一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司致力于开发、生产和销售应用于多个领域的环保型、高性能、特殊功能涂料产品，利用科学技术为客户提供可持续的解决方案及相关的工业涂料产品和服务。
　　经过多年的努力，公司已成为全球排名前列的集装箱涂料供应商以及国内风电防护涂料及风电叶片涂料的领导品牌。同时，公司涂料产品还应用于桥梁、钢结构、风电塔筒等工业场景，并持续向光伏、船舶、海工、储能、港口设备、电力设施、数据中心等领域拓展延伸。为便于管理，公司依照产品的应用领域将现有业务划分为三类：
　　（1）海洋装备行业涂料：用于集装箱、船舶、海上平台及港口设备；
　　（2）新能源行业涂料：用于风电、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司致力于开发、生产和销售应用于多个领域的环保型、高性能、特殊功能涂料产品，利用科学技术为客户提供可持续的解决方案及相关的工业涂料产品和服务。
　　经过多年的努力，公司已成为全球排名前列的集装箱涂料供应商以及国内风电防护涂料及风电叶片涂料的领导品牌。同时，公司涂料产品还应用于桥梁、钢结构、风电塔筒等工业场景，并持续向光伏、船舶、海工、储能、港口设备、电力设施、数据中心等领域拓展延伸。为便于管理，公司依照产品的应用领域将现有业务划分为三类：
　　（1）海洋装备行业涂料：用于集装箱、船舶、海上平台及港口设备；
　　（2）新能源行业涂料：用于风电、光伏及储能等清洁能源设施；
　　（3）基础设施行业涂料：用于桥梁、钢结构、数据中心、电力设施等其他多个领域。
　　公司从具有核心优势的集装箱及风电领域出发，将不断复制过去已经实现的国产替代成功经验，持续丰富应用领域，将公司打造为“中国工业涂料最具竞争力的平台企业”，成就“麦加芯彩工业涂料之树”。
　　就行业而言，根据《国民经济行业分类》，公司所在涂料行业属于“C制造业”大类下“（C26）化学原料和化学制品制造业”下辖的“化学原料和化学制造业的涂料制造（C2641）行业”。就涂料行业情况、公司涂料目前主要的应用领域行业情况及涂料行业趋势与机遇说明如下。
　　报告期内公司所处行业情况
　　（一）涂料行业
　　根据中国涂料工业协会的数据，2024年全球涂料与涂装市场预计实现2,020亿美元的市场规模，总产量预计达到489亿升，与2023年同期相比，市场价值增长2.5%，产量增长0.4%。2024年至2029年全球涂料产量预计将保持3%的复合年增率，市场价值将以5.8%的复合年增率持续扩大。亚太地区，特别是中国市场，在涂料行业各主要领域及细分市场均占据主导地位，无论是市场规模还是生产总量都处于全球领先地位。
　　从全球行业竞争格局来看，根据涂料行业专业财经媒体《涂界》数据，2024财年全球涂料前100强企业累计销售收入占全球涂料总收入的比例为60.12%，而2024年前10强企业占全球总收入40.00%，其中，只有三家企业的全球市占率超过5%，因此，全球涂料市场仍然较为分散，绝大部分市场份额被几万家公司瓜分。全球排名前十的企业分别为宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔、立邦、艾仕得、关西涂料、亚洲涂料、巴斯夫、佐敦、立帕麦。
　　从市场区域来看市场集中度，则有巨大差异。发达地区如美、日、德、法、英、澳、加，上述各国的前10强企业市占率均在9成以上；就欧洲单一市场，前10强的涂料企业市占率也达到了70%左右。然而，稳居全球涂料产销量连续16年第一的中国，涂料市场集中度却非常低，2024年的前10强企业市占率不到22%。
　　从细分市场来看也是各有差异，大约与市场进入门槛高低及市场竞争者多寡而定。门槛较高的细分市场，如航空涂料、核电涂料、汽车涂料、船舶涂料、集装箱涂料、风电涂料等，集中度较高：汽车涂料全球前10企业的市占率达89%、船舶涂料的全球前10企业市占率达92%、集装箱涂料全球前10企业市占率达95%，而建筑涂料、木器涂料、一般工业涂料的市场集中度则较低。
　　根据中国涂料工业协会发布的数据，2024年，中国涂料行业总产量、主营业务收入在上年度基础上基本保持稳定。涂料总产量3,534.1万吨，同比降低1.60%；主营业务收入4,089.03亿元，同比增长1.56%；利润总额增长262.9亿元，同比增长9.34%。其中船舶、汽车、集装箱、3C包装等多个细分工业涂料行业景气度较好。2024年，市场需求略有下滑，根据国家统计局的数据，2024年1-12月，每月涂料、油墨、颜料及类似产品制造工业生产者出厂价格指数均低于100，显示较前一年价格为低，尽管面临艰难环境，涂料行业的整体营收及利润均实现增长。中国涂料工业协会预计2025年中国涂料行业总体产量增速约1%～3%（3,570万～3,640万吨），主营业务收入增速约3%～5%（4,200亿～4,300亿元），利润总额预计增速约6%（280亿元）。
　　从中国涂料市场竞争格局来看，2024年中国涂料前100强企业占全国涂料总收入的比例为38.62%，较前一年减少约0.1个百分点。而前10强企业占全国涂料总收入的比例为21.72%，较前一年增加约0.14个百分点。目前国际涂料企业在中国本土占据了相对较大的市场份额，中国涂料市场前10强企业中，外资企业占据7席，本土企业占据3席，与前一年相比未发生变化。从市占率来看，除了位居第一的立邦，其余如PPG、三棵树、阿克苏诺贝尔、宣伟等其他前10企业的市占率均不到3%，意味着目前国内涂料行业市场集中度还非常低。
　　根据中国涂料工业协会数据，2025年一季度，中国涂料行业完成总产量757.6万吨，较上年同期同比增长0.14%，主营业务收入885.9亿元，较上年同期同比增长4.2%，利润总额51.7亿元，较上年同期同比增长26.5%。
　　工业涂料在汽车、船舶海运、能源发电、运输设备、电子信息、航空航天、石油天然气、采矿等众多领域均有广泛应用，各行业对工业涂料在防腐、防护、美观等方面的需求不断提高，有力地促进了市场发展，随着全球经济的持续复苏和制造业的转型升级，预计工业涂料的需求量将保持稳定增长。在工业涂料领域，市场格局较为分散，市场集中度仍然较低。从品牌来看，全国工业涂料市占率前十的企业中，国际品牌占据主流，但在部分细分领域，国内企业已经逐步突破外资垄断的格局，甚至取得市场领先地位。
　　得益于公司的产品质量、创新能力、服务水平，公司在风电领域和集装箱领域均处于市场领先水平，并在船舶、海工、光伏领域取得部分进展。
　　（二）公司涂料主要应用领域的行业状况
　　1、集装箱行业
　　纵观集装箱行业发展趋势，市场需求持续增长。但自2020年起至今，公共卫生事件及红海危机对集装箱行业需求产生剧烈扰动。2021年，公共卫生事件导致集装箱急剧短缺，大幅推高集装箱需求量，我国全年集装箱产量达到史无前例的684.7万TEU。2022年，集装箱周转率提升、大量空箱回流，集装箱制造行业进入调整阶段，全年集装箱产量回落至362万TEU。2023年，全球集装箱保有量仍处于高位，加上欧洲能源价格高企和持续通胀，全球经济增速和商品贸易量增速放缓，集装箱行业持续消化库存，集装箱产量滑落至低位约220万TEU。2023年第三季度起供应链缓慢复苏，红海危机推升新箱需求。
　　2024年全球经济逐步恢复增长，海外市场进入新一轮“补库存”周期，全球货运量开始上升，加上2024年国际航运公司盈利水平较高，同时新箱价格处于低位，航运公司在空箱紧张局面缓解后仍继续下订单采购新箱，使得2024年我国集装箱总产量超过810万标准箱，较2023年增长268.2%，再创历史新高。其中，国际标准干货集装箱是集装箱生产的主力箱型，2024年约占我国集装箱总产量的91.3%。此外，冷藏集装箱产量约占我国集装箱总产量的3.8%；铁路35吨敞顶箱产量占比约为0.7%；罐式集装箱产量占比约为0.6%；其他类型集装箱产量占比约为3.6%。
　　2025年第一季度，因美国加征关税出现抢运趋势，新箱发货量高于去年同期；第二季度，全球关税波动对集装箱需求产生影响，终端客户的采购决策不断发生变化。短期来看，关税谈判依旧会影响全球贸易，进而影响集装箱需求。中长期来看，稳定的旧箱淘汰置换、供应链多元化趋势、新船投入使用、中国出口的韧性及全球贸易持续增长趋势，均是集装箱行业向好发展的积极因素。总体来看，随着偶发性、突发性因素的减少，集装箱行业将逐步进入正常的运行轨道。
　　关于集装箱制造行业的格局，根据中国集装箱行业协会2024年统计数据，我国集装箱的产销量达到全球的96%，产能主要分布在长三角和珠三角地区，中集集团、中远海运、新华昌集团为前三大供应商。加上胜狮货柜、广东富华，集装箱制造市场仍保持高度集中的态势。从集装箱涂料行业竞争格局来看，公司目前在全球集装箱涂料领域排名第二。
　　2、风电行业
　　根据全球风能理事会（GWEC）的《全球风能报告2025》，2024年全球新增风电装机容量为117GW，陆上风电约109GW，海上则为8GW，与2023年基本持平。中国、美国、巴西、印度和德国是全球风电新增装机容量排名前五的市场。北美、拉美和欧洲新增装机量较2023年有所下降，亚太增长7%，非洲和中东增长107%，埃及和沙特是主要增长动力。根据该报告，2024到2030年全球风电装机量年复合增长率（CAGR）为8.8%。此外，根据伍德麦肯兹报告，2024年全球前十五大风电整机商为：金风科技、远景能源、明阳智能、运达科技、Vestas、三一重能、东方电气、Siemens Gamesa、Nordex Group、GE Vernova、中国中车、电气风电、中船海装、Enercon及联合动力。其中上述所有国内整机厂商均为公司客户，海外整机厂商中的Nordex，继公司于2024年通过其认证之后，2025年进入批量销售阶段。另有前述十五大整机厂商其中之一的海外整机厂商处于前期认证阶段。
　　国家能源局数据显示，我国2024年全年新增风电装机容量为79.82GW，较2023年增加6%。若是从“吊装容量”（风电机组所有部件吊装完毕、且完成安装验收或静态调试后的装机容量）统计，根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）发布《2024年中国风电吊装容量统计简报》，2024年全国新增装机14,388台，容量86.99GW，同比增长9.6%。
　　根据国家能源局数据，2025年1-6月，我国新增风电装机容量约51.39GW，较去年同期增长25.55GW。
　　据中国可再生能源学会风能专业委员会（下称“风能专委会”）统计，2024年中国风电市场有新增装机的整机制造企业共13家，其中前5家市场份额为75%，前10家市场份额合计98.6%。2024年风电整机装机前十分别是金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能、东方电气、中国中车、电气风电、中船海装和联合动力。
　　关于风电叶片设备制造行业的格局，根据全球知名可再生能源咨询研究机构BM（Brinckmann）2024年初公布的全球风电叶片制造商市场份额排名，2023年全球风电叶片30%为整机商内部采购，排名前三的是：明阳智能、西门子歌美飒、维斯塔斯；70%由叶片制造商供应，排名分别为中材科技(含中复连众）、LM、艾郎叶片、TPI、时代新材、Aeris、双瑞叶片、重通成飞、中科宇能，全球前十中，中国占据7席。
　　上述的国内叶片制造商均为公司的客户，根据《涂界》最新发布的国内风电涂料排行榜，公司已连续三年取得“风电防护涂料”及“风电叶片涂料冠军”的领导地位。
　　（三）涂料行业趋势
　　1、涂料环保性要求增加
　　全球涂料产业政策对环保性能要求趋严，各国强化对涂料中VOCs及其他有害物质监管。欧美对VOCs控制起步早，排放标准经多次修订补充，日趋严格；欧盟则进一步通过REACH法规从化学品管理层面提高环保要求。中国涂料行业“十四五”的规划明确指出行业面临VOCs排放、三废超标排放、重金属污染等问题，需通过去产能、优结构、提效创新，力争“十四五”末实现“碳达峰”。国内近年来多项政策均对VOCs含量较高的涂料进行了相应限制，提高对涂料行业的环保要求、限制高污染涂料企业的发展。2025年5月底，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布GB30981.1-2025《涂料中有害物质限量第1部分：建筑涂料》和GB30981.2-2025《涂料中有害物质限量第2部分：工业涂料》两项强制性国家标准，新标将于2026年6月1日正式实施。新标准整合升级了原有标准体系，从源头严控污染，统一提升环保门槛，进一步降低挥发性有机物（VOCs）、重金属等污染物含量，促使企业采用水性、粉末等低VOCs技术，助力“十四五”减排。新标覆盖全产业链，促使生产、原材料及下游应用协同升级，形成全链条绿色体系，推动行业绿色转型。
　　全球环保政策趋严及降低VOCs政策的实施，推动涂料厂商加大环保产品研发，传统油性涂料逐步向高固体分、水性、粉末等环境友好型涂料转变，以满足法规要求和市场对绿色产品的需求。
　　2、涂料功能性要求提高
　　随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。
　　对于风电行业，主机的大型化和低成本趋势驱使叶片转型为大型化和轻量化产品。风电叶片大型化使得其叶片前缘线速度不断提升，更容易受到雨滴、冰雹、盐雾、沙石等粒子的侵蚀，破坏叶片的气动特性，从而影响叶片的性能和机组出力。为维持风机的发电效率，减少停工和维修，延长叶片的使用寿命，下游行业对风电叶片防护材料提出了更高的防护等级要求。
　　此外，由于海上风电可以避免占用土地资源等问题，对于沿海经济发达省份，海上风电是其大力发展的新能源种类。由于海上风电面临风力大、湿度高、盐度高等问题，且检测、维修成本远高于陆上，因此海上风电对涂料强度和防腐性能的要求较陆上风电更高。为满足海上风电对技术提出的新要求，海上风电防护材料会向着高强度、高防腐、高运行期的技术路径迈进。
　　对于集装箱涂料行业，目前普通干货箱用水性涂料的性能与油性产品接近，但是特种箱使用的水性涂料在防腐和施工性能上还有待提高。在环保性要求提高的背景下，如何在进一步满足环保性能的前提下，提升特种箱水性涂料的应用属性，以及提高水性涂料的施工性能，对集装箱涂料的功能性应用提出新要求。
　　此外，随着粉末涂装技术不断进步和成熟，粉末涂料在集装箱制造行业已开始得到应用。而在公司目前正在进入的船舶、海工、光伏等行业，功能要求则进一步提高。
　　3、可持续发展引领行业变革
　　随着各国政府收紧环保法规和客户对绿色产品的偏好，涂料行业从技术研发到商业模式都在加速转型，过去工业涂料企业专注于提升产品性能，特别是工业涂料传统上以防腐性能、机械耐久性及化学稳定性为核心竞争力，现在可持续发展理念正在推动涂料行业的技术路径与客户需求发生转变。以引领可持续发展的欧洲为例，欧洲通过立法与标准设定重构行业竞争规则，迫使企业将ESG投入成为基本要求，部分企业甚至将其转化为竞争优势。欧洲制定了如REACH法规、RoHS指令、VOCs排放法规、欧盟碳边境调节机制（CBAM）、EU ETS的碳成本传导机制、生态设计指令（Ecodesign）等严格法规；此外，欧洲客户透过供应商管理达成ESG目标，例如，要求供应商优先选择环保及可再生材料、透过环境和可持续性评估筛选合作伙伴或供应商合作开发环保产品，推动技术创新，并鼓励供应商采用循环利用技术，实现资源高效利用。
　　未实施ESG管理的涂料供应商可能面临采购溢价要求或订单流失，因此，工业涂料企业需进一步增强环保和绿色发展意识，甚至透过建立碳核算体系、运用绿色减碳及数字化技术等巩固其不可替代性。可持续发展理念将可能重塑行业竞争格局，推动供应商兼具技术创新与合规能力，以应对环保要求和市场期待。此外，供应商也要在员工健康安全、公平劳动、提升信息透明度有所重视及提升，遵守供应商行为准则，以通过客户定期审核评估，实现与客户的协同发展。
　　（四）行业发展机遇
　　1、政策支持
　　随着国家在涂料行业政策方面的引导与支持，涂料行业整体发展迅速，特别是涉及功能性涂料与环保型涂料的产品发展得到政策倾斜。同时，高性能涂料、无溶剂涂料、水性工业涂料等均被列入鼓励外商投资产业。围绕环保与高性能两个主题，具有相关属性的涂料将被政策重点推广，国家对相关产业的支持为涂料行业的发展创造有利条件。《战略性新兴产业分类（2022）》将“风电涂料”、“无溶剂涂料”等高性能涂层材料列为战略性新兴产业（新材料产业）。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料列为鼓励类行业。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。推动企业通过使用新技术（一体化涂装集成/复合技术、多种辐射固化技术、分子结构设计、无机有机复合改性、纳米技术等）、新材料（新型光固化材料、环保溶剂、新型颜填料、高性能特种树脂等）等，提升产品质量档次，增加绿色产品供给。开发定制产品，打造专业的涂装队伍，提高产品性能和质量稳定性。2025年2月份，《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》公布，有助于提高发电效率、获得减碳效益的光伏玻璃自清洁纳米涂层技术，位列于第一类能源绿色低碳转型类的第14项，获得政策支持。
