一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域。根据《战略性新兴产业分类（2018）》与《国民经济行业分类》，公司所属行业为“新能源产业”项下的“6.2风能产业”以及“C34通用设备制造业”。现对公司主要产品的下游应用行业分析如下：　　（一）报告期所属行业分析　　1、风电行业　　随着世界各国对环境问题认识的不断深入，以及可再生能源综合利用技术的持续提升，发展风电已成为许多国家推进能源转型的核心内容和应对气候变化的重要途径，也是我国深入推进能源生... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域。根据《战略性新兴产业分类（2018）》与《国民经济行业分类》，公司所属行业为“新能源产业”项下的“6.2风能产业”以及“C34通用设备制造业”。现对公司主要产品的下游应用行业分析如下：
　　（一）报告期所属行业分析
　　1、风电行业
　　随着世界各国对环境问题认识的不断深入，以及可再生能源综合利用技术的持续提升，发展风电已成为许多国家推进能源转型的核心内容和应对气候变化的重要途径，也是我国深入推进能源生产和消费革命，实现“碳达峰”“碳中和”经济社会发展战略目标，发展新能源行业新质生产力的重要力量。
　　2026年上半年，国内能源绿色低碳转型进程持续加快，可再生能源牢牢占据新增装机主导位置。据国家能源局发布数据，全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦，占全部新增装机的73.9%；水电新增并网603万千瓦，风电新增并网3,862万千瓦，太阳能发电新增并网7,207万千瓦，生物质发电新增并网60万千瓦，风光装机扩张构成可再生能源发展核心支撑。发电侧结构转型成效显著，上半年风电、太阳能发电量合计突破1.2万亿千瓦时，可再生能源发电量占比升至41.2%；煤电发电量2.5万亿千瓦时，发电量占比首次下降至49.7%，电力结构绿色低碳转型迎来重要节点。
　　报告期内，风电行业呈阶段性调整、结构性分化的发展态势，招标规模阶段性回落。据中国招投标公共服务平台统计，2026年1-6月，全国陆上风电公开招标规模36GW，同比下降19%；海上风电招标规模1.5GW，同比大幅下滑74%。受招标节奏放缓影响，上半年国内风电新增并网装机同比有所下滑。根据行业发展相关预测，2026年下半年陆上风电开发节奏将稳步修复，全年装机规模预计同比基本持平；海上风电增长确定性突出，成为行业核心增长赛道，预计2026年国内海上风电新增装机规模达8~10GW，同比增速超30%，行业结构性成长机遇显著。
　　在国家“双碳”经济社会发展战略目标和“十五五”能源转型规划指引下，国内风电行业陆海项目协同推进，行业发展由规模扩张转向量利并重的高质量发展阶段。2026年7月，由国家发展改革委、国家能源局联合印发的《可再生能源发展“十五五”规划》对“十五五”风电发展作出系统部署，将通过海陆并举、多元融合、系统协同，依托技术进步与机制创新双轮驱动，推动风电扩量提质、可靠替代，助力新型能源体系建设。根据《规划》，到2030年，风电和太阳能发电总装机目标不低于2,800GW，其中海上风电需求突破100GW，预期“十五五”期间陆风行业年均装机110-120GW，海风行业装机有望提升至年均15GW，风电装机具备有力支撑。
　　2、注塑机行业
　　受益于国际产业转移、国内产业配套完善以及自主创新能力不断提升等因素的综合影响，国内注塑机制造业逐步缩小与国外先进制造技术之间的差距，已形成具有一定国际竞争力的产业体系。目前，中国注塑机是我国塑料机械行业产量最大、产值最高、出口最多的第一大类产品，出口态势持续扩张主要得益于中国注塑机厂商在成本方面的领先优势。根据NextMoveStrategyConsulting的统计数据显示，2023年我国注塑机行业市场规模达44.80亿美元，预计到2030年将达到60.10亿美元，年复合增长率约为4.30%。根据GrandViewResearch预测，注塑机行业全球市场规模2030年预计达到220.30亿美元。
　　国内注塑机市场集中度正在持续提升，海天国际等龙头企业凭借规模、技术与渠道优势稳固占据市场主导地位，行业内中小企业加速出清，行业竞争也从价格战转向技术壁垒、成套解决方案与智能制造能力的比拼；高端精密注塑领域目前仍由德日奥等海外品牌占据优势，国产设备仍有较大的进口替代空间。注塑机行业将持续稳定发展，进而带动注塑机专用部件需求稳定增长。公司经过多年发展，已是全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力供应伙伴，与恩格尔建立长期可靠的合作关系，曾获得海天塑机杰出合作伙伴荣誉。
　　（二）报告期内公司所从事主营业务情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商。公司产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域，在材料研发、球化孕育、机械加工等环节形成多项核心技术，是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，致力于成为新能源风电领域的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商，助力国家新能源领域加快发展新质生产力。
　　公司先后设立子公司江苏锡华、锡华智能，建设泰兴毛坯件生产基地、多地机械加工服务基地，逐步形成高端装备专用部件从毛坯件到成品件全工序服务能力，并持续扩充机械加工业务规模。公司产品具有高强度性、高塑性、高精密度与高可靠性特征，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件，在行业内具有技术领先优势。
　　公司是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造商大型专用部件、全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力供应伙伴，大部分主要客户与公司合作十年以上，并与德力佳等风电齿轮箱行业具有较强竞争力及较高市场地位的优质客户逐步建立了稳定的合作关系。公司先后荣获南高齿供应商质量表现奖与交付可靠奖、弗兰德卓越协作供应商、海天塑机杰出合作伙伴等奖项荣誉，在行业内树立了良好的市场口碑。
　　公司紧跟风电装备大型化的市场趋势，不断升级风电齿轮箱专用部件的制造技术，产品研发进度始终与市场大功率风电齿轮箱开发保持同步，在行业内处于领先地位，是风电行业发展新质生产力的重要力量之一，在风电齿轮箱专用部件的铸件细分领域拥有较高的市场地位。
　　2、主要产品及其用途
　　风电装备是指利用风能发电的装备，主要包括风电机组、风电支撑基础以及输电控制系统三大部分，其中风电机组主要由齿轮箱、发电机、叶片、轴承等组件组成。风电齿轮箱是风电机组的核心传动部件，其作用是将叶片在风力作用下所产生的动力传递给发电机并使其得到较高的转速，是风电机组中技术含量最高的部件之一，其结构复杂，运维难度高，是风电技术水平提升的关键部分之一。公司风电装备领域专用部件均运用在风电齿轮箱中，可长期适应海上、高原、荒漠等复杂多变的环境条件。
