一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况
　　1、公司主要业务
　　报告期内，公司主营业务为聚氨酯泡沫稳定剂（又称“匀泡剂”、“有机硅表面活性剂”、“有机硅匀泡剂”）和有机胺催化剂（又称“聚氨酯催化剂”、“催化剂”）的研发、生产和销售，在为市场提供聚氨酯助剂产品的同时也为客户提供配套技术服务。
　　2、公司主要产品的用途及应用领域
　　公司主要产品为聚氨酯助剂，包括聚氨酯泡沫稳定剂和有机胺催化剂。
　　聚氨酯泡沫稳定剂的主要功能是调节和控制泡沫制品的泡孔尺寸、均匀度和开闭孔率等，在稳定泡沫体高度、改善外观及手感、提高泡沫体力学性能等方面发挥着不可替代的作用。匀... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况
　　1、公司主要业务
　　报告期内，公司主营业务为聚氨酯泡沫稳定剂（又称“匀泡剂”、“有机硅表面活性剂”、“有机硅匀泡剂”）和有机胺催化剂（又称“聚氨酯催化剂”、“催化剂”）的研发、生产和销售，在为市场提供聚氨酯助剂产品的同时也为客户提供配套技术服务。
　　2、公司主要产品的用途及应用领域
　　公司主要产品为聚氨酯助剂，包括聚氨酯泡沫稳定剂和有机胺催化剂。
　　聚氨酯泡沫稳定剂的主要功能是调节和控制泡沫制品的泡孔尺寸、均匀度和开闭孔率等，在稳定泡沫体高度、改善外观及手感、提高泡沫体力学性能等方面发挥着不可替代的作用。匀泡剂可分为硬泡匀泡剂和软泡匀泡剂。硬质聚氨酯泡沫稳定剂的用途是：促进原料组分间的互溶性，调节聚氨酯硬泡的泡孔均匀度和闭孔率，提高聚氨酯硬泡的力学性能，增强绝热保温性能；软质聚氨酯泡沫稳定剂的用途是：提高原料组分间的相容性，促进聚氨酯软泡泡沫体的结构稳定，增强其柔软、透气、回弹和阻燃等性能。有机胺催化剂是一种化学反应促进剂，是用于生产聚氨酯合成材料的关键助剂，可调节反应速度，促进正反应、抑制副反应，可提高聚氨酯材料力学性能、导热性能等关键指标。这两种助剂是聚氨酯泡沫塑料生产过程中同时会用到的关键助剂。
　　按照产品应用领域，可分为聚氨酯硬泡和聚氨酯软泡两类，相应地，聚氨酯助剂则分为硬泡助剂和软泡助剂，随着聚氨酯行业向着高性能、高品质、安全和环保方向发展，聚氨酯发泡剂ODS替代迫在眉睫，尤其是新型发泡剂的不断升级换代，则需要开发与新型发泡剂相匹配的匀泡剂和催化剂，关键助剂的有效协同才能使新型发泡剂得以应用并发挥理想效能。未来，聚氨酯助剂（尤其是匀泡剂和催化剂）将更加专业化、系列化和绿色化，新品种的开发和应用层出不穷。
　　（1）使用和未使用匀泡剂的聚氨酯泡沫材料对比情况
　　（2）使用和未使用催化剂的聚氨酯泡沫材料对比情况
　　（二）公司经营模式
　　公司建立了独立、完整和有效衔接的研发、采购、生产、质控、销售及客户服务体系，结合市场需求和客户自身情况，独立地开展公司生产和经营活动。
　　1、研发
　　公司十分注重科研投入与创新能力的提升，建有江苏省企业技术中心、江苏省有机硅表面活性剂工程技术研究中心、国家级博士后科研工作站、江苏省博士后创新实践基地等创新平台，坚持走自主创新之路，在不断扩大已有技术优势的同时，逐渐缩小与国际先进水平的差距并力争赶超。经过多年的发展，公司已经形成了符合行业特征且高效运行的创新体系，包括基础研究、分子结构设计及化学合成、应用技术开发和技术产业化四大模块。通过国家、省市级科研项目或自立项课题，与高校院所以及相关企业保持广泛的科技交流与合作，持续研发新产品和新工艺。充分听取客户对产品性能的诉求和建议，不断提升产品的定制化开发能力和快速响应能力，建立起一整套涵盖市场、研发、生产及供应链的相互联接、互为依存和促进的高效经营机制，持续推动公司的创新与发展。
　　2、采购
　　公司建立了系统化的供应链管理体系，面向国内外市场采购原辅材料。结合生产计划、销售订单以及库存状况，并综合衡量市场供需变化、价格趋势等因素科学制定采购计划。
　　公司建立了完善的供应商评价与准入机制，构建了多元化的供应商体系，在保障供应稳定性的同时引入有效竞争，与主要原材料行业的龙头企业建立长期战略合作关系，在获取优质、稳定货源的同时有效保障供应安全并享有更具竞争力的采购价格。同时，通过建立销售、生产、采购的高效联动机制，围绕销售订单、原材料价格走势及生产计划科学制定采购策略，实现“以需定采”，并与供应商开展深度合作，以持续优化采购成本。此外，依托公司资金与规模优势，在市场价格波动周期中灵活调整采购节奏与库存策略，把握采购窗口期，有效降低综合采购成本。
　　3、生产、质控
　　公司主要采取“以市场为导向，以销定产”的生产模式，根据产品的订单和库存情况，下达生产任务并组织生产。公司生产部根据市场部当月销售计划，并结合当月库存情况编制相应的月生产计划任务，经审核后以“周”为单位组织生产。公司全部生产过程均采用DCS自动化控制系统，既能实现生产操作的准确无误，也为化工安全环保提供了保障。公司拥有专业、完善的质控体系，对原料、中间体及产成品均实施严格的质量检验和监督管理。
　　4、销售
　　公司销售模式采用直销和经销相结合的形式。
　　（1）境内销售模式：公司产品类别不同，采用的销售方式有所不同。聚氨酯硬泡匀泡剂和硬泡催化剂采取“直销为主，经销为辅”的销售模式，软泡匀泡剂和软泡催化剂采取“经销为主、直销为辅”的销售模式。其中，硬泡匀泡剂主要销售给组合料生产厂，这类企业相对集中，生产规模较大、采购量较大，因此公司主要采取直销模式；软泡匀泡剂主要面向聚氨酯软质泡沫生产工厂，该类企业地域分布广，生产规模相对较小，所需原材料品种多、采购量小，如果直接向上游厂商采购，规模效益不大，因而大多通过经销商实现一站式供应；对于一些生产规模相对较大的软泡工厂，公司还是采取直销方式。
　　（2）境外销售模式：公司境外销售主要采取“直销和经销相结合”的模式。依托多年深耕，公司通过海外客户走访、国际专业展会搭建平台以及线上精准对接等方式，逐步构建起覆盖欧洲、中东、东南亚等关键市场的国际化营销网络，提供定制化解决方案；与终端领域的头部企业、当地具备行业资源和渠道优势的合作伙伴建立长期稳定的合作关系，覆盖区域长尾市场。为进一步提升国际竞争力，公司设立了美思德国际（德国）公司，作为欧洲区域的运营中心，配备本地化技术和商务团队以及仓储中心，聚焦核心客户需求定制解决方案和快速响应机制；创新推行“海外顾问”模式并持续深化发展，吸纳当地行业专家参与市场拓展和客户服务，有效地提升了海外市场渗透率和本土化服务能力，促进全球化业务进入提质增效新阶段，海外市场布局更趋完善与成熟。
　　(三）公司所属行业情况
　　1、行业概况
　　根据《国民经济行业分类》及《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，美思德所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，细分领域为专用化学产品制造业。公司核心产品匀泡剂和催化剂是生产聚氨酯泡沫塑料的两大关键助剂，处于聚氨酯产业链中重要的中上游环节，直接影响下游制品的物理性能与加工工艺，在高分子材料工业中具有不可替代的核心作用。
　　2025年上半年，我国精细化工行业在全球宏观需求疲软与国内经济结构性转型的双重压力下承压前行，行业内部呈现显著分化：供给侧改革深化及“反内卷”政策持续推动行业绿色化、高端化转型，加速中小落后产能出清，优化供给结构。与此同时，新能源及电子化学品等领域对高端材料的强劲需求，则有力驱动了高性能产品的国产替代进程。
　　长期来看，在“双碳”目标引领下，绿色化、高端化、功能化将成为行业发展主旋律。技术创新推动产业链向高附加值领域延伸，新能源应用创造广阔增长空间，全球供应链重构要求企业具备更灵活的国际化经营能力。随着产业升级持续推进，中国聚氨酯行业有望在全球竞争中实现从“成本优势”向“绿色技术优势”的战略跃迁，为精细化工领域的高质量发展提供强大动能。企业需把握技术突破、应用创新和绿色转型的历史机遇，在复杂多变的全球市场中构建可持续竞争优势。
　　作为精细化工的重要分支，今年上半年，中国聚氨酯助剂行业呈现出明显的“政策驱动创新、需求牵引升级”的双向演进态势。在“双碳”目标持续推动下，建筑节能政策全面落地，新能源汽车、节能家电等“两新”政策刺激市场增长，推动低VOC匀泡剂、低FOG催化剂等高端助剂需求的结构性扩容。
　　2、行业地位
　　公司以聚氨酯助剂为核心业务，依托“匀泡剂+催化剂”双引擎协同优势，持续提升产品附加值，战略性开拓新能源、绿色建筑等高增长领域，推动产品结构向高端化与高附加值应用升级，不断巩固和发展公司在中国聚氨酯助剂行业的领先地位。
　　（1）产能规模与智能制造实力
　　公司拥有南京、吉林两大生产基地，已建成2.2万吨/年匀泡剂自动化生产线及2.5万吨/年有机胺催化剂自动化生产线，生产全过程采用DCS自动化控制系统，生产规模和装备技术水平达到国际先进水平。此外，8000吨/年二甘醇胺-吗啉联合生产装置于2025年6月全面建设完成，进入试生产阶段。依靠科技创新、管理创新和商业模式创新，公司已发展成为国内生产规模大、品种全、科技含量高的聚氨酯助剂领军企业，在自动化生产、产品质量、安全环保等方面具有国际竞争力，在国内外市场形成了良好的品牌形象并获得了较高的市场美誉度，与多家国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。
　　（2）全链条核心技术驱动持续创新
　　公司是全球少数具备“分子结构设计-合成工艺开发-复配应用研究”全链条技术能力的企业之一，掌握了聚氨酯匀泡剂的硅碳键合技术、生物基改性技术及催化反应动力学调控技术；承担多项国家级、行业级科技攻关项目，为公司高质量与可持续发展提供了有力支撑。
　　“十二五”期间：完成了“万吨级聚氨酯泡沫用有机硅匀泡剂关键技术开发及产业化”，建成国内首条万吨级聚氨酯匀泡剂自动化生产线，获中国石油和化工科技进步二等奖；“十三五”期间：实施了“新一代聚氨酯泡沫稳定剂研发及产业化”，列入江苏省科技成果转化项目，已通过鉴定验收并成功投产，总体技术达到国际先进水平，获江苏省科学技术奖三等奖；“十四五”期间：牵头建设“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”，承担“绿色安全环保型助剂复合技术开发”项目，重点突破生物基有机硅表面活性剂、反应型催化剂等技术，推进集成创新，加快成果转化，创新开发绿色、安全、环保型助剂，推动行业向“绿色化、功能化、高端化”转型升级，持续巩固在聚氨酯助剂细分领域的全球竞争力。
　　（3）全球化运营与本地化服务能力
　　公司持续深化国际化战略布局，从产品出口向全球资源整合跃迁，海外营收占比超过40%。以国际化视野，明确战略目标，加速建设海外研发和销售中心，提升属地化服务能力；同时增加配套的产品、技术和服务，建立国际化技术营销团队，支撑跨区域客户需求的快速响应，进一步提升全球市场份额。
　　（4）产业链协同创新与绿色转型引领
　　公司积极倡导并实践产业链协同创新模式，通过与产业链伙伴紧密合作，开发高效、高品质助剂产品，可促进生物基原料的兼容性与性能优化；建立“产学研用”一体化合作机制，联合知名跨国公司、科研机构及重要下游客户组建开放型创新联盟；依托主导建设的中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心，加速推进关键技术攻关与产业化落地，同时前瞻性布局“十五五”行业研究方向，引领聚氨酯助剂行业向绿色化、复合化、国际化纵深发展。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济复苏态势曲折，国内化工行业结构性矛盾持续深化，突出表现为低端产能过剩与高端产品供给不足并存，有效市场需求复苏乏力，市场竞争同质化加剧，行业整体盈利空间承压。国家统计局数据显示，1-6月全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.8%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额同比下降9.0%，行业整体承压态势显著。
　　面对复杂严峻的外部环境与行业下行压力，公司坚守“创新发展与风险防控并重”的战略方针，紧密围绕市场需求变化，以技术创新突破高端市场壁垒，以精益管理提升运营韧性，持续优化产品结构与布局，全力谋求长远发展。公司管理层与全体员工围绕“创新发展年”主题，扎实推进各项管理深化举措，致力于打造全球聚氨酯产业链中不可替代的竞争优势。
　　1、创新引领，绿色开发，质效并重
　　公司坚定实施创新驱动战略，聚焦功能化、高端化、差异化产品研发，不断巩固国家级专精特新“小巨人”企业优势。依托“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”、国家级博士后科研工作站、省级工程技术中心等核心创新平台，深化与东南大学、南京工业大学等知名高校及科研院所的产学研合作，不断完善产学研协同创新体系，推动创新资源的高效整合与协同发展。报告期内，公司与中国林业科学研究院林产化学工业研究所签署了合作协议，共建产学研合作平台，聚焦表面活性剂、有机胺等生物基、绿色低碳新产品及产业化技术研发，拓展其在聚氨酯、环氧树脂等领域的应用，推动聚氨酯行业技术进步和产业升级，促进科技成果落地转化。
