一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司自成立以来专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于江苏江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地。公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商。公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心。经过多年的创新发展，公司在产品种类、产品结构、生产工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司自成立以来专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于江苏江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地。公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商。公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心。经过多年的创新发展，公司在产品种类、产品结构、生产工艺、新材料应用、技术服务等方面不断优化升级，自主研发了多个技术水平行业领先的系统化、系列化产品，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。
　　凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁、四方阿尔斯通等国内主客户长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆。
　　1、主要业务与主要产品
　　公司目前主要业务为两大板块：（1）轨道交通车辆配套产品的研发、生产以及销售；（2）轨道交通车辆的维保业务。
　　（1）轨道交通车辆配套产品业务
　　公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品。
　　（2）轨道交通车辆维保业务
　　公司旗下全资子公司北京京唐德信轨道设备有限公司专注于轨道交通机电核心技术研究和应用，是国内较早专业从事地铁轻轨自动门系统设计、维修、改造、测试以及技术服务、配件供应的企业。另一家全资子公司北京合圣凯达轨道交通设备有限公司主要定位轨道交通车辆车载电气设备检修服务，主营业务包括车载装置的检修服务，零部件和车载装置定制开发、检修生产线设计及升级改造等。京唐德信和合圣凯达的轨道交通维保业务主要在北京、青岛等地区。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购部负责原材料采购。生产部门根据客户订单安排生产计划，并结合相关原材料库存情况提出原材料采购需求形成请购单交予采购部，采购部根据生产部的需求编制采购计划并向公司合格供应商清单中的供应商询价，从提供报价的供应商中择优选择发出采购单并跟踪供货情况。
　　（2）生产模式
　　公司采用订单导向型生产模式。公司产品具有多品种、小批量、定制化等特点，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发。销售部门在签订相关订单后，技术研发中心根据客户要求制定产品技术资料，生产部门根据各类产品的技术资料和销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。公司产品的多品种、小批量的特点，决定公司生产模式具有以下特点：
　　①定制化生产
　　公司取得客户订单后，根据不同客户的个性化需求进行产品设计、开发和生产。
　　②大量辅助工序需要手工操作
　　公司产品是多品种、小批量、定制化的非标产品，生产工序繁杂。其中主要生产工序可以通过自动化生产设备完成，诸多辅助工序需要通过手工来操作。
　　③柔性化生产
　　为提高生产效率，公司推行柔性化生产，即同一生产线可根据生产计划的安排高效率、低成本地在不同型号的产品生产任务间转换。
　　（3）销售模式
　　公司下游客户主要为中车青岛、中车长春、中车唐山、四方庞巴迪等中国中车下属国有整车制造企业，以及北京地铁等其他国有地铁车辆制造企业。公司采取直销的模式进行销售，主要通过招投标和竞争性谈判的方式获取订单。在招投标的流程方面，市场部负责获取招投标信息并组织采购部、技术研发中心、生产部进行评审，制作投标书，参与项目招投标。中标后，市场部负责跟踪项目进展，及时了解和处理项目推进过程中遇到的各种问题，并负责接收客户订单，以及根据客户需求安排供货等。公司在青岛、长春、唐山等主要客户所在地长期派驻工作人员，保证与客户的及时沟通接洽，并提供技术支持及售后服务。
　　3、行业情况
　　2026年上半年，国内铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资3632亿元，同比增长2.1%，累计投产新线355.2公里，实现“十五五”良好开局，一批高铁及市域线路陆续开通，路网结构持续优化。上半年，全国铁路客流高位运行，旅客发送量创历史同期新高，全国铁路累计完成旅客发送量23.48亿人，同比增长5.0%；完成旅客周转量8266.82亿人公里，同比增长3.4%。动车组持续担当客运主力，旅客周转量稳步抬升，车辆周转频次提升，叠加部分老旧车型更新迭代，动车组新车采购及更新替换需求有望持续释放。
　　根据中国城市轨道交通协会发布的2026年上半年城轨交通线路概况快报显示，截至2026年6月末，中国大陆地区共有58个城市开通城市轨道交通运营线路386条，运营里程13268.30公里。其中，地铁运营线路10122.64公里，占比76.29%；市域快轨、有轨电车等其他制式运营线路合计3145.66公里，占比23.71%，上半年新增运营里程200.41公里，无新增开通城市。2026年上半年城轨网络化运营格局继续完善，行业由规模扩张进一步转向高质量、可持续的平稳发展阶段，建设端节奏放缓，发展重心逐步向存量运营、安全提质与设备升级倾斜。
　　随着轨道交通路网及车辆装备存量持续扩大，运维维保市场发展空间进一步拓展，行业逐步进入存量运维的重要发展阶段。铁路领域，前期大量存量动车组正逐渐进入高级修时期，动车高级修周期大致分为3年/6年/12年，而2013-2016年期间动车组新增量尤为明显，预计轨交维修后市场规模将提升明显，将迎来黄金期。2026年国铁集团分两批组织动车组高级修集中招标，第一批招标于1月完成，第二批招标公告发布于8月，两批合计招标规模787.5标准组，招标规模处于近年较高水平，带动铁路高级修业务景气度提升。城轨领域，早期投运线路逐步进入车辆架修、大修及设施设备更新改造周期。在运营安全监管趋严、设备智能化升级的政策导向下，城轨设施设备更新改造、智能运维、故障监测诊断等业务需求持续扩容，运维维保及更新改造已经成为轨道交通行业重要的增长方向。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，国际环境复杂严峻，国内经济复苏承压、稳中提质，高质量发展持续纵深推进，新质生产力加速落地，产业及经济结构持续优化。面对复杂多变的市场与经营环境，公司管理层与全体员工始终保持战略定力、强化执行效能，紧紧围绕公司长期发展战略及2026年度经营目标，立足上半年阶段性经营任务，主动应对行业挑战、抢抓市场发展机遇，稳步推进各项生产经营与管理工作，整体经营保持平稳向好的发展态势。
　　报告期内，公司持续优化经营结构、深耕盈利质量，经营发展韧性持续凸显。上半年，公司实现营业收入18,816.97万元，同比下降11.76%；归属于上市公司股东的净利润2,122.00万元，同比下降5.58%。报告期内重点工作开展情况如下：
　　1、深耕主营业务，扎实提质增效
　　报告期内，公司各产品线运营平稳，产能有序释放，核心业务实现稳健运行。公司推行全链条精益管理，围绕采购、生产、销售各业务环节深挖降本增效潜力，持续优化内部管理流程，不断提升运营效率与盈利水平。同时积极开拓优质下游客户资源，巩固并强化市场竞争优势，为公司中长期持续健康发展筑牢支撑。
　　2、深化业务协同，巩固发展优势
　　2026年上半年，公司进一步完善“产品制造+技术维保+解决方案”一体化的全产业链布局，补齐轨道交通装备全生命周期服务短板，拓宽业务覆盖维度。通过有效整合各方优质资源，实现优势互补，大幅提升了公司在轨道交通维保领域的专业服务能力、市场响应效率与综合竞争实力，为公司巩固行业地位、实现高质量可持续发展注入了强劲动力。
　　3、强化人才建设，激发团队活力
　　公司坚持人才强企战略，高度重视人才引进、培养与激励。报告期内，持续完善市场化薪酬体系与长效激励机制，让核心员工共享公司发展成果，充分调动团队积极性与创造力。搭建系统化培训体系与职业发展通道，全面提升员工专业技能与综合素养，大力引进高层次研发、技术及管理人才，打造高素质、专业化人才梯队，为公司创新发展提供坚实人才保障。
