一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业发展情况
　　新型显示面板是人机交互的关键入口与核心硬件支撑，在驱动消费电子产品升级、拓展智慧物联应用场景、加速数字经济转型发展中发挥着基础性、战略性作用。随着科技的快速发展，个性化、智能化的新兴应用场景不断涌现，不同场景对显示性能的需求日趋多元，进而推动显示技术向多样化方向发展。TFT-LCD中a-Si技术凭借技术成熟稳定、性价比突出等优势，广泛应用于各类显示领域，市占率最高；氧化物技术具有高分辨率、高刷新率、窄边框、低功耗等特性，在高端笔记本电脑、电竞显示屏、电子纸等产品领域有广阔的应用前景，也是Micro LED等前沿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业发展情况
　　新型显示面板是人机交互的关键入口与核心硬件支撑，在驱动消费电子产品升级、拓展智慧物联应用场景、加速数字经济转型发展中发挥着基础性、战略性作用。随着科技的快速发展，个性化、智能化的新兴应用场景不断涌现，不同场景对显示性能的需求日趋多元，进而推动显示技术向多样化方向发展。TFT-LCD中a-Si技术凭借技术成熟稳定、性价比突出等优势，广泛应用于各类显示领域，市占率最高；氧化物技术具有高分辨率、高刷新率、窄边框、低功耗等特性，在高端笔记本电脑、电竞显示屏、电子纸等产品领域有广阔的应用前景，也是Micro LED等前沿技术的背板技术。Mini LED作为LCD显示技术重要的创新升级，显著提高了LCD显示的对比度和色彩饱和度。Micro LED作为VR/AR显示设备的最佳技术路径，也将成为元宇宙产业发展的关键，长期来看市场前景广阔。现阶段，整体显示市场仍以TFT-LCD为主流，AMOLED、电子纸、MLED等多种技术路线在细分领域与特定场景中差异化竞争、长期共存的产业格局。
　　显示面板行业属于技术密集、资本密集、人才壁垒较高的产业，涉及复杂的生产工艺，包括薄膜沉积工艺、蚀刻工艺、切割工艺、贴合工艺、半导体工艺等，同时结合了多学科科研成果，包含液晶、半导体、微电子、光电子等，是学科交叉的复合型高科技行业。显示面板行业受市场供需关系波动影响，行业景气度与宏观经济周期存在一定关联性，表现出一定的周期性波动特征。
　　随着全球ESG和绿色发展理念的不断深化，节能减排、绿色低碳已成为全球共识与发展方向，有力推动新能源汽车、电子纸等应用市场保持稳健增长；AI、5G/6G、物联网、大数据等技术以及低空经济的快速普及与融合发展，为AR/VR、电子纸、3D显示等带来新的发展机遇，持续催生出智慧家居、智慧城市、智慧医疗、智慧办公、智慧工厂、智慧零售、安防监控、数字装备等更多个性化、差异化、智能化的新兴显示应用场景，为显示领域发展带来新的动能。
　　2026年受存储芯片、电子元器件等核心元器件成本大幅攀升的行业共性压力等因素影响，智能手机、笔记本电脑等消费类电子市场需求阶段性走弱，市场博弈加剧，行业竞争态势更趋激烈、复杂。
　　（二）公司主要业务、主要产品及主要经营模式
　　公司成立于2005年，是国内第一批专业从事TFT-LCD研发制造的高新技术企业之一，主要从事液晶显示面板的研发、生产与销售，深耕中小尺寸显示面板应用领域，产品主要应用于笔记本电脑、车载、工控、手机、智慧互联等显示终端，在各细分应用领域取得了一定的市场份额，已发展成为动态隐私防窥显示行业领导者，同时致力于成为新型全彩电子纸显示屏创新方案解决专家。为强化差异化竞争策略，紧扣行业多元化发展新趋势，精准卡位新兴细分赛道，公司积极布局全彩电子纸、绿色低碳、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新型显示产品，提升市场竞争力。公司坚持客户价值驱动机制，凭借丰富的技术积累、差异化的产品、卓越的品质、专业高效的经营管理团队、健全的营销网络及弹性的服务支持，为客户提供全方位的客制化显示解决方案。
　　公司在液晶显示面板行业深耕多年，形成了稳定、高效的商业模式。公司采取以产定购、以销定产为主的生产经营模式，通过高效的研发体系、智能化的生产体系并依托覆盖多地的营销体系为客户提供优质产品与服务，满足客户多层次、多样化的需求，实现共赢发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对显示产业链加速重构、面板行业分化加剧、存储芯片及电子元器件等品类价格快速上涨、消费电子终端需求和成本阶段性承压等因素对中小尺寸显示领域的冲击影响，公司依托前期前瞻技术与产业布局优势，紧抓新兴应用等市场机遇，持续强化全彩电子纸、动态隐私防窥、氧化物、Mini LED、HUD抬头显示、AI显示等前沿技术的自主研发，提升产品附加值，推动电子纸等新兴显示业务呈放量增长趋势；在国际化生产布局方面，公司加强资源投入，完成海外产能建设，稳步推进产能爬坡；同时，持续深化提质增效工作，通过精益管理与成本管控，全力应对行业挑战。
　　以战略布局为导向，聚焦全球市场拓展与产业布局完善，大力挖掘新兴显示细分市场增量空间，持续增强长期竞争能力。强化全球化业务布局，加快海外生产基地产能爬坡，依托海外产能提升海外市场渗透率，联动全球销售服务网络深耕海内外客户资源，完善全球供应链体系，增强公司抗风险能力。持续优化笔电、车载、工控、手机等优势产品结构，重点加大车载工控显示及差异化行业应用业务布局，巩固存量市场基本盘；紧抓AI、大数据、绿色低碳经济等迅速发展契机，深耕全彩电子纸、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新兴细分显示市场，持续拓宽产品应用场景、拓展优质客户群体，构建业务新增长曲线。
　　以技术创新为驱动，聚力核心关键技术攻坚与前瞻技术布局，持续深化产业链协同创新，巩固差异化技术竞争优势，为产品升级与市场拓展提供坚实支撑。报告期内，公司维持高强度研发投入，围绕动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、健康护眼显示、TED低功耗、ESG显示、Mini LED、HUD抬头显示、全彩电子纸、AI显示等重点技术进行创新升级及前瞻布局，保持公司核心竞争优势，并积极推动技术成果向市场价值的有效转化。报告期内公司研发投入占营业收入的8.76%，截至2026年6月30日累计申请专利3,421件，已获得授权专利3,189件。同时公司通过生产设备、生产工艺、制程能力的持续优化升级，推动产品规格性能提升，进一步强化差异化高价值产品布局。此外公司注重产业链上下游协同发展，不断深化与上下游企业的合作，强化联合创新，共筑行业可持续发展生态。
　　以精益管理为支撑，将数字化转型升级、全流程品质管控与服务优化、全链条降本增效等基本面作为重要抓手，不断推动运营管理提质、增效、控本。数字化建设方面，公司深入实施数字化转型，持续推进关键设备自动化与产线智能化改造，升级智能物流与物料管控体系，优化仓储与车间物流路径，提升生产协同效率与响应速度，进一步提高公司生产水平与经营效率；品质管理与服务优化方面，持续加强预防型质量体系建设，细化品质管控流程，建立客户需求快速响应与闭环解决机制，为客户提供稳定、高品质的产品交付体验；成本管控方面，公司持续推进供应商多元化布局与国产化替代，针对材料成本、制造成本、运营费用等项目开展专项分析及管控工作，持续优化成本结构，同时通过工艺技术改进、设备提升、节约能源等多项举措推动降本增效。
　　以ESG建设为抓手，紧跟国家“十五五”绿色低碳发展方向，将ESG理念融入战略决策与经营实践，获评国家级绿色工厂，布局绿色低碳供应链建设，致力于成为行业可持续发展领域的示范引领者。公司持续健全自上而下的ESG管理体系架构，各层级权责清晰、协同联动，有效保障ESG工作高效推进与执行。公司为从源头减排降碳，优先选用绿色环保节能的原材料，并积极推动供应商开发与使用可回收、可再生材料；持续研发绿色技术产品，已推出TED、反射式、全彩电子纸等低功耗产品；同时推进节水、节电、减废等专项工作，扩大清洁能源使用比例，持续压降碳排放。公司建立ESG统一数据平台，精准高效采集与整合指标数据，每年开展碳盘查与第三方核查，取得ISO14064碳核查认证，稳步推进SBT科学碳目标的达成；CDP（碳披露项目）维持较高的评级；报告期内荣获秩鼎AA级、中诚信A级、有机数AAA级等ESG评级，ESG综合表现位居行业领先水平。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.坚持创新驱动，夯实核心技术优势
　　公司坚持技术创新驱动发展战略，依托国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省（龙腾）平板显示技术研究院等创新平台，聚焦核心技术攻关与产品创新，稳步推进研发体系建设与核心技术储备。截至2026年6月30日，研发技术人员共1,081人，占公司员工总数的43.47%，高素质研发人才队伍为企业技术创新与突破发展筑牢人才根基。公司已积淀形成动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、健康护眼显示、TED低功耗、ESG显示、Mini LED、HUD抬头显示、全彩电子纸、AI显示等差异化技术，多项核心技术保持行业先进水平。截至报告期末，公司累计获得授权专利3,189件。同时公司与产业链上下游伙伴协同开发，建设创新新生态，实现价值共创。
　　2.全方位显示解决方案，构建优质多元客户资源体系
