一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况说明　　公司主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件，主要应用于冶金行业。根据《国民经济行业分类》（GBT4754－2017），公司所处行业为制造业门类中的专用设备制造业大类（分类代码：C35）。公司产品属于智能制造装备，涉及从基础装备到高端控制系统，再到专用智能装备的全方位提升，能够有效促进传统产业的改造升级和战略性新兴产业的发展，推动下游产业向智能高效、低碳节能的方向发展，契合我国制造业高质量发展及十五五智能制造、绿色转型相关产业发展导向。　　从行业发展态势... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　公司主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件，主要应用于冶金行业。根据《国民经济行业分类》（GBT4754－2017），公司所处行业为制造业门类中的专用设备制造业大类（分类代码：C35）。公司产品属于智能制造装备，涉及从基础装备到高端控制系统，再到专用智能装备的全方位提升，能够有效促进传统产业的改造升级和战略性新兴产业的发展，推动下游产业向智能高效、低碳节能的方向发展，契合我国制造业高质量发展及十五五智能制造、绿色转型相关产业发展导向。
　　从行业发展态势看，中国冶金装备已实现大规模国产自主可控，国内头部企业凭借全产业链服务能力占据主导地位；全球市场中，中国冶金装备份额仍有提升空间，尤其在新兴市场具备显著竞争优势。全球钢铁产能结构持续调整，新兴市场钢铁产能扩张、基建用钢需求增长，叠加国内钢铁行业盈利修复、绿色低碳转型及智能制造改造需求，带动冶金智能装备更新改造及新增投资需求。同时“一带一路”沿线海外基建及钢铁产能布局持续带来装备出口需求，为国内冶金装备企业提供持续海外市场增量。
　　2026年上半年，国内钢铁行业景气度前低后高。据国家统计局数据，2026年1-6月全国粗钢总产量近5亿吨，同比下降3.0%，上半年整体落实控产政策；6月粗钢产量8,366.7万吨，同比增长0.4%，为年内粗钢单月产量首次同比转正。盈利层面，一季度钢铁行业经营承压、整体亏损33.4亿元；二季度受益于上游原料价格下行、基建与制造业需求托底、行业协同控产稳定钢价，盈利持续修复，4-6月行业利润总额共计351.1亿元，钢企经营状况二季度边际改善。
　　在产业政策引导下，传统钢铁产业智能化、绿色化升级持续推进，钢企存量产线技改需求稳步释放；印度、东南亚、非洲等海外区域新建钢铁产能需求旺盛，为冶金智能装备行业带来发展机遇。与此同时，下游需求复苏节奏、原料价格波动、行业周期变化等不确定性依然存在，或将影响钢铁企业资本支出计划。公司紧抓冶金装备智能化、绿色升级与海外市场机遇，同时布局跨行业柔性自动化产线和特种机器人业务，拓宽增长空间。
　　（二）主要业务和经营模式
　　公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。
　　报告期内公司主营业务和经营模式未发生重大变化。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　公司控股子公司中重灵希为公司新增布局的非主营业务主体，整体聚焦工业场景应用，以柔性自动化产线系统集成为核心业务，同时配套开展特种机器人、工业AI智能体的研发探索；依托具备多年工业自动化行业经验的专业团队，可提供全球化全流程交钥匙工程服务，业务可覆盖汽车整车及零部件、新能源电池、航空、重工等众多领域的自动化产线建设。盈利模式以定制化集成项目交付为主，业务实施过程中将工业机器人、协作机器人作为产线核心硬件单元，并根据客户需求进行适配，改造以及编程，不同业务线因技术含量与定制化程度差异，盈利水平有所区别。公司的特种机器人、工业AI智能体及相关延伸业务仍处于早期研发或市场探索阶段，尚未实现量产落地，暂未形成规模化收入。公司通过该业务布局切入非冶金行业通用柔性自动化装备赛道，开拓传统行业及海外市场智能化、自动化改造需求，后续将聚焦细分工业场景稳步拓展市场规模。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司围绕年度经营计划稳步推进市场拓展、技术研发、新项目履约及新业务布局工作，整体经营保持稳健运行节奏。海外市场持续深耕印度、东南亚、非洲等核心增长区域，推进重点海外冶金项目履约交付，完善本地化服务配套，持续巩固海外冶金智能装备市场优势；国内市场聚焦钢铁行业高端升级、绿色低碳改造及全流程数字化技改需求，持续承接高端冷轧、特种钢、长材轧制等智能化产线项目。存量订单稳步推进生产制造与现场安装调试工作，按合同节点开展交付与收入确认。
　　控股子公司中重灵希持续推进柔性自动化生产线、特种机器人产品研发与市场拓展，公司于2025年9月成立后，业务快速发展。公司目前已签署柔性生产线订单的下游覆盖汽车及零部件自动化、新能源电池检测，人型机器人组装生产等多种应用场景。同时公司积极拓展装备跨界应用场景，推进大型机电液一体化装备在非冶金行业的应用落地，布局新材料加工装备等新兴赛道，探索装备制造全产业链业务生态。报告期内，公司与海德利森签署战略合作协议，联合打造热等静压加工服务中心，热等静压具有同时高温+全向高压的工艺特性，属于高端材料致密化工艺，可以用于处理高温合金、钛合金、半导体靶材、陶瓷等，材料被广泛应用于航空航天、增材制造、粉末冶金、精密陶瓷、硬质合金对应的高端材料领域。公司已与海德利森签署设备采购协议，并计划于下半年开始热等静压加工中心的运营服务。
　　此外，公司也在积极探索重工领域的新发展方向，目前重点关注航天领域的制造环节。公司在重型装备制造、大型结构件加工、机电系统集成等方面的核心能力，与火箭配套工装、结构件的制造存在协同效应，同时天津本地拥有大火箭产业基地的完整产业链与人才基础，产业配套环境成熟，为业务落地提供了良好的外部条件。但是公司目前该板块尚处于业务探索阶段，航天领域发展模式尚在调研过程中，公司亦计划通过产业投资积累该行业认知和资源。
　　报告期内，公司持续加强应收账款及在制项目现金流管理，优化项目履约流程、提升交付效率与质量，严控项目成本，持续改善经营性现金流状况；完善人才梯队建设，围绕国际化业务需求引进专业人才、开展专项培训，完善长效激励机制，保障核心团队稳定性。
　　报告期内，公司实现营业收入339,299,037.86元，同比增长51.84%；归属于上市公司股东的净利润37,449,831.34元，同比增长90.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,381,768.20元，同比增长198.91%。报告期内，公司经营业绩同比实现增长，核心驱动为主营业务收入规模提升。公司前期签订的部分订单已完成设计、生产制造工序，于本报告期集中交付履约，满足收入确认条件，当期营业收入较上年同期明显增加，带动归母净利润同比提升。公司2025年推出股权激励计划，相关激励支出计入当期管理费用约1,200万元，减少本期利润。同时本期加大应收账款、合同资产回款催收力度，历史应收款项回款改善，转回资产减值准备约500万元，增厚当期净利润。上述因素对公司2026年半年度的净利润带来一定的影响。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术与创新优势
