一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主营产品为太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板、太阳能电池封装网栅膜、锂电池封装铝塑膜等复合新材料，用于光伏组件封装和锂电池钠电池封装。公司主要产品应用涉及光伏行业和锂电行业，有关公司所属行业发展阶段及产业特点如下：
　　（1）光伏行业及组件封装材料
　　光伏发电是全球绿色可再生能源发展的刚需，具备发电成本低、生产安全的特点，可助力全球各国降低能源成本，解决能源短缺问题；光伏发电绿色低碳，促进各国积极应对气候变化；光伏发电将能源供应工业化，维护我国能源安全。2026年上半年，中国光伏产业继续在“碳达峰”和“碳中和”的双碳绿色发展政... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司主营产品为太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板、太阳能电池封装网栅膜、锂电池封装铝塑膜等复合新材料，用于光伏组件封装和锂电池钠电池封装。公司主要产品应用涉及光伏行业和锂电行业，有关公司所属行业发展阶段及产业特点如下：
　　（1）光伏行业及组件封装材料
　　光伏发电是全球绿色可再生能源发展的刚需，具备发电成本低、生产安全的特点，可助力全球各国降低能源成本，解决能源短缺问题；光伏发电绿色低碳，促进各国积极应对气候变化；光伏发电将能源供应工业化，维护我国能源安全。2026年上半年，中国光伏产业继续在“碳达峰”和“碳中和”的双碳绿色发展政策下，受益于全球气候状况变化影响以及国内光伏产业政策持续发力，国内光伏累计装机量超1270GW，对全球低成本可再生清洁能源发展贡献巨大，但仍面临行业增速放缓和价格无序竞争的发展压力。
　　1）光伏行业发展阶段报告期内，中国光伏行业发展形势依旧不容乐观，国内光伏产业链过剩产能出清效果不明显，行业内卷压力并未得到改善。根据光伏行业协会公布数据，报告期内的多晶硅、组件产量同比分别下降9.8%和35.1%，产业链产量全面下滑，其中光伏组件产量降幅最为明显。总体来看，因行业价格竞争导致部分光伏产品订单价格仍然在低位徘徊，光伏行业发展继续面临“反内卷”挑战，行业整体继续处于行业周期调整和产能出清阶段。中长期来看，在“碳达峰”和“碳中和”的双碳绿色发展政策下，光伏行业增量空间将会得到持续释放。
　　2）光伏行业特点及产业政策根据国内《可再生能源发展“十五五”规划》，到2030年，绿色低碳的电力供给格局基本形成，非化石能源发电量占比达到50%，2030年国内风光总装机规模目标设定为28亿千瓦以上。CPIA数据显示，2027年后全球光伏装机规模将延续增长趋势，2026年至2030年全球光伏装机复合增速可达7%。国内光伏产业呈现持续推进结构升级，弱化规模低价扩张模式，向技术引领产品升级以及产品差异化方向迭代发展转变的特点。
　　2026年1月19日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》。意见明确，以全产业链绿色低碳转型为主线，构建以可再生能源为核心的工厂用能体系，加快用能结构绿色低碳转型，实现源头减碳。
　　2026年4月15日，国务院办公厅发布《关于深化投资审批制度改革的意见》，根据产业发展阶段、产能监测预警情况等，明确对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施。
　　2026年7月9日，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》。方案明确总体发展目标，到2030年，我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，确保如期实现碳达峰目标，为实现2035年国家自主贡献目标、推进碳中和奠定坚实基础。
　　2026年上半年，国内光伏新增装机量约为72.07GW，出现大幅度下降情况，同比降幅达66%，但国内光伏产品出口同比增长24.3%，出口总额约171.83亿美元，其中电池片出口增速表现突出，海外增量市场主要为中东、印度等新兴市场，欧洲分布式光伏市场需求基本稳定。
　　报告期内，全国光伏组件产量201.3GW，较去年同期下降35.1%，我国光伏产品出口额同比增长24.3%，欧洲市场仍是我国光伏组件出口最重要的部分，中东和南亚市场是最主要的增量市场，但第2季度受出口退税的影响出口有所放缓。
　　2030年前，我国光伏装机量将延续增长，报告期内，光伏产业链主要产品价格受产能过剩影响，市场竞争依旧激烈，多晶硅、硅片、电池片、组件等产品价格均出现不同程度下降，产业链产品产能阶段性过剩明显，迫使光伏行业进入落后产能逐步淘汰出清阶段，行业调整周期保持延续状态。中国光伏协会“近5年发展回顾和后5年形势展望”指出，预计2026年全年国内光伏新增装机量出现显著回调。
　　“十五五”期间，全球光伏年均新增装机量725-870GW，全球光伏行业总体发展趋势向好。根据国际能源署（IEA）预测，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年全球光伏装机增速预计放缓，但2026年后新增装机将恢复至持续增长态势。
　　3）产业技术升级
　　未来几年，光伏行业将从“规模与价格”竞争模式向“价值竞争”模式转变。光伏产业将朝着智能化、绿色化方向转型为智能化和低能耗产业；通过加速推进无银与低银技术、柔性钙钛矿及叠层电池技术等新技术促进降本增效，实现能效领先和技术创新；通过AI技术赋能，推动光伏新技术持续升级，实现行业高质量迭代发展。
　　2026年上半年，公司光伏组件封装材料产量6,847万平米，同比增幅为9.60%；光伏组件封装材料销量6,932万平米，同比增幅达8.55%；报告期内实现光伏封装材料主营业务收入3.12亿元，同比下降11.60%。
　　（2）锂电行业及电池封装用铝塑膜
　　随着科技的不断进步，铝塑膜作为一种轻质、高强度、耐腐蚀的新型复合材料，逐渐成为新能源汽车、储能、电子等领域的重要封装材料。近年来，随着锂电池广泛应用于3C智能数码产品、新能源电动汽车、储能设备、低空航空器等领域，锂电池行业的快速发展带动了锂电池封装用铝塑膜产品市场需求的快速增长。
　　报告期内，随着国产铝塑膜性能的不断优化升级，其对电池安全性和寿命的保障能力持续提升，国内市场的国产铝塑膜市场份额不断扩大。近几年，国内外铝塑膜竞争格局显示，日韩铝塑膜企业在技术上领先，但国产铝塑膜企业正快速追赶，注重技术创新以提升市场份额。从国产铝塑膜和进口铝塑膜数据对比看，进口铝塑膜整体同比下滑，国产销量占比呈现上升趋势，预计国产铝塑膜市场占比将提升至50%以上。
　　2026年1-6月，锂电池产业政策以安全认证为核心，通过强制性标准提升产品质量和安全性。软包锂电池技术在能量密度、安全性等方面取得了一定发展，未来将朝着固态化、成本更低、应用领域更广泛等趋势发展。EVTank预计，到2030年全球固态电池出货量将达到
　　607.2GWh，年复合增长率超过130%，其中全固态的比例将接近20%。2026年上半年，固态电池产业迈入“量产前夜”的关键蓄力期，多家企业表明混合固液电池将在2026年下半年量产装车，全球首部车用固态电池国家标准GB/T43568于2026年7月正式实施，首次以量化指标（液态电解液含量>20%为液态、5%–20%为混合固液、<5%且通过120℃真空烘烤6小时失重率≤0.5%测试为全固态）划清技术边界。
　　随着固态电池产销量增长和低空航空器、人形机器人等应用端的多样性拓展，全球铝塑膜市场将保持稳定增长。根据EVTank统计数据推算，预计2030年全球铝塑膜市场需求量将达14亿平米左右，全球铝塑膜市场将保持较快增长，我国在2020年发布《新能源汽车产业发展规划（2021―2035年）》加快固态动力电池技术研发及产业化，随后工信部六部委出台加强固态电池标准体系研究相关政策。全固态电池，由于潜在的高能量密度、安全性和低成本等多维优势，被国际普遍认为是下一代新能源动力电池的发展大势，目前各国均加大投入攻关该颠覆性技术。
　　2026年上半年，公司实现铝塑膜营业收入8,867.33万元，同比增幅为266.01%。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司以“可靠材料、价值伙伴”为愿景，通过“技术领先、质量领先、成本领先”措施，实现公司“人才领先、奋力创新”的企业发展战略，以不断突破、追赶、领先为发展方向，与战略合作伙伴建立“共创共赢”的合作关系，努力成为新能源封装材料行业领军企业。公司是一家全球领先的新能源领域专注新型膜材料研发和制造企业，是国家高新技术企业和国家级“专精特新小巨人”企业，已获批设立“国家级博士后科研工作站”；是《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》国家标准制定的主要起草和修订单位之一，也是《锂离子电池用铝塑膜复合膜》T/CIAPS0005-2018行业标准的主要起草单位。截至2026年6月，公司拥有国家专利93项，其中发明专利45项，获得国家知识产权优势企业和国家知识产权示范企业称号，公司及子公司明冠锂膜均属于国家高新技术企业。报告期内，公司实现主营业务收入40,076.68万元，较上年同期增长6.23%。
　　（一）光伏组件封装材料业务方面
　　2026年上半年，光伏组件封装材料销售出货合计6,932万平米，同比增长8.55%；光伏组件封装材料实现销售收入3.12亿元，同比下降11.60%。受行业内卷和价格竞争加剧因素影响，胶膜产品销售收入同比下降7%；太阳能电池背板因受单玻组件占比下降和价格竞争等因素影响，销售收入同比下降50%以上。
　　公司专注于N型太阳能电池全套封装材料的研发和销售，为客户提供优质可靠的太阳能电池封装整体解决方案。凭借在光伏组件封装材料领域多年的技术积累，提出了XBC、HJT、TOPCon等N型太阳能电池封装材料的整体解决方案，与公司保持稳定价值伙伴关系的主要客户有晶澳、Hanwha、国电投等国内外优质客户，公司光伏组件封装材料主要客户结构保持基本稳定。公司始终以研发高效N型组件的封装材料为核心，坚持以技术创新引领市场，保持公司科创属性，为客户持续提供高品质、高价值产品和高效服务。
　　2026年1-6月，光伏组件封装材料方面，重点开展了“太空光伏特种功能膜产品研究与开发、叠片组件技术封装材料的研究与开发、高性能聚烯烃功能粒子的国产化关键技术研发及产业化、电子皮肤研究开发、高功率增益型封装胶膜及应用方案研究与开发、钙钛矿光伏组件专用封装胶膜的研究与开发”等光伏组件封装材料研发工作。新产品新技术研发工作，旨在提升N型XBC组件、HJT组件、TOPCon组件和软包锂电池等新能源封装材料的高可靠性及一致性，并实现研发新品的量产和批量出货。
　　公司生产经营以技术创新为主导，保持研发投入强度，扩展高层次研发人才队伍，坚守公司科创属性，以研发创新、产品高质、运营高效为企业经营发展目标，持续规范治理、优化经营、调整结构，积极回报广大投资者，助力企业高质量发展。2024年上半年至2026年上半年，公司光伏组件封装材料出货量保持同比增长态势。
　　（二）锂电池封装材料业务方面
　　公司根据铝塑膜市场需求变化主动调整产品结构，提升了新能源汽车、低空经济、两轮车、新型储能、人形机器人等应用场景对公司动力和储能电池铝塑膜的订单出货量。2026年1-6月，公司动力与储能电池封装铝塑膜产销量和占比保持同向增长，公司锂电池铝塑膜实现主营业务收入8,867.33万元，同比增幅为266.01%，市场订单和营收进入快速增长通道。2026年上半年公司铝塑膜客户订单快速增长，子公司明冠锂膜通过项目技术改造提升铝塑膜产能，满足了客户订单的交付需求。
　　报告期内，公司加强了适用于固态锂电池和钠电池封装用铝塑膜的研发投入，陆续开展并继续深入了“固态电池铝塑膜、耐高温铝塑膜的开发、高温泄压铝塑膜的开发、软包锂电池铝塑膜用聚烯烃基胶黏剂开发及产业化、动力电池用隔热板铝塑膜的开发、改性PET结构铝塑膜的开发”等新型电池封装用铝塑膜及其关键材料的研发工作，相关铝塑膜新产品实现了向国内固态锂电池头部企业的批量出货。报告期内，公司铝塑膜新客户开发达到预期目标，部分锂电池和钠电池行业重要客户均在报告期内批量下单。目前，与公司保持价值伙伴关系的锂电池和钠电池优质客户主要有冠宇电池、派能科技、孚能科技、超威钠电等锂电池和钠电池行业头部企业，铝塑膜客户群呈现持续优化和增长态势。未来几年，随着新开发的半固态电池和固态电池客户订单量增加，公司铝塑膜产销量和营收将继续保持较快增速。
　　（三）运营管理方面
　　根据国内外光伏组件与锂电池封装材料市场和国际贸易关税政策变化情况，公司通过“调整海外基地、降低生产基地运营成本；稳定产品质量、提升生产良率、管控单位制造成本；加强客户信用政策管控和到期货款催收，降低货款坏账风险；围绕货款催收、存货周转和投资管理，改善经营现金流和投资现金流；引进高层次人才，强化科创属性和提升创新能力；实现生产良率在线实时监测（MES系统），提升产线数智化管理水平”等运营管理措施，促使企业经营提质、降本、增效，提高差异化产品供货能力和改善经营效益，实现公司高质量发展。