　　公司致力于大型高端装备专用部件的研发、制造与销售。按照产品应用领域，公司产品以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，以及较少的工程机械零部件。其中，公司风电装备领域专用部件系围绕风机核心传动单元齿轮箱开发，具体可分为行星架、齿轮箱体、扭力臂和法兰等。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需主要原辅材料为生铁、废钢、树脂、冷铁、球化剂、孕育剂等。采购部负责原材料采购，具体采购流程如下：生产部根据营销部接收的订单制定需求计划，采购部门根据生产相关的物料需求结合库存情况发起采购申请，履行相应审批程序后下达采购订单。采购价格通过组织供应商进行询比价，或结合市场价格协商确定。公司所采购的原材料到货后，经质保部验收合格后入库。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式，公司产品具有较强的定制化特征，不同客户对于产品的结构、材质、性能、机械加工标准等要求差异较大，公司通常根据具体客户订单需求安排生产计划。公司以自主生产为主，少部分简单工序视产能情况以外协方式补充。
　　（3）销售模式
　　公司采用直接面向下游客户的直销模式，向客户销售定制化产品。目前公司主要客户为风电装备领域、注塑机领域的全球知名企业，均与公司建立了长期稳定的合作关系。公司主要为客户提供大型高端专用部件，基于客户产品技术需求，综合考虑产品成本、市场供求关系等情况，与客户协商定价。其中，当原材料价格变动达到一定幅度时，公司与客户之间会进行价格调整，降低原材料价格变动带来的影响；当市场供求发生较大变化时，公司与客户协商对产品价格进行调整，提升自身盈利水平。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，国内风电行业整体呈现需求节奏放缓的发展态势，行业短期经营压力有所抬升。报告期内，公司立足风电齿轮箱铸件核心主业，坚持主业深耕与多元拓展并行的发展策略，在行业整体调整周期中实现经营规模稳健提升，但受行业竞争加剧、成本端刚性上行等因素叠加影响，公司盈利水平阶段性承压，整体经营呈现“营收稳增、利润阶段性回落”的特征。
　　1、紧抓需求深度合作，主业规模持续增长
　　公司主营产品为风电齿轮箱箱体、行星架、扭力臂等核心专用铸造部件，属于风电传动系统核心精密零部件。报告期内，公司实现营业收入5.89亿元，同比增长1.46%，其中，风电齿轮箱专用部件实现收入4.83亿元，注塑机厚大筒专用部件业务实现收入7,792.76万元。公司经营规模总体保持稳定，主要系公司持续稳固核心客户订单、保障产品稳定交付，整体产销规模略有提升，带动营收实现正向增长。
　　盈利能力方面，受行业周期与经营要素变化影响，公司利润指标同比回落。报告期内，公司实现利润总额6,647.25万元，同比下降40.27%；实现归属于上市公司股东的净利润5,950.99万元，同比下降37.33%。利润承压主要原因系：一是受2025年上半年“531抢装”影响，2026年上半年下游整机及风电齿轮箱厂商需求出现波动，风电齿轮箱部件行业市场竞争加剧，部分产品销售单价及盈利空间受到挤压；二是公司新增产能主要面向大兆瓦产品配套，现阶段市场大兆瓦齿轮箱整体需求不如预期，产能效益暂未完全体现。三是部分风电客户根据其自身产能规划安排，成品件采购占比下降，毛坯件等单价相对较低产品的采购占比提高，拉低公司整体盈利水平；四是人工成本和制造费用上行，进一步压缩产品毛利率水平；五是受汇率波动影响产生汇兑损益，对当期利润形成一定影响。受上述多重因素叠加影响，公司本期盈利规模同比出现阶段性下滑。
　　报告期内，公司紧抓下游风电装机稳定需求，持续深化与头部齿轮箱厂商的战略合作，积极跟进客户年度集采订单，生产排产、产品交付有序开展，整体产销规模稳中有升，支撑营业收入实现同比增长。公司下游客户集中于风电齿轮箱行业头部企业，具备资质壁垒高、认证周期长、合作稳定性强的特点。一直以来，公司持续维护核心战略客户合作关系，保障核心订单稳定落地，同时持续推进新客户、新机型产品认证导入工作，稳步优化客户结构，降低单一客户经营风险，进一步巩固公司在风电齿轮箱专用部件铸件领域的市场地位。
　　2、研发投入同比增加，持续推进技术创新
　　公司持续践行技术创新驱动发展战略，不断加大研发资源投入，筑牢核心技术壁垒，持续保持产品技术的先进性与市场适配性。2026年上半年，公司研发费用支出2,783.10万元，同比增长15.13%。持续增长的研发投入，为公司新产品迭代、新工艺优化、新材料应用及高端产品产业化提供了坚实的资金支撑。公司深耕大型高端装备专用铸造领域二十余年，已建立体系完善、自主可控的研发创新机制，具备新材料研发、工艺技术攻关、定制化产品开发的综合技术能力，可快速响应下游客户多元化、高端化的产品研发及配套需求。
　　3、加强股东回报，共享发展成果
　　报告期内，公司严格落实股东回报规划，积极履行上市主体分红责任。公司以总股本460,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税），不转增股本、不送红股，现金分红总额合计73,600,000元（含税），已于2026年7月10日全部派发完毕。公司始终秉持稳健经营、积极回报投资者的发展理念，在充分保障公司日常经营、技术研发、产能建设及未来战略发展所需资金的基础上，持续落实常态化、规范化分红机制，切实回馈全体股东。
　　4、修订关键制度，完善公司治理
　　报告期内，为进一步完善现代企业治理结构，提升公司规范化、标准化运作水平，适配上市公司监管要求及经营发展需要，公司结合监管相关法律法规及自身经营实际，审慎修订《公司章程》，同步优化完善多项核心内部管理制度，主要包括《董事、高级管理人员薪酬管理制度》《内幕信息及知情人管理制度》《防范控股股东及关联方占用公司资金管理制度》等。本次修订进一步健全了公司薪酬考核与激励约束机制，规范了内幕信息管理及知情人登记流程，全面强化公司合规管控、内控管理水平，有效提升公司治理规范性与治理效能，保障公司及全体股东的合法权益，为公司长期稳健合规发展提供坚实的制度保障。
　　5、下半年经营计划
　　2026年下半年，国内风电大基地、海上风电项目将持续落地，行业整体需求有望稳步回暖。公司将立足上市平台优势，聚焦提质、增效、降本、拓市核心目标，全力改善经营质量。
　　一是紧抓市场机遇，全力保障订单交付。公司将持续深化与核心客户的战略合作，积极承接大兆瓦、海上风电高端铸件订单，优化产销结构，稳步提升经营规模。
　　二是全力推进降本增效，修复盈利水平。针对上半年毛利率下滑的经营压力，公司会全面推进内部精益管理与降本增效工作。通过优化原材料集中采购模式、锁定长期采购价格、优化生产排产、提升铸件良品率、节能降耗改造等多项举措，严控生产制造成本与管理费用，全力对冲原材料涨价、产品降价带来的盈利压力，持续提升企业精细化运营能力。
　　三是坚持技术创新，巩固核心竞争力。公司持续跟进风电大型化技术迭代，加快新型高端铸件研发与量产落地，丰富高附加值产品矩阵，构建差异化竞争优势，规避低端同质化价格竞争。
　　四是持续完善公司治理，夯实合规发展基础。公司将严格执行各项新修订的管理制度，持续优化内控体系、薪酬激励体系、信息披露及资金管控体系，全面提升上市公司规范化运作水平，保障公司持续、健康、稳健发展。
　　未来，风电行业长期高质量发展逻辑未变，随着海上风电高景气赛道持续放量、陆上风电装机需求稳步修复，行业结构性成长机遇持续显现。后续公司将紧抓行业结构性发展红利，持续深耕风电齿轮箱铸件核心赛道，优化产品结构，聚焦高附加值海风配套产品。此外，公司将持续夯实高端装备部件多元业务优势，平滑行业周期波动风险，以稳健的经营策略、优质的产品交付能力，推动公司经营质量稳步提升，实现企业可持续高质量发展。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商，深耕行业二十余年，在材料研发、球化孕育、机械加工等环节形成多项核心技术，是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业。公司产品具有高强度性、高塑性、高精密度与高可靠性特征，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件，在行业内具有技术领先优势。公司及子公司先后荣获国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业和江苏省认定企业技术中心等认定。
