一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司所从事的主要业务及产品　　公司的主营业务是多种射频电缆及相关配套产品、显示器件、卫星通信终端以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售。　　1．多种射频电缆业务。该类业务是公司自成立以来持续专注发展的核心主业，主要产品包括车载高速线缆，车载以太网线缆，数据线缆，75欧姆、50欧姆同轴电缆等。经过多年发展，公司已经成为国内少数具备百兆、万兆车载以太网线缆、高性能数据线缆和高品质75欧姆同轴电缆规模化生产能力的企业之一，并与国际知名企业如百通、TFC建立了长期合作关系，同时是Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所从事的主要业务及产品
　　公司的主营业务是多种射频电缆及相关配套产品、显示器件、卫星通信终端以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售。
　　1．多种射频电缆业务。该类业务是公司自成立以来持续专注发展的核心主业，主要产品包括车载高速线缆，车载以太网线缆，数据线缆，75欧姆、50欧姆同轴电缆等。经过多年发展，公司已经成为国内少数具备百兆、万兆车载以太网线缆、高性能数据线缆和高品质75欧姆同轴电缆规模化生产能力的企业之一，并与国际知名企业如百通、TFC建立了长期合作关系，同时是Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商。
　　2．显示器件业务。子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，主要产品为基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件。产品主要应用于家用电器，如洗衣机、空调、电冰箱、音响、机顶盒、微波炉、时钟屏、影碟机、饮水机、消毒柜，少量用于仪器仪表、汽车空调、收款机、咖啡机等设备。
　　3．卫星通信终端、组件及解决方案业务。该类业务主要为下游客户提供多轨位卫星通信终端及组件的生产制造、销售服务，包括海事卫星通信终端、北斗车载终端、5G卫星电视终端等业务领域。子公司FTA主要从事卫星互联网终端一体化解决方案的研发、销售，主要产品为基于DVB-NIP技术的Q-Stream平台、卫星互联网终端以及终端组件等。
　　4.5G基础设施建设及运营服务：为运营商提供5G基站所需的通信铁塔租赁及运维服务。
　　（二）公司经营模式
　　1．射频电缆、显示器件、卫星通信终端等生产制造类的经营模式
　　（1）采购模式
　　①机构设置：公司设有采购部门，专门负责原材料和辅料的采购。公司通过了ISO9001国际质量体系认证，按照该要求制定了规范的采购流程及供应商认证和管理制度。公司根据ISO9001国际质量体系要求制定了规范的采购流程，对每项重要原材料均选择两家以上供应商。对于价格波动较大、市场供应紧缺的主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，采购发生时，双方根据框架协议另行签署订单。
　　②供应商的选择：公司制定了严格的供应商认证和管理制度，确保原材料的质量稳定。公司对原材料供应商建立质量档案，根据产品质量、价格、供货及时性等对其进行评审，建立合格供应商名录，并在每年年底对其重新进行评价。公司对每项重要原材料均选择两家以上供应商，并在具体执行采购计划时，综合考察合格供应商样品检测结果、产品报价、历史供货记录等资料，选定具体采购对象，确保采购原材料质量稳定可靠。
　　③采购协议：对于主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，在采购实际发生时，双方再根据框架协议另行签署订单。
　　④原材料采购检验：公司制定了《采购产品检验规程》，由质量部门遵照执行。对不同的原材料按照相应的标准和规程进行检验。原材料到厂后，先由进货检验员检验，合格的才能办理入库手续；不合格品被单独标识并隔离，退还给供应商，同时开出“来料异常联系单”。
　　⑤原材料采购方式：公司通常采用“以销定产、以产定采”为主，针对客户临时性订单、供应商供货及时性等因素，辅以“设置安全库存、择机采购”为辅的采购模式，确保所购原材料质量稳定可靠。公司由生产部门根据销售订单或整体销售计划，结合库存情况，编制采购需求计划，按权限审批通过后交采购部门，由采购部门人员选择相应的采购方式落实物资的采购。对于原材料的采购，公司通常采用两家或以上合格供应商同时价格谈判的方式，以保证采购价格和质量。
　　⑥原材料采购的定价政策：公司以市场价格采购原材料。其中射频电缆，针对铜杆、铝箔等贵金属原料，公司依照采购时有色金属网、沪铜网等市场铜、铝的市场价格，加上以供应商原料加工成本、难易程度所确定的加工费，作为采购价格。
　　（2）生产模式
　　公司针对新产品与已有产品采用两种不同的生产模式，具体内容如下：
　　①新产品生产模式：为不影响公司已有产品正常生产，公司对新产品的开发、试制设置了专用生产线，由技术部门制定工艺方案并设计工具、模具后，利用专用设备进行试制。当新产品的所有技术指标达到客户要求后，公司进行小批量生产，同时及时修改和完善工艺技术。在这整个新产品开发生产过程中，新产品与已有产品完全分离，不会影响已有产品生产进度与质量监控。
　　②已有产品生产模式：公司对已有产品主要采用常规的以销定产模式进行生产。公司设立专门的生产部门实施生产，市场部门、采购部门、质量部门等部门则负责为生产过程提供相关支持工作。生产部门根据生产任务单制定生产计划，合理调配设备、人员组织生产，并根据市场需求预期和历史销售经验，对部分常规产品如高频头产品进行提前生产备货。
　　（3）销售模式
　　①射频电缆产品的销售模式：报告期内，公司生产的射频电缆等通信类产品主要用于出口。对于出口业务，公司直接向各国或地区品牌服务商提供包括设计、制造、包装在内的全方位的制造服务，产品直接面向各品牌服务商销售，依据市场价格与客户协商确定。对于部分境内销售的射频电缆及相关配套产品，公司则主要直接面向最终客户进行销售。
　　②显示器件产品的销售模式：报告期内，公司设立专门的市场部门进行显示器件业务的销售，公司的小尺寸显示器件业务以直销为主，经销为辅。其中，采用经销的销售模式，公司与经销商之间均为买断式销售，收入确认与直销模式下相同。
　　③卫星通信终端、组件及解决方案产品的销售模式：报告期内，公司主要采用“项目驱动+定制化交付”的B2B模式。海外卫星互联网终端以大客户项目直销为主，国内市场主要面向广电运营商、海事、应急通信、北斗等垂直领域客户，通过参与试点项目、技术验证和产品适配，推动终端产品进入客户采购体系。对于卫星高频头（LNB）、天线组件等标准化程度较高的产品，向国内外卫星运营商、内容提供商批量供货。
　　2．5G基础设施建设及运营服务的经营模式
　　公司设有通信服务事业部，专门负责通信业务板块的管理和运营。公司服务的对象主要是中国移动、中国联通、中国电信三大运营商，其中通信基站业务是“以租代建”的模式进行展开，即根据客户的需求进行针对性投资建设，再以租赁运营的形式与客户达成合作，并根据客户需求提供相应的运维服务。5G基础设施建设及运营服务的具体经营模式如下：
　　（1）公司根据运营商的基站规划和覆盖需求，按需进行现场查勘、用地协调，将初步拟定的建设方案报运营商处确认，签订相关建设确认需求单（如有）。
　　（2）公司对拟建方案进行评估立项，根据实际情况按需展开地勘、设计、土建、采购、市电、配套等建设环节，建设完成后进行验收并交付运营商开通使用。
　　（3）根据最终建设完成的塔型和配套类型，按测算标准同运营商签署基站《综合服务协议》，并根据协议约定内容进行开票及收款动作。
　　（4）公司负责基站运营过程中的巡检、维护及维修，保障通信资产平稳运行。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司始终坚持围绕通信行业、电子信息行业等公司优势业务领域的发展主脉络，依托区位优势、技术优势、资源优势，整合供应链的上下游资源，努力成为通信领域知名的供应商。报告期内的公司主要产品涉及的行业主要包括射频电缆行业、显示器件行业、卫星通信终端、组件及解决方案行业、5G基础设施建设及运营服务行业。
　　（一）射频电缆及相关配套产品行业
　　1．基本情况
　　射频电缆产业是我国经济建设重要的配套产业,应用较为广泛，公司射频电缆产品所处行业具有周期性、区域性、季节性的特点：
　　周期性：公司射频电缆是通信行业重要的配套产业，其行业周期性特征正在向技术驱动的高成长周期转变。虽然行业与宏观经济具备高度相关性，但在5G-A（5.5G）的深化覆盖、6G前期研发的启动以及智能网联设备快速增长的驱动下，行业展现出明显的抗周期性与成长韧性。
　　地域性：我国射频电缆行业企业的区域性分布进一步强化，江苏、浙江、广东等沿海省份的产业集群效应愈发显著。上述地区已经拥有较为完善的射频电缆产业集群和产业链，形成了一定的集聚效应，因此射频电缆具有较为明显的区域性特点。
　　季节性：车载高速传输、数据中心和广播电视接入网是公司射频电缆产品最主要的应用领域。国内外运营商通常在每年的第一季度制定全年投资和采购计划，第二季度开始实施，导致一季度销售额较低。
　　2．报告期内所处行业情况
　　随着信息化建设的深入推进和5G、物联网、云计算、人工智能等新兴技术的快速发展，全球高速铜缆市场的需求量不断增加。尤其在数据中心、汽车电子化、工业自动化、智慧城市等关键场景中，对高性能、高可靠性数据线缆的需求尤为迫切。为应对不断增长的高速数据传输需求，数据线缆正加速向更高速率、更大带宽的方向演进，同时呈现出小型化、高密度、低延迟和强抗干扰的发展趋势。
　　高速铜缆凭借其低成本、高带宽、低功耗等优势，已广泛应用于数据中心、智能汽车、通信设备、高端医疗设备、工业机器人和高端消费电子等关键领域。在数据中心中，高速铜缆主要用于服务器、存储设备与交换机之间的短距高速互联；在智能汽车领域，支撑ADAS、智能座舱等系统中摄像头、雷达与域控制器之间的实时数据通信；在通信领域，为5G基站、核心网及企业级网络提供高密度、低延迟的物理连接；在高端医疗设备中，高速铜缆被用于医学影像系统（如MRI、CT）、手术机器人和远程诊疗设备，确保海量图像数据的实时、无损传输；在工业机器人与自动化系统中，则用于多轴协同控制、机器视觉反馈和边缘计算单元间的高速通信，满足严苛环境下的可靠性与时序精度要求。在高端消费电子场景中，则用于超高清视频传输、VR/AR设备及高速接口等应用。
　　据行业预测，2026年全球高速通信电缆市场规模将稳步扩张，其中高速铜缆市场规模有望突破22亿美元，6类及以上数据线缆占比进一步提升至65%以上，国内高速铜缆产业规模将突破120亿元，2026-2029年年复合增长率维持在26%以上。车载高速线缆行业持续保持爆发式增长，随着汽车电子电气架构向域控制、中央计算演进，L2+及以上自动驾驶车型渗透率提升，10Gbps以上车载以太网需求激增，带动车载高速线缆需求快速释放，成为高速铜缆领域增长最快的细分赛道。竞争格局上，海外企业仍占据高端市场主导地位，但国内头部企业已实现批量供货，与主流新能源车企达成深度合作，依托成本、供应链响应速度及定制化优势，逐步推动高端产品国产化替代，行业集中度持续提升。
　　综上，受益于AI算力、新能源汽车等产业升级与政策红利，6类及以上数据线缆依托数据中心建设需求实现高速增长，车载高速线缆凭借汽车智能化浪潮持续放量。当前两大细分领域均面临高端核心元器件依赖进口的挑战，但国产化替代进程持续加速，未来聚焦高端细分领域、具备核心技术优势与精密制造能力的企业，将持续抢占市场份额，迎来更大发展机遇。
　　3．公司射频电缆及相关配套产品所处的行业地位
　　公司作为国内专业射频电缆制造企业，产品品质要求高于国内行业标准。主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，拥有包括内外导体加工、编织生产、护套生产、成圈、包装等生产加工环节的完整产业链，具备从原材料到成品的全流程自主可控能力。凭借在长期发展中积淀的品质管理优势、工艺技术优势和规模化制造能力，公司作为百通、TFC等国际知名企业国内的主要合作伙伴，以及Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等全球通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商的地位依然稳固。在巩固国际市场的同时，公司近年来积极拓展国内市场，紧抓AI算力建设、智能网联汽车等国家战略机遇，加快推动高品质射频电缆及高速数据线缆与国内数据中心运营商及汽车Tier1供应商等的合作，逐步提升在国内高端线缆市场的品牌影响力与份额，实现国内外市场协同发展。
　　报告期内，公司积极拓展高速数据线缆业务，聚焦数据中心、智能网联汽车等高增长领域，已与多家下游应用领域的头部客户建立战略合作关系，不仅丰富了公司产品体系，提升了在高性能传输领域的综合竞争力，也有效增强了公司的经营韧性与盈利水平。
　　（二）显示器件行业
　　1．基本情况
　　子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，包括基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件的研发、生产与销售。小尺寸显示器件属于电子元器件，并不能直接作为消费品，行业内企业均需要按照家电制造商等客户要求为其订制产品，以便于同各种款式的家电等消费品相配套。其生产销售的周期性、区域性、季节性特点如下：
　　周期性：每一款小尺寸显示器件均配套于相应款式的下游产品，比如某款洗衣机。而下游产品大多有一定的生命周期，因此，行业中的产品也有相应的生命周期。
　　区域性：小尺寸显示器件没有销售半径的限制或其他区域壁垒，因此行业没有区域性。
　　季节性：部分下游行业的生产有季节性，比如空调，但由于各下游行业的季节性并非完全正相关，从而使得作为其上游行业的小尺寸显示器件行业没有明显的季节性。
　　2．报告期内所处行业情况
　　小尺寸显示器件作为家用电器的重要部件，技术更新换代快，能耗低，环境污染少，并作为“新型显示器件及其关键部件”的内容之一，在产业政策上得到国家的大力支持。
　　2025年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，将补贴范围从2024年的8类家电产品扩大至12类，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类小家电产品。2025年上半年政策刺激效果显著，家电市场迎来快速增长期；但下半年增速逐渐放缓。
　　以旧换新政策加速了小家电产品的更新换代，为小家电企业带来了市场机遇，从而间接带动小家电LED显示器件的需求增长。行业内竞争格局相对集中，定制化、高可靠性、低功耗成为核心竞争力，头部企业凭借客户资源、技术积累和规模化优势形成较强壁垒，整体行业呈现稳健发展、结构升级的态势。
　　3．公司显示器件产品所处的行业地位
　　经过多年发展，子公司虬晟光电已拥有多项具有行业竞争力的核心技术，其产品和技术相继通过了惠而浦、LG、三星、三菱、博世西门子等世界著名行业巨头的测试，产品已经达到世界领先家电企业的技术要求。
　　目前，虬晟光电已经成为国际家电行业巨头三星、惠而浦、松下、LG、三菱等以及国内行业知名企业海尔、美的、格力等品牌企业的长期供应商。作为国内家电行业小尺寸电子显示屏的主要供应商之一，虬晟光电在细分行业内占据重要市场地位。
　　（三）卫星通信终端行业
　　1．基本情况
　　公司重点布局卫星通信终端的研发、生产与销售，核心产品包括海外卫星互联网终端及解决方案、船载卫星通信终端、北斗车载终端、5G卫星电视终端等，同步配套生产卫星通信终端核心配套组件、部件。其生产销售的周期性、区域性、季节性特点如下：
