一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　中复神鹰作为专业从事碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，长期专注于聚丙烯腈高性能碳纤维创新研究，构建了完备的产品体系，拥有30余个产品系列、50余种型号，覆盖从SYT45（T700级）至SYT70（T1100级）、SYM30级至SYM60J级、SYM35X级至SYM55X级高强型、高强中模型、超高强型、高强高模型、高强高模高韧型1K-48K全类别。建成江苏连云港、青海西宁和上海临港三大先进制造基地，现有聚丙烯腈干喷湿纺碳纤维产能2.9万吨，在建产能3.1万吨。全球率先突破... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　中复神鹰作为专业从事碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，长期专注于聚丙烯腈高性能碳纤维创新研究，构建了完备的产品体系，拥有30余个产品系列、50余种型号，覆盖从SYT45（T700级）至SYT70（T1100级）、SYM30级至SYM60J级、SYM35X级至SYM55X级高强型、高强中模型、超高强型、高强高模型、高强高模高韧型1K-48K全类别。建成江苏连云港、青海西宁和上海临港三大先进制造基地，现有聚丙烯腈干喷湿纺碳纤维产能2.9万吨，在建产能3.1万吨。全球率先突破百吨级超高强度碳纤维工程化技术，产品广泛应用于航空航天、风电光伏、压力容器、电子3C、船舶汽车、体育休闲、建筑加固等领域，并积极开发产品在低空经济、碳陶制动盘、具身机器人、医疗健康等领域的拓展应用。
　　(二)主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司始终以科技创新作为驱动发展的核心引擎，打造行业先进科研平台。优化科研组织架构，深化首席科学家制度，充分发挥科技委员会战略咨询与技术把关作用。聚焦碳纤维产业高质量发展对高端人才的需求，深化与国际先进科研平台、重点高校的战略合作，系统构建“产学研用”一体化人才培养体系。强化成果转化导向，完善科技人才评价与激励机制，将技术成果转化效益、产业贡献度纳入人才考核核心指标，培育一支兼具基础研究功底、工程化能力与产业视野的复合型科技人才队伍。坚持以客户需求为核心牵引，构建技术创新与市场需求深度融合的双向赋能体系。
　　2.采购模式
　　公司已全面建立并深化“股份公司集中管理-子公司分布实施”的集中采购管理模式，依托规模化优势，持续扩大集中采购目录，全面整合管理所属企业大宗物资采购需求，有效降低采购成本并缩短采购周期，采购效率明显提升。进一步完善供应链垂直管理体系，通过全面应用中国建材集团招采平台，实现全流程线上化运作，采购过程更加透明、合规。同步构建统一的供应商资源库与标准体系，开放多基地供应商库资源共享，完善供应商准入和评价机制，供应链体系更加稳固。公司积极推动采购数字化转型，通过标准化流程与数字化工具，形成覆盖采购工作全链条管控机制，推动整体采购效能持续提升。
　　3.生产模式
　　四大生产基地实行差异化定位、格子化管控。大浦基地聚焦尖端产品创新，致力于解决“卡脖子”问题，巩固盈利支柱地位。西宁基地夯实“压舱石”作用，确保稳产与降本，为美好生活提供广泛的材料支撑。上海基地在全力做好大飞机材料保障的同时，加快提升航空级预浸料高端市场影响力。连云港三万吨项目基地将按照最新计划逐步投入运营，缓解公司产品供不应求的现状。优化客户服务流程，构建快速响应的客户服务体系，实现订单响应速度与交付质量双升级，2025年客诉量同比降幅超30%，客户满意度显著提升，公司荣获中国质量奖提名奖。
　　4.销售模式
　　公司构建起“差异化基地产品+精细化定价机制+专业化交付体系+高素质营销队伍”的市场攻坚矩阵，践行“品质为上，客户至上”原则，推动销售工作从订单响应型向价值共创型升级。持续巩固战略客户年度框架协议，同时进一步强化产品经理、交付经理和客户经理的“铁三角”协同深度，由被动交付转向客户研发阶段的前期参与。聚焦客户工艺痛点，提升材料适配性与附加值。国际市场采用直销与代理相结合的模式，逐步构建多个国际主市场区域的营销网络，稳步提升全球市场渗透率。此外，系统性推进项目制销售模式落地，围绕大交通、大健康、人工智能、商业航天等新兴赛道，组建跨职能项目组，深度嵌入客户开发流程，实现从供应商到技术合作伙伴的角色跃迁。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　碳纤维属于典型的技术密集型和资金密集型产业，其工艺流程长、控制精度要求高，生产技术较为复杂。近年来，随着碳纤维制备技术、复合材料成型工艺以及智能制造技术不断突破，碳纤维产品的性能得以提升，成本逐渐降低。目前，行业正重点攻关高强、高模以及高强中模型碳纤维的工程化制备技术。
　　以中复神鹰为例，公司突破了新一代绿色化、智能化、规模化的万吨级高性能碳纤维制备技术，并围绕市场需求，聚焦碳纤维产业链的“中间体”环节，开展普适性上浆剂、碳纤维与树脂界面、航空级树脂等应用研究。
　　伴随着科技进步和全球产业结构调整，碳纤维的应用领域不断拓展，从传统的航空航天、体育休闲逐步延伸至风电、氢能、桥梁建筑、低空经济、商业航天等新兴领域，市场需求呈现出多元化趋势。作为全球最大的碳纤维产能国和消费市场，中国在下游应用持续拓展及碳纤维技术不断进步的推动下，市场规模持续扩大。
　　风电叶片方面，2025北京国际风能大会暨展览会(CWP2025)《风能北京宣言2.0》明确提出，“十五五”期间我国年新增风电装机不低于1.2亿千瓦（120GW），其中海上风电不低于1,500万千瓦，至2030年累计装机目标达13亿千瓦。结合2025年自然资源部和国家能源局联合印发的《关于加快海上风电规范有序建设的通知》，“十五五”期间海上风电累计装机规模有望超1亿千瓦。风电大型化趋势的持续推进，叠加海上风电的增量市场，将进一步提升对碳纤维的需求。同时，随着国家能源局“136号文”的实施，风电叶片对更高刚度、轻质高强的性能要求将持续升级，公司的高性能碳纤维产品有望迎来更广阔的应用空间。
　　体育休闲方面，碳纤维体育用品正通过轻量化与高性能推动传统体育器材革新，向更高强度、更高模量、更低成本方向发展。智能化制造和跨界融合将催生新业态，加速高强高模碳纤维产品的国产替代进程。随着消费者对运动品质要求的提升，个性化定制趋势日益明显，根据运动员体型、技术特点等因素量身定制碳纤维器材将逐步成为现实。同时，以碳纤维为原料研发环保型体育器材，降低环境负荷，亦是行业未来发展方向之一。体育休闲领域作为公司稳健增长的基本盘，发展态势良好，公司高强高模产品布局较早、性能稳定可靠，积累了丰富的应用经验和优质的客户资源。
　　压力容器方面，“十五五”规划将氢能列为前瞻布局的经济增长点之一。部分风电企业已敏锐切入氢储能领域，积极开发相关设备，探索实现“电-氢-电”的双向转换。这种模式不仅增强了风电消纳与存储的灵活性，还可在电网需求时通过氢燃机转化为电能，为新型电力系统提供灵活的调节资源。目前，已有部分气瓶厂家采用碳纤维缠绕高压气瓶技术生产储氢设备，由此带动了碳纤维在储氢设备领域的应用，为碳纤维行业开辟了新的增长空间。此外，风电制氢有望推动氢气价格下行，进而降低氢燃料电池车的运营成本，拓展氢能应用场景。随着氢气应用范围的扩大，运输需求也随之增长，目前主流的运氢方式是碳纤维缠绕长管拖车，这将进一步刺激碳纤维在运氢装备领域的渗透，为行业发展注入新动能。
　　碳碳/碳陶领域方面，2025年，受光伏产业链价格下行及行业周期性调整影响，碳碳复材企业加速调整市场与产品结构，适度降低对光伏领域的依赖，将产能转向汽车、轨道交通等领域的碳陶制动盘产品。依托新能源车型前装配置增加及国内外改装市场需求升温，相关企业有效消化了闲置产能，填补了光伏行业调整期的碳纤维需求缺口。短期来看，光伏存量拉晶产能的热场替换需求与碳陶制动盘市场拓展，共同构筑了碳纤维需求的坚实基础；长期来看，根据中国光伏行业协会相关预测，2025-2030年光伏行业将保持年均10%以上的增长率，叠加碳陶制动盘市场的持续扩容，将为碳碳/碳陶领域的碳纤维需求提供持续、稳定的双重支撑，助力行业构建更具韧性的发展格局。
　　电子3C方面，根据国际数据公司(IDC)最新报告，苹果首款折叠屏iPhone的推出将成为折叠屏智能手机市场的重要转折点，预计2026年该细分市场将再次迎来爆发式增长，年增长率有望跃升至30%。碳纤维作为手机折叠屏结构支撑件的新型材料，兼具坚固与轻质特性。从折叠屏手机发展趋势看，碳纤维复合材料在3C领域的应用前景日益广阔。
　　低空经济方面，2025年我国低空经济正加速走向体系化落地，呈现出规模增长、技术突破、应用深化与生态构建协同推进的良好态势。低空飞行器，尤其是电动垂直起降飞行器（eVTOL）与无人机，对轻量化具有极高要求，碳纤维复合材料因此成为其核心制造材料。数据显示，碳纤维复合材料在eVTOL中的用量占比远超传统航空器，约占机身结构重量的70%以上。2026年《政府工作报告》提出：“培育壮大新兴产业和未来产业，打造低空经济等新兴支柱产业。”这标志着低空经济已从概念探索进入实质性发展阶段。
　　医疗方面，碳纤维凭借其优异的X光穿透性和无磁性，被广泛应用于MRI、CT、X光机等核心医疗设备的关键部件制造，如超导磁体支撑结构、检测平台等。核磁共振设备的超导磁体需在极低温下保持稳定，碳纤维复合材料因此成为理想选择。碳纤维/PEEK复合材料制成的手术器械兼具轻便性、耐高温性和X光穿透性。此外，碳纤维骨板亦展现出巨大的市场应用潜力。未来，碳纤维有望成为医疗设备轻量化、定制化和智能化的核心材料，推动医疗技术加速进入“碳基”时代。
　　综合来看，未来几年碳纤维市场规模将保持稳步增长。随着新材料领域相关政策持续赋能，碳纤维产业具备广阔的市场潜力和长远的发展前景。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　中复神鹰继续保持国内碳纤维行业龙头地位，在技术、产能及市场应用方面具有以下优势：
　　（1）国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术
　　依托神鹰西宁2.5万吨碳纤维项目的全面投产，在连续两期工程的技术锤炼和制造经验加持下，目前已经成熟掌握聚丙烯腈干喷湿纺万吨碳纤维制造技术能力，是国内唯一掌握该技术的企业。
　　（2）产能规模位居世界前列，高性能碳纤维产能国内第一
　　截至报告期末，公司现有产能2.9万吨，在建产能3.1万吨，产能规模位居世界前列，高性能碳纤维产能国内第一，助力航空航天、新能源等战略新兴产业蓬勃发展，为碳纤维国产化替代进程的加快持续助力。
