一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。公司的主营业务是化工产品类业务，主要是丙烯酸、丙烯酸酯系列产品的研发、生产和销售，白油、基础油系列产品的研发、生产和销售；同时，公司有部分公用工程类业务。公司为国家“高新技术企业”和山东省“专精特新”中小企业，为山东省丙烯酸及酯工程技术研究中心、淄博市工程研究中心。公司及子公司拥有98件专利授权（含发明专利12件）和2件软件著作权。　　公司主要为高分子乳液、建筑涂料、胶粘剂等高分子材料行业的客户和润滑油行业的客户提供产品和服务。公... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。公司的主营业务是化工产品类业务，主要是丙烯酸、丙烯酸酯系列产品的研发、生产和销售，白油、基础油系列产品的研发、生产和销售；同时，公司有部分公用工程类业务。公司为国家“高新技术企业”和山东省“专精特新”中小企业，为山东省丙烯酸及酯工程技术研究中心、淄博市工程研究中心。公司及子公司拥有98件专利授权（含发明专利12件）和2件软件著作权。
　　公司主要为高分子乳液、建筑涂料、胶粘剂等高分子材料行业的客户和润滑油行业的客户提供产品和服务。公司产品销售渠道采取直销和贸易商销售相结合的模式，建立了国内和国际两个销售网络，主要采取以产定销，与主要客户约定一定期间内框架性的供货总量，价格随行就市，基本实现下单时预先支付全部款项，或预先支付部分货款，发货前结清全部款项。化工产品的销售为公司主要收入来源。
　　报告期内，公司商业模式无重大变化。截至本报告出具日，公司商业模式无重大变化。
　　2、经营计划
　　公司管理层围绕年初制定的经营目标，稳步有序的组织开展研发、生产、销售等各方面工作，客观分析国内外经济形势，加强内部管理，加强团队建设，重视技术创新，积极开拓市场，优化营销策略，合理配置资源，严抓安全环保，注重风险防控，克服诸多不利因素，逐步提升经营管理水平，保持较强的竞争优势，推动企业发展行稳致远。
　　报告期内，公司积极推进干法碳纤维系列产品工艺技术与装备的开发工作，根据环保、低碳、高效的要求，对PAN粉料烘干机进行了干燥技术与热源升级改造，设备效能提高2.6倍。报告期内开展的水相沉淀法的高性能PAN粉料研发，取得突破性进展。研发中心聚合线制备的高性能PAN粉料，在干法纺丝生产线，突破了干法纺丝工艺固有的分子量范围，突破了干法纺丝工艺固含量范围窄的工艺瓶颈，制备出的干法碳纤维原丝单纤强度＞7.0cN/dtex。原丝单纤纤度同时突破了传统干法纤维1.1dtex的细旦极限和湿法与干喷湿法碳纤维原丝1.5dtex的粗旦极限，干法碳纤维原丝单丝纤度可根据用户需求，在0.8dtex—2.0dtex之间调整。报告期内，功能性干法碳纤维研发取得新进展，干法高吸收-低反射型碳纤维，综合屏蔽效能测试，SET显著优于同时测试的其他厂家碳纤维，干法高吸收-低反射型碳纤维SET（dB）是29.2，电磁波衰减率是99.88%，性能等级为优秀，损耗能力评价结果为极强，表面阻抗匹配评价为最佳，适合高屏蔽需求场景，适合隐身和抗干扰场景，是军工与高端电子领域的理想选择。
　　报告期内，干法高性能聚丙烯腈粉料的合成应用研究项目、碳纤维原丝研发试验线自控系统攻关等14项科技创新技术荣获淄博市“四.一”工程技术创新奖励，研发中心获批筹建淄博市干法碳纤维技术与装备重点实验室。
　　（二）行业情况
　　公司主要从事丙烯酸、丙烯酸酯产品的研发、生产和销售；白油、基础油系列产品的研发、生产和销售。按照《国民经济行业分类和代码》（GB/T4754-2017），公司属于有机化学原料制造业（C2614）；根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。
　　1、行业发展现状
　　（1）丙烯酸及酯行业
　　丙烯酸是一种无色有刺激性气味的易燃液体，具有较高的反应活性。主要用于合成丙烯酸酯和聚丙烯酸，聚丙烯酸可用于卫生材料、洗涤剂、分散剂、絮凝剂和增稠剂等。丙烯酸酯是丙烯酸丁酯及其同系物酯类的总称，能自聚或与其他单体共聚，是制造胶粘剂、合成树脂、特种橡胶和塑料的单体。
　　20世纪80年代中国引进丙烯酸及酯技术后，经历了二十余年的起步、探索期，自巴斯夫开始在中国市场布局后，发展速度加快，近十年发展进一步提速，中国已成为丙烯酸供需增长最快的地区，目前是世界最重要的市场，同时也是亚洲市场主要的出口国家之一。