　　4、深耕技术研发，夯实创新根基
　　报告期内，公司研发投入整体保持平稳。公司持续精细化优化研发管理体系，不断规范研发项目立项、推进、验收全流程，深化跨部门协同联动，破除信息壁垒，有效提升研发项目推进质量与技术成果落地转化效率。同时，公司持续健全创新激励机制，针对技术工艺优化、产品性能升级、关键技术攻关等创新工作建立正向激励机制，充分调动研发团队创新积极性，营造稳健精进、务实创新的研发氛围。截至报告期末，公司及控股子公司拥有专利、软件著作权一百余项，持续夯实自主创新能力与核心技术壁垒，为公司主业升级、业务拓展及高质量发展提供稳定的技术支撑。
　　5、优化经营布局，提升运营效率
　　面对日趋激烈的市场竞争，公司坚持以战略为导向，持续优化业务区域布局与法人主体结构，不断提升资源配置效率与整体治理水平。报告期内，公司立足长远发展规划，稳步推进区域业务优化整合，完成重庆必得注销工作，清理低效主体、精简冗余业务，有效降低管理成本与运营风险；同时精准布局核心区域市场，新设北京必得相关经营主体，聚焦京津冀核心市场资源，进一步夯实重点区域业务承载能力。通过“瘦身提质、聚力增效”的布局调整，公司持续聚焦核心主业、优化内部资源配置，推动人才、技术、市场资源向核心业务及重点优势区域集中，有效提升整体运营效能与市场深耕能力，助力公司实现提质增效、稳健经营的高质量发展目标。
　　6、优化投资者关系。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司紧抓我国轨道交通行业快速升级换代的发展机遇，立足长三角地区雄厚的产业基础，秉持“以质量求生存，以创新谋发展”的理念，围绕产业链下游整车制造企业的多样化需求，实施相关多元化战略，逐步推进业务、产品和经营模式的升级。经过多年的创新发展，公司已经形成科技含量高、品类丰富、品质可靠的产品特色，工艺精湛、模式先进、交付及时的生产特色，各部门协同、响应高效、服务周全的客户服务特色，以及自主创新与合作研发相结合的研发特色。凭借优秀的产品品质、专业的技术能力与完善的服务体系，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。
　　1、产品优势
　　公司紧密围绕下游整车制造企业个性化、定制化需求，持续优化产品结构，构建了具有差异化与竞争力的产品体系。公司不断丰富产品矩阵，已形成车辆通风系统、电缆保护系统、智能控制撒砂系统、障碍物与脱轨检测系统、车门系统、TPU弹性地板、贯通道系统等多系列轨道交通车辆配套产品，各产品系列品种齐全，能满足客户多样化采购与集中采购的需求，同时，减少分散采购导致装配公差不匹配的风险，降低采购成本；其次，公司可根据客户个性化采购需求进行快速产品设计、开发与生产，最大限度地满足客户多样化、个性化需求；再次，公司以科技创新为引擎，在生产工艺、材料运用、产品性能等方面持续推进产品升级，提高产品竞争力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。
　　2、研发优势
　　公司历来重视产品与技术创新，建立了完善的创新机制。公司从组织架构、人员配备、激励机制等多个方面搭建了完整的研发创新体系；在公司外部，公司建立了以市场为导向的合作研发机制，结合公司实际需求，积极与外部高校、科研机构及整车制造企业开展新产品开发、生产工艺改造、人才培养等方面的合作交流。经过多年的创新发展，公司逐步推进产品升级和业务升级，在轨道交通车辆配套产品领域已经具备了较强的自主研发和技术创新能力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。公司研制的“轨道车辆智能控制撒砂系统”和“轨道车辆废气排放装置”被江苏省科技厅认定为高新技术产品。2023年，公司专利“一种城市轨道障碍物检测装置及检测方法”荣获第十五届无锡专利奖银奖，公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。
　　3、品牌优势
　　凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆上。经过多年积累，公司已经在行业内形成了较高的知名度，积累了良好的口碑。
　　4、产品质量优势
　　轨道交通关系公共安全，对产品的安全性、可靠性要求很高。公司高度重视产品质量，在提高产品品质方面精益求精。公司积极推进质量管理标准化工作，设置专门的部门负责产品质量管控，并且建立了一套涵盖采购、生产、研发、销售等各个业务环节的质量控制体系。公司先后通过多项权威国际、国内认证，包括国际铁路行业质量管理体系认证（ISO/TS22163：2017）、DIN6701粘接体系认证、EN15085-2轨道车辆焊接体系认证、美国CWF焊接体系认证、ISO9001:2015质量管理体系认证、国际铁路行业标准认证体系等。健全的质量管理体系和精湛的生产工艺，可以确保公司产品质量能够满足下游客户严苛的产品质量要求。
　　5、服务优势
　　公司建立了系统的客户需求响应机制，能够全方位、高效率地满足客户需求。一方面，针对客户突发性、临时性需求，公司建立了一支技术水平高、响应速度快、服务周到的专业技术服务团队，对于无法远程解决的问题，可以在八小时之内到达客户现场开展问题处置工作；在主要客户所在地，公司派驻专门服务人员进行一对一服务。另一方面，针对客户个性化采购需求，公司建立了涵盖市场、研发、生产和采购等各业务部门的联动机制，能够高效地满足客户多样化采购需求。公司专业、及时、周到的服务赢得了客户的一致好评。
　　6、区位优势
　　公司总部位于我国经济发达的长三角地区，区位优势明显。首先，长三角地区的先进制造业发达，制造业门类齐全，产业链条完整，配套产业完备。公司生产和研发所需的各项原材料和产品检测服务等大部分可以实现就近采购，降低运输成本和时间成本；另一方面，长三角地区公路、水路、铁路、航空等各式运输网络发达，确保公司可以满足客户对供货及时性的要求；与此同时，长三角地区高等教育资源丰富、科研院所众多，可以提供源源不断的技术人才，为公司的创新发展提供不竭动力。
　　7、管理优势
　　轨道交通配套产品制造企业主要是按项目进行订单导向式生产，客户需求具有多样性，项目供货目标的实现有赖于供应商的研发设计水平、生产组织能力和工艺制造水平。经过长期发展，公司积累了丰富的生产管理经验，培养了大量优秀的生产管理及技术人才，具备同时执行多个生产制造项目的能力。公司在6S管理制度基础上，引入TQM（全面质量管理）、TPM（全员生产维护管理）等精益生产的管理理念，并上线MES制造执行系统（如ERP生产管理系统），因地制宜地进行管理改善，从而实现降本增效，进一步提高公司的盈利能力和市场竞争力。
　　8、先发优势
　　各大整车制造企业对配套产品供应商的准入要求非常严格，均会选择产品研发水平较高、产品质量过硬、产品供应快速和售后服务优质的企业作为合格供应商并建立长期合作关系，并且一般不会轻易更换列入合格供应商名录的供应商。对新进入者来说，建立品牌并获得整车制造商的认可需要长期积累。经过多年的积累，公司在产品质量、交付及时性、技术服务、快速响应等方面获得了各大整车制造商的广泛认可和信赖。公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内知名整车制造商建立了良好稳定的业务合作关系，具备了先发优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、产业政策变化风险
　　交通运输业是国民经济中基础性、先导性、战略性产业，而轨道交通则是国家综合交通运输体系的骨干。因此，国家各类相关政策性文件一直将轨道交通行业列为优先发展和加快发展的行业。得益于此，处于轨道交通业上游的轨道交通车辆制造业近几年来获得了长足的发展。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，导致轨道交通行业发展速度下降，对轨道交通装备需求量减少，进而会对公司的生产经营造成不利影响。
　　2、客户集中风险
　　公司主营中高速动车组列车、城轨车辆等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售，下游客户主要为轨道交通车辆整车制造企业。而国内轨道交通车辆整车制造行业非常集中，在中高速动车组列车和城市轨道交通列车（低速动车组列车）制造领域，中国中车下属的各整车制造企业几乎占据了国内100%的市场份额。这种行业特性导致公司客户非常集中。目前，在公司产品涉及的领域，中国中车下属各整车制造企业独立采购，但是，如果未来中国中车下属各整车制造企业通过联合招标等集中采购方式选择供应商，进而可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　报告期内，公司主营轨道交通车辆配套产品的研发、生产和销售，所处行业存在认证、技术、资金、人才、市场等壁垒，市场准入条件较高。由于国家产业政策支持、市场需求旺盛以及我国轨道交通装备行业的不断发展，本行业可能会吸引更多的潜在竞争对手参与竞争，市场竞争程度可能加剧。如果将来公司不能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，持续保持研发水平、产品质量、产品供应速度和售后服务等方面的领先优势，可能会面临客户流失的风险。
