一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1.1业务概况与战略转型　　报告期内，公司基于对全球市场趋势及行业动态的系统研判，并结合自身核心能力及未来增长潜力的深入评估，正式启动了以“让每一个水足迹更有意义”为战略目标的转型计划。该战略紧密围绕“提升水资源利用效率”与“推动环境可持续发展”两大核心目标，致力于通过技术创新与服务模式升级，为客户提供高效、环境合规、可持续的工业用水整体解决方案，积极应对全球水资源短缺及环保监管持续趋严的外部挑战。　　为确保战略目标的高效推进，公司在精准识别各业务本质差异的基础上，对现有业务板块进行了结构性重组，重点聚焦于两大核心业务领域：　　（1）水基化学品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1.1业务概况与战略转型
　　报告期内，公司基于对全球市场趋势及行业动态的系统研判，并结合自身核心能力及未来增长潜力的深入评估，正式启动了以“让每一个水足迹更有意义”为战略目标的转型计划。该战略紧密围绕“提升水资源利用效率”与“推动环境可持续发展”两大核心目标，致力于通过技术创新与服务模式升级，为客户提供高效、环境合规、可持续的工业用水整体解决方案，积极应对全球水资源短缺及环保监管持续趋严的外部挑战。
　　为确保战略目标的高效推进，公司在精准识别各业务本质差异的基础上，对现有业务板块进行了结构性重组，重点聚焦于两大核心业务领域：
　　（1）水基化学品业务
　　公司将所有应用于客户生产制造过程中的相关化学品业务整合为“水基化学品业务”（以下简称“化学品业务”）。该业务主要面向以化学品作为生产原料的客户群体，其对产品的经济性与质量稳定性要求较高。化学品业务的核心竞争力将集中于规模化生产能力，以及基于对不同行业工艺流程的深度理解与相应产品/应用开发能力的持续提升。当前，该业务已广泛服务于包括市政水处理、制浆造纸、油气开采、精细化工、纺织印染、固沙保水等传统行业，以及食品饮料、医药、导电材料等新兴领域。
　　（2）工业水处理业务
　　公司将原有的膜产品、水处理工程设计、水处理运维服务以及与水处理过程相关的化学品业务整合为“工业水处理业务”（以下简称“水处理业务”）。该业务聚焦于为工业客户提供厂区内各类用水场景的解决方案，涵盖原水处理、锅炉水处理、循环冷却水处理及废水回用等关键环节。客户主要需求聚焦于提升用水效率与达成环境合规目标。依托公司在化学品制造、膜产品开发及系统设计与运维方面的深厚积累，水处理业务将以“全流程、一站式”系统解决方案为核心竞争力，提供融合产品与服务的高附加值解决方案，助力客户实现节水降耗与ESG战略目标。该业务所覆盖的客户行业包括钢铁、化工、煤化工、纺织印染等传统工业领域，以及微电子、数据中心、医药等新兴行业。
　　1.2水基化学品业务
　　（1）行业概况
　　水基化学品行业中，聚丙烯酰胺（PAM）占据核心地位。受益于全球环保法规趋严、工业化与城市化进程加快，以及油气开采、制浆造纸、水处理等下游行业的持续扩张，PAM市场需求保持稳定增长态势。
　　根据行业研究机构Grand View Research与Marketsand Markets的数据，2024年全球PAM市场规模预计约为80亿美元。预计2025至2031年间，其年复合增长率（CAGR）将维持在约5.2%，到2031年市场规模有望突破110亿美元。其中，中国作为全球最大的PAM生产国与消费国，2023
　　年市场规模约达244.79亿元人民币（约占全球市场的35%~40%），在产能、消费量及出口规模上均处于全球领先地位。
　　2025年上半年，中国PAM市场预计将持续增长，产量有望突破155万吨，需求量预计接近135万吨，较2023年同期分别增长约3.3%与3.5%。在全球市场中，亚太地区（以中国为主导）占据约47%的市场份额，持续保持主导地位。
　　PAM的主要应用领域包括：水处理（约占需求总量的45%）、石油开采（约占需求总量的30%~40%）、制浆造纸（约占需求总量的12%~13%）。此外，生物医药、导电材料及吸水树脂等新兴应用领域也逐步崭露头角，为行业注入新的增长动能。
　　2025年上半年，受丙烯产能集中释放影响，PAM主要原材料丙烯腈价格同比维持低位，PAM产品价格稳定在12000-14000元/吨区间。其中，低端产品市场竞争激烈，价格承压；而高端产品因技术壁垒和定制化应用需求，价格更具韧性。全球高端PAM市场集中度较高，主要由SNF Group（法国爱森）、Solenis（索理思）、Kemira（凯米拉）等跨国企业主导，合计占据超过60%的市场份额。这为具备研发能力与供应链整合优势的本土企业提供了快速突破的战略窗口。
　　（2）公司化学品业务现状与战略
　　公司在化学品业务中凭借供应链整合、规模化生产及技术研发优势，稳居行业领先地位。报告期内，公司通过优化销售组织，加速新兴市场开拓，并聚焦高分子量、功能化PAM产品研发，突破高端市场技术壁垒，逐步提升市场渗透率。
　　规模制造与供应链整合优势：公司拥有行业领先的生产能力，PAM年产能位居前列，满足水处理、石油开采、制浆造纸等多行业需求。通过高效供应链管理与长期战略合作，有效对冲了原材料价格波动风险，确保成本竞争力与供应稳定性。
　　技术创新驱动高端转型：公司构建模块化研发体系，重点聚焦于高分子量、功能化及环保型PAM产品的快速开发与商业化落地，加速突破高端市场技术壁垒。通过引入智能化生产技术与绿色工艺，公司逐步缩小与国际龙头企业在技术维度的差距。
　　多元化市场布局与全球扩张：公司产品广泛应用于多个工业领域，具备天然抗周期能力。中国市场方面，公司通过本地化服务与定制化解决方案稳固领先地位；国际方面，公司持续推进亚太及中东、拉美等新兴高增长区域的市场拓展，构建更具韧性的全球业务格局。
　　1.3工业水处理业务
　　（1）行业概况
　　工业水处理行业在全球范围内持续受益于水资源短缺、环保法规趋严、工业化升级及绿色发展趋势，市场需求整体保持稳健增长态势。根据Allied Market Research和IMARC Group数据，2024年全球工业水处理市场规模预计约为350亿美元。预计2025至2030年间，其年复合增长率（CAGR）将保持在5.5%~6.0%，到2030年市场规模有望突破480亿美元。
　　在中国，工业水处理行业在《水污染防治行动计划》（“水十条”）、“双碳”目标、《环境保护法》等政策持续推动下，发展格局正逐步从“设施建设导向”向“系统治理+运维服务导向”转型。2024年中国工业水处理市场规模约为530亿元人民币，预计2025年全年市场将同比增长5.5%~6.5%，整体规模有望达到约560亿元。其中，运维服务市场占整体市场比重已达25%~30%，且呈现快速扩张趋势。
　　根据生态环境部《全国生态环境状况公报》，2023年中国废水处理设施的日处理能力达到1.99亿吨，预计2025年将突破2.05亿吨/日。电力、化工与钢铁行业为主要工业水处理需求来源，三者合计占比超过70%。尤其在华东、华南等工业集聚区域，废水零排放（Zero Liquid Discharge,ZLD）和循环利用需求迅速攀升，有力推动了高标准水处理解决方案的快速落地。
　　尽管当前中国在部分高端膜技术和特种化学品领域仍存在进口依赖，但随着本土企业技术能力提升，国产替代趋势逐渐形成，对进口的依赖度正在减弱。这为掌握核心膜材料、智能运维技术及定制化化学品研发能力的企业提供了重要的发展机遇。
　　（2）公司水处理业务现状与战略
　　面对全球水资源紧张、工业高耗水行业环保压力加剧以及中国“双碳”政策驱动的绿色转型需求，公司顺势构建了具备高技术壁垒与全生命周期服务能力的水处理业务单元，致力于成为中国工业水处理解决方案的综合服务领导者。
　　公司通过整合工程设计、膜技术、特种水处理化学品与智能化运维服务，形成了具有显著技术深度和服务优势的“一站式”综合解决方案，已在电力、化工、钢铁等关键行业客户中成功落地应用，实现交付。
　　全产业链解决方案能力：公司水处理业务覆盖从前期工艺设计、设备选型、化学品集成到智能化运维管理的全流程价值链，该模式有效降低了客户在复杂工业水系统中的技术集成成本与运营管理复杂度。凭借模块化设计、标准化交付与本地化服务的组合，公司可为客户量身定制涵盖水质提升、污水回用、浓缩减排及零排放（ZLD）等需求的解决方案。
　　高端膜技术与智能化运维能力：公司持续聚焦于反渗透（RO）、纳滤（NF）、海水淡化等高端膜分离技术的工程集成能力，并结合自主研发的智能监测与管理平台，实现了设备运行状态远程可视化管理、药剂投加智能优化、故障预测性维护等核心功能。
　　资源重组与协同驱动成长：2025年，公司完成了水处理业务板块的人才、技术与组织架构重组，组建独立经营单元并强化该业务与化学品部门之间的横向协同。通过将水处理化学品深度融入工程应用场景，公司在多个项目中实现从“产品供应”向“效果交付”的商业模式升级，有效提升了客户黏性与长期合作空间。
　　未来，公司将持续深化“系统设计+化学品+膜产品+数字化运维”的一体化能力建设，并优先布局政策支持力度强、增长潜力高的重点区域市场（如长三角、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等），持续提升在中国工业水处理市场的份额与品牌影响力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司主动优化业务组合，果断规避低效的“内卷式”价格竞争，将资源聚焦于新兴市场开拓与核心战略客户的高端产品服务升级，显著提升了公司的盈利能力与长期价值创造潜力。
　　（1）营业收入
　　报告期内，公司实现营业收入7.21亿元，同比下降5.80%。收入变化主要源于主动剥离低毛利业务，聚焦高附加值市场的战略决策。尽管部分传统市场因竞争加剧对营收造成短期压力，但国际市场收入的显著增长。
　　（2）销售毛利率
　　报告期内，公司销售毛利率提升至15.27%，同比提升0.84个百分点，环比提升3.11个百分点。毛利率的改善，得益于业务组合的持续优化与高附加值产品占比提升，充分展现了公司盈利能力的增强。
　　（3）净利润
　　报告期内，公司经营净利润为1,951.62万元，同比下降10.14%，环比实现5,230.73万元增幅，实现扭亏为盈。净利润的根本性改善，是业务结构的调整、国际市场的突破以及内部降本增效、运营效率提升带来的影响。
　　（4）现金流
　　报告期内，公司现金流表现稳健，期末现金及现金等价物余额为4.87亿元，同比增加6,358.59万元。其中本期经营活动现金流量净额为4,132.91万元，经营性现金流为正，表明公司主营业务健康运营，能够获取稳定现金流入，具备良好的自我造血能力。
　　（5）安庆新生产基地建设
　　作为公司重要的投资项目，安庆新生产基地的建设工作在报告期内正常进行。至报告期末，一期项目已获得政府相关部门的审核批文，工程建设以及生产装置安装调试等工作基本结束，后续将开展生产装置测试以及相关产品的试生产工作。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.“双驱动”业务结构的战略优势
　　公司的“双驱动”增长模式（化学品业务与水处理业务），实现了收入多元化与风险的有效分散。两大业务虽在化学品应用上存在交集，但其目标市场与竞争格局的差异化定位，有效降低了单一行业周期性波动的风险。化学品业务依托规模化生产满足多行业需求；水处理业务通过综合解决方案提升客户用水效率与环保合规性。这种互补性结构为公司提供了稳定的增长动能与战略灵活性，优于聚焦单一领域的竞争对手。
　　2.模块化研发体系的创新驱动
　　公司优化后的研发体系由先进生产技术开发、高端产品开发及基础研究与知识转移三大模块构成，为“双驱动”模式提供了强大的技术支撑。该体系聚焦于智能化生产、绿色工艺、特殊用途PAM及特种膜技术，旨在突破高端市场的技术壁垒，并为公司在新兴领域的拓展进行前瞻性技术储备。
　　3.国际化领导团队的战略赋能
　　公司成功引入了具备资深跨国企业高级管理经验的领导团队，极大地提升了全球化战略的执行力。团队的全球视野与深厚行业经验，正推动公司商业模式的创新，并加速在高端市场与国际市场的渗透。
　　4.水基化学品业务核心竞争力
　　供应链整合与规模化生产优势：公司拥有行业领先的亲水性功能高分子生产能力与供应链整合优势，产能位居前列，确保成本竞争力与供应稳定性。高效供应链管理有效应对原材料价格波动，增强市场韧性。
　　市场定位与多元化战略：公司业务覆盖水处理、石油开采、造纸等多个行业，有效降低了单一市场的风险。
　　全球化战略与领导赋能：在国际化领导团队的推动下，公司在加速海外市场布局，尤其在发展中国家水处理需求持续增长的背景下，展现出强劲的增长潜力。
　　战略价值：公司通过成本效率、技术创新、市场多元化及全球化战略，构建了多维度的竞争优势，正稳步向高附加值市场转型，以巩固在全球PAM市场的领导地位。
　　5工业水处理业务核心竞争力
　　“一站式”综合解决方案：公司整合工程设计、化学品供应、膜技术及智能化运维，提供全流程解决方案，有效降低客户的运营复杂性，满足电力、化工、钢铁等行业的高标准环保需求。
　　市场定位与区域优势：凭借本地化服务网络，公司在华东、华南地区占据领导地位，能够快速响应“双碳”政策下的客户需求。多元化行业覆盖（电力、化工、钢铁）降低市场风险，股东的行业影响力进一步增强产品开发与市场拓展优势。
　　国际标准服务与“双驱动”协同：公司以国际领先标准设计服务产品，并通过“双驱动”模式的技术与资源整合，优化综合解决方案交付效率，缩小与国际巨头的差距。
　　战略价值：公司通过综合服务、技术创新、市场多元化及国际标准服务，构建了多维度的竞争壁垒，为长期价值创造提供了坚实保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　报告期内，公司经历了控股股东、董事会及高管团队的重大变更。这些变化对公司的核心竞争力，包括技术创新、运营效率、市场布局及战略执行力，均产生了深远影响。
　　（1）潜在积极影响
　　战略视野与管理优化：新引入的高管团队具备跨国企业高级管理经验和全球视野，为公司的“双驱动”增长模式注入了新的战略洞察力。同时，控股股东与董事会的变更预计将带来新的战略资源与行业影响力，尤其是在钢铁与化工等关键领域。
　　市场竞争力提升：公司通过优化业务组合，聚焦高附加值产品与服务，毛利率提升至15.27%。净利润的扭亏为盈，更是战略调整初见成效的有力证明。
　　可持续发展与品牌价值：全新的企业目标“让每一个水足迹更有意义”精准响应了全球环保趋势，有助于公司在水处理与化学品领域树立行业标杆，增强品牌吸引力与长期投资价值。
　　（2）潜在风险与挑战
　　管理过渡期的短期不确定性：任何重大变更都可能带来短期的战略执行与内部协同的适应期，或将对决策速度产生暂时性影响。
　　市场竞争与技术差距：尽管公司已取得进展，但与国际巨头相比，在高端市场的技术壁垒仍需持续突破。同时，低端市场的价格竞争也可能对毛利率的持续提升构成挑战。
　　外部市场波动：原材料价格波动与全球供应链的不确定性，对成本控制构成了持续压力。
　　（3）应对措施
　　为应对上述影响与风险，公司采取了以下一系列针对性措施，旨在确保核心竞争力的持续巩固与增强：
　　1.强化管理团队协同与战略执行：通过系统化的内部沟通机制与清晰的KPI体系，加速新团队的融合，确保“双驱动”模式的战略落地。
　　2.建立清晰的KPI体系与决策流程，提升新领导团队在市场开拓、技术研发及运营管理中的执行效率，确保“双驱动”战略的高效落地，缩短过渡期的不确定性影响。
　　3.深化技术创新与研发投入：公司持续优化模块化研发体系，增加2025年研发投入，聚焦高分子量及特种PAM、特种膜技术及智能化监控系统的开发，以加速突破高端市场的技术壁垒。
　　4.优化供应链与成本管理：通过与关键供应商的长期战略合作锁定风险，并引入智能化生产设备与绿色工艺，以期持续降低运营成本，提升整体成本竞争力。
　　5.加速市场多元化与国际化布局：公司正加快亚太及其他高增长市场的开拓步伐，预计2025年国际市场收入将实现明显增长。同时，我们将依托股东在关键行业的资源，深化与战略客户的合作。
　　6.强化品牌与可持续发展承诺：公司将通过推广高效、环保的解决方案，并加强ESG（环境、社会、治理）信息披露，持续提升品牌在资本市场的长期吸引力。
　　（4）战略价值与未来展望
　　尽管控股股东、董事会及高管团队的变更带来短期不确定性，但通过新领导团队的国际化视野、股东的行业资源及公司精准的应对措施，我们核心竞争力得到进一步巩固。在“双驱动”模式的驱动下，为投资者提供了显著的价值：