　　（2）白油、基础油行业
　　公司所产工业白油、基础油，其黏度随标号提升而逐渐上升，工业白油的主要用途为化纤、合纤、纺织机械、橡胶增塑、精密仪器、合成树脂等方面。公司所产食品级白油可应用在食品或食品制造机械上。
　　公司不断提升产品品质，目前开泰石化是中石油、中石化白油、基础油产品战略供应商，并对英国BP公司实现了白油产品的最终销售。
　　2、行业发展面临的机遇
　　（1）国家政策的大力支持
　　丙烯酸及酯属于基本有机化工原材料，可广泛应用于纺织专用化学品、涂料、丙烯酸树脂、SAP等功能性高分子材料的生产，是产业链下游各行业发展的基础。我国未来在沙漠治理、节水型农业等方面的投入力度将持续加大，将带动农用SAP的生产和应用开发，由此带来的行业需求将更为可观。随着国家计划生育的优化，三孩政策的影响以及老龄化趋势正在逐步显现，将极大刺激我国纸尿裤、卫生用品等相关产品用量，从而拉动SAP、丙烯酸需求量大增。
　　（2）市场潜力较大
　　丙烯酸及酯是产业链的中间产品，我国约80%的丙烯酸最终以丙烯酸酯的形式应用到下游各行业。丙烯酸酯的应用领域广泛、市场潜力较大，虽然我国已成长为全球丙烯酸及酯产能最大的国家，但是由于下游的应用空间较广，以及在国际市场上竞争力的不断提高，还有一定发展空间。我国纺织服装、食品、卫生用品等与生活密切相关的行业发展迅速，导致纺织用高分子乳液、食品包装材料、SAP等下游产品的市场需求增长，并有望带动丙烯酸及酯行业需求保持一定增长势头。
　　3、对公司的影响
　　公司主要产品为有机化工产品，生成过程有严格的原料数量配比关系。丙烯、裂化尾油等主要原材料来源于石油炼化或裂解行业，因此公司主要原材料的价格理论上与石油价格存在较高的关联度。丙烯、裂化尾油等公司主要原材料在产业链中更靠近原油，会更早受到原油价格波动的传导，而作为产业链中下游，丙烯酸及酯，白油、基础油的价格受短期供需关系的影响更大。但从长期来看，原油价格的波动，也会导致以原油为源头的产业链中产品成本按照不定周期向下传导，从而造成原料和产品价格的波动，影响产品毛利率水平及行业、公司盈利的稳定性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.高级管理人员、核心技术人员流失及技术泄密的风险
　　公司在发展过程中积累了丰富的经验和技术。其中部分经验和技术由相关部门的高级管理人员及核心技术人员掌握，虽然公司已与上述人员签订了《保密协议》等约束性文件，但一旦上述人员发生离职的情况，仍有可能导致技术泄密，对公司经营造成不利影响。针对该风险，公司通过加强对核心技术的保密措施来降低技术泄密的风险；同时，公司通过提高薪酬等方式吸引高级管理人员和核心技术人员，使其自身利益与公司利益高度一致，更好的稳定公司现有管理人员以及核心技术人员，降低人员流失风险。
　　2.宏观经济波动风险
　　公司主营业务所属行业与宏观经济运行情况、国家产业政策密切相关，行业发展和国民经济的景气程度与其有很强的关联性，受固定资产投资规模等宏观经济因素的综合影响深远且重大。如果受经济周期影响，国民经济增长速度放缓或宏观经济出现周期性波动而公司未能对其有合理的预期并相应调整公司的经营行为，则将对公司的经营状况产生不利的影响。针对该风险，公司优化生产管理流程，提高生产效率，降低生产成本，使公司增强抗击宏观经济波动影响的能力。
　　3.行业周期性波动风险
　　行业周期性主要受外部经济环境、行业供需状况及自身发展阶段等多方面因素的影响。从发达国家的发展历程来看，丙烯酸及酯行业的发展具有一定的周期性，即行业需求持续增长导致市场供不应求、产品价格上涨，引发行业新增产能爆发式增长；行业需求短期内未能消化新增产能，使得行业供过于求、产品价格下跌。如果出现行业周期性调整，届时行业可能出现产品价格下降、开工率不足、经济效益下滑等现象，从而给公司带来行业性的经营风险。针对该风险，公司除通过优化生产管理流程，提高生产效率，降低生产成本，使公司增强抗击宏观经济波动影响的能力外，将适时延伸产业链以应对行业周期性波动风险。
　　4.主要原材料和产品价格波动风险
