一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业发展情况　　报告期内，公司主营业务为磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3985电子专用材料制造业”。根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024）和中国上市公司协会公告的《2025年下半年上市公司行业分类结果》，公司所属行业为“C制造业”之“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。　　1、磷酸铁锂正极材料　　公司是磷酸铁锂正极材料行业内的主要厂商，主要产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业发展情况
　　报告期内，公司主营业务为磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3985电子专用材料制造业”。根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024）和中国上市公司协会公告的《2025年下半年上市公司行业分类结果》，公司所属行业为“C制造业”之“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　公司是磷酸铁锂正极材料行业内的主要厂商，主要产品是磷酸铁锂正极材料，其上游主要为锂源、铁源、磷源等原材料，下游用作制备锂离子电池，并最终应用于新能源汽车、储能等领域。磷酸铁锂正极材料是锂电池中最广泛使用的正极材料，对锂电池的电化学性能起着至关重要的作用。与其他正极材料相比，磷酸铁锂正极材料在循环寿命、安全特性和耐温性方面具有许多优势。磷酸铁锂正极材料卓越的循环寿命确保了持久的性能，而其较高的安全性能有效降低了热失控和短路的风险。此外，磷酸铁锂正极材料更高的温度耐受性使其能够在更广泛的环境中可靠运行。近年来，我国出台了一系列支持新能源汽车和储能行业发展的产业政策，带动正极材料的市场需求量快速增长。高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2026年上半年中国锂电池出货量约1.2TWh，同比增长超50%；其中动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%，储能电池出货量约485GWh，同比增长超80%。正极材料出货量332万吨，同比增长59%。
　　2、车用环保精细化学品
　　车用环保精细化学品行业是汽车工业、化学工业以及环保行业的交叉融合行业，车用环保精细化学品通过化工技术实现生产制造，应用于汽车发动机、底盘、车身、车内装饰等各个系统，最终达到节能环保、减摩润滑、冷却清净、排放治理、养护清洗等目的，对于车辆的正常运行、节能降耗、排放治理等都起着重要作用。根据不同的功能和使用环境，车用环保精细化学品主要包括润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液以及车用养护品等。
　　（1）润滑油
　　润滑油工业是石油和化工行业的重要组成部分，润滑油市场的发展受到国家宏观经济形势以及交通运输、机械设备等行业的发展影响。随着汽车工业的迅猛发展和车型更新速度越来越快以及汽车排放标准的日益提高、社会环保意识的逐渐增强，我国未来润滑油将朝着提高品质和性能、加强节能性和环保性的趋势发展。在车用润滑油需求方面，随着新能源电动车的推广与普及，针对于新能源汽车的润滑油产品将会是快速增长的细分市场。与此同时，我国政府对“新基建”领域投资力度加大将增加我国工程机械行业的市场需求，与此相关的工程机械的润滑油需求也将随之增长。
　　（2）柴油发动机尾气处理液
　　柴油发动机尾气处理液又名车用尿素，应用于柴油发动机中，它是一种使用在SCR技术中，用来减少柴油车尾气中的氮氧化物污染的液体。目前车用尿素行业中高品质、大品牌产品将逐渐成为消费主流，低质、劣质、假冒车用尿素产品将被清除出市场，品质过硬、品牌信誉度高的车用尿素生产商将得到市场认可。随着环保意识的增强，消费认知的升级，用户的消费习惯逐渐养成以及相关法律法规日臻完善，国内将产生一个庞大而稳定的车用尿素客户群体。在低碳减排的倡导下，我国车用尿素的销量在过去几年经历了显著增长，未来随着需求量的不断增加，与加油站配套或单独建设车用尿素加注站有望成为产业趋势，供应渠道将进一步完善，用户购买车用尿素的便利度将大幅提高，使用成本将有所降低。
　　（3）冷却液
　　冷却液是内燃机循环冷却系统的冷却介质，主要是由防冻剂、缓蚀剂、消泡剂、着色剂、防霉剂等组成，是保证汽车发动机在正常温度范围内运转所必不可少的散热介质。减少有害物质的添加及生成是车用冷却液的未来主要发展方向。传统车用冷却液配方含有对环境产生污染的物质，所以通过对传统车用冷却液的母液和添加剂进行改进，研制更绿色环保、高效、经济的新型冷却液，以减少其对环境的污染是未来主要发展方向。随着越来越多新型冷却液产品的推出，未来我国车用冷却液市场将进一步朝着环保、高效、经济方向发展，其市场需求受到节能环保理念的推动有望持续增长。新能源车用冷却液比传统内燃机的冷却具有更高的技术要求。目前，液冷是新能源汽车散热的重要发展方向，具有安全性高、散热效果显著等特点。在新能源汽车相关技术不断突破、环保、限购等多重因素综合作用下，新能源汽车渗透率逐步提升，冷却液也将迎来更大的发展空间。冷却液在储能系统中也得到广泛应用。当前，冷却液在发电侧/电网侧新增储能项目中占比迅速提升，随着新能源电站、离网储能等更大电池容量、更高系统功率密度的储能电站需求的快速增加，新能源冷却液的市场空间也会快速提升，同时因储能系统能量密度与发热量更大，对安全性和使用寿命的要求更高，对冷却液技术也提出了更高挑战。
　　（4）车用养护品
　　车用养护产品是指针对机动车发动机润滑系统、冷却系统、引擎舱系统、燃油系统、排进气系统、皮带保养、转向系统、变速箱系统、行驶系统、刹车系统、空调系统、车身精细保养、全车防锈、发动机系统、防盗系统、车窗系统等运行系统及外观进行免拆维修、清洗和保养的各类保护剂及清洗剂。我国汽车保有量持续上升，因此相应汽车养护品的市场不断拓宽，不同种类、不同品牌的汽车养护品大量投放到市场，为消费者提供了广泛的选择空间。行业内的生产企业数量众多，但普遍规模较小，具有绝对优势的品牌尚未出现。
　　（二）主要业务
　　报告期内，公司主要从事磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。磷酸铁锂正极材料的研发制造主要服务于新能源汽车动力电池和储能电池等领域；车用环保精细化学品已构建了覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液及车用养护品的丰富产品矩阵，服务场景覆盖汽车原厂配套、后市场服务体系、工程机械装备等多元化应用领域。
　　（三）主要产品
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　公司目前拥有多种不同特点的磷酸铁锂正极材料产品系列，主要应用于动力电池及储能电池领域。其中，S系列磷酸铁锂正极材料产品，具有高压实高容量、低温高容量、低成本长循环等特点，是公司目前的主打产品；T系列铁锂一号产品采用了纳米球形压实技术，可以提高锂电池于低温环境下的充放电容量及效率；Z系列磷酸铁锂正极材料产品是使用回收原材料制成的高性价比选择。公司还有M系列磷酸锰铁锂正极材料产品，可以显著提高能量密度，现处于客户样品试用阶段。此外，公司积极开发具备高压实、低成本、长寿命和高倍率特征的钠电正极材料，已具备规模化量产能力。公司于2026年3月21日召开第二届新技术发布会，推出了新一代干法电极专用材料DRY201，该产品可实现高压实、高容量、高倍率三者兼备，适配干法电极的严苛工艺要求。
　　（2）车用环保精细化学品
　　公司车用环保精细化学品主要包括润滑油、柴油发动机汽车尾气处理液、冷却液和车用养护品。其中润滑油当前拥有汽机油、柴机油、变速箱油、减速器油、齿轮油、摩托车油、工程机械专用油、农用机械专用油、全合成风电齿轮油、其他工业油等多个品类；柴油发动机尾气处理液拥有智蓝优+、省畅、洁劲、净芯、冰畅、可兰素1号等多个系列产品；冷却液包含新能源E系列低电导率冷却液、氢能源燃料电池专用冷却液、数据中心冷板式冷却液、数据中心浸没式冷却液、C31长效冷却液、C05轿车冷却液、C08柴油冷却液等产品；车用养护品包括乙醇汽车风窗玻璃清洗液、燃油添加剂、引擎内部提升剂、动力提升剂、燃油能量液等，可以满足不同车型及工况下发动机养护需求。
　　（四）主要经营模式
　　1、生产模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务实行以销定产为主、统筹安排为辅的自主生产管理模式。公司基于历史订单数据开展销售趋势预判，结合下游行业需求周期、当期实际订单、现有库存水平、上游原材料供给及自身产能配置等因素，科学制定生产计划，确保销售与生产高效协同衔接，保障库存高效周转。
　　公司车用环保精细化学品业务采用自主品牌生产与OEM代工双模式并行。自主品牌产品生产计划阶段，由智慧运营部统一统筹编制生产计划，系统整合各生产基地产能资源并统一下达指令，计划制定综合考量原料采购周期、包材交付周期、安全库存、市场行情、季节性波动、订单规模、运输时效及物流成本等关键要素；生产执行阶段，各基地严格遵循标准化作业规范，确保产品质量稳定与生产效能最优。OEM代工业务严格对标客户订单需求，依据订单规模精准核算原辅材料耗用并按需备货，从源头防范库存积压与呆滞；生产全过程执行客户约定的工艺路线与质量管控标准，确保订单高效生产、按期交付。
　　2、采购模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务主要采购碳酸锂、磷酸铁等核心原材料，以对外采购为主，同时部分碳酸锂采用客户供应模式；车用环保精细化学品业务原材料主要为基础油、乙二醇、尿素粒子、润滑油添加剂等。公司依托ERP、OA等信息化管理系统，建立并执行供应商管理、采购管理及采购流程管控等一系列标准化制度，构建了严格的供应商全生命周期管理体系。在供应商准入环节，公司从经营资质、资金实力、质量体系认证、行业业绩及主要合作客户等方面开展综合评估，各类大宗原材料均需经过小批量试用、质量验收合格后方可纳入合格供应商名录。实际采购过程中，公司统筹库存水平、产品质量、市场价格等关键因素制定差异化采购策略：一方面通过长期合约锁定稳定且具备性价比的采购价格；另一方面采用小批量弹性采购模式，有效对冲原材料价格大幅波动带来的经营风险。同时采用期货等对冲模式，通过套期保值规避乙二醇、碳酸锂等原料价格波动风险，严控经营风险、稳定采购成本。
　　3、销售模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务主要采用直销模式，下游客户为国内外知名动力及储能电池生产企业。公司根据客户采购合同及订单需求，提供相应产品与售后服务。锂离子电池正极材料作为核心原材料，其性能直接影响电池整体表现，公司需为客户提供适配不同电池体系的定制化技术方案。为此，公司统筹销售、研发、采购、工程等多部门组建专项项目组，快速响应客户个性化需求。同时，公司积极参与行业展会，跟踪行业发展趋势，持续推进技术创新与新产品开发，不断满足市场与客户需求，有效拓展优质客户资源。
　　公司车用环保精细化学品业务构建了集团客户、经销商、电子商务三大销售渠道，由营销本部统一负责销售管理，下设各渠道销售中心、客服部、市场部及电子商务部等，覆盖渠道准入、合作洽谈、合同签订、售后服务等全流程，推动销售模式由单一产品销售向“产品+服务”综合解决方案转型。公司针对集团客户、经销商等不同渠道制定差异化市场推广策略，持续拓宽市场覆盖。公司上线运行CSS渠道云协作系统，经销商可通过系统实时下单，并与ERP系统高效对接，实时参与月度促销等市场活动，大幅提升渠道合作效率与客户体验。
　　4、研发模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务已建立完善的技术研发体系与创新机制，坚持产品与业务深度融合，紧密跟踪行业技术趋势与市场需求，前瞻研判行业及客户未来发展方向。公司秉承创新驱动发展理念，持续专注核心技术攻关与研发成果转化，通过新产品开发、新技术应用及生产工艺迭代升级，不断提升磷酸铁锂正极材料性能与品质，着力解决行业关键技术问题，巩固并提升行业竞争优势与领先地位。
　　公司在车用环保精细化学品领域，持续紧跟国家政策导向与行业发展趋势，已形成较为完备的研发体系，稳步推进新产品、新技术、新工艺的研发与应用。公司坚持以技术带动市场的研发理念，以客户需求与行业趋势为导向，由研发中心统筹开展研发立项、项目实施与进度管控等工作，并建立健全研发全流程内控制度，为技术创新与产品升级提供坚实保障。
　　（五）市场地位
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　报告期内，公司磷酸铁锂产品出货量位居行业前列。目前，公司已与全球主流锂电池制造商建立长期稳定的合作关系，客户覆盖宁德时代、LG、瑞浦兰钧、亿纬锂能、欣旺达、楚能新能源等头部电池企业。依托技术研发、生产运营、产业基地布局及精细化管理等方面的持续积累与创新，公司已形成较强的技术创新能力、客户服务能力与产品保供能力，综合竞争力稳居行业前列。凭借领先的产能布局、定制化产品开发体系及客户优势，公司未来市场份额有望实现稳步提升。
　　2、车用环保精细化学品
　　公司在车用环保精细化学品领域占据重要行业地位。经过多年技术沉淀与市场深耕，公司已构建覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品等多元化、全场景产品体系。公司高端润滑油产品“龙蟠1号”的推出，有助于改变行业及市场对国产高品质润滑油的认知，助力民族品牌高质量发展。在柴油发动机尾气处理液领域，公司具备十余年研发与生产经验，市场竞争力突出。公司自主研发的“可兰素1号”，能够有效裂解结垢、持续修复后处理系统，满足国六排放标准，可适配市场主流车型。冷却液方面，依托公司在汽车冷却液行业的优势地位及“龙蟠新能源冷却液研究重点实验室”的技术优势，公司推出了全面适配新能源汽车三电系统的第四代低电导率冷却液。除了应用于汽车领域的车用冷却液外，公司还依托自有研发平台，推出算力中心冷却液产品，拓展冷却液产品应用场景，打造精细化学品新的增长曲线。公司于2026年3月21日召开第二届新技术发布会，推出了第二代算力中心冷却液，这款产品已被华为列入《计算集群硬件液冷可部署要求》认证名单。
　　公司自成立以来，始终紧跟行业发展趋势，以国家节能减排政策为导向，持续推进产品研发与技术创新，成功打造“龙蟠”“可兰素”等自主品牌。依托数字化生产与现代化运营管理体系，公司不断提升产品交付效率与服务响应速度，精准匹配市场需求，产品远销全球数十个国家和地区，品牌知名度与行业影响力持续提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司秉持“以绿色新能源核心材料共建全球美好生活”的使命，坚持新能源与传统业务双轨并行的产业布局，实现传统业务稳基提质、新能源业务突破进阶的协同发展。传统业务板块，公司持续深耕车用环保化学品领域，以润滑油、冷却液、制动液、尾气处理液等成熟产品为核心根基，依托持续的技术迭代与产品创新，不断丰富高端化、多元化产品矩阵，应对行业结构调整与市场需求变革，夯实公司在行业内的优势地位。锂电材料板块，公司聚焦磷酸铁锂正极材料产业链深化布局，一方面积极推进产能规模化建设，为市场拓展与业绩持续增长筑牢产能根基；另一方面，公司坚定践行“垂直一体化”发展战略，构建从上游锂资源获取到磷酸铁锂制造到锂电回收的完整产业链一体化布局。2026年上半年，公司实现营业收入7,198,435,910.75元，归属于上市公司股东的净利润420,500,326.38元，同比实现扭亏为盈，经营状况大幅改善。
　　报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（一）深化产业布局，积极推进产能建设
　　报告期内，为紧抓新能源行业发展机遇，满足下游市场对磷酸铁锂产品日益增长的需求，进一步夯实公司的产能基础，提升市场供应能力与核心竞争力，公司积极推进产能建设布局。报告期内，公司正式启动常州金坛一期12万吨高压实磷酸铁锂的产能建设，并计划推进印尼三期12万吨磷酸铁锂产能建设项目。新建产能是公司基于市场布局与自身发展战略做出的重要部署，有利于公司优化产能结构、扩大生产规模，为市场拓展、客户需求保障以及业绩持续增长提供坚实的产能基础，也将进一步巩固公司在磷酸铁锂行业的市场地位。
