一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主营业务
　　精进电动是全球新能源汽车电驱动领域的领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务。公司拥有驱动电机、发电机、控制器、传动总成和控制器软件等自主核心技术并已实现完整布局。精进电动为客户提供电驱动系统的整体技术解决方案，凭借卓越的产品性能、突出的系统级供应能力、领先的研发水平和高效的技术服务，赢得了国内外新能源汽车整车企业客户的信赖，是我国少数能够持续获得全球知名整车企业电驱动系统产品量产订单的新能源汽车核心零部件企业。公司充分利用在电驱动领域积累的专利技术和专有... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主营业务
　　精进电动是全球新能源汽车电驱动领域的领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务。公司拥有驱动电机、发电机、控制器、传动总成和控制器软件等自主核心技术并已实现完整布局。精进电动为客户提供电驱动系统的整体技术解决方案，凭借卓越的产品性能、突出的系统级供应能力、领先的研发水平和高效的技术服务，赢得了国内外新能源汽车整车企业客户的信赖，是我国少数能够持续获得全球知名整车企业电驱动系统产品量产订单的新能源汽车核心零部件企业。公司充分利用在电驱动领域积累的专利技术和专有技术，开拓了非车用新能源电驱动系统的市场。公司坚持自主研发与持续创新，建立了国际化的研发团队和全球化的组织架构，目前已在北京、上海、正定、菏泽以及美国底特律设立了研发和生产基地。
　　2、公司主营产品
　　公司核心产品为新能源汽车电驱动系统，公司产品具有高度集成、高功率密度、高转矩密度、高可靠性、高效率、低振动噪声水平的技术特点。公司在新能源汽车的纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式电动汽车、混合动力汽车和氢燃料汽车等主流技术路线均有成功量产项目的经验。
　　电驱动系统包括以下几大总成：驱动电机总成（将动力电池的电能转化为旋转的机械能，是输出动力的来源）、发电机总成（将旋转机械能转化为动力电池的电能，是电池电能源储备的来源）、控制器总成（基于功率半导体的硬件及软件设计，对驱动电机的工作状态进行实时控制，并持续丰富其他控制功能）、传动总成（通过齿轮组降低输出转速提高输出扭矩，以保证电驱动系统持续运行在高效区间）和与以上相关的储能系统。新能源汽车的电驱动系统，在高温、高湿、振动的复杂工作环境下，基于实时响应的软件算法，高频精确地控制电力电子元器件的功率输出特性，实现对驱动电机的控制，最终通过精密机械零部件对外传输动力。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司以新能源汽车电驱动系统行业发展趋势和客户实际需求为导向，制定公司技术及产品中、长期研发战略规划，并依托自主研发与合作研发两种模式开展研发工作。
　　（1）自主研发模式：
　　公司研发部门以新能源汽车电驱动系统国际技术动态、客户需求为导向，采用差异化竞争的策略，依靠具有丰富经验的国际化研发团队，研发新工艺、新技术，完成技术方案的验证，把研发成果快速产业化，取得了一系列的技术创新和突破。此外，公司在美国组建了专业的研发团队，结合中国以及美国双方研发团队的各自优势，共同研发用于公司产品的差异化相关技术，提升公司产品性能。同时公司制定了研发项目管理制度，对研发项目的立项、审批、执行等流程进行了规定。
　　（2）合作研发模式
　　整车企业与核心零部件供应商在新车型或新产品规划的初期就开始深度合作同步研发，是汽车行业的常见模式。此等安排既可以共担风险又能够同步优化、提高效率。
　　公司的合作研发工作主要分为两类：一是预研项目，公司协助客户进行特定领域的技术论证或技术储备；二是量产项目，在达到量产阶段之前的产品设计、样品试制、实验验证与工装模具开发等服务。公司与客户签订具体协议之后，公司根据客户要求的产品参数、技术指标、试验项目等具体情形，组织人员进行定制化的技术开发与服务工作，并设置重要工作节点，接受客户的验收。
　　公司技术开发与服务的具体内容主要包括：（1）工装模具业务：主要包括整车企业客户新车型项目进入量产之前的工装设计、模具开发等；（2）技术服务业务：主要包括整车企业客户新车型项目的同步开发；非整车企业的工装模具开发、产品预研、样机试制等；有明确需求订单的新车型项目的技术服务。
　　在与客户签订相关协议之后，公司根据客户要求的产品参数、技术指标，组织人员进行研发，具体包括多个阶段，并设置质量门节点。每个节点进行阶段性评审，只有顺利通过质量门节点的阶段性评审，才能进入下一个阶段。公司按照产品开发程序实施开发过程中的各项工作，并按照协议约定将样件送交相应整车企业客户，后者将对公司提供的样件进行鉴定和验审，并对可能存在的缺陷提出解决方案，公司提供必要的技术支持进行调整，待最终通过客户的验审环节后，确认前期技术开发与服务收入，进而双方另行签署量产协议，开始形成产品订单。
　　2、采购模式
　　为保障公司产品质量和性能，公司建立了完善的采购体系。潜在供应商经过公司内部评审之后，纳入潜在供应商名录。公司技术相关部门进一步评估供应商小批量样件和进行现场的PPAP（ProductionPartApprovalProcess，生产件批准程序）核查，并基于核查情况要求供应商出具PSW（PartSubmissionWarrant，零件提交保证书）。公司获得供应商出具的PSW之后，将供应商纳入合格供应商目录，具备批量供货资格。
　　采购需求部门提出采购申请并获得批准之后，采购部门在严格的供应商管理制度基础之上，结合销售部门的订单预测、生产部门的交付情况以及原材料实时库存信息，综合制定采购计划。采购部门在合格供应商目录范围内组织必要的招标程序，并与最终确定的合格供应商就服务范围、产品参数、质量要求、账期约定、保密条款等完成谈判并签署相关协议。供应商到货后，经过检验合格的，准予入库。在价格调整机制方面，采购部将定期与供应商进行谈判及价格调整，并对供应商提出规范性整改意见。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为按照客户订单组织生产，以销定产。产控物流部根据客户订单及交付时间、产能、设备状况、生产线负荷状况、原材料供应状况等综合评审，安排生产计划，并将生产计划发送给生产部门。生产部门根据生产进度发布生产制造令，按照生产制造令进行领料、组装、测试、包装、入库等，完成生产计划。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式为直销模式，与客户建立合作关系之后，将根据最终配套车型的生命周期以及后续车型的开发进度，向客户销售产品和提供服务。公司在销售中对部分客户存在寄售的情形，采用寄售模式的，公司将产品运抵寄售仓，买方按需使用时通知公司确认货物领用，公司依据实际领用数量及相应的买方确认通知确认产品销售收入。
　　公司采取主动市场营销、需求导向研发的销售策略。在与整车厂交流并获得其需求意向之后，及时反馈并推动公司内部各相关部门进行方案讨论、技术答辩，得到客户的需求确认。后续经过商务谈判，样件制作，进一步签署框架协议或定点函。签订框架协议后，公司将进一步配合客户进行产品的研发、试制、检测等，在提供样件检测、小批量试制都得到客户认可之后，公司将正式进行批量生产，并依据合同规定与订单要求，向客户提供产品和售后服务。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段
　　2001年至今，中国新能源汽车产业主要发展阶段如下：
　　1、萌芽期：新能源汽车以示范推广项目为主（2001年-2008年）：国家引导和鼓励发展节能环保型小排量汽车。汽车产业要结合国家能源结构调整战略和排放标准的要求，积极开展电动汽车、车用动力电池等新型动力的研究和产业化，重点发展混合动力汽车技术和轿车柴油发动机技术。多款新能源汽车被批准量产。
　　2、快速成长期：补贴政策刺激行业高速发展（2009年-2016年）：着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。同时，开展燃料电池汽车相关前沿技术研发，大力推进高能效、低排放节能汽车发展。主要选择部分大中城市的公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域进行试点。中央财政和地方财政对新能源汽车给予补助。
　　3、推广渗透期：新能源汽车技术更迭，逐渐为消费者接受（2017年-2020年）：新能源汽车在全国范围内全面进行推广，由于技术和成熟度及整车性能和配置的提升，新能源汽车成为消费者能够广泛接受的产品。历史上作为主要驱动力的补贴与税收政策开始退坡，逐渐转向以技术升级为导向的产业扶优政策，新能源汽车渗透率稳定提升。
　　4、后补贴时代：市场化，由量变到质变（2021年-至今）：财政补贴逐渐退出，稳步提高新能源汽车技术门槛要求，在提高技术要求的同时加强新能源汽车安全监管。同时，政府继续出台一系列政策措施，支持新能源汽车产业的发展，为新能源汽车市场的快速增长提供了有力保障。在这个阶段，国内新能源汽车持续增长，2025年产销量双双突破1600万辆。除了在新能源汽车产销规模方面领先之外，我国还形成了自主可控、结构完整的新能源汽车产业体系，在动力电池、电机、电控、车辆智能化等技术领域实现涌现出一批在国际上具有技术或者成本优势的企业，从而完成产业由量变到质变的转变。
　　（2）基本特点
　　新能源汽车产业是我国战略性新兴产业之一，长期受到政府的高度重视。近年来持续推出的产业政策涉及战略规划、财政补贴、税收减免、产业支持等多个维度。现有政策体系，已经实现
　　了对包括研发环节、生产环节、消费环节、使用环节、运营环节等在内的新能源汽车产业整体生命周期的全面覆盖。在后补时代，新能源汽车行业补贴退坡，但国家同时出台了一系列继续促进新能源汽车发展的政策，比如“双积分”政策、蓝天保卫战行动计划、基础设施建设等。总体来看，新能源汽车产业已进入高质量稳步发展新阶段，为公司业务奠定坚实的市场基础。具体体现在以下方面：
　　第一，政策支持体系持续深化，导向更趋市场化与长效化
　　作为国家战略新兴产业，新能源汽车产业的政策框架已超越初期的直接补贴，进入以法规标准、市场机制与宏观目标引导相结合的新阶段。2025年以来，《2026-2030年新能源汽车产业发展规划》等顶层设计进一步明确中长期技术路线与市场目标，“双积分”政策持续优化，与碳市场机制衔接加速，推动行业内生动力增强。同时，地方性支持政策更注重使用环境建设与跨区域协同，如充电网络互联互通、绿色交通示范区推广等，形成多层次、可持续的政策生态，支持行业从规模扩张向高质量发展转型。
　　第二，全球化布局成为增长核心引擎，产业链输出进入新阶段
　　2025年中国新能源汽车出口规模再创新高，不仅体现为整车出海提速，更延伸至全产业链的全球化布局。在应对部分市场贸易壁垒的背景下，国内企业通过海外建厂、技术合作、品牌并购等方式深化本地化运营，插电混动及适配全球多元需求的产品序列成为重要突破口。同时，三电系统、智能网联部件等核心零部件国际配套能力显著增强，中国供应链正在重塑全球新能源汽车产业分工体系。
　　第三，商用车电动化进程提速，技术路线呈现场景化、集成化创新
　　新能源商用车市场正从试点示范走向规模化推广，得益于电池成本下降与换电模式成熟，重卡、公交、物流等细分领域经济性逐步凸显。技术层面，电驱动桥、扁线电机、多合一集成式总成等方案加速普及，满足不同载荷、续航与运营效率需求。具备前瞻技术储备、可提供高集成度、高可靠性系统解决方案的供应商，将在这一高增长赛道中占据领先优势。
　　第四，乘用车电驱系统向高压化、平台化演进，供应链面临重构压力
　　800V高压架构在高端车型中加速渗透，推动电驱系统向“多合一”深度集成设计迭代，对电机、电控、减速器等部件的材料、工艺与热管理提出更高要求。这一趋势倒逼上游供应链进行技术升级与制造革新，例如定转子精密加工、碳化硅器件应用、系统级验证能力等环节将成为竞争焦点，具备跨领域协同与快速响应能力的供应商将更具合作价值。
　　第五，整车竞争加剧驱动供应链降本与敏捷创新，模块化、智能化成为关键方向
　　随着市场进入普及期，消费者对产品性能、成本与智能化体验的要求持续提升，主机厂在价格竞争与研发投入双重压力下，更加注重供应链的效率与弹性。电驱动系统逐步从定制开发转向平台化、模块化设计，以缩短开发周期、降低制造成本。同时，电驱系统与整车智能控制（如域控制器、能量管理）的融合不断加深，要求供应商不仅提供硬件，更需具备软硬协同与数据优化能力，以支撑整车智能化与个性化体验的持续升级。
　　（3）主要技术门槛
　　电驱动系统对生产企业的驱动电机设计能力、发电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、传动装置设计能力、电驱系统集成能力、储能系统优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力等综合实力要求较高。在产品集成度持续提高的行业技术发展趋势之下，只有在各总成领域均有持续研发投入的企业，才可能在电驱动系统的顶层设计与各总成级的开发时，进行充分的协调匹配与优化，最终实现系统级别的整体性能改善。同时，电驱动系统的生产工艺改进也需要大量的实践积累。行业新进入企业往往只能选择从电驱动系统的单一总成甚至总成下属的具体部件开始切入（例如：驱动电机总成的定子部件、控制器总成的功率组件、传动总成的齿轮组等）难以积累系统级研发设计经验。同时，行业内现有参与者，如果不能迅速实现总成供应商向电驱动系统供应商的角色转变，也将在未来的竞争中处于劣势。因此，行业内掌握核心技术的企业，未来将率先获得电驱动系统级产品的量产项目，进一步巩固研发和技术壁垒。
　　汽车行业，特别是乘用车领域，电驱动系统供应商通常在新车型的研发伊始就深入介入，与整车企业同步推动研发设计与技术改进，保证新车型的整体性能。由于在物理尺寸、性能参数等指标方面均存在一定程度的定制化，电驱动系统供应商与整车企业通常具有一定绑定的合作关系，特别是在海外市场，供应商与整车企业绑定程度较高。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　2025年，全球新能源汽车行业发展区域分化显著。中国市场继续展现强劲活力，智能化成为产业升级的核心驱动力，同时在电池能量密度、快充技术和电驱系统效率等关键领域取得进一步突破，显著提升了车辆续航与综合性能。在政策有力引导、技术持续创新及消费者节能偏好不断增强的共同推动下，中国新能源汽车市场实现了历史性跨越。
　　中国汽车工业协会于2026年1月发布数据显示，2025年汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，产销规模连续3年保持在3000万辆以上。其中，新能源汽车表现尤为突出：全年产销量分别实现1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，尤其在2025年下半年，新能源汽车单月市场占有率已稳定突破50%，标志着市场结构发生根本性转变。
　　从车型结构看，插电式混合动力（含增程式）汽车延续了快速增长态势，市场份额持续扩大，已成为拉动市场增长的重要力量。同时，纯电动车型在长续航、快充补能等方面持续进步，两者协同发展满足多元化需求。中国品牌在新能源乘用车市场的占有率进一步提升，显示出强大的竞争力和品牌认可度。
　　政策层面，各级政府延续并优化了包括购置补贴、税收减免、基础设施网络建设在内的支持体系，为产业健康快速发展提供了坚实保障，有效激发了市场活力并推动了全产业链的协同进步。
　　欧洲汽车的电动化仍然的各国鼓励的趋势，美国因政策转向导致产业发展放缓，日韩与新兴市场则保持稳健增长。据市场数据统计，欧洲新能源汽车销量约370万辆，高于2024年的约290万量。欧盟虽放宽2025年碳排放合规的过渡期限，允许车企在2025-2027年平均排放达标，却重申2030与2035年电动化目标不变，政策核心未变。整体来看，欧洲短期增速受补贴退坡与经济波动影响，但长期电动化转型方向坚定。美国本届政府明确转向削弱新能源汽车支持，一些车企下调电动化产能，投资与目标。国际能源署将美国2030年新能源汽车份额预测从55%大幅下调至20%，产业转型节奏放缓。日韩市场保持稳定，日本依托政策与混动布局，新能源汽车份额稳步提升；韩国现代、起亚等车企凭借多款热销车型推动增长。印度、拉美等新兴市场增速亮眼，印度聚焦电动两轮车与公交，拉美多国出台补贴与立法，共同构成非中国地区电动化的重要增量。
　　精进电动是新能源汽车电驱动系统领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务，属于具备电驱动核心零部件和系统集成设计，生产和销售能力的系统级供应商，连续多年持续与国际知名整车企业保持合作并获取量产订单。公司定位于高中端市场，为全球客户开发、配套先进的电驱动核心零部件、总成和系统，产品覆盖乘用车，商用车和非车用市场。公司在驱动电机、发电机、电力电子、传动装置、软件控制和系统集成方面拥有先进、全面的技术研发实力。
　　由于全球新能源汽车销量对汽车行业整体销量而言渗透率仍然较低。电驱动系统行业参与者的客户数量与量产项目储备数量，还不足以完全抵抗行业波动风险。目前电驱动系统行业的市场占有率情况尚未稳固，除比亚迪（现弗迪动力）具备较为稳定的自产自供需求之外，其他市场参与者均可能因为配套车型升级换代、量产项目推出不达预期等因素，影响当年排名。中长期而言，行业内参与者将围绕优质头部客户和配套热门车型展开持续竞争。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　作为新能源汽车的“心脏”，电驱动系统发挥了燃油汽车中“发动机+ECU电控单元+变速箱”的作用，电驱动系统包括：驱动电机总成、发电机总成、控制器总成、传动总成。电驱动系统对新能源汽车整车使用性能的动力性、经济性、舒适性、安全性等核心指标具有较大影响。不论采用何种电动化技术路径（纯电动、插电混动、增程式等），不论使用何种动力电池（磷酸铁锂、高镍三元、燃料电池等），每辆新能源汽车都需要电驱动系统实现动力输出与控制和对电池能源使用的优化。
　　电驱动系统的各个总成在新能源汽车上的典型安装位置如下所示：
　　近年来，新能源汽车电驱动行业整体的技术水平和工艺水平持续提升，最大功率水平、最大扭矩水平、峰值效率、高效区间占比、功率体积密度水平、功率质量密度水平、振动噪声控制水平、动力换挡平顺性、系统整体效率等性能持续改进。在以上基础上，新能源汽车电驱动正在朝着高度集成化、轻量化、模块化、细分化的方向发展，行业正在不断探索和开发功能先进，能效突出和集成度高的系统级产品，并且，电驱动系统越来越细分到具备专属功能的车辆，如越野车、房车、矿用重卡等。高功能安全和高网络信息安全集成的控制器技术，机-电-磁-热-液多学科的深度融合和仿真技术、软件算法及控制策略、热管理和标定的系统技术，要求产品性能优异、效率高、噪音低、结构紧凑、零件数少、尺寸小、重量轻、成本低，以满足客户整车更先进的技术性、动力性、经济性和舒适性的严苛要求，是电驱动系统行业发展的方向。同时，整体电驱动系统的电压和电流设计需要适应更高的电压并支持升压、电池加速加热等车辆需求。我国的电驱系统中涌现出了电驱专用的动力切分装置、差速锁等新型零部件，有效地拓展电驱动系统在越野车、特种车的应用。以上趋势将进一步巩固我国在国际新能源汽车产业中的核心地位，推动我国新能源汽车电驱动系统产业成为汽车工业转型升级的关键力量。
　　高集成度设计的“三合一”电驱动系统产品
　　新能源汽车电驱动系统行业在“四新”领域也呈现出深度变革与融合发展的鲜明特征。新技术上，以“多合一”超深度集成为主流趋势，800V高压平台与SiC（碳化硅）器件加速普及，扁线电机渗透率超过90%，同时电机控制向智能化演进，通过算法实时优化能效与动力响应。新产业格局因L3级自动驾驶的推动而重塑，电驱动系统需满足功能安全冗余和高协同性要求，促使供应链从传统的硬件供应向提供“软硬协同”的系统级解决方案转型，车企与核心供应商的绑定关系更加紧密。
