一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司主营业务、产品、应用领域　　公司系国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，以“做永磁材料创新的引领者”为企业愿景，主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售，同时向注塑磁、粘结磁、磁组件进行产业延伸，为客户提供综合稀土永磁解决方案。　　公司以自主研发、技术创新为核心，以下游新能源汽车及汽车零部件、风力发电、智能制造、3C消费电子等各前沿领域以及人形机器人、低空经济等新兴产业的应用场景和发展需求为导向，切实发挥稀土永磁关键战略性材料的基础和先导作用，不断推进高性能、资源低耗型稀土永磁材料的创新与应用，助推下游技术革新、产品换代与产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务、产品、应用领域
　　公司系国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，以“做永磁材料创新的引领者”为企业愿景，主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售，同时向注塑磁、粘结磁、磁组件进行产业延伸，为客户提供综合稀土永磁解决方案。
　　公司以自主研发、技术创新为核心，以下游新能源汽车及汽车零部件、风力发电、智能制造、3C消费电子等各前沿领域以及人形机器人、低空经济等新兴产业的应用场景和发展需求为导向，切实发挥稀土永磁关键战略性材料的基础和先导作用，不断推进高性能、资源低耗型稀土永磁材料的创新与应用，助推下游技术革新、产品换代与产业升级。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司坚持以客户需求为导向，以自主创新为核心，紧密围绕下游终端应用领域的需求，基于自有核心技术开展新产品、新技术的研究开发，并进行配方研制、工艺开发和关键技术的创新，形成了多元成分调控、零重稀土、一次成型压制、晶界扩散、新型镀层表面处理等先进技术体系。公司依托具有自主知识产权的核心技术，构建了完善的研发创新体系，并成功实现从技术到规模化生产、产业化应用的高效转化。
　　2、采购模式
　　公司的采购模式以“以产定采+安全库存”为核心，通过ERP等信息化系统实现按需精准采购与库存动态管理。公司依托与北方稀土等主要供应商的年度长协，建立了稳定可靠的供应链体系，并采用科学储备机制灵活调节库存水平，有效平滑原材料价格波动，在保障稳定供应的同时控制采购成本与风险。
　　3、生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式，以客户订单和具体需求为导向，配套开发产品配方与工艺，实施按单生产。公司深度融合精益生产理念与数字化管理，通过全面质量管理、6S现场管理等持续优化流程，并依托ERP、MES、QMS、BI等信息系统，实现从订单到交付的全流程在线管控、质量追溯与多业务、多组织协同，从而构建起高效、精细且可快速响应市场的数字智慧化生产模式。
　　4、销售模式
　　公司的销售主要为直销模式。公司聚焦高端市场和高质客户，通过严格的供应商认证体系与客户建立长期稳定的合作关系。凭借高性能、高品质的产品与高效服务，公司形成了较强的品牌效应与客户粘性，并在深度合作中持续吸收行业先进经验，构建了集定制化研发、生产、服务于一体的销售体系，实现了与客户的互惠双赢与共同发展。
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　稀土是支撑现代高科技产业与国防安全的关键战略资源。近年来，全球稀土资源的战略价值不断提升，而稀土永磁材料作为连接上游稀土资源与下游高端应用的核心环节，其产业发展水平直接影响下游高端制造、绿色能源等领域的竞争力。
　　2025年，我国对稀土行业政策体系进行了显著调整与强化，既保障了国家战略资源的安全，又凸显了稀土及稀土相关物项战略地位的提升。一是出口管制动态化与精准化，2025年4月4日，商务部、海关总署发布2025年第18号公告，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇7类中重稀土相关物项实施出口管制，相关物项出口需依法向主管部门申请许可。10月9日，商务部、海关总署发布2025年第56号公告，对部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制，同日发布第57号公告，对钬、铒、铥、铕、镱5类中重稀土相关物项实施出口管制。11月7日，商务部、海关总署宣布将自即日起至2026年11月10日暂停实施上述10月9日的相关公告。二是供给端管控制度化，7月28日，工信部等部门联合发布《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》，确立了稀土开采与冶炼分离的刚性总量控制，规范了生产秩序，提升了产业链透明度与合规要求，推动稀土行业规范化发展。
　　相关出口管制政策的细化与严格执行，显著提升了行业的规范化标准。这为已建立完善合规体系、能够持续满足许可与交付要求的企业创造了有利条件，有助于引导行业资源向规范运营的企业集中，支持其获得高质量客户的长期合作，并推动整个行业向更有序、更高质量的方向发展。
　　从下游应用端看，在“双碳”目标下，新能源汽车、风力发电、节能家电等绿色低碳领域的需求持续增长；同时，人形机器人、低空经济等新兴领域被明确为未来需求增长的核心驱动，为高性能稀土永磁打开了巨大的市场空间。
　　1、新能源汽车
　　2025年，全球及我国新能源汽车市场保持强劲增长。市场研究机构RhoMotion发布的报告显示，尽管面临政策波动、经济不确定性及激烈竞争，全球电动汽车销量依然实现了2,070万辆的历史新高，同比增长20%。根据中国汽车工业协会最新发布数据显示，我国新能源汽车产业在2025年继续保持强劲增长态势，我国新能源汽车全年产销分别为1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29.0%和28.2%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例达到47.9%，较上年同期提升了7个百分点，显示出强劲的市场替代效应。商业与技术洞察公司Gartner预测，2026年全球在用电动汽车（含轿车、客车、厢式货车及重型卡车）数量将达1.16亿辆。国际能源署（IEA）发布的《全球电动汽车展望》报告预计，2030年前电动汽车全球市场占有率将超过40%，中国电动汽车市场占有率甚至可能达到80%。
　　2、风力发电
　　在“双碳”战略和能源转型的宏大背景下，风力发电已成为推动绿色能源发展的重要支柱。根据国家能源局数据，2025年全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%；截至2025年12月，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同比增长23%。《风能北京宣言2.0》提出，要锚定国家自主贡献目标，到2060年实现50亿千瓦风电装机。全球风能理事会发布的报告预测，全球风电新增装机容量在2025年将达到138GW，2025至2030年的复合年均增长率为8.8%。这意味着到2030年，全球风电装机容量将增加981GW，即平均每年新增装机容量为164GW。
　　3、节能家电
　　在消费品以旧换新政策带动下，家电等消费回暖，2025年家电类商品零售额突破万亿元大关，创历史新高。在提振消费的同时，以旧换新政策效应持续向供给端传导，有效促进产业转型升级。从能效提升看，商务部数据显示，以旧换新12类家电中，一级能效或水效产品销售额占比达90%以上。据权威机构数据，2025年空调销售量2.2亿台，同比增长10%，变频空调8,300万台，较2024年也有小幅增长。2025年10月，国家发展改革委、市场监管总局发布《关于印发〈中华人民共和国实行能源效率标识的产品目录（2025年版）〉及相关实施规则的通知》，自2026年1月1日起，永磁同步电机正式纳入强制性能效标识管理范围，覆盖家用电器、工业设备等应用场景。此举推动行业从“性能竞争”转向“能效合规”，倒逼企业加速淘汰低效电机产品，提升技术门槛。全球对能源效率和环保的要求日益提高，具有高能效比和节能环保特性的变频空调将继续保持稳定增长，也将带动高性能钕铁硼永磁变频压缩机渗透率的不断提升。
　　4、消费电子
　　2025年，相关部门出台包括《数字中国建设2025年行动方案》《"人工智能+"行动意见》《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》《增强消费品供需适配性实施方案》等多项政策，发展人工智能手机等新一代智能终端，推动智能终端万物互联，鼓励场景化创新，打造消费电子等万亿级消费领域。根据国际数据公司IDC最新发布的《全球季度手机跟踪报告》显示，2025年全球智能手机出货量达到12.6亿台，同比增长1.9%。随着政策加持、技术创新和AI赋能，消费电子领域的发展有望进一步带动稀土永磁需求的增长。
　　5、人形机器人
　　2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”列入国家未来产业重点培育清单。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出，要前瞻布局未来产业，推动具身智能等成为新的经济增长点。工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》提出，推动具身智能产品创新，建设人形机器人中试基地和训练场，打造人形机器人标杆产线，在典型制造场景率先应用。2025年，在用户需求持续释放，AI、视觉分析与边缘计算等技术加速融合，多国政策支持与投资加码等多重因素驱动下，全球人形机器人产业迎来了历史性的拐点，正式从“技术验证”迈入了“量产元年”与“场景商业化”的新阶段。2025年，全球人形机器人产业热度持续走高，据IDC统计，2025年全球人形机器人出货量接近1.8万台，同比增长约508%。2025年，中国人形机器人产业进入爆发增长期。工业和信息化部数据显示，2025年，中国人形机器人整机企业数量超过140家，出货量约1.44万台，占全球总出货量的84.7%，市场规模达到15.5亿元，全球占比约53.8%。据中国信通院《人形机器人产业发展白皮书（2025）》数据，2025年我国人形机器人出货量达1.2万台，同比增长420%，市场规模突破85亿元，占全球比重超50%。
　　根据贝恩公司预测，2035年全球人形机器人年销量有望达到600万台。据摩根士丹利预测，到2050年，全球人形机器人市场规模有望达到5万亿美元，部署量达10亿台。人形机器人或成为高性能钕铁硼永磁材料需求远期增长的重要驱动因素。
　　6、低空经济