　　公司主要产品为有机化工产品，生成过程有严格的原料数量配比关系。丙烯来源于石油炼化或裂解行业，因此公司主要原材料的价格理论上与石油价格存在较高的关联度。公司主要原材料丙烯等在产业链中更靠近原油，会更早受到原油价格波动的传导，而作为产业链中下游，丙烯酸及酯的价格受短期供需关系的影响更大。但从长期来看，原油价格的波动，也会导致以原油为源头的产业链中产品成本按照不定周期向下传导，从而造成原料和产品价格的波动，影响产品毛利率水平及行业、公司盈利的稳定性。针对该风险，公司对原材料供应链进行持续优化，提高公司的成本控制能力；同时，公司通过提高生产效率、降低生产成本的方式，提升公司整体的盈利能力，以应对主要原材料和产品价格波动的风险。
　　5.安全生产风险
　　公司系有机化工行业企业，公司所生产的部分产品、使用的部分原料为易燃、易爆、腐蚀性物质，对储存和运输有特殊的要求，同时生产过程中的部分工序处于高温环境，有一定的危险性。公司的生产方式为规模化、连续化生产，如受意外事故影响造成停产将对生产经营影响较大。尽管公司配备了相应的安全设施，建立了完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性较小，但仍不能排除因设备或工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，影响正常生产经营的可能。针对该风险，公司通过加强安全生产管理、提高一线生产工人和管理层的安全生产意识，降低安全生产风险。
　　6.环保风险
　　公司属于化工生产企业，在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物等环境污染物，环保、绿色生产和可持续性是行业发展的趋势。国务院办公厅发布的《石化产业调整和振兴规划》提出，大力推动技术改造，加快产业升级，加强生态环境保护。中国石油和化学工业协会《石油和化工产业结构调整指导意见》、《石油和化工产业结构调整指导目录》等文件均指出，化工行业要实现可持续发展，就必须实施清洁生产，通过推进结构调整、产业升级，限制高消耗、高污染产品的发展，转变粗放的发展理念和模式。因此，随着社会环保意识的增强和环保标准的严格执行，将增加行业企业的环保成本，削弱行业盈利能力。针对该风险，公司通过加强生产过程中的环保控制、提高一线生产工人和管理层的环保意识，加大环保投入措施，降低环保风险。
　　7.经营业绩变化的风险
　　将来若公司产品市场行情出现下滑，可能对公司未来经营业绩产生不利影响，公司存在经营业绩发生变化的风险。针对该风险，公司积极开拓市场，优化库存结构，加强市场研判、踏准节拍，实现效益最大化；同时，加强企业管理，优化生产，降低物耗、能耗水平，提高产品竞争力。
　　8.资产减值的风险
　　化工产品市场价格走势多变，若化工产品市场行情出现下滑，可能对公司未来经营业绩产生不利影响，公司存在资产减值的风险。针对该风险，公司对外加强市场营销，实现全产全销；对内加强基本功建设，优化生产，降低生产成本，全方位实现资产保值增值。
　　9.偿债风险
　　公司2024年末资产负债率（合并）为87.11%，2025年6月末资产负债率（合并）为85.89%；2024年末流动比率为0.57,2025年6月末流动比率为0.57。公司整体负债水平相对较高，流动比率较低，存在一定的偿债风险。针对该风险，公司加强财务管理，拓展融资渠道，优化债务结构，加大应收账款回收，降低偿债风险。
　　10.持续经营风险
　　报告期内，公司净利润为-282,802.44元，未分配利润为-107,771,451.61元，公司实收股本总额186,196,484.00元，未弥补亏损超公司股本总额的三分之一，存在持续经营风险。针对该风险，公司积极调整经营策略，进一步拓宽市场，踏准市场节奏，发挥公司优势及渠道资源，推进高性能碳纤维开发，增加营收、提升公司效益水平；继续加强公司规范运作和管理水平，完善公司各项内控制度，持续提升公司治理水平。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。公司的主营业务是化工产品类业务，主要是丙烯酸、丙烯酸酯系列产品的研发、生产和销售，白油系列产品的研发、生产和销售；同时，公司有部分公用工程类业务。公司为国家“高新技术企业”和山东省“专精特新”中小企业，为山东省丙烯酸及酯工程技术研究中心、淄博市工程研究中心。公司及子公司拥有88项专利授权。　　公司主要为高分子乳液、建筑涂料、胶粘剂等高分子材料行业的客户和润滑油行业的客户提供产品和服务。公司产品销售渠道采取直销和贸易商销售相结合的模... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。公司的主营业务是化工产品类业务，主要是丙烯酸、丙烯酸酯系列产品的研发、生产和销售，白油系列产品的研发、生产和销售；同时，公司有部分公用工程类业务。公司为国家“高新技术企业”和山东省“专精特新”中小企业，为山东省丙烯酸及酯工程技术研究中心、淄博市工程研究中心。公司及子公司拥有88项专利授权。
