一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　根据中国上市公司协会2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于制造业下“C34通用设备制造业”之“C342金属加工机械制造”。根据国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2017），公司主要产品按照应用领域的不同，属于“C33金属制品业—C3321切削工具制造”、“C30非金属矿物制品业—C3099其他非金属矿物制品制造”行业；公司重点发展的业务中，金刚石膜声学器件属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业一C3984电声... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　根据中国上市公司协会2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于制造业下“C34通用设备制造业”之“C342金属加工机械制造”。根据国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2017），公司主要产品按照应用领域的不同，属于“C33金属制品业—C3321切削工具制造”、“C30非金属矿物制品业—C3099其他非金属矿物制品制造”行业；公司重点发展的业务中，金刚石膜声学器件属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业一C3984电声器件及零件制造”，金刚石热管理部件属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业一C3985电子专用材料制造。
　　（1）刀具行业
　　刀具是实现机床切削功能的核心部件，被称为工业的“牙齿”，在现代机械制造业中占有重要地位，其在整个制造加工中的应用所占比例高达90%以上，其品质和性能直接影响产品加工的质量、精度和效率，是基础材料、基础技术、基础工艺和基础零件等工业“四基”的重要组成部分，是衡量工业化国家综合技术实力的重要标志，具有战略性作用。刀具技术在汽车行业、3C、模具行业、通用机械、工程机械、能源装备、轨道交通等现代机械制造领域发挥着越来越重要的作用。
　　按照刀具材料不同，主要分为高速钢、硬质合金、超硬材料及陶瓷四类产品。超硬刀具作为高端制造领域的核心耗材，全球及国内市场规模均呈稳步扩张态势。据Wise Guy Reports数据显示，2024年全球超硬刀具市场规模达44.90亿美元，预计2035年将增长至65.00亿美元，年复合增长率为3.40%；2024年我国超硬刀具市场规模达77.60亿元，2019至2024年的年复合增长率达7.40%。
　　（2）超硬材料行业
　　超硬材料有天然金刚石、人造金刚石、立方氮化硼等。金刚石拥有高热导率、高绝缘性以及优异的光学性质和化学稳定性，在高频高功率电子元器件散热、光学窗口、污水处理、量子技术等领域展现出较大应用潜力。全球金刚石功能材料市场前景广阔，据Data Insights Market统计，其规模将从2025年35亿美元增至2031年69.08亿美元，年复合增长率达12%。
　　《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》将“人造金刚石（工业级金刚石）”“单晶金刚石器件材料”“金刚石与金属复合材料”列为工业战略性新兴产业。《新材料中试平台建设指南（2024-2027年）》明确提出，要面向国家安全和经济建设的关键短板材料、面向新兴产业和未来产业发展的前沿材料，重点支持高性能人工晶体生长及加工技术、功能性超硬材料制备关键技术的研发与中试转化。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》指出，持续增强稀土、稀有金属、超硬材料等竞争优势，加强重要战略性矿产高质高效综合利用，并将新材料产业列为战略性新兴产业发展的关键领域，金刚石材料作为其中重要的前沿分支，在高端制造、集成电路等场景展现出较好的发展潜力。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司长期专注于高端超硬刀具的研发、生产及销售，形成了覆盖核心技术研发、工艺优化及规模化生产的完整技术体系，并积极响应行业发展趋势，针对客户需求及时开发出高端装备制造业所需的高效、高性能、高精密度的超硬刀具。
　　公司深耕金刚石功能材料及应用领域多年，已形成覆盖声、热、电、光等多场景的产品体系，在CVD金刚石制备及应用领域具备深厚的研发实力与技术储备，并在部分应用领域实现产品突破及商业化落地。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）PCB产业升级，推动钻针需求显著提升
　　弗若斯特沙利文数据显示，2020-2024年，全球PCB钻针市场规模由35亿元增长至45亿元，复合年增长率为6.50%，2029年预计将增长至91亿元，2024-2029年复合年增长率预计高达15%。在AI算力、数据中心、高端通信、汽车电子与半导体封装需求驱动下，PCB向高多层、HDI、IC载板、高频高速方向升级，PCB层数更多、硬度更高，且对PCB板上钻孔的精度、孔壁质量要求大幅度增加，PCB产业正加速迈向高精密、智能化制造阶段，而PCB钻针作为核心上游耗材，其技术升级与市场需求实现了同步加速，未来将迎来广阔的发展空间。
　　全球PCB行业正迎来以M7/M8向M9材料迭代为核心的技术升级浪潮，板材耐磨性与加工难度大幅度提升，传统硬质合金钻针损耗加快、使用寿命缩短，换刀次数数倍增加，导致客户生产加工效率大幅降低，而金刚石微钻凭借超高硬度、优异的耐磨性等优势，具有更优的使用寿命及加工效率，有望成为高端PCB微孔加工的重要工具之一。因此，PCB所需钻针的耗量和价值量将大幅提升，用于高端PCB微孔加工的金刚石微钻将获得新的市场空间。
　　（2）把握高端振膜市场机遇，实现规模化突破
　　Wise Guy Report数据显示，2024年全球扬声器振膜市场规模已达21.29亿美元，预计至2035年将增长至35亿美元，行业呈现稳步增长态势。随着汽车、3C等声学应用场景向高端化升级，传统振膜材料逐渐暴露出性能瓶颈，塑料、金属等材质在刚性、密度、导热性等核心指标上的短板愈发明显，难以适配高端汽车音响对音质保真度、高频响应的严苛标准。金刚石具备高刚度、高声学传播速率、轻质、高声学截止频率等优势，成为高端声学振膜材料之一。随着扬声器振膜市场持续发展及高端声学设备需求扩容，未来CVD钻石声学振膜产品的市场规模及渗透率有望加速提升。
　　（3）金刚石顺应行业趋势，展现出较好的发展前景
　　近年来，随着电子器件逐步向集成化、微型化快速发展，高功率电子器件尤其是AI芯片的热管理问题日益严峻，传统散热材料已接近物理极限。金刚石具有优异的热扩散系数，可实现芯片局部热点的迅速响应与高效扩散，有效防止热量淤积；其良好的绝缘性与低介电常数，不会引入额外的寄生电容，保障了芯片在高频运行时的信号完整性，契合AI芯片的高频率运行需求。
　　在量子科技与精密光学领域，高性能量子载体与光学窗口材料是关键基础。量子级金刚石凭借稳定的晶格结构和独特的色心特性，不仅是理想的量子载体，其极端环境下的光学透过性也使其成为高端光学窗口的核心材料。当前国内量子级金刚石开发仍处于起步阶段，面临晶体纯度控制、色心调控等多项技术挑战，亟需开展系统性研发以突破关键技术，构建自主可控的技术体系。本项目的实施，将助力公司紧跟行业技术发展趋势，加强核心技术的预研储备，持续提高公司技术创新能力。
　　(二)主营业务情况
　　公司主要从事以高精密、超高精密超硬工具为核心的精密工具业务和面向高端制造和未来产业需求的金刚石功能部件业务。公司刀具业务定位于全球高端刀具市场，是国内较为领先的刀具综合方案提供商，为客户提供涵盖超硬、硬质合金刀具等产品；金刚石功能部件业务定位于全球高端新兴应用市场，产品包括金刚石膜声学器件、金刚石热管理部件、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司坚定践行“三曲线”战略，围绕“基础稳固、增长加速、前沿布局”的战略框架纵深推进。三大曲线梯次清晰、协同发力，公司高质量发展特征进一步显现。
　　报告期内，公司实现营业收入41,727.42万元，同比增长24.54%；实现归属于上市公司股东的净利润5,843.77万元，同比增长33.96%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,904.88万元，同比增长48.08%；经营活动产生的现金流量净额为9,308.97万元，同比增长51.37%。公司重点开展了以下工作：
　　（一）超硬刀具主业稳中提质，产品结构与盈利质量持续优化
　　公司始终坚持“以超硬刀具为核心，适度拓展硬质合金刀具和陶瓷刀具”的经营理念。报告期内，刀具业务实现营业收入37,862.16万元，较上年同期增长21.64%。其中，超硬刀具实现营业收入30,400.30万元，较上年同期增长15.45%；硬质合金刀具实现营业收入7,461.86万元，较上年同期增长55.62%，其中硬质合金数控刀片项目实现扭亏为盈。
　　报告期内，公司重点推进新能源装备（齿轮、轴）、通用机械（机床）、智能机器人（谐波减速齿、丝杠）等领域的加工应用，新开发客户282家。
　　报告期内，公司持续加大刀轮产品在非面板领域的应用场景拓展。在消费电子终端需求承压的背景下，钻石刀轮等产品仍实现稳定增长。
　　报告期内，鑫金泉面对下游消费电子行业需求结构性调整及钨钢棒材等主要原材料价格持续攀升的双重压力，部分客户订单出现阶段性波动，通过深挖存量客户需求，有效对冲了传统大客户订单调整的影响，同时积极拓展半导体晶圆及液冷结构件加工等新兴领域。
　　（二）微钻与振膜双引擎放量，第二曲线加速成长
　　金刚石微钻和CVD钻石声学振膜是公司第二曲线战略的两大核心增长引擎。报告期内，两项业务合计实现营业收入2,488.15万元，同比增长385.50%，正成为继原有超硬刀具之后的又一重要增长极。
　　报告期内，金刚石微钻实现营业收入1,488.55万元，同比增长204.45%。碳化硅等硬脆材料加工领域增长加快，核心客户复购意愿强劲。用于高端PCB微孔加工的金刚石微钻（钻针）作为公司重点下游应用方向之一，已与多家PCB厂商开展持续优化及验证工作，取得多项突破性进展，产能建设及设备调试按计划快速推进。
　　报告期内，CVD钻石声学振膜实现营业收入999.60万元，同比增长4143.75%。随着国内自主品牌量产新能源乘用车首次搭载公司CVD钻石声学振膜产品，公司率先实现车规级CVD钻石声学振膜产业化落地，标志着公司在金刚石功能材料领域的技术积累成功跨越从实验室到量产线的产业化鸿沟。公司在巩固车载钻石高音产品优势的同时，积极拓展消费类耳机、Hi-Fi音响等新应用场景。
　　（三）研发创新持续加码，技术储备增厚竞争壁垒
　　公司始终将技术创新视为穿越周期的核心驱动力。报告期内，公司研发费用3,138.31万元，同比增长16.85%；累计获得国内外专利398项，其中发明专利129项。
　　公司将金刚石散热材料确立为中长期战略级研发方向，聚焦GPU、CPU、高功率器件、射频器件等关键应用场景。大面积硅基金刚石/碳化硅基金刚石/多晶金刚石衬底方面，已向中国台湾等地客户交付部分产品，并积极配合客户要求进行产品开发，整体进展快速推进；多晶/单晶金刚石、硅基PCD基金刚石衬底方面，已向消费电子产业芯片、GPU、CPU等多家海内外知名客户提供产品并进行验证，在部分验证节点已达到预期效果；金刚石铜铝复合材料、硅基PCD材料方面，已向冷板客户提供产品验证。
　　（四）全球布局纵深推进，资本运作与组织优化协同发力
　　报告期内，公司实施“区域总部+本土化子公司”的双轮驱动全球架构，统筹推进海外市场销售、本地化服务和品牌建设。出口业务实现营业收入8,089.57万元，同比增长16.10%，品牌客户收入占比持续提升。欧洲沃尔德实现扭亏为盈，墨西哥沃尔德于今年5月正式开业运营，围绕合金刀具修磨、PCD刀具换片、新刀打样和标准品库存销售稳步推进本地化业务，已进入多家优质中资制造企业的墨西哥公司供应链体系，北美市场的客户覆盖和服务响应能力显著增强。
　　资本运作与市值管理方面，公司实施了2026年限制性股票及股票增值权激励计划，将核心人才利益与公司长期价值深度绑定；同时积极推进再融资事项。公司坚持“以高质量信息披露为核心、以多层次投资者沟通为纽带”的工作方针，通过业绩说明会、实地调研接待、投资者热线、上证e互动、策略会及反向路演等多元渠道，与投资者开展高频次、多维度深度互动，有效提升市场透明度与投资者信任度。