　　2025年，是我国低空经济发展进程中具有里程碑意义的“制度建设与体系构建发力年”。低空经济连续写入政府工作报告，并纳入《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，国家发改委印发《低空经济及其核心产业统计分类(试行》明确低空经济及其核心产业的概念和范畴,低空经济政策关注度、社会认知度和市场参与度显著提升。总体看，低空经济发展由前期以政策出台、概念培育为主，逐步转向以制度构建、体系建设和场景落地为重点的实质推进阶段。中商产业研究院等机构预测，2030年我国低空经济市场规模有望突破2万亿元。低空经济将为高性能钕铁硼永磁材料需求提供持续的增长动力。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是天和磁材登陆资本市场的元年，公司开启了高质量发展的新阶段。公司立足行业前沿，在稀土产业高端化、智能化、绿色化发展趋势下，以技术创新与智能化管理为核心锚点，加深与客户协同合作的伙伴关系；持续优化供应链布局，募投项目产能稳定释放，自动化产线迭代与绿色工艺升级陆续落地；同时积极向注塑磁、粘结磁、磁组件进行产品布局和产业延伸，为客户提供综合稀土永磁解决方案；此外，公司积极在人形机器人、低空经济等新兴赛道加快布局，为长远增长厚积蓄能。
　　报告期内，公司实现营业收入234,455.95万元，同比下降9.47%，实现利润总额17,090.75万元，同比增长18.81%，实现净利润16,116.06万元，同比增长18.43%。
　　1、加强国内市场开拓力度，实现国际国内双轮驱动
　　公司在维持国际业务优势的同时，加强了国内市场的开拓力度。报告期内，公司国际业务实现营业收入103,205.29万元，占比44.02%；国内业务实现收入131,250.65万元，占比55.98%。
　　公司持续加深与客户协同合作的伙伴关系，提高客户粘性。报告期内，公司获得博世颁发的“全球供应商奖”，博泽颁发的“关键供应商”奖，沃尔沃汽车颁发的“可持续长期伙伴奖”，苏州大金颁发的“最佳供应商”等奖项。
　　2、加强研发技术升级，积极开发新产品
　　报告期内，公司对人形机器人磁铁进行了相关研究开发。针对人形机器人的研发，公司设置了专项研发课题组，报告期内配合多家客户进行研发和送样，个别项目已完成小批量产品交付。
　　报告期内，公司持续进行高性能、无重稀土（DFP）和少重稀土（DLP）技术、重稀土扩散技术（DDP）、涡流抑制技术等的升级。根据市场和终端客户需求情况，新开发了多款无重稀土产品。
　　报告期内，公司持续推动新产品研发，为开发粘结磁、辐射环、磁组件等进行了积极布局，为公司实现产业链拓展，从烧结稀土永磁材料供应商向综合稀土永磁材料和磁组件、磁应用解决方案提供商的发展打下了的坚实基础。
　　报告期内，公司作为课题承担及参与单位，顺利完成稀土永磁工艺流程数据智能化应用和烧结钕铁硼一致性关键制备技术相关的两项科技部国家重点研发计划课题的研发与结题工作，并新增参研了一项国家级科研项目。截至2025年12月31日，公司拥有授权专利110项，其中发明专利85项，实用新型专利25项；国内61项，国外49项。同时，公司荣获2025年内蒙古科技创新民营企业30强第3位等荣誉。
　　3、大力推进项目建设，实现产能稳定增长
　　报告期内，公司大力推进募投项目建设。募投项目“高性能钕铁硼产业化项目”产能稳定释放；募投项目“年产3,000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目”建设顺利，报告期年产能已达9,300吨，产能利用率98.81%；公司将于2026年形成每年12,300吨的产能。
　　同时，公司基于对市场前景的信心，为了满足当前业务规划及未来发展的需求，公司投资设立了全资子公司天和新材料，并进行“天和新材料稀土零碳产业园（高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目）”的建设；目前项目已顺利开工，初步规划产能20,000吨，该项目的顺利实施将对公司中长期发展产生积极影响。
　　4、加强数字智慧工厂建设，提高运营效率和自动化水平
　　报告期内，公司继续以信息技术为核心，持续完善覆盖工厂生产操作、生产管理、管理决策三个层面的闭环管理体系，实现业务流程的智能化运行，显著提升了企业整体运营管理水平与市场快速响应能力。
　　报告期内，公司数字智慧工厂建设成效显著，先后获评2024年内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业、2025年内蒙古自治区先进级智能工厂等荣誉。同时，公司作为主要参与单位和实施单位的“稀土永磁新材料工艺智能设计与优化控制解决方案”项目成功入选工信部2025年度智能制造系统解决方案“揭榜挂帅”项目。
　　5、加强装备制造业务拓展，打造新的业绩增长点
　　公司具备雄厚的成套装配制造实力，自制设备配套率较高，部分核心装备实现了进口替代，助力公司生产效率和产品质量不断提升。报告期内，公司全资子公司天之和专注于稀土永磁材料关键生产设备的研发、生产、制造和销售业务，其以晶粒细化技术、一次成型压制技术等核心技术为依托，不断夯实人才储备，优化材料制备工艺，积极进行业务拓展。2025年，天之和研制的专用生产设备在满足母公司使用的基础上，成功实现市场化对外销售和交付，2025年累计对外签单3,730.66万元，实现对外营业收入2,544.41万元。
　　天之和业务的良好发展使公司的装备制造能力进一步得到提升，业务范围得到拓展，进一步夯实了公司业绩的多元化渠道。
　　6、健全出口管制合规管理体系，坚守依法合规稳健运营
　　报告期内，国家持续强化稀土行业监管管控，切实维护国家战略资源安全，稀土及相关物项的战略重要性持续凸显。公司始终严格恪守国家各项法律法规及监管要求，在出口管制相关政策发布后迅速部署、主动响应，第一时间组建专项工作小组，全面搭建并持续完善出口管制全流程合规管理体系。公司严格按照合规管理体系规范开展出口许可申报工作，依法有序取得商务部核发的出口许可证，有力保障了海外国际业务平稳有序、持续健康开展。
　　7、积极践行可持续发展的企业社会责任
　　2025年度，公司持续深化ISO14001环境管理体系、ISO50001能源管理体系高效落地运行，稳步推进ISO14064温室气体盘查及ISO14067产品全生命周期碳足迹核算工作，持续细化数据全流程质量管理，推动碳核算工作更加细致严谨。围绕应对气候变化，公司积极识别气候风险与机遇，制定减排路径，重点推进余热回收、绿电替代等节能降碳项目，有效降低能源消耗与碳排放强度。报告期内，公司获得CDP气候评级B级，并在EcoVadis可持续发展评估中荣获铜牌。
　　公司始终将员工安全、权益保障与成长发展放在重要位置。2025年，公司围绕战略目标构建多维度培训体系，系统开展新员工及在岗员工培训，重点推进工段长研修班赋能基层管理、世界读书日系列赋能培训、企业内训师认证评审等专项活动，全面夯实基层管理能力，持续提升组织综合竞争能力。与此同时，公司积极履行社会公益责任，持续参与造血干细胞捐献、乡村振兴帮扶建设、校园体育物资捐赠等公益事业，用实际行动践行责任担当，用心回馈社会。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、研发和技术优势
　　公司始终坚持高性能稀土永磁材料提供商定位，以高性能、资源低耗为主要目标，聚焦稀土永磁材料制备过程的关键技术创新与突破，形成了零重稀土（DFP）、减重稀土（DLP）、晶界扩散（DDP）、晶界改性（GBM）、低成本Ce磁体、SC结晶研究、新型镀层表面处理等一系列先进核心技术，产品性能及核心技术整体居国内先进水平。
　　公司是中国稀土行业协会理事、全国稀土标准化技术委员会委员、国家新材料测试评价平台稀土行业中心首届理事，拥有国家企业技术中心、内蒙古自治区重点实验室、内蒙古钕铁硼稀土永磁材料工程技术研究中心、内蒙古自治区企业技术中心等科研平台。截至报告期末，公司拥有授权专利110项，其中发明专利85项；公司累计参与制定/修订的各类标准共17项，其中国家标准10项。
　　2、品牌和客户优势
　　公司依托卓越的产品性能、稳定可靠的产品品质及高效专业的配套服务，成功打造技术领先、品质过硬的高性能稀土永磁材料品牌，深耕高端应用市场，行业知名度与市场美誉度持续提升，形成显著的品牌竞争优势。公司终端客户覆盖新能源汽车及汽车零部件、风电、节能家电、3C消费电子等战略性新兴领域，均为国内外行业龙头及骨干企业，已深度进入多家全球及国内头部厂商核心供应链体系。
　　高端下游客户对供应商资质审核严苛、准入门槛高。经过长期稳定合作，公司产品实力与综合服务能力持续获得客户高度认可，双方构建起互利共赢、协同发展的深度战略合作关系，客户粘性持续巩固，品牌影响力进一步增强。同时，公司通过与国内外优质终端客户深度合作与技术交流，持续吸收借鉴先进研发体系、生产管控标准及精细化运营模式，精准把握全球技术迭代、行业变革与市场发展趋势，反向赋能公司技术升级与高质量发展。
　　2025年度，公司先后荣获博世全球供应商奖、博泽关键供应商奖、沃尔沃汽车可持续长期伙伴奖、苏州大金最佳供应商奖等多项重磅荣誉，充分彰显了合作伙伴对公司产品品质、综合实力及品牌价值的高度肯定。
　　3、设备制造优势
　　公司具备高水平自主装备制造能力，设备自制配套率处于行业领先水平，部分核心装备成功实现进口替代，有效提升整体生产运营效率，持续夯实产品品质管控能力。公司全资子公司天之和专注稀土永磁专用装备研发制造，依托晶粒细化、一次成型压制等自主核心技术，持续完善人才梯队建设，持续优化材料制备工艺，自主研发气流磨、一次成型压机、烧结炉等稀土永磁材料关键核心生产装备，并已规模化应用于公司稀土永磁材料全流程生产制造。据中国稀土行业协会磁性材料分会出具的专业说明，天之和自主研发的气流磨、一次成型压机各项技术指标及产品质量均达到日本同类设备先进水平，成功实现进口替代。
　　截止目前，天之和自主研制生产的专用装备在充分保障母公司内部自用需求的前提下，已顺利实现市场化对外销售与批量交付。2025年共对外签单3,730.66万元，对外实现收入2,544.41万元，使得公司的业务范围得到拓展，有利于进一步增强公司盈利能力。
　　4、精益生产和信息化优势
　　公司长期深耕生产运营与质量管理体系建设，持续推进数字化、智能化升级，全力打造高标准数字智慧工厂，综合运营管理优势突出。
　　公司深度导入汽车行业成熟精益生产管理体系，全面优化生产运营全流程，强化价值流管控、过程质量管控与现场精细化管理，全面推行TQM全面质量管理、TPM全员设备维护、6S现场目视化管理等先进管理模式，将标准化绩效管理与多品种柔性生产高效融合，持续实现提质、增效、降本的运营目标。
　　在信息化建设方面，公司搭建覆盖全业务链条的数字化管理平台，依托工业互联网、数据自动采集等技术手段，实现生产计划、物料流转、过程质量、成品入库、销售出库全流程线上管控与全程可追溯。通过ERP、MES、QMS、WMS、SRM、BI等多系统集成协同，打通多组织、多业务、多环节数据链路，实现人流、物流、信息流、资金流一体化高效协同运转，整体管理精细化、数字化水平位居行业前列。
　　凭借突出的智能制造建设成效，公司先后获评2024年内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业、2025年内蒙古自治区先进级智能工厂等多项省级荣誉。同时，公司作为核心参与单位承担建设的稀土永磁新材料智能管控相关项目，成功入选工信部2025年度智能制造系统解决方案“揭榜挂帅”项目，充分彰显公司在智能制造、数字化转型领域的行业领先地位。
　　5、ESG可持续发展建设优势
　　公司秉持“安全、奋斗、创新、诚信、责任”的核心价值观，积极践行ESG（环境、社会及治理）可持续发展理念，将绿色发展纳入公司战略。近年来，公司持续深化ISO14001环境管理体系与ISO50001能源管理体系的有效运行，严格遵循“绿色工厂”、“绿色供应链”标准，于2020年荣获“国家绿色工厂”称号，并于2023年入选“国家绿色供应链管理企业”。
