2026年1-9月，公司实现营业收入68.81亿元，同比增加5.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比增加25.24%。2025年，公司新签销售合同182.29亿元，其中，于2025年确认收入38.99亿元。2026年1-9月，公司新签销售合同103.13亿元，同比减少8.70%，另，已中标暂未签订销售合同4.22亿元。
　　在熔盐储热业务方面，目前，公司已具备基于熔盐储热的火电机组深度调峰及灵活性改造的系统方案设计和集成能力，已为西北、东北和山东等地区的多家火电厂基于熔盐储热的机组深度调峰项目提供项目建议书，为客户提供最优能源供应解决方案，正在以科研课题为依托，开展火电... 查看全部▼

　　2026年1-9月，公司实现营业收入68.81亿元，同比增加5.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比增加25.24%。2025年，公司新签销售合同182.29亿元，其中，于2025年确认收入38.99亿元。2026年1-9月，公司新签销售合同103.13亿元，同比减少8.70%，另，已中标暂未签订销售合同4.22亿元。
　　在熔盐储热业务方面，目前，公司已具备基于熔盐储热的火电机组深度调峰及灵活性改造的系统方案设计和集成能力，已为西北、东北和山东等地区的多家火电厂基于熔盐储热的机组深度调峰项目提供项目建议书，为客户提供最优能源供应解决方案，正在以科研课题为依托，开展火电机组基于熔盐储热系统的深度调峰技术攻关。由公司独立自主设计、建设的熔盐储热试验平台于2024年12月在华电金源正式启用，该试验平台是全国首个多场景熔盐储热试验平台，已成功申请为北京市科委立项支持的共性技术平台项目，平台投运后已在开展相关试验及技术验证工作。报告期内，公司持续推进“熔盐储热关键设备、系统参数化建模及控制策略开发”和“火电机组熔融盐储热深度调峰系统集成与仿真调控技术研究”两项课题研究工作，积极提升公司在熔盐储热领域技术研发、关键设备制造、系统设计等核心能力，并完成团体标准《熔盐储热耦合燃煤机组运行技术要求》（T/TMAC 440-2026）的发布。
　　在抽水蓄能业务方面，公司加快“华泽”系列水能高效利用技术研发及产业化，报告期内共斩获五项行业级荣誉。其中，《华泽·蓄势抽蓄-压气储能系统（PS-CAES）》《华泽·防失抽蓄电站水面蒸发抑制成套解决方案（HZSield-series）》分别荣获第2届水电与抽水蓄能行业技术案例创新应用评选技术创新奖、案例创新奖；《华泽·疏汇（Conflux-Predict）抽蓄电站源荷协同预测系统》荣获2026年智能发电最佳解决方案奖；《华泽·疏汇抽水蓄能电站源荷协同智能预测系统研究与实践》荣获2026人工智能与数字孪生水利创新发展大会论文一等奖；《面向新型电力系统频率安全的抽蓄调频辅助增效关键技术研究与应用》荣获2026年大规模储能支撑新型电力系统建设论坛优秀案例奖。同时，公司水能高效利用专业研究员经中国水力发电工程学会推荐，成功入选2026年度中国科协青年科技人才培育工程工程师专项计划。后续，公司将持续加强青年科技人才培育，厚植科技创新发展沃土，加速水能高效利用创新技术产业化推广，为新型电力系统建设和能源行业高质量发展持续贡献科技力量。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业发展情况及所处行业地位　　1、物料输送行业　　物料输送系统工程适用于有大宗散货装卸、储存、输送需求的行业，涉及工程设计服务、机械制造、工程建设等领域，为客户提供工程整体解决方案和产品系统化集成高端研发设计服务，属于国家产业政策重点支持和鼓励发展的行业。该行业兼具工程设计服务业和重型机械制造业的诸多基本特征，与国民经济增长和下游行业固定资产投资密切相关，具有周期性特点，不过因下游行业众多，其周期性不利影响相对较小。　　物料输送系统工程行业与电力、港口、煤炭、冶金、化工、建材、采矿等下游行业密切相关。近年来，随着工业4.0、智能制造和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业发展情况及所处行业地位
　　1、物料输送行业
　　物料输送系统工程适用于有大宗散货装卸、储存、输送需求的行业，涉及工程设计服务、机械制造、工程建设等领域，为客户提供工程整体解决方案和产品系统化集成高端研发设计服务，属于国家产业政策重点支持和鼓励发展的行业。该行业兼具工程设计服务业和重型机械制造业的诸多基本特征，与国民经济增长和下游行业固定资产投资密切相关，具有周期性特点，不过因下游行业众多，其周期性不利影响相对较小。
　　物料输送系统工程行业与电力、港口、煤炭、冶金、化工、建材、采矿等下游行业密切相关。近年来，随着工业4.0、智能制造和“双碳”目标的推进，物料输送行业正加速向数字化、智能化、绿色节能方向转型升级。散装物料输送产业正受到脱碳、自动化、从矿场到港口的一体化以及日益严格的环境法规的冲击而重塑。“双碳”目标对国家产业结构调整提出了紧迫要求，煤电、钢铁、有色金属、建材、石油、化工、造纸等行业面临低碳工艺革新和数字化转型。构建综合交通运输体系，推进大宗货物和中长距离货物运输“公转铁”“公转水”，为物料输送系统及智能化带来新的发展机遇。以港口机械为例，随着航运业的快速发展，全球港口货物吞吐量不断增长，对港口码头装卸效率提出更高的要求，港口智能化趋势也逐渐明显，已发展到人工远程操控的半自动化阶段，逐步向全自动化、无人值守迈进。针对港口行业需求，公司已研发出环保、高效的新型岸桥等智慧港口产品，累计取得授权专利251项，其中国内发明专利106项，国际发明专利14项，实用新型专利131项。
　　在物料输送行业发展的过程中，公司的管状带式输送机、长距离曲线带式输送机、环保圆形料场都是市场的先行者和领跑者，依托科技创新和应用，公司始终保持细分行业的领先地位。公司同时具备技术研发、系统设计、核心装备制造和大型项目管理能力，在电力、港口、冶金、化工、煤炭、建材及采矿等多个行业具有众多良好的项目总承包业绩，业务体系完整、一体化程度高，在物料输送行业表现出领先的整体服务实力。2026年以来，公司又先后签署唐山港京唐港区斗轮堆取料机供货项目、福建可门储运煤炭储备项目PC总承包标段、内蒙古兴旺露天矿输煤及仓储系统EPC工程总承包等合同，持续巩固在物料输送领域的市场领先地位。
　　除本公司外，物料输送系统工程行业主要还有三类参与者：第一类为设计院，如电力、钢铁、冶金、港口等行业的各类专业设计院，该类参与者根据项目需求进行针对性设计，提出技术解决方案；第二类为设备制造商，该类参与者根据设计和合同标准进行各部件设备生产并组装，主要作为物料输送系统设备提供商；第三类为建设施工企业，主要提供物料输送系统的建设施工安装服务。一般而言，同时具备系统设计能力、大型项目管理能力、关键设备供应能力的企业在行业竞争中占据优势地位。
　　2、热能工程行业
　　除锅炉、汽轮机、发电机等三大主机以外的电站配套设备均为辅机，这些设备直接关系到发电机组的稳定运行，具有可靠性要求高、制造难度大等特点。公司的热能工程业务为电站提供四大管道系统、直接/间接空冷系统以及电厂综合能效提升及灵活性改造服务。电站四大管道系统行业、电站空冷系统行业、电厂综合能效提升及灵活性改造行业的发展受火电增量投资及存量改造的规模和增长幅度影响较大，而电厂增量投资和存量改造规模又与国家宏观经济密切相关，因此热能工程行业与宏观经济的周期基本一致。
　　（1）电站四大管道系统行业
　　四大管道在国内火电厂的大规模应用始于上世纪九十年代中期，2021年以来，风、光、火、储新能源大基地建设兴起，百万千瓦级高效超超临界煤电调峰机组建设有所增加。根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量约40.43亿千瓦，同比增长10.8%；其中，火电装机容量约为15.69亿千瓦，同比增长6.4%，并网风电6.79亿千瓦，同比增长18.5%，并网太阳能发电12.74亿千瓦，同比增长15.8%。2026年上半年全国新增发电装机容量15,870万千瓦，其中新增火电装机容量3,836万千瓦，比上年同期多投产918万千瓦。随着“十五五”期间新型电力系统建设加速推进，火电作为电力系统“压舱石”和灵活调节电源的地位将进一步巩固，为四大管道系统行业提供持续的市场需求。
　　电站四大管道业务已形成国有龙头主导、材料国产替代的市场格局。目前主要由本公司、上海电投电能成套、江苏电力装备、天津电建等头部企业凭借技术积累与规模优势占据主导地位。同时三大动力集团（东方电气、上海电气、哈尔滨电气）通过旗下锅炉厂凭借系统集成优势深度参与四大管道采购与系统集成项目。
　　本公司掌握了四大管道系统的设计、工厂化配制的全套工艺流程和超超临界机组管道用钢焊接技术等核心技术，打造了大容量、高参数火电机组四大管道领域的品牌优势，在业内具有良好的口碑，公司管道业绩领先于业内主要竞争对手，在质量方面得到业内普遍认可，具有较强的品牌优势。报告期内，公司控股子公司华电金源为630℃全球首台示范机组交付G115钢材工厂预制产品，标志着公司完整掌握大口径厚壁G115新型耐热钢工厂化整套预制工艺，实现高端超高温管道配管技术从科研攻坚、标准编制到工程实践、批量交付的闭环发展。
　　（2）电站空冷系统行业
　　电站空冷技术是为解决“富煤缺水”地区建设火电厂而逐步发展起来的一种汽轮机乏汽冷却技术，其应用已有半个多世纪的历史，目前国内最大的空冷机组单机容量已达到1,000MW级。我国投产使用的电站空冷系统占全球总量的60%。中国已经成为全球最大的电站空冷系统市场。根据第三方行业研究报告测算，2025年中国电站空冷系统市场规模接近180亿元，预计到2030年将突破260亿元。近年来“沙戈荒”大基地配套的新建煤电机组成为市场需求的主要来源。
　　本公司同时具备工程总包、系统设计、核心设备制造及系统集成能力，先后为多个电厂提供了空冷系统整体解决方案，包括国能中卫4×660MW超超临界机组、新疆华电哈密2×100万千瓦超超临界机组、华电金昌2×100万千瓦超超临界机组、华电喀什2×660MW超超临界机组、同热三期2×100万千瓦煤电机组、华电锦兴兴县2×350MW低热值煤发电机组、喀什能源2×66万千瓦热电联产机组等空冷岛项目。报告期内，公司签署了国家级“西电东送”重点工程内蒙古华电腾格里100万千瓦超超临界煤电机组钢结构间冷塔EPC工程，公司为本项目提供双曲线钢结构间接空冷塔，其机组规模、技术标准与塔型创新均处于行业领先水平。公司电站空冷系统业务发展至今，已成为行业有力的竞争者。
　　（3）电厂综合能效提升及灵活性改造行业
　　火电机组作为我国电力安全可靠供应的“压舱石”和“稳定器”，正转变为在提供电力、电量的同时，具备提供可靠容量、调峰调频等辅助服务的基础性、调节性电源。公司电厂综合能效提升及灵活性改造业务主要是通过对热力系统、主辅机系统进行升级改造，降低机组发电煤耗，提升机组运行灵活性，充分响应电力系统的波动性变化，增加机组的调峰能力。
　　公司具备改造技术方案制定、系统集成及工程总承包能力，已先后为多个电厂提供了机组改造总包服务，包括可门电厂1、2号机组综合能效提升、土右电厂1、2号机组灵活性改造、河西电厂1、2号机组灵活性改造、红雁池电厂1、2号机组灵活性改造、华电哈密高低旁供热、华润锦州供热等多个能效提升、灵活性改造项目，是除三大主机厂外优秀的火电机组改造项目的实施方，逐步成长为火电机组改造项目的重点承包商。2025年，公司建成并启用全国首个多场景熔盐储热试验平台，该平台模拟了熔盐卡诺电站系统，系统储热容量4.5MWh，熔盐储热温度可达500℃，储热时长4小时，具备厂区冬季供暖、夏季制冷、移动储热等多场景应用功能，填补了行业空白，是集火电厂灵活性改造、宽温域新型熔盐应用、熔盐发电供热一体化等场景于一体的综合性试验平台。2026年，公司签订首个熔盐储热项目山东华电淄博基于熔盐储热的工业供热机组发电调峰技术开发及应用EPC总承包项目，标志着公司熔盐储热技术从试验验证阶段迈入商业化应用阶段。2026年5月，国家发改委、工信部、生态环境部等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，以煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造。其中，煤电行业方面，推动具备条件的30万千瓦以上现役煤电机组通过耦合新能源、掺烧生物质、加装储能储热设施等方式实施低碳化改造，改造后度电碳排放降低10%-20%，力争降低20%以上。2026年6月，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出2030年要初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系的总目标。上述各项政策延续了煤电在新型电力系统中兜底保障和灵活调峰的定位，积极推动煤电行业绿色转型，促进煤电行业的可持续发展。
　　3、高端钢结构工程行业
　　公司钢结构业务聚焦电力、港口、码头、矿山、石化等工业领域，为客户提供大载荷钢结构产品及工程总承包服务，隶属于重型钢结构行业范畴。凭借悠久的发展历史、经验丰富的专家团队及深厚的品牌积淀，公司在钢结构行业尤其是电力行业重型钢结构领域，赢得了客户的广泛认可与高度信赖，具备显著的市场竞争力。
　　在大跨度空间钢结构领域，公司在该领域具备行业先发优势，率先将超大跨度预应力管桁架结构引入电厂煤场封闭改造治理行业，成功建成当时国内最大单跨（197米）封闭料场，树立了行业标杆。截至目前，公司以工程总承包模式累计建成同类料场封闭项目70余个，实现五大发电集团客户的全面覆盖，业绩规模与技术水平均处于行业领先地位，持续巩固在电厂煤场封闭改造领域的竞争优势。
　　随着国家大力倡导钢结构建筑替代传统混凝土建筑，钢结构冷却塔业务迎来重大发展契机。公司紧抓行业机遇，建成国内第一座钢结构冷却塔——华电土右电厂钢结构冷却塔，获得业界广泛好评。后续又成功落地新疆哈密电厂、青海格尔木电厂钢结构冷却塔等重点项目，奠定了在国内钢结构冷却塔领域的领先地位。报告期内，公司牵头研发的《双曲线型双向斜交钢结构间接空冷塔系统研究及应用》《世界首台百万机组双曲线钢结构间冷塔关键技术研究与应用》，分别通过中国电力企业联合会、中国水利电力质量管理协会组织的科技成果鉴定，两项科技成果总体达到国际领先水平。
　　在风电塔架领域，作为风力发电系统的核心部件，塔架肩负着承载与支撑风力发电机的关键使命。这类塔架一般由钢板经卷制、焊接加工而成，多采用柱状或锥状设计，以此保障结构所需的强度与稳定性。相较于产业链其他环节，在风机向大型化发展的趋势下，风电塔架是单吨盈利表现较为稳健的产品。报告期内，公司所属子公司签署了西藏华电山南曲松罗布沙二期15万千瓦风电塔筒项目、贵州安能一局盘江革利50MW风电塔筒项目、广西小盘石100MW风电塔筒项目、东方电气贵州纳雍曙光60MW风电塔筒项目、上海电气都江塔石55MW塔筒项目、宁湘直流配套新能源基地中卫50万千瓦风电塔筒项目标段二等合同。
　　在电站钢结构领域，重型钢结构业务涉及众多特殊结构部件和超大型结构部件的制造，相关工程关系到下游企业生产经营的安全性、稳定性，因此对设计、制造工艺、项目管理等能力的要求较高。经过长期市场竞争，形成少数处于主导地位的大型企业以及大量中小企业并存的局面。报告期内，公司所属子公司签署了内蒙古华电腾格里4×100万千瓦煤电项目条形煤场封闭EPC工程、湖北武穴2号锅炉主钢结构、仙桃二期2#锅炉钢结构、宁夏永利2#660MW钢结构、榆神热电1#钢结构、印尼华友2#锅炉钢结构、岳州电厂2#锅炉钢结构等项目合同。
　　我国光伏发电装机容量已超越水电，成为全国装机量第二大电源形式（仅次于煤电），在电力能源结构中的战略地位持续提升。针对光伏项目普遍面临的土地资源匮乏、施工难度大等痛点，公司推出的大跨度高净空柔性支架方案，可实现光伏区下部农林种植的立体化利用，达成光伏发电与农林产业的协同发展，逐渐获得市场高度认可。公司具备光伏支架自研自产能力，拥有相关结构设计、施工工艺及外观等多项自主专利，依托自有钢结构生产基地，可实现光伏支架规模化生产。报告期内，公司及所属子公司积极拓展光伏业务，签署鄂托克前旗100MW光伏支架采购项目、贵州华电罗甸布沙64MW光伏固定支架项目、新疆聚光集热支架项目、中国能建武威九墩滩光伏项目PC总承包工程项目（光伏支架）等合同。
　　4、海洋工程行业
　　《2026全球海上风电报告》显示，2025年全球海上风电新增并网容量达9.3吉瓦，同比增长16%，截至2025年底，全球累计装机总量升至92.5吉瓦，占全球风电总装机的7.1%。其中，中国连续8年领跑全球海上风电新增装机量，2025年新增规模达6.6吉瓦，累计装机48.4吉瓦，全球占比超50%。报告预测，2026—2035年，全球有望新增海上风电装机容量327吉瓦，到2035年底全球累计海上风电装机将达420吉瓦；2026年全球年度新增装机将较2025年翻倍。我国海上风能资源技术可开发量约3,080吉瓦，其中近海区域（水深在30—50米）可开发量约1,040吉瓦，深远海区域（水深>50米）可开发量约2,040吉瓦，未来由近海向深远海拓展潜力巨大。国家能源局数据显示，截至2026年6月底，全国海上风电累计并网容量达到4,841万千瓦，连续5年位居全球首位。2026年上半年，全国海上风电新增并网84万千瓦。
　　《可再生能源发展“十五五”规划》提出，“十五五”期间全国海上风电新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机规模达到1亿千瓦以上。规划明确在渤海、黄海、东海、南海海域建设海上风电基地，规范有序推进深远海风电开发；持续加快近海海上风电建设，大力推进深远海海上风电基地布局建设，鼓励海上风电与海洋油气、海水淡化、海洋牧场、海底算力等业态融合发展。综合全国各沿海省份“十五五”规划纲要，2026—2030年沿海各省开发布局全面由近岸浅水海域向离岸深远海拓展，核心技术聚焦大容量海上风机、漂浮式风电、海底柔性直流输电，同步试点潮汐、潮流、波浪、海水温差等多元化海洋能开发。各地依托自身区位打造完整配套集群，江苏巩固黄海海上风电产业先发优势，持续完善整机、海缆、海上运维全链条配套并布局深远海示范项目；广东锚定全国海上风电第一大省定位，依托阳江风电城打造万亿级产业集群，同步推进风光储波浪能一体化、海上风电制氢及油气平台配套风电项目；福建“十五五”末海上风电装机容量预计达千万千瓦，重点攻关26MW以上大功率机组与深远海漂浮技术，打造国家级海洋能综合利用示范省；浙江依托嵊泗、苍南海域建设东海深远海风电集群，搭建华东专业海上风电运维母港。整体来看，沿海省份以多能互补、渔风融合、海上绿氢、海岛独立供能为核心新业态，兼顾装备制造本地化与海域生态保护，逐步建成规模化、智能化、一体化的现代化蓝色海洋清洁能源体系。
　　海上风电建设投资大、风险高，业主高度重视参建单位的综合实力，市场门槛要求较高。公司海上风电业务经过多年的发展和多个项目的建设实践，已储备了一支与海上风电业务发展匹配的员工队伍，充分利用子公司海上风电桩基基础、塔筒等装备制造优势和临港出运的便利条件，形成了从设计、装备制造到安装施工及运维的完整服务范围。目前，海上风电业务已成为公司极为重要的业务板块之一，在研发、设计、制造、施工及运维等方面均取得了重大进展和成绩，工程建设能力得到了业界广泛认可。近年来，公司同国内外多家优秀单位进行合作，有效整合设计、制造及施工等相关资源，实现规模化发展。报告期内，公司控股子公司华电海风运维不断推动技术与装备本土化，投资建设2艘高性能运维船，可适配高台风、深远海等场景，进一步提升了综合竞争力。
　　报告期内，公司海上风电业务取得多项重要进展。2026年3月，公司作为联合体成员与中国电建集团福建省电力勘测设计院有限公司签署《国家级海上风电研究与试验检测基地长乐外海D、E区海上试验风电场项目标段一EPC总承包合同》。该项目为国内首个国家级大水深、离岸远、大兆瓦海上风机试验风场，公司将承担10台18—25MW级风机基础的设计、供货及安装任务。2026年4月，公司承建的华电阳江三山岛六海上风电项目首台风机顺利完成安装。该项目场址中心离岸约82公里，水深45—50米，规划总装机容量500MW，为我国目前在建离岸距离最远的海上风电项目，同时也是广东省首个批量化采用大容量（16.2MW）机组的规模化海上风电场。此外，公司还承接了辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电工程，为东北区域能源结构转型与“双碳”目标实现贡献重要力量。
　　截至2026年6月底，公司共参与海上风电、海上光伏、海洋牧场建设项目40余个，承建范围风场装机容量近400万千瓦，完成了650余套基础施工、680余台风机安装，累计敷设海底电缆1,000余公里。业务分布辽宁、河北、山东、江苏、浙江、上海、福建、台湾、广东、广西、海南等10余个省份及越南金瓯。其中，中电投滨海北H1项目为国内首个以“四合一”总包模式招标的项目，并荣获2016-2017年度“国家优质工程金质奖”，是国内风电领域（陆上、海上）首个国家优质工程金质奖的项目，提升了公司在海上风电领域的影响力和品牌形象。《海上风电安全高效开发成套技术和装备及产业化》科技成果，针对我国海上风电开发面临的强台风、软地基、短施工窗口期和低电价等严峻挑战，经过长期科技攻关，在海上风电“新结构—一体化设计—高效施工—抗台机组—集中送出”全产业链技术创新上取得多项里程碑式突破，加快实现我国海上风电技术和产业由跟跑、并跑向领跑的转变，荣获2023年度国家科学技术进步奖一等奖。5、工业噪声治理工程行业公司所属行业为环保产业中的噪声与振动控制细分领域，主要服务于高污染、高噪声排放的重点工业行业，如火力发电、石油化工、冶金、建材等。随着国家“双碳”战略推进和生态文明建设深化，噪声治理已从传统的末端补救措施，逐步升级为绿色制造、清洁生产及工程施工中不可或缺的组成部分。当前行业技术体系日趋成熟，广泛应用吸声、隔声、消声、隔振等综合降噪技术，产品涵盖结构消声器、高性能吸声/阻尼材料、隔声罩、声屏障等，并正向多功能集成和智能化方向发展。
　　本行业的发展受宏观经济波动影响较小，但高度依赖生态环境法规及政策推动。2026年3月，十四届全国人大四次会议通过《中华人民共和国生态环境法典》，自2026年8月15日起施行，标志着我国噪声治理正式迈入法典化时代。法典明确在噪声敏感建筑物集中区域禁止新建产生噪声污染的工业项目；将工业噪声排放纳入排污许可管理，要求企业申领排污许可证，实现“持证排污、按证监管”。截至2025年底，全国约29万家企业将工业噪声纳入排污许可证管理，约120万家企业纳入排污登记管理，实现工业噪声排污许可管理全覆盖。此外，生态环境部持续开展噪声治理“千件万户”投诉典型案件调度，推动解决了一批群众反映强烈的噪声问题。随着排污许可、环评审批、绿色工厂认证等将噪声纳入强制监管范畴，工业企业降噪投入从“可选项”变为“必选项”。行业正由单一设备供应向“源头控制+系统集成+智慧运维”模式升级，对技术集成能力和定制化解决方案提出更高要求。从全球市场来看，2025年全球工业噪声控制市场规模约为60.6亿美元，预计2026年达62.4亿美元，到2034年有望增长至82.9亿美元。国内市场方面，2025年噪声与振动控制行业产值约为121亿元，恢复到2023年水平。
　　目前国内企业经营范围有噪声业务的且归属生态环境与环境治理行业的企业，正常经营的有2,905家，其中小微企业有2,628家，占90.4%。行业规模较大的企业有北京绿创、四川正升、四川三元、哈尔滨城林等噪声治理公司。公司噪声治理业务在电力行业内处于领先地位，在“燃气电厂噪声源头控制技术”及“燃气电厂低频消声技术”等方面具有竞争优势。公司自主研发的燃气电厂低频噪声源头治理成套装备连续两次入选国家鼓励发展的重大环保技术装备目录。承建的华电广州增城、上海奉贤南桥噪声治理工程分别荣获国家优质工程奖。公司通过噪声源精准识别以及机理分析，研制出余热锅炉源头治理成套装备与复合静音节水型冷却岛等系列产品，技术与产品已在杭州半山公司去工业化改造项目上应用。报告期内，公司参与的“复杂环境下燃气电厂全场景噪声治理成套技术与应用”项目荣获2025年度环境技术进步奖二等奖。该项目首创了余热锅炉低频噪声源头控制技术，首次建立了余热锅炉大温度梯度下鳍片管阵涡旋脱落噪声分析方法，成功研制出余热锅炉噪声源头控制装置；研发了多目标协同的复合静音节水型冷却岛集成技术，风机噪声由85dB降至72dB，淋水源头降噪效果达12dB(A)；构建了“现场测控单元—无线传输网络—分析中心”三级噪声在线监测与故障精准溯源系统。至今已获得发明专利14项、实用新型专利30项，形成国家标准/行业标准5项。
　　6、氢能行业
　　氢能作为一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，是全球能源转型发展的重要载体，已成为世界各国加快能源转型升级、培育经济新增长点的重要战略选择。发展绿氢是国家能源绿色低碳转型发展的需要。2026年政府工作报告明确提出“设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点”，这是政府工作报告首次将“绿色燃料”写入其中，也是继2024年之后再次提及“氢能”，氢能定位从“前沿新兴产业”升级为培育“新增长点”。2026年3月，工信部、财政部、国家发改委联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》（工信部联节〔2026〕59号），通过“揭榜挂帅”方式遴选城市群率先开展氢能综合应用试点，明确提出到2030年城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番、力争达到10万辆。2026年6月，国家能源局在对十四届全国人大四次会议建议的答复中明确，配合国家发改委组织实施绿色氢能产业创新工程，安排超长期特别国债资金予以支持。2026年7月，国家发改委、国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》，提出到2030年全国可再生能源制氢规模200万吨；国家能源局发布《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，积极发展绿色氢氨醇等一体化项目，推进工业副产氢、绿氢应用。2026年8月，国家发改委、国家能源局联合发布《新型电力系统建设“十五五”规划》，拓展绿电制氢氨醇、氢储能、氢发电、火电掺氢（氨）等应用场景。随着国家政策红利持续释放和地方扶持政策落地见效，氢能产业有望加速规模化进程，为能源转型与绿色低碳发展注入强劲动能。从国际看，绿氢产业的战略竞争与规模化发展持续深化。截至2025年12月，全球已有66个国家和地区发布了氢能战略。国际能源署（IEA）发布的《2026年全球氢能回顾》报告显示，2025年全球氢能需求首次突破1亿吨，低碳氢气产量同比增长20%、接近100万吨。尽管受成本、需求不确定等因素影响，部分项目延迟，但产业基础愈加坚实，到2030年低排放氢年产量有望达到2,700万吨。中国电解槽制造产能已占全球70%以上，技术路线仍以碱性为主，占比超84%。2025年国内电解槽订单规模超过5GW。欧洲加速构建区域性氢能网络，全球近80个港口已具备承接氢基燃料加注的基础条件。从国内看，绿氢产业在政策驱动与项目实践中加速迈向商业化。截至2026年6月底，全国氢燃料电池汽车累计销量近4万辆，建成加氢站620座、加氢能力超360吨/天，居全球首位。我国氢能2025年产量超3,700万吨，其中绿氢产能超25万吨。截至2026年6月，全国风光氢基能源项目数量共982个，已披露电解槽需求1,381万Nm/h。国家能源局认定多批次氢能领域首台（套）重大技术装备，多项技术达到国际领跑水平，覆盖制、储、输、用全链条。国际合作从设备出口向“技术+工程”全链条出海升级。
　　近年来，公司深入落实能源安全新战略和“双碳”目标要求，坚持科技创新驱动，大力发展以绿氢为代表的战略性新兴产业,加快培育新质生产力，取得了积极成效。在项目建设方面，公司先后承建青海德令哈光伏制氢项目、内蒙达茂旗新能源发电与氢能“制储输用”全链条示范项目、辽宁铁岭风电离网制氢项目、华电乌鲁木齐风电制氢一体化项目等。报告期内，公司重点建设辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目，探索拓展氢能下游氨醇等绿色化工产品，推动氢能分布式能源供应、工业领域绿氢低碳化替代、燃机掺氢、煤机掺氢（氨）等试点示范，促进绿氢的多场景应用，跟进内蒙、辽宁区域新能源制氢（氨醇）一体化示范项目，开拓绿氢消纳市场。在装备制造及技术研发方面，公司推出“华臻”和“华瀚”系列电解槽产品，形成覆盖50-3300Nm3/h碱性电解水制氢产品和覆盖10-500Nm3/hPEM电解水制氢产品，实现了质子交换膜、气体扩散层、碱水隔膜等核心材料国产替代，在公司天津、曹妃甸等基地形成规模化生产能力；投运了国内功率最大的2.5MWPEM电解槽中试验证平台；研发低温低压合成氨工艺包，开发绿氨绿醇合成工艺技术和塔内件装备；开发离网制氢等多项多源耦合电解水制氢系统在多模态下的运行控制与能量协同技术，在华电集团多个制氢示范项目实现应用。报告期内，公司“华晟”大功率IGBT制氢电源样机成功下线；申请了“一种制氢电源系统及其环流抑制方法”“一种电解槽的控制方法及电解槽”“一种具有贯穿孔道结构的气体扩散层及其制备方法和应用”等多项发明专利；发明专利“一种气体扩散层及制备方法”荣获第125届巴黎国际发明展览会金奖。核心材料产业化与场景应用方面，通用氢能实现液冷、风冷燃料电池气体扩散层产品在用户终端的规模化应用，同时完成气体扩散层产品在二氧化碳还原技术方案中的性能验证，并实现该领域首次供货，产品应用场景得到进一步拓展。
　　（二）主要业务及其经营模式
　　本公司以工程系统设计与总承包为主，EPC总承包、装备制造和投资运营协同发展相结合，致力于为客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、工业噪声治理工程、氢能、醇氨、光伏和绿色智慧港口等方面提供工程系统整体解决方案。公司是细分领域中具有丰富工程总承包经验和突出技术创新能力的骨干企业之一，经过多年发展，积累了丰富的客户资源，树立了良好的市场品牌，目前业务已拓展至电力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、水利、建材及采矿等多个行业，项目遍及全国各地及海外十余个国家。
　　1、物料输送系统工程业务
　　本公司以系统研发设计和工程总承包为龙头，以核心高端物料输送和装卸装备研发制造为支撑，以全生命周期智能化服务平台为纽带，为电力、港口、冶金、化工、煤炭、建材及采矿等行业提供数字化、智能化、节能环保型物料输送系统整体解决方案，致力于建设成为世界一流的物料输送系统解决方案服务商。
　　核心能力：形成“研发+设计+制造+EPC+服务”一体化经营模式，具备系统方案设计、核心装备制造、大型项目管理全链条能力。公司率先突破管状带式输送机、长距离曲线带式输送机、环保圆形料场等核心技术，产品覆盖环保圆形料场堆取料机、装卸船机、堆取料机、翻车机、智能巡检机器人等物料输送装备，相关细分领域保持市场领先地位。
　　核心资质：持有机械行业（物料搬运及仓储）专业甲级、轻型钢结构工程专项甲级、环境工程设计专项（物理污染防治工程）甲级等工程设计资质，以及钢结构工程专业承包一级、机电/电力/石油化工/矿山/冶金/港口与航道等多项施工总承包资质。
　　运营模式：物料输送工程主要以系统研发、设计、装备制造、项目管理为一体，提供智能化、环保型物料输送系统工程整体解决方案和系统运行维护、检修、备品备件等项目全生命周期服务。主要从事环保型圆形料场系统、港口码头装卸系统、电厂输煤系统、长距离曲线带式输送系统、管状带式输送机系统、露天矿半连续开采系统等物料输送工程总承包业务。公司成功实施了港口、电力、冶金、采矿、化工、煤炭以及建材等行业的多项物料输送系统EPC项目，积累了丰富的工程项目经验。该业务在国际市场也取得较大发展,业务遍及几内亚、印度、印尼、菲律宾、柬埔寨、澳大利亚、秘鲁等国家和地区。
