一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　2025年上半年，地缘摩擦频发等因素给化工行业带来挑战，市场整体需求疲软。全球贸易格局受到美国推行“对等关税”等贸易保护政策影响，过高的关税税率导致全球贸易量受到明显的抑制。在全球经济下行以及行业产能持续扩张等多重压力的影响下，化工品价格回落幅度较大，行业收入、利润增速进一步下滑，行业景气持续下行。随着下游需求的逐步回升以及行业新增产能投放的放缓，化工行业利润下滑态势逐步放缓，景气逐渐寻底。截至2025年7月，中国化工产品价格指数4,032点，较2025年初下降6.95%。由于产品价格下行，化工企业收益不济，行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　2025年上半年，地缘摩擦频发等因素给化工行业带来挑战，市场整体需求疲软。全球贸易格局受到美国推行“对等关税”等贸易保护政策影响，过高的关税税率导致全球贸易量受到明显的抑制。在全球经济下行以及行业产能持续扩张等多重压力的影响下，化工品价格回落幅度较大，行业收入、利润增速进一步下滑，行业景气持续下行。随着下游需求的逐步回升以及行业新增产能投放的放缓，化工行业利润下滑态势逐步放缓，景气逐渐寻底。截至2025年7月，中国化工产品价格指数4,032点，较2025年初下降6.95%。由于产品价格下行，化工企业收益不济，行业产能利用率整体下降。2025年1-5月化学原料及化学制品行业累计实现营收3.70万亿元，同比增长2.1%；利润总额1,515.8亿元，同比下降4.70%；2025年第二季度，我国化学原料及化学制品制造业产能利用率为71.90%，同比下降4.5%。报告期内，由于供给端竞争进一步加剧，化工行业产品价格走弱、产能利用率走低问题凸显，国内化工行业竞争加剧，国内多数化工企业盈利能力面临持续承压的局面。
　　在上述背景下，行业“低端过剩，高端紧缺”的结构性问题愈发突出。据石化联合会统计，高端专用材料自给率仍不足60%，高分子新材料特种单体及专用助剂等高端上游产品还长期依赖进口，部分技术制约着我国高端制造业、战略新兴产业和未来产业的发展，部分关键核心技术仍存在堵点或“卡脖子”问题。自2024年7月召开的中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争以来，国内“反内卷”呼声日益强烈；2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议明确强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。此后化工等多个行业迅速跟进，纷纷发起“反内卷”号召。化工新材料是支撑国家战略性新兴产业的重要基础，是化工产业转型升级的重要方向。根据《中国化工新材料产业发展报告（2024）》，新材料的诞生，往往会催生出一种甚至多种新兴产业和技术领域。作为新材料的重要组成和生产其他新材料的重要原料，化工新材料近年来备受国内外从业者的关注和青睐。因此，加大研发投入发展新材料技术不仅可以帮助解决行业“卡脖子”问题，更能帮助公司抢先进入新兴产业市场，获得先发优势。
　　（二）报告期内公司主营业务
　　公司属于化学原料和化学品制造业（C26），处于化工行业中的精细化工高分子新材料领域，是一家专业从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业。主要产品用于高分子新材料的制造，为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑，在下游高分子新材料产业体系中有用量小、作用大、附加值高的特点。作为新材料产业的细分、前沿、关键领域，下游应用辐射范围广、行业跨度大，是支撑中国制造实现突破的重要基础，在日常生活、机械建筑、工程技术、生物医药等领域扮演着不可或缺的角色，是国家重点支持和发展的行业之一。
　　报告期内公司将产品划分为高分子新材料特种单体和高分子新材料专用助剂两大类。
　　公司的高分子新材料特种单体均采用独家分离、合成、萃取、提纯等技术，能在工艺可控性高、成本低的同时使产品获得更好的选择性和转化率，性能优异，品质领先，多数产品具有进口替代或打破垄断的优势。主要作用于下游高分子材料的改性，终端可广泛应用于金属资源、生命科学、节能环保、光学元件、香精香料、高吸油树脂、环境友好涂料、优质阻尼材料、光刻胶关键原材料、高透明医用材料、特种橡胶制备等。
　　同时，公司拥有数十种型号的专用助剂产品，在产品丰富度方面处于行业领先地位。公司的高分子新材料专用助剂主要用作高分子新材料的改性。例如聚氯乙烯（PVC）塑料改性、聚氨酯热塑性弹性体（TPU）及SBS热塑性弹性体的辅助抗氧剂等。公司针对下游客户产品在色泽、透明度、润滑度等方面的不同需求，开发了数十种型号的专用助剂产品，能为客户提供定制化产品服务，在相关市场保持差异化的竞争优势。此外，传统工艺生产的助剂通常以苯酚为原材料，因此产品中不可避免地含有少量苯酚杂质。苯酚对人体皮肤、粘膜有强烈的腐蚀作用，会抑制中枢神经或损害肝、肾功能，引起急、慢性中毒，很大程度限制了下游产品在人体接触材料方面的应用。公司通过自主研发掌握了无酚系列专用助剂生产技术，成功实现了无酚专用助剂的量产和销售，取得了市场先发优势。随着国民收入水平和环保健康意识的不断提升，消费者对材料的安全性也愈发关注，将从需求端推动国内高分子新材料产品质量和环保标准的提升。为打开儿童玩具、厨房用品、办公用品、医疗卫生等领域人体接触材料制品的市场空间，下游行业对无酚亚磷酸酯的需求空间将进一步增加。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司共实现营业收入484,567,361.13元，同比下降10.67%；实现归属于上市公司股东的净利润70,247,077.90元，同比下降31.89%。截至2025年6月30日，公司总资产为2,527,357,775.72元，归属于上市公司股东的净资产为2,356,986,399.40元。报告期内，公司主要经营情况如下：
　　（一）全力推进在建项目
　　公司重点关注募投项目和七期项目的建设进度，报告期内，公司募投项目较预期提前投产，七期项目也进入试生产阶段。募投项目的尽快投产将打开公司高分子新材料特种单体及专用助剂在电子化学品、关键尼龙材料、优质阻尼材料、环境友好材料等高分子新材料市场的空间，进一步提高公司技术壁垒，增强公司的国际竞争力。七期项目规划产品多为填补国内空白领域的关键原材料，对满足公司自身产品需要和推动产业发展具有重要意义。同时，公司还全力推进泰州生产基地项目的建设，截至本报告披露日，泰州生产基地各装置已陆续开工。泰州项目规划的含氧类高分子特种单体产品是公司现有产品矩阵的延伸，能进一步增强下游高分子新材料的优质特性，进一步打开公司产品在现有市场的竞争力。
　　（二）积极打开新品市场
　　募投项目新产品多数属于能够推动产业发展、填补国内空白领域的新产品，在产业发展新质生产力的同时，还能针对性能落后、环保性不高的材料起到替代作用，符合国家“反内卷”的化工产业转型升级号召。不过新产品投放至下游高分子新材料市场往往需要经过一定的培育过程。报告期内，公司积极与客户进行深度交流，以公司最新的产品和技术服务赋能客户的多元化需求，将募投项目新产品送样至客户，为打开募投项目新产品市场空间建立基础。
　　（三）全面调整治理结构
　　报告期内，公司根据《中华人民共和国公司法(2024年7月1日施行)》及《上市公司章程指引》全面修订了《公司章程》和配套的治理制度，聚焦治理结构优化与合规能力提升，撤销原监事会架构，整合监督职能至董事会下设的审计委员会，强化公司治理层监督机构的专业性与独立性；并通过职工代表大会选举产生职工代表董事，防范“内部人控制”风险，增强公司治理透明度。公司将以新《公司法》为纲，探索治理制度创新，为股东、员工与社会创造可持续价值。
　　（四）持续提升股东回报
　　公司在不断提升内在价值的同时，积极响应证监会、交易所的政策，以现金分红及转增股本的方式回报投资者。报告期内，公司向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税），合计派发现金红利41,879,625.00元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为20.51%；同时，以资本公积每股转增0.45股，提升了公司股票的流通性，转增后公司总股本增加至404,836,375.00股，树立了良好的资本市场形象。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）纯熟的技术研发能力