　　2025年是公司上市首年，公司持续完善治理架构，坚持以透明、合规的经营理念夯实发展根基。同时，公司以《ESG中期战略（2025-2030年）》为指引，围绕绿色低碳转型、技术创新突破、供应链协同共赢三大方向系统推进ESG建设。报告期内，公司进一步强化ISO14001与ISO50001体系的执行，并系统推动ISO14064温室气体盘查与ISO14067产品碳足迹核算工作，逐步完善碳排放数据质量管理，提升碳核算的准确性与严谨性。在应对气候变化方面，公司积极识别相关风险与机遇，规划减排路径，重点实施余热回收、绿电替代等节能降碳项目，有效降低了综合能耗与碳排放强度。2025年，公司在CDP气候变化评级中获评B级，并于EcoVadis可持续发展评估中取得铜牌。
　　6、区位和产业链优势
　　公司所在地包头市被誉为“稀土之都”，稀土资源储量与产量均居全国首位，已形成从稀土采选、冶炼分离到深加工及下游应用的完整工业体系。这一优越的区位为公司带来了多重发展优势：一是资源与供应链优势。包头地区稀土资源富集，拥有北方稀土等行业龙头，有利于公司就近建立稳定、优质的原材料采购渠道，有效保障供应并控制成本。二是政策与营商环境优势。地方政府高度重视稀土产业集约化发展，积极推动“两个稀土基地”建设，在产业政策、项目支持与营商环境方面为企业提供了有力支撑。三是产业集群与协同优势。公司所在的包头稀土高新区是全国唯一以稀土命名的国家级高新区，已形成从原材料到终端应用的完整产业链，产业集聚效应显著。公司在此经营多年，在技术交流、业务合作、物流协同等方面享有便利，进一步降低了供应链成本，提升了运营效率。
　　公司积极践行包头“两个稀土基地”的建设，构建了从磁材毛坯生产、成品加工到表面处理的全产业链能力，从而将区位优势转化为扎实的原料保障、技术创新、规模效应与质量成本等综合竞争优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业收入234,455.95万元，较上年的258,970.51万元减少了24,514.56万元，下降9.47%。2025年实现净利润16,116.06万元，较上年的13,608.54万元增加了2,507.52万元，增长18.43%。
　　2025年末资产总额325,803.52万元，较年初的338,671.34万元减少了12,867.82万元，下降3.8%。2025年末所有者权益合计218,189.42万元，较年初的206,004.99万元增加了12,184.43万元，上涨5.91%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业发展格局
　　国家高度重视稀土永磁材料技术进步与产业发展，近年来陆续出台一系列支持政策，促进行业向高端化、智能化、绿色化迈进。2024年6月，国务院发布《稀土管理条例》，明确鼓励稀土产业新技术、新工艺、新产品、新材料、新装备的研发与应用，提升稀土资源综合利用率。同时，国家发改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》、工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》等文件，均将高性能稀土永磁材料列为关键战略材料，进一步明确了其战略地位。
　　我国稀土资源储量全球领先，轻、重稀土品种齐全，为产业发展奠定了坚实基础。当前，稀土永磁材料行业以烧结钕铁硼为主导，产量持续增长，中低性能产品竞争较为激烈，高性能产品仍具备较大增长空间。产业呈现明显集群化发展特征，已形成包头、京津、浙江宁波、山西、赣州、山东等主要产业集群。其中，包头作为“稀土之都”，稀土资源储量与产量均居全国首位，已发展成为全国重要的稀土永磁材料产业集聚区。
　　稀土永磁材料行业具有资金与技术密集型特征，较强的技术实力、资金支持与规模效应是研发和生产高性能产品的重要保障。目前，我国稀土永磁材料行业以中小企业为主，市场集中度相对不高，尚未形成垄断格局。在行业发展过程中，已涌现出一批具有技术特色与市场优势的规模企业，在长期竞争中逐步形成了相对稳定的头部企业梯队，共同推动行业向高质量、高水平方向发展。
　　2、行业发展趋势
　　在“碳达峰、碳中和”战略目标的引领下，我国产业结构持续优化升级。汽车、3C消费电子、节能家电等传统行业产品迭代与产业升级进程明显，新能源汽车、风力发电、智能制造、人形机器人、低空经济、航空航天等战略性新兴产业也进入快速发展阶段。随着上述行业规模的扩大与技术要求的提升，市场对稀土永磁材料的磁能积、矫顽力、剩磁等核心磁性能提出了更高要求，推动高性能稀土永磁材料需求持续增长。
　　在全球经济向提质、降本、增效转型的背景下，下游行业对能源绿色化、用能高效化、装备轻量化及器件小型化的需求日益增强，进一步驱动稀土永磁材料向更高性能、更高性价比方向发展。同时，国家政策积极引导材料产业绿色化、智能化转型。《新材料产业发展指南》明确提出，要“大力推进材料生产过程的智能化和绿色化改造”，提升材料综合性能与生产效率。在此指引下，稀土永磁材料产业也将逐步向集约化、绿色化、低碳化生产模式演进。
　　展望未来，随着新能源汽车、风力发电、人形机器人、低空经济、航空航天等新兴领域的持续发展，高性能、高稳定性稀土永磁材料的应用场景将进一步拓宽。具备较强技术研发、规模化生产与系统服务能力的头部企业，有望在行业集中度提升的过程中获得更为广阔的发展空间，推动产业整体向高端化、集约化方向迈进。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的企业使命，以做“高性能永磁材料创新的引领者”为愿景，倡导“安全、奋斗、创新、诚信、责任”的核心价值观，持续深耕高性能稀土永磁材料领域，致力于实现高质量、可持续发展。
　　公司坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，积极践行ESG可持续发展理念，并依托包头“稀土之都”的资源与产业集群优势，紧密围绕下游新能源汽车及汽车零部件、风力发电、智能制造、3C消费电子等前沿领域，以及人形机器人、低空经济等新兴产业的发展需求，为客户提供烧结钕铁硼、烧结钐钴及智能化生产装备等产品与系统解决方案，同时积极向注塑磁、粘结磁、磁组件等进行产业延伸，努力打造国际领先的综合稀土永磁解决方案提供商。
　　公司将积极践行包头“两个稀土基地”建设，持续发挥稀土永磁材料作为关键战略材料的基础与先导功能，不断推进高性能、低资源消耗型稀土永磁材料的研发与应用，助力下游产业技术革新、产品升级与绿色转型，为全球智能化、低碳化发展，以及国家“碳达峰、碳中和”目标的实现贡献力量。
　　(三)经营计划
　　2026年是天和磁材上市的第二年，也是“十五五”规划的开局之年。立足新起点，公司以“创新”为年度发展主题，秉持“打破常规，拥抱变革”的理念，持续深耕高性能稀土永磁材料领域。公司将依托包头两大稀土基地，聚焦核心技术升级与国内国外高端市场拓展，把握全球能源转型与智能化发展的战略机遇，以“创新”促“发展”。公司将在董事会的领导下，进一步整合资源，发挥优势，围绕经营目标系统推进各项工作，确保实现高质量和可持续发展。2026年，公司将重点开展以下工作：
　　1、以“创新”为核心，持续加强研发投入，推动产品与技术升级
　　（1）持续开发高性能无重稀土产品与技术：在现有无重稀土磁体技术基础上，进一步优化磁体性能，满足客户对高性能产品的需求，降低对重稀土的依赖，提升材料综合成本优势。
　　（2）深化布局人形机器人、低空经济等新兴领域：围绕机器人关节电机、无框力矩电机、低空飞行器驱动电机及相关传感部件等应用场景，开发定制化磁体与组件，精准对接人形机器人、智能执行器、智能穿戴设备等新兴市场的性能需求。
　　（3）加快拓展多元化产品体系，向综合磁解决方案延伸：积极推进注塑磁、粘结磁、磁组件等高附加值产品的研发与产业化，加强对磁组件、电机定转子等领域的研发与产能投入，直接响应终端客户需求，推动公司从“磁材产品供应商”向“综合稀土永磁解决方案提供商”转型升级。
　　2、向新而行：聚焦新产品、新客户、新市场的拓展
　　2026年，公司将围绕“深化客户关系、优化渠道布局、聚焦新兴市场”展开销售工作，持续深耕国内外高端市场。公司将通过强化销售团队与区域办事处布局，在稳固现有主流市场与客户的基础上，积极开拓新客户与新市场；同时深化与高端客户的战略合作，提升客户粘性。公司将持续聚焦人形机器人、低空经济等未来产业，大力推广粘结磁、注塑磁、磁组件等新产品，并配套相应的考核与激励机制，以把握行业结构性增长机遇，布局新兴赛道，增强市场竞争力和市场份额。
　　3、持续加强生产和质量管理，提高收率和流转效率
　　公司坚持推进数字化、智能化生产管理，不断提升信息化水平。2026年，公司将围绕提升产品性能与质量、提高收率、加快流转、降低成本、优化交付等目标，系统推进生产管理优化。通过持续推动各分厂自动化升级，实现设备运行信息标准化，提升产品质量，优化生产流程，并依托精益定位管理提升物料流转效率。
　　公司将严格执行IATF16949质量管理体系，细化全流程工艺管控，建立从设计、生产、检验到交付的全流程质量追溯机制，持续提升材料可靠性与环境适应性。同时，积极推动全员改善机制，采纳合理化建议，不断完善生产管理体系。
　　4、深化数字智慧工厂建设，持续提升生产效率
　　2026年，公司将在现有智能化基础上，进一步推进产线自动化与管理数字化，将自动化、智能化、信息化融入生产全流程，实现生产效率、质量与成本控制的协同优化。一方面，全面推行生产与管理报告电子化，替代纸质流转，实现生产数据、设备状态、工序进度等信息的实时采集、在线流转与云端存储；另一方面，在关键生产环节引入AI模型，优化工艺参数并实现智能管控，依托集中控制系统推动生产全过程可视化、可追溯、可调控，促进生产模式从“经验驱动”向“数据驱动、智能驱动”转变。
　　5、稳步推进募投及新项目建设，提升产能支撑业绩增长
　　（1）持续推进募投项目建设。2026年公司将继续按计划推进募投项目实施，项目全面达产后公司将达到年产12,300吨的产能。公司将通过产线自动化升级、数字化管理系统部署与绿色生产工艺改造，持续提升制造能效，保障从毛坯生产到成品检验各环节产能匹配，为业绩增长夯实基础。
　　（2）推动天和新材料项目建设。公司子公司天和新材料投资建设的“天和新材料稀土零碳产业园（高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目）”一期已启动。项目建成后，将进一步扩大业务规模，增强公司整体盈利能力、市场竞争力和抗风险能力。
　　6、提升智能装备制造能力，培育新增长点
　　2025年，公司子公司天之和的高性能稀土永磁生产设备在满足自用的基础上已实现市场化销售。2026年，公司将进一步支持天之和提升经营管理与市场拓展能力，推动其业务规模化发展，打造公司新的业绩增长点。目前，天之和“高性能稀土永磁生产设备制造与研发项目”已启动建设。
　　该项目实施后，将有助于扩大公司智能装备业务规模，增强整体盈利能力，并进一步强化公司在稀土永磁智能装备制造领域的制造与研发能力。
　　7、管理赋能：持续加强组织和人才建设
　　2026年，公司将进一步完善流程制度与知识管理体系，深化以“安全、奋斗、创新、诚信、责任”为核心的文化建设。通过引进优质培训与专业咨询服务，提升团队目标导向与经营管理意识，系统构建人才梯队与专项能力。公司将持续优化绩效管理体系，完善薪酬福利与职业发展双通道，推动人才势能转化为支撑技术领先与市场拓展的战略动能，为经营目标达成与公司业绩提升提供坚实保障。
　　8、持续完善ESG工作，推动可持续发展
　　2026年，公司将持续提升供应链可持续发展管理水平，重点推进光伏项目改造、提高绿电使用比例、开展产品碳足迹与温室气体盘查与核查、发布碳中和声明，并逐步建立符合SBTi（科学碳目标）的降碳路径规划。同时，公司将持续推进企业社会责任、WCA、RSCI、CDP、EcoVadis等相关认证与评级工作，系统构建可持续竞争力，巩固公司在ESG领域的领先地位。
