一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务情况　　公司深耕高效光伏电池与组件装备、氢能等新能源产业及半导体电子信息产业，专注于真空镀膜、自动化智能领域的高端装备研发与制造。公司具备全面的方案设计、系统集成及系统交付能力，技术涵盖真空系统设计与开发、多种薄膜层沉积工艺开发、机械设计与制造、电气自控、光学检测、AI视觉分析、激光应用、机器人整合及计算机软件开发与扩展等。公司持续深耕隧穿钝化（PERTOP）、异质结（HJT）、背接触（BC）及钙钛矿叠层（HPT）等前沿技术路线的工艺装备研制，提供整体交付解决方案。公司主营业务保持稳定，未发生重大变化。　　公司凭借行业内丰富的经验... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务情况
　　公司深耕高效光伏电池与组件装备、氢能等新能源产业及半导体电子信息产业，专注于真空镀膜、自动化智能领域的高端装备研发与制造。公司具备全面的方案设计、系统集成及系统交付能力，技术涵盖真空系统设计与开发、多种薄膜层沉积工艺开发、机械设计与制造、电气自控、光学检测、AI视觉分析、激光应用、机器人整合及计算机软件开发与扩展等。公司持续深耕隧穿钝化（PERTOP）、异质结（HJT）、背接触（BC）及钙钛矿叠层（HPT）等前沿技术路线的工艺装备研制，提供整体交付解决方案。公司主营业务保持稳定，未发生重大变化。
　　公司凭借行业内丰富的经验积累和对行业生产工艺的深刻理解，已具有整线交付与提供定制化服务的能力，在持续巩固国内市场份额的同时，公司不断完善美国、印度、德国、土耳其等海外服务中心布局，全面提升本地化快速响应能力，受到客户广泛的信任和支持。公司为行业技术革新升级迭代持续贡献工艺装备力量，为客户发展持续创造价值。
　　公司紧跟新能源产业发展趋势，构建了全面且多元的核心产品矩阵。目前，公司重点布局了高效组件整线智造解决方案、高效电池整线智造解决方案、钙钛矿装备、专项功能装备、氢能全
　　自动整线解决方案（涵盖燃料电池与电解槽）以及用于高效光伏电池生产过程中激光类设备。具体产品与技术优势如下：
　　1、高效组件整线智造解决方案
　　在光伏组件设备环节，公司具备全链条供应能力，可提供覆盖“玻璃/电池片等上料→胶膜敷设→电池串敷设（电池片串焊）→层压→边框（打胶）封装→接线盒（打胶）安装、焊接→检测等”全流程的整线交钥匙解决方案。核心产品包括：光伏组件自动化整线、高速电池串自动敷设机、层压机、串焊机、汇流条焊接机、自动贴胶带机、装框打胶系统、组件EL外观检测一体机、胶膜自动裁切铺设机、接线盒自动安装机、玻璃上料机械手、组件自动包装线等。
　　经公司完全自主研发生产的高速串焊机（光伏多主栅划焊一体机），已成为光伏组件产线中最核心的产品之一，该产品的产能及技术性能业界领先，可升级兼容HJT电池互联、BC电池互联，同时具备满足未来多分片电池串焊场景。
　　2、高效电池整线智造解决方案
　　在巩固光伏组件设备领先优势的基础上，公司进一步向光伏高效电池制造装备领域纵深拓展，成功开发了一系列高效PERTOP、HJT及钙钛矿叠层技术相关核心装备，形成沉积→扩散→退火→检测→自动化全流程产品矩阵，核心装备在多个量产场景下性能表现稳定，可有效支撑客户高效电池的规模化制造。
　　（1）PERTOP2.0电池装备
　　PERTOP2.0电池，采用N型硅基底，背面采用超薄隧穿氧化SiO+n掺杂多晶硅poly-Si钝化接触结构，实现钝化与导电一体化。公司PE-Poly路线采用PECVD制备隧穿氧化层与多晶硅层，对比传统LPCVD路线，具备低温沉积、热预算低、绕镀可控性好等优势，是当前量产主流技术路线之一。引入Poly-Finger技术（仅在背面金属栅线接触区域保留n-poly-Si层，非栅线区域去除poly-Si与隧穿氧化层），既保留金属接触区低接触电阻，又消除非接触区多晶硅寄生光吸收，提升电池短路电流与双面率，电池效率增益约0.15-0.30%。
　　全产线设备包括：湿法设备、管式PECVD镀膜设备、高温退火设备、ALD设备、激光改质设备、丝网印刷设备、光注入退火设备、在线检测设备、配套自动化设备、AGV设备等；其中核心的管式PECVD镀膜设备、高温退火设备、激光改质设备、光注入退火设备、在线检测设备、配套自动化设备等均完全自主研发生产。公司为客户进行整线Turnkey交付，伴随整线设备交付的同时，配套高效电池的完整工艺包交付，助力客户迅速达产实现收益，目前已成功交付多个项目。
　　（2）HJT电池装备
　　HJT异质结电池整线装备包含制绒清洗、PECVD、PVD、丝网印刷、测试分选及相关配套自动化、AGV转运、MES系统等全流程工艺单元，可实现硅片从上料、制绒清洗、PECVD镀膜、PVD镀膜、丝网印刷至成品检测分选的一体化连续生产。整线具备完整的工艺控制、参数监控、安全联锁及自动化传输功能，经安装调试完成后可实现硅片全工序贯通流转、稳定产出合格HJT电池片；通过稳定量产验证后，可满足项目量产需求，保障电池片产能、转换效率、良率及稼动率等各项量产指标达标。
　　（3）检测与辅助设备
　　公司拥有专业的智能视觉团队，可以提供电池片生产线、组件生产线中的各种智能视觉检测设备，例如硅片分选机、电池片PL/EL检测设备、AOI检测设备、组件PL/EL检测设备、AOI智能测试设备以及各种自动化设备中所使用到的智能视觉系统。
　　3、钙钛矿装备、专项功能装备
　　公司基于现有光伏装备技术的积累，稳步推进钙钛矿及钙钛矿叠层电池装备等新领域的布局。相关业务与公司核心装备在技术路径上具有一定协同性，目前处于前期拓展阶段，并已经实现蒸镀机、PVD单机业务订单的突破，未来有望逐步形成多业务支撑格局，为长期发展拓展更广的空间。公司结合自身技术特点及优势重点布局蒸镀机、PVD磁控溅射、激光划线以及VCD等单机装备的开发及工艺配套优化，通过研发实验室的电池工艺磨合，逐步实现整线工艺Turnkey的嵌入，形成自有技术壁垒的建立，实现整线装备的技术优势。
　　在光伏前沿技术领域，公司积极布局钙钛矿电池镀膜设备；例如大面积线性蒸发源、大面积真空蒸镀机、低损伤磁控溅射设备以及闪蒸制晶设备的研发与制造；其中，大面积钙钛矿真空蒸镀机及闪蒸制晶设备率先获得客户验证并实现订单落地，标志着公司在新型电池技术路线储备上取得实质性进展。未来公司将通过持续研究钙钛矿材料和各镀膜设备之间的磨合匹配，不断提升设备的功能性、稳定性以及运营成本的优化，以此来占据钙钛矿光伏装备市场的先机。同时加强后续完善钙钛矿电池整线装备及工艺交钥匙的能力。公司将持续关注钙钛矿电池工艺、技术发展及其对装备的需求变化，研究叠层的工艺工序及装备特点。本着先攻克装备技术难点再进行适当产能提升的战略原则深度参与光伏产业技术革命，推动光伏装备向高效化、智能化方向升级迭代，巩固在光伏高端装备领域的创新引领地位。
　　4、氢能全自动整线解决方案
　　氢燃料电池液冷电堆自动堆叠站主要是用来满足实验室级别和中试线的研发生产需求，量身打造的燃料电池电堆的装配生产设备，既可以进行电堆实验室的研发测试，也可以进行工厂电堆的小批量生产。为提升单电池贴合精度，提升电堆堆叠节拍，提升产品效率，公司开发了氢燃料电池单电池的全自动贴合生产线设备，包括双极板自动上料、膜电极自动上料，自动贴合对位机构、对位尺寸检测、气密测试、电气控制系统、数据采集系统等各类功能模块，通过更换工装夹具，可兼容一定范围尺寸的共线生产，生产任务由MES自动下达，生产质量数据自动上传分析处理，设备状态实时监控。融合了数字化制造、物联网、智能控制等多项智能制造核心技术。
　　PEM电解槽全自动装配线是公司开发的适用于PEM电解槽的大容量、高质量、快节拍的全自动化生产设备。PEM电解槽全自动装配线兼容多种产品型号共线生产，模块化的设计，确保设备的稳定性，智能系统的引入，提升了产品的质量。机型自动识别切换，生产任务MES自动下达至设备，生产质量数据自动上传分析处理，设备状态实时监控。融合了数字化制造、物联网、智能控制等多项智能制造核心技术。
　　5、激光设备
　　公司专注精密激光装备的研发与产业化，光伏板块布局适配TOPCon、HJT、BC及钙钛矿电池技术路线的专用精密激光设备；TGV玻璃通孔加工设备开展前沿技术研发；显示面板领域聚焦Micro LED全制程激光产品进行技术攻关。公司自主掌握超快激光冷加工、高精度视觉对位等核心技术，激光量产设备具备微米级加工精度，运行稳定性优异，持续推进高端激光装备国产化替代，构筑起显著的核心技术壁垒。
　　公司精准把握市场节奏、持续深耕技术创新，推动高效电池装备研发与组件智能制造技术深度协同，进一步夯实了以核心技术为引擎的发展模式。与此同时，公司全面提升一体化交钥匙服务能力，加快全球营销网络布局，持续巩固行业领先地位。报告期内，主营业务结构保持稳定，未发生重大变化。
　　（二）公司所属行业情况及公司所处行业地位
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35。公司所属的专用设备制造行业，根据国家发展改革委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司产品涉及“新能源产业”之“太阳能生产装备”之“高效电池及组件制造设备”，属于国家加快培育和发展的战略性新兴产业。
　　该行业由国家发展改革委承担宏观调控职能，主要负责制定产业政策、指导产业技术改造、调整产业结构；工业和信息化部等行业主管部门负责产业规划、规范引导及日常运行协调。行业主管部门还包括地方各级人民政府相应的行政管理职能部门。此外，公司还受中国光伏行业协会等行业自律性组织的自律规范约束。近年来，国家持续强化光伏行业产能调控、标准体系建设及市场秩序规范，引导行业从规模扩张向高质量发展转变。公司在行业主管部门的产业宏观调控和自律组织的协调下，遵循市场化发展模式，面向市场自主经营，自主承担市场风险。
　　1、全球光伏发展情况及预测
　　在全球应对气候变化、加快能源结构转型的大背景下，发展包括光伏在内的可再生能源已成为全球共识，其中太阳能光伏发电凭借资源禀赋丰富、开发规模灵活、度电成本持续下降等优势，已成为可再生能源利用的重要组成部分之一，是各国实现“碳中和”气候目标的核心支撑力量。根据国际能源署（IEA）预计，到2030年全球新增清洁能源装机容量的80%将来源于太阳能，光伏在全球能源转型中的核心地位将进一步稳固，全球新增光伏发电量稳步增长。
