一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　2026年上半年，中药行业处于政策密集落地、产业深度转型阶段，整体呈现政策持续加持、监管全面收紧、行业加速出清、头部集中度进一步提升的发展格局。国家中医药振兴相关规划接续落地，医保、基药、集采协同发力，中医药临床使用场景持续拓宽；同时药品全链条监管升级，从药材源头、生产制造到上市后再评价形成闭环约束，行业由营销驱动加速转向临床价值、质量优先的发展模式。珍宝岛药业作为以中成药制剂为核心，布局创新中药、生物药、中药材全产业链的上市企业，在心脑血管、呼吸系统两大优势赛道持续巩固市场地位，同时积极拥抱集采政策、基药新政，补齐院... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　2026年上半年，中药行业处于政策密集落地、产业深度转型阶段，整体呈现政策持续加持、监管全面收紧、行业加速出清、头部集中度进一步提升的发展格局。国家中医药振兴相关规划接续落地，医保、基药、集采协同发力，中医药临床使用场景持续拓宽；同时药品全链条监管升级，从药材源头、生产制造到上市后再评价形成闭环约束，行业由营销驱动加速转向临床价值、质量优先的发展模式。珍宝岛药业作为以中成药制剂为核心，布局创新中药、生物药、中药材全产业链的上市企业，在心脑血管、呼吸系统两大优势赛道持续巩固市场地位，同时积极拥抱集采政策、基药新政，补齐院外零售、基层市场短板，推进研发创新与原料端GAP基地建设，适配行业高质量发展新要求。
　　1、行业核心变化体现为
　　①医保与集采规则迭代升级，推行优质优价导向：全国中成药联盟集采常态化运行，摒弃唯低价中标，对循证充分、独家剂型品种实施差异化降价；集采“三进”政策在全国大范围落地，推动中选品种向基层医疗机构、零售药店、民营医疗机构延伸，市场增量由传统等级医院向全域终端扩散。中药注射剂临床使用管理持续细化，具备完整循证证据、安全性数据完善的优势品种竞争壁垒进一步强化，缺乏临床支撑的品种生存空间持续压缩。
　　②新版国家基本药物目录正式实施，下沉市场红利释放：2026版基药目录中成药品种大幅扩容，配套医疗机构配备使用考核要求，基层终端中成药采购需求显著提升，基药品种成为打通县乡、县域医共体市场的核心准入抓手，具备多品种入目录的头部企业获得渠道先发优势。
　　③全链条监管落地，行业出清进一步提速：《中药生产监督管理专门规定》正式施行，强化中药材源头管控、生产全过程质控；中成药说明书再注册“生死条款”进入执行阶段，要求完善不良反应、禁忌等安全性信息，大量批文、中小企业加速出清，合规头部企业获得存量市场替代机会，质量、原料溯源、GAP基地布局成为企业核心竞争要素。
　　2、政策法规重大影响
　　①《中药注册管理专门规定》配套条款全面落地：说明书安全性信息完善作为再注册硬性门槛，倒逼企业强化上市后循证医学、不良反应监测工作；新药审批继续坚持临床价值导向，鼓励中药剂型改良、经典名方、适应症拓展。公司前期持续开展核心品种真实世界与循证研究，为现有产品再注册、改良型中药申报筑牢基础，同时推进清降和胃颗粒等创新中药临床开发，把握中药创新政策窗口。
　　②《中药生产监督管理专门规定》强化中药材源头刚性约束：明确中药注射剂原则上应当使用GAP基地药材，对中药材基原、产地溯源、产地趁鲜加工提出强制要求，GAP由过去市场加分项逐步向高风险品类合规底线转变。公司持续深化金银花、刺五加等核心药材GAP合作基地建设，依托亳州中药材交易中心产地直采体系，完善全链条溯源，对冲中药材价格波动，保障核心制剂原料供给稳定。
　　③医疗机构采购与集采评审标准升级：中成药集采、省级药品招标将GAP基地、道地药材溯源体系纳入技术评审维度；公立医疗机构中药材、饮片全面推行阳光采购，溯源码与招标采购联动，原料合规能力直接影响产品投标准入。公司GAP基地布局、完整溯源体系，在各省投标、医疗机构准入环节形成差异化竞争优势。
　　④《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》印发实施：国家层面提出培育中成药大品种、强化道地药材建设、支持中药创新研发，从产业端为中药企业研发、全产业链建设提供政策支持，引导企业均衡布局院内、院外市场，推动中药产业新质生产力发展。
　　3、行业变化对公司经营的积极影响
　　①锚定核心赛道，兼顾传统中成药与创新管线布局：伴随人口老龄化持续加深，慢病管理需求提升，治疗心脑血管疾病的中成药仍为中成药第一大用药市场，呼吸系统用药保持重要地位；
　　行业从单纯规模扩张转向临床价值竞争，单纯价格竞争空间收窄。公司持续深耕心脑血管、呼吸系统两大优势领域，夯实血栓通胶囊、血塞通注射液、双黄连注射液、注射用炎琥宁等核心产品基本盘；同步推进创新中药清降和胃颗粒临床试验，打造第二增长曲线，实现传统中成药与创新业务协同发展，为患者提供安全、高效的治疗选择。
　　②深度参与全国及省级中成药集采，抢抓“三进”市场增量：公司血塞通系列产品、血栓通胶囊、双黄连系列产品及注射用炎琥宁等多个品规持续在国家及省级中成药集采中选，锁定公立医疗机构基础采购量。随着集采接续采购、扩围及全国“三进”行动全面推进，中选品种的销售边界从公立大医院向乡镇卫生院、村卫生室、定点连锁药店拓展，有利于公司集采品种快速提升全域终端覆盖率，进一步扩大市场份额，充分释放集采政策带来的规模红利。
　　③持续优化全渠道结构，推进院内精细化、基层突破、院外扩容：依托新版基药目录落地契机，公司持续优化渠道矩阵。等级医院端实行精细化学术推广与客户管理，巩固院内基本盘；大力拓展县域医共体、基层医疗机构市场，发挥多品种入选新版基药目录的准入优势；加大连锁药店战略合作力度，完善零售终端布局；持续布局线上电商、O2O渠道，提升院外零售渠道收入占比，改善过去过度依赖公立医院的渠道结构，构建“等级医院-基层-零售-线上”均衡的全域销售体系，增强企业经营抗风险能力。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、研发方面
　　公司秉持科技为本的理念，构建创新研发体系。通过科学高效的方式推动研发计划实施，推进创新药研发、高端仿制药及生物药引进等核心领域的重点项目建设。同时，对公司内部中药院内制剂、同名同方和经典名方研发领域进行深度挖掘，持续推进中药注射剂再评价工作。公司构建了覆盖中药、化药的全产业链和全链条的中药研发孵化产业园、化药研发孵化产业园。全面支持制药工业的技术需求和孵化环境，整合优质研发资源，以市场需求为导向，结合流行病学和临床用药发展趋势，关注心脑血管、呼吸系统、骨科、肿瘤、消化系统、糖尿病、儿科和精神神经等疾病领域。通过自主研发、品种并购、合作开发等多种方式，优化产品结构和产品管线，形成品种梯队。提升新产品的市场覆盖率和竞争力，实现创新引领市场、创造提升效益的双创双收战略目标。
　　中药研发方面，公司持续在传统优势的中药研发领域投入资金和精力，联合全国知名的大学和研究机构，不断进行已有成熟产品的二次开发工作。近年来，通过与北京中医药大学东方医院等国内知名科研院所合作，全面深入开展化学物质基础、非临床安全性、临床研究及作用机制等系统研究。积极推进中药注射剂再评价、中药保护品种申报等工作。报告期内，1个中药创新药正在开展II期临床；1个已上市治疗上呼吸道感染的感冒类中药口服品种正在开展II期临床。
　　化药研发方面，公司在研创新药项目HZB1006已完成Ⅰ期临床数据统计，正在进行评估；抗流感1类创新药ZBD1042项目、抗肿瘤1类创新药HZB0071、治疗特发性肺纤维化1类创新药ZBD0276均处于项目阶段性评估中。报告期内，化药仿制药1个制剂项目获得生产批件，1个原料项目完成登记备案，1个项目完成补充研究资料申报。
　　2、生产方面
　　在生产环节，公司搭建完善的生产组织体系。一方面，通过持续优化生产工艺、推进精益生产与智能制造，提升生产效率和产品质量，降低生产成本；另一方面，始终围绕市场营销需求，加强产供销计划的衔接，推进产线布局和产能建设，以高质量服务支撑销售。此外，公司持续强化经营理念，通过优化人员结构、精细生产管理、完善激励机制等方式，实现精益生产，提质增效；提升人员效能，精益降本。
　　公司在哈尔滨、虎林、鸡西三个生产基地，共有20个生产车间，41条生产线，可生产冻干粉针剂、小容量注射剂、大容量注射剂、口服溶液、合剂、糖浆剂、口服固体制剂（片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂）、煎膏剂、原料药、中药饮片等剂型。公司构建了覆盖全流程的质量管理体系，建立高于行业标准的分级内控机制，确保产品质量稳定可控、供应链安全高效。现已形成原料药、化学制剂、中药制剂等产品布局，并通过持续的创新研发不断丰富产品线，为临床医患提供多元化产品组合。公司产品具备优异的产品属性、准入资质及临床价值，市场表现优异。
　　截至2026年6月30日,公司拥有生产文号199个（其中药品批准文号187个，化学原料药12个），共计165个品种，包括中成药77个品种和化学药、生化药88个品种。其中，103个品种进入2025年版国家医保目录，涵盖甲类品种39个，乙类品种64个。同时，公司有47个品种被列入国家新版基药目录，拥有血栓通胶囊、复方芩兰口服液和小儿热速清糖浆3个中药保护品种，以及复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个独家品种，形成了涵盖心脑血管、抗病毒、呼吸系统、儿科等大品类和中药优势领域的产品矩阵。
　　3、销售方面
　　依托完善的产品矩阵与深厚的品牌积淀，公司聚焦医疗、商销、零售三大核心业务板块，深入研判医药政策、竞争态势及临床需求变化，持续推进全渠道资源整合与运营效率提升，实现对多元终端客户的广泛覆盖。公司坚持学术引领销售、终端驱动增长的发展策略，持续强化中成药核心优势，积极拓展慢病管理与基层医疗服务，推动营销体系由覆盖面扩展向服务深度延伸，全面提升市场综合竞争力。
　　在产品推广方面，公司巩固心脑血管及呼吸系统疾病核心阵地，积极拓展儿科、消化等成长性领域。根据产品属性与终端特征，实施差异化学术推广策略：医疗终端深化与各级医院合作，通过系统化学术活动提升临床认可度与使用率；商销终端强化客户协同与供应链精细化管理，保障高效配送；零售终端深化连锁药店战略合作，推进店员培训与终端动销，增强产品竞争力。同时，创新产品组合方案，打造慢病疗程用药及单体药店组合策略，积极推进临床指南准入，加速慢病疗程用药的市场渗透。
　　在渠道深耕方面，医疗渠道紧抓集采落地契机，以“县域医共体”为牵引，稳固城市等级医疗基础，依托集采“三进”政策向县域基层延伸；商销渠道整合商业资源，强化终端控销；零售渠道聚焦连锁龙头，提升门店覆盖率，积极拓展线上与新零售模式。
　　在团队建设方面，公司着力打造高素质营销队伍，紧扣重点产品线开展专项培训与实战演练，持续提升一线团队的专业素养与学术推广能力，强化市场敏锐度与客户服务意识。
　　在药品集采方面，公司积极响应国家医改政策号召，积极参与药品集中采购项目。报告期内，在全国及各区域联盟集采中。
　　报告期。
　　4、中药材贸易方面
　　报告期内，公司中药产业板块着力打造“N+50”战略布局，现已具备稳定的产业优势，已在全国建立了子公司和产地办事处，并建立了合作种植基地、初加工基地，形成了稳定的上游资源；交易中心随着“N+50”的布局，现已初步完成仓储物流平台、质量检测平台、金融服务平台的搭建，同时与线上平台形成联动，下一步交易中心将继续完善上述支持平台的建设，扩大支持范围，并优化服务体系，真正实现线上线下一体化，交易平台与支撑平台相互融合的综合性产业互联网集群平台。
　　报告期内，交易中心线下市场服务体系已经形成成熟的模式，带动线下与线上服务的一体化和规范化发展。神农洲中药材交易园区是交易中心线下实体展销市场，占地1,530亩，总建筑面积约56万平方米，涵盖仓储物流园区、神农洲交易中心、药食同源交易市场，神农洲中医药养生主题街等业态。园区入驻企业2,000多家、摊位总量超6,000个，承租药商超2万家，覆盖中药材品类超2,200多种，日客流量超4万人，饮片/制药企业/药食同源大健康企业药材需求一站式供应，形成了线上线下产业互联的中药材交易新商贸生态。
　　其中，神农洲交易中心大厅占地220亩，总建筑面积12万平方米，内设贵细精品街区、神农洲中医药养生主题街区、中药材现货交易区、单品种大货交易区（参茸贵细类、天麻贝母类、产地大路货）、中药材样品交易区等业态，为药商药企提供标样展示、互动体验的全天候智慧交易服务场所。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、医药工业
　　（1）采购模式
　　①中药材采购（生产用）：
　　集中采购模式：对于公司自主生产所需原材料的中药材，结合生产计划，需求签批后，由采购招标中心移交交易中心进行整体采购工作。公司在全国7大道地药材主产区分别建立了中药材信息网点，并建立了市场价格动态分析的平台，掌控中药材的行情变化，根据公司年度采购计划、实时库存情况，综合考虑各种药材的市场供求和价格情况，确保在最佳采购时机进行生产所需药材的储备。
　　战略采购模式：公司自产所需中药材属于市场供应充足的大宗药材，通过对当前市场行情分析和未来发展趋势预估，开展生产战略储备和经营战略储备，以降低生产成本、保障生产供应。此外，公司通过市场办事处，直接与产地/市场供应商对接，以达到减少药材流通环节、控制药材质量稳定，做到采购全程可追溯。
　　②设备、工程、原辅料、包材采购：
　　集中公开招标采购模式：通过公司自有信息平台以及国内第三方招采平台，发布招投标信息，收集审核参标供应商信息并加大对供应商的绩效管理能力，对供应商有针对性地管理和整合，建立供应商白名单库，建立分级标准及考核评价体系，进行客观评价，实行差异化管理。
　　整合各公司同类采购项目进行统一招标，通过采购数量上的优势，提高谈判力度，获得价格折让及良好服务，对重大项目合作的供应商进行用户现场实地考察，在招标过程中贯彻公开、公平、公正的原则，明确招标内容、以质论价，在保证质量及售后服务的前提下，达到价格最优化控制。
　　战略合作采购模式：与国内外具有技术优势、价格优势及售后服务优势的一线供应商建立战略合作关系，通过建立战略合作的模式，达到降低采购成本以及提升质量的目的，最终提高企业效益及综合竞争力。
　　（2）生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，生产部门依据销售计划、成品库存、原辅包库存、物料采购周期、生产周期、检验周期、新产品交接安排及设备产能等情况制定生产计划，组织召开产销对接会，逐品种产销对接，确定生产计划后下达执行。
　　生产公司根据生产计划，结合公司的实际库存及在途物资采购情况平衡制定原辅包需求计划，逐级审批后向供应商下达采购计划。
　　生产公司生产保障部组织制定车间生产计划指令并下发，各生产车间按照计划有序组织生产、检验、成品放行，满足销售需求。
　　（3）销售模式
　　公司医药销售板块坚持以招商为主、精细化招商为辅的营销模式，统筹渠道规模化拓展与终端精细化运营，突破传统粗放招商模式，构建“规模化布局、精准化运营、全渠道覆盖”现代化营销体系。医药销售板块以“创新、引领、变革、发展”为主基调，坚守合规经营、稳健发展原则，聚焦营销高质量转型，深挖渠道价值、精耕终端市场，稳步落地本期营销战略，推动业务高质量发展，助力公司经营业绩平稳提升。
　　2、医药商业
　　（1）采购模式
　　在采购环节，公司持续优化供应链管理体系，切实保障药品、医疗器械及中药饮片的质量安全与供应稳定。公司主要与国内优质生产企业开展合作，确保采购产品兼具优良品质与成本优势。采购过程中，严格执行预算与计划管理，结合中标价格及市场价格变动情况，实施策略性采购。全流程遵循GSP规范，坚持“以销定采”原则，动态调整库存结构。采购计划确定后，开展预算审核，经审批通过后签订采购合同，并按约定择优采购。各商业公司依托预算分析管理机制，对采购计划执行情况进行监督，确保采购活动高效、有序运行。
　　（2）销售模式
　　医药商业板块持续优化产品结构，目前在销品类涵盖药品、医疗器械、诊断试剂及中药饮片，为千余家下游客户提供多样化、个性化的配送服务。公司始终以提升医疗服务水平为宗旨，持续调整和优化客户结构与产品组合，积极探索创新业务模式，着力加快资金周转，不断提升盈利水平。
　　3、中药产业
　　（1）药材贸易业务
　　根据公司“N+50”产地布局，结合公司在各产地的农户资源、经营大户资源，形成稳定的中药材采购质优价廉优势，向下拓展集采品种采购商客户，为其提供稳定的货源渠道，并树立集采中药材品种采购的行业标杆单位，进而增加下游客户的粘性。以品质为保障，将生产与采购双向推动，优化采购配置，降低采购成本，实现销售收益。并持续以降低采购成本为核心宗旨，夯实产地供应货源、筛选优质的趁鲜加工企业进行股权合作，共同打造质量可控可追溯、稳定的供应链采购体系。
　　（2）线下市场经营
　　公司加强线下市场升级改造，完善线下市场配套设施，提升线下市场服务，结合线下市场商户经营需求，丰富市场经营业态，创新线下市场经营模式，打造集中药材信息中心，依托差异化和特色经营，划分不同功能区，打造集仓储、配送、展销、交易等功能于一体的大型综合性中药材交易枢纽，吸引更多商户入驻线下市场，实现线下市场经营收入提升。
　　（3）大宗交易业务
　　以神农洲中药材交易园区（总建筑面积56万平方米）为线下实体根基。报告期内，公司重点推进数字贸易综合服务平台建设，实现展示、交易、服务三位一体功能上线，推动线下经营户向线上1:1迁移，将传统线下药市拓展至线上渠道，逐渐形成线上线下双渠道交易格局。
　　（四）主打产品的市场地位
　　报告期内，公司紧抓市场机遇，不断深耕各级终端市场，逐步打造核心用药领域产品群，核心产品主要聚焦心脑血管、呼吸系统等优势疾病领域，我国心脑血管中成药、呼吸系统中成药年度市场规模均在近1,000亿元体量。根据米内网数据统计，2025年注射用血塞通在心脑血管中成药领域临床渠道及市场份额均分别排名第11和第1；舒血宁注射液在心脑血管中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第10和第3；注射用炎琥宁在呼吸系统疾病用药中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第14和第3；血栓通胶囊市场份额排名第1。
　　（五）业务驱动因素
　　1、中医药政策红利持续释放，构筑系统性政策支撑
　　公司精准把握中医药发展上升为国家战略的历史性机遇。2026年作为“十五五”开局之年，中药行业政策红利进入集中释放期，公司在产业顶层规划、医保准入扩容、集采机制优化等多重政策维度获得系统性支撑，《中医药法》实施及《关于促进中医药传承创新发展的意见》等顶层文件确立了中医药的战略定位；2025年国务院办公厅《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》提出21项重点任务，推动产业高质量发展；2026年《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》明确培育高标准原料生产基地、建设智能工厂等目标，为公司全产业链布局提供清晰路径。医保配套政策持续加码，全国中成药集采常态化推进，基层中医药服务网络持续完善，全国县办中医医疗机构覆盖率已达96%以上，与公司深耕县域医共体的渠道下沉战略形成共振。上述政策红利从产业顶层设计、医保准入、基层扩容等多维度构筑系统性支撑，为公司经营业绩修复与中长期发展提供确定性政策环境。
　　2、营销组织变革与精细化运营
　　2026年初，公司完成营销体系深度重构，围绕医保业务、零售与新零售、普药三大板块搭建专业化事业部架构，实施独立核算、穿透式经营，各事业部根据产品属性与市场定位匹配差异化营销策略，组织活力与市场响应效率持续提升。
　　3、深耕县域医共体，释放基层增量空间
　　公司紧抓国家分级诊疗、基层药品联动管理、医保资源下沉的政策机遇，将县域医共体作为渠道下沉的战略支点，积极推进终端网络向县域及基层医疗机构深度渗透。报告期内，依托全国中成药集采中选资格及公司丰富的医保、基药品种矩阵，核心品种已进入多家县域医共体用药目录，基层用药可及性显著提升。面对分级诊疗引导下患者向基层回流及县域老龄化带来的慢病用药需求增长，公司正加快注射用血塞通、血栓通胶囊等核心品种在县域市场的准入与铺货，努力推动终端覆盖向实际销售转化，力争逐步企稳并拓展基层增量空间。
