1.经营情况
　　2025年1-9月，公司实现营业收入26,981.07万元，同比下降28.62%，实现归属于上市公司股东的净利润2,238.00万元，同比下降55.55%。主要系智能电网市场招投标进度及供货节奏放缓，同时，公司芯片产品加大力度在非电网物联网领域应用布局，持续加大非电网物联网市场相关研发投入，研发费用同比增加共同影响所致。2025年1-9月非电物联网营业收入较上年同期增长30%，为公司多赛道协同发展奠定坚实基础。截至2025年9月30日，公司在手订单为19,809.54万元。

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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　力合微是一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，专注于电力线通信（PLC）技术、集成电路芯片和应用。公司秉持“用自己的芯，做天下事”的理念，围绕物联网及人工智能应用不断推出具有竞争力的各类芯片、产品和解决方案，广泛应用于智能电网、智能家居、光伏新能源、综合能效管理、智能照明、智慧酒店等各种智慧物联应用领域。公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。　　进入AI+“万物智联”时代，通信和连接是基础，芯片是核心。自主核心技术及芯片作为新质生产力已成为国家发展的核心重点，强调以科技创新为核心，通过技术革命性突破和生产要素创新性配置，促进产业的深... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　力合微是一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，专注于电力线通信（PLC）技术、集成电路芯片和应用。公司秉持“用自己的芯，做天下事”的理念，围绕物联网及人工智能应用不断推出具有竞争力的各类芯片、产品和解决方案，广泛应用于智能电网、智能家居、光伏新能源、综合能效管理、智能照明、智慧酒店等各种智慧物联应用领域。公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。
　　进入AI+“万物智联”时代，通信和连接是基础，芯片是核心。自主核心技术及芯片作为新质生产力已成为国家发展的核心重点，强调以科技创新为核心，通过技术革命性突破和生产要素创新性配置，促进产业的深度转型升级，构建现代化产业体系。作为集成电路芯片设计领域的高新技术企业，公司所在行业正处于信息技术产业的核心、新质生产力发展的前沿。公司推出的系列芯片正与物联网及人工智能等新兴应用领域深度融合，体现了新质生产力的高科技、高效能、高质量的特征。通过发展自主芯片技术和硬科技，并以物联网、新能源、“双碳”经济、智能家居、电网数字化转型和智能化升级为市场驱动，公司力争成为该领域芯片技术的领军企业，这与国家加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展的战略布局高度契合。
　　（一）主营业务情况
　　公司作为一家致力于物联网通信和连接的芯片企业，基于多年来沉淀的PLC核心技术优势，围绕物联网及人工智能应用为市场提供具有竞争力的各类芯片、产品及芯片级完整解决方案。公司产品涵盖“芯片、模组、终端、软件、系统”，多元化的产品形态为各类型客户提供了多种选择。
　　主要产品
　　1、自主知识产权PLC系列芯片产品：
　　2.基于自主芯片的模块、终端、系统产品：
　　3.公司产品应用领域：
　　（二）主要经营模式
　　1.公司总体经营模式概述
　　公司作为Fabless集成电路芯片设计企业，公司为广泛的工业及消费类物联网应用场景及广大的物联网产品厂家、设备厂家、平台商、系统集成商等客户提供芯片产品及解决方案。公司从事电力线通信（PLC）技术和芯片的研发设计，而芯片晶圆制造和测试、芯片封装和测试等环节均委托专业的集成电路制造企业、封装测试企业完成，公司在取得芯片成品后对外实现芯片销售并提供技术服务。同时，根据客户的需求，公司也为客户提供基于公司芯片的模块、整机、软件及系统解决方案。报告期内，公司主要经营模式未发生变化。
　　2.研发模式
　　公司20多年来致力于高速PLC通信技术和芯片研发，成为专注、专业、深耕于该领域的龙头企业。PLC作为基于电线、无需额外布线的通信方式，在当今众多的工业及消费物联网场景中较好的解决了设备连接痛点，正成为物联网“最后1公里”通信和连接的主流技术。公司经过二十余年的发展，已形成了以创新和实现技术优势为主导的前瞻性策略与满足市场需求为导向的服务性策略相结合的总体研发策略。新产品线的研发主要以创新、前瞻性、掌控核心技术策略为主，通过预判市场未来需求方向，提前开展相关产品的研发，抢占技术与市场的先机和制高点；已有产品线的衍生产品开发，则大力进行市场应用开拓，并根据客户的具体需求对产品进行改造和优化。
　　公司研发工作由总经理负责，下设系统及算法研发中心、芯片设计及研发中心和智能应用事业部三大核心研发部门。系统及算法研发中心负责系统架构设计、关键算法研究与实现，芯片设计及研发中心负责芯片设计、验证和版图设计，智能应用事业部负责应用方案开发、测试、样机设计、量产技术支持。
　　3.采购与生产模式
　　公司主要原材料的采购及加工流程如下：
　　作为Fabless设计企业，公司芯片产品生产交由专业的芯片代工厂完成。同时，公司作为芯片原厂，在销售芯片的同时，也根据市场及客户需求提供完整的终端产品和解决方案，力合微湖南分公司和珠海分公司负责部分模块及整机的生产及组装测试。
　　根据采购内容，公司采购的产品和服务主要有如下几种情形：（1）芯片生产、封装、测试服务采购；（2）芯片研发所需要的IP及其他所必须的软件、EDA工具、测试仪器设备等；（3）模块及整机生产所需的原材料（PCB板、电子元器件、外壳等）；（4）办公用的计算机设备、服务器、质检设备、研发设备及其它办公用品；（5）客户或项目所需的必要技术服务。其中最为重要的便是上图所示的芯片生产、封装、测试服务和生产模块以及整机所需要的原材料采购。
　　公司产品的生产采用按订单生产与按计划排产相结合的方式，由生产部负责组织实施生产计划。生产部设生产经理，负责编制和安排生产计划，生产进度控制及督促人员按照计划进行作业。具体而言，生产经理根据商务部提供的客户需求订单，下达生产任务单，并根据生产相关部门的情况（例，物料、软件、工艺等）制定生产计划；组织湖南分公司、珠海分公司的组装测试生产线按照生产计划生产，同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到相关部门；采购部门负责根据生产计划保证原材料供应；研发和技术部门及时予以技术方面的支持；质量控制部门负责生产过程中质量异常情况的控制以及成品的最终检验。
　　公司通过对供应商的加工技术能力、质量控制能力、财务状况、价格与售后服务等信息进行统计与分析，对供应商的准入、绩效考核和淘汰等进行评审，确保供应商队伍的稳定、供货渠道健康、质量与价格符合预期、物料供应及时有效。