　　采购模式：该项业务的采购主要包括原辅材料、附属设备采购以及必要的建安施工分包。根据项目来源、标的金额、技术要求的不同，将采购方式分为招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购、规模采购等，遵循“公开、公平、公正、诚实信用”的原则，依据国家相关法律法规和公司相关制度，控制项目成本，同时确保采购产品和服务的质量，推动采购活动依法、科学、规范、高效开展。
　　生产模式：物料输送装备生产是物料输送系统工程业务的核心环节之一。本公司根据业主需求以及设计方案，由曹妃甸重工、重工机械等子公司负责实施生产。首先由事业部根据项目需求编制产品需求计划，内容包括项目名称、设备名称、生产开始时间、交货时间等，并与设备制造技术协议或技术规范一并交给各子公司的生产计划部门；然后由各子公司的生产计划部门根据产品需求计划及技术协议制定详细的生产计划并组织生产。
　　营销模式：本公司一方面以EPC项目带动物料输送装备的销售和运维业务的拓展，另一方面通过加强制造能力和全生命周期服务能力，以研制的高品质物料输送装备和智能化运维保障提高EPC项目整体质量，两者相互促进，使得公司的物料输送系统工程业务在业内拥有较高的市场认知度。
　　2、热能工程业务
　　本公司专业从事管道工程、空冷系统研究、设计、供货、安装、调试和总承包服务，为在运行机组综合效能提升、节能降耗、灵活性改造提供整体解决方案，同时开展熔盐储热和重力储能两项战新业务的开发与拓展工作，业务范围涉及火电、核电、石油化工、煤化工等领域。公司热能工程业务以工程设计、项目管理为核心，以生产制造为基础，积极参与国内外市场竞争，为客户提供全方位服务和解决方案。
　　核心能力：以工程设计和项目管理为核心，掌握电厂热力系统、管道系统、空冷系统、熔盐储热系统的自主设计能力，可开展火电机组能效提升的技术经济性分析、管道流动与传热数值模拟、空冷岛数值模拟等专项技术服务。
　　核心资质：持有GC1级、GCD级压力管道设计资格证书、美国机械工程师学会ASME（S）证书等资质。
　　运营模式：本公司开展电站四大管道系统业务不仅提供管材、管件采购、管材管件配管加工制造成套供货，还为业主提供管道系统优化设计咨询服务。公司承揽的成套系统供货项目，相关的工厂化加工配制业务由子公司华电金源予以实施。
　　电站空冷系统业务包括直接空冷系统和间接空冷系统，主要采用EP或EPC模式，并对EP模式的空冷系统提供安装和调试的技术指导。
　　综合能效提升及灵活性改造业务依托自身多年在动力管道、空冷设计、热力系统设计等方面积累的丰富经验，针对火电机组运行中存在煤种适应性差、设备老化、可靠性低、能耗高、深度调峰能力不足等实际问题，开展技术研究与应用推广。从系统参数提升、锅炉燃烧优化、锅炉烟风系统优化、汽轮机通流改造、冷端节能、熔盐储能系统开发等环节入手开展火电机组先进节能降耗技术及灵活性改造技术应用研究，主要采取“系统诊断、方案制定、工程实施”模式，按照“一厂一策”思路，为火电机组节能降耗提供“菜单式、定制化”综合能效提升服务。
　　采购模式：热能工程业务采购的主要方式包括委托招标、询比采购、谈判采购、直接采购、自有产品采购等。
　　营销模式：本公司热能工程业务主要服务于火力发电领域。公司以北京为总部基地，构建了覆盖全国的销售与服务网络，通过主动拜访、定期回访等方式持续维护客户关系，与多家大型发电集团及优质地方企业建立了长期稳定的合作关系。主要客户包括中国华能、中国大唐、中国华电、国家能源集团、国家电力投资集团等中央发电企业，以及部分地方电力投资集团和信发、魏桥等具有行业影响力的民营企业。
　　3、高端钢结构工程业务
　　本公司是国内较早开展钢结构设计和制造的单位之一，业务范围涵盖钢结构工程系统设计、技术研发、工程总承包等，领域涉及国内外电力、化工、冶金、矿山、民用建筑等，在电力等工业领域具有较高品牌认知度。同时，高端钢结构工程业务也是本公司主要业务板块协同发展的重要支撑。
　　核心能力：率先将超大跨度预应力管桁架结构引入电厂煤场封闭改造，建成国内首个钢结构冷却塔，技术先发优势显著；在大跨度空间钢结构、电站重型钢结构领域业绩规模与技术实力处于行业前列；风电塔架与光伏支架业务规模化发展。
　　核心资质：持有轻型钢结构工程设计专项甲级、环境工程设计专项（物理污染防治工程）甲级、钢结构工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等资质。
　　运营模式：高端钢结构工程以EPC模式开展料场封闭等业务，另外，也直接销售传统钢结构产品。低空经济业务以技术服务模式开展测绘勘察、无人机智慧工地建设、风光电站巡检运维等业务。工程数字化业务以技术研发与场景应用深度融合的服务模式开展数字化设计、智慧工地建设、智能运维等业务，通过自主研发的技术底座平台，为工程全生命周期提供数字化解决方案。
　　采购模式：公司高端钢结构工程业务电站钢结构、石化主装置钢结构、风电塔架、空间钢结构、光伏支架产品为自有产品，采购的主要内容为原材料，包括钢材、螺栓、油漆、焊材、配件等。采购模式为通过询比采购、谈判采购等方式，充分竞价确定供应商。空间钢结构EPC项目的安装施工标段，根据项目的情况采用招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购等方式，选择满足相应安装施工资质要求的承包单位进行分包。与无人机有关的测绘勘察、智慧工地建设、风光电站巡检运维业务为自有技术服务，该技术服务的硬件部分需采购，采购模式为通过询比采购、谈判采购等方式，充分竞价确定供应商。数字化系统技术研发、平台开发及项目实施等业务所需的硬件设备（如传感设备、无人机、服务器等）和部分第三方技术服务，通过招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购等方式，结合技术适配性与成本效益评估，择优确定供应商，保障业务开展的技术稳定性与经济性。
　　营销模式：公司通过收集业主在公开媒体发布的工程信息、通过公司客户群和业务关系单位介绍信息等获取业务信息，并按客户要求准备相应材料及报价，以获得客户订单。同时在项目执行过程中，持续重视客户维护，以建立长期合作关系。
　　4、海洋工程业务
　　本公司为海上风电、海上光伏等海洋能源开发提供从设计、设备制造、工程建设到运维服务的全链条解决方案，并积极拓展海上制氢、海洋牧场、海上能源岛等综合开发业务，致力于成为世界一流“海洋能源+”系统解决方案服务商。
　　核心能力：依托多年海上风电建设实践，形成了设计、装备制造、施工及运维一体化服务能力，具备从事海上风电及海上光伏EPC总承包的软硬件综合实力。承建的中电投滨海北H1项目为国内风电领域首个“国家优质工程金质奖”项目；“海上风电安全高效开发成套技术和装备及产业化”成果荣获国家科学技术进步奖一等奖，行业影响力与品牌美誉度突出。
　　核心资质：持有电力行业（风力发电）乙级设计资质、港口与航道/电力/机电工程施工总承包贰级、钢结构制造企业特级、承装（修、试）电力设施许可证二级、工程测量、海洋测绘乙级等资质。
　　运营模式：公司以创新驱动为核心，依托临港生产制造基地等资源，加快推进海上风电、海上光伏等海洋能源项目建设、设计优化、装备制造、施工管理、智慧运维业务的发展。公司聚焦核心技术攻关，积极开展海洋工程支撑结构优化、海洋工程高端装备研发和海洋能源先进工艺开发，努力开拓海洋工程EPC承揽模式。同时公司加强项目数字化管理，提高管理质效，严把工程质量，强化成本管控，持续打造“优质、创新、绿色、效益、数字、廉洁”六个维度的“精品工程”。
　　采购模式：公司海洋工程业务的采购主要包括原材料的采购、配套施工船机或设备的租赁、必备损耗品采购、制造分包、施工劳务人员采购等，其原材料的采购一般由本公司自有生产基地或制造分包厂家进行采购。依据《采购管理办法》等制度将采购方式分为招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购等，采购过程遵循“公开、公平、公正、诚实信用”的原则。为进一步控制成本、提高采购效率，公司继续加大框架采购范围，并收到较好成效。公司依据《供方管理办法》等制度对供应商进行严格管理。
　　生产模式：海上光伏基础、海上风电塔架和桩基的生产是海上风电业务施工总承包中十分关键的环节之一。公司根据业主方提供的设计图纸，由公司自有生产基地负责实施生产，必要时进行分包。公司自有生产基地负责实施生产时，首先由事业部根据项目需求编制产品需求计划，内容包括项目名称、设备名称、生产开始时间、交货时间等，并与设备制造技术协议或技术规范一并交给子公司的生产计划部门，然后由子公司的生产计划部门根据产品需求计划及技术协议制定详细的生产计划并组织生产。
　　运输及施工模式：制造和组装完成的桩基础及风机塔架通过租赁的运输驳船运至项目施工现场，主要利用本公司自有船机及合作伙伴的其他配套船机设备完成打桩和风机安装施工。
　　5、工业噪声治理工程业务
　　本公司经过十余年的噪声治理工程项目积累，可为客户提供专业、科学、经济高效的噪声治理整体解决方案和高质量的噪声治理产品，并提供从现场测试、咨询、方案设计、施工图设计、产品设计及制造、安装、调试、验收一体化服务，业务领域涉及电力、石油化工、建筑、市政交通等，已承担50余个大型治理工程项目，多个工程获得国家优质工程奖及中国电力优质工程奖。
　　核心能力：在燃气电厂噪声治理领域形成了余热锅炉噪声源头控制技术、管道蒸汽阀门噪声源头控制技术、高效环保机力通风冷却塔三维多场耦合分析技术、塔群回流扰流空气动力场技术、噪声建筑结构一体化技术等核心技术，相关技术和产品处于国内领先地位，已在杭州华电半山去工业化改造项目等实现示范应用。
　　资质能力：持有环境工程设计专项（物理污染防治工程）甲级、环保工程专业承包壹级、建筑行业（建筑工程）乙级等资质。
　　运营模式：工业噪声治理工程以EPC模式开展新建电厂环保三同时建设、老旧电厂环保改造等业务,另外，也直接销售自研降噪产品。
　　采购模式：公司工业噪声治理工程业务涵盖电站噪声控制、石化行业噪声治理、风电场噪声控制、工业厂房隔声降噪、交通噪声屏障等自有技术与产品。采购的主要内容为原材料及核心降噪材料的采购，包括吸声材料、隔声板材、阻尼材料、密封件、五金配件、涂料及其他辅助材料等。采购模式通过招标采购、询比采购、谈判采购等方式，充分开展市场竞争，择优确定供应商。对于噪声治理EPC项目的安装施工标段，根据项目具体情况，采用招标采购、询比采购、谈判采购或直接采购等方式，选择具备相应环保工程专业承包资质或噪声治理施工经验的单位进行分包。
　　营销模式：公司通过收集业主在公开媒体发布的工业噪声治理工程项目信息，以及依托公司在环保和工业领域的客户资源与业务合作单位的引荐，获取噪声治理相关业务机会。针对客户的具体要求，公司组织技术团队根据噪声源特性、治理标准及现场条件进行定制化降噪方案，并按要求准备技术文件、实施方案及报价，积极参与项目竞标或洽谈，以争取客户订单。在项目执行过程中，公司始终注重与客户的沟通与服务，确保治理效果满足甚至优于预期标准，持续强化客户满意度，致力于建立长期稳定的合作伙伴关系。
　　6、氢能工程业务
　　本公司聚焦绿氢制、储、输、用产业链条，以可再生能源制氢及氢能高效利用为核心，持续强化核心材料与关键设备的自主研发及产业化应用，致力于成为氢能领域系统方案解决商。
　　核心能力：在装备制造方面，推出“华臻”“华瀚”系列碱性及PEM电解槽产品，实现质子交换膜、气体扩散层、碱水隔膜等核心材料国产替代；在系统集成方面，开发多源耦合离网制氢运行控制技术并实现工程应用；在下游应用方面，探索绿氨、绿醇及掺氢（氨）发电等多元消纳场景，推动氢能规模化商业化发展。
　　核心资质：持有石油化工工程总承包贰级等资质。
　　运营模式：公司以事业部、技术研发中心为氢能业务开发与技术研究的主要承载主体，开展包括技术咨询、方案策划、场景开发、EPC总承包项目建设、装备制造、科研开发等工作，业务涉及市政交通、化工、冶金、分布式供能等多个用氢场景。公司承担华电集团“揭榜挂帅”和“十大重点科技项目”和华电集团首批“102030重大科技项目”任务，成功实施泸定水电解制氢项目，包头达茂旗、青海德令哈、辽宁铁岭三大制氢项目实现“同年开工、同年产氢”目标并成功商业运行。
　　醇氨工程主要从事国内外可再生能源制取绿色化工燃料的技术开发、项目开发、投融资、贸易、项目建设及运营管理服务。依托国家部委重大攻关项目，开发完成万吨级低温低压绿色合成氨工艺包技术、万吨级绿色甲醇工艺包技术、喷氨燃烧器、氨合成塔内件、甲醇反应器等装备。依托现有技术进行氢氨醇工程的整体解决方案和系统运行维护、检修、备品备件等项目全生命周期服务。
　　采购模式：氢能业务的采购主要包括工程施工、原辅材料、附属设备采购以及必要的制造和设计分包，醇氨业务的采购主要包括原辅材料、附属设备采购以及必要的建安施工分包。根据项目来源、标的金额的不同，将采购方式分为招标采购、询比采购、谈判采购、自有产品采购、框架采购和其他方式采购等，遵循“公开、公平、公正、诚实信用”的原则，依据《供方管理办法》等制度对供应商进行严格管理，控制项目成本，同时确保采购产品和服务的质量。
　　生产模式：氢能装备生产是氢能的核心环节之一，公司根据业主需求以及自身产业发展需要，由所属子公司负责氢能相关装备、核心材料的生产。醇氨装备生产是醇氨系统工程业务的核心环节之一，公司根据业主需求以及设计方案，由所属子公司负责实施生产。首先由事业部根据项目需求编制产品需求计划，内容包括项目名称、设备名称、生产开始时间、交货时间等，并与设备制造技术协议或技术规范一并交给各子公司的生产计划部门；然后由各子公司的生产计划部门根据产品需求计划及技术协议制定详细的生产计划并组织生产。
　　营销模式：公司以市场需求为导向，通过新能源项目氢能产业配套项目规划、核心装备配套供应、应用场景开发等多种方式为业主提供支持与服务。在市场开拓过程中，充分发挥自身在装备制造上的特长，不断提高市场人员素质，不断提升市场开拓范围，深化合作交流，促进产业落地和技术成果转化。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　1、宏观因素变化情况及对公司的影响
　　（1）宏观环境变化情况
　　2026年上半年，面对复杂严峻的国际经贸环境和国内结构性调整压力，国民经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值达695,704亿元，按不变价格计算同比增长4.7%。全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值同比增长13.3%，高端化、智能化、绿色化发展步伐加快。
　　固定资产投资方面，2026年上半年全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%，扣除房地产开发投资后下降2.7%。分领域看，基础设施投资同比下降2.4%，制造业投资同比增长1.2%，房地产开发投资同比下降18.0%。高技术产业中，航空、航天器及设备制造业投资同比增长23.3%，计算机及办公设备制造业投资同比增长8.1%，信息服务业投资同比增长15.5%。
　　进出口方面，2026年上半年货物进出口总额254,686亿元，同比增长16.9%，其中出口增长13.4%，进口增长22.1%。机电产品出口同比增长20.1%，占出口总额比重达63.5%。对共建“一带一路”国家进出口同比增长14.8%。
　　货币与汇率方面，2026年上半年社会融资规模增量累计20.84万亿元，对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元。人民币兑美元汇率升值3%，在6.81—7.03区间双向浮动，保持基本稳定；人民币兑CFETS货币篮汇率指数由98.00升至102.59，升值4.7%。
　　（2）对公司的影响
　　上述宏观环境变化对公司业务的影响呈现多重因素交织、机遇与挑战并存的态势。具体如下：下游行业投资分化，传统火电与新能源建设双轮驱动。上半年制造业投资同比下降1.2%，基础设施投资同比下降2.4%，整体投资增速放缓。但煤电作为电力系统“压舱石”和灵活调节电源的定位持续强化，2026年上半年火电装机容量约15.69亿千瓦，同比增长6.4%，上半年新增火电装机3,836万千瓦，比上年同期多投产918万千瓦。十五五期间规划煤电新建规模可观，为公司四大管道、电站空冷、钢结构等传统优势业务提供了稳定市场支撑。与此同时，可再生能源投资持续发力，全国累计发电装机容量约40.4亿千瓦，同比增长10.8%，海上风电连续五年位居全球首位，截至2026年6月底累计并网4,841万千瓦；可再生能源制氢纳入十五五规划，提出到2030年全国可再生能源制氢规模达到200万吨。公司海上风电、氢能等新兴业务面临广阔市场空间。
　　制造业升级与设备更新政策利好公司装备制造板块。上半年装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值同比增长13.3%，高端化、智能化、绿色化趋势明显，带动相关领域固定资产投资保持较高增速。国家持续推进大规模设备更新改造，火电机组“三改联动”（灵活性改造、节能改造、供热改造）进入深化阶段，公司电厂综合能效提升及灵活性改造业务迎来持续需求。同时，物料输送行业向数字化、智能化方向加速转型，公司智能巡检机器人、数字化料场管理系统等新产品的市场需求持续释放。
　　汇率波动与国际贸易环境影响海外业务拓展。2026年6月末，人民币兑美元汇率较上年末升值3%，一定程度上影响公司海外项目的人民币折算收入，但汇率在合理均衡水平上基本稳定，整体风险可控。进出口方面，上半年货物进出口总额同比增长16.9%，对共建“一带一路”国家进出口同比增长14.8%，公司积极布局“一带一路”沿线市场，物料输送、钢结构等产品出口及海外EPC项目拓展面临有利的国际贸易环境。
　　货币政策与融资环境有利于项目建设。上半年社会融资规模增量中企业债券净融资2.07万亿元，非金融企业境内股票融资2,933亿元，直接融资渠道保持畅通。对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，为下游客户推进电源、电网、港口等基础设施项目提供了资金保障，有利于公司EPC总承包项目的回款和现金流管理。政府债券融资节奏调整虽对部分基础设施项目资金到位有所影响，但国家明确将安排超长期特别国债支持绿色氢能等战略性新兴产业发展，为公司新兴业务拓展创造了有利条件。
　　总体来看，2026年上半年宏观环境对公司业务的正面驱动因素大于负面影响。国家大力推进新型能源体系建设、煤电转型升级和制造业高端化发展，与公司物料输送、热能工程、高端钢结构、海上风电及氢能五大业务板块的战略布局高度契合。公司将继续紧跟国家政策导向，积极把握火电新建与改造、海上风电规模化开发、氢能产业化推进等市场机遇，同时密切关注宏观经济波动、汇率变化及国际经贸形势等不确定性因素，持续提升经营质量和抗风险能力。
　　2、上游行业因素变化情况及对公司的影响
　　公司主营业务所需的带式输送机、卸船机、堆取料机、翻车机、四大管道、电站钢结构、风电塔筒、光伏支架、岸桥等核心装备，主要由公司各子公司自主生产制造，原材料以钢材为主。因此，上游行业分析重点聚焦钢铁行业。钢铁行业上游涉及黑色金属采选及冶炼、电力和煤炭等，下游以机械、房地产、汽车、船舶等行业为主，其中机械和房地产需求占比最大。行业产业链传导机制自下而上，即下游需求变化决定钢铁产量，进而影响上游铁矿石等原料需求。
　　（1）上游行业变化情况
　　2026年上半年，全国生铁产量42,664万吨，同比下降2.8%；粗钢产量49,995万吨，同比下降3.0%；钢材产量71,878万吨，同比下降0.9%。整体来看，钢铁市场呈现供强需弱、价格承压的运行特征：一是上游焦煤供应阶段性收紧带动成本上移，对钢价形成一定支撑但削弱了钢厂利润空间；二是钢铁供给端维持相对宽松态势，而受制于国内房地产投资持续探底及部分基础设施领域投资放缓，内需总体偏弱，出口成为缓解国内供需压力的重要出路；三是国际贸易摩擦加剧，多个国家对我国钢材出口采取反倾销等限制措施，进一步压制钢材价格表现。
　　（2）对公司的影响
　　钢材是公司产品最主要的原材料，其价格变动直接影响公司制造成本。国内钢铁供给总体宽松、价格低位运行有利于公司各制造基地锁定有利采购价格，降低生产成本。预计下半年，钢铁行业供大于求格局难以根本改变，国家严控钢铁新增产能政策延续，焦煤等原料端价格易涨难跌，钢材价格仍将维持弱势运行，公司钢材采购成本有望继续低位运行。同时，公司将持续跟踪钢材政策变化及铁矿石、焦煤等原材料价格波动，动态调整采购策略与库存管理，有效控制成本风险。3、下游行业因素变化情况及对公司的影响公司主要为下游行业客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、氢能等方面提供工程系统整体解决方案，公司业绩与下游行业的发展状况及其固定资产投资直接相关。公司下游行业包括电力、煤炭、港口、冶金、建材、采矿等，受经济增长放缓、传统工业产能过剩、经济结构调整等因素影响，部分下游行业景气度下降，公司传统业务向电力、港口、煤炭三大行业集中，同时为践行新发展理念，推动绿色低碳发展，公司也在积极布局与开拓氢能、智慧港机等新兴业务。现就电力、煤炭、港口、氢能等行业分析如下：
　　（1）下游行业变化情况
　　电力行业：2026年上半年，全社会用电量50,999亿千瓦时，同比增长5.3%。其中，第二产业用电量33,057亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量9,916亿千瓦时，同比增长8.0%，增速领先。全国全口径发电装机容量40.43亿千瓦，同比增长10.8%，其中火电装机15.69亿千瓦（同比+6.4%），并网风电6.79亿千瓦（同比+18.5%），并网太阳能发电12.74亿千瓦（同比+15.8%）。新能源装机保持快速增长，火电作为灵活性调节电源的定位持续强化，公司传统火电配套业务与新能源工程业务均面临良好的市场空间。
　　煤炭行业：煤炭是电力、钢铁、水泥、化工等行业的关键能源与原料，其景气度与宏观经济及下游需求密切相关。2026年上半年，全国规模以上原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%；煤炭进口量2.25亿吨，同比增长1.7%，国内产量微降而进口温和增长，整体供应充足。受益于电力及化工行业刚性需求支撑，煤炭市场呈现稳中有升态势。煤炭清洁高效利用持续推进，公司物料输送业务在煤炭及下游电力、港口等领域的市场需求保持稳定。
　　港口行业：港口是干散货（铁矿石、煤炭、粮食）、油品及集装箱运输的关键枢纽，其需求与国内外贸易及宏观经济高度相关。2026年上半年，交通部印发《智能航运2030行动计划》，推动港口智慧化转型，鼓励船港协同技术与装备攻关，加快铁水联运等多式联运体系智能化升级，为港口装备升级改造带来新机遇。全国港口完成货物吞吐量90.7亿吨，同比增长2.0%；集装箱吞吐量1.8亿标箱，同比增长5.9%，港口运营总体平稳。公司港机装备及物料输送业务受益于存量港口智能化改造及新建港口配套需求，市场空间稳步拓展。
　　氢能行业：
　　氢能已上升为国家能源转型的重点培育方向。2026年《政府工作报告》首次将氢能定位为“新增长点”，并设立国家低碳转型基金予以支持。《新型能源体系建设“十五五”规划》明确到2030年可再生能源制氢规模达200万吨，推动氢氨醇在发电、交通、化工、冶金等领域应用。工信部等三部门联合开展氢能综合应用试点，中央财政“以奖代补”支持，将应用场景从燃料电池汽车拓展至绿色氨醇、氢冶金、掺氢燃烧等多元领域。全国26个省（区、市）在“十五五”规划中将氢能列为重点培育方向，22省市将氢能列入2026年政府工作报告重点工作。2026年上半年，国内电解槽中标规模为1.12GW，碱性电解槽（ALK）仍占主导，PEM电解槽渗透率稳步提升。截至2026年4月，在建及规划加氢站177座，覆盖31个省份；预计到2026年底氢燃料电池汽车保有量将升至5万辆，2030年达10万辆。国家层面政策驱动明确，公司氢能业务处于快速发展的战略机遇期。
　　（2）对公司的影响
　　传统火电与新能源双轮驱动，多板块协同受益。电力行业是公司最核心的下游市场，其结构性变化对公司影响最为深远。在火电领域，“十五五”期间，煤电作为电力系统兜底保障和灵活调节电源的定位进一步明确，新建煤电机组和存量机组“三改联动”持续推进，这一趋势利好公司热能工程业务（四大管道系统、电站空冷系统、综合能效提升及灵活性改造），上述业务在新建机组和存量改造市场中均具有较强竞争力。同时，火电项目建设带动高端钢结构工程（锅炉钢结构、空冷钢结构、煤场封闭）需求增长，形成业务协同效应。在新能源领域，公司海洋工程业务直接受益于海上风电规模化开发，从桩基基础、风机安装到运维服务全链条需求旺盛；高端钢结构业务中风电塔架、光伏支架产品市场需求持续释放。未来深远海风电开发、海上光伏及海洋能源综合利用（海上制氢、海洋牧场等）将为公司打开更广阔的市场空间。公司将积极提升海上风电大型化、深远海施工能力，巩固市场领先地位。
　　煤炭行业传统需求保持刚性，智能化改造带来增量。煤炭行业是公司物料输送业务的重要下游领域，2026年上半年煤炭市场稳中有升，电力及化工行业刚性需求对煤炭消费形成有力支撑。存量煤矿及配套港口、电厂输煤系统的智能化、无人化改造需求持续释放，为公司物料输送系统工程业务的智能化产品（智能巡检机器人、数字化料场管理系统等）提供了市场空间。同时，煤炭清洁高效利用政策持续推进，公司输煤系统综合治理及封闭料场改造业务受益明显。
　　港口行业智能化升级需求释放，港机装备迎来新机遇。港口智能化转型政策导向利好公司智慧港机业务，新型高效穿越式岸桥作为高效智能集装箱装卸设备，入选国家及国资委推荐目录，技术领先优势显著；环保型螺旋卸船机等绿色港口装备契合港口绿色智慧转型方向。存量港口智能化改造市场空间广阔，为公司港机装备业务带来新的增长点。
　　氢能行业政策驱动加速发展，新兴业务进入战略机遇期。氢能被2026年《政府工作报告》定位为“新增长点”，国家及地方政策密集出台，可再生能源制氢、氢氨醇应用等方向明确。2026年上半年国内电解槽中标规模达1.12GW，氢燃料电池汽车保有量稳步增长。公司在氢能领域已完成前瞻性布局，在装备端，推出“华臻”“华瀚”系列电解槽产品，实现核心材料国产替代；在工程端，承建青海德令哈、内蒙古达茂旗等示范项目，辽宁调兵山绿色甲醇项目入选国家首批试点；在应用端，积极拓展绿氨、绿醇及掺氢（氨）发电等消纳场景。氢能产业的加速规模化发展，为公司战略性新兴业务提供了重要的增长动力。
　　总体来看，公司五大业务板块与下游行业发展趋势高度契合。电力行业“火电+新能源”双轮驱动为热能工程、海洋工程、高端钢结构三大业务提供坚实市场基础；港口智能化升级为港机装备开辟增量空间；氢能政策红利持续释放为新兴业务成长提供战略机遇。公司将密切关注宏观经济波动、部分下游行业投资节奏变化及国际贸易摩擦等风险因素，持续优化业务结构，提升抗风险能力，推动公司高质量可持续发展。
　　4、宏观、行业等业绩驱动因素变化对公司的影响
　　在新签合同方面，公司于报告期内新签销售合同金额82.19亿元，同比增加15.39%。在实现收入方面，公司主营业务收入45.64亿元，同比增加18.48%。其中物料输送系统工程业务实现营业收入9.21亿元，同比减少3.51%；热能工程业务实现营业收入10.40亿元，同比增加16.62%；高端钢结构业务实现营业收入14.42亿元，同比增加10.69%；海洋工程业务实现营业收入9.57亿元，同比增加38.88%；氢能业务实现营业收入2.03亿元，同比增加1453.72%。
　　从宏观经济形势来看，我国经济运行总体平稳且稳中向好，能源发展进入安全风险叠加演变期、低碳转型加力推进期、能源创新加速突破期、体制改革深度攻坚期、国际合作调整重塑期，后续将加快从“传统工业”向“新兴产业”和“绿色经济”转变的步伐，创新驱动、绿色发展将成为经济发展的主旋律。为应对宏观、行业、市场等环境变化，公司采取了多种措施：
　　一是坚持绿色发展，加速培育战新产业。推动陆上、海上新能源业务齐头并进，抢抓“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、海上风电基地建设机遇，多措并举开拓市场；扎根西北风电塔筒市场，深化主机厂直供，提速推进移动工厂建设；持续升级柔性光伏产品，签订首个柔性支架农光互补EPC项目；积极构建“海洋能源+”融合发展新业态，加快布局海上风电、海上光伏、海水制氢及海洋牧场，加强海上风电运维能力建设，首艘华电3001运维船已于2026年6月顺利吉水；围绕“制、储、输、用”全产业链，一体化推进氢基能源装备研发制造与迭代升级，“华晟”5MW级大功率IGBT制氢电源样机成功下线。
　　二是持续推动传统业务转型升级。巩固物料输送、四大管道技术优势，深化与新型电力系统发展相适应的新一代煤电技术研发，以设备智能化、管理数字化、运行无人化为技术升级方向，加快从单一设备制造向“高端装备+增值服务”整体解决方案转型。
　　三是加大关键核心技术攻关力度。紧密围绕国家战略需求、聚焦新一代煤电、深远海风机基础、温差能、海水制氢等前沿领域加大攻关力度，同步做好光热发电、抽水蓄能、能量管理系统等技术的研发与储备，在深远海风电、氢基能源、零碳园区、智能微网与综合能源服务等领域，积极开发智慧化应用场景。
　　四是加快走出去步伐，深耕“一带一路”沿线国家，加速搭建本地化营销服务与运营管理平台，制定差异化拓展策略，推动优势产品与服务出海，逐步形成国内国际双循环的市场格局。
　　五是推动产融发展。以上市公司平台为依托，以做大做强为原则，围绕关键技术、关键资质、关键人才等资源，积极寻求资本运作项目机会，与金融机构签订服务合作协议，持续提升资产盘活与价值创造能力，注重提升产品业务的科技附加值，推动可持续发展实践走深走实，公司ESG评级提升至AA级。
　　六是更加注重深化改革、提质增效。优化公司治理体系，提升治理结构效能，完善激励约束机制，全面激发企业内生活力与发展动能；对标世界一流企业，汲取成功经验和优秀做法，细化落实举措，推动企业实现跨越式发展。
　　七是深化数智转型。拓展实施“人工智能+”行动，推动AI与业务全要素、全过程智能联动。大力推进智能化样板工厂建设，重点实现生产设备联网、制造执行系统与企业管理系统的集成。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年是“十五五”高质量发展开局之年。上半年，公司深入学习贯彻习近平总书记系列重要讲话和指示批示精神，坚持和加强党的全面领导，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，严格落实董事会各项部署，坚持稳中求进工作总基调，坚定信心、真抓实干，紧扣“提质效、稳增长”工作主线，推动经营质效稳中向好，公司高质量发展迈出坚实步伐。报告期内，公司新签销售合同82.19亿元，实现营业收入45.73亿元，归属于上市公司股东的净利润0.76亿元。
　　（一）坚守底线思维，安全环保持续稳固
　　公司以“强基固本年”为主线，严格落实电力安全治理与科工领域安全整治措施，上半年实现安全质量零事故、生态环保零事件。全力抵御“巴威”超强台风，浙江温岭光伏、常山柔性光伏项目经受住极端天气检验；迭代升级“科工数建”平台，实现危大工程方案线上评审全覆盖，全面推行钉钉安全周报机制，在建项目全覆盖；武汉华电安全体验馆开展11批VR培训，承办焊接技能大赛及起重机械技能大赛，以赛促学。绿色制造深入推进，完成157台高耗能设备更新换代，曹妃甸重工、重工机械获批国家级绿色工厂。
　　（二）深耕价值创造，经营业绩量质齐升
　　公司锚定“一利五率”目标，提速增效，加快推进完工项目结算与质保金保函替代，关键经营指标稳中向好。市场开拓再攀高峰，热能工程签订华电集团首个熔盐储热项目，实现标杆突破；钢结构业务斩获首个集中式柔性光伏EPC总承包项目（浙江桐庐百江），签订内蒙腾格里钢冷塔项目，巩固行业优势；新疆塔城、西藏山南等新能源装备项目落地，有力支撑华电集团沙戈荒大基地建设。重大项目高效履约，ITHACA、秘铁等海外项目攻坚克难完成节点目标；北方华锦、甘肃金昌、广东三山岛六、龙源射阳等重大工程按期实现；首艘“华电3001”海上风电运维船顺利吉水。
