一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。　　公司产品应用领域广泛，已覆盖风力发电、氢能、储能、电网、工程机械（含农机）、空压机、轨道交通、数据中心、余热回收等多个应用场景。公司持续推进“碳达峰、碳中和”战略目标，坚定实施“差异化、集成化”发展战略，经过多年实践创新与技术积淀，综合竞争力与抗风险能力稳步提升，企业发展前景广阔。报告期内，公司聚焦新能源与新基建市场，针对风电、氢能、电网、储能及数据中心等关键新兴领域，公司强化产品研发与市场开拓，加速推进新型高效换热器及热管理... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。
　　公司产品应用领域广泛，已覆盖风力发电、氢能、储能、电网、工程机械（含农机）、空压机、轨道交通、数据中心、余热回收等多个应用场景。公司持续推进“碳达峰、碳中和”战略目标，坚定实施“差异化、集成化”发展战略，经过多年实践创新与技术积淀，综合竞争力与抗风险能力稳步提升，企业发展前景广阔。报告期内，公司聚焦新能源与新基建市场，针对风电、氢能、电网、储能及数据中心等关键新兴领域，公司强化产品研发与市场开拓，加速推进新型高效换热器及热管理系统的技术迭代。公司产品换热器和换热系统属于通用设备，具有广阔的应用场景和市场潜力。公司不断深入挖掘客户潜在需求，顺应行业技术发展趋势，完善实验数据库信息，提高公司研发能力及协同创新能力，为不同领域的客户提供高质量的定制化产品。公司凭借可靠的产品质量优势及逐步拓宽的产品应用场景，在行业内树立了良好的口碑，与国内外众多知名企业建立了稳定并长久的合作关系，逐步提升了市场竞争力。
　　公司根据客户不同需求为客户提供定制化产品及解决方案。销售模式为直销模式，并采取“以销定产”的定制化生产模式、“以产定购”的采购模式。在客户获取方面，公司销售业务人员积极参加国际、国内各种专业领域展会、行业论坛，通过互联网平台等渠道及时了解客户应用信息、竞争对手及公司产品市场评价等信息，积极挖掘潜在客户需求并进行主动销售。通过业务和技术交流积极推广公司产品、介绍服务优势，使客户了解公司产品的技术性能和应用特性，帮助客户选择满足其应用要求的换热产品。必要时选派专业技术人员访问客户，了解产品的使用环境和各项性能要求，以满足客户定制化需求。公司始终贯彻“创新驱动、技术先行”的研发理念，在不断提升自主研发能力的同时，注重不同下游客户的应用需求，从实践中不断地提炼总结，以保证公司的研发技术具有前瞻性，能够顺应行业的发展趋势，满足快速迭代的产品需求。
　　公司研发模式分为内部自主研发模式与市场需求导向研发模式。公司先后与上海理工大学、东华大学、江南大学、兰州理工大学等高等院校建立了产学研合作关系。截至报告期末，公司已获得105项专利证书，其中发明专利19项，实用新型专利81项，德国实用新型专利4项，外观设计专利1项。2025年通过江苏省工信厅“江苏省先进级智能工厂”、“江苏省绿色工厂”认定，2024年公司通过工信部第六批“国家级专精特新小巨人企业”认定，通过江苏省工业和信息化厅“2024年江苏省智能制造车间”认定。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　（一）总体经营情况
　　2025年上半年度，公司持续深化“差异化、集成化”的产品发展战略，明确聚焦新能源与新基建市场。针对风电、氢能、电网、储能及数据中心等关键新兴领域，公司同步强化产品研发与市场开拓，加速推进新型高效换热器及热管理系统的技术迭代。基于此，公司致力于为客户提供兼具高可靠性、高效能与节能性的成套化集成产品及系统性解决方案，并配套升级了服务体系。
　　得益于战略的有效执行，报告期内公司销售业绩实现同比增长15.41%，市场竞争力得到稳步提升。为巩固竞争优势并夯实长期发展基础，公司上半年围绕业务发展实施多项关键举措：
　　1、强化行业头部企业合作开发，通过为知名企业提供配套服务，进一步提升品牌知名度与核心竞争力；
　　2、大力推进产品工艺革新，持续优化换热器生产工艺，提升产品性能稳定性、质量可靠性和成本经济性；
　　3、深化总成系统类产品开发，稳步提高其在整体销售中的占比，助力业绩增长；
　　4、推进生产与管理体系升级，引入自动化生产设备，打造智能化仓储系统，实施PDM系统的更换与升级，有效提升了人员工作效率，并对内部产线进行优化调整。