　　根据欧洲光伏协会（SPE）、国际能源署（IEA）等权威机构最新研究，2026年全球光伏新增装机增速明显放缓，进入“增速换挡、结构分化”的发展新阶段。SPE《2025-2029年全球光伏市场展望》报告预测，2026年全球光伏新增装机约665GW，高于2025年的655GW，仍保持温和增长；中国光伏行业协会（CPIA）《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》中提到，光伏新增装机规模2026年将进入调整期，出现负增长或增速放缓的迹象，预计2026年全球新增装机约500-667GW，较2025年有所回落。展望未来，SPE预测2027年新增装机将达755GW，2028年达847GW，2029年达930GW，全球光伏市场长期增长趋势未改，短期波动不改产业发展基本面。
　　2、国内行业发展及政策情况
　　（1）行业发展情况
　　2025年，受产业链上下游供需错配、供应链价格波动以及外部环境复杂严峻等多种因素叠加影响，中国光伏行业经历了深度回调，但在晶硅技术及成本控制方面的核心优势依然稳固。制造端各环节产能、产量全球占比呈现分化态势，尽管部分环节占比出现波动，却依然保持全球光伏产业的中心地位。其中在电池环节，除技术创新以及技术产业化方面均取得明显进展外，电池转换效率也明显提升。
　　“十五五”期间，我国光伏新增装机量预计仍将维持较高水平，但增速较“十四五”时期会有所回落。短期来看，由于基数效应体现、政策调整带来的影响，2026年光伏新增装机量存在一定下行压力。根据国家能源局数据，2026年上半年国内光伏新增装机容量72.07GW，政策窗口期退潮后行业装机节奏回归常态。其中，分布式光伏新增并网42.22GW，占比达58.6%，延续在国内光伏装机结构中的主导地位。截至6月底，全国太阳能发电累计装机容量达12.7亿千瓦，同比增长15.8%，与燃煤发电装机基本持平，标志着电源结构转型迈入历史性节点。水电水利规划设计总院《中国可再生能源发展报告2025年度》预计，2026年全年风电、光伏新增装机约3亿千瓦，新能源持续担当能源绿色低碳转型主力。
　　中长期来看，中国光伏行业正从规模扩张转向深度调整与高质量发展并行的新阶段。《中华人民共和国能源法》正式实施，可再生能源制度持续完善，为光伏发展提供稳定政策预期。电价市场化改革全面落地加速行业洗牌，集中式与分布式协同发展的市场格局在波动中更趋成熟；全社会用电需求稳步增长，绿色电力消费意愿持续提升，西北部大型清洁能源基地加速推进源网荷储一体化与跨省区输电通道建设，绿电消纳能力持续提升；中东部地区分布式光伏在电力现货市场改革中率先探索商业模式重构，隔墙售电与聚合交易等机制创新激发分布式市场新活力。
　　在碳达峰攻坚目标引领下，行业加速从单纯装机导向转向消纳导向与价值导向，构建覆盖开发、建设、交易、运维、回收全生命周期的绿色能源体系，在周期调整中进一步夯实中国光伏产业的全球领先地位。
　　（2）政策情况
　　2026年，作为“十五五”开局之年，中国光伏行业在政策引导下持续深化结构调整，加速从规模扩张向质量效益转型。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地；《可再生能源发展“十五五”规划》进一步要求以“沙戈荒”地区为重点，深入推进“三北”风电光伏基地建设，为集中式光伏提供了稳定增量空间。在分布式光伏领域，《分布式光伏发电开发建设管理办法》明确了以分类管理细化上网模式，推动分布式光伏发展更加有序、可持续。同时，在前期行业深度调整的基础上，产能调控取得进一步成效，落后产能加快退出，产业链价格逐步企稳，市场竞争回归效率与技术主线。此外，《可再生能源发展“十五五”规划》明确“推动可再生能源制氢”，为行业打开了新的应用边界。整体而言，2026年的政策环境更加注重发展质量与长期竞争力，引导企业聚焦技术深耕与全球化布局。
　　3、光伏设备行业发展情况
　　国内光伏装备全产业链自主化体系持续巩固，核心设备国产化率保持全球领先。随着近年来光伏行业进入调整期，设备企业采取多元化技术路线与业务规划，大尺寸硅片兼容设备成为新建产线标配，TOPCon/HJT电池产线设备加速升级，钙钛矿叠层设备进入中试阶段，部分装备企业完成GW级量产设备交付。智能化改造稳步推进，AI检测、MES系统在头部产线逐步落地，整线自动化率较上年同期有所提升。设备企业通过工艺与装备的创新融合，以提高设备产能、自动化程度及转换效率为目标，完成具备成套工艺设备及自动化设备的供应能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司作为高效光伏组件与光伏电池产线设备及方案供应商，在行业产能出清与价格低位运行中保持战略定力，持续提升组件与电池成套装备的整线交钥匙能力，加速推进钙钛矿镀膜设备、叠层电池工艺、激光设备、制氢装备自动化产线等新能源装备及新技术的研发与产业化。
　　面对光伏行业供需格局调整，公司积极应对挑战，有序推进各项经营工作。2026年上半年，公司实现营业收入110,401.38万元，同比下降16.56%；主营业务毛利率水平同比增加3.41个百分点。实现归属于母公司股东净利润3,354.53万元，同比下降12.65%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,424.09万元，同比下降36.79%。截至本报告期末公司总资产为458,987.80万元，比上年度末下降7.16%；归属于上市公司股东的净资产为260,966.93万元，比上年度末增长0.49%。
　　面对国内光伏产能出清加速、供需格局深度调整，公司紧跟市场变化，加大海外市场开拓力度，持续增加研发投入，以缩短技术迭代周期，巩固技术领先地位。随着P型电池加速退出、N型电池全面成为市场主流，更高效率的N型技术迭代带来大规模设备更新需求。国家“两新”政策2026年延续实施，设备更新支持范围覆盖工业及能源电力领域；《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》持续推动行业健康发展；工信部加强光伏行业“内卷式”竞争综合整治，以标准提升倒逼落后产能退出，竞争格局优化为技术领先企业带来新机遇。技术路线多元化与全球市场格局重塑，构成企业战略抉择的核心坐标。面对行业变局，公司坚持技术深耕与全球布局深化，在不确定的环境中构建确定性的发展路径。
　　（一）多元技术路线并行
　　光伏技术迭代进入新阶段，光伏设备制造正在由单一产品向多元化、提供定制化、智能化装备转变，伴随TOPCon、HJT、BC等高效电池技术的成熟，钙钛矿从实验室样机到规模化产线的关键跨越，行业技术路线日趋多元。面对多元技术路线并行、迭代加速的产业格局，公司秉承“为客户多种技术路线选择提供成熟装备解决方案”的理念，构建覆盖PERTOP、HJT、钙钛矿及叠层技术的装备矩阵。报告期内，公司推进的Poly管式PECVD装备始终保持辽宁省首台套优势，并获得整线订单；钙钛矿镀膜设备领域，蒸镀机、磁控溅射设备实现订单持续增长，钙钛矿电池装备完成前瞻布局；激光领域，公司具备PERTOP、HJT、XBC、钙钛矿叠层全技术路线激光设备自研与批量交付的能力；制氢装备领域，与国内一类电解水制氢头部企业正式签订合作协议，落地制氢电解槽全自动生产线商业化订单，公司核心竞争力和抗周期能力持续增强。
　　（二）从市场拓展到深度扎根
　　报告期内，公司全球化战略从海外销售向本地化服务纵深推进。马来西亚生产基地项目持续推进建设，海外产能布局迈出实质性一步。美国、印度、德国、土耳其等海外服务中心的能力持续完善，覆盖主要客户区域的本地化服务体系逐步成型。公司先后亮相Intersolar North America北美国际太阳能展览、SolarEX Istanbul2026土耳其国际太阳能展、Intersolar Europe，依托深耕欧洲多年的本地化服务体系，向全球客户展示了从方案定制到属地化运维的一站式交钥匙能力。基于上述战略布局，报告期内公司经营质效与战略推进实现双重突破。公司持续深化高效光伏组件设备及光伏电池成套装备的整线交钥匙工程能力，海外业务规模化拓展成果显现，进一步巩固了公司在行业中的优势地位。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司持续推进技术研发、优化管理运营、提升服务水平，保障公司长期稳定发展。
　　（一）研发与创新：持续投入，多路线并行
　　公司聚焦高效光伏电池装备与光伏组件装备、氢能等新能源产业及半导体电子信息产业，专注于真空镀膜、自动化智能领域的高端装备研发与制造。公司在N/P型晶硅电池设备迭代、钙钛矿叠层技术、氢能装备制造、激光类设备等方面积累了关键技术储备。
　　报告期内，公司持续开展研发工作，根据市场变化稳步推进技术布局，不断进行技术和产品创新，前瞻布局超快精密激光赛道，搭建光学仿真、超快光源、精密运动控制、AI视觉检测等完整自研技术体系。公司设立标准化中心，对研发工作进行系统化的技术管理，包括对设计规范、工业设计风格、专利协同的统一管理，提供信息化管理平台，以及规范研发项目管理流程等。公司先后成立了四大研发中心，分别位于营口、秦皇岛、苏州、北京。同时与华北电力大学（北京）、西安交通大学、南开大学、大连理工大学、北京理工大学（珠海）等大学建立了产学研合作机制，将研发与电池制造工艺研发紧密结合。公司积极推进科研平台的建设，获批设国家级博士后科研工作站、省级专业技术创新中心。目前共有研发技术人员375名，其中博士10名、硕士41名。截至报告期末，公司累计获得专利授权632项，其中发明专利164项，实用新型专利465项，外观专利3项。公司累计获得软件著作权72项，通过持续强化知识产权保护，为长远发展奠定了坚实基础。
　　（二）管理与运营：精益为基，协同提效
　　公司以“骆驼精神”为内核，以“伍正”标准为管理准绳，持续深化精益管理理念，推动生产制造、供应链、质量管控等环节的精细化运营。在生产端，公司推行标准化作业与全流程质量追溯体系，通过推行数字化车间管理，引入ERP、MES、PLM等核心管理系统，实现生产过程透明化、可追溯，持续提升交付效率；在供应链端，建立敏捷响应机制，强化与核心供应商的战略协同，保障关键物料稳定供应。同时，公司打通“战略—研发—生产—销售—服务”全链条，构建跨部门协同机制，缩短决策链路，以高效协同驱动整体运营效率提升。此外，公司持续加强精细化成本管控，成立预算管理委员会及下属机构，建立覆盖全业务流程的预算风险管控机制，有效优化期间费用结构，为盈利水平的持续提升夯实管理基础，为公司光伏装备及新业务领域的持续拓展提供坚实支撑。
