一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务和产品　　报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及创新食品产品的研发、生产和销售业务。　　1、粉末油脂业务　　粉末油脂是公司的核心产品之一。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等。近年来，公司全面实现产品0反非氢化，顺应消费者健康饮食的发展趋势，引领茶饮行业向更健康方向发展。　　公司先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项标准，深耕专用油脂领域。公司建有健康粉末油脂（国际）联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体。公司参与申报的以粉末油脂产品为代表的《食品工业专... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务和产品
　　报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及创新食品产品的研发、生产和销售业务。
　　1、粉末油脂业务
　　粉末油脂是公司的核心产品之一。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等。近年来，公司全面实现产品0反非氢化，顺应消费者健康饮食的发展趋势，引领茶饮行业向更健康方向发展。
　　公司先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项标准，深耕专用油脂领域。公司建有健康粉末油脂（国际）联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体。公司参与申报的以粉末油脂产品为代表的《食品工业专用油脂升级制造关键技术及产业化》项目荣获“2020年度国家科学技术进步奖二等奖”。公司的植脂末（粉末油脂）产品也是江苏省“专精特新”产品。同时，公司专利技术产品冷溶植脂末、耐酸植脂末、零糖植脂末及自主研发的发泡粉末油脂均已进入量产阶段，通过完善的产品矩阵，公司能够为下游客户提供差异化的专用油脂解决方案，持续引领行业技术升级。
　　根据华经产业研究院发布的《2026年中国粉末油脂行业市场深度研究报告》显示，随着居民健康意识不断增强，消费者对健康功能诉求逐步增长，驱动功能性食品产业快速发展，2025年市场规模预计在80-100亿元区间，较2024年有所回升，主要得益于下游茶饮、烘焙、咖啡等行业的持续复苏及产品高端化转型。需求量预计在75-80万吨，较2024年小幅增长，其中冷溶型、零反式脂肪酸、功能性植脂末需求增长显著。艾媒咨询《2025至未来5年中国粉末油脂市场数据分析及竞争策略研究报告》市场规模预测：2025年突破85亿元；2030年达150亿元，CAGR12.1%。
　　在健康化趋势下，本行业也面临显著结构性挑战。头部茶饮品牌普遍推进原料升级，增设鲜奶产品供消费者选择，行业“去植脂末化”趋势明显，粉末油脂在高端茶饮渠道需求承压，倒逼行业向零反式脂肪酸、非氢化、功能性植脂末方向升级，以适配茶饮行业品质化与健康化并行的发展趋势。在粉末油脂业务板块，公司已率先完成产品升级，旗下相关产品全面实现0反式脂肪酸，在健康化转型中具备先发优势。
　　未来公司将继续加大研发投入和工艺技术创新，积极布局下游新消费市场和销售渠道，拓展国内外优质客户群体，进一步提升公司粉末油脂业务经营规模和市场占有率，巩固在粉末油脂行业内的领先地位。同时，充分利用公司在粉末油脂行业积累的核心技术和行业经验，顺应粉末油脂产品健康化和功能化的发展趋势，开发满足市场需求的功能性粉末油脂产品，在进一步优化产品结构、丰富产品品种的同时，带动粉末油脂产品的升级和健康发展。
　　2、咖啡业务
　　“咖啡”是世界三大饮品之一，因具有独特的醇香风味和提神作用，成为现代人日常生活的流行饮品。咖啡市场也是新消费领域热点赛道。公司的咖啡产品主要包括焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、热萃咖啡液、冷萃咖啡液、冻干咖啡、速溶咖啡、咖啡固体饮料等，涵盖咖啡的全产品链。公司拥有自主研发的冷萃咖啡标准化产线，工厂通过ISO9001、ISO14001、HALAL认证、FSSC22000认证、雨林联盟（RA）认证等。
　　随着国内咖啡消费理念的快速传播以及消费习惯的逐步养成，近年来中国咖啡市场已处于高速增长阶段。尤其平价咖啡品牌快速发展，广泛覆盖不同城市、不同消费水平人群。根据餐宝典《2026中国咖啡品类发展白皮书》，2025年中国现制咖啡市场规模达2,177.9亿元，同比增长13.4%；中国咖啡门店数净增4万多家，达到21.5万家，增幅25%；连锁化率也从46%提升至53%。咖啡正逐步融入大众日常生活中，下沉市场将成为未来咖啡积极增长的主要动力来源。
　　公司咖啡业务正处于快速成长阶段，未来公司将充分发挥咖啡业务与粉末油脂业务的协同效应，加大对咖啡在不同场景下应用的研究投入，针对细分市场和客户群持续推出高品质的咖啡产品，并通过实施咖啡扩产建设项目，提升公司咖啡产品的档次及附加值，增强公司咖啡产品的竞争力。目前，公司大力布局C端咖啡业务，产品包括浓缩咖啡液、精品咖啡豆、冻干咖啡、即饮咖啡等；此外，公司将紧抓咖啡市场快速增长的机遇，加大市场开拓和营销力度，积极与下游大型食品及饮料客户合作，提升公司品牌知名度，促进咖啡业务持续增长，进一步提升公司盈利水平。
　　3、植物基业务
　　随着环保和健康意识的增强，近些年全球植物基概念兴起，植物基饮料涵盖所有类型的植物基蛋白饮料，包括大豆、大米、坚果（如花生、杏仁）、谷物（如燕麦、藜麦、玉米）、种子（如亚麻籽、奇亚籽）和椰子饮料等。
　　公司植物基产品主要包括有机燕麦奶、燕麦浆、燕麦粉、有机核桃乳、米乳以及厚椰乳、椰浆等产品。公司与国家粮科院在燕麦奶等植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作。
　　2025年，非常麦有机燕麦奶以卓越的产品特性和深入人心的健康品牌形象赢得了国内外市场的广泛认可与赞誉，也在抖音等电商平台上脱颖而出，多次荣登乳糖不耐受人气榜榜首，成为行业内的佼佼者。这一成就不仅彰显了公司在数字化营销领域的实力与创新能力，更体现了广大消费者对公司品牌的深厚情感与高度认可。营业额的同比增长既是对产品优势的有力证明，也是品牌发展潜力的生动诠释。
　　4、糖浆业务
　　据华经产业研究院发布的《2026-2032年中国淀粉糖行业发展运行现状及投资战略资讯报告》显示，淀粉糖行业需求增长主要受两大因素驱动：一是食品、医药、化工等下游行业快速发展，带动对功能性糖类、相关添加剂需求持续上升；二是居民健康意识提升，低热量、具备健康属性的功能性淀粉糖需求迎来爆发式增长，行业整体前景向好。
　　公司糖浆产品涵盖液体麦芽糊精、啤酒专用糖浆、葡萄糖浆、麦芽糖浆、蔗糖糖浆、功能性糖浆、调味糖浆等数个品类。公司主要的服务客户以大型食品工业客户及餐饮连锁客户为主，同时为华东区域的众多中小连锁企业提供糖浆产品的支持。
　　根据中研网数据，全球调味糖浆市场在2023年的市场规模达到了324.39亿元人民币。预计到2029年，全球调味糖浆市场规模将进一步增长至393.8亿元人民币，整体呈现出稳定增长态势。随着消费者对健康和品质要求的提高，以及消费结构的升级，中国调味糖浆市场有望继续保持增长态势。
　　公司充分利用新茶饮行业发展带动原材料市场规模增长的机遇，发挥糖浆业务与粉末油脂业务的协同效应，持续加大糖浆产品在茶饮、食品工业、餐饮、烘焙等领域场景下的应用研究投入及对糖浆产品附加值探索，为国内客户提供优质原料和一站式解决方案。
　　5、创新食品等业务
　　创新食品是公司产品多元化的重要补充，以满足客户一站式采购的需求。多年来，公司在食品配料行业深耕细作，精准定位市场需求，积极深挖专业客户需求并通过持续不断地创新，将创新成果付诸产业化，持续为茶饮、咖啡、烘焙、大餐饮等渠道开发出精准的、适配的标准化产品。公司将UHT无菌灌装技术应用于果冻、布丁、无菌豆花、烧仙草等领域，为广大新茶饮、餐饮客户提供了即食的果冻、布丁、豆花、烧仙草产品，在标准化门店菜单的同时，节约了时间且极大地降低了茶饮小料等的成本。公司积极倡导饮品配料的“液体化”，以茶饮市场需求为导向开发出4倍浓缩的“卡丽玛”浓醇牛乳产品以及浓郁顺滑的咖啡饮品浓缩奶油等产品。报告期内，公司又积极推新，包括椰子原浆、乌梅原浆、柠檬原浆、全谷物燕麦奶、抹茶布蕾、龙井茶冻、双皮奶冻及鲜乳茶等系列产品。公司洞察到客户的差异化需求，适时为市场提供更多解决方案，助力行业革新。
　　（二）公司经营模式及运作策略
　　1、采购模式
　　公司采用“以产定购”的采购模式，公司有完备的ERP系统，所有销售订单定期汇总通过物料管理系统以及排产系统形成各类原物料需求单以及生产计划。最后由生产计划及原物料需求单形成具体的采购清单。采购部门基于对宏观经济、行业经济及市场情况的判断，再综合合格供应商的报价情况、结算模式等因素，凭借公司的规模优势，与供应商签订长期框架协议，并根据市场情况及销售订单情况及时锁定原料价格，从而在一定程度上降低原材料的价格波动风险。同时，公司根据产品特性以及年度经营预算，对于大宗通用性原料预测分析后进行部分战略性采购。公司在经营过程中严格控制库存，公司每日编制原材料库存表；在保证安全库存的前提下，根据市场原材料波动情况，对库存进行合理的优化以降低原材料持有成本。
　　公司已制定并完善了《原物料采购管理办法》《采购控制程序》《原物料供应商评审及管理办法》等文件及制度，建立了完善的采购流程，同时引进采购管理系统（SRM系统），并严格按照流程进行采购。公司原材料采购由采购部统筹管理，采购部门通过对供应商的生产能力、产品质量、交期等方面的综合考察，形成合格供应商名录，并定期对在册合格供应商进行考核以确保原材料采购的稳定可靠。
　　2、生产模式
　　公司依据市场需求、行业发展状况、自身运营及销售情况，在结合自身的生产能力后制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造。具体来看，公司综合年度销售计划、产品更新及迭代进度、往年销售数据，结合库存情况，根据市场预测适时提前安排生产，以便在客户订单下达时及时完成生产并交货，这种方式有利于合理配置产能、缩短供货时间，快速响应市场的订货需求。
　　公司生产经营工作总体由生产计划部统筹，生产计划部负责生产、仓储、物流、采购等各部门的协调联络，并通过ERP系统下达生产指令。生产计划部根据年度/月度生产计划，结合客户滚动订单需求及产品库存情况进行生产效率分析与优化，据此制定周生产计划并下达生产订单。各生产部门依据生产订单领用相应原辅材料，安排生产人员的排班作业，执行生产制造，完成产品的生产工作；同时，各生产阶段实施严格的产品质量监测，确保产品品质稳定可靠。
　　3、销售模式
　　根据多年深耕粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品领域的市场经验，公司采取了直销为主的销售模式，能加强对直接客户的开发及对终端市场的把握。
　　为顺应内外部环境变化、引领消费市场需求，公司适时将渠道策略调整为“2B2C兼顾，双轮驱动发展”。一方面，凭借公司在B端的长期渠道资源和优势，根据市场需求逐步扩大研发，进一步提升B端的“晶花”粉末油脂、咖啡、“佳芝味”糖浆、“卡丽玛”椰浆及浓醇牛乳等创新食品的产品竞争力，拓展销售渠道及客户资源；另一方面，得益于消费者对口感的追求、对健康与环保意识的增强，越来越多的消费者注重消费的个体体验及符合健康环保趋势的产品。公司前瞻性地布局研发，并顺势推出面向C端渠道销售的“非常麦”燕麦奶、“金猫”咖啡、“苏小丸”预制甜品等产品，快速扩张渠道，提高企业盈利能力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　依据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017），公司主要产品的行业分类情况具体如下：粉末油脂产品归属于C14食品制造业，咖啡、植物基及其他产品归属于C15酒、饮料和精制茶制造业，糖浆归属于C1391淀粉及淀粉制品制造业。
　　（一）粉末油脂行业发展概况
　　根据QYRESEARCH发布的《2024-2030年全球与中国植脂末市场现状及未来发展趋势》报告，预计到2030年中国植脂末产量为105万吨，未来几年复合年增长率为3.1%；预计2030年全球植脂末产量为245万吨，复合年增长率为2.8%，市场规模将达到51.9亿美元，未来几年复合年增长率为4.6%。公司油脂粉末市场主要分布在新消费领域的现制茶饮、餐饮、食品工业及海外业务等，各领域业务的份额相对稳定。
　　公司产品所在的下游为新消费领域的现制茶饮。根据《新茶饮行业白皮书》报告，受需求端和供给端增长协同驱动，中国现制茶饮全品类终端零售额预计在2028年可达5,466亿；主要原因是：①居民消费能力提升、②现制茶饮产品创新频繁、③连锁化率提升带动产品标准化品质化、④外卖渠道能够扩大消费者触达范围。新茶饮行业发展带动原材料市场规模的增长，预计2028年中国现制茶饮的原材料市场规模将超1,300亿元。在原料趋势上，0反式脂肪酸植脂末特别是非氢化植脂末成为行业选择。
　　根据窄门奶茶饮品数据，截至2025年12月份，茶饮门店数量达到40.73万家，与年初42.63万家相比，减少近2万家。2024年，中国茶饮行业连锁化率首次突破50%，2025年茶饮行业连锁化率将继续提升，达到54%，标志着连锁化加速，万店时代来临。随着新式茶饮消费场景的更加多元化和新式茶饮消费品类的不断创新拓宽，消费者对新式茶饮的热情持续上升。2025年7月头部互联网即时零售平台外卖大战打响，现制茶饮迎来新的爆发，在补贴大战期间，新茶饮品牌普遍迎来订单激增的局面，有力的带动上游粉末油脂行业的发展。
　　在消费需求不断升级、海外版图持续扩张的背景下，中国新式茶饮行业进入快速扩容增长阶段。茶饮品牌在国际市场呈现多元发展、竞相绽放的态势，各品牌依托优质产品、持续创新、科学的门店布局与强劲的品牌影响力，持续拓展海外市场。全球现制饮品市场规模巨大，其中中国和东南亚是最大的增长引擎，出海也成为茶饮品牌摆脱内卷，寻求第二增长曲线的最佳路径。在这个红利趋势下，中国各大茶饮品牌纷纷出海，第一站大多首选东南亚地区。东南亚拥有近7亿人口，且大多数国家13-44岁的中青年人口占比超过50%，现制茶饮潜在消费人群红利优势凸显。中国茶饮品牌出海东南亚具有得天独厚的优势，一方面，两地饮食文化较为接近，消费者培育成本低。另一方面，东南亚地处热带，气候炎热湿润，全年平均气温接近30摄氏度，在东南亚冷饮市场几乎不存在淡旺季之分，当地居民全年冷饮需求旺盛。根据中国新茶饮产业联盟和灼识咨询联合发布的《2026新茶饮行业白皮书》，现制茶饮始终保持市场规模绝对领先，行业增长由高速扩张转向存量深耕。2025-2029年其复合增速为15.8%。在国内进入下行周期阶段，出海无疑是最大的机会。龙头企业在海外扩张中可以采取内生发展+外延并购的方式同时进行，抢占海外增量市场。
　　（二）咖啡行业发展概况
　　咖啡是近年来在国内伴随新兴消费发展而持续较快发展的品类，也是公司持续深耕新消费领域而推出并受到消费者欢迎的重要产品。从行业来看，为保障咖啡行业平稳健康发展，近几年国家及地方政府陆续出台系列相关政策，具体包括产业发展政策、原料进出口及贸易政策、外商投资政策等，积极鼓励并助推中国咖啡行业稳健发展。
　　当前，我国本土咖啡豆上游供应链逐步成熟，作为全国最大的咖啡产区，云南2024年咖啡种植面积达126.7万亩，产量14.6万吨，种植面积和产量均居全国第一，近几年咖啡豆产量占全国的98%以上。此外，云南当地政府十分重视咖啡豆产业的发展，在提升咖啡豆精品率、精深加工率、培育龙头企业、建设重点基地、绿色发展等方面提供政策与资金支持，以协同创新的方式，产学研管一体化推进云南咖啡豆产业全链条发展。随着种植技术的改进、生产标准的提升与技术的助力，云南咖啡豆的精品率与精深加工率不断提升。
　　中国咖啡市场高速革新，互联网刺激多元咖啡品牌涌现，推动中国咖啡进入品类、体验双重升级新时代，多元化趋势明显。根据餐宝典《2026中国咖啡品类发展白皮书》，2025年中国现制咖啡市场规模达2,177.9亿元，同比增长13.4%；中国咖啡门店数净增4万多家，达到21.5万家，增幅25%；连锁化率也从46%提升至53%；2025年新成立的咖啡企业数量最多的省是广东与浙江，两省合计占全国总量的26.4%，超过1/4；前五大省份（广东、浙江、四川、云南、江苏）新成立企业数量占全国总量的44.7%；重点城市的咖啡门店数量2025年较2024年均有大幅增长；其中，西安咖啡门店数量增幅高达37.3%，上海增幅8.5%，广州增幅16.2%。我国消费者对咖啡的接受度正在逐步提高，作为新消费的重要赛道，咖啡市场发展空间巨大。
　　全产业链深度布局成为构建品牌核心竞争力的关键。现制咖啡规模增速亮眼，地位逐年提升，消费场景丰富，满足各类型人群需求。性价比和品质齐头并进，中低价咖啡占比提升，咖啡品牌向低线城市渗透，下沉市场发展明显。在新世代消费者引领下，咖啡业务多层次需求迸发，打破原有场景边界实现破圈绑定，成为时下有效营销新风向，在消费升级浪潮下，咖啡业务内容营销逐渐打破原有边界，实现领域拓展。
　　（三）植物基行业发展概况
　　在消费升级、大众对健康营养关注不断增强的背景下，植物基成为人们追求健康生活方式的重要选择之一，该行业在全球市场上展现出强劲的发展潜力和渗透力。
　　从全球来看，植物基市场在近几年已从初始的市场探索期，逐渐进入了迅速发展的推广期，包括燕麦奶在内的植物基产品的市场潜力较大。在追求健康饮食热潮的加持下，近年来欧美和中国消费者对植物基奶的接受度加速提升，欧美和中国市场植物基奶的渗透率也加速提升。根据FortuneBusinessInsights最新报告，2025年，全球植物奶市场规模为226.6亿美元。预计该市场将从2026年的243.6亿美元增长到2034年的434.6亿美元，预测期内复合年增长率为7.5%。