　　（二）夯实垂直一体化发展根基，强化核心原材料保障能力
　　报告期内，公司持续向上游锂资源领域延伸布局，稳步推进海外锂资源战略落地，持续完善锂电全产业链一体化布局，提升关键原材料自主保障水平。资源获取层面，公司通过境外全资子公司龙蟠珀斯与GL1、MB锂业签署资产收购协议，取得澳大利亚优质锂矿勘探资产，新增锂资源储备；供应链绑定层面，公司与GL1、GLR签署具备法律约束力的合作条款清单，落实锂辉石精矿长期供货安排。本次上游资源布局完成后，公司将依托标的矿权资源潜力及长期供货合作优势，进一步增强锂原料供应稳定性，巩固锂电一体化产业链竞争优势，提升企业可持续发展能力，为公司产能扩张与业务持续发展筑牢资源基础。
　　（三）重视创新研发，增强产品竞争力
　　报告期内，公司在研发方面聚焦车用环保精细化学品与磷酸铁锂正极材料的创新突破，形成了多领域协同推进的布局。公司依托深圳、南京、常州三大研发中心及CNAS认证测试平台，重点强化在磷酸铁锂正极材料、钠离子电池正极材料及固态电池技术方面的研发投入，截至报告期末授权有效专利538项，其中发明专利163项。
　　在正极材料方面，公司针对不同领域、应用场景及客户的实际需求，研发出多种差异化产品，包括针对高端储能市场，优化能量密度和循环寿命研发的“锂能1号”；具备高压实、高安全性能和低温快充性能的“锰锂1号”高循环版和“铁锂1号”快充王；能解决长续航、低温、快充三大用户痛点的“续航1号”；实现废旧极片资源循环利用的“再生1号”；采用突破性的“一次烧结”工艺技术制备的四代高压密磷酸铁锂正极材料，相较于二次烧结工艺，其将传统多段式烧结流程简化为单次精准控温成型，在确保产品颗粒级配效果的同时，大幅降低能耗与生产周期；以及循环性能好、电池寿命长、性能输出稳定的固态电池前驱体D392产品。其中，固态电池前驱体D392产品是龙蟠科技全资子公司三金锂电推出的一款针对固态电池量身开发的高镍三元前驱体材料，其通过元素掺杂、结构调节等优化措施使其更加稳定、更加安全以及更加长效，可以较好地解决固态电池存在的正极材料开裂、材料高温分解等问题。此外，公司针对干法电池，推出了干法电极专用正极材料，该材料可实现高压实、高容量、高倍率三者兼顾，可适配干法电极的严苛工艺要求。公司于2026年3月21日召开第二届新技术发布会，常州锂源推出了第五代高压实磷酸铁锂正极材料产品、龙蟠时代推出了第三代高纯碳酸锂，新产品陆续问世，体现了公司在技术创新和产品研发上的强大实力，也进一步巩固了在新能源材料领域的领先地位。
　　在车用环保精细化学品方面，公司通过研发测试，不断改良产品配方，以便在动态市场中获得竞争优势。报告期内，依托“龙蟠新能源冷却液研究重点实验室”的技术优势，公司推出了具备更全面抗腐蚀性能的第四代低电导率冷却液，全面适配新能源汽车三电系统更高安全标准。除了应用于汽车领域的车用冷却液外，公司还依托自有研发平台，推出算力中心冷却液产品，拓展冷却液产品应用场景，打造精细化学品新的增长曲线。面对AI技术的高速发展，公司已在2026年推出了第二代算力中心冷却液，以支撑AI算力的稳定运行。
　　此外，公司在氢能领域聚焦燃料电池催化剂方向进行重点突破，销量进一步扩大，目前已广泛应用于燃料电池汽车、氢能两轮车、氢动力无人机、燃料电池发电系统等领域。公司还推出了电解水制氢催化剂，有助于降低绿氢生产成本，推动可再生能源制氢规模化落地。
　　（四）多渠道融资，提供充足资金保障
　　报告期内，公司持续利用多元融资渠道优化财务结构。公司于2026年5月11日完成向特定对象发行A股股份，发行股数93,115,403股，募集资金净额约18.58亿元人民币。并于2026年6月22日完成15,000,000股新H股的配售，募集资金净额约1.94亿元港币。同时，公司在下属公司层面积极引入战略投资者，公司于2026年5月为控股子公司常州锂源成功引入投资人常州金沙产业投资合伙企业（有限合伙），并完成交割，筹集资金4.40亿元人民币。公司充分利用资本市场，多渠道融资，缓解资金压力，优化资产负债结构，为产能扩张、业务发展等提供了充足的资金保障，助力高质量可持续发展。
　　（五）降本增效，提高经营效率
　　在供应链方面，公司持续加强管理，推动从传统采购向战略采购转型，构建与关键供应商的长期战略合作关系，共同探索成本节约与技术革新路径，并通过前瞻分析市场动态，提前制定关键环节的采购策略；公司智慧运营部通过ERP、WMS等系统对存货实施动态实时管理，在满足生产以及日常发货所需的同时，结合原材料市场价格波动、客户订单量等情况，灵活调整库存，加速存货周转。同时，公司大力推进能源降本工作，积极布局绿色用能体系，通过增设光伏、储能设施及余热回收利用等节能改造项目，优化能源消耗结构，有效降低生产环节综合用能成本，提升绿色制造水平。
　　报告期内，为避免大宗原料价格大幅波动对公司经营业绩的影响，公司管理层积极应对，加强采购价格管控，尝试开拓新的采购渠道，力图从多方面实现价格控制，全方位降本增效。公司以包括但不限于期货、期权等金融工具的形式，开展期货和衍生品套期保值业务，交易品种包括尿素、乙二醇、碳酸锂、原油等，在一定程度上减少了原材料价格波动对公司利润的影响。
　　（六）引进与培养优秀人才，加强企业文化建设
　　报告期内，公司持续深化人才战略，以文化认同深化、组织能力提升为目标，系统性推进人才建设与文化落地工作。人才建设方面，公司持续推进“腾龙计划”大型管培生项目，通过企业文化、业务流程及管理技能的全方位赋能，吸引并培育优秀毕业生，夯实人才梯队基础。针对核心管理层，公司持续开展“卓越领导力培养项目”，高层领导亲自参与课程设计与授课，覆盖战略解码、绩效管理等模块，系统性培养核心管理干部，为公司战略落地提供坚实的组织保障。同时，公司通过云平台构建数字化学习体系，整合优质课程资源，推动全员常态化学习，稳步推进学习型组织建设。此外，公司积极推进AI能力建设，通过常态化AI应用培训、内部AI赛事等多元形式，加速AI技术在业务场景中的渗透与落地，强化全员AI应用能力，为公司技术创新与效率提升注入新动能。企业文化建设方面，公司面向全体员工组织开展企业文化故事征集与分享活动，广泛凝聚价值共识与精神力量，并发布了《北斗七星文化手册》，构建起完整的文化标尺体系，进一步统一价值理念、规范行为导向。同时，公司通过开展丰富的文体活动，持续增强团队凝聚力与组织向心力。
　　（七）行业认可及荣誉
　　凭借在汽车环保和绿色新能源核心材料领域的突出贡献，以及卓越的产品质量和服务，公司连续获得多项行业荣誉：旗下润滑油产品连续多年获评“中国润滑油十大品牌”，彰显了公司在车用环保精细化学品领域的市场地位和品牌影响力；报告期内，常州锂源获得“江苏省对外科学技术促进会科学技术奖”、“时代一汽‘2025年度优秀供应商’”、“LGES最佳合作伙伴”、“吉曜通行2025年度供应商伙伴大会‘金曜奖’”等荣誉；迪克化学入选江苏省“筑峰强链”重点培育企业库；山东美多电池级碳酸锂通过欧盟RoHS和REACH环保认证。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）磷酸铁锂正极材料
　　1、研发优势
　　公司高度重视研发投入和技术创新，专注于磷酸铁锂正极材料核心技术的研究，致力于开发性能更为优异的磷酸铁锂正极材料。常州锂源及其下属公司在磷酸铁锂正极材料的研发方面有着深厚的积累，拥有一支由行业专家领衔的管理与研发团队，专注于磷酸铁锂的研究和创新，核心团队成员在磷酸铁锂正极材料领域具有较为丰富的经历、较强的创新意识和学习能力，对磷酸铁锂正极材料的发展现状、未来发展趋势等具有敏锐的洞察力和前瞻性的把控力。目前公司已形成了成熟的生产工艺，研发团队具有较强的自主创新能力以及快速的产品技术更新能力，还在不断提升产品的性能和品质，积极将前沿技术运用于产品开发中，研发能满足客户需求的新产品，促使公司技术与产品质量始终处于较高水平，维护公司在行业的优势地位。公司注重对原材料前驱体的开发，针对碳酸锂和磷酸铁均专门组建了研发团队，对其进行迭代开发。截至报告期末，常州锂源及其下属公司授权有效专利共计175项，其中发明专利66项。
　　2、产品差异化优势
　　研发优势进而使得公司拥有丰富的产品矩阵，其中不乏独家技术和独创产品，深入多个细分领域，具有很高的市场竞争力。公司在动力领域推出“锰锂1号”及“铁锂1号”，在储能领域推出“锂能1号”，还推出了主打续航能力的“续航1号”以及专注资源循环利用的“再生1号”。这些差异化产品能够满足不同客户、不同应用场景的多样化需求，例如“铁锂1号”可以有效解决新能源汽车低温续航难题，为新能源电池技术发展提供有力支持，新推出的第四代“一次烧结”工艺的高压密磷酸铁锂正极材料，可以显著降低制造成本，提高生产效率。在干法电池领域，推出可适配干法电极严苛工艺要求的干法电极专用正极材料DRY201。差异化优势使公司产品在众多同质化产品中脱颖而出，增强了市场竞争力。凭借优异的产品性能，公司的产品市场认可度较高，品牌口碑良好，具有竞争优势。
　　3、客户资源优势
　　公司及其下属公司凭借良好的产品质量与技术服务体系、完善的制造工序以及严格的质量管控水平，积极开拓市场，深耕行业优质客户。公司凭借在锂电材料领域多年来的市场积累，以及优质的产品和技术服务，已与宁德时代、LGES、瑞浦兰钧、欣旺达、楚能新能源、亿纬锂能等全球主流锂电池制造商建立了长期稳定的合作关系，通过持续的技术优化、产品迭代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工作。此外，公司与下游龙头客户合资建厂，深化合作关系，共享双方优势，客户资源优势突出。
　　4、产能规模优势
　　公司磷酸铁锂正极材料业务的市场占有率在行业内处于领先地位，目前公司拥有江苏金坛、天津宝坻、四川蓬溪、山东菏泽和湖北襄阳以及印尼三宝垄六处磷酸铁锂正极材料生产基地。多基地分散式的布局是公司制定的建厂策略之一，使得公司在地理位置上可以更加贴近主要客户，及时响应客户需求，同时可降低库存周转天数。避免因能耗限制等带来的停工停产风险。规模化生产使得公司拥有服务下游优质大客户的能力，同时可以统合综效，集约化生产，降低生产成本并提高对上游供应商的议价能力，降低采购成本，为下游客户提供更具性价比的产品。
　　5、垂直一体化布局优势
　　公司战略布局兼具深度与前瞻性，在产业链整合方面，公司向上游延伸强化原材料自主可控，通过战略参股或自建生产基地保证碳酸锂、磷酸铁等核心原材料的供应，降低采购成本波动风险，增强供应链稳定性；向下游探索回收与利用业务，完善并巩固公司在全产业链的战略布局。
　　公司在降低成本、保证供应的同时，还可以在生产过程中展开对原材料的研发，探索更适合我们的原材料标准。通过生产差异化的原材料，可带动生产差异化的磷酸铁锂正极材料产品，也有利于公司外购原材料时挑选合格的供应商，保障原材料和产成品的质量。
　　（二）车用环保精细化学品
　　1、自主研发和技术创新能力
　　公司始终视技术研发、产品创新为企业保持竞争优势的关键。公司在为客户提供服务的过程中积累了丰富的技术研发经验，形成了自主研发和创新能力，能够于细微处发现行业关键问题，以有效创新方案解决问题，进而推动行业进步。公司以客户和行业的需求为出发点，在长期的发展过程中积累了从配方到制备工艺等各个方面的核心技术，将自主研发和技术创新优势转化为具有自主知识产权的核心技术专利。公司在满足客户要求的基础上，通过提高产品的节能、环保、减排特性，丰富产品功能，形成产品的差异化，创造用户价值，促进公司规模持续增长。公司利用自主研发的技术创新成果，紧密围绕汽车、工程机械制造及售后维护行业对机械性能、节能减排以及舒适性的需求，将技术创新优势充分转化为产品优势，龙蟠润滑油产品已实现连续十二年荣获“LubTop中国润滑油十大品牌”。
　　2、品牌优势
　　经过多年的市场耕耘与品牌建设，公司在车用精细环保化学品领域树立了卓越的品牌形象。公司产品涵盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品等多个品类，依托“龙蟠”“可兰素”等核心品牌的技术优势与市场认可度，公司持续巩固全球竞争力。在润滑油领域，“龙蟠1号”凭借HYPER ZING超级锌技术、Vis-Power超分子聚合技术等先进技术，展现出强大抗磨性能、出色稳定特性等优势，在高端润滑油市场占据重要地位。可兰素作为柴油发动机尾气处理液的领先品牌，通过推出“可兰素1号”等产品，在解决尾气处理结垢、提升转化效率等方面表现突出，成为市场上高品质尾气处理液的代表。品牌的影响力不仅在国内市场广泛传播，产品还远销欧洲、美洲、亚洲等多个国家和地区，赢得了众多国际知名汽车制造商的青睐，有力地提升了公司在全球车用精细环保化学品市场的知名度与美誉度。
　　近年来，公司通过文化升级、产品创新、资本运作及行业合作，构建了覆盖技术、环保、全球化等多维度的品牌宣传矩阵，在央视频道、广播电台、高速高炮、高铁站LED大屏、楼宇电梯媒体等投放广告，持续强化品牌势能。2026年，公司继续携手江苏省城市足球联赛（苏超），将赛场文化与企业基因深度绑定，旗下“龙蟠”“可兰素”均推出苏超定制包装产品，实现从商用车后市场到体育IP的跨界突破，为品牌注入新活力。与此同时，公司通过抖音官方账号、微信公众号等新媒体矩阵的常态化运营，以文章、短视频和直播等形式持续传播品牌与产品，构建起覆盖B端与C端、线上与线下的立体化品牌传播网络。
　　3、管理与研发团队优势
　　经过多年的培养和投入，公司组建了一支专业素质高、行业经验丰富且创新能力强的研发团队。在管理层面，公司管理层具备丰富的行业经验和卓越的战略眼光，能够精准把握市场动态与行业发展趋势，制定出符合公司长远发展的战略规划，并高效组织实施。在研发团队方面，技术人员背景涉及合成材料、机械、化学工程、汽车等多个专业，这些专业人才凭借扎实的专业知识与丰富的实践经验，深入开展各类技术研发工作，为公司产品创新提供了坚实的智力支持。公司董事长石俊峰先生在车用环保精细化学品领域拥有30余年经验，多年的产品和技术开发工作，使得其具有扎实的研发技术基础、丰富的产品开发经验、突出的产品创新意识和能力，是公司技术带头人、产品创新团队的核心人员。石俊峰先生主持编著了《汽车润滑解码》《润滑一点通》等润滑技术专著，曾参与起草中国汽车行业的首部“汽车合成制动液”产品行业标准、《车用尿素溶液技术规范》行业标准，并参与了多项车用环保精细化学品领域专利技术的研发。
　　4、营销体系优势
　　公司构建了完善且高效的营销体系，针对车用环保精细化学品行业不同渠道类型客户的不同特点，形成了针对集团客户市场的直销模式、针对零售市场的经销模式和利用互联网平台的电子商务模式。目前，公司在全国有约千名经销商，覆盖全国22个省，4个直辖市以及5个自治区，通过经销商网络，公司可触达全国约10万个终端。随着在线渠道的兴起，公司还在天猫、京东及拼多多等主要电子商务平台上迅速建立自营网店，有助于与个人客户建立直接关系。通过上述渠道公司可快速推广新产品，树立良好的品牌形象。
　　公司借助营销信息化系统快速收集、反馈客户的需求，并通过营销信息化系统与ERP系统的对接，实现以市场为导向的产品创新、采购、生产、销售的有机联动，建立了面向市场、快速反应的营销决策与执行体系。公司顺应车用环保精细化学品行业特点，建立了以规范化、信息化、创新化为特色的渠道管理模式，对于新产品创新开发、增强现有客户合作黏性、开拓新市场具有重要的作用。
　　5、质量管理优势
　　经过多年的质量管理和体系建设，公司目前已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949汽车工业质量管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO14067产品碳足迹、ISO14064温室气体核查认证、ISO27001信息安全管理体系认证、TISAX认证、ISO50001能源管理体系认证、GB/T23001两化融合管理体系认证、GB/T29040知识产权管理体系认证、实验室通过CNASISO/IEC17025认证，同时对需要获得相关准入认证的产品按照相关标准进行生产、检验和试验，目前已经通过美国石油学会API及国际润滑剂标准化及认证委员会ILSAC的相关产品认证。上述认证不仅体现了公司在质量管理方面达到了国际标准，也进一步增强了客户对公司产品质量的信心，使得公司产品在市场上具有更强的竞争力。