　　2、环保涂料面临发展机遇
　　传统涂料生产需要大量的有机溶剂，涂膜时有机溶剂挥发形成VOCs，造成环境污染。根据国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》，以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。全面推进环保型涂料发展已经成为不可逆转的趋势。因此，随着环保要求的提高，国内水性漆等环保涂料将获得进一步的发展，在涂料整体行业规模内的占比将继续提升。
　　《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》（2024年3月）中提到了降低VOCs（挥发性有机化合物）的相关内容。具体来说，该方案提出逐步削减高VOCs溶剂型涂料生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无（低）VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域的高性能涂料，以满足消费升级需求。这表明在推动设备更新和消费品以旧换新的过程中，降低VOCs排放是其中一个重要的方面，通过发展低VOCs或无VOCs的涂料产品，可以有效减少挥发性有机化合物的排放，改善环境质量，同时也能满足市场对高性能、环保型涂料的需求。
　　3、部分细分领域的快速发展为涂料行业发展提供重要机遇
　　近年来，随着碳达峰与碳中和政策的推进，以风电及光伏为代表的新能源发电市场迎来迅速发展。2021年开始，陆上风电开始进入平价时代，海上风电的国家补贴也在2021年底退出，同年，着光伏技术的成熟和成本的下降，光伏也正式进入平价时代，中央财政不再对新备案的集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目进行补贴；补贴的退出，取而代之的是“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”目标框架下的指引政策，这为新能源发电行业提供了长期的发展动力。其次，政策推动了能源结构的调整，鼓励发展非化石能源，加快了风电和光伏项目的建设。政策还通过碳交易市场等机制，为风电和光伏行业提供了经济激励，促进了其市场竞争力的提升。这些政策措施共同为风电和光伏行业的持续成长提供了有力支持。
　　根据自然资源部发布的《2025中国海洋经济发展指数》，2024年全国海洋生产总值达到105,438亿元，同比增长5.9%，高于国内生产总值0.9个百分点。其中，海洋船舶工业、海洋工程装备制造业、海洋电力业、海洋旅游业等战略新兴或重点产业，均实现了9%以上的高速增长。例如，至2024年，中国造船业三大指标已经连续15年位居全球第一。根据工业和信息化部发布的数据，2024年我国造船完工量占全球的55.7%，手持订单量占全球市场的63.1%，新接订单量更是高达全球的74.1%。2025年一季度海洋经济延续了2024年的强劲势头，初步核算，一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点。海洋经济的发展为公司业务带来良好的机遇。
　　4、进军海外市场、参与国际竞争提供新机遇
　　目前，国内工业涂料产能处于高位，部分细分领域竞争不断加剧，国内市场逐步进入存量竞争阶段，海外市场成为消化优质产能、优化产业结构的关键突破口。与此同时，全球范围内日益严格的环保法规与可持续发展诉求，与中国“双碳”目标的实施形成共振，推动企业加速绿色技术储备，进一步增强了工业涂料企业出海的动力。此外，经过多年与国际涂料企业的竞争，国内企业在技术研发、生产管理及市场运营等方面已积累一定能力及优势，具备了参与国际竞争的实力。这些因素叠加使得出海成为一个创造新增长的机会，吸引具有实力有能力的厂商走向海外市场参与国际竞争。公司已经通过开拓海外市场，打通了“反内卷”的市场化道路。
　　主营业务情况说明：
　　（一）公司主要产品及市场地位
　　公司生产的涂料按照现有主要的产品应用领域，可归纳为三个主要领域：包含集装箱涂料、船舶涂料、海上平台涂料及港口设备涂料的海洋装备行业；包含风电涂料、光伏涂料、储能涂料等清洁能源的新能源行业；以及包含桥梁钢结构涂料、电力设备涂料、数据中心涂料等领域的基础设施行业。
　　海洋装备领域：在集装箱涂料方面，公司开发了水性系列和油性系列产品。公司集装箱涂料产品系列涵盖集装箱的底漆、中间漆、箱内面漆与箱外面漆，可应用于干货箱、冷藏箱与其他特种集装箱，具有优良的耐磨性、抗冲击性、抗老化性及防腐蚀性，以及耐盐雾、耐湿热、耐紫外老化等技术特点，起到集装箱防腐、美化的功能。其中水性集装箱涂料拥有低VOCs的特性，环保优势突出，目前公司水性系列产品已经占据主导地位。在船舶涂料方面，公司已于今年第一季度通过部分产品在挪威船级社的认证，中国船级社、美国船级社的认证也在顺利推进中。同时，借助于公司产品端的出色表现、专业团队的有力加持以及船舶涂料业务与集装箱涂料业务在客户端的协同效应，公司船舶涂料销售取得突破。海工涂料方面，公司也在本报告期内通过部分产品测试，部分产品正在测试过程中。通过上述布局，公司海洋装备涂料已经形成有效的梯次，不断提升公司的持续盈利能力。
　　新能源领域：公司对于风电叶片防护及塔筒保护等前沿技术的研究和应用进行了持续投入。公司风力发电设备防护涂层系列产品可以应用到风电叶片涂层防护及塔筒保护领域，实现风力发电设备长期稳定运转，使得叶片具备优良的耐雨蚀、耐磨、耐老化等性能。公司从2009年起进入风电行业，至今已具备长达十多年的项目经验，开发了水性双组分及油性双组分聚氨酯高性能配套漆，产品具有高柔韧性、高耐磨性、高拉伸性、高强度、优异的耐雨蚀性、低VOCs、良好的延展性及疏水性等特点，符合相应环保要求，符合相关标准的要求。公司的风电叶片前缘保护产品，具备良好的耐雨蚀、耐砂石性能，可以防护包括砂蚀、雨蚀、冰雹侵蚀在内的所有常见侵蚀。
　　公司的光伏玻璃减反射涂层产品，其镀膜液采用先进的纳米材料技术，具有高透光率、良好的耐候性和长寿命，可以提升光伏组件的发电效率、延长光伏组件寿命，进而促进光伏发电的度电成本（LCOE）降低。公司的光伏玻璃减反射涂层适用于不同的光伏电站需求，主要应用场景包含海上光伏（盐雾腐蚀）、极端气候地区、沙尘地区、别墅屋顶美学场景及存量电站修复等。此外，公司的光伏边框涂料是用于保护光伏组件复合材料边框的功能性涂层，提供耐候性、防腐性和美观性，具有高附着力、耐盐雾、耐湿热、耐黄变、抗UV老化及耐风沙腐蚀等特性，适应海上、沙漠等极端环境。公司的光伏边框涂料产品经过第三方和客户的验证，可满足客户多场合的应用性能和要求。
　　同时，报告期内，公司在储能领域取得突破，对某头部储能公司沙特项目持续供货。
　　基础设施领域：在基础设施行业涂料方面，公司开发了一系列桥梁、钢结构、电力行业、数据中心用的防腐涂料，产品具有良好的耐腐蚀性能，优异的耐化学品性能，硬度高、耐磨性好、可以低表面施工，VOCs较低，满足国家最新的环保标准。
　　公司的行业地位：麦加芯彩在《涂界》2025年最新发布的全球涂料100强中排名第54位，该榜单中，中国企业（含港澳台）有23家上榜，麦加芯彩位居中国企业的第5名。
　　根据《涂界》2022、2023、2024年发布的中国涂料工业单项冠军企业榜单，公司连续三年获得风电防护涂料及风电叶片涂料单项冠军称号。此外，公司是全球第二大的集装箱涂料供应商。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司设置了采购部、生产部、销售部、研发部等不同部门，各个部门配合协作。公司经营模式成熟，在报告期未发生变化，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司采购部负责公司及子公司的材料采购供应工作，公司生产涂料所需的原材料主要包括树脂、颜填料、助剂、固化剂用树脂、包装物、溶剂等品类。采购部根据企业的经营计划和生产计划，组织实施具体采购行为。公司采取供应商名录管理制度，研发技术中心负责选定符合资格的供应商范围，采购部负责编制及更新合格供应商名录，由管理层审批。
　　2、生产模式
　　公司目前采取以销定产的生产模式，依据订单情况安排生产计划，同时实行安全库存管理。销售部门与客户签订销售订单后，会汇总在手订单情况并向运作管理部提供订单总结表，运作管理部根据订单总结制定相应的发货计划并下发各个部门，生产部门根据相关的发货计划制定详细的投料及生产计划。
　　3、销售模式
　　公司主要通过直销模式向客户销售涂料产品，同时亦有少量产品通过经销模式实现销售。在直销模式下，根据不同的结算方式，分为买断和寄售两种结算方式。
　　4、研发模式


　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、报告期内财务指标同比大幅向好
　　报告期内，公司实现产品销量4.76万吨，相较去年同期4.42万吨同比增加7.80%；实现营业收入8.88亿元，相较去年同期7.58亿元增幅达到17.09%；实现净利润1.10亿元，相较于去年同期净利润0.74亿元增幅达到48.83%；实现扣非后净利润9,509.46万元，相较去年同期6,080.89万元同比增幅高达56.38%。
　　报告期内，公司综合毛利率达到23.50%，相较去年同期综合毛利率19.62%大幅提升；公司净利率达到12.40%，相较去年同期净利率9.76%显著提升。
　　报告期内，公司经营活动净现金流1.80亿元，是报告期净利润的1.64倍。
　　2、二季度环比一季度财务数据持续向好
　　2025年第二季度公司产品销量2.50万吨，相较一季度销量2.27万吨增幅达到10.12%。第二季度营业收入与第一季度相比，增长9.25%，净利润环比增长幅度更为明显，达到19.57%。
　　3、各业务板块表现可圈可点
　　公司报告期内业绩同比及环比的增长，来自于各业务板块的出色表现。以新能源板块为例，报告期内该板块实现收入2.80亿元，较去年同期增加了1.17亿元，增幅达到71.66%。
　　新能源行业涂料占公司整体营收的比例提升至31.55%，相较去年同期占比21.52%增加了约10个百分点；从毛利额角度，新能源行业涂料在整体毛利额中的占比则接近50%。新能源板块收入和毛利增加不仅是因为国内行业需求的增加，也得益于公司自身竞争力的不断提升，以及来自海外终端客户的销售贡献。
　　以海洋装备板块为例，在面临2025年度集装箱需求相较2024年度需求可能大幅下降的情况下，公司海洋装备板块于报告期内销量与去年同期基本持平，销售收入、毛利率、毛利额均实现增长，同时船舶涂料亦开始贡献销售。
　　4、工业涂料平台战略初步成型
　　自2023年年末上市后，公司重新定义为“工业涂料平台型公司”。上市之前，公司产品主要为集装箱、风电、桥梁钢结构涂料，上市之后，公司不断丰富业务结构，目前已经初步形成“三老+三新+四小”十个业务的格局：“三老”即原有三类业务，该类业务主要通过产品创新（如风电新产品）、增加客户覆盖范围（如ONE、TIL）、开拓海外市场（如风电海外客户）、聚焦标志性业务（如桥梁钢结构的战略聚焦）继续实现增长；“三新”为船舶、海工、光伏涂料三类业务，该等业务自上市以来已取得明显进展，有望在未来一段时间为公司形成持续的业务增长点；“四小”则为公司上市后新开展的业务，比如储能、数据中心、港口设备、电力工程及设施所用涂料（不含风电、光伏涂料），该类业务虽尚未有明显贡献，但是作为不同细分领域的应用市场，公司均有相应产品储备和市场开拓成果，后续将会根据每个细分领域进展动态配置资源。除此之外，公司还在不断探索新的应用领域。经过上市后一年半时间的打磨，公司平台战略日趋丰满，公司业务结构不断完善。
　　5、产能扩充预备市场需求
　　（1）珠海生产基地：珠海项目于2025年6月末完成建设并启动生产，公司将以珠海为根据地，扎根华南地区、辐射东南亚市场。该生产基地产能为7万吨。
　　（2）南通生产基地：南通4万吨产能增设项目已通过环评批复，预计今年年底前建设完成。
　　6、研发创新持续不断，标志项目稳步前进
　　报告期内，公司及子公司新增授权专利115件。报告期内，公司研发投入2,135万元，推进中的研发项目共24个，涵盖三大业务领域。以下就报告期内标志性创新产品项目及研发中的新项目做说明：
　　（1）风电涂料应用于创新风帆项目：公司风电涂料已成功应用于全球首艘风帆助推阿芙拉型成品油轮“BRANDSHATCH（布兰兹哈奇）的翼型风帆项目。该油轮配备三个高度超过40米、重约200吨的玻璃钢复合材料制成的硬质翼型风帆，能提供传统能源驱动之外的“绿色动能”，提高船舶能效并减少碳排放。此外，公司的风电涂料也成功应用于某国际风力推进技术领先企业的创新转筒帆。
　　（2）公司环保型涂料新里程碑：公司成功应用低VOCs表现良好的粉末涂料及高固含涂料于集装箱钢材或整箱产品。
　　（3）公司防腐涂料产品批量应用于新疆油田264千瓦火力发电项目及某头部储能公司的沙特储能项目。
　　（4）船舶涂料的防污漆已获得挪威船级社认证，中国及美国船级社认证审核中。公司的船舶涂料于报告期内已开始实现销售。
　　（5）公司的高性能复合材料边框涂层，包含水性聚氨酯涂料及水性氟碳涂料，已于报告期内获得了德国莱茵TUV认证。
　　（6）海上风电平台涂料及海工涂料产品的NORSOK M501测试按序进行中。
　　7、公司荣誉及认可
　　（1）麦加芯彩在《涂界》2025年最新发布的全球涂料100强中排名第54位，该榜单中，中国企业（含港澳台）有23家上榜，麦加芯彩位居中国企业的第5名。
　　（2）公司于今年7月份入选了上海市知识产权局制定发布的《第十七批上海市重点商标保护名录》，纳入本名录的重点商标共86件，涉及企事业单位62家。
　　（3）凭借卓越的产品质量与服务，公司获得了中集集装箱集团2025年度“优秀供应商”称号。
　　（4）南通麦加于今年第一季取得能源管理体系证书，标志着公司达成可持续发展的另一里程碑。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术与研发优势
　　公司已自主研发并形成了围绕风电叶片涂料和集装箱涂料的多项核心技术体系，并于2024年收购科思创Covestro太阳能玻璃涂层业务相关的全部专利、商标及非专利技术，持续巩固并提升公司的技术研发优势。至2024年12月31日，公司共拥有100项专利（包含发明专利36项），在本报告期内，公司新增了115项授权专利。经长期发展，公司在涂料行业内的专业技术水平获得了多方认可，公司自2012年起连续被评为高新技术企业，于2015年获得上海市科技小巨人荣誉，并于2022年获得了“国家知识产权优势企业”、工信部专精特新“小巨人”企业、上海市企业技术中心等称号，并建立了上海市专家工作站。报告期内，上海市知识产权局认定包括麦加芯彩在内的37家企业为2024年上海市专利工作示范单位(企业类)；凭借在科研创新、科技成果转化、团队建设及项目推进等方面的杰出表现，公司的专家工作站，从上海市全市590家院士(专家)工作站中脱颖而出，获得“优秀”评级。此外，公司获得了2024上海专精特新“小巨人”企业品牌价值榜“百佳企业”，这也是国内首个省级专精特新企业品牌价值系列榜单。
　　（二）差异化竞争优势
　　涂料行业的下游应用于众多领域，每个应用领域的市场空间、增长速度、波动性、竞争态势、周期性不同，因此不同应用领域的涂料企业需求驱动力和业绩表现也迥然不同。在工业防腐涂料领域中，由于风电叶片涂料以及集装箱涂料相比于普通工业重防腐涂料而言，面对风沙、雨蚀、海雾等更为恶劣的自然环境，因此对涂料的防护及技术要求也相对更高。公司选择具有较高技术含量的风电叶片涂料与集装箱涂料作为重点发展的涂料领域，可以更好地与众多其他涂料企业进行差异化竞争。上述领域对技术和涂料供应质量稳定性的要求较高，因此行业认可的难度较大、周期较长，具有较高的进入壁垒，细分领域内竞争对手相对集中。公司自科思创收购的纳米级光伏玻璃减反射涂层产品，是一个技术密集型的细分市场，研发人员需要不断探索新的材料配方和工艺参数，通过精确控制纳米结构来优化光学性能，需要较高的技术投入来保持竞争力，研发难度大；此外，生产光伏玻璃减反射涂层产品需要高精度的生产设备和严格的工艺控制条件。公司拥有光伏玻璃减反射涂层核心技术，有较高的差异化竞争优势。