　　周期性：卫星通信终端行业发展与国家航天产业规划、低轨卫星星座建设周期、下游行业信息化投资周期高度绑定。国内卫星互联网产业以国家规划为核心导向，星座组网、终端配套均遵循五年规划、年度发射计划的周期节奏，因此行业产品具备与卫星星座建设进度匹配的周期性特征。近年来随着国内外低轨卫星互联网进入规模化组网阶段，星座发射节奏持续加快，终端产品迭代与配套周期相应缩短，行业整体进入高速增长周期，周期性波动显著弱化。
　　区域性、季节性：卫星通信终端不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。
　　2．报告期内所处行业情况
　　2025年，全球卫星通信产业体量平稳增长，以卫星互联网为核心的数据服务已成为驱动增长的主要引擎。全球视角下，面对低轨星座的颠覆性竞争，传统运营商通过横向整合扩大规模、巩固市场地位，SES正式收购Intelsat，行业形成“新四大”运营商：SpaceX公司、SES-Intelsat、Eutelsat-OneWeb和Viasat-Inmarsat。其中，以SpaceX为代表的“规模型玩家”，通过大规模星座部署、供应链垂直整合和低成本等优势稳居行业龙头地位；后三家传统运营商围绕政府、企业和特定垂直领域市场，实行多轨道策略，通过高可靠性网络、行业经验与高附加值服务稳固细分市场。全球卫星通信产业的热点集中体现在应用领域深化、商业模式创新和大规模整合三个维度，推动产业从网络能力建设向价值运营服务阶段加速演进。传统卫星运营商通过减少重复投资、整合全球客户资源与频谱资产，向提供多轨道、端到端的服务解决方案转型，新型卫星服务正从技术验证快速迈向规模化商业落地。
　　我国卫星通信终端行业也进入高速发展期，是国家“新基建”战略中天地一体化信息网络建设的重要组成部分，属于国家重点支持的新一代信息技术、航天航空产业范畴，报告期内持续获得国家及行业主管部门多项产业政策的强力扶持。
　　2025年1月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，将应急通信设备、卫星通信终端纳入重点更新范畴，明确支持基层应急管理部门、偏远地区基层单位配置升级卫星通信终端，直接带动行业需求扩容。
　　2025年8月，工业和信息化部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》,指出有序推动卫星通信业务开放，促进卫星通信产业高质量发展，激发商业航天创新活力，培育打造新质生产力，支撑制造强国、网络强国和数字中国建设。
　　2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，进一步明确支持卫星通信、低轨星座等关键领域技术攻关与产业化落地，加快推进空天地一体化信息网络建设，同期工业和信息化部、国家无线电办公室联合印发《卫星无线电频率和空间电台管理办法实施细则》，进一步完善了卫星通信终端的型号核准、频率使用管理体系，规范了行业发展秩序，为国内卫星通信终端的规模化应用奠定了合规基础。
　　在低轨卫星星座规模化部署、国家空天地一体化网络建设推进以及政策体系持续强化的共同驱动下，市场规模扩大、技术迭代加速、应用场景深度拓展。卫星互联网星座建设进入密集发射期，高轨与低轨卫星系统协同推进，高轨领域通信能力持续增强，低轨卫星互联网组网建设全面提速。多地相继出台商业航天政策，主要包括规模化星座组网与地面站网建设，差异化区域集群以及卫星数据在低空经济、应急、城市治理等领域的场景示范和规模化应用。政策普遍设定产业规模目标，凸显出应用牵引、集群发展、资金精准支持的鲜明导向。
　　3．公司卫星通信终端所处的行业地位
　　公司凭借多年技术积累，在卫星互联网终端、北斗车载终端及5G卫星电视终端等细分赛道形成差异化竞争力。全球市场上，公司依托子公司FTA，凭借其基于DVB-NIP技术布局国外卫星互联网终端业务，成为“硬件+软件+服务”一体化解决方案供应商，与SES、Eutelsat、CANAL+集团等达成合作，成功开拓欧洲、南美、非洲市场。国内市场中，公司卡位北斗车载终端、广电民生服务等细分赛道，与行业内部分知名企业建立合作关系并成为其配套供应商，并成为中广融合直播卫星业务联合铺货试点及运营合作伙伴招募项目的成交候选人。目前，公司卫星通信终端业务正处于“技术验证期”向“商业化放量”的关键阶段。
　　（四）5G基础设施建设及运营服务行业
　　1．基本情况
　　近年来，公司在坚持主业的基础上，积极拓展国内5G市场，推动通信基站铁塔设施业务。5G基础设施建设及运营服务的周期性、区域性、季节性特点如下：
　　周期性：5G基础设施建设服务主要向通信行业提供，而通信行业往往受到政策因素影响，同时与经济发展周期有较大的相关性。而5G基础设施建成并与运营商签署商务合同后，后续租赁及运营服务相对稳定，不具有周期性。
　　区域性、季节性：5G基础设施建设及运营服务不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。
　　2．报告期内所处行业情况
　　2025年，我国5G基站建设行业步入“量质并重、场景深耕”的新阶段。截至年底，全国累计建成5G基站483.8万座，实现乡镇100%覆盖、行政村95%覆盖，千兆城市覆盖全国三分之二地市，并在330余个城市规模部署5G-A（5G-Advanced）网络，为低空通信、万兆园区等创新应用奠定物理基础。
　　国家层面，《5G应用“扬帆”行动升级方案》深化实施，工信部2025年11月印发《关于开展2025年度5G应用“扬帆”行动重点城市总结评估工作的通知》，聚焦5G流量提升、连接规模、应用创新等五大维度，推动5G规模化应用。七部门联合印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案》，明确提出“按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用，并深化5G+工业互联网的融合创新与规模化应用”，设定到2028年形成20项标准、50个领军品牌、100个创新发展高地的目标体系，为5G与制造业深度融合提供政策指引。地方层面，北京、浙江等地出台专项政策，形成“国家统筹+区域协同”的政策合力。“十五五”规划将5G纳入“构建现代化基础设施体系”核心任务，为行业提供中长期制度保障。
　　5G基础设施运营服务模式创新，“以租代建”等新型商业模式兴起，社会资本通过建设-租赁-运维全周期服务参与基础设施建设，形成多元化投资格局。
　　3．公司5G基础设施建设及运营服务所处的行业地位
　　我国的通信铁塔行业呈现中国铁塔一家独大的局面，而民营铁塔企业作为市场重要补充，起到了解决疑难站址的建设和运营问题的作用，相对中国铁塔规模较小。通信铁塔作为5G产业一个重要的基础设施，除中国铁塔公司外，其他服务商目前尚处于同一起跑线。
　　公司目前已建成并投入运营的5G通信基站1200余座，依托上市公司平台优势，公司融资能力、管理能力强，随着市场拓展和5G基础设施持续的建设，通过聚焦细分领域，拓展业务场景，相关业务将实现稳定发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司坚持“稳主业、拓新域、强协同”的发展战略，在巩固传统射频电缆优势的基础上，积极推进高速车载线缆与卫星通信终端业务布局。报告期内，公司实现营业收入9.14亿元，同比增长10.77%；归属于上市公司股东的净利润为-2,337.05万元，亏损同比收窄36.85%；扣除非经常性损益后的净利润为-2,228.98万元；扣除股份支付影响后的净利润为-20.53万元。报告期内主要工作如下：
　　（一）传统主业结构升级形成稳健支撑
　　报告期内，面对数据中心、5G通信及智能汽车等领域对高性能传输介质的迫切需求，公司持续发挥完整产业链和高品质制造优势，加快产品结构升级，完成3条车载高速线缆生产线扩建，实现月产30,000公里，已具备规模化生产高速数据线缆、高速车载线缆及高品质同轴线缆的能力。在此基础上，公司大力开拓国内外市场，依托产品结构的多元化有效提升客户粘性，全年成功导入欧洲、东南亚等地区10余家海外新客户，并新增国内客户46家，同比增长45%。目前，高速铜缆业务已成为公司转型升级、业绩增长的重要驱动力，为后续在AI算力基础设施、智能网联汽车等高成长赛道中抢占先机奠定坚实基础。
　　（二）卫星通信终端业务取得突破性进展
　　公司依托卢森堡子公司FTA在卫星通信领域的技术积累，积极推进卫星通信终端、核心组件及系统解决方案的研发与商业化布局。报告期内，FTA已完成三款面向海外市场的卫星互联网终端设备的研发及小批量试产，并基于DVB-NIP技术自主研发了Q-Stream平台，构建了支持高轨卫星信号接收、内容预加载与定向投流等功能的一体化解决方案，可广泛应用于远程教育、海事通信及应急保障等场景。在国际合作方面，FTA已与欧洲通信卫星公司（Eutelsat）签署战略合作协议，并与欧洲卫星公司（SES）就南美项目达成合作，标志着公司终端技术方案获得国际主流运营商认可。在国内市场，公司同步推进5G卫星电视终端、船载卫星通信终端及北斗卫星通信终端的研发与量产。通过上述技术验证与客户合作，公司已初步建立贯通海内外应用场景的终端产品体系。
　　（三）显示器件业务与5G基站运营业务基本平稳
　　子公司虬晟光电专注于小尺寸显示器件的研发、生产与销售。报告期内，在全球家电行业景气度下行、需求收缩与价格竞争加剧的严峻环境下，坚持“稳经营、控风险、保现金流”的经营思路，扎实落实各项举措。LED产品线积极开拓海外市场，成功获取多个海外平台项目并进入实质开发及批量上量阶段；同时紧抓产业升级机遇，在智能家居、工业控制、储能等新兴应用领域实现突破，全年累计开发新品473只，新增客户22家。VFD产品线在完成新厂房搬迁与产线改造后迅速恢复产能，有效保障了重点客户的稳定交付，并同步推进关键技术攻关与工艺优化，显著提升了产品的亮度均匀性、可靠性等核心性能指标，为后续市场拓展奠定了坚实基础。公司的5G基础设施建设及运营服务板块，主要是为运营商提供通信铁塔租赁及运维服务。报告期内，通过深挖降本增效潜力、提高设备自主维护水平等措施，重点在提供定制化的服务解决方案和建立专业运维团队上下功夫，为客户提供高效、及时的运维支持，为公司带来了持续稳定的现金流。
　　（四）研发创新与人才建设协同发力
　　公司始终将研发创新视为企业发展的核心动力，2025年全年共开展18项产品技术及工艺开发项目，完成12项科技成果转化，并在知识产权方面取得显著进展，新增3项发明专利、9项实用新型专利、1项外观设计专利授权及2项软件著作权；截至2025年底，公司累计拥有发明专利19项、实用新型专利89项、外观专利16项及软件著作权26项，科技创新成果不断积累。与此同时，公司围绕战略转型与新业务拓展需求，系统推进人力资源体系建设，发布《人才可持续发展实施规划》，坚持循环共融、分类培养、传承推新、可持续发展的理念，创新人才培养机制，制定各类人才培养计划，力争打造高质量金蓝领一线队伍、形成高素质储备大学生管理团队，推动中层干部传承培养机制，引进高、精、专行业人才，建立储备人才库和专家库，实现人才循环可持续发展。全年引进高学历人才54人，进一步优化了人才结构；修订《薪酬管理制度》《积分考核管理办法》等核心制度，强化绩效导向与梯队培养机制；全年组织培训37场，通过团建活动、专项任务及跨部门协作有效提升组织凝聚力与执行力。公司还将人文关怀从“关注员工个人”延伸至“关爱员工家庭”，通过发放职工子女奖学金、开设假期托管服务等举措，切实解决异地员工后顾之忧，显著增强员工归属感与企业向心力，为技术创新与业务发展提供了坚实的人才支撑与组织保障。
　　（五）公司治理优化、信披提质与投资者关系深化协同推进
　　2025年，公司以提升治理效能和规范运作为核心目标，系统推进治理结构与制度体系优化，一次性修订35项、新制定2项内部管理制度，并废止部分不适用规则，全面覆盖议事程序、内控管理、资金使用及风险管理等关键领域，积极响应《公司法》修订精神，着力构建“精简高效、权责清晰、制衡有效”的新型治理架构，为战略转型和高质量发展夯实治理基础。在此基础上，公司严格遵循《证券法》《上市公司信息披露管理办法》及上交所相关规定，全年高质量完成4项定期报告和42项临时公告的披露工作，切实保障信息披露的真实、准确、完整、及时与公平。同时，公司高度重视投资者关系管理，通过召开网上业绩说明会、参与券商策略会及电话会议、组织机构现场调研、接听投资者热线、运营上证E互动平台等多种渠道，就经营情况、发展战略等热点问题与投资者保持高频、透明沟通，全年累计回复投资者提问64次、回复率达100%，有效增进市场理解与信任，切实维护全体投资者特别是中小投资者的合法权益。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1．专业化的制造优势
　　（1）生产品质管理能力及专业化服务能力强
　　公司生产的射频电缆主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，产品品质要求高于国内行业标准。公司生产管理要求严格，已通过UL、CE、ETL、ISO9001：2008质量体系认证。在生产过程中，公司坚持推行全面质量管理，按照ISO9001质量认证体系的要求建立了包括原材料采购、生产、检测、产成品包装、出库全过程的质量管理体系，保证产品达标且每批次产品性能如　　一、品质如一，CPK指标达到1.0以上，即每批次产品品质差异水平小于3‰，一致性水平获得百通、TFC等国际大型综合性企业认可，并在多次第三方检测中获得好评。
　　公司子公司虬晟光电作为长期专注于小尺寸电子显示屏研发的专业制造商，坚持以客户为本，以客户需求为导向，注重技术服务，协同参与客户设备的创新和开发，与客户建立起利益共享、智慧互通的机制，为客户提供整体解决方案。通过多年的努力实践和积累，虬晟光电已经形成了较强的专业服务能力。
　　（2）稳定供应能力突出
　　公司与主要供应商建立了良好的合作关系，根据市场供应情况适时调整库存，有效保证生产所需原材料供应。公司定期维修生产设备，校准检测设备，保证各项设备稳定运行。公司核心员工队伍稳定，车间管理人员大多在公司任职多年，拥有较为丰富的生产经验，能够有效保证生产顺利进行。
　　（3）快速响应能力强
　　公司射频电缆所涉及具体品种纷繁复杂，技术标准不尽相同，更新速度较快。公司销售和技术团队能够跟踪市场变化和技术动态，与重点客户及时沟通，把握市场及客户最新需求。公司研发管理体系完善高效，拥有较强的技术实力，能够对客户个性化订单做出快速反应，提供样品的周期最短为3天。同时，公司生产管理水平突出，能够对客户突发订单快速响应，满足客户临时性批量订单的需求。
　　公司子公司虬晟光电具备各种结构的小尺寸显示屏设计能力，掌握贴片、混合制程、混胶白光等各道流程的先进工艺，虬晟光电建立了先进的产品设计流程，契合不同产品在功能、性能、生命周期、特殊显示等诸多要素，及时顺应下游产品的不断升级、持续创新需要，满足客户和市场的变化要求。
　　2．优质稳定的客户优势
　　公司是国际大型通信电缆制造商和综合服务商在国内的定点制造企业，在长期合作过程中建立了稳定的相互合作关系。公司自成立以来积极与各主要客户接触，在经过试制、测试、现场考察等供应商评估程序后，进入各主要客户的合格供应商名录，是其在中国境内的重要合作伙伴。公司凭借过硬的产品品质和交货的稳定性，与主要客户合作不断深入，相互信任不断增强，形成了一种长期、稳定、相互依赖的战略合作关系。这些大客户综合实力强、商业信誉好，对产品的需求量较大，且持续稳定。
　　公司卫星通信终端业务已初步构建起具有国际视野和行业影响力的高端客户合作基础。依托卢森堡子公司FTA，成功与欧洲通信卫星公司（Eutelsat）建立战略合作，并与全球头部卫星运营商欧洲卫星公司（SES）、国际传媒领军企业CANAL+GROUP等领先卫星运营商及内容服务商开展深度合作。上述客户不仅在全球范围内拥有广泛的用户覆盖和成熟的运营体系，更对供应商在技术合规性、产品可靠性、安全认证及批量交付能力等方面设有严苛标准。同时，公司正积极对接广电体系运营商等客户，推动5G卫星电视终端等产品进入规模化应用阶段，进一步夯实了良好的客户基础，为卫星通信业务的可持续发展构筑了差异化竞争优势。