　　公司建立“研发人才+技术人才+销售人才”的三维人才梯队，落实全景项目绩效考核激励机制，通过全周期覆盖、多维度考核，叠加交叉任职与职业发展通道建设等多元激励，推动核心技术人员留存率持续增长。公司持续完善人才培养体系，常态化开展自驱性专业培训，全面提升员工专业技能与综合素养，为光伏装备及新业务领域的持续发展筑牢人才根基。
　　（三）服务与品牌优势：深耕客户，品牌聚力
　　金辰股份始终秉持“以客户为中心”的服务理念，致力于从设备供应商向客户长期战略伙伴转型。公司构建了贯穿售前、售中、售后及设备全生命周期的系统性服务体系，具备一站式交钥匙服务能力。售前阶段，公司依托对光伏组件和电池工艺的深刻理解与丰富的产线规划实践经验，能够基于客户的技术要求、工艺特点、场地条件及施工需求进行个性化设计与生产，精准满足客户差异化需求。交付过程中，公司建立标准化安装调试流程与定制化培训体系，由专业技术团队驻场保障，确保设备高效交付、平稳投产。售后环节，公司以服务专线、远程诊断系统与属地化现场运维相结合的方式，实现设备运行问题的快速响应与闭环处理。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策波动风险
　　近年来，光伏行业快速发展，行业竞争愈发激烈。公司主营业务为太阳能光伏组件自动化生产线成套装备和太阳能光伏电池制造装备。光伏行业正经历产能结构性调整，面临阶段性产能过剩、价格下行等多重挑战。国内方面，工信部强化产能调控，推动落后产能有序退出，补贴政策全面退坡，国内光伏装机增速出现下滑，下游客户投资意愿趋于谨慎，设备采购订单受到阶段性影响。若未来产能调整速度或下游客户投资意愿不及预期，可能对公司经营产生不利风险。面对行业深度调整，公司将从以下方面积极应对：强化战略前瞻能力，密切跟踪政策与市场动态，增强经营弹性与风险预判；坚持技术创新驱动，持续加大研发投入，以技术领先构筑核心竞争力；
　　深化头部客户合作，优化客户结构，夯实订单基本盘；加速全球化布局，拓展海外市场空间，分散区域风险；推进精益管理，深化降本增效，提升运营质量与抗风险韧性。
　　2、技术迭代风险
　　光伏行业技术迭代速度较快，TOPCon、HJT、钙钛矿及叠层电池等多元技术路线并行演进，各种技术的发展具有不确定性，技术代际更替周期进一步缩短。2026年上半年，行业产能结构性调整深化，对设备工艺路线选择更趋审慎，对技术指标与性价比提出更高要求。若公司未能准确把握技术演进方向，或对未来具有市场潜力的技术研发投入力度不够，将会在新一轮技术升级中面临产品布局滞后、市场竞争力弱化的风险。公司将持续强化前瞻性技术研判与战略预研能力，跟踪多元技术路线演进方向；坚持研发投入强度，深化与头部客户、科研院所的协同创新，提前布局关键前沿技术，夯实技术储备厚度；持续提升产品平台的兼容性与可扩展性，增强对多元技术路线的适配能力，确保在技术路线切换中保持快速响应，巩固长期竞争优势。
　　3、海外经营风险
　　公司全球化布局在新加坡、马来西亚、美国设立子公司，在美国、印度、土耳其、德国设立海外服务中心，受各国不同市场环境、法律环境、税收环境和监管环境等多种因素影响。关税政策与本地化生产要求等规则变动频繁，海外市场拓展的不确定性显著上升。未来若国内外光伏政策和贸易政策出现重大不利变化，海外市场文化与法律环境差异等若不能充分理解掌握或运用国际规则，将会进一步增加了公司海外经营的复杂度与成本压力，可能出现海外经营风险。公司将密切跟踪重点市场政策法规变动，提升对贸易壁垒与政策风险的预判与响应能力；稳步推进海外产能布局与本地化服务网络建设，探索灵活多元的产能合作模式，增强供应链弹性与区域辐射能力；不断拓展技术新领域，优化产业结构，提升跨文化管理与本地化运营能力，保障海外业务稳健拓展。
　　4、市场竞争加剧风险
　　光伏行业供需格局深度调整，产能出清与格局重塑并行，行业竞争进一步白热化，价格竞争向技术、品牌、全球化服务能力等多维度延伸。近年来光伏行业快速发展，国家扶持政策的不断出台等多种因素促使市场需求进一步扩大，加剧了行业竞争。若公司未能持续巩固技术领先优势，灵活响应下游客户日益多元的需求变化，及时推出具备差异化竞争力的产品与解决方案，将面临市场份额收缩、行业地位弱化、盈利能力下降的风险。公司将坚持创新驱动战略，持续加大核心技术与关键工艺的研发投入，加快技术迭代与产品升级节奏；深化客户需求洞察，针对不同应用场景与细分市场推出定制化、高附加值产品组合，提升市场响应速度与精准度；强化品牌建设与全球化服务能力，通过全生命周期服务与客户深度绑定，增强客户粘性与复购率；持续优化供应链管理与精益制造体系，深挖降本增效潜力，在保障产品品质的同时提升成本竞争力，巩固并扩大市场份额。
　　5、汇率波动风险
　　报告期内，公司境外主营业务销售收入稳步增长，占主营业务收入比例为52.97%，汇率的波动将影响公司以外币结算的外销产品的价格水平及汇兑损益。近年来，央行汇率市场化进程不断推进，人民币双向波动幅度加大。若未来受国内外宏观环境、政治形势等因素影响，人民币汇率出现大幅波动，将可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　6、应收款项坏账的风险
　　报告期期末，公司应收款项占总资产的比例为26.52%，资产结构呈现阶段性营运成本上升的特征，若遇行业周期波动导致的客户现金流承压或资信情况恶化，可能会导致应收款项不能按期或无法收回，从而导致信用减值损失和对公司业绩产生不利影响。公司将强化客户准入管理及结构化回款方案，持续优化应收款项回款质量。
　　7、募投项目实施风险
　　报告期内，受下游光伏行业景气度波动及国内外市场不确定性加剧的影响，公司基于审慎原则，对募投项目的推进节奏进行了动态调整，部分募投项目投放进度有所放缓，后续可能存在项目延期或变更的风险。募投项目的建设实施与效益释放均需一定周期，若推进过程中市场环境、产业政策、下游需求等发生重大不利变化，或出现产品价格持续下行、产能利用率与产销率不达预期等情况，可能导致募投项目短期内无法实现盈利或效益低于预期，进而对公司整体盈利水平产生一定影响。公司将密切关注行业景气度变化与市场走势，根据市场变化灵活优化投资节奏与资金配置，确保项目推进与市场环境相匹配；加强项目前期论证与可行性研究，优先保障高确定性、高回报项目的资源投入；深化与下游核心客户的产能合作与需求对接；同时，持续推动降本增效与工艺优化，提升项目成本竞争力，为募投项目效益实现提供坚实保障。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司始终专注于高效光伏电池和组件装备技术与工艺的创新突破，坚定执行高效光伏电池设备与高效光伏组件设备协同发展、PERTOP/HJT技术与钙钛矿叠层技术多轨并进的经营战略，凭借在真空镀膜、自动化集成、图像识别与视觉检测、工业软件等领域的核心技术优势，持续为客户提供成套光伏电池装备、光伏组件自动化生产线及项目交钥匙工程，同时拓展氢能装备等相关装备等新赛道，主营业务保持稳定，未发生重大变化。　　（一）高效组件装备整线交钥匙工程　　公司作为全球领先的光伏组件设备整线供应商，具有整线供应与提供定制化服务的能力，已形成电池片上料→敷设→焊接→层压→封装→检测→包装全流... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司始终专注于高效光伏电池和组件装备技术与工艺的创新突破，坚定执行高效光伏电池设备与高效光伏组件设备协同发展、PERTOP/HJT技术与钙钛矿叠层技术多轨并进的经营战略，凭借在真空镀膜、自动化集成、图像识别与视觉检测、工业软件等领域的核心技术优势，持续为客户提供成套光伏电池装备、光伏组件自动化生产线及项目交钥匙工程，同时拓展氢能装备等相关装备等新赛道，主营业务保持稳定，未发生重大变化。
　　（一）高效组件装备整线交钥匙工程
　　公司作为全球领先的光伏组件设备整线供应商，具有整线供应与提供定制化服务的能力，已形成电池片上料→敷设→焊接→层压→封装→检测→包装全流程整线交钥匙能力，在稳固国内市场份额的基础上，进一步完善美国、印度、土耳其、欧洲海外服务中心的布局，实现本地化快速响应，海外订单交付周期持续缩短，客户满意度保持高位。
　　1.高效组件装备整线交钥匙工程
　　1.组件智能装备：涵盖组件自动化整线、定制化层压机、高速电池串自动敷设机、光伏多主栅串焊机、EL双面外观一体机、玻璃上料机械手、组件包装线、汇流条焊接机、装框打胶系统等全系列产品。其中，光伏多主栅串焊机产能9500—10000片/小时，EL双面外观一体机配备4个500万像素相机、8个2000万像素外观相机，支持AI辅助自动识别技术，有效提升产品质量管控水平。
　　2.定制化技术服务：公司可根据客户产能规模、场地条件、工艺需求，提供薄片化组件封装技术、大尺寸组件适配方案等定制化服务，具备全自动、高安全、低能耗、大产能的核心优势，已完成多个个性化项目交付，客户黏性显著提升。
　　3.软件系统配套：公司自主研发的设备管理系统与生产管理系统，涵盖生产计划调度、设备运行监控、质量追溯、能耗管理等核心功能，通过全链条数据贯通可适性与智能调度，显著提升客户产线协同效率，有效降低综合运营成本。在多家头部客户的规模化应用中，实现更优的设备综合效率与更精益的能耗管理，以数字化赋能客户提质增效。
　　公司凭借高附加值创新产品、卓越的产品质量与快速响应的服务体系，在全球光伏组件设备市场树立了知名品牌形象，与通威股份、晶澳科技、天合光能、阿特斯、东方日升、晶科能源等全球光伏企业建立长期战略合作关系，组件自动化整线设备全球市占率持续领跑。
　　（二）高效电池整线智造解决方案
　　随着市场占有率与品牌知名度的持续提升，公司向光伏高效电池制造装备领域的延伸布局成效显著。公司成功开发了一系列高效PERTOP、HJT及钙钛矿叠层技术相关核心装备，形成沉积→扩散→退火→检测→自动化全流程产品矩阵，多数产品性能参数位于行业前列。
　　2.高效电池整线智造解决方案
　　1.PERTOP2.0电池装备：Poly管式PECVD装备持续保持辽宁省首台套重大技术装备优势；硼扩散设备、真空退火炉等配套设备与PECVD设备形成协同，整线交付能力显著增强，公司已为国内外多家电池企业提供PERTOP整线解决方案。
　　2.HJT电池装备：公司持续推进PECVD、PVD设备技术迭代，非晶硅膜层厚度控制精度、异质结电池转换效率等核心指标达到行业领先水平，公司承担辽宁省引导地市科技发展专项“高效异质结太阳电池GW级大产能PECVD真空镀膜设备研发及应用”项目，进一步研发大产能PECVD设备，为大产能规模化应用奠定基础。
　　3.检测与辅助设备：电池自动化上下料设备以优异的定位精度有效提升生产效率与产品良率。在检测与辅助设备领域，公司自主研发的电注入抗光衰设备、ALD、上下料机等设备，为客户提供从电池可靠性提升到全流程质量管控的完整工具链。上述装备协同发力，使公司具备为不同技术路线的电池客户提供整线解决方案的综合能力。