　　报告期内，公司在保持光伏组件及锂电池封装材料行业竞争力和研发创新能力的前提下，针对行业内卷、价格竞争加剧以及客户需求变化，及时调整封装材料的生产与供应计划，实现客户订单敏捷交付。加强运营效率管理和风险管控，推行提质增效措施，保持企业健康运营，储备发展后劲和改善经营效益。
　　2026年1-6月，为促进公司高质量发展，为实现“提质、降本、增效”目标，本报告期内的主要运营管理措施如下：
　　1、调增产能结构，满足客户差异化需求。
　　报告期内，公司于2025年10月开工建设的“年产3.5亿平米新型电池封装用特种功能膜项目”工程建设进展顺利，目前已完成4条新线的设备安装，另有4条新线正在安装调试中。光伏组件封装材料总出货量中的背板销量占比由2025年度的10%再次下降到4%。公司根据光伏组件封装材料市场需求变化及时调整产品结构，扩大差异化产品产销规模，满足了客户组件封装方案的需求。
　　锂电池铝塑膜方面，公司在改善动力/储能电池铝塑膜产品一致性和稳定性的同时，加快公司铝塑膜产品在新能源汽车、新型储能、低空无人航空器、人形机器人、电动工具等应用端的推广应用。同时加大固态电池封装用铝塑膜的研发投入，提前做好固态电池铝塑膜大批量产前的技术储备。
　　2、坚持光伏组件BC、HJT技术路线，丰富0BB封装解决方案
　　光伏组件BC、HJT技术路线是未来高效高功率光伏组件的发展趋势，公司围绕光伏行业BC、HJT高价值组件客户，为客户提供高可靠性的0BB网栅膜产品，满足光伏组件0BB封装方案的需求，保持组件辅料行业竞争力。加强供应计划与生产计划的无缝对接，维护好新材料伙伴合作关系。在维护价值客户晶澳、Hanwha、国电投等新老客户订单基础上，取得了客户电池封装用0BB网栅膜的批量供货，同时拓展国内外一体膜等客户的开发，在控制客户信用风险的前提下，重点提升差异化产品对公司经营收益的贡献度。
　　3、公司加快N型胶膜导入与新兴市场开拓
　　报告期内，公司海外越南生产基地受美国全球关税政策变动和国际贸易摩擦影响，美国市场胶膜及背板订单较大幅度减少。越南明冠保持现有美国韩华、越南晶澳、HONYUSOLAR等海外客户订单的基础上，同时加快中东和印度光伏组件客户开发，推进公司N型光伏组件封装胶膜导入进度，稳定公司海外客户订单和市场份额。
　　4、实施持续降本，防范安全与内控风险
　　近几年，全球光伏行业在产能过剩的市场环境下，行业内卷和价格恶性竞争状态尚未明显改善。针对光伏产业链市场变化实情，公司积极主动采取有效措施予以应对，积极开展“提质、降本、增效”行动，成立公司战略采购委员会，通过降低材料采购成本、加快物料周转，降低物料成本和资金占用；通过开源节流措施，优化经营现金流和投资现金流。为实现“资金安全、节费降本、风险防控”的企业运营管理目标，公司不断优化经营资产质量和提升行业系统风险抵御能力，加快差异化新产品开发和量产，保障公司经营发展稳定健康。报告期内，公司主要通过以下措施推进公司高质量发展，具体为：
　　（1）围绕公司发展战略，实施人才战略先行原则。通过外引和内培方式，广纳高层次人才和特殊人才，储备研发人才队伍，提升公司新技术新产品开发能力；研发专利布局须有技术壁垒，持续推出0BB封装新产品。积极与吉林大学、苏州大学开展校企合作，提升公司新产品研发能力和人才队伍建设，保持公司基础材料领域的科创属性。
　　（2）根据光伏封装材料需求结构变化和产品价格趋势，调整功能膜产能规划，维护好与优质客户的价值伙伴关系，提升优质功能膜客户订单的供货能力，稳定优势产品订单。与重点客户建立战略合作，建立长期稳定的供需及协同机制。
　　（3）提升供应链议价能力、降低材料采购成本，提高产品生产良率、降低单位制费，保持材料端和生产制造端的持续降本。
　　（4）控制物料积压存量，盘活低效固定资产和生产场地，提高固定资产利用效率。
　　（5）加强客户信用风险评审管控，加快逾期货款催收，规避货款坏账风险，实现经营现金流量改善，保障公司运营资金链安全。
　　（6）加强数字化信息化建设，实行企业数智化转型升级。扩大MES生产管理系统、PLM产品生命周期管理系统和ERP系统在生产管理中的覆盖范围，产线良率数据搭配MES系统实现在线良率的实时监控，发挥数智化生产管理的优势，助力企业数智化管理转型升级。
　　（7）开展背板产线技术改造升级，提高资产使用价值；改善车间和员工宿舍的生产生活环境，提升全体员工的幸福感和企业归属感。
　　（8）严格落实安全生产检查和自查，防范生产违规用电、用气和安全操作风险，报告期内未发生重特大安全生产事故。
　　（9）规范公司治理和防范内控风险，合规管理使用募集资金，做好定期报告和临时公告等信息披露；推进子公司合规治理以及规范管理制度的落地实施；适时做好媒体舆情监控。
　　（10）跟进省级科技创新中心的评审，践行企业安全、环保与社会责任，积极展现公司经济与社会价值以及企业发展成果。
　　5、投资者关系与市值管理
　　报告期内，公司投资者关系部门通过定期报告、临时公告、投资者热线、公司邮箱、上证E互动平台、业绩说明会等方式，多渠道多维度开展投资者关系管理工作，与机构投资者以及中小投资者建立良好的沟通渠道，向投资者介绍公司经营发展思路和新产品研发与市场导入情况，提升投资者信心。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司秉持“人才领先、奋力创新”的发展战略，自创立以来便专注于新能源电池封装材料的研发与生产。凭借长期的研发投入及技术积累，公司形成了一系列具有自主知识产权的核心技术及产品，主要包括功能性高分子薄膜技术、高性能特种粘合剂技术、材料表面处理技术、材料光学设计技术、精密涂布复合技术和功能性材料分散技术等多项核心技术。在薄膜基材、胶粘剂制备以及涂布复合工艺方面形成了公司关键核心技术，构筑了公司的技术护城河，提升了公司的比较优势和核心竞争力。
　　（1）功能性高分子薄膜技术
　　公司通过对不同类型的聚烯烃粒子进行选型、改性、配方优化以及制膜工艺的改进等方式，成功开发出具有优异性能和高可靠性的M膜产品，该产品可替代TPT/KPK结构背板内层的氟膜，同步实现了太阳能电池背板的无氟化及高可靠性，推动了光伏行业的绿色可持续发展。
　　公司通过对弹性体聚合物进行改性、配方设计及成型加工设备及工艺的研究开发，结合自主开发的特种功能化助剂材料，成功开发出具有高透光、高耐紫外线、高抗酸性能特点的光伏组件封装胶膜。与设备厂家及组件客户深度合作，结合设备特点及客户使用需求，通过对高分子材料进行改性、体系配方设计的优化，成功开发了具有优异的粘接性能、高耐候性、高度工艺适配性的太阳能电池互联承载薄膜，推动了新型0BB互联技术的发展，在降低电池片银浆用量超过30%的情况下同步大幅提升了组件的可靠性。公司0BB网栅膜系列产品，成功实现低银耗和无铅化串片目标，同时降低了组件封装过程中的功率损耗，提升了发电效率。
　　（2）高性能特种粘合剂技术
　　公司通过复合膜材料特种粘合剂研发团队多年的研发，已成功研制出高分子薄膜粘合剂、金属铝箔与高分子薄膜粘合剂等复合膜材料用高性能特种粘合剂。目前，公司已完全掌握的特种粘合剂技术主要有：抗水解高耐候胶粘剂的改性开发技术、耐电解液高粘结力胶粘剂改性开发技术。公司在聚氨酯、聚烯烃、丙烯酸等树脂体系均开发出了适用于不同薄膜材料、不同应用场景的高性能特种粘合剂产品。
　　（3）材料表面处理技术
　　公司通过长期研究，已掌握聚合物薄膜表面改性处理技术：采用对聚酯、尼龙、氟膜、聚烯烃等基膜表面进行等离子处理增加表面张力，有效增强聚合物薄膜复合可靠性。金属箔表面处理技术：金属箔如铜箔、铝箔等一般在复合前需要进行清洗、钝化等相关处理，公司采用独有的免清洗钝化工艺，使金属箔表面形成一层致密的氧化层，后续可直接与其他材料一步涂布复合成铝塑膜。公司在铝塑膜领域独创“无锚固”界面处理技术，阻隔层厚度减薄30%。胶膜表面结构设计技术：公司自主开发爆破纹、井字纹、斜条纹等多种太阳能电池封装胶膜表面形貌，可快速将层压件太阳能电池封装胶膜上的气体排出，从而实现快速层压的效果。
　　（4）材料光学设计技术
　　为更好地提高组件发电转换效率，提升光伏组件对太阳光二次吸收效率成为组件研发的新方向。公司通过材料研发团队的攻关，通过增强反射型薄膜成型技术，成功开发出背板反射率可超过90%的高反射背板，尤其是黑色红外高反射背板可显著提升光伏组件总功率1%-1.5%。公司白色高反射胶膜具备93%以上反射率，配合低酸腐蚀配方设计，可靠性优异。公司BO系列高反黑背板反射率≥55%，可提升组件功率达1.6%，已通过3倍IEC加严测试和PFAS环保认证。
　　（5）精密涂布复合技术
　　公司针对双面涂布方法易出现的问题，经过长期探索实践，成功开发出可一次涂布多层及复合的精密涂布复合工艺技术。公司基于在高分子薄膜复合领域多年的经验积累，掌握了多层薄膜复合工艺的关键技术，保证了在量产太阳能电池背板及锂离子电池用铝塑膜产品的过程中产品质量可靠性。通过自主研发，设计了干热复合制备工艺，并进行了生产流程优化，开发出具有完全自主知识产权的铝塑膜干热法复合制备技术。
　　（6）功能性材料分散技术
　　公司通过对分散装置提供外界驱动力增加粉末分散性，并通过在装置中增加温控系统，成功开发出涂料、纳米粉体改性胶粘剂分散技术。公司基于对M膜、太阳能电池封装胶膜等多种薄膜的自生产要求而开发了相应的分散技术、分散设备及工艺。
　　（7）创新封装解决方案
　　公司围绕BC、HJT、TOPCon等N型电池主流技术路线，推出多款封装材料创新方案。在BC领域，明冠封装方案适配焊接、低温焊覆膜、点胶全主流工艺，适配各类BC制程；依托轻量化EPE与高兼容PO网栅膜，保障BC0BB稳定量产；在HJT领域，Actinia系列网栅膜实现HJT组件低银耗的高可靠性封装，为客户提供降本增效的材料路径；在TOPCon领域，高效EPE+EVA、双抗EVA等产品具备高可靠性、低酸释放等特点；在钙钛矿及叠层电池方向，公司推出TPO热塑型胶膜，持续布局下一代光伏封装材料。
　　（8）铝塑膜技术升级
　　在锂电池铝塑膜领域，公司持续推动技术升级与产品迭代。公司成功开发出超薄系列铝塑膜产品，76μm产品已实现规模化量产，68μm产品完成定型，在单位体积限定条件下能够最大限度提升电芯能量密度，重新定义了国产铝塑膜的性能高度。针对高冲深性能需求，公司研发出188μm厚度的铝塑膜产品，双壳冲深可达20mm，显著提升能量密度与安全性。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内新增1个发明专利。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入40,945.99万元，同比增加7.22%，其中主营业务收入40,076.68万元，同比增加6.23%，归属于上市公司股东的净利润-1,732.03万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,968.95万元。
　　五、可能面对的风险
　　(一)核心竞争力风险
　　在光伏封装材料领域，光伏封装胶膜的竞争已从单纯的成本竞争转向技术性能、可靠性及差异化解决方案的综合竞争。如果公司未能及时跟进TOPCon、HJT、BC、钙钛矿等新型电池技术对封装材料的特殊要求，将直接影响公司的竞争力。
　　在锂电池铝塑膜领域，固态电池产业化进程正加速重塑市场格局。固态电池对封装材料提出更高要求，若公司铝塑膜产品的研发进展无法满足固态电池对高阻隔性、耐高温、抗腐蚀等关键性能要求，将导致公司产品在动力电池高端市场失去竞争力。
　　在光伏和锂电池两大主业领域，技术迭代速度加快与客户需求升级的双重压力下，若研发投入不足、技术路线选择失误或产品迭代滞后，将导致市场份额被技术领先的竞争对手侵蚀，进而影响公司的盈利能力和长期发展。特别是在N型光伏组件封装材料和固态电池铝塑膜这两个细分市场，技术门槛持续提升，行业集中度进一步提升，公司必须保持足够的技术敏感性和研发前瞻性，才能在新一轮产业变革中维持竞争优势。
　　(二)经营风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比显著，构成成本结构中最主要的组成部分。公司生产光伏产品所需的核心原材料价格受市场供需关系及上游初级原料价格波动等多重因素影响，呈现一定的不稳定性。同时，公司铝塑膜产品的主要原材料价格与大宗商品市场行情高度关联，随经济周期及原材料市场行情变化而存在周期性波动。
　　若未来主要原材料采购价格发生剧烈波动，而公司未能及时采取有效的成本管控或风险对冲措施，将直接导致产品成本大幅波动，对公司日常经营产生不利影响，进而侵蚀公司的盈利能力。此外，报告期内光伏行业竞争内卷严重。若未来行业竞争进一步加剧，可能导致公司主营产品销售价格承压下行，产品毛利率随之收窄，对公司的盈利水平构成持续挑战。
　　(三)行业风险
　　公司当前的主要产品为太阳能电池封装胶膜，属于光伏产业链的重要环节。该业务受国内产业政策影响显著，若未来光伏产业政策发生动态调整，或可再生能源发展目标出现重大不利变化，可能导致光伏行业发展不及预期。当前，光伏行业面临产能过剩、竞争加剧、技术迭代加速、行业格局持续演变等多重挑战，企业需持续加大研发投入以提升产品竞争力，否则将影响市场份额。
　　与此同时，随着新能源汽车及清洁能源产业的快速发展，动力电池与储能电池需求大幅攀升，加之固态电池等新兴技术的突破，预计应用于软包锂电池的铝塑膜市场需求将持续增长。然而，若未来新能源汽车电池封装技术路线对软包电池产生重大不利转向，可能导致软包电池铝塑膜需求下降，进而影响公司铝塑膜产品的销售表现。
