一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务　　2026年上半年，在“AI深度融合（AI Integration）”战略指引下，公司坚持以AI技术与业务深度融合为发展主线，主要从事AI全域数字营销、低空经济、数字基建三大业务。　　（1）AI全域数字营销业务　　AI全域数字营销业务是指通过融合AI技术应用为客户提供基于互联网媒体的涵盖创意素材制作、投放策略定制、实时数据分析、运营优化等全方位的智能化线上营销服务。　　具体来说，在技术层面，公司将AI技术深度融合至“需求洞察-创意生成-智能投放-效果优化-商业增长”数字营销全链路，实现商业效率提升，公司自研Freel... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　2026年上半年，在“AI深度融合（AI Integration）”战略指引下，公司坚持以AI技术与业务深度融合为发展主线，主要从事AI全域数字营销、低空经济、数字基建三大业务。
　　（1）AI全域数字营销业务
　　AI全域数字营销业务是指通过融合AI技术应用为客户提供基于互联网媒体的涵盖创意素材制作、投放策略定制、实时数据分析、运营优化等全方位的智能化线上营销服务。
　　具体来说，在技术层面，公司将AI技术深度融合至“需求洞察-创意生成-智能投放-效果优化-商业增长”数字营销全链路，实现商业效率提升，公司自研Freely系列AIGC工具平台作为AI营销增长引擎，已搭建包含Freely创意工厂、Freely达人智选、Freely智能投放、Freely智能中台、Freely智能出海等AI工具，并持续迭代完善产品功能与场景覆盖。在产品生态层面，公司持续完善“全域+多品+出海”的布局，产品品类覆盖千余种数字商品及实物商品，其中数字商品覆盖通信服务、影音娱乐、本地生活等千余品类，实物商品涵盖各类智能终端3C电子产品等。在流量布局层面，公司实现全域流量触点覆盖，具体包括淘宝/天猫/拼多多/京东等货架电商平台、抖音/快手/微信等内容电商平台以及超百个中长尾互联网流量平台，区域上延伸布局北美、欧洲等全球跨境电商平台。在客户层面，公司与电信运营商以及头部互联网平台展开深度合作，同时持续拓展AI大模型厂商以及新兴内容平台的营销合作，客户矩阵持续扩大。
　　（2）低空经济业务
　　公司的低空经济业务，是以自主研发的高安全、高智能、全自主飞行控制系统为核心，聚焦电动化、智能化、国产化三大方向，主要为客户开发航电飞控系统、搭建低空智能空管平台、提供智能无人机自主巡检服务，赋能低空经济商业化发展。
　　航电飞控系统是飞机的“大脑”，起到各类飞行器的感知、融合、决策、规划和控制的关键作用，公司专注于eVTOL及中大型无人机的航电飞控系统研发，面向符合民航局适航审定要求的自动飞行控制系统，助力各类飞行器主机厂商加速取证。
　　低空智能空管平台是低空经济基础设施，为政府或相关部门提供空域管理、飞行调度及自动化运营解决方案。公司基于自身在智慧城市方面的技术基础，为地方政府搭建符合当地特色的低空管理平台，包括空域网的规划、基础设施网（eVTOL起降场等）的建设、低空空联网的搭建、应用服务网的布局等。
　　智能无人机自主巡检服务主要是通过加载智能飞控的无人机来完成各类巡检工作，其中包括城市超高楼、水利、桥梁、交通、港口等场景。公司全资子公司狮尾智能的城市超高层建筑自动巡检服务集成智能网联、感知避障等技术，具备在复杂城市环境中开展超视距作业的能力。
　　（3）数字基建业务
　　公司数字基建业务涵盖5G新基建相关服务及政企行业数智化服务。5G新基建相关服务包括通信网络建设服务和通信网络代维服务，主要是为客户提供5G移动通信网络等新型基础设施的网络建设服务及建成后的运维服务，从项目实施与交付到网络运维与优化等全方位一体化服务。政企行业数智化服务主要是指公司利用人工智能、大数据、物联网、云计算、移动通信等技术，为客户提供集设计、研发、集成、实施、运营等于一体的数智化一站式解决方案，赋能政府、企业及行业大客户在大数据时代实现信息化、数字化、智慧化的转型和升级。
　　（二）公司所处行业
　　（1）AI数字营销行业发展情况
　　2026年上半年，我国互联网营销行业延续结构性转型态势，逐步迈入由AI驱动的、以“深度价值创造”与“智能生态协同”为核心的全新发展周期。一方面，市场持续稳步增长，QuestMobile发布的《中国移动互联网2026年上半年大报告》数据显示，受消费旺季叠加营销节点集中投放的影响，2026年第二季度中国互联网广告市场稳步提升，广告市场规模达2,169.8亿元，同比增长8.1%。从广告形式看，电商与视频信息流双引擎驱动格局进一步巩固；从媒体格局看，市场集中度维持高位且内部分化加剧——字节系（抖音）广告体量持续领跑，腾讯依托视频号+小程序闭环营销服务收入Q1同比增长20%，B站广告收入Q1同比增长30%，快手在线营销服务收入Q1同比增长9.3%，百度在线营销服务收入Q1同比下滑22%。
　　另一方面，2026年上半年AI技术的进步持续推动行业变革。AI搜索正在重塑流量入口，用户通过AI查询后可直接跳转转化页面，品牌需重构关键词布局与结构化数据呈现，以适配新的决策逻辑，AI正彻底重构消费者决策路径。同时，内容生产也迎来革命。AI驱动下创意产能大幅提升，可批量产出符合平台规范的素材，实时追踪热点调整内容，推动行业进入“高频—高质—低成本”新阶段。
　　未来，随着AI智能体的快速发展与广泛应用，互联网营销行业还将迎来更深层次的变革，公司将不断扩大AI能力边界，将多年沉淀的行业Know-How与AI技术深度融合，为客户提供更加智能化、个性化的营销解决方案。
　　（2）低空经济行业发展情况
　　2025年以来，我国低空经济在国家战略牵引、政策体系完善、技术创新突破、市场需求释放的多重驱动下，行业正式迈入万亿级赛道，成为培育新质生产力、拉动国民经济增长的战略性新兴产业，为行业内企业发展提供了广阔空间。
　　政策层面，顶层设计持续完善，形成国家、部委、地方三级联动的政策体系。低空经济连续两年写入《政府工作报告》，新修订的《中华人民共和国民用航空法》明确其法律地位，国家发改委设立低空经济发展司统筹行业发展，出台产业统计分类标准规范行业核算。低空空域实行分类精细化管理，长三角、粤港澳大湾区等区域低空航线网络逐步完善，30余个省（区、市）出台专项扶持政策，多地设立百亿级低空产业基金，全国地方低空产业基金总规模超千亿元，为产业发展筑牢制度与资金根基。2026年年初工信部等五部门发布纲领性文件，部署信息通信业支撑低空基建发展，明确2027年低空航路网络覆盖、标准研制等目标，以通感导监一体化技术路径推进低空通信、感知、导航能力建设，并强化“一机一码一号”与频率资源等行业监管规范。一系列政策组合拳，加速推进低空经济规模化商业落地。
　　市场规模持续扩容，增长趋势明确。据中国民航局数据显示，截至2026年6月底，实名登记无人机总数突破478.8万架，累计飞行2,641.4万小时，同比增长8%；eVTOL赛道持续升温，国产载人、重载机型完成多轮适航验证，国产eVTOL正加速从适航攻坚迈向商业化落地；广东、长三角等区域产业集群持续壮大，珠三角集聚全国30%以上低空产业链企业，长三角聚焦eVTOL集群化发展与高端制造；政府采购、物流配送、城市治理仍是核心需求领域，多地低空治理航线已常态化运行，无人机末端物流配送加速规模化。