　　从国内来看，我国植物基饮品行业处于“植物蛋白饮料向植物基奶定位转变”的品类演变重要战略机遇期，发展前景广阔。近几年来，植物基奶市场快速崛起，植物基奶以“牛奶替代品”的定位推向市场，既符合消费者日益增长的营养健康需求，也符合当前低碳环保的发展趋势。植物基奶相比传统植物蛋白饮料定价更高，消费场景为日常饮用，具有消费频次更高的特点。
　　公司植物基产品主要包括有机燕麦奶、燕麦浆、燕麦粉、有机核桃乳、米乳以及厚椰乳、椰浆产品等。公司与国家粮科院在燕麦奶等植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作。
　　根据全球数据提供商Statista的最新报告，到2025年，全球燕麦奶市场规模预计将超过150亿美元，而中国市场作为全球最大的消费市场之一，其增长潜力不容忽视。在中国市场，燕麦奶的消费量在过去几年中以年均复合增长率超过15%的速度增长，预计这一趋势将持续到2030年。这一增长动能源于多重因素。消费者层面，大众健康意识升级推动植物基饮品渗透率在近几年极大提升，其中燕麦奶因乳糖不耐受解决方案和膳食纤维营养价值成为核心替代品类；同时，消费群体细分化趋势显著，Z世代贡献45%的增量消费，低糖、高蛋白功能型产品溢价空间达30%-50%，家庭装规格在三四线城市渗透率年增18%。渠道端方面，电商平台贡献率预计从2023年的38%增长至2030年的45%，美团买菜、盒马鲜生等即时零售渠道占比突破15%，便利店系统通过冷柜改造实现即饮产品铺货率提升至72%。
　　随着健康消费理念的持续演进，植物蛋白饮品作为饮品行业的重要子类，其市场已初具规模，并形成较为清晰的内部结构分层。
　　（四）糖浆行业发展概况
　　近年来，随着食品饮料行业消费升级、功能性食品兴起以及居民饮食结构调整，淀粉糖消费呈现稳步增长趋势。淀粉糖广泛应用于饮料、果汁、乳制品、烘焙、婴幼儿食品、糖果等领域。
　　根据云糖网显示，中国淀粉糖行业年消费量已超过1,500万吨，年均增速约为4%-6%，特别是在华东、华南等经济发达地区，市场需求增长高于平均增速。淀粉糖品类内，果葡糖浆、麦芽糖浆以及小包装调味糖浆等细分类别市场需求旺盛、增速较快。其中，果葡糖浆因饮料消费市场的持续增长，需求增长强劲；麦芽糖浆在啤酒、饮料、糖果等多个领域应用广泛；小包装调味糖浆适应了餐饮零售终端消费升级的趋势。
　　糖浆系新消费领域现制茶饮的重要原材料之一，其市场规模伴随着现制茶饮市场的快速发展而快速增长。根据灼识咨询，2023年中国现制饮品市场规模合计为5,175亿元，对应2018-2023年复合增速达22.5%。其中，2023年中国现制茶饮市场规模合计为2,585亿元，对应2018-2023年复合增速达15.3%。未来将以13.8%的复合增速继续增长，灼识预计2028年市场规模可达5,732亿元。根据《2025年中国现制饮品行业报告》研究数据，预计2023-2028年，现制茶饮店连锁化率从约50%升至约72%，其中平价现制茶饮店连锁化率预计从2023年约43%增至2028年约61%。根据灼识咨询《2025新茶饮行业白皮书》研究数据，受新茶饮门店数量增长、连锁化率提升带动饮品的标准化、品质化以及外卖渠道的有效扩大等驱动因素，新茶饮行业发展带动原材料市场规模增长。现预计2028年中国现制茶饮的原材料市场规模超1,300亿元。液体糖浆作为现制茶饮重要的原料之一，2024年在中国现制茶饮的规模为98亿元，现预计到2028年糖类的规模达158亿元。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司的主营业务和主要产品未发生重大变化，总体经营情况良好。报告期内，随着我国经济的持续增长，居民消费能力不断提升，消费者对品质、个性、体验等方面的需求日益多元化。消费升级促使消费者不再满足于基本的产品功能，而是追求更高品质、更具个性化的商品和服务，消费者需求的转变为新消费品牌的崛起提供了广阔的市场空间。作为新消费行业的上游供应链企业，公司的茶饮、咖啡、植物基等业务的消费需求也在逐步上升。
　　公司紧紧围绕2025年度的战略目标，持续优化经营与创新，报告期内实现营业收入为225,602.05万元，较去年同期下降2.36%；公司营业利润为3,487.17万元，较去年同期下降了68.59%。报告期内公司第二增长曲线咖啡业务持续快速成长，报告期内实现营业收入36,051.11万元，较去年同期增加8,232.76万元，增长比例为29.59%；公司的植物基业务紧跟行业发展势头，也呈现较高增速，报告期内实现营业收入13,037.40万元，较去年同期增加2,311.87万元，增长比例为21.55%。公司坚持渠道策略为“toBtoC兼顾，双轮驱动发展”，报告期内，公司C端业务营业收入13,115.89万元，同比增长86%。
　　回顾2025年度，公司重点开展了以下工作：
　　（一）加强品牌建设，积极开拓线上营销与新零售业务
　　2025年，公司紧密贴合行业健康化、场景化消费趋势，以深耕C端、精耕B端、强化品牌、优化渠道为核心战略，持续加大市场布局与投入力度。在核心品牌打造上，公司聚焦金猫、非常麦、卡丽玛三大主力品牌，实施差异化定位与精细化运营。其中，非常麦定位植物奶品牌，有机燕麦奶产品市场表现突出，成为植物基饮品板块的核心增长引擎；金猫专注浓缩咖啡液领域，以“浓缩咖啡液专研家”为品牌定位，产品复购率与口碑推荐度稳步攀升；卡丽玛聚焦便捷式奶茶赛道，牛乳茶系列在校园及流通渠道成为爆款产品，逐步塑造便捷奶茶标杆品牌形象。三大品牌协同共进，构建起覆盖植物基、咖啡、牛乳茶的多元化品牌矩阵，推动整体品牌知名度与市场影响力持续提升。
　　公司依托展会精准触达目标群体、自媒体内容精细化运营、市场洞察引领产品创新、新零售渠道深度精耕，实现品牌影响力与经营业绩同步增长。在线下展会及市场推广层面，企业全年累计参与国内外大中型展会35场，围绕B端、C端、咖啡、工业、国际等六大领域进行分层布局，涵盖上海酒店用品展、春季糖酒会、万商大会、孟加拉食品展、新加坡FHA展等行业核心展会。
　　在自媒体内容运营领域，公司持续深耕抖音、小红书、公众号等主流内容平台。运营层面紧密贴合“苏超”、秋冬季咖啡调配指南、降温暖心饮品等平台热点，结合自身产品打造高相关性内容，并积极参与高热度话题评论区互动，增强传播声量。同时，公司深度对标瑞幸、UCC等高活跃度账号的内容结构与视觉呈现，持续优化自有内容创作体系；建立月度选题规划与数据复盘机制，针对性推出季节咖啡攻略、节日主题等系列内容；打造#新品试用体验官#、#灵感饮品计划#等品牌专属话题矩阵，进一步强化用户认知与互动参与感。
　　报告期内，公司不断强化线上营销综合能力。积极启动射洪金猫救助公益项目，将品牌IP与野生动物保护事业深度融合，联合TA基金开展公益传播，彰显企业社会责任。依托“苏超来赛”体育传播项目，通过赛场广告、球队合作、球迷互动等多元形式扩大品牌曝光，有效提升品牌大众知名度与影响力。
　　在新零售渠道运营上，公司持续优化线上线下一体化渠道布局，线上全面覆盖抖音、天猫、拼多多、京东等主流电商平台，线下深化与连锁便利店、大型商超、零食专营、O2O即时零售及特殊渠道等多方合作，不断完善渠道网络。
　　（二）产品积极推新，消费市场不断扩张
　　为巩固行业竞争优势，保障企业长期稳健发展，公司依托消费者深度洞察，结合国家产业中长期规划及行业发展趋势，持续推进产品迭代创新，维持产品市场活力，在咖啡、植物基、创新食品等多个品类实现全面上新。
　　报告期内，公司积极开拓大餐饮市场，基于客户真实需求推出椰子原浆、乌梅原浆、柠檬原浆等适配餐饮场景的饮料原浆系列产品，并联合经销商共同深耕终端餐饮市场。通过供应链协同创新，为中小客户搭建更完善的分销体系，提供数字化赋能支持。
　　同时，公司围绕便捷化、功能化、健康化三大方向持续扩充产品矩阵。在咖啡领域，推出金猫自律系列——羽衣甘蓝益生元浓萃咖啡液、西梅益生元浓萃咖啡液，以“咖啡+功能成分”的创新模式，精准满足年轻群体健康管理与便捷提神的双重需求；并同步推出RTD拿铁、生椰拿铁等即饮产品，为消费者提供高品质咖啡选择。在植物基领域，推出有机核桃乳、羽衣甘蓝奇亚籽燕麦奶、黄金亚麻籽omega3燕麦奶等多款健康新品。其中，有机燕麦奶位居天猫植物蛋白饮料热销榜首位、盒马有机好物回购榜榜首，充分体现出消费者对公司0蔗糖、轻负担、0胆固醇等健康属性产品的高度认可。
　　上述健康化新品的推出，不仅进一步丰富了公司产品线，也有效提升了品牌形象与整体市场影响力。
　　（三）有序推进项目建设，积极扩大产能，满足市场需求
　　随着咖啡消费的日益普及，国内咖啡市场保持着强劲的增长势头。为进一步优化公司的咖啡产能布局，公司于2025年3月份完成了向特定对象发行A股股票的项目。此次募集资金主要用来加强精品咖啡的产能布局，以满足不断增长的市场需求。
　　该项目投产后，一方面可更高效地满足日益增长的客户需求，优化产品结构，强化高增长、高附加值产品的产能布局，进而扩大经营规模、提升盈利水平；另一方面通过引进先进技术与生产工艺，提升产线智能化水平与生产效率，增强产品市场竞争力。此举将进一步夯实公司在咖啡行业的领先地位，助力企业实现长期稳健发展。
　　本次咖啡扩产募投项目稳步有序推进。报告期内，5,000吨焙烤咖啡豆生产线已完成基建、设备安装与调试工作，实现正式量产；8,000吨冷热萃咖啡液项目的无菌胶囊线完成无菌验证及试产；10,000吨RTD即饮咖啡项目4条利乐包无菌灌装线完成无菌验证并投入使用；其余部分车间土建工程正有序施工建设中。
　　（四）信息化项目有序推进，智能深化运营效能
　　2025年，公司围绕数据治理、智能应用、平台迭代三大核心方向，全面推进数字化转型落地实施，搭建涵盖数据基础平台、AI智能应用、质量管控、仓储运营的一体化数字体系，为企业管理提质增效、业务高质量发展提供强有力支撑。
　　在人工智能发展趋势下，信息管理部门紧密贴合公司业务实际需求，将AI技术深度应用于合同审批、制度查询、客户留言分析、私域运营等多个业务场景，有效提升工作效率与用户体验。同时搭建集团运营管理驾驶舱，整合销售、采购、人力、财务、市场营销等核心系统全量数据，构建全域、多维度的一体化经营监控平台，实现各业务板块核心指标实时可视化展示；并建立预警阈值机制，实现业务异常自动识别与提醒，为管理层决策提供科学依据，持续提升集团数字化核心竞争力。
　　公司借助数字化工具持续优化库存结构、降低库存规模，显著降低跨部门、跨仓库调拨的沟通成本与管理损耗，促进产销协同效率提升与运营管理精细化。数字化体系为库存优化、销售预测、运营规划提供精准数据支持，全面实现数据驱动的科学化、精细化决策管理。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　（一）产品研发和技术创新优势
　　作为国内较早进入粉末油脂行业的企业之一，公司构建了较为完整、专业、高效的研发体系，已组建一支拥有七十余名以食品科学为主要学科背景、有着丰富行业经验的研发团队，多年来专注于粉末油脂、咖啡、植物基食品、创新食品等核心产品和行业发展前沿技术的研究。2023年度，佳禾食品获批设立国家级博士后科研工作站，目前工作站已进站2名博士后人员。工作站的设立能够加快公司在科技创新领域发展，加快产学研创新成果转化和培养更高端的人才，同年，佳禾食品检测中心获批中国合格评定国家认可委员会CNAS认可，表明了实验室具备了专业的检测能力，增强市场竞争能力，可以更加赢得客户和社会各界的信任。
　　为深化产学协同，佳禾营养健康研究院在佳禾食品总部成功揭牌成立。研究院的成立能够汇聚国内外优秀的科研人才、高水平的专家学者组建多元化的核心研发团队，专注于营养健康产业的研究和创新。研究院将从加强人才培养和匹配、专注于营养健康食品的开发、深化校企与院所合作三个维度，共同助力食品行业研发和创新发展，不断推出消费者喜欢的营养健康的新产品。目前研究院设立了产业中心（油脂制品研究室、咖啡研究室、植物基研究室、创新食品研究室、糖浆研究室）、研究中心（临床营养与代谢研究中心、食品风味科学研究中心、消费者与市场研究中心、法规及可持续发展研究中心、数据分析及人工智能研究中心）、佳科检测等平台，以不同的研发路径探索食品原料及配料的多元化发展。
　　1、自主性研究成果及产业化
　　在粉末油脂领域，公司已掌握多项关键技术。公司参与研发的技术获得“国家科学技术进步奖二等奖”，标志着公司创新能力达到新的高度，公司自主研发的粉末油脂包埋微胶囊化工艺技术，已达到行业领先水平，植脂末（粉末油脂）产品也被认定为江苏省“专精特新”产品。截至报告期末，公司共拥有有效专利92项，其中发明专利17项，实用新型专利50项，PCT国际专利7项，外观专利18项。
　　在咖啡方面，公司拥有“低咖啡因速溶咖啡”、“冷萃咖啡”相关专利技术，金猫咖啡建有“江苏省研究生工作站”等研发平台，有效推进了研发成果的持续转化，如：已建有标准化的连续式冷萃咖啡生产线，相关产品已实现批量式生产并投放市场。2024年，金猫咖啡获批建设“苏州市咖啡深加工工程技术研究中心”，打造了咖啡全产业链生态平台，金猫公司获得“国家高新技术企业”认定。同年，金猫咖啡获评江苏省智能制造车间、江苏省绿色工厂的荣誉。在IIAC国际咖啡品鉴大赛24-25年度系列赛事中，金猫咖啡共斩获7支金奖（含2支咖啡粉专项赛事）及1支铂金奖。截至报告期末，金猫咖啡共有40支金奖及2支铂金奖。
　　在植物基食品领域，公司与国家粮科院在燕麦奶与植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作，获得多项技术成果并进行产业化，其中合作的农业科技项目“燕麦奶及系列化特色植物基产品创制关键技术研究”项目顺利通过验收结题。依托自主研发的酶解、浓缩技术，公司在率先上市冷冻燕麦浆、为燕麦奶行业市场发展提供更天然优质原料的基础上，还面向消费者推出了多款“非常麦”燕麦奶饮料，赢得了消费者的广泛认可。2023年公司被授牌“国家粮食产业（全谷物）技术创新中心”，进一步推动公司在粮食产业、国民营养健康领域的建设和发展。同时，公司与高校联合申报的“十四五”国家重点研发计划项目“特色杂粮品质提升关键技术研发与新产品创制”项目成功获批，该项目将系统开展杂粮品质提升关键技术攻关与健康产品创新，助力我国杂粮产业高质量发展与国民膳食营养改善。公司2024年还推出“米乳”产品，特殊工艺带来轻盈丝滑的口感，同时保留清甜的米香，符合消费者的口味需求。
　　2、新产品开发响应能力
　　公司新产品开发能力突出，可以满足客户多样化、功能化的产品需求，已成为公司核心竞争力的体现。粉末油脂、咖啡、植物基等原料产品主要应用于奶茶、咖啡等快速消费品，直接面对终端消费者，公司通过组建专门的产品研究室，持续进行风味和功能化产品的开发。公司凭借多年的研发优势、实时跟进消费偏好变化，每年推出多项新产品，以满足终端消费者差异化的消费需求。
　　报告期内，公司为千余家客户提供粉末油脂、咖啡等产品，满足了客户对风味多样、特性多元等方面的产品需求。目前与公司稳定合作的饮品品牌数量达到近两百个，通过与客户的长期合作，公司的产品得到客户充分认可，树立了良好的市场形象。
　　（二）全面、严谨的产品控制优势
　　由于所处食品行业，公司历来十分重视产品质量及食品安全。为持续保障产品质量，公司构建了多层级的全面质量及产品管理体系，包括：通过ISO9001质量管理体系认证，并以此为基础，建立了制度化、标准化、规范化的企业管理体系，推动高效运作；通过FSSC22000食品安全体系认证，建立了完整的危害分析与关键控制点体系，严格监督各生产环节，确保产品质量及安全；公司多项产品通过清真认证（HALAL），速溶咖啡系列产品通过雨林联盟（RA）认证，燕麦奶通过欧洲素食认证、有机认证等，焙烤咖啡豆通过合规树立品牌声誉的全球标准BRCGS认证。
　　公司倡导“营养、健康、安全、美味”的产品理念，依据以上质量管理认证标准，并结合实际情况制定了以《一体化管理手册》为核心的质量管理制度框架，涵盖了从产品开发到原材料采购、生产、仓储到销售全过程的全面质量及食品安全管理流程。依托ERP系统打造信息化质量控制平台，贯通“供应商→原材料检验→过程质量管控→成品质量→售后质量”产品全生命周期质量管理数据链，构建信息管理平台并实现信息数据共享，以便于员工、供方、合作伙伴和顾客所需数据和信息的采集和获取，满足经营发展对高效数字化管理的需求。通过建立全链路一体化的经营体系，实现生产经营各环节来源可溯、流向可追、问题可查。推进“安灯系统”、“QCC品管圈”等活动，推动全面质量管理，提升员工质量意识，增强团队合作精神，并通过持续的质量改进，不断提高过程管控能力和工作效率，达到提升产品质量，降低成本的目的。
　　（三）稳定的供应保障能力
　　随着下游食品消费的多元化、精细化发展，过去以食品生产商主导的消费品供应模式已开始向终端消费者需求驱动的生产模式进行转变，近年来粉末油脂等食品配料生产逐步呈现出“多批次、小批量、多品种、多规格”的发展趋势，也对食品制造商的生产品质和交付能力提出了挑战，因此，食品原料供应的健康性、功能性、安全性及经济性已是衡量食品企业制造能力的关键指标。公司打造了智能示范车间，2024年南通佳之味工厂获得了省级智能工厂的荣誉称号，推行精益化生产模式，制造团队具备多年的行业经验，可以在充分融合市场需求与生产能力后优化和安排生产；同时，公司在关键工艺和产品间的快速换型上执行标准化作业，实现了不同品种产品生产的快速切换，并通过配备全自动的包装线和严密的产品检验设备，保障生产的高效、稳定，从而满足客户在品种、数量、质量及供货时间上全方位的要求。此外，公司生产基地位于长三角核心地区，周边生产物料供应和运输物流基础较为完善和发达，也有效提升了公司的供应保障效率。
　　就产品供应种类而言，相比于普通制造商较为单一的产品供应，公司依托丰富的产品开发经验，已建立全面的产品体系，可以满足不同客户差异化的需求。在生产能力上，公司已是国内生产规模较大的粉末油脂生产商之一。报告期内，公司产品发货涵盖全国三十余个省、直辖市及自治区以及马来西亚、印度尼西亚、缅甸等三十余个国家及地区。公司以完备的生产能力和丰富的产品线为下游消费市场提供了供应保障。
　　（四）营销服务和品牌优势
　　1、完善的销售网络服务布局