　　组织架构优化方面，公司完成子公司嘉兴沃尔德吸收合并原半导体公司并更名为嘉兴沃尔德科技，推进子公司廊坊沃尔德吸收合并廊坊西波尔等工作，推动组织结构向更扁平、更高效的方向演进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、研发体系完善优势
　　公司在刀具方面形成了完善的技术创新体系，积累和沉淀了丰富的定制化刀具设计经验、加工工艺方案及应用数据资料，建立了具有行业针对性的刀具设计、生产制造及加工应用的数据库，拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开发中心、嘉兴市超高精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发平台。
　　在CVD金刚石制备及应用领域具备深厚的研发实力与技术储备，拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长技术研发中心等自主研发平台。公司组建了一支由首席技术专家、研发工程师、工艺技术师和专家顾问组成的高水平技术研发团队，其中部分核心研发人员在CVD金刚石制备及应用方面已有超过30年的工作经验积累。同时，公司深化与国内外企业、科研机构及高校的合作，不断探索金刚石功能材料在新兴领域的应用与发展，为公司的持续创新提供了有力保障。
　　2、客户资源优势
　　公司自成立以来就专注于建立和维护良好的客户关系，并根据产品应用领域广的特点，积极拓展下游不同行业的应用市场。公司已成功开拓并构建了全球客户资源体系，重点覆盖亚洲、北美及欧洲市场，公司业务已涵盖部分全球知名零部件生产企业，其销售回款情况良好、产品需求稳定，同时该等客户对供应商有严格的产品质量及供货能力要求，合格供应商资质的认证周期较长。经过多年的稳健经营，公司在技术研发、产品质量及后续支持服务方面均已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，与客户构建了共赢关系，建立了较高的客户资源壁垒。
　　3、生产基地布局和服务优势
　　为压缩市场服务半径、提高客户触达能力，及时跟进客户生产需求，加快交货速度，公司在河北廊坊、浙江嘉兴、广东深圳、惠州布局生产基地，重点辐射我国京津冀、长三角、珠三角三大经济发达地区，有效提升在上述地区的市场影响力，能够进行产品推广、售后及技术服务等全方位服务，尽可能地降低沟通成本和响应等待时间，切实落地高效及时的项目合作推进要求。
　　4、公司拥有良好的人才培养机制
　　公司拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开发中心、嘉兴市超高精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发平台，是公司培养超高精密与高精密超硬工具领域专业技术人员的重要基地，为公司储备了各类专业人才。通过成立专家研究室，打造自主知识产权的核心技术体系，推动科研成果商业化进程，构建公司科研人才培养体系，为公司持续发展提供人才保障。
　　同时，公司通过不断引进技术研发、市场营销、经营管理等方面的人才，并建立科学适用的人才薪酬体系，进一步优化公司员工结构，公司充分利用京津冀、长三角、珠三角经济圈人才区位优势，培养一批中高端研发人才，使得公司的人才优势得以延续。
　　5、内部控制优势
　　公司在严格依照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规的要求建立了严密的内控管理体系基础上，结合行业特征及企业经营实际，对内控制度进行持续完善与细化，提高了企业决策效率，为企业经营管理的合法合规及资产安全提供了保障，有效促进公司战略的稳步实施。
　　公司内部控制体系结构合理，内部控制制度框架符合财政部、中国证监会等五部委对于内部控制体系完整性、合理性、有效性的要求，能够适应公司管理和发展的需要。公司不断健全内控体系，内控机制运行有效，保障了公司及全体股东的利益。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司拥有“超硬材料激光微纳米精密加工技术”“个性化先进涂层技术”“超薄金刚石片、复合片精密研磨及镜面抛光技术”“自动化设备研制技术”“超高精密、高精密超硬刀具制造及应用技术”“CVD金刚石功能材料生长及应用技术”等多项核心技术，且持续进行改进和提升。
　　报告期内重点对以下方面进行了改进和提升：
　　（一）刀具业务方面
　　1、滚珠丝杠旋铣加工刀具方面
　　通过工艺优化，满足客户对成型油槽刀具的加工需求。在材料方面，推出PN960、PN927牌号材料，进一步提升刀具性能。
　　2、行星滚柱丝杠旋铣加工刀具方面
　　针对人形机器人的行星滚柱丝杠国产化需求，与设备厂家共同开发旋铣加工工艺，刀具单刀片寿命约80m螺旋线，实现了以铣代磨的工艺突破。
　　3、等速万向节球道硬铣加工刀具方面
　　通过结构优化，冷却孔毛刺效果明显改善，配合推出的PN960、PN927材料，刀具使用寿命提升2倍。
　　4、螺母沟道硬车刀具方面
　　针对人形机器人核心零部件供应链需求，开发螺母沟道硬车全面配套能力。螺母硬车（以车代磨）工艺已在设备端跑通并基本定型，生产厂家小批量测试已达到客户设计标准。
　　5、PCBN快进给车刀片方面
　　针对高速、断续切削工况易产生热损伤、崩刃缺陷的问题，通过降低切削热、分散切削载荷、强化刃口性能等技术手段，刀具加工效率与寿命均能提升30%以上，已获实用新型专利授权，产品已实现小批量稳定供货。
　　6、PCD断屑台车刀片方面
　　针对轻量化带动铝合金加工量增加、铝材切削易产生长条铝屑导致自动化加工频繁缠屑的问题，开发PCD双头化设计刀片，采用全自动设备磨削工艺，刀片具有修光与断屑功能，实现高效加工，解决断屑难题。
　　7、高压冷却外圆槽刀系列方面
　　针对现有硬车槽刀干式切削条件下客户降本增效需求，开发兼具高性能与经济性的切槽刀具，刀杆采用高压冷却设计，最高冷却压力可达120bar。
　　8、超精微刃铣刀方面
　　针对半导体硬脆零部件加工易崩边、产生微裂纹、刀具损耗快等难题，开发超精微刃系列铣刀。
　　9、超硬螺旋微铣刀方面
　　针对传统硬质合金刀具加工PEEK、PEI、PBI等特种工程塑料寿命较短问题，开发超硬螺旋微铣刀系列产品。
　　10、超硬螺旋钻头方面
　　针对半导体难加工材料钻孔孔口崩边、有色贵金属微小孔加工等需求，开发超硬螺旋钻头系列产品。
　　11、碳纤维CFRP复材加工刀具方面
　　针对纤维复材加工需求，开发BLEM1-4系列金刚石涂层菠萝铣刀，覆盖纯CFRP、表层附金属网CFRP、薄壁CFRP及热塑性CFRP等多种工况。
　　12、芳纶纤维AFRP复材加工刀具方面
　　针对纯AFRP复材及AFRP蜂窝夹芯结构的型腔、槽、修边等加工需求，开发FLEM1系列芳纶铣刀（含光刀和金刚石涂层两种类型）。
　　13、钛合金复材叠层制孔及高温合金加工刀具方面
　　针对高温合金叶片粗加工和精加工，优选不同刀具棒料、涂层、刃型等近20款方案进行性能对比数据积累，已获得刀具性能较优方案。
　　14、经济型FMP-BE可转位面铣刀方面
　　应客户对刀盘调节效率提升的要求，开发经济型FMP-BE可转位面铣刀，已完成四款刀盘样品制作及一款刀盘内部测试。
　　15、FMA-OD可转位面铣刀方面
　　针对灰铸铁端面加工批量大、成本敏感度高的特点，开发具有成本优势的CBN材质刀盘。
　　16、合金CVJ球道铣刀方面
　　针对等速万向节火前软铣沟道加工需求，开发合金CVJ球道铣刀。
　　17、3C结构件加工方面
　　完成PCD刀具新品研发69款，MCD刀具新品研发25款，CBN/CVD/夹具刀具新品研发4款。PCD刀具新品打样1543款，MCD刀具新品打样532款；CBN/CVD/夹具刀具新品打样9款。
　　针对铝材A面加工PCD直线铣刀、轮廓铣刀性能提质升级，实现铝合金外观高精高光加工；优化钛合金专用硬质合金涂层铣刀与钻头，显著提升钛合金构件加工效率与刀具寿命；针对性研发手机LOGO薄壁异形专用刀具，彻底解决微型异形结构加工变形难题；成功量产多角度组合一体成型单晶金刚石铣刀，突破复杂复合结构一次成型加工技术瓶颈，同时攻克透明塑胶可控哑光加工技术，实现3C塑胶外观件光泽度精准调控与稳定量产。
　　18、半导体精密微细加工方面
　　针对半导体晶圆划切、微细孔加工、精密器件裁切的超高精度、低崩边、高耐磨严苛要求，完成晶圆切断刀、划线刀、单晶四棱微钻等核心产品迭代优化，研发芯片晶圆高精度纳米裂解金刚石刀具，掌握半导体晶圆微损伤精密裂解工艺。
　　19、液冷结构件加工方面
　　针对液冷结构件加工，持续迭代优化液冷粗、精加工圆鼻铣刀减震、耐磨、耐高温性能，补齐全工序专用刀具品类，构建液冷结构件成套刀具解决方案。
　　20、高端PCB微孔加工方面
　　针对高端PCB微孔加工，完成小钻（直径0.2、0.25mm）、中钻（直径0.4-1.02mm）、大钻（直径2.0-5.0mm）等产品开发及验证工作。
　　（二）金刚石功能部件方面
　　1、热管理方面
　　大面积硅/碳化硅基金刚石衬底方面，公司依靠自主研发的大腔室热丝CVD设备，最大尺寸达320mm×320mm，兼容直径50~300mm的主流晶圆尺寸；金刚石膜厚可调，总厚度偏差（TTV）小于20μm。
　　多晶/单晶金刚石、硅基PCD基金刚石衬底方面，公司开发出适用于直接键合的超平整金刚石衬底，多晶最大直径300mm，单晶最大尺寸60mm×60mm；总厚度偏差（TTV）小于2μm；粗糙度（Ra）：多晶小于1nm、单晶小于0.5nm。公司依靠自主研发及合作开发的MPCVD设备，可制备直径100mm以内的硅基PCD基金刚石衬底。
　　金刚石铜/铝复合材料、硅基PCD材料方面，公司已开发出金刚石铜/铝、硅基PCD等产品。
　　2、声学应用方面
　　公司CVD钻石声学振膜产品形成“产品+技术服务”的整体解决方案能力，技术体系覆盖金刚石材料生长、振膜匹配、精密装配与声学调校等全链条关键环节，已取得发明专利1项、实用新型专利2项、外观设计专利2项。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司获得国内外专利24项，其中发明专利7项，实用新型专利16项，外观专利1项。截至2026年6月30日，公司已拥有国内外专利398项，其中发明专利129项，实用新型专利212项，外观设计专利57项。

　　四、报告期内主要经营情况
　　2026年度公司实现营业收入41,727.42万元，较上年同期增长24.54%；实现营业利润6,678.29万元，较上年同期增长37.33%；实现利润总额6,651.80万元，较上年同期增长36.52%，归属于母公司所有者的净利润5,843.77万元，较上年同期增长33.96%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5,904.88万元，较上年同期增长48.08%。

　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、技术和产品替代的风险
　　客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日益增长，对公司技术储备、快速研发和差异化生产能力等提出了更高要求。如果公司不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发出新的关键技术和新产品，或者公司因受制于资本实力，不能及时加大资本投入并引入人才和技术等关键资源，可能使公司在市场竞争中处于不利地位。
　　2、新产品研发失败风险
　　公司新品研发包括立项、性能测试、评审、试产等阶段，产品开发周期较长，需要进行大量的技术研究工作和持续的人力、资金投入，若新产品开发失败或是开发完成后市场反应不佳，将导致公司前期投入的成本无法收回，且无法满足客户及市场的需求，对公司经营业绩产生不利影响。
　　3、人才流失及技术泄密风险
　　公司所处行业为技术密集型行业，具有较强的行业属性和较高的行业壁垒。拥有丰富技术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点。因此公司存在由于技术型人才流失或核心技术外泄的可能性，对公司的技术研发及持续稳定快速的发展带来不利影响，使公司陷入市场竞争中的不利地位。
　　(二)经营风险
　　1、经营管理风险
　　随着公司业务范畴、行业跨度、人员规模的不断扩大，所属国内外子公司数量不断增加，公司组织架构、管理体系趋于复杂，这对公司的战略规划、制度建设、组织设置、营运管理、财务管理、内部控制等方面带来较大的挑战。如果公司不能在管理能力和组织架构上做出相应提升，将削弱公司的市场竞争力，给公司未来的经营和发展带来一定的影响。
　　2、部分生产经营场所租赁风险