　　4.市场及销售模式
　　报告期内，针对工业及消费类物联网市场，公司为下游众多客户提供芯片和基于公司芯片的模块、整机以及系统方案。具体情况如下：
　　（1）智能电网市场销售模式
　　公司在智能电网市场作为主要的芯片原厂供应商，根据电网公司的采购模式及产品要求进行销售。同时公司还向电网客户提供广泛的技术服务及电网综合能效管理产品。目前，作为电力物联网最主要的高速/宽带电力线载波通信模块产品主要销售路径如下：
　　除了上述高速/宽带电力线载波通信模块产品的销售外，公司利用已有的市场资源，在智能电网领域积极开展相关的终端产品、配套产品、测试设备、综合能效管理产品、技术服务等多方位的销售，通过直接参与招投标、支持电表企业二次开发销售等多种方式进一步拓宽公司产品线广度和深度。
　　（2）非电网市场销售模式
　　公司非电力物联网市场的销售模式具体包括招标方式销售以及客户直接下订单向公司进行采购。公司物联网销售业务依据产品线配备专职销售人员和技术人员，实行产品线总监负责制，全面负责产品线细分领域的市场调研、客户需求分析、招投标、销售、服务等一系列工作。
　　①招投标方式销售
　　根据招标主体企业的具体招标要求，公司相关产品线部门会同技术部门、生产部等相关部门，根据产品的具体规格、数量、技术要求、质量要求、供货进度等组织投标，在标书中阐述公司的技术实力、生产资质、供货能力、生产经验等要素，结合成本、工期、市场情况等审慎确定投标价格，中标后与招标单位签订供货合同。招投标的销售模式主要应用于高铁业务产品线。
　　②直销方式
　　客户直接向公司下订单采购，与公司签订销售合同，公司按照其要求组织生产和供货。
　　海外市场：公司开拓海外市场的方式为向国内客户销售芯片或模块随客户整机出口。
　　非统一招标的物联网市场：公司开拓方案商、设备制造商等客户，向客户直接销售公司产品。
　　③经销方式
　　公司产品或服务通过不同的销售渠道进行分散销售，其核心在于建立销售渠道，帮助产品或服务通过中间环节销售给最终客户。
　　酒店市场：酒店市场比较分散，针对这一类型市场将相对标准化的产品如：PLC酒店客控系统，通过各种销售渠道推向市场，加速市场布局、促进销售效率。
　　（三）所处行业情况
　　当前，AI+万物智联快速发展。公司作为一家致力于物联网通信和连接的集成电路芯片企业，并专注于电力线通信(PLC)技术、芯片和应用的高科技公司，基于其数字通信技术、网络技术、信号处理技术和超大规模集成电路专用芯片特点和优势，在市场上致力于高速发展且具有巨大潜力的物联网应用。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于I652“集成电路设计”，根据国民经济行业分类与代码(GB/T4754-2017)(按第1号修改单修订)，公司所处行业属于“软件和信息技术服务业”中的“集成电路设计”。
　　1.行业情况
　　（1）国家智能电网、电力物联网继续稳步发展
　　根据国家能源局的数据显示，2025年上半年全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%，风电光伏发电装机容量首次在今年一季度超过火电装机。发电装机容量不断提升的同时，电网工程投资亦呈现快速增长态势。随着新能源大规模接入、电网数字化与智能化升级，以及特高压等重大项目的推进，电网投资增长迅猛。国家能源局数据显示，今年前6月国内主要发电企业电网工程累计完成投资2911亿元，同比增长14.6%。
　　国内两大电网公司也在加快新型电力系统的构建，并持续增加对智能化和数字化电网的投资力度。今年年初，国家电网预计2025年全年电网投资将首次超过6,500亿元，将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施，积极扩大有效投资，带动上下游产业链；南方电网公司2025年将计划安排1,750亿元固定资产投资，并且表示将围绕数字电网建设、服务新能源发展、设备更新改造、战略性新兴产业等方面，充分发挥产业引领和投资带动作用，助力经济持续回升向好。
　　我国电力能源数字化市场可分为数字化服务和数字化升级改造两大类，其中，数字化服务主要涉及智能电网、自动化控制、巡检运维、灵活性服务、能源管理系统等；数字化升级改造主要包括大数据、人工智能、云计算、区块链等技术应用改造。数据显示，2024年，中国电力能源数字化市场规模为3,150亿元，同比增长约14.55%，预计2025年市场规模将达到3,700亿元，同比增长17.46%，2020-2025年均复合增长率达10.86%。其中，2024年，数字化服务市场规模约为2,620亿元，占比约83%，预测2025年市场规模约为3,110亿元；数字化升级改造市场规模约为530亿元，占比约为17%，预测2025年市场规模约为590亿元。
　　国网和南网将继续作为电力能源领域新型生产力的领航者，重视电网数字化投资，并且制定长期的电网数字化投资规划。国网在2024年工作会议中指出加快建设新型电网、打造数智化坚强能源互联网，并提出建设数智化坚强电网的“44345”要义，建设数字透明、灵活智能、坚强韧性、绿色共享的数字型一流低碳电网，计划在2020-2025年基本建成、2026-2035年全面建成具有中国特色且国际领先的能源互联网。
　　南网在2024年印发《南方电网公司新型电力系统建设行动方案（2024-2035年）》，指出到2030年，新型电力系统建设取得重要进展，全面完成电网数字化、智能化改造，电网智慧化运行水平显著增强；到2035年，新型电力系统基本建成，多能协同互补、源网荷储互动、多网融合互联的系统形态全面形成，大电网、配电网、微电网等融合发展。
　　（2）AI+物联网产业发展迅猛，PLC及芯片技术融入前景广阔
　　物联网作为新一代信息技术的重要组成部分，被视为是实现数字产业化与推进产业数字化的关键技术底座，在推动数字经济发展、赋能传统产业转型升级等方面发挥了重要作用。近年来，随着新技术加速演进、运营模式不断成熟，行业应用持续创新融合，物联网产业在规模、生态、体系等方面均实现了长足发展，如正在制造业、能源、交通、农业、医疗、零售、物流等行业正发挥着重要作用。
　　当前，在政策与技术的支持下，我国逐步发展成为全球物联网发展最为活跃的地区之一，技术、产品、服务持续创新，有效支撑了各行业对物联网不断细化、深化、实化的应用需求。加之近几年厂商对物联网这一概念的普及，民众对物联网的认知程度不断提高，使得我国物联网市场规模整体呈快速上升的趋势。根据中国通信工业协会及《2024中国物联网产业创新白皮书》的数据，自2013年以来我国物联网行业规模保持高速增长。随着物联网信息处理和应用服务等产业的发展，中国物联网行业规模已经从2013年的4,896亿元增长至2023年超过3万亿元。
　　目前，公司正利用在电力线通信（PLC）及芯片技术上的行业领先优势，积极融入物联网和人工智能产业发展中，公司产品已经规模应用于多个市场领域，包括智能电网、新能源发电、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明和工业制造等。通过公司二十余年的集成电路专业设计能力以及在电力线通信PLC核心技术等优势，能够为下游客户提供具有竞争力的芯片级完整解决方案，这些解决方案不仅优化了物联网设备的连接能力，也推动了工业和消费类市场的智能化升级，为实现更广泛的物联网应用提供了坚实的技术支撑。