　　1、技术研发优势
　　公司坚持技术引领、工艺迭代为核心的创新发展战略，高度重视产品开发与技术创新，在大型高端装备专用部件行业内精耕细作二十余年，逐步构建起自身研发体系，核心技术具备较强的竞争优势，能够快速响应客户对产品的多样化需求。公司产品质量稳定、性能优异，主要技术指标如抗拉强度、低温冲击、延伸率等，均已达到或超过风电齿轮箱领域、注塑机领域的行业技术标准，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件，整体性能达到行业先进水平。
　　公司设立技术研发部门，紧跟风电机组大型化技术发展趋势，持续加大研发投入以保持技术领先性，不断升级风电齿轮箱专用部件的制造技术，致力于大型化产品的研发，以厚大断面球墨铸铁技术为基础，持续攻克“厚大断面”技术难题，相关技术在大型风电齿轮箱专用部件领域的研究及应用处于行业先进水平。报告期内，公司共获得6项专利授权，其中发明专利1项，截至2026年6月30日，共获得131项专利授权，其中发明专利36项。
　　2、客户资源优势
　　公司风电齿轮箱专用部件、注塑机厚大专用部件等核心产品与下游高端装备具有紧密的配套关系。鉴于供应链更换周期长、成本高等客观因素，客户一旦确立供应商关系，通常保持长期稳定合作。公司凭借优质稳定的产品质量、行业领先的技术水平和高效快速的交付能力，赢得了行业内全球知名客户的广泛认可，并建立了长期稳定的战略合作关系，确立了显著的客户资源优势。
　　公司主要客户包括南高齿、弗兰德、德力佳、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造企业，以及注塑机领域的全球龙头企业海天塑机，多数核心客户合作年限超过十年，其中与南高齿的合作历程逾二十年。深厚的客户资源积淀，将为公司实现高质量可持续发展提供坚实支撑与持久动力。
　　3、专业生产经验优势
　　公司深耕大型高端装备专用部件制造领域二十余年，在风电齿轮箱及注塑机厚大专用部件等细分领域积累了丰富的生产经验，具备成熟的产品技术管理经验、精细的现场管理水平以及先进生产设备相关技术参数的精确控制能力，能够高效应对下游行业需求波动，快速落地客户差异化、定制化产品的工艺设计与批量交付。作为全球风电齿轮箱专用部件的主要供应商之一，公司在细分赛道具备稳固的市场认可度与品牌影响力。
　　公司搭建了稳定成熟、专业的生产运营与技术管理梯队，核心管理人员及技术骨干拥有近二十年的技术研发或管理经验，对于整个行业的发展趋势以及公司中长期战略规划定位有着较为深刻的认识，是一支经验丰富、结构合理、优势互补的核心团队，为公司长期夯实细分领域竞争壁垒、实现高质量可持续发展提供坚实的人才保障与组织支撑。
　　4、全工序服务能力优势
　　当前风电行业持续向机组大型化、轻量化、低成本化、高可靠性方向迭代，下游风电装备制造厂商为严控产品质量、压缩交付周期、降低供应链综合成本，逐步摒弃多环节外协拆分的生产模式，倾向于选择具备毛坯制造与精密机加工一体化全工序配套能力的专用部件企业。公司是国内少数可提供大型风电齿轮箱专用部件从前端毛坯制造到后端成品加工全工序服务的企业，可实现产品生产全流程质量闭环管控，有效消除外协加工带来的质量波动问题。工序高度协同、自主可控，大幅提升产品的稳定性。同时，依托全工序一体化运营优势，公司帮助客户精简采购流程、缩短供应链，以增强质量管控、提高生产效率、缩短生产周期、降低生产成本，协同客户实现降本增效。
　　5、区位优势
　　公司坐落于江苏省无锡市，地处长三角核心风电产业集聚带，区位战略优势突出、产业配套成熟。长三角区域集聚了国内主流风电整机、齿轮箱、核心零部件等上下游优质企业，产业集中度高、协同配套能力强，便于公司开展技术协同、客户对接与供应链联动，有效提升生产配套效率与市场响应速度。同时，江苏省作为国内陆上风电升级、海上风电规模化开发的核心重点区域，产业政策利好持续释放，风电装备产业化、集群化发展优势显著。依托区域完善的基础设施、优质的人才储备与产业资本要素，公司可充分享受产业集群红利，持续优化生产布局、拓展市场资源、扩大产能规模，为公司持续深耕高端装备专用部件制造领域，稳步扩充生产与销售体量提供了优越的区位保障与产业环境支撑。
　　四、可能面对的风险
　　1、风电行业需求波动导致产能利用率不足的风险
　　风电行业政策对风电行业需求具有显著的引导和调控作用。2025年国家发改委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），该文件对新能源电价市场化改革作出全面深化部署，推动风电行业从政策保底模式转变为全电量市场化交易模式。在政策的引导推动下，风电项目盈利的不确定性有所提升，下游风电开发商在开展投资决策时更为谨慎，对项目的度电成本、发电效率以及全生命周期经济性都提出了更高标准，行业新增项目的开发节奏进入阶段性放缓阶段，由此在短期内存在因需求波动引发产能利用率不足的风险。
　　针对上述风险，公司将持续加大新产品研发以及国内外新客户开发的投入力度，强化自身大型风电部件的制造能力与精密机加工能力，以此适配行业未来的发展方向，提升公司产品的市场竞争力，同时降低生产成本、增强盈利水平。公司在其他铸件业务领域也将继续深耕，积累更加全面的技术与工艺经验，拓展丰富产品矩阵，以此规避单一行业需求波动带来的产能闲置风险。
　　2、产业和客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司风电齿轮箱专用部件收入金额占主营业务收入的比例为84.01%，公司风电业务收入占比较高且客户集中度较高。公司下游风电行业客户的市场需求可能随风电新增装机容量的变化而波动，对公司的客户稳定性、业务持续性产生一定的不利影响。若因产品和服务质量不符合主要客户的要求导致双方合作关系发生重大不利变化，或主要客户市场占有率下降导致其采购量减少等情形发生，将对公司的经营业绩造成不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续加大市场开拓力度，积极挖掘各类能源投资主体及海外市场机遇，丰富客户梯队、优化客户结构，逐步降低对少数核心客户的依赖度；同时，公司将紧跟风电行业市场化改革及技术发展趋势，持续推进风电产品技术迭代、大型化升级与精益降本，强化全流程质量管控，提升产品性能、可靠性及全生命周期服务能力，深度匹配下游客户多元化、高质量的采购需求，稳固与核心客户的长期战略合作关系。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司原材料成本占产品成本的比例较高，公司产品的主要原材料为生铁、废钢等大宗商品材料，近年来受市场需求及国际环境影响，国际大宗商品交易价格波动较为剧烈，上述原材料价格波动较大，对公司采购价格产生一定影响，进而影响到公司生产成本，最终影响到公司产品销售成本。未来，如果大宗商品价格发生剧烈变化，将会对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生不利影响，存在原材料价格大幅波动给生产经营带来不利影响的风险。
　　针对上述风险，公司将密切跟踪大宗商品市场价格走势，建立原材料价格动态监测机制，合理把握采购时机，拓展多元化采购渠道，积极与上下游客户建立价格联动协商机制。同时，公司将持续推进生产工艺优化、精益化生产管理，不断提升材料利用率，多措并举对冲原材料价格波动带来的经营压力。
　　4、新产品、新技术开发不及预期的风险