　　在业态与模式层面，新业态表现为平台化、模块化开发成为行业共识，跨界技术融合（如人工智能、新材料与传统电驱技术结合）催生创新突破。新模式的核心则是价值重心转移和软件定义驱动，竞争焦点从硬件参数转向全生命周期成本与用户体验，通过软件算法持续挖掘硬件潜能、实现个性化功能升级，形成了“硬件为基、软件增值”的商业模式。总体而言，行业发展的核心驱动力来自政策与市场对高阶智能化的强制要求、底层技术的持续突破以及终端用户对高效能与优质体验的不断追求。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年是精进电动发展历程中里程碑式的一年，面对复杂多变的市场环境，公司积极把握行业机遇，持续深化高质量发展，锚定国内和海外市场，坚持深耕主业，致力为世界做更好的电驱动系统。随着新能源汽车市场需求持续增长、核心优质客户的车型放量，公司实现了营业收入的大幅跃升以及业绩首次扭亏为盈。
　　具体而言，2025年度公司实现营业收入272,867.63万元，较上年同期增长109.11%；实现营业利润13,373.98万元，较上年同期实现扭亏为盈；实现利润总额12,383.18万元，较上年同期实现扭亏为盈，归属于母公司所有者的净利润15,041.85万元，较上年同期实现扭亏为盈；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,176.16万元，较上年同期实现扭亏为盈。
　　（一）经营情况
　　1、经营概览：聚焦优质项目核心业务实现高质量增长
　　2025年，公司坚持市场导向，聚焦优质项目拓展与核心能力建设，在持续研发投入与技术创新成果的有力支撑下，多款拥有自主核心专利技术的新产品顺利上市并快速放量，具备精进电动独到的核心技术的电驱动系统业务保持高速成长态势，国内业务实现历史性突破，取得前所未有的业务增量。伴随市场需求与产品销量大幅提升，公司直面新产品交付保障、产能快速爬坡等多重挑战，全体员工凝心聚力、协同拼搏、攻坚克难，高效满足客户快速增长的交付需求，充分展现了自驱、奋斗、合作、极致的企业精神，为公司持续健康发展奠定坚实基础。
　　2、国内市场：技术优势凸显乘用车商用车双轮驱动
　　国内市场方面，公司领先的技术实力与“大系统”产品战略持续释放发展红利，经营成效显著。乘用车领域，为国内主流主机厂配套的增程电驱系统销量实现大幅增长。公司的单档高扭矩碳化硅电驱系统、直磁型机械差速锁、一体化增程器发电机、增程器主动减振技术等行业领先技术，搭载在公司的电驱系统中有力地推动公司乘用车业务营收持续增长、毛利改善。在商用车领域，公司持续巩固轻卡业务领先优势，在稳固轻卡桥驱电机业务的基础上，在行业内率先推出电驱桥二合一产品，保障稳居国内市场份额前列；同时加快重卡电驱产品的布局与产品开发，为2026年实现业务突破积极储备动能。
　　3、海外业务：欧洲突破发展北美蓄力布局长远机遇
　　2025年，公司海外业务呈现区域差异化发展格局，欧洲市场实现突破性进展。年内公司对欧洲客户销售额显著提升，实现高压高功率重卡碳化硅控制器的大批量持续供货，成功向大众商用车集团旗下曼恩、斯堪尼亚等品牌持续批量供应碳化硅控制器，配套其全系列重卡车型；并与国际知名汽车零部件企业OPMobility建立了稳定的合作关系，已获得客户定点。为全球销量前五名的一个欧洲整车企业开发的乘用车三合一系统项目稳步推进，产品将配套其欧洲主流乘用车品牌纯电动车型平台多系列车型。该产品将在精进菏泽基地生产，能够充分发挥公司在国内的成本和供应链优势。项目计划2027年下半年批量供货，为公司中长期收入增长提供有力支撑。
　　北美业务受当地新能源汽车产业政策调整影响，短期内面临一定挑战，目前量产产品销售有所下滑，部分开发项目因客户及市场因素而停止。与此同时，公司为北美新兴新能源整车企业开发的乘用车/轻卡三合一系统项目进展顺利，项目已获得客户定点，配套其模块化升级平价纯电动车平台，计划2026年末实现量产。客户近期对市场预订情况及项目推进均展现出良好信心。北美作为全球最具价值的汽车市场，公司始终坚持长期战略布局，借助市场调整窗口期，积极拓展新市场、新产品及新应用场景，重点布局新能源船机、飞行装备、农林机械等新兴领域，为后续发展培育新增长点。
　　4、制造升级：深化转型建设质量-成本-交付（QCD）综合能力全面提升
　　2025年是公司在董事长余平带领下，推进“向优秀的制造企业奋进”的第二个年度，公司核心制造能力实现大幅提升。生产运营体系以质量（Quality）、成本（Cost）、交付（Delivery）为核心主线，扎实推进在制造运营、工艺技术、质量管理、仓储物流、采购和供应链等领域各项的改善提升工作，实现快速量产、快速爬坡、产量与质量同步提升。成本管控方面，顺利完成菏泽制造系统升级改造，有效整合上海、菏泽两大生产基地资源，实现人员效能与设备利用率双重提升，显著降低运营成本。质量管理方面，全面推行“零缺陷”管理理念，通过量化运营数据、强化报表分析应用，持续提升产品质量可追溯性与管理透明度，细化管理颗粒度，构建全流程质量管控闭环。交付保障方面，持续深化精益生产改善，打破部门协同壁垒，优化全业务流程，有效缩短物料流转、生产排程及交付周期，保障生产运营高效顺畅并压缩库存。一系列深入、务实的举措推动公司制造运营转型稳步改进，核心竞争优势持续巩固。
　　（二）研发和核心竞争力
　　报告期内，公司投入研发费用8,924.23万元。公司持续开展研发工作，巩固核心技术优势，在基础研发和应用开发的多个领域取得突破性进展。公司仍然围绕着新能源汽车电驱动系统的大总成、大系统和动力管理等系列产品，多方向推进研发项目,重点加大高度集成化的电驱动系统研发投入。报告期内，除了前述的单档高扭矩碳化硅电驱系统、直磁型机械差速锁、一体化增程器发电机、增程器主动减振技术等新产品、新技术，公司主要的研发成果还包括以下几个方面：
　　公司为国内某大整车集团开发的用于SUV的三合一系统于本年度投产。该系统产品集成了高效两级平行轴减速器，采用了具备特殊轴承技术的电机，有效地解决了轴承电腐蚀问题。该系统的控制器满足多项国际级功能安全，电磁兼容性指标。该系统适用于四驱车型辅驱，亦可用于部分小型车的主驱。公司为北美一个新兴新能源整车企业开发的乘用车/轻卡三合一系统开发进展顺利。该系统已经获得客户定点，配套客户的可模块化升级的纯电动整车，计划2026年第四季度量产。该系统集成了公司独创的无泵油水复合冷却技术，减速器内置高效水冷器，实现对润滑介质的主动热管理，能够有效应对北美市场高速高负荷工况下的散热需求。该系统还集成了电子驻车系统，满足北美市场严苛的驻车制动安全法规要求。公司为一个国际头部整车企业开发的乘用车三合一系统开发工作进展顺利。该系统已经获得客户定点，将配套其欧洲主流乘用车品牌纯电动车型平台多系列车型，计划2027年下半年量产。该系统集成了高效绕组的永磁同步电机，两级固定速比减速器和成熟可靠的控制器设计。卓越的电磁设计、机械设计和控制软件，使系统噪音达到行业领先水平。
　　在商用车领域，本年度公司持续投入商用车多合一系统的升级和开发，包括全新的小型混联系统，成功为红旗国悦新能源中型客车配套，实现批量销售。这是面向中轻型商用车车型开发的第二代纵置混联电驱动系统，在行业内独具特色。为了满足新能源轻型商用车电驱动系统轻量化、集成化、高效化的需求，公司围绕物流车及客车等商用车桥驱系统匹配开发了电机电控二合一桥驱总成，于2025年下半年在行业率先实现了量产。该系统适用于高压单档、两档轻新能源车桥，在满足整车动力性的前提下，整车续航有明显提升，市场反馈良好。
　　更重要的是，公司新推出了全系列的“动力管理”系列产品。在2025年12月召开的德国柏林CTI传动和电驱动展会上，公司正式推出全系列动力管理产品，包括机械限滑差速器、直磁型机械差速锁、直磁型动力切分装置、锁切一体差速器、电磁混动模式离合器等。这些产品可以独立配套于新能源或传统动力系统，技术先进，突破了大型跨国集团长期的垄断。这些新技术使公司的电驱系统具备了更多的高价值配置，成为公司向新老客户推广特色电驱系统的“敲门砖”；也可以作为零部件产品单独销售，成为精进电动在动力传动领域全新的增长点。
　　在非汽车用领域，公司积极拓展新市场、新产品及新应用场景，重点布局新能源船机、飞行装备、农林机械等新兴领域，为后续发展培育新增长点。
　　报告期内，公司及其下属子公司新增境内已授权发明专利14项、实用新型专利17项，外观设计专利1项，境外已授权专利达到9项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权27项，境内已授权发明专利75项、实用新型专利349项、外观设计专利126项、境外已授权专利185项。
　　（三）业务合作和产品市场
　　公司业务聚焦产品技术领先，客户构成主要为行业内的头部企业，比如Stellantis集团及其旗下多个品牌和产品平台、北汽集团、上汽集团、中国一汽、广汽集团、奇瑞集团、福特汽车等，商用领域的福田集团、中国一汽、上汽集团、奇瑞集团、比亚迪、东风集团、宇通集团、庆铃汽车和汉德车桥。公司在不断拓展国内业务的同时，利用领先的技术，突出的研发能力和国际化的研发和管理团队优势，以精进北美为桥头堡，积极开拓海外业务，扩大北美基地的业务规模。公司除了与国外的Stellantis、大众商用车（TRATON）集团、美国艾里逊公司、OPMobility（彼欧集团）等著名传统企业及一级零部件供应商建立了紧密的业务关系外，也积极开发海外新能源汽车新势力客户，并且与这些客户开展了多项目和多方面的合作业务，为未来公司海外业务的增长打下了良好的基础。
　　报告期内，公司充分利用在电驱动领域积累的专利技术和专有技术，开拓了非车用新能源电驱动系统的市场。公司出口到欧洲的电动摩托车驱动系统在本年度稳定批量供货。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.行业领先的系统级供应能力
　　公司完成了各大总成布局完整且自主掌握核心技术。公司以驱动电机总成生产与研发为基础，2015年推出电磁齿嵌式离合器，2016年推出减速器产品和控制器产品，在业内较早实现了驱动电机总成、控制器总成、传动总成的完整产业布局且自主掌握核心技术，全面整合电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力，形成了系统级电驱动产品的核心供应能力。2019年推出将驱动电机、控制器、传动各大总成深度集成，更轻、更节能、成本更低的自主知识产权三合一乘用车电驱动系统产品。2022年，公司向市场推出了基于方导体电机技术的高功率密度商用车桥驱系统，该系统结合和发挥了方导体电机的性能优势和桥驱架构的成本优势。2022年和2023年，公司向市场推出了多款基于方导体技术，深度集成和高度轻量化的1000牛米至3500牛米扭矩商用车三合一动力总成系统。2023年3月，公司的第一个乘用车多合一项目实现量产并出口到北美和欧洲市场。2023年第四季度，公司投产了两个国内乘用车客户的混动系统产品。公司在2023年，针对商用车市场，完成了第三代高压控制器的优化升级开发，使其功能和性能更加强大，并全面向市场推出了这款标准版控制器。2024年，公司的电驱“大系统”业务取得了重大突破，公司配套国内主要车企越野车型的前后三合一电驱和增程发电机系统投入量产，并通过关键的核心技术树立了行业标杆；配套欧洲大型整车厂的小型三合一电驱动系统获得定点，未来投产后将可能成为公司历史上批量最大的产品。2025年，公司向市场推出多款拥有自主核心专利技术的新产品，包括小型混联系统，为降低商用车电驱动系统成本、减轻重量、提高可靠性而开发了新一代深度集成的一系列纯电多合一系统，面向轻型商用车车型开发的第二代纵置混联电驱动总成，围绕物流车及客车等商用车桥驱系统匹配开发电机电控二合一总成。2025年，公司正式推出全系列动力管理产品，包括机械限滑差速器、直磁型机械差速锁、直磁型动力切分装置、锁切一体差速器、电磁混动模式离合器等。这些产品可以独立配套于新能源或传统动力系统，技术先进，突破了大型跨国集团长期的垄断。这些新技术使公司的电驱系统具备了更多的高价值配置，成为公司向新老客户推广特色电驱系统的“敲门砖”；也可以作为零部件产品单独销售，成为精进电动在动力传动领域全新的增长点。
　　公司确立了动力总成及控制领域的一级零部件供应商战略地位。公司凭借深受国际知名整车企业认可的技术与研发能力，能够在电驱动系统的顶层设计与各总成级的开发时，进行充分的协调匹配与优化，最终实现系统级的整体性能改善。因此，公司能够直接向整车企业提供系统级产品，在汽车行业具有核心价值的动力总成及控制领域享有“一级零部件供应商”的战略地位。
　　2.产品性能持续领先
　　公司的产品具有领先的产品性能。电驱动系统的效率由驱动电机总成、控制器总成、传动总成共同决定，公司各大总成的峰值效率均优于行业水平。更高的峰值效率，可以使同等条件下新能源汽车行驶相同里程所耗用的电量更少，减速时也拥有更高的能量回收效率，有利于增长车辆续航里程，具有更好的经济性。公司的控制器总成体积功率密度与功率比重均业内领先。公司产品表现出优异的噪音水平。
　　公司自主开发了领先的集成化产品。公司以全部自主研发设计的驱动电机、高速两级减速器、高功率密度电机控制器为基础，将驱动电机、控制器、传动总成深度集成，研发出更轻、更节能、成本更低的三合一电驱动系统，以及对储能和能源使用优化，相对“组装式”的集成方法，深度集成缩短了总成的轴向尺寸，减轻了重量，改善了传动效率，还增加了具有精进电动专利的核心结构设计，具备正向研发、深度集成和持续优化能力，具有“轻、快、好、省”的优点。系统深度集成消除了电机和减速器的同轴度误差，提高了总成的结构刚度，降低了振动噪音，减速器效率提升带来成本的有效控制。
　　公司是业内少数能够自主研发设计和生产控制器的电驱动系统供应商之一。公司具备丰富的EMC设计、测试、整改经验，多款控制器产品顺利通过了零部件和整车级的EMC测试，并已经投放市场。公司基于第三代半导体技术开发的碳化硅（SiC）控制器总成，能够实现更高的功率体积密度、更高的功率质量密度、更高的开关频率、更高的效率，并降低冷却系统的复杂程度，能够帮助新能源汽车在同等条件下，实现更低的电池成本和能耗、更长的续航里程和更好的空间布局。
　　公司同时在油冷电机技术、离合传动技术、增程器电机、方导体电机技术方面，具备国内领先的自主核心技术。公司在国内最早突破油冷电机技术，精进电动油冷电机产品已与Stellantis集团、中国一汽、上海汽车、广汽集团、奇瑞集团、吉利集团等国内外知名整车企业实现量产合作。公司电磁齿嵌式离合器技术主要应用于混动系统、两档变速器、四轮驱动系统的辅助电驱桥切分等产品，形成了多项核心技术和国内外专利。公司自主研发了三代增程器电机技术，在国内外客户多个乘用车、商用车产品获得应用，获得了多项国内和境外专利。在报告期内，公司的“高性能直磁型动力电磁离合技术与应用”获得了中国汽车工程学会技术发明奖二等奖（排名第一）；技术鉴定意见为“项目系统复杂，技术难度高，创新性强，拥有丰富的知识产权。项目整体技术达到国际先进水平，其中直磁型动力电磁离合技术、直磁型电磁锁切一体差速技术达到国际领先水平”。
　　3.行业先发优势
　　公司是国内最早开始从事新能源汽车电驱动系统业务的企业之一。经过多年发展，公司在电驱动系统驱动电机、控制器和传动总成领域实现了产品的平台化开发、谱系化开发，在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、三合一电驱动系统、电磁离合器、多档减速器/变速器等领域拥有业内领先的核心技术，拥有深厚的自主技术积累。公司长期的技术与研发积累，构成了未来参与市场竞争的先发优势。
　　公司通过国际整车企业体系认证并成功实施国际乘用车量产项目的经验。既往为国际知名整车乘用车量产项目供应的经验，是竞争国际客户订单时的重要参考因素甚至前提条件。过往成功通过国际整车企业体系认证并成功实施国际乘用车量产项目的经验，是公司未来参与市场竞争的突出优势。公司是行业里较早开拓海外市场的企业，并已经获得多个海外乘用车系统的量产定点，其中两个已经量产。
　　4.正向研发能力突出
　　公司在完成国家课题类研发和客户产品类研发之余，还持续投入前瞻自研类研发，对可能影响电驱动系统行业未来发展的技术创新与工艺改进，提前布局。通过原创性、自主性研发，公司正在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、三合一电驱动系统、电磁离合器、非晶带材驱动电机、轮毂驱动电机、多档减速器、储能等领域主动进行技术储备。在公司参与的合作研发项目中，有12项被列入“国家重点研发计划”，技术内容涵盖驱动电机、电力电子、电动化变速器、混合动力系统、增程驱动、特种电驱动等领域。
　　5.领先的研发实验能力
　　由于公司产品的综合性能要求较高及工作环境复杂，对产品进行更加完善的设计、分析、仿真、实验、检测，不仅是客户的需要，也是公司改进设计、验证工艺、保证质量的重要抓手。公司成立至今，已在北京、上海、正定、菏泽等地，累计投入资金过亿元，目前拥有100多套核心实验装备，可以满足国际国内各大整车厂的开发验证和工艺认证要求，相关设备参数具备进行ISO、IEC、SAE、DIN、JIS等国际标准实验的能力。目前公司已经具备新能源汽车电驱动系统及各总成级别产品的全面实验认证能力，主要包括安全性、功能性能、可靠性耐久性、NVH、EMC、道路试验等6大板块。
　　6.业内领先的人才团队
　　公司业务核心团队全面覆盖公司产品的研究设计、工艺开发、试验认证、生产制造、大客户营销等重要环节，经历了众多国际国内量产项目的实战考验与锻炼。公司高级管理人员拥有丰富的相关产业经营与管理经验，核心技术人员曾在国外知名零部件企业或整车企业工作多年，在驱动电机总成、控制器总成、传动总成等领域具有深厚的技术与研发经验积累。拥有业内领先的人才团队，构成了公司的核心竞争优势之一。
　　7.工艺创新与稳定生产的能力
　　工艺创新与优化能力是最终产品质量水平及稳定性的软件保障，公司历经多年发展，已经形成了持续优化的工艺改进机制，并具有实现高质量、规模化量产能力。先进的生产设备是最终产品质量水平及稳定性的硬件支持。经过持续多年的投入，公司对生产环节的自动化程度、智能化程度进行了持续的改进完善，以满足国际国内客户不断提高的质量要求。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司以驱动电机总成生产与研发为基础，在业内较早实现了驱动电机总成、控制器总成、传动总成的完整产业布局且自主掌握核心技术，全面整合电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、储能系统优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力，形成了系统级电驱动产品的核心供应能力。目前公司技术水平先进、工艺节点成熟，并拥有多项专利和专有技术，多项核心技术处于国际或国内先进水平。公司目前正在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、多合一电驱动系统、双稳态电磁离合器、多档变速器、动力管理产品等领域积极进行技术储备，部分产品已陆续推向市场。
　　报告期内的变化如下：
　　2025年，公司持续开展研发工作，巩固核心技术优势，在基础研发和应用开发的多个领域取得突破性进展。
　　公司围绕着新能源汽车电驱动系统的大总成、大系统和动力管理等系列产品，多方向推进研发项目,重点加大高度集成化的电驱动系统研发投入。
　　报告期内，公司成功向市场推出了单档高扭矩碳化硅电驱系统、直磁型机械差速锁、一体化增程器发电机、增程器主动减振技术等新产品、新技术，取得了出色的成果产业化转化效果。