　　（二）经营成果
　　截至报告期末，公司总资产608,554,893.04元，较上年期末增长2.05%，总负债152,578,396.28元，较上年期末增长8.72%，归属于上市公司股东的净资产453,375,843.84元，较上年期末减少0.03%。为回馈投资者，本报告期内实施了权益分派共计派发现金红利15,058,187.15元。
　　报告期内，公司完成营业收入179,963,579.78元，同比上升15.41%，主要原因是：①国内风力发电行业景气，形势转好，市场整体需求量扩大，公司该领域的大客户订单量增长；②本期开发新客户逐步开始量产增长销售额。
　　报告期内，公司实现净利润14,478,650.26元，同比下降27.47%，主要原因为本期毛利率较上年同期下降5.73个百分点，其中：①报告期毛利率较低的内销收入增长39.55%，使得内销收入占比结构上升，毛利率下降；②本期铝锭平均结算价20.24元/公斤，较去年同期增长3.84%，国内市场较小幅度的铝价增长未有效传导至客户定价，致使本期毛利率较上年同期有所下降。
　　（二）行业情况
　　换热器是实现工业生产过程中热量交换和传递不可缺少的设备，几乎在所有的工业领域中都有应用，尤其广泛应用于化工、能源、机械、交通、冶金、动力及航空航天等。
　　在国家“双碳”目标背景下，绿色低碳、节能减排成为经济社会建设的主基调，节能减排是未来工业发展的重要方向。随着现代工业的迅速发展，以能源为中心的环境、生态等问题日益加剧。世界各国在寻找新能源的同时，也更加注重节能新途径的研发。换热器是工业生产装置中提高能源利用率的主要设备之一，是重要的节能设备，大量用于高耗能工业领域。换热器在节水、节能、减排，实现国家“双碳”战略目标方面，起到了非常重要的作用。
　　近年来，随着新兴产业的发展，换热器的应用呈现多元化、高效化趋势，尤其在新能源、新基建、高端制造、数据中心及算力等领域的需求呈现高速增长态势。
　　板翅式换热器因具有结构紧凑、轻巧、传热效率高的特点，受到科技和工业界的广泛关注，成为近年来发展最为迅速的新型热交换设备之一，在各工业节能减排、新兴产业等环节中得到大量应用。我国换热器行业主要集中于东北地区、西北地区、华北地区和华东地区，其中，华东地区经济发达，具有完善产业供应链，依托下游市场优势，无锡、南京、苏州、宁波、上海等地区形成了一大批换热器企业。
　　在板翅式换热器的生产上，江苏省无锡市滨湖区马山地区起步较早，已经形成了具有一定知名度的板翅式换热器产业集群。公司位于马山地区，专注板翅式换热器及换热系统的研发、设计、生产和销售，主要围绕满足发电、输电、用电等各环节设备的换热需求。产品应用主要覆盖风力发电、氢能、储能、电网、工程机械（含农机）、空压机、轨道交通、数据中心、余热回收等多个场景，公司技术实力及产品性能广受客户认可，未来将聚焦新能源与新基建市场，强化产品研发与市场开拓。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观经济波动风险
　　面临风险：公司产品应用领域涉及风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域，相关领域受国内外宏观形势变化及国家产业政策影响较大。如果宏观经济增速下滑或下游产业政策发生重大调整，从而减少下游市场对公司产品的需求，将导致公司经营业绩下降的风险。应对措施：公司将进一步加强产品的技术研发与质量管理，进一步丰富产品种类，拓展产品应用的新领域，使得公司所提供的各项产品及服务能够得到客户的广泛认可，逐步扩大公司在行业内的知名度，进一步巩固市场地位，保持收入增长的稳定性，尽量减少宏观经济波动及下游产业变化对公司业绩造成的影响。
　　2.原材料价格波动风险
　　面临风险：公司产品所用原材料主要为铝制材料，其成本占主营业务成本的比例较高，是主营业务成本的重要构成部分，铝材定价方式为长江有色金属网公布的平均铝锭价格加上合理的加工费用。当铝价上涨时，公司采购的铝制材料价格随之上涨，导致公司生产成本增加；当铝价下降时，公司生产成本将随之降低。铝材价格持续或大幅上涨会对企业利润水平造成较大不利影响。应对措施：（1）公司积极关注原材料价格的波动，在销售定价时考虑原材料价格因素；（2）公司积极推动产品应用领域多元化，各领域毛利率不同，公司优先承接毛利率较高的订单；（3）坚持产品集成化方向，集成化程度较高的产品中铝材占比较低，使得铝材价格波动对毛利率的影响较小。