　　公司始终坚持以客户需求为中心，精准响应市场变化，高效匹配客户多元化、定制化显示产品及解决方案需求，持续为客户创造长期价值，在各应用领域积累了优质且稳定的客户资源。消费显示应用领域，公司与惠普、联想等知名品牌客户建立长期合作关系；车载显示领域，公司与松下、JVCK、Pioneer、德赛、华阳、北斗、创维等国内外知名Tier1厂商有稳定的合作关系，车载产品终端客户包括比亚迪、吉利、长安、上汽、丰田、本田、奇瑞、尼桑、大发等汽车品牌；工控显示领域，终端客户包括三菱电机、Stanley、日本精机、Yamaha、博世、迈瑞、理光、富士胶片、日本航空电子等知名厂商，客户结构优质且覆盖全面，市场口碑稳固。
　　3.深化产业链协同协作，共创绿色生态价值
　　公司持续深化与产业链上下游的协同创新，着力构建高效敏捷、安全可控、技术先进、绿色低碳的高韧性供应链体系。结合市场行情、业务需求及供应商库存动态，科学开展核心原材料战略储备，持续推进供应商多元化布局，搭建完善的供应链资源储备池，有效规避关键材料单一采购风险，全面提升采购灵活性与供应链抗风险能力。此外，公司积极拓展整合产业链资源，深化与上下游企业协同合作，在保障关键原材料稳定供应的基础上，联合开展新技术攻关及商业合作，共同为客户提供一体化显示解决方案，全面布局绿色低碳供应链建设，打造具备持续竞争优势的显示生态体系。
　　4.推行全面质量管理，塑造卓越品牌品质
　　公司秉持顾客第一、卓越品质、全员参与的品质政策与理念，全面推行全流程质量管理体系。建立覆盖产品研发设计、智能制造生产、市场销售及售后服务全生命周期的质量管控机制，通过精细化质量管控、常态化风险预防、体系化流程优化，持续夯实产品质量安全底线。公司深耕质量文化建设，强化全员质量责任意识，通过开展多层次、多维度的质量改善专项项目与精进活动，推动产品质量不断提升，为客户提供高品质的产品和服务。公司产品具有高标准、高质量、高可靠性的特点，凭借过硬的产品品质获得众多客户的认可与好评，树立了良好的品牌形象。
　　5.推动数字化变革，保持精细高效生产运营
　　公司产品种类多元，单一产线产品种类数量在行业中处于较高水平，产品生产工艺成熟，产线运营经验丰富，产品切换快速，能够根据市场和客户需求灵活调动产能，满足多元化、客制化的市场需求。公司聚焦全要素、全流程、全生态数字化转型，不断加大自动化设备投入与信息化管理建设，核心工艺制程自动化率达100%。公司通过智能制造、自动化流程和数字化监测，实现生产数据的自动采集、实时传输与在线分析，依托数据分析，建立可视化看板，形成以数据驱动为核心的精益运营体系。利用智能算子的协同联动，引入AOI/AOH高精度光学检测与图像识别技术，提升产品在线检测能力与识别精度，提高生产效率和产品良率，推动精细高效生产运营。
　　6.打造优质人才团队与高效组织，驱动企业长久发展
　　公司拥有深耕行业20余年的专业化职业经理人管理团队，具备敏锐的行业洞察力与精准的趋势研判能力，能够结合行业发展态势与企业实际，科学制定企业发展战略与精细化经营规划。公司搭建完善的“引、育、用、留”人才发展体系，持续优化组织架构、完善管理制度，构建权责明晰、协同高效、规范有序的现代化公司治理体系。通过精准匹配岗位与人才资源、搭建系统化培训体系，全方位提升员工专业技能与综合素养，培育适配企业高质量发展的复合型人才梯队。同时，公司建立健全多元化人才激励与保障机制，充分调动员工主观能动性与创造性，为企业长远稳健发展提供坚实人才与组织保障。
　　7.深化ESG体系建设，赋能绿色可持续发展
　　公司坚持践行ESG理念并付诸行动，将ESG理念内化为公司核心竞争力，并积极带动产业链协同开展ESG建设，致力于发展成为行业ESG可持续发展领域的示范引领者。环境方面，公司通过使用清洁能源、开发全彩电子纸、TED等低碳产品、使用可回收材料实现碳排放量的降低，推动SBT科学碳目标的达成，获ISO50001能源管理认证及ISO14064碳核查认证；社会方面，助力员工职业发展，保障职业健康与安全，推动供应商ESG建设，布局绿色低碳供应链，积极履行社会责任；治理方面，公司具备完善的ESG组织架构与管理体系，保证了ESG工作顺利推进，同时建立ESG数字化管理平台，提升ESG管理效率。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术来源均为自主研发。凭借在显示面板领域深厚的技术沉淀，经过多年的积累探索、开拓创新，公司掌握了多项核心技术，在差异化产品方面形成了较强的竞争优势，并结合下游行业发展趋势积极推动技术创新升级，实现科技成果有效转化。
　　公司持续进行技术差异化革新与整合应用，不断加强技术储备、产品储备，从而保持差异化优势。公司积极推进全彩电子纸产品的多元开发与产业化布局，并实现电子纸全彩大尺寸化及大型化拼接，赋能更多绿色低碳场景；持续研究升级新型防窥架构，相关产品已小批量交付；同时进一步提升新型架构金属氧化物产品良率，不断开发新产品，并将氧化物技术与电子纸技术进行融合应用，赋能电子纸更优质的显示效果。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司不断强化研发投入，推动技术和产品的创新整合与前瞻布局，全彩电子纸技术完成全制程工艺贯通并实现商业化验证，其中自主研发的11.6英寸新型彩色电子纸显示屏获DIC AWARD(2025)国际显示器件创新金奖，13.3英寸新型全彩电子纸显示屏成功斩获CITE2026创新奖；在防窥技术方面保持持续的研发与突破，延伸至四向防窥、分区防窥和AI人机互动防窥技术（按键/语音/手势三合一防窥切换），进一步提升公司产品附加价值，持续进行多客户、多技术、多应用推广。公司不断完善专利布局，为创新发展护航，报告期内，公司新增申请专利103项，累计申请专利3,421项，新获授权专利82项，累计授权专利3,189项，并入选2025年江苏制造业企业发明专利拥有量百强榜（前十名）。
　　四、报告期内主要经营情况
　　2026年上半年，公司营业收入95,757.77万元，较上年同期下降25.74%；归属于上市公司股东的净利润-18,801.49万元；总资产666,266.67万元，归属于上市公司股东的净资产388,883.79万元，资产负债率41.63%。

　　五、风险因素
　　1.业绩大幅下滑或亏损的风险
　　2026年上半年，公司营业收入95,757.77万元，较上年同期下降25.74%；归属于上市公司股东的净利润-18,801.49万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-19,183.04万元。全球贸易环境、国际政治局势复杂多变，产业链加速重构，显示面板行业分化加剧，中小尺寸显示领域竞争日趋激烈，叠加2026年上半年存储芯片等核心元器件价格持续快速上涨，对消费电子终端需求和成本带来阶段性压力。面对复杂严峻的外部形势，公司紧抓行业发展机遇，坚持技术创新与场景应用双轮驱动，强化海内外生产布局与营销服务协同，保持高强度研发投入，加快多元化技术布局，加大差异化产品的市场拓展力度，并持续强化精细化管理，深入推进提质增效，积极应对行业挑战。但目前市场波动仍在继续，中小尺寸显示行业发展面临压力，公司经营业绩存在波动风险。
　　2.技术更新迭代导致市场竞争力下降的风险
　　公司拥有的a-Si TFT-LCD产线技术成熟稳定，性价比高，可实现全尺寸面板覆盖与高良率量产，仍是当前市场主流显示技术。随着市场需求持续迭代，显示技术不断演进升级，各面板大厂同步布局金属氧化物、AMOLED、MLED等新型显示技术。鉴于技术特性、市场需求及产业链成熟度等因素，a-Si TFT-LCD、金属氧化物TFT-LCD、LTPS TFT-LCD、AMOLED、MLED等面板显示技术构建了多元化的显示生态，并将在未来的很长一段时间，在不同的应用领域共存发展，但不排除a-Si技术路线可能面临技术更新迭代。随着作为对传统LCD显示向上升级的Mini LED背光产品渗透率提升，以及电子纸等新兴显示领域的快速发展，公司持续密切关注行业技术发展趋势及市场需求变化，持续推进技术、产品与工艺迭代升级，进一步巩固既有技术优势。若未来公司无法快速响应市场变化，未能在新材料、新技术、新工艺等方面实现持续创新与升级，可能导致市场竞争力有所下降。
　　3.核心技术泄密和技术人员流失风险
　　新型显示行业属于技术、人才密集型产业，产品工艺水平、研发创新能力与核心技术人才储备是企业核心竞争壁垒，高素质技术团队与高附加值创新成果是公司持续稳健发展的关键支撑。公司高度重视技术人才的引进与培养，严格执行核心技术保密管理，并不断完善人才激励机制，稳定骨干团队，保障各项研发工作高效推进与落地。若公司未来无法继续做好核心技术保密工作或无法继续提供富有竞争力的薪酬水平和激励机制，公司可能会面临行业竞争带来的核心技术泄密、技术人员流失风险。
　　4.客户流失风险
　　随着显示应用场景持续拓展、创新产品不断落地，差异化产品的市场需求空间持续扩大，高分辨率、高刷新率、绿色节能、健康护眼及智能交互已成为行业主流发展趋势。公司坚持差异化发展战略，紧密围绕显示行业趋势与终端客户需求，持续优化产品结构、丰富产品矩阵，积极开拓并布局新兴细分市场，着力培育新的业绩增长点。若未来公司技术与产品未能及时迭代创新，无法精准匹配客户定制化、高端化需求，或无法提供具备市场竞争力的价格，将可能面临客户资源流失的风险，进而对公司市场竞争力与行业地位产生不利影响。
　　5.供应链稳定风险
　　公司生产经营所需部分原材料及设备需要从境外进口，而全球地缘政治冲突、国际贸易摩擦、区域贸易政策调整等因素均可能对公司的原材料及设备进口造成不利影响。公司持续推进关键设备及材料的多元化和自主可控，但国际环境日趋复杂，若未来国际政治局势动荡、国际贸易争端进一步加剧，相关国家贸易政策变动，行业供需格局调整，原材料及设备价格发生较大波动，或其他不利于原材料及设备供应的因素出现，将会对公司的生产经营产生影响。
　　6.知识产权风险
　　显示面板行业竞争格局复杂、专利布局密集，随着公司技术布局不断拓展，知识产权相关风险亦随之上升。公司长期高度重视知识产权保护，已构建较为完善的知识产权管理与保护体系。在行业竞争日趋激烈的背景下，若未来公司知识产权布局无法持续适配发展需要，或侵害公司知识产权的行为未能得到有效遏制，将对公司业务发展造成不利影响。