　　（3）产品结构更加齐全，市场占有率持续提升
　　2025年，公司在完善高性能碳纤维产品体系的基础上，持续加大高端序列研发投入，成功推出SYM65J、SYM55X、SYT55T-16K、SYT45M-48K四款新产品，进一步丰富了多梯度、全场景的产品矩阵。通过多元化产品组合与创新营销模式的协同发力，公司精准匹配下游各领域的差异化需求，有效提升了品牌核心价值与综合市场竞争力。
　　市场拓展方面，公司核心业务领域优势显著。2025年，公司在压力容器领域的市场占有率超75%，体育休闲领域市占率超45%，碳碳/碳陶领域超40%，电子3C、医疗等新兴领域及建筑领域均超30%，风电领域市占率迅速提升至近20%，稳居行业龙头地位。依托强大的技术适配性与规模化交付能力，公司将持续巩固现有优势，推动核心产品市占率稳步提升，进一步夯实在碳纤维行业的领先地位。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对碳纤维行业结构深度调整和复杂多变的市场环境，公司在董事会的战略引领下，围绕“绿色化、高端化、数智化”发展方向，技术创新多点突破、市场品牌快速拓展、经营管理全面提升、治理效能显著增强、党建引领扎实落地，成功打赢扭亏为盈攻坚战。
　　一、全力聚焦科技创新，不断提升核心竞争能力
　　尖端产品矩阵突破。开发T1200级超高强度碳纤维，拉伸强度实验室级别达8056MPa，并实现了7718MPa的工程化制备；开发SYM65J超高模量碳纤维，拉伸模量达637GPa；全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维，实现细分领域的全球领跑，为航空航天、高端体育极限运动持续赋能；完成SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维开发，为高端体育休闲等领域的低成本化提供解决方案；推出第二代风电用SYT45F-48K低成本高压缩应变大丝束碳纤维，助力更大型化风电叶片的设计开发。研发成果加速落地。开发了Y603H航空预浸料，并获得中国商飞PCD预批准，正在国产大飞机开展部件级验证；开发低克重碳纤维技术，满足低克重预浸料使用要求；开发乙烯基型上浆，拓展了在船舶海洋领域应用；开发纤维-树脂界面协同适配技术，满足了低空经济领域快速加工成型要求；推进废丝二次短切上浆技术，拓展在超高性能混凝土领域应用验证。创新体系协同高效。强化战略科技能力建设，推动与苏州国家实验室共建联合实验室；成立科技委员会，建立首席科学家制度，对基础性、关键性、共性技术问题统筹部署；深化产学研融合，与武汉理工大学合作完成48K大丝束碳纤维在导弹发动机壳体上的应用验证；与东华大学合作完成国产超高强高模碳纤维制备技术研究、航空复合材料用干纤维制备技术研究。
　　二、精耕市场全域拓局，加快构建全球业务网络
　　市场突围成效显著。服务国家战略，专用领域稳步突破，获评航天科工集团“一级供应商”，全年销量实现大幅增长。民用领域持续渗透，与金风科技、北京天海、隆基绿能等头部客户建立战略合作；深化中国建材集团内部协同，联合中复碳芯、中材叶片打造“碳纤维-拉挤板-风电叶片”强链布局，形成新的业务增长极。深耕主业多元布局。国内市场推动销售模式从传统交易向价值驱动转型，与产业链关键伙伴构建深度协同生态。锚定大客户、大订单核心体系，以全系列、多品类产品矩阵为支撑适配细分市场定制化与规模化需求，核心产品成功应用于常泰长江大桥、全球最大26MW风机（153米风电叶片）、济南机场二期工程、“碳星快轨”及CR450新一代高速动车组等重点项目；高端体育休闲领域市场供应规模同比增长47%；风电、压力容器等新能源领域市场供应规模同比增长73%。海外市场加快子公司布局，深耕亚欧核心市场，与法国佛吉亚、德国萨泰克斯、意大利Microtex等国际知名企业建立长期深度合作；完成储氢气瓶型式认证并迈入批量采购阶段，新兴市场稳步渗透拓展；依托技术合作与本地化服务优势，正在建成覆盖广泛、管控有效、持续成长的海外业务布局，为拓展国际市场奠定基础。
　　三、深入推进三精管理，强化运营管理筑基固本
　　公司以高质量发展为主线，深入践行“三精管理”，推动管理体系与业务发展深入融合，全力促进生产经营提质增效。组织精健化方面，进一步优化组织架构，实施扁平化管理，加强经营班子配置，促进内部资源调配；着力提升管理效率，全面推行财务、技术、投资、人力资源、供应链“五集中管理”，总部管控成效初显。管理精细化方面，以卓越绩效管理模式为核心，强化质量提级管理，获评中国质量奖提名奖，全面提升质量管理能力；扎实推进“两金压降”专项行动，年末应收账款与存货规模同比下降约23%，切实提升资金周转率；围绕“智改数转”核心目标，以“一总部四基地”部署为基础，启动数据中台研发，股份公司获评工信部2025年度国家卓越级智能工厂，神鹰西宁获批国家智能制造先进级工厂，智能制造水平迈上新台阶；“智能安全生产管理系统”风险动态监控覆盖率99%，安全根基持续巩固。经营精益化方面，立足“1+3”产业布局，坚持“以销定产”，充分发挥各基地产能优势，2025年产销率超过110%；围绕“价本利”经营理念，引领行业3K、M系列、T1100级等高端产品价格走势，实施精准产能调度，通过技术改造、工艺优化、集中采购等措施，实现单位生产成本同比下降12%，有效提升盈利空间，推动企业利润稳步增长。
　　四、深化改革防范风险，切实增强企业治理动能
　　国企改革激发活力。持续优化治理结构，动态完善三会清单，夯实公司治理基础，顺利完成监事会职能优化整合，董事会建设规范化水平不断提升；改革深化三年行动圆满收官，各项改革任务全面落实；健全市场化选人用人机制，全年市场化选聘干部占比达88%，领导班子全面推行任期制契约化管理。加强合规经营管理，成立合规管理委员会及工作小组，制定《风险控制管理制度》《重大风险事件报告工作办法》，搭建风险分级管理体系，健全重大风险报告和突发事件应急处理机制；逐步推进风险管控落地，全面完成近三年内控缺陷整改；开展内部专项审计，识别关键风险点，推进制度“废改立”闭环管理，审计到期整改率100%；强化协同监督保障，持续深化“大监督”体系，通过交叉审计、联合核查等方式，增强监督合力，逐步形成覆盖更广、穿透更强的立体化监督网络。坚持绿色低碳发展，将“绿色化”置于战略首位，持续优化战略与ESG委员会、ESG专项工作小组的治理架构，贯彻绿色高质量发展理念；公司及子公司全年清洁能源综合使用率突破75%，单位碳纤维综合能耗、二氧化碳排放量同比分别下降4%、8%。股份公司、神鹰西宁均获环保信用最高等级认证，案例入选《2025年度ESG卓越实践报告》《中央企业上市公司环境、社会和企业治理（ESG）蓝皮书》。
　　五、持续强化政治引领，党建赋能助力攻坚创效
　　全面筑牢党建根基。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中、四中全会精神，牢牢把握新时代党的建设总要求，将党的领导贯穿企业发展各领域全过程；全年累计组织“第一议题”学习16次，构建“学习-研讨-落实-反馈”闭环机制，推动党的创新理论入脑入心、见行见效；健全全面从严治党体系，坚决扛起“两个责任”，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，推动作风建设走深走实。压紧压实党建工作责任。扎实开展党组织书记抓党建述职评议考核，将经营业绩纳入党建责任制考核；深化基层党建提质增效“七抓”工程，新建连云港公司党支部，调整优化总部党组织设置，深化“双培养一输送”机制，全级次发展党员18名；深化党建与生产经营深度融合，组织党员在高性能碳纤维产业化等重点任务中开展“揭榜挂帅”“攻坚克难”行动，设立党员先锋岗、突击队，让党旗在攻坚一线高高飘扬。注重思想文化引领。坚持党建带工建促团建，扎实开展“为群众办实事”专项行动，增设“陪考假”、打造“产业工人之家”，举办“我为新质生产力献一策”等活动，切实提升职工获得感与归属感；选树先进典型凝聚奋进力量，“中国强度”青年团队获评中国青年五四奖章集体，1人获“全国劳动模范”称号，1人获“央企楷模”称号，让榜样力量引领全员拼搏实干，以高质量党建为公司高质量发展提供坚强政治保障和组织保障。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术优势
　　中复神鹰在碳纤维制造技术上持续创新，实现聚丙烯腈基碳纤维产品在高强型、高强中模型、高强高模型等全类别的覆盖，专业化、定制式为众多应用领域提供优质、高效的碳纤维应用解决方案。公司深挖降本潜力，成功开发了万吨级规模下各单耗值的精细化控制方法，成熟掌握了聚丙烯腈干喷湿纺万吨级碳纤维制备的核心产业化技术。截至2025年12月末，公司已累计拥有有效专利425件，其中发明专利90件、实用新型专利334件、外观设计专利1件。
　　2.人才优势
　　2025年，公司深入贯彻落实各项人才工作部署，切实推进人才队伍建设。通过调整高层管理团队、夯实中层骨干力量、大力引进高层次专业人才、优化人才结构，全面构建公司的人才竞争新优势，为公司持续高质量发展注入强劲动力。调整公司董事会及经理层人员，新任董事长、总经理就位，团队分工明确高效。经营班子团队硕士及以上人员占比75%，其中博士占比50%，高级职称及以上人员占比88%，形成一支在年龄结构、专业背景、学历层次、职业素养、工作履历等方面具有全维度竞争优势的一流团队，以顶尖的能力素养引领企业发展。坚持党管干部、党管人才与市场化选聘机制相结合，全面加强干部队伍建设。多渠道开展高层次专业人才引进，全年引进博士4名，显著提升管理、技术研发人才队伍的知识深度与专业精度。公司现有国家科技进步一等奖获奖团队1个，科技部重点领域创新团队1个，省科技进步一等奖获奖团队1个。多位核心成员先后入选国家级重点人才计划、国务院特殊津贴专家、江苏省突出贡献中青年专家、江苏省333高层次人才、江苏省双创计划、江苏省留创计划与青海省昆仑英才，荣获全国劳动模范、中国青年科技奖、央企楷模、省五一劳动奖章等省部级以上荣誉奖项。
　　3.产品及规模优势
　　截至报告期末，公司碳纤维年产能达到29,000吨，其中大浦基地产能4,000吨（含航空航天试验线项目），神鹰西宁产能25,000吨（全球最大单体产能基地）。公司已形成覆盖30余个产品系列、50余种产品型号的丰富矩阵，产品规格涵盖1K-48K。
　　在重大基础设施与前沿装备领域，公司材料实现了一系列标志性应用，有力支撑国家工程建设和产业升级。在大型风电叶片领域形成绝对优势，成为世界最大跨度斜拉桥常泰长江大桥唯一碳纤维供应商，济南机场二期工程引入全碳纤维索轮辐式张弦结构，“碳星快轨”主承力部件及CR450新一代高速动车组依托公司核心材料完成轻量化与性能升级。