　　4、聚焦优势治疗领域，持续提升产品市场价值
　　公司深耕心脑血管、呼吸系统、骨骼肌肉、妇儿用药等多个核心治疗领域，构建起涵盖多治疗大类及亚类的系列化产品矩阵，形成梯次清晰、协同互补的产品组合格局。心脑血管用药领域，公司深度布局“银发经济”市场，以血栓通胶囊、注射用血塞通等核心品种持续卡位慢病长期用药赛道，积极应对集采政策及行业竞争带来的价格与市场格局变化，努力稳固存量市场并寻求增量突破；呼吸系统用药领域，针对疾病常见多发、全人群普遍易感的流行病学特征，公司正持续推进终端覆盖与渠道下沉，为后续市场拓展积蓄动能。公司立足中成药优势领域，以系列化产品组合持续深耕核心治疗赛道，不断巩固市场竞争壁垒。
　　5、强化营销服务效能，持续赋能一线市场
　　公司坚持以市场为导向、以客户为中心，将精细化服务理念贯穿营销全链条。紧密围绕营销战略布局，系统整合产品支持、学术推广、临床培训、售后跟踪等多元化服务资源，为终端客户提供专业化、标准化的一站式服务解决方案，精准满足临床用药需求。面对市场环境变化，公司持续加大对一线销售团队的后台支撑力度，强化服务赋能与终端协同，努力推动服务价值向市场效益的有效转化，为销售体系稳定运行提供坚实保障。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，国内医药行业政策持续深化，中成药集采全面扩围、医保控费力度加大、医疗机构对中药注射剂临床使用管控趋严，行业整体经营环境承压。公司持续坚守“一心三业四平台”战略定位，“一心”是以一切为了人民健康为核心，“三业”是制药精工业，中药全产业，生物科创业，“四平台”涵盖科技研发、市场营销、投资融资和供应链管理平台；稳步推进“六位一体”即科技研发、市场营销、供应链、采购招标、人力资源、品牌资本的全产业链布局，延续“中药守正创新、生物药突破、化药获批”三轨并行发展路径。报告期内，公司传统核心制剂业务受行业政策冲击出现量价双降，当期经营利润承压；但公司并未放缓中长期转型步伐，持续加大创新管线推进、院外渠道布局、智能制造降本、组织架构优化等工作，通过调整业务结构、优化成本管控、储备创新增量对冲短期经营压力，整体呈现传统业务承压调整、创新转型扎实推进的发展格局，为后续业绩修复与产业升级积蓄动能。
　　1、战略落地：三驾马车承压调整，资源向创新与院外市场倾斜
　　报告期内，公司保持三大业务板块协同发展的顶层战略不变，结合当下行业环境动态调整内部资源分配，完成管理层换届优化经营决策机制，针对性化解传统业务盈利下滑难题。中药基本盘承压维稳：公司核心收入来源注射用血塞通、舒血宁注射液等心脑血管注射剂受集采大幅降价、医院限用双重影响，院内销量、单品毛利同步收缩。公司持续推进存量品种循证医学再评价、提升药品质量标准，依托14个持续中标全国中成药集采的品规，稳定公立医疗机构基础采购份额。同时战略重心向口服中成药、OTC独家品种倾斜，加大血栓通胶囊、复方芩兰口服液推广力度，依托院外市场弥补院内销量缺口，稳固中药产业基本盘。化药管线有序补充细分赛道：此前完成CDE“A类登记”的富马酸卢帕他定、盐酸帕罗西汀及已获批生产的富马酸比索洛尔片持续开展市场导入，覆盖抗过敏、精神、心血管细分市场。同时自主研发抗肿瘤FGFR抑制剂顺利完成I期临床，持续丰富仿制药打底、创新药突破的化药产品矩阵，分散中药板块政策周期性风险。
　　2、科技研发：持续稳定投入，创新管线稳步攻坚
　　尽管当期经营承压，公司仍维持常态化研发投入，筑牢长期竞争壁垒。核心1.1类创新药清降和胃颗粒用于治疗胃食管反流病，报告期内有序开展II期临床患者入组，产品精准匹配中医专属证候治疗需求，市场空间广阔，未来上市后有望形成差异化独家高毛利品种，对冲集采品种盈利收缩压力。顺利通过CNAS扩项认证，分析检测能力进一步提升，企业成功入选黑龙江省智能工厂培育库，实现研发、中试、生产数字化联动。持续深化与研发机构合作，共建联合实验室，围绕刺五加、黄芪、三七等核心道地药材开展药效物质基础研究，支撑现有中成药二次开发、经典名方挖掘，持续扩充中药创新储备。
　　3、市场营销：渠道结构全面革新，院外市场成为增长核心
　　报告期内，公司营销策略发生结构性转变，由往年以公立医院增量为核心，调整为“院内学术维稳、零售线上突围”双线模式，主动降低对集采公立医院渠道的依赖。医院端精细化学术维护：持续举办全国及区域性学术会议，依托循证医学研究成果稳固血栓通胶囊、注射用血塞通院内学术地位，保障集采中标采购份额稳定；零售终端与线上渠道加速拓展：持续下沉县域医疗机构、民营诊所、连锁药店市场，合作零售终端数量稳步增长，重点推广复方芩兰口服液、血栓通胶囊等口服独家品种，院外渠道收入占比持续提升。同步布局线上医药电商渠道，打造“处方药品+中医药大健康消费品”组合销售体系，开辟全新收入来源，对冲公立医院销量下滑带来的缺口。集采以价换量守住市场底盘：公司心脑血管、儿科、呼吸领域多款品规持续中标多批次全国中成药集采，覆盖全国超11万家医疗机构，以价格让利换取稳定采购基数，保障公司整体经营规模不会出现断崖式下滑。同时依托全产业链优势、智能制造降低生产成本，小幅修复集采中标产品单位盈利空间。
　　4、供应链：全链条智能降本，保障原料稳定供给
　　公司布局哈尔滨、虎林、鸡西三大生产基地，拥有20个车间、41条完整剂型生产线，覆盖注射剂、口服液、固体制剂、原料药全品类，建立高于行业标准的分级内控质量体系，实现全批次产品溯源管控。生产端执行以销定产模式，定期召开产销对接会，结合销售计划、渠道库存、采购周期动态排产，灵活匹配集采批量供货、商业分拨、连锁零售小批量补货多元需求。面对中药材价格周期性波动、生产线产能利用率下滑等问题，供应链板块以成本管控、质量保障为核心目标完成全方位升级，依托严格质量管控体系提升医疗机构、商业客户合作粘性，针对血栓通胶囊、复方芩兰口服液等品种，运用批次溯源技术实现全流向可追溯，规范渠道流通秩序，维护稳定合理的产品价格体系。稳步推进刺五加、黄芪、金银花等核心原料GAP标准化种植基地建设；与核心药材供应商签订长期锁价供货协议，平抑中药材价格波动，有效控制原材料采购成本，缓解毛利下行压力。依托亳州药材流通基地上线AI智慧仓储系统，实现药材采购、仓储、流转全流程数字化管控。全国各生产基地深化MES生产管理系统落地，核心生产工序自动化率维持85%；全流程数字化质量追溯体系全覆盖，药品出厂抽检合格率100%。结合市场需求动态优化生产排产，减少闲置产线折旧损耗，通过规模化、智能化生产降低单位制造固定成本，对冲集采降价带来的盈利压力。
　　5、组织建设：管理迭代与数字化改革并行，全面降本增效
　　适配行业转型周期，公司于2026年上半年完成管理层、人才体系、数字化管理体系全方位调整，构建贴合当前经营现状的管理模式。管理层换届重构考核导向：2026年5月公司完成新一届董事会及经营管理层换届，经营考核核心指标由传统营收规模，调整为创新管线临床进度、院外渠道收入占比、应收账款回款效率、综合成本管控四大维度，贴合行业政策变化与企业转型需求。同步精简冗余人员、压缩非刚性行政开支，缓解当期利润承压局面。分层人才梯队建设持续落地：持续落地“青苗计划”基层储备人才培养、“领军计划”研发营销核心人才孵化双机制，对内培育中医药复合型专业人才，对外引进生物创新药、数字化运营高端人才，补齐创新业务人才短板；联动地方院校开设医药产业定向培养班，保障企业长期人才供给。
　　2026年上半年，受中成药集采、医保控费、中药注射剂临床管控等多重行业政策影响，公司传统中药注射剂业务量价双降，整体经营利润短期承压。面对行业周期性阵痛，公司坚定不移落实“一心三业四平台、六位一体”长期发展战略，持续推进中药、化药、生物药三轨协同布局：创新药管线持续取得阶段性临床进展，ADC创新药商业化路径清晰；营销渠道结构持续优化，零售及线上院外市场成为核心增长极；全产业链智能制造改造持续落地，有效实现降本增效；同步完成管理层迭代、组织成本优化，为企业减负。短期来看，存量集采品种盈利收缩、创新管线尚未实现商业化贡献收入，企业仍将持续承受转型压力；中长期维度，依托完整可控的中药全产业链、差异化创新药管线、院内院外均衡化渠道布局，公司正加速从单一依赖中药注射剂的传统药企，向中药创新、生物创新药协同发展的综合型医药企业转型。上半年在研发、市场、供应链、组织管理层面的转型落地成果，将为下半年经营指标边际修复、企业长期高质量发展提供坚实支撑。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）营销优势
　　2026年上半年，面对中成药集采常态化、医保支付方式改革深化及行业竞争格局深刻变革的外部环境，公司主动推进营销体系的系统性重构。尽管受行业政策落地节奏及产品价格波动影响，当期经营业绩承受阶段性压力，但公司在渠道布局、组织变革、数字化赋能及核心产品攻坚等方面已构建起支撑未来增长的营销优势，为穿越周期、实现高质量发展奠定坚实基础。
　　1、确立全渠道立体营销网络，前瞻性战略布局引领格局
　　公司精准把握中成药集采带来的结构性窗口期，确立了“深化院内市场、培育院外市场、深耕普药市场”的核心经营定位，构建覆盖医保、零售、基层普药及新兴电商的全渠道、立体化营销网络。依托医疗、商销、零售三大终端业务板块，公司持续深化与各级医院、连锁药店及B2B平台的合作，有效提升应对单一渠道政策波动的抗风险能力，为捕捉不同细分市场的增长机遇提供多引擎驱动。
　　2、深度推进营销体系重构，事业部制激发专业效能
　　公司打破传统营销架构，围绕医保业务、零售与新零售业务、普药业务三大核心板块搭建专业化事业部，实现产品线的精细化管理和资源的集中聚焦。通过推行总经理负责制与扁平化管理，赋予各事业部在团队搭建、考核激励、市场运营等方面的充分自主权，有效缩短决策链条，提升各细分市场的反应速度和攻坚能力。
　　3、深化“广深透”营销战略，数字化与学术双轮赋能终端
　　公司持续推进“广布局、深上量、透管理”营销战略，运用“一张网、一张图、一张表”等数字化工具落实精细化市场管理，实现开发、回款等核心指标的有效追踪。在广度覆盖的基础上，公司着力搭建三级学术推广体系，为核心品种开展循证医学研究，以循证医学证据为品牌赋能，为终端开发与产品上量提供高端学术支撑。
　　4、构建广覆盖全链条营销网络，终端渗透力持续增强
　　公司已建成覆盖全国30余个省份、触达超上万家医疗机构的全国性营销网络，贯通“城市公立医院—县域医共体—基层卫生机构—零售终端”全链条服务体系。依托医疗、商销、零售三大终端业务板块，形成“注射剂主攻等级医院、口服制剂双线布局医疗与零售、普药下沉基层”的立体化销售格局。在广度覆盖基础上，公司全面推进“小终端·大模式”基层攻坚行动，通过“商企联盟”模式联合区域龙头商业企业，推动终端开发从“单一铺货布局”向“企商联合式布局”升级。截至报告期末，公司103个品种纳入国家医保目录、47个品种纳入国家基本药物目录，为核心品种的终端渗透提供政策准入支撑。
　　5、实施核心产品“一品一策”，差异化匹配渠道与资源
　　公司执行核心产品“一品一策”的营销模式，依据产品属性精准匹配销售渠道：注射剂主攻等级医院，口服制剂双线布局医疗与零售，普药产品通过线上线下平台联合销售等模式快速下沉基层市场。针对血栓通胶囊、注射用血塞通、双黄连口服液等核心品种，分别制定差异化的客户选择、市场开发及上量方案，实现资源精准投放与终端高效渗透。
　　6、积极拓展零售与数字化创新，培育院外增长新动能
　　在零售与新零售领域，公司持续深化数字化营销体系建设，通过数据驱动精准运营，提升用户复购与生命周期价值；依托现有合作平台，严格管控价格与渠道秩序，优化商品展示与用户触达路径，探索基于消费场景的精准营销模式，持续提升线上运营效率与服务体验。充分运用法规允许的各类电商业务形态直接触达C端消费者。同时公司积极推进院外全渠道布局，通过“商企联盟·珍药同行”等活动，联合区域龙头商业推动终端开发从单一铺货向企商联合式布局升级，持续拓展院外增量空间。
　　7、质量与秩序双保障，筑牢市场信任根基
　　公司始终将药品质量视为企业发展的生命线，已通过ISO9001质量管理体系、ISO14000环境管理体系及ISO18000职业健康安全管理体系认证。生产端拥有黑龙江省“数字化（智能）示范车间”，配备先进的智能制造工艺与全链条质量追溯体系，确保核心品种批次间质量稳定性达到行业领先水平。公司严格执行窜货管理与产品流向追溯制度，依托外部合作平台实施严格的价格与渠道管控，维护市场秩序，为各级渠道合作伙伴提供稳定、可预期的经营环境，有效提升渠道粘性与合作意愿。
　　（二）技术优势
　　公司始终坚持“守正务实，开放创新”的核心理念，同知名院校、科研机构、CRO企业等开展深度合作，着眼于我国医药行业的未来发展，聚焦中药、化药、生物药三大产品体系创新型研发，打造高水平研发平台和高科技产品集群，全线升级产品结构，公司被认定为国家高新技术企业、黑龙江省企业技术中心、博士后创新创业实践基地和国家级博士后科研工作站等。
　　公司持续夯实研发体系建设，覆盖中药、化药、生物药三大赛道，依托博士后科研工作站等创新平台，持续推进存量品种二次开发与创新管线布局。报告期内，公司持续扩充国内外发明专利储备，创新研发成果持续落地；药物研究院分析测试中心顺利完成CNAS复评审，认可范围覆盖中药、化学药、中药材、药用辅料四大领域，痕量重金属、农药残留、有关物质等高难度检测能力持续对标国际标准。公司持续扩大上游道地中药材规范化种植基地布局与整体规模，稳步增加通过新版GAP延伸检查的中药材品种数量，各种植基地常态化保持新版GAP标准化合规运行。同时，公司持续迭代完善中药材全链条溯源体系及原料内控质量标准，进一步筑牢中药材源头质量防线，稳固产业链上游核心质控优势。公司持续打造“研发-生产-质量”一体化技术闭环，以现代制药技术赋能中药现代化进程。
　　公司持续深化产学研协同创新，与中国医学科学院药用植物研究所、中国药科大学、上海中医药大学、北京中医药大学东方医院等科研院所长期战略合作，共建联合研发平台，持续攻关中药提取纯化、制剂提质、质量标准提升等核心技术，推动科研成果高效产业转化。在绿色制造领域，持续优化中药提取纯化工艺，稳步实现生产能耗下降、废水废渣资源化循环利用；加速推进全产业链数智化转型，打通研发实验室、智能制造车间、质量管控系统数据链路，实现研发试验、生产运行、质量监测协同联动，持续巩固行业技术领先地位。
　　持续开展中药注射剂质量提升。核心品种舒血宁注射液参加国家中医药管理局科技司承办的“中成药及饮片标准化建设项目”，通过共建药材GAP基地、应用药材智能混配投料技术等方式，从源头保障产品质量可控、均一。不断深入研究，明确物质基础，通过多含量指标、双重指纹图谱等特有控制措施，建立独家质控标准，不断提升产品质量水平，保障疗效稳定。
　　公司应用连续热回流提取技术、大孔树脂吸附技术、微波真空干燥技术、膜过滤技术、提取过程自动化控制技术、近红外光谱技术、指纹图谱谱系技术、工艺流程数字化技术等10余项国内、国际先进技术，全面提升产品质量；采用了全自动生产线和多种高端的研究、检测设备为产品质量提供了有力保证；采用了卧式刮刀离心机等提高了洁净分离工艺的生产效率；采用了德国默克集团(MerckKGaA)超滤器，保证制剂产品终端过滤效果；引进了韩式浓缩器自动化浓缩设备，达到节能环保的目的。
　　2026年上半年，伴随NMPA系列技术指导原则陆续发布实施，叠加新修订《药品管理法实施条例》自5月15日正式施行，公司以药品全生命周期管理为主线重构技术创新管理框架，坚持创新研发与风险严控并重。在新药研发、上市后变更、工艺持续优化工作中，严格落实持有人主体责任，规范非临床、临床试验全过程管理；针对创新药、改良型新药、已上市中药品种分类开展风险评估，完善工艺变更分级评估、验证管理机制。依托一体化研发平台加快推进中药创新药、化药仿制药，同步完善技术转移、工艺验证、持续稳定性研究技术体系，以合规化、标准化技术体系支撑创新品种稳步推进上市。
　　（三）质量优势
　　公司为2025年度黑龙江省质量标杆企业，报告期内持续深化卓越质量管理体系建设，依托全产业链协同能力与数智化转型实践，持续推进质量管理创新与智能制造升级。公司持续优化质量管理理念，坚定不移践行高品质管理、高水平生产、高标准品控发展路线，围绕产品创新、研发创新、管理模式创新完善质量管控机制，保障各项研发、生产工作高质量落地，持续提升生产运行、质量控制与质量保证综合能力，强化产品供应保障与上市后风险防控。
　　公司持续强化合规自查、项目进度管控与内部质量审计，稳步推进工艺一致性持续研究；对标新版法规持续升级药物警戒体系，常态化开展全员质量法规培训，持续提升从业人员专业能力；系统性推进质量体系升级，完善全流程风险管控机制，夯实企业可持续经营根基。公司连续多年通过ISO“三标一体”（质量、环境及职业健康安全管理体系）认证审核，建立常态化体系维护机制，支撑产品质量持续改进与绿色可持续发展。
　　生产制造端，公司作为“药品智能制造示范工厂”持续开展产线智能化迭代升级，扩大近红外光谱在线监测、AI视觉智能检测技术应用场景，实现原料入库、生产加工、中间过程控制、成品检验直至出库全流程数字化闭环管控。一体化智能制造平台持续优化，智能产线搭载环境自动监测、参数实时调控系统，稳定维持洁净区生产环境，保障产品无菌生产条件。报告期内，持续完善安全生产、环保、职业健康常态化培训机制，压实安全环保主体责任，防范重大安全事故，打造安全合规作业环境；有序推进新获批产品上市前生产技术准备，持续开展存量品种探索性研究、质量标准提升工作。
　　伴随2026年5月15日新版《药品管理法实施条例》实施，公司全面落地法规要求，构建覆盖药品全生命周期的质量监管框架。严格落实药品上市许可持有人主体责任，保障独立质量管理部门、质量负责人、质量受权人履职独立性，规范上市放行管理；进一步健全药物警戒监测、风险识别、评估与处置机制，持续完善不良反应监测、信号评估、风险控制流程；完善生产全过程变更评估与验证管理，所有工艺、设施、物料变更均开展安全性、有效性、质量可控性全面评估。持续加强供应商全生命周期管理，强化中药材、药用辅料、包装材料源头质量审核；依托数字化平台深化药品追溯管理，打通上下游质量信息链条。公司主动落实药品质量安全主体责任，严守药品安全底线，致力于向公众提供安全、有效、可及的药品，切实保障公众用药安全，维护公众健康权益。
　　（四）核心产品布局优势
　　公司深度聚焦心脑血管与呼吸系统两大优势治疗领域，构建了涵盖注射剂、口服制剂及儿童专用药的多元化产品梯队，核心品种包括舒血宁注射液、血栓通胶囊、注射用血塞通、注射用炎琥宁、双黄连制剂、复方芩兰口服液、小儿热速清糖浆等，形成了“急慢分治、院内院外互补、成人儿童兼顾”的立体化产品矩阵。公司依托智能制造体系与高于法定标准的内控要求，全系产品的优质性、安全性与有效性已获得行业及临床广泛认可。
　　在心脑血管领域，中成药凭借安全性高、副作用小的特点，在慢性病长期管理中优势日益凸显。伴随中成药现代化进程加速、居民健康意识增强及人口老龄化程度加深，该领域市场需求稳步扩大，呈现持续增长态势。公司在该板块的核心品种注射用血塞通与血栓通胶囊，分别精准覆盖住院急救与居家口服两大核心用药场景。临床研究证实二者序贯联用方案能显著改善患者预后、降低再住院率。公司心脑血管产品的安全性与有效性已获大规模真实世界临床数据验证。报告期内，公司持续深耕等级医疗机构，同时加速推进渠道向县域医疗、基层社区卫生服务中心及零售药房下沉，深化与全国头部连锁药店的战略合作，积极拓展非等级医疗终端，不断提升产品在广阔市场的可及性与覆盖率。
　　在呼吸系统领域，呼吸系统疾病为临床最常见、多发的疾病类别，发病率居各系统疾病之首，抗病毒及抗感染用药需求持续旺盛。公司在该板块的产品管线中，注射用炎琥宁与双黄连制剂作为经典一线抗病毒用药，临床循证证据充分，广泛应用于病毒性肺炎、各类肺炎及病毒性上呼吸道感染等疾病的治疗，在历次呼吸系统传染病公共卫生事件中均发挥了重要作用。复方芩兰口服液作为辛凉解表类中成药的优秀代表，兼具解表退热、抗炎镇痛与免疫增强的多靶点调节作用，能够有效减轻炎症反应、缩短病程，是儿科及呼吸科常见病防治的常用药物。该产品已实现等级医院、基层医疗、单体药店及连锁药店的全渠道精准布局，极大地方便了成人及儿童患者的购药选择，惠及广大人群。