　　公司高度重视产品质量，建立了严格且完善的质量管理体系。结合公司实际情况，对生产计划管理、采购价格管理、原材料验收和出入库、生产工艺操作、物流管理、销售价格管理等各环节制定了严格的制度，提高质量体系各过程运行的有效性。在生产过程中，各子公司严格按照作业指导书开展标准化流程生产作业，对每一道生产工序进行严格把控，确保产品质量的稳定性与一致性。公司已建立起层次分明、运转高效、响应快速的现代化管理体系和信息化管理系统，为生产和管理的高效化、数字化、精确化起到支撑作用，被江苏省工业和信息化厅授予“五星级上云企业”称号，多次获得客户颁发的“优秀供应商”奖。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　在磷酸铁锂正极材料领域，随着下游新能源汽车及储能产业的快速发展，现有厂商持续扩产叠加新进入者加速布局，致使行业竞争加剧，可能对产品定价能力及毛利率水平形成压力。在车用环保精细化学品领域，润滑油、冷却液等传统产品面临国际巨头与国有石化企业的双维挤压，柴油发动机尾气处理液领域新竞争者持续涌入，车用养护品市场则呈现多层级分散竞争特征。若公司未能通过技术迭代构建产品性能壁垒，或未能精准把握细分市场演变节奏，可能面临客户粘性降低与市场份额流失的双重挑战。
　　对此，公司将加大研发投入，不断推陈出新，持续提高产品性能，打造具有差异化竞争优势的产品，维护好现有的客户合作关系并积极开发新客户，同步推进全球化营销网络建设，构筑多维竞争优势。
　　2、主要原材料采购及价格波动风险
　　公司生产活动对大宗商品价格波动具有较强敏感性。磷酸铁锂核心原料碳酸锂受锂矿开采情况与下游需求共振影响，价格呈现强波动特征；车用环保精细化学品原料基础油等与国际原油价格深度联动，尿素等产品价格受能源结构调整政策影响显著。尽管公司已建立弹性采购机制并尝试通过战略储备调节成本压力，但在极端市场行情下仍存在库存减值或成本传导滞后的经营风险。此外，随着公司生产基地的全球化布局，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，有可能出现原材料供应短缺情况，从而影响公司的日常经营。
　　公司会紧密追踪主要原材料价格动态，灵活调整库存，提高采购质量，降低采购成本。此外公司还会进一步完善产业链布局，提高原材料的自主生产能力，构建更具韧性的供应链生态。
　　3、宏观经济和下游行业波动的风险
　　业务发展与宏观经济及产业政策存在强关联性。动力电池与储能市场的需求与新能源汽车政策导向、储能基础设施建设进度密切相关，而车用环保精细化学品市场则受汽车产业周期波动、消费升级趋势及环保法规演进等多重因素驱动。若宏观经济环境发生重大变化或产业支持政策调整，可能引致市场需求结构性变化，要求企业具备快速响应市场动态的技术储备与战略调整能力。若公司未能把握市场变化所产生的机遇，则竞争能力和市场地位将受到不利影响。
　　公司将密切关注行业政策变化，加强政策的解读与分析，及时调整公司经营策略，寻求新的市场机遇。
　　4、行业技术路线调整的风险
　　当前磷酸铁锂技术虽凭借性价比优势占据主流地位，但固态电池技术商业化进程加速、钠离子电池材料体系突破、氢燃料电池应用场景扩展等潜在技术变革，可能改变锂电池技术路线权重。如因行业技术路线调整，出现了更具优势的新技术和新材料，从而使得磷酸铁锂在锂电池正极材料中的应用减少，而公司未能及时有效地开发出新的产品以应对市场变化，将对公司的市场竞争力和经营业绩造成不利影响。此外，随着新能源汽车渗透率提升，传统燃油车配套的润滑油、冷却液等车用环保精细化学品产品同样面临需求结构性调整。若企业未能预判技术变化，及时跟进技术迭代，可能面临产品认证失效或市场准入障碍。
　　公司将密切关注行业走向，持续追踪前沿技术，及时更新自身技术储备，推出紧跟客户需求和市场发展趋势的优质产品。
　　5、安全生产风险
　　作为精细化工企业，安全生产风险渗透于研发、生产、仓储、运输全链条。尽管公司配备了较完备的安全设施，建立了较完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但仍不能排除因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，影响正常生产经营的可能。
　　对此，公司将持续严控生产过程，定期进行安全检查、规范员工操作，防止安全事故的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　1、主营业务　　报告期内，公司主要从事磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。磷酸铁锂正极材料的研发制造主要服务于新能源汽车动力电池和储能电池等领域；车用环保精细化学品已构建了覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液及车用养护品的丰富产品矩阵，服务场景覆盖汽车原厂配套、后市场服务体系、工程机械装备等多元化应用领域。　　2、主要产品　　（1）磷酸铁锂正极材料　　公司目前拥有多种不同特点的磷酸铁锂正极材料产品系列，主要应用于动力电池及储能电池领域。其中，S系列磷酸铁锂正极材料产品，具有高压实高容量、低温高容量、低成本长循环等特点，是公司目前的主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主营业务
　　报告期内，公司主要从事磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。磷酸铁锂正极材料的研发制造主要服务于新能源汽车动力电池和储能电池等领域；车用环保精细化学品已构建了覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液及车用养护品的丰富产品矩阵，服务场景覆盖汽车原厂配套、后市场服务体系、工程机械装备等多元化应用领域。
　　2、主要产品
　　（1）磷酸铁锂正极材料
　　公司目前拥有多种不同特点的磷酸铁锂正极材料产品系列，主要应用于动力电池及储能电池领域。其中，S系列磷酸铁锂正极材料产品，具有高压实高容量、低温高容量、低成本长循环等特点，是公司目前的主打产品；T系列铁锂一号产品采用了纳米球形压实技术，可以提高锂电池于低温环境下的充放电容量及效率；Z系列磷酸铁锂正极材料产品是使用回收原材料制成的高性价比选择。公司还有M系列磷酸锰铁锂正极材料产品，可以显著提高能量密度，现处于客户样品试用阶段。此外，公司积极开发具备高压实、低成本、长寿命和高倍率特征的钠电正极材料，已具备规模化量产能力。公司于2026年3月21日召开第二届新技术发布会，推出了新一代干法电极专用材料DRY201，该产品可实现高压实、高容量、高倍率三者兼备，适配干法电极的严苛工艺要求。
　　（2）车用环保精细化学品
　　公司车用环保精细化学品主要包括润滑油、柴油发动机汽车尾气处理液、冷却液和车用养护品。其中润滑油当前拥有汽机油、柴机油、变速箱油、减速器油、齿轮油、摩托车油、工程机械专用油、农用机械专用油、全合成风电齿轮油、其他工业油等多个品类；柴油发动机尾气处理液拥有智蓝优+、省畅、洁劲、净芯、冰畅、可兰素1号等多个系列产品；冷却液包含新能源E系列低电导率冷却液、氢能源燃料电池专用冷却液、数据中心冷板式冷却液、数据中心浸没式冷却液、C31长效冷却液、C05轿车冷却液、C08柴油冷却液等产品；车用养护品包括乙醇汽车风窗玻璃清洗液、燃油添加剂、引擎内部提升剂、动力提升剂、燃油能量液等，可以满足不同车型及工况下发动机养护需求。
　　3、主要经营模式
　　（1）生产模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务实行以销定产为主、统筹安排为辅的自主生产管理模式。公司基于历史订单数据开展销售趋势预判，结合下游行业需求周期、当期实际订单、现有库存水平、上游原材料供给及自身产能配置等因素，科学制定生产计划，确保销售与生产高效协同衔接，保障库存高效周转。
　　公司车用环保精细化学品业务采用自主品牌生产与OEM代工双模式并行。自主品牌产品生产计划阶段，由智慧运营部统一统筹编制生产计划，系统整合各生产基地产能资源并统一下达指令，计划制定综合考量原料采购周期、包材交付周期、安全库存、市场行情、季节性波动、订单规模、运输时效及物流成本等关键要素；生产执行阶段，各基地严格遵循标准化作业规范，确保产品质量稳定与生产效能最优。OEM代工业务严格对标客户订单需求，依据订单规模精准核算原辅材料耗用并按需备货，从源头防范库存积压与呆滞；生产全过程执行客户约定的工艺路线与质量管控标准，确保订单高效生产、按期交付。
　　（2）采购模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务主要采购碳酸锂、磷酸铁等核心原材料，以对外采购为主，同时部分碳酸锂采用客户供应模式；车用环保精细化学品业务原材料主要为基础油、乙二醇、尿素粒子、润滑油添加剂等。公司依托ERP、OA等信息化管理系统，建立并执行供应商管理、采购管理及采购流程管控等一系列标准化制度，构建了严格的供应商全生命周期管理体系。在供应商准入环节，公司从经营资质、资金实力、质量体系认证、行业业绩及主要合作客户等方面开展综合评估，各类大宗原材料均需经过小批量试用、质量验收合格后方可纳入合格供应商名录。实际采购过程中，公司统筹库存水平、产品质量、市场价格等关键因素制定差异化采购策略：一方面通过长期合约锁定稳定且具备性价比的采购价格；另一方面采用小批量弹性采购模式，有效对冲原材料价格大幅波动带来的经营风险。同时采用期货等对冲模式，通过套期保值规避乙二醇、碳酸锂等原料价格波动风险，严控经营风险、稳定采购成本。
　　（3）销售模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务主要采用直销模式，下游客户为国内外知名动力及储能电池生产企业。公司根据客户采购合同及订单需求，提供相应产品与售后服务。锂离子电池正极材料作为核心原材料，其性能直接影响电池整体表现，公司需为客户提供适配不同电池体系的定制化技术方案。为此，公司统筹销售、研发、采购、工程等多部门组建专项项目组，快速响应客户个性化需求。同时，公司积极参与行业展会，跟踪行业发展趋势，持续推进技术创新与新产品开发，不断满足市场与客户需求，有效拓展优质客户资源。
　　公司车用环保精细化学品业务构建了集团客户、经销商、电子商务三大销售渠道，由营销本部统一负责销售管理，下设各渠道销售中心、客服部、市场部及电子商务部等，覆盖渠道准入、合作洽谈、合同签订、售后服务等全流程，推动销售模式由单一产品销售向“产品+服务”综合解决方案转型。公司针对集团客户、经销商等不同渠道制定差异化市场推广策略，持续拓宽市场覆盖。公司上线运行CSS渠道云协作系统，经销商可通过系统实时下单，并与ERP系统高效对接，实时参与月度促销等市场活动，大幅提升渠道合作效率与客户体验。
　　（4）研发模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务已建立完善的技术研发体系与创新机制，坚持产品与业务深度融合，紧密跟踪行业技术趋势与市场需求，前瞻研判行业及客户未来发展方向。公司秉承创新驱动发展理念，持续专注核心技术攻关与研发成果转化，通过新产品开发、新技术应用及生产工艺迭代升级，不断提升磷酸铁锂正极材料性能与品质，着力解决行业关键技术问题，巩固并提升行业竞争优势与领先地位。
　　公司在车用环保精细化学品领域，持续紧跟国家政策导向与行业发展趋势，已形成较为完备的研发体系，稳步推进新产品、新技术、新工艺的研发与应用。公司坚持以技术带动市场的研发理念，以客户需求与行业趋势为导向，由研发中心统筹开展研发立项、项目实施与进度管控等工作，并建立健全研发全流程内控制度，为技术创新与产品升级提供坚实保障。
　　4、市场地位
　　（1）磷酸铁锂正极材料
　　报告期内，公司磷酸铁锂产品出货量位居行业前列。目前，公司已与全球主流锂电池制造商建立长期稳定的合作关系，客户覆盖宁德时代、LG、瑞浦兰钧、亿纬锂能、欣旺达、楚能新能源等头部电池企业。依托技术研发、生产运营、产业基地布局及精细化管理等方面的持续积累与创新，公司已形成较强的技术创新能力、客户服务能力与产品保供能力，综合竞争力稳居行业前列。凭借领先的产能布局、定制化产品开发体系及客户优势，公司未来市场份额有望实现稳步提升。
　　（2）车用环保精细化学品
　　公司在车用环保精细化学品领域占据重要行业地位。经过多年技术沉淀与市场深耕，公司已构建覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品等多元化、全场景产品体系。公司高端润滑油产品“龙蟠1号”的推出，有助于改变行业及市场对国产高品质润滑油的认知，助力民族品牌高质量发展。在柴油发动机尾气处理液领域，公司具备十余年研发与生产经验，市场竞争力突出。公司自主研发的“可兰素1号”，能够有效裂解结垢、持续修复后处理系统，满足国六排放标准，可适配市场主流车型。冷却液方面，依托公司在汽车冷却液行业的优势地位及“龙蟠新能源冷却液研究重点实验室”的技术优势，公司推出了全面适配新能源汽车三电系统的第四代低电导率冷却液。除了应用于汽车领域的车用冷却液外，公司还依托自有研发平台，推出算力中心冷却液产品，拓展冷却液产品应用场景，打造精细化学品新的增长曲线。公司于2026年3月21日召开第二届新技术发布会，推出了第二代算力中心冷却液，这款产品已被华为列入《计算集群硬件液冷可部署要求》认证名单。
　　公司自成立以来，始终紧跟行业发展趋势，以国家节能减排政策为导向，持续推进产品研发与技术创新，成功打造“龙蟠”“可兰素”等自主品牌。依托数字化生产与现代化运营管理体系，公司不断提升产品交付效率与服务响应速度，精准匹配市场需求，产品远销全球数十个国家和地区，品牌知名度与行业影响力持续提升。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司主营业务为磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3985电子专用材料制造业”。根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024）和中国上市公司协会公告的《2025年上半年上市公司行业分类结果》，公司所属行业为“C制造业”之“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　公司是磷酸铁锂正极材料行业内的主要厂商，主要产品是磷酸铁锂正极材料，其上游主要为锂源、铁源、磷源等原材料，下游用作制备锂离子电池，并最终应用于新能源汽车、储能等领域。
　　（1）新能源汽车及动力电池行业
　　受益于新能源在售车型数量快速增加、智能化水平提升、续航能力提升、充换电基础设施不断完善等因素，全球新能源汽车市场需求持续增长。根据EVTank发布的《中国新能源汽车行业发展白皮书（2026年）》，2025年全球新能源汽车销量达到2,354.2万辆，同比增长29.1%，其中中国新能源汽车销量全球占比已经上升至70.3%。从海外市场来看，2025年欧洲和美国的新能源汽车销量分别为377.0万辆和160.0万辆，同比增速分别为30.5%和1.72%。印度、印尼、韩国、泰国和马来西亚等国家2025年的新能源汽车销量同比增速均在50%以上。展望未来，EVTank预计2026年全球新能源汽车销量将达到2,849.6万辆，2030年全球新能源汽车有望达到4,265.0万辆，总体市场渗透率将超过40%。
　　新能源汽车销量增长，带动全球动力电池出货量持续增长，且预计将保持增长趋势。根据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026年）》，得益于中国市场持续推进以旧换新政策，新车型层出不穷，新能源汽车出口量翻倍增长等因素，带动全球动力电池出货量增长42.2%至1,495.2GWh。
　　根据正极材料的不同，动力电池可分为三元电池、磷酸铁锂电池等。三元正极材料通常具有更高的克容量上限，能够获得更高的能量密度，具有高充放电效率以及广泛的温度适应性等特点；磷酸铁锂电池通常具有更好的热稳定性、更长的循环寿命等特点。近年来，磷酸铁锂动力电池凭借突出的性价比优势以及技术进步带来的能量密度和综合性能改善，在动力电池中的市场份额大幅提升。根据中国动力电池产业创新联盟数据，2025年，国内动力电池累计装车量769.7GWh，同比增长40.4%；其中，磷酸铁锂电池累计装车量625.3GWh，占总装车量81.2%，累计同比增长52.9%。此外，行业也在积极探索新的技术路线，如钠离子电池、固态电池等，但大规模商业化应用尚需一定时间。
　　（2）储能电池行业