　　公司始终坚持以创新作为经营发展的核心，研发方向定位于国际先进、国内空白领域。常青科技积极响应国家发展战略性新兴产业的号召，结合公司的发展战略，以市场为导向，以客户为中心，不断进行关键核心技术的突破和产品创新。公司积极与国内多家高校及科研院所建立深度合作，组成优势互补、产学研相结合的攻关队伍，形成信息共享、基础研究、技术攻关、技术推广、产业化应用互相联动的研发格局。基于持续的研发和技术积累，公司成功掌握了从大宗原材料直接合成高品质关键中间体的生产技术，以及专用助剂环保循环生产技术，打通了从基础化工原材料到高分子特种单体及专用助剂产品的产业链，从根本上解决关键原材料“卡脖子”的问题，形成一条独家研发技术路径。
　　（二）不断完善的产品矩阵
　　公司基于独家核心技术推出的多项创新性产品，独家打造了完善的产品矩阵，例如烷基苯乙烯系列产品、双烯交联剂及其衍生品以及无酚亚磷酸酯系列产品等，均为填补国内空白、实现进口替代的产品。同时，公司对市场保持高度敏锐性及前瞻性，积极研发出符合终端客户最新发展方向和需求的产品，始终保持先发优势，开发了2-乙烯基萘、PL-30助剂等多种填补空白领域的高品质产品。此外，为延伸技术路径，进一步完善产品矩阵，公司还通过全资子公司常青树泰州投资建设泰州生产基地（一期）项目，利用现有技术优势向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域延伸，为公司向生物基含氧化学品等关键领域深化布局提供基础，加强公司在高分子新材料特种单体领域的创新和转化能力。
　　（三）差异化的产品和服务
　　公司深耕高分子新材料领域多年，不参与同质化竞争，特种单体和专用助剂拥有优秀的产业化应用能力，能始终保持差异化的领先优势。通过洞悉客户需求和行业发展趋势不断丰富核心技术储备，在推出新产品的同时针对客户的需求推出一体化定制服务，与客户保持深度协同，以卓越的工艺技术和性能优异的特种单体帮助客户完成产品升级迭代，助力下游新材料产业蓬勃发展。
　　（四）客户资源与品牌优势
　　公司整体研发能力和技术实力处于行业领先水平，产品技术指标、产品质量、品类丰富度、供应保障能力和服务能力得到了客户的高度认可，树立了良好的品牌形象，与多家国内外知名企业建立了良好的合作关系。由于下游行业知名企业有着较为严格的供应商准入体系，进入下游优质客户的供应商体系之前，需要经历长期、严格的认证过程，客户为保证自身供应链的稳定，会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察，且一旦通过认证，双方之间将形成长期、稳固的合作关系。同时，优质的客户资源和紧密合作可以帮助公司准确判断市场需求，开发出更符合客户要求的高质量产品，取得先发优势。
　　（五）专业背景的核心团队
　　公司聚集了一批有专长、务实进取的优秀管理人才，核心团队从事精细化工行业多年，具备敏锐的技术嗅觉，能深度理解客户需求，在技术创新、市场开发、经营管理等方面形成了优秀的团队作战能力。同时，通过公司十多年的发展，积累了丰富的生产和管理经验，能把握行业发展态势，高效决策、稳慎经营。
　　（六）思路明确的企业文化
　　公司秉持“内核常青，领创新材”的企业文化，号召全体员工“撸起袖子干，争当领跑者”。弘扬不断进取、脚踏实地、精益求精的精神，提升全体员工对公司企业文化的认同度，提高公司在创新、经营、管理、合规等各维度的高质量成长能力。以“为客户创造价值”为使命，以创新驱动发展，用全方位的技术服务为产业链利益相关者创造价值，矢志成为行业细分领域的领跑者。

　　四、可能面对的风险
　　1.行业监管及国家产业政策调整风险
　　公司所处的化学原料和化学制品制造业由国家发展和改革委员会、工业和信息化部、应急管理部、生态环境部等政府部门的监督管理以及中国石油和化学工业联合会的规范引导。公司现阶段各项业务符合行业监管及国家相关产业政策的要求，但随着国家践行“碳达峰、碳中和”承诺和化工产业结构优化调整的不断推进，如相关主管部门修订相关法律法规和产业政策，可能对公司经营发展造成不利影响。
　　2.市场竞争加剧风险
　　随着精细化工行业下游市场需求的扩大及产业政策的支持，可能导致现有市场参与者扩大产能及新投资者的进入，公司所处行业存在市场竞争加剧的风险。如果公司不能准确把握行业发展规律，在产品研发、技术创新、工艺水平、生产管控等方面进一步巩固并增强自身优势，将面临市场份额或毛利率下降的风险，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷等基础化工产品，采购价格随市场行情波动。报告期内，公司原材料成本占主营业务成本的比重较大，虽然公司产品对下游客户存在一定的成本转嫁能力，但若上游原材料价格受原油和煤炭价格波动、市场供需关系变化、安全环保监管政策趋严等因素影响持续出现大幅波动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4.安全生产风险
　　公司纯苯、乙烯等部分原材料及部分产品属于危险化学品。危险化学品的运输、储存、使用、生产过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等安全生产事故。为避免安全生产事故的发生，公司采取了多项措施，包括制定并严格执行安全生产管理制度及标准化操作规程，配备完备的安全生产设施，设立安全环保部等常设机构专职从事安全生产监督管理工作，定期进行安全生产教育培训，定期对车间、仓库、设备进行安全检查等。
　　虽然公司整个生产过程处于受控状态，发生重大安全事故的可能性很小，但仍不能排除因设备操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，从而影响正常生产经营的可能。若发生安全生产事故，将对公司的正常生产经营活动和社会形象造成不利影响。
　　5.环境保护风险
　　公司所属行业为化学原料和化学制品制造业，生产过程中会产生废气、废水、固体废弃物等污染物。公司日常经营需遵守《环境保护法》《大气污染防治法》《水污染防治法》等法律法规的规定对污染物进行防治处理。报告期内，公司持续投入资金和技术力量用于环保设施和技术工艺改进，遵照有关环保法规进行环境治理。
　　如果国家未来进一步制定、实施更为严格的环境保护法律法规，一方面，公司需要增加购置环保设备、加大环保技术工艺投入或采取其他环保措施，以满足监管部门对环保的要求，可能导致公司经营成本增加；另一方面，如公司的环保治理、“三废”排放不能满足届时的监管要求，可能面临行政处罚、停产整改等监管措施，将对公司生产经营和业绩造成不利影响。
　　6.汇率风险
　　公司存在一定的外销收入，主要采用美元结算，汇率的波动会对公司产品外销收入和产品市场竞争力产生一定影响。
　　7.项目效益不确定风险
　　公司在建项目预期收益系基于投建时的行业前景、技术水平、市场环境等综合因素作出的判断，项目建成后，可能会受宏观经济环境、行业政策变化、原材料价格波动、市场竞争、客户拓展、实际订单情况等因素影响，即使公司能对其进行有效管控和经营，投资项目效益情况尚存在不确定性风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球经济增长缓慢，中国精细化工行业整体呈现结构优化、创新驱动的发展态势。公司在复杂多变的国内外环境中展现出强劲的韧性，管理层带领全体员工砥砺前行，高效完成年初定下的各项任务。报告期内，公司以创新发展为驱动，不断优化产品结构、全力推进在建项目、持续提升运营效率。同时，面向新质生产力的发展要求，提前深化布局生物基含氧化学品等关键领域，夯实长期竞争力，为公司的可持续发展提供支撑。常青科技2024年度具体经营情况如下：　　（一）扎实推进在建项目　　报告期内，公司管理层号召募投项目工作组加快推进募投项目建设，截至2024年末，募投项目各生产装置已陆续进入试生产阶... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球经济增长缓慢，中国精细化工行业整体呈现结构优化、创新驱动的发展态势。公司在复杂多变的国内外环境中展现出强劲的韧性，管理层带领全体员工砥砺前行，高效完成年初定下的各项任务。报告期内，公司以创新发展为驱动，不断优化产品结构、全力推进在建项目、持续提升运营效率。同时，面向新质生产力的发展要求，提前深化布局生物基含氧化学品等关键领域，夯实长期竞争力，为公司的可持续发展提供支撑。常青科技2024年度具体经营情况如下：