　　报告期内，公司持续以聚氨酯行业“十四五”发展规划为指南，依托已建成的“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”，积极推进技术研发，持续深化“技术驱动产业升级”战略，通过匀泡剂与催化剂产品联动，南京与吉林两大生产基地的创新协同效应日益凸显。2025年上半年，成功开发生物基聚氨酯绿色助剂新产品7项，显著提升了原料的可持续性与可循环性，引领聚氨酯行业绿色发展。公司在可持续发展领域的工作获得EcoVadis铜牌评级，进一步巩固和提升了公司在全球聚氨酯产业链中的地位。此外，公司参与国家重点研发计划项目1项；申请发明专利2项，新增授权发明专利1项、实用新型专利1项，这些科技成果为产品升级与市场拓展提供坚实技术支撑。
　　2、市场拓展，多维突破，提升价值
　　产品协同组合：双线驱动，多域拓展公司深化有机硅匀泡剂与有机胺催化剂产品线联动，整合国内外销售渠道，推出“匀泡剂+催化剂”产品组合方案。依托现有的营销网络拓展催化剂销售业务，为客户提供一站式供应服务和一体化解决方案，有效增强了客户粘性，持续提升了客户满意度与品牌美誉度。
　　报告期内，公司依托吉林有机胺产品平台，积极拓展有机胺产品在其他应用领域的销售，组建专业市场拓展团队，强化市场调研和渠道开发，对有机胺产品在环氧固化促进剂、涂料、粘合剂、石油天然气脱硫、金属加工液等应用领域进行深度调研，寻找优秀的合作伙伴，积极宣传公司品牌，并逐步形成销售。
　　绿色技术突破：标准引领，低碳迭代聚焦行业低碳转型需求，公司持续研发满足客户需求、引导市场发展、具有自主知识产权的高技术产品，不断完善绿色产品矩阵。在软泡领域，成功开发出符合欧盟标准以及通过IKEA（宜家）认证的低挥发性匀泡剂，广泛应用于高端软体家具，在国内外高端海绵生产企业的销量实现稳步增长；针对新能源汽车内饰的环保要求，构建了完整的低气味产品矩阵，开发出系列低气味聚氨酯有机硅表面活性剂和低散发型反应型胺类催化剂，成功应用于多家汽车品牌座椅系统；在生物基领域，公司与国内头部企业合作，为客户开发出适配高生物基多元醇添加量的助剂解决方案，获得了客户的认可和规模化应用，以实际行动推动行业绿色低碳发展。
　　高端市场攻坚：技术攻关，拓展市场在硬泡领域，公司实现关键技术突破，成功开发出应用于LNG船舶制造的聚氨酯匀泡剂产品，实现了在高端应用领域的又一重要突破。同时，开发出满足欧盟关于D4要求的匀泡剂，获得海外高端客户的认可与使用，成为首家进入欧洲市场并批量销售超低环体含量匀泡剂的中国企业，打破了跨国公司在该市场区域的垄断。
　　在聚氨酯单组分泡沫（OCF）领域，构建特种硅油表面活性剂与DMDEE催化剂的协同技术体系，形成了适用于建筑保温等多元化场景的应用解决方案，产品经产业化验证并获市场高度认可。
　　品牌价值提升：多维布局，强化影响报告期内，公司积极组织国内外客户线上线下交流会、技术研讨会及产品发布会等活动，上半年参加了俄罗斯Polyurethanex、欧洲Europur年会、聚氨酯前沿科技国际论坛（PTIF）等国内外重要展会，在展会上发布生物基助剂、反应型催化剂等创新技术和产品，深度洞察市场动态和技术需求，增强客户合作紧密度与稳定性，持续提升品牌国际影响力。在第七届PTIF论坛上，以“国际化开拓”与“绿色产业升级”双轨战略为驱动，倡导产业链协同突破技术瓶颈、降低成本，加速绿色材料规模化应用，与行业相关方紧密合作，共同推动我国助剂产业的国际化进程。
　　3、管理精益，数智赋能，战略制胜
　　精细管理：多维举措，降本增效公司秉持“组织精简化、管理精细化、经营精益化”策略，深入挖掘内部潜能，实施全流程成本管控。具体举措包括：一是不断优化生产工艺，推行清洁生产与资源回收利用，提高生产效率和资源利用率；二是深化市场信息研判与风险管理，拓展供应商渠道并构建价格竞争机制，优化结算方式与深化战略合作，有效控制采购与库存成本，提升供应链效能；三是积极应对激烈的市场竞争，高效开发高性价比、绿色环保、功能性的差异化产品，满足存量市场的实际需求，优化产品结构，聚焦高附加值领域；四是落实全面预算管理，构建全成本目标管控体系，提高资金收益，全面推动降本增效。
　　智能平台：系统联动，风险管控公司打造“集团一体化智能数字管理平台”，完成了OA、ERP、MES、CRM、DCS系统的升级，奠定了数据共享与信息互通的基础。报告期内，公司持续深化平台应用，显著提升了生产与管理的协同效率，生产工艺自动化控制水平显著提高。公司不断挖掘生产经营数据价值，推进智能工厂建设，有效提升本质安全水平。通过信息系统实时监控数据，加强客户信用与应收账款管理，实现了风险管理与信息系统的联动，提升了治理与风控水平。
　　战略布局：推进重点项目，助力转型公司通过战略项目建设不断完善产品体系。吉林生产基地一期2.5万吨/年有机胺催化剂项目已完成产能建设并于2024年8月正式投入生产；二期8000吨/年二甘醇胺-吗啉联合生产装置项目已完成前期审批、土建工程及安装工程，进入试生产阶段。随着吉林项目的投产，公司正加速形成“匀泡剂+催化剂”双轮驱动的绿色发展格局，将显著提升公司在精细化工领域的综合竞争力，推动从单一助剂（匀泡剂）供应商向复合助剂（匀泡剂+催化剂）及解决方案供应商的战略转型。
　　4、绿色发展，安全发展
　　绿色发展：以实际行动落实低碳环保公司积极探索并初步开展ESG体系建设，将绿色发展理念融入战略行动计划，多维度推进绿色产品开发与绿色制造：在产品端，成功研发生物基聚氨酯有机硅匀泡剂和催化剂系列产品；在生产端，通过应用绿电、推行清洁生产、提升“三废”利用率等举措，推动生产工艺的低碳化，优化现有工艺减少排放、促进节能降耗，以普通化学品替代危化品、提升反应安全与环保水平，升级改造污染防治设施、实现污染物源头减排；在物流端，完成罐区改造，采用罐式集装，推进绿色包装与绿色运输。
　　安全管理：提升本质安全水平公司以EHS管理体系为基础，深度融合过程安全管理（PSM），实现了双控数字化、特殊作业电子化、监测报警实时化、承包商管理全流程链条化，全面提升过程安全管理水平。通过MES系统实现生产动态监控与设备全生命周期管理，提升数智化水平，实现全流程数据可视化、工艺参数动态调整与秒级异常响应，融合预测性维护提升设备效率；此外，通过实时监测、智能分析与闭环优化，将传统能耗与环保管理升级至数智化新高度。报告期内，深入开展“安全生产月”活动，以“以人为本”为核心，通过情景模拟、案例研讨等沉浸式教育形式，强化员工安全理念与行为。
　　社会责任：践行可持续发展承诺报告期内，公司通过EcoVadis认证并获铜牌评级，将以ESG发展理念为指导，把握认证机遇，持续提升可持续发展能力。面对全球气候变化、资源短缺等挑战，将可持续发展目标融入经营发展战略，聚焦股东、员工、客户、供应商等利益相关方的需求，进一步完善社会责任管理体系。通过持续加大在可持续发展领域的投入，推动绿色低碳生产模式，为客户提供更环保、更高效的解决方案，为行业可持续发展注入新动能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。依托美思德研究院和中试产业化基地，配备了NMR、GC-MS、GPC等大型分析测试仪器，形成了集分子结构设计、基础研究、配方研究、应用技术研究和工程化研究为一体的技术创新体系，汇聚了一支涵盖行业知名专家、教授、博士、硕士和海外归国精英组成的高水平科研团队，通过高品质课题论证、高效率项目推进，持续提升产品创新能力，研发和生产出能满足行业前沿与市场需求的中高端精细化学品。
　　公司将研发创新与技术突破作为战略发展引擎，建有“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”、“江苏省有机硅表面活性剂工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”、“国家级博士后科研工作站”等核心创新平台，注重科技投入与研发能力的提升，承担国家、省部级科技项目8项，参与国家重点研发计划项目1项；掌握核心自主知识产权技术，开发出市场前景广阔、高技术含量的新产品，先后被认定为国家专利密集型产品、江苏省重点推广应用新产品、南京市创新产品等。通过积极申请专利保护创新成果，形成具有行业壁垒的专利布局，为产品市场化竞争构筑坚实护城河。截至2025年6月30日，累计获得授权专利共63项，其中发明专利52项，实用新型专利11项。
　　此外，公司牵头制定行业团体标准3项，技术实力与创新成果屡获认可，充分发挥了头部企业的引领示范作用，推动行业的标准化发展；先后荣获中国石油和化工科技进步奖二等奖、江苏省科学技术奖三等奖、第二十三届中国专利优秀奖等荣誉证书，以及中国石油和化工优秀民营企业、江苏省民营科技企业、“十三五”中国石油和化工创新典范、科技创新引领示范企业等荣誉称号。
　　2、市场优势
　　公司秉持“以诚为本，客户至上”的经营理念，以优质产品和服务构筑核心竞争力，致力于持续向市场供应质量稳定、品质卓越的产品以及配套解决方案，提供安全、及时、高效的产品与服务。依托南京总部及吉林生产基地，形成“一体两翼”先进数智化产能布局，确保产品质量稳定卓越，深化“匀泡剂+有机胺催化剂”双产品线协同，整合渠道推出组合方案，为核心大客户提供一站式供应与一体化解决方案，显著增强了客户粘性与满意度。
　　公司已经建立基于软泡、硬泡产品线的成熟业务架构，市场团队深度聚焦细分应用领域及主流客户需求。通过持续提升自身的专业服务能力，公司能够更好地满足客户日益多样化需求，显著增强市场竞争力。随着公司国际化发展战略的稳步推进，具有资深专业背景和丰富管理经验的国内外营销人才不断加入，团队专业化素养与国际化视野持续提升。同时，逐步完善的营销网络布局，有效强化了对市场快速响应的优势，确保全球客户可以及时获得本地化、专业化的服务。
　　公司与国内外诸多优秀企业建立了深入、持续的合作关系，包括陶氏化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、万华、红宝丽、一诺威、雅克、李尔、延锋等国内外知名企业，通过与核心客户深度合作，形成上下游优势资源互补，及时把握行业趋势与研发方向，开发前沿产品，引领市场并促进行业健康发展。稳定优质的核心客户不仅能为公司提供稳定的业务发展，还为公司带来了良好的口碑及市场示范效应，使得公司在聚氨酯助剂行业中体现出较强的竞争优势。
　　3、产品优势
　　公司建立了完善的生产过程控制和产品质量控制体系，对原料、中间体及产成品均实施严格的质量检验和监督管理，在品种数量、品质稳定、产能产量、生产制造水平以及化工安全环保等方面，均具有较强的国际竞争力。二十余年来，开发的多个产品和技术都获得了发明专利等自主知识产权，产品涵盖了聚氨酯多个应用领域，开发出适用于冷藏保温、建筑节能、热水器、家具、鞋材、汽车等聚氨酯泡沫塑料体系下的全系列聚氨酯助剂产品，形成了硬泡、软泡、高回弹、OCF四大系列的匀泡剂和催化剂，并在高、中、低端均有产品布局。成功构建了完整的低气味产品矩阵，开发出系列低气味聚氨酯助剂，已在多家汽车品牌的座椅系统中得到成功应用，彰显了公司为客户提供专业化、个性化服务和支持的核心能力。
　　4、品牌优势
　　公司高度重视品牌战略体系建设，坚持品牌定位，不断提升品牌的设计能力和管理能力，持续优化全球商标布局矩阵，核心商标通过“马德里体系+重点国家注册”途径在多个国家进行了国际商标注册的申请，构建了全球品牌保护体系；加入欧洲聚氨酯软泡协会Europur，进一步提升了“MAYSTA”品牌在欧洲聚氨酯业界的影响力。“MAYSTA”硬质聚氨酯泡沫稳定剂被评认定为南京市名牌产品和江苏省名牌产品。多年来，公司积极参加具有全球影响力的聚氨酯行业国际展会和学术会，通过海外市场走访、学术论坛与技术交流，提供优质、高效的供应链服务，在国际市场上建立了良好的声誉和口碑，产品远销欧洲、中东、东南亚、非洲、北美和南美等主要地区。经过二十多年的深耕细作及品牌策划与管理，美思德品牌在行业内受到广泛的认可，逐步树立起“品质卓越、服务优质”的品牌形象，在国内外市场均享有较高的品牌美誉度。报告期内，公司首次深度参加欧洲聚氨酯协会年度会议，标志着公司在欧洲主流行业组织中的活跃度与话语权的提升，有效强化了“美思德”品牌的国际专业形象与认知度，为深化欧洲市场奠定基础。
　　5、管理优势
　　公司以标准化、系统化为管理基础，以信息化、数字化为工具手段，积极推行精工制造和精细管理，通过采用DCS、MES和ERP等手段，逐步建立了现代化、科学化和规范化的管理和控制体系。将质量、安全、环保和职业健康视为生命线，持续推进ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系的规范运行与全过程控制。匀泡剂产品先后完成了欧盟REACH、英国REACH法规注册以及韩国REACH、土耳其REACH法规预注册，为公司进一步开拓海外市场取得独特竞争优势。
　　公司核心管理团队拥有深厚的行业积淀、扎实的专业背景、清晰的战略定位、卓越的统筹布局能力以及务实高效的经营风格，形成了系统有效的经营管理模式，是公司持续健康发展的重要驱动力。公司还通过具有竞争力的薪酬制度和绩效考核体系，培育和吸纳了一批高素质人才，专业的人才团队和管理团队为公司可持续发展提供了坚实保障。
　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括有机硅单体、烯丙醇聚醚、二元醇类、醛酮类、腈胺类等，直接材料占主营业务成本的比重较高。若原材料价格剧烈波动并持续上涨，而公司产品价格调整向下游传导存在一定滞后性，可能导致生产成本短期内快速上升，毛利率承压，进而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：