　　公司下游客户主要涵盖风电装备、注塑机等行业，不同行业及终端产品对公司产品性能、技术参数、生产工艺存在差异化要求，需要公司持续开展针对性研发迭代与工艺优化，以维持产品市场竞争力。未来，若公司在新产品、新技术研发过程中出现研发进度滞后、技术路线偏差或产业化落地不及预期等情形，或行业竞争对手率先实现技术突破并推出性能更优、性价比更高的产品，将削弱公司产品竞争优势，对公司技术迭代、市场拓展及持续稳定经营造成不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续完善研发创新体系，坚持贴合下游风电装备、注塑机等细分行业的技术发展趋势及客户需求开展定向研发；持续加大核心技术研发投入，优化研发团队建设，完善技术攻关机制，加快新产品、新工艺的迭代升级与产业化应用，保障公司长期稳健发展。
　　5、募集资金投资项目实施及效益不达预期的风险
　　公司本次募集资金主要投向风电核心装备产业化项目（一期）以及研发中心建设项目。其中，风电核心装备产业化项目（一期）是公司针对现有机械加工业务开展的产能扩张与技术升级，研发中心建设项目则用于进一步强化公司的研发能力与可持续发展能力。未来，若下游风电装备行业在市场环境、技术路线、产品需求等方面出现重大不利变化，可能会造成项目建成后新增产能无法及时有效消化，使得项目投资收益低于预期。随着募投项目推进建设，公司固定资产规模将逐步扩大，而项目产能释放与经济效益提升需要一定周期，若未来募投项目无法实现预期收益，或是产能无法得到充分释放，公司将面临固定资产折旧大幅增加的风险，进而导致整体经营业绩下滑。
　　针对上述风险，公司将严格按照募集资金管理制度规范推进项目建设，加强项目全过程进度、质量及预算管控，保障募投项目有序落地。公司会持续跟踪下游行业政策与市场需求变化，依托现有客户资源持续拓展市场订单，提升新增产能消化能力；同时依托新建研发中心强化技术创新与产品升级能力，持续优化产品结构、提升产品核心竞争力，全力保障募投项目实现预期效益，降低项目实施及效益不达预期的风险。
　　6、海外业务及汇率波动风险
　　近年来，公司持续推进海外市场拓展布局，面对当前全球经济形势的复杂多变，主要经济体贸易政策调整及地缘政治局势紧张等因素持续存在，部分国家出台的关税壁垒、贸易限制等保护性政策，使得外贸出口面临的不确定性、不稳定性因素显著增多。若未来国际贸易关系、地缘政治局势持续恶化，将对公司海外市场拓展及境外业务经营产生不利影响。同时，随着公司海外出口业务规模持续增长，公司外币资产及外币结算业务占比相应提升。在人民币汇率双向波动的市场环境下，汇率波动将直接产生汇兑损益，对公司经营业绩带来一定波动风险。
　　针对上述风险，公司将持续优化海外市场布局，积极开拓多元化海外市场，降低对单一区域市场的依赖，有效对冲地缘政治与贸易壁垒带来的经营压力；同时建立健全汇率风险管理机制，适时运用合规的外汇套期保值工具对冲汇率波动风险，有效降低外部不确定因素对公司经营业绩的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式　　1、主营业务　　公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商。公司产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域，公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，致力于成为新能源风电领域的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商，助力国家新能源领域加快发展新质生产力。　　公司是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造商大型专用部件、全球大型注塑机龙头海天塑机厚... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　1、主营业务
　　公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商。公司产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域，公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，致力于成为新能源风电领域的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商，助力国家新能源领域加快发展新质生产力。
　　公司是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造商大型专用部件、全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力供应伙伴，大部分主要客户与公司合作十年以上，并与德力佳、中车股份等风电齿轮箱行业具有较强竞争力及较高市场地位的优质客户逐步建立了稳定的合作关系。公司先后荣获南高齿供应商质量表现奖与交付可靠奖、弗兰德卓越协作供应商、海天塑机杰出合作伙伴等奖项荣誉，在行业内树立了良好的市场口碑。
　　公司紧跟风电装备大型化的市场趋势，不断升级风电齿轮箱专用部件的制造技术，产品研发进度始终与市场大功率风电齿轮箱开发保持同步，在行业内处于领先地位，是风电行业发展新质生产力的重要力量之一，在风电齿轮箱专用部件的铸件细分领域拥有较高的市场地位。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司生产所需主要原辅材料为生铁、废钢、树脂、冷铁、球化剂、孕育剂等。采购部负责原材料采购，具体采购流程如下：生产部根据营销部接收的订单制定需求计划，采购部门根据生产相关的物料需求结合库存情况发起采购申请，履行相应审批程序后下达采购订单。采购价格通过组织供应商进行询比价，或结合市场价格协商确定。公司所采购的原材料到货后，经质保部验收合格后入库。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式，公司产品具有较强的定制化特征，不同客户对于产品的结构、材质、性能、机械加工标准等要求差异较大，公司通常根据具体客户订单需求安排生产计划。公司以自主生产为主，少部分简单工序视产能情况以外协方式补充。
　　（3）销售模式
　　公司采用直接面向下游客户的直销模式，向客户销售定制化产品。目前公司主要客户为风电装备领域、注塑机领域的全球知名企业，均与公司建立了长期稳定的合作关系。公司主要为客户提供大型高端专用部件，基于客户产品技术需求，综合考虑产品成本、市场供求关系等情况，与客户协商定价。其中，当原材料价格变动达到一定幅度时，公司与客户之间会进行价格调整，降低原材料价格变动带来的影响；当市场供求发生较大变化时，公司与客户协商对产品价格进行调整，提升自身盈利水平。
　　报告期内，公司所从事的主营业务、主要产品及其用途、经营模式等均未发生重大变化。（二）公司产品市场地位、竞争优势、主要的业绩驱动因素、业绩变化是否符合行业发展状况
　　1、产品市场地位及竞争优势
　　公司是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商，深耕行业二十余年，在材料研发、球化孕育、机械加工等环节形成多项核心技术，是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业。公司产品具有高强度性、高塑性、高精密度与高可靠性特征，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件，在行业内具有技术领先优势。公司先后荣获国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业和江苏省认定企业技术中心等认定。
　　公司是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造商大型专用部件、全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力供应伙伴，大部分主要客户与公司合作十年以上，并与德力佳、中车股份等风电齿轮箱行业具有较强竞争力及较高市场地位的优质客户逐步建立了稳定的合作关系。公司先后荣获南高齿供应商质量表现奖与交付可靠奖、弗兰德卓越协作供应商、海天塑机杰出合作伙伴等奖项荣誉。报告期内，公司在风电齿轮箱专用部件的铸件细分领域拥有较为领先的市场地位。