　　（一）扎实推进在建项目
　　报告期内，公司管理层号召募投项目工作组加快推进募投项目建设，截至2024年末，募投项目各生产装置已陆续进入试生产阶段，施工进度较原计划进度有所提前，项目整体建设进入尾声，为2025年全面投产奠定了基础。此外，公司管理层出于产品矩阵设计和装置产能规划的整体考虑，在报告期内经第二届董事会第八次会议和2024年第二次临时股东大会审议通过，调减了募投项目的二异丙烯基苯装置，将该产品装置规划到以自有资金投资的七期项目中。七期项目已于2024年8月正式开工，建设周期预计12个月，目前进展顺利。募投项目和七期项目的顺利实施，有助于公司进一步扩大产能，满足下游市场需求。同时，提高公司在高分子新材料产业的关键材料优势，优化公司产品结构，开拓电子化学品材料领域市场，为客户提供更精准、更全面的产业链服务。
　　（二）加强深化产业布局
　　公司不断深化产业链布局，提升综合竞争力，加强公司在高分子新材料特种单体领域的创新和转化能力。报告期内，公司通过全资子公司常青树泰州投资建设泰州生产基地。泰州生产基地将采用清洁装置，在绿色生产和节能降耗方面具有优势；项目的建设地址能充分利用产业链配套资源，在很大程度上保障原材料供应的及时性，降低采购成本，提高项目运营效率。泰州生产基地是公司利用现有技术优势向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域进行延伸，是对公司目前产品矩阵的进一步补充，为公司向生物基含氧化学品等关键领域深化布局提供基础。
　　（三）持续专注技术攻关
　　公司聚焦产品精细化，致力发展新质生产力。报告期内，公司多项产品的研发取得积极进展：多烷基系列催化剂如叔丁基系列、异丙基系列实现了填补国内空白领域的新突破；甲乙苯、二乙苯、二异丙苯等产品规格改善升级，工艺参数得到优化，选择性和转化率得到提高；萘系特殊单体原料合成工艺及催化剂研发确立了全新路径，为后续形成填补空白的新产品奠定基础。同时，公司在开发生物基化工原料研发方面取得重要成果，对于进一步开发生物基单体和生物基含氧化学品具有重要意义。在含氧化学品如酚、芳香族酸和醇等合成的有关催化剂研发方面，新工艺中试得到了很好的验证，为规模化生产做了充足的技术准备。
　　（四）积极开拓市场空间
　　市场开发是公司业绩增长的源泉，公司不断通过自主研发推出新产品，填补国内空白领域。然而新产品推向市场需要一定过程，公司高度重视对客户的定制化服务和产品迭代培育。报告期内，公司早年推出的高分子特种单体在经过市场培育后，销售逐渐走高，近三年销售复合增长率达到28.58%，已逐渐被下游客户广泛采用，成为公司主要的产品之一，产生了良好的经济效益；公司于2022年底完工的六期项目推出打破国外垄断的高分子特种单体，经过一年多的市场推广，销售在2024年度迅猛增长，被国际树脂客户和国内香精香料客户所认可。
　　（五）安全生产重者恒重
　　安全生产是公司经营管理关注的重点，公司始终坚持“安全第一、环保至上、预防为主、持续改进”的安全生产方针，落实安全生产的主体责任，积极开展安全标准化建设，以双重预防工作为基础，不断完善机制建设，认真落实安全风险分级管控和隐患排查工作。2024年，公司成功消除各类安全隐患二百余条，确保生产线稳步运行，并吸引外部单位前来学习经验。公司将安全生产风险管理贯穿生产装置的工艺开发、规划设计、首次开车、生产运行、检维修、变更、废弃等全生命周期的各个阶段和作业过程。报告期内，公司针对新建的募投项目编制了安全风险管理档案，同时认真落实管控措施，加强责任考核，确保各项风险管控到位，全力支持募投项目试生产的评审工作。
　　（六）数字驱动管理效率
　　公司积极拥抱变革，在生产经营管理中不断引入前沿的数字化技术和创新思维，全力强化数据驱动的决策体系，激发持续创新的强劲动力。报告期内，公司数字化战略的基础设施建设圆满收官，一个搭载了研、产、供、销的全面的数字化平台将成为公司运营的强大中枢。运用智能化手段强化关键业务节点的管控，能充分整合资源、优化流程，将助力公司降低管理成本，提升运营效率，实现精细化管理，为公司持续、稳定、高质量的发展注入源源不断的活力。
　　（七）重视人力资源管理
　　为了实现公司发展战略，配合公司规模扩张的需要，报告期内，公司为新项目储备人才，并针对全体员工进行专业化培养，优化人才进出机制，强化岗位责任与考核办法，精细化人力资源管理流程，显著提升团队协作效率，为公司完成各项经营计划打下基础。报告期内，公司及子公司全年增加员工71人，团队规模扩大至422人。在此基础上，公司通过实践培养了一批技术骨干，部分员工在创新中突破工艺技术瓶颈，提升了生产工艺流程和产品质量。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业的基本情况
　　公司处于化工行业中的精细化工高分子新材料领域，是一家专业从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售的高新技术企业。主要产品用于高分子新材料的制造，为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑，在下游高分子新材料产业体系中有用量小、作用大、附加值高的特点。作为新材料产业的细分、前沿、关键领域，下游应用辐射范围广、行业跨度大，是支撑中国制造实现突破的重要基础，在日常生活、机械建筑、工程技术、生物医药等领域扮演着不可或缺的角色，是国家重点支持和发展的行业之一。
　　新材料产业的发展是宏观产业结构升级的重要基础，而公司生产的特种单体和专用助剂是下游高分子新材料产业发展的先导，在高性能涂料、电子化学品、生物基新材料、生物医药材料、环保型新材料等方面起到重要作用。国内材料企业相较于国际材料企业起步晚，在技术储备、品牌知名度及市场占有率等方面不具有优势，部分材料更是面临“卡脖子”的威胁，国内新材料企业对关键原材料特种单体和专用助剂的进口替代的需求十分强烈，公司迎来了重大的发展机遇。常青科技通过多年的技术沉淀和研发突破，在高分子新材料细分领域已取得长足发展，部分产品的性能、规格已超国际先进技术水平，能起到填补国内技术空白和关键材料进口替代的作用。随着公司研发实力的不断提高、工艺技术的不断累积、产品矩阵的不断完善，公司的市场竞争实力将进一步增强。
　　（二）所处行业的宏观形势
　　2024年，受地缘政治冲突、大宗商品价格波动、部分国家贸易壁垒升级等多重因素的影响，全球经济复苏放缓，公司所处的精细化工行业呈现缓增长、调结构、促转型的态势。“低端过剩、高端短缺”的结构化矛盾持续凸显，产业链逐渐向高端化、精细化、绿色化纵深发展。在新一轮科技革命和产业变革大势下，高分子新材料与消费电子、信息技术、能源、医疗器械、生物等高新技术领域加速融合，生物基、医药、电子、环保、风电等新技术、新模式蓬勃兴起，新材料创新步伐持续加快。在此大背景下，我国高度重视新材料产业发展，通过纲领性文件、指导性文件、规划发展目标与任务等，构筑起完善的新材料发展政策体系，给予以全产业链、全方位指导，推动产业步入强劲发展阶段。然而受当前原材料价格波动、国际贸易摩擦、环保政策趋严等因素影响，2024年度精细化工行业整体发展具有较强不确定性，部分领域核心技术受制于人，高端产品依赖进口，产业供应链存在一定隐患。
　　（三）所处行业的政策影响
　　《“十四五”原材料工业发展规划》提出，到2025年，新材料产业规模将持续提升，同时促进产业供给高端化，以攻克关键技术、突破关键材料为路径，坚持材料先行和需求牵引并重。“实施关键短板材料攻关行动，采用‘揭榜挂帅’‘赛马’等方式，支持材料生产、应用企业联合科研单位，开展宽禁带半导体及显示材料、集成电路关键材料、生物基材料、碳基材料、生物医用材料等协同攻关。”国家的政策导向对行业的发展有巨大的指导作用，随着供给端改革的进一步深化，精细化工行业将继续推进产能整合，淘汰落后产能，同时通过清洁生产、绿色发展以及技术创新来实现产业价值链提升。国家政策支持的战略性新兴产业将能得到更大的政策、资金、技术支持，为高分子新材料产业创造良好的发展空间，对有自主研发创新能力的企业快速发展提供了制度保障。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内的业务情况
　　报告期内，公司实现营业收入10.80亿元，归属于上市公司股东的净利润2.04亿元。公司的主要产品高分子新材料特种单体业务2024年度实现营业收入6.71亿元，同比增长8.62%；高分子新材料专用助剂业务2024年度实现营业收入3.5亿元，同比增长3.55%。
　　（二）报告期内的主要产品和下游应用