　　通过多年的布局，公司已建立较为完善的国内外营销网络体系，拥有高效优质的销售渠道。国内方面，公司结合自身地理区位及经营策略，建立了以华东、华南等消费集聚地为核心，并完善覆盖华北、西南、华中、东北、西北等区域的销售布局，持续地进行市场开拓和客户服务；国际贸易方面，公司成立国际贸易部门负责境外销售业务，并在新加坡设立了业务中心，形成了以新加坡为中心，辐射马来西亚、印度尼西亚、缅甸、泰国等东南亚市场的销售布局，同时业务延伸到部分欧洲国家，境外销售成为公司重要的销售方向。
　　此外，公司根据行业特点合理制定了以直销为主、经销为辅的销售模式，与业内知名的食品工业企业建立稳固合作关系；同时顺应现调饮品消费市场的快速发展趋势，公司率先与诸多茶饮及餐饮品牌客户在供应、研发等方面达成全方位合作，相关销售规模保持较高的成长性。
　　2、广泛的品牌知名度
　　公司自成立以来通过持续的品牌建设，目前已拥有“佳禾”、“晶花”、“金猫”、“佳芝味”、“非常麦”等核心品牌，“艿大师”、“ERIC爱立克”、“卡丽玛”、“苏小丸”等重要品牌以及数十个产品系列的品牌体系布局。随着公司品牌影响力的持续提升，公司“晶花”牌粉末油脂已成为国内外奶茶、咖啡等领域具有较高知名度的原料产品，在众多客户中形成良好口碑，获得“江苏精品”认证；“非常麦”有机燕麦奶在网络销售平台和部分终端超市及餐饮店形成稳定销售，产品的市场表现强劲；“金猫”咖啡产品单品复购率高、推荐率上升。
　　3、渠道优势
　　公司在茶饮行业深耕已久，和各头部茶饮品牌积极合作，定制化开发客户需求产品，打造高质量茶饮产品，在茶饮品牌间取得了良好的口碑。同时凭借完善的营销网络服务，在全国建立高质高量的经销商合作伙伴关系，让公司产品得以覆盖大中小型茶饮品牌，进一步扩大市占率。公司积极拓展食品工业企业合作，与行业领先的食品饮料品牌建立稳固的合作关系，在产品创新等方面实现优势互补。外贸方向，公司瞄准海外食品工业和茶饮行业这两大市场前景广阔的赛道，抢占出海先机，占据有利地位，与食品饮料企业、奶茶连锁客户、经销商等达成合作，带去各类行业领先产品，助力该品牌产品构建起坚实的市场竞争力。餐饮渠道，公司提供完整的解决方案，开拓产品新应用方向，助力餐饮行业实现产品创新，赢得消费者喜好。
　　C端方面，公司着力打造自有品牌，积极开拓新销售渠道，探索大型商超、连锁零售便利店、餐饮连锁等具有庞大客源的线下渠道，同时结合行业发展，深挖自媒体潜力，开通自媒体账户，积极与消费者互动，建设亲民品牌形象。针对咖啡和燕麦奶品类联合咨询调研公司进行全方位消费者定性定量调研，形成行业领先的认知报告；结合消费者调研针对性打造线上渠道能力，开拓抖音、快手、拼多多和小红书等新型营销渠道，产品表现强劲，销售额持续增长，实现了预期的商业目标，收获大量好评。
　　B端坚持打造品牌为导向通过参加行业大型展会，如中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC）、博鳌健康食品论坛暨博览会、2025春季糖酒会、良之隆火锅食材展、2025Hotelex酒店展、APACFood&BeverageExpo2025及尼日利亚食品展、新加坡FHAFood&Beverage等境内外展会，实现品牌建设与传播，拉近客户与消费者距离，吸引新的高质客户加入合作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司营业收入22.56亿元，同比下降2.36%；归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，同比下降63.31%；归属于上市公司股东的净资产28.68亿元，同比增长33.07%；整体净利率1.53%，同比下降了2.19个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、粉末油脂的行业发展趋势
　　（1）生产技术的提升保障了产品品质
　　出于提升食品安全和生产效率的需要，在行业生产技术不断进步的背景下，各种食品加工设备、检测设备、包装机械等设备的先进程度不断提升，生产的自动化水平随之同步提高。同时，行业内领先企业将加深信息技术的应用，提升对食品加工生产各环节的管理水平，加强对生产过程数据的采集与分析，从而保障产品质量和安全。
　　（2）行业集中度进一步加强
　　由于粉末油脂行业具有产品品质要求不断提高、规模经济效应明显、技术研发水平越发重要等行业特征，同时兼具原材料价格波动等因素的影响，小型企业难以在短期内提升经营规模从而降低单位成本，同时其抵御风险的能力也较弱，在市场竞争中的生存空间将不断受到挤压，因此，未来粉末油脂行业的产能有进一步集中的趋势。
　　（3）市场需求趋于多样化，定制开发的产品需求不断提升
　　从需求变化趋势来看，随着人们收入的提升以及消费意识的转变，市场对粉末油脂产品的选择将更加注重安全、营养和便捷，符合下游消费需求的粉末油脂产品不断推陈出新。可见，下游应用领域消费需求的不断创新发展对粉末油脂行业的发展产生了促进作用，推动粉末油脂行业的专业化程度持续提高，产品的多样化及差异化特征越发明显。近年来，高附加值、个性化的食品饮料已成为行业发展趋势，智能化、多元化、定制化的生产需求不断加大；开发功能性新产品、提高产品品质、加大品牌培育成为业内共识。
　　（4）对于产品高品质、健康化的需求不断提升
　　从品质要求方面，未来粉末油脂产品的稳定性和营养指标等要求将持续提升；在产品口味方面，粉末油脂生产企业将在现有配方的基础上不断推陈出新，调制出更多具有特色口味的定制化产品；在用途方面，粉末油脂产品生产企业将根据下游不同粉末油脂产品的应用领域，结合工艺流程不断调整研发方向，开拓新的下游应用领域并推出全新的功能化产品。同时，随着食品安全类法律法规的严格实施及消费者的消费升级，含有反式脂肪酸的植脂末产品将逐渐被市场所淘汰。
　　（5）产业链延伸成为粉末油脂企业发展方向
　　从产业链方面看，粉末油脂行业与奶茶、咖啡、烘焙食品处于同一产业链的上下游，粉末油脂的发展与各类饮料及烘焙行业的发展具有相关性和一致性。部分行业内优势企业依托在粉末油脂产品上积累的研发优势、品牌客户，凭借优质的产品品质及完善的质量控制，逐步向产业链的上下游延伸，有助于上下游业务形成协同效应、共同发展，既能为企业带来新的利润增长点，又能提升整体抗风险能力。
　　（6）出海趋势
　　国内茶饮市场经过十余年高速的竞争和发展，头部品牌已经形成了相当的规模和利润，市场竞争激烈，海外市场是必然的第二增长曲线；以东南亚市场为例，东南亚拥有庞大的人口基数且人口结构呈年轻化趋势；根据KJ123跨境电商公众号数据，东南亚各国总人口已达6.12亿，其中，越南1亿，菲律宾1.19亿，马来西亚3,500万，泰国7,200万，印尼2.8亿，新加坡600万，年龄多集中在30岁左右，较为年轻化；并且东南亚国家属于热带气候，平均气温接近30摄氏度，居民几乎全年都有冷饮需求，且增长潜力巨大。热带气候使得全年没有冷饮淡季，相似的茶文化使得中式茶饮容易被接受，东南亚人口年龄结构偏年轻化特征也带来较强的“尝鲜”能力，为中国茶饮品牌进军东南亚带来稳定的消费基础和接受能力。同时，东南亚地区的饮食习惯偏甜，奶茶符合当地人对于甜品的需求。根据EqualOcean统计，东南亚国家奶茶市场规模超40亿美元，并且增速高于内地，全球植脂末市场规模超500亿美元，市场空间巨大。
　　2、咖啡行业发展趋势
　　国内咖啡行业市场规模正在快速扩张，根据艾媒咨询数据，2022年中国咖啡行业市场规模达4,856.00亿元，预计咖啡行业将保持27.20%的增长率上升，2025年中国市场规模将达10,000.00亿元。根据Statista整理数据，2021年全球咖啡行业收入规模约为4,200.00亿美元（不含即饮咖啡），预计2025年全球咖啡行业收入规模将增长至5,410.00亿美元。中国咖啡市场增速远高于全球市场增速。但国内咖啡文化仍在普及中，且人均咖啡消费量对标海外成熟市场差距较大，发展潜力巨大。咖啡门店数快速增长，强劲的咖啡消费需求带动咖啡豆消费量增长，同时带动粉末油脂市场需求持续扩大。这对于正在积极拓展咖啡业务的公司来说，更是巨大的机会。公司目前正在积极发力现磨咖啡领域，加大对焙烤咖啡豆产品的布局。
　　（1）咖啡行业细分热点现磨咖啡市场发展情况
　　中国本土咖啡品牌加速产品创新和渠道扩展，推动咖啡消费从“精英消费”向“大众消费”扩容。根据艾媒咨询发布的《中国现磨咖啡市场全景洞察报告（2026）》，2025年市场规模3,780亿元，2030年预测规模8,200亿元，CAGR16.5%。同时，未来我国现磨咖啡行业预计仍将保持高速增长。瑞幸咖啡门店突破2万家，星巴克中国门店突破7,000家，业进万店竞争时代。现磨咖啡门店连锁化成趋势，下沉市场仍存扩容空间。以瑞幸、Manner、挪瓦咖啡为代表的高性价比品牌的营收增速远高于行业整体，在资本的加持下，发展势头强劲，并且，我国现磨咖啡的平均客单价在未来一段时间将继续保持在20元以内，高性价比品牌的市场份额有望进一步提高。
　　咖啡饮品化将成为我国咖啡行业发展的另一个重要趋势。在咖啡的各细分品类中，现磨咖啡的增长最为迅猛，反映了现磨咖啡更符合当下年轻人的工作生活方式，同时现磨咖啡也是高频，成瘾性的消费品类之一。中国咖啡网指出，2023年我国现磨咖啡的占比升至51%以上，而速溶咖啡的占比会降至40%以内，平价化、饮品化将成为现磨咖啡市场的主要趋势。
　　（2）咖啡行业细分热点精品预包装咖啡市场发展情况
　　精品预包装咖啡包括速溶咖啡、冻干咖啡、即饮咖啡、挂耳咖啡、咖啡浓缩液、咖啡豆/粉、胶囊咖啡等品类，中国咖啡市场持续高增长，据《雀巢TMIC有谋2023包装咖啡趋势报告》，淘系包装类咖啡近3年复合增长率超19%，由于新品类新技术驱动，冻干咖啡、黑咖啡带动速溶品类增长，咖啡液和挂耳咖啡增速领先大盘。咖啡液市场规模从2020年的15亿元爆发式增长至2024年的180亿元，年均复合增长率超80%。咖啡液精准切中办公室白领和年轻家庭的“懒系精致”需求，复购率高达45%，远超传统速溶咖啡的20%。研磨咖啡的居家现磨趋势升级，咖啡豆增速领跑大盘，胶囊咖啡与研磨咖啡粉市场需求有待开发。头部集中度方面，各细分赛道头部品牌占据市场优势。一二线城市消费者为主力人群，三到六线城市消费者占比逐年提升，增速较高，是未来渗透方向，便捷咖啡在三到六线城市需求增长旺盛，研磨咖啡在一二线城市发展机会更大。
　　3、植物基行业发展趋势
　　近几年来，植物基奶市场快速崛起，植物基奶以“牛奶替代品”的定位推向市场，更符合消费者日益增长的营养健康需求，且更符合当前低碳环保的发展趋势。植物基奶相比传统植物蛋白饮料定价更高，消费场景为日常饮用，具有消费频次更高的特点。
　　根据《2023年中国燕麦奶行业白皮书》报告，2022年全球植物基乳饮品的市场规模为406.8亿元，较2021年同比增长5.8%。豆奶、核桃奶、椰奶、杏仁奶、燕麦奶以及混合基植物乳等为主要品类，其中豆奶113.7亿元、核桃奶109.8亿元、椰奶106.2亿元、杏仁奶40.2亿元，4个品类约占植物基乳饮品市场销售额的91%。根据艾媒咨询统计，2022年中国燕麦奶市场规模为60亿元，增速超50%，2023年中国植物蛋白饮料市场规模约1,400亿元，增速超10%。预计在未来的两年中，燕麦奶的市场规模保持逐年上升的趋势，同比增长率保持在45%左右。
　　产品持续创新，燕麦奶赋能新饮品消费。不少燕麦奶品牌在基础口味上进行创新，尝试提供消费者新颖的消费体验。随着燕麦奶品牌与咖啡茶饮行业在基础口味上的不断探索，未来燕麦奶在风味上仍具有广阔的开发空间。此外消费者认知逐渐加深，燕麦奶C端零售市场逐步打开。2020年4月星巴克中国与OATLY合作，在中国内地所有门店引入燕麦奶，带动国内燕麦奶细分赛道的发展。一方面，燕麦奶与咖啡品牌仍是深度合作。另一方面，咖啡馆渠道之外，燕麦奶尝试打开C端零售市场。海外品牌多通过电商平台服务C端客户，本土燕麦奶品牌则利用线下渠道优势，与商超、餐饮门店等合作。随着消费者对燕麦奶的认知逐步加深，燕麦奶尝试从咖啡的附加消费选项中转变，成为一种独立的、多功能、多场景消费的饮品。
　　随着消费者对健康理念的认可、乳糖不耐受的关注、咖啡茶饮行业的发展以及植物基概念的流行，燕麦奶的需求在中国不断增长。阿里平台数据显示，燕麦奶饮品的月环比增速高于整体植物基饮品，燕麦奶品牌通过产品创新，为消费者提供新的消费体验。
　　未来，消费者将从“解渴”型饮品转向“健康营养+功能满足”型饮品，尤其注重产品是否“低糖、低脂、高纤、无乳糖”，且产品形态契合更多元的消费场景。从适用于办公场景的小容量即饮包装，到适合运动补给的高蛋白浓缩型饮品，甚至延伸出燕麦酸奶、燕麦奶冰淇淋、燕麦奶能量棒等跨品类产品，更便捷、更细分、更功能化的创新将成为品牌脱颖而出的关键。例如，将燕麦奶应用至早餐消费场景，强化国民早餐营养架构。针对当前早餐普遍存在的膳食纤维摄入不足、营养结构单一等问题，开发强化特定营养素的早餐专属配方。例如，通过科学复配优质植物蛋白、水溶性膳食纤维（如β-葡聚糖）及复合维生素和矿物质（如铁、B族维生素），构建能够提供能量、蛋白质、有助于维持血糖平稳及肠道健康的早餐营养基料，旨在从科学角度完善一日之计的膳食质量；拓展银发消费场景，构建老年营养支持体系，应对人口老龄化带来的肌肉衰减、骨质疏松及心血管健康等挑战，研发老年营养密集型燕麦奶产品。探索慢病人群的营养需求，特定慢病人群的膳食管理路径也是未来发展方向之一，可针对糖尿病患者及高血糖人群，精准控制碳水化合物总量与来源，研发低升糖指数（低GI）配方的燕麦产品。
　　(二)公司发展战略
　　公司紧抓社会“消费升级”大势，把握新机遇，拥抱变化，实现新发展。公司以“佳禾让生活更添健康和美味”为企业愿景，以“开启植物营养新时代”为企业使命，坚持“客户至上、创造价值、勇于担当、沟通协作、诚实包容”的核心价值观，始终致力于为消费者提供健康、天然、可持续发展的产品配料和一体化解决方案。公司将持续加强粉末油脂的市场地位，通过研发投入、客户服务、品牌推广等方式强化现有的市场领先格局，持续提升公司主营产品的市场地位。
　　此外，公司基于营养健康研究院和博士后工作站，不断推出满足市场需求的新产品，进一步拓宽公司产品线。公司将重点发展咖啡、植物基食品、创新食品、健康食品产业，满足多元化的市场需求。加大力度推进咖啡及植物基板块业务，加强营养健康领域的研究和产品开发，加快推动2B、2C端市场的推广，增强公司的综合竞争能力，增加公司的营业收入，保持可持续发展的趋势。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司在产品创新、市场营销、项目建设、信息化建设、人力资源管理等方面制定了具体发展计划：
　　1、产品创新方面
　　公司加强市场洞察，紧跟消费者偏好和市场趋势，开发符合消费者需求的新产品，加快产品研发和上市的速度，以更好地满足消费者的期待。咖啡品类丰富功能性咖啡液SKU，推动咖啡豆、RTD咖啡上市。植物基重点推动非常麦有机燕麦奶、有机核桃乳、黄金亚麻籽omega-3燕麦奶、低GI燕麦奶、咖啡大师燕麦奶等系列产品。创新食品重点推广卡丽玛牛乳茶系列、卡丽玛茶萃液系列。
　　2、市场营销方面
　　（1）B端业务战略升级。公司持续深化茶饮产业布局，提供一站式解决方案，提高市场占有率。海外市场重点突破新澳、马泰、印菲缅等区域，扩张美非，布局欧中亚、越老柬；积极拓展大餐饮市场，建立跨部门项目组，从重点城市经销商布局，逐步下沉至全国市场。
　　（2）C端消费市场布局。公司通过线上线下多元化渠道提升品牌知名度，聚焦广告与数字营销。线上提升淘宝、京东占比，通过精准投流、派样拉新，完善会员权益，拼多多参与“百亿补贴”触达下沉市场。优化内容策略，增加话题性互动内容，实现粉丝同步增长。线下通过生动化陈列、推广活动提升单店销售，按权重效能分批次开发会员店、CVS（便利店）、精品超市等渠道，完善全国布局。
　　（3）品牌推广计划。公司除了坚持参加大型展会，举办推广活动之外，继续加强自媒体投入，完善私域、自播体系等，带来更多高质量创作和精准营销，快速提高产品曝光度，开拓新的销售渠道，带来新的增长点，进一步建设公司的品牌，打造品牌矩阵，提升品牌知名度。
　　3、重点项目建设方面
　　公司将根据募投项目投入计划和市场的需求，在现有咖啡业务产能的基础上，有序投放产能。
　　4、信息化建设方面
　　2026年，公司将以智能化升级、工厂化转型、一体化协同为核心，全面深化数字化、智能化建设，推动AI技术全域应用、数字化平台全面迭代、智能化工厂建成落地，构建“数据贯通、智能驱动、高效协同”的数智化发展新格局。
　　5、人力资源管理方面
　　公司将根据外部市场环境和公司战略规划布局，积极推进以事业部经营制为导向的组织变革；加强行业经营性和专业性中高级人才引进，开展关键岗位人才梯队建设和培养，推进内训师队伍、师徒制、轮岗实践等人才培养项目，完善公司人才队伍建设；完善薪酬激励方案，构建有竞争力的薪酬体系。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场需求下降的风险
　　报告期内，公司主营业务为粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售。公司生产的粉末油脂、咖啡、植物基等产品作为奶茶、咖啡、烘焙及麦片等食品饮料的重要原料，其业务的增减受下游行业的影响较大。若宏观经济或消费偏好发生重大不利变化，导致消费者对奶茶、咖啡、烘焙及麦片食品的消费需求严重下降，则下游的食品工业客户及餐饮连锁类客户将会减少对粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的购买量，进而影响到公司产品的销售。因此，公司存在市场需求下降导致业绩下降的风险。
　　2、食品安全的风险
　　“民以食为天、食以安为先”，食品安全事关民众的身体健康和生命安全。近年来，食品安全问题日益受到国家和消费者的重视，食品饮料行业受到的监管日益强化，社会媒体舆论对食品安全事件的监督和报道不断深入。公司所处食品饮料行业，公司产品主要为粉末油脂、咖啡、植物基及其他创新食品，与消费者的身体健康直接相关，虽然公司历来高度重视食品安全，建立了完善的食品安全管理体系，且自成立以来未发生过食品安全事故，但未来如果公司因质量控制出现疏漏或瑕疵而发生产品质量问题，将有可能产生食品安全风险甚至导致食品安全事故，从而影响公司的信誉及持续盈利能力。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司产品的原材料成本占当期主营业务成本的比重比较高，若未来公司主要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而公司的产品销售价格不能同步调整，公司可能会面临原材料价格波动风险，从而对公司盈利产生不利影响。