　　随着全球能源结构的深刻变革和低碳转型的持续推进，全球传统能源向新能源、可再生能源转化趋势明显，逐步构建以光伏、风电等可再生能源为主的新型电力系统，有力激发全球储能市场需求。储能电池系统相关技术的不断革新以及应用场景的不断拓展，催生更丰富的新业态，激发更多元的新需求，特别是人工智能快速发展带动数据中心的算力及电力需求大幅提升，将进一步促使全球储能市场保持快速增长。根据EVTank数据，2025年全球锂电池出货量大幅超预期主要来自于储能电池领域，尤其是中国之外的储能市场需求拉动了全球储能电池在2025年总体出货量达到651.5GWh，同比增速高达76.2%，其中中国企业储能电池出货量为614.7GWh，占全球储能电池出货量的94.4%。EVTank预测，到2030年全球储能电池出货量将超2TWh。
　　储能电池需要在各种复杂环境下使用，可能面临腐蚀性物质的侵蚀、剧烈的温度变化等挑战，服务期限可长达10-20年，因此尤其关注电池的安全性和循环寿命，对经济性要求也比较高。磷酸铁锂电池能够更好地匹配储能电池需求，成为市场的绝对主流，EVTank数据显示，2025年全球储能电池中磷酸铁锂电池占比高达95.4%。
　　（3）磷酸铁锂正极材料行业
　　随着新能源汽车及储能市场快速发展，全球正极材料出货量持续攀升。根据EVTank发布的《中国锂离子电池正极材料行业发展白皮书（2026年）》，2025年中国正极材料总体出货量达到498.7万吨，同比增长51.5%；其中磷酸铁锂出货量达到394.4万吨，同比增长62.5%，占正极材料总体出货量的79.1%。
　　2、车用环保精细化学品
　　车用环保精细化学品行业是汽车工业、化学工业以及环保行业的交叉融合行业，车用环保精细化学品通过化工技术实现生产制造，应用于汽车发动机、底盘、车身、车内装饰等各个系统，最终达到节能环保、减摩润滑、冷却清净、排放治理、养护清洗等目的，对于车辆的正常运行、节能降耗、排放治理等都起着重要作用。根据不同的功能和使用环境，车用环保精细化学品主要包括润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液以及车用养护品等。
　　（1）润滑油
　　润滑油工业是石油和化工行业的重要组成部分，润滑油市场的发展受到国家宏观经济形势以及交通运输、机械设备等行业的发展影响。随着汽车工业的迅猛发展和车型更新速度越来越快以及汽车排放标准的日益提高、社会环保意识的逐渐增强，我国未来润滑油将朝着提高品质和性能、加强节能性和环保性的趋势发展。在车用润滑油需求方面，随着新能源电动车的推广与普及，针对于新能源汽车的润滑油产品将会是快速增长的细分市场。与此同时，我国政府对“新基建”领域投资力度加大将增加我国工程机械行业的市场需求，与此相关的工程机械的润滑油需求也将随之增长。
　　（2）柴油发动机尾气处理液
　　柴油发动机尾气处理液又名车用尿素，应用于柴油发动机中，它是一种使用在SCR技术中，用来减少柴油车尾气中的氮氧化物污染的液体。目前车用尿素行业中高品质、大品牌产品将逐渐成为消费主流，低质、劣质、假冒车用尿素产品将被清除出市场，品质过硬、品牌信誉度高的车用尿素生产商将得到市场认可。随着环保意识的增强，消费认知的升级，用户的消费习惯逐渐养成以及相关法律法规日臻完善，国内将产生一个庞大而稳定的车用尿素客户群体。在低碳减排的倡导下，我国车用尿素的销量在过去几年经历了显著增长，未来随着需求量的不断增加，与加油站配套或单独建设车用尿素加注站有望成为产业趋势，供应渠道将进一步完善，用户购买车用尿素的便利度将大幅提高，使用成本将有所降低。
　　（3）冷却液
　　冷却液是内燃机循环冷却系统的冷却介质，主要是由防冻剂、缓蚀剂、消泡剂、着色剂、防霉剂等组成，是保证汽车发动机在正常温度范围内运转所必不可少的散热介质。减少有害物质的添加及生成是车用冷却液的未来主要发展方向。传统车用冷却液配方含有对环境产生污染的物质，所以通过对传统车用冷却液的母液和添加剂进行改进，研制更绿色环保、高效、经济的新型冷却液，以减少其对环境的污染是未来主要发展方向。随着越来越多新型冷却液产品的推出，未来我国车用冷却液市场将进一步朝着环保、高效、经济方向发展，其市场需求受到节能环保理念的推动有望持续增长。新能源车用冷却液比传统内燃机的冷却具有更高的技术要求。目前，液冷是新能源汽车散热的重要发展方向，具有安全性高、散热效果显著等特点。在新能源汽车相关技术不断突破、环保、限购等多重因素综合作用下，新能源汽车渗透率逐步提升，冷却液也将迎来更大的发展空间。冷却液在储能系统中也得到广泛应用。当前，冷却液在发电侧/电网侧新增储能项目中占比迅速提升，随着新能源电站、离网储能等更大电池容量、更高系统功率密度的储能电站需求的快速增加，新能源冷却液的市场空间也会快速提升，同时因储能系统能量密度与发热量更大，对安全性和使用寿命的要求更高，对冷却液技术也提出了更高挑战。
　　（4）车用养护品
　　车用养护产品是指针对机动车发动机润滑系统、冷却系统、引擎舱系统、燃油系统、排进气系统、皮带保养、转向系统、变速箱系统、行驶系统、刹车系统、空调系统、车身精细保养、全车防锈、发动机系统、防盗系统、车窗系统等运行系统及外观进行免拆维修、清洗和保养的各类保护剂及清洗剂。我国汽车保有量持续上升，因此相应汽车养护品的市场不断拓宽，不同种类、不同品牌的汽车养护品大量投放到市场，为消费者提供了广泛的选择空间。行业内的生产企业数量众多，但普遍规模较小，具有绝对优势的品牌尚未出现。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司秉持“以绿色新能源核心材料共建全球美好生活”的使命，坚持新能源与传统业务双轨并行的产业布局，实现传统业务稳基提质、新能源业务突破进阶的协同发展。传统业务板块，公司持续深耕车用环保化学品领域，以润滑油、冷却液、制动液、尾气处理液等成熟产品为核心根基，依托持续的技术迭代与产品创新，不断丰富高端化、多元化产品矩阵，应对行业结构调整与市场需求变革，夯实公司在行业内的优势地位。新能源业务板块，公司聚焦磷酸铁锂正极材料产业链深化布局，一方面积极推进海外工厂产能规模化释放，成功锁定海外头部客户未来五年的长期需求，为业务增长筑牢根基；另一方面，坚定践行“垂直一体化”发展战略，报告期内顺利完成对新能源汽车废旧电池回收及梯次利用企业山东美多的收购，成功构建起“碳酸锂—磷酸铁锂—锂电回收”的完整产业闭环。2025年，公司实现营业收入8,937,777,001.78元，归属于上市公司股东的净利润-172,530,097.34元，亏损幅度较上年实现大幅收窄，经营状况呈现稳步改善态势。未来，公司将持续推进国内外业务协同拓展，全力扩大市场份额，强化全球化品牌影响力，提升资本实力与综合竞争力，实现高质量发展。
　　报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（一）重视市场开发，积极拓展新客户
　　在动力、储能市场装机量不断攀升的背景下，磷酸铁锂电池市场需求持续增长，行业整体发展势头良好。公司高度重视市场开拓工作，积极推进多家重点客户合作拓展，客户结构持续优化。报告期内，公司市场拓展成效显著，2025年进一步与宁德时代、亿纬锂能、楚能新能源、欣旺达等客户签订长期供货协议，对公司未来产品销量进行了有效锁定。与核心客户的深度合作，有助于公司精准把握产品标准与客户需求，保障收入和利润来源的稳定性，持续提升市场竞争力，巩固公司在磷酸铁锂正极材料行业的市场地位。
　　（二）深化一体化产业布局，稳步推进重点项目建设
　　公司持续深化垂直一体化产业布局，构建多元化供应体系。报告期内，公司不断加大碳酸锂加工业务的研发投入与设备优化升级力度，进一步夯实核心原材料稳定供应能力。同时，公司于报告期内顺利完成对新能源汽车废旧电池回收及梯次利用企业山东美多的收购，通过此次产业整合，公司成功打通上游资源加工、中游材料制造到下游回收再生的业务链条，构建起“碳酸锂—磷酸铁锂—锂电回收”的完整产业闭环，进一步增强产业链抗风险能力，提升资源循环利用水平与综合竞争优势。
　　（三）重视创新研发，增强产品竞争力
　　报告期内，公司在研发方面聚焦车用环保精细化学品与磷酸铁锂正极材料的创新突破，形成了多领域协同推进的布局。公司依托深圳、南京、常州三大研发中心及CNAS认证测试平台，重点强化在磷酸铁锂正极材料、钠离子电池正极材料及固态电池技术方面的研发投入，截至报告期末授权有效专利514项，其中发明专利154项。
　　在正极材料方面，公司针对不同领域、应用场景及客户的实际需求，研发出多种差异化产品，包括针对高端储能市场，优化能量密度和循环寿命研发的“锂能1号”；具备高压实、高安全性能和低温快充性能的“锰锂1号”高循环版和“铁锂1号”快充王；能解决长续航、低温、快充三大用户痛点的“续航1号”；实现废旧极片资源循环利用的“再生1号”；采用突破性的“一次烧结”工艺技术制备的四代高压密磷酸铁锂正极材料，相较于二次烧结工艺，其将传统多段式烧结流程简化为单次精准控温成型，在确保产品颗粒级配效果的同时，大幅降低能耗与生产周期；以及循环性能好、电池寿命长、性能输出稳定的固态电池前驱体D392产品。其中，固态电池前驱体D392产品是龙蟠科技全资子公司三金锂电推出的一款针对固态电池量身开发的高镍三元前驱体材料，其通过元素掺杂、结构调节等优化措施使其更加稳定、更加安全以及更加长效，可以较好地解决固态电池存在的正极材料开裂、材料高温分解等问题。此外，公司针对干法电池，推出了干法电极专用正极材料，该材料可实现高压实、高容量、高倍率三者兼顾，可适配干法电极的严苛工艺要求。公司于2026年3月21日召开第二届新技术发布会，常州锂源推出了第五代高压实磷酸铁锂正极材料产品、龙蟠时代推出了第三代高纯碳酸锂，新产品陆续问世，体现了公司在技术创新和产品研发上的强大实力，也进一步巩固了在新能源材料领域的领先地位。
　　在车用环保精细化学品方面，公司通过研发测试，不断改良产品配方，以便在动态市场中获得竞争优势。报告期内，公司紧跟行业标准，成功升级“龙蟠1号”超级单品，抗磨损性能和燃油经济性能大幅提升，成为国产高端润滑油技术标杆。在配套产品上，2025年公司推出了第三代低电导率冷却液，具备超国标5倍性能的抗金属腐蚀保护能力，其独特的缓蚀体系，可为动力电池冷却系统中的金属提供良好的防腐蚀保护。依托“龙蟠新能源冷却液研究重点实验室”的技术优势，公司于近期推出了具备更全面抗腐蚀性能的第四代低电导率冷却液，全面适配新能源汽车三电系统更高安全标准。除了应用于汽车领域的车用冷却液外，公司还依托自有研发平台，推出算力中心冷却液产品，拓展冷却液产品应用场景，打造精细化学品新的增长曲线。面对AI技术的高速发展，公司已在2026年推出了第二代算力中心冷却液，支撑AI算力的稳定运行。
　　此外，公司在氢能领域聚焦燃料电池催化剂方向进行重点突破，销量进一步扩大，目前已广泛应用于燃料电池汽车、氢能两轮车、氢动力无人机、燃料电池发电系统等领域。并推出电解水制氢催化剂，助力绿氢生产成本的降低，推动可再生能源制氢规模化落地。
　　（四）多渠道融资，提供充足资金保障
　　成功登陆H股为公司全球化发展提供了更广阔的国际资本平台，后续融资将不再受制于境内单一市场的规则及限制，拓展了原有的融资渠道及方式。报告期内，公司持续利用多元融资渠道优化财务结构。公司于2025年6月12日完成20,000,000股新H股的配售，募集资金净额约1.17亿港币。同时公司在下属公司层面积极引入战略投资者，公司于2025年2月为控股孙公司锂源（亚太）成功引入投资人PTAKASYAINVESTASIINDONESIA和AISISALLIANCEL.P.，并完成交割，筹集资金2亿美元，并于2025年8月完成三级控股子公司锂源（印尼）增资扩股并引入投资人LGENERGYSOLUTION,LTD的交割，筹集资金1,597.091112万美元。公司充分利用资本市场，多渠道融资，缓解资金压力，优化资产负债结构，为产能扩张、业务发展等提供了充足的资金保障，助力高质量可持续发展。
　　（五）降本增效，提高经营效率
　　在供应链方面，公司持续加强管理，推动从传统采购向战略采购转型，构建与关键供应商的长期战略合作关系，共同探索成本节约与技术革新路径，并通过前瞻分析市场动态，提前制定关键环节的采购策略；公司智慧运营部通过ERP、WMS等系统对存货实施动态实时管理，在满足生产以及日常发货所需的同时，结合原材料市场价格波动、客户订单量等情况，灵活调整库存，加速存货周转。同时，公司大力推进能源降本工作，积极布局绿色用能体系，通过增设光伏、储能设施及余热回收利用等节能改造项目，优化能源消耗结构，有效降低生产环节综合用能成本，提升绿色制造水平。
　　报告期内，为避免大宗原料价格大幅波动对公司经营业绩的影响，公司管理层积极应对，加强采购价格管控，尝试开拓新的采购渠道，力图从多方面实现价格控制，全方位降本增效。公司以包括但不限于期货、期权等金融工具的形式，开展期货和衍生品套期保值业务，交易品种包括尿素、乙二醇、碳酸锂、原油等，在一定程度上减少了原材料价格波动对公司利润的影响。
　　（六）引进与培养优秀人才，加强企业文化建设
　　报告期内，公司持续深化人才战略，通过系统性举措支撑全球化发展与业务转型。公司全面推进“腾龙计划”大型管培生项目，通过企业文化、业务流程及管理技能的全方位培训，吸引并培育优秀毕业生。针对核心管理层，公司推出“卓越领导力培养项目”，高层领导亲自参与课程设计与授课，覆盖战略解码、绩效管理等模块，成功培养了众多核心干部，助力战略落地。此外，为拓展海外市场，公司重点打造国际化人才梯队，开发《印尼生活导入篇》等课程，结合线上线下资源提升员工跨文化适应能力，为海外业务输送多名骨干人才。语言能力建设方面，公司面向全体员工开展英语、韩语、印尼语等语言培训课程，为国际化运营夯实基础。同时，公司通过云平台构建数字化学习体系，整合课程资源并推动全员读书活动，分享读书笔记，推进了学习型组织建设。这些举措不仅优化了人才结构，还为公司全球化发展和技术突破提供了坚实的人力保障。企业文化建设同步走深走实，公司面向全体员工组织开展企业文化故事征集与分享活动，广泛凝聚价值共识与精神力量，并在此基础上梳理形成《北斗七星文化手册》，进一步统一价值理念、规范行为导向，增强团队凝聚力与向心力。
　　（七）行业认可及荣誉
　　凭借在汽车环保和绿色新能源核心材料领域的突出贡献，以及卓越的产品质量和服务，公司连续获得多项行业荣誉：旗下润滑油产品连续多年获评“中国润滑油十大品牌”，彰显了公司在车用环保精细化学品领域的市场地位和品牌影响力；2025年5月，龙蟠润滑油荣获零跑汽车颁发的十年“风雨同舟”合作伙伴奖；2025年汽车供应链新生态大会上，公司荣获“技术创新生态伙伴奖”；2025高工新能源新材料产业大会上，常州锂源荣获“2025新能源新材料创新企业”；此外公司还获得前程无忧“2025杰出雇主”奖。这些成就标志着公司在绿色化学与新能源材料领域的综合竞争力持续提升。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）磷酸铁锂正极材料
　　1、研发优势
　　公司高度重视研发投入和技术创新，专注于磷酸铁锂正极材料核心技术的研究，致力于开发性能更为优异的磷酸铁锂正极材料。常州锂源及其下属公司在磷酸铁锂正极材料的研发方面有着深厚的积累，拥有一支由行业专家领衔的管理与研发团队，专注于磷酸铁锂的研究和创新，核心团队成员在磷酸铁锂正极材料领域具有较为丰富的经历、较强的创新意识和学习能力，对磷酸铁锂正极材料的发展现状、未来发展趋势等具有敏锐的洞察力和前瞻性的把控力。目前公司已形成了成熟的生产工艺，研发团队具有较强的自主创新能力以及快速的产品技术更新能力，还在不断提升产品的性能和品质，积极将前沿技术运用于产品开发中，研发能满足客户需求的新产品，促使公司技术与产品质量始终处于较高水平，维护公司在行业的优势地位。公司注重对原材料前驱体的开发，针对碳酸锂和磷酸铁均专门组建了研发团队，对其进行迭代开发。截至报告期末，常州锂源及其下属公司授权有效专利共计154项，其中发明专利60项。
　　2、产品差异化优势
　　研发优势进而使得公司拥有丰富的产品矩阵，其中不乏独家技术和独创产品，深入多个细分领域，具有很高的市场竞争力。公司在动力领域推出“锰锂1号”及“铁锂1号”，在储能领域推出“锂能1号”，还推出了主打续航能力的“续航1号”以及专注资源循环利用的“再生1号”。这些差异化产品能够满足不同客户、不同应用场景的多样化需求，例如“铁锂1号”可以有效解决新能源汽车低温续航难题，为新能源电池技术发展提供有力支持，新推出的第四代“一次烧结”工艺的高压密磷酸铁锂正极材料，可以显著降低制造成本，提高生产效率。在干法电池领域，推出可适配干法电极严苛工艺要求的干法电极专用正极材料DRY201。差异化优势使公司产品在众多同质化产品中脱颖而出，增强了市场竞争力。凭借优异的产品性能，公司的产品市场认可度较高，品牌口碑良好，具有竞争优势。
　　3、客户资源优势