　　公司主要为高分子乳液、建筑涂料、胶粘剂等高分子材料行业的客户和润滑油行业的客户提供产品和服务。公司产品销售渠道采取直销和贸易商销售相结合的模式，建立了国内和国际两个销售网络，主要采取以产定销，与主要客户约定一定期间内框架性的供货总量，价格随行就市，基本实现下单时预先支付全部款项，或预先支付部分货款，发货前结清全部款项。化工产品的销售为公司主要收入来源。报告期内，公司商业模式无重大变化。截至本报告出具日，公司商业模式无重大变化。
　　2、经营计划
　　公司管理层围绕年初制定的经营目标，稳步有序的组织开展研发、生产、销售等各方面工作，客观分析国内外经济形势，加强内部管理，加强团队建设，重视技术创新，积极开拓市场，优化营销策略，合理配置资源，严抓安全环保，注重风险防控，克服诸多不利因素，逐步提升经营管理水平，保持较强的竞争优势，推动企业发展行稳致远。
　　报告期内，公司积极推进干法碳纤维原丝产品开发工作，技术改造了干法聚丙烯腈基高性能碳纤维原丝产线，能满足3K-12K的原丝生产，产能达到每年1000-3000吨，单位成本大幅下降；研发并应用了高氰基、氨基工业废水低成本生物处理工艺，处理后的废水，氨氮含量≤8mg/L，彻底解决了碳纤维原丝生产中，工业废水氨氮难处理、费用高的环保问题；研发了干法粉料专用烘干设备，溶解设备，解决了原液生产过程中的环保问题，系统能耗大幅降低，三步法干法工艺系统连续性更加可靠稳定；自主筹建完成了水相聚合研发试验线、干法原丝纺丝与制备研发试验线、碳化试验线、干法原丝油剂与干法碳纤维上浆剂研发实验室、高性能原丝与碳纤维质量检测室、专用设备研发工作室等的建设，成立了“干法碳纤维及差异化系列产品工程技术研发中心”，继续与中国科学院宁波材料研究所、山东大学等研究机构进行了深入的研发合作，加大研发力度，确定了功能化、差别化干法碳纤维原丝研发与市场化的新产品开发年度工作方向。
　　(二)行业情况
　　公司主要从事丙烯酸、丙烯酸酯产品的研发、生产和销售；白油系列产品的生产、销售。按照《国民经济行业分类和代码》（GB/T4754-2017），公司属于有机化学原料制造业（C2614）；根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。
　　1、行业发展现状
　　（1）丙烯酸及酯行业
　　丙烯酸是一种无色有刺激性气味的易燃液体，具有较高的反应活性。主要用于合成丙烯酸酯和聚丙烯酸，聚丙烯酸可用于卫生材料、洗涤剂、分散剂、絮凝剂和增稠剂等。丙烯酸酯是丙烯酸丁酯及其同系物酯类的总称，能自聚或与其他单体共聚，是制造胶粘剂、合成树脂、特种橡胶和塑料的单体。
　　20世纪80年代中国自日本引进丙烯酸及酯技术后，经历了二十余年的起步、探索期，自巴斯夫开始在中国市场布局后，发展速度加快，近十年发展进一步提速，中国已成为丙烯酸供需增长最快的地区，目前是世界最重要的市场，同时也是亚洲市场主要的出口国家之一。
　　（2）白油行业
　　公司所产工业白油，其黏度随标号提升而逐渐上升，工业白油的主要用途为化纤、合纤、纺织机械、橡胶增塑、精密仪器、合成树脂等方面。公司所产食品级白油可应用在食品或食品制造机械上。
　　公司不断提升产品品质，目前开泰石化是中石油、中石化白油产品战略供应商，并对英国BP公司实现了白油产品的最终销售。
　　2、行业发展面临的机遇
　　（1）国家政策的大力支持
　　丙烯酸及酯属于基本有机化工原材料，可广泛应用于纺织专用化学品、涂料、丙烯酸树脂、SAP等功能性高分子材料的生产，是产业链下游各行业发展的基础。我国未来在沙漠治理、节水型农业等方面的投入力度将持续加大，将带动农用SAP的生产和应用开发，由此带来的行业需求将更为可观。随着国家计划生育的优化，三孩政策的影响以及老龄化趋势正在逐步显现，将极大刺激我国纸尿裤、卫生用品等相关产品用量，从而拉动SAP、丙烯酸需求量大增。
　　（2）市场潜力较大