　　1.高增长潜力：公司精准定位高增长市场，中国工业水处理市场（预计2025年上半年同比增长6.5%）与全球PAM市场（CAGR5.2%）均提供了广阔的增长空间。
　　2.盈利能力提升：报告期内，毛利率已提升至15.27%，并成功扭亏为盈，未来随着高附加值产品占比的增加，盈利能力有望进一步增强。
　　3.风险分散：多元化的业务与市场布局有效降低周期波动的风险，而国际化战略则进一步拓展了全球增长空间。
　　4.可持续发展引领：我们的绿色解决方案与ESG实践，将增强品牌价值，吸引更多注重长期价值的资本支持。
　　未来，公司将继续加大研发投入，深化智能化与可持续技术的开发，加速全球化布局，致力于巩固在中国及亚太市场的领导地位，为股东创造持续、卓越的回报。
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　在既有功能性单体制造、水溶性高分子制造与应用、水处理膜制造、水处理膜应用、制氢等核心技术基础上，报告期内，公司重点在水处理工程及运维领域打造了多项新增核心技术。通过深度整合化学品业务（产品制造与应用）与水处理业务（设计-化学品-检测-服务）的能力，公司构建了基于两大业务板块协同的“双驱动”核心技术体系，持续巩固核心竞争力。
　　报告期内新增“膜法水处理工程设计技术”、“循环水处理用化学品制造技术”及“水处理智能化运维技术”三项核心技术。至此，公司核心技术总数增至25项。
　　“双驱动”增长模式战略指导下，报告期内，公司整合工程设计、化学品供应、膜技术及智能化运维，形成覆盖全流程的“一站式”综合解决方案。并形成在独特工程设计、水处理在线检测、水处理药剂配方和智能加药等方面逐步形成技术内核，结合公司在化工、钢铁、造纸以及市政领域水处理经验，形成核心技术。区别以水处理市场其他依靠人工检测和加药的服务公司，富淼形成拥有膜产品-化学品-检测技术-智能加药的全流程、全覆盖的完整核心技术，为公司在水处理业务的扩大提供持续竞争力。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司继续在化学品开发、膜产品开发外，着手在高端应用领域如日化领域提出新产品开发计划，例如日用化学品领域开发超低残单聚季铵盐产品，并取得初步成果。在水处理，尤其是循环水处理领域，开发高效药剂及自动化运维产品，打造新的核心竞争力。
　　在功能性单体方面，公司缩短工艺流程，采用优质催化酶，一步合成高浓度丙烯酰胺单体，优化酶催化工艺和装备水平，实现优质单体的生产工艺效率提升。
　　水溶性高分子合成方面，公司深度研究残余单体控制手段，确认开发方向，有望显著降低水溶性高分子合成过程的残余单体水平，提升原料利用率，降低残余杂质对产品使用过程的负面应用。
　　水处理药剂方面，公司继续扩展阻垢、缓释、杀菌剂配方，扩充产品规格体系，满足化工、钢铁更多工况条件应用。稳定水质指标，使客户水系统实现稳态运行，降低生产波动，提升效率。公司重点开发水处理系统的自动化实施，在水质检测、药剂自动投加能力实现初步成果。
　　公司积极参与功能性单体及水溶性高分子产品的生产、应用、检测相关标准建设，报告期内，公司新增参与“绿色设计产品评价技术规范聚丙烯酰胺”“水处理剂阴离子和非离子型聚丙烯酰胺”“温室气体产品碳足迹量化方法与要求聚丙烯酰胺”共计1项国标、1项团标的制定。截止2025年6月30日，公司共参与36项国标/行标/团标的制定及修订工作，其中7项国标、11项行标、2项团标已经发布。
　　截止报告期末，以公开授权公告日为准。公司新增授权专利8项，其中发明专利3项，实用新型专利2项；涉及丙烯酰胺生产过程水合工艺、产品提纯以及装备改进方面，水溶性高分子产品稳定性改善方面也形成专利技术。截至报告期末，公司合计拥有授权专利298项，其中发明专利122项，累计参与制定和修订的国家/行业标准共36项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　报告期内，公司分别在水溶性高分子制造、膜材料改性、膜组件制备以及循环水运维等领域，共进行10项重要在研项目，其中乳液助留助滤剂的工艺优化、复合性污泥脱水剂技术获得突破性进展，产品达到市场要求。循环水处理运维技术也获得初步成果，膜产品设计与开发思路更加清晰，高脱盐抗污染RO膜技术有一定提升。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入7.21亿元，较上年同期下降了5.8%；归属于上市公司股东的净利润为2,051.53万元，较上年同期下降了19.17%。报告期末，公司资产总额27.47亿元，同比增加1.73%；归属上市公司股东净资产14.27亿元，同比增加1.46%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术更新和进步的风险
　　水溶性高分子、功能性单体、水处理膜等产品的研发、生产、应用和水处理服务领域具有较强的技术壁垒，属于技术驱动型行业。公司只有通过不断加强各种新技术、新产品、新工艺的研究，才能紧跟行业发展趋势，保持长期竞争力。如果公司不能持续加强研究开发，无法满足国家政策要求和客户需要，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、核心技术人员流失风险
　　随着行业的持续发展，行业内企业之间对于高端人才的竞争日益激烈，如果公司无法持续加强核心技术人员的培养及引进并为核心技术人员提供有竞争力的激励机制和薪资待遇，将存在核心技术人员流失的风险，公司的技术水平、研发能力也将受到不利影响。
　　3、研发失败风险
　　公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发投入支出，如果未来相关研发项目失败、或相关研发技术不能形成产品并实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、安全生产风险
　　公司在从事水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及氢气等产品的研发、生产和销售过程中，部分原料、半成品或产成品、副产品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，且部分生产工序处于一定的高温和压力环境下，具有危险性。公司的热电联产装置所涉及的锅炉、汽轮机和管网等设备、设施具有高温、高压的危险。在生产过程中，若因员工操作不当，物品及原料保管不当、安全管理措施执行不到位、设备及工艺不完善、设备故障或自然灾害等原因，均可能导致发生火灾、爆炸、有毒物质泄漏等安全事故，从而影响公司的正常生产经营，并可能造成较大的经济损失。
　　2、环保风险
　　按排污许可证管理类别，公司属于重点管理企业。公司在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物和噪声等污染。随着我国经济增长模式转变和可持续发展战略的全面实施，国家和社会对环境保护的日益重视，环保管理力度不断加大，相关部门可能颁布和采用更高的环保标准。未来，若公司在环保政策发生变化时不能及时达到相应的要求，则有可能被限产、停产或面临受到环保处罚的风险。
　　3、新业务拓展风险
　　2016年以来，公司设立富淼膜科技、金渠环保等子公司，逐步拓展水处理膜产品的研发、生产和销售，开拓膜法水处理运营服务业务。报告期内，水处理膜及膜应用占公司主营业务收入比例在5%以下，主要收入来自于膜应用服务业务。公司作为水处理膜及膜应用市场的新进者，业务发展历程较短，市场占有率较低，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司相应的技术、运营、市场开发等能力提出了新的要求，新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等多重因素的影响。特别是公司在向政府背景合作方提供的膜及水处理运营服务业务的过程中，如项目投资不能按时到位，规划不能如期实施，将造成项目延缓或停滞。因此，公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素，进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　4、进出口业务及汇率波动风险
　　一直以来，外销收入是公司经营收入的重要来源之一，部分原辅料需要从国外进口。如国际政治经济环境、进出口国家的贸易政策和国际市场供求等因素发生不利变化，可能对公司未来经营业绩产生不利影响。同时，报告期内，人民币汇率波动导致的汇兑损益变化对公司利润波动产生了一定影响。未来随着公司出口业务规模的增长，如人民币汇率进一步波动，汇兑损益的变化可能对公司利润产生不利影响。
　　5、募投项目与新建项目实施风险
　　①募投项目与新建项目产能消化的风险
　　募投项目与新建项目投产后公司产能将会大幅上升，需要公司进行市场拓展来消化新增产能。如果未来行业内竞争加剧，或公司市场拓展进度不及产能扩张规模，或对新产品技术、市场发展趋势的把握出现偏差，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司收入和经营业绩提升产生不利影响。
　　②募投项目与新建项目新增折旧对公司经营业绩带来不利影响的风险
　　公司募投项目与新建项目主要建设与主营业务相关生产车间及相关生产设备，公司的固定资产规模会随之增加，将导致相关折旧增加。募投项目与新建项目产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。
　　(三)行业风险
　　1、行业监管政策变化风险
　　国家对化工生产实施多项行业监管政策，如投资审批制度、环境保护行政许可、工艺技术要求、安全标准等。随着国家对安全生产、环境保护的重视程度不断提升，上述行业监管政策存在变化的可能性。如果上述政策发生变化，公司在经营过程中可能面临因无法达到相关要求而影响正常经营，以及投资项目未获审批通过或无法获得环境保护行政许可而不能实施等行业监管方面的风险。
　　2、主要原材料供应及价格波动风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料的占比在80%以上。公司的主要原材料包括丙烯腈、氯丙烯、DAC等，均为石油衍生品丙烯的下游产品，与原油价格具有较强关联性，波动较大。公司向下游客户销售的水溶性高分子产品价格的调整频次和调整幅度与原材料波动相比存在一定的滞后性，尤其是水溶性高分子的部分主要客户与公司签订了约定一定期限内固定价格的长期协议，产品价格不能随着原材料价格的短期大幅波动及时进行大幅调整，如短期原材料价格出现大幅波动，公司经营业绩将受到一定影响。
　　公司主要原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC的采购定价方式是随行就市，采购价格随国际原油、石油衍生品丙烯的价格变化而波动。近期受国际地缘政治冲突等因素影响，国际油价出现明显的上涨，若未来国际原油及其衍生品丙烯价格发生剧烈变动，公司的主要原材料价格将发生较大波动，可能影响公司经营业绩。若受上游石化行业产能及市场供求等因素影响，亦可能会出现部分原材料缺货或者价格大幅上涨的情形，对公司的生产经营带来不利影响。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　在功能性单体领域，产品性能主要体现在纯度和反应控制水平上，公司与竞争对手的产品在上述指标上处于相近水平，面临一定的竞争压力。
　　在水处理化学品及工业水过程化学品领域，爱森、索理思、凯米拉等跨国化工企业在产品、技术、规模、品牌等方面具备显著优势，公司在国内、海外市场都面临激烈的市场竞争。
　　在水处理膜及膜应用领域，随着众多国外大型膜技术企业凭借其资本和技术优势介入我国膜技术应用市场，国内大型国企介入膜产业以及水处理工程及运营领域行业内企业规模的不断扩张，行业集中度将逐渐提升，市场竞争可能加剧。而公司在该业务领域尚处于初步发展阶段，未来也将面临更为激烈的市场竞争。
　　公司作为水基工业领域的专业产品供应与服务商，虽然所从事的业务具有较高的门槛，但如果竞争对手开发出更具有竞争力的产品、提供更好的价格或服务，且公司不能抓住行业发展机遇、准确把握行业发展趋势或正确应对市场竞争状况出现的变化，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等均会受到不利影响，存在市场占有率进一步下降的风险。公司产品主要应用于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等领域，如果未来细分市场竞争格局发生变化，主要竞争对手采取比较激进的价格策略导致市场竞争日趋激烈，将导致公司毛利率下降，从而对经营业绩产生不利影响。
　　4、应收账款及坏账风险
　　报告期期末，公司应收账款净额32,968.85万元，占期末流动资产的比例为25.70%。公司已制定针对性的款项催收制度，不断规范并加强应收账款的催收管理。但随着公司业务规模的不断扩大，应收账款的增长将进一步加大公司的营运资金周转压力；同时，如果下游行业或主要客户的经营状况发生重大不利变化，也将加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　(四)宏观环境风险
　　1、极端天气频发导致供应链中断的风险
　　2021年以来，全球极端天气频发，极端天气严重影响人类的生活。随着经济全球化的不断深入，由于极端天气的不可控及强破坏性，其对全球工业生产可能产生不利的影响，也将对宏观经济造成一定的冲击，进而可能导致公司在原料采购、生产经营、业务拓展、应收账款回收等产生不利影响。
　　2、宏观经济及下游行业波动导致公司业绩下滑的风险
　　公司的营业收入主要来源于水溶性高分子和功能性单体产品，下游客户主要分布于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等行业，与国家宏观经济周期及包括节能减排目标等在内的国家相关环保政策的变化紧密相关。国家宏观经济的整体运行态势或国家相关政策的调整，都会对本公司主营业务的市场需求产生影响。若上述行业景气状况不佳，客户对公司相关产品的需求量可能明显下降，将对公司的生产经营产生不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　公司秉承“以绿色科技、护生命之源”的企业使命，为制浆造纸、水处理、矿物加工、油气开采和纺织印染等国内外水基工业用户提供水溶性高分子、功能性单体、膜分离产品及应用服务，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。报告期内，公司实现营业收入156,559万元，同比下降4.54%，营收的下降主要是受下游竞争加剧与主要原料降价的影响导致化学品售价与收入的下降。同时因园区企业开工不足，能源外供中的蒸汽销量下降，叠加煤炭降价导致蒸汽售价与收入下降；归属于上市公司股东的净利润-465万元，净利润的下降并由盈转亏主要系收入与毛利率的下降、募投项目转固投产后折旧摊销的增加，可转债利... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　公司秉承“以绿色科技、护生命之源”的企业使命，为制浆造纸、水处理、矿物加工、油气开采和纺织印染等国内外水基工业用户提供水溶性高分子、功能性单体、膜分离产品及应用服务，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。报告期内，公司实现营业收入156,559万元，同比下降4.54%，营收的下降主要是受下游竞争加剧与主要原料降价的影响导致化学品售价与收入的下降。同时因园区企业开工不足，能源外供中的蒸汽销量下降，叠加煤炭降价导致蒸汽售价与收入下降；归属于上市公司股东的净利润-465万元，净利润的下降并由盈转亏主要系收入与毛利率的下降、募投项目转固投产后折旧摊销的增加，可转债利息费用化计提及资产减值计提的增加所致。
　　截至报告披露日，公司获评江苏省现代服务业高质量发展领军企业、2024年江苏省级高质量发展贡献奖、江苏省两业融合试点企业、2024年江苏省第二批五星上云企业、江苏省绿色工厂、江苏省节水型企业、江苏省智能示范车间、苏州市第三批知识产权强企培育工程优势型企业、苏州市智能工厂、2023年爱满港城爱心捐助单位、最佳人才集聚雇主奖等多项省、市级荣誉。