　　(四)宏观环境风险
　　当前国际政治经济形势日趋复杂，地缘政治冲突（如伊朗问题）持续加剧。国际贸易环境不确定性显著增加，逆全球化思潮与贸易保护主义进一步蔓延，部分国家通过加征关税、设置贸易壁垒等手段，对我国相关产业构成冲击。若未来国际贸易形势发生重大不利变化，可能对我国光伏组件产品的海外销售造成负面影响，进而影响公司产品销售业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　公司以“可靠材料，价值伙伴”为愿景，致力于为全球新能源电池客户提供高价值、差异化、高可靠的封装解决方案。报告期内，公司的主要业务为：光伏组件封装材料、软包锂电池封装材料、特种网栅膜等复合新材料的研发、生产和销售。主要产品包括太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板、光伏无主栅电池0BB网栅膜、锂电池封装铝塑膜等。　　(二)主要经营模式　　1、采购模式　　公司设立采购部负责采购事宜，生产所需的原材料均通过采购部进行统一采购，公司制定了严格的《采购控制程序》和《供方控制程序》等规章制度。公司生产及物料控... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司以“可靠材料，价值伙伴”为愿景，致力于为全球新能源电池客户提供高价值、差异化、高可靠的封装解决方案。报告期内，公司的主要业务为：光伏组件封装材料、软包锂电池封装材料、特种网栅膜等复合新材料的研发、生产和销售。主要产品包括太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板、光伏无主栅电池0BB网栅膜、锂电池封装铝塑膜等。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司设立采购部负责采购事宜，生产所需的原材料均通过采购部进行统一采购，公司制定了严格的《采购控制程序》和《供方控制程序》等规章制度。公司生产及物料控制部根据客户的订单或供货合同以及库存情况制定《物料需求计划表》提交给采购部，由采购部负责具体采购。采购前，采购部按规定在《合格供方名录》的范围内对供货商进行询价比价、议价，制成《采购比价表》后提交给相关负责人审批后向供方下达《采购订单》。
　　公司品质部负责对采购的原材料进行验收，品质部严格按照采购合同所规定的质量检验标准和公司有关规定对采购的原材料进行检验，经质检员按既定检验程序完成检验后，库管员办理相关原材料的入库流程。
　　2、生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式组织生产。为满足向客户快速、及时交货要求，公司每月根据市场通用规格及历史客户通用规格需求预备一定的库存，以便在接到通用规格订单后，可以迅速地组织发货，在竞争激烈的市场迅速地占领主动权。对通用规格之外的产品，公司会根据订单要求再组织生产。
　　公司自主生产产品流程及其主要环节如下：（1）订单接收；（2）订单评审；（3）生产计划的组织实施；（4）生产实施和质量控制；（5）产品的运输和发货。
　　3、销售模式
　　公司产品的主要销售模式为直销，少量铝塑膜产品有经销模式。2025年，公司产品销售有关业务机构下设产品市场部、光伏销售部、铝塑膜销售部、海外销售部，其中产品市场部主要负责市场调研及信息管理，公司产品认证，配合技术交流以及客户导入测试跟踪服务等；三个销售业务部门主要负责客户的开发与维护，包括销售计划的制订与实施、产品销售全流程管理、产品市场销售情况分析以及客户关系管理等。
　　公司主要客户群体为全球范围内的大型光伏组件企业、锂电池和钠电池企业，其市场开拓方式包括新客户开发和存量客户订单增量维护两类。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　报告期内，公司主营产品为太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板、太阳能电池封装网栅膜、锂电池封装铝塑膜等复合新材料，用于光伏组件封装和锂电池钠电池封装。公司主要产品应用涉及光伏行业和锂电行业，有关行业发展阶段及产业特点所述如下：
　　（1）光伏行业及组件封装材料
　　光伏发电是全球绿色可再生能源发展的刚需，具备发电成本低、生产安全，可助力全球各国降低能源成本，解决能源短缺；光伏发电绿色低碳，促进各国积极应对气候变化；光伏发电将能源供应工业化，维护我国能源安全。2025年，中国光伏产业继续在“碳达峰”和“碳中和”的双碳绿色发展政策下，受益于全球气候状况变化影响以及国内光伏产业政策持续发力，国内光伏累计装机量超1200GW，对全球低成本可再生清洁能源发展贡献巨大，但仍面临行业增速放缓和价格无序竞争的发展压力。
　　1）光伏行业发展阶段
　　报告期内，中国光伏行业发展形势依旧不容乐观，国内光伏产业链产能过剩现象依然明显，行业内卷压力并未得到明显改善。根据光伏行业协会公布数据，报告期内的多晶硅、硅片产量同比分别下降26.4%和9.7%，而电池片、光伏组件产量同比虽有增长，但是同比增幅明显收窄。2025年3-5月光伏装机抢装期后，光伏产品价格在小幅上涨后又恢复到年初水平，部分光伏产品价格甚至低于年初价格。2025年，国内光伏新增装机量保持较大幅度增长，一定程度上缓解了光伏产业链企业订单压力，但因价格竞争导致部分光伏产品订单价格仍然在成本线徘徊，光伏行业发展内外环境将继续面临“反内卷”挑战，行业整体处于较长时间的调整和产能出清阶段。
　　2）光伏行业特点及产业政策
　　“十四五”期间，中国光伏产业快速发展，制造端产量突飞猛进，产业链降本增效显著，综合生产能耗大幅下降，光伏组件转换效率不断提升，主流技术快速迭代，需求端的双面发电组件市占率持续增长，组件、多晶硅、硅片及部分辅料价格降幅60%以上。
　　报告期内，双面光伏组件不同封装胶膜市占率与前几年比较，仍以约占46%市场份额的透明EVA胶膜为主，但随着TOPCON组件及双玻组件市场占比不断提升，共挤型EPE胶膜市占率也提升到40.7%，且将出现持续提升的结构性变化。
　　2025年1月，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，进一步促进分布式光伏发电健康可持续发展。随着分布式光伏发电爆发式增长，光伏企业迫切需要调整管理思路，源网荷储协同发力，促进分布式光伏发电又好又快发展。
　　2025年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，以全国碳排放权交易市场为主体，探索促进碳减排价格支持政策，促进光伏电力交易及市场有序竞争。
　　2025年7月，中央财经委员会第六次会议提出，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，有效控制行业内卷，引导企业提升产品品质，推动行业落后产能有序出清。在第十四届全国人民代表大会第四次会议上的政府工作报告指出，实施全国统一大市场建设指引，推进重点行业产能治理，综合整治“内卷式”竞争。“十五五”时期，继续围绕降碳减污、生态环保等提出5项指标，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，继续推动重点领域绿色低碳转型，有序实现2030年前“碳达峰”目标。
　　根据中国光伏行业协会2025-2026年光伏产业发展路线图解读，2025年，我国光伏发电新增装机量为315.07GW，同比增长13.3%，2026年国内光伏装机量总体保持高位但增速有所放缓且增量趋于平稳。光伏产品产出和出口方面，2025年，全国晶硅组件产量超620GW，与2024年全年晶硅组件产量588GW比较增长5.4%。报告期内，我国光伏产品出口额同比下降且出现结构性变化，组件占比降低而硅片、电池出口比重增加。当前，因海外市场贸易保护和关税壁垒问题等因素影响，国内光伏组件对欧洲、美洲和中东市场的出口量均出现同比下降，导致国内光伏组件整体出口量同比下降。
　　目前，光伏产业链主要产品价格受产能过剩影响，市场竞争逐步加剧，硅料、硅片、电池片、组件等产业链产品价格同比呈现下降趋势，产业链产品产能短暂过剩明显，迫使光伏行业进入落后产能逐步淘汰出清阶段，行业调整周期保持延续状态。中国光伏协会近5年发展回顾和后5年形势展望指出，2026年预计国内光伏装机量有所回调，全年光伏新增装机量预测在180-240GW。
　　“十五五”期间，全球光伏年均新增装机量725-870GW，全球光伏行业总体发展趋势向好。根据国际能源署（IEA）预测，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年全球光伏装机增速预计放缓，但2026年后新增装机将恢复至持续增长态势。
　　3）产业技术升级
　　未来几年，光伏行业将从“规模与价格”竞争模式向“价值竞争”模式转变。光伏产业将朝着智能化、绿色化方向发展，改造或升级建设光伏产业“黑灯工厂”和“灯塔工厂”，转型为智能化和低能耗产业；通过加速推进无银与低银技术、柔性钙钛矿及叠层电池技术等新技术促进降本增效，实现能效领先和技术创新；通过AI技术赋能，推动光伏新技术持续升级，实现行业高质量发展。
　　2025年，公司光伏产品研发团队通过材料改性技术将选择性光学吸收和光学转换材料应用于组件封装膜材料，在电池一致性条件下可提升组件转换效率1.2%以上。
　　（2）锂电行业及电池封装用铝塑膜
　　随着科技的不断进步，铝塑膜作为一种轻质、高强度、耐腐蚀的新型复合材料，逐渐成为新能源汽车、储能、电子等领域的重要封装材料。近年来，随着锂电池广泛应用于3C智能数码产品、新能源电动汽车、储能设备、低空航空器等领域，锂电池行业的快速发展带动了锂电池封装用铝塑膜产品市场需求的快速增长。
　　报告期内，随着国产铝塑膜性能的不断优化升级，其对电池安全性和寿命的保障能力持续提升，国内市场的国产铝塑膜市场份额不断扩大。近几年，国内外铝塑膜竞争格局显示，日韩铝塑膜企业在技术上领先，但国产铝塑膜企业正快速追赶，注重技术创新以提升市场份额。从国产铝塑膜和进口铝塑膜数据对比看，进口铝塑膜整体同比下滑，国产销量占比呈现上升趋势，预计国产铝塑膜市场占比将提升至50%以上。
　　2025年，锂电池产业政策则以安全认证为核心，通过强制性标准提升产品质量和安全性；同时，国内产业政策引导行业减少无序扩张，鼓励技术创新和绿色转型。软包锂电池技术在能量密度、安全性等方面取得了一定发展，未来将朝着固态化、成本更低、应用领域更广泛等趋势发展。
　　2025年7月，国家能源局首次公开发布《中国新型储能发展报告（2025）》并指出，“十四五”以来，我国新型储能支持政策日益完善，技术创新和产业发展不断取得突破，新型储能行业逐步由商业化初期步入规模化发展阶段。报告期内，新型储能保持较快发展态势，全国新型储能装机规模较2024年大幅增长，储能锂电池增长将对储能电池封装用铝塑膜市场带来较大增量需求。
　　随着固态电池产销量增长和低空航空器、人形机器人等应用端的多样性拓展，全球铝塑膜市场将保持稳定增长。
　　我国在2020年发布《新能源汽车产业发展规划（2021―2035年）》加快固态动力电池技术研发及产业化，随后工信部六部委出台加强固态电池标准体系研究相关政策。全固态电池，由于潜在的高能量密度、安全性和低成本等多维优势，被国际普遍认为是下一代新能源动力电池的发展大势，目前各国均加大投入攻关该颠覆性技术。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　近几年，光伏行业处于产能过剩与行业内卷的状态，产业链企业出现普遍经营亏损，光伏项目缓建停建及资产出售情况持续，光伏行业上市公司的退市、破产、兼并重组企业数量明显增加，光伏产业链企业亏损面持续扩大，光伏辅材环节产品价格继续承压，同时，光伏组件企业和辅料企业间应收账款周转天数同比增加导致行业现金流危机加剧，光伏辅料企业的盈利空间被挤压。
　　（1）光伏组件封装材料方面
　　光伏产业链企业降本压力持续增加，为满足下游战略客户对N型高效BC、HJT光伏组件的封装需求，公司推出了“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜”、“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜+超低水透背板”整体封装方案，解决了N型高效组件和轻质组件的封装技术难点。2025年，公司完成胶膜出货10571万平米，当年胶膜销量同比增长26.81%，但因行业订单价格下降导致胶膜销售收入同比下降6.32%，胶膜产能过剩和价格内卷导致收入与销量未能同向变动，公司胶膜产销规模在全球处于第二梯队；太阳能电池封装用背板业务受背板产能过剩及双玻组件占比持续上升等因素影响，当年只完成背板出货1155万平米，太阳能电池背板销量和销售收入同比下降幅度均达60%以上，因此，公司根据这一市场变化果断终止了合肥背板相关项目建设；公司适配OBB组件封装的网栅膜已实现大批量出货，当年销售出货527万平米，产能和销量将保持快速增长态势。
　　(2)锂电池封装材料方面