　　凭借扎实的技术实力与工程化能力，公司荣获国防科技进步奖，并获评航天科工集团一级供应商资质。
　　4.管理优势
　　公司充分发挥“三精管理”效能，以“组织精健化”夯实协同底座，构建权责清晰、协同高效的总部管控治理结构；以“管理精细化”驱动标准升级，持续推进标准化战略，通过完善管理流程、优化作业标准，提升整体运营效率，报告期内主导制定2项国家标准、参与编制4项国家标准；以“经营精益化”锚定价值创造，强化成本管控与效益提升，深化供应链全链条成本分析与精益运营，聚焦核心业务价值深挖，实现降本增效与风险防控双向赋能，为公司高质量发展筑牢根基。公司先后荣获国家级专精特新“小巨人”、全国企业管理现代化创新成果一等奖、制造业单项冠军企业、第五届中国质量奖提名奖、国家卓越级智能工厂，神鹰西宁荣获青海省科技小巨人企业。
　　5.绿色发展优势
　　公司积极践行可持续发展理念，将可持续发展理念深度融入公司治理与经营全过程，以“绿色化、高端化、数智化”为核心，将“绿色化”置于战略首位。持续完善ESG治理体系，构建形成由董事会统筹领导、战略与ESG委员会专业指导、ESG专项工作小组和职能主体各司其职的治理机制，权责明确、运转协调、有效监督。公司积极应对气候变化，以科技创新驱动绿色化转型升级，以生态底色描绘绿色发展，全力打造碳纤维行业绿色低碳发展新高地。公司构建与“双碳”相适配的可持续能源体系，大力推进自然资源的循环使用，从能源梯级利用、水资源循环使用、废弃物资源化利用、资源回收利用四方面开展技术创新与应用实践，最大化资源使用效率，减少自然资源消耗，打造循环经济。股份公司、神鹰西宁均获环保信用最高等级认证，大浦基地强化末端管控，实现COD、氨氮排放量同比显著下降；坚持应用清洁能源，加快绿色电力转型，公司及子公司全年清洁能源综合使用率突破75%；案例成功入选《中央企业上市公司环境、社会和企业治理（ESG）蓝皮书》；神鹰西宁获评“青海省绿色制造企业”。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司通过持续技术研发攻关，不断突破高性能碳纤维制备技术和工业化制造水平，实现了核心技术工艺的迭代升级，同时注重碳纤维应用技术的开发，实现产品在新场景中的应用拓展。报告期内，公司重点完成了以下突破：
　　（1）实现产品精进迭代。坚定技术创新战略，在现有高强、高强中模、高强高模产品基础上，持续对标性能指标高峰，产品覆盖面进一步增加。2025年，成功开发实验室级T1200级超高强度碳纤维、SYM65J超高模量碳纤维以及全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维；完成SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维和第二代风电用SYT45F-48K低成本高压缩应变大丝束碳纤维的开发，为高端体育休闲等领域提供低成本化解决方案，助力更大型化风电叶片的设计开发。SYT70G产品获批入选航空领域重点型号应用；SYT59G-12K及其Y603H预浸料获商飞PCD预批准。开发适配不同领域应用要求的乙烯基型上浆剂、酚醛型上浆剂、PEEK/PA热塑树脂匹配上浆剂；积极开发干纤维制备技术、T1100级预浸料制备技术等新应用技术。
　　（2）延伸产业链积蓄动能。神鹰上海进一步明晰战略定位，结合公司发展及市场需求，搭建研发+生产的组织形态，围绕大飞机用T800级预浸料进行研发攻关，中国商飞项目稳步推进。完成Y603H预浸料生产工艺定型，并正式获得中国商飞PCD预批准，标志着该材料体系向装机应用迈出关键一步。围绕T800级预浸料标准体系建设，系统开展了工艺规范与材料规范研发，已完成2批次工艺验证数据积累，形成工艺规范初稿；同步完成3批次预鉴定干态性能测试，已完成材料规范初稿。在典型零件验证层面，成功试制5米级机身壁板共固化典型试验件，并对小翼典型结构件开展了制造与验证工作，标志着Y603H材料在C919、C929国产大飞机典型部件应用上取得重要进展。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司及子公司持续聚焦于碳纤维及其预浸料的核心技术研发、生产工艺优化等，并取得了积极进展。同时，持续深入开展知识产权布局，公司及子公司新增申请专利308件，其中发明专利197件，实用新型专利111件；新增授权专利104件，其中发明专利27件，实用新型专利77件，为未来技术保护和提升市场竞争力打下基础。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
　　报告期内，公司无资本化研发投入。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　碳纤维具有技术密集型特征，应用领域向尖端化、广泛化发展。下一步，更高性能、更高模量特种纤维制备技术的突破已成为关键议题。目前，公司在碳纤维基础研究、纤维材料基础及微观结构研究上亟需加快进度，以平衡基础研究、理论研究速度和技术储备、工艺开发速度之间的矛盾。
　　(四)经营风险
　　1.产业政策风险
　　当前，环境保护标准的提升使得公司成本管控及未来技术方向面临不确定性。特别是欧盟碳关税政策于2026年1月1日正式生效，或将对我国碳纤维行业的发展带来不确定因素。此外，风电光伏、新能源汽车等下游重点产业的政策变动，也将进一步作用于产业链上游，对碳纤维在各领域的应用渗透及新材料的导入进程增加不确定性。
　　2.原材料和能源价格波动风险
　　公司碳纤维生产的主要原材料和能源包括丙烯腈、天然气、电力、蒸汽等。丙烯腈作为石油衍生品，其价格受国际石油价格波动、市场供需变化及行业政策等多重影响，历史波动较大。天然气、电力、蒸汽等价格虽相对稳定，但仍存在价格上行风险，若主要原材料或能源价格出现大幅上涨，将推高公司生产成本。
　　(五)财务风险
　　1.业绩波动风险
　　公司盈利水平受多重因素综合影响，包括宏观经济周期波动、行业政策调整、市场竞争格局变化等。若上述因素发生重大变化，可能导致下游供需波动，从而对公司经营业绩造成不确定性。
　　2.毛利率波动风险
　　随着市场形势的变化和国内碳纤维产能的释放，碳纤维市场供需关系变化，将影响公司议价能力，同时随着市场供求状况、行业竞争情况、国际形势等因素的变化，公司存在毛利率波动不确定性。
　　(六)行业风险
　　现阶段，行业面临产能加速释放带来的阶段性供需调整与局部竞争压力；技术路线持续迭代升级，存在技术壁垒动态演化的挑战；新兴应用领域的市场培育与规模放量仍需时间，产业化进程面临节奏不确定性。
　　(七)宏观环境风险
　　宏观经济政策正处于跨周期调节阶段，产业政策持续落地。政策传导与市场适应存在时滞，其渐进调整或转向可能引发下游需求波动，对公司经营节奏与市场拓展策略带来不确定性。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入219,373.77万元，同比增长40.87%；归属于上市公司股东的净利润9,618.41万元，同比扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额37,480.42万元，同比下降30.60%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年作为“十四五”规划收官之年，政策聚焦补链强链与产业提质增效，为碳纤维行业锚定发展方向。依据《“十四五”原材料工业发展规划》，工信部加码高性能碳纤维培育与技术攻关，绿色金融助力企业优化产能结构，行业整体从规模扩张转向质量提升，中低端过剩、高端缺口的结构性矛盾仍存。价格端虽有阶段性调整尝试，但国内基础产能格局未变，为应用拓展创造条件。下游需求呈结构化增长，风电领域受益于叶片大型化趋势，需求持续提升，成为传统领域核心支撑；低空经济、氢能储氢等新兴领域需求逐步释放，体育休闲、电子3C场景稳步放量。外贸端延续活力，进出口量稳步增长，出口成为产能消化的重要补充，行业呈现稳健复苏态势。
　　2026年，新能源汽车轻量化、低空经济、机器人、商业航天四大领域前景广阔。行业正向循环逐步构建，但受技术突破、需求释放节奏影响，复苏进程平缓，高端国产化率将稳步提升，行业资源加速优化整合，有望逐步进入稳健复苏阶段，结构性机会凸显。
　　(二)公司发展战略
　　公司聚焦“绿色化、高端化、数智化”战略，锚定中国建材集团碳纤维及其复合材料产业链链主企业使命，秉承技术创新、产业控制、安全支撑三大核心使命，多维度驱动产业升级，抢占未来发展制高点，打造具有全球竞争力的世界一流碳纤维企业。
　　以科技创新为根本，加大研发投入，打造产学研用一体化的创新生态系统，通过技术平台搭建、高端科研人才引进和科研成果孵化等方式，开展重大共性关键技术和产品研发、成果转化及应用示范，探索材料性能新高度和应用新广度；以产业控制为关键，全面提升高端市场占有率，推动碳纤维在战略、尖端场景的应用和国产化替代，加快产业布局、产业链延伸，持续打造自主可控、竞争力强的现代化产业体系，不断提升产业引领力，实现产业向高端化、智能化、绿色化转型升级；以安全支撑为导向，在产业规模向西纵深发展基础上，进一步深化东西基地协同发展，为航空航天、氢能储运、轨道交通等领域持续稳定提供关键材料，有力保障国家战略安全材料供应。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，公司将坚持“提质、增量、降本、控费”经营原则，全力打好“十五五”开局攻坚战。重点工作如下：
　　　　一、聚焦主业优势，全力提升价值创造能力
　　做优产能布局。聚焦尖端产品创新，巩固盈利能力。持续发挥“压舱石”作用，通过精益运营确保稳产与成本优势。实现航空卡位战略突破，增强航空市场影响力。加速形成市场急需品供应能力，为经营业绩提供强劲支撑。做精质量品牌。全面深化首席质量官制度，持续提升产品稳定性与一致性。积极参与国家标准及行业规范的制定，完善以客户为导向的快速响应机制。做实降本增效。深入实施“五集中”管理，强化总部资源统筹与集约化配置。持续深化精益管理，系统推进全流程成本精细化管控。强化“两金”管控，加快资金周转，提升经营质量与效益水平。
　　二、聚焦市场拓量，加快构建新发展格局
　　深耕国内市场。聚焦核心应用，深化战略合作，锁定稳定需求。持续扩大专用领域竞争优势，重点提升主力产品市场竞争力。积极布局新兴领域，培育未来业务增长点，推动市场占有率稳步提升。突破国际市场。着力完善国际业务合规保障体系，全面提升本地化响应与综合服务能力。深化国际合作，推动国内外业务资源的协同发展，增强公司全球竞争力。强化协同生态。对内，深化与中国建材集团内企业的战略协同；对外，联动头部企业与科研院所，提升系统服务能力。
　　三、聚焦创新转型，培育核心竞争新动能