　　公司子公司虬晟光电作为国内专注于家电行业小尺寸显示屏的优势企业，经过长期的市场开发和积累，集聚了一批优质的国内外知名品牌企业客户，并形成为持续稳定的需求。虬晟光电已经与家电行业世界知名企业德国博世、西门子、惠而浦、伊莱克斯，韩国三星、LG，日本松下、富士电机、Emerson等以及国内知名企业格力、美的、海尔等行业领先企业建立长期稳定的合作关系，丰富的高端客户资源是公司技术和产品持续发展的坚实基础。
　　3．自主创新的设计、工艺和技术优势
　　公司是国家级高新技术企业，拥有浙江省省级企业技术中心。长期以来，公司一直非常重视工艺和技术水平，坚持自主创新的理念，以客户需求为导向，横向整合材料工程、机械工程、电气工程、电子工程、化学工程五大学科通用工程技术，在内导体防腐蚀、外导体编织、绝缘和护套材料配方和产品制造工艺等方面取得了一系列实用、有效的核心技术。
　　4．规模优势
　　公司专注于通信、电子信息行业，深耕射频电缆制造领域以及显示器件领域，经过多年的发展，形成了较为明显的规模优势，公司规模上的优势确保了对客户供货的及时性，降低了客户的综合采购成本；同时，确保了公司的单位制造成本拥有较强的竞争力。
　　5．一体化生产优势
　　公司拥有内导体、屏蔽材料、护套材料、包装材料一体化生产优势。公司采购最初级的原材料，通过自有的生产设备进一步加工，生产出铜导体、编织丝和护套材料等半成品应用于产品生产。在生产过程中，公司拥有较为完整的产业链，一方面可以保障产品质量，另外一方面能够有效控制生产成本，从而生产出高性价比的射频电缆。
　　6．丰富的通信产品结构及产业链协同优势
　　公司始终坚持围绕通信行业、电子信息行业等公司传统优势业务领域的发展主脉络，整合供应链的上下游资源，形成了较为丰富的通信产品及服务能力，业务涵盖射频电缆、卫星通信终端及组件、显示器件、5G基站运营服务等多种产品及业务。报告期内，公司通过强化合作，进一步拓展通信设备及材料业务，进一步提升产品体系的多元化，推进各业务协同发展，不断丰富公司产业链，实现产业链升级。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入9.14亿元，相比上年同期增长10.77%,归属于上市公司股东的净利润-2,337.05万元，相比上年同期增长36.85%，主要系：（1）本期积极开拓国内市场，射频电缆类产品业务增长，销售订单增加所致；（2）上期计提商誉减值准备2,069.43万元，经测试，本期无需计提商誉减值损失。
　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2,228.98万元，相比上年同期增长47.52%，主要系：（1）本期归属于上市公司股东的净利润增加；（2）本期单项计提的应收款项减值准备转回减少所致。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．射频电缆及相关配套产品行业
　　射频电缆产业是我国经济建设中不可或缺的重要配套产业，作为专门传输高频电磁信号的核心元器件，其应用场景极为广泛，贯穿通信、航空航天、国防军工、新能源汽车、数据中心、广播电视等多个关键领域，被喻为国民经济的“血管”与“神经”，与国民经济高质量发展深度绑定、密切相关。该产业不仅是新一代信息技术产业的基础支撑，更是保障国家通信安全、推动新基建落地、助力制造业转型升级的重要力量，其发展水平直接关系到下游众多产业的技术升级与产业竞争力提升。受益于AI算力中心规模化部署、千兆网普及、新能源汽车智能化升级等发展态势，高速铜缆行业整体保持高速增长，同时呈现技术迭代深化、市场集中度提升、国产化替代提速、细分赛道分化的发展特征，6类及以上高端数据线缆与车载高速线缆仍是行业重要增长引擎。
　　数据线缆行业将持续向高端化聚焦，6类及以上产品（含6A、7、8类等）需求持续爆发，成为行业增长重要驱动力，主要依托AI算力集群、超大规模数据中心、工业自动化等高端场景的需求拉动。据行业预测，2026年全球高速通信电缆市场规模将稳步扩张，其中高速铜缆市场规模有望突破22亿美元，6类及以上数据线缆占比进一步提升至65%以上，国内高速铜缆产业规模将突破120亿元，2026-2029年年复合增长率维持在26%以上。
　　随着汽车电子电气架构向域控制、中央计算演进，L2+及以上自动驾驶车型渗透率持续提升，10Gbps以上车载以太网需求进一步激增，带动车载高速线缆需求持续释放，同时对产品要求更高，需严格满足车规级高可靠性、宽温域、抗干扰、耐老化要求，适配激光雷达、车载以太网交换机等新型车载设备的高端产品稀缺性依然突出。2025年12月，工信部等四部门联合印发《汽车行业数字化转型实施方案》，提出加快新一代电子电气架构、车载高速通信网络、大算力芯片等关键技术突破，推动汽车电子核心零部件自主化配套，为国产车载高速线缆的进口替代与产业升级提供了明确的政策指引。在政策与市场的双重驱动下，国内自动驾驶行业进入规模化落地的快车道，车载高速线缆行业迎来高速增长周期。根据行业权威研究机构数据(globaldata，AlixPartners，ICVTANK，如祺出行，华经产业研究院，招商证券预测)，2026年全球汽车市场高速线束市场规模约在518亿元，2030年有望增长至816亿元，2023-2030年CAGR+25.5%。其中高速线缆约占价值量30%，对应高速线缆市场从2024年84亿元增至2030年245亿元，赛道处于长期高景气扩容阶段。
　　整体来看，6类及以上数据线缆与车载高速线缆均处于高景气发展阶段，其中6类及以上数据线缆依托AI数据中心建设需求持续高速增长，车载高速线缆凭借汽车智能化浪潮保持放量态势。当前两大细分领域均持续推进技术升级与国产化替代，核心痛点仍集中在高端核心元器件依赖进口，行业市场集中度持续提升。未来，聚焦高端细分领域、具备核心技术优势与精密制造能力的企业，将持续抢占市场份额，在行业高质量发展中把握更大发展机遇。
　　公司作为国内专业射频电缆制造企业，依托在高频信号传输、精密导体加工及屏蔽技术领域的深厚积累，积极推进数据线缆（6类及以上）及车载高速线缆业务放量，实现从传统线缆向高端数据互联领域的战略延伸。未来，随着全球AI服务器部署加速、L3级智能驾驶车型量产带动高速铜缆需求放量，公司有望迎来规模化增长窗口。公司将凭借公司客户资源积累、技术实力支撑及业务布局深化，射频电缆业务有望持续突破，成为公司业绩增长的持续动力。
　　2．卫星通信终端行业
　　全球卫星通信终端市场同步进入高景气增长期，形成“国际巨头主导、本土企业突围”的竞争格局，产品向多元化、小型化、低成本升级。目前，全球卫星通信终端涵盖消费级、行业级、专业级三大品类，其中消费级终端以手机直连卫星模组、便携式终端为主，行业级聚焦车载、海事、物联网等场景，专业级侧重军用、航空等高端领域。国际层面，SpaceX凭借星链星座优势，其第二代Starlink终端已服务全球3,060万用户，2026年计划进一步降低终端成本、扩大覆盖，主导低轨消费级终端赛道；欧洲地区作为全球卫星通信的重要市场，正加速推进自主星座建设与终端产业发展，欧盟全力推进IRIS2星座计划，总投资达106亿欧元，计划2030年全面部署280颗卫星；总部位于卢森堡的SES公司作为欧洲老牌卫星巨头、全球最大卫星运营商之一，亦是欧盟卫星产业的核心力量，目前运营着52颗卫星，位居欧洲首位、世界第二，卫星信号全球覆盖率达99.999%，同时运营着中圆地球轨道卫星星座及地球静止轨道卫星，主打高速宽带服务，为偏远地区提供高流量、低延迟网络支撑；欧洲通信卫星公司（Eutelsat）与OneWeb合并后，成为全球第二大低轨卫星运营商，其终端业务主要服务于欧洲政府、军队及民用航空领域。
　　卫星通信行业是国家重点发展的战略性新兴产业，具有附加值高、带动性强、知识技术密集等特征不仅是建设航天强国、网络强国的重要支撑，更是推动新基建落地、助力实体经济转型升级的关键力量。与国际先进国家相比，我国卫星通信行业起步相对较晚，但凭借政策扶持、技术突破与市场需求拉动，实现了跨越式快速发展，目前已逐步跻身全球先进行列，正迎来规模化发展的关键机遇期。
　　政策指导层面，国家密集出台专项政策构建完善的产业发展框架，为行业发展保驾护航。2025年以来，工信部先后发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》《低轨卫星互联网产业发展行动计划(2026-2028)》等重磅文件，明确2026年完成1200颗低轨卫星组网、实现手机直连卫星业务商用化的核心目标，提出到2030年发展超千万卫星通信用户的规划。同时，国家发改委将低轨卫星互联网纳入“新基建”重点项目，多部门协同推动卫星通信在各行业的规模化应用、商业化服务及国际化拓展，持续激发市场主体创新活力。卫星组网方面，我国低轨星座部署进入“加速跑”阶段，逐步构建自主可控的天地一体化网络，中国星网GW星座、垣信科技千帆星座等重点项目在轨卫星数量稳步提升。按照规划，2026年将进入组网景气元年，中国星网计划年内发射约200颗卫星，年底前完成骨干星座初步组网，实现全国国土信号覆盖。据泰伯智库预测，在未来五年，中国卫星互联网市场规模将以年均约12.8%以上的速度高速增长，到2025年市场规模有望突破千亿元大关，成为中国数字经济的重要增长极，为经济社会发展注入强大动能。据智研瞻预测，2024-2030年中国卫星电视终端行业市场规模增长率在7.18%-8.01%，2030年中国卫星电视终端行业市场规模12.03亿美元，同比增长7.84%。
　　当前，随着政策红利持续释放、卫星组网进程加快、核心技术不断突破，以及全球卫星通信终端市场的持续扩容，我国卫星互联网产业将迎来黄金发展期。未来，随着技术进步、应用拓展、政策支持与资本投入的持续发力，卫星通信将进一步与5G/6G、物联网、低空经济深度融合，拓展至车载、应急、消费电子等多元场景，行业将持续保持高景气增长，为构建“数字中国”、推动经济社会高质量发展作出重要贡献。
　　3．显示器件行业
　　公司主营的显示器件主要为小尺寸的显示器件。小尺寸显示器件行业是市场化程度较高的行业，业内企业的业务管理和生产经营完全按照市场化方式进行。我国生产小尺寸显示器件的企业数量众多，行业集中度整体较低，但头部集聚效应逐步显现，预计未来将持续提升，形成龙头引领、细分赛道突围的竞争格局。
　　随着家电及消费类电子产品的发展，小尺寸显示器件技术经历了VFD、LED、TFT-LCD等不同的发展阶段。目前，基于LED技术的小尺寸显示器件属于市场主流产品；基于VFD技术的小尺寸显示器件虽市场增长乏力、趋向平稳，但凭借宽温域、高亮度、长寿命等优势，在工业控制等特定场景仍具备不可替代性；基于TFT-LCD技术的小尺寸显示器件，应用场景不断拓宽，不仅能够助力传统家电升级为智能家电，还广泛应用于智能穿戴、车载显示、电子价签等新兴消费类电子产品，市场需求稳步增长。
　　小尺寸显示器件作为家用电器的重要部件，具有技术更新换代快，能耗低，环境污染少的特点，同时作为“新型显示器件及其关键部件”的重要组成部分，在产业政策层面得到国家大力支持。2026年，以旧换新政策持续加力实施，国家发展改革委、财政部及商务部等多部门联合发文，延续家电以旧换新核心导向并优化完善相关细则；政策明确聚焦冰箱、洗衣机、电视等6类家电产品。这一政策延续与升级，将持续加速家电产品的更新换代，带动传统家电配套小尺寸显示器件需求稳步释放。
　　展望未来，随着智能家居生态持续完善、人机交互界面趋于多样化，以及国家“以旧换新”政策效应持续释放，小尺寸显示器件需求将保持稳健增长。
　　4．5G基础设施建设及运营服务行业
　　2026年是5G高质量发展收官关键年，在国家多项政策持续引导护航下，5G基站建设与运营服务行业同步从“规模扩张”向“提质增效”转型，整体呈现稳健发展态势，核心聚焦建设优化与运营增值两大方向。国家层面出台多项重磅政策，明确行业发展导向，为基站建设与运营服务提供清晰指引和有力支撑。
　　5G基站建设方面，形成“运营商主导、产业链协同”的格局，政策重点引导补盲提质、绿色节能与协同布局。工信部等五部门发文推进5G-A产业发展，要求升级完善现有地面基站设施功能，各地落实“宽带边疆”“信覆家园”等专项行动，引导建设向室内场景、偏远农村、低空应用热点区域倾斜。三大运营商为核心主导力量，深化基站共建共享模式避免资源浪费，2026年全国5G基站总量预计突破380万个，SA独立组网占比超92%。华为、中兴等设备商占据核心供应地位，第三方企业聚焦区域补盲、室内覆盖及乡村基站建设等细分领域，区域布局呈现“东部提质、中西部补点”特征，同步响应政策号召推进基站绿色节能升级。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将坚定推进“有线/无线通信+卫星通信”双轮驱动战略，聚焦高质量发展主线，以技术突破、产品升级和全球化布局为核心抓手。在传统业务方面，持续巩固射频电缆及高速数据线缆的制造优势，加速车载高速线缆产能释放，深化与国内、国际客户合作，并积极拓展机器人、医疗设备等新兴应用场景；在卫星通信领域，全力推动海外DVB-NIP卫星互联网终端项目落地交付，加快5G卫星电视终端在国内广电体系的规模化放量，同步推进船载、低轨等新型终端研发，加速从设备供应商向“终端+服务”综合解决方案提供商转型；在小尺寸显示器件业务方面，稳守家电显示基本盘，重点拓展智能家居、工业控制、储能、清洁机器人等高增长细分市场，推动LED/VFD产品向显示模组和HMI总成升级，强化新品开发与客户协同，提升产品附加值与市场份额。实施《人才可持续发展实施规划》，落实各类人才培养计划，引进高、精、专行业人才，打造高质量金蓝领一线队伍。加强市值管理，规范上市公司运作，展示公司良好形象。公司将积极探索人工智能（AI）技术在产品研发、生产制造及终端交互等方面的应用，赋能各业务板块提质增效。同时，公司还将持续强化精益管理、严控经营风险，全面提升运营效率与核心竞争力，为实现可持续、稳健的业绩增长奠定坚实基础。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将深入落实发展战略，聚焦年度经营目标，制定清晰经营计划，实现营业收入稳步增长。
　　1.聚焦高速铜缆业务的深度拓展与性能提升，通过持续优化产品结构，提升高速数据线缆和车载高速线缆的产能效率与交付能力，满足客户小批量、多批次、高可靠性订单需求。巩固与大客户的合作关系，重点推进与头部Tier1供应商及数据中心设备商的技术认证与合作，力争全年新增高速铜缆领域国内外客户不少于20家；加大技术研发，重点提升高速线缆的高速传输性能和抗电磁干扰能力，以适应人工智能、自动驾驶等新兴领域的需求；积极拓展机器人、医疗设备等新兴应用市场，加快高端品类的研发与量产，为相关行业提供更优质的产品和服务。
　　2.加速推进卫星通信终端业务拓展，聚焦基于DVB-NIP技术的卫星互联网终端一体化解决方案的应用及推广，依托子公司FTA在欧洲的资质、渠道与技术优势，全力保障南美等海外项目的批量交付，确保客户顺利验收；同时积极对接更多区域性卫星运营商及内容服务商，拓展终端+内容分发+定向投流的一体化解决方案能力；深化与广电体系客户的合作，加快5G卫星电视终端在国内市场的规模化推广；进一步完善产品矩阵与技术储备，完成船载卫星通信终端的试产验证及入网认证，启动新型终端的预研工作，稳步推进卫星通信终端业务稳步迈入商业化放量阶段。
　　3.显示器件业务以“稳存量、拓增量、强能力、控风险”为目标，聚焦市场与客户策略优化，在稳固现有海外平台项目等业务的基础上，国内业务转向“保利”导向，重点拓展工控仪表、清洁机器人、储能等高潜力新兴应用领域，并计划开发新品407只、开拓新客户13家。在产品与研发方面，LED业务将完善组件项目“三评”机制，向显示总成方向延伸；VFD业务则着力攻克亮度均匀性等关键技术瓶颈，并探索向PCBA模组配套升级。制造与品质端将提升小批量、多品种生产能力，推动HMI一体化高效生产，同时将质量管控前移至供应商源头，强化全过程可靠性保障，确保产品从设计到交付的每一个环节都达到最高标准。