　　4、技术创新、新产品开发的不确定性风险
　　鉴于轨道交通关系公共安全，轨道交通装备相关新产品、新技术投入使用前的审查、认证周期长，前期投入大。如果公司未来受各种客观条件的制约，不能对未来技术、市场的发展趋势做出准确判断，致使公司在新技术的研发方向、重要产品的方案制定等方面不能做出准确决策，则公司研发项目将存在失败的风险；并且，即使新产品、新技术研发成功，也存在不能得到市场广泛认可或经济效益不及预期的风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　5、产品质量风险
　　轨道交通车辆装备关系公共安全，对产品的可靠性、安全性要求很高。为满足客户的质量要求，公司已建立起涵盖产品设计、原料采购、产品生产、质量检验等各业务环节的质量管理体系，并设立专门的质量管理部门把控产品质量。自设立以来公司未发生任何重大产品质量事故或质量纠纷。如果将来公司产品出现质量缺陷，影响到轨道交通车辆的正常运行，将会损害公司声誉，降低客户对公司的信赖度，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　6、原材料价格波动的风险
　　公司产品使用的原材料种类较多，且占生产成本的比重较高。主要原材料包括铝管、不锈钢板、裕得丽板、吸音材、玻纤布、铜绞线、保温材等，并且公司使用的许多原材料是小众的新型材料，价格透明度低。如果原材料价格大幅上升，会增加公司的生产成本，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　7、专业管理人才和技术人才缺乏的风险
　　公司保持持续、快速的发展，得益于公司管理团队、核心技术人员等全体员工的共同努力。轨道交通装备制造行业属于技术密集型行业。随着公司经营规模的快速扩张以及产品的多元化发展，公司对于高素质、专业化的优秀技术人才和管理人才的需求逐渐增加。如果将来公司不能根据研发和生产经营的需要及时引进优秀专业技术人才和管理人才，公司业务经营可能会受到不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司自成立以来专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于中国江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地。公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商。公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心。经过多年的创新发展，公司在产品种类、产品结构、生产工艺、新材料... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司自成立以来专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于中国江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地。公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商。公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心。经过多年的创新发展，公司在产品种类、产品结构、生产工艺、新材料应用、技术服务等方面不断优化升级，自主研发了多个技术水平行业领先的系统化、系列化产品，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。
　　凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁、四方庞巴迪等国内主客户长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆。
　　1、主要业务与主要产品
　　公司目前主营业务分为轨道交通车辆配套产品与轨道交通车辆维保两大板块，形成“产品制造+服务保障”协同发展的业务格局。
　　（1）轨道交通车辆配套产品业务
　　公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品。
　　（2）轨道交通车辆维保业务
　　公司全资子公司京唐德信、合圣凯达及其子公司柏朗青岛专注于轨道交通车辆维保业务，业务布局覆盖北京、青岛等区域。京唐德信专注于轨道交通机电核心技术研究和应用，是国内较早专业从事地铁轻轨自动门系统设计、维修、改造、测试以及技术服务、配件供应的企业。合圣凯达主要定位轨道交通车辆车载电气设备检修服务，主营业务包括车载装置的检修服务，零部件和车载装置定制开发、检修生产线设计及升级改造等。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购部负责原材料采购。生产部门根据客户订单安排生产计划，并结合相关原材料库存情况提出原材料采购需求形成请购单交予采购部，采购部根据生产部的需求编制采购计划并向公司合格供应商清单中的供应商询价，从提供报价的供应商中择优选择发出采购单并跟踪供货情况。
　　（2）生产模式
　　公司采用订单导向型生产模式。公司产品具有多品种、小批量、定制化等特点，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发。销售部门在签订相关订单后，技术研发中心根据客户要求制定产品技术资料，生产部门根据各类产品的技术资料和销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。公司产品的多品种、小批量的特点，决定公司生产模式具有以下特点：
　　①定制化生产
　　公司取得客户订单后，根据不同客户的个性化需求进行产品设计、开发和生产。
　　②大量辅助工序需要手工操作
　　公司产品是多品种、小批量、定制化的非标产品，生产工序繁杂。其中主要生产工序可以通过自动化生产设备完成，诸多辅助工序需要通过手工来操作。
　　③柔性化生产
　　为提高生产效率，公司推行柔性化生产，即同一生产线可根据生产计划的安排，高效率、低成本地在不同型号的产品生产任务间转换。
　　（3）销售模式
　　公司下游客户主要为中车青岛、中车长春、中车唐山、四方庞巴迪等中国中车下属国有整车制造企业，以及北京地铁等其他国有地铁车辆制造企业。公司采取直销的模式进行销售，主要通过招投标和竞争性谈判的方式获取订单。在招投标的流程方面，市场部负责获取招投标信息并组织采购部、技术研发中心、生产部进行评审，制作投标书，参与项目招投标。中标后，市场部负责跟踪项目进展，及时了解和处理项目推进过程中遇到的各种问题，并负责接收客户订单，以及根据客户需求安排供货等。公司在青岛、长春、唐山等主要客户所在地长期派驻工作人员，保证与客户的及时沟通接洽，并提供技术支持及售后服务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　站在“十四五”收官与“十五五”开局的历史交汇点，2025年，铁路“十四五”实现圆满收官，“十四五”期间，全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里、增长12.8%，高铁由3.79万公里增至5.04万公里、增长32.98%，我国建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。国铁集团工作会议明确提出，到2030年，全国铁路营业里程达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率和电气化率分别达到64%和78%，战略骨干通道全面加强，“八纵八横”高铁系统成网，区域互联互通水平显著提升，货运网络能力大幅增强，基本建成世界一流的现代化铁路网，铁路服务国家重大战略、促进经济社会发展、维护保障国家安全的战略支撑能力全面增强。2025年8月19日，国铁集团发布2025年第二批时速350公里复兴号智能动车组采购公告，本次共采购动车组210组。结合2025年4月第一批采购的68组，2025年1-8月已累计采购278组，采购量已经超过2024年全年（2024年采购245组），招标量超预期。
　　截至2025年12月31日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有54个城市开通运营城市轨道交通线路343条，运营里程11710.3公里，车站6680座。2025年，全年新增城市轨道交通运营线路18条，新增运营区段32段，新增运营里程764.7公里。2025年，全年实际开行列车4431万列次，完成客运量332.4亿人次，进站量198.0亿人次，客运周转量2780.8亿人次公里，客运量较2024年增加10亿人次，增长3.1％。2025年，城轨交通发展态势良好，运营规模持续扩大，运营里程显著增长，网络化运营格局进一步完善，城轨交通朝着高质量、可持续平稳发展。
