一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展情况　　公司所属行业为印制电路板制造业，印制电路板(PrintedCircuitBoard，简称“PCB”)又称为印制线路板、印刷电路板、印刷线路板。其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能,绝大多数电子设备及产品均需配备，因而被称为“电子产品之母”。　　2025年以来，在AI基础设施、数据中心、高速网络设备、汽车电子及先进计算等下游领域强劲需求的驱动下，P... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司所属行业为印制电路板制造业，印制电路板(PrintedCircuitBoard，简称“PCB”)又称为印制线路板、印刷电路板、印刷线路板。其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能,绝大多数电子设备及产品均需配备，因而被称为“电子产品之母”。
　　2025年以来，在AI基础设施、数据中心、高速网络设备、汽车电子及先进计算等下游领域强劲需求的驱动下，PCB行业呈现加速增长态势。根据Prismark数据，2025年全球PCB市场产值约为858.36亿美元，同比增长约16.7%；2026年预计将达1019.54亿美元，同比增长18.8%，市场规模超千亿美元。2025年至2030年，全球PCB市场预计将从858.36亿美元增长至1446.10亿美元，复合年增长率约11%，其中，AI基础设施、高速网络和卫星通信等领域为主要增长来源。根据Prismark报告，从产品结构看，AI驱动的高多层板（HLC）、高密度互连板（HDI）及封装基板领域增长尤为突出。其中，2026年18层以上高阶多层板产值增速预计高达79.0%；HDI板受AI服务器与高速网络需求带动，2026年产值增速约为23.0%。服务器/数据中心是未来几年最重要的成长来源，2025年至2030年复合增长率约15.8%，PCB需求重心正由消费性产品转向高层数板、高速材料、HDI与先进封装基板。
　　从竞争格局看，全球PCB行业呈现“头部集中、中腰部竞争激烈”的分化态势，具备技术壁垒和优质客户资源的企业正持续提升市场份额。据Prismark统计，2025年全球TOP100PCB企业中43家总部位于中国大陆，中国大陆PCB企业产值占全球比重约36%。从产能布局看，中国大陆凭借完整的产业链配套、成熟的技术工人队伍和显著的规模效应，仍将长期保持全球PCB核心产区地位，预计2026年中国占全球PCB产量的比例将达到约60%。与此同时，受地缘政治与供应链重组趋势推动，东南亚正成为越来越多厂商进行全球化布局的重要方向，这一趋势通过就近供应降低贸易壁垒风险，又可有效对接国际一线客户的供应链本土化需求，从而在全球化竞争中赢得先发优势。台湾印刷电路板协会(TPCA)观察指出，东南亚PCB产值约占全球总量的12.3%，产业地位持续攀升。该区域现阶段的增长主要依靠中国大陆、中国台湾、日本、韩国的扩产投资，泰国区域的PCB产值将于2026年达到60.9亿美元，年增幅20.4%。从中长期发展来看，作为国家战略性支柱产业--电子信息产业的关键基础支撑，PCB产业持续获得国家产业政策的大力支持。叠加汽车电子、人工智能、新能源、机器人等新兴应用领域的快速扩张，以及PCB角色定位从“承载平台”向决定算力释放效率的关键因素跃升，PCB产业正迎来新一轮结构性增长机遇。在多重利好因素的推动下，PCB产业有望维持稳健的发展态势。
　　在PCB下游应用领域中，汽车电子是增长最具确定性的细分赛道之一，亦是公司核心聚焦的战略方向。随着全球汽车产业向电动化、智能化、网联化深度转型，单车PCB价值量正经历结构性跃升。据PWConsulting预测，2025年全球ADAS用PCB市场规模约为39.5亿美元，预计2032年将增长至101.9亿美元，年均复合增长率达14.5%。
　　(二)公司主要业务、主要产品用途及其经营模式
　　公司自成立以来始终专注于高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售业务。公司的印制电路板具有高精度、高密度、高可靠性的特点，已广泛应用于汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等领域。报告期内，公司主要业务以及生产、采购、销售等主要经营模式未发生重大变化。
　　（三）公司产品市场地位
　　经过20余年在PCB行业的持续深耕，公司的产品已全面覆盖汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等多个领域，凭借高技术、高品质产品、精细化管理、全方位高标准服务等优势，获得了欧摩威（Aumovio）、法雷奥（Valeo）、均胜电子（Preh）、安波福（Aptiv）、李尔公司（Lear）、捷普（Jabil）、斯坦雷（Stanley）、比亚迪、零跑汽车、延锋、舍弗勒、博世（Bosch）、博格华纳（Borgwarner）、赛力斯、经纬恒润、弗迪电池、青山工业、禾赛科技、斯特兰蒂斯（Stellantis）、Astemo等国内外优秀企业的信赖与认可，成为中国印制电路板行业的领先企业。
　　公司在Prismark2025年全球TOP100PCB制造商榜单排名第45名，在中国电子电路行业2025年CPCA综合PCB排名第28名，是2025年广东省500强企业，这进一步彰显了公司的市场地位，也充分体现了公司在行业内的综合实力和品牌影响力。
　　（四）报告期内影响公司业绩的主要因素
　　报告期内，公司实现营业收入21.11亿元，同比增长3.72%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降58.65%。业绩变动主要系原材料价格大幅快速上涨而产品价格传导滞后导致毛利率阶段性承压，叠加人民币对美元汇率持续走高致使美元结算业务产生汇兑损失，以及泰国工厂一季度投产尚处产能爬坡期、固定成本分摊偏高共同影响所致。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　在行业上游原材料价格持续攀升、下游竞争加剧的双重压力下，公司凝心聚力、攻坚克难，通过深化市场开拓、加速技术创新、优化产能布局、完善管理体系等多措并举，全力保障经营稳定。但受原材料价格大幅快速上涨、产品价格传导滞后、人民币汇率升值及泰国工厂产能爬坡且固定成本分摊偏高等因素叠加影响，报告期内公司实现营业收入211,080.72万元，同比增长3.72%；实现归属于上市公司股东的净利润10,778.15万元，同比下降58.65%。
　　报告期内，主要经营工作开展情况如下：
　　（一）持续深化大客户战略，优化产品结构
　　公司始终秉持“以客户为中心”的经营理念，坚定推进大客户战略，夯实优质客户资源基本盘。报告期内，公司海外核心客户订单保持稳定，国内战略客户订单持续放量，国内客户开发成效显著。在新客户拓展方面，重点客户合作取得阶段性突破，部分产品已进入量产或认证关键周期，核心客户合作深度与广度进一步拓展，大客户战略稳步落地。依托高端印制电路板行业市场机遇，公司持续推进产品结构高端化、高附加值化升级，10层以上高层板、HDI板、高频高速板等中高端产品销售额实现同比增长。同时，公司持续优化全球营销服务网络，新增杭州国内办事处，依托国内外各类行业专业展会持续强化品牌曝光、拓宽客户资源渠道；同步引进优质营销专业人才，加速迭代升级营销管理系统，为精准把握高端市场增量机遇、扩大市场占有率筑牢渠道与团队基础。
　　（二）攻坚核心技术研发，增强产品竞争力