　　4.继续稳健运营5G基站运营服务业务，优化现有基站及配套设施的运维管理体系，提升站点可用率与故障响应效率，保障运营商客户网络稳定运行，确保该业务板块持续贡献稳定现金流，为公司发展提供有力支撑。
　　上述经营计划不代表公司对投资者做出的业绩承诺。
　　(四)可能面对的风险
　　1．市场竞争风险
　　近年来，我国逐渐成为全球射频电缆的重要生产基地。目前，国内有数百家射频电缆生产企业，行业集中度较低。虽然目前国内大部分射频电缆生产企业的规模较小，产品品质、研发水平与国际领先企业相比均存在较大差距，但是仍有少数企业不断革新生产技术、提升品质管理水平，规模快速增大。虽然本公司与其他内资企业相比在数据线缆、75欧姆同轴电缆生产领域拥有一定的规模优势、工艺技术优势和品质优势，但是随着国内其他企业的不断发展进步，公司如果不能保持上述优势，将不能在国际中高端市场竞争中保持优势。
　　同时，小尺寸显示器件行业内中小企业较多，主要厂商之间技术竞争激烈，如果公司不能持续保持技术发展、提升产品性能或调整产品结构以满足市场需求，可能存在市场份额萎缩、盈利能力下降的风险。
　　此外，公司通信铁塔基础设施项目未来可能面临较大的市场竞争风险。目前通信基站基础设施的建设需求巨大，投资期相对集中，公司通过项目前期的拓展，已经与部分运营商签署了协议，降低了前期的市场竞争风险。但未来随着越来越多的投资者进入，行业的竞争将会更加激烈。同时未来市场环境、运营商要求、行业政策等因素的变化可能进一步加剧行业竞争，进而影响预期收益。
　　2.宏观经济周期波动风险
　　公司始终围绕通信行业、电子信息行业等公司传统优势业务领域发展，而通信、电子信息等行业与经济发展周期有较大的相关性。近年来，全球整体呈现复杂多变态势，世界经济运行风险和不确定性显著上升。若未来宏观经济形势持续下行，将抑制下游市场需求，进而对公司的盈利能力造成不利影响。
　　3．主要原材料价格波动风险
　　射频电缆及相关配套产品的生产和制造有料重、工轻的特点，原材料成本占公司主营业务成本比重较大。公司上述产品的主要原材料包括铜杆、铜丝、电解铜、黑铁丝、铝镁丝、铝箔、铝锭等金属材料及PE料、PVC材料、ABS等化工材料。虽然公司在与上下游客户的长期合作过程中，对铜类金属材料采用“以销定产、以产定采”为主的采购模式，对其他主要原材料采用“设置安全库存、择机采购”的方式进行采购来规避原材料价格波动对公司经营带来的影响，但是，如果原材料采购的价格出现上升而公司未能较好应对，仍然会对公司盈利的稳定性带来一定不利影响。
　　4.产品售价下降风险
　　公司已采取不断革新生产技术、提升品质管理水平等措施，并积极研发射频电缆新产品，凭借品质管理优势、工艺技术优势、规模优势等方面提高产品竞争力，以提高产品单位售价。但倘若市场竞争强度大于预期，或因市场需求发生变化，未来可能存在射频电缆产品售价下降的风险。
　　此外，若未来OTT互联网视频业务、IPTV网络电视业务等在海外的市场扩大，进一步影响卫星电视接收市场的份额，使得需求持续下降，或市场竞争强度持续增强，未来公司高频头产品售价下降趋势仍有可能延续。
　　5．汇率波动风险
　　公司产品主要销往海外市场，外销收入结算货币为美元。虽然公司在销售定价时合理考虑了人民币汇率变动影响，但是如果未来人民币出现升值，仍将可能对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　6．新产品开发及销售风险
　　公司主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆、高频头及小尺寸显示器件等系列产品。根据公司生产经营规划，公司计划在未来进一步开发各类有线及无线通讯产品。
　　虽然公司拟进一步开发的新产品在研发、技术和生产工艺方面与现有产品相近，目标客户群体相同或相似，但是，如果新产品研发失败，或未能较好打开市场局面，将不能给公司带来良好的经济效益。
　　7．商誉减值的风险
　　如果虬晟光电未来经营状况未达预期，存在商誉减值风险，进而会影响上市公司的业绩。
　　2018年9月，公司收购虬晟光电51%股权，合并成本为26,520万元。购买日，虬晟光电可辨认净资产公允价值为18,480.27万元，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额17,095.06万元确认为商誉。
　　公司已于2020年度计提商誉减值准备732.28万元；于2024年度计提商誉减值准备1,957.07万元。如果虬晟光电所处的经济、技术或者法律等环境以及其所处的市场在当期或者将来发生重大变化，从而出现对其产生不利影响的情形，或者有证据表明虬晟光电的经营绩效已经低于或者将低于预期则存在商誉减值的风险，则收购虬晟光电所形成的商誉仍将会有减值风险，直接影响公司的经营业绩，减少公司的当期利润，甚至导致公司出现亏损。
　　8．新业务拓展的风险
　　公司在原有射频通信电缆等业务基础上，积极布局卫星通信业务，并进一步拓展通信设备及材料业务，进一步提升产品体系的多元化。虽然目前公司在卫星通信设备领域具备一定技术储备，但相关业务尚处于产业化前期，核心产品从研发测试到规模化仍有一个过程，存在较多的不确定因素。新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等多重因素的影响。因此，公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素，进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所从事的主要业务及产品　　公司的主营业务是多种射频电缆及相关配套产品、显示器件、卫星通信终端以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售。　　1．多种射频电缆及相关配套业务：是公司成立以来一直专注发展的核心业务，主要产品包括75欧姆、50欧姆同轴电缆，数据线缆，卫星高频头等。经过多年发展，目前公司已经成为国内少数规模化生产高品质75欧姆同轴电缆和数据线缆的企业之一，并成为百通、TFC等国际知名企业国内的主要合作伙伴和Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所从事的主要业务及产品
　　公司的主营业务是多种射频电缆及相关配套产品、显示器件、卫星通信终端以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售。
　　1．多种射频电缆及相关配套业务：是公司成立以来一直专注发展的核心业务，主要产品包括75欧姆、50欧姆同轴电缆，数据线缆，卫星高频头等。经过多年发展，目前公司已经成为国内少数规模化生产高品质75欧姆同轴电缆和数据线缆的企业之一，并成为百通、TFC等国际知名企业国内的主要合作伙伴和Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商。
　　2．显示器件业务：子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，主要产品为基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件。产品主要应用于家用电器，如洗衣机、空调、电冰箱、音响、机顶盒、微波炉、时钟屏、影碟机、饮水机、消毒柜，少量用于仪器仪表、汽车空调、收款机、咖啡机等设备。
　　3．卫星通信终端：为下游客户提供卫星通信终端的配件采购及设备集成服务，包括海事卫星通信终端、北斗车载终端、VSAT卫星通信终端、5G卫星电视终端等业务领域。
　　4．5G基础设施建设及运营服务：为运营商提供5G基站所需的通信铁塔租赁及运维服务。
　　（二）公司经营模式
　　1．射频电缆、显示器件、卫星通信终端等生产制造类的经营模式
　　（1）采购模式
　　①机构设置：公司设有采购部门，专门负责原材料和辅料的采购。公司通过了ISO9001国际质量体系认证，按照该要求制定了规范的采购流程及供应商认证和管理制度。公司根据ISO9001国际质量体系要求制定了规范的采购流程，对每项重要原材料均选择两家以上供应商。对于价格波动较大、市场供应紧缺的主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，采购发生时，双方根据框架协议另行签署订单。
　　②供应商的选择：公司制定了严格的供应商认证和管理制度，确保原材料的质量稳定。公司对原材料供应商建立质量档案，根据产品质量、价格、供货及时性等对其进行评审，建立合格供应商名录，并在每年年底对其重新进行评价。公司对每项重要原材料均选择两家以上供应商，并在具体执行采购计划时，综合考察合格供应商样品检测结果、产品报价、历史供货记录等资料，选定具体采购对象，确保采购原材料质量稳定可靠。
　　③采购协议：对于主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，在采购实际发生时，双方再根据框架协议另行签署订单。
　　④原材料采购检验：公司制定了《采购产品检验规程》，由质量部门遵照执行。对不同的原材料按照相应的标准和规程进行检验。原材料到厂后，先由进货检验员检验，合格的才能办理入库手续；不合格品被单独标识并隔离，退还给供应商，同时开出“来料异常联系单”。
　　⑤原材料采购方式：公司通常采用“以销定产、以产定采”为主，针对客户临时性订单、供应商供货及时性等因素，辅以“设置安全库存、择机采购”为辅的采购模式，确保所购原材料质量稳定可靠。公司由生产部门根据销售订单或整体销售计划，结合库存情况，编制采购需求计划，按权限审批通过后交采购部门，由采购部门人员选择相应的采购方式落实物资的采购。对于原材料的采购，公司通常采用两家或以上合格供应商同时价格谈判的方式，以保证采购价格和质量。
　　⑥原材料采购的定价政策：公司以市场价格采购原材料。其中射频电缆，针对铜杆、铝箔等贵金属原料，公司依照采购时有色金属网、沪铜网等市场铜、铝的市场价格，加上以供应商原料加工成本、难易程度所确定的加工费，作为采购价格。
　　（2）生产模式
　　公司针对新产品与已有产品采用两种不同的生产模式，具体内容如下：
　　①新产品生产模式：为不影响公司已有产品正常生产，公司对新产品的开发、试制设置了专用生产线，由技术部门制定工艺方案并设计工具、模具后，利用专用设备进行试制。当新产品的所有技术指标达到客户要求后，公司进行小批量生产，同时及时修改和完善工艺技术。在这整个新产品开发生产过程中，新产品与已有产品完全分离，不会影响已有产品生产进度与质量监控。
　　②已有产品生产模式：公司对已有产品主要采用常规的以销定产模式进行生产。公司设立专门的生产部门实施生产，市场部门、采购部门、质量部门等部门则负责为生产过程提供相关支持工作。生产部门根据生产任务单制定生产计划，合理调配设备、人员组织生产，并根据市场需求预期和历史销售经验，对部分常规产品如高频头产品进行提前生产备货。
　　（3）销售模式
　　①射频电缆及相关配套产品的销售模式：报告期内，公司生产的射频电缆等通信类产品主要用于出口。对于出口业务，公司直接向各国或地区品牌服务商提供包括设计、制造、包装在内的全方位的制造服务，产品直接面向各品牌服务商销售，依据市场价格与客户协商确定。对于部分境内销售的射频电缆及相关配套产品，公司则主要直接面向最终客户进行销售。
　　②显示器件产品的销售模式：报告期内，公司设立专门的市场部门进行显示器件业务的销售，公司的小尺寸显示器件业务以直销为主，经销为辅。其中，采用经销的销售模式，公司与经销商之间均为买断式销售，收入确认与直销模式下相同。
　　③卫星通信终端产品的销售模式：报告期内，公司设立专门的业务部门对接下游客户的应用需求，积极进行技术研发和新产品开发。公司卫星通信终端产品均为直销。
　　2．5G基础设施建设及运营服务的经营模式
　　公司设有通信服务事业部，专门负责通信业务板块的管理和运营。公司服务的对象主要是中国移动、中国联通、中国电信三大运营商，其中通信基站业务是“以租代建”的模式进行展开，即根据客户的需求进行针对性投资建设，再以租赁运营的形式与客户达成合作，并根据客户需求提供相应的运维服务。5G基础设施建设及运营服务的具体经营模式如下：
　　（1）公司根据运营商的基站规划和覆盖需求，按需进行现场查勘、用地协调，将初步拟定的建设方案报运营商处确认，签订相关建设确认需求单（如有）。
　　（2）公司对拟建方案进行评估立项，根据实际情况按需展开地勘、设计、土建、采购、市电、配套等建设环节，建设完成后进行验收并交付运营商开通使用。
　　（3）根据最终建设完成的塔型和配套类型，按测算标准同运营商签署基站《综合服务协议》，并根据协议约定内容进行开票及收款动作。
　　（4）公司负责基站运营过程中的巡检、维护及维修，保障通信资产平稳运行。
　　（三）公司所属行业情况说明
　　公司始终坚持围绕通信行业、电子信息行业等公司优势业务领域的发展主脉络，依托区位优势、技术优势、资源优势，整合供应链的上下游资源，努力成为通信领域的知名的供应商。报告期内的公司主要产品涉及的行业主要包括射频电缆及相关配套产品行业、显示器件行业、卫星通信终端行业、5G基础设施建设及运营服务行业。
　　1．射频电缆及相关配套产品行业
　　（1）基本情况
　　射频电缆产业是我国经济建设重要的配套产业,应用较为广泛，公司射频电缆及相关配套产品所处行业具有周期性、区域性、季节性的特点：
　　周期性：公司射频电缆及相关配套产品是通信行业重要的配套产业，其行业周期与宏观经济运行周期密切相关。当全球经济和中国经济蓬勃发展，射频电缆行业以及电子器件制造业面临较好的发展机遇；相反，相关行业可能受到周期性影响。
　　地域性：我国射频电缆行业企业的分布区域性明显，主要集中在江苏、浙江、广东等沿海经济发达地区。上述地区已经拥有较为完善的射频电缆产业集群和产业链，形成了一定的集聚效应，因此射频电缆和高频头具有较为明显的区域性特点。
　　季节性：广播电视接入网、固定宽带接入网和局域网是公司射频电缆产品最主要的应用领域，国内外运营商和布线工程承包方一般在每年的第一季度制定全年投资和采购计划，第二季度开始实施。受最终需求方采购安排等因素影响，射频电缆企业一季度销售额通常较低。
　　（2）报告期内所处行业情况
　　随着信息化建设的深入推进和新兴技术的快速发展，5G、物联网、云计算等领域对于数据线缆的需求量不断增加。特别是在数据中心、工业自动化、智慧城市等领域，对高性能数据线缆的需求尤为迫切。为了满足日益增长的数据传输需求，数据线缆不断向高速率、大容量的方向发展，同时呈现出小型化、高密度的趋势。
　　高速铜缆因其低成本、高速率、低能耗等特点，广泛应用于数据传输领域，主要包括数据中心、消费电子、通信和汽车等领域。在数据中心，高速铜缆用于服务器、存储设备之间的高速数据传输；在消费电子领域，可用于高清视频传输等场景；在通信领域，对网络设备的高速连接起到重要作用；在汽车领域，用于车内电子系统的高速数据通信。特别是在数据中心内部，高速铜缆需搭配高性能的连接器来实现设备间的高速稳定数据传输。
　　随着下一代通信技术如6G的研发和部署，对数据电缆的传输速率和容量要求将进一步提高，超六类及更高级别数据电缆的市场需求也将随之持续攀升，各研究机构预测未来几年数据缆线市场会有超过10%的增长速度。根据Global Info Research的研究报告，预计2031年达到29.56亿美元。
　　（3）公司射频电缆及相关配套产品所处的行业地位