　　1.高分子新材料特种单体
　　公司的高分子新材料特种单体均采用独家分离、合成、萃取、提纯等技术，能在工艺可控性高、成本低的同时使产品获得更好的选择性和转化率，性能优异，品质领先，多数产品具有进口替代或打破垄断的优势。主要作用于下游高分子材料的改性，终端可广泛应用于金属资源、生命科学、节能环保、光学元件、香精香料、高吸油树脂、环境友好涂料、优质阻尼材料、光刻胶关键原材料、高透明医用材料、特种橡胶制备等。目前主要应用场景如下：
　　（1）离子交换树脂
　　离子交换树脂是一类带有活性基团的网状结构的功能性高分子新材料，可通过离子交换实现分离和纯化作用，从而达到浓缩、分离、提纯、净化等目的，是现代工业不可缺少的产品。如金属资源的提取回收、PLA等生物基可降解塑料的生产、核级超纯水的生产、水处理、有机废气处理、西药专用吸附材料以及食品加工等方面。受益于下游需求增长驱动，市场数据预测2022-2028年期间全球离子交换树脂市场规模年复合增长率将达7.3%，全球市场规模有望增长至51.89亿美元。目前我国离子交换树脂市场呈现出口量远高于进口量，出口价格却远低于进口价格的特点，高端产品尚有较大的进口替代机会，离子交换树脂上游特种单体材料的品质至关重要。随着国产材料性能、生产工艺水平的不断提高，国内离子交换树脂的新兴应用领域也在不断拓展，下游环保领域治理废水投入增加的红利将促使离子交换树脂行业保持良好的发展趋势，行业具有良好的发展前景。
　　（2）替代苯乙烯对丙烯酸树脂涂料改性
　　丙烯酸树脂涂料是指以（甲基）丙烯酸酯、苯乙烯为主体，同其他类型丙烯酸酯共聚所得丙烯酸树脂为主要成膜物质，从而制得的热塑性、热固性或辐射固化树脂涂料。丙烯酸树脂涂料不仅具有色浅、透明度高、光亮丰满、耐候、保色、保光、附着力强、耐腐蚀、坚硬、柔韧等特点，而且可通过选择单体、调整配比、改变制备方法或改变拼用树脂，配制出一系列改性丙烯酸树脂涂料。公司生产的高分子特种单体具有优异的环保性能，不含苯酚丙酮，可替代苯乙烯对丙烯酸树脂涂料进行改性，在增强其耐腐蚀性、耐热性的同时更符合目前市场的选择趋势。统计数据显示，2023年中国丙烯酸行业产量326.89万吨，未来中国丙烯酸行业产量将平稳上升，预计至2031年中国丙烯酸行业产量将增加至508.36万吨。丙烯酸树脂涂料已广泛应用于航天、航海、汽车、机器机床、电器仪表、高级木器等领域的防护和装饰性涂装，结合丙烯酸树脂改性的便利性和改性后良好的性能表现，公司特种单体将迎来更大的发展空间。
　　（3）用于改性ABS树脂
　　ABS树脂与PVC树脂、PE树脂、PP树脂、PS树脂并称五大通用树脂，为丙烯腈-丁二烯-苯乙烯的共聚物，是一种强度高、韧性好、易于加工成型的高分子新材料，和通用ABS树脂相比，改性后的ABS树脂热变形温度可提高0℃-5℃。公司高分子特种单体可以替代苯乙烯形成共聚物，能以任何比例与ABS树脂相溶，提升ABS树脂的耐热性和刚性。随着产业技术的不断更新，ABS树脂行业的技术也不断发展，目前ABS树脂行业已经开发出了各种性能优越的特种ABS树脂，如低温型ABS树脂、耐热型ABS树脂、耐腐蚀型ABS树脂、释放安全性ABS树脂等，这些特种ABS树脂在特殊行业应用中发挥着重要作用。2024年全球ABS树脂市场规模达161.7亿美元，预计2030年将突破212.8亿美元。在中国市场，ABS塑料2023年消费量已超1100万吨，家电、汽车、电子三大领域占比超70%，在环保标准和健康意识日益提高的趋势下，公司生产无酚、酮、醛杂质的特种单体应用于ABS树脂改性将有更加良好的市场空间。
　　（4）绝缘浸渍漆改性
　　绝缘浸渍漆是电气产品主要绝缘材料之一，通过浸渍工序绝缘漆渗透、填充到线圈、线槽或其他绝缘物的空隙和气孔中，然后经过固化将线圈导线粘结为绝缘整体，并在其表面形成连续的绝缘层，提高介电性能、力学性能、导热性能和防护性能，广泛应用于风电、核电、光电、高铁辅助电机等领域。根据国家能源局数据，并网风电装机容量从2023年的44134万千瓦增长至2024年的52058万千瓦，占比从15.1%提升至15.5%，2024年依然维持18.0%的高增速。并网太阳能发电装机容量更是从60949万千瓦激增至88666万千瓦，占比从20.9%大幅提升至26.5%。随着我国“碳达峰”“碳中和”承诺的提出，风电、核电、光电等清洁能源的发展有望进一步提速，从而带动电机绝缘系统以及上游材料需求的持续增长。
　　（5）合成香精
　　使用公司高分子特种单体为起始原料可制得一系列合成香精，如茚满醇、茚满酮、茚满醚、开司米酮、龙葵醇和佳乐麝香（Gaaxoide）等，其中以佳乐麝香的性能最为优异、应用最为广泛。佳乐麝香是一种多环麝香，香气浓郁、细腻，非常接近大环麝香的香韵，且理化性质稳定，性价比高，可以广泛应用于香水、香精、化妆品、食品、医药等领域。得益于庞大的人口基数和日益提高的国民收入，发展中国家市场已成为食品、日化、医药等领域规模增长最为迅速的市场，并带动了合成香精产品的庞大需求，在中国市场，2023年中国香料香精行业市场规模约为439亿元，预计2025年，中国香精香料市场规模将达到新的高度，其中合成香料占据重要地位。
　　光引发剂是光固化材料中的核心组成部分，其性能对光固化材料的固化速度和固化程度起关键性作用。DETX是一种高效的光引发剂，可吸收261nm至385nm的紫外光引发化学反应，其最大优点在于与有机溶剂有良好的互溶性，可用于各色涂料中，亦可用于印刷油墨、木器漆、装饰漆及胶粘剂等，与阴离子引发剂一起使用时还有催化剂的作用；UV涂料和UV油墨是其重要应用。UV涂料作为一种高效、节能、环境友好型涂料，完全符合我国正在大力推行的节能减排的低碳经济和绿色经济政策，目前我国UV涂料市场正处于快速发展的阶段，随着制造业和消费市场的增长，我国UV涂料市场仍将保持较高的增长率，尤其是在家具、包装和汽车等领域，发展空间仍然较大。
　　（7）用于生产聚酯树脂的原材料
　　聚酯树脂广泛应用于纺织、服装、包装、电子电器、医疗卫生、建筑、汽车等国民经济各领域，公司高分子特种单体可替代苯乙烯参与反应，提升不饱和聚酯树脂的耐候性和环保性。近几年来，国内聚酯产能进入新的发展期，新增产能集中投产，2016-2024年产能年均增长率高达7.09%，预计2025年国内聚酯产能将增加500万吨，进一步打开公司产品的相关市场。
　　2.高分子新材料专用助剂
　　公司拥有数十种型号的专用助剂产品，在产品丰富度方面处于行业领先地位。公司的高分子新材料专用助剂主要用作高分子新材料的改性，具体如下：
　　（1）聚氯乙烯（PVC）塑料改性
　　PVC塑料是以PVC树脂为基材，少量添加增塑剂、稳定剂、润滑剂等助剂为辅助成分，在生产加工过程中能流动成型的热塑性材料。公司的高分子新材料专用助剂可作为螯合剂（辅助热稳定剂）与热稳定剂并用，增强PVC塑料的热稳定性及抗老化功能，从而提高PVC塑料加工过程中的耐热性和透明度并抑制其颜色变化，是PVC制品生产过程中必须使用的材料。近年来，我国PVC树脂产量长期较为稳定，行业产量总体保持在2000万吨左右。公司针对终端PVC制品在色泽、透明度、润滑度等方面的不同需求，开发了数十种型号的专用助剂产品，能为客户提供定制化产品服务，在相关市场保持差异化的竞争优势。
　　（2）其他高分子新材料改性
　　除PVC塑料外，公司高分子专用助剂还可用作聚氨酯热塑性弹性体（TPU）、SBS热塑性弹性体的辅助抗氧剂，添加于上述高分子新材料的各类制品中，增强制品热稳定性和光稳定性。聚氨酯热塑性弹性体（TPU）性能介于塑料和橡胶之间，具有一般塑料材料1-1-75所无法比拟的强度高、韧性好、耐磨、耐寒、耐油、耐水、耐老化、耐气候等特性，还具有高防水性、防风、防寒、抗菌、防霉、保暖、抗紫外线等许多优异的功能，因而被广泛应用于医疗卫生、电子电器、工业及体育等领域，是聚氨酯（PU）的三大类别之一。
　　（3）无酚助剂
　　传统工艺生产的助剂通常以苯酚和三氯化磷为原材料，因此产品中不可避免地含有少量苯酚杂质。苯酚对人体皮肤、粘膜有强烈的腐蚀作用，会抑制中枢神经或损害肝、肾功能，引起急、慢性中毒，很大程度限制了下游产品在人体接触材料方面的应用。公司通过自主研发掌握了无酚系列专用助剂生产技术，成功实现了无酚专用助剂的量产和销售，取得了市场先发优势。
　　随着国民收入水平和环保健康意识的不断提升，消费者对材料的安全性也愈发关注，将从需求端推动国内高分子新材料产品质量和环保标准的提升。为打开儿童玩具、厨房用品、办公用品、医疗卫生等领域人体接触材料制品的市场空间，下游行业对无酚亚磷酸酯的需求空间将进一步增加。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）纯熟的技术研发能力