　　报告期内，子公司鑫金泉生产经营所用建筑物皆为租赁房产，前述房产因存在历史遗留问题未能取得土地和房屋产权证书。鑫金泉面临所租赁生产厂房被政府部门依法责令拆除或因城市更新计划导致其无法继续正常使用相关厂房的风险。若未及时租用新的厂房或搬迁至惠州鑫金泉，将影响鑫金泉相关业务的正常经营，进而对生产经营产生不利影响。
　　3、市场竞争风险
　　刀具行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，竞争较为激烈，山特维克、肯纳金属等跨国大型企业占据国内高端市场较大份额，国内优秀企业则以产品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中高端市场进行差异化竞争。公司在刀具领域已经积累了多年的技术、市场、品牌、人才等优势，取得了一定的市场竞争地位，但未来公司如果不能在技术创新、产品创新、市场拓展、产品品质等方面持续突破，可能在中高端刀具市场将面临竞争进一步加剧的风险。
　　4、原材料价格波动及进口原材料受限的风险
　　公司刀具生产所需主要原材料PCD复合片、PCBN复合片、钨钢棒材、碳化钨粉、钴粉等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。上述主要原材料中PCD复合片、PCBN复合片以进口为主，地缘局势、逆全球化等不确定因素使得进口原材料存在采购受限的风险。
　　5、子公司鑫金泉客户相对集中的风险
　　报告期内，鑫金泉向前五名客户销售额占其当期营业收入的比例较高。鑫金泉主要客户为3C行业内的中大型制造业公司，未来如果主要客户由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化减少对鑫金泉产品的需求或与鑫金泉的合作关系发生不利变化，而鑫金泉又不能及时拓展其他新的客户，将会对鑫金泉的经营业绩产生不利影响。
　　6、全球化运营风险
　　随着公司全球化战略的持续深化，我们已在德国、新加坡、墨西哥和土耳其设立子公司，墨西哥生产基地也已投入运营。同时，公司构建了覆盖全球主要市场的营销网络，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。
　　(三)财务风险
　　1、汇率波动的风险
　　随着公司国际业务的发展，日常经营过程中涉及外币业务及存量外币资金，当汇率出现较大波动时，若公司未能准确判断汇率走势，或未及时实现销售回款或未结汇，将对公司的经营业绩带来不利影响。
　　2、存货减值风险
　　随着公司经营规模和业绩的持续扩大，公司存货金额可能会持续随之上升，公司存货的可变现净值受到下游市场情况变动的影响。未来，如果公司下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，可能导致存货无法销售，占用公司营运资金，拉低公司整体运营效率与资产流动性，公司或将面临存货减值的风险，进而会给公司经营造成一定的不利影响。
　　3、应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款余额较大会给公司发展带来较大的资金压力和一定的经营风险。公司应收账款主要来自于知名品牌客户，此类客户资信状况良好，还款能力强，公司应收账款质量较好，并已按照坏账准备计提政策提取了坏账准备。但未来随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能进一步增加，若宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化或者客户经营情况发生不利变化，导致应收账款可能不能按期收回或无法收回，则将给公司带来一定的坏账风险，从而对公司业绩产生不利影响。
　　4、毛利率波动的风险
　　公司主营业务为超高精密、高精密刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售，刀具业务定位于全球高端刀具市场。公司注重研发，产品具有技术、质量等优势，获得较高的毛利率水平。如果公司不能根据下游市场需求不断进行产品的迭代升级和技术创新，随着下游市场需求和行业竞争格局的不断变化，或者为争取更大市场份额降低销售价格，可能导致公司存在毛利率下滑的风险。
　　(四)行业风险
　　公司产品主要应用于3C、汽车、风电、轨道交通、通用机械等领域，业务发展可能会受到下游应用市场的影响。未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化时，上述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降等会影响公司主要产品的市场需求，对公司的整体经营业绩产生一定不确定影响。
　　(五)宏观环境风险
　　公司主要产品的市场需求与宏观经济发展周期有着较强的相关性，国家的宏观经济调控政策调整带来的宏观经济周期波动可能影响公司的部分下游行业，并将对公司的主营业务造成一定的影响。如果全球经济出现较大波动，国内宏观经济或消费需求增长趋势放缓，则公司下游行业市场增长也将随之放缓，从而对公司经营业绩造成影响。此外，若在未来因地缘政治冲突加剧，公司出口目的地或终端客户所在国贸易政策发生不利变化，如限制从中国采购或增加关税等，公司可能会在税收、销售和业务开展方面遭遇不公平待遇，可能会对公司境外业务开展及公司业绩产生不利影响。
　　(六)其他重大风险
　　商誉减值风险。根据《企业会计准则》，公司收购鑫金泉100%股权，为非同一控制下的企业合并，公司合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉。截至2026年6月30日，上市公司合并报表中商誉金额为39,107.61万元，占上市公司总资产、净资产的比例分别为16.07%、19.13%。该商誉需在未来年度每年进行商誉减值测试，虽然鑫金泉现在的盈利能力较强，如若未来受宏观经济下行、产品和服务市场份额有所下降或者其他因素导致鑫金泉未来经营中不能较好地实现收益，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为超高精密、高精密刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售，产品主要应用于消费电子、汽车、航空航天和半导体精密加工等领域。公司刀具业务定位于全球高端刀具市场，是国内较为领先的刀具综合方案提供商，为客户提供涵盖超硬、硬质合金刀具等产品；金刚石功能材料业务定位于全球高端新兴应用市场，在CVD金刚石制备及应用领域具备深厚的研发实力与技术储备，产品包括金刚石膜声学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极及制品等。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司主营业务为超高精密、高精密刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售，产品主要应用于消费电子、汽车、航空航天和半导体精密加工等领域。公司刀具业务定位于全球高端刀具市场，是国内较为领先的刀具综合方案提供商，为客户提供涵盖超硬、硬质合金刀具等产品；金刚石功能材料业务定位于全球高端新兴应用市场，在CVD金刚石制备及应用领域具备深厚的研发实力与技术储备，产品包括金刚石膜声学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极及制品等。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司严格执行质量管理标准开展采购活动，经过多年的定制开发和改进，公司已与合格供应商建立了长期稳定的合作关系。公司设立采购部，以生产计划为依据，按需求与供应商签分项采购合同，并组织采购。同时采购部负责供应商筛选、认证、质量审核、跟踪与控制。公司对采购的物资分为重要物资和一般物资，每一物资通常选择多个供应商进行比价，依据比价结果选择最经济的采购计划。公司与部分主要原材料供应商签订年度框架协议，确定采购价格范围，后续采购订单依据实际市场情况做出价格调整。
　　2、生产模式
　　生产部门根据客户订单和销售预测制定生产计划并组织生产。为缩短供货周期、满足日益增长的市场需求，公司通常会针对部分产品生产均需使用到的自制半成品，提前根据市场供给和客户需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计划保证一定数量的自制半成品库存。
　　在具体生产计划实施过程中，公司生产部门严格根据生产工艺流程操作，对每个生产环节进行质量和工艺的控制。质量管理部则通过对材料入厂检验、产品制程检验、成品和半成品入库检验等各个环节的质量检验工作，保证最终产品的质量水平。
　　3、销售及服务模式
　　公司采用直销和经销相结合的模式来实现公司产品及服务的销售。
　　（1）直销模式
　　公司直销模式下主要包含传统的直销模式和OEM/ODM销售模式。传统直销模式的特点是以产品的最终使用者为客户。OEM/ODM模式指公司一般作为OEM/ODM厂商销售加工产品给客户，再由客户以其自有品牌销售给其终端用户。
　　（2）经销模式
　　通过经销模式，能够利用经销商的销售渠道迅速扩大公司产品的销售市场、提高产品的认知度。同时，经销商往往具有广泛的客户群体和区域优势，能够有效开拓潜在的客户需求。公司与实力较强的经销商建立了较为稳固的合作关系，经销商通过其自身渠道销售给终端客户。
　　4、研发模式
　　公司设立专门的研发部门和完善的研发机制，充分调动业务各环节上内外部各要素，形成了一整套贴近市场的技术和产品创新机制，以持续自主创新推动公司技术和产品的不断发展进步。公司从产品设计开发至试制投产运行拥有一套完整标准的流程体系。基本程序一般包括以下四个阶段：（1）决策阶段：技术中心联合多部门通过对市场需求、技术发展、生产能力、经济效益等进行可行性分析和评审，确定开发项目与目标，经总经理批准后列入公司产品开发计划的工作阶段。（2）设计阶段：通过产品结构、材料、目标的分析选择，设计工艺流程，测算技术指标，绘制产品图纸，编写技术文件。（3）试制与测试阶段：按照相关工艺图纸小规模生产新品，通过指标检验和用户试用，验证产品设计正确性、可靠性，并完成产品研发确认和用户验收。（4）定型投产和持续改进阶段：生产部门开展投产的准备，同时公司按客户及内部反馈的质量信息对产品及时进行改进。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　根据中国上市公司协会2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于制造业下“C34通用设备制造业”之“C342金属加工机械制造”。根据国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2017），公司主要产品按照应用领域的不同，属于“C33金属制品业—C3321切削工具制造”、“C30非金属矿物制品业—C3099其他非金属矿物制品制造”行业。
　　（1）刀具行业
　　刀具是实现机床切削功能的核心部件，被称为工业的“牙齿”，在现代机械制造业中占有重要地位，其在整个制造加工中的应用所占比例高达90%以上，其品质和性能直接影响产品加工的质量、精度和效率，是基础材料、基础技术、基础工艺和基础零件等工业“四基”的重要组成部分，是衡量工业化国家综合技术实力的重要标志，具有战略性作用。刀具技术在汽车行业、3C、模具行业、通用机械、工程机械、能源装备、轨道交通和航空航天等现代机械制造领域发挥着越来越重要的作用。
　　按照刀具材料不同，主要分为高速钢、硬质合金、超硬材料及陶瓷四类产品。超硬刀具作为高端制造领域的核心耗材，全球及国内市场规模均呈稳步扩张态势。据WiseGuyReports数据显示，2024年全球超硬刀具市场规模达44.9亿美元，预计2035年将增长至65.0亿美元，年复合增长率为3.4%；我国市场增速显著高于全球，2024年市场规模达77.6亿元，2019至2024年的年复合增长率达7.4%。
　　（2）超硬材料行业
　　超硬材料有天然金刚石、人造金刚石、立方氮化硼等。金刚石拥有高热导率、高绝缘性以及优异的光学性质和化学稳定性，在高频高功率电子元器件散热、光学窗口、污水处理、量子技术等领域展现出较大应用潜力。全球金刚石功能材料市场前景广阔，据DataInsightsMarket统计，其规模将从2025年35亿美元增至2031年69.08亿美元，年复合增长率达12%。