　　9、加强投资者关系与市值管理，推动公司价值持续提升
　　公司将通过定期财报发布、业绩说明会等方式，与投资者保持透明、及时的沟通，全面呈现公司经营状况。同时，积极与机构投资者、分析师及中小投资者开展交流，传递公司战略与长期价值。在市值管理方面，公司将依托业务增长、技术创新与持续分红等方式，不断增强市场信心与股东回报。此外，公司将持续完善环境、社会与治理（ESG）表现，系统提升可持续发展能力与企业长期价值，推动公司在资本市场上实现稳健、可持续的发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　公司生产所需主要原材料为稀土金属，价格较高，受宏观经济、贸易环境、产业政策及市场供需等多重因素影响，波动较为明显。尽管稀土永磁材料企业可结合原材料价格变化等因素对产品售价进行动态调整，但因部分存量订单价格锁定，新订单调价亦存在协商周期，产品价格调整通常滞后于原材料价格波动。若未来原材料价格持续大幅波动，且公司未能及时有效应对，可能对经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：为应对该风险，公司持续强化供应链管理，与主要供应商签订长期协议，建立稳定的合作关系；同时，实施科学的原材料储备策略，以平滑价格波动带来的影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　近年来，国内高性能稀土永磁材料行业竞争日趋激烈。行业内企业为拓展优质客户和市场份额，部分采取价格竞争策略，同时下游客户持续优化供应链成本管理，对行业整体盈利空间构成一定压力。此外，公司业务与新能源汽车、节能家电、风力发电、3C消费电子等下游行业的需求密切相关，若未来相关领域需求发生波动，可能加剧行业竞争压力，对公司业务开展形成一定挑战。
　　应对措施：为应对市场竞争，公司坚持差异化竞争策略，聚焦高性能、高附加值产品与高端客户市场，并逐步向产业链下游高价值环节延伸，致力于为客户提供综合稀土永磁解决方案，以增强自身市场竞争力和抗风险能力。
　　3、国际贸易环境变化的风险
　　我国是全球稀土永磁材料的主要生产国和出口国。近年来，国际贸易环境呈现一定不确定性，部分区域贸易政策有所调整，可能对全球贸易往来带来影响。2025年以来，国家对稀土相关产品实施了一系列出口管制政策，管控趋向动态化与精准化。若国际贸易环境进一步变化，可能对公司产品出口竞争力及出口业务收入带来不利影响。
　　应对措施：为应对国际贸易政策变化风险，公司持续推进市场多元化战略，积极拓展不同区域市场，降低对单一市场的依赖，以提升整体抗风险能力。
　　4、汇率波动风险
　　公司出口业务涉及外币结算，汇率波动可能对经营业绩产生影响，并带来一定的汇兑损失风险。
　　应对措施：为降低汇率波动影响，公司将持续优化外币结算管理，并与客户就结算方式进行沟通协商，以尽可能减少汇兑损失。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司处于“C3985电子专用材料制造”中的“磁性材料”行业。　　（二）经营模式　　1、盈利模式　　报告期内，公司主要通过烧结钕铁硼与烧结钐钴产品的研发、生产、销售，获取收入和利润，实现自身发展，其中，烧结钕铁硼为公司的主导产品。公司在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域，通常直接面向终端客户，销售烧结钕铁硼成品，在3C消费电子等领域，主要向成品加工商供应烧结钕铁硼毛坯，形成了成品与毛坯双轮驱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司处于“C3985电子专用材料制造”中的“磁性材料”行业。
　　（二）经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过烧结钕铁硼与烧结钐钴产品的研发、生产、销售，获取收入和利润，实现自身发展，其中，烧结钕铁硼为公司的主导产品。公司在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域，通常直接面向终端客户，销售烧结钕铁硼成品，在3C消费电子等领域，主要向成品加工商供应烧结钕铁硼毛坯，形成了成品与毛坯双轮驱动的业务体系。
　　2、采购模式
　　报告期内，公司采购的主要物料为烧结钕铁硼及烧结钐钴生产所需的主要稀土原材料及部分辅料，包括镨钕/钕、镝铁、铽、纯铁、钴等。公司采用“以产定采+安全库存需求”的采购模式，依据采购制度建立了完善的采购流程。公司利用ERP系统，有效保证了采购的及时性与准确性，实现按需采购，并保持合理库存。同时，公司通过信息管理系统和采购管理制度，保证采购操作的规范性。
　　3、生产模式
　　报告期内，公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户在综合磁性能、几何尺寸、外观、表面镀层等方面的个性化需求，配套开发、选取产品配方及生产工艺，组织生产。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司销售市场主要为中国大陆、欧洲，日、韩及东南亚和墨西哥；美国的市场份额占比较小。公司高度关注行业发展趋势，及时把握市场需求变化，为客户配套供应具有相应性能与质量的产品，与之建立长期、稳定的合作关系。公司的销售模式系直销模式，存在少量贸易客户。
　　（三）行业情况
　　稀土永磁材料行业的产业链由上游稀土行业、中游稀土永磁材料行业，以及下游主要终端应用领域组成。上游稀土行业通过对稀土进行开采、冶炼和分离，产出稀土金属、稀土氧化物等制备稀土功能材料所需的原材料。产业链下游主要包括新能源汽车、风力发电、节能家电、3C消费电子、机器人、轨道交通等领域。下游应用市场情况：
　　1、新能源汽车
　　据中国汽车工业协会分析，今年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，国家层面实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，产销较同期均实现10%以上较高增长。据工信部数据，2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。国际能源署发布的《全球电动汽车展望2025》报告显示，尽管全球经济面临不确定性，电动汽车市场仍强劲增长。预计2025年，全球电动车销量将突破2000万辆，占新车总销量超过四分之一。
　　2、风力发电
　　我国将力争在2030年前实现碳排放达峰，2060年前实现碳中和，该目标对能源结构转型和电力供给侧改革提出新要求，低排放甚至零排放的非化石能源，包括水能、核能、光伏、风力发电、生物质等的占比尚需大幅提升。2025年上半年，全国能源供应充足，能源结构持续优化，新型能源体系建设加快推进，绿色低碳转型加速推进，新能源装机保持快速增长，截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。
　　当前，全球能源结构正在经历深刻变革，以风能、太阳能等为代表的新能源占比持续攀升。全球能源互联网发展合作组织与国家气候中心联合发布的《2025年全球新能源发电年景预测报告》预测，与2024年相比，2025年全球风电、光伏发电能力将分别提高10%以上和30%以上。根据彭博新能源财经的预测，2025年全球风电新增装机容量或将增长17%，达到创纪录的143GW。全球风能理事会发布的《全球海上风能报告》认为，未来10年，全球海上风电装机量还将以每年两位数的增幅上涨，在全球能源转型过程中发挥愈加重要的作用。
　　3、节能家电
　　节能家电为烧结钕铁硼等稀土永磁材料的重要下游领域。在“碳中和、碳达峰”和节能减排政策背景下，2020年以来，我国开始实施《电动机能效限定值及能效等级》（GB18613-2020）、《房间空气调节器能效限定值及能效等级》（GB21445-2019）等能效标准新规，部分效、高耗能的定频空调逐步淘汰退出市场。2025年上半年，随着家电国补政策持续扩围加之近段时间以来全国范围的持续高温，消费者需求不断释放，空调市场整体规模稳步提升。根据奥维云网(AVC〉全渠道监测数据，2025年上半年空调市场整体表现强劲，零售量、零售额分别同比增长28.5%和24.9%。根据国家统计局数据，2025年上半年中国空调产量累计为16,329.6万台，同比增长5.5%。
　　4、3C消费电子
　　3C消费电子一贯是烧结钕铁硼的重要下游行业。烧结钕铁硼具有高磁能积等特点，符合3C消费电子产品小型化、轻量化、轻薄化的发展趋势，被广泛应用于VCM、手机线性马达、摄像头、耳机、扬声器、主轴驱动电机等电子元器件。2025年2月，市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》提到，助力产业链供应链质量联动提升，加强汽车、家电、家居、电子产品、纺织服装、食品等领域质量、标准和品牌建设，支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级。
　　2025年上半年全球智能手机出货量约为5.901亿部。
　　5、工业电机及机器人
　　中国工业和信息化部于2023年10月发布的《人形机器人创新发展指导意见》标志着该领域发展进入新阶段。该顶层设计提出分阶段战略目标：预计2025年实现核心技术创新突破与关键部件自主可控，2027年构建具备国际竞争力的完整产业链。政策框架围绕技术研发、产品迭代、场景应用、生态建设等维度展开系统部署。2024年各地政府相继出台配套支持政策，重点聚焦技术攻关、资本引导、应用场景拓展及标准体系构建等关键环节。工业和信息化部等八部门2025年7月印发的《机械工业数字化转型实施方案》提出，“面向全球科技创新趋势和未来产业发展需求，加快实施重大技术装备攻关工程，突破一批人形机器人、脑机接口产品等未来高端装备。
　　国际机器人联合会（IFR）最新预测显示，2025年将成为AI机器人发展的关键节点。技术创新迭代、市场需求释放及跨领域应用拓展将共同推动行业进入快速增长期，其中人形机器人市场预计在此时间窗口实现规模突破。
　　作为机器人驱动系统和工业伺服电机的关键功能材料，高性能钕铁硼永磁体正迎来战略性发展机遇。随着智能制造升级与人形机器人产业化加速，该材料在精密传动、高效驱动等核心部件的应用占比将持续提升，未来有望成为稀土永磁材料市场的重要增长引擎。
　　6、低空经济
　　2024年以来，低空经济产业正式进入发展加速期，国家对低空经济等新质生产力的支持力度不断加。2024年低空经济首次被写入政府工作报告，确立了低空经济作为未来增长新引擎的重要地位。2024年党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出“发展通用航空和低空经济”，各地方政府积极响应，针对低空制造、低空基建、应用场景开拓等方面因地制宜的提供政策支持。2025年政府工作报告明确提出“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”，标志着低空经济从“新增长引擎”向“安全规范发展”的战略升级。高性能钕铁硼永磁材料是低空飞行器动力电机的核心部件，无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升机等低空飞行器的普及，将为高性能钕铁硼的需求提供持续动力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，钕铁硼永磁材料行业上游稀土原材料价格总体稳中有升。根据亚洲金属网发布的数据，主要原材料镨钕2025年6月平均价格54.34万元/吨，较2025年1月平均价格49.93万元/吨上升约9%。下游应用市场需求稳定,公司在手订单充足。2025年4月，商务部、海关总署发布《公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定》（商务部海关总署公告2025年第18号），对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇7类中重稀土相关物项实施出口管制。国家层面进一步加强了对稀土行业的管理，保障了国家战略资源的安全，也突显了稀土及稀土相关物项战略地位进一步提升。受政策变动的影响，公司部分订单生产及交付延后，短期内生产及销售业务出现波动。