　　公司紧跟风电装备大型化的市场趋势，不断升级风电齿轮箱专用部件的制造技术，研发进度始终与市场最大功率产品保持同步，已开发出广泛应用于陆上和海上风电机组装备的产品，公司产品所覆盖风电机组功率范围在行业内处于领先地位，是风电行业发展新质生产力的重要力量之一。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业需求驱动：随着世界各国对环境问题认识的不断深入，以及可再生能源综合利用技术的不断提升，在全球“碳达峰、碳中和”战略目标的刚性约束下，可再生能源替代传统化石能源的进程显著加速。风电是实现“双碳”战略发展目标的重要方式之一，是我国新能源领域发展新质生产力的重要力量，以我国为主要代表的重要经济体均大力支持其发展。全球及国内风电装机规模的稳步扩容，为公司风电齿轮箱专用部件业务提供了较大的增量市场空间。
　　（2）产品结构优化驱动：顺应风机大型化、深远海化的技术演进趋势，风电齿轮箱正面临技术代际更替。市场对大兆瓦及海上抗腐蚀风电机型的旺盛需求，有效推动拥有大兆瓦产品优势的公司盈利水平提升。
　　（3）客户资源驱动：公司凭借优质稳定的产品质量、行业领先的技术水平和高效快速的交付能力，赢得了行业内全球知名客户的广泛认可，并建立了长期稳定的合作关系，已经建立了较强的客户资源优势。通过与全球排名前列的风电齿轮箱制造企业、注塑机领域的全球龙头企业深度绑定与战略合作，支撑收入规模持续增长。
　　（4）产能提升与规模效应驱动：公司持续扩充产能，优化产线布局，产能稳步提升。依托精良装备与精益管理，生产效率、加工精度与成本控制能力持续改善，规模效应不断显现，推动经营效率与盈利能力提升。
　　（5）研发创新驱动：公司持续加大研发投入，推进技术创新与新产品开发，不断推出适应下游客户需求的新产品，增强客户粘性与核心竞争力。
　　（6）质量与交付保障驱动：公司不断完善全流程质量管控与供应链管理体系，提升产品可靠性与交付稳定性，为业绩持续增长提供重要保障。
　　3、业绩变化符合行业发展状况
　　报告期内，公司的财务表现与全球能源转型背景下的风电产业景气度高度共振。营收及盈利指标的波动，主要归因于下游装机节奏的波动、大兆瓦及轻量化发展趋势，以及大宗原材料成本的周期性波动。总体而言，公司业绩轨迹与风电装备专用部件行业的整体运行态势完全吻合，未出现背离行业基本面的异常波动。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位情况
　　1、风电行业
　　（1）行业基本情况
　　风电齿轮箱专用部件行业深度绑定风电整机及齿轮箱市场，增长确定性高。根据GWEC预测，2025年至2030年全球风电新增装机容量的复合年增长率为7.05%，2030年预计新增装机容量将增长至194GW；中国是全球最大市场，据国家能源局数据，2025年度全国风电新增并网装机1.2亿千瓦，累计装机达6.4亿千瓦，同比增长22.9%，未来增长空间巨大。
　　受风机大型化及降本驱动，技术路线正向双馈与半直驱倾斜，这两类机型均需配置齿轮箱，直接利好上游零部件需求。市场规模方面，2025年度全球风电齿轮箱市场预计达616亿元，中国市场规模预计达254亿元。随着行业竞争从产能扩张转向技术、质量与服务的综合比拼，具备大兆瓦产品研发能力、高可靠性制造水平及规模化供应优势的风电装备专用部件企业将迎来结构性发展机遇。
　　（2）行业发展阶段
　　风电行业正呈现“规模增长”与“质量提升”并重的发展特征，风电齿轮箱领域也随之进入技术迭代与结构优化的关键阶段。据中国可再生能源学会风能专业委员会CWEA《2025年中国风电吊装容量统计简报》数据显示，市场已全面进入大兆瓦时代：2025年国内新增风电机组平均单机容量攀升至7160kW，同比大幅增长18.3%；其中陆上机组平均容量达到7068kW，同比增速高达20.1%。从机型分布来看，5MW及以上机型占比已高达99.1%，几乎实现对新增市场的全覆盖；更具里程碑意义的是，10MW及以上超大功率机型占比已达到25.8%，标志着大功率产品已确立绝对主流地位，中小功率机型市场空间正加速萎缩。
　　伴随产品结构巨变，行业竞争逻辑发生根本转折。竞争重心已从单纯的“产能扩张”转向技术研发深度、产品性能极限、质量稳定性及全生命周期服务的综合比拼。在标准体系与市场格局日趋稳定的背景下，风电行业已彻底摆脱粗放式增长，迈入由技术升级与市场需求双轮驱动的高质量发展阶段。这对风电齿轮箱专用部件供应商提出了更高要求，紧跟大型化趋势、具备高可靠性交付能力的企业，才能更好把握本轮结构性增长机遇。
　　（3）行业周期性特点
　　公司主要应用领域为风电行业与注塑机行业，受宏观经济景气周期与国家政策影响较大，一定程度上呈现出与国民经济走势相关联的周期性特征。国家宏观经济形势与政策的变化、基建投资规模的变动、生产企业资本支出的增减，会直接影响风电整机厂商的需求规模，进而影响到风电齿轮箱专用部件行业的景气度。长期来看，随着风电行业由阶段性抢装逐步转向常态化开发，叠加存量机组更新替换需求持续释放，行业周期波动将趋于平缓，行业发展确定性与稳定性持续增强。
　　（4）公司所处行业地位
　　公司是全球行业领先、质量可靠、技术卓越的大型高端装备专用部件制造商，深耕行业二十余年，在材料研发、球化孕育、机械加工等环节形成多项核心技术，是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业。公司产品具有高强度性、高塑性、高精密度与高可靠性特征，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件，在行业内具有技术领先优势。
　　公司是全球风电齿轮箱专用部件主要供应商之一，凭借优质稳定的产品质量、强大可靠的试制实力、行业领先的技术水平和高效快速的交付能力，赢得了南高齿、弗兰德、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造企业的广泛认可，并建立了长期稳定的合作关系，大部分主要客户与公司合作时间十年以上，并与德力佳、中车股份等风电齿轮箱行业具有较强竞争力及较高市场地位的优质客户逐步建立了稳定的合作关系。公司先后荣获南高齿供应商质量表现奖与交付可靠奖、弗兰德卓越协作供应商等奖项荣誉。
　　公司紧跟风电装备大型化的市场趋势，不断升级风电齿轮箱专用部件的制造技术，研发进度始终与市场最大功率产品保持同步，已开发出广泛应用于陆上和海上风电机组装备的产品，所覆盖风电机组功率范围在行业内处于领先地位，是风电行业发展新质生产力的重要力量之一。
　　2、注塑机行业
　　中国注塑机产量是我国塑料机械行业产量最大、产值最高、出口最多的第一大类产品，其出口态势持续扩张主要得益于中国注塑机厂商在成本方面的领先优势。
　　受益于下游新能源汽车产业的高速发展，中国注塑机行业预计会保持稳定增长的趋势。根据NextMoveStrategyConsulting的统计数据显示，2023年我国注塑机行业市场规模达44.80亿美元，预计到2030年将达到60.10亿美元，年复合增长率约为4.30%。根据GrandViewResearch预测，注塑机行业全球市场规模2030年预计达到220.30亿美元。
