险、汇率风险等。目前公司已通过严格的投资研究及分级授权审批流程、风险限额机制、压力测试机制、风险监测与预警止损机制等措施控制市场风险：公司建立了科学严谨的投资研究、授权与决策流程，并严格执行分级审批机制，避免因随意决策、越权决策等导致决策失误引发的市场风险；公司根据自身风险偏好、风险容忍度及各业务线的实际需求，遵循自上而下、自下而上相结合的原则，建立了风险限额分级管理机制，并定期不定期地对市场风险限额进行评估，必要时履行相关审批程序后进行调整，持续提升市场风险限额管理的科学性和有效性；公司通过风险敞口管理、敏感性分析及压力测试等一系列的手段，对证券市场大幅波动及极端情况下的可能损失进行评估、测算，提前掌握公司面临的市场风险程度、须关注的重点及市场风险可能带来的实际影响，有的放矢地进行管控，确保面临的市场风险在公司可承受范围内；日常管控中，公司严格执行并有效监控由董事会和经理层等决策机构制定的各类市场风险限额，通过限额管理、逐日盯市、系统/人工管控风控指标、VaR值管理、业绩归因分析等方式进行全流程风险监控，对于单只券种或投资组合整体可能出现的潜在风险进行风险提示，必要时要求进行止损止盈操作，并对止损止盈处置进行监督，同时公司还适时使用股指期货、国债期货、利率互换、收益互换等衍生金融工具进行市场风险对冲；公司持续优化完善市场风险管理系统，实现对公司各类投资业务市场风险的统一管理，通过系统化风险指标监测预警及风险量化评估，确保风险管控的及时性和有效性。
（2）信用风险
信用风险是指因客户、证券发行人或交易对手未履行合约责任而引致损失的风险，主要来自三个方面：一是信用业务（含融资融券和股票质押）的违约风险；二是债权（包含债券和非标债权）投资的违约风险；三是交易对手违约风险。针对信用业务，公司通过对客户适当性管理、内部信用评级、征信、授信审核标准等环节的严格把控，保证目标客户具有良好的资信；通过对标的证券价格、客户维持担保比例等指标的逐日盯市，及时监控客户和标的证券负面事件，提前发现潜在信用风险；通过客户风险提示、补充质押、强制平仓、司法追索等方式保证公司融出资产的安全。
针对债权投资业务，债券方面，公司建立了内部信用评级、财务粉饰分析、舆情监控预警等风险管理机制来控制债券违约和降级风险，根据信用等级进行投资限制并采取分散化投资策略降低因信用风险而带来的损失；非标债权投资方面，公司通过建立严格的尽职调查及投后管理制度，加强对项目的实质调研，控制项目质量，加强投后管理，控制资金的流向及资金的归集、回收，控制项目的违约风险。针对交易对手，通过建立债券交易对手黑白名单联合管控机制、交易对手评级与授信制度，加强交易对手尽职调查和跟踪管理，并设定单一交易对手限额和低等级交易对手累积限额等信用风险限额，最小化因交易对手违约带来的损失；公司对金融衍生品交易对手设定保证金比例和交易规模限制，通过内部信用评级、授信管理、逐日盯市、风险提示、追保等手段来控制交易对手的信用风险。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司持续重视并加强流动性风险的管理，不断完善流动性风险管理体系。通过资金管理部门对资金进行统一管理和调配，密切监控资产与负债的期限结构并进行有效的管理，确保公司资金满足业务开展需求、支付到期债务、缓释风险冲击。同时在境内交易所和银行间市场，公司具有较好的资信水平，通过比较稳定的拆借、回购等补充公司短期融资资金，通过发行公司债、次级债等补充公司长期运营资金，从而使公司的整体流动性状态保持在较为安全的水平。
公司建立了流动性风险限额和预警体系，监控流动性风险限额的执行情况，持续完善基于流动性覆盖率、净稳定资金率的风险指标体系，根据风险指标协调资产投放、负债发行、业务约束等；公司不断加强对于业务数据的流动性风险监测，建立相应管理机制以加强业务端流动性风险管理力度；公司建立了流动性风险报告机制，明确流动性风险报告种类、内容、形式、频率以及报告路径，确保董事会、经理层和其他管理人员及时了解流动性风险水平及其管理状况；公司不断加强日间流动性管理，通过提前进行现金流测算和融资安排确保具有充足的日间流动性头寸，及时满足正常和压力情景下的日间支付需求；公司积极拓展与维护融资渠道，确保资金来源的稳定性和可靠性；公司建立优质流动性储备池，保持一定数量的流动性储备资产，监测其变现能力，确保其规模与结构合理性，以应对公司紧急流动性缺口，降低流动性风险；公司持续完善流动性风险应急机制，制定流动性风险应急预案并定期进行应急演练，不断更新和完善应急处理流程，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求，防范极端流动性风险事件发生。
（4）操作风险
操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。公司的操作风险分布于公司各部门、各子公司的各个岗位及各条职能线或业务线的整个流程，具有覆盖面广、种类繁杂的特点。公司制定并下发了操作风险管理制度，明确了操作风险的管理原则、操作风险管理组织架构与各主体职责、操作风险评估与识别机制、操作风险监测与报告要求、操作风险事件的整改追踪与考核机制等事项，公司通过严格权限管理，制定明确、合理的部门和岗位职责分工，提升信息化、流程化水平，加强交易系统风险指标和参数管理，建立交易差错处理、监控机制等措施，进行操作风险控制与缓释管理。此外，公司在日常经营中将操作风险管理工作重心前移，充分发挥风险管理部、合规法律部、质量控制部、内核管理部和稽核审计部等内部控制部门及业务部门内部合规风控人员的相关控制职能。公司定期通过内控手册的梳理更新，不断完善操作风险及控制的评估；结合集团高管驾驶舱、典型操作风险事项专题报告等管理手段，逐步探索搭建并完善公司操作风险识别、评估、监测、控制与报告机制。公司重视创新产品、创新业务存在风险的识别与控制，规范业务操作规程，确保公司总体操作风险可控、可承受。