　　（三）新板块拓展
　　公司依托核心技术的跨领域延伸，积极布局钙钛矿、专项功能装备等新兴赛道，打造多赛道协同发展格局，为公司开辟长期增长空间。
　　1.钙钛矿装备：公司精准把握钙钛矿电池技术产业化趋势，前瞻性布局真空蒸镀机、磁控溅射设备等核心装备的研发与制造，设备稳定性和技术性能已得到验证满足客户需求，已为国内多家高校及企业小规模量产线提供核心装备并形成稳定订单来源。与此同时，公司实验室在钙钛矿/晶体硅异质结叠层电池研发上取得关键突破，为下一代高效电池技术的产业化落地提供核心验证支撑。
　　2.专项功能装备：依托真空镀膜、自动化集成等核心技术的跨领域应用，公司积极布局相关装备研发，重点开发卧式PVD设备等，该设备核心功能明确为“钼基底表面镀钌”，为器件生产环节提供关键工艺装备支持，现已完成交付试产与企业验证，产品性能获得行业认可，为公司开辟新的增长曲线。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35。公司所属的专用设备制造行业，根据国家发展改革委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司产品涉及“新能源产业”之“太阳能生产装备”之“高效电池及组件制造设备”，属于国家加快培育和发展的战略性新兴产业。
　　该行业由国家发展改革委承担宏观调控职能，主要负责制定产业政策、指导产业技术改造、调整产业结构；工业和信息化部等行业主管部门负责产业规划、规范引导及日常运行协调。行业主管部门还包括地方各级人民政府相应的行政管理职能部门。此外，公司还受中国光伏行业协会等行业自律性组织的自律规范约束。近年来，国家持续强化光伏行业产能调控、标准体系建设及市场秩序规范，引导行业从规模扩张向高质量发展转变。公司在行业主管部门的产业宏观调控和自律组织的协调下，遵循市场化发展模式，面向市场自主经营，自主承担市场风险。
　　2025年，中国光伏行业在政策引导下加速步入高质量发展新阶段。国家层面持续推动产业从规模扩张向质量效益转型，为具有核心技术优势的装备企业营造了良性发展空间。在分布式光伏领域，市场化交易政策的逐步完善，有效激发了工商业及户用光伏的应用活力，推动终端市场多元化拓展。尤为重要的是，面对前期的行业竞争，全产业链在政策引导下形成共识，产能调控取得初步进展，价格战趋缓，行业盈利水平逐步修复，市场竞争回归技术与效率本位。同时，“光伏+储能”“光伏+建筑”等应用拓展政策支持力度加大，为光伏与传统能源、建筑的深度融合开辟新空间。整体而言，2025年的政策环境更加注重发展的质量与可持续性，引导企业聚焦技术创新与全球化布局。
　　（一）政策端：国内提质增效+海外本土化并行
　　国内政策聚焦高质量发展，六部门联合开展价格治理，遏制低价恶性竞争。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《分布式光伏发电开发建设管理办法》等政策落地，直接拉动高效设备更新需求，推动行业向技术密集型、高质量发展转型。海外政策呈现支持本土化生产特征，欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式实施，对进口光伏产品提出严格的碳足迹认证要求；美国《通胀削减法案》（IRA）持续发酵，鼓励本土光伏制造业发展，对海外设备企业提出本地化生产、供应链本土化等要求；东南亚、中东等新兴市场出台光伏装机补贴、税收优惠等政策，吸引全球光伏产能布局，为设备企业带来新的市场机遇。
　　（二）技术端：叠层突破+智能化升级
　　电池技术迭代进入成熟期，N型电池（TOPCon/HJT）逐步替代P型电池，TOPCon与HJT技术形成双轨竞争格局，转换效率持续提升，逐渐成为下一代高效电池技术方向，对设备的兼容性、精度、工艺适配性提出更高要求。设备技术向“高效化、定制化、低碳化”升级，真空镀膜、自动化集成、AI视觉检测、工业软件等核心技术成为设备企业竞争的关键壁垒，设备企业须具备多技术路线覆盖能力，满足客户差异化技术需求，设备能耗水平、碳足迹成为客户选型的重要指标。
　　公司凭借在高效电池技术与组件自动化产线的深厚积淀，精准契合政策导向，在技术路线布局、全球化服务能力等方面与行业趋势相契合。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司作为高效光伏组件和光伏电池生产线设备及方案供应商，克服市场阶段性波动影响，持续提升高效光伏组件生产线及光伏电池生产线成套装备的整线交钥匙能力，并加速了钙钛矿电池镀膜设备、叠层电池工艺技术、制氢装备自动化生产线等新能源装备及新技术的开发与产业化进程。面对光伏行业阶段性供需失衡压力，公司积极应对行业调整及市场面临的挑战，实现营业收入28,306.70万元，同比上年增长11.89%，实现归属于母公司股东净利润5,588.97万元，同比上年减少了12.27%，实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,983.62万元，同比上年减少了24.35%。截至本报告期末公司总资产为494,402.56万元，同比减少了12.14%；归属于上市公司股东的净资产为259,690.48万元，同比增长1.62%。
　　公司管理层紧密围绕年初制定的经营计划，贯彻董事会的战略部署，坚持做强做实智能装备主业，坚持技术创新驱动，聚焦核心装备领域，深化国际市场布局，继续贯彻“让智造解放人”的初心，践行“用装备助力可持续能源发展”的使命担当，怀揣“成为世界一流的高端装备企业”的美好愿景，以“专注、创新、团结、卓越、诚信、共享”的姿态融入智能装备产业发展。
　　在国内下游企业产能阶段性过剩问题日益凸显的背景下，公司紧跟市场变化趋势，积极调整市场战略，加大海外市场开拓力度，并持续增加技术研发投入，以缩短技术迭代周期为目标，确保公司在行业中的技术领先地位。随着国务院出台关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，设备更新需求将得到显著增长，P型电池路线向N型电池路线的技术转变将成为行业发展的必然趋势。P型电池未来获利能力有限，N型电池将成为市场主流，其转化效率的提升是光伏行业的核心诉求，也是产业降本增效的第一推动力。随着P型电池转换效率接近极限，更高效率的N型电池技术将加速迭代，届时将带来大规模的设备需求，激烈的竞争格局将为公司带来新的发展机遇。公司深刻理解国家政策导向，积极向政策靠拢，把握政策红利，推动企业高质量发展。公司将继续加大研发投入，加速技术突破，确保在N型电池技术领域、组件装备技术领域的领先优势。
　　技术路线多元化与全球市场的格局重塑，成为企业战略抉择的核心坐标。面对行业变局，金辰股份坚持技术路径深耕与全球布局深化，在不确定的环境中构建确定性的发展路径。
　　（一）以装备矩阵应对技术迭代
　　根据光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图》，2025年TOPCon电池的市场份额进一步领先，XBC电池市场占比也有所提升，HJT产业化进程持续提速，钙钛矿技术从实验室迈向中试。面对多元技术路线并行的产业格局，金辰股份秉承为客户多种技术路线的选择提供成熟的装备解决方案，公司构建覆盖PERTOP、HJT、钙钛矿及叠层技术的装备矩阵。报告期内，公司在钙钛矿镀膜设备领域取得实质性突破，大面积真空蒸镀机获得客户验证并实现订单落地；依托优质底电池，金辰可再生能源实验室与合作伙伴联合开发的钙钛矿/晶体硅异质结叠层电池，转换效率最高达32.27%；叠层电池装备领域，公司已拥有从底电池制备到组件封装的整线设备能力；PERTOP2.0产线年产能达到2GW，转换效率最高可达25.6%，为高效电池量产提供坚实支撑；卧式PVD设备正式交付客户，核心功能明确为“钼基底表面镀钌”，为器件生产环节提供关键工艺装备支持。
　　（二）从市场拓展到深度扎根
　　报告期内，公司积极响应“一带一路”倡议和双循环的发展战略，在马来西亚设立全资孙公司，加速海外市场布局。公司全球化战略从单纯的海外销售向本地化服务纵深推进，在美国、欧洲、印度、土耳其关键市场持续完善服务中心能力，构建覆盖主要客户区域的本地化服务体系。光伏制造是全球性产业，装备企业的竞争力不仅取决于技术能力，更取决于响应速度与服务深度。通过本地化团队的搭建，公司能够更及时地响应客户需求，更贴近区域市场的工艺特点和合规要求。公司海外业务盈利能力的持续提升，印证了从价格竞争走向价值竞争的战略正确性。真正的全球化不是产品的远渡重洋，而是服务能力的本地扎根及客户黏性的突破。在行业分化与重塑的进程中，公司将继续坚守长期主义，以扎实的装备研发与深度的全球服务，陪伴客户穿越周期，共同创造清洁能源的更远未来。
　　基于上述战略布局，报告期内公司经营质效与战略布局实现双重突破，公司管理层紧密围绕年初制定的经营计划，贯彻董事会战略部署，坚持做强、做实智能装备主业，公司全体员工在董事会的领导下，紧扣“稳基盘、拓增量、深全球化”的核心目标，有效应对国内光伏行业产能调控、市场竞争加剧及海外地缘政治波动等多重挑战。公司持续深化高效光伏组件生产线及光伏电池生产线成套装备的整线交钥匙工程能力，海外业务规模化拓展成效显著，海外市场销售收入较2024年增长8.62%，进一步巩固了在行业中的优势地位，成为公司盈利增长的核心引擎。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司持续强化“技术研发、管理运营、服务体系”三大核心竞争力，通过技术创新、管理优化、服务升级，巩固行业领先地位，为公司长期可持续发展提供坚实支撑。
　　（一）研发与创新优势：技术驱动，多路线布局
　　1.研发投入持续加大：2025年研发经费投入1.94亿元，同比增长0.90%，研发投入占营收比例达6.87%，重点布局N型电池设备迭代、钙钛矿叠层技术、氢能装备升级等核心方向，为技术创新提供充足资金保障。
　　2.研发平台与团队实力雄厚：投资1亿元建设的可再生能源实验室持续发挥技术攻坚作用，配备国际先进的真空镀膜、材料分析、性能测试设备，与大连理工大学、北京理工大学（珠海）、中国矿业大学建立产学研合作机制，形成基础研究→技术开发→产业化应用的完整研发链条。核心研发团队中博士6名、硕士27名，研发技术人员占公司总人数的23.35%，团队成员具备光伏装备行业多年研发经验，在真空镀膜、自动化集成、工业软件等领域具备深厚的技术积淀。