　　综上所述，注塑机行业将持续稳定发展，进而带动注塑机专用部件需求稳定增长。公司经过多年发展，已是全球大型注塑机龙头海天塑机厚大专用部件的长期主力供应伙伴，并获得海天塑机杰出合作伙伴荣誉。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　近年来，政府发布多项政策大力支持风电相关产业与高端铸造行业的发展，为公司业务提供了广阔的市场前景。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，受“十四五”收官等政策因素，以及上一年中国风电主机厂商风电项目中标量较高等因素影响，风电行业下游需求旺盛，同时公司客户开拓情况较好，叠加公司在风电大兆瓦领域拥有一定的领先优势及产能规模，尤其是机械加工环节，有效推动公司经营业绩实现大幅增长。2025年度，公司实现营业收入126,298.38万元，同比增长32.28%；归属于上市公司股东的净利润20,132.87万元，同比增长41.85%；扣非净利润20,001.82万元，同比增长42.61%。公司整体经营质量与盈利能力显著提升。
　　1、行业发展概况与公司经营情况
　　在国家“双碳”经济社会发展战略目标指引以及“十四五”收官等政策因素影响下，中国风电主机厂商项目中标量大幅上升：据统计，2024年度，中国风电主机厂商项目中标量高达220.64GW，同比增长89.41%，其中主要以大兆瓦风机项目为主；2025年度，中国风电主机厂商项目中标量维持在较高水平，为207.41GW。
　　下游风电项目中标量及风电主机厂商风机在手订单的持续增长带动2025年度整体行业需求预期向好，推动风电齿轮箱制造商采购需求增加。同时，随着公司在以大兆瓦机型产品为主的供应能力的提升，叠加产品机械加工深度提升的基础上，整体销售价格相对稳定，进而带动以公司为代表的风电齿轮箱专用部件制造商营业收入与净利润同比增长。
　　报告期内，为顺应行业大兆瓦机型发展趋势，公司增加大兆瓦产品研发与固定资产投入，并对生产与技术人员队伍进行扩充，有效推动了公司风电大兆瓦产品技术水平和产能的快速提升，为公司2025年经营业绩增长奠定了坚实的基础。同时，随着公司机械加工产能扩充、前端铸造产能释放，公司基于业务发展需求与客户开拓战略，持续扩大与优质风电领域客户的合作规模，有效推动公司整体营业收入大幅增长。
　　2、财务状况与经营成果分析
　　2025年度，公司整体财务状况稳健，资产负债结构与业务发展规模相匹配，偿债能力良好，财务风险可控；全年实现营业收入126,298.38万元，同比增长32.28%；归属于上市公司股东的净利润20,132.87万元，同比增长41.85%，营收与利润均实现大幅增长，盈利能力显著增强，费用管控合理有效。公司风电齿轮箱专用部件产销量稳步提升，产能利用率维持较高水平，大兆瓦产品收入占比持续提高，产品结构持续优化，研发投入保持合理规模，整体经营质量扎实向好，各项经营指标均呈现稳健向好的发展态势。
　　3、未来经营展望与重点计划
　　4、风险因素及应对
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司高度重视产品开发与技术创新，在大型高端装备专用部件行业内精耕细作二十余年，逐步建立起自身研发体系，核心技术具备较强的竞争优势，可快速响应客户对产品的多样化需求。公司产品质量稳定、性能优异，主要技术指标如抗拉强度、低温冲击、延伸率等，均已达到或超过风电齿轮箱领域与注塑机领域的行业技术标准，可长期适应海上台风、海水腐蚀、高原高寒、荒漠风沙等复杂多变的环境条件，达到行业先进水平。
　　公司设立技术部，紧跟风电机组大型化技术发展趋势，加大研发投入以保持技术先进性，不断升级风电齿轮箱专用部件的制造技术，致力于大型化产品的研发，以厚大断面球墨铸铁技术为根本，不断攻克“厚大断面”技术难题，在大型风电齿轮箱专用部件领域的研究及应用处于行业先进水平。
　　2、客户资源优势
　　公司风电齿轮箱专用部件、注塑机厚大专用部件等主要产品与下游高端装备具有很强的配套关系，客户确定供应商后，往往因为更换周期长、成本较高等原因不会轻易更换供应商。公司凭借优质稳定的产品质量、行业领先的技术水平和高效快速的交付能力，赢得了行业内全球知名客户的广泛认可，并建立了长期稳定的合作关系，已经建立了较强的客户资源优势。
　　公司主要客户包括南高齿、弗兰德、德力佳、采埃孚等全球排名前列的风电齿轮箱制造企业，以及注塑机领域的全球龙头企业海天塑机，大部分主要客户与公司合作时间十年以上，其中南高齿与公司合作超过二十年，深厚的客户资源将为公司的长期发展带来源源动力。
　　3、专业生产经验优势
　　公司深耕大型高端装备专用部件行业二十余年，在风电齿轮箱专用部件、注塑机厚大专用部件等细分领域积累了丰富的生产经验，具备成熟的产品技术管理经验、精细的现场管理水平和先进生产设备相关技术参数的精确控制能力，可快速开发出能适应市场变化、满足客户定制化需求的新产品，是全球主要的风电齿轮箱专用部件供应商之一，在行业内具有较高的知名度。
　　公司拥有专业的生产与管理团队，核心成员具备约二十年的技术研发或管理经验，对于整个行业的发展以及公司的定位有着较为深刻的认识，是一支经验丰富、结构合理、优势互补的核心团队，为持续提升公司核心竞争力和开发新工艺提供了强有力的人力资源支持。
　　4、全工序服务能力优势
　　随着风电机组大型化、降本增效趋势的发展，风电装备制造厂商倾向于选择具备毛坯制造与机械加工全工序服务能力的专用部件企业，以减少外协加工带来的运输成本增加、产品质量不稳定、交付周期不确定等因素的影响。
　　公司在高端装备专用部件领域拥有毛坯制造与机械加工全工序服务能力，是国内少数可提供大型风电齿轮箱专用部件从前端毛坯制造到后端成品加工全工序服务的企业，前后端协同优势明显，可帮助客户精简采购流程、缩短供应链，以增强质量管控、提高生产效率、缩短生产周期、降低生产成本。
　　5、区位优势
　　无锡位于江苏省东南部，占据着独特的战略地位和特殊的区位优势，处在长三角风电产业集群内，产业集中度较高、运输便利，拥有良好的基础设施和资本、劳动等生产要素禀赋。同时，江苏省作为“十四五”期间我国陆上、海上风电重点推动发展地区，具备良好的风电产业化快速发展条件，良好的区位优势能够满足公司扩大的生产和销售需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　1、2025年实现营业收入126,298.38万元,同比增长32.28%，报告期内产销基本平衡。
　　2、2025年公司厂房及设备投入的资产折旧、摊销出现一定幅度增加，但公司通过一系列强化管理措施，持续严格控制各项费用支出、优化产品成本结构，在采购环节降本、技术提升降本方面取得了良好的效果，2025年，实现归属于母公司股东的净利润20,132.87万元，相比上年增长41.85%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司持续致力于大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，已凭借产品与技术优势获得行业内全球知名客户的广泛认可，在风电齿轮箱专用部件的细分领域取得较高的市场地位。
　　未来，公司将继续专注于大型高端装备专用部件领域，坚持以客户需求为导向，紧紧抓住新能源风电行业的发展机遇，通过技术创新和产能扩张持续提升研发能力、拓展产品线和扩大经营规模，充分发挥公司核心竞争优势，为客户提供优质可靠的产品，致力于成为新能源风电领域集研发设计、生产制造和产品销售一体的全球顶尖大型高端装备专用部件制造商。
　　(三)经营计划
　　为实现战略目标，公司将继续加强研发能力、扩展市场渠道、提升管理水平、加强人才培养等，未来将继续采取如下措施：
　　1、加大资金投入
　　公司本次首发并上市成功，募集资金净额9.26亿元，公司将以此为契机，积极组织募集资金投资项目的实施，进一步扩大生产规模，提高生产技术和装备水平，加强产品创新，提升产品质量和性能，进而提升公司的盈利水平。
　　2、提升研发投入
　　公司将加强研发团队建设，在自主研发和产学研合作两方面同时加大投入。根据对市场发展趋势的判断，公司将持续研发新工艺、试制新产品，不断推进技术水平和生产工艺的改进与创新，逐步形成更规范的技术标准和更成熟的产品，搭建好生产和研发之间的桥梁，以应对市场的快速变化和客户需求的不断升级。