　　丙烯酸及酯是产业链的中间产品，我国约80%的丙烯酸最终以丙烯酸酯的形式应用到下游各行业。丙烯酸酯的应用领域广泛、市场潜力较大，虽然我国已成长为全球丙烯酸及酯产能最大的国家，但由于下游的应用空间较广，以及在国际市场上竞争力的不断提高，还有一定发展空间。我国纺织服装、食品、卫生用品等与生活密切相关的行业发展迅速，导致纺织用高分子乳液、食品包装材料、SAP等下游产品的市场需求增长，并有望带动丙烯酸及酯行业需求保持一定增长势头。
　　3、对公司的影响
　　公司主要产品为有机化工产品，生成过程有严格的原料数量配比关系。丙烯、裂化尾油等主要原材料来源于石油炼化或裂解行业，因此公司主要原材料的价格理论上与石油价格存在较高的关联度。丙烯、裂化尾油等公司主要原材料在产业链中更靠近原油，会更早受到原油价格波动的传导，而作为产业链中下游，丙烯酸及酯、白油的价格受短期供需关系的影响更大。但从长期来看，原油价格的波动，也会导致以原油为源头的产业链中产品成本按照不定周期向下传导，从而造成原料和产品价格的波动，影响产品毛利率水平及行业、公司盈利的稳定性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.高级管理人员、核心技术人员流失及技术泄密的风险
　　公司在发展过程中积累了丰富的经验和技术。其中部分经验和技术由相关部门的高级管理人员及核心技术人员掌握，虽然公司已与上述人员签订了《保密协议》等约束性文件，但一旦上述人员发生离职的情况，仍有可能导致技术泄密，对公司经营造成不利影响。针对该风险，公司通过加强对核心技术的保密措施来降低技术泄密的风险；同时，公司通过提高薪酬等方式吸引高级管理人员和核心技术人员，使其自身利益与公司利益高度一致，更好的稳定公司现有管理人员以及核心技术人员，降低人员流失风险。
　　2.宏观经济波动风险
　　公司主营业务所属行业与宏观经济运行情况、国家产业政策密切相关，行业发展和国民经济的景气程度与其有很强的关联性，受固定资产投资规模等宏观经济因素的综合影响深远且重大。如果受经济周期影响，国民经济增长速度放缓或宏观经济出现周期性波动而公司未能对其有合理的预期并相应调整公司的经营行为，则将对公司的经营状况产生不利的影响。针对该风险，公司优化生产管理流程，提高生产效率，降低生产成本，使公司增强抗击宏观经济波动影响的能力。
　　3.行业周期性波动风险
　　行业周期性主要受外部经济环境、行业供需状况及自身发展阶段等多方面因素的影响。从发达国家的发展历程来看，丙烯酸及酯行业的发展具有一定的周期性，即行业需求持续增长导致市场供不应求、产品价格上涨，引发行业新增产能爆发式增长；行业需求短期内未能消化新增产能，使得行业供过于求、产品价格下跌。如果出现行业周期性调整，届时行业可能出现产品价格下降、开工率不足、经济效益下滑等现象，从而给公司带来行业性的经营风险。针对该风险，公司除通过优化生产管理流程，提高生产效率，降低生产成本，使公司增强抗击宏观经济波动影响的能力外，将适时延伸产业链以应对行业周期性波动风险。
　　4.主要原材料和产品价格波动风险
　　公司主要产品为有机化工产品，生成过程有严格的原料数量配比关系。丙烯来源于石油炼化或裂解行业，因此公司主要原材料的价格理论上与石油价格存在较高的关联度。公司主要原材料丙烯等在产业链中更靠近原油，会更早受到原油价格波动的传导，而作为产业链中下游，丙烯酸及酯的价格受短期供需关系的影响更大。但从长期来看，原油价格的波动，也会导致以原油为源头的产业链中产品成本按照不定周期向下传导，从而造成原料和产品价格的波动，影响产品毛利率水平及行业、公司盈利的稳定性。针对该风险，公司对原材料供应链进行持续优化，提高公司的成本控制能力；同时，公司通过提高生产效率、降低生产成本的方式，提升公司整体的盈利能力，以应对主要原材料和产品价格波动的风险。
　　5.安全生产风险
　　公司系有机化工行业企业，公司所生产的部分产品、使用的部分原料为易燃、易爆、腐蚀性物质，对储存和运输有特殊的要求，同时生产过程中的部分工序处于高温环境，有一定的危险性。公司的生产方式为规模化、连续化生产，如受意外事故影响造成停产将对生产经营影响较大。尽管公司配备了相应的安全设施，建立了完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性较小，但仍不能排除因设备或工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，影响正常生产经营的可能。针对该风险，公司通过加强安全生产管理、提高一线生产工人和管理层的安全生产意识，降低安全生产风险。