　　目前，随着国家政策对新材料产业的支持以及行业标准的逐步完善，铝塑膜行业发展逐渐规范有序，行业企业间的跨界合作与产业链整合等新兴竞争模式在铝塑膜行业逐渐显现。
　　公司自主研发的干热复合法铝塑膜产品于2017年实现量产，公司动力电池铝塑膜装车使用连续第九年零安全事故。2025年，公司累计销售铝塑膜784万平米，销量同比增幅达95.36%，其中动力/储能铝塑膜占比85%，铝塑膜销售收入同比增幅达123.37%。报告期内，公司铝塑膜客户开发基本实现年度计划，国内市场份额占比出现较大幅度增长，国内市占率排名有所提升，保持销量和市占率同步增长的态势。根据2026年第1季度公司铝塑膜产品销量及客户开发情况研判分析，预计2026年全年公司铝塑膜销量和市占率继续保持同比较大增幅。
　　铝塑膜产品广泛应用于新能源电动汽车、储能设备、3C数码产品等领域。报告期内，公司研发生产的电池封装铝塑膜产品有动力锂电池、储能锂电池、3C数码锂电池以及钠电池封装用铝塑膜，已向国内锂电池头部企业批量供货。公司锂电池铝塑膜应用场景主要有新能源乘用车与商用车、两轮电动车、低空飞行器、新型储能、人形机器人、3C数码产品、电动工具等。
　　随着固态电池产销量增长和低空经济、人形机器人等应用端的多样性拓展，全球铝塑膜市场将保持稳定增长趋势。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　公司一贯坚持实施自主创新的发展战略，自成立以来始终专注于新能源电池封装材料的研发及生产，持续投入研发，不断推动新能源电池封装材料技术的创新和进步，经过多年的研发积累，公司形成了具有自主知识产权的复合新材料八大自主研发核心技术体系，在薄膜基材、胶粘剂制备、材料表面处理以及材料光学设计等方面形成公司核心技术能力，增强了公司的研发优势和核心竞争力。目前，公司具有的主要核心技术如下：
　　（1）功能性高分子薄膜技术
　　公司通过对不同类型的聚烯烃粒子进行选型、改性、配方优化以及制膜工艺的改进等方式，成功开发出具有优异性能和高可靠性的M膜产品，该产品可替代TPT/KPK结构背板内层的氟膜，同步实现了太阳能电池背板的无氟化及高可靠性，推动了光伏行业的绿色可持续发展。
　　通过对弹性体聚合物进行改性、配方设计及成型加工设备及工艺的研究开发，结合自主开发的特种功能化助剂材料，成功开发出了具有高透光、高耐紫外、高抗酸性能特点的光伏组件封装胶膜。与设备厂家及组件客户深度合作，结合设备特点及客户使用需求，通过对高分子材料进行改性、体系配方设计的优化，成功开发了具有优异的粘接性能、高耐候性、高度工艺适配性的太阳能电池互联承载薄膜，推动了新型0BB互联技术的发展，在降低电池片银浆用量超过30%的情况下同步大幅提升了组件的可靠性。2025年，面对银浆成本持续攀升的行业挑战，公司推出创新型0BB网栅膜系列产品，成功实现低银耗和无铅化串片目标，降低了组件封装过程中的功率损耗，提升组件发电效率。
　　（2）特种粘合剂开发技术
　　公司通过复合膜材料特种粘合剂研发团队多年的研发，已成功研制出高分子薄膜粘合剂、金属铝箔与高分子薄膜粘合剂等复合膜材料用高性能特种粘合剂。目前，公司已完全掌握的特种粘合剂技术主要有：抗水解高耐候胶粘剂的改性开发技术、耐电解液高粘结力胶粘剂改性开发技术。公司在聚氨酯、聚烯烃、丙烯酸等树脂体系均开发出了适用于不同薄膜材料、不同应用场景的高性能特种粘合剂产品。
　　（3）材料表面处理技术
　　公司通过长期研究，已掌握聚合物薄膜表面改性处理技术：采用对聚酯、尼龙、氟膜、聚烯烃等基膜表面进行等离子处理增加表面张力，有效增强聚合物薄膜复合可靠性。金属箔表面处理技术：金属箔如铜箔、铝箔等一般在复合前需要进行清洗、钝化等相关处理，公司采用独有的免清洗钝化工艺，使金属箔表面形成一层致密的氧化层，后续可直接与其他材料一步涂布复合成铝塑膜。公司在铝塑膜领域独创“无锚固”界面处理技术，阻隔层厚度减薄30%。胶膜表面结构设计技术：公司自主开发多种爆破纹、井字纹、斜条纹等太阳能电池封装胶膜表面形貌，可快速将层压件太阳能电池封装胶膜上的气体排出，从而实现快速层压的效果。
　　（4）材料光学设计技术
　　为更好地提高组件发电转换效率，提升光伏组件对太阳光二次吸收成为组件研发的新方向。公司通过材料研发团队的攻关，通过增强反射型薄膜成型技术，成功开发出背板反射率可超过90%的高反射背板，尤其是黑色红外高反射背板可显著提升光伏组件总功率的1%-1.5%。2025年，公司进一步推出高反射系列胶膜，其中白色高反射胶膜具备93%以上反射率，配合低酸腐蚀配方设计，可靠性优异。公司BO系列高反黑背板反射率≥55%，可提升组件功率达1.6%，已通过3倍IEC加严测试和PFAS环保认证。
　　（5）精密涂布复合技术
　　公司针对双面涂布方法易出现的问题，经过长期探索实践，成功开发出可一次涂布多层及复合的精密涂布复合工艺技术。公司基于在高分子薄膜复合领域多年的经验积累，掌握了多层薄膜复合工艺的关键技术，保证了在量产太阳能电池背板及锂离子电池用铝塑膜产品的过程中产品质量可靠性。通过自主研发，设计了干热复合制备工艺，并进行了生产流程优化，开发出了具有完全自主知识产权的铝塑膜干热法复合制备技术。
　　（6）功能材料分散技术
　　公司通过对分散装置提供外界驱动力增加粉末分散性，并通过在装置中增加温控系统，成功开发出涂料、纳米粉体改性胶粘剂分散技术。公司基于对M膜、太阳能电池封装胶膜等多种薄膜的自生产要求而开发了相应的分散技术、分散设备及工艺。
　　（7）封装方案创新技术
　　2025年，公司围绕TOPCon、BC、HJT等N型电池主流技术路线，推出多款封装材料创新方案。在TOPCon领域，公司推出“三高”（高颜值、高功率、高可靠）封装方案，抗UVID胶膜通过精准光谱调控技术，选择性过滤高能量UVB紫外光，在UV60kWh/m条件下功率衰减可控制在1.5%以内。在HJT领域，公司推出异质结专用转光胶膜和多功能一体化EE一体膜，转光胶膜采用量子转化技术将紫外光高效转换为蓝光，转光效率高达90%，组件功率提升1%-1.5%。同时，为满足下游战略客户对N型高效组件的封装需求，公司推出了“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜”、“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜+超低水透背板”整体封装方案，解决了N型高效组件和轻质组件的封装技术难点。
　　（8）铝塑膜产品迭代技术
　　在锂电池铝塑膜领域，公司持续推动技术升级与产品迭代。公司成功开发出超薄系列铝塑膜产品，76μm产品已实现规模化量产，68μm产品完成定型，在单位体积限定条件下能够最大限度提升电芯能量密度，重新定义了国产铝塑膜的性能高度。针对高冲深性能需求，公司研发出188μm厚度的铝塑膜产品，双壳冲深可达20mm，显著提升能量密度与安全性。公司铝塑膜粘接材料采用耐高温改性树脂，保证产品在高温环境下的层间剥离力稳定性。
　　公司作为主要起草单位，参与了《GB/T31034-2014晶体硅太阳电池组件用绝缘背板国家标准》的起草和《GB/T31034-2024光伏背板国家标准》的修订；公司作为副组长单位参与了中国化学与物理电源行业协会起草的《T/CIAPS0005-2018锂离子电池用铝塑复合膜》团体标准。公司通过多年持续的研发投入，已掌握太阳能电池背板、光伏组件封装胶膜和网栅膜、锂电池铝塑膜新产品产业化的多项核心技术，构筑了公司产品的核心技术竞争力和技术护城河。
　　2025年，累计投入研发费用3,397.67万元，占营业收入比率为4.72%。公司共拥有研发人员69人，约占员工总数的13.75%。公司申请获批设立“国家级博士后科研工作站”，建立了以5名博士、18名硕士为核心研发人才的新型电池封装膜材料研发队伍。报告期内，公司已累计获得授权专利92项，其中发明专利达44项，当年新增专利申请数4项。报告期内，公司开展了以下主要新产品研发与技术交流活动：
　　1、新型电池封装材料自主研发
　　报告期内，公司根据光伏组件封装胶膜和固态电池铝塑膜市场需求，加强N型高效组件封装胶膜新品和固态电池铝塑膜的研发，积极推进新品研发工作；以“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜”、“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜+超低水透背板”等光伏组件整体封装解决方案和高可靠性锂电池铝塑膜为新品开发方向，满足客户新型电池封装材料需求。
　　公司胶膜产品在组件中主要起粘结作用，在电池片的前后各使用一层胶膜来粘接玻璃或背板，其中白色胶膜产品还有增加反射率功能，提高电池片对光的吸收和利用率。光转胶膜是能把紫外光转化为可见光蓝光的胶膜，避免电池片表层被UV破坏的同时，增加电池片对可见光的吸收，上述胶膜产品均可提高组件的发电量。公司成功开发的0BB网栅膜搭配无主栅组件中SmartWire技术和IFC技术使用，取代传统的金属焊接串片技术，做到光伏电池表面无主栅线，大幅度降低组件银浆使用量和生产成本。
　　报告期内，公司新型电池封装材料新品研发进展顺利，已取得研发成果的光伏组件封装材料和锂电池封装铝塑膜新品研发项目有：
　　（1）轻量化高效双面组件封装材料的研究与开发，已完成并导入量产。此轻量化封装材料的开发，满足了客户光伏建筑一体化以及移动轻量化场景对双面太阳能电池组件的封装需求。该项目通过对高透光率材料进行特殊功能改性，实现了组件重量轻且可靠性优异的使用要求。
　　（2）XBC电池光伏组件用高效封装膜材开发，已经完成产品的中批量试制和客户端测试验证。本产品通过材料改性技术将选择性光学吸收和光学转换材料应用于组件封装膜材料，在电池一致性条件下可提升组件转换效率1.2%以上，该胶膜新品主要用于XBC新结构电池的封装，满足XBC电池封装正面美观和组件效率需求。
　　（3）新型无主栅太阳能电池封装材料的制备及其应用于无主栅电池片的串片工艺和组件性能研究，已完成开发并实现PO型和EVA型网栅膜批量出货。网栅膜通过特殊射线工艺处理，实现低流动高粘结的功能特性，满足了0BB组件工艺匹配要求，显著降低了组件银耗和电池片隐裂概率，同时提高组件功率，该网栅膜在HJT和BC头部组件企业已得到批量应用，具有较大的市场需求。
　　（4）HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发，此项目已完成且实现光转EVA胶膜批量供货。通过对光转胶膜进行新结构设计，实现HJT组件低银耗的高可靠性封装，已成功导入核心HJT组件企业，满足了客户0BB组件封装工艺开发需求。
　　（5）钙钛矿光伏组件专用封装胶膜的研究与开发，已完成并将PO型胶膜向钙钛矿客户端送样。通过开发一款低温层压热塑性封装胶膜，无小分子物质释放，其优异的水汽阻隔和耐老化特性，适用于钙钛矿电池的封装。钙钛矿凭借超高光电转换效率、低成本制备及柔性半透明等特性，叠层电池效率持续突破，长期稳定性与规模化良率提升后，有望成为下一代颠覆性光伏技术，在地面电站、BIPV、车载光伏、空间能源等领域应用广阔。
　　（6）固态电池铝塑膜的研发，已完成且客户端样品试用。产品研发团队考虑到固态电池的耐高温需求，对复合层粘接材料选用耐120℃高温改性树脂，复合层面间的剥离力在85℃高温环境下可提升40%以上，在120℃高温环境下可提升50%以上，保证产品在高温环境下的层间剥离力稳定性，满足动力电池与储能电池的封装要求。
　　（7）动力电池用隔热板铝塑膜的开发，项目已完成且大批量产。针对相变材料隔热板对水汽阻隔要求达到电池标准，普通有机薄膜无法满足，采用含铝层的三层结构，可有效阻隔水汽，CPP采用耐高温和高强度材料，保证相变材料在高温环境下不破口，实现相变材料高低温循环工作，满足动力电池与储能电池的封装要求。
　　2、自主研发与合作开发双驱动模式
　　公司通过加强与科研院校的产学研合作力度，提升自主创新能力。公司严格遵循自愿公平、诚信互利的原则，通过与苏州大学、宜春学院等院校开展合作，共同培养高层次研发人才和关键技术人才，提升公司的研发能力和工艺技术水平，形成新产品、新工艺、新技术、新装备以及新材料开发能力。2025年1月，已设立子公司苏州嘉清新材料技术有限公司，主营业务为新材料技术研发，该子公司注册资本为人民币2300万元。
　　3、积极参与行业国标修订
　　公司积极参与行业标准的制修订，为行业的健康、有序发展提供有力的支持，共同推动行业向标准化和规范化发展。公司参与GB/T31034-2024《光伏背板国家标准》修订，标准于2025年4月开始实施。轻量化高效双面组件封装材料的研究与开发、XBC电池光伏组件用高效封装膜材开发、新型无主栅太阳能电池封装材料的制备及其应用于无主栅电池片的串片工艺和组件性能研究、HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发、钙钛矿光伏组件专用封装胶膜的研究与开发、固态电池铝塑膜的研发、动力电池用隔热板铝塑膜的开发。
　　4、行业论坛和技术交流
　　2025年度，明冠新材积极参与SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会、SMM光伏产业大会、国际能源网光伏产业大会及第二十一届CSPV中国光伏大会等多场行业高端论坛与技术交流活动，在CSPV大会上发表两场专题报告，深度分享光伏封装材料创新方向、N型组件0BB封装方案、高增益白膜与抗UVID胶膜等核心技术成果；深度参与光伏产业链技术研讨、市场趋势交流与产业生态共建，凭借在光伏封装材料与辅材领域的突出表现，公司先后斩获SNEC“吉瓦级”金奖、2025年度SMM光芒杯光伏组件封装材料优质供应商、国际能源网“优秀光伏材料供应商”，索比光能杯“2025年度最具影响力光伏辅材企业”等多项重磅荣誉，技术实力与行业影响力获得权威认可。