　　产业生态日趋完善，全链条协同发展。应用场景从试点走向规模化，低空物流、城市治理、应急医疗、低空文旅等场景深度渗透千行百业，无人机配送、政务巡检等实现常态化运营。基础设施加速建设，低空通信、导航、监管体系逐步完善，人才培养力度加大，破解产业发展瓶颈。当前行业仍面临商业化可持续性待验证、空域管理需进一步优化、标准体系尚不统一等挑战，但长期发展前景广阔。报告期内，全球自主飞行赛道迎来大规模资本浪潮，头部企业融资规模屡创新高。未来随着政策、技术、市场的持续发力，行业高质量发展态势将持续巩固，为公司业务拓展提供坚实支撑。
　　（3）通信行业发展情况
　　2026年上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。2026年上半年电信业务总量同比增长7.7%，电信业务收入累计完成8,873亿元，同比下降2.1%。
　　信息通信业总体呈现四个“稳步提升”的良好态势。基础设施支撑能力稳步提升。截至6月底，5G基站达到510.2万个，具备千兆网络服务能力的10GPON端口达3,286万个。积极推进5G-A商用网络建设，万兆光网在小区、工厂、园区等场景实现试点部署。我国智能算力规模达2,185EFLOPS，同比增长177%。
　　融合应用效能稳步提升。信息通信技术深度赋能实体经济，建成5G行业虚拟专网超8万个，5G、千兆光网应用已融入94个国民经济大类，全国“5G+工业互联网”在建项目超2.6万个，建成1260家分类分级、特色鲜明的5G工厂。
　　产业创新实力稳步提升。基于5G的智能终端类型不断丰富，人工智能手机和电脑、智能机器人、AI眼镜、AI玩具等产品成为信息消费新热点。批复6GHz频段6G试验频率使用许可，加快推进第二阶段6G技术试验。
　　开放发展水平稳步提升。实施增值电信业务扩大对外开放试点，吸引和利用外资成效凸显。截至目前，外商投资电信企业累计达3,219家，较去年同期增长23.9%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，国家“人工智能+”行动持续深化，数字经济与实体经济融合进程加速，公司把握发展机遇，坚定围绕“AI深度融合（AI Integration）”发展主线，以AI全域数字营销业务为核心增长引擎，加速AI技术全链路商业化落地。上半年公司经营整体呈现“收入利润稳健增长、现金流显著优化、资产质量持续提升”的良好态势。
　　报告期内，公司实现营业收入9.84亿元，同比增长23.33%；实现净利润3,234.25万元，同比增长150.49%；实现归属于上市公司股东的净利润1,492.41万元，同比增长27.11%；经营活动产生的现金流量净额9,712.00万元，较上年同期的-1.14亿元大幅改善，实现由负转正。截至报告期末，公司总资产22.61亿元，归属于上市公司股东的净资产9.12亿元，资产负债率较年初下降4.75个百分点，财务结构持续优化。
　　（一）AI全域数字营销业务
　　AI全域数字营销业务作为公司核心增长引擎，报告期内延续较强增长态势，实现营业收入7.38亿元，同比增长43.27%，占公司主营业务收入的75.46%，主营业务贡献度进一步提升。业务综合毛利率18.14%，在保持盈利质量的同时实现收入规模快速增长。
　　报告期内，公司FreelyAI矩阵平台持续深化内部赋能，AI能力已全面渗透至投前策略、智能创意生成、精准投放、实时优化与效果归因的营销全链路，AI驱动的智能创意生产效率实现大幅跃升，AI生成素材成为投放主力，带动客户ROI与客群结构同步优化；另一方面，公司紧密围绕电信运营商及字节系、阿里系、腾讯系、百度、美团、小红书等头部互联网及大模型平台展开深度合作，在信息流推广、达人分销、App及短剧内容推广等场景持续扩大客户矩阵与投放规模。公司业务定位稳步从“全域数字营销服务提供商”向“AI数智营销全链路解决方案提供商”升级，AI技术已从业务辅助工具演进为驱动经营提质增效的重要生产力。
　　（二）低空经济业务
　　报告期内，低空经济产业支持政策持续出台，行业整体仍处于商业模式探索阶段，产业链分化与竞争同步加剧。公司围绕2026年经营计划提出的聚焦自主飞行智能航电飞控技术研发、加快低空智能无人机应用项目的经验复制、持续深化与航空/低空头部企业合作等方向推进各项工作。
　　上半年，公司围绕智能航电飞控系统持续投入。狮尾智能在感知与避障（DAA）、视觉辅助降落（VLS）等核心功能开发上取得阶段进展，其中感知与避障（DAA）系统就机载设备技术标准规定项目批准书（CTSOA）于2026年7月向民航主管部门正式递交申请并获受理，视觉辅助降落（VLS）系统在中型无人eVTOL上完成验证。
　　2026年2月，狮尾智能通过AS9100D航空航天质量管理体系和ISO9001:2015质量管理体系认证审核，具备符合国际航空标准的全链条质量保障能力。上半年狮尾智能取得三项发明专利，并联合天目山实验室、杭州师范大学、上海交通大学四川研究院等高校和研究院推进低空项目申报。
　　（三）数字基建业务
　　报告期内，受电信运营商资本开支结构性调整影响，5G新基建与政企数智化业务规模有所承压。公司主动优化业务结构，加速推进数字基建业务转型升级，数字基建业务实现收入约2.40亿元。
　　面对行业环境变化，公司强化项目成本管控与回款管理，保持稳健现金流水平，积极参与5G-A（5.5G）项目建设，并持续关注6G技术演进带来的机遇以及低空基础设施领域的业务机会，围绕运营商算力网络建设需求，积极探索面向垂直行业政企客户的算力/Token商业服务机会，推动公司由传统通信服务商向算力服务与数字基础设施综合服务商转型。
　　报告期内公司经营情况的重大变化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全链路AI数智营销能力
　　公司已打造以FreelyAI智能营销平台为核心的全链路AI数智营销体系，将AI技术深度融入需求洞察、创意生成、智能投放、效果优化、商业增长全流程。公司自研Freely系列AIGC工具矩阵，涵盖Freely创意工厂、Freely达人智选、Freely智能投放、Freely智能中台、Freely智能出海等AI工具，并将持续迭代完善并实现产品化、模块化输出，具备垂类场景深度定制、人机协同增效、数据闭环迭代、商业化能力输出等显著优势，全面提升营销自动化、精准化与高效化水平，为全域数字营销提供稳定、高效、可复制的技术底座与核心竞争力支撑。
　　（二）深厚的行业Know-how与优质客户资源优势