　　《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》将“人造金刚石（工业级金刚石）”“单晶金刚石器件材料”“金刚石与金属复合材料”列为工业战略性新兴产业。《新材料中试平台建设指南（2024-2027年）》明确提出，要面向国家安全和经济建设的关键短板材料、面向新兴产业和未来产业发展的前沿材料，重点支持高性能人工晶体生长及加工技术、功能性超硬材料制备关键技术的研发与中试转化。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中，将新材料产业列为战略性新兴产业集群发展的关键领域，金刚石材料作为其中重要的前沿分支，在高端制造、量子科技等场景展现出较好的发展潜力。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司长期专注于高端超硬刀具的研发、生产及销售，形成了覆盖核心技术研发、工艺优化及规模化生产的完整技术体系，并积极响应行业发展趋势，针对客户需求及时开发出高端装备制造业所需的高效、高性能、高精密度的超硬刀具。
　　公司将金刚石功能材料作为业绩增长的新曲线及未来业务发展的核心驱动力之一，自成立即布局金刚石功能材料的研发及功能化应用，具备长期的研发历史和丰富的经验积累，形成了完整的技术架构与规模化工艺能力，技术体系覆盖CVD金刚石生长、超硬材料激光微纳米精密加工、超薄金刚石片研磨及镜面抛光等全链条关键环节，掌握了对产品生产过程中核心参数的精准调控能力。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）PCB产业升级，推动钻针需求显著提升
　　根据弗若斯特沙利文数据显示，2020-2024年，全球PCB钻针市场规模由35亿元增长至45亿元，复合年增长率为6.5%，2029年预计将增长至91亿元，2024-2029年复合年增长率预计高达15.0%。全球PCB行业正迎来以M7/M8向M9材料迭代为核心的技术升级浪潮，板材耐磨性与加工难度大幅度提升，传统硬质合金钻针损耗加快、使用寿命缩短，换刀次数数倍增加，导致客户生产加工效率大幅降低，而金刚石微钻凭借超高硬度、优异的耐磨性等优势，具有更优的使用寿命及加工效率，有望成为高端PCB微孔加工的重要工具之一。因此，PCB所需钻针的耗量和价值量将大幅提升，用于高端PCB微孔加工的金刚石微钻将获得新的市场空间。
　　（2）金刚石顺应行业趋势，展现出较好的发展前景
　　近年来，随着电子器件逐步向集成化、微型化快速发展，高功率电子器件尤其是AI芯片的热管理问题日益严峻，传统散热材料已接近物理极限。金刚石具有优异的热扩散系数，可实现芯片局部热点的迅速响应与高效扩散，有效防止热量淤积；其良好的绝缘性与低介电常数，不会引入额外的寄生电容，保障了芯片在高频运行时的信号完整性，契合AI芯片的高频率运行需求。
　　在量子科技与精密光学领域，高性能量子载体与光学窗口材料是关键基础。量子级金刚石凭借稳定的晶格结构和独特的色心特性，不仅是理想的量子载体，其极端环境下的光学透过性也使其成为高端光学窗口的核心材料。当前国内量子级金刚石开发仍处于起步阶段，面临晶体纯度控制、色心调控等多项技术挑战，亟需开展系统性研发以突破关键技术，构建自主可控的技术体系。本项目的实施，将助力公司紧跟行业技术发展趋势，加强核心技术的预研储备，持续提高公司技术创新能力。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入75,370.36万元，较上年同期增长11.08%；实现营业利润10,487.92万元，较上年同期下降7.83%；实现利润总额10,482.21万元，较上年同期下降7.58%；归属于母公司所有者的净利润9,450.91万元，较上年同期下降4.71%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8,908.67万元，较上年同期下降0.11%。报告期内，公司重点开展了以下工作：
　　（一）深耕主业谋突破，多元布局赢未来
　　1、精密切削刀具业务承压前行，实现稳健增长。
　　公司进一步拓展应用边界与市场空间，在深化汽车、新能源装备、风电等主要应用领域的同时，完成航空航天、人形机器人等领域的部分产品开发并实现市场突破。面对OEM销售阶段性承压，迅速研判市场形势，果断调整业务策略，加大自主品牌推广力度，实现业务逆势回升，展现出团队敏锐的市场洞察力和高效的战略执行力。
　　公司委派核心业务高管出任嘉硬公司总经理。面对原材料价格快速上涨、行业竞争加剧及内部管理基础薄弱等多重挑战，新任管理层从战略规划、组织架构、人员结构、销售策略等维度系统推进改革与优化，推动嘉硬公司实现净利润大幅减亏，并为后续纳入精密切削事业部统一管理奠定了坚实基础。
　　“国际业务团队+海外子公司”协同联动，形成市场开拓合力。国际业务团队紧扣公司全球化战略部署，常年奔赴海外，深耕重点市场，拓展新兴区域；公司在墨西哥设立第一家海外生产基地，完成前期筹备和建设工作；欧洲沃尔德深耕属地市场、服务本地客户，营业收入较上年同期增长49.14%。
　　2、精密精微刀具业务转型升级，培育新增长极。
　　公司持续巩固在显示面板切割领域的市场领先地位，面对消费电子需求疲软及行业竞争加剧等挑战，积极把握新能源汽车智能座舱显示屏市场增长机遇，推动钻石刀轮及磨轮产品营业收入连续两年实现正增长。同时，公司成功进入某国际头部显示面板制造商的验证体系，伴随其OLED产线向中国大陆转移，有望迎来新的增长动能。
　　金刚石微钻作为公司战略级核心业务，承载着公司向半导体及AIPCB等高端精密制造领域转型升级的关键使命，市场前景广阔。在半导体制造领域硬脆材料微孔加工方面取得显著成果，实现营业收入1,519.77万元，较上年同期增长208.69%，标志着该产品已跨越培育阶段，进入业务增长通道。
　　公司敏锐把握全球PCB行业技术升级趋势。当前，PCB材料正经历从M7/M8向M9等级的迭代升级，对钻削刀具的耐磨性、精度和稳定性提出更高要求。针对这一行业痛点，公司积极开展金刚石微钻在高端PCB微孔加工领域的应用研发，目前产品已送样至多家PCB厂商进行验证，初步验证了技术路线的可行性，送样产品得到部分客户认可。
　　3、3C刀具业务多重压力叠加冲击，盈利能力短期承压。
　　子公司鑫金泉公司营业收入总体保持稳定，但受多重因素叠加影响，盈利能力承压明显。市场端，消费电子行业需求持续疲软，行业竞争加剧导致订单获取难度上升，下游客户进一步压降采购价格，产品毛利率受到挤压。原材料端，主要原材料钨钢棒材市场价格大幅上涨，成本上涨向客户端传导存在滞后。成本端，员工薪酬、社保及公积金等刚性支出增加，人力成本持续上升。
　　面对上述挑战，鑫金泉公司积极贯彻集团化管理理念，优化内部资源配置，多措并举应对经营压力：一是坚决执行集团金蝶ERP平台实施工作，促进集团内部数据互联互通，协同管理效能持续增强；二是顺利完成深圳硬质合金车间向惠州基地的搬迁整合，实现生产资源优化配置与产能升级，核心骨干团队保持稳定，保障了生产经营的连续性与稳定性，惠州鑫金泉盈利能力实现较大改善。
　　（二）强基蓄势谋突破，拓新赋能育未来
　　公司深耕金刚石功能材料及应用领域多年，已形成覆盖声、热、电、光等多场景的产品体系，正处于“技术突破—产业落地—规模应用”的关键拐点。
　　公司CVD钻石声学振膜产品已具备产业化条件，与下游客户建立了深入的合作关系，稳步推进产品产业化落地和市场拓展。凭借出色的产品性能和声学表现得到业内认可，初步建立了品牌知名度和市场影响力。公司CVD钻石声学振膜荣获“2025年声学楼20周年创新奖”，公司钻石振膜高端音频综合解决方案荣获“2026中国国际音频产业大会（GAS）消费电子科创优秀案例”。
　　金刚石凭借最高2200W/m-K的超高热导率、低热膨胀系数及优异热导率/密度比，有望成为高算力时代的“终极”散热解决方案。为此，公司设立了金刚石半导体应用项目部，引进资深博士等高层次技术人员，围绕硅/碳化硅基金刚石衬底、多晶/单晶金刚石衬底、金刚石铜/铝复合材料三大产品研发方向，专注GPU、高功率器件、射频器件、激光器等领域的应用研究及产业化工作，成功研发出高平整度的12英寸钻石散热晶圆。
　　公司深耕BDD电化学高级氧化技术（EAOPs），已完成200余种工业污水的BDD电催化氧化工艺研发，并探索耦合微纳米气泡、臭氧氧化等协同技术，通过小试、中试验证建立了较完整的污水实验数据库。公司联合清华苏州环境创新研究院等科研机构，设计BDD一体化撬装污水处理设备，同步研发饮水机“活氧”模组，拓展技术应用边界。报告期内，公司BDD电极及模组产品已在国药天津津药、哈密煤化工等标杆项目落地应用，实现营业收入596.48万元，较上年同期增长170.89%。
　　（三）推进集团化管理，助力可持续发展
　　公司持续完善集团化管控体系，推动管理模式向规范化、精细化转型，全面提升运营效率与经营质量。
　　财务方面，重构财务架构，建立适应业务发展的分级财务管理体系，夯实会计核算基础，强化预算管控与资金统筹能力，为业务发展提供有力财务支撑。
　　人力方面，为组建专业化管理团队，聘任新人力资源总监，聚焦关键人才供给、全员能力提升、组织效能优化与员工关怀保障，系统推进人力资源战略落地。
　　行政方面，强化对外沟通协调与政策对接，统筹推进资质办理、手续完善与资源统筹调配，保障生产经营合规高效运行，切实助力公司降本增效。
　　法务方面，秉持“风险防控、合规经营、权益保障”宗旨，坚持事前防范、事中控制、事后化解相结合，严格规范合同管理与案件处置流程，强化跨部门协同机制，有效降低法律风险，维护公司合法权益。
　　运营方面，增设运营管理部，建立数据治理体系，推进业务流程标准化与经营分析常态化，驱动运营效率持续改善。
　　信息化方面，重点推进核心业务系统部署、功能优化及跨组织数据融合，搭建集团一体化数字化支撑底座，保障系统稳定运行与业务协同高效。
　　营销方面，秉持创新、高效、协作理念，优化品牌宣传策略与渠道布局，深化市场影响力建设，做实做细客户营销服务，持续提升品牌价值与市场竞争力，全面推动公司可持续高质量发展。
　　（四）以市值管理为翼，多维释放企业价值
　　公司秉持“价值创造、价值经营、价值实现”的市值管理理念，在董事会统筹领导下构建全方位市值管理体系，取得显著成效。全年通过实地调研、投资者热线、上证E互动、策略会及反向路演等多元渠道，实现投资者高频次、多维度、精准化全面互动，荣获“第十六届上市公司投资者关系管理天马奖”、进门财经2025年度“最佳交流互动奖”及价值在线“2025年度上市公司卓越投关建设奖”；同时以高质量信息披露夯实合规基础，在上交所2024-2025年度信息披露考核中斩获最高评级“A”级，有效提升市场透明度与投资者信心。系统化的市值管理实践不仅显著提升了公司品牌价值，更为股东创造了可持续的长期价值，充分展现了行业标杆企业的责任担当与对投资者权益的高度重视。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、研发体系完善优势
　　公司在刀具方面形成了完善的技术创新体系，积累和沉淀了丰富的定制化刀具设计经验、加工工艺方案及应用数据资料，建立了具有行业针对性的刀具设计、生产制造及加工应用的数据库，拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开发中心、嘉兴市超高精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发平台。
　　在CVD金刚石制备及应用领域具备深厚的研发实力与技术储备，拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长技术研发中心等自主研发平台。公司组建了一支由首席技术专家、研发工程师、工艺技术师和专家顾问组成的高水平技术研发团队，其中部分核心研发人员在CVD金刚石制备及应用方面已有超过30年的工作经验积累。同时，公司深化与国内外企业、科研机构及高校的合作，不断探索金刚石功能材料在新兴领域的应用与发展，为公司的持续创新提供了有力保障。
　　2、客户资源优势
　　公司自成立以来就专注于建立和维护良好的客户关系，并根据产品应用领域广的特点，积极拓展下游不同行业的应用市场。公司已成功开拓并构建了全球客户资源体系，重点覆盖亚洲、北美及欧洲市场，公司业务已涵盖部分全球知名零部件生产企业，其销售回款情况良好、产品需求稳定，同时该等客户对供应商有严格的产品质量及供货能力要求，合格供应商资质的认证周期较长。经过多年的稳健经营，公司在技术研发、产品质量及后续支持服务方面均已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，与客户构建了共赢关系，建立了较高的客户资源壁垒。
　　3、生产基地布局和服务优势
　　为压缩市场服务半径、提高客户触达能力，及时跟进客户生产需求，加快交货速度，公司在河北廊坊、浙江嘉兴、广东深圳、惠州布局生产基地，重点辐射我国京津冀、长三角、珠三角三大经济发达地区，有效提升在上述地区的市场影响力，能够进行产品推广、售后及技术服务等全方位服务，尽可能地降低沟通成本和响应等待时间，切实落地高效及时的项目合作推进要求。
　　4、公司拥有良好的人才培养机制