　　光伏产业不断提升光伏组件光转效率和降低其生产成本，是未来发展趋势，通过钙钛矿叠片等新技术的应用和TOPCon、BC等N型光伏电池对光效的极致追求，实现光伏组件提光效降成本目标；随着BC、TOPCon和HJT等n型电池技术的快速发展，0BB封装方案凭借去除传统主栅线、简化电池互联结构的技术特性，成为突破组件功率密度瓶颈的核心方向。通过铝塑膜各层材料改性和复合工艺技术提升，提高锂电池封装铝塑膜的耐腐蚀、耐高温和高强度热封性能，实现锂电池封装高冲深、大容量、更安全目标，最终提升单位体积能量密度，是铝塑膜行业未来技术发展趋势。
　　二、经营情况讨论与分析
　　随着我国“双碳”政策的推进，2024年-2025年国内光伏发电装机量同比较大幅度增长，促进了光伏组件封装材料市场需求逐年增加，特别是双面组件对封装胶膜的需求量同比增幅明显。
　　公司以“可靠材料、价值伙伴”为发展愿景，通过“技术领先、质量领先、成本领先”措施，实现公司“人才领先、奋力创新”的企业发展战略，以不断突破、追赶、领先为发展方向，与战略合作伙伴建立“共创共赢”的合作关系，努力成为新能源封装材料行业领军企业。公司是一家全球领先的新能源领域专注新型膜材料研发和制造企业，是国家高新技术企业和国家级“专精特新小巨人”企业，已获批设立“国家级博士后科研工作站”；是《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》国家标准制定的主要起草和修订单位之一，也是《锂离子电池用铝塑膜复合膜》T/CIAPS0005-2018行业标准的主要起草单位。截至本报告期末，公司拥有国家专利92项，其中发明专利44项，获得国家知识产权优势企业和国家知识产权示范企业称号，公司及子公司明冠锂膜均属于国家高新技术企业。报告期内，公司实现营业收入71,959.71万元，营业收入比上年同期下降16.7%。
　　（一）光伏组件封装材料业务方面
　　2025年，光伏组件封装材料销售出货合计12254.42万平米，同比增长6.82%；光伏组件封装材料实现销售收入6.22亿元，同比下降23.28%。其中，光伏组件封装胶膜销售出货10571万平米，销量同比增幅达26.81%，光伏组件封装胶膜产品产销量继续保持稳定增长，但受行业内卷和价格竞争加剧因素影响，胶膜产品销售收入同比下降6.32%；太阳能电池背板因受单玻组件占比下降和价格竞争等因素影响，背板销售出货1155万平米，背板销量和销售收入同比均下降60%以上。
　　公司专注于N型太阳能电池全套封装材料的研发和销售，为客户提供优质可靠的太阳能电池封装整体解决方案。凭借在光伏组件封装材料领域多年的技术积累，提出了XBC、HJT、TOPCon等N型太阳能电池封装材料的整体解决方案，与公司保持稳定价值伙伴关系的主要客户有晶澳、韩华、爱旭、国电投、协鑫、RCE、HONYUSOLAR、东方日升等国内外优质客户，公司光伏组件封装材料主要客户结构保持基本稳定。公司始终以研发高效N型组件的封装材料为核心，坚持以技术创新引领市场，保持公司科创属性，为客户持续提供高品质、高价值产品和高效服务。
　　2025年，光伏组件封装材料方面，重点开展了“轻量化高效双面组件封装材料的研究与开发、XBC电池光伏组件用高效封装膜材开发、新型无主栅太阳能电池封装材料的制备及其应用于无主栅电池片的串片工艺和组件性能研究、HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发、高功率增益型封装胶膜及应用方案研究与开发、钙钛矿光伏组件专用封装胶膜的研究与开发”等光伏组件封装材料研发工作。新产品新技术研发工作，旨在提升N型XBC组件、HJT组件、TOPCon组件和软包锂电池等新能源封装材料的高可靠性及一致性，并实现研发新品的量产和批量出货。公司生产经营以技术创新为主导，保持研发投入强度，引进高层次研发人才，坚守公司科创属性，以研发创新、产品高质、运营高效为企业经营发展目标，持续规范治理、优化经营、调整结构，积极回报广大投资者，助力企业高质量发展。
　　近几年，光伏组件行业受单面/双面组件市场占比构成的变化的影响，公司及时调整产品结构，胶膜产销量保持稳定增长。
　　（二）锂电池封装材料业务方面
　　公司根据铝塑膜市场需求变化主动调整产品结构，提升了新能源汽车、低空经济、两轮车、新型储能、人形机器人等应用场景对公司动力和储能电池铝塑膜的订单出货量。2025年，公司动力与储能电池封装铝塑膜产销量和占比保持同向增长，公司锂电池铝塑膜销售出货784.08万平米，同比增长95.36%；实现铝塑膜营业收入8,495.43万元，同比增长123.37%，市场订单和营收进入快速增长通道。为了满足2026年铝塑膜客户订单增长需求，子公司明冠锂膜于2025年7月18日对首发募集资金建设的“年产1,000万平方米锂电池铝塑膜扩建项目”产线申请技改立项并获批，此技改项目于2026年1季度末完成技改工程建设，该产线技改完工投产后的公司铝塑膜年总产能将达3,500万平米以上。
　　2025年，公司加强了适用于固态锂电池和钠电池封装用铝塑膜的研发投入，陆续开展并继续深入了“固态电池铝塑膜、动力电池用隔热板铝塑膜的开发、适应低温电解液铝塑膜的开发、改性PET结构铝塑膜的开发”等新型电池封装用铝塑膜及其关键材料的研发工作，相关铝塑膜新产品实现了向国内锂电池头部企业的批量出货。报告期内，公司铝塑膜新客户开发成效达到预期目标，部分锂电池和钠电池行业重要客户均在2025年度向公司批量下单。目前，与公司保持价值伙伴关系的锂电池和钠电池优质客户主要有派能科技、孚能科技、冠宇能源、蜂巢能源、宁德时代、赣锋锂电、清陶能源、华宇钠电、赛能电池等锂电池和钠电池客户，铝塑膜客户群呈现持续优化和增长态势。未来几年，随着新开发的固态电池客户订单量的增加，公司铝塑膜产销量将继续保持稳定增长。
　　（三）运营管理方面
　　根据国内外光伏组件与锂电池封装材料市场和国际贸易关税政策变化情况，公司通过“调整国内外基地生产计划，提升生产良率，管控生产成本；加强户信用政策管控和到期货款催收，降低货款坏账风险；围绕订单、存货和投资管理，改善经营现金流和投资现金流；引进高层次人才，强化科创属性和提升创新能力；提升数智化管理，实现产品敏捷交付”等运营管理措施，促使企业经营提质、降本、增效，改善整体经营效益，实现公司高质量发展。
　　报告期内，公司在保持光伏组件及锂电池封装材料行业竞争力和研发创新能力的前提下，针对行业内卷、价格竞争加剧以及客户需求变化，及时调整封装材料的生产与供应计划，实现客户订单敏捷交付。加强运营效率管理和风险管控，推行提质增效措施，保持企业健康运营，储备发展后劲和改善经营效益。
　　2025年，为促进公司高质量发展，落实提质、降本、增效等运营管理措施。具体运营管理措施如下：
　　1、调整产品结构，满足市场差异化需求。
　　2025年，公司背板产品出货总量受双面组件市场占比变化及公司差异化产品经营策略调整的影响，当年背板出货量占比由2024年的26%下降到9%，胶膜出货量占比继续保持增长，出货量占比则由2024年的70%提升到81%；OBB网栅膜当年出货量增长明显，公司于2025年10月申请了“年产3.5亿平米新型电池封装用特种网栅膜项目”立项备案并获批建设。公司根据光伏组件封装材料市场需求变化及时调整产品结构，扩大差异化产品产销规模，满足了客户不同组件封装方案的需求。近三年，公司胶膜与背板出货量与封装材料总出货量占比变化情况如下：
　　报告期内，公司实现光伏封装材料营收6.22亿元，胶膜产销量和营业收入占比明显提升，其中胶膜收入占光伏组件封装材料收入比重由70%提升到86%。
　　锂电池铝塑膜方面，公司在改善动力/储能电池铝塑膜产品一致性和稳定性的同时，加快公司铝塑膜产品在新能源汽车、新型储能、低空无人航空器、人形机器人、电动工具等应用端的推广应用，其中动力与储能电池铝塑膜销量占比提升到85%。
　　2、开发优质客户，实现敏捷交付
　　光伏组件封装材料业务方面，公司主要开发排名居前的优质客户，稳定光伏组件封装材料产品订单，保持行业竞争力。加强供应计划与生产计划的无缝对接，实现客户订单敏捷交付，维护好新材料伙伴合作关系。在维护价值客户晶澳、爱旭、韩华、国电投、REC、东方日升等老客户订单基础上，取得了客户爱旭N型BC电池封装材料和国电投N型HJT电池封装材料的批量供货，推动公司N型光伏电池封装材料在行业重点客户新型电池封装上的推广运用，同时，拓展国内外透明背板和0BB专用网栅膜、一体膜等客户的开发，在控制客户信用风险的前提下，重点提升差异化产品对公司经营收益的贡献度。
　　2025年，公司海外越南生产基地受美国全球关税政策变动和国际贸易摩擦影响，美国市场胶膜及背板订单有所波动。越南明冠全年完成胶膜销售出货4225万平米和背板销售出货362万平米，满足海外光伏组件客户对N型高效电池封装胶膜及特种背板的需求，保持现有美国韩华、越南晶澳、HONYUSOLAR等海外客户订单稳定，同时加快其他国家优质光伏组件客户对公司N型光伏组件封装胶膜的导入进度，提升公司胶膜产品海外市场销量和份额。
　　锂电池铝塑膜业务方面，完成重点客户的开发导入，当年开发了蜂巢能源、冠宇能源等优质客户，稳步提升明冠铝塑膜的市场份额。2025年，随着3C数码消费电子复苏，新型储能装机量增长，低空航空器和人形机器人快速增量，储能电池、低空动力电池铝塑膜订单增长符合2025年市场增长预期。
　　3、实施持续降本，防范安全与内控风险
　　近几年，全球光伏行业在产能过剩的市场环境下，行业内卷和价格恶性竞争状态尚未明显改善。针对光伏产业链市场变化实情，公司积极主动采取有效措施予以应对，积极开展“提质、降本、增效”行动，成立公司战略采购委员会，通过降低材料采购成本、加快物料周转，降低物料成
　　本和资金占用；通过开源节流措施，优化经营现金流和投资现金流。为实现“资金安全、节费降本、风险防控”的企业运营管理目标，公司不断优化经营资产质量和提升行业系统风险抵御能力，加快差异化新产品开发和量产，保障公司经营发展稳定健康。报告期内，公司主要通过以下措施推进公司高质量发展，具体为：
　　（1）围绕公司发展战略，实施人才战略先行原则。通过外引和内培方式，广纳高层次人才和特殊人才，储备研发人才队伍，提升公司新技术新产品开发能力，实现研发降本，保持公司新材料科创属性。
　　（2）根据光伏封装材料需求结构变化和产品价格下探趋势，调整新产品产能规划，优化产品报价策略，维护好与优质客户的价值伙伴关系，稳定优势产品订单。
　　（3）提升供应链议价能力、降低材料采购成本，提高产品生产良率、降低单位制费，保持材料端和生产制造环节的持续降本。
　　（4）控制物料积压存量，盘活低效固定资产，提高资产周转率和资金利用效率。
　　（5）实施客户信用风险评审，加快逾期货款催收，控制货款坏账风险，改善经营现金流量，保障公司运营资金链安全。
　　（6）加强数字化信息化建设，实行企业数智化转型升级。完成MES生产管理系统、PLM产品生命周期管理系统和ERP系统升级，整合公司各环节数据信息，获得企业数字化发展水平L6（含子公司明冠锂膜）级、两化融合和数字化成熟度贯标两星，省级数智化“小灯塔”企业等荣誉，提升了公司数智化管理水平。
　　（7）做好产线提速和质量控制，保持产品高可靠性和一致性；改善部分车间生产环境，提升生产一线蓝领工匠归属感。
　　（8）严格落实安全生产检查和自查，防范生产违规用电、用气和安全操作风险，报告期内未发生重特大安全生产事故。
　　（9）规范公司治理和防范内控风险、建立内控审计制度；合规使用和管理募集资金，做好定期报告和临时公告等信息披露；做好媒体舆情风险管控，采取合法合规的有效措施，防控负面媒体舆情事件发酵。
　　（10）做好省级科技项目和省级科创平台申报，践行企业安全、环保与社会责任，展现公司经济与社会价值以及企业发展成果。
　　4、加强新产品和新技术研发，满足客户差异化需求
　　公司已申请获批设立“国家级博士后科研工作站”，搭建了以高分子材料博士和硕士等高层次人才科研平台和研发队伍。遵循人才优先的用人原则，研发部门在现有博士和硕士团队基础上，继续扩展新产品研发团队，提升公司科创属性和产品质量，增强新产品、新技术、新工艺的研究开发能力。报告期内，公司差异化新产品开发取得一定突破，抗uvid胶膜、高反黑/白胶膜、0BB网栅膜、光转胶膜等部分新产品已量产并出货。已累计获得授权的有效专利92项，其中发明专利达44项。公司根据光伏组件封装材料和铝塑膜市场需求，增加了N型高效组件封装用差异化产品和固态电池铝塑膜的开发力度，取得显著研发成果的新产品研发项目有：轻量化高效双面组件封装材料的研究与开发，已完成并导入量产；XBC电池光伏组件用高效封装膜材开发，已经完成产品的中批量试制和客户端测试验证；新型无主栅太阳能电池封装材料的制备及其应用于无主栅电池片的串片工艺和组件性能研究，已完成开发并实现PO型和EVA型网栅膜批量出货；HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发，已完成且实现光转EVA胶膜批量供货；钙钛矿光伏组件专用封装胶膜的研究与开发，已完成并将PO型胶膜向钙钛矿客户端送样；固态电池铝塑膜的研发，已完成且客户端样品试用。