　　公司在数字营销领域深耕多年，依托海量项目实践沉淀丰富行业经验与成熟技术能力，精准把握各行业客户的营销痛点与业务需求，形成独特且难以复制的行业Know-how优势，并深度融入AI模型训练、策略调优、投放优化与效果归因等关键环节，确保技术落地贴合业务实际。公司已形成成熟的行业投放模型、数据运营方法论与场景化解决方案，可快速输出定制化策略，帮助客户缩短试错周期、提升营销效率与投放回报。客户资源方面，公司已与电信运营商、头部互联网平台建立深度合作，同时拓展AI大模型厂商以及新兴内容平台合作资源，优质且多元的客户矩阵为业务持续增长提供坚实保障。公司将行业经验结构化、知识资产化、方案模块化，持续提升交付效率，在多行业实现多场景规模化复制与稳定提效。
　　（三）低空经济领域的技术研发与商业化落地能力
　　子公司狮尾智能创始人及核心团队成员曾任职于霍尼韦尔航空航天部门，并深度参与中国商飞C919国产大飞机飞控系统研发，具备完整的民用飞机飞控研发与适航认证经验。公司聚焦电动化、智能化、国产化方向，自主研发面向适航认证的高安全智能飞控系统，已实现4D航线规划、极简操控（SVO）、感知与避障（DAA）、视觉辅助降落（VLS）等核心功能，凭借技术先发优势，公司已在城市超高层巡检、低空空管平台、无人机物联感知系统等领域实现商业化落地。
　　（四）持续的业务创新及落地能力
　　公司深耕数字营销领域多年，已构建全域数字营销全链路AI覆盖体系，依托深厚的行业积淀、成熟的技术底座与丰富的运营经验，形成敏锐的商业机会洞察能力。公司能够精准捕捉互联网、人工智能、新媒体、电商生态等领域的新兴机遇，通过持续的“技术+场景”创新与业务孵化，不断把潜在机会转化为可落地的新产品、新服务与新业务，为公司长期战略升级与高质量发展提供强劲支撑。
　　（五）专业的业务资质
　　公司具备参与客户大型招标项目的资质要求与能力，长期为各类大型交通枢纽、各类特殊场景提供通信解决方案。目前已拥有通信工程施工总承包壹级资质、安全技术防范系统集成及服务专项资质、电子与智能化工程专业承包资质、电力工程/市政公用工程/钢结构工程施工总承包资质、承装（修、试）电力设施资质等专业资质，获得CMMI认证。

　　四、可能面对的风险
　　1、技术研发的风险
　　高安全等级的机载航电飞控系统属于技术密集型产品，产品的研发、迭代及客户要求的提升将对公司技术研发能力提出更高的要求，研发预期投入较大。公司能否顺应未来市场发展趋势，保持技术的领先性，推出更受客户认可的产品具有一定不确定性。公司将通过加强前期调研与论证、分阶段投入、引入外部顾问、动态监控和调整等方式降低技术研发风险。
　　2、低空业务商业化落地不及预期的风险
　　目前低空行业尚处于商业化初期，面临基础设施待完善、下游市场需求难以有效释放等问题。若公司低空业务商业化落地进度不及预期，未能及时形成规模化收入，将影响公司整体的业务结构升级与战略发展目标的实现。公司将紧跟行业发展动态，继续依托成功项目经验，推进商业化落地。
　　3、5G新基建业务市场竞争进一步加剧的风险
　　电信运营商资本开支不断收缩、集中采购程度不断提高，行业内国有企业市场份额较大，民营企业数量众多，市场竞争日趋激烈，上述因素将对公司的新基建业务收入规模和利润产生不利影响。公司将通过提升服务质量、优化资源配置，提升客户满意度，努力开拓新的细分业务领域和市场以应对风险。
　　4、应收账款余额较高的风险
　　报告期末公司应收账款余额较大，且占流动资产的比重较高，对公司资金周转和生产经营产生不利影响。公司将通过加强应收账款管理和责任落实，强化应收账款内控监督，优化全流程应收账款管理机制，确保应收账款风险得到有效控制。
　　5、新业务拓展成本费用大幅增加的风险
　　公司新业务布局会增加产品市场调研、团队搭建、信息系统建设等较大的前期投入，若新业务拓展不及预期，持续的投入可能会对公司整体利润情况造成影响。公司将通过充分的调研分析、分阶段投入策略以及动态财务监控等方式降低成本费用大幅增加的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　2025年，在“AI深度融合（AIIntegration）”战略指引下，公司坚持以AI技术与业务深度融合为发展主线，主要从事AI全域数字营销、低空经济、数字基建三大业务。　　（一）AI全域数字营销业务　　AI全域数字营销业务是指通过融合AI技术应用为客户提供基于互联网媒体的涵盖创意素材制作、投放策略定制、实时数据分析、运营优化等全方位的智能化线上营销服务。　　具体来说，在技术层面，公司将AI技术深度融合至“需求洞察-创意生成-智能投放-效果优化-商业增长”数字营销全链路，实现商业效率提升，公司自研Freely系列AIGC工具平台作为AI营销增长引擎，已搭建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年，在“AI深度融合（AIIntegration）”战略指引下，公司坚持以AI技术与业务深度融合为发展主线，主要从事AI全域数字营销、低空经济、数字基建三大业务。
　　（一）AI全域数字营销业务
　　AI全域数字营销业务是指通过融合AI技术应用为客户提供基于互联网媒体的涵盖创意素材制作、投放策略定制、实时数据分析、运营优化等全方位的智能化线上营销服务。
　　具体来说，在技术层面，公司将AI技术深度融合至“需求洞察-创意生成-智能投放-效果优化-商业增长”数字营销全链路，实现商业效率提升，公司自研Freely系列AIGC工具平台作为AI营销增长引擎，已搭建包含Freely创意工厂、Freely达人智选、Freely智能投放、Freely智能中台、Freely智能出海等AI工具，并持续迭代完善产品功能与场景覆盖；在产品生态层面，公司持续完善“全域+多品+出海”的布局，产品品类覆盖千余种数字商品及实物商品，其中数字商品覆盖通信服务、影音娱乐、本地生活等千余品类，实物商品涵盖各类智能终端3C电子产品等。在流量布局层面，公司实现全域流量触点覆盖，具体包括淘宝/天猫/拼多多/京东等货架电商、抖音/快手/微信等内容电商平台以及超百个中长尾互联网流量平台，区域上延伸布局北美、欧洲、南美等全球跨境电商平台；在客户层面，公司紧密围绕四大电信运营商以及与字节、阿里、腾讯、百度、美团、小红书等头部互联网平台展开深度合作，同时拓展了与豆包、千问、元宝、KIMI等AI大模型厂商以及红果短剧、番茄小说等新兴内容平台的营销合作，客户矩阵持续扩大。
　　（二）低空经济业务
　　公司的低空经济业务，是以自主研发的高安全、高智能、全自主飞行控制系统为核心，为eVTOL及无人机提供航电飞控系统，同时建设政府低空管理平台并开展无人机智能巡检服务，聚焦电动化、智能化、国产化三大方向，赋能低空经济商业化发展。
　　航电飞控系统是飞机的“大脑”，起到各类飞行器的感知、融合、决策、规划和控制的关键作用，公司专注于eVTOL及中大型无人机的航电飞控系统研发，面向符合民航局适航认证要求的自动飞行控制系统，助力各类飞行器主机厂商加速取证。
　　低空智能空管平台是低空经济基础设施，为政府或相关部门提供空域管理、飞行调度及自动化运营解决方案。公司基于自身在智慧城市方面的技术基础，帮助一些地方政府建立符合当地特色的低空管理平台，包括空域网的规划、基础设施网（eVTOL垂直起降机场等）的建设、低空空联网的搭建、应用服务网的布局等。