　　（三）聚焦创新驱动，科技成果加速落地
　　公司坚定实施创新驱动战略，报告期内新增专利73项（其中发明专利41项）。获批2项、中标1项工信部专项项目，成功申报1项颠覆性技术创新重点项目，深度参与国务院国资委国家科技重大项目选题动议，牵头申报4项华电集团重大科研项目。稳步推进北京市共性技术平台建设，加入寒旱区生态环境区域科技创新联盟，承办海洋可再生能源创新联合体年度会议。发布“华晟”5MW级IGBT制氢电源样机、“华安”千吨级撬装式绿氨合成装置、高速带式输送机三项科技成果；第二代碱性电解槽完成升级下线并完成首台套测试机验证；碱性制氢试验舱在摩洛哥投入使用；气体扩散层专利荣获第125届巴黎国际发明展览会金奖；钢结构冷却塔成果荣获中国安装协会科技进步奖一等奖，4项成果获科技进步奖二等奖。搭建“华衡AI+”数智化体系，聚焦海洋能源、氢基能源核心赛道，加速数智技术与产业深度融合。
　　（四）深化改革创效，内生动力竞相迸发
　　公司加快推进世界一流企业建设，成功入选国务院国资委世界一流专业领军培育企业。修订优化“三重一大”决策事项清单，厘清权责边界、规范决策程序；制定市值管理专项方案，发布提质增效重回报行动方案，ESG评级提升至AA级，绿色治理能力获资本市场充分认可；组织33名关键岗位人员取得人社部CCO合规官证书。有序推动项目绩效考核与超额利润分红，强化业绩导向和价值贡献；健全“一企一策”分类考核，突出差异化管控，推动战略目标穿透至基层经营单元。
　　（五）厚植党建优势，引领发展汇聚合力
　　公司党委荣获国务院国资委“中央企业先进基层党组织”称号。坚定落实“第一议题”制度，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，创新上线智慧党建系统，推动党务管理、党员服务全链条数字化；公司工会获评华电集团“产业工人队伍建设改革示范单位”。4篇专题报道在《学习时报》等中央主流媒体刊发，“华电氢能”品牌入选2026年度中国能源传媒十佳融合创新型宣传策划案例。深化“作风护航年”行动，以钉钉子精神推动作风转变。统筹推进高素质干部队伍建设，1人获华电集团“劳动模范”称号，1人获评“丰泽计划”拔尖人才。
　　（一）经营业绩变化情况
　　报告期内，公司新签销售合同82.19亿元，同比增加15.39%，另外，已中标暂未签订合同18.36亿元；实现主营业务收入45.64亿元，同比增加18.48%；实现利润总额1.00亿元，同比增加51.88%；实现归属于上市公司股东的净利润0.76亿元，同比增加41.23%。从具体业务来看，物料输送系统工程业务实现营业收入9.21亿元，同比减少3.51%；热能工程业务实现营业收入10.40亿元，同比增加16.62%；高端钢结构业务实现营业收入14.42亿元，同比增加10.69%；海洋工程业务实现营业收入9.57亿元，同比增加38.88%；氢能业务实现营业收入2.03亿元，同比增加1453.72%。
　　（二）新业务、新产品情况
　　1、醇氨业务
　　2026年，国内绿色醇氨产业迎来规模化发展窗口期。政策层面，《能源法》正式确立氢能法定能源属性，党的二十届四中全会将氢能列为重点培育未来产业，多部委出台配套文件，明确到2027年清洁低碳醇氨在冶金、炼化、化肥行业实现规模化应用，多地持续放开非化工园区制氢限制、减免氢能高速通行费、出台风光制氢电价优惠，产业发展环境持续优化。行业层面，2025年国内绿氨、绿色甲醇示范项目集中投产，全年新增绿色甲醇项目91个，规划产能规模庞大，但具备稳定运行的万吨级成熟项目仍较为稀缺，东北、华北、西北风光资源富集区域成为产业核心布局地，绿氨、绿甲醇依托储运优势，在长时储能、航运燃料、工业脱碳领域市场空间持续释放。
　　近两年，公司围绕风光氢储氨醇投建营一体化赛道稳步攻坚，实现技术、市场、项目全方位突破。科技创新方面，持续加大研发力度，对接高校、科研院所深化产学研协同；完成千吨级绿色合成氨工艺包和万吨级二氧化碳加氢制绿色甲醇成套工艺包，牵头申报多项省部级以上科研课题，持续夯实技术壁垒；协助客户完成氢氨醇技术方案策划，配合推进甘肃绿电项目现场建设，跟进福建、四川、山西等绿色科创示范项目。工程设备方面，策划甘肃万吨风光储氨矿项目，实现首个合成氨系统市场突破；持续跟进辽宁、吉林等地制氢氨一体化项目；自主研发华安U1000撬装式绿氨合成装置，采用低温低压、AI智能集成设计，搭载自研催化剂与专利双塔结构，可适配风光电力波动工况，填补国内小型模块化制氨装备空白，适用于新能源消纳、工业脱硝、低碳农业多场景。后续，公司将紧抓离网风光扩容、全国质能管网建设、集团战略赋能三重发展机遇，持续攻坚核心装备、拓宽内外市场、优化管理效能，培育氢基能源增长极。
　　2、重力储能业务
　　2025年国家发改委、国家能源局联合印发了《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》，提出2027年底全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2,500亿元。重力储能作为物理储能创新形态，被列为重点示范应用方向，为机械储能和长时储能技术提供了关键发展窗口。
　　公司已形成适用于多场景的重力储能系统工艺包，完成超高框架结构技术方案与机械传动结构方案开发。公司依托中央企业新型储能创新LHT攻关任务，开展重力储能仿真研究，稳步推进运动仿真系统开发；加入南方电网储能开发创新联合体研究平台，形成适合网源侧和用户侧多种规模、多种型式的重力储能解决方案；加快MW级重力储能模拟实验平台建设与调试。在业务拓展方面，积极对接相关客户，联合国内知名高校及企业共同开展重力储能科技示范项目申报工作。3、抽水蓄能业务2026年，国家密集出台《可再生能源发展“十五五”规划》《新型电力系统建设“十五五”规划》等多份顶层设计文件，明确抽水蓄能是新型电力系统核心调节底座的战略定位，确立“抽水蓄能兜底、新型储能补强”的储能发展路径，“十五五”期间全国抽水蓄能力争新增投产约1亿千瓦，到2030年，全国抽水蓄能电站装机规模达到1.6亿千瓦左右，重点围绕西南、“三北”大型新能源基地推进配套项目建设，行业步入规模化高质量发展阶段，为相关技术迭代、系统集成及工程服务创造广阔市场机遇。
　　公司自主打造“华泽”系列水能高效利用产品体系，布局“抽蓄+”混合储能、寒旱区蒸发抑制、库盆防渗、多能协同管控、机组防护五大专项技术，依托五大装备制造基地实现产品本地化交付能力，有效化解传统抽蓄调节方式单一、水资源损耗、库盆渗漏、运维成本偏高等行业痛点。在产业落地方面，公司两项核心技术成果荣获水电及抽水蓄能行业技术创新大奖，技术实力获得行业权威认可。公司加入寒旱区生态环境科创联盟，紧跟“十五五”抽水蓄能建设布局，依托原创技术、装备制造、产业落地一体化的综合优势，积极响应市场客户需求，持续开展关键技术攻关与国家级重大项目申报，助力国家新型能源体系建设及抽水蓄能产业高质量发展。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为工程系统方案提供商，业务体系完整，人才结构合理，专业及资源协同优势明显，凭借领先的技术研发实力、创新能力以及良好的项目业绩和丰富的客户资源，不断赢得竞争优势。1、核心管理团队和关键技术人员的重要变化及对公司所产生的影响报告期内，公司核心管理团队和关键技术人员未发生重大变化。
　　2、专利的重要变化及对公司所产生的影响
　　截至报告期末，公司及下属子公司拥有专利1,641项，其中发明专利421项，外观设计专利9项，国际专利15项，实用新型专利1,196项。报告期内，公司新增专利73项，其中新增发明专利41项，实用新型专利24项，外观设计专利8项，上述新增专利主要是为保护公司在相关专业领域自主技术研发和创新过程中取得技术成果而申请的专利，这些研发的技术或产品属于清洁能源、可再生能源、高端智能装备、节能环保技术和装备等领域，符合国家鼓励发展的产业政策，具有较好的市场发展前景和发展空间。上述技术所形成的科技成果已应用于电解水制氢产品核心材料和装置、醇氨产品的制取及应用、海上风电深远海施工关键技术及装备、海上风电升压站及输电技术、火电厂综合能效提升、智慧港机、光伏电场数字化测绘、智能输送和维护技术、智能化料场存储系统、长距离皮带机绿色输送技术、燃气电厂噪声综合治理技术、高端钢结构、光伏支架等领域。
　　3、非专利技术的重要变化及对公司所产生的影响
　　公司作为参编单位参与《城镇供热蓄热技术指南第3部分：熔盐蓄热》国标编写，持续夯实熔盐蓄热技术行业地位；参编电力行业标准《机械通风直接空冷系统设计规范》，提升公司在空冷细分领域技术话语权与核心竞争力。
　　公司牵头研发的《双曲线型双向斜交钢结构间接空冷塔系统研究及应用》《世界首台百万机组双曲线钢结构间冷塔关键技术研究与应用》，分别通过中国电力企业联合会、中国水利电力质量管理协会组织的科技成果鉴定，两项科技成果总体达到国际领先水平。上述成果有效推动空冷领域技术创新与行业转型升级，进一步夯实公司核心竞争优势、提升行业话语权，为开拓高端市场、承揽重大工程项目提供坚实技术保障。成果紧扣国家“双碳”战略目标，可为钢结构间接空冷系统规模化推广提供关键技术支撑，助力工业建筑低碳发展，服务国家能源大基地建设。
　　曹妃甸重工牵头联合地方高校开展绿氨制备及掺烧成套关键技术研究，入选2025年度河北省中央引导地方科技发展资金项目。该项目立足《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》和《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》的政策导向，采用台架燃烧测试、小试验证与数值仿真分析相结合的多元研究手段，搭建模块化绿氨合成工艺验证平台与一维炉氨煤掺烧试验系统，结合CFD流体动力学仿真、燃烧动力学计算及全流程过程模拟，围绕宽负荷掺烧比例优化、低负荷稳燃机制、氮氧化物协同控制及系统能效提升等核心方向开展系统研究，力争破解煤电机组低负荷工况下炉内燃烧不充分、发电煤耗剧增、基于燃煤量的碳核算数值突出的行业共性问题。
　　曹妃甸重工作为主编单位编写的《海上光伏系统仿真与实证测试技术规范》团体标准正式发布实施。作为海上光伏领域关键技术依据，该标准统一术语定义、明确基础要求，构建起覆盖仿真测试、建站施工、数据分析等环节的全流程技术体系。标准重点确立了光伏玻璃在严苛海洋环境下的应用规范，有效填补我国在该领域仿真与实证测试环节的标准空白，对推动海上光伏产业规范化、标准化进程具有重要意义。
　　4、土地使用权及海域使用权的重要变化及对公司所产生的影响
　　截至报告期末，公司未直接拥有土地使用权，下属子公司拥有土地使用权8宗，总面积1,027,719.94平方米；公司未直接拥有海域使用权，下属子公司拥有海域使用权2宗，总面积为5.0119公顷。报告期内，公司及下属子公司没有新增的土地使用权和海域使用权。
　　5、软件著作权的重要变化及对公司所产生的影响
　　截至报告期末，公司及所属子公司拥有67项软件著作权。报告期内，公司新增软件著作权13项。
　　6、行业资质的重要变化及对公司所产生的影响
　　报告期内，公司新增1项重要资质。
　　7、其他核心竞争力的重要变化及对公司所产生的影响
　　报告期内，公司专有设备、经营方式和盈利模式、作为被许可方使用他人资源要素、允许他人使用自己所有的资源要素等其他核心竞争力未发生重要变化。
　　四、可能面对的风险
　　1、客户集中风险
　　华电科工作为华电集团科工业务板块平台，承接了部分华电集团所控制电力企业的输煤系统、电站四大管道系统等辅机系统工程项目，导致报告期内来自华电集团及其控制企业的营业收入占比较高。2026年1-6月，公司营业收入中来自华电集团及其控股企业的收入金额为91,996.38万元，占当期营业收入的比例为20.12%。另外，本公司持续将业务领域拓展至港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等行业，并积极利用自身优势承揽大型集团的工程项目，并与其保持长期良好的合作关系，导致本公司报告期内来自相关大型集团的收入占比较高。按照受同一集团控制的客户合并计算，2026年1-6月，本公司前五大集团客户的收入金额为258,834.28万元，占当期营业收入的比例为56.60%。该等大型集团客户仍然是本公司的主要客户，本公司也需要持续保持与该等大型集团客户良好的业务合作关系。在未来的经营中，若包括华电集团在内的大型集团客户降低对本公司的业务需求，而本公司又不能及时开拓新的可替代客户，将对本公司业绩产生较大不利影响。
　　应对措施：积极开拓集团外市场，加强大客户管理，在巩固与原有大客户的长期友好合作关系的同时，积极寻找新的客户和商业机会，降低客户集中风险。
　　2、毛利率波动风险
　　报告期内，公司在管理上围绕“降本、增收、增效”，通过加强成本控制、规范和强化项目结算等措施提质增效。受当期在执行合同结构变化、高毛利率项目占比有所回落等客观因素影响，2026年1-6月，公司综合毛利率为10.94%，相比上年同期减少1.09个百分点，主营业务毛利率为10.89%。若宏观经济、下游行业固定资产投资、原材料价格、汇率等因素发生变化，则可能导致公司发生毛利率波动风险。
　　应对措施：持续完善投标、合同评审、项目策划、项目执行管理，通过技术创新、设计优化以及供应链整合降低成本，减少毛利率降低的风险。3、应收账款回收风险本公司的应收账款主要为应收工程款，大部分应收账款为0-6个月账龄，主要形成于工程结算和付款的时间差，符合行业特点。随着业务规模扩大，报告期末，本公司的应收账款余额27.62亿元，相比上年同期增加13.20%。本公司应收账款的主要客户分布于电力、港口、采矿、化工及煤炭等行业，该等行业拥有一定程度的周期性，若未来宏观经济持续低迷，导致多数下游行业的景气度下降，则会影响客户的偿付能力，从而影响公司应收账款的回收。
　　应对措施：推进应收账款回款和“两金”压降工作，坚持压降存量与控制增量相结合，降低应收账款风险。
　　4、关联交易风险
　　2026年1-6月，本公司关联销售收入总金额为91,996.68万元，占当期营业收入的比例为20.12%，关联销售相比上年同期增加了16.51%；本公司关联采购（未含租赁）总金额为2,201.96万元，占当期营业成本的比例为0.54%，关联采购（未含租赁）相比上年同期增加了0.57%。报告期内的关联销售主要为本公司向华电集团控制的电力、煤炭等企业提供物料输送系统、热能工程系统、高端钢结构系统、海洋工程、氢能等整体解决方案产生的关联交易；关联采购主要为向关联方采购低值设备、监理监造服务等。未来，若华电集团对本公司的业务需求持续增长或本公司对其他大客户的开拓不力，则可能导致本公司的关联销售收入占比上升。此外，若上述关联交易未能履行相关决策和批准程序或不能严格按照公允价格执行，则可能损害公司和股东的利益。
　　应对措施：严格执行《公司章程》《关联交易管理制度》《与中国华电集团财务有限公司关联交易的风险控制制度》等规章制度，履行必要审议决策程序，充分发挥独立董事和审计委员会的作用，在协议签订、交易定价、资金往来等各环节加强管理与监督，真实、准确、完整、及时、有效地履行相关信息披露义务，切实保护全体股东的合法权益。
　　5、汇率波动及反倾销税风险
　　在海外业务方面，公司既涉及装卸船机等技术装备出口，又涉及管材管件、燃机等设备进口，部分以外币计价。受全球经济复苏和美联储货币政策等不确定因素影响，人民币兑外币汇率也具有不确定性，可能给公司带来汇兑损失或收益。2026年1-6月，汇率变动给公司带来损失45.66万元。
　　2019年6月14日，商务部发布《关于调整原产于美国和欧盟的进口相关高温承压用合金钢无缝钢管所适用的反倾销税率的公告》（2019年第24号），决定自2019年6月14日起，对原产于美国和欧盟的进口相关高温承压用合金钢无缝钢管（即P92无缝钢管）按新裁定的税率征收反倾销税，其中美国威曼高登锻造有限公司生产的P92无缝钢管的反倾销税税率由14.1%调整至101%；瓦卢瑞克德国公司和瓦卢瑞克法国公司生产的P92无缝钢管的反倾销税税率由13%调整至57.9%。公司热能工程四大管道业务的P92无缝钢管采购成本相应提升。
　　应对措施：关于汇率波动风险，在投标阶段对汇率变动风险进行充分评估，通过签订多币种进口采购合同减小人民币兑美元贬值风险。关于反倾销税风险，公司积极采取有关风险应对措施，例如选用无反倾销税生产厂家的产品等，以降低P92无缝钢管反倾销税提升的风险。关于关税战风险，公司将更加注重识别进口的工程设备、高端材料及软件，寻求供应链多元化和加速国产替代，与更多国内、欧盟、日韩、东南亚等替代供应商合作，防范化解风险，将关税风险挑战转化为供应链重构和技术升级的契机；同时，重点布局“一带一路”沿线的国家和地区基建项目，加快开拓新兴市场步伐，抓住国家大型能源基地建设机遇，充分挖掘内需市场。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　本公司作为工程整体解决方案供应商，业务集工程系统设计、工程总承包以及核心高端装备研发、设计、制造于一体，致力于为客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、工业噪声治理工程、氢能、光伏等方面提供工程系统整体解决方案。公司是细分领域中具有丰富工程总承包经验和突出技术创新能力的骨干企业之一，经过多年发展，积累了丰富的客户资源，树立了良好的市场品牌，目前业务已拓展至电力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等多个行业，项目遍及全国各地及海外十余个国家。
　　1、物料输送系统... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　本公司作为工程整体解决方案供应商，业务集工程系统设计、工程总承包以及核心高端装备研发、设计、制造于一体，致力于为客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、工业噪声治理工程、氢能、光伏等方面提供工程系统整体解决方案。公司是细分领域中具有丰富工程总承包经验和突出技术创新能力的骨干企业之一，经过多年发展，积累了丰富的客户资源，树立了良好的市场品牌，目前业务已拓展至电力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等多个行业，项目遍及全国各地及海外十余个国家。
　　1、物料输送系统工程业务
　　本公司的物料输送系统工程业务以系统研发设计和工程总承包为龙头，以核心高端物料输送和装卸装备研发制造为支撑，为电力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等行业提供物料输送系统工程的整体解决方案。随着智能化的快速发展，公司正在推进物料输送和装卸装备无人化和系统智能化的研发和实施，借助多年物料输送系统设计和总包经验，提供后续智能化、无人化改造和运维保障服务。由于环保要求不断提高，公司逐步展开输煤系统综合治理及改造业务。此外，公司也在积极布局一带一路沿线项目，开拓直接面对海外业主的物料输送系统EPC项目。
　　本公司自行设计制造的核心物料输送和装卸装备包括环保圆形料场堆取料机、长距离曲线带式输送机、管状带式输送机、装卸船机、堆取料机、新型高效穿越式岸桥、排土机、翻车机、数字化料场管理机器人、智能巡检机器人等，上述产品主要用于环保圆形料场系统、电厂输煤系统、港口码头装卸运输系统等物料输送系统。本公司已取得机械行业（物料搬运及仓储）专业甲级、特种设备制造许可证（起重机械）、特种设备安装改造维修许可证（起重机械）、全国工业产品生产许可证（港口装卸机械）、全国工业产品生产许可证（轻小型起重运输设备）、轻型钢结构工程专项甲级、环境工程设计专项 (物理污染防治工程)甲级、建筑行业(建筑工程)乙级、钢结构工程专业承包一级、机电工程施工总承包二级、电力工程施工总承包二级、石油化工工程施工总承包二级、环保工程专业承包二级、矿山工程施工总承包贰级、冶金工程施工总承包贰级、建筑机电安装工程专业承包贰级、电子与智能化工程专业承包贰级、港口与航道工程施工总承包贰级等物料输送系统工程资质。
　　（1）运营模式
　　物料输送工程主要以系统研发、设计、装备制造、项目管理为一体，提供智能化、环保型物料输送系统工程整体解决方案和系统运行维护、检修、备品备件等项目全生命周期服务。主要从事环保型圆形料场系统、港口码头装卸系统、电厂输煤系统、长距离曲线带式输送系统、管状带式输送机系统、露天矿半连续开采系统等物料输送工程总承包业务。
　　目前，公司成功实施了港口、电力、冶金、采矿、化工、煤炭以及建材等行业的多项物料输送系统EPC项目，积累了丰富的工程项目经验。该业务在国际市场也取得较大发展,业务遍及几内亚、印度、印尼、菲律宾、柬埔寨、澳大利亚、秘鲁等国家和地区。
　　（2）采购模式
　　该项业务的采购主要包括原辅材料、附属设备采购以及必要的建安施工分包。根据项目来源、标的金额、技术要求的不同，将采购方式分为招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购、规模采购等，遵循“公开、公平、公正、诚实信用”的原则，依据国家相关法律法规和公司相关制度，控制项目成本，同时确保采购产品和服务的质量，推动采购活动依法、科学、规范、高效开展。
　　（3）生产模式
　　物料输送装备生产是物料输送系统工程业务的核心环节之一。本公司根据业主需求以及设计方案，由曹妃甸重工、重工机械等子公司负责实施生产。首先由事业部根据项目需求编制产品需求计划，内容包括项目名称、设备名称、生产开始时间、交货时间等，并与设备制造技术协议或技术规范一并交给各子公司的生产计划部门；然后由各子公司的生产计划部门根据产品需求计划及技术协议制定详细的生产计划并组织生产。
　　（4）营销模式
　　本公司一方面以EPC项目带动物料输送装备的销售和运维业务的拓展，另一方面通过加强制造能力和全生命周期服务能力，以研制的高品质物料输送装备和智能化运维保障提高EPC项目整体质量，两者相互促进，使得公司的物料输送系统工程业务在业内拥有较高的市场认知度。
　　2、热能工程业务
　　本公司的热能工程业务专业从事管道工程、空冷系统研究、设计、供货、安装、调试和总承包服务，为在运行机组综合效能提升、节能降耗、灵活性改造提供整体解决方案，业务范围涉及火电、核电、石油化工、煤化工等领域。公司热能工程业务以工程设计、项目管理为核心，以加工厂为基础，积极参与国内外市场竞争，为客户提供全方位服务和解决方案。
　　本公司具有电厂热力系统、管道系统、空冷系统的设计能力，可开展发电机组能效提升的技术经济性分析、管道流动和传热的数值模拟分析、空冷岛数值模拟分析以及相关的工程设计和技术服务工作，已取得GC1级、GCD级压力管道设计资格证书、美国机械工程师学会ASME（S）证书等热能工程资质。
　　（1）运营模式
　　本公司开展电站四大管道系统业务不仅提供管材、管件采购、管材管件配管加工制造成套供货，还为业主提供管道系统优化设计咨询服务。公司承揽的成套系统供货项目，相关的工厂化加工配制业务由子公司华电金源予以实施。
　　电站空冷系统业务包括直接空冷系统和间接空冷系统，主要采用EP或EPC模式，并对EP模式的空冷系统提供安装和调试的技术指导。
　　综合能效提升及灵活性改造业务依托自身多年在动力管道、空冷设计、热力系统设计等方面积累的丰富经验，针对火电机组运行中存在煤种适应性差、设备老化、可靠性低、能耗高、深度调峰能力不足等实际问题，开展技术研究与应用推广。从系统参数提升、锅炉燃烧优化、锅炉烟风系统优化、汽轮机通流改造、冷端节能、熔盐储能系统开发等环节入手开展火电机组先进节能降耗技术及灵活性改造技术应用研究，主要采取“系统诊断、方案制定、工程实施”模式，按照“一厂一策”思路，为火电机组节能降耗提供“菜单式、定制化”综合能效提升服务。
　　（2）采购模式
　　热能工程业务采购的主要方式包括委托招标、询比采购、谈判采购、直接采购、自有产品采购等。
　　（3）营销模式
　　本公司热能工程业务主要服务于火力发电领域。公司以北京为总部基地，构建了覆盖全国的销售与服务网络，通过主动拜访、定期回访等方式持续维护客户关系，与多家大型发电集团及优质地方企业建立了长期稳定的合作关系。主要客户包括中国华能、中国大唐、中国华电、国家能源集团、国家电力投资集团等中央发电企业，以及部分地方电力投资集团和信发、魏桥等具有行业影响力的民营企业。
　　3、高端钢结构工程业务
　　公司高端钢结构工程业务是以高端钢结构的新产品、新技术的设计研发和工程总承包为龙头，业务范围涵盖钢结构的工程系统设计、技术研发、新产品制造与安装、工程总承包服务，产品包括风电塔架、光伏支架、工业重型装备钢结构、空间钢结构及新型空间结构体系（可应用于煤场封闭）等，涉及电力、化工、冶金、矿山、民用建筑等领域，在电力等工业领域具有较高的品牌认知度。高端钢结构工程业务还为物料输送系统工程、热能工程、海洋工程等业务提供新型空间结构体系、钢结构栈桥、空冷钢结构、风电塔架、光伏支架等产品，是本公司主要业务板块协同发展的重要支撑。
　　本公司已取得轻型钢结构工程设计专项甲级、钢结构工程专业承包壹级、建筑机电安装工程专业承包二级、环境工程设计专项（物理污染防治工程）甲级、环保工程专业承包一级等钢结构工程资质。
　　（1）运营模式
　　高端钢结构工程以EPC模式开展料场封闭等业务,另外，也直接销售传统钢结构产品。
　　（2）采购模式
　　公司高端钢结构工程业务电站钢结构、石化主装置钢结构、风电塔架、空间钢结构、光伏支架产品为自有产品，采购的主要内容为原材料的采购，包括钢材、螺栓、油漆、焊材、配件等。采购模式为通过询比采购、谈判采购等方式，充分竞价确定供应商。空间钢结构EPC项目的安装施工标段，根据项目的情况采用招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购等方式，选择满足相应安装施工资质要求的承包单位进行分包。
　　（3）营销模式
　　公司通过收集业主在公开媒体发布的工程信息、通过公司客户群和业务关系单位介绍信息等获取业务信息，并按客户要求准备相应材料及报价，以获得客户订单。同时在项目执行过程中，持续重视客户维护，以建立长期合作关系。
　　4、海洋工程业务
　　海洋工程业务范围包括海上风电场及海上光伏设计、设备制造、工程施工、风电场运营维护等。近年来，公司紧紧围绕“海洋强国”战略，以海上风电科技研发和工程建设为基础，积极拓展海上光伏、海上制氢、海洋牧场、海上能源岛等海洋工程建设、运维及海洋能源综合开发业务，坚持价值创造导向，深化产业链协同创新，面向海洋能源开发，抢抓机遇，奋力攻关，致力于成为世界一流“海洋能源+”系统解决方案服务商。
　　本公司已取得电力行业工程设计（风力发电）乙级资质、港口与航道工程施工总承包贰级、电力工程施工总承包贰级、机电工程施工总承包贰级资质、中国钢结构制造企业资质证书（特级）、承装（修、试）电力设施许可证二级（110kV）、海洋测绘、工程测量乙级资质等，拥有从事海上风电、海上光伏等EPC总承包的设计、施工资质和IHC3600-大型液压打桩锤、“华电1001”自升式海上作业平台等关键设备船机，另有2艘高速运维船在建。
　　（1）运营模式
　　公司以创新驱动为核心，依托临港生产制造基地等资源，加快推进海上风电、海上光伏等海洋能源项目开发、设计提升、装备制造、施工管理、智慧运维业务的发展。公司聚焦核心技术攻关，积极开展海洋工程支撑结构优化、海洋工程高端装备研发和海洋能源先进工艺开发，努力开拓海洋工程EPC承揽模式。同时公司加强项目数字化管理，提高管理质效，严把工程质量，强化成本管控，持续打造“优质、创新、绿色、效益、数字、廉洁”六个维度的“精品工程”。
　　（2）采购模式
　　公司海洋工程业务的采购主要包括原材料的采购、配套施工船机或设备的租赁、必备损耗品采购、制造分包、施工劳务人员采购等，其中原材料的采购一般为本公司自有生产基地或制造分包厂家进行采购。依据《采购管理办法》等制度将采购方式分为招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购等，采购过程遵循“公开、公平、公正、诚实信用”的原则。为进一步控制成本、提高采购效率，公司继续加大框架采购范围，并收到较好成效。公司依据《供方管理办法》等制度对供应商进行严格管理。
　　（3）生产模式
　　海上光伏基础、海上风电塔架和桩基的生产是海上风电业务施工总承包中十分关键的环节之一。公司根据业主方提供的设计图纸，由公司自有生产基地负责实施生产，必要时进行分包。公司自有生产基地负责实施生产时，首先由事业部根据项目需求编制产品需求计划，内容包括项目名称、设备名称、生产开始时间、交货时间等，并与设备制造技术协议或技术规范一并交给子公司的生产计划部门，然后由子公司的生产计划部门根据产品需求计划及技术协议制定详细的生产计划并组织生产。
　　（4）运输及施工模式
　　制造和组装完成的桩基础及风机塔架通过租赁的运输驳船运至项目施工现场，主要利用本公司自有船机及合作伙伴的其他配套船机设备完成打桩和风机安装施工。
　　5、工业噪声治理工程业务
　　工业噪声治理业务以噪声控制新技术、新产品研发为龙头，以电厂噪声控制系统设计为支撑，坚持自主创新、协同发展,将公司打造成工业噪声控制领域领先的系统方案解决商。公司以燃气电厂噪声控制技术及降噪设备的研发为引领，研发具有自主知识产权、核心技术的降噪技术和产品，开发完善具有华电科工特色的噪声治理系统解决方案。在技术上完成了余热锅炉噪声源头控制技术、管道蒸汽阀门噪声源头控制技术、高效环保机力通风冷却塔的三维多场耦合分析技术、塔群回流扰流空气动力场技术、噪声建筑结构一体化技术，在产品上完成了部分新产品的研究和应用，同时新技术和新产品可推广和应用到其他电厂噪声治理上，例如在杭州华电半山去工业化改造项目冷却塔改造、主厂房美化、全厂噪声治理等进行示范应用，以上新技术、新产品均处在国内领先地位。依托公司的噪声治理、建筑结构的系统集成优势，将噪声业务扩展至噪声治理与环保型机力通风冷却塔、厂房建筑结构一体化相结合的模式，全面提供噪声治理系统解决方案与技术服务。在燃气、燃煤电厂噪声治理基础上，逐步开拓电网、轨道交通、石化等其他领域噪声治理市场。
　　本公司已取得环境工程设计专项（物理污染防治工程）甲级资质、环保工程专业承包壹级资质、建筑行业（建筑工程）乙级工程设计资质等工业噪声治理工程资质。
　　（1）运营模式
　　工业噪声治理工程以EPC模式开展新建电厂环保三同时建设、老旧电厂环保改造等业务,另外，也直接销售自研降噪产品。
　　（2）采购模式
　　公司工业噪声治理工程业务涵盖电站噪声控制、石化行业噪声治理、风电场噪声控制、工业厂房隔声降噪、交通噪声屏障等自有技术与产品。采购的主要内容为原材料及核心降噪材料的采购，包括吸声材料、隔声板材、阻尼材料、密封件、五金配件、涂料及其他辅助材料等。采购模式通过招标采购、询比采购、谈判采购等方式，充分开展市场竞争，择优确定供应商。对于噪声治理EPC项目的安装施工标段，根据项目具体情况，采用招标采购、询比采购、谈判采购或直接采购等方式，选择具备相应环保工程专业承包资质或噪声治理施工经验的单位进行分包。
　　（3）营销模式
　　公司通过收集业主在公开媒体发布的工业噪声治理工程项目信息，以及依托公司在环保和工业领域的客户资源与业务合作单位的引荐，获取噪声治理相关业务机会。针对客户的具体要求，公司组织技术团队根据噪声源特性、治理标准及现场条件进行定制化降噪方案，并按要求准备技术文件、实施方案及报价，积极参与项目竞标或洽谈，以争取客户订单。在项目执行过程中，公司始终注重与客户的沟通与服务，确保治理效果满足甚至优于预期标准，持续强化客户满意度，致力于建立长期稳定的合作伙伴关系。
　　6、氢能工程业务
　　公司坚持服务于国家绿色低碳能源转型发展需求，围绕氢能产业发展需要，努力巩固和加强自身核心产品与系统集成能力，准确把握氢能技术创新发展方向，以可再生能源制氢和氢能高效利用为重点，以“产学研用”为路径，持续强化核心材料、关键设备的技术研发与产业化应用，努力打造绿氢制、储、用产业链条，依托能源大基地布局、增进产业协同发展、推动科技创新引领、加强产业链构建等多种方式，积极打造并拓展“1+1+N”模式，支持新能源产业高质量发展，以绿色低碳助力我国新型能源体系构建。本公司已取得石油化工工程总承包贰级等氢能工程资质。