　　（1）根据市场行情动态调整采购策略，价格低位时高频次采购，上涨期利用资金及仓储优势战略备货，平抑成本波动；深化与核心供应商的战略合作，通过规模化集中采购、需求预判等方式，优化采购成本，降低价格波动带来的不利影响；探索建立基于市场行情的价格动态调整机制，通过灵活定价等模式，进一步实现采购成本的优化管理；
　　（2）持续加大研发投入，积极开发可替代原材料或优化配方工艺，以降低对特定原材料的依赖风险，分散供应风险，增强成本结构弹性；
　　（3）依托南京技改项目提升生产线自动化、智能化水平及原材料仓储调配能力，保障供应链稳定；
　　（4）完善销售、生产、采购的高效联动与快速响应体系，适时调整产品定价，合理传导成本压力。
　　2、汇率波动风险
　　随着公司产品的国际化布局日益深化，海外销售收入以美元、欧元结算为主，汇率波动可能带来以下风险：一是交易风险，即外币收付过程中因汇率变动导致的损失；二是折算风险，即财务报表中外币折算为人民币时产生的账面损益。
　　应对措施：
　　（1）通过多元化结算货币、调整贸易条款分散汇率风险；结合外汇市场研判，灵活采用即期结汇、远期锁汇等策略，缩短外币敞口留存时间；
　　（2）完善汇率波动预警机制，强化外汇收支计划管理；在风险可控前提下，依据《金融衍生品投资管理制度》审慎开展外汇套期保值业务，对冲汇率波动影响；
　　（3）持续跟踪国际外汇市场动态，增强风险研判能力，优化外汇风险应对预案，确保风险防范与业务发展协同。
　　3、应收账款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为0.88亿元，占资产总额的4.95%。伴随业务扩张，规模将持续增长。尽管公司制定的信用政策适当，客户中大部分为信用良好的直销大型客户，具有较强的经营实力和拥有良好的回款记录，发生坏账的可能性较小，但宏观波动、政策调整或客户经营恶化可能导致坏账率上升或回款周期延长，进而侵蚀经营性现金流与盈利水平。
　　应对措施：
　　（1）持续优化客户信用评级体系，动态调整授信额度及合作策略。通过筛选优质客户、优化客户结构，从源头控制坏账风险；
　　（2）实施合同动态跟踪机制，实时监控合同履行进度及应收账款变动情况，确保条款执行到位，及时发现并应对潜在风险；
　　（3）加大对应收账款的催收管理，明确责任人及回款时间表。对于恶意拖欠客户，采取包括法律手段在内的必要措施；
　　（4）合理控制应收账款规模，持续优化财务结构，增强资金流动性与抗风险能力，确保在面临应收账款风险时，能够迅速做出响应，保障公司的稳健运营与持续发展。
　　4、安全环保风险
　　公司属于精细化工企业，面临安全生产和环境保护（特别是“三废”治理问题）的双重压力。随着国家“双碳”目标推进及环保法规持续升级，任何安全环保事故都可能对公司经营和品牌形象造成严重影响。
　　应对措施：
　　（1）持续健全安全生产责任体系与风险防控机制。借助信息化与数智化技术，实现安全生产的深度精细化管理，强化员工安全培训与技能提升，完善风险监测预警与保障体系，通过强化事前管理、规范操作流程，确保安全、环保与职业健康实现“零事故”目标；
　　（2）积极响应国家低碳环保政策，加大环保投入，加强环保设施的日常运行管理，实施技术升级改造，采用先进的环保技术，确保“三废”达标排放；
　　（3）坚持创新驱动发展战略，通过技术创新与工艺升级，探索出更加高效、环保的生产方式，推动绿色化、数智化转型。
　　5、经营环境风险
　　公司所处的聚氨酯行业与汽车、冰箱冰柜、软体家具、建筑等终端消费领域的景气度密切相关，市场需求受国际局势稳定性、贸易壁垒、国内宏观经济、产业政策及居民消费意愿等多重因素影响。若出现经济增速放缓、下游行业需求萎缩或产能过剩等情形，将给公司生产经营带来重重挑战。
　　应对措施：
　　（1）坚持“国内国际双循环”，在巩固国内市场的同时，着力拓展新兴国际市场，积极寻找并培育新的业务增长点，拓展多元化发展空间；通过建立海外营销网络、培育战略合作伙伴，优化全球市场布局，降低单一市场依赖风险，增强公司的全球竞争力；
　　（2）依托技术研发优势，加快开发高附加值、差异化产品，提升产品竞争力。针对不同区域市场需求特点，提供定制化解决方案，增强市场响应能力；
　　（3）密切跟踪政策动向和行业趋势及市场动态，及时、灵活地调整经营策略，提升经营决策的前瞻性和应变能力；
　　（4）积极拓展现有产品的新应用领域，构建“东方不亮西方亮”的业务互补格局，以化解单一市场领域的需求下降风险；
　　（5）推进精细化运营管理，持续优化生产流程和成本结构，提升整体运营效率和抗风险能力。
　　6、项目效益不达预期的风险
　　吉林生产基地“一期2.5万吨/年有机胺化剂项目”于2024年8月正式投产，“二期8000吨/年二甘醇胺-吗啉联合生产装置项目”处于试生产阶段。项目从投产到达产需经历产能爬坡期，期间新增固定资产折旧及运营成本可能对短期利润形成压力。若行业供需格局变化、市场竞争加剧或关键技术迭代加速等不利因素发生，可能导致项目实际效益低于预期。
　　应对措施：
　　（1）依托吉林工厂DCS、MES系统实现生产全流程数字化管控，动态优化工艺参数及能耗指标，提升生产效率；实施智能排产，降低单耗与无效损耗；强化设备预测性维护，保障生产连续稳定运行；
　　（2）实施精细化管理，建立全过程质量追溯体系，确保产品质量的稳定性。结合市场需求持续优化产品性能，提升客户满意度与市场竞争力；
　　（3）深入调研目标市场，精准定位客户需求，制定差异化策略，重点突破核心客户群体；强化技术营销与定制化服务，增强客户黏性；积极布局新兴应用领域，培育长期增长点；
　　（4）密切跟踪行业政策、供需格局及前沿技术动态，建立快速响应机制。依据市场变化及时调整生产计划和销售策略，有效规避风险，捕捉市场机遇。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球经济下行压力持续加剧，国内化工行业面临复杂严峻的挑战。行业结构性矛盾显著，呈现出低端产能过剩与高端供给不足并存的局面；同时，有效市场需求明显收缩，同质化竞争愈发激烈。据国家统计局数据，2024年全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额4250.1亿元，比上年下降8.6%，行业整体承压态势明显。　　面对严峻复杂的经济形势和多重困难挑战，公司秉持“创新发展与风险防控并重”的战略方针，以市场需求为导向优化产品布局，以技术创新为抓手突破高端市场壁垒，以精益管理为基础提升运营韧性，谋求... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球经济下行压力持续加剧，国内化工行业面临复杂严峻的挑战。行业结构性矛盾显著，呈现出低端产能过剩与高端供给不足并存的局面；同时，有效市场需求明显收缩，同质化竞争愈发激烈。据国家统计局数据，2024年全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额4250.1亿元，比上年下降8.6%，行业整体承压态势明显。
　　面对严峻复杂的经济形势和多重困难挑战，公司秉持“创新发展与风险防控并重”的战略方针，以市场需求为导向优化产品布局，以技术创新为抓手突破高端市场壁垒，以精益管理为基础提升运营韧性，谋求长远发展。在董事会的领导下，全体员工围绕2024“企业管理年”主题，扎实推进各项工作，不断打造企业核心竞争力。
　　1、创新引领，绿色发展，质效并重
　　公司坚定实施创新驱动战略，聚焦功能化、高端化、差异化产品研发，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。依托“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”、国家级博士后科研工作站、省级工程技术中心等多个创新平台，与东南大学、南京工业大学等知名高校及科研院所深入开展产学研合作，构建了完善的产学研协同创新体系，有力推动了创新资源的高效整合与协同发展。2024年11月，吉林子公司在正式投产当年即通过高新技术企业认定，标志着总部“技术驱动产业升级”战略成功实现在南京、吉林两大生产基地的覆盖。此外，公司携手林化所共同加入由科思创主办的亚太精英产学研合作平台，进一步拓展了生物基聚氨酯领域中新型助剂开发与应用创新，为公司持续强化科技创新能力、不断夯实科技创新平台奠定了坚实的基础。美思德致力于开发生物基聚氨酯绿色助剂，增加原料的可持续可循环性，推动聚氨酯行业的绿色发展，被列为“2024年中国聚氨酯行业十大新闻”之一。
　　报告期内，公司以聚氨酯行业“十四五”发展规划为指南，积极推进“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”建设。通过技术创新，解决了生物基材料在聚氨酯应用中的关键技术难题，成功开发出新型聚氨酯助剂新产品18项，精准契合了市场对绿色、低碳、可循环、高性能聚氨酯产品的需求。创新成果“非粮生物基有机硅表面活性剂在聚氨酯应用”荣获美国聚氨酯工业中心（CPI）颁发的“2024可持续发展技术会议最佳论文奖”。公司在生物基助剂领域的技术研发成果获得国际认可，进一步巩固和提升了公司在全球聚氨酯产业链中的地位。公司参与国家重点研发计划项目1项；2024年新增授权发明专利5项、实用新型专利5项，这些科技成果为公司产品升级和市场拓展提供了有力的技术支撑。
　　2、精耕市场，多维突破，提升品牌
　　绿色技术突破：标准引领，低碳迭代
　　公司聚焦行业低碳转型需求，持续研发满足客户需求、引导市场发展、具有自主知识产权的高技术产品，不断完善绿色产品矩阵。在软泡领域，成功开发出符合欧盟标准以及通过IKEA（宜家）认证的低挥发性匀泡剂，被广泛应用于软体家具制造，在国内外高端海绵生产企业的销量实现稳步增长。针对新能源汽车内饰的环保要求，公司在原有低挥发系列产品的基础上进行绿色升级，新产品获得广泛认可和应用。未来，公司将继续围绕汽车领域绿色环保的需求，加快低气味、反应型催化剂的研发、生产和迭代升级，以填补国内高端软泡催化剂的市场空白，助力我国新能源汽车产业的快速发展和全球化进程。在生物基领域，公司与国内头部企业合作，为客户开发出适配高生物基多元醇添加量的助剂解决方案，获得了客户的认可和规模化应用，以实际行动推动行业绿色低碳发展。
　　高端市场攻坚：技术攻关，拓展市场
　　在硬泡领域，公司实现关键技术突破，成功开发出应用于LNG船舶制造的聚氨酯匀泡剂产品，实现了在高端应用领域的又一重要突破。同时，公司开发出满足欧盟关于D4要求的匀泡剂，获得海外高端客户的认可与使用，成为首家进入欧洲市场并批量销售超低环体含量匀泡剂的中国企业，打破了跨国公司在该市场区域的垄断。此外，公司在聚氨酯单组分泡沫（OCF）领域构建起特种硅油表面活性剂与DMDEE催化剂的协同技术体系，形成了适用于建筑保温等多元化场景的应用解决方案，相关产品已通过产业化验证并获得市场高度认可。
　　品牌价值提升：多维布局，强化影响
　　报告期内，公司多次组织国内外客户线上、线下交流会、技术研讨会和产品发布会等活动，全年参加了十多场国际国内展会，包括荷兰UTECHEurope、新加坡UtechSoutheast-Asia、俄罗斯POLUYRETHANE、PUChina2024等。在展会上，公司发布了生物基助剂、反应型催化剂等创新技术和产品，深入了解市场动态和技术需求，进一步加强了与客户之间的合作紧密性和稳定性，宣传美思德品牌，有效提升了品牌影响力。
　　3、管理精益，数智赋能，战略制胜
　　精细管理：多维举措，降本增效
　　公司以“组织精简化、管理精细化、经营精益化”为管理策略，深入挖掘内部潜能，实施全流程成本管控。一是不断优化生产工艺，推行清洁生产与资源回收利用，提高生产效率和资源利用率；二是深化供应商管理，控制采购与库存成本，提高供应链效能；三是积极应对激烈的市场竞争，高效开发高性价比产品，满足存量市场的实际需求；四是落实全面预算管理，构建全成本目标管控体系，全面推动降本增效。
　　智能平台：系统联动，风险管控
　　公司打造“集团一体化智能数字管理平台”，完成了OA、ERP、MES、CRM、DCS系统的升级，实现了数据和信息的共享互通，提升了生产与管理的协同效率，生产工艺自动化控制水平显著提高。公司不断挖掘生产经营数据价值，推进智能工厂建设，提升本质安全水平。通过信息系统实时监控数据，加强客户信用与应收账款管理，实现了风险管理与信息系统的联动，提高了公司治理与风险管控水平，打造了新的核心竞争力。
　　战略布局：推进重点项目，助力转型
　　公司通过战略项目建设完善产品体系。报告期内，吉林生产基地一期2.5万吨/年有机胺催化剂项目已完成产能建设并正式投入生产；二期8000吨/年二甘醇胺-吗啉联合生产装置项目已完成前期审批（安评、环评、职业健康评价等）及土建工程，现处于安装工程阶段。南京生产基地2.2万吨/年有机硅表面活性剂配套工程项目已完成三同时验收并投入生产运营。这些项目的实施将有效保障原料和产品供应稳定，提升工厂的自动化、智能化生产控制水平，有效提升公司在精细化工领域的综合竞争力，加快实现从单一助剂（匀泡剂）供应商向复合助剂（匀泡剂+催化剂）及解决方案供应商的战略转型。
　　4、绿色发展，安全发展，可持续发展
　　绿色发展：以实际行动落实低碳环保