　　作为公众实体，公司始终严格遵守国家法律法规，出口管制政策出台后，公司迅速响应，第一时间成立专项工作组，建立和完善了出口管制合规管理体系。依照规定程序积极合规的申请许可证，目前已经陆续获得国家主管部门核发的相关出口许可，国际业务逐步恢复。同时为了应对国际市场压力，公司加大了国内市场的开发力度，相关业务预计会在下半年释放。通过以上的措施，公司有信心在下半年实现业务的增长。
　　报告期内，在经营表现方面：1、毛坯产量4,178.56吨，同比下降22.25%。2、产品销量3,155.45吨，同比下降17.27%。3、技术储备方面，内部研发项目新增7项，在研项目23项，其中国家科技部项目2项，自治区科技项目2项。报告期内，申请专利6项。
　　报告期内，在财务表现方面，实现营业收入94,042.33万元，同比下降25.80%。其中，新能源汽车及汽车零部件应用领域实现收入47,642.28万元，占比50.66%；3C消费电子应用领域实现收入14,557.67万元，占比15.48%；风电应用领域实现收入10,330.95万元，占比10.99%；节能家电应用领域实现收入6,019.65万元，占比6.40%；工业电机及其他应用领域实现收入15,485.93万元，占比16.47%。实现净利润5,345.52万元，同比下降18.48%。营业收入与净利润的波动，主要是因为公司外销占比较高，出口管制政策实施后，公司依法依规积极办理出口许可申请，短期内对境外客户发货放缓，订单交付延后，因此本报告期内产品销量同比下降。目前外销的出货已趋于正常水平。
　　报告期内，在技术、管理创新方面：1、新兴领域突破：阶段性完成人形机器人磁铁的相关研究开发。针对人形机器人的研发，公司设置了专项研发课题并配备了总工程师牵头的研发课题组，报告期内已完成小批量产品交付。2、研发创新持续升级：公司的技术优势为高性能、无重稀土或少用重稀土技术（DFP）、重稀土扩散技术（DDP）、涡流抑制技术等。鉴于目前市场状况，公司研发的重点持续集中于无重稀土或少用重稀土技术。3、技术、管理创新方面荣誉成果：报告期内公司获得“内蒙古科技创新民营企业30强第3位”、“自治区先进级智能工程”、“自治区制造业数字化转型标杆企业”等奖项。4、销售市场拓展方面：荣获泰国大金优秀成本供应商奖、苏州大金优秀供应商奖。
　　报告期内，在产能建设方面，公司募投项目“高性能钕铁硼产业化项目”产能稳定释放；募投项目“年产3,000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目”建设顺利，力争2025年年底满足验收条件，届时公司将形成年产12,300吨的产能。匹配自动化产线升级、数字化管理系统部署、绿色化生产工艺改造实现制造能效的提升，保证从毛坯生产、机械加工到成品检验等各个环节的产能匹配与优化，为公司拓展客户和扩大市场份额打下了良好的基础。
　　报告期内，基于对市场前景的充足信心，为了满足当前业务规划及未来发展的需求，公司设立了全资子公司包头天和新材料科技有限公司，并完成了“高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目”项目备案；全资子公司包头市天之和磁材设备制造有限公司完成了“高性能稀土永磁生产设备制造与研发项目”项目备案。以上项目目前处于前期备案阶段，相关手续尚在办理中。上述项目投资符合国家及当地政府相关政策以及公司的战略发展规划，对公司中长期发展将产生积极影响。
　　面对复杂的经营环境，公司将继续始终如一专注于主营业务，夯实日常经营管理，持续研发，优化成本，按照“三个坚持”战略（即坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理），积极稳健地开展经营活动，在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域取得稳步的发展。同时积极拓展在机器人、低空经济等新兴领域的市场增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司始终坚持高性能稀土永磁材料提供商定位，以高性能、资源低耗为主要目标，聚焦稀土永磁材料制备过程的关键技术创新与突破，形成了多元成分调控、晶粒细化、一次成型压制、晶界扩散、高效绿色加工、低涡流损耗磁体、新型镀层表面处理等一系列先进核心技术，并成功实现规模化生产与产业化应用，产品性能及核心技术整体居国内先进水平。公司研发中心获评国家企业技术中心，自主申报的高性能钐钴稀土永磁关键技术与产业化项目荣获2020年度全国稀土科学技术奖二等奖，稀土永磁材料产品2019年度、2020年度连续被认定为内蒙古自治区新材料首批次产品。公司主导产品烧结钕铁硼的内禀矫顽力和最大磁能积之和可达84（20℃），显著高于《中国高新技术产品目录（2006）》中内禀矫顽力和最大磁能积之和为60的高性能钕铁硼永磁材料判定标准。公司系中国稀土行业协会理事、全国稀土标准化技术委员会委员、国家新材料测试评价平台稀土行业中心首届理事，拥有国家企业技术中心、内蒙古自治区重点实验室、内蒙古钕铁硼稀土永磁材料工程技术研究中心、内蒙古自治区企业技术中心、内蒙古自治区高性能稀土永磁材料企业重点实验室等科研平台，并参股设立了由国家工业和信息化部牵头发起的唯一国家级稀土功能材料创新中心“国瑞科创稀土功能材料有限公司”。截至2025年6月30日，公司拥有授权专利108项，其中欧洲、日本、美国等国家和地区49项，国内59项。
　　（二）生产能力优势
　　多年来，公司以核心技术为依托，紧贴供给侧改革与产业转型升级趋势，持续围绕下游前沿领域和新兴产业的应用场景与发展需求，配套提供高性能烧结钕铁硼、烧结钐钴材料，形成了较强的生产能力。从生产规模上看，公司下设稀土永磁材料制造分厂8个，共14个车间，其生产内容相互配套、生产工序相互衔接，涵盖熔炼、氢碎、烧结、机械加工、晶界扩散、表面处理等烧结钕铁硼及钐钴生产过程的全部环节。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，公司位列我国稀土永磁材料行业第一梯队。此外，公司业已形成十五大系列（其中烧结钕铁硼八大系列、烧结钐钴七大系列）逾百种牌号的产品体系，建立了完善的配方与产品数据库，系行业内产品种类较为齐全的企业之一，可针对下游多个应用领域和组件的配套需求给予快速响应。从生产质量上看，公司以自有核心技术为支撑，结合信息化管理手段，坚持实施IATF16949质量管理体系，不断细化生产中各工艺流程与操作环节的管控，对设计、生产、检验、交付等多项环节实行质量追溯，提升材料的质量可靠性与环境适应性，获2021年度内蒙古高质量发展重点工业企业、内蒙古自治区主席质量奖（2020年）、包头市质量标杆企业（2020年）、包头市首批智能制造科技示范企业（2019年）、内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业（2024年）等荣誉。
　　（三）品牌优势
　　公司凭借较高的产品性能、稳定优良的产品质量、优质高效的服务，塑造了技术先进、产品过硬的高性能稀土永磁材料品牌，主要面向高端市场、高质客户，在业内具有较高的知名度、美誉度，形成了一定的品牌效应。公司获得博世颁发的2024年度“亚太区优秀供应商”奖，博泽颁发的2024年度“关键供应商”奖，卧龙颁发的2024年度“战略合作伙伴”，苏州大金及泰国大金颁发的“2024年度优秀供应商”奖项等，充分体现了合作伙伴对公司产品质量及品牌的认可。
　　（四）精益生产及信息化优势
　　公司积极吸纳汽车行业精益生产理念，系统化分析、改善企业生产管理流程。公司不断完善价值流控制、过程质量控制和生产控制，推行全面质量管理（TQM）、全员生产维护（TPM）、6S现场目视化等管理模式，将各车间、各班组标准化绩效管理与多品种产品柔性化生产组织相融合，积极吸纳全员合理化建议，持续优化企业管理，以提高效率、降低成本、保证质量。同时，公司积极引入并发展信息化技术，推进两化融合，对多个生产环节进行精细化管理，结合工业互联网平台系统及条形码识别数据采集方式，一定程度上实现了建单、派工、领料、生产、验收、完工入库、销售出库等生产活动的线上产品质量过程控制与追溯。公司亦通过企业资源计划（ERP）、生产执行系统（MES）、供应商管理系统（SRM）、质量管理系统（QMS）、仓储管理系统（WMS）、商业智能（BI）及配方管理系统（RMS）、人工智能（AI）等管理软件，实现了多组织协同运作的平台化管理，实现企业多组织、多业务、多流程的贯通与管控，实现了人员流、物资流、信息流、资金流的高效运行。
　　（五）设备制造优势
　　公司设有全资子公司天之和，以晶粒细化技术、一次成型压制技术等核心技术为依托，不断夯实人才储备，优化材料制备工艺，自主开发出包括气流磨、一次成型压机、烧结炉等在内的稀土永磁材料关键生产设备，并成功应用于公司稀土永磁材料产品的制备。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，天之和研制的气流磨、一次成型压机“各项技术指标和质量达到日本设备水平，从而实现了进口替代，助力母公司产品质量不断提升”。与此同时，天之和研制的生产设备在满足母公司使用的基础上，会择机面向市场出售。子公司天之和的业务范围得到拓展，有利于进一步加强其盈利能力。
　　（六）稀土原材料供应链优势
　　公司位于稀土之都包头，享有得天独厚的稀土原材料供应链优势，公司是北方稀土的战略客户，享有稳定的稀土供应保障。公司构建起以“北方稀土+中国稀土”双引擎驱动的稀土原料保障体系，不断提升供应链的韧性建设。
　　（七）ESG可持续发展建设优势
　　公司坚持“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命，积极践行ESG可持续发展理念，先后荣获国家绿色工厂（2020年）、国家绿色供应链（2023年）的荣誉称号。2024年公司继续通过环境、职业健康安全、能源管理体系的复审认证，持续获得SGS颁发的ISO14064温室气体排放盘查报告及证书，ISO14067产品碳足迹评估报告及产品碳足迹证书。与此同时，公司积极参与客户ESG相关方面的要求，在EcoVadis评估中获得铜牌勋章，在SAQ可持续发展评估问卷中获得91分，在CDP气候变化披露中获评B级等，充分体现了公司在ESG可持续发展不断提升和积极建设方面的优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　公司生产使用的原材料主要为稀土金属，单价较高，且深受全球宏观经济形势、国际贸易环境、国家产业及货币政策、市场供求及博弈关系等因素影响，价格波动较为明显。稀土永磁材料厂商大多根据主要原材料价格走势，综合考量自身盈利目标与客户接受度，及时调整产品售价，但因部分存量订单售价已锁定，增量订单调价尚需经过一定的过程，因此稀土永磁材料成品售价调整通常滞后于原材料价格波动，如未来原材料价格出现持续大幅波动，而公司不能及时有效应对，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　近年来，国内高性能稀土永磁市场竞争日趋激烈，各大稀土永磁材料厂商为争取优质客户、维系市场份额频繁采取降价手段，下游厂商亦普遍对采购价格实施管控降本，行业竞争呈现进一步加剧态势。同时，公司业务发展受到下游新能源汽车及汽车零部件、节能家电、风力发电、3C消费电子等行业领域的需求变化影响，如果未来上述行业需求出现不利变化，将进一步加剧稀土永磁材料行业的竞争态势。