　　公司为国内某大整车集团开发的用于SUV的三合一系统于本年度投产。该系统产品集成了高效两级平行轴减速器，采用了具备特殊轴承技术的电机，有效地解决了轴承电腐蚀问题。该系统的控制器满足多项国际级功能安全，电磁兼容性指标。该系统适用于四驱车型辅驱，亦可用于部分小型车的主驱。公司为北美一个新兴新能源整车企业开发的乘用车/轻卡三合一系统开发进展顺利。该系统已经获得客户定点，配套客户的可模块化升级的纯电动整车，计划2026年第四季度量产。该系统集成了公司独创的无泵油水复合冷却技术，减速器内置高效水冷器，实现对润滑介质的主动热管理，能够有效应对北美市场高速高负荷工况下的散热需求。该系统还集成了电子驻车系统，满足北美市场严苛的驻车制动安全法规要求。公司为一个国际头部整车企业开发的乘用车三合一系统开发工作进展顺利。该系统已经获得客户定点，将配套其欧洲主流乘用车品牌纯电动车型平台多系列车型，计划2027年下半年量产。该系统集成了高效绕组的永磁同步电机，两级固定速比减速器和成熟可靠的控制器设计。卓越的电磁设计、机械设计和控制软件，使系统噪音达到行业领先水平。
　　在商用车领域，本年度公司持续投入商用车多合一系统的升级和开发，包括全新的小型混联系统，成功为红旗国悦新能源中型客车配套，实现批量销售。这是面向中轻型商用车车型开发的第二代纵置混联电驱动系统，在行业内独具特色。为了满足新能源轻型商用车电驱动系统轻量化、集成化、高效化的需求，公司围绕物流车及客车等商用车桥驱系统匹配开发了电机电控二合一桥驱总成，于2025年下半年在行业率先实现了量产。该系统适用于高压单档、两档轻新能源车桥，在满足整车动力性的前提下，整车续航有明显提升，市场反馈良好。
　　更重要的是，公司新推出了全系列的“动力管理”系列产品。在2025年12月召开的德国柏林CTI传动和电驱动展会上，公司正式推出全系列动力管理产品，包括机械限滑差速器、直磁型机械差速锁、直磁型动力切分装置、锁切一体差速器、电磁混动模式离合器等。这些产品可以独立配套于新能源或传统动力系统，技术先进，突破了大型跨国集团长期的垄断。这些新技术使公司的电驱系统具备了更多的高价值配置，成为公司向新老客户推广特色电驱系统的“敲门砖”；也可以作为零部件产品单独销售，成为精进电动在动力传动领域全新的增长点。
　　在非汽车用领域，公司积极拓展新市场、新产品及新应用场景，重点布局新能源船机、飞行装备、农林机械等新兴领域，为后续发展培育新增长点。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　在报告期内，公司的“高性能直磁型动力电磁离合技术与应用”获得了中国汽车工程学会技术发明奖二等奖(排名第一);技术鉴定意见为“项目系统复杂，技术难度高，创新性强，拥有丰富的知识产权。项目整体技术达到国际先进水平，其中直磁型动力电磁离合技术、直磁型电磁锁切一体差速技术达到国际领先水平”。
　　报告期内，公司及其下属子公司新增境内已授权发明专利14项、实用新型专利17项，外观设计专利1项，境外已授权专利达到9项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权27项，境内已授权发明专利75项、实用新型专利349项、外观设计专利126项、境外已授权专利185项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，归属于母公司所有者的净利润15,041.85万元，与去年同期比实现扭亏；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,176.16万元，与去年同期比实现扭亏。本报告期为公司上市以来首次实现年度盈利，盈利规模仍然较小。
　　如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、汇率波动、行业发展不及预期、行业竞争加剧或者重大产品、主要客户导入竞争性供应商或配套车型需求下降或者取消等影响，导致公司主要产品的销量或者产品利润下滑，公司将面临经营业绩大幅度下滑甚至出现亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1.产业技术路线的风险
　　根据驱动方式的差异等因素，新能源汽车电动化技术路径包括增程式电动汽车、插电式混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车；驱动电机总成主要技术路径包括交流异步电机和永磁同步电机。行业方向目前向正在从单电机产品向深度集成的系统发展。如果未来新能源汽车电驱动的技术路线发生重大变化，将可能对公司产品的下游市场需求带来一定的不利影响；同时，如果公司未能及时、有效开发推出与未来主流技术路线相适应的新产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生不利影响。
　　2.研发失败及研发成果无法产业化的风险
　　公司持续投入研发，报告期内，公司研发投入费用8,924.23万元，占营业收入比例为3.27%。公司目前正在研发的项目较多，如果研发项目出现研发失败、研发成果不达预期，或者研发成果无法产业化等不利情形，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3.核心技术人才流失的风险
　　新能源汽车电驱动系统属于技术密集型行业，企业的核心竞争力在于新技术、新产品的持续自主创新能力和生产工艺的先进性。核心技术人员对电驱动企业保持自身的技术领先优势具有重要意义。如果未来发生公司的核心技术人员流失，或者未能及时吸引符合要求的核心技术人才加入，将削弱公司在创新方面的技术优势与竞争力，对公司生产经营造成不利影响。
　　4.进入非汽车用新能源电驱动系统市场的风险
　　公司于2024年进入非车用新能源电驱动系统市场，虽然精进电动在车用新能源电驱动领域积累有丰富的经验和生产能力,但是非车用新能源电驱动系统市场与公司过往主要服务的技术和应用领域有许多不同之处。如果开发项目出现研发失败、研发成果无法产业化，产品投产不顺利，或者出现质量问题等不利情形，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.业务增长和管理的风险
　　报告期内，公司营业总收入272,867.63万元，较上年同期增长109.11%，业务规模的快速增长对公司的运营和经营管理能力提出了更高要求。公司始终致力于提升交付及时性,产品质量和成本控制能力，但是，如果公司不能及时适应业务增长对营运管理、财务管理、内部控制等各方面带来的更高要求，公司自身的市场竞争力可能被削弱，存在快速发展带来的风险。
　　2．产能利用率波动的风险
　　历史上，为抓住行业机遇并满足国内整车客户对产能保证的需求，公司对产能进行了战略性建设。公司产能建成后，短期叠加补贴退坡、市场规模增长和市场化程度不及预期，以及公司部分已配套客户的车型销量低于预期、部分已配套引入竞争性供应商等因素，导致一段时期内公司目前产能利用率较低。虽然公司采取加快国内外优质整车企业客户开发、不断提升产品竞争力等手段提升产能利用率，同时国际国内新能源汽车市场均呈上升态势，但是未来若出现新能源汽车行业发展不达预期、公司现有项目延期、主要客户销量减少或者不达预期、主要客户导入竞争性供应商或配套车型销量下滑等情况，公司仍然可能面临产能利用率波动的风险，对公司的盈利能力构成不利影响。
　　3.市场需求波动的风险
　　新能源汽车产销量在汽车整体市场中的占比近年来不断提升，但是续航里程仍需提高、充电时间较长、购置成本较高、充电配套设施不完善等仍是制约消费者购买新能源汽车的重要因素。在行业补贴退坡、经济短期下行或者因为突发因素导致下游客户需求急剧下降的情况下，会降低整体扩张速度和新车投入力度，可能对下游市场需求产生不利影响。
　　尽管中国新能源汽车市场近年来保持高速增长，但受中国汽车市场整体消费波动和行业补贴退坡的影响，如果未来制约消费者需求的因素无法改善，消费者对新能源汽车的认可度无法提高，则可能导致新能源汽车的需求出现下滑，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　4.行业竞争的风险
　　面对新能源汽车电驱动系统领域良好的市场前景，目前国内新能源汽车电驱动系统生产企业可能进一步迅速扩充产能，而一些具有其他领域电机生产经验的企业或具有传统整车及零部件生产经验的企业也可能逐步进入该领域；国外新能源汽车电驱动系统厂商也可能通过在国内投资设厂的方式，直接参与国内市场竞争。若公司不能持续提升核心竞争力，将可能会在未来的市场竞争中处于不利地位，面临市场竞争加剧导致市场占有率下降的风险。
　　随着新能源汽车市场的快速发展，新能源汽车整车企业新车型推出力度不断加大，新能源汽车电驱动系统厂商的下游需求持续增加。但是，新能源汽车补贴逐年退坡、补贴标准逐渐提高，使得电驱动系统厂商之间的竞争也日趋激烈，电驱动系统厂商需要通过降低产品生产成本、提升产品综合性能等多方面保持自身的竞争能力。在此背景下，公司未来业务发展将面临市场竞争加剧的风险。
　　5.客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司前五大客户的销售收入占销售总额的79.10%，因此，公司的客户集中度较高，主要客户对公司的经营业绩影响较大。如果公司与主要客户合作关系发生重大不利变化，公司主要客户经营情况出现不利变化，客户导入竞争性供应商或配套车型销量下滑或受行业政策、宏观经济、国际贸易政策等外部因素影响而实现需求大幅下降，减少对公司产品的采购，而公司又不能及时开拓其他客户，将会对公司生产经营产生不利影响。
　　6.原材料价格波动的风险
　　报告期内，直接材料成本占公司生产成本的比重较高，公司的原材料主要包括磁钢、硅钢片、壳体、漆包线、控制器、端盖、电子元器件、IGBT、碳化硅功率模板和轴等，上述原材料价格的变动将直接影响公司产品成本的变动。如果未来原材料成本出现较大幅度的上升，或因地缘政治影响导致材料供应渠道受到阻碍，供应链条中一些环节成本上升，而公司不能通过及时调整产品价格传导成本压力，将对盈利能力产生不利影响。
　　7.产品质量风险
　　公司的产品作为新能源汽车的核心部件，其质量水平将直接影响到新能源汽车的正常运转和使用，因此新能源汽车部件的质量标准很高。公司产品的生产环节较多，如因现场操作不当或管理控制不严出现质量问题，将会给公司带来直接经济损失，如返修或更换问题产品的相关费用、款项回收推迟、质量索赔、与客户终止合作等情形等，对公司经营业绩、品牌和声誉造成负面影响。
　　(五)财务风险
　　1．综合毛利率偏低的风险
　　公司受到下游整车企业需求波动、新能源汽车电驱动系统产业竞争加剧、原材料成本变化，公司总体营业规模仍然偏小等因素影响，公司综合毛利率处于较低的水平。未来，如发生市场竞争加剧、新能源汽车行业政策变动、主要客户导入竞争性供应商或配套车型销量下滑、原材料涨价等情形，公司综合毛利率仍可能维持在较低水平甚至继续下降，对公司未来业绩带来不利影响。
　　2．汇率波动的风险
　　公司的销售收入中部分为外销收入，外销收入主要以美元结算，因此汇率波动特别是人民币相对美元升值对公司的财务状况会产生一定影响。如果人民币汇率持续升值，一方面以外币计价的出口产品价格提高会影响公司出口产品的市场竞争力，存在客户流失或者订单转移至其他国家的风险；另一方面，公司持有的外币资产将随着人民币升值而有所贬值，从而影响经营利润。反之，如果人民币汇率持续贬值，以外币计价的材料、资产和各项费用支出会上涨，从而影响经营利润。
　　3.债务偿还风险
　　公司资产负债率较高，公司高度重视经营效率，不断提升资产周转速度，优化存货管理和资金周转周期，2025年大幅度改善了公司经营活动产生的现金流量净额。但是，如果公司未来经营出现波动，特别是公司资金回笼出现短期困难时，公司可能产生一定的债务偿还风险。
　　(六)行业风险
　　随着新能源汽车产业链日趋完善，国家相关部门相应调整新能源汽车相关的补贴政策。总体来看，近年来补贴逐步退坡，补贴技术门槛不断提升。
　　当前阶段，新能源汽车行业的政策变化对电驱动行业的发展存在较大影响。如果后续产业政策如果发生重大不利变化，也可能对新能源汽车行业以及电驱动系统行业的发展产生不利影响，进而影响公司业绩。
　　(七)宏观环境风险
　　近几年全球地缘政治较为动荡，例如俄乌战争，中东地区区域冲突，中美关系，中欧关系，美国通货膨胀，全球性和区域性的关税及贸易政策和经济动荡仍然会影响全球经济的稳定。特别基于目前关税政策的变动调整，公司可能面临供应链成本上升，双边贸易摩擦带来的供应链不稳定和需求下滑的风险。若全球经贸冲突持续升温，叠加地缘政治风险，可能加剧供应链中断、成本上升以及下游客户需求不足的风险。
　　除公司本身的经营和财务因素外，公司股票价格还将受到多种外部因素，包括宏观经济形势、资本市场走势、各种突发重大事件等各类因素的影响。投资者在投资本公司股票时，应事先估计这些因素的影响所带来的风险，理性对待变化，做出审慎判断。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　新能源汽车产业是我国战略性新兴产业之一，长期受到政府的高度重视。近年来持续推出的产业政策涉及战略规划、财政补贴、税收减免、产业支持等多个维度。现有政策体系，已经实现了对包括研发环节、生产环节、消费环节、使用环节、运营环节等在内的新能源汽车产业整体生命周期的全面覆盖。在后补时代，新能源汽车行业补贴退坡，但国家同时出台了一系列继续促进新能源汽车发展的政策，比如“双积分”政策、蓝天保卫战行动计划、基础设施建设等。
　　第一，政策支持体系持续深化，导向更趋市场化与长效化。
　　作为国家战略新兴产业，新能源汽车产业的政策框架已超越初期的直接补贴，进入以法规标准、市场机制与宏观目标引导相结合的新阶段。2025年以来，《2026-2030年新能源汽车产业发展规划》等顶层设计进一步明确中长期技术路线与市场目标，“双积分”政策持续优化，与碳市场机制衔接加速，推动行业内生动力增强。同时，地方性支持政策更注重使用环境建设与跨区域协同，如充电网络互联互通、绿色交通示范区推广等，形成多层次、可持续的政策生态，支持行业从规模扩张向高质量发展转型。
　　第二，全球化布局成为增长核心引擎，产业链输出进入新阶段。
　　2025年中国新能源汽车出口规模再创新高，不仅体现为整车出海提速，更延伸至全产业链的全球化布局。在应对部分市场贸易壁垒的背景下，本土企业通过海外建厂、技术合作、品牌并购等方式深化本地化运营，插电混动及适配全球多元需求的产品序列成为重要突破口。同时，三电系统、智能网联部件等核心零部件国际配套能力显著增强，中国供应链正在重塑全球新能源汽车产业分工体系。
　　第三，商用车电动化进程提速，技术路线呈现场景化、集成化创新。
　　新能源商用车市场正从试点示范走向规模化推广，得益于电池成本下降与换电模式成熟，重卡、公交、物流等细分领域经济性逐步凸显。技术层面，电驱动桥、扁线电机、多合一集成式总成等方案加速普及，满足不同载荷、续航与运营效率需求。具备前瞻技术储备、可提供高集成度、高可靠性系统解决方案的供应商，将在这一高增长赛道中占据领先优势。
　　第四，乘用车电驱系统向高压化、平台化演进，供应链面临重构压力。
　　800V高压架构在高端车型中加速渗透，推动电驱系统向“多合一”深度集成设计迭代，对电机、电控、减速器等部件的材料、工艺与热管理提出更高要求。这一趋势倒逼上游供应链进行技术升级与制造革新，例如定转子精密加工、碳化硅器件应用、系统级验证能力等环节将成为竞争焦点，具备跨领域协同与快速响应能力的供应商将更具合作价值。
　　第五，整车竞争加剧驱动供应链降本与敏捷创新，模块化、智能化成为关键方向。
　　随着市场进入普及期，消费者对产品性能、成本与智能化体验的要求持续提升，主机厂在价格竞争与研发投入双重压力下，更加注重供应链的效率与弹性。电驱动系统逐步从定制开发转向平台化、模块化设计，以缩短开发周期、降低制造成本。同时，电驱系统与整车智能控制（如域控制器、能量管理）的融合不断加深，要求供应商不仅提供硬件，更需具备软硬协同与数据优化能力，以支撑整车智能化与个性化体验的持续升级。
　　2025年，全球新能源汽车行业持续深化发展，中国市场继续展现强劲活力，智能化成为产业升级的核心驱动力，同时在电池能量密度、快充技术和电驱系统效率等关键领域取得进一步突破，显著提升了车辆续航与综合性能。在政策有力引导、技术持续创新及消费者节能偏好不断增强的共同推动下，中国新能源汽车市场实现了历史性跨越。
　　中国汽车工业协会于2026年1月发布数据显示，2025年汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，产销规模连续3年保持在3000万辆以上。其中，新能源汽车表现尤为突出：全年产销量分别实现1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，尤其在2025年下半年，新能源汽车单月市场占有率已稳定突破50%，标志着市场结构发生根本性转变。
　　从车型结构看，插电式混合动力（含增程式）汽车延续了快速增长态势，市场份额持续扩大，已成为拉动市场增长的重要力量。同时，纯电动车型在长续航、快充补能等方面持续进步，两者协同发展满足多元化需求。中国品牌在新能源乘用车市场的占有率进一步提升，显示出强大的竞争力和品牌认可度。
　　政策层面，各级政府延续并优化了包括购置补贴、税收减免、基础设施网络建设在内的支持体系，为产业健康快速发展提供了坚实保障，有效激发了市场活力并推动了全产业链的协同进步。
　　展望2026年，中国新能源汽车产业预计将保持强劲增长势头。电动化与智能化的深度融合仍将是行业发展的主旋律，技术创新将更多地聚焦于整车智能、高级别自动驾驶应用以及更高效的能源解决方案。市场增长动力预计将来自消费者对新能源产品认知与接受度的根本性转变、国内促消费政策的持续发力以及主要车企全面加速电动化转型。
　　在技术及产品趋势方面，插电混动/增程车型将进一步向“大电池、长纯电续航”方向演进，提升纯电使用体验；高压快充技术的普及速度预计加快。面对复杂的国际贸易环境，中国新能源汽车出口预计将持续增长，产品策略可能更显灵活，混合动力车型或凭借其适应性优势，在应对特定市场准入及需求方面发挥重要作用。
　　总体而言，2026年的中国新能源汽车行业将在规模领先的基础上，向高质量发展加速迈进，技术创新、市场渗透与全球化布局将成为关键看点。
　　(二)公司发展战略
　　精进电动以“做世界上最好的电动系统”为企业愿景。公司聚焦高中端汽车电动化核心零部件领域，坚持从“0到1”的原创性自主性正向研发，持续为行业带来引领性产品，在全面布局各大总成的基础上实现系统级性能优化解决方案，充分满足国际国内客户需求，并通过工艺创新和流程改进严格保证产品的高质量与稳定性，通过打造行业精品项目不断完善国际化专业化团队。
　　公司的具体战略包括：原创性自主性正向研发，掌握核心技术，核心技术领域引领行业（驱动电机总成、发电机总成、控制器总成（含控制软件）、传动总成、储能系统等），实现系统级性能优化的产品战略；聚焦高中端产品，国际国内并举的市场战略；成本优化，精益制造的生产战略。
　　(三)经营计划
　　1、坚持创新引领，提升核心竞争力
　　公司始终坚持以技术创新驱动高质量发展，坚持以技术与创新构筑核心竞争力，坚持以市场需求为导向开展经营布局。2025年，公司全体同仁攻坚克难、砥砺奋进，在新技术研发与新市场拓展领域实现重要突破，多个重点项目顺利实现量产落地，产业化进程持续加快。报告期内，公司成功实现上市以来首个年度盈利，经营业绩与发展质量实现历史性跨越，为长期稳健发展奠定坚实基础。2026年，公司将围绕成本管控、市场开拓、研发创新三大核心方向，全面推进各项经营工作，持续提升核心竞争力与可持续发展能力。
　　2、深化成本精益管理，夯实稳健经营基础
