粽子等食品的研发、生产和销售，以及门店餐饮服务。
粽子系列、月饼系列、餐食系列、蛋制品、糕点
粽子系列 、 月饼系列 、 餐食系列 、 蛋制品 、 糕点
许可项目：食品生产；食品销售；餐饮服务；道路货物运输（不含危险货物）；烟草制品零售；旅游业务；住宿服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。一般项目：餐饮管理；非居住房地产租赁；租赁服务（不含许可类租赁服务）；食用农产品批发；食用农产品零售；初级农产品收购；食用农产品初加工；粮食收购；物业管理；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；国内货物运输代理；运输货物打包服务；低温仓储（不含危险化学品等需许可审批的项目）；包装服务；装卸搬运；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；企业形象策划；市场营销策划；咨询策划服务；企业管理咨询；企业管理；创业投资（限投资未上市企业）；信息技术咨询服务；软件开发；广告制作；广告发布；广告设计、代理；专业设计服务；商业综合体管理服务；外卖递送服务；会议及展览服务；供应链管理服务；财务咨询；旅游开发项目策划咨询；休闲观光活动；日用品批发；日用品销售；日用百货销售；日用杂品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；文具用品批发；文具用品零售；食品用洗涤剂销售；房地产经纪；机械设备租赁；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；劳务服务（不含劳务派遣）；组织文化艺术交流活动；业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；体验式拓展活动及策划；数字文化创意内容应用服务；数字创意产品展览展示服务；文艺创作；票务代理服务；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；其他文化艺术经纪代理；摄像及视频制作服务；非物质文化遗产保护；货物进出口；技术进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
| 业务名称 | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经销商数量(家) | 559.00 | 564.00 | 604.00 | 620.00 | 597.00 |
| 经销商数量:东北地区(家) | 1.00 | 10.00 | 10.00 | 9.00 | 10.00 |
| 经销商数量:华东地区(家) | 435.00 | 438.00 | 461.00 | 472.00 | 441.00 |
| 经销商数量:华中地区(家) | 41.00 | 36.00 | 44.00 | 44.00 | 51.00 |
| 经销商数量:华北地区(家) | 16.00 | 16.00 | 19.00 | 20.00 | 20.00 |
| 经销商数量:华南地区(家) | 26.00 | 23.00 | 26.00 | 30.00 | 28.00 |
| 经销商数量:西北地区(家) | 17.00 | 20.00 | 20.00 | 20.00 | 19.00 |
| 经销商数量:西南地区(家) | 23.00 | 21.00 | 24.00 | 25.00 | 28.00 |
| 库存量:月饼(吨) | - | 9.06 | - | - | - |
| 库存量:粽子(吨) | - | 2331.56 | - | - | - |
| 门店数量:合作经营(家) | - | 25.00 | - | 27.00 | - |
| 门店数量:直营(家) | - | 118.00 | - | 106.00 | - |
| 门店数量(家) | - | 489.00 | - | 496.00 | - |
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 沃尔玛(中国)投资有限公司 |
7124.10万 | 3.18% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 海宁市利旁塑料包装有限公司 |
3887.87万 | 3.87% |
| 上海森威食品有限公司 |
3123.34万 | 3.11% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
北京京东世纪信息技术有限公司 |
7075.90万 | 3.91% |
麦德龙商业集团有限公司 |
7005.43万 | 3.87% |
康成投资(中国)有限公司 |
6084.29万 | 3.36% |
沃尔玛(中国)投资有限公司 |
3148.07万 | 1.74% |
家乐福(上海)供应链管理有限公司 |