　　7.应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款期末余额为12,274.57万元，占总资产1.84%。如果客户资金紧张，出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。此外，若重大应收账款不能及时收回，将增加公司资金压力，导致公司计提的坏账准备增加，对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司在签订销售合同时持续加强对合同签订方经营状况及信用的调查等，降低应收账款回收风险。
　　8.存货跌价的风险
　　报告期末，公司存货期末余额为58,721.79万元，占总资产8.81%。一方面，公司产品主要为生命周期较短的电子消费类产品，若公司现有产品不能适应快速变化的市场需求，则公司将面临存货减值风险；另一方面，受到平板显示行业供求关系波动影响，若TFT-LCD面板价格走低，同样会导致公司存在存货跌价的风险，进而对生产经营造成不利影响。为此，公司将加强订单管理，合理安排采购，科学排产等，降低存货跌价风险。
　　9.行业风险
　　在AI、5G/6G、数字经济、绿色经济快速发展的驱动下，显示产品应用场景持续拓宽，行业长期具备稳步修复增长潜力。但当前全球贸易环境、国际政治局势复杂多变，不同应用场景显示技术相互渗透，叠加存储芯片等电子元器件涨价，下游终端需求承压，复苏节奏存在不确定性，市场竞争更加激烈。公司将持续深化产品差异化、高值化、定制化策略，保持高强度研发投入，推动多元化技术布局，深度挖掘市场机遇，积极开拓新兴细分市场，持续挖潜增效，强化成本竞争力，以稳健应对行业发展中的各类不确定性。
　　10.宏观环境风险
　　外部环境依然复杂多变，全球地缘政治冲突、国际贸易争端等因素给全球经济发展带来较大的不确定性。公司持续跟踪宏观政治经济与行业政策动态，深入开展分析研判，健全风险应对机制；同时通过高强度研发投入巩固核心竞争优势，优化产品结构，积极开拓新市场与新客户。但当前国际环境日趋复杂，公司境外收入占一定比重。若未来国际贸易争端进一步加剧、相关国家贸易政策发生调整，将可能对公司整体业务开展与经营业绩产生不利影响。
　　11.汇率风险
　　公司境外销售主要使用美元等外币结算，公司持有美元等外币货币性资产及负债，因此受到美元等外币兑人民币的汇率波动影响，公司已持续平衡外币货币性资产及负债规模以降低汇兑损益对经营业绩的影响，但如果相关外币兑人民币的汇率短期内出现大幅波动，仍将对公司的经营业绩产生较大影响。
　　12.环境保护风险
　　公司建立了全面的环境保护机制且持续投入较多资金用于环境保护，生产过程中产生的废水、废气等污染物，均经处理达标后排放，但随着国家加大对环境保护的监管力度，未来可能提高环保治理标准或出台更严厉的环保政策，若公司无法达到相应的环保要求或出现重大环保事故，将可能产生因违反环境保护法律、法规而受到相关部门处罚的风险。此外，目前国内碳排放管理机制不断完善，公司积极响应国家“双碳”政策，开发低碳产品，切实降低碳排放，但随着欧盟碳关税政策的落地实施，可能会带动全球范围内更多国家制定相关政策，从而对公司产品出口造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司成立于2005年，是国内第一批专业从事TFT-LCD研发制造的高新技术企业之一，主要从事液晶显示面板的研发、生产与销售，深耕中小尺寸显示面板应用领域，产品主要应用于笔记本电脑、车载、工控、手机、智慧互联等显示终端，在各细分应用领域取得了一定的市场份额，已发展成为动态隐私防窥显示行业领导者，同时致力于成为新型全彩电子纸显示屏创新方案解决专家。为强化差异化竞争策略，紧扣行业多元化发展新趋势，精准卡位新兴细分赛道，公司积极布局全彩电子纸、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新型... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司成立于2005年，是国内第一批专业从事TFT-LCD研发制造的高新技术企业之一，主要从事液晶显示面板的研发、生产与销售，深耕中小尺寸显示面板应用领域，产品主要应用于笔记本电脑、车载、工控、手机、智慧互联等显示终端，在各细分应用领域取得了一定的市场份额，已发展成为动态隐私防窥显示行业领导者，同时致力于成为新型全彩电子纸显示屏创新方案解决专家。为强化差异化竞争策略，紧扣行业多元化发展新趋势，精准卡位新兴细分赛道，公司积极布局全彩电子纸、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新型显示产品，提升市场竞争力。公司坚持客户价值驱动机制，凭借丰富的技术积累、差异化的产品、卓越的品质、专业高效的经营管理团队、健全的营销网络及弹性的服务支持，为客户提供全方位的客制化显示解决方案。
　　(二)主要经营模式
　　公司在液晶显示面板行业深耕多年，形成了稳定、高效的商业模式。公司采取以产定购、以销定产为主的生产经营模式，通过高效的研发体系、智能化的生产体系并依托覆盖多地的营销体系为客户提供优质产品与服务，满足客户多层次、多样化的需求，实现共赢发展。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　新型显示面板是人机交互的关键入口与核心硬件支撑，在驱动消费电子产品升级、拓展智慧物联应用场景、加速数字经济转型发展中发挥着基础性、战略性作用。随着科技的快速发展，个性化、智能化的新兴应用场景不断涌现，不同场景对显示性能的需求日趋多元，进而推动显示技术向多样化方向发展。TFT-LCD中a-Si技术凭借技术成熟稳定、性价比突出等优势，广泛应用于各类显示领域，市占率最高；氧化物技术具有高分辨率、高刷新率、窄边框、低功耗等特性，在高端笔记本电脑、电竞显示屏、电子纸等产品领域有广阔的应用前景，也是MicroLED等前沿技术的背板技术。MiniLED作为LCD显示技术重要的创新升级，显著提高了LCD显示的对比度和色彩饱和度。MicroLED作为VR/AR显示设备的最佳技术路径，也将成为元宇宙产业发展的关键，长期来看市场前景广阔。现阶段，显示市场仍以TFT-LCD为主流，AMOLED、电子纸、MLED等多种技术路线在细分领域与特定场景中差异化竞争、长期共存的产业格局。
　　2025年，随着显示产业内并购、海外面板厂出售与转型以及国内新产能释放，LCD产能进一步向中国大陆集中，中国大陆面板厂LCD产能占据绝对的主导地位，行业集中度提升，显示技术持续演进，行业竞争态势更趋复杂。
　　显示面板行业属于技术密集、资本密集、人才壁垒较高的产业，涉及复杂的生产工艺，包括薄膜沉积工艺、蚀刻工艺、切割工艺、贴合工艺、半导体工艺等，同时结合了多学科科研成果，包含液晶、半导体、微电子、光电子等，是学科交叉的复合型高科技行业。显示面板行业受市场供需关系波动影响，行业景气度与宏观经济周期存在一定关联性，表现出一定的周期性波动特征。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内第一批专业从事TFT-LCD研发制造的企业之一，是江苏省首家在科创板上市的国资控股企业，先后被首批列入科创板新一代信息技术指数、科创板100指数，多年来潜心经营主业，坚持创新驱动发展以及差异化、高值化、定制化产品策略，准确把握下游终端客户需求，凭借卓越的技术、差异化的产品、丰富的客户资源、高效的服务、成熟的运营经验，赢得了行业和市场的认可，不断巩固在细分市场中的优势地位，笔记本电脑、车载显示面板等出货量多年位列全球前十。公司全球首创的动态隐私防窥技术率先在高端商务防窥笔记本电脑实现产业化，并通过技术赋能产品，已将动态隐私防窥技术渗透到智能手机、显示器、车载等更多应用场景，防窥产品获得TV莱茵认证以及行业内众多奖项。公司自主研发的行业先进的全彩电子纸技术，已具备客户、产品基础，部分产品已实现量产交付，“11.6英寸新型彩色电子纸显示屏”获DICAWARD（2025）国际显示器件创新金奖。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　随着全球ESG和绿色发展理念的不断深化，节能减排、绿色低碳已成为全球共识与发展方向，有力推动新能源汽车、电子纸等应用市场保持稳健增长；5G/6G、AI、物联网、大数据等技术以及低空经济的快速普及与融合发展，为AR/VR、电子纸、3D显示等带来新的发展机遇，持续催生出智慧家居、智慧城市、智慧医疗、智慧办公、智慧工厂、智慧零售、安防监控、数字装备等更多个性化、差异化、智能化的新兴显示应用场景，为显示领域发展带来新的动能。
　　汽车智能化、网络化发展趋势有力驱动智能座舱快速迭代升级。车载显示已从早期单一仪表屏，发展为集成娱乐、导航、社交、自动驾驶辅助等多功能于一体的智能交互载体，仪表中控一体化屏、HUD抬头显示、副驾娱乐屏等产品加速普及。大尺寸、高清晰度、具备多种交互功能的显示技术显著提升驾乘体验，随着智能化水平持续提升，车载显示的应用边界将进一步拓展。
　　电子纸显示凭借其低功耗节能、绿色低碳、健康护眼、类纸观感等特点，在办公显示、交通显示、商用显示、智慧教育等场景不断渗透。随着应用场景持续拓展、产品形态不断创新、商业模式多元化发展，电子纸已发展成为支撑各行业节能降碳、数字化转型与可持续发展的重要显示方案，以及国务院国资委的绿色低碳优先采购政策，为电子纸显示等绿色低碳产品创造了规模化需求，未来市场空间广阔。
