一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　1、公共自行车和共享出行行业发展概况　　传统的公共出行是政府主导的公共交通出行方式，主要由政府及其下属企业投资建设和运营共享出行资源，向消费者提供惠及民生的公用事业服务。以共享单车为代表的新型共享出行模式主要由社会资本参与，以互联网平台分时租赁用车为典型模式，以直接向消费者提供服务、收费和盈利为目的，近年来市场规模增长迅速。公共自行车和共享单车均是绿色出行方式，但在运行模式和运营目标上有明显的差异。　　近年来，随着我国相关政策的出台，如《绿色产业指导目录》等，公共自行车和共享单车的行业规范和行业标准得到制定，公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、公共自行车和共享出行行业发展概况
　　传统的公共出行是政府主导的公共交通出行方式，主要由政府及其下属企业投资建设和运营共享出行资源，向消费者提供惠及民生的公用事业服务。以共享单车为代表的新型共享出行模式主要由社会资本参与，以互联网平台分时租赁用车为典型模式，以直接向消费者提供服务、收费和盈利为目的，近年来市场规模增长迅速。公共自行车和共享单车均是绿色出行方式，但在运行模式和运营目标上有明显的差异。
　　近年来，随着我国相关政策的出台，如《绿色产业指导目录》等，公共自行车和共享单车的行业规范和行业标准得到制定，公共自行车项目、共享单车和共享（电）助力车等不同形式的公共或共享出行业务边界和标准得以确定，市场竞争格局从激烈走向稳定，并成为中国交通出行的重要组成部分。
　　（1）公共自行车行业
　　公共自行车系统通常采取有桩形式，是由政府或其他相关组织投入建设的一种公共交通系统。公共自行车系统一般在市、县的居住区、商业中心、交通枢纽等人流集聚区域以及旅游景点设置租车站点，并配备一定数量的公共自行车，通过向大众发放租车卡或通过手机移动客户端，提供公共自行车使用权的服务，同时利用物联网技术、通讯技术、计算机软件平台以及大数据分析等进行运营、调度、监控、管理。
　　公共自行车具有多元化的功能，可以作为城市中某一区域、主城、新城、辖区，以及中小县、镇、旅游区中两到三公里内组团出行的主要交通方式，发挥良好的通勤交通和旅游交通功能。公共自行车系统普遍采取设立固定租车站点的“有桩”模式，固定点停放避免了乱停乱放的情况，不影响市容秩序，不会出现影响交通、占用要道等情形。同时，固定点停车大幅提高了车辆的管理效率，有效降低车辆损毁率、遗失率，降低无谓的资源浪费，避免私自占用等情形。在人口密度相对较小、对新事物普及程度相对较低、管理难度较大、运营成本较高的三四五线城市乃至县城等地区，“有桩”模式有效避免了车辆分布分散且不合理、使用率低、遗失及损毁率高等情形。公共自行车由于其“有桩有序”的运营模式，受到了政府及广大市民的认可和赞誉。
　　（2）共享出行行业
　　广义上的共享出行包括公共交通、共享单车、共享助力车和共享电动自行车等，以及公共自行车项目和汽车租赁等具有共享特征的多种业务形式。但是，随着近年来互联网企业主导的共享单车、共享电动自行车和共享助力车业务蓬勃发展，目前共享出行行业一般指社会资本主导的共享单车、共享电动自行车和共享助力车业务所在的行业。
　　公司的共享出行业务是基于自身在公共自行车领域的成熟经验和技术路线，结合市场需求结构性变动的实际情况推出的一项业务，因此其也具有明显的公共自行车项目的运行模式特征和技术特征。公司经营的主要是有桩共享出行业务，属于由社会资本运营的新一代公共自行车服务，虽然不是由政府投资建设供市民使用，但仍具有“有桩有序”、合规管理的特点，并通过固定站点的方式对车辆投放和使用的各个环节进行有序管理，与上述互联网企业经营的共享单车业务在业务模式和管理模式上存在明显差异，其竞争优势和业务效果也与上述互联网企业经营的共享单车业务有差异。
　　2、氢能行业发展概况
　　氢能逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一，亦是推进我国能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，实现“碳达峰、碳中和”目标的重要途径。氢能可广泛应用到交通运输、工业生产、航空航天、建筑等多个领域。根据国际能源署预计，到2050年，氢能将满足全球18%终端能源需求，欧洲、美国、日本、韩国等国家纷纷将氢能作为能源技术革命的重要方向和未来能源战略储备的重要组成部分。氢能产业链包括氢制取、氢储运、氢的综合应用。
　　2026年3月，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委发布了《工业和信息化部财政部国家发展改革委关于开展氢能综合应用试点工作的通知》：
　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》有关工作部署，以多场景规模化应用带动成本降低，助力氢能技术装备创新突破，推动氢能产业高质量发展，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委（以下统称三部门）组织开展氢能综合应用试点工作。
　　3、光电探测器和存储芯片行业发展概况
　　光电探测器市场是一个庞大、多元且高速增长的技术领域，广泛应用于光通讯与数据中心、自动驾驶与LiDAR、医疗成像与生物传感、工业检测与机器视觉等产业。其增长由“数据洪流”（通信需求）、“机器之眼”（汽车与自动化）和“感知扩展”（超越人眼的光谱探测）三大核心动力驱动。存储芯片的核心驱动力来自AI革命与算力升级，AI服务器推动高带宽内存需求爆发式增长，智能汽车渗透率提高带动车载存储需求，自动驾驶系统对存储器的容量和可靠性提出更高要求，成为新兴增长极。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　1、公共自行车和共享出行业务服务
　　公司提供的公共自行车和共享出行服务，最终是为了实现有效连接其他中远距离交通工具站点、解决居民接驳换乘“最后三公里”的问题和满足居民其他短途出行的需要，主要包括以下产品和服务：（1）公共自行车等出行系统的运营服务，即政府等主体投资、向公司购买相关服务的公共出行项目，由公司建设并持续提供该系统的运营与管理服务；（2）系统销售业务，即公司定制、建设和销售公共自行车系统等出行系统，或是生产和销售自行车等出行系统的核心设备和组成部分；（3）提供直接向客户收费使用的共享助力车项目。
　　2、氢能业务
　　（1）氢能两轮车
　　氢能两轮车适用于城市出行、公共出行、短途物流等场景，能够满足居民从“最后一公里”到十公里甚至以上距离的中短途出行需要。
　　（2）太阳能制氢充氢一体机
　　公司的太阳能制氢充氢一体机采用太阳能光伏发电并利用电解水方式制氢，为终端消费者（包括氢能两轮车）在内的用氢产品提供便捷的供氢服务。
　　（3）低压和高压储氢装置
　　低压固态氢能棒是一种基于固态储氢技术的便携式或小型化储氢装置，主要用于安全、高效地存储和释放氢气，可以为氢能助力两轮车等提供便捷的氢气补给，适合社区或短途出行场景。
　　高压储氢瓶通过物理压缩方式提高氢气存储密度，可以满足对功率更高、储量更大的储氢需求场景，可以广泛地应用于工业储氢用氢和家庭储氢场景。
　　3、智慧生活业务
　　公司智慧生活业务的主要产品为适用于网约房、群租房、人才公寓、居民住宅等场景的智能密码锁等，产品销售到国内和海外市场。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入32,165.93万元，其中公共自行车和共享出行业务收入为26,264.16万元、智慧生活业务收入2,796.03万元，氢能业务收入为2,548.48万元。实现归属于上市公司股东的净利润为-1,535.28万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,504.16万元。
　　2026年上半年，公司努力稳定既有业务规模，发挥自身产业经验和业务协同优势，积极发展系统销售业务，公共自行车和共享出行业务部分的营业收入得到了显著提升，对公司整体营业收入带来了一定的积极影响。
　　2026年下半年，公司管理层将紧扣董事会整体战略部署，立足上半年良好的经营发展态势，以提质增效、稳健发展为核心导向，深耕科技创新、人才培育等核心工作，统筹推进各项经营管理工作，确保全年经营目标稳步达成。下半年重点经营工作安排如下：
　　1、狠抓应收款项清收管理，持续优化经营性现金流
　　公司将持续抓实应收账款全周期管控工作，增强回款工作的主动性与针对性，常态化推进账款清收工作，提速资金回笼效率，有效防范坏账风险、减少经营资金损耗，进一步筑牢公司稳健、充裕的现金流保障体系。
　　2、深化股东资源协同联动，持续拓宽业务增长渠道
　　依托2025年控股股东变更带来的全新发展契机，2026年下半年公司将深度衔接控股股东的产业资源、市场平台及渠道优势，持续深化资源整合、业务联动与生态共建，充分释放股东协同赋能效应，持续挖掘业务增量空间，助力公司实现提质扩量、稳健发展。