　　3.技术转化能力突出：公司构建了完善的技术研发与产业化转化机制，打通从实验室研发到规模化交付的全链条通道，新研发产品的产业化转化效率与转化速度持续优化，核心装备在较短时间内实现从技术突破到客户交付的跨越。截至报告期末，公司累计获得专利授权631项，其中发明专利163项，实用新型专利465项，外观专利3项。公司累计获得软件著作权71项，通过持续强化知识产权保护，有效巩固与提升核心竞争力。
　　4.多技术路线覆盖：作为技术路线全覆盖的行业先锋者，公司在PERTOP、HJT、钙钛矿等多个领域均实现超前布局，成功开发多款差异化设备，能够快速响应行业技术迭代与市场需求变化，有效规避单一技术路线风险。
　　（二）管理与运营优势：精益管理，高效协同
　　1.战略管理精准高效：基于“骆驼精神”与“伍正”标准，构建“战略-研发-生产-销售-服务”全链条协同机制，能够快速响应行业技术迭代与市场需求变化。公司明确“组件设备稳基盘、电池设备扩增量、新业务拓空间”的基础上，着力发展电池设备“第二增长曲线”的战略定位，清晰界定短期、中期和长期发展目标，确保各部门与业务单元在统一战略框架下协同运作。
　　2.精益运营成效显著：公司推行数字化车间管理，引入ERP、MES、PLM等核心管理系统，实现从研发设计、生产制造到销售交付、库存管理的全流程贯通与协同，运营效率与质量管控水平稳步提升。在供应链管理方面，公司建立核心零部件战略供应商体系，通过深度合作与资源整合，增强供应链韧性与成本管控能力。同时，公司持续加强精细化成本管控，成立预算管理委员会及其下属机构，构建覆盖全业务流程的预算风险管控机制，有效优化期间费用结构，为盈利水平的持续提升夯实管理基础。
　　3.人才体系完善：建立“研发人才+技术人才+销售人才”的三维人才梯队，实施全景项目绩效考核激励机制（覆盖项目全周期、多维度的考核体系）、交叉任职、职业发展通道建设等多元化激励机制，核心技术人员留存率不断增长，持续完善人才培养体系，定期开展自驱性专业培训，提升员工专业技能与综合素质，为公司发展提供充足人才保障。
　　（三）服务与品牌优势：以客户为中心，品牌赋能
　　1.定制化服务能力强：秉持客户为核心的定制化服务模式，能够基于客户的技术要求、工艺特点、场地条件及施工需求进行定制化设计与生产，精准满足客户个性化需求，具备一站式交钥匙服务能力。公司服务体系健全，专业化程度高，响应速度快，可为客户提供包括工艺技术升级、生产管理支持、设备运维培训、备件供应等在内的全方位增值服务，海外服务中心实现本地化安装调试、备件供应、技术培训，客户服务响应时间不断缩短，持续提升客户获得感。
　　2.构建覆盖客户全生命周期的深度价值服务体系：公司致力于从单纯的设备供应商向客户长期战略伙伴转型，打造贯穿售前、售中、售后及设备全生命周期的系统性服务能力。售前阶段，依托对光伏组件和电池工艺的深刻理解与大量产线规划实践经验，为客户提供从厂房布局规划、设备配置优化到工艺技术咨询的前瞻性解决方案，助力客户在产线建设初期即奠定效率与成本优势。交付过程，公司建立标准化的安装调试流程与定制化培训体系，通过专业技术团队服务以确保设备高效交付。售后环节，以服务专线、远程诊断系统与属地化现场运维相结合的方式，实现设备运行问题的快速响应与闭环处理。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年．公司营业收入为28,306.70万元，同比上年增长11.89%，实现归属于母公司股东净利润5,588.97万元，同比上年减少了12.27%，实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,983.62万元，同比上年减少了24.35%。截至本报告期末公司总资产为494,402.56万元，同比减少了12.14%；归属于上市公司股东的净资产为259,690.48万元，同比增长1.62%。公司管理层紧密围绕年初制定的2025年度经营计划，加大对产品的研发投入力度，市场拓展，做好运营管理、人才培养、品牌建设、文化建设、质量管理、安全生产等各项工作。
　　1.市场拓展：国内市场深耕头部客户，拓展光伏电池和组件设备需求；海外市场重点突破印度、欧洲、中东、美国市场，海外营收占比提升至44.38%。
　　2.研发创新：持续加大研发投入，研发经费占营收比例达6.87%，报告期内，公司申报专利99项，获得专利授权83项，完成PERTOP2.0高效电池生产线、HJT异质结电池生产线、HPT异质结-钙钛矿叠层电池设备、卧式PVD设备等4项核心技术突破及迭代。
　　3.人才培养：装备企业的竞争，归根结底是人才与技术团队的竞争。公司持续完善多维人才梯队建设，推行覆盖项目全周期、多维度考核的“全景项目”激励机制，让有贡献的人获得对等的回报。坚持“让最接近市场的人做决策”，鼓励一线工程师参与技术路线讨论，让研发与市场不脱节。金辰坚信，员工的高度决定企业的高度，陆续建立交叉任职、职业发展双通道等机制，为员工提供“纵向可晋升、横向可流动”的成长空间。
　　4.品牌建设：强化“技术+服务”双驱动品牌形象，参加国内外光伏行业展会10场，其中国际顶级展会6场，提升海外市场品牌认知度；公司复核通过“国家级制造业单项冠军”称号，连续两年获得辽宁省全面振兴新突破突出贡献企业，品牌影响力持续提升。
　　5.文化建设：公司首次开展“企业文化大使”评选活动，以践行“让智造解放人”使命、弘扬“骆驼精神”为核心，覆盖国内全部门及海外子公司，选拔出30名涵盖研发、生产、海外服务等多岗位的文化大使。大使牵头开展系列文化活动，覆盖员工超千人次，强化全员文化认同，为公司全球化布局下的团队协同与人才凝聚提供坚实文化支撑。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　全球市场：增速放缓中的结构性机遇
　　2025年全球光伏新增装机约600GW，继续保持增长态势。2026年全球光伏市场迎来重要转折点—这是光伏产业二十余年来首次出现全球新增装机预期下滑。根据中国光伏行业协会发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》，2026年全球新增光伏装机规模预计为500-667GW，较2025年有所回落。
　　尽管成熟市场增速放缓，但结构性机遇正在显现。欧洲市场保持平稳，美国装机预期受政策不确定性影响有所下调，而印度、中东、北非及撒哈拉以南非洲等新兴市场正成为增长新引擎。沙特“2030愿景”规划百GW级光伏装机，阿联酋持续推进大型光储项目建设，为全球光伏市场的持续性增长注入新动能。
　　中国市场：阶段性回调后的高质量发展
　　2025年，中国光伏新增装机317GW，继续保持全球第一。受分布式光伏管理办法、上网电价市场化改革等新政策陆续出台的影响，2026年市场进入阶段性调整期。根据中国光伏行业协会发布的数据，2026年全国新增光伏装机规模预计为180-240GW。从更长的周期来看，“十五五”期间，中国年均光伏新增装机规模预计为238-287GW，行业长期向好的基本面没有改变。随着政策预期逐步明朗、市场观望情绪消退，光伏产业仍将保持在合理的增长区间，继续为国家能源结构转型提供有力支撑。
　　中国光伏装机容量及分析
　　当前光伏行业正经历从“规模扩张”向“技术创新驱动”的高质量发展转型。2025年全产业链名义产能已超过1400GW，阶段性产能过剩与价格的博弈带来阶段性阵痛，但政策引导与技术迭代正重塑行业生态。
　　1.技术趋势：多路线并行，智能化、低碳化成为核心方向
　　电池技术：N型电池技术持续迭代，根据中国光伏行业协会发布的《中国产业发展路线图》，2025年N型TOPCon电池市场占比为87.60%，XBC电池市场占比为6.70%，HJT电池市场占比提升到2.60%。钙钛矿电池技术成为下一代光伏技术的核心方向，2025年进入产业化验证期，形成多种路线并行的发展格局。
　　设备技术：设备向高效化、智能化、低碳化升级，真空镀膜技术向更高精度、更高效率、更低能耗方向发展；自动化集成技术融合AI、机器人、数字孪生等技术，实现生产全流程无人化、智能化；设备需具备多技术路线兼容能力，满足客户技术迭代需求；低碳化生产成为行业共识，设备能耗水平、碳足迹成为客户选型的重要指标。
　　2.市场格局：头部集中加剧，海外市场成为增长核心
　　国内市场：国内光伏市场正经历从“产能竞赛”到“价值竞争”的转变。随着下游客户对电池转换效率、设备稳定性、整线交付能力的要求持续提升，具备多技术路线覆盖能力、整线交钥匙服务能力的装备企业获得更多市场份额，推动设备企业从“卖设备”向“提供产线解决方案”转型。客户的选型标准正从单一的价格考量，转向全生命周期的综合价值评估，与此同时，分布式光伏的爆发式增长，为具备智能化、模块化、快速交付能力的设备企业打开了新的增量空间。
　　海外市场：全球光伏装机增长重心向海外转移，东南亚、中东、非洲等新兴市场增速超50%，欧洲、北美等成熟市场保持稳定增长；海外本土化生产需求上升，推动设备企业海外建厂、本地化服务，贸易壁垒与技术壁垒并存，推动企业加强国际化认证、本地化服务能力、助力具备核心技术优势的设备企业在海外市场竞争中占据有利地位。
　　3.政策趋势：政策赋能产业，筑牢高质发展基础
　　《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》2025年2月，国家发展改革委、国家能源局发布通知，以市场化定价为核心，明确光伏上网电量全面进入电力市场、电价由交易形成，同时建立可持续发展价格结算机制，对存量、增量项目实施分类施策，兼顾改革推进与行业运营稳定，标志着光伏行业正式迈入市场机制驱动的高质量发展新阶段。绿电价值单独核算，让光伏低碳属性成为企业竞争优势。政策稳定了行业投资预期，推动全国电力市场统筹布局，进一步提升行业集中度，为具备技术、成本、消纳优势的头部企业创造更大发展空间，也为光伏装备企业向高效化、智能化、低碳化升级指明了方向。公司高效、低碳化装备产品与政策导向高度契合，将持续受益于行业设备更新需求
　　《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》2025年5月国家发展改革委、国家能源局联合发布绿电直连发展通知，首次明确绿电直连的定义、建设原则与运营规则，区分并网型与离网型两类模式，明确“以荷定源”的规划原则、多元主体的投资机制及市场化的交易结算规则，填补了国内绿电直供领域的政策空白。该政策从顶层设计层面打通了新能源生产与消费的直接链路，打破了传统电网单一的供电模式，为新能源就近就地消纳开辟了全新路径，激发了企业投资绿电直连项目的积极性，成为推动新能源与产业用能深度融合的核心政策。