　　公司将继续巩固在心脑血管与呼吸系统领域的核心竞争优势，同时深化渠道下沉与终端覆盖策略，以高质量产品与差异化布局驱动增长。
　　（五）产业政策优势
　　近年来，国家持续出台多项利好政策支持中医药行业发展，覆盖医保、中药研发创新、中药饮片质量规范管理、中医医疗服务体系建设等多个领域。《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》支持大品种创新改良与古代经典名方上市；打造知名品牌，推动老字号企业传承建设，实施商标品牌战略，加强价值评估与融资。《全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》明确加大中药研发创新支持力度，完善中药特色审评证据体系，积极支持名老中医方、医疗机构中药制剂向中药新药转化，鼓励改进已上市中药品种，对符合条件的独家中药品种给予一定市场独占期等。
　　在化药领域，《质量强国建设纲要》将医药制造列为质量竞争力提升重点领域，支持化学药企业开展质量提升行动。在产品质量提档升级方面，提出加速推进化学原料药技术研发和质量标准升级，提升仿制药与原研药、专利药的质量和疗效一致性；在药品安全管理上，加强药品全生命周期管理，推动临床急需和罕见病治疗药品审评审批提速，提高药品检验检测能力，完善信息化追溯体系实现药品全过程可追溯，为化药行业创新发展营造良好的政策环境，从研发、生产到流通使用全链条保障化药质量与安全，激励企业投入创新研发，提升我国化药产业整体实力。
　　各项政策从多个层面为医药行业的发展筑牢了支撑体系。资金扶持上，借助专项基金的设立、税收减免等举措，切实减轻企业在研发环节的资金压力；创新驱动方面，通过强化知识产权保护力度、搭建快速审批通道等方式，为创新药物的研发注入强劲动力；产业布局上，以生物医药产业园区为载体，促进企业间的集聚发展与产业链各环节的高效协同；人才建设上，依托人才培育计划与人才引进机制，为行业输送并稳定高素质的研发团队；国际拓展上，鼓励开展跨国合作与国际市场准入布局，助力行业提升研发水准和全球市场竞争力；市场推广上，通过将创新药物纳入医保支付范围、实施政府集中采购等政策，为其市场普及提供有力保障。
　　这些政策所形成的综合优势，共同构建起有利于药品研发的良好生态，为医药产业的创新突破和国际化发展提供了坚实保障与强大推力。
　　（六）专利优势
　　公司始终将产品知识产权保护放在核心位置，截至报告期，有效专利累计达153项，包含国内发明专利112项、国外发明专利15项、国内实用新型专利6项、国内外观设计专利20项。此外，还取得计算机软件著作权20项。借助PCT途径，公司创新药专利在多个国家成功获得授权，主要有：《作为FGFR和VEGFR抑制剂的乙烯基化合物》已在美国、欧洲、中国、日本拥有专利保护；《作为Akt抑制剂的二氢吡唑氮杂卓类化合物》已获美国、欧洲、中国、日本、韩国拥有专利保护；《作为Akt抑制剂的盐型及其晶型》在美国、日本、韩国、中国、欧洲均拥有专利保护；《穿心莲内酯改构化合物》在美国拥有专利保护；《一种作为FGFR和VEGFR抑制剂化合物的盐型、晶型及其制备方法》则在美国、欧洲、日本拥有专利保护。
　　（七）品牌优势
　　2026年上半年度，珍宝岛药业持续推进品牌战略，依托“品牌价值+资本势能”双轮驱动，将品牌建设提升至公司治理与战略资源配置的核心层面，以品牌势能作为穿越周期、积蓄动能的关键支点。报告期内，公司持续深化品牌生态化布局，推动品牌影响力在公众认知、行业地位及资本市场三个维度实现系统性提升，品牌资产的持续积累已成为公司中长期价值成长的重要驱动力。
　　在品牌传媒中心的战略统筹下，公司坚持以创新为品牌内核，将科技研发、诚信建设、社会责任等成果系统转化为品牌价值表达，形成“以品牌赋能企业发展、以价值反哺品牌建设”的良性循环。
　　1、资本市场及医药行业品牌价值持续攀升
　　2026上半年度，公司在资本市场的品牌影响力持续提升，荣获多项权威奖项。在第十五届公益节暨2025ESG影响力年会上，珍宝岛药业凭借其在环境、社会与治理方面的持续深耕与卓越表现，获评“2025ESG上市公司典范奖”。不仅彰显了资本市场与专业评审机构对企业长期价值及责任担当的高度肯定，更标志着珍宝岛药业将ESG理念深度内化为驱动企业高质量发展的核心动能。
　　在行业权威评选中，公司持续巩固领先地位。由中盟大数据、药智网联合主办的MDS2026第四届医药营销大数据峰会上，珍宝岛药业成功位列中药企业百强行列，再次彰显企业在中国中药领域的稳固地位与品牌影响力。
　　2、区域品牌标杆地位持续深化
　　作为黑龙江省标志性医药品牌，珍宝岛药业在区域经济与品牌发展中的引领作用持续增强。2026上半年度，公司在区域政策支持与产业认可方面再获多项突破。3月，黑龙江省工业和信息化厅发布《2026年黑龙江省创新产品（服务）目录（第一批）》，珍宝岛药业及子公司共有四款产品成功入选，形成了横跨慢病管理、抗炎镇痛、神经系统用药三大治疗领域的创新矩阵。产品品牌影响力进一步提升。
　　5月，黑龙江省工信厅正式公布2026年黑龙江省智能工厂重点培育库名单，珍宝岛药业凭借在中药智能制造领域的系统性优势成功入选，为黑龙江医药工业树立了新的品牌与价值标杆。
　　7月，黑龙江省工业和信息化厅发布《关于2026年度黑龙江省支持新药和高端医疗器械研发创新等奖励政策拟奖励名单的公示》，珍宝岛药业及多家子公司凭借在医药研发创新、药械集中带量采购等领域的突出表现与成果，成功入选多项拟奖励名单，公司创新品牌价值获得进一步跃升。在诚信品牌打造方面，珍宝岛药业凭借成效显著的体系化诚信建设成果，荣获具有标杆意义的黑龙江省“2025年度诚信建设示范单位”。
　　历经持续的价值沉淀，“珍宝岛”品牌影响力持续稳固。展望未来，公司将持续聚焦品牌核心价值的塑造与传递。紧扣“品牌价值+资本势能”双轮驱动战略，持续塑造资本市场价值锚点，深化多平台、多渠道的品牌传播矩阵，以科技创新与质量建设为品牌背书，进一步夯实“珍宝岛”在中药现代化进程中的品牌站位，并通过持续的产品品质传递与健康服务，累积消费信任与品牌好感度，深化ESG实践与价值沟通，塑造稳健、可信的品牌形象。公司将以品牌为纽带，连接产业价值与社会价值，推动“珍宝岛”品牌影响力持续提升，为企业实现高质量、新质化发展注入持久的品牌动能。

　　四、可能面对的风险
　　1、常态化集中带量采购
　　国家集中带量采购已进入常态化、制度化推进阶段，集采范围持续扩容、品类不断延伸、监管持续加码，成为医药产品市场准入的核心硬性门槛。目前，第十一批集采顺利落地，1-8批国家集采进入常态化接续执行阶段，中成药第四批集采、第二批接续集采项目也已陆续落地实施，集采覆盖化药、中成药等主流品类，基本实现医药主流产品全覆盖准入管控。
　　集采中标是产品进入公立医院核心市场的关键前提，未中选产品将面临市场份额萎缩风险。同时，集采规则持续优化，全链条质量监管、履约监管、知识产权审核前置等要求不断严格，大幅提升了企业产品准入的合规门槛与竞争难度。
　　应对措施：
　　公司提前布局集采市场准入工作，积极主动参与各批次国家及省级集采项目，保障核心产品市场准入资格。目前，公司已有14个品规中选全国中成药集采，25个品规纳入1-8批国家集采中选名单，同时成功中选中成药第四批集采、第二批接续集采各1个品规，通过多批次、多品类产品中选，稳固了核心产品的公立医院市场准入资质，保障产品市场销售的持续性与稳定性。
　　同时，建立常态化集采政策跟踪与研判机制，跟进各批次集采政策细则、申报要求、接续规则及质量监管标准，提前梳理产品集采适配性。优化产品生产质量管控体系，严格契合集采全链条质量监管要求，规避因质量合规问题导致的准入失效、中选失信风险。此外，提前测算集采报价成本，优化生产成本管控，平衡中标价格与盈利空间，持续提升集采市场竞争力。
　　2、药品研发风险
　　药品研发是一个涉及多环节、长周期的复杂过程，从早期筛选到最终的临床应用，各阶段均存在显著的不确定性和风险因素。这些风险相互关联，贯穿于研发全周期，对制药企业的战略决策和执行能力构成严峻考验。
　　药品研发的主要风险：
　　①科学风险：疾病的生理机制复杂，药物作用靶点的特性尚未完全明确，导致部分在实验室阶段表现出良好潜力的化合物，在进入临床研究后无法证实其有效性。
　　②技术风险：药物从实验室小规模制备向工业化大规模生产转化时，可能面临生产工艺不稳定、晶型控制困难、杂质超标等问题，影响药物的质量和生产可行性。
　　③临床风险：临床试验设计不合理可能导致数据可靠性不足；患者招募过程中存在地域限制、符合入组标准的病例数量不足等问题，可能延误研发进度；试验结果未达到预期疗效或出现严重安全性问题，将直接导致研发项目失败。
　　④监管风险：药品监管机构的法规政策和审评标准可能发生调整，若企业未能及时适应，可能导致申报材料不符合要求；审批流程复杂且耗时较长，任何环节的延迟或驳回，都可能对研发项目造成重大影响。
　　⑤市场风险：新药上市后面临同类产品的竞争压力，若竞品提前进入市场或具有更优的疗效、价格，可能影响市场份额；市场需求变化、医保支付政策调整以及定价策略不当等因素，也可能导致新药上市后市场表现不佳。
　　风险应对措施：建立覆盖研发全周期的风险评估体系，优化试验设计，在关键节点动态调整研发策略，减少无效投入。
　　①针对科学风险：加强基础研究投入，提高早期化合物筛选的准确性和成功率，从源头降低研发失败的可能性。
　　②针对技术风险：项目启动前完成充分技术可行性论证，引入外部专家评审机制，定期评估研发进展，及时调整技术路线，避免路线选择失误导致项目停滞。
　　③针对临床风险：科学设计临床试验方案；扩大招募范围，缩短招募周期，提高临床试验效率和数据质量。
　　④针对监管风险：密切跟踪监管机构的政策动态和指导原则变化，提前做好应对准备；加强与监管机构的沟通，争取获得政策支持。
　　⑤针对市场风险：开展全面的深度市场调研，明确目标市场和竞争优势；通过差异化开发，构建市场竞争壁垒；加强专利布局，采用专利组合策略，延长新药的市场独占期。
　　3、产品质量风险
　　公司核心品种以中药注射液、无菌冻干制剂为主，同时布局口服中成药、化药、创新生物药等多条产品线。中药注射剂属于静脉给药制剂，可直接进入人体血液循环系统，受中药材原料批次差异、提取纯化工艺、无菌控制、储运条件、临床配伍使用等多重因素影响，存在杂质控制、产品稳定性及临床不良反应相关质量管控压力；无菌制剂对生产环境洁净度、过程无菌保障、包装密封体系要求严苛。同时，随着新版《药品管理法实施条例》的实施，NMPA持续出台药品全生命周期管理相关指导原则，行业监管要求持续趋严，对持有人原料管控、工艺持续验证、上市后研究、药物警戒、变更管理、药品再评价等工作提出更高标准。若上游中药材源头质量发生波动、生产过程管控出现偏差、上市后风险监测处置不及时，或未能按期完成品种上市后研究和评价、质量标准提升等研究工作，可能带来产品质量波动、监管核查、市场声誉受损，甚至出现品种停产退出等风险。
　　应对措施：
　　公司严格落实药品上市许可持有人主体责任，对标新版《药品管理法实施条例》及各项行业指导原则，搭建药品全生命周期质量管控框架，坚持创新发展与风险严控并重，积极应对上市后评价、质量标准提升带来的合规及生产经营风险。
　　1.夯实源头质控：持续扩大上游道地中药材GAP种植基地规模，增加通过GAP延伸检查品种数量，常态化维持基地规范化运营；完善中药材溯源体系与原料内控标准，强化供应商准入、持续审计与原料全项检验，从源头降低原料批次差异性风险，为品种质量标准提升、上市后研究提供稳定原料保障。
　　2.强化生产过程管控：依托“药品智能制造示范工厂”优势，持续升级近红外在线监测、AI视觉检测等数字化管控手段，实现原料投料到成品出库全流程闭环管控；持续优化中药提取纯化工艺、无菌生产保障体系，常态化开展工艺验证、清洁验证、持续工艺确认，持续开展工艺一致性确认与常态化稳态管控，严控杂质水平，保障中药注射液、无菌冻干制剂质量均一稳定，适配不断升级的质量标准要求。
　　3.审慎推进上市后研究与品种梳理：科学、有序开展核心品种上市后研究和评价、质量标准提升及品种二次开发工作，提前对在研及存量品种开展风险预判与技术评估。针对经评估难以达标、工艺无法优化、不符合最新监管要求的品种，提前制定优化、转型或退出预案，最大程度降低品种停产带来的经营波动风险。
　　4.健全药物警戒与风险处置机制：持续升级药物警戒体系建设，常态化开展不良反应主动监测、信号识别与风险评估；完善风险控制预案、产品召回管理流程，及时根据风险评估结果采取说明书修订、风险提示、工艺优化等管控措施，动态化解上市后安全相关风险。
　　5.规范变更管理与合规自查：建立分级变更评估、验证与申报管理流程，所有工艺、设施、物料、质量标准变更开展充分风险评估；持续开展内部质量审计、合规自查，强化全员法规培训，根据监管政策动态更新质量管理体系，保障品种升级改造、合规运行。
　　6.完善多元化产品布局：持续丰富口服制剂、化药、创新生物药（ADC）管线，优化产品结构，降低对传统中药制剂品种的单一依赖，对冲品种停产、监管升级带来的经营风险，提升整体抗风险能力。
　　4、采购招标风险
　　受国内外政策及市场环境因素影响，金属、中药材、原辅料、包装原材料价格及物流运输成本涨幅较大，将大幅增加公司的采购及生产成本。
　　应对措施：加大对市场行情信息收集、分析力度，对各专业类别物料采购额度进行分析，重点关注采购数额/频次较大、采购单价波动频繁的物料品种，从市场库存、供需关系、行业政策等角度出发，对市场行情进行分析和预测。有计划地调整招标时间，避免峰值阶段采购，同时在行情低价阶段提前进行库存储备。此外，深化对供应商及其产品领域的调研，加大供应商溯源、开发力度，通过数据积累、对比、分析、供应商间竞争机制，加大商务谈判力度，进一步提高对采购招标成本的管控。
　　5、中药材贸易风险
　　中药材贸易业务受终端市场需求、产端供给、产量情况、自然灾害、疫情、人为炒作、蓄意囤货、抛货、药典标准持续提高等诸多因素影响，近年来多种中药材价格频繁波动，绝大多数中药材下游需求企业资金紧张，存在应收账款逾期的风险。此外，中药材市场目前存在产地市场转移的倾向，对传统流通性交易市场存在一定的冲击。
　　应对措施：公司通过多年的战略布局和积累，形成了对上游道地中药材供应核心资源的掌握，并在全国范围内开展道地药材产区布局并完善中药材专业市场，自主建设亳州中药材商品交易中心，在全国中药材各大产区布局信息站点，为公司提供中药材道地产区中药材种植面积、当地气候环境、极端天气、产量等一手信息，为公司中药材贸易业务决策提供可靠的信息来源。同时，公司在开展业务前多渠道评估下游企业经营情况、主要负责人信用情况，综合评估下游企业，给予各下游企业不同的授信额度，在其授信额度范围内开展中药材贸易业务，尽力规避回款难、坏账等风险。
　　6、人才储备风险
　　国家高质量发展战略推进与人工智能技术兴起，使得医药行业在创新产品研发、技术拓展及市场营销转型等方面对优质人才资源形成高度依赖。为满足公司持续发展的人才需求，解决研发、生产、营销、技术及管理等领域的人才供给问题，公司需采取综合举措，主动布局人才战略。
　　应对措施：珍宝岛始终将人才作为企业发展的第一资源，秉持“合作、平台、共享、共赢”理念，通过内部培养与外部引进双线并行构建人才发展生态：在企业内部搭建完善的员工成长体系，建立分层分类的理论知识培训机制，持续夯实基于在岗实践的人才培养路径，为公司储备一批认同公司文化、理解公司战略、实践能力突出的人才。同时，拓展多维度外部合作渠道，推进与高校、科研机构的合作及博士后工作站项目对接，打造产学研一体化培养模式；依托全国医药行业及对标企业人才交流活动拓宽引才路径，重点引进标杆企业销售领域核心人才。
　　因此，在人工智能技术快速迭代的背景下，珍宝岛持续吸纳新生力量，更新组织认知，强化组织能力，不断优化内外部人才库，储备高素质人才；构建科学公平的激励机制，加快人才培育平台与保障措施建设，全方位支持人才成长，实现个人与企业发展双赢，以人才队伍支撑企业稳健前行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务　　珍宝岛药业是一家集多元化于一体的医药制造企业，业务覆盖药品研发创新、智能化生产、全域市场推广、医药流通及中药材全产业链建设。在科研创新上，企业以中成药为核心，同步布局化学药与生物药，形成多品类协同发展的优势产品矩阵。市场推广方面，已搭建覆盖全国三十余个省份的营销体系，具备完善成熟的运营与服务能力。医药商业板块聚焦区域医疗机构，提供药品、医疗器械等物资的专业高效配送服务。中药材产业领域，公司凭借“N+50”道地药材产区布局，整合上下游优质资源，构建完整产业链，致力于成为国内道地中药材领域标杆企业。　　1、生产方面　　在生产环节，公司着重搭建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　珍宝岛药业是一家集多元化于一体的医药制造企业，业务覆盖药品研发创新、智能化生产、全域市场推广、医药流通及中药材全产业链建设。在科研创新上，企业以中成药为核心，同步布局化学药与生物药，形成多品类协同发展的优势产品矩阵。市场推广方面，已搭建覆盖全国三十余个省份的营销体系，具备完善成熟的运营与服务能力。医药商业板块聚焦区域医疗机构，提供药品、医疗器械等物资的专业高效配送服务。中药材产业领域，公司凭借“N+50”道地药材产区布局，整合上下游优质资源，构建完整产业链，致力于成为国内道地中药材领域标杆企业。
　　1、生产方面
　　在生产环节，公司着重搭建更完善的生产组织体系。一方面，通过持续优化生产工艺、推进精益生产与智能制造，提升生产效率和产品质量，降低生产成本；另一方面，始终围绕市场营销需求，加强产供销计划的衔接，推进产线布局和产能建设，以高质量服务支撑销售。此外，公司强化经营理念，通过优化人员结构、精细生产管理、完善激励机制等方式，实现精益生产，提质增效；提升人员效能，精益降本。
　　公司在哈尔滨、虎林、鸡西建设三个生产基地，共有20个生产车间，41条生产线，可生产冻干粉针剂、小容量注射剂、大容量注射剂、口服溶液、合剂、糖浆剂、口服固体制剂（片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂）、煎膏剂、原料药、中药饮片等剂型。公司构建了覆盖全流程的质量管理体系，建立高于行业标准的分级内控机制，打造零缺陷质量管控平台，确保产品质量稳定可控、供应链安全高效。现已形成原料药、化学制剂、中药制剂、产品布局，并通过持续的创新研发不断丰富产品线，为临床医患提供多元化产品组合。公司产品具备优异的产品属性、准入资质及临床价值，市场表现优异。
　　截至报告期末，公司拥有生产文号194个（其中药品批准文号183个，化学原料药11个），共计162个品种，包括中成药77个品种和化学药85个品种。其中，100个品种进入2025年国家医保目录，涵盖甲类品种39个，乙类品种61个。同时，公司有37个品种被列入国家基药目录，拥有血栓通胶囊、复方芩兰口服液和小儿热速清糖浆3个中药保护品种，以及复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个独家品种，形成了涵盖心脑血管、抗病毒、呼吸系统、儿科等大品类和中药优势领域的产品矩阵。
　　2、研发方面
　　公司构建了清晰的药物开发与研究体系，以中药研发作为核心、化药研发作为基础，中药创新药作为长期聚焦的核心领域。
　　在中药研发领域，公司近年来严格遵循国家《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》，紧扣“中医药理论、人用经验、临床试验三结合”的中药特色研发思路，遵循中药研制规律推进创新工作。品种筛选环节坚守“名院、名医、名方”原则，重点锁定中医临床优势病种，筛选具有独特中医临床价值的创新中药。目前，有1个布局消化代谢领域的中药创新药品种处于在研阶段。该品种源于与北京中医药大学东方医院合作开发的临床经验方，具备扎实的人用经验，专门针对质子泵抑制剂对NERD患者反应性差的临床痛点。经过医院多年临床应用验证，其疗效确切，开发此类中药新药不仅能充分发挥中医药的特色与优势，还可满足未被满足的临床需求，具有极高的临床价值，上市后将填补对应疾病领域的中医药治疗市场空白。报告期内，该项目完成药效作用机制研究，正在开展II期临床试验。与此同时，公司已建立完整的“产学研”工作体系，通过与多家知名医院开展深度探讨交流，专注已有品种的二次开发及循证证据积累，以拓宽品种市场、提升核心竞争力。目前，有1个治疗上呼吸道感染的感冒类中药口服品种已获得儿童适用人群的临床试验批件，正在顺利推进中。