　　3、深耕精细化运营管理，夯实企业长效发展内核
　　公司将持续优化内部治理与管控体系，强化全链条成本管控与预算管理约束力，从技术迭代升级、生产工艺优化、内部激励体系完善等多维度发力，常态化推进降本增效、提质提效工作，持续优化整体经营质效，保障公司基本面稳健向好，实现企业高质量、可持续发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司长期深耕出行行业的优势
　　公司深耕多年出行领域，从公共自行车到共享助力车等不同业务形态均有涉及，具有丰富的行业经验。公司的核心管理团队和技术研发团队均长期从事出行行业相关工作，在对公司业务发展至关重要的运营管理、技术研发、财务管理领域拥有丰富的经验，对行业的发展现状和动态有着准确的把握，专业优势明显。
　　公司于已拓展的市场实现了较高的车辆密度并提供维修、保养、充电、停放、调度等运营支持，提供过硬的用户体验。在此过程中，公司积累了运营所在市县的用户基础、当地劳务用工、政府关系、商务合作等丰富资源，具有明显的先发和规模优势。公司对公共自行车和共享出行行业的发展深度洞悉，能够结合自身的人、财、物资源优势和市场需求进行科学合理的项目投资，确保公司公共自行车和共享出行业务可持续发展。
　　公司公共自行车业务都是凭借当地政府部门的市场准入获准经营，并通过长期的经营合作同政府建立了深度合作信任关系。一方面，公司可以抓住当地政府扩大公共自行车规模的业务机会；另一方面，公司着力发展的共享助力车等面向用户付费的产品受监管政策的影响，政府对无序投放、恶性竞争较为敏感，部分地方政府实行配额式管理以筛选运营商，为市民提供优质出行服务，避免造成混乱而影响市容。永安行坚持采取“固定站点停放”及“临时锁车”辅助的模式，避免乱停乱放现象的发生，通过长期的运营合作取得了经营所在地政府的信任，具有良好的口碑。
　　公司在目前业务覆盖的县市积累了线下站点资源以及网格化管理的能力。公司在已布局公共自行车业务的地区建立了成熟的运维团队，部分设立有运营公司，有利于项目的快速实施推广和后续运营管理。新增业务可以同存量业务形成良好的协同效应，降本增效，发挥公司的先发和规模优势。
　　2、技术创新的优势
　　公司自成立以来始终坚持自主研发和技术创新，设有江苏省企业技术中心、江苏省工程技术研究中心和江苏省研究生工作站。
　　3、氢能产业先发优势
　　公司于2018年布局氢能产业后持续投入研发，不断创新，超前布局，建立了氢能自行车设计中心及组装生产线、燃料电池研发中心及智能化生产线、低压固态储氢研发中心及制造生产线、太阳能制充氢一体机研发中心及制造生产线等，公司推出了氢能自行车和一体化制氢机，同时，也推出氢能应急电源、氢气炉等家用氢能产品，完成了全产业链的布局，大大降低产品的制造成本，符合国家关于氢能相关的战略。
　　4、控股股东的资源优势
　　公司于2025年3月引进哈啰集团作为新的控股股东，杨磊为哈啰集团创始人，上海哈茂为哈啰集团全资子公司。哈啰集团是中国领先的科技引领型综合共享出行平台，业务布局覆盖共享出行服务、网约车服务以及本地生活服务。哈啰集团凭借差异化策略、智能技术驱动的精细化运营和极致的用户体验，以刚性高频的共享两轮业务切入，向多元出行场景持续拓展，陆续上线顺风车、网约车及租车在内的业务。
　　杨磊及上海哈茂收购上市公司的控制权，可以给上市公司带来具有丰富产业资源背景的股东，推动上市公司未来长期健康发展。在控制权变更完成后，杨磊及上海哈茂可借助自身丰富的产业资源，为上市公司现有业务赋能，发挥产业协同优势，在业务经营层面助力上市公司业务的发展，改善上市公司的经营水平，提升产业竞争优势，提高上市公司的业务规模，实现上市公司盈利能力的提升。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业和市场风险
　　（1）市场竞争风险
　　上市公司主营业务是基于物联网和数据云技术的公共自行车及共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行APP向消费者提供公共自行车及共享出行服务、智慧生活服务以及分布式氢能数据平台业务，主要代表产品和服务包括公共自行车项目、共享出行平台服务、氢能产品和智能门锁产品等。对于公共自行车及共享出行服务业务，如终端需求发生变化、行业内竞争结构变化、相关产品及服务本身的升级和演化可能导致市场竞争不断加剧；对于氢能、新型存储芯片等相关业务及其他新兴业务，所处的行业正处于技术快速发展阶段，随着相关技术和产品应用的不断成熟，可能有更多企业加入行业和参与竞争。如果公司未来不能够紧跟所在行业发展趋势并通过有效途径持续增强核心竞争力，则可能在日益激烈的市场竞争中被削弱竞争优势，对公司业务拓展、市场地位和盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：优化管理模式，完善薪酬与绩效考核体系，优化薪酬与效益及个人业绩的挂钩机制，激发员工积极性和创造力，增强对行业高端人才和精英的吸引力。
　　（2）公共自行车行业收缩风险
　　近年受国内宏观经济环境和终端需求变动影响，公司公共自行车项目增量不足、存量缩减，与所在行业情况一致。未来若政府或其他需求方对公共自行车这一交通工具的支持力度减弱，或其他具有经济性的公共交通形式对公司经营的共享出行业务形成替代，或是政策对公共自行车项目支持力度降低、相关公共投资速度放缓，将可能对公共自行车行业的整体市场规模，以及包括公司在内的行业内企业的盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：公司加快在新增业务方面的发展（例如智能制造），使得新增业务成为公司未来发展的主力。
　　2、经营风险
　　（1）新兴业务拓展不及预期风险
　　公司近年来新增了新兴氢能及高端芯片产业相关业务，虽然公司积极投入相关业务的发展，加快相关技术研发和产品落地，抢占市场先机，积累行业经验，但相关领域的应用目前尚处于商业化前期，存在较多的不确定因素。若公司采取的技术路线与行业技术发展趋势不一致，或是公司技术转化的产品效果或需求不及预期，公司可能面临发展新兴业务拓展不及预期的风险。
　　应对措施：加强产品推广，建立灵活的销售机制，不断优化销售方式，降低投资风险。
　　（2）原材料价格和人工成本大幅波动的风险
　　报告期内，公司经营包括共享出行业务和其他新兴业务，持续发生的材料和人工成本可能随着我国整体物价和工资水平、国际原材料价格水平变化而呈波动趋势，从而会对公司现有业务的毛利率水平造成一定的影响，进而影响公司经营业绩。
　　应对措施：公司将继续完善成本控制体系和优化管理模式，加强成本费用预警和重大风险点防控工作，不断提高公司材料成本管理水平。同时，公司将以科技创新为抓手，通过标准化、精细化的管理手段，降低相关因素带来的经营风险。
　　3、财务风险
　　（1）经营业绩下滑风险
　　2023年度、2024年度、2025年度以及2026年1-6月，公司营业收入分别为54,520.94万元、45,782.49万元、41,159.9万元和32,165.93万元，归属于上市公司股东的净利润分别为-12,671.74万元、-6,830.41万元、-22,758.23万元和-1,535.28万元；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别为-16,460.39万元、-14,692.28万元、-19,767.37万元和-1,504.16万元，报告期内公司净利润为负。受行业周期、市场竞争加剧、下游回款情况等影响，叠加原材料价格和人力成本波动的影响，若未来上述因素发生重大不利变化或出现持续不利因素，且公司不能采取有效的应对措施，则可能导致公司业绩出现持续下滑的风险。
　　应对措施：公司持续优化战略布局，加强内控管理，同时加强技术研发队伍建设，加大研发资源的投入，不断提升公司技术创新实力。
　　（2）应收账款坏账风险
　　2023年末、2024年末、2025年末和2026年6月末，公司应收账款账面价值分别为53,104.40万元、39,828.69万元、32,600.94万元和41,400.22万元，占同期流动资产的比例分别为14.07%、11.26%、9.63%和11.8%，金额及占比较高。报告期内，公司应收账款中主要欠款对象为国家机关、事业单位以及国有企业。随着国内外宏观经济情况发生不利变化，可能导致客户支付能力不足的情况，并进一步导致应收账款出现坏账风险，以及导致上市公司业绩进一步下滑的风险。
　　应对措施：公司已成立应收账款催收专项组，运用法律催款手段，加快应收账款的回笼。
　　（3）毛利率下滑风险
　　2023年度、2024年度、2025年度和2026年1-6月，公司毛利率分别为12.15%、8.75%、-4.06%和7.96%。若公司所处行业竞争加剧，营运成本持续攀升，或市场行情、政策支持情况等发生变化，可能导致公司面临毛利率持续下滑的风险。
　　应对措施：公司将努力扩大自身产品优势，减少不必要的费用支出。
　　（4）税收政策变动的风险