　　3.汇率变动风险
　　面临风险：公司产品出口主要采用美元和欧元作为结算货币，美元、欧元兑人民币汇率波动幅度较大会对公司经营业绩造成一定影响。公司以外币报价的产品价格相对固定，如果美元、欧元兑人民币汇率大幅下降，会导致公司以人民币为本位币的记账收入降低，从而影响出口业务利润水平。另外，外币结汇也会导致较高的汇兑损益，导致财务报表利润的波动。应对措施：公司在收到外币货款时，及时办理结汇以减少汇率波动对公司经营业绩的影响；公司适时采取远期锁汇、掉期交易等金融工具规避汇兑风险，也能在一定程度上减少汇率波动影响出口业务利润水平。
　　4.贸易摩擦影响
　　面临风险：由于贸易政策变动、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况在全球主要经济体频繁出现，美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，其全球贸易政策呈现出较强的不确定性。若行业内主要出口国家或地区的贸易政策等发生较大变化，或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易摩擦等情况，可能对行业的产品出口造成不利影响。应对措施：公司对美国销售占公司营业收入总额占比较小，相比其他对美国销售占比较高的同行业公司对公司不利影响较小；另外，公司积极开拓新的销售区域，提高贸易政策宽松国家和地区的销售规模，尽量减少贸易摩擦对公司经营造成的影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。经过多年的实践、创新与技术积累，公司不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略，积极落实“碳达峰、碳中和”战略目标，提高综合竞争力和抗风险能力，产品市场前景广阔。近年来，公司大力布局储能热管理、氢能热管理、数据中心液冷热管理等，在前期试样、小批量供货的基础上，业务量呈现逐步增长态势。　　公司产品换热器和换热系统属于通用设备，具有广... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。经过多年的实践、创新与技术积累，公司不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略，积极落实“碳达峰、碳中和”战略目标，提高综合竞争力和抗风险能力，产品市场前景广阔。近年来，公司大力布局储能热管理、氢能热管理、数据中心液冷热管理等，在前期试样、小批量供货的基础上，业务量呈现逐步增长态势。
　　公司产品换热器和换热系统属于通用设备，具有广阔的应用场景和市场潜力。公司不断深入挖掘客户潜在需求，顺应行业技术发展趋势，完善实验数据库信息，提高公司研发能力及协同创新能力，为不同领域的客户提供高质量的定制化产品。公司凭借可靠的产品质量优势及逐步拓宽的产品应用场景，在行业内树立了良好的口碑，与国内外众多知名企业建立了稳定并长久的合作关系，逐步提升了市场竞争力。
　　公司根据客户不同需求为客户提供定制化产品及解决方案。销售模式为直销模式，并采取“以销定产”的定制化生产模式、“以产定购”的采购模式。在客户获取方面，公司销售业务人员积极参加国际、国内各种专业领域展会、行业论坛，通过互联网平台等渠道及时了解客户应用信息、竞争对手及公司产品市场评价等信息，积极挖掘潜在客户需求并进行主动销售。通过业务和技术交流积极推广公司产品、介绍服务优势，使客户了解公司产品的技术性能和应用特性，帮助客户选择满足其应用要求的换热产品。必要时选派专业技术人员访问客户，了解产品的使用环境和各项性能要求，以满足客户定制化需求。公司始终贯彻“创新驱动、技术先行”的研发理念，在不断提升自主研发能力的同时，注重不同下游客户的应用需求，从实践中不断地提炼总结，以保证公司的研发技术具有前瞻性，能够顺应行业的发展趋势，满足快速迭代的产品需求。公司研发模式分为内部自主研发模式与市场需求导向研发模式。公司先后与上海理工大学、东华大学、江南大学、兰州理工大学等高等院校建立了产学研合作关系。截至报告期末，公司已获得105项专利证书，其中发明专利19项，实用新型专利81项，德国实用新型专利4项，外观设计专利1项。2024年公司通过工信部第六批“国家级专精特新小巨人企业”认定，通过江苏省工业和信息化厅“2024年江苏省智能制造车间”认定。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度在无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　（一）总体经营情况