　　此外，轨道交通的快速发展，拓宽了未来运营维保的市场空间，前期大量存量动车组正逐渐进入高级修时期，动车高级修周期大致分为3年/6年/12年，前期大量存量车型正逐渐进入高级修时期，而2013-2016年期间动车组新增量尤为明显，预计轨交维修后市场规模将提升明显，将迎来黄金期。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，国际环境复杂严峻，国内经济顶住压力、稳中有进，高质量发展扎实推进，新质生产力加快培育，经济结构持续优化。面对复杂多变的经营环境，公司管理层与全体员工保持战略定力、强化执行效能，紧紧围绕公司长期发展战略与年度经营目标，主动应对挑战、抢抓市场机遇，扎实推进各项经营工作。
　　报告期内，公司实现营业收入56,146.53万元，同比增长16.24%；归属于上市公司股东的净利润5,677.98万元，同比增长46.13%，经营规模与盈利水平稳步提升。年度重点工作如下：
　　1、深耕主营业务，经营提质增效
　　报告期内，公司各产品线平稳运行、产能有序释放，核心业务保持稳健发展。公司坚持全链条精益管理，围绕采购、生产、销售等环节深挖降本增效空间，持续优化管理流程、提升运营效率与盈利能力。公司持续积极拓展优质下游客户，不断巩固市场竞争优势，为公司持续健康发展提供强劲支撑。
　　2、推动业务协同，提升综合实力
　　2025年，依托母公司在轨道交通车辆配套产品研发、生产与销售的核心优势，结合子公司京唐德信在轨道交通机电技术、自动门系统全流程服务的专业积淀，以及子公司合圣凯达在车载装置检修服务，零部件和车载装置定制开发、检修生产线设计及升级改造等细分领域的竞争力，公司进一步完善“产品制造+技术维保+解决方案”一体化的全产业链布局，补齐轨道交通装备全生命周期服务短板，拓宽业务覆盖维度。通过有效整合各方优质资源，实现优势互补，大幅提升了公司在轨道交通维保领域的专业服务能力、市场响应效率与综合竞争实力，为公司巩固行业地位、实现高质量可持续发展注入了强劲动力。
　　3、鼓足人才干劲，激发团队活力
　　公司坚持人才强企战略，高度重视人才引进、培养与激励。报告期内，持续完善市场化薪酬体系与长效激励机制，让核心员工共享公司发展成果，充分调动团队积极性与创造力。搭建系统化培训体系与职业发展通道，全面提升员工专业技能与综合素养，大力引进高层次研发、技术及管理人才，打造高素质、专业化人才梯队，为公司创新发展提供坚实人才保障。
　　4、强化研发投入，提升创新效能
　　报告期内，公司研发硬件设施与创新能力持续提升。公司持续优化研发流程，建立标准化项目管理体系，强化跨部门协同、打通信息壁垒，提升研发效率与成果转化能力。完善创新激励机制，对研发攻关与技术创新作出突出贡献的团队与个人予以奖励，营造全员创新氛围。截至报告期末，公司及控股子公司拥有专利、软件著作权一百余项，公司自主创新能力与核心技术壁垒持续增强。
　　5、优化业务布局，提升运营效能
　　面对日趋激烈的市场竞争，公司坚持以战略为导向，持续优化业务区域布局与组织架构，不断提升资源配置效率。报告期内，公司完成对江西必得系统集成有限公司的注销工作，进一步精简法人主体、优化治理结构，推动资源向核心业务区域集中聚焦，有效提升运营效能，助力公司实现提质增效、稳健经营的高质量发展目标。
　　6、完善投资者关系管理，提高市场认同
　　报告期内，公司深入贯彻资本市场高质量发展要求，落实提高上市公司质量相关部署，持续践行“以投资者为本”理念，深化落实“提质增效重回报”行动方案，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。公司积极举办业绩说明会，通过e互动、投资者热线、现场接待等多渠道及时回应市场关切，全面传递公司投资价值。公司严格按照法律法规及监管要求规范公司运作，信息披露及时、准确、完整，强化内幕信息管理与保密工作，公司治理规范透明。报告期内，公司未发生不实报道及负面舆情，有效维护了公司资本市场形象与全体股东合法权益。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司紧抓我国轨道交通行业快速升级换代的发展机遇，立足长三角地区雄厚的产业基础，秉持“以质量求生存，以创新谋发展”的理念，围绕产业链下游整车制造企业的多样化需求，实施相关多元化战略，逐步推进业务、产品和经营模式的升级。经过多年的创新发展，公司已经形成科技含量高、品类丰富、品质可靠的产品特色，工艺精湛、模式先进、交付及时的生产特色，各部门协同、响应高效、服务周全的客户服务特色，以及自主创新与合作研发相结合的研发特色。凭借优秀的产品品质、专业的技术能力与完善的服务体系，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。
　　1、产品优势
　　公司紧密围绕下游整车制造企业个性化、定制化需求，持续优化产品结构，构建了具有差异化与竞争力的产品体系。公司不断丰富产品矩阵，已形成车辆通风系统、电缆保护系统、智能控制撒砂系统、障碍物与脱轨检测系统、车门系统、TPU弹性地板、贯通道系统等多系列轨道交通车辆配套产品，各产品系列品种齐全，能满足客户多样化采购与集中采购的需求，同时，减少分散采购导致装配公差不匹配的风险，降低采购成本；其次，公司可根据客户个性化采购需求进行快速产品设计、开发与生产，最大限度地满足客户多样化、个性化需求；再次，公司以科技创新为引擎，在生产工艺、材料运用、产品性能等方面持续推进产品升级，提高产品竞争力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。
　　2、研发优势
　　公司历来重视产品与技术创新，建立了完善的创新机制。公司从组织架构、人员配备、激励机制等多个方面搭建了完整的研发创新体系；在公司外部，公司建立了以市场为导向的合作研发机制，结合公司实际需求，积极与外部高校、科研机构及整车制造企业开展新产品开发、生产工艺改造、人才培养等方面的合作交流。经过多年的创新发展，公司逐步推进产品升级和业务升级，在轨道交通车辆配套产品领域已经具备了较强的自主研发和技术创新能力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。公司研制的“轨道车辆智能控制撒砂系统”和“轨道车辆废气排放装置”被江苏省科技厅认定为高新技术产品。2023年，公司专利“一种城市轨道障碍物检测装置及检测方法”荣获第十五届无锡专利奖银奖，公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。
　　3、品牌优势
　　凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆上。经过多年积累，公司已经在行业内形成了较高的知名度，积累了良好的口碑。
　　4、产品质量优势
　　轨道交通关系公共安全，对产品的安全性、可靠性要求很高。公司高度重视产品质量，在提高产品品质方面精益求精。公司积极推进质量管理标准化工作，设置专门的部门负责产品质量管控，并且建立了一套涵盖采购、生产、研发、销售等各个业务环节的质量控制体系。公司先后通过多项权威国际、国内认证，包括国际铁路行业质量管理体系认证（ISO/TS22163：2017）、DIN6701粘接体系认证、EN15085-2轨道车辆焊接体系认证、美国CWF焊接体系认证、ISO9001:2015质量管理体系认证、国际铁路行业标准认证体系等。健全的质量管理体系和精湛的生产工艺，可以确保公司产品质量能够满足下游客户严苛的产品质量要求。
　　5、服务优势
　　公司建立了系统的客户需求响应机制，能够全方位、高效率地满足客户需求。一方面，针对客户突发性、临时性需求，公司建立了一支技术水平高、响应速度快、服务周到的专业技术服务团队，对于无法远程解决的问题，可以在八小时之内到达客户现场开展问题处置工作；在主要客户所在地，公司派驻专门服务人员进行一对一服务。另一方面，针对客户个性化采购需求，公司建立了涵盖市场、研发、生产和采购等各业务部门的联动机制，能够高效地满足客户多样化采购需求。公司专业、及时、周到的服务赢得了客户的一致好评。
　　6、区位优势
　　公司总部位于我国经济发达的长三角地区，区位优势明显。首先，长三角地区的先进制造业发达，制造业门类齐全，产业链条完整，配套产业完备。公司生产和研发所需的各项原材料和产品检测服务等大部分可以实现就近采购，降低运输成本和时间成本；另一方面，长三角地区公路、水路、铁路、航空等各式运输网络发达，确保公司可以满足客户对供货及时性的要求；与此同时，长三角地区高等教育资源丰富、科研院所众多，可以提供源源不断的技术人才，为公司的创新发展提供不竭动力。
　　7、管理优势
　　轨道交通配套产品制造企业主要是按项目进行订单导向式生产，客户需求具有多样性，项目供货目标的实现有赖于供应商的研发设计水平、生产组织能力和工艺制造水平。经过长期发展，公司积累了丰富的生产管理经验，培养了大量优秀的生产管理及技术人才，具备同时执行多个生产制造项目的能力。公司在6S管理制度基础上，引入TQM（全面质量管理）、TPM（全员生产维护管理）等精益生产的管理理念，并上线MES制造执行系统（如ERP生产管理系统），因地制宜地进行管理改善，从而实现降本增效，进一步提高公司的盈利能力和市场竞争力。