　　2026年，公司将成本管控作为经营工作重中之重，各部门将继续全力以赴推进降本增效工作，严格控制物料成本与制造费用，从严管控各项运营开支，强化全面预算管理与现金流管理，保障公司经营持续稳健、健康发展。在保障并提升产品技术指标与质量水平的基础上，持续优化采购管理与生产体系管控，全面推行价值分析、价值工程应用，持续优化采购规模、提升议价能力、深化成本优化，不断完善供应链体系建设。聚焦核心产品、核心市场与核心客户开展业务运营，坚守良性竞争原则，坚决不参与恶性竞争，切实保障产品盈利水平。充分发挥技术领先优势，以更高性能、更低成本的正向设计推动产品技术升级，持续依托研发创新创造价值。重点推进深度集成化、高性能电驱动系统研发，加快推广第三代高压控制器、碳化硅控制器，推动新产品、新技术快速投放市场。2025年，公司已完成国内生产运营布局优化，将国内生产制造业务全面集中至菏泽基地，有效提升生产规模效应，显著降低运营成本。2026年，公司将持续推进制造体系升级，实施精细化、全程化、全职能化制造能力提升，稳步实现制造水平从“合格”迈向“优秀”，加快建设行业领先的优秀制造企业。
　　3、全力开拓全球市场，构建双轮增长格局
　　市场开拓工作在2025年取得显著成效，公司营业收入实现明显增长。2026年，公司将全力推进市场突破，深度挖掘现有客户新项目需求，积极拓展全球新客户业务，推动全系列新产品全面实现量产，同时大力拓展非汽车市场业务，着力打造企业第二成长曲线。公司将持续依托领先技术优势、深厚研发能力以及国际化研发、管理、制造团队优势，全方位开拓国内外市场。国内市场持续聚焦优质项目与头部核心客户，充分释放技术创新与产品领先优势，巩固核心市场地位。近年来，公司海外市场开拓成果丰硕，已建成海外研发与生产基地，未来将以海外基地为重要桥头堡，持续扩大海外运营规模，实现国内业务与海外业务协同发展、同步增长。公司将积极拓展非车用电动驱动系统市场，持续探索与培育新的业绩增长点，增强企业发展韧性与抗风险能力。
　　4、持续强化研发投入，聚焦高端市场提质增效
　　2026年，公司将始终坚守“做世界上最好的电动系统”的初心使命，持续聚焦高中端市场，坚持研发高投入与技术创新。公司将持续完善产品研发管线，强化核心领域关键技术攻关，坚持技术升级与产品创新协同推进；基于对行业发展趋势的深刻理解与客户需求的精准挖掘，通过内生创新与外延拓展双轮驱动，全面掌握新能源汽车电驱动系统核心技术，持续筑牢企业长期发展的核心竞争力。
　　经过多年技术积累与持续攻关，公司在新能源汽车电驱动系统技术研发领域已位居行业前列，产品在最大功率、最大扭矩、峰值效率、高效区间占比、功率体积密度、功率质量密度、振动噪声控制水平、动力换挡平顺性、系统整体效率及高系统集成度等关键指标方面具备突出竞争优势。公司将继续油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、多合一电驱动系统、双稳态电磁离合器、多档变速器、动力管理产品等领域的技术的完善和产品的推广。公司将持续拓展国内外优质高端客户，完善乘用车、商用车全谱系产品布局，精准把握高中端市场电动化爆发机遇，紧抓乘用车B级及以上车型、高中端SUV车型电动化加速带来的市场需求，持续提升产品附加值与品牌影响力，进一步增强公司整体盈利能力。在非汽车用领域，公司积极拓展新市场、新产品及新应用场景，重点布局新能源船机、飞行装备、农林机械等新兴领域，为后续发展培育新增长点。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务　　精进电动是新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务。已对驱动电机、控制器、传动三大总成和相应的软件控制体系自主掌握核心技术和实现完整布局。精进电动为客户提供电驱动系统的整体技术解决方案，凭借卓越的产品性能、突出的系统级供应能力、领先的研发水平和高效的技术服务，赢得了国内外新能源汽车整车企业客户的信赖，是我国少数能够持续获得全球知名整车企业电驱动系统产品量产订单的新能源汽车核心零部件企业。公司坚持自主研发与持续创新，建立了国际化的研发团队和全球化的组织架构，目前已在北京、上海、正定、菏泽以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务
　　精进电动是新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务。已对驱动电机、控制器、传动三大总成和相应的软件控制体系自主掌握核心技术和实现完整布局。精进电动为客户提供电驱动系统的整体技术解决方案，凭借卓越的产品性能、突出的系统级供应能力、领先的研发水平和高效的技术服务，赢得了国内外新能源汽车整车企业客户的信赖，是我国少数能够持续获得全球知名整车企业电驱动系统产品量产订单的新能源汽车核心零部件企业。公司坚持自主研发与持续创新，建立了国际化的研发团队和全球化的组织架构，目前已在北京、上海、正定、菏泽以及美国底特律设立了研发和生产基地。利用在新能源汽车电驱动系统领域积累的丰富经验和技术储备，公司自2024年开始将业务拓展到了非汽车用新能源电驱动系统领域，开辟新的市场和增长点。
　　（二）公司主营产品
　　公司核心产品为新能源汽车电驱动系统，公司产品具有高度集成、高功率密度、高转矩密度、高可靠性、高效率、低振动噪声水平的技术特点。公司在新能源汽车的纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式电动汽车、混合动力汽车和氢燃料汽车等主流技术路线均有成功量产项目的经验。
　　电驱动系统包括三大总成：驱动电机总成（将动力电池的电能转化为旋转的机械能，是输出动力的来源）、控制器总成（基于功率半导体的硬件及软件设计，对驱动电机的工作状态进行实时控制，并持续丰富其他控制功能）、传动总成（通过齿轮组降低输出转速提高输出扭矩，以保证电驱动系统持续运行在高效区间）。在以上三大总成之外，电驱动系统还需要配套的软件系统（控制电机和控制器高效安全运行，实现安全监控及故障诊断功能）新能源汽车的电驱动系统。在高温、高湿、振动的复杂工作环境下，基于实时响应的软件算法，高频精确地控制电力电子元器件的功率输出特性，实现对驱动电机的控制，最终通过精密机械零部件对外传输动力。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司以新能源汽车电驱动系统行业发展趋势和客户实际需求为导向，制定公司技术及产品中、长期研发战略规划，并依托自主研发与合作研发两种模式开展研发工作。
　　（1）自主研发模式：
　　公司研发部门以新能源汽车电驱动系统国际技术动态、客户需求为导向，采用差异化竞争的策略，依靠具有丰富经验的国际化研发团队，研发新工艺、新技术，完成技术方案的验证，使研发成果快速产业化，取得了一系列的技术创新和突破。此外，公司在美国组建了专业的研发团队，结合中国以及美国双方研发团队的各自优势，共同研发用于公司产品的差异化相关技术，提升了公司产品性能。同时公司制定了研发项目管理制度，对研发项目的立项、审批、执行等流程进行了规定。
　　（2）合作研发模式
　　整车企业与核心零部件供应商在新车型或新产品规划的初期就开始深度合作同步研发，是汽车行业的常见模式，此等安排既可以共担风险又能够同步优化、提高效率。
　　公司的合作研发工作主要分为两类：一是预研项目，公司协助客户进行特定领域的技术论证或技术储备；二是量产项目，在达到量产阶段之前的产品设计、样品试制、实验验证与工装模具开发等服务。公司与客户签订具体协议之后，公司根据客户要求的产品参数、技术指标、试验项目等具体要求，组织人员进行定制化的技术开发与服务工作，并设置重要工作节点，接受客户的验收。
　　公司技术开发与服务的具体内容主要包括：（1）工装模具业务：主要包括整车企业客户新车型项目进入量产之前的工装设计、模具开发等；（2）技术服务业务：主要包括整车企业客户新车型项目的同步开发；非整车企业的工装模具开发、产品预研、样机试制等，有明确需求订单的新车型项目的技术服务。
　　在与客户签订相关协议之后，公司根据客户要求的产品参数、技术指标，组织人员进行研发，具体包括多个开发阶段，并设置多个质量门节点。每个节点进行阶段性评审，只有顺利通过质量门节点的阶段性评审，才能进入下一个阶段。公司按照产品开发程序实施开发过程中的各项工作，并按照协议约定将样件送交相应整车企业客户，后者将对公司提供的样件进行鉴定和验审，并对可能存在的缺陷提出解决方案，公司提供必要的技术支持进行调整，待最终通过客户的验审环节后，确认前期技术开发与服务收入，进而双方另行签署量产协议，开始形成产品订单。
　　2、采购模式
　　为保障公司产品质量和性能，公司建立了完善的采购体系。潜在供应商经过公司内部评审之后，纳入潜在供应商名录。公司技术相关部门进一步评估供应商小批量样件和进行现场的PPAP（Production Part Approval Process，生产件批准程序）核查，并基于核查情况要求供应商出具PSW（Part Submission Warrant，零件提交保证书）。公司获得供应商出具的PSW之后，将供应商纳入合格供应商目录，具备批量供货资格。
　　采购需求部门提出采购申请并获得批准之后，采购部门在严格的供应商管理制度基础之上，结合销售部门的订单预测、生产部门的交付情况以及原材料实时库存信息，综合制定采购计划。采购部门在合格供应商目录范围内组织必要的招标程序，并与最终确定的合格供应商就服务范围、产品参数、质量要求、账期约定、保密条款等完成谈判并签署相关协议。供应商到货后，经过检验合格的，准予入库。在价格调整机制方面，采购部将定期与供应商进行谈判及价格调整，并对供应商提出规范性整改意见。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为按照客户订单组织生产，以销定产。产控物流部根据客户订单及交付时间、产能、设备状况、生产线负荷状况、原材料供应状况等综合评审，安排生产计划，并将生产计划发送给生产部门。生产部门根据生产进度发布生产制造令，按照生产制造令进行领料、组装、测试、包装、入库等，完成生产计划。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式为直销模式，与客户建立合作关系之后，将根据最终配套车型的生命周期以及后续车型的开发进度，向客户销售产品和提供服务。公司在销售中对部分客户存在寄售的情形，采用寄售模式的，公司将产品运抵寄售仓，买方按需使用时通知公司确认货物领用，公司依据实际领用数量及相应的买方确认通知确认产品销售收入。
　　公司采取主动市场营销、需求导向研发的销售策略,在与整车厂交流并获得其需求意向之后，及时反馈并推动公司内部各相关部门进行方案讨论、技术答辩，得到客户的需求确认。后续经过商务谈判，样件制作，进一步签署框架协议或定点函。签订框架协议后，公司将进一步配合客户进行产品的研发、试制、检测等，在提供样件检测、小批量试制都得到客户认可之后，公司将正式进行批量生产，并依据合同规定与订单要求，向客户提供产品和售后服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，新能源汽车行业在全球范围内取得了显著进展，特别是在中国市场，该行业展现出了强大的活力，电车智能化成为行业发展的明确趋势，而在电池技术、驱动电机技术等关键领域也取得了重要突破，为新能源汽车的续航能力和性能提升提供了有力支撑。同时，在政策扶持、技术创新以及消费者环保意识不断提升的共同推动下，中国新能源汽车市场迎来了前所未有的增长。
　　中国汽车工业协会对外发布最新数据显示，2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1,562.10万辆和1,565.30万辆，同比分别增长12.50%和11.40%。其中，新能源汽车产销分别完成696.80万辆和693.70万辆，同比分别增长41.40%和40.30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　6月单月数据来看，汽车产销分别完成279.40万辆和290.40万辆，环比分别增长5.50%和8.10%，同比分别增长11.40%和13.80%。其中，新能源汽车产销分别完成126.80万辆和132.90万辆，同比分别增长26.40%和26.70%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.80%。
　　展望2025年，中国新能源汽车行业将继续保持快速增长势头，电动化与智能化的深度融合将成为核心主题。中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，在各项消费提振政策刺激下，上半年汽车市场需求明显回升。下半年，“两新”政策资金继续分批下达，企业新品供给持续丰富等，都将有助于进一步拉动汽车消费增长。但由于同期基数较高，增速将呈现逐步回落态势，预计全年汽车销量在3,290万辆左右，同比增长4.70%。
　　新能源汽车行业的持续增长主要是由于油电形势逆转，消费者对新能源汽车的接受度加速转变，国内消费刺激政策延续，以及车企加速新能源转型等因素的共同作用。在发展趋势上，插混增程车型将向纯电化发展，大电池和超长纯电续航成为趋势；受国际贸易保护政策影响，新能源汽车出口主要以插混、增程车型为主，以应对贸易壁垒和全球用户需求。
　　2025年，精进电动继续在董事长余平的带领下，进一步落实“向优秀的制造企业转型”的战略。在长期的研发和创新积累的推动下，公司在2025年上半年迎来了前所未有的业务增量。公司在保证客户交付的同时，狠抓质量、成本和交付这几项战略核心；继续强化公司的制造运营和成本控制的能力，提升优质、稳健、可持续的经营趋势。整个集团围绕“向优秀的制造企业转型”的目标，公司在制造领域投入了大量资源，让更多优秀的人才向制造运营转型，重塑了制造组织架构并强化了管理。公司建立了高效、实用的制造数据报表体系，进行实时监控、及时有效地改善提高运营效果。公司在2025年持续优化公司不同地区的生产和运营，基本完成了将上海地区的全部生产运营活动向菏泽基地转移的工作，提高生产基地的集中度和规模效应，降低运营成本。
　　在2025年上半年，公司受益于的“大系统”业务的快速增长，公司配套国内主要车企越野车型的前后三合一电驱和增程发电机系统量产后随着客户车型的上市持续增量。公司配套国内另外一个知名主机厂的三合一系统也在二季度进入批量生产，为本年度的高增长打下了坚实的基础。配套欧洲大型整车厂的紧凑型三合一电驱动系统的开发工作进展顺利，未来投产后将可能成为公司历史上批量最大的产品；在2024年，公司终于突破了全球行业非常具有价值的一个细分市场，赢得了一款欧美畅销车型的业务；该项目的体量、技术壁垒和整车品牌形象将成为公司未来高速发展的又一个加速器，2025年上半年，该项目的开发工作也进展顺利。具体而言，公司2025年上半年的经营情况主要如下：
　　1、经营情况
　　报告期内，公司营业总收入102,239.72万元，同比增加76.75%。公司营业总收入较上年同期大幅增加。主要原因系公司主营业务中的新能源汽车电驱动系统和技术开发与服务收入都有较大幅度的增长。
　　新能源汽车电驱动系统收入比去年同期有大幅增长，较上年同期增长78.84%，其中乘用车和商用车电驱动系统收入均有增长。在乘用车电驱动系统方面，随着国内客户需求增加，投产的乘用车项目放量，销售订单大幅增加，订单的增加带动收入较上年同期大幅度上升，乘用车电驱动系统收入较上年同期增长114.11%。在商用车电驱动系统方面，销售订单有所增加，收入也较上年同期有所增加。商用车电驱动系统收入增长的主要原因系国内和国外客户需求都有增长，需求的增长拉动了相关产品的销售收入，商用车电驱动系统收入较上年同期增长10.38%。
　　技术开发与服务收入比去年同期有较大增长的主要原因系报告期内公司完成多项客户的开发和服务工作，所以技术开发与服务收入比去年同期增加较多，技术开发与服务收入较上年同期增
　　长110.39%。以下为公司主营业务中各业务板块2025年上半年与2024年上半年营业收入的变动比较：
　　报告期内，归属于母公司所有者的净利润3,596.53万元，较去年同期改善112.62%，并由亏损转为盈利；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-6,863.20万元，较去年同期改善77.98%；基本每股收益0.06元，较去年同期改善112.50%。具体原因有以下几方面：
　　首先，随着公司已经投产的国内项目开始放量，产品需求的增加，报告期产品销量和收入大幅增长；另外，报告期内公司完成多项客户的产品开发和服务工作，技术开发与服务收入比去年同期增加较多。公司收入大幅度上升，使得毛利得到改善。毛利的改善对净利润的改善影响也较大。在毛利改善的同时，与上年同期比较，营业税金及附加减少，减少的原因主要系由于上年度北美子公司储备的存货较为充足，本期公司向北美子公司出口的物料少，所以产生的出口相关税费减少。与上年同期比较，销售费用基本持平，略有上升，主要系展览宣传费和境内仓储费较上年同期增加所致。与上年同期比较，管理费用减少，减少的原因主要系本期各项主要管理费基本上都较上年同期降低。与上年同期比较，研发费用减少，减少的原因主要系本期受托开发项目较多，导致研发投入计入技术存货金额较多所致。另外，本期收到政府补贴。以上综合因素导致公司盈利能力比上年同期有大幅度改善。
　　报告期内，公司年度经营活动产生的现金流量净额19,397.30万元，较去年同期改善541.08%，并实现该项指标转正，主要系本期销售收入增加较多，导致本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
　　2、研发和核心竞争力
　　报告期内，公司投入研发费用3,977.79万元。公司仍然围绕着新能源汽车电驱动系统的各大总成，多方向推进研发项目,持续重点加大高度集成化的乘用车和商用车“多合一”电驱动系统研发投入。报告期内，公司主要的研发成果主要有以下几个方面：
　　在乘用车领域，本期公司开发的配套国内一个主流主机厂混动车型的三合一系统圆满完成开发，并实现量产。该系统集成了自动化绕组成型电机，高效减速器和成熟可靠的IGBT模块控制器。电机总成采用了先进的抗电腐蚀技术。减速器采用无油泵技术。控制器总成满足ISO26262，功能安全满足ASIL-B标准。该产品采用多种综合降噪技术,在通过特殊路面及严苛行驶工况仍然具有良好的NVH表现,提高了整车舒适性。为欧洲客户开发配套其紧凑型车辆平台的三合一总成系统进展顺利。该系统集成了高效方导体永磁同步电机，两级减速器和成熟可靠的IGBT模块控制器。具有效率高的特点和行业领先的低噪音特点。同时，通过优化电机设计、控制策略及减速器的低油量设计，使得该产品的能耗优于整车的能耗要求。为北美客户畅销车型开发的平台级“大系统”产品也进展顺利，已经成功向客户交付样机。该系统突破公司传统的集成模式，进一步延伸了公司集成部件范围和技术难度，提升了产品整车零部件价值的占比。
　　在商用车领域，本期公司持续投入商用车多合一系统的升级和开发，包括分布式电驱动系统，小型混联系统，为降低商用车电驱动系统成本、减轻重量、提高可靠性开发了一系列新一代深度集成的系统。围绕从轻型到中重型的商用车和电驱桥技术方向，继续完善商用车扁线电机产品谱系，实现了轻卡、客车到中重卡的全面覆盖，其中轻卡扁线桥驱电机稳定量产，客车扁线桥驱电机开展了各项验证并即将量产。中重卡电机产品在多个客户实现了样车装车，部分客户的中重卡桥驱电机实现了量产。
　　在非汽车用领域，继续为国际客户开发更先进的电动摩托车驱动电机，公司也在对船机技术进行技术储备。
　　在传动核心技术方面，加强深度一体化设计技术，继续优化驱动差速锁和直磁型双稳态电磁离合器技术，集中在部分高中端乘用车、SUV、越野车和皮卡车辆应用上优化续航，降低电驱动系统损耗，加强车辆复杂路面行驶和改善脱困能力的需求，填补市场空白。针对公司在研的“大系统”产品进行优化，使其具有结构简单、占用空间小、集成度高、传递效率高的特点。
　　在控制器领域，为大众商用车集团开发的多款高压碳化硅控制器已经完成开发，进入了小批量生产阶段。完成了标准版高压碳化硅控制器的样件开发，将应用于国内商用车市场。完成了应用于商用车市场低成本二合一系统的量产开发，将于本年度下半年投产，该技术处于国内领先水平。