　　AI技术的快速发展，持续催生出更多智能终端、智能座舱、虚拟现实、3D显示等新兴显示应用场景。同时，AI技术也推动显示产品向更低功耗、更优人机交互、更强隐私保护、更高分辨率与更快响应速度升级，带动高端显示面板需求持续提升。尤其是生成式AI在PC、手机等终端的普及应用，将进一步激发终端换机需求，为显示行业带来长期增长动力。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，全球贸易环境、国际政治局势复杂多变，产业链加速重构，行业产能进一步释放，中小尺寸显示领域竞争日趋激烈，公司经营业绩承压。面对市场严峻挑战，公司依托前瞻布局基础优势，紧抓新兴应用等市场机遇，持续强化全彩电子纸、动态隐私防窥、氧化物、MiniLED、HUD抬头显示、AI显示等前沿技术创新，大力优化产品结构，提升产品附加值，推动新型显示业务逐步放量；在国际化生产布局方面，公司积极加强资源投入，稳步推进海外产能建设和爬坡；同时，持续深化提质增效工作，通过精益管理与成本管控推动经营质量平稳发展。
　　以战略布局为导向，聚焦全球市场拓展与产业布局完善，巩固公司传统优势领域的行业地位，全力开拓新兴细分显示市场，持续增强长期竞争能力。强化全球化业务布局，通过海外生产基地助力海外市场渗透，依托海外销售服务体系深耕全球市场，为全球客户提供高质量的产品和服务，增强公司抗风险能力。兼顾传统优势产品与新兴产品布局，持续优化笔电、车载、工控、手机等优势产品结构，重点加大车载工控显示及差异化行业应用业务布局，夯实行业地位；借助人工智能、大数据、绿色经济等迅速发展契机，持续耕耘全彩电子纸、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新兴细分显示市场，丰富应用场景，持续拓展客户，构建业务新增长曲线。
　　以科技创新为驱动，聚力核心关键技术攻坚与前瞻技术布局，持续深化产业链协同创新，巩固差异化技术竞争优势，为产品升级与市场拓展提供坚实支撑。报告期内，公司持续以较高的研发投入，对动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、健康护眼显示、TED低功耗、ESG显示、MiniLED、HUD抬头显示、全彩电子纸、AI显示等重点技术进行创新升级及前瞻布局，保持公司核心竞争优势，并积极推动技术成果向市场价值的有效转化。报告期内公司研发投入1.84亿元，占营业收入的7.35%，截至2025年12月31日累计授权专利3,212件。同时公司通过生产设备、生产工艺、制程能力的持续优化升级，推动产品规格性能提升，进一步强化差异化高价值产品布局。此外公司注重产业链上下游协同发展，不断深化与上下游企业的合作，强化联合创新，赋能产品的同时助力共筑行业可持续发展生态。
　　以精益管理为支撑，将数字化转型、品质与服务、降本增效等基本面作为重要抓手，不断推动运营管理提质增效。公司深入实施数字化转型，推进智能工厂建设和智能制造能力提升，进一步提高公司生产水平与经营效率，报告期内荣获江苏省四星级上云企业、江苏省先进级智能工厂；
　　持续加强预防型质量体系建设，细化品质管控流程，建立客户需求快速响应与闭环解决机制，为客户提供稳定、高品质的产品交付体验；进一步加强供应商资源多元化配置，对材料成本、制造成本等项目开展专项分析及管控工作，持续优化成本结构，同时通过工艺技术改进、设备提升、节约能源等措施推动降本增效。
　　以ESG建设为抓手，深入践行可持续发展理念，全方位提升ESG管理水平，将ESG理念融入经营管理全过程，全面布局绿色低碳供应链建设，致力于成为行业可持续发展领域的示范引领者，为公司高质量、可持续发展注入强劲动力。公司进一步完善ESG管理体系，建立了自上而下的ESG管理架构与完善的ESG数据管理平台，实现ESG数据的精准采集、高效整合，提升ESG管理的规范化与精细化水平；研究开发TED、反射式、全彩电子纸等多款绿色低碳产品，有效降低能源消耗及产品功耗；全面开展节水、节电、减排、减废等各项工作，提高清洁能源使用，使用可回收材料，降低能源消耗及碳排放量；积极披露ESG相关信息，持续推动SBT科学碳目标达成，每年度进行碳盘查、核查，并获得ISO14064碳核查认证；推动供应商碳减排及低碳材料的开发，携手产业链上下游，共同推动可持续发展。报告期内公司CDP（碳披露项目）维持较高的评级，并获得秩鼎AA级评价、中诚信A级评价、华证A级评价。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.坚持创新驱动，夯实核心技术优势
　　公司坚持以科技创新为驱动，通过持续的高研发投入，依托国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省（龙腾）平板显示技术研究院等创新平台，形成了健全的研发体系和差异化的核心技术优势。截至2025年12月31日，研发技术人员共1,166人，占公司员工总数的43.54%。公司拥有动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、健康护眼显示、TED低功耗、ESG显示、MiniLED、HUD抬头显示、全彩电子纸、AI显示等差异化技术，多项核心技术保持行业先进水平。截至报告期末，公司累计获得授权专利3,212件。同时公司与产业链上下游伙伴协同开发，建设创新新生态，实现价值共创。
　　2.全方位显示解决方案，构建优质多元客户资源体系
　　公司始终坚持以客户需求为中心，快速响应并高效满足客户多元化的显示解决方案需求，持续为客户创造价值，在各应用领域积累了优质且稳定的客户资源。在消费显示应用领域，公司与惠普、联想等知名品牌客户建立长期策略合作关系；在车载产品显示领域，公司与松下、JVCK、Pioneer、德赛、华阳、北斗等国内外知名Tier1厂商有稳定的合作关系，车载产品终端客户包括比亚迪、吉利、长安、上汽、丰田、本田、奇瑞等汽车生产大厂；在工控产品显示领域，终端客户包括三菱、Stanley、日本精机、Yamaha、博世、迈瑞等知名厂商。
　　3.深化产业链协同协作，共创绿色生态价值
　　公司持续深化与产业链上下游的协同创新，着力构建高效敏捷、安全可控、技术先进、绿色低碳的高韧性供应链体系。公司根据业务需求、市场状况及供应商端库存状况实现原材料策略储备，大力推进原材料供应商的多元化，建立原材料供应链资源池以保持采购弹性和供应韧性，降低关键材料单一化采购的各种风险。此外公司积极拓展整合产业链资源，深化与上下游企业协同合作，在保障关键原材料稳定供应的基础上，联合开展新技术攻关及商业合作，共同为客户提供一体化显示解决方案，全面布局绿色低碳供应链建设，打造具备持续竞争优势的显示生态体系。
　　4.推行全面质量管理，塑造卓越品牌品质
　　公司秉持顾客第　　一、卓越品质、全员参与的品质政策与理念，实施全面质量管理，从产品研发设计、生产制造到市场销售与服务，均对产品质量和安全进行精细化管控，持续完善预防管理机制，不断优化质量管理体系。公司大力推进质量文化建设，强化全员质量意识，通过多层次、多维度的质量改善项目与专项活动，推动产品质量不断提升，为客户提供高品质的产品和服务。公司产品具有高标准、高质量、高可靠性的特点，凭借过硬的产品品质获得众多客户的认可与好评，树立了良好的品牌形象。
　　5.推动数字化变革，保持精细高效生产运营
　　公司产品种类多元，单一产线产品种类数量在行业中处于较高水平，产品生产工艺成熟，产线运营经验丰富，产品切换快速，能够根据市场和客户需求灵活调动产能，满足多元化、客制化的市场需求。公司聚焦全要素、全流程、全生态数字化转型，不断加大自动化设备投入与信息化管理建设，核心工艺制程自动化率达100%。公司通过智能制造、自动化流程和数字化监测，实现生产数据的自动采集、实时传输与在线分析，依托数据分析，建立可视化看板，形成以数据驱动为核心的精益运营体系。利用智能算子的协同联动，引入AOI/AOH高精度光学检测与图像识别技术，提升产品在线检测能力与识别精度，提高生产效率和产品良率，推动精细高效生产运营。
　　6.优秀人才团队与组织，驱动企业长久发展
　　公司拥有具备20年行业专业经验的职业经理人管理团队，具备精准的行业趋势研判能力，能够科学制定契合企业发展的战略方向与经营规划。公司着力构建“引、育、用、留”的人才发展体系，持续优化组织架构，完善制度体系，构建权责清晰、协同高效的公司治理体系；通过加强员工与岗位的匹配程度，配套完善的培训机制，全面提升员工专业能力与综合素养，培育支撑公司长远发展的复合型人才队伍。同时，公司建立完善的人才发展与激励机制，充分激发员工主动性、创造性与归属感，塑造富有活力、凝聚力与竞争力的组织文化。
　　7.扎实推进ESG建设，赋能绿色可持续发展