2519.49万 | 1.39% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 北京京东世纪信息技术有限公司 |
2.83亿 | 9.78% |
| 麦德龙商业集团有限公司 |
7293.88万 | 2.52% |
| 康成投资(中国)有限公司 |
6873.13万 | 2.38% |
| 沃尔玛(中国)投资有限公司 |
3385.72万 | 1.17% |
| 嘉兴云集贸易有限公司 |
2609.63万 | 0.90% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 浙江粮午斋食品有限公司 |
1.29亿 | 8.73% |
| 嘉兴市禾风食品股份有限公司 |
1.26亿 | 8.54% |
| 遂宁市高金食品有限公司 |
9247.40万 | 6.28% |
| 河南双汇投资发展股份有限公司 |
7500.04万 | 5.09% |
| 五常市昌旺米业有限公司 |
6426.09万 | 4.36% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 北京京东世纪信息技术有限公司 |
2.31亿 | 9.54% |
| 康成投资(中国)有限公司 |
6518.01万 | 2.69% |
| 麦德龙商业集团有限公司 |
5587.43万 | 2.31% |
| 沃尔玛(中国)投资有限公司 |
3099.63万 | 1.28% |
| 合肥好滋味食品有限责任公司 |
2112.23万 | 0.87% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 河南双汇投资发展股份有限公司 |
7836.76万 | 6.48% |
| 嘉兴市禾风食品股份有限公司 |
6749.37万 | 5.58% |
| 慈溪市祥龙食品厂 |
5391.52万 | 4.46% |
| 五常市昌旺米业有限公司 |
5266.12万 | 4.35% |
| 遂宁市高金食品有限公司 |
5121.59万 | 4.23% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 北京京东世纪信息技术有限公司 |
1.68亿 | 6.69% |
| 锦江麦德龙现购自运有限公司 |
6001.21万 | 2.39% |
| 康成投资(中国)有限公司 |
5695.84万 | 2.27% |
| 沃尔玛(中国)投资有限公司 |
2850.00万 | 1.14% |
| 合肥好滋味食品有限责任公司 |
2488.86万 | 0.99% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 嘉兴市禾风食品有限公司 |
7514.58万 | 6.16% |
| 河南双汇投资发展股份有限公司 |
7490.10万 | 6.14% |
| 慈溪市祥龙食品厂 |
6897.81万 | 5.65% |
| 山东龙大肉食品股份有限公司 |
4008.05万 | 3.29% |
| 上海森威食品有限公司 |
3548.67万 | 2.91% |
一、报告期内公司从事的业务情况 （一）公司主要业务 五芳斋创立于1921年，主营业务涵盖食品制造、销售及餐饮服务，是全国首批“中华老字号”企业，曾荣获“中国餐饮百强企业”“国家级绿色工厂”等称号。公司坚持“食品+餐饮”协同发展战略，以“守护和创新中华美食”为使命，致力于成为全球最值得信赖的中华美食品牌。目前，公司拥有嘉兴、成都两大生产基地，并构建起覆盖全国的商贸、电商、连锁门店全渠道营销网络。截至2025年12月31日，公司通过直营、合作经营、加盟、经销等模式建立了489家门店。报告期内，公司主营业务未发生变化。 食品制造业务：公司充分发挥“中华老字号”的品牌优势，在传承明清时期“嘉... 查看全部▼
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务
五芳斋创立于1921年，主营业务涵盖食品制造、销售及餐饮服务，是全国首批“中华老字号”企业，曾荣获“中国餐饮百强企业”“国家级绿色工厂”等称号。公司坚持“食品+餐饮”协同发展战略，以“守护和创新中华美食”为使命，致力于成为全球最值得信赖的中华美食品牌。目前，公司拥有嘉兴、成都两大生产基地，并构建起覆盖全国的商贸、电商、连锁门店全渠道营销网络。截至2025年12月31日，公司通过直营、合作经营、加盟、经销等模式建立了489家门店。报告期内，公司主营业务未发生变化。
食品制造业务：公司充分发挥“中华老字号”的品牌优势，在传承明清时期“嘉湖细点”文化底蕴的基础上持续创新，围绕传统节日送礼与居民日常消费两大核心场景，构建起丰富多元的中华美食矩阵，涵盖粽子、月饼、汤圆、青团等节令食品，绿豆糕、酥饼等烘焙糕点，饭团、包点等速冻食品，以及其他卤制品与米制品。2011年，五芳斋粽子制作技艺入选国家级非物质文化遗产代表性项目；2024年，五芳斋汤圆制作技艺亦入选该项目。