　　2024年度，在复杂多变的市场环境中，方盛股份坚持战略导向，优化老厂区产线布局、加快募投厂区建设并积极推进募投厂区产线设置；面对行业发展进程中接踵而至的挑战，公司积极应变，主动求变，在保持传统业务稳定发展的同时，坚持开拓新市场、开辟新领域，在销售端摸排市场需求、同时在技术工艺端加大新品研发力度，为实现长远发展目标奠定坚实基础。在董事会科学决策、公司经营团队共同努力下，企业经营情况总体保持健康发展。
　　（二）经营成果
　　截至报告期末，公司总资产596,324,279.89元，较上年末增加2.51%，总负债140,346,696.98元，较上年末增长2.91%，归属于挂牌公司股东的净资产453,518,694.21元，较上年末增加2.36%。为回馈投资者，本报告期内实施了权益分派共计派发现金红利20,048,945.47元。
　　报告期内，公司实际完成营业收入347,167,424.95元，同比增加1.10%，其中：内销收入同比增长1.51%，外销收入同比下降5.97%，公司本期外销收入占比为35.74%。报告期内外销收入有所下降的主要原因是海外客户部分新项目的其他核心零部件认证测试滞后，导致该客户24年整体收入与上年同期相比有所下降。同时内销市场需求总体稳定，内销收入本年较上年略微增长，公司在新产品、新能源领域市场稳步提高销量。
　　报告期内，归属于上市公司股东实现净利润29,808,798.02元，同比下降52.39%，主要原因是：（1）销售毛利率下降：采购结算铝锭价本期较上年略微上涨；募投厂区工程竣工转固及设备陆续投入，增加折旧摊销；为稳定并激励生产队伍，调增生产人员相关工资；本期毛利率较高的部分客户收入与去年同期相比有所下降。（2）管理费用增长：本期职工薪酬、中介咨询费较上年同期有所增长。（3）财务费用收益下降：受外币汇率影响，本期汇兑收益较上年同期减少较多。
　　（三）公司经营计划实施情况：
　　在产品和市场层面，第一，公司继续巩固成熟市场业务、满足产品技术升级需求，在风力发电、工程机械、空压机、轨道交通几个传统优势领域，相关产品销售业绩较上年度保持相对稳定，展现出较好的市场韧性与客户基础。第二，公司在储能、氢能等新能源领域取得突破性进展，在前期试样、小批量供货的基础上，2024年度成功与行业内多家知名客户建立业务合作，业务量较上年度呈现较大增量，为公司未来增长开辟了新路径。第三，公司销售和研发中心加大对行业头部客户需求的挖潜和开发，挖掘了一批存量优质客户的新项目需求，也开发了一批风电、氢能、储能、数据中心以及相关电力电子应用各领域的优质新客户群体，2024年度，公司集中优势资源，针对上述客户在商务端和研发端开展了大量工作，多家客户完成了现场审核、样品试制或小批量供货，为公司2025年乃至后续的业绩提升打下了坚实基础。
　　在技术研发层面，一方面加大研发创新投入，研发中心以产品升级换代及新产品开发为总体目标，搭建多个实验平台，验证不同产品性能，满足多样化客户需求。2024年，研发费用投入达1,526.22万元，较上年同期增长9.08%，并完成多项专利提报，有力推动了公司技术创新与业务多元化拓展。另一方面，根据销售中心行业调研和客户需求反馈，加强不同集成度热管理产品的方案的预研，积累了适用于多个应用领域的换热器总成和换热器系统技术方案，为后续销售中心对客户新品订单的快速响应和承接高效赋能。
　　在管理和运营层面，1.升级制造体系、提升生产产能：伴随募投厂区基本建设完工，公司实施老厂区设备及产线调整、募投厂区新产线设置，从而完成了多厂区布局，从型材制作、机加工到换热器制作，再到不同集成度的总成、系统组装以及壳体、管路、冷板等新产品制作，形成了较为完整的热管理产品产线设置，为今后承接换热器总成、冷却系统以及新结构换热器产品的制作做好了硬件上的准备。
　　2.强化供应链管理：提升计划管理水平，严格把控产品开发交付时效性；加强供应链管理，严格筛选供应商，建立完善供应商库，确保供应链跟上企业转型升级步伐。