　　8、先发优势
　　各大整车制造企业对配套产品供应商的准入要求非常严格，均会选择产品研发水平较高、产品质量过硬、产品供应快速和售后服务优质的企业作为合格供应商并建立长期合作关系，并且一般不会轻易更换列入合格供应商名录的供应商。对新进入者来说，建立品牌并获得整车制造商的认可需要长期积累。经过多年的积累，公司在产品质量、交付及时性、技术服务、快速响应等方面获得了各大整车制造商的广泛认可和信赖。公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内知名整车制造商建立了良好稳定的业务合作关系，具备了先发优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2025年12月31日，公司总资产132,726.51万元，较上期期末增长2.15%，归属于母公司股东的净资产106,224.66万元，较上期期末增长4.27%；在本报告期实现营业收入56,146.53万元，较上年同期增长16.24%，归属于母公司股东的净利润5,677.98万元，较上年同期增长46.13%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　当前，我国轨道交通行业已形成布局完善、分工协同、集约高效的产业发展格局。干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路与城市轨道交通多层次网络基本成型，基础设施规模与技术装备水平位居世界前列。产业体系整体呈现建设主体集中、装备自主可控、运营属地化管理的特征，工程建设、装备制造、系统集成、运营维保等环节协同配套，关键核心技术实现自主化发展，行业治理体系和治理能力持续完善，为现代化综合交通运输体系建设提供了坚实支撑。
　　步入“十五五”，轨道交通发展将进入由规模扩张转向质量提升、由新建为主转向建管养并重的新阶段。根据国家“十五五”规划纲要及现代综合交通运输体系发展规划部署，行业发展重心将更加聚焦网络效能提升、一体化融合发展和可持续运营能力建设。未来将统筹推进干线、城际、市域、城轨“四网融合”，优化都市圈和城市群轨道交通功能布局，推动设施互联互通、运营一体衔接，更好支撑全国123出行交通圈建设。
　　行业发展呈现出数智赋能、绿色低碳、安全韧性、服务提质的鲜明趋势。智慧轨道交通技术加快推广应用，智能调度、智能运维、全自动运行、数字孪生等技术深度融入建设运营全过程，系统效率和安全保障水平持续提升。绿色低碳转型深入推进，节能降碳技术、再生能源利用、绿色建造与运维模式广泛普及。同时，存量线路更新改造、关键装备升级迭代、运营服务品质提升成为重要方向，行业整体向更加安全、便捷、高效、绿色、智能的现代化轨道交通运输体系加速转型。
　　未来一段时期，轨道交通将深度融入区域协调发展和新型城镇化布局，更加注重全生命周期管理、综合效益提升和站城一体化发展。通过优化运营组织、拓展多元经营、推动多业态融合，不断增强行业可持续发展能力，在服务国家战略、保障民生出行、促进经济社会高质量发展中发挥更加重要的骨干支撑作用。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略为：以科技创新为引擎，以客户需求为导向，以夯实传统业务为基础，以相关多元化为策略，将公司打造为现代化轨道交通车辆配套产业集团。
　　一、深耕核心主业，巩固市场领先地位
　　公司主营轨道车辆通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板、贯通道系统等系列配套产品。面对日趋激烈的市场竞争环境，公司将持续巩固并做大做强现有核心业务板块，以高质量供给筑牢发展根基。通过持续优化产品性能、提升服务品质，加大技术改造与工艺升级投入，不断强化产品可靠性与稳定性；同时深化内部管理变革，优化业务流程，提升运营效率，严控经营成本，全面增强核心竞争力，以优质产品与专业服务巩固客户信任，夯实行业市场地位，为长期稳健发展提供坚实支撑。
　　二、紧贴客户需求，抢抓行业升级机遇
　　公司下游客户以行业头部整车制造企业为主，客户集中度高、行业影响力突出，对公司发展具有关键牵引作用。当前我国轨道交通装备产业正处于智能化、绿色化、轻量化升级的关键阶段，提升车辆装备安全性、可靠性与智能化水平已成为行业主流发展方向。公司依托多年行业深耕积累的技术与经验，建立与客户常态化、深层次沟通机制，精准洞察需求变化与技术趋势。围绕客户痛点与前瞻诉求，快速配置研发资源，加快新产品、新技术迭代开发，主动对接行业升级需求，在新一轮产业变革中抢占先机、赢得主动。
　　三、强化创新驱动，提升自主研发能力
　　公司坚持把科技创新作为高质量发展的核心动力，持续完善研发体系建设。一方面加强高层次科研人才引进与培育，构建覆盖预研规划、产品开发、试验验证、成果转化的全流程专业化研发团队，形成结构合理、分工协同、高效精干的技术人才梯队；另一方面不断加大研发经费投入，升级研发试验设施设备，搭建现代化、标准化研发试验平台，提升技术攻关与成果落地能力，以持续创新支撑产品升级、市场拓展与产业延伸。
　　四、推进多元发展，拓展全产业链布局
　　公司长期专注轨道交通车辆配套产品领域，已形成扎实的技术积累、成熟的制造能力与良好的品牌口碑。公司通过整合北京京唐、合圣凯达正式切入轨道交通维保服务领域，进一步延伸业务边界、完善产业布局。两家企业在轨道交通维保领域拥有专业技术团队、先进检测装备与成熟运维工艺，长期服务北京等重点区域地铁线路，具备丰富项目实施经验。公司从“车辆配套产品供应”向“产品+维保服务”一体化延伸，完成轨道交通装备产业链关键环节布局。未来公司将进一步深化资源整合，发挥协同效应，优化服务流程，提升综合服务能力，持续深耕轨道交通产业版图。
　　五、优化人才机制，激发组织发展活力
　　公司持续健全现代化人力资源管理体系，统筹推进薪酬激励、绩效考核、素质测评、人才培养与招聘引进等体系化建设。在现有岗位管理基础上，进一步完善权责清晰、公平高效的岗位责任制与绩效评价机制，建立健全竞争上岗、轮岗交流、正向激励与优胜劣汰相结合的动态管理机制，充分激发员工干事创业积极性与创新创造力，为公司战略落地与高质量可持续发展提供坚强人才保障与组织支撑。
　　(三)经营计划
　　2026年，作为“十五五”开局之年，公司将紧扣发展战略，立足2025年工作成效，乘势而上、提质增效，在业务拓展、降本增效、人才引进、技术创新等核心领域持续发力，推动各项工作再上新台阶。
　　1、深耕业务布局，拓展价值空间
　　公司所处轨道交通装备制造产业链下游集中度高的格局持续存在，核心客户仍为国内整车制造领域龙头企业，其战略布局与采购需求直接决定公司业务增长质量。2026年，全球轨道交通行业智能化、绿色化、轻量化转型持续深化。面对这一趋势，公司将在2025年合作基础上，进一步深化与头部客户的战略合作，主动对接客户在新型装备研发、配套服务等方面的核心需求，精准匹配客户前沿产品的配套需求，打造定制化、差异化的产品与服务体系。同时，依托行业积累的技术与资源优势，积极拓展产业链延伸业务，巩固行业地位并开拓增量市场空间。
　　2、深化精益生产，实现提质增效
　　公司将持续深化精益生产改革，以“提质、降本、增效、控险”为核心目标，推动生产运营体系向精细化、智能化、绿色化升级。公司进一步优化生产流程，聚焦关键工序瓶颈，革除冗余环节，构建更高效的价值创造链条。公司不断强化现场目视化、数字化管理，引入智能监测工具与看板系统，实现生产状态、设备运行、质量检测等数据的实时可视化，确保异常问题早发现、早处置、早解决。完善设备全生命周期管理体系，升级预防性维护机制，保障设备稳定高效运行，降低设备故障率。同时，持续培育精益文化，建立健全员工改善建议激励机制，推动精益理念融入生产、管理各环节，形成“全员参与、持续改进、精益求精”的良性循环，进一步提升生产效能、产品质量与柔性制造能力。
　　3、强化人才建设，夯实发展根基
　　人才是企业发展的核心驱动力，公司将进一步完善多层次、立体化人才发展体系，实现“引才、育才、用才、留才”全链条升级。优化内部培训体系，结合行业技术升级与公司发展需求，采用“线上+线下”“理论+实操”相结合的方式，提升员工专业技能与综合素养。公司不断拓宽人才晋升通道，完善“管理+技术”双晋升路径，建立科学的人才评价机制，将个人业绩、创新成果与晋升、薪酬直接挂钩，激发人才内生动力，落实上市公司董事高管激励约束相关要求，实现人才与企业共成长。同时，加大高端人才引育力度，加强与高校、科研机构的合作，开展产学研协同育人，打造一支高素质、高忠诚度、高创新力的人才队伍，为公司技术创新、业务拓展提供坚实的人才保障。
　　4、聚焦技术创新，赋能高质量发展
　　公司将持续强化技术创新核心地位，进一步提升研发实力，推动创新成果转化落地。紧扣行业智能化、绿色化、轻量化发展趋势，加大在新产品开发、新材料应用、新工艺优化等方面的投入，力争形成一批具有核心竞争力的创新成果。同时，进一步整合内外部资源，加强与科研机构、行业伙伴的技术合作，提升生产管理水平，培育新质生产力，助力公司实现高水平科技自立自强。