餐饮业务：公司对传统中式餐品进行了转型升级，致力于为大众消费者提供高品质、标准化的中式连锁快餐服务。目前已逐步形成以江南口味为特色，以米饭套餐为核心，兼顾粽子、馄饨、烧卖、豆浆等早餐产品及米线、汤面等多元美食的中式餐饮服务体系。同时，公司建立了标准化的中央厨房，实现了原材料统一供应、中央厨房统一生产、物流统一配送的标准化生产管理。公司的餐饮门店不仅承担着粽子、月饼等产品的终端销售职能，还为顾客提供一日三餐的消费体验，更为公司发展树立了良好的品牌形象，成为企业宣传的重要窗口。
（二）公司经营模式
公司经过多年发展，已构建起从研发、采购、生产到销售的食品全产业链体系。在此基础上，公司持续强化供应链建设，推进技术革新以提升生产效率，并着力增强精益化管理能力，从而全面提升自身竞争力。
1、研发模式
公司专注于食品制造领域的研发与生产，拥有一支稳定且行业领先的研发及供应链技术团队，并与江南大学等科研院校建立了紧密合作关系。研发团队融合中国传统点心手工制作技艺与现代食品工艺，持续在粽子、月饼、汤圆、饭团、包点等传统食品及焙烤食品、速冻食品等领域推陈出新，推出一系列有机、低GI、清洁标签、药食同源的食品，满足了多样化、差异化、健康化的新消费需求，始终在行业中保持技术领先地位。
2、采购模式
公司在采购工作方面已建立了完整的工作制度，规范采购工作中各部门的责任、权限和要求，从采购流程、供应商准入和供应商管理等环节规范原材料采购工作。公司通过集中采购，确保食品原料可追溯。同时，公司通过寻源采购，实时关注上游原料供应市场信息、把握采购时间节点等方式，有效控制公司采购成本。
3、生产模式
公司采取自主生产为主，委托加工生产为辅的生产加工模式。此外，公司委托外部供应商生产部分月饼、糕点、蛋制品等产品。
公司目前在嘉兴、成都设有两个生产基地。嘉兴生产基地拥有新鲜粽子、速冻粽子、真空粽子、焙烤糕点、速冻八宝饭等生产线，成都生产基地拥有新鲜粽子、速冻粽子、真空粽子等生产线。餐饮服务方面，公司在嘉兴生产基地建设了中央厨房，生产菜肴成品调理包、半成品调理包等。
（1）粽类产能情况
公司粽子系列产品季节性较强，在阶段性产能条件无法完全满足销售旺季产品的供应时，通过委托外部供应商加工的方式安排生产。2025年1—12月，公司粽类产品自产产量38,514.59吨，委外加工产量7,600.09吨，自产占比83.52%。
（2）工艺流程
粽子生产工艺流程：
焙烤食品生产工艺流程：
新鲜/真空卤味生产工艺流程：
4、销售模式
经过多年的经营和发展，公司建立了全渠道的营销网络，线下销售、线上销售协调发展，直营、经销等销售模式相互补充。
（1）连锁门店模式
公司通过直营店、合作经营店直接销售，通过加盟店进行经销，门店是消费者直接接触并采购公司产品的重要窗口之一。截至2025年12月31日，公司在长三角区域、武汉及澳门等地区共开设了直营店118家，合作经营店25家，覆盖嘉兴、杭州、上海、武汉等华东、华中地区的主要城市，深入大型超市商圈、商业综合体、交通枢纽等主要商圈。
（2）电子商务模式
电子商务模式包括电商直销和代销两种模式。电商直销是指公司通过电商平台销售五芳斋的产品，目前公司已在天猫、京东、抖音、拼多多等平台开设“五芳斋”直营店进行直接销售；电商代销模式是指电商平台负责运营和管理，销售五芳斋的相关产品，如天猫超市、京东自营店等。报告期内，公司线上销售网络已实现主流电商平台全覆盖。
（3）商超模式
商超的销售模式是指公司与商超签署标准销售合同，即依据合同约定，按照采购订单发货并完成对账结算。目前，公司产品在国内的商超客户主要包括山姆、盒马、开市客、胖东来、麦德龙、大润发、沃尔玛、苏果、世纪联华等国内连锁大卖场。
（4）经销模式
①公司经销模式基本情况
公司业务的经销模式具体包括普通经销、线上经销、高速经销和连锁加盟四种方式。
普通经销指公司与渠道经销商签订经销协议，渠道经销商根据协议约定区域及渠道进行销售。
线上经销指公司与部分线上渠道经销商签订经销协议，授权线上渠道经销商在指定的电商平台进行销售。
高速经销指公司与全国各地高速管理方签署协议，在其控制的服务区中授权经销商销售五芳斋产品；或公司与经销商签署经销协议，授权经销商在其取得经营权的高速服务区内销售五芳斋产品。
连锁加盟指公司与经营方签订相应的经营合同，在门店内销售公司产品。连锁加盟模式下，公司授权经营方经营“五芳斋”产品，监督管理门店的经营情况、服务质量、环境卫生、安全生产等，经营方自主经营、自负盈亏。
②经销商数量变动及原因分析
公司基于内部资源、客户需求、市场环境等多方面因素，制定更加精准和多样化的销售手段，针对线上和线下产品实行区隔式的销售政策，对经销商数量做减法，对经销商质量做加法，强化渠道管理，持续夯实全渠道布局的经营思路。
（5）其他
公司积极开发团购和大客户渠道，目标客户主要覆盖大型连锁餐饮、中大型企业团购等领域。随着公司产品品牌力的进一步提升，产品质量获得终端消费者广泛认可，也赢得了餐饮等特通渠道客户对公司产品的青睐。公司长期以来与中国石化、八马茶叶、全聚德、吉利等企业保持良好合作关系，报告期内，公司积极拓展核心城市头部企业合作机会，与中国邮政、永和大王等大型企业达成合作，通过定制化产品和高端礼盒打造公司面向全国范围内的大客户营销体系。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况介绍