　　公司及其下属公司凭借良好的产品质量与技术服务体系、完善的制造工序以及严格的质量管控水平，积极开拓市场，深耕行业优质客户。公司凭借在锂电材料领域多年来的市场积累，以及优质的产品和技术服务，已与宁德时代、LGES、瑞浦兰钧、欣旺达、楚能新能源、亿纬锂能等全球主流锂电池制造商建立了长期稳定的合作关系，通过持续的技术优化、产品迭代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工作。此外，公司与下游龙头客户合资建厂，深化合作关系，共享双方优势，客户资源优势突出。
　　4、产能规模优势
　　公司磷酸铁锂正极材料业务的市场占有率在行业内处于领先地位，目前公司拥有江苏金坛、天津宝坻、四川蓬溪、山东菏泽和湖北襄阳以及印尼三宝垄六处磷酸铁锂正极材料生产基地。多基地分散式的布局是公司制定的建厂策略之一，使得公司在地理位置上可以更加贴近主要客户，及时响应客户需求，同时可降低库存周转天数。避免因能耗限制等带来的停工停产风险。规模化生产使得公司拥有服务下游优质大客户的能力，同时可以统合综效，集约化生产，降低生产成本并提高对上游供应商的议价能力，降低采购成本，为下游客户提供更具性价比的产品。
　　5、垂直一体化布局优势
　　公司战略布局兼具深度与前瞻性，在产业链整合方面，公司向上游延伸强化原材料自主可控，通过战略参股或自建生产基地保证碳酸锂、磷酸铁等核心原材料的供应，降低采购成本波动风险，增强供应链稳定性；向下游探索回收与利用业务，完善并巩固公司在全产业链的战略布局。
　　公司在降低成本、保证供应的同时，还可以在生产过程中展开对原材料的研发，探索更适合我们的原材料标准。通过生产差异化的原材料，可带动生产差异化的磷酸铁锂正极材料产品，也有利于公司外购原材料时挑选合格的供应商，保障原材料和产成品的质量。
　　（二）车用环保精细化学品
　　1、自主研发和技术创新能力
　　公司始终视技术研发、产品创新为企业保持竞争优势的关键。公司在为客户提供服务的过程中积累了丰富的技术研发经验，形成了自主研发和创新能力，能够于细微处发现行业关键问题，以有效创新方案解决问题，进而推动行业进步。公司以客户和行业的需求为出发点，在长期的发展过程中积累了从配方到制备工艺等各个方面的核心技术，将自主研发和技术创新优势转化为具有自主知识产权的核心技术专利。公司在满足客户要求的基础上，通过提高产品的节能、环保、减排特性，丰富产品功能，形成产品的差异化，创造用户价值，促进公司规模持续增长。公司利用自主研发的技术创新成果，紧密围绕汽车、工程机械制造及售后维护行业对机械性能、节能减排以及舒适性的需求，将技术创新优势充分转化为产品优势，龙蟠润滑油产品已实现连续十二年荣获“LubTop中国润滑油十大品牌”。
　　2、品牌优势
　　经过多年的市场耕耘与品牌建设，公司在车用精细环保化学品领域树立了卓越的品牌形象。公司产品涵盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品等多个品类，依托“龙蟠”“可兰素”等核心品牌的技术优势与市场认可度，公司持续巩固全球竞争力。在润滑油领域，“龙蟠1号”凭借HYPERZING超级锌技术、Vis-Power超分子聚合技术等先进技术，展现出强大抗磨性能、出色稳定特性等优势，在高端润滑油市场占据重要地位。可兰素作为柴油发动机尾气处理液的领先品牌，通过推出“可兰素1号”等产品，在解决尾气处理结垢、提升转化效率等方面表现突出，成为市场上高品质尾气处理液的代表。品牌的影响力不仅在国内市场广泛传播，产品还远销欧洲、美洲、亚洲等多个国家和地区，赢得了众多国际知名汽车制造商的青睐，有力地提升了公司在全球车用精细环保化学品市场的知名度与美誉度。
　　近年来，公司通过文化升级、产品创新、资本运作及行业合作，构建了覆盖技术、环保、全球化等多维度的品牌宣传矩阵，在央视频道、广播电台、高速高炮、高铁站LED大屏、楼宇电梯媒体等投放广告，持续强化品牌势能。2025年6月，公司正式成为江苏省城市足球联赛（苏超）战略合作伙伴，依托这一现象级草根赛事，将赛场文化与企业基因深度绑定，旗下“龙蟠”“可兰素”均推出苏超定制包装产品，实现从商用车后市场到体育IP的跨界突破，为品牌注入新活力。公司每年还举办龙蟠和可兰素经销商大会，邀请广大客户群体和媒体参与，对公司产品进一步宣传。此外，公司还通过运营抖音官方号、微信公众号等形式，以文章、短视频和直播方式传播公司品牌和产品。
　　3、管理与研发团队优势
　　经过多年的培养和投入，公司组建了一支专业素质高、行业经验丰富且创新能力强的研发团队。在管理层面，公司管理层具备丰富的行业经验和卓越的战略眼光，能够精准把握市场动态与行业发展趋势，制定出符合公司长远发展的战略规划，并高效组织实施。在研发团队方面，技术人员背景涉及合成材料、机械、化学工程、汽车等多个专业，这些专业人才凭借扎实的专业知识与丰富的实践经验，深入开展各类技术研发工作，为公司产品创新提供了坚实的智力支持。公司董事长石俊峰先生在车用环保精细化学品领域拥有30余年经验，多年的产品和技术开发工作，使得其具有扎实的研发技术基础、丰富的产品开发经验、突出的产品创新意识和能力，是公司技术带头人、产品创新团队的核心人员。石俊峰先生主持编著了《汽车润滑解码》《润滑一点通》等润滑技术专著，曾参与起草中国汽车行业的首部“汽车合成制动液”产品行业标准、《车用尿素溶液技术规范》行业标准，并参与了多项车用环保精细化学品领域专利技术的研发。
　　4、营销体系优势
　　公司构建了完善且高效的营销体系，针对车用环保精细化学品行业不同渠道类型客户的不同特点，形成了针对集团客户市场的直销模式、针对零售市场的经销模式和利用互联网平台的电子商务模式。目前，公司在全国有约千名经销商，覆盖全国22个省，4个直辖市以及5个自治区，通过经销商网络，公司可触达全国约10万个终端。随着在线渠道的兴起，公司还在天猫、京东及拼多多等主要电子商务平台上迅速建立自营网店，有助于与个人客户建立直接关系。通过上述渠道公司可快速推广新产品，树立良好的品牌形象。
　　公司借助营销信息化系统快速收集、反馈客户的需求，并通过营销信息化系统与ERP系统的对接，实现以市场为导向的产品创新、采购、生产、销售的有机联动，建立了面向市场、快速反应的营销决策与执行体系。公司顺应车用环保精细化学品行业特点，建立了以规范化、信息化、创新化为特色的渠道管理模式，对于新产品创新开发、增强现有客户合作黏性、开拓新市场具有重要的作用。
　　5、质量管理优势
　　经过多年的质量管理和体系建设，公司目前已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949汽车工业质量管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO14067产品碳足迹、ISO14064温室气体核查认证、ISO27001信息安全管理体系认证、TISAX认证、ISO50001能源管理体系认证、GB/T23001两化融合管理体系认证、GB/T29040知识产权管理体系认证、实验室通过CNASISO/IEC17025认证，同时对需要获得相关准入认证的产品按照相关标准进行生产、检验和试验，目前已经通过美国石油学会API及国际润滑剂标准化及认证委员会ILSAC的相关产品认证。上述认证不仅体现了公司在质量管理方面达到了国际标准，也进一步增强了客户对公司产品质量的信心，使得公司产品在市场上具有更强的竞争力。
　　公司高度重视产品质量，建立了严格且完善的质量管理体系。结合公司实际情况，对生产计划管理、采购价格管理、原材料验收和出入库、生产工艺操作、物流管理、销售价格管理等各环节制定了严格的制度，提高质量体系各过程运行的有效性。在生产过程中，各子公司严格按照作业指导书开展标准化流程生产作业，对每一道生产工序进行严格把控，确保产品质量的稳定性与一致性。公司已建立起层次分明、运转高效、反应快速的现代化管理体系和信息化管理系统，为生产和管理的高效化、数字化、精确化起到支撑作用，被江苏省工业和信息化厅授予“五星级上云企业”称号，多次获得客户颁发的“优秀供应商”奖。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入893,777.70万元，较上年同期增加16.42%；实现归属于上市公司股东的净利润-17,253.01万元，较上年同期减亏47,243.79万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　应对全球气候变化挑战、减少碳排放、推动绿色可持续发展已成为全球共识。中国提出的“碳达峰、碳中和”的战略目标，将持续推动经济结构、能源结构、产业结构深度转型升级，加快重塑高效、清洁、低碳的能源供应体系，稳步推进能源结构绿色转型，为新能源产业发展提供坚实政策支撑。
　　随着新能源汽车产品力持续提升、充换电等配套基础设施不断完善，消费者对新能源汽车的认可度与接受度逐步提高，全球新能源汽车市场需求保持稳步增长态势。根据EVTank数据，2025年全球新能源汽车销量达2,354.2万辆，同比增长29.1%；EVTank预计2026年全球新能源汽车销量将达到2,849.6万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4,265.0万辆，总体市场渗透率将超过40%。新能源汽车市场需求的持续增长，进一步带动动力电池出货量稳步攀升，根据EVTank统计，2025年全球动力电池出货量达到1,495.2GWh，同比增长42.2%。
　　近年来，国家还出台了各项政策大力支持储能行业的发展。根据《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主。根据EVTank数据，2025年全球储能电池出货量达到651.5GWh，同比增长76.2%，其中中国企业储能电池出货量为614.7GWh，占全球储能电池出货量的94.4%。
　　在新能源汽车与储能市场高速增长的带动下，磷酸铁锂正极材料行业也快速发展。随着下游锂电池厂商在磷酸铁锂正极材料领域CTP技术、刀片电池技术等新技术的推广应用，磷酸铁锂电池性能大幅提升，高性价比进一步凸显，在动力电池中得到更广泛的应用，且由于磷酸铁锂电池具有能量密度高、电池寿命长、循环次数高、安全性能好、技术路线成熟等诸多优势，磷酸铁锂电池在储能电池市场中也占有主流的地位。
　　在全球能源结构深度变革的背景下，磷酸铁锂材料已成为驱动新能源产业革命的关键战略材料。根据EVTank数据，2025年中国正极材料出货量约498.7万吨，同比增长51.5%；其中磷酸铁锂材料出货约394.4万吨，同比增长62.5%，占正极材料总出货量比重近79.1%。磷酸铁锂材料的增长主要受益于磷酸铁锂电池出货量快速提升带动。具备差异化性能的磷酸铁锂材料有助于提升企业行业议价能力，高压实、高倍率型磷酸铁锂产品市场化应用进程持续加快。广阔的行业发展前景吸引各类市场主体参与竞争，主要包括专业从事磷酸铁锂正极材料研发与生产的企业、依托原材料优势向下游延伸的上游前驱体供应商、向上游布局的下游电池企业，以及来自化工、汽车等相关领域的跨界布局企业。受上游产能扩张速度较快影响，磷酸铁锂市场出现阶段性产能过剩，行业竞争日趋激烈。未来行业落后产能将持续出清，市场竞争核心将由供应规模逐步转向产品性能、成本控制及技术实力等综合能力，掌握核心原料合成技术、具备优质稳定产能的企业将形成核心竞争力。同时，国内市场日趋饱和叠加结构性产能过剩压力，推动国内企业积极开拓海外增量市场、加快全球化布局。在新能源产业政策驱动下，欧美、东南亚等地区电动汽车及储能产业快速发展，形成较大的锂电池材料需求缺口。尽管企业在全球化过程中面临地缘政治、本地化运营等挑战，但凭借领先的技术优势与成熟的产业生态，中国锂电池材料企业的全球化布局有望进一步重塑全球新能源产业格局。
　　2、车用环保精细化学品
　　车用环保精细化学品行业由传统车用化学品行业迭代发展而来，随着行业向节能环保、精细化方向持续迈进，政策法规、技术研发、品牌影响力及渠道布局等因素，已逐步取代原材料成为影响行业竞争格局的核心要素。目前国内市场已涌现出一批实力雄厚的民营车用环保精细化学品企业，部分企业已成功培育自主品牌、打造优势产品系列，具备较强的产品创新研发能力、规模化生产能力及全国性销售网络，能够在车用环保精细化学品市场中，与国内外石化巨头旗下同类企业展开全方位竞争。
　　（1）润滑油市场
　　当前润滑油市场形成了跨国企业、国内大型石化企业与民营企业并存的竞争格局，市场参与者众多，竞争态势较为激烈。上世纪80年代末，壳牌、美孚等跨国企业的润滑油产品逐步进入国内市场，市场份额持续提升，并逐步占据高端润滑油产品领域的主导地位。与此同时，中石油、中石化分别推出“昆仑”“长城”两大自有润滑油品牌，布局国内市场；一批民营独立润滑油企业也相继成立，逐步在市场中与跨国企业、国内大型石化企业展开竞争。
　　跨国企业及国内大型石化企业进入行业时间较早，在资金实力、品牌积淀及运营管理经验等方面具备显著优势，是当前润滑油市场的主导力量。数量众多的民营企业最初以代加工模式切入市场，随后逐步在细分产品领域或区域市场参与竞争。经过多年发展，部分民营独立润滑油企业通过实施精细化、差异化竞争策略，成功树立自主品牌，培育产品研发创新能力，搭建完善销售网络，已成为市场不可或缺的核心竞争力量之一。
　　随着发动机技术的不断升级，润滑油配方持续优化，以适配更高排放标准及更低油耗需求。未来，环保型润滑油研发及清洁技术应用将成为行业重点发展方向，同时新能源汽车的普及，将进一步推动车用润滑油向新能源车专用油方向转型，催生新的市场需求。
　　（2）柴油发动机尾气处理液市场
　　近年来，柴油发动机尾气处理液行业经历了深刻变革与快速发展，这主要得益于国家环保政策的持续升级及市场对高品质产品需求的稳步增长。生态环境部发布的重型柴油车污染物国六排放标准，标志着我国柴油发动机尾气处理液市场正式进入高质量发展新阶段。
　　在此发展过程中，品质优良的生产商逐步获得市场广泛认可，而存在质量问题的产品则加速被市场淘汰，这一趋势充分体现了市场竞争的加剧及消费者选择的理性化。同时，随着国家对运输行业的政策支持，物流园的兴起与规范化建设，形成了稳定的终端消费市场；传统单体小型桶装销售模式，正逐步被加油站配套销售、专用车用尿素加注站建设等模式替代，不仅有效降低了运输及包装成本，更显著提升了用户购买便利性。此外，经销商网点的持续拓展、国省道网点的布局完善，进一步扩大了产品市场覆盖范围；电子商务渠道的搭建与应用，为消费者提供了更便捷的购买路径，持续推动行业规模增长。
　　与此同时，柴油发动机尾气处理液行业正面临多维度环保挑战的协同推进。在海洋环境保护领域，船舶尾气中氮氧化物排放引发的污染问题已受到国际社会高度关注，国际海事组织已进一步强化全球船舶氮氧化物排放管控标准。在此背景下，船用尿素凭借其优异的氮氧化物减排效能，逐步成为船舶环保治理体系的核心技术支撑，这种技术场景转化不仅带动相关产品需求激增，更开辟了全新的产业增长空间。
　　在陆地非道路机械治理领域，环保治理呈现区域性先行先试的特点。尽管国家级专项法规尚未全面落地，但北京、四川、山东等地区已率先开展立法探索，通过地方性法规对非道路移动机械尾气排放实施规范化管理。这种自下而上的政策演进模式，预示着该领域即将进入法制化治理新阶段，政策牵引效应将持续激活尿素产品的应用场景，为行业发展注入新动力。
　　当前，柴油发动机尾气处理液产业正处于技术革新、政策赋能与市场扩容的三重驱动周期。在生态文明建设战略框架下，行业通过产品结构优化与技术迭代升级，正加速向高质量、多维度发展轨道转型。这种由环保需求与产业升级共同构筑的发展格局，展现出广阔的产业前景与可持续增长动能。
　　（3）冷却液市场
　　目前，我国冷却液行业的头部企业主要包括国际大型企业、国内石化公司及部分优质民营企业。这些行业传统参与者在冷却液产品的研发、生产及销售环节具备较强实力，其产品在性能、质量、环保等方面达到较高水平，能够满足不同客户的多元化需求，拥有广泛的客户群体及良好的品牌口碑，为我国冷却液行业的规范化发展起到了重要的推动作用。
　　随着新能源汽车市场的快速扩张及电池系统技术的不断进步，车用防冻液行业迎来了前所未有的发展机遇与挑战。新能源汽车的崛起将持续拉动冷却液行业未来增长，同时市场对冷却液的性能、质量要求也将不断提升。新能源汽车对车内热源温度控制管理有着极高标准，主要涉及电池、控制器、电机等核心热源部件，维持适宜的温度范围，对保障新能源汽车电池寿命、发挥最佳性能至关重要。此外，人工智能的大规模发展带动算力需求成倍增长，数据中心液冷市场呈现爆发式增长态势，进一步拓展了冷却液的应用场景与市场空间。
　　（4）车用养护品市场