　　公司拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开发中心、嘉兴市超高精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发平台，是公司培养超高精密与高精密超硬工具领域专业技术人员的重要基地，为公司储备了各类专业人才。通过成立专家研究室，打造自主知识产权的核心技术体系，推动科研成果商业化进程，构建公司科研人才培养体系，为公司持续发展提供人才保障。
　　同时，公司通过不断引进技术研发、市场营销、经营管理等方面的人才，并建立科学适用的人才薪酬体系，进一步优化公司员工结构，公司充分利用京津冀、长三角、珠三角经济圈人才区位优势，培养一批中高端研发人才，使得公司的人才优势得以延续。
　　5、内部控制优势
　　公司在严格依照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规的要求建立了严密的内控管理体系基础上，结合行业特征及企业经营实际，对内控制度进行持续完善与细化，提高了企业决策效率，为企业经营管理的合法合规及资产安全提供了保障，有效促进公司战略的稳步实施。
　　公司内部控制体系结构合理，内部控制制度框架符合财政部、中国证监会等五部委对于内部控制体系完整性、合理性、有效性的要求，能够适应公司管理和发展的需要。公司不断健全内控体系，内控机制运行有效，保障了公司及全体股东的利益。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司拥有“超硬材料激光微纳米精密加工技术”、“个性化先进涂层技术”、“超薄金刚石片、复合片精密研磨及镜面抛光技术”、“自动化设备研制技术”、“超高精密、高精密超硬刀具制造及应用技术”、“CVD金刚石功能材料生长及应用技术”等多项核心技术，且持续进行改进和提升。
　　报告期内重点对以下方面进行了改进和提升：
　　刀具业务方面：
　　1、滚珠丝杠加工方面
　　配合客户进口及国产旋铣生产设备，完成刀盘和刀具的全新设计与开发。通过优化刀具结构与刃口设计，显著提升加工稳定性，刀具使用寿命较原产品提高30%以上。
　　2、行星滚柱丝杠加工方面
　　开发行星滚柱丝杠丝杆及滚柱的旋铣加工刀具，加工完全达到客户产品精度要求，加工效率是原用单线磨加工的5-10倍。同时针对行星滚柱丝杠螺母的加工，开发专用旋铣加工工艺及配套刀具，且加工效率较传统磨削工艺提升5倍以上。
　　在长径比悬深较大的螺母加工中，推出减震阻尼刀杆解决方案。其中，非标定制的减震镗头可兼容市场全系列阻尼刀杆，具备极强的适配性；刀片端则可结合客户机床的整体稳定性，灵活提供成型刀具加工与仿形车削加工两种工艺方案，精准匹配多样化加工需求。考虑到阻尼机构的应用限制，同步推出整体式机卡式刀杆，可以针对不同形式的螺母的内滚道进行仿形或者成型加工。
　　3、RV减速器加工方面
　　针对RV减速器行星齿套、小齿轮在加工过程中刀杆刚性不足、刀具寿命短、零件精度要求高等技术难题，自主研发定制化PCBN刀片。通过创新微观刃口结构设计，从根源上解决上述痛点，显著提升工件表面质量与尺寸稳定性；搭配高性能专用涂层，进一步增强刀具耐磨性与加工可靠性。目前该产品已实现批量生产，并完成市场规模化推广应用。
　　4、碳纤维、陶瓷及陶瓷复合材料、铝基碳化硅等难加工材料方面
　　针对碳纤维材料钻孔加工，开发完善了插片焊PCD钻头，涵盖直槽、螺旋槽螺旋面、螺旋槽平面三种类型的不同规格PCD钻头，为客户提供多种选择方案。
　　针对半导体元器件、高端医疗领域、航空航天领域的陶瓷及陶瓷复合材料加工，开发了超精微刃系列铣刀，包括超精微刃圆鼻铣刀、超精微刃球铣刀、超精微刃成型铣刀、超精微刃锪孔刀、超精微刃螺纹铣刀等系列产品，直径规格覆盖D0.5-D16mm,刃部材料可针对性选择PCD或CVD金刚石材料，大大提升刀具切削适用范围。
　　针对精密制造与汽车零部件加工领域的铝基碳化硅材料螺纹加工，开发了整头PCD螺纹铣刀系列产品，规格涵盖M2-M10，大大扩展了公司产品的加工领域。
　　5、航空航天方面
　　开发18个型号的碳纤维复材金刚石涂层菠萝铣刀；完成钛合金复材叠层制孔钻头的优化设计；新开发带金属网碳纤维复材金刚石涂层菠萝铣刀；新开发薄壁玻璃纤维复材板修边金刚石涂层铣刀；新开发碳纤维复材钻锪一体金刚石涂层阶梯钻头；新开发碳纤维夹芯蜂窝材料铣削刀具；针对高温合金和钛合金铣削刀具进行系列化研发，已完成样品制作。
　　6、3C结构件方面
　　对聚晶金刚石直线铣刀、PCD成型轮廓铣刀等进行持续技术优化，刀具表面加工质量与切削性能进一步提高；对硬质合金多刃涂层铣刀、钻头进行技术提升，显著提高钛合金材料的加工效率与刀具寿命；专门研发适配的专用刀具解决手机LOGO加工中易出现的变形问题；面对复杂结构成型难题，成功研发并量产多角度组合一体成型单晶金刚石铣刀。
　　7、半导体器件加工方面
　　（1）开发WZ-X系列微钻产品并实现批量化生产，并在国外重要客户验证通过。
　　（2）对金刚石微钻进行全新结构设计，并配合特殊的金刚石材料，在高硬度单晶碳化硅钻孔寿命方面远超国外同类产品。
　　（3）对切断刀、划线切断刀及单晶金刚石四棱钻头三类关键刀具进行深度优化与迭代升级，改进刃口结构与制造工艺，满足半导体晶圆划切与微细结构加工的需求。
　　8、高端PCB微孔加工方面
　　实现40倍径0.2mm直径的金刚石钻针样品制作，完成20倍径0.25mm直径的金刚石钻针在公司内部和终端客户初步测试并持续优化。
　　9、AI服务器液冷结构件方面
　　针对AI服务器液冷复杂结构件加工难点，研发粗、精加工圆鼻铣刀，有效降低精加工表面的波纹度、抑制薄壁结构件加工中的高频振颤。
　　10、玻璃米珠管加工方面
　　开发复合式钻石刀轮，用于装饰领域玻璃米珠管的切割，对比传统切割方式，寿命提升8倍以上。
　　金刚石功能材料方面：
　　1、热管理领域
　　（1）激光器散热应用：优化金刚石制备工艺，产品已通过客户认证。
　　（2）多晶金刚石：成功开发出不同热导率等级的多晶金刚石生长技术，生长速率大幅提升，并持续进行工艺优化；通过衬底优选、工艺参数调控及生长结构优化等措施，有效抑制制备过程中碎裂与翘曲问题，已形成系列化钻石散热晶圆产品。
　　2、声学应用领域
　　攻克金刚石材料在声学领域的应用难题，实现从实验室研发到规模化量产的完整能力，适用于高端汽车音响及家庭音响场景。通过先进工艺开发出专为高端音频设计的钻石振膜系列产品：材料兼具极致轻量化与超高硬度，确保超高频段下振膜不形变、无分割振动，彻底解决破音等影响音质的问题；同时针对汽车使用环境进行专项优化，在保持高音质的同时，满足高低温、震动等严苛要求。
　　3、电学应用领域
　　（1）通过工艺改进，攻克钛基体BDD长期存在的氢脆难题；
　　（2）成功制备出700×500×2mm大尺寸BDD及直径19×300mm铌管BDD；
　　（3）创新气体工艺路线，有效抑制掺硼单晶金刚石生长过程中的多晶相生成，成功制备出表面光洁、电阻率低至5–8mΩ-cm的优质单晶；基于该材料开发的半导体导电夹持工装样品已通过客户验证，并获得小批量意向订单。
　　4、大尺寸单晶金刚石
　　采用马赛克拼接等技术，最大生长面积已拓展至60×60mm，42×42mm规格实现稳定生长。
　　5、金刚石衬底加工
　　实现2英寸金刚石衬底高精度加工，平坦度<3μm、粗糙度Ra<1nm。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司获得国内外专利51项，其中发明专利32项，实用新型专利14项，外观专利5项。截至2025年12月31日，公司已拥有国内外专利379项，其中发明专利122项，实用新型专利201项，外观专利56项。

　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、技术和产品替代的风险
　　随着客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日益增长，对公司技术储备、快速研发和差异化生产能力等提出了更高要求。如果公司不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发出新的关键技术和新产品，或者公司因受制于资本实力，不能及时加大资本投入并引入人才和技术等关键资源，可能使公司在市场竞争中处于不利地位。
　　2、新产品研发失败风险
　　公司新品研发包括立项、性能测试、评审、试产等阶段，产品开发周期较长，需要进行大量的技术研究工作和持续的人力、资金投入，若新产品开发失败或是开发完成后市场反应不佳，将导致公司前期投入的成本无法收回，且无法满足客户及市场的需求，对公司经营业绩产生不利影响。
　　3、人才流失及技术泄密风险
　　公司所处行业为技术密集型行业，具有较强的行业属性和较高的行业壁垒。拥有丰富技术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点。因此公司存在由于技术型人才流失或核心技术外泄的可能性，对公司的技术研发及持续稳定快速的发展带来不利影响，使公司陷入市场竞争中的不利地位。
　　(二)经营风险
　　1、经营管理风险
　　随着公司业务范畴、行业跨度、人员规模的不断扩大，所属国内外子公司数量不断增加，使得公司组织架构、管理体系趋于复杂，这对公司的战略规划、制度建设、组织设置、营运管理、财务管理、内部控制等方面带来较大的挑战。如果公司不能在管理能力和组织架构上做出相应提升，将削弱公司的市场竞争力，给公司未来的经营和发展带来一定的影响。
　　2、部分生产经营场所租赁风险
　　报告期内，子公司鑫金泉生产经营所用建筑物皆为租赁房产，前述房产因存在历史遗留问题未能取得土地和房屋产权证书。鑫金泉面临所租赁生产厂房被政府部门依法责令拆除或因城市更新计划导致其无法继续正常使用相关厂房的风险。若未及时租用新的厂房或搬迁至惠州鑫金泉，将影响鑫金泉相关业务的正常经营，进而对生产经营产生不利影响。
　　3、市场竞争风险
　　刀具行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，竞争较为激烈，山特维克、肯纳金属等跨国大型企业占据国内高端市场较大份额，国内优秀企业则以产品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中高端市场进行差异化竞争。公司在刀具领域已经积累了多年的技术、市场、品牌、人才等优势，取得了一定的市场竞争地位，但未来公司如果不能在技术创新、产品创新、市场拓展、产品品质等方面持续突破，可能在中高端刀具市场将面临竞争进一步加剧的风险。
　　4、原材料价格波动及进口原材料受限的风险
　　公司刀具生产所需主要原材料PCD复合片、PCBN复合片、钨钢棒材、碳化钨粉、钴粉等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。上述主要原材料中PCD复合片、PCBN复合片以进口为主，地缘局势、逆全球化等不确定因素使得进口原材料存在采购受限的风险。
　　5、子公司鑫金泉客户相对集中的风险
　　报告期内，鑫金泉向前五名客户销售额占其当期营业收入的比例较高。鑫金泉主要客户为3C行业内的中大型制造业公司，未来如果主要客户由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化减少对鑫金泉产品的需求或与鑫金泉的合作关系发生不利变化，而鑫金泉又不能及时拓展其他新的客户，将会对鑫金泉的经营业绩产生不利影响。
　　6、全球化运营风险
　　随着公司全球化战略的推进，在欧洲设立子公司，在新加坡设立子公司作为国际投资中心，墨西哥生产基地开始运行，建立了覆盖全球市场的营销渠道，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。
　　(三)财务风险
　　1、汇率波动的风险
　　随着公司国际业务的发展，日常经营过程中涉及外币业务及存量外币资金，当汇率出现较大波动时，若公司未能准确判断汇率走势，或未及时实现销售回款或未结汇，将对公司的经营业绩带来不利影响。
　　2、存货减值风险
　　随着公司经营规模和业绩的持续扩大，公司存货金额可能会持续随之上升，公司存货的可变现净值受到下游市场情况变动的影响。未来，如果公司下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，可能导致存货无法销售，占用公司营运资金，拉低公司整体运营效率与资产流动性，公司或将面临存货减值的风险，进而会给公司经营造成一定的不利影响。