　　报告期内，公司部分主体存在享受高新技术企业所得税的税收优惠、研发费用加计扣除、小微企业普惠性税收减免、出口企业增值税“免、抵、退”税收等优惠政策的情况。若公司未来不能持续满足税收优惠条件，或相关税收政策发生重大不利变化，将可能对公司的经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将积极做好高企申报工作。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司业务概况　　公司的主营业务是基于物联网和数据云技术的公共自行车及共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行APP向消费者提供公共自行车及共享出行服务、智慧生活服务以及分布式氢能数据平台业务，主要代表产品和服务包括公共自行车系统运营项目、系统销售（包括用于共享出行系统的两轮车销售）项目、共享出行平台服务、氢能产品和智能门锁产品等。同时，公司深度布局与共享、绿色出行相关的高新技术领域，将氢能领域作为未来的发展方向之一。公司秉承技术创新和绿色发展，围绕共享、绿色出行相关的高新技术领域，持续投入主营业务相关的前沿领域。　　（二... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司业务概况
　　公司的主营业务是基于物联网和数据云技术的公共自行车及共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行APP向消费者提供公共自行车及共享出行服务、智慧生活服务以及分布式氢能数据平台业务，主要代表产品和服务包括公共自行车系统运营项目、系统销售（包括用于共享出行系统的两轮车销售）项目、共享出行平台服务、氢能产品和智能门锁产品等。同时，公司深度布局与共享、绿色出行相关的高新技术领域，将氢能领域作为未来的发展方向之一。公司秉承技术创新和绿色发展，围绕共享、绿色出行相关的高新技术领域，持续投入主营业务相关的前沿领域。
　　（二）公司主要产品及服务介绍
　　1、公共自行车和共享出行业务服务
　　公司提供的公共自行车和共享出行服务，最终是为了实现有效连接其他中远距离交通工具站点、解决居民接驳换乘“最后三公里”的问题和满足居民其他短途出行的需要，主要包括以下产品和服务：（1）公共自行车等出行系统的运营服务，即政府等主体投资、向公司购买相关服务的公共出行项目，由公司建设并持续提供该系统的运营与管理服务；（2）系统销售业务，即公司定制、建设和销售公共自行车系统、共享出行系统等出行系统，或是生产和销售自行车等出行系统的核心设备和组成部分；（3）提供直接向客户收费使用的共享助力车项目。
　　2、氢能业务
　　（1）氢能两轮车
　　氢能两轮车适用于城市出行、公共出行、短途物流等场景，能够满足居民从“最后一公里”到十公里甚至以上距离的中短途出行需要。
　　（2）太阳能制氢充氢一体机
　　公司的太阳能制氢充氢一体机采用太阳能光伏发电并利用电解水方式制氢，为终端消费者（包括氢能两轮车）在内的用氢产品提供便捷的供氢服务。
　　（3）低压和高压储氢装置
　　低压固态氢能棒是一种基于固态储氢技术的便携式或小型化储氢装置，主要用于安全、高效地存储和释放氢气，可以为氢能助力两轮车等提供便捷的氢气补给，适合社区或短途出行场景。
　　高压储氢瓶通过物理压缩方式提高氢气存储密度，可以满足对功率更高、储量更大的储氢需求场景，可以广泛的应用于工业储氢用氢和家庭储氢场景。
　　（4）氢能发电系统
　　氢能发电系统是一种利用氢气作为储能介质的能源储存产品，使用光伏的途径或其他途径进行发电后，通过电解水制备氢气后进行储存，为居民用户直接提供氢气燃气或发电后提供电力，或是利用燃料电池、使用氢气发电技术将氢能再次转换为电力并输送回电网。
　　（5）数字化氢能平台服务
　　数字化氢能平台服务是对公司相关氢能产品的配套管理服务，对氢能的制、充、储、运、用全流程管理，帮助消费者更好地理解和使用相关氢能产品。
　　3、智慧生活业务
　　公司智慧生活业务的主要产品为适用于网约房、群租房、人才公寓、居民住宅等场景的智能密码锁等，产品销售到国内和海外市场。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公共自行车和共享出行行业发展概况
　　传统的公共出行是政府主导的公共交通出行方式，主要由政府及其下属企业投资建设和运营共享出行资源，向消费者提供惠及民生的公用事业服务。以共享单车为代表的新型共享出行模式主要由社会资本参与，以互联网平台分时租赁用车为典型模式，以直接向消费者提供服务、收费和盈利为目的，近年来市场规模增长迅速。公共自行车和共享单车均是绿色出行方式，但在运行模式和运营目标上有明显的差异。
　　近年来，随着我国相关政策的出台，如《绿色产业指导目录》等，公共自行车和共享单车的行业规范和行业标准得到制定，公共自行车项目、共享单车和共享（电）助力车等不同形式的公共或共享出行业务边界和标准得以确定，市场竞争格局从激烈走向稳定，并成为中国交通出行的重要组成部分。
　　（1）公共自行车行业
　　公共自行车系统通常采取有桩形式，是由政府或其他相关组织投入建设的一种公共交通系统。公共自行车系统一般在市、县的居住区、商业中心、交通枢纽等人流集聚区域以及旅游景点设置租车站点，并配备一定数量的公共自行车，通过向大众发放租车卡或通过手机移动客户端，提供公共自行车使用权的服务，同时利用物联网技术、通讯技术、计算机软件平台以及大数据分析等进行运营、调度、监控、管理。
　　公共自行车具有多元化的功能，可以作为城市中某一区域、主城、新城、辖区，以及中小县、镇、旅游区中两到三公里内组团出行的主要交通方式，发挥良好的通勤交通和旅游交通功能。公共自行车由于政府参与规划决策，可在城市整体公交系统中发挥重要作用，通过科学的租车站点布局设计，利用其站点密度较大的优势，有效连接其他中远距离交通工具站点，解决接驳换乘和“最后一公里”问题。公共自行车弥补了地铁和公交车站点密度较低，难以有效深入居民区的缺陷。同时，其替代和转移效应减少了居民对汽车交通方式的依赖，较步行方式提高了出行效率，且对比自有自行车，具有不易被盗窃、方便换乘其他交通工具的优势。公共自行车系统可作为城市整体公交系统的重要组成部分，从而形成立体化的公交网络，在公共交通中发挥重要的促进作用。
　　公共自行车系统作为公共交通系统的一部分，由政府或其他相关公共部门面向社会采购并向市民供给，旨在为市民提供经济便捷、绿色环保的公共出行方式，是各地政府提供的城市基础设施民生服务。
　　公共自行车系统普遍采取设立固定租车站点的“有桩”模式，固定点停放避免了乱停乱放的情况，不影响市容秩序，不会出现影响交通、占用要道等情形。同时，固定点停车大幅提高了车辆的管理效率，有效降低车辆损毁率、遗失率，降低无谓的资源浪费，避免私自占用等情形。在人口密度相对较小、对新事物普及程度相对较低、管理难度较大、运营成本较高的三四五线城市乃至县城等地区，“有桩”模式有效避免了车辆分布分散且不合理、使用率低、遗失及损毁率高等情形。公共自行车由于其“有桩有序”的运营模式，受到了政府及广大市民的认可和赞誉。
　　公共自行车系统建设和运营不涉及大额固定资产的采购，前期建设总投资额通常在几百万元至数千万元不等，较公交车系统、城市轨道系统上亿元的建设和运营费用有显著差异。此外，公共自行车系统在投入使用后，具备智能管理功能，需要的人员投入相对较少，运营成本维持在较低水平。其次，由于公司所研发的公共自行车系统占地面积少，对基础设施要求低，因此不需大规模土建投入，建设时灵活快捷，规划实施周期较短，建设周期通常仅需几个月。同时，公共自行车系统可根据市政建设需要随时调整站点位置，方便动态管理。对比来说，地铁等其他交通工具对于区域人口、预期收益、GDP、客流量等指标有一定的要求才可立项建设，也仅在达到一定的规模效应后，此类交通方式方可发挥大的效用。而公共自行车系统对于上述指标没有要求，一般采取免费或限时少量收费的模式，是可真正惠及众多中小城市和广大城镇居民的高效、普及化的交通方式。
　　与公交车、出租车、地铁、自驾车等其他交通方式相比，公共自行车不耗用外部能源，不产生排放污染，真正具有绿色低碳、环保节能的特点。公共自行车的推广使用可创造良好的社会效益，降低二氧化碳排放量，实现节能经济价值。
　　（2）共享出行行业
　　广义上的共享出行包括公共交通、共享单车、共享助力车和共享电动自行车等，以及公共自行车项目和汽车租赁等具有共享特征的多种业务形式。但是，随着近年来互联网企业主导的共享单车、共享电动自行车和共享助力车业务蓬勃发展，目前共享出行行业一般指社会资本主导的共享单车、共享电动自行车和共享助力车业务所在的行业。
　　共享单车行业一般通过互联网分时租赁模式，在校园、地铁站点、公交站点、居民区、商业区、公共服务区等场景提供单车租赁使用服务，以满足居民“最后三公里”出行需求和与其他公共交通方式产生协同效应、共同组成城市出行网络。
　　共享助力车和共享电动自行车是共享单车业务模式出行工具升级后的业务形态，是指由锂电池、氢燃料电池等供电驱动或骑行者脚踏驱动，车速在每小时25公里及以下的共享出行载具，根据电力等外部能源起到主要出力或辅助出力的机制不同，分为共享助力车和共享电动自行车，是互联网技术与电动自行车行业结合的成果。共享助力车、共享电动自行车同共享单车的商业模式基本相同，但对于用户出行里程的覆盖各有侧重，属于互益互补的关系，由于其轻巧、便捷、环保的特点，在短、中途出行中担当着越来越重要的角色。