　　公司积极探索并初步开展ESG体系建设，将绿色发展理念融入战略行动计划，采取了“四化”举措。一是工艺绿色化：持续优化现有生产工艺，减少三废排放，促进节能降耗；以普通化学品替代危化品，提升反应过程的安全与环保水平。二是产品低碳化：开发了具有低气味、低雾化环保特性的有机硅表面活性剂和催化剂产品；研发了用生物基改性的聚氨酯助剂，推动材料绿色升级。三是生产清洁化：积极开展清洁生产，升级改造污染防治设施，通过源头改进、过程管控和末端治理相结合的方式，实现污染物源头减排。四是物流绿色化：完成罐区改造项目，采用罐式集装，推进绿色包装和绿色运输。
　　安全管理：提升本质安全水平
　　公司基于EHS体系深化过程安全管理（PSM），运行“五位一体”安全信息系统，构建EHS信息化管理系统，全面提升过程安全管理水平，提高管理效率和决策的科学性。通过MES系统实现生产物料的动态监控，提升生产系统数智化水平，优化物料使用效率与废弃物减量化管理，降低资源消耗。报告期内，公司积极开展“安全生产月”专项活动，秉持“以人为本”的管理理念，系统推进职业健康管理体系建设，荣获“南京市健康企业”称号。
　　社会责任：践行可持续发展承诺
　　报告期内，公司正式加入联合国全球契约组织（UNGC），承诺履行关于人权、劳工、环境以及反腐败四个领域的十项原则。面对全球气候变化、资源短缺等挑战，公司将可持续发展目标融入经营发展战略，聚焦股东、员工、客户、供应商等利益相关方的需求，进一步完善社会责任管理体系。公司将持续加大在可持续发展领域的投入，推动绿色低碳生产模式，为客户提供更环保、更高效的解决方案，促进产业链上下游企业协同共进，为行业可持续发展贡献力量。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业概况
　　根据《国民经济行业分类》及《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，美思德所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，细分领域为专用化学产品制造业。公司核心产品匀泡剂和催化剂是生产聚氨酯泡沫塑料的两大关键助剂，处于聚氨酯产业链中重要的中上游环节，直接影响下游制品的物理性能与加工工艺，在高分子材料工业中具有不可替代的核心作用。
　　（1）行业前景与需求
　　聚氨酯是一种高分子材料，被称为“第五大塑料”，选择不同的原料和不同的生产工艺，可以制成性能各异的聚氨酯产品，其制品可以是十分柔软的泡沫，也可以是极其坚硬的塑料，按其形态变化可以分为泡沫塑料、弹性体、合成革、纤维、涂料、胶粘剂、密封剂等，广泛应用于建筑、汽车、家具、家电，服装、制鞋、箱包、机械和国防军工等各个领域。随着全球绿色制造理念深化、技术不断创新以及产业结构升级，行业对可再生原材料、低VOC、高性能及功能化聚氨酯材料的需求持续增长，推动产业链向绿色化、高端化方向演进。
　　2024年，受新能源、建筑节能、消费电子等应用领域的持续增长需求，聚氨酯市场规模进一步扩大。中国作为全球最大的聚氨酯生产与消费中心，形成了从基础原料到助剂、制品的完整产业集群。随着“双碳”目标推动建筑节能政策落地，以及“两新”政策推动新能源汽车、节能家电等消费品市场迎来新的增长机遇，国内对低VOC匀泡剂、生物基催化剂等高端助剂的需求呈现结构性扩容，进一步拉动了对聚氨酯原料和制品的需求。
　　（2）行业挑战与机遇
　　2024年，在宏观经济波动、能源成本飙升以及市场竞争格局重塑等多重因素的交织影响下，全球聚氨酯行业发生了深刻的结构调整，海外企业出现工厂关停与战略收缩。尽管全球宏观经济复苏动能不足，中国经济展现出结构性韧性。在国家“推动传统产业高端化、智能化、绿色化”的政策指引下，化工行业加速整合，落后产能持续出清，高端专用化学品供给能力得到了显著提升，精细化工行业的整体需求呈现结构性升级，当前行业竞争焦点已从盲目产能扩张转向行业整合、技术迭代与绿色转型。
　　1）政策支持：国家“十四五”原材料工业规划明确提出“推动化工行业高端化、绿色化、智能化发展”，“消费品以旧换新”、“大规模设备更新”等政策拉动节能家电、新能源汽车等终端需求，带动了高端聚氨酯助剂需求结构性增长，例如低VOC匀泡剂在建筑保温领域和汽车座椅市场的需求大幅增加。
　　2）技术突破：生物基材料、反应型助剂、无氟发泡等绿色技术成为研发热点，欧盟对于化学产品的绿色环保需求提升，欧盟REACH法规对D4挥发性有机物的限制进一步升级，使得国内企业加速开发环保型助剂，在生物基聚氨酯材料的研发持续投入。
　　3）国产替代：海外企业在高端助剂领域的技术垄断逐步被打破，国内龙头企业凭借性价比优势与本地化服务能力，在新能源汽车、高端装备等领域的进口替代率逐步提升。
　　整体而言，行业呈现出“政策驱动创新、需求牵引升级”的双向演进态势。随着聚氨酯助剂行业集中度加速提升，具备分子结构设计、绿色工艺等核心技术壁垒的企业竞争优势逐步凸显。公司将把握发展机遇，加强技术创新和产品创新，加快由单一助剂供应商向复合助剂及综合解决方案供应商的转型升级。
　　2、行业地位
　　公司作为国内聚氨酯助剂行业的领军企业，努力打造“技术研发-智能制造-全球营销”的全产业链竞争优势。
　　（1）产能规模与技术装备
　　公司拥有南京、吉林两大生产基地，建成2.2万吨/年匀泡剂自动化生产线及2.5万吨/年有机胺催化剂自动化生产线，生产全过程采用DCS自动化控制系统，生产规模和装备技术水平达到国际先进水平。依靠科技创新、管理创新和商业模式创新，美思德化学已发展成为国内生产规模大、品种全、科技含量高的聚氨酯助剂行业的领军企业，在自动化生产、产品质量、安全环保等方面具有国际竞争力。在国内外市场形成了良好的品牌形象并获得了较高的市场美誉度，与多家国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。
　　（2）核心技术与创新能力
　　公司是全球少数具备“分子结构设计-合成工艺开发-复配应用研究”全链条技术能力的企业之一，掌握了聚氨酯匀泡剂的硅碳键合技术、生物基改性技术及催化反应动力学调控技术；承担多项国家级、行业级科技攻关项目，为公司高质量、可持续发展提供了有力支撑。
　　“十二五”期间：完成了“万吨级聚氨酯泡沫用有机硅匀泡剂关键技术开发及产业化”，建成国内首条万吨级聚氨酯匀泡剂自动化生产线，获中国石油和化工科技进步二等奖；
　　“十三五”期间：实施了“新一代聚氨酯泡沫稳定剂研发及产业化”，列入江苏省科技成果转化项目，已通过鉴定验收并成功投产，总体技术达到国际先进水平，获江苏省科学技术奖三等奖；
　　“十四五”期间：牵头建设“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”，承担“绿色安全环保型助剂复合技术开发”项目，重点突破生物基有机硅表面活性剂、反应型催化剂等技术，推进集成创新，加快成果转化，创新开发绿色、安全、环保型助剂，推动行业向“绿色化、功能化、高端化”转型升级，持续巩固在聚氨酯助剂细分领域的全球竞争力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　1、公司主要业务
　　报告期内，公司主营业务为聚氨酯泡沫稳定剂（又称“匀泡剂”、“有机硅表面活性剂”）和有机胺催化剂（又称“聚氨酯催化剂”、“催化剂”）的研发、生产和销售，在为市场提供聚氨酯助剂产品的同时也为客户提供配套技术服务。
　　2、公司主要产品及其用途
　　公司主要产品为聚氨酯泡沫稳定剂和有机胺催化剂。匀泡剂的主要功能是调节和控制泡沫制品的泡孔尺寸、均匀度和开闭孔率等，在稳定泡沫体高度、改善外观及手感、提高泡沫体力学性能等方面发挥着不可替代的作用。有机胺催化剂是一种化学反应促进剂，能够缩短反应时间，提高生产效率，选择性促进主反应，抑制副反应，是改善聚氨酯泡沫材料力学性能、导热性能等项指标的关键因素。这两种助剂是聚氨酯泡沫塑料生产过程中同时会用到的关键助剂。
　　随着聚氨酯行业向着高性能、高品质、安全和环保方向发展，聚氨酯发泡剂ODS替代迫在眉睫，尤其是新型发泡剂的不断升级换代，则需要开发与新型发泡剂相匹配的匀泡剂和催化剂，关键助剂的有效协同才能使新型发泡剂得以应用并发挥理想效能。未来，聚氨酯助剂（尤其是匀泡剂和催化剂）将更加专业化、系列化和绿色化，新品种的开发和应用层出不穷。
　　（1）使用和未使用匀泡剂的聚氨酯泡沫材料对比情况如：
　　注释①：上图中A号产品为使用了匀泡剂的聚氨酯硬质泡沫。
　　注释②：上图中B号产品为未使用匀泡剂的聚氨酯硬质泡沫。
　　（2）使用和未使用催化剂的聚氨酯泡沫材料对比情况如：
　　（二）公司经营模式
　　公司建立了独立、完整和有效衔接的研发、采购、生产、质控、销售及客户服务体系，结合市场需求和客户自身情况，独立地开展公司生产和经营活动。
　　1、研发
　　公司十分注重科研投入与创新能力的提升，建有江苏省企业技术中心、江苏省有机硅表面活性剂工程技术研究中心、国家级博士后科研工作站、江苏省博士后创新实践基地等创新平台，坚持走自主创新之路，在不断扩大已有技术优势的同时，逐渐缩小与国际先进水平的差距并力争赶超。经过多年的发展，公司已经形成了符合行业特征且高效运行的创新体系，包括基础研究、分子结构设计及化学合成、应用技术开发和技术产业化四大模块。通过国家、省市级科研项目或自立项课题，与高校院所以及相关企业保持广泛的科技交流与合作，持续研发新产品和新工艺。充分听取客户对产品性能的诉求和建议，不断提升产品的定制化开发能力和快速响应能力，建立起一整套涵盖市场、研发、生产及供应链的相互联接、互为依存和促进的高效经营机制，持续推动公司的创新与发展。
　　2、采购
　　公司建立了系统化的供应链管理体系，面向国内外市场采购原辅材料。结合生产计划、销售订单以及库存状况，并综合衡量市场供需变化、价格趋势等因素科学制定采购计划。
　　在供应商管理方面，建立了涵盖“准入审核-动态考核-履约评估”的全生命周期管理机制：从技术能力、质量体系等多维度评审和筛选，建立合格供应商档案，对于主要原材料均拥有多家可选的合格供应商，构建风险分散的供应网络，既确保了供应的稳定性，也保持了一定的竞价机制；建立了完善的供应商评价考核体系，定期开展质量合格率、交付及时率等评估，实施全过程的动态管理。公司始终倡导廉洁、诚信和契约精神，在业内享有良好商誉，与多家国内外知名供应商建立战略合作关系，保证了原料供应渠道的优质和稳定。
　　3、生产、质控
　　公司主要采取“以市场为导向，以销定产”的生产模式，根据产品的订单和库存情况，下达生产任务并组织生产。公司生产部根据市场部当月销售计划，并结合当月库存情况编制相应的月生产计划任务，经审核后以“周”为单位组织生产。公司全部生产过程均采用DCS自动化控制系统，既能实现生产操作的准确无误，也为化工安全环保提供了保障。公司拥有专业、完善的质控体系，对原料、中间体及产成品均实施严格的质量检验和监督管理。
　　4、销售
　　公司销售模式采用直销和经销相结合的形式。
　　（1）境内销售模式：公司产品类别不同，采用的销售方式有所不同。聚氨酯硬泡匀泡剂和硬泡催化剂采取“直销为主，经销为辅”的销售模式，软泡匀泡剂和软泡催化剂采取“经销为主、直销为辅”的销售模式。其中，硬泡匀泡剂主要销售给组合料生产厂，这类企业相对集中，生产规模较大、采购量较大，因此公司主要采取直销模式；软泡匀泡剂主要面向聚氨酯软质泡沫生产工厂，该类企业地域分布广，生产规模相对较小，所需原材料品种多、采购量小，如果直接向上游厂商采购，规模效益不大，因而大多通过经销商实现一站式供应；对于一些生产规模相对较大的软泡工厂，公司还是采取直销方式。
　　（2）境外销售模式：公司境外销售主要采取“直销和经销相结合”的模式。依托多年深耕，公司通过海外客户走访、国际专业展会搭建平台以及线上精准对接等方式，逐步构建起覆盖欧洲、中东、东南亚等关键市场的国际化营销网络，与终端领域的头部企业、当地具备行业资源和渠道优势的合作伙伴建立长期稳定的合作关系。为进一步提升国际竞争力，公司于2021年设立美思德国际（德国）公司，作为欧洲区域的运营中心，配备本地化技术和商务团队以及仓储中心，聚焦核心客户需求定制解决方案和快速响应机制；创新推行“海外顾问”模式，吸纳当地行业专家参与市场拓展和客户服务，有效地提升了海外市场渗透率和本土化服务能力，促进全球化业务进入提质增效新阶段。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　作为国家高新技术企业与国家级专精特新“小巨人”企业，公司依托美思德研究院和中试产业化基地，配备了NMR、GC-MS、GPC等大型分析测试仪器，形成了集分子结构设计、基础研究、配方研究、应用技术研究和工程化研究为一体的技术创新体系。研究院汇聚了一支涵盖行业知名专家、教授、博士、硕士和海外归国精英的高水平科研团队，通过高品质课题论证、高效率项目推进，倾力打造科技创新平台，提升产品创新能力，研发和生产出能满足行业技术发展及市场需求的中高端精细化学品。
　　公司将研发创新与技术突破作为战略发展引擎，建有“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”、“江苏省有机硅表面活性剂工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”、“国家级博士后科研工作站”等创新平台，注重科技投入与研发能力的提升，承担国家、省部级科技项目8项，参与国家重点研发计划项目1项，掌握具有自主知识产权的核心技术，开发出市场前景广阔、高技术含量的新产品，先后被认定为国家专利密集型产品、江苏省重点推广应用新产品、南京市创新产品等；通过积极申请专利保护创新成果，截至2024年12月31日，公司已构建起完善的知识产权保护体系，累计获得授权专利共61项（其中发明专利51项，实用新型专利10项），形成具有行业壁垒的专利布局，为产品市场化竞争构筑坚实护城河。