　　公司作为国内领先的射频电缆制造企业，产品品质要求高于国内行业标准。主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，拥有包括内外导体加工、编织生产、护套生产、成圈、包装等生产加工环节的完整产业链。公司射频电缆等产品主要销往美国、欧洲等发达国家。凭借在长期稳定发展中建立的品质管理优势、工艺技术优势、规模优势，一直是百通、TFC等国际大型企业在国内的主要合作伙伴，并已成为Commscope、DISH、GeneralCable、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商。
　　报告期内，公司积极开拓数据线缆业务，与多家下游应用客户建立了战略合作，进一步提升了公司产品体系的多元化，增强了公司的经营效益。
　　2．显示器件行业
　　（1）基本情况
　　子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，包括基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件的研发、生产与销售。小尺寸显示器件属于电子元器件，并不能直接作为消费品，行业内企业均需要按照家电制造商等客户要求为其订制产品，以便于同各种款式的家电等消费品相配套。其生产销售的周期性、区域性、季节性特点如下：
　　周期性：每一款小尺寸显示器件均配套于相应款式的下游产品，比如某款洗衣机。而下游产品大多有一定的生命周期，因此，行业中的产品也有相应的生命周期。
　　区域性：小尺寸显示器件没有销售半径的限制或其他区域壁垒，因此行业没有区域性。
　　季节性：部分下游行业的生产有季节性，比如空调，但由于各下游行业的季节性并非完全正相关，从而使得作为其上游行业的小尺寸显示器件行业没有明显的季节性。
　　（2）报告期内所处行业情况
　　小尺寸显示器件作为家用电器的重要部件，技术更新换代快，能耗低，环境污染少，并作为“新型显示器件及其关键部件”的内容之一，在产业政策上得到国家的大力支持。
　　2025年上半年，小尺寸显示器件市场呈现出更为活跃的发展态势。国家此前推出的家电以旧换新政策效应持续释放，在政策激励下，消费者对小家电产品的更新换代需求加速释放，这不仅为小家电企业拓展了市场空间，更间接带动了小家电领域LED显示器件的需求增长，行业整体市场前景十分广阔。
　　（3）公司显示器件产品所处的行业地位
　　经过多年发展，虬晟光电已拥有多项行业领先的技术，其产品和技术相继通过了惠而浦、LG、三星、三菱、博世西门子等世界著名行业巨头的测试，产品已经达到世界领先家电企业的技术要求。
　　目前，虬晟光电已经成为国际家电行业巨头三星、惠而浦、松下、LG、三菱等以及国内行业知名企业海尔、美的、格力等品牌企业的长期供应商。作为国内家电行业小尺寸电子显示屏的主要供应商之一，虬晟光电在细分行业内处于领先地位。
　　3．卫星通信终端行业
　　（1）基本情况
　　公司充分利用自身深厚的行业优势，通过引入战略投资资源、高效整合产业优势，进行卫星通信产业链上下游相关产品的开拓，为公司增添新的业务增长点。
　　周期性：卫星通信终端行业的周期性基本与下游行业周期一致，受宏观经济波动影响。近年来，卫星通信技术的创新进步及国家政策的支持带动了市场需求的不断增长，卫星通信行业的发展进入了新阶段。
　　区域性、季节性：卫星通信终端不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。
　　（2）报告期内所处行业情况
　　卫星通信行业是国家重点发展的战略性新兴产业，具有附加值高、带动性强、知识技术密集等特征。与国际先进国家比较，我国卫星通信行业发展时间上相对较晚，但是发展较快。随着我国国家持续出台多项政策措施鼓励推动卫星在各行业的规模化应用、商业化服务及国际化拓展，我国卫星通信行业面临重大的发展机遇。
　　2025年1月23日，上海垣信的“千帆星座”加速组网，其第四批18颗组网卫星在太原卫星发射中心成功发射，全面进入常态化发射组网阶段。2025年2月11日，长征八号改运载火箭成功将卫星互联网低轨02组卫星送入预定轨道，是中国星网“GW星座”的第二次批量组网发射。同时，国家相关部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，该规定从技术研发、设施建设、产业融合、应急应用等多维度释放政策红利，支持卫星通信与地面移动通信融合发展，鼓励为地面通信网络薄弱区域提供接入服务，为卫星通信行业的规范化、高速化发展保驾护航。
　　（3）公司卫星通信终端所处的行业地位
　　公司立足卫星通信终端关键零部件，积极布局卫星通信板块业务。目前，公司卫星通信终端业务虽然处于起步阶段，但已与行业内部分领先企业建立合作关系并成为其配套供应商。未来，公司将依托合作伙伴的领先优势，积极探索开拓卫星通信终端规模化应用带来的广阔市场。
　　4．5G基础设施建设及运营服务行业
　　（1）基本情况
　　近年来，公司在坚持主业的基础上，积极拓展国内5G市场，推动通信基站铁塔设施业务。5G基础设施建设及运营服务的周期性、区域性、季节性特点如下：
　　周期性：5G基础设施建设服务主要向通信行业提供，而通信行业往往受到政策因素影响，同时与经济发展周期有较大的相关性。而5G基础设施建成并与运营商签署商务合同后，后续租赁及运营服务相对稳定，不具有周期性。
　　区域性、季节性：5G基础设施建设及运营服务不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。
　　（2）报告期内所处行业情况
　　作为全球最大的光纤和移动宽带网络国家，我国在网络基础设施建设方面持续保持领先地位。全国行政村通5G比例已超过80%，使得广大农村地区也能享受到高速、稳定的网络服务。此外，通信杆塔资源与社会杆塔资源的双向共享也取得了显著成效，目前已有90%以上的基站实现共建共享，这不仅大大提高了网络覆盖效率，同时也使得5G基站单站址能耗相较于商用初期降低了20%以上，为绿色环保事业作出了积极贡献。
　　2024年11月22日，工业和信息化部等十二部门关于印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，明确了5G应用发展目标：到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用，实现（1）5G规模赋能成效凸显；（2）5G网络能力显著增强。
　　（3）公司5G基础设施建设及运营服务所处的行业地位
　　我国的通信铁塔行业呈现中国铁塔一家独大的局面，而民营铁塔企业作为市场重要补充，起到了解决疑难站址的建设和运营问题的作用，相对中国铁塔规模较小。通信铁塔作为5G产业一个重要的基础设施，除中国铁塔公司外，其他服务商目前尚处于同一起跑线。
　　公司进入5G基础设施建设及运营服务行业时间较短，目前共建成5G通信基站1213个，但公司作为上市公司，融资能力、管理能力强，随着市场拓展和5G基础设施持续的建设，通过聚焦细分领域，拓展业务场景，该业务将会取得稳定的发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司密切关注国际、国内宏观经济形势、行业竞争格局的变化，紧紧围绕“有线/无线通信+卫星通信”双轮驱动战略稳步推进，公司营业收入与去年同期相比稳中有升，主营业务稳健发展。公司本期实现营业收入41,615.42万元；归属于上市公司股东的净利润503.81万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润260.91万元；扣除股份支付影响后的净利润1,746.00万元。报告期内，公司主要开展了以下工作：
　　（一）聚焦主营业务，提升产品核心竞争力
　　公司围绕“有线/无线通信+卫星通信”双轮驱动战略的定位，聚焦核心业务，持续深耕产品研发、生产工艺改进以及市场拓展。一是在产能提升上，公司持续投入资金进行技术研发和产能扩充，通过生产线改扩建、设备智能化改造和工艺参数优化，报告期内顺利实现车载高速线缆月产3万公里，进一步推动业务稳健增长；二是研发创新方面，公司加大新品研发力度，紧密围绕客户需求，积极推出新产品、优化现有产品，通过不断丰富公司的产品结构，进一步增强公司的产品竞争力；三是在市场拓展方面，公司采取国内国际双管齐下的策略。在国内市场，公司积极挖掘新兴领域的潜在客户，通过提供定制化的产品和服务，满足不同客户的多样化需求，不断拓展业务边界。在国际市场，公司充分依托已有的海外布局优势，加大对数据线缆及卫星通信终端业务的推广力度，积极开拓海外市场，提升公司产品在国际市场的份额和影响力。
　　（二）强化精益管理，提高综合经营管理效能
　　一方面，公司有效推进经营计划的执行落地，拆解重点任务并制定实施方案，每季度跟踪任务进度并通报评估，每月开展经营目标分析，动态调整销售计划，追踪年度指标完成情况，对标行业内优秀企业，对滞后指标及时预警、专人跟进。另一方面，公司通过调整组织架构，优化生产制造流程，落实精细化管理举措，深度查摆生产制造、经营管理瓶颈和车间安全隐患，以流程优化为突破口，通过技能竞赛、演练培训等方式，聚焦管理效率与效益提升，构建科学化管控体系。此外，公司将精益管理理念贯穿于运营的各个环节，通过优化内部管理流程、加强成本控制等举措，推动降本增效，为公司业绩增长奠定基础，确保公司在市场竞争中能够持续提升业绩，实现长远稳定的发展。
　　（三）深化公司治理，持续提升规范运作水平
　　报告期内，公司管理层严格依照最新法律法规及规范性文件要求，全面强化运营管理，持续提升规范运作水平。公司通过增强管理人员风险意识，不断完善风险管理体系，规范风险管理行为，切实提高应对风险能力；加强子公司的运营管理，有效降低生产经营风险，夯实可持续发展基础。公司注重加强对新修订法律法规的学习，严格按照相关规则和监管要求，认真履行信息披露义务，确保信息披露及时、准确和完整，着力提升披露信息的质量。公司重视投资者关系管理，通过业绩说明会、上证E互动平台、投资者现场调研及券商策略会等多元渠道，持续保持与投资者的良好沟通，有效提升投资者认可度与信心。此外，公司将提升经营业绩与内在价值作为市值管理核心，始终以提高上市公司质量为目标，通过做强主业、优化资源配置，不断提升资产质量、规模实力、盈利能力及整体估值，实现公司价值的持续创造与提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1．专业化的制造优势
　　（1）生产品质管理能力及专业化服务能力强
　　公司生产的射频电缆主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，产品品质要求高于国内行业标准。公司生产管理要求严格，已通过UL、CE、ETL、ISO9001：2008质量体系认证。在生产过程中，公司坚持推行全面质量管理，按照ISO9001质量认证体系的要求建立了包括原材料采购、生产、检测、产成品包装、出库全过程的质量管理体系，保证产品达标且每批次产品性能如一、品质如一，CPK指标达到1.0以上，即每批次产品品质差异水平小于3‰，一致性水平获得百通、TFC等国际大型综合性企业认可，并在多次第三方检测中获得好评。
　　公司子公司虬晟光电作为长期专注于小尺寸电子显示屏研发的专业制造商，坚持以客户为本，以客户需求为导向，注重技术服务，协同参与客户设备的创新和开发，与客户建立起利益共享、智慧互通的机制，为客户提供整体解决方案。通过多年的努力实践和积累，虬晟光电已经形成了较强的专业服务能力。
　　（2）稳定供应能力突出
　　公司与主要供应商建立了良好的合作关系，根据市场供应情况适时调整库存，有效保证生产所需原材料供应。公司定期维修生产设备，校准检测设备，保证各项设备稳定运行。公司核心员工队伍稳定，车间管理人员大多在公司任职多年，拥有较为丰富的生产经验，能够有效保证生产顺利进行。
　　（3）快速响应能力强
　　公司射频电缆所涉及具体品种纷繁复杂，技术标准不尽相同，更新速度较快。公司销售和技术团队能够跟踪市场变化和技术动态，与重点客户及时沟通，把握市场及客户最新需求。公司研发管理体系高效，技术实力突出，能够对客户个性化订单做出快速反应，提供样品的周期最短为3天。同时，公司生产管理水平突出，能够对客户突发订单快速响应，满足客户临时性批量订单的需求。
　　公司子公司虬晟光电具备各种结构的小尺寸显示屏设计能力，掌握贴片、混合制程、混胶白光等各道流程的先进工艺，虬晟光电建立了先进的产品设计流程，契合不同产品在功能、性能、生命周期、特殊显示等诸多要素，及时顺应下游产品的不断升级、持续创新需要，满足客户和市场的变化要求。
　　2．优质稳定的客户优势
　　公司是国际大型通信电缆制造商和综合服务商在国内的定点制造企业，在长期合作过程中建立了稳定的相互合作关系。公司自成立以来积极与各主要客户接触，在经过试制、测试、现场考察等供应商评估程序后，进入各主要客户的合格供应商名录，是其在中国境内的重要合作伙伴。公司凭借过硬的产品品质和交货的稳定性，与主要客户合作不断深入，相互信任不断增强，形成了一种长期、稳定、相互依赖的战略合作关系。这些大客户综合实力强、商业信誉好，对产品的需求量较大，且持续稳定。
　　公司子公司虬晟光电作为国内专注于家电行业小尺寸显示屏的优势企业，经过长期的市场开发和积累，集聚了一批优质的国内外知名品牌企业客户，并形成为持续稳定的需求。虬晟光电已经与家电行业世界知名企业德国博世、西门子、惠而浦、伊莱克斯，韩国三星、LG，日本松下、富士电机、Emerson等以及国内知名企业格力、美的、海尔等行业领先企业建立长期稳定的合作关系，丰富的高端客户资源是公司技术和产品持续发展的坚实基础。
　　公司与行业内领先企业建立合作关系并成为其配套供应商，未来公司将依托合作伙伴在北斗车载终端规模化应用的领先优势，积极探索开拓北斗终端规模化应用带来的广阔市场。
　　3．自主创新的设计、工艺和技术优势
　　公司是国家级高新技术企业，拥有浙江省省级企业技术中心。长期以来，公司一直非常重视工艺和技术水平，坚持自主创新的理念，以客户需求为导向，横向整合材料工程、机械工程、电气工程、电子工程、化学工程五大学科通用工程技术，在内导体防腐蚀、外导体编织、绝缘和护套材料配方和产品制造工艺等方面取得了一系列实用、有效的核心技术。
　　4．规模优势
　　公司专注于通信、电子信息行业，深耕射频电缆制造领域以及显示器件领域，经过多年的发展，形成了较为明显的规模优势，公司规模上的优势确保了对客户供货的及时性，降低了客户的综合采购成本；同时，确保了公司的单位制造成本拥有较强的竞争力。
　　5．一体化生产优势
　　公司拥有内导体、屏蔽材料、护套材料、包装材料一体化生产优势。公司采购最初级的原材料，通过自有的生产设备进一步加工，生产出铜导体、编织丝和护套材料等半成品应用于产品生产。在生产过程中，公司拥有较为完整的产业链，一方面可以保障产品质量，另外一方面能够有效控制生产成本，从而生产出高性价比的射频电缆。
　　6．丰富的通信产品结构及产业链协同优势
　　公司始终坚持围绕通信行业、电子信息行业等公司传统优势业务领域的发展主脉络，整合供应链的上下游资源，形成了较为丰富的通信产品及服务能力，业务涵盖射频电缆、高频头、显示器件、5G基站服务及卫星通信终端等多种产品及业务。报告期内，公司通过强化合作，进一步拓展通信设备及材料业务，进一步提升产品体系的多元化，推进各业务协同发展，不断丰富公司产业链，实现产业链升级。

　　四、可能面对的风险
　　1．市场竞争风险
　　近年来，我国逐渐成为全球射频电缆的重要生产基地。目前，国内有数百家射频电缆生产企业，行业集中度较低。虽然目前国内大部分射频电缆生产企业的规模较小，产品品质、研发水平与国际领先企业相比均存在较大差距，但是仍有少数企业不断革新生产技术、提升品质管理水平，规模快速增大。虽然本公司与其他内资企业相比在数据线缆、75欧姆同轴电缆生产领域拥有一定的规模优势、工艺技术优势和品质优势，但是随着国内其他企业的不断发展进步，公司如果不能保持上述优势，将不能在国际中高端市场竞争中保持优势。
　　同时，小尺寸显示器件行业内中小企业较多，主要厂商之间技术竞争激烈，如果公司不能持续保持技术发展、提升产品性能或调整产品结构以满足市场需求，可能存在市场份额萎缩、盈利能力下降的风险。