　　报告期内，公司及其下属子公司新增境内已授权发明专利11项、实用新型专利22项，外观设计专利1项，境外已授权专利达到7项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权26项，境内已授权发明专利72项、实用新型专利354项、外观设计专利126项、境外已授权专利183项。
　　3、业务合作和产品市场
　　公司业务聚焦产品技术领先，客户构成主要为行业内的头部企业，比如Stellantis集团及其旗下多个品牌和产品平台、福特汽车、中国一汽、北汽集团、上汽集团、广汽集团、奇瑞集团、小鹏汽车；商用车领域的比亚迪、宇通集团、福田集团、中通客车、庆铃汽车、汉德车桥和东风集团等。公司在不断拓展国内业务的同时，利用领先的技术，突出的研发能力，国际化的研发和管理团队优势，以精进北美为桥头堡，积极开拓海外业务，扩大北美基地的业务规模。公司除了与国外的Stellantis、TRATON集团及其下属的MAN、斯堪尼亚、大众商用车、艾里逊、Plastic Ominum（彼欧集团）等著名传统企业及一级零部件供应商建立了紧密的业务关系外，也积极开发海外新能源汽车新势力客户，并且与这些客户开展了多项目和多方面的合作业务，为未来公司海外业务的增长打下了良好的基础。
　　报告期内，公司充分利用在电驱动领域积累的技术和know-how，开拓了非汽车用新能源电驱动系统的市场。对电动摩托车驱动系统在进行优化开发，并进行船机系统的技术储备。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.行业领先的系统级供应能力
　　公司完成了各大总成完整布局且自主掌握核心技术。公司以驱动电机总成生产与研发为基础，2015年推出电磁齿嵌式离合器，2016年推出减速器产品和控制器产品，在业内较早实现了驱动电机总成、控制器总成、传动总成的完整产业布局且自主掌握核心技术，全面整合电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力，形成了系统级电驱动产品的核心供应能力。2019年推出将驱动电机、控制器、传动各大总成深度集成，更轻、更节能、成本更低的自主知识产权三合一乘用车电驱动系统产品。2022年，公司向市场推出了基于方导体电机技术的高功率密度桥驱系统，该系统结合和发挥了方导体电机的性能优势和桥驱架构的成本优势。2022年和2023年，公司向市场推出了多款基于方导体技术，深度集成和高度轻量化的1000牛米至3500牛米扭矩商用车三合一动力总成系统。2023年3月，公司的第一个乘用车多合一项目实现量产并出口到北美和欧洲市场。2023年第四季度，公司投产了两个国内乘用车客户的混动系统产品。公司在2023年，针对商用车市场，完成了第三代高压控制器的优化升级开发，使其功能和性能更加强大，并全面向市场推出了这款标准版控制器。2024年，公司的电驱“大系统”业务取得了重大突破，公司配套国内主要车企越野车型的前后三合一电驱和增程发电机系统投入量产，并通过关键的核心技术树立了行业标杆；配套欧洲大型整车厂的小型三合一电驱动系统获得定点，未来投产后将可能成为公司历史上批量最大的产品；配套国内主机厂的混动电驱系统已经在2025年第2季度投入量产；更重要的是，公司终于突破了全球行业非常具有价值的细分市场，一个欧美畅销车型的业务；该项目的体量、技术壁垒和整车品牌形象将成为公司未来高速发展的又一个加速器。
　　公司确立了动力总成及控制领域的一级零部件供应商战略地位。公司凭借深受国际知名整车企业认可的技术与研发能力，能够在电驱动系统的顶层设计与各总成级的开发时，进行充分的协调匹配与优化，最终实现系统级的整体性能改善。因此，公司能够直接向整车企业提供系统级产品，在汽车行业具有核心价值的动力总成及控制领域享有“一级零部件供应商”的战略地位。
　　2.产品性能持续领先
　　公司的产品具有领先的产品性能。电驱动系统的效率由驱动电机总成、控制器总成、传动总成共同决定，公司各大总成的峰值效率均优于行业水平。更高的峰值效率，可以使同等条件下新能源汽车行驶相同里程所耗用的电量更少，减速时也拥有更高的能量回收效率，有利于增长车辆续航里程，具有更好的经济性。公司的控制器总成体积功率密度与功率比重均业内领先。公司产品表现出优异的噪音水平。
　　公司自主开发了领先的集成化产品。公司以全部自主研发设计的驱动电机、高速两级减速器、高功率密度电机控制器为基础，将驱动电机、控制器、传动总成深度集成，研发出更轻、更节能、成本更低的三合一电驱动系统，以及对储能和能源使用优化，相对“组装式”的集成方法，深度集成缩短了总成的轴向尺寸，减轻了重量，改善了传动效率，还增加了具有精进电动专利的核心结构设计，具备正向研发、深度集成和持续优化能力，具有“轻、快、好、省”的优点。系统深度集成消除了电机和减速器的同轴度误差，提高了总成的结构刚度，降低了振动噪音，减速器效率提升带来成本的有效控制。
　　公司是业内少数能够自主研发设计和生产控制器的电驱动系统供应商之一。公司具备丰富的EMC设计、测试、整改经验，多款控制器产品顺利通过了零部件和整车级的EMC测试，并已经投放市场。公司基于第三代半导体技术开发的碳化硅（SiC）控制器总成，能够实现更高的功率体积密度、更高的功率质量密度、更高的开关频率、更高的效率，并降低冷却系统的复杂程度，能够帮助新能源汽车在同等条件下，实现更低的电池成本和能耗、更长的续航里程和更好的空间布局。
　　公司同时在油冷电机技术、离合传动技术、增程器电机、方导体电机技术方面，具备国内领先的自主核心技术。公司在国内最早突破油冷电机技术，精进电动油冷电机产品已与Stellantis集团、中国一汽、上海集团、广汽集团、奇瑞集团、小鹏汽车等国内外知名整车企业实现量产合作。公司电磁齿嵌式离合器技术主要应用于混动系统、两档变速器、四轮驱动系统的辅助电驱桥切分等产品，形成了多项核心技术和国内外专利。公司自主研发了两代增程器电机技术，在国内外客户多个乘用车、商用车产品获得应用，获得了多项国内和境外专利，公司牵头的“高效一体化油冷增程器总成开发及整车集成应用”也入选了“国家重点研发计划”。
　　3.行业先发优势
　　公司是国内最早开始从事新能源汽车电驱动系统业务的企业之一。经过多年发展，公司在电驱动系统驱动电机、控制器和传动总成领域实现了产品的平台化开发、谱系化开发，在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、三合一电驱动系统、电磁离合器、多档减速器/变速器等领域拥有业内领先的核心技术，拥有深厚的自主技术积累。公司长期的技术与研发积累，构成了未来参与市场竞争的先发优势。
　　公司通过国际整车企业体系认证并成功实施国际乘用车量产项目的经验。既往为国际知名整车乘用车量产项目供应的经验，是竞争国际客户订单时的重要参考因素甚至前提条件。过往成功通过国际整车企业体系认证并成功实施国际乘用车量产项目的经验，是公司未来参与市场竞争的突出优势。公司是行业里较早开拓海外市场的企业，并已经获得多个海外乘用车系统的量产定点，其中两个已经量产。
　　4.正向研发能力突出
　　公司在完成国家课题类研发和客户产品类研发之余，还持续投入前瞻自研类研发，对可能影响电驱动系统行业未来发展的技术创新与工艺改进，提前布局。通过原创性、自主性研发，公司正在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、三合一电驱动系统、电磁离合器、非晶带材驱动电机、轮毂驱动电机、多档减速器、储能等领域主动进行技术储备。在公司参与的合作研发项目中，有多项目被列入“国家重点研发计划”，技术内容涵盖驱动电机、电力电子、电动化变速器、混合动力系统、增程驱动、特种电驱动等领域。
　　5.领先的研发实验能力
　　由于公司产品的综合性能要求较高及工作环境复杂，对产品进行更加完善的设计、分析、仿真、实验、检测，不仅是客户的需要，也是公司改进设计、验证工艺、保证质量的重要抓手。公司成立至今，已在北京、上海、正定、菏泽等地，累计投入资金过亿元，目前拥有100多套核心实验装备，可以满足国际国内各大整车厂的开发验证和工艺认证要求，相关设备参数具备进行ISO、IEC、SAE、DIN、JIS等国际标准实验的能力。目前公司已经具备新能源汽车电驱动系统及各总成级别产品的全面实验认证能力，主要包括安全性、功能性能、可靠性耐久性、NVH、EMC等5大板块。
　　6.业内领先的人才团队
　　公司业务核心团队全面覆盖公司产品的研究设计、工艺开发、试验认证、生产制造、大客户营销等重要环节，经历了众多国际国内量产项目的实战考验与锻炼。公司高级管理人员拥有丰富的相关产业经营与管理经验，核心技术人员曾在国外知名零部件企业或整车企业工作多年，在驱动电机总成、控制器总成、传动总成等领域具有深厚的技术与研发经验积累。拥有业内领先的人才团队，构成了公司的核心竞争优势之一。
　　7.工艺创新与稳定生产的能力
　　工艺创新与优化能力是最终产品质量水平及稳定性的软件保障，公司历经多年发展，已经形成了持续优化的工艺改进机制，并具有实现高质量、规模化量产能力。先进的生产设备是最终产品质量水平及稳定性的硬件支持。经过持续多年的投入，公司对生产环节的自动化程度、智能化程度进行了持续的改进完善，以满足国际国内客户不断提高的质量要求。公司曾经获得
　　Stellantis集团授予的北美杰出质量奖（North America Outstanding Quality Award）；公司和公司核心产品还多次获得过铃轩奖、“中国心”新能源汽车动力系统等奖项。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司以驱动电机总成生产与研发为基础，在业内较早实现了驱动电机总成、控制器总成、传动总成的完整产业布局且自主掌握核心技术，全面整合电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、储能系统优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力，形成了系统级电驱动产品的核心供应能力。目前公司技术水平先进、工艺节点成熟，并拥有多项专利和专有技术，多项核心技术处于国际或国内先进水平。公司目前正在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、多合一电驱动系统、双稳态电磁离合器、非晶带材驱动电机、轮毂驱动电机、多档减速器等领域积极进行技术储备，部分产品已陆续推向市场。
　　报告期内的变化如下：
　　报告期内，公司持续开展研发工作，在基础研发和应用开发的多个领域取得突破性进展。
　　在乘用车领域，本期公司开发的配套国内一个主流主机厂混动车型的三合一系统圆满完成开发，并实现量产。该系统集成了自动化绕组成型电机，高效减速器和成熟可靠的IGBT模块控制器。电机总成采用了先进的抗电腐蚀技术。减速器采用无油泵技术。控制器总成满足ISO26262，功能安全满足ASIL-B标准。该产品采用多种综合降噪技术,在通过特殊路面及严苛行驶工况仍然具有良好的NVH表现,提高了整车舒适性。为欧洲客户开发配套其紧凑型车辆平台的三合一总成系统进展顺利。该系统集成了高效方导体永磁同步电机，两级减速器和成熟可靠的IGBT模块控制器。具有效率高的特点和行业领先的低噪音特点。同时，通过优化电机设计、控制策略及减速器的低油量设计，使得该产品的能耗优于整车的能耗要求。为北美客户畅销车型开发的平台级“大系统”产品也进展顺利，已经成功向客户交付样机。该系统突破公司传统的集成模式，进一步延伸了公司集成部件范围和技术难度，提升了产品整车零部件价值的占比。
　　在商用车领域，本期公司持续投入商用车多合一系统的升级和开发，包括分布式电驱动系统，小型混联系统。为降低商用车电驱动系统成本、减轻重量、提高可靠性开发了一系列新一代深度集成的系统。围绕从轻型到中重型的商用车和电驱桥技术方向，继续完善商用车扁线电机产品谱系，实现了轻卡、客车到中重卡的全面覆盖，其中轻卡扁线桥驱电机稳定量产，客车扁线桥驱电机开展了各项验证并即将量产。中重卡电机产品在多个客户实现了样车装车，部分客户的中重卡桥驱电机实现了量产。
　　在非汽车用领域，继续为国际客户开发更先进的电动摩托车驱动电机，公司也在对船机技术进行技术储备。
　　在传动核心技术方面，加强深度一体化设计技术，继续优化驱动差速锁和直磁型双稳态电磁离合器技术，集中在部分高中端乘用车、SUV，越野车和皮卡车辆应用上优化续航，降低电驱动系统损耗，加强车辆复杂路面行驶和改善脱困能力的需求，填补市场空白。针对公司在研的“大系统”产品进行优化，使其具有结构简单、占用空间小、集成度高、传递效率高的特点。
　　在控制器领域，为大众商用车集团开发的多款高压碳化硅控制器已经完成开发，进入了小批量生产阶段。完成了标准版高压碳化硅控制器的样件开发，将应用于国内商用车市场。完成了应用于商用车市场低成本二合一系统的量产开发，将于本年度下半年投产，该技术处于国内领先水平。
　　国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司及其下属子公司新增境内已授权发明专利11项、实用新型专利22项，外观设计专利1项，境外已授权专利达到7项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权26项，境内已授权发明专利72项、实用新型专利354项、外观设计专利126项、境外已授权专利183项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　（一）尚未盈利的风险
　　报告期内，公司上市以来，第一次实现半年度盈利。如果未来公司在产品开发、市场销售等方面未达预期有可能再次发生亏损，或将影响公司对外融资渠道，融资受到限制将影响公司日常生产经营所需的现金流，进而对公司业务拓展、研发投入、人才引进等方面造成不利影响。
　　（二）业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，归属于上市公司股东的净利润3,596.53万元，比去年同期改善112.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6,863.20万元，同比去年同期改善77.98%。
　　如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、汇率波动、行业或者公司发展不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品利润下滑，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。
　　（三）核心竞争力风险
　　1.产业技术路线的风险
　　根据驱动方式的差异等因素，新能源汽车电动化技术路径包括增程式电动汽车、插电式混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车；驱动电机总成主要技术路径包括交流异步电机和永磁同步电机。行业方向目前向正在从单电机产品向深度集成的系统发展。如果未来新能源汽车电驱动的技术路线发生重大变化，将可能对公司产品的下游市场需求带来一定的不利影响；同时，如果公司未能及时、有效开发推出与未来主流技术路线相适应的新产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生不利影响。
　　2.研发失败及研发成果无法产业化的风险
　　公司研发投入较大，目前正在研发的项目较多，如果研发项目出现研发失败、研发成果不达预期，或者研发成果无法产业化等不利情形，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3.核心技术人才流失的风险
　　新能源汽车电驱动系统属于技术密集型行业，企业的核心竞争力在于新技术、新产品的持续自主创新能力和生产工艺的先进性。核心技术人员对电驱动企业保持自身的技术领先优势具有重要意义。如果未来发生公司的核心技术人员流失，或者未能及时吸引符合要求的核心技术人才加入，将削弱公司在创新方面的技术优势与竞争力，对公司生产经营造成不利影响。
　　4.进入非汽车用新能源电驱动系统市场的风险
　　公司于2024年进入非汽车用新能源电驱动系统市场，开展非汽车用新能源电驱动系统产品开发工作。公司也获得电动摩托车驱动系统量产定点和生产。虽然公司在车用新能源电驱动领域积累有丰富的经验和生产能力,但是非汽车用新能源电驱动系统市场与公司过往主要服务的技术和应用领域有许多不同之处，如果开发项目出现研发失败、研发成果无法产业化，产品投产不顺利，或者出现质量问题等不利情形，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（四）经营风险
　　1．整体营业规模较低的风险
　　新能源汽车补贴退坡、市场规模增长和市场化程度不及预期，以及公司部分已配套客户的车型销量低于预期、部分已配套引入竞争性供应商等因素，导致公司目前营业规模仍然较小。虽然，公司采取加快国内外优质整车企业客户开发、不断提升产品竞争力等手段提升营业规模，同时国际、国内新能源汽车市场均呈上升态势，但是未来若出现新能源汽车行业发展不达预期,公司现有产量项目推迟,主要客户车型不达预期等情况，公司在一定期间营业规模仍将保持较低水平的风险，对公司的盈利能力构成不利影响。
　　2.市场需求波动的风险
　　新能源汽车产销量在汽车整体市场的占比仍然不高。续航里程仍需提高、充电时间较长、购置成本较高、充电配套设施不完善等仍是制约消费者购买新能源汽车的重要因素。在行业补贴退坡、经济短期下行或者因为突发因素导致下游客户需求急剧下降等情况下，会降低整体扩张速度和新车投入力度，可能对下游市场需求产生不利影响。
　　尽管中国新能源汽车市场近年来保持高速增长，但受中国汽车市场整体消费下滑和行业补贴退坡的影响，如果未来制约消费者需求的因素无法改善，消费者对新能源汽车的认可度无法提高，则可能导致新能源汽车的需求出现下滑，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　3.行业竞争的风险
　　面对新能源汽车电驱动系统领域良好的市场前景，目前国内新能源汽车电驱动系统生产企业可能进一步迅速扩充产能，而一些具有其他领域电机生产经验的企业或具有传统整车及零部件生产经验的企业也可能逐步进入该领域；国外新能源汽车电驱动系统厂商也可能通过在国内投资设厂的方式，直接参与国内市场竞争。若公司不能持续提升核心竞争力，将可能会在未来的市场竞争中处于不利地位，面临市场竞争加剧导致市场占有率下降的风险。
　　随着新能源汽车市场的快速发展，新能源汽车整车企业新车型推出力度不断加大，新能源汽车电驱动系统厂商的下游需求持续增加。但是，新能源汽车补贴逐年退坡、补贴标准逐渐提高，使得电驱动系统厂商之间的竞争也日趋激烈，电驱动系统厂商需要通过降低产品生产成本、提升产品综合性能等多方面保持自身的竞争能力。在此背景下，公司未来业务发展将面临市场竞争加剧的风险。
　　4.客户集中度较高的风险
　　公司的客户集中度较高，主要客户对公司的经营业绩影响较大，如果公司与主要客户合作关系发生重大不利变化，公司主要客户经营情况出现不利变化或受行业政策、宏观经济、国际贸易政策等外部因素影响而实现需求大幅下降，减少对公司产品的采购，而公司又不能及时开拓其他客户，将会对公司生产经营产生不利影响。
　　5.原材料价格波动的风险
　　报告期内，直接材料成本占公司生产成本的比重较高，公司的原材料主要包括磁钢、硅钢片、壳体、漆包线、控制器、端盖、电子元器件、IGBT和轴等，上述原材料价格的变动将直接影响公司产品成本的变动。如果未来原材料价格出现较大幅度的上升，而公司不能通过及时调整产品价格传导成本压力，将对盈利能力产生不利影响。
　　6.产品质量风险
　　电驱动系统作为新能源汽车的核心部件，其质量水平将直接影响到新能源汽车的正常运转和使用，因此新能源汽车电驱动系统产品的质量标准很高。公司电驱动产品的生产环节较多，如因现场操作不当或管理控制不严出现质量问题，将会给公司带来直接经济损失（如返修或更换问题产品的相关费用、款项回收推迟等），还会对公司品牌和声誉造成负面影响，影响未来业务的开拓。