　　《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》2025年11月国家发展改革委、国家能源局发布的新能源消纳指导意见，提出通过完善电力市场机制、推进跨省跨区新能源交易、发展虚拟电厂等方式，提升光伏等新能源的消纳能力。该政策直击光伏行业发展的核心瓶颈消纳压力，一方面通过健全消纳机制缓解了部分地区光伏“弃光”问题，为光伏装机规模的合理增长释放了空间，尤其推动了西北、新疆等光伏资源富集地区的项目开发；另一方面政策要求光伏项目与储能、调峰电源协同发展，推动光伏行业从单一发电向综合能源服务转型，助力行业实现“规模与消纳”的双向平衡。消纳能力的提升，有助于产能的进一步释放，利好装备行业需求持续提升。
　　(二)公司发展战略
　　站在光伏行业技术迭代与全球重构的交汇点，公司对未来有着清晰的判断，新一轮增长的驱动力，来自技术深水区的突破，来自全球化纵深的扎根，公司将持续不断深耕真空镀膜设备与自动化核心技术领域。
　　1.技术，是发展的根基。报告期内，公司依托可再生能源实验室，在PERTOP、HJT、钙钛矿三条技术路线上同步推进—Poly管式PECVD装备保持辽宁省首台套优势，并获得整线订单，钙钛矿蒸镀机、磁控溅射设备实现订单持续增长，并探索、落地专项功能设备突破，钙钛矿电池装备完成前瞻布局。这些不仅是公司研发路径的拓展，更是公司为客户准备的技术选择权。面对行业技术路线的多元化演进，公司致力于构建覆盖主流方向的装备矩阵，力争为客户提供成熟、可靠的解决方案。未来，公司会继续把资源投向技术深水区，用装备的确定性，化解客户面对技术迭代的不确定性。
　　2.全球化，让技术绽放价值。全球化是公司长期战略的重要组成部分。我们坚持稳健出海，在充分评估各区域市场特点的基础上，有序推进海外布局。报告期内，金辰马来西亚项目落地，印度、北美、欧洲、中东等地区的本地化服务网络持续完善。公司将继续拓展海外业务，让公司的设备在更多国家的光伏制造版图中，成为值得信赖的选择。
　　3.坚守使命，践行长期主义。金辰牢记“让智造解放人”的初心，践行“用装备助力可持续能源发展”的使命，以“专注、创新、团结、卓越、诚信、共享”的价值观融入产业发展。公司将持续完善治理体系，强化风险管控，完善文化大使系统建设，以制度创新保障技术领先与风险可控，用科技创新与卓越品质赢得市场。公司会始终专注主业、敬畏技术、善待同舟伙伴、共享发展成果，面对外部环境变化，公司坚信坚持长期主义，可穿越周期，成为客户真正信赖的伙伴。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司业务推进将坚持稳中有进、夯实“第二增长曲线”的发展战略，光伏组件设备作为核心基本盘，聚焦稳住全球市场份额、深化头部客户合作；电池设备全力攻坚订单放量，快速提升市占率；钙钛矿、氢能等新业务则以耐心打磨产品稳步落地为核心，以基本盘的稳健支撑，为夯实“第二增长曲线”筑牢基础。
　　1.赋能研发，前瞻布局。成熟技术要迭代，前沿技术要布局。PERTOP、HJT设备继续优化性能、降低成本，实现价值主张“让客户满意”，钙钛矿、叠层电池装备加快产业化验证，为下一代技术做好准备。绑定研发成果与激励机制，激活人才创新动能，以全景项目计划全面激发潜能。同时，依托自主建设的可再生能源实验室，聚焦光伏高效电池、钙钛矿叠层等核心方向攻坚，深化与高校院所的产学研合作，构建开放创新的技术生态。
　　2.致力内外市场突破。在国内市场，公司将进一步加强与核心企业的战略合作，广泛吸纳潜在优质客户，加快响应速度、提质优质服务，构建多层次的客户结构，稳固组件装备单冠的领先地位。全球市场，以新设海外机构为支点，加大新兴市场的开拓力度，加快海外销售团队与服务体系的本土化建设，锚定目标客户市场，以高质量产品及差异化服务能力，针对不同客户提供定制化交付策略，让客户感受到金辰不只是“中国来的设备商”而是“身边的合作伙伴”。
　　3.夯实预算根基，精益管控。公司将持续构建低成本运营能力，将预算管控作为经营管理的核心抓手。通过“四算”小组统筹全流程闭环管理，确保资金使用规范高效。成本管控向细节延伸，优化采购策略，深化核心供应商战略合作，强化生产能耗管理与设备利用率提升，严格管控三项费用支出，强化现金流管理，突出回款导向，对应收账款实施精细化管理，完善回款协同机制，提升资金回笼效率，保障企业资金周转安全有序。内控体系建设持续推进，通过强化预算执行动态监控，确保年度经营指标与预算目标保持一致，以稳健的财务基础支撑公司长远发展。
　　4.品牌建设，持续提升客户服务满意度。品牌建设工作依靠长期主义赋能，持续构建公司“拳头产品、核心产品、灵魂产品”，搭建品牌管理体系，同时依托光伏组件、电池整线交钥匙工程，海外服务中心优势，持续打造“智造装备+全生命周期”的服务型制造品牌，加强海外市场本土化布局，通过与客户持续需求交互将市场反馈融入产品迭代与服务升级，提升客户服务满意度。
　　5.加强企业文化和组织建设。公司将企业文化多形式传播，持续发挥企业文化在经营管理中的引领作用，宣导“三盈、四算、伍正、六项”核心企业文化理念。公司以“骆驼精神”为底色，首次开展“企业文化大使”评选活动，从研发、生产、管理等岗位选拔出30名企业文化大使。文化大使牵头开展系列文化活动，覆盖员工超千人次。公司将持续深化企业文化建设，让文化成为公司穿越周期的坚实内在力量。
　　6.夯实组织能力基础。组织能力是战略落地的保障，面对技术迭代加速与全球化布局的双重挑战，公司持续推进组织效能提升，优化了从战略到研发、生产、销售、服务的全链条协同机制，减少层级及沟通损耗，逐步形成“总部赋能+区域深耕”的组织架构。公司以“组件设备稳基盘、电池设备扩增量、新业务拓空间”为脉络，清晰界定各业务单元的权责边界，以市场需求动态调整组织，以制度规范保障组织运行稳健。
　　上述经营计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1.行业政策波动风险
　　公司主营业务公司为太阳能光伏组件自动化生产线成套装备和太阳能光伏电池制造装备，光伏行业正处在产能结构性调整，国内外政策调整如补贴退坡、产能调控政策变化等可能影响市场需求；国内阶段性供需失衡可能导致下游客户投资意愿下降，影响设备采购订单。公司建立政策动态监测与分析机制，密切关注国内外行业政策变化，优化国内外市场布局，及时调整经营策略；加强技术创新与产品升级，提升产品竞争力，适应政策导向与市场需求变化；推进海外本地化生产与服务，应对贸易壁垒，降低政策波动带来的风险。
　　2.技术迭代风险
　　光伏行业技术迭代速度快，未来可能面临着迭代的进一步增快，电池技术路线呈现多元化演进趋势，TOPCon、HJT、钙钛矿及叠层技术等前沿方向并行发展，技术代际更替显著加速；下游客户对设备工艺路线和技术指标等要求也可能不断变化。若公司未能前瞻布局技术路线演进，及时完成新产品矩阵的战略性切换，或将面临产能迭代滞后、市场竞争力弱化等系统性风险。公司将持续加大研发投入，密切关注行业技术发展趋势，加强技术储备；确保技术路线切换过程中的持续市场响应能力；深化与客户、科研机构的产学研合作，提前布局前沿技术研发，保持对技术路线发展的前瞻性；提升产品兼容性与升级能力，降低技术迭代对现有业务的冲击。
　　3.海外经营风险
　　全球地缘政治冲突加剧，海外部分国家贸易保护主义抬头，可能影响海外市场稳定；海外政策波动如关税调整、本地化生产要求变化可能增加经营成本；汇率波动可能对公司的经营业绩产生不利影响；海外市场文化、法律、商业环境差异等可能增加公司海外市场开拓难度与成本。
　　深化海外本地化布局，通过设立海外子公司、生产基地、服务中心等方式贴近市场；加强海外团队建设，招聘本地化人才，提升对海外市场文化、法律、商业环境的适应能力；建立健全汇率风险管理体系降低汇率波动对经营业绩的冲击。
　　4.市场竞争加剧风险
　　随着光伏行业的快速发展，行业竞争日益激烈，市场竞争呈现全球化、多元化特征；若公司不能在技术创新上保持领先优势，灵活适应市场需求，并持续研发推出具有差异化竞争力的产品，可能面临市场份额减小的风险。公司以技术创新为核心驱动力，布局行业前沿的新技术与新产品，进一步拓宽智能装备的发展路径，积极探索智能制造与光伏、氢能、半导体等技术的深度融合，打造具有独特竞争力的产品；持续强化整线交钥匙服务能力，深入了解客户痛点，提供定制化解决方案与全生命周期服务，进一步提升品牌优势与客户黏性。
　　5.募投项目实施风险
　　报告期内受下游光伏行业景气度、国内外市场的不确定性风险的影响，公司在募投项目的推进上更加谨慎，放缓了部分募投项目的投放进度，募投项目后续可能存在延期或变更项目的风险；募投项目的实施和效益产生均需一定时间，如果募投项目实施过程中，市场环境、产业政策、下游需求等方面出现变化，在产品价格下降、产能利用率和产销率未达到预期等情形出现时，可能导致募投项目短期内无法盈利或效益不达预期，并可能对公司整体盈利水平造成一定程度的影响。公司将持续加强募投项目的全过程管理，建立项目进度跟踪与协调机制，优化项目建设方案，确保项目按计划推进；加强预算管控，合理控制建设成本；密切关注行业政策与市场变化，及时调整项目实施策略，保障募集资金投资项目的顺利实施与预期效益实现，维护全体股东利益。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务情况　　公司目前主导产品为太阳能光伏组件自动化生产线成套装备和太阳能光伏电池制造装备，专业从事高端智能装备的研发、设计、制造、销售和相关服务，凭借自身在真空镀膜、自动化集成、图像识别与视觉检测、工业软件、数据管理等方面掌握的核心技术，为光伏行业提供成套光伏组件自动化生产线、光伏电池制造装备和项目交钥匙工程服务。报告期内客户多为国内外光伏行业内知名上市公司，公司在太阳能光伏装备领域占据较好的市场地位。　　1、光伏组件自动化生产线成套装备　　作为全球领先的光伏组件设备及服务供应商，公司提供覆盖制造、安装、培训全周期支持。在稳固国内市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务情况
　　公司目前主导产品为太阳能光伏组件自动化生产线成套装备和太阳能光伏电池制造装备，专业从事高端智能装备的研发、设计、制造、销售和相关服务，凭借自身在真空镀膜、自动化集成、图像识别与视觉检测、工业软件、数据管理等方面掌握的核心技术，为光伏行业提供成套光伏组件自动化生产线、光伏电池制造装备和项目交钥匙工程服务。报告期内客户多为国内外光伏行业内知名上市公司，公司在太阳能光伏装备领域占据较好的市场地位。