　　募投项目建设情况：报告期内，募投项目主体厂房建筑工程竣工，募投厂区产线设备陆续进场，年度内新增募集资金投入3345余万元。截至报告期末，年产20万台（套）节能高效换热系统及换热器生产基地建设项目累计投入募集资金金额81,848,193.01元，投入进度为63.70%；研发中心建设项目累计投入募集资金金额4,364,330.95元，投入进度为29.1%。
　　综上，方盛股份在2024年度通过市场对接、产品预研以及产线布局，配套人才团队搭建、信息化建设以及供应链打造等工作的有序推进，企业战略规划稳步推进落地，已经初步完成对未来2-3年的发展筑基，我们对2025年公司业绩恢复提升、对方盛股份未来高质量发展充满信心。
　　(二)行业情况
　　换热器是非常重要的换热设备，几乎在所有的工业领域中都有应用，尤其广泛应用于化工、能源、机械、交通、冶金、动力及航空航天等。近年来，随着新兴产业的发展，换热器的应用呈现多元化、高效化趋势，尤其在新能源、高端制造、数据中心及算力等领域的需求呈现高速增长态势。
　　在国家“双碳”目标背景下，绿色低碳、节能减排成为经济社会建设的主基调，节能减排是未来工业发展的重要方向。随着现代工业的迅速发展，以能源为中心的环境、生态等问题日益加剧。世界各国在寻找新能源的同时，也更加注重节能新途径的研发。换热器是实现工业生产过程中热量交换和传递不可缺少的设备，是工业生产装置中提高能源利用率的主要设备之一，是重要的节能设备，大量用于高耗能工业领域。
　　换热器在节水、节能、减排，实现国家“双碳”战略目标方面，起到了非常重要的作用，其中板翅式换热器因具有结构紧凑、轻巧、传热效率高的特点，受到科技和工业界的广泛关注，成为近年来发展最为迅速的新型热交换设备之一，在各工业节能减排等生产环节中得到大量应用。
　　我国换热器行业主要集中于东北地区、西北地区、华北地区和华东地区，其中，华东地区经济发达，具有完善产业供应链，依托下游市场优势，无锡、南京、苏州、宁波、上海等地区形成了一大批换热器企业。在板翅式换热器的生产上，江苏省无锡市滨湖区马山地区起步较早，已经形成了具有一定知名度的板翅式换热器产业集群。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　换热器行业在技术革新与市场应用方面呈现以下发展趋势：
　　（1）行业技术的发展趋势
　　①设计方案优化：结合下游应用需求，优化换热器和换热系统的整体设计方案，实现换热器和换热系统的紧凑、高效等特性；
　　②利用AI大模型提升系统设计效率和可靠性：包括提升设计自动化与智能化水平，提升能源使用效率、促进节能降耗，实现设备健康管理，利用物联网与AI算法集成实现远程监控、故障预警和热效率动态优化，通过组合设计适应多样化场景等等；
　　③新型材料应用：应用性能优越的新型材料，以提升换热器耐高温、耐高压、耐腐蚀等特性；④制造工艺优化：半连续钎焊技术逐步替代传统真空钎焊，降低生产成本并提高效率；
　　⑤新型冷却介质：开发新型冷却介质（特别是液冷介质）以增加热交换效率、降低内腔腐蚀。
　　（2）新兴应用领域拓展市场空间
　　①新能源领域：新能源汽车电池管理系统、风电、氢能、储能设备散热系统成为核心增长点。
　　②高端制造与环保：半导体、数据中心等高科技产业对高效热管理需求激增，推动紧凑化、高精度、高效率换热器及热管理系统需求。另外，在环保政策驱动下，余热回收设备在工业领域的应用增加。
　　(二)公司发展战略
　　公司以助力世界绿色可持续发展为使命，以成为世界一流热管理服务商为愿景，将积极落实“碳达峰、碳中和”国家战略，加快向清洁能源、节能减排等领域布局与探索，不断致力于新型高效换热器和
　　热管理系统的技术革新，提高资源利用效率，为客户提供更可靠、更高效、更节能的产品、系统化的解决方案，加快服务升级。
　　公司将继续推进“领域多元化、产品集成化”的发展战略，提高综合竞争力和抗风险能力，在保持原有风力发电、工程机械、空压机、轨道交通、余热回收等领域相关产品业务稳健增长的同时，将紧密围绕双碳目标，继续向储能、氢能、数据中心液冷热管理等新兴领域市场拓展，并进一步提升热管理系统集成度，不断提高公司市场竞争力和抗风险能力。此外，公司将增加其他新结构、不同钎焊工艺的换热器的开发，作为对原有产品类别的补充。
　　(三)经营计划或目标