　　（三）客户资源优势
　　公司涂料产品目前主要应用于风电叶片与船运集装箱市场，公司与众多国际、国内知名企业建立了直接或间接的客户关系，该等客户市场地位稳固、业务规模大、市场信用高，覆盖了下游风电或集装箱较高市场份额，为公司现有业务的持续稳定打下基础，也为公司针对该等客户进一步扩展其他业务打下基础。
　　凭借在涂料领域的多年深耕，公司已经建立了以上市公司、国有企业、大型企业为主的优质的客户群。风电叶片涂料直接客户涵盖国内前9大风电叶片独立制造厂商，集装箱涂料直接客户涵盖占有全球集装箱产量九成的6大集装箱制造厂商，公司与上述客户均建立了长期稳定的合作关系。就终端客户而言，公司进入全部10家国内排名前十的风电整机制造厂商、7家全球排名前十的风电整机制造厂商、9家全球排名前十的集装箱航运公司以及8家全球排名前十的集装箱租赁公司的认可供应商名录，被指定为相关风电叶片或集装箱制造商的涂料供应商。
　　公司与中材科技（含中复连众）、时代新材、艾郎科技、双瑞风电、明阳智能、重通成飞、东方电气、天顺风能、上玻院、威海朗盛等风电设备制造商以及中集集团、中远海运、胜狮货柜、新华昌集团、富华机械、广东现代集装箱等船运集装箱制造商等主要客户建立了长期稳定的合作关系。
　　同时，在风电叶片、集装箱制造行业，进入终端客户的供应商名录是产品进入相关制造商的前置条件，公司在风电、集装箱领域已获得了主流终端客户群体的认可，亦构建了公司在竞争中脱颖而出的客户资源优势。公司进入了包括金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能、东方电气、中国中车、上海电气、中国海装、国电联合动力、哈电风能、Nordex等风电整机厂，以及Maersk、CMA CGM、COSCO、OOCL、Hapag-Lloyd、ONE、Evergreen、HMM、Yang Ming、ZIM、Wan Hai、PIL等全球头部集装箱航运公司，TIL、Textainer、Seaco、CAI、SeaCube、BlueSky、GCI、Touax、UES等全球头部集装箱租赁公司的认可供应商名录，得以被指定为相关制造商的涂料供应商。
　　（四）产品优势
　　公司自2010年即开始大力研究开发环保涂料，在环保领域具有先发优势，公司已开发出多项水性涂料产品。公司建立了完善的生产控制系统及辅助系统来保证生产效率及生产质量。在生产环节控制方面，公司采用行业内先进的PLC控制系统进行生产，生产工艺的主要环节均由PLC控制，确保产品品质并有效提高生产效率。
　　基于质量优势，公司产品屡屡应用于高难度项目。2023年，公司风电叶片涂料产品成功应用到了双瑞风电126米风电叶片，该叶片应用于中国海装18兆瓦海上风力发电机组，发电机组直径达到260米，同年，公司产品也成功应用到了华能集团世界首台2.7兆瓦双风轮风电机组整机。2024年，公司涂料成功应用于明阳智能搭配MySE18.X-20MW机组、长达143米的海上风电叶片及三一重能搭配15兆瓦机组、长达131米的陆上风电叶片，此外，公司的风电叶片涂料产品在超过海拔5,000米的装机项目进行批量应用。以上高难度项目的成功实施，得益于公司于风电领域技术创新和产品质量的持续深耕，也成为公司未来在行业竞争中脱颖而出的核心竞争优势。2025年，公司的风电叶片涂料技术更进一步成功应用于增强船舶推进力的阿芙拉型成品油轮“BRANDSHATCH（布兰兹哈奇）的翼型风帆及某全球风力推进技术领先企业的创新型旋转风帆，公司产品持续创新、与最新前沿科技同步。
　　四、可能面对的风险
　　1、下游行业波动风险
　　报告期内，公司收入主要来自于风电叶片、集装箱涂料业务。由于涂料无法作为单独的产品终端使用，因此涂料行业下游应用领域的景气程度将会影响涂料行业的市场空间与细分市场结构。公司风电涂料目前主要应用于风电叶片涂装，并已成功开拓风电塔筒涂料业务。风能凭借其资源总量丰富、环保、度电成本持续降低等突出的优势，目前已成为开发和应用最为广泛的可再生能源之一，正逐渐从补充性能源向替代性能源持续转变，是实现“碳达峰”、“碳中和”目标的主要实现路径之一。尽管风电行业长期发展趋势良好，但仍存在短期波动，因此若未来风电发展速度不及预期或相关风电支持政策出现不利变化甚至暂停，都会导致风电涂料行业景气度下降，对公司业务带来不利影响。
　　集装箱涂料的市场规模主要取决于下游集装箱新造量及存量集装箱的维护更新需求，而以上需求与全球海运市场景气情况息息相关，同时全球经济的增长和衰退、国际贸易的繁荣与萎缩也会带来集装箱涂料行业的市场波动，从而影响公司相关收入。
　　针对上述情形，公司在继续扩大原有业务的市场份额之外，同时积极开发进入新的应用领域及新市场，例如，公司目前形成了“三老+三新+四小”十个业务的产品矩阵，不仅透过丰富公司的应用领域分散风险，更是积极打造第三、第四业务增长点。
　　2、技术开发风险
　　随着下游行业对涂料环保及技术要求的不断提高，涂料产品质量、稳定性及环保性已经成为除价格外下游客户更为重视的因素，因此符合行业发展趋势的环保、高效的新型水性涂料等品种相较于传统油性涂料拥有更大的发展空间。公司将技术创新作为核心发展理念，已经形成了风电涂料、集装箱涂料以及其他工业涂料三大业务领域，并研发出了水性涂料、无溶剂涂料、风电前缘保护涂料等多种环保型、高性能产品。但是，如果未来公司管理层对行业发展趋势判断出现失误，或者持续研发能力不足，新产品、新技术的开发与市场推广未能达到预期效果，则公司的竞争力将受到削弱。
　　针对上述风险，一方面公司管理团队需对行业发展趋势进行更多前瞻性研究，同时对研发团队提出了更高的要求，公司将继续加大研发人员的培养和引进，同时加强与外部研发机构的合作。
　　3、竞争风险
　　公司目前所处行业竞争对手相对较少，但是随着时间的推移，或者竞争对手的增加，或者下游需求的持续低迷，可能会导致价格竞争，进而拉低公司毛利率。
　　针对上述风险，公司需要不断推出性价比更高的产品，更重要的是不断进入新的领域，增加公司利润增长点。
　　4、管理风险
　　随着公司规模的扩大，以及新领域的进入、境外业务的推进，对于公司文化、管理跨度、市场开拓、人才引进、激励约束机制完善等均带来新的挑战。
　　公司将通过进一步完善企业内控、强化制度建设、优化人才机制、加强团队建设等措施，在业务扩张的同时强化管理、防控风险。
　　5、行业与客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司产品主要的应用领域为风电叶片制造、集装箱制造行业，该细分领域的行业集中度较高。公司下游的风电叶片制造行业集中度相对较高，是因为经过自2010年以来的行业整合，中国风力发电机叶片行业参与者数量由高峰期的近100家降低到30家以内。相比风电叶片制造行业，公司下游集装箱制造行业的市场集中度更高，中集集团、中远海运、新华昌集团、胜狮货柜、广东富华等五家头部集装箱制造厂商市场的集装箱干冷箱市占率达到9成以上。
　　因此，未来如果主要客户因下游行业或经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整等原因而减少或取消对公司产品的采购，或者出现激烈竞争导致主要客户流失，将对公司的持续成长和盈利能力产生较大不利影响。
　　6、主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括树脂、颜填料、固化剂用树脂、助剂和溶剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在90%左右。其中，树脂、固化剂用树脂、助剂、溶剂等属于石油化工产业链下游产品，其价格走势与原油价格走势具有一定相关性，同时每种原材料受其供求关系、竞争结构等影响，价格曲线有所不同。
　　对于集装箱涂料，公司每月会跟踪新造集装箱价格的波动情况、原材料价格，综合考虑市场上同类产品报价、行业整体利润水平等因素对集装箱涂料定价区间进行动态调整，与主要客户协商谈判确定销售价格；对于风电涂料，公司主要根据产品结构、竞争格局、供需情况初步确定销售价格区间，通过招投标或商业谈判方式与主要风电涂料客户签署年度框架协议，在协议有效期内产品售价通常保持不变。
　　如果将来主要原材料价格持续上涨，而公司不能合理安排采购、控制原材料成本，公司将会面临成本上升的风险；如果公司不能及时调整产品价格、维持产品价格议价能力以消化成本的增加，将面临毛利率下降及业绩下滑的风险。
　　7、新业务开拓风险
　　根据公司发展战略，公司持续不断拓展新的应用领域。从工业涂料领域的行业发展规律来看，每个细分领域的技术难点、产品配方、性能指标、生产制造、销售方式、业务风险、客户群体都有较大不同，在新领域的开拓中可能会面临业务迟迟无法推进、投入无法收回、或者重大质量风险等各种不可预知的风险。
　　8、寄售模式相关风险
　　报告期内，公司通过寄售模式实现的销售收入占比较高。在寄售模式下，公司根据客户需求将货物发往客户指定的仓库，客户会根据其生产计划领用项目现场的寄售涂料，在涂装环节完成后，按照实际使用量与公司结算。根据合同约定及行业惯例，客户对于寄售仓内的货物承担保管职责，但若双方对保管责任的界定不一致或者遇不可抗力导致的风险，公司寄售模式下的存货面临灭失或减值风险。
　　9、应收账款相关风险
　　公司不同业务客户性质不同、股东背景不同、合作历史不同、信用水平不同，报告期内，公司应收账款规模较大，虽然公司客户总体信用水平较高，但应收账款规模较大，依旧存在无法回收的风险，且占用公司大量资金。
　　10、募集资金项目建设风险
　　目前，公司募集资金项目正在建设过程中。在项目建设中，可能面临施工风险、项目无法正常投产等风险；募集资金投资项目建成之后，预计将增加固定资产等长期资产投资。尽管募投项目的顺利实施将进一步提高公司的业务规模，增强企业的市场推广能力和服务能力，最终实现公司营业收入和利润水平的增长。但是，在项目达产及预期效益实现前，长期资产投资将为公司带来大额的资本支出以及折旧摊销费用，降低公司的经营业绩和股东回报率。
　　11、安全、环保风险
　　公司部分涂料产品属于危险品范畴，在生产、储存、运输和保管上存在一定的安全风险。公司未来可能存在由于管理、操作等因素引发安全生产事故的风险，从而对公司经营造成重大不利影响，对社会公众的人身、财产安全造成重大损失。此外，如果公司员工安全作业培训、安全管理不到位，可能因工伤等引发劳动争议或诉讼，进而影响公司日常业务经营的稳定。
　　公司生产环节中所排放的主要污染物包括废气、废水、噪声和固体废弃物，需要按照相关规范进行处理或处置。
　　如果公司不能始终严格执行环保方面的标准，或操作人员不按规章操作，仍存在污染物外泄、造成环境污染的风险。同时，随着整个社会环保意识的提高，国家环保力度不断加强，对化工企业的环保投入提出了更高要求。若国家进一步提高环保标准，公司排污治理成本将进一步提高，将对公司的利润水平产生一定程度的不利影响。
　　12、质量风险
　　公司产品大多应用于专业细分市场，在下游各类应用领域中起到较为重要的防护功能，但总体而言在客户的产品单位成本中占比较小，因而多数客户尤其是大型客户，如大型风电叶片制造商、集装箱制造商等，更在意涂料产品的防护性能以及质量的稳定性。
　　公司严格按照《产品质量法》的有关规定和ISO9001质量管理体系的要求执行，确保公司产品的质量水平。但如果公司在采购、制造及检验等某一环节中控制不当，将导致产品质量出现问题。因此，如果公司产品质量不能达到规定的标准，或者发生质量问题，或在相关部门对产品质量检查时出现不合格的情况受到处罚，或与客户发生针对产品质量问题相关的纠纷、诉讼，或受到媒体对于产品质量不合格的曝光，不仅会损害公司的声誉和市场形象，而且会使公司遭受经济损失，造成客户流失，从而对公司经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司致力于开发、生产和销售一系列的环保型、高性能、特殊功能涂料产品，利用科学技术为客户提供可持续的解决方案及相关的工业涂料产品和服务。经过多年的努力，公司已成为全球排名前列的集装箱涂料供应商以及国内风电防护涂料及风电叶片涂料的领导品牌。同时，公司涂料产品也应用于桥梁、钢结构、风电塔筒等领域，并稳步向光伏、船舶、海工、储能、电力、数据中心等领域拓展。
　　2024年，面对各细分市场的复杂挑战与多重压力，公司凭借敏捷的策略应变与高效的执行力砥砺奋进，产量、销量、营收三大核心指标刷新公司设立20余年来的历史记录。
　　在公司的各项业务板块中，集装箱涂料表现尤为亮眼，于... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司致力于开发、生产和销售一系列的环保型、高性能、特殊功能涂料产品，利用科学技术为客户提供可持续的解决方案及相关的工业涂料产品和服务。经过多年的努力，公司已成为全球排名前列的集装箱涂料供应商以及国内风电防护涂料及风电叶片涂料的领导品牌。同时，公司涂料产品也应用于桥梁、钢结构、风电塔筒等领域，并稳步向光伏、船舶、海工、储能、电力、数据中心等领域拓展。
　　2024年，面对各细分市场的复杂挑战与多重压力，公司凭借敏捷的策略应变与高效的执行力砥砺奋进，产量、销量、营收三大核心指标刷新公司设立20余年来的历史记录。
　　在公司的各项业务板块中，集装箱涂料表现尤为亮眼，于营收创造、客户开拓及海外销售均有突破性增长，并在维护行业生态方面起到标杆作用。而风电涂料部分，虽受行业内卷影响，公司始终与客户紧密协作、携手奋进，凭借着持续研发创新与有效成本控制，公司风电涂料实现逐季销量及营收环比双位数增长，继续维持市场龙头地位，此外，公司已开启风电涂料的海外市场拓展工作。
　　除了巩固并扩大核心业务，2024年，公司持续打造业务梯队，积极创造新增长曲线，新兴业务稳步推进。公司在2024年下半年收购了科思创的纳米级光伏玻璃涂层相关资产，技术转移、产线建设及客户衔接逐步落地实施；公司的新产品项目持续有效推进，如船舶涂料、海工涂料的研发及认证测试工作均按计划有序实施。项目团队严格把控各环节质量，关键节点按计划达成。
　　2024年，公司全面推进ESG建设，围绕环境、社会、治理三大维度构建可持续发展体系，获得阶段性成果，为未来长期增长奠定基础。在碳中和大趋势及出海拓展市场的新局面下，ESG建设对企业至关重要；一方面强化风险管控，从容应对全球监管与市场变化；另一方面以绿色转型提升运营效率，挖掘新兴机遇、打造竞争优势。公司董事会已将ESG纳入核心决策框架，通过制度创新与资源整合，推动企业价值与社会价值协同增长，为股东创造长期回报注入动能。
　　以下就各个方面做详细说明：
　　（一）产量、销量和营收均创历史新高，利润同比增幅26.30%
　　报告期内，公司实现产量、销量分别为12.78万吨、12.52万吨，较2023年产量5.22万吨、销量5.05万吨分别增长144.74%、147.72%，公司产量、销量均突破历史记录。
　　报告期内，公司实现收入21.39亿元，突破公司历史记录，同比2023年度收入11.41亿元增幅达到87.56%；公司实现利润2.11亿元，同比2023年度利润1.67亿元增幅达到26.30%。
　　分季度来看，2024年第一至第四季度，公司营收和利润逐季提升。一至四季度公司营业收入分别为3.02亿元、4.56亿元、6.36亿元、7.45亿元，环比增长分别达到51.08%、39.44%、17.12%；实现利润分别为2,827万元、4,570万元、6,605万元、7,084万元，环比增长分别为61.65%、44.53%、7.26%。
　　（二）核心业务表现突出
　　1、集装箱涂料业务回顾
　　（1）销量、收入双破记录：2024年集装箱涂料销量、收入分别为11.14万吨、17.26亿元，较2023年分别增加212.96%、195.54%，双双突破历史记录。
　　（2）产品价格逐步回暖：2023年度，由于集装箱涂料需求极度低迷，产品价格不断走低，导致2023年第四季度及2024年第一季度毛利率处于极低水平；2024年度，随着集装箱需求增加，产品价格逐步回暖，盈利能力得以回升。
　　（3）客户开拓成绩斐然：2024年，公司正式进入全球第一大集装箱租赁公司TIL（TritonInternationaLimited）及全球第六大航运公司ONE（OceanNetworkExpress）的合格供应商名录，成为其指定供应商之一。公司在全球排名前十的集装箱航运公司和集装箱租赁公司的覆盖率继续提升。
　　（4）参与行业标准制定：2024年，公司作为起草单位之一参与了集装箱行业协会ISO标准集装箱用水性涂料团体标准T/CCIASD10012—2024的制定。该标准已于2024年8月1日开始实施。公司与行业伙伴共同推动技术规范落地，为促进行业规范发展贡献力量。