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　1、加强营销体系内外兼修，驱动业务持续增长
　　公司坚持为客户创造价值、促进其高质量可持续发展的初心，致力于深入挖掘并满足下游行业客户的应用需求。报告期内虽然化工行业受下游市场需求不振、行业竞争不断加剧、原材料价格波动等因素影响，公司积极应对，通过内部营销体系调整，外部销售策略优化，驱动业务发展。
　　报告期内，制浆造纸化学品业务持续发挥自身技术优势和现场服务优势，积极拓展核心产品的配套市场应用，帮助客户解决技术难题。水处理化学品业务立足客户需求，以解决客户问题为导向，着力丰富产品结构和销售渠道，积极探索业务在大型水务公司的高效应用。油气化学品业务推动新产品的开发应用，中标多家油田公司化学品业务。国际业务部积极布局海外业务，虽受国际形势影响承压，但整个外销业务增长了7.91%，东南亚和俄罗斯等业务出海也取得明显进展。与此同时，公司积极探索新产品应用领域，在日化、固沙保水、半导体材料加工、电池隔膜材料加工等领域取得突破。
　　2、深化研发体系创制管理，提升整体研发效率
　　公司研发团队在“从终端发现问题，到源头寻找答案”理念指导下，致力帮助客户在复杂的应用场景中寻求相匹配“产品+应用技术”的综合解决方案。通过优化创制研发、工艺研发、生产部门、应用技术、客户销售等跨部门全流程联动体制，提升了整体研发效率。公司聚焦核心产线及核心技术，包括阳离子单体、固体聚丙烯酰胺、乳液聚丙烯酰胺以及膜产品，持续进行产品创新和技术迭代。报告期内，公司在持续优化现有产品工艺，提升产品品质，提高产品稳定性，降低生产成本的同时，秉承专注对客户终端应用理解的核心能力，在造纸、水处理、矿加、纺化、油气等多领域工艺过程挖掘客户需求，利用新产品与新应用技术解决客户痛点，成功开发出一系列新产品。如防沾色皂洗剂产品帮助纺化领域皂洗段显著节降皂洗排水等。
　　截至2024年12月31日，以公开授权公告日为准。公司新增授权专利52项，其中发明专利21项，实用新型专利31项，涉及功能性单体制造技术、水溶性高分子制造与应用技术、水处理膜制造技术等多个方面。截至报告期末，公司累计获得授权专利290项，其中发明专利117项，累计参与制定和修订的国家/行业标准共33项，创新成果不断丰富。
　　3、夯实安全生产和精益管理，提高精细化运营水平
　　在安全文化建设维度，公司建立了覆盖全员的安全价值观培育机制，通过“安全领导力工作坊”“行为安全观察”等专项活动，将安全理念融入组织基因。技术支撑层面，构建双重预防机制数字化平台，集成HSE智能管理系统、视频监控分析、物联网传感网络三大模块，实现风险动态预警-智能派单-闭环处置的全流程数字化管控。现场管理实施“三化融合”策略：推行作业安全分析（JSA）标准化，建立高风险作业电子许可制度；构建“班组自查-专业诊断-第三方审计”的三级隐患排查机制，运用可靠性分析（RCM）优化设备维保策略。应急管理方面，搭建智能应急指挥平台，融合三维厂区模型与应急预案数据库，通过数字化演练提升多场景协同处置能力。同步完善“四层防护体系”：强化工艺本质安全设计，建立关键设备健康度预测模型，构建覆盖全员的岗位安全能力矩阵，实现从文化浸润到技术保障的智能安全生态闭环。报告期内，公司无可上报安全生产事故。同时，公司拓展内部精益管理的范围和深度，通过生产运营的降本增效，助力企业生产管理改善和生产运营水平提升。
　　4、有序推进安徽基地项目建设，产能提升未来可期
　　公司年产44.5万吨水溶性高分子及功能性单体的安庆项目一期工程于2024年1月取得施工许可证，并全面开始施工。截至2024年12月底，一期项目已完成能评、环评、安全专篇及职业卫生专篇等“三同时”核心审批，并实现主体建筑结构封顶。同时，消防工程、设备机电仪安装工程等施工进度已完成约90%。截至本报告披露日，主要生产装置已进入系统联调阶段，项目预计将于2025年二季度启动试生产程序，现正有序推进生产准备、人员培训及试产方案备案等工作，公司将全力保障项目由建设期向生产运营期的平稳过渡。
　　5、坚持以人为本，持续赋能核心团队
　　公司坚持“以人为本”，推行实施“员工关爱计划”，帮助员工解决个人和家庭心理困扰，选拨、培养年轻干部、骨干，优化干部结构。公司持续开展干部能力培训，提高干部业务能力和管理水平；推进人才梯队建设，为公司的长远发展储备人才。其中凌云计划二阶、凌云计划一阶二期、梧桐计划三期按计划推进，赋能公司各层级的管理干部。同时，持续完善人才引进机制，吸引行业优秀人才，截至报告期末，公司共有博士6人，硕士52人。
　　6、推进数字化平台建设，构筑数字化运营管理能力
　　公司沿着数字化发展规划，积极推动数字化转型项目的探索和尝试。报告期内，公司完成了研发数字化的LIMS的部署、生产数字化的数采监控平台构建与尾气环保及能源监测功能模块搭建以及运营数字化的WMS与EHR的部署，各项系统已进入常态化运营阶段。截至报告期末，公司数字化系统搭建已初具规模，平台数字化能力业已得到初步完善，并逐步实现公司运营的全流程、数据化管理，包括研发、生产、供应链、经营管理等，进一步推动公司业务过程在线化、实时化、智能化、高效化发展。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主营业务情况
　　公司秉承“以绿色科技、护生命之源”的企业使命，从事精细化工行业的亲水性功能高分子领域，为制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工和纺织印染等国内外水基工业用户提供水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及膜应用等产品与服务，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。以一流的亲水性功能高分子产品和技术，与客户构建长期伙伴关系，致力成为水基工业领域的首选合作伙伴。
　　公司专注于亲水性功能高分子领域的技术创新和应用开发，已构建起较为完整的功能性单体——亲水性功能高分子——应用产品——应用技术服务的产业链。公司的科研成果和产品与服务在助力工业企业绿色发展和水生态保护两个方向上与下游市场深度融合。
　　在工业水过程领域，公司产品有助于客户提升物质回收率和利用率，减少污染物排放与碳排放，提升生产效率，节约能源与资源，实现资源循环利用。在水处理领域，公司产品有助于减少下游行业的污水排放，提升污水排放标准，实施废水资源化，治理黑臭水体和河湖水环境，提升给水和循环水质量，实现水资源节约和水生态保护。
　　2、公司的主要产品与服务
　　公司产品和服务以亲水性功能高分子为核心，按照产品类型可以分为功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用和能源外供。公司构建了从关键原料到核心产品，再到应用技术服务的较为完整的产业链，形成了较强的市场竞争力。公司主要产品和服务如所示：
　　功能性单体是制备亲水性功能高分子的关键原料，公司生产的功能性单体包括丙烯酰胺类、烯丙基类、特种阳离子类和制膜专用单体等四大类，大多数用于生产水溶性高分子，少数品种用于生产亲水性高分子分离膜。公司生产的功能性单体除满足自用外，也对外销售，产品具有纯度高、聚合活性高等特点。
　　亲水性功能高分子分为水溶性高分子和高分子膜产品。水溶性高分子属于强亲水性功能高分子，公司生产的水溶性高分子产品品类较多，细分品种多达上百种，即便是同类产品，因单体配比、分子量、产品形态等不同也会带来性能的差异。根据单体的构成不同，公司生产的水溶性高分子主要分为聚丙烯酰胺类、聚二甲基二烯丙基氯化铵类、聚羧酸类、聚胺类等。公司生产的高分子膜产品是基于亲水性高分子分离膜材料制成的膜元件/膜组件与膜设备，主要包括基于PVDF材质的中空纤维超滤膜（UF）和MBR膜、基于聚酰胺材质的纳滤膜（NF）和反渗透膜（RO）等产品种类。
　　公司的水溶性高分子和膜产品都属于应用型产品，产品所面对的下游应用领域宽广，且对于同一应用领域的不同客户会因为其应用场景的差异，需要提供相匹配的产品与解决方案。为此，公司拥有专业扎实、经验丰富的应用技术工程师团队和销售服务队伍，对复杂的工业水过程和水系统有着深刻的理解和认知，能够针对客户具体应用场景的水质、地质、物料、工艺、设备等情况，结合标准要求与技术规范，以产品+技术+服务的模式为客户提供专业的解决方案。
　　公司建有热电联产装置，在满足自身生产所需的基础上向索尔维、阿科玛、北方天普等集中区内企业供应蒸汽和电力，用于其工业生产的能源。公司建有天然气制氢车间，向集中区内企业索尔维和阿科玛供应氢气，用于其生产胺类表面活性剂和聚酰胺类高分子材料的原料。
　　(二)主要经营模式
　　（1）采购模式
　　目前公司主要采取市场化采购及战略化采购相结合的模式。一方面，对于重要的原材料，公司与优质供应商建立了长期稳定的合作关系，签订长期的框架协议，按照约定的价格公式定价，既保证了稳定的供应，又能很好的控制成本。另一方面，公司会及时关注原辅料价格波动，预测市场行情，在涨跌价时把控订货数量，尽可能地降低采购成本。
　　（2）生产模式
　　公司的功能性单体和水溶性高分子采用月度计划生产模式，在保证一定安全库存的基础上，根据客户月度订单情况安排生产。针对部分大客户，公司通过定制化研发和生产，能够为客户提供满足其个性化需求的特有产品。水处理膜产品的生产模式是常规产品的月度计划生产模式与项目定制生产模式的结合。对于大型工程项目的膜产品需求，公司按照项目合同与进展，安排原料采购和组织生产，在保证及时供货的同时将库存占用资金降到最低。
　　（3）营销模式
　　公司的业务部门负责各自细分领域内的市场研究与开发、产品销售、客户服务与维护等工作，对于客户需求信息及时进行收集整理和更新，对新增客户在正式签订合同前将档案整理归档供公司审核留存。公司采用“直销为主、经销为辅”的营销模式。直销模式下，公司对大型终端客户采取“产品+技术服务”的营销模式；对于国内多数中小型终端客户，公司采取“产品+远程技术支持”的营销模式。经销模式下，公司与经销商签订买断式产品销售合同，将产品销售给经销商，再由经销商销售给终端客户。
　　（4）研发模式
　　公司设立技术委员会，制定公司的技术战略与发展规划。设立了聚合物与单体研发中心、膜材料与膜产品研发中心、膜应用工程技术中心以及分析测试中心。
　　公司各研发中心总监是所属技术方向的研发总负责人，负责研发中心的全面管理。按照产品开发及推广阶段，公司划分研发过程为创制研发、工艺研发和应用技术开发，分别实现产品的创制开发、产品工艺改进以及产品应用技术研究工作。公司研发中心的技术人员按照能力水平实行职称评定，主体研发工作以课题或项目形式开展，根据研发项目的需要，聘任职能岗位匹配、具有较高技术水平和组织能力的高级技术人员担纲项目负责人，并由项目负责人自主组建课题小组。公司所有重大研发项目立项时均需要经过可行性研究和严格的技术评审，保证研发项目的设定符合公司的发展战略。公司坚持“自主研发为主导、外部协作为支持”的整体研发策略，在大力构建与强化自主研发能力的同时，积极推动外部合作，特别是“产学研”合作。公司所开展的产学研合作课题涵盖了先导型技术研究、关键性基础研究等前瞻性课题及数字化研发课题。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）发展阶段
　　水溶性高分子材料凭借其独特的应用性能，在推进我国工业生产绿色化和水生态环境保护中发挥着至关重要的作用。随着高质量和绿色发展成为国家战略，尤其是“碳达峰、碳中和”目标的明确提出，水溶性高分子的应用得到了快速推进。政策的支持和市场的需求双重作用下，水溶性高分子材料的应用领域不断拓宽，助力相关产业转型升级，促进了产业链的绿色化、低碳化重构。水溶性高分子产业在促进我国工业绿色发展和水生态保护的同时，行业自身也持续展现出积极向上的发展态势。水溶性高分子行业经历了从进口依赖到出口增长的蜕变过程。起初，国内市场主要依赖外国产品的供应，但随着时间的推移，行业逐渐开始了海外技术的引进和本土化的生产。这一转变不仅提升了国内生产能力，还促进了技术的本土化创新。现在，水溶性高分子民族企业已经能够独立进行技术开发，并且其产品也开始走向国际市场，实现了从进口到出口的转变。随着行业市场规模的持续增长、技术的不断进步，行业结构也在不断地优化，从最初的生产低端产品转向了更高附加值的中高端产品，进一步提升了产品的出口竞争力。以聚丙烯酰胺为例，从海关统计数据平台的进出口数据可以看出中国为净出口国家，进口数量的持续下降和出口数量的快速增长表明了中国聚丙烯酰胺产品国际市场地位的不断提升。
　　根据中国膜工业协会数据，1999年，中国膜产业总产值约为28亿元人民币，仅占全球总产值的1.7%；2000年以来，中国膜产业处于高速增长时期。2014年首次突破千亿元，2023年超过4300亿元，占全球总产值35%以上。十四五期间年均增长速度预计均保持在10%~12%左右，预计2026年我国膜产业总产值有望达到5000亿~6000亿元人民币。
　　（2）现状
　　2024年上半年，中国经济面临内外部多重挑战。外部环境复杂严峻，不确定性较高；国内需求不足、结构性调整以及一般制造业产能过剩等因素带来了严峻的挑战。下半年，经济下行压力加大。尤其在第三季度，经济增长出现放缓。然而，随着9月底中央政治局会议部署一揽子增量政策，房地产销售回暖，部分重点消费品增速回升，并且“抢出口”效应的叠加，四季度经济出现了明显回升，相较于三季度呈现出显著的好转迹象。全年国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，规模以上工业增加值增长5.8%，社会消费品零售总额增长3.5%，进出口总额增长5.0%。
　　从国家统计局的数据来看，下游相关产品的产量除了原煤纺纱有所下降，其他产品均有不同程度的上涨，总体表现为稳中有增。下游造纸工业产能同比增长4.9%，虽然产能扩张使得市场竞争更为激烈，但也从产销量上进一步巩固了我国造纸第一大国地位。环保政策的收紧和水资源短缺问题的加剧，水处理领域对聚丙烯酰胺的需求将持续增加。我国加大现有常规油气资源勘探开发力度，以及对页岩油气等非常规油气田的开发利用，为石油开采助剂产品奠定市场基础。矿物加工领域，虽然原煤产量有所下降，但铁矿石及新能源用金属表现出较好的增长。纺织工业受产业链转移和国际贸易等因素影响，产量较峰位值有较大幅度的下降，2024年纺纱产量小幅下降，但化纤产业发展态势良好，产能小幅增加，行业发展趋势对绿色低碳产品的需求也愈发明确。我国水溶性高分子作为促进工业绿色发展和水生态保护的绿色化学品，将伴随下游产业的发展表现出较强的韧性和成长性。
　　行业的持续发展不仅吸引了新的进入者，现有头部企业也在积极通过投资收购等方式扩大市场份额，公司所处行业处于产能扩张周期，市场供给的增长大于市场需求的增长。受国内经济增长方式转变、市场竞争加剧等因素的影响。
　　据中国膜工业协会统计数据显示，经过多年高速发展，我国膜产业规模已占全球膜工业总产值的三分之一（约30%），已成为全球最大的产业国之一，预计2025年国内膜产业总产值有望突破5000亿元。当前市场呈现结构性变化特征：虽然传统环保工程项目需求有所回落，使得在膜工程领域对膜产品新增需求减弱，但膜装备的保有量已经达到较高规模，由此而来的换膜市场需求持续释放，同时国产膜产品在换膜市场中的渗透率持续提升，本土化替代趋势不断显现。随着膜技术应用领域从传统环保向新能源、生物医药等高端领域延伸，复杂工况条件下的膜系统运行维护需求激增。膜运维市场发展迅速并助力我国膜应用水平的整体提升。
　　（3）基本特点
　　水溶性高分子市场已稳步发展多年，其广泛应用于多个行业领域，已成为众多产业中不可或缺的关键材料。在当前市场格局中，通用型产品技术成熟且供应充裕，市场竞争主要聚焦于价格因素。然而，随着我国产业升级的不断深入，对水溶性高分子产品性能的要求也在不断提高，高性能和新型水溶性高分子材料因其卓越的性能能够更好地解决客户痛点并创造出更大的客户价值，因此能够获得较高的市场溢价。此外，成熟的工业化生产和供应保障，加之该类材料出色的应用性能，为其在更广泛领域的应用奠定了坚实的基础。当前，水溶性高分子材料的应用边界持续拓展，正形成多个新的增长动力，例如在新能源金属冶炼、荒漠化土地改造和生态环境修复等方面新的应用。