　　4、汇率变动的风险
　　公司的外汇收支主要涉及境外采购及境外销售，汇率的变动会产生汇兑损益进而影响公司的利润。由于汇率的变动受国内外政治、经济、金融政策等各种因素影响，具有一定的不确定性，因此，如果未来人民币汇率继续出现较大幅度波动或单边持续波动，将对公司经营成果造成一定的影响。
　　5、对高端人才的持续需求风险
　　随着行业内的市场竞争逐步加剧，对于高素质人才的争夺会更加激烈，公司可能面临因竞争而流失人才的风险。同时，随着公司项目的实施和业务规模的扩大，公司对于专业人才的需求还会进一步增加，如果公司不能根据市场的发展提供更为具有竞争力的薪酬待遇或良好的职业发展空间，将可能无法保持团队的稳定及吸引足够的专业人才，从而影响公司的未来发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业分类　　报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他产品的研发、生产和销售业务。依据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017），公司主要产品的行业分类情况具体如下：粉末油脂产品归属于C14食品制造业，咖啡、植物基及其他产品归属于C15酒、饮料和精制茶制造业，糖浆归属于C1391淀粉及淀粉制品制造业。　　（二）公司所处行业情况　　1、粉末油脂行业发展概况　　根据QYR ESEARCH发布的《2024-2030年全球与中国植脂末市场现状及未来发展趋势》报告，预计到2030年中国植脂末产量为1... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业分类
　　报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他产品的研发、生产和销售业务。依据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017），公司主要产品的行业分类情况具体如下：粉末油脂产品归属于C14食品制造业，咖啡、植物基及其他产品归属于C15酒、饮料和精制茶制造业，糖浆归属于C1391淀粉及淀粉制品制造业。
　　（二）公司所处行业情况
　　1、粉末油脂行业发展概况
　　根据QYR ESEARCH发布的《2024-2030年全球与中国植脂末市场现状及未来发展趋势》报告，预计到2030年中国植脂末产量为105万吨，未来几年复合年增长率为3.1%；预计2030年全球植脂末产量为245万吨，复合年增长率为2.8%，市场规模将达到51.9亿美元，未来几年复合年增长率为4.6%。公司油脂粉末市场主要分布在新消费领域的现制茶饮、餐饮、食品工业及海外业务等，各领域业务的份额相对稳定，在经营周期内各领域达成了预期经营目标。
　　公司产品所在的下游为新消费领域的现制茶饮。根据《新茶饮行业白皮书》报告，受需求端和供给端增长协同驱动，中国现制茶饮全品类终端零售额预计在2028年可达5,466亿；主要原因是：①居民消费能力提升、②现制茶饮产品创新频繁、③连锁化率提升带动产品标准化品质化、
　　④外卖渠道能够扩大消费者触达范围。新茶饮行业发展带动原材料市场规模的增长，预计2028年中国现制茶饮的原材料市场规模将超1,300亿元。在原料趋势上，0反式脂肪酸植脂末特别是非氢化植脂末成为行业选择。
　　根据窄门奶茶饮品数据，截至2025年6月份，茶饮门店数量达到426,313家，与年初基本相当。2024年，中国茶饮行业连锁化率首次突破50%，预计2025年茶饮行业连锁化率将继续提升。在所有餐饮品类中，茶饮的连锁化水平是最高的。随着新式茶饮消费场景的更加多元化和新式茶饮消费品类的不断创新拓宽，消费者对新式茶饮的热情持续上升。
　　随着2025年7月头部互联网即时零售平台外卖大战打响，现制茶饮迎来新的爆发，在补贴大战期间，新茶饮品牌普遍迎来订单激增的局面，亦会有力带动上游粉末油脂行业的发展。
　　伴随日益升级的消费需求和日益扩大的海外市场，中国新式茶饮也进入了高速扩容阶段。茶饮品牌在国际市场上呈现百花齐放的格局，各品牌凭借产品品质和创新，合理的门店布局以及强大的品牌势能，不断开拓更多的国际市场。全球现制饮品市场规模巨大，其中中国和东南亚是最大的增长引擎，出海也成为茶饮品牌摆脱内卷，寻求第二增长曲线的最佳路径。在这个红利趋势下，中国各大茶饮品牌纷纷出海，第一站大多首选东南亚地区。中国茶饮品牌出海东南亚具有得天独厚的优势，一方面，两地饮食文化较为接近，消费者培育成本低。另一方面，东南亚地处热带，气候炎热湿润，全年平均气温接近30摄氏度，在东南亚冷饮市场几乎不存在淡旺季之分，当地居民全年冷饮需求旺盛。根据新茶饮行业白皮书》，以中国和东南亚为代表的新兴市场的快速增长是全球现制饮品行业加速增长的重要引擎。在2023年至2028年间，中国和东南亚市场预计在全球主要市场中增速最快，复合年增长率将分别达到17.6%和19.8%，合计贡献同期全球现制饮品市场规模增量的近40%。中国和东南亚市场合计占全球现制饮品市场的比重也将从2023年的12.0%提升到2028年的19.4%。
　　2、咖啡行业发展概况
　　咖啡是近年来在国内伴随新兴消费发展而持续较快发展的品类，也是公司持续深耕新消费领域而推出并受到消费者欢迎的重要产品。从行业来看，为保障咖啡行业平稳健康发展，近几年国家及地方政府陆续出台系列相关政策，具体包括产业发展政策、原料进出口及贸易政策、外商投资政策等，积极鼓励并助推中国咖啡行业稳健发展。
　　当前，我国本土咖啡豆上游供应链逐步成熟，作为全国最大的咖啡产区，云南2024年咖啡种植面积达126.7万亩，产量14.6万吨，种植面积和产量均居全国第一，近几年咖啡豆产量占全国的98%以上。此外，云南当地政府十分重视咖啡豆产业的发展，在提升咖啡豆精品率、精深加工率、培育龙头企业、建设重点基地、绿色发展等方面提供政策与资金支持，以协同创新的方式，产学研管一体化推进云南咖啡豆产业全链条发展。随着种植技术的改进、生产标准的提升与技术的助力，云南咖啡豆的精品率与精深加工率不断提升。
　　中国咖啡市场高速革新，互联网刺激多元咖啡品牌涌现，推动中国咖啡进入品类、体验双重升级新时代，多元化趋势明显。
　　根据窄门数据显示，2024年，中国现制咖啡市场规模达到1,917亿元，同比增长25%，现制咖啡门店数量方面，截至2025年7月门店数量达到228,355家，同比增加了10%。根据《新茶饮行业白皮书》报告，预计2025年中国现制咖啡GMV（商品交易总额）达到2,625亿元。根据上海市文化创意产业促进会发布的《2024中国城市咖啡发展报告》，相较于2016年人均年咖啡消费9杯的情况，目前中国人均年饮用数已上升至16.74杯，我国消费者对咖啡的接受度正在逐步提高，作为新消费的重要赛道，咖啡市场发展空间巨大。
　　全产业链深度布局成为构建品牌核心竞争力的关键。现制咖啡规模增速亮眼，地位逐年提升，消费场景丰富，满足各类型人群需求。性价比和品质齐头并进，中低价咖啡占比提升，咖啡品牌向低线城市渗透，下沉市场发展明显。在新世代消费者引领下，咖啡业务多层次需求迸发，打破原有场景边界实现破圈绑定，成为时下有效营销新风向，在消费升级浪潮下，咖啡业务内容营销逐渐打破原有边界，实现领域拓展。
　　3、植物基行业发展概况
　　在消费升级、大众对健康营养关注不断增强的背景下，植物基成为人们追求健康生活方式的重要选择，该行业在全球市场上展现出强劲的发展潜力和渗透力。
　　从全球来看，植物基市场在近几年已从初始的市场探索期，逐渐进入了迅速发展的推广期，包括燕麦奶在内的植物基产品的市场潜力较大，根据西麦食品公司研究报告《燕麦行业乘风起，龙头企业加速发展》，2024年中国燕麦行业市场规模为101.34亿元，其中冲泡燕麦和即食燕麦分别为69.51亿元和31.83亿元。2019-2024年5年复合年增长率为3.5%，24-29年复合年增长率为1.1%，行业整体稳健增长。在追求健康饮食热潮的加持下，近年来欧美和中国消费者对植物基奶的接受度加速提升，欧美和中国市场植物基奶的渗透率也加速提升。
　　从国内来看，我国植物基饮品行业处于“植物蛋白饮料向植物基奶定位转变”的品类演变重要战略机遇期，发展前景广阔。近几年来，植物基奶市场快速崛起，植物基奶以“牛奶替代品”的定位推向市场，既符合消费者日益增长的营养健康需求，也符合当前低碳环保的发展趋势。植物基奶相比传统植物蛋白饮料定价更高，消费场景为日常饮用，具有消费频次更高的特点。在中国，未来几年我国植物奶行业的年均增速有望保持在20%以上，预计2025年植物奶市场规模将超3,000亿元。
　　4、糖浆行业发展概况
　　近年来，随着食品饮料行业消费升级、功能性食品兴起以及居民饮食结构调整，淀粉糖消费呈现稳步增长趋势。淀粉糖广泛应用于饮料、果汁、乳制品、烘焙、婴幼儿食品、糖果等领域。根据云糖网显示，中国淀粉糖行业年消费量已超过1,500万吨，年均增速约为4%-6%，特别是在华东、华南等经济发达地区，市场需求增长高于平均增速。淀粉糖品类内，果葡糖浆、麦芽糖浆以及小包装调味糖浆等细分类别市场需求旺盛、增速较快。其中，果葡糖浆因饮料消费市场的持续增长，需求增长强劲；麦芽糖浆在啤酒、饮料、糖果等多个领域应用广泛；小包装调味糖浆适应了餐饮零售终端消费升级的趋势。
　　糖浆系新消费领域现制茶饮的重要原材料，其市场规模伴随着现制茶饮市场的快速发展而快速增长。根据餐饮大数据研究与认证机构NCBD（餐宝典）发布《2024—2025中国饮品行业发展监测报告》研究数据，2024年，中国餐饮行业收入达到55,718亿元，增长5.3%，创历史新高。其中，新中式茶饮市场规模达2,185亿元，同比增长13%，预计2025年达到2,425亿元。现制饮品连锁店依靠品牌声誉、标准化运营、供应链与规模经济优势，提升运营效率与门店表现，带动现制茶饮连锁化率上升，推动市场整体增长。根据《2025年中国现制饮品行业报告》研究数据，预计2023-2028年，现制茶饮店连锁化率从约50%升至约72%，其中平价现制茶饮店连锁化率预计从2023年约43%增至2028年约61%。根据CIC灼识咨询《2025新茶饮行业白皮书》研究数据，受新茶饮门店数量增长、连锁化率提升带动饮品的标准化、品质化以及外卖渠道的有效扩大等驱动因素，新茶饮行业发展带动原材料市场规模增长。现预计2028年中国现制茶饮的原材料市场规模超1,300亿元。液体糖浆作为现制茶饮重要的原料之一，2024年在中国现制茶饮的规模为98亿元，现预计到2028年糖类的规模达158亿元。
　　（三）公司主营业务说明
　　1.主要业务和产品
　　（1）粉末油脂业务
　　粉末油脂是公司的核心产品之一。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等。近年来，公司全面实现产品0反非氢化，顺应消费者健康饮食的发展趋势，引领茶饮行业向更健康方向发展。
　　公司先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项标准，深耕专用油脂领域。公司建有健康粉末油脂（国际）联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体。公司参与申报的以粉末油脂产品为代表的《食品工业专用油脂升级制造关键技术及产业化》项目荣获“2020年度国家科学技术进步奖二等奖”。公司的植脂末（粉末油脂）产品也是江苏省“专精特新”产品。同时，公司专利技术产品冷溶植脂末、耐酸植脂末、零糖植脂末及自主研发的发泡粉末油脂均已进入量产阶段，通过完善的产品矩阵，公司能够为下游客户提供差异化的专用油脂解决方案，持续引领行业技术升级。
　　据华经产业研究院统计，2023年中国植脂末产量约为98.52万吨，同比增长8.24%，植脂末需求量约为77.12万吨，同比增长9.72%。未来公司将继续加大研发投入和工艺技术创新，积极布局下游新消费市场和销售渠道，拓展国内外优质客户群体，进一步提升公司粉末油脂业务经营规模和市场占有率，巩固在粉末油脂行业内的领先地位。同时，充分利用公司在粉末油脂行业积累的核心技术和行业经验，顺应粉末油脂产品健康化和功能化的发展趋势，开发满足市场需求的功能性粉末油脂产品，在进一步优化产品结构、丰富产品品种的同时，带动粉末油脂产品的升级和健康发展。
　　（2）咖啡业务
　　“咖啡”是世界三大饮品之一，因具有独特的醇香风味和提神作用，成为现代人日常生活的流行饮品。咖啡市场也是新消费领域热点赛道。公司的咖啡产品主要包括焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、热萃咖啡液、冷萃咖啡液、冻干咖啡、速溶咖啡、咖啡固体饮料等，涵盖咖啡的全产品链。公司拥有自主研发的冷萃咖啡标准化产线，工厂通过ISO9001、ISO14001、HALAL认证、FSSC22000认证、雨林联盟（RA）认证等。
　　随着国内咖啡消费理念的快速传播以及消费习惯的逐步养成，近年来中国咖啡市场已处于高速增长阶段。平价咖啡品牌快速发展，广泛覆盖不同城市、不同消费水平人群。以库迪为代表的亲民路线品牌，主攻下沉市场，当前门店数量已经位于品牌门店数排名前五。咖啡消费浪潮也在逐步下沉至三、四线城市。现磨咖啡门店连锁率提升，头部品牌集中度提高成趋势，下沉市场仍存扩容空间。根据窄门数据显示，截至2025年6月底，中国约36.85%的咖啡店位于一线及新一线城市，随着头部玩家积极布局下沉市场，二、三线城市门店占比已达34.44%，四、五、六线城市门店占比28.41%，咖啡正逐步融入大众日常生活中，下沉市场将成为未来咖啡积极增长的主要动力来源。
　　公司将充分发挥咖啡业务与粉末油脂业务的协同效应，加大对咖啡在不同场景下应用的研究投入，针对细分市场和客户群持续推出高品质的咖啡产品，并通过实施咖啡扩产建设项目，提升公司咖啡产品的档次及附加值，增强公司咖啡产品的竞争力。目前，公司大力布局C端咖啡业务，产品包括浓缩咖啡液、精品咖啡豆、冻干咖啡、即饮咖啡等；此外，公司将紧抓咖啡市场快速增长的机遇，加大市场开拓和营销力度，积极与下游大型食品及饮料客户合作，提升公司品牌知名度，促进咖啡业务持续增长，进一步提升公司盈利水平。
　　（3）植物基业务
　　随着环保和健康意识的增强，近些年全球植物基概念兴起，植物基饮料涵盖所有类型的植物基蛋白饮料，包括大豆、大米、坚果（如花生、杏仁）、谷物（如燕麦、藜麦、玉米）、种子（如亚麻籽、奇亚籽）和椰子饮料等。公司植物基产品主要包括有机燕麦奶、燕麦浆、燕麦粉以及厚椰乳、椰浆产品等。公司与国家粮科院在燕麦奶与植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作。
　　2025年，非常麦有机燕麦奶以卓越的产品特性和深入人心的健康品牌形象赢得了国内外市场的广泛认可与赞誉，也在抖音等电商平台上脱颖而出，多次荣登乳糖不耐受人气榜榜首，成为行业内的佼佼者。这一成就不仅彰显了公司在数字化营销领域的实力与创新能力，更体现了广大消费者对公司品牌的深厚情感与高度认可。营业额的同比增长既是对产品优势的有力证明，也是品牌发展潜力的生动诠释。
　　（4）糖浆业务
　　公司糖浆产品涵盖液体麦芽糊精、啤酒专用糖浆、葡萄糖浆、麦芽糖浆、蔗糖糖浆、功能性糖浆、调味糖浆等数个品类。公司主要的服务客户以大型食品工业客户及餐饮连锁客户为主，同时为华东区域的众多中小连锁企业提供糖浆产品的支持。
　　根据中研网数据，全球调味糖浆市场在2023年的市场规模达到了324.39亿元人民币。预计到2029年，全球调味糖浆市场规模将进一步增长至393.8亿元人民币，整体呈现出稳定增长态势。随着消费者对健康和品质要求的提高，以及消费结构的升级，中国调味糖浆市场有望继续保持增长态势。
　　公司充分利用新茶饮行业发展带动原材料市场规模增长的机遇，发挥糖浆业务与粉末油脂业务的协同效应，持续加大糖浆产品在茶饮、食品工业、餐饮、烘焙等领域场景下的应用研究投入及对糖浆产品附加值探索，为国内客户提供优质原料和一站式解决方案。
　　（5）创新食品等业务
　　创新食品是公司产品多元化的重要补充，以满足客户一站式采购的需求。多年来，公司在食品配料行业深耕细作，精准定位市场需求，积极深挖专业客户需求并通过持续不断地创新，将创新成果付诸产业化，持续为茶饮、咖啡、烘焙、大餐饮等渠道开发出精准的、适配的标准化产品。公司将UHT无菌灌装技术应用于果冻、布丁、无菌豆花、烧仙草等领域，为广大新茶饮、餐饮客户提供了即食的果冻、布丁、豆花、烧仙草产品，在标准化门店菜单的同时，节约了时间且极大地降低了茶饮小料等的成本。公司积极倡导饮品配料的“液体化”，以茶饮市场需求为导向开发出4倍浓缩的“卡丽玛”浓醇牛乳产品以及浓郁顺滑的咖啡饮品浓缩奶油等产品。报告期内，公司又积极推新，包括椰子原浆、乌梅原浆、柠檬原浆、全谷物燕麦奶等。公司洞察到客户的差异化需求，适时为市场提供更多解决方案，助力行业革新。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司的主营业务和主要产品未发生重大变化，总体经营情况良好。报告期内，随着我国经济的持续增长，居民消费能力不断提升，消费者对品质、个性、体验等方面的需求日益多元化。消费升级促使消费者不再满足于基本的产品功能，而是追求更高品质、更具个性化的商品和服务，消费者需求的转变为新消费品牌的崛起提供了广阔的市场空间。作为新消费行业的上游供应链企业，公司的茶饮、咖啡、植物基等业务的消费需求也在逐步上升。
　　公司紧紧围绕2025年度的战略目标，持续优化经营与创新，报告期内实现营业收入为118,541.76万元，较去年同期增长10.43%；公司营业利润为1,519.88万元，较去年同期下降了82.89%。报告期内公司的核心产品粉末油脂业务实现营业收入54,977.79万元，较去年同期下降3,747.84万元，下降比例为6.38%，粉末油脂在主营业务收入占比54.45%；公司第二增长曲线咖啡业务持续快速成长，报告期内实现营业收入19,016.83万元，较去年同期增加7,615.71万元，增长比例为66.80%；公司的植物基业务紧跟行业发展势头，也呈现较高增速，报告期内实现营业收入6,078.48万元，较去年同期增加1,995.31万元，增长比例为48.87%。公司坚持渠道策略为“toBtoC兼顾，双轮驱动发展”，报告期内，公司C端业务营业收入5,756.58万元，同比增长132.77%。