　　做强创新“主引擎”。加快推进联合实验室实体运作，发挥科技委员会统筹引领作用，深化产学研协同。突破新一代绿色化、智能化、低成本化万吨级高性能碳纤维制备技术，以技术制高点巩固发展主动权。培育新兴增长动能。围绕创新链布局价值投资。加快技术攻关，探索低成本碳纤维制备关键技术路径，聚焦产业链关键短板开展应用技术研究。深化数智融合。推进现代化工厂建设，有序推进平台功能完善和系统集成，建立各生产线动态数据模型，赋能企业运营提质增效。
　　四、聚焦管理赋能，激发组织内生新动力
　　筑牢合规风控体系。系统推动“三道防线”与四步流程全面融入业务流程。固化整改成果，推动问题整改制度化、流程化。深化跨部门协同监督，提升风险预警与响应效能，紧跟监管趋势与业务发展。加快绿色低碳转型。将ESG理念深度融入公司战略与日常运营，持续推进企业绿色转型。坚持发展与安全并重。以高水平安全保障高质量发展，持续织密织牢安全防线，构建穿透式、系统化的管理体系。强化风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，持续强化保密管理。
　　五、聚焦核心引领，凝聚高质量发展合力
　　强化政治建设。多措并举推动党的创新理论高质量传播，持续推动党的创新理论武装进企业、进基层、进车间。提升党建质量，以党建赋能产业高质量发展。建强人才队伍。深入实施人才强企战略，健全“选育用留”全链条机制，靶向补充关键岗位储备力量，完善薪酬绩效管理体系，构建员工职业发展体系。涵养清风正气。推进全面从严治党，强化政治监督。紧盯重点领域和关键环节，健全廉政风险防控机制。持续抓好巡视整改落实，建立健全长效机制，巩固整改成果。
　　(四)其他
　　“年产3万吨高性能碳纤维建设项目”原计划于2026年8月完成全部生产线建设。经审慎评估，公司结合市场需求动态，将建设计划调整为2029年12月全部建成。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（2024年修订），公司所处行业为“C28化学纤维制造业”。　　碳纤维属于技术密集型和资金密集型产品，涉及材料、化工、纺织、电气等多个学科交叉融合，具有高技术壁垒、高附加值和多应用前景等特点。近年来，碳纤维制备技术、复合材料成型工艺及成套装备快速迭代，促进碳纤维产品的品种多元化、性能高端化及生产规模化。随着科技进步和全球产业结构的调整，碳纤维的应用领域不断拓展，从传统的航空航天、体育休闲、建筑加固到新兴的氢能、电子3C、低空经济、医疗健康等领域，市场需求呈现出多元化趋势... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（2024年修订），公司所处行业为“C28化学纤维制造业”。
　　碳纤维属于技术密集型和资金密集型产品，涉及材料、化工、纺织、电气等多个学科交叉融合，具有高技术壁垒、高附加值和多应用前景等特点。近年来，碳纤维制备技术、复合材料成型工艺及成套装备快速迭代，促进碳纤维产品的品种多元化、性能高端化及生产规模化。随着科技进步和全球产业结构的调整，碳纤维的应用领域不断拓展，从传统的航空航天、体育休闲、建筑加固到新兴的氢能、电子3C、低空经济、医疗健康等领域，市场需求呈现出多元化趋势。
　　当前碳纤维行业已处周期底部，根据百川盈孚数据，2025年7月国内碳纤维均价为83.75元/kg，较2025年1月份下降幅度约为0.3%，反映出当前国内碳纤维价格下跌已逐步筑底企稳，进一步下探空间有限。
　　（二）公司主营业务情况
　　中复神鹰是专业从事高性能碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司长期专注于高性能碳纤维创新研究，成功突破并掌握高性能干喷湿纺碳纤维产业化核心技术。作为全球碳纤维规格覆盖最广泛的企业之一，公司构建了完备的产品体系，涵盖高强标模型、高强中模型及高强高模型等30余个系列、50余种型号，规格覆盖1K-48K，实现从T700级至T1100级、M35X级至M60J级的全系列布局。产品广泛应用于航空航天、风电光伏、压力容器、电子3C、船舶汽车、体育休闲、建筑加固等领域，并积极开拓低空经济、碳陶制动盘、医疗健康等领域应用，极大满足了国内各碳纤维应用领域的使用需求。
　　（三）公司所处行业地位及其变化情况
　　中复神鹰持续保持国内碳纤维行业龙头地位，在技术、产能规模及市场应用方面具有以下优势：
　　1.国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术
　　依托神鹰西宁2.5万吨碳纤维项目的全面投产，在连续两期工程的技术锤炼和制造经验加持下，目前已经成熟掌握万吨碳纤维制造技术能力，是国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术的企业。
　　2.产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一
　　截至报告期末，公司现有产能2.9万吨，在建产能3.1万吨，产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一，助力航空航天、新能源等战略新兴产业蓬勃发展，为碳纤维国产化替代进程的加快持续助力。
　　3.应用领域更加全面
　　公司在原有航空航天、压力容器、碳/碳复材、风电叶片、体育休闲等领域应用基础上，进一步研究定制化和差异化应用技术，开发了适用于船舶领域的乙烯基上浆剂、匹配电子3C应用特点的高模产品后处理技术、满足热塑复合材料需求的热塑性上浆剂，进一步开拓了碳纤维的应用宽度，实现在低空经济、电子3C、海洋船舶等领域以及低克重预浸料、热塑预浸料、热塑短切、干纤维等产品的应用，进一步巩固全球竞争力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司始终秉承“绿色化、高端化、国际化、规模化”四位一体战略定位，坚持以客户需求为创新原点，以产业协同为发展路径，以可持续发展为价值核心，坚持满产满销满供策略，重点推进科技创新突破、国内外市场开拓、管理效能提升与ESG理念践行等方面的工作，最终实现了“稳中有进、难中有为、干中有成”的经营局面。
　　（一）技术创新驱动产品升级，研发赋能筑牢发展根基
　　创新主体作用不断增强。始终心怀“国之大者”，打造“国之大材”，以科技创新为引领，深度响应客户需求，全面激活创新潜能。构建“连云港-西宁-上海”三位一体协同创新平台，连云港总部研发平台专注尖端创新，主攻碳纤维本体技术前沿；西宁研发平台聚焦产业化技术研究和提质降本，强化科技成果的落地转化；上海研发平台汇聚创新势能，拓展复材应用技术，勇当攻坚桥头堡，保障国产大飞机战略核心材料供应安全。形成了“碳纤维基础研发-中试试验-产业化验证-航空航天应用研究”的全流程研发平台，不断提升公司创新实力。承担政府科研任务19项，包含国家发改委、工信部、国资委等国家级专项9项。
　　尖端创新成果不断涌现。成功开发并全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维，实现细分领域的全球领跑；完成SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维的开发，为高端体育休闲等领域的低成本化提供解决方案。推出第三代风电用SYT45M-48K低成本高强度大丝束碳纤维，助力更大型化风电叶片的设计开发。SYM35X-12K低成本高强中模碳纤维通过航空“五进二”比选；SYT59G-12K低成本高强中模碳纤维原材料评审进展顺利，产品获商飞PCD预批准。2025年上半年，研发投入合计7,554万元，占营业收入8.20%；新增申请专利119件（其中发明专利73件），新授权专利36件（其中发明专利5件），累计获得专利356件；“低灰分聚丙烯腈基碳纤维的制备方法”获中国专利银奖。
　　产业化应用取得突破。完成适配高端体育休闲领域应用要求的SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维030gsm及以上克重预浸料验证；开发适配船舶领域应用要求的乙烯基型上浆剂；开发适配碳/碳领域应用要求的酚醛型上浆剂；开发与PEEK/PA热塑树脂匹配的上浆剂，成功拓展其在热塑性复合材料领域的应用场景。积极开发干纤维制备技术、T1100级预浸料制备技术等新应用技术。
　　（二）市场拓展成效显著，国内外销售实现量质齐升
　　国内市场纵深挖潜，多域赛道增量提速。锚定航空航天、风光氢等战略领域，聚焦低空飞行、电子3C及医疗健康等新兴赛道，突破风电叶片、体育休闲及汽车工业等重点应用市场。构建大客户、大订单销售模式，与多家行业龙头企业签订年度战略合作协议。3K丝等小丝束产品销量同比增长77%；高强高模系列产品销量同比增长53%；新能源领域（风、光、氢）产品销量同比增长63%，其中风电领域同比增长超200%，驱动品牌影响力与市场份额同步提升。在航空航天等领域取得重大突破：航空无人机等领域持续放量；航天卫星等新型市场加快验证落地；核心产品（T800级及以上碳纤维，M级碳纤维）销量稳步增长。
　　国际市场破局攻坚，全球网络纵深织密。靠前响应国内国际“双循环”发展战略，持续加快海外布局。依托中国建材集团全球资源与客户渠道，深耕欧洲与亚洲核心市场，与全球产业链头部企业建立深度战略互信与合作，共同拓展碳纤维在航空航天、新能源、汽车工业等领域的全球化应用版图；拓展韩国及东南亚等新兴市场，逐步构建起覆盖广泛、韧性十足的全球业务网络。
　　（三）三精管理深化效能，降本增效提升运营质量
　　组织精健化。构建总部集中管控体系，深度推进财务、技术、投资、人力资源、供应链“五集中管理”模式。精健公司组织体系，简化审批流程，强化部门协同，提升沟通效率。上半年，将总部原有16个职能部门调整为13个部门、2个事业部，明确各部门分工，促进公司内部资源优化配置。
　　管理精细化。提高数字化管理能力。以数字化转型为主线纵深推进信息化管理，构建安全、高效的数字基座。完成万吨级产线全流程物联网覆盖，投用一期数字孪生系统，实现生产全链路可视化。以“一总部四基地”部署为基础，启动数据中台研发。参与江苏省碳纤维行业《智转数改网联实施指南》编制与推广。本部和神鹰西宁分别入选江苏省和青海省先进级智能工厂名单。全面强化质量管理。依托IATF16949、AS9100D等质量管理体系，形成质量管理“八大体系认证”，不断健全管理机制，细化管控流程，实现了质量管理对所有流程环节的全面覆盖和产品质量的全程管控。邀请权威专家对公司中高层管理人员进行质量管理体系培训，加深公司各级管理者对质量管理体系标准的理解，有力推动质量管理体系的落地见效。神鹰西宁、神鹰上海的检测中心分别通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）监督评审。荣获中国工业大奖表彰奖、中国质量奖提名奖。