　　1、光伏组件自动化生产线成套装备
　　作为全球领先的光伏组件设备及服务供应商，公司提供覆盖制造、安装、培训全周期支持。在稳固国内市场份额的同时，重点布局印度、土耳其、欧美、东南亚四大海外市场，持续拓展新兴市场，依托高附加值创新产品与卓越服务质量，构建优势品牌壁垒，持续提高产品市场占有率。
　　在光伏组件设备环节，公司具备全链条供应能力，可提供覆盖“玻璃→电池片等上料→敷设→焊接→层压→封装→检测”全流程的整线交钥匙解决方案。核心产品包括：光伏组件自动化整线、高速电池串自动敷设机、层压机、串焊机、汇流条焊接机、自动贴胶带机、装框打胶系统、组件EL外观检测一体机、玻璃上料机械手、组件包装线等。
　　2、光伏电池制造装备
　　作为公司第二增长曲线的高效电池装备技术持续突破，公司战略布局光伏高效电池制造装备领域，成功开发HJT与PERTOP技术核心装备，并积极布局BC等前沿领域，核心真空镀膜设备产品性能关键参数处于领先地位。开发了高效HJT；PECVD、PVD、电池线自动化设备，PERTOP和BC产线核心装备；PECVD、硼扩散设备、LPECVD、真空退火设备、ALD，通用及检测装备；电池自动化上下料设备、电注入抗光衰设备、光伏电池PL测试仪、电池片AOI分选机。大部分产品关键参数处于行业领先水平，覆盖沉积（PECVD/PVD）、扩散（硼扩散设备）、退火（真空退火设备）、检测（PL/AOI）、自动化等全流程工艺。公司布局的电池核心生产装备PERTOP PECVD已形成多笔订单并交付，HJT PECVD设备试用参数表现良好，为进一步拓展电池制造装备业务提供了坚实基础。
　　3、钙钛矿装备
　　在光伏前沿技术领域，公司积极布局钙钛矿电池镀膜设备；大面积线性源真空蒸镀机、低损伤磁控溅射设备以及闪蒸制晶设备的研发与制造；其中，大面积钙钛矿真空蒸镀机及闪蒸制晶设备率先获得客户验证并实现订单落地，标志着公司在新型电池技术路线储备上取得实质性进展。未来公司将通过持续研究钙钛矿材料和各镀膜设备之间的磨合匹配，不断提升设备的功能性、稳定性以及运营成本的优化，以此来占据钙钛矿光伏装备市场的先机同时加强后续完善钙钛矿电池整线装备及工艺交钥匙的能力。
　　公司将持续关注钙钛矿电池工艺、技术发展及其对装备的需求变化、研究叠层的工艺工序及装备特点。本着先攻克装备技术难点再进行适当产能提升的战略原则深度参与光伏产业技术革命，推动光伏装备向高效化、智能化方向升级迭代，巩固在光伏高端装备领域的创新引领地位。
　　4、制氢电解槽自动化生产线装备
　　公司把握全球绿色能源转型机遇，布局制氢电解槽装备自动化领域，成功研发国际首创的碱性电解槽制氢装备全自动生产线。该产线深度融合智能控制系统与高精度装配工艺，显著提升电解槽生产效率和产品一致性。目前公司已与国内一类电解水制氢头部企业正式签订合作协议，落地制氢电解槽全自动生产线商业化订单。此项突破不仅验证了公司高端装备的工程化能力，更为抢占氢能装备市场奠定领先优势。
　　受益于公司精准的市场战略调整、持续的技术创新能力以及国家层面对智能装备产业的政策支持，公司通过高效电池装备研发与组件智能制造技术的协同联动，进一步强化了以核心技术为驱动的发展模式。同时，公司着力提升一体化交钥匙服务能力，深化全球市场营销网络布局，持续巩固行业领先地位。报告期内，公司主营业务结构稳定，未发生重大变化。
　　（二）公司所属行业情况及公司所处行业地位
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》的分类标准，公司所在行业为大类“C制造业”中的专用设备制造业，行业分类代码为C35。公司所属的专用设备制造行业，根据国家发展改革委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司产品涉及“新能源产业”之“太阳能生产装备”之“高效电池及组件制造设备”，属于国家加快培育和发展的战略性新兴产业。
　　该行业由国家发展改革委承担宏观调控职能，国家发展改革委主要负责制定产业政策，指导产业技术改造、调整产业结构，行业主管部门为地方各级人民政府相应的行政管理职能部门。此外，公司还受中国光伏行业协会等行业自律性组织的自律规范约束。公司在主管部门的产业宏观调控和自律组织的协调下遵循市场化发展模式，面向市场自主经营，自主承担市场风险。
　　1、全球光伏发展情况及预测
　　（1）行业发展情况
　　在现代社会变革式发展与全球新能源需求持续增长的背景下，太阳能光伏产业作为半导体技术与新能源革命融合的典范，近十年呈现爆发式增长：市场规模实现量级跃升，技术迭代显著加速，发电成本大幅下降。大力发展光伏产业对重构能源结构、推动能源生产与消费革命具有战略意义，其已在多国成为兼具清洁低碳与经济性的优势能源。随着全球主要国家确立“碳中和”目标，发展光伏等可再生能源已成为国际共识。当前全球光伏行业正迈入规模化应用与技术突破双轨并行的新阶段。市场增长动能强劲，中国持续担当核心引擎引领全球装机需求，欧美成熟市场与新兴经济体形成多极支撑格局。
　　（2）行业预测
　　根据欧洲光伏协会（SPE）、集邦咨询、国际能源署（IEA）等权威机构最新研究，2025年全球光伏新增装机容量预计将突破600GW大关，进入"增量高位、增速换挡"的发展新阶段。在中性情景下（政策稳定与供应链改善），SPE预测直流侧装机量达655GW（同比增长10%），较2024年597GW的峰值增速明显放缓但仍处历史高位，集邦咨询则预测交流侧装机量约596GW（同比增长14%），彭博新能源财经（BNEF）与标准普尔预测区间为580-600GW。
　　另外，SPE《2025-2029年全球光伏市场展望》报告还指出，按中等展望情景预测，2026年全球光伏市场新增装机将达到665GW，高于2025年的655GW。展望未来，预计2027年新增装机容量将达到755GW，2028年达到847GW，而2029年将达到930GW。
　　2、国内行业发展及政策情况
　　（1）行业发展情况
　　根据国家能源局数据，2025年上半年国内光伏新增装机容量211.61GW，同比增长106.49%，受抢装潮影响，5月份全国新增光伏装机92.92GW，同比增长388%，单月装机容量创历史新高。国家电网能源研究院最新预测，2025年风电、光伏年新增装机将分别达到140GW、380GW，新能源新增总装机将超过500GW。中国光伏行业已构建技术引领、全链协同、多元应用的全球领先产业体系，形成集中式与分布式协同发展的市场格局。西北部大型清洁能源基地通过高效输电网络实现跨区域电力调配，中东部地区分布式光伏在政策推动下规模化发展。技术创新层面，N型高效电池加速产业化，薄片化与大尺寸硅片技术持续突破制造瓶颈，光储融合解决方案成为新型电力系统建设核心支撑。全产业链自主可控能力显著增强，从硅料提纯到组件封装实现全链路技术突破，关键设备国产化率居国际前列。应用场景向多元化纵深拓展，光伏治沙、农光互补等创新模式推广落地，建筑光伏一体化应用规模持续扩大。政策体系通过市场机制创新与试点示范工程驱动产业升级，头部企业依托垂直整合优势强化全球竞争力。海外市场布局从产品出口向本土化生产升级，覆盖主要光伏需求区域，推动中国光伏技术标准与智造体系全球输出。在碳中和目标引领下，行业加速向智能制造与服务化转型，构建覆盖全生命周期的绿色能源解决方案，全面巩固全球产业领导地位。
　　（2）政策情况
　　国家能源局在2025年1月17日发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，国能发新能规〔2025〕7号文，该政策是2025年光伏行业转型的纲领性文件，明确规定了工商业分布式光伏项目的并网模式转型时间节点，要求此后项目采用“自发自用+余电上网”模式，并细化装机规模、市场化交易等要求。
　　国家发改委、国家能源局在2025年2月9日联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，发改价格〔2025〕136号文，该政策明确6月1日为市场化全面实施起点，6月1日前投产的项目维持原电价结算方式，后投运的光伏项目取消固定电价，全部进入电力市场交易，电价由供需关系决定。
　　上半年光伏政策以“430”和“531”为关键转折点，通过全额上网限制、电价市场化、配储要求三大抓手，推动行业从“补贴依赖”转向“市场驱动”。直接推高了2025年上半年的抢装容量及电量市场化交易，但属于政策驱动的“脉冲式增长”。抢装潮透支了下半年需求，并加速了行业从“保量保价”向市场化转型。国家能源局数据2025年1-6月，全国累计完成市场交易电量2.95万亿千瓦时，同比增长4.8%，占全社会用电量比重60.9%，绿电交易电量1540亿千瓦时，同比增长49.3%，市场化交易量暴增，政策引导效果趋势明显。长期看，唯有拥抱变革、敬畏市场规律，方能穿越周期迷雾，政策切换会促进光伏产业更健康的发展，但短期需警惕产能过剩和价格波动风险。
　　3、光伏设备行业发展情况
　　国内光伏装备行业依托全产业链协同创新优势，已构建覆盖硅料提纯、晶体生长、切片、电池制造到组件封装的全流程自主化装备体系。在“技术引进→消化吸收→自主创新”的发展路径下，核心设备国产化率突破90%，PECVD镀膜设备实现国产机型对进口设备的全面替代。行业呈现智能化与大型化双轨演进趋势，智能制造解决方案覆盖数字化车间全生命周期管理，大尺寸硅片兼容设备成为新建产能标准配置，TOPCon/HJT电池技术迭代催生新一代专用装备需求激增。装备企业通过“工艺+设备”联合研发模式深度绑定头部制造商，在N型技术路线竞争中加速核心部件技术攻关，精密部件突破海外技术封锁。政策端通过重大技术装备税收优惠、首台套保险补偿等机制引导装备高端化转型，骨干企业研发投入强度不断增强，专利年申请量复合增长率不断提高。随着“430”和“531”政策落地“光伏+储能”新型电力系统建设提速，装备行业正向定制化、柔性化、低能耗方向升级。当前国内装备商已具备GW级整线输出能力，在海外市场已建成标杆项目，中国光伏设备厂商正从单一设备供应商向光伏智造整体解决方案服务商转型，成为支撑全球能源转型的核心装备力量。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内公司全体员工在董事会的领导下开拓创新，公司克服市场阶段性波动影响，持续提升高效光伏组件自动化生产线及光伏电池成套装备的整线交钥匙能力，首次向全球展示HBC/TBC电池技术，并加速了钙钛矿叠层设备、钙钛矿单结电池设备、钙硅叠层电池工艺技术、制氢装备自动化生产线等新能源装备及新技术的开发与产业化进程。公司核心产品组件自动化生产线在国外市场的份额得到了稳步提升，进一步巩固了在行业中的优势地位。