　　随着我国汽车相关政策标准的逐步落地、汽车养护知识的广泛普及及汽车保有量的快速增长，我国汽车养护市场需求持续扩大，行业发展逐步规范化，正稳步迈入成熟成长阶段。当前，中国车用养护品行业正从“规模扩张”向“质量升级”转型，呈现出“高端化、绿色化、智能化”三大核心发展趋势。在政策引导、技术进步与消费升级的协同作用下，行业将持续向更高发展层次迈进。未来，具备核心技术壁垒及全渠道运营能力的企业将逐步占据市场主导地位，而中小企业的生存空间，将取决于其差异化创新能力及合规化转型速度。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略具体内容包括以下几个方面：
　　（1）绿色发展战略
　　公司坚定不移践行绿色发展理念，紧密对接国家新能源、新材料发展战略，积极布局以磷酸铁锂正极材料为核心的新能源锂电材料产业，持续优化润滑油等传统业务产品结构，并积极布局以氢燃料电池催化剂为代表的氢能源板块。通过在绿色新材料领域的转型升级与结构优化，公司致力于打造行业可持续发展新标杆，助力实现低碳高质量发展。
　　（2）产品差异化战略
　　公司坚持以技术创新为核心驱动，紧紧围绕市场需求提升产业核心竞争力，不断增强自主研发能力，加快科技成果转化与产业化进程。公司持续优化研发体系，打造高水平创新团队，以技术创新构建产品差异化竞争优势，不断满足日益严格的环保法规要求与多元化市场需求，以创新驱动推动公司高质量发展。
　　（3）垂直一体化战略
　　公司坚定实施垂直一体化发展战略，持续向上游延伸产业链，强化核心原材料自主可控能力，通过战略参股、合作共建及自建生产基地等方式，保障碳酸锂、磷酸铁等关键原材料稳定供应，有效降低成本波动与供应链风险；同时积极向下游布局资源回收与循环利用业务，完善全产业链布局，进一步提升公司综合竞争实力与抗风险能力。
　　（4）国际化战略
　　公司将稳步推进全球化产业布局，加速海外产能落地与本地化生产运营管理，联合优质业务合作伙伴深度开拓海外新兴市场，不断提升产品综合竞争力与全球市场覆盖率。持续强化技术创新与全球化供应链协同管理，通过高附加值产品与高效稳定的供应体系，巩固公司在新能源精细化学品领域的领先优势。加快构建适配全球业务的一体化运营体系，同步提升品牌国际影响力与全球市场占有率，为公司长期可持续高质量发展奠定坚实基础。
　　（5）品牌提升战略
　　近年来，公司持续推进品牌升级工程，已通过央视频道、广播电台、高速高炮、高铁站LED大屏、楼宇电梯等多元媒体矩阵开展品牌传播，有效提升产品知名度与市场影响力。2025年，公司以赞助“江苏足球超级联赛”为重要抓手，深化体育场景营销，未来公司将持续深耕赛事合作，推动企业文化、品牌精神与足球运动精神深度绑定。以民族品牌为底色，以绿色新能源核心材料领导者为定位，构建传统媒体覆盖、体育IP赋能、全媒体传播的立体化品牌体系，为公司全球化市场拓展与高质量发展筑牢品牌根基。
　　（6）人才发展战略
　　公司充分发挥上市公司平台优势，坚持引才与育才并重、激励与发展并举，围绕公司发展战略与经营目标，持续优化人力资源开发与配置体系，健全多元化、市场化的人才激励机制，强化价值创造与价值分配挂钩，充分激发人才创新活力，着力打造一支高素质专业化人才队伍，筑牢公司长久发展的人才根基。公司将顺应全球化发展布局，加快推进国际化人才战略，重点引进和培育具备全球视野、海外运营及市场开拓能力的国际化复合型人才，完善适配国际化发展的人才梯队与长效激励机制，以高水平人才队伍支撑公司全球化战略落地与可持续高质量发展。
　　(三)经营计划
　　公司以“用绿色新能源核心材料共建全球美好生活”为使命，以技术创新为引领，以市场需求为导向，形成了以磷酸铁锂正极材料业务为核心，车用环保精细化学品业务为基石，同时还涉及生物日化、氢能等板块的多元化业务布局。
　　公司紧随国家发展方针政策，秉承民族企业的情怀与担当，坚持企业低碳绿色发展的核心理念，为社会提供更加环保、绿色的能源服务，为经济增长、就业创造和社会福利点燃新引擎，积蓄新动能。为实现上述目标，公司要重点抓好以下几方面工作：
　　1、加强研发投入，提升研发能力
　　公司将继续增加研发投入，紧跟市场需求变化，不断推陈出新，深化产品迭代升级，积极拓展新产品矩阵，依托技术创新打造差异化竞争力，增强客户黏性，提升公司议价能力，缓解行业周期性波动，推动公司可持续发展。同时加大科研人才引进与输出力度，通过引进优质人才、增加研发设施投入、发展校企合作等手段持续加快提升技术研发能力。
　　2、改善现金流，优化资产负债结构
　　公司将秉持稳健经营理念，以高质量发展为主线，系统性优化资本结构与资产运营效率。未来，公司将以提质增效为核心抓手，依托主营业务的技术升级与产业链协同优势，持续增强自主造血能力；通过深化精益管理、加速资金周转、优化资源配置，全面提升资产运营质量与价值创造水平。在资本运作层面，公司将充分发挥境内外资本市场的联动效应，积极拓展权益性融资渠道，依托港股上市平台开拓海外融资渠道。针对战略性新兴产业布局，公司将实施精准投资策略，强化项目全周期风控管理，重点培育高附加值、高周转率的优质资产，通过技术赋能提升资产回报水平。公司致力于构建更具韧性的财务体系，持续改善现金流，为股东创造可持续价值回报。
　　3、深化公司品牌推广，提升企业品牌形象
　　品牌价值提升工程贯穿于企业发展全周期，公司将继续加强品牌投入，通过锂源、龙蟠、可兰素、迪克化学等各品类品牌的打造，保证各品类产品的优势地位，确保产品销量的持续增长，持续输出“全球绿色新能源核心材料领导者”的品牌形象。
　　4、提升管理能力，提高公司软实力
　　随着公司经营规模的快速扩大，人才储备和管理水平已成为影响公司发展速度的关键因素。管理方面，公司将优化管理架构，提升管理效率，改善管理薄弱点，强化运营职能，凝聚内部发展力量，并借助外部优势资源，全面提升公司的管理水平。人才方面，公司将推进内部持续改善和创新，发掘基层人才，打破组织僵化，建立基层员工展示的平台和晋升的通道。整合公司培训资源，搭建专业的讲师团队体系，设计和开发多元的学习形式，持续开展各类培训，提高员工能力，改善人才结构，开辟多元化的职业发展规划，为员工提供广阔平台，拓宽员工成长空间，为公司创造价值的同时实现员工自身价值的不断提升。
　　5、加快发展新质生产力，坚持绿色发展道路
　　龙蟠科技将继续秉承“责任为本，创新驱动”的核心战略理念，加大技术研发投入，深化产学研合作，提升技术创新能力；优化人才培养体系，引进高端人才并加强内部培训，打造一支高素质的员工团队；积极促进产业升级改造，推动产业向高端化转型，提升产品附加值；注重企业文化建设，营造良好的创新氛围，激发员工创造力；深化市场定位，精准把握市场需求，确保技术创新与市场需求紧密结合，为企业可持续发展奠定坚实基础。
　　6、加快AI建设，以数智化驱动高质量发展
　　公司将积极推进人工智能与数字化技术在生产经营全场景的深度应用，以AI赋能研发、生产、供应链、营销及管理决策。通过搭建智能生产调度系统、AI工艺优化模型、数字化供应链管控平台与智能营销体系，提升生产效率、降低能耗与制造成本，实现精益化、智能化运营。同时，运用大数据与人工智能技术精准研判市场趋势、优化产品开发方向，提升需求响应速度与决策科学性，以数智化转型培育新动能、提升新效率，为公司高质量发展注入强劲动力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争和阶段性产能过剩风险
　　在磷酸铁锂正极材料领域，随着下游新能源汽车及储能产业的快速发展，行业产能扩张速度已显著超越市场需求增速。现有厂商持续扩产叠加新进入者加速布局，致使行业面临阶段性供需失衡风险，可能对产品定价能力及毛利率水平形成压力。在车用环保精细化学品领域，润滑油、冷却液等传统产品面临国际巨头与国有石化企业的双维挤压，柴油发动机尾气处理液领域新竞争者持续涌入，车用养护品市场则呈现多层级分散竞争特征。若公司未能通过技术迭代构建产品性能壁垒，或未能精准把握细分市场演变节奏，可能面临客户粘性降低与市场份额流失的双重挑战。
　　对此，公司将加大研发投入，不断推陈出新，持续提高产品性能，打造具有差异化竞争优势的产品，维护好现有的客户合作关系并积极开发新客户，同步推进全球化营销网络建设，构筑多维竞争优势。
　　2、主要原材料采购及价格波动风险
　　公司生产活动对大宗商品价格波动具有较强敏感性。磷酸铁锂核心原料碳酸锂受锂矿开采情况与下游需求共振影响，价格呈现强波动特征；车用环保精细化学品原料基础油等与国际原油价格深度联动，尿素等产品价格受能源结构调整政策影响显著。尽管公司已建立弹性采购机制并尝试通过战略储备调节成本压力，但在极端市场行情下仍存在库存减值或成本传导滞后的经营风险。此外，随着公司生产基地的全球化布局，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，有可能出现原材料供应短缺情况，从而影响公司的日常经营。
　　公司会紧密追踪主要原材料价格动态，灵活调整库存，提高采购质量，降低采购成本。此外公司还会进一步完善产业链布局，提高原材料的自主生产能力，构建更具韧性的供应链生态。
　　3、宏观经济和下游行业波动的风险
　　业务发展与宏观经济及产业政策存在强关联性。动力电池与储能市场的需求与新能源汽车政策导向、储能基础设施建设进度密切相关，而车用环保精细化学品市场则受汽车产业周期波动、消费升级趋势及环保法规演进等多重因素驱动。若宏观经济环境发生重大变化或产业支持政策调整，可能引致市场需求结构性变化，要求企业具备快速响应市场动态的技术储备与战略调整能力。若公司未能把握市场变化所产生的机遇，则竞争能力和市场地位将受到不利影响。
　　公司将密切关注行业政策变化，加强政策的解读与分析，及时调整公司经营策略，寻求新的市场机遇。
　　4、行业技术路线调整的风险
　　当前磷酸铁锂技术虽凭借性价比优势占据主流地位，但固态电池技术商业化进程加速、钠离子电池材料体系突破、氢燃料电池应用场景扩展等潜在技术变革，可能改变锂电池技术路线权重。如因行业技术路线调整，出现了更具优势的新技术和新材料，从而使得磷酸铁锂在锂电池正极材料中的应用减少，而公司未能及时有效地开发出新的产品以应对市场变化，将对公司的市场竞争力和经营业绩造成不利影响。此外，随着新能源汽车渗透率提升，传统燃油车配套的润滑油、冷却液等车用环保精细化学品产品同样面临需求结构性调整。若企业未能预判技术变化，及时跟进技术迭代，可能面临产品认证失效或市场准入障碍。
　　公司将密切关注行业走向，持续追踪前沿技术，及时更新自身技术储备，推出紧跟客户需求和市场发展趋势的优质产品。
　　5、安全生产风险
　　作为精细化工企业，安全生产风险渗透于研发、生产、仓储、运输全链条。尽管公司配备了较完备的安全设施，建立了较完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但仍不能排除因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，影响正常生产经营的可能。
　　对此，公司将持续严控生产过程，定期进行安全检查、规范员工操作，防止安全事故的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业发展情况　　公司主营业务可以分为磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品两大类。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司磷酸铁锂正极材料业务属于化学原料和化学制品制造业（C26）。车用环保精细化学品所处行业是具有生态保护和环境治理效果、专业为汽车行业配套的专用化学品“三栖”行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，从产品属性的角度，公司的润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品属于化学原料和化学制品制造业（C26）；从应用对象角度看，公司为国内外众多大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业发展情况
　　公司主营业务可以分为磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品两大类。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司磷酸铁锂正极材料业务属于化学原料和化学制品制造业（C26）。车用环保精细化学品所处行业是具有生态保护和环境治理效果、专业为汽车行业配套的专用化学品“三栖”行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，从产品属性的角度，公司的润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品属于化学原料和化学制品制造业（C26）；从应用对象角度看，公司为国内外众多大型整车制造厂商提供配套服务，属于汽车制造业的专业配套行业（C36）；从使用效果看，公司的产品具有明显的环保特征，属于生态保护和环境治理业（N77）。
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　磷酸铁锂正极材料是锂电池中最广泛使用的正极材料，对锂电池的电化学性能起着至关重要的作用。与其他正极材料相比，磷酸铁锂正极材料在循环寿命、安全特性和耐温性方面具有许多优势。磷酸铁锂正极材料卓越的循环寿命确保了持久的性能，而其较高的安全性能有效降低了热失控和短路的风险。此外，磷酸铁锂正极材料更高的温度耐受性使其能够在更广泛的环境中可靠运行。近年来，我国出台了一系列支持新能源汽车和储能行业发展的产业政策，带动正极材料的市场需求量快速增长。高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年上半年中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%，正极材料出货量210万吨，同比增长53%，其中磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占比正极材料总出货量比例近77%。
　　2、车用环保精细化学品
　　车用环保精细化学品是指用于汽车及其相关零部件维修和保养的化学品，以提高车辆性能、延长部件寿命、减少污染并节约能源。根据不同的功能和使用环境，车用环保精细化学品主要包括润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液以及车用养护品等。
　　（1）润滑油
　　润滑油工业是石油和化工行业的重要组成部分，润滑油市场的发展受到国家宏观经济形势以及交通运输、机械设备等行业的发展影响。随着汽车工业的迅猛发展和车型更新速度越来越快以及汽车排放标准的日益提高、社会环保意识的逐渐增强，我国未来润滑油将朝着提高品质和性能、加强节能性和环保性的趋势发展。在车用润滑油需求方面，随着新能源电动车的推广与普及，针对新能源汽车的润滑油产品将会是快速增长的细分市场。与此同时，我国政府对“新基建”领域投资力度加大将增加我国工程机械行业的市场需求，与此相关的工程机械的润滑油需求也将随之增长。
　　（2）柴油发动机尾气处理液
　　柴油发动机尾气处理液又名车用尿素，应用于柴油发动机中，它是一种使用在SCR技术中，用来减少柴油车尾气中的氮氧化物污染的液体。目前车用尿素行业中高品质、大品牌产品将逐渐成为消费主流，低质、劣质、假冒车用尿素产品将被清除出市场，品质过硬、品牌信誉度高的车用尿素生产商将得到市场认可。随着环保意识的增强，消费认知的升级，用户的消费习惯逐渐养成以及相关法律法规日臻完善，国内将产生一个庞大而稳定的车用尿素客户群体。在低碳减排的倡导下，我国车用尿素的销量在过去几年经历了显著增长，未来随着需求量的不断增加，与加油站配套或单独建设车用尿素加注站有望成为产业趋势，供应渠道将进一步完善，用户购买车用尿素的便利度将大幅提高，使用成本将有所降低。
　　（3）冷却液
　　冷却液是内燃机循环冷却系统的冷却介质，主要是由防冻剂、缓蚀剂、消泡剂、着色剂、防霉剂等组成，是保证汽车发动机在正常温度范围内运转所必不可少的散热介质。减少有害物质的添加及生成是车用冷却液的未来主要发展方向。传统车用冷却液配方含有对环境产生污染的物质，所以通过对传统车用冷却液的母液和添加剂进行改进，研制更绿色环保、高效、经济的新型冷却液，以减少其对环境的污染是未来主要发展方向。随着越来越多新型冷却液产品的推出，未来我国车用冷却液市场将进一步朝着环保、高效、经济方向发展，其市场需求受到节能环保理念的推动有望持续增长。新能源车用冷却液比传统内燃机的冷却具有更高的技术要求。目前，液冷是新能源汽车散热的重要发展方向，具有安全性高、散热效果显著等特点。在新能源汽车相关技术不断突破、环保、限购等多重因素综合作用下，新能源汽车渗透率逐步提升，冷却液也将迎来更大的发展空间。冷却液在储能系统中也得到广泛应用。当前，冷却液在发电侧/电网侧新增储能项目中占比迅速提升，随着新能源电站、离网储能等更大电池容量、更高系统功率密度的储能电站需求的快速增加，新能源冷却液的市场空间也会快速提升，同时因储能系统能量密度与发热量更大，对安全性和使用寿命的要求更高，对冷却液技术也提出了更高挑战。