　　智能无人机自主巡检服务主要是通过加载智能飞控的无人机来完成各类巡检工作，其中包括城市超高楼、水利、桥梁、交通、港口等场景。公司全资子公司狮尾智能全国首创的城市超高层建筑自动巡检，集成智能网联、感知避障等技术，可在复杂城市环境中超视距作业。
　　（三）数字基建业务
　　公司数字基建业务涵盖5G新基建相关服务及政企行业数智化服务。5G新基建相关服务包括通信网络建设服务和通信网络代维服务，主要是为客户提供5G移动通信网络等新型基础设施的网络建设服务及建成后的运维服务，从项目实施与交付到网络运维与优化等全方位一体化服务。政企行业数智化服务主要是指公司利用人工智能、大数据、物联网、云计算、移动通信等技术，为客户提供集设计、研发、集成、实施、运营等于一体的数智化一站式解决方案，赋能政府、企业及行业大客户在大数据时代实现信息化、数字化、智慧化的转型和升级，为客户提供信息化应用和解决方案，助力其数字化转型。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）AI数字营销行业发展情况
　　2025年，我国互联网营销行业正处于结构性转型与技术拐点突破的关键交汇期，逐步告别以流量扩张为主的旧发展阶段，迈入由AI驱动的、以“深度价值创造”与“智能生态协同”为核心的全新发展周期。一方面，市场持续稳步增长，根据中关村互动营销实验室等联合发布的《2025中国互联网广告营销趋势报告》测算，2025年中国互联网广告市场规模预计达7,257亿元，同比增长11.50%。互联网营销市场规模增至8,818亿元，增幅13.56%。广告形式上电商与视频信息流双引擎驱动，电商广告占比近三成，视频信息流广告增速达18.85%；媒体平台中，电商平台广告收入占比38.55%，兴趣电商与AI搜索成为增长亮点，短视频平台收入首超综合电商；市场集中度保持高位，抖音、阿里巴巴、腾讯稳居前三，小红书等第二梯队企业增速迅猛。与此同时，年内我国跨境电商行业蓬勃发展，据海关总署统计，2025年我国跨境电商进出口达2.75万亿元，较2020年增长69.7%，为跨境营销带来广阔的增量空间。
　　另一方面，2025年AI技术的进步也在加速行业变革。AI搜索正在重塑流量入口。传统搜索引擎广告收入持平，而“平台内+AI搜索”类别暴增107.4%。当用户通过AI查询后可直接跳转
　　转化页面，品牌需重构关键词布局与结构化数据呈现，以适配新的决策逻辑。AI正彻底重构消费者决策路径。当用户越来越依赖AI助手过滤信息时，营销战场从“关键词排名”转向“AI信任体系”。品牌需优化权威评价、专业参数等结构化信息，通过GEO（生成式引擎优化）技术嵌入AI信息网络。同时，内容生产也迎来革命。AI驱动的“超动态生态”使创意产能提升10倍以上，可批量产出符合平台规范的素材库，实时追踪热点调整内容，推动行业进入“高频—高质—低成本”新阶段。
　　未来，随着AI智能体的快速发展与广泛应用，互联网营销行业还将迎来更深层次的变革，公司将不断扩大AI能力边界，将多年沉淀的行业Know-How与AI技术深度融合，为客户提供更加智能化、个性化的营销解决方案。
　　（二）低空经济行业发展情况
　　2025年是我国低空经济从试点验证向商业化探索发展的关键一年，在国家战略牵引、政策体系完善、技术创新突破、市场需求释放的多重驱动下，行业正式迈入万亿级赛道，成为培育新质生产力、拉动国民经济增长的战略性新兴产业，为行业内企业发展提供了广阔空间。
　　政策层面，顶层设计持续完善，形成国家、部委、地方三级联动的政策体系。低空经济连续两年写入《政府工作报告》，新修订的《中华人民共和国民用航空法》明确其法律地位，国家发改委设立低空经济发展司统筹行业发展，出台产业统计分类标准规范行业核算。低空空域实行分类精细化管理，长三角、粤港澳大湾区等区域低空航线网络逐步完善，30余个省（区、市）出台专项扶持政策，多地设立百亿级低空产业基金（如广东、深圳），全国地方低空产业基金总规模超千亿元，为产业发展筑牢制度与资金根基。2026年年初工信部等五部门发布纲领性文件，部署信息通信业支撑低空基建发展，明确2027年低空航路网络覆盖、标准研制等目标，以通感导监一体化技术路径推进低空通信、感知、导航能力建设，并强化“一机一码一号”与频率资源等行业监管规范。一系列政策组合拳，加速推进低空经济规模化商业落地。
　　市场规模快速扩容，增长势头强劲。据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模达1.5万亿元，同比增速超30%。全国注册无人机总量达328万架，累计飞行小时数超过4,500万小时，均实现大幅增长；eVTOL赛道爆发，年度订单总额超300亿元，国产载人、重载机型完成多轮适航验证。截至2025年底，获得无人机运营合格证的单位超过3.8万家，广东、长三角等区域形成产业集群，政府采购、物流配送、城市治理成为核心需求领域。
　　产业生态日趋完善，全链条协同发展。应用场景从试点走向规模化，低空物流、城市治理、应急医疗、低空文旅等场景深度渗透千行百业，无人机配送、政务巡检等实现常态化运营。基础设施加速建设，低空通信、导航、监管体系逐步完善，人才培养力度加大，破解产业发展瓶颈。
　　当前行业仍面临商业化可持续性待验证、空域管理需进一步优化、标准体系尚不统一等挑战，但长期发展前景广阔。报告期内，公司所处行业正处于高速增长的黄金机遇期，全球自主飞行赛道迎来大规模资本浪潮，头部企业融资规模屡创新高。未来随着政策、技术、市场的持续发力，行业高质量发展态势将持续巩固，为公司业务拓展提供坚实支撑。公司将以自主可控的航电飞控技术为支点，深度融入低空经济新基建浪潮，在国产替代的历史进程中抢占先机。
　　（三）通信行业发展情况
　　2025年，我国通信业平稳运行，“十四五”规划圆满收官。根据工信部发布的《2025年通信业统计公报》解读，我国新型信息基础设施持续升级，数实融合赋能效应凸显，行业整体稳中有进。全年电信业务总量同比增长9.1%，电信业务收入达1.75万亿元、同比增长0.7%。
　　行业结构持续优化，新兴业务（云计算、大数据等）收入占比升至25.7%，成为增长核心动力；研发投入占比达4.6%，超额完成“十四五”目标，5G、5G-A、6G及量子通信等技术领域持续突破。在行业投资布局层面，2025年三大电信运营商资本开支呈现总量有序收缩、结构精准优化的发展态势，行业投资模式由规模化建设转向高质量提质增效。全年中国移动、中国电信、中国联通资本开支分别达1,509亿元、804亿元、542亿元，同比分别下降8.0%、14.0%、11.7%，传统通信网络建设投入逐步回落。在整体开支压降背景下，投资重心加速向算力网络、人工智能、云网融合等新兴领域倾斜，资源配置持续聚焦数实融合核心赛道。其中，中国电信算力基础设施投资202亿元，占资本开支比重达25%；中国移动、中国联通同步加大智算中心、数据中心等算力底座布局，依托网络共建共享、极简网络改造等模式压降运营成本，持续提升资本投入效能，为通信产业数字化、智能化转型筑牢硬件根基。
　　信息基础设施提档升级，实现县县通千兆、所有乡镇及95%以上行政村通5G。截至2025年底，5G基站达483.8万个，10GPON端口达3,162万个，均超额完成规划目标；5G-A覆盖超330个城市，算力网络协同发展，数据中心机架数达93.8万架，网络传输能力实现代际跃升。