　　3、深化管理能力
　　公司将深化现代企业制度改革，严格按照上市公司的相关要求规范运作，建立高效精干的内部管理机构，并实现各职能部门的专业化管理，提高公司决策的规范性和科学性。同时，公司将加强公司的内部控制，进一步强化在风险管理、质量管理和财务管理等方面的能力，做好产能平衡和生产调度，对产品实现全过程精细化管理和质量控制。
　　4、加强团队建设
　　公司上市的成功有利于提高公司知名度，增强公司对优秀人才的吸引力，从而充实公司高端人才队伍。公司将以此为契机，加快对优秀人才尤其是专业技术人才的引进、培养和激励，提高公司的人才竞争优势和人力资源储备。此外，公司将更加注重团队建设，通过加强内部沟通和协作以提高团队的凝聚力和协同效应，推动公司高质量发展。
　　5、强化市场开拓
　　公司将加强市场开拓力度，利用上市后品牌影响力的扩大，提高公司产品在风电齿轮箱及注塑机行业的影响力，进一步提升公司产能，充分利用现有营销渠道，积极拓展国内外市场及相关产品领域，提高公司大型高端装备专用部件在细分市场的占有率。此外，公司将加强对市场变化的监测和分析，并及时调整市场策略，以确保公司在市场上的领先地位。
　　(四)可能面对的风险
　　1、风电行业需求波动的风险
　　报告期内，公司风电齿轮箱专用部件收入金额占同期主营业务收入的比例超过80%，风电业务收入占比较高。公司风电齿轮箱专用部件如齿轮箱体、行星架、扭力臂、法兰等为风电机组成套装备的重要部件，其需求量与下游风电行业需求情况密切相关。
　　若未来国家对风电行业的支持力度减弱，政策重心向其他可再生能源领域倾斜，或者风电行业受到市场因素影响不能持续稳定发展，公司下游风电行业客户的市场需求可能随风电新增装机容量的变化而波动，对公司的客户稳定性、业务持续性产生一定的不利影响，进而影响公司经营业绩。
　　2、客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司来自前五大客户的收入占主营业务收入的比例为88.42%，公司客户集中度较高；随着公司持续扩大产能并开拓新客户，公司产量端客户集中度情况有所改善。公司业绩受下游客户业绩变动的影响较大。
　　未来，若因产品和服务质量不符合主要客户的要求导致双方合作关系发生重大不利变化，或主要客户市场占有率下降导致其采购量减少等情形发生，将对公司的经营业绩造成不利影响。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司原材料成本占产品成本的比例较高，公司产品的主要原材料为生铁、废钢等大宗商品材料，近年来受市场需求及国际环境影响，国际大宗商品交易价格波动较为剧烈，上述原材料价格波动较大，对公司采购价格产生一定影响，进而影响到公司生产成本，最终影响到公司产品销售成本。未来，如果大宗商品价格发生剧烈变化，将会对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生不利影响，存在原材料价格大幅波动给生产经营带来不利影响的风险。
　　4、新产品、新技术开发的风险
　　公司目前下游客户涉及风电装备、注塑机等行业。对于不同行业、不同产品公司需要进行针对性的研发，并不断调整优化生产工艺，以保证公司产品持续具备市场竞争优势。
　　未来，若公司新产品、新技术开发失败，或者竞争对手率先在相关领域取得技术突破，推出更先进、更具竞争力的产品，可能对公司的技术研发及持续稳定的发展带来不利影响，进而导致盈利能力下降。
　　5、募集资金投资项目不能达到预期收益的风险
　　公司本次募集资金主要运用于风电核心装备产业化项目（一期）及研发中心建设项目。其中，风电核心装备产业化项目（一期）系公司对现有机械加工业务的产能扩大与技术升级，研发中心建设项目是对公司研发能力和可持续发展能力的进一步强化。
　　未来，若市场、技术、产品等相关因素发生重大不利变化，本次募集资金投资项目建设能否按计划完成、项目建成投产后产能能否及时消化及投资项目收益是否能达到预期都存在着一定的不确定性。
　　6、汇率波动风险
　　人民币实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，汇率的波动将直接影响到公司出口产品的销售定价，从而影响到公司的盈利水平，给公司经营带来一定风险。此外，随着出口业务规模的增长，公司的外币资产也将随之增加，人民币对外币的汇率波动会给公司带来汇兑损益。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司坚持以技术研发、工艺改进、设备升级、管理提升作为发展重要推手，强化成本领先优势，不断推出质量水平更高、性能更优的产品，公司将进一步加强风险控制，提升公司信息化管理水平，加强与客户、供应商的沟通合作。 收起▲

　　（一）经营业绩分析
　　2022年至2024年，公司营业收入在经历了2023年的小幅波动后，2024年整体稳中有升；公司净利润有所波动，但盈利能力整体保持在较高水平。2025年1-6月，公司的营业收入和净利润同比均实现较大幅度增长。
　　受2023年四季度至2024年一季度行业需求阶段性波动影响，公司2023年下半年至2024年上半年的营业收入与扣非归母净利润同比有所下降，进而导致公司2023年与2024年扣非归母净利润较2022年度有所下降。
　　2024年二季度起，行业需求复苏叠加公司大兆瓦产品供应能力提升推动公司2024年下半年整体营业收入与扣非归母净利润大幅回升；2025年1-6月... 查看全部▼

　　（一）经营业绩分析
　　2022年至2024年，公司营业收入在经历了2023年的小幅波动后，2024年整体稳中有升；公司净利润有所波动，但盈利能力整体保持在较高水平。2025年1-6月，公司的营业收入和净利润同比均实现较大幅度增长。
　　受2023年四季度至2024年一季度行业需求阶段性波动影响，公司2023年下半年至2024年上半年的营业收入与扣非归母净利润同比有所下降，进而导致公司2023年与2024年扣非归母净利润较2022年度有所下降。
　　2024年二季度起，行业需求复苏叠加公司大兆瓦产品供应能力提升推动公司2024年下半年整体营业收入与扣非归母净利润大幅回升；2025年1-6月，公司营业收入增长至58,043.93万元，同比增长幅度高达36.67%，扣非归母净利润增长至9,428.70万元，同比增长幅度高达55.67%。
　　（二）营业收入构成分析
　　公司主营业务为风电齿轮箱专用部件、注塑机厚大专用部件等大型高端装备专用部件的研发、制造与销售。报告期内，公司主营业务收入分别为93,345.88万元、89,761.96万元、93,811.77万元和56,254.26万元，占当期营业收入的比例均在96%以上，主营业务突出。
　　公司其他业务收入主要系出售模具、废料以及零星的加工维修服务等所产生的收入，占营业收入的比例较低，对公司经营成果不存在重大影响。
　　（三）主营业务收入变动及构成分析
　　1、主营业务收入按产品构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入均来自风电齿轮箱专用部件、注塑机厚大专用部件等大型高端装备专用部件的销售。
　　（1）风电齿轮箱专用部件收入变动分析
　　报告期内，公司风电齿轮箱专用部件收入分别为77,883.03万元、76,161.00万元、77,526.44万元和47,869.85万元，各年占当期主营业务收入比例约为80%，是主营业务收入的主要组成部分。报告期内，公司风电齿轮箱专用部件收入变动逐年分析如下：
　　①2022年度
　　2022年，随着国家补贴退坡、“抢装潮”褪去，中国风电行业朝着市场化竞争进一步发展，市场降本需求推动风电机组大型化，同时受《“十四五”可再生能源发展规划》重点推进大容量风电机组创新突破政策影响，风电行业大型化发展加速，风电大兆瓦产品市场需求稳中向好。