　　在化药研发领域，创新药与仿制药协同推进。创新药方面，在研项目HZB1006，是第二代FGFR抑制剂，与第一代相比选择性好、不良反应少，潜在适应症包括肝癌、神经内分泌瘤、尿路上皮癌、胆管癌、唾液腺癌等多种恶性肿瘤。该项目Ⅰ期剂量递增试验已完成，初步数据显示安全耐受性良好，后续将在其他临床试验中对药物在不同适应症的疗效进行进一步探索。仿制药方面，报告期内项目承接与落地进展有序：2个制剂项目获得生产批件，2个原料药项目完成登记备案，1个原料药项目完成注册申报。目前，公司在化药仿制药开发上已形成良性发展态势，实现每年均有新品种申请上市且均有新品种获批上市。
　　3、销售方面
　　依托丰富的产品线与广泛的消费者认可，公司以医疗、商销、零售三大业务板块为核心，深度研判医药政策、竞争格局及临床需求等外部环境，持续推进全渠道优化整合，实现对多元客户群体的广泛覆盖。在此基础上，公司不断优化销售产品结构，聚焦中成药领域，整合行业优质资源，全面布局三大终端六大市场，构建高效协同的营销体系。公司坚持以学术驱动销售、以终端牵引增长的发展路径，进一步深化中成药核心优势，扩大化药销售渠道，拓展慢病管理及基层医疗市场，推动营销体系从覆盖广度向服务深度转型，持续提升整体市场竞争能力与品牌影响力。
　　在产品营销方面，公司以心脑血管和呼吸系统疾病为核心阵地，积极拓展儿科、消化等优势领域。根据产品属性差异，在医疗、商销、零售市场开展专业化品牌学术推广：在医疗终端，加强与各级医院合作，通过学术推广提升产品在医疗机构中的认可度与使用率；在商销终端，强化客户协同与供应链管理，确保产品高效配送至各销售节点；在零售终端，深化与连锁药店的合作，推进店员培训等工作，提升零售端产品竞争力。同时，公司创新产品组合策略，打造慢病疗程用药及单体药店用药组合方案，积极推进临床指南共识准入，促进慢病疗程用药的市场渗透。
　　在渠道深耕方面，公司针对不同终端市场特点，制定差异化营销策略。医疗渠道借助集采落地契机，以“千县工程”为抓手，以产品为单位，夯实城市等级医疗终端基础，并依托集采“三进”政策，持续拓展县域基层市场；商销渠道以商业公司为中心，整合现有商业资源，强化终端控销；零售渠道以连锁药店为核心，全面提升门店覆盖率，积极拓展线上市场，探索新零售模式。
　　在销售赋能方面，公司持续加强营销团队专业化建设，围绕重点产品线开展系统化培训与学术能力提升，加强一线人员的市场响应与客户服务能力。
　　在药品集采方面，公司积极响应国家医改政策号召，积极参与药品集中采购项目。
　　4、中药材贸易
　　报告期内，公司着力打造“N+50”布局，现已具备稳定的产业优势，已在全国11个主产区建立了合作种植基地4个、初加工基地11个，形成了稳定的上游资源；随着“N+50”布局的深入推进，配套建设仓储物流中心、质检中心以及金融服务体系，现已初步完成仓储物流平台、质量检测平台、金融服务平台的搭建，同时将与线上平台形成联动。
　　报告期内，公司线下市场服务模式已趋于成熟，能带动线下交易市场与线上展示平台的一体化和规范化发展。神农洲中药材交易园区是公司线下实体展销市场，涵盖仓储物流园区、神农洲交易中心、药食同源交易市场、神农洲中医药养生主题街等业态。园区入驻企业2,000多家、商家总量超6,000个，承租药商超15,000人，覆盖中药材品类超2,000多种，饮片/制药企业/药食同源大健康企业药材需求一站式供应，形成了线上线下产业互联的中药材交易新商贸生态。
　　其中，神农洲交易中心大厅占地220亩，总建筑面积12万㎡，内设贵细精品街区、神农洲中医药养生主题街区、中药材现货交易区、单品种大货交易区（参茸贵细类、天麻贝母类、产地大路货）、中草药交易区等业态，为药商药企提供标样展示、互动体验的全天候智慧交易服务场所。
　　（二）经营模式
　　1、医药工业
　　（1）采购模式
　　①中药材采购（生产用）：
　　集中采购模式：对于公司自主生产所需原材料的中药材，结合生产计划，需求签批后，由采购招标中心移交交易中心进行整体采购工作。我公司在全国7大道地药材主产区分别建立了中药材信息网点，并建立了市场价格动态分析的平台，掌控中药材的行情变化，根据公司年度采购计划、实时库存情况，综合考虑各种药材的市场供求和价格情况，确保在最佳采购时机进行生产所需药材的储备。
　　战略采购模式：公司自产所需中药材属于市场供应充足的大宗药材，通过对当前市场行情分析和未来发展趋势预估，开展生产战略储备和经营战略储备，以降低生产成本、保障生产供应。此外，公司通过市场办事处，直接与产地/市场供应商对接，以达到减少药材流通环节、控制药材质量稳定，做到采购全程可追溯。
　　②设备、工程、原辅料、包材采购：
　　集中公开招标采购模式：通过公司自有信息平台以及国内第三方招采平台，发布招投标信息，收集审核参标供应商信息并加大对供应商的绩效管理能力，对供应商有针对性地管理和整合，建立供应商白名单库，建立分级标准及考核评价体系，进行客观评价，实行差异化管理。
　　整合各公司同类采购项目进行统一招标，通过采购数量上的优势，提高谈判力度，获得价格折让及良好服务，对重大项目合作的供应商进行用户现场实地考察，在招标过程中贯彻公开、公平、公正的原则，明确招标内容、以质论价，在保证质量及售后服务的前提下，达到价格最优化控制。
　　战略合作采购模式：与国内外具有技术优势、价格优势及售后服务优势的一线供应商建立战略合作关系，通过建立战略合作的模式，达到降低采购成本以及提升质量的目的，最终提高企业效益及综合竞争力。
　　（2）生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，生产部门依据销售计划、成品库存、原辅包库存、物料采购周期、生产周期、检验周期、新产品交接安排及设备产能等情况制定生产计划，组织召开产销对接会，逐品种产销对接，确定生产计划后下达执行。
　　生产公司根据生产计划，结合公司的实际库存及在途物资采购情况平衡制定原辅包材需求计划，逐级审批后向供应商下达采购计划。
　　生产公司生产保障部组织制定车间生产计划指令下发，各生产车间按照计划有序组织生产、检验、成品放行，满足销售需求。
　　（3）销售模式
　　珍宝岛医药工业板块销售立足医药行业政策环境与市场发展趋势，确立“全渠道精细化招商”的营销模式，兼顾渠道规模化拓展与终端精细化运营双重核心诉求，打破传统粗放式招商局限，构建“规模化布局、精准化运营、全渠道覆盖”的现代化医药营销体系。医药销售整体以“创新、引领、变革、发展”为核心发展主基调，秉持合规经营、稳健发展的核心原则，锚定高质量营销变革目标，夯实“招商、找商、服务商”的一体化经营理念，聚焦渠道价值提升与终端市场深耕，全力推进2025年营销战略落地与业务发展。
　　2、医药商业
　　（1）采购模式
　　在采购方面，公司不断优化供应链体系管理，确保药品、医疗器械和中药饮片的质量和供应稳定性。公司主要与国内优质生产企业合作，以保证采购产品的质量和性价比。在采购过程中，坚持严格的预算与计划管理，并结合中标价格和市场价格进行策略性采购。全程遵循GSP要求开展产品采购，坚持以销定采，动态调整库存。采购计划制定后，进行预算分析，报批后签订采购合同，确保按合同约定进行择优采购。各商业公司通过预算分析管理监督采购计划的执行情况，以确保采购活动的有效性和高效率。
　　（2）销售模式
　　医药商业通过不断优化产品线，目前在销品类包括药品、医疗器械、诊断试剂和中药饮片，为千余家下游客户提供多样化及个性化的配送服务。公司以提升医疗服务为宗旨，不断调整和优化客户及产品结构，积极探索创新业务模式，以加速现金周转，提升盈利水平。
　　3、中药产业
　　（1）药材贸易经营
　　中药产业结合“14650”战略发展定位，积极与生产公司、集采中选企业、中成药企业等建立药材供应战略合作关系，通过行情研判、产地分析与市场供需分析，进行策略性备货，有效控制采购成本，保障药材的稳定供应。围绕产地供应链搭建，摸底各大区农户、客户资源，夯实各大区品种分析，强化信息赋能、完善业务流程、严控经营风险，确保利润创收。
　　（2）线下市场经营
　　公司加强线下市场升级改造，完善线下市场配套设施，结合线下市场商户经营需求，丰富市场经营业态，创新线下市场经营模式，打造中药材信息中心和单品种大货交易区，不断升级完善线下市场配套设施，依托差异化和特色经营，划分不同功能区，打造集仓储、配送、展销、交易等功能于一体的大型综合性中药材交易枢纽，提升线下市场经营收入。
　　（3）大宗交易业务
　　在报告期内，公司中药材大宗交易平台建设初步完成，2025年9月8日平台正式上线挂牌交易，平台以“标准化交易+供应链金融”为核心，面向国内药企及深加工企业客户，强化道地药材资源布局，预期推动中药材大宗交易模式升级，助力产业规模化、数字化发展。该平台目前处于初始运营阶段，业务量有序拓展中。
　　（4）电商平台建设
　　公司以中药产业互联为核心战略部署,打造线上线下一体化的产业服务平台。线上运营的“神农洲”电商平台(原“神农采”升级版)，为第三方服务平台，主要对上下游客户进行服务，方便客户在平台上进行交易。目前，电商平台处于拓客引流阶段，暂未对平台客户收费。线下依托养生名优产品展示馆及电商直播间，持续开展产品招商和迭代，建立珍宝岛优势产品库和供应链，同时，加大对直播团队、网红达人的招商及合作洽谈，形成B2C模式流量沉淀，作为自营遴选产品的数据库和产品池，未来将逐步打造珍宝岛自营健康子品牌，引导消费者遴选健康产品的认知和习惯。
　　（三）主打产品的市场地位
　　报告期内，公司紧抓市场机遇，不断深耕各级终端市场，逐步打造核心用药领域产品群，核心产品主要聚焦心脑血管、呼吸系统等优势疾病领域，我国心脑血管中成药、呼吸系统中成药年度市场规模均在近1,000亿元体量。根据米内网数据统计，2025年注射用血塞通在心脑血管中成药领域临床渠道及市场份额均分别排名第11和第1；舒血宁注射液在心脑血管中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第10和第3；注射用炎琥宁在呼吸系统疾病用药中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第14和第3；血栓通胶囊市场份额排名第1。
　　（四）业务驱动力因素
　　1、中医药政策红利持续释放
　　国家中医药振兴战略进入全面冲刺期，医保支付倾斜、中西医协同等政策红利持续释放。国家为促进中医药传承创新发展构建了系统性的政策支持体系，其核心围绕顶层设计、服务体系建设、产业质量监管、医保支付改革及科技创新等领域展开。国家通过《“十四五”中医药发展规划》和《中医药振兴发展重大工程实施方案》等纲领性文件明确了发展目标与重大工程；在服务层面，实现了基层中医馆的基本全覆盖，并推进县级中医医院与中西医协同“旗舰”医院建设；在产业与监管方面，通过加强全产业链质量管理保障中药品质；在医保支付上，出台了专项指导意见，将中医药服务优先纳入医保并完善支付政策；同时，国家还大力支持中医药标准化、现代化以及与AI等前沿技术的融合，推动其高质量发展。
　　2、营销体系纵深变革驱动市场
　　公司坚定不移推进营销体系的深度变革，深度落实各事业部区域市场规划，从“广”度覆盖、“深”度渗透、“透”彻精细三个维度发力，分品类、分产品、分规格精准施策，构建覆盖等级医疗、基层医疗、零售终端的全终端销售管理体系，以组织变革驱动营销落地。严格执行“以成而改、以快而变”理念，持续优化内部管理流程与权限配置，打破部门壁垒，强化品牌学术推广、团队建设、后台服务保障的协同作战能力，以管理变革驱动运营效率再提升。全面、深入推进以产品为单位的精细化合作模式，通过精准对接、深度服务，持续扩大市场终端覆盖半径，以模式变革驱动市场规模突破。
　　3、抢抓中成药集采窗口期，推动终端开发
　　中成药集采政策执行延期，短期承压不改长期利好：受集采政策执行节奏调整影响，第三批中成药集采落地时间由原预期的2024年底普遍推迟至2025年中执行，导致医疗机构采购进度放缓，公司为保障集采供应而提前备货的库存形成阶段性积压，短期内对经营业绩造成一定影响，但公司核心品种已成功锁定集采准入资格，为后续放量奠定确定性基础。
　　抢抓窗口机遇，启动“千县工程”攻坚：为充分释放集采中选红利，公司第一时间启动“千县工程”终端开发计划，以集采中选为契机，全面推动珍宝岛系列品种在医疗终端的准入突破与销售渠道下沉。通过“以集采带准入、以准入促放量”，加快实现从等级医院到县域市场的覆盖，有望进一步扩大产品市场占有率，获得规模优势增量。公司严格遵循“全方位落实、一体化行动”总体原则，以“百日会战”的攻坚姿态，全面推进大规模招聘、系统性考核、深度开发终端、增量提效、强化培训及学术建设六项核心任务。通过多线协同、挂图作战，确保集采成果快速转化为终端覆盖优势与销售增长动能，为未来持续深耕基层市场筑牢根基。
　　4、渠道下沉深挖县域蓝海，基层布局释放增量潜能
　　公司紧抓国家分级诊疗与医保资源下沉的政策机遇，深耕县域基层市场。依托中医药在慢病防治与康养领域的独特优势，以及县域人口老龄化带来的刚性需求，公司积极推进终端网络向县域医共体及基层医疗机构渗透。通过深化渠道布局、强化产品覆盖，挖掘基层市场的增量潜力，对经营业绩的持续提升将产生积极影响。
　　5、锚定银发经济，打造心脑呼吸优势领域
　　公司产品聚焦心脑血管、呼吸系统、骨骼肌肉、妇儿用药等多个核心治疗领域，构建起覆盖多治疗大类及亚类的系列化产品矩阵。公司主要精准切入聚焦心脑、呼吸高增长治疗领域。心脑血管用药领域，依托国内3.3亿患病人群基数及人口老龄化加剧带来的长期慢病诊疗需求，深度布局“银发经济”市场；呼吸系统用药领域，针对疾病常见多发、人群普遍易感的流行病学特征，持续强化产品覆盖。公司立足中成药优势领域，以系列化产品组合精准满足临床未被满足的需求，持续提升市场覆盖的深度与广度。
　　6、以客户为中心，构建精细化营销服务体系
　　公司坚持以市场为导向、以客户为中心，将精细化服务贯穿营销全流程，以服务促发展、以合作促共赢。
　　构建全维度服务体系：围绕公司营销战略，精准提供产品服务、推广服务、学术服务、售后服务等全方位支持，通过专业化、标准化、品牌化的服务输出，满足客户医药学信息资源获取需求。
　　双向赋能确保用药安全：以高质量服务构建药品供应与临床需求的良性互动，在提升客户满意度的同时，筑牢公众用药安全防线，实现服务价值与市场效益的双向提升。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况与发展变化
　　2025年，全国宏观环境总体保持韧性。国家统计局统计公报显示，2025年国内生产总值（GDP）为1,401,879亿元，比上年增长5.0%，为医药健康消费提供了相对稳定的需求底盘。对中药行业而言，2025年更像是一次制度与市场同时换挡：一方面，医保目录动态调整、按病种付费改革、集中带量采购等政策持续深化，院内用药结构加快优化；另一方面，人口老龄化背景下的慢病管理需求、基层中医药服务能力建设以及呼吸道疾病季节性波动，使得心脑血管、呼吸系统等常见病用药仍具备较强的刚性需求。
　　从供给侧看，中药行业的竞争正在从品种数量与渠道覆盖转向质量体系、成本结构与循证证据的综合比拼。国家层面持续强化全过程质量监管和标准体系建设，推动行业优胜劣汰。据平安证券研究所统计，叠加中药材价格指数自2024年7月高位回落后持续调整，中药企业原料端成本压力阶段性缓解，为盈利修复创造条件。同时，2025年全国第三批中成药联盟集中采购落地，湖北省医保局公布的中选结果显示，部分品种降幅显著，价格平均降幅达68%，并在2025年4月起逐步执行，意味着行业以价换量的逻辑进一步向中药注射剂、口服大品种延伸，市场份额向具备规模化供应能力、质量体系完善、成本控制更强的企业集中。公司凭借全产业链布局与智慧制药体系优势，核心产品注射用血塞通、血栓通胶囊、注射用双黄连等14个品规在本次集采中成功中选，覆盖心脑血管、抗病毒、呼吸系统等重大疾病领域，锁定全国4.2万余家参与报量的医疗机构基础采购量，为公司营收构筑了坚实的政策保底机制。
　　2025年，中药制造行业核心变化具体体现为：
　　①支付端更强调价值与效率。据新华网报道，医保支付方式改革向DIP（病种分值付费）和DRG（疾病诊断相关组付费）2.0版分组机制稳妥推进，按病种付费覆盖面持续扩大，医疗机构在控费压力下对用药的疗效证据、经济性与供应稳定性更为敏感。公司核心产品注射用血塞通凭借28项指南共识推荐的循证医学背书，在急性脑梗死治疗中神经功能改善率优于常规疗法，成为控费环境下院内处方稳定的核心支撑。
　　②集采成为影响行业利润分配与渠道节奏的关键变量。据湖北省医保局公告及相关公开报道，第三批全国中成药集采平均降幅较大，且执行节奏存在地区差异，企业需要在供货保障、价格体系、渠道库存之间做更精细的平衡。公司针对中选品种制定了全周期履约方案，依托多基地智能制造产能保障供应稳定性，推动中选品种在终端市场的快速上量。
　　③质量监管与标准体系进入硬约束阶段。国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》（以下简称“《意见》”），要求从资源保护、种植养殖、炮制工艺、流通追溯、临床评价等全链条发力，并提出推动中药工业数字化智能化转型等方向。报告期内，公司获评2025年度黑龙江省质量标杆企业，全资子公司哈尔滨珍宝制药有限公司获评2024年度黑龙江省制造业单项冠军，质量管理成果与行业标杆地位获得官方认可。
　　④基层与专科体系建设持续扩容。据新华网及国家中医药管理局政策文件，国家中医药管理局推进中医优势专科建设，规划到2029年形成约1万个中医优势专科网络，有助于提升中医药在常见病、慢病及康复领域的服务供给，带动基层对规范化中成药的使用需求。公司同步启动渠道下沉战略，深度渗透县域医共体、基层卫生机构等终端市场，第一阶段终端开发目标达成率创新高，为基层市场扩容做好了全面布局。
　　(二)新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响。
　　1、政策法规重大影响
　　报告期内，政策对中药制造行业的影响呈现“顶层设计更系统、落地约束更强、评价尺度更贴近临床价值”的特征，主要体现在以下方面：
　　（1）提升中药质量的顶层制度进一步完善。国务院办公厅《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》（国办发〔2025〕11号）提出从资源保护、生态种植、加工炮制、标准体系、临床评价、科技创新到监管治理的系统安排，强调建立覆盖“从田间到患者”的全过程质量追溯与风险治理机制。对企业而言，质量能力不再只是合规底线，更会逐渐转化为招采准入、终端信任和品牌溢价的基础。报告期内，公司获批国家发展改革委认定的“国家企业技术中心”，同时入选黑龙江省首批“时代优品”品牌名录，在技术创新与质量品牌建设领域的行业领先地位进一步巩固。
　　（2）医保目录与支付改革持续推动用药结构优化。国家医保局公告显示，2024年版医保目录于2025年1月1日起正式施行，目录药品总数3,159种，其中中成药1,394种；医保目录扩容与动态调整机制的常态化，为具备明确临床价值、适应症覆盖广的中成药提供了更稳定的支付环境。同时，按病种付费经办管理规程（2025版）等制度完善，推动医院端更加重视成本效率与用药规范。公司核心品种均已纳入国家医保目录，通过持续完善循证医学证据体系，更好地适配医保支付方式改革下的临床用药需求，稳定院内市场份额。
　　（3）集中带量采购在中药领域继续深化。据湖北省医保局公告及公开报道，全国第三批中成药联盟集采覆盖口服与注射剂并重，中选价格平均降幅较大。政策意图在于降低患者负担、规范市场秩序、推动企业通过规模化生产和质量体系构建获得可持续竞争力。公司在本次集采及首批扩围接续项目中共中选14个核心品规，覆盖心脑血管、呼吸等核心治疗领域，触达超300亿元规模的中成药销售市场，有望借助集采契机实现市场份额的持续提升。
　　（4）产业政策鼓励“守正创新+现代制造”。工信部等部门发布《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出培育高标准原料基地、推进数智化转型、培育大品种与创新药等目标。