　　水溶性高分子行业在欧美日等发达国家起步早、市场发展成熟，经过多年的竞争和行业整合，形成了目前行业集中度高、供应格局相对稳定的局面。国内水溶性高分子市场参与者较多，跨国公司、民企、国企共同参与市场竞争，行业现处在持续发展与结构调整阶段。我国的水溶性高分子行业正在向产业链一体化、规模化和集中化发展方向迈进。行业内企业特别是头部企业正积极通过技术创新和投资收购等措施进行延链补链强链，通过产业链竞争力的提升实现规模经济和市场占有率的提升。通过技术创新和市场开拓，使得企业在原有的生产链条上能够进行更深的加工和更多的产品衍生，从而增加价值链的环节和产值，实现产业链深度和广度的延伸。通过补充和完善产业链中的缺失或薄弱环节，提高产业链的稳定性和抗风险能力，使得整个产业链更加完整。通过提升产业链中各环节技术水平、产品质量、产能规模、生产效率、品牌建设、供应链管理、数字化建设等方式，增强整个产业链在激烈的市场竞争中的有利地位。
　　国家战略的实施给膜产业发展创造了巨大的发展空间，例如本世纪前20年，中国工业生产总值增长近8倍，但工业耗水量只增加了不到10%，以反渗透技术为核心的膜技术的大规模工程化应用为重要原因之一。但膜产业的发展也面临着众多挑战，如膜企业规模参差不齐、膜产品结构性供需矛盾突出、工程项目不确定性加大供应链风险、市场竞争加剧使企业盈利能力减弱等问题。我国膜产业已进入由规模扩张向质量效益转型的战略机遇期，未来将是我国膜产业从产业大国向产业强国迈进的关键时期。
　　（4）主要技术门槛
　　公司功能性单体、水溶性高分子及水处理膜产品的研发与生产横跨有机合成、高分子合成以及高分子加工三大技术领域，各环节均存在显著技术壁垒。功能性单体作为水溶性高分子的核心原料，其品质直接决定下游产品性能指标，其合成过程需克服活性成分易自聚、工艺条件敏感等难题，从原材料品质、工艺配方、催化剂配比与精度、设备材质选择、反应温度控制、工艺条件控制等关键参数均需实现动态平衡，确保批次间单体产品活性、纯度、色度等指标的稳定。水溶性高分子是由功能性单体通过特定条件下的引发聚合反应获得的高分子产品，部分产品分子量甚至可以达到2,000万道尔顿（Da）级别。在生产过程中，如何通过精密调控聚合反应条件实现分子量、分子量分布等的精准控制是其一大难点。同时，水溶性高分子下游市场复杂多样，对产品提出的需求呈现多元化态势，这要求生产企业需要具备模块化生产体系能力和实时调节算法匹配个性化需求的能力，应对下游应用中水质、温度及机械剪切力等复杂变量对产品需求的变化。此外，水溶性高分子在现场使用时，易受现场物料性质、处理工艺等诸多因素干扰，产品应用方案需根据现场情况实时进行调节。多规格产品与现场情况的适配性选择以及产品应用过程中的故障排除，也对相关从业人员提出很高技术要求。在水处理膜领域，膜的孔径、孔隙率、膜表面电荷及膜表面亲疏水性等都是水处理膜的核心参数。其中，膜孔径和膜表面电荷直接影响到水处理膜的分离效果，孔隙率和膜表面亲疏水性直接影响到水处理的分离效率，而膜表面电荷、膜表面亲疏水性等同时也影响膜的使用寿命。对于中空纤维超/微滤膜的膜孔径、孔隙率及膜表面亲疏水性等关键参数的核心控制点包括原材料选型、铸膜液配方及制膜工艺、溶胶凝胶相转化过程、后处理工艺等核心关键技术。而纳滤/反渗透膜等复合膜，其膜孔径、孔隙率、膜表面电荷及膜表面亲疏水性等核心参数的控制点包括底膜的结构设计与性能优化，铸膜液配方研究与后处理工艺设计与优化、新型单体结构设计与批次稳定性量产、界面聚合反应与条件控制，膜制备过程原位后处理、干燥技术等核心关键技术。水处理膜的制备过程，需要对反应单体等原材料、配方、温度、湿度、风速、风量、气压、溶液PH值、溶液浓度、反应时间、设备张力等多方面进行精准控制。此外，对纳滤/反渗透膜等复合膜而言，生产设备为非标设备，设备的优劣严重影响膜性能的高低。因此，制膜原材料、制膜配方、制膜工艺和生产设备等对膜产品性能影响巨大，整套技术体系需整合材料科学、流体力学及自动化控制等多学科知识，形成从分子设计到工程放大的完整技术链条，这也成为水处理膜生产的核心技术门槛。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　(1)行业地位
　　功能性单体是生产水溶性高分子的主要原料和关键原料，不仅决定了水溶性高分子的产品特性，同时也是成本竞争力的重要来源。公司不仅生产种类丰富的功能性单体，满足高分子性能设计的多样化需求，同时拥有行业领先的生产规模和产业链配套。通过规模化生产确保功能性单体的规模优势，通过将产业链布局增强了产业链的竞争力和抗风险能力。
　　水溶性高分子产品下游行业广泛，客户群体庞大，应用场景丰富，形成了众多细分市场。公司在提供较全面产品系列的同时，深耕细分应用领域，通过核心产品的规模化制造为客户提供成本竞争力，以特定领域的专业化服务，为客户提供针对性的解决方案，不断在细分市场获取领先地位。在制浆造纸的湿部过程、水处理的污水沉降与污泥脱水、矿物洗选的洗矿水回用和矿浆浓密、纺织印染的洗涤固色过程，公司凭借持续的产品开发与贴近客户的应用服务，得到了下游客户的认可，具有较高的品牌影响力和市场占有率。在油气开采领域，公司积极进行市场开拓、深入开展定制化产品和深度技术服务的研究与开发，已成功进入中石油、中石化、中海油市场。根据全国功能高分子行业委员会统计，2024年造纸用聚丙烯酰胺产品为行业领先，阳离子型聚丙烯酰胺产品持续保持在行业前五。随着募投项目产能释放和安徽生产基地建设，未来公司的市场占有率将进一步提升。
　　（2）技术地位
　　作为行业技术领先型企业，公司主导、参与水溶性高分子产品、水处理膜产品、水处理应用、水质监测方法等一系列国家标准、行业标准的制定。截至报告期末，公司合计拥有授权专利290项，其中发明专利117项，累计参与制定和修订的国家/行业标准/团体标准共33项，其中已发布的为19项。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术发展情况
　　当下，我国经济正稳步迈向高质量发展阶段。国家政策高度重视生态文明建设，大力推动绿色低碳循环发展，通过强化环保、节能减排和资源循环利用，力求实现经济与生态环境的和谐共生。与此同时，全球主要经济体全面进入碳达峰碳中和的“双碳”时代，掀起新工业革命。在此背景下，我国各行业对节能、低碳、减污、减排、资源节约利用和生态保护的要求日益严格。这促使各行业积极探索新技术、推出新产品、拓展新应用。
　　造纸行业：中国造纸行业在复杂多变的市场环境中稳健前行，展现出独特的发展态势。2024年中国纸及纸板产量达到历史新高，还有很多新建项目将在未来一到两年投放产能。行业的发展趋势，绿色化方面，注重节能减排、资源回收和循环利用，推动行业绿色转型。循环经济方面，通过闭环生产模式，将纸张回收和再利用融入产业链，减少资源消耗和废弃物产生。具体表现在提升废纸的回收率、废纸纤维的强度、浆料利用率、纸张的抗水性能、废水与污泥的资源化利用水平。在这些技术进步过程中，对干强剂、助留助滤剂、施胶乳化剂、混凝剂、絮凝剂、有机污泥脱水剂等水溶性高分子产品的需求预计会有进一步的增加。
　　水处理行业：在国家大力推进生态文明建设、践行绿色发展理念的背景下，水处理行业迎来变革。国家对污泥处理提出“减量化、稳定化、无害化、资源化”要求，污水处理行业重视污泥处理技术升级，传统处理方式弊端渐显。绿色高效污泥处理药剂成为关键，高效有机污泥脱水剂逐步取代石灰。它能降低处理后污泥危害，减少污泥产量，降低处理成本，为污泥资源化利用创造条件，符合循环经济战略方向。
　　矿物加工行业：矿物加工业为国家工业和能源提供支撑，在现代工业及国民经济中地位重要。当前，可持续和环保是行业发展趋势，致力于绿色采矿，减少资源浪费与污染，提高矿产资源综合利用效率，重视尾矿处理与再利用。在矿井水、矿物洗选等固液分离环节，绿色高效絮凝剂应用广泛，助力提升处理效果、降低环境影响。新能源发展推动锂矿开采加工行业快速发展，锂矿加工需要大量绿色高效絮凝剂。盐湖提锂中，专用纳滤膜技术实现镁锂高效分离，提高分离效率，推动矿物加工行业绿色发展，为新能源产业提供支持。
　　河湖治理行业：在“绿水青山就是金山银山”生态文明理念指导下，随着《长江保护法》《黄河保护法》及《河湖长制条例》等专门流域保护法的施行，各级政府以生态文明思想为引领，聚焦江河湖泊水环境治理与水生态修复，我国正逐步构建起“流域立法+行政河长+科技治水”综合治理体系。江河湖泊水环境治理技术涵盖疏浚清挖、泥水分离、无害化处置、尾水处理及达标排放等对高性能、环境友好的绿色水处理药剂需求不断显现。
　　油气开采行业：面对复杂国际形势与地缘政治挑战，中国在能源安全新战略指引下，持续推进油气产业高质量发展。作为对外依存度较高的战略资源，石油持续发挥基础能源与化工原料双重支撑作用，天然气则加速构建“清洁能源桥梁”，与新能源形成协同发展格局。行业深入实施“稳油增气、强链补链、开放合作、创新驱动”战略组合，着力攻关页岩油气等非常规资源及智能压裂等核心技术的开发。在此进程中，以聚丙烯酰胺为代表的水溶性高分子材料，作为钻井液处理剂、三次采油驱油剂、压裂液稠化剂等核心助剂，随着国内油气增产、老油田采收率提升以及“一带一路”等海外项目拓展的持续推进，其需求持续增长。
　　纺织印染行业：在稳增长促消费政策助力下，国内纺织品服装内销市场持续回暖，国际市场需求也短期恢复，我国印染行业生产形势渐趋好转。当下，纺织印染行业正朝着“数字化、智能化、绿色化、高端化”方向转型升级。其中，绿色化是重要转型方向，聚焦环保与可持续发展，推动行业向低碳环保生产模式转变。在这一过程中，纺织印染污水处理、污泥处理以及中水回用等环节，对有机混凝剂、絮凝剂和膜产品的需求显著增加，对绿色、高端纺织印染助剂的需求也十分强劲。
　　（2）新产业、新业态、新模式的发展情况
　　随着新一代计算科学的迅猛发展，机器学习、人工智能和大数据掀起的数字化浪潮，正在颠覆和重构传统商业模式。传统制造业正面临着比以往更复杂多变的市场环境、更加激烈的市场竞争、更快的客户需求迭代，迫切需要探寻新的增长机会和发展模式。当前，我国新一代信息技术与制造技术加速融合的趋势越来越明显。数字化的本质目标是在复杂的数据集中发现新的模式和知识，挖掘出新的数据价值，从而推动制造业的产品创新，提高经营水平和生产运作效率，拓展新的商业价值。
　　数字化作为制造业的一项重要战略，具体体现在智能化生产、网络协同、个性化定制、远程服务、平台化应用、数字营销等方面。企业进行数字化转型可以帮助传统企业实现降本增效，将原料采购、生产、设备管理、仓储、销售等多个环节流程化管理，达成供应链、管理链、服务链、产业链的高效协同，塑造企业新的竞争力。
　　善于深度应用数字技术的制造企业将赢得显著的竞争优势，例如，通过对采购、生产、库存、资金、质量、能耗、设备状态等业务数据的及时洞察，可以帮助企业提升运营管理效率和效果；通过根据客户需求实现创新性产品开发和个性化定制，可以提升客户满意度；通过对营销数据的采集与分析，可以在市场上真正做到知己知彼，更好地服务客户；通过数字化营销降低客户交易与服务成本，可以提升客户覆盖面和满意度。公司的“信息化升级与数字化工厂建设项目”将帮助公司更好地实现数字化变革，重塑公司新的核心竞争力。
　　(3)未来发展趋势
　　中国已经成为化工大国，成为化工强国还需要质量水平的进一步提升。2022年4月由工业和信息化部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出到2025年石化化工行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，高端产品保障能力大幅提高，核心竞争能力明显增强。2023年2月，中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，提出要推动中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变，坚定不移推进质量强国建设。
　　我国精细化工行业已经较好地实现了量的增长，产品在满足国内市场需求的同时还大量出口海外，产业持续健康地发展还需要更加关注专业化和精细化的高质量发展。专业化是行业发展的必然要求。企业需要根据自己的优势和市场需求，专注于某一特定领域或产品，深度挖掘市场需求，提供更为专业化的产品和服务。这种专业化分工有助于提高企业的核心竞争力和创新能力。精细化是企业提高竞争力的关键。企业需要对生产过程、产品质量、营销策略等方面进行精细化管理，以提高生产效率，降低成本，满足客户需求。同时，精细化管理也有助于企业实现可持续发展，降低环境污染，提高资源利用效率。最后，高质量是行业发展的最终目标。随着国家高质量发展战略和客户对产品品质要求的提高，企业需要不断进行技术创新、工艺改进，以满足市场需求。此外，合成生物学在精细化工行业的应用越来越多，逐渐进入快速发展阶段。合成生物学因其较低的能耗和污染物排放，更高的选择性、专一性、安全性等特点，具有广泛的发展前景。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术主要包括功能性单体制造、水溶性高分子制造与应用、水处理膜制造、水处理膜应用、制氢等领域拥有多项核心技术，水溶性单体及高分子、膜材料及膜组件、产品组合应用技术等均来自于自主研发，并获得多项知识产权。公司核心技术按照功能性单体品种、水溶性高分子产品形态以及产品应用领域、膜产品形态及应用以及制氢等方面形成22项核心技术。
　　亲水性高分子应用领域广泛，对原材料把控、生产工艺开发、生产控制稳定、产品准确应用是亲水性高分子最主要技术门槛。终端客户面临的情况往往千差万别，亲水性高分子产品规格繁多，需要根据客户现场情况选择或设计合适的产品及应用方法。公司始终坚持来源于客户，服务于客户的理念，根据发现问题到解决问题的过程形成一套产品设计——产品开发——产品应用——应用反馈——产品设计改进的闭环开发体系。在这个过程中逐步形成对产品工艺安全、性能、质量、制造成本全方位把控，尤其是在功能性单体的质量、高分子结构设计、生产过程控制以及产品应用方法等核心技术，为公司产品开发与推广提供持续竞争力。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司持续在功能性单体、水溶性高分子、膜材料及产品应用方面进行研究。
　　在功能性单体领域，基于管式反应器连续进料系统的连续化阳离子单体合成工艺在公司扩建单体项目中完成工业验证，试生产成功。该技术可有效减少副反应发生，直接获得高品质阳离子单体，显著增加反应速度，减少杂质产生，有利于提高产品纯度和降低产品成本；此外，公司新型微生物催化剂研究获得突破性进展，新型菌种活性显著提升，可以直接水合获得50%含量产品。
　　造纸应用领域，公司复合增强技术成功应用，特种固体型聚丙烯酰胺在二次纤维造纸中可显著改善纤维性能，满足高强度纸生产需求，对高强纸种生产起到关键作用。
　　公司膜阻垢剂产品完成试生产，并投入使用，配合公司膜产品销售及运维工程，满足对膜产品应用过程需要，通过性能优良的阻垢剂产品，延长膜清洗周期，提升膜产品运行性。
　　公司有机污泥专用脱水剂产品，经市场验证在高有机份含量情况下，脱水能力表现优越。对市政污水、厨余垃圾、粪便站污水、河湖浮游物处理均有明显效果。助力高有机污泥处理与处置过程低碳化、无害化和资源化，产品已经在国内多个大型污水处理厂、污泥处置厂连续应用。
　　公司在已有高选择性纳滤膜配方技术和工艺基础积累上，对其耐受性能作了进一步的优化改进和品质提升，完成了中试工艺技术的验证，并在零排放分盐、物料分离等典型领域完成了产品实用性能测试评估，基本完成了对一代产品的迭代升级。
　　2024年，公司在已有高精度MBR膜成熟的配方和工艺技术基础上，进一步提高已有产品的通量性能，实现高精度分离和高效产水的双高目标。同时为了进一步节降膜丝原材料消耗、提高生产效率，设计开发出了全自动收卷和线盘式存储及自动裁切成套工艺。
　　公司积极参与功能性单体及水溶性高分子产品的生产、应用、检测相关标准建设，报告期内，公司新增参与“反渗透膜测试方法”“水处理剂阳离子聚丙烯酰胺”“中空纤维膜爆破强度测试方法”“平板式有机分离膜断裂拉伸强度测定方法”“超滤膜组件性能评价方法淤泥密度指数（SDI）法”“多孔膜孔隙率测试方法气-液置换法”“纺织染整工业浓盐水处理技术规范”等共计1项国标、5项行标和3项团标的制定。截止2024年12月31日，公司共参与33项国标/行标/团标的制定及修订工作，其中6项国标、11项行标、2项团标已经发布。