　　（1）运营模式
　　公司以事业部、技术研发中心为氢能业务开发与技术研究的主要承载主体，开展包括技术咨询、方案策划、场景开发、EPC总承包项目建设、装备制造、科研开发等工作，业务涉及市政交通、化工、冶金、分布式供能等多个用氢场景。公司承担华电集团“揭榜挂帅”和“十大重点科技项目”和华电集团首批“102030重大科技项目”任务，成功实施泸定水电解制氢项目，包头达茂旗、青海德令哈、辽宁铁岭三大制氢项目实现“同年开工、同年产氢”目标并成功商业运行。
　　（2）采购模式
　　氢能业务的采购主要包括工程施工、原辅材料、附属设备采购以及必要的制造和设计分包。根据项目来源、标的金额的不同，将采购方式分为招标采购、询比采购、谈判采购、自有产品采购、框架采购和其他方式采购等，遵循“公开、公平、公正、诚实信用”的原则，依据《供方管理办法》等制度对供应商进行严格管理，控制项目成本，同时确保采购产品和服务的质量。
　　（3）生产模式
　　氢能装备生产是氢能的核心环节之一。公司根据业主需求以及自身产业发展需要，由所属子公司负责氢能相关装备、核心材料的生产。
　　（4）营销模式
　　公司以市场需求为导向，通过新能源项目氢能产业配套项目规划、核心装备配套供应、应用场景开发等多种方式为业主提供支持与服务。在市场开拓过程中，充分发挥自身在装备制造上的特长，不断提高市场人员素质，不断提升市场开拓范围，深化合作交流，促进产业落地和技术成果转化。
　　（二）报告期内公司主要业绩驱动因素变化情况
　　1、宏观因素变化情况
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，世界经济在缓慢复苏、温和增长与高度不确定性交织的发展进程中，展现出难能可贵的韧性。面对地缘冲突持续、全球供应链产业链遭到冲击等困难与挑战，全球科技创新催生发展新动能，全球绿色转型步伐不断加快，全球南方国家进一步深化南南合作，为世界经济注入稳定性和正能量。面对复杂严峻的外部环境，中国经济顶压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力，成为世界经济的“稳定锚”。高质量发展取得新成效，圆满实现经济社会发展主要目标任务，“十四五”胜利收官。
　　（1）经济格局稳舵向前
　　2025年，面对外部环境急剧变化，国内困难挑战增多的复杂严峻形势，我国实施更加积极有为的宏观政策，不仅有效化解外部环境变化的不利影响，更在风浪中稳住了发展的底盘、巩固了发展的根基，我国GDP为1,401,879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%；分产业看，第一产业增加值93,347亿元，增长3.9%，对经济增长的贡献率为5.8%；第二产业增加值499,653亿元，增长4.5%，对经济增长的贡献率为32.8%；第三产业增加值808,879亿元，增长5.4%，对经济增长的贡献率为61.4%。三次产业增加值占GDP的比重分别为6.7%、35.6%和57.7%。2025年，我国工业增长较快，增加值比上年增长5.8%，拉动经济增长1.7个百分点。其中，制造业增加值比上年增长6.1%，高于工业增加值增速。服务业支撑有力，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业增加值分别比上年增长11.1%和10.3%，合计拉动经济增长1.0个百分点。提振消费政策发力显效，商品消费量增质升，交通出行等服务消费需求持续释放，批发和零售业以及交通运输、仓储和邮政业增加值分别比上年增长5.0%和5.2%，合计拉动经济增长0.7个百分点。
　　（2）工业稳增长优结构
　　2025年，工业生产呈现出增长较快、结构向优、动能向新的特点，为经济稳定运行发挥了重要的支撑作用。我国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点。作为工业经济的主体，制造业产出规模持续扩大。2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一，门类体系完整的优势更加明显。全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1%。
　　（3）固定资产投资总量回落
　　2025年，固定资产投资呈现明显的结构分化特征。全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8%（按可比口径计算）。分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2%。全国新建商品房销售面积88,101万平方米，下降8.7%；新建商品房销售额83,937亿元，下降12.6%。分产业看，第一产业投资增长2.3%，第二产业投资增长2.5%，第三产业投资下降7.4%。从投资情况来看，“产业结构升级优化”成为显著特征。高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长28.4%、16.9%，实现较快增长。绿色能源中的太阳能发电、风力发电、核力发电、水力发电投资合计增长5.0%。虽然投资总量有所回落，但制造业与部分高技术领域仍保持增长，显示出经济结构正处于调整与升级进程中。房地产投资与销售同步走低，对整体投资形成较大压力，这也反映了传统增长动力减弱、新兴动能逐步培育的发展阶段。展望未来，在稳定投资基本盘的基础上，持续推进产业转型与科技创新，将是推动经济向高质量发展迈进的关键方向。
　　（4）出口规模创新高
　　2025年，我国外贸进出口总额达45.47万亿元，同比增长3.8%，规模再创历史新高，并连续9年保持增长。出口方面，我国出口顶住逆风逆流，规模达到26.99万亿元，同比增长6.1%。其中，高技术产品、“新三样”产品出口同比分别增长13.2%、27.1%；自主品牌产品出口增长12.9%；智能手表、智能玩具畅销170多个国家和地区。进口方面，我国进口18.48万亿元，同比增长0.5%，连续17年成为全球第二大进口市场。值得注意的是，自2025年6月起，我国进口连续7个月保持同比增长。全年，我国自全球130多个国家和地区的进口实现增长，较2024年增加7个。全球与我国有贸易往来的国家和地区达到249个，其中贸易规模超过万亿、千亿和百亿元的国家和地区分别有14个、62个和137个，较2024年分别增加了2个、6个和10个。同期，我国对第一大贸易伙伴东盟进出口突破万亿美元，与中亚国家贸易突破千亿美元；对欧盟、共建“一带一路”国家进出口同比分别增长6%、6.3%。
　　（5）宽松货币政策显效
　　2025年以来，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，社会融资规模和广义货币供应量M2的增速均保持在较高水平，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。2025年，全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.91万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少2,043亿元；委托贷款增加1,203亿元；信托贷款增加3,682亿元；未贴现的银行承兑汇票增加112亿元；企业债券净融资2.39万亿元；政府债券净融资13.84万亿元；非金融企业境内股票融资4,763亿元。全年人民币存款增加26.41万亿元。其中，住户存款增加14.64万亿元，非金融企业存款增加2.31万亿元，财政性存款增加6,579亿元，非银行业金融机构存款增加6.41万亿元。全年人民币贷款增加16.27万亿元。分部门看，住户贷款增加4,417亿元，其中，短期贷款减少8,351亿元，中长期贷款增加1.28万亿元；企（事）业单位贷款增加15.47万亿元，其中，短期贷款增加4.81万亿元，中长期贷款增加8.82万亿元，票据融资增加1.66万亿元；非银行业金融机构贷款减少1,103亿元。
　　2025年，在全球外汇市场波动加剧背景下，人民币汇率仍然保持了基本稳定，中间价和在岸即期汇率波动区间分别为7.02~7.22、6.98~7.35，前者最大振幅较上年微降0.1个百分点至2.6%，连续第三年收窄，并且是2015年以来新低，后者最大振幅扩大1.1个百分点至5.2%，但仍处于近年来低位。
　　2、上游行业因素变化情况
　　公司主营业务涉及的长距离曲线带式输送机、管状带式输送机、卸船机、斗轮堆取料机、环保型圆形料场堆取料机、翻车机、排土机、四大管道、电站钢结构、风电塔筒、光伏支架、集装箱岸桥等由公司子公司负责生产制造，原材料主要是钢材。因此上游行业主要针对钢铁行业进行分析。
　　钢铁行业上游是黑色金属开采冶炼、电力和煤炭行业，下游是机械、房地产、家电及轻工、汽车、船舶等行业。上游原料以铁矿石为主，下游行业中机械和房地产需求较大。整条产业链的传导作用自下而上，即下游需求影响钢铁产量，进而影响对于上游原料的需求。
　　2025年，钢铁行业“控总量、优供给、强基础、推转型”，行业运行保持平稳，经济效益实现增长，发展韧性进一步增强，持续巩固稳定态势，新动能逐渐壮大。全年粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3%；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%；折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。虽然产量有所下降，但是利润总额同比增长，行业运行质效获得提升。重点统计企业利润总额1,151亿元，同比增长1.4倍，其中钢铁主业盈利445亿元，实现扭亏为盈；平均利润率为1.9%，同比上升1.13个百分点。
　　2025年，中国钢铁进出口延续“出口走强、进口回落”的总体格局，钢材出口规模再创新高，铁矿石进口量亦保持增长态势。年内，我国出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%；出口均价694美元/吨，同比下降8.1%；进口钢材606万吨，同比下降11.1%；进口均价1,696美元/吨，同比上升0.4%。
　　在国内消费侧，房地产用钢需求持续走弱，而汽车、造船、新能源装备等高端制造业用钢需求旺盛，支撑了行业稳定并推动需求结构持续优化。总体来看，钢铁行业正加速向“减产增效、绿色智能”的高质量发展模式转型。
　　3、下游行业因素变化情况
　　公司主要为下游行业客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、氢能等方面提供工程系统整体解决方案，公司业绩与下游行业的发展状况及其固定资产投资直接相关。公司下游行业包括电力、煤炭、港口、冶金、建材、采矿等，近年来，受经济增长放缓、传统工业产能过剩、经济结构调整等因素影响，部分下游行业景气度下降，公司传统业务向电力、港口、煤炭三大行业集中，同时为践行新发展理念，推动绿色低碳发展，公司也在积极布局与开拓氢基能源、绿色智慧港口等新兴业务。现就电力、煤炭、港口、氢能等行业分析如下：
　　（1）电力行业
　　2025年，我国电力绿色低碳转型持续推进，电力供应安全稳定，在“两新政策”等措施作用下，国民经济运行总体平稳，支撑电力消费平稳较快增长，电力供需总体平衡。
　　电力消费需求方面，2025年，全社会用电量累计103,682亿千瓦时，同比增长5.0%。其中：第一产业用电量1,494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66,366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19,942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15,880亿千瓦时，同比增长6.3%。第三产业、城乡居民生活用电是拉动全社会用电增长的主要动力，对全社会用电量增长的贡献率达到50%。第三产业中，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达到48.8%和17.0%，是第三产业用电量增长的主要原因。
　　截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末装机容量增加16.9亿千瓦，“十四五”时期全口径发电装机容量年均增长12.0%；全国非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，占总装机容量比重为61.7%，比上年底提高3.5个百分点，比“十三五”末提高17.0个百分点。风电和太阳能发电新增装机占总新增装机比重超过八成，电力系统调节能力建设同步加快。2025年，全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，同比多投产1.1亿千瓦，其中，风电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2%。气电、抽水蓄能发电装机分别新投产1,992万千瓦、748万千瓦，电力系统调节能力进一步提升。从结构看，煤电占总发电装机容量的比重为32.4%，比上年底下降3.3个百分点，比“十三五”末降低16.7个百分点；并网风电和太阳能发电合计装机规模占总装机容量比重为47.3%，比上年底提高5.3个百分点，比“十三五”末提高23.1个百分点。
　　2025年，全口径煤电发电量同比下降1.9%，增容减量效果逐步显现，煤电发电量占总发电量比重为51.1%，比“十三五”末降低9.6个百分点；全口径非化石能源发电量4.47万亿千瓦时，同比增长14.1%，占总发电量比重为42.9%，同比提高3.4个百分点，比“十三五”末提高9.0个百分点。2025年，全口径风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体。2025年，全国6,000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3,119小时，同比降低312小时。分类型看，水电3,367小时，同比提高12小时。火电4,147小时，同比降低232小时，其中，煤电4,346小时，同比降低269小时；气电2,187小时，同比降低190小时。核电7,809小时，同比提高126小时。并网风电1,979小时，同比降低148小时。并网太阳能发电1,088小时，同比降低113小时。
　　2025年，全国电网工程建设完成投资6,395亿元，同比增长5.1%。近年来，风光大基地建设推动特高压直流输电通道工程投资快速增长，2025年直流工程投资同比增长25.7%；交流工程投资同比增长4.7%。2025年，全国新增220千伏及以上变电设备容量（交流）32,043万千伏安，同比少投产1,519万千伏安；新增220千伏及以上输电线路长度47,529千米，同比多投产13,814千米。交直流输电通道的建设打通区域电力输送动脉，资源配置能力进一步提高。
　　（2）煤炭行业
　　煤炭主要应用于电力、钢铁、水泥、化工等行业，既有能源属性，也有化工属性，其中电力行业是重要的下游行业，煤炭清洁利用是利润的主要增长点。煤炭行业是典型的周期性行业，行业景气度与宏观经济和投资密切相关，下游行业的景气程度直接影响着煤炭行业需求，进而影响行业供需关系，导致价格和产量的变化，而煤炭企业利润的变化也会对其开工、增产能形成反作用，进而影响行业整体的供给水平。
　　2025年，规模以上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%。从区域分布来看，晋陕蒙新四大主产区贡献了全国78%的产量。其中山西省以12.8亿吨继续领跑，内蒙古11.6亿吨紧随其后，陕西9.2亿吨、新疆6.3亿吨分列三四位。值得注意的是，新疆地区产量同比增幅达12.5%，其准东、哈密等新兴煤炭基地已形成亿吨级产能规模。华东、华南等传统消费区产量持续收缩，山东、安徽等省份产量同比下降约5%，显示出产能布局向资源富集区集中的趋势。全国累计出口煤炭660万吨，同比下降1.0%；共进口煤炭49,027万吨，同比下降9.6%。进口煤最大来源国印尼煤进口量下降，市场份额从2024年的高位略有下滑，俄罗斯、蒙古国、澳大利亚的进口占比在2025年集体提升。
　　（3）港口行业
　　港口主要服务于航运产业，航运对应的干散货（铁矿石、煤炭、粮食）、油料（成品油、原油）、集装箱运输（机械设备、纺织服装、家电、轻工）都由对应的港口设施完成装卸。供给方面，我国的港口群主要集中在环渤海地区、长江三角洲地区、东南沿海地区、珠江三角洲地区、西南沿海地区。需求方面，集装箱需求主要看全球市场，干散货与原油需求主要看我国市场。
　　2025年，世界经贸秩序遭遇重大挑战，红海危机持续发酵，地缘政治摩擦加剧，贸易保护主义寒流涌动，全球供应链面临前所未有的“断链”压力。面对欧美市场的贸易壁垒与需求波动，“东边不亮西边亮”的多元化航线布局，有效分散了单一市场波动带来的风险。2025年，我国对共建“一带一路”国家出口同比增长11.2%，对非洲国家出口同比增长18.4%，东盟已连续3年成为我国第一大出口市场。随着RCEP中“原产地累积规则”等区域贸易制度的便利化推行，使得大量中间产品在中国与东盟国家之间频繁流动。这种深度的产业链融合，为港口提供了源源不断的高质量货源，我国港口正从“世界工厂发货仓”向“全球供应链枢纽”转型。在降本提质增效的行业大环境下，通过“铁水联运”和“江海联运”，广阔的内陆腹地被深度激活。
　　在港口规划方面，2025年，国家持续推进新时代港口规划体系的完善，自2024年以来已推动并批复了包括宁波舟山港、北部湾港、青岛港等在内的一批国际枢纽港和国家主要港口的总体规划。同时，地方性的法规与整合方案为发展提供了新动能，例如新修订的《天津港口条例》于2025年12月1日正式施行，为港产城融合提供法治保障，广东省也明确将稳妥有序推进全省港口资源整合，以构建“一核两极”的港口发展格局。在具体港口建设进展方面，智慧与绿色转型成为主旋律。青岛港董家口港区建成了全国首个40万吨级干散货数智码头，实现了全流程自动化作业；上海洋山港四期、唐山港京唐港区等自动化码头持续以“无人模式”高效运转；连云港则建成了全球最大规模的纯电拖轮船队，引领绿色港口变革。此外，粤港澳大湾区世界级港口群建设按下“加速键”，广州港南沙港区五期、深圳港盐田港区东作业区等重大工程稳步推进。
　　从国内看，我国港口自身运营实力持续提升，交通运输经济运行总体平稳，稳中有进。从国际看，面对复杂多变的全球贸易环境，我国港口吞吐量逆势上扬，外贸形势持续向好，彰显我国经济发展的强大韧性和蓬勃活力。2025年，我国营业性货运量达587亿吨，同比增长3.2%。我国港口吞吐量增长较快，完成港口货物吞吐量183.4亿吨，同比增长4.2%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长4.0%和4.7%。集装箱吞吐量达3.5亿标箱，同比增长6.8%，其中内、外贸集装箱吞吐量同比分别增长2.4%和9.8%。目前，我国已累计建成60座自动化集装箱、干散货码头，其中万吨级及以上泊位中自动化泊位达217个。科技不仅带来效率，还让港口供应链更具韧性。
　　（4）氢能行业
　　2025年，中国氢能下游行业在政策持续推动与市场自身演进的双重作用下，呈现从试点探索向有序破局过渡的态势。
　　在政策层面，2025年正式施行的《中华人民共和国能源法》首次明确将氢能纳入能源体系管理，要求“积极有序推进氢能开发利用，促进氢能产业高质量发展”，为下游应用提供了法律基础；2025年11月，《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》首次将氢能置于新能源消纳体系核心位置，明确绿氢“灵活负荷”“储能载体”“跨产业融合媒介”三重定位，鼓励绿氢项目与新能源基地协同，探索氢能参与电力市场机制；中共中央、国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出推进氢能“制储输用”全链条发展，建立健全相关标准；国家能源局《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》指出，通过项目试点和区域试点两种形式，推动氢能先进技术装备落地、基础设施高水平建设以及综合利用效能提升，旨在形成可复制可推广的经验；生态环境部《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》将碳市场正式覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业，为绿氢制备和氢能应用创造了有利条件；在产业扶持方式上，除了继续支持产业建设和研发补贴外，“以奖代补”政策预计将进一步促进产业链全面发展，支撑全产业链的标准体系也有望基本建立。此外，中央和地方累计发布的氢能专项政策已超560项，20余个省级行政区将氢能写入政府工作报告，形成了国家统筹、地方落实、市场驱动的政策闭环。
　　在市场推动及商业化应用方面，国内绿色氢氨醇开工项目数量和建成项目产能均达到历史最高水平。据氢能促进会不完全统计，报告期内包括远景赤峰绿色氢氨项目、上海电气洮南风电耦合生物质绿色甲醇项目、国家电投大安风光制绿氢合成氨项目、中国能建松原绿色氢氨醇项目在内的多个万吨级项目在投产。这些项目不仅在产能上刷新了纪录，更在绿电直连耦合、新能源与化工稳定生产动态协调、固态储氢等环节实现了系统突破，为我国绿色氢氨醇产业从试点探索迈向规模化发展打下了坚实基础；此外，氢能两轮车投放超3万辆，氢能重卡、燃料电池汽车在物流、公交等领域示范应用，进一步丰富了氢能在交通领域的应用场景。目前，川渝、粤港澳大湾区、京津冀等多条跨省跨区域氢走廊贯通并商业化运营，初步构建起全国性氢能交通网络。
　　2025年中国电解槽市场处于快速发展与主动调整的阶段，市场规模因下游需求启动而迅速扩大，但前期产能的集中释放导致了激烈的市场竞争和价格下滑。在中国电解水制氢设备公开招投标项目方面，2025年全年一共公开招投标135个项目，制氢电解槽需求规模6,054.96MW，与2024年电解槽公开招标需求规模2,369MW相比，增长155.59%，这种增长主要由多个吉瓦级别的规模化项目采购驱动，表明下游绿氢项目正在向更大体量发展。从技术结构看，碱性电解槽仍然是绝对主流，其订单规模占比超过96%；质子交换膜电解槽和阴离子交换膜电解槽的合计占比约为3%，虽然份额较小，但已开始在实际项目中应用。在规模扩张的同时，产品价格也在快速下降，以主流的1000标方碱性电解槽为例，其中标均价已从2021年约1,000万元/套，下降至2024年的650万元/套左右，到2025年11月，部分项目中标价格进一步降至254万至285万元/套区间，较2021年高点跌幅超过70%。价格下降是技术改进、规模效应和市场竞争共同作用的结果，也反映了产能增速可能快于实际需求增速的现状。行业的下一步发展将更依赖于下游绿氢项目的商业化进度，以及电解槽本身在效率、寿命等核心技术指标上的实质性进步。
　　另外，产业链基础设施与车辆推广数据持续增长。根据《中国加氢站数据库》统计，截至2025年底，全国累计建成加氢站631座，全年新建成94座，同比增长25.3%。同期，根据《燃料电池汽车数据库》（交强险口径）统计，2025年国内燃料电池汽车上牌销量首次突破一万辆，全年上牌销量10,760辆，同比增长51.6%。
　　4、宏观、行业等业绩驱动因素变化对公司的影响
　　在新签合同方面，公司于报告期内新签销售合同金额182.29亿元，同比增加27.73%。在实现收入方面，公司主营业务收入104.08亿元，同比增加38.43%。其中物料输送系统工程业务实现营业收入22.90亿元，同比增加55.78%；热能工程业务实现营业收入21.41亿元，同比增加17.71%；高端钢结构业务实现营业收入33.85亿元，同比增加16.42%；海洋工程业务实现营业收入25.12亿元，同比增加102.06%；氢能业务实现营业收入0.80亿元，同比增加1.37%。
　　从宏观经济形势来看，我国经济运行总体平稳且稳中向好，后续将加快从“传统工业”向“新兴产业”和“绿色经济”转变的步伐，创新驱动、绿色发展将成为经济发展的主旋律。为应对宏观、行业、市场等环境变化，公司采取了多种措施：
　　一是更加注重绿色发展，培育壮大战新产业。推动陆上、海上风电业务齐头并进，抢抓大基地、海风建设周期，多措并举开拓市场。紧跟沙戈荒新能源大基地建设步伐，扎根西北风电塔筒市场，深化主机厂直供，创新移动工厂业务模式；做强海上风电运维业务，打造设计、工程、运维海风全产业体系；大力拓展光伏业务，迭代升级光伏柔性支架产品，加大跟踪支架研发投入，加速推出跟踪支架产品，拓展农光互补、渔光互补、污水处理厂、沿海滩涂、沙戈荒基地等应用场景，以核心技术优势和产品优势带动光伏总包业务；继续发挥氢能科研与创新优势，积极布局新能源+氢储氨醇投建营一体化产业，加大新技术、新产品的市场营销力度。
　　二是紧抓煤电建设与低碳改造新机遇，推动传统业务转型升级。围绕大基地建设，大力拓展电厂四大管道、钢结构空冷塔和新一代煤电技术应用等业务，持续提升公司在超超临界、高效清洁燃煤发电机组管道预制市场的优势。
　　三是加大关键核心技术攻关力度。依托沙戈荒大基地、水风光一体化、氢氨醇一体化、海上风电、抽水蓄能等重大工程，统筹申报国家重点科技项目、华电集团“10、20、30”等重大项目，高质量完成“创新联合体”“一条龙”等国家重点任务攻关，集中力量突破“卡脖子”问题和新型能源体系、新型电力系统建设“无人区”关键技术，开展原创性、前瞻性技术攻关。
　　四是加快走出去步伐，强化重点区域布局，织密全球化营销服务网络。坚定不移实施“一地区一策略”，精准布局，快速构建高效覆盖的全球营销与服务体系，重点国别实现从“点状突破”到“片区深耕”，首创“EPC+OM”全新商业模式，成功签订印尼Ithaca项目及12年运维框架协议，创下公司海外合同额历史新高。
　　五是推动产融发展。以上市公司平台为依托，以做大做强为原则，围绕关键技术、关键资质、关键人才等资源，积极寻求并购、资产重组等资本运作项目机会；大力提升产品业务的科技附加值，增强“硬科技”“专精特新”等科创属性，筑牢市值基础。
　　六是更加注重深化改革、提质增效。优化公司治理体系，提升治理结构效能；健全市值管理机制，规范运用市值管理工具，发挥资本平台核心功能，提高企业发展质量；对标世界一流企业，汲取成功经验和优秀做法，细化落实举措，推动企业实现跨越式发展。
　　七是深化数智转型。系统构建覆盖基础设施、系统平台、数据资产、智能应用和治理体系的数字化转型实施路径，全面赋能产业升级与业务创新；加快现有数字化平台整合，构建覆盖全场景全流程的一体化数字底座，进一步提升数字底座的兼容性、扩展性、稳定性和安全性，逐步由数字化向数智化迭代升级。
　　1、低空经济业务
　　依托公司在高端钢结构工程、新能源项目等领域的技术积累与项目经验，积极推动低空经济在电力系统的业务布局，构建无人机规划勘察、无人机智慧工地建设及无人机风光电站巡检运维一体化业务矩阵。无人机规划勘察环节，利用搭载激光雷达与倾斜摄影设备的无人机群，为各类复杂场景风光电站选址勘察提供厘米级三维地形模型，精准规避地质灾害隐患点，整合多光谱数据完成生态影响评估，显著缩短勘察周期，提升勘察数据精度。无人机智慧工地解决方案，构建“空-地-云”协同管理系统，无人机定时自动巡航捕捉施工全景，聚焦复杂钢结构安装等关键工序，通过AI算法比对BIM模型实现进度、质量、安全等非接触式监测，在公司滩涂光伏电站项目中施工验收效率提升50%以上，公司电厂建设项目安全违规识别响应时间缩短至5分钟内。针对光伏电站运维，定制化无人机搭载高分辨率可见光与红外双波段载荷，结合自研缺陷识别算法，可在短时间完成大面积光伏电站的全覆盖巡检，精准定位热斑、隐裂等故障，配套的智能运维平台实现缺陷溯源与寿命预测，提升光伏电站发电效率。公司无人机测绘及运检业务板块通过统一数据中台实现协同，测绘数据为智慧工地提供基准模型，运维数据反哺工程设计优化，形成“勘察-设计-建造-运维”的闭环服务能力，目前已为70多个工程项目提供技术服务，在提升电力系统安全性的同时，推动了行业建设与运维环节的降本增效，巩固了公司在低空电力服务领域的技术与市场优势。公司已取得民航局颁发的无人机驾驶运营合格证以及测绘、巡检、吊装、运维、空三建模五项甲级资质证书，多名员工持有CAAC无人机驾驶员执照。
　　（1）运营模式
　　低空经济业务以技术服务模式开展测绘勘察、无人机智慧工地建设、风光电站巡检运维等业务。
　　（2）采购模式
　　公司业务范围内与无人机有关的测绘勘察、智慧工地建设、风光电站巡检运维业务为自有技术服务。该技术服务的硬件部分需采购，采购模式为通过询比采购、谈判采购等方式，充分竞价确定供应商。
　　（3）营销模式
　　公司通过收集业主在公开媒体发布的工程信息以及公司客户群和业务关系单位介绍信息等获取业务信息，并按客户要求准备相应技术服务及报价，以获得客户订单。同时在项目执行过程中，持续重视客户维护，以建立长期合作关系。
　　2、工程数字化业务
　　工程数字化业务以人工智能、物联网、数字孪生等核心技术研发为龙头，以工程全生命周期数字化解决方案设计为支撑，坚持自主创新、技术融合，将公司打造成工程数字化领域领先的全链条服务提供商。公司以核心技术底座与行业专属系统研发为引领，研发具有自主知识产权、核心技术的数字化技术和平台，开发完善具有特种工程特色的工程数字化系统解决方案。在技术上完成了技术底座平台架构优化、基于点云的质量检测算法研发、AI与设计融合技术攻关、施工工序虚拟仿真技术突破，在产品上完成了柔性光伏智能化设计系统、钢冷塔参数化设计系统、无人机巡检系统、智慧建造平台等核心系统的开发与应用。数字化解决方案已广泛应用于40多个重大工程（涵盖光伏、风电、高端钢结构等领域），包括华电阳江海上风电项目、温岭滩涂光伏项目、格尔木钢冷塔项目、四川盐源新能源运维、河南华电金源管道智能工厂一期建设项目等标杆项目，覆盖“设计-施工-运维”全生命周期，实践经验远超行业平均水平。依托公司的数字化技术与工程业务深度融合的系统集成优势，将数字化业务扩展至与工程设计、施工、运维全流程一体化相结合的模式，全面提供工程数字化系统解决方案与技术服务。在提升工程全流程管理效能的同时推动了行业设计、施工与运维环节降本增效，持续巩固了公司在工程总承包领域的技术与市场优势。
　　（1）运营模式
　　工程数字化业务以技术研发与场景应用深度融合的服务模式开展数字化设计、智慧工地建设、智能运维等业务，通过自主研发的技术底座平台，为工程全生命周期提供数字化解决方案。
　　（2）采购模式
　　公司数字化系统技术研发、平台开发及项目实施等业务所需的硬件设备（如传感设备、无人机、服务器等）和部分第三方技术服务，通过招标采购、询比采购、谈判采购、直接采购等方式，结合技术适配性与成本效益评估，择优确定供应商，保障业务开展的技术稳定性与经济性。
　　（3）营销模式
　　公司通过关注行业权威平台发布的工程数字化项目招标信息以及公司客户群和业务关系单位介绍信息等获取业务信息，依托既有项目案例（如格尔木钢冷塔智慧工地、阳江海上风电数智平台等）形成的品牌影响力，向业主单位提供定制化技术方案及报价。在项目执行中注重技术服务质量与客户反馈，通过持续优化解决方案巩固长期合作关系，同时拓展新能源、电力工程、特种钢结构等领域的新客户群体。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）报告期内公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点以及所处的行业地位
　　1、物料输送行业