　　3、国际贸易环境变化的风险
　　我国系全球稀土永磁材料的主要生产国与出口国。近年来，部分国家和地区逆全球化倾向逐步显现，全球贸易保护主义有所抬头，贸易摩擦明显上升，一定程度上抑制了全球消费需求、投资需求和贸易需求。2025年4月，商务部、海关总署发布《公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定》（商务部海关总署公告2025年第18号），宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制。公司稀土永磁材料产品外销占比较高，如国际贸易环境进一步恶化，公司则面临国际贸易环境变化导致产品出口竞争力削弱、出口业务收入下滑的风险。
　　4、汇率波动风险
　　企业出口业务存在一定比重的美元和欧元结算。随着募投项目陆续建成投产，企业生产经营规模将进一步扩大，出口量进一步增加，汇率变动影响相应加大，面临汇率波动产生一定汇兑损失的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，钕铁硼永磁材料行业上游稀土原材料价格相较于2023年出现了一定的下行。根据亚洲金属网发布的数据，主要原材料镨钕由2023年的平均价格64.43万元/吨，下降至2024年的48.43万元/吨，下降幅度为24.83%；主要原材料镝铁合金由2023年的平均价格226.15万元/吨，下降至2024年的179.27万元/吨，下降幅度为20.73%。稀土原材料价格下降叠加行业内竞争加剧，使得钕铁硼永磁产品销售价格及盈利水平均出现了下滑。面对复杂的经营环境，公司通过“三个坚持”战略应对挑战，即坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，钕铁硼永磁材料行业上游稀土原材料价格相较于2023年出现了一定的下行。根据亚洲金属网发布的数据，主要原材料镨钕由2023年的平均价格64.43万元/吨，下降至2024年的48.43万元/吨，下降幅度为24.83%；主要原材料镝铁合金由2023年的平均价格226.15万元/吨，下降至2024年的179.27万元/吨，下降幅度为20.73%。稀土原材料价格下降叠加行业内竞争加剧，使得钕铁硼永磁产品销售价格及盈利水平均出现了下滑。面对复杂的经营环境，公司通过“三个坚持”战略应对挑战，即坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键突破。公司始终如一专注于主营业务，夯实日常经营管理，持续研发，优化成本，按照“三个坚持”战略，积极稳健地开展经营活动，在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域取得了稳步的发展。
　　报告期内，在经营指标方面，公司实现三大结构性变化：1、产能规模突破：公司已形成年产9,300吨高性能稀土永磁材料生产能力，其中“高性能钕铁硼产业化项目”贡献产能2,000吨，2024年度，毛坯产量10,355吨创历史新高，同比增长23.51%；2、产品结构优化：新能源汽车及零部件业务营收为164,143.96万元，占营业收入63.38%，同比增长6.09%，有效对冲传统领域下滑；3、技术储备增强：内部研发项目新增13项，在研项目23项，其中国家科技部项目2项，自治区科技项目4项。申请专利9项，授权专利6项，其中中国5项，日本1项。
　　报告期内，在财务表现方面，受稀土价格下行影响呈现“量增价减”特征：全年实现营业收入258,970.51万元，同比微降2.32%，但全年销量实现8,116.47吨，同比增长24.59%；净利润13,608.54万元，同比下降19.38%，主要系受原材料价格下降影响，导致产品销售均价下降所致。报告期内，在技术创新与客户拓展方面：1、新兴领域突破：阶段性完成人形机器人磁铁的相关研究开发；2、研发创新持续升级：公司获得内蒙古自治区重点实验室优化重组奖；3、战略合作深化：公司荣获博世“亚太区优秀供应商”、博泽“关键供应商”等荣誉，客户结构更趋健康。报告期内，在产能建设方面，公司募投项目“高性能钕铁硼产业化项目”产能稳定释放，通过自动化产线升级、数字化管理系统部署、绿色化生产工艺改造实现制造能效的提升，当前已形成年产9,300吨高性能稀土永磁材料的完整产业链配套能力，保证了从毛坯生产、机械加工到成品检验等各个环节的产能匹配，为公司拓展客户和扩大市场份额打下了良好的基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业总体情况
　　公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司处于“C3985电子专用材料制造”中的“磁性材料”行业。
　　稀土永磁材料行业的产业链由上游稀土行业、中游稀土永磁材料行业，以及下游主要终端应用领域组成。上游稀土行业通过对稀土进行开采、冶炼和分离，产出稀土金属、稀土氧化物等制备稀土功能材料所需的原材料。产业链下游主要包括新能源汽车、风力发电、节能家电、3C消费电子、机器人、轨道交通等领域。
　　（二）上游行业情况
　　1、我国稀土资源储量充沛
　　我国稀土资源储量居全球首位。根据美国地质调查局发布的《矿产商品摘要（2025年）》，2024年中国稀土矿资源储备量4,400万吨，占全球的36.67%，位居全球第一。上世纪70年代，徐光宪、袁承业等老一辈科学家在萃取分离技术方面取得突破，我国从“稀土大国”变为“稀土强国”。据美国地质局（USGS）数据显示，2024年，全球稀土产量约36万吨，其中我国产量24万吨，占近70.00%。丰富的稀土资源和较高的稀土产量为我国稀土永磁材料行业提供了充足的原材料供应，为我国成为全球稀土永磁材料制造中心提供了关键支撑。
　　2、国家政策护航，规范稀土供给侧管理
　　在发展早期，我国稀土开采及冶炼分离等产业散乱差，为环境带来较为严重的污染。鉴于稀土系国家战略资源，国家不断出台一系列政策、法规，对稀土开采资质严格管理、控制开采量、打击无证开采以及鼓励稀土深加工等，以强化国内稀土行业管理，提高行业集中度，优化资源使用效率。
　　2011年5月，国务院发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，首次提出“国家实施稀土战略储备”，将稀土作为战略资源，由国家实施收储计划，掌握稀土定价权，稀土价格日趋稳定。2014年1月，工信部牵头制定了稀土大集团重组方案，形成了“5+1”南北六大稀土集团格局，由六大集团统一实行严格的开采、冶炼分离总量控制，任何单位和个人不得无计划、超计划生产。2016年稀土“十三五”规划明确指出，将矿山开采、冶炼分离及资源综合利用全部纳入中铝公司、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土六家集团管理，加快实现稀土集中生产、管理、工艺流程再造，加快稀土行业整合，构建稀土全产业链，改变数年来稀土上游行业散乱的状况。2017年，工信部稀土办开展稀土打黑专项行动，将稀土打黑常态化，行业管理日益规范。2021年12月22日，国务院国资委研究并报国务院批准，同意中铝集团、中国五矿以及赣州市人民政府等进行稀土资产战略性重组，新设由国务院国资委控股的新公司。重组完成后，形成主要由北方稀土和中国稀土两大稀土集团分别掌控轻稀土和重稀土的资源的局面，国家对于稀土资源的管理进一步加强。
　　近年来，国家颁布了《中华人民共和国出口管制法》等一系列政策、法规，加强了稀土出口相关管制。尤其是2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》，提出压实各有关部门责任分工，强化国家对稀土行业的规划引领，突出科技创新；明确稀土开采、冶炼分离管理要求，建立总量控制制度，规范稀土综合利用；同时加强对稀土开采、冶炼分离、综合利用、产品流通、进出口等活动的监督检查。国家强化稀土全产业链管理，明确推行稀土产品战略储备制度、总量指标管理要求，推进稀土供给侧管理全面进入法治时代，降低供给端扰动。
　　稀土金属是稀土永磁材料生产所需的主要原材料。稀土供给侧的整改，有利于保持稀土行业的稳定性，保障我国稀土永磁材料行业的原材料供给。
　　（三）下游应用市场情况
　　1、新能源汽车
　　近年来，世界各国均高度重视可持续发展，全球绿色经济、低碳经济发展迅速，新能源汽车作为其中的代表性产业，获得快速发展契机。根据中国汽车工业协会统计，2011至2020年，我国新能源汽车产量从8,368辆增至136.6万辆，年均复合增长率达76.14%；根据EVTank统计数据显示，2024年全球新能源汽车销量达1,823.6万辆，同比增长24.4%，国内新能源汽车销量达1,268.6万辆，同比增长35.7%。
　　得益于宏观政策的扶植和鼓励，新能源汽车及相关驱动电机的市场需求有望持续增大。
　　2、风力发电
　　相对传统电力，风力发电具有零排放、制造成本低、使用周期长等优势，成为当前全球重要的绿色、低碳能源。目前，风力发电机分为双馈绕组式发电机与永磁风力发电机两类。烧结钕铁硼系永磁风力发电机赖以实现磁电转换功能的关键材料。
　　我国将力争在2030年前实现碳排放达峰，2060年前实现碳中和，该目标对能源结构转型和电力供给侧改革提出新要求，低排放甚至零排放的非化石能源，包括水能、核能、光伏、风力发电、生物质等的占比尚需大幅提升，未来风力发电装机需求有望持续增长。2020年12月12日，国家主席习近平通过视频发表题为《继往开来，开启全球应对气候变化新征程》的重要讲话，对于风力发电提出了明确要求：到2030年，我国风力发电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。
　　随着全球风力发电技术的进步，风力发电行业将步入稳步增长轨道，烧结钕铁硼需求有望持续增长。按照2025年前全球新增风电装机容量112GW推算，风力发电行业预计将产生1.5万吨烧结钕铁硼需求量。
　　3、节能家电
　　节能家电为烧结钕铁硼等稀土永磁材料的重要下游领域。2021年6月1日，国家标准化管理委员会发布的最新能效标准GB18613-2020《电动机能效限定值及能效等级》正式实施，统一了定频空调和变频空调的评估方法，均按季节能效（APF）定级。2020年全球变频空调产量8,775万台，2022年达11,272万台，根据产业在线数据，2021年变频市场约占70%，预计2025年变频市场占比或将提升至90%，按照单机100g的钕铁硼需求，2025年预计全球变频空调产量1.38亿台，钕铁硼需求量达1.24万吨。
　　4、3C消费电子
　　3C消费电子一贯是烧结钕铁硼的重要下游行业。烧结钕铁硼具有高磁能积等特点，符合3C消费电子产品小型化、轻量化、轻薄化的发展趋势，被广泛应用于VCM、手机线性马达、摄像头、耳机、扬声器、主轴驱动电机等电子元器件。由于3C消费电子产品开发周期短、更新换代快，厂商需根据产品类别、型号对烧结钕铁硼进行专门化的配套采购，相关市场更迭较快。