　　回顾过去半年，公司重点开展了以下工作：
　　（一）加强品牌建设，积极开拓线上营销与新零售业务
　　报告期公司参加了中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC）、博鳌健康食品论坛暨博览会、2025春季糖酒会、良之隆火锅食材展、2025Hotelex酒店展等重要活动之外，并加强了国际业务拓展，参与了APACFood&BeverageExpo2025及尼日利亚食品展、新加坡FHAFood&Beverage等境外展会。公司的产品及品牌通过在各个行业展会参展提升曝光度，为渠道开发及新客户开拓赋能。
　　报告期内，公司积极通过央视等平台进行品牌建设，通过参与《攀登者》大型融媒体节目的录制，以“权威平台+情感共鸣+即时转化”的组合策略，在CCTV-7、CCTV-17双频道实现100万人次的曝光覆盖，配合百家媒体宣发获得138.4万次浏览量，并成功入围“中国企业品牌库”，获得央视官方认证，有效提升了品牌公信力与社会影响力。
　　2025年上半年，公司C端品牌金猫、非常麦、卡丽玛通过“线上+线下”相结合的立体化品牌传播策略，取得了显著的效果。线上以非常麦燕麦奶小红书平台为例，在小红书平台开展的《有机燕麦力，健康不费力》达人种草项目中，精准布局燕麦奶品类、肠道健康、减脂控脂、乳糖不耐等核心领域，累计发布112篇达人种草内容，通过好物分享、单品测评等多元化形式成功建立用户品牌认知，实现曝光量、阅读量、互动量等指标翻倍增长，达人粉丝覆盖量达266.49万，核心话题页曝光总量突破229.9万次。
　　线下渠道方面，因体育赛事受众广泛、影响力大，能让品牌迅速提升知名度，金猫咖啡作为“苏超”苏州赛事的直播节目特别支持伙伴，公司与苏州广电合作，通过“喝好咖，上金猫，和金猫一起嗨翻绿茵场”等深入人心的宣传语，占据消费者心智。今夏，公司推出荔咖、柠咖、黑咖等新品，通过品牌直播间露出，同时借助体育赛事的活力与激情传递积极形象，吸引了更多消费者关注C端产品。
　　（二）产品积极推新，消费市场不断扩张
　　为了保持行业竞争优势，确保公司长期稳定发展，公司结合消费者洞察，依据国家对行业的中长期规划和行业发展态势，不断上新产品，保持产品活力。公司在咖啡、植物基、创新食品等品类全面推新。
　　报告期内，公司积极拓展大餐饮市场，通过洞察用户需求，推出相匹配的饮料原浆系列产品（椰子原浆、乌梅原浆、柠檬原浆），并和经销商一起深耕终端餐饮市场，通过供应链协同创新，为中小客户提供更完善的分销网络和数字赋能。公司推出的金猫现磨鲜萃20倍浓缩咖啡液，RTD咖啡饮料，意式经典咖啡豆（金奖咖啡豆）等新品，一经推出后受到了消费者的广泛认可。公司为消费者提供更加多元化的选择，让喝咖啡成为一种既平价又便捷的生活享受。此外，公司还积极研发全谷物燕麦奶等植物基新产品，以更好地契合消费者健康化的需求，并通过进一步加强公司技术优势，逐步形成以研发驱动、以差异化产品为核心的行业壁垒。
　　公司C端消费市场不断扩张，线上线下齐头并进发展。一方面，公司在电商渠道商上，资源重点投放在抖音、拼多多、京东、天猫四大渠道。另一方面，公司在零售渠道业务上，零食渠道、KA、CVS、O2O渠道为线下核心渠道。截至目前，零售渠道覆盖客户已超过300家，覆盖网点数近6万家。各核心渠道均开拓了重点合作客户，比如：零食渠道好想来、鸣鸣很忙等；KA渠道盒马鲜生、沃尔玛等；CVS渠道罗森、美宜家等；O2O渠道叮咚买菜、小象超市等。在线上+线下的渠道策略背景下，公司进一步优化产品结构，通过三连包，礼盒装提升客单价；通过和客户的联名，来打入全国性重点客户；通过风味的优化与增加，不断增加客户黏性。
　　（三）有序推进项目建设，积极扩大产能，满足市场需求
　　随着咖啡消费的日益普及，国内咖啡市场保持着强劲的增长势头。为进一步优化公司的咖啡产能布局，公司于2025年3月份完成了向特定对象发行A股股票的项目。此次募集资金主要用来加强精品咖啡的产能布局，以满足不断增长的市场需求。项目建成后预计年产能将达到16,000
　　吨焙烤咖啡豆、3,000吨研磨咖啡粉、8,000吨冷热萃咖啡液、10,000吨RTD即饮咖啡以及610吨冻干和混合风味咖啡。该项目建成投产将产生多方面积极影响，首先，公司能够更好地满足不断增长的客户需求，有助于优化公司的产品结构，增强高增长潜力和高附加值产品的产能布局，从而进一步扩大公司规模，提升盈利能力；其次，通过引入新技术和工艺，公司将提升生产线的技术水平和智能化程度，提高生产效率，增强公司产品在市场上的竞争力。这一举措将进一步巩固公司在咖啡行业的领先地位，推动公司持续健康发展。报告期内，关于新建咖啡扩产项目的募投实施项目，目前在按计划如期推进。截至目前，已完成5,000吨焙烤咖啡豆产线的基建、设备安装调试，已达到正式量产阶段。
　　（四）信息化项目有序推进，智能深化运营效能
　　公司依托ERP系统上线实验室LIMS系统，构建高效的实验室信息管理体系平台，为生产管理及运营决策提供可靠的数据支撑，助力生产精细化，运营标准化，为业务提速增效提供强有力支撑。
　　在人工智能的大背景下，信息管理部门紧密围绕公司业务需求，将AI技术深度融入合同审批、制度查阅、客户留言分析以及私域营销等多个场景，显著提升工作效率与客户体验，并构建集团运营管理驾驶舱，通过整合销售、采购、人力资源、财务管理和市场营销等核心业务系统的全量数据，打造全方位、多维度的一体化经营管理监控平台，实现了集团各业务板块关键指标的实时可视化呈现，同时建立阈值监控机制，自动识别业务异常，为集团领导层提供决策支持，驱动数字化竞争力持续进化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　（一）产品研发和技术创新优势
　　作为国内较早进入粉末油脂行业的企业之一，公司构建了较为完整、专业、高效的研发体系，已组建一支拥有七十名以食品科学为主要学科背景、有着丰富行业经验的研发团队，多年来专注于粉末油脂、咖啡、植物基食品、创新食品等核心产品和行业发展前沿技术的研究。2023年度，佳禾食品获批设立国家级博士后科研工作站，目前工作站已进站2名博士后人员。工作站的设立能够加快公司在科技创新领域发展，加快产学研创新成果转化和培养更高端的人才，同年，佳禾食品检测中心获批中国合格评定国家认可委员会CNAS认可，表明了实验室具备了专业的检测能力，增强市场竞争能力，可以更加赢得客户和社会各界的信任。
　　为深化产学协同，佳禾营养健康研究院在佳禾食品总部成功揭牌成立。研究院的成立能够汇聚国内外优秀的科研人才、高水平的专家学者组建多元化的核心研发团队，专注于营养健康产业的研究和创新。研究院将从加强人才培养和匹配、专注于营养健康食品的开发、深化校企与院所合作三个维度，共同助力食品行业研发和创新发展，不断推出消费者喜欢的营养健康的新产品。目前研究院设立了产业中心（油脂制品研究室、咖啡研究室、植物基研究室、创新食品研究室、糖浆研究室）、研究中心（临床营养与代谢研究中心、食品风味科学研究中心、消费者与市场研究中心、法规及可持续发展研究中心、数据分析及人工智能研究中心）、佳科技术检测等平台，以不同的研发路径探索食品原料及配料的多元化发展。
　　1.自主性研究成果及产业化
　　在粉末油脂领域，公司已掌握多项关键技术。公司参与研发的技术获得“国家科学技术进步奖二等奖”，标志着公司创新能力达到新的高度，公司自主研发的粉末油脂包埋微胶囊化工艺技术，已达到行业领先水平，植脂末（粉末油脂）产品也被认定为江苏省“专精特新”产品。截至报告期末，公司共拥有有效专利88项，其中发明专利17项，实用新型专利50项，PCT国际专利7项，外观专利14项。
　　在咖啡方面，公司拥有“低咖啡因速溶咖啡”、“冷萃咖啡”相关专利技术，金猫咖啡建有“江苏省研究生工作站”等研发平台，有效推进了研发成果的持续转化，如：已建有标准化的连续式冷萃咖啡生产线，相关产品已实现批量式生产并投放市场。2024年，金猫咖啡获批建设“苏州市咖啡深加工工程技术研究中心”，打造了咖啡全产业链生态平台，金猫公司获得“国家高新技术企业”认定。同年，金猫咖啡获评江苏省智能制造车间、江苏省绿色工厂的荣誉。在IIAC国际咖啡品鉴大赛24-25年度系列赛事中，金猫咖啡共斩获7支金奖（含2支咖啡粉专项赛事）及1支铂金奖，截至报告期末，金猫咖啡共有10支金奖及2支铂金奖。
　　在植物基食品领域，“燕麦奶及系列化特色植物基产品创制关键技术研究”项目获得农业科技项目立项，公司与国家粮科院在燕麦奶与植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作，获得多项技术成果并进行产业化，为更多消费者带来多样化的消费选择与健康体验。依托自主研发的酶解、浓缩技术，公司在率先上市冷冻燕麦浆、为燕麦奶行业市场发展提供更天然优质原料的基础上，还面向消费者推出了多款“非常麦”燕麦奶饮料，赢得了消费者的广泛认可。2023年公司被授牌“国家粮食产业（全谷物）技术创新中心”，进一步推动公司在粮食产业、国民营养健康领域的建设和发展。
　　2.新产品开发响应能力
　　公司新产品开发能力突出，可以满足客户多样化、功能化的产品需求，已成为公司核心竞争力的体现。粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆等原料产品主要应用于奶茶、咖啡等快速消费品，直接面对终端消费者，公司通过组建专门的产品研究室，持续进行风味和功能化产品的开发。公司凭借多年的研发优势、实时跟进消费偏好变化，每年推出多项新产品，以满足终端消费者差异化的消费需求。
　　报告期内，公司为千余家客户提供粉末油脂、咖啡等产品，满足了客户对风味多样、特性多元等方面的产品需求。目前与公司稳定合作的饮品品牌数量达到近两百个，通过与客户的长期合作，公司的产品得到客户充分认可，树立了良好的市场形象。
　　（二）全面、严谨的产品控制优势
　　由于所处食品行业，公司历来十分重视产品质量及食品安全。为持续保障产品质量，公司构建了多层级的全面质量及产品管理体系，包括：通过ISO9001质量管理体系认证，并以此为基础，建立了制度化、标准化、规范化的企业管理体系，推动高效运作；通过FSSC22000食品安全体系认证，建立了完整的危害分析与关键控制点体系，严格监督各生产环节，确保产品质量及安全；公司多项产品通过清真认证（HALAL），速溶咖啡系列产品通过雨林联盟（RA）认证，燕麦奶通过欧洲素食认证、有机认证等，焙烤咖啡豆通过合规树立品牌声誉的全球标准BRCGS认证。
　　公司倡导“营养、健康、安全、美味”的产品理念，依据以上质量管理认证标准，并结合实际情况制定了以《一体化管理手册》为核心的质量管理制度框架，涵盖了从产品开发到原材料采购、生产、仓储到销售全过程的全面质量及食品安全管理流程。依托ERP系统打造信息化质量控制平台，贯通“供应商→原材料检验→过程质量管控→成品质量→售后质量”产品全生命周期质量管理数据链，构建信息管理平台并实现信息数据共享，以便于员工、供方、合作伙伴和顾客所需数据和信息的采集和获取，满足经营发展对高效数字化管理的需求。通过建立全链路一体化的经营体系，实现生产经营各环节来源可溯、流向可追、问题可查。推进“安灯系统”、“QCC品管圈”等活动，推动全面质量管理，提升员工质量意识，增强团队合作精神，并通过持续的质量改进，不断提高过程管控能力和工作效率，达到提升产品质量，降低成本的目的。
　　（三）稳定的供应保障能力
　　随着下游食品消费的多元化、精细化发展，过去以食品生产商主导的消费品供应模式已开始向终端消费者需求驱动的生产模式进行转变，近年来粉末油脂等食品配料生产逐步呈现出“多批次、小批量、多品种、多规格”的发展趋势，也对食品制造商的生产品质和交付能力提出了挑战，因此，食品原料供应的健康性、功能性、安全性及经济性已是衡量食品企业制造能力的关键指标。
　　公司打造了智能示范车间，2024年南通佳之味工厂获得了省级智能工厂的荣誉称号，推行精益化生产模式，制造团队具备多年的行业经验，可以在充分融合市场需求与生产能力后优化和安排生产；同时，公司在关键工艺和产品间的快速换型上执行标准化作业，实现了不同品种产品生产的快速切换，并通过配备全自动的包装线和严密的产品检验设备，保障生产的高效、稳定，从而满足客户在品种、数量、质量及供货时间上全方位的要求。此外，公司生产基地位于长三角核心地区，周边生产物料供应和运输物流基础较为完善和发达，也有效提升了公司的供应保障效率。
　　就产品供应种类而言，相比于普通制造商较为单一的产品供应，公司依托丰富的产品开发经验，已建立全面的产品体系，可以满足不同客户差异化的需求。在生产能力上，公司已是国内生产规模较大的粉末油脂生产商之一。报告期内，公司产品发货涵盖全国三十余个省、直辖市及自治区以及马来西亚、印度尼西亚、缅甸等二十余个国家及地区。公司以完备的生产能力和丰富的产品线为下游消费市场提供了供应保障。
　　（四）营销服务和品牌优势
　　1.完善的销售网络服务布局
　　通过多年的布局，公司已建立较为完善的国内外营销网络体系，拥有高效优质的销售渠道。国内方面，公司结合自身地理区位及经营策略，建立了以华东、华南等消费集聚地为核心，并完善覆盖华北、西南、华中、东北、西北等区域的销售布局，同时设置了三十余处区域营销及服务分支机构，持续地进行市场开拓和客户服务；国际贸易方面，公司成立国际贸易部门负责境外销售业务，并在新加坡设立了业务中心，形成了以新加坡为中心，辐射马来西亚、印度尼西亚、缅甸、泰国等东南亚市场的销售布局，同时业务延伸到部分欧洲国家，境外销售成为公司重要的销售方向。
　　此外，公司根据行业特点合理制定了以直销为主、经销为辅的销售模式，与业内知名的食品工业企业建立稳固合作关系；同时顺应现调饮品消费市场的快速发展趋势，公司率先与诸多茶饮及餐饮品牌客户在供应、研发等方面达成全方位合作，相关销售规模保持较高的成长性。
　　2.广泛的品牌知名度
　　公司自成立以来通过持续的品牌建设，目前已拥有“佳禾”、“晶花”、“金猫”、“佳芝味”、“非常麦”等核心品牌，“艿大师”、“ERIC爱立克”、“卡丽玛”、“苏小丸”等重要品牌以及数十个产品系列的品牌体系布局。随着公司品牌影响力的持续提升，公司“晶花”牌粉末油脂已成为国内外奶茶、咖啡等领域具有较高知名度的原料产品，在众多客户中形成良好口碑，获得“江苏精品”认证；“非常麦”有机燕麦奶在网络销售平台和部分终端超市及餐饮店形成稳定销售，产品的市场表现强劲；“金猫咖啡”产品单品复购率高、推荐率上升。
　　3.渠道优势
　　公司在茶饮行业深耕已久，通过和各头部茶饮品牌积极合作，定制化开发客户需求产品，打造高质量茶饮产品，在茶饮品牌间取得了良好的口碑。同时凭借完善的营销网络服务和已在全国建立的高质高量的经销商合作伙伴关系，让公司产品得以覆盖大中小型茶饮品牌，进一步扩大市占率。公司积极拓展食品工业企业合作，与行业领先的食品饮料品牌建立稳固的合作关系，在产品创新等方面实现优势互补。外贸方向，公司瞄准海外食品工业和茶饮行业这两大市场前景广阔的赛道，抢占出海先机，占据有利地位，与食品饮料企业、奶茶连锁客户、经销商等达成合作，带去各类行业领先产品，助力该品牌产品构建起坚实的市场竞争力。餐饮渠道，公司提供完整的解决方案，开拓产品新应用方向，助力餐饮行业实现产品创新，赢得消费者喜好。
　　C端方面，公司着力打造自有品牌，积极开拓新销售渠道，探索零食渠道、大型商超、连锁零售便利店、餐饮连锁等具有庞大客源的线下渠道，同时结合行业发展，深挖自媒体潜力，开通自媒体账户，积极与消费者互动，建设亲民品牌形象。针对咖啡和燕麦奶品类联合咨询调研公司进行全方位消费者定性定量调研，形成行业领先的认知报告；结合消费者调研针对性打造线上渠道能力，开拓抖音、快手、拼多多和小红书等新型营销渠道，产品表现强劲，销售额持续增长，实现了预期的商业目标，收获大量好评。
　　B端坚持打造品牌为导向，通过参加行业大型展会，如中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC）、博鳌健康食品论坛暨博览会、2025春季糖酒会、良之隆火锅食材展、2025Hotelex酒店展、APACFood&BeverageExpo2025及尼日利亚食品展、新加坡FHAFood&Beverage等境内外展会，实现品牌建设与传播，拉近客户与消费者距离，吸引新的高质客户加入合作。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场需求下降的风险
　　报告期内，公司主营业务为粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他产品的研发、生产和销售。公司生产的粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆等产品作为奶茶、咖啡、烘焙及麦片等食品饮料的重要原料，其业务的增减受下游行业的影响较大。若宏观经济或消费偏好发生重大不利变化，导致消费者对奶茶、咖啡、烘焙及麦片食品的消费需求严重下降，则下游的食品工业客户及餐饮连锁类客户将会减少对粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他产品的购买量，进而影响到公司产品的销售。因此，公司存在市场需求下降导致业绩下降的风险。
　　2.食品安全的风险
　　“民以食为天、食以安为先”，食品安全事关民众的身体健康和生命安全。近年来，食品安全问题日益受到国家和消费者的重视，食品饮料行业受到的监管日益强化，社会媒体舆论对食品安全事件的监督和报道不断深入。公司所处食品饮料行业，公司产品主要为粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他创新食品，与消费者的身体健康直接相关，虽然公司历来高度重视食品安全，建立了完善的食品安全管理体系，且自成立以来未发生过食品安全事故，但未来如果公司因质量控制出现疏漏或瑕疵而发生产品质量问题，将有可能产生食品安全风险甚至导致食品安全事故，从而影响公司的信誉及持续盈利能力。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司产品的原材料成本占当期主营业务成本的比重比较高，若未来公司主要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而公司的产品销售价格不能同步调整，公司可能会面临原材料价格波动风险，从而对公司盈利产生不利影响。