　　物料输送系统工程适用于有大宗散货装卸、储存、输送需求的行业，涉及工程设计服务、机械制造、工程建设等领域，为客户提供工程整体解决方案和产品系统化集成高端研发设计服务，属于国家产业政策重点支持和鼓励发展的行业。该行业兼具工程设计服务业和重型机械制造业的诸多基本特征，与国民经济增长和下游行业固定资产投资密切相关，具有周期性特点，不过因下游行业众多，其周期性不利影响相对较小。
　　物料输送系统工程行业与电力、港口、煤炭、冶金、化工、建材、采矿等下游行业密切相关。2018年以来，物料输送系统工程在上述行业的应用，开始向数字化、智能化、节能环保转型升级。“双碳”目标对国家产业结构调整提出了紧迫要求，煤电、钢铁、有色金属、建材、石油、化工、造纸等行业面临低碳工艺革新和数字化转型，构建综合交通运输体系，推进大宗货物和中长距离货物运输“公转铁”“公转水”，为物料输送系统及智能化带来新的发展机遇。以港口机械为例，随着航运业的快速发展，全球港口货物吞吐量不断增长，对港口码头装卸效率提出更高的要求，港口智能化趋势也逐渐明显，已发展到人工远程操控的半自动化阶段，逐步向全自动化、无人值守迈进，针对港口行业需求，公司已研发出环保、高效的新型岸桥等智慧港口产品，累计取得授权专利227项，其中国内发明专利83项，国际发明专利14项，新型专利130项。
　　在物料输送行业发展的过程中，公司的管状带式输送机、长距离曲线带式输送机、环保圆形料场都是市场的先行者和领跑者，依托科技创新和应用，公司始终保持细分行业的领先地位。公司同时具备技术研发、系统设计、核心装备制造和大型项目管理能力，在电力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等多个行业具有众多良好的项目总承包业绩，业务体系完整、一体化程度高，在物料输送行业表现出领先的整体服务实力。
　　除本公司外，物料输送系统工程行业主要还有三类参与者：第一类为设计院，如电力、钢铁、冶金、港口等行业的各类专业设计院，该类参与者根据项目需求进行针对性设计，提出技术解决方案；第二类为设备制造商，该类参与者根据设计和合同标准进行各部件设备生产并组装，主要作为物料输送系统设备提供商；第三类为建设施工企业，主要提供物料输送系统的建设施工安装服务。一般而言，同时具备系统设计能力、大型项目管理能力、关键设备供应能力的企业在行业竞争中占据优势地位。
　　2、热能工程行业
　　热能工程业务主要涵盖电站四大管道系统、直接/间接空冷系统、熔盐储能以及电厂综合能效提升与灵活性改造服务。这些业务属于电站配套设备领域，虽不属于锅炉、汽轮机、发电机等三大主机，但直接关系到发电机组的稳定运行，具备可靠性要求高、制造难度大、技术集成性强等特点。行业发展与火电增量投资及存量改造规模密切相关，受国家宏观经济与能源政策影响，整体呈现与宏观经济周期基本同步的特征。
　　在我国持续推动能源结构转型与电力系统低碳发展的背景下，火电行业逐步进入存量优化与增量提质并重的发展阶段。一方面，火电作为电力系统的压舱石，仍在保障能源安全与电网调峰方面发挥关键作用；另一方面，在“双碳”目标指引下，火电行业正向清洁高效、灵活调节方向升级，带动了四大管道、空冷系统及能效改造等相关配套设备与服务的持续需求。
　　（1）电站四大管道系统行业
　　电站四大管道系统在国内历经数十年发展，已形成国有龙头企业主导、材料与制造全面国产化的市场格局。目前，本公司凭借技术积累与规模优势处于行业领先地位。
　　本公司在该领域具备从设计、材料选型、工厂化配制到现场安装的全流程技术能力，尤其在超超临界机组管道用钢弯制焊接等关键工艺方面具有核心优势。公司产品在大容量、高参数火电机组中应用广泛，业绩居于行业前列，在质量可靠性、品牌影响力等方面获得业内普遍认可。
　　（2）电站空冷系统行业
　　电站空冷技术是为解决“富煤缺水”地区火电厂建设的关键技术，在我国“富煤缺水”地区和“沙戈荒”大基地配套项目中具有不可替代的作用。其应用已有半个多世纪的历史，目前国内最大的空冷机组单机容量已达到1,000MW级。我国投产使用的电站空冷系统占全球总量的60%。中国已经成为全球最大的电站空冷系统市场。近年来“沙戈荒”大基地配套的新建煤电机组成为市场需求的主要来源。
　　本公司同时具备工程总包、系统设计、核心设备制造及系统集成能力，先后为多个电厂提供了空冷系统整体解决方案，包括华电天山绿能2×1000MW机组钢结构间接空冷系统EPC、华电格尔木2×660MW机组钢结构间接空冷系统EPC、国能中卫4×660MW超超临界机组直接空冷系统、固原彭阳煤电联营项目2×660MW机组工程间接空冷系统、华电金昌2×100万千瓦超超临界机组间接空冷系统、华电喀什2×660MW超超临界机组间接空冷系统、同热三期2×100万千瓦煤电机组直接空冷系统、中新建电力兵准园区6×66万千瓦煤电EPC总承包项目C标段—钢结构空冷塔及间接空冷系统EPC、大唐延安电厂二期2×1000MW机组项目间接空冷系统等空冷岛项目，公司电站空冷系统业务发展至今，已成为行业有力的竞争者。
　　（3）电厂综合能效提升及灵活性改造行业
　　火电机组作为我国电力安全可靠供应的“压舱石”和“稳定器”，正转变为在提供电力、电量的同时，具备提供可靠容量、调峰调频等辅助服务的基础性、调节性电源。公司电厂综合能效提升及灵活性改造业务主要是通过对热力系统、主辅机系统进行升级改造，降低机组发电煤耗，提升机组运行灵活性，充分响应电力系统的波动性变化，增加机组的调峰能力。
　　公司具备改造技术方案制定、系统集成及工程总承包能力，已先后为多个电厂提供了机组改造总包服务，包括可门电厂1、2号机组综合能效提升、土右电厂1、2号机组灵活性改造、河西电厂1、2号机组灵活性改造、红雁池电厂1、2号机组灵活性改造、华电哈密高低旁供热、华润锦州供热、贵州大方电厂2号炉制粉系统分离器升级改造、国能山西河曲电厂1号锅炉磨煤机出力提升改造等多个能效提升、灵活性改造项目，是除三大主机厂外优秀的火电机组改造项目的实施方，逐步成长为火电机组改造项目的重点承包商。
　　2024年6月，国家发改委和国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024-2027年）》,2024年7月，国务院印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，国家发改委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，国家能源局印发《关于加强煤电机组灵活性改造和深度调峰期间安全管理的通知》，这四份文件从体系建设、技术路线、行动方案以及安全事项等不同方面对与煤电相关的碳减排工作进行了指导与规定，再次将我国煤电的产业政策顶层设计推向焦点。2024年8月，国务院《中国的能源转型》白皮书指出，要发挥好传统能源支撑和兜底保障作用，推动新能源和传统能源协同发展，积极推进煤电机组节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”。2025年3月26日，国家发展改革委、国家能源局印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，旨在夯实煤电兜底保障作用，积极推进煤电转型升级，助力构建新型电力系统。各项政策延续了煤电在新型电力系统中兜底保障和灵活调峰的定位，积极推动煤电行业绿色转型，促进煤电行业的可持续发展。
　　3、高端钢结构工程行业
　　公司钢结构业务聚焦电力、港口、码头、矿山、石化等工业领域，为客户提供大载荷钢结构产品及工程总承包服务，隶属于重型钢结构行业范畴。凭借悠久的发展历史、经验丰富的专家团队及深厚的品牌积淀，公司在钢结构行业尤其是电力行业重型钢结构领域，赢得了客户的广泛认可与高度信赖，具备显著的市场竞争力。
　　在大跨度空间钢结构领域，公司在该领域具备行业先发优势，率先将超大跨度预应力管桁架结构引入电厂煤场封闭改造治理行业，成功建成当时国内最大单跨（197米）封闭料场，树立了行业标杆。截至目前，公司以工程总承包模式累计建成同类料场封闭项目70余个，实现五大发电集团客户的全面覆盖，业绩规模与技术水平均处于行业领先地位，持续巩固在电厂煤场封闭改造领域的竞争优势。
　　随着国家大力倡导钢结构建筑替代传统混凝土建筑，钢结构冷却塔业务迎来重大发展契机。公司紧抓行业机遇，建成国内第一座钢结构冷却塔——华电土右电厂钢结构冷却塔，获得业界广泛好评。后续又成功落地新疆哈密电厂、青海格尔木电厂钢结构冷却塔等重点项目，奠定了在国内钢结构冷却塔领域的领先地位。
　　在风电塔架领域，作为风力发电系统的核心部件，塔架肩负着承载与支撑风力发电机的关键使命。这类塔架一般由钢板经卷制、焊接加工而成，多采用柱状或锥状设计，以此保障结构所需的强度与稳定性。相较于产业链其他环节，在风机向大型化发展的趋势下，风电塔架是单吨盈利表现较为稳健的产品。报告期内，公司及所属子公司签订了华电天山北麓新能源项目1标段、华电喀什2×66万千瓦煤电与新能源联营一体化项目264万千瓦风电塔筒供货项目、新疆昌吉木垒县新疆木垒国家电投风电场项目、四川华电凉山木里沙湾一期256.25MW风电项目、四川华电凉山盐源383.75MW风电项目、中核汇能南宁兴宁坛勒150MW风电塔筒项目、中广核新能源广西兴宾七洞100MW陆上风电项目、龙源电力集团股份有限公司2025年第一批陆上风电项目(100.1万KW)钢塔塔筒及附件采购项目二标段项目、东电贵州沿河江沿50MW风电项目塔筒采购项目、四川华电广元七里山69MW风电项目塔筒设备采购项目、西藏华电山南措美哲古一期80MW风电项目塔筒及附属设备采购项目等风电塔架合同。
　　在电站钢结构领域，重型钢结构业务涉及众多特殊结构部件和超大型结构部件的制造，相关工程关系到下游企业生产经营的安全性、稳定性，因此对设计、制造工艺、项目管理等能力的要求较高。经过长期市场竞争，形成少数处于主导地位的大型企业以及大量中小企业并存的局面。报告期内，公司所属子公司签订了中煤鄂州电厂2#锅炉钢结构项目、大别山锅炉钢结构项目、南阳电厂锅炉钢结构项目、印尼华友1#锅炉钢结构项目等合同。
　　我国光伏发电装机容量已正式超越水电，成为全国装机量第二大电源形式（仅次于煤电），在电力能源结构中的战略地位持续提升。针对光伏项目普遍面临的土地资源匮乏、施工难度大等痛点，公司推出的大跨度高净空柔性支架方案，可实现光伏区下部农林种植的立体化利用，达成光伏发电与农林产业的协同发展，逐渐获得市场高度认可。报告期内，公司及所属子公司积极拓展光伏业务，签订多项重点项目合同，包括内蒙古能源达拉特旗100万千瓦矿区光伏+储能项目EPC总承包工程柔性支架建筑安装施工总承包工程、六枝梭戛柔性支架光伏项目、重庆华电綦江三江20MW、通惠光伏发电项目前期管理专业技术咨询委托服务、内蒙古华电阿拉善盟高新区防沙治沙400MW光伏支架项目、木垒250MW光伏项目固定支架采购、重庆华电潼南别口35MW复合光伏发电项目光伏支架采购、湖北洪湖峰口光伏发电项目光伏支架增补件采购合同、巴彦淖尔市防沙治沙和风电光伏一体化工程临河区20万千瓦光伏项目光伏支架采购合同、盐源县黄草200MW光伏支架采购合同、盐源县白乌160MW光伏支架采购项目、新疆聚光集热系统252MW定日镜结构设备项目、内蒙古华电达茂旗首期100万千瓦风光制氢项目固定式光伏支架二标段、中国安能一局国能灵绍直流配套灵武 200万千瓦复合光伏基地工程支架采购合同（包件A）、国能灵绍直流配套灵武200万千瓦复合光伏基地项目EPC工程五、六、八、十二标段等光伏项目。
　　4、海洋工程行业
　　《2025全球海上风电产业链发展报告》指出，在150米的高度下，离岸300km以内，扣除港口航运区、工业与城镇用海区、矿产与能源区、自然保护区、生态红线、主要航道及海上石油钻井平台等海域空间，我国海上风能资源技术可开发量约3,080GW，其中近海区域（水深在30-50米）的海上风能资源可开发量约1,040GW，深远海区域（水深>50米）的海上风能资源可开发量约2,040GW。当前主要为近海资源的开发，未来逐步向深远海海域资源开发，潜力巨大。国家能源局网站数据显示，2025年前三季度，全国海上风电新增并网容量350万千瓦，全国海上风电累计装机容量达到4,461万千瓦，稳居全球首位。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出，要推动海洋经济高质量发展，加快建设海洋强国，要加强海洋科技创新，巩固提升海洋装备制造业优势，壮大海洋新兴产业。综合来看，“十五五”期间，我国海上风电将迎来从近海规模化开发向深远海引领发展的关键转型，重点攻坚漂浮式海上风电等关键技术、提升核心装备国产化水平，同时优化海域空间利用管理，鼓励“风电+海洋牧场+海水制氢+海洋油气”等综合开发利用模式，统筹推进并网消纳体系建设、健全绿证与碳市场协同的市场化机制。
　　海上风电将以技术创新和融合发展为抓手，持续巩固全球领先优势，成为践行“双碳”目标、建设能源强国、海洋强国的核心支撑。
　　海上风电建设投资大、风险高，业主高度重视参建单位的综合实力，市场门槛要求较高。公司海上风电业务经过多年的发展和多个项目的建设实践，已储备了一支与海上风电业务发展匹配的员工队伍，充分利用子公司海上风电桩基基础、塔筒等装备制造优势和临港出运的便利条件，形成了从设计，装备制造，到安装施工及运维的完整服务范围。目前，海上风电业务已成为公司极为重要的业务板块之一，在研发、设计、制造、施工及运维等方面均取得了重大进展和成绩，工程建设能力得到了业界广泛认可。近年来，公司同国内外多家优秀单位进行合作，有效整合设计、制造及施工等相关资源，实现规模化发展。报告期内，公司控股子公司华电海风运维不断推动技术与装备本土化，投资建设2艘高性能运维船，可适配高台风、深远海等场景，进一步提升了综合竞争力。公司先后签订了中电投滨海北H1、国家电投滨海北H2、华电福建海坛海峡、华能射阳大丰H1、龙源射阳、中广核阳江帆石一等一系列海上风电工程。截至2025年12月底，公司共参与海上风电、海上光伏、海洋牧场建设项目40余个，承建范围风场装机容量超过350万千瓦，其中以施工总包模式承建的项目超过300万千瓦，以EPC总承包模式承揽20万千瓦，完成了620余套基础施工、660余台风机安装，累计敷设海底电缆1,000余公里。业务分布辽宁、河北、山东、江苏、浙江、上海、福建、台湾、广东、广西、海南等10余个省份及越南金瓯。其中，中电投滨海北H1项目为国内首个以“四合一”总包模式招标的项目，并荣获2016-2017年度“国家优质工程金质奖”，同时是国内风电领域（陆上、海上）首个国家优质工程金质奖的项目，提升了公司在海上风电领域的影响力和品牌形象。承建的河北建投唐山乐亭菩提岛海上风电300MW项目荣获2021-2022年度中国安装工程优质奖（中国安装之星）；施工总承包的福建华电福清海坛海峡300MW海上风电项目荣获2023年度中国电力优质工程奖；承建的盐城国能大丰H5#海上风电场工程荣获2024年度中国电力优质工程。公司自主研发的《海上风电超大直径单桩基础施工关键技术研究与应用》荣获2019年度中国电力科学技术奖一等奖；《海上风电新型筒型基础与高效安装成套技术》荣获2020年天津市科学技术发明特等奖；《海上风电建设全过程管理创新与实践》荣获2021年度电力创新大奖；《坐底式风电安装船风机安装施工关键技术研究与应用》荣获2022年电力建设科学技术进步奖一等奖；《海上风电安全高效开发成套技术和装备及产业化》科技成果荣获国家科学技术进步奖一等奖；《海上自升式作业平台半浮态作业方法》荣获第二十五届中国专利优秀奖。
　　5、工业噪声治理工程行业
　　公司所属行业为环保产业中的噪声与振动控制细分领域，主要服务于高污染、高噪声排放的重点工业行业，如火力发电、石油化工、冶金、建材等。随着国家“双碳”战略推进和生态文明建设深化，噪声治理已从传统的末端补救措施，逐步升级为绿色制造、清洁生产及工程施工中不可或缺的组成部分。当前行业技术体系日趋成熟，广泛应用吸声、隔声、消声、隔振等综合降噪技术，产品涵盖结构消声器、高性能吸声/阻尼材料、隔声罩、声屏障等，并正向多功能集成和智能化方向发展。
　　本行业的发展受宏观经济波动影响较小，但高度依赖生态环境法规（如《噪声污染防治法》）、“十四五”生态环保规划、美丽中国建设等政策推动，随着排污许可、环评审批、绿色工厂认证等将噪声纳入强制监管范畴，工业企业降噪投入从“可选项”变为“必选项”。行业正由单一设备供应向“源头控制+系统集成+智慧运维”模式升级，对技术集成能力和定制化解决方案提出更高要求。
　　目前国内企业经营范围有噪声业务的且归属生态环境与环境治理行业的企业，正常经营的有2,905家，其中小微企业有2,628家，占90.4%。行业规模较大的企业有北京绿创、四川正升、四川三元、哈尔滨城林等噪声治理公司。公司噪声治理业务在电力行业内处于领先地位，在“燃气电厂噪声源头控制技术”及“燃气电厂低频消声技术”等方面具有竞争优势，通过噪声源精准识别以及机理分析，研制出余热锅炉源头治理成套装备与复合静音节水型冷却岛等系列产品，技术与产品已在杭州半山公司去工业化改造项目上应用。
　　6、氢能行业
　　氢能作为一种来源丰富、绿色低碳、应用广泛的二次能源，是全球能源转型发展的重要载体，已成为世界各国加快能源转型升级、培育经济新增长点的重要战略选择。发展绿氢是国家能源绿色低碳转型发展的需要。2025年1月1日起施行的《能源法》明确将氢能纳入能源管理体系,首次从法律层面确立了氢能的能源地位，并明确国家积极有序推进氢能开发利用，促进氢能产业高质量发展；2025年6月，国家能源局综合司发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》（国能综通科技〔2025〕91号），旨在进一步推动创新氢能管理模式，探索氢能产业发展的多元化路径，形成可复制可推广的经验，支撑氢能“制储输用”全链条发展，推动产业政策重心从宏观引导向场景化、体系化落地转变；2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》正式发布，首次将氢能纳入“未来产业第一梯队”，明确其“新的经济增长点”和“能源转型关键载体”双重定位，提出“十五五”期间可再生能源制氢装机达100吉瓦、绿氢成本降至15元/kg以下、产业产值突破1万亿元、全国加氢站超2,600座的具体目标，规划了“技术验证、场景落地、生态构建”三步走战略。
　　从国际看，绿氢产业的战略竞争与规模化发展在2025年同步深化。全球已有约60个国家发布了氢能战略，政策支持更加具体，例如澳大利亚通过了《澳大利亚未来制造法案》，明确将从2027年起为符合条件的绿氢生产商提供每公斤2澳元的税收抵免。然而，产业发展在调整中前行，根据国际能源署（IEA）发布的《2025年全球氢能评估》，2024年全球氢能需求增至近1亿吨，主要由传统消耗领域（如石油精炼和工业）推动。预计2025年低排放氢产量可达100万吨，尽管部分早期项目因成本与需求不确定性而延期或取消，但产业基础愈加坚实，到2030年低排放氢年产量有望达到3,700万吨。技术创新聚焦降本与出海，中国电解槽制造产能已占全球近60%，成本显著低于国际市场，但在海外应用仍面临效率与维护等挑战；欧洲则加速构建区域性氢能网络，连接西班牙与法国的管道设计年输量达400万吨，配套的终端项目致力于将氢气成本降至每公斤2.5欧元左右。应用方面，全球近80个港口已具备处理氢基燃料的能力。
　　从国内看，绿氢产业在政策驱动与项目实践中加速迈向商业化。战略与政策体系持续完善，国家《能源法》将氢能明确纳入能源体系，地方政策精准发力，例如江苏省发布了产业高质量发展行动方案，四川省等地出台了针对加氢站建设、车辆示范的具体激励政策。产业发展在规模扩张中面临成本挑战，截至2025年底，全国风光氢基能源项目数量共908个，已披露电解槽需求1,381万Nm3/h，合计绿氢年产能约1,526万吨。但绿氢成本与传统灰氢相比仍缺乏竞争力，制约了下游应用积极性。技术创新与应用示范取得系列突破，国家能源局新认定6项覆盖制储输用全链条的氢能首台套重大技术装备；大规模项目引领全球，中国石化参建的沙特延布项目将成为全球最大绿氢/绿氨综合体，建成后年产绿氢40万吨；多元化示范遍地开花，甘肃玉门实现了天然气管道掺氢工业应用，江苏无锡推动了百千瓦级PEM电解水制氢装备的国产化与市场化。国际合作从设备出口向“技术+工程”全链条出海升级，隆基绿能与尼日利亚签署价值76亿欧元的绿色氢能协议，计划年产120万吨绿氢衍生物。
　　近年来，公司深入落实能源安全新战略和“双碳”目标要求，坚持科技创新驱动，大力发展以绿氢为代表的战略性新兴产业,加快培育新质生产力，取得了积极成效。在项目建设方面，公司先后承建青海德令哈光伏制氢项目、内蒙达茂旗新能源发电与氢能“制储输用”全链条示范项目、辽宁铁岭风电离网制氢项目；探索拓展氢能下游氨醇等绿色化工产品，推动氢能分布式能源供应、工业领域绿氢低碳化替代、燃机掺氢、煤机掺氢（氨）等试点示范，促进绿氢的多场景应用，跟进内蒙、辽宁区域新能源制氢（氨醇）一体化示范项目，开拓绿氢消纳市场。在装备制造及技术研发方面，公司推出“华臻”和“华瀚”系列电解槽产品，形成覆盖50-3300Nm3/h碱性电解水制氢产品和覆盖10-500Nm3/hPEM电解水制氢产品，实现了质子交换膜、气体扩散层、碱水隔膜等核心材料国产替代，在公司天津、曹妃甸等基地形成规模化生产能力；投运了国内功率最大的2.5MWPEM电解槽中试验证平台；研发低温低压合成氨工艺包，开发绿氨绿醇合成工艺技术和塔内件装备；开发离网制氢等多项多源耦合电解水制氢系统在多模态下的运行控制与能量协同技术，在华电集团多个制氢示范项目实现应用。公司控股子公司通用氢能坚持自主研发，不断探索研究氢能核心材料领域的前沿技术，依托扎实的研发积累，推动技术持续进步、产品性能不断优化及迭代，拥有专利53项，其中发明专利29项，美国专利2项，累计开展国家标准、行业标准、团体标准编制共计15项，其中已发布国家标准4项、团体标准7项。报告期内，通用氢能研发成果与企业资质斩获多项荣誉与认可：“高性能电解制氢与氢燃料电池用炭纸及气体扩散层关键技术”项目荣获2025年度中国能源研究会技术发明奖二等奖，高饱和富氢水杯产品获中电联2025年度电力行业职工文创大赛实物类二等奖；企业成功获评“科技型中小企业”及“国家高新技术企业”，旗下检测中心顺利取得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证。核心材料产业化与场景应用方面，通用氢能实现液冷、风冷燃料电池气体扩散层产品在用户终端的规模化应用，同时完成气体扩散层产品在二氧化碳还原技术方案中的性能验证，并实现该领域首次供货，产品应用场景得到进一步拓展。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所属行业的重大影响
　　1、物料输送行业
　　随着国家“双碳”目标的提出，国家产业结构面临低碳工艺革新和转型的调整，部分冶金企业需要进行超低排放改造达到创A标准，大宗货物和中长距离货物的运输向“公转铁”、“公转水”方向推进，港口行业料场需要全封闭煤场改造。2022年2月，国家对沙戈荒大基地风电光伏基地建设规划布局，华电集团牵头开发的三个大基地项目需新增配套煤电1,000万千瓦。2022年8月，国家发改委等部门联合发布《关于严格执行招标投标法规制度、进一步规范招标投标主体行为的若干意见》（1117号文），对招投标过程中的资质、业绩等要求越来越严格。2023年6月，国家能源局组织发布的《新型电力系统发展蓝皮书》提到：煤电作为电力安全保障的“压舱石”，向基础保障性和系统调节性电源并重转型，煤电仍是电力系统中的基础保障性电源，2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动钢铁、交通运输等重点行业的大型设备更新。2025年1月，国家发改委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新的通知》，提出加大重点领域设备更新项目支持力度，增加超长期特别国债资金，支持范围覆盖工业、用能设备、能源电力、物流等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。
　　2020年11月，东盟十国和中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰共十五个亚太国家签署《区域全面经济伙伴关系协定》；2021年3月，中国率先完成核准；2022年1月，该协定正式生效；2023年6月，该协定对十五个亚太国家全部生效。该协定的生效，标志着当前世界上人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区正式启航，覆盖了世界近一半人口和近三分之一贸易量；2024年，RCEP政策红利持续释放，区域内贸易投资自由化便利化水平稳步提升，中国与RCEP成员国贸易额占中国外贸总额比重保持在30%以上；2025年10月，第五次RCEP领导人会议举行，各方就加快协定审议升级、支持扩员进程、深化区域经济一体化达成共识，全年，中国与RCEP成员国贸易保持较快增长，高于整体外贸增速，区域产业链供应链合作更加紧密。
　　在共建“一带一路”方面，2023年10月，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行；2023年11月，中国发布共建“一带一路”未来十年发展展望；2024年，中国对共建国家直接投资509.9亿美元，同比增长22.9%，秘鲁钱凯港正式开港，中泰铁路、中吉乌铁路等项目稳步推进，截至2024年底，中国在共建国家投资存量达3,700亿美元；2025年10月，中国—东盟自贸区3.0版升级议定书签署，截至2025年底，中国已与150多个国家、30多个国际组织签署200多份共建“一带一路”合作文件，高质量共建“一带一路”持续走深走实。
　　综合来看，在国内市场，煤电项目短期内仍将继续建设，冶金、港口等行业的环保改造也将保持增长，这给物料输送传统业务带来发展机遇。在国际市场，借力国家“一带一路”倡议以及《区域全面经济伙伴关系协定》所覆盖的经贸最大的自由贸易区机遇，给国际业务拓展带来了快速发展机会。
　　在港口机械方面，随着集装箱货运量的日益增长，运输船逐渐大型化，集装箱码头面临吞吐量急剧增加的巨大压力，加之劳动力成本增加和劳动力资源匮乏，以及环保理念深入人心，高效节能、利于降低运营成本的自动化码头已成为码头发展的趋势；随着互联网、大数据逐渐被应用于港口起重机械行业，港口起重机械行业智能化将成为未来发展趋势；模块化制造可降低起重机械各生产环节成本，提高通用化程度，实现生产的高效性和经济性，港口起重机械制造模块化应用将成为未来发展趋势。
　　2、热能工程行业
　　热能工程业务发展与国家能源政策导向相关。2025年在构建新型电力系统、推动能源绿色低碳转型的总体目标下，一系列法律、法规及行业政策的出台与实施，对行业发展方向、市场结构及公司业务带来了深远影响。
　　煤电清洁高效与灵活调节政策持续深化，巩固传统业务市场基础。政策层面，国家明确煤电在能源安全保供与系统调节中的“压舱石”定位，并持续推进煤电清洁低碳、安全高效发展。围绕大型风光电基地配套建设清洁高效先进节能的煤电机组，并强力推动现役煤电机组实施节能降碳改造、供热改造和灵活性改造（“三改联动”）。《全国煤电机组改造升级实施方案》《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平》等文件明确了机组能耗、环保与灵活调节能力的指标要求；《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》则要求新建煤电机组全部实现灵活性制造，现役机组应改尽改。特别是《关于建立煤电容量电价机制的通知》正式实施，其将煤电机组的容量电费收入与机组是否符合能耗、环保及灵活调节能力等要求直接挂钩，这进一步强化了电厂进行综合能效提升及灵活性改造的经济动力。上述政策为热能工程的传统核心业务电站四大管道系统与空冷系统的配套建设，以及电厂综合能效提升与灵活性改造服务提供了明确且持续的市场需求。新建高效超超临界机组项目与存量机组的强制性改造升级，共同构成了热能工程业务稳定发展的市场空间。
　　随着新能源装机比例的快速增加，国家对于构建新型电力系统的需求日益迫切，新的储能利好政策不断出台：国家发展改革委、国家能源局联合印发了《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》，提出2025-2027年新型储能发展目标，预计三年内全国新增装机容量超过1亿千瓦，2027年底达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2,500亿元。同时，新型储能技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，打造一批典型应用场景，有力支撑我国能源绿色低碳转型和经济社会高质量发展。工业和信息化部等八部门印发的《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出，到2027年要实现高端化、智能化、绿色化发展，培育生态主导型企业3—5家，推动科技创新和产业创新融合，支持多元化新型储能技术发展。2025年9月以来，国家发改委、国家能源局还发布了《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》《电力现货连续运行地区市场建设指引》，均重点提及储能领域相关事项。在应对能源需求不断增长的同时，国家也将大力推进新型储能的高质量发展，充分发挥各类储能在电力系统中的调节作用，为构建安全、稳定、高效的能源体系提供有力保障。
　　3、高端钢结构工程行业
　　在传统钢结构方面，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等政策文件强调并推广着力发展钢结构建筑。这使得高端钢结构在各个领域的应用得到政策支持，潜在市场需求增加。如有些区域规定在新建大跨度工业厂房设施中全部采用钢结构，在市政桥梁等市政基础设施中采用钢结构建筑的比重达到75%以上。一些地方政策旨在通过推广钢结构应用，帮助钢铁企业转型脱困，明确将钢结构产业发展与钢铁产业化解过剩产能相结合，这会促使钢铁企业与钢结构企业加强合作，为高端钢结构工程提供更优质、稳定的钢材供应，同时也扩大了高端钢结构工程的市场需求。在风电混凝土塔架方面，根据我国《“十四五”可再生能源发展规划》（发改能源〔2021〕1445号）明确到2025年非化石能源消费占比20%的目标，风电作为核心领域将加速发展。混凝土塔筒因成本低、适合高塔和低风速区域，在陆上风电中西部扩容中需求提升，加上地方配套政策的实施，如内蒙古、甘肃等省份提出“风电基地+就近消纳”模式，混凝土塔筒因运输便利性（可现场浇筑）在偏远地区更具优势。
　　在装配式钢结构方面，2016年9月，国务院发布《关于大力发展装配式建筑的指导意见》，提出因地制宜发展混凝土结构、钢结构和现代木结构等装配式建筑，力争用10年左右时间，使装配式建筑在新建建筑面积中的占比达到30%；2020年7月，住建部、发改委等部门制定《绿色建筑创建行动方案》，提出大力发展钢结构等装配式建筑，新建公共建筑原则上采用钢结构；2020年9月,住建部、发改委颁布《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》，提出大力发展钢结构建筑，鼓励医院、学校等公共建筑优先采用钢结构，积极推进钢结构住宅和农房建设。前述政策有利于装配式建筑尤其是装配式钢结构建筑的快速健康发展。
　　在光伏钢结构方面，我国光伏产业发展迅速，全产业链基本实现国产化，各环节均属于全球领先，具备全球供应能力。光伏支架方面，至2030年，中国新增光伏装机在乐观情况下将达到128GW，光伏新增装机的持续增长将促进光伏行业市场规模的不断扩大，预计2027年中国光伏支架行业市场规模将达341.4亿元，2021至2027复合年化增长率达15.7%；光伏柔性支架方面，2024年5月，国家能源局、国家林草局发布《关于有序推进光伏治沙项目开发建设有关事项的通知》，鼓励推广扦插式钢架桩基或螺纹钢制桩基，以及大跨度柔性光伏支架，未来将在沙戈荒地区大力推广光伏柔性支架。2025年2月，国家发改委发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，全面推进新能源项目进入电力市场，为新能源高质量发展奠定制度基础，这一根本性变革对光伏项目的投资、运营及行业格局产生了深远影响。