　　公司作为少数长期专注于风电齿轮箱的核心部件生产的企业，积极顺应风电齿轮箱专用部件的大型化趋势，产品研发进度始终与市场大功率风电齿轮箱开发保持同步，大兆瓦产品优势明显，较好满足下游市场需求，有力带动公司2022年度销售数量与营业收入处于较高水平。
　　②2023年度
　　在2023年初，受“十四五”新能源政策利好影响，基于上年度较高的风电项目中标量，风电主机及部件生产厂商2023年需求预期均处于较高水平，风电主机厂商预期需求通过风电齿轮箱制造商传导至以公司为代表的风电齿轮箱专用部件制造商，进而带动2023年上半年公司业绩保持增长，进而确保公司经营业绩整体处于较高水平。
　　2023年上半年，中国风电主机厂商项目中标量有所下降，导致2023年四季度风机部件市场需求存在阶段性波动，进而影响同期风电主机厂商及风电齿轮箱制造商等主要行业参与者采购需求，加剧风电齿轮箱专用部件市场竞争程度，进而导致公司2023年四季度风电齿轮箱专用部件销售数量较少、销售价格有所下降，使得公司2023年四季度营业收入处于阶段性底部，为17,419.70万元，较2023年三季度下降21.96%，影响2023年公司全年风电齿轮箱专用部件销售价格，较去年同期下降5.65%。2023年四季度公司风电齿轮箱专用部件销量与价格变动共同导致2023年度，在整体销量相对稳定的情况下，公司营业收入同比小幅下降。
　　③2024年度
　　2024年，受政策推动及前两年中国风电主机厂商风电项目中标量较高等因素影响，下游风电行业需求增长推动公司销售数量与营业收入增长。2024年度，公司销售数量与营业收入分别为91,397.22吨、95,478.10万元，较2023年同期分别增长15.47%、5.19%。公司营业收入增长幅度不及销售数量增长幅度，主要原因系公司风电齿轮箱专用部件销售价格受原材料价格下降、风电下游市场需求阶段性波动等因素影响同比有所降低。
　　④2025年1-6月
　　2025年1-6月，受“十四五”收官等政策因素，以及上一年中国风电主机厂商风电项目中标量较高等因素影响，风电行业下游需求旺盛，同时公司客户开拓情况较好，叠加公司在风电大兆瓦领域拥有一定的领先优势及产能规模（2025年1-6月，公司7MW及以上产品销量占比进一步由2024年度的31.71%增长至48.72%），尤其是机械加工环节，有效推动公司销售数量与营业收入实现大幅增长。2025年1-6月，公司产品销售数量同比上升36.44%，营业收入同比增长36.67%。
　　（2）注塑机厚大专用部件收入变动分析
　　公司注塑机厚大专用部件收入分别为13,070.39万元、10,693.78万元、13,367.84万元和7,585.20万元，占主营业务收入比例分别为14.00%、11.91%、14.25%和13.48%。公司注塑机厚大专用部件主要终端应用领域为汽车行业，受汽车领域一体化压铸行业的不断发展以及前端铸造产能释放影响，报告期内公司注塑机厚大专用部件销量整体有所上升，使得公司注塑机厚大专用部件收入处于较高水平。
　　2023年度，受公司产能向风电齿轮箱专用部件倾斜的影响，公司注塑机厚大专用部件销量较少，导致销售收入金额较低；2024年度和2025年1-6月，随着公司前端铸造产能释放，公司相应增加了注塑机厚大专用部件的生产，销售数量有所增加。
　　（3）其他部件收入变动分析
　　公司其他部件收入主要包括矿车轮毂专用部件、工业变速机专用部件等。
　　报告期内，公司其他部件收入金额分别为2,392.46万元、2,907.17万元、2,917.48万元和799.21万元，占主营业务收入比例较小。2022年和2025年1-6月，受公司产能向风电齿轮箱专用部件和注塑机厚大专用部件倾斜的影响，公司其他部件收入处于较低水平。
　　2、主营业务收入按区域构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自境内，内销收入金额分别为77,543.67万元、77,703.41万元、82,920.38万元和51,935.93万元，呈现逐年上升趋势。内销业务中，公司华东地区收入金额逐年上升，占主营业务收入比例60%以上，华东地区客户主要为南高齿集团、海天塑机、德力佳、中车股份等各领域领先公司。报告期内华东地区收入占比有所提升，主要系公司主要客户南高齿集团订单量增加以及新增德力佳、中车股份等客户所致。
　　外销业务中，公司主要客户为弗兰德、采埃孚等全球领先企业，境外客户交易主体主要位于印度、德国等国家。报告期内，公司外销收入金额及比例呈现降低的趋势，主要系：一方面，公司在大兆瓦产品的供应能力方面具有综合竞争优势，为迎合国内风电装备快速大型化的发展趋势、提升国内市场竞争力，公司将大兆瓦产能集中于境内客户；另一方面，国外客户的大兆瓦发展趋势相比国内较为缓慢，该影响因素逐渐成为公司对境外销售收入阶段性下降的主要原因。
　　此外，受境外风电装机容量增长趋势阶段性放缓、报告期前期全球公共卫生事件反复引发的供应链受阻、地缘政治局势紧张导致的欧洲生产资料价格上涨等因素的短期影响，主要境外客户风电齿轮箱专用部件的采购需求阶段性调整。
　　3、主营业务收入按季节性分布分析
　　公司不存在明显的季节性特征。2022年度，公司各季度主营业务收入不存在明显的季节性波动。2023年第四季度和2024年第一季度收入占比相对较低，主要系2023年四季度至2024年一季度风电齿轮箱专用部件市场需求阶段性波动，导致公司2023年四季度至2024年一季度公司风电齿轮箱专用部件收入处于阶段性较低水平。
　　4、主要产品的销售数量、价格对主营业务收入的影响
　　（1）风电齿轮箱专用部件
　　报告期内，公司风电齿轮箱专用部件的收入规模整体稳中有升，其中2025年1-6月收入同比实现较大幅度增长。
　　（2）注塑机厚大专用部件
　　从销量角度分析，2022年度至2024年度公司注塑机厚大专用部件的销量整体有所增长。2023年度，由于公司产能向风电齿轮箱专用部件倾斜，导致注塑机厚大专用部件销量有所下降；2024年度和2025年1-6月，随着公司前端铸造产能释放，公司相应增加了注塑机厚大专用部件的生产，销售数量有所增加。
　　从价格角度分析，2022年度至2024年度公司注塑机厚大专用部件的销售均价呈现下降趋势，主要系受公司主要原辅材料市场价格下降以及调价机制的影响，公司下调部分注塑机厚大专用部件的销售价格。2025年1-6月，公司结合客户需求及自身机械加工产能情况，注塑机厚大专用部件整体机械加工需求有所提升，使得在原材料价格下降的背景下公司注塑机厚大专用部件销售均价整体保持稳定。
　　（3）其他部件
　　从销量角度分析，2022年度至2024年度公司其他部件的销量呈上升的趋势，整体销量占公司总销量比例较低，2023年度较2022年度销量增长29.00%，主要系2023年度北方股份因业务需要增加了对公司生产的工业矿车轮毂专用部件的采购量所致。2024年度，公司其他部件销量较2023年度保持稳定。2025年1-6月，受公司产能向风电齿轮箱专用部件和注塑机厚大专用部件倾斜的影响，公司其他部件销量处于较低水平。
　　从价格角度分析，2022年度至2024年度公司其他部件的销售均价呈现有所降低的趋势，主要系受报告期内公司主要原辅材料市场价格下降以及调价机制的影响，公司下调部分其他部件的销售价格。2025年1-6月，公司其他部件整体机械加工深度有所提升，在原材料价格下降的背景下公司其他部件销售均价有所提升。
　　5、第三方回款分析
　　2022年度至2024年度，公司第三方回款金额分别为45.33万元、39.54万元和10.10万元，占营业收入的比例分别为0.05%、0.04%和0.01%，占比较低，2025年1-6月公司无第三方回款。报告期内，公司第三方回款主要系部分客户根据自身的资金安排与经营需求，安排同一集团内的关联公司支付货款，公司第三方回款具有真实的业务背景和商业合理性，不存在虚构交易或调节账龄的情形。公司及控股股东、董事、取消监事会前在任监事、高级管理人员与第三方回款的支付方不存在关联关系或其他利益安排。 收起▲