当前食品行业正处于从规模扩张向高质量发展的关键转型期。作为“十四五”收官之年，在“大力提振消费”的政策导向下，国家《提振消费专项行动方案》明确提出“以传统产业升级为抓手，激发内需活力，培育新型消费增长点”。《2025中国食品产业发展报告》提出，应尽快实现食品产业的“双转变”以推动高质量发展，第一个转变是我国食品产业要完成从“数量扩张”向“素质提高”的转变，第二个转变是食品供给正经历以提供能量为主，向提供能量、营养、功能，甚至情感和文化等多种复合需求的转变，从产品角度，就是要实现“六化”，即安全化、营养化、功能化、方便化、个性化和精致化。实现“双转变”需要消费、政策、投资、科技、创新乃至传播等多要素的共同驱动。
从细分赛道看，各领域呈现差异化增长格局。由中国数据研究中心发布《2025中国粽子行业消费与品牌现状白皮书》数据显示，2025年中国粽子行业市场规模将达到110亿元，增长率在7%左右，保持良好稳定增长的发展态势。iiMediaResearch（艾媒咨询）数据显示，随着人均消费水平的增长以及餐饮消费结构调整，中国烘焙食品零售市场将持续扩容，预计2029年市场规模将达8,595.6亿元。中国烘焙食品行业细分市场潜力巨大，随着自媒体的不断发展，各类网红探店、KOL推荐等促使中式糕点、新中式糕点成为新热点，发展势头强劲。随着现代生活节奏加快，人们对方便、快捷食品的需求不断提升，速冻食品凭借便捷性、长保质期及品类多元化优势，已深度渗透中国消费市场。同时，餐饮端对半成品食材的需求日益增强，半成品食材的兴起为速冻食品市场注入了新的活力，赋予速冻食品行业新的发展机遇。根据艾媒咨询发布的《2025年中国速冻食品行业市场消费行为洞察报告》，60.99%的消费者频繁购买速冻食品，印证其成为快节奏生活下的刚性需求。其中，传统速冻米面制品以43.24%的偏好占比主导市场。
在驱动力层面，政策、科技与模式创新共同推动产业变革。政策端，《提振消费专项行动方案》引导传统产业升级。科技端，AI技术深度应用驱动销售端转型，通过大数据精准洞察消费趋势，实现客户全生命周期价值管理；数字化研发设计工具普及率已超70%。竞争格局上，行业已从价格、渠道竞争转向技术、品牌和供应链的综合较量，呈现四大特征：性价比与差异化并存、连锁扩张与区域深耕并行、存量竞争倒逼技术破局、供应链能力成为企业生命线。
（二）行业发展状况及发展趋势
2025年，食品工业正式迈入以“价值驱动”为核心特征的新阶段。从宏观数据看，经济增速放缓导致消费者信心指数有所下探，市场消费行为趋于理性。但这种“理性”并非单纯的消费降级，而是一种极致的分化：一方面，消费者在基础消费品类上追求极致的“高质价比”，倒逼企业优化供应链效率；另一方面，消费者愿意为能够提供情绪价值、健康附加值以及确定性的产品支付显著溢价，如“药食同源”食材应用、低GI（血糖生成指数）认证、有机食品等细分赛道增速远超行业平均水平。食品行业整体的增长逻辑已发生根本性转变，企业单纯依靠规模扩张获取红利期已结束。当前的增长内核在于通过科技创新提升产品附加值，实现从“卖产品”到“卖价值”的跨越。这与国家《提振消费专项行动方案》中提出的“以传统产业升级为抓手，激发内需活力”高度契合。
站在“十四五”收官之年的节点上，当前食品行业发展状况与未来趋势呈现出以下几个核心特征：
1、产品破局之道：健康化与风味个性化成为双引擎
在同质化竞争日益激烈的背景下，产品创新呈现出清晰的“双轮驱动”格局。一方面，健康化创新成为破局同质化的关键抓手。随着居民饮食需求从温饱向健康转变，食品供给正经历从提供能量为主，向提供能量、营养、功能甚至情感等多种复合需求的转变，其中“功能化”和“营养化”成为标配。另一方面，新型口味需求打开了风味增长空间。传统风味年轻化与风味个性化已成主流消费诉求。年轻一代消费者推动风味向多元化、地域化发展。此外，IP联名、场景化营销等手段也为传统餐饮和休闲食品注入全新活力，满足消费者对新奇体验的追求。
2、渠道生态重构：碎片化加剧与新兴渠道规则重塑
当前渠道碎片化加剧，进一步增加了供应渠道的复杂性，传统经销商渠道受到价盘混乱、窜货等现象的严重冲击，渠道信心亟待恢复。与此同时，即时零售（O2O）、内容电商（直播/短视频）、零食折扣店等新兴渠道凭借其对“人、货、场”的重构快速崛起。其中，即时零售平台，通过“本地零售+即时配送”的模式，将消费场景从“计划性购物”延伸至“即时性满足”，深刻改变了方便食品、冷冻食品及烘焙半成品的动销逻辑。艾媒咨询数据显示，60.99%的消费者频繁购买速冻食品，其中即时配送服务的普及进一步放大了这一需求，使其成为快节奏生活的刚性补充。此外，渠道边界正在模糊化进程中，不同业态之间为了寻求增量，纷纷突破原有边界，例如便利店开始做餐饮化改造，餐饮企业通过零售化产品进入商超，渠道内卷加剧，对企业全渠道管理能力提出了极高的要求。