　　6.环保风险
　　公司属于化工生产企业，在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物等环境污染物，环保、绿色生产和可持续性是行业发展的趋势。国务院办公厅发布的《石化产业调整和振兴规划》提出，大力推动技术改造，加快产业升级，加强生态环境保护。中国石油和化学工业协会《石油和化工产业结构调整指导意见》、《石油和化工产业结构调整指导目录》等文件均指出，化工行业要实现可持续发展，就必须实施清洁生产，通过推进结构调整、产业升级，限制高消耗、高污染产品的发展，转变粗放的发展理念和模式。因此，随着社会环保意识的增强和环保标准的严格执行，将增加行业企业的环保成本，削弱行业盈利能力。针对该风险，公司通过加强生产过程中的环保控制、提高一线生产工人和管理层的环保意识，加大环保投入措施，降低环保风险。
　　7.经营业绩变化的风险
　　将来若公司产品市场行情出现下滑，可能对公司未来经营业绩产生不利影响，公司存在经营业绩发生变化的风险。针对该风险，公司积极开拓市场，优化库存结构，加强市场研判、踏准节拍，实现效益最大化；同时，加强企业管理，优化生产，降低物耗、能耗水平，提高产品竞争力。
　　8.资产减值的风险
　　化工产品市场价格走势多变，若化工产品市场行情出现下滑，可能对公司未来经营业绩产生不利影响，公司存在资产减值的风险。针对该风险，公司对外加强市场营销，实现全产全销；对内加强基本功建设，优化生产，降低生产成本，全方位实现资产保值增值。
　　9.偿债风险
　　公司2023年末资产负债率（合并）为79.83%，2024年末资产负债率（合并）为87.11%；2023年末流动比率为0.64，2024年末流动比率为0.57。公司整体负债水平相对较高，流动比率较低，存在一定的偿债风险。针对该风险，公司加强财务管理，拓展融资渠道，优化债务结构，加大应收账款回收，降低偿债风险。
　　10.持续经营风险
　　报告期内，公司净利润为-139,478,897.72元，未分配利润为-107,488,649.17元，公司实收股本总额186,196,484.00元，未弥补亏损超公司股本总额的三分之一，存在持续经营风险。针对该风险，公司积极调整经营策略，进一步拓宽市场，踏准市场节奏，发挥公司优势及渠道资源，推进高性能碳纤维开发，增加营收、提升公司效益水平；继续加强公司规范运作和管理水平，完善公司各项内控制度，持续提升公司治理水平。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期增加“偿债风险”和“持续经营风险”。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。公司的主营业务是化工产品类业务，主要是丙烯酸、丙烯酸酯系列产品的研发、生产和销售，白油系列产品的研发、生产和销售；同时，公司有部分公用工程类业务。公司为国家“高新技术企业”和山东省“专精特新”中小企业，为山东省丙烯酸及酯工程技术研究中心、淄博市工程研究中心。公司及子公司拥有70项专利授权。 公司主要为高分子乳液、建筑涂料、胶粘剂等高分子材料行业的客户和润滑油行业的客户提供产品和服务。公司产品销售渠道采取直销和贸易... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。公司的主营业务是化工产品类业务，主要是丙烯酸、丙烯酸酯系列产品的研发、生产和销售，白油系列产品的研发、生产和销售；同时，公司有部分公用工程类业务。公司为国家“高新技术企业”和山东省“专精特新”中小企业，为山东省丙烯酸及酯工程技术研究中心、淄博市工程研究中心。公司及子公司拥有70项专利授权。
公司主要为高分子乳液、建筑涂料、胶粘剂等高分子材料行业的客户和润滑油行业的客户提供产品和服务。公司产品销售渠道采取直销和贸易商销售相结合的模式，建立了国内和国际两个销售网络，主要采取以产定销，与主要客户约定一定期间内框架性的供货总量，价格随行就市，基本实现下单时预先支付全部款项，或预先支付部分货款，发货前结清全部款项。化工产品的销售为公司主要收入来源。报告期内，公司商业模式无重大变化。截至本报告出具日，公司商业模式无重大变化。
2、经营计划