　　2025年是“十四五”收官、“十五五”谋划之年，方盛股份将紧扣国家加快发展新质生产力要求，提升创新能力，加速产业升级。
　　公司在巩固成熟市场业务、满足产品技术升级需求的基础上，进一步落实领域多元化、产品集成化的发展战略。同时，聚焦行业头部客户群体，加大在风电、储能、氢能以及数据中心液冷热管理相关产品的技术研发投入与市场开发力度，并积极推进系统产线以及其他结构热管理产品产线布局和市场开发，以提升公司在新兴领域的市场份额与竞争力。
　　伴随销售市场拓展及新产品开发的需求，方盛股份产品应用面进一步延伸、产品线布局进一步调整完善。同时，提升各级管理者管理水平、提升员工专业能力，加强部门协同，将是2025年管理提升的重点。
　　（一）明确市场开发和技术研发目标方向
　　①坚持产品集成化方向，为头部主机厂为主的客户提供集成度更高的热管理产品配套；
　　②坚持领域多元化方向，摆脱铝制板翅式结构的局限，结合下游产业链客户的需求，为客户配套其他结构的换热器产品、以及不同集成度的总成或系统产品。
　　③坚持国家新质生产力战略导向，重点推进新能源领域（风电、光伏、储能、氢能等）、新兴产业（算力、数据中心）热管理产品市场的开发。
　　④坚持资源整合，集中优势资源开发行业头部客户、挖掘采购量大的存量客户潜力。
　　（二）整合人才团队创新建设
　　围绕组织架构优化，加强人才招引，提升整体管理水平，打造有战斗力的人才团队，具体措施为：①以精简、高效为原则，对各部门围绕技能、效率、业绩、成本等维度进行人才盘点并优化配置；②对销售中心等部门的组织架构根据新的发展要求进行合理调整，提升团队战斗力；
　　③针对新项目、新产品开发需求以及新产品线的建设需求，加强对研发、质量、工艺、生产等部门关键人才的招引工作；
　　④加大与对口院校的产学研合作，增加专业院校高层次人才的引进。通过完善的培训制度与丰富的激励政策，完善高层次人才梯队建设，提升企业创新能力；
　　（三）做好老厂区场地设施升级，落实募投厂区产线建设、完善布局
　　①对老厂区场地设施进行升级改造。提升多类型设备的智能化、数字化能力，优化员工工作环境，进一步提升产出效率。
　　②落实募投厂区产线建设、完善布局。2025年度是募集资金投入规划的收关年，在前期募投项目主体建设工程竣工、相关产线设备陆续投入基础上，公司既要遵循募集资金使用管理要求有序投入，又要结合市场需求和企业发展定位有效投入。
　　（四）提升管理标准化和信息化水平
　　对企业的流程制度、培训系统、内控内审等管理规范进行整合梳理，以服务一线实际工作需要为宗旨，减少不必要的流程规范，高效开展工作。加大企业部门岗位的轮岗，锻炼提升员工的综合能力。
　　2025年，公司通过以下举措提升信息化水平。1）通过网络升级和硬件设备更新提升信息化基础设施建设；2）通过信息系统软件升级提升流程效率和数据整合能力；3）逐步学习探索AI技术部署，搭建企业智能化管理平台，提升工作效率和数据分析与利用能力。
　　（五）挖掘精益制造潜能，提升研发、供应链、生产各部门协同能力
　　随着产品集成度提高、聚焦行业头部客户相关产品增量市场的开拓加强，公司在市场端的竞争参与度进一步提升，为了保证销售中心能够有效获取相关订单，对技术、质量、成本、交付能力提出更高的管理要求，主要是在降本增效、标准化管理、供应链协同、技术工艺革新方面提升管理协同能力。
　　（六）加快海外市场拓展
　　依托现有存量客户及国内客户资源优势，以新的海外子公司为桥梁，加强对海外市场相关领域、重点目标客户的沟通交流，并利用自身优势、专业展会、国内外客户转介绍、行业资源平台等多种渠道，全方位、多渠道加强海外市场开发力度。
　　（七）强化董办职责，维护上市公司形象
　　作为北交所上市公司，在加强企业实体经营管理的同时，重视提升公司在资本市场的形象，争做北交所上市公司优等生，持续提升合规治理水平、提高信披质量、加强投资者关系管理，积极做好上市公司市值管理工作。
　　(四)不确定性因素
　　无

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　持续到本年度的风险因素
　　1.宏观经济波动风险
　　公司产品应用领域涉及风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域，相关领域受国内外宏观形势变化及国家产业政策影响较大。如果宏观经济增速下滑或下游产业政策发生重大调整，从而减少下游市场对公司产品的需求，将导致公司经营业绩下降的风险。