3、市场边界拓展：“出海”与地域风味破圈并行
中餐出海与消费需求升级共同推动中国风味走向全球。中式地域特色风味通过标准化、品牌化、文化赋能，不仅在国内餐饮和调味品市场持续扎根，更以休闲食品、预制菜等形式进入国际市场，成为中国饮食文化的重要输出载体。
4、竞争内核升级：技术、品牌与供应链的综合较量
当前行业的竞争格局已从过去的价格战、渠道战，全面转向技术、品牌和供应链能力的综合较量。AI技术深度应用驱动销售端转型，数字化研发设计工具普及率已超70%，企业通过大数据精准洞察消费趋势，实现从研发到销售的快速响应。与此同时，供应链能力已成为企业的生命线，从原料采购、生产加工到冷链物流的全链路管控能力，直接决定了企业的成本优势和品质稳定性。食品行业正处于“存量竞争+结构性机会”并存的阶段，具备品牌力、研发力、供应链控制力的企业，将在新一轮洗牌中占据主动。
三、经营情况讨论与分析
2025年，在宏观消费环境承压、行业竞争加剧的背景下，公司围绕“中华节令食品领导品牌”的战略定位，坚持长期主义，深化内部改革，重塑质量管理逻辑，并依托数字化赋能，推动全价值链的精益运营。尽管整体收入受渠道结构调整及消费趋势变化影响略有波动，但公司在高端产品突破、核心渠道建设、利润结构调整及数字化转型等方面取得了显著成效，为2026年的高质量发展奠定了坚实基础。
报告期内，公司实现营业收入22.42亿元，同比下降0.40%，归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降14.44%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.04亿元，同比下降20.61%。
（一）核心品类：粽类稳盘，高端突围
报告期内，公司持续优化粽类产品结构，通过持续的产品创新实现高端化突围与市场基础的巩固。全年新增6个有机系列SKU，建立14个口味+3个茶粽口味的有机粽产品库。同时依托“熟饭工艺粽”等前瞻技术储备提升产品价值；金牌、大师系列基础产品升级带动大众市场增长，锁鲜粽、速冻粽等日销品类占比提升有效平滑节令波动。2025年，五芳斋品牌势能持续释放，端午期间抖音渠道市占率TOP1，进一步验证了兴趣电商的品牌影响力。全网声量与核心搜索词显著增长，为粽类销售提供了坚实的认知基础，整体在营业收入保持平稳的同时，高端化与日销化战略成效初显。
（二）利润引擎：月饼自产协同，利润逆势增长
得益于供应链自产协同与研发创新的深度融合，2025年月饼业务实现毛利率逆势增长。嘉兴烘焙车间的顺利投产，使公司实现了从委外代工向自主生产的战略跨越，并通过精益生产与设备利旧显著释放成本优势。在研发端，通过开发轻甜米月饼、药食同源系列等健康化差异化产品，成功服务人民大会堂、京东等优质客户，验证了市场潜力。此外，自产模式的建立为公司积累核心工艺参数、抢占未来行业标准先机奠定了坚实基础，整体实现了利润额的逆势大幅增长。
（三）增长新极：大客户代工与渠道定制业务突破
报告期内，公司大客户新业务中心聚焦核心大客户，依托公司规模化制造与研发创新能力，实现业务模式新突破。通过深化与山姆、人民大会堂等头部客户的战略合作，不仅落地了高价值礼盒项目，实现了可观盈利，更激励供应链全线服务能力的升级。面对大客户差异化需求，研发与供应链协同实现从打样到交付的高效衔接，柔性制造与旺季产能的显著提升有力支撑了业务拓展。同时，通过建立客户分级管理体系，实施差异化资源投放，优化了客户结构，确保了核心客户价值的最大化。
（四）渠道变革：连锁餐饮与外卖业务量质齐升
报告期内，公司围绕“餐饮+零售”盈利模式，通过产品创新与场景再造，推动连锁餐饮业务与外卖业务量质齐升。2025年，公司推动粽子餐饮化创新，推出脆皮炸粽、芝士焗粽等新吃法，并通过升级经典产品、打造热卤及砂锅类新场景，深度挖掘消费潜力，带动餐饮销售显著增长。在外卖业务上，依托平台精细化运营与私域流量挖掘，实现了销售额与利润额的大幅提升；会员数字化运营成效显著，储值金额与活跃会员数量快速增长，初步构建了可复用的用户资产。同时，门店场景的创新也有效拉动了前端供应链的柔性响应能力。
（五）食品安全与数字化供应链：构建核心竞争力基石
2025年，公司将食品安全管理提升至战略高度，通过重塑管理体系和引入专业机构认证，构建了从车间到市场的全链条品控能力。依托数字化手段，关键工序实现数据实时采集与监控，稳步推进原料到成品的全过程电子化追溯，为精益运营奠定基础。在供应链端，通过工艺优化、设备改造与跨部门资源共享，显著提升了产能与交付达成率，并实现可观降本。同时，通过建立一体化舆情应急机制与消费者互动，有效修复并强化了品牌信任，共同构筑起企业的核心竞争力基石。
（六）研发创新与行业影响力
报告期内，公司在技术攻关与行业标准制定上取得全面突破。在技术创新层面，公司持续推进熟饭粽工艺及生产自动化设备的研发，为未来智能制造储备核心能力；在行业话语权上，主导完成《粽子质量通则》国家标准的审定，并积极参与多项行业标准制修订，持续巩固领导地位。同时，通过产学研合作与研发平台建设，完成多个省级工业新产品开发项目验收，并协助《粽子智能化加工与品质控制关键技术及产业化应用》项目评审。不断积累专利成果与核心技术，为企业的长远发展提供了坚实的技术支撑。全年申报专利15项，其中发明专利7项，有效专利总数达163项。