　　截止报告期末，以公开授权公告日为准。公司新增授权专利52项，其中发明专利21项，实用新型专利31项；涉及丙烯酰胺按菌种培养及丙烯酰胺制造技术、季铵盐类单体制造技术、水溶性高分子制造与应用技术、水处理膜制造技术等多个方面。截至报告期末，公司合计拥有授权专利290项，其中发明专利117项，累计参与制定和修订的国家/行业标准共33项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　报告期内，公司分别在水溶性高分子制造、膜材料改性、膜组件制备及应用等领域，共进行13项重要在研项目，其中耐碱型聚合物开发项目、固体聚丙烯酰胺溶解速度优化项目、PDAC聚合物工艺优化项目、两性聚合物新工艺开发项目、高性能乳液絮凝剂开发、抗污染反渗透膜材料和膜元件配方工艺开发项目、膜+吸附耦合法深度脱总氮成套化设备开发项目已完成，技术成果已在生产线上实施，应用效果达到项目目标；乳液助留助滤剂工艺优化、复合型污泥深度脱水剂开发与应用、物料浓缩提纯用分离膜技术及产品开发项目、高Li+/Mg2+比选择性纳滤膜材料及提锂专用膜元件开发项目等项目已进入试生产阶段，试产产品正在应用效果评价中；低分子粘度调节剂的开发项目进展到工艺研究阶段；针对市场需求，新增在纺化皂洗方面、高性能水处理絮凝剂方面、油田压裂液方面立项，加强了水溶性聚合物在纺织化学品上的技术创新和应用推广，满足水处理领域、矿物加工等领域对高效絮凝剂的业务需求，加快推进水溶性高分子在页岩油和页岩气开采中的应用。
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　经过十余年的发展，公司已经形成了从功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用的核心产业链。形成十余种功能性单体及四大类水溶性高分子超过100种规格产品，广泛应用于制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工、纺织印染、防风固沙及农林保水等细分市场。公司水处理膜产品涵盖超滤膜、MBR、纳滤膜及反渗透膜等四大品类的30余种规格，应用于原水处理、污水处理、中水处理、水生态治理、垃圾渗滤液处理、工业废水处理、工艺水处理、循环水处理等各类客户，出口市场覆盖全球几十个国家与地区。
　　公司主要产品是涉及工业水过程及水处理使用的精细化学品与膜产品，产品加工流程长，客户场景复杂，涉及技术领域广泛，在长期积累中，公司始终致力于完善产
　　品产业链上下游协调，同时在客户场景理解、分子结构设计、产品合成加工以及产品应用诊断方面完善自身力量，积累大量经验，同时培养积累了一批专业技术人员，形成公司核心竞争力。具体分析如下：
　　（1）产业链竞争力
　　公司产品和服务以亲水性功能高分子为核心，按照产品类型可以分为功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用。公司构建了从关键原料到核心产品，再到应用技术服务的较为完整的产业链，有助于新产品与新技术研发的路径通畅，从而形成较强的竞争力。公司建设安庆生产基地，完善公司产品体系，增强公司产品的耐温抗盐性能。提升公司产品在油气开采行业服务能力。公司尝试在水运维服务方面开拓业务，结合自身水溶性高分子、膜及膜应用技术，实现在精细化工中水回用应用方面取得成功。报告期内，安庆生产基地项目开始建设，该项目向上游延伸产业链结构，依托安庆石化丙烯腈原料生产主要单体丙烯酰胺，以丙烯酸酯为原料生产关键阳离子单体。特别是未来丙烯酸酯衍生物特种阳离子单体，公司向上游延伸，产业链从易于获得的丙烯酸酯作为起始点，解决关键原材料卡脖子问题，实现关键原料的自产化，摆脱对国外原料的依赖性。通过丙烯酰胺、阳离子单体以及丙烯酸衍生出多种水溶性高分子产品，产品覆盖制浆造纸、水处理、矿物加工、油气田开采、纺织印染等多个领域。项目位于安庆市高新区内，在地理位置上临近安庆石化等产业链上游企业，靠近项目生产所需的丙烯腈等核心原材料产地，运输成本低，原料供应稳定，产业链协同效应明显。项目规划产能以新增产品为主，将进一步完善公司的产业链，在核心阳离子单体、聚胺类水溶性高分子、后水解工艺聚丙烯酰胺等方面形成有效补充。该项目将有利于公司把握行业发展的机遇，完善公司在水溶性高分子及配套功能性单体的产业布局，扩大生产规模，提高产品供应能力，助力公司进军新应用领域，开拓国际市场，提升市场份额，推进降本增效，增强竞争优势与持续盈利能力。
　　膜技术方面，公司向上下游延伸，结合自身水溶性高分子生产及应用、膜材料生产和膜应用技术，针对高盐高碱化工中水回用工艺，新开发了水运维服务与技术，实现对各类客户提供从原水处理、循环水处理、污水处理、中水回用、到零排放全流程更完整，深度的产品和技术服务，提高产业链竞争力。
　　（2）技术竞争力
　　公司产品服务于水基工业领域，总体业务思路是从客户终端发现客户需求与痛点，通过选择适配的产品与应用满足客户使用要求解决客户痛点并为客户创造价值。水溶性高分子下游应用行业多，应用场景复杂，客户需求多样化，只有高素质的研发团队，充分理解客户现场需求，并通过分子设计与合成技术，才能形成优质产品，提供针对性的解决方案。
　　水溶性高分子类型繁多，组合复杂。产品单体组成、分子量以及分子量分布直接影响到产品使用效果；产品分子结构、产品形态都会影响到产品性能发挥。需要深入了解客户应用现场工艺及应用机理，针对客户需求，转化为分子结构要求，并采取相应的技术手段，确定合成工艺路线。
　　精细化工行业对技术和工艺要求较高，核心竞争力体现在化学反应、核心催化剂的选择、反应装置与流程设计、生产过程控制上。一流的生产技术是保障安全环保以及产品质量的关键环节。公司丙烯酰胺单体制造采用微生物反应、分离耦合等新工艺，能够高效去除了丙烯酰胺单体中蛋白质等生物杂质，并采用先进的反应釜设计、高温控性装置和先进菌种实现高活性丙烯酰胺的稳定生产。水溶性高分子分子结构与分子量对效果影响大，而且产品指标波动容易引起下游应用的效果波动。水溶性高分子产品分子量高，生产过程控制难度大，成熟的生产技术和工艺决定了行业内企业的产品质量、使用效果，直接影响到客户对产品的认可度。
　　工业水过程化学品和水处理化学品是应用型产品，配方技术也决定了产品性能，而应用技术通常是企业在长期客户服务实践中不断积累得以掌握的。报告期内，公司强化对高分子构效关系研究，搭建产品与客户终端应用性能和影响因素的关系建立。应用型产品销售要求企业不断加强新产品的技术研发和应用技术研究，持续跟进客户现场出现的变化及趋势，并根据客户现场原材料、工艺情况，以及产品要求变化及时做出产品方案的调整，技术研发投入相对较高。
　　水处理膜材料与膜产品对于制造工艺中的原料、配方、工艺、设备和控制均有非常高的要求，对于新进入行业的企业而言难以较快地掌握成熟的生产技术和工艺技术。此外相同牌号的膜产品如果应用在不同行业的水处理系统中，其应用工艺路线和设计工艺参数也有明显差异，如果将膜产品应用在以水为载体的物料分离领域，更需要对客户产品的整个生产工艺过程和客户需求有准确的认知和理解，并有相当的该应用场景下膜产品和整个膜系统运行的实践经验积累，这些一般都需要较高的技术研发投入和时间验证考验。公司进入水处理膜行业超过5年，已积累形成了较为成熟的包含配方、工艺、设备的整套生产技术，丰富的工业生产过程和废水处理回用场景的应用技术，以及高素质、高潜能的研发团队和研发硬件平台。公司在功能性单体制造、水溶性高分子制造与应用、水处理膜制造、水处理膜应用以及制氢技术上形成自己的核心技术，成为公司技术核心竞争力。
　　（3）人才竞争力
　　公司拥有经验丰富、专业扎实的研发、管理、销售与应用服务的人才团队，博士6人、硕士52人，公司多位高级管理人员均拥有多年在世界500强跨国化工企业的高层管理经验、国际化视野和先进的公司治理理念，对所处行业特征和发展趋势有着深刻认识。公司主要市场营销团队平均拥有超过十年的行业经验和丰富的专业知识，对客户需求和行业发展趋势具有深刻的理解，公司的现场服务工程师团队拥有丰富的应用技术知识和现场服务经验，对复杂的工业水过程和水系统有着深刻的理解。公司研发、管理、销售与应用服务的人才团队，覆盖下游应用领域服务要求。公司大力推进干部体系建设和组织能力提升，拥有高管人才、中层团队、基层骨干多层次人才梯队，形成了完整的人才竞争力。
　　截至报告期末，公司已经拥有研发技术人员102名。公司努力提高业务人员技术能力，提高对现场客户需求的技术洞察，及时发现市场对产品技术需求的变化，强化业务人员与技术人员的对接，提高公司在客户需求——技术开发——产品生产——产品应用——用户反馈的闭环打造，增强产品竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(1).尚未盈利的风险
　　(2).业绩大幅下滑或亏损的风险
　　1、宏观经济及下游行业波动导致公司业绩下滑的风险
　　公司的营业收入主要来源于水溶性高分子和功能性单体产品，下游客户主要分布于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等行业，与国家宏观经济周期及包括节能减排目标等在内的国家相关环保政策的变化紧密相关。国家宏观经济的整体运行态势或国家相关政策的调整，都会对本公司主营业务的市场需求产生影响。若上述行业景气状况不佳，客户对公司相关产品的需求量可能明显下降，将对公司的生产经营产生不利影响。
　　(3).核心竞争力风险
　　1、技术更新和进步的风险
　　水溶性高分子、功能性单体、水处理膜等产品的研发、生产、应用和水处理服务领域具有较强的技术壁垒，属于技术驱动型行业。公司只有通过不断加强各种新技术、新产品、新工艺的研究，才能紧跟行业发展趋势，保持长期竞争力。如果公司不能持续加强研究开发，无法满足国家政策要求和客户需要，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、核心技术人员流失风险
　　随着行业的持续发展，行业内企业之间对于高端人才的竞争日益激烈，如果公司无法持续加强核心技术人员的培养及引进并为核心技术人员提供有竞争力的激励机制和薪资待遇，将存在核心技术人员流失的风险，公司的技术水平、研发能力也将受到不利影响。
　　3、研发失败风险
　　公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发投入支出，如果未来相关研发项目失败、或相关研发技术不能形成产品并实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(4).经营风险
　　1、安全生产风险
　　公司在从事水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及氢气等产品的研发、生产和销售过程中，部分原料、半成品或产成品、副产品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，且部分生产工序处于一定的高温和压力环境下，具有危险性。公司的热电联产装置所涉及的锅炉、汽轮机和管网等设备、设施具有高温、高压的危险。在生产过程中，若因员工操作不当，物品及原料保管不当、安全管理措施执行不到位、设备及工艺不完善、设备故障或自然灾害等原因，均可能导致发生火灾、爆炸、有毒物质泄漏等安全事故，从而影响公司的正常生产经营，并可能造成较大的经济损失。
　　2、环保风险
　　按排污许可证管理类别，公司属于重点管理企业。公司在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物和噪声等污染。随着我国经济增长模式转变和可持续发展战略的全面实施，国家和社会对环境保护的日益重视，环保管理力度不断加大，相关部门可能颁布和采用更高的环保标准。未来，若公司在环保政策发生变化时不能及时达到相应的要求，则有可能被限产、停产或面临受到环保处罚的风险。
　　3、新业务拓展风险
　　2016年以来，公司设立富淼膜科技、金渠环保等子公司，逐步拓展水处理膜产品的研发、生产和销售，开拓膜法水处理运营服务业务。报告期内，水处理膜及膜应用占公司主营业务收入比例在5%以下，主要收入来自于膜应用服务业务。公司作为水处理膜及膜应用市场的新进者，业务发展历程较短，市场占有率较低，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司相应的技术、运营、市场开发等能力提出了新的要求，新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等多重因素的影响。特别是公司在向政府背景合作方提供的膜及水处理运营服务业务的过程中，如项目投资不能按时到位，规划不能如期实施，将造成项目延缓或停滞。因此，公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素，进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　4、进出口业务及汇率波动风险
　　一直以来，外销收入是公司经营收入的重要来源之一，部分原辅料需要从国外进口。如国际政治经济环境、进出口国家的贸易政策和国际市场供求等因素发生不利变化，可能对公司未来经营业绩产生不利影响。同时，报告期内，人民币汇率波动导致的汇兑损益变化对公司利润波动产生了一定影响。未来随着公司出口业务规模的增长，如人民币汇率进一步波动，汇兑损益的变化可能对公司利润产生不利影响。
　　5、募投项目与新建项目实施风险
　　①募投项目与新建项目产能消化的风险
　　募投项目与新建项目投产后公司产能将会大幅上升，需要公司进行市场拓展来消化新增产能。如果未来行业内竞争加剧，或公司市场拓展进度不及产能扩张规模，或对新产品技术、市场发展趋势的把握出现偏差，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司收入和经营业绩提升产生不利影响。
　　②募投项目与新建项目新增折旧对公司经营业绩带来不利影响的风险
　　公司募投项目与新建项目主要建设与主营业务相关生产车间及相关生产设备，公司的固定资产规模会随之增加，将导致相关折旧增加。募投项目与新建项目产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。
　　(5).财务风险
　　1、应收账款及坏账风险
　　报告期期末，公司应收账款净额29,544.40万元，占期末流动资产的比例为23.43%。公司已制定针对性的客户信用管理流程与应收款管理制度，不断规范并加强应收账款的催收管理。但随着公司业务规模的不断扩大，应收账款的增长将进一步加大公司的营运资金周转压力；同时，如果下游行业或主要客户的经营状况发生重大不利变化，也将加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　(6).行业风险
　　1、行业监管政策变化风险
　　国家对化工生产实施多项行业监管政策，如投资审批制度、环境保护行政许可、工艺技术要求、安全标准等。随着国家对安全生产、环境保护的重视程度不断提升，上述行业监管政策存在变化的可能性。如果上述政策发生变化，公司在经营过程中可能面临因无法达到相关要求而影响正常经营，以及投资项目未获审批通过或无法获得环境保护行政许可而不能实施等行业监管方面的风险。
　　2、主要原材料供应及价格波动风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料的占比79%左右。公司的主要原材料包括丙烯腈、氯丙烯、DAC及PVDF等，大都为石油衍生品丙烯的下游产品，与原油价格具有较强关联性，波动较大。公司向下游客户销售的部分水溶性高分子产品价格的调整频次和调整幅度与原材料波动相比存在一定的滞后性，尤其是水溶性高分子的造纸应用市场的主要客户与公司签订了约定一定期限内固定价格的长期协议，产品价格不能随着原材料价格的短期大幅波动及时进行大幅调整，如短期原材料价格出现大幅波动，公司经营业绩将受到一定影响。公司销售的功能性单体作为规格相对标准化的精细化学品，销售单价主要受到原材料价格及市场供求关系的影响，产品定价时主要考虑原材料价格并同时结合市场供求情况等进行定价。
　　公司主要原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC及PVDF的采购定价方式是随行就市，采购价格随国际原油、石油衍生品丙烯的价格变化而波动。近期受国际地缘政治冲突等因素影响，国际油价出现明显的上涨，若未来国际原油及其衍生品丙烯价格发生剧烈变动，公司的主要原材料价格将发生较大波动，可能影响公司经营业绩。若受上游石化行业产能及市场供求等因素影响，亦可能会出现部分原材料缺货或者价格大幅上涨的情形，对公司的生产经营带来不利影响。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　在功能性单体领域，产品性能主要体现在纯度和反应控制水平上，公司与竞争对手的产品在上述指标上处于相近水平，面临一定的竞争压力。