　　此外，公司牵头制定行业团体标准3项，充分发挥头部企业的引领示范作用，推动行业的标准化发展；先后荣获中国石油和化工科技进步奖二等奖、江苏省科学技术奖三等奖、第二十三届中国专利优秀奖等荣誉证书，以及中国石油和化工优秀民营企业、江苏省民营科技企业、“十三五”中国石油和化工创新典范、科技创新引领示范企业等荣誉称号。
　　2、市场优势
　　公司秉持“以诚为本，客户至上”的经营理念，以优质产品和服务构筑核心竞争力，致力于持续向市场供应质量稳定、品质卓越的产品以及配套解决方案，提供安全、及时、高效的产品与服务。经过二十余年的积累，公司已建立具有较强市场敏锐度、产品推广能力、销售经验丰富的专业化营销团队和技术服务团队，通过相关业务部门紧密配合与高效协作，共同解决客户面临的痛点和难点，提供定制化产品和针对性的解决方案，赢得了市场的广泛赞誉与客户的深度信赖。
　　按照软泡、硬泡产品线划分的业务架构日趋成熟，市场团队更加专注于细分应用领域的业务发展和主流客户的需求响应，通过不断提升自身的专业服务能力，公司能够更好地满足客户的多样化需求，进一步增强市场竞争力。随着公司国际化发展战略的稳步推进，具有资深专业背景和丰富管理经验的国内外营销人才不断加入，营销团队的专业化素养持续提升，加之逐步完善的营销网络布局，进一步扩大了公司对市场快速响应的优势，确保全球客户可以及时获得本地化、专业化的服务。
　　公司与国内外诸多优秀企业建立了深入、持续的合作关系，包括陶氏化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、万华、红宝丽、一诺威、雅克、李尔、延锋等国内外知名企业，通过与核心客户深度合作，形成上下游优势资源互补，助力聚氨酯产业链高质量与可持续发展。为头部企业量身推荐或定制产品，不仅有助于及时获取行业发展动态信息，把握研发方向，还能及时开发前沿产品，引领市场并促进行业健康发展。稳定优质的核心客户不仅能为公司提供稳定的业务发展，还为公司带来了良好的口碑及市场示范效应，使得美思德在聚氨酯助剂行业中体现出较强的竞争优势，为公司业绩提升奠定了良好基础。
　　3、产品优势
　　公司建立了完善的生产过程控制和产品质量控制体系，对原料、中间体及产成品均实施严格的质量检验和监督管理，在品种数量、品质稳定、产能产量、生产制造水平以及化工安全环保等方面，均具有较强的国际竞争力。二十余年来，开发的多个产品和技术都获得了发明专利等自主知识产权，产品涵盖了聚氨酯多个应用领域，开发出适用于冷藏保温、建筑节能、热水器、家具、鞋材、汽车等聚氨酯泡沫塑料体系下的全系列聚氨酯助剂产品，形成了硬泡、软泡、高回弹、OCF等四大系列的匀泡剂和催化剂，并在高、中、低端均有产品布局。此外，公司南京、吉林两大生产基地均配备DCS全自动控制系统，建立了从原料入厂到成品出库的全流程质量管控体系，可以在满足市场对高品质、高需求量的同时，确保生产运行安全和绿色环保。
　　4、品牌优势
　　公司高度重视品牌战略体系建设，坚持品牌定位，不断提升品牌的设计能力和管理能力，持续优化全球商标布局矩阵，核心商标通过“马德里体系+重点国家注册”途径79个国家
　　进行了国际商标注册的申请，多维度构建全球品牌保护体系；加入欧洲聚氨酯软泡协会Europur，进一步提升了“MAYSTA”品牌在欧洲聚氨酯业界的影响力。“MAYSTA”硬质聚氨酯泡沫稳定剂被评认定为南京市名牌产品和江苏省名牌产品。多年来，公司积极参加具有全球影响力的聚氨酯行业国际展会和学术会，通过海外市场走访、学术论坛与技术交流，提供优质、高效的供应链服务，在国际市场上建立了良好的声誉和口碑，产品远销欧洲、中东、东南亚、非洲、北美和南美等主要地区。经过二十多年的深耕细作及品牌策划与管理，美思德品牌在行业内受到广泛的认可，逐步树立起“品质卓越、服务优质”的品牌形象，在国内外市场均享有较高的品牌美誉度。2024年10月，公司创新成果“非粮生物基有机硅表面活性剂在聚氨酯应用”荣获美国聚氨酯工业中心（CPI）颁发的“2024可持续发展技术会议最佳论文奖”，这一荣誉不仅体现出公司在行业内的持续创新能力，也进一步巩固和发展了公司在全球聚氨酯助剂行业中的优势地位和卓越的品牌影响力。
　　5、管理优势
　　公司以标准化、系统化为管理基础，以信息化、数字化为工具手段，积极推行精工制造和精益管理；坚持以质量求生存，视安全、环保和职业健康为红线和生命线，通过QEHS制度建设，持续推进ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系的实施与规范控制管理的全过程。匀泡剂产品先后完成了欧盟REACH、英国REACH法规注册以及韩国REACH、土耳其REACH法规预注册，为公司进一步开拓海外市场取得独特竞争优势。通过采用DCS、MES和ERP等手段，逐步建立了现代化、科学化和规范化的管理和控制体系。
　　公司核心管理团队拥有丰富的行业经验及扎实的专业背景，清晰的战略定位和统筹布局能力，经营管理务实高效，形成了系统的、行之有效的经营管理模式，其丰富的管理技能和营运经验是公司持续健康发展的重要驱动力。公司还通过具有竞争力的薪酬制度和考核体系，培育和吸纳了一批高素质人才，专业的人才团队和管理团队有力地保障了公司的可持续发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2024年12月31日，公司总资产为1,802,495,762.25元，归属于母公司股东权益为1,486,870,272.40元。报告期内，公司实现营业总收入601,170,908.59元，比上年同期增长19.99%；
　　销售毛利率28.92%，比上年同期减少9.42个百分点；实现利润总额76,640,822.78元，比上年同期减少40.49%；实现归属于母公司股东的净利润64,142,274.78元，比上年同期减少41.69%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润54,709,701.48元，比上年同期减少42.62%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年全球聚氨酯行业面临结构性变革：
　　1、海外市场战略收缩：受产能过剩、能源成本高企和行业竞争加剧等影响，巴斯夫、陶氏等跨国企业实施战略收缩，关停部分传统产能。
　　2、中国市场加速转型：国内行业在“双循环”战略与“专精特新”政策驱动下，加速淘汰落后产能，行业集中度进一步提升。中国聚氨酯行业正处于创新转型的关键期，下游市场需求的快速变化驱动着行业技术不断迭代和升级。
　　我国聚氨酯工业经历了20多年的高速增长后，已发展成为全球最大的聚氨酯原材料和制品的生产基地，世界最大的聚氨酯消费市场。目前国内聚氨酯行业增速由高转低，开始进入产业整合和提升阶段，向着高性能、绿色化和智能化方向发展。“十四五”期间，聚氨酯行业将坚持绿色、低碳、循环的技术发展理念，降低聚氨酯原料及制品生产工艺的能耗与排放，加快生物基、可降解、可回收材料的研发，注重高性能、特种性能聚氨酯材料技术推广应用。随着国家对安全生产、环境保护以及市场对产品质量、性能等要求的提高，行业结构调整和产业升级步伐加快，创新发展将成为今后的主旋律。未来推动中国聚氨酯行业发展的四大因素为：政策、汽车工业、建筑节能以及冷藏市场需求。
　　（1）政策推动：近年来，我国颁布了一系列化工新材料、建筑节能、减碳方面的政策法规，政策将成为拉动聚氨酯市场的重要推动力。
　　（2）汽车工业：汽车轻量化是未来汽车行业发展方向，轻量化可以提高燃油燃烧效率和降低汽车尾气排放，也是实现汽车节能减排的重要技术措施。目前新能源汽车是汽车行业的主要发展趋势，而聚氨酯泡沫材料是实现塑料轻量化的重要材料，未来聚氨酯市场具有很大的发展空间。
　　（3）建筑节能：国家发改委与住建部联合发布《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，明确到2025年新建超低能耗、近零能耗建筑面积较2023年增长0.2亿平方米以上，2027年超低能耗建筑实现规模化发展，聚氨酯保温材料（如PIR泡沫、玻纤增强型材）被列为重点推广产品。作为建筑行业广泛应用、性能优异的保温材料，业内普遍认为，伴随该《方案》的发布，有望加快聚氨酯行业转型升级和绿色创新发展，聚氨酯绿色建材（如节能系统门窗、保温夹芯板、喷涂保温泡沫等聚氨酯低碳建筑产品）有望迎来发展新机遇。目前中国建筑保温材料中聚氨酯占比不足10%，而欧美市场达65%-75%。根据《建筑节能与可再生能源利用通用规范》，430亿平方米既有建筑改造需新增聚氨酯硬泡需求约800万吨，建筑节能保温市场将是未来我国聚氨酯硬泡消费增长潜力最大的应用领域。
　　（4）冰箱等冷藏电器市场需求：《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》强制性能效国家标准于2016年已经实施，高耗能的冰箱将会被低能效的取代，而硬泡作为优质的保温材料，预计在冰箱中的渗透率会进一步提升。其次，我国冷链物流的高速发展将会为硬泡带来更大的需求。2025年1月发布了《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》国家标准（征求意见稿），新版冰箱能效标准进一步提升能效指标，将有效引领绿色高效产品的研发和生产，促进全产业链的绿色转型。
　　同时，国际贸易政策的不确定性、通货膨胀压力以及潜在的需求增速放缓，将对聚氨酯产业链下游造成影响，包括汽车、建筑、家具、包装、鞋业在内的主要下游行业将面临不断上涨的生产成本，而厂商又将增加的原材料成本转嫁给消费者。这将使各个行业的成本压力加剧，盈利能力、竞争力和生产稳定性承压。随着世界经济增长乏力、消费者信心下滑，尤其是在非必要消费品领域，这一连锁反应可能会更为凸显，将进一步加大这些聚氨酯下游行业的收缩风险。
　　美思德将以“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”为契机，围绕行业数字化、智能化、绿色化转型升级，积极开展专业化、系列化和绿色化助剂的集成应用创新与产业化协同布局，重点开展聚氨酯助剂行业关键技术研发、成果产业化和人才培训等工作，高效开发符合行业发展趋势的高性能、高附加值聚氨酯助剂产品，加快创新驱动和绿色转型，不断夯实企业的核心竞争力，提高自身抗风险能力，助力行业绿色与可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　“立足聚氨酯助剂，创造价值”是公司发展战略，以创新为发展动力，以“专业化、精细化、国际化”为发展路径，“建设一流企业，制造一流产品”，不断巩固和提升美思德在聚氨酯助剂行业的领先地位。
　　1、专业化：积极开展“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”建设，大力提升技术创新综合实力，不断推出具有自主知识产权，适应、引导市场需求的高性能助剂产品；整合行业优质资源，共同开展催化剂、表面活性剂等关键助剂复合技术开发和应用研究，推动公司从匀泡剂供应商向助剂和解决方案供应商的角色转变；培育一支善于创新的技术团队和勇闯市场的营销队伍，高标准建设营销与服务网络，快捷获取市场信息，快速提供产品和现场技术服务，积极应对国内外市场竞争。
　　2、精细化：通过自动化、数字化和智能化平台升级改造，实现公司产品在分子层面的精细合成和精益制造，促进采购、仓储及供应一体化高效管理；有效融合ISO9001、ISO14001和ISO45001管理体系和知识产权管理体系，通过精细化管理实现产品品质的稳定与优质，工艺的安全与环保；遵循循环经济理念，以绿色发展为目标，依靠创新驱动，不断改进优化生产工艺，开发中高端精细化学品，进一步提升公司的核心竞争力。
　　3、国际化：加大力度培养和引进多个岗位的国际化高端人才，加快国际公司的制度建设和业务建设，规划构建全球化业务框架，培育跨文化的融合能力和全球化管理能力；进一步整合国内外资源，在全球范围内打造供应链体系，不断提高海外市场份额，以一流的产品和服务参与全球化竞争，力争进入全球聚氨酯助剂细分行业的三甲行列，实现由国内龙头企业转变为国际化品牌公司。
　　(三)经营计划
　　2025年是我国“十四五”发展规划的收官之年，面临全球经济增速放缓、行业竞争加剧的复杂环境，公司将以“创新发展年”为主题，围绕“技术突破、市场深耕、管理提效、战略升级”四大核心策略，构建可持续发展的核心竞争力。
　　1、科技创新计划
　　（1）开发高端化、差异化和绿色化助剂产品
　　开发高性能、高附加值和高性价比的聚氨酯助剂产品，推动产品结构走向功能化、高端化和差异化，加快实现关键助剂的国产化突破；瞄准新能源、节能环保、电子信息、轨道交通、国防军工等中高端聚氨酯专用化学品市场，加快创新技术成果转化与应用；开展催化剂、表面活性剂等关键助剂复合技术开发，同时加快生物基改性聚氨酯及功能助剂的研发，创新开发绿色、安全、环保型助剂，降低生产工艺的能耗与排放，助力行业绿色、可持续发展。