　　近几年，随着国内电力线载波通信芯片企业技术水平的不断提高，国内电力线载波通信芯片产品占据了大部分市场份额，行业相关产品的产量持续上涨。据统计，2023年中国电力线载波通信芯片行业产量达到26,353万颗，同比上涨10.97%。随着5G、物联网等新技术的融合，国内企业也在积极探索新技术在电力线载波通信芯片中的应用，进一步推动行业产量增长。
　　随着企业对管理自动化、信息化、减员增效要求的不断提升，电力企业的自动抄表、工业企业的制造物联网、办公及居住的楼宇智能化已成为市场热点和必然趋势。电力载波通信凭借其基于电力线传输信号，无需额外布线、抗干扰能力强等优点，已逐渐成为智能电网自动抄表系统、智慧城市物联系统、智能建筑和智能小区底层通讯方式的首选。而电力线载波通信芯片作为实现电力载波通信功能和算法的核心器件，其市场规模也随之不断扩大。据统计，2015-2023年中国电力线载波通信芯片行业市场规模从14.25亿元增长至40.7亿元。
　　（3）集成电路芯片是国家重要技术及产业发展战略
　　集成电路产业目前是国家战略性基础产业的核心，对经济结构的优化、科技创新和国家安全具有举足轻重的作用。在国际竞争加剧的背景下，特别是面对发达国家对关键芯片实施的限制措施，中国正致力于加速构建一个自主可控的集成电路产业链。
　　集成电路产业链是一个高度专业化和相互依赖的系统，主要包括设计、制造和封装测试三个关键环节。设计环节负责规划芯片功能与性能，制造环节通过精密工艺将设计转化为实体硅芯片，封装测试环节则确保芯片的质量和可靠性，进行最终的性能检测。随着国内制造工艺技术的不断突破和产能的扩充，加之处于先进水平的国内封装测试能力，中国的集成电路产业链已经逐步成熟和完善。这一成熟的制造体系也极大降低了Fabless设计企业的成本，增强了芯片产品的供货可靠性，为集成电路设计企业的发展提供了坚实的产业基础。
　　当前，全球半导体产业在经历了2024年的快速复苏之后，持续展现出强劲的增长态势。根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据显示，2025年上半年全球半导体销售额高达3,432亿美元，同比增长19.3%。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的报告显示，2025年上半年全球半导体市场规模达3,460亿美元，同比增长18.9%。此外，WSTS预测，2025年全球半导体市场规模将攀升至7,280亿美元，同比增长15.4%。
　　国内方面，根据SIA的数据，2025年1-6月国内半导体销售额达到965亿美元，约占全球市场份额的30%。此外，工业和信息化部近日发布的数据显示，上半年国内集成电路产量为2,395亿块，同比增长8.7%。在出口方面，数据同样表现强劲，今年前六月我国出口集成电路数量达1,678亿个，同比增长20.6%。
　　（4）集成电路芯片设计产业技术门槛高、需要长期和持续的核心技术积累
　　集成电路设计产业是一个知识密集型、资本密集型、技术密集型行业。当今芯片称为“System on Chip”(即SoC)，它高度集成了过去一个完整的“系统”，而且涉及方方面面的核心和基础技术，包括各种理论基础、创新算法、系统架构、应用标准、CPU技术、DSP技术、超大规模数字逻辑技术、模拟电路技术等。企业成败很大程度取决于其掌握的专利数量及技术水平，该行业的研发环节需要投入相当大的研发费用、IP核授权费用等，同时也是高技术的知识劳动。
　　IC设计研发费用高，周期长、研发期间管理成本也不低。如果产品没有一定规模出货，平均成本将会很高，产品竞争力也就会受到影响。只有研发产品出货量与研发形成良性的循环才有企业快速的发展。随着集成电路发展，设计成本正在快速上升，这需要足够的资本支撑，并保持长期投资。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）PLC技术优势及公司竞争力持续提升
　　随着AI+智联万物的快速发展，PLC作为一种基于电线、无需额外布线的通信方式正快速成为物联网主流通信和连接技术。公司是上海科创板首家以电力线通信芯片设计为核心技术、以电力线通信产品销售为主营业务的芯片设计企业。作为国内23年专注于PLC技术和芯片的企业，公司通过持续的创新研发、市场推广以及品牌建设，其优势和竞争力持续提升。
　　①PLC Mesh网络技术在智能家居、酒店应用场景进一步得到行业认可
　　相对于同行其他PLC芯片厂家，PLC网络路由技术均采用与国网抄表一样的分布式路由网络技术。然而，分布式路由网络技术存在一些局限性，如不支持即插即用、不依赖网关设备间对等通信，这使其在智能家居和酒店等应用场景中的应用具有一定局限性。相比之下，力合微的PLCMesh网络技术在智能家居和酒店应用中具有明显优势，得到了天猫精灵、小米等知名物联网企业的认可，天猫精灵于2024年11月正式进军全屋智能市场，并在成都开设了全球首家全屋智能体验店，力合微提供的PLC Mesh网络技术与其原有的蓝牙Mesh互为补充，使其系统的连接稳定性显著提升。此外，小米在2024年的HCOA联盟会议中也提出了PLC Mesh技术方案，力合微作为PLC芯片原厂积极参与，为HCOA联盟PLC技术创新贡献了自己的力量。2025年7月家电头部企业青岛海尔选用力合微PLC Mesh技术构建海尔PLC全屋智能系统。
　　面向智能家居、酒店和智能照明等消费类物联网市场，力合微基于PLC Mesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP互联生态。PLCP不仅解决了PLC产品生态问题，而且还可以让下游客户以较低甚至无需研发投入，即可根据自身商业模式快速构建专属全屋智能系统方案，实现快速推广与落地，从而大幅降低了下游企业研发成本，提高企业经营效率。
　　②公司不断推出新的优化芯片产品
　　2025年上半年，一款可应用于光伏监测加关断双向应用、符合窄带PLC国标同时兼容sunspec标准的光伏监测关断芯片已完成回片测试和封测量产开发，开始导入应用开发。一款应用于光伏、储能、电动车、电池管理等新能源直流高压场景的电源管理芯片也已完成回片测试，开始导入量产。另一款面向物联网智能家居、智慧酒店、智能家电领域的IOT多模网关芯片也已完成原型开发和验证。
　　（2）公司品牌建设及行业地位持续提升

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）公司营收情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入19,827.84万元，较上年同期减少24.74%；实现归属于母公司所有者的净利润2,484.56万元，同比减少41.15%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,726.71万元，同比减少55.02%。