　　哈啰、青桔、美团的共享出行业务自创立之初即采用无桩模式，单车的投放、骑行和停放区域整体不定点、不设限。近年来随着政府管理要求的提升，上述企业通过“电子围栏”技术对投放车辆进行管理，即实时监测、定位、追踪车辆运行轨迹，并在政府路面划线的基础上，要求用户只可在指定的区域内扫码开锁或停车归还，进而推动共享单车的有序停放。
　　公司的共享出行业务是基于自身在公共自行车领域的成熟经验和技术路线，结合市场需求结构性变动的实际情况推出的一项业务，因此其也具有明显的公共自行车项目的运行模式特征和技术特征。公司经营的主要是有桩共享出行业务，属于由社会资本运营的新一代公共自行车服务，虽然不是由政府投资建设供市民使用，但仍具有“有桩有序”、合规管理的特点，并通过固定站点的方式对车辆投放和使用的各个环节进行有序管理，与上述互联网企业经营的共享单车业务在业务模式和管理模式上存在明显差异，其竞争优势和业务效果也与上述互联网企业经营的共享单车业务有差异。
　　近年来，公共和共享出行系统建设中，对自行车等核心设备的质量水平、技术含量和终端应用场景适配性的要求逐步提升，除了对车辆高强度、耐用性、舒适性的要求以外，还提出了智能硬件集成、电助力化等创新发展方向。同时，车辆设计必须与真实运营场景深度适配，例如对车辆满足“入栏结算”等精细化监管的需求，针对文旅绿道、校园等场景的定制化车型等。这一趋势下，出行系统提供商需要拥有深厚的产品和服务提供经验，更需要有对出行系统实际运营关键点的深度理解。在这一背景下，公司基于自身业务情况，充分发挥业务协同优势，正在加快发展出行系统和自行车等出行系统相关设备的销售业务。
　　2、氢能行业发展概况
　　氢能逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一，亦是推进我国能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，实现“碳达峰、碳中和”目标的重要途径。氢能可广泛应用到交通运输、工业生产、航空航天、建筑等多个领域。根据国际能源署预计，到2050年，氢能将满足全球18%终端能源需求，欧洲、美国、日本、韩国等国家纷纷将氢能作为能源技术革命的重要方向和未来能源战略储备的重要组成部分。氢能产业链包括氢制取、氢储运、氢的综合应用。
　　近年来，全球国家级氢能规划继续增多，2023年14个国家首次推出国家氢能战略，美国、日本、德国更新了其氢能战略，绿氢或清洁氢产能及利用目标上调。中国具有风、光、水的可再生能源的巨大优势，这些可再生能源的充分利用将是中国能源安全的首选。2024年，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》要求加快推进氢能技术创新和产业发展，拓展氢能应用市场。利用风、光、水可再生能源来制取氢能，把氢能作为物质能源来进行储存，在电力输出不足时利用氢气通过燃料电池转换为电能将成为国家战略。目前，我国氢能发展的政策框架已初具规模，国家级及近40个省市级的氢能规划已相继出台。国家级《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》自2021年启动，规划期长达15年；而各省级、市级氢能规划多始于2019至2021年，规划期限为5年、10年、15年不等。在国家的“创新、自立、安全、稳慎”的发展原则指引下，我国氢能发展稳步前行。
　　2026年3月，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委发布了《工业和信息化部财政部国家发展改革委关于开展氢能综合应用试点工作的通知》：
　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》有关工作部署，以多场景规模化应用带动成本降低，助力氢能技术装备创新突破，推动氢能产业高质量发展，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委（以下统称三部门）组织开展氢能综合应用试点工作。
　　按照应用牵引、场景驱动、因地制宜、协同联动的原则，通过城市群试点，将氢能应用场景由燃料电池汽车向交通、工业等具备条件的多元领域拓展，提升清洁低碳氢供给能力，攻克一批氢能应用领域的技术堵点卡点，突破产业发展瓶颈，形成多个可复制、可推广的商业应用模式，构建经济、合理、高效的氢能综合应用体系，营造良好的产业生态。三部门通过“揭榜挂帅”方式，遴选产业基础好、应用场景丰富、氢能资源保障能力强、产业链条完整的城市群率先开展氢能综合应用试点，科学、有序、积极探索氢能商业化综合应用路径，完善产业发展政策环境，推动氢能“制储输用”全产业链一体化融通发展。
　　到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。通过应用规模扩大，推动氢能应用技术、工艺、装备创新突破，实现燃料电池、电解槽、储运装置和材料等迭代升级，推动氢能成为新的经济增长点，支撑实现经济社会发展全面绿色转型。
　　（1）氢能两轮车产业
　　随着2019年4月发布《电动自行车安全技术规范》的实施，两轮车市场将迎来新一轮换购潮，公司研发的氢能助力自行车电池系统通过了火烧、高空坠落等多种安全测试，氢能两轮车以其安全、快速、舒适、方便且零污染的特性，既可满足日常通勤需求又适用于短途骑行运动，为人们提供代步、休闲运动、交通出行等功能，将成为消费者通勤工具的最佳选择之一。随着整个产业的发展，氢能两轮车的市场将较快增长。
　　（2）氢燃料电池行业
　　氢燃料电池是以氢为燃料，通过电化学反应，将氢燃料中的化学能转化为电能的装置。与传统的化石燃料发动机相比，氢燃料电池具有无污染、噪音低、能量转换效率高的优点。氢燃料电池是氢能高效利用的主要方式，横跨电力、供热和燃料动力三个领域，氢燃料电池的技术发展在目前全球能源结构变革中占有重要的地位。
　　近年来，中国氢燃料电池行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励氢燃料电池行业发展与创新，如《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》《工业和信息化部财政部国家发展改革委关于开展氢能综合应用试点工作的通知》等产业政策为氢燃料电池行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，在政策的推动下，未来我国氢能源行业将进一步扩大市场，氢燃料电池的应用市场前景广阔。
　　（3）氢储能行业
　　氢储能是新型储能中的重要组成部分，氢储能具有高效、清洁、可持续的特点，氢储能正在得到国家层面的强力支持和积极推动。与其他储能机制相比，氢储能能量密度高、运行维护成本低、存储时间长、无污染、与环境兼容性好，是一种理想的绿色储能技术。且氢储能相比锂电池、钠电池等化学电池储能方式具有容量增减适应性强、大容量、储能成本低等优势，尤其适用于分布式大规模储能。氢储能行业的发展前景十分广阔，预计在未来几年内将实现显著增长。
　　3、光电探测器和存储芯片行业发展概况
　　光电探测器市场是一个庞大、多元且高速增长的技术领域，广泛应用于光通讯与数据中心、自动驾驶与LiDAR、医疗成像与生物传感、工业检测与机器视觉等产业。其增长由“数据洪流”（通信需求）、“机器之眼”（汽车与自动化）和“感知扩展”（超越人眼的光谱探测）三大核心动力驱动。存储芯片的核心驱动力来自AI革命与算力升级，AI服务器推动高带宽内存需求爆发式增长，智能汽车渗透率提高带动车载存储需求，自动驾驶系统对存储器的容量和可靠性提出更高要求，成为新兴增长极。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，受政府财政紧缩、宏观经济等因素的影响，公司公共自行车和共享出行业务增量不足、存量缩减，收入下降。但公司仍在努力稳定既有业务规模的同时，发挥自身产业经验和业务协同优势，积极发展系统销售业务，关注氢能产业业务机会，积极发展智慧生活业务，高度重视研发实力、技术竞争力和科技属性，围绕公司整体业务战略目标、向细分领域和相关行业延伸，实现多种业务类型和多种业态协同发展，推动上市公司产品科技水平深化发展、向高科技产业领域持续布局。
　　报告期内，公司实现主营收入392,833,643.03元，其中公共自行车和共享出行业务收入为268,600,607.72元、智慧生活业务收入59,147,260.89元，氢能业务收入为65,085,774.42元。
　　归属上市公司股东的净利润为-227,582,325.37元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-197,673,671.17元。
　　2026年，公司管理层将在董事会的战略引领下，围绕提质增效主线，聚焦科技创新突破与人才团队建设等重点领域，系统谋划、协同发力，全力推动全年各项经营任务落地见效。具体经营举措如下：