　　（2）加强产业链协同创新
　　“十四五”期间，美思德将以建设“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”为契机，聚焦行业发展规划中提出的“绿色、安全、环保型助剂的复合技术开发及应用”攻关项目，致力于突破行业共性关键技术问题，发挥龙头企业引导与示范作用，整合行业优质创新资源，积极组织上下游产业协同与合作，开展基础研究、应用研究和工程化研究，深入探索关键助剂在聚氨酯材料中的协同效应，推动技术创新与产业升级，助力行业高质量发展。
　　2、市场营销计划
　　（1）实施全球化市场拓展战略
　　突破国内产能过剩瓶颈，将以“走出去”为战略重点，以全球化为路径，推动“从出口到出海”升级，深化本土化布局。通过发现和培养国际化人才，组建国际化营销与研发团队，立足国际国内两个市场，为全球客户提供“聚氨酯助剂+解决方案”价值服务；运用国际化思维和视野，构建全球供应链体系，通过海外设点、并购投资强化属地化服务能力；聚焦匀泡剂、催化剂等核心产品，推动重点产品挺进全球产业链、价值链中高端，实现“国内国际双循环”协同发展。
　　（2）深度塑造品牌价值
　　坚持品牌高端定位，以匀泡剂+催化剂为核心产品组合，实施技术解决方案营销，通过精准的市场定位与需求洞察，提升美思德品牌在全球聚氨酯行业的影响力；树立品牌意识和竞争意识，提升品牌管理能力，打造具有国际竞争力的品牌形象。
　　（3）品质管理与长效经营
　　质量是品牌的基础和生命，将始终坚守品质为先，在提供最优质产品的同时，以多元化助剂产品和创新解决方案覆盖差异化的客户群体。同时，将加强企业文化建设，塑造有温度、有社会责任感的企业形象；树立长期主义经营理念，通过合规经营与长期价值创造，让品牌行稳致远，致力于建设成为具有全球影响力的国际品牌公司。
　　3、管理运营计划
　　（1）智能制造体系升级
　　通过自动化、数字化、智能化升级改造，打造精益制造能力，提升精细化管理水平，助力公司从“制造”向“智造”转型，从而提高经营效率和效益；同时，通过集团一体化智数管理平台建设与运营，丰富企业供应链管理、生产工艺控制等管理工具，增强生产经营过程数据获取与分析能力，强化全过程一体化管理，提高自动化、数字化、智能化的供应链管理能力，为体系安全稳定运行与管理水平提升保驾护航，致力打造智能工厂、绿色工厂。此外，公司还将构建助剂互联网技术合作和商务合作平台，构建具有国际竞争力的供应链体系。
　　（2）人才梯队建设与长效激励
　　坚持“以人为本，发展企业发展人”理念，以文化凝聚员工，以文化引领发展，建立“共创、共享、共成长”核心价值观。在人才培养及使用上，不断优化人才结构和人力资源配置，建立科学合理的人才引进、培养、激励与考核机制，将推出股权激励计划，把企业发展目标与员工个人职业生涯发展有机结合，充分调动员工的积极性和创造性；同时，公司将建立良好的人才梯队及人才储备，塑造一支开拓创新、务实高效的人才队伍，长期稳定、具有高度责任感的优秀管理团队，实现公司健康、稳定及可持续发展。
　　4、战略发展计划
　　（1）“1+1+N”多元化发展战略
　　“立足聚氨酯助剂，创造价值”，以南京、吉林双基地为支点，形成“有机硅+有机胺”双引擎驱动，构建“一体两翼”发展格局。聚焦匀泡剂、催化剂核心业务（1+1），横向拓展N类助剂产品（N1、N2、N3、N4等），纵向延伸至非聚氨酯应用领域，加快实现从单一助剂供应商向复合助剂+综合解决方案供应商转型。
　　（2）战略性投资并购加速
　　保持战略定力，以创新为引擎，紧跟行业技术前沿，积极探索外延式发展路径。筛选产业链优质标的，通过控股、参股及并购实现技术资源与市场渠道的整合。重点布局互补型战略合作，优化资源配置效率，构建安全稳定的供应链网络。借助资本市场平台拓宽企业的发展边界，开辟规模效益增长新路径。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的主要原材料包括有机硅单体、烯丙醇聚醚、二元醇类、醛酮类、腈胺类等，直接材料占主营业务成本的比重较高。若原材料价格剧烈波动并持续上涨，而公司产品价格调整向下游传导存在一定滞后性，可能导致生产成本短期内快速上升，毛利率承压，进而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　（1）根据市场行情动态调整采购策略，价格低位时高频次采购，上涨期利用资金及仓储优势战略备货，平抑成本波动；深化与核心供应商的战略合作，通过规模化集中采购、需求预判等方式，优化采购成本，降低价格波动带来的不利影响；（2）随着南京技改项目的投入运行，公司生产线自动化、智能化水平显著提升，同时原材料仓储及调配能力将进一步增强，为供应链的稳定运行提供有力保障；（3）持续加大研发投入，积极开发可替代原材料，以降低对特定原材料的依赖风险；（4）建立销售端与原材料价格联动的快速响应体系，适时调整产品定价，合理传导成本压力。
　　2、汇率波动风险
　　随着公司产品的国际化布局日益深化，海外销售收入以美元、欧元结算为主，汇率波动可能带来以下风险：一是交易风险，即外币收付过程中因汇率变动导致的损失；二是折算风险，即财务报表中外币折算为人民币时产生的账面损益。
　　（1）通过多元化结算货币、调整贸易条款分散汇率风险；结合外汇市场研判，灵活采用即期结汇、远期锁汇等策略，缩短外币敞口留存时间；（2）完善汇率波动预警机制，强化外汇收支计划管理；在风险可控前提下，依据《金融衍生品投资管理制度》审慎开展外汇套期保值业务，对冲汇率波动影响；（3）持续跟踪国际外汇市场动态，增强风险研判能力，优化外汇风险应对预案，确保风险防范与业务发展协同。
　　3、应收账款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为0.93亿元，占资产总额的5.14%。随着公司业务版图的持续扩张，应收账款规模将相应增长。尽管公司制定的信用政策适当，客户中大部分为信用良好的直销大型客户，具有较强的经营实力和拥有良好的回款记录，发生坏账的可能性较小，但不排除因宏观经济波动、产业政策调整及客户经营状况恶化等外部不利因素可能带来的潜在冲击，可能导致应收账款坏账计提增加或回款周期延长，进而对公司经营性现金流和盈利水平产生不利影响。
　　（1）持续优化客户信用评级体系，动态调整授信额度及合作策略。通过筛选优质客户、优化客户结构，从源头控制坏账风险；（2）实施合同动态跟踪机制，实时监控合同履行进度及应收账款变动情况，确保条款执行到位，及时发现并应对潜在风险；（3）进一步加大对应收账款的催收管理，明确责任人及回款时间表。对于恶意拖欠客户，将采取包括法律手段在内的多种措施，坚决维护公司权益；（4）合理控制应收账款规模，持续优化财务结构，增强资金流动性与抗风险能力，确保在面临应收账款风险时，能够迅速做出响应，保障公司的稳健运营与持续发展。
　　4、安全环保风险
　　公司属于精细化工企业，面临安全生产和环境保护的双重压力，特别是“三废”治理问题。随着国家对环境保护日益重视，环保法规与标准持续升级，任何安全环保事故都可能对公司经营和品牌形象造成严重影响。
　　（1）公司致力于不断提升管理水平，借助信息化与数智化技术的力量，实现安全生产的深度精细化管理。不断健全安全生产责任体系，构建全方位的安全风险防控机制，致力于提升本质安全水平，强化员工的安全技能与素质。同时，不断完善风险监测预警体系与基础支撑保障体系，通过强化事前管理、规范操作流程，确保安全、环保与职业健康实现“零事故”目标。
　　（2）以绿色发展为核心导向，积极响应国家关于低碳环保的各项政策，不断加大环保投入，加强环保设施的日常运行管理，实施技术升级改造，采用先进的环保技术，确保“三废”达标排放，为构建生态文明贡献力量；（3）坚持创新驱动发展战略，通过技术创新与工艺升级，探索出更加高效、环保的生产方式，致力于开发创新解决方案，不仅提升生产效率与产品质量，更在绿色化、数智化转型的道路上迈出坚实步伐。
　　5、经营环境风险
　　公司所处的聚氨酯行业与下游多个产业相关，市场需求受汽车、冰箱冰柜、软体家具、建筑等终端消费领域的景气度影响，这些下游行业的发展又与宏观经济走势、产业政策调整及居民消费意愿密切相关。若出现经济增速放缓、下游行业需求萎缩或产能过剩等情况，将给公司生产经营带来重重挑战。
　　（1）坚持“国内国际双循环”，在巩固国内市场的同时，着力拓展新兴国际市场，积极寻找并培育新的业务增长点，拓展多元化发展空间；通过建立海外营销网络、培育战略合作伙伴，优化全球市场布局，降低单一市场依赖风险，增强公司的全球竞争力；（2）依托技术研发优势，加快高附加值、差异化产品开发，提升产品竞争力。针对不同区域市场需求特点，提供定制化解决方案，增强市场响应能力；（3）密切跟踪政策动向和行业趋势，迅速、灵活地调整经营策略，提升经营决策的前瞻性和灵活性；（4）推进精细化运营管理，持续优化生产流程和成本结构，提升整体运营效率和企业抗风险能力。
　　6、募投项目效益不达预期的风险
　　公司非公开发行募集资金投资项目“一期2.5万吨/年有机胺化剂项目”在2024年7月完成“三同时”验收转入正式生产，8月取得《安全生产许可证》。项目从投产到达产需经历产能爬坡期，期间新增固定资产折旧及运营成本可能对短期利润形成压力。若行业供需格局变化、市场竞争加剧或关键技术迭代加速等不利因素发生，可能导致项目实际效益低于预期。
　　（1）依托吉林工厂DCS、MES系统实现生产全流程数字化管控，动态优化工艺参数及能耗指标，提升生产效率。通过智能排产降低单位成本，减少非必要损耗，同时加强设备维护管理，确保生产稳定性；（2）实施精细化管理，建立全过程质量追溯体系，确保产品质量的稳定性。结合市场需求优化产品性能，提高客户认可度，增强市场竞争力；（3）深入调研目标市场需求特点，制定差异化市场策略，重点突破核心客户群体。通过技术营销、定制化服务等方式增强客户黏性，同时拓展新兴应用领域，培育长期增长点；（4）密切关注行业动态，供需格局及技术发展趋势，及时调整生产及销售策略。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务情况　　1、公司主要业务　　报告期内，公司主营业务为聚氨酯泡沫稳定剂（又称“匀泡剂”、“有机硅表面活性剂”）和有机胺催化剂（又称“聚氨酯催化剂”）的研发、生产和销售，在为市场提供聚氨酯助剂产品的同时也为客户提供配套技术服务。　　2、公司主要产品及其用途　　目前，公司主要产品为聚氨酯泡沫稳定剂和有机胺催化剂。匀泡剂的主要功能是调节和控制泡沫制品的泡孔尺寸、均匀度和开闭孔率等，在稳定泡沫体高度、改善外观及手感、提高泡沫体力学性能等方面发挥着不可替代的作用。有机胺催化剂是一种化学反应促进剂，能够缩短反应时间，提高生产效率，选择性促进... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况
　　1、公司主要业务
　　报告期内，公司主营业务为聚氨酯泡沫稳定剂（又称“匀泡剂”、“有机硅表面活性剂”）和有机胺催化剂（又称“聚氨酯催化剂”）的研发、生产和销售，在为市场提供聚氨酯助剂产品的同时也为客户提供配套技术服务。
　　2、公司主要产品及其用途
　　目前，公司主要产品为聚氨酯泡沫稳定剂和有机胺催化剂。匀泡剂的主要功能是调节和控制泡沫制品的泡孔尺寸、均匀度和开闭孔率等，在稳定泡沫体高度、改善外观及手感、提高泡沫体力学性能等方面发挥着不可替代的作用。有机胺催化剂是一种化学反应促进剂，能够缩短反应时间，提高生产效率，选择性促进主反应，抑制副反应，是改善聚氨酯泡沫材料力学性能、导热性能等项指标的关键因素。这两种助剂是聚氨酯泡沫塑料生产过程中同时会用到的关键助剂。
　　按照产品应用领域可分为聚氨酯硬泡和聚氨酯软泡两类，相应地，聚氨酯助剂则分为硬质聚氨酯泡沫稳定剂、硬质聚氨酯泡沫催化剂和软质聚氨酯泡沫稳定剂、软质聚氨酯泡沫催化剂。
　　随着聚氨酯行业向着高性能、高品质、安全和环保方向发展，聚氨酯发泡剂ODS替代迫在眉睫，尤其是新型发泡剂的不断升级换代，则需要开发与新型发泡剂相匹配的匀泡剂和催化剂，关键助剂的有效协同才能使新型发泡剂得以应用并发挥理想效能。未来，聚氨酯助剂（尤其是匀泡剂和催化剂）将更加专业化、系列化和绿色化，新种的开发和应用层出不穷。
　　（二）公司经营模式
　　公司建立了独立、完整和有效衔接的研发、采购、生产、质控、销售及客户服务体系，结合市场需求和客户自身情况，独立地开展公司生产和经营活动。
　　1、研发
　　公司十分注重科研投入与创新能力的提升，建有江苏省企业技术中心、江苏省有机硅表面活性剂工程技术研究中心、国家级博士后科研工作站、江苏省博士后创新实践基地等创新平台，坚持走自主创新之路，在不断扩大已有技术优势的同时，逐渐缩小与国际先进水平的差距并力争赶超。经过多年的发展，公司已经形成了符合行业特征且高效运行的创新体系，包括基础研究、分子结构设计及化学合成、应用技术开发和技术产业化四大模块。通过国家、省市级科研项目或自立项课题，与高校院所以及相关企业保持广泛的科技交流与合作，持续研发新产品和新工艺。充分听取客户对产品性能的诉求和建议，不断提升产品的定制化开发能力和快速响应能力，建立起一整套涵盖市场、研发、生产及供应链的相互联接、互为依存和促进的高效经营机制，持续推动公司的创新与发展。
　　2、采购