　　2、风电涂料业务回顾
　　（1）风电涂料收入下滑：2024年，公司风电涂料销量1.28万吨，与2023年销量1.24万吨相比略有增长，符合行业发展状态。但由于2024年风电涂料价格下滑，导致风电涂料销售额有所下降。尽管如此，公司风电涂料业务的竞争力依旧较强，未来发展前景可期。
　　（2）竞争地位依旧稳固：2024年风电行业技术迭代更新快速、市场竞争激烈，公司以持续不断的产品创新能力，持续居于国内市场龙头地位。
　　（3）海外市场实现突破：NORDEX供应链的进入，标志着公司风电涂料在海外整机厂商的开端性突破，为未来进入其他海外整机厂商奠定基础。
　　（4）高难度项目显身手：凭借公司在风电领域强大的技术实力，公司风电涂料屡屡应用于国内高难度、标志性项目，如：
　　超长海上风电叶片：公司风电叶片涂料应用于明阳智能制造并已成功挂机的长达143米的海上风电叶片。
　　超长陆上风电叶片：公司风电叶片涂料已在长达131米的三一重能陆上风电叶片上批量应用。
　　超高海拔项目：公司风电叶片涂料产品在超过海拔5,000米的装机项目进行批量应用，公司产品在抗紫外线、耐老化性能方面获得肯定。
　　（三）新兴业务稳步推进
　　作为公司未来发展的重中之重，2024年公司船舶涂料稳步推进。2024年上半年，公司启动了船舶涂料在中国、美国、挪威三家船级社的认证工作，并2024年第四季度成立“船舶涂料市场营销中心”，为未来销售工作提前铺垫。
　　其他业务如光伏减反射涂层单层高透T88已在下游客户取得进展。光伏边框涂料、海上塔筒涂料等均在推进之中。
　　（四）海外并购初试身手
　　2024年8月，公司与科思创签署“太阳能涂层业务知识产权转让协议”，收购科思创拥有的与太阳能玻璃涂层业务相关的全部专利、商标、非专利技术，进一步扩大公司的业务版图。
　　之后，公司与科思创持续进行技术交接、专利转移、商标转移等工作，同时加紧推动产线建设、客户衔接等工作，该业务有望在2025年中期落地。
　　本次收购，是公司海外并购的一次有益的开端，为公司打开另外一条增长路径。
　　（五）出海战略持续推进
　　公司的发展历程是一部与国际巨头广泛合作的历史，集装箱涂料终端客户大部分为国外或境外客户。自2023年末上市以来，公司继续加快国际化步伐，于2024年度取得显著进展：
　　1、2024年度，公司实现境外销售收入4,333万元，相较2023年度增加200%以上。
　　2、2024年度，公司继续向中材科技巴西工厂提供风电叶片涂料，为中国风电产业链企业出海提供支持。
　　3、2024年，经过艰难的、复杂的认证程序，公司成为全球知名的德国风电整机厂商NORDEX指定风电叶片涂料供应商之一。
　　4、2023年，公司设立了香港子公司，业务主要覆盖亚太地区。2024年，为进一步开拓海外业务，公司董事会决定设立欧洲子公司，未来将以此子公司辐射欧洲、非洲、南美等地业务。目前欧洲子公司正在设立中，该公司设立后，公司在全球的业务覆盖范围将进一步扩大。
　　5、2024年内，为了开拓海外市场，公司加大了海外人员的引进步伐，未来还将继续实施人才国际化战略。
　　（六）研发工作成果显著
　　1、2024年，公司继续加大研发投入，全年研发投入达到5,944万元，较2023年增加14.58%。
　　2、报告期内，公司新增专利13项，其中发明专利5项、实用新型专利8项。截至2024年末，公司专利达到100项，其中发明专利36项。
　　3、船舶涂料：作为防腐涂料之皇冠上的明珠，船舶涂料品种多、难度高。公司投入大量人力物力，目前部分产品测试取得阶段性成果，部分产品正在测试之中，部分产品于近期提交测试。其中，船用车间底漆、PSPC压载舱漆有望于2025年上半年取得实验报告，并在之后启动船级社证书申请；防污漆在实海静态测试中取得阶段性进展，目前防污漆已实际挂船，测试其在动态实体海域运行的防污效果，有望在2025年中期取得实验报告；船用防锈漆、船壳漆、水线漆等逐步进入到测试阶段。
　　4、上海市知识产权局认定包括公司在内的37家企业为2024年上海市专利工作示范单位（企业类）。上海市专利工作试点示范单位认定是上海市知识产权重点项目，强调以“专利质量”和“专利运用”为导向。公司将继续加强自主创新、不断提高知识产权管理水平，推动专利技术的转化应用。
　　5、公司专家工作站荣获“优秀”评级：根据2024年上海市院士（专家）工作站（服务中心）绩效评估结果，麦加芯彩专家工作站凭借在科研创新、科技成果转化、团队建设及项目推进等方面的杰出表现，从全市590家院士（专家）工作站中脱颖而出，荣获“优秀”评级。
　　（七）产能建设持续推进
　　为抓住2024年集装箱行业回暖机遇、满足未来业务规划及募投计划的实施，报告期公司的产能建设情况如下：
　　1、上海生产基地：涂料总产能由2万吨增长至5万吨，已在2024年中完成并已投产。
　　2、南通生产基地：涂料总产能将由7万吨增至11.4万吨，公司已于2024年第四季度启动。
　　3、珠海生产基地：即公司募投项目的珠海项目，该项目2023年末动工，截至2024年末，主体建设基本完成，设备购置及安装已经开始，均按计划如期进行。
　　（八）ESG工作成就斐然
　　1、董事会将ESG纳入核心决策框架，完善制度保障与长效机制，为企业高质量发展筑牢根基。
　　2、2024年，公司获得中质协质量保证中心颁发的中国涂料行业首张ESG管理体系认证证书。
　　3、2024年，凭借对人才培育、员工关怀、企业文化与价值观建设等方面的出色表现，公司获得由全球领先的雇主品牌传播机构雇主品牌研究所（EmpoyerBrandingInstitute）颁发的2024“DEI雇主大奖”，该奖项旨在表彰在多元（Diversity）、公平（Equity）和包容（Incusion）领域取得卓越成就的企业。
　　4、公司9款涂料产品获得由北京中化联合认证有限公司颁发的绿色产品认证。此次认证涵盖了风电涂料和集装箱涂料两大业务板块。依据GB/T33761-2017《绿色产品评价通则》，其评价涵盖资源属性、能源属性、环境属性、品质属性，并要求产品从原料获取到最终废弃处理，均需达到极高的环保标准。
　　5、公司参与编制国内首份涂料产品EPD相关标准：《环境产品声明产品种类规则涂料》团体标准于9月27日正式发布并实施，该标准由寰宇东方国际集装箱（青岛）有限公司牵头，中国船级社质量认证有限公司、中远关西涂料（上海）有限公司、麦加芯彩共同参与编制。作为国内首份涂料产品EPD相关标准，它将有力推动集装箱全产业链EPD体系建设，赋能集装箱全产业链绿色低碳发展。
　　6、2024年度集装箱绿色技术优秀项目：在中国集装箱行业协会举办的2024年度大会上，麦加芯彩凭借在ESG领域的深入实践以及对建设绿色工厂的高度重视，荣膺“中国集装箱行业协会2024年度集装箱绿色技术优秀项目”。
　　7、麦加芯彩及其子公司南通麦加获得由中诚信认证和雇主品牌研究所颁发的中国涂料行业首张ISO30415:2021人力资源管理-多元化和包容性（D&I）认证证书，这一殊荣将激励公司在未来继续秉持开放包容的理念，为构建一个更加公平、和谐的职场环境而不懈努力。
　　（九）持续分红回报股东
　　（十）股份回购顶格实施
　　2024年公司高效推进股份回购计划，顶格完成股份回购。2024年上半年，公司制定回购计划，计划回购金额区间为3,500万元至7,000万元，该股份回购工作已于2024年10月25日完成。回购股份数量2,087,340股，占公司总股本的1.93%，回购金额达到7,000万元回购上限的99.98%，体现了公司回购之诚意。该部分回购股份按计划将在合适时机用于员工股权激励。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司致力于工业涂料的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》，公司所在涂料行业属于“C制造业”大类下“（C26）化学原料和化学制品制造业”下辖的“化学原料和化学制造业的涂料制造（C2641）行业”。
　　（一）全球涂料行业市场容量及竞争格局
　　根据FortuneBusinessInsights，2023年全球涂料市场规模为2,065.6亿美元，预计从2024年2,173.6亿美元增长至2032年3,039.7亿美元，复合年均增长率（CAGR）为4.5%。从全球涂料行业的竞争格局来看，市场集中度呈现持续上升趋势。根据涂料行业专业财经媒体《涂界》发布的数据，2023财年全球涂料行业前100强企业的累计销售收入占全球涂料总收入的62.83%，较上一财年提升了3.18个百分点。其中，前10强企业的市场份额达到44.10%，同比增加了2.57个百分点，显示出行业资源进一步向头部企业集中的趋势。
　　全球排名居于前列的企业分别为宣伟（Sherwin-Wiiams）、PPG工业、阿克苏诺贝尔（AkzoNobe）、立邦涂料（NipponPaint）以及立帕麦（RPMInternationa）等国际巨头，前10强企业中，来自美国的公司占据了4席，荷兰、新加坡、德国、印度、日本、挪威均占据1席。在2023年全球涂料前100强企业中，共有26家中国企业上榜，较2022年相比未变。
　　（二）国内涂料行业市场容量及竞争格局
　　根据中国涂料工业协会发布的数据，2024年，中国涂料行业总产量3,534.1万吨，较上年同期同比降低1.60%；主营业务收入总额为4,089.03亿元，较上年同期同比增长1.56%。总体来看，2024年中国涂料行业运行基本保持稳定，但产业链供需关系、细分领域增速、进出口等特征变化明显。根据该协会对2024年前三季度工业涂料的发展情况说明，工业涂料中的汽车涂料、运输装备涂料、集装箱涂料、船舶涂料及海洋装备涂料等高性能涂料增加较快，呈现好的发展趋势。
　　从竞争格局来看，相较于全球市场，中国涂料市场集中度较低，2023年中国涂料前100强企业占全国涂料总收入比例的38.71%，较往年增长4.8个百分点，前10强企业占全国涂料总收入21.58%，较前一年增加约3.48个百分点，行业集中度有所提高。目前国内涂料市场分散，呈现差异化竞争格局，主要是因为国内涂料行业细分领域产品种类众多，不同领域之间存在较大的技术壁垒或一定的渠道壁垒。
　　2023年，国际涂料企业仍然在中国本土占据了相对较大的市场份额，中国涂料市场前10强企业中，外资企业占据7席，本土企业3席，未发生变化；中国涂料市场前100强企业中，外资企业上榜数量为19家，外资企业销售收入占前100强总销售收入的50.83%，而本土企业81家，占前100强总销售收入的49.17%，较往年减少1.58个百分点，中外企业差距略有扩大，显示外资涂料企业的业务多元，抓住了高端涂料的市场扩容机会，在2023年表现较本土企业更好。
　　综上，我国涂料整体市场空间广大，但市场分散，对于国内涂料企业仍有发展空间。
　　（三）公司所处细分领域市场容量及竞争格局
　　工业涂料在汽车、船舶海运、能源发电、运输设备、电子信息、航空航天、石油天然气、采矿等众多领域均有广泛应用，各行业对工业涂料在防腐、防护、美观等方面的需求不断提高，有力地促进了市场发展，随着全球经济的持续复苏和制造业的转型升级，预计工业涂料的需求量将保持稳定增长。在工业涂料领域，市场格局较为分散，市场集中度仍然较低，但在部分领域，外资品牌占据较大市场份额。从品牌来看，全国工业涂料市占率前十的企业中，国际品牌占据主流，而国内企业的突破只能选择在某些领域逐步突破外资垄断的格局。
　　得益于公司的产品质量、创新能力、服务水平，公司在风电领域和集装箱领域均处于市场领先水平。
　　（四）行业趋势
　　1、涂料环保性要求增加
　　国内外的涂料产业政策都对涂料环保性能提出了越来越严格的要求，各国政府正加强对涂料中挥发性有机化合物（VOC）及其他有害物质的监管力度。欧美国家对VOCs的控制起步较早，如美国的《大气清洁法》（CeanAirAct）、欧盟的《欧洲清洁空气计划》、日本的《大气污染防治法》与《生活环境保护条例》以及澳大利亚的《国家VOCs减排计划》，都对VOCs的排放标准和排放源进行了限制，并且多次修改、补充，日趋严格。此外，欧盟透过对化学品管理的REACH法规进一步提高环保要求。中国政府在环境保护方面积极作为，《中国涂料行业“十四五”规划》中明确指出，涂料及相关行业发展过程中面临的环保问题主要有：VOCs排放、三废超标排放、重金属污染等。涂料行业通过消除过剩的产能、优化工业结构、提高效率和创新能力等方式，争取到“十四五”末基本实现“碳达峰”。随着全球各国环保政策法规日益趋严，一系列降低VOCs的环保政策的实施促使涂料厂商加大环保产品的研发投入，涂料产品将由传统的油性涂料逐步向高固体分、水性涂料和粉末涂料等环境友好型涂料转变，以满足法规要求并适应市场对绿色产品的需求。
　　2、涂料功能性要求提高
　　随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。
　　对于风电行业，主机的大型化和低成本趋势将驱使叶片转型为大型化和轻量化产品。风电叶片大型化使得其叶片前缘线速度不断提升，更容易受到雨滴、冰雹、盐雾、沙石等粒子的侵蚀，破坏叶片的气动特性，从而影响叶片的性能和机组出力。为维持风机的发电效率，减少停工和维修，延长叶片的使用寿命，下游行业对风电叶片防护材料提出了更高的防护等级要求。
　　此外，由于海上风电可以避免占用土地资源等问题，对于沿海经济发达省份，海上风电是其大力发展的新能源种类。由于海上风电面临风力大、湿度高、盐度高等问题，且检测、维修成本远高于陆上，因此海上风电对涂料强度和防腐性能的要求较陆上风电更高。为满足海上风电对技术提出的新要求，海上风电防护材料会向着高强度、高防腐、高运行期的技术路径迈进。
　　对于集装箱涂料行业，目前普通干货箱用水性涂料的性能与油性产品接近，但是特种箱使用的水性涂料在防腐和施工性能上还有待提高。在环保性要求提高的背景下，如何在进一步满足环保性能的前提下，提升特种箱水性涂料的应用属性，以及提高水性涂料的施工性能，对集装箱涂料的功能性应用提出新要求。
　　此外，随着粉末涂装技术不断进步和成熟，粉末涂料在集装箱制造行业已开始得到应用。
　　3、可持续发展引领行业变革
　　全球涂料行业正在经历由环保理念驱动的变革。随着各国政府收紧环保法规和消费者对绿色产品的偏好增强，涂料行业从技术研发到商业模式都在加速转型。过去企业专注提升涂料性能，特别是工业涂料传统上以防腐性能、机械耐久性及化学稳定性为核心竞争力，而可持续发展理念正推动涂料行业的技术路径与客户需求发生转变。
　　以引领可持续发展的欧洲为例，欧洲通过立法与标准双重机制重构行业竞争规则，迫使企业将ESG投入转化为核心竞争力，即使工业涂料企业不直接对欧出口，仍需应对间接合规压力。欧洲制定了严格的法规政策，如REACH法规对化学品注册、评估、授权和限制作出要求；RoHS指令限制有害物质使用；VOCs排放法规严格限制涂料中的挥发性有机化合物排放；欧盟碳边境调节机制（CBAM）虽未直接纳入涂料，但若使用涂料的基材（如钢材等）被纳入碳关税范围，制造商将可能要求涂料商同步提供经认证的低碳产品及碳核算数据以降低其碳税；EUETS通过产业链的碳成本传导机制，将压力从终端（例如航运客户）逐级回溯至上游（涂料）；另一方面欧洲设定标准引导企业，如生态设计指令（Ecodesign）要求制造商在产品设计阶段就考虑产品的整个生命周期。此外，在供应链管理方面，客户将可能要求供应商严格控制原材料采购，优先选择环保、可再生材料，对供应商进行环境和可持续性评估，筛选出符合要求的合作伙伴，也可以透过与供应商合作开发低VOC、水性涂料等环保产品，推动技术创新，并鼓励供应商采用循环利用技术，实现资源高效利用。
　　未实施ESG管理的涂料供应商将面临采购溢价要求或订单流失风险，因此，工业涂料企业需进一步增强环保和绿色发展意识，建立碳核算体系、运用绿色减碳及数字化技术等做法巩固在跨境产业链中的不可替代性。可持续发展理念有望重塑行业竞争格局，推动供应商兼具技术创新与合规能力，以应对环保要求和市场期待。此外，供应商也要在员工健康与安全、公平劳动标准、提升信息透明度有所重视及提升，并确保满足客户的供应商行为准则，以顺利通过客户的定期现场审核评估，实现与客户的协同发展。
　　4、涂料行业中心逐渐向亚太地区转移
　　根据Orr&Boss咨询公司的统计数据，2023年全球涂料市场亚洲将占据46%，是全球最大的涂料生产地区，且在销售总量与各细分市场上均占据最大市场份额。未来，随着亚太地区人均涂料消费量逐渐接近欧美，涂料行业中心将进一步向亚太地区转移。
　　（五）行业发展机遇
　　1、政策支持