　　经营精益化。以卓越绩效管理模式为核心，聚焦成本、利润、营业现金比率等核心指标，开展成本“增节降”行动，通过技术改造、工艺优化、集中采购等措施，实现单位生产成本同比下降4.55%；神鹰西宁原丝单线产能同比提升20%-30%，高模碳化线单线产能同比提升20%以上，3K丝线生产制造成本持续降低。通过实施零基预算，压缩非必要开支，管理费用同比下降44.93%；在“两金压降”专项工作中，坚持以销定产、强化信用管控等举措，实现应收账款与存货规模同比下降27.58%，资金周转效率显著提升。
　　（四）践行ESG理念，推动绿色发展与安全治理
　　优化绿色发展顶层设计。以“绿色化、高端化、国际化、规模化”为核心，构建四位一体战略定位，首次将“绿色化”置于战略首位。持续优化董事会、战略与ESG委员会、ESG专项工作小组的治理架构，贯彻绿色高质量发展的战略部署，积极组织董事会成员参加高质量发展主题培训，为公司可持续发展管理注入新动力。发布2024年度《环境、社会及治理报告》，凝练公司在低碳转型、责任担当等方面的重要举措与绩效，让ESG的责任承诺转化为可量化、可追溯的治理实践。
　　提升环境友好运营水平。坚持应用清洁能源，加快绿色电力转型，借助西宁基地地理环境优势，与周边发电站开展合作，优先采购、使用清洁能源，消纳风光电、水电占耗电比例70%以上，助力双碳目标落地。着力完善全流程的环境风险排查机制、升级改造设备设施、加强排放治理等举措，从源头削减、过程控制到生产末端降低污染物排放。神鹰西宁高品质回用水量达31.87立方米/吨碳纤维，回用率57%，获评环保信用等级最高级（绿牌企业）；神鹰大浦强化末端管控，实现COD、氨氮排放量同比显著下降。
　　强化安全生产责任意识。调整安全生产委员会组成，构建网格化安全管理网络，推动管理层以双重身份深度参与班组运营及风险分级管控，传导“安全高于一切”的核心价值导向。深耕安全文化生态，创新推行“手指口述”标准化训练，提升员工安全意识，践行“有感领导”理念。积极开展“安全生产月”、年度安全事故综合应急演练等专项活动，深度提高员工的安全意识和应急能力，完善公司安全应急救援体系。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术优势
　　中复神鹰在碳纤维制造技术上持续创新，实现聚丙烯腈基碳纤维产品的全面覆盖，拥有30余个系列、50余种型号，覆盖高强型、高强中模型、高强高模型等全类别，专业化、定制式为众多应用领域提供优质、高效的碳纤维应用解决方案。公司深挖降本潜力，成功开发了万吨级规模下精细化控制各单耗值的方法，成熟掌握了万吨级碳纤维制备的核心产业化技术。截至2025年6月末，公司已累计拥有有效专利356件，其中发明专利65件、实用新型专利290件、外观设计专利1件。
　　2.人才优势
　　公司构建了结构合理、素质精良、机制完善的人才体系，为持续发展提供强劲支撑。及时调整公司董事会及经理层人员，新任董事长、总经理就位，团队分工明确高效。高管团队硕士以上人员占比63%，其中博士占比37.5%，高级职称及以上人员占比88%，形成一支在年龄结构、专业背景、学历层次、职业素养、工作履历等方面具有全维度竞争优势的一流高管团队，以顶尖的能力素养引领企业发展。坚持党管干部、党管人才与市场化选聘机制相结合，全面加强干部队伍建设。聚焦人才“选育管用”全链条，强化重点人才培养，引进急需紧缺人才，2025年引进博士研究生2人，进一步补齐人才发展短板，打造了一支在碳纤维领域兼具深厚理论基础与丰富产业化经验的复合型人才队伍。公司现有国家科技进步一等奖获奖团队1个，科技部重点领域创新团队1个，省科技进步一等奖获奖团队1个。多位核心成员先后入选国家级重点人才计划、国务院特殊津贴专家、江苏省333高层次人才与青海省昆仑英才，荣获中国青年科技奖、全国劳动模范、省五一劳动奖章等省部级以上荣誉奖项。
　　3.产品及规模优势
　　截至报告期末，公司碳纤维年产能达29,000吨，其中神鹰大浦4,000吨（含航空航天试验线项目）、神鹰西宁25,000吨（全球最大单体产能基地）。SYT70级、SYM40级、SYM40X级、SYM46级、SYM46X级等产品应用于航天、高端体育、电子3C等市场；为压力容器领域定制化开发了多款高强中模型产品，并通过四型瓶生产资质认证及型式认证；打破碳/碳领域传统解决方案，创新性推出高延伸率兼具低成本的差异化产品，构筑产品竞争壁垒，助力碳陶制动盘批量应用于量产车型上；创新开发的48K大丝束产品成功应用于147米风电叶片等领域，SYT49S产品应用于世界最大跨度公铁两用的常泰长江大桥。2025年7月，公司被航天科工集团授予一级供应商资质，品牌影响力日益增强。
　　4.管理优势
　　公司立足多元股东结构，有效推进国有股东优势与民营股东活力有机融合，持续健全中国特色现代企业治理模式。通过厘清各治理主体权责界面，动态优化党委前置研究重大事项清单和三会权责清单。强化董事会监督职能，完善授放权机制，科学行权，实现组织效能跃升。以组织精健化为根基，实现产运销全链条高效协同调度、人财物资源集约化整合；以管理精细化为抓手，充分运用对标世界一流企业、国企改革深化提升行动等专项工具，结合流程标准化、数据集中化的要求，提升管理颗粒度与执行精准度；以经营精益化为宗旨，聚焦成本管控与价值创造，通过对核心业务的集中统筹，细化全流程成本节点与业务环节，实现资源在产、供、销各环节的动态最优配置。公司先后荣获国家科学技术进步一等奖、国家级专精特新“小巨人”、全国企业管理现代化创新成果一等奖、制造业单项冠军企业，神鹰西宁荣获青海省科技小巨人企业、青海省绿色制造企业。
　　5.绿色发展优势
　　公司始终将生态文明理念厚植于可持续发展的每一个细微之处，兼顾经济效益、社会效益、生态效益。持续提升风光电、水电等清洁能源使用占比，消纳风光电、水电占耗电比例达70%。
　　构建与“双碳”相适配的可持续能源体系，大力推进自然资源的循环使用，从能源梯级利用、水资源循环使用、废弃物资源化利用、资源回收利用四方面开展技术创新与应用实践，最大化资源使用效率，减少自然资源消耗，打造循环经济。持续为新能源、公共交通、低空飞行等产业输送高性能、高品质的碳纤维产品，助力其轻量化应用，推动行业价值链的低碳发展。公司先后获评省级、国家级绿色工厂企业。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司通过持续技术研发攻关，不断突破高性能碳纤维制备技术和工业化制造水平，实现了核心技术工艺的迭代升级，同时注重碳纤维应用技术的开发，实现产品在新场景中的应用拓展。报告期内，公司重点完成了以下突破：
　　（1）实现产品精进迭代。坚定技术创新战略，在现有高强、高强中模、高强高模产品基础上，持续对标性能指标高峰，产品覆盖面进一步增加。2025年上半年，成功开发并全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维，实现细分领域的全球领跑；开发了SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维，为高端体育休闲等领域的低成本化提供解决方案；开发了第三代风电用SYT45M-48K低成本高强度大丝束碳纤维，助力更大型化风电叶片的设计开发。开发适配船舶领域应用要求的乙烯基型上浆剂；开发适配碳/碳领域应用要求的酚醛型上浆剂；开发与PEEK/PA热塑树脂匹配的上浆剂,成功拓展其在热塑性复合材料领域的应用场景。
　　（2）延伸产业链积蓄动能。神鹰上海进一步明晰战略定位，结合公司发展及市场需求，搭建研发+生产的组织形态，围绕大飞机用T800级预浸料进行研发攻关，中国商飞项目稳步推进。推进航空预浸料更新迭代并完成定型，关键力学性能与理化指标较国外同类产品具有显著优势，助力新一代宽体及窄体客机的应用；开发了6款面向低空经济应用领域的中温预浸料产品，取得首架机型应用突破；设计跟进了热塑预浸料产线，完成热塑预浸料产线安装调试；建成了干纤维中试线，持续开展干纤维自动铺丝验证工作；T1100级碳纤维成熟度不断提升，研究攻关T1100级碳纤维预浸料，多批次关键力学性能稳定且满足指标要求。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司及子公司持续聚焦于碳纤维及其预浸料的核心技术研发、生产工艺优化等，并取得了积极进展。同时，持续深入开展知识产权布局，公司及子公司新增申请专利119件，其中发明专利73件，实用新型专利46件；新增授权专利36件，其中发明专利5件，实用新型专利31件，为未来技术保护和提高市场竞争力打下基础。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
　　报告期内，公司无资本化研发投入。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入92,161.79万元，同比上升25.86%，归属于上市公司股东的净利润1,192.98万元，同比下降52.23%,经营活动产生的现金流量净额7,469.65万元，同比上升198.64%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　碳纤维具有技术密集型特征，应用领域向尖端化、广泛化发展。下一步，更高性能、更高模量特种纤维制备技术的突破已成为关键议题。目前，公司在碳纤维基础研究、纤维材料基础及微观结构研究上亟需加快进度，以平衡基础研究、理论研究速度和技术储备、工艺开发速度之间的矛盾。
　　（二）经营风险
　　1.产业政策风险
　　当前，环境保护标准的提升使得公司成本管控及未来技术方向面临不确定性。特别是欧盟即将实施的碳关税政策，或将对我国碳纤维行业的发展带来不确定因素。此外，风电光伏、新能源汽车等下游重点产业的政策变动，也将进一步作用于产业链上游，对碳纤维在各领域的应用渗透及新材料的导入进程增加不确定性。
　　2.原材料和能源价格波动风险
　　公司碳纤维生产的主要原材料和能源包括丙烯腈、天然气、电力、蒸汽等。丙烯腈作为石油衍生品，其价格受国际石油价格波动、市场供需变化及行业政策等多重因素影响，历史波动较大。天然气、电力、蒸汽等价格虽相对稳定，但仍存在价格上行风险。若主要原材料或能源价格出现大幅上涨，将推高公司生产成本。
　　（三）财务风险
　　1.业绩波动风险
　　公司盈利水平受多重因素综合影响，包括宏观经济周期波动、行业政策调整、市场竞争格局变化等。若上述因素发生重大变化，可能导致下游供需波动，从而对公司经营业绩造成不确定性。
　　2.毛利率波动风险