　　公司始终坚持以创新作为经营发展的核心，研发方向定位于国际先进、国内空白领域。常青科技积极响应国家发展战略性新兴产业的号召，结合公司的发展战略，以市场为导向，以客户为中心，不断进行关键核心技术的突破和产品创新。公司积极与国内多家高校及科研院所建立深度合作，组成优势互补、产学研相结合的攻关队伍，形成信息共享、基础研究、技术攻关、技术推广、产业化应用互相联动的研发格局。基于持续的研发和技术积累，公司成功掌握了从纯苯、甲苯、乙烯、丙烯直接合成到高品质二乙苯、甲乙苯、异丙苯、二异丙苯等关键中间体的生产技术，以及从苯酚、三氯化磷到亚磷酸三苯酯及其衍生物的苯酚回用环保生产技术，打通了从基础化工原材料到高分子特种单体及专用助剂产品的产业链，从根本上解决关键原材料“卡脖子”的问题，形成一条独家研发技术路径。
　　（二）不断完善的产品矩阵
　　公司基于独家核心技术推出的多项创新性产品，如低萘且间对比可控的高纯度二乙烯苯、低含水量且无酚酮醛的高纯度α-甲基苯乙烯、间二异丙烯苯、间对比可控的高纯度甲基苯乙烯、高纯度间二乙苯、对叔丁基苯乙烯、无酚亚磷酸酯系列产品等，均为填补国内空白、实现进口替代的产品。同时，公司对市场保持高度敏锐性及前瞻性，积极研发出符合终端客户最新发展方向和需求的产品，始终保持先发优势，储备了2-乙烯基萘、PL-30助剂等多种填补空白领域的高品质产品。此外，为延伸技术路径，进一步完善产品矩阵，公司将通过全资子公司常青树泰州投资建设泰州生产基地（一期）项目，利用现有技术优势向芳香族含氧高分子新材料特种单体领域延伸，为公司向生物基含氧化学品等关键领域深化布局提供基础，加强公司在高分子新材料特种单体领域的创新和转化能力。
　　（三）差异化的产品和服务
　　公司深耕高分子新材料领域多年，不参与同质化竞争，特种单体和专用助剂拥有优秀的产业化应用能力，能始终保持差异化的领先优势。通过洞悉客户需求和行业发展趋势不断丰富核心技术储备，在推出新产品的同时针对客户的需求推出一体化定制服务，与客户保持深度协同，以卓越的工艺技术和性能优异的特种单体帮助客户完成产品升级迭代，助力下游新材料产业蓬勃发展。
　　（四）客户资源与品牌优势
　　公司整体研发能力和技术实力处于行业领先水平，产品技术指标、产品质量、品类丰富度、供应保障能力和服务能力得到了客户的高度认可，树立了良好的品牌形象，与多家国内外知名企业建立了良好的合作关系。由于下游行业知名企业有着较为严格的供应商准入体系，进入下游优质客户的供应商体系之前，需要经历长期、严格的认证过程，客户为保证自身供应链的稳定，会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察，且一旦通过认证，双方之间将形成长期、稳固的合作关系。同时，优质的客户资源和紧密合作可以帮助公司准确判断市场需求，开发出更符合客户要求的高质量产品，取得先发优势。
　　（五）专业背景的核心团队
　　公司聚集了一批有专长、务实进取的优秀管理人才，核心团队从事精细化工行业多年，具备敏锐的技术嗅觉，能深度理解客户需求，在技术创新、市场开发、经营管理等方面形成了优秀的团队作战能力。同时，通过公司十多年的发展，积累了丰富的生产和管理经验，能把握行业发展态势，高效决策、稳慎经营。
　　（六）思路明确的企业文化
　　公司秉持“内核常青，领创新材”的企业文化，号召全体员工“撸起袖子干，争当领跑者”。弘扬不断进取、脚踏实地、精益求精的精神，提升全体员工对公司企业文化的认同度，提高公司在创新、经营、管理、合规等各维度的高质量成长能力。以“为客户创造价值”为使命，以创新驱动发展，用全方位的技术服务为产业链利益相关者创造价值，矢志成为行业细分领域的领跑者。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年公司共实现营业收入107,992.77万元，较上年增长5.98%；实现归属于上市公司股东的净利润20,423.90万元，同比下降3.92%。截至2024年12月31日，公司总资产为255,594.93万元，归属于上市公司股东的净资产为233,245.35万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　高分子新材料特种单体及专用助剂行业是精细化工行业的重要细分领域，也是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，具有高技术含量、高附加值、高市场需求的特点，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。随着我国经济社会的快速发展，高分子新材料特种单体及专用助剂在新能源、电子与信息化学品、工程化学品、医药化学品、生物基新材料等领域的应用将不断拓展，市场空间巨大。同时，我国政府也高度重视高分子新材料产业的发展，出台了一系列鼓励创新、支持产业升级、促进绿色发展的政策措施，为行业发展提供了有利的政策环境。例如，《国家新型材料产业发展规划（2021-2025年）》明确提出，要加快推进高分子材料关键技术突破和产业化，提升高分子材料质量和性能，满足国家战略需求和民生需求；《化工行业“十四五”规划》也强调要加强精细化工领域的创新能力和竞争力，推动精细化工向专精特新方向发展。
　　在此基础上，公司不断进行技术创新、产品迭代、产业延伸，力求打破国外卡脖子垄断，填补国内空白领域。在科技创新的引领下，高分子新材料产业也向着高性能化、多功能化、绿色智能化的方向演进。技术含量高、用途广泛、功能性强的特种单体和专用助剂的市场需求将不断扩大。此外，随着下游领域产品和应用的不断推陈出新，根据客户需求量身定做高性能的高分子新材料特种单体和专用助剂将成为未来高分子新材料行业的发展趋势，将对公司的研发能力和专业化水平提出更高的要求，为公司产品提供新的发展空间，市场前景广阔。
　　(二)公司发展战略
　　公司定位于国际先进、国内空白领域，持续开发新型特种单体及专用助剂，疏通高分子新材料产业供应端的断点和堵点；并与国内多所知名院所及企业进行深度合作，联合开展高分子新材料特种单体和专用助剂在新兴领域的应用研究，为公司特种单体和专用助剂打开市场空间。公司将坚持以技术创新为基石，以市场需求为导向，围绕下游高分子新材料性能的改善、功能的增强不断开拓，充分利用公司在技术研发、产品创新、项目建设、产业链融合、客户资源与品牌等方面所形成的竞争优势，在扩大生产规模的同时进行产品、技术、工艺升级，保持差异化领先，打造具有影响力的上市公司，成为行业细分领域的领跑者。
　　(三)经营计划
　　1.坚持基本战略目标
　　2025年，公司将坚持“成为行业细分领域的领跑者”的战略定位，以技术创新为基石，以振兴民族工业为己任，不断加强产品和服务的差异化优势，以“极致化”为标准，打造全球领先的高分子新材料特种单体和专用助剂，保持行业领先地位。在此基础上，紧紧围绕高分子新材料产业发展需求进行深化布局，专注于国际先进、国内空白领域，不断向产品和技术的高端领域延伸，推动国内高分子新材料产业发展，解决国内关键材料卡脖子问题；同时向国际市场迈进，提升公司产品的全球影响力。
　　2.全力推进项目投产
　　2025年，公司将重点关注募投项目和七期项目的建设进度，力求在2025年按期完工投产。募投项目的尽快投产将打开公司高分子新材料特种单体及专用助剂在电子化学品、关键尼龙材料、优质阻尼材料、环境友好材料等高分子新材料市场的空间，进一步提高公司技术壁垒，增强公司的国际竞争力。七期项目规划产品多为填补国内空白领域的关键原材料，对满足公司自身产品需要和推动产业发展具有重要意义。此外，公司还将全力推进泰州生产基地项目的建设，延伸公司现有产品矩阵，开发含氧类高分子特种单体，进一步增强下游高分子新材料的优质特性。
　　3.持续强化客户粘性
　　公司多数产品属于能够推动产业发展、填补国内空白领域的新产品，在产业发展新质生产力的同时，还能针对性能落后、环保性不高的材料起到替代作用。不过新产品投放至下游高分子新材料市场往往需要经过一定的培育过程，公司将以技术驱动服务，以服务赋能客户，与客户保持深度协同，挖掘客户产品迭代的痛点和难点，为客户打造定制化的解决方案，提升客户粘性，为公司不断充实的产品矩阵打开市场空间。
　　4.积极优化供应管理
　　公司生产所需的主要原材料包括纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷等基础化工产品，采购价格随市场行情波动。为及时适配原材料价格波动、技术迭代及行业政策等变化，2025年，公司将号召采购部门优化供应链灵活性，针对供应管理推行“逐年评估、滚动续签”的机制，动态把控合作质量，为企业降本增效和可持续发展注入持续动力。