　　冶金智能制造装备具备技术含量高、生产工艺复杂的特点，公司通过长期自主研发与行业生产经验积累，掌握了型钢、带钢等生产线及设备制造的一系列核心技术，实现了机械、电气、液压一体化集成，保障产品品质与市场核心竞争力。公司核心技术包括高刚度智能型钢万能轧机技术、CMA万能轧机数字化技术、超大规格H型钢双可逆、高性能轧制技术、万能轧机组组合控制孔型技术等，并持续迭代应用于主力产品，先后推出国内首台套特大型钢生产线CMA万能轧钢机机组、国内首台套钢板桩及超大H型钢生产线，整体技术水平处于行业领先。
　　报告期内，公司持续强化技术创新能力，推进短流程装备、低碳冶金装备、智能控制系统、柔性自动化产线相关技术研发与产品开发，持续落地标杆轧线总包项目，完善大规格中厚板、热轧卷板、冷轧产线整体解决方案，进一步完善“连铸-热轧-冷轧”全产业链布局；同时推进跨行业机电液一体化装备、新材料装备、特种机器人及工业AI智能体相关技术研发探索。
　　公司是国家高新技术企业和国家火炬计划项目承担单位，拥有国家级企业技术中心、天津市企业重点实验室。截至报告期末，公司拥有自主知识产权，主要专利共158项（含发明专利63项、实用新型专利95项）；公司积极参与行业相关产品标准的制定，参与多项轧钢设备相关国家标准编制；拥有两位享受国务院政府特殊津贴的专家，持续开展产学研技术合作，保障前沿技术研发能力。
　　（二）产品质量优势
　　公司建立全流程质量管控体系，严格遵循质量管理体系要求，覆盖原材料采购、生产制造、质量检测、交付运维及客户服务全链条，完善质检机制、引入先进检测设备，持续开展关键设备质量改进项目，不断提升产品质量水平。
　　报告期内，公司深化质量管理体系运行，优化供应链准入及动态考核机制，持续优化生产流程与进度管控体系，适配海外长周期总包项目交付要求，稳步提升产品一次合格率、自制件合格率与按期交付率，降低客户质量投诉率；依托稳定可靠的产品质量和高效技术服务，持续服务国内头部钢铁企业及印度、尼日利亚等海外客户，巩固海内外品牌口碑，保障高端轧线总包项目长期稳定履约。
　　（三）先发优势
　　公司是国内较早进入型钢、带钢冶金智能制造装备领域的企业，依托长期技术沉淀与行业经验积累，具备显著行业先发壁垒。公司坚持国际化核心战略，持续深耕印度、东南亚、非洲等新兴核心市场，完善海外区域营销与服务体系，深度布局海外新兴产能市场；同时率先布局短流程全产业链、低碳冶金装备赛道，在电炉装备、智能连铸等绿色冶金装备领域抢占先机，完善“连铸-热轧-冷轧”全产业链业务布局；与国内主流钢铁企业建立长期稳定战略合作关系，在存量技改升级、绿色低碳改造项目中具备优先合作优势。同时依托子公司中重灵希布局柔性自动化产线赛道，开拓非冶金行业智能制造市场，逐步拓展新赛道先发布局机会。
　　（四）人才队伍和管理团队优势
　　在人才培养方面，公司持续培育技术研发、生产制造、海外项目服务等复合型专业人才，完善内部培训体系、开展技术攻关与交流，打造技术型、创新型核心人才队伍；通过长效激励机制将核心骨干利益与公司长期发展深度绑定，稳定核心技术及管理团队；持续完善人才梯队建设，支撑国际化转型、低碳智能装备研发及新业务拓展需求。公司核心管理团队均具备多年冶金装备行业从业经验，能够精准把握行业绿色转型、智能制造升级及海外产能扩张的发展趋势，制定契合公司长期发展的战略规划；公司持续推行精细化管理模式，优化研发、采购、生产及海外项目全周期管理流程，强化成本管控与现金流管控，稳步提升整体运营效率与项目盈利能力，支撑公司主业稳健经营与新业务稳步拓展。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济增速下滑和下游行业需求下降的风险
　　公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品应用于冶金行业，是国家基础工业的上游行业，受宏观经济影响大，对宏观经济波动敏感。如果未来国家宏观经济环境发生重大变化、经济增长速度放缓或下游行业需求出现周期性波动，而公司未能形成合理预期并相应调整生产经营策略，将会对公司未来的发展产生一定的负面影响，公司的业务增长速度可能放缓，甚至出现收入与利润的阶段性下降。
　　2、重大项目波动风险
　　公司承接了多个客户影响力大、产品技术含量高、合同金额高的重大项目。受原材料价格、经济环境、市场竞争等因素影响，重大项目的盈利水平对公司年度经营成果影响较大。同时，客户的经营状况的变化也会影响项目的收款进度，进而影响项目的交付进度，可能会对公司未来业绩稳定性造成一定影响。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司采购的原材料主要包括机械类、电气类、液压类、直接原材料类等，各种原料的价格一定程度上影响本公司产品的成本。其中，直接原材料及机械类原材料上游主要为钢材及各类合金等，这些原材料的价格受到其各自生产成本、市场需求及市场短期投机因素的影响，价格波动较大。这些材料的价格波动可能导致本公司生产成本的波动，进而影响本公司的盈利水平。
　　4、募集资金运用的风险
　　公司对募集资金投资项目进行了谨慎、充分的可行性研究论证和认真的市场调查，项目本身具有良好的市场前景，有利于公司业务进一步的扩张，加速公司的发展。公司预计项目将取得较好的经济效益。上述分析论证的结果均基于当前宏观经济背景、产业政策、市场环境和技术发展趋势等因素。由于募集资金投资项目涉及金额较大，项目建设周期较长，项目在实施过程中可能面临宏观经济环境变化、产业政策变化、技术迭代、产品市场需求变化、原材料价格波动等诸多不确定因素，可能导致募集资金投资项目实际盈利水平达不到预期的收益水平。此外，随着募投项目建设的实施，募投项目完工后固定资产将有所增加，固定资产年折旧额相应增加。如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预期收益，可能面临盈利水平暂时下降的风险。
　　5、汇率风险
　　随着公司海外业务持续拓展，出口业务占比有所提升，海外项目执行周期较长。公司出口业务主要以人民币、美元等多币种结算，虽公司一般要求采用人民币作为境外业务合同计价结算货币，主动降低汇率波动影响，但仍存在部分境外客户及项目采用外币计价结算的情形。若未来美元及其他外币汇率出现大幅波动，公司外币资产、外币负债及外销款项结算将产生汇兑损益，进而对公司经营业绩和盈利水平带来一定不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主营业务　　公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。　　公司的产品体系主要涵盖两大类：　　一是冶金智能装备及生产线，包括型钢智能设备及生产线，带钢智能设备及生产线，棒线材智能设备及生产线及其他类型产品的智能设备及生产线。型钢产品，以高刚度智能万能轧机等为核心设备，融合智能自动化系统、诊断系统及MES系统形成智能协同整体，可生产H型钢、工字钢等多类型型钢；带钢产品，主要应用于热轧带钢... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。