（七）品牌势能与文化传承
报告期内，公司深度推进品牌端在节令场景的全领域渗透，夯实粽子第一品牌势能，同时强化文化传承与国际化布局。2025年，五芳斋斩获“2025上市公司口碑榜大消费卓越竞争力上市公司”“iSEE全球食品创新奖”“2025消费者信赖品牌”“中国食品工业协会特色风味食品标志性产品”“2025国货潮品文化创意大赛特金奖”“2024年度中国快餐TOP100”“第十九届中国粽子文化节全国粽子（糕团）技艺大赛——粽子特等奖&糕团产品特等奖”“益海嘉里-智见丰物2025第三届全国包点产业大会卓越成就企业”“浙江省食品工业协会浙江省名特优食品”“长三角名优食品——浙江五芳斋实业股份有限公司五芳斋百年礼品粽”等多项荣誉，品牌影响力获得权威认可。
在文化根基建设上，“五芳斋汤圆制作技艺”成功入选省级非物质文化遗产，使传统技艺转化为品牌独有的文化资产。同时公司注重履行作为非遗守护者的传承责任，致力于通过创新实践让中国传统文化在当代社会焕发出蓬勃生机，有效增强文化自信与认同。2025年，公司通过节庆与文化活动、技艺表演、研学教育、跨界融合等多种形式，系统性地推动非遗技艺的活态传承，深化公众对传统文化的认知和情感连接。
（八）践行社会责任，助力乡村振兴
公司积极响应国家乡村振兴政策号召，在产业振兴、文化振兴、人才振兴、生态振兴等多个维度发力，以实际行动巩固拓展脱贫攻坚成果，为乡村振兴持续注入活力。公司依托食品行业优势，推动上下游产业协同发展，助力农户增收，截至2025年12月31日，公司直接采购农产品1.05亿元，从产业链源头筑牢农户增收基础。此外公司积极开展助农直播活动，拓宽销售渠道，同时引入嘉兴十大伴手礼入驻公司江浙沪百余家门店，持续为本地特色农产品搭建市场平台，增强其市场竞争力。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）深厚的品牌与文化资产壁垒
公司作为商务部认定的“中华老字号”，其核心价值不仅在于市场知名度，更在于与中华传统文化深度绑定的品牌护城河。报告期内，公司持续深化“老字号”的文化内涵，“武汉五芳斋汤圆制作技艺”成功入选省级非物质文化遗产，公司传承人获评市级非遗代表，构建起深厚的品牌文化护城河。同时，公司深度聚焦春节、端午、中秋等核心节令，将产品与国人最重要的情感场景紧密相连。在品牌传播上，公司构建以央媒为核心的“中心化”传播策略，全年联动人民网、新华社、央视《新闻联播》等顶级媒体，围绕“新质生产力”与“传统文化”进行深度报道，斩获“福布斯中国大消费年度价值品牌”等17项荣誉。
（二）全场景、全价格带的产品矩阵与多品牌运营能力
报告期内，公司构建起覆盖全场景、全价格带的金字塔形产品矩阵，通过主品牌“五芳斋金牌系列”的提质升级，夯实大众基本盘、高端线“传世臻”抢占礼品市场、高性价比“五小芳”品牌探索价格敏感市场，有效实现对多元消费人群的精准覆盖。在渠道策略上，公司已从单纯的产品输出升级为定制化解决方案输出，以差异化渠道定制能力为核心渠道深度开发专属产品，从而强化合作黏性。同时，大力推动烧腊、饭团、中式饮品等非粽品类的突破性发展，不仅优化了收入结构，更以“节令+日销”的双轮驱动战略，有效激活了产能潜力，为公司提供了全新的增长纵深。
（三）难以复制的“餐饮+零售”复合业态，构建线下流量与用户资产护城河
经过多年探索，公司已成功构建起具有强大生命力和抗风险能力的“餐饮+零售”复合模型，将门店从销售终端升级为品牌体验与用户运营的价值中心，成为连接用户、沉淀数据、传播品牌的核心阵地。报告期内，门店成功打造“脆皮炸粽”“芝士焗粽”等“粽子餐饮化”创新，以及“大蒸笼现蒸青团”“热卤现捞”等场景，将节令产品创新转化为现制餐饮，拓宽消费场景并实现稳步增长。同时依托门店流量入口，公司深度运营会员与直播带货，构建了高效的私域转化闭环。2025年餐饮品类实现销售额同比增长11.71%，充分证明了这一模式的强大生命力。
（四）贯穿产业链的研发与品控闭环，定义行业品质标杆
公司拥有行业领先的食品研究所及中试车间，构建了从基础研究、工艺开发、标准制定到产业化落地的完整技术壁垒，确保产品在创新与品质上的持续引领。通过设立敏捷研发体系，精准捕捉有机、药食同源等消费趋势，实现产品快速创新与高端市场占位。同时，“熟饭粽工艺”“第四代自动捆扎机”等前瞻性技术储备，为未来生产效率的提升与产品的颠覆性创新奠定了基础。
公司主导并参与了国家标准《粽子质量通则》及多项行业、地方标准的制修订工作。在全链路数字化品控体系的保障下，实现了从原料到成品的全程可追溯，确保了新投产产线兼具品质稳定性与成本优势，以扎实的品控能力践行对消费者的安全承诺，持续定义行业品质标杆。
（五）柔性化与规模化的供应链协同网络，实现效率与成本的双重领先