　　4、海洋工程行业
　　2025年7月，习近平总书记在中央财经委员会第六次会议上发表重要讲话，强调要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。党的二十届四中全会指出要推动海洋经济高质量发展，加快建设海洋强国，要加强海洋科技创新，巩固提升海洋装备制造业优势，壮大海洋新兴产业。作为海洋产业与新能源战略的交汇点，海上风电正是其中最具成长性的重要力量，肩负着推动能源结构转型和海洋强国建设的双重使命。以深远海开发集约化与用海管理规范化为核心，释放深远海发展空间。2025年1月自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，明确新增项目优先布局离岸30千米外、水深30米以上海域，按风机装机容量区分用海规模标准，优化风机用海确权范围界定，鼓励在已开发海域开展“风电+养殖/制氢/储能”立体复合利用，明确海上风电项目需避开生态保护红线，落实生态保护修复措施，开展长期生态跟踪监测；广东、江苏等地方2025年陆续出台深远海基地建设方案，细化千万千瓦级基地布局与用海配套政策。这一导向推动产业布局从近海向深远海加速转移，近海海域开发强度得到管控，用海资源利用效率显著提升，“一海多用”的综合开发模式成为行业新趋势，项目用海审批流程进一步优化，市场化出让制度逐步推广，行业主体需按差异化用海标准调整项目设计方案，适配深远海施工与立体利用的技术研发和实践力度持续加大，持续以市场化交易与复合利用模式为抓手，推动产业价值重构；2025年2月国家发改委、能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源电量全部进入电力市场，通过市场交易形成价格；2025年3月生态环境部发布《海上风电项目生态环境准入指南》，对漂浮式基础防腐蚀标准、海洋生物保护要求、施工期噪声控制等作出细化规定，要求到期项目拆除设施并恢复海域原状，环保合规成为项目立项与实施的必备前提，生态保护投入纳入项目建设成本核算，绿色施工技术、生态修复方案与长期监测体系成为项目设计核心内容，行业内环保技术研发与应用力度加大，环保不合规项目退出市场，绿色低碳指标成为项目竞争力评价的重要维度；2025年5月福建省发布《海上风电复合利用试点实施方案》，对“风电+绿氢/海洋牧场”项目给予补贴倾斜。市场化改革推动行业价格形成机制从政策引导转向市场主导，项目收益与电力市场行情联动更加紧密，单一发电模式的市场空间逐步收缩，“风电+”多元复合利用项目占比持续提升，产业链上下游企业加速探索跨界协同模式，集中连片开发、集中送出的集约化开发模式成为主流，行业资源向具备全链条服务能力的主体集中，持续以生态环保刚性约束为底线，推动项目绿色低碳开发；2025年7月广东省实施《广东省促进海洋经济高质量发展条例》，明确支持海上风电运维产业发展，重点推动深远海运维技术创新与立体分层用海模式落地，为区域产业升级提供政策支撑。
　　5、工业噪声治理工程行业
　　自2021年以来，我国噪声污染防治政策法规体系加速完善，对噪声治理行业特别是工业噪声治理工程领域产生了深远影响。2022年6月5日正式施行的《中华人民共和国噪声污染防治法》是标志性事件，首次以法律形式确立“源头防控、分类管理、社会共治、损害担责”原则，将工业噪声明确界定为“生产活动中产生的干扰周围生活环境的声音”，并大幅强化法律责任——超标排放可处2万至20万元罚款，情节严重者可被责令限产或停产整治。同时，该法要求新建噪声敏感建筑必须符合隔声设计标准，从规划源头倒逼邻近工业企业提升降噪水平。
　　配套法规与政策持续跟进，形成系统性监管合力。《排污许可管理条例》（2021年施行）将工业噪声纳入排污许可管理，企业须持证排污、按证监测；生态环境部等16部门联合发布的《“十四五”噪声污染防治行动计划》（2023年）明确提出，到2025年实现地级及以上城市声环境自动监测全覆盖，并推动电力、石化、钢铁、建材等重点行业制定噪声控制技术指南，全面覆盖工业企业噪声排污许可。2025年国务院办公厅转发的《关于建设美丽中国先行区的实施意见》进一步强调“智能应用噪声地图”“建设宁静小区”，推动噪声治理向智慧化、精细化升级。
　　这一系列法规政策显著提升了工业企业的合规压力与治理意愿，推动噪声治理需求从被动应对转向主动防控。行业正由传统的单一产品或施工服务，加速向涵盖噪声源识别、系统化方案设计、EPC总包、智能监测与长效运维的综合服务体系转型。在“依法严管+技术驱动+市场扩容”的多重作用下，噪声与振动控制产业迎来高质量发展的战略机遇期。
　　6、氢能行业
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年，绿色低碳发展成为高质量发展的核心底色，氢能作为未来能源体系的重要组成部分，迎来政策支持的集中爆发期。2025年1月正式施行的《中华人民共和国能源法》首次在法律层面明确“积极有序推进氢能开发利用，促进氢能产业高质量发展”，这确立了氢能在国家能源战略中的法定地位，为后续各类政策制定提供了上位法依据；2025年1月，工信部印发《关于组织开展2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，围绕清洁氢制取、存储与转储、输运与配给、动力与物料利用四大方向，拟部署22项揭榜任务，研究形成一批清洁氢制—储—输—用成套技术与装备，推动清洁氢在交通、冶金、化工等领域应用落地；2025年4月，财政部下达专项资金用于燃料电池汽车示范应用奖励，支持符合条件的城市开展燃料电池汽车关键核心技术产业化攻关和示范应用，促进形成布局合理、各有侧重、协同推进的燃料电池汽车发展新模式；2025年6月，国家能源局印发的《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》启动了项目试点和区域试点，要求可再生能源制氢项目电解槽规模不低于100兆瓦、输氢管道长度不少于100公里等具体指标，并给予试点项目优先纳入国家重大工程、制造业中长期贷款等政策支持，这类试点政策不仅推动了氢能先进技术装备的落地，还通过跨部门协作机制探索绿色价值实现路径，为氢能产业化提供了可复制、可推广的经验；2025年7月，国务院通过《绿色金融支持项目目录（2025年版）》正式明确了氢能基础设施的范畴，将“制储输用”全链条装备制造、基础设施建设和运营、装备贸易等行业类别纳入绿色金融支持范围，这意味着氢能项目可以获得更便捷的绿色信贷、绿色债券乃至不动产投资信托基金（REITs）等金融工具支持，极大地提升了氢能项目的融资可行性和投资吸引力；2025年7月，国家发改委、工信部、国家能源局联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，将氢能作为园区低碳化改造的重要抓手，鼓励探索氢电耦合开发利用模式，推动氢能在工业、交通等领域的替代应用，不仅拓展了氢能的应用场景，还促进了氢能与可再生能源的深度融合，为氢能提供了稳定的市场需求；2025年9月，国家能源局等部门发布的《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》聚焦氢能装备短板，明确要求突破高可靠、长寿命、高效率的电解水制氢装备，开发大口径抗氢脆管道材料、高压大排量氢气压缩机、固态储氢等关键装备，这直接引导产业链上下游企业加大研发投入，加速技术攻关和国产化替代；2025年12月，国家能源局发布2025年第6号公告，正式公示能源领域氢能试点名单（第一批），支持内蒙古深能鄂托克旗风光制氢一体化合成绿氨及氢能耦合应用等41个项目、吉林长春松原白城等9个区域开展能源领域氢能试点工作，探索可再生能源制氢的可行路径，为氢能产业规模化发展积累经验。
　　总体来看，2025年出台的这一系列政策从法律定位、金融支持、试点示范、装备创新到应用场景拓展，形成了多层次、全链条的政策支撑体系，显著降低了氢能项目的投资风险和技术不确定性，推动氢能产业从政策驱动转向市场驱动，为“十五五”期间氢能产业跨越经济性拐点、实现规模化发展奠定了坚实基础。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划收官之年，公司着力增强核心功能、提升核心竞争力，积极推动经营效益稳中有进、战新产业布局加速、重大工程扎实推进、科技成果竞相踊跃、价值创造能力稳步提升，达成“一利五率”一增一稳四提升目标，多项关键指标创上市以来最好水平，交出了一份“稳中向好、快中提质”的高质量发展答卷。全年新签销售合同182.29亿元，同比增长27.73%，实现营业收入104.26亿元，同比增长38.26%，归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长36.06%。
　　（一）聚焦市场开拓，在做大两个市场上实现新突破
　　公司深耕传统优势业务，拓宽战新产业赛道，在拓市场、抓机遇、抢份额上取得积极成效，新签合同额、集团外合同额、战新业务合同额、国际业务合同额均创历史新高，抗风险能力和独立市场竞争力进一步增强。一是传统业务提质焕新。积极把握煤电建设机遇，签约伊泰伊犁输煤管带，刷新管带机最长记录；中标全球规模最大的钢结构空冷塔系统集群中新建电力重点工程，进一步巩固行业引领地位；斩获世界首台650℃超超临界机组管件项目，实现大容量、高参数机组电站管道配管的技术突破。二是战新产业提档加速。海洋能源开发与运维取得突破，成功签订辽宁丹东100万千瓦海上风电工程以及多个海上风电塔筒桩基供货合同，顺利承接阳江、玉环等海风运维项目；氢基能源稳步推进，签约中天合创电解槽，与重要客户中石化建立合作关系，氢燃料电池核心材料实现集团外市场重大突破并取得百万级别订单；聚焦新能源智能运维，签订首个高海拔新能源场站数字化业务合同，彰显公司在数字化、无人机低空经济赋能新能源运维领域已具备市场化服务输出的实践能力。三是国际市场版图再扩。国际业务新签合同额再创新高，成为公司高质量发展的重要增长曲线。签订印尼Ithaca项目，打造“EPC+OM”商业模式，推动公司国际业务从“单一设备出口”向“系统解决方案输出+技术标准引领+服务价值链延伸”的全面升级；再度携手首钢国际，签约首钢秘铁圣尼古拉斯码头项目，为辐射周边区域、承接大型基建项目奠定坚实基础。
　　（二）聚焦创新驱动，在加快科技自强上培育新动能
　　公司立足国家所需、产业所向，不断强化关键核心技术攻关，做实做强高层次科创平台，科技创新“关键变量”正加速转化为高质量发展的“最大增量”。一是科技创新硕果盈枝。报告期内，公司新增专利258项，其中新增发明专利131项，新增国际专利4项，发明专利授权数量创历史新高；获得1项中国专利优秀奖、8项行业科技奖、4项集团级科技奖，通用氢能检测中心获CNAS国家认证。二是平台建设蹄疾步稳。顺利通过国家高新技术企业复审；圆满完成“源荷协同新型电力装备共性技术平台”首年工作任务，再次获得资金支持；承办海洋可再生能源联合创新大会、海上风电运维中心建设推进研讨大会，深度融入集团区域协同；自主研发的物料数字孪生智能巡检平台正式上线，楚新项目实现智能感知。三是聚力承接重大任务。承担的氢能“揭榜挂帅”项目通过结题评审，氢基能源2项课题中标工信部“揭榜挂帅”项目、1项课题获批工信部高质量发展专项，热能、海洋各分别获批1项工信部重点产品工艺一条龙，海洋2项课题获批中国工程院“工程科学与综合交叉”重点专项、1项课题加入电机工程学会电力领域重大问题联合攻关团队，成功揭榜集团1项水电领域“揭榜挂帅”项目，顺利加入“政府间国际科技创新合作”重点专项，1项技术入选《国家重点推广的低碳技术目录(第五批)》。
　　（三）聚焦主责主业，在推动产业升级上展现新作为
　　公司强化项目全周期管控，坚持策划先行、进度受控、安全托底、成本优化，将精益管理理念贯穿项目始终，全面提升项目履约质量与效益。一是重点工程扎实推进。年内收到表扬及感谢信109封，获得工程类大奖16项，其中华电青岛天然气热电联产、华电平江煤电项目荣获中国电力优质工程奖；多个标杆项目圆满完成既定目标，首个自主施工项目正宁皮带机按期投产，承建的首座二氧化碳捕集钢冷塔正宁项目、全球最高钢冷塔哈密项目顺利通过试运行；海外出口整机机型最全面的印尼南山项目成功交付；重工机械攻克大直径塔筒运输难题，完成天山北麓项目交付；公司首个混塔业务华电宝坻项目陆续交付。二是战新产业聚势而起。“华瀚”系列首台1500标方碱性电解槽顺利下线，核心装备与材料产业化步伐加快；气体扩散层首次应用于车载场景；1.25兆瓦单堆PEM电解水制氢装置入选北京市首台套重大技术装备目录；国内首个多场景火电机组熔盐储热中试平台完成首台罐车蒸汽充装作业；磴口20万吨光伏支架新建项目及科创基地屋顶光伏项目一次性通过达标投产验收。三是高端制造典范树立。获评工信部制造业单项冠军企业，标志着公司在高端装备制造领域的科技实力和市场地位获得国家层面权威认可；新型岸桥作业效率获大世界基尼斯之最；曹妃甸重工圆形堆取料机入选河北省重点领域首台套重大技术装备产品目录；华电金源入选国家级“专精特新”小巨人企业；武汉华电获评省级“制造业单项冠军”企业；重工机械获评2025年度天津市创新型中小企业。
　　（四）聚焦风险防控，在筑牢安全底线上达到新水平
　　公司强化底线思维，严格落实“三管三必须”要求，压紧压实全员安全生产责任，一体推进安全生产大整治、生态环保治理专项工作，实现全年安全生产零事故。一是安全生产稳定局面更加巩固。纵深推进隐患源头治理，重点领域、重点环节存量事故隐患全部清零；编制和应用安全风险管控清单，向“主动型”风险防控转型；紧扣“强基固本年”主题，开展安全宣讲，组织各类安全培训，有效提升全员安全素养；大力推进“科技兴安”，推广应用“无人机+AI”抓拍等智能化手段，实现数字工地远程在线监控；曹妃甸重工创建唐山市首个“落实全员安全生产责任制暨岗位标准化”示范单位。二是生态环境治理效能更加凸显。坚决打好污染防治攻坚战，顺利通过中央环保督察“大考”；深化系统治理，武汉华电、重工机械VOCs治理改造完成验收并联网；曹妃甸重工、重工机械入选工信部“绿色工厂”名单，武汉华电、华电金源入选省级“绿色工厂”名单。三是合规管理体系根基更加扎实。质量管理成效显著，合规管理体系顺利通过中国船级社审核，取得合规管理体系认证证书；通过三体系年度内外审，以稳定质量巩固品牌生命线；多元化资质提升硬实力，取得环保工程专业承包壹级资质，实现在环保领域设计、施工资质的最高等级全覆盖；获取CMMI2、DCMM3等多项重要认证，确保产品质量和工程质量保持稳定。
　　（五）聚焦改革赋能，在激发企业活力上探索新路径
　　公司聚焦重要领域与关键任务，立足实际，以实干实效推动国企改革走深走实。一是攻坚任务落地见效。全面落实国有企业改革深化提升行动，完成创世界一流和改革台账各项任务，1项改革成果入选华电集团管理创新成果优秀案例；深化薪酬体系改革，打破传统薪酬壁垒，构建与战略目标、岗位职责、绩效贡献紧密挂钩的动态激励机制，进一步优化员工薪酬结构，实现全员个人成长与公司发展深度绑定；积极推进“一企一策”，分类施策精准设置考核权重，重点任务逐级分解至经营单位；高质量完成“十五五”战略规划草案编制，同步开展7个专篇编制以及氢能、海洋能源高质量发展三年行动方案。二是市值管理成效明显。制定并实施市值管理专项方案、提质增效重回报行动方案，持续提高信息披露质量，获得上海证券交易所信息披露工作A级评价，入选中国上市公司协会上市公司董事会优秀实践案例、上市公司董事会办公室最佳实践案例，树立资本市场良好形象，公司市值突破百亿台阶。三是践行绿色发展理念。发布年度ESG报告，连续两年获得ESGA级评级，荣获“责任鲸牛奖先锋企业”称号，入选中国上市公司协会2025年上市公司可持续发展最佳实践案例，《扎根戈壁荒漠、共创绿色未来》入选国资委社会责任局中央企业上市公司ESG实践案例。
　　（六）聚焦党建引领，在强化政治保障上取得新成效
　　公司全面深入贯彻落实党的二十届四中全会精神，在年度党建工作责任制考评中荣获A级。一是建强基层战斗堡垒。深入实施“四力四推”党建工程，拓展党建联建共建项目，持续强化基层党组织战斗堡垒作用；构建“1+12”品牌体系，荣获2025第四届全球品牌大会“强国匠心企业”称号，公司1项成果获中电联电力行业工会重点工作创新典型案例。二是锻造人才骨干队伍。紧扣公司发展战略与战新产业开发，深化应用型人才引进，提升应届生录用比例，探索产学研融合培养模式，加大干部队伍建设，树立鲜明用人导向，推动干部能上能下常态化。三是持续深化正风肃纪。以更高标准、更实举措纵深推进全面从严治党，组织签订“一岗一表”责任清单；锲而不舍落实中央八项规定精神，研究制定重点工作任务，靶向纠治“两个主义”等重点领域问题。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司核心竞争力概述
　　公司作为工程系统方案提供商，业务体系完整，人才结构比较合理，专业及资源协同优势明显，凭借领先的技术研发实力、创新能力以及良好的项目业绩和丰富的客户资源，不断赢得竞争优势。
　　1、业务体系完整，整体解决方案提供能力突出
　　公司形成了集系统设计、工程总承包以及核心高端装备研发、设计、制造于一体的完整业务体系。公司突出的系统设计及核心技术产业化能力，促进公司将核心竞争力成功地延伸至核心装备制造领域，保证公司能够生产具有自主知识产权的核心装备。核心装备的研发制造实力对公司项目总承包业务的开展形成了支撑，在促进工艺流程优化、降低成本的同时，也避免了核心技术的流失，进一步提升了本公司在项目总承包领域的技术优势。凭借完整的业务体系，公司能够为客户提供物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海上风电工程、噪音治理工程、氢能的整体解决方案，使得工程建造效率更高、质量更好、投资更低，确保公司顺应综合工程项目规模不断扩大、对项目管理能力要求不断提高的发展趋势。
　　2、具有行业领先的技术研发实力及创新能力
　　本公司高度重视技术研发及创新，拥有北京、上海、郑州、天津四个研发中心及博士后科研工作站，技术研发人员约占公司员工总人数的18.69%。多年来，公司通过引进吸收、自主研发和项目实践，创新出一系列具有行业先进水平的技术、工艺流程、核心产品以及加工制造模式，其技术水平在相关科研开发领域处于领先地位，共取得专利1,599项，其中，发明专利383项，国际专利16项。公司自主研发的节能型长距离带式输送机及势能发电综合利用技术、新一代四卷筒抓斗卸船机、燃气立式余热锅炉低频噪声源头控制技术、海上风电超大直径单桩基础施工关键技术研究与应用、穿越式岸桥同步提升关键技术研究与应用、复杂海况地质条件下海上风机安装关键技术研究与应用、新型氢能源核心材料气体扩散层成套生产、百万机组双曲线钢结构间冷塔关键技术研究与应用等61项科研成果通过了工业和信息化部、中国电机工程学会、中国电力工业联合会、中国机械工业联合会、中国水利电力质量管理协会等组织的技术鉴定，其中19项达到或部分达到国际领先水平，26项达到国际先进水平，获得多项省部级和行业科技奖项，其中，获国家科学技术进步一等奖1项、国家能源局科技进步三等奖3项、中国专利优秀奖1项、天津市技术发明奖励特等奖1项，江苏省科学技术一等奖1项，北京市科学技术奖励三等奖3项，各种社会团体科技类一等奖15项、二等奖26项、三等奖36项。
　　3、行业经验丰富，重大工程及典型案例业绩突出
　　本公司业务范围涵盖电力、氢能、煤炭、港口、采矿、石油、化工、冶金及建材等多个行业，并拓展至印尼、越南、秘鲁、几内亚、澳大利亚、菲律宾、印度、沙特、柬埔寨等十余个国家，先后参与了国内外百余项重大工程，凭借优良的项目质量以及高效的管理体系，本公司承建的项目创造了多个得到业内高度认可的典型案例。
　　4、拥有核心高端装备的自主研发制造能力
　　本公司多年来致力于相关细分领域的工程承包和核心高端装备研制，掌握了多项国内乃至国际领先的工艺流程和核心技术，成为我国大型物料输送装备、电站四大管道加工设备国产化的重要推动力量。例如本公司研制的环保圆形料场系统、大型排土机、新一代四卷筒抓斗卸船机等均具有自主知识产权和“进口替代”实力；自主开发的高效可再生能源碱性电解水制氢、PEM电解水制氢等关键工艺和装备，推动了大规模绿氢制取及可再生能源消纳；研制的新型集装箱岸桥、新型门架式链斗卸船机等港口新装备，助力构建绿色智慧港口生态圈。本公司拥有曹妃甸重工、重工机械、武汉华电、华电金源、华电蓝科、通用氢能、华电巴彦淖尔、华电海洋科技以及华电海风运维九家全资及控股子公司，其中曹妃甸重工配备了1座3万吨级专用码头，具备大型物料输送装备、海洋重工装备、智慧港机、氢能装备等设备的生产制造及运输能力；重工机械积极推进转型升级，已具备电解槽、气体扩散层等氢能装备或关键材料的生产能力；武汉华电拥有π式和H式叠型大板梁、大直径新型分片式塔架、低合金高强材质钢塔架及大板梁、锌铝镁光伏支架等产品制作核心技术，具备完整的塔筒、火电钢结构、光伏支架等能源装备生产线，并持有配套工艺、专用工装及相关专利在内的完整知识产权体系，在业界有着良好口碑；华电金源拥有自主研制的ZW1420中频弯管机，弯管直径可达1,420mm、壁厚可达120mm，能够满足单机130万千瓦机组四大管道弯制要求，开发管道全位置氩弧自动焊技术，拥有P92钢弯管、焊接热处理核心制造技术，1000MW火电燃煤机组管道预制业绩位于国内前列，拥有压力储罐、球罐、换热器等承压容器核心制造技术，广泛应用于氢氨醇、熔盐储热、储能及石化行业；通用氢能突破了气体扩散层、质子交换膜批量化制备的技术难点，具备气体扩散层、质子交换膜批量化生产能力，产品部分关键性能指标达到国际先进水平；华电巴彦淖尔配置4条全自动光伏支架生产线，能够满足5GW年装机容量。通过自建生产基地，本公司可将相关领域的技术成果快速产业化，同时可对核心高端设备的质量、生产周期实施更严密地控制，确保项目按时完工并提高项目整体质量，使公司在市场竞争中处于有利地位。
　　5、公司业务具有环保、高效、资源节约特色，发展前景广阔
　　本公司成立以来，一直秉承“生产绿色化、运营高效化、资源集约化”的经营理念，通过技术研发及项目实践，掌握了诸多环保节能技术并实现了商业应用：自主研制的绿色采矿系统能够有效提高露天采矿效率、减少扬尘、降低能耗；自主研制的封闭式圆形料场机械系统、管状带式输送机等产品被中国资源综合利用协会列入《当前国家鼓励发展的环保产业设备（产品）目录》（2010年）；自主研发的“燃气电厂低频噪声源头治理成套装备”列入《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2017年版）》（工信部、科学技术部公告2017年第61号），公司也被认定为“燃气电厂低频噪声源头治理成套装备”唯一依托单位；公司研发的新型高效穿越式岸桥被列入国家《重大技术装备推广应用导向目录——机械工业领域（2022年版）》和国资委《中央企业科技创新成果推荐目录（2022年版）》，与传统岸桥相比，具有高效作业、绿色节能、高速平稳、就位灵敏、模式灵活、维护方便等优势。多年来公司研发的新型全封闭大储量圆形煤场系统和山地崎岖地形柔性光伏支架等33项成果先后被北京市认定为新技术、新产品项目。公司以产品“圆形料场堆取料机”获评工信部第九批制造业单项冠军企业，“节能低碳输送系统成套技术”成功入选生态环境部等五部委联合发布的《国家重点推广的低碳技术目录(第五批)》，《海上自升式作业平台半浮态作业方法》荣获第二十五届中国专利优秀奖，“氢能产业关键装备”入选2024年中电联电力行业重大技术装备及工程名录，“低能耗兆瓦级质子交换膜电解水制氢装置”获评2024年能源行业十大科技创新成果，“穿越式双车岸桥集装箱桥式起重机”和“门架式链斗卸船机”入列工信部《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，“1.25兆瓦单堆PEM电解水制氢装置”入选《北京市2024年第三批首台（套）重大技术装备目录》。另外，节能型长距离曲线带式输送机势能发电及其综合利用技术、管状带式输送技术、多工位带式输送机头部伸缩卸料装置、超超临界机组管道用钢钢管应用技术、空冷技术、综合能效提升及灵活性改造技术、大跨度料场封闭钢结构技术、钢板仓系统技术、太阳能光伏发电技术、海上风电基础高效建造技术等广泛应用于系统工程中，取得了良好的环保节能、节水、降耗效果。
　　为贯彻落实习近平总书记提出的“四个革命、一个合作”能源安全新战略，完成习近平总书记提出的“3060”目标，公司开展综合能效提升技术研究与应用推广、氢能业务技术研究与应用推广，新型柔性及跟踪光伏支架以及光伏建筑一体化（BIPV）技术研究与应用，不断加强“大出力、节能降耗、绿色环保”的技术和产品研发，在研项目体现了系统技术集成开发的特点，并从技术规范、系统布置、控制策略等多个方面进行节能环保性能提升，使得公司业务站上更高台阶。近年来，公司根据“沙戈荒”大基地火电机组特点，积极开展了“新型太阳能光伏支架”“超大型钢结构间冷塔系统冷端优化及灵活性运行的应用研究”“高寒高温差强风沙强日照地区的电厂空冷岛钢结构防腐体系研究”“高寒地区间接空冷系统的防冻特性研究与应用”“基于火电机组智能分区风机控制及超低背压优化技术的直接空冷优化技术研究与应用”“双曲线钢结构冷却塔和噪声治理等技术的研发”，探索火电机组灵活性调峰与新能源运行的匹配问题。承建华电重工机械有限公司6MW分布式光伏项目、浙江华电金华磐安柔性支架总包项目、新疆华电哈密2×100万千瓦煤电项目钢结构间冷塔项目等，践行国家大力推进环境治理、新能源建设和绿色建筑发展的理念。海上风电方面，获批国家重点研发计划“工程科学与综合交叉”重点专项2项，实现国重项目零的突破；牵头申报的工信部“一条龙”应用计划项目成功中标；多项成果荣获中国专利优秀奖、中电联电力创新奖一等奖等国家或省部级奖项，承建的温岭海上光伏项目、中广核阳江帆石一项目完成主体工程建设，为落实碳达峰碳中和目标、保障能源安全、带动经济转型升级提供了重要支撑。氢能方面，依托华电集团揭榜挂帅项目和可再生能源PEM制氢科技项目研发基础及开发成果，基本掌握包括可再生能源制氢系统、氢燃料电池装备（分布式发电）、氢储运设备在内的核心技术，并初步建立设备制造能力，形成较为完整的供应链和产业体系，开展清洁能源制氢及氢能储运技术应用示范项目，初步建立以可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系；到2030年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，产业布局合理有序，可再生能源制氢广泛应用，有力支撑碳达峰目标实现；到2035年，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元氢能应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比重明显提升，对能源绿色转型发展起到重要支撑作用。氢能产业高度契合习总书记提出的“碳达峰、碳中和”的郑重承诺，在国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》中，都将氢能发展作为实现“双碳”目标的重要手段，氢能代表了新一轮科技革命和产业变革的方向，是公司培育发展新质生产力和获取未来竞争新优势的重大机遇，也是公司发展战略性新兴产业的重点方向。公司通过技术创新、装备制造、工程示范以及强大的研发支持体系，构建了一个完整的氢能产业链。掌握了多项关键技术，包括大功率碱性电解水制氢、PEM电解水制氢系统、离网制氢能量管控EMS系统等，自主研发的高性能长寿命气体扩散层/碳纸、超薄增强型全氟磺酸质子交换膜、新型复合结构碱性电解槽隔膜等，解决了国内氢燃料电池和质子交换膜（PEM）电解槽发展的瓶颈问题。公司依托子公司制造基地，实现了大型碱性和PEM电解水制氢系统的批量化生产，确保了单机产氢量、电解效率、电流密度等主要技术指标达到国际先进水平。推出了“华臻”系列碱性电解水制氢系统和“华瀚”系列PEM电解水制氢系统，覆盖了从50Nm3/h到3300Nm3/h的不同规模需求，适应了不同的应用场景。通过内蒙古达茂旗、辽宁铁岭、青海德令哈等多个项目的成功实施，展示了公司在绿氢产业链上的综合实力，树立了良好的品牌形象，为后续项目的推广奠定了基础。醇氨业务方面，公司依托国家部委重大攻关项目，已开发完成了20万吨低温低压绿色合成氨工艺包技术、万吨级绿色甲醇工艺包技术；积极开展绿氨和绿醇在清洁动力燃料、清洁电力燃料（火电掺烧）方面的试点研究及建设工作，积极利用相关政策渠道，支持绿氢及绿色氨醇生产的关键技术攻关和工程化应用。
　　6、拥有丰富的客户资源，品牌信誉良好
　　本公司与国家电力投资集团有限公司、国家能源投资有限责任公司、中国东方电气集团有限公司、上海电气（集团）总公司、中国能源建设集团有限公司、中国电力建设集团有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、鞍山钢铁集团公司、华润（集团）有限公司、国家开发投资公司、中国石油化工集团公司、新疆生产建设兵团、万华化学集团股份有限公司、英美资源集团、博莱克·威奇国际公司等海内外多家大型企业及其子公司建立了长期友好关系，有利于本公司业务长期稳定发展。另外，良好的客户关系也为本公司拓展新市场提供了契机，如本公司与上海电气集团股份有限公司、中国东方电气集团有限公司、中国技术进出口总公司、中国机械进出口总公司等在东南亚国家拥有一定市场地位的总包商合作，拓展公司业务的海外市场。本公司承做的项目管理有序、质量可靠、进度可控，多次受到客户嘉奖，在各业务领域均产生了良好的品牌效应，为本公司拓宽营销渠道和提升市场认知度奠定了良好基础。
　　7、拥有经验丰富的管理团队和合理的人才结构
　　本公司属于技术、智力密集的高新技术企业，人才是最重要的竞争力之一。公司目前拥有经验丰富的管理团队以及一批代表国内先进水平的专业技术人才，这将驱动公司业务持续增长。本公司的高级管理人员均取得了本科以上学历，平均业内从业经验超过20年，具备丰富的专业知识、从业经验以及行业领先的管理理念，能够深入了解业务模式，全面把握经营风险，带领公司继续保持现有优势。本公司目前已经形成了比较合理的人才资源结构，截至2025年12月31日，拥有管理人员706人，技术人员379人，生产人员575人。另外，本公司2,028名员工中拥有本科及以上学历人员1,335人，中级及以上职称人员980人，其中教授级高级工程师30人。
　　（二）核心竞争力的重要变化及对公司所产生的影响
　　1、核心管理团队和关键技术人员的重要变化及对公司所产生的影响
　　报告期内，公司核心管理团队未发生重大变化；公司成功引进2位关键技术人员，强化公司在人工智能研发与能源科技领域的技术攻坚能力，为战略发展提供核心智力支撑。
　　2、专利的重要变化及对公司所产生的影响
　　截至报告期末，公司及下属子公司拥有专利1,599项，其中国内发明专利383项，外观设计专利1项，国际专利16项，实用新型专利1,199项。报告期内，公司新增专利258项，其中新增国内发明专利131项，国际专利4项，实用新型专利123项。
　　上述新增专利主要是为保护公司在相关专业领域自主技术研发和创新过程中取得技术成果而申请的专利，这些研发的技术或产品属于清洁能源、可再生能源、高端智能装备、节能环保技术和装备等领域，符合国家鼓励发展的产业政策，具有较好的市场发展前景和发展空间。上述技术所形成的科技成果已应用于电解水制氢产品核心材料和装置、海上风电深远海施工关键技术及装备、海上风电升压站及输电技术、火电厂综合能效提升、节能节水冷却系统、智慧港机、智能化料场存储系统、长距离带式绿色输送技术、电厂噪声综合治理技术、高端钢结构、光伏支架等。
　　3、非专利技术的重要变化及对公司所产生的影响
　　针对海上换流站面临的重量大、建造周期长、运输安装难等诸多挑战，公司通过持续的技术创新，研发了一套新型海上换流站产品方案，该方案相比传统海上换流站，建造工期更短、重量更轻的优势，可大幅提高深远海项目送出工程经济性。