　　公司持续深化创新组织变革，完善产品线全链条布局，强化研发、营销与制造的高效协同。报告期内，公司持续加大研发投入力度，研发投入占营业收入的比重由4.21%提升至4.88%。公司聚焦汽车电子、计算与通信等核心应用领域并持续深耕，技术能力取得显著突破。在汽车电子领域，激光雷达、毫米波雷达、前照大灯（半挠）、智能座舱、电动变速控制（HDI+半挠）、MicroLED（埋铜块+HDI）等产品实现持续迭代升级。在计算与通信领域，公司持续提升通信及数据中心类产品技术能力，对高导热功放PA（通信基站）、模组、Intel服务器CPU载板、GPU显卡、医疗无影灯半挠、无人机用电驱、工控主控板、服务器电源等重点产品进行持续优化。此外，公司继续深化产学研合作，与高校共建联合培养基地，强化技术储备与人才梯队建设。（三）推进智能制造升级，聚力铸就质量标杆新高度报告期内，公司始终坚守“依品质而生”的经营初心，紧扣新型工业化发展主线，以智能制造赋能品质升级。公司通过CRM、CMS、SRM、拜特与SAP等核心管理系统的常态化深度应用，业务流、制造流与信息流实现高效融合；通过全面落地精益生产管理、全流程质量监控及安全生产责任制，持续优化生产工艺，不断完善全链条品控体系。公司持续推进产线技术改造与设备迭代升级，积极导入新型生产工艺，同步提升制程能力与产品结构层级，有效压降了生产制造成本，产品报废率持续改善。在绿色制造方面，公司持续推进节能技改、优化系统运行管控，生产电耗、水耗同比均明显下降。
　　（四）全面释放产能潜力，加速推进国际化布局
　　报告期内，公司聚焦产能扩张与工艺能力提升，通过实施现有产线的技术改造升级及核心工艺优化，有效释放了生产潜能，公司整体产能实现显著提升，特别是HDI及铝基板等关键产品专线，为满足高端市场需求提供了有力支撑。与此同时，公司国际化产能布局取得重要进展，泰国生产基地于一季度开始试生产，现处于产能爬坡阶段。为抢占高端产品市场，公司有序推进中山新厂投资建设的前期论证与筹划工作，为公司产能快速跃升和产品结构升级奠定坚实基础。
　　（五）强化内部管理变革，夯实卓越运营效能
　　报告期内，公司以系统推进高质量发展为目标，持续深化供应链、人力资源及财务管理等关键领域的精细化管理改革。具体如下：
　　1、在供应商管理方面，面对上游原材料价格大幅波动的严峻挑战，公司通过建立价格对标机制、强化谈判分析能力，与核心供应商建立长期深度战略合作关系，优先保障核心原材料稳定供应，缓解成本上行压力。同时，公司持续强化供应商开发与质量管控，迭代更新采购制度文件，优化品类专家团运行机制；同步推进库存精细化管理，优化备货策略与周转效率，进一步提升供应链韧性与运营效率。
　　2、在人力资源管理方面，公司紧扣“绩效与薪酬管理”及“人才队伍建设”两大主线，以增量价值和业绩结果为导向，大力推进人才梯队建设。公司成功引进数十位行业资深管理人才及大批本硕储备干部，持续优化薪酬绩效体系，搭建海外工厂本地化人力体系，为公司后续发展积蓄动能。
　　3、在财务管理方面，公司通过精细化资金管理、多元化资金理财等方式提升资金使用效能，逐步推进产品线标准成本体系建设，全方位落实降本增效工作，助力企业精益化运营。（六）夯实治理根基，构建高质量投资者双向沟通机制
　　公司围绕以“提升股东长期价值”为导向的市值管理核心目标，推进规范运作、信息披露、股权激励与投资者关系管理等各项工作。报告期内，公司积极响应中国证监会“提质增效重回报”的行动倡议，首次披露ESG报告，进一步提升了信息披露的深度与透明度。结合公司市值管理与核心主业发展需求，公司稳步推进核心团队股权激励工作，依托多层次、常态化的投资者沟通机制，持续向资本市场清晰传递公司战略方向、经营成果与投资价值，有效增强了投资者信心，构建起良性互动的沟通生态。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）客户优势——优质的客户资源和良好的行业口碑
　　公司坚持“以客户为中心”的经营理念，以高标准服务、全方位满足客户需求的营销策略，凭借着技术水平、生产能力、产品和服务质量、成本控制、快速响应等多方面的优势，已积累一批覆盖全球头部汽车Tier1供应商和国内外主流新能源车企的优质客户资源。在国际市场方面，公司深度绑定欧摩威（Aumovio）、法雷奥（Valeo）等全球汽车电子领军企业，并成功通过法雷奥HDI项目认证，持续深化与国际一线客户的战略合作纵深；在国内市场方面，公司已实现对比亚迪、延锋、零跑汽车等头部新能源客户的规模化量产交付，客户结构持续优化，增量市场空间不断打开。公司获得中山市人民政府授予的“优秀企业”荣誉及众多行业知名企业授予的“卓越供应链奖”、“质量品质标杆企业”、“优秀供应商品质奖”、“优秀品质奖”、“最佳服务奖”、“最佳质量奖”、“质量排名第一名”、“供应商评价A(最优级)”、“质量优秀协作奖”等称号。
　　公司通过与国内外知名企业建立稳定的合作关系，在国际市场树立了良好的品牌形象、形成了较高的市场知名度，为更好地满足海外客户日益增长的订单需求，公司稳步推进泰国生产基地的建设，显著加快了公司“全球化”战略的实施步伐，为公司进一步拓展国际一线客户提供了有力支撑；公司注重与客户建立长期战略合作关系，通过为客户提供专业的销售和技术服务，快速响应客户对产品需求变化等方式，进一步提升与客户的粘性，深度挖掘客户价值。同时，公司凭借多年在PCB行业的经营与资源积累，形成了良好的市场形象和行业口碑，为公司市场的持续开拓奠定了坚实基础。
　　（二）技术优势——领先的技术能力与研发创新能力
　　公司一直以来非常重视PCB前沿技术的开发与研究，不断提升研发创新能力，已达到行业先进水平。公司凭着领先的研发创新能力及技术优势，被认定为国家高新技术企业、广东省企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省知识产权示范企业等，并参与制定了《名优高新技术产品评价规范》。目前公司已掌握成熟的PCB工艺技术，并致力于高速、高频、高多层产品的开发，进一步提升了公司在技术领域的核心竞争力。
　　同时，公司实现了与高校成立校外学习基地及联合培养研究生基地，共同进行前沿技术研究和人才培养，致力于将研究成果快速转化为实际应用产品。
　　（三）产能优势——优化海外产能布局，构筑全球化供应能力
　　公司把握全球PCB供应链重构趋势，启动海外产能布局，已在全球化竞争中占据一定优势。公司泰国生产基地是国际化战略的核心支点，泰国工厂引进国际先进的生产设备与技术，打造绿色环保、智能化、信息化的生产线，将主要承接海外客户订单，有效降低国际贸易壁垒风险，对接国际一线客户供应链国际化需求。泰国作为东南亚最大的PCB生产基地，公司在此布局产能，可充分享受区域产业集聚效应和政策红利。
　　国内中山基地与泰国基地的“双基地”产能布局，使公司具备灵活的产能调配能力和更强的供应链韧性，为承接全球客户规模化订单提供了坚实的产能保障。
　　（四）产品结构优势——聚焦高附加值赛道，产品矩阵持续优化
　　公司经过20余年在PCB行业的深耕发展，产品已全面覆盖汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示五大核心应用领域，形成了多元化、高附加值的产品矩阵。公司持续优化产品结构，10层以上高层板、HDI板、高频高速板及厚铜板等中高端产品销售额实现快速增长，有效提升了产品附加值和盈利能力。公司坚持“聚焦核心主业、拓展高附加值领域”的产品战略，紧盯算力及新能源汽车等前沿领域带来的发展机遇，不断挖掘智能驾驶、智能座舱及车电、无线通信等高附加值产品的增长潜力，产品结构优势正加速转化为业绩增长动能。
　　（五）品质优势——坚持“依品质而生”，拥有完善的品质管控体系
　　公司始终坚持“依品质而生”的理念，并将该理念深入贯彻到各项品质工作中，高度注重产品品质的持续提升，进一步优化了全面质量管理体系。为了满足国际知名企业对产品质量的严格要求，公司不断追求品质提升，先后通过了ISO9001、ISO14001、IATF16949、ISO13485、ISO45001、QC80000、GB/T29490、ISO50001等相关体系认证；公司凭借完善的品质管控体系成功通过责任商业联盟（RBA）的严格审核并获得RBA认证；公司凭借高水平的信息安全管理水平成功通过TISAX认证。同时，公司非常注重试验、检测能力的建设与提升，引进行业先进的检测设备和检测技术，为产品质量提供坚实的技术保障手段，有效降低了报废率，并成功通过CNAS认证，从而进一步提升了核心竞争力及行业地位。