　　此外，公司通信铁塔基础设施项目未来可能面临较大的市场竞争风险。目前通信基站基础设施的建设需求巨大，投资期相对集中，公司通过项目前期的拓展，已经与部分运营商签署了协议，降低了前期的市场竞争风险。但未来随着越来越多的投资者进入，行业的竞争将会更加激烈。同时未来市场环境、运营商要求、行业政策等因素的变化可能进一步加剧行业竞争，进而影响预期收益。
　　2.宏观经济周期波动风险
　　公司始终围绕通信行业、电子信息行业等公司传统优势业务领域发展，而通信、电子信息等行业与经济发展周期有较大的相关性。近年来，全球整体呈现复杂多变态势，世界经济运行风险和不确定性显著上升。若未来宏观经济形势持续下行，将抑制下游市场需求，进而对公司的盈利能力造成不利影响。
　　3．主要原材料价格波动风险
　　射频电缆及相关配套产品的生产和制造有料重、工轻的特点，原材料成本占公司主营业务成本比重较大。公司上述产品的主要原材料包括铜杆、铜丝、电解铜、黑铁丝、铝镁丝、铝箔、铝锭等金属材料及PE料、PVC材料、ABS等化工材料。虽然公司在与上下游客户的长期合作过程中，对铜类金属材料采用“以销定产、以产定采”为主的采购模式，对其他主要原材料采用“设置安全库存、择机采购”的方式进行采购来规避原材料价格波动对公司经营带来的影响，但是，如果原材料采购的价格出现上升而公司未能较好应对，仍然会对公司盈利的稳定性带来一定不利影响。
　　4.产品售价下降风险
　　公司已采取不断革新生产技术、提升品质管理水平等措施，并积极研发射频电缆新产品，凭借品质管理优势、工艺技术优势、规模优势等方面提高产品竞争力，以提高产品单位售价。但倘若市场竞争强度大于预期，或因市场需求发生变化，未来可能存在射频电缆产品售价下降的风险。
　　此外，若未来OTT互联网视频业务、IPTV网络电视业务等在海外的市场扩大，进一步影响卫星电视接收市场的份额，使得需求持续下降，或市场竞争强度持续增强，未来公司高频头产品售价下降趋势仍有可能延续。
　　5．汇率波动风险
　　公司产品主要销往海外市场，外销收入结算货币为美元。虽然公司在销售定价时合理考虑了人民币汇率变动影响，但是如果未来人民币出现升值，仍将可能对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　6．新产品开发及销售风险
　　公司主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆、高频头及小尺寸显示器件等系列产品。根据公司生产经营规划，公司计划在未来进一步开发各类有线及无线通讯产品。
　　虽然公司拟进一步开发的新产品在研发、技术和生产工艺方面与现有产品相近，目标客户群体相同或相似，但是，如果新产品研发失败，或未能较好打开市场局面，将不能给公司带来良好的经济效益。
　　7．商誉减值的风险
　　如果虬晟光电未来经营状况未达预期，存在商誉减值风险，进而会影响上市公司的业绩。
　　2018年9月，公司收购虬晟光电51%股权，合并成本为26,520万元。购买日，虬晟光电可辨认净资产公允价值为18,480.27万元，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额17,095.06万元确认为商誉。
　　公司已于2020年度计提商誉减值准备732.28万元；于2024年度计提商誉减值准备1,957.07万元。如果虬晟光电所处的经济、技术或者法律等环境以及其所处的市场在当期或者将来发生重大变化，从而出现对其产生不利影响的情形，或者有证据表明虬晟光电的经营绩效已经低于或者将低于预期则存在商誉减值的风险，则收购虬晟光电所形成的商誉仍将会有减值风险，直接影响公司的经营业绩，减少公司的当期利润，甚至导致公司出现亏损。
　　8．新业务拓展的风险
　　公司在原有射频通信电缆等业务基础上，积极布局卫星通信业务，并进一步拓展通信设备及材料业务，进一步提升产品体系的多元化。虽然目前公司在卫星通信设备领域具备一定技术储备，但相关业务尚处于产业化前期，核心产品从研发测试到规模化仍有一个过程，存在较多的不确定因素。新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等多重因素的影响。因此，公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素，进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司管理层在董事会的引领下，紧紧围绕公司发展战略，升级传统业务、探索新业务，充分发挥长期积累的品质管理、工艺技术与规模优势，积极开展研发创新，成功推出新产品体系，实现主营业务收入稳步增长，产品结构不断优化升级，为长远发展筑牢根基。报告期内主要工作如下：　　（一）无线业务回暖与有线业务升级　　公司传统业务以海外市场为主，在无线业务板块，前期受宏观因素影响出现销售业绩下滑。2024年，公司通过调整市场策略，加大市场拓展力度，深入挖掘潜在客户群体，目前该板块业务需求量实现回升，随着自研的机顶盒产品市场投放及量产，与其他产品组合协同，公司市场竞争力进一步提高。... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司管理层在董事会的引领下，紧紧围绕公司发展战略，升级传统业务、探索新业务，充分发挥长期积累的品质管理、工艺技术与规模优势，积极开展研发创新，成功推出新产品体系，实现主营业务收入稳步增长，产品结构不断优化升级，为长远发展筑牢根基。报告期内主要工作如下：
　　（一）无线业务回暖与有线业务升级
　　公司传统业务以海外市场为主，在无线业务板块，前期受宏观因素影响出现销售业绩下滑。2024年，公司通过调整市场策略，加大市场拓展力度，深入挖掘潜在客户群体，目前该板块业务需求量实现回升，随着自研的机顶盒产品市场投放及量产，与其他产品组合协同，公司市场竞争力进一步提高。
　　有线业务国外市场需求回升，国内市场数据铜缆产品升级、客户拓展，目前订单充足。特别是人工智能、自动驾驶等新兴技术的加速发展，数据铜缆市场需求爆发，公司在去年重点布局，积极研发高速率、大容量的数据线缆产品，以满足数据中心、工业自动化、智慧城市等领域对高性能数据传输的严格要求。报告期内，完成8条生产线改扩建，实现年产高性能数据线缆百万箱，与多家下游应用客户深度合作，在国内市场抢占了市场份额。车载高速线缆完成2条生产线改扩建，实现月产15,000公里。数据线缆业务的拓展，丰富了公司的产品体系，成为公司业绩增长的重要驱动力。
　　（二）其他业务板块发展情况
　　1.显示器件业务稳步增长
　　子公司虬晟光电专注于小尺寸显示器件的研发、生产与销售。报告期内，在全球家电市场竞争激烈的情况下，通过新品开发、供货配合、市场开拓，实现了销售额同比增长。LED产品组件销售持续稳定，高价值组件产品开发进展明显，与众多国内外知名家电品牌建立了长期稳定的合作关系，产品销量持续增长。VFD产品，市场更加细分，公司通过优化产品设计，降低生产成本，以模组化设计覆盖细分市场、提升客户黏性，保持了一定的市场份额。
　　2.卫星通信终端业务
　　公司充分发挥自身行业优势，积极开拓卫星通信产业链上下游相关产品。报告期内，卫星通信终端业务尚处于研发投入阶段，目前主要在卫星通信终端配件采购及设备集成服务领域，主要通过与行业内领先企业深度合作关系，共同致力于产品打造，在过程中公司积累实践经验和储备技术力量。此外，公司积极在卫星互联网、车联网领域中投入资源，随着卫星通信行业的快速发展，公司卫星通信终端业务有望成为新的业绩增长点。
　　3.5G基站运营服务业务稳中有进
　　公司的5G基础设施建设及运营服务板块，主要是为运营商提供通信铁塔租赁及运维服务。报告期内，通过深挖降本增效潜力、提高设备自主维护水平等措施，重点在提供定制化的服务解决方案和建立专业运维团队上下功夫，为客户提供高效、及时的运维支持，为公司带来了持续稳定的现金流。
　　（三）研发创新与科技成果
　　1.加大研发及多领域创新
　　公司始终将研发创新视为企业发展的核心动力，2024年持续加大研发投入力度，不断引进先进的研发设备和技术人才，提升公司的研发实力。在射频电缆领域，公司投入大量资源研发高性能数据铜缆，致力于提高数据传输速率和稳定性。在显示器件领域，加大智能控制模组的研发投入，满足客户的定制化需求。在卫星通信设备领域，聚焦卫星通信终端关键技术的研究，提升产品的性能和可靠性。2024年8月，盛洋科技牵头主导修订的SYWV-75-5、SYWV-75-7、SYWY-75-7型电缆分配系统用物理发泡聚乙烯绝缘同轴电缆行业标准，通过全国电子设备用高频电缆及连接器标准化技术委员会（SAC/TC190）的审查。
　　2.创新成果较为丰硕
　　公司通过持续的研发投入和创新努力，取得了丰硕的创新成果。在产品技术及工艺开发方面，公司共完成10项产品技术及工艺开发项目，有效提升了产品的性能和质量。其中，在数据铜缆业务中，成功研发出多款高速率、大容量的数据线缆产品，满足了市场对高性能数据传输的需求。在科技成果转化方面，公司完成了5项科技成果转化，将科研成果成功应用于实际生产中，提高了生产效率和产品竞争力。在知识产权方面，公司取得了2项发明专利授权，4项软件著作权。截至2024年底，公司累计拥有9项发明专利、60项实用新型专利和20项软件著作权。
　　（四）人才培育与团队建设
　　1.注重人才培养与引进
　　公司秉持“以人为本，让员工充满幸福感”的核心价值观，深入推进人才培育工程。报告期内，公司通过内部培养与外部引进相结合的方式，不断优化人才结构。在内部培养方面，公司为员工提供丰富的培训和学习机会，包括专业技能培训、管理培训、职业素养培训等。通过内部培训，提升员工的专业能力，为员工的职业发展提供支持，使员工不断提升自身综合素质的同时与企业经营共同发展。在外部引进方面，公司积极吸引高素质、专业精、技能强的高校毕业生和行业优秀人才加入。2024年，先后引进23名高校毕业生，为公司的发展带来了新的活力和创新思维。
　　2.实施人才激励措施
　　报告期内，公司根据业务发展需要，通过实施科学的考核体系和激励政策，不断激发员工在各自领域的创新积极性。在人才激励方面，公司2024年员工持股计划第一批完成股票购买过户，进入业绩考核期。公司实施的员工持股计划有利于进一步建立和完善公司长效激励约束机制，增强公司凝聚力，共享公司发展成果，吸引和留住优秀人才，激发公司管理团队和业务骨干的工作热情，有效地将股东利益、公司发展和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远可持续发展。
　　（五）公司治理与规范运作
　　1.优化公司治理结构
　　2024年5月，公司实际控制人及其一致行动人与芯辰投资签署股份转让协议，芯辰投资基于对公司卫星通信产业发展方向的认可，为发挥自身优势助力上市公司实现战略目标，受让公司33,198,570股股份（占公司总股本的8.00%）。芯辰投资入股后，将有效整合双方优势资源，全面提升公司的持续经营能力和盈利能力，促进公司健康发展和实现全体股东利益的最大化。
　　2.严格信息披露工作
　　报告期内，公司严格遵循最新的法律法规及相关规范性文件的要求，进一步增强规范运作意识，提高上市公司透明度和信息披露质量，确保信息披露的及时性、真实性、准确性和完整性，使投资者能够及时、全面地了解公司的经营成果、财务状况和重大事项等重要信息。
　　3.强化投资者关系管理
　　报告期内，公司始终重视投资者关系管理工作，通过网上平台召开业绩说明会，积极参加证券公司组织的电话会议和策略会，围绕投资者关心的公司经营、未来发展战略等进行了充分的交流，有效增强了投资者对公司的了解和信心。公司通过投资者热线、上证E互动平台、现场交流等多种渠道和方式，与投资者保持良好的日常沟通，及时回复投资者的问题，全年累计回复问题42次，回复率100%，有效维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，切实维护了全体投资者尤其是中小投资者的权益。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司始终坚持围绕通信行业、电子信息行业等公司优势业务领域的发展主脉络，依托区位优势、技术优势、资源优势，整合供应链的上下游资源，努力成为通信领域的知名的供应商。报告期内的公司主要产品涉及的行业主要包括射频电缆及相关配套产品行业、显示器件行业、卫星通信终端行业、5G基础设施建设及运营服务行业。
　　（一）射频电缆及相关配套产品行业
　　1．基本情况
　　射频电缆产业是我国经济建设重要的配套产业,应用较为广泛，公司射频电缆及相关配套产品所处行业具有周期性、区域性、季节性的特点：
　　周期性：公司射频电缆及相关配套产品是通信行业重要的配套产业，其行业周期与宏观经济运行周期密切相关。当全球经济和中国经济蓬勃发展，射频电缆行业以及电子器件制造业面临较好的发展机遇；相反，相关行业可能受到周期性影响。
　　地域性：我国射频电缆行业企业的分布区域性明显，主要集中在江苏、浙江、广东等沿海经济发达地区。上述地区已经拥有较为完善的射频电缆产业集群和产业链，形成了一定的集聚效应，因此射频电缆和高频头具有较为明显的区域性特点。
　　季节性：广播电视接入网、固定宽带接入网和局域网是公司射频电缆产品最主要的应用领域，国内外运营商和布线工程承包方一般在每年的第一季度制定全年投资和采购计划，第二季度开始实施。受最终需求方采购安排等因素影响，射频电缆企业一季度销售额通常较低。
　　2．报告期内所处行业情况
　　随着信息化建设的深入推进和新兴技术的快速发展，5G、物联网、云计算等领域对于数据线缆的需求量不断增加。特别是在数据中心、工业自动化、智慧城市等领域，对高性能数据线缆的需求尤为迫切。为了满足日益增长的数据传输需求，数据线缆不断向高速率、大容量的方向发展，同时呈现出小型化、高密度的趋势。
　　高速铜缆因其低成本、高速率、低能耗等特点，广泛应用于数据传输领域，主要包括数据中心、消费电子、通信和汽车等领域。在数据中心，高速铜缆用于服务器、存储设备之间的高速数据传输；在消费电子领域，可用于高清视频传输等场景；在通信领域，对网络设备的高速连接起到重要作用；在汽车领域，用于车内电子系统的高速数据通信。特别是在数据中心内部，高速铜缆需搭配高性能的连接器来实现设备间的高速稳定数据传输。
　　各研究机构预测未来几年数据缆线市场会有超过10%的增长速度。根据GobaInfoResearch的研究报告，2024年全球工业以太网电缆收入大约11.00亿美元，预计2031年达到29.56亿美元。
　　3．公司射频电缆及相关配套产品所处的行业地位
　　公司作为国内领先的射频电缆制造企业，产品品质要求高于国内行业标准。主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，拥有包括内外导体加工、编织生产、护套生产、成圈、包装等生产加工环节的完整产业链。公司射频电缆等产品主要销往美国、欧洲等发达国家。凭借在长期稳定发展中建立的品质管理优势、工艺技术优势、规模优势，一直是百通、TFC等国际大型企业在国内的主要合作伙伴，并已成为Commscope、DISH、GeneraCabe、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商。
　　报告期内，公司积极开拓数据线缆业务，与多家下游应用客户建立了战略合作，进一步提升了公司产品体系的多元化，增强了公司的经营效益。
　　（二）显示器件行业
　　1．基本情况
　　子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，包括基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件的研发、生产与销售。小尺寸显示器件属于电子元器件，并不能直接作为消费品，行业内企业均需要按照家电制造商等客户要求为其订制产品，以便于同各种款式的家电等消费品相配套。其生产销售的周期性、区域性、季节性特点如下：