　　公司的产品体系主要涵盖两大类：
　　一是冶金智能装备及生产线，包括型钢智能设备及生产线，带钢智能设备及生产线，棒线材智能设备及生产线及其他类型产品的智能设备及生产线。型钢产品，以高刚度智能万能轧机等为核心设备，融合智能自动化系统、诊断系统及MES系统形成智能协同整体，可生产H型钢、工字钢等多类型型钢；带钢产品，主要应用于热轧带钢的轧制及生产，集成APC伺服装置液压系统等技术，搭配高端伺服液压系统与多级自动化控制系统，具有产量高、成本低的优势并获得客户广泛认可；棒线材产品主要针对海外快速增长的基建需求，呈现定制化程度高、国产化率高的特点，结合中重的技术和品牌优势，在海外市场竞争力较强。
　　二是备品备件及其他，主要包括轧辊、辊道、飞剪等轧机关键设备的备品备件，因核心设备安全及稳定性要求高，客户粘性极强，公司凭借技术研发、设计及规模化生产优势，与国内国外主要客户建立了长期稳定的合作关系。
　　此外，公司积极布局新赛道，于2025年9月成立了控股子公司中重灵希机器人科技（江苏）有限公司（以下简称“中重灵希”），并设立上海分公司，引入行业专业团队，重点开发以工业机器人、协作机器人为核心的柔性自动化生产线业务和特种机器人产品，一方面可以进一步完善公司在冶金行业的全链条服务能力，丰富产品矩阵；另一方面依托专业团队能力，稳步切入非冶金行业的通用装备与自动化产线市场。该公司于2025年开始筹建并接洽客户，已经签订个别订单，但尚未在2025年产生营收。区别于公司在冶金领域提供的专用设备，机器人生产线更加符合柔性化生产的要求，中重灵希定位于开拓更多领域的市场需求，尤其是传统行业和海外的智能化和自动化需求。
　　（二）经营模式
　　公司的经营模式主要涵盖采购、生产与销售三大环节：在采购模式上，公司将原材料分为项目类物料和通用类物料，项目类物料为非标准制造物料，由生产部根据项目需求提交申请，采购部通过招投标或询价选定供应商并签订采购合同，按项目进度采购；通用类物料为多标准库存类物资，由仓储部按需提请采购，采购部结合成本与市场情况选择供应商，通常与主要供应商签订单独购销合同。在生产模式上，公司采用“以销定产”的生产模式，对产品生产全流程统一规划，生产部负责年度产能评估与月度计划调整，并严格按照工艺流程和质量控制制度执行；针对智能装备及生产线产品，核心设备如轧机、矫直机等由公司自行组织生产，辅助设备及部分电气、液压元件等则根据产能情况自主生产或外协定制，部分非核心生产工序也委托外协厂商加工。在销售模式上，公司以直销模式为主，主要面向大型钢厂等终端客户，少量业务通过非终端客户开展，销售流程包括技术交流、招投标及商务谈判、签订合同、产品交付、客户回款、对账等环节；公司主营的智能装备及生产线为非标准化产品，单合同金额从几百万到数亿元不等，定价基于原材料、人工等成本并综合考虑项目复杂度与利润水平；备品备件则因轧机等关键设备的安全稳定性要求极高，客户粘性强，公司凭借技术与规模优势与国内主要客户保持长期稳定合作。
　　报告期内公司主营业务和经营模式未发生重大变化。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　报告期公司业绩亏损，核心因国内钢铁行业周期波动导致下游轧钢生产线投资大幅缩减，国内项目营收锐减，虽然公司积极开拓境外市场，但受客户推进节奏影响，海外项目交付慢导致收入增长有限，无法弥补国内市场缺口，整体营业收入大幅下滑；同时在手订单支撑下人工、折旧等固定成本难有明显下降，叠加国内客户回款放缓、计提坏账损失，进一步挤压了主营业务盈利空间。公司报告期持续深耕海外新兴市场，落地多个标志性项目，海外订单储备充足，虽然由于海外项目交付节奏较慢未能在报告期内形成较高有效收入，但为后续业绩修复奠定了订单基础，也成为公司主营业务的潜在增长支撑。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　根据《国民经济行业分类》GB/T4754-2017，公司所处行业为制造业门类中的专用设备制造业大类（分类代码：C35），细分领域为冶金智能装备制造业。公司核心产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制自动化生产线、成套设备及相关备品备件，主要应用于冶金钢铁行业，属于智能制造装备范畴，是钢铁行业实现智能化升级、绿色低碳转型的核心支撑，能够有效推动传统产业改造升级，符合《“十五五”智能制造发展规划》中“传统产业智能化升级”的战略方向。
　　（二）行业发展阶段
　　当前我国冶金装备行业已实现大规模国产自主可控，以公司为代表的国内企业通过技术创新完成了部分高端装备进口替代，部分产品技术达到国际领先水平。2025年，行业正式进入存量升级与海外增量双轮驱动的深度转型阶段，核心呈现三大特征：一是发展逻辑从规模扩张转向高质量发展，市场需求从单一设备采购向全流程、智能化、低碳化综合解决方案升级；二是技术迭代加速，数字化孪生、智能诊断、远程运维等智能化技术成为新建项目标准配置，电炉短流程、氢冶金配套等低碳装备成为行业研发与竞争的核心焦点；三是全球化布局提速，中国企业凭借全产业链与成本优势，在全球市场的份额持续扩大，尤其在新兴市场具备显著竞争力，行业整体处于向全球高端市场突破的关键窗口期。
　　（三）行业周期性特点
　　冶金装备行业与下游钢铁行业强绑定，具备典型的强周期特征，行业需求直接取决于钢铁行业的固定资产投资、产能扩张与技改升级节奏，而钢铁行业发展与宏观经济、基建投资、制造业景气度高度相关。
　　2025年，行业周期性呈现显著的区域分化特征：国内市场方面，受钢铁行业需求连续5年下滑、产能产量双控影响，下游热轧产线投资大幅缩减，行业进入弱周期区间，存量设备技改升级成为国内市场核心需求；海外市场方面，印度、中东、东南亚、非洲等新兴市场钢铁产能加速扩张，成为全球钢铁行业增长核心引擎，为冶金装备行业带来了持续的增量需求，有效对冲了国内市场的下行压力，打破了行业过往与国内钢铁周期高度绑定的传统格局。
　　（四）公司行业地位
　　公司是国内型钢、带钢轧制智能装备领域的头部民营企业，是国内冶金装备行业实现高端装备进口替代的核心企业，部分产品技术达到国际领先水平，在国内型钢智能装备细分领域市占率位居行业前列。
　　2025年，在国内市场内卷的行业环境下，公司凭借技术与项目经验优势，中标多个国内核心战略项目，守住了国内市场基本盘；同时率先布局印度、东南亚等“一带一路”沿线新兴市场，海外市场拓展进度领先于多数同行业民营企业，在短流程轧制装备、智能化产线综合解决方案领域形成了差异化竞争优势，行业地位持续稳固。
　　（五）2025年行业重大变化