　　5、优化治理体系，提升合规水平
　　完善的公司治理是企业可持续发展的重要保障，公司将严格落实新修订的《上市公司治理准则》要求，进一步优化治理体系，提升治理能力。以合规运营为核心，紧密跟踪最新法律法规、监管政策动态，及时修订完善公司章程及配套制度，规范董事、高级管理人员履职行为，健全董事高管激励约束机制，严格限制同业竞争、规范关联交易，构建系统完备、科学规范、运行高效的管理体系，筑牢企业稳健发展的制度根基。深化治理文化建设，通过常态化培训、宣贯等方式，增强全员法治意识、责任意识与合规意识，推动合规文化融入企业发展各方面，防范各类经营风险，激发企业内生动力，为公司战略目标实现提供坚实保障，助力公司在复杂多变的市场环境中保持稳健发展。
　　6、深化投资者关系，构建价值共生
　　公司将进一步构建高质量、多元化的投资者关系管理体系，提升资本市场认同度。持续完善信息披露体系，严格遵循信息披露相关规定，确保财务数据、战略规划、重大经营事项等信息及时、准确、完整传递；创新投资者互动模式，丰富线上线下沟通渠道，常态化举办业绩说明会、投资者交流会，积极开展反向路演、走进企业等活动，广泛邀请投资者、行业分析师走进企业，全面展示公司竞争优势与发展前景；建立健全投资者反馈响应闭环机制，主动倾听市场声音，及时回应投资者关切，将投资者合理建议纳入公司治理、战略规划、经营决策的参考范围，兼顾中小投资者与机构投资者利益，制定合理可持续的利润分配政策，提升投资者获得感。打造“阳光、互信、共赢”的投资者关系，吸引长期价值投资者，为公司可持续发展注入稳定资本动能，实现公司与投资者的双向赋能、价值共生。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产业政策变化风险
　　交通运输业是国民经济中基础性、先导性、战略性产业，而轨道交通则是国家综合交通运输体系的骨干。因此，国家各类相关政策性文件一直将轨道交通行业列为优先发展和加快发展的行业。得益于此，处于轨道交通业上游的轨道交通车辆制造业近几年来获得了长足的发展。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，导致轨道交通行业发展速度下降，对轨道交通装备需求量减少，进而会对公司的生产经营造成不利影响。
　　2、客户集中风险
　　公司主营中高速动车组列车、城轨车辆等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售，下游客户主要为轨道交通车辆整车制造企业。而国内轨道交通车辆整车制造行业非常集中，在中高速动车组列车和城市轨道交通列车（低速动车组列车）制造领域，中国中车下属的各整车制造企业几乎占据了国内100%的市场份额。这种行业特性导致公司客户非常集中。目前，在公司产品涉及的领域，中国中车下属各整车制造企业独立采购，但是，如果未来中国中车下属各整车制造企业通过联合招标等集中采购方式选择供应商，进而可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　报告期内，公司主营轨道交通车辆配套产品的研发、生产和销售，所处行业存在认证、技术、资金、人才、市场等壁垒，市场准入条件较高。由于国家产业政策支持、市场需求旺盛以及我国轨道交通装备行业的不断发展，本行业可能会吸引更多的潜在竞争对手参与竞争，市场竞争程度可能加剧。如果将来公司不能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，持续保持研发水平、产品质量、产品供应速度和售后服务等方面的领先优势，可能会面临客户流失的风险。
　　4、技术创新、新产品开发的不确定性风险
　　鉴于轨道交通关系公共安全，轨道交通装备相关新产品、新技术投入使用前的审查、认证周期长，前期投入大。如果公司未来受各种客观条件的制约，不能对未来技术、市场的发展趋势做出准确判断，致使公司在新技术的研发方向、重要产品的方案制定等方面不能做出准确决策，则公司研发项目将存在失败的风险；并且，即使新产品、新技术研发成功，也存在不能得到市场广泛认可或经济效益不及预期的风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　5、产品质量风险
　　轨道交通车辆装备关系公共安全，对产品的可靠性、安全性要求很高。为满足客户的质量要求，公司已建立起涵盖产品设计、原料采购、产品生产、质量检验等各业务环节的质量管理体系，并设立专门的质量管理部门把控产品质量。自设立以来公司未发生任何重大产品质量事故或质量纠纷。如果将来公司产品出现质量缺陷，影响到轨道交通车辆的正常运行，将会损害公司声誉，降低客户对公司的信赖度，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　6、原材料价格波动的风险
　　公司产品使用的原材料种类较多，且占生产成本的比重较高。主要原材料包括铝管、不锈钢板、裕得丽板、吸音材、玻纤布、铜绞线、保温材等，并且公司使用的许多原材料是小众的新型材料，价格透明度低。如果原材料价格大幅上升，会增加公司的生产成本，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　7、专业管理人才和技术人才缺乏的风险
　　公司保持持续、快速的发展，得益于公司管理团队、核心技术人员等全体员工的共同努力。轨道交通装备制造行业属于技术密集型行业。随着公司经营规模的快速扩张以及产品的多元化发展，公司对于高素质、专业化的优秀技术人才和管理人才的需求逐渐增加。如果将来公司不能根据研发和生产经营的需要及时引进优秀专业技术人才和管理人才，公司业务经营可能会受到不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司自成立以来专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于中国江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地。公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商。公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心。经过多年的创新发展，公司在产品种类、产品结构、生产工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司自成立以来专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于中国江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地。公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商。公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心。经过多年的创新发展，公司在产品种类、产品结构、生产工艺、新材料应用、技术服务等方面不断优化升级，自主研发了多个技术水平行业领先的系统化、系列化产品，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。
　　凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁、四方庞巴迪等国内主客户长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆。
　　1、主要业务与主要产品
　　公司目前主要业务为两大板块：（1）、轨道交通车辆配套产品的研发、生产以及销售；（2）、轨道交通车辆的维保业务。
　　（1）轨道交通车辆配套产品业务
　　公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品。
　　（2）轨道交通车辆维保业务
　　公司旗下全资子公司北京京唐德信轨道设备有限公司专注于轨道交通机电核心技术研究和应用，是国内较早专业从事地铁轻轨自动门系统设计、维修、改造、测试以及技术服务、配件供应的企业。另一家全资子公司北京合圣凯达轨道交通设备有限公司主要定位轨道交通车辆车载电气设备检修服务，主营业务包括车载装置的检修服务，零部件和车载装置定制开发、检修生产线设计及升级改造等。京唐德信和合圣凯达及其子公司柏朗青岛的轨道交通维保业务主要在北京、青岛等地区。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购部负责原材料采购。生产部门根据客户订单安排生产计划，并结合相关原材料库存情况提出原材料采购需求形成请购单交予采购部，采购部根据生产部的需求编制采购计划并向公司合格供应商清单中的供应商询价，从提供报价的供应商中择优选择发出采购单并跟踪供货情况。
　　（2）生产模式