　　1、持续加大应收账款催收力度
　　进一步强化应收账款管理的主动性与紧迫感，提升催收频次与执行效能，切实加快资金回笼节奏，有效降低坏账风险与经营损耗，夯实公司现金流基础。
　　2、充分依托股东协同赋能，积极拓展增量业务空间
　　2025年，公司顺利完成控股股东变更。新的一年，公司将紧密对接新控股股东在产业资源、市场渠道等方面的优势禀赋，积极推动资源整合与渠道共建，形成创新协同合力，着力构建增量引领、质效并重的高质量发展新格局。
　　3、深化精细化管理机制，筑牢公司基本面健康可持续发展根基
　　持续推进内部管控体系建设，强化全流程成本意识与预算刚性约束，围绕技术创新、工艺优化及激励机制完善等维度，系统实施效率提升与成本压降措施，确保公司经营质态稳中向好、行稳致远。
　　报告期内，公司及参股公司知识产权和氢能方面的核心技术/产品如下：
　　1、知识产权
　　报告期内，公司聚焦核心技术的持续创新和知识产权合规管理体系的不断完善，新增专利申请46项，新增专利授权58项（其中发明专利16项）。截至报告期末，公司累计拥有有效专利364项（其中发明专利93项），累计获得软件著作权100项，在氢能两轮车、制充氢一体机、氢储能系统、共享出行平台等技术领域保持领先优势。
　　2、氢能方面的核心技术
　　3、氢能产品
　　公司自推出氢能自行车后，又推出了多款新产品，主要产品为制氢储氢能源系统和氢气灶，制氢储氢能源系统是通过太阳能直流电解水制氢后直接储存，以便随时给用户提供氢气燃气和电力的供应；氢气灶是直接以氢气为燃料，燃烧时不产生CO和CO，实现家庭烹饪的零碳排放，安全可靠，更无泄漏爆燃的风险，解决了独立住宅、岛屿、农村等使用天然气的不便捷和有安全隐患的痛点，助力氢进万家，实现碳中和。
　　4、在参股公司江苏洛玛瑞芯片科技有限公司方面
　　公司投资参股的江苏洛玛瑞芯片科技有限公司致力于原子层材料为技术创新核心，以SiMO光电探测器和PMRAM新型存储器为前沿商业创新核心。
　　在SiMO光电探测器方面，LMR-S系列芯片覆盖光波长800nm-1600nm的探测，由于其极高的光响应度、较短的光响应时间，可广泛应用于光纤通信与数据中心、自动驾驶与LiDAR、医疗成像与生物传感、工业检测与机器视觉等产业。目前产品仍在研发阶段，商业化的规模以及时间表仍然存在不确定性。
　　在新型存储器方面，LMP系列具有超高速、低功耗、非易失性等特点，可广泛应用于微控制器芯片、存算一体芯片、AI芯片、智能汽车、手机、智能手表等消费电子及物联网设备等产业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司长期深耕出行行业的优势
　　公司深耕多年出行领域，从公共自行车到共享助力车等不同业务形态均有涉及，具有丰富的行业经验。公司的核心管理团队和技术研发团队均长期从事出行行业相关工作，在对公司业务发展至关重要的运营管理、技术研发、财务管理领域拥有丰富的经验，对行业的发展现状和动态有着准确的把握，专业优势明显。
　　公司于已拓展的市场实现了较高的车辆密度并提供维修、保养、充电、停放、调度等运营支持，提供过硬的用户体验。在此过程中，公司积累了运营所在市县的用户基础、当地劳务用工、政府关系、商务合作等丰富资源，具有明显的先发和规模优势。公司对公共自行车和共享出行行业的发展深度洞悉，能够结合自身的人、财、物资源优势和市场需求进行科学合理的项目投资，确保公司公共自行车和共享出行业务可持续发展。
　　公司公共自行车业务都是凭借当地政府部门的市场准入获准经营，并通过长期的经营合作同政府建立了深度合作信任关系。一方面，公司可以抓住当地政府扩大公共自行车规模的业务机会；另一方面，公司着力发展的共享助力车等面向用户付费的产品受监管政策的影响，政府对无序投放、恶性竞争较为敏感，部分地方政府实行配额式管理以筛选运营商，为市民提供优质出行服务，避免成混乱而影响市容。永安行坚持采取“固定站点停放”及“临时锁车”辅助的模式，避免乱停乱放现象的发生，通过长期的运营合作取得了经营所在地政府的信任，具有良好的口碑。
　　公司在目前业务覆盖的县市积累了线下站点资源以及网格化管理的能力。公司在已布局公共自行车业务的地区建立了成熟的运维团队，部分设立有运营公司，有利于项目的快速实施推广和后续运营管理。新增业务可以同存量业务形成良好的协同效应，降本增效，发挥公司的先发和规模优势。
　　2、技术创新的优势
　　公司自成立以来始终坚持自主研发和技术创新，设有江苏省企业技术中心、江苏省工程技术研究中心、江苏省工业设计中心和江苏省研究生工作站。截至报告期末，公司累计拥有有效专利364项（其中发明专利93项），累计拥有软件著作权100项。公司主导或参与了25项技术和服务标准的制修订工作。
　　3、氢能产业先发优势
　　公司于2018年布局氢能产业后持续投入研发，不断创新，超前布局，建立了氢能自行车设计中心及组装生产线、燃料电池研发中心及智能化生产线、低压固态储氢研发中心及制造生产线、太阳能制充氢一体机研发中心及制造生产线等，公司推出了氢能自行车和一体化制氢机同时，也推出氢能应急电源、氢气炉等家用氢能产品，完成了全产业链的布局，大大降低产品的制造成本，符合国家关于氢能相关的战略。
　　4、控股股东的资源优势
　　公司于2025年3月引进哈啰集团作为新的控股股东，杨磊为哈啰集团创始人，上海哈茂为哈啰集团全资子公司。哈啰集团是中国领先的科技引领型综合共享出行平台，业务布局覆盖共享出行服务、网约车服务以及本地生活服务。哈啰集团凭借差异化策略、智能技术驱动的精细化运营和极致的用户体验，以刚性高频的共享两轮业务切入，向多元出行场景持续拓展，陆续上线顺风车、网约车及租车在内的业务。
　　杨磊及上海哈茂收购上市公司的控制权，可以给上市公司带来具有丰富产业资源背景的股东，推动上市公司未来长期健康发展。在控制权变更完成后，杨磊及上海哈茂可借助自身丰富的产业资源，为上市公司现有业务赋能，发挥产业协同优势，在业务经营层面助力上市公司业务的发展，改善上市公司的经营水平，提升产业竞争优势，提高上市公司的业务规模，实现上市公司盈利能力的提升。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营收411,599,030.53元，同比下降10.1%；归属上市公司股东的净利润为-227,582,325.37元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-197,673,671.17元；归属于上市公司股东净资产为3,428,121,064.5元，同比增加9.25%；基本每股收益-0.89元/股，扣除非经常性损益后基本每股收益-0.77元/股。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、公共自行车和共享出行行业
　　公共自行车和共享出行行业在两轮车领域，目前主要有政府付费的公共自行车以及用户付费的共享单车和共享助力车等形式。由政府付费投资的公共自行车系统业务（包括系统销售业务、系统运营服务业务），可以与市民卡等兼容对接，是各地政府提供的城市基础设施民生服务。共享单车、共享助力车模式则为一种商业化行为和私人部门在本领域的有益补充，两者不构成直接竞争关系，同时在一定程度上和一定范围内还能实现互补作用。针对共享单车和共享助力车，两者的商业模式基本相同，但对于用户出行里程的覆盖各有侧重、有所不同。
　　我国公共自行车行业经过多年发展，逐步由前期地域性、分散性的市场格局发展为目前较为集中的竞争态势，公司系目前市场少数具有全国布局和规模效应的企业。目前行业中规模较大、拥有多地项目布局的企业除公司外，还主要包括杭州金通等。
　　用户付费的共享单车、共享助力车行业目前已进入到更加注重精细化运营的理性发展阶段。在主要城市中，哈啰、美团、青桔为主的头部品牌占有较大份额，上述头部企业提供的产品和服务以无助力的共享单车和锂电池供能的共享助力车为主，其尚未提供氢能为主的出行产品。
　　2、氢能行业
　　氢能行业产业链主要包括制氢、储氢、运氢、加氢和用氢等多个环节。
　　目前我国在工业级和四轮车用级氢能产业链上已经培育起一批新兴企业和传统能源企业的新兴业务部门，覆盖从上游原材料、中游设备制造、下游氢燃料电池和加氢站等多个环节，参与企业包括中国船舶子公司、隆基绿能子公司、中集集团子公司、亿华通、捷氢科技、上海重塑、国鸿氢能等知名的央国企子公司和民营企业。
　　在家用和两轮车用氢能领域，相关的技术、应用和产品发展进程还处于较早期阶段，公司是在行业内率先推出“分布式制氢充氢数字氢能系统平台”和折叠式氢能自行车等应用，在家用和两轮车用氢能的制氢、用氢、储氢等技术和产品上均具有明显的先发优势和突破性成果，在行业内具有领先地位。
　　(二)公司发展战略
　　1、公司总体战略目标
　　公司秉承技术创新和绿色发展，围绕共享、绿色出行相关的高新技术领域，从事基于物联网和数据云技术的共享出行系统的相关业务，持续投入主营业务相关的前沿领域。公司高度重视研发实力、技术竞争力和科技属性，围绕公司整体业务战略目标、向细分领域和相关行业延伸，实现多种业务类型和多种业态协同发展，推动上市公司产品科技水平深化发展、向高科技产业领域持续布局。