　　5、履行社会责任，践行ESG实践活动
　　报告期内，公司推行社会责任实践和ESG专题活动，建立社会责任管理体系，各层级职责明晰，自上而下管理，共同推动各项ESG工作，提升公司质量和可持续发展。
　　6、投资者关系与市值管理
　　报告期内，公司投资者关系部门通过定期报告、临时公告、热线电话、公司邮箱、上证E互动平台、业绩说明会等方式，多渠道多维度开展投资者关系管理工作，与机构投资者以及中小投资者建立良好的沟通渠道，提升公司发展质量和投资者信心。
　　自上市以来，实控人积极履行大股东责任，通过二级市场开展多次股票增持；公司通过实施现金分红和股份回购等市值管理措施，展现公司和实控人对公司未来可持续发展充满信心。公司于
　　2024年8月29日披露《明冠新材料股份有限公司关于实际控制人控制的企业增持公司股份计划的公告》并实施实控人增持股票，截至2025年8月27日，公司实控人通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股票300.00万股，占公司总股本的1.4903%。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司秉持“人才领先、奋力创新”的发展战略，自创立以来便专注于新能源电池封装材料的研发与生产。凭借长期的研发投入及技术积累，公司形成了一系列具有自主知识产权的核心技术及产品，主要包括功能性高分子薄膜技术、高性能特种粘合剂技术、材料表面处理技术、材料光学设计技术、精密涂布复合技术和功能性材料分散技术等多项核心技术。在薄膜基材、胶粘剂制备以及涂布复合工艺方面形成了公司关键核心技术，构筑了公司的技术护城河，提升了公司的比较优势和核心竞争力。
　　（1）功能性高分子薄膜技术
　　公司通过对不同类型的聚烯烃粒子进行选型、改性、配方优化以及制膜工艺的改进等方式，成功开发出具有优异性能和高可靠性的M膜产品，该产品可替代TPT/KPK结构背板内层的氟膜，同步实现了太阳能电池背板的无氟化及高可靠性，推动了光伏行业的绿色可持续发展。
　　通过对弹性体聚合物进行改性、配方设计及成型加工设备及工艺的研究开发，结合自主开发的特种功能化助剂材料，成功开发出了具有高透光、高耐紫外线、高抗酸性能特点的光伏组件封装胶膜。与设备厂家及组件客户深度合作，结合设备特点及客户使用需求，通过对高分子材料进行改性、体系配方设计的优化，成功开发了具有优异的粘接性能、高耐候性、高度工艺适配性的太阳能电池互联承载薄膜，推动了新型0BB互联技术的发展，在降低电池片银浆用量超过30%的情况下同步大幅提升了组件的可靠性。2025年，面对银浆成本持续攀升的行业挑战，公司推出创新型0BB网栅膜系列产品，成功实现低银耗和无铅化串片目标，同时降低了组件封装过程中的功率损耗，提升了发电效率。
　　（2）特种粘合剂开发技术
　　公司通过复合膜材料特种粘合剂研发团队多年的研发，已成功研制出高分子薄膜粘合剂、金属铝箔与高分子薄膜粘合剂等复合膜材料用高性能特种粘合剂。目前，公司已完全掌握的特种粘合剂技术主要有：抗水解高耐候胶粘剂的改性开发技术、耐电解液高粘结力胶粘剂改性开发技术。公司在聚氨酯、聚烯烃、丙烯酸等树脂体系均开发出了适用于不同薄膜材料、不同应用场景的高性能特种粘合剂产品。
　　（3）材料表面处理技术
　　公司通过长期研究，已掌握聚合物薄膜表面改性处理技术：采用对聚酯、尼龙、氟膜、聚烯烃等基膜表面进行等离子处理增加表面张力，有效增强聚合物薄膜复合可靠性。金属箔表面处理技术：金属箔如铜箔、铝箔等一般在复合前需要进行清洗、钝化等相关处理，公司采用独有的免清洗钝化工艺，使金属箔表面形成一层致密的氧化层，后续可直接与其他材料一步涂布复合成铝塑膜。公司在铝塑膜领域独创“无锚固”界面处理技术，阻隔层厚度减薄30%。胶膜表面结构设计技术：公司自主开发多种爆破纹、井字纹、斜条纹等太阳能电池封装胶膜表面形貌，可快速将层压件太阳能电池封装胶膜上的气体排出，从而实现快速层压的效果。
　　（4）材料光学设计技术
　　为更好地提高组件发电转换效率，提升光伏组件对太阳光二次吸收成为组件研发的新方向。公司通过材料研发团队的攻关，通过增强反射型薄膜成型技术，成功开发出背板反射率可超过90%的高反射背板，尤其是黑色红外高反射背板可显著提升光伏组件总功率的1%-1.5%。2025年，公司进一步推出高反射系列胶膜，其中白色高反射胶膜具备93%以上反射率，配合低酸腐蚀配方设计，可靠性优异。公司BO系列高反黑背板反射率≥55%，可提升组件功率达1.6%，已通过3倍IEC加严测试和PFAS环保认证。
　　（5）精密涂布复合技术
　　公司针对双面涂布方法易出现的问题，经过长期探索实践，成功开发出可一次涂布多层及复合的精密涂布复合工艺技术。公司基于在高分子薄膜复合领域多年的经验积累，掌握了多层薄膜复合工艺的关键技术，保证了在量产太阳能电池背板及锂离子电池用铝塑膜产品的过程中产品质量可靠性。通过自主研发，设计了干热复合制备工艺，并进行了生产流程优化，开发出了具有完全自主知识产权的铝塑膜干热法复合制备技术。
　　（6）功能材料分散技术
　　公司通过对分散装置提供外界驱动力增加粉末分散性，并通过在装置中增加温控系统，成功开发出涂料、纳米粉体改性胶粘剂分散技术。公司基于对M膜、太阳能电池封装胶膜等多种薄膜的自生产要求而开发了相应的分散技术、分散设备及工艺。
　　（7）创新封装解决方案
　　2025年，公司围绕TOPCon、BC、HJT等N型电池主流技术路线，推出多款封装材料创新方案。在TOPCon领域，公司推出“三高”（高颜值、高功率、高可靠）封装方案，抗UVID胶膜通过精准光谱调控技术，选择性过滤高能量UVB紫外光，在UV60kWh/m条件下功率衰减可控制在1.5%以内。在HJT领域，公司推出异质结专用转光胶膜和多功能一体化EE一体膜，转光胶膜采用量子转化技术将紫外光高效转换为蓝光，转光效率高达90%，组件功率提升1%-1.5%。同时，为满足下游战略客户对N型高效组件的封装需求，公司推出了“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜”、“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜+超低水透背板”整体封装方案，解决了N型高效组件和轻质组件的封装技术难点。
　　（8）铝塑膜技术升级
　　在锂电池铝塑膜领域，公司持续推动技术升级与产品迭代。公司成功开发出超薄系列铝塑膜产品，76μm产品已实现规模化量产，68μm产品完成定型，在单位体积限定条件下能够最大限度提升电芯能量密度，重新定义了国产铝塑膜的性能高度。针对高冲深性能需求，公司研发出188μm厚度的铝塑膜产品，双壳冲深可达20mm，显著提升能量密度与安全性。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内新增4个发明专利，3个实用新型专利。
　　备注：本报告期内，截至2025年12月31日，公司有3个实用新型专利、3个外观设计专利因专利权到期而失效。
　　3、其他说明
　　2025年2月，公司收到由江西省科学技术厅、江西省财政厅、国家税务总局江西省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为：GR202436000820，证书发证时间为2024年10月28日，有效期三年。
　　2025年2月，明冠锂膜收到由江西省科学技术厅、江西省财政厅、国家税务总局江西省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为：GR202436000286，证书发证时间为2024年10月28日，有效期三年。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，受光伏行业深度调整影响，行业价格战持续升级，组件最低报价一度跌破行业公认成本线，光伏胶膜等辅材环节受到严重挤压，产品销售价格同比大幅下滑。受销售价格持续下降影响，公司对原材料、半成品及成品等存货计提了相应存货减值损失。基于谨慎性原则，对可能发生减值的相关资产计提减值准备。公司主营业务、核心竞争力不存在重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险。当前业绩亏损与行业整体趋势一致。未来，随着国家反内卷工作推进，行业预计将从"内卷式"竞争转向高质量发展阶段，行业供需缺口有望逐步收敛，公司业绩有望随行业景气度改善而逐步修复。
　　(三)核心竞争力风险
　　在光伏封装材料领域，光伏封装胶膜的竞争已从单纯的成本竞争转向技术性能、可靠性及差异化解决方案的综合竞争。如果公司未能及时跟进TOPCon、HJT、BC、钙钛矿等新型电池技术对封装材料的特殊要求，将直接影响公司的竞争力。
　　在锂电池铝塑膜领域，固态电池产业化进程正加速重塑市场格局。固态电池对封装材料提出更高要求，若公司铝塑膜产品的研发进展无法满足固态电池对高阻隔性、耐高温、抗腐蚀等关键性能要求，将导致公司产品在动力电池高端市场失去竞争力。
　　在光伏和锂电池两大主业领域，技术迭代速度加快与客户需求升级的双重压力下，若研发投入不足、技术路线选择失误或产品迭代滞后，将导致市场份额被技术领先的竞争对手侵蚀，进而影响公司的盈利能力和长期发展。特别是在N型光伏组件封装材料和固态电池铝塑膜这两个细分市场，技术门槛持续提升，行业集中度进一步加剧，公司必须保持足够的技术敏感性和研发前瞻性，才能在新一轮产业变革中维持竞争优势。
　　(四)经营风险
　　报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比显著，构成成本结构中最主要的组成部分。公司生产光伏产品所需的核心原材料价格受市场供需关系及上游初级原料价格波动等多重因素影响，呈现一定的不稳定性。同时，公司铝塑膜产品的主要原材料价格与大宗商品市场行情高度关联，随经济周期及原材料市场行情变化而存在周期性波动。
　　若未来主要原材料采购价格发生剧烈波动，而公司未能及时采取有效的成本管控或风险对冲措施，将直接导致产品成本大幅波动，对公司日常经营产生不利影响，进而侵蚀公司的盈利能力。此外，报告期内光伏行业竞争内卷严重。若未来行业竞争进一步加剧，可能导致公司主营产品销售价格承压下行，产品毛利率随之收窄，对公司的盈利水平构成持续挑战。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　公司当前的主要产品为太阳能电池封装胶膜，属于光伏产业链的重要环节。该业务受国内产业政策影响显著，若未来光伏产业政策发生动态调整，或可再生能源发展目标出现重大不利变化，可能导致光伏行业发展不及预期。当前，光伏行业面临产能过剩、竞争加剧、技术迭代加速、行业格局持续演变等多重挑战，企业需持续加大研发投入以提升产品竞争力，否则将影响市场份额。
　　与此同时，随着新能源汽车及清洁能源产业的快速发展，动力电池与储能电池需求大幅攀升，加之固态电池等新兴技术的突破，预计应用于软包锂电池的铝塑膜市场需求将持续增长。然而，若未来新能源汽车电池封装技术路线对软包电池产生重大不利转向，可能导致软包电池铝塑膜需求下降，进而影响公司铝塑膜产品的销售表现。
　　(七)宏观环境风险
　　当前国际政治经济形势日趋复杂，地缘政治冲突（如伊朗局势）持续动荡。国际贸易环境不确定性显著增加，逆全球化思潮与贸易保护主义进一步蔓延，部分国家通过加征关税、设置贸易壁垒等手段，对我国相关产业构成冲击。若未来国际贸易形势发生重大不利变化，可能对我国光伏组件产品的海外销售造成负面影响，进而影响公司产品销售业绩。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入71,959.71万元，同比下降16.70%，其中主营业务收入70,688.31万元，同比下降16.71%，归属于上市公司股东的净利润-14,157.11万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-15,112.74万元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，光伏行业因光伏辅料产业链产品产能过剩导致光伏组件封装用背板和胶膜仍处于价格竞争激烈状态，行业内卷态势短期内难以扭转。因此，2026年光伏辅料细分行业的企业经营依旧承压，预计部分企业产能利用率不足、经营亏损，行业产能出清情况将延续。光伏行业上市公司的转型、退市、破产、兼并重组现象明显增加，光伏产业链企业亏损面维持。同时，光伏组件企业和辅料企业间的应收账款周转时间延长导致的部分企业现金流危机仍然存在。
　　目前，面对短期难以改善的光伏行业内卷环境，部分光伏产业链企业应抓住先机尽早谋求转型升级，提摆脱光伏产业内卷的不利经营环境影响，促使企业处于持续盈利和稳健经营的高质量发展赛道。未来几年，预计公司市值或企业规模处于第二梯队的光伏产业链企业间的资产收购或并购重组事项会逐渐增加。
　　(二)公司发展战略
　　公司是一家全球领先的新能源领域专注新型膜材料研发和制造的国家高新技术企业和国家级“专精特新小巨人”企业，设有“国家级博士后科研工作站”；是《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》国家标准制定的主要起草和修订单位之一，也是《锂离子电池用铝塑复合膜》