　　1、需求格局发生转变：国内钢铁行业进入减量发展阶段，2025年全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%，6年来首次跌破10亿吨（来源：国家统计局、中国钢铁工业协会2025年度钢铁行业运行情况通报），虽然下游钢铁产能处于整体供过于求的状态，但在国家反内卷的政策指导下，钢铁行业下游呈现复苏状态。根据中国钢铁工业协会数据，钢铁行业主业实现扭亏为盈，大部分已披露2025年业绩的上市钢铁公司盈利能力得到改善。但由于钢铁周期性较强，下游钢铁企业盈利的持续性尚需观察，其传导到设备端的需求需要一定时间。
　　2、行业增长引擎全面切换：全球钢铁生产重心加速向新兴市场迁移，新兴市场尤其是“一带一路”沿线国家，由于人口持续快速增长、城镇化和工业化率快速提升，钢铁产能需求增长明显，印度、中东、非洲、东南亚等地区成为行业增量核心。2025年印度粗钢产量达1.649亿吨，同比激增10.4%，稳居全球第二大产钢国（来源：世界钢铁协会2025年全球粗钢产量统计报告）。其2030年3亿吨产能扩张计划（来源：印度钢铁部《国家钢铁政策》），以及东南亚、中东、非洲等地区的工业化与基建需求，为国内冶金装备企业创造了巨大的海外市场空间，海外新兴市场成为行业生存发展的核心突围方向。
　　3、技术发展方向高度聚焦：智能化、绿色低碳、短流程成为行业技术发展的核心主线，全流程数字化管理、高精度轧制、节能降碳装备的市场需求快速提升，行业竞争从单一设备性能比拼，转向全流程解决方案与技术研发能力的综合较量。
　　4、行业竞争格局持续分化：行业马太效应凸显，头部企业凭借全产业链服务能力、技术优势与海外布局能力持续抢占市场份额，产业集中度持续提高。中小企业在价格战与技术升级的双重压力下，生存空间持续压缩，行业优胜劣汰进程加速。
　　（六）2025年新发布政策法规对行业的重大影响
　　2025年，国家多部门密集发布钢铁行业及装备制造相关政策法规，从供需两端、转型升级、绿色低碳、国际化发展等多个维度重塑行业生态，对公司所处冶金装备行业产生了重大且深远的影响，核心政策及影响如下：
　　1、《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（工信部等五部门，2025年9月）该方案明确2025-2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的核心目标，部署了产能产量精准调控、工艺设备更新、数字化转型、绿色低碳改造、提升国际化发展水平等十大核心举措政策直接推动钢铁企业加大老旧设备淘汰与高端装备更新力度，鼓励先进电炉、特种冶炼等高端装备应用，为冶金装备行业带来了明确的存量技改市场增量；同时政策支持钢铁企业与装备企业协同出海，为公司拓展海外新兴市场提供了良好的政策环境与发展机遇。
　　2、《钢铁行业规范条件（2025年版）》（工信部，2025年2月）政策首次建立“引领型规范企业”与“规范企业”两级评价体系，对钢铁企业的工艺装备、节能环保、智能制造、质量品牌等方面提出了更高的分级管控标准，直接倒逼钢铁企业加快淘汰落后轧制装备，加大智能化、高精度、节能环保冶金装备的投入力度，有效拉动了公司主营的智能轧制生产线、高端成套装备的市场需求，同时推动行业向高端化、智能化方向升级，利好具备技术研发优势的头部装备企业。3、钢铁行业纳入全国碳排放权交易市场相关政策（生态环境部，2025年3月、11月）生态环境部明确将钢铁行业正式纳入全国碳排放权交易市场，并发布了钢铁行业配额总量和分配方案，碳成本成为钢铁企业生产经营的核心约束。该政策倒逼钢铁企业加速低碳工艺转型，加大短流程电炉装备、余热回收系统、节能降耗轧制装备等低碳冶金装备的投入力度，直接带动了短流程冶金装备市场需求的快速增长，为公司向短流程全产业链业务延伸提供了广阔的市场空间。
　　4、《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改委、财政部，2025年1月）政策将钢铁行业装备更新纳入全国大规模设备更新支持范围，通过财政补贴、税收优惠等方式鼓励钢铁企业加快老旧设备淘汰与高端智能装备更新。该政策有效提振了钢铁企业的设备投资意愿，为冶金装备行业带来了直接的政策红利，一定程度上缓解了国内市场需求收缩的压力，为公司国内业务的稳定发展提供了政策支撑。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）报告期内经营业绩回顾
　　2025年，受钢铁行业深度调整及下游需求持续收缩影响，公司经营业绩承压。全年实现营业收入380,334,595.62元，同比下降60.23%；本期经营出现亏损，盈利水平同比下滑。2025年国内下游钢铁行业略有复苏，公司加速开拓海外市场，国际化战略成效初显，全年新增订单12.3亿元人民币，同比增长89%。报告期末，剔除终止项目后，公司在手订单约24亿元，其中海外在手订单超过10亿元，主要来自非洲、印度、东南亚、东欧、中东等国家和地区，为公司未来国际化发展奠定了坚实基础。
　　（二）应对策略与核心举措
　　1、海外市场突破与全球化布局深化
　　公司将国际化作为生存发展的核心战略，全面推进“全员国际化”，实现海外市场从“初步探索”向“规模拓展”的跨越。公司深耕东南亚、南亚、非洲等核心市场，与海外多家大型钢铁集团签署热轧型钢、卷板、连铸生产线等合作意向书及合同，成功切入高速增长的新兴市场；全年完成220余项国内外项目方案设计（国外占比55%）。接待10余个国家的近百家潜在客户，签约项目覆盖型钢、卷板、棒线材、连铸机等多品类。同时搭建全球化运营体系，将海外市场划分为南亚、中东、俄语区、东南亚、非洲、欧美南美区等六大区域，建立“区域分工+全员营销”的营销机制；同步开发新领域优质供应商，提前搭建电炉、精炼、连铸、轧钢等全产业链配套供应商体系，为国际订单交付筑牢供应链基础；系统学习进出口业务政策法规，优化国际业务保函、结汇等金融服务，通过降低保函保证金比例、争取结汇优惠等方式降低跨境交易成本，全方位支撑海外业务拓展。
　　2、技术创新与产品结构升级
　　以市场需求为导向，强化技术研发与产品迭代，推动业务向短流程全产业链延伸。技术中心完成型钢百米码垛、钢轨码垛机、可升降立辊轧机等7项核心产品开发，填补多项技术空白；落地鞍山紫竹1150型钢生产线、福州星晟和1450卷板生产线等标杆项目，其中1450卷板生产线为公司在非洲的首个机电液总包项目，标志着公司具备高端冶金卷板生产线设计制作能力。同时拓展3500/4200中厚板、1780热轧卷板等大规格产品方案，逐步实现热轧卷板产品全覆盖；与江苏新柯玛合作的1150mm冷连轧工程稳定运行，实现冷轧领域关键布局，结合连铸装备商业订单，形成“连铸-热轧-冷轧”全产业链延伸，显著提升行业竞争力与客户服务能力。报告期内，公司作为牵头单位承担的“十四五”国家重点研发计划“高性能制造技术与重大装备”重点专项——“超大规模H型钢高性能热轧成形技术”项目，顺利通过工信部组织的项目综合绩效评价。依托项目形成的技术优势，目前正与新兴市场潜在客户洽谈大型型钢及配套装备的应用合作，助力公司在海外高端冶金装备领域拓展增量业务，进一步巩固了公司在高端冶金装备领域的核心竞争力。