　　应对措施：公司将进一步加强产品的技术研发与质量管理，进一步丰富产品种类，拓展产品应用的新领域，使得公司所提供的各项产品及服务能够得到客户的广泛认可，逐步扩大公司在行业内的知名度，进一步巩固市场地位，保持收入增长的稳定性，尽量减少宏观经济波动及下游产业变化对公司业绩造成的影响。
　　2.原材料价格波动风险
　　公司产品所用原材料主要为铝制材料，其成本占主营业务成本的比例较高，是主营业务成本的重要构成部分，铝材定价方式为长江有色金属网公布的平均铝锭价格加上合理的加工费用。当铝价上涨时，公司采购的铝制材料价格随之上涨，导致公司生产成本增加；当铝价下降时，公司生产成本将随之降低。铝材价格持续或大幅上涨会对企业利润水平造成较大不利影响。
　　应对措施：（1）公司积极关注原材料价格的波动，在销售定价时考虑原材料价格因素；（2）公司积极推动产品应用领域多元化，各领域毛利率不同，公司优先承
　　接毛利率较高的订单；（3）坚持产品集成化方向，集成化程度较高的产品中铝材占比较低，使得铝材价格波动对毛利率的影响较小。
　　3.汇率变动风险
　　公司产品出口主要采用美元和欧元作为结算货币，美元、欧元兑人民币汇率波动幅度较大会对公司经营业绩造成一定影响。公司以外币报价的产品价格相对固定，如果美元、欧元兑人民币汇率大幅下降，会导致公司以人民币为本位币的记账收入降低，从而影响出口业务利润水平。另外，外币结汇也会导致较高的汇兑损益，导致财务报表利润的波动。
　　应对措施：公司在收到外币货款时，及时办理结汇以减少汇率波动对公司经营业绩的影响；公司采取远期锁汇、掉期交易等金融工具规避汇兑风险，也能在一定程度上减少汇率波动影响出口业务利润水平。
　　4.贸易摩擦影响
　　由于贸易政策变动、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况在全球主要经济体频繁出现，美国在国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，其全球贸易政策呈现出较强的不确定性。若行业内主要出口国家或地区的贸易政策等发生较大变化，或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易摩擦等情况，可能对行业的产品出口造成不利影响。
　　应对措施：公司对美国销售占公司营业收入总额占比较小，相比其他对美国销售占比较高的同行业公司对公司不利影响较小；另外，公司积极开拓新的销售区域，提高贸易政策宽松国家和地区的销售规模，尽量减少贸易摩擦对公司经营造成的影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。经过多年的实践、创新与技术积累，公司不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略，积极落实“碳达峰、碳中和”战略目标，提高综合竞争力和抗风险能力，产品市场前景广阔。近年来，公司大力布局储能热管理、氢能热管理、数据中心液冷热管理等新兴领域并取得显著进展。　　公司产品换热器和换热系统属于通用设备，具有广阔的应用场景和市场潜力。公司不断深入挖掘客户潜在需求，顺应行业... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域。经过多年的实践、创新与技术积累，公司不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略，积极落实“碳达峰、碳中和”战略目标，提高综合竞争力和抗风险能力，产品市场前景广阔。近年来，公司大力布局储能热管理、氢能热管理、数据中心液冷热管理等新兴领域并取得显著进展。
　　公司产品换热器和换热系统属于通用设备，具有广阔的应用场景和市场潜力。公司不断深入挖掘客户潜在需求，顺应行业技术发展趋势，完善实验数据库信息，提高公司研发能力及协同创新能力，为不同领域的客户提供高质量的定制化产品。公司凭借可靠的产品质量优势及逐步拓宽的产品应用场景，在
　　行业内树立了良好的口碑，与阿特拉斯科普柯、日立、远景能源、三一、东方电气、阿尔斯通、博世等国内外众多知名企业建立了稳定并长久的合作关系，逐步提升了市场竞争力。
　　采购模式：