　　报告期内，公司智能电网业务实现营业收入17,745.88万元，较上年同期下降27.78%；公司大力布局芯片在物联网市场的应用，营收持续增长，非电网业务实现营业收入2,037.17万元，较上年同期增长21.07%。截至报告期末，在手订单金额16,333.87万元（包括已签合同金额及中标金额）。
　　（二）持续加大研发投入，布局智慧光伏和电池BMS新能源以及智能家居多款芯片项目
　　公司持续研发和技术创新，高度重视芯片产品系列化、多元化发展。2025年上半年，公司研发投入合计4,385.90万元，同比增长8.11%。公司保持高水平的研发投入，将为公司在技术创新及产品开发方面提供强有力的保障，符合公司长期发展战略。
　　报告期内，公司在继续保持智能电网市场领先优势的基础上，持续推进智慧光伏和电池BMS新能源以及智能家居多款芯片项目的布局——包括智慧光伏及电池智慧管理PLC芯片研发及产业化项目、智能家居多模通信网关及智能设备PLC芯片研发及产业化项目、基于MIMO的新一代宽带载波算法研发项目等，以集成电路芯片技术为源头、以智能电网、光伏新能源、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明等场景为应用方向，构建芯片及芯片级完整方案的产品研发路线，并取得了一系列研发成果。
　　研发成果请查阅本报告本节之三、(三)核心技术与研发进展。
　　（三）持续开拓PLC技术及公司芯片在物联网市场各种应用，推动公司多元化长期健康发展
　　1、继续深耕公司芯片电网市场应用，保持业绩稳健持续发展
　　（1）继续深耕公司芯片在电网用电信息采集市场应用，保障电网招标主流市场业绩稳定持续
　　公司芯片在国家电网、南方电网用电信息采集市场应用是对公司目前业绩贡献最大的市场板块。公司持续参与用电信息采集市场国网高速双模模块和南网高速PLC模块招标，并积极开拓深化应用的市场，通过领先的芯片开发能力及稳定可靠的产品和服务能力，进一步巩固了其作为智能电网主要芯片供应商的地位。
　　（2）大力开拓公司芯片在电网低压配网创新应用
　　公司芯片在既有市场以外，拓宽应用领域，顺应电网公司智能化、数字化发展的政策，在电力设备万物互联的大趋势下，公司积极开发应用于低压配网市场的新产品，并已在光伏开关、智能断路器、智能量测开关、四可装置一体机、中继器、物联网表模块（用于控制光伏开关）、能源控制器、融合终端、互感器等新型设备上成功应用。
　　在国家电网大规模进行新能源建设的背景下，公司针对国家电网光伏市场的需求，完成了面向光伏新能源接入产品的研发，并在山东省、湖南省、上海、重庆等省市的统一采购招标中中标，实现了批量供货。
　　2、面向智能家居、酒店和智能照明等物联网市场，基于PLC Mesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的PLCP互联生态
　　近些年随着华为、力合微、西顿照明、AO.SMITH等多家知名品牌企业采用以“无需布线的电线通信PLC技术”为本地主要连接技术构建智能家居、智能照明、智能家电应用系统，向市场推广、应用。电线通信PLC技术逐步被业内所熟知，PLC技术已经成长为与KNX、DALI、Zigbee、Bluetooth并列的主流IoT通信方式之一。
　　（1）智能家居市场品牌建设与业务拓展双轨并行，用芯片技术赋能
　　以PLC Mesh核心技术和PLC芯片带动市场，加强品牌建设和大客户开拓
　　力合微23年专注于PLC技术及芯片研发，已经成为行业内PLC芯片主流的供应商。其PLBUS PLC即PLC Mesh技术以“网络稳定、连接可靠，安装、部署简单、即插即用、既适合前装也适合后装”等特点，被智能家居、智慧酒店和商照客户所接受。
　　在大客户开拓方面，2024年力合微已经和居然、金云智联科技、天猫精灵展开合作，并已经进行相关PLC全屋智能项目落地实施。2025年7月份家电头部企业海尔对外发布将采用PLC技术进行全屋智能系统构建，并对相关系统的PLC芯片和方案进行招标，力合微参与投标并中标，这也代表家居、家电头部企业对力合微PLC技术领先地位和公司实力充分认可。
　　2围绕智能家居市场新需求—全屋场景智能化、开放互联，基于PLC技术打造开放接入的PLCP互联生态
　　公司于2023年开始联合下游设备厂家着手构建基于PLC技术合作伙伴产品生态圈——PLCP，PLCP致力于在家庭电力线南向构建全屋场景化、多品类、多品牌、开放互联的PLC产品生态，北向可以通过各种网关连接各个开放或私有的IoT平台。经过2年的发展，PLC产品生态已经有智能家居集成商、方案商、设备厂家等50多家企业参与，打造了10多个品类、近百款SKU产品，比如筒射灯、灯带、磁吸灯、台灯等各类PLCP灯驱产品；开合帘、卷帘类型窗帘电机；金属、PC、水晶、玻璃等材料的1、2、3、4、6、8键以及旋钮的开关面板；各类传感器如：人体传感器、烟雾报警器、燃气和水浸报警器；电工产品如：智能插座、智能空开，温控器、空调网关、中央空调、热水器、智能门窗、中控屏、电视以及各类网关等各类家居智能设备，基本可以形成全屋智能所需要的产品组合。2025年上半年力合微先后在上海、广州，参加了AWE、广州光亚展、广州建博会三个大型智能家电、智能家居、智能照明展会，力合微联合部分合作伙伴方案商、设备厂家，通过展会充分展示了PLCP开放互联产品生态、应用方案和已经规模落地的案例，持续打造PLCP生态在行业影响力。力合微作为国内高速PLC技术开创者，23年深耕PLC技术和芯片开发，秉持共赢开放心态，为合作伙伴提供PLC底层技术支持，持续大力推广PLCP生态，吸引更多的企业加入，加速丰富、壮大PLCP开放互联生态，共助行业可持续发展。
　　（2）基于公司PLC技术打造的酒店智能客控系统在酒店智能化市场上业绩持续增长
　　中国酒店业市场正处于蓬勃发展的阶段，每年新建酒店客房数量20万间+，存量酒店数量近百万家，每年翻新数量约240万间。当前，酒店客房智能化，已成为酒店的标准配置。酒店智能客控（酒店客房的智能产品）市场近百亿规模。与传统智能客控产品（有线、无线）相比，PLC具有易安装、易维护、高可靠、响应快、极高性价比等优势，公司推出的PLC智能酒店客控系统有助于酒店行业智能化升级，拥有巨大的市场需求和广阔的市场空间。
　　公司在智能酒店客控市场布局，公司全资子公司甲士智能，专注于芯片和技术在酒店客控市场的开拓。甲士智能得益于力合微打造的PLCP开放互联生态，从PLCP生态产品池中选择适合智能酒店客控应用的开关面板、灯驱、窗帘电机、温控面板等产品，自研网关和平台，在短短不到1年时间就构建了自己的PLC智能酒店客控系统及技术方案。酒店客户不仅受益于PLC技术无需布线、随时可以进行客房智能化改造之外，而且所采用的智能设备也可以有更多品类及品牌可供选择，没有了供应链单一的后期维护/升级之忧。因此，甲士智能PLC智能酒店客控系统及方案凭借“PLC无需布线和开放互联”两个优势，迅速得到了酒店客控公司、酒店方认可。