公司拥有嘉兴、成都两大生产基地，是行业中生产规模最大的粽子专业生产基地之一。通过前瞻性的产能投入与精益管理，公司构建了兼具柔性与规模的供应链协同网络，既能从容应对节令高峰的需求爆发，又能高效承接高端定制等柔性订单。月饼自产项目的成功，更是供应链协同能力的集中体现。
公司成都基地募投项目于2025年初竣工投产，当年粽子产能即提升至9200万只，同比增长31%，并通过工艺改进、淡季人工调配、政策补贴等多维举措，实现生产端有效降本。嘉兴基地通过引入自动化设备与流程优化，在SKU大幅增加、换线频次上升的复杂情况下，稳住了生产效率，保障了市场供应。
报告期内，公司数智化赋能全链路提效，通过物流TMS系统全面上线，实现车辆轨迹实时追踪，提升了客户交付满意度；车间数据采集覆盖裹粽、打箱、预处理等核心环节，为后续精益生产与劳动力精准调度打下了坚实基础。2026年，随着AI排产、智能装箱等项目的推进，数智化将成为公司降本增效、提升供应链韧性的核心驱动力。
月饼自产等项目的成功，不仅实现了显著的成本优势，更锤炼了从内部协同到服务外部高端客户的供应链升级能力，实现了效率与成本的双重领先。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入224,232.91万元，较上年同期225,135.50万元，同比下降0.40%；归属于上市公司股东的净利润12,161.86万元，较上年同期14,214.13万元，同比下降14.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,352.72万元，较上年同期13,040.45万元，同比下降20.61%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2026年，中国食品产业在“健康中国2030”战略深化与全球食品科技革新的双重风口下，正式告别规模扩张的传统路径。据中国食品工业协会品牌战略工作委员会发布的《2026中国食品产业发展趋势报告》显示，行业市场规模预计突破4.5万亿元，预制菜、有机食品等细分领域保持双位数增长，产业正迈入“科技赋能、健康引领、绿色低碳、合规升级”的高质量发展新阶段。“理性回归”与“价值重构”将成为主旋律。其中基础消费品类竞争的核心锚定在“极致质价比”，这并非简单的价格战，而是要求公司在相同的价格带内，提供远超竞品的品质体验，倒逼公司必须拥有极致的成本控制能力和规模化优势；而改善型消费则完成价值升维，消费者不再单纯为功能买单，而是愿意为健康成分、情绪属性以及文化认同支付溢价。
与此同时，渠道的碎片化正加速演变为“全域融合”，即时零售、内容电商与硬折扣渠道重构了人-货-场关系，对公司的供应链弹性与渠道适配能力提出了前所未有的挑战。这种分化的市场环境，本质上是加速了行业的优胜劣汰。资源、份额与消费者心智逐渐向拥有强大品牌势能、深厚供应链壁垒及持续研发创新能力的头部公司集中。这既是行业变革的挑战，也是具备穿越周期能力的头部公司清扫赛道、巩固领导地位的历史性机遇。
(二)公司发展战略
新的一年，公司将以固本强基、高质量稳健发展为主基调，通过优化资源配置、强化内部协同、激发组织活力，全力攻坚克难，构建可持续发展的核心竞争力。在业务增长上，坚持“节令+日销”双线并行，一方面持续深耕粽类核心优势，通过高端产品创新与渠道精细运营提升价值贡献；另一方面聚力非粽品类突破，聚焦烘焙、饭团等赛道，以项目制加速孵化大单品，推动非粽业务规模显著提升，优化收入结构。
在内部管理方面，以数智化重构“料、工、费”全链条，通过精准控料、精益用工、物流整合等手段持续降本增效；同时激活组织活力，完善激励机制，强化跨部门协同，提升管理效率，为战略落地提供坚实保障。同时通过深化“日管控、周排查、月调度”机制与数字化追溯体系建设，实现从原料到成品的全过程透明化管控，筑牢食品安全防线，以稳定可靠的品质夯实品牌信任基石。
(三)经营计划
1、优化业务结构，提升核心品类价值
在粽类业务上，采取“控量提质”的策略。通过优化价格体系与定制政策，减少内部价格博弈，维护市场秩序。同时，聚焦核心产品线，深化传世臻等高端系列的食材与包装细节，提升产品溢价能力。针对不同区域市场优化产品口味，提升市占率。在营销端，借力权威媒体强化“国民品牌”形象，完善舆情管理机制，保障品牌健康度。
在非粽业务上，以月饼、江南点心、米面点心为三大突破口。在月饼业务上，米月、糯月、现烤月饼三类细分产品聚焦差异化价值打造，传统广月产品降本提质，构建核心竞争力，实现销售稳步增长；通过江南点心探索“节庆+日销”的双轨布局；米面点心则以健康食材为方向，满足客户的定制化需求。
2、强化渠道协同，重塑合作伙伴信心
2026年，公司将实施更加精细化的渠道策略。商贸业务通过有效的政策优化，恢复经销商信心，稳住线下基本盘，同时继续抓住会员商超的增长红利。电商业务夯实核心平台的盈利规模，并聚焦资源提升新兴兴趣电商的增长。大客户新业务将从“广铺渠道”转向“高价值客户深耕”，聚焦价格敏感度低、具备溢价空间的优质客群，提升服务价值。
3、加快连锁拓店，扩大餐饮日销业务