　　在水处理化学品及工业水过程化学品领域，爱森、索理思、凯米拉等跨国化工企业在产品、技术、规模、品牌等方面具备显著优势，公司在国内、海外市场都面临激烈的市场竞争。
　　在水处理膜及膜应用领域，随着众多国外大型膜技术企业凭借其资本和技术优势介入我国膜技术应用市场，国内大型国企介入膜产业以及水处理工程及运营领域行业内企业规模的不断扩张，行业集中度将逐渐提升，市场竞争可能加剧。而公司在该业务领域尚处于初步发展阶段，未来也将面临更为激烈的市场竞争。
　　公司作为水基工业领域的专业产品供应与服务商，虽然所从事的业务具有较高的门槛，但如果竞争对手开发出更具有竞争力的产品、提供更好的价格或服务，且公司不能抓住行业发展机遇、准确把握行业发展趋势或正确应对市场竞争状况出现的变化，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等均会受到不利影响，存在市场占有率进一步下降的风险。公司产品主要应用于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等领域，如果未来细分市场竞争格局发生变化，主要竞争对手采取比较激进的价格策略导致市场竞争日趋激烈，将导致公司毛利率下降，从而对经营业绩产生不利影响。
　　(7).宏观环境风险
　　1、极端天气频发导致供应链中断的风险
　　2021年以来，全球极端天气频发，极端天气严重影响人类的生活。随着经济全球化的不断深入，由于极端天气的不可控及强破坏性，其对全球工业生产可能产生不利的影响，也将对宏观经济造成一定的冲击，进而可能导致公司在原料采购、生产经营、业务拓展、应收账款回收等产生不利影响。
　　(8).存托凭证相关风险
　　(9).其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入15.66亿元，较上年同期下降4.54%；归属于上市公司股东的净利润为-465.45万元。报告期末，公司资产总额27.00亿元，同比增加了8.43%；归属上市公司股东净资产14.07亿元，同比下降了6.72%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　党的十九届六中全会明确指出：我国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段。高质量发展是从总量扩张向结构优化转变，必须坚持创新、协调、绿色、开放、共享发展相统一。该阶段要坚持深化供给侧结构改革，加快新旧动能转化，坚持实施创新驱动发展的战略，强化国家战略科技力量。加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。同时，推进重要生态系统保护和修复重大工程，构建生态安全屏障体系。在碳达峰碳中和框架下，逐步、有序实现我国生产生活方式全面绿色低碳转型，推动工业污染源限期达标排放，推进排污权、用能权、用水权、碳排放权市场化交易,遏制高耗能、高排放项目盲目发展，积极推进制浆造纸、钢铁、有色金属冶炼、石油化工、煤化工等高耗能与高排放相关行业的绿色化改造。
　　党的二十大报告中再次强调国家着力推进高质量发展。深入推进环境污染防治，坚持山水林田湖草沙一体化生态环境保护和生态治理；推动制造业高端化、智能化、绿色化发展；积极稳妥推进碳达峰碳中和。同时，明确提出：目前，逆全球化思潮抬头，保护主义明显上升，世界经济复苏乏力，局部冲突和动荡频发，全球性问题加剧，世界进入新的动荡变革期，我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。
　　2024年中央经济工作会议指出，要深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，着力构建新质生产力。加快绿色低碳发展，推动生态文明建设走在前列，打造绿色低碳发展高地。积极稳妥推进碳达峰碳中和，构建绿色低碳供应链，加速产业链、价值链的绿色转型。
　　要持续打好蓝天、碧水、净土保卫战，加快建设新型能源体系，推动能源结构和产业结构深度融合。全面加强资源节约、集约化和循环高效利用，提升能源资源的安全保障能力。坚持创新驱动，广泛应用数字技术、绿色技术，推动传统产业数字化转型、智能化升级，不断提高生产效率和绿色发展水平，助力经济高质量发展。
　　水溶性高分子在推动工业绿色化和水生态保护方面，通过节能降耗、低碳减排、三废治理、资源节约和循环利用等重要作用，为可持续发展做出了显著贡献。随着国家环保和双碳政策的加强，水溶性高分子的应用领域正在不断扩大，市场需求也在持续增长。水溶性高分子产业在促进我国工业绿色发展和水生态保护的同时，行业自身也持续展现出积极的成长态势。从最初的产品进口，到海外技术引进与本土生产，再到现在的技术自主开发与产品出口，行业不仅实现了市场规模的不断扩张，行业结构也在不断地优化调整。
　　首先，规模化是行业发展的基础，通过扩大生产规模，企业可以降低单位成本，提高生产效率，增强市场竞争力。同时，规模化也有助于企业进行技术研发和创新，推动行业的技术进步。其次，集中化是行业发展的重要趋势。随着市场竞争的加剧，优势企业通过并购重组、技术创新等手段不断扩大市场份额，而小型企业则面临生存压力，逐渐被市场淘汰。这种集中化趋势有助于提高行业整体水平和市场竞争力。再次，专业化是行业发展的必然要求。企业需要根据自己的优势和市场需求，专注于某一特定领域或产品，深度挖掘市场需求，提供更为专业化的产品和服务。这种专业化分工有助于提高企业的核心竞争力和创新能力。此外，精细化是企业提高竞争力的关键。企业需要对生产过程、产品质量、营销策略等方面进行精细化管理，以提高生产效率，降低成本，满足客户需求。同时，精细化管理也有助于企业实现可持续发展，降低环境污染，提高资源利用效率。最后，高质量是行业发展的最终目标。随着国家高质量发展战略和客户对产品品质要求的提高，企业需要不断进行技术创新、工艺改进，以满足市场需求。
　　总的来说，水溶性高分子行业正处于一个关键的转型升级期，向规模化、集中化、专业化、精细化、高质量方向发展。这一转型升级过程将带来行业的新一轮洗牌，促使企业不断提升自身竞争力，同时也为我国水溶性高分子行业在全球市场地位的进一步提升奠定基础。面对未来，我国水溶性高分子行业将继续保持稳定的发展态势，为下游产业提供更多优质产品和服务，推动我国经济的持续发展。
　　水处理膜技术已经在工业用水处理、城市污水再生回用、工业废水零排放、市政自来水提质改造等领域发展重要作用，其推广应用是保障我国水资源安全的重举措之一。同时，膜技术特别适于现代工业对节能降耗、低品位原材料再利用和环境治理与保护等重大需求，对保障用水安全、调整能源结构和能源清洁利用及产业转型升级具有重要意义。膜分离技术推广应用的覆盖面可以反映出一个国家制造业、能源利用和环境保护的水平。例如，盐湖提锂是保障新能源重要原料供应的有效措施；石油、化工、食品、生物、医药等领域的物料分离、浓缩、提纯是传统产业升级改造的重要手段之一。同时，功能膜材料作为化工新材料的一种是国家新材料产业的重要组成部分。
　　随着国产制膜技术的不断积累和产品迭代升级，国产膜品牌，特别是中空纤维膜超滤膜产品，已在国内市场与进口品牌相抗衡并已占据了相当的市场份额；高端卷式纳滤和反渗透膜生产技术和产品性能品质虽然与进口产品仍有一定差距，但在多变的国际贸易形势下，国内以进口为主的大型膜产品用户已开始放开门槛，将对国产纳滤、反渗透膜产品技术和市场形成互相促进，共同加速增长的态势。
　　公司自创立以来，一直致力于以一流的亲水性功能高分子产品与技术，服务水基工业绿色发展与水生态保护。公司深耕行业十余载，在工业绿色改造和水生态保护的部分领域处于行业领先地位。
　　(二)公司发展战略
　　以“双碳战略”为代表的国家战略,核心是高质量、可持续发展，以水为代表的公共物品是人类命运共同体可持续发展的基础，公司践行“以绿色科技，护生命之源”的企业使命，聚焦亲水性功能高分子核心产业链,为制浆造纸、水处理、矿物加工、油气开采和纺织印染等水基工业领域客户创造绿色、低碳、可持续发展的长期价值，提供一流的亲水性功能高分子产品与技术，以高性价比产品和专业化服务构建与客户的长期伙伴关系，以成为水基工业领域的首选合作伙伴为愿景，赢得并巩固在亲水性功能高分子行业细分市场的领导地位。
　　为实现上述战略发展目标，公司将围绕亲水性功能高分子的产品与技术，沿公司核心产业链实施延链补链强链，进行投资并购与跨区域布局，通过规模化制造和专业化服务，不断强化“功能性单体——亲水性功能高分子——应用产品——应用技术与服务”的产业链竞争优势。紧扣“节能降耗、减碳减排”的主题，加大绿色功能性产品的开发与创新，通过绿色设计、绿色产品、绿色工艺、绿色制造、绿色应用等绿色科技，帮助客户实现能源节约、水资源节约、原材料利用率和生产效率提升的工业绿色发展，并促进污泥废水资源化、水资源再生循环利用、水生态治理修复的水生态保护。在市场方面，持续深耕制浆造纸、矿物加工、油气开采、纺织印染、水处理等应用领域，同时大力拓展新能源、保水固沙等新的应用市场并加大国际市场开拓力度提升国际业务占比。此外，公司还将积极推动公司数字化变革，加快智能产线改造、智慧工厂建设与数字化运营水平提升，打造新的企业竞争力。
　　(三)经营计划
　　1、战略聚焦，构建综合解决方案核心竞争力
　　公司将持续专注于亲水性功能高分子产业发展，围绕工业绿色转型与生态保护，构建“技术驱动+场景深耕”的产业价值升级体系。通过整合水处理化学品、膜技术及工程服务资源，打造覆盖“诊断监测-系统设计-产品供应-智能运维”全链条的智慧水务解决方案平台，依托自身水溶性高分子制造与应用、水处理膜制造、水处理膜应用等技术在内的15项核心技术集群，推动客户水系统综合效率提升，增强客户粘性，带动服务溢价能力增长；同步聚焦制浆造纸、油气开采等核心工业场景及领域，重点攻关油气、制浆造纸、污水资源化等领域的技术瓶颈，深化与下游客户的协同创新合作，构建水基化学品创新联合体，构筑“技术研发-场景落地-价值共享”的产业赋能生态闭环。
　　2、加速产能释放与海外布局，推动高质量发展
　　聚焦产能效能提升与全球化布局的战略协同。加强已建成项目的产能利用率监控，加大推进现有产品的投产进度，优化生产工艺流程，提升产品质量，以技术升级驱动产品附加值提升，提升存量资产周转率。全力推进安庆基地一期项目建设，力争按计划投产并早日实现产能爬坡。加大海外布局力度，针对东南亚制造业、矿物开采业集群与中东能源产业带，依托国际业务团队及远程诊断系统与本地化仓储的有机联动，提高海外本土化服务能力，建立区域技术服务中心与快速响应机制，进一步提高海外业务份额。
　　3、深化精益管理与数字化升级，提升运营效率与成本控制
　　以精益管理与数字化转型深度融合为核心战略，构建全价值链智能运营体系。采购端成立战略采购中心推进大宗原材料集约化采购，构建供应商分级管理体系与头部企业形成战略协同，通过规模效应与长期协议的双重杠杆，撬动采购成本优化空间。生产制造端实施“三精管理”工程：精准把控能耗物耗指标，精细推进工艺设备升级，精心培育基层管理梯队。通过MCRS系统的深度应用与OEE指标的持续改善，将精益理念转化为看得见的生产力提升，形成从原料入厂到成品交付的数字化闭环管理，持续提升运营效率与成本控制能力。
　　4、筑牢安全基线，持续提升安全管理效能
　　公司始终将安全生产作为经营发展的生命线，在合规管理维度，严格遵循《化工企业安全生产标准化基本规范》及上市公司ESG披露要求，设置EHS管理委员会，明确各级人员的安全、环境保护责任，加强对相关工作的领导和管理。构建风险分级管控与隐患排查治理数字化平台，同步开展工艺本质安全优化，运用系统化分析方法强化重点装置防护层级，建设应急指挥中心集成三维厂区模型与预案管理系统，持续提升突发工况响应处置能力，巩固安全生产领域的行业示范地位。
　　5、坚持人才战略，激发内生动力，培育增长引擎
　　公司秉持“人才是公司的重要资源”理念，以“人才核心”驱动组织效能提升。在人才战略维度，建立“选育用励”螺旋式发展机制，通过“雏鹰计划”“梧桐计划”“凌云计划”打造形成覆盖各层级的人才储备池，构建岗位胜任力模型与职业发展双通道体系。组织革新层面，推进敏捷型组织建设，通过业务流程再造实现部门协同效率提升，建立跨职能创新攻坚小组与项目制协作机制。同步完善创新容错机制与知识共享平台，开发内部数字化学习系统，沉淀核心技术领域的专家经验库，设立专项创新基金支持基层员工提案，形成“战略牵引-资源赋能-经验传承”的创新生态体系，持续激发组织内生动力与团队协作效能。
　　6、严格执行上市公司规范运作要求，借力资本市场做大做强
　　严格按照中国证监会和交易所对上市公司的相关要求规范运作，进一步完善公司治理和内控管理，强化各项决策的合规性、科学性和透明度，做好募集资金的管理及项目投建工作，促进公司的机制创新和管理升级，合理利用公司的各项资源，明确各部门的职责，提升管理水平。公司将践行“以投资者为本”的发展理念，围绕核心发展战略，结合行业趋势及自身业务拓展需求，持续推进产业投资与并购方面的工作，以期整合上下游产业链的优秀标的资源，巩固并提升现有业务，加强产业协同与融合及跨区域布局，为公司提供外延性的增长动力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)所处行业情况　　1.行业的发展阶段、现状、基本特点　　（1）发展阶段　　水溶性高分子材料凭借其独特的应用性能，在推进我国工业生产绿色化和水生态环境保护中发挥着至关重要的作用。随着高质量和绿色发展成为国家战略，尤其是“碳达峰、碳中和”目标的明确提出，水溶性高分子的应用得到了快速推进。政策的支持和市场的需求双重作用下，水溶性高分子材料的应用领域不断拓宽，助力相关产业转型升级，促进了产业链的绿色化、低碳化重构。水溶性高分子产业在促进我国工业绿色发展和水生态保护的同时，行业自身也持续展现出积极向上的发展态势。水溶性高分子行业经历了从进口依赖到出口... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、现状、基本特点
　　（1）发展阶段
　　水溶性高分子材料凭借其独特的应用性能，在推进我国工业生产绿色化和水生态环境保护中发挥着至关重要的作用。随着高质量和绿色发展成为国家战略，尤其是“碳达峰、碳中和”目标的明确提出，水溶性高分子的应用得到了快速推进。政策的支持和市场的需求双重作用下，水溶性高分子材料的应用领域不断拓宽，助力相关产业转型升级，促进了产业链的绿色化、低碳化重构。水溶性高分子产业在促进我国工业绿色发展和水生态保护的同时，行业自身也持续展现出积极向上的发展态势。水溶性高分子行业经历了从进口依赖到出口增长的蜕变过程。起初，国内市场主要依赖外国产品的供应，但随着时间的推移，行业逐渐开始了海外技术的引进和本土化的生产。这一转变不仅提升了国内生产能力，还促进了技术的本土化创新。现在，水溶性高分子民族企业已经能够独立进行技术开发，并且其产品也开始走向国际市场，实现了从进口到出口的转变。随着行业市场规模的持续增长、技术的不断进步，行业结构也在不断地优化，从最初的生产低端产品转向了更高附加值的中高端产品，进一步提升了产品的出口竞争力。以聚丙烯酰胺为例，从海关统计数据平台的进出口数据可以看出中国为净出口国家，进口数量的持续下降和出口数量的快速增长表明了中国聚丙烯酰胺产品国际市场地位的不断提升。
　　2017-2023年中国聚丙烯酰胺进出口数量
　　根据中国膜工业协会数据，1999年，中国膜产业总产值约为28亿元人民币，仅占全球总产值的1.7%；2000年以来，中国膜产业处于高速增长时期。2014年首次突破千亿元，2023年超过4300亿元，占全球总产值35%以上。十四五期间年均增长速度预计均保持在10%-12%左右，预计2026年我国膜产业总产值有望达到5000亿～6000亿元人民币。
　　（2）现状
　　2024年上半年，中国经济的发展受到内外多种因素的影响，包括外部环境的复杂性、严峻性和不确定性，以及国内需求不足、结构调整、一般制造业产能过剩带来的严峻挑战。根据国家统计局的数据，2024年上半年中国国内生产总值同比增长5.0%，但不同行业的发展情况差异较大，如信息传输、软件和信息技术服务业同比增长11.9%，房地产业下降5.0%。制造业产能使用率为74.50%,较去年同期下降0.2个百分点，制造业采购经理指数上半年除3、4月份高于临界点，其余时间均低于临界点，说明我国制造业在2024年上半年整体面临压力较大。