　　5.全面调整治理结构
　　2025年，公司将根据《中华人民共和国公司法(2024年7月1日施行)》全面修订《公司章程》和配套的治理制度，聚焦治理结构优化与合规能力提升，撤销原监事会架构，整合监督职能至董事会下设的审计委员会，强化公司治理层监督机构的专业性与独立性；并通过职工代表大会选举产生职工代表董事，防范“内部人控制”风险，增强公司治理透明度。公司将以新《公司法》为纲，探索治理制度创新，为股东、员工与社会创造可持续价值。
　　6.继续加强团队建设
　　随着公司各大投资项目的逐步实施、落地，公司的资产规模、人员规模、业务范围将进一步扩大，公司在经营管理、风险控制等方面将面临一定的挑战。2025年，公司将推动生产经营管理流程向数字化、智能化转型，创新管理模式，提升管理效能。以“现场教学、专家指导”的方式提升全员技能与职业素养，加强落实岗位考勤机制，加强公司团队建设，配套公司战略发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1.行业监管及国家产业政策调整风险
　　公司所处的化学原料和化学制品制造业由国家发展和改革委员会、工业和信息化部、应急管理部、生态环境部等政府部门的监督管理以及中国石油和化学工业联合会的规范引导。公司现阶段各项业务符合行业监管及国家相关产业政策的要求，但随着国家践行“碳达峰、碳中和”承诺和化工产业结构优化调整的不断推进，如相关主管部门修订相关法律法规和产业政策，可能对公司经营发展造成不利影响。
　　2.市场竞争加剧风险
　　随着精细化工行业下游市场需求的扩大及产业政策的支持，可能导致现有市场参与者扩大产能及新投资者的进入，公司所处行业存在市场竞争加剧的风险。如果公司不能准确把握行业发展规律，在产品研发、技术创新、工艺水平、生产管控等方面进一步巩固并增强自身优势，将面临市场份额或毛利率下降的风险，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷等基础化工产品，采购价格随市场行情波动。报告期内，公司原材料成本占主营业务成本的比重较大，虽然公司产品对下游客户存在一定的成本转嫁能力，但若上游原材料价格受原油和煤炭价格波动、市场供需关系变化、安全环保监管政策趋严等因素影响持续出现大幅波动，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4.安全生产风险
　　公司纯苯、乙烯等部分原材料及部分产品属于危险化学品。危险化学品的运输、储存、使用、生产过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等安全生产事故。为避免安全生产事故的发生，公司采取了多项措施，包括制定并严格执行安全生产管理制度及标准化操作规程，配备完备的安全生产设施，设立安全环保部等常设机构专职从事安全生产监督管理工作，定期进行安全生产教育培训，定期对车间、仓库、设备进行安全检查等。
　　虽然公司整个生产过程处于受控状态，发生重大安全事故的可能性很小，但仍不能排除因设备操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，从而影响正常生产经营的可能。若发生安全生产事故，将对公司的正常生产经营活动和社会形象造成不利影响。
　　5.环境保护风险
　　公司所属行业为化学原料和化学制品制造业，生产过程中会产生废气、废水、固体废弃物等污染物。公司日常经营需遵守《环境保护法》《大气污染防治法》《水污染防治法》等法律法规的规定对污染物进行防治处理。报告期内，公司持续投入资金和技术力量用于环保设施和技术工艺改进，遵照有关环保法规进行环境治理。
　　如果国家未来进一步制定、实施更为严格的环境保护法律法规，一方面，公司需要增加购置环保设备、加大环保技术工艺投入或采取其他环保措施，以满足监管部门对环保的要求，可能导致公司经营成本增加；另一方面，如公司的环保治理、“三废”排放不能满足届时的监管要求，可能面临行政处罚、停产整改等监管措施，将对公司生产经营和业绩造成不利影响。
　　6.汇率风险
　　公司存在一定的外销收入，主要采用美元结算，汇率的波动会对公司产品外销收入和产品市场竞争力产生一定影响。
　　7.项目效益不确定风险
　　公司在建项目预期收益系基于投建时的行业前景、技术水平、市场环境等综合因素作出的判断，项目建成后，可能会受宏观经济环境、行业政策变化、原材料价格波动、市场竞争、客户拓展、实际订单情况等因素影响，即使公司能对其进行有效管控和经营，投资项目效益情况尚存在不确定性风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展情况　　2024年上半年，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性进一步加大，全球经济形势仍面临一系列困难和挑战。在地缘政治风险持续增加的背景下，大宗商品市场价格波动加剧，化工行业市场预期整体偏弱，目前正处于低端过剩、高端紧缺的供需结构化矛盾中。根据中国石油与化学工业联合会统计，2023年化工板块实现营业收入9.27万亿元，同比下降2.7%；实现利润4,862.6亿元，同比下降31.2%，行业经济还有待复苏。　　公司处于精细化工行业的高分子新材料细分领域。精细化工是我国化工行业的重要组成部分，对于提升行业整体竞争力、推动产业高质... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展情况
　　2024年上半年，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性进一步加大，全球经济形势仍面临一系列困难和挑战。在地缘政治风险持续增加的背景下，大宗商品市场价格波动加剧，化工行业市场预期整体偏弱，目前正处于低端过剩、高端紧缺的供需结构化矛盾中。根据中国石油与化学工业联合会统计，2023年化工板块实现营业收入9.27万亿元，同比下降2.7%；实现利润4,862.6亿元，同比下降31.2%，行业经济还有待复苏。
　　公司处于精细化工行业的高分子新材料细分领域。精细化工是我国化工行业的重要组成部分，对于提升行业整体竞争力、推动产业高质量发展具有重要意义。精细化工产品种类多、附加值高、用途广，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。我国精细化工产业在近年来虽取得了显著发展，但在供给能力方面仍显不足，产品精细化率低，附加值不高，产业链高端化延伸不足，难以满足高端市场的需求。公司始终贯彻国家政策方向，坚持致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑，利用好技术积累优势，守住高分子新材料特种单体和专用助剂基本盘的同时，加快高端产品的布局。
　　（二）公司主要业务、产品及其用途
　　公司主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售业务，致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑，主要产品在下游高分子新材料体系中有用量小、作用大、附加值高的特点。
　　公司高分子新材料特种单体包括不限于二乙烯苯、α-甲基苯乙烯和甲基苯乙烯等，主要用于离子交换树脂、改性丙烯酸树脂涂料、高温改性ABS树脂、高品质合成香精、改性绝缘浸渍漆、环保涂料及特种橡胶等领域；高分子新材料专用助剂包括不限于亚磷酸三苯酯系列、亚磷酸三苯酯衍生物系列、无酚亚磷酸酯系列等，主要用于聚氯乙烯（PVC）塑料改性、聚氨酯热塑性弹性体（TPU）、SBS热塑性弹性体等领域。报告期内，公司现有主要产品具体情况如下：
　　1.二乙烯苯
　　主要用于离子交换树脂的生产。离子交换树脂下游应用广泛，市场需求稳定增长，行业具有良好的发展前景。近些年，随着下游应用领域的不断拓宽，离子交换树脂已从传统的工业水处理领域拓展至食品及饮用水、环保、电子、核工业、生物医药、湿法冶金等多个新兴领域。公司是国内生产二乙烯苯的主要厂家，基于领先行业的关键合成、分离、提纯等核心技术，可根据客户需求灵活生产纯度规格范围为50%至96%的二乙烯苯，其中主要生产销售纯度集中在60%及以上，更高的纯度能满足更广阔的下游需求。同时，公司生产的高纯度二乙烯苯间/对比可控，杂质萘含量可低至0.003%。不仅实现了高品质二乙烯苯的进口替代，还进入国际市场，成为多家国际知名全球树脂巨头的供应商。
　　2.甲基苯乙烯