　　（4）车用养护品
　　车用养护产品是指针对机动车发动机润滑系统、冷却系统、引擎舱系统、燃油系统、排进气系统、皮带保养、转向系统、变速箱系统、行驶系统、刹车系统、空调系统、车身精细保养、全车防锈、发动机系统、防盗系统、车窗系统等运行系统及外观进行免拆维修、清洗和保养的各类保护剂及清洗剂。我国汽车保有量持续上升，因此相应汽车养护品的市场不断拓宽，不同种类、不同品牌的汽车养护品大量投放到市场，为消费者提供了广泛的选择空间。行业内的生产企业数量众多，但普遍规模较小，具有绝对优势的品牌尚未出现。
　　（二）主要业务
　　报告期内，公司主要从事磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。磷酸铁锂正极材料的研发制造主要服务于新能源汽车动力电池和储能电池等领域；车用环保精细化学品已构建了覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液及车用养护品的丰富产品矩阵，服务场景覆盖汽车原厂配套、后市场服务体系、工程机械装备等多元化应用领域。
　　（三）主要产品及其用途
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　公司目前拥有多种不同特点的磷酸铁锂正极材料产品系列，主要应用于动力电池及储能电池领域。其中，S系列磷酸铁锂正极材料产品，具有高压实高容量、低温高容量、低成本长循环等特点，是公司目前的主打产品；T系列铁锂一号产品采用了纳米球形压实技术，可以提高锂电池于低温环境下的充放电容量及效率；Z系列磷酸铁锂正极材料产品是使用回收原材料制成的高性价比选择。公司还有M系列磷酸锰铁锂正极材料产品，可以显著提高能量密度，现处于客户样品试用阶段。公司于2025年上半年推出了第四代“一次烧结”高压密磷酸铁锂正极材料产品，在性能、成本、环保多个维度均实现了较大突破。此外，公司积极开发具备高压实、低成本、长寿命和高倍率特征的钠电正极材料，已可以对外送样试用。
　　2、车用环保精细化学品
　　公司车用环保精细化学品主要包括润滑油、柴油发动机汽车处理液、冷却液和车用养护品。其中润滑油当前拥有汽机油、柴机油、变速箱油、减速器油、齿轮油、摩托车油、工程机械专用油、农用机械专用油、全合成风电齿轮油、其他工业油等多个品类；柴油发动机尾气处理液拥有智蓝优+、省畅、洁劲、净芯、冰畅、可兰素1号等多个系列产品；冷却液包含新能源E系列低电导率冷却液、氢能源燃料电池专用冷却液、数据中心冷板式冷却液、数据中心浸没式冷却液、C31长效冷却液、C05轿车冷却液、C08柴油冷却液等产品；车用养护品包括玻璃水、燃油添加剂、引擎内部提升剂、动力提升剂、燃油能量液等，可以满足不同车型及工况下发动机养护需求。
　　（四）主要经营模式
　　1、生产模式
　　公司磷酸铁锂正极材料产品主要采取以销定产为主、统筹安排为辅的生产模式自主生产。公司主要依据过往订单数据进行销售预测，同时考虑未来下游市场需求周期，结合每个产品的实际订单需求、现有库存、原料供应、生产能力等信息制定生产计划，以保证销售与生产的匹配与衔接，保障公司库存高效周转。
　　公司车用环保精细化学品业务包括自主品牌产品生产与OEM产品代工两种生产模式。公司自主品牌产品生产，需要考虑大宗原料采购周期、外包装材料送货时长、产成品库存、市场走向及季节性波动、客户订单量、运输时效及费用等问题，由智慧运营部统一制定生产计划，对各生产基地的产能资源进行协调整合，下达生产计划，在生产期间各基地严格依据作业指导书开展标准化流程作业，以此保障产品质量与生产效率。OEM产品生产需根据代工客户的订单需求，以订单需求为口径测算所需原辅材料，按需备货，避免出现原材料或产成品库存呆滞，同时严格按照客户要求的工艺及质量标准，及时交付订单。
　　2、采购模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务采购的原材料主要包括碳酸锂、磷酸铁等，车用环保精细化学品业务采购的原料主要包括基础油、乙二醇、尿素粒子、润滑油添加剂等。公司借助ERP、OA等信息系统，建立了供方管理程序、采购管理程序及采购流程管理制度等一套严格的采购管理程序，严格执行供应商管理制度，对供应商的经营许可证、资金能力、质量认证、历史业绩及主要客户等进行综合考虑，各项大宗原料均要经过小批量试用采购且合格后，方可将其列入合格供应商名录；在实际采购过程中，公司综合考虑库存、质量、价格等因素确定采购策略，或采取长约模式锁定较稳定优惠的价格，或采用小批量采购模式来规避市场价格大幅度波动。
　　3、销售模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务主要采用直销模式，下游客户主要为国内外知名动力及储能电池厂商，根据客户的采购合同及具体订单需求，公司向客户提供相应产品及售后服务。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能，作为正极材料供应商，需要向客户提供满足不同电池体系的配套技术方案，对此公司组织和协同销售、研发、采购、工程等部门组建项目组，以快速响应不同客户的特定需求。此外，公司积极参与下游行业展会、了解行业的发展趋势，积极推进技术创新，研发新产品满足客户需求，从而积极拓展客户。
　　公司车用环保精细化学品业务的销售渠道主要包括集团客户渠道、经销商渠道和电子商务渠道。公司营销本部负责开展销售工作，下设各渠道销售中心、客服部、市场部、电子商务部等部门，贯穿渠道准入、合作洽谈、合同签订、售后服务等一系列流程，积极推动销售模式从单纯销售产品到销售“产品+服务”的转变。公司针对集团客户渠道、燃油渠道、经销商渠道等不同客户，制定适合各渠道的促销政策，旨在积极拓宽市场。公司还上线了CSS渠道云协作系统，经销商可登录账户在系统中实时下单，同时与ERP系统实现精准嫁接，客户可以选择性参与各项月度促销优惠政策，拥有良好的合作体验。
　　4、研发模式
　　公司磷酸铁锂正极材料业务拥有完善的技术研发体系与创新机制，在注重产品与业务的融合创新的同时，密切跟踪行业发展趋势及市场需求，预测行业和客户未来的发展趋势及方向。公司秉承创新驱动发展的理念，始终专注技术创新，推动研发成果转化，通过新产品的研发、新技术的应用以及生产工艺的升级改进，不断优化磷酸铁锂正极材料的性能和质量，解决行业技术难题，以确保在行业中保持竞争领先的地位。
　　公司在车用环保精细化学品业务领域持续聚焦行业相关政策，紧跟行业发展步伐，已建立了较为完善的研发体系，持续进行新产品、新技术、新工艺的开发研制。公司坚持以技术带动市场的研发理念，以客户需求和行业发展趋势为导向开展研发工作，由研发中心负责统筹安排和执行。公司制定了研发相关的内控制度，贯穿研发项目立项、研发项目实施及进度控制等方面。
　　（五）市场地位
　　1、磷酸铁锂正极材料
　　报告期内，公司磷酸铁锂出货量位居行业前列。目前公司与全球主流锂电池制造商已建立起长期稳定的合作关系，国内客户包括宁德时代、瑞浦兰钧、欣旺达、武汉楚能等头部电池厂商。在深化国内优势的同时，公司国际战略布局成效显著。海外方面，公司通过全球海外首家万吨级以上的印尼一期3万吨磷酸铁锂正极材料工厂的产能布局，成功构建磷酸铁锂电池的全球化供应站点，同时，印尼二期9万吨磷酸铁锂正极材料工厂也正在积极建设中。国际市场拓展方面，公司在原有与LGES签订长期供货协议的基础上，于2025年上半年又与Blue Oval、Eve Energy等国际顶级电池制造商锁定长期供应协议，海外市场的领先优势进一步扩大。公司凭借在技术开发、生产经营、产业建设、管理运作等方面的积累和创新，已经具备较强的技术创新能力、客户服务能力和产品供应能力，综合竞争力处于行业前列。公司凭借率先落子的国际产能布局、定制化产品开发能力和跨国供应链管理优势，正加速推进在欧洲、北美等新能源重点市场的深度渗透，未来在全球市场占有率有望保持持续增长态势。
　　2、车用环保精细化学品
　　公司凭借多元化的产品体系与技术创新优势，持续巩固在车用环保精细化学品领域的领先地位。历经多年发展，已构建覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液及车用养护品的完整产业链。报告期内，公司高端系列产品“龙蟠1号”全新升级，成功获得全球首批API SQ认证，抗磨损性能和燃油经济性能大幅提升，成为国产高端润滑油技术标杆，显著提升民族品牌在高端市场的竞争力。依托十余年技术积淀，“可兰素1号”凭借裂解结垢核心技术适配主流国六车型，支撑柴油车后处理系统长效清洁，市场占有率稳居行业前列。通过数字化生产与现代化管理运营，公司加速产品交付与服务响应，高效匹配市场需求，产品远销全球数十个国家和地区，品牌影响力持续深化。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　1、产业政策支持和新能源行业的快速发展
　　近年来，为推动新能源汽车和储能行业健康发展，我国先后发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030年）》《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》《“十四五”新型储能发展实施方案》等一系列产业政策。国家和地方政府持续加大支持力度，新出台多项鼓励政策，进一步促进新能源汽车消费和推动新型储能产业进程，引领新能源行业稳健发展。高工锂电曾预计2030年全球锂电池出货量将达超4TWh，未来市场空间广阔。
　　2、公司市场竞争力的持续提升
　　公司通过坚持国际化发展战略、产品差异化战略和垂直一体化战略，构建起“前驱体—正极材料—循环回收”产业一体化发展思路，布局产业链多个重要环节，并通过不断加强研发投入、深化精益管理、优化资源配置等举措，着力提高产品竞争力。公司产品凭借高能量密度、长循环寿命、低温性能优异等优点，已获得宁德时代、瑞浦兰钧、LGES、Blue Oval等下游知名国内外客户的广泛认可，拥有坚实的优质客户基础。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司秉持着用绿色新能源核心材料共建全球美好生活的使命，助力新能源产业可持续发展，在产业布局上围绕新能源业务与传统业务双轨并进。在车用环保精细化学品领域，公司以润滑油、冷却液、制动液、尾气处理液等传统产品为基础，不断推陈出新，多元化布局应对行业变化，持续巩固市场领先地位。2025年上半年，市场竞争持续加剧导致公司净利润仍然亏损。但公司通过积极采取一系列应对措施，使得磷酸铁锂工厂的产能利用率稳步提升，在手订单充裕，主要产品销量稳步增长，实现营业收入3,621,880,146.21元，归属于上市公司股东的净利润-85,153,407.09元，亏损程度较去年同期大幅收窄。报告期内，公司开展的重点工作如下：
　　（一）重视海外市场开发，积极拓展新客户
　　在动力、储能市场装机量不断攀升的背景下，磷酸铁锂电池在全球市场需求持续增长，国内磷酸铁锂产业正在加速出海。公司重视海外市场开发，积极推进日本、韩国、美国等十余家海外客户的拓展进度，已陆续进入了样品小试、中试、小批量订单、客户审厂及通过合格供应商认证等阶段。报告期内，公司在海外合作方面成果丰硕。公司在与LGES签订26万吨长期供货协议的基础上，分别于2025年1月和6月进一步与Blue Oval及Eve Energy签订了长期供货协议，加深了对2026年至2030年期间海外磷酸铁锂正极材料销量的锁定。和海外客户的深度绑定有助于了解海外客户对于产品的规范与要求，可带来相对稳定的收入和利润，助推公司海外产能进一步拓展，优先抢占国际市场份额，巩固公司在全球磷酸铁锂正极材料行业的市场地位。
　　（二）重点项目建设完成，推进海外产能及原材料产能释放
　　报告期内，多个生产基地的加速建设和产能逐步爬坡，形成了多元化的供应体系，有助于龙蟠科技为客户提供稳定的产品供应，落实公司垂直一体化发展战略，进一步提升公司的规模化生产能力，提升公司在磷酸铁锂正极材料行业的品牌知名度及声誉，丰富和维系公司的客户群体。海外印尼一期3万吨磷酸铁锂正极材料项目已于2025年开始批量生产，产品品质获得客户认可，稳定供应目标市场，印尼二期9万吨磷酸铁锂项目也正在积极建设中，标志着公司在海外磷酸铁锂正极材料产能将进一步扩大。
　　（三）重视创新研发，增强产品竞争力
　　报告期内，公司在研发方面聚焦车用环保精细化学品与磷酸铁锂正极材料的创新突破，形成了多领域协同推进的布局。公司依托深圳、南京、常州三大研发中心及CNAS认证测试平台，重点强化在磷酸铁锂正极材料、钠离子电池正极材料及固态电池技术方面的研发投入，截至报告期末授权有效专利474项，其中发明专利138项。
　　在正极材料方面，公司针对不同领域、应用场景及客户的实际需求，研发出多种差异化产品，包括针对高端储能市场，优化能量密度和循环寿命研发的“锂能1号”；具备高压实、高安全性能和低温快充性能的“锰锂1号”高循环版和“铁锂1号”快充王；能解决长续航、低温、快充三大用户痛点的“续航1号”；实现废旧极片资源循环利用的“再生1号”；采用突破性的“一次烧结”工艺技术制备的四代高压密磷酸铁锂正极材料，相较于二次烧结工艺，其将传统多段式烧结流程简化为单次精准控温成型，在确保产品颗粒级配效果的同时，大幅降低能耗与生产周期；以及循环性能好、电池寿命长、性能输出稳定的固态电池前驱体D392产品。其中，固态电池前驱体D392产品是龙蟠科技全资子公司三金锂电推出的一款针对固态电池量身开发的高镍三元前驱体材料，其通过元素掺杂、结构调节等优化措施使其更加稳定、更加安全以及更加长效，可以较好地解决固态电池存在的正极材料开裂、材料高温分解等问题。新产品陆续问世，体现了公司在技术创新和产品研发上的强大实力，也进一步巩固了在新能源材料领域的领先地位。
　　在车用环保精细化学品方面，公司通过研发测试，不断改良产品配方，以便在动态市场中获得竞争优势。报告期内，公司紧跟行业标准，成功升级“龙蟠1号”超级单品，抗磨损性能和燃油经济性能大幅提升，成为国产高端润滑油技术标杆。在配套产品上，公司推出了新能源用低电导率冷却液，尤其是公司推出的第三代低电导率冷却液，具备超国标5倍性能的抗金属腐蚀保护能力，其独特的缓蚀体系，可为动力电池冷却系统中的金属提供良好的防腐蚀保护，依托“龙蟠新能源冷却液研究重点实验室”不断强化技术优势。
　　此外，公司在氢能领域聚焦燃料电池催化剂方向进行重点突破，销量进一步扩大，目前已广泛应用于燃料电池汽车、氢能两轮车、氢动力无人机、燃料电池发电系统等领域。
　　（四）多渠道融资，提供充足资金保障
　　成功登陆H股为公司全球化发展提供了更广阔的国际资本平台，后续融资将不再受制于境内单一市场的规则及限制，拓展了原有的融资渠道及方式。报告期内，公司持续利用多元融资渠道优化财务结构。公司于2025年6月12日完成20,000,000股新H股的配售，募集资金净额约1.17亿港币。同时公司在下属公司层面积极引入战略投资者，公司于2025年2月为控股孙公司锂源（亚太）成功引入投资人PT AKASYA INVESTASI INDONESIA和AISIS ALLIANCEL.P.并完成交割，筹集资金2亿美元，并于近期完成三级控股子公司锂源（印尼）增资扩股并引入投资人LG ENERGY SOLUTION,LTD的交割，筹集资金1,597.091112万美元。公司充分利用资本市场，多渠道融资，缓解资金压力，优化资产负债结构，为产能扩张、业务发展等提供了充足的资金保障，助力高质量可持续发展。
　　（五）降本增效，提高经营效率
　　在供应链方面，公司持续加强管理，推动从传统采购向战略采购转型，构建与关键供应商的长期战略合作关系，共同探索成本节约与技术革新路径，并通过前瞻分析市场动态，提前制定关键环节的采购策略；公司智慧运营部通过ERP、WMS等系统对存货实施动态实时管理，在满足生产以及日常发货所需的同时，结合原材料市场价格波动、客户订单量等情况，灵活调整库存，加速存货周转。