　　（六）信息化优势——数字化、智能化、精细化的生产制造体系公司通过加大投资及技术改造，使得生产制造系统的数字化、智能化水平得到了大幅提升，达到了行业先进水平，提升了整体工时效率、节省了人工成本，有效提高了客户满意度。同时，公司从全局角度推行精细化生产管理，实现从前期采购、工程设计、生产排产到智能仓储环节的全流程控制，并针对每一道生产工序自主开发精细化管理软件，对生产过程中能耗、用水量、温度、设备运行状态等进行实时监控，生产效率得到大幅提升。
　　（七）服务优势——完善的销售服务体系
　　公司坚持“以客户为中心”的销售服务理念，紧紧围绕客户构建完善的销售服务体系，设立多个国内外销售服务网点，组成覆盖全球主要客户群的销售服务网络，配备专业的销售和技术服务队伍，构建“销售+技术+服务”的市场“铁三角”，为客户提供专业周到的全流程服务。全面提升NPI（新产品导入）能力，快速响应客户的各类产品需求。
　　（八）管理优势——优秀的管理团队
　　公司核心管理团队基本保持稳定，凝聚力强，主要管理人员及各类专业人才均具备良好的职业素养，拥有丰富的行业经验，具备敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。同时，公司拥有完善的人才储备与成长机制，通过外部引入和内部培养等方式，储备了大量的专业人才，为公司长远发展奠定了坚实的人才基础。
　　（九）资本优势——优良的财务状况及资本结构
　　公司非常重视经营环节的风险控制，通过务实的经营策略，保持了多年的持续盈利，信用优良，与各大金融机构保持了密切的合作关系，现金流状况良好，资产负债率长期处于较低水平，资本结构较为优良，为公司长远发展奠定了坚实的财务基础。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司主要业务、主要产品用途及经营模式　　公司自成立以来始终专注于高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售业务。公司的印制电路板具有高精度、高密度、高可靠性的特点，已广泛应用于汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等领域。报告期内，公司主要业务以及生产、采购、销售等主要经营模式未发生重大变化。　　（二）公司产品市场地位及竞争优势　　经过 20多年在 PCB行业的深耕发展，公司的产品已全面覆盖汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等多个领域，凭借高技术、高品质、精细化管理、全方位高标准服务等优势，获得了... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务、主要产品用途及经营模式
　　公司自成立以来始终专注于高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售业务。公司的印制电路板具有高精度、高密度、高可靠性的特点，已广泛应用于汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等领域。报告期内，公司主要业务以及生产、采购、销售等主要经营模式未发生重大变化。
　　（二）公司产品市场地位及竞争优势
　　经过 20多年在 PCB行业的深耕发展，公司的产品已全面覆盖汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等多个领域，凭借高技术、高品质、精细化管理、全方位高标准服务等优势，获得了欧摩威（Aumovio）、法雷奥（Valeo）、均胜电子（Preh）、安波福（Aptiv）、李尔公司（Lear）、捷普（Jabil）、斯坦雷（Stanley）、比亚迪、零跑汽车、延锋、舍弗勒、博世（Bosch）、博格华纳（Borgwarner）、赛力斯、经纬恒润、弗迪电池、青山工业、禾赛科技、斯特兰蒂斯（Stellantis）等国内外优秀企业的信赖与认可，成为中国印制电路板行业的领先企业。
　　（三）报告期内影响公司业绩的主要因素
　　报告期，公司实现营业收入402,531.43万元，比上年同期增长14.80%；实现归属于上市公司股东的净利润46,567.35万元，比上年同期增长6.47%。报告期内，在行业上游原材料价格持续攀升及下游市场竞争加剧的背景下，公司继续围绕“拓市场、优品质、降成本、塑文化”的年度经营方针，坚定聚焦汽车电子核心主业，努力提升计算与通信等重点领域业务份额，通过加大市场开拓力度、加快产品技术创新、优化产品结构布局、精细化生产管理等措施，实现了营业收入和净利润的双增长。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业基本情况
　　1、公司所处行业基本情况、发展阶段
　　公司所属行业为印制电路板制造业，印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”），又称为印制线路板、印刷电路板、印刷线路板。其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等业务功能，绝大多数电子设备及产品均需配备，因而被称为“电子产品之母”。
　　在服务器/数据储存、人工智能、云计算、新一代通信技术、智能驾驶等下游领域强劲需求的驱动下，PCB行业呈现增长态势。根据Prismark 2025年第四季度的研究报告，2025年全球PCB产值约为851.52亿美元，同比增长约15.8%；PCB产出面积同比增长约9.3%。产值增速显著高于面积增速，这反映了PCB行业的产品结构正在调整，高端产品占比逐渐提高。2025年至2030年全球PCB产值年均复合增长率约为7.7%，2030年全球PCB产值有望达到约1,233.48亿美元，总体保持平稳增长。
　　根据Prismark报告，从产品结构看，18层以上板产值增速最高，同比增长21.7%，封装基板及HDI板紧随其后；从产能布局看，中国大陆在未来较长时间内仍将保持全球PCB核心产区的地位，与此同时，东南亚正成为越来越多厂商进行全球化布局的重要方向。
　　从中长期发展来看，PCB作为国家战略性支柱产业——电子信息产业的关键基础支撑，持续获得国家产业政策的大力支持。随着汽车电子、人工智能、新能源、机器人等新兴应用领域的快速扩张，下游产业的蓬勃发展将为PCB行业注入持续且强劲的增长动力。在多重利好因素的推动下，PCB产业有望维持稳健的发展态势。
　　2、行业周期特点
　　印制电路板行业的下游应用领域呈现广泛分布的特点，随着新兴应用领域的不断拓展，行业对单一细分领域的依赖性显著降低，这使得其周期性特征主要与宏观经济波动及电子信息产业的整体发展态势密切相关。具体而言，行业景气度随全球经济周期变化而波动，并与电子信息产业的技术革新、市场需求等核心要素保持同步演进。
　　3、公司所处行业地位
　　公司是一家专注于高精度、高密度双层及多层印制线路板（PCB）研发、制造与销售的高新技术企业。公司深耕PCB行业多年，产品涵盖多层板、厚铜板、高频高速板、金属基电路板、HDI板等，广泛应用于汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等领域。凭借优质的产品与高效的服务，公司赢得了客户的广泛信赖与行业的高度认可，已成为具有重要影响力的品牌企业。依托精细化管理、工艺改进和技术创新等方面的综合优势，公司连续多年入选N.T.Information发布的“世界PCB制造企业百强”及中国印制电路行业协会（CPCA）发布的“中国PCB百强企业”，并被CPCA评为“优秀民族品牌企业”。