　　随着市场形势的变化和国内碳纤维产能的释放，碳纤维市场供需关系变化，将影响公司议价能力，同时随着市场供求状况、行业竞争情况、国际形势等因素的变化，公司存在毛利率波动不确定性。
　　（四）行业风险
　　现阶段，行业面临产能加速释放带来的阶段性供需调整与局部竞争压力；技术路线持续迭代升级，存在技术壁垒动态演化的挑战；新兴应用领域的市场培育与规模放量仍需时间，产业化进程面临节奏不确定性。
　　（五）宏观环境风险
　　宏观经济政策正处于跨周期调节阶段，产业政策持续落地。政策传导与市场适应存在时滞，其渐进调整或转向可能引发下游需求波动，对公司经营节奏与市场拓展策略带来不确定性。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年开年以来，碳纤维行业进入深度调整期，提前布局产能开始释放，市场博弈加剧。面对日益激烈的行业竞争，中复神鹰在董事会的正确领导下，积极寻求破局之举，通过在产品打造、技术创新、市场攻坚、质效统筹、风险管控上狠下功夫，不断提升企业整体运行效率，全力构建企业可持续竞争优势。　　（一）打造产品矩阵，强化产品核心竞争力　　产品体系全面升级。2024年，公司持续开发了M55J、M60J级等高性能高模碳纤维，对标世界一流企业，实现碳纤维产品全覆盖；在高强高模碳纤维产品族上，完成全球首款可工程化M50X级碳纤维产品开发，填补市场空白；深度打磨高强中模及以上高性能碳纤维制备技... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年开年以来，碳纤维行业进入深度调整期，提前布局产能开始释放，市场博弈加剧。面对日益激烈的行业竞争，中复神鹰在董事会的正确领导下，积极寻求破局之举，通过在产品打造、技术创新、市场攻坚、质效统筹、风险管控上狠下功夫，不断提升企业整体运行效率，全力构建企业可持续竞争优势。
　　（一）打造产品矩阵，强化产品核心竞争力
　　产品体系全面升级。2024年，公司持续开发了M55J、M60J级等高性能高模碳纤维，对标世界一流企业，实现碳纤维产品全覆盖；在高强高模碳纤维产品族上，完成全球首款可工程化M50X级碳纤维产品开发，填补市场空白；深度打磨高强中模及以上高性能碳纤维制备技术，T1100级碳纤维成功斩获国内行业竞选最高分，国内T800级以上高强中模碳纤维销量占比位居行业首位；M40X、M46X、T1100级碳纤维在航空航天、高端体育休闲领域实现批量使用，其中M40级碳纤维产品顺利通过8级成熟度鉴定，推动产品矩阵向多元化、高端化发展。创新成果加速转化。公司承担政府科研任务24项，包含国家发改委、工信部、国资委等国家级专项12项，承担中国建材集团“揭榜挂帅”项目1项。资质建设方面，神鹰西宁实现三大突破：获批国家级博士后科研工作站、入选青海省科技小巨人企业、通过省级绿色工厂认证，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。
　　（二）加强技术研发，筑牢科技创新硬底座
　　建立完善以客户为中心、以市场为驱动的研发体系。2024年，公司直击市场应用难题，采用公司“揭榜挂帅”形式，开展应用技术攻关，发挥“技术+市场”营销模式的能动性，保障产品快速高效响应客户需求，引入微球脱粘等界面应用评价设备，提高应用技术开发效率。开发了电子3C领域用M40级碳纤维，解决国产碳纤维湿热老化问题，实现了在国产多个品牌手机产品中国产化替代；开发了热塑领域用T800级碳纤维，满足尼龙、聚醚醚酮等树脂复合材料匹配性要求；开发了具有高设计应变许用值的干喷湿纺48K大丝束产品，满足了147米超长海上风电叶片应用要求。持续加快研发平台建设，沉淀创新技术底座。公司始终坚持高研发投入，连续3年投入强度均超亿元，其中2024年研发投入为1.90亿元，为公司科技创新注入活力；搭建协同创新平台，进一步夯实研发硬件基础，保证研发工作顺利开展；建立了“技术研发-工程化试验-产业化验证-应用研究”研发平台，构建连云港、西宁、上海三地协同的研发模式；积极布局国际专利，2024年全年公司及各子公司共获授权专利107件，“低灰分聚丙烯腈基碳纤维的制备方法”获中国专利银奖。
　　（三）强力攻坚市场，多维度营销布局战略
　　数智驱动营销体系升级。2024年，公司利用经营大数据，实现碳纤维市场的客户集群精准定位与营销；通过不断完善超高强、超高模、超高强高模碳纤维产品结构，市占率进一步稳固；通过高端细分领域及低空经济等新应用市场的开发，扩大了产品应用覆盖面；通过搭建售前、售中、售后全流程产品服务体系，用户产品使用体验得到明显改善。多维构建全球化营销生态。推行“一企一策”差异化营销，引入“货到人到”销售模式，创新由产品经理、交付经理与客户经理组成的“铁三角”协同机制，打通服务链条，做厚客户界面，提升全价值链解决方案能力；设立异地仓、搭建国内子公司销售协同队伍、建立海外业务处并实施本土化运营，以精准的市场策略和创新销售模式成功开拓多元应用场景，打造出广泛而深入的销售体系及网络，实现国内外市场的深度布局与拓展。
　　（四）统筹生产质效，协同双基地发展格局
　　持续优化产能结构。紧紧围绕连云港大浦和神鹰西宁两大生产基地创建错位发展，将生产高效化、灵活化作为核心任务，运用产线柔性切换特点，动态调整生产工艺，实现定制化生产。规模化转向品质化。西宁基地打破以生产流程为核心的传统横向分厂管理模式，创新实施以产品应用领域划分的纵向管理模式，建立全流程实名制质量溯源体系，实现产品从生产到交付的全周期追踪管理。纵深推进降本行动。两基地通过低品位能源综合利用、设备能效提升等节能优化升级措施，实现单位产品综合能耗同比去年下降4%，单位生产成本同比下降约5.5%。此外，公司将生产过程产生的碳纤维余料应用于热塑工业领域，实现资源的循环利用，践行绿色发展理念。
　　（五）强化风险防控，夯实生产经营基本盘
　　构建全链条现金流安全屏障。2024年，碳纤维行业下行，供需关系错位，市场价格持续回落，公司高度重视现金流风险，严格执行全面预算管理，通过司库建设及多重计划性资金管理手段，加强资金集中管控，实时把握资金动态，增强资金适配性管理，提升资金总量匹配、结构匹配、时点匹配的能力。实现两金压降与风险防控双向协同。为提升资金周转速度，防范资金风险，公司在应收账款及存货两端发力，控增量、降存量。存货方面，加强生产计划性管理，严格执行以销定产，合理确定物资经济采购周期及采购最佳批量；应收账款方面，严格完善客户信用评估机制，强化业务、财务、法务等协同发力，应收账款绩效考核刚性兑现。截至报告期末，存货和应收账款占用同比下降25%，保证了公司现金流的良性运转、生产经营的健康发展。公司通过建立合规风险相关制度，不断健全有效的风险治理架构，开展业务流程梳理专项活动，重点针对销售管理、采购管理、质量管理等业务，进行风险点识别，着重增强风险点的审批力度，逐步形成信息系统风险管控体系，精准掌握风险动态，确保公司管理规范化、标准化、高效化。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　中复神鹰作为专业从事碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，致力于推动国内碳纤维的产业化发展，长期专注于高性能碳纤维创新研究，实现了高性能干喷湿纺碳纤维产业化关键技术突破，主要产品型号包括SYT45、SYT49S、SYT55S、SYT65、SYT70、SYM35X、SYM40J、SYM40X、SYM46J、SYM50J级，2024年成功开发了SYM46X、SYM50X、SYM55J、SYM60J级产品，产品规格覆盖1-48K的大小丝束，形成了高强标模型、高强中模型、高强高模型全系列的碳纤维品种，实现了聚丙烯腈碳纤维可商品化产品的全覆盖。产品广泛应用于航空航天、压力容器、碳/碳复材、电子3C、新能源汽车、体育休闲、风电叶片、建筑加固等领域，并积极开发产品在低空经济、碳陶制动盘等领域的拓展应用，极大满足了国内各碳纤维应用领域的使用需求。
　　(二)主要经营模式
　　1.研发模式
　　公司科技创新活动以研发项目为载体，坚持自主创新，以政府项目为引导，公司项目为核心，进行全过程科学的设计开发和实施管理。
　　在项目立项时，坚持以“四个面向”牵引公司研发方向，赋能国家重大战略实施；同步根据实际应用难题，建立以“用”为导向的“揭榜挂帅”创新机制，推动技术开发与市场应用相融合，加速科技创新成果向现实生产力转化。在过程实施时，参照设计开发控制程序，严格把关方案设计、工程研制、设计定型等关键环节，强化督导，推动研发工作落实及应用问题解决。在成果评价时，建立以正向激励为核心的绩效评价、科技奖励制度，坚持成果导向，给予优秀研发人员绩效奖励，树立榜样，激发团队潜能。通过构建科学高效的研发管理体系，助力企业进一步提升科技创新能力。
　　2.采购模式
　　公司主要采用集中采购管理模式。通过供应链中心统筹管理年度采购计划，整合各分子公司采购需求，形成规模化集采优势，实现自愿集约化配置，有效降低采购成本；建立供应链垂直管理体系，强化对分子公司采购业务的标准化管控，依托数字化采购平台实现采购流程线上化，同步推进采购数据可视化分析，提高采购管理效率，降低运行成本；实施分类动态供应商评价机制，构建稳定可靠的供应链体系。公司致力于与优秀供应商建立长期稳定的战略合作关系，实现供应链价值最大化，为公司持续稳定发展提供有力保障。
　　3.生产模式
　　公司坚持以销定产的生产模式。根据年度经营目标及销售计划，制定全年生产计划、质量及成本目标，并结合市场实际需求分解至月度。各分子公司严格按照生产计划及产品工艺路线开展生产活动，统筹安排生产线及公辅系统开停车、检维修计划。细化各生产线的产品生产计划，保质保量完成各应用领域的产品订单。通过生产调度管理结合ERP系统及能源在建监测系统，以24小时为周期监督核实各生产线生产质量完成情况和订单备货情况，实现从计划到实施的闭环控制，生产过程严格执行工艺规范，实施产品全生命周期的质量监控及追溯。
　　4.销售模式