　　公司采用订单导向型生产模式。公司产品具有多品种、小批量、定制化等特点，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发。销售部门在签订相关订单后，技术研发中心根据客户要求制定产品技术资料，生产部门根据各类产品的技术资料和销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。公司产品的多品种、小批量的特点，决定公司生产模式具有以下特点：
　　①定制化生产
　　公司取得客户订单后，根据不同客户的个性化需求进行产品设计、开发和生产。
　　②大量辅助工序需要手工操作
　　公司产品是多品种、小批量、定制化的非标产品，生产工序繁杂。其中主要生产工序可以通过自动化生产设备完成，诸多辅助工序需要通过手工来操作。
　　③柔性化生产
　　为提高生产效率，公司推行柔性化生产，即同一生产线可根据生产计划的安排高效率、低成本地在不同型号的产品生产任务间转换。
　　（3）销售模式
　　公司下游客户主要为中车青岛、中车长春、中车唐山、四方庞巴迪等中国中车下属国有整车制造企业，以及北京地铁等其他国有地铁车辆制造企业。公司采取直销的模式进行销售，主要通过招投标和竞争性谈判的方式获取订单。在招投标的流程方面，市场部负责获取招投标信息并组织采购部、技术研发中心、生产部进行评审，制作投标书，参与项目招投标。中标后，市场部负责跟踪项目进展，及时了解和处理项目推进过程中遇到的各种问题，并负责接收客户订单，以及根据客户需求安排供货等。公司在青岛、长春、唐山等主要客户所在地长期派驻工作人员，保证与客户的及时沟通接洽，并提供技术支持及售后服务。
　　3、行业情况
　　国内铁路交通方面，2024年中国铁路营业里程持续增长，全国铁路营业里程约16.2万公里，其中高铁约4.7万公里，地方铁路超2.5万公里。全年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，创下历史投资最高纪录。投产新线3113公里，其中高铁2457公里，铁路建设成效显著。2024年全国铁路旅客发送量完成40.85亿人次，同比增长10.9%。其中，单日旅客发送量创历史新高，达到2144.8万人次，春运、暑运和假日旅客发送量多次刷新历史纪录。动车组在铁路客运中的占比不断提升，已成为铁路客运的主力军，动车组旅客发送量占全国铁路旅客发送量的比重持续增加。铁路客流向上，致动车组新车需求有望向上。
　　根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2024年度统计和分析报告》显示，截至2024年底，中国大陆地区(以下文中涉及全国数据均指中国大陆地区，不含港澳台)共有58个城市开通城市轨道交通(以下简称城轨交通)运营线路361条，运营里程12160.77公里。其中，地铁运营线路9306.09公里，占比76.53%，其他制式城轨交通运营线路2854.69公里，占比23.47%。当年运营里程净增长936.23公里。2024年，城轨交通发展态势良好，运营规模持续扩大，运营里程显著增长，客运量突破300亿人次，再创历史新高，网络化运营格局进一步完善。城轨交通建设投资趋稳回落，城轨交通由快速发展期转向高质量、可持续平稳发展期。
　　此外，轨道交通的快速发展，拓宽了未来运营维保的市场空间，根据国铁集团发布的2024年统计公报数据来看，全国铁路机车拥有量为2.25万台，其中内燃机车0.78万台，占34.7%；电
　　力机车1.47万台，占65.3%。全国铁路客车拥有量为8.11万辆，其中动车组4806标准组、38448辆。全国铁路货车拥有量为101.9万辆。前期大量存量动车组正逐渐进入高级修时期，动车高级修周期大致分为3年/6年/12年，前期大量存量车型正逐渐进入高级修时期，而2013-2016年期间动车组新增量尤为明显，预计轨交维修后市场规模将提升明显，将迎来黄金期。2024年1月国铁集团发布《2024年动车组高级修第一次采购项目招标公告》，三级修32组、四级修121.625组、五级修207组；8月国铁集团发布《2024年第二批动车组高级修采购项目招标公告》，其中三级修24组、四级修146.625组、五级修302组；2024年国铁集团两次动车组五级修招标已达509组。国内动车组维保业务需求有望迎来增长。《城市轨道交通2024年度统计和分析报告》数据显示，据不完全统计，截至2024年底，全国城轨交通累计配属车辆12,314列，较上年增加892列，增长7.81%。随着客流量的增长，以及行业发展提出的更新需求愈甚，预计轨道交通车辆维保市场也将迎来快速发展期。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年度，国际形势复杂严峻，世界经济增长放缓态势明显。国内经济面临多重压力，在当前经济稳步复苏、创新活力持续迸发、经济结构持续优化的大背景下，公司管理层与全体员工展现出了高度的敏锐性和行动力，紧密围绕公司的长远战略规划和年度经营目标，积极应对国内外经营环境的新挑战与新机遇。报告期内，公司实现营业收入21,324.25万元，同比上升17.06%，归属于上市公司股东的净利润为2,247.51万元，同比上升147.04%，公司具体重点工作如下：
　　1、深耕主营业务，经营提质增效
　　报告期内，公司旗下各产品线运行平稳有序、状态良好。生产部门依据科学合理的排产计划，合理安排人力与设备资源，确保生产任务高效完成。公司管理层高度重视降本增效的工作，从采购、生产到销售，全方位挖掘降本空间，通过优化内部管理流程、精简冗余环节，多维度发力提升运营效率与盈利能力。同时，公司不断加大在新产品和新技术研发方面的投入，积极拓展下游客户群体，为公司长远发展注入新动力。
　　2、鼓足人才干劲，增强团队建设
　　公司一直以来都非常重视人才团队的建设和发展，深知优秀人才对于公司发展的重要性。为了吸引和留住这些优秀人才，公司采取了一系列有效的措施。首先，公司完善了激励性薪酬机制，确保员工的辛勤付出能够得到合理的回报。其次，公司还引入了股权激励机制，让员工能够分享公司发展的成果，从而激发他们的工作热情和创造力。此外，公司还通过各种培训和职业发展机会，不断提升员工的技能和职业素养，为他们提供广阔的发展空间。通过这些多方面的措施，公司不断引进和培养了一批又一批的优秀研发人才，为公司的持续发展注入了强大的动力。
　　3、强化研发投入，增进创新效能
　　报告期内，公司通过优化研发流程，建立科学合理的项目管理体系，减少不必要的环节和浪费，提高研发工作的效率。此外，公司加强各部门之间的沟通与协作，打破信息壁垒，确保研发项目能够顺利推进。公司建立有效的创新激励机制，对在研发创新中做出突出贡献的团队和个人给予奖励，激发全体员工的创新热情和积极性。报告期内，母公司新增专利11项，子公司合圣凯达新增专利3项，软件著作权2项。
　　4、优化业务区域，提升运营效能
　　在当前复杂多变且竞争激烈的市场环境下，为进一步优化公司资源配置、提升整体运营效能，实现可持续发展的战略目标，公司经过审慎研究与全面评估，决定对业务区域布局进行深度优化，并对组织架构做出相应调整，报告期内，公司通过业务区域的优化调整，预计公司的资源配置将更加合理高效，市场响应速度将显著提升，运营成本得到有效控制。
　　5、加强投资者沟通，提高市场认同
　　为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，践行“以投资者为本”的理念，进一步推动公司高质量发展和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，履行公司社会责任和义务，公司于2024年12月31日发布了“提质增效重回报”行动方案。报告期内，公司积极组织并举办业绩说明会，定期并及时地回应了投资者通过e互动平台提出的问题，认真接听投资者的来电，并热情接待了来访的投资者，针对投资者关注的议题给予了积极的解答，从而加深了投资者对公司发展战略、财务状况及业务进展等方面的了解。在报告期内，公司的三会（股东大会、董事会、监事会）运作严格遵循国家法律法规及公司内部相关规章制度，确保了决策过程的高效性、规范性和科学性，会议决议的公告均做到了及时、准确、完整地对外公布。公司恪守法律法规，履行了作为上市公司的信息披露义务，有效地保护了股东及广大投资者的合法权益。报告期内，公司未出现媒体的不实炒作或有损公司形象的负面新闻报道。同时，公司持续强化内幕信息管理，做好内幕信息的保密工作，公司全体董事、监事、高级管理人员以及其他相关知情人员均能在定期报告等重大信息未公开的敏感期内严格遵守保密义务，有效保护了股东和广大投资者的权益。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司乘着我国轨道交通运输行业快速升级换代的东风，依托长三角地区雄厚的制造业基础，秉持“以质量求生存，以创新谋发展”的理念，围绕产业链下游整车制造企业的多样化需求，实施相关多元化战略，逐步推进业务、产品和经营模式的升级。经过多年的创新发展，公司已经形成科技含量高、种类丰富、质量可靠的产品特色，工艺高超、模式先进、供货及时的生产特色，各部门联动、响应快速、服务周到的客户服务特色，以及内部创新与合作研发相结合的研发特色。凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。
　　1、产品优势