　　3、应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款余额较大会给公司发展带来较大的资金压力和一定的经营风险。公司应收账款主要来自于知名品牌客户，此类客户资信状况良好，还款能力强，公司应收账款质量较好，并已按照坏账准备计提政策提取了坏账准备。但未来随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能进一步增加，若宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化或者客户经营情况发生不利变化，导致应收账款可能不能按期收回或无法收回，则将给公司带来一定的坏账风险，从而对公司业绩产生不利影响。
　　4、毛利率波动的风险
　　公司主营业务为超高精密、高精密刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售,刀具业务定位于全球高端刀具市场。公司注重研发，产品具有技术、质量等优势，获得较高的毛利率水平。如果公司不能根据下游市场需求不断进行产品的迭代升级和技术创新，随着下游市场需求和行业竞争格局的不断变化，或者为争取更大市场份额降低销售价格，可能导致公司存在毛利率下滑的风险。
　　(四)行业风险
　　公司产品主要应用于3C、汽车、风电、轨道交通、通用机械等领域，业务发展可能会受到下游应用市场的影响。未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化时，上述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降等会影响公司主要产品的市场需求，对公司的整体经营业绩产生一定不确定影响。
　　(五)宏观环境风险
　　公司主要产品的市场需求与宏观经济发展周期有着较强的相关性，国家的宏观经济调控政策调整带来的宏观经济周期波动可能影响公司的部分下游行业，并将对公司的主营业务造成一定的影响。如果全球经济出现较大波动，国内宏观经济或消费需求增长趋势放缓，则公司下游行业市场增长也将随之放缓，从而对公司经营业绩造成影响。此外，若在未来因地缘政治冲突加剧，公司出口目的地或终端客户所在国贸易政策发生不利变化，如限制从中国采购或增加关税等，公司可能会在税收、销售和业务开展方面遭遇不公平待遇，可能会对公司境外业务开展及公司业绩产生不利影响。
　　(六)其他重大风险
　　商誉减值风险。根据《企业会计准则》，公司收购鑫金泉100%股权，为非同一控制下的企业合并，公司合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉。截至2025年12月31日，上市公司合并报表中商誉金额为39,130.65万元，占上市公司总资产、净资产的比例分别为16.86%、19.71%。该商誉需在未来年度每年进行商誉减值测试，虽然鑫金泉现在的盈利能力较强，如若未来受宏观经济下行、产品和服务市场份额有所下降或者其他因素导致鑫金泉未来经营中不能较好地实现收益，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司实现营业收入75,370.36万元，较上年同期增长11.08%；实现营业利润10,487.92万元，较上年同期下降7.83%；实现利润总额10,482.21万元，较上年同期下降7.58%，归属于母公司所有者的净利润9,450.91万元，较上年同期下降4.71%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8,908.67万元，较上年同期下降0.11%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司实施“三曲线”业务演进战略，构建从成熟业务到新兴增长极再到未来技术储备的可持续发展格局。第一曲线聚焦超硬刀具业务，适度发展硬质合金刀具、金属陶瓷刀具业务，跻身全球高端刀具第一阵营；第二曲线壮大金刚石微钻、钻石声学振膜业务，打造未来核心增长引擎；第三曲线布局金刚石热管理、光学等前沿应用，构建长期技术储备与战略弹性。
　　实施产融协同战略，通过资本市场融资加速产能扩张与技术迭代，建立长效激励机制实现人才与企业价值绑定；实施集团化管控战略，构建总部赋能型组织，推动业务板块协同创新，以数字化转型驱动运营效率提升，以精益财务管理保障资产质量，最终形成技术驱动、产融结合、高效运营的上市公司。
　　(三)经营计划
　　（一）聚焦主业主责，构建梯次发展格局
　　深拓超硬刀具“第一曲线”，筑牢发展压舱石。聚力增强超硬刀具在汽车、消费电子、新能源装备等优势领域的核心竞争力，加速在航空航天、液冷系统、人形机器人等领域的产业化落地。面对钨等原材料价格大幅上涨，硬质合金刀具成本持续攀升的市场环境，持续加大超硬刀具的市场推广力度，进一步提升超硬刀具的市场渗透率，巩固行业领先地位。
　　壮大金刚石微钻、钻石声学振膜“第二曲线”，打造增长新引擎。聚力推进金刚石微钻产业化项目（一期）、金刚石功能材料产业化项目（一期）建设，加速金刚石微钻在高端PCB领域、钻石声学振膜在高端汽车市场的产业化落地。公司将金刚石微钻确立为战略级重大新产品，从战略顶层设计进行系统性布局，成立战略新产品专项行动项目组统筹负责市场战略规划、开拓及销售管理；在资金投入、产能规划上给予重点保障，构建专项人才梯队，在核心人才引进、培养及薪酬福利体系上实行差异化激励政策，全方位确保第二曲线战略落地的资源支撑与组织保障。
　　探索培育金刚石热沉、光学窗口等“第三曲线”，构建面向未来的发展弹性。公司将金刚石热沉确立为中长期的战略级重大研发方向，争取与部分下游领先企业达成业务合作，推进金刚石热沉从实验室研发走向工程化验证，从样品试制走向小批量生产，从技术合作走向订单落地，为公司长远发展积蓄势能、抢占先机。
　　（二）强化资本运作，赋能产业升级。
　　公司将充分利用资本市场工具，计划完成简易程序向特定对象发行股票工作，募集资金3亿元，重点投向金刚石微钻产业化项目（一期）、金刚石功能材料产业化项目（一期）及金刚石功能材料研发中心项目，通过产能扩张与技术升级夯实产业根基；同时，统筹做好三个募投项目的建设工作，强化项目进度管控、质量监管与成本管理，确保项目按期投产达效，尽快形成产能释放与经济效益。实施股权激励计划，建立健全的长效激励机制有效吸引和留住核心人才，持续激发团队创新活力。
　　（三）深化集团管控，筑牢财务根基，驱动协同增长
　　深化运营管理体系与机制建设，进一步优化事业部运作模式，强化总部与各事业部在业务拓展、研发创新及客户服务方面的资源协同与流程对接，各事业部应发挥协同优势，推动技术融合与产品组合创新，为公司可持续、高质量发展奠定基础。持续推进库存精细化管理和应收款项管控，着力降低存货占比；加强对应收账款的全过程监控与动态管理，持续提升回款质量与资产运营效率，保障公司财务结构稳健。提升数字化管理水平，加强人工智能技术在公司及各子公司的应用，推动AI应用从办公系统到生产前沿的普及，探索利用AI技术重塑办公、研发、生产、安全等业务流程，深化精益生产与管理，促进从办公效能到生产效率的全面提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1、主要业务　　公司刀具业务定位于全球高端刀具市场，是国内领先的刀具综合解决方案商，为客户提供超硬、硬质合金刀具产品；金刚石功能材料业务定位于全球高端新材料市场，是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一，主要产品包括金刚石膜声学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极及制品、CVD培育钻石等。　　2、主要产品及服务情况　　（1）超硬刀具　　（2）硬质合金刀具及棒材　　（3）金刚石功能材料　　(二)主要经营模式　　1、采购模式　　公司严格执行质量管理标准开展采购活动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司刀具业务定位于全球高端刀具市场，是国内领先的刀具综合解决方案商，为客户提供超硬、硬质合金刀具产品；金刚石功能材料业务定位于全球高端新材料市场，是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一，主要产品包括金刚石膜声学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂层电极及制品、CVD培育钻石等。
　　2、主要产品及服务情况
　　（1）超硬刀具
　　（2）硬质合金刀具及棒材
　　（3）金刚石功能材料
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司严格执行质量管理标准开展采购活动，经过多年的定制开发和改进，公司已与合格供应商建立了长期稳定的合作关系。公司设立采购部，以生产计划为依据，按需求与供应商签分项采购合同，并组织采购。同时采购部负责供应商筛选、认证、质量审核、跟踪与控制。公司对采购的物资分为重要物资和一般物资，每一物资通常选择多个供应商进行比价，依据比价结果选择最经济的采购计划。公司与部分主要原材料供应商签订年度框架协议，确定采购价格范围，后续采购订单依据实际市场情况做出价格调整。
　　2、生产模式
　　生产部门根据客户订单和销售预测制定生产计划并组织生产。为缩短供货周期、满足日益增长的市场需求，公司通常会针对部分产品生产均需使用到的自制半成品，提前根据市场供给和客户需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计划保证一定数量的自制半成品库存。
　　在具体生产计划实施过程中，公司生产部门严格根据生产工艺流程操作，对每个生产环节进行质量和工艺的控制。质量管理部则通过对材料入厂检验、产品制程检验、成品和半成品入库检验等各个环节的质量检验工作，保证最终产品的质量水平。
　　3、销售及服务模式
　　公司采用直销和经销相结合的模式来实现公司产品及服务的销售。
　　（1）直销模式
　　公司直销模式下主要包含传统的直销模式和OEM/ODM销售模式。传统直销模式的特点是以产品的最终使用者为客户。OEM/ODM模式指公司一般作为OEM/ODM厂商销售加工产品给客户，再由客户以其自有品牌销售给其终端用户。
　　（2）经销模式
　　通过经销模式，能够利用经销商的销售渠道迅速扩大公司产品的销售市场、提高产品的认知度。同时，经销商往往具有广泛的客户群体和区域优势，能够有效开拓潜在的客户需求。公司与实力较强的经销商建立了较为稳固的合作关系，经销商通过其自身渠道销售给终端客户。
　　4、研发模式
　　公司设立专门的研发部门和完善的研发机制，充分调动业务各环节上内外部各要素，形成了一整套贴近市场的技术和产品创新机制，以持续自主创新推动公司技术和产品的不断发展进步。公司从产品设计开发至试制投产运行拥有一套完整标准的流程体系。基本程序一般包括以下四个阶段：（1）决策阶段：技术中心联合多部门通过对市场需求、技术发展、生产能力、经济效益等进行可行性分析和评审，确定开发项目与目标，经总经理批准后列入公司产品开发计划的工作阶段。（2）设计阶段：通过产品结构、材料、目标的分析选择，设计工艺流程，测算技术指标，绘制产品图纸，编写技术文件。（3）试制与测试阶段：按照相关工艺图纸小规模生产新品，通过指标检验和用户试用，验证产品设计正确性、可靠性，并完成产品研发确认和用户验收。（4）定型投产和持续改进阶段：生产部门进行进入投产的准备，同时公司按客户及内部反馈的质量信息对产品及时进行改进。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）所处行业
　　根据中国上市公司协会2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于制造业下“C34通用设备制造业”之“C342金属加工机械制造”。根据国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2017），公司主要产品按照应用领域的不同，属于“C33金属制品业—C3321切削工具制造”、“C35专用设备制造—C3529其他非金属加工专用设备制造”及“C30非金属矿物制品业—C3099其他非金属矿物制品制造”行业。
　　（2）行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1）刀具行业
　　A.刀具被誉为工业的“牙齿”，下游应用场景广泛
　　刀具是实现机床切削功能的核心部件，被称为工业的“牙齿”，在现代机械制造业中占有重要地位，其在整个制造加工中的应用所占比例高达90%以上，其品质和性能直接影响产品加工的质量、精度和效率，是基础材料、基础技术、基础工艺和基础零件等工业“四基”的重要组成部分，是衡量工业化国家综合技术实力的重要标志，具有战略性作用。刀具技术在汽车行业、3C、模具行业、通用机械、工程机械、能源装备、轨道交通和航空航天等现代机械制造领域发挥着越来越重要的作用。