　　截至报告期末，行业方面，已推动头部连锁酒管集团、头部酒店客控系统/集成公司使用力合微PLC芯片及技术，基于力合微的PLC芯片/模组、方案、完整产品已成功落地数百家酒店，近万间客房，同时力合微PLC技术在酒店领域持续发力，已成为继有线技术、无线技术后、酒店客控行业的三大连接技术之一，并凭借高稳定性、易安装易维护、高性价比的优势快速抢占市场，未来基于力合微PLC技术的酒店客控将占据酒店的主要市场；另外，甲士智能是首家完成大规模PLC酒店客控全国落地的公司；渠道和服务能力覆盖全国6大区域，经销商达到170家，服务网络覆盖中国大陆、港澳台、新加坡、泰国等地，产品落地多家大型酒店集团、酒店连锁集团，不仅证明了产品的竞争力，也带来了长期稳定市场。
　　2025年，公司将加速国内、国际市场和渠道布局，迅速扩大市场占有率，进一步推动新一代PLC酒店客控系统/方案/技术快速占据酒店行业主流市场。
　　3、以“绿电、节能”为目标，大力开拓光伏智能化和综合能效管理市场
　　（1）通过芯片赋能光伏智能化应用，为光伏产业市场第二次腾飞提前布局
　　在全球能源结构加速转型与升级的背景下，清洁能源领域中的光伏产业发展势头迅猛。但前几年光伏发电项目大多以“光伏板-逆变器-接入电网”模式进行大规模、粗放式部署占领客户和市场区域，电站监测末端节点只连接逆变器，没有触达到光伏组件级。光伏组件级发电效率和安全故障监测并没有技术手段控制，管理处于粗放阶段。随着光伏覆盖率越来越高、新装项目逐渐减少，通过光伏组件级智能化来提高光伏组件级的发电效率，确保屋顶光伏运行安全将成为光伏行业发展的必然趋势，这将促进光伏产业市场二次腾飞。
　　①聚焦逆变器和光伏板发电信息采集应用，助力光伏板发电效率提高
　　发电效率直接影响光伏电站的经济效益，影响发电效率的因素主要包括太阳辐射强度、光伏组件的材料和工艺、环境温度、阴影和灰尘遮挡、光伏板、逆变器和接线电缆设备是否存在故障。保障和提升光伏发电效率的方法首先就需要通过检测到光伏板发电效率下降、异常，从而进行优化、处理。目前未安装非智能化光伏组件的电站或业主单位只能通过逆变器发电整体数据异常，再通过人工排查、人工处理的传统方式加以处理，不仅不及时，而且效率低下，还存在人为操作错误风险。
　　通过光伏组件级智能化，可以实时采集、监测光伏发电信息（电压、电流、温度等信息）、精确定位到具体发电异常光伏板位置，从而进行自动优化调整或自动清洗，如远程调整光伏板向阳角度，或人工更换故障光伏板。通过光伏组件级智能化使得电站或业主单位管理更加精细化，可以及时发现光伏板发电异常、及时处理，从而保障或提高光伏板发电效率，提高经济效益。
　　②聚焦光伏组件级安全关断，确保光伏发电安全可靠
　　光伏发电长期运行中存在很多安全隐患，比如：温度过高、电压过高、电流过大短路，导致着火、严重时引发火灾。为有效应对这一严峻挑战，全球各个地区，如：北美、东南亚、欧洲以及国内部分城市对于分布式光伏发电项目要求必须具备光伏组件级安全关断功能，由此推动了光伏安全关断技术的创新与进步。
　　力合微针对光伏智能化应用不仅研发了多款PLC通信芯片、MOS功率驱动芯片、高压电源芯片，而且还能够为发电监测、安全关断等应用场景提供芯片级技术解决方案，服务于下游产品厂、系统集成商。为光伏市场的二次腾飞，做了充分的技术和产品的准备。
　　（2）综合能效管理，强化技术标准话语权，聚焦于高铁、工商业照明应用领域
　　①高铁综合能效管理业务
　　在当今数字化的时代浪潮中，高铁作为现代交通的璀璨明珠，正迎来一场深刻的变革——“智能化、数字化、绿色化高铁”成了引领高铁发展的新方向。PLC技术凭借强抗干扰能力（适应高铁复杂电磁环境）和免布线特性，成为高铁站房/沿线设备能效管理的优选方案，它能够实时精准地采集和分析高铁线路用能能源数据、掌握高铁线路用能结构，实现对高铁能源系统的全方位监测和智能化数据监测。对高铁线路、区间、综合所、车站设施的能源消耗，进行有效的优化和管理。报告期内公司完整的高铁线路站房能源管理技术方案升级与项目落地：基于PLC技术的能源管理系统在复杂电磁环境下展现出卓越性能和性价比。该系统已成功应用于国内十余条新建高铁线路，实现站房/沿线设备用电实时监控与故障定位，显著降低运维成本。在“数字、智能、集约”一体化框架下，高铁能源管理系统融合了三大创新功能——A.动态负荷计量系统：结合算法，计量精度提升，充分把控全线用能量化结构，优化能源调度决策；B.多源数据融合平台：整合电力计量监测、设备状态感知与环境参数，构建数字孪生底座，打造数字电力运维基础；C.集约化用能结构：高铁线路/站房能源管理涵盖高铁全线用能结构、站房智能照明、全线隧道照明、站房分布式光伏安全监测于一体的完整用能管理平台。
　　基于公司在高铁线路能源管理的深耕与应用推广，以高铁能源管理为切入点，延伸到高铁线路能源管理+电力运维管理、高铁站房能源管理+站房光伏安全运维管理，高铁站房能源管理+站房智能照明综合管理等一站式解决方案。特别是国家铁路局联合多部门的《推动铁路行业低碳发展实施方案》出台，国铁将进一步强化新建铁路和既有铁路开展高铁能源管理系统建设和光伏系统建设。公司与国家铁路公司相关管理部门配合，积极推动以国标电力线通信技术为基础的高铁线路能源管理系统建设，与中铁电气化局、中铁建电气化局等相关单位一同承担汉巴南铁路、金台铁路、西延铁路、汉川东站等以能效综合管理为基础延伸出电力运维、光伏安全关断、智能照明系统建设，通过累积的行业案例，培育了业务新增长点。
　　在高铁能效管理细分市场中，公司基于自主核心技术和国标规范，主动抢占技术标准话语权，目前，公司已成功树立起在国铁领域高铁线路能源管理应用市场的知名品牌形象。报告期内，公司在西北高铁新线及站房建设中取得重要进展，标志性项目落地，突破性斩获高铁隧道照明项目，验证了技术场景适配性。
　　高铁作为一种可持续的交通方式日益普及，自然衍生出支持高速列车运营的高铁线路能源管理解决方案的需求。按照中国铁路中长期规划，从2024年到2035年，我国将新建铁路4.1万公里，其中新建高铁2.5万公里。高铁建设规模的扩大，内生出高效的供电系统能源管理的需求。这促进了物联网通信技术、能源管理技术、云计算技术、边缘计算以及人工智能技术的应用与发展。采用符合国标自主核心电力线通信技术（PLC）高铁线路/站房能源管理解决方案，凭借其低成本、高可靠性、无需额外布线的核心优势，实现了可量化的能源数据采集、远程控制、运营维护等数字化、精细化、集约化的管理能力，具有广泛的应用前景，能够为高铁智能化、数字化、绿色化发展带来积极的影响。
　　②工商业照明应用市场
　　在当前全球能源转型和“双碳”目标的大背景下，综合能效管理已成为推动经济可持续发展的关键领域。力合微发挥自身优势，聚焦政策热点场景并强化技术标准话语权，不仅有助于推动PLC技术的广泛应用，还能为企业和社会带来更多价值。PLC技术通过低成本、高可靠性、无需额外布线等核心优势，实现工商业照明空间智能物联+绿色赋能应用双轮驱动，在政策热点应用场景领域开拓百亿级市场空间。