　　用户规模与质态同步提升，5G移动电话用户达12.04亿户，占比65.9%；千兆固定宽带用户达2.38亿户，FTTR用户快速扩张；移动物联网终端用户达28.88亿户，占比61.3%，“物超人”格局持续巩固。
　　数实融合纵深推进，移动互联网接入流量同比增长17.3%，5G流量同比增长37.6%；5G、千兆光网融入国民经济91个大类，“5G+工业互联网”项目超2.3万个，无人矿山、智慧港口等新业态蓬勃发展，通信行业赋能实体经济的价值持续释放。
　　三、经营情况讨论与分析
　　　　一、经营情况分析与讨论
　　2025年是国家推进“人工智能+”行动深化落地、数字经济与文化产业深度融合的关键之年，国内数字经济发展加速向智能化、科技化转型。公司锚定中长期发展战略，全面深化“AI深度融合（AIIntegration）”发展主线，以全域数字营销业务为核心载体，深化AI技术在多场景中的应用；同时擘画低空经济赛道战略蓝图，紧扣低空经济产业发展节奏，稳步推进核心技术攻关与项目落地，持续构建“技术自研、生态共建、全链渗透、双轮驱动”的战略发展体系。
　　报告期内，公司以“AI驱动商业效率提升，布局培育低空新兴业态”为核心指引，持续优化业务结构，实现营业收入18.36亿元，同比增长10.30%。报告期实现归属于上市公司股东的净利润-1.63亿元，主要原因系公司基于谨慎性原则，对部分应收账款及非流动资产计提单项减值准备，导致本年度业绩出现亏损。
　　（一）全域数字营销业务：AI技术赋能，业绩实现高速增长
　　AI全域数字营销业务为公司核心增长引擎，报告期内公司依托AI技术全链路赋能，持续提升营销商业效率与服务智能化水平，实现营业收入12.02亿元，同比增长34.83%，占公司主营业务收入的65.98%，展现出强劲的增长动力。公司全域数字营销业务在“全域流量整合+AI技术赋能”的双轮驱动下，实现跨越式发展，近三年收入复合增长率达47.05%。
　　当前，数字营销行业正从传统流量运营模式向全链智能决策模式全面升级，AI技术已渗透至投前策略、创意生成、精准投放、实时优化与效果归因的全链路环节。面对这一趋势，公司主动拥抱技术变革窗口，积极推进AI技术在数字营销各业务场景的深度融合，并在丰富素材内容、提升营销效率、降低运营成本、优化客户ROI等方面取得阶段性成效。AI技术正从技术工具演进为驱动公司战略升级与业务持续增长的核心动能。
　　2025年，公司组建专业化人工智能团队，夯实AI底层研发与应用能力，打造FreelyAI矩阵平台，并通过搭建覆盖营销全链路的AI应用生态，持续探索AI应用的商业化路径，推动业务定位从传统的“全域数字营销服务提供商”向“AI数智营销全链路解决方案提供商”升级，进一步巩固公司在数字营销领域的核心竞争优势，为业务持续高质量发展筑牢技术根基。
　　（二）低空经济业务：紧跟行业发展，多维布局协同推进
　　伴随着低空产业的发展，公司低空经济业务正在从战略布局阶段逐步迈向商业化落地阶段。报告期内，公司围绕低空经济“电动化、智能化、国产化”三大主要趋势，以自主飞行智能飞控为核心，在战略合作、技术研发、资质认证与商业化落地等多维度取得阶段性进展。
　　在战略合作层面，2025年公司与上海峰飞航空、奥科赛航空等行业头部企业达成战略合作，构建起覆盖产业链上下游的协同发展生态，为技术研发与场景落地提供支撑。同期，子公司狮尾智能联合业内伙伴与机构正式发布《低空自主飞行白皮书》，该白皮书系统定义了从辅助到全自主的飞行分级演进路径，并深入剖析了智能航电、感知融合、智慧空管等关键领域，为低空产业的技术发展与规模化提供了系统的框架性参考。
　　在技术研发层面，2025年公司围绕智能航电飞控系统，实现4D航线规划、极简操控（SVO）、感知与避障（DAA）、视觉辅助降落（VLS）等核心功能，持续投入研发并取得重要进展，为后续产品迭代与商业化应用奠定了技术基础。
　　在资质认证层面，2025年子公司狮尾智能积极推进AS9100D航空航天质量管理体系和ISO9001:2015质量管理体系认证，并于2026年2月顺利通过审核，建立起符合国际航空标准的全流程质量保障体系，为产品适航认证与商业化运营奠定合规基础。
　　在商业化落地层面，2025年公司多个标杆项目实现阶段性进展：温州低空空管项目上线试运行；苍南县无人机物联感知系统项目顺利推进；参股公司纵横飞空携手峰飞航空成功完成全球首次吨级eVTOL用于海上风电物资运输作业，该案例入选浙江省低空经济典型案例。
　　（三）数字基建业务：主动经营调整、加速业务转型升级
　　在数字基建业务板块，受电信运营商资本开支下降等行业环境变化影响，5G新基建与政企行业数智化业务规模出现下降。报告期内合计实现收入约6.20亿元，同比下滑18.45%。
　　为构筑长期发展动能，公司持续推进数字基建业务转型升级。报告期内，公司积极参与5G-A（5.5G）项目建设，并持续关注6G技术演进带来的机遇以及低空基础设施领域的业务机会；同时，围绕电信运营商政企业务发展方向，公司也在积极探索面向垂直行业政企客户的算力/Token领域的商业服务机会。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全链路AI数智营销能力
　　公司已打造以FreelyAI智能营销平台为核心的全链路AI数智营销体系，将AI技术深度融入需求洞察、创意生成、智能投放、效果优化、商业增长全流程。公司自研Freely系列AIGC工具矩阵，涵盖Freely创意工厂、Freely达人智选、Freely智能投放、Freely智能中台、Freely智能出海等AI工具，并将持续迭代完善并实现产品化、模块化输出，具备垂类场景深度定制、人机协同增效、数据闭环迭代、商业化能力输出等显著优势，全面提升营销自动化、精准化与高效化水平，为全域数字营销提供稳定、高效、可复制的技术底座与核心竞争力支撑。
　　（二）深厚的行业Know-how与优质客户资源优势
　　公司在数字营销领域深耕多年，依托海量项目实践沉淀丰富行业经验与成熟技术能力，精准把握各行业客户的营销痛点与业务需求，形成独特且难以复制的行业Know-how优势，并深度融入AI模型训练、策略调优、投放优化与效果归因等关键环节，确保技术落地贴合业务实际。凭借在运营商、互联网应用、会员权益、3C电子等核心领域的长期积累，公司已形成成熟的行业投放模型、数据运营方法论与场景化解决方案，可快速输出定制化策略，帮助客户缩短试错周期、提升营销效率与投放回报。客户资源方面，公司已与四大电信运营商、字节、阿里、腾讯、百度、美团、小红书等头部互联网平台建立深度合作，同时拓展豆包、千问等AI大模型厂商以及新兴内容平台合作资源，优质且多元的客户矩阵为业务持续增长提供坚实保障。公司将行业经验结构化、知识资产化、方案模块化，持续提升交付效率，在多行业实现多场景规模化复制与稳定提效。
　　（三）低空经济领域的技术研发与商业化落地能力