公司管理层围绕年初制定的经营目标，稳步有序的组织开展研发、生产、销售等各方面工作，客观分析国内外经济形势，加强内部管理，加强团队建设，重视技术创新，积极开拓市场，优化营销策略，合理配置资源，严抓安全环保，注重风险防控，克服诸多不利因素，逐步提升经营管理水平，保持较强的竞争优势，推动企业发展行稳致远。
报告期内，公司积极推进碳纤维原丝产品开发工作，公司干法聚丙烯腈基高性能碳纤维原丝新产线能满足3K-12K的原丝生产，产能达到每年1000-3000吨；技术改造结束后，实现了降本增效，单位成本大幅下降；对于前期生产存在的问题，已经查明原因，并在逐步改进优化中；开始筹建“干法碳纤维及差异化系列产品工程技术研发中心”；公司与中国科学院宁波材料研究所、山东大学等研究机构进行了深入的研发合作。
（二）行业情况
公司主要从事丙烯酸、丙烯酸酯产品的研发、生产和销售；白油系列产品的生产、销售。按照《国民经济行业分类和代码》（GB/T4754-2017），公司属于有机化学原料制造业（C2614）；根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于化学原料和化学制品制造业（C26）；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业为“有机化学原料制造”，行业代码为C2614。
1、行业发展现状
（1）丙烯酸及酯行业
丙烯酸是一种无色有刺激性气味的易燃液体，具有较高的反应活性。主要用于合成丙烯酸酯和聚丙烯酸，聚丙烯酸可用于卫生材料、洗涤剂、分散剂、絮凝剂和增稠剂等。丙烯酸酯是丙烯酸丁酯及其同系物酯类的总称，能自聚或与其他单体共聚，是制造胶粘剂、合成树脂、特种橡胶和塑料的单体。
20世纪80年代中国自日本引进丙烯酸及酯技术后，经历了二十余年的起步、探索期，自巴斯夫开始在中国市场布局后，发展速度加快，近十年发展进一步提速，中国已成为丙烯酸供需增长最快的地区，目前是世界最重要的市场，同时也是亚洲市场主要的出口国家之一。
（2）白油行业
公司所产工业白油，其黏度随标号提升而逐渐上升，工业白油的主要用途为化纤、合纤、纺织机械、橡胶增塑、精密仪器、合成树脂等方面。公司所产食品级白油可应用在食品或食品制造机械上。
公司不断提升产品品质，目前开泰石化是中石油、中石化白油产品战略供应商，并对英国BP公司实现了白油产品的最终销售。
2、行业发展面临的机遇
（1）国家政策的大力支持
丙烯酸及酯属于基本有机化工原材料，可广泛应用于纺织专用化学品、涂料、丙烯酸树脂、SAP等功能性高分子材料的生产，是产业链下游各行业发展的基础。我国未来在沙漠治理、节水型农业等方面的投入力度将持续加大，将带动农用SAP的生产和应用开发，由此带来的行业需求将更为可观。随着国家计划生育的优化，三孩政策的影响以及老龄化趋势正在逐步显现，将极大刺激我国纸尿裤、卫生用品等相关产品用量，从而拉动SAP、丙烯酸需求量大增。
（2）市场潜力较大
丙烯酸及酯是产业链的中间产品，我国约80%的丙烯酸最终以丙烯酸酯的形式应用到下游各行业。丙烯酸酯的应用领域广泛、市场潜力较大，虽然我国已成长为全球丙烯酸及酯产能最大的国家，但由于下游的应用空间较广，以及在国际市场上竞争力的不断提高，还有一定发展空间。我国纺织服装、食品、卫生用品等与生活密切相关的行业发展迅速，导致纺织用高分子乳液、食品包装材料、SAP等下游产品的市场需求增长，并有望带动丙烯酸及酯行业需求保持一定增长势头。
3、对公司的影响
公司主要产品为有机化工产品，生成过程有严格的原料数量配比关系。丙烯、裂化尾油等主要原材料来源于石油炼化或裂解行业，因此公司主要原材料的价格理论上与石油价格存在较高的关联度。丙烯、裂化尾油等公司主要原材料在产业链中更靠近原油，会更早受到原油价格波动的传导，而作为产业链中下游，丙烯酸及酯、白油的价格受短期供需关系的影响更大。但从长期来看，原油价格的波动，也会导致以原油为源头的产业链中产品成本按照不定周期向下传导，从而造成原料和产品价格的波动，影响产品毛利率水平及行业、公司盈利的稳定性。

　　二、公司面临的重大风险分析
1.高级管理人员、核心技术人员流失及技术泄密的风险
公司在发展过程中积累了丰富的经验和技术。其中部分经验和技术由相关部门的高级管理人员及核心技术人员掌握，虽然公司已与上述人员签订了《保密协议》等约束性文件，但一旦上述人员发生离职的情况，仍有可能导致技术泄密，对公司经营造成不利影响。针对该风险，公司通过加强对核心技术的保密措施来降低技术泄密的风险；同时，公司通过提高薪酬等方式吸引高级管理人员和核心技术人员，使其自身利益与公司利益高度一致，更好的稳定公司现有管理人员以及核心技术人员，降低人员流失风险。