　　除了高铁之外，力合微还积极布局工商业空间、办公空间、学校、停车场、工业及户外等各种工商业空间照明节能化改造应用市场。特别是城市道路照明领域，力合微积极参与道路照明PLC国标编写工作，推动规模市场应用和工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）。工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）旨在规范灯端设备基于电力载波通信统一接口，解决用户灯端设备不兼容、不互通等问题，便于智能照明系统长期稳定运行和维护。工业及户外智能照明电力线通信互联互通合作伙伴项目（IOL-PLCP）自2024年9月启动以来，各合作单位积极参与，充分交流与研讨，在“建立PLC智能照明互联互通、统一接口”共识的基础上，积极研发。2025年4月在深圳市南山区清华信息港召开了第三次扩大会议，力合微同与会行业企业和专家交流和分享、展示了面向路灯、隧道、矿井、庭院、工业等应用，互联互通的多家PLC一体化智能灯驱、多款网关、人体传感器、开关面板等产品以及测试平台研发成果，为后续多家厂家互联互通试点打下了坚实基础。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、深厚的技术积累，强有力的研发团队和持续研发创新能力
　　（1）基于深厚的PLC技术积累，助力公司物联网核心竞争力
　　公司23年专注于PLC技术的研发、品牌建设和市场应用，使得公司在当今的物联网市场中凸显竞争优势。公司在PLC技术和芯片领域处于行业领先地位，拥有多种自研芯片、丰富的应用经验和多种完整解决方案，也是多项相关国家标准的主要起草单位。近年来，PLC在物联网及智能家居全屋控制等场景的应用迅速发展，公司提前布局和产品储备，使得公司在很多情况下成为客户的首选。
　　（2）研发团队经验丰富，研发创新能力持续提升
　　以LIU KUN博士为领军人的公司技术团队在电力线通信及物联网通信及芯片设计领域积累了多年的研发技术和经验。LIU KUN博士1992年获荷兰代尔夫特（Delft）大学电气工程博士学位，创建力合微电子之前，曾就职于上海交通大学、新加坡南洋理工大学、新加坡新科技电子集团、美国新思科技公司，在CDMA移动通信研究、无线通信系统研发、OFDM数字通信技术研究、无线和宽带通信专用集成电路（ASIC）设计和开发等技术领域有着30多年的研发及项目管理和团队经验，作为执笔人起草了电力线通信国家标准GB/T31983.31-2017《低压窄带电力线通信第31部分：窄带正交频分复用电力线通信物理层》，个人获得中国电机工程学会/电力科学技术奖励工作办公室颁发的2023年度配用电物联网双模通信芯片设计、装置研制及规模应用电力科学技术奖（一等奖）、中国仪器仪表学会颁发的2022年度面向能源互联网的高速双模融合通信关键技术及芯片研制科学进步奖（二等奖）、2024阿拉丁神灯全智奖十大人物奖（阿拉丁组委会）、2024葵花奖全屋智能态度人物奖（葵花奖组委会）、2025阿拉丁神灯奖数智奖2025年度十大领军人物（阿拉丁组委会）、2025智能家居态度人物奖（葵花奖组委会）。公司研发团队其他核心技术人员在数字通信技术、数字信号处理、数模混合超大规模芯片设计技术领域及应用方案开发上拥有20年以上的经验和技术积累，创新能力强，研发工作踏实，使公司成功推出多款具有自主核心技术以及具有市场竞争力的芯片产品和应用方案，助力公司实现业务规模与品牌影响力的双增长。
　　2、聚焦物联网通信技术领域，保持技术领先，深度参与相关标准制定。
　　（1）深耕物联网通信基础技术、技术创新与底层算法
　　公司作为科创企业，深知掌握技术及核心芯片是应对市场快速变化、保持公司竞争力的关键。自成立以来，公司长期专注于物联网通信、芯片设计基础、自主核心技术和底层算法研发，并注重技术创新，包括OFDM先进数字通信技术、低信噪比数字信号处理技术、收发机结构技术、载波调制及解调技术、信道编码及解码技术、信道估计及均衡技术、时域及频域处理技术、Mesh组网通信技术、低功耗芯片设计技术等，使公司在该领域积累了显著的技术优势，在市场需求变化及技术迭代中始终保持竞争优势。
　　（2）国内电力线通信技术领先者，PLC国家标准主要起草单位，核心芯片领先者
　　公司在电力线通信领域专注研发和持续技术创新，针对国内电网环境，公司开创性的在国内电力线通信上应用过零传输OFDM技术（Z-OFDM）并推出高集成度SoC专用芯片，引领国内窄带电力线通信进入新的一代发展，并作为主要起草单位建立了电力线通信物理层国家标准GB/T31983-31，于2017年正式颁布。公司同时也是国网及南网高速电力线通信标准制定及高速双模通信标准制定的核心参与企业。2018年，国网智能量测联盟为智芯微电子、海思半导体、力合微电子颁发“标准特殊贡献奖”。2020年，为表彰在下一代高速双模技术规范起草、制订中做出的贡献，国网智能量测联盟为力合微电子颁发“先进单位”称号。
　　公司主要参与起草的智慧路灯电力线通信国家标准《GB/T40779-2021信息技术<系统间远程通信和信息交换>应用于城市路灯接入的低压电力线通信协议》已于2021年10月11日正式颁布，并于2022年5月正式实施，这是首个具有国有自主知识产权的路灯智能照明的电力线通信国家标准。
　　除了电力线通信主芯片系列产品在市场上大规模应用外，公司新推出的电力线通信线路驱动芯片也处于市场领先地位，可实现完全替代市场上使用的国外芯片，实现智能电网芯片完全国产化。报告期内，市场应用持续扩大。公司作为IEEE1901.3工作组成员，积极参与国际标准的制定，基于国内自主知识产权实现HPLC双模通信技术的国际化。
　　（3）制定开放、互联的PLCP统一协议，引领构建开放互联的PLC产品生态
　　“开放、互联”是智能家居能够被广大消费者接受使用的前提。力合微作为一家芯片原厂自成立以来，对技术和市场就一直秉持开放的态度。在电网市场中，力合微就先后起草或积极参与了窄带载波国家标准GB/T31983.31的制定、国网HPLC和高速双模标准的制定、IEEE1901.1国际PLC标准制定和IEEE1901.3国际PLC标准制订。在智能家居行业基于PLC技术目前还没有形成统一的物联网通信协议，于是力合微作为PLC芯片原厂，PLC国家标准起草单位，起草制定了一套面向智能家居开放、互联、统一的PLCP物联网通信协议。2023年开始联合下游设备厂家基于该协议开发了一系列可以互联的智能家居产品，到目前为止，已经有50多家企业参与，打造了10多个品类、近百款SKU产品，形成了丰富的PLCP产品生态，很多采用PLCP生态产品的智能家居项目逐步开始成功落地，基于PLCP开放互联生态在行业中形成了巨大影响。
　　（4）持续保持在物联网电力线通信芯片领域的研发优势领先地位
　　报告期内，公司进一步巩固并提升了在物联网电力线通信领域的市场地位。针对电力物联网市场新型电力系统建设对于本地通信信道更高速率的需求，公司推出了HPLC+HRF高速双模芯片，该芯片还可广泛应用于物联网的各种应用场景；面向光伏新能源智能管理应用，公司推出符合北美NEC2017（690.12）要求光伏发电系统实现“组件级控制”的SUNSPEC PLC SOC芯片，以及能够支持光伏组件发电信息采集的双向通信PLC SOC芯片，基于该芯片的光伏组件快速关断模组率先通过了国际CSA检测认证机构认证，并获得了符合光伏组件级快速关断SUNSPEC通信规范测试认证证书；面向分布式光伏采集和关断应用需求，公司推出了一款内嵌32位MCU并具有丰富外设接口的高集成度高速电力线通信（PLC）SoC芯片，该芯片已实现规模性销售；2024年年底，光伏组件快速关断器应用推出关断驱动芯片，有助于提高关断器方案的集成度、降低方案成本，提高方案整体竞争力。2025年上半年研发完成的光伏监测关断芯片和电源管理芯片等新产品丰富了公司新能源领域的产品形态，与原有产品形成系列化的套片组合，有助于提高方案的集成度、降低方案成本，将大幅提升应用解决方案的市场竞争优势。智能家居IOT多模网关芯片与原有智能设备端芯片相配合，为开发更加丰富新颖的智能应用创造了条件，为公司智能家居、智慧酒店市场的进一步开拓提供有力的保障。