　　3、合规运营与公司治理优化
　　以上市公司规范运作要求为标杆，强化合规管理与治理体系建设，为公司长远发展筑牢基础。推进公司治理优化，根据新《公司法》修订《公司章程》及相关治理制度，取消监事会并将其职权交由董事会审计委员会行使；完成《2025年限制性股票激励计划（草案）》及《2025年员工持股计划（草案）》制定，同步建立各部门股权激励考核评分标准，实现核心骨干利益与公司发展深度绑定；实施股份回购计划，使用自有资金回购股份496.64万股，用于员工持股计划或股权激励，彰显对公司未来发展的信心。公司各部门同步强化合规执行，形成全公司合规运营的良好氛围。
　　4、募投项目与新业务机会探索
　　智能装备生产基地建设项目稳步推进，中重江苏基地实现营收6682万元，项目达产后将显著提升冶金智能装备产能，缩短交货周期，并依托江苏产业链优势拓展液压缸等基础件业务至非冶金领域。在江苏募投项目一期投产后，公司发展的产能瓶颈已经得到了初步解决，为了优化募集资金的使用效率和投资回报，公司正在进一步探索在冶金材料和重工产业发展方向的新机会。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术与创新优势
　　冶金智能制造装备具有技术含量高、生产工艺复杂的特点，公司通过自主研发和多年的生产经验积累，掌握了型钢、带钢等生产线及设备制造的一系列核心技术，实现了机械、电气、液压一体化，保证了公司的产品品质和市场竞争力。
　　2025年，公司技术创新能力持续强化，技术中心完成型钢百米码垛机、钢轨码垛机、可升降立辊轧机等7项核心产品开发，填补多项技术空白；落地鞍山紫竹1150型钢生产线、福州星晟和1450卷板生产线等标杆项目，其中1450卷板生产线为公司在非洲的首个机电液总包项目，标志着公司具备高端冶金卷板生产线设计制作能力；同时拓展3500/4200中厚板、1780热轧卷板等大规格产品方案，逐步实现热轧卷板产品全覆盖。与江苏新柯玛合作的1150mm冷连轧工程稳定运行，实现冷轧领域关键布局，结合连铸装备商业订单，形成“连铸-热轧-冷轧”全产业链延伸，显著提升行业竞争力与客户服务能力。
　　公司的核心技术包括高刚度智能型万能轧机技术、CMA万能轧机数字化技术、超大规格H型钢双可逆、高性能轧制技术、万能轧机组合控制孔型技术等，并成功应用于公司主要产品，先后推出了国内首台套特大型钢生产线CMA万能轧钢机机组、国内首台套钢板桩及超大H型钢生产线，科技创新能力突出，具备较强的核心竞争力。
　　公司是国家高新技术企业和国家火炬计划项目承担单位，拥有国家级企业技术中心、天津市企业重点实验室。截至2025年12月31日，公司拥有自主知识产权，主要专利270项（含发明专利84项、实用新型专利185项、外观专利1项），公司积极参与行业相关产品标准的制定，曾参与GBT41749-2022热轧型钢表面质量一般要求、GBT20933-2021热轧钢板桩、GBT11263-2017热轧H型钢和剖分T型钢国家标准的制定，有两位享受国务院政府特殊津贴的专家。
　　2021年，公司作为项目牵头单位承担了“十四五”国家重点研发计划“高性能制造技术与重大装备”重点专项，项目名称为“超大规格H型钢高性能热轧成形技术”。该项目如果成功，将形成全球型钢生产的技术领先，超过目前国际竞争对手的最大生产规格。
　　（二）产品质量优势
　　公司在实际产品生产过程中严格遵守公司相关制度规定，从原材料采购、入库、生产和质量检测到销售及客户服务等环节均进行有效的全流程质量管控。2025年，公司深化ISO9001质量管理体系，完善三级质检机制，新增激光跟踪仪等先进检测设备，完成4个关键设备质量改进项目，根据内部统计，质量追溯成功率达99%。天津工厂产品一次合格率提升至99.69%（同比提升1.3个百分点），客户质量投诉率极低；金湖工厂实现项目100%按期交付，自制件合格率达98.69%，通过优化生产流程、开展技能培训持续改善运营质量。在采购环节，公司制定了严格的供应商准入与动态考核制度，2025年淘汰不合格供应商，优化供应链结构，从源头保障原材料质量；同时引入先进的生产进度管理软件，满足国内外市场的订单要求，尤其适配海外项目长周期、多环节的交付特点。公司生产的热轧带钢、型钢等轧钢生产线被广泛应用于下游钢铁企业，为荣程钢铁、福建鼎盛、津西钢铁等国内客户及印度、尼日利亚等海外客户提供高质量的冶金智能制造装备，2025年落地的非洲1450卷板生产线、印度不锈钢连铸生产线等项目，凭借稳定的产品质量与高效的技术服务，进一步巩固了公司在海内外市场的品牌声誉。
　　（三）先发优势
　　公司是国内较早进入型钢、带钢冶金智能制造装备领域的企业，长期的技术积累和较早进入行业，在技术沉淀、行业经验等方面相较于后进入市场的竞争对手存在较强的先发优势。2025年，公司在行业深度调整期率先推进“二次创业”，将国际化作为核心战略，成为国内少数深度布局印度、东南亚等新兴市场的冶金装备企业。通过深耕核心市场、建立六大海外区域营销体系，短短3年内，公司海外终端客户在手订单占比超40%，在印度、非洲等高速增长市场形成了显著的市场先发优势；同时率先布局短流程全产业链，形成“连铸-热轧-冷轧”的业务延伸，在电炉装备、智能连铸等低碳冶金装备领域抢占了市场先机。此外，公司凭借多年的行业深耕，与国内主要钢铁企业建立了长期稳定的合作关系，在存量技改与增量项目中具备优先合作优势，进一步强化了先发壁垒。
　　（四）人才队伍和管理团队优势
　　在人才培养方面，公司积累并培育了一批优秀的技术研发、生产、销售和管理人才。公司通过引导职工不断学习新知识、掌握新技能，广泛开展研发创新、技术攻关和技术交流等各种活动，建设了一支学习型、技术型、创新型、执着专注和精益求精的人才队伍。2025年，公司制定了《2025年限制性股票激励计划》及《2025年员工持股计划》，同步建立各部门股权激励考核评分标准，将核心骨干利益与公司发展深度绑定，有效稳定了人才队伍；同时，公司重视人才引进工作，通过与国内多家著名大学和科研院所进行产学研合作，引入行业高端人才从事行业前瞻性、基础性和应用性研究，提升公司的自主创新能力。
　　在管理团队建设方面，公司的董事长、副董事长、总经理、副总经理等核心管理团队成员均具有行业十几年以上的从业经验。稳健高效的公司管理团队为公司的持续快速发展打下了良好的基础，能够基于公司的实际情况、市场变化情况和行业发展趋势制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研发、生产和营销等经营问题进行合理决策并有效实施。公司对技术研发、采购、生产和销售等环节的日常经营管理精益求精，追求并实施精细化管理，有效提升生产、管理效率，不断强化成本控制，树立公司在冶金智能制造装备行业良好、持久的市场竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，受钢铁行业深度调整及下游需求持续收缩影响，公司经营业绩承压。全年实现营业收入380,334,595.62元，同比下降60.23%；本期经营出现亏损，盈利水平同比下滑。2025年国内下游钢铁行业略有复苏，公司加速开拓海外市场，国际化战略成效初显，全年新增订单12.3亿元人民币，同比增长89%。报告期末，剔除终止项目后，公司在手订单约24亿元，其中海外在手订单超过10亿元，主要来自非洲、印度、东南亚、东欧、中东等国家和地区，为公司未来国际化发展奠定了坚实基础。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、智能化升级：全产业链协同智能成主流