2.宏观经济波动风险
公司主营业务所属行业与宏观经济运行情况、国家产业政策密切相关，行业发展和国民经济的景气程度与其有很强的关联性，受固定资产投资规模等宏观经济因素的综合影响深远且重大。如果受经济周期影响，国民经济增长速度放缓或宏观经济出现周期性波动而公司未能对其有合理的预期并相应调整公司的经营行为，则将对公司的经营状况产生不利的影响。针对该风险，公司优化生产管理流程，提高生产效率，降低生产成本，使公司增强抗击宏观经济波动影响的能力。
3.行业周期性波动风险
行业周期性主要受外部经济环境、行业供需状况及自身发展阶段等多方面因素的影响。从发达国家的发展历程来看，丙烯酸及酯行业的发展具有一定的周期性，即行业需求持续增长导致市场供不应求、产品价格上涨，引发行业新增产能爆发式增长；行业需求短期内未能消化新增产能，使得行业供过于求、产品价格下跌。如果出现行业周期性调整，届时行业可能出现产品价格下降、开工率不足、经济效益下滑等现象，从而给公司带来行业性的经营风险。针对该风险，公司除通过优化生产管理流程，提高生产效率，降低生产成本，使公司增强抗击宏观经济波动影响的能力外，将适时延伸产业链以应对行业周期性波动风险。
4.主要原材料和产品价格波动风险
公司主要产品为有机化工产品，生成过程有严格的原料数量配比关系。丙烯来源于石油炼化或裂解行业，因此公司主要原材料的价格理论上与石油价格存在较高的关联度。公司主要原材料丙烯等在产业链中更靠近原油，会更早受到原油价格波动的传导，而作为产业链中下游，丙烯酸及酯的价格受短期供需关系的影响更大。但从长期来看，原油价格的波动，也会导致以原油为源头的产业链中产品成本按照不定周期向下传导，从而造成原料和产品价格的波动，影响产品毛利率水平及行业、公司盈利的稳定性。针对该风险，公司对原材料供应链进行持续优化，提高公司的成本控制能力；同时，公司通过提高生产效率、降低生产成本的方式，提升公司整体的盈利能力，以应对主要原材料和产品价格波动的风险。
5.安全生产风险
公司系有机化工行业企业，公司所生产的部分产品、使用的部分原料为易燃、易爆、腐蚀性物质，对储存和运输有特殊的要求，同时生产过程中的部分工序处于高温环境，有一定的危险性。公司的生产方式为规模化、连续化生产，如受意外事故影响造成停产将对生产经营影响较大。尽管公司配备了相应的安全设施，建立了完善的事故预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性较小，但仍不能排除因设备或工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全事故，影响正常生产经营的可能。针对该风险，公司通过加强安全生产管理、提高一线生产工人和管理层的安全生产意识，降低安全生产风险。
6.环保风险
公司属于化工生产企业，在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物等环境污染物，环保、绿色生产和可持续性是行业发展的趋势。国务院办公厅发布的《石化产业调整和振兴规划》提出，大力推动技术改造，加快产业升级，加强生态环境保护。中国石油和化学工业协会《石油和化工产业结构调整指导意见》、《石油和化工产业结构调整指导目录》等文件均指出，化工行业要实现可持续发展，就必须实施清洁生产，通过推进结构调整、产业升级，限制高消耗、高污染产品的发展，转变粗放的发展理念和模式。因此，随着社会环保意识的增强和环保标准的严格执行，将增加行业企业的环保成本，削弱行业盈利能力。针对该风险，公司通过加强生产过程中的环保控制、提高一线生产工人和管理层的环保意识，加大环保投入措施，降低环保风险。
7.经营业绩变化的风险
将来若公司产品市场行情出现下滑，可能对公司未来经营业绩产生不利影响，公司存在经营业绩发生变化的风险。针对该风险，公司积极开拓市场，优化库存结构，加强市场研判、踏准节拍，实现效益最大化；同时，加强企业管理，优化生产，降低物耗、能耗水平，提高产品竞争力。
8.资产减值的风险
化工产品市场价格走势多变，若化工产品市场行情出现下滑，可能对公司未来经营业绩产生不利影响，公司存在资产减值的风险。针对该风险，公司对外加强市场营销，实现全产全销；对内加强基本功建设，优化生产，降低生产成本，全方位实现资产保值增值。 收起▲