　　T/CIAPS0005-2018行业标准的主要起草单位。公司已拥有有效授权国家专利92项，其中发明专利44项，获得国家知识产权优势企业和国家知识产权示范企业称号，公司及子公司明冠锂膜均属于国家高新技术企业。
　　公司以“可靠材料、价值伙伴”为发展愿景，通过“技术领先、质量领先、成本领先”措施，实现公司“人才领先、奋力创新”的企业发展战略，以不断突破、追赶、领先为发展方向，与价值伙伴建立“共创共赢”的战略合作关系，努力成为新能源封装材料行业领军企业。
　　(三)经营计划
　　公司将根据国家新兴产业发展方向，继续加大新产品研发经费投入，建立一支具备新产品与新技术开发能力的高水准研发队伍，始终秉持“应用一代、储备一代、研发一代”的新产品研发管理体制，保持科创板上市公司的科创属性。
　　2026年，公司在优化光伏组件封装胶膜产品基础上，扩大网栅膜产销规模，提升光伏辅料细分行业的综合竞争力；在“年产3,000万平米铝塑膜技术改造项目”建成投产基础上，公司铝塑膜年产能将提升到3500万平米以上，预计2026年新型电池封装铝塑膜产销量及其营收保持同比快速增长。公司根据2026年铝塑膜客户开发及订单增量情况，预计再新建3000万平米产能。
　　未来几年，公司将坚守“人才领先、奋力创新”的企业发展战略，率先布局新型材料的研发与试制，谋求企业转型升级，为客户持续提供高品质、高价值产品和高效服务。公司研发部门继续引进专业科技人才，设计开发TOPCon高效解决方案，评估和搭建符合市场需求前景的新型网栅膜产品研发队伍，加大光伏封装差异化产品与锂电池铝塑膜的产销量和营收规模，改善公司经营效益；同时，提前布局其他新材料赛道，实现企业经营转型升级和增加盈利能力，促进公司高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务
　　2025年上半年，中国光伏行业发展形势依旧不容乐观，国内光伏产业链产能过剩现象依然明显，行业内卷压力并未得到改善。根据光伏行业协会公布数据，1-6月硅料、硅片产量同比下降20%以上，而电池片、光伏组件产量同比虽有增长，但是同比增幅明显收窄。今年3-5月光伏装机抢装期后，光伏产品价格在小幅上涨后又恢复到年初水平，部分光伏产品价格甚至低于年初价格。2025年1-6月，国内光伏新增装机量同比大幅度增长，一定程度上缓解了光伏产业链部分企业订单压力，但从7月光伏产品价格走势看，部分光伏产品订单价格仍然在成本线徘徊，光伏行业发展内外环境将继续面临较大挑战。
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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务
　　2025年上半年，中国光伏行业发展形势依旧不容乐观，国内光伏产业链产能过剩现象依然明显，行业内卷压力并未得到改善。根据光伏行业协会公布数据，1-6月硅料、硅片产量同比下降20%以上，而电池片、光伏组件产量同比虽有增长，但是同比增幅明显收窄。今年3-5月光伏装机抢装期后，光伏产品价格在小幅上涨后又恢复到年初水平，部分光伏产品价格甚至低于年初价格。2025年1-6月，国内光伏新增装机量同比大幅度增长，一定程度上缓解了光伏产业链部分企业订单压力，但从7月光伏产品价格走势看，部分光伏产品订单价格仍然在成本线徘徊，光伏行业发展内外环境将继续面临较大挑战。
　　自2024年以来，光伏产业链企业项目缓建停建及资产出售情况维续，光伏行业上市公司的退市、破产、兼并重组企业数量明显增加。从上述产业链企业投资情况和产品订单报价低于成本等事项研判，光伏产业链企业亏损面持续扩大，光伏辅材环节产品价格继续承压，主产业链企业和辅料企业应收账款周转天数同比增加导致行业现金流危机加剧，光伏辅料企业的盈利空间被严重压缩，行业整体已进入较长时间的行业调整周期和产能出清阶段。
　　（1）、光伏组件封装材料方面
　　光伏发电是全球绿色可再生能源发展的刚需，具备发电成本低、生产安全，可助力全球各国降低能源成本，解决能源短缺；光伏发电绿色低碳，促进各国积极应对气候变化；光伏发电将能源供应工业化，维护我国能源安全。截至2025年上半年，中国光伏产业继续在“碳达峰”和“碳中和”的双碳绿色发展政策下，受益于全球气候状况变化影响以及国内光伏产业政策持续发力，国内光伏累计装机量超1000GW，占国内总发电装机容量30%以上，已迈入光伏电力太瓦级时代，对全球低成本可再生清洁能源发展贡献巨大，但行业仍面临增速放缓和价格无序竞争的发展压力。
　　2025年1月23日，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，进一步促进分布式光伏发电健康可持续发展。随着分布式光伏发电爆发式增长，接网消纳成为制约发展的主要矛盾，光伏企业迫切需要调整管理思路，源网荷储协同发力，促进分布式光伏发电又好又快发展。
　　2025年3月20日，国家能源局发布关于进一步组织实施好“千家万户沐光行动”的通知。国能综通新能〔2025〕44号。通知要求，各地在“千家万户沐光行动”组织实施中，要充分发挥市场作用，充分尊重农民意愿，不折不扣抓好各项工作落实，营造分布式光伏发电市场化、法治化营商环境。今年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，以全国碳排放权交易市场为主体，探索促进碳减排价格支持政策，促进光伏电力交易及市场有序竞争。
　　2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议提出，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，有效控制行业内卷，引导企业提升产品品质，推动行业落后产能有序出清。
　　根据中国光伏行业协会的2025年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望，2025年1-6月，我国光伏发电新增装机量为212.21GW，同比增长107%，占2024年全年光伏装机量的76%，国内光伏装机量总体保持高位。光伏产品产出和出口方面，2025年1-6月，全国光伏组件产量310GW，同比增长14.4%，占2024年全年光伏组件产量588GW的52%。上半年，我国光伏组件和硅片出口量均同比下降，但光伏电池片受海外组件产能扩张带动国内电池片出口市场需求同比增长74%。当前，因海外市场贸易保护和关税壁垒问题等因素影响，国内光伏组件对欧洲、美洲和中东市场的出口量均出现同比10%以上的降幅，导致上半年国内光伏组件整体出口量同比下降2.82%。
　　2030年前，我国光伏装机量将延续增长，目前，光伏产业链主要产品价格受产能过剩影响，市场竞争逐步加剧，硅料、硅片、电池片、组件等产业链产品价格同比继续呈现下降趋势，产业链光伏产品产能短暂过剩明显，迫使光伏行业进入落后产能逐步淘汰出清阶段，行业调整周期保持延续状态。中国光伏协会2025年上半年发展回顾和下半年形势展望指出，2025年我国光伏新增装机规模总体需求稳定，乐观预测国内全年光伏新增装机量上调至270-300GW，全球光伏新增装机量预测上调至570-630GW，预测2025年新增光伏装机量与2024年同比略有增长。行业协会乐观预测，2030年全球光伏发电新增装机量将达1078GW。
　　根据CPIA预测，到2030年，全球新增的清洁能源装机量5500GW的80%将来自太阳能，全球光伏行业总体发展趋势向好。
　　光伏产业链企业降本压力持续增加，为满足下游战略客户对N型高效BC、HJT光伏组件的封装需求，公司推出了“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜”、“太阳能电池封装胶膜+智能网栅膜+超低水透背板”整体封装方案，解决了N型高效组件和轻质组件的封装技术难点。2025年1-6月，公司胶膜销量同比增幅14%，但因行业订单价格下降导致销售收入同比下降15%，报告期完成胶膜出货5751万平米，收入与销量未能同比例变动，是因受行业产能过剩导致胶膜价格内卷；公司太阳能电池封装用背板业务受背板产能过剩及单面组件占比持续下降等因素影响，太阳能电池背板销量和销售收入同比下降幅度较大，完成背板出货635万平米。
　　(2)、锂电池封装材料方面
　　随着固态电池产销量增长和低空经济、人形机器人等应用端的多样性拓展，全球铝塑膜市场将保持稳定增长趋势。根据EVTank统计数据推算，预计2030年全球铝塑膜市场需求量将达14亿平米，全球铝塑膜市场将保持较快增长，2025年上半年，锂电池产业政策则以安全认证为核心，通过强制性标准提升产品质量和安全性；同时，国内产业政策引导行业减少无序扩张，鼓励技术创新和绿色转型。国际贸易与关税政策则对中国企业出口形成一定压力，其中美国新能源汽车市场若含有来自中国等敏感实体提取加工的电池关键原材料，将失去补贴资格并对锂电池产品加征关税，欧盟《电池与电池法》对锂电池供应链的碳足迹等作出规定，限制部分中国锂电产品对欧盟出口，国际贸易环境的不确定性和国内产能扩张压力，推动了国内锂电产业链企业加快全球化布局。
　　2025年，软包锂电池技术在能量密度、安全性等方面取得了一定发展，未来将朝着固态化、成本更低、应用领域更广泛等趋势发展，软包固态电池有望成为未来动力电池的重要发展方向，软包固态电池技术的发展，对封装铝塑膜来说即是成本技术压力，也是拓展铝塑膜产品市场份额的良好发展机遇。2025年，随着国产铝塑膜性能的不断优化升级，保障电池安全性和寿命，国内市场的国产铝塑膜市场份额不断扩大。近几年，从国产铝塑膜和进口铝塑膜数据对比看，进口铝塑膜整体同比下滑，国产销量占比呈现上升趋势，国产铝塑膜市场占比将提升至约50%。
　　2025年7月，国家能源局首次公开发布《中国新型储能发展报告（2025）》。《报告》指出，“十四五”以来，我国新型储能支持政策日益完善，技术创新和产业发展不断取得突破，装机规模快速增加，新型储能行业逐步由商业化初期步入规模化发展阶段。2025年上半年，新型储能保持平稳较快发展态势，从装机规模来看，全国新型储能装机规模较2024年底增长约29%，储能锂电池的增长将对储能电池封装用铝塑膜市场带来较大增量需求。
　　韩国研究机构SNE Research公布2025年上半年全球动力电池装车量最新数据显示，2025年上半年，全球动力电池装车量达504.4GWh，同比增长37.3%，其中，比亚迪、国轩高科、蜂巢能源、亿纬锂能、宁德时代动力电池装车量实现正增长。
　　报告期内，公司锂电池封装材料产品有动力锂电池、储能锂电池、3C数码锂电池封装用铝塑膜，公司铝塑膜应用场景主要有新能源乘用车与商用车、两轮电动车、低空航空器、储能电站、人形机器人、3C数码产品、电动工具等。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　随着我国“双碳”政策的推进，2024年-2025年上半年国内光伏发电装机量同比大幅度增长，促进了光伏组件封装材料市场需求呈逐年增加，特别是胶膜需求量同比增幅明显。
　　公司以“可靠的新材料伙伴”为发展愿景，通过“技术领先、质量领先、成本领先”措施，实现公司“人才领先、奋力创新”的企业发展战略，以不断突破、追赶、领先为发展方向，与战略合作伙伴建立“共创共赢”的合作关系，努力成为新能源封装材料行业领军企业。公司是一家全球领先的新能源领域专注新型复合膜材料研发和制造的国家高新技术企业和国家级“专精特新小巨人”企业，已获批设立“国家级博士后科研工作站”；公司是《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》国家标准制定的主要起草和修订单位之一，也是《锂离子电池用铝塑膜复合膜》T/CIAPS0005-2018行业标准的主要起草单位。截止本报告期末，公司拥有国家专利97项，其中发明专利43项，获得国家知识产权优势企业和国家知识产权示范企业称号，公司及子公司明冠锂膜均属于国家高新技术企业。
　　2025年1-6月，公司太阳能电池封装材料及锂电池封装材料所属行业及主营业务情况如下：
　　报告期内，公司实现营业收入38,189.50万元，比上年同期下降36.85%。
　　公司专注于N型太阳能电池全套封装材料的研发和销售，为客户提供优质可靠的太阳能电池封装整体解决方案。凭借在光伏组件封装材料领域多年的技术积累，提出了XBC、HJT、TOPCon等N型太阳能电池封装材料的整体解决方案。公司始终以研发高效N型组件的封装材料为核心，秉持“应用一代、储备一代、研发一代”的新产品开发管理体制，坚持以技术创新引领市场，为客户持续提供高品质、高价值产品和高效服务。2025年1-6月，光伏组件封装材料方面，重点开展了“新型无主栅太阳能电池封装材料的制备及其应用于无主栅电池片的串片工艺和组件性能研究、XBC电池光伏组件用高效封装膜材开发、N型TOPCon电池封装胶膜及应用方案研究与开发、HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发、钙钛矿光伏组件专用封装胶膜的研究与开发”等研发项目，同时开展了“动力电池用隔热板铝塑膜的开发、适应低温电解液铝塑膜的开发、固态电池铝塑膜”等锂电池铝塑膜新产品的创新研发。新产品新技术研发工作，旨在提升N型XBC组件、HJT组件、TOPCon组件和软包锂电池等新能源封装材料的性能稳定性及一致性，并实现研发新品的量产和批量出货。