　　智能化将持续作为行业核心增长引擎，从当前单点设备自动化，向“设备-产线-产业链”全层级智能协同突破。通过融合数字孪生、人工智能、远程运维等技术，实现生产过程自主感知、智能决策与动态优化，满足下游“黑灯工厂”“无人车间”需求。政策与市场双重驱动下，智能装备渗透率预计2030年提升至70%以上，具备全流程智能解决方案能力的企业将占据竞争制高点。
　　2、绿色制造：低碳化成刚性约束
　　在全球“双碳”目标推进下，绿色制造从“可选升级”变为“刚性需求”。短流程炼钢装备、氢冶金配套装备、节能降耗设备将成为市场主流，全球电炉钢占比预计2030年突破25%，相关装备需求年均增速保持15%以上。碳足迹核算、绿色供应链管理将成为行业标配，低碳技术优势将成为国际市场准入核心门槛。
　　3、海外需求：个性化定制及一体化服务模式
　　随着公司全球化的进展，海外客户对于装备的要求和服务要求本地化适配和高度定制化，不同国家的客户随着其国家发展阶段，能源结构，原材料情况，产品需求，对设备供应商要求高度定制化且差异化。此外，客户希望供应商能提供全产业链和一体化的服务，提出需求的装备领域已经不限于连铸，热轧环节，甚至延展到炼铁炼钢冷轧等上下游环节，给公司提出了更广泛的要求和更大的发展空间。
　　4、国际合作与竞争：全球化格局深度重构
　　行业呈现“国内存量整合+国际增量突破”格局，国内行业集中度持续提升，头部企业通过并购重组整合中小产能；国际市场中，印度、东南亚、非洲等新兴市场成为增长核心，中国企业凭借全产业链与成本优势扩大市占率，同时需应对贸易壁垒、汇率波动等挑战，向“品牌出海+本土化运营”转型。
　　5、在工业自动化领域，全球需求凸显
　　在全球制造业智能化转型的浪潮下，以工业机器人及协作机器人为核心的自动化和柔性化生产需求持续增长，不仅中国本土市场需求持续增长，海外的需求增长明显。国际机器人联合会（IFR）在《WorldRobotics2025》报告中指出，亚洲、美洲和欧洲的工业机器人安装量持续上升，特别是在电子、汽车和物流领域。东南亚等国家承接全球制造业转移，对高性价比、适配性强的自动化设备需求强烈；欧美国家由于其产业工人短缺成本高涨，也需要成熟的自动化产线和生产工艺以重振制造业。中国凭借在工业自动化领域的成熟经验，正在持续将产品和集成能力向海外输出，海关总署数据显示中国2025年工业机器人出口增长48.7%，首次成为净出口国，标志着产业从“追随者”向“领跑者”跃迁。
　　(二)公司发展战略
　　公司在“成为国际一流冶金高端装备制造集团，成就中重百年未来”的战略引领下，在冶金领域持续发力。一方面，全力推动中国标准、中国技术、中国制造所构成的整体服务走向海外，借此提升我国冶金工程技术的国际竞争力。另一方面，公司始终以客户价值为核心，加速创新进程，优化精益生产模式，提升产品品质，进一步增强“中重”品牌的市场竞争力。
　　公司紧跟行业发展趋势，专注于主业的强化与精细化，持续提升制造实力。通过纵向整合与深度融合的发展策略，积极向冶金装备基础件领域拓展。公司致力于成为智能装备及生产线研发、工艺设计、生产制造、技术服务、生产运维及销售等全产业链的领军企业，不断巩固并提升自身作为国家级高新技术企业的行业地位，稳步朝着国际一流的目标迈进。
　　同时，在整体国内下游钢铁产能供过于求的大环境下，公司的管理层也在持续关注新科技浪潮下的时代机遇，希望找到与公司本身基础、资源及人才匹配的新兴方向以发展公司的第二增长曲线。
　　(三)经营计划
　　1、深化海外市场拓展，夯实国际业务根基
　　依托2025年已形成的海外市场布局，重点深耕印度、东南亚、非洲等核心增长区域，深入研判当地政策法规、市场需求与竞争格局，制定精准化市场开拓策略。积极参与国际行业展会与商务对接，持续提升品牌国际知名度；优化海外业务运营流程，强化跨境项目协同与服务响应能力，保障订单交付效率与质量，推动海外市场成为公司稳定的业务增长极。
　　2、坚持科技创新驱动，增强产品核心竞争力
　　持续加大研发投入，聚焦短流程装备、智能化技术、低碳化设备等核心方向攻坚突破。引进实用型智能生产设备与软件系统，深化与核心供应商、高校及科研机构的合作，联合开展技术攻关。稳步推进重点研发项目产业化落地，加大专利申报力度，持续优化产品性能与性价比，筑牢技术与产品竞争壁垒。
　　3、强化人才队伍建设，打造高效稳健团队
　　围绕国际化、数字化、低碳化业务需求，精准引进具备跨境业务经验、数字化技术能力及低碳工艺研发背景的专业人才。完善内部培养体系，开展技能提升、合规管理、国际业务等专项培训，深化“老带新”传帮带机制，加速员工成长。延续股权激励等长效激励措施，实现个人利益与公司发展深度绑定，打造一支协作高效、能打硬仗的核心团队。
　　4、挖掘智能化和柔性自动化的全球产业机会
　　公司将以新成立的机器人子公司为核心，挖掘智能化与柔性自动化全球产业机会，构建“国内传统产业升级+海外市场拓展”双轮驱动格局。在国内，依托成熟工程师团队与实施经验，聚焦钢铁、重工等传统领域，针对生产效率低、人力成本高、质量稳定性不足等痛点，提供智能感知、数据采集、柔性产线集成等全链条解决方案。针对海外市场，聚焦新能源汽车、电子制造等行业对柔性自动化生产线的需求，提供从方案设计、设备交付到运维升级的一站式服务。
　　5、延展材料领域的机遇
　　随着中国冶金行业的下游产品呈现高端化，差异化和创新化的趋势，公司也在深入研究材料端的机会，希望打通“装备制造—工艺服务—材料研发”全产业链的生态。航空航天，机器人，低空经济，新能源等新兴产业都给高端材料和高端材料工艺带来巨大的发展机会。公司于2026年4月与合作伙伴北京海德利森科技有限公司签订战略合作协议，共同建立和运营热等静压材料加工服务中心，并借助“等静压”这一粉末冶金的核心工艺设备，共同开发面向特定应用场景的新型材料。
　　6、挖掘大型机电液一体化装备装置在不同行业的应用
　　结合公司本身在冶金装备机电液一体化的设计生产能力和经验，公司也在积极探索其在不同行业的大型装备的应用。2026年1月，公司经过一年多的深入研究设计，结合自身较强的机械系统和液压系统制造能力，中标了亚洲最大跨度开启桥－“天津安阳桥”的核心开启系统装备。安阳桥开启部分桥跨径114米，桥面宽41.5米，其体积和自重较大，都对其机械结构和液压动力系统的起重能力和稳定性提出了极大的挑战，中重科技为攻克此项目，创新采用了单叶四套大型液压缸直接顶推的开启方案，最终达到客户要求中标该项目，也成功向冶金装备以外的大型机电液一体化装备需求迈出了坚实的一步。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济增速下滑和下游行业需求下降的风险