　　按照刀具材料不同，主要分为高速钢、硬质合金、超硬材料及陶瓷四类产品。一方面，随着高端制造、精密制造和新材料行业持续稳步发展，传统刀具在加工速度、加工精度、加工质量、加工效率等不能满足生产制造的要求，超硬刀具在微细加工、高速和超高速加工、精密和超精密加工等方面优势突出；另一方面，随着超硬刀具生产、加工技术的进步，其生产成本、制造成本将逐步降低，相比传统刀具的成本优势将逐渐突显，超硬刀具将成为性能更佳、效率更高、综合成本更低的选择。
　　B.我国机床数控化率逐年提升，刀具空间广阔
　　高质量现代切削刀具是重要生产力，可以大幅提高生产效率和机械加工质量，发达国家的刀具消费额/数控机床消费近十年一直稳定在50%左右。2018年之前，我国刀具消费占机床消费比例未曾超过20%，较发达国家差距明显。伴随着我国制造业提质升级，刀具占数控机床消费比例连年上升，2023年占比约29%。
　　C.国产厂商加速向中高端渗透
　　以山特维克集团、肯纳金属集团、伊斯卡集团等国际领先的刀具企业，在刀具材料方面涉及高速钢、硬质合金、超硬材料及陶瓷等新兴材料，引领全球切削刀具行业的发展，并凭借其丰富的产品种类、对客户需求的深度理解、较高的研发实力为用户企业提供个性化的切削加工整体解决方案，在高端定制化始终占据着主导地位。
　　随着我国制造业企业由粗放式生产向精细化生产转变，对刀具的质量、品牌提出更高要求，传统小型刀具厂商逐步出清下，国产头部企业有望凭借性价比及本土优势受益。根据海关总署及机床工具工业协会数据，2016-2023年进口刀具占总消费的比重从37%下降至21%，2023年较2022年进口刀具市场份额下降约3.6%，国产替代加速。
　　D.海外市场空间广阔，刀具出口规模较快增长
　　国内刀具行业总体起点低、起步晚，相较于国外刀具龙头的产品，国内刀具产品基础相对较薄弱，缺乏配套的全套设备与研发力量，但是随着国家的重视，国产刀具技术不断提升，国产刀具的质量、品牌等方面在全球市场越来越具竞争力，正在逐步取代高端进口刀具，加速刀具的国产化及海外出口进程。根据中国机床工具工业协会的数据，我国刀具出口呈现增长趋势，而进口呈现下降趋势，导致整体呈现显著的顺差，进出口比值逐年降低。
　　F.自主可控主题下工业母机产业链有望获重视
　　国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知，规定工业和信息化部等部门相关名录所列首台（套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，可采用谈判或直接采购方式采购，鼓励企业预留采购份额并先试先用。2024年10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。刀具行业作为典型的顺周期行业，受到对经济的悲观预期影响较大，未来随着政策落地，行业基本面有望迎来改善。
　　2）超硬材料行业
　　超硬材料有天然金刚石、人造金刚石、立方氮化硼等。全球工业用超硬材料主要为工业金刚石，其中超过90%为人造金刚石。我国基本主导着全球超硬材料市场，磨料级人造金刚石销量占全球市场的90%以上，磨料级立方氮化硼占全球市场的70%以上。超硬材料作为制品广泛应用于光伏、航空航天、电子、汽车、机床工具、精密制造、石材、建材、石油与天然气钻井、地质勘探、煤炭及矿物采掘等国计民生的各个领域。
　　CVD金刚石功能材料可作为高新技术材料在半导体、光学、量子技术等工业领域有广阔的应用空间。CVD法合成金刚石具有尺寸大、低杂质浓度、高结晶质量等优点，在大尺寸、高纯度金刚石制备与掺杂研究方面优势更明显，电学、光学、热学、声学等方面性能优异，是一种具有巨大开发潜力的功能性材料。近年来各国陆续布局半导体产业，产业化进程快速崛起。金刚石禁带宽度达5eV，是当前单质半导体材料中带隙最宽的材料，同时具有高击穿电场、大饱和载流子速度、高载流子迁移率和底介电常数等优异电学性质，被认为是制备下一代高功率、高频、高温及低功率损耗电子器件最有希望的材料，有望成为第四代半导体材料。
　　超硬材料属于国家政策支持和鼓励的战略性新兴产业中的“新型功能材料产业”。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，该项目属于国家重点发展新材料中的“先进无机非金属材料”。国家发展和改革委员会于2019年颁布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》，把“功能性人造金刚石材料生产装备技术开发”列入鼓励类。2023年12月22日，工业和信息化部发布了《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》，切削刀具用超硬材料制品被列入重点新材料首批次应用示范指导目录，对促进我国人造金刚石行业发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境。国家高度重视功能性金刚石等高尖端产品战略属性。2024年11月15日，商务部、工业和信息化部、海关总署、国家密码局联合发布关于《中华人民共和国两用物项出口管制清单》的公告，MPCVD设备、金刚石窗口设备被纳入出口管制，表明国家高度重视功能性金刚石的战略属性，也从侧面反映出功能性金刚石开发潜力巨大。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）公司是国内领先的刀具综合解决方案商
　　公司具备提供切削加工整体解决方案的能力，能够实现非标定制刀具和标准刀具的一体化供应，能够为客户研发设计定制化刀具5.5万余种。在使用范围、加工精度、工件加工数量、加工进给量、使用寿命等关键指标上表现优异，产品质量与性能可媲美欧美、日本等国际知名企业的同类产品。
　　公司可以涵盖超硬刀具、硬质合金刀具、工具系统及附件等产品，在多个细分领域产品品类齐全、性能优越、交货周期短，并且为客户提供切削刀具整体解决方案方面拥有较强的先发优势。
　　（2）公司金刚石功能材料已具备商业化的基础
　　公司在CVD金刚石的制备及应用方面已有多年的研发和技术储备，是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一，目前拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长技术研发中心等自主研发平台。已形成较为完备的产品体系，部分产品开始实现营业收入。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入33,505.46万元，较上年同期增长6.09%；实现营业利润4,863.05万元，较上年同期下降23.50%；实现利润总额4,872.26万元，较上年同期下降23.25%；归属于母公司所有者的净利润4,362.27万元，较上年同期下降19.57%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,987.67万元，较上年同期下降18.64%。报告期内，公司重点开展了以下工作：
　　（一）深耕主业做精做强，前瞻布局新兴领域
　　报告期内，刀具业务实现营业收入31,126.89万元，较上年同期增长7.13%。受刀具行业竞争持续加剧、固定资产折旧增加等影响，同时部分期间费用较上年同期增加，综合导致公司刀具产品毛利率及净利润率有所下滑。公司一方面通过精细化运营巩固基本盘，另一方面通过优化客户结构、拓展新市场等举措，有效对冲部分不利因素，实现稳健经营。
　　报告期内，在持续巩固汽车、消费电子行业的同时，重点发展新能源装备、航空航天、半导体工具等行业，聚焦人形机器人等新兴产业。PCD锪窝钻形成标准化系列，具备高耐磨性、高精度导向能力及高效复合加工等优势，正在有序增加产能；金刚石微钻产品实现营业收入488.97万元，同比增长约110.82%，成功跨越初期培育阶段，正式迈入高增长通道。新开发丝杠、RV减速器等核心零部件终端客户15余家，实现订单金额突破400万元，同比增长约240%。
　　（二）强基蓄势谋突破，拓新赋能育未来
　　报告期内，金刚石功能材料产业已迈入“技术突破—产业落地—规模应用”的关键拐点。公司在新品研发与市场拓展方面取得阶段性成果：金刚石膜声学器件已与音响制造商、终端客户签署战略合作协议，完成验厂并顺利导入，成功拓展新客户群体，锁定首批小批量订单；BDD电极及模组在工业污水处理项目正处于落地阶段，并与下游客户联合开发饮用水臭氧消杀模组。报告期内，业务尚处投入期、未实现规模化收入。
　　（三）研发创新强驱动，新品迭出拓蓝海
　　技术创新与研发是公司保持行业竞争优势的关键。报告期内，公司研发费用2,685.81万元，同比增长14.11%，获得国内外专利25项，其中发明专利16项；依据公司《创新评选管理办法》，评选出优秀创新实践特等奖1名、优秀创新实践一等奖3名、优秀创新实践二等奖18名、优秀创新实践三等奖27名。PCD螺旋刃铣刀荣获荣格工业传媒“2025金属加工行业-荣格技术创新奖”；PSC刮刀车削系统荣获机械工业信息研究院金属加工杂志社“金锋奖”第四届切削刀具产品创新奖；CV-Joint球道铣刀荣获机械工业信息研究院与德国弗戈传播集团联合颁发“2025机械工业科技创新领航奖-创新产品奖”；“钻石振膜及其制备方法与应用”荣获中国国际音频产业大会“2025GAS科创奖-技术进步奖”；CVD金刚石生长技术研发中心获得河北省工业企业研发机构（A级）。
　　深化校企联动合作，促进产学研深度融合。公司与上海交通大学机械与动力工程学院成立“刀具联合研究中心”；由深圳鑫金泉牵头、联合深圳大学、哈尔滨理工大学等申报的2025年度深圳市承接国家重大科技项目之“复杂刀具现代设计技术与制造数字孪生方法研究”产业化应用项目成功获批立项，本项目为原国家重点研发计划项目“复杂刀具监测与全生命周期智能管控技术”子课题。
　　（四）流程革新筑根基，助力可持续发展
　　公司面临业务快速发展中的管理适配问题，管理幅度及业务流程变得日趋复杂，管理缺失导致部分业务持续亏损，集团化管理有待进一步推进。2025年，公司着手构建适配公司发展的管控模式与组织架构，全面提升核心业务领域的运营能力和经营效率，推动管理模式向规范化、高效化转型。一是委派核心业务高管担任嘉硬公司总经理，迅速完成组织重塑、人员精简、战略聚焦三大动作，嘉硬公司经营状况得到较大改观；二是增设运营管理部，主要职责包括数据梳理、流程优化、经营改善等；三是深圳鑫金泉、墨西哥公司完成ERP系统上线部署，实现新旧系统无缝衔接，公司内部数据全面打通与架构整合，为公司整体内部资源调配与业务协同奠定基础；四是以流程优化为核心，推动业务全链路数字化转型，提升组织运行效率与管理透明度，不断夯实企
　　业管理根基。
　　（五）全球战略加速布局，海外深耕本地化见效
　　面对全球化的市场机遇，公司构建“区域总部+本土化子公司”双轮驱动的全球架构。报告期内，沃尔德欧洲公司经销网络日趋完善，核心大客户订单持续放量，销售订单同比增长52%；墨西哥工厂各项筹备工作进展顺利，全力推进下半年生产投入运行。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、研发体系完善优势
　　公司在刀具方面形成了完善的技术创新体系，积累和沉淀了丰富的定制化刀具设计经验、加工工艺方案及应用数据资料，建立了具有行业针对性的刀具设计、生产制造及加工应用的数据库，拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开发中心、嘉兴市超高精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发平台。
　　公司在CVD金刚石的制备及应用方面，公司是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一，拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长技术研发中心等自主研发平台。公司组建了一支由首席技术专家、研发工程师、工艺技术师和专家顾问组成的高水平技术研发团队，其中部分核心研发人员在CVD金刚石制备及应用方面已有超过30年的工作经验积累。同时，公司深化与国内外企业、科研机构及高校的合作，不断探索金刚石功能材料在新兴领域的应用与发展，为公司的持续创新提供了有力保障。
　　2、客户资源优势
　　公司自成立以来就专注于建立和维护良好的客户关系，并根据产品应用领域广的特点，积极拓展下游不同行业的应用市场。公司已成功开拓并构建了全球客户资源体系，重点覆盖亚洲、北美及欧洲市场，公司业务已涵盖部分全球知名零部件生产企业，其销售回款情况良好、产品需求稳定，同时该等客户对供应商有严格的产品质量及供货能力要求，合格供应商资质的认证周期较长。经过多年的稳健经营，公司在技术研发、产品质量及后续支持服务方面均已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，构建了共赢关系，建立了较高的客户资源壁垒。