　　公司生产经营以技术创新为主导，保持研发投入强度和引进高层次研发人才，坚守上市公司科创属性，以研发创新、产品高质、运营高效为发展目标，持续规范治理、优化经营、调整结构，积极回报投资者，助力企业高质量发展。
　　2025年1-6月，光伏组件封装材料销售出货合计6386万平米，同比下降16%；光伏组件封装材料实现销售收入3.5亿元，同比下降39%。其中，光伏组件封装胶膜销售出货5751万平米，销量同比增幅达14%，光伏组件封装胶膜产品产销量继续保持增长，但受行业内卷和价格竞争加剧因素影响，胶膜产品销售收入同比下降15%；太阳能电池背板因受单玻组件占比下降和价格竞争等因素影响，背板销售出货635万平米，背板销量和销售收入同比均下降70%以上。
　　近几年，光伏组件行业受单面/双面组件市场占比构成的变化，公司及时调整产品结构，其2023年上半年-2025年上半年的公司胶膜出货量变化情况。
　　锂电池封装材料业务方面，公司根据市场需求变化主动调整产品结构，提升动力与储能电池封装铝塑膜产销量占比，2025年1-6月锂电池铝塑膜销售收入2,422.71万元，同比增长21%，市场订单重回稳定增长趋势。
　　根据国内外光伏组件与锂电池封装材料市场和国际贸易关税政策变化情况，公司通过“调整国内外基地生产计划，管控基地运营成本；加强客户信用政策管控，降低货款坏账风险；降低存货库存，提升经营现金流；控制固定资产投资，优化投资现金流；引进高层次人才，强化科创属性；提升数智化管理，实现产品敏捷交付”等运营管理措施，促使企业经营提质降本，改善经营效益，实现公司高质量发展。
　　本报告期内，公司在保持光伏组件及锂电池封装材料行业竞争力和产品创新能力的前提下，针对行业内卷、竞争加剧以及客户需求变化，及时调整封装材料的生产与供应计划，实现客户订单敏捷交付。加强内部经营效率管理和风险管控，推行提质增效措施，企业健康运行，储备发展后劲，稳定经营效益。
　　2025年上半年，公司具体运营管理措施如下：
　　（一）调整产品结构，满足市场需求。
　　2025年1-6月，公司背板产品出货总量受市场需求端变化，占比由2024年同期的34%下降到占比10%，胶膜产品出货量占比则由2024年同期占比66%提升到87%，公司光伏组件封装材料产品结构调整符合市场需求变化。2025年1-6月，公司主要光伏封装材料出货量同比变化趋势。
　　报告期内，公司实现光伏封装材料营收3.5亿元，其中胶膜产销量和营业收入占比明显提升，其中胶膜收入占光伏封装材料总收入比重由65%提升到89%。
　　锂电池铝塑膜方面，随着消费电子领域的逐步复苏，在改善公司动力/储能电池铝塑膜产品一致性和稳定性的同时，加快公司铝塑膜产品在新能源乘用车商用车、调峰储能、低空无人航空器、人形机器人、电动工具等应用端软包电池铝塑膜的推广应用。
　　（二）开发优质客户，响应敏捷交付
　　光伏组件封装材料业务方面，公司主要开发排名居前的优质客户，稳定光伏组件封装材料产品订单，保持行业竞争力。加强供应计划与生产计划的无缝对接，实现客户订单敏捷交付，维护好新材料伙伴合作关系。在维护战略客户晶澳、韩华、比亚迪、国电投、REC、隆基、东方日升等老客户订单稳定基础上，加快下游组件客户协鑫、爱旭、中建材、中润等低风险客户的合作开发，推动公司N型电池封装胶膜产品在行业重点客户的推广运用，同时，拓展国内外透明背板和0BB电池专用网栅膜、一体膜等客户的开发。
　　2025年1-6月，公司海外越南生产基地受美国全球关税政策变动影响，美国市场胶膜及背板订单有所波动。越南明冠上半年完成胶膜销售出货3268万平米和背板销售出货114万平米，满足海外光伏组件客户对N型高效电池封装胶膜及特种背板的需求，保持现有美国韩华、越南晶澳等海外老客户订单稳定，同时加快其他海外优质客户对公司N型光伏组件封装胶膜产品的导入进度，提升公司胶膜产品海外市场占比。
　　锂电池铝塑膜业务方面，完成重点客户的开发导入，稳步提升明冠铝塑膜的市场份额。2025年上半年，随着3C数码消费电子复苏，储能装机量增长，低空航空器和人形机器人快速增量，储能电池、轻量动力锂电池铝塑膜订单增长符合2025年市场增长预期。
　　（三）实施持续降本，防范安全与内控风险
　　国内光伏行业在产能过剩的市场环境下，自2023年第四季度至2025年，因产能过剩导致的产业链内卷和价格恶性竞争愈演愈烈。针对上述产业链市场变化，公司积极主动采取有效措施予以应对，积极开展“降本增效”行动，成立公司战略采购委员会，通过降低材料采购成本、加快物料周转，降低物料成本和资金占用；通过开源节流措施，优化经营现金流和投资现金流。为实现“资金安全、节费降本、风险防控”的企业运营管理目标，提升公司经营资产质量和抵御行业系统风险能力，提升公司经营发展质量。主要通过以下措施推进公司高质量发展，具体如：
　　1、围绕公司发展战略，实施人才战略先行原则。通过外引和内培方式，广纳高层次人才和特殊人才，储备研发人才队伍，提升研发部门的新技术新产品研发能力。
　　2、根据光伏封装材料需求结构变化和产品价格下探趋势，调整新产品产能规划，优化产品报价策略，维护好优质客户战略合作关系，稳定优势产品订单。
　　3、提升供应链议价能力、降低材料采购成本、提高产品生产良率，保持材料端和生产环节的持续降本。
　　4、控制物料积压存量，盘活低效固定资产，提高资产周转率和资金利用效率。
　　5、实施客户信用风险评审，加快逾期货款催收，控制货款坏账风险，改善经营现金流量和投资现金流，保障公司运营资金链安全。
　　6、加强数字化信息化建设，实行企业数智化转型升级。完成MES生产管理系统、PLM产品生命周期管理系统和ERP系统升级，整合公司各环节数据信息，推行两化融合和数字化成熟度贯标，完成数智化省级“小灯塔”项目申报，提升数智化管理水平。
　　7、严格落实安全生产检查和自查，防范生产违规用电、用气和安全操作风险；改善部分车间生产环境。
　　8、规范公司治理和防范内控风险、建立内控审计制度；合规使用和管理募集资金，做好定期报告和临时公告等信息披露；做好媒体舆情管理，采取合法合规有效措施，防范不利媒体舆情发酵事件。
　　9、全面了解省/市级和园区产业发展扶持政策，做好可行性项目立项与申报，践行企业安全、环保与社会责任，展现公司经济与社会价值以及企业发展成果。
　　（四）增强新产品和新技术研发，满足客户差异化需求
　　公司已申请获批设立“国家级博士后科研工作站”，搭建了以高分子材料博士和硕士等高层次人才科研平台和队伍。遵循人才优先的用人原则，研发部门在现有博士和硕士团队基础上，继续扩展新产品研发团队，提升科创板公司科创属性和公司质量，增强新产品、新技术、新工艺的研究开发能力。截止本报告期末，公司已累计获得授权专利97项，其中发明专利达43项。公司根据光伏组件封装胶膜市场需求，增加N型高效组件封装胶膜新品开发力度，已取得部分研发成果的有关胶膜和铝塑膜新品研发项目有：
　　（1）XBC电池光伏组件用高效封装膜材开发，完成小中批量试制及客户送样；
　　（2）新型无主棚太阳能电池封装材料的制备及其应用于无主棚电池片的串片工艺和组件性能研究，已导入客户OBB组件封装和批量出货；
　　（3）N型TOPCon电池封装胶膜及应用方案研究与开发，已导入客户BC组件封装和批量出货；
　　（4）HJT电池用光转换封装胶膜及应用方案研究与开发，已导入客户HJT与OBB组件封装，实现批量出货；
　　（5）动力电池用隔热板铝塑膜的开发，已完成产品定型；
　　（6）适应低温电解液铝塑膜的开发，已完成客户导入和小批量出货。
　　（五）履行社会责任，践行ESG实践活动
　　报告期内，公司推行社会责任实践和ESG专题活动，建立社会责任管理体系，各层级职责明晰，自上而下管理，共同推动各项ESG工作，提升公司质量和可持续发展。
　　（六）投资者关系与市值管理
　　报告期内，公司投资者关系部门通过定期报告、临时公告、热线电话、公司邮箱、上证E互动平台、业绩说明会等方式，多渠道多维度开展投资者关系管理工作，与机构投资者以及中小投资者建立良好的沟通渠道，提升公司发展质量和投资者信心。
　　自上市以来，实控人积极履行大股东责任，通过二级市场开展多次股票增持；公司通过实施现金分红和股份回购等市值管理措施，展现公司和实控人对公司未来可持续发展充满信心。公司于2024年8月29日披露《明冠新材料股份有限公司关于实际控制人控制的企业增持公司股份计划的公告》并实施实控人增持股票，截至2025年7月31日，公司实控人通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股票280.7684万股，占公司总股本的1.3948%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　公司经过多年的研发积累，公司形成了具有自主知识产权的核心技术体系，其主要包括功能性高分子薄膜研制技术、特种粘合剂开发技术、材料界面处理技术、材料光学设计技术、精密涂布复合技术和功能性材料分散技术等。在薄膜基材和胶粘剂制备、材料表面处理以及涂布复合工艺方面形成公司的核心能力，增强了公司的比较优势和核心竞争力。
　　报告期内，公司新增专利数6项，已累计获得授权专利97项，其中发明专利达43项。此外，公司为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、国家级博士后科研工作站、国家知识产权优势企业，先后获得了江西省科学技术进步二等奖、江西省科学技术进步三等奖、江西省重点新产品等多项荣誉。公司强大的研发能力对过往业绩的开拓起到了决定性的支撑作用，同时公司将持续响应行业和客户需求趋势，巩固已取得的市场地位和优势，突破现有竞争格局，实现与国内一流企业的同台竞技。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内新增3个发明专利，3个实用新型专利。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入38,189.50万元，同比下降36.85%，其中主营业务收入37,726.49万元，同比下降36.88%，归属于上市公司股东的净利润-5,270.53万元，同比下降713.54%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5,472.44万元，同比下降974.65%。
　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　太阳能电池封装材料的竞争主要表现为制造成本、产品功能等方面的竞争，随着光伏组件新技术更新迭代和行业竞争的加剧，组件适用场景越来越多样化，光伏组件对封装材料的性能要求也日趋多样。随着N型组件市场份额的增长，如果未来下游组件厂商对光伏封装材料提出新的需求，而公司又未能及时迭代相关技术以满足客户需求，则可能对公司市场份额产生不利影响，进而影响公司盈利能力。
　　固态电池的产业化进程可能重塑市场格局，若公司未来铝塑膜产品的研发进展与技术迭代无法满足行业发展需求，则可能导致公司铝塑膜产品市场竞争力下降，影响公司盈利能力。
　　(二)经营风险
　　公司营业成本中直接材料的占比较大。报告期内公司直接材料占主营业务成本的比例达到80%左右，为公司主营业务成本中最主要的部分。公司生产光伏产品所需的主要原材料受市场供需及其初级原料市场价格等因素影响，存在一定波动性。公司生产铝塑膜的主要原材料的价格受大宗商品价格影响较大，随着经济周期及原材料市场行情变化等因素存在一定的波动。
　　若未来主要原材料采购价格出现大幅波动而公司无法采取积极的措施减少其影响，将直接导致公司产品成本出现波动，对公司日常经营造成不利影响，进而影响公司的盈利能力。
　　报告期内，光伏行业竞争激烈，若未来行业竞争进一步加剧，则可能导致公司主营产品销售价格下降，产品毛利率下降，对公司的盈利能力造成不利影响。
　　(三)行业风险
　　公司当前的主要产品为太阳能电池封装胶膜、太阳能电池背板，属于光伏发电行业的子行业，受国内行业政策的影响较大，若未来光伏产业政策的动态调整及对可再生能源发展目标出现重大不利变化，将可能导致光伏行业的发展不及预期。光伏行业目前面临产能过剩，行业竞争激烈，新技术快速迭代，行业竞争格局不断演变等，企业需要持续投入研发以提升产品竞争力，否则将影响公司的市场占有率。
　　同时，随着新能源汽车及清洁能源行业近年来迅速发展，动力电池及储能电池的需求量大幅上升，以及固态电池等新电池技术的突破，预计应用于软包锂电池的铝塑膜未来需求量也将持续增长。但是若未来新能源汽车电池的封装技术路线对软包电池产生重大不利变化，将可能导致软包电池铝塑膜的需求下降，影响公司铝塑膜产品的销量。
　　(四)宏观环境风险
　　当前国际政治经济格局正经历深刻调整，地缘政治冲突加剧、全球经济复苏乏力等多重因素交织，使得国际贸易环境日趋复杂严峻。美国政府“对等关税”等贸易政策的不确定性，干扰了企业正常的生产与投资决策。政策的突然转向，可能导致企业进口或出口成本攀升，甚至面临市场份额丢失的困境，对国际贸易的健康、稳定发展构成了挑战。若未来国际贸易形势出现重大不利变化，则可能对我国光伏组件产品海外销售产生一定不利影响，进而影响公司产品销售。 收起▲