　　公司主要采取直销为主、经销为辅的销售模式，形成“制造-流转-下游客户-售后跟进”流程的完整销售闭环。直销方面，通过战略客户年度框架协议锁定核心订单，依托市场网格管理机制，组建覆盖重点区域与细分领域的专项业务团队；构建产品经理、交付经理及客户经理组成的“铁三角”协同机制；配套设立技术应用支持小组，深度对接客户工艺需求并提供定制化解决方案，提升市场响应速度与服务附加值。经销方面，国内华南地区客户及备案制客户采用经销商销售模式，公司建立标准化经销管理体系实现资源高效配置；国际市场采用直销与代理协同模式，形成覆盖多个国家的立体化营销网络，实现全球市场渗透率持续提高。此外，为保障销售工作稳健运行，公司建立了完善的客户管理系统，实现精准营销与风险管控双轮驱动，为营销策略的顺利实施筑牢根基。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　碳纤维属于技术密集型产品，产品系列众多。碳纤维生产技术繁杂，涉及材料学、化学、纺织学、机械自动化等多个学科交叉融合，每个工艺参数变化都可能引起连锁反应而影响产品性能，具有高技术壁垒、高附加值和广泛应用前景等特点。近年来，碳纤维制备技术、复合材料成型工艺以及智能制造技术不断突破，为碳纤维产品的性能提升和成本降低提供了有力支撑。随着科技进步和全球产业结构的调整，碳纤维的应用领域不断拓展，从传统的航空航天、体育休闲到新兴的风电、氢能、桥梁建筑等领域，市场需求呈现出多元化趋势。中国作为全球最大的碳纤维产能国和消费市场，得益于下游应用领域的不断拓展和碳纤维技术的不断进步，市场规模持续扩大。
　　风电叶片方面，根据国家能源局2025年1月27日公布的《2024年可再生能源并网情况》数据显示，2024年我国新增风电并网装机79.82GW，创历史新高，同比增长6%，其中陆上风电75.79GW，海上风电4.04GW，风电叶片大型化、轻量化发展趋势，推动碳纤维需求的快速增长。
　　光伏方面，根据国家能源局数据统计，2024年我国光伏新增装机278GW，同比增长28%，碳/碳复材作为光伏领域热场耗材，具有不可替代的应用特点。
　　氢能方面，目前，“十四五”规划《纲要》提出，在氢能与储能等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业，氢能被列为战略性新兴产业的重点方向，是构建绿色低碳产业体系、打造产业转型升级的新增长点。根据中国汽车工业协会公布的数据，2024年全国燃料电池汽车产、销量均超5,000辆。我国氢能产业顶层设计局势向好，各地方正在积极布局氢能发展“新赛道”，氢燃料电池汽车作为现阶段实现氢能在交通领域推广与应用的切入点和关键点，备受业内关注，多地纷纷出台相关利好政策。未来，氢能配套燃料电池车的生产将持续放量。
　　体育市场方面，近年来体育用品市场呈现出蓬勃发展的态势。据国家统计局数据显示，2024年，我国体育用品制造业规模以上工业企业实现营收1,346亿元，同比增长10%。2024年6月24
　　日世界贸易组织（WTO）发布数据显示，全球范围内的体育用品贸易在过去近30年里增长了近3倍，中国已成为全球最大的体育用品出口国。碳纤维体育用品正在通过轻量化与高性能革新传统运动器材，在冰雪赛事项目中，高端碳纤维装备的应用广泛，未来随着体育用品市场规模的扩大，将推动碳纤维的使用需求。
　　电子3C方面，根据CounterpointResearch数据，2024年中国的折叠屏智能手机销量同比增长27%，继续保持快速增长。碳纤维作为手机折叠屏结构支撑件新型材料，具备坚固、轻质的特点。从折叠屏手机的发展趋势看，未来将推动碳纤维复合材料在3C领域的应用。
　　低空经济方面，作为新质生产力，低空经济有望助力国家经济发展，随着相关政策的不断推出，低空赛道日渐明朗。eVTOL具备绿色电动、噪音小、运营成本低等特点，是低空经济发展的主要载体，根据StratviewResearch数据，任何eVTOL项目中使用的复合材料，几乎无一例外选用碳纤维复合材料作为主要机体结构，eVTOL所使用的复合材料中90%以上是碳纤维复合材料。根据德邦证券测算，单台电动垂直起降飞行器对碳纤维的需求为100公斤至400公斤。中国民用航空局发布的数据显示：到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。
　　预计近几年碳纤维市场规模将稳步增长，随着新材料相关政策的赋能，碳纤维未来具有较大的市场潜力和广阔的发展空间。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　中复神鹰持续保持国内碳纤维行业龙头地位，在技术、产能及市场应用方面具有以下优势：
　　（1）国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术
　　依托神鹰西宁2.5万吨碳纤维项目的全面投产，在连续两期工程的技术锤炼和制造经验加持下，目前已经具备成熟掌握万吨碳纤维制造技术能力，是国内唯一一家成熟掌握干喷湿纺万吨碳纤维产业化技术的企业。
　　（2）产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一
　　截至报告期末，公司现有产能2.85万吨，在建产能3万吨，产能规模位居世界前列，干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一，助力航空航天、新能源等战略新兴产业蓬勃发展，为碳纤维国产化替代进程的加快持续助力。
　　（3）产品结构更加齐全，市场占有率持续提升
　　公司在原有高性能碳纤维产品系列基础上，持续打造高端产品序列，例如：T1100级超高强SYT70级、超高模SYM55J级、超高强高模SYM46X级等，完善多维度产品矩阵，提供多元化产品组合，创新营销模式，满足下游各领域使用需求，提升品牌价值与市场竞争力。报告期内，公司3K小丝束碳纤维产品销量同比增长35%，高模系列碳纤维产品销量同比增长超20%。2024年，公司在新能源领域综合市占率超50%，高端体育市场市占率达75%。预计2025年市占率将持续提升，进一步扩大碳纤维行业内竞争优势。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司通过持续技术研发攻关，不断突破高性能碳纤维制备技术和工业化制造水平，实现了核心技术工艺的迭代升级，同时注重碳纤维应用技术的开发，实现产品在新场景中的应用拓展。报告期内，公司重点完成了以下突破：
　　（1）实现产品精进迭代。在现有高强、高强中模、高强高模产品基础上，坚定技术创新战略，持续对标性能指标高峰，产品覆盖面进一步增加。2024年，公司成功开发干喷湿纺高界面性能M55J级、M60J级碳纤维产品，是全球首家以干喷湿纺技术制备的高模型碳纤维，系统解决了干喷湿纺纤维界面弱的难题，推动公司在卫星领域的应用推广；完成M50X级高强高模碳纤维开发，成为全球首个具备工程化制备能力的更高强度高模量的碳纤维产品，推动新一代碳纤维在航空航天、高端体育休闲等领域的应用推广。T1100级是目前更高等级产业化的碳纤维，通过持续打磨完成了百吨级离散性能、稳定性能的技术提升，顺利完成三次赛马取样，总分在行业内排名第一，技术成熟度显著提升。
　　（2）延伸产业链积蓄动能。上海基地2023年建成投用，期间围绕大飞机用T800级预浸料进行研发攻关。2024年结合公司发展及市场需求，进一步明晰上海基地战略定位，搭建研发+生产的组织形态，中国商飞项目稳步推进。开展航空高温预浸料增韧机理研究和工艺性研究，解决了固化工艺关键技术难题，实现T800级航空预浸料性能全面提升，成为商飞备选供应商。在T1100级碳纤维成熟度不断提升的同时，研究攻关T1100级碳纤维预浸料，取得关键技术突破，主要性能达到项目要求。开展中温增韧树脂体系研究，首次开发了面向低空经济应用领域的预浸料产品；研发的中温环氧预浸料正在无人机机臂上开展验证，实现产品在新场景中的应用拓展。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司及子公司围绕碳纤维性能再提升、产业化优势更凸显、航空级高端应用等技术领域开展相关研究工作，并取得阶段性成果。同时，持续深入开展知识产权布局，公司及子公司新增申请专利269件，其中发明专利166件，实用新型专利103件；新增授权专利107件，其中发明专利12件，实用新型专利95件。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术优势
　　中复神鹰在碳纤维制造技术上不断创新，完成了聚丙烯腈基碳纤维可商品化产品全覆盖，具备20个系列的碳纤维产品，并可以针对应用领域进行产品差异化的设计。在技术上不断突破，具备了万吨规模下全套装备智能管理系统、能源监控和管理系统、碳纤维智能仓储系统等产业化技术，并在产业化规模基础上，深挖降本潜力，摸索出万吨规模下各单耗值精细化控制的方法，成熟掌握了万吨碳纤维制备的核心产业化技术。截至2024年12月末，公司累计已取得59项发明专利，259项实用新型专利，1项外观设计专利授权。
　　2.人才优势
　　公司始终坚持以“为祖国争光，为民族争气”的价值观和责任感培养人才，坚持党管干部和党管人才原则，深入推进和实施“人才强企”战略，统筹用好各类资源，多渠道多领域发现、识别、培养优秀人才。为更好地引进、培养和用好人才，最大限度激发人才创新活力，聚焦企业发展战略，强化重点人才培养、引进急需紧缺人才，补齐人才发展短板、创新人才激励政策，持续改善人才待遇，对人才队伍建设进行顶层部署，全面打造尊重人才、公开平等、知人善用、待遇适当、激励手段完善的企业用人环境。搭建了以科技领军人才为第一梯队，青年科技人才、技术骨干为中坚力量的人才矩阵，为中复神鹰碳纤维技术攻关提供了高质量的人才支撑，同时，公司自主培养了一支在碳纤维领域具有扎实理论基础和丰富产业化经验的专业复合型人才队伍。公司鼓励科技人员在科研工作中创新创造，为研发人员单列工资体系，设置研发人员的岗位津贴，改革分配机制，积极完善职称评聘制度，打通和拓宽技术岗位晋升通道，建立了以正向激励为核心的科研绩效评价制度。
　　公司现有国家科技进步一等奖获奖团队1个，科技部重点领域创新团队1个，省科技进步一等奖团队1个，此外，团队多位核心成员先后入选国家重点人才计划、国务院特殊津贴专家、中国青年科技奖等国家级奖项，以及江苏省“333工程”、青海省“昆仑计划”等省部级人才培养计划。
　　3.产品优势及规模优势
　　截至报告期末，公司碳纤维年产能为28,500吨，其中连云港大浦基地3,500吨、神鹰西宁25,000吨。产品涵盖了高强标模型、高强中模型、高强高模型等20个产品系列，40余种产品型号，产品规格覆盖1K-48K。报告期内，SYT70、SYM40、SYM40X、SYM46、SYM46X级等产品应用于航天、高端体育、电子3C等市场；同时，为压力容器领域定制化开发了多款高强中模型产品，并通过四型瓶生产资质认证及型式认证；打破碳/碳领域传统解决方案，创新性推出高延伸率兼具低成本的差异化产品，构筑产品竞争壁垒，助力碳陶制动盘批量应用于量产车型上；创新开发的48K大丝束产品成功应用于147米风电叶片等领域，SYT49S产品应用于世界最大跨度公铁两用的常泰长江大桥。通过定制化和差异化的产品结构，公司品牌影响力日益增强。
　　4.管理优势