　　3、生产基地布局和服务优势
　　为压缩市场服务半径、提高客户影响能力，及时跟进客户生产需求，加快交货速度，公司在河北廊坊、浙江嘉兴、广东深圳、惠州布局生产基地，重点辐射我国京津冀、长三角、珠三角三大经济发达地区，有效提升在上述地区的市场影响力，能够进行产品推广、售后及技术服务等全方位服务，尽可能地降低沟通成本和响应等待时间，切实落地高效及时的项目合作推进要求。
　　4、公司拥有良好的人才培养机制
　　公司拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开发中心、嘉兴市超高精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发平台，是公司培养超高精密与高精密超硬工具领域专业技术人员的重要基地，为公司储备了各类专业人才。通过成立专家研究室，打造自主知识产权的核心技术体系，推动科研成果商业化进程，构建公司科研人才培养体系，为公司持续发展提供人才保障。
　　同时，公司通过不断引进技术研发、市场营销、经营管理等方面的人才，并建立科学适用的人才薪酬体系，进一步优化公司员工结构，公司充分利用京津冀、长三角、珠三角经济圈人才区位优势，培养一批中高端研发人才，使得公司的人才优势得以延续。
　　5、内部控制优势
　　公司在严格依照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规的要求建立了严密的内控管理体系基础上，结合行业特征及企业经营实际，对内控制度进行持续完善与细化，提高了企业决策效率，为企业经营管理的合法合规及资产安全提供了保障，有效促进公司战略的稳步实施。
　　公司内部控制体系结构合理，内部控制制度框架符合财政部、中国证监会等五部委对于内部控制体系完整性、合理性、有效性的要求，能够适应公司管理和发展的需要。公司不断健全内控体系，内控机制运行有效，保障了公司及全体股东的利益。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司拥有“超硬材料激光微纳米精密加工技术”、“个性化先进涂层技术”、“超薄金刚石片、复合片精密研磨及镜面抛光技术”、“自动化设备研制技术”、“超高精密、高精密超硬刀具制造及应用技术”、“CVD金刚石功能材料生长及应用技术”等多项核心技术，且持续进行改进和提升。
　　报告期内重点对以下方面进行了改进和提升：
　　1、滚珠丝杠加工方面
　　配合客户进口及国产旋铣生产设备，完成刀盘和刀具的全新设计与开发。通过优化刀具结构与刃口设计，显著提升加工稳定性，刀具使用寿命较原产品提高30%以上。
　　2、行星滚柱丝杠加工方面
　　开发行星滚柱丝杠丝杆及滚柱的旋铣加工刀具，确保加工精度符合客户标准，且加工效率较传统磨削工艺提升5至10倍。同时针对行星滚柱丝杠螺母的加工，开发专用旋铣加工工艺及配套刀具，且加工效率较传统磨削工艺提升5倍以上。
　　3、RV减速器加工方面
　　针对RV减速器行星齿套及小齿轮的加工难题，公司开发定制型PCBN刀片，采用特殊微观刃口设计，有效解决因刃口寿命短、排屑不畅导致的加工表面质量问题；同时结合先进的涂层技术，进一步提升刀片寿命与加工稳定性。
　　4、碳纤维、陶瓷、铝基碳化硅等难加工材料方面
　　新开发螺旋插片、直槽焊片、螺旋焊片三种类型的不同规格PCD钻头；开发超精微刃圆鼻铣刀、刃球铣刀、刃成型铣刀、刃锪孔刀、刃螺纹铣刀等系列产品。
　　5、蜗杆加工方面
　　完成ZI型蜗杆刀片及刀盘设计及制作。
　　6、航空航天方面
　　开发18个型号的复材金刚石涂层菠萝铣刀，完成钛合金复材叠层制孔钻头的设计，针对高温合金和钛合金铣削刀具进行系列化研发，包括粗加工和精加工用的平头铣刀、圆鼻铣刀、球头铣刀、锥度球头铣刀以及鼓形铣刀等。
　　7、半导体方面
　　完成直径范围为0.08-3mm的PCD微钻系列产品开发。对切断刀、划线切断刀及单晶金刚石四棱钻头产品持续进行改进和提升。
　　8、3C结构件方面
　　针对手机LOGO加工易变形的问题，开发出专用刀具；对PCD成型轮廓刀具的性能与使用寿命进行持续优化。
　　9、硬质合金刀具方面
　　开发双面14刃铣刀片及其配套D63\D100\D315铣刀盘设计；开发MGT、MGTE、S4、D2槽刀系列产品。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司获得国内外专利25项，其中发明专利16项，实用新型专利5项，外观专利4项。截至2025年6月30日，公司已拥有国内外专利360项，其中发明专利106项，实用新型专利199项，外观专利55项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入33,505.46万元，较上年同期增长6.09%；实现营业利润4,863.05万元，较上年同期下降23.50%；实现利润总额4,872.26万元，较上年同期下降23.25%；归属于母公司所有者的净利润4,362.27万元，较上年同期下降19.57%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,987.67万元，较上年同期下降18.64%。

　　五、风险因素
　　1、行业风险
　　公司产品主要应用于3C、汽车、风电、轨道交通、通用机械等领域，业务发展可能会受到下游应用市场的影响。未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化时，上述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降等会影响公司主要产品的市场需求，对公司的整体经营业绩产生一定不确定影响。
　　2、宏观环境风险
　　公司主要产品的市场需求与宏观经济发展周期有着较强的相关性，国家的宏观经济调控政策调整带来的宏观经济周期波动可能影响公司的部分下游行业，并将对公司的主营业务造成一定的影响。如果全球经济出现较大波动，国内宏观经济或消费需求增长趋势放缓，则公司下游行业市场增长也将随之放缓，从而对公司经营业绩造成影响。此外，若在未来因地缘政治冲突加剧，公司出口目的地或终端客户所在国贸易政策发生不利变化，如限制从中国采购或增加关税等，公司可能会在税收、销售和业务开展方面遭遇不公平待遇，可能会对公司境外业务开展及公司业绩产生不利影响。
　　3、技术和产品替代的风险
　　随着客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日益增长，对公司技术储备、快速研发和差异化生产能力等提出了更高要求。如果公司不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发出新的关键技术和新产品，或者公司因受制于资本实力，不能及时加大资本投入并引入人才和技术等关键资源，可能使公司在市场竞争中处于不利地位。
　　4、新产品研发失败风险
　　公司新品研发包括立项、性能测试、评审、试产等阶段，产品开发周期较长，需要进行大量的技术研究工作和持续的人力、资金投入，若新产品开发失败或是开发完成后市场反映不佳，将导致公司前期投入的成本无法收回，且无法满足客户及市场的需求，对公司经营业绩产生不利影响。
　　5、人才流失及技术泄密风险
　　公司所处行业为技术密集型行业，具有较强的行业属性和较高的行业壁垒。拥有丰富技术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点。因此公司存在由于技术型人才流失或核心技术外泄的可能性，对公司的技术研发及持续稳定快速的发展带来不利影响，使公司陷入市场竞争中的不利地位。
　　6、经营管理风险
　　随着公司业务范畴、行业跨度、人员规模的不断扩大，所属国内外子公司数量不断增加，使得公司组织架构、管理体系趋于复杂，这对公司的战略规划、制度建设、组织设置、营运管理、财务管理、内部控制等方面带来较大的挑战。如果公司不能在管理能力和组织架构上做出相应提升，将削弱公司的市场竞争力，给公司未来的经营和发展带来一定的影响。
　　7、部分生产经营场所租赁风险
　　报告期内，子公司鑫金泉生产经营所用建筑物皆为租赁房产，前述房产因存在历史遗留问题未能取得土地和房屋产权证书。鑫金泉面临所租赁生产厂房被政府部门依法责令拆除或因城市更新计划导致其无法继续正常使用相关厂房的风险。若未及时租用新的厂房或搬迁至惠州鑫金泉，将影响鑫金泉相关业务的正常经营，进而对生产经营产生不利影响。
　　8、市场竞争风险
　　刀具行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，竞争较为激烈，山特维克、肯纳金属等跨国大型企业占据国内高端市场较大份额，国内优秀企业则以产品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中高端市场进行差异化竞争。公司在刀具领域已经积累了多年的技术、市场、品牌、人才等优势，取得了一定的市场竞争地位，但未来公司如果不能在技术创新、产品创新、市场拓展、产品品质等方面持续突破，可能在中高端刀具市场将面临竞争进一步加剧的风险。
　　9、原材料价格波动及进口原材料受限的风险
　　公司刀具生产所需主要原材料PCD复合片、PCBN复合片、钨钢棒材、碳化钨粉、钴粉等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。上述主要原材料中PCD复合片、PCBN复合片以进口为主，地缘局势、逆全球化等不确定因素使得进口原材料存在采购受限的风险。
　　10、子公司鑫金泉客户相对集中的风险
　　鑫金泉主要客户为3C行业内的中大型制造业公司，报告期内，鑫金泉（不含惠州鑫金泉）向前五名客户销售额占其当期营业收入的比例为71.94%，客户集中度较高。未来如果主要客户由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化减少对鑫金泉产品的需求或与鑫金泉的合作关系发生不利变化，而鑫金泉又不能及时拓展其他新的客户，将会对鑫金泉的经营业绩产生不利影响。
　　11、全球化运营风险
　　随着公司全球化战略的推进，在欧洲设立子公司，在新加坡设立子公司作为国际投资中心，在墨西哥设立的生产基地正在筹建中，建立了覆盖全球市场的营销渠道，持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会对企业运营效率产生影响。
　　12、汇率波动的风险
　　随着公司国际业务的发展，日常经营过程中涉及外币业务及存量外币资金，当汇率出现较大波动时，若公司未能准确判断汇率走势，或未及时实现销售回款或未结汇，将对公司的经营业绩带来不利影响。
　　13、存货减值风险
　　报告期末，公司存货期末账面价值为30,673.26万元，占同期流动资产比例为40.35%。公司存货的可变现净值受到下游市场情况变动的影响。未来，如果公司下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，可能导致存货无法销售，公司或将面临存货减值的风险，进而会给公司经营造成一定的不利影响。
　　14、应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款期末账面价值为19,217.38万元，占同期流动资产比例25.28%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关。公司主要来自于知名品牌客户，此类客户资信状况良好，还款能力强，但如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，此将对公司财务状况产生不利影响。
　　15、商誉减值风险
　　根据《企业会计准则》，公司收购鑫金泉100%股权，为非同一控制下的企业合并，公司合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉。截至2025年6月30日，上市公司合并报表中商誉金额为39,169.13万元，占上市公司总资产、净资产的比例分别为17.60%、20.07%。该商誉需在未来年度每年进行商誉减值测试，虽然鑫金泉现在的盈利能力较强，如若未来受宏观经济下行、产品和服务市场份额有所下降或者其他因素导致鑫金泉未来经营中不能较好地实现收益，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。
　　16、并购整合风险
　　公司积极推动与子公司鑫金泉在企业文化、组织模式、财务管理与内部控制、人力资源管理、产品研发管理、业务合作等方面的整合，但是受经济环境、行业政策、市场竞争、自身经营可能出现不利变化等各种因素的影响，在下游客户的协同效应、在业务整合的推进速度和效果等方面存在不确定性，可能存在整合的效果不能达到预期，从而影响公司的经营与发展。 收起▲