　　子公司狮尾智能创始人及核心团队成员曾任职于霍尼韦尔航空航天部门，并深度参与中国商飞C919国产大飞机飞控系统研发，具备完整的民用飞机飞控研发与适航认证经验。公司聚焦电动化、智能化、国产化方向，自主研发面向适航认证的高安全智能飞控系统，已实现4D航线规划、SVO极简操控、感知与避障（DAA）、视觉辅助降落（VLS）等核心功能，凭借技术先发优势，公司已在城市超高层巡检、低空空管平台、无人机物联感知系统等领域实现商业化落地。
　　（四）持续的业务创新及落地能力
　　公司深耕数字营销领域多年，已构建全域数字营销全链路AI覆盖体系，依托深厚的行业积淀、成熟的技术底座与丰富的运营经验，形成敏锐的商业机会洞察能力。公司能够精准捕捉互联网、人工智能、新媒体、电商生态等领域的新兴机遇，通过持续的“技术+场景”创新与业务孵化，不断把潜在机会转化为可落地的新产品、新服务与新业务，为公司长期战略升级与高质量发展提供强劲支撑。
　　（五）专业的业务资质
　　公司具备参与客户大型招标项目的资质要求与能力，长期为各类大型交通枢纽、各类特殊场景提供通信解决方案。目前已拥有通信工程施工总承包壹级资质、安全技术防范系统集成及服务专项资质、电子与智能化工程专业承包资质、电力工程/市政公用工程/钢结构工程施工总承包资质、承装（修、试）电力设施资质等专业资质，获得CMMI认证。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司实现营业收入18.36亿元，同比增长10.30%；营业成本15.57亿元，同比增长12.10%，归属于上市公司股东的净利润-1.63亿元，同比下降964.35%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司聚焦数智科技主航道，坚持高质量发展导向，坚定践行并深化“AI深度融合（AIIntegration）”发展战略。公司以“AI驱动商业效率提升，布局培育低空新兴业态”为核心指引，将持续优化业务结构，以全域数字营销业务为核心载体，深化AI技术在多场景中的应用；同时擘画低空经济赛道战略蓝图，紧扣低空经济产业发展节奏，稳步推进核心技术攻关与项目落地，持续构建“技术自研、生态共建、全链渗透、双轮驱动”的战略发展体系。
　　未来，公司将持续加大技术研发与创新投入，强化AI商业化场景落地与低空业务阶段性落地转化，加速公司向行业领先的数字科技企业转型，以核心竞争力引领数字经济，用科技创新成就客户价值，力争成为国家新质生产力建设的赋能者。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司“AI深度融合（AIIntegration）”战略深化落地、构建新质增长动能的攻坚之年。公司将以“深耕主业、强化创新、加速落地、提质增效”为全年工作总基调，锚定“数智营销提效、低空经济突破、数字基建升级”三大核心目标，紧扣时代与行业的变化，适配经营策略，全面优化业务结构、完善组织治理、强化技术研发、严守合规风控，推动各业务板块协同共进、梯次增长，持续提升核心竞争力与盈利能力，全力迈向高质量发展新阶段。
　　1、聚焦主业协同发展，打造梯次增长业务体系
　　（1）AI全域数字营销：全链路提效，打造核心增长引擎
　　持续深化FreelyAI平台全场景应用，完善Freely创意工厂、Freely达人智选、Freely智能投放、Freely智能中台、Freely智能出海等AI工具，将AI深度融入需求洞察、创意生成、精准投放、效果优化、商业增长全流程，进一步提升运营效率与客户ROI。持续拓展“全域+多品+出海”业务布局，深耕运营商、互联网平台、AI大模型厂商、短剧及内容平台客户，拓宽数字权益、智能终端、跨境电商等品类覆盖，依托深厚行业Know-how实现精准方案输出与规模化复制，保持业务高质量稳健增长。
　　（2）低空经济：紧跟行业发展，加速商业化突破
　　聚焦自主飞行智能飞控技术研发，加快适航导向的技术迭代。持续完善航空航天质量管理体系，推进合规与认证体系建设。加快低空空管、无人机物联感知等项目的经验复制，深化城市超高层、水利、桥梁、港口等智能巡检场景拓展；持续深化与峰飞航空等头部企业合作，推动eVTOL示范应用落地，打造更多省级及全国典型案例，构建“飞控研发+空管平台+运营服务”一体化低空生态。
　　（3）数字基建：稳盘升级，把握时代变化机遇
　　持续深耕5G/5G-A网络建设、优化及代维业务，稳固与三大电信运营商的合作，夯实基本盘与现金流基础，同时密切跟踪6G技术演进趋势，前瞻把握相关发展机遇。积极切入低空基础设施、低空商业运营等新兴场景；紧跟政企客户需求方向，探索算力、数据服务等高附加值业务，推动传统政企服务向数智化、场景化升级。
　　2、构建AI时代智能运营中枢与高效价值型组织，强化人才队伍与组织能力建设
　　面向AI深度融入产业变革的新阶段，公司将以智能运营中枢为核心牵引，打造高效价值型组织体系，推动组织架构向扁平化、敏捷化、数据驱动、协同高效转型，推动资源向核心业务、核心技术、核心人才集中，构建适配AI时代的现代化组织运行体系。
　　持续优化人才选用机制，坚持“德才兼备、以德为先”的标准，强化关键岗位的价值观与职业操守考察。建立健全中高层人才储备库，实行动态管理与分类培养。完善市场化薪酬绩效体系，强化奖优罚劣、贡献与回报相匹配的导向，科学优化薪酬结构，重点向核心骨干、高绩效团队及低空经济、AI研发等新赛道关键人才倾斜，形成吸引、培养、成就、留住人才的良性循环。
　　依托智能运营中枢统筹协同、决策与资源配置，以高效价值型组织保障执行落地与价值创造，全面提升组织韧性、创新活力与整体运营效能，为公司战略落地与高质量、可持续发展提供坚实组织保障与人才支撑。
　　3、坚持技术创新驱动，提升核心能力壁垒
　　持续加大AI营销、航电飞控、低空空管、智能巡检等技术研发投入，以商业落地为导向提升研发转化效率。深化FreelyAI中台能力产品化、模块化输出，推动技术与业务场景深度融合；加强与行业机构、头部企业产学研协同，完善核心技术布局，巩固技术自研优势。通过“技术+场景”持续创新，推动研发成果快速落地变现，为业务增长提供长期支撑。
　　4、严守合规风控底线，保障经营稳健安全
　　合规经营与风险防控是公司高质量可持续发展的核心生命线。公司将持续健全内控治理体系，推动风险关口前置管控与常态化闭环管理。推动监察审计由阶段性检查向常态化、穿透式监督转型，紧盯重点项目与重大资金支出，实现经营事项可追溯、可评估、可问责。持续修订完善内控手册与权限管理规范，强化制度流程刚性约束。
　　在财务与经营风险管理方面，公司将进一步强化应收账款全生命周期精细化管理，优化客户信用评级与授信管控机制，压实回款责任。针对逾期款项建立分级预警、专项催收机制，压降坏账风险，保障经营性现金流稳健向好与资产质量安全可控，全面筑牢经营与财务安全防线。
　　(四)可能面对的风险
　　1、技术研发的风险
　　高安全等级的机载航电飞控系统属于技术密集型产品，产品的研发、迭代及客户要求的提升将对公司技术研发能力提出更高的要求。公司将持续对技术研发进行投入，但公司能否顺应未来市场发展趋势，保持技术的领先性，推出更受客户认可的产品具有一定不确定性，存在一定风险。公司将通过加强前期调研与论证、分阶段投入、引入外部顾问、动态监控和调整等方式降低技术研发风险。