　　公司围绕产业链下游整车制造企业的个性化需求，实施相关多元化战略，逐步推进产品升级，形成了独具特色并富有竞争力的产品结构。首先，公司不断丰富产品种类，完善产品结构，打造了车辆通风系统、车辆电缆保护系统、智能控制撒砂系统、障碍物与脱轨检测系统等多个轨道交通车辆配套产品系列，各产品系列品种齐全，能满足客户多样化采购与集中采购的需求，同时，减少分散采购导致装配公差不匹配的风险，降低采购成本；其次，公司可根据客户个性化采购需求进行快速产品设计、开发与生产，最大限度地满足客户多样化、个性化需求；再次，公司以科技创新为引擎，在生产工艺、材料运用、产品性能等方面持续推进产品升级，提高产品竞争力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。
　　2、研发优势
　　公司历来重视产品与技术创新，建立了完善的创新机制。公司从组织架构、人员配备、激励机制等多个方面搭建了完整的研发创新体系；在公司外部，公司建立了以市场为导向的合作研发机制，结合公司实际需求，积极与外部高校、科研机构及整车制造企业开展新产品开发、生产工艺改造、人才培养等方面的合作交流。经过多年的创新发展，公司逐步推进产品升级和业务升级，在轨道交通车辆配套产品领域已经具备了较强的自主研发和技术创新能力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。公司研制的“轨道车辆智能控制撒砂系统”和“轨道车辆废气排放装置”被江苏省科技厅认定为高新技术产品。2023年，公司专利“一种城市轨道障碍物检测装置及检测方法”荣获第十五届无锡专利奖银奖，公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。
　　3、品牌优势
　　凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆上。经过多年积累，公司已经在行业内形成了较高的知名度，积累了良好的口碑。
　　4、产品质量优势
　　轨道交通关系公共安全，对产品的安全性、可靠性要求很高。公司高度重视产品质量，在提高产品品质方面精益求精。公司积极推进质量管理标准化工作，设置专门的部门负责产品质量管控，并且建立了一套涵盖采购、生产、研发、销售等各个业务环节的质量控制体系。公司先后通过多项权威国际、国内认证，包括国际铁路行业质量管理体系认证（ISO/TS22163：2017）、DIN6701粘接体系认证、EN15085-2轨道车辆焊接体系认证、美国CWF焊接体系认证、ISO9001:2015质量管理体系认证、国际铁路行业标准认证体系等。健全的质量管理体系和精湛的生产工艺，可以确保公司产品质量能够满足下游客户严苛的产品质量要求。
　　5、服务优势
　　公司建立了系统的客户需求响应机制，能够全方位、高效率地满足客户需求。一方面，针对客户突发性、临时性需求，公司建立了一支技术水平高、响应速度快、服务周到的专业技术服务团队，对于无法远程解决的问题，可以在八小时之内到达客户现场开展问题处置工作；在主要客户所在地，公司派驻专门服务人员进行一对一服务。另一方面，针对客户个性化采购需求，公司建立了涵盖市场、研发、生产和采购等各业务部门的联动机制，能够高效地满足客户多样化采购需求。公司专业、及时、周到的服务赢得了客户的一致好评。
　　6、区位优势
　　公司总部位于我国经济发达的长三角地区，区位优势明显。首先，长三角地区的先进制造业发达，制造业门类齐全，产业链条完整，配套产业完备。公司生产和研发所需的各项原材料和产品检测服务等大部分可以实现就近采购，降低运输成本和时间成本；另一方面，长三角地区公路、水路、铁路、航空等各式运输网络发达，确保公司可以满足客户对供货及时性的要求；与此同时，长三角地区高等教育资源丰富、科研院所众多，可以提供源源不断的技术人才，为公司的创新发展提供不竭动力。
　　7、管理优势
　　轨道交通配套产品制造企业主要是按项目进行订单导向式生产，客户需求具有多样性，项目供货目标的实现有赖于供应商的研发设计水平、生产组织能力和工艺制造水平。经过长期发展，公司积累了丰富的生产管理经验，培养了大量优秀的生产管理及技术人才，具备同时执行多个生产制造项目的能力。公司在6S管理制度基础上，引入TQM（全面质量管理）、TPM（全员生产维护管理）等精益生产的管理理念，并上线MES制造执行系统（如ERP生产管理系统），采用“阿米巴”团队独立核算激励机制，因地制宜地进行管理改善，从而实现降本增效，进一步提高公司的盈利能力和市场竞争力。
　　8、先发优势
　　各大整车制造企业对配套产品供应商的准入要求非常严格，均会选择产品研发水平较高、产品质量过硬、产品供应快速和售后服务优质的企业作为合格供应商并建立长期合作关系，并且一般不会轻易更换列入合格供应商名录的供应商。对新进入者来说，建立品牌并获得整车制造商的认可需要长期积累。经过多年的积累，公司在产品质量、交付及时性、技术服务、快速响应等方面获得了各大整车制造商的广泛认可和信赖。公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内知名整车制造商建立了良好稳定的业务合作关系，具备了先发优势。

　　四、可能面对的风险
　　1、产业政策变化风险
　　交通运输业是国民经济中基础性、先导性、战略性产业，而轨道交通则是国家综合交通运输体系的骨干。因此，国家各类相关政策性文件一直将轨道交通行业列为优先发展和加快发展的行业。得益于此，处于轨道交通业上游的轨道交通车辆制造业近几年来获得了长足的发展。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，导致轨道交通行业发展速度下降，对轨道交通装备需求量减少，进而会对公司的生产经营造成不利影响。
　　2、客户集中风险
　　公司主营中高速动车组列车、城轨车辆等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售，下游客户主要为轨道交通车辆整车制造企业。而国内轨道交通车辆整车制造行业非常集中，在中高速动车组列车和城市轨道交通列车（低速动车组列车）制造领域，中国中车下属的各整车制造企业几乎占据了国内100%的市场份额。这种行业特性导致公司客户非常集中。目前，在公司产品涉及的领域，中国中车下属各整车制造企业独立采购，但是，如果未来中国中车下属各整车制造企业通过联合招标等集中采购方式选择供应商，进而可能对公司的经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争加剧风险
　　报告期内，公司主营轨道交通车辆配套产品的研发、生产和销售，所处行业存在认证、技术、资金、人才、市场等壁垒，市场准入条件较高。由于国家产业政策支持、市场需求旺盛以及我国轨道交通装备行业的不断发展，本行业可能会吸引更多的潜在竞争对手参与竞争，市场竞争程度可能加剧。如果将来公司不能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，持续保持研发水平、产品质量、产品供应速度和售后服务等方面的领先优势，可能会面临客户流失的风险。
　　4、技术创新、新产品开发的不确定性风险
　　鉴于轨道交通关系公共安全，轨道交通装备相关新产品、新技术投入使用前的审查、认证周期长，前期投入大。如果公司未来受各种客观条件的制约，不能对未来技术、市场的发展趋势做出准确判断，致使公司在新技术的研发方向、重要产品的方案制定等方面不能做出准确决策，则公司研发项目将存在失败的风险；并且，即使新产品、新技术研发成功，也存在不能得到市场广泛认可或经济效益不及预期的风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　5、产品质量风险
　　轨道交通车辆装备关系公共安全，对产品的可靠性、安全性要求很高。为满足客户的质量要求，公司已建立起涵盖产品设计、原料采购、产品生产、质量检验等各业务环节的质量管理体系，并设立专门的质量管理部门把控产品质量。自设立以来公司未发生任何重大产品质量事故或质量纠纷。如果将来公司产品出现质量缺陷，影响到轨道交通车辆的正常运行，将会损害公司声誉，降低客户对公司的信赖度，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　6、原材料价格波动的风险
　　公司产品使用的原材料种类较多，且占生产成本的比重较高。主要原材料包括铝管、不锈钢板、裕得丽板、吸音材、玻纤布、铜绞线、保温材等，并且公司使用的许多原材料是小众的新型材料，价格透明度低。如果原材料价格大幅上升，会增加公司的生产成本，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　7、专业管理人才和技术人才缺乏的风险
　　公司保持持续、快速的发展，得益于公司管理团队、核心技术人员等全体员工的共同努力。轨道交通装备制造行业属于技术密集型行业。随着公司经营规模的快速扩张以及产品的多元化发展，公司对于高素质、专业化的优秀技术人才和管理人才的需求逐渐增加。如果将来公司不能根据研发和生产经营的需要及时引进优秀专业技术人才和管理人才，公司业务经营可能会受到不利影响。 收起▲