　　公司凭借稳健的经营与卓越的综合实力，在 Prismark 2024年全球TOP 100 PCB制造商榜单中跃居第45名，排名稳步提升；同时，在中国电子电路行业2024年主要企业营收综合PCB排名中位列第27名、中国内资PCB百强企业第14名，并荣登“2025年广东省500强企业”。此外，公司“汽车电子印制电路板”产品荣获了“广东省省级制造业单项冠军”称号。这一系列荣誉，不仅印证了公司市场地位的持续攀升，更充分展现了公司在行业内日益增强的综合实力与品牌影响力。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　电子信息产业是国民经济战略性、基础性、先导性产业，而PCB作为“电子产品之母”，是电子信息产业中不可或缺的组成部分。《中国制造2025》中明确要强化工业基础能力，着力解决影响核心基础零部件(元器件)产品性能和稳定性的关键共性技术，推动PCB行业的产业升级和战略性调整。近年来，国家持续强化政策引导，陆续出台《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》《关于推动能源电子产业发展的指导意见》等一系列重要文件，明确提出推动电子信息制造业提质升级，加快高端PCB、高密度互连板、柔性电子等关键技术突破与产业化应用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》进一步强调要加强人工智能等前沿领域的关键核心技术攻关，强化算力等新型基础设施的高效供给。随着人工智能技术的爆发式发展，算力基础设施需求持续攀升，作为核心硬件载体的高端PCB产品迎来广阔市场空间，同时也将驱动行业向智能化、高端化制造加速转型升级。在产业政策的有力扶持下，PCB行业迎来广阔增长空间。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，在行业上游原材料价格持续攀升及下游市场竞争加剧的背景下，公司继续围绕“拓市场、优品质、降成本、塑文化”的年度经营方针，紧盯AI、算力及新能源汽车等前沿领域带来的发展机遇，坚定聚焦汽车电子核心主业，努力提升计算与通信等重点领域业务份额，通过加大市场开拓力度、加快产品技术创新、优化产品结构布局、精细化生产管理等措施，实现了营业收入和净利润的双增长。2025年实现营业收入402,531.43万元，比上年同期增长14.80%；归属于上市公司股东的净利润46,567.35万元，比上年同期增长6.47%。
　　报告期内，主要经营工作开展情况如下：
　　（一）持续深化大客户战略，推进产品结构多元化
　　报告期内，公司坚定实施大客户战略，以卓越的技术与交付能力赢得客户信赖。公司积极拓展海外市场，挖掘现有客户需求，通过技术、品质提升引入新产品、新料号，不断优化公司产品结构，成功顺利通过海外头部Tier 1企业Valeo的HDI项目认证。在国内市场上，公司紧抓新能源汽车与智能驾驶机遇，与比亚迪、零跑、延锋等战略客户的合作规模显著提升。依托产品结构持续多元化策略，公司精准对接客户差异化需求，10层以上高层板、HDI板、高频高速板及埋铜块等中高端产品销售额实现快速增长。同时，为进一步提升全球服务能力，公司引进多名具备国际视野的营销精英，新增日本网点及台湾办事处，实现国内外业务同频布局，有效延伸销售触角。
　　报告期内，公司荣获Aumovio、Valeo、Jabil、零跑汽车等头部客户的书面表彰及“卓越供应链奖”、“臻质服务奖”、“全球A级供应商奖”等多个重要奖项，客户满意度持续提升。
　　（二）加强研发投入力度，实现核心技术突破
　　公司持续深化创新组织变革，完善产品线全链条布局，强化研发、营销与制造的高效协同。报告期内，公司研发投入占营业收入的比重由4.28%提升至4.34%，研发费用同比增长16.53%，全年共申报专利40项，获授权专利19项，其中发明专利9项。公司围绕汽车电子、计算与通信等核心应用领域持续深耕，技术能力取得显著突破。公司在50μm/50μm精细线路、HDI工艺X型孔、12层Any-layer技术和深微孔、混压、20:1纵横比、蚀刻背钻、凸台铜铝复合基、特殊类夹芯铜基、埋陶瓷基等技术能力上取得新进展。在汽车电子领域，ADAS域控制器、线控底盘半挠、毫米波雷达（高频混压及波导天线）、激光雷达、LED汽车大灯（低模量凸台铜基板）等汽车电子产品实现持续迭代升级。在计算与通信领域，公司持续提升通信及数据中心类产品技术能力，Whitley、Eagle Stream平台服务器、SSD固态硬盘、智能网卡、PLCe卡、埋铜块TRX等重点产品进行持续优化。此外，公司深化产学研合作，与高校共建联合培养基地，强化技术储备与人才梯队建设。
　　（三）加速智能制造转型，夯实品质标杆地位
　　公司秉持“依品质而生”理念，持续加强信息化建设，不断提升生产制造环节的智能化、自动化、信息化、精益化管理水平，打造了契合公司经营发展的信息化、数字化管理平台。报告期内，SAP-ERP系统、MES（制造执行系统）、WMS（仓储管理系统）等智能制造系统持续优化，实现业务数据全流程贯通，显著提升运营效率。质量管控方面，通过强化生产环节精细化管理、推动“质量月”专题活动等措施，使得全员品质意识深入人心，多个工序良率稳步提升。公司顺利通过多家客户认证审核及ISO17025等体系认证，荣获多项品质荣誉，质量标杆地位进一步巩固。
　　（四）持续提升产能，推进泰国生产基地建设
　　公司聚焦产能扩张与工艺能力提升，通过技改与工艺优化充分释放生产潜能。通过提升现有产能技术改造和升级，提升了HDI、铝基板等专线产能，各事业部产能利用率保持较高水平。与此同时，国际化产能布局取得重要进展。泰国生产基地已于报告期内完成厂房建设，将于2026年一季度开始试产及产能爬坡，一期项目规划产能50万平方米/年，该生产基地将主要承接公司海外客户订单，助力公司海外市场进一步拓展。
　　（五）强化内部管理变革，稳步提升运营效能
　　报告期内，公司以高质量发展为目标，持续深化供应链、人力资源及财务管理等领域的管理改革。具体如下：
　　供应链管理方面，实施采购认证与履行职责分离机制，完善采购管理制度，组建品类专家团，建立跨部门评审专家库，推动采购专业化、透明化；新开发合格供应商、淘汰不合格供应商，实现动态管理，供应商结构持续优化；成功举办全球供应商大会，签约多家战略伙伴。
　　人力资源管理方面，搭建任职资格体系、精益管理体系及数字化分层分级培养体系，持续开展干部、产品研发、营销、储备干部等专项培训，不断厚植各层级、各领域人才根基；通过“泰语培训+技能实战”模式为泰国工厂输送合格技能人才，夯实海外人才梯队。
　　财务管理方面，细化事业部经营核算，优化标准成本体系，通过资金理财等手段提升资金使用效能；通过运用期货套期保值等手段，对原材料价格波动起到一定的缓冲作用；争取了多项政府政策资金支持；节能降耗成效显著，综合降本成果突出。
　　（六）完善公司治理机制，增强投资者关系效能
　　报告期内，公司持续完善治理机制，严格遵循最新《公司法》要求，优化制度体系，顺利完成审计委员会承接监事会职能的调整，并依法完成新一届董事换届会及高管人员选举，确保公司治理规范、运作合规。公司积极响应“提质增效重回报”倡议，通过投资者互动平台、业绩说明会、券商策略会、机构路演及反向路演等多样化形式，主动传递公司战略与经营成果。报告期内，公司荣获知名媒体评定的“公司治理（G）先锋企业奖”、“金信披奖”、“2025年度上市公司卓越投关建设奖”等多项荣誉。此外，公司同步推进ESG建设，积极将ESG理念融入日常经营管理中。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）客户优势——优质的客户资源和良好的行业口碑
　　公司坚持“以客户为中心”的经营理念，以高标准服务、全方位满足客户需求的营销策略，凭借在技术水平、生产能力、产品和服务质量、成本控制、快速响应等多方面的优势，已积累一批优质客户，并得到客户的一致认可与广泛好评，获得中山市人民政府授予的“优秀企业”荣誉及众多知名企业授予的“卓越供应链奖”、“质量品质标杆企业”、“优秀供应商品质奖”、“优秀品质奖”、“最佳服务奖”、“最佳质量奖”、“质量排名第一名”、“供应商评价 A(最优级)”、“质量优秀协作奖”、“臻质服务奖”等称号。