　　2、低空业务商业化落地不及预期的风险
　　低空业务是公司未来战略发展的重要支点，但目前低空行业尚处于商业模式探索阶段，面临基础设施待完善、下游市场需求难以有效释放等问题。若公司低空业务商业化落地进度不及预期，未能及时形成规模化收入，将影响公司整体的业务结构升级与战略发展目标的实现。公司将紧跟行业发展动态，继续依托成功项目经验，推进商业化落地。
　　3、5G新基建业务市场竞争进一步加剧的风险
　　电信运营商资本开支不断收缩、集中采购程度不断提高，行业内国有企业市场份额较大，民营企业数量众多，市场竞争日趋激烈，上述因素将对公司的新基建业务收入规模和利润产生不利影响。公司将通过提升服务质量、优化资源配置，提升客户满意度，努力开拓新的细分业务领域和市场应对风险。
　　4、应收账款余额较高的风险
　　报告期末公司应收账款余额较大，且占流动资产的比重较高，对公司资金周转和生产经营产生不利影响。公司将通过加强应收账款管理和责任落实，强化应收账款内控监督，优化全流程应收账款管理机制，确保应收账款风险得到有效控制。
　　5、新业务拓展成本费用大幅增加的风险
　　公司新业务布局会增加产品市场调研、团队搭建、信息系统建设等较大的前期投入，若新业务拓展不及预期，持续的投入可能会对公司整体利润情况造成影响。公司将通过充分的调研分析、分阶段投入策略以及动态财务监控等方式降低成本费用大幅增加的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务　　报告期内，公司通过稳固数字基建业务（5G新基建和政企行业数智化服务）、大力发展全域数字营销业务、积极布局低空经济产业，构建了“数字基建、数字营销、低空经济”三位一体的业务生态。　　5G新基建相关服务包括通信网络建设服务和通信网络代维服务，主要是为客户提供5G移动通信网络等新型基础设施的网络建设服务及建成后的运维服务，从项目实施与交付到网络运维与优化等全方位一体化服务。公司5G新基建相关业务主要通过参与客户公开招投标方式取得。　　政企行业数智化服务主要是指公司利用人工智能、大数据、物联网、云计算、移动通信等技术，为客... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务
　　报告期内，公司通过稳固数字基建业务（5G新基建和政企行业数智化服务）、大力发展全域数字营销业务、积极布局低空经济产业，构建了“数字基建、数字营销、低空经济”三位一体的业务生态。
　　5G新基建相关服务包括通信网络建设服务和通信网络代维服务，主要是为客户提供5G移动通信网络等新型基础设施的网络建设服务及建成后的运维服务，从项目实施与交付到网络运维与优化等全方位一体化服务。公司5G新基建相关业务主要通过参与客户公开招投标方式取得。
　　政企行业数智化服务主要是指公司利用人工智能、大数据、物联网、云计算、移动通信等技术，为客户提供集设计、研发、集成、实施、运营等于一体的数智化一站式解决方案，赋能政府、企业及行业大客户在大数据时代实现信息化、数字化、智慧化的转型和升级，为客户提供信息化应用和解决方案，助力其数字化转型。公司主要采取联合电信运营商或通信设备商、利用自有运营平台、运营商营销渠道及公司良好的市场推广能力获取项目。
　　全域数字营销服务主要是指公司凭借自身资源优势以及团队多年来积累的技术能力，利用自研数据运营平台，为客户提供基于互联网媒体的涵盖创意素材制作、投放策略定制、实时数据分析、运营优化等全方位的精准数字营销服务。公司利用大数据分析及机器学习，为电信运营商、互联网权益客户及消费电子品牌客户等对接字节系、腾讯系、阿里系、快手系、京东系等头部流量平台，通过大数据提取、分析和预测，结合AI优化算法，高效塑造品牌影响力，以实现品牌客户用户增长与存量用户价值提升。
　　公司低空经济业务以自主飞行为中心开展，重点聚焦高安全等级的机载航电飞控系统研发，同时推进低空交通新基建业务以及无人机自主巡检业务。
　　高安全等级的机载航电飞控系统研发为公司长期投入布局的战略型中心业务。航电飞控是飞机的“神经系统”，起到各类飞行器的感知、融合、决策、规划和控制的关键作用，公司专注于eVTOL及中大型无人机的航电飞控系统，研发面向符合民航局适航认证要求的自动飞行控制系统，同时将AI智能感知技术引进到飞行器上，推动飞行器智能化变革。
　　低空交通新基建业务是低空经济的基石，为空域管理、飞行调度及自动化运营提供关键解决方案。公司基于自身在智慧城市方面的技术基础，帮助地方政府建立符合当地特色的低空管理平台，包括空域网的规划、基础设施网（eVTOL垂直起降机场等）的建设、低空空联网的搭建、应用服务网的布局等。空管平台的拓展与延伸，不仅可以提升当地低空管理的安全性和效率，还将结合当地的文旅、物流、农业等领域的低空应用，成为推动区域经济升级的重要引擎。
　　无人机自主巡检业务主要是通过加载智能飞控的无人机来完成各类巡检工作，其中包括城市超高楼、水利、桥梁、交通、港口等场景。公司全资子公司狮尾智能全国首创的城市超高层建筑无人机自主巡检，集成智能网联、感知避障等技术，可在复杂城市环境中超视距作业。
　　（二）公司所处行业情况
　　根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“I65软件和信息技术服务业”。
　　工业和信息化部发布的《2025年上半年通信业经济运行情况》显示，2025年上半年，通信业运行基本平稳。电信业务量收保持增长，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。
　　2025年上半年电信业务收入累计完成9,055亿元，同比增长1%，电信业务总量同比增长9.3%。上半年移动电话用户稳中有增，5G用户快速发展，截至6月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.1亿户，比上年末净增1,993万户。其中，5G移动电话用户达11.18亿户，比上年末净增1.04亿户，占移动电话用户的61.8%。上半年，移动互联网流量延续较快增势，移动互联网累计流量达1,867亿GB，同比增长16.4%。上半年，5G网络建设持续推进，截至6月末，5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7%，占比较一季度提高1.3个百分点。
　　2025年政府工作报告指出，2025年要因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。推动科技创新和产业创新融合发展，大力推进新型工业化，做大做强先进制造业，积极发展现代服务业，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级。培育壮大新兴产业、未来产业。深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。