　　公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品应用于冶金行业，是国家基础工业的上游行业，受宏观经济影响大，对宏观经济波动敏感。如果未来国家宏观经济环境发生重大变化、经济增长速度放缓或下游行业需求出现周期性波动，而公司未能形成合理预期并相应调整生产经营策略，将会对公司未来的发展产生一定的负面影响，公司的业务增长速度可能放缓，甚至出现收入与利润的阶段性下降。
　　2、重大项目波动风险
　　公司承接了多个客户影响力大、产品技术含量高、合同金额高的重大项目。受原材料价格、经济环境、市场竞争等因素影响，重大项目的盈利水平对公司年度经营成果影响较大。同时，客户的经营状况的变化也会影响项目的收款进度，进而影响项目的交付进度，可能会对公司未来业绩稳定性造成一定影响。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司采购的原材料主要包括机械类、电气类、液压类、直接原材料类等，各种原料的价格一定程度上影响本公司产品的成本。其中，直接原材料及机械类原材料上游主要为钢材及各类合金等，这些原材料的价格受到其各自生产成本、市场需求及市场短期投机因素的影响，价格波动较大。这些材料的价格波动可能导致本公司生产成本的波动，进而影响本公司的盈利水平。
　　4、募集资金运用的风险
　　公司对募集资金投资项目进行了谨慎、充分的可行性研究论证和认真的市场调查，项目本身具有良好的市场前景，有利于公司业务进一步的扩张，加速公司的发展。公司预计项目将取得较好的经济效益。上述分析论证的结果均基于当前宏观经济背景、产业政策、市场环境和技术发展趋势等因素。由于募集资金投资项目涉及金额较大，项目建设周期较长，项目在实施过程中可能面临宏观经济环境变化、产业政策变化、技术迭代、产品市场需求变化、原材料价格波动等诸多不确定因素，可能导致募集资金投资项目实际盈利水平达不到预期的收益水平。此外，随着募投项目建设的实施，募投项目完工后固定资产将有所增加，固定资产年折旧额相应增加。如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预期收益，可能面临盈利水平暂时下降的风险。
　　5、汇率风险
　　随着公司海外业务持续拓展，出口业务占比有所提升，海外项目执行周期较长。公司出口业务主要以人民币、美元等多币种结算，虽公司一般要求采用人民币作为境外业务合同计价结算货币，主动降低汇率波动影响，但仍存在部分境外客户及项目采用外币计价结算的情形。若未来美元及其他外币汇率出现大幅波动，公司外币资产、外币负债及外销款项结算将产生汇兑损益，进而对公司经营业绩和盈利水平带来一定不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况说明　　公司主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件，主要应用于冶金行业。根据《国民经济行业分类》（GBT4754－2017），公司所处行业为制造业门类中的专用设备制造业大类（分类代码：C35）。公司产品属于智能制造装备，涉及从基础装备到高端控制系统，再到专用智能装备的全方位提升，能够有效促进传统产业的改造升级和战略性新兴产业的发展，推动下游产业向智能高效、低碳节能的方向发展，符合《“十四五”智能制造发展规划》中“传统产业智能化升级”的战略方向。　　从行业发展态... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　公司主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件，主要应用于冶金行业。根据《国民经济行业分类》（GBT4754－2017），公司所处行业为制造业门类中的专用设备制造业大类（分类代码：C35）。公司产品属于智能制造装备，涉及从基础装备到高端控制系统，再到专用智能装备的全方位提升，能够有效促进传统产业的改造升级和战略性新兴产业的发展，推动下游产业向智能高效、低碳节能的方向发展，符合《“十四五”智能制造发展规划》中“传统产业智能化升级”的战略方向。
　　从行业发展态势看，中国冶金装备已实现大规模国产自主可控，以中重科技为代表的企业通过技术创新完成部分高端装备进口替代，部分产品技术达到国际领先水平。国内市场方面，头部企业凭借全产业链服务能力占据主导地位；全球市场中，中国冶金装备份额仍有提升空间，尤其在新兴市场具备显著竞争优势。
　　2025年上半年，全球粗钢产量9.343亿吨，中国以5.148亿吨产量（同比下降3.0%，国家统计局）占比55.1%，仍是核心市场。需求端呈现“国内升级+海外扩张”格局：国内钢铁行业通过自律控产实现盈利修复，据中国钢铁协会统计，2025年上半年重点统计钢铁企业利润总额为592亿元，同比增长63.26%;平均利润率为1.97%，同比上升0.83个百分点。从钢铁产品结构来看，制造业用钢占比突破50%，推动高精度轧制设备需求增长；印度等新兴市场成为增量核心，上半年粗钢产量8090万吨（同比增加9.2%，世界钢铁协会），首次超越日本，其3亿吨产能扩张计划（2030年目标）为中国装备出口创造机遇。“一带一路”沿线市场年均将为中国冶金装备企业带来220亿美元需求（中研网）。
　　同时，我国政策刚性约束与绿色转型要求成为行业发展核心推力。《钢铁行业节能降碳专项行动计划》明确2025年电炉钢比例提升至15%、能效标杆产能占比达30%，倒逼钢铁企业加速设备升级。《国家智能制造标准体系建设指南（2024版）》要求钢铁行业关键工序数控化率达80%（工信部），推动冶金装备向全流程数字化管理升级。
　　（二）主要业务和经营模式
　　公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。
　　报告期内公司主营业务和经营模式未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，中重科技围绕年度经营计划，在市场拓展、项目落地等方面稳步推进，但受行业环境及内外因素影响，钢铁行业客户对未来市场预期持谨慎态度，减少了资本支出，推迟了部分设备的更新和升级计划，部分客户选择推迟已订购设备的交付时间，导致公司业绩呈现短期承压态势。报告期内，公司实现营业收入223,462,396.99元，同比下降22.04%；归属于上市公司股东的净利润19,625,324.99元，同比减少41.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,495,095.18元，同比减少47.41%。尽管公司收入和利润均同比下滑，但2025年上半年公司毛利率为21.94%，较上年同期上升3个百分点，显示公司项目盈利能力有所反弹，主要是由于毛利率较高的境外收入占比提升导致。报告期内，公司加大对于项目的应收款管理以及在制项目的现金流管理，上半年实现经营性现金流转正。