　　甲基苯乙烯主要用于改性绝缘浸渍漆的生产。绝缘浸渍漆是电气产品主要绝缘材料之一，广泛应用于风电、核电、光电、高铁辅助电机等领域。目前，公司甲基苯乙烯的主要应用领域是风电电机及高铁辅助电机绝缘系统的处理，其中风电领域的需求最具刚性，随着我国“碳达峰、碳中和”承诺的提出，风电、核电、光电等清洁能源的发展有望进一步提速，从而带动电机绝缘系统以及上游材料需求的持续增长。公司甲基苯乙烯产品被中国石油和化学工业联合会评为化工新材料2021年度创新产品，达到国际先进水平。此外，公司还作为主要企业参加了甲基苯乙烯产品国内行业标准《工业用乙烯基甲苯》（HG/T5536-2019）的制定。
　　3.α-甲基苯乙烯
　　目前国内市场中，α-甲基苯乙烯特种单体用量最大的领域是替代苯乙烯对丙烯酸树脂涂料进行改性，以增强其耐腐蚀性、耐热性，丙烯酸树脂涂料已广泛应用于航天、航海、汽车、机器机床、电器仪表、高级木器等领域的防护和装饰性涂装等；目前国际市场中，α-甲基苯乙烯特种单体用量最大的领域是ABS树脂的耐热改性，国内ABS树脂产业起步相对较晚，使用α-甲基苯乙烯特种单体改性方面的应用还有较大的提升空间，也是公司未来重点推广的方向之一。此外,以α-甲基苯乙烯为起始原料可制得一系列合成香精，可以广泛应用于香水、香精、化妆品、食品、医药等领域。公司采用脱氢方法直接合成α-甲基苯乙烯，相较于传统“苯酚-丙酮”联产的副产品α-甲基苯乙烯，含水量低，酚、酮、醛等杂质可控（可不含），获得了欧盟统一化学品管理体系REACH注册，实现了进口替代和国际市场出口。
　　4.亚磷酸酯系列
　　公司高分子新材料专用助剂包括亚磷酸三苯酯系列、亚磷酸三苯酯衍生物系列和无酚亚磷酸酯系列，统称为亚磷酸酯系列，主要作为螯合剂（辅助热稳定剂）与热稳定剂并用，增强PVC塑料的热稳定性及抗老化功能，从而提高PVC塑料加工过程中的耐热性和透明度并抑制其颜色变化，在PVC制品生产过程中是必须使用的助剂；除PVC塑料外，亚磷酸酯系列助剂还可用作聚氨酯热塑性弹性体（TPU）、SBS热塑性弹性体的辅助抗氧剂。终端广泛应用于建材、医疗、农业、日用百货、汽车、电器、电子信息、航空航天、生物技术等领域。
　　此外，随着国民经济的发展，和产业对上游材料环保安全要求的日趋关注，公司率先研发生产出无酚亚磷酸酯系列。传统工艺生产亚磷酸酯助剂通常以苯酚和三氯化磷为原材料，因此产品中不可避免地含有少量苯酚杂质。苯酚对人体皮肤、粘膜有强烈的腐蚀作用，会抑制中枢神经或损害肝、肾功能，引起急、慢性中毒，很大程度限制了下游产品在人体接触材料方面的应用，从需求端推动国内高分子新材料产品质量和环保标准的进一步提升，公司无酚亚磷酸酯系列产品在儿童玩具、厨房用品、办公用品、医疗卫生等人体接触材料制品等领域拥有广阔发展空间。
　　（三）公司经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
　　1．采购模式
　　公司采取“以产定购”的采购模式，根据生产计划安排采购计划，并保留一定的安全库存。公司采购的原料主要为纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷等基础化工原料，市场竞争充分、供应充足。公司综合考虑价格、供应稳定性、原料质量、商业信誉、付款条件、运输便利性等因素对供应商进行选择。
　　2．生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式。生产部门依据销售计划和产品库存水平计划并组织生产。高分子新材料特种单体采用连续式生产方式，生产效率及自动化水平高、成本控制能力强；高分子新材料专用助剂、催干剂、炼油助剂均采用批次生产方式，生产的灵活性较高。
　　3．销售模式
　　公司主要通过现有客户业务拓展、行业展会、网站平台信息发布、参加大型企业招标等方式进行业务开拓。产品销售主要采用直销方式，少量产品采用贸易方式。公司向贸易商客户销售均为买断式销售，该类贸易商一般会销售多个品类的化工产品，不专门销售某一家公司的产品。公司参考主要原材料价格变动、市场供需状况等因素制定产品定价策略。
　　4．盈利模式
　　公司主要依靠自身的核心技术、工艺及生产设施，通过对纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷等上游基础化工原材料的加工，生产差异化、具备竞争力的产品并销售给下游客户以实现盈利。
　　（四）公司市场地位
　　公司生产的高分子新材料特种单体及专用助剂产品属于精细化学品，单个产品生产企业数量较少，市场集中度较高，市场竞争压力较小，利润水平较为稳定。
　　公司在特种单体及专用助剂产品领域已取得多项重要发明专利和数十项实用新型专利，形成了多项关键核心技术和工艺，行业技术优势地位突出。基于核心技术和工艺，公司多项产品在品类丰富度、产品质量、创新性等方面均达到国际先进水平，是细分行业领域的主要生产厂家。
　　在经营策略上，公司围绕自身领域的技术积累，不断推进技术工艺的应用拓展和迭代发展，丰富产品种类以满足下游客户的差异化需求，始终致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑，开发出多品类特种单体和专用助剂产品，下游应用范围较为广泛，能够较好地防范单一产品经营的风险。
　　另外，公司报告期内投资项目及后续储备项目全部围绕公司主营业务进行，是公司核心技术的进一步应用，将完善公司产品结构、提升产能，满足客户对产品的需求，不断增强公司在高分子新材料特种单体和专用助剂领域的竞争优势和市场地位。
　　（五）公司主要的业绩驱动因素
　　2024年上半年，公司紧紧围绕发展战略规划，积极克服外部环境不利因素，努力发挥核心竞争优势，通过产品结构优化、新品技术开发、提升客户满意度等方式持续拓展市场份额；同时高度重视安全、高效生产，保障各生产装置稳定有序运行，实现产销平衡，保持发展定力，报告期内，公司实现营业收入5.42亿元，同比增长8.77%。然而，受宏观经济影响，公司主要原材料价格大幅增长，虽然公司产品对下游客户存在一定的成本转嫁能力，但在充分考虑行业整体持续发展的前提下，暂时没有调整产品定价。报告期内，公司实现归属于上市公司股东净利润1.03亿元，同比下降5.73%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司保持发展定力，积极克服外部环境不利因素，努力发挥核心竞争优势。在经营业绩方面，公司报告期内实现营业收入54,243.94万元，同比增长8.77%；然而，受主要原材料涨价的影响，公司归属于上市公司股东净利润10,314.48万元，同比下降5.73%。
　　报告期内，公司主要开展了以下工作：
　　（一）坚持绿色生产
　　公司严格贯彻及落实《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国清洁生产法》及《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》等相关法律法规，高度重视环境保护工作，持续深入开展安全生产和环保节能教育工作，通过“安全生产月”和“五位一体”等培训方式，加强全体员工对安全生产和节能环保的意识。同时致力推进清洁生产，提高环境保护设施的运行质量，建立并完善环境保护管理制度及各类规程，持续提升环境保护管理水平。
　　（二）推进募投项目
　　公司管理层高度重视募投项目的建设，专门组建了募投项目工作组，力求抓住市场机遇，早日投产。报告期内，公司管理层带领募投项目工作组积极推进项目建设，充分发挥团队协同作用，募投项目进展顺利，截至报告期末，正在进行土建施工与设备安装，主体工程和主要装置施工进度较募投项目计划有所提前。
　　（三）投建泰州项目
　　公司拟通过全资子公司常青树泰州投资建设泰州生产基地（一期）。项目规划产品与公司现有产品具有相同或相近的市场，将补充和完善公司对于芳香族含氧高分子新材料特种单体的生产（主要以酐、酚、醇、醛为代表的高端品种）。报告期内，公司有序推进项目前期各项评审工作，同时与设计院针对装置的清洁环保、安全生产、节能降耗工艺方面进行设计方案的沟通。工艺设计的改进，将会提高公司产品品质，满足尖端客户的需求和产业发展的需要。此外，泰州项目选址位于泰州滨江工业园，公司可充分利用园区产业链配套资源，在很大程度上保障原材料供应的及时性，同时降低采购成本，提高项目运营效率。泰州生产基地即将生产的含氧类特种单体，是性能优异的新材料不可或缺的必备原料，泰州生产基地的建设将进一步完善公司产品矩阵，与现有业务形成有效协同，降本增效，提升盈利能力和抗风险能力，增强公司的产业链竞争优势。
　　（四）持续研发创新