　　7.电子器件和芯片短缺或价格上涨影响整车企业生产计划和提货进度的风险
　　报告期内，电子器件，比如芯片供应受国内外多种因素干扰发生波动。如果未来电子器件和芯片仍然受以上情况干扰和价格波动的情况没有及时得到有效的缓解，则可能持续影响整车企业生产计划和提货进度，从而对公司经营业绩产生不利影响。公司新开发的碳化硅控制器的主要部件是碳化硅功率模块，该模块目前供应商较为集中，产量有限。未来，如果公司不能及时采购足够碳化硅功率模块，将对盈利能力产生不利影响。
　　（五）财务风险
　　1．综合毛利率偏低的风险
　　报告期内，公司综合毛利率虽然较上年同期有所改善，受到下游整车企业需求波动、原材料成本变化、量产订单波动、收入规模仍然较小等因素影响，公司报告期内综合毛利率处于较低的水平。未来，如发生市场竞争加剧、新能源汽车行业政策变动、主要客户导入竞争性供应商或配套车型销量下滑、原材料涨价等情形，公司综合毛利率仍可能维持在较低水平甚至继续下降，对公司未来业绩带来不利影响。
　　2．汇率波动的风险
　　公司的销售收入中部分为外销收入，外销收入主要以美元结算，因此汇率波动特别是人民币相对美元升值对公司的财务状况会产生一定影响。如果人民币汇率持续升值，一方面以外币计价的出口产品价格提高会影响公司出口产品的市场竞争力，存在客户流失或者订单转移至其他国家的风险；另一方面，公司持有的外币资产将随着人民币升值而有所贬值，从而影响经营利润。反之，如果人民币汇率持续贬值，以外币计价的材料、资产和各项费用支出会上涨，从而影响经营利润。
　　（六）行业风险
　　随着新能源汽车产业链日趋完善，国家相关部门相应调整新能源汽车相关的补贴政策。总体来看，近年来补贴逐步退坡，补贴技术门槛不断提升。
　　当前阶段，新能源汽车行业的政策变化对电驱动行业的发展存在较大影响。如果后续产业政策如果发生重大不利变化，也可能对新能源汽车行业以及电驱动系统行业的发展产生不利影响，进而影响公司业绩。
　　（七）宏观环境风险
　　报告期内，各方面形势全面好转，公司生产经营逐步实现正常化，国内经济形势进一步稳定向好。未来外部环境的不利影响是否反复是一个未知数。全球地缘政治冲突不断，例如俄乌战争，中美关系，中欧关系，美国通货膨胀，贸易冲突和经济动荡仍然会影响全球经济的稳定。这些变化可能对新能源汽车产业造成重大影响，同时也可能对公司的经营和发展产生直接或间接的负面影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，新能源汽车行业在全球范围内取得了显著进展，特别是在中国市场，该行业展现出了强大的活力，电车智能化成为行业发展的明确趋势，而在电池技术、驱动电机技术等关键领域也取得了重要突破，为新能源汽车的续航能力和性能提升提供了有力支撑。同时，在政策扶持、技术创新以及消费者环保意识不断提升的共同推动下，中国新能源汽车市场迎来了前所未有的增长。
　　根据中国汽车工业协会于2025年1月13日发布的2024年中国汽车工业产销信息，2024年，中国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，全年产销稳中有进，产销量继续保持在3000... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，新能源汽车行业在全球范围内取得了显著进展，特别是在中国市场，该行业展现出了强大的活力，电车智能化成为行业发展的明确趋势，而在电池技术、驱动电机技术等关键领域也取得了重要突破，为新能源汽车的续航能力和性能提升提供了有力支撑。同时，在政策扶持、技术创新以及消费者环保意识不断提升的共同推动下，中国新能源汽车市场迎来了前所未有的增长。
　　根据中国汽车工业协会于2025年1月13日发布的2024年中国汽车工业产销信息，2024年，中国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，全年产销稳中有进，产销量继续保持在3000万辆以上规模。
　　政府继续出台了一系列政策措施，支持新能源汽车产业的发展，包括购车补贴、税收优惠、充电基础设施建设等，为新能源汽车市场的快速增长提供了有力保障。这些政策的实施不仅降低了消费者的购车成本，也促进了新能源汽车产业链的完善和发展。
　　受益于相关政策，国内新能源汽车持续增长，产销量双双突破1000万辆，累计完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。其中，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，较2023年下降10.4个百分点；插混汽车销量占新能源汽车比例为40%，较2023年提高10.4个百分点。插混汽车的增长迅速，成为带动新能源汽车增长的新动能。
　　新能源汽车市场占有率方面，在2024年的下半年，以月为单位的新能源汽车市占率已经突破了50%，以年份计，则是刚刚突破40%。
　　国内新能源汽车品牌方面，2024年，中国品牌新能源乘用车的市占率达到65.20%，比2023年提高近10个百分点。
　　展望2025年，中国新能源汽车行业将继续保持快速增长势头，电动化与智能化的深度融合将成为核心主题。相关机构预测新能源汽车销量将有望实现超过30%的年增长率。这主要是由于油电形势逆转，消费者对新能源汽车的接受度加速转变，国内消费刺激政策延续，以及车企加速新能源转型等因素的共同作用。在发展趋势上，插混增程车型将向纯电化发展，大电池和超长纯电续航成为趋势；受国际贸易保护政策影响，新能源汽车出口主要以插混、增程车型为主，以应对贸易壁垒和全球用户需求。
　　2024年，精进电动在董事长余平的带领下，吹响了“向优秀的制造企业转型”号角。在长期的研发和创新成果的推动下，公司在2024年迎来了前所未有的业务增量。但是，公司也认识到随着产业成熟度的增加，市场竞争的重心已经从技术核心转向了质量、成本和交付的运营核心；没有强大的制造运营和成本控制的能力，再多的创新和技术、再多的市场机遇，都无法构建优质、稳健、可持续的经营。围绕“向优秀的制造企业转型”的目标，公司在制造领域投入了大量资源，让更多的优秀的人才向制造运营转型，重塑了制造组织架构并强化了管理。公司建立了高效，实用的制造数据报表体系，进行实时监控、及时有效地改善提高运营效果。公司在2024年持续优化公司不同地区的生产和运营，提高生产基地的集中度和规模效应，降低运营成本。
　　在过去一年里，公司的“大系统”业务取得了重大突破，公司配套国内主要车企越野车型的前后三合一电驱和增程发电机系统投入量产，并通过关键的核心技术树立了行业标杆；配套欧洲大型整车厂的小型三合一电驱动系统获得定点，未来投产后将可能成为公司历史上批量最大的产品；配套国内主机厂的混动电驱系统即将在2025年投入量产；更重要的是，公司终于突破了全球行业非常具有价值的一个细分市场，赢得了一款欧美畅销车型的业务；该项目的体量、技术壁垒和整车品牌形象将成为公司未来高速发展的又一个加速器。具体而言，公司2024年经营情况主要如下：
　　1、经营情况
　　报告期内，公司营业总收入130,490.06万元，同比增加50.64%。公司营业总收入较上年同期大幅增加。主要原因系公司主营业务中的新能源汽车电驱动系统和技术开发与服务收入都有较大幅度的增长。
　　新能源汽车电驱动系统收入比去年同期有大幅增长，其中乘用车和商用车电驱动系统收入均有较大幅度的增长。在乘用车电驱动系统方面，收入增长的主要原因是2023年末投产的国内项目开始逐渐放量。除此之外，2024年新投产的国内乘用车产品也进一步拉动了收入的增长，所以乘用车电驱动系统收入增长较为明显。商用车电驱动系统收入增长的主要原因是国内和国外客户需求都有增长，需求的增长拉动了相关产品的销售收入。
　　技术开发与服务收入比去年同期有较大增长的主要原因是报告期内公司完成多项客户的开发和服务工作，所以技术开发与服务收入比去年同期增加较多。以下为公司主营业务中各业务板块2024年与2023年营业收入的变动比较：
　　报告期内，公司新能源汽车电驱动系统营业收入较上年同期增长47.68%，其中乘用车电驱动系统增长82.75%，商用车电驱动系统增长11.39%。乘用车电驱动系统营业收入增长的主要原因是2023年末投产的国内项目开始逐渐放量，除此之外，2024年新投产的国内乘用车产品也进一步拉动了收入的增长，所以乘用车电驱动系统收入增长较为明显。商用车电驱动系统收入增长的主要原因是国内和国外客户需求都有增长，需求的增长拉动了相关产品的销售收入。技术开发与服务收入比去年同期有较大增长的主要原因是报告期内公司完成多项客户的开发和服务工作，所以技术开发与服务收入比去年同期增加较多。
　　归属于母公司所有者的净利润-43,641.33万元，较去年同期亏损减少24.36%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-48,939.83万元，较去年同期亏损减少19.87%；基本每股收益-0.74元，较去年同期亏损减少24.49%。具体原因有以下几方面：
　　首先，主要系随着公司2023年和2024年投产项目开始放量和产品需求的增加，报告期产品销量和收入大幅增长；另外，报告期内公司完成多项客户的产品开发和服务工作，技术开发与服务收入比去年同期增加较多。以上收入的增加，改善了公司毛利，对净利润的改善影响也较大。
　　报告期内，公司年度经营活动产生的现金流量净额1,239.97万元，较去年同期改善103.74%，主要系本期销售收入增加较多，导致本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
　　2、研发和核心竞争力
　　报告期内，公司投入研发费用11,099.13万元。公司仍然围绕着新能源汽车电驱动系统的各大总成，多方向推进研发项目,重点加大高度集成化的乘用车和商用车“多合一”电驱动系统研发投入。报告期内，公司主要的研发成果主在以下几个方面：
　　在乘用车领域，公司的电驱动系统的研发持续取得突破，多个项目已经或正在全球市场走向量产。公司为国内某大整车集团开发的用于越野车的高功率、高转矩三合一系统于本年度投产，该三合一系统运用第三代半导体碳化硅控制器、高性能扁线电机、电磁差速器锁等先进技术，是公司在高中端SUV、越野车电驱系统方面的代表性产品。为车型开发的一体化增程器总成也投入生产，该系统采用扁线，油水复合冷却技术，有效提升额定功率；电机和发动机曲轴一体化设计有效地减少零部件，缩小体积，降低系统重量，同时实施主动减振功能，获得极佳的NVH性能。公司在交付一汽、上汽、奇瑞等的乘用车扁线电机产品在2023年、2024年逐渐量产的基础上，进一步改善了产品的量产工艺性，实现了产品的达产稳定交付。为国内一个知名乘用车品牌配套的三合一系统基本开发完毕，进入量产前准备。公司开始开发一个三合一总成系统，该系统集成了高效扁线绕组，两级减速器和成熟可靠的控制器，该系统已经获得全球知名主机厂定点。公司还进行了新一代油冷电机技术和扁线电机技术开发工作，目标是进一步提升电机性能，为开拓高性能乘用车和商用车电驱桥市场奠定良好基础。
　　在商用车领域，本年度公司持续投入商用车多合一系统的升级和开发，包括小型混联系统，为降低商用车电驱动系统成本、减轻重量、提高可靠性开发了新一代深度集成的一系列纯电三合一系统。围绕从轻型到中重型的商用车驱桥技术方向，继续完善商用车扁线电机产品谱系，实现了轻卡、客车到中重卡的全面覆盖，其中轻卡扁线桥驱电机稳定量产，客车扁线桥驱电机开展了各项验证并即将量产。中重卡电机产品在多个客户实现了样车装车，部分客户的中重卡桥驱电机实现了量产。
　　在非汽车用领域，为国际客户开发的电动摩托车驱动电机完成了所有试验验证，实现了量产交付。
　　在传动核心技术方面，公司独创的直磁型双稳态电磁离合器应用到了多种产品中，配套国内知名越野车型品牌。双稳态电磁离合器是公司多年在电磁离合技术方面研发的最新成果，是公司在高中端电驱动总成和传动产品中的关键的差异化技术之一。双稳态电磁离合器技术目前市场需求与日俱增，但从技术研发方面，据公司了解，除精进电动外，暂未有其他有能力开发相关产品的国内企业。国际企业里，也仅有几家头部企业具有相关产品的研发能力。公司自主研发的双电机多合一集成化动力总成，采用双稳态离合器作为双电机轴的锁止装置，对比传统的双电机技术，提高了安全性和动力性，特别是在越野车上，提高了脱困能力，目前已达到国内领先，国际先进水平，已经完成关键的设计验证工作。除以上多合一系统外，公司还投入了更高集成化度和高产值系统的开发工作。该系统定位全球市场，适配高中端车型，公司已向客户交付样机，并搭载整车验证。该系统的研发将会为公司的产品开拓新的应用市场。
　　在控制器领域，除了配套精进电动的电机系统和多合一电驱动系统以外，单体控制器的研发和产业化也取得了很多进展。为大众商用车集团开发的800V高压碳化硅控制器已经完成开发，进入了小批量生产阶段。为北美客户电动重卡桥配套的800V碳化硅控制器，已完成主开发任务，开始小批量生产。公司采用国产自主研发的多核MCU芯片及国产碳化硅器件的控制器已经配套乘用车项目，进入批量生产，填补了国内空白，解决了芯片卡脖子问题。为国内一个知名乘用车三合一系统配套的控制器已经完成开发，整个系统进入量产前准备。
　　在软件系统领域的软件功能安全开发方面，研发部门继续完善算法和强化软件功能，包括热量回收，降低共模电压，优化两档箱系统换档过程算法等工作，可以实现提升车辆在冬季的舒适性和电池性能和减低变速箱换挡时间等功能。
　　报告期内，公司及其下属子公司新增境内已授权发明专利12项、实用新型专利7项，外观设计专利2项，境外已授权专利达到36项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权26项，境内已授权发明专利61项、实用新型专利332项、外观设计专利125项、境外已授权专利176项。
　　3、业务合作和产品市场
　　公司业务聚焦产品技术领先，客户构成主要为行业内的头部企业，比如Steantis集团及其旗下多个品牌和产品平台、福特汽车、中国一汽、北汽集团、上汽集团、广汽集团、奇瑞集团、小鹏汽车，商用领域的比亚迪、宇通集团、福田集团、中通客车、庆铃汽车、汉德车桥和东风集团等。公司在不断拓展国内业务的同时，利用领先的技术，突出的研发能力和国际化的研发和管理团队优势，以精进北美为桥头堡，积极开拓海外业务，扩大北美基地的业务规模。公司除了与国外的Steantis、TRATON集团及其下属的MAN、斯堪尼亚、大众商用车、艾里逊、PasticOminum（彼欧集团）等著名传统企业及一级零部件供应商建立了紧密的业务关系外，也积极开发海外新能源汽车新势力客户，并且与这些客户开展了多项目和多方面的合作业务，为未来公司海外业务的增长打下了良好的基础。
　　报告期内，公司充分利用在电驱动领域积累的技术和know-how，开拓了电动摩托车和非车用新能源电驱动系统的市场。公司获得欧洲电动摩托车驱动系统量产定点，并已经于本年度投产。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主营业务
　　精进电动是新能源汽车电驱动系统国内领军企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务。已对驱动电机、控制器、传动总成和控制器软件自主掌握核心技术和实现完整布局。精进电动为客户提供电驱动系统的整体技术解决方案，凭借卓越的产品性能、突出的系统级供应能力、领先的研发水平和高效的技术服务，赢得了国内外新能源汽车整车企业客户的信赖，是我国少数能够持续获得全球知名整车企业电驱动系统产品量产订单的新能源汽车核心零部件企业。公司充分利用在电驱动领域积累的技术和know-how，也开拓了电动摩托车和非车用新能源电驱动系统的市场。公司坚持自主研发与持续创新，建立了国际化的研发团队和全球化的组织架构，目前已在北京、上海、正定、菏泽以及美国底特律设立了研发和生产基地。
　　2、公司主营产品
　　公司核心产品为新能源汽车电驱动系统，公司产品具有高度集成、高功率密度、高转矩密度、高可靠性、高效率、低振动噪声水平的技术特点。公司在新能源汽车的纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式电动汽车、混合动力汽车和氢燃料汽车等主流技术路线均有成功量产项目的经验。
　　电驱动系统包括以下几大总成：驱动电机总成（将动力电池的电能转化为旋转的机械能，是输出动力的来源）、控制器总成（基于功率半导体的硬件及软件设计，对驱动电机的工作状态进行实时控制，并持续丰富其他控制功能）、传动总成（通过齿轮组降低输出转速提高输出扭矩，以保证电驱动系统持续运行在高效区间）和与以上相关的储能系统。新能源汽车的电驱动系统，在高温、高湿、振动的复杂工作环境下，基于实时响应的软件算法，高频精确地控制电力电子元器件的功率输出特性，实现对驱动电机的控制，最终通过精密机械零部件对外传输动力。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司以新能源汽车电驱动系统行业发展趋势和客户实际需求为导向，制定公司技术及产品中、长期研发战略规划，并依托自主研发与合作研发两种模式开展研发工作。
　　（1）自主研发模式：
　　公司研发部门以新能源汽车电驱动系统国际技术动态、客户需求为导向，采用差异化竞争的策略，依靠具有丰富经验的国际化研发团队，研发新工艺、新技术，完成技术方案的验证，把研发成果快速产业化，取得了一系列的技术创新和突破。此外，公司在美国组建了专业的研发团队，结合中国以及美国双方研发团队的各自优势，共同研发用于公司产品的差异化相关技术，提升公司产品性能。同时公司制定了研发项目管理制度，对研发项目的立项、审批、执行等流程进行了规定。
　　（2）合作研发模式
　　整车企业与核心零部件供应商在新车型或新产品规划的初期就开始深度合作同步研发，是汽车行业的常见模式。此等安排既可以共担风险又能够同步优化、提高效率。
　　公司的合作研发工作主要分为两类：一是预研项目，公司协助客户进行特定领域的技术论证或技术储备；二是量产项目，在达到量产阶段之前的产品设计、样品试制、实验验证与工装模具开发等服务。公司与客户签订具体协议之后，公司根据客户要求的产品参数、技术指标、试验项目等具体情形，组织人员进行定制化的技术开发与服务工作，并设置重要工作节点，接受客户的验收。
　　公司技术开发与服务的具体内容主要包括：（1）工装模具业务：主要包括整车企业客户新车型项目进入量产之前的工装设计、模具开发等；（2）技术服务业务：主要包括整车企业客户新车型项目的同步开发；非整车企业的工装模具开发、产品预研、样机试制等；有明确需求订单的新车型项目的技术服务。
　　在与客户签订相关协议之后，公司根据客户要求的产品参数、技术指标，组织人员进行研发，具体包括多个阶段，并设置质量门节点。每个节点进行阶段性评审，只有顺利通过质量门节点的阶段性评审，才能进入下一个阶段。公司按照产品开发程序实施开发过程中的各项工作，并按照协议约定将样件送交相应整车企业客户，后者将对公司提供的样件进行鉴定和验审，并对可能存在的缺陷提出解决方案，公司提供必要的技术支持进行调整，待最终通过客户的验审环节后，确认前期技术开发与服务收入，进而双方另行签署量产协议，开始形成产品订单。
　　2、采购模式
　　为保障公司产品质量和性能，公司建立了完善的采购体系。潜在供应商经过公司内部评审之后，纳入潜在供应商名录。公司技术相关部门进一步评估供应商小批量样件和进行现场的PPAP（ProductionPartApprovaProcess，生产件批准程序）核查，并基于核查情况要求供应商出具PSW（PartSubmissionWarrant，零件提交保证书）。公司获得供应商出具的PSW之后，将供应商纳入合格供应商目录，具备批量供货资格。