　　公司坚持践行ESG理念并付诸行动，将ESG理念内化为公司核心竞争力，并积极带动产业链协同推进ESG建设，致力于发展成为行业ESG可持续发展领域的示范引领者。环境方面，公司通过使用清洁能源、开发全彩电子纸、TED等低碳产品、使用可回收材料实现碳排放量的降低，持续推动SBT科学碳目标的达成，获ISO50001能源管理认证及ISO14064碳核查认证；社会方面，助力员工职业发展，保障职业健康与安全，推动供应商ESG建设，积极履行社会责任；治理方面，公司具备完善的ESG组织架构与管理体系，保证了ESG工作顺利推进，同时建立ESG数字化管理平台，提升ESG管理效率。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司积极践行“AI+ESG+显示”发展理念，持续进行技术差异化革新与整合应用，不断加强技术储备、产品储备，从而保持差异化优势。公司积极推进全彩电子纸产品的开发与产业化布局，部分产品已实现量产交付，“11.6英寸新型彩色电子纸显示屏”获DICAWARD（2025）国际显示器件创新金奖；积极布局三维立体显示、低功耗、触控一体化等AI相关的前瞻性显示技术，并成功量产；持续研究升级新型防窥架构，同时进一步提升新型架构金属氧化物产品良率，不断开发新产品。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司不断强化研发投入，推动技术和产品的创新整合与前瞻布局，全彩电子纸等技术完成全制程工艺贯通并实现商业化验证，部分产品已量产交付；首创的动态隐私防窥技术实现由“物理切换”到“无感切换”的创新升级，并持续进行新型架构开发。报告期内，公司荣获第二十五届中国专利优秀奖、第十三届中国电子信息博览会创新奖、2025世界显示产业创新发展大会十大创新技术、昆山市新型显示产业高价值专利培育优势企业，入选2024年江苏省制造业企业发明专利百强榜、江苏省重点推广应用的新技术新产品目录。为创新发展护航，公司不断完善专利布局，报告期内，公司新获授权专利141项，累计授权专利3,212项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司实现营业总收入249,876.02万元，较上年同期下降26.79%；归属于上市公司股东的净利润-20,821.70万元，较上年同期下降9.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-21,074.33万元，较上年同期改善14.61%。全球贸易环境、国际政治局势复杂多变，产业链加速重构，行业产能进一步释放，中小尺寸显示领域竞争日趋激烈，公司经营面临一定压力。面对复杂严峻的外部挑战，公司始终保持高强度研发投入，加快多元化技术布局，加大差异化产品的市场拓展力度，并持续强化精细化管理，深入推进提质增效，报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损较上年同期收窄。未来，随着新兴技术深度融合，显示产品应用场景不断拓展，公司将紧抓行业发展机遇，坚持技术创新与场景应用双轮驱动，强化海内外生产布局与营销服务协同，持续提升核心竞争力与可持续发展能力。
　　(三)核心竞争力风险
　　1.技术更新迭代导致市场竞争力下降的风险
　　公司拥有的a-SiTFT-LCD产线技术成熟稳定，可覆盖全尺寸产品并实现较高良率，是当前市场主流显示技术。随着市场需求持续迭代，显示技术不断演进升级，各面板大厂同步布局金属氧化物、AMOLED、MLED等新型显示技术。鉴于技术特性、市场需求及产业链成熟度等因素，a-SiTFT-LCD、LTPSTFT-LCD、金属氧化物TFT-LCD、AMOLED、MLED等面板显示技术构建了多元化的显示生态，并将在未来的很长一段时间，在不同的应用领域共存发展，但不排除a-Si技术路线可能面临技术更新迭代。随着作为对传统LCD显示向上升级的MiniLED背光产品的渗透率提升，以及电子纸等新兴显示领域的快速发展，公司持续密切关注行业技术发展趋势及市场需求变化，持续推进技术、产品与工艺迭代升级，进一步巩固既有技术优势，并持续强化在全彩电子纸、动态隐私防窥、氧化物、MiniLED、HUD抬头显示、AI显示等方向的布局。若未来公司无法快速响应市场变化，未能在新材料、新技术、新工艺等方面实现持续创新与升级，可能导致市场竞争力有所下降。
　　2.核心技术泄密和技术人员流失风险
　　显示行业的核心竞争力，集中体现在产品工艺技术水平与新产品研发创新能力。未来能否持续打造高素质技术人才队伍、研发并量产具备行业竞争力的高附加值产品，将直接关系到公司可持续发展能力。公司高度重视技术人才的引进与培养，严格执行核心技术保密管理，并不断完善人才激励机制，稳定骨干团队，保障各项研发工作高效推进与落地。若公司未来无法继续做好核心技术保密工作或无法继续提供富有竞争力的薪酬水平和激励机制，公司可能会面临行业竞争带来的核心技术泄密、技术人员流失风险。
　　3.客户流失风险
　　随着显示应用场景持续拓展、创新产品不断落地，差异化产品的市场需求空间持续扩大，高分辨率、高刷新率、绿色节能、健康护眼及智能交互已成为行业主流发展趋势。公司坚持差异化发展战略，紧密围绕显示行业趋势与终端客户需求，持续优化与丰富产品结构，积极开拓并布局新兴细分市场，着力培育新的业绩增长点。若未来公司技术与产品未能及时迭代创新、精准匹配客户需求，或无法提供具备市场竞争力的价格，将可能面临客户资源流失的风险，进而对公司市场竞争力与行业地位产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.供应链风险
　　公司部分原材料及设备需要从境外进口，而全球国际政治冲突、贸易摩擦等因素均可能对公司的原材料及设备进口造成不利影响。公司持续推进关键设备及材料的多元化和自主可控，但目前国际环境日趋复杂，若未来国际政治局势动荡、国际贸易争端进一步加剧，相关国家贸易政策变动，原材料及设备价格发生较大波动，或其他不利于原材料及设备供应的因素出现，将会对公司的生产经营产生影响。
　　2.知识产权风险
　　显示面板行业竞争格局复杂，随着公司技术布局不断拓展，知识产权相关风险亦随之上升。公司长期高度重视知识产权保护，已构建较为完善的知识产权管理与保护体系。在市场竞争日趋激烈的背景下，若未来公司知识产权布局无法持续适配发展需要，或侵害公司知识产权的行为未能得到有效遏制，将对公司业务发展造成不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款期末余额为16,021.74万元，占总资产2.39%。如果宏观经济下行，导致客户资金紧张，出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。此外，若重大应收账款不能及时收回，将增加公司资金压力，导致公司计提的坏账准备增加，将对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司在签订销售合同时持续加强对合同签订方经营状况及信用的调查等，降低应收账款回收风险。
　　2.存货跌价的风险
　　报告期末，公司存货期末余额为54,077.51万元，占总资产8.06%。一方面，公司产品主要为生命周期较短的电子消费类产品，若公司现有产品不能适应快速变化的市场需求，则公司将面临存货减值风险；另一方面，受到平板显示行业供求关系波动影响，若TFT-LCD面板价格走低，同样会导致公司存货跌价的风险，进而对生产经营造成不利影响。为此，公司通过加强订单管理，合理安排采购，科学排产等方式，降低存货跌价风险。
　　(六)行业风险
　　随着人工智能、5G/6G、数字经济与绿色经济的深度发展，叠加终端产品更新换代周期驱动，显示面板行业应用场景持续拓宽，市场需求有望逐步修复与增长，但目前全球经济及贸易政策的不稳定导致终端需求不确定性增强，叠加不同应用场景显示技术相互渗透，市场竞争更加激烈。公司将坚定实施产品差异化、高值化、定制化策略，保持高强度研发投入，推动多元化技术布局，深度挖掘市场机遇，积极开拓新兴细分市场，持续挖潜增效，强化成本竞争力，以稳健应对行业发展中的各类不确定性。
　　(七)宏观环境风险
　　1.宏观环境风险
　　外部环境依然复杂多变，全球地缘政治冲突、国际贸易争端等因素给全球经济发展带来较大的不确定性。公司持续跟踪宏观政治经济与行业政策动态，深入开展分析研判，健全风险应对机制；同时通过高强度研发投入巩固核心竞争优势，优化产品结构，积极开拓新市场与新客户。但当前国际环境日趋复杂，公司境外收入占一定比重。若未来国际贸易争端进一步加剧、相关国家贸易政策发生调整，将可能对公司整体业务开展与经营业绩产生不利影响。
　　2.汇率风险
　　公司境外销售主要使用美元外币结算，公司持有美元等外币货币性资产及负债，因此受到美元等外币兑人民币的汇率波动影响，公司已持续平衡外币货币性资产及负债规模以降低汇兑损益对经营业绩的影响，但如果相关外币兑人民币的汇率短期内出现大幅波动，仍将对公司的经营业绩产生较大影响。
　　3.环境保护风险
　　公司建立了全面的环境保护机制且持续投入较多资金用于环境保护，生产过程中产生的废水、废气等污染物，均经处理达标后排放，但随着国家加大对环境保护的监管力度，未来可能提高环保治理标准或出台更严厉的环保政策，若公司无法达到相应的环保要求或出现重大环保事故，将可能产生因违反环境保护法律、法规而受到相关部门处罚的风险。此外，目前国内碳排放管理机制不断完善，公司积极响应国家“双碳”政策，开发低碳产品，切实降低碳排放，但随着欧盟碳关税政策的落地实施，可能会带动全球范围内更多国家制定相关政策，从而对公司产品出口造成不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入249,876.02万元，较上年同期下降26.79%；归属于上市公司股东的净利润-20,821.70万元，较上年同期下降9.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-21,074.33万元，较上年同期改善14.61%，资产负债率为39.21%，处于行业较低水平。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1．行业格局
　　当前全球显示面板行业格局持续优化，中国大陆企业占据主导地位，韩系企业聚焦OLED高端领域，台湾地区企业深耕细分市场，呈现出特色分化、错位发展的竞争态势。行业竞争从规模化扩张转向技术创新、产品附加值、精益运营与产业链协同的高质量竞争，高端化、差异化、绿色化成为发展主线。
　　2．行业发展趋势
　　2026年受存储芯片及其他电子元器件涨价、供应偏紧等因素影响，预计智能手机、笔记本电脑等消费类电子市场需求将面临阶段性压力，行业竞争态势更趋激烈、复杂。但随着5G/6G、AIoT、大数据、生成式AI等新技术的发展与普及，以及“双碳”战略持续推进，新型显示作为数字经济的核心信息载体和主要交互界面，将持续受益于技术迭代升级与新兴应用场景不断拓展。长期来看，显示行业仍呈现较强的成长动能。