　　随着国家在涂料行业政策方面的引导与支持，涂料行业整体发展迅速，特别是涉及功能性涂料与环保型涂料的产品发展得到政策倾斜。同时，高性能涂料、无溶剂涂料、水性工业涂料等均被列入鼓励外商投资产业。围绕环保与高性能两个主题，具有相关属性的涂料将被政策重点推广，国家对相关产业的支持将为涂料行业的发展创造有利条件。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，将“风电涂料”、“无溶剂涂料”等“新型功能涂层材料制造”列入战略性新兴产业。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料列为鼓励类行业。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。推动企业通过使用新技术（一体化涂装集成/复合技术、多种辐射固化技术、分子结构设计、无机有机复合改性、纳米技术等）、新材料（新型光固化材料、环保溶剂、新型颜填料、高性能特种树脂等）等，提升产品质量档次，增加绿色产品供给。开发定制产品，打造专业的涂装队伍，提高产品性能和质量稳定性。
　　2、环保涂料面临发展机遇
　　传统涂料生产需要大量的有机溶剂，涂膜时有机溶剂挥发形成VOCs，造成环境污染。根据国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》，以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。全面推进环保型涂料发展已经成为不可逆转的趋势。因此，随着环保要求的提高，国内水性漆等环保涂料将获得进一步的发展，在涂料整体行业规模内的占比将继续提升。
　　《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》（2024年3月）中提到了降低VOCs（挥发性有机化合物）的相关内容。具体来说，该方案提出逐步削减高VOCs溶剂型涂料生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无（低）VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域的高性能涂料，以满足消费升级需求。这表明在推动设备更新和消费品以旧换新的过程中，降低VOCs排放是其中一个重要的方面，通过发展低VOCs或无VOCs的涂料产品，可以有效减少挥发性有机化合物的排放，改善环境质量，同时也能满足市场对高性能、环保型涂料的需求。
　　“双碳”目标提升至国家战略层面，全面绿色低碳转型成为社会经济发展的主旋律。涂料作为“工业的外衣”，是国民经济和国防工业重要的配套工程材料。在“双碳”目标的推动下，加快发展水性涂料等环保产品成为重要行业趋势。
　　3、部分细分领域的快速发展为涂料行业发展提供重要机遇
　　近年来，随着碳达峰与碳中和政策的推进，以风电及光伏为代表的新能源发电市场迎来迅速发展。2021年开始，陆上风电开始进入平价时代，海上风电的国家补贴也在2021年底退出，同年，随着光伏技术的成熟和成本的下降，光伏也正式进入平价时代，中央财政不再对新备案的集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目进行补贴；补贴的退出，取而代之的是“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”目标框架下的指引政策，这为新能源发电行业提供了长期的发展动力。其次，政策推动了能源结构的调整，鼓励发展非化石能源，加快了风电和光伏项目的建设。政策还通过碳交易市场等机制，为风电和光伏行业提供了经济激励，促进了其市场竞争力的提升。这些政策措施共同为风电和光伏行业的持续成长提供了有力支持。
　　同时，中国已成为全球船舶制造的领军者，2024年造船业三大指标连续15年全球第一。根据工业和信息化部发布的数据，2024年我国造船完工量占全球的55.7%，手持订单量占全球市场的63.1%，新接订单量更是高达全球的74.1%。国内新能源汽车的发展也已经成为一大经济亮点，下游行业的快速发展为国内涂料企业的业务拓展提供了良好的外部环境。
　　4、进军海外市场、参与国际竞争提供新机遇
　　目前，国内工业涂料产能处于高位，部分细分领域竞争不断加剧，国内市场逐步进入存量竞争阶段，海外市场成为消化优质产能、优化产业结构的关键突破口。与此同时，全球范围内日益严格的环保法规与可持续发展诉求，与中国“双碳”目标的实施形成共振，推动企业加速绿色技术储备，进一步增强了工业涂料企业出海的动力。此外，经过多年与国际涂料企业的竞争，国内企业在技术研发、生产管理及市场运营等方面已积累一定能力及优势，具备了参与国际竞争的实力。这些因素叠加使得出海成为一个创造新增长的机会，吸引具有实力有能力的厂商走向海外市场参与国际竞争。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要产品及其用途
　　公司生产的涂料按照分散介质划分，主要分为水性涂料及辅料、油性涂料及辅料和无溶剂涂料及辅料；按照现有产品的应用领域划分，可以分为集装箱涂料、风电涂料以及其他工业涂料。涂料是涂覆在被保护或被装饰的物体表面，并能与被涂物形成牢固附着的连续薄膜，起到保护、装饰或其他特殊功能。而风电设备、集装箱、桥梁、钢结构等物体长期暴露在大气中，受到水分、氧气、盐雾等环境作用，易于发生腐蚀和破坏，尤其是风电叶片处于高速旋转，叶片尖端速度可达每秒百米以上，而集装箱长期处于海上运输的恶劣环境，更容易受到侵蚀和破坏，因此在物体表面涂抹涂料形成保护膜，可以有效减少腐蚀及破坏情况的发生，增加物体的使用寿命。
　　公司对于风电叶片防护及塔筒保护等前沿技术的研究和应用进行了持续投入。公司风力发电设备防护涂层系列产品可以应用到风电叶片涂层防护及塔筒保护领域，实现风力发电设备长期稳定运转，使得叶片具备优良的耐雨蚀、耐磨、耐老化等性能。公司从2009年起进入风电行业，至今已具备长达十多年的项目经验，开发了水性双组分及油性双组分聚氨酯高性能配套漆，产品具有高柔韧性、高耐磨性、高拉伸性、高强度、优异的耐雨蚀性、低VOCs、良好的延展性及疏水性等特点，符合相应环保要求，符合相关标准的要求。公司的风电叶片前缘保护产品，具备良好的耐雨蚀、耐砂石性能，可以防护包括砂蚀、雨蚀、冰雹侵蚀在内的所有常见侵蚀。
　　集装箱涂料方面，公司开发了水性系列和油性系列产品。公司集装箱涂料产品系列涵盖集装箱的底漆、中间漆、箱内面漆与箱外面漆，可应用于干货箱、冷藏箱与其他特种集装箱，具有优良的耐磨性、抗冲击性、抗老化性及防腐蚀性，以及耐盐雾、耐湿热、耐紫外老化等技术特点，起到集装箱防腐、美化的功能。其中水性集装箱涂料拥有低VOCs的特性，环保优势突出，目前公司水性系列产品已经占据主导地位。
　　在其他工业涂料方面，公司开发了一系列桥梁、钢结构用的防护涂料，产品具有良好的耐腐蚀性能，优异的耐化学品性能，硬度高、耐磨性好、可以低表面施工，VOCs较低，满足国家最新的环保标准。
　　公司于2024年下半年度收购了科思创的光伏玻璃减反射涂层产品相关资产，该产品的镀膜液采用先进的纳米材料技术，具有高透光率、良好的耐候性和长寿命，可以提升光伏组件的发电效率、延长光伏组件寿命，进而促进光伏发电的度电成本（LCOE）降低。公司的光伏玻璃减反射涂层适用于不同的光伏电站需求，主要应用场景包含海上光伏（盐雾腐蚀）、极端气候地区、沙尘地区、别墅屋顶美学场景、存量电站修复等。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司设置了采购部、生产部、销售部、研发部等不同部门，各个部门配合协作。公司经营模式成熟，在报告期内未发生变化，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司采购部负责公司及子公司的材料采购供应工作，公司生产涂料所需的原材料主要包括树脂、颜填料、助剂、固化剂用树脂、包装物、溶剂等品类。采购部根据企业的经营计划和生产计划，组织实施具体采购行为。公司采取供应商名录管理制度，研发技术中心负责选定符合资格的供应商范围，采购部负责编制及更新合格供应商名录，由管理层审批。
　　2、生产模式
　　公司目前采取以销定产的生产模式，依据订单情况安排生产计划，同时实行安全库存管理。销售部门与客户签订销售订单后，会汇总在手订单情况并向运作管理部提供订单总结表，运作管理部根据订单总结制定相应的发货计划并下发各个部门，生产部门根据相关的发货计划制定详细的投料及生产计划。
　　3、销售模式
　　公司主要通过直销模式向客户销售涂料产品，同时亦有少量产品通过经销模式实现销售。其中直销模式下包括买断和寄售两种结算方式。
　　4、研发模式
　　公司以自主研发为主。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术与研发优势
　　公司已自主研发并形成了围绕风电叶片涂料和集装箱涂料的多项核心技术体系，至2024年12月31日，公司共拥有100项专利（包含发明专利36项）。经长期发展，公司在涂料行业内的专业技术水平获得了多方认可，公司自2012年起连续被评为高新技术企业，于2015年获得上海市科技小巨人荣誉，并于2022年获得了“国家知识产权优势企业”、工信部专精特新“小巨人”企业、上海市企业技术中心等称号，并建立了上海市专家工作站。报告期内，上海市知识产权局认定包括麦加芯彩在内的37家企业为2024年上海市专利工作示范单位(企业类)；凭借在科研创新、科技成果转化、团队建设及项目推进等方面的杰出表现，公司的专家工作站，从上海市全市590家院士(专家)工作站中脱颖而出,获得“优秀”评级。此外，公司获得了2024上海专精特新“小巨人”企业品牌价值榜“百佳企业”,这也是国内首个省级专精特新企业品牌价值系列榜单。
　　（二）差异化竞争优势
　　涂料行业的下游应用于众多领域，每个应用领域的市场空间、增长速度、波动性、竞争态势、周期性不同，因此不同应用领域的涂料企业需求驱动力和业绩表现也迥然不同。在工业防腐涂料领域中，由于风电叶片涂料以及集装箱涂料相比于普通工业重防腐涂料而言，面对风沙、雨蚀、海雾等更为恶劣的自然环境，因此对涂料的防护及技术要求也相对更高。公司选择具有较高技术含量的风电叶片涂料与集装箱涂料作为重点发展的涂料领域，可以更好地与众多其他涂料企业进行差异化竞争。上述领域对技术和涂料供应质量稳定性的要求较高，因此行业认可的难度较大、周期较长，具有较高的进入壁垒，细分领域内竞争对手相对集中。公司自科思创收购的纳米级光伏玻璃减反射涂层产品，是一个技术密集型的细分市场，研发人员需要不断探索新的材料配方和工艺参数，通过精确控制纳米结构来优化光学性能，需要较高的技术投入来保持竞争力，研发难度大；此外，生产光伏玻璃减反射涂层产品需要高精度的生产设备和严格的工艺控制条件。公司拥有光伏玻璃减反射涂层核心技术，有较高的差异化竞争优势。
　　（三）客户资源优势
　　公司涂料产品目前主要应用于风电叶片与船运集装箱市场，公司与众多国际、国内知名企业建立了直接或间接的客户关系，该等客户市场地位稳固、业务规模大、市场信用高，覆盖了下游风电或集装箱较高市场份额，为公司现有业务的持续稳定打下基础，也为公司针对该等客户进一步扩展其他业务打下基础。
　　公司与中材科技（含中复连众）、时代新材、艾郎科技、双瑞风电、明阳智能、重通成飞、东方电气、天顺风能、上玻院、威海朗盛等风电设备制造商以及中集集团、中远海运、胜狮货柜、新华昌集团、富华机械、广东现代集装箱等船运集装箱制造商等主要客户建立了长期稳定的合作关系。
　　同时，在风电叶片、集装箱制造行业，进入终端客户的供应商名录是产品进入相关制造商的前置条件，公司在风电、集装箱领域已获得了主流终端客户群体的认可，亦构建了公司在竞争中脱颖而出的客户资源优势。公司进入了包括金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能、东方电气、中国中车、上海电气、中国海装、国电联合动力、哈电风能、NORDEX等风电整机厂，以及Maersk、CMACGM、COSCO、OOCL、Hapag-Loyd、ONE、Evergreen、HMM、YangMing、ZIM、WanHai、PIL等全球头部集装箱航运公司，TIL、Textainer、Seaco、CAI、SeaCube、BueSky、GCI、Touax、UES等全球头部集装箱租赁公司的认可供应商名录，得以被指定为相关制造商的涂料供应商。
　　（四）产品优势
　　公司自2010年即开始大力研究开发环保涂料，在环保领域具有先发优势，公司已开发出多项水性涂料产品。
　　公司建立了完善的生产控制系统及辅助系统来保证生产效率及生产质量。在生产环节控制方面，公司采用行业内先进的PLC控制系统进行生产，生产工艺的主要环节均由PLC控制，确保产品品质并有效提高生产效率。
　　基于质量优势，公司产品屡屡应用于高难度项目。2023年，公司风电叶片涂料产品成功应用到了双瑞风电126米风电叶片，该叶片应用于中国海装18兆瓦海上风力发电机组，发电机组直径达到260米，同年，公司产品也成功应用到了华能集团世界首台2.7兆瓦双风轮风电机组整机。2024年，公司涂料成功应用于明阳智能搭配MySE18.X-20MW机组、长达143米的海上风电叶片及三一重能搭配15兆瓦机组、长达131米的陆上风电叶片，此外，公司的风电叶片涂料产品在超过海拔5,000米的装机项目进行批量应用。以上高难度项目的成功实施，得益于公司于风电领域技术创新和产品质量的持续深耕，也成为公司未来在行业竞争中脱颖而出的核心竞争优势。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司所处工业涂料领域，主要竞争对手大部分为外资跨国企业。在行业耕耘多年，在全球多个国家、多个行业均有布局，典型企业如PPG、阿克苏诺贝尔、立邦涂料、佐敦等。
　　PPG：PPG从事涂料，特种材料和玻璃产品的制造和分销，其涂料产品包括高性能涂料和工业涂料。高性能涂料业务包括修补漆，航空航天，防护和海洋以及建筑涂料业务。工业涂料业务包括汽车OEM，工业涂料，包装涂料以及特种涂料和材料业务。PPG成立于1883年，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡。
　　阿克苏诺贝尔：阿克苏诺贝尔在1994年由荷兰阿克苏公司和瑞典诺贝尔公司合并而成。阿克苏诺贝尔主要有药品、涂料和化学3个部门，主要经营盐、碱、塑料、添加剂、工业及纺织用纤维、各种薄膜、医疗设备、药品及药品生产用原料等，产品涉及工业涂料，粉末涂料，船舶及防护涂料，包装涂料，纸浆和造纸化学品，基础化学品及聚合物化学品等，广泛生产和供应各类油脂，涂料和专业化学品。
　　立邦涂料：立邦涂料在1881年成立于新加坡，已有超过100年的历史，是世界上较早的涂料公司之一。立邦涂料业务范围广泛，涉及到多种领域，包括建筑涂料、汽车涂料、一般工业涂料、卷材涂料、重防腐涂料、粉末涂料等领域。
　　关西涂料：关西涂料创建于1918年，是专门从事研发、生产、销售汽车涂料、船舶涂料、防腐涂料、建筑涂料、工业涂料、各种功能性涂料、环保涂料及涂料用各类树脂和原材料的日本上市公司。关西涂料拥有涂料和树脂的高新技术和节能环保新技术，是日本的综合涂料厂家。
　　金刚化工：金刚化工是韩国最大的涂料和建材生产企业。产品广泛运用于汽车、船舶、集装箱、工业、彩钢和建筑等行业，是一家国际精密化学企业。在韩国骊州、蔚山、丽川、彦阳、全州、文幕、世宗、牙山、大竹等设有工厂，另外在中国、新加坡、印度、土耳其、越南等海外全球设立生产工厂。
　　佐敦涂料：佐敦涂料在1926年成立于挪威，是一家专注于涂料的国际涂料集团，目前在全球共拥有67家子公司和40家生产工厂。主要产品分为装饰涂料、海上涂料、防护涂料和粉末涂料四个部门，广泛应用于家装、建筑设计、基础设施、光能工业、船舶和新能源等领域。
　　中远关西：中远关西涂料化工有限公司始建于1992年，是由中远海运国际（香港）有限公司和日本关西涂料株式会社共同投资兴建的合资企业。目前在国内拥有四家公司，分别坐落在长三角、环渤海湾和珠三角三大经济区，专业从事集装箱涂料、工业防腐涂料、海洋工程和船舶涂料的生产经营和技术研发。
　　从竞争格局来看，无论在全球还是中国市场，这些跨国企业以其产品、研发、销售网络、全球布局等优势，在众多领域占据了优势地位。
　　在国内市场，目前在汽车涂料、船舶涂料领域，外资巨头依然占据绝大部分市场份额；在风电涂料领域，公司经过十余年的积累，占据了国内市场第一的份额，但是在国际市场仍然有待突破，海上风电市场也需进一步扩大市场占有率；在集装箱涂料市场，公司目前也已经成为全球集装箱涂料市场领先者之一。但是，相比国际巨头，公司仍存在诸多劣势需要克服：
　　1.公司业务应用领域尚需继续拓展
　　由于涂料的下游应用领域较广，不同下游行业之间具有不同的周期特点，因此涂料企业的稳健发展，需要依靠合理的业务布局。公司目前虽然建立了风电和集装箱两个领域的竞争优势，但是相比国际巨头的多业务布局，仍有较大差距。