　　公司建立了科学的采购管理体系和制度流程，面向国内外市场采购各类原辅材料。公司结合生产计划、销售订单以及库存状况，并综合衡量市场供需变化、价格趋势等因素科学制定采购计划。公司建立了完善的供应商评价考核体系，从筛选合格供应商、建立供方档案、定期进行考核评审等方面实施全过程的动态管理。对于主要原材料公司均拥有多家可选的合格供应商，既确保了供应的稳定性，也保持了一定的竞价机制。公司始终倡导廉洁、诚信和契约精神，在业内享有良好商誉，与多家国内外知名供应商建立战略合作关系，保证了原料供应渠道的优质和稳定。
　　3、生产、质控
　　公司主要采取“以市场为导向，以销定产”的生产模式，根据产品的订单和库存情况，下达生产任务并组织生产。公司生产部根据市场部当月销售计划，并结合当月库存情况编制相应的月生产计划任务，经审核后以“周”为单位组织生产。公司全部生产过程均采用DCS自动化控制系统，既能实现生产操作的准确无误，也为化工安全环保提供了保障。公司拥有专业、完善的质控体系，对原料、中间体及产成品均实施严格的质量检验和监督管理。
　　4、销售
　　公司销售模式是以直销、经销相结合的形式。
　　（1）境内销售模式：公司产品类别不同，采用的销售方式有所不同。聚氨酯硬泡匀泡剂和硬泡催化剂采取“直销为主，经销为辅”的销售模式，软泡匀泡剂和软泡催化剂采取“经销为主、直销为辅”的销售模式。其中，硬泡匀泡剂主要销售给组合料生产厂，这类企业相对集中，生产规模较大、采购量较大，因此公司主要采取直销模式。软泡匀泡剂主要面向聚氨酯软质泡沫生产工厂，该类企业地域分布广，生产规模相对较小，所需原材料品种多、采购量小，如果直接向上游厂商采购，规模效益不大，因而大多通过经销商实现一站式供应；对于一些生产规模相对较大的软泡工厂，公司还是采取直销方式。
　　（2）境外销售模式：公司境外销售主要采取“直销和经销相结合”的模式。多年来，公司通过海外客户走访洽谈、参加国际专业展会和网络通讯等多种形式，与多个国家信誉好、实力强的直销客户及经销商建立起长期稳定的业务合作关系，经过多年的耕耘，公司海外业务稳步成长且韧性十足。2021年成立了美思德国际（德国）公司，引进了优秀的欧洲销售人才和管理人才，国际化和专业化的营销团队受到了海外客户的广泛认可，海外业务发展有了更新、更高的起点。
　　(三）公司所属行业情况
　　1、行业概况
　　根据《国民经济行业分类》和《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，美思德所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，具体细分为专用化学产品制造业。公司研发生产的聚氨酯匀泡剂和催化剂是聚氨酯泡沫塑料的两大关键助剂，是聚氨酯产业链中的一个重要环节，处于产业链的中上游位置。
　　市场需求与增长前景
　　聚氨酯是一种高分子材料，被称为“第五大塑料”，选择不同的原料和不同的生产工艺，可以制成性能各异的聚氨酯产品，其制品可以是十分柔软的泡沫，也可以是极其坚硬的塑料，按其形态变化可以分为泡沫塑料、弹性体、合成革、纤维、涂料、胶粘剂/密封剂等，广泛应用于建筑、汽车、家具、家电，服装、制鞋、箱包、机械和国防军工等各个领域。
　　我国已成为全球最大的聚氨酯原材料和制品的生产基地，同时也是世界最大的聚氨酯消费市场。聚氨酯材料作为生活中不可或缺的高分子材料，在安全和环保意识提升、技术不断创新、经济复苏和产业结构升级的背景下，行业对可再生原材料和低VOC、高性能、多功能聚氨酯材料的需求持续增长，聚氨酯市场将迎来更加广阔的发展前景。在国家促进投资和消费政策的推动下，国内新能源汽车、节能家电等消费品市场迎来新的增长机遇，拉动了对聚氨酯原料和制品的需求。
　　图源：中国汽车工业协会
　　行业挑战与机遇
　　2024年上半年，全球经济低迷、需求不振，加上全球贸易保护主义抬头及贸易规则的变化，聚氨酯企业的出口遇到阻力，我国聚氨酯行业面临消费增速放缓、产能过剩风险加剧等诸多挑战。
　　今年以来，国内市场有所复苏，国家提出推动大规模设备更新、消费品以旧换新和培育新质生产力，这一系列政策有利于进一步拉动聚氨酯需求，为聚氨酯行业的发展带来良好机遇。目前聚氨酯行业进入行业整合、产业升级的关键阶段，具备绿色、低碳、可循环等特性的聚氨酯产品将成为行业新的增长点。
　　2、行业地位
　　公司生产装备设计产能包括：年产2.2万吨聚氨酯泡沫稳定剂（匀泡剂）、年产2.5万吨有机胺催化剂。依靠科技创新、管理创新和商业模式创新，美思德化学已发展成为国内生产规模大、品种全、科技含量高的聚氨酯助剂行业的领军企业，在自动化生产、安全环保等方面具有国际竞争力，在国内外市场形成了良好的品牌形象并获得了较高的市场美誉度，与多家国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。
　　公司掌握了聚氨酯匀泡剂产品的分子结构设计、化学合成和配方组合等核心技术，成为全球少数几家具备分子结构设计能力的公司之一。公司承担的“万吨级聚氨酯泡沫用有机硅匀泡剂关键技术开发及产业化”项目，被列入聚氨酯行业“十二五”科技攻关计划，并获得了中国石油和化学工业联合会“科技进步二等奖”。通过该项目，公司建成了我国首个万吨级聚氨酯匀泡剂自动化生产线，生产规模和技术水平达到了国际竞争力。公司提出的“新一代聚氨酯泡沫稳定剂的研发及产业化”项目，被列入中国聚氨酯行业“十三五”发展规划的科技攻关项目，并被列为江苏省科技成果转化项目。该项目已通过鉴定验收并成功投产，总体技术达到国际先进水平，获得中国石油和化学工业联合会“科技进步三等奖”，为公司高质量、可持续发展提供了有力支撑。
　　“十四五”期间，公司承担了中国聚氨酯行业重要科技攻关项目——“绿色、安全、环保型助剂的复合技术开发及应用”，并牵头建设“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”项目。以建设“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”为契机，公司瞄准新能源、节能环保、电子信息、轨道交通、国防军工等中高端聚氨酯专用化学品市场，加快生物基改性聚氨酯及功能助剂的研发，创新开发绿色、安全、环保型助剂，推进集成创新，加快成果转化，与行业企业实现资源和成果共享，推动聚氨酯助剂新技术产业化，提升我国聚氨酯助剂产品的国际竞争力，发挥各种关键助剂的协同作用，推进聚氨酯行业高质量发展，进一步巩固和发展美思德在细分行业的领先地位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，得益于国内宏观政策效应持续释放、新质生产力加速发展等有利因素，中国工业经济运行总体保持平稳向好态势。国家统计局公布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额2041.1亿元，比上年增长2.3%。但中国经济面对错综复杂的外部环境及国内有效需求依然不足等诸多困难和挑战，精细化工行业仍处于低端过剩、高端紧缺的供需结构化矛盾中，行业内卷，业绩承压。
　　面对国内外经营环境不断变化的多重压力和挑战，公司管理层和全体员工紧紧围绕公司年度经营目标，深入贯彻“企业管理年”发展主题，“经营发展与风险防控”两手抓，着力“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”和“集团一体化智能数字管理平台”的建设和运行，致力于打造公司在全球聚氨酯产业链中不可替代的竞争优势。
　　报告期内，公司以市场需求为导向，以技术创新为动力，以高效管理体系为保障，积极应对挑战，在挑战中抓住机遇，坚定信心谋发展，主要经营指标实现稳中有升，彰显了企业发展的韧性和活力。2024年上半年度重点开展了以下几方面的工作：
　　1、坚持创新驱动，科技创新成果显著，引领高质量发展
　　创新是新质生产力的核心要素之一，公司坚持将科技创新为企业发展的首要战略，作为国家级专精特新“小巨人”企业，不断加大研发投入，多渠道、多形式、多层次培养和引进创新型人才，现已建成一支高效、成熟的科研团队，以开发功能化、高端化、差异化产品为重点，进一步加强应用研究和工程化研究，提升科技成果转化能力。公司拥有“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”,“江苏省有机硅表面活性剂工程技术中心”、“江苏省企业技术中心”、“国家级博士后科研工作站”等创新平台，充分发挥资源优势，与东南大学、中国林业科学研究院林产化学工业研究所等知名高校院所开展合作，获批江苏省产学研合作项目“阻燃型生物基聚氨酯材料制备技术开发”立项，进一步推动产学研深度融合，不断夯实公司科技创新平台。
　　报告期内，公司以聚氨酯行业“十四五”发展规划为指南，推进“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”项目建设，通过技术创新，解决了生物基材料在聚氨酯应用中的一些关键问题；参与国家重点研发计划项目1项；新增授权发明专利2项、实用新型专利3项，成功开发和产业化5项新产品，其中部分产品已形成批量销售，具有较强的市场竞争力，提升了公司的市场份额，为业务增长和创新转型提供强大支撑。公司与林化所共同加入由科思创主办的亚太精英产学研合作平台，共同促进生物基聚氨酯领域中新型助剂的开发和应用，以满足市场对绿色、低碳、可循环、高性能聚氨酯产品的需求，为聚氨酯行业的可持续发展做出积极贡献。
　　2、坚持市场导向，核心助剂产品协同营销，提升品牌影响力
　　报告期内，公司深耕聚氨酯市场，统筹国际国内两个市场，围绕传统核心产品聚氨酯泡沫稳定剂、新增核心产品有机胺催化剂两大系列产品开展协同营销，利用现有匀泡剂市场渠道，积极开展催化剂销售，丰富了产品组合，为客户提供一站式供应（匀泡剂+催化剂）增值服务和一体化解决方案，获得下游客户的广泛认可和一致好评，提升公司的品牌影响力和市场占有率。
　　公司持续关注行业绿色环保发展的需求，不断推出适应客户需求、引导市场发展、具有自主知识产权的高技术产品。在软泡行业，成功开发出满足欧盟标准、IKEA（宜家）标准的低挥发性匀泡剂，在国内外高端海绵生产企业的销量实现稳定增长，广泛应用于软体家具；在汽车领域，公司在原有低挥发系列产品的基础上进一步绿色升级，满足汽车领域对气味方面更高的要求，在新能源汽车内饰领域得到了广泛的认可和应用。未来，公司将继续围绕汽车领域绿色环保的需求，加快低气味，反应型催化剂的研发和生产，填补国内高端软泡催化剂的市场空白，助力我国新能源汽车快速发展和全球化市场的日益扩大。在硬泡行业，公司开发出在LNG船舶制造中需用的聚氨酯匀泡剂产品，实现了在高端应用领域的又一突破；成功开发出满足欧盟关于D4要求的匀泡剂，获得海外高端客户的认可与使用，成为第一家进入欧洲市场并批量销售超低D4含量匀泡剂的中国企业，打破了跨国公司在该市场区域的垄断。在OCF行业，公司硅油产品品种齐全，与其配套的DMDEE催化剂已经投放市场，获得了行业的广泛认可，可覆盖多种应用场景的需求。
　　报告期内，公司多次组织国内外客户线上、线下交流会、研讨会和产品发布会等，参加了巴基斯坦PAKISTAN POLYURETHANE EXPO、俄罗斯POLUYRETHANE2024、荷兰UTECH Europe2024、聚氨酯前沿科技国际论坛（PTIF2024）等活动，及时发布公司创新技术和产品，了解市场动态和技术需求，进一步增强了公司与客户之间合作的紧密性与稳定性，宣传美思德品牌。6月，中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心和公司联合举办了“中国聚氨酯OCF技术研讨会”，为行业技术进步提供了美思德创新助剂解决方案，以满足下游日益增长的绿色、环保、低碳需求，助力行业可持续发展。
　　3、坚持精细化管理，提升数智化水平，提升治理效能
　　实施精细化管理战略，深入挖掘公司内部潜能，不断优化供应链、生产制造、市场营销等全过程成本控制，狠抓组织精简化、管理精细化和经营精益化，全面推进提质增效。一是通过开展清洁生产、资源回收和利用，进一步优化生产工艺，提高生产效率和资源利用率，实现节能降耗；二是深度开发优质供应商，采用科学方法分析和控制采购成本与库存成本，提高供应链效能；三是主动面对日益激烈的市场竞争，通过高效开发高性价比产品，以满足存量市场对“质量好，成本低”的实际需求；四是着力推进成本精细化管控，严格落实全面预算管理，深化成本费用分析，构建全成本费用目标管控模式，努力实现降本增效。
　　采用数字化技术促进精益化运营，把降本增效与转型升级结合起来，大力推进信息化系统建设，盘活并发挥生产经营数据的基础资源作用，打造基于数据要素驱动的生存能力、发展能力和创新能力，优化安全、能源、环境等约束，实现叠加和倍增作用。报告期内，公司提档升级MES、ERP、CRM、OA系统及其相互协作效率，力争实现生产与管理的高效对接，逐步向智能工厂转型，进一步提升企业的管理水平和生产过程的本质安全水平，打造新的核心竞争力。
　　4、践行绿色发展理念，筑牢安全生产底线，提升本质安全水平
　　积极探索和初步开展ESG体系建设相关准备工作，将绿色发展理念融入战略行动计划。一是，公司对现有生产工艺不断优化，以实现节能、降耗和减排，部分产品所使用的溶剂通过工艺改进实现了循环利用；二是，在新产品开发和工艺开发阶段，遵循绿色环保、节能的设计原则，研究开发了用生物基改性的聚氨酯助剂，推动聚氨酯材料的绿色升级；三是，积极开展清洁生产，实施污染物源头削减及污染防治设施升级改造等工作，通过源头改进、过程管控和末端治理相结合的方式减少污染物排放；四是，投资建设产成品罐区升级改造项目，以方便未来采用罐式集装，推进绿色包装和绿色运输，以实际行动助力行业碳减排，践行公司绿色发展战略。