　　基于我国复杂的海洋地质条件和海况，公司成功研发出一套新型TLP漂浮式风机基础结构方案，该方案是国内首个获得DNV认证的TLP漂浮式风机基础方案，具有高刚度、高耐波性等特点，与传统半潜式相比，在位运动量小、浮体结构重量轻、用海面积节约，能够在深远海海上风电建设中发挥引领作用。
　　针对海上风电与海洋牧场融合开发场景，公司创新研发浮卸工艺，依托广东揭阳首个风渔融合试验项目完成工程验证与交付。面对网箱结构重量大、尺寸大导致传统驳船资源紧张、实施成本高昂的行业痛点，公司创新性采用“浮式起重船+半潜运输船+助浮系统”的创新方案，结合多体动态分析系统、气囊助浮系统与压载系统，并配套优化施工流程与工艺细节，实现网箱水-气协同控制稳定下放，有效规避了施工风险，同时满足了座底稳性与吊装稳性的双重要求。该成果积极响应习近平总书记“推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路”的重要指示，为海洋经济的绿色升级与融合发展交出了一份答卷。
　　海上风电与制氢耦合发展已成为破解深远海风电消纳瓶颈、构建绿氢产业生态的又一新路径。公司积极参与华电福建公司泉惠5MW离网海水制氢科技示范项目，发挥“产学研用”协同机制作用，聚焦氢能这一重要战略发展方向，凭借在海上风电及氢能领域积累的扎实技术基础与丰富产业化经验，深化科技创新与产业创新融合，以技术突破赋能产业升级，持续为公司科技创新赋能，助力引领新质生产力发展，为我国深远海风电与绿氢产业的深度融合贡献力量。
　　针对电解水制氢技术优化迭代、连接实验室研发与商业化应用，公司构建起覆盖碱性电解水与PEM电解水双技术路径的实验测试体系：建成了碱性电解槽小试实验测台，具备1-10Nm3/h核心材料的精准评测能力，突破了50Nm3/h级PEM电解槽的小试测试能力，为公司产品的快速开发与技术迭代构筑了坚实的实验基础与数据支撑。同时，建成2.5MW级PEM电解槽实证平台并投入使用，完成500Nm3/h电解槽性能测试。通用氢能关键材料实验室已完成ISO17025实验室管理体系的系统化建设和运行，并获得CNAS认证。
　　公司醇氨业务自主研发的泡沫铁催化剂、柔性合成技术等，联动华电科工产学研合作平台，加速科技成果从实验室向产业化转化，提升了公司整体技术创新实力，契合上市公司对核心技术迭代升级的需求，增强了差异化竞争优势。
　　在绿氨制备及掺烧成套关键技术研究方面，公司全资子公司曹妃甸重工牵头联合地方高校开展绿氨制备及掺烧成套关键技术研究，已申报2025河北省中央引导地方科技发展资金项目。本项目立足于新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年），力争解决低负荷炉内燃烧越不充分，发电煤耗剧增，导致基于燃煤量的碳核算数值愈发突出的问题。
　　公司开发的“节能低碳散料带式输送系统成套技术”2025年成功入选生态环境部等五部委联合发布的《国家重点推广的低碳技术目录(第五批)》，在传统带式输送技术上，结合可记忆低滚动阻力胶带技术、多点驱动分布非等功率平衡控制技术、下运发电储能技术等，保证输送设备可靠、高效运行的同时，大大降低散料运输过程的碳排放，环保效益突出。
　　公司充分发挥“国家火力发电工程技术研究中心熔盐储热试验基地”中试平台作用，开展熔盐储热用换热器、电加热器、蒸发器等关键设备的技术攻关，提升熔盐储罐、输盐管道等现场安装能力，具备熔盐储能技术应用推广能力。报告期内已稳定长时运行，后续将继续开展相关研发工作。
　　公司作为第一主编单位编制《火电机组耦合熔盐储热调峰系统技术要求》团体标准于2025年8月正式发布，填补了国内此类标准的空白，为强化火电机组兜底保障功能提供有力技术支撑；同时，作为第二主编单位编制《熔盐储热耦合燃煤机组灵活高效运行技术指南》团体标准。
　　公司主编的《钢结构冷却塔技术规程》《燃煤电厂封闭煤场技术规程》《榫卯连接网格结构技术规程》三项中国工程建设标准化协会标准颁布实施，标准聚焦电力行业复杂空间结构技术难点，对相关结构在工程建设中的设计、制作、安装和验收等方面进行了全面规范，进一步提升公司在电力行业空间结构领域的影响力。
　　由公司作为主要完成单位的《智能跟踪光伏支架》团体标准经中国国际科技促进会标准化工作委员会批准正式发布实施。该标准填补了智能跟踪光伏支架领域的行业标准空白，引导行业向技术创新方向发展，标准的实施为公司跟踪支架产业发展奠定了基础，有利于更好地开拓光伏领域市场。
　　公司开展了“高效智能化工业噪声自动监测系统”的科技研发工作，通过构建一个集高精度监测、实时数据分析、智能预警于一体的综合平台，实现工业噪声污染的精准监控与高效管理。本研发可以为工业企业防治工业噪声污染，提升环境管理水平提供依据，社会经济效益显著，有推广应用前景。
　　4、土地使用权及海域使用权的重要变化及对公司所产生的影响
　　截至报告期末，公司未直接拥有土地使用权，下属子公司拥有土地使用权8宗，总面积1,027,719.94平方米；公司未直接拥有海域使用权，下属子公司拥有海域使用权2宗，总面积为5.0119公顷。报告期内，公司及下属子公司没有新增的土地使用权和海域使用权。
　　5、软件著作权的重要变化及对公司所产生的影响
　　截至报告期末，公司及所属子公司拥有54项软件著作权。
　　6、其他核心竞争力的重要变化及对公司所产生的影响
　　报告期内，公司专有设备、经营方式和盈利模式、作为被许可方使用他人资源要素、允许他人使用自己所有的资源要素等其他核心竞争力未发生重要变化。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司新签合同182.29亿元，已中标暂未签订合同21.96亿元；实现营业收入104.26亿元，同比增长38.26%；实现归属于上市公司股东的净利润1.57亿元，同比增长36.06%。从具体业务来看，物料输送系统工程业务实现营业收入23.00亿元，同比增长56.41%；热能工程业务实现营业收入21.44亿元，同比增长17.67%；高端钢结构业务实现营业收入33.91亿元，同比增长16.35%；海洋工程业务实现营业收入25.12亿元，同比增长100.01%；氢能业务实现营业收入0.80亿元，同比增长1.37%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　本公司集系统设计、工程总承包以及核心高端装备研发、设计、制造于一体，为客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、工业噪声治理工程和氢能等方面提供工程系统整体解决方案，与电力、氢能、港口、煤炭、冶金、化工、建材、采矿等行业固定资产投资关联度较大。过去，我国经济受益于国内基础设施建设与重工业规模的不断扩大，GDP长期保持高速增长态势，而目前，在传统工业产品内外部需求减少、国内环境污染防治监管力度加大双重压力下，传统工业产能过剩与经济可持续发展之间的矛盾逐渐突出，企业不得不减产、控制投资、加大环保改造投入以维持生存，在不考虑政府通过实施积极财政政策投入基础设施建设的情况下，一些行业的固定资产投资速度放缓。公司各业务在其细分领域拓展过程中面临挑战。
　　1、物料输送系统工程行业竞争格局和发展趋势
　　除本公司外，物料输送系统工程行业主要还有三类参与者：第一类为设计院，如电力、钢铁、冶金、港口等行业的各类专业设计院，该类参与者根据项目需求进行针对性设计，提出技术解决方案；第二类为设备制造商，该类参与者根据设计和合同标准进行各部件设备生产并组装，主要作为物料输送系统设备提供商；第三类为建设施工企业，主要提供物料输送系统的建设施工安装服务。一般而言，同时具备系统设计能力、大型项目管理能力、关键设备供应能力的企业在行业竞争中占据优势地位。
　　物料输送系统工程项目的业主一般以总承包方式发包，行业内相关企业参与投标的方式包括单独投标和联合投标两类。本公司与设计院主要采用单独投标，设计院中标后一般将设备建造标段分包给设备制造商，本公司单独投标并中标后一般将安装施工标段分包给建设施工企业。设备制造商往往联合设计院进行联合投标，以达到业主对于系统设计、设备制造等各方面的要求。因此，物料输送行业的参与者之间既存在竞争，也存在合作，目前未出现从业务模式、客户范围等方面全方位与本公司进行竞争的市场参与者。
　　物料输送系统工程行业与电力、港口、煤炭、冶金、化工、建材、采矿等下游行业密切相关。在电力方面，公司物料输送业务主要为火电厂提供输煤系统解决方案，2016年起我国火电行业的投资建设有所放缓，2022年下半年以来，为配套新能源建设，我国核准一批清洁、高效的超超临界煤电机组，其中大部分将于2025年前完成投产发电；在港口、煤炭等其他行业方面，因属于传统工业行业，该等行业都需要消化过剩产能并加大环保节能改造投入，增量固定资产投资有限，存量资产的环保节能改造市场空间较大；在港口机械方面，随着航运业的快速发展，全球港口货物吞吐量不断增长，对港口码头装卸效率提出更高的要求，港口智能化趋势也逐渐明显，已发展到人工远程操控的半自动化阶段，逐步向全自动化、无人值守迈进，公司顺应行业趋势积极研发环保、高效的新型岸桥等智慧港机产品。公司物料输送业务及自产装备具有节能环保特点，例如封闭式圆形料场机械系统、管状带式输送机等产品被列入《当前国家鼓励发展的环保产业设备（产品）目录》，新型高效穿越式岸桥被列入国家《重大技术装备推广应用导向目录——机械工业领域（2022年版）》和国资委《中央企业科技创新成果推荐目录（2022年版）》，节能型长距离曲线带式输送机势能发电技术等，能够提高效率、减少扬尘、降低能耗，符合传统行业散料运输系统的环保改造要求。
　　在物料业务发展的过程中，公司的管状带式输送机、长距离曲线带式输送机、环保圆形料场都是市场的先行者和领跑者，依托科技创新和应用，公司始终保持细分行业的领先地位。受国家经济增速放缓影响，物料输送下游行业的基建投资有所减少。面对这种经济形势，公司转变思路，一是努力抓住“一带一路”沿线国家以及以印尼、越南等国家为代表的东盟国家市场机遇，这些国家处于发展基础设施建设的高峰期，经济增速保持稳定增长，其煤、镍、铝等矿产资源丰富，各大矿企均加大开发力度，各类矿产的采、运、销全环节需求旺盛，给物料输送的国际业务拓展创造发展契机。二是通过打造智能化、数字化、自动化示范项目，进一步引领业务发展。三是在紧盯基建市场同时，依托业务优势挖掘存量市场环保改造商机，巩固和提升公司物料输送业务发展。
　　2、热能工程行业竞争格局和发展趋势
　　电站四大管道行业已形成国有龙头主导、多元主体参与的竞争格局，市场竞争主要集中于技术实力、项目经验及品牌口碑。行业参与者分为三类：一是以本公司、中国水利电力物资有限公司为代表的国有专业管道公司，凭借悠久经营历史、规模化运营及深厚技术积累，专注于行业核心业务，占据主导地位；二是逐步切入行业并积累一定业绩的非国有企业，以差异化竞争参与市场；三是具备基础加工能力的普通管道生产企业，主要聚焦中低端细分领域。本公司在该业务领域具备显著竞争优势：一方面，掌握四大管道系统设计、工厂化配制全套工艺流程及超超临界机组管道用钢焊接等核心技术，技术实力处于行业领先水平；另一方面，在大容量、高参数火电机组四大管道领域树立了强势品牌形象，业绩规模领先于主要竞争对手，产品质量获业内普遍认可，积累了良好的市场口碑。未来，公司将持续聚焦超超临界煤电调峰机组等高端市场，依托技术与品牌优势，深度参与新能源大基地配套火电项目建设，同时积极拓展存量机组改造业务，进一步巩固市场主导地位。
　　在电站空冷系统业务领域，公司凭借全链条服务能力确立了有力的市场竞争地位。公司具备工程总包、系统设计、核心设备制造及系统集成一体化服务能力，能够为客户提供全方位空冷系统整体解决方案，先后服务于新疆华电哈密2×100万千瓦、同热三期2×100万千瓦、国能宁夏中卫4×660MW、华电锦兴兴县2×350MW、中新建兵准园区6x66万千瓦煤电等多个大型火电空冷岛项目，项目经验丰富，技术方案成熟可靠。当前，国内空冷系统市场需求主要集中于“沙戈荒”大基地配套新建煤电机组，公司作为行业有力竞争者，将持续深耕“富煤缺水”地区市场，聚焦大型、高效机组空冷系统需求，进一步优化技术方案与服务流程，提升项目交付效率与质量。
　　在综合能效提升及灵活性改造业务方面，我国煤电正由传统的提供电力、电量的主体电源，逐步转变为在提供电力、电量的同时，向电力系统提供可靠容量、调峰调频等辅助服务的基础性、调节性电源，其作用和定位正在发生根本改变，受此影响，煤电清洁、高效、灵活、低碳、智能化高质量发展预计将得到深入推进。公司综合能效提升业务主要是根据当前技术水平对三大主机系统以及辅机系统进行全方位升级改造，灵活性改造业务主要是通过改造提升机组运行灵活性，增加机组的调峰能力。公司紧密跟踪火电机组存量市场，通过总承包方式推进火电机组综合能效提升及灵活性改造业务，因厂制宜、一机一策、科学合理的实施改造升级工程，满足国家发改委、能源局“三改联动”要求。
　　3、高端钢结构工程行业竞争格局和发展趋势
　　在大跨度空间钢结构领域，该领域竞争呈现差异化特征，普通大跨度结构以螺栓球节点网架为主，国内具备制作、安装能力的中小型企业数量众多，市场竞争较为激烈，产品同质化程度相对较高，价格竞争是主要竞争手段之一。而超大跨度结构多采用预应力管桁架技术，对企业的技术研发能力、综合施工能力及资源整合能力要求极高，国内具备EPC（工程总承包）能力的企业较少，市场竞争相对缓和，头部企业凭借技术优势和项目经验占据主导地位。
　　在钢结构冷却塔领域，钢结构冷却塔作为高端钢结构的细分赛道，技术壁垒较高，国内具备成熟建设能力的企业较少。公司凭借技术突破和工程实践，建成了华电土右电厂钢结构冷却塔，该项目为国内第一座钢结构冷却塔，凭借优异的工程质量和技术创新性获得了业界广泛好评。这一标杆项目不仅彰显了公司在该领域的核心技术实力，更奠定了公司在国内钢结构冷却塔业务的领先地位，为后续承接同类高端项目积累了宝贵的品牌口碑和项目经验。
　　在光伏支架业务领域，国家对可再生能源尤其是光伏行业的支持政策持续加码，为光伏支架业务发展提供了有利的政策环境。随着“双碳目标”的深入推进，北方地区凭借国家政策倾斜、光照资源充足、土地资源丰富等优势，光伏市场发展迅猛，项目建设和并网进程顺利。内蒙古、甘肃等地区的大面积荒地、沙漠及弃耕地，为大规模光伏电站项目提供了独特的安装场地，区域内大规模光伏电站项目快速增加，带动光伏支架需求持续增长。公司精准把握沙戈荒地区大型清洁能源基地建设的市场机遇，立足自身在生产、制造、加工等方面的核心优势，布局光伏支架生产业务，逐步提升生产能力和供应规模。同时，公司积极构建与相关方互利共生、互惠共赢的协同发展格局，借助产业链资源整合能力，稳步拓展光伏支架市场，培育新的业务增长点。
　　在电站钢结构领域，行业企业数量众多，但规模普遍偏小，市场集中度较低。不过近年来随着行业整合加速和头部企业新建产能增加，市场集中度有逐步提高的趋势。国家对环境友好型产业的政策扶持力度加大，符合环保标准的低污染、可循环利用的钢结构产品将获得更多市场青睐。随着“一带一路”倡议的深入实施，中国钢结构产品在全球市场的竞争力日益增强，参与国际大型电力项目竞标与合作，拓展海外需求，将为国内钢结构企业带来新的增长点和多元化市场布局的机会。同时，模块化设计能够显著提高生产效率、降低成本、缩短工期，并且方便后期维护和更新，未来将成为钢结构建筑领域的重要趋势。公司所属子公司是锅炉钢结构行业的知名制造企业，近年来承接了上海锅炉厂国能沧东锅炉钢结构、上海锅炉厂内蒙古腾格里1#、3#锅炉钢结构、国能大港电厂2×660MW关停替代项目锅炉钢结构等项目。
　　在风电塔架领域，随着技术进步，风机的单机容量不断增加，预计到2030年平均单机容量将达到15-20MW；随着单机大型化发展，直驱和半直驱技术在发电效率、可靠性及维护成本方面将占据明显优势，分散式“风电+”模式也将为风电行业带来新的生力军，同时，风光水火储的多能互补模式和“风电+储能”策略也为能源系统的低碳转型提供了新的途径。结合市场变化情况，公司积极应对市场环境新变化，奋力开拓风电塔架新市场，公司所属子公司签订了新疆华电达坂城50万千瓦风电项目、新疆华电木垒40万千瓦风电项目、内蒙古通威硅能源绿色供电项目、包头市达茂旗零碳产业园一期项目（120MW风电塔筒供货项目）、华电新疆伊犁州伊宁风电项目等风电塔架合同。
　　4、海洋工程行业竞争格局和发展趋势
　　作为能源结构转型的核心力量与海洋经济的重要增长极，以海上风电为核心的海洋能源在保障能源安全、实现“双碳”目标中具有不可替代的战略地位，其规模化、高质量发展已形成国家、地方与企业的广泛共识。从政策引导来看，国家层面聚焦深远海开发、核心装备国产化等核心方向，通过用海管理、财税支持、市场化改革等政策构建全链条支撑体系，“十五五”规划明确将海上风电作为能源结构转型的核心支柱，国家能源局在专项解读会上提出“十五五”期间海上风电年新增装机1,500万千瓦；地方层面，广东、江苏、福建等沿海省份密集出台千万千瓦级深远海基地建设方案与配套补贴政策，形成“国家统筹+地方落地”的政策合力，为产业发展提供明确导向与保障。从行业发展来看，技术迭代加速推动产业提质增效，20MW级大容量机组并网、漂浮式基础加速从示范走向规模化、柔性直流输电技术实现关键器件国产化，使深远海开发正从“技术可行”迈向“经济可行”新阶段。
　　5、工业噪声治理工程行业竞争格局和发展趋势
　　近些年，我国噪声控制技术研究取得了长足的进展，工程设计技术有了很大的提高。经过多年的推广应用，消声、吸声、隔声、隔振和阻尼等常规治理技术，在各工业部门得到了普及。目前，国内从事噪声与振动控制的企业一般采取传统的降噪方式进行设计施工，在项目投标中价格竞争激烈。未来，我国噪声治理行业将向以下几个趋势发展：一是研发提高用于吸声、消声等的专用材料的性能，以适应通风散热、防尘防爆、耐腐蚀等技术要求；二是提高噪声治理预测评价工作的效率和精度，节省治理工程的费用；三是加强噪声源头控制技术研发工作，噪声源头治理技术具有噪声源头治理、系统解决、高效节能等特点，可降低建设投资，减少设备运行成本，提高生产效益。2022年，新的《噪声污染防治法》颁布实施，将加强环境噪声污染治理相关内容首次纳入“十四五”规划和2035年远景目标纲要，噪声治理行业迎来新的发展机遇。2022年下半年以来，为配套新能源建设，我国核准一批清洁、高效的超超临界煤电机组，公司将利用好噪声治理业务领域的优势以及丰富的施工建设经验，努力抓住新一轮煤电建设机遇，推进噪声治理业务发展。
　　本公司从事的工业噪声治理业务主要集中在电力行业领域。公司正在加强噪声治理新技术和新产品研发，形成在该领域的核心技术竞争力，参与相应领域的规范编写，提高公司在噪声治理行业的知名度。
　　6、氢能行业竞争格局和发展趋势
　　当前，中国氢能产业正经历从政策驱动下的规模扩张，向经济性主导的理性发展深度转型。2025年，这一趋势尤为明显，行业竞争格局的核心已从单纯追求装机量与项目数量，转向对全产业链成本控制、核心技术自主及多元化场景盈利能力的综合衡量，行业呈现头部企业主导、中小企业差异化发展的竞争格局，领先企业凭借技术积累、资金优势和全产业链布局，占据市场主导地位，行业集中度较高。与此同时，众多中小型企业聚焦于氢能两轮车、无人机等新兴细分赛道，着力构建差异化竞争优势。
　　从行业环境看，成本、需求与政策构成了重塑行业逻辑的三重压力。经济性瓶颈首当其冲，绿氢制造成本中电价占比超过70%，而风光资源的实际波动性与配套成本往往使项目初期乐观的电力成本假设落空。与此同时，下游需求结构单一，约94%的绿氢消费集中于化工领域，但其价格仍是传统灰氢的3至6倍，在碳价激励不足的情况下，大规模替代缺乏动力。政策环境也趋于精准与严格，地方政府加强了对项目落地率与产能兑现度的考核，国家层面的规划管理也更为系统，这迫使企业必须审慎评估每一个项目的全生命周期收益率。
　　从发展趋势来看，氢能技术持续突破，产业化进程明显加速。储运技术方面，固态储氢、管道输氢等技术不断取得进展，液氢储运成本有望进一步降低；应用端方面，燃料电池的功率密度和寿命持续提升，氢燃气轮机掺氢燃烧比例不断提高，技术持续突破。工业领域，氢冶金、绿氨等项目加快落地，推动高耗能行业深度脱碳；交通领域，燃料电池重卡、船舶等逐步走向规模化应用，氢能无人机、氢能两轮车等新兴应用场景也在不断拓展。此外，氢能在储能、发电、建筑供暖等领域的应用潜力正逐步释放。随着电解槽规模化生产、可再生能源成本下降以及政策补贴的支持，绿氢成本将逐步降低。
　　在这一转型背景下，公司的氢能发展呈现出“量”稳“质”升的鲜明特征。就业务规模与经营区域而言，已积累了显著先发优势，作为国内布局绿氢项目最多的企业之一，项目遍布内蒙古、青海、辽宁等风光资源富集区，牢牢占据了优质资源区位，特别是在内蒙古，不仅建成了国内首个兼具碱性电解槽与质子交换膜电解槽双技术路线的“风光氢储用”一体化示范项目，更牵头组建绿氢消纳联盟，并推进关键的长距离输氢管道建设，凸显了其构建区域氢能生态的引领者角色。此外，公司成功将大规模项目投资转化为自主装备研发与制造的驱动力，实现了在电解槽、质子交换膜、气体扩散层等核心材料与设备上的突破与国产化，形成了“项目-产品-研发”的产业链条。
　　剖析公司在市场竞争中的优势与劣势，能清晰看到未来盈利能力的支撑与挑战，公司的核心优势构筑于完整的产业链协同与持续的技术创新。首先，“制-储-输-用”全链条布局使其能系统性地优化成本，例如，在内蒙古达茂旗的项目中，一体化设计实现了绿电直供制氢，掺氢天然气综合气价比纯天然气下降约20%，直接为用户创造了经济价值，也打开了消纳市场；其次，深度的技术自主化是降本增效的关键，从电流密度与能耗指标领先的大功率碱性电解槽，到适用于高海拔严寒地区的PEM制氢技术，自主技术不仅降低了设备采购成本，更保障了在极端环境下的项目可行性与可靠性。然而，公司最大的挑战在于居高不下的综合成本与尚未成熟的多元化市场，尽管通过技术革新与规模效应持续降本，但绿氢的经济竞争力依然脆弱，高度依赖特定地区的资源禀赋和政策支持。
　　这些优势与劣势的动态演化，将直接塑造公司氢能业务未来的经营业绩与盈利能力，关键在于能否将技术优势转化为更具普适性的低成本解决方案，并成功撬动工业燃料替代、绿色冶金、重型交通等万亿级新场景。
　　(二)公司发展战略
　　1、机遇与挑战
　　（1）发展的机遇
　　一是经济形势稳定向好带来的机遇。“十五五”期间，宏观经济将处于“十四五”转型成果巩固与高质量发展的关键阶段，经济增速逐步趋稳，结构优化、创新驱动和绿色低碳将成为核心主题。战略性新兴产业（包括新能源、高端装备等）占比或突破20%，传统产业智能化、低碳化改造提速。国家层面将坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。财政政策将向科技、绿色低碳领域倾斜。货币政策将聚焦碳减排和科技创新。
　　二是新能源继续保持快速增长态势带来的机遇。习近平总书记在联合国气候变化峰会上提出，到2035年风电和太阳能发电总装机容量力争达到36亿千瓦，截止2025年底，全国风光总装机累计18.4亿千瓦，未来新能源将继续保持快速增长态势。“十五五”期间，“沙戈荒”大型风电光伏基地、主要流域水风光一体化基地、大型海上风电基地将成为能源建设的主力军；陆上新能源方面，持续增长的风光装机将带来稳定的市场，新能源消纳、降本、安全稳定出力成为亟待解决的问题，新能源多维度一体化开发、新能源与多产业协同发展、新能源多元化非电利用成为融合发展的方向；海上新能源方面，海上风电将迎来新一波建设高峰，深远海风、海上风光同场开发、新型海洋能源开发、海洋能源与渔业、石化、氢能融合发展等将成为主要发展方向。
　　三是氢基能源快速发展带来的机遇。随着我国新能源发电进入高占比阶段，绿氢正在成为破解可再生能源消纳难题和实现用能终端深度脱碳的关键路径，产业链技术整体已进入工程化向商业化过渡的关键阶段，“制储输用”各环节关键工艺与技术已基本完成突破或处于突破前夕。在氢制取环节，电解槽正在向大型化、低成本、自动化、柔性化发展，针对可再生能源功率波动性和间歇性特点，开发具备功率分配决策和集群控制等功能的智能管理系统将成为电解槽的核心方向；在氢储运环节，高压气态氢储运技术目前占据主导地位，液态、固态氢储运技术仍处于起步研发阶段；在氢运用环节，绿氢制取化工产品、氢燃料电池、氢储能、绿氢（氨醇）掺烧为主要发展方向。总体来看，氢能产业呈现多元化发展趋势，与交通、化工、冶金等领域加速融合，市场潜力巨大。
　　四是煤电发挥兜底保障作用带来的机遇。煤电作为电力安全保障的“压舱石”，将向基础保障性和系统调节性电源并重转型。“十五五”期间预计煤电装机和发电量仍将适度增长，朝着安全高效、清洁低碳、灵活调峰方向发展，重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域布局，对能效低、污染重的老旧煤电机组加速关停或改造。“十五五”期间，新一代煤电机组示范、老旧机组延寿改造，现役机组低碳改造和灵活性改造，将成为煤电相关业务的主要机遇。
　　五是智慧交通物流行业稳定发展带来的机遇。港口作为全球贸易和物流体系的关键节点，将在政策支持、技术创新和绿色转型的推动下迎来重要发展机遇：一是通过岸桥、场桥、装卸船机等专业化设备自动化、智能化升级，以满足船舶大型化带来的提升作业效率需求；二是通过数智赋能，加速港口装备向自动化、可视化、无人值守方向发展，实现对港口全要素、全过程、全场景进行数字化处理与智能化响应；三是双碳目标驱动港口绿色转型，构建“风光氢储荷一体化”系统，推动港口能源结构清洁化。
　　六是经济社会发展绿色转型带来的机遇。当前我国已进入实现碳达峰目标、加紧经济社会发展全面绿色转型的关键期，零碳园区建设已成为推动工业低碳零碳转型的重要举措和绿色能源与现代制造深度融合的重要路径。其建设过程涉及分布式可再生能源、绿电直连、长时储能、电氢耦合、园区微电网、需求侧管理、建筑低碳化等多领域的科技创新，将为这些技术提供丰富的应用场景。
　　七是“一带一路”推广带来的机遇。“一带一路”倡议通过十余年积累，已从“政策沟通”进阶到“产业深度融合”，成为对冲单边主义的“稳定器”。“一带一路”共建国家对基础设施、工业投资、绿色能源需求旺盛且持续增长，国内企业“出海”将迎来更多机遇。据预测，2022-2040年全球基础设施投资需求达75万亿美元，其中亚洲比重将高达59%。国际基建市场需求稳步恢复、全球绿色可持续发展、多双边合作机制不断深化，都将为对外承包工程行业复苏和转型升级带来新机遇。高质量共建“一带一路”和“全球发展倡议”鼓励企业参与“小而美、见效快”的绿色数字创新项目。兼具数字化、智能化、绿色化的基础设施建设，正在成为国际基础设施投资合作的重要方向，这与公司发展战略高度契合。
　　（2）面临的挑战
　　一是向深海领域拓展海洋工程业务所面临的挑战。海上风电产业正朝着机组大型化、场址深远海化的方向演进。随着市场前景日益清晰，更多具备强劲实力的参与者竞相进入，行业竞争持续加剧。公司需在设计资质、海工装备、深海关键技术及施工能力等方面持续夯实核心竞争力，以应对后续发展中所面临的挑战。
　　二是国际政治环境复杂多变给海外业务拓展带来的挑战。全球局势深度调整，地缘政治紧张态势延续。乌克兰危机仍未平息，中东地区冲突频发，多个区域热点问题交织升级，加剧了国际环境的不确定性。这些因素均对公司开拓海外市场构成一定挑战。
　　三是安全与环保政策趋严带来的挑战。在当前环保监管持续从严、专项督查常态化以及新《安全生产法》全面实施的背景下，公司必须始终保持高度警觉，毫不放松地抓好安全环保工作。公司需系统性排查各业务环节在安全环保管理上的短板，重点强化大型起重设备、船舶机械等的安全风险防控，并加大对战略性新兴业务领域安全环保工作的指导与监督力度。
　　2、公司发展战略
　　“十五五”期间，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，牢固树立价值导向，聚焦增强企业核心功能与核心竞争力，持续将改革创新向纵深推进，激发组织活力动力，全面提升竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力。公司将继续秉持“创造绿色生产、促进生态文明”的企业使命，围绕低碳清洁能源、新一代煤电、智慧交通物流三大产业主线，以科技创新驱动产业升级，以管理创新夯实发展根基，以模式创新重构行业生态，坚持传统产业转型升级与战新产业培育壮大并举，精准把握“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流企业内涵要求，加快建设成为世界一流的系统解决方案服务商。在业务模式上，持续优化巩固产品、投资、工程“三足鼎立”的立体发展模式，推动三大模式深度协同、相互赋能，形成多元驱动、韧性强劲的发展态势，加快构建高端产品制造商、资产经营运营商、工程承包服务商三大商业模式协同的“三商融合”格局；在业务布局上，聚力发展海洋能源、氢基能源、新一代煤电、高端钢结构、物料输送、绿色智慧港口和新型能源系统装备七大业务板块，构建起多点支撑、协同发展的产业矩阵；在战略支撑上，以曹妃甸、天津、武汉、郑州、巴彦淖尔等产品基地为战略支撑支点；在产业发展空间上，将“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、沿海核电与海上风电基地作为国内产业发展重要资源地，将东南亚、南美、北非、中亚等区域作为国际市场发展的重点拓展区域，攻坚“国内国外”两个市场，构筑两大战略空间格局。
　　一是坚持创新驱动，绿色智能转型的发展原则。以科技创新为核心引擎，紧密围绕国家“双碳”目标和产业升级趋势，聚焦绿色低碳、节能环保、智能化与数字化等前沿领域，持续加大研发投入，加快关键核心技术攻关，提升自主创新能力，加速完善科技成果转化机制，加快培育业务增长新动能和传统业务绿色化智能化升级，致力于打造行业绿色低碳发展标杆。
　　二是坚持价值引领，精益运营增效的发展原则。把价值创造作为一切经营活动的出发点和落脚点，追求更高质量、更优效益、更强韧性的发展。深化提质增效专项行动，运用精益管理理念和方法，精准识别公司全流程、各环节的成本优化与效率提升空间，持续提升盈利水平与资本回报率。健全全面风险管理框架，增强对各类风险的敏锐洞察力、精准评估能力和有效应对手段，全面提升运营韧性与抗风险能力。
　　三是坚持深化改革，优化治理效能的发展原则。聚焦治理结构现代化、组织管理扁平高效化、激励约束机制精准化、运营流程精益化、分配制度合理化、风险控制体系化以及跨界融合机制灵活化等核心环节，破除制约发展的体制机制障碍，充分激发各级组织和人才的积极性、创造性，全面提升决策效率、执行效能和整体运营效率，为战略目标的实现和可持续发展提供坚实的制度支撑与活力源泉。
　　四是坚持前瞻布局，抢占新兴赛道的发展原则。立足公司核心功能定位，聚焦市场潜力巨大、成长空间广阔、具备适度进入壁垒且与公司核心能力及长远战略高度契合的新兴领域，敢于在关键技术、核心产品、商业模式或关键市场进行前瞻性布局，力争在产业格局重塑的关键窗口期抢占发展先机，培育面向未来的核心竞争力，确保公司在服务华电集团大局和引领行业发展方面始终走在前列。
　　3、拟开展新业务、拟开发新产品、拟投资新项目介绍
　　（1）氢能业务