（5）合规风险
合规风险是指因公司经营管理或其工作人员的执业行为违反法律法规、监管准则或自律规则，而被依法追究法律责任、被采取行政处罚、行政监管措施、自律管理或纪律处分等措施，出现财产损失或商业信誉损失的风险。公司制定了完备的合规管理制度体系，建立了由董事会、合规总监、合规法律部、下属各单位合规管理人员四个层级组成的合规管理组织体系，不断健全合规管理机制，清晰划分了各层级的合规管理职责，全面深入推进合规文化建设，通过持续加强合规培训、诚信文化建设、从业人员职业道德宣贯等，多措并举积极培育和提升全体工作人员的合规意识，持续做好合规审查、合规检查、合规报告、合规督导与培训、合规监测、合规有效性评估、合规考核与问责、信息隔离墙管理等合规管理工作，切实防范合规风险。
（6）洗钱风险
洗钱、恐怖融资和扩散融资风险（以下统称洗钱风险），即法人金融机构在开展业务和经营管理过程中，因未能严格遵循反洗钱法律法规或监管要求，存在反洗钱薄弱环节，而导致机构及业务可能被违法犯罪活动利用所带来严重的声誉风险、法律风险和经营风险的统称。有效的洗钱风险管理，是法人金融机构安全稳健运行的基础。
公司全面贯彻落实中国人民银行的工作要求，建立健全洗钱风险管理体系，根据风险和形势变化，将“风险为本”作为核心原则，进一步加强制度建设和落实，指导业务部门提高反洗钱合规水平和风险管理能力，通过开展洗钱风险评估，健全事前事中事后风险防控机制安排，推动反洗钱工作高质量发展，坚决维护国家安全与金融安全。
（7）声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
报告期内，公司开展了适当而有效的声誉风险管理，围绕公司战略和重点业务，持续加强舆情监测应对；强化与外部媒体资源的沟通，积极开展正面宣传，为公司发展营造良好的舆论环境；加强风险排查和培训宣导，提高声誉风险应对水平；持续完善声誉风险管理相关的制度机制，加强公司声誉风险管理。
2、动态风险控制指标监控和补足机制建设情况
根据中国证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的要求和自身风险管理的需要，公司建立了风险控制指标动态监控机制，安排专岗对风险控制指标进行日常监控，及时报告处理指标异常情况，建立风险控制指标动态监控系统，搭建配套的组织体系和内部管理制度，实现了对各项风险控制指标的T+1日动态监控和自动预警，并确保公司风险控制指标持续达标。
公司建立了净资本补足机制，根据监管风险控制指标的变化及自身的风险承受能力，对经营范围和各项业务的规模、结构进行动态调整，同时，根据业务发展需要，补充或提高净资本。公司持续对未来一段时间的风险控制指标进行压力测试和分析，必要时通过调整资产结构、借入长期次级债、增资扩股等多种方式及时补足净资本。
2025年上半年公司净资本等各项风险控制指标持续符合监管标准，主要风险控制指标保持在稳健水平，无触及监管预警标准的情况。
3、落实全面风险管理
公司始终坚持依法合规、稳健经营的理念，根据最新修订实施的《证券公司全面风险管理规范》，按照“全覆盖、前瞻性、全局性、有效性、匹配性”的原则，进一步优化完善公司全面风险管理体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制，以确保承受的风险与总体发展战略目标相适应。
在风险管理组织架构和运作机制方面，公司搭建了由董事会与监事会，公司经理层、首席风险官及合规总监，专职风险管理部门，业务经营部门、职能管理部门、分支机构及子公司组成的四个层级的风险管理架构，确保全面风险管理涵盖各类业务和覆盖决策、执行、监督、反馈等全部管理流程。公司进一步加强对子公司的垂直管理并逐步加强一体化管控，以穿透管理与授权管理相结合的方式，推动子公司落实全面风险管理要求。
在风险管理制度与政策方面，公司建立了以《全面风险管理制度》为基本制度，以各类专业风险管理办法及业务层面的操作规程和具体风险管理制度等为配套规则的风险管理制度体系，规范各类风险管理工作。同时，公司综合考量发展战略目标、外部市场环境、风险承受能力、股东回报要求等内外部因素，进一步优化公司年度风险偏好的编制工作，细化各类业务和子公司风险偏好安排，加强对微观业务层面和执行环节差异化的引导，进一步提升与公司战略目标的适配度。在此基础上，结合各项业务发展目标、业务性质、风险特征等情况，进一步优化风险指标体系，对业务风险实行更加有效的管控。
在风险管控措施方面，公司建立了全面的风险识别和分析体系，采取定性和定量相结合的方式对风险状况开展分析和评价；针对可能影响实现经营目标的内、外部重大风险信息，采用科学合理的计量模型或评估方法进行审慎评估；建立了清晰的风险控制指标体系，有效覆盖各业务类型、各专业风险类型，通过风险管理系统，实现对各类业务风险指标、监管指标的动态监控与预警；制定了与风险偏好相适应的风险应对策略，建立了完善的内外部应对机制，有效管控市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险等各类风险；建立了畅通的风险信息沟通机制，确保相关信息传递与反馈及时、准确、完整。
收起▲