　　公司通过与国内外知名企业建立稳定的合作关系，在国际市场树立了良好的品牌形象、形成了较高的市场知名度，为更好地满足海外客户日益增长的订单需求，公司稳步推进泰国生产基地的建设，显著加快了公司“全球化”战略的实施步伐，为公司进一步拓展国际一线客户提供了有力支撑；公司注重与客户建立长期战略合作关系，通过为客户提供专业的销售和技术服务，快速响应客户对产品需求变化等方式，进一步提升与客户的粘性，深度挖掘客户价值。同时，公司凭借多年在PCB行业的经营与资源积累，形成了良好的市场形象和行业口碑，为公司市场的持续开拓奠定了坚实基础。
　　（二）技术优势——领先的技术能力与研发创新能力
　　公司一直以来非常重视PCB前沿技术的开发与研究，不断提升研发创新能力，已达到行业先进水平。公司凭着领先的研发创新能力及技术优势，被认定为国家高新技术企业、广东省企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省知识产权示范企业等，参与制定的团体标准《名优高新技术产品评价规范》发布实施。目前公司已掌握成熟的PCB工艺技术，并致力于高速、高频、高多层产品的开发，进一步提升了公司在技术领域的核心竞争力。
　　同时，公司实现了与高校成立校外学习基地及联合培养研究生基地，共同进行前沿技术研究和人才培养，致力于将研究成果快速转化为实际应用产品。
　　（三）品质优势——坚持“依品质而生”，拥有完善的品质管控体系
　　公司始终坚持“依品质而生”的理念，并将该理念深入贯彻到各项品质工作中，高度注重产品品质的持续提升，进一步优化了全面质量管理体系。为了满足国际知名企业对产品质量的严格要求，公司不断追求品质提升，先后通过了ISO9001、ISO14001、IATF16949、ISO13485、ISO45001、QC80000、GB/T29490、ISO50001等相关体系认证；公司凭借完善的品质管控体系已获得责任商业联盟（RBA）认证，凭借高水平的信息安全管理水平已获得TISAX认证。同时，公司非常注重试验、检测能力的建设与提升，引进行业先进的检测设备和检测技术，为产品质量提供坚实的技术保障手段，有效提升了产品良率，并已获得CNAS认证，从而进一步提升了核心竞争力及行业地位。
　　（四）信息化优势——数字化、智能化、精细化的生产制造体系
　　公司通过加大投资及技术改造，使得生产制造系统的数字化、智能化水平得到了大幅提升，达到了行业先进水平，提升了整体工时效率、节省了人工成本，有效提高了客户满意度。同时，公司从全局角度推行精细化生产管理，实现从前期采购、工程设计、生产排产到智能仓储环节的全流程控制，并针对每一道生产工序自主开发精细化管理软件，对生产过程中能耗、用水量、温度、设备运行状态等进行实时监控，生产效率得到大幅提升、生产成本得到有效改善。
　　（五）服务优势——完善的销售服务体系
　　公司坚持“以客户为中心”的销售服务理念，紧紧围绕客户构建完善的销售服务体系，设立多个国内外销售服务网点，组成覆盖全球主要客户群的销售服务网络，配备专业的销售和技术服务队伍，构建“销售+技术+服务”的市场“铁三角”，为客户提供专业周到的全流程服务。全面提升NPI（新产品导入）能力，快速响应客户的各类产品需求。
　　（六）管理优势——优秀的管理团队
　　公司核心管理团队基本保持稳定，凝聚力强，主要管理人员及各类专业人才均具备良好的职业素养，拥有丰富的行业经验，具备敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。同时，公司拥有完善的人才储备与成长机制，通过外部引入和内部培养等方式，储备了大量的专业人才，为公司长远发展奠定了坚实的人才基础。
　　（七）资本优势——优良的财务状况及资本结构
　　公司非常重视经营环节的风险控制，通过务实的经营策略，保持了多年的持续盈利，信用优良，与各大金融机构保持了密切的合作关系，现金流状况良好，资产负债率长期处于较低水平，资本结构较为优良，为公司长远发展奠定了坚实的财务基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入402,531.43万元，同比增加14.80%；利润总额52,078.54万元，同比增加 6.20%；净利润46,567.35万元，同比增加6.47%；归属于上市公司股东的净利润46,567.35万元，同比增加6.47%。同时，报告期内公司资产总额630,898.05万元，比上年末增加13.49%；负债总额199,409.61万元，比上年末增加30.78%；归属于上市公司股东的净资产431,488.44万元，比上年末增加6.96%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业竞争格局
　　全球印刷线路板生产企业众多，行业集中度不高，目前仍处于较为分散的竞争格局。PCB行业主要分布在东亚和欧美地区，随着近年来中国电子信息行业的快速发展，目前中国已成为全球PCB行业发展的重要区域和第一大产出国。中国大陆PCB企业主要分布在珠三角、长三角等区域，形成了台资、港资、美资、日资以及本土内资企业多方共同竞争的格局。
　　尽管全球经济环境变化促使PCB产业投资逐步向东南亚转移，但中国仍保持行业的主导制造中心地位。凭借在制程技术、供应链成熟度、生产成本以及人力资源等方面的显著优势，中国PCB行业持续保持强劲竞争力。据知名机构Prismark 2025年第四季度报告，预计2026年中国PCB产业产值超过550亿美元、同比增长率为12.9%，占全球PCB产业产值的50%以上。
　　2、行业发展趋势
　　受国际局势、市场行情变化等多方面因素的影响，2025年全球电子产品市场需求有所增加，尤其是服务器/数据存储行业呈现快速增长趋势，对PCB行业产生了一定的积极影响。随着汽车电子、新能源、云计算、大数据、人工智能、工业4.0、物联网等领域的快速发展，PCB行业作为整个电子信息制造业产业链中承上启下的基础性产品，将得到进一步发展机会，仍然具备较好的市场前景。
　　与此同时，国家"十五五"规划纲要明确提出前瞻布局具身智能、第六代移动通信（6G）等六大未来产业，这将催生对高端PCB产品的旺盛需求，为人形机器人、智能终端等硬件载体提供核心支撑。
　　根据Prismark 2025年第四季度报告，预计2026年全球PCB产业产值同比增长12.5%；预计2025-2030年全球PCB产值的年复合增长率达7.7%，2025-2030年下游产业整体复合增长率达5.4%，其中，服务器/数据储存类的预计增幅最高，为10.9%，汽车预计增幅为3.9%。根据中国汽车工业协会数据，我国2025年新能源汽车产销分別完成1662.6万辆和1649万辆，同比分別增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。随着智能化、电动化、共享化和网联化成为汽车发展主要方向，新能源汽车销量、渗透率有望继续提升。从中长期看，PCB产业将保持稳定发展的态势。
　　公司PCB业务聚焦汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示五大行业，符合行业发展趋势，并将视市场机遇积极拓展新的行业领域，对未来发展充满信心。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将继续深耕印刷线路板行业，紧盯市场发展趋势，充分发挥现有竞争优势，秉承“致力成为全球领先的高可靠 PCB供应商”的愿景，继续践行“以客户为中心，以奋斗者为本；长期艰苦奋斗，坚持自我批判”的核心价值观，持续聚焦汽车电子核心领域，深化在五大行业方向的业务布局，紧盯AI、算力及新能源汽车等前沿领域带来的发展机遇，不断提升核心技术水平，力争到2030年实现营业收入百亿的目标，推动公司市值与内在价值长期匹配，始终以高技术、高质量的产品与卓越的服务满足市场及客户需求，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将紧扣“拓市场、强技术、优品质、拼成本、塑文化”的年度经营方针，以创业者团结拼搏的心态，推进以下工作：