以千店规模为发展目标，通过“餐饮+零售”“直营+加盟”的模式，加快餐饮连锁的规模化扩张进程。对于直营存量门店，将通过“品质升级、研发创新、体验优化”三大举措提升单店盈利能力，实现稳步发展；同时，着力加快轻餐饮小型门店的开设进度，在单店盈利模型得到充分验证的基础上，以加盟模式为主，在长三角核心城市加速拓店步伐，确保餐饮连锁效益的持续增长。
4、实施“走出国门”战略，加快布局海外市场
以港澳、新加坡、英国为核心，稳步拓展日韩、东南亚、中东、欧洲、北美及大洋洲市场。产品端，采取自产自营出口及海外供应链合作“双轨制”，构建粽子、月饼、饭团、速冻包点等产品矩阵；渠道端，通过经销商、京东海外渠道及自营门店等多种模式，逐步搭建国际业务销售网络，夯实海外发展根基。
5、深化降本增效，驱动精益化运营
成本管控是2026年管理工作的重中之重。公司将拉通从产品设计到生产执行的各个环节，通过源头优化实现系统性降本。同时，重点调控人力成本、仓储运输费及广宣费等关键支出，提升投入产出价值。
在生产端，强化产销协同，借助数字化手段提升订单交付的准确率，并将基地与网点库存纳入统一管理，精准指导产销节奏。供应链建设聚焦精益管理，通过数字化工厂项目，实现从物料投放到生产损耗的线上统一管理，构建管理闭环，呈现降本成果。集中采购持续强化“比价+比质”的双维度评估，压实供应商责任，争取更优的市场条件。
6、筑牢管理基石，构建高效组织体系
公司将严守食品安全底线，设立食品安全管理委员会，建立以过程控制为核心的管控体系，推行“一把手”追责制度，确保责任层层压实。通过系统培训与现场精细化管理，最大限度降低运营风险。
内部管理重点聚焦效率提升，财务管理结合动态经营策略实行弹性预算，加强过程管控。同时通过数字化发展重塑核心业务流程，推动生产追溯、防窜货等管理系统落地，提升协同效率。
在组织激励上，公司将推进全面激励变革。优化不同层级管理团队的考核方案，设立针对非粽等新业务的专项激励，加大日销奖励力度，让业绩与回报强挂钩。对于长期表现欠佳的团队，严格落实淘汰机制。同时，持续推进分公司治理优化，聚焦重点区域市场，提升团队素质，塑造狼性文化，为战略落地提供坚实的组织保障。
面对充满挑战的外部环境，公司将坚持以内部管理的确定性应对外部的不确定性，通过精耕细作与自我革新，努力实现高质量发展。
(四)可能面对的风险
1、食品安全风险
作为与消费者日常生活联系紧密的行业，食品制造业对食品安全要求非常高。近年来，随着国民收入水平的提高，我国民众的健康生活理念日益增强，全社会对食品质量、食品安全的关注度空前提高。一方面，国家对食品安全监督及质量控制要求越来越高，相关法律法规从各方面对公司的生产经营提出了严格要求，另一方面，媒体、消费者对公司的产品质量、食品安全等也时刻在进行监督和关注。食品制造业生产链条长、管理环节多，且传统点心手工制作工序较多，公司可能存在因管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题发生。
2、原材料价格波动的风险
公司的主要原材料包括糯米、猪肉、粽叶等农产品，原材料供货价格随市场整体供求情况相应波动，存在价格波动风险；此外，生物病虫害、异常灾难性气候事件时有发生，也会严重影响农产品的产量和价格，进而影响公司的经营稳定性。
3、公司经营的季节性波动风险
公司主要产品为粽子、月饼等传统节令食品，存在明显的季节性特征。粽子产品的销售主要集中在端午节前，月饼产品的销售主要集中在中秋节前。如果在粽子、月饼的集中消费季节，公司不能做好市场预测、及时组织安排好生产和库存储备，公司将面临部分产品备货不足进而失去业务机会，或者由于外部环境重大变化或公司对市场预测失误，造成生产过剩进而导致积压浪费的季节性经营风险。
4、品牌被仿冒的风险
经过多年的努力发展，公司已成为我国较有影响力的中华节令美食的企业，“五芳斋”品牌在粽子、月饼等传统节令食品市场上已具有较高的知名度和美誉度，是全国首批“中华老字号”，也曾获得“中国驰名商标”“农业产业化国家重点龙头企业”等一系列国际级、省级荣誉。随着公司品牌知名度的不断提升，抄袭伪造知名品牌的产品成为部分不法厂商参与市场竞争的一种手段。公司已积极采取多种措施保护自主知识产权，但也存在没有及时获取所有侵权信息的情况，如果未来公司产品被大量仿冒，可能会给公司声誉、品牌形象及经济效益等诸多方面造成一定的不利影响。
5、市场竞争风险
公司目前经营状况良好，食品和餐饮业务双轮驱动，是粽子细分领域的绝对龙头。但伴随着我国食品消费与餐饮市场发展较快，行业企业数量众多，竞争十分激烈。另外，随着消费需求多元、消费结构升级以及消费者对食品安全的重视，食品制造企业不断提升管理和服务水平，大型企业之间的市场竞争也日益激烈，使公司可能面临由于市场竞争带来的市场占有率及盈利能力下降的风险。针对上述风险，公司将持续加大技术研发投入，优化产品结构，继续深化公司在市场中的核心竞争力；并通过营销网络的扩张和服务类型的扩充，创新营销渠道，注重线上线下经营的灵活性，加强细分市场服务水平，提升公司市场竞争力。
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