　　激发数字经济创新活力。持续推进“人工智能＋”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。扩大5G规模化应用，加快工业互联网创新发展，优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群。加快完善数据基础制度，深化数据资源开发利用，促进和规范数据跨境流动。促进平台经济规范健康发展，更好发挥其在促创新、扩消费、稳就业等方面的积极作用。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司董事会及管理层继续坚持稳健经营与创新布局并举，优化业务结构，稳固数字基建业务，大力发展全域数字营销业务，并积极推进低空经济业务，同时，公司加大研发投入，引进高水平专业人才，通过降本增效和风险管控优化组织运营，赋能公司可持续发展。上半年实现营业收入7.97亿元，同比下降12.12%，实现归属于上市公司股东的净利润1,174.08万元，同比增长45.81%。
　　报告期内，公司5G新基建业务保持稳定发展，重点项目有序推进，重点省份业务中标近10亿元。由于年初新中标项目合同签订时间为5月至6月，项目实施起步时间晚，报告期内5G新基建业务实现收入1.99亿元，同比下降27.58%。政企行业数智化业务坚持“横向拓展区域，纵向做深行业”的经营策略，报告期内重点发力智慧警务、智慧酒店、智慧交通等场景。
　　今年以来，公司将提升全域数字营销业务的盈利能力作为重点工作，报告期内全域数字营销服务业务实现收入5.15亿元，公司全域数字营销业务已经形成了融合“产品+平台+数据”的全域流量生态，通过在流量复用、用户标签分析、营销内容创作等方面积极应用AI大模型技术，优化产品和流量组合，提升运营效率，实现盈利能力的提升。同时，公司持续拓展营销品类，为头部短剧平台、小说平台等提供推广服务，积极拓展与品牌商家的合作。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）较高的业务资质与丰富的项目实施经验
　　公司具备参与客户大型招标项目的资质要求与能力，长期为各类大型交通枢纽、各类特殊场景提供通信解决方案。目前已拥有通信工程施工总承包壹级资质、安全技术防范系统集成及服务专项资质、电子与智能化工程专业承包资质、电力工程/市政公用工程/钢结构工程施工总承包资质、承装（修、试）电力设施资质等专业资质，获得CMMI认证。成功组织实施多个城市地标式建筑及各类不同场景下的通信网络覆盖。机场、火车站等大型交通枢纽场景，通信覆盖实施难度高、时间紧、地域覆盖面积广、作业环境复杂，需具备多方参与主体协同、各类平台对接的能力。经过多年大型项目的经验积累，公司沉淀并总结出针对不同场景的通信覆盖实施方案，形成了专业的服务体系。
　　（二）专业的项目管理能力
　　公司联合电信运营商以用户需求为基础制定个性化的解决方案，满足用户需求。通过对通信技术服务领域多年的深耕、专业研究，融合、提炼了人员组织、业务流程、服务以及专业技能等规范，制定了专业的标准化操作流程和技术规范，并辅之以信息化手段将这一系列的标准和规范固化、沉淀，实现了公司信息通信服务业务的系统化、模块化。
　　（三）全域数字营销能力
　　公司全域数字营销能力以技术驱动、产品组合、流量布局与生态合作为核心，构建覆盖“产品+平台+数据”的全域流量生态体系。技术驱动层面，公司依托自主开发的数据中台和数智化运营系统，深度融合AI技术实现精细化运营，优化投放策略与转化效率。产品组合方面，形成多元化的“数字+实物”商品矩阵，数字商品覆盖通信服务、影音娱乐、本地生活等千余品类，实物商品涵盖各类消费电子产品。流量布局方面，公司实现全域流量触点覆盖，包括淘宝/天猫/拼多多/京东等货架电商、抖音/快手/微信等内容电商平台以及超百个中长尾互联网流量平台，区域上延伸布局欧美、东南亚、拉美全球跨境电商平台。生态合作方面，公司与阿里、字节、腾讯等头部平台建立战略合作，并深度合作四大运营商、头部消费品牌，实现客户资源与渠道的高效复用。
　　（四）领先的飞控研发能力
　　公司拥有一支在航空飞控领域具备资深经验的团队。全资子公司狮尾智能核心团队由国际航空领域资深专家组成，创始人施维为上海交通大学和美国爱荷华州立大学联合培养博士生，拥有15年以上航电飞控系统研发经验。狮尾智能创始人及部分核心成员曾任职于霍尼韦尔航空航天部门，并深度参与中国商飞C919国产大飞机飞控系统的核心研发工作，具备较为完整的民机飞控开发及适航认证经验。目前公司在低空场景核心技术的储备，涵盖自主飞行、智能计算、感知避障、组网集群和反制抗干扰等方面。
　　（五）持续的业务创新能力
　　公司作为国家高新技术企业，秉持“艰苦奋斗、永续创新、拥抱变革”的企业精神，数十年根植于通信网络技术服务领域，培育了自身独特的行业理解力和创造力。多年的经验积累使公司能及时捕捉通信、互联网及相关行业的商业机会，并能针对性地提出创新性思路、方案，为公司研发新产品、创设新服务、储备新业务奠定基础。对于新渠道或新业务，公司采用项目制孵化模式，优胜劣汰，充分激发企业内生式创新驱动力，紧跟快速变化的时代发展态势。

　　四、可能面对的风险
　　1、5G新基建业务市场竞争进一步加剧的风险
　　公司5G新基建业务所处的行业内的国有企业市场份额较大，民营企业数量众多，随着电信运营商集中采购程度的不断提高，行业集中度提升，市场竞争日趋激烈，可能会导致行业内企业服务价格下降、市场份额降低等，将对公司的新基建业务收入规模和利润产生不利影响。公司将通过积极的市场拓展策略优化业务结构，拓展市场份额，提升企业服务质量和经营管理能力以应对竞争加剧的风险。
　　2、客户集中的风险
　　公司客户较为集中，电信运营商尤其是中国移动的业务占比较大，存在单一客户集中的风险。未来公司将继续推进业务多元化发展，在巩固运营商市场的同时，依托政企行业数智化业务拓展政府及企业客户，通过全域数字营销业务与品牌客户对接，形成多元化客户矩阵，降低公司客户集中度。
　　3、应收账款余额较高的风险
　　报告期末公司应收账款余额较大，且占流动资产的比重较高，对公司资金周转和生产经营产生不利影响。公司通过加强应收账款管理和责任落实，强化应收账款内控监督，形成全流程应收账款管理机制，确保应收账款风险得到有效可控。
　　4、技术研发的风险
　　高安全等级的机载航电飞控系统属于技术密集型产品，产品的研发、迭代及客户要求的提升将对公司研发、技术提出更高的要求。公司将持续对技术研发进行投入，但公司能否顺应未来市场发展趋势，保持技术的领先性，推出更受客户认可的产品具有一定不确定性，存在一定风险。公司将通过加强前期调研与论证、分阶段投入、引入外部顾问、动态监控和调整等方式降低技术研发风险。
　　5、新业务拓展成本费用大幅增加的风险
　　公司新业务布局会增加产品市场调研、团队搭建、信息系统建设等较大的前期投入，数字营销业务的跨境布局因全球贸易格局的不确定性以及不同国家监管环境的差异，可能需要投入更多的成本费用，若新业务拓展不及预期，持续的投入可能会对公司整体利润情况造成影响。公司将通过充分的调研分析、分阶段投入策略以及动态财务监控等方式降低成本费用大幅增加的风险。 收起▲