　　公司自2018年起将氢能产业和新型存储芯片作为未来的发展方向，同时将氢能产业与公司原有共享出行业务深度融合，在新兴行业和共享出行领域持续加大发展投入，为公司进入高质量发展阶段打下坚实基础。
　　2、公司业务发展目标
　　（1）产品和业务发展计划
　　公共自行车及共享出行业务的稳健开展和新兴业务的商业化落地是目前公司销售增长的主要驱动力。公司根据公共自行车及共享出行行业发展趋势，因时而变，强调业务发展的进一步深化和科技化；对于新兴业务领域，公司抓住科技发展主线，深度调研下游真实需求，综合评估公司的技术实力，着重发展公司具有市场竞争优势的细分领域产品，实现由点到面的高速发展。为实现上述计划，公司未来将重点投入以下领域：
　　①在提高对拟投资项目的科学规划和整体盈利能力判断的基础上，以融合科技属性、加强精准投放为导向，在审慎决策和有利于公司业务经营的基础上，对公共自行车及共享出行业务领域进行适当投入和发展，充分发挥公司长期以来深耕共享出行的技术、资源和业务理解优势，同时强调公司与其他大共享出行领域竞争对手的差异化发展策略，抓住“有桩定点、有序规范”的业务定位，实现公司公共自行车及共享出行业务的高质量发展。
　　②加大新兴业务领域的投入，秉承技术创新和绿色发展的公司使命和发展理念，发挥公司的技术积累和先发优势，紧密围绕公司已有的共享、绿色出行相关的高新技术领域，持续投入主营业务相关的前沿领域，加强公司的业务实力和技术能力，增强公司在高科技产业领域的整体发展布局，并最终实现公司业务结构的进一步丰富和完善，丰富业务板块布局，打造多个业绩增长点；
　　③积极发展智慧生活业务，围绕公司在智能门锁产品的深厚积淀，打造智能化和智慧化产品矩阵，加大智慧生活产品的技术创新和市场推广投入，敏锐跟踪市场需求变化调整和优化业务聚焦，以研发驱动成为国内国际有竞争力的、以智能门锁为代表的智慧生活产品设计商和制造商。
　　④利用好上市公司平台，以符合公司整体业务战略范畴和具备协同性为前提，通过内生和外延发展相结合的方式，用好战略投资和并购等工具，促进公司业务向高附加值产业链环节延伸，深度挖掘与被投资企业的潜在协同效应和发展机遇，积极参与被投资企业的公司治理和发展决策，实现上市公司股东真正分享投资收益和提升股东回报。
　　（2）市场开拓计划
　　在公共自行车及共享出行领域，公司以城市为核心，在保持现有均衡、稳定城市市场的基础上，结合自身业务差异化竞争优势，稳步发展并重点关注仍有发展潜力的市场，积极调整和优化现有城市市场结构；在新兴业务领域，公司力争实现中国与海外两个重要市场同步发力，品牌与加工均衡发展，促进相关新兴业务全面高速增长。公司将继续积极参与市场前沿布局和标准制定，高效洞察和应对行业需求变化，实现产品和服务有序迭代升级。
　　（3）技术创新计划
　　技术创新是公司的立身之本，也是公司自成立以来始终坚持的重点战略之一。技术的不断发展和应用到产品是公司未来实现收入增长和提升市场地位的关键，公司将继续加大和优化技术创新方面的投入，重视技术人才培养，注重创新技术发展的产业化，使技术研发与产品生产更好地衔接，着力开发高品质、高技术含量及高附加值的产品和服务。
　　（4）人才计划
　　公司注重人才团队的培养与建设，从招募与培训两方面着手，一方面，不断完善薪酬体系、拓展员工晋升路径，落实各项激励政策，吸引优秀人才加入公司，壮大公司的研发、生产及经营管理团队；另一方面，加强对员工的在职培训，提升员工队伍综合能力，培养员工的专业技能和对行业的深度了解，鼓励员工开拓创新。
　　在未来数年内，公司将发挥自身研发与技术、市场推广与销售、质量管理、服务、人才等方面的综合优势，从产品、市场、技术和人才等方面入手，加强自身可持续发展能力，实现公司的高质量发展和提升股东回报。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司管理层将在董事会的战略引领下，围绕提质增效主线，聚焦科技创新突破与人才团队建设等重点领域，系统谋划、协同发力，全力推动全年各项经营任务落地见效。具体经营举措如下：
　　1、持续加大应收账款催收力度
　　进一步强化应收账款管理的主动性与紧迫感，提升催收频次与执行效能，切实加快资金回笼节奏，有效降低坏账风险与经营损耗，夯实公司现金流基础。
　　2、充分依托股东协同赋能，积极拓展增量业务空间
　　2025年，公司顺利完成控股股东变更。新的一年，公司将紧密对接新控股股东在产业资源、市场渠道等方面的优势禀赋，积极推动资源整合与渠道共建，形成创新协同合力，着力构建增量引领、质效并重的高质量发展新格局。
　　3、深化精细化管理机制，筑牢公司基本面健康可持续发展根基
　　持续推进内部管控体系建设，强化全流程成本意识与预算刚性约束，围绕技术创新、工艺优化及激励机制完善等维度，系统实施效率提升与成本压降措施，确保公司经营质态稳中向好、行稳致远。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业和市场风险
　　（1）市场竞争风险
　　上市公司主营业务是基于物联网和数据云技术的公共自行车及共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行APP向消费者提供公共自行车及共享出行服务、智慧生活服务以及分布式氢能数据平台业务，主要代表产品和服务包括公共自行车项目、共享出行平台服务、氢能产品和智能门锁产品等。对于公共自行车及共享出行服务业务，如终端需求发生变化、行业内竞争结构变化、相关产品及服务本身的升级和演化可能导致市场竞争不断加剧；对于氢能、新型存储芯片等相关业务及其他新兴业务，所处的行业正处于技术快速发展阶段，随着相关技术和产品应用的不断成熟，可能有更多企业加入行业和参与竞争。如果公司未来不能够紧跟所在行业发展趋势并通过有效途径持续增强核心竞争力，则可能在日益激烈的市场竞争中被削弱竞争优势，对公司业务拓展、市场地位和盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：优化管理模式，完善薪酬与绩效考核体系，优化薪酬与效益及个人业绩的挂钩机制，激发员工积极性和创造力，增强对行业高端人才和精英的吸引力。
　　（2）公共自行车行业收缩风险
　　近年受国内宏观经济环境和终端需求变动影响，公司公共自行车项目增量不足、存量缩减，与所在行业情况一致。未来若政府或其他需求方对公共自行车这一交通工具的支持力度减弱，或其他具有经济性的公共交通形式对公司经营的共享出行业务形成替代，或是政策对公共自行车项目支持力度降低、相关公共投资速度放缓，将可能对公共自行车行业的整体市场规模，以及包括公司在内的行业内企业的盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：公司加快在新增业务方面的发展（例如智能制造），使得新增业务成为公司未来发展的主力。
　　2、经营风险
　　（1）新兴业务拓展不及预期风险
　　公司近年来新增了新兴氢能及高端芯片产业相关业务，虽然公司积极投入相关业务的发展，加快相关技术研发和产品落地，抢占市场先机，积累行业经验，但相关领域的应用目前尚处于商业化前期，存在较多的不确定因素。若公司采取的技术路线与行业技术发展趋势不一致，或是公司技术转化的产品效果或需求不及预期，公司可能面临发展新兴业务拓展不及预期的风险。
　　应对措施：加强产品推广，建立灵活的销售机制，不断优化销售方式，降低投资风险。
　　（2）原材料价格和人工成本大幅波动的风险
　　报告期内，公司经营包括共享出行业务和其他新兴业务，持续发生的材料和人工成本可能随着我国整体物价和工资水平、国际原材料价格水平变化而呈波动趋势，从而会对公司现有业务的毛利率水平造成一定的影响，进而影响公司经营业绩。
　　应对措施：公司将继续完善成本控制体系和优化管理模式，加强成本费用预警和重大风险点防控工作，不断提高公司材料成本管理水平。同时，公司将以科技创新为抓手，通过标准化、精细化的管理手段，降低相关因素带来的经营风险。
　　3、财务风险
　　（1）经营业绩下滑风险
　　2023年度、2024年度以及2025年度，公司营业收入分别为54,520.94万元、45,782.49万元和41,159.9万元，归属于上市公司股东的净利润分别为-12,671.74万元、-6,830.41万元及-22,758.23万元；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别为-16,460.39万元、-14,692.28万元及-19,767.37万元，报告期内公司业绩有所下滑。受行业周期、市场竞争加剧、下游回款情况等影响，叠加原材料价格和人力成本波动的影响，若未来上述因素发生重大不利变化或出现持续不利因素，且公司不能采取有效的应对措施，则可能导致公司业绩出现持续下滑的风险。
　　应对措施：公司持续优化战略布局，加强内控管理，同时加强技术研发队伍建设，加大研发资源的投入，不断提升公司技术创新实力。
　　（2）应收账款坏账风险