　　笔记本电脑方面，混合办公、在线教育、远程会议成为常态，高刷新率、高分辨率电竞笔电需求持续增长，健康护眼、低功耗、超薄、超窄边框等高性能商务本需求提升，叠加AIPC加速普及、微软系统切换带来的换机周期，预测笔记本电脑长期增长动能稳健。
　　车载显示方面，新能源汽车迅猛发展，智能座舱车载信息娱乐系统不断升级、智能化配置渗透率持续提升，对中控显示、仪表盘、抬头显示、后视镜、后座娱乐显示等需求持续增加，且朝向大屏化、多屏化、高清化、窄边框、交互化、触控一体化、形态多样化等方向发展，LTPS、MiniLED等新技术渗透率也在不断提升，都将带动车载显示产品面积和数量的提升。
　　工控显示方面，产品应用场景广泛、覆盖多元，涵盖人机界面、工业控制、户外显示、智慧医疗、健身设备、智能家居、智慧零售、智慧交通等多个细分领域。随着制造业数字化、智能化转型持续深化，智慧医疗市场稳步扩容，“双碳”战略驱动智慧交通项目加速落地，零售行业数字化升级不断推进，工业及各应用场景对智能显示产品的需求将持续快速释放，各细分市场均具备良好成长态势。
　　智能手机方面，2026年全球智能手机市场受存储芯片供应紧张、成本上涨影响，进入结构性调整阶段。智能手机作为最重要的人机交互界面，在生成式AI技术推动下，用户体验持续升级、产品规格需求不断提升，全球市场仍存在显著的技术迭代与更新换代结构性需求。中长期来看，技术创新与产品升级将持续为行业注入新的增长动能。
　　智慧显示方面，大数据、云计算与物联网技术持续迭代升级，极大拓展了智慧互联设备的应用边界与发展空间。智能穿戴方面，随着消费者健康管理意识和需求的增长，智能穿戴向更商务化、高级运动及医疗导向的设备转型；智能家居方面，呈现多元化发展，从智能音箱、投影仪等娱乐设备逐渐深入到智能安防、智能照明、智能门锁、智能家电等领域，未来伴随着智能家居场景化的深入，智能家居对可视化控制的需求更加强烈，将为显示市场提供更广阔的发展空间。
　　电子纸方面，在“双碳”战略实施、电子纸加快无纸化替代应用以及央企绿色低碳供应链新政策推出等背景下，电子纸进入高速增长通道，并持续向大尺寸化、彩色化发展，应用上从传统阅读、零售标签向办公、智慧城市、交通、医疗等多领域延伸，长期来看电子纸将逐步从细分赛道走向主流显示领域，成长动能充足、发展潜力广阔。
　　随着AI技术的发展，带动显示技术持续升级、显示场景边界进一步拓展，“显示+AI”的深度融合趋势显现，应用场景从消费电子延伸至工业、医疗、交通、零售等千行百业，推动“万物互联”向“万物显示”升级，正成为新一轮发展的核心方向。
　　(二)公司发展战略
　　面对复杂多变的外部环境，公司将坚持“绿智融合、双轴驱动”的发展战略，紧抓数字经济、绿色低碳机遇，以“战略布局+技术布局”双主轴发展，积极开拓和布局全彩电子纸、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新兴细分显示领域，着力打造差异化高附加值产品；持续在全彩电子纸、动态隐私防窥、氧化物、MiniLED、HUD抬头显示、AI显示等多元化、差异化技术投入研发，推动技术成果转化；此外，在产品品质与服务、制程与设计能力、产业链合作、数字化转型、降本增效、组织与人力等基本面进行持续提升，不断增强公司竞争力，实现高质量可持续发展。
　　(三)经营计划
　　1.落实战略布局，拓展新兴赛道
　　全面推动海外生产基地产能爬升与全球化业务布局，精准响应全球客户需求，进一步增强公司全球市场综合竞争力。围绕笔电、车载、工控、手机等优势领域持续优化产品结构，紧抓人工智能、物联网、绿色低碳等产业发展机遇，聚焦高分辨率、高刷新率、低功耗、健康护眼、智能化等高值化方向，不断提升产品规格与核心性能，大力拓展全彩电子纸、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI显示等新兴细分市场，加快客户导入与批量出货，拓宽公司业务发展空间，提升市场竞争力。
　　2.坚持创新驱动，夯实核心优势
　　坚持技术创新驱动公司战略发展，通过持续的高研发投入，推进生产工艺提升和技术升级，不断强化核心竞争力。迎合市场需求高阶化、多元化、客制化趋势，持续加强在动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、健康护眼显示、TED低功耗、ESG显示、MiniLED、HUD抬头显示、全彩电子纸、AI显示等技术方面的储备，通过持续的技术创新，将显示领域技术赋能更多应用场景和产品，推动技术成果快速转化为产品优势与市场优势。同时持续加强对技术成果的知识产权保护，实施高质量专利精准布局，防范知识产权风险，为公司创新发展与长期竞争提供坚实保障。
　　3.深化客户合作，铸造品牌价值
　　坚持以客户为中心，致力于成为中小尺寸面板全方位一体化方案解决专家，精准对接客户差异化需求，持续提升产品、技术整合能力，为客户提供优质的解决方案。通过整合协同海外生产基地，扩大产品出海口，布局全球市场；深挖现有客户需求，创新业务合作模式，提升客户粘性与业务广度，打造新业务增长点；加大各应用领域新客户拓展力度，加强业务推广合作，不断扩充优质客户资源；持续加强业务团队建设，提升需求响应速度、问题解决效率与全流程服务质量，进一步增强客户满意度，筑牢市场基本盘。
　　4.拓展产业链资源，强化协同发展
　　坚持垂直整合与协同发展并重，持续深化产业链上下游合作，推动联合创新，共建稳定、高效、安全、绿色的产业生态。积极优化原材料供应链体系，推进供应商资源多元化与策略储备，强化关键材料供应韧性与成本可控性；持续加强与上游供应商及下游客户的技术协同与商务合作，共同推进新技术开发、新材料应用与新方案落地，携手打造具有持续竞争力的产业链体系，提升整体产业价值与抗风险能力。
　　5.加强质量管理，提升产品品质
　　坚持品质为生命的理念，加强全面质量管理，提高质量标准，持续提升产品质量。强调品质管理体系和工作流程的持续改善，持续对人员能力、管理体系、产品设计与验证等方面进行优化改善，完善异常快速响应与闭环解决机制；同时积极推进公司质量文化建设，重视员工品质意识的培养，开展多层次、多维度的质量监督与改善活动，提升交付品质，为客户提供稳定可靠、值得信赖的产品与服务。
　　6.加速数字化转型，赋能提质增效
　　以数字化、智能化为抓手，持续探索转型新路径，推动智能制造全面升级，为高质量发展注入新动能。持续优化生产设备自动化水平与制程能力，充分运用物联网、大数据、云计算等技术，实现生产过程实时调度、物料自动化配送、产品信息追溯、生产环境及资源消耗智能监控等，推进全方位数字化管理与网络化协同，优化产品质量、业务协同效率、资源利用率，进一步提高企业生产水平与经营效率。
　　7.加强人才培养，建强人才队伍
　　坚持人才引领发展，持续完善人力资源管理体系，优化引才、育才、用才、留才机制，打造高素质、专业化、复合型人才队伍。根据公司战略发展需要，持续优化组织架构与人员配置，提升组织运行效能；加强员工培训与能力提升，提升员工与岗位的匹配程度，通过优秀经验分享、内外部培训结合等方式，提升员工业务能力与整体素质，培养满足公司发展需求的复合型人才；搭建多通道职业发展平台，完善薪酬绩效与激励机制，充分激发员工积极性、主动性与创造性，为公司持续健康发展提供坚实的人才支撑与组织保障。
　　8.深耕ESG建设，引领可持续发展
　　秉持可持续发展理念，将ESG工作融入到公司战略与日常经营管理，积极履行社会责任，推动公司与社会、环境协同发展。持续完善ESG管理体系及ESG管理平台，提升管理效率；严格落实安全生产与环保要求，深入推进节能、降耗、减碳、减排，大力发展绿色产品、绿色制造与绿色管理，助力“双碳”目标实现；持续完善公司治理与内控体系，切实保障投资者、员工及相关方合法权益，加强ESG信息披露与外部评价提升，树立负责任、可持续的企业形象。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业发展情况
　　新型显示面板作为人机交互的核心载体，是推动消费电子升级、智慧物联应用及数字经济转型的重要基础。随着科技的快速发展，催生了更多个性化、智能化的新兴应用场景，不同应用场景对显示特性要求各异，推动了显示技术多元化发展。TFT-LCD显示技术由于成熟稳定、性价比高，广泛应用于各类显示领域，市占率最高；同时氧化物技术、Mini LED等技术不断创新升级，分辨率、对比度、刷新率、功耗、画质等显示性能进一步提升，是当前显示产业的主导力量；目前，显示市场形成以TFT-LCD为主流，AMOLED、电子纸、MLED等多元化显示技术... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业发展情况
　　新型显示面板作为人机交互的核心载体，是推动消费电子升级、智慧物联应用及数字经济转型的重要基础。随着科技的快速发展，催生了更多个性化、智能化的新兴应用场景，不同应用场景对显示特性要求各异，推动了显示技术多元化发展。TFT-LCD显示技术由于成熟稳定、性价比高，广泛应用于各类显示领域，市占率最高；同时氧化物技术、Mini LED等技术不断创新升级，分辨率、对比度、刷新率、功耗、画质等显示性能进一步提升，是当前显示产业的主导力量；目前，显示市场形成以TFT-LCD为主流，AMOLED、电子纸、MLED等多元化显示技术在不同的细分市场和不同的应用场景相互竞争、长期并存的态势。
　　随着各国“双碳”目标的提出以及ESG理念在全球范围内的深化发展，节能减排、绿色低碳成为全球共同关注的话题和目标，将推动新能源汽车、电子纸等应用市场继续保持增长态势；随着5G/6G、AI、物联网、大数据等技术以及低空经济的快速普及与融合发展，为AI、AR、VR、3D显示、电子纸等带来新的发展机遇，催生出更多新兴显示应用场景，为市场注入新动能，公司将紧抓机遇推动技术创新与应用，提升公司核心竞争优势。