　　为持续保持战略定力，推动发展新质生产力，报告期内，公司针对国内工艺技术空白，开展了多种物料深度分离的试验和研发，集成运用了许多新技术，在节能降耗方面效益显著。同时采用差异化多级增效反应结构流程和新型组合催化剂，以及组合式精准分离方法，可在节能降耗的同时，大幅提高反应的选择性和转化率，提高产品品质。此外，在过氧化物的分离研发方面也取得了技术性突破，采用无酸解清洁技术，为进一步解决国内高分子特种材料卡脖子问题，实现高端精细化学材料的生产提供了保证。
　　（五）实现数字升级
　　推动数字化是助力企业高质量发展的重要举措，为了配合公司发展的需要，提升经营管理效率，报告期内，公司业务全面实行数字化转型，采用更高效的云上管理系统，力求实现研、产、供、销、业、财同平台一体化，为公司的接续发展提供合理配套。
　　（六）重视人才储备
　　公司管理层高度重视人才培养和储备，不断优化人力资源制度，完善人力资源配套，提升人力资源效率。随着公司生产建设项目的推陈出新，为了满足发展需要，报告期内，公司人力资源部门对接了多所高校，积极开展专场招聘会，从高校应届生中招用了一批培养性高的专业型人才，并从中考核选拔，择优委派至科研院所重点培养，将高校应届生的专业理论优势充分发挥到企业工业化实践中，为公司现有项目、募投项目及泰州生产基地（一期）项目做充分储备。
　　（七）规范企业管理
　　报告期内，公司持续梳理内部控制制度的合理性和完善性，同时通过日常监督及专项监督相结合的方式，实施具体内控工作，并持续组织业务部门对内控设计执行情况进行建议优化，进一步加强内部控制制度的执行，持续完善内部治理机制，从整体上提升内控管理水平。

　　三、风险因素
　　1.宏观经济波动及产业政策变化风险
　　公司的主要产品终端应用广泛，宏观经济波动及产业政策变化在一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司将密切关注经济形势以及市场动向，适时调整公司的经营模式，最大限度减少宏观经济波动及上下游产业政策变化给公司带来的风险。
　　2.市场竞争风险
　　随着精细化工行业下游市场需求的扩大及产业政策的支持，可能导致现有市场参与者扩大产能及新投资者的进入，公司所处行业存在市场竞争加剧的风险。如果公司不能准确把握行业发展规律，在产品研发、技术创新、工艺水平、生产管控等方面进一步巩固并增强自身优势，将面临市场份额或毛利率下降的风险，从而对公司的盈利能力产生不利影响。此外，虽然公司拟进一步开发产品在研发、技术和生产工艺方面与现有产品相近，目标客户群体相同或相似，但是，如果新产品研发失败，或未能较好打开市场局面，将不能给公司带来良好的经济效益。
　　3.原材料及汇率波动风险
　　公司生产所需的主要原材料包括纯苯、乙烯、苯酚、三氯化磷等基础化工产品，采购价格随市场行情波动。报告期内，公司主要原材料价格提升幅度较大，虽然公司产品对下游客户存在一定的成本转嫁能力，但仍然会对公司的经营业绩产生不利影响。同时公司存在一定的外销收入，主要采用美元结算，汇率的波动会对公司产品外销收入和产品市场竞争力产生一定影响。
　　4.环境保护和安全生产风险
　　公司所属行业为化学原料和化学制品制造业，生产过程中会产生废气、废水、固体废弃物等污染物，公司日常经营根据相关法律法规的规定对污染物进行防治处理。报告期内，公司持续投入资金和技术力量用于环保设施和技术工艺改进，遵照有关环保法规进行环境治理。如果国家未来进一步制定、实施更为严格的环境保护法律法规，一方面，公司需要增加购置环保设备、加大环保技术工艺投入或采取其他环保措施，以满足监管部门对环保的要求，可能导致公司经营成本增加；另一方面，如公司的环保治理、“三废”排放不能满足届时的监管要求，可能面临行政处罚、停产整改等监管措施，将对公司生产经营和业绩造成不利影响。
　　公司纯苯、乙烯等部分原材料及部分产品属于危险化学品。危险化学品的运输、储存、使用、生产过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等安全生产事故。为避免安全生产事故的发生，公司采取了多项措施，包括制定并严格执行安全生产管理制度及标准化操作规程，配备完备的安全生产设施，设立安全环保部等常设机构专职从事安全生产监督管理工作，定期进行安全生产教育培训，定期对车间、仓库、设备进行安全检查等。虽然公司整个生产过程处于受控状态，发生重大安全事故的可能性很小，但仍不能排除因设备操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，从而影响正常生产经营的可能。若发生安全生产的事故，将对公司的正常生产经营活动和社会形象造成不利影响。
　　5.技术人员流失风险
　　公司所处的行业具有技术密集型特征，技术研发及储备、生产工艺及参数、生产装置的设计与运行等关乎公司可持续发展、盈利能力的提升和核心竞争力的巩固，其中技术人员起到关键作用。随着行业和企业间技术人才竞争的日趋激烈，如果公司技术人员大量流失，将对公司的经营和创新能力产生不利影响。
　　6.募投项目实施及回报风险
　　公司首次公开发行股票募集资金投资项目立足于行业发展趋势及公司发展战略，在决策过程中经过了详细谨慎的可行性分析，但若建设期间下游行业发生重大不利变化，公司将可能面临调整项目产品定位的风险；同时项目实施建设周期较长，组织工作量较大，存在一定的实施风险，可能会影响募集资金投资项目的投产时间。
　　7.新项目实施风险
　　报告期内，公司为进一步提升核心竞争力，夯实产业链，推动产品延伸和升级，拟通过全资子公司常青树泰州投资建设泰州生产基地（一期）项目，尽管经过谨慎分析，泰州生产基地的建设符合国家产业政策，能满足公司的战略发展需要，且项目具有良好的经济效益，但项目的推进实施及市场预期仍然存在一系列风险，公司会结合实际情况，有序、稳步推进项目建设，积极关注市场和政策的变化，采取适当的策略和管理措施加强风险管控，力争获得良好的投资回报。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，主要体现在以下几个方面：
　　1、产业链融合优势
　　高分子新材料特种单体和专用助剂生产中，关键原材料的品质与供应的保障至关重要，直接影响了下游高分子新材料及专用助剂的应用属性。为此公司持续钻研，成功掌握了由基础化工原材料为起点，从纯苯、甲苯、乙烯、丙烯到高品质二乙苯、甲乙苯、异丙苯、二异丙苯等关键中间体的生产技术，以及从苯酚、三氯化磷到亚磷酸三苯酯及其衍生物的苯酚回用环保生产技术，打通了从基础化工原材料到特种单体及专用助剂产品的产业链，并通过技术创新成功实现了高品质二乙苯等关键中间体的自给自足。在此基础上，不断提升对产品品质的把控，获得了市场的有效认可，持续推动下游产业的发展和变革，不断解决国内高分子材料领域某些卡脖子问题。
　　2、研发与创新优势
　　公司始终坚持以技术研发作为经营发展的核心，研发方向定位于国际先进、国内空白领域，公司技术研发部门积极响应国家发展战略性新兴产业的号召，结合公司的发展战略，对市场最新趋势进行综合分析，以市场为导向，以客户为中心，不断进行关键核心技术的突破和产品创新，在高分子新材料特种单体及专用助剂多项关键生产技术和工艺方面，实现了多项突破，产品在选择性和转化率等性能方面表现优异。截至报告期末，公司共拥有专利78项，其中发明专利12项。
　　4、客户资源与品牌优势
　　公司在高分子新材料特种单体和专用助剂领域深耕多年，整体研发能力和技术实力在国内属于领先水平，产品技术指标、产品质量、品类丰富度、供应保障能力和服务能力得到了客户的高度认可，树立了良好的品牌形象。公司客户资源遍布全球，在离子交换树脂、香精香料、石油化工等诸多下游行业的国内外知名企业建立了良好的合作关系。由于下游行业知名企业有着较为严格的供应商准入体系，进入下游优质客户的供应商体系之前，需要经历长期、严格的认证过程，客户为保证自身供应链的稳定，会对供应商的产品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察，且一旦通过认证，双方之间将形成长期、稳固的合作关系。同时，优质的客户资源和紧密合作可以帮助公司准确判断市场需求，开发出更符合客户要求的高质量产品，取得先发优势。
　　5、管理优势
　　经过十多年发展，公司聚集了一批有专长、务实进取的优秀管理人才。公司主要高级管理人员从事精细化工行业多年且保持稳定，积累了丰富的生产和管理经验，同时也对行业的发展趋势具有良好的专业判断能力，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良经营业绩。 收起▲