　　1、市场营销与拓展
　　在客户深耕方面，公司将强化大客户战略，围绕核心客户制定份额提升专项计划，着力扩大老客户的市场份额。在新产品拓展方面，公司将聚焦10层及以上、HDI、高频高速、埋铜、毫米波雷达、半绕性板等高附加值产品，大力开发AI服务器等高端PCB产品，推动新技术产品实现突破，持续优化订单结构。在新客户开发方面，公司将建立跟踪机制，针对已立项客户制定跟进方案，重点突破国内外龙头客户，力争新增一批具有行业影响力的战略客户，为长期发展注入新动能。
　　在全球营销网络布局方面，公司将稳步推进国内销售点与海外办事处的建设，将业务触角延伸至重点区域市场，引进营销专业人才，充实一线销售力量。在品牌建设方面，公司将整合营销传播资源，积极参与国内外专业展会与行业论坛，持续提升品牌认知度。在营销信息化方面，公司将建立客户关系管理系统与AI智能报价平台，提升报价效率与响应速度，为业务发展提供有力支撑。
　　2、技术研发与创新
　　在研发组织建设方面，公司将持续完善产品线组织建设，引入专业人才，产品线和研发双线驱动，制定产品线激励政策与优化标准成本核算体系，推动产品线对成本竞争力及业务增长负责，逐步将技术储备转化为市场收益。
　　在核心技术攻关方面，公司将持续加大投入，紧密围绕汽车电子、计算与通信等核心市场，聚焦高价值产品领域实现重点突破攻关。一是夯实基础技术能力：重点完成局部厚铜、电源产品电感嵌入PCB、汽车电子产品芯片嵌入PCB、铜浆烧结特殊互联等技术开发，持续提升背钻stub能力、推进任意层互联量产能力建设，并深化N+C+N结构5阶HDI可靠性影响因素研究。二是加速技术成果向市场转化：在汽车电子领域，完成激光雷达、毫米波雷达HDI板的量产导入；在计算与通信领域，将扩大通信无线产品市场份额，推动SSD和服务器等数据中心产品批量出货，并启动AI加速卡产品的技术预研。
　　在对外技术合作方面，公司将深化与高校及科研机构的产学研合作，探索建立联合实验室及本科生实习基地，通过前沿技术咨询、联合攻关与成果共享，加速技术研发与产业落地的有效衔接。
　　3、信息化建设与精益制造
　　在智能制造升级方面，公司将推动CRM（客户关系管理系统）、CMS（合同管理系统）、PLM（产品全周期管理系统）、SRM（供应商关系管理系统）、拜特系统等业务系统与SAP平台的深度融合，充分发挥业财一体化管控平台作用；建立数字化管理平台,实现生产、质量、设备、供应链等方面的高效管理。
　　在精益生产管理方面，公司将全系统推行精益生产管理，统筹平衡质量、交付与成本三大要素，持续提升客户满意度。公司将强化质量全过程管控，持续提升产品良率；继续推行质量成本激励方案，将质量损失控制在合理区间。公司将持续完善成本项目管理制度，深化工序/工段对标管理，优化物料消耗标准，持续改善运营成本。公司将严格落实全员安全生产责任制，构建双重预防机制，从源头上防范化解重大安全风险，确保实现安全生产。
　　4、产能建设与提升
　　在海外基地建设方面，公司将加快推进泰国工厂建设，按计划完成设备安装、试产及客户认证工作，确保产能稳步释放，同步完成核心体系认证，满足客户海外供应基地的认证需求。在国内产能优化方面，公司将着力提升HDI等高端产品产能，提高高阶产品占比，同步提升埋铜块及大拼板产能，持续优化产品结构，增强高附加值产品供给能力。
　　5、内部管理与提质增效
　　公司将不断优化供应链、人力资源、财务管理等工作的精细化管理，系统推进公司高质量发展。主要措施包括：
　　（1）在供应链管理方面，将强化供应商开发及质量管控，迭代采购制度文件，完善品类专家团运行机制，努力降低物料、工程设备成本；强化库存精细化管理，提高存货周转率；
　　（2）在人力资源管理方面，聚焦于绩效与薪酬管理以及人才队伍建设，以突出增量价值和业绩结果为导向，优化绩效考核体系，强化激励机制的价值引领。加大核心人才引进与培养力度，通过行为学习、认证常规化、导师辅导等举措扎实落地任职资格体系和能力标准，系统加强后备人才梯队建设；
　　（3）在财务管理方面，加强资金管理，做好全面预算、实施成本精准核算，全面推进增效降本，提升运营效率。
　　6、市值管理与资本运作
　　公司将始终围绕以“提升股东长期价值为导向”的市值管理核心目标，统筹推进规范运作、信息披露、战略并购、股权激励与投资者关系管理等各项工作，系统构建价值创造、价值经营与价值实现的长效机制，持续提升公司内在价值与市场认同，促进公司与资本市场的良性互动和可持续发展。公司将不断完善法人治理结构、深化治理运作机制建设、动态优化制度体系以夯实市值管理基础；恪守合规底线做好信息披露并编制披露ESG报告；围绕核心主业积极寻找并购机会以实现产业经营与资本经营双轮驱动；在恰当的时机，积极推进团队的长效激励工作；构建多层次、常态化沟通机制，通过多元渠道深化与投资者的深度沟通，强化资本市场对公司价值的认知与认同。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场波动的风险及对策
　　风险：印刷线路板作为电子元器件基础行业，与电子信息产业整体市场发展状况以及宏观市场经济形势关联度很高。近年来，地缘政治冲突、中美贸易摩擦等不确定性因素愈演愈烈,多种不确定性因素增加，对PCB行业市场需求变化有一定的影响，将给公司带来一定的市场波动风险。
　　对策：公司将继续坚持以客户需求为中心，注重研发技术创新以提高公司竞争力，紧盯全球经济形势及行业发展趋势，根据市场需求变化及时调整产品结构，提升盈利能力及抗风险能力。
　　2、原材料价格波动的风险及对策
　　风险：公司日常生产所用的主要原材料包括覆铜板、铜箔、铜球、树脂片、油墨等，受大宗商品的影响较大，原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。报告期内，若相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格发生波动、部分供应得不到保障，将对公司的产出、成本和盈利能力产生不利影响。
　　对策：公司将通过扩大供应渠道、优化供应链管理、提升技术工艺水平、严格控制成本、及时调整产品售价等措施，尽最大可能降低原材料价格波动对企业造成的风险。
　　3、汇率波动风险及对策
　　风险：公司产品以外销为主，出口占比较高，主要以美元结算，而材料采购主要来自国内并以人民币结算，形成较大的外币资产。如果美元兑人民币汇率发生重大变化，将在一定程度上影响公司的业绩。
　　对策：公司将密切关注汇率波动，结合公司的生产规划，控制结汇节奏；灵活制定公司海外产品的价格策略，积极开拓国内市场，增加人民币结算订单；在适当时期，在风险可控的情况下，开展外汇套期保值业务等措施，从而防范汇率波动风险。
　　4、环保风险及对策
　　风险：印刷线路板的生产过程涉及到电镀、蚀刻等工序，会产生废水、废气及固体废弃物，生产过程对环保的要求较高。随着国家对环保要求的不断提升，PCB企业在环保设施方面的投入和要求也越来越高，对公司的业绩将会带来一定的不确定性。
　　对策：公司自成立以来非常重视对生产过程中的环境保护，严格执行《环境保护法》《大气污染防治法》《水污染防治法》《固体废物污染环境防治法》等相关法律法规，建立了完善的环保治理设施及管理体系，确保各项污染物排放达到国家标准。公司将继续加大环保设施投入，持续完善环保管理体系，进一步加强环保设施的日常巡查巡检，健全环保风险防控措施，全面推进环境应急能力建设，将环境风险事故发生概率降到最低，坚决守住安全生产和环保的红线。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展情况　　公司所属行业为印制电路板制造业，印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”），又称为印制线路板、印刷电路板、印刷线路板。其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能，绝大多数电子设备及产品均需配备，因而被称为“电子产品之母”。　　2025年上半年，在服务器/数据储存、人工智能、云计算、新一代通信技术、智能驾驶等下游领域强劲需求... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展情况