　　面向智能照明领域，公司推出面向智能照明的高性价比、内置Risc-V32bits MCU的PLC SOC芯片及通信模组，主打直流磁吸轨道灯智能照明应用。同时，在综合能效管理、智能家居、智慧城市路灯等方面，公司均取得了全面的进展，并开始进入智能电源数字化管理（电动车智能充电、智能电池管理）等应用领域，这些都为公司的业务发展及产业生态建立奠定了优势基础。
　　3、打造可持续供应链，实现体系创新，助力公司可持续发展
　　（1）推动供应链的可持续发展
　　公司不断加强供应链体系的管理，对内深入挖潜，控制成本；对外与芯片生产、封装、测试等企业建立长期稳定的合作关系，共同推动可持续供应链的发展。在芯片产能日趋紧张的形势下，公司得到了供应厂商的坚定支持，在价格、交货期、增量需求等方面都展现出了较强的竞争优势，为公司市场开拓的快速发展提供了坚实的保证。
　　（2）提供高品质、高性能的产品
　　即使遵循统一的检测标准，由于每家芯片原厂的设计工艺和设计水平存在差异，其芯片和基于芯片的模块的质量也会有所不同。受益于长期专注于核心基础技术和底层算法的研发以及具备自主设计能力的研发团队，公司产品质量可靠、性能优异，产品认可度持续提高。同时，通过技术创新降低产品能耗，延长产品使用寿命，减少资源浪费，从而达到环境、社会、公司治理绩效的高效统一。
　　（3）持续强化技术服务体系
　　尽管我国物联网通信芯片市场庞大，吸引了大量国外企业和跨领域企业进入，但对于已实现国产替代的细分领域，国内具有原创技术的企业凭借着成本优势、技术服务实力和快速响应逐渐营造出整体优势。针对物联网的细分应用板块（光伏新能源智能管理应用、智能家居、智能家电、智能照明等），公司建立了相应的技术支持队伍，通过深耕细作，积累相关板块的行业经验和技术经验，为物联网技术支持服务提供保障。电网市场，公司在取得市场份额的同时，电网技术支持团队还具备专业的技术服务能力和丰富的技术服务经验。
　　作为电力线通信技术和芯片原厂企业、国家标准主要起草单位，公司扎根智能电网应用市场已有十数年，深刻了解客户需求和应用需求，积累了丰富的经验。公司持续强化专业技术服务支撑体系，快速响应客户售前及售后各类技术服务需求，客户认可度显著提升，公司的市场竞争力进一步加强，营业收入持续增长。
　　4、前瞻技术和市场布局，打造品牌领先优势
　　在董事长兼总经理、技术带头人LIU KUN博士的带领下，公司在技术、产品、市场等方面进行了前瞻布局，充分利用在电网市场10多年的上亿规模应用经验，全面规划了在电力物联网、智慧光伏和智慧电源等新能源智能管理、高铁智能用电管理、智能家居、智能酒店客控市场等物联网业务领域的技术路线、产品研发和市场拓展工作，发挥先发优势，树立品牌竞争力。
　　（1）以技术领先和优质产品增强客户粘性
　　公司凭借领先技术、卓越的产品质量和完善的技术服务，在行业内逐步树立起良好的市场口碑，积累了优质且稳定的客户和用户资源。
　　（2）引领标准，打造技术与品牌优势
　　公司自2002年成立以来，一直专注于电力线通信技术研究及相关芯片研发。
　　公司在电力线通信领域基于创新的过零传输OFDM数字通信技术和芯片，引领国内电力线通信进入新的发展时代，建立了国家标准，成为市场上的领先企业。受益于电网市场大规模应用经验，公司在面向包括智能电网、光伏新能源、综合能效管理、智能家居、智慧酒店、智能照明等更为广泛的物联网领域进行产品和应用拓展时，也获得了市场的广泛认可。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　作为物联网通信芯片企业，公司长期专注、致力于物联网通信和芯片设计基础及自主核心技术和底层算法研发并注重技术创新，包括物理层核心算法、低功耗芯片设计技术、高端芯片工艺设计技术、网络层核心技术，应用创新技术等。正是这样的专注和积累，使公司持续保持突出的技术优势，在市场需求变化及技术迭代中始终保持竞争优势。
　　报告期内，力合微募投项目、可转债项目及自研项目均顺利进展，取得了多项技术突破和研发成果。
　　（1）研发投入持续加码，芯片研发进展顺利，研发成果产业化成效显著
　　公司持续进行研发和技术创新，高度重视芯片产品的系列化和多元化发展。2025年上半年，公司研发投入合计4,385.90万元，同比增长8.11%。
　　针对智能电网市场，公司推出面向海外AMI市场的高速载波芯片LME8030、高速双模LME8960芯片及方案，已陆续在客户中导入。公司继续在用电信息采集系统深化应用、低压配网创新应用以及电网新能源（分布式光伏监控、智能量测等）应用等方向上积极投入研发，光伏系列产品持续供货；南网新研发的智能网关电能表新模组、台区融合终端模组等新产品顺利送检通过，为南方电网提供了丰富产品系列；并依托智能电网“新型电力系统”建设规划，深度参与标准制定，研发新的技术和产品，并进一步巩固了公司在智能电网领域的技术领先优势。
　　在算法与芯片技术方面，公司对“新一代宽带载波OFDMA核心技术”、“新一代宽带载波TDA核心技术”做了充分的技术研究;围绕芯片技术展开的应用开发技术也在快速发展，形成了“光伏交付模组多模式核心技术”、“基于量测单元的箱表关系识别核心技术”、“485分路器核心技术”等较大技术创新，为未来的市场开拓奠定良好的基础。
　　（2）坚持核心技术和知识产权自主可控，持续参与各类标准制定
　　公司凭借长期积淀的技术创新能力，持续参与多项行业或团体标准的制定，截至报告期末，公司共参与制定国际、国家、行业/团体标准24项，其中国际标准1项、国家标准12项、行业/团体标准11项。2024年公司承办由国家电网中国电科院牵头组织的IEEE1901.3高速双模国际通信标准的工作组会议，并提供关键方案贡献。
　　基于PLC Mesh电力线网络通信技术，公司已在智慧路灯、智能家电、智能照明等领域布局，相关应用正逐步展开并落地。与无线通信技术相比，PLC具备穿墙越壁，不受阻挡的优点，能够有效解决无线通信连接不稳定的痛点，提供快速灵活的通信解决方案。从目前PLC市场应用情况来看，部分国内外家电品牌商已经进入市场推广阶段，各种市场主体如物联网方案商、智慧家电服务商、家电品牌制造商及物联网生态品牌商等企业都在陆续导入此技术。PLC Mesh电力线网络通信技术一经推出，便获得了众多家电企业、照明企业、平台运营商、消费类及工业物联网厂家的积极响应。目前，该技术已在多家知名家电品牌的智能家电产品及全屋智控、智能照明、智慧厨房等场景中得到应用，在工业物联网领域也有智慧路灯、充电桩、智慧光伏、高铁能效管理等方面的应用案例。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，新增授权发明专利2项，软件著作权4项，其他2项（其中集成电路布图设计证书2项）。截至报告期末，公司共有96项专利获得授权（其中发明专利80项，实用新型专利14