　　周期性：每一款小尺寸显示器件均配套于相应款式的下游产品，比如某款洗衣机。而下游产品大多有一定的生命周期，因此，行业中的产品也有相应的生命周期。
　　区域性：小尺寸显示器件没有销售半径的限制或其他区域壁垒，因此行业没有区域性。
　　季节性：部分下游行业的生产有季节性，比如空调，但由于各下游行业的季节性并非完全正相关，从而使得作为其上游行业的小尺寸显示器件行业没有明显的季节性。
　　2．报告期内所处行业情况
　　小尺寸显示器件作为家用电器的重要部件，技术更新换代快，能耗低，环境污染少，并作为“新型显示器件及其关键部件”的内容之一，在产业政策上得到国家的大力支持。
　　2024年7月，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。
　　以旧换新政策加速了小家电产品的更新换代，为小家电企业带来了市场机遇，从而间接带动小家电LED显示器件的需求增长。
　　3．公司显示器件产品所处的行业地位
　　经过多年发展，虬晟光电已拥有多项行业领先的技术，其产品和技术相继通过了惠而浦、LG、三星、三菱、博世西门子等世界著名行业巨头的测试，产品已经达到世界领先家电企业的技术要求。
　　目前，虬晟光电已经成为国际家电行业巨头三星、惠而浦、松下、LG、三菱等以及国内行业知名企业海尔、美的、格力等品牌企业的长期供应商。作为国内家电行业小尺寸电子显示屏的主要供应商之一，虬晟光电在细分行业内处于领先地位。
　　（三）卫星通信终端行业
　　1．基本情况
　　公司充分利用自身深厚的行业优势，通过引入战略投资资源、高效整合产业优势，进行卫星通信产业链上下游相关产品的开拓，为公司增添新的业务增长点。
　　周期性：卫星通信终端行业的周期性基本与下游行业周期一致，受宏观经济波动影响。近年来，卫星通信技术的创新进步及国家政策的支持带动了市场需求的不断增长，卫星通信行业的发展进入了新阶段。
　　区域性、季节性：卫星通信终端不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。
　　2．报告期内所处行业情况
　　卫星通信行业是国家重点发展的战略性新兴产业，具有附加值高、带动性强、知识技术密集等特征。与国际先进国家比较，我国卫星通信行业发展时间上相对较晚，但是发展较快。随着我国国家持续出台多项政策措施鼓励推动卫星在各行业的规模化应用、商业化服务及国际化拓展，我国卫星通信行业面临重大的发展机遇。
　　2024年9月19日，我国第五十九颗、六十颗北斗导航卫星成功发射，与前两代相比发射卫星数量更多、技术更先进、服务区域更广泛，技术上有新的飞跃。北斗卫星导航产业发展阶段已从系统建设期进入应用与服务的全面发展阶段，发展的重点将转向与各类产业的融合发展，有望带动卫星导航下游应用场景及市场需求的快速增长。
　　2020年4月，国家发改委将卫星互联网纳入“新基建”范畴；2024年1月，工信部等七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出前瞻布局卫星互联网、手机直连卫星等关键技术研究，构建高速泛在、集成互联、智能绿色、安全高效的新型数字基础设施。这些政策为卫星通信行业的发展提供了有力保障，为卫星通信产业发展带来了新机遇。
　　3．公司卫星通信终端所处的行业地位
　　公司立足卫星通信终端关键零部件，积极布局卫星通信板块业务。目前，公司卫星通信终端业务虽然处于起步阶段，但已与行业内部分领先企业建立合作关系并成为其配套供应商。未来，公司将依托合作伙伴的领先优势，积极探索开拓卫星通信终端规模化应用带来的广阔市场。
　　（四）5G基础设施建设及运营服务行业
　　1．基本情况
　　近年来，公司在坚持主业的基础上，积极拓展国内5G市场，推动通信基站铁塔设施业务。5G基础设施建设及运营服务的周期性、区域性、季节性特点如下：
　　周期性：5G基础设施建设服务主要向通信行业提供，而通信行业往往受到政策因素影响，同时与经济发展周期有较大的相关性。而5G基础设施建成并与运营商签署商务合同后，后续租赁及运营服务相对稳定，不具有周期性。
　　区域性、季节性：5G基础设施建设及运营服务不受地域及季节影响，因此没有区域性、季节性。
　　2．报告期内所处行业情况
　　作为全球最大的光纤和移动宽带网络国家，我国在网络基础设施建设方面持续保持领先地位。全国行政村通5G比例已超过80%，使得广大农村地区也能享受到高速、稳定的网络服务。此外，通信杆塔资源与社会杆塔资源的双向共享也取得了显著成效，目前已有90%以上的基站实现共建共享，这不仅大大提高了网络覆盖效率，同时也使得5G基站单站址能耗相较于商用初期降低了20%以上，为绿色环保事业作出了积极贡献。
　　2024年11月22日，工业和信息化部等十二部门关于印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，明确了5G应用发展目标：到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用，实现（1）5G规模赋能成效凸显；（2）5G规模赋能成效凸显；（3）5G网络能力显著增强；（4）5G网络能力显著增强。
　　3．公司5G基础设施建设及运营服务所处的行业地位
　　我国的通信铁塔行业呈现中国铁塔一家独大的局面，而民营铁塔企业作为市场重要补充，起到了解决疑难站址的建设和运营问题的作用，相对中国铁塔规模较小。通信铁塔作为5G产业一个重要的基础设施，除中国铁塔公司外，其他服务商目前尚处于同一起跑线。
　　公司进入5G基础设施建设及运营服务行业时间较短，目前共建成5G通信基站1213个，但公司作为上市公司，融资能力、管理能力强，随着市场拓展和5G基础设施持续的建设，通过聚焦细分领域，拓展业务场景，该业务将会取得稳定的发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司所从事的主要业务及产品
　　公司的主营业务是多种射频电缆及相关配套产品、显示器件、卫星通信终端以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售。
　　1．多种射频电缆及相关配套业务：是公司成立以来一直专注发展的核心业务，主要产品包括75欧姆、50欧姆同轴电缆，数据线缆，卫星高频头等。经过多年发展，目前公司已经成为国内少数规模化生产高品质75欧姆同轴电缆和数据线缆的企业之一，并成为百通、TFC等国际知名企业国内的主要合作伙伴和Commscope、DISH、GeneraCabe、Southwire等国际大型通信运营商在中国大陆地区的重要产品供应商。
　　2．显示器件业务：子公司虬晟光电主要从事小尺寸显示器件的研发、生产与销售，主要产品为基于LED技术的小尺寸显示器件和基于VFD技术的小尺寸显示器件。产品主要应用于家用电器，如洗衣机、空调、电冰箱、音响、机顶盒、微波炉、时钟屏、影碟机、饮水机、消毒柜，少量用于仪器仪表、汽车空调、收款机、咖啡机等设备。
　　3．卫星通信终端：为下游客户提供卫星通信终端的配件采购及设备集成服务，包括海事卫星通信终端、北斗车载终端、VSAT卫星通信终端等业务领域。
　　4．5G基础设施建设及运营服务：为运营商提供5G基站所需的通信铁塔租赁及运维服务。
　　（二）公司经营模式
　　1．射频电缆、显示器件、卫星通信终端等生产制造类的经营模式
　　（1）采购模式
　　①机构设置：公司设有采购部门，专门负责原材料和辅料的采购。公司通过了ISO9001国际质量体系认证，按照该要求制定了规范的采购流程及供应商认证和管理制度。公司根据ISO9001国际质量体系要求制定了规范的采购流程，对每项重要原材料均选择两家以上供应商。对于价格波动较大、市场供应紧缺的主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，采购发生时，双方根据框架协议另行签署订单。
　　②供应商的选择：公司制定了严格的供应商认证和管理制度，确保原材料的质量稳定。公司对原材料供应商建立质量档案，根据产品质量、价格、供货及时性等对其进行评审，建立合格供应商名录，并在每年年底对其重新进行评价。公司对每项重要原材料均选择两家以上供应商，并在具体执行采购计划时，综合考察合格供应商样品检测结果、产品报价、历史供货记录等资料，选定具体采购对象，确保采购原材料质量稳定可靠。
　　③采购协议：对于主要原材料，公司根据生产需要每年与供应商签订采购框架协议，在采购实际发生时，双方再根据框架协议另行签署订单。
　　④原材料采购检验：公司制定了《采购产品检验规程》，由质量部门遵照执行。对不同的原材料按照相应的标准和规程进行检验。原材料到厂后，先由进货检验员检验，合格的才能办理入库手续；不合格品被单独标识并隔离，退还给供应商，同时开出“来料异常联系单”。
　　⑤原材料采购方式：公司通常采用“以销定产、以产定采”为主，针对客户临时性订单、供应商供货及时性等因素，辅以“设置安全库存、择机采购”为辅的采购模式，确保所购原材料质量稳定可靠。公司由生产部门根据销售订单或整体销售计划，结合库存情况，编制采购需求计划，按权限审批通过后交采购部门，由采购部门人员选择相应的采购方式落实物资的采购。对于原材料的采购，公司通常采用两家或以上合格供应商同时价格谈判的方式，以保证采购价格和质量。
　　⑥原材料采购的定价政策：公司以市场价格采购原材料。其中射频电缆，针对铜杆、铝箔等贵金属原料，公司依照采购时有色金属网、沪铜网等市场铜、铝的市场价格，加上以供应商原料加工成本、难易程度所确定的加工费，作为采购价格。
　　（2）生产模式
　　公司针对新产品与已有产品采用两种不同的生产模式，具体内容如下：
　　①新产品生产模式：为不影响公司已有产品正常生产，公司对新产品的开发、试制设置了专用生产线，由技术部门制定工艺方案并设计工具、模具后，利用专用设备进行试制。当新产品的所有技术指标达到客户要求后，公司进行小批量生产，同时及时修改和完善工艺技术。在这整个新产品开发生产过程中，新产品与已有产品完全分离，不会影响已有产品生产进度与质量监控。
　　②已有产品生产模式：公司对已有产品主要采用常规的以销定产模式进行生产。公司设立专门的生产部门实施生产，市场部门、采购部门、质量部门等部门则负责为生产过程提供相关支持工作。生产部门根据生产任务单制定生产计划，合理调配设备、人员组织生产，并根据市场需求预期和历史销售经验，对部分常规产品如高频头产品进行提前生产备货。
　　（3）销售模式
　　①射频电缆及相关配套产品的销售模式：报告期内，公司生产的射频电缆等通信类产品主要用于出口。对于出口业务，公司直接向各国或地区品牌服务商提供包括设计、制造、包装在内的全方位的制造服务，产品直接面向各品牌服务商销售，依据市场价格与客户协商确定。对于部分境内销售的射频电缆及相关配套产品，公司则主要直接面向最终客户进行销售。
　　②显示器件产品的销售模式：报告期内，公司设立专门的市场部门进行显示器件业务的销售，公司的小尺寸显示器件业务以直销为主，经销为辅。其中，采用经销的销售模式，公司与经销商之间均为买断式销售，收入确认与直销模式下相同。
　　③卫星通信终端产品的销售模式：报告期内，公司设立专门的业务部门对接下游客户的应用需求，积极进行技术研发和新产品开发。公司卫星通信终端产品均为直销。
　　2．5G基础设施建设及运营服务的经营模式
　　公司设有通信服务事业部，专门负责通信业务板块的管理和运营。公司服务的对象主要是中国移动、中国联通、中国电信三大运营商，其中通信基站业务是“以租代建”的模式进行展开，即根据客户的需求进行针对性投资建设，再以租赁运营的形式与客户达成合作，并根据客户需求提供相应的运维服务。5G基础设施建设及运营服务的具体经营模式如下：
　　（1）公司根据运营商的基站规划和覆盖需求，按需进行现场查勘、用地协调，将初步拟定的建设方案报运营商处确认，签订相关建设确认需求单（如有）。
　　（2）公司对拟建方案进行评估立项，根据实际情况按需展开地勘、设计、土建、采购、市电、配套等建设环节，建设完成后进行验收并交付运营商开通使用。
　　（3）根据最终建设完成的塔型和配套类型，按测算标准同运营商签署基站《综合服务协议》，并根据协议约定内容进行开票及收款动作。
　　（4）公司负责基站运营过程中的巡检、维护及维修，保障通信资产平稳运行。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1．专业化的制造优势
　　（1）生产品质管理能力及专业化服务能力强
　　公司生产的射频电缆主要参照国际大型通信电缆生产企业标准和国际先进行业标准组织生产，产品品质要求高于国内行业标准。公司生产管理要求严格，已通过UL、CE、ETL、ISO9001：2008质量体系认证。在生产过程中，公司坚持推行全面质量管理，按照ISO9001质量认证体系的要求建立了包括原材料采购、生产、检测、产成品包装、出库全过程的质量管理体系，保证产品达标且每批次产品性能如一、品质如一，CPK指标达到1.0以上，即每批次产品品质差异水平小于3‰，一致性水平获得百通、TFC等国际大型综合性企业认可，并在多次第三方检测中获得好评。
　　公司子公司虬晟光电作为长期专注于小尺寸电子显示屏研发的专业制造商，坚持以客户为本，以客户需求为导向，注重技术服务，协同参与客户设备的创新和开发，与客户建立起利益共享、智慧互通的机制，为客户提供整体解决方案。通过多年的努力实践和积累，虬晟光电已经形成了较强的专业服务能力。
　　（2）稳定供应能力突出
　　公司与主要供应商建立了良好的合作关系，根据市场供应情况适时调整库存，有效保证生产所需原材料供应。公司定期维修生产设备，校准检测设备，保证各项设备稳定运行。公司核心员工队伍稳定，车间管理人员大多在公司任职多年，拥有较为丰富的生产经验，能够有效保证生产顺利进行。
　　（3）快速响应能力强
　　公司射频电缆所涉及具体品种纷繁复杂，技术标准不尽相同，更新速度较快。公司销售和技术团队能够跟踪市场变化和技术动态，与重点客户及时沟通，把握市场及客户最新需求。公司研发管理体系高效，技术实力突出，能够对客户个性化订单做出快速反应，提供样品的周期最短为3天。同时，公司生产管理水平突出，能够对客户突发订单快速响应，满足客户临时性批量订单的需求。
　　公司子公司虬晟光电具备各种结构的小尺寸显示屏设计能力，掌握贴片、混合制程、混胶白光等各道流程的先进工艺，虬晟光电建立了先进的产品设计流程，契合不同产品在功能、性能、生命周期、特殊显示等诸多要素，及时顺应下游产品的不断升级、持续创新需要，满足客户和市场的变化要求。
　　2．优质稳定的客户优势
　　公司是国际大型通信电缆制造商和综合服务商在国内的定点制造企业，在长期合作过程中建立了稳定的相互合作关系。公司自成立以来积极与各主要客户接触，在经过试制、测试、现场考察等供应商评估程序后，进入各主要客户的合格供应商名录，是其在中国境内的重要合作伙伴。公司凭借过硬的产品品质和交货的稳定性，与主要客户合作不断深入，相互信任不断增强，形成了一种长期、稳定、相互依赖的战略合作关系。这些大客户综合实力强、商业信誉好，对产品的需求量较大，且持续稳定。
　　公司子公司虬晟光电作为国内专注于家电行业小尺寸显示屏的优势企业，经过长期的市场开发和积累，集聚了一批优质的国内外知名品牌企业客户，并形成为持续稳定的需求。虬晟光电已经与家电行业世界知名企业德国博世、西门子、惠而浦、伊莱克斯，韩国三星、LG，日本松下、富士电机、Emerson等以及国内知名企业格力、美的、海尔等行业领先企业建立长期稳定的合作关系，丰富的高端客户资源是公司技术和产品持续发展的坚实基础。
　　公司与行业内领先企业建立合作关系并成为其配套供应商，未来公司将依托合作伙伴在北斗车载终端规模化应用的领先优势，积极探索开拓北斗终端规模化应用带来的广阔市场。
　　3．自主创新的设计、工艺和技术优势
　　公司是国家级高新技术企业，拥有浙江省省级企业技术中心。长期以来，公司一直非常重视工艺和技术水平，坚持自主创新的理念，以客户需求为导向，横向整合材料工程、机械工程、电气工程、电子工程、化学工程五大学科通用工程技术，在内导体防腐蚀、外导体编织、绝缘和护套材料配方和产品制造工艺等方面取得了一系列实用、有效的核心技术。