　　公司所属行业为印制电路板制造业，印制电路板（Printed Circuit Board，简称“PCB”），又称为印制线路板、印刷电路板、印刷线路板。其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能，绝大多数电子设备及产品均需配备，因而被称为“电子产品之母”。
　　2025年上半年，在服务器/数据储存、人工智能、云计算、新一代通信技术、智能驾驶等下游领域强劲需求的驱动下，PCB行业呈现增长态势。根据Prismark的研究报告预测，2025年全球PCB产值约为791亿美元，同比增长约7.6%；PCB产出面积同比增长约7.8%。PCB产值增长的幅度低于PCB产出面积增长的幅度，反映出市场存在一定的价格压力。2024年至2029年全球PCB产值年均复合增长率约为5.2%，2029年全球PCB产值有望达到约946.61亿美元，总体保持平稳增长。
　　根据Prismark报告，从产品结构看，18层以上板产值增速最高，同比增长15.7%，封装基板、HDI板及柔性板紧随其后；从产能布局看，中国大陆在未来较长时间内仍将保持全球PCB核心产区的地位，与此同时，东南亚正成为越来越多厂商进行全球化布局的重要方向。
　　从中长期发展来看，作为国家战略性支柱产业——电子信息产业的关键基础支撑，PCB产业持续获得国家产业政策的大力支持。叠加汽车电子、人工智能、新能源、机器人等新兴应用领域的快速扩张，这些下游产业的蓬勃发展将为PCB行业注入持续且强劲的增长动力。在多重利好因素的推动下，PCB产业有望维持稳健的发展态势。
　　（二）公司主要业务、主要产品用途及其经营模式
　　公司自成立以来始终专注于高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售业务。公司的印制电路板具有高精度、高密度、高可靠性的特点，已广泛应用于汽车电子、计算与通信、工控医疗、新能源及电源、多媒体与显示等领域。报告期内，公司主要业务以及生产、采购、销售等主要经营模式未发生重大变化。
　　（三）公司产品市场地位
　　经过20余年在PCB行业的持续深耕，公司凭借高技术、高品质产品、精细化管理、全方位高标准服务等优势，获得了大陆汽车（Continental）、法雷奥（Valeo）、均胜电子（Preh）、安波福（Aptiv）、李尔公司（Lear）、捷普（Jabil）、斯坦雷（Stanley）、比亚迪、零跑汽车、延锋、纬湃科技、斯特兰蒂斯（Stellantis）、麦格纳（Magna）、赛力斯、经纬恒润、弗迪电池、青山工业、禾赛科技等国内外优秀企业的信赖与认可，成为中国印制电路板行业的领先企业。
　　公司在Prismark2024年全球TOP100PCB制造商榜单排名第45名，较去年上升了1位，在中国电子电路行业2024年主要企业营收榜单综合PCB排名保持在第27名、2024年中国内资PCB百强企业排名第14名，是2024年广东省500强企业，这进一步彰显了公司的市场地位，也充分体现了公司在行业内的综合实力和品牌影响力。
　　（四）报告期内影响公司业绩的主要因素
　　报告期内，公司实现营业收入203,500.78万元，同比增长16.05%，主要原因是公司坚定不移地聚焦汽车电子核心主业发展，持续强化计算与通信等重点业务板块，积极把握行业发展新机遇，不断优化产品结构布局，有效驱动营业收入稳步增长；实现归属上市公司股东的净利润26,065.45万元，同比增长0.14%，与去年同期基本持平，主要原因在于原材料价格上涨、汇兑收益减少，同时加大了研发、市场投入。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　在行业面临上游原材料价格持续攀升与下游竞争加剧引致销售单价承压的背景下，公司凝心聚力、攻坚克难，通过深化市场开拓、加速技术创新、优化产能布局、完善管理体系等多措并举，实现营业收入203,500.78万元，同比增长16.05%；实现归属于上市公司股东的净利润26,065.45万元，同比增长0.14%。
　　报告期内，主要经营工作开展情况如下：
　　（一）持续深化大客户战略，提升高端产品份额
　　公司始终秉持着“以客户为中心”的经营理念，坚定实施大客户战略，海外核心客户订单保持增长，国内战略客户拓展取得突破性进展、订单规模实现翻倍，推动国内业务营收占比提升至近几年新高；10层以上高层板、HDI板、高频高速板等中高端产品销售额实现同比大幅增长，显著提升产品附加值水平。同时，公司同步推进全球营销网络优化，引进多名营销精英人才，加速营销管理系统升级，为把握高端市场增量机遇构筑坚实基础。
　　（二）攻坚核心技术研发，增强产品竞争力
　　报告期内，公司持续深化创新组织变革，完善产品线全链条布局，并积极引进多名专业技术人才，以促进产品线与营销、制造及其他业务环节的高效协同。2025年上半年，公司研发投入占营业收入的比重由4.00%提升至4.21%，研发费用同比增长22.29%，重点围绕汽车电子、计算与通信等核心应用领域，成功完成了TRX-5G发射接收器单元、汽车底盘及转向控制器、毫米波雷达、LED汽车大灯凸台铜基板、1500V逆变器、机器人半挠性产品、无人机HDI产品等重点产品项目的开发。同时，公司在多层板埋入式铜块工艺、HDI平台工艺等关键技术上取得突破，为高端产品的量产提供了核心工艺保障。
　　此外，公司通过携手省内知名高校合作共建联合培养研究生基地及校外实习基地，强化产学研联动，进一步夯实了技术储备与完善了人才梯队建设。
　　（三）加速智能制造转型，铸就质量标杆地位
　　报告期内，公司始终坚持“依品质而生”的经营理念，积极响应国家“推进新型工业化”战略号召，着力深化智能制造数字化转型，并同步提升产品品质。通过稳步推进及持续优化SAP-ERP系统、制造执行系统（MES）、仓储管理系统（WMS）等关键智能制造系统，公司有效促进了业务流程的高效融合、生产制造的精益化及运营管理的智能化升级。同时，依托精益生产管理、全流程质量监控及安全生产责任等系列措施，公司进一步完善了品质保证体系，优化了生产工艺流程，显著提升了人均产出，进一步降低了产品报废率，持续提升客户满意度，共同夯实了公司在质量管控领域的标杆地位。
　　（四）全面释放产能潜力，加速推进国际化布局
　　报告期内，公司聚焦产能扩张与工艺能力提升，通过实施现有产线的技术改造升级及核心工艺优化，有效释放了生产潜能，公司整体产能实现显著提升，特别是HDI及铝基板等关键产品专线，为满足高端市场需求提供了有力支撑。与此同时，公司国际化产能布局取得重要进展，泰国生产基地已完成主体结构封顶，目前建设工作正按计划有序推进，为后续海外市场的拓展奠定了坚实基础。
　　（五）强化内部管理变革，夯实卓越运营效能
　　报告期内，公司以系统推进高质量发展为目标，持续深化供应链、人力资源及财务管理等关键领域的精细化管理改革。具体如下：
　　1、在供应商管理方面，通过优化采购制度、组建采购评审专家团、组织招投标及采购制度专题培训、推行采购人员全员轮岗等举措，构建了更为完善的采购管理体系；同时，定期举办供应商大会，深化阳光合作，积极引入多家优质供应商资源，有效提升了采购环节的专业化水平和议价能力，显著增强了应对原材料价格上涨风险的能力；
　　2、在人力资源管理方面，公司着力完善绩效与薪酬管理体系，并大力推进人才梯队建设，成功引进数十位行业核心人才与大批优秀高校毕业生，并针对性制定储备干部培养方案，显著增强了后备人才队伍的厚度与活力；