　　2025年2月，工信部发布首台（套）重大技术装备保险补偿项目资格评审结果，共有116项重大技术装备公示，其中包含6项氢能相关重大技术装备，涉及甲醇燃料供应系统、氢气压缩机、加氢反应器等；2025年2月，生态环境部等五部门印发《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》，包括纯氢竖炉还原技术、分层供热低碳富氢烧结技术、富氢碳循环氧气高炉低碳冶金技术、高效还原“3R”碳氢高炉技术、氢冶金直接还原炼铁工艺技术、甲醇双燃料直流综合电力推进智能散货船关键技术、氢燃料动力船舶关键技术、新型氢-电混合动力系统集成控制关键技术、大功率船用甲醇燃料发动机等多项氢能技术；2025年2月，工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出适度超前布局氢储能等超长时储能技术；2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，提出加强氢能、绿色液体燃料等领域标准供给，稳步发展可再生能源制氢及可持续燃料产业，稳步推动燃料电池汽车试点应用，有序推进全国氢能信息平台建设，稳妥有序探索开展管道输氢项目试点应用，推动各地建立完善氢能管理机制，深化与“一带一路”国家风电、光伏、氢能等领域合作，持续做好与周边国家电力互联互通；2025年3月，工信部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》指出，重点研制精细氧化铝、高纯铝等基础材料，民用飞机、轨道交通、新能源汽车、储氢储能等领域用高端铝材，以及高端铝材检测方法等标准，实施清洁能源替代，鼓励企业参与光伏、风电等可再生能源和氢能、储能系统开发建设，推进氢氧化铝焙烧、铝用阳极焙烧环节实施清洁能源替代；2025年9月，国家能源局等四部门发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，提出加快突破高可靠、长寿命、高效率，适应波动性电源输入的电解水制氢装备，规模化离网制氢技术,推动可再生能源电力就地消纳和利用；2025年11月，工信部发布《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》，提出聚焦碱性水电解制氢、质子交换膜水电解制氢、阴离子交换膜水电解制氢、固体氧化物水电解制氢、氨醇裂解制氢、工业副产氢提纯与碳捕集、风光离网制氢、工业余热与高温电解耦合等制取技术，开展覆盖清洁低碳氢制取-储存-运输-应用全链条的中试验证服务，突破低成本高效制氢、安全储运、工业适配性等产业化瓶颈，加速清洁低碳氢在冶金、石化化工、工业绿色微电网等领域的规模化应用。
　　公司自开展氢能业务以来，积极承担国家、华电集团重大科技攻关项目，努力打造装置开发与工程建设方面的能力，已成为推动华电集团氢能产业发展的重要力量。报告期内，公司三大制氢项目继2024年成功实现商业运行后，相继完成性能考核；内蒙古华电达茂旗20万千瓦风光氢储用一体化示范项目实现全容量投产后，进行了一系列升级改造并首次实现工业锅炉绿氢掺烧，单日产氢再创新高达21.6吨；辽宁华电铁岭25MW风电离网制氢一体化项目在全容量投产的基础上，自主升级完善了离网制氢能量管理系统（EMS），实现了风电离网制氢系统的安全稳定运行；青海华电德令哈项目实现商业化供氢；中广核宁东项目于2024年12月26日成功出氢；华润沧州项目已完成全部设备安装和施工工作。
　　公司持续开展电解水制氢技术研发工作，3300Nm3/h大功率高效碱性水电解槽、高产氢量500Nm3/hPEM电解槽制氢装备下线，提升整体产氢效率、降低电解槽成本；推动AEM电解槽开发、配套辅助系统设计，完善产品体系；基于辽宁华电铁岭新台子一期25MW离网风电储能制氢一体化项目，完成离网/并网电解水制氢技术应用，突破了适应于离网并网条件的千Nm3级碱性水电解槽设计制造关键技术瓶颈；推动辽宁调兵山项目、新疆乌鲁木齐项目建设，保证碱性到先进PEM等多种型号电解水制氢装置的生产、供货及安装运行。逐步推进氢能中试平台建设，完成0.1标方、1标方、10标方、50标方电解水制氢装置小试中试平台，推进30MW碱性电解槽实证平台；积极推进省级、国家级中试平台创建申报工作。
　　公司控股子公司华电金源充分发挥承压设备设计制造优势，坚定不移地落实国家“双碳”战略以及新型能源体系建设的基本要求，紧扣华电集团战新产业发展目标，集中资源聚焦于氢能产业链、熔盐储能系统、环保储能制造等新兴领域，致力于构建涵盖“制、储、输、用”全流程的核心技术体系，以及“容、撬、管”模块化装备产品矩阵，开发升级压力储罐、换热器、熔盐储罐、电加热器、撬装装置和输氢管道等高端装备制造安装技术，打造华电集团智能化工厂，加快建设成为世界一流能源承压装备制造和服务企业。
　　公司控股子公司通用氢能紧密围绕现有产品体系，持续推进新技术、新材料、新工艺的研究创新与应用改进。在核心材料方面，重点推进气体扩散层材料在氢燃料电池以及PEM电解水制氢阴极侧的国产化替代应用；推进质子交换膜材料在PEM电解水制氢以及液流电池电堆上的批量应用。报告期内，通用氢能获得氢能关键材料质子交换膜与气体扩散层相关测试能力的CNAS资质认可，公司将进一步拓展认可范围、提升检验检测能力，推进测试服务业务商业化。此外，在科技创新方面，通用氢能于报告期内获得专利授权6项，其中发明专利授权4项，美国专利1项；参与编制并发布3项国家标准、3项团体标准。
　　（2）醇氨业务
　　“十四五”我国密集发布多项政策支持绿氢、绿氨发展，推动能源结构转型和能耗双降。《“十四五”新型储能发展实施方案》中要求拓展氢（氨）储能应用领域，开展依托可再生能源制氢（氨）的储能试点示范，满足长周期、多时间尺度的储能应用需求；《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》对合成氨行业提出节能降碳改造升级实施要求，推动开展绿色低碳能源制合成氨技术研究和示范，优化合成氨原料结构，增加绿氢原料比例，降低合成氨生产过程碳排放；《关于组织开展可再生能源发展试点示范的通知》支持结合海上风电开发建设，融合区域储能、制氢、海水淡化、海洋养殖等发展需求，探索推进具有海上能源资源供给转换枢纽特征的海上能源岛建设，包括但不限于海上风电、海上光伏、海洋能、制氢（氨、甲醇）、储能等多种能源资源转换利用一体化设施；2024年1月，国家发改委发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，鼓励绿色技术创新和绿色环保产业发展，推进重点领域节能降碳和绿色转型，将氢（氨）储能、电解水制氢和二氧化碳催化合成绿色甲醇列入鼓励类发展项目，并将甲醇燃料、氨燃料、生物质燃料等替代燃料动力船舶列入鼓励发展类项目；2024年6月，国家发改委、国家能源局联合印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》，对标天然气发电机组碳排放水平，明确了分阶段推进煤电低碳化改造建设的主要目标，提出了生物质掺烧、绿氨掺烧、碳捕集利用与封存等3种煤电低碳化改造建设的技术路线。我国绿氨相关政策持续推出，绿氢制氨、氢氨融合发展是中国氢能发展、工业降碳的确定性路径；绿氨在作为无碳燃料发电、氢储能等场景拥有巨大潜在应用市场。甲醇既可作为可再生油品，替代石油，实现液体燃料的清洁化及可再生。同时也可作为载氢体，解决氢能储运问题，推动氢能源发展。绿色甲醇，能够在碳达峰碳中和国家战略下，促进碳达峰碳中和实现，降低石油进口率，提高液体燃料的能源自给率，保障能源安全。公司自开展醇氨业务以来，积极探索新能源+氢储氨醇投建营一体化产业，跟进印尼巴淡、越南广治等风光氢储化大基地项目风光电制氢醇一体化项目，以及辽宁、内蒙、吉林等风光氢储化一体化项目，协助完成氢氨醇一体化项目规划编制、可研方案十余项。攻关绿氢耦合绿氨绿甲醇关键材料和核心零部件等关键核心技术，开发出万吨级低温低压高效绿氢耦合绿氨成套装备及工艺包，形成多项发明专利；建设达茂旗万吨级绿氨制备及千吨级绿色甲醇制备中试装置；搭建100KW氨煤混烧试验台，高质量参与工信部、能源局等重大课题。
　　（3）重力储能业务
　　2025年国家发改委、国家能源局联合印发了《新型储能规模化建设行动方案（2025—2027年）》，提出2025-2027年新型储能发展目标，预计三年内全国新增装机容量超过1亿千瓦，2027年底达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2,500亿元。同时，新型储能技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，打造一批典型应用场景，为机械储能和长时储能技术提供了关键的发展窗口期和战略布局空间。
　　公司通过技术攻关，已经形成了适用于多场景的重力储能系统工艺包。针对系统内结构特点及重要设备参数进行研究，完成了超高框架结构技术方案与重力储能机械传动结构方案开发。以垂直框架式重力储能系统为例，分别从结构设计、静态参数、动态参数三个方面，全面揭示系统结构和运行参数对储能系统性能的影响机理。依托中央企业新型储能创新LHT攻关任务—固态重力储能技术研发，开展重力储能仿真研究，开发出具有完全自主知识产权的全状态重力储能动力学仿真与智能调度系统，该成果由全状态仿真建模技术、垂直矩阵式重力块设计、智能优化调度算法三大核心组成。在技术研究开发方面，稳步推进重力储能运动仿真系统开发工作，加入南方电网储能开发创新联合体研究平台，形成适合网源侧和用户侧等多种规模、多种型式的重力储能解决方案，逐步设计并完善重力储能全流程工艺包，公司依托重力储能仿真研究取得的成果，开展关键核心装备的设计工作，并开展百千瓦级重力储能动态模拟试验平台的前期论证工作。在业务拓展方面，积极与相关客户开展重力储能业务对接，联合国内知名高校及企业共同开展重力储能科技示范项目的申报工作。
　　（4）熔盐储热业务
　　基于熔盐储热系统的火电机组深度调峰改造是一种新型的灵活性改造方案，通过火电机组配置熔盐储热系统来削弱原本刚性的“炉机耦合”，能够在保证机组安全稳定的基础上，进一步挖掘火电机组的深度调峰能力，对推动碳达峰碳中和目标如期实现具有重要意义。公司以熔盐储热关键技术研发、核心设备制造、整体系统设计为核心，研发出了具有自主知识产权的熔盐储热技术，已具备基于熔盐储热的火电机组深度调峰及灵活性改造的系统方案设计和集成能力，已为西北、东北和山东等地区的多家火电厂基于熔盐储热的机组深度调峰项目提供项目建议书，为客户提供最优能源供应解决方案，正在以科研课题为依托，开展火电机组基于熔盐储热系统的深度调峰技术攻关。华电科工熔盐储热试验平台暨国家火力发电工程技术研究中心熔盐储热试验基地于2024年12月在华电金源正式启用，该试验平台是全国首个多场景熔盐储热试验平台，已成功申请为北京市科委立项支持的共性技术平台项目，该平台从方案规划、系统设计、详细设计、组织施工到调试运行均为自行完成，在国内首次完整模拟了熔盐卡诺电站系统。该试验平台投运后，将秉承开放性、市场化、多元参与、技术创新和机制创新原则，依托国家火力发电工程技术研究中心，成为高等院校、科研院所、上下游合作伙伴的专业试验和共性技术服务试验基地，推动更多科技成果转化落地。报告期内，已完成该试验平台的消缺及调试工作，后续，公司将以熔盐储热试验平台为基础，稳步提升在熔盐储热领域的技术开发、关键设备制造、系统设计和项目管理能力，通过持续的技术创新，为国家光热和火电改造项目提供坚实的技术支持。
　　(三)经营计划
　　1、前期发展战略和经营计划在报告期内的进展情况
　　在安全环保方面，严格落实“三管三必须”要求，压紧压实全员安全生产责任，一体推进安全生产大整治、生态环保治理专项工作，实现全年安全生产零事故。编制应用过程安全风险管控清单，发布2项配套管理制度；紧扣“强基固本年”主题，开展安全宣讲和各类安全培训；武汉华电、重工机械VOCs治理改造完成验收并联网，成功取得产品碳足迹证书；合规管理体系成功通过中国船级社审核，取得合规管理体系认证证书；开展三体系年度内外审，取得环保工程专业承包壹级资质，实现在环保领域设计、施工资质的最高等级全覆盖。
　　在提质增效方面，强化项目全周期管控，精益管理理念贯穿项目始终，坚持策划先行、进度受控、安全托底、成本优化，项目履约质量与效益实现全面提升，“一利五率”实现“一增一稳四提升”目标。重点工程扎实推进，如期完成节点目标，收到表扬及感谢信109封，荣获工程类大奖16项。紧跟“沙戈荒”新能源大基地建设步伐，扎根西北风电塔筒市场，积极推进移动工厂业务模式，制造基地产能再提升，经营规模进一步扩大。
　　在市场拓展方面，积极把握煤电建设机遇，进一步巩固物料输送、热能工程、钢结构工程、海洋工程等优势业务市场地位，全力开拓氢基能源、光伏、数字运维等新业务及国际业务市场，全年新签销售合同182.29亿元，另外，已中标暂未签订合同21.96亿元。
　　在科技创新方面，不断强化关键核心技术攻关，公司新增专利258项，其中新增国内发明专利131项，新增国际专利4项，1项海上风电成果斩获中国专利优秀奖，海上风机安装关键技术摘得中电联电力创新一等奖；圆满完成“源荷协同新型电力装备共性技术平台”首年工作任务，再次获得资金支持；顺利加入“政府间国际科技创新合作”重点专项；承担的氢能“揭榜挂帅”项目通过结题评审；公司获批国家级重点课题9项，承接国重项目数量、质量双跃升。
　　在深化改革方面，公司全面落实国有企业改革深化提升行动，创世界一流工作及改革工作台账任务完成率均达100%，1项成果荣获华电集团管理创新成果优秀案例；践行绿色发展理念，可持续发展实践再获认可，荣获“责任鲸牛奖先锋企业”称号，磴口基地《扎根戈壁荒漠、共创绿色未来》案例入选国资委社会责任局中央企业上市公司ESG实践案例。
　　2、2026年度经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记对中央企业工作作出的重要指示，认真落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，加强党的全面领导，坚持稳中求进、提质增效工作总基调，着力提升服务国家战略能力，加快突破关键核心技术，推动传统产业焕新升级，积极布局和发展战新产业，夯实健全公司治理结构，统筹抓好改革发展各项工作，全面完成年度目标任务，确保“十五五”开好局、起好步。公司2026年经营目标为：新签销售合同165亿元，营业收入超过110亿元，利润总额2.70亿元，不发生一般及以上安全事故和环境事件。重点工作计划如下：
　　（一）统筹发展安全，以齐抓共管护航本质安全
　　筑牢安全防护屏障，以安全生产治本攻坚“效能提升年”为主线，突出本质安全管理核心，强化施工方案管控，严格落实规范流程，充分发挥外部专家、各单位总工程师作用，从严把好危大（超危大）工程审批关口；突出重点领域治理，抓好危险品风险防范，强化“两外”穿透式管理；针对海上风电、智慧工地、熔盐储热、检修运维等新业态，健全完善安全管理长效机制；探索可视化、机器人等智能装备多场景应用，全面推进“科工数建”平台在重点项目的全覆盖。提升环境治理标准，持续推动绿色转型，对标低碳高质量要求，努力争取国家级“绿色工厂”，科学推进“零碳工厂”建设，加快氢基能源、新能源等装备产品碳足迹核算与绿色认证。提升保密工作质效，强化对国家秘密、核心商密的防护。精准防控化解风险，持续深化全面风险管理体系建设，扎实做好年度风险识别、预警管控，坚决守住不发生重大风险的底线。
　　（二）精耕目标市场，以精准攻坚扩大发展版图
　　准确把握新一代煤电技术示范应用、煤电向支撑调节性电源转型、煤电与新能源“两个联营”、“上大压小”容量替代的有利时机，紧跟内蒙、新疆、青海、山西、东北大基地建设步伐，持续提升区域协同发展能力，全力抢占传统能源产业优化升级市场。加速战新业务开发培育，紧密跟进国内海上风电基地建设，打造从装备制造到运维服务的全链条核心竞争力，聚焦智慧工地、智慧运维、智能工厂三大场景，依托无人机等智能硬件，构建全流程系统服务能力。加快国际市场拓展步伐，推动优势业务出海，创新海外业务发展模式，复制印尼Ithaca项目成功经验，以海外代表处为支点，推广“EPC+运维”模式，进一步扩大海外业务规模。精耕细作运维后市场，提质物料输送等传统业务运维，退出非核心、低效益环节，紧跟海上风电、氢基能源等战新产业快速壮大带来的战略机遇，牢牢抓住新能源后市场日益凸显的需求。
　　（三）聚力科技攻关，以自主创新锻造核心优势
　　围绕国家战略需求与产业瓶颈，在氢基能源、海洋能源重点领域开展技术攻关，紧盯国家科技重大专项，确保高质量完成节点目标。推动大功率电解槽、碱性复合隔膜、IGBT电源、千吨级撬装合成氨装备、超高速皮带机等产品下线。积极开发轻量化节能型穿越式双小车岸桥，推动一批重大技术装备首台（套）应用。重点推进北京市“源荷协同新型电力装备共性技术平台”建设，加强平台开放共享，深化与高校院所的产学研合作，着力打造行业共性技术策源地。强化创新孵化平台科技引领作用，形成创新合力，力争在重大任务承接、联合研发、技术转化等方面实现高质量产出。拓展实施“人工智能+”行动，推动AI与业务全要素、全过程智能联动，建设一批示范性高价值场景。优化升级“科工数建”平台应用，融合BIM、物联网与数字孪生技术，实现工程项目全周期数字化精益管理。大力推进智能化样板工厂建设，实现生产设备联网、制造执行系统与企业管理系统的集成。加快工业软件创新突破，打造大模型指挥、小模型执行的协同应用生态，重点开发设备预测性维护模型、智慧安全监控系统及经营决策分析模型，实现公司级模型快速部署。
　　（四）突出提质增效，以精益管理激发内生活力
　　强化经营管理能效，围绕“一利五率”目标，深化“五个价值”量化评价应用，科学制定、精准落地年度提质增效方案，以全面预算管理实现业财融合。严控“两金”占用规模，完善激励考核机制，强化工程款的回收，推动经营性现金流稳步改善。提升价值创造能力，把精益管理理念贯穿于项目全周期，强化全员经营意识，开展二次经营策划，着力实现“五个同步”，强化项目全周期毛利率节点复核，确保项目收益颗粒归仓。加强采购策划，提升规模化集约化管理效能，有序扩大框架协议等集中采购份额。扎实推进工程履约，精准对标精品工程创建标准，打造一批在安全管控、工程质量、效益创造上兼具行业引领性的标杆项目。全力保障火电配套、热电联产及能源基建项目，加快新能源产业建设步伐，深化氢能产业链布局，强化跨国沟通与资源调度，全方位筑牢质量与产能保障防线。
　　（五）深化改革攻坚，以系统思维提升发展质效
　　扎实推进国企改革，优化完善“一企一策”分类考核体系，健全差异化的指标库与评价标准，着力增强考核针对性和有效性，强化中长期激励和薪酬分配管理，树牢业绩导向，坚持刚性考核、刚性兑现。健全公司治理结构，完善现代企业制度，充分发挥治理结构各主体的职责作用。深入推进依法治企，加大对经营行为、资金流动、重大风险、违规责任的穿透监督力度，努力实现重大法律风险数量金额双降。持续强化市值管理，用好市值管理“工具箱”，扩大自愿性披露信息范围，进一步提高公司经营性信息的透明度。扩大ESG指标覆盖范围，积极申报ESG重要奖项，向市场传递公司在可持续发展方面的努力与成效，将ESG打造为公司在资本市场的独特竞争优势和鲜明标识。统筹推进“十五五”战略规划编制，聚力打造具有独特优势与核心竞争力的业务和产品体系，筑牢可持续高质量发展根基。
　　（六）强化党建引领，以互融互促赋能主责主业
　　持续加强党的创新理论武装，坚持不懈用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，不断努力抓深化、求实效，锲而不舍落实中央八项规定精神，引导党员干部在深化内化转化上聚力用劲；持续深化党建业务融合发展，以重大示范项目为载体，推动党建联建向产业链上下游延伸，向战略合作单位深度拓展，突出“华电科工”母品牌核心定位，深耕华电海风、华电臻桥等12个子品牌特色赛道。坚持以严的基调压实管党治党责任，坚定不移推进党风廉政建设，深化“五责协同”机制，推动各责任主体同向发力、同频共振、一体落实。突出抓好政治监督，完善监督体系，深化“一岗一表”责任，推动监督工作具体化、精准化、常态化落地，积极构建贯通协同“大监督”格局。巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，紧盯重要节日节点和关键领域，严防“四风”问题反弹。加强廉洁文化建设，深化“三清”企业创建，持续涵养风清气正、干事创业的良好政治生态。
　　3、维持公司当前业务并完成在建投资项目所需的资金需求
　　2026年，公司为维持在建项目及固定资产投资所需资金约为47,500.00万元。公司将进一步强化战略思维，落实精细化管理模式，着力优化成本控制，加强全面预算管理，合理进行财务规划，提高资金使用效率，降低资金成本，为公司可持续发展提供资金保障。
　　(四)可能面对的风险
　　1、客户集中风险
　　华电科工作为华电集团科工业务板块平台，承接了部分华电集团所控制电力企业的输煤系统、电站四大管道系统等辅机系统工程项目，导致报告期内来自华电集团及其控制企业的营业收入占比较高。2025年，公司营业收入中来自华电集团及其控股企业的收入金额为268,142.64万元，占当期营业收入的比例为25.72%。另外，本公司持续将业务领域拓展至港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采矿等行业，并积极利用自身优势承揽大型集团的工程项目，并与其保持长期良好的合作关系，导致本公司报告期内来自相关大型集团的收入占比较高。按照受同一集团控制的客户合并计算，2025年，本公司前五大集团客户的收入金额为541,666.88万元，占当期营业收入的比例为51.95%。
　　该等大型集团客户仍然是本公司的主要客户，本公司也需要持续保持与该等大型集团客户良好的业务合作关系。在未来的经营中，若包括华电集团在内的大型集团客户降低对本公司的业务需求，而本公司又不能及时开拓新的可替代客户，将对本公司业绩产生较大不利影响。
　　应对措施：积极开拓集团外市场，加强大客户管理，在巩固与原有大客户的长期友好合作关系的同时，积极寻找新的客户和商业机会，降低客户集中风险。
　　2、毛利率波动风险
　　报告期内，公司在管理上围绕“降本、增收、增效”，通过加强成本控制、规范和强化项目结算等措施提质增效。2025年，公司综合毛利率为10.46%，相比上年同期减少0.85个百分点，主营业务毛利率为10.33%。若宏观经济、下游行业固定资产投资、原材料价格、汇率等因素发生变化，则可能导致公司发生毛利率波动风险。
　　应对措施：完善投标、合同评审、项目策划、项目执行管理，通过技术创新、设计优化以及供应链整合降低成本，减少毛利率降低的风险。
　　3、应收账款回收风险
　　本公司的应收账款主要为应收工程款，大部分应收账款为0-6个月账龄，主要形成于工程结算和付款的时间差，符合行业特点。随着业务规模扩大，报告期末，本公司的应收账款余额24.40亿元，相比上年同期增加13.32%。本公司应收账款的主要客户分布于电力、港口、采矿、化工及煤炭等行业，该等行业拥有一定程度的周期性，若未来宏观经济持续低迷，导致多数下游行业的景气度下降，则会影响客户的偿付能力，从而影响公司应收账款的回收。
　　应对措施：推进应收账款回款和“两金”压降工作，坚持压降存量与控制增量相结合，降低应收账款风险。
　　4、关联交易风险
　　2025年，本公司关联销售收入总金额为268,142.64万元，占当期营业收入的比例为25.72%，关联销售相比上年同期减少了1.40%；本公司关联采购（未含租赁）总金额为4,866.84万元，占当期营业成本的比例为0.52%，关联采购（未含租赁）相比上年减少了9.35%。报告期内的关联销售主要为本公司向华电集团控制的电力、煤炭等企业提供物料输送系统、热能工程系统、高端钢结构系统、海洋工程、氢能等整体解决方案产生的关联交易；关联采购主要为向关联方采购低值设备、监理监造服务等。未来，若华电集团对本公司的业务需求持续增长或本公司对其他大客户的开拓不力，则可能导致本公司的关联销售收入占比上升。此外，若上述关联交易未能履行相关决策和批准程序或不能严格按照公允价格执行，则可能损害公司和股东的利益。
　　应对措施：严格执行《公司章程》《关联交易管理制度》《与中国华电集团财务有限公司关联交易的风险控制制度》等规章制度，履行必要审议决策程序，充分发挥独立董事和审计委员会的作用，在协议签订、交易定价、资金往来等各环节加强管理与监督，真实、准确、完整、及时、有效地履行相关信息披露义务，切实保护全体股东的合法权益。
　　5、汇率波动及反倾销税风险
　　在海外业务方面，公司既涉及装卸船机等技术装备出口，又涉及管材管件、燃机等设备进口，部分以外币计价。受全球经济复苏和美联储货币政策等不确定因素影响，人民币兑外币汇率也具有不确定性，可能给公司带来汇兑损失或收益。2025年，汇率变动给公司带来损失178.04万元。2019年6月14日，商务部发布《关于调整原产于美国和欧盟的进口相关高温承压用合金钢无缝钢管所适用的反倾销税率的公告》（2019年第24号），决定自2019年6月14日起，对原产于美国和欧盟的进口相关高温承压用合金钢无缝钢管（即P92无缝钢管）按新裁定的税率征收反倾销税，其中美国威曼高登锻造有限公司生产的P92无缝钢管的反倾销税税率由14.1%调整至101%；瓦卢瑞克德国公司和瓦卢瑞克法国公司生产的P92无缝钢管的反倾销税税率由13%调整至57.9%。公司热能工程四大管道业务的P92无缝钢管采购成本相应提升。
　　2025年2月1日，美国以“芬太尼供应链问题”为由，对所有中国输美商品加征10%关税，并取消800美元以下包裹免税政策（T86清关政策）；2025年3月3日，关税从10%上调至20%，部分商品综合税率超40%；2025年4月2日，美国宣布对所有贸易伙伴实施10%基准关税，并对中国加征34%额外关税（叠加此前20%后达54%）；2025年4月8日，美国进一步将对华关税提高至84%（叠加此前税率后部分商品达104%）；2025年4月9日，美国再次加码至125%（累计税率达145%），主要针对工业品和消费品；2025年4月16日，美国白宫宣布对中国部分商品加征245%的进口关税。
　　应对措施：关于汇率波动风险，在投标阶段对汇率变动风险进行充分评估，通过签订多币种进口采购合同减小人民币兑美元贬值风险。关于反倾销税风险，公司积极采取有关风险应对措施，例如选用无反倾销税生产厂家的产品等，以降低P92无缝钢管反倾销税提升的风险。关于关税战风险，公司将更加注重识别进口的工程设备、高端材料及软件，寻求供应链多元化和加速国产替代，与更多国内、欧盟、日韩、东南亚等替代供应商合作，防范化解风险，将关税风险挑战转化为供应链重构和技术升级的契机；同时，重点布局“一带一路”沿线的国家和地区基建项目，加快开拓新兴市场步伐，抓住国家大型能源基地建设机遇，充分挖掘内需市场。
　　1、公司工程质量管理情况
　　报告期内，公司承建的湖南华电平江一期2×1000MW煤电项目、华电龙口四期1×66万千瓦热电联产项目和华电青岛天然气热电联产工程荣获2025年度中国电力优质工程奖；新疆天山北麓大基地项目(200万千瓦煤电)、内蒙古华电达茂旗火电灵改76万千瓦风光电项目、福建华电可门三期 2×1000MW煤电项目和山东华电青岛2×460MW级燃机热电项目荣获华电集团2025年度电力“精品工程奖”。公司多项成果获得2025年度电力优秀QC成果。公司不断加强质量管理体系建设和全面质量管理，强化质量监督检查，持续开展QC活动和质量提升行动，产品质量和工程质量保持稳定，公司金昌项目、华锦项目、帆石项目等多个单位收到业主单位颁发的锦旗和感谢信。
　　一是组织开展质量培训。组织相关人员参加中电建协举办的2025年质量安全工作暨三年行动计划推进会。组织各相关质量管理人员、专业工程师参加公司举办的工程项目施工技术管理培训和工程项目质量培训，提升专业技术水平。
　　二是加强产品质量过程管控。公司对帆石一项目和三山岛六项目导管架、钢管桩的相关供货单位进行质量监督检查。各项目单位通过驻厂监造、巡检和出厂验收等方式，杜绝不合格产品出厂，为项目顺利执行打好基础。
　　三是强化工程质量监督检查。组织开展开复工、春秋季、汛期和冬施检查，重点项目分阶段监督检查，加大质量督查的广度和深度，突出重点，抓住关键，督促各单位举一反三认真整改，消除质量隐患，避免类似问题重复出现。
　　四是积极开展创优和QC活动。结合春检督促格尔木项目开展创优策划，并按创优要求做好各项工作。金昌项目混凝土振捣密实，棱角顺直，观感良好。华锦项目设置实体样板、质量工艺看板、质量管控流程牌。喀什项目实施举牌验收，留存影像记录，验收过程规范有序。帆石一海上风电项目图纸会审、勘查设计交底开展扎实，记录齐全，内容详实。格尔木钢冷塔项目建立钢冷塔高空焊缝质量电子台账，拍摄留存影像记录，便于跟踪、查询和追溯。组织开展QC小组活动，参加2025年度电力建设质量管理小组活动成果竞赛，多项QC成果获评电力建设行业QC成果。组织开展质量月活动，各单位围绕“加强全面质量管理促进质量强国建设”主题，召开质量月启动签字会，开展设备分包质量管理交流培训、质量问题警示及提升教育、质量专项检查活动、技能比拼等群众性质量活动。
　　2、公司安全生产管理情况
　　报告期内，公司未发生安全事故事件，安全工作总体稳定。3家所属经营单位和1名个人荣获华电集团安全环保先进称号，6个项目部（班组）和10名员工荣获华电科工集团安全环保先进称号。公司系统各单位深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和指示批示精神，围绕“强基础、控风险、管现场，持续提升本质安全水平”管理主线，认真研判当前工作形势，重点推进安全生产治本攻坚三年行动、安全生产大整治、“安全生产月”、质量监督、生态环保治理等工作实施，深入推进能源局和华电集团安全生产“雷霆行动”“科工领域总承包及分包安全整治的二十条措施”有效落地，公司系统安全无事故、环保无事件，安全质量环保工作整体保持稳定。
　　一是统筹安排部署，确保敏感时期、重要时段安全生产稳定。在春节、全国两会、“清明五一”、“中秋、十一”期间，公司周密部署，加强应急值守和信息报送，认真做好安全生产、交通消防、生活维稳、隐患排查等工作，确保敏感时期、重要时段安全稳定。
　　二是锚定年度目标，系统部署年度安全工作。召开3次安委会，对全年安全生产重点工作进行安排部署和跟踪落实；印发《2025年安全环保工作要点》《安全生产治本攻坚三年行动“强基固本年”实施方案》《关于开展2025年全国“安全生产月”活动的通知》《安全生产大整治工作方案》以及“春秋检通知”，策划全年及中长期安全生产工作，加快推进安全生产治理体系和治理能力现代化建设，推动建立和固化安全管控长效机制；开展内部安质环培训，组织参加中电建协特种设备使用单位安全总监安全员培训和天津海事局“海安证”培训，组织参加华电集团企业主要负责人、安全总监安全法规教育培训和科工产业安全监督人员培训，组织考取和延续ABC证；开展“安全生产月”系列活动，举办2025年“安全卫士杯”安全知识竞赛，组织员工参与线上安全知识竞答，安全月期间公司主要领导亲自进行“人人讲安全、个个会应急——查找身边安全隐患”主题宣讲，提升全员安全风险意识和避险逃生能力。举办“人员高处作业高温中暑及人身伤害应急演练”。
　　三是系统构建体系，全面夯实筑牢安全基础。深化双重预防机制建设，将落实关口前移作为核心举措，创新编制并应用过程安全风险管控清单，推动“被动式”安全管理向“主动型”风险防控转变，促进公司全面夯实风险管控基底；制定并发布《运维项目安全管理办法》《物料输送系统运维项目安全工作规程》，以主编单位发布华电集团《海上风电建设工程施工安全管理导则》（Q/CHD89—2025），编制《制造企业设备标准化操作手册》《建设工程项目员工安全手册》《装备制造企业现场工作人员安全手册》，以制度固化安全控模式，提升了公司全业务、全流程安全管控能力；公司召开2次安全总监工作例会，系统研究落实年度重点安全工作，督促各单位建立领导班子包保工作机制，开展4个季度全员安全生产责任制落实评价自查评工作，督促工程项目开展分包单位安全责任制落实评价查评工作；开展2025年危险源和环境因素辨识评价工作；兑现各类安全奖励。
　　四是精心组织实施，纵深推进隐患源头治理。以推进安全生产治本攻坚三年行动为主线，紧扣“强基固本年”主题，以《科工领域重大及较大事故隐患判定指引（2025年版）》为依据，积极落实安全生产大整治各项要求，深入开展隐患排查治理工作。年初，公司开展了复工复产检查，重点检查各项目“六个一”和“四个百分百”工作提质增效情况。年中，公司领导班子带头开展春秋检以及安全生产大整治专项检查活动，消除重点领域、重点环节存量事故隐患、防控较大安全风险，实现较大及以上事故隐患动态清零，较大及以上安全风险可控在控。报告期内，公司首次发布了安质环专家库，规范检查报告范本，全面提升安全监督水平。
　　五是强化科技兴安，赋能安全治理能力新跃升。公司本部依托“钉钉”APP实现安全周报在线收集与“超危大工程”线上评审功能，提升安全管控效率。建研院自主开发了“数建平台”，引领公司智慧工地建设再上新台阶；金昌项目实现安全监测数字化，格尔木项目应用“无人机+AI”实现违章自动抓拍，温岭项目智慧工地平台获评电力行业智慧工程典范，曹妃甸重工建成具备极端天气风险预判与违章捕捉能力的全厂智能监控中心，标志着公司安全管控步入智能化、精准化新阶段。 收起▲