　　虽然该方案发布于2026年初，但其政策导向与2025年行业趋势一脉相承，为中药制造业后续发展明确了方向。公司2025年全面启动“AI+医药”战略，与浙江大学合作打造中药CMC智慧工厂，实现中药生产从经验制造向科学制造的转型，提前布局契合产业政策导向的数智化能力。
　　（5）药价机制革新，重塑医药格局。2026年4月14日《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》发布，该意见健全以市场为主导的药品价格形成机制，对医药行业发展影响深远。政策分类定价，支持高水平创新药依据临床价值自主定价，稳定创新回报预期，显著激励药企加大研发投入，推动产业向高质量创新转型。同时强化集采与医保支付标准引导，倒逼仿制药与普通药品价格回归合理，压缩流通环节虚高空间，规范市场竞争秩序。政策兼顾保基本与促创新，既保障群众用药可及性，也遏制低价恶性竞争与价格虚高乱象。长期来看，行业将加速优胜劣汰，研发能力强、质量合规的龙头企业优势凸显，流通与营销驱动型企业面临转型压力，推动医药行业迈向更健康、可持续的发展轨道。
　　2、行业变化对公司经营的积极影响
　　中药制造行业变化对公司的影响主要体现在经营节奏与管理重点上：
　　（1）支付方式改革强化“真实临床价值”的竞争尺度。按病种付费改革覆盖面扩大后，医院端更关注用药的疗效证据、适应症边界与成本效益。公司在心脑血管、呼吸系统等常见病领域布局的核心品种，通过循证证据与用药规范建设形成学术支撑，将更有利于在控费环境下稳定处方与用量。报告期内，公司搭建三级学术推广体系，开展“珍医健康行”等学术项目，全年累计召开全国级和区域学术会议逾千场，持续深化产品临床价值传播，强化临床专家与终端机构的学术认可。
　　（2）质量追溯与标准化要求提升了行业门槛，也更加凸显全产业链优势。随着国家对中药质量提升、追溯体系建设的要求持续落地，具备GAP基地合作、规模化生产与质量体系能力的企业更容易获得招采与终端信任。公司在中药材基地、质量管理体系与智能制造方面的长期投入，有望在行业加速整合阶段转化为“稳供+稳质”的竞争优势。报告期内，公司针对注射剂生产用的主要中药材品种启动了合作共建中药材GAP基地建设工作。推进完成金银花、刺五加、连翘、黄芩、银杏叶、黄芪等中药材品种的GAP基地建设，构建从种植到终端的全链条追溯体系，进一步强化原料端质量与成本可控性。
　　（3）原料价格回落与数字化趋势为成本优化提供窗口。中药材价格指数高位回调有助于缓解原料端成本压力，但其传导存在滞后，仍需通过采购策略、库存周转与工艺优化实现成本优势的可持续化。公司将继续推动基地直采、供应链协同与生产数字化，提升成本管理的确定性。全资子公司亳州中药材商品交易中心深化“N+50”战略布局，在全国道地药材产区设立办事处，通过产地直采模式平抑原料价格波动。
　　三、经营情况讨论与分析
　　（一）报告期内主要经营情况概述
　　报告期内，受国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力度加大等多重因素，导致核心产品销量未达预期，同时前期备货形成的库存出现阶段性积压，公司信用减值损失及存货资产减值损失均增加，业绩出现阶段性亏损。公司实现营业收入7.97亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为-13.67亿元。公司将坚持“以中药为核心，化药、生物药协同发展”的总体思路，持续推进研发创新、供应链体系与组织能力建设，努力把短期波动转化为结构优化与能力进阶的契机。
　　1、研发创新与产品梯队建设
　　在行业从政策红利走向价值竞争的过程中，公司通过持续研发创新构建长期可持续的产品梯队与技术平台，“中药守正创新、化药获批”并行，实现资源高效配置。
　　中药守正创新：公司此前披露的1.1类中药创新药“清降和胃颗粒”已取得Ⅱ期临床试验批件，并在报告期内于长沙市第三医院完成全国首例受试者入组，顺利推进临床入组与研究实施。该品种针对非糜烂性胃食管反流病（NERD）寒热错杂证，填补中医证候治疗空白，潜在市场超十亿级，若成功上市将享有市场独占期与价格优势。核心产品注射用血塞通、舒血宁注射液等通过循证医学升级和质量标准提升，在二级以上医院覆盖率持续提升，为心脑血管产品收入增长奠定基础。独家品种复方芩兰口服液针对4-12岁儿童外感风热适应症的二期、三期临床试验获CDE正式批准，拓宽儿科呼吸疾病中药市场，有望打造覆盖全年龄段的呼吸系统独家大单品。
　　化药与高端仿制药：公司持续推进仿制药一致性评价与化药项目研发，完善“原料+制剂”协同，实行双轨放量，丰富产品矩阵、提升渠道覆盖能力及分散单一品类波动风险。2025年，全资子公司哈尔滨珍宝制药的富马酸比索洛尔片获批上市并通过一致性评价，进一步丰富公司心脑血管领域产品线，自主研发的富马酸卢帕他定获CDE“A类登记”，切入亿级抗过敏药蓝海；盐酸帕罗西汀获CDE“A类登记”，持续深化精神及心血管领域布局。
　　研发管理：在行业不确定性增强的背景下，公司创新管线密集突破，技术护城河持续拓宽，更加注重研发项目的阶段评估与投入产出管理，通过临床价值导向、里程碑管理和外部合作，提升研发资源配置效率。同时珍宝岛药业与黑龙江中医药大学共建联合实验室，双方依托各自优势，聚焦中药创新药研发、产品二次开发、人才培养等核心领域，实现资源共享、协同发力，助力中医药产业高质量发展。
　　2、主营品种市场营销分析
　　报告期内，公司推行营销体系变革，以“学术赋能+渠道下沉”为核心，确立“紧抓集采窗口期，夯实针剂管线、提升口服系列”的经营目标，全面梳理产品、渠道与政策定位，推动主营业务发展，结构性优化显著。
　　2025年，公司共有100个品种列入最新版国家医保目录，构筑了极具竞争力的产品矩阵，14个品规中标全国中成药集采，覆盖心脑血管、呼吸等领域，锁定全国万余家目标医疗机构及潜力市场，但因执标延期及部分产品价格降幅较大，报告期未能实现有效的以价换量。公司积极构建会议活动矩阵+数字化媒介的立体营销体系，召开“致青春-向未来”2025金牌客户战略合作盛典等全国级活动，吸引超千家合作伙伴参与，全年累计举办全国级和区域学术会议逾千场，争取通过学术引领带动产品开发与增量。线上渠道布局持续深化，推出药品+中医药大健康产品组合，通过社交媒体种草、直播带货、会员私域运营等数字化营销手段触达C端消费者，丰富公司销售来源和产品集群。公司已建成覆盖30余省份、超6,000家医疗机构的全国性营销网络，贯通“城市公立医院—县域医共体—基层卫生机构—零售终端”全链条服务体系，全面推进“小终端-大模式”基层攻坚行动，持续提升基层市场覆盖率。
　　3、供应链与智能制造搭建
　　报告期内，行业对“稳供、稳质、稳价”的要求进一步提高。公司持续推进从中药材基地到制剂生产的全链条管理，通过原料端的可追溯与生产端的数字化，提升经营确定性。
　　原料端：国务院办公厅《意见》提出加强中药材种植和流通追溯体系建设，为企业在原料端的投入提供了明确政策方向。公司持续推进重点药材的基地合作与质量追溯体系建设，增强道地药材供应的稳定性与一致性，报告期公司针对注射剂生产用的主要中药材品种启动了合作共建中药材GAP基地建设工作。已推进完成金银花、刺五加、连翘、黄芩、银杏叶、黄芪等核心中药材品种的GAP基地建设，构建从种植到终端的全链条追溯体系，进一步强化原料端质量与成本可控性，保障核心原料稳定供应。
　　制造端：公司在关键生产基地推进智能制造与质量管理体系建设，与浙江大学合作打造中药CMC智慧工厂，通过MES/SCADA智能生产系统实现工艺数据可追溯、关键参数可监控、偏差可预警，全面启动“AI+医药”战略，运用AI视觉检测技术精确控制生产关键参数，提升批间一致性与生产效率，实现中药生产从经验制造向科学制造的转型。公司核心制剂生产线具备满负荷生产保障能力，可充分满足集采中标品种及核心大单品的市场供应需求。
　　质量管理：在监管趋严的背景下，公司将持续完善质量管理体系、强化全流程合规，开创性建立质量多级内控标准体系，构建全球一流零风险质控平台，确保产品质量稳定与供应保障能力，报告期内获评2025年度黑龙江省质量标杆企业，产品批次稳定性位居行业领先水平。
　　平台打造：全资子公司亳州中药材商品交易中心继续稳健发展，在内街打造神农洲中医药养生主题街区，在外部深化“N+50”战略布局，在全国道地药材产区设立办事处，利用信息调研掌握一手货源，打通一二三产联动的中医药全产业链发展模式。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）营销优势
　　公司始终坚持以战略为引领，以战略确定性应对市场不确定性，系统构建“产品—渠道—服务—品牌”四位一体的现代化营销体系。通过深化“多线并存、多品共销”的战略布局，将“广深透”的布局思维与“争夺抢”的攻坚精神贯穿于营销全链条。通过构建以产品为核心、以渠道为支撑、以服务为纽带、以品牌为引领的现代化营销体系，为可持续发展注入动能。
　　1、战略引领，构建现代化营销体系
　　公司始终以战略引领凝聚发展共识，将发展理念深度融入营销全周期。坚持以产品为核心单元、以事业部制为组织载体、以市场规律为根本导向、以问题破解为突破抓手，持续深化合作机制，创新服务模式，全面打造“对标一流、争先进位”的营销体系。通过强化对标管理，聚焦行业标杆企业与标杆产品的先进经验，锚定“紧抓集采窗口期，夯实针剂管线、提升口服系列”目标，以“拉满弓”的奋斗姿态、“开足马力”的攻坚韧劲，构建现代化营销体系。
　　2、多品共销，打造组合式产品矩阵
　　公司坚决落实“多线并存、多品共销”战略方针，系统构建起品种多元、规格适配、渠道协同的组合式营销体系。通过精准市场细分与品牌学术双轮驱动，全面提升营销服务效能。以“产品力转化为生产力”为核心路径，持续赋能市场承接与拓展能力，实现品牌价值与经济价值的双提升。
　　3、织密营销网络，产品差异化布局精准触达
　　依托专业化营销团队、覆盖全国30余省份的紧密型配送网络及丰富的终端资源，贯通“城市公立—县域医共体—基层卫生—零售终端”四级服务体系，重点实施“小终端-大模式”基层攻坚行动。实现对核心市场与下沉市场的精准触达。按产品属性实施差异化布局：注射剂深耕等级医院，口服制剂拓展医疗与零售双线，普药产品依托商业网络渗透基层末梢，形成层次分明、梯次推进的市场格局。
　　4、构建三级推广矩阵，实现专业形象与品牌价值的双向赋能
　　公司坚持以循证医学为基石，构建“国家级—省级—地市级”三级推广矩阵，强化“中药+化药+生物药”品牌集群效应，在药交会、新品发布等专业场景中持续提升品牌影响力。线上线下融合发力，建立标准化推广服务体系，完善全流程工具配套，推动品牌传播从“广度覆盖”向“深度认同”升级。通过持续深耕学术高地，公司在品牌知名度、美誉度、忠诚度等核心指标上保持行业领先，实现专业形象与品牌价值的双向赋能。
　　5、战略执行服务三级联动，打造复合型作战梯队
　　公司以人才为第一资源，构建“战略决策—区域执行—基层服务”三级联动组织架构，推动学术推广与终端服务深度融合，打造专业过硬、执行高效、响应敏捷的复合型营销铁军，为业绩可持续增长提供坚实的人才保障与组织支撑。在市场端，构建“医学+市场+数据”协同机制，三者协同赋能，确保公司能够在复杂市场环境中快速响应、精准决策、高效执行，显著提升营销资源转化效率。专业化、复合型的人才梯队与敏捷高效的组织机制已成为公司发展的核心动能。
　　6、全周期服务体系，从交易伙伴向价值共生升级
　　公司将服务作为核心竞争壁垒，构建覆盖“发货配送—数据支撑—客户服务—学术推广—质量追溯”的全周期服务体系，实现从产品出厂到临床应用的无缝闭环。坚持以客户为中心，在售前支持、供货保障、售后服务等维度持续提升满意度，推动厂商关系从“短期合作”向“长期共生”转型。未来，公司将持续深化“产业+资本”双轮驱动，以平台共建、资源共享、价值共创为导向，加速整合上下游资源，打造医药健康产业高质量发展的创新样板。
　　（二）技术优势
　　公司在研发端，搭建“一心三院”完善研发体系，拥有多项国际国内有效专利，依托博士后科研工作站等平台，联合知名院所推进品种二次开发。实验室获CNAS认可，中药材种植基地通过新版GAP认证，构建道地原料标准化体系。形成“研发-生产-质量”一体化技术优势，助力中药现代化与产业高质量发展。
　　公司始终坚持“守正务实，开放创新”的核心理念，同知名院校、科研机构、CRO企业等开展深度合作，公司被认定为国家高新技术企业、黑龙江省企业技术中心、博士后创新创业实践基地和国家级博士后科研工作站等。深化产学研协同创新，与中国中医科学院、黑龙江中医药大学等多家科研院所建立长期合作，共建技术研发平台，推动中药提取、制剂工艺等核心技术的突破与转化，在绿色生产领域，采用先进的中药提取纯化工艺，实现能耗降低，废水、废渣资源化利用，践行绿色发展理念并持续推进数智化转型，实现生产、研发、质量管控的协同升级，进一步巩固行业技术领先地位。
　　公司应用连续热回流提取技术、大孔树脂吸附技术、微波真空干燥技术、膜过滤技术、提取过程自动化控制技术、近红外光谱技术、指纹图谱谱系技术、工艺流程数字化技术等10余项国内、国际先进技术，全面提升产品质量；采用了全自动生产线和多种高端的研究、检测设备为产品质量提供了有力保证；采用了卧式刮刀离心机等，提高了洁净分离工艺的生产效率；采用了德国默克集团(MerckKGaA)超滤器，保证制剂产品终端过滤效果；引进了韩式浓缩器自动化浓缩设备，达到节能环保的目的。
　　持续开展中药注射剂质量提升。核心品种舒血宁注射液参加国家中医药管理局科技司承办的“中成药及饮片标准化建设项目”，通过共建药材GAP基地、应用药材智能混配投料技术等方式，从源头保障产品质量可控、均一。不断深入研究，明确物质基础，通过多含量指标、双重指纹图谱等特有控制措施，建立独家质控标准，不断提升产品质量水平，保障疗效稳定。
　　（三）质量优势
　　公司荣获2025年度黑龙江省质量标杆企业，以卓越的质量管理体系、全产业链协同能力及数智化转型深度实践，在质量管理创新、智能制造升级等方面深入钻研，公司将继续转变管理理念，坚定走高品质管理、高水平生产和高质量品控之路。以高品质综合管理理念为核心进行产品创新、研发创新、管理方式创新等工作，从而保证高水平、高质量的完成各项工作，全面提升公司生产、质量控制与质量保证能力，保障公司产品供应和防控产品上市后风险。加强合规检查及项目实施进度监管，强化内部质量审计工作，推进工艺一致性工作；持续完善药物警戒体系建设、强化质量意识，提高专业知识；大力推动质量体系建设，不断提高质量管理水平，严格风险管控，提升生存发展能力。
　　公司连续多年通过ISO“三标一体”（质量、环境及职业健康安全管理体系）认证审核，有效保障产品质量可持续改进及企业可持续发展。在生产制造环节，公司获评“药品智能制造示范工厂”，生产线采用近红外光谱技术与AI视觉检测等先进手段，实现从原料投料到成品出库的全流程数字化管控，成功构建了覆盖药品生产全环节的一体化平台，智能生产线上配备先进的智能监测、处理和调节系统，可自动监控洁净区环境，保障产品在无菌、稳定的条件下生产；公司将持续加强全员安全生产培训，对安全、环保、职业健康等工作加强管理力度和培训频度，杜绝重大安全事故，为员工营造一个健康安全的工作场所。公司将按计划推进新上市产品上市前相关生产准备工作，推进已有产品探索性研究及质量标准提升工作。自觉落实和履行药品质量安全主体责任，为公众提供更加安全、有效、可及的药品，保障公众用药安全和合法权益，保护和促进公众健康。
　　（四）核心产品布局优势
　　公司产品管线涵盖心脑血管、呼吸、消化、骨骼肌肉、妇科儿科、血液造血及全身抗感染等多个治疗领域。其中，心脑血管与呼吸系统为公司重点布局的优势领域，围绕这两大方向，公司打造了以注射用血塞通、舒血宁注射液、注射用炎琥宁、血栓通胶囊、复方芩兰口服液等为代表的注射与口服制剂重磅产品组合。依托智能制造能力、健全的质量管理体系及高于法定标准的内控要求，公司产品的优质性、安全性及有效性已获得行业广泛认可。
　　在心脑血管疾病领域，中成药凭借安全性高、副作用小的特点，市场认可度持续提升。伴随中成药现代化进程、居民健康意识增强及心脑血管疾病流行病学特征变化，该领域市场需求稳步扩大，呈现增长态势。公司核心品种注射用血塞通与血栓通胶囊分别覆盖住院与口服用药场景，二者协同互补性强，序贯疗法临床获益显著。公司心脑血管领域药品的安全性与有效性已获临床广泛验证。通过持续深耕等级医疗机构、多元化拓展销售渠道、构建慢病联合用药方案、推进广深透覆盖等策略，公司不断推动渠道向基层医疗及更广阔市场下沉，同时深化与零售连锁药店的合作，积极拓展非等级医疗终端。
　　呼吸系统疾病为临床常见病、多发病，发病率居各系统疾病之首。公司呼吸系统产品管线中，注射用炎琥宁与双黄连制剂作为经典一线用药，临床循证证据充分，广泛应用于病毒性肺炎、各类肺炎及病毒性上呼吸道感染等疾病。复方芩兰口服液为儿科及呼吸科常见病防治的常用药物，是辛凉解表类中成药的优秀代表品种，适用于外感风热所致的发热、咳嗽、咽痛等症，在缓解症状的同时，可通过多靶点调节减轻炎症、增强免疫、缩短病程。该产品精准布局等级医院、基层医院、单体药店及连锁药店等渠道，方便患者购买与选择，惠及广大成人及儿童患者。
　　（五）产业政策优势
　　中药领域，2025年中医药政策重点聚焦于监管升级、创新提速与市场重构三大方向，推动产业迈向高质量发展新阶段。国家通过顶层设计与多部门协同，构建起覆盖全链条的政策体系，不仅强化了行业规范，更释放出支持传承创新的强烈信号，中医药企业迎来“合规为基、创新为王、市场为翼”的全新发展格局。国务院办公厅印发的《意见》，明确构建现代化中药产业体系，鼓励“中药+”融合发展，支持保健食品、食药物质等新产品开发。新药审评加速，加快中药新药上市，企业研发热情高涨；中成药集采常态化，促进行业集中度，政策导向由“唯低价”转向“质量优先”，利好具备标准化生产能力的龙头企业；鼓励中药工业企业向中药材产地延伸，打造“种植—加工—研发—销售”一体化模式，产业链布局将成为核心竞争力。
　　化药领域，中共中央、国务院印发了《质量强国建设纲要》。在产品质量提档升级方面，提出加速推进化学原料药技术研发和质量标准升级，提升仿制药与原研药、专利药的质量和疗效一致性；在药品安全管理上，加强药品全生命周期管理，推动临床急需和罕见病治疗药品审评审批提速，提高药品检验检测能力，完善信息化追溯体系实现药品全过程可追溯，为化药行业创新发展营造良好的政策环境，从研发、生产到流通使用全链条保障化药质量与安全，激励企业投入创新研发，提升我国化药产业整体实力。
　　各项政策从多个层面为医药行业的发展筑牢了支撑体系。资金扶持上，借助专项基金的设立、税收减免等举措，切实减轻企业在研发环节的资金压力；创新驱动方面，通过强化知识产权保护力度、搭建快速审批通道等方式，为创新药物的研发注入强劲动力；产业布局上，以生物医药产业园区为载体，促进企业间的集聚发展与产业链各环节的高效协同；人才建设上，依托人才培育计划与人才引进机制，为行业输送并稳定高素质的研发团队；国际拓展上，鼓励开展跨国合作与国际市场准入布局，助力行业提升研发水准和全球市场竞争力；市场推广上，通过将创新药物纳入医保支付范围、实施政府集中采购等政策，为其市场普及提供有力保障。
　　这些政策所形成的综合优势，共同构建起有利于药品研发的良好生态，为医药产业的创新突破和国际化发展提供了坚实保障与强大推力。
　　（六）专利优势
　　公司始终将产品知识产权保护放在核心位置，截至2025年12月，有效专利累计达159项，具体分布为：国内发明专利115项、国外发明专利16项、国内实用新型专利8项、国内外观设计专利20项；此外，还取得计算机软件著作权20项。
　　借助PCT途径，公司创新药专利在多个国家成功获得授权，主要有：《作为FGFR和VEGFR抑制剂的乙烯基化合物》已在美国、欧洲、中国、日本获得授权；《作为Akt抑制剂的二氢吡唑氮杂卓类化合物》已获美国、欧洲、中国、日本、韩国授权；《作为Akt抑制剂的盐型及其晶型》在美国、日本、韩国、中国、欧洲均获授权；《穿心莲内酯改构化合物》获得美国和中国授权；《一种穿心莲内酯改构化合物的盐型、晶型及其制备方法》已获美国和中国授权；《一种作为FGFR和VEGFR抑制剂化合物的盐型、晶型及其制备方法》则在美国、欧洲、日本取得授权。
　　（七）品牌优势
　　2025年度，珍宝岛药业持续深化“品牌价值+资本势能”双轮驱动战略，以品牌引擎驱动企业价值全面提升。公司围绕品牌顶层设计、传播体系优化与价值转化，构建起覆盖全产业链的品牌生态布局，推动品牌影响力在公众认知、行业地位及资本市场三个维度实现系统性跃升。