　　从国家统计局的数据来看，下游相关产品的产量除了原煤、纱有所下降，其他产品均有不同程度的上涨，总体表现为稳中有增。下游造纸工业产能的不断扩充虽然使得市场竞争更为激烈，但也从产销量上进一步巩固了我国造纸第一大国地位。环保政策的收紧和水资源短缺问题的加剧，水处理领域对聚丙烯酰胺的需求将持续增加。我国加大现有常规油气资源勘探开发力度，以及对页岩油气等非常规油气田的开发利用，为石油开采助剂产品奠定市场基础。矿物加工领域，虽然原煤产量有所下降，但铁矿石及新能源用金属表现出较好的增长。纺织工业受产业链转移和国际贸易等因素影响，产量较峰位值有较大幅度的下降，但行业对绿色低碳产品的需求愈发明确。我国水溶性高分子作为促进工业绿色发展和水生态保护的绿色化学品，将伴随下游产业的发展表现出较强的韧性和成长性。
　　行业的持续发展不仅吸引了新的进入者，现有头部企业也在积极通过投资收购等方式扩大市场份额，公司所处行业处于产能扩张周期，市场供给的增长大于市场需求的增长。受国内经济增长方式转变、市场竞争加剧等因素的影响，聚丙烯酰胺国内企业与跨国公司，均存在通过高低端产品转型来提高经济效益，导致产品同质化严重，企业的利润空间压缩，在一定程度上制约了行业发展，2024年部分新产能投产进度有所放缓。
　　据膜工业协会数据，我国膜产业经过近些年的快速发展，占全球膜工业总产值的30%左右，已成为全球最大的产业国之一。在膜业务领域，国内环保项目需求减弱，在膜工程领域对膜的需求有所减弱，但膜产品的保有量已经达到较高规模，目前在换膜市场上膜产品国产化率不断提升。随着我国膜产品应用面的不断扩大，以及应用场景的愈加丰富和复杂，运行所面临的问题和挑战也越来越多，膜运维市场发展迅速并助力我国膜应用水平的整体提升。
　　（3）基本特点
　　水溶性高分子市场已稳步发展多年，其广泛应用于多个行业领域，已成为众多产业中不可或缺的关键材料。在当前市场格局中，通用型产品技术成熟且供应充裕，市场竞争主要聚焦于价格因素。然而，随着我国产业升级的不断深入，对水溶性高分子产品性能的要求也在不断提高，高性能和新型水溶性高分子材料因其卓越的性能能够更好地解决客户痛点并创造出更大的客户价值，因此能够获得较高的市场溢价。此外，成熟的工业化生产和供应保障，加之该类材料出色的应用性能，为其在更广泛领域的应用奠定了坚实的基础。当前，水溶性高分子材料的应用边界持续拓展，正形成多个新的增长动力，例如在新能源金属冶炼、荒漠化土地改造和生态环境修复等方面新的应用。
　　水溶性高分子行业在欧美日等发达国家起步早、市场发展成熟，经过多年的竞争和行业整合，形成了目前行业集中度高、供应格局相对稳定的局面。国内水溶性高分子市场参与者较多，跨国公司、民企、国企共同参与市场竞争，行业现处在持续发展与结构调整阶段。我国的水溶性高分子行业正在向产业链一体化、规模化和集中化发展方向迈进。行业内企业特别是头部企业正积极通过技术创新和投资收购等措施进行延链补链强链，通过产业链竞争力的提升实现规模经济和市场占有率的提升。通过技术创新和市场开拓，使得企业在原有的生产链条上能够进行更深的加工和更多的产品衍生，从而增加价值链的环节和产值，实现产业链深度和广度的延伸。通过补充和完善产业链中的缺失或薄弱环节，提高产业链的稳定性和抗风险能力，使得整个产业链更加完整。通过提升产业链中各环节技术水平、产品质量、产能规模、生产效率、品牌建设、供应链管理、数字化建设等方式，增强整个产业链在激烈的市场竞争中的有利地位。
　　国家战略的实施给膜产业发展创造了巨大的发展空间，例如本世纪前20年，中国工业生产总值增长近8倍，但工业耗水量只增加了不到10%，以反渗透技术为核心的膜技术的规模应用为重要原因之一。但膜产业的发展也面临着众多挑战，如膜企业规模参差不齐、中低端膜产品产能过剩严重、工程项目不确定性加大供应链风险、市场竞争加剧使企业盈利能力减弱等问题。未来将是我国膜产业从产业大国向产业强国迈进的关键时期。
　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　功能性单体是生产水溶性高分子的主要原料和关键原料，不仅决定了水溶性高分子的产品特性，同时也是成本竞争力的重要来源。公司不仅生产种类丰富的功能性单体，满足高分子性能设计的多样化需求，同时拥有行业领先的生产规模和产业链配套。通过规模化生产确保功能性单体的规模优势，通过将产业链布局增强了产业链的竞争力和抗风险能力。
　　水溶性高分子产品下游行业广泛，客户群体庞大，应用场景丰富，形成了众多细分市场。公司在提供较全面产品系列的同时，深耕细分应用领域，通过核心产品的规模化制造为客户提供成本竞争力，以特定领域的专业化服务，为客户提供针对性的解决方案，不断在细分市场获取领先地位。在制浆造纸的湿部过程、水处理的污水沉降与污泥脱水、矿物洗选的洗矿水回用和矿浆浓密、纺织印染的洗涤固色过程，公司凭借持续的产品开发与贴近客户的应用服务，得到了下游客户的认可，具有较高的品牌影响力和市场占有率。在油气开采领域，公司积极进行市场开拓、深入开展定制化产品和深度技术服务的研究与开发，已成功进入中石油、中石化、中海油市场。根据全国功能高分子行业委员会统计，2023年造纸用聚丙烯酰胺产品为行业领先，阳离子型聚丙烯酰胺产品持续保持在行业前五。随着募投项目产能释放和安徽生产基地建设，未来公司的市场占有率将进一步提升。
　　(二)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主营业务情况
　　公司秉承“以绿色科技、护生命之源”的企业使命，从事精细化工行业的亲水性功能高分子领域，为制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工和纺织印染等国内外水基工业用户提供水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及膜应用等产品与服务，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。以一流的亲水性功能高分子产品和技术，与客户构建长期伙伴关系，致力成为水基工业领域的首选合作伙伴。
　　公司专注于亲水性功能高分子领域的技术创新和应用开发，已构建起较为完整的功能性单体——亲水性功能高分子——应用产品——应用技术服务的产业链。公司的科研成果和产品与服务在助力工业企业绿色发展和水生态保护两个方向上与下游市场深度融合。
　　在工业水过程领域，公司产品有助于客户提升物质回收率和利用率，减少污染物排放与碳排放，提升生产效率，节约能源与资源，实现资源循环利用。在水处理领域，公司产品有助于减少下游行业的污水排放，提升污水排放标准，实施废水资源化，治理黑臭水体和河湖水环境，提升给水和循环水质量，实现水资源节约和水生态保护。
　　2、公司的主要产品与服务
　　公司产品和服务以亲水性功能高分子为核心，按照产品类型可以分为功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用和能源外供。公司构建了从关键原料到核心产品，再到应用技术服务的较为完整的产业链，形成了较强的市场竞争力。
　　功能性单体是制备亲水性功能高分子的关键原料，公司生产的功能性单体包括丙烯酰胺类、烯丙基类、特种阳离子类和制膜专用单体等四大类，大多数用于生产水溶性高分子，少数品种用于生产亲水性高分子分离膜。公司生产的功能性单体除满足自用外，也对外销售，产品具有纯度高、聚合活性高等特点。
　　亲水性功能高分子分为水溶性高分子和高分子膜产品。水溶性高分子属于强亲水性功能高分子，公司生产的水溶性高分子产品品类较多，细分品种多达上百种，即便是同类产品，因单体配比、分子量、产品形态等不同也会带来性能的差异。根据单体的构成不同，公司生产的水溶性高分子主要分为聚丙烯酰胺类、聚二甲基二烯丙基氯化铵类、聚羧酸类、聚胺类等。公司生产的高分子膜产品是基于亲水性高分子分离膜材料制成的膜元件/膜组件与膜设备，主要包括基于PVDF材质的中空纤维超滤膜（UF）和MBR膜、基于聚酰胺材质的纳滤膜（NF）和反渗透膜（RO）等产品种类。
　　公司的水溶性高分子和膜产品都属于应用型产品，产品所面对的下游应用领域宽广，且对于同一应用领域的不同客户会因为其应用场景的差异，需要提供相匹配的产品与解决方案。为此，公司拥有专业扎实、经验丰富的应用技术工程师团队和销售服务队伍，对复杂的工业水过程和水系统有着深刻的理解和认知，能够针对客户具体应用场景的水质、地质、物料、工艺、设备等情况，结合标准要求与技术规范，以产品+技术+服务的模式为客户提供专业的解决方案。
　　公司建有热电联产装置，在满足自身生产所需的基础上向索尔维、阿科玛、北方天普等集中区内企业供应蒸汽和电力，用于其工业生产的能源。公司建有天然气制氢车间，向集中区内企业索尔维和阿科玛供应氢气，用于其生产胺类表面活性剂和聚酰胺类高分子材料的原料。
　　3、主要经营模式
　　（1）采购模式
　　目前公司主要采取市场化采购及战略化采购相结合的模式。一方面，对于重要的原材料，公司与优质供应商建立了长期稳定的合作关系，签订长期的框架协议，按照约定的价格公式定价，既保证了稳定的供应，又能很好的控制成本。另一方面，公司会及时关注原辅料价格波动，预测市场行情，在涨跌价时把控订货数量，尽可能地降低采购成本。
　　（2）生产模式
　　公司的功能性单体和水溶性高分子采用月度计划生产模式，在保证一定安全库存的基础上，根据客户月度订单情况安排生产。针对部分大客户，公司通过定制化研发和生产，能够为客户提供满足其个性化需求的特有产品。水处理膜产品的生产模式是常规产品的月度计划生产模式与项目定制生产模式的结合。对于大型工程项目的膜产品需求，公司按照项目合同与进展，安排原料采购和组织生产，在保证及时供货的同时将库存占用资金降到最低。
　　（3）营销模式
　　公司的业务部门负责各自细分领域内的市场研究与开发、产品销售、客户服务与维护等工作，对于客户需求信息及时进行收集整理和更新，对新增客户在正式签订合同前将档案整理归档供公司审核留存。公司采用“直销为主、经销为辅”的营销模式。直销模式下，公司对大型终端客户采取“产品+技术服务”的营销模式；对于国内多数中小型终端客户，公司采取“产品+远程技术支持”的营销模式。经销模式下，公司与经销商签订买断式产品销售合同，将产品销售给经销商，再由经销商销售给终端客户。
　　（4）研发模式
　　公司设立技术委员会，制定公司的技术战略与发展规划。设立了聚合物与单体研发中心、膜材料与膜产品研发中心、膜应用工程技术中心以及分析测试中心。
　　公司各研发中心总监是所属技术方向的研发总负责人，负责研发中心的全面管理。按照产品开发及推广阶段，公司划分研发过程为创制研发、工艺研发和应用技术开发，分别实现产品的创制开发、产品工艺改进以及产品应用技术研究工作。公司研发中心的技术人员按照能力水平实行职称评定，主体研发工作以课题或项目形式开展，根据研发项目的需要，聘任职能岗位匹配、具有较高技术水平和组织能力的高级技术人员担纲项目负责人，并由项目负责人自主组建课题小组。公司所有重大研发项目立项时均需要经过可行性研究和严格的技术评审，保证研发项目的设定符合公司的发展战略。公司坚持“自主研发为主导、外部协作为支持”的整体研发策略，在大力构建与强化自主研发能力的同时，积极推动外部合作，特别是“产学研”合作。公司所开展的产学研合作课题涵盖了先导型技术研究、关键性基础研究等前瞻性课题及数字化研发课题。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术持续围绕功能性单体制造、水溶性高分子制造与应用、水处理膜制造、水处理膜应用、制氢等领域拥有22项核心技术。在公司各应用领域业务推广中提供核心竞争力。
　　公司围绕核心技术进行知识产权的保护与国家/行业/团体标准的制/修定，积极参与功能性单体及水溶性高分子产品的生产、应用、检测相关标准建设。报告期内，公司新增参与“水处理剂阳离子聚丙烯酰胺”国标、“纺织染整工业浓盐水处理技术规范”团标2项标准的制定。截止2024年6月30日，公司共参与33项国/行/团标的制定工作，其中6项国标、10项行标、2项团标已经发布。
　　亲水性高分子应用领域广泛，对原材料把控、生产工艺开发、生产控制稳定、产品准确应用是亲水性高分子最主要技术门槛。终端客户面临的情况往往千差万别，需要根据客户现场情况选择或设计合适的产品及应用方法。公司始终坚持来源于客户，服务于客户的理念，根据发现问题到解决问题的过程形成一套产品设计——产品开发——产品应用——应用反馈——产品设计改进的闭环开发体系。在这个过程中逐步形成对功能性单体的质量把控，亲水性高分子结构设计、生产过程把控以及产品应用方法等核心技术，为公司产品开发与推广提供持续竞争力。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　公司坚持实施科技兴企战略，重视研发队伍建设，持续优化核心技术。报告期内，公司共有在研项目13项。截至2024年6月30日，以公开授权公告日为准。公司新增授权专利23项，其中发明专利12项，实用新型专利11项，涉及功能性单体制造技术、水溶性高分子制造与应用技术、水处理膜制造技术等多个方面。截至报告期末，公司累计获得授权专利263项，其中发明专利108项，累计参与制定和修订的国家/行业标准共33项。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　报告期内，公司分别在水溶性高分子制造、膜材料改性、膜组件制备及应用等领域，共进行13项重要在研项目，其中耐碱型聚合物开发、固体聚丙烯酰胺溶解速度优化等5个项目已完成结题，应用效果达到项目目标；PDAC聚合物工艺优化、复合型污泥深度脱水剂开发与应用等4个项目已进入试生产阶段或正式应用阶段；乳液助留助滤剂工艺优化项目正常开发中。
　　报告期内，公司新增纺织用皂洗剂、高性能乳液絮凝剂、高性能粘度调节剂三个研发项目开发。
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司秉承“以绿色科技、护生命之源”的企业使命，为制浆造纸、水处理、矿物加工、油气开采和纺织印染等国内外水基工业用户提供水溶性高分子、功能性单体、膜分离产品及应用服务，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。报告期内，公司实现营业收入76,543.13万元，同比下降1.77%；实现归属于上市公司股东的净利润2,537.93万元，同比下降23.14%。
　　截至报告披露日，公司获评江苏省现代服务业高质量发展领军企业、江苏省两业融合试点企业、江苏省节水型企业、苏州市第三批知识产权强企培育工程优势型企业、2023年爱满港城爱心捐助单位、最佳人才集聚雇主奖等多项省、市级荣誉。
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　1、加强营销体系内外兼修，驱动业务持续增长
　　公司坚持为客户创造价值、促进其高质量可持续发展的初心，致力于深入挖掘并满足下游行业客户的应用需求。报告期内虽然化工行业受下游市场需求不振、行业竞争不断加剧、原材料价格波动等因素影响，公司积极应对，通过内部营销体系调整，外部销售策略优化，驱动业务增长，公司化学品实现了销量的稳步增长、以及部分新应用领域的业务突破。
　　报告期内，制浆造纸化学品业务持续发挥自身技术优势和现场服务优势，积极拓展核心产品的配套市场应用，帮助客户解决技术难题。水处理化学品业务立足客户需求，以解决客户问题为导向，着力丰富产品结构和销售渠道，积极探索业务在大型水务公司的高效应用。油气化学品业务推动新产品的开发应用，中标多家油田公司化学品业务。国际业务部积极布局海外业务，虽受国际形势影响承压，但销量增长了31.13%，东南亚和俄罗斯等业务出海也取得较大进展。与此同时，积极探索新产品应用领域，在日化、固沙保水、半导体材料加工、电池隔膜材料加工等领域取得突破。
　　2、深化研发体系创制管理，提升整体研发效率
　　公司研发团队在“从终端发现问题，到源头寻找答案”理念指导下，致力帮助客户在复杂的应用场景中寻求相匹配“产品+应用技术”的综合解决方案。通过优化创制研发、工艺研发、生产部门、应用技术、客户销售等跨部门全流程联动体制，提升了整体研发效率。公司聚焦核心产线及核心技术，包括阳离子单体、固体聚丙烯酰胺、乳液聚丙烯酰胺以及膜产品，持续进行产品创新和技术迭代。报告期内，公司在持续优化现有产品工艺，提升产品品质，提高产品稳定性，降低生产成本的同时，秉承专注对客户终端应用理解的核心能力，在造纸、水处理、矿加、纺化、油气等多领域工艺过程挖掘客户需求，利用开发新产品解决客户痛点，开发出一系列新产品。如纺化领域皂洗段显著节降皂洗排水。
　　截至2024年6月30日，以公开授权公告日为准。公司新增授权专利23项，其中发明专利12项，实用新型专利11项，涉及功能性单体制造技术、水溶性高分子制造与应用技术、水处理膜制造技术等多个方面。截至报告期末，公司累计获得授权专利263项，其中发明专利108项，累计参与制定和修订的国家/行业标准共33项，创新成果不断丰富。