　　在全球化布局上，公司持续发力海外市场，签约尼日利亚1450mm热轧卷板机电液总包项目，该项目采用1+7半连轧布置及多项先进技术，可生产多规格高质量热轧卷板，投产后将填补尼日利亚市场空白，是公司践行“一带一路”战略的重要成果，彰显其在海外冶金装备市场的竞争力。国内市场则聚焦高端升级需求，承包的江苏新柯玛1150mm冷连轧项目顺利投产，该产线实现超薄精密带钢高效转化，厚度控制精度达±0.005mm，标志着公司在高端冷轧技术领域实现突破；上半年签约的年产60万吨不锈钢大方圆坯连铸项目，采用自主研发的全程保护浇铸、电磁搅拌等先进技术，覆盖多规格铸坯及高端不锈钢系列，进一步巩固了公司在国内高端冶金装备市场的地位。
　　自上市以来，公司始终坚持以现金分红的方式回馈投资者，至今累计现金分红总额超2.2亿元。2025年上半年，公司按计划顺利完成股份回购方案，累计回购股份4,966,400股，占公司目前总股份数0.79%，使用的资金总额为50,052,512.51元（不含交易费用）。未来，公司将结合实际经营情况、业务发展现状、未来发展规划以及行业发展趋势，持续提升股东价值回报。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）技术与创新优势
　　冶金智能制造装备具有技术含量高、生产工艺复杂的特点，公司通过自主研发和多年的生产经验积累，掌握了型钢、带钢等生产线及设备制造的一系列核心技术，实现了机械、电气、液压一体化，保证了公司的产品品质和市场竞争力。
　　公司的核心技术包括高刚度智能型万能轧机技术、CMA万能轧机数字化技术、超大规格H型钢双可逆、高性能轧制技术、万能轧机组合控制孔型技术等，并成功应用于公司主要产品，先后推出了国内首台套特大型钢生产线CMA万能轧钢机机组、国内首台套钢板桩及超大H型钢生产线，科技创新能力突出，具备较强的核心竞争力。
　　公司是国家高新技术企业和国家火炬计划项目承担单位，拥有国家级企业技术中心、天津市企业重点实验室。截至2025年6月30日，公司拥有自主知识产权，主要专利354项（含发明专利64项、实用新型专利289项、外观专利1项），公司积极参与行业相关产品标准的制定，曾参与GBT41749-2022热轧型钢表面质量一般要求、GBT20933-2021热轧钢板桩、GBT11263-2017热轧H型钢和剖分T型钢国家标准的制定，有两位享受国务院政府特殊津贴的专家。
　　2021年，公司作为项目牵头单位承担了“十四五”国家重点研发计划“高性能制造技术与重大装备”重点专项，项目名称为“超大规格H型钢高性能热轧成形技术”。该项目如果成功，将形成全球型钢生产的技术领先，超过目前国际竞争对手的最大生产规格。
　　（二）产品质量优势
　　公司在实际产品生产过程中严格遵守公司相关制度规定，从原材料采购、入库、生产和质量检测到销售及客户服务等环节均进行有效的全流程质量管控。在采购环节，公司制定了严格的规章制度，来保证公司产品的质量和性能。同时，公司引入了先进的生产进度管理软件，满足国内外市场的订单要求。公司生产的热轧带钢、型钢等轧钢生产线被广泛应用于下游钢铁企业，为荣程钢铁、福建鼎盛、津西钢铁等下游客户提供高质量的冶金智能制造装备，且在客户中享有较高的品牌声誉。
　　（三）先发优势
　　公司是国内较早进入型钢、带钢冶金智能制造装备领域的企业，长期的技术积累和较早的进入行业，在技术沉淀、行业经验等方面相较于后进入市场的竞争对手存在较强的先发优势。
　　（四）人才队伍和管理团队优势
　　在人才培养方面，公司积累并培育了一批优秀的技术研发、生产、销售和管理人才。公司通过引导职工不断学习新知识、掌握新技能，广泛开展研发创新、技术攻关和技术交流等各种活动，建设了一支学习型、技术型、创新型、执着专注和精益求精的人才队伍。公司通过不断完善人才激励制度，保证了公司人才队伍的稳定和行业竞争力。同时，公司重视人才引进工作，通过与国内多家著名大学和科研院所进行产学研合作，引入行业高端人才从事行业前瞻性、基础性和应用性研究，提升公司的自主创新能力。
　　在管理团队建设方面，公司的董事长、副董事长、总经理、副总经理等核心管理团队成员均具有行业十几年以上的从业经验。稳健高效的公司管理团队为公司的持续快速发展打下了良好的基础，能够基于公司的实际情况、市场变化情况和行业发展趋势制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研发、生产和营销等经营问题进行合理决策并有效实施。公司对技术研发、采购、生产和销售等环节的日常经营管理精益求精，追求并实施精细化管理，有效提升生产、管理效率，不断强化成本控制，树立公司在冶金智能制造装备行业良好、持久的市场竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济增速下滑和下游行业需求下降的风险
　　公司是集智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售为一体的国家级高新技术企业，主要产品应用于冶金行业，是国家基础工业的上游行业，受宏观经济影响大，对宏观经济波动敏感。如果未来国家宏观经济环境发生重大变化、经济增长速度放缓或下游行业需求出现周期性波动，而公司未能形成合理预期并相应调整生产经营策略，将会对公司未来的发展产生一定的负面影响，公司的业务增长速度可能放缓，甚至出现收入与利润的阶段性下降。2、重大项目波动风险
　　公司承接了多个客户影响力大、产品技术含量高、合同金额高的重大项目。受原材料价格、经济环境、市场竞争等因素影响，重大项目的盈利水平对公司年度经营成果影响较大。同时，客户的经营状况的变化也会影响项目的收款进度，进而影响项目的交付进度，可能会对公司未来业绩稳定性造成一定影响。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司采购的原材料主要包括机械类、电气类、液压类、直接原材料类等，各种原料的价格一定程度上影响本公司产品的成本。其中，直接原材料及机械类原材料上游主要为钢材及各类合金等，这些原材料的价格受到其各自生产成本、市场需求及市场短期投机因素的影响，价格波动较大。这些材料的价格波动可能导致本公司生产成本的波动，进而影响本公司的盈利水平。
　　4、募集资金运用的风险
　　公司对募集资金投资项目进行了谨慎、充分的可行性研究论证和认真的市场调查，项目本身具有良好的市场前景，有利于公司业务进一步的扩张，加速公司的发展。公司预计项目将取得较好的经济效益。上述分析论证的结果均基于当前宏观经济背景、产业政策、市场环境和技术发展趋势等因素。由于募集资金投资项目涉及金额较大，项目建设周期较长，项目在实施过程中可能面临宏观经济环境变化、产业政策变化、技术迭代、产品市场需求变化、原材料价格波动等诸多不确定因素，可能导致募集资金投资项目实际盈利水平达不到预期的收益水平。此外，随着募投项目建设的实施，募投项目完工后固定资产将有所增加，固定资产年折旧额相应增加。如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预期收益，可能面临盈利水平暂时下降的风险。 收起▲