　　在品牌建设工作中，公司坚持以创新为品牌内核，将企业在科技研发、智能制造、ESG等方面的“硬核成果”转化为品牌叙事中的“价值语言”，通过精准、连贯的传播策略，持续强化品牌差异化竞争力。在品牌传媒中心的战略统筹下，公司将科技创新、质量突破、绿色发展等成果系统转化为品牌价值表达，形成“以品牌赋能企业发展、以价值反哺品牌建设”的良性循环。
　　1、资本市场及医药行业品牌价值持续攀升
　　2025年度，公司在资本市场的品牌影响力稳步提升，荣获多项权威奖项。在金融界主办的第十三届、十四届“金智奖”年度评选上，珍宝岛药业荣获“杰出成长性企业奖”及“医药生物产业优胜奖”，标志着权威财经媒体对公司高质量发展成果及年度经营业绩的高度认可。在被誉为中国财经界年度思想风向标的“财经中国2025年会暨第23届财经风云榜”发布活动中，珍宝岛药业受邀出席并荣获“2025年度公益行动企业奖”，既是对珍宝岛药业积极践行ESG理念的认可，更向市场清晰传递出企业积极践行社会责任、构建新发展格局、深化市场信心的重要信号。
　　此外，公司在医药行业的综合竞争力持续增强，多次入选行业权威榜单。在第二届医药营销大数据峰会上，珍宝岛药业位列“2024中国医药市场药企排行榜（中药）百强第27位”，再次彰显企业在中国中药领域的领先地位与品牌影响力。在第十八届中国健康产业（国际）生态大会——2025西普会上，“2025中国中成药企业综合竞争力50强”榜单隆重发布，珍宝岛药业凭借强劲稳健的行业综合实力强势入选，企业行业领先地位进一步稳固。在第四届泰山医药论坛暨2024-2025年度医药行业信息发布会上，珍宝岛药业位列“2024-2025年度医药工业营业收入百家企业”。彰显了珍宝岛药业在医药行业“筑底回升、结构重塑”的发展周期中的发展韧性及长期增长潜力。
　　2、区域品牌标杆地位持续深化
　　作为黑龙江省标志性医药品牌，珍宝岛药业在区域经济发展中的引领作用持续增强。在2025年度黑龙江企业百强系列榜单中，珍宝岛药业凭借卓越的产业引领力和创新实力，同时位列“医药企业20强”、“企业百强”、“民企百强”及“制造业百强”四大榜单，成为推动龙江产业转型升级的重要标杆。在黑龙江省工业和信息化厅发布的《2026年黑龙江省创新产品（服务）目录（第一批）》，珍宝岛共有四款产品成功入选，彰显了公司品牌标杆地位及产品质量，再次印证了珍宝岛药业在黑龙江省医药行业中的核心品牌位势。2025年3月，黑龙江省工业和信息化厅确立了首批“黑龙江省消费名品名录”企业，珍宝岛药业以医药行业唯一一家“时代优品”品牌入选该榜单，彰显了黑龙江省对珍宝岛药业引领行业时代发展、塑造卓越品牌价值高地的认可。
　　3、科技创新与质量品牌协同发力
　　公司在科技创新与质量管理领域的卓越表现，持续为品牌价值注入深厚底蕴。2025年度，公司荣获国家发改委、财政部、税务总局及海关总署共同认定的“国家企业技术中心”称号，彰显了国家对企业技术创新能力的权威评价。在黑龙江省工业和信息化厅发布的2025年度全省质量标杆企业名单，珍宝岛药业凭借卓越的质量管理体系、全产业链协同能力及数智化转型的深度实践，获评“黑龙江省质量标杆企业”，为推动中医药现代化、智能化进程树立了行业新标杆。此外，珍宝岛药业凭借卓越的科技创新实力和产业领先优势，获评黑龙江省工业和信息化厅2025年度黑龙江省第七批“小巨人”推荐企业，彰显了企业在医药细分领域的显著优势，进一步夯实珍宝岛药业医药产业创新标杆地位。
　　历经持续的价值沉淀，“珍宝岛”品牌已赢得社会公众、医药行业及资本市场的广泛认可。展望未来，公司将持续聚焦品牌升级战略，回归价值创造的本质，通过持续的科技创新、产业生态构建、优质产品供给与高效服务传递，不断拓展优质健康产品的市场可及性，最终将品牌价值切实转化为惠及民生的健康福祉。同时，公司将持续塑造资本市场价值锚点，深化多平台、多渠道的品牌传播矩阵，依托高影响力的行业活动，进一步提炼及升华“珍宝岛”品牌核心价值，为公司实现高质量、新质化发展提供核心驱动力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入7.97亿元，同比降低70.51%；实现归属于上市公司股东的净利润-13.67亿元，同比降低411.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　未来中药行业的主线将围绕“质量、效率与创新”三组关键词展开：
　　一是质量成为硬门槛。国务院办公厅《意见》明确提出提升中药质量、完善标准体系与全链条追溯，行业将持续向优质优价、优胜劣汰的方向演进。公司在质量管理、全产业链追溯与智能制造领域的长期布局，将持续转化为行业竞争的核心优势，巩固行业标杆地位。
　　二是效率成为新竞争力。据新华网报道，DRG（按疾病诊断相关分组）和DIP（按病种分值付费）付费改革推动医疗机构重视成本效益与用药规范，院内市场将更加倾向于疗效确切、证据充分、供应稳定且成本可控的品种。公司核心品种完善的循证医学体系、全产业链成本控制能力与规模化稳供能力，将更好地适配行业效率竞争的核心要求，持续提升院内市场份额。
　　三是创新成为长期增长的关键变量。据工信部等部门《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》公开报道，国家层面鼓励基于经典名方的创新研发，推进中药工业数智化、绿色化转型，并提出培育大品种与创新药的目标。公司“中药+生物药+化药”三轨并行的创新管线布局，以及“AI+医药”的数智化创新体系，将充分契合行业创新发展趋势，为中长期增长打开空间。
　　对公司而言，行业趋势的落脚点在于以心脑血管、呼吸系统等优势领域为基本盘，利用全产业链与质量体系提升在集采环境下的单位经济性，同时以创新药与高端产品储备打开中长期成长空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚定“一心三业四平台”的战略规划与“六位一体”运营模式，坚持“以中药为核心，化药、生物药协同发展”的总体思路，围绕“产品力、供应链、渠道力、组织力”四个维度持续夯实竞争基础：
　　①产品力：聚焦核心治疗领域与优势品种，推进重点产品的循证研究与二次开发，提升临床价值表达与学术影响力；同时推进创新药管线按计划研发，加快清降和胃颗粒、复方芩兰口服液儿科适应症等重点项目临床进程。
　　②供应链：持续完善药材基地合作与交易平台能力，深化GAP基地建设与道地药材资源布局，提升原料质量一致性与成本可控性；推进智能制造与质量管理体系升级，深化与浙江大学的CMC智慧工厂合作，落地“AI+医药”全链条应用，增强稳供能力。
　　③渠道力：优化营销组织结构与激励机制，推动医院端精细化管理向基层市场下沉；做强零售与电商渠道，建立院内院外协同的增长模式；强化回款与库存周转管理，提升经营质量。
　　④组织力：完善人才梯队与专业化能力建设，搭建“AI+中医药”复合型人才培养体系，提升跨区域运营与数字化管理水平，为战略落地提供组织保障。
　　(三)经营计划
　　①聚焦现金流与经营质量：优化客户结构与信用政策，加强应收账款管理；动态管理库存与产销计划，降低库存跌价风险，持续提升经营活动现金流稳定性。
　　②降本增效，提升运营效率：公司将立足综合管理，全面推行成本管控：优化研发与采购协同，优化销售及行政开支，提升全流程运营效率。在持续强化质量管理的同时，实现系统性降本增效，推动利润稳步增长。
　　③加快研发与注册推进：按里程碑管理推进创新药和重点仿制药项目，提升研发效率与合规水平；加强与科研院校、临床机构合作，深化产学研融合与AI技术在新药研发中的应用，提升项目成功率。
　　④深化集采应对：针对已中选或可能纳入集采的品种，制定“一品一策”的价格与供货策略，确保履约供货与终端上量，并通过全产业链成本控制提升盈利弹性，借助集采契机扩大市场占有率。
　　⑤推进营销体系升级：完善区域与事业部协同机制，强化数据化管理，落实“一张网、一张图、一张表”数字化工具，提升终端覆盖的深度与质量，推动基层市场、零售与电商协同增长，持续完善三级学术推广体系，深化临床价值传播。
　　⑥强化质量与合规：持续提升质量管理体系与全链条追溯能力，强化生产、流通与推广合规管理，坚守质量生命线，降低合规风险。
　　⑦ESG与可持续发展：围绕安全生产、节能降耗、员工发展与公司治理持续改进，以透明、稳健的治理框架增强投资者信任，推动企业与行业、社会的协同高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、研发相关风险
　　药品研发过程中，风险因素繁多，投入巨大，周期漫长，风险居高不下。在新药开发至上市阶段，政策法规及市场竞争格局等不确定因素较大，导致新产品开发失败的风险不容忽视。一般化药仿制药从研发至上市需3-4年，当前仿制药研发风险正变得日益复杂，不仅包含传统技术难题，更叠加政策、市场与供应链等多重挑战。创新药研发则需10年或更长时间。在此期间，任何决策失误或技术故障都可能影响研发成果。
　　应对措施：企业依据自身实际状况，预先战略布局，有效管理或规避研发风险，旨在提升新药研发项目成功率，实现最大化市场收益，增强竞争力。企业定期举办研发战略研讨会，关注市场变化，持续优化资源配置，不断提高研发实力。在仿制药研发领域，企业以市场需求为依据，通过立项前做足“全球扫描”、强化全链条质量管理、差异化布局复杂制剂等全面评估品种竞争力，深入考虑国家集采政策下的成本因素，筛选优质品种。通过参与外部权威研发品种峰会等途
　　径，发掘并调研具有技术壁垒的原料及高端制剂仿制药品种，加速推进化药并购。针对中药领域，伴随国家新政策的实施，部分产品可跳过Ⅱ期临床直接进入Ⅲ期临床，相较于化药创新药和生物药创新药，周期较短，研发成本较低。企业已构建梯队式研发产品序列，按照研发周期，有计划地申报品种，确保申报品种的连续性，使产品具备持续较强的市场竞争力
　　2、采购招标相关风险
　　受复杂的国际形势、国内外政策及市场环境等因素影响，石油、金属、中药材、原辅料、包装原材料价格及物流运输成本波动加剧，将直接增加公司采购及生产成本。
　　应对措施：一是强化市场研判，加大对行情信息的收集与分析力度，聚焦采购额度大、频次高、单价波动频繁的物料品种，从市场库存、供需关系、行业政策等维度进行行情研判与趋势预判。二是优化采购节奏，科学调整招标时间，规避价格峰值采购，并在行情低位阶段适时增加库存储备。三是深化供应链管理，加强对供应商及其产品领域的调研，加大供应商开发与溯源力度，通过数据积累、横向对比、竞争机制等手段，强化商务谈判，进一步提升采购成本管控水平。
　　3、产品质量风险
　　药品质量直接关系到用药者的健康和生命安全，责任重大。药品的质量和最终疗效取决于原材料采购、制剂生产、运输、贮存和使用等多个环节，任一环节的疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。随着行业监管体系日趋完善、监管要求不断提升，其中《中药标准管理专门规定》、2025年版《中华人民共和国药典》等监管文件进一步明确和细化对加强中药标准管理和药品质量管理等方面的要求，对提高药品质量，保障公众用药安全，强化药品监管技术支撑提出更高要求对企业的质量管控体系搭建、全流程合规管控将更为严苛。公司产品品类较多、研发生产周期长、核心工艺精密，对生产环境的洁净度、生产设备的精度以及从业人员的专业素养均有着极高标准，在原材料筛选、产品生产、成品检测、无菌灌装等每一个环节，均存在诸多可能影响产品质量与安全性的变量。随着公司市场布局的持续拓展、经营规模的稳步扩大，若公司的产品质量管控水平未能同步提升以适配经营规模的增长需求，可能会对公司的市场口碑、经营发展造成不利影响，甚至引发行业信任危机、影响品牌公信力。
　　应对措施：公司认真贯彻执行GMP相关法律法规，持续加大技术投入，全面构筑起一套覆盖质量系统、生产系统、设备与设施系统、实验室控制系统、物料与产品系统的综合性质量管理体系，确保产品质量稳定提高。通过深化采购改革，合理控制采购成本，与大型种植基地合作，实现道地药材产地直采；同时加强药材鉴别人才培养与队伍建设，确保原材料采购到药品生产各环节管控到位；加强供应商监控和审计，并严格按照品质标准进行检验和放行，以确保原材料的品质和安全性；积极参与行业标准的制定，助推行业规范化发展。公司细化生产过程质量控制指标，构建科学的生产质量管理体系，强化对生产流程的监督和控制，确保所有环节均符合GMP标准。引进先进的生产设备，提升生产工艺的稳定性和一致性。加强员工对质量的意识培养和技能训练，提高员工的质量管理能力和操作技能，确保生产过程中的质量控制从而保证药品安全有效、稳定可控。
　　4、医药行业集采政策风险
　　随着中成药集采常态化推进，企业面临以下挑战：一是中选品种价格降幅较大，利润空间承压；二是准入标准提升，对产品质量及循证证据要求更高；三是未中选品种面临医院市场受限风险；四是价格变化对临床推广模式带来新的挑战。
　　应对措施：加大研发投入推动产品升级与创新，向独家品种、经典名方及循证医学证据充分的产品聚焦；拓展院外零售、电商及基层市场渠道，降低对公立医院的单一依赖；提升智能制造水平降本增效，优化供应链管理；加强品牌建设和患者教育，培育OTC市场；积极参与国家及地方集采但审慎评估报价策略，探索以量换价的可持续模式；同时关注中药配方颗粒、大健康产品等多元化布局，培育新增长极以对冲政策风险。
　　5、中药材贸易风险
　　中药材贸易业务受终端市场需求、产地供给、自然灾害、人为炒作、囤货抛货及药典标准持续提升等多重因素影响，近年来多种中药材价格波动频繁。同时，下游需求企业普遍资金紧张，应收账款逾期风险上升；加之中药材市场呈现产地化转移趋势，对传统流通交易市场形成一定冲击。
　　应对措施：一是强化源头掌控。依托多年战略布局，公司已形成对上游道地药材核心资源的掌握，并在全国主要产区布局信息站点，自主建设亳州中药材商品交易中心，实时获取种植面积、气候环境、极端天气、产量等一手信息，为业务决策提供可靠支撑。二是严格信用管理。业务开展前多渠道评估下游企业经营状况及信用水平，实行差异化授信管理，在授信额度内开展贸易业务，有效规避回款难、坏账等风险。
　　6、人才储备风险
　　国家高质量发展战略和人工智能的兴起，必然要求医药行业在创新产品研发、技术拓展及市场营销转型等方面高度依赖优秀人才资源。为满足公司持续发展对人才的需求，解决研发、生产、营销、技术及管理等领域的人才供给问题，公司需采取综合措施，主动布局人才战略。
　　应对措施：珍宝岛始终将人才作为企业发展的第一资源，秉持“合作、平台、共享、共赢”理念，通过内培外引双线并行构建人才发展生态：内部搭建完善成长体系，建立分层分类的理论知识培训，不断夯实在岗实践人才培养策略，为公司储备一批认同公司文化、理解公司战略和实践能力强的人才。同时，开展多渠道外部合作，推进与高校、科研机构合作及博士后工作站项目对接，打造产学研一体化培养模式；借全国医药行业及对标企业人才交流活动拓宽引才渠道，重点引进标杆企业销售精英。
　　因此，在人工智能快速更新的时代，珍宝岛不断吸引新鲜血液，更新组织认知，强化组织能力，不断优化内外部人才库，储备高素质人才；构建科学公平的激励机制，加快人才培育平台与保障措施建设，全方位支持人才成长，实现个人与企业发展双赢，以人才队伍支撑企业稳健前行。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　1、行业基本情况与发展变化
　　2025年上半年，中药行业延续稳中向好态势。国家医保目录动态调整机制持续优化，中成药品种纳入比例稳步提升，基层医疗机构中药使用需求进一步释放。行业监管趋严，对质量及生产标准要求的持续提高，推动市场集中度向头部企业倾斜。珍宝岛药业作为以中成药制剂为核心、拥有多个独家品种的上市企业，在心脑血管及呼吸系统用药领域保持领先地位。
　　行业核心变化体现为：
　　①医保支付政策结构性优化：新版医保目录执行后，中药注射剂使用规范进一步明确，临床疗效确切的优势品种市场空间持续巩固；
　　②基药目录扩容效... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　1、行业基本情况与发展变化
　　2025年上半年，中药行业延续稳中向好态势。国家医保目录动态调整机制持续优化，中成药品种纳入比例稳步提升，基层医疗机构中药使用需求进一步释放。行业监管趋严，对质量及生产标准要求的持续提高，推动市场集中度向头部企业倾斜。珍宝岛药业作为以中成药制剂为核心、拥有多个独家品种的上市企业，在心脑血管及呼吸系统用药领域保持领先地位。
　　行业核心变化体现为：
　　①医保支付政策结构性优化：新版医保目录执行后，中药注射剂使用规范进一步明确，临床疗效确切的优势品种市场空间持续巩固；
　　②基药目录扩容效应显现：基层医疗终端中药采购量同比提升，公司核心品种在等级医院及基层市场的覆盖率同步增长；
　　③生产监管趋严加速行业整合：新版《药品生产质量管理规范》强化全程质控要求，中小企业产能出清加速，为合规头部企业释放存量市场空间。
　　2、政策法规重大影响
　　①《中药注册管理专门规定》深化实施：中药新药审批延续“临床价值导向”原则，公司依托现有品种循证医学研究基础，在剂型改良及适应症拓展申报中具备先发优势；
　　②中药材追溯法规强制执行：2025年实施的新版《中药材生产质量管理规范》要求全链条溯源，公司开展金银花、刺五加等重点药材的GAP基地合作建设，有效保障原料稳定性与成本可控性；
　　③医疗机构中药采购标准升级：药品集采给予药材GAP基地认证技术加分，公司GAP认证基地覆盖核心原料的布局形成准入优势。
　　3、行业变化对公司经营的积极影响
　　①顺应行业发展，深耕两大领域：随着国家对中医药发展的支持、人口老龄化加剧、中成药现代化高质量发展及居民保健意识的提高，中成药在心脑血管和呼吸疾病领域的发展前景良好。2024年市场规模分别为912亿元和842亿元（米内网数据），在中成药用药市场分别位居第一名和第二名。公司将持续深耕心脑血管和呼吸系统两大疾病领域，持续为患者提供高效、优质、安全的中药制剂。
　　②积极参与集采，扩大终端覆盖：公司积极参与国家中成药集采项目，公司血塞通系列、血栓通、双黄连系列、注射用炎琥宁等重点品种均已中标，随着集采政策在各省落地实施，以及在集采“三进”政策驱动下，有利于公司集采品种快速提高终端覆盖率，全面抢占市场。
　　③优化销售渠道，拓展基层与线上：随着国家分级诊疗政策的全面落地，公司不断优化渠道结构。深耕等级医疗机构，实行精细化管理；拓展县域医共体市场；与连锁药店开展战略型合作，布局线上销售渠道，提升零售渠道销售贡献。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、研发方面
　　公司秉持科技为本的理念，构建创新研发体系，汇聚专业研发团队，以提升整体研发实力。通过科学高效的方式推动研发计划实施，加速创新药研发、高端仿制药及生物药引进等核心领域的重点项目建设。同时，对公司内部中药院内制剂、同名同方和经典名方研发领域进行深度挖掘，持续推进中药注射剂再评价工作。为拓展国际市场，公司积极寻求与海外创新药及仿制药项目的合作机会，导入符合公司战略发展方向且能解决临床需求的项目。此外，公司不断探索与跨国药企、生物技术公司及学术机构的合作可能，共同研发创新药。公司构建了覆盖中药、化药和生物药研发的全产业链和全链条的中药研发孵化产业园、化药研发孵化产业园及生物药研发孵化产业园。全面支持制药工业的技术需求和孵化环境，整合国内外优质研发资源，以市场需求为导向，结合流行病学和临床用药发展趋势，关注心脑血管、呼吸系统、骨科、肿瘤、消化系统、糖尿病、儿科和精神神经等疾病领域。通过自主研发、品种并购、合作开发等多种方式，优化产品结构和产品管线，形成品种梯队。提升新产品的市场覆盖率和竞争力，实现创新引领市场、创造提升效益的双创双收战略目标。
　　中药研发方面，公司持续在传统优势的中药研发领域投入大量资金和精力，联合全国知名的大学和研究机构，不断进行一些已有成熟产品的二次开发工作。近年来，通过与上海中医药大学、中国人民解放军海军军医大学、河南中医药大学、大连化学物理研究所、北京中医药大学东方医院、中国药科大学、山东省药学科学院、中国中医科学院等科研院所合作，全面深入开展化学物质基础、非临床安全性、临床研究及作用机制等系统研究。积极推进延长产品有效期、中药注射剂再评价、中药保护品种等工作。报告期内，1个中药创新药研发完成II期临床试验用药品批量生产，同时确定组长单位和全国9家参研临床试验机构，组织召开研究者方案讨论会，完成所有中心伦理备案和试验启动，并完成首例受试者入组。1个治疗上呼吸道感染的感冒类中药口服品种获得儿童适用人群的临床试验批件，正在顺利推进中。