　　采购需求部门提出采购申请并获得批准之后，采购部门在严格的供应商管理制度基础之上，结合销售部门的订单预测、生产部门的交付情况以及原材料实时库存信息，综合制定采购计划。采购部门在合格供应商目录范围内组织必要的招标程序，并与最终确定的合格供应商就服务范围、产品参数、质量要求、账期约定、保密条款等完成谈判并签署相关协议。供应商到货后，经过检验合格的，准予入库。在价格调整机制方面，采购部将定期与供应商进行谈判及价格调整，并对供应商提出规范性整改意见。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为按照客户订单组织生产，以销定产。产控物流部根据客户订单及交付时间、产能、设备状况、生产线负荷状况、原材料供应状况等综合评审，安排生产计划，并将生产计划发送给生产部门。生产部门根据生产进度发布生产制造令，按照生产制造令进行领料、组装、测试、包装、入库等，完成生产计划。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式为直销模式，与客户建立合作关系之后，将根据最终配套车型的生命周期以及后续车型的开发进度，向客户销售产品和提供服务。公司在销售中对部分客户存在寄售的情形，采用寄售模式的，公司将产品运抵寄售仓，买方按需使用时通知公司确认货物领用，公司依据实际领用数量及相应的买方确认通知确认产品销售收入。
　　公司采取主动市场营销、需求导向研发的销售策略。在与整车厂交流并获得其需求意向之后，及时反馈并推动公司内部各相关部门进行方案讨论、技术答辩，得到客户的需求确认。后续经过商务谈判，样件制作，进一步签署框架协议或定点函。签订框架协议后，公司将进一步配合客户进行产品的研发、试制、检测等，在提供样件检测、小批量试制都得到客户认可之后，公司将正式进行批量生产，并依据合同规定与订单要求，向客户提供产品和售后服务。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段
　　2001年至今，中国新能源汽车产业主要发展阶段如下：
　　1、萌芽期：新能源汽车以示范推广项目为主（2001年-2008年）：国家引导和鼓励发展节能环保型小排量汽车。汽车产业要结合国家能源结构调整战略和排放标准的要求，积极开展电动汽车、车用动力电池等新型动力的研究和产业化，重点发展混合动力汽车技术和轿车柴油发动机技术。多款新能源汽车被批准量产。
　　2、快速成长期：补贴政策刺激行业高速发展（2009年-2016年）：着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。同时，开展燃料电池汽车相关前沿技术研发，大力推进高能效、低排放节能汽车发展。主要选择部分大中城市的公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域进行试点。中央财政和地方财政对新能源汽车给予补助。
　　3、推广渗透期：新能源汽车技术更迭，逐渐为消费者接受（2017年-2020年）：新能源汽车在全国范围内全面进行推广，由于技术和成熟度及整车性能和配置的提升，新能源汽车成为消费者能够广泛接受的产品。历史上作为主要驱动力的补贴与税收政策开始退坡，逐渐转向以技术升级为导向的产业扶优政策，新能源汽车渗透率稳定提升。
　　4、后补贴时代：市场化，由量变到质变（2021年-至今）：财政补贴逐渐退出，稳步提高新能源汽车技术门槛要求，在提高技术要求的同时加强新能源汽车安全监管。同时，政府继续出台一系列政策措施，支持新能源汽车产业的发展，为新能源汽车市场的快速增长提供了有力保障。在这个阶段，国内新能源汽车持续增长，2024年产销量双双突破1000万辆。除了在新能源汽车产销规模方面领先之外，我国还形成了自主可控、结构完整的新能源汽车产业体系，在动力电池、电机、电控、车辆智能化等技术领域实现涌现出一批在国际上具有技术或者成本优势的企业，从而完成产业由量变到质变的转变。
　　（2）基本特点
　　新能源汽车产业是我国战略性新兴产业之一，长期受到政府的高度重视。近年来持续推出的产业政策涉及战略规划、财政补贴、税收减免、产业支持等多个维度。现有政策体系，已经实现了对包括研发环节、生产环节、消费环节、使用环节、运营环节等在内的新能源汽车产业整体生命周期的全面覆盖。在后补时代，新能源汽车行业补贴退坡，但国家同时出台了一系列继续促进新能源汽车发展的政策，比如“双积分”政策、蓝天保卫战行动计划、基础设施建设等。
　　第一，2024年以来，宏观经济环境和国家政策支持继续利好新能源汽车发展。国务院、相关部委及各地方政府发布了《2024-2025年节能降碳行动方案》《关于全面推进美丽中国建设的意见》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》和《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》等政策，持续大力支持新能源汽车的发展，将进一步激发市场活力和消费潜能。国家对新能源汽车产业的支持没有动摇，方式从直接补贴转为间接扶持、奖惩结合，更加市场化，这将更有利于中国新能源汽车产业的长久发展。
　　第二，海外市场的快速增长为中国新能源汽车发展注入新的动力。据公开资料显示，2024年新能源车出口量达到了128.4万辆，同比增长6.70%。出口销量的增长是海外市场需求增长和国内新能源汽车产业链核心竞争力提升双重作用力的结果。除了整车出海外，新能源汽车核心零部件也会迎来更多业务机会。
　　第三，相对乘用车，新能源商用车市场还有很大提升空间。由于商用车用车需求多样性的特点，各种燃料种类、技术路线、运营模式的能满足各应用场景的产品和方案蓬勃发展，将有效推动新能源商更具经济性和促进行业快速发展。特别是对商用车电驱动系统构型而言，电驱动桥方案越来越多；扁线电机逐步替代圆线电机，且系统深度集成的驱动总成产品越来受市场欢迎。面对商用车电驱动系统的这些变化，提前在技术、产品等方面进行储备的企业，在接下来的快速发展和市场竞争中才会保持优势地位。
　　第四，在乘用车领域，电驱系统更加倾向多合一的深度集成模式。目前各大主机都在开发800V架构下的集成系统，将给全产业链带来前所未有的考验，诸如定转子、齿轮加工等供应商在精益制造方面将会有新一轮的竞争。
　　第五，主机厂对产品性能，质量成本要求提升。随着新能源汽车的普及以及接受度的提升，促进造车新势力，传统车企或者跨界造车品牌的参与度，共同推动行业快速扩张。市场驱动的汽车的消费品属性更加凸显，整车竞争的加剧导致主机厂需要优化供应链体系以降低成本来保持竞争力。技术革新也同步拖动了新能源汽车智能化、网联化、集成化、轻量化的发展。在当前形式下主机厂推动了电驱动系统从定制化向模块化演进，迫使供应商需要快速提高研发速度和产品兼容性。
　　（3）主要技术门槛
　　电驱动系统对生产企业的驱动电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、储能系统优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力等综合实力要求较高。在产品集成度持续提高的行业技术发展趋势之下，只有在各总成领域均有持续研发投入的企业，才可能在电驱动系统的顶层设计与各总成级的开发时，进行充分的协调匹配与优化，最终实现系统级别的整体性能改善。同时，电驱动系统的生产工艺改进也需要大量的实践积累。行业新进入企业往往只能选择从电驱动系统的单一总成甚至总成下属的具体部件开始切入（例如：驱动电机总成的定子部件、控制器总成的功率组件、传动总成的齿轮组等）难以积累系统级研发设计经验。同时，行业内现有参与者，如果不能迅速实现总成供应商向电驱动系统供应商的角色转变，也将在未来的竞争中处于劣势。因此，行业内掌握核心技术的企业，未来将率先获得电驱动系统级产品的量产项目，进一步巩固研发和技术壁垒。
　　汽车行业，特别是乘用车领域，电驱动系统供应商通常在新车型的研发伊始就深入介入，与整车企业同步推动研发设计与技术改进，保证新车型的整体性能。由于在物理尺寸、性能参数等指标方面均存在一定程度的定制化，电驱动系统供应商与整车企业通常具有深度绑定的合作关系。新车型推向市场之后，整车企业一般不会更换电驱动系统供应商。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　精进电动属于具备电驱动系统整体集成设计能力的零部件供应商，连续多年持续与国际知名整车企业保持合作并获取量产订单。
　　由于全球新能源汽车销量对汽车行业整体销量而言渗透率仍然较低。电驱动系统行业参与者的客户数量与量产项目储备数量，还不足以完全抵抗行业波动风险。目前电驱动系统行业的市场占有率情况尚未稳固，除比亚迪（现弗迪动力）具备较为稳定的自产自供需求之外，其他市场参与者均可能因为配套车型升级换代、量产项目推出不达预期等因素，影响当年排名。中长期而言，行业内参与者将围绕优质头部客户和配套热门车型展开持续竞争。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　作为新能源汽车的“心脏”，电驱动系统发挥了燃油汽车中“发动机+ECU电控单元+变速箱”的作用，电驱动系统包括：驱动电机总成、控制器总成、传动总成。电驱动系统对新能源汽车整车使用性能的动力性、经济性、舒适性、安全性等核心指标具有较大影响。不论采用何种电动化技术路径（纯电动、插电混动、增程式等），不论使用何种动力电池（磷酸铁锂、高镍三元、燃料电池等），每辆新能源汽车都需要电驱动系统实现动力输出与控制和对电池能源使用的优化。电驱动系统的各个总成在新能源汽车上的典型安装位置如下所示：
　　近年来，新能源汽车电驱动行业整体的技术水平和工艺水平持续提升，最大功率水平、最大扭矩水平、峰值效率、高效区间占比、功率体积密度水平、功率质量密度水平、振动噪声控制水平、动力换挡平顺性、系统整体效率等性能持续改进。在以上基础上，新能源汽车电驱动正在朝着高度集成化、轻量化、模块化的方向发展，行业正在不断探索和开发功能先进，能效突出和集成度高的系统级产。高功能安全和高网络信息安全集成的控制器技术，机-电-磁-热-液多学科的深度融合和仿真技术、软件算法及控制策略、热管理和标定的系统技术，要求产品性能优异、效率高、噪音低、结构紧凑、零件数少、尺寸小、重量轻、成本低，以满足客户整车更先进的技术性、动力性、经济性和舒适性的严苛要求，是电驱动系统行业发展的方向。同时，整体电驱动系统的电压和电流设计需要适应更高性能的电池输出性能。以上趋势将进一步巩固我国在国际新能源汽车产业中的核心地位，推动我国新能源汽车电驱动系统产业成为汽车工业转型升级的关键力量。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司以驱动电机总成生产与研发为基础，在业内较早实现了驱动电机总成、控制器总成、传动总成的完整产业布局且自主掌握核心技术，全面整合电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、储能系统优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力，形成了系统级电驱动产品的核心供应能力。目前公司技术水平先进、工艺节点成熟，并拥有多项专利和专有技术，多项核心技术处于国际或国内先进水平。公司目前正在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、多合一电驱动系统、双稳态电磁离合器、非晶带材驱动电机、轮毂驱动电机、多档减速器等领域积极进行技术储备，部分产品已陆续推向市场。
　　报告期内的变化如下：
　　2024年，公司持续开展研发工作，在基础研发和应用开发的多个领域取得突破性进展。
　　在乘用车领域，公司的电驱动系统的研发持续取得突破，多个项目已经或正在全球市场走向量产。公司为国内某大整车集团开发的用于越野车的高功率、高转矩三合一系统于本年度投产，该三合一系统运用第三代半导体碳化硅控制器、高性能扁线电机、电磁差速器锁等先进技术，是公司在高中端SUV、越野车电驱系统方面的代表性产品。为车型开发的一体化增程器总成也投入生产，该系统采用扁线，油水复合冷却技术，有效提升额定功率；电机和发动机曲轴一体化设计有效地减少零部件，缩小体积，降低系统重量，同时实施主动减振功能，获得极佳的NVH性能。公司对交付一汽、上汽、奇瑞等客户的乘用车扁线电机产品在2023年、2024年逐渐量产的基础上，进一步改善了产品的量产工艺性，实现了产品的达产稳定交付。为国内一个知名乘用车品牌配套的三合一系统基本开发完毕，进入量产前准备。公司开始开发一个三合一总成系统，该系统集成了高效扁线绕组，两级减速器和成熟可靠的控制器，该系统已经获得全球知名主机厂定点。公司还进行了新一代油冷电机技术和扁线电机技术开发工作，目标是进一步提升电机性能，为开拓高性能乘用车和商用车电驱桥市场奠定良好基础。
　　在商用车领域，本年度公司持续投入商用车多合一系统的升级和开发，包括小型混联系统，为降低商用车电驱动系统成本、减轻重量、提高可靠性而开发了新一代深度集成的一系列纯电三合一系统。围绕从轻型到中重型的商用车驱桥技术方向，继续完善商用车扁线电机产品谱系，实现了轻卡、客车到中重卡的全面覆盖，其中轻卡扁线桥驱电机稳定量产，客车扁线桥驱电机开展了各项验证并即将量产。中重卡电机产品在多个客户实现了样车装车，部分客户的中重卡桥驱电机实现了量产。
　　在非汽车用领域，为国际客户开发的电动摩托车驱动电机完成了所有试验验证，实现了量产交付。
　　在传动核心技术方面，公司独创的直磁型双稳态电磁离合器应用到了多种产品中，配套国内知名越野车型品牌。双稳态电磁离合器是公司多年在电磁离合技术方面研发的最新成果，是公司在高中端电驱动总成和传动产品中的关键的差异化技术之一。双稳态电磁离合器技术目前市场需求与日俱增，但从技术研发方面，具公司了解，除精进电动外，暂未有其他有能力开发相关产品的国内企业。国际企业里，也仅有几家头部企业具有相关产品的研发能力。公司自主研发的双电机多合一集成化动力总成，采用双稳态离合器作为双电机轴的锁止装置，对比传统的双电机技术，提高了安全性和动力性，特别是在越野车上，提高了脱困能力，目前已达到国内领先，国际先进水平，已经完成关键的设计验证工作。除以上多合一系统外，公司还投入了更高集成化度和高产值系统的开发工作。该系统定位全球市场，适配高中端车型，公司已向客户交付样机，并搭载整车验证。该系统的研发将会为公司的产品开拓新的应用市场。
　　在控制器领域，除了配套精进电动的电机系统和多合一电驱动系统以外，单体控制器的研发和产业化也取得了很多进展。为大众商用车集团开发的800V高压碳化硅控制器已经完成开发，进入了小批量生产阶段。为北美客户电动重卡桥配套的800V碳化硅控制器，已完成主开发任务，开始小批量生产。公司采用国产自主研发的多核MCU芯片及国产碳化硅器件的控制器已经配套乘用车项目，进入批量生产，填补了国内空白，解决了芯片卡脖子问题。为国内一个知名乘用车三合一系统配套的控制器已经完成开发，整个系统进入量产前准备。
　　在软件系统领域的软件功能安全开发方面，研发部门继续完善算法和强化软件功能，包括热量回收，降低共模电压，优化两档箱系统换档过程算法等工作，可以实现提升车辆在冬季的舒适性和电池性能和减低变速箱换挡时间等功能。
　　报告期内，公司充分利用在电驱动领域积累的技术和know-how，开拓了电动摩托车和非车用新能源电驱动系统的市场。公司获得欧洲电动摩托车驱动系统量产定点，并已经于本年度投产。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司及其下属子公司新增境内已授权发明专利12项、实用新型专利7项，外观设计专利2项，境外已授权专利达到36项。截至报告期末，公司及其下属子公司累计拥有软件著作权26项，境内已授权发明专利61项、实用新型专利332项、外观设计专利125项、境外已授权专利176项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.行业领先的系统级供应能力
　　公司完成了各大总成布局完整且自主掌握核心技术。公司以驱动电机总成生产与研发为基础，2015年推出电磁齿嵌式离合器，2016年推出减速器产品和控制器产品，在业内较早实现了驱动电机总成、控制器总成、传动总成的完整产业布局且自主掌握核心技术，全面整合电机设计能力、电力电子设计能力、控制算法优化能力、精密机械加工制造能力、成本控制能力，形成了系统级电驱动产品的核心供应能力。2019年推出将驱动电机、控制器、传动各大总成深度集成，更轻、更节能、成本更低的自主知识产权三合一乘用车电驱动系统产品。2022年，公司向市场推出了基于方导体电机技术的高功率密度桥驱系统，该系统结合和发挥了方导体电机的性能优势和桥驱架构的成本优势。2022年和2023年，公司向市场推出了多款基于方导体技术，深度集成和高度轻量化的1000牛米至3500牛米扭矩商用车三合一动力总成系统。2023年3月，公司的第一个乘用车多合一项目实现量产并出口到北美和欧洲市场。2023年第四季度，公司投产了两个国内乘用车客户的混动系统产品。公司在2023年，针对商用车市场，完成了第三代高压控制器的优化升级开发，使其功能和性能更加强大，并全面向市场推出了这款标准版控制器。2024年，公司的电驱“大系统”业务取得了重大突破，公司配套国内主要车企越野车型的前后三合一电驱和增程发电机系统投入量产，并通过关键的核心技术树立了行业标杆；配套欧洲大型整车厂的小型三合一电驱动系统获得定点，未来投产后将可能成为公司历史上批量最大的产品；配套国内主机厂的混动电驱系统即将在2025年投入量产；更重要的是，公司终于突破了全球行业非常具价值的细分市场，一个欧美畅销车型的业务；该项目的体量、技术壁垒和整车品牌形象将成为公司未来高速发展的又一个加速器。
　　公司确立了动力总成及控制领域的一级零部件供应商战略地位。公司凭借深受国际知名整车企业认可的技术与研发能力，能够在电驱动系统的顶层设计与各总成级的开发时，进行充分的协调匹配与优化，最终实现系统级的整体性能改善。因此，公司能够直接向整车企业提供系统级产品，在汽车行业具有核心价值的动力总成及控制领域享有“一级零部件供应商”的战略地位。
　　2.产品性能持续领先
　　公司的产品具有领先的产品性能。电驱动系统的效率由驱动电机总成、控制器总成、传动总成共同决定，公司各大总成的峰值效率均优于行业水平。更高的峰值效率，可以使同等条件下新能源汽车行驶相同里程所耗用的电量更少，减速时也拥有更高的能量回收效率，有利于增长车辆续航里程，具有更好的经济性。公司的控制器总成体积功率密度与功率比重均业内领先。公司产品表现出优异的噪音水平。
　　公司自主开发了领先的集成化产品。公司以全部自主研发设计的驱动电机、高速两级减速器、高功率密度电机控制器为基础，将驱动电机、控制器、传动总成深度集成，研发出更轻、更节能、成本更低的三合一电驱动系统，以及对储能和能源使用优化，相对“组装式”的集成方法，深度集成缩短了总成的轴向尺寸，减轻了重量，改善了传动效率，还增加了具有精进电动专利的核心结构设计，具备正向研发、深度集成和持续优化能力，具有“轻、快、好、省”的优点。系统深度集成消除了电机和减速器的同轴度误差，提高了总成的结构刚度，降低了振动噪音，减速器效率提升带来成本的有效控制。
　　公司是业内少数能够自主研发设计和生产控制器的电驱动系统供应商之一。公司具备丰富的EMC设计、测试、整改经验，多款控制器产品顺利通过了零部件和整车级的EMC测试，并已经投放市场。公司基于第三代半导体技术开发的碳化硅（SiC）控制器总成，能够实现更高的功率体积密度、更高的功率质量密度、更高的开关频率、更高的效率，并降低冷却系统的复杂程度，能够帮助新能源汽车在同等条件下，实现更低的电池成本和能耗、更长的续航里程和更好的空间布局。
　　公司同时在油冷电机技术、离合传动技术、增程器电机、方导体电机技术方面，具备国内领先的自主核心技术。公司在国内最早突破油冷电机技术，精进电动油冷电机产品已与Steantis集团、中国一汽、上海汽车、广汽集团、奇瑞集团、吉利集团等国内外知名整车企业实现量产合作。公司电磁齿嵌式离合器技术主要应用于混动系统、两档变速器、四轮驱动系统的辅助电驱桥切分等产品，形成了多项核心技术和国内外专利。公司自主研发了两代增程器电机技术，在国内外客户多个乘用车、商用车产品获得应用，获得了多项国内和境外专利，公司牵头的“高效一体化油冷增程器总成开发及整车集成应用”也入选了“国家重点研发计划”。