　　4.汇率变动的风险
　　公司的外汇收支主要涉及境外采购及境外销售，汇率的变动会产生汇兑损益进而影响公司的利润。由于汇率的变动受国内外政治、经济、金融政策等各种因素影响，具有一定的不确定性，因此，如果未来人民币汇率继续出现较大幅度波动或单边持续波动，将对公司经营成果造成一定的影响。
　　5.对高端人才的持续需求风险
　　随着行业内的市场竞争逐步加剧，对于高素质人才的争夺会更加激烈，公司可能面临因竞争而流失人才的风险。同时，随着公司项目的实施和业务规模的扩大，公司对于专业人才的需求还会进一步增加，如果公司不能根据市场的发展提供更为具有竞争力的薪酬待遇或良好的职业发展空间，将可能无法保持团队的稳定及吸引足够的专业人才，从而影响公司的未来发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，作为消费转折之年，在国家大力“促消费”的政策指引下，各个行业都迎来了新的机遇与挑战。在消费层面，总体而言，消费市场规模在持续扩大，消费结构也在持续优化，消费者习惯受外部环境变化的影响，“花更少的钱，买更好的东西”成为主流的消费心态，消费者的心理改变影响着消费市场的各个赛道，其中餐饮业市场竞争更是激烈，消费者决策更加谨慎理性，为此公司采取了积极应对的策略。　　报告期内，公司持续通过研发投入、品牌推广、渠道开拓等方式，持续提升公司主营产品的市场地位，重点开展了以下工作：　　（一）保持产品研发投入、紧跟终端市场趋势　　为了保持行业竞争优势，确保公司长期稳定发... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，作为消费转折之年，在国家大力“促消费”的政策指引下，各个行业都迎来了新的机遇与挑战。在消费层面，总体而言，消费市场规模在持续扩大，消费结构也在持续优化，消费者习惯受外部环境变化的影响，“花更少的钱，买更好的东西”成为主流的消费心态，消费者的心理改变影响着消费市场的各个赛道，其中餐饮业市场竞争更是激烈，消费者决策更加谨慎理性，为此公司采取了积极应对的策略。
　　报告期内，公司持续通过研发投入、品牌推广、渠道开拓等方式，持续提升公司主营产品的市场地位，重点开展了以下工作：
　　（一）保持产品研发投入、紧跟终端市场趋势
　　为了保持行业竞争优势，确保公司长期稳定发展，依据国家对行业的中长期规划和行业发展态势，公司对研发工作制定了中长期发展目标,为公司研发工作的实施提供了科学规划。
　　公司积极应对产品市场需求变化及行业技术变化所带来的机遇。咖啡行业消费结构升级趋势明显，目前咖啡市场已形成包括现磨咖啡、即饮咖啡、预包装咖啡、胶囊咖啡等品类的多元化产品结构，高品质、口感风味优异的精品咖啡日益受到消费者的欢迎，咖啡产品高端化趋势明显。此外，消费者对咖啡口感风味的要求不断提高且需求日趋多元化，促进咖啡行业的生产工艺技术水平推陈出新。近年来更具咖啡液清澈、香气浓郁、口感柔和特点的冷萃咖啡，以及能更大限度地保留咖啡原香与风味的冻干咖啡受到消费者的追捧，相关技术发展较快。报告期内公司推出的金猫现磨鲜萃20倍浓缩咖啡液等系列咖啡液，一经推出后受到了消费者的广泛认可。公司为消费者提供更加多元化的选择，让喝咖啡成为一种既平价又便捷的生活享受。
　　同时，随着消费者对饮品营养健康属性的日益关注，功能性饮品市场及产品品类快速发展，已形成包括膳食补充、能量补充、运动营养、改善肠胃健康等品类的多元化产品格局，功能性健康物质来源亦日益广泛，技术更新速度较快。此外，公司将积极研发新产品，如卡丽玛酸奶、卡丽玛米乳等，以更好地契合消费者健康化的需求，进一步加强公司在行业的优势壁垒。
　　（二）加强品牌推广，积极开拓线上营销与新零售业务
　　公司深度洞察消费者需求，积极布局C端产品矩阵，报告期内，公司推出质价比高的金猫15倍胶囊意式咖啡液，辅以10倍、20倍浓缩咖啡液，为消费者提供更加多元化的选择，让喝咖啡成为一种既平价又便捷的生活享受。产品一经推出后受到了消费者的广泛认可，特别是金猫咖啡液态产品一举冲上抖音咖啡液热销榜单第一名，彰显了其在市场中的强劲竞争力。与此同时，公司同步打造一系列健康化产品，如有机燕麦奶、牛乳茶系列等，这些健康化产品的推出，不仅丰富了公司的产品线，也进一步提升了公司的品牌形象和市场影响力。
　　除了规划有竞争力的产品，为品牌造势、聚势也是C端破局的核心工作之一。鉴于非常麦、金猫均处于品牌发展的起步阶段，为了迅速抓住消费者心智，短期内建立起品牌护城河，公司精心策划了一系列相关营销活动，如“非常麦抖音挑战赛#麦向健康新一年”这一话题成功吸引了大量用户的参与，话题播放量高达3.8亿，为品牌带来了超千万级别的用户触达，并转化了上万名新用户。通过短视频的激活效应以及精准的广告投流等方式，提升了C端品牌产品的复购率。公司还组织参加陆家嘴咖啡节，通过“猫系男友”一日店长、多方位产品体验、直播间空降现场等亮点活动进行高效引流，有效种草，实现了线下引流、线上承接的传播效果，自媒体粉丝增长11,733人，直播间在线浏览量达到119,272人次，直播间销售额达到316,021元；同时通过参加人民日报进博会、2024企业家博鳌论坛等活动增加品牌传播度和知名度。此外，非常麦还通过赞助东太湖半程马拉松、环太湖国际公路自行车等体育赛事的方式，进一步拓宽了品牌的传播渠道，加深了品牌与消费者间的情感链接，让更多人在参与和关注中了解并爱上这个健康、时尚的品牌。
　　报告期内，公司产品线上渠道已经覆盖抖音、天猫、拼多多、京东、有赞等；线下已与CVS便利店、KA卖场、零食连锁、O2O平台、特通等主流的渠道达成生意合作。
　　（三）持续跟踪客户需求、加大开拓客户力度
　　报告期内，公司加强与合作伙伴在产品研发领域的合作，共同分析市场趋势，精准捕捉消费者对于肠道健康的关注以及品牌方在储藏方面的痛点，并基于此成功开发了卡丽玛原味酸奶等创新产品；同时加强和中小型客户的品牌共建，在门店进行卡丽玛牛乳茶的广宣品陈列，实现共赢；公司还利用玛克食品的云仓为中小客户提供更完善的分销网络和数字赋能，助力其提效增收。
　　2024年，公司陆续举办华东、华中、西南三个区域的专场推广会，吸引了250余家客户到访。这些推广活动有效打响了卡丽玛牛乳、卡丽玛轻乳奶油、卡丽玛原味酸奶等公司液体产品的知名度，带动了3万余箱产品的销售；公司积极参加了上海国际酒店展、博鳌健康食品科学大会、中国食品添加剂和配料协会展览会、全球食品饮料创新大会、食品饮料创新论坛、汉良之隆火锅食材节等大中型展会，触达16万余名观众，形成了品牌建设与传播的双重优势，拉近了与客户和消费者的距离，成功吸引了新的高质客户加入合作阵营。
　　（四）完善智能化及数字化建设
　　信息数字化是支撑公司管理效率提升和快速扩张的重要能力之一。报告期内，公司优化BI智能报表，上线了销售看板和各事业部日报。通过数字化系统，从多个维度分析订单、费用和人员管理情况，降低了人工数据收集成本，提升了数据准确性。数据驱动的分析方法有效支持了营销团队对销售策略的调整，使其能够迅速应对市场变化和客户需求。此外，还上线了采购大屏、电商大屏和物流大屏，帮助各业务单位通过数据监控推动业务目标的实现。
　　报告期内，公司上线了设备管理系统，通过设备导入、点巡检、维修保养和盘点等功能，实现了设备管理的标准化、系统化和流程化，提高了设备管理的效率和规范性；上线了一物一码系统，通过赋予产品一物一码，提升对产品的溯源能力，及时完成对低价链接的溯源，增强线上低价、窜货、假货打击等能力，维护市场秩序，为C端产品的发展提供秩序保障。同时，基于ERP系统，结合销售管理、供应链管理、合同管理、物流管理和云仓平台等业务系统，同步了客户档案、供应商档案、信用额度、订单及发货等基础资料及业务数据。此举实现了数据和流程的闭环，确保了流程的完整性和数据的一致性。
　　（五）加快优化人力资源配置，增强人才核心竞争力
　　为了强化人才梯队建设和培养，公司持续开展管理能力、岗位技能等全方位的内外训课程。报告期内，公司根据外部市场环境和公司战略规划布局，组织公司高层、核心岗位及关键岗位人才参加BLM（BusinessLeadershipMode）战略规划培训，在学习的过程中将工具方法论，结合公司实际情况进行研讨及应用，制作符合公司发展的切实可行的执行方案并形成了符合公司发展方向的新组织架构及战略规划。
　　公司通过选拔部门优秀员工、技术骨干参与TTT内训师培训，打造了一支标准化的内部讲师队伍，为企业内部经验、知识留存，员工的成长与发展，打下了坚实的基础；通过启动与推进员工成长导师制，加强了关键岗位人才梯队培养；搭建E—Learning员工在线学习平台，提高员工学习便捷性和效率，组织员工参加职业技能认证，提升员工岗位专业技能，赋能员工职业规划。同时公司组织各子公司质量负责人、生产班组长参与了QCC品管圈培训，深入学习了如何运用品管手法发现并解决问题；此外，公司还组织了一线员工参与了车间5S、异常品发现处理流程、设备一般性日常保养等各类实用性培训，以提升他们的专业技能和职业素养。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业分类
　　报告期内，公司主要从事粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售业务。依据国家统计局发布的《国民经济行业分类标准》（GB/T4754-2017），公司主要产品的行业分类情况具体如下：粉末油脂产品归属于C14食品制造业，糖浆归属于C1391淀粉及淀粉制品制造业；咖啡、植物基及其他产品归属于C15酒、饮料和精制茶制造业。
　　（二）公司所处行业情况
　　1、粉末油脂行业发展概况
　　根据华经产业研究院发布的《2024-2030年中国植脂末行业市场深度研究及投资战略规划报告》，2023年中国植脂末产量约为98.52万吨，同比增长8.24%，植脂末需求量约为77.12万吨，同比增长9.72%。目前我国粉末油脂年消费量近80万吨，近三年复合增长率为11.4%，仍然保持高速增长。公司油脂粉末市场主要分布在茶饮、餐饮、食品工业及海外业务等，各领域业务份额占比相对稳定，在经营周期内各领域达成了预期经营目标。
　　2024年，中国茶饮行业连锁化率首次突破50%；在所有餐饮品类中，茶饮的连锁化水平是最高的。随着新式茶饮消费场景更加多元化，品类不断创新拓宽，消费者对新式茶饮的热情持续上升，根据艾媒咨询发布《2024-2025年中国新式茶饮行业发展现状与消费趋势调查分析报告》，新式茶饮行业已从初期的快速扩张、激烈争夺份额的“跑马圈地”阶段过渡至注重精细化运营的存量竞争新阶段。预计未来几年中国新式茶饮市场规模将维持小幅但稳定的增长态势，到2028年有望突破4,000亿元。此外，新式茶饮消费者粘性较高、购买较为频繁，每周购买2次及以上占比达87.9%，消费者需求持续上涨。2024年有26.0%的中国新式茶饮消费者表示未来消费频率将变高，消费频率减少的消费者仅占7.7%。新式茶饮行业的发展亦会有力带动上游粉末油脂行业的发展。
　　伴随日益升级的消费需求和日益扩大的海外市场，中国新式茶饮也在高速扩容阶段。茶饮品牌在国际市场上呈现百花齐放，凭借产品品质和创新，合适的零售点以及强大的品牌势能，开拓更多的国际市场。出海也成为茶饮品牌摆脱内卷，寻求增长第二曲线的最佳路径。在这个红利趋势下，中国各大茶饮品牌纷纷出海，第一站大多首选东南亚地区。中国茶饮品牌出海东南亚的优势显著，地理位置造就别样的饮食文化。首先东南亚国家处于热带气候，全年平均气温接近30摄氏度，在东南亚冷饮市场几乎不存在淡旺季之分，当地人民几乎全年都有冷饮需求；其次东南亚地区的饮食习惯偏甜，奶茶、茶饮是符合当地人对于甜品的需求，同时，东南亚和中国共同拥有饮茶的文化基因，东南亚偏好茶和奶茶等饮品的饮食文化为中国茶饮品牌出海打下了良好的需求基础。
　　2、咖啡行业发展概况
　　在咖啡业务上，为保障咖啡行业平稳健康发展，近几年国家及地方政府陆续出台系列相关政策，具体包括产业发展政策、原料进出口及贸易政策、外商投资政策等，积极鼓励并助推中国咖啡行业稳健发展。
　　根据红餐产业研究院《精品咖啡发展趋势研究报告2024》显示，截至2024年8月中旬，我国咖啡相关企业注册量为1.6万家，企业存量为13.2万家，同比增长5.2%。当前，我国本土咖啡豆上游供应链逐步成熟，云南是咖啡豆的种植大省，近几年咖啡豆产量占全国的98%以上。2023年云南省咖啡豆种植产量达到14.6万吨，同比增长2.1%；种植面积为120.0万亩，同比减少5.7%，体现了云南咖啡豆单产效率的提升。此外，云南当地政府为咖啡豆产业的发展提供了政府支持，在提升咖啡豆精品率、精深加工率、培育龙头企业、建设重点基地、绿色发展等方面提供政策与资金支持，以协同创新的方式，产学研管一体化推进云南咖啡豆产业全链条发展。随着种植技术的改进、生产标准的提升与技术的助力，云南咖啡豆的精品率与精深加工率不断提升，2023年分别达到了22.7%、54.3%。
　　中国咖啡市场高速革新，互联网刺激多元咖啡品牌涌现，推动中国咖啡进入品类、体验双重升级新时代，多元化趋势明显。
　　根据餐宝典《2024—2025中国饮品行业发展监测报告》，2024年，中国现制咖啡市场规模达到1,920.6亿元，同比增长18.3%，预计2025年增至2,175.4亿元。重点城市咖啡门店数均出现了较大增长，平均增幅18.8%；北京、西安、南京增幅更是超过了20%；按总量来看，上海依然是咖啡门店数最多的城市。在咖啡门店中，主流的区间有两个，分别是10—20元和30元以上，这两个区间的咖啡门店比例非常接近；另外有8.1%的咖啡店客单价在10元以下。根据上海市文化创意产业促进会发布的《2024中国城市咖啡发展报告》，相较于2016年人均年咖啡消费9杯的情况，2023年中国人均年饮用杯数已上升至16.74杯，我国消费者饮用咖啡的消费习惯也逐渐被培养了起来。近一年时间内，我国在咖饮门店下单的消费人口波动增长，截至2024年7月已经突破了3,200万人，同比增长约35.8%。全产业链深度布局成为构建品牌核心竞争力的关键。现制咖啡规模增速亮眼，地位逐年提升，消费场景丰富，满足各类型人群需求。性价比和品质齐头并进，中低价咖啡占比提升，咖啡品牌向低线城市渗透，下沉市场发展明显。在新世代消费者引领下，多层次需求迸发，打破原有场景边界实现破圈绑定，成为时下有效营销新风向，在消费升级浪潮下，内容营销逐渐打破原有边界，实现领域拓展。
　　3、植物基行业发展概况
　　从全球来看，植物基市场在近几年已从初始的市场探索期，逐渐进入了迅速发展的推广期，包括燕麦奶在内的植物基行业的市场潜力较大，根据欧睿数据，2024年中国燕麦行业市场规模为101.34亿元，其中冲泡燕麦和即食燕麦分别为69.51亿元和31.83亿元。2019-2024年5年CAGR为3.5%，2024-2029年CAGR为1.1%，行业整体稳健增长。在追求健康饮食热潮的加持下，近年来欧美和中国消费者对植物基奶的接受度加速提升，欧美和中国市场植物基奶的渗透率也加速提升。
　　我国植物基饮品行业处于“植物蛋白饮料向植物基奶定位转变”的品类演变重要战略机遇期，发展前景广阔。近几年来，植物基奶市场快速崛起，植物基奶以“牛奶替代品”的定位推向市场，更符合消费者日益增长的营养健康需求，且更符合当前低碳环保的发展趋势。植物基奶相比传统植物蛋白饮料定价更高，消费场景为日常饮用，具有消费频次更高的特点。前瞻产业研究院发布的《2020-2025年中国植物蛋白饮料行业市场需求与投资规划分析报告》显示，未来几年我国植物奶行业的年均增速有望保持在20%以上，预计2025年植物奶市场规模将超3,000亿元。
　　2022年3月，国家粮食和物资储备局印发《“十四五”粮食和物资储备科技和人才发展规划》，规划明确指出：要把“粮油营养新技术示范”作为“粮油营养健康领域重点创新任务”之一，“推进零添加燕麦乳等具有创新优势的粮油营养食品创制”。随着人民生活水平、健康意识提升之后，对优质蛋白的摄入会越来越多，消费者对燕麦奶的需求量大大增加，燕麦奶在中国具有较大的市场潜力。预计2025年我国燕麦奶行业市场规模将达到209.8亿元。根据智研咨询发布的《中国植物蛋白饮料行业市场竞争态势及投资方向分析报告》，2023年我国植物蛋白饮料行业市场规模约为302.93亿元，整体呈现出正增长的走势。植物蛋白饮料行业市场规模的扩大主要得益于两大因素。首先，植物蛋白饮料以其低糖、低脂、低卡路里的特点，吸引了大量注重健康的消费者。其次，随着人们生活水平的提高和饮食结构的改善，消费者对饮料的多元化需求也在不断增加，这为植物蛋白饮料市场的发展提供了广阔的空间。
　　4、糖浆行业发展概况
　　近年来，随着食品饮料行业消费升级、功能性食品兴起以及居民饮食结构调整，淀粉糖消费呈现稳步增长趋势。淀粉糖广泛应用于饮料、果汁、乳制品、烘焙、婴幼儿食品、糖果等领域。根据云糖网显示，中国淀粉糖行业年消费量已超过1,500万吨，年均增速约为4%-6%，特别是在华东、华南等经济发达地区，市场需求增长高于平均增速。淀粉糖品类内，果葡糖浆、麦芽糖浆以及小包装调味糖浆等细分类别市场需求旺盛、增速较快。其中，果葡糖浆因饮料消费市场的持续增长，需求增长强劲；麦芽糖浆在啤酒、饮料、糖果等多个领域应用广泛；小包装调味糖浆适应了餐饮零售终端消费升级的趋势。
　　糖浆系现制茶饮的重要原材料，其市场规模伴随着现制茶饮市场的快速发展而快速增长。根据餐饮大数据研究与认证机构NCBD（餐宝典）发布《2024—2025中国饮品行业发展监测报告》研究数据，2024年，中国餐饮行业收入达到55,718亿元，增长5.3%，创历史新高。其中，新中式茶饮市场规模达2,185亿元，同比增长13%，预计2025年达到2,425亿元。现制饮品连锁店依靠品牌声誉、标准化运营、供应链与规模经济优势，提升运营效率与门店表现，带动现制茶饮连锁化率上升，推动市场整体增长。根据《2025年中国现制饮品行业报告》研究数据，预计2023-2028年，现制茶饮店连锁化率从约50%升至约72%。其中平价现制茶饮店连锁化率预计从2023年约43%增至2028年约61%。根据CIC灼识咨询《2025新茶饮行业白皮书》研究数据，受新茶饮门店数量增长、连锁化率提升带动饮品的标准化、品质化以及外卖渠道的有效扩大等驱动因素，新茶饮行业发展带动原材料市场规模增长。现预计2028年中国现制茶饮的原材料市场规模超1,300亿元。液体糖浆作为现制造茶饮重要的原料之一，2024年在中国现制茶饮的规模为98亿元，现预计到2028年糖类的规模达158亿元。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务和产品