　　报告期内，为避免大宗原料价格大幅波动对公司经营业绩的影响，公司管理层积极应对，加强采购价格管控，尝试开拓新的采购渠道，力图从多方面实现价格控制，全方位降本增效。公司以包括但不限于期货、期权等金融工具的形式，开展期货和衍生品套期保值业务，交易品种包括尿素、乙二醇、碳酸锂、原油等，在一定程度上减少了原材料价格波动对公司利润的影响。
　　（六）引进高端优秀人才，培养与引进并重
　　报告期内，公司持续深化人才战略，通过系统性举措支撑全球化发展与业务转型。公司全面推进“腾龙计划”大型管培生项目，通过企业文化、业务流程及管理技能的全方位培训，吸引并培育优秀毕业生。针对核心管理层，公司推出“卓越领导力培养项目”，高层领导亲自参与课程设计与授课，覆盖战略解码、绩效管理等模块，成功培养了众多核心干部，助力战略落地。此外，为拓展海外市场，公司重点打造国际化人才梯队，开发《印尼生活导入篇》等课程，结合线上线下资源提升员工跨文化适应能力，为海外业务输送多名骨干人才。语言能力建设方面，公司面向全体员工开展英语、韩语、印尼语等语言培训课程，为国际化运营夯实基础。同时，公司通过云平台构建数字化学习体系，整合课程资源并推动全员读书活动，分享读书笔记，推进了学习型组织建设。这些举措不仅优化了人才结构，还为公司全球化发展和技术突破提供了坚实的人力保障。
　　（七）行业认可及荣誉
　　凭借在汽车环保和绿色新能源核心材料领域的突出贡献，以及卓越的产品质量和服务，公司连续获得多项行业荣誉：旗下润滑油产品连续多年获评“中国润滑油十大品牌”，彰显了公司在车用环保精细化学品领域的市场地位和品牌影响力；2025年5月，龙蟠润滑油荣获零跑汽车颁发的十年“风雨同舟”合作伙伴奖；2025年汽车供应链新生态大会上，公司荣获“技术创新生态伙伴奖”；“2025高工新能源新材料产业大会”上，常州锂源荣获“2025新能源新材料创新企业”；此外公司还获得前程无忧“2025杰出雇主”奖。这些成就标志着公司在绿色化学与新能源材料领域的综合竞争力持续提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）磷酸铁锂正极材料
　　1、研发优势
　　公司高度重视研发投入和技术创新，专注于磷酸铁锂正极材料核心技术的研究，致力于开发性能更为优异的磷酸铁锂正极材料。常州锂源及其下属公司在磷酸铁锂正极材料的研发方面有着深厚的积累，拥有一支由行业专家领衔的管理与研发团队，专注于磷酸铁锂的研究和创新，核心团队成员在磷酸铁锂正极材料领域具有较为丰富的经历、较强的创新意识和学习能力，对磷酸铁锂正极材料的发展现状、未来发展趋势等具有敏锐的洞察力和前瞻性的把控力。目前公司已形成了成熟的生产工艺，研发团队具有较强的自主创新能力以及快速的产品技术更新能力，还在不断提升产品的性能和品质，积极将前沿技术运用于产品开发中，研发能满足客户需求的新产品，促使公司技术与产品质量始终处于较高水平，维护公司在行业的优势地位。公司注重对原材料前驱体的开发，针对碳酸锂和磷酸铁均专门组建了研发团队，对其进行迭代开发。截至报告期末，常州锂源及其下属公司授权有效专利共计132项，其中发明专利52项。
　　2、产品差异化优势
　　研发优势进而使得公司拥有丰富的产品矩阵，其中不乏独家技术和独创产品，深入多个细分领域，具有很高的市场竞争力。公司在动力领域推出“锰锂1号”及“铁锂1号”，在储能领域推出“锂能1号”，还推出了主打续航能力的“续航1号”以及专注资源循环利用的“再生1号”。这些差异化产品能够满足不同客户、不同应用场景的多样化需求，例如“铁锂1号”可以有效解决新能源汽车低温续航难题，为新能源电池技术发展提供有力支持，新推出的第四代“一次烧结”工艺的高压密磷酸铁锂正极材料，可以显著降低制造成本，提高生产效率。差异化优势使公司产品在众多同质化产品中脱颖而出，增强了市场竞争力。凭借优异的产品性能，公司的产品市场认可度较高，品牌口碑良好，具有竞争优势。
　　3、客户资源优势
　　公司及其下属公司凭借良好的产品质量与技术服务体系、完善的制造工序以及严格的质量管控水平，积极开拓市场，深耕行业优质客户。公司凭借在锂电材料领域多年来的市场积累，以及优质的产品和技术服务，已与宁德时代、瑞浦兰钧、欣旺达、武汉楚能、LGES、Blue Oval等全球主流锂电池制造商建立了长期稳定的合作关系，通过持续的技术优化、产品迭代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工作。此外，公司与下游龙头客户合资建厂，深化合作关系，共享双方优势，客户资源优势突出。
　　4、产能规模优势
　　公司磷酸铁锂正极材料业务的市场占有率在行业内处于领先地位，目前公司拥有江苏金坛、天津宝坻、四川蓬溪、山东菏泽和湖北襄阳以及印尼三宝垄六处磷酸铁锂正极材料生产基地。多基地分散式的布局是公司制定的建厂策略之一，使得公司在地理位置上可以更加贴近主要客户，及时响应客户需求，同时可降低库存周转天数。避免因能耗限制等带来的停工停产风险。规模化生产使得公司拥有服务下游优质大客户的能力，同时可以统合综效，集约化生产，降低生产成本并提高对上游供应商的议价能力，降低采购成本，为下游客户提供更具性价比的产品。
　　5、国际化优势
　　公司在印尼建设的3万吨磷酸铁锂正极材料生产基地是海外首个万吨级以上的磷酸铁锂正极材料生产基地，标志着公司全球化战略迈出关键一步。印尼具备制造成本及税收政策等方面的综合优势，通过印尼本地化的生产，有效强化了磷酸铁锂电池的国际供应链稳定。面对海外磷酸铁锂正极材料产能稀缺的行业现状，公司率先实现规模化产能落地，形成国内技术创新与海外属地化制造的高效协同，为开拓国际新能源市场奠定坚实基础，也将有助于提高公司的利润水平，帮助公司抢占海外市场份额。
　　在国际化拓展中，公司深化与全球头部电池制造商的战略合作，同时引入印尼国家主权基金投资锂源（亚太），精准锚定东南亚及欧美市场增量需求。依托“A+H”双融资平台的资本运作优势，公司持续优化全球资源配置能力，加速海外产能智能化升级与区域研发体系建设。通过产能布局、产业合作、资本协同的多维度战略联动，公司正稳步构建覆盖关键市场的全球服务网络，强化在国际锂电材料领域的综合竞争力。
　　6、垂直一体化布局优势
　　公司战略布局兼具深度与前瞻性，在产业链整合方面，公司向上游延伸强化原材料自主可控，通过战略参股或自建生产基地保证碳酸锂、磷酸铁等核心原材料的供应，降低采购成本波动风险，增强供应链稳定性；向下游探索回收与利用业务，完善并巩固公司在全产业链的战略布局。
　　公司在降低成本、保证供应的同时，还可以在生产过程中展开对原材料的研发，探索更适合我们的原材料标准。通过生产差异化的原材料，可带动生产差异化的磷酸铁锂正极材料产品，也有利于公司外购原材料时挑选合格的供应商，保障原材料和产成品的质量。
　　（二）车用环保精细化学品
　　1、自主研发和技术创新能力
　　公司始终视技术研发、产品创新为企业保持竞争优势的关键。公司在为客户提供服务的过程中积累了丰富的技术研发经验，形成了自主研发和创新能力，能够于精微处发现行业关键问题，以有效创新方案解决问题，进而推动行业进步。公司以客户和行业的需求为出发点，在长期的发展过程中积累了从配方到制备工艺等各个方面的核心技术，将自主研发和技术创新优势转化为具有自主知识产权的核心技术专利。公司在满足客户要求的基础上，通过提高产品的节能、环保、减排特性，丰富产品功能，形成产品的差异化，创造用户价值，促进公司规模持续增长。公司利用自主研发的技术创新成果，紧密围绕汽车、工程机械制造及售后维护行业对机械性能、节能减排以及舒适性的需求，将技术创新优势充分转化为产品优势，龙蟠润滑油产品已实现连续十一年荣获“LubTop中国润滑油十大品牌”。
　　2、品牌优势
　　经过多年的市场耕耘与品牌建设，公司在车用精细环保化学品领域树立了卓越的品牌形象。公司产品涵盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品等多个品类，依托“龙蟠”“可兰素”等核心品牌的技术优势与市场认可度，公司持续巩固全球竞争力。在润滑油领域，“龙蟠1号”凭借HYPER ZING超级锌技术、Vis-Power超分子聚合技术等先进技术，展现出强大抗磨性能、出色稳定特性等优势，在高端润滑油市场占据重要地位。可兰素作为柴油发动机尾气处理液的领先品牌，通过推出“可兰素1号”等产品，在解决尾气处理结垢、提升转化效率等方面表现突出，成为市场上高品质尾气处理液的代表。品牌的影响力不仅在国内市场广泛传播，产品还远销欧洲、美洲、亚洲等多个国家和地区，赢得了众多国际知名汽车制造商的青睐，有力地提升了公司在全球车用精细环保化学品市场的知名度与美誉度。
　　近年来，公司通过文化升级、产品创新、资本运作及行业合作，构建了覆盖技术、环保、全球化等多维度的品牌宣传矩阵，在央视频道、广播电台、高速媒体、高铁站LED大屏、楼宇电梯媒体等投放广告，持续强化品牌势能。2025年6月，公司正式成为江苏省城市足球联赛（苏超）战略合作伙伴，依托这一现象级草根赛事，将赛场文化与企业基因深度绑定，旗下“龙蟠”“可兰素”均推出苏超定制包装产品，实现从商用车后市场到体育IP的跨界突破，为品牌注入新活力。公司每年还举办龙蟠和可兰素经销商大会，邀请广大客户群体和媒体参与，对公司产品进一步宣传。此外，公司还通过运营抖音官方号、微信公众号等形式，以文章、短视频和直播方式传播公司品牌和产品。
　　3、管理与研发团队优势
　　经过多年的培养和投入，公司组建了一支专业素质高、行业经验丰富且创新能力强的研发团队。在管理层面，公司管理层具备丰富的行业经验和卓越的战略眼光，能够精准把握市场动态与行业发展趋势，制定出符合公司长远发展的战略规划，并高效组织实施。在研发团队方面，技术人员背景涉及合成材料、机械、化学工程、汽车等多个专业，这些专业人才凭借扎实的专业知识与丰富的实践经验，深入开展各类技术研发工作，为公司产品创新提供了坚实的智力支持。公司董事长石俊峰先生在车用环保精细化学品领域拥有30余年经验，多年的产品和技术开发工作，使得其具有扎实的研发技术基础、丰富的产品开发经验、突出的产品创新意识和能力，是公司技术带头人、产品创新团队的核心人员。石俊峰先生主持编著了《汽车润滑解码》《润滑一点通》等润滑技术专著，曾参与起草中国汽车行业的首部“汽车合成制动液”产品行业标准、《车用尿素溶液技术规范》行业标准，并参与了多项车用环保精细化学品领域专利技术的研发。
　　4、营销体系优势
　　公司构建了完善且高效的营销体系，针对车用环保精细化学品行业不同渠道类型客户的不同特点，形成了针对集团客户市场的直销模式、针对零售市场的经销模式和利用互联网平台的电子商务模式。目前，公司在全国有约千名经销商，覆盖全国22个省，4个直辖市以及5个自治区，通过经销商网络，公司可触达全国约10万个终端。随着在线渠道的兴起，公司还在天猫、京东及拼多多等主要电子商务平台上迅速建立自营网店，有助于与个人客户建立直接关系。通过上述渠道公司可快速推广新产品，树立良好的品牌形象。
　　公司借助营销信息化系统快速收集、反馈客户的需求，并通过营销信息化系统与ERP系统的对接，实现以市场为导向的产品创新、采购、生产、销售的有机联动，建立了面向市场、快速反应的营销决策与执行体系。公司顺应车用环保精细化学品行业特点，建立了以规范化、信息化、创新化为特色的渠道管理模式，对于新产品创新开发、增强现有客户合作黏性、开拓新市场具有重要的作用。
　　5、质量管理优势
　　经过多年的质量管理和体系建设，公司目前已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949汽车工业质量管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO14067产品碳足迹、ISO14064温室气体核查认证、ISO27001信息安全管理体系认证、TISAX认证、ISO50001能源管理体系认证、GB/T23001两化融合管理体系认证、GB/T29040知识产权管理体系认证、实验室通过CNASISO/IEC17025认证，同时对需要获得相关准入认证的产品按照相关标准进行生产、检验和试验，目前已经通过美国石油学会API及国际润滑剂标准化及认证委员会ILSAC的相关产品认证。上述认证不仅体现了公司在质量管理方面达到了国际标准，也进一步增强了客户对公司产品质量的信心，使得公司产品在市场上具有更强的竞争力。
　　公司高度重视产品质量，建立了严格且完善的质量管理体系。结合公司实际情况，对生产计划管理、采购价格管理、原材料验收和出入库、生产工艺操作、物流管理、销售价格管理等各环节制定了严格的制度，提高质量体系各过程运行的有效性。在生产过程中，各子公司严格按照作业指导书开展标准化流程生产作业，对每一道生产工序进行严格把控，确保产品质量的稳定性与一致性。公司已建立起层次分明、运转高效、反应快速的现代化管理体系和信息化管理系统，为生产和管理的高效化、数字化、精确化起到支撑作用，被江苏省工业和信息化厅授予“五星级上云企业”称号，多次获得客户颁发的“优秀供应商”奖。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争和阶段性产能过剩风险
　　在磷酸铁锂正极材料领域，随着下游新能源汽车及储能产业的快速发展，行业产能扩张速度已显著超越市场需求增速，现有厂商持续扩产致使行业面临阶段性供需失衡风险，可能对产品定价能力及毛利率水平形成压力。在车用环保精细化学品领域，润滑油、冷却液等传统产品面临国际巨头与国有石化企业的双维挤压，柴油发动机尾气处理液领域新竞争者持续涌入，车用养护品市场则呈现多层级分散竞争特征。若公司未能通过技术迭代构建产品性能壁垒，或未能精准把握细分市场演变节奏，可能面临客户黏性降低与市场份额流失的双重挑战。
　　对此，公司将加大研发投入，不断推陈出新，持续提高产品性能，打造具有差异化竞争优势的产品，维护好现有的客户合作关系并积极开发新客户，同步推进全球化营销网络建设，构筑多维竞争优势。
　　2、主要原材料采购及价格波动风险
　　公司生产活动对大宗商品价格波动具有较强敏感性。磷酸铁锂核心原料碳酸锂受锂矿开采情况与下游需求共振影响，价格呈现强波动特征；车用环保精细化学品原料基础油等与国际原油价格深度联动，尿素等产品价格受能源结构调整政策影响显著。尽管公司已建立弹性采购机制并尝试通过战略储备调节成本压力，但在极端市场行情下仍存在库存减值或成本传导滞后的经营风险。此外，随着公司生产基地的全球化布局，对原材料的需求大幅提升，如果公司不能建立稳定的供应链关系，有可能出现原材料供应短缺情况，从而影响公司的日常经营。
　　公司会紧密追踪主要原材料价格动态，灵活调整库存，提高采购质量，降低采购成本。此外公司还会进一步完善产业链布局，提高原材料的自主生产能力，构建更具韧性的供应链生态。
　　3、宏观经济和下游行业波动的风险
　　业务发展与宏观经济及产业政策存在强关联性。动力电池与储能市场的需求与新能源汽车政策导向、储能基础设施建设进度密切相关，而车用环保精细化学品市场则受汽车产业周期波动、消费升级趋势及环保法规演进等多重因素驱动。若宏观经济环境发生重大变化或产业支持政策调整，可能引致市场需求结构性变化，要求企业具备快速响应市场动态的技术储备与战略调整能力。若公司未能把握市场变化所产生的机遇，则竞争能力和市场地位将受到不利影响。
　　公司将密切关注行业政策变化，加强政策的解读与分析，及时调整公司经营策略，寻求新的市场机遇。
　　4、行业技术路线调整的风险
　　当前磷酸铁锂技术虽凭借性价比优势占据主流地位，但固态电池技术商业化进程加速、钠离子电池材料产业化步伐加快、氢燃料电池应用场景扩展等潜在技术变革，可能改变锂电池技术路线权重。若磷酸铁锂材料能量密度提升遭遇瓶颈，或钠离子电池成本快速下降并大规模应用，可能对现有磷酸铁锂市场空间构成结构性冲击。如因行业技术路线调整，出现了更具优势的新技术和新材料，从而使得磷酸铁锂在锂电池正极材料中的应用减少，而公司未能及时有效地开发出新的产品以应对市场变化，将对公司的市场竞争力和经营业绩造成不利影响。此外，随着新能源汽车渗透率提升，传统燃油车配套的润滑油、冷却液等车用环保精细化学品产品同样面临需求结构性调整。若企业未能预判技术变化，及时跟进技术迭代，可能面临产品认证失效或市场准入障碍。
　　公司将密切关注行业走向，持续追踪前沿技术，及时更新自身技术储备，推出紧跟客户需求和市场发展趋势的优质产品。
　　5、安全生产风险
　　作为精细化工企业，安全生产风险渗透于研发、生产、仓储、运输全链条。尽管公司配备了较完备的安全设施，建立了较完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但仍不能排除因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，影响正常生产经营的可能。
　　对此，公司将持续严控生产过程，定期进行安全检查、规范员工操作，升级安全设施与管理体系，筑牢安全生产防线。 收起▲