　　2019年为全球5G手机元年，出货量为1,376.9万部，占比仅0.5%，根据Canays报告，2023年全球智能手机出货量达到11.4亿台，2024年出货量约12.2亿台。随着5G基础设施的逐步完善，5G技术引领下的智能手机换机潮将不断兴起，进而加大烧结钕铁硼需求量。此外，高性能振动马达、无线磁吸充电等新兴技术的广泛应用也将促进烧结钕铁硼在3C消费电子产品中的应用。随着3C消费电子行业不断发展，市场需求亦将不断扩大，烧结钕铁硼将拥有广阔的市场空间。
　　2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出要推进汽车、家电等以旧换新，优化相关产品供给端，未来相关下游市场发展潜力将进一步扩大。
　　5、工业电机及机器人
　　中国工业和信息化部于2023年10月发布的《人形机器人创新发展指导意见》标志着该领域发展进入新阶段。该顶层设计提出分阶段战略目标：预计2025年实现核心技术创新突破与关键部件自主可控，2027年构建具备国际竞争力的完整产业链。政策框架围绕技术研发、产品迭代、场景应用、生态建设等维度展开系统部署。2024年各地政府相继出台配套支持政策，重点聚焦技术攻关、资本引导、应用场景拓展及标准体系构建等关键环节。
　　国际机器人联合会（IFR）最新预测显示，2025年将成为AI机器人发展的关键节点。技术创新迭代、市场需求释放及跨领域应用拓展将共同推动行业进入快速增长期，其中人形机器人市场预计在此时间窗口实现规模突破。
　　作为机器人驱动系统和工业伺服电机的关键功能材料，高性能钕铁硼永磁体正迎来战略性发展机遇。随着智能制造升级与人形机器人产业化加速，该材料在精密传动、高效驱动等核心部件的应用占比将持续提升，未来有望成为稀土永磁材料市场的重要增长引擎。
　　6、低空经济
　　在国家战略布局层面，低空经济作为新质生产力代表，自2024年写入政府工作报告后迎来爆发式发展契机。中共二十届三中全会明确要求推进低空经济发展，随着政策供给体系完善、技术迭代加速（驱动无人机、eVTOL、直升机等载具性能突破）以及市政管理、工业巡检、物流运输等应用场景的规模化落地，该领域正形成万亿级新兴产业赛道。核心载体eVTOL发展尤为迅猛。据行业预测，其全球年交付量将从2030年的2,000架跃升至2050年的33,000架，单机需搭载10-20kg高性能钕铁硼永磁材料用于驱动电机及核心控制系统。作为低空飞行器关键功能材料，钕铁硼磁体在能效转化、轻量化等方面的技术优势不可替代，伴随低空经济全产业链的协同发展，该领域有望成为稀土永磁材料需求增长的核心引擎。
　　综上，下游市场不断扩张将进一步带动稀土永磁材料需求量持续攀升。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务、产品、应用领域
　　报告期内，公司主要从事烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。公司秉承“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命和“做高性能永磁材料创新引领者”的企业愿景，围绕产品高质、客户高端、生产高效、资源低耗的经营目标，坚持实施科技兴企战略，保持高强度研发投入，在多元成分调控、晶粒细化、成型压制、晶界扩散等关键技术工艺方面取得多项重要成果。公司核心技术自主可控，持续推动产品创新、工艺革新、装备升级，管理精益化、生产自动化程度以及主导产品综合磁性能、耐腐蚀性等核心指标均达到国内先进水平，有效满足了下游应用领域的能源绿色化、用能高效化、器件小型化、装备轻量化、AI智能化等需求。
　　报告期内，公司依托包头区域稀土特色产业优势，充分发挥自身技术创新能力强、产品质量稳定、市场反应快速等综合优势，深耕高性能稀土永磁材料领域，保持了“钕铁硼为主、钐钴为辅，成品与毛坯双轮驱动”的主营业务体系，大力拓展面向新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、机器人等新兴应用领域的高性能成品业务，实现在高性能成品领域的高质量发展。与此同时，继续稳固发展面向3C消费电子等领域提供基础性产品毛坯的传统优势业务。报告期内，公司产销规模、盈利能力整体保持稳定，企业整体生产经营规模及综合实力位居行业前列，处于国内稀土永磁材料行业第一梯队。
　　（二）公司主要经营模式
　　1、盈利模式
　　报告期内，公司主要通过烧结钕铁硼与烧结钐钴产品的研发、生产、销售，获取收入和利润，实现自身发展，其中，烧结钕铁硼为公司的主导产品。公司在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电等领域，通常直接面向终端客户，销售烧结钕铁硼成品，在3C消费电子等领域，主要向成品加工商供应烧结钕铁硼毛坯，形成了成品与毛坯双轮驱动的业务体系。
　　2、采购模式
　　报告期内，公司采购的主要物料为烧结钕铁硼及烧结钐钴生产所需的主要稀土原材料及部分辅料，包括镨钕/钕、镝铁、铽、纯铁、钴等。公司采用“以产定采+安全库存需求”的采购模式，依据采购制度建立了完善的采购流程。公司利用ERP系统，有效保证了采购的及时性与准确性，实现按需采购，并保持合理库存。同时，公司通过信息管理系统和采购管理制度，保证采购操作的规范性。
　　3、生产模式
　　报告期内，公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户在综合磁性能、几何尺寸、外观、表面镀层等方面的个性化需求，配套开发、选取产品配方及生产工艺，组织生产。
　　4、销售模式
　　报告期内，公司销售市场主要为中国大陆、欧洲，日、韩及东南亚和墨西哥；美国的市场份额占比较小。公司高度关注行业发展趋势，及时把握市场需求变化，为客户配套供应具有相应性能与质量的产品，与之建立长期、稳定的合作关系。公司的销售模式系直销模式，存在少量贸易客户。
　　（三）报告期内业绩变化及驱动因素
　　天和磁材系国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，重点围绕下游新能源汽车和汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子、机器人等终端领域的能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化、AI智能化需求，基于自有核心技术开展配方研制、工艺开发、毛坯生产、成品加工和表面处理，为客户提供烧结钕铁硼、烧结钐钴等关键功能材料。
　　报告期内，公司以市场为导向，坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键突破。公司始终如一专注于主营业务，夯实日常经营管理，持续研发创新，优化成本，按照“三个坚持”战略，积极稳健地开展经营活动，在新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域取得了稳步的发展。
　　报告期内，公司实现毛坯产量10,355吨，较上年同比增长23.51%。但是受到稀土原材料价格下降叠加行业内竞争加剧的影响，使得钕铁硼永磁产品销售价格及盈利水平均出现了下滑。受上述因素影响，公司报告期内实现营业收入25.90亿元，较上年同比下降了2.32%；实现净利润1.36亿元，较上年同比下降了19.38%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司始终坚持高性能稀土永磁材料提供商定位，以高性能、资源低耗为主要目标，聚焦稀土永磁材料制备过程的关键技术创新与突破，形成了多元成分调控、晶粒细化、一次成型压制、晶界扩散、高效绿色加工、低涡流损耗磁体、新型镀层表面处理等一系列先进核心技术，并成功实现规模化生产与产业化应用，产品性能及核心技术整体居国内先进水平。公司研发中心获评国家企业技术中心，自主申报的高性能钐钴稀土永磁关键技术与产业化项目荣获2020年度全国稀土科学技术奖二等奖，稀土永磁材料产品2019年度、2020年度连续被认定为内蒙古自治区新材料首批次产品。公司主导产品烧结钕铁硼的内禀矫顽力和最大磁能积之和可达84（20℃），显著高于《中国高新技术产品目录（2006）》中内禀矫顽力和最大磁能积之和为60的高性能钕铁硼永磁材料判定标准。公司系中国稀土行业协会理事、全国稀土标准化技术委员会委员、国家新材料测试评价平台稀土行业中心首届理事，拥有国家企业技术中心、内蒙古自治区重点实验室、内蒙古钕铁硼稀土永磁材料工程技术研究中心、内蒙古自治区企业技术中心、内蒙古自治区高性能稀土永磁材料企业重点实验室等科研平台，并参股设立了由国家工业和信息化部牵头发起的唯一国家级稀土功能材料创新中心“国瑞科创稀土功能材料有限公司”。截至2024年年底，公司拥有授权专利107项，其中欧洲、日本、美国等国家和地区48项，国内59项。
　　（二）生产能力优势
　　多年来，公司以核心技术为依托，紧贴供给侧改革与产业转型升级趋势，持续围绕下游前沿领域和新兴产业的应用场景与发展需求，配套提供高性能烧结钕铁硼、烧结钐钴材料，形成了较强的生产能力。从生产规模上看，公司下设稀土永磁材料制造分厂8个，共14个车间，其生产内容相互配套、生产工序相互衔接，涵盖熔炼、氢碎、烧结、机械加工、晶界扩散、表面处理等烧结钕铁硼及钐钴生产过程的全部环节。2024年，公司毛坯产量达10,355吨，整体规模居行业前列。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，公司位列我国稀土永磁材料行业第一梯队。此外，公司业已形成十五大系列（其中烧结钕铁硼八大系列、烧结钐钴七大系列）逾百种牌号的产品体系，建立了完善的配方与产品数据库，系行业内产品种类较为齐全的企业之一，可针对下游多个应用领域和组件的配套需求给予快速响应。从生产质量上看，公司以自有核心技术为支撑，结合信息化管理手段，坚持实施IATF16949质量管理体系，不断细化生产中各工艺流程与操作环节的管控，对设计、生产、检验、交付等多项环节实行质量追溯，提升材料的质量可靠性与环境适应性，获2021年度内蒙古高质量发展重点工业企业、内蒙古自治区主席质量奖（2020年）、包头市质量标杆企业（2020年）、包头市首批智能制造科技示范企业（2019年）、内蒙古自治区制造业数字化转型标杆企业（2024年）等荣誉。
　　（三）品牌优势
　　公司凭借较高的产品性能、稳定优良的产品质量、优质高效的服务，塑造了技术先进、产品过硬的高性能稀土永磁材料品牌，主要面向高端市场、高质客户，在业内具有较高的知名度、美誉度，形成了一定的品牌效应。公司获得博世颁发的2024年度“亚太区优秀供应商”奖，博泽颁发的2024年度“关键供应商”奖，卧龙颁发的2024年度“战略合作伙伴”奖项等，充分体现了合作伙伴对公司产品质量及品牌的认可。
　　（四）精益生产及信息化优势
　　公司积极吸纳汽车行业精益生产理念，系统化分析、改善企业生产管理流程。公司不断完善价值流控制、过程质量控制和生产控制，推行全面质量管理（TQM）、全员生产维护（TPM）、6S现场目视化等管理模式，将各车间、各班组标准化绩效管理与多品种产品柔性化生产组织相融合，积极吸纳全员合理化建议，持续优化企业管理，以提高效率、降低成本、保证质量。