　　1、粉末油脂业务
　　粉末油脂是公司的核心产品之一。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等。近年来，公司全面实现0反非氢化，契合当前消费者对于粉末油脂的需求和未来发展趋势，带动茶饮行业产品升级和健康发展。
　　公司先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项标准，深耕专用油脂领域。公司建有健康粉末油脂（国际）联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体。公司参与申报的以粉末油脂产品为代表的《食品工业专用油脂升级制造关键技术及产业化》项目荣获“2020年度国家科学技术进步奖二等奖”。公司的植脂末（粉末油脂）产品也是江苏省“专精特新”产品。同时，公司专利技术产品冷溶植脂末、耐酸植脂末、零糖植脂末等产品已量产，自主研发的发泡粉末油脂也进入量产阶段，从而进一步丰富了公司的产品结构，满足客户差异化的需求。
　　据华经产业研究院统计，2023年中国植脂末产量约为98.52万吨，同比增长8.24%，植脂末需求量约为77.12万吨，同比增长9.72%。未来公司将继续加大研发投入和工艺技术创新，积极布局下游市场和销售渠道，拓展国内外优质客户群体，进一步提升公司粉末油脂业务经营规模和市场占有率，巩固在粉末油脂行业内的领先地位。同时，充分利用公司在粉末油脂行业积累的核心技术和行业经验，顺应粉末油脂产品健康化和功能化的发展趋势，开发满足市场需求的功能性粉末油脂产品，在进一步优化产品结构、丰富产品品种的同时，带动粉末油脂产品的升级和健康发展。
　　2、咖啡业务
　　“咖啡”是世界三大饮品之一，因具有独特的醇香风味和提神作用，成为现代人日常生活的流行饮品。公司的咖啡产品主要包括速溶咖啡、咖啡固体饮料、冷萃咖啡液、焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、热萃咖啡液、冻干咖啡等，涵盖咖啡的全产品链。公司拥有自主研发的冷萃咖啡标准化产线，工厂通过ISO9001、ISO14001、HALAL认证、FSSC22000认证、雨林联盟（RA）认证。
　　随着国内咖啡消费理念的快速传播以及消费习惯的逐步养成，近年来中国咖啡市场已处于高速增长阶段。平价咖啡品牌快速发展，广泛覆盖不同城市、不同消费水平人群。以库迪为代表的亲民路线品牌，主攻下沉市场，当前门店数量已经位于品牌门店数排名前五。咖啡消费浪潮也在逐步下沉至三、四线城市。现磨咖啡门店连锁率提升，头部品牌集中度提高成趋势，下沉市场仍存扩容空间。根据窄门餐眼数据，截至2024年12月底，现磨咖啡门店数量达17.2万家，同比2023年12月现磨咖啡门店数量15.1万家，增长13.91%；截至2024年12月底，目前中国约37.92%的咖啡店位于一线及新一线城市，随着头部玩家积极布局下沉市场，二、三线城市门店占比已达27.61%，四、五、六线城市门店占比34.46%，咖啡正逐步融入大众日常生活中，下沉市场将成为未来咖啡积极增长的主要动力来源。
　　公司将充分发挥咖啡业务与粉末油脂业务的协同效应，加大对咖啡在不同场景下应用的研究投入，针对细分市场和客户群持续推出高品质的咖啡产品，并通过实施咖啡扩产建设项目，提升公司咖啡产品的档次及附加值，增强公司咖啡产品的竞争力。此外，公司将紧抓咖啡市场快速增长的机遇，加大市场开拓和营销力度，积极与下游大型食品及饮料客户合作，提升公司品牌知名度，促进咖啡业务持续增长，进一步提升公司盈利水平。
　　3、植物基业务
　　随着环保和健康意识的增强，近些年全球植物基概念兴起，植物基饮料涵盖所有类型的植物基蛋白饮料，包括大豆、大米、坚果（如花生、杏仁）、谷物（如燕麦、藜麦、玉米）、种子（如亚麻籽、奇亚籽）和椰子饮料等。公司植物基产品主要包括有机燕麦奶，燕麦浆，燕麦粉以及厚椰乳、椰浆产品等。公司与国家粮科院在燕麦奶与植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作。
　　2024年，非常麦有机燕麦奶以卓越的产品特性和深入人心的健康品牌形象，不仅赢得了国内外市场的广泛认可与赞誉，也在抖音等电商平台上脱颖而出，荣登乳糖人气榜榜首，成为行业内的佼佼者。这一成就不仅彰显了我们在数字化营销领域的实力与创新能力，更体现了广大消费者对我们品牌的深厚情感与高度认可。营业额的同比增长既是对产品优势的有力证明，也是品牌发展潜力的生动诠释。
　　4、糖浆业务
　　公司糖浆产品涵盖液体麦芽糊精、啤酒专用糖浆、葡萄糖浆、麦芽糖浆、蔗糖糖浆、功能性糖浆、调味糖浆等数个品类。公司主要的服务客户以大型食品工业客户及餐饮连锁客户为主，同时为华东区域的众多中小连锁企业提供糖浆产品的支持。
　　根据中研网数据，全球调味糖浆市场在2023年的市场规模达到了324.39亿元人民币。预计到2029年，全球调味糖浆市场规模将进一步增长至393.8亿元人民币，显示出稳定的市场增长趋势。随着消费者对健康和品质要求的提高，以及消费结构的升级，中国调味糖浆市场有望继续保持增长态势。
　　公司充分利用新茶饮行业发展带动原材料市场规模增长，发挥糖浆业务与粉末油脂业务的协同效应，持续加大糖浆产品在茶饮、食品工业、餐饮、烘焙等领域场景下的应用研究投入及糖浆产品附加值探索，为国内客户提供优质原料和一站式解决方案。
　　5、创新食品等业务
　　创新食品是公司产品多元化的重要补充，以满足客户一站式采购的需求。多年来，公司在食品配料行业深耕细作，精准定位市场需求，积极深挖专业客户需求并通过持续不断的创新，将创新成果付诸产业化。持续为茶饮、咖啡、烘焙、大餐饮等渠道开发出精准的、适配的标准化产品。公司将UHT无菌灌装技术应用于果冻、布丁、预制无菌豆花、烧仙草等领域，为广大新茶饮、餐饮客户提供了即食的果冻、布丁、豆花、烧仙草产品，在标准化门店菜单的同时，节约了时间且极大地降低了茶饮小料、预制菜的成本。公司积极倡导饮品配料的“液体化”，以茶饮市场需求为导向开发出4倍浓缩的“卡丽玛”浓醇牛乳产品以及浓郁顺滑的咖啡饮品浓缩奶油等产品。报告期内，公司又积极推新，包括卡丽玛原味酸奶、卡丽玛牛乳茶等。公司洞察到客户的差异化需求，适时为市场提供更多解决方案，助力行业革新。
　　（二）公司经营模式及运作策略
　　1、采购模式
　　公司采用“以产定购”的采购模式，公司有完备的ERP系统，所有销售订单定期汇总通过物料管理系统以及排产系统形成各类原物料需求单以及生产计划。最后由生产计划及原物料需求单形成具体的采购清单。采购部门基于对宏观经济、行业经济及市场情况的判断，再综合合格供应商的报价情况、结算模式等因素，凭借公司的规模优势，与供应商签订长期框架协议，并根据市场情况及销售订单情况及时锁定原料价格，从而在一定程度上降低原材料的价格波动风险。同时，公司根据产品特性以及年度经营预算，对于大宗通用性原料预测分析后进行部分战略性采购。公司在经营过程中严格控制库存，公司每日编制原材料库存表；在保证安全库存的前提下，根据市场原材料波动情况，对库存进行合理的优化以降低原材料持有成本。
　　公司已制定并完善了《原物料采购管理办法》《采购控制程序》《原物料供应商评审及管理办法》等文件及制度，建立了完善的采购流程，同时引进采购管理系统（SRM系统），并严格按照流程进行采购。公司原材料采购由采购部统筹管理，采购部门通过对供应商的生产能力、产品质量、交期等方面的综合考察，形成合格供应商名录，并定期对在册合格供应商进行考核以确保原材料采购的稳定可靠。
　　2、生产模式
　　公司依据市场需求、行业发展状况、自身运营及销售情况，在结合自身的生产能力后制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造。具体来看，公司综合年度销售计划、产品更新及迭代进度、往年销售数据，结合库存情况，根据市场预测适时提前安排生产，以便在客户订单下达时及时完成生产并交货，这种方式有利于合理配置产能、缩短供货时间，快速响应市场的订货需求。
　　公司生产经营工作总体由生产计划部统筹，生产计划部负责生产、仓储、物流、采购等各部门的协调联络，并通过ERP系统下达生产指令。生产计划部根据年度/月度生产计划，结合客户滚动订单需求及产品库存情况进行生产效率分析与优化，据此制定周生产计划并下达生产订单。
　　各生产部门依据生产订单领用相应原辅材料，安排生产人员的排班作业，执行生产制造，完成产品的生产工作；同时，各生产阶段实施严格的产品质量监测，确保产品品质稳定可靠。
　　3、销售模式
　　根据多年深耕粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品领域的市场经验，公司采取了直销为主的销售模式，能加强对直接客户的开发及对终端市场的把握。
　　为顺应内外部环境变化、引领消费市场需求，公司适时将渠道策略调整为“2B2C兼顾，双轮驱动发展”。一方面，凭借公司在B端的长期渠道资源和优势，根据市场需求逐步扩大研发，进一步提升B端的“晶花”粉末油脂、咖啡、“佳芝味”糖浆、“卡丽玛”椰浆及浓醇牛乳等创新食品的产品竞争力，拓展销售渠道及客户资源；另一方面，得益于消费者对口感的追求、对健康与环保意识的增强，越来越多的消费者注重消费的个体体验及符合健康环保趋势的产品。公司前瞻性地布局研发，并顺势推出面向C端渠道销售的“非常麦”燕麦奶、“金猫”咖啡、“苏小丸”预制甜品等产品，快速扩张渠道，提高企业盈利能力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　（一）产品研发和技术创新优势
　　作为国内较早进入粉末油脂行业的企业之一，公司构建了较为完整、专业、高效的研发体系，已组建一支拥有七十名以食品科学为主要学科背景、有着丰富行业经验的研发团队，多年来专注于粉末油脂、咖啡、植物基食品、创新食品等核心产品和行业发展前沿技术的研究。2023年度，佳禾食品获批设立国家级博士后科研工作站，目前工作站已进站2名博士后人员。工作站的设立能够加快公司在科技创新领域发展，加快产学研创新成果转化和培养更高端的人才，同年，佳禾食品检测中心获批中国合格评定国家认可委员会CNAS认可，表明了实验室具备了专业的检测能力，增强市场竞争能力，可以更加赢得客户和社会各界的信任。
　　为深化产学协同，佳禾营养健康研究院在佳禾食品总部成功揭牌成立。研究院的成立能够汇聚国内外优秀的科研人才、高水平的专家学者组建多元化的核心研发团队，专注于营养健康产业的研究和创新。研究院将从加强人才培养和匹配、专注于营养健康食品的开发、深化校企与院所合作三个维度，共同助力食品行业研发和创新发展，不断推出消费者喜欢的营养健康的新产品。目前研究院设立了产业中心（油脂制品研究室、咖啡研究室、植物基研究室、创新食品研究室、糖浆研究室）、研究中心（临床营养与代谢研究中心、食品风味科学研究中心、消费者与市场研究中心、法规及可持续发展研究中心、数据分析及人工智能研究中心）、佳科技术检测等平台，以不同的研发路径探索食品原料及配料的多元化发展。
　　1.自主性研究成果及产业化
　　在粉末油脂领域，公司已掌握多项关键技术。公司参与研发的技术获得“国家科学技术进步奖二等奖”，标志着公司创新能力达到新的高度，公司自主研发的粉末油脂包埋微胶囊化工艺技术，已达到行业领先水平，植脂末（粉末油脂）产品也被认定为江苏省“专精特新”产品。截至2024年12月31日，公司共拥有有效专利79项，其中发明专利17项，实用新型专利41项，PCT国际专利7项，外观专利14项。
　　在咖啡方面，公司拥有“低咖啡因速溶咖啡”、“冷萃咖啡”相关专利技术，金猫咖啡建有“江苏省研究生工作站”等研发平台，有效推进了研发成果的持续转化，如：已建有标准化的连续式冷萃咖啡生产线，相关产品已实现批量式生产并投放市场。报告期内，金猫咖啡获批建设“苏州市咖啡深加工工程技术研究中心”，打造了咖啡全产业链生态平台，金猫公司获得“国家高新技术企业”认定。2024年金猫咖啡豆产品在IIAC国际咖啡品鉴大赛中，一共有7支豆获得了金奖。同年，金猫咖啡获评2024年江苏省智能制造车间、江苏省绿色工厂的荣誉。
　　在植物基食品领域，“燕麦奶及系列化特色植物基产品创制关键技术研究”项目获得农业科技项目立项，公司与国家粮科院在燕麦奶与植物奶方面有着深入的联合开发、成果产业化等方面合作，获得多项技术成果并进行产业化，为更多消费者带来多样化的消费选择与健康体验。依托自主研发的酶解、浓缩技术，公司在率先上市冷冻燕麦浆、为燕麦奶行业市场发展提供更天然优质原料的基础上，还面向消费者推出了多款“非常麦”燕麦奶饮料，赢得了消费者的广泛认可。2023年公司被授牌“国家粮食产业（全谷物）技术创新中心”，进一步推动公司在粮食产业、国民营养健康领域的建设和发展。公司2024年还推出“米乳”产品，特殊工艺带来轻盈丝滑的口感，同时保留清甜的米香，符合消费者的口味需求。
　　2.新产品开发响应能力
　　公司新产品开发能力突出，可以满足客户多样化、功能化的产品需求，已成为公司核心竞争力的体现。粉末油脂、咖啡、植物基等原料产品主要应用于奶茶、咖啡等快速消费品，直接面对终端消费者，公司通过组建专门的产品研究室，持续进行风味和功能化产品的开发。公司凭借多年的研发优势、实时跟进消费偏好变化，每年推出多项新产品，以满足终端消费者差异化的消费需求。
　　报告期内，公司为千余家客户提供粉末油脂、咖啡等产品，满足了客户对风味多样、特性多元等方面的产品需求。目前与公司稳定合作的饮品品牌数量达到近两百个，通过与客户的长期合作，公司的产品得到客户充分认可，树立了良好的市场形象。
　　（二）全面、严谨的产品控制优势
　　由于所处食品行业，公司历来十分重视产品质量及食品安全。为持续保障产品质量，公司构建了多层级的全面质量及产品管理体系，包括：通过ISO9001质量管理体系认证，并以此为基础，建立了制度化、标准化、规范化的企业管理体系，推动高效运作；通过FSSC22000食品安全体系认证，建立了完整的危害分析与关键控制点体系，严格监督各生产环节，确保产品质量及安全；公司多项产品通过清真认证（HALAL），速溶咖啡系列产品通过雨林联盟（RA）认证，燕麦奶通过欧洲素食认证、有机认证等，焙烤咖啡豆通过合规树立品牌声誉的全球标准BRCGS认证。
　　公司倡导“营养、健康、安全、美味”的产品理念，依据以上质量管理认证标准，并结合实际情况制定了以《一体化管理手册》为核心的质量管理制度框架，涵盖了从产品开发到原材料采购、生产、仓储到销售全过程的全面质量及食品安全管理流程。依托ERP系统打造信息化质量控制平台，贯通“供应商→原材料检验→过程质量管控→成品质量→售后质量”产品全生命周期质量管理数据链，构建信息管理平台并实现信息数据共享，以便于员工、供方、合作伙伴和顾客所需数据和信息的采集和获取，满足经营发展对高效数字化管理的需求。通过建立全链路一体化的经营体系，实现生产经营各环节来源可溯、流向可追、问题可查。推进“安灯系统”、“QCC品管圈”等活动，推动全面质量管理，提升员工质量意识，增强团队合作精神，并通过持续的质量改进，不断提高过程管控能力和工作效率，达到提升产品质量，降低成本的目的。
　　（三）稳定的供应保障能力
　　随着下游食品消费的多元化、精细化发展，过去以食品生产商主导的消费品供应模式已开始向终端消费者需求驱动的生产模式进行转变，近年来粉末油脂等食品配料生产逐步呈现出“多批次、小批量、多品种、多规格”的发展趋势，也对食品制造商的生产品质和交付能力提出了挑战，因此，食品原料供应的健康性、功能性、安全性及经济性已是衡量食品企业制造能力的关键指标。公司打造了智能示范车间，2024年南通佳之味工厂获得了省级智能工厂的荣誉称号，推行精益化生产模式，制造团队具备多年的行业经验，可以在充分融合市场需求与生产能力后优化和安排生产；同时，公司在关键工艺和产品间的快速换型上执行标准化作业，实现了不同品种产品生产的快速切换，并通过配备全自动的包装线和严密的产品检验设备，保障生产的高效、稳定，从而满足客户在品种、数量、质量及供货时间上全方位的要求。此外，公司生产基地位于长三角核心地区，周边生产物料供应和运输物流基础较为完善和发达，也有效提升了公司的供应保障效率。就产品供应种类而言，相比于普通制造商较为单一的产品供应，公司依托丰富的产品开发经验，已建立全面的产品体系，可以满足不同客户差异化的需求。在生产能力上，公司已是国内生产规模较大的粉末油脂生产商之一。报告期内，公司产品发货涵盖全国三十余个省、直辖市及自治区以及马来西亚、印度尼西亚、缅甸等二十余个国家及地区。公司以完备的生产能力和丰富的产品线为下游消费市场提供了供应保障。
　　（四）营销服务和品牌优势
　　1.完善的销售网络服务布局
　　通过多年的布局，公司已建立较为完善的国内外营销网络体系，拥有高效优质的销售渠道。国内方面，公司结合自身地理区位及经营策略，建立了以华东、华南等消费集聚地为核心，并完善覆盖华北、西南、华中、东北、西北等区域的销售布局，同时设置了三十余处区域营销及服务分支机构，持续地进行市场开拓和客户服务；国际贸易方面，公司成立国际贸易部门负责境外销售业务，并在新加坡设立了业务中心，形成了以新加坡为中心，辐射马来西亚、印度尼西亚、缅甸、泰国等东南亚市场的销售布局，同时业务延伸到部分欧洲国家，境外销售成为公司重要的销售方向。
　　此外，公司根据行业特点合理制定了以直销为主、经销为辅的销售模式，与业内知名的食品工业企业建立稳固合作关系；同时顺应现调饮品消费市场的快速发展趋势，公司率先与诸多茶饮及餐饮品牌客户在供应、研发等方面达成全方位合作，相关销售规模保持较高的成长性。
　　2.广泛的品牌知名度