　　显示面板行业属于技术密集、资本密集、人才壁垒较高的产业，涉及复杂的生产工艺，包括薄膜沉积工艺、蚀刻工艺、切割工艺、贴合工艺、半导体工艺等，同时结合了多学科科研成果，包含液晶、半导体、微电子、光电子等，是学科交叉的复合型高科技行业。显示面板行业受市场供需关系波动影响，行业景气度与宏观经济周期存在一定的关联性，表现出一定的周期性波动特征。
　　（二）公司主要业务、主要产品及主要经营模式
　　公司成立于2005年，是国内第一批专业从事TFT-LCD研发制造的高新技术企业之一，主要从事液晶显示面板的研发、生产与销售，深耕中小尺寸显示面板应用领域，产品主要应用于笔记本电脑、车载、工控、手机、智慧互联等显示终端，在各细分应用领域取得了一定的市场份额，市场地位不断提升，发展成为动态隐私防窥显示行业领导者；同时公司积极布局全彩电子纸、三维立体显示等新型显示产品，提升市场竞争力。公司坚持客户价值驱动机制，凭借丰富的技术积累、差异化的产品、过硬的质量、专业高效的经营管理团队、健全的营销网络及弹性的服务支持，为客户提供全方位的客制化显示解决方案。
　　公司在液晶显示面板行业深耕多年，形成了稳定、高效的商业模式。公司采取以产定购、以销定产为主的生产经营模式，通过高效的研发体系、智能化的生产体系并依托覆盖多地的营销体系为客户提供优质产品与服务，满足客户多层次、多样化的需求，实现共赢发展。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，国际贸易环境复杂多变，全球供应链加速重构，行业产能进一步释放，中小尺寸显示产品价格整体仍处于低位持稳状态，显示市场竞争激烈。为应对挑战，一方面，公司积极把握AI、ESG、低空经济等新发展机遇，加大力度布局全彩电子纸、三维立体等新型显示形态，通过显示技术创新优化AI及低碳护眼显示终端的体验，进一步丰富产品结构；另一方面，加速推进海外生产基地进程，强化全球供应链灵活性与经营韧性，目前项目已进入试生产阶段；同时，进一步提升管理效能，全面推动降本增效，上半年亏损同比收窄，整体财务结构稳健。
　　以战略布局为导向，积极开拓全球市场，完善全球产业布局，巩固公司传统优势领域的行业地位，开拓新兴细分显示市场，进一步增强公司在新型显示领域的长期竞争能力。强化全球化业务布局，通过海外销售服务体系开拓全球市场，海外生产基地加速市场渗透，为全球客户提供高质量的产品和服务，不断增强公司抗风险能力；持续优化笔电、车载、工控、手机等优势产品结构，加大车载显示业务布局，夯实行业地位；借助人工智能、大数据、绿色经济等迅速发展契机，持续耕耘全彩电子纸、三维立体、智能座舱、智慧显示、电竞及防窥高阶笔电、AI等新兴细分显示市场，丰富应用场景，布局拓展客户，构建业务新增长曲线。
　　以科技创新为驱动，加强核心关键技术攻坚与前瞻技术布局，同时深化产业链协同创新，巩固差异化技术竞争优势。报告期内，公司持续以较高的研发投入，对动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、低蓝光健康护眼显示、TED低功耗、ESG显示、Mini LED、智慧显示、HUD抬头显示、全彩电子纸、三维立体显示等技术进行创新升级及前瞻布局，保持公司核心竞争优势；通过生产工艺与制程能力优化以及技术研发持续创新突破，推动产品规格性能提升与差异化高价值产品布局。此外，公司不断深化产业链上下游合作，强化联合创新，赋能产品，共筑行业可持续发展生态。报告期内，公司研发投入9,894.99万元，占营业收入的7.67%，截至2025年6月30日累计授权专利3,313件。
　　以管理创新为支撑，持续在品质与服务、降本增效、数字化转型等基本面进行优化，不断推进运营提质增效。公司持续加强预防型质量体系建设，针对客户需求，及时响应、快速解决，保障高质量的产品交付；进一步加强供应商资源多元化配置，对材料成本、制造成本、运营费用等项目开展专项分析及管控工作，持续优化成本结构，同时通过工艺技术改进、设备提升、节约能源等措施推动降本增效；深入实施数字化转型，推进智能工厂建设和智能制造能力提升，进一步提高公司生产水平与经营效率，报告期内荣获江苏省四星级上云企业、江苏省先进级智能工厂。
　　以ESG建设为抓手，深入践行可持续理念，全方位提升ESG管理水平，为公司高质量、可持续发展注入强劲动力。公司秉持可持续发展理念，已建立自上而下的ESG管理体系，并致力于发展成为行业可持续发展领域的示范引领者。公司已建立完善的ESG数据管理平台，实现ESG数据的精准采集、高效整合，进一步健全ESG管理体系；研究开发TED、反射式、全彩电子纸等多款绿色低碳产品，降低能源消耗及产品功耗；全面开展节水、节电、减排、减废等各项工作，提高清洁能源使用，使用可回收材料，降低能源消耗及碳排放量；积极披露ESG相关信息，持续推动SBT科学碳目标达成，每年度进行碳盘查、核查，并获得ISO14064碳核查认证；推动供应商碳减排及低碳材料的开发，共同实现可持续发展。报告期内公司ESG表现提升，CDP（碳披露项目）各项评级均有所提高，并获得秩鼎AA级评价、中诚信A级评价。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.聚焦创新引领，强化核心技术优势
　　公司坚持创新引领，通过持续的高研发投入，依托国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、江苏省（龙腾）平板显示技术研究院等创新平台，形成了健全的研发体系和差异化的核心技术优势。截至2025年6月30日，研发技术人员共1,205人，占公司员工总数的40.71%。公司拥有动态隐私防窥、触控一体化、氧化物、Mini LED、健康护眼显示、TED低功耗、全彩电子纸、HUD抬头显示、ESG显示、三维立体显示等多项差异化技术，多项核心技术保持行业先进。截至报告期末，公司累计获得授权专利3,313件。同时公司与产业链上下游伙伴协同开发，建设创新新生态，实现价值共创。
　　2.全方位显示解决方案，积累丰富的客户资源
　　公司始终坚持围绕客户需求，快速响应及高效满足客户的多样化显示解决方案需求，为客户创造价值，在各应用领域积累了丰富的客户资源。在消费显示应用领域，公司与惠普、联想等知名品牌客户建立长期策略合作关系；在车载产品显示领域，公司与松下、JVCK、Pioneer、德赛、华阳、北斗等国内外知名Tier1车厂有稳定的合作关系，车载产品终端客户包括比亚迪、吉利、长安、上汽、丰田、本田、奇瑞等汽车生产大厂；在工控产品显示领域，终端客户包括三菱、Stanley、日本精机、Yamaha、博世、迈瑞等知名厂商。
　　3.深度的上下游协作，共创产业价值
　　公司持续强化与产业链上下游的协同创新，积极打造高效敏捷、安全可控、技术创新、绿色低碳的韧性供应链，建立了良好的上下游供应链生态系统。公司根据业务需求、市场状况及供应商端库存状况实现原材料策略储备，大力推进原材料供应商的多元化，建立原材料供应链资源池以保持采购弹性和供应韧性，降低关键材料单一化采购的各种风险。此外公司积极拓展整合产业链资源，与产业链上下游厂商协同合作，稳定关键原材料供应的同时共同推进新技术研发及商务合作，共同向客户提供一体化的显示解决方案，打造具有持续竞争力的产业链。
　　4.全面的质量管理，塑造卓越品质
　　公司秉持顾客第一、卓越品质、全员参与的品质政策与理念，实施全面质量管理，从产品设计、生产到销售，均对产品质量和安全进行精细化管控，持续完善预防管理机制，不断优化质量管理体系。公司持续推进质量文化建设，重视员工品质意识的培养，开展多层次、多方式的质量改善专案及活动，推动产品质量不断提升，为客户提供高品质的产品和服务。公司产品具有高标准、高质量、高可靠性的特点，凭借过硬的产品品质获众多客户的认可与好评，树立了良好的品牌形象。
　　5.推动数字化变革，保持精细高效生产运营
　　公司产品种类多元，单一产线产品种类数量在行业中处于较高水平，产品生产工艺成熟，产线运营经验丰富，产品切换快速，能够根据市场和客户需求灵活调动产能，满足多元化、客制化的市场需求。同时，公司聚焦全要素、全流程、全生态数字化转型，不断加大自动化设备投入与信息化管理建设，核心工艺制程自动化率达100%。公司通过智能制造、自动化流程和数字化监测，利用智能算子的协同联动以及视觉检测环节与图像识别算法，精准捕捉细微缺陷，提高生产效率和产品良率；同时对数据加以运用分析，建立可视化看板，推动精细高效生产运营。
　　6.优秀的人才团队与组织，驱动企业长久发展
　　公司拥有具备20年行业专业经验的职业经理人管理团队，能够对行业趋势进行深入判断，研拟适合公司发展的战略方向及经营规划。公司着力构建“引、育、用、留”的人才发展体系，持续优化组织架构，完善制度体系，构建权责清晰、协调统一、高效运转的公司治理体系；加强员工与岗位的匹配程度，配套完善的培训机制，提升员工业务能力与整体素质，培养满足公司发展需求的复合型人才。公司制定了长效的人才发展与激励机制，不断优化薪酬体系，实施股权激励，激发员工的主观能动性，以打造更有活力的企业组织文化。
　　7.ESG建设成果显著，助力绿色可持续发展