　　2.公司目标市场范围尚需继续扩大
　　目前，公司业务主要集中于国内市场。中国集装箱制造量占据全球90%以上市场份额甚至更高，风电产能也占全球60%左右，公司业务的发展与该等产业链优势不无关系。但是随着公司在国内风电市场份额的提高，势必需要“走出去”，走向海外市场，开拓新的目标市场。
　　3.专业人才缺口较大
　　基于公司业务发展需求，包括新业务的开拓、新市场的开拓，公司需要引进大量的人才。工业涂料的竞争已经成为人才的竞争，公司需要充分利用上市公司平台，吸引国内外优秀人才，加入到公司团队。
　　(二)公司发展战略
　　1.他山之石：国际涂料巨头的业务布局
　　纵观全球工业涂料巨头，阿克苏诺贝尔：是全球装饰涂料领域的领导者，一般工业涂料、防护和船舶涂料世界排名前列，航空航天涂料世界排名第二位，装饰涂料业务全球市占率世界排名前三位；此外，在汽车修补漆、木器涂料、粉末涂料、金属涂料、包装涂料、风电涂料等领域都是佼佼者。PPG：汽车OEM涂料、航空航天涂料世界排名第一；建筑涂料、一般工业涂料、汽车修补漆、包装涂料均世界排名第二；此外，在工业防护及船舶涂料、风电涂料等领域也有着很大的市占率。巴斯夫、艾仕得、关西涂料、亚洲涂料等知名涂料企业，业务也是多元化，比如以汽车涂料而著名的艾仕得，还有工业涂料、木器涂料等业务；巴斯夫不仅有汽车涂料，还有工业涂料、建筑装饰涂料等业务；关西涂料业务涉及汽车涂料、建筑涂料、集装箱涂料、船舶涂料等。
　　2.中国涂料企业增长之困：国内市场需求不足
　　根据中国涂料工业协会披露的数据显示，2023年我国涂料出口量为26.21万吨，同比增长20.4%；2024年出口量增至33.48万吨，同比增幅扩大至27.72%。同年，国内涂料总产量为3,534.1万吨，同比下降1.6%。国内产量收缩之际，涂料出口加速增长，折射出行业产能过剩、市场饱和的困境。与此同时，2024年涂料进口量重现回升态势，我国去年进口16.40万吨，增幅为7.23%。
　　随着我国涂料产业结构性产能过剩、市场趋于饱和，各企业间的竞争也日益激烈，各个企业都不约而同加大了对海外市场的开拓。特别是在当前国内涂料市场需求疲软、竞争非常激烈的背景下，国内涂料企业“走出去”的意愿更加强烈。
　　3.麦加芯彩：产品应用领域和目标市场区域的双重扩张战略
　　公司坚持持续优化现有材料产品与方案，朝着环境友好、持久耐用与应用领域拓展等方向，秉承创新永无止境、质量永不妥协的经营理念，致力于研发、生产和销售多应用领域的环保型、高性能、特殊功能涂料产品。
　　中国工业涂料领域，是属于目前为数不多的“国产化率尚低”的领域，麦加芯彩将不断复制过去已经实现的在集装箱涂料领域和风电涂料领域的国产替代成功经验，不断丰富其应用领域，提升公司核心竞争力，将公司打造为“中国工业涂料最具竞争力的平台企业”，努力打造“麦加芯彩工业涂料之树”。
　　(三)经营计划
　　1、发展战略：坚定实施工业涂料平台企业战略，努力打造“麦加芯彩工业涂料之树”
　　2025年，公司将继续利用上市公司平台优势，除了巩固集装箱涂料和风电涂料业务之外，加速船舶、光伏、海工、储能、电力、数据中心等应用领域的推进，并不断探索其他应用领域的可能性，做好业务梯次建设，打造“麦加芯彩工业涂料之树”，不断向下扎根、向上生长。
　　2、顺应趋势：积极拥抱新质生产力、探寻更多业务新方向
　　当今世界，技术变革日新月异，很多新技术的变化颠覆了人类过去的认知，有的行业在没落，有的行业被替代，有的行业则被创造，工业涂料作为一种广泛被运用于众多行业的“外衣”，需要我们更多的“接受新事物、学习新事物、探索新的应用可能”，2025年以至未来若干年，公司将更加重视“新质生产力”应用领域的学习和应用。
　　3、拥抱变化：加快推进人工智能应用，提升企业生产运营效率
　　2025年，公司将加快推进AI在企业的应用。尤其对于研发驱动型的麦加芯彩来说，要更加重视AI在配方研发、涂料生产、现场服务等环节的应用，减少试错，提升效率，降低在新领域的前期研究成本，真正将人工智能用在刀刃、落到实处。
　　4、风电涂料业务：抓住行业发展机遇、扩大营收利润规模
　　2025年，风电行业面临良好的发展机遇，行业需求有望增加，内卷现象初现缓和，产业链情绪趋于乐观，下游客户订单饱满。
　　风电涂料板块务必紧紧抓住发展机遇，继续加大市场开拓力度，扩大营收规模，提升盈利能力；同时以NORDEX为契机，进一步探寻海外市场新机遇；以欧洲子公司为支点，辐射欧洲、非洲、南美等地市场；2025年下半年，争取实现海上塔筒销售，实现海上塔筒新突破。
　　5、集装箱涂料业务：沉着应对行业变化、注重客户长期价值
　　近几年，由于新冠和红海因素的扰动，导致集装箱行业大幅波动，扭曲了集装箱行业的特征。由于2024年红海因素造成行业需求意外增加，2025年集装箱行业大概率将面临需求下滑。对于企业来讲，在行业的异常波动面前，需要保持良好心态，沉着应对，继续注重客户长期价值，关注行业技术变化，把握行业变化节奏，引导行业良好生态，实现公司和客户价值的长期双赢。
　　6、其他业务应用领域：因地制宜把握发展节奏，打造公司长期增长曲线
　　针对其他业务领域，根据不同业务市场情况、公司自身积累情况，采取不同开发策略：
　　船舶涂料：2024年，公司船舶涂料团队兢兢业业、殚精竭虑，克服诸多困难，取得可喜进展；2025年，船舶涂料业务坚持“稳字当头”，一步一个脚印，踏踏实实，继续遵循工业涂料高端领域“慢就是快”四字箴言。稳扎稳打推进中国、美国、挪威三家船级社进展；继续扩充完善销售体系建设；年内销售工作争取有所突破；打通和熟悉船舶涂料全流程，为未来发展打下基础。
　　光伏玻璃涂层：在2024年整合工作顺利推进的基础上，2025年尽快实现主要客户批量销售，为2026年光伏涂层业务全面发力打下基础，争取在较短时间内成为公司利润贡献第三极，为船舶涂料的“稳扎稳打”留出时间裕度。
　　其他业务：桥梁钢结构继续实施“精品策略”；海工、储能领域继续实施“跟进策略”；电力领域、数据中心等业务实施“多点布局，动态调整资源投入”策略；其他新质生产力领域，则采取“紧密跟踪业务机会、合适时机随时进入”策略。
　　7、研发业务：继续发挥“车头”作用，牵引公司不断前行
　　公司研发部门为公司发展发挥重要牵引作用，2025年，公司将继续不遗余力进行研发投入，继续加大人才引进力度，探索不同细分应用领域，为公司发展不断注入动力。
　　2025年，“欧洲研发中心”也将继续发挥专家作用，为公司光伏涂层技术升级换代提供支持，同时继续探寻新的应用领域。
　　8、业务出海：步步为营，稳扎稳打，以点带面，逐步拓宽
　　2024年，公司海外市场业务取得标志性进展，客户开拓成效显著。2025年，一方面在销售角度争取更好表现，另一方面，以产品质量、客户服务为着力点，继续提升公司品牌影响力，争取带动更多海外市场机会。
　　同时，充分利用全球行业展会舞台，继续推动“麦加芯彩”品牌走向世界。
　　9、ESG工作：百尺竿头，更进一步
　　2024年，公司ESG工作取得优异成绩；2025年，公司将继续加大在ESG工作的投入，在环境、社会和治理方面做到更多、更好。
　　10、项目建设：做好前瞻判断，提前布局产能
　　2023年末，公司启动了珠海项目建设，2024年，其他募集资金项目也在陆续推进。
　　2025年，一方面保障募集资金项目按照计划实施，尤其是珠海项目按计划完工；其他项目结合公司实际情况加快推进。其他非募集资金项目，根据公司未来业务发展及行业技术变化，做好前瞻性产能布局。
　　11、人才建设：加强梯队建设、完善激励机制
　　上市公司平台不仅为公司提供了发展所需资金，提升了公司在业界和客户的声誉，更重要的是提升了对人才的吸引力，也赋予了包括股权激励在内的多种激励工具。
　　2024年，公司引进了来自国内外、来自不同行业的优秀人才，在诸多环节发挥重要作用，2025年，公司将继续引进国内外优秀人才，强化研发、生产、销售等环节。
　　同时，对于原有员工，也将创造更好的职业环境，让员工在公司平台实现更好的价值实现和自我提升。
　　除此之外，公司已于2024年回购部分股份，该部分股份将在合适时机用于员工激励。
　　12、财务工作：继续加强业财融合，保持企业财务稳健
　　2024年，公司财务核算体系更加细化，财务与业务的融合和促进更加有效。2025年，财务部门继续推进以下工作：
　　保持企业资金宽裕、授信额度充足；针对不同业务部门或领域进一步推动财务核算细化；在公司组织结构不断复杂的背景下，配备足够人员满足财务核算要求；严格控制税务风险；继续强化成本费用、应收账款、存货的精细化管理。
　　13、内部控制：继续完善业务流程，防范重大经营风险
　　2024年公司对内控制度进行了全面梳理和完善、更新。2025年，公司将继续完善内控制度，防范重大风险。针对环保、安全、危化管理，继续常抓不懈；针对资金占用、违规担保继续做到滴水不沾；针对三会决策、信息披露继续保持“零瑕疵”。
　　14、生产管理：针对可能出现变化，提前研判科学管理
　　2024年，公司经历了“产量新纪录”，生产部门及相关部门、全体员工功不可没。
　　2025年，珠海项目将会建成，其他产线也会陆续落地。因此，未来一段时间之内，产能瓶颈退居其次，面临的是公司生产基地分散，产品品种增加，生产管理难度增加。公司与生产相关各部门要提前研判、合理规划、科学管理。
　　尤其针对珠海公司，需要及时进行功能定位。珠三角地区作为涂料企业必争之地，麦加芯彩珠海公司未来在公司版图中的地位将更加重要。
　　15、质量管理：继续坚持精益求精、强化麦加芯彩品牌
　　为进一步落实“质量永不妥协”之理念，公司内部将2025年定义为“质量优化年”，全流程控制产品质量，抓流程、抠细节，坚决杜绝质量事故，持续提升公司在客户的“美誉度”。
　　2025年，董事会将在全体股东的支持下，带领公司全体员工，团结奋进、锐意进取、顺应趋势、拥抱变化，继续发扬艰苦奋斗，不屈不挠的精神，坚定信念，以高度的责任感和事业心，创造更加优异的成绩，回报广大投资者的信任和支持。
　　(四)可能面对的风险
　　1、下游行业波动风险
　　报告期内，公司收入主要来自于风电叶片、集装箱领域。由于涂料无法作为单独的产品终端使用，因此涂料行业下游应用领域的景气程度将会影响涂料行业的市场空间与细分市场结构。
　　公司风电涂料目前主要应用于风电叶片涂装，并已开始进行风电塔筒涂料业务的开拓。风能凭借其资源总量丰富、环保、度电成本持续降低等突出的优势，目前已成为开发和应用最为广泛的可再生能源之一，正逐渐从补充性能源向替代性能源持续转变，是实现“碳达峰”、“碳中和”目标的主要实现路径之一。尽管风电行业长期发展趋势良好，但仍存在短期波动，因此若未来风电发展速度不及预期或相关风电支持政策出现不利变化甚至暂停，都会导致风电涂料行业景气度下降，对公司业务带来不利影响。
　　集装箱涂料的市场规模主要取决于下游集装箱新造量及存量集装箱的维护更新需求，而以上需求与全球及中国的海运市场景气情况息息相关，同时全球经济的增长和衰退、国际贸易的繁荣与萎缩也会带来集装箱涂料行业的市场波动，从而影响公司相关收入。
　　针对上述情形，公司一方面需继续扩大原有业务的市场份额，同时更需要开拓新的产品、新的市场，开拓第三、第四业务增长点以分散风险。
　　2、技术开发风险
　　随着下游行业对涂料环保及技术要求的不断提高，涂料产品质量、稳定性及环保性已经成为除价格外下游客户更为重视的因素，因此符合行业发展趋势的环保、高效的新型水性涂料等品种相较于传统油性涂料拥有更大的发展空间。公司将技术创新作为核心发展理念，已经形成了风电涂料、集装箱涂料以及其他工业涂料三大业务领域，并研发出了水性涂料、无溶剂涂料、风电前缘保护涂料等多种环保型、高性能产品。但是，如果未来公司管理层对行业发展趋势判断出现失误，或者持续研发能力不足，新产品、新技术的开发与市场推广未能达到预期效果，则公司的竞争力将受到削弱。
　　针对上述风险，一方面公司管理团队需对行业发展趋势进行更多前瞻性研究，同时对研发团队提出了更高的要求，公司将继续加大研发人员的培养和引进，同时加强与外部研发机构的合作。
　　3、竞争风险
　　公司目前所处行业竞争对手相对较少，但是随着时间的推移，或者竞争对手的增加，或者下游需求的持续低迷，可能会导致价格竞争，进而拉低公司毛利率。
　　针对上述风险，公司需要不断推出性价比更高的产品，更重要的是不断进入新的领域，增加公司利润增长点。
　　4、管理风险
　　随着公司规模的扩大，以及新领域的进入、境外业务的推进，对于公司文化、管理跨度、市场开拓、人才引进、激励约束机制完善等均带来新的挑战。
　　公司将通过进一步完善企业内控、强化制度建设、优化人才机制、加强团队建设等措施，在业务扩张的同时强化管理、防控风险。
　　5、行业与客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司主要业务为风电叶片制造、集装箱制造两个领域，两个领域的客户行业集中度均较高。
　　公司下游的风电叶片制造行业集中度相对较高，是因为经过自2010年以来的行业整合，中国风力发电机叶片行业参与者数量由高峰期的近100家降低到30家以内。相比风电叶片制造行业，公司下游集装箱制造行业的市场集中度更高，中集集团、中远海运、新华昌集团、胜狮货柜、广东富华等五家头部集装箱制造厂商市场的集装箱干冷箱市占率达到95%左右。
　　因此，未来如果主要客户因下游行业或经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整等原因而减少或取消对公司产品的采购，或者出现激烈竞争导致主要客户流失，将对公司的持续成长和盈利能力产生较大不利影响。
　　6、主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括树脂、颜填料、固化剂用树脂、助剂和溶剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在90%左右。其中，树脂、固化剂用树脂、助剂、溶剂等属于石油化工产业链下游产品，其价格走势与原油价格走势具有一定相关性，同时每种原材料受其供求关系、竞争结构等影响，价格曲线有所不同。
　　对于集装箱涂料，公司每月会跟踪新造集装箱价格的波动情况、原材料价格，综合考虑市场上同类产品报价、行业整体利润水平等因素对集装箱涂料定价区间进行动态调整，与主要客户协商谈判确定销售价格；对于风电涂料，公司主要根据产品结构、竞争格局、供需情况初步确定销售价格区间，通过招投标或商业谈判方式与主要风电涂料客户签署年度框架协议，在协议有效期内产品售价通常保持不变。
　　如果将来主要原材料价格持续上涨，而公司不能合理安排采购、控制原材料成本，公司将会面临成本上升的风险；如果公司不能及时调整产品价格、维持产品价格议价能力以消化成本的增加，将面临毛利率下降及业绩下滑的风险。
　　7、新业务开拓风险
　　根据公司发展战略，未来几年公司将不断拓展新的应用领域。从工业涂料领域的行业发展规律来看，每个细分领域的技术难点、产品配方、性能指标、生产制造、销售方式、业务风险、客户群体都有较大不同，在新领域的开拓中可能会面临业务迟迟无法推进、投入无法收回、或者重大质量风险等各种不可预知的风险。
　　8、寄售模式相关风险
　　报告期内，公司通过寄售模式实现的销售收入占比较高。在寄售模式下，公司根据客户需求将货物发往客户指定的仓库，客户会根据其生产计划领用项目现场的寄售涂料，在涂装环节完成后，按照实际使用量与公司结算。根据合同约定及行业惯例，客户对于寄售仓内的货物承担保管职责，但若双方对保管责任的界定不一致或者遇不可抗力导致的风险，公司寄售模式下的存货面临灭失或减值风险。
　　9、应收账款相关风险
　　公司不同业务客户性质不同、股东背景不同、合作历史不同、信用水平不同，报告期内，公司应收账款规模较大，虽然公司客户总体信用水平较高，但应收账款规模较大，依旧存在无法回收的风险，且占用公司大量资金。
　　10、募集资金项目建设风险
　　目前，公司募集资金项目正在建设过程中。在项目建设中，可能面临施工风险、项目无法正常投产等风险；募集资金投资项目建成之后，预计将增加固定资产等长期资产投资。尽管募投项目的顺利实施将进一步提高公司的业务规模，增强企业的市场推广能力和服务能力，最终实现公司营业收入和利润水平的增长。但是，在项目达产及预期效益实现前，长期资产投资将为公司带来大额的资本支出以及折旧摊销费用，降低公司的经营业绩和股东回报率。
　　11、安全、环保风险
　　公司部分涂料产品属于危险品范畴，在生产、储存、运输和保管上存在一定的安全风险。公司未来可能存在由于管理、操作等因素引发安全生产事故的风险，从而对公司经营造成重大不利影响，对社会公众的人身、财产安全造成重大损失。此外，如果公司员工安全作业培训、安全管理不到位，可能因工伤等引发劳动争议或诉讼，进而影响公司日常业务经营的稳定。