　　3.行业先发优势
　　公司是国内最早开始从事新能源汽车电驱动系统业务的企业之一。经过多年发展，公司在电驱动系统驱动电机、控制器和传动总成领域实现了产品的平台化开发、谱系化开发，在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、三合一电驱动系统、电磁离合器、多档减速器/变速器等领域拥有业内领先的核心技术，拥有深厚的自主技术积累。公司长期的技术与研发积累，构成了未来参与市场竞争的先发优势。
　　公司通过国际整车企业体系认证并成功实施国际乘用车量产项目的经验。既往为国际知名整车乘用车量产项目供应的经验，是竞争国际客户订单时的重要参考因素甚至前提条件。过往成功通过国际整车企业体系认证并成功实施国际乘用车量产项目的经验，是公司未来参与市场竞争的突出优势。公司是行业里较早开拓海外市场的企业，并已经获得多个海外乘用车系统的量产定点，其中两个已经量产。
　　4.正向研发能力突出
　　公司在完成国家课题类研发和客户产品类研发之余，还持续投入前瞻自研类研发，对可能影响电驱动系统行业未来发展的技术创新与工艺改进，提前布局。通过原创性、自主性研发，公司正在油冷驱动电机、第三代碳化硅半导体控制器、方导体驱动电机、三合一电驱动系统、电磁离合器、非晶带材驱动电机、轮毂驱动电机、多档减速器、储能等领域主动进行技术储备。在公司参与的合作研发项目中，有12项被列入“国家重点研发计划”，技术内容涵盖驱动电机、电力电子、电动化变速器、混合动力系统、增程驱动、特种电驱动等领域。
　　5.领先的研发实验能力
　　由于公司产品的综合性能要求较高及工作环境复杂，对产品进行更加完善的设计、分析、仿真、实验、检测，不仅是客户的需要，也是公司改进设计、验证工艺、保证质量的重要抓手。公司成立至今，已在北京、上海、正定、菏泽等地，累计投入资金过亿元，目前拥有100多套核心实验装备，可以满足国际国内各大整车厂的开发验证和工艺认证要求，相关设备参数具备进行ISO、IEC、SAE、DIN、JIS等国际标准实验的能力。目前公司已经具备新能源汽车电驱动系统及各总成级别产品的全面实验认证能力，主要包括安全性、功能性能、可靠性耐久性、NVH、EMC等5大板块。
　　6.业内领先的人才团队
　　公司业务核心团队全面覆盖公司产品的研究设计、工艺开发、试验认证、生产制造、大客户营销等重要环节，经历了众多国际国内量产项目的实战考验与锻炼。公司高级管理人员拥有丰富的相关产业经营与管理经验，核心技术人员曾在国外知名零部件企业或整车企业工作多年，在驱动电机总成、控制器总成、传动总成等领域具有深厚的技术与研发经验积累。拥有业内领先的人才团队，构成了公司的核心竞争优势之一。
　　7.工艺创新与稳定生产的能力
　　工艺创新与优化能力是最终产品质量水平及稳定性的软件保障，公司历经多年发展，已经形成了持续优化的工艺改进机制，并具有实现高质量、规模化量产能力。先进的生产设备是最终产品质量水平及稳定性的硬件支持。经过持续多年的投入，公司对生产环节的自动化程度、智能化程度进行了持续的改进完善，以满足国际国内客户不断提高的质量要求。公司曾经获得
　　Steantis集团授予的北美杰出质量奖（NorthAmericaOutstandingQuaityAward）；公司和公司核心产品还多次获得过铃轩奖、“中国心”新能源汽车动力系统等奖项。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　报告期内，归属于上市公司股东的净利润-43,641.33万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-48,939.83万元。如果未来公司在产品开发、市场销售等方面未达预期仍将持续亏损，或将影响公司对外融资渠道，融资受到限制将影响公司日常生产经营所需的现金流，进而对公司业务拓展、研发投入、人才引进等方面造成不利影响。
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，归属于母公司所有者的净利润-43,641.33万元，较去年同期亏损减少24.36%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-48,939.83万元，较去年同期亏损减少19.87%。如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、汇率波动、行业发展不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品利润下滑，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1.产业技术路线的风险
　　根据驱动方式的差异等因素，新能源汽车电动化技术路径包括增程式电动汽车、插电式混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车；驱动电机总成主要技术路径包括交流异步电机和永磁同步电机。行业方向目前向正在从单电机产品向深度集成的系统发展。如果未来新能源汽车电驱动的技术路线发生重大变化，将可能对公司产品的下游市场需求带来一定的不利影响；同时，如果公司未能及时、有效开发推出与未来主流技术路线相适应的新产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生不利影响。
　　2.研发失败及研发成果无法产业化的风险
　　公司持续投入研发，报告期内，公司研发投入费用11,099.13万元，占营业收入比例为8.51%。公司目前正在研发的项目较多，如果研发项目出现研发失败、研发成果不达预期，或者研发成果无法产业化等不利情形，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3.核心技术人才流失的风险
　　新能源汽车电驱动系统属于技术密集型行业，企业的核心竞争力在于新技术、新产品的持续自主创新能力和生产工艺的先进性。核心技术人员对电驱动企业保持自身的技术领先优势具有重要意义。如果未来发生公司的核心技术人员流失，或者未能及时吸引符合要求的核心技术人才加入，将削弱公司在创新方面的技术优势与竞争力，对公司生产经营造成不利影响。
　　4.进入非汽车用新能源电驱动系统市场的风险
　　公司于2024年进入非车用新能源电驱动系统市场，虽然精进电动在车用新能源电驱动领域积累有丰富的经验和生产能力,但是非车用新能源电驱动系统市场与公司过往主要服务的技术和应用领域有许多不同之处。如果开发项目出现研发失败、研发成果无法产业化，产品投产不顺利，或者出现质量问题等不利情形，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1.业务增长和管理的风险
　　报告期内，公司营业总收入130,490.06万元，同比增加50.64%，业务规模的快速增长对公司的运营和经营管理能力提出了更高要求。公司始终致力于提升交付及时性,产品质量和成本控制能力，但是，如果公司不能及时适应业务增长对营运管理、财务管理、内部控制等各方面带来的更高要求，公司自身的市场竞争力可能被削弱，存在快速发展带来的风险。
　　2．产能利用率波动的风险
　　历史上，为抓住行业机遇并满足国内整车客户对产能保证的需求，公司对产能进行了战略性建设。公司产能建成后，短期叠加补贴退坡、市场规模增长和市场化程度不及预期，以及公司部分已配套客户的车型销量低于预期、部分已配套引入竞争性供应商等因素，导致一段时期内公司目前产能利用率较低。虽然公司采取加快国内外优质整车企业客户开发、不断提升产品竞争力等手段提升产能利用率，同时国际国内新能源汽车市场均呈上升态势，但是未来若出现新能源汽车行业发展不达预期、公司现有产量项目推迟、主要客户车型不达预期等情况，公司仍然可能面临产能利用率波动的风险，对公司的盈利能力构成不利影响。
　　3.市场需求波动的风险
　　新能源汽车产销量在汽车整体市场中的占比近年来不断提升，但是续航里程仍需提高、充电时间较长、购置成本较高、充电配套设施不完善等仍是制约消费者购买新能源汽车的重要因素。在行业补贴退坡、经济短期下行或者因为突发因素导致下游客户需求急剧下降的情况下，会降低整体扩张速度和新车投入力度，可能对下游市场需求产生不利影响。
　　尽管中国新能源汽车市场近年来保持高速增长，但受中国汽车市场整体消费波动和行业补贴退坡的影响，如果未来制约消费者需求的因素无法改善，消费者对新能源汽车的认可度无法提高，则可能导致新能源汽车的需求出现下滑，从而对公司生产经营产生不利影响。
　　4.行业竞争的风险
　　面对新能源汽车电驱动系统领域良好的市场前景，目前国内新能源汽车电驱动系统生产企业可能进一步迅速扩充产能，而一些具有其他领域电机生产经验的企业或具有传统整车及零部件生产经验的企业也可能逐步进入该领域；国外新能源汽车电驱动系统厂商也可能通过在国内投资设厂的方式，直接参与国内市场竞争。若公司不能持续提升核心竞争力，将可能会在未来的市场竞争中处于不利地位，面临市场竞争加剧导致市场占有率下降的风险。
　　随着新能源汽车市场的快速发展，新能源汽车整车企业新车型推出力度不断加大，新能源汽车电驱动系统厂商的下游需求持续增加。但是，新能源汽车补贴逐年退坡、补贴标准逐渐提高，使得电驱动系统厂商之间的竞争也日趋激烈，电驱动系统厂商需要通过降低产品生产成本、提升产品综合性能等多方面保持自身的竞争能力。在此背景下，公司未来业务发展将面临市场竞争加剧的风险。
　　5.客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司前五大客户的销售收入占销售总额的72.19%，因此，公司的客户集中度较高，主要客户对公司的经营业绩影响较大，如果公司与主要客户合作关系发生重大不利变化，公司主要客户经营情况出现不利变化或受行业政策、宏观经济、国际贸易政策等外部因素影响而实现需求大幅下降，减少对公司产品的采购，而公司又不能及时开拓其他客户，将会对公司生产经营产生不利影响。
　　6.原材料价格波动的风险
　　报告期内，直接材料成本占公司生产成本的比重较高，公司的原材料主要包括磁钢、硅钢片、壳体、漆包线、控制器、端盖、电子元器件、IGBT、碳化硅功率模板和轴等，上述原材料价格的变动将直接影响公司产品成本的变动。如果未来原材料成本出现较大幅度的上升，或因地缘政治影响导致材料供应渠道受到阻碍，供应链条中一些环节成本上升，而公司不能通过及时调整产品价格传导成本压力，将对盈利能力产生不利影响。
　　7.产品质量风险
　　公司的产品作为新能源汽车的核心部件，其质量水平将直接影响到新能源汽车的正常运转和使用，因此新能源汽车部件的质量标准很高。公司产品的生产环节较多，如因现场操作不当或管理控制不严出现质量问题，将会给公司带来直接经济损失，如返修或更换问题产品的相关费用、款项回收推迟、质量索赔、与客户终止合作等情形等，对公司经营业绩、品牌和声誉造成负面影响。
　　(五)财务风险
　　1．综合毛利率偏低的风险
　　公司受到下游整车企业需求波动、新能源汽车电驱动系统产业竞争加剧、原材料成本变化，公司总体营业规模仍然偏小等因素影响，公司综合毛利率处于较低的水平。未来，如发生市场竞争加剧、新能源汽车行业政策变动、主要客户导入竞争性供应商或配套车型销量下滑、原材料涨价等情形，公司综合毛利率仍可能维持在较低水平甚至继续下降，对公司未来业绩带来不利影响。2．汇率波动的风险
　　公司的销售收入中部分为外销收入，外销收入主要以美元结算，因此汇率波动特别是人民币相对美元升值对公司的财务状况会产生一定影响。如果人民币汇率持续升值，一方面以外币计价的出口产品价格提高会影响公司出口产品的市场竞争力，存在客户流失或者订单转移至其他国家的风险；另一方面，公司持有的外币资产将随着人民币升值而有所贬值，从而影响经营利润。反之，如果人民币汇率持续贬值，以外币计价的材料、资产和各项费用支出会上涨，从而影响经营利润。
　　3.债务偿还风险
　　公司资产负债率较高，公司高度重视经营效率，不断提升资产周转速度，优化存货管理和资金周转周期，2024年大幅度改善了公司经营活动产生的现金流量净额，并实现转正。但是，如果公司未来经营出现波动，特别是公司资金回笼出现短期困难时，公司可能产生一定的债务偿还风险。
　　(六)行业风险
　　随着新能源汽车产业链日趋完善，国家相关部门相应调整新能源汽车相关的补贴政策。总体来看，近年来补贴逐步退坡，补贴技术门槛不断提升。
　　当前阶段，新能源汽车行业的政策变化对电驱动行业的发展存在较大影响。如果后续产业政策如果发生重大不利变化，也可能对新能源汽车行业以及电驱动系统行业的发展产生不利影响，进而影响公司业绩。
　　(七)宏观环境风险
　　近几年全球地缘政治较为动荡，例如俄乌战争，中美关系，中欧关系，美国通货膨胀，全球性和区域性的关税及贸易政策和经济动荡仍然会影响全球经济的稳定。特别基于目前关税政策的变动调整，公司可能面临供应链成本上升，双边贸易摩擦带来的供应链不稳定和需求下滑的风险。若全球经贸冲突持续升温，叠加地缘政治风险，可能加剧供应链中断、成本上升以及下游客户需求不足的风险。
　　除公司本身的经营和财务因素外，公司股票价格还将受到多种外部因素，包括宏观经济形势、资本市场走势、各种突发重大事件等各类因素的影响。投资者在投资本公司股票时，应事先估计这些因素的影响所带来的风险，理性对待变化，做出审慎判断。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　新能源汽车产业是我国战略性新兴产业之一，长期受到政府的高度重视。近年来持续推出的产业政策涉及战略规划、财政补贴、税收减免、产业支持等多个维度。现有政策体系，已经实现了对包括研发环节、生产环节、消费环节、使用环节、运营环节等在内的新能源汽车产业整体生命周期的全面覆盖。在后补时代，新能源汽车行业补贴退坡，但国家同时出台了一系列继续促进新能源汽车发展的政策，比如“双积分”政策、蓝天保卫战行动计划、基础设施建设等。
　　第一，2024年以来，宏观经济环境和国家政策支持继续利好新能源汽车发展。国务院、相关部委及各地方政府发布了《2024-2025年节能降碳行动方案》《关于全面推进美丽中国建设的意见》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》和《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》等政策，持续大力支持新能源汽车的发展，将进一步激发市场活力和消费潜能。国家对新能源汽车产业的支持没有动摇，方式从直接补贴转为间接扶持、奖惩结合，更加市场化，这将更有利于中国新能源汽车产业的长久发展。
　　第二，海外市场的快速增长为中国新能源汽车发展注入新的动力。据公开资料显示，2024年新能源车出口量达到了128.4万辆。出口销量的增长是海外市场需求增长和国内新能源汽车产业链核心竞争力提升双重作用力的结果。除了整车出海外，新能源汽车核心零部件也会迎来更多业务机会。
　　第三，相对乘用车，新能源商用车市场还有很大提升空间。由于商用车用车需求多样性的特点，各种燃料种类、技术路线、运营模式的能满足各应用场景的产品和方案蓬勃发展，将有效推动新能源商更具经济性和促进行业快速发展。特别是对商用车电驱动系统构型而言，电驱动桥方案越来越多；扁线电机逐步替代圆线电机，且系统深度集成的驱动总成产品更加受市场欢迎。面对商用车电驱动系统的这些变化，提前在技术、产品等方面进行储备的企业，在接下来的快速发展和市场竞争中才会保持优势地位。
　　第四，在乘用车领域，电驱系统更加倾向多合一的深度集成模式。目前各大主机厂都在开发800V架构下的集成系统，将给全产业链带来前所未有的考验，诸如定转子、齿轮加工等供应商在精益制造方面将会有新一轮的竞争。
　　第五，主机厂对产品性能，质量成本要求提升。随着新能源汽车的普及以及接受度的提升，促进造车新势力，传统车企或者跨界造车品牌的参与度，共同推动行业快速扩张。市场驱动的汽车的消费品属性更加凸显，整车竞争的加剧导致主机厂需要优化供应链体系以降低成本来保持竞争力。技术革新也同步拖动了新能源汽车智能化、集成化、轻量化的发展。主机厂推动了电驱动系统从定制化向模块化演进，结果是供应商需要快速提高研发速度和产品兼容性。
　　(二)公司发展战略
　　精进电动以“做世界上最好的电动系统”为企业愿景。公司聚焦高中端汽车电动化核心零部件领域，坚持从“0到1”的原创性自主性正向研发，持续为行业带来引领性产品，在全面布局各大总成的基础上实现系统级性能优化解决方案，充分满足国际国内客户需求，并通过工艺创新和流程改进严格保证产品的高质量与稳定性，通过打造行业精品项目不断完善国际化专业化团队。
　　公司的具体战略包括：原创性自主性正向研发，掌握核心技术，核心技术领域引领行业（驱动电机总成、控制器总成（含控制软件）、传动总成、储能系统等），实现系统级性能优化的产品战略；聚焦高中端产品，国际国内并举的市场战略；成本优化，精益制造的生产战略。
　　(三)经营计划
　　公司坚持技术创新引领企业发展、坚持以技术和创新为核心竞争力，以市场为导向，2024年，公司经过艰苦奋斗在新技术和新市场上实现突破，成功地投产了多个产品，包括几个乘用车项目进入量产阶段，并获得了多个客户新定点。这些新产品和新项目的导入和上量，将为未来公司重新回到高速度增长的轨道和尽早实现盈利提供强大动力和坚强信心。公司2025年仍将以下几个方面作为公司经营的重点：
　　1、加强成本管控
　　这项工作有以下几个方面：第一，公司将在保持和提升技术指标和质量水平的同时，持续优化采购管理和生产体系管控，全面贯彻价值分析，价值工程，不断优化原材料的采购规模和议价能力和成本优化，改善供应链。第二，公司将聚焦核心产品，核心市场和核心客户开展业务。第三，利用公司技术优势，以更高性能和更低成本的设计推动产品技术发展。继续依靠公司的研发创新能力创作价值。比如持续发展深度集成和高性能的电驱动系统，继续推广第三代高压控制器，碳化硅控制器，将新产品，新技术快速投放市场。第四，公司在2024年优化了公司不同地区的生产和运营，提高生产基地的规模效应，降低运营成本。公司将在2025年持续深化这方面的工作，全力挖潜，进一步优化公司生产和运营活动，进而提高人员和设备效率，降低生产运营成本。严控各项投资，严控人员增加，严控支出。
　　2、积极开拓国内外市场
　　这项工作在2024年突显成效，公司营业收入增长明显，2025年公司将继续利用领先的技术、深厚的研发能力和国际化的研发，管理和制造团队优势，积极拓展国内外市场。国内市场仍将聚焦优质项目，头部客户，充分发挥公司的技术和创新优势。
　　近年来，公司在海外市场斩获颇丰。公司已经有海外研发和生产基地，将持续以此为桥头堡，积极扩大海外运营规模，在成长国内业务的同时也大力发展海外业务。
　　3、持续研发投入，聚焦高中端市场
　　2025年,公司仍将不忘“做世界上最好的电动系统”的初心，继续聚焦高中端市场。经过多年的技术积累，公司在新能源汽车电驱动系统的技术研发方面位居行业前列。公司产品在最大功率、最大扭矩、峰值效率、高效区间占比、功率体积密度水平、功率质量密度水平、振动噪声控制水平、动力换挡平顺性、系统整体效率和高系统集成度等指标方面具备突出的优势。
　　公司将积极拓展国内外优质客户，构建乘用车商用车全谱系产品，并聚焦高中端领域的市场爆发的机遇，抓住乘用车B级及以上车型、高中端SUV车型电动化加速带来的产品需求，不断提升公司产品的附加值，进而提升公司的盈利能力。公司持续强化产品研发管线以及核心领域的关键技术，坚持升级和创新结合；基于对行业的深入理解与对客户需求的深入挖掘，通过内生外延双方面发展，全面掌握新能源汽车电驱动系统的几个核心系统，实现技术完全自主。
　　随着终端消费者对于新能源汽车性能要求的不断提高，整车企业也会对电驱动系统性能提出更高的要求，公司将持续投入前瞻性自研类研发，对可能影响电驱动系统行业未来发展的技术创新与工艺改进，提前布局。通过从“0到1”的原创性、自主性研发，为持续推出有竞争力的产品奠定基础。 收起▲