　　4．规模优势
　　公司专注于通信、电子信息行业，深耕射频电缆制造领域以及显示器件领域，经过多年的发展，形成了较为明显的规模优势，公司规模上的优势确保了对客户供货的及时性，降低了客户的综合采购成本；同时，确保了公司的单位制造成本拥有较强的竞争力。
　　5．一体化生产优势
　　公司拥有内导体、屏蔽材料、护套材料、包装材料一体化生产优势。公司采购最初级的原材料，通过自有的生产设备进一步加工，生产出铜导体、编织丝和护套材料等半成品应用于产品生产。在生产过程中，公司拥有较为完整的产业链，一方面可以保障产品质量，另外一方面能够有效控制生产成本，从而生产出高性价比的射频电缆。
　　6．丰富的通信产品结构及产业链协同优势
　　公司始终坚持围绕通信行业、电子信息行业等公司传统优势业务领域的发展主脉络，整合供应链的上下游资源，形成了较为丰富的通信产品及服务能力，业务涵盖射频电缆、高频头、显示器件、5G基站服务及卫星通信终端等多种产品及业务。报告期内，公司通过强化合作，进一步拓展通信设备及材料业务，进一步提升产品体系的多元化，推进各业务协同发展，不断丰富公司产业链，实现产业链升级。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入8.25亿元，相比上年同期增长26.20%,归属于上市公司股东的净利润-3,700.53万元，相比上年同期下降1,139.76%，主要系：（1）本期积极开拓国内市场，射频电缆类产品业务增长，销售订单增加所致；（2）本期计提商誉减值准备2,069.43万元所致；（3）本期职工薪酬增长所致。
　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,247.63万元，相比上年同期下降375.10%，主要系：（1）本期归属于上市公司股东的净利润下降；（2）本期单项计提的应收款项减值准备转回减少所致。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．射频电缆及相关配套产品行业
　　射频电缆产业是我国经济建设重要的配套产业,应用较为广泛，被喻为国民经济的“血管”与“神经”，与国民经济发展密切相关。
　　随着信息化建设的深入推进和新兴技术的快速发展，5G、物联网、云计算等领域对于数据线缆的需求量不断增加。特别是在数据中心、工业自动化、智慧城市等领域，对高性能数据线缆的需求尤为迫切。为了满足日益增长的数据传输需求，数据线缆不断向高速率、大容量的方向发展，同时呈现出小型化、高密度的趋势。
　　根据GobaInfoResearch的研究报告，全球工业以太网电缆收入预计2031年达到29.56亿美元，2025至2031期间，年复合增长率CAGR为15.3%。中国市场在过去几年变化较快，预计2030年市场规模将达到一定水平，全球占比也将显著提升。根据LightCounting的研究报告，预计从2023年到2027年，全球高速铜缆市场将以年复合增长率25%的速度持续扩张，出货量于2027年底有望达到2000万条。中商产业研究院的预测数据显示，2024年中国铜缆高速连接器产业规模将达到87.59亿元，预计到2025年将超过100亿元，到2028年将超过200亿元。据QYResearch调研团队最新报告“全球高速直连铜（DAC）电缆市场报告2023-2029”显示，预计2029年全球高速直连铜(DAC)电缆市场规模将达到17亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为12.3%。
　　公司作为国内领先的射频电缆制造企业，积极开拓数据线缆业务。报告期内，公司与多家下游应用客户建立了战略合作，进一步提升了公司产品体系的多元化，增强了公司的经营效益。未来，数据线缆业务有望成为公司业绩新的增长点。
　　2．显示器件行业
　　公司主营的显示器件主要为小尺寸的显示器件。小尺寸显示器件行业是市场化程度较高的行业，业内企业的业务管理和生产经营完全按照市场化方式进行。我国生产小尺寸显示器件的企业数量众多，行业集中度较低，市场化程度很高。
　　随着家电及消费类电子产品的发展，小尺寸显示器件技术经历了VFD、LED、TFT-LCD等不同的发展阶段。目前，基于LED技术的小尺寸显示器件属于市场主流产品，基于VFD技术的小尺寸显示器件市场增长乏力，趋向平稳，基于TFT-LCD技术的小尺寸显示器件除了有助于传统家电升级为智能家电，还可广泛用于新兴的消费类电子产品。
　　小尺寸显示器件作为家用电器的重要部件，技术更新换代快，能耗低，环境污染少，并作为“新型显示器件及其关键部件”的内容之一，在产业政策上得到国家的大力支持。
　　2025年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。
　　以旧换新政策加速了小家电产品的更新换代，为小家电企业带来了市场机遇，从而间接带动小家电LED显示器件的需求增长。
　　3．卫星通信终端行业
　　卫星通信行业是国家重点发展的战略性新兴产业，具有附加值高、带动性强、知识技术密集等特征。与国际先进国家比较，我国卫星通信行业发展时间上相对较晚，但是发展较快。随着我国国家持续出台多项政策措施鼓励推动卫星在各行业的规模化应用、商业化服务及国际化拓展，我国卫星通信行业面临重大的发展机遇。
　　目前卫星互联网建设步入宽带互联网时期，与地面通信系统进行更多的互补合作、融合发展。根据美国卫星产业协会（SIA）数据显示，全球商业航天市场规模达到约4000亿美元，其中卫星互联网产业占据71%，达到2850亿美元。
　　近年来，卫星通信技术的创新进步及国家政策的支持带动了市场需求的不断增长，卫星通信行业的发展进入了新阶段。高通量卫星近年来相继成功发射，我国已建成高轨卫星互联网，能够完整覆盖我国国土全境及“一带一路”共建国家沿线重点区域，为卫星通信产业发展带来了新机遇。
　　2025年，北斗卫星导航产业发展阶段已进入规模化应用与服务的全面发展阶段，发展的重点将转向与各类产业的融合发展，有望带动卫星通信下游应用场景及市场需求的快速增长。
　　2024年是我国低轨卫星互联网组网元年。2024年12月16日，卫星互联网低轨01组卫星在海南文昌航天发射场发射升空，中国首个空天一体6G互联网计划——“国网星座”正式进入组网建设阶段。我国另一个低轨互联网星座——“千帆星座”在轨卫星已达到54颗。自2020年我国首次将卫星互联网纳入新基建范畴起，卫星互联网进入高速发展期。
　　4．5G基础设施建设及运营服务行业
　　2024年12月26-27日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2025年要围绕高质量发展，突出重点、把握关键，推动信息通信业高质量发展。完善“双千兆”网络发展政策措施，试点部署万兆光网，力争累计建成5G基站450万座以上。有序推进算力中心建设布局优化，加快网络升级“联算成网”。推动5G演进和6G技术创新发展。强化互联网基础资源管理，完善APP全链条治理长效机制。提升无线电频谱技术创新能力和频谱资源开发利用水平。加强细分行业领域数据安全管理，推动网络和数据安全产业创新发展。提升极端场景应急通信保障能力。
　　2024年12月30日，工业和信息化部印发《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》的通知，是对2019年起实施的“5G+工业互联网”512工程的全面升级。《方案》提出，着力提升“5G+工业互联网”产业供给，降低综合成本，推广典型场景，深化行业应用。充分释放“5G+工业互联网”乘数效应，有效促进实体经济和数字经济深度融合，助力推进新型工业化，有力支撑制造强国和网络强国建设。
　　到2027年，“5G+工业互联网”广泛融入实体经济重点行业领域，网络设施、技术产品、融合应用、产业生态、公共服务5方面能力全面提升，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市。《方案》明确，未来三年“5G+工业互联网”高质量发展和规模化应用的整体思路和18项重点任务，为产业各方主体提供发展指引和行动参考。
　　(二)公司发展战略
　　2025年，公司持续推进转型升级，走企业高质量发展之路。公司将紧扣“有线/无线通信+卫星通信”双轮驱动战略，抓住人工智能、自动驾驶发展机遇，积极顺应通信行业发展趋势，加速高速线缆和卫星通信终端制造业务布局，向高端化、精密化、数字化转型，努力成为通信领域的高端装备及服务供应商。巩固有线、无线业务优势，不断开发新产品、拓展新市场，打牢基本盘。显示器件业务深化与知名家电品牌合作，加大高附加值产品系列开发力度和产销规模，持续推出盈利能力强的新产品。卫星通信终端业务加大研发投入，参与产业链上下游开拓，探索终端规模化应用，培育新增长点。积极拓展销售渠道，深耕国内市场，优化海外布局，提升品牌知名度。完善人才培养、激励机制，吸引高端专业人才，为业务拓展提供坚实的人才保障。加强市值管理，规范上市公司运作，展示公司良好形象。注重精益管理，高质量抓好安全生产和生态环境保护工作，推动公司降本增效，实现可持续发展，支撑公司做强做优做大。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将深入落实发展战略，聚焦年度经营目标，制定清晰经营计划，实现营业收入稳步增长。
　　1.全力提升数据线缆产能、性能，巩固与大客户的合作，稳定订单量。在数据线缆、车载线缆板块推行“基础产能+柔性产线”配置模式，实现产能利用率提升。依托海外布局先发优势，开拓欧洲数据线缆市场。与汽车行业客户建立广泛合作，着力实现产能爬坡和技术质量提升，年中实现AI智能高速铜缆每月3万公里产能。同时，投入专项资金用于技术研发，重点提升数据线缆的高速传输性能和抗电磁干扰能力，推动产品向高速率、大容量、小型化发展，以适应人工智能、自动驾驶等新兴领域的需求，满足数据中心、汽车智能化发展对数据线缆的严苛质量要求，为相关行业提供更优质的产品和服务。
　　2.显示器件业务以拓宽业务范围和拓展新市场为重点，加强与海外、国内核心客户的业务合作，满足家电行业不断升级的需求，研发推出定制化产品，稳定供货配额，提升高附加值组件业务占比。扩大公司产品的应用范围，拓展新市场和新领域，提升市场占有率，确保业绩持续稳步增长。
　　3.加大对卫星通信、导航终端及关键部件（组件）的研发投入，通过合作开发、合资经营等多种模式，与产业链上下游企业协同发展，围绕卫星互联网、北斗规模化应用、低轨卫星领域等终端推广，持续培育新的业务增长点。
　　4.挖掘通信基础设施运营建设的潜力，与生态伙伴共同打造联合解决方案，积极把握网络升级、产业协同和规模化应用的发展机遇。
　　上述经营计划不代表公司对投资者做出的业绩承诺。
　　(四)可能面对的风险
　　1．市场竞争风险
　　近年来，我国逐渐成为全球射频电缆的重要生产基地。目前，国内有数百家射频电缆生产企业，行业集中度较低。虽然目前国内大部分射频电缆生产企业的规模较小，产品品质、研发水平与国际领先企业相比均存在较大差距，但是仍有少数企业不断革新生产技术、提升品质管理水平，规模快速增大。虽然本公司与其他内资企业相比在数据线缆、75欧姆同轴电缆生产领域拥有一定的规模优势、工艺技术优势和品质优势，但是随着国内其他企业的不断发展进步，公司如果不能保持上述优势，将不能在国际中高端市场竞争中保持优势。
　　同时，小尺寸显示器件行业内中小企业较多，主要厂商之间技术竞争激烈，如果公司不能持续保持技术发展、提升产品性能或调整产品结构以满足市场需求，可能存在市场份额萎缩、盈利能力下降的风险。
　　此外，公司通信铁塔基础设施项目未来可能面临较大的市场竞争风险。目前通信基站基础设施的建设需求巨大，投资期相对集中，公司通过项目前期的拓展，已经与部分运营商签署了协议，降低了前期的市场竞争风险。但未来随着越来越多的投资者进入，行业的竞争将会更加激烈。同时未来市场环境、运营商要求、行业政策等因素的变化可能进一步加剧行业竞争，进而影响预期收益。
　　2.宏观经济周期波动风险
　　公司始终围绕通信行业、电子信息行业等公司传统优势业务领域发展，而通信、电子信息等行业与经济发展周期有较大的相关性。近年来，全球整体呈现复杂多变态势，世界经济运行风险和不确定性显著上升。若未来宏观经济形势持续下行，将抑制下游市场需求，进而对公司的盈利能力造成不利影响。
　　3．主要原材料价格波动风险
　　射频电缆及相关配套产品的生产和制造有料重、工轻的特点，原材料成本占公司主营业务成本比重较大。公司上述产品的主要原材料包括铜杆、铜丝、电解铜、黑铁丝、铝镁丝、铝箔、铝锭等金属材料及PE料、PVC材料、ABS等化工材料。虽然公司在与上下游客户的长期合作过程中，对铜类金属材料采用“以销定产、以产定采”为主的采购模式，对其他主要原材料采用“设置安全库存、择机采购”的方式进行采购来规避原材料价格波动对公司经营带来的影响，但是，如果原材料采购的价格出现上升而公司未能较好应对，仍然会对公司盈利的稳定性带来一定不利影响。
　　4.产品售价下降风险
　　公司已采取不断革新生产技术、提升品质管理水平等措施，并积极研发射频电缆新产品，凭借品质管理优势、工艺技术优势、规模优势等方面提高产品竞争力，以提高产品单位售价。但倘若市场竞争强度大于预期，或因市场需求发生变化，未来可能存在射频电缆产品售价下降的风险。
　　此外，若未来OTT互联网视频业务、IPTV网络电视业务等在海外的市场扩大，进一步影响卫星电视接收市场的份额，使得需求持续下降，或市场竞争强度持续增强，未来公司高频头产品售价下降趋势仍有可能延续。
　　5．汇率波动风险
　　公司产品主要销往海外市场，外销收入结算货币为美元。虽然公司在销售定价时合理考虑了人民币汇率变动影响，但是如果未来人民币出现升值，仍将可能对公司经营业绩产生一定的不利影响。
　　6．新产品开发及销售风险
　　公司主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆、高频头及小尺寸显示器件等系列产品。根据公司生产经营规划，公司计划在未来进一步开发各类有线及无线通讯产品。
　　虽然公司拟进一步开发的新产品在研发、技术和生产工艺方面与现有产品相近，目标客户群体相同或相似，但是，如果新产品研发失败，或未能较好打开市场局面，将不能给公司带来良好的经济效益。
　　7．商誉减值的风险
　　如果虬晟光电未来经营状况未达预期，存在商誉减值风险，进而会影响上市公司的业绩。
　　2018年9月，公司收购虬晟光电51%股权，合并成本为26,520万元。购买日，虬晟光电可辨认净资产公允价值为18,480.27万元，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额17,095.06万元确认为商誉。
　　公司已于2020年度计提商誉减值准备732.28万元；于2024年度计提商誉减值准备1,957.07万元。如果虬晟光电所处的经济、技术或者法律等环境以及其所处的市场在当期或者将来发生重大变化，从而出现对其产生不利影响的情形，或者有证据表明虬晟光电的经营绩效已经低于或者将低于预期则存在商誉减值的风险，则收购虬晟光电所形成的商誉仍将会有减值风险，直接影响公司的经营业绩，减少公司的当期利润，甚至导致公司出现亏损。
　　8．新业务拓展的风险
　　公司在原有射频通信电缆等业务基础上，积极布局卫星通信业务，并进一步拓展通信设备及材料业务，进一步提升产品体系的多元化。虽然目前公司在卫星通信设备领域具备一定技术储备，但相关业务尚处于产业化前期，核心产品从研发测试到规模化仍有一个过程，存在较多的不确定因素。新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等多重因素的影响。因此，公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素，进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。 收起▲