　　公司生产环节中所排放的主要污染物包括废气、废水、噪声和固体废弃物，需要按照相关规范进行处理或处置。
　　如果公司不能始终严格执行环保方面的标准，或操作人员不按规章操作，仍存在污染物外泄、造成环境污染的风险。同时，随着整个社会环保意识的提高，国家环保力度不断加强，对化工企业的环保投入提出了更高要求。若国家进一步提高环保标准，公司排污治理成本将进一步提高，将对公司的利润水平产生一定程度的不利影响。
　　12、质量风险
　　公司产品大多应用于专业细分市场，在下游各类应用领域中起到较为重要的防护功能，但总体而言在客户的产品单位成本中占比较小，因而多数客户尤其是大型客户，如大型风电叶片制造商、集装箱制造商等，更在意涂料产品的防护性能以及质量的稳定性。
　　公司严格按照《产品质量法》的有关规定和ISO9001质量管理体系的要求执行，确保公司产品的质量水平。但如果公司在采购、制造及检验等某一环节中控制不当，将导致产品质量出现问题。因此，如果公司产品质量不能达到规定的标准，或者发生质量问题，或在相关部门对产品质量检查时出现不合格的情况受到处罚，或与客户发生针对产品质量问题相关的纠纷、诉讼，或受到媒体对于产品质量不合格的曝光，不仅会损害公司的声誉和市场形象，而且会使公司遭受经济损失，造成客户流失，从而对公司经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企业，经过二十多年来不断的积累和探索，已成为国内风电叶片、集装箱领域领先的涂料供应商。同时，公司的涂料产品也应用于桥梁、钢结构等领域。　　根据《国民经济行业分类》，公司所在涂料行业属于“C制造业”大类下“（C26）化学原料和化学制品制造业”下辖的“化学原料和化学制造业的涂料制造（C2641）行业”。以下就涂料行业及公司涂料目前主要的应用领域-风电及集装箱行业作说明。　　报告期内公司所处行业情况　　（一）涂料行业　　根据Fortune Business Insight统计数据，2023... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是一家致力于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品的高新技术企业，经过二十多年来不断的积累和探索，已成为国内风电叶片、集装箱领域领先的涂料供应商。同时，公司的涂料产品也应用于桥梁、钢结构等领域。
　　根据《国民经济行业分类》，公司所在涂料行业属于“C制造业”大类下“（C26）化学原料和化学制品制造业”下辖的“化学原料和化学制造业的涂料制造（C2641）行业”。以下就涂料行业及公司涂料目前主要的应用领域-风电及集装箱行业作说明。
　　报告期内公司所处行业情况
　　（一）涂料行业
　　根据Fortune Business Insight统计数据，2023年全球涂料市场规模为2,065.6亿美元。据其预测，到2032年，全球涂料市场规模预计将增长到3,039.7亿美元，复合年增率（CAGR）为4.5%。从行业竞争格局来看，根据涂料行业专业财经媒体《涂界》数据，2023财年全球涂料前100强企业累计销售收入占全球涂料总收入的比例为62.83%，较前一年增长3.18个百分点，前10强企业占全球总收入44.10%，较前一年增加约2.57个百分点，行业集中度有所提高。全球排名居于前列的企业分别为宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔、立邦涂料、立帕麦等国际巨头。
　　根据中国涂料工业协会数据，2024年1-6月全国涂料总产量1,755.6万吨，同比增长2%，主营业务收入总额1,906.3亿元，同比增长0.4%，利润总额112.3亿元，同比增长7.6%。
　　从中国涂料市场竞争格局来看，2023年中国涂料前100强企业占全国涂料总收入比例的38.71%，较往年增长4.8个百分点，前10强企业占全国涂料总收入21.58%，较前一年增加约3.48个百分点，行业集中度有所提高。目前国际涂料企业在中国本土占据了相对较大的市场份额，中国涂料市场前10强企业中，外资企业占据7席，本土企业3席。
　　在工业涂料领域，市场格局较为分散，市场集中度仍然较低。从品牌来看，全国工业涂料市占率前十的企业中，国际品牌占据主流。而国内企业的突破只能选择在某些领域逐步突破外资垄断的格局。得益于公司的产品质量、创新能力、服务水平，公司在风电领域和集装箱领域均处于市场领先水平。
　　（二）公司涂料主要应用领域的行业状况
　　1、集装箱行业
　　2021年，公共卫生事件导致集装箱急剧短缺，大幅推高集装箱需求量，以至于全年集装箱产量达到史无前例的684.7万TEU。后随着集装箱周转效率提升、大量空箱回流，集装箱制造行业于2022年进入调整阶段，全年集装箱产量回落至362万TEU。至2023年，全球集装箱保有量仍处于高位，加上欧洲能源价格高企和持续通胀，导致全球贸易量萎缩，集装箱的使用者航运公司和集装箱租赁公司因此对资本支出较为谨慎，集装箱淘汰更换需求及新增需求进一步下降，2023年集装箱产量滑落至约220万TEU，显著低于常规年份产量。（注：以上均为中国的集装箱制造产量，依据2021年中国涂料工业年鉴，中国产量占全球产量的97%。
　　自2023年第四季，由于红海事件延长航运时间、需求回暖等因素，集装箱制造行业开始呈现缓慢复苏。展望今年，根据WTO最新一期《全球贸易展望与统计》报告预测，2024年全球贸易有望实现反弹，贸易量重回增长，预计增长率为2.6%。依据航运咨询机构Drewry德路里预测，2024年集装箱全球全行业产销量将超过450万TEU，2025也年将继续稳健增长。
　　2、风电行业
　　根据全球风能理事会（GWEC）的《全球风能报告2024》，2023年全球新增风电装机容量为117GW，较2022年增长50%。其中，超过9成为陆上风电，约106GW，中国、美国、巴西、德国和印度陆上风电装机增速位列全球前五，占到2023年全球陆上装机量总量的82%。2023年全球海上风电新增装机量为10.8GW，同比增幅高达24%，中国以6.3GW海上风电装机领跑全球。根据该报告预测，到2028年，全球海上风电装机有望维持每年25%的增速；到2030年前后，这一增速或维持在15%左右。
　　我国国家能源局数据显示，2023年全年风电装机容量为75.9GW，2024年1-6月新增风电装机容量为25.84GW，较去年同期增加2.85GW。按往年情况，下半年装机量通常高于上半年：2023年1-6月新增风电装机量为22.99GW,约占2023年全年三成；2022年1-6月新增风电装机量为12.94GW，约占2022年全年的34%。
　　近年来，我国海陆风电机组呈现大型化趋势。陆上风电机组在2020年平均单机容量不到3兆瓦，在2023年，单机最大容量已经突破10兆瓦，后续成为中标主流，而在2024年上半年，陆上风电机组更进一步突破15兆瓦，而海上风电机组中16兆瓦设备已在2023年实现批量生产。风电行业正在加速进入大型化时代。
　　（三）涂料行业趋势
　　1、涂料环保性能要求提高
　　全球涂料产业政策都对涂料环保性能提出了越来越严格的要求。《中国涂料行业“十四五”规划》中明确指出，涂料行业通过消除过剩的产能、优化工业结构、提高效率和创新能力等方式，争取到“十四五”末基本实现“碳达峰”。随着环保政策法规日益趋严，一系列降低VOCs的环保政策的实施，将促进涂料将由传统的油性涂料逐步向高固体分、水性涂料和粉末涂料等环境友好型涂料转变。
　　2、涂料功能性要求提高
　　随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。
　　对于风电行业，主机的大型化和低成本趋势将驱使叶片全面转型为大型化和轻量化产品。风电叶片大型化使得其叶片前缘线速度不断提升，更容易受到雨滴、冰雹、盐雾、沙石等粒子的侵蚀，破坏叶片的气动特性，从而影响叶片的性能和机组出力。为维持风机的发电效率，减少停工和维修，延长叶片的使用寿命，下游行业对风电叶片防护材料提出了更高的防护等级要求。此外，由于海上风电可以避免占用土地资源等的问题，对于沿海经济发达省份，海上风电是其大力发展的新能源种类。由于海上风电面临风力大、湿度高、盐度高等问题，且检测、维修成本远高于陆上，因此海上风电对涂料强度和防腐性能的要求较陆上风电更高。为满足海上风电对技术提出的新要求，海上风电防护材料会向着高强度、高防腐、高运行期的技术路径迈进。
　　对于集装箱涂料行业，目前普通干货箱用水性涂料的性能与油性产品接近，但是特种箱使用的水性涂料在防腐和施工性能上还有待提高。在环保性要求提高的背景下，如何在满足环保性能的前
　　提下，进一步提升特种箱水性涂料的应用属性，以及提高水性涂料的施工性能，对集装箱涂料的功能性应用提出新要求。
　　3、涂料行业中心逐渐向亚太地区转移
　　根据Orr&Boss咨询公司的统计数据，2023年全球涂料市场亚洲占据46%，是全球最大的涂料生产地区，且在销售总量与各细分市场上均占据最大市场份额。未来，随着亚太地区人均涂料消费量逐渐接近欧美，涂料行业中心将进一步向亚太地区转移。
　　（四）行业发展机遇
　　1、政策支持
　　随着国家在涂料行业政策方面的引导与支持，涂料行业整体发展迅速，特别是涉及功能性涂料与环保型涂料的产品发展得到政策倾斜。同时，高性能涂料、无溶剂涂料、水性工业涂料等均被列入鼓励外商投资产业。围绕环保与高性能两个主题，具有相关属性的涂料将被政策重点推广，国家对相关产业的支持将为涂料行业的发展创造有利条件。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，将“风电涂料”、“无溶剂涂料”等“新型功能涂层材料制造”列入战略性新兴产业。
　　2024年7月，工信部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、农业农村部、应急管理部、中国科学院、中国工程院、国家能源局等9部门联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。推动企业通过使用新技术（一体化涂装集成/复合技术、多种辐射固化技术、分子结构设计、无机有机复合改性、纳米技术等）、新材料（新型光固化材料、环保溶剂、新型颜填料、高性能特种树脂等）等，提升产品质量档次，增加绿色产品供给。开发定制产品，打造专业的涂装队伍，提高产品性能和质量稳定性。
　　2、环保涂料面临发展机遇
　　根据国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。全面推进环保型涂料发展已经成为不可逆转的趋势。随着环保要求的提高，国内水性漆等环保涂料将获得进一步的发展，在涂料整体行业规模内的占比将继续提升。“双碳”目标提升至国家战略层面，全面绿色低碳转型成为社会经济发展的主旋律。涂料作为“工业的外衣”，是国民经济和国防工业重要的配套工程材料。在“双碳”目标的推动下，加快发展水性涂料等环保产品成为重要行业趋势。
　　3、部分细分领域的快速发展为涂料行业发展提供重要机遇
　　近年来，随着碳达峰与碳中和政策的推进，以风电为代表的新能源发电市场迎来迅速发展。2021年开始，陆上风电开始进入平价时代，海上风电的国家补贴也在2021年底退出，取而代之的是“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”目标框架下的指引政策。同时，中国已经成为船舶制造大国，国内新能源汽车的发展也已经成为一大经济亮点，下游行业的快速发展为国内涂料企业的业务拓展提供了良好的外部环境。
　　4、进军海外市场、参与国际竞争提供新机遇
　　目前，国内工业涂料产能处于高位，部分细分领域竞争不断加剧，而国内企业经过在国内市场与国际巨头的同台竞技，技术实力不断增强，未来有机会、有实力参与国际舞台竞争，在海外市场取得一席之地。
　　主营业务情况说明
　　（一）公司主要产品及市场地位
　　公司生产的涂料按照分散介质划分，主要分为水性涂料及辅料、油性涂料及辅料和无溶剂涂料及辅料；按照应用领域划分，可以分为风电涂料、集装箱涂料以及其他工业涂料。风电设备、集装箱、桥梁、钢结构等物体长期暴露在大气中，受到水分、氧气、盐雾等环境作用，易于发生腐蚀和破坏，尤其是风电叶片处于高速旋转，叶片尖端速度可达每秒百米以上，而集装箱长期处于海上运输的恶劣环境，更容易受到侵蚀和破坏，因此在物体表面涂抹涂料形成保护膜，可以有效减少腐蚀及破坏情况的发生，增加物体的使用寿命。
　　公司对于风电叶片防护及塔筒保护等前沿技术的研究和应用进行了持续投入。公司风力发电设备防护涂层系列产品可以应用到风电叶片涂层防护及塔筒保护领域，实现风力发电设备长期稳定运转，使得叶片具备优良的耐雨蚀、耐磨、耐老化等性能。公司从2009年起进入风电行业，至今已具备长达十多年的项目经验，开发了水性双组分及油性双组分聚氨酯高性能配套漆，产品具有高柔韧性、高耐磨性、高拉伸性、高强度、优异的耐雨蚀性、低VOCs、良好的延展性及疏水性等特点，符合相应环保要求，符合相关标准的要求。
　　集装箱涂料方面，公司开发了水性系列和油性系列产品。公司集装箱涂料产品系列涵盖集装箱的底漆、中间漆、箱内面漆与箱外面漆，可应用于干货箱、冷藏箱与其他特种集装箱，具有优良的耐磨性、抗冲击性、抗老化性及防腐蚀性，以及耐盐雾、耐湿热、耐紫外老化等技术特点，起到集装箱防腐、美化的功能。其中水性集装箱涂料拥有低VOCs的特性，环保优势突出，目前公司水性系列产品已经占据主导地位。
　　在其他工业涂料方面，公司开发了一系列桥梁、钢结构用的防护涂料，产品具有良好的耐腐蚀性能，优异的耐化学品性能，硬度高、耐磨性好、可以低表面施工，VOCs较低，满足国家最新的环保标准。
　　凭借在涂料领域的多年深耕，公司已经建立了以上市公司、国有企业、大型企业为主的优质的客户群。风电叶片涂料直接客户涵盖国内前9大风电叶片独立制造厂商，集装箱涂料直接客户涵盖占有全球集装箱产量九成的6大集装箱制造厂商，公司与上述客户均建立了长期稳定的合作关系。若就终端客户而言，公司已进入全部国内排名前十的风电整机制造厂商、7家全球排名前十的风电整机制造厂商、9家全球排名前十的集装箱航运公司，以及8家全球排名前十的集装箱租赁公司的认可供应商名录，被指定为相关风电叶片或集装箱制造商的涂料供应商。
　　根据《涂界》2022及2023中国涂料工业单项冠军企业榜单，公司在风电防护涂料及风电叶片涂料连续两年获得单项冠军称号；此外，根据公司统计，公司已成为全球第二大的集装箱涂料供应商。基于在技术及客户方面多年积累形成的优势，公司正在向船舶、海工、光伏、储能设备涂料等相关工业涂料领域进行开拓，积极打造“中国最具竞争力的工业涂料平台”。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司设置了采购部、生产部、销售部、研发部等不同部门，各个部门配合协作。公司经营模式成熟，在报告期未发生变化，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司采购部负责公司及子公司的材料采购供应工作，公司生产涂料所需的原材料主要包括树脂、颜填料、助剂、固化剂用树脂、包装物、溶剂等品类。采购部根据企业的经营计划和生产计划，组织实施具体采购行为。公司采取供应商名录管理制度，研发技术中心负责选定符合资格的供应商范围，采购部负责编制及更新合格供应商名录，由管理层审批。
　　2、生产模式
　　公司目前采取以销定产的生产模式，依据订单情况安排生产计划，同时实行安全库存管理。销售部门与客户签订销售订单后，会汇总在手订单情况并向运作管理部提供订单总结表，运作管理部根据订单总结制定相应的发货计划并下发各个部门，生产部门根据相关的发货计划制定详细的投料及生产计划。
　　3、销售模式
　　公司主要通过直销模式向客户销售涂料产品，同时亦有少量产品通过经销模式实现销售。在直销模式下，根据不同的结算方式，分为买断和寄售两种结算方式。
　　4、研发模式
　　公司以自主研发为主、合作研发为辅。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）公司第二季度整体收入和净利润环比大幅增长，经营改善明显
　　公司报告期营业收入为7.58亿元，净利润7,396.77万元。分季度来看，呈现明显的环比增长趋势，显示公司经营已经从过去两个季度的低迷中复苏。其中营业收入由第一季度的3.02亿元提升至第二季度的4.56亿元，环比增长51.08%；第二季度的净利润4,569.78万元，环比一季度增幅达到61.65%。
　　（二）集装箱涂料业务突飞猛进，销量及收入超过或基本相当于2023年全年水平