　　2023年末、2024年末以及2025年末，公司应收账款账面价值分别为53,104.40万元、39,828.69万元和32,600.94万元，占同期流动资产的比例分别为14.07%、11.26%和9.63%，金额及占比较高。报告期内，公司应收账款中主要欠款对象为国家机关、事业单位以及国有企业。随着国内外宏观经济情况发生不利变化，可能导致客户支付能力不足的情况，并进一步导致应收账款出现坏账风险，以及导致上市公司业绩进一步下滑的风险。
　　应对措施：公司已成立应收账款催收专项组，运用法律催款手段，加快应收账款的回笼。
　　（3）毛利率下滑风险
　　2023年度、2024年度以及2025年度，公司毛利率分别为12.15%、8.75%和-4.06%。若公司所处行业竞争加剧，营运成本持续攀升，或市场行情、政策支持情况等发生变化，可能导致公司面临毛利率持续下滑的风险。
　　应对措施：公司将努力扩大自身产品优势，减少不必要的费用支出。
　　（4）税收政策变动的风险
　　报告期内，公司部分主体存在享受高新技术企业所得税的税收优惠、研发费用加计扣除、小微企业普惠性税收减免、出口企业增值税“免、抵、退”税收等优惠政策的情况。若公司未来不能持续满足税收优惠条件，或相关税收政策发生重大不利变化，将可能对公司的经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将积极做好高企申报工作。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　1、公共自行车和共享出行行业　　传统的公共出行是政府主导的公共交通出行方式，主要由政府及其下属企业投资建设和运营共享出行资源，向消费者提供惠及民生的公用事业服务。以共享单车为代表的新型共享出行模式主要由社会资本参与，以互联网平台分时租赁用车为典型模式，以直接向消费者提供服务、收费和盈利为目的，近年来市场规模增长迅速。公共自行车和共享单车均是绿色出行方式，但在运行模式和运营目标上有明显的差异。　　近年来，随着我国相关政策的出台，如《绿色产业指导目录》等，公共自行车和共享单车的行业规范和行业标准得到制定，公共自行车... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、公共自行车和共享出行行业
　　传统的公共出行是政府主导的公共交通出行方式，主要由政府及其下属企业投资建设和运营共享出行资源，向消费者提供惠及民生的公用事业服务。以共享单车为代表的新型共享出行模式主要由社会资本参与，以互联网平台分时租赁用车为典型模式，以直接向消费者提供服务、收费和盈利为目的，近年来市场规模增长迅速。公共自行车和共享单车均是绿色出行方式，但在运行模式和运营目标上有明显的差异。
　　近年来，随着我国相关政策的出台，如《绿色产业指导目录》等，公共自行车和共享单车的行业规范和行业标准得到制定，公共自行车项目、共享单车和共享（电）助力车等不同形式的公共或共享出行业务边界和标准得以确定，市场竞争格局从激烈走向稳定，并成为中国交通出行的重要组成部分。
　　2、氢能行业
　　氢能逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一，亦是推进我国能源生产和消费革命的重要能源，是构建清洁低碳、安全高效的能源体系，实现“碳达峰、碳中和”目标的重要途径。近年来，全球国家级氢能规划继续增多，2023年14个国家首次推出国家氢能战略，美国、日本、德国更新了其氢能战略。目前，我国氢能发展的政策框架已初具规模，国家级及近40个省市级的氢能规划已相继出台。国家级《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》自2021年启动，规划期长达15年；而各省级、市级氢能规划多始于2019至2021年，规划期限为5年、10年、15年不等。新版《能源法》自2025年1月1日起施行，首次将氢能明确纳入能源管理体系，赋予其法律地位。在国家的“创新、自立、安全、稳慎”的发展原则指引下，我国氢能发展稳步前行。
　　（1）氢用两轮车产业
　　公司自主研发的氢能助力两轮车集安全、快速、舒适、便捷及零污染等优势于一身，既能满足日常通勤，也适合短途骑行运动，为人们提供代步、休闲运动、交通出行等多重功能，有望成为消费者通勤工具的选择之一。
　　（2）氢燃料电池行业
　　氢燃料电池是以氢为燃料，通过电化学反应，将氢燃料中的化学能转化为电能的装置。氢燃料电池凭借效率极限、真零碳、全场景覆盖等优势，在交通与能源领域持续挤压传统燃料电池生存空间。
　　同时，国家大力支持氢燃料电池行业发展，出台了一系列政策推动氢能产业高质量发展，也鼓励地方政府出台配套措施，以推动氢能在交通等领域的多元化应用。
　　（3）氢储能行业
　　2025年2月，工信部等八部门联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出“适度超前布局等超长时储能技术”，鼓励结合应用需求探索开发多类型混合储能技术，支持新体系电池、储热储冷等前瞻技术基础研究。永安行自2019年开始布局氢储能业务，随着氢能技术的成熟和政策支持，氢能正在从工业、交通领域向日常生活渗透。“氢生活”行业是永安行近年来新提出的氢能相关产业模式，家用热电联产，家用储氢应急电源，以及公司即将推出家庭版的氢气灶具，氢气作为家用燃气可以取代天然气。
　　3、光电探测器和存储芯片行业
　　光电探测器市场是一个庞大、多元且高速增长的技术领域，2024年市场规模达到120亿美元，预计到2029年会达到240亿美元，广泛应用于光纤通信与数据中心、自动驾驶与LiDAR、医疗成像与生物传感、工业检测与机器视觉等产业。其增长由“数据洪流”（通信需求）、“机器之眼”（汽车与自动化）和“感知扩展”（超越人眼的光谱探测）三大核心动力驱动。
　　2024年全球存储芯片市场从周期性低谷强劲复苏，市场规模突破1600亿美元，2025年整个市场有望延续高速增长。核心驱动力来自AI革命与算力升级，AI服务器推动高带宽内存需求爆发式增长，智能汽车渗透率提高带动车载存储需求，自动驾驶系统对存储器的容量和可靠性提出更高要求，成为新兴增长极。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　1、公共自行车和共享出行业务服务
　　公司提供的公共自行车和共享出行业务服务，主要是通过政府投资建设的公共自行车项目或是直接向客户收费使用的共享助力车项目，有效连接其他中远距离交通工具站点、解决居民接驳换乘“最后一公里”问题和满足居民其他短途出行的需要。
　　2、氢能业务
　　（1）氢能两轮车
　　氢能两轮车适用于城市出行、公共出行、短途物流等场景，能够满足居民从“最后一公里”到十公里甚至以上距离的短途出行需要。
　　（2）制氢充氢一体机
　　制氢充氢一体机利用电解水方式制氢，制成的氢气自动充装到低压固态储氢装置中，为终端消费者包括氢能两轮车在内的用氢产品提供便捷的供氢服务。
　　（3）低压固态储氢装置和高压碳纤维瓶
　　低压固态氢能棒是一种基于固态储氢技术的便携式或小型化储氢装置，主要用于安全、高效地存储和释放氢气，可以为氢能助力两轮车等提供便捷的氢气补给，适合社区或短途出行场景。
　　高压碳纤维储氢瓶通过物理压缩方式提高氢气存储密度，可以满足对功率更高、储量更大的储氢需求场景，可以广泛的应用于工业储氢用氢和家庭储氢场景。该瓶也可以储存氧气、氮气等气体。
　　（4）氢能发电系统
　　氢能发电系统是一种利用氢气作为储能介质的能源储存产品，通过将光伏或其他形式的电能通过电解水制氢转化为氢气储存，为居民用户直接提供氢气燃气或发电后提供电力，或是利用燃料电池、使用氢气发电技术将氢能再次转换为电力并输送回电网。
　　3、智慧生活业务
　　公司智慧生活业务的主要产品为适用于网约房、群租房、人才公寓、居民住宅等场景的智能密码锁等，产品销售到国内和海外市场。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，受政府财政紧缩、宏观经济等因素的影响，公司公共自行车和共享出行业务增量不足、存量缩减，收入下降。但公司仍在努力稳定既有业务规模的同时，继续聚焦氢能产业和芯片产业，积极发展智慧生活业务，高度重视研发实力、技术竞争力和科技属性，围绕公司整体业务战略目标、向细分领域和相关行业延伸，实现多种业务类型和多种业态协同发展，推动上市公司产品科技水平深化发展、向高科技产业领域持续布局。
　　报告期内，公司实现营业收入19,316.36万元，其中公共自行车和共享出行业务收入为12,910.41万元、智慧生活业务收入2,657.95万元，氢能业务收入为3,748.00万元。实现归属上市公司股东的净利润为-6,547.56万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6,761.19万元。
　　报告期内，公司新增专利授权22项，其中授权发明专利4项；新增专利申请40项，其中发明专利10项。截至报告期末，公司拥有有效专利346项，其中授权发明专利83项，与氢能有关的专利130项。
　　公司投资的洛玛瑞芯片技术常州有限公司致力于原子层材料为技术创新核心，以SiMO光电探测器和PMRAM新型存储器为商业创新核心的芯片科技公司。