　　公司自成立以来通过持续的品牌建设，目前已拥有“佳禾”、“晶花”、“金猫”、“佳芝味”、“非常麦”等核心品牌，“艿大师”、“ERIC爱立克”、“卡丽玛”、“苏小丸”等重要品牌以及数十个产品系列的品牌体系布局。随着公司品牌影响力的持续提升，公司“晶花”牌粉末油脂已成为国内外奶茶、咖啡等领域具有较高知名度的原料产品，在众多客户中形成良好口碑，获得“江苏精品”认证；“非常麦”有机燕麦奶在网络销售平台和部分终端超市及餐饮店形成稳定销售，产品的市场表现强劲；“金猫咖啡”产品单品复购率高、推荐率上升。
　　3.渠道优势
　　公司在茶饮行业深耕已久，和各头部茶饮品牌积极合作，定制化开发客户需求产品，打造高质量茶饮产品，在茶饮品牌间取得了良好的口碑。同时凭借完善的营销网络服务，在全国建立高质高量的经销商合作伙伴关系，让公司产品得以覆盖大中小型茶饮品牌，进一步扩大市占率。公司积极拓展食品工业企业合作，与行业领先的食品饮料品牌建立稳固的合作关系，在产品创新等方面实现优势互补。外贸方向，公司瞄准海外食品工业和茶饮行业这两大市场前景广阔的赛道，抢占出海先机，占据有利地位，与食品饮料企业、奶茶连锁客户、经销商等达成合作，带去各类行业领先产品，助力该品牌产品构建起坚实的市场竞争力。餐饮渠道，公司提供完整的解决方案，开拓产品新应用方向，助力餐饮行业实现产品创新，赢得消费者喜好。
　　C端方面，公司着力打造自有品牌，积极开拓新销售渠道，探索大型商超、连锁零售便利店、餐饮连锁等具有庞大客源的线下渠道，同时结合行业发展，深挖自媒体潜力，开通自媒体账户，积极与消费者互动，建设亲民品牌形象。针对咖啡和燕麦奶品类联合咨询调研公司进行全方位消费者定性定量调研，形成行业领先的认知报告；结合消费者调研针对性打造线上渠道能力，开拓抖音、快手、拼多多和小红书等新型营销渠道，产品表现强劲，销售额持续增长，实现了预期的商业目标，收获大量好评。
　　B端坚持打造品牌为导向通过参加行业大型展会，海国际酒店展、博鳌健康食品科学大会、中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC）、全球食品饮料创新大会、深圳跨境电商展、FIBF创新食品展、第二十五届健康天然原料食品配料中国展、2024中国（杭州）食品电商博览会和武汉良之隆火锅食材节等大中型展会，实现品牌建设与传播，拉近客户与消费者距离，吸引新的高质客户加入合作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司营业收入23.11亿元，同比下降18.68%；归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比下降67.43%；归属于上市公司股东的净资产21.55亿元，同比减少3.97%；整体净利率3.72%，同比下降了5.32个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．粉末油脂的行业发展趋势
　　（1）生产技术的提升保障了产品品质
　　出于提升食品安全和生产效率的需要，在行业生产技术不断进步的背景下，各种食品加工设备、检测设备、包装机械等设备的先进程度不断提升，生产的自动化水平随之同步提高。同时，行业内领先企业将加深信息技术的应用，提升对食品加工生产各环节的管理水平，加强对生产过程数据的采集与分析，从而保障产品质量和安全。
　　（2）行业集中度进一步加强
　　由于粉末油脂行业具有产品品质要求不断提高、规模经济效应明显、技术研发水平越发重要等行业特征，同时兼具原材料价格波动等因素的影响，小型企业难以在短期内提升经营规模从而降低单位成本，同时其抵御风险的能力也较弱，在市场竞争中的生存空间将不断受到挤压，因此，未来粉末油脂行业的产能有进一步集中的趋势。
　　（3）市场需求趋于多样化，定制开发的产品需求不断提升
　　从需求变化趋势来看，随着人们收入的提升以及消费意识的转变，市场对粉末油脂产品的选择将更加注重安全、营养和便捷，符合下游消费需求的粉末油脂产品不断推陈出新。可见，下游应用领域消费需求的不断创新发展对粉末油脂行业的发展产生了促进作用，推动粉末油脂行业的专业化程度持续提高，产品的多样化及差异化特征越发明显。近年来，高附加值、个性化的食品饮料已成为行业发展趋势，智能化、多元化、定制化的生产需求不断加大；开发功能性新产品、提高产品品质、加大品牌培育成为业内共识。
　　（4）对于产品高品质、健康化的需求不断提升
　　从品质要求方面，未来粉末油脂产品的稳定性和营养指标等要求将持续提升；在产品口味方面，粉末油脂生产企业将在现有配方的基础上不断推陈出新，调制出更多具有特色口味的定制化产品；在用途方面，粉末油脂产品生产企业将根据下游不同粉末油脂产品的应用领域，结合工艺流程不断调整研发方向，开拓新的下游应用领域并推出全新的功能化产品。同时，随着食品安全类法律法规的严格实施及消费者的消费升级，含有反式脂肪酸的植脂末产品将逐渐被市场所淘汰。
　　（5）产业链延伸成为粉末油脂企业发展方向
　　从产业链方面看，粉末油脂行业与奶茶、咖啡、烘焙食品处于同一产业链的上下游，粉末油脂的发展与各类饮料及烘焙行业的发展具有相关性和一致性。部分行业内优势企业依托在粉末油脂产品上积累的研发优势、品牌客户，凭借优质的产品品质及完善的质量控制，逐步向产业链的上下游延伸，有助于上下游业务形成协同效应、共同发展，既能为企业带来新的利润增长点，又能提升整体抗风险能力。
　　（6）出海趋势
　　国内茶饮市场经过十余年高速的竞争和发展，头部品牌已经形成了相当的规模和利润，市场竞争激烈，海外市场是必然的第二增长曲线；以东南亚市场为例，东南亚拥有庞大的人口基数且人口结构呈年轻化趋势；根据KJ123跨境电商公众号数据，东南亚各国总人口已达6.12亿，其中，越南1亿，菲律宾1.19亿，马来西亚3,500万，泰国7,200万，印尼2.8亿，新加坡600万，年龄多集中在30岁左右，较为年轻化；并且东南亚国家属于热带气候，平均气温接近30摄氏度，居民几乎全年都有冷饮需求，且增长潜力巨大。热带气候使得全年没有冷饮淡季，相似的茶文化使得中式茶饮容易被接受，东南亚人口年龄结构偏年轻化特征也带来较强的“尝鲜”能力，为中国茶饮品牌进军东南亚带来稳定的消费基础和接受能力。同时，东南亚地区的饮食习惯偏甜，奶茶符合当地人对于甜品的需求。根据EquaOcean统计，东南亚国家奶茶市场规模超40亿美元，并且增速高于内地，全球植脂末市场规模超500亿美元，市场空间巨大。
　　2．咖啡行业发展趋势
　　国内咖啡行业市场规模正在快速扩张，根据艾媒咨询数据，2022年中国咖啡行业市场规模达4,856.00亿元，预计咖啡行业将保持27.20%的增长率上升，2025年中国市场规模将达10,000.00亿元。根据Statista整理数据，2021年全球咖啡行业收入规模约为4,200.00亿美元（不含即饮咖啡），预计2025年全球咖啡行业收入规模将增长至5,410.00亿美元。中国咖啡市场增速远高于全球市场增速。但国内咖啡文化仍在普及中，且人均咖啡消费量对标海外成熟市场差距较大，发展潜力巨大。咖啡门店数快速增长，强劲的咖啡消费需求带动咖啡豆消费量增长，同时带动粉末油脂市场需求持续扩大。这对于正在积极拓展咖啡业务的佳禾食品来说，更是巨大的机会。公司目前正在积极发力现磨咖啡领域，加大对焙烤咖啡豆产品的布局。随着公司和库迪等现磨咖啡头部品牌合作的加深以及新客户的开拓，咖啡业务已经成为第二增长曲线。
　　（1）咖啡行业细分热点现磨咖啡市场发展情况
　　中国本土咖啡品牌加速产品创新和渠道扩展，推动咖啡消费从“精英消费”向“大众消费”扩容。根据《2022年中国现磨咖啡行业研究报告》数据，我国现磨咖啡行业规模从2017年的284.00亿元增长至2021年的876.00亿元，年均复合增长率高达32.52%，同时，未来我国现磨咖啡行业预计仍将保持高速增长，2024年预计市场规模将达到1,917.00亿元。
　　根据勤策消费研究《中国现磨咖啡行业消费趋势分析报告》，随着新零售咖啡浪潮的发展，咖啡行业进入到了高速发展的阶段。其中，2019-2021年的咖啡行业市场规模年均复合增长率为17.4%，高于2017-2019年的14.4%，人均咖啡消费量有较大的提升空间。现磨咖啡门店连锁化成趋势，下沉市场仍存扩容空间。以瑞幸、Manner、挪瓦咖啡为代表的高性价比品牌的营收增速远高于行业整体，在资本的加持下，发展势头强劲，并且，我国现磨咖啡的平均客单价在未来一段时间将继续保持在20元以内，高性价比品牌的市场份额有望进一步提高。
　　咖啡饮品化将成为我国咖啡行业发展的另一个重要趋势。在咖啡的各细分品类中，现磨咖啡的增长最为迅猛，反映了现磨咖啡更符合当下年轻人的工作生活方式，同时现磨咖啡也是高频，成瘾性的消费品类之一。中国咖啡网指出，2023年我国现磨咖啡的占比将提升至51%以上，而速溶咖啡的占比会降至40%以内，平价化、饮品化将成为现磨咖啡市场的主要趋势。
　　（2）咖啡行业细分热点精品预包装咖啡市场发展情况
　　精品预包装咖啡包括冷萃咖啡、冻干咖啡、挂耳咖啡、胶囊咖啡、即饮咖啡等品类，中国咖啡市场持续高增长，据《雀巢TMIC有谋2023包装咖啡趋势报告》，淘系包装类咖啡近3年复合增长率超19%，由于新品类新技术驱动，冻干咖啡、黑咖啡带动速溶品类增长，咖啡液和挂耳咖啡增速领先大盘。研磨咖啡的居家现磨趋势升级，咖啡豆增速领跑大盘，胶囊咖啡与研磨咖啡粉市场需求有待开发。头部集中度方面，各细分赛道头部品牌占据市场优势。一二线城市消费者为主力人群，三到六线城市消费者占比逐年提升，增速较高，是未来渗透方向，便捷咖啡在三到六线城市需求增长旺盛，研磨咖啡在一二线城市发展机会更大。
　　3．植物基行业发展趋势
　　近几年来，植物基奶市场快速崛起，植物基奶以“牛奶替代品”的定位推向市场，更符合消费者日益增长的营养健康需求，且更符合当前低碳环保的发展趋势。植物基奶相比传统植物蛋白饮料定价更高，消费场景为日常饮用，具有消费频次更高的特点。
　　根据《2023年中国燕麦奶行业白皮书》报告，2022年全球植物基乳饮品的市场规模为406.8亿元，较2021年同比增长5.8%。豆奶、核桃奶、椰奶、杏仁奶、燕麦奶以及混合基植物乳等为主要品类，其中豆奶113.7亿元、核桃奶109.8亿元、椰奶106.2亿元、杏仁奶40.2亿元，4个品类约占植物基乳饮品市场销售额的91%。根据艾媒咨询统计，2022年中国燕麦奶市场规模为60亿元，增速超50%，2023年中国植物蛋白饮料市场规模约1,400亿元，增速超10%。预计在未来的两年中，燕麦奶的市场规模保持逐年上升的趋势，同比增长率保持在45%左右。
　　产品持续创新，燕麦奶赋能新饮品消费。不少燕麦奶品牌在基础口味上进行创新，尝试提供消费者新颖的消费体验。随着燕麦奶品牌与咖啡茶饮行业在基础口味上的不断探索，未来燕麦奶在风味上仍具有广阔的开发空间。此外消费者认知逐渐加深，燕麦奶C端零售市场逐步打开。2020年4月星巴克中国与OATLY合作，在中国内地所有门店引入燕麦奶，带动国内燕麦奶细分赛道的发展。一方面，燕麦奶与咖啡品牌仍是深度合作。另一方面，咖啡馆渠道之外，燕麦奶尝试打开C端零售市场。海外品牌多通过电商平台服务C端客户，本土燕麦奶品牌则利用线下渠道优势，与商超、餐饮门店等合作。随着消费者对燕麦奶的认知逐步加深，燕麦奶尝试从咖啡的附加消费选项中转变，成为一种独立的、多功能、多场景消费的饮品。
　　随着消费者对健康理念的认可、乳糖不耐受的关注、咖啡茶饮行业的发展以及植物基概念的流行，燕麦奶的需求在中国不断增长。阿里平台数据显示，燕麦奶饮品的月环比增速高于整体植物基饮品，燕麦奶品牌通过产品创新，为消费者提供新的消费体验。
　　(二)公司发展战略
　　公司紧抓社会“消费升级”大势，把握新机遇，拥抱变化，实现新发展。公司以“佳禾让生活更添健康和美味”为企业愿景，以“开启植物营养新时代”为企业使命，坚持“客户至上、创造价值、勇于担当、沟通协作、诚实包容”的核心价值观，始终致力于为消费者提供健康、天然、可持续发展的产品配料和一体化解决方案。公司将持续加强粉末油脂的市场地位，通过研发投入、客户服务、品牌推广等方式强化现有的市场领先格局，持续提升公司主营产品的市场地位。
　　此外，公司基于营养健康研究院和博士后工作站，不断推出满足市场需求的新产品，进一步拓宽公司产品线。公司将重点发展咖啡、植物基食品、创新食品、健康食品产业，满足多元化的市场需求。加大力度推进咖啡及植物基板块业务，加强营养健康领域的研究和产品开发，加快推动2B、2C端市场的推广，增强公司的综合竞争能力，增加公司的营业收入，保持可持续发展的趋势。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司在市场销售、项目建设、人力资源管理、信息化建设等方面制定了具体发展计划：
　　1、市场营销方面
　　（1）B端业务战略升级。公司将深化茶饮产业布局，通过多元化的产品和应用服务，提供一站式解决方案，增强公司市场竞争力，提高市场占有率。公司还将强化战略合作伙伴关系，通过供应链协同创新，为中小客户提供更完善的分销网络和数字赋能，提效增收。海外市场，重点突破基础好的新澳、马泰、印菲缅，扩张美非，布局欧中亚、越老柬等地区。
　　在增量市场拓展方面，公司将积极拓展大餐饮市场，建立销售、产品、研发、市场餐厅渠道项目组，洞察用户需求，依托公司产业链开发相应产品，从重点城市的经销商开始布局，逐步下沉至全国市场。
　　（2）C端消费市场布局。公司将通过线上和线下的多元化渠道来提升我们的品牌知名度，塑造亲民品牌形象，拉近消费者距离。具体措施，比如线上提升淘宝、京东占比，增加精准人群投流、派样拉新；完善会员权益，加强权重用户粘性；拼多多参与“百亿补贴”，触达下沉市场。线下渠道，对于已进的系统的卖场，通过生动化、推广活动提升单间日销售额、购买频次；通过品类组合、单品（三联包、整箱）提升单次购买量、客单价。线下待合作的会员店、零售、O2O、CVS、精品超市、百强系统等，按权重效能（有影响力、盈利）分批次开发进店。
　　（3）品牌推广计划。公司除了坚持参加大型展会，举办推广活动之外，继续加强自媒体投入，完善私域、自播体系等，带来更多高质量创作和精准营销，快速提高产品曝光度，开拓新的销售渠道，带来新的增长点，进一步建设公司的品牌，打造品牌矩阵，提升品牌知名度。
　　（4）新产品推广计划。公司加强市场洞察，紧跟消费者偏好和市场趋势，开发符合消费者需求的新产品，加快产品研发和上市的速度，以更好地满足消费者的期待。咖啡品类丰富咖啡液SKU，咖啡豆、RTD咖啡上市；植物基重点推动非常麦燕麦奶系、卡丽玛米乳、晶花浓缩果汁原浆系列；创新食品重点推广卡丽玛牛乳茶系列、卡丽玛茶萃液系列。
　　2、重点项目建设方面
　　公司将根据募投项目投入计划和市场的需求，在现有咖啡业务产能的基础上，有序投放产能。
　　3、人力资源管理方面
　　公司将根据外部市场环境和公司战略规划布局，积极推进以事业部经营制为导向的组织变革；加强行业经营性和专业性中高级人才引进，开展关键岗位人才梯队建设和培养，推进内训师队伍、师徒制、轮岗实践等人才培养项目，完善公司人才队伍建设；设计差异化的薪酬激励方案，构建有竞争力的薪酬体系。
　　4、信息化建设方面
　　依托ERP系统上线实验室LIMS系统，打造信息化质量控制平台，贯通“供应商→原材料检验→过程质量管控→成品质量→售后质量”产品全生命周期质量管理数据链，构建信息管理平台并实现信息数据共享，以便于员工、供方、合作伙伴和顾客所需数据和信息的采集和获取，满足经营发展对高效数字化管理的需求。通过建立全链路一体化的经营体系，实现生产经营各环节来源可溯、流向可追、问题可查。
　　升级仓库管理信息系统（WMS系统），实现集团级仓储系统统一管理。通过对接一物一码系统，实现对货品精细化管控；通过优化流程及作业指导，促进仓储作业业务和运营管理的优化提升，通过仓库精细化管理，实现系统指导人工作业，实现仓库智能化；建立全面的数据统计和数据追踪体系，快速实时的帮助经营决策者提供数据分析，建立KPI体系，为运营效果提供评估结果，实现从信息化到数字化。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场需求下降的风险
　　报告期内，公司主营业务为粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售。公司生产的粉末油脂、咖啡、植物基等产品作为奶茶、咖啡、烘焙及麦片等食品饮料的重要原料，其业务的增减受下游行业的影响较大。若宏观经济或消费偏好发生重大不利变化，导致消费者对奶茶、咖啡、烘焙及麦片食品的消费需求严重下降，则下游的食品工业客户及餐饮连锁类客户将会减少对粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的购买量，进而影响到公司产品的销售。因此，公司存在市场需求下降导致业绩下降的风险。
　　2.食品安全的风险
　　“民以食为天、食以安为先”，食品安全事关民众的身体健康和生命安全。近年来，食品安全问题日益受到国家和消费者的重视，食品饮料行业受到的监管日益强化，社会媒体舆论对食品安全事件的监督和报道不断深入。公司所处食品饮料行业，公司产品主要为粉末油脂、咖啡、植物基及其他创新食品，与消费者的身体健康直接相关，虽然公司历来高度重视食品安全，建立了完善的食品安全管理体系，且自成立以来未发生过食品安全事故，但未来如果公司因质量控制出现疏漏或瑕疵而发生产品质量问题，将有可能产生食品安全风险甚至导致食品安全事故，从而影响公司的信誉及持续盈利能力。
　　3.原材料价格波动风险
　　公司产品的原材料成本占当期主营业务成本的比重比较高，若未来公司主要原材料的市场价格出现较大幅度的波动，而公司的产品销售价格不能同步调整，公司可能会面临原材料价格波动风险，从而对公司盈利产生不利影响。
　　4.汇率变动的风险
　　公司的外汇收支主要涉及境外采购及境外销售，汇率的变动会产生汇兑损益进而影响公司的利润。由于汇率的变动受国内外政治、经济、金融政策等各种因素影响，具有一定的不确定性，因此，如果未来人民币汇率继续出现较大幅度波动或单边持续波动，将对公司经营成果造成一定的影响。
　　5.对高端人才的持续需求风险
　　随着行业内的市场竞争逐步加剧，对于高素质人才的争夺会更加激烈，公司可能面临因竞争而流失人才的风险。同时，随着公司项目的实施和业务规模的扩大，公司对于专业人才的需求还会进一步增加，如果公司不能根据市场的发展提供更为具有竞争力的薪酬待遇或良好的职业发展空间，将可能无法保持团队的稳定及吸引足够的专业人才，从而影响公司的未来发展。 收起▲