　　集装箱行业的回暖带动了大量的集装箱涂料需求。报告期内公司集装箱涂料销量3.84万吨，已超过2023年全年3.56万吨的销量水平；集装箱涂料收入5.82亿元，已经基本相当于2023年全年5.84亿元的水平。与此同时，集装箱涂料毛利率也在持续提升过程中。
　　（三）优秀的产品创新能力和成本控制能力使风电叶片涂料毛利率处于理想水平
　　风电市场属于国内典型内卷市场之一，但是产业链不同环节盈利能力存在差异。报告期内，在面临行业竞争的压力下，得益于市场竞争结构相对集中，以及公司优秀的产品创新能力和成本控制能力，公司风电涂料业务毛利率依旧维持在接近40%的理想水平。
　　在政治局会议提出“反内卷”的大背景之下，风电行业作为典型的内卷行业之一，有望恢复理性竞争，不合理的价格导致的产业链部分环节可能出现的鱼龙混杂、以次充好、重价轻质的问题有望得以缓解或改善。如是，则有利于行业健康发展，也有利于风电涂料环节竞争更加有序，有着产品创新能力的企业将可能因此受益。
　　（四）客户认证不断取得新的突破
　　报告期内，公司正式进入下列客户的合格供应商名录，成为被指定的集装箱涂料或风电叶片涂料供应商之一。
　　（1）日本第一大、全球第六大班轮公司ONE（Ocean Network Express）；
　　（2）全球第一大集装箱租赁公司TIL（Triton International Limited）；
　　（3）全球排名前十的德国风电整机制造商NORDEX（恩德）。
　　至此，集装箱涂料方面，公司已进入9家全球排名前十的集装箱航运公司、8家全球排名前十的集装箱租赁公司的认可供应商名录；风电叶片涂料方面，公司已进入7家全球排名前十的风电整机制造厂的认可供应商名录。;此外，远景能源除了是公司风电叶片涂料的终端客户，也将直接采购公司涂料用于其自行生产制造的叶片。
　　（五）海外市场开拓已有成效
　　公司自2023年年末开始进军海外市场，目前已取得部分成效。公司于报告期内产生了1,184.09万元的境外营业收入，主要来自集装箱涂料于东南亚地区的销售。
　　风电叶片涂料方面，除了已向中材科技巴西工厂供应风电叶片涂料之外，公司已成为全球知名的德国风电整机厂NORDEX的合格供应商，成为其指定的风电叶片涂料供应商之一。
　　（六）新品研发不断推进
　　1、船舶涂料
　　（1）已进入中国、挪威、美国三家船级社的产品测试验证阶段：
　　公司已送交测试验证的产品涵盖船用车间底漆、船舶压载舱漆、船体防锈涂料、船用水线下连接漆等，测试验证周期视个别产品而订，目前正在积极推进之中。
　　（2）已挂船在实体海域进行测试：
　　防污漆是船舶涂料较难攻克的技术难点之一，也是外资品牌与国产品牌差距最大之处。公司开发的防污漆，在实海静态测试中取得阶段性进展，现已将防污漆实际挂船，测试其在动态实体海域运行的防污效果。前述两种测试均在持续进行跟踪中。
　　2、光伏涂料
　　（1）公司开发的水性聚氨酯面漆、水性氟碳面漆及水性氟碳清漆等产品，已在复合材料光伏边框制造厂进行测试。
　　（2）公司光伏边框涂料产品正在进行TUV测试认证工作，目前已送检产品，已进入TUV认证测试阶段。
　　除上述光伏边框涂料之外，公司于2024年8月7日与科思创（荷兰）有限公司（Covestro(Netherlands)B.V.）签署协议，收购其太阳能玻璃涂层相关技术。截至目前，协议正在履行之中，相关专利技术已在交割中，人员培训、产线落地都在进行之中，有望实现快速落地。
　　3、海上风电塔筒及海工涂料
　　（1）已开始海上塔筒涂料在海上风电平台的工艺挂机实验。
　　（2）海工涂料的第一批产品已送交权威第三方机构进行检测，用以取得NORSOK M501认证。
　　（七）持续投入研发创新
　　1、报告期内，公司及子公司获得授权专利11项，其中发明专利4项、实用新型专利7项。
　　2、报告期内，公司研发投入超过2,500万元，推进中的研发项目共27个，涵盖船舶、光伏、海工、塔筒、储能等不同领域。如新型吸微波涂料、储能箱用环保型防腐配套的研发、重防腐粉末涂料的研发、风电叶片自清洁涂料及配套体系的研发与应用、风电储能设备防火绝缘涂料的研发与应用、船舶防污树酯的研究及应用、光伏涂料的研发与应用、沙戈荒地区涂层体系的研发船用涂料产品的研发等。
　　（八）公司在主要领域的品牌声誉及地位不断提升
　　1、集装箱涂料标准制定：公司参与了集装箱行业协会ISO标准集装箱用水性涂料团体标准T/CCIASD10012—2024的制定，是起草单位之一。该标准自2024年8月1日期开始实施。
　　2、风电叶片涂料标志性项目
　　（1）超长海上风电叶片：公司风电叶片涂料应用于明阳智能制造并已成功挂机、长达143米的海上风电叶片。（截至目前海上最长风电叶片）
　　（2）超长陆上风电叶片：公司风电叶片涂料已在长达131米的三一重能陆上风电叶片上批量应用。（截至目前陆上最长风电叶片）
　　（3）超高海拔项目：公司风电叶片涂料产品在超过海拔5,000米的装机项目进行批量应用，公司产品在抗紫外线、耐老化性能方面获得肯定。
　　（4）公司叶片涂料聚氨酯荧光漆已进行了交付，其成功应用为客户带来效益，并体现公司的技术创新及快速解决客户特殊需求的能力。

　　三、风险因素
　　1、下游行业波动风险
　　报告期内，公司收入主要来自于风电叶片、集装箱领域。由于涂料无法作为单独的产品终端使用，因此涂料行业下游应用领域的景气程度将会影响涂料行业的市场空间与细分市场结构。
　　风能是实现“碳达峰”、“碳中和”目标的主要实现路径之一，受到国家的支持。风电行业长期发展趋势良好，但仍存在短期波动，若未来风电发展速度不及预期或相关风电支持政策出现不利变化甚至暂停，都会导致风电涂料行业景气度下降，对公司业务带来不利影响。集装箱涂料的市场规模主要取决于下游集装箱新造量及存量集装箱的维护更新需求，而以上需求与全球贸易量的增减、主要海运路线的通畅及海运市场的景气息息相关，以上因素均会影响公司相关收入。集装箱行业自2023年第四季开始复苏，报告期内，集装箱涂料销量上升较快，但仍存在风险。若全球经济景气减缓、贸易量增长幅度不如预期或海运市场呈现下滑使得集装箱终端客户对于资本支持转为精神保守，均会对公司集装箱涂料有不利影响。
　　针对上述情形，公司一方面需继续扩大原有业务的市场份额，同时更需要开拓新的产品、新的市场，开拓新的业务增长点以分散风险。
　　2、技术开发风险
　　随着下游行业对涂料环保及技术要求的不断提高，涂料产品质量、稳定性及环保性已经成为除价格外下游客户更为重视的因素，因此符合行业发展趋势的环保、高效的新型水性涂料等品种相较于传统油性涂料拥有更大的发展空间。公司将技术创新作为核心发展理念，已经形成了风电涂料、
　　集装箱涂料以及其他工业涂料三大业务领域，并研发出了水性涂料、无溶剂涂料、风电前缘保护涂料等多种环保型、高性能产品。但是，如果未来公司管理层对行业发展趋势判断出现失误，或者持续研发能力不足，新产品、新技术的开发与市场推广未能达到预期效果，则公司的竞争力将受到削弱。
　　针对上述风险，一方面公司管理团队需对行业发展趋势进行更多前瞻性研究，同时对研发团队提出了更高的要求，公司将继续加大研发人员的培养和引进，同时加强与外部研发机构的合作。
　　3、竞争风险
　　公司目前所处行业竞争对手相对较少，但是随着时间的推移，或者竞争对手的增加，或者下游需求出现低迷，可能会因导致价格竞争，进而拉低公司毛利率。
　　针对上述风险，公司需要不断推出性价比更高的产品，更重要的是不断进入新的领域，增加公司利润增长点。
　　4、管理风险
　　随着公司规模的扩大，以及新领域的进入、境外业务的推进，对于公司文化、管理跨度、市场开拓、人才引进、激励约束机制完善等均带来新的挑战。
　　公司将通过进一步完善企业内控、强化制度建设、优化人才机制、加强团队建设等措施，在业务扩张的同时强化管理、防控风险。
　　5、行业与客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司主要业务为风电叶片制造、集装箱制造两个领域，两个领域的客户行业集中度均较高。
　　公司下游的风电叶片制造行业集中度相对较高，是因为经过自2010年以来的行业整合，中国风力发电机叶片行业参与者数量由高峰期的近100家降低到30家以内。相比风电叶片制造行业，公司下游集装箱制造行业的市场集中度更高，中集集团、中远海运、新华昌集团、富华机械、胜狮货柜五家头部集装箱制造厂商市场占有率达到90%左右。
　　因此，未来如果主要客户因下游行业或经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整等原因而减少或取消对公司产品的采购，或者出现激烈竞争导致主要客户流失，将对公司的持续成长和盈利能力产生较大不利影响。
　　6、主要原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括树脂、颜填料、固化剂用树脂、助剂和溶剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在90%左右。其中，树脂、固化剂用树脂、助剂、溶剂等属于石油化工产业链下游产品，其价格走势与原油价格走势具有一定相关性，同时每种原材料受其供求关系、竞争结构等影响，价格曲线有所不同。
　　对于集装箱涂料，公司每月会跟踪新造集装箱价格的波动情况、原材料价格，综合考虑市场上同类产品报价、行业整体利润水平等因素对集装箱涂料定价区间进行动态调整，与主要客户协商谈判确定销售价格；对于风电涂料，公司主要根据产品结构、竞争格局、供需情况初步确定销售价格区间，通过招投标或商业谈判方式与主要风电涂料客户签署年度框架协议，在协议有效期内产品售价通常保持不变。
　　报告期内，公司主要原材料价格波动较小，但是如果将来主要原材料价格持续上涨，而公司不能合理安排采购、控制原材料成本，公司将会面临成本上升的风险；如果公司不能及时调整产品价格、维持产品价格议价能力以消化成本的增加，将面临毛利率下降及业绩下滑的风险。
　　7、新业务开拓风险
　　根据公司发展战略，未来几年公司将不断拓展新的应用领域。从工业涂料领域的行业发展规律来看，每个细分领域的技术难点、产品配方、性能指标、生产制造、销售方式、业务风险、客户群体都有较大不同，在新领域的开拓中可能会面临业务迟迟无法推进、投入无法收回、或者重大质量风险等各种不可预知的风险。
　　8、寄售模式相关风险
　　报告期内，公司通过寄售模式实现的销售收入占比较高。在寄售模式下，公司根据客户需求将货物发往客户指定的仓库，客户会根据其生产计划领用项目现场的寄售涂料，在涂装环节完成后，按照实际使用量与公司结算。根据合同约定及行业惯例，客户对于寄售仓内的货物承担保管职责，但若双方对保管责任的界定不一致或者遇不可抗力导致的风险，公司寄售模式下的存货面临灭失或减值风险。
　　9、应收账款相关风险
　　公司不同业务客户性质不同、股东背景不同、合作历史不同、信用水平不同，报告期内，公司应收账款规模较大，虽然公司客户总体信用水平较高，但应收账款规模较大，依旧存在无法回收的风险，且占用公司大量资金。
　　10、募集资金项目建设风险
　　目前，公司募集资金项目正在建设过程中。在项目建设中，可能面临施工风险、项目无法正常投产等风险；募集资金投资项目建成之后，预计将增加固定资产等长期资产投资。尽管募投项目的顺利实施将进一步提高公司的业务规模，增强企业的市场推广能力和服务能力，最终实现公司营业收入和利润水平的增长。但是，在项目达产及预期效益实现前，长期资产投资将为公司带来大额的资本支出以及折旧摊销费用，降低公司的经营业绩和股东回报率。
　　11、安全、环保风险
　　公司部分涂料产品属于危险品范畴，在生产、储存、运输和保管上存在一定的安全风险。公司未来可能存在由于管理、操作等因素引发安全生产事故的风险，从而对公司经营造成重大不利影响，对社会公众的人身、财产安全造成重大损失。此外，如果公司员工安全作业培训、安全管理不到位，可能因工伤等引发劳动争议或诉讼，进而影响公司日常业务经营的稳定。
　　公司生产环节中所排放的主要污染物包括废气、废水、噪声和固体废弃物，需要按照相关规范进行处理或处置。
　　如果公司不能始终严格执行环保方面的标准，或操作人员不按规章操作，仍存在污染物外泄、造成环境污染的风险。同时，随着整个社会环保意识的提高，国家环保力度不断加强，对化工企业的环保投入提出了更高要求。若国家进一步提高环保标准，公司排污治理成本将进一步提高，将对公司的利润水平产生一定程度的不利影响。
　　12、质量风险
　　公司产品大多应用于专业细分市场，在下游各类应用领域中起到较为重要的防护功能，但总体而言在客户的产品单位成本中占比较小，因而多数客户尤其是大型客户，如大型风电叶片制造厂、集装箱制造厂等，更在意涂料产品的防护性能以及质量的稳定性。
　　公司严格按照《产品质量法》的有关规定和ISO9001质量管理体系的要求执行，确保公司产品的质量水平。但如果公司在采购、制造及检验等某一环节中控制不当，将导致产品质量出现问题。因此，如果公司产品质量不能达到规定的标准，或者发生质量问题，或在相关部门对产品质量检查时出现不合格的情况受到处罚，或与客户发生针对产品质量问题相关的纠纷、诉讼，或受到媒体对于产品质量不合格的曝光，不仅会损害公司的声誉和市场形象，而且会使公司遭受经济损失，造成客户流失，从而对公司经营业绩产生不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术与研发优势
　　公司自2012年起连续被评为高新技术企业，于2015年获得上海市科技小巨人荣誉，并于2022年获得了“国家知识产权优势企业”、工信部专精特新“小巨人”企业、上海市企业技术中心等称号，并建立了上海市专家工作站。报告期内，公司获得了2024上海专精特新小巨人企业品牌价值榜的“百佳企业”称号。
　　（二）差异化竞争优势
　　涂料行业的下游应用于众多领域，每个应用领域的市场空间、增长速度、波动性、竞争态势、周期性不同，因此不同应用领域的涂料企业需求驱动力和业绩表现也迥然不同。在工业防腐涂料领域中，由于风电叶片涂料以及集装箱涂料相比于普通工业重防腐涂料而言，面对风沙、雨蚀、海雾等更为恶劣的自然环境，因此对涂料的防护及技术要求也相对更高。公司选择具有较高技术含量的风电叶片涂料与集装箱涂料作为重点发展的涂料领域，可以更好地与众多其他涂料企业进行差异化竞争。上述领域对技术和涂料供应质量稳定性的要求较高，因此行业认可的难度较大、周期较长，具有较高的进入壁垒，细分领域内竞争对手相对集中。
　　（三）客户资源优势
　　公司防腐涂料目前主要应用于风电叶片与船运集装箱市场，公司与众多国际、国内知名企业建立了直接或间接的客户关系，该等客户市场地位稳固、业务规模大、市场信用高，覆盖了下游风电或集装箱较高市场份额，为公司现有业务的持续稳定打下基础，也为公司针对该等客户进一步扩展其他业务打下基础。
　　公司与中材科技(含中复连众）、双瑞风电、明阳智能、时代新材、艾郎科技、重通成飞等风电设备制造商以及中集集团、胜狮货柜、新华昌集团、中远海运、富华机械、广东现代集装箱等船运集装箱制造商等主要客户建立了长期稳定的合作关系。
　　同时，在风电叶片、集装箱制造行业，进入终端客户的供应商名录是产品进入相关制造商的前置条件，公司在风电、集装箱领域已获得了主流终端客户群体的认可，亦构建了公司在竞争中脱颖而出的客户资源优势。公司进入了包括金风科技、远景能源、NORDEX、中国海装、上海电气、哈
　　电风能、运达股份、明阳智能、中国中车、三一重能、东方电气、国电联合动力等风电整机厂，以及Maersk、CMA CGM、COSCO、OOCL、Hapag-Lloyd、ONE、Evergreen、HMM、Yang Ming、ZIM、Wan Hai、PIL等全球头部集装箱航运公司，TIL、Textainer、Seaco、CAI、SeaCube、BlueSky、GCI、Touax等全球头部集装箱租赁公司的认可供应商名录，得以被指定为相关制造商的涂料供应商。
　　（四）产品优势
　　公司自2010年即开始大力研究开发环保涂料，在环保领域具有先发优势，公司已开发出多项水性涂料产品。公司建立了完善的生产控制系统及辅助系统来保证生产效率及生产质量。在生产环节控制方面，公司采用行业内先进的PLC控制系统进行生产，生产工艺的主要环节均由PLC控制，确保产品品质并有效提高生产效率。基于质量优势，公司产品屡屡应用于高难度项目。2023年，公司风电叶片涂料产品成功应用到了双瑞风电搭配中国海装18兆瓦海上风力发电机组的126米风电叶片，公司产品也成功应用到了华能集团世界首台2.7兆瓦双风轮风电机组整机。报告期内，公司涂料成功应用于明阳智能搭配MySE18.X-20MW机组、长143米的海上风电叶片（截至目前全球最长海上风电叶片）及三一重能搭配15兆瓦机组、长达131米的陆上风电叶片（截至目前全球最长陆上风电叶片）。以上高难度项目的成功实施，得益于公司于风电领域技术创新和产品质量的持续深耕，也成为公司未来在行业竞争中脱颖而出的核心竞争优势。 收起▲