　　3、在财务管理方面，逐步完善精细化核算体系的建设，该体系的完善提升了成本核算的精细化水平与管理效率，为持续增效降本提供了强有力的数据支撑和决策依据，相关成果突出。
　　（六）完善公司治理机制，强化投资者价值传递
　　报告期内，公司严格遵守法律法规，合规、及时召开“三会”会议，不断优化相关治理制度，夯实规范运作基础。同时，公司围绕核心主业发展需求与市值管理目标，积极响应中国证监会“提质增效重回报”的行动倡议，通过组织业绩说明会、参与券商策略会、举办机构路演及反向路演、及时准确披露信息、高效响应投资者互动平台诉求等举措，精准高效地向资本市场传递公司核心价值、发展战略与经营成果，有效提升了投资者沟通效能，增强了投资者信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）客户优势——优质的客户资源和良好的行业口碑
　　公司坚持“以客户为中心”的经营理念，以高标准服务、全方位满足客户需求的营销策略，凭借着技术水平、生产能力、产品和服务质量、成本控制、快速响应等多方面的优势，已积累一批优质客户，并得到客户的一致认可与广泛好评，获得中山市人民政府授予的“优秀企业”荣誉及众多行业知名企业授予的“卓越供应链奖”、“质量品质标杆企业”、“优秀供应商品质奖”、“优秀品质奖”、“最佳服务奖”、“最佳质量奖”、“质量排名第一名”、“供应商评价A(最优级)”、“质量优秀协作奖”等称号。
　　公司通过与国内外知名企业建立稳定的合作关系，在国际市场树立了良好的品牌形象、形成了较高的市场知名度，为更好地满足海外客户日益增长的订单需求，公司稳步推进泰国生产基地的建设，显著加快了公司“全球化”战略的实施步伐，为公司进一步拓展国际一线客户提供了有力支撑；公司注重与客户建立长期战略合作关系，通过为客户提供专业的销售和技术服务，快速响应客户对产品需求变化等方式，进一步提升与客户的粘性，深度挖掘客户价值。同时，公司凭借多年在PCB行业的经营与资源积累，形成了良好的市场形象和行业口碑，为公司市场的持续开拓奠定了坚实基础。
　　（二）技术优势——领先的技术能力与研发创新能力
　　公司一直以来非常重视PCB前沿技术的开发与研究，不断提升研发创新能力，已达到行业先进水平。公司凭着领先的研发创新能力及技术优势，被认定为国家高新技术企业、广东省企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省知识产权示范企业等，参与制定的团体标准《名优高新技术产品评价规范》发布实施。目前公司已掌握成熟的PCB工艺技术，并致力于高速、高频、高多层产品的开发，进一步提升了公司在技术领域的核心竞争力。
　　同时，公司实现了与高校成立校外学习基地及联合培养研究生基地，共同进行前沿技术研究和人才培养，致力于将研究成果快速转化为实际应用产品。
　　（三）品质优势——坚持“依品质而生”，拥有完善的品质管控体系
　　公司始终坚持“依品质而生”的理念，并将该理念深入贯彻到各项品质工作中，高度注重产品品质的持续提升，进一步优化了全面质量管理体系。为了满足国际知名企业对产品质量的严格要求，公司不断追求品质提升，先后通过了ISO9001、ISO14001、IATF16949、ISO13485、ISO45001、QC80000、GB/T29490、ISO50001等相关体系认证；公司凭借完善的品质管控体系成功通过责任商业联盟（RBA）的严格审核并获得RBA认证；公司凭借高水平的信息安全管理水平成功通过TISAX认证。同时，公司非常注重试验、检测能力的建设与提升，引进行业先进的检测设备和检测技术，为产品质量提供坚实的技术保障手段，有效降低了报废率，并成功通过CNAS认证，从而进一步提升了核心竞争力及行业地位。
　　（四）信息化优势——数字化、智能化、精细化的生产制造体系
　　公司通过加大投资及技术改造，使得生产制造系统的数字化、智能化水平得到了大幅提升，达到了行业先进水平，提升了整体工时效率、节省了人工成本，有效提高了客户满意度。同时，公司从全局角度推行精细化生产管理，实现从前期采购、工程设计、生产排产到智能仓储环节的全流程控制，并针对每一道生产工序自主开发精细化管理软件，对生产过程中能耗、用水量、温度、设备运行状态等进行实时监控，生产效率得到大幅提升、生产成本得到有效改善。
　　（五）服务优势——完善的销售服务体系
　　公司坚持“以客户为中心”的销售服务理念，紧紧围绕客户构建完善的销售服务体系，设立多个国内外销售服务网点，组成覆盖全球主要客户群的销售服务网络，配备专业的销售和技术服务队伍，构建“销售+技术+服务”的市场“铁三角”，为客户提供专业周到的全流程服务。全面提升NPI（新产品导入）能力，快速响应客户的各类产品需求。
　　（六）管理优势——优秀的管理团队
　　公司核心管理团队基本保持稳定，凝聚力强，主要管理人员及各类专业人才均具备良好的职业素养，拥有丰富的行业经验，具备敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。同时，公司拥有完善的人才储备与成长机制，通过外部引入和内部培养等方式，储备了大量的专业人才，为公司长远发展奠定了坚实的人才基础。
　　（七）资本优势——优良的财务状况及资本结构
　　公司非常重视经营环节的风险控制，通过务实的经营策略，保持了多年的持续盈利，信用优良，与各大金融机构保持了密切的合作关系，现金流状况良好，资产负债率长期处于较低水平，资本结构较为优良，为公司长远发展奠定了坚实的财务基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场波动的风险及对策
　　风险：印刷线路板作为电子元器件基础行业，与电子信息产业整体市场发展状况以及宏观市场经济形势关联度很高。近年来，全球突发事件频发、中美脱钩愈演愈烈，多种不确定性因素增加，对PCB行业市场需求变化有一定的影响，将给公司带来一定的市场波动风险。
　　对策：公司将继续坚持以客户需求为中心，注重研发技术创新以提高公司竞争力，紧盯全球经济形势及行业发展趋势，根据市场需求变化及时调整产品结构，提升盈利能力及抗风险能力。
　　2、原材料价格波动的风险及对策
　　风险：公司日常生产所用的主要原材料包括覆铜板、铜箔、铜球、树脂片、油墨等，受大宗商品的影响较大，原物料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。报告期内，若相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格发生波动、部分供应得不到保障，将对公司的产出、成本和盈利能力产生不利影响。
　　对策：公司将通过扩大供应渠道、优化供应链管理、提升技术工艺水平、严格控制成本、及时调整产品售价等措施，尽最大可能降低原材料价格波动对企业造成的风险。
　　3、汇率波动风险及对策
　　风险：公司产品以外销为主，出口占比较高，主要以美元结算，而材料采购主要来自国内并以人民币结算，形成较大的外币资产。如果美元兑人民币汇率发生重大变化，将在一定程度上影响公司的业绩。
　　对策：公司将密切关注汇率波动，结合公司的生产规划，控制结汇节奏；灵活制定公司海外产品的价格策略，积极开拓国内市场，增加人民币结算订单；在适当时期，在风险可控的情况下，开展外汇套期保值业务等措施，从而防范汇率波动风险。
　　4、环保风险及对策
　　风险：印刷线路板的生产过程涉及到电镀、蚀刻等工序，会产生废水、废气及固体废弃物，生产过程对环保的要求较高。随着国家对环保要求的不断提升，PCB企业在环保设施方面的投入和要求也越来越高，对公司的业绩将会带来一定的不确定性。
　　对策：公司自成立以来非常重视对生产过程中的环境保护，严格执行《环境保护法》、《大气污染防治法》、《水污染防治法》、《固体废物污染环境防治法》等相关法律法规，建立了完善的环保治理设施及管理体系，确保各项污染物排放达到国家标准。公司将继续加大环保设施投入，持续完善环保管理体系，进一步加强环保设施的日常巡查巡检，健全环保风险防控措施，全面推进环境应急能力建设，将环境风险事故发生概率降到最低，坚决守住安全生产和环保的红线。 收起▲