　　3、夯实安全生产和精益管理，提高精细化运营水平
　　公司高度重视安全建设，持续加大安全管理投入力度，与专业的安全法律法规机构合作，梳理适用的法律法规，更新公司安全管理制度，细化安全管理标准和要求，提高公司安全管理水平。深化落实全员安全生产责任制和双重预防机制，开展全员风险辨识与隐患排查工作，及时消除安全生产事故隐患，并强化全员安全管理意识。积极开展安全生产标准化建设，健全和完善公司安全管理体系，并以国内近期发生的安全事故为警钟，定期、不定期组织开展安全演练和技能强化训练，提升事故应急救援能力。报告期内，公司无可上报安全生产事故。同时，公司拓展内部精益管理的范围和深度，通过生产运营的降本增效，助力企业生产管理改善和生产运营水平提升。
　　4、有序推进安徽基地项目建设，产能提升未来可期
　　公司年产44.5万吨水溶性高分子及功能性单体的安庆项目一期工程于2024年1月取得施工许可证，并全面开始施工。截止2024年6月底，一期项目三同时手续完成了能评、环评、安全专篇、职业卫生专篇的审批工作，一期项目主体建筑按期封顶。截至报告披露日，消防工程、设备机电仪安装工程已开始进场施工，项目将争取早日投产
　　5、坚持以人为本，持续赋能核心团队
　　公司坚持“以人为本”，推行实施“员工关爱计划”，为员工提供系统、专业的系统关怀，帮助员工解决个人和家庭心理困扰，选拨、培养年轻干部、骨干，优化干部结构。公司持续开展干部能力培训，提高干部业务能力和管理水平；推进人才梯队建设，为公司的长远发展储备人才。其中凌云计划二阶、凌云计划一阶二期、梧桐计划三期按计划推进，赋能公司各层级的管理干部。同时，持续完善人才引进机制，吸引了的行业优秀人才。截至报告期末，公司共有博士6人，硕士53人。
　　6、推进数字化平台建设，构筑数字化运营管理能力
　　公司沿着数字化发展规划，积极推动数字化转型项目的探索和尝试。报告期内，初步完成了研发数字化的LIMS的部署、生产数字化的数采监控平台构建与尾气环保及能源监测功能模块搭建以及运营数字化的WMS与EHR的部署，下半年起，各项系统进入常态化运营阶段。截至报告期，公司数字化系统搭建已初具规模，平台数字化能力业已得到初步完善，并逐步实现公司运营的全流程、数据化管理，包括研发、生产、供应链、经营管理等，进一步推动公司业务过程在线化、实时化、智能化、高效化发展。

　　三、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术更新和进步的风险
　　水溶性高分子、功能性单体、水处理膜等产品的研发、生产、应用和水处理服务领域具有较强的技术壁垒，属于技术驱动型行业。公司只有通过不断加强各种新技术、新产品、新工艺的研究，才能紧跟行业发展趋势，保持长期竞争力。如果公司不能持续加强研究开发，无法满足国家政策要求和客户需要，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、核心技术人员流失风险
　　随着行业的持续发展，行业内企业之间对于高端人才的竞争日益激烈，如果公司无法持续加强核心技术人员的培养及引进并为核心技术人员提供有竞争力的激励机制和薪资待遇，将存在核心技术人员流失的风险，公司的技术水平、研发能力也将受到不利影响。
　　3、研发失败风险
　　公司注重技术、产品的研发创新投入，未来预期仍将保持较高的研发投入支出，如果未来相关研发项目失败、或相关研发技术不能形成产品并实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、安全生产风险
　　公司在从事水溶性高分子、功能性单体、水处理膜及氢气等产品的研发、生产和销售过程中，部分原料、半成品或产成品、副产品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，且部分生产工序处于一定的高温和压力环境下，具有危险性。公司的热电联产装置所涉及的锅炉、汽轮机和管网等设备、设施具有高温、高压的危险。在生产过程中，若因员工操作不当，物品及原料保管不当、安全管理措施执行不到位、设备及工艺不完善、设备故障或自然灾害等原因，均可能导致发生火灾、爆炸、有毒物质泄漏等安全事故，从而影响公司的正常生产经营，并可能造成较大的经济损失。
　　2、环保风险
　　按排污许可证管理类别，公司属于重点管理企业。公司在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物和噪声等污染。随着我国经济增长模式转变和可持续发展战略的全面实施，国家和社会对环境保护的日益重视，环保管理力度不断加大，相关部门可能颁布和采用更高的环保标准。未来，若公司在环保政策发生变化时不能及时达到相应的要求，则有可能被限产、停产或面临受到环保处罚的风险。
　　3、新业务拓展风险
　　2016年以来，公司设立富淼膜科技、金渠环保等子公司，逐步拓展水处理膜产品的研发、生产和销售，开拓膜法水处理运营服务业务。报告期内，水处理膜及膜应用占公司主营业务收入比例在5%以下，主要收入来自于膜应用服务业务。公司作为水处理膜及膜应用市场的新进者，业务发展历程较短，市场占有率较低，尚处于市场开拓阶段。新业务的拓展对公司相应的技术、运营、市场开发等能力提出了新的要求，新业务开拓能否成功受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等多重因素的影响。特别是公司在向政府背景合作方提供的膜及水处理运营服务业务的过程中，如项目投资不能按时到位，规划不能如期实施，将造成项目延缓或停滞。因此，公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素，进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。
　　4、进出口业务及汇率波动风险
　　一直以来，外销收入是公司经营收入的重要来源之一，部分原辅料需要从国外进口。如国际政治经济环境、进出口国家的贸易政策和国际市场供求等因素发生不利变化，可能对公司未来经营业绩产生不利影响。同时，报告期内，人民币汇率波动导致的汇兑损益变化对公司利润波动产生了一定影响。未来随着公司出口业务规模的增长，如人民币汇率进一步波动，汇兑损益的变化可能对公司利润产生不利影响。
　　5、募投项目与新建项目实施风险
　　①募投项目与新建项目产能消化的风险
　　募投项目与新建项目投产后公司产能将会大幅上升，需要公司进行市场拓展来消化新增产能。如果未来行业内竞争加剧，或公司市场拓展进度不及产能扩张规模，或对新产品技术、市场发展趋势的把握出现偏差，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司收入和经营业绩提升产生不利影响。
　　②募投项目与新建项目新增折旧对公司经营业绩带来不利影响的风险
　　公司募投项目与新建项目主要建设与主营业务相关生产车间及相关生产设备，公司的固定资产规模会随之增加，将导致相关折旧增加。募投项目与新建项目产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。
　　(三)行业风险
　　1、行业监管政策变化风险
　　国家对化工生产实施多项行业监管政策，如投资审批制度、环境保护行政许可、工艺技术要求、安全标准等。随着国家对安全生产、环境保护的重视程度不断提升，上述行业监管政策存在变化的可能性。如果上述政策发生变化，公司在经营过程中可能面临因无法达到相关要求而影响正常经营，以及投资项目未获审批通过或无法获得环境保护行政许可而不能实施等行业监管方面的风险。
　　2、主要原材料供应及价格波动风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料的占比在80%以上。公司的主要原材料包括丙烯腈、氯丙烯、DAC等，均为石油衍生品丙烯的下游产品，与原油价格具有较强关联性，波动较大。公司向下游客户销售的水溶性高分子产品价格的调整频次和调整幅度与原材料波动相比存在一定的滞后性，尤其是水溶性高分子的部分主要客户与公司签订了约定一定期限内固定价格的长期协议，产品价格不能随着原材料价格的短期大幅波动及时进行大幅调整，如短期原材料价格出现大幅波动，公司经营业绩将受到一定影响。
　　公司主要原材料丙烯腈、氯丙烯、DAC的采购定价方式是随行就市，采购价格随国际原油、石油衍生品丙烯的价格变化而波动。近期受国际地缘政治冲突等因素影响，国际油价出现明显的上涨，若未来国际原油及其衍生品丙烯价格发生剧烈变动，公司的主要原材料价格将发生较大波动，可能影响公司经营业绩。若受上游石化行业产能及市场供求等因素影响，亦可能会出现部分原材料缺货或者价格大幅上涨的情形，对公司的生产经营带来不利影响。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　在功能性单体领域，产品性能主要体现在纯度和反应控制水平上，公司与竞争对手的产品在上述指标上处于相近水平，面临一定的竞争压力。
　　在水处理化学品及工业水过程化学品领域，爱森、索理思、凯米拉等跨国化工企业在产品、技术、规模、品牌等方面具备显著优势，公司在国内、海外市场都面临激烈的市场竞争。
　　在水处理膜及膜应用领域，随着众多国外大型膜技术企业凭借其资本和技术优势介入我国膜技术应用市场，国内大型国企介入膜产业以及水处理工程及运营领域行业内企业规模的不断扩张，行业集中度将逐渐提升，市场竞争可能加剧。而公司在该业务领域尚处于初步发展阶段，未来也将面临更为激烈的市场竞争。
　　公司作为水基工业领域的专业产品供应与服务商，虽然所从事的业务具有较高的门槛，但如果竞争对手开发出更具有竞争力的产品、提供更好的价格或服务，且公司不能抓住行业发展机遇、准确把握行业发展趋势或正确应对市场竞争状况出现的变化，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等均会受到不利影响，存在市场占有率进一步下降的风险。公司产品主要应用于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等领域，如果未来细分市场竞争格局发生变化，主要竞争对手采取比较激进的价格策略导致市场竞争日趋激烈，将导致公司毛利率下降，从而对经营业绩产生不利影响。
　　4、应收账款及坏账风险
　　报告期期末，公司应收账款净额273,272,554.16元，占期末流动资产的比例为20.77%。公司已制定针对性的款项催收制度，不断规范并加强应收账款的催收管理。但随着公司业务规模的不断扩大，应收账款的增长将进一步加大公司的营运资金周转压力；同时，如果下游行业或主要客户的经营状况发生重大不利变化，也将加大公司坏账损失的风险，进而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　(四)宏观环境风险
　　1、极端天气频发导致供应链中断的风险
　　2021年以来，全球极端天气频发，极端天气严重影响人类的生活。随着经济全球化的不断深入，由于极端天气的不可控及强破坏性，其对全球工业生产可能产生不利的影响，也将对宏观经济造成一定的冲击，进而可能导致公司在原料采购、生产经营、业务拓展、应收账款回收等产生不利影响。
　　2、宏观经济及下游行业波动导致公司业绩下滑的风险
　　公司的营业收入主要来源于水溶性高分子和功能性单体产品，下游客户主要分布于水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染、油气开采等行业，与国家宏观经济周期及包括节能减排目标等在内的国家相关环保政策的变化紧密相关。报告期内，公司在水溶性高分子收入中，占比最高的是制浆造纸领域，随着2017年7月国务院发布《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，近年来进口废纸浆总量和占比均逐年下降，国内废纸价格大幅上涨，造纸企业对成本管控的力度将进一步增强，进而影响公司产品的毛利率。由于受国内废纸可回收总量和质量的制约，造纸企业将增加对商品纸浆的需求，并加快在境外规模化建设以废纸为原料的浆厂，可能会减少其国内部分产品需求，进而影响国内产品销售。国家宏观经济的整体运行态势或国家相关政策的调整，都会对本公司主营业务的市场需求产生影响。若上述行业景气状况不佳，客户对公司相关产品的需求量可能明显下降，将对公司的生产经营产生不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　历经十四年的深耕细作，公司已构建起一条涵盖功能性单体产品、水溶性高分子产品及其应用技术、水处理膜产品与其应用技术、膜运维技术的核心产业链。公司已拥有十多种功能性单体产品，以及四大类、上百种水溶性高分子产品，广泛应用于制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工、纺织印染、防风固沙、农林保水及半导体材料加工等多个市场，展现了较强的行业影响力。在水处理膜领域，产品阵容涵盖中空纤维超滤膜、MBR、纳滤膜、反渗透膜等四大品类，共计几十种规格，广泛应用于饮用水处理、原水处理、污水处理与回用、工业用水处理、工业废水处理、水生态环境治理、垃圾渗滤液处理等多样应用场景。此外，公司一直以来不仅深耕国内市场，同时积极拓展海外市场，产品远销全球40多个国家与地区，建立了广泛的国际销售网络与合作伙伴关系，品牌影响力与市场占有率持续提升。
　　（1）产业链竞争力
　　公司产品和服务以亲水性功能高分子为核心，按照产品类型可以分为功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用。公司构建了从关键原料到核心产品，再到应用技术服务的较为完整的产业链，有助于新产品与新技术研发的路径通畅，从而形成较强的竞争力。公司收购京昌科技，完善公司技术体系构建与产业链布局，丰富公司丙烯酰胺产品形态与技术成果，提升公司在功能性单体领域的科技创新能力。报告期内，为进一步完善公司在水溶性高分子的产业布局，加快水溶性高分子产业发展，基于战略发展与产业链的延伸，公司全资子公司——富淼科技（安徽）有限公司一期项目主体建筑顺利封顶，该项目以丙烯腈为原料生产丙烯酰胺，以丙烯酸酯为原料生产阳离子单体，通过丙烯酰胺、阳离子单体以及丙烯酸衍生出多种水溶性高分子产品。
　　公司膜业务方面，旨在打造膜材料、膜元件、膜应用全流程的产品和技术服务，强化产业链竞争力。公司新开发了抗污染反渗透膜材料到膜元件的配方和工艺技术。
　　（2）技术竞争力
　　精细化工行业属于是技术密集型，公司秉持“终端发现，源头创新”的技术发展策略构建技术壁垒。公司根植对客户需求的深刻理解、精准的样品分析、高效的产品开发、核心催化剂的精准选择、反应装置与流程的优化、生产过程的精准控制及产品应用技术的持续创新。丙烯酰胺单体生产采用微生物反应与分离耦合等新技术，明显提升反应效率、生产效率和产品纯度。水溶性高分子产品生产影响因素多，工艺复杂，公司拥有高效的研发团队、先进的生产装置、成熟的生产工艺、完善的质量管理体系保证产品质量和应用效果。公司加强针对制浆造纸、水处理、油气开采、矿物加工、纺织印染、防风固沙、农林保水及半导体材料加工等细分市场新产品开发与应用技术研究，跟随行业变化与现场变化调整产品与方案，持续满足客户需求。公司膜业务已构建起先进配方、工艺、设备、质量控制在内的完整三发、生产、质量体系，积累了丰富的膜分离应用经验，为客户提供高品质膜产品、解决方案与膜运维服务。公司拥有制氢技术与生产装置，氢气除满足自用外同时向周边工厂供应。综上所述，公司在客户需求挖掘、功能性单体与水溶性高分子制造、膜产品与服务、膜运维以及制氢等多个领域均形成了核心技术优势，形成公司较强的技术竞争力。
　　（3）人才竞争力
　　公司拥有一支由管理、研发、市场及现场服务等多领域高素质人才组成的多元化团队。公司的高级管理层，汇聚了多位拥有在世界500强跨国化工企业深耕多年的行业精英。截至报告期末，公司拥有研发技术人员134名，其中博士6名、硕士28名，构成了一支实力雄厚的技术研发团队。市场营销团队作为连接公司与市场的桥梁，平均拥有超过十年的实战经验与专业积淀。公司拥有一支强大的现场服务工程师团队，能够迅速响应复杂多变的现场需求。公司积极鼓励员工提出创新构想，并通过高效的研发流程将其转化为实际成果，不断推出具有市场竞争力的新产品。人才发展方面，公司坚定不移地推进干部体系与组织能力的提升，重视员工成长为公司发展的核心驱动力。 收起▲