　　公司始终以服务市场为导向，充分发挥“三精管理”效能，全面重塑组织职能，构建全生命周期智能质量管理模式，打造精准高效考核激励机制，驱动组织效能蜕变。以组织精健化为根本，从理念到思维、从组织到流程、从方式到手段，有效协同调度产运销、整合人财物资源，纵深变革创新；以管理精细化为抓手，用好双百企业、对标世界一流、国企改革等专项行动工具箱，将治理维度、技术维度和管理维度有机结合，形成灵活高效、适应行业特征、满足竞争需求的精湛管理模式；以经营精益化为宗旨，强化生产成本控制，细化业务流程，实现资源最优配置，为公司快速发展提供强力保障。公司先后荣获国家科学技术进步一等奖、中国工业大奖表彰奖、国家级专精特新“小巨人”、制造业单项冠军企业、中国专利奖银奖等，神鹰西宁荣获青海省科技小巨人企业、青海省绿色制造企业。
　　5.绿色发展优势
　　公司始终将生态文明理念厚植于可持续发展的每一个细微之处，兼顾经济效益、社会效益、生态效益。加强工艺创新，加速提升资源的回收利用效率与能源的梯级利用水平，降低能耗、物耗，打造循环经济；优化能源结构，立体化利用厂区资源，构建清洁低碳、安全高效的能源体系；打造绿色产品，推动行业价值链的低碳发展。2024年公司单位产品综合能耗同比去年下降4%，连续四年荣获生态环境保护信用最高级别“绿色环保信用”、连续两年荣获“企业环境保护质量奖”，先后获评省级、国家级绿色工厂企业。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司业绩下滑且净利润为负，主要系受碳纤维行业供需失衡，下游需求不及预期及产品销售价格持续下降影响，营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润及基本每股收益等财务指标较上年同期大幅下降。公司业绩受宏观经济、产业政策、行业竞争态势等宏观环境因素的影响，也取决于公司技术研发、产品市场推广及下游市场需求等因素。如果未来公司现有主要产品市场需求出现下滑、市场竞争加剧或规模效应未按预期逐步显现，且公司未能及时拓展新的应用市场，公司营业收入、净利润将面临下降的风险。未来，公司将持续提升产品竞争力及管理能力等以应对上述可能出现的不利因素。
　　(三)核心竞争力风险
　　碳纤维产业具有显著的技术密集型特征，国内碳纤维技术升级主要集中在更高强度（如T1200级别）和更高模量（如M55X级别、M65J级别），以及更高制备效率（如高速纺丝和大丝束）碳纤维制备工艺的研发和工程化应用。公司主营业务的发展和竞争优势的保持均依赖于公司高性能碳纤维的工艺技术和产业化应用。目前主要技术升级风险在于欧美、日本等发达国家企业研发基础相对雄厚，其研发投入程度、新产品孵化速度、产品性能和质量提升速度都具有一定优势，同时公司技术研发具有不确定性，可能延缓公司部分产品实现国产替代的目标进程。
　　(四)经营风险
　　1.产业政策风险
　　公司所处碳纤维制造行业属于新材料领域，对国家相关战略产业的发展具有重要支撑作用。近年来，国家不断出台产业政策、技术扶持政策，对该行业的发展起到了积极的引导作用，对企业的快速发展起到了促进作用。如果未来国家产业政策发生重大不利变化，则公司的市场空间及发展前景将可能受到影响，可能给公司经营状况和盈利能力带来风险。
　　2.原材料和能源价格波动风险
　　公司碳纤维生产的主要原材料和能源包括丙烯腈、天然气、电力、蒸汽等。丙烯腈为石油化工产品，市场价格受国际石油价格波动影响较大。天然气、电力、蒸汽等价格由政府统一调控，价格相对稳定。如果未来公司主要原材料和能源价格大幅上升，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.业绩波动风险
　　公司盈利实现受宏观经济、市场环境、产业政策、行业竞争情况、公司经营管理、项目建设进度等多种因素的影响。如果未来上述因素发生重大变化，可能导致公司的产品需求受到不利影响，进而使公司的营业收入、净利润、经营活动现金流等经营业绩面临下滑的风险。
　　2.对政府补助及税收优惠依赖的风险
　　公司享受的所得税优惠政策以及政府补助提升了公司经营业绩，若未来国家税收政策发生变化使得公司未再次被认定为高新技术企业或无法取得新的政府补助，将对公司的经营业绩产生一定影响。
　　3.毛利率波动风险
　　随着市场形势的变化和国内碳纤维产能的释放，碳纤维市场供需关系的变化，将影响公司议价能力，同时随着市场供求状况、行业竞争情况、国际形势等因素的变化，公司存在毛利率波动的风险。
　　(六)行业风险
　　近两年，随着市场形势的变化、国内碳纤维产能的释放以及碳纤维市场供需关系的变化，将影响公司议价能力，同时随着市场供求状况、行业竞争情况、国际形势等因素的变化，公司存在毛利率波动的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　报告期内，公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策具有较高的关联性，国家宏观经济形势变化或产业政策导向的调整，将可能导致下游市场产生波动性，从而对公司未来经营产生影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入155,731.06万元，同比下降31.07%，归属于上市公司股东的净利润-12,438.39万元，同比下降139.12%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年受经济环境等影响，碳纤维整体市场表现一般。碳纤维国内市场维持低迷，新增产能增速明显减缓。需求弱势维稳，供需面偏弱，市场价格低位盘整，企业成本承压，多处于盈亏边缘。产能方面，2024年国内碳纤维产能增速减缓，新进入者投产项目进入冷静期，实际存在的新增产能释放，为原有碳纤维企业新增产线或异地投资，整体发展脚步开始稳固。据百川盈孚《2024
　　年国内碳纤维市场分析报告》数据显示，消费量方面，2024年我国碳纤维实际消费量约为56,110吨，同比增加5.31%，实际消费量恢复正增长。外贸方面，2024年碳纤维产品（含碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料和未列名非电气用的碳纤维制品）进口量约为16,428吨，环比去年增加2.35%；碳纤维产品（含碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料和未列名非电气用的碳纤维制品）出口量约为15,172吨，环比去年增加120.05%。
　　当前碳纤维价格理性回调，本质是技术进步驱动成本下探的良性结果。这一趋势正激发下游应用场景的拓展活力——低空经济、电子3C等新兴领域需求开始放量，形成对传统市场的有效补充。展望未来，三大增长引擎已清晰显现：风电大型化持续推高叶片碳纤维渗透率，出口市场成为消化产能的新蓝海，体育休闲国产替代空间亟待释放。叠加光伏产业链去库存化与氢能需求稳步增长，行业正步入“成本下降→应用扩展→规模效应强化”的正向循环。
　　(二)公司发展战略
　　公司聚焦“绿色化、高端化、国际化、规模化”战略，秉承技术创新、产业控制、安全支撑三大核心使命，多维度驱动产业升级，抢占未来发展制高点，打造具有全球竞争力的世界一流碳纤维企业。
　　以科技创新为根本，加大研发投入，打造产学研用一体化的创新生态系统，通过技术平台搭建、高端科研人才引进和科研成果孵化等方式，开展重大共性关键技术和产品研发、成果转化及应用示范，探索材料性能新高度和应用新广度；以产业控制为关键，全面提升高端市场占有率，推动碳纤维在战略、尖端场景的应用和国产化替代，加快产业布局、产业链延伸，持续打造自主可控、竞争力强的现代化产业体系，不断提升产业引领力，实现产业向高端化、智能化、绿色化转型升级；以安全支撑为导向，在产业规模向西纵深发展基础上，进一步深化东西基地协同发展，为航空航天、氢能储运、轨道交通等领域持续稳定提供关键材料，有力保障国家战略安全材料供应。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划和国企改革深化提升行动收官之年，也是“十五五”规划布局之年。公司将围绕“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”，坚持“专业突出、创新驱动、管理精益、特色明显”打造中复神鹰核心竞争力，塑造战略优势。重点工作如下：
　　1.以市场为导向，打好经营业绩攻坚战。
　　深化“技术引领、应用驱动”发展战略，搭建覆盖全产业链的核心竞争力体系。锁定重点及新兴领域，聚焦航空航天、风电、光伏、汽车、体育器材、低空经济等碳纤维需求旺盛的领域，深入研究其应用场景和技术要求，构筑技术成本双护城河；开发满足不同领域及特定场景需求的定制化产品，为大客户、大订单及大型工程项目提供高性价比解决方案；组建细分领域对标小组，深化公司与各行业龙头企业长期战略合作关系，提供从产品设计到售后支持的全方位服务；秉持“价本利”经营理念，深入分析业态空间、市场周期及差异化竞争优势，充分利用内外部资源，制定精准的市场策略，争取更高的碳纤维市场份额。
　　2.以应用为牵引，打好科技创新攻坚战。
　　依托研发项目，坚持自主创新，面向世界科技前沿、国家重大战略、市场需求，明确开发目标；以加大基础研究力度为基石，加快关键核心技术攻关为支撑，着力打造原创技术策源地；聚焦需求导向，将科技创新与市场紧密相连，围绕产业链提升创新链前瞻性布局，强化应用场景驱动，促进技术转化；提升专利保护意识，围绕公司国际化进程，统筹推进国际专利布局；通过构建科学高效的研发管理体系，进一步提升企业科技创新能力。
　　3.以效能为核心，打好精益管理攻坚战。
　　重构业务流程，建立覆盖研发、制造、营销全价值链的精细化运营体系，通过实施穿透式预算管控机制、推进数字化平台整合、构建多维度绩效评价模型、优化市场营销服务体系等举措，全方位、全过程、全员推动技术升级、质量提高、低碳减能，打造兼具运营韧性与市场竞争力的特色发展路径。
　　4.以改革为抓手，打好规范治理攻坚战。
　　健全公司治理模式，厘清各治理主体权责界面，动态优化党委前置研究重大事项清单和三会清单，推进董事会审计委员会承接监事会职能，进一步完善审计委员会运行机制，切实发挥董事会监督职能；深化市场化经营机制改革，强化经理层成员的任期制和契约化管理“刚性兑现”、“提质扩面”，推动实施管理人员末等调整和不胜任退出。
　　5.以党建为引领，打好固本强基攻坚战。
　　充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的领导作用，提升党建价值、打造价值党建。全面推进党建工作和生产经营的深度融合，在抓紧抓实基层党建上持续用力，充分发挥党员的先锋模范作用和党支部的战斗堡垒作用；抓实选育用留，以高质量人才队伍支撑中复神鹰高质量发展。坚持严的标准，着力健全中复神鹰全面从严治党体系。 收起▲