　　化药研发方面，公司在研创新药项目HZB1006，是第二代FGFR抑制剂，与第一代相比选择性好、不良反应少，潜在适应症包括肝癌、神经内分泌瘤、尿路上皮癌、胆管癌、唾液腺癌等多种恶性肿瘤。该项目Ⅰ期剂量递增试验已完成，初步数据显示安全耐受性良好，后续将在其他临床试验中对药物在不同适应症的疗效进行进一步探索；抗流感1类创新药ZBD1042项目已在美国完成Ⅰ期临床试验，该项目已完成国内的Ⅰ期临床桥接试验；抗肿瘤1类创新药HZB0071完成相关药学研究，准备重新申报IND；治疗特发性肺纤维化1类创新药ZBD0276处于临床前准备阶段。报告期内，化药仿制药项目承接落地有序，1个制剂项目获得生产批件，2个原料项目完成登记备案，1个项目完成注册申报。
　　根据公司战略规划，进一步细化公司品种序列，结合国家监管政策及行业的趋势变化，以市场规模为基础，以营销规划为导向，以流行病学和临床用药的需求为原则，建立商务拓展模型，加速完善公司品类规划，采取品种战略合作及品种运营管理等方式，丰富品种管线，提升公司市场竞争力。报告期内公司根据前期并购项目进度情况，陆续开展相应品种的药品上市许可持有人变更注册申请，加速推进已并购品种的上市销售。
　　2、生产方面
　　在生产环节，公司着重搭建更完善的生产组织体系。一方面，通过持续优化生产工艺、推进精益生产与智能制造，来提升生产效率和产品质量，同时降低成本；另一方面，始终围绕市场营销需求，加强产供销计划的衔接，加快产线布局和产能建设，以高质量服务支撑销售。此外，公司还强化经营理念，不断深化精益生产管理，聚焦提升人员效能，通过优化人员结构、精细管理、完善激励机制等方式，实现提质增效、精益降本。
　　公司在哈尔滨、虎林、鸡西三个生产基地，共有21个生产车间，42条生产线，可生产冻干粉针剂、小容量注射剂、大容量注射剂、口服溶液、合剂、糖浆剂、口服固体制剂（片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂）、煎膏剂、原料药、中药饮片等剂型。公司现已形成原料药、化学制剂、中药制剂、生物制剂的产品布局，并通过优质品种并购与创新研发不断完善产品线，为临床医患提供多元化产品组合。公司产品具备优异的产品属性、准入资质及临床价值，市场表现优异。
　　截至报告期末，公司拥有生产文号193个（其中药品批准文号182个，化学原料药11个），共计143个品种，包括中成药78个品种和化学药65个品种。其中，100个品种进入2024年国家医保目录，涵盖甲类品种38个，乙类品种62个。同时，公司有36个品种被列入国家基药目录，拥有血栓通胶囊、复方芩兰口服液和小儿热速清糖浆3个中药保护品种，以及复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个独家品种，形成了涵盖心脑血管、抗病毒、呼吸系统、儿科等大品类和中药优势领域的产品矩阵。
　　3、销售方面
　　公司凭借丰富的产品管线及广泛的消费者认可，依托医疗、商销、零售三大业务板块，深度洞察医药政策、竞争态势、临床需求等外部环境因素，通过全渠道优化整合，覆盖广泛的客户群体。在此基础上，公司持续优化销售产品结构，深耕中成药领域，不断整合行业优质资源，全面布局三大终端六大市场，建设高效协同的营销体系。
　　在产品营销方面，公司以心脑血管及呼吸系统疾病领域为核心阵地，积极开拓儿科、消化等优势领域，按照产品不同属性，在医疗、商销、零售市场开展专业化品牌学术推广。在医疗终端，加强与各级医院的合作，通过学术推广等方式，提升产品在医疗机构的认可度和使用率；商销终端则注重与合作客户的协同，优化供应链管理，确保产品高效配送至各销售节点；零售终端进一步深化与连锁药店的合作，开展店员培训等活动，提升产品在零售端的竞争力。同时，公司创新产品组合策略，打造慢病疗程用药组合方案，全力推进临床指南共识准入工作，促进慢病疗程用药的市场渗透。
　　在渠道深耕方面，公司针对不同终端市场的特点制定差异化营销策略。医疗渠道借助集采落地时机，以“千县工程”为抓手，以产品为单元，夯实现有城市等级医疗终端，借助集采“三进”政策落地，不断拓展县域基层市场；商销渠道以商业公司为中心，归拢现有商业，强化终端控销；零售渠道以连锁药店为中心，全面提升门店覆盖率，积极拓展线上市场，探索新零售模式。
　　4、中药材贸易方面
　　报告期内，公司着力打造“N+50”布局，现已具备稳定的产业优势，已在全国建立了多个子公司或产地办事处，并建立了合作种植基地10个、初加工基地10个，形成了稳定的上游资源；随着“N+50”布局的不断推进，公司现已初步完成仓储物流平台、质量检测平台、金融服务平台的搭建，同时与线上平台形成联动。
　　报告期内，公司线下市场服务体系已经形成成熟的模式，待线上平台搭建运营成熟后，将带动线下与线上服务的一体化和规范化发展。神农洲中药材交易园区是公司线下实体展销市场，占地1,530亩，总建筑面积约123万平方米，涵盖仓储物流园区、神农洲交易中心、药食同源交易市场、全国产区名优中药材产品展销商业街、神农洲中医药养生主题街等业态。园区入驻企业2,000多家、摊位总量超6,000个，承租药商超15,000人，覆盖中药材品类超2,000种，饮片/制药企业/药食同源大健康企业药材需求一站式供应，未来将形成线上线下产业互联的中药材交易新商贸生态。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、医药工业
　　（1）采购模式
　　①中药材采购（生产用）：
　　采购招标中心在接收到各公司提交的年度采购招标需求以及质量标准文件后，对接亳州中药材商品交易中心进行采购。交易中心将依据公司的年度采购计划和实时库存状况，综合考量各类药材的市场供需状况及价格走势，以确保在最适宜的时机进行生产所需药材的储备工作。
　　②设备、工程、原辅料、包材采购：
　　通过公司内部的信息SRM平台以及国内领先的第三方招采平台，发布招投标信息，收集并审核参标供应商的资料，同时加强供应商的绩效管理能力。对供应商实施有针对性的管理和整合策略，建立供应商白名单库，并制定分级标准及考核评价体系，以进行客观评价和差异化管理。
　　通过整合各公司的同类采购项目，实施统一招标，利用采购数量上的优势来增强谈判力度，以获得价格优惠和优质服务。对于参与重大项目合作的供应商，我们进行现场实地考察，并在招标过程中坚持公开、公平、公正的原则。我们明确招标内容，以质量为标准进行定价，在确保产品和服务质量及售后服务的基础上，实现价格的最优化控制。
　　（2）生产模式
　　公司实行“以销定产”的生产模式，生产部门依据销售计划、成品库存、原辅包库存、物料采购周期、生产周期、检验周期、新产品交接安排及设备产能等情况制定生产计划，组织召开产销对接会，逐品种产销对接，确定生产计划后下达执行。
　　生产公司根据生产计划，结合公司的实际库存及在途物资采购情况平衡制定原辅包需求计划，逐级审批后向供应商下达采购计划。
　　生产公司生产保障部组织制定车间生产计划指令并下发，各生产车间按照计划有序组织生产、检验、成品放行，满足销售需求。
　　（3）销售模式
　　公司根据不同产品特性、不同产品剂型，聚焦等级医疗机构、基层医疗机构、百强连锁药店等优质终端，以“招商、找商、服务商”为主要经营策略，按照产品属性、销售渠道、客户群体等方面确定了“招商”以及“商业分销”两种营销模式。
　　招商模式是通过制定具有竞争力的招商策略以及不同的合作方式，以产品、区域为单位选取销售团队能力强、终端资源丰富、资金实力雄厚、准入资源较强的客户进行合作，并以单独区域或者多区域赋予其区域销售权。商业分销模式主要是通过商业公司完成产品渠道布局，实现对第三终端及基层市场的定向开发，以及提供专业的推广服务、售后服务支持。
　　在市场经营管理方面，以“新型营销力”打造为核心，以“专业营销人才”经营为重点，以构建“敏捷性营销组织”为保障，以产品为单元，以事业部为载体，以“一张图、一张表、一张网”为行动指南，持续招商、找商和服务商，实现公司的快速发展局面。
　　2、医药商业
　　（1）采购模式
　　在采购方面，公司不断优化供应链体系管理，确保药品、医疗器械和中药饮片的质量和供应稳定性。公司主要与国内优质生产企业合作，以保证采购产品的质量和性价比。在采购过程中，坚持严格的预算与计划管理，并结合中标价格和市场价格进行策略性采购。全程遵循GSP要求开展产品采购，坚持以销定采，动态调整库存。采购计划制定后，进行预算分析，报公司批准后签订采购合同，确保按合同约定进行择优采购。各商业公司通过预算分析管理监督采购计划的执行情况，以确保采购活动的有效性和高效率。
　　（2）销售模式
　　公司作为区域领先的医药配送企业持续稳健发展。通过不断优化产品线，目前在销品类包括药品、医疗器械、诊断试剂和中药饮片，为千余家下游客户提供多样化及个性化的配送服务。公司以提升医疗服务为宗旨，不断调整和优化客户及产品结构，积极探索创新业务模式，以加速现金周转，提升盈利水平。
　　3、中药产业
　　（1）药材贸易经营
　　公司结合“14650”战略发展定位，不断建立与生产公司、集采中选企业、中成药企业等药材供应战略合作关系，围绕产地供应链搭建，摸底各大区农户、客户资源，夯实各大区品种分析，强化信息赋能、完善业务流程、严控经营风险，确保利润创收。
　　“品种经营”主要以信息为导向，以大宗常备、质量稳定、行情稳定、利于存储为基础，根据中药材季节因素、行情分析、意向客户的主营需求及交易中心的信息资源，根据产新、行情、客户需求输入开展中药材建库经营。
　　“以销定采”经营通过开发下游客户资源，确定其所需品种后，进行反向采购，即在开发客户时基本已确定销售品种和销售规模；该模式下公司会针对客户进行评级，选择优质客户进行重点维护，积极开拓行业知名度高、回款诚信好的客户，利用公司“N+50”的布局以及市场的资源优势，可为客户提供优质价廉的产品，进一步推动下游客户的开发。
　　（2）线下市场经营
　　公司加强线下市场升级改造，完善线下市场配套设施，结合线下市场商户经营需求，丰富市场经营业态，创新线下市场经营模式，打造中药材信息中心、中药材拍卖中心及单品种大货交易区，不断升级完善线下市场配套设施，依托差异化和特色经营，划分不同功能区，打造集仓储、配送、展销、交易等功能于一体的大型综合性中药材交易枢纽，提升线下市场经营收入。
　　（3）电商平台建设
　　公司以中药产业互联为核心战略部署，打造线上线下一体化的产业服务平台。线上运营的“神农洲”电商平台，为第三方服务平台，主要对上下游客户进行服务，方便客户在平台上进行交易。线下依托养生名优产品展示馆及电商直播间，持续开展产品招商和迭代，同时，加大对直播团队、网红达人的招商及合作洽谈，形成B2C模式流量沉淀，作为自营遴选产品的数据库和产品池。
　　（四）主打产品的市场地位
　　报告期内，公司紧抓市场机遇，不断深耕各级终端市场，逐步打造核心用药领域产品群，核心产品主要聚焦心脑血管、呼吸系统等优势疾病领域。我国心脑血管中成药、呼吸系统中成药年度市场规模均在1,000亿元以上。根据米内网数据统计，2024年注射用血塞通在心脑血管中成药领域临床渠道及市场份额分别排名第2和第1；舒血宁注射液在心脑血管中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第9和第3；注射用炎琥宁在呼吸系统疾病用药中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第9和第2；血栓通胶囊市场份额排名第1。
　　（五）业绩驱动因素
　　1、中医药全方位政策支持，产业市场规模持续扩大，创新发展动能强劲
　　近年来，国家陆续出台推动中医药行业发展的若干利好政策。2025年，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从全产业链关键环节入手，围绕加大中药资源保护力度、规范珍稀中药资源开发利用、推进中药资源统计监测、发展中药材现代种业、推进中药材生态种植养殖、加强中药材流通和储备体系建设、优化产业结构布局、提升中药制造品质、培育名优中药品种、打造知名中药品牌、强化临床价值评估、加强中药配备使用、提升科技创新能力、加强中药创新研发、完善中药标准体系、健全中药监管体系、促进更高水平开放、维护产业发展安全等方面分别作出部署，为中医药产业高质量发展提供了全方位的政策支撑。随着政策红利的持续释放、市场需求的不断升级以及产业自身竞争力的提升，中医药产业市场规模持续扩大。根据行业深度调研报告，2024年中国中医药市场规模已突破5000亿元，预计2025年将达5500亿-6000亿元，2030年将进一步攀升至1.2万亿-2万亿元，年复合增长率（CAGR）维持在10%-14%。中医药产业正沿着高质量发展的轨道稳步前行。从中药资源保护到产业结构升级，从科技创新到市场拓展，各个环节都展现出强大的发展动能。
　　2、营销广深透布局，持续落实“招商，找商，服务商”营销理念
　　公司持续落实“招商，找商，服务商”的营销理念及“广深透，开足马，拉满弓，争夺抢”的营销十二字方针，通过拓宽覆盖维度、深化价值渗透、穿透市场壁垒，构建起从资源聚合到价值共生的全链条营销体系，为企业可持续发展注入强劲动能。深度落实各事业部区域市场规划，做好“广、深、透”布局，分品类、分产品、分规格，形成以等级医疗机构、基层医疗机构、零售市场全终端覆盖的销售管理体系，切实推动营销指标落地，并深化推进品牌学术推广、团队建设、后台服务保障体系建设等工作的协同发展。严格执行“以成而改、以快而变”理念，进一步优化内部管理流程、权限，充分发挥各部门之间协同作战能力。全面、深入推进以产品为单位的区域化招商模式，实现市场终端覆盖的不断扩大。
　　3、精准把握中成药集采机遇，窗口期启动“百日会战、千县工程”
　　报告期内，公司注射用血塞通、舒血宁注射液等14个品规中选第三批全国中成药集采及首批扩围接续采购品种名单，将为广大患者提供更多高质量用药选择，有望进一步扩大产品市场占有率，获得规模优势增量，推动珍宝岛系列品种医疗终端准入和销售渠道下沉。全国22个省/市/自治区发布全国中成药联盟第三批集采中选结果进入实际执行阶段，公司精准把握全国中成药集采政策机遇期，启动“千县工程”终端开发计划。严格遵循“全方位落实、一体化行动”总体原则，全面落实大规模招聘、系统性考核、深度开发终端、增量提效、强化培训及学术建设六项核心任务。随着各省集采政策相继落地执行及“千县工程”推进步入关键阶段，公司以“广深透、开足马、拉满弓、争夺抢”十二字营销管理方针为行动纲领，正式开启集采黄金窗口期的“百日会战、千县工程”攻坚战役。
　　4、持续渠道下沉挖掘增量潜力，积极布局县域基层市场
　　随着国家对基层医疗的重视和投入不断增加，县域居民的医疗保障水平逐步提高，对医药产品和服务的需求也在不断增加。县域地区人口老龄化趋势日益明显，老年人群体对慢性病治疗、康复护理等方面的医药需求大幅增长。县域市场医疗资源相对不足但需求巨大，市场竞争激烈但集中度较低，中医药在县域地区有着深厚的群众基础和广泛的应用。国家分级诊疗政策及配套、医保基金向县域医共体及基层倾斜、县域医疗人才培养引进、县域医疗财政投入加大、鼓励中医药服务在县域终端的广泛应用等支持政策不断加强，推动了县域中成药市场的发展。中成药具有副作用相对较小、价格相对较低等优势，适合县域居民的消费需求，在治疗慢性病、养生保健等方面具有独特的作用。公司积极布局产品终端及销售渠道向县域市场下沉，不断加深相关区域产品布局渗透，拓宽腹地市场，促进盈利能力进一步提升，对经营业绩的持续提升产生了积极影响。
　　5、聚焦优势领域，持续提高产品市场价值
　　公司产品主要聚焦心脑血管系统用药、呼吸系统用药、骨骼肌肉系统用药、妇儿用药等多个治疗大类及治疗亚类。基于心脑血管3.3亿患病人群基数；银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展；人口老龄化加剧；长期慢病诊疗需求，呼吸系统疾病常见多发、发病率高、人群普遍易感的流行病学特征，公司立足现代化可持续发展，深耕中成药领域，形成系列化产品的销售组合，满足医疗市场未被完全满足的市场需求，不断提高市场覆盖的深度及广度。
　　6、强化营销服务，赋能一线市场
　　公司坚持以市场为导向、以客户为中心的经营理念，推行精细化服务，注重服务的质量，不断提升客户的满意度，以服务促发展，以合作促共赢。根据公司营销战略及营销规划，为营销战略的实施提供精准广泛的产品服务、推广服务、学术服务、售后服务等，通过专业化、标准化、品牌化的服务，满足客户医药学信息资源获取需求，形成药品供应需求的良性互动，确保公众用药安全。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，珍宝岛药业围绕“一心三园四平台”的战略定位，推进“六位一体”战略布局，聚焦核心业务突破与全产业链协同，实现技术壁垒强化、产品矩阵扩容及市场渗透深化。公司整体经营呈现“研发强化、市场向好”的良性态势，为全年目标达成奠定坚实基础。
　　一、战略落地：三驾马车协同推进
　　报告期内，公司战略主线明确——“中药守正创新、生物药突破、化药获批”三轨并行，实现资源高效配置：中药基本盘持续夯实：核心产品注射用血塞通、舒血宁注射液等通过循证医学升级和质量标准提升，在二级以上医院覆盖率提升，为心脑血管产品收入增长奠定基础。
　　生物药进入价值兑现期：参股公司特瑞思的ADC药物TRS005（首个获批临床的CD20靶向ADC）获国家药监局“突破性疗法认定”，纳入附条件批准快速通道，II期临床聚焦复发/难治性淋巴瘤未满足需求，为国产创新药标杆项目。
　　化药“原料+制剂”双轨放量：自主研发的富马酸卢帕他定获CDE“A类登记”，切入亿级抗过敏药蓝海；盐酸帕罗西汀获CDE“A类登记”，富马酸比索洛尔片获生产批件，布局精神及心血管领域。
　　二、科技研发：创新管线密集突破，技术壁垒筑高
　　研发投入增强，体系化能力显著提升：中药现代化攻坚：1.1类创新药清降和胃颗粒（治疗胃食管反流病）II期临床患者已开始入组，填补中医证候治疗空白，潜在市场超十亿级。
　　技术平台升级：建设“中药质量控制实验室”，将通过AI应用缩短药材检测时间，提升批次合格率。
　　产学研深度融合：与中国中医科学院等共建“联合实验室”，开展刺五加、黄芪、三七等药效物质研究，支撑二次开发和产品创新研究。
　　三、市场营销：终端深耕与渠道革新双驱动
　　以“学术赋能+渠道下沉”为核心，推动主营业务发展，结构性优化显著：医院端学术引领：开展全国级和区域学术会议，通过学术引领带动血栓通胶囊、注射用血塞通开发、上量。
　　零售提升与线上拓展：零售终端增至5万家，独家品种复方芩兰口服液、血栓通胶囊销售提升；拓展线上渠道将推出药品+中医药大健康产品组合，丰富公司销售来源和产品集群。
　　集采红利兑现：14个品规中标全国中成药集采，覆盖心脑血管、呼吸等领域，锁定11万家目标医疗机构超百亿的潜力市场。
　　四、供应链：全链条智能化升级，筑牢质量壁垒
　　药材端可控性提升：推进刺五加、黄芪、金银花等GAP基地建设，道地药材占比80%，与供应商签订长期合作协议，保障核心原料稳定。
　　生产端效率突破：主要生产基地运用MES系统，关键工序自动化率85%，质量追溯系统实现生产全程数字化管控，抽检合格率将近100%。
　　五、组织能力：人才与数字化双引擎
　　人才梯队强化：实施“青苗计划”“领军计划”，通过内培外引的方式，确定关键岗位和领军人才的发展通道，形成复合型人才梯队。
　　数字化赋能管理：打造经营驾驶舱，实时监控经营指标，决策响应速度提升50%。
　　珍宝岛药业以技术壁垒筑高与全产业链卡位为核心，驱动从传统中药企业向综合型创新药企跃迁。上半年研发与供应链的实质性突破，为业绩增长与估值重塑提供强支撑，为开启高质量发展新周期奠定基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）营销优势