　　SiMO光电探测器LMR-S系列芯片覆盖光波长800nm-1600nm的探测，由于其极高的光响应度、较短的光响应时间，可广泛应用于光纤通信与数据中心、自动驾驶与LiDAR、医疗成像与生物传感、工业检测与机器视觉等产业。目前，已经完成LMR-S905和LMR-S1060两类产品的研发和生产工艺，已具备批量生产能力。
　　新型存储器LMP系列具有超高速、低功耗、非易失性等特点，可广泛应用于微控制器芯片、存算一体芯片、AI芯片、智能汽车、手机、智能手表等消费电子及物联网设备等产业。目前，该产品因代工厂后道工艺生产线设备调整，造成产品生产时间被推迟。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（1）公司长期深耕出行行业的优势
　　公司深耕多年出行领域，从公共自行车到共享助力车等不同业务形态均有涉及，具有丰富的行业经验。公司的核心管理团队和技术研发团队均长期从事出行行业相关工作，在对公司业务发展至关重要的运营管理、技术研发、财务管理领域拥有丰富的经验，对行业的发展现状和动态有着准确的把握，专业优势明显。
　　公司于已拓展的市场实现了较高的车辆密度并提供维修、保养、充电、停放、调度等运营支持，提供过硬的用户体验。在此过程中，公司积累了运营所在市县的用户基础、当地劳务用工、政府关系、商务合作等丰富资源，具有明显的先发和规模优势。公司对公共自行车和共享出行行业的发展深度洞悉，能够结合自身的人、财、物资源优势和市场需求进行科学合理的项目投资，确保公司公共自行车和共享出行业务可持续发展。
　　（2）技术创新的优势
　　公司自成立以来始终坚持自主研发和技术创新，设有江苏省企业技术中心、江苏省工程技术研究中心、江苏省工业设计中心和江苏省研究生工作站。公司在持续研发过程中不断强化技术深度，在公共自行车应用技术、氢能源助力车技术等方面进行研发投入，提高未来产品技术核心竞争力。公司已连续两届入选全球氢能产业发明专利排行榜（前100名）。公司主导或参与了21项技术和服务标准的制修订工作。由公司主导起草的江苏省地方标准《氢能助力自行车通用技术要求》于2023年9月22日发布，10月22日正式实施，该标准的出台有助于氢能自行车领域发展进一步标准化和规范化。
　　（3）氢能产业先发优势
　　公司于2018年布局氢能产业后持续投入研发，不断创新，超前布局，建立了氢能自行车设计中心及组装生产线、燃料电池研发中心及智能化生产线、低压固态储氢研发中心及制造生产线、太阳能制充氢一体机研发中心及制造生产线等，完成了全产业链的布局，大大降低产品的制造成本，同时公司共享氢能自行车系统已经在江苏昆山、江苏张家港、江苏常州、广东肇庆、浙江乐清、云南丽江等城市和南京中山陵景区等地运营。公司自行研发的“数字化氢能平台”，将制氢工厂、加氢站、氢气储存运输、氢能用户终端应用等高大难的问题进行分解，一体微型化地解决，使得氢能产品及服务进入家庭并在消费端市场开始销售。
　　公司布局氢能产业，初心是把氢能技术应用到交通出行，不仅实现交通出行的零碳排放，而且把太阳能转化为氢并储存，以实现可再生能源的循环利用，实现有阳光和水就有氢能的愿景。同时氢燃料电池在产品寿命结束后可回收再利用，形成低碳环保的循环经济。公司在两轮氢能产业领域掌握了一系列具有自主知识产权的核心技术，大部分核心技术均已达到国际领先或国内领先水平。
　　公司基于物联网和大数据AI出行平台的优势，围绕氢能产业的战略规划，快速打造分布式数据化氢能平台，建立一个从绿色氢的生产、存储到使用的生态体系，加速能源转型，实现氢能制充储用一体化和数字化。
　　（4）控股股东的资源优势
　　公司于2025年3月引进哈啰集团作为新的控股股东，杨磊为哈啰集团创始人，上海哈茂为哈啰集团全资子公司。哈啰集团是中国领先的科技引领型综合共享出行平台，业务布局覆盖共享出行服务、网约车服务以及本地生活服务。哈啰集团凭借差异化策略、智能技术驱动的精细化运营和极致的用户体验，以刚性高频的共享两轮业务切入，向多元出行场景持续拓展，陆续上线顺风车、网约车及租车在内的业务。
　　杨磊及上海哈茂收购上市公司的控制权，有利于给上市公司带来具有丰富产业资源背景的股东，推动上市公司未来长期健康发展。在控制权变更完成后，杨磊及上海哈茂可借助自身丰富的产业资源，为上市公司现有业务快速赋能，快速发挥产业协同优势，在业务经营层面助力上市公司原有智能制造业务、智慧生活业务、出行业务、氢能等新兴业务的快速发展，改善上市公司的经营水平、提升产业竞争优势、提高上市公司的业务规模，实现上市公司盈利能力的提升。

　　四、可能面对的风险
　　1、行业和市场风险
　　（1）市场竞争风险
　　上市公司主营业务是基于物联网和数据云技术的公共自行车及共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行APP向消费者提供公共自行车及共享出行服务、智慧生活服务以及分布式氢能数据平台业务，主要代表产品和服务包括公共自行车项目、共享出行平台服务和氢能产品等。对于传统公共自行车及共享出行服务业务，如终端需求发生变化、行业内竞争结构变化、相关产品及服务本身的升级和演化可能导致市场竞争不断加剧；对于无人驾驶、氢能、新型存储芯片等相关业务及其他新兴业务，所处的行业正处于技术快速发展阶段，随着相关技术和产品应用的不断成熟，可能有更多企业加入行业和参与竞争。如果公司未来不能够紧跟所在行业发展趋势并通过有效途径持续增强核心竞争力，则可能在日益激烈的市场竞争中被削弱竞争优势，对公司业务拓展、市场地位和盈利能力造成不利影响。
　　（2）公共自行车行业收缩风险
　　近年受国内宏观经济环境和终端需求变动影响，公司公共自行车项目增量不足、存量缩减，与所在行业情况一致。未来若政府或其他需求方对公共自行车这一交通工具的支持力度减弱，或其他具有经济性的公共交通形式对公司经营的共享出行业务形成替代，或是政策对公共自行车项目支持力度降低、相关公共投资速度放缓，将可能对公共自行车行业的整体市场规模，以及包括公司在内的行业内企业的盈利能力造成不利影响。
　　2、经营风险
　　（1）新兴业务拓展不及预期风险
　　上市公司近年来新增了新兴氢能及高端芯片产业相关业务，虽然公司积极投入相关业务的发展，加快相关技术研发和产品落地，抢占市场先机，积累行业经验，但相关领域的应用目前尚处于商业化前期，存在较多的不确定因素，公司可能面临发展新兴业务拓展不及预期的风险。
　　（2）原材料价格和人工成本大幅波动的风险
　　报告期内，上市公司经营包括共享出行业务和其他新兴业务，持续发生的材料和人工成本可能随着我国整体物价和工资水平、国际原材料价格水平变化而呈波动趋势，从而会对公司现有业务的毛利率水平造成一定的影响，进而影响公司经营业绩。
　　3、财务风险
　　（1）经营业绩下滑风险
　　2022年度、2023年度、2024年度以及2025年1-6月，公司营业收入分别为67,763.41万元、54,520.94万元、45,782.49万元和19,316.36万元，归属于上市公司股东的净利润分别为-6,750.63万元、-12,671.74万元、-6,830.41万元和-6,547.56万元；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润分别为-12,715.81万元、-16,460.39万元、-14,692.28万元和-6,761.19万元，报告期内公司业绩有所下滑。针对经营业绩未达预期的情况，公司持续优化战略布局，同时加强内控管理。但受行业周期、市场竞争加剧、下游回款情况等影响，叠加原材料价格和人力成本波动，若未来上述因素发生重大不利变化或出现持续不利因素，且公司不能采取有效的应对措施，则可能导致公司业绩出现持续下滑的风险。
　　（2）应收账款坏账风险
　　2022年末、2023年末、2024年末以及2025年6月末，公司应收账款账面价值分别为69,226.93万元、53,104.40万元、39,828.69万元和39,625.44万元，占同期流动资产的比例分别为17.45%、14.07%、11.26%和11.62%，金额及占比较高。报告期内，公司应收账款主要收款对象为国家机关及事业单位以及国有企业。随着公司的业务规模不断扩大，若公司应收账款规模和管理控制不当，或国内外宏观经济情况等因素发生不利变化，可能导致公司客户出现经营困难或短期内支付能力不足的情况，并进一步导致应收账款出现坏账风险，以及导致上市公司业绩进一步下滑的风险。
　　（3）毛利率下滑风险
　　2022年度、2023年度、2024年度以及2025年1-6月，公司毛利率分别为13.25%、12.15%、8.75%和0.23%。若公司所处行业竞争加剧，毛利率较高的氢能等业务推广不及预期，营运成本持续攀升，或市场行情、政策支持情况等发生变化，可能导致公司面临毛利率持续下滑的风险。
　　（4）税收政策变动的风险
　　报告期内，公司部分主体存在享受高新技术企业所得税的税收优惠、研发费用加计扣除、小微企业普惠性税收减免、出口企业增值税“免、抵、退”税收等优惠政策的情况。若公司未来不能持续满足税收优惠条件，或相关税收政策发生重大不利变化，将可能对公司的经营业绩造成一定影响。 收起▲