　　以公司EHS体系文件为基础，深入开展过程安全管理（PSM）、安全标准化和双重预防机制，运行“五位一体化”安全管理信息系统，积极落实企业主体责任，着力提升过程安全管理能力；通过技改项目进一步提升工厂的自动化、智能化生产控制水平，切实提升公司的本质安全水平；坚持安全第一、预防为主，开展企业安全文化建设，推动安全生产责任落实。报告期内，公司以“人人讲安全、个个会应急——畅通生命通道”为主题开展安全生产月活动，把防范化解重大风险作为重要任务，牢铸安全生产底线。

　　三、风险因素
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为有机硅单体、烯丙醇聚醚、二元醇类等，直接材料占主营业务成本比重较高。若原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素而出现大幅上涨，而公司产品价格向下游客户的传导具有一定的滞后性，将会导致公司生产成本的快速上升，毛利水平下降，对公司的盈利能力带来不利影响。
　　应对措施：一是，关注主要原材料动态行情研究，加强市场分析和预判，利用公司的资金优势，适时执行战略性采购；随着南京技改项目投入实施，自动化、智能化水平进一步升级，原材料的战略储备能力将进一步提高，保障供应链安全稳定；二是，充分利用公司在聚氨酯助剂行业的领先地位和品牌美誉度，与公司的上游厂商寻求匹配的、稳定的战略供应体系，建立长期互惠的合作关系，保证稳定供货。通过规模采购，在保证原材料稳定供应的同时，使得原材料成本能够得到有效的控制，从最大程度上降低主要原材料价格波动对公司盈利能力的影响。三是，通过技术创新，不断提升产品技术水平，提高产品附加值，进而提升产品毛利率，保证公司的盈利能力。
　　2、汇率波动风险
　　公司产品远销海外多个国家和地区，国际化业务涉及外币结算，外销业务以美元和欧元结算为主，公司在涉外业务中面临的汇率风险主要有以下两类：交易风险，即公司在运用外币进行计价收付的交易中，因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性；折算风险，即公司在资产负债表的会计处理中，将外币转换成人民币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。
　　应对措施：公司针对汇率波动的风险，一是合理制定贸易条款，尽量采取多种结汇方式；二是进一步加强外汇管理，做好外汇汇率波动的前瞻性预测，密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，增强外汇风险防范意识；三是按照《金融衍生品投资管理制度》规定开展外汇衍生品业务，提高对外汇市场的研究和预测能力，并结合公司实际情况适时运用外汇套期保值等汇率避险工具、及及时结汇等措施最大限度地规避汇率波动风险。
　　3、应收账款风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为1.08亿元，占资产总额的6.17%。随着公司经营规模的不断扩大，应收账款风险亦随之攀升。尽管公司制定的信用政策适当，客户中绝大部分为信用良好的直销大型客户，具有较强的经营实力和拥有良好的回款记录，发生坏账的可能性较小，但不排除因宏观经济环境、产业政策、客户经营状况等发生重大不利影响，可能会出现公司应收账款发生坏账或进一步延长应收账款收回周期的风险，进而对公司的经营业绩和生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司持续对客户进行信用评级和跟踪，对不同的客户分类进行营销策略调整，提高优质客户占比；建立多维度风险预警体系及应收管理办法，不断规范应收账款管理，制定销售回款计划；推行合同动态管理，加强应收账款及其变化情况的分析，对合同执行情况进行实时跟踪；加大应收账款的催收管理力度，将催收工作落实到个人，加快资金回笼，督促客户及时结算和款项支付，对于个别无正当理由违约或拖欠的，公司也将通过法律方式追讨，降低应收账款风险。
　　4、安全环保风险
　　公司属于精细化工企业，在生产经营过程中存在着安全、“三废”排放与综合治理问题。随着国家对环境保护日益重视，国家环保标准日趋严格，对公司环保监管力度和执行标准也将更高更严格。如果公司出现安全事故或环保不达标情况，将对公司产生负面影响。
　　应对措施：公司将不断提升管理水平，以信息化和数智化技术更好地实现安全生产的精细化管理，不断健全安全生产责任体系和安全风险防控机制，提升本质安全水平和人员技能素质能力，不断完善风险监测预警体系和基础支撑保障体系，强化事前管理，规范操作流程，确保安全、环保和职业健康“零事故”；积极响应国家低碳环保政策，以绿色发展为导向，加大环保投入，加强环保设施运行管理，实施技术升级改造，确保“三废”达标排放；通过技术创新和工艺升级，以创新解决方案助力安全环保生产和节能减排。
　　5、经营环境风险
　　公司所处聚氨酯行业，市场需求受下游行业景气度影响，并最终与居民的生产生活紧密相关。行业主要下游市场（如冰箱冰柜、软体家具、建筑、汽车等行业）与宏观经济发展状况、产业政策、居民消费水平等因素密切相关。若宏观经济出现滞涨、下滑，或者下游行业景气程度较低，或者产能过剩，消费意愿将受到影响。市场环境的不确定性、不可控性，会给公司生产经营带来诸多挑战。
　　应对措施：面对复杂多变的国内外环境，一是，积极融入国家发展“双循环”战略体系中，立足国内市场的同时，坚持贯彻“国际化”经营战略，加快国际市场布局和开拓，培育优秀经销渠道，贴近国际市场，提升市场快速响应能力，不断扩大国际市场份额；二是，充分利用公司的规模成本优势、技术研发优势和管理优势，深度挖掘国内外市场需求，优化产品布局，加快产品创新，拓宽高附加值产品和差异化产品的销售占比；三是，把握市场动态，迅速、灵活地应对市场变化，及时调整营销策略，积极寻找和培育新的业务增长点，拓展多元化发展空间，尽量降低宏观环境不利因素所带来的负面影响；四是，及时跟进并把握国家政策的调整，适应宏观经济形势及产业政策变化，加强内部管理，提高经营效率，提升整体抗风险能力。
　　6、募投项目效益不达预期的风险
　　公司非公开发行募集资金投资项目“一期2.5万吨/年有机胺催化剂项目”于2023年10月工程竣工投产，截止报告期末，募投项目尚处于试生产阶段。从项目试生产至正式生产、达到设计产能尚需一定时间，新增固定资产折旧和摊销将加大公司经营风险。在试生产阶段，项目生产工艺及稳定性有待于持续观察与不断提升，未来若宏观环境变化，产业政策调整，或者行业竞争形势出现超预期的变化等不利因素发生，可能存在项目效益不达预期的风险。
　　应对措施：公司将合理组织和安排项目生产与经营计划，运用好工厂DCS/MES大数据，进一步优化生产工艺和工厂运营，努力实现降本增效；积极关注市场和政策的变化，采取适当的管理措施加强风险管控，高质量完成“三同时”等各项工作，提前做好市场培育、渠道建设和客户开发，为项目正式运营并实现预期效益目标打下坚实基础。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，设有美思德研究院和中试基地，配备了NMR、GC-MS、GPC等大型分析测试仪器，拥有一支高水平的科研队伍，包括行业知名专家、教授、博士、硕士和海外留学归国人员等高层次人才，形成了集分子结构设计、基础研究、配方研究、应用技术研究和工程化研究发为一体的技术创新体系。通过高品质论证开题、高质量研究开发、高效率项目推进，倾力打造科技创新平台，提升产品创新能力，研发和生产出能满足行业技术发展及市场需求的中高端精细化学品。
　　公司高度注重研发创新和技术积累，建有“中国聚氨酯工业协会助剂工程技术中心”、“江苏省有机硅表面活性剂工程技术研究中心”、“江苏省企业技术中心”、“国家级博士后科研工作站”等创新平台，注重科技投入与研发能力的提升，承担国家、省部级科技项目8项，参与国家重点研发计划项目1项，掌握具有自主知识产权的核心技术，开发出具有市场前景、高技术含量的新产品，先后被认定为国家专利密集型产品、江苏省重点推广应用新产品、南京市创新产品等。通过积极申请专利保护创新成果，截止2024年06月30日，已累计获得授权专利共56项，其中发明专利48项，实用新型专利8项；在技术创新与产业化中有突出表现，先后荣获中国石油和化工科技进步奖二等奖、江苏省科学技术奖三等奖、第二十三届中国专利优秀奖、南京市优秀专利奖；在技术进步中规范产品质量，充分发挥领军企业的示范引领作用，牵头制定并发布了行业团体标准3项，充分发挥头部企业的引领示范作用，推动行业的标准化发展。此外，公司获得中国石油和化工优秀民营企业、江苏省民营科技企业、“十三五”中国石油和化工创新典范、科技创新引领示范企业等荣誉称号。
　　2、市场优势
　　公司秉持“以诚为本，客户至上”的经营理念，以优质产品和服务构筑核心竞争力，致力于持续向市场供应质量稳定、品质卓越的产品以及配套解决方案，提供安全、及时、高效的产品与服务。经过二十余年的积累，公司已建立具有较强市场敏锐度、产品推广能力，拥有丰富销售经验的专业化营销团队和技术服务团队，通过相关业务部门紧密配合与高效协作，共同解决客户面临的痛点和难点，提供定制化产品和针对性的解决方案，获得客户的广泛认可与赞誉。按照软泡、硬泡产品线划分的业务架构日趋成熟，市场人员更加专注细分应用领域的业务发展和主流客户的产品需求，不断提升自身的专业服务能力。随着公司国际化发展战略的稳步推进，具有资深专业背景和丰富管理经验的国内外营销人才不断加入，营销团队的专业化素养不断提升，加之逐步完善的营销网络布局，进一步扩大了公司对市场快速响应的优势，使得我们的客户可以在全球及时获得本地化、专业化的服务。
　　公司与国内外诸多优秀企业建立了深入、持续的合作关系，包括陶氏化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、万华、红宝丽、一诺威、喜临门、李尔、延锋等国内外知名企业，通过与核心客户不断深化合作，形成上下游优势资源互补，助力聚氨酯产业链高质量与可持续发展。为头部企业量身推荐或定制产品，有助于及时获取行业发展动态信息，把握研发方向，及时开发前沿产品，引领市场并促进行业健康发展。稳定优质的核心客户不仅能为公司提供稳定的业务发展，还为公司带来了良好的口碑及市场示范效应，使得美思德在聚氨酯助剂行业中体现出较强的竞争优势，为公司业绩提升奠定了良好基础。
　　3、产品优势
　　公司建立了完善的生产过程控制和产品质量控制体系，无论在品种数量、品质稳定、产能产量、生产制造水平以及化工安全环保等方面，均具有较强的国际竞争力。二十余年来，公司开发的多个产品和技术都获得了发明专利等自主知识产权，产品涵盖了聚氨酯多个应用领域，开发出适用于冷藏保温、建筑节能、热水器、家具、鞋材、汽车等聚氨酯泡沫塑料体系下的全系列聚氨酯助剂产品，形成了硬泡、软泡、高回弹、OCF等四大系列的匀泡剂和催化剂，并在高、中、低端均有产品布局。公司目前的生产装备自动化控制水平，可以在保障市场对高品质、高需求量的同时，确保生产运行安全和绿色环保。
　　公司积极整合国内外资源，拓宽聚氨酯助剂产品线和发展空间，投资建设年产2.5万吨催化剂新工厂，积极开展匀泡剂、催化剂两大产品的组合与协同，为国内外客户提供更全面、更有价值的助剂产品和配套技术服务，在产业布局上形成了独特的竞争优势。
　　4、品牌优势
　　公司注重品牌建设与推广，注册商标被认定为江苏省著名商标，“MAYSTA”硬质聚氨酯泡沫稳定剂被评认定为南京市名牌产品和江苏省名牌产品。多年来，公司积极参加具有全球影响力的聚氨酯行业国际展会和学术会，通过海外市场走访、学术论坛与技术交流，提供优质、高效的供应链服务，在国际市场上建立了良好的声誉和口碑，产品远销欧洲、中东、东南亚、非洲、北美和南美等主要地区。经过二十多年的深耕细作及品牌策划与管理，美思德品牌在行业内受到广泛的认可，逐步树立起“品质卓越、服务优质”的品牌形象，在国内外市场均享有较高的品牌美誉度。公司坚持品牌定位，不断提升品牌的顶层设计能力、管理能力，作为唯一一家加入欧洲聚氨酯软泡协会Europur的中国助剂企业，进一步提升了“MAYSTA”品牌在欧洲聚氨酯业界的影响力。
　　5、管理优势
　　公司以标准化、系统化为管理基础，以信息化、数字化为工具手段，积极推行精工制造和精益管理；坚持以质量求生存，视安全、环保和职业健康为红线和生命线，通过QEHS制度建设，持续推进ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系的实施与规范控制管理的全过程。匀泡剂产品先后完成了欧盟REACH、英国REACH法规注册以及韩国REACH、土耳其REACH法规预注册，为公司进一步开拓海外市场取得独特竞争优势。通过采用DCS、MES和ERP等手段，逐步建立了现代化、科学化和规范化的管理和控制体系。
　　公司核心管理团队拥有丰富的行业经验及扎实的专业背景，清晰的战略定位和统筹布局能力，经营管理务实高效，形成了系统的、行之有效的经营管理模式，其丰富的管理技能和营运经验是公司持续健康发展的重要驱动力。公司还通过具有竞争力的薪酬制度和考核体系，培育和吸纳了一批高素质人才，专业的人才团队和管理团队有力地保障了公司的可持续发展。 收起▲