　　企业始终以战略为引领，聚力构建高质量发展新格局，深度贯彻新发展理念，坚持以产品为核心单元、以事业部制为组织载体、以市场规律为根本导向、以问题破解为突破抓手，不断深化招商合作机制，创新服务模式，全面打造“对标一流、争先进位”的现代化营销体系。通过强化对标管理，聚焦行业标杆企业与标杆产品的先进经验，锚定“单品伟大化、小品最大化”目标，凭借“广深透”的营销精神、“拉满弓”的奋斗姿态、“开足马力”的攻坚韧劲、“争夺抢”的竞争意识，全力以赴推动营销目标高质量达成。
　　公司坚决落实“多线并存、多品共销”战略方针，系统构建起品种多元、规格适配、渠道协同的组合式营销体系。秉持市场导向、客户至上原则，依托专业化营销服务团队、覆盖全国30余省份的紧密型配送网络及丰富终端资源，通过精准市场细分与品牌学术双轮驱动，全面提升营销服务效能。以“产品力转化为生产力”为核心路径，持续赋能市场承接与拓展能力，实现品牌价值与经济价值的双向提升。
　　1、强化人才支撑，构建专业复合型梯队
　　通过科学化调整组织架构，搭建“战略决策层—区域执行层—基层服务层”三级联动机制，打造学术推广、商务管理、终端服务深度融合的复合型队伍。在市场运营体系上，构建“医学+市场+数据”架构，医学团队严格把控科学传播，市场团队精准制定策略，数据团队动态监测环境，确保决策科学、执行精准、响应及时。
　　2、织密营销网络，推进全域覆盖
　　已建成覆盖30余省份的全国性营销网络，贯通“城市公立医院——县域医共体——基层卫生机构——零售终端”全链条服务体系，重点实施“小终端-大模式”基层攻坚行动。建立三级学术推广体系，动态研判行业趋势与区域市场潜力，精准锁定目标客群。按产品属性分类施策，注射剂聚焦等级医院，口服制剂覆盖医疗与零售双终端，普药产品借助商业网络下沉至第三终端。
　　3、标准化宣传引领，打造高端标杆品牌
　　公司立足长远发展需求，以支持营销、服务市场为中心，秉持“求实、创新、协同”的团队精神，打造自上而下一体化的市场学术推广体系。以循证医学为根基，构建“国家级——省级——地市级”三级学术会议矩阵，强化“中药+化药+生物药”品牌集群效应，通过药交会、新品发布等场景提升专业形象。坚持线上线下融合，制定统一推广服务规范，完善全流程工具配套，持续扩大品牌辐射范围。
　　4、创新服务模式，推动资源整合升级
　　贯彻“产业+资本”双轮驱动战略，以“平台共建、合作共赢”理念深化政企合作，加速健康产业项目落地。创新采用“多线并存、多品共销”模式，系统整合各省内外部营销资源，强化渠道资源整合效能，提升一二三终端覆盖率与转化率。通过渠道拓展和整合，提高资源利用率及转化率，不断扩大市场覆盖与占有份额，实现营销资源向经济效益的有效转化。
　　5、服务驱动品牌升级，构建客户价值生态
　　企业将服务质量提升纳入高质量发展核心战略，系统构建覆盖“发货配送——数据支撑——客户服务——学术推广——质量追溯”的全周期服务体系，实现从产品出厂到终端应用的全链条闭环管理。公司在产品、售前支持、供货服务、售后服务、学术推广、销售人员服务等维度，对各渠道、各消费群体的综合满意度评价颇高，在品牌知名度、品牌忠诚度、品牌美誉度等关键指标上持续领跑。未来，将持续优化“产品——服务——生态”协同体系，为医药健康产业高质量发展提供创新范例。
　　（二）技术优势
　　公司始终坚持“守正务实，开放创新”的核心理念，同知名院校、科研机构、CRO企业等开展深度合作，着眼于我国医药行业的未来发展，聚焦中药、化药、生物药三大产品体系创新型研发，打造高水平研发平台和高科技产品集群，全线升级产品结构，公司被认定为国家高新技术企业、黑龙江省企业技术中心、博士后创新创业实践基地和国家级博士后科研工作站等。
　　公司应用连续热回流提取技术、大孔树脂吸附技术、微波真空干燥技术、膜过滤技术、提取过程自动化控制技术、近红外光谱技术、指纹图谱谱系技术、工艺流程数字化技术等10余项国内、国际先进技术，全面提升产品质量；采用了全自动生产线和多种高端的研究、检测设备为产品质量提供了有力保证；采用了卧式刮刀离心机等提高了洁净分离工艺的生产效率；采用了德国默克集团(Merck KGaA)超滤器，保证制剂产品终端过滤效果；引进了韩式浓缩器自动化浓缩设备，达到节能环保的目的。
　　持有独家品种复方芩兰口服液、灵芪加口服液、血栓通胶囊，多年来持续细化、严控生产过程，保障药效稳定，对当前普遍发生的流感、体虚乏力、心脑血管疾病等具有显著疗效。同时开发了复方芩兰口服液、灵芪加口服液的无蔗糖规格，更利于血糖控制失调患者使用。
　　持续开展中药注射剂质量提升。核心品种舒血宁注射液参加国家中医药管理局科技司承办的“中成药及饮片标准化建设项目”，通过共建药材GAP基地、应用药材智能混配投料技术等方式，从源头保障产品质量可控、均一。不断深入研究，明确物质基础，通过多含量指标、双重指纹图谱等特有控制措施，建立独家质控标准，不断提升产品质量水平，保障疗效稳定。
　　（三）质量优势
　　公司始终将药品质量视为企业发展的生命线。报告期内，公司不断完善质量管理体系、质量责任考核和风险管控体系，持续提升质量控制水平，有力保障各板块产品的安全性和稳定性，进一步增强了公司产品的市场竞争力。多年来，公司以安全、有效、稳定的产品质量赢得较高的市场美誉，打造了药品质量过硬的品牌形象，通过全链条质量控制体系的深化，构建“预防——监控——改进”闭环质量控制体系，建立覆盖研发、生产、检验、仓储等各环节的质量优势，公司对生产所用的原辅包供应商进行风险评估并分级管理，同时建立药品不良反应快速响应机制，48小时内完成信息核实与评估。上半年，公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14000环境管理体系及ISO18000职业健康安全管理体系认证，为质量管控提供了系统化保障。
　　在生产制造环节，公司作为国家级绿色工厂与2024药品智能制造示范工厂，公司以“AI+中医药”战略为核心，成功构建了覆盖药品生产全环节的一体化平台，智能生产线上配备先进的智能监测、处理和调节系统，可自动监控洁净区环境，保障产品在无菌、稳定的条件下生产；同时，通过建立贯穿生产全生命周期的过程质量控制体系，不仅显著提升了生产效率，更进一步夯实了药品质量的稳定性。
　　随着2025年版《中国药典》将于10月1日起施行，公司迅速响应，积极筹备，深入剖析新版药典在药品标准、检测方法等方面的变动，组织专题培训，覆盖质量、生产、研发等关键岗位人员，通过理论讲解与实操演练，提升员工对新版药典的执行能力，为顺利接轨新版药典筑牢根基。
　　为守护公众用药安全，公司以全链条视角筑牢药品质量防线：从研发阶段锚定法规与注册标准，在生产过程中实施每批次精准管控，通过严格检验确保产品合规性，每一份药品都经过全流程检验，保障公众用药安全。
　　（四）产品优势
　　公司产品管线覆盖心脑血管疾病用药、呼吸系统疾病用药、消化系统疾病用药、骨骼肌肉系统用药、妇科儿科用药、血液造血系统、全身抗感染用药等疾病领域，公司重点布局心脑血管及呼吸系统两大优势病种领域，重点打造以注射用血塞通、舒血宁注射液、注射用炎琥宁、血栓通胶囊、复方芩兰口服液等注射剂与口服制剂的重磅产品组合。
　　报告期内的核心产品包括血栓通胶囊、双黄连注射液、注射用血塞通、复方芩兰口服液等，根据产品属性及生命周期，公司积极布局拓展城市等级、县域基层、广阔商销、零售药店等终端市场。
　　在心脑血管疾病领域，中成药因安全性高、副作用较小而受到市场广泛认可。随着中成药现代化、居民保健意识的提高、心脑血管疾病的发病率流行病学特征，中成药市场在心脑血管疾病领域的市场需求不断增大，呈现增长趋势。该领域中注射用血塞通、血栓通胶囊为公司核心品种之一，分别针对住院和口服需求，二者协同互补作用较强，序贯疗法用药临床获益更高。公司心脑血管疾病领域药品安全性、有效性获得临床广泛认可，依托等级医疗机构持续深耕、销售渠道多元化拓展、慢病防治用药组合、广深透覆盖等营销策略，并通过销售渠道向基层医疗和广阔市场下沉，与零售连锁药店加强合作，拓展了非等级医疗终端，保障销量稳步增长。
　　在呼吸系统领域，注射用炎琥宁、双黄连制剂为经典呼吸系统一线用药，临床循证证据丰富，可全面应对病毒性肺炎等各类肺炎、病毒性上呼吸道感染等呼吸系统疾病，依托企业智能制造、完善的质量管理体系、高于法定标准的内控标准，其优质性、安全性、有效性已获得广泛认可。复方芩兰口服液是公司独家医保产品、中药保护品种，入选中国中医药循证医学中心发布的100个基于评价证据的中药品种。
　　（五）产业政策优势
　　近年来，国家持续出台多项利好政策支持中医药行业发展，覆盖医保、中药研发创新、中药饮片质量规范管理、中医医疗服务体系建设等多个领域。2025年3月20日，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从全产业链关键环节入手，提出8个方面21项重点任务，包括支持大品种创新改良与古代经典名方上市，打造知名品牌，推动老字号企业传承建设，实施商标品牌战略，加强价值评估与融资。2025年1月3日，国务院办公厅还印发了《全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，明确加大中药研发创新支持力度，完善中药特色审评证据体系，积极支持名老中医方、医疗机构中药制剂向中药新药转化，鼓励改进已上市中药品种，对符合条件的独家中药品种给予一定市场独占期等。
　　在化药领域，中共中央、国务院印发了《质量强国建设纲要》。在产品质量提档升级方面，提出加速推进化学原料药技术研发和质量标准升级，提升仿制药与原研药、专利药的质量和疗效一致性；在药品安全管理上，加强药品全生命周期管理，推动临床急需和罕见病治疗药品审评审批提速，提高药品检验检测能力，完善信息化追溯体系实现药品全过程可追溯，为化药行业创新发展营造良好的政策环境，从研发、生产到流通使用全链条保障化药质量与安全，激励企业投入创新研发，提升我国化药产业整体实力。
　　各项政策从多个层面为医药行业的发展筑牢了支撑体系。资金扶持上，借助专项基金的设立、税收减免等举措，切实减轻企业在研发环节的资金压力；创新驱动方面，通过强化知识产权保护力度、搭建快速审批通道等方式，为创新药物的研发注入强劲动力；产业布局上，以生物医药产业园区为载体，促进企业间的集聚发展与产业链各环节的高效协同；人才建设上，依托人才培育计划与人才引进机制，为行业输送并稳定高素质的研发团队；国际拓展上，鼓励开展跨国合作与国际市场准入布局，助力行业提升研发水准和全球市场竞争力；市场推广上，通过将创新药物纳入医保支付范围、实施政府集中采购等政策，为其市场普及提供有力保障。
　　这些政策所形成的综合优势，共同构建起有利于药品研发的良好生态，为医药产业的创新突破和国际化发展提供了坚实保障与强大推力。
　　（六）专利优势
　　公司始终将产品知识产权保护放在核心位置，截至2025年6月末，有效专利累计达167项，具体分布为：国内发明专利117项、国外发明专利17项、国内实用新型专利8项、国内外观设计专利25项；此外，还取得计算机软件著作权20项。
　　借助PCT途径，公司创新药专利在多个国家成功获得授权，主要有：《作为FGFR和VEGFR抑制剂的乙烯基化合物》已在美国、欧洲、中国、日本获得授权；《作为Akt抑制剂的二氢吡唑氮杂卓类化合物》已获美国、欧洲、中国、日本、韩国授权；《作为Akt抑制剂的盐型及其晶型》在美国、日本、韩国、中国、欧洲均获授权；《穿心莲内酯改构化合物》获得美国和中国授权；《一种穿心莲内酯改构化合物的盐型、晶型及其制备方法》已获美国、中国、欧洲授权；《一种作为FGFR和VEGFR抑制剂化合物的盐型、晶型及其制备方法》则在美国、欧洲、日本取得授权。
　　（七）品牌优势
　　珍宝岛药业致力于推动我国中医药文化及医药健康事业的传承创新发展，致力打造中国中医药产业资本化标杆与创新发展引擎。公司持续深化品牌战略，聚焦企业品牌与产品品牌的价值塑造、资产积累与高效传播，以品牌势能驱动资本市场价值持续提升。
　　公司依托“品牌价值+资本势能”双轮驱动战略，基于对市场需求的深刻洞察，依托精准的品牌定位、多维传播策略及多元化品牌活动，构建起覆盖全产业链的品牌生态化布局。企业及产品品牌影响力不断获得提升。在品牌传媒中心的战略统筹下，前瞻性的品牌顶层设计有效协同品牌估值提升与资本市场口碑建设，形成了“以品牌赋能企业发展”的良性循环。
　　报告期内，公司持续开展系统性品牌传播活动，在公众认知、行业地位及资本市场品牌形象三个维度上取得良好成效。品牌建设成果丰硕，公司价值增量显著，品牌价值与市场价值的深度拓展获得广泛认可：在《金融界》主办的第十三届“金智奖”年度评选上，获“杰出成长性企业奖”殊荣；作为医药行业唯一入选品牌，获评首批“黑龙江省消费名品——时代优品”，彰显了黑龙江省对公司引领行业发展、塑造卓越品牌价值高地的充分肯定；入选《黑龙江日报》“3.15国际消费者权益日”专版，诚信品牌建设成果获得权威媒体背书与消费者信赖。在ESG理念持续深化的实践中，成功构建了“社会价值创造-品牌信用增强-资本价值增长”的可持续发展闭环。
　　在品牌影响力持续升维的进程中，珍宝岛药业位列2024中国医药市场药企（中药）百强第27位。公司同步深化各细分领域品牌建设，实现多维度品牌价值共振。通过“品牌+资本”双平台联动顶级资本资源开展价值路演，核心竞争力与投资价值持续强化。在科技与质量品牌维度，公司获评“国家企业技术中心”及“2025年黑龙江省质量标杆企业”，并获黑龙江省第七批专精特新“小巨人”企业推荐，进一步拓展企业品牌底蕴。
　　历经持续的价值沉淀，“珍宝岛”品牌已赢得社会公众、医药行业及资本市场的广泛认可，影响力持续扩大。展望未来，公司将持续聚焦品牌升级战略，致力于塑造资本市场价值锚点，深化多平台、多渠道的品牌传播矩阵，依托高影响力的行业活动，进一步提炼及升华“珍宝岛”品牌核心价值，为公司实现高质量、新质化发展提供核心驱动力。
　　（八）团队建设优势
　　公司坚持“合作、平台、共享、共赢”发展理念，始终将团队建设置于战略高度，通过系统性的人才培养、科学的组织架构搭建及积极的企业文化塑造，形成了独具竞争力的团队优势，为公司的研发创新、生产运营和市场拓展提供了坚实保障。公司核心管理团队稳定且凝聚力强，行业经验丰富，涵盖研发、生产、质量、营销、资本运作等全产业链关键环节，对行业政策走向、市场需求变化及技术发展趋势有着精准的判断与前瞻性洞察。公司高度重视人才梯队建设，构建了覆盖“研发、生产、营销、职能”全领域的人才体系，研发领域重视创新药、高端制剂研发经验积累，生产领域培养具备丰富GMP管理经验的技术骨干和技能型人才，营销领域打造熟悉医药市场发展、具备专业学术推广能力的销售团队，形成了“高端领军人才引领、中层骨干支撑、青年人才储备”的良性发展格局。公司将继续秉承“搭平台、助成长、显价值”的人才理念，持续深化团队建设，将个人发展与公司愿景深度绑定，为企业的长期战略落地提供可靠的决策支撑，为守护人类健康事业贡献更大力量。
　　四、可能面对的风险
　　1、药品研发风险
　　药品研发是一个涉及多环节、长周期的复杂过程，从早期筛选到最终的临床应用，各阶段均存在显著的不确定性和风险因素。这些风险相互关联，贯穿于研发全流程，对制药企业的战略决策和执行能力构成严峻考验。
　　药品研发的主要风险：
　　①科学风险：疾病的生理机制复杂，药物作用靶点的特性尚未完全明确，导致部分在实验室阶段表现出良好潜力的化合物，在进入临床研究后无法证实其有效性。
　　②技术风险：药物从实验室小规模制备向工业化大规模生产转化时，可能面临生产工艺不稳定、晶型控制困难、杂质超标等问题，影响药物的质量和生产可行性。
　　③临床风险：临床试验设计不合理可能导致数据可靠性不足；患者招募过程中存在地域限制、符合入组标准的病例数量不足等问题，可能延误研发进度；试验结果未达到预期疗效或出现严重安全性问题，将直接导致研发项目失败。
　　④监管风险：药品监管机构的法规政策和审评标准可能发生调整，若企业未能及时适应，可能导致申报材料不符合要求；审批流程复杂且耗时较长，任何环节的延迟或驳回，都可能对研发项目造成重大影响。
　　⑤市场风险：新药上市后面临同类产品的竞争压力，若竞品提前进入市场或具有更优的疗效、价格，可能影响市场份额；市场需求变化、医保支付政策调整以及定价策略不当等因素，也可能导致新药上市后市场表现不佳。
　　风险应对措施
　　①针对科学风险：加强基础研究投入，提高早期化合物筛选的准确性和成功率，从源头降低研发失败的可能性。
　　②针对技术风险：优化生产工艺，引入先进技术，提高生产过程的稳定性和可控性，将工艺偏差控制在合理范围内，确保规模化生产的顺利进行。
　　③针对临床风险：科学设计临床试验方案；扩大招募范围，缩短招募周期，提高临床试验效率和数据质量。
　　④针对监管风险：密切跟踪监管机构的政策动态和指导原则变化，提前做好应对准备；加强与监管机构的沟通，争取获得政策支持。
　　⑤针对市场风险：开展全面的市场调研，绘制竞品矩阵，明确目标市场和竞争优势；通过差异化适应症开发，构建市场竞争壁垒；加强专利布局，采用专利组合策略，延长新药的市场独占期。
　　2、产品质量风险
　　药品作为关乎生命健康的特殊商品，其质量安全至关重要。随着中国近年加入国际药品认证合作组织的进程发展，药品生产质量管理规范（GMP）与国际标准加速接轨，各类现场检查力度加强，药品监管要求整体持续升级，对企业的质量体系建设和日常合规运营提出更高要求。公司无菌产品及中药注射剂种类多、生产流程长、工艺复杂，对生产设备、环境以及人员的技术要求都比较高，在原材料采购、产品生产、检测、包装和运输等各环节中影响产品质量的因素较多。随着公司经营规模的持续增长，公司的产品质量控制能力如果不能适应这种变化，可能会对公司经营产生影响，引发市场信任危机。
　　应对措施：公司始终坚守“为世界提供优质的健康产品与服务”的企业使命，秉持“以质量争生存，以信誉赢市场，顾客至上，持续改进”的质量方针，严格执行GMP相关法律法规，持续加大技术投入，全面构筑起一套覆盖质量系统、生产系统、设备与设施系统、实验室控制系统、物料与产品系统的综合性质量管理体系，确保产品质量稳定提高。
　　3、采购招标风险
　　受国内外政策及市场环境因素影响下，金属、中药材、原辅料、包装原材料价格及物流运输成本大幅上涨，将大幅增加公司的采购及生产成本。
　　应对措施：加大市场行情信息收集与分析力度，分析各专业类别物料采购额度，重点关注采购数额/频次大、单价波动频繁的物料品种，从市场库存、供需关系、行业政策等方面分析预测行情。有计划调整招标时间，避峰采购，在低价阶段提前储备库存。此外，深化供应商及其产品领域调研，加大溯源、开发力度，通过数据积累、对比、分析及供应商竞争机制，加大商务谈判力度，提高采购招标成本管控。
　　4、中药材贸易风险
　　中药材贸易业务受终端市场需求、产端供给、产量情况、自然灾害等诸多因素影响，近年来多种中药材价格频繁波动，绝大多数中药材下游需求企业资金紧张，存在应收账款逾期的风险。此外，中药材市场目前存在产地市场转移的倾向，对传统流通性交易市场存在一定的冲击。
　　应对措施：公司通过多年的战略布局和积累，形成了对上游道地中药材供应核心资源的掌握，并在全国范围内开展道地药材产区布局并完善中药材专业市场，自主建设亳州中药材商品交易中心，在全国中药材各大产区布局信息站点，为公司提供中药材道地产区中药材种植面积、当地气候环境、极端天气、产量等一手信息，为公司中药材贸易业务决策提供可靠的信息来源。同时，公司在开展业务前多渠道评估下游企业经营情况、主要负责人信用情况，综合评估下游企业，给予各下游企业不同的授信额度，在其授信额度范围内开展中药材贸易业务，尽力规避回款难、坏账等风险。
　　5、人才储备风险
　　制药行业的研发创新高度依赖高端人才，具备深厚技术积累和项目经验的高端人才属于稀缺资源，高端人才争夺加剧导致的流失风险对公司的研发创新能力和市场竞争力造成严重冲击；行业知识密集、技术复杂的特点导致人才培养周期较长，而行业新研发技术、生产工艺和质量管理标准对公司人才的知识结构和技能水平又提出了更高要求；行业受政策影响显著，随着药品审评制度改革、医保支付政策调整、带量采购常态化等政策的持续推进，行业的商业模式和竞争逻辑不断发生变化，对公司人才发展和储备带来更大的挑战和压力。
　　应对措施：公司将进一步完善人才保留机制，加大高端人才激励力度；优化人才培养体系，缩短人才成长周期；动态调整人才结构，前瞻性加强新兴业务领域人才储备；同时密切关注外部环境变化，制定灵活的人才引进策略，最大限度降低人才储备风险对公司发展的影响。 收起▲