　　项，外观专利2项），其他91项（集成电路布图设计证书68项、商标23项），软件著作权141项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过多年的技术创新和研发积累，公司自主研发了一系列核心技术，这些核心技术是公司的核心竞争力和核心机密。为保护公司的核心技术，公司采取了严格的保密措施，也和核心技术人员签署了保密协议，并通过申请专利、计算机软件著作权、集成电路布图设计等方式对核心技术进行有效保护。公司尚有多项产品和技术正处于研发阶段，公司的生产模式也需向委托加工商提供相关芯片版图，不排除存在核心技术泄密或被他人盗用的风险。
　　2、核心技术人才流失风险
　　集成电路设计行业涵盖硬件、软件、电路、工艺等多个领域，是典型的技术密集型行业，公司作为集成电路设计企业，对于专业人才尤其是研发人员的依赖远高于其他行业，核心技术人员是公司生存和发展的重要基石。一方面，随着市场需求的不断增长，集成电路设计企业对于高端人才的竞争也日趋激烈。另一方面随着行业竞争的日益激烈，企业与地区之间人才竞争也逐渐加剧，公司现有人才也存在流失的风险。如果公司不能持续加强核心技术人员的引进、激励和保护力度，则存在核心技术人员流失、技术失密的风险，公司的持续研发能力也会受到不利影响。
　　(二)经营风险
　　1、电网采购需求周期性波动风险
　　报告期内，公司产品主要应用于电网市场。受建设周期和技术迭代影响，电网市场对于电力线载波通信产品的需求具有一定的周期性，采购周期的变化将会对公司业绩产生影响。未来，如果由于技术发展，公司没有设计出符合下一轮采购周期的产品，或者两轮大规模采购周期之间的过渡期较长导致市场没有足够采购需求，且届时公司收入结构仍主要依赖于电网市场，则公司业绩可能受到电网市场需求周期性波动影响而下滑。
　　2、原材料及代工价格波动风险
　　公司作为Fabless芯片设计企业，具有轻资产属性，芯片产品及应用方案产品采用代工生产模式。主要采购的原材料和代工服务可能受各种因素影响产生较大价格波动，若晶圆、辅助IC、电容、PCB板等主要原材料的价格受宏观经济形势、国际贸易形势及市场供应形势等因素影响而大幅上涨，或模块及整机代工价格受人工成本、能源成本、工期以及季节性因素影响而大幅上涨，而公司未能通过提高产品销售价格和销售规模抵消原材料与代工价格上涨的影响，公司业绩将可能因此受到影响。
　　3、营业收入季节性波动风险
　　公司产品主要面向包含电网市场在内的各类物联网应用领域，虽然非电网市场销售不断增长，但电网市场收入仍为总营收的主要组成部分。公司在电网市场领域的客户主要为国内各智能电表生产企业和电网公司，产品最终用户大部分为电网公司。因行业特性及终端客户性质，终端客户多执行严格的预算管理制度和采购审批制度，项目的实际执行按照计划进行，营业收入呈现出一定的季节性波动特点。
　　4、市场需求预测风险
　　由于订单交付周期短于产品的生产周期，公司产品的采购与生产计划高度依赖于对市场需求情况的预测与判断。在电力物联网领域的应用需求高速增长的过程中，为迅速响应市场需求，公司在备货过程中需要在历史数据的基础上预测一定程度的增量以满足客户的需求。若客户需求转向或市场需求增长停滞，可能会导致存货产生一定程度的积压，一方面造成公司的资金压力，另一方面若最终无法实现销售，将对公司业绩产生不利影响。
　　5、产品认证未能续期的风险
　　公司相关产品在国网和南网市场销售需取得国网计量中心有限公司和南方电网科学研究院有限责任公司实验检测中心的认证。若未来相关认证未能续期或者公司研发的新产品或者公司研发的新产品未能通过相关认证，则存在公司未获认证的产品无法在相应市场进行销售的风险。
　　6、经营业绩波动风险
　　未来在电网市场建设与采购周期、宏观经济环境、外部竞争环境、原材料与人工成本等因素发生重大不利变化的影响下，公司将存在经营业绩波动的风险。
　　7、非电网市场业务开拓风险
　　公司技术和芯片产品相关的非电网物联网的应用可分为消费类应用（如智能家居控制）、工业类应用（各种非电网应用场景下的智能控制、大数据采集、智慧能效管理、远程监测等）和垂直行业类应用（高铁能效管理、路灯控制、多表抄收等）。其中垂直行业应用受行业内权威企业或组织（如电网市场中的国网和南网）统一组织、部署、相关标准规范制定的影响，非电网市场仍未建立起统一的互联互通标准，导致非电网市场应用规模和启动时间具有不确定性。公司已通过技术宣导、方案测试、样品测试等多种方式，在智慧光伏、电池管理、智能家居、路灯控制、能效管理、景观控制、多表集抄等非电网领域推广自身产品和方案。但受制于市场发展阶段，存在公司投入资金和技术资源大力开发非电网市场，但相关市场开拓达不到预期成果、PLC技术方案作为一种比较新的技术方案未能获得下游客户的广泛认可的风险。
　　(三)财务风险
　　随着公司经营规模不断扩大，公司应收款项余额也相应增长。公司直接客户主要为电网公司、电表企业和模块厂商等，终端客户主要为电网公司，主要客户信誉良好，历史发生坏账的情形较少。但如果未来主要客户经营情况发生重大不利变化，将会影响公司应收账款的正常回收，公司将面临应收账款无法收回的风险，从而对公司经营活动净现金流量和经营业绩产生不利影响。
　　(四)行业风险
　　1、市场竞争风险
　　公司产品所在市场的参与者主要包括与公司产品相同或相似的部分国内芯片设计公司以及部分具有市场、资金及技术优势的境外知名企业。北京智芯微电子在电网市场上具有优势，华为海思在技术上、资产规模及抗风险能力上具有一定优势。还有其他IC设计公司不断进入该领域，市场竞争日趋激烈，或将加剧公司面临的市场竞争风险，对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　2、市场政策风险
　　公司所处物联网行业涉及的行业主管部门主要包括国家发展和改革委员会、工业和信息化部、市场监督管理总局、住房和城乡建设部及各具体应用行业的主管部门，涉及法规政策众多。目前，公司严格按照行业法规政策及行业标准进行生产经营。但是物联网行业发展迅速，各应用行业发展不平衡且具有一定的定制化特点，如果物联网下游应用行业的相关法规政策及行业标准发生变化且公司未能及时对产品研发及生产、产品类别及质量标准进行相应调整，则将可能对公司未来的生产经营构成不利影响。如果行业发展不达预期或市场需求下滑，将导致公司所处细分行业发展放缓，从而影响公司的快速成长。
　　(五)宏观环境风险
　　1、国际政治及贸易变化的风险
　　中国和美国目前存在贸易争端，互相采取了关税壁垒、政府管制等方式进行应对，若未来贸易争端扩大化，对中国半导体行业的封锁日益加重，代工行业产能受阻，则可能对公司的经营成果产生不利影响。 收起▲

　　1.经营情况
　　2025年1-3月，公司实现营业收入9,778.77万元，同比下降24.70%，主要系智能电网市场招投标及供货节奏的影响所致；实现归属于上市公司股东的净利润1,259.32万元，同比下降46.08%，主要系营业收入下降所致。截至2025年3月31日，公司在手订单19,274.13万元。

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