　　同时，公司积极引入并发展信息化技术，推进两化融合，对多个生产环节进行精细化管理，结合工业互联网平台系统及条形码识别数据采集方式，一定程度上实现了建单、派工、领料、生产、验收、完工入库、销售出库等生产活动的线上产品质量过程控制与追溯。公司亦通过企业资源计划（ERP）、生产执行系统（MES）、供应商管理系统（SRM）、质量管理系统（QMS）、仓储管理系统（WMS）、商业智能（BI）及配方管理系统（RMS）、人工智能（AI）等管理软件，实现了多组织协同运作的平台化管理，实现企业多组织、多业务、多流程的贯通与管控，实现了人员流、物资流、信息流、资金流的高效运行。
　　（五）设备制造优势
　　公司设有全资子公司天之和，以晶粒细化技术、一次成型压制技术等核心技术为依托，不断夯实人才储备，优化材料制备工艺，自主开发出包括气流磨、一次成型压机、烧结炉等在内的稀土永磁材料关键生产设备，并成功应用于公司稀土永磁材料产品的制备。根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，天之和研制的气流磨、一次成型压机“各项技术指标和质量达到日本设备水平，从而实现了进口替代，助力母公司产品质量不断提升”。与此同时，天之和研制的生产设备在满足母公司使用的基础上，会择机面向市场出售。子公司天之和的业务范围得到拓展，有利于进一步加强其盈利能力。
　　（六）稀土原材料供应链优势
　　公司位于稀土之都包头，享有得天独厚的稀土原材料供应链优势，公司是北方稀土的战略客户，享有稳定的稀土供应保障。公司构建起以“北方稀土+中国稀土”双引擎驱动的稀土原料保障体系，不断提升供应链的韧性建设。
　　（七）ESG可持续发展建设优势
　　公司坚持“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命，积极践行ESG可持续发展理念，先后荣获国家绿色工厂（2020年）、国家绿色供应链（2023年）的荣誉称号。2024年公司继续通过环境、职业健康、能源管理体系的复审认证，持续获得SGS颁发的ISO14064温室气体排放盘查报告及证书。
　　2024年公司积极推动节能减排、绿色生产、以及回收利用等行动。2024年，公司绿电使用量占电力消耗总量的74%，在行业内处于领先水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现销售收入258,970.51万元，较上年的265,134.17万元减少了6,163.66万元，下降2.32%。2024年实现净利润13,608.54万元，较上年的16,880.58万元减少了3,272.04万元，下降19.38%。2024年实现扣非净利润13,208.71万元，较上年的16,146.76万元减少了2,938.05万元，下降18.20%。
　　2024年末，公司资产总额338,671.34万元，较年初的299,285.19万元增加了39,386.15万元，上涨13.16%。2024年末，公司所有者权益合计206,004.99万元，较年初的119,333.26万元增加了86,671.73万元，上涨72.63%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国稀土永磁材料行业以烧结钕铁硼为主导，产量持续增长；中低性能产品市场竞争激烈，高性能产品仍存在增长空间；产业集群化趋势显著，经过20多年的发展与集聚，我国稀土永磁材料企业呈现较为明显的产业集群化特征，目前产能主要分布在京津地区、浙江宁波地区、山西地区、包头地区、赣州地区、山东地区等，形成若干主要产业集群。
　　近年来，党和国家坚持创新、协调、绿色等发展理念，深入推进创新驱动型战略和可持续发展战略。随着《国家创新驱动发展战略纲要》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《“十三五”节能减排综合工作方案》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等一系列政策的落地实施，以及“2060碳中和”目标指导下低碳经济的蓬勃发展，我国产业结构不断优化，汽车、3C消费电子、节能家电等行业产品换代与产业升级趋势明显，新能源汽车、风力发电、智能制造、轨道交通、航空航天等战略性新兴产业亦加速成长，人形机器人、新型消费电子产品不断涌现。与之相匹配的高性能稀土永磁材料的市场需求将加速扩大。同时在全国乃至全球经济提质、降本、增效的大趋势下，下游行业的能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化需求凸显，推动稀土永磁材料沿更高性能、更高性价比方向发展。
　　《“十三五”材料领域科技创新专项规划》指出：“制备及应用过程绿色化是材料研发的重要方向”、“通过基础材料的设计开发、制造流程及工艺优化等关键技术和国产化装备的重点突破，实现重点基础材料产品的绿色高效低碳生产”。《新材料产业发展指南》指出：“大力推进材料生产过程的智能化和绿色化改造，重点突破材料性能及成分控制、生产加工及应用等工艺技术，不断优化品种结构，提高质量稳定性和服役寿命，降低生产成本，提高先进基础材料国际竞争力”。未来，稀土永磁材料等新材料生产过程将逐步向集约化、绿色化转型。
　　(二)公司发展战略
　　公司将一以贯之恪守“顾客至上，清洁世界，磁引未来”使命，坚持“做高性能永磁材料创新引领者”愿景，倡导SDIIR“安全、奋斗、创新、诚信、责任”核心价值观，继续深耕高性能稀土永磁材料领域。依托包头稀土产业集群优势，以自主研发、技术创新为核心，以下游新能源汽车及汽车零部件、风力发电、智能制造、3C消费电子等各前沿领域以及人形机器人、低空经济等新兴产业的应用场景和发展需求为导向，坚持不懈实施科技兴企、智能制造、市场多元三大战略，努力发展成为国际领先的高性能稀土永磁材料提供商。公司将切实发挥稀土永磁关键战略性材料的基础和先导作用，不断推进高性能、资源低耗型稀土永磁材料的创新与应用，助推下游技术革新、产品换代与产业升级，为全球经济实现能源绿色化、用能高效化、装备轻量化、器件小型化，及国家落实供给侧结构性改革与可持续发展战略，实现“2030碳达峰”、“2060碳中和”既定目标贡献力量。
　　(三)经营计划
　　天和磁材于2025年1月3日在上交所成功登陆资本市场，标志着公司迈上新台阶，开启新征程。
　　2025年，公司仍将恪守“顾客至上，清洁世界，磁引未来”的使命，坚持“做高性能永磁材料创新引领者”愿景，继续深耕高性能稀土永磁材料领域，以包头两个“基地”为依托，以自主研发、技术创新为核心，以下游各前沿领域、新兴产业的应用场景和发展需求为导向，坚持不懈实施科技兴企、智能制造、市场多元三大战略，努力发展成为领先的高性能稀土永磁材料提供商。同时，公司将切实发挥稀土永磁关键战略性材料的基础和先导作用，不断推进高性能、资源低耗型稀土永磁材料的创新与应用，助推下游技术革新、产品换代与产业升级，为实现“2030碳达峰”、“2060碳中和”既定目标贡献力量。
　　2025年，公司将继续坚持技术研发驱动、坚持高端市场定位、坚持智能生产管理，在核心业务领域实现关键突破。公司将紧紧围绕稳步增长的经营目标，不断提高生产效率，提升产品竞争力，进一步加大市场开发力度，更好地拓展市场份额，推动公司可持续高质量发展。
　　1、持续加强研发驱动，不断优化成本，满足市场需求
　　2025年研发方面，公司将从市场需求出发，着重做好两方面的工作：
　　（1）无重稀土技术升级：在现有低镝/无镝磁体技术基础上，进一步扩大牌号适用范围，消费类电子、风力发电机组、工业伺服系统等多元化场景，降低对重稀土元素的依赖度，提升材料成本优势及供应链安全性。
　　（2）机器人磁体组件持续布局：针对协作机器人关节电机、服务机器人精密传感器、医疗机器人微型驱动装置等细分领域，开发定制化磁体及其组件，同步搭建“需求洞察-联合开发-样机验证”的客户协同机制，深度对接人形机器人、自动驾驶执行器、智能穿戴设备等新兴市场的性能需求。
　　2、坚持高端市场定位，提升细分市场占有率，推进新客户新市场的开发
　　基于目前激烈的市场竞争，公司将深入洞察高端市场、高质客户的需求，以市场应用为引领，逐步提升公司产品在品牌客户的覆盖面和市场占有率，从而提升公司盈利能力。在保证现有客户、现有项目的量产交付顺利的同时，加强开发现有客户的新项目。与此同时，人形机器人将是未来钕铁硼磁组件重要的需求增长点，得益于公司的提前布局及技术积累，2025年公司将努力开发包括人形机器人在内的高端领域的优质客户，为公司未来的健康持续发展奠定良好的基础。
　　3、坚持智能生产管理，持续提升管理和信息化建设水平
　　在公司业务扩张同时，管理效率提升对公司来说是发展过程的重要一环，其中信息化建设在为公司提升信息安全的同时，也将提升各项工作和流程的效率和准确性。公司致力于打造智能化生产，深度融合设备智能化、生产自动化和管理信息化，力争实现生产效率和产品质量双提升。公司将不断加强信息化智能化建设，完善IT系统的全覆盖，强化公司运营管理水平，防范经营风险。
　　4、积极推进和完善ESG可持续发展工作
　　公司践行“顾客至上、清洁世界、磁引未来”的使命，坚持做永磁材料创新的引领者，积极推动节能减排、绿色生产、以及回收利用等行动。鉴于新的法规政策，公司将推进和提升供应链的可持续发展管理水平，包括但不限于进行产品碳足迹核查，组织温室气体核查、碳中和宣告声明、企业社会责任、人权、EHS、EcoVadis等系列认证，确保公司在ESG可持续发展方面的领先地位。
　　5、稳步推进募投项目达产，进一步释放产能，推动业绩稳健增长
　　2025年公司将继续推进募投项目建设，募投项目全部产能释放达产后，将形成年产12,300吨的产能。公司将继续通过自动化产线升级、数字化管理系统部署、绿色化生产工艺改造实现制造能效的提升，保证从毛坯生产、机械加工到成品检验等各个环节的产能匹配，为公司的业绩稳健增长打下坚实的基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1、稀土原材料价格波动的风险
　　公司生产使用的原材料主要为稀土金属，单价较高，且深受全球宏观经济形势、国际贸易环境、国家产业及货币政策、市场供求及博弈关系等因素影响，价格波动较为明显。稀土永磁材料厂商大多根据主要原材料价格走势，综合考量自身盈利目标与客户接受度，及时调整产品售价，但因部分存量订单售价已锁定，增量订单调价尚需经过一定的过程，因此稀土永磁材料成品售价调整通常滞后于原材料价格波动，如未来原材料价格出现持续大幅波动，而公司不能及时有效应对，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　近年来，国内高性能稀土永磁市场竞争日趋激烈，各大稀土永磁材料厂商为争取优质客户、维系市场份额频繁采取降价手段，下游厂商亦普遍对采购价格实施管控降本，行业竞争呈现进一步加剧态势。同时，公司业务发展受到下游新能源汽车及汽车零部件、节能家电、风力发电、3C消费电子等行业领域的需求变化影响，如果未来上述行业需求出现不利变化，将进一步加剧稀土永磁材料行业的竞争态势。
　　3、国际贸易环境变化的风险
　　我国系全球稀土永磁材料的主要生产国与出口国。近年来，部分国家和地区逆全球化倾向逐步显现，全球贸易保护主义有所抬头，贸易摩擦明显上升，一定程度上抑制了全球消费需求、投资需求和贸易需求。2025年4月4日，中国商务部与海关总署联合发布18号公告，宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制。公司稀土永磁材料产品出口规模较大，如国际贸易环境进一步恶化，公司则面临国际贸易环境变化导致产品出口竞争力削弱、出口业务收入下滑的风险。
　　4、汇率波动风险
　　企业出口业务存在一定比重的美元和欧元结算。随着募投项目陆续建成投产，企业生产经营规模将进一步扩大，出口量进一步增加，汇率变动影响相应加大，面临汇率波动产生一定汇兑损失的风险。 收起▲