　　报告期内，公司管理层紧密围绕2025年初制定的经营计划，贯彻董事会的战略部署，坚持做强做实智能装备主业，重点发展“第二增长曲线”加大了对产品研发的投入力度，同时公司全面做好运营管理、制度建设、人才培养、营销招投标、质量管理和安全生产等各项工作，公司积极响应国家政策引导，持续加大研发投入，加速技术突破，巩固在N型电池技术、组件装备技术领域的领先优势。我们坚信，在政策支持下，新能源智能装备行业前景广阔，公司将以饱满热情融入国家能源战略，为行业进步和国家能源转型贡献更大力量。
　　2025年上半年，公司营业收入较上年同期增长6.64%，报告期主营业务毛利率水平较上年同期下降5.45个百分点。实现归属于母公司股东净利润3,840.26万元，同比上年下降25.94%，实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,834.87万元，同比上年下降23.55%。截止本报告期末公司总资产为504,228.88万元，同比下降10.39%；归属于上市公司股东的净资产为257,575.36万元，同比上升0.79%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　在控制光伏组件自动化设备成本、光伏电池设备成本、提高电池转换效率的同时，公司在技术研发、自主创新、产品与服务等方面逐渐形成了突出的核心竞争优势，积累了行业内主要客户资源，拥有了良好的市场口碑和较高的品牌知名度。
　　1、创新与研发优势
　　公司长期专注于组件自动化生产线成套装备、光伏电池生产设备的核心工艺研发，通过持续创新积累了具有独创性的技术体系。凭借深厚的技术储备，公司主要产品在技术性能和质量标准上达到国际先进水平，以突出的性价比优势获得全球客户认可，产品广泛应用于国内外领先的光伏产品制造企业，市场占有率居于行业前列。作为技术路线全覆盖的行业先行者，公司在PERTOP、HJT、BC及钙钛矿设备等方向均实现超前布局，并成功开发多款差异化设备。同时积极向氢能装备领域战略延伸，依托光伏领域的技术积淀和人才优势，已在氢能装备关键工艺环节取得实质性创新成果，有效提升自主创新能力，为产业结构升级奠定坚实基础。
　　公司报告期内持续投入研发，在技术研发方面紧跟市场趋势并延伸产业布局。公司拥有一支在自动化设备行业从业多年的研发团队，并在北京、苏州、营口、南通和秦皇岛等地建立了研发及技术中心，公司现有博士6名、硕士43名，研发技术人员394名。截至报告期末公司累计授权专利593项，其中，发明专利150项，实用新型专利440项，外观专利3项。公司累计获得软件著作权68项。公司不断加强知识产权保护工作，使得核心竞争力得到有效巩固与加强。
　　2、客户资源优势
　　公司作为国内少数具备光伏组件全链条解决方案能力的供应商，通过提供自动化生产单元设备、光伏电池工艺装备等多元化产品，持续深化产业布局并满足客户定制化需求。依托在光伏组件自动化领域多年技术积淀，公司深度掌握生产工艺与质量标准，可为客户提供涵盖厂房规划、设备配置、工艺优化、质量管控及供应链升级的全方位服务支撑。多年来，公司与隆基股份、通威股份、晶澳科技、晶科能源等全球光伏龙头企业保持深度合作，通过服务行业顶尖客户持续吸收国际前沿技术，凭借卓越的产品可靠性与服务品质构建了稳固的战略合作伙伴关系。这种深度协同使公司精准把握光伏技术演进方向与市场需求变化，持续前瞻性布局新技术研发，形成“以优质客户引领创新，以创新反哺客户价值”的良性发展闭环。
　　3、客制化与服务优势
　　公司创新构建“需求驱动型”生产模式，以精准洞察客户技术痛点为出发点，构建从方案设计到生产交付的全链路客制化能力。针对光伏组件厂商对电池工艺、产线兼容性、能效标准的差异化需求，金辰专业团队可提供模块化定制设计，通过柔性制造系统实现多批次快速响应，最大程度地满足不同客户的差异化产品技术需求，并致力于提供高水准的服务，同时公司售后技术服务体系健全，专业化程度高，响应速度快，还能提供生产线的高水平工艺技术、生产管理支持等增值服务项目，为客户项目顺利生产提供全方位支持。报告期内，公司持续推进“产品优先+低成本运营”策略，深度融合产品与服务优势，提供多元化服务选项，助力客户提升技术迭代能力。依托需求精准响应及柔性定制能力，推动客户全流程价值共创，以全流程赋能强化合作纽带。
　　4、业务协同优势
　　公司依托光伏组件自动化生产线基础，通过业务渠道与技术平台协同延伸产业链，成功开拓光伏电池智能制造装备新市场，显著提升销售规模与市占率。围绕下游客户技术升级需求，持续迭代光伏产线技术水平，并自主研发真空镀膜、磁控溅射等核心电池生产设备。以行业技术革新与降本增效为契机，系统性构建光伏智能制造装备生态链，实现电池与组件装备的高效联动及业务协同。通过深化产业链合作，既巩固了现有客户关系，又为开拓增量市场奠定基础。
　　5、管理优势
　　公司弘扬“骆驼”精神，宣导“三盈、四算、伍正、六项”企业文化理念，持续深化绩效管理，通过精益化管理实现效益显著提升。核心管理团队融合装备制造行业经验人士与新生力量，构建年龄结构优化、视野前瞻的管理梯队，推动标准化与规范化水平持续进阶。报告期内，公司同步强化信息化建设，积极研究AI对公司管理效能的提升并寻求落地机会，以产品生命周期管理系统为核心整合业务流程，打造制造业数字化转型标杆。依托多年积累的产品质量管理、现场安全管控经验，结合国际先进模式，公司已形成覆盖产品全生命周期的创新管理体系，大幅提升市场响应速度与运营效能。在人才战略层面，建立“激励、发展、文化”三维驱动机制，通过薪酬绩效与任职资格体系实现价值回报，借助人才盘点与职业规划促进持续成长，更以“专注、创新、团结、卓越、诚信、共享”的核心价值观凝聚共识，在统一战略框架下，公司精准规划短、中、长期目标，驱动各部门高效协同，通过科学配置人力、财力及技术资源聚焦核心业务领域，显著提升运营效能。依托行业数据与政策动态的实时解析，构建敏捷决策机制，确保在复杂市场环境中快速响应最优方案。该体系为公司管理提供系统性支撑，形成战略前瞻性、执行高效性、技术创新力、风险可控性、组织精简化、文化凝聚力等多维优势，奠定可持续发展根基。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策波动风险
　　光伏产业作为全球战略性新兴产业，其技术迭代持续推动发电成本下行。各国为强化本土新能源制造竞争力，相继出台贸易保护措施并设立进口壁垒，部分地区仍依赖财政补贴机制。光伏行业对国内外政策变量高度敏感，景气度与政策导向显著关联。若未来境内外光伏政策再现重大不利调整，将引致市场需求收缩及行业整体承压，公司可能面临产销价格体系波动与经营业绩滑坡风险。对此，公司将实施动态政策监测制度，在夯实存量市场基础上，着力拓展技术应用新场景，优化产业布局并强化市场渗透。同步提升自主创新能力，加速新产品迭代，系统性构筑差异化竞争优势。
　　2、产品迭代与技术升级风险
　　尽管公司针对HJT和PERTOP用PECVD等光伏高端装备相关项目的可行性和合理性进行了长期的调研和充分的论证，并拥有相关技术储备、人才储备和阶段性研发成果，但是公司研发的新产品还需要进一步开发并在实际应用中优化，可能存在新产品研发失败的风险。太阳能电池技术迭代图谱以PERC、TOPCon、HJT、BC、钙钛矿及叠层技术等前沿方向并行演进，光伏产业技术代际更替显著加速，多元化技术路径存在发展不确定性。若N型电池领域出现颠覆性技术突破，或钙钛矿等新兴技术实现产业化跃迁，将触发主流技术路线的结构性变革。在此背景下，公司若未能前瞻布局技术路线演进，及时完成新产品矩阵的战略性切换，或将面临产能迭代滞后、市场竞争力弱化等系统性风险。为应对技术代际更迭挑战，公司构建动态技术监测机制，通过柔性产线布局与敏捷研发体系，确保技术路线切换过程中的持续市场响应能力。
　　3、市场竞争不断加剧的风险
　　随着全球能源转型加速与光伏平价时代到来，新兴市场装机需求呈指数级增长，发达国家绿色新政持续释放政策红利。这一趋势正吸引跨国技术集团与资本巨头加码布局，全球竞争维度向技术迭代速度、本土化服务能力、跨境供应链整合等层面纵深拓展。若公司未能通过颠覆性创新强化技术领导力，或滞后于国际技术演进周期，将面临全球化竞争中价值链定位弱化、市场份额侵蚀及盈利空间压缩的系统性挑战。公司将实施双循环驱动战略：对内构建跨代际技术孵化体系，加速在光伏电池装备端隧穿钝化、异质结、背接触、钙钛矿叠层等电池技术路线工艺装备研制及整体交付解决方案的商业化落地。对外打造三级出海引擎，深化欧美成熟市场本土化服务网络，突破东南亚制造枢纽的产能合作，抢占中东非新兴市场的先发优势。通过技术输出与品牌价值全球化，实现从设备供应商向能源解决方案引领者的战略跃迁。
　　4、募投项目相关风险
　　报告期内受下游光伏行业景气度、国内外市场的不确定性风险的影响，公司在募投项目的推进上更加谨慎，放缓了部分募投项目的投放进度，募投项目后续可能存在延期或变更项目的风险。虽已对政策适配性、技术可行性及市场前景完成前置性研判，项目实施仍面临宏观环境波动、产业政策重构、市场周期异动及技术等多维度扰动，或导致预期效益偏离。公司已建立募集资金全生命周期管理机制，通过专业人员管理强化资金使用效能。同步构建募投项目动态追踪矩阵，实时监测行业趋势演进、政策边际变化及市场结构迁移，依托敏捷决策机制对项目要素实施进行必要校准，确保募集资金配置与股东价值最大化目标动态契合。
　　5、应收账款坏账风险
　　报告期应收款项主要构成为光伏自动化设备销售的验收尾款及质保金。受益于组件装备产品精准契合下游"降本增效"核心诉求，订单增量驱动应收规模战略扩张，期末应收款项占总资产比重达24.09%，资产结构呈现阶段性营运成本上升特征。公司已采取多方面措施控制回款风险，若遇行业周期波动导致客户现金流承压，或特定主体信用资质恶化，可能引发回款周期延宕及信用减值损失风险，进而对营运资本周转效率与盈利质量造成影响。公司将通过强化客户准入管理、投保信用保险及结构化回款方案，持续优化应收账款回款质量。
　　6、高成长带来的管理风险
　　公司自创立以来实现资产与营收的复合式增长，伴随管理团队增加、分子公司网络扩展及跨境业务纵深推进，多层级集团架构与国际化运营对全球资源配置、跨文化治理及战略市场渗透形成系统性挑战。若现有管理模式的系统性迭代、关键人才储备能力不足及流程标准化建设滞后于产能扩张速度，将导致组织响应迟滞、决策效能稀释及风控成本增加三重管理效果的衰减，最终影响经营效率与盈利能力。公司正通过构建敏捷型治理架构、领导力梯队升级及全球化视野平台部署实现动态能力进化。 收起▲