　　公司坚持践行ESG理念并付诸行动，将ESG理念内化为公司核心竞争力，推动产业链ESG建设，致力于发展成为行业ESG可持续发展领域的示范引领者。环境方面，公司通过使用清洁能源、开发全彩电子纸、TED等低碳产品、使用可回收材料实现碳排放量的降低，设立SBT科学碳目标并持续推动目标达成，获ISO50001能源管理认证及ISO14064碳核查认证；社会方面，持续支持员工职业发展，保障职业健康与安全，推动供应商ESG建设，积极履行社会责任；治理方面，公司具备完善的ESG组织架构与管理体系，保证了ESG工作顺利推进，同时建立ESG数字化管理平台，提升ESG管理效率。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司凭借在显示面板领域深厚的技术沉淀，经过多年的积累探索、开拓创新，掌握了多项核心技术，所研发产品能够契合客户需求，在差异化产品方面形成了较强的竞争优势，并结合下游行业发展趋势积极推动技术创新升级，实现科技成果有效转化，公司积极践行“AI+ESG+显示”发展理念，持续进行技术差异化革新与整合应用，不断加强技术储备、产品储备，从而保持差异化优势。公司积极推进全彩电子纸产品的开发与产业化布局，已完成从技术验证到客户导入的关键环节，部分产品已实现量产交付客户，其中11.6英寸新型彩色电子纸显示屏荣获DIC EXPO（2025）显示器件创新金奖；积极布局三维立体显示、低功耗、触控一体化等AI相关的前瞻性显示技术，并成功量产；持续研究升级新型防窥架构以及进一步提升金属氧化物产品良率，增强公司核心竞争力。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司不断强化研发投入，推动技术和产品的创新整合与前瞻布局，新型显示电子纸技术、三维立体技术完成全制程工艺贯通并实现商业化验证，产品已进入量产阶段；首创的动态隐私防窥技术实现由“物理切换”到“无感切换”的创新升级，并持续进行新型架构开发；氧化物产品信赖性不断提升。报告期内，公司荣获第二十五届中国专利优秀奖、第十三届中国电子信息博览会创新奖、DIC EXPO（2025）显示器件创新金奖、昆山市新型显示产业高价值专利培育优势企业，入选2024年江苏省制造业企业发明专利百强榜、江苏省重点推广应用的新技术新产品目录。为创新发展护航，公司不断完善专利布局，连续多次获得中国专利优秀奖。报告期内，公司新获授权专利41项，累计授权专利3,313项。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，国际贸易环境复杂多变，全球供应链加速重构，行业产能进一步释放，中小尺寸显示产品价格整体仍处于低位持稳状态，显示市场竞争激烈。为应对挑战，一方面，公司积极把握AI、ESG、低空经济等新发展机遇，加大力度布局全彩电子纸、三维立体等新型显示形态，通过显示技术创新优化AI及低碳护眼显示终端的体验，进一步丰富产品结构；另一方面，加速推进海外生产基地进程，强化全球供应链灵活性与经营韧性，目前项目已进入试生产阶段；同时，进一步提升管理效能，全面推动降本增效措施，加强成本费用管控。
　　2025年上半年，公司营业收入128,947.30万元，较上年同期减少27.91%；归属于上市公司股东的净利润-12,115.06万元，较上年同期改善0.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-12,323.01万元，较上年同期改善3.65%；资产负债率37.55%，财务结构稳健。
　　五、风险因素
　　1.业绩亏损的风险
　　报告期内，公司实现营业总收入128,947.30万元，较上年同期减少27.91%；归属于上市公司股东的净利润-12,115.06万元，较上年同期改善0.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-12,323.01万元，较上年同期改善3.65%。面对全球经济复苏缓慢、国际政治局势多变、贸易政策不确定性增加、中小尺寸显示产品价格整体仍处于低位、终端需求不稳定性增强、显示市场竞争激烈等一系列挑战，公司进一步提升精细化管理，实现降本增效，同时保持高强度研发投入，推动多元化技术布局，并加大差异化产品市场推广力度，报告期内亏损较上年同期收窄。
　　未来，随着新兴技术相互交融，显示产品新应用场景不断扩容，终端市场需求预计将出现复苏或增长，公司将紧抓机遇推动技术创新与应用，强化海内外生产及销售服务联动，提升公司核心竞争优势。
　　2.技术更新迭代导致市场竞争力下降的风险
　　公司拥有的a-Si TFT-LCD产线技术成熟稳定，可在所有尺寸产品上实现较高的良率，是目前市场主流显示技术。随着市场需求变化，显示技术处于不断发展变化，各面板大厂同步布局金属氧化物、AMOLED、MLED等新型显示技术。鉴于技术特性、市场需求及产业链成熟度等因素，a-Si TFT-LCD、LTPS TFT-LCD、金属氧化物TFT-LCD、AMOLED、MLED等面板显示技术构建了多元化的显示生态，并将在未来的很长一段时间，在不同的应用领域共存发展，但不排除a-Si技术路线可能面临技术更新迭代。随着作为对传统LCD显示向上升级的Mini LED背光产品的渗透率提升，以及电子纸等新兴显示领域的快速发展，公司持续密切关注行业技术发展趋势及客户需求，加大研发投入，进行技术、产品、工艺升级，进一步巩固技术优势，并不断加大对金属氧化物、MLED、全彩电子纸、三维立体等新型显示技术的布局。若公司未来不能对市场做出快速反应，在新材料、新技术、新工艺等方面持续创新升级，可能会导致市场竞争力下降。
　　3.核心技术泄密和技术人员流失风险
　　显示行业的技术优势在于产品的工艺技术、新产品的研发创新能力，未来能否持续保持高素质的技术团队、研发并制造具有行业竞争力的高附加值产品，对于公司的可持续发展至关重要。公司十分重视对技术人才的培养和引进，严格落实保密措施，并实施了激励措施以增强骨干团队的稳定性，推动各项研发工作的有效组织和成功实施。若公司未来无法继续做好核心技术保密工作或无法继续提供富有竞争力的薪酬水平和激励机制，公司可能会面临行业竞争带来的核心技术泄密、技术人员流失风险。
　　4.客户流失风险
　　随着显示应用场景不断拓展、创新产品持续推出，差异化产品市场需求空间不断增长，高分辨率、高刷新率、绿色节能、健康护眼、智能交互的需求趋势明显。公司坚持差异化发展，聚焦显示行业和终端客户需求，持续优化和丰富产品结构，积极开拓和布局新兴细分市场，构筑增长新动能。若未来公司技术和产品不能及时推陈出新并满足客户需求，可能面临客户资源流失风险，导致公司市场竞争力及产业地位下降。
　　5.供应链风险
　　公司部分原材料及设备需要从境外进口，而全球范围内的贸易摩擦等因素均可能对公司的原材料及设备进口造成负面影响。公司持续推进关键设备及材料的多元化和自主可控，但目前国际环境日趋复杂，若国际贸易争端进一步加剧，相关国家贸易政策变动，原材料及设备价格发生较大波动，或其他不利于原材料及设备供应的因素出现，将会对公司的生产经营产生影响。
　　6.知识产权风险
　　显示面板行业竞争态势复杂，随着公司技术布局持续拓展，知识产权风险随之加大。长期以来，公司高度重视知识产权保护，建立了较为完善的知识产权保护体系，但由于市场竞争日趋激烈，若公司知识产权布局不能持续满足公司的发展需求，或侵犯公司知识产权的行为不能得到及时制止，将对公司业务发展造成不利影响。
　　7.应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款期末余额为29,002.54万元，占总资产4.35%。如果宏观经济下行，导致客户资金紧张，出现重大应收账款不能收回的情况，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。此外，若重大应收账款不能及时收回，将增加公司资金压力，导致公司计提的坏账准备增加，对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司在签订销售合同时持续加强对合同签订方经营状况及信用的调查等，降低应收账款回收风险。
　　8.存货跌价的风险
　　报告期末，公司存货期末余额为59,308.18万元，占总资产8.89%。一方面，公司产品主要为生命周期较短的电子消费类产品，若公司现有产品不能适应快速变化的市场需求，则公司将面临存货减值风险；另一方面，受到平板显示行业供求关系波动影响，若TFT-LCD面板价格走低，同样会导致公司存在存货跌价的风险，进而对生产经营造成不利影响。为此，公司将加强订单管理，合理安排采购，科学排产等，降低存货跌价风险。
　　9.行业风险
　　随着人工智能、5G/6G、数字经济、绿色经济的发展以及换新周期的推动，显示面板行业应用前景广阔，需求将不断修复、增长，但目前全球经济及贸易政策的不稳定导致终端需求不确定性增强，不同显示技术市场发展态势也有所差异，市场竞争更加激烈。公司将坚定实施产品差异化、高值化、定制化策略，保持高强度研发投入，推动多元化技术布局，深度挖掘市场机遇，积极开拓新兴细分市场，挖潜增效，提升成本竞争力，以应对显示面板行业发展的不确定性。
　　10.宏观环境风险
　　外部环境依然复杂多变，全球地缘政治冲突、国际贸易争端等因素给全球经济发展带来较大的不确定性。公司广泛收集宏观政治经济和行业政策信息并进行分析研究，以做好风险应对，同时通过持续的研发投入保持核心竞争优势，丰富产品结构，拓展新市场及新客户。但目前国际环境日趋复杂，公司境外收入占有一定比重，若国际贸易争端进一步加剧，或相关国家贸易政策变动，可能对公司业务和经营带来不利影响。
　　11.汇率风险
　　公司境外销售主要使用美元外币结算，公司持有美元等外币货币性资产及负债，因此受到美元等外币兑人民币的汇率波动影响，公司已持续平衡外币货币性资产及负债规模以降低汇兑损益对经营业绩的影响，但如果相关外币兑人民币的汇率短期内出现大幅波动，仍将对公司的经营业绩产生较大影响。
　　12.环境保护风险
　　公司建立了全面的环境保护机制且持续投入较多资金用于环境保护，生产过程中产生的废水、废气等污染物，均经处理达标后排放，但随着国家加大对环境保护的监管力度，未来可能提高环保治理标准或出台更严厉的环保政策，若公司无法达到相应的环保要求或出现重大环保事故，将可能产生因违反环境保护法律、法规而受到相关部门处罚的风险。此外，目前国内碳排放管理机制不断完善，公司积极响应国家“双碳”政策，开发低碳产品，切实降低碳排放，但欧盟碳关税政策实施后，可能会带动全球范围内更多国家制定相关政策，从而对公司产品出口造成不利影响。 收起▲