　　公司采用“以产定购”的采购模式，根据客户定制化产品需求进行物料采购。供应链中心下设采购部负责采购工作，采购部根据计划部门的物料需求计划编制采购订单，按采购审批制度经批准后执行。
　　公司制定了采购管理制度，涵盖供应商管理、采购需求及计划管理、采购执行管理以及采购付款管理等制度文件，并在实际业务过程中持续关注制度完善和流程优化，从而在满足生产计划有序推进的前提下，提高存货周转效率，同时对成本、质量以及物料的稳定供应实施有效管控。
　　生产模式：
　　公司采用“以销定产”的生产模式。公司生产的换热器和换热系统主要为非标产品，且下游客户涉及的行业领域较为广阔，应用场景及工况条件各不相同，因此对产品参数、性能指标的要求也存在较大差异。营销中心接单后，技术研发中心根据客户要求确认技术方案及生产工艺，生产运营中心落实排产、采购及制造安排。
　　销售模式：
　　公司采取“直接销售”的销售模式。在客户获取方面，公司销售业务人员积极参加国际、国内各种专业领域展会、行业论坛，通过互联网平台等渠道及时了解客户应用信息、竞争对手及公司产品市场评价等信息，积极挖掘潜在客户需求并进行主动销售。销售业务人员通过业务和技术交流积极推广公司产品、介绍服务优势，使客户了解公司产品的技术性能和应用特性，帮助客户正确选择满足其应用要求的换热产品。
　　研发模式：
　　公司始终贯彻“创新驱动、技术先行”的研发理念，在不断提升自主研发能力的同时，注重不同下游客户的应用需求，从实践中不断地提炼总结，以保证公司的研发技术具有前瞻性，能够顺应行业的发展趋势，满足快速迭代的产品需求。公司研发模式分为内部自主研发模式与市场需求导向研发模式。
　　公司先后与上海理工大学、南京工业大学、东华大学、兰州理工大学等高等院校建立了产学研合作关系，公司于2022年经复审通过“江苏省高新技术企业”认定，2023年获得“江苏省企业认定技术中心”认定，截至报告期末，公司已获得112项专利证书，其中发明专利19项，实用新型专利88项，德国实用新型专利4项，外观设计专利1项。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　（一）总体经营情况
　　2024年上半年度，公司继续推进“领域多元化、产品集成化”的发展战略，在巩固原有业务的同时，深耕风电、轨道交通、储能、氢能、数据中心液冷热管理等领域市场拓展，加快新型高效换热器和热管理系统的技术革新，为客户提供更可靠、更高效、更节能的成套集成产品、系统化的解决方案，加快服务升级。
　　从销售业绩层面，报告期内公司销售业绩同比下降15.38%。公司总体业务报告期内呈现一季度市场走弱、二季度逐步恢复上升态势。其中风力发电、空压机、轨道交通、氢能、储能等各领域相关产品的销售业绩较上年度保持相对稳定，余热回收领域受终端锂电池产能过剩而需求下降，工程机械领域随着解决客户产品认证滞后的短期需求恢复而在二季度产品已恢复正常交付。
　　从技术研发及市场开拓层面，报告期内，公司在风电全场景热管理、储能及数据中心热管理、氢燃料电池热管理等领域通过技术预研和客户需求定制开发方式，在多个应用领域配置了各类热管理系统化解决方案，并为相关行业头部企业进行样品开发，为争取未来更多的市场份额打下基础。
　　此外，公司募投建设项目从工程建设阶段进入到产线布局阶段，募投建设项目向顺利投产有序推进。
　　（二）经营成果:
　　截至报告期末，公司总资产568,438,452.16元，较上年末降低2.28%，总负债123,082,394.62元，较上年末降低9.75%，归属于上市公司股东的净资产442,968,387.94元，较上年末减少0.02%。为回馈投资者，本报告期内实施了权益分派共计派发现金红利20,048,950.46元。
　　报告期内，公司完成营业收入155,936,482.55元，同比下降15.38%，主要原因是：①受锂电建设项目放缓，公司应用于涂布机的换热系统产品需求下降，本期余热回收领域的换热系统产品收入较上年同期减少1736.44万元；②受海外客户部分新项目的其他核心零部件认证测试滞后，导致2024年一季度交付放缓，虽然二季度测试完成使得交付恢复正常，但该因素使得本期工程机械领域的换热系统产品收入较上年同期减少1621.55万元。
　　报告期内，公司实现净利润19,961,966.86元，同比下降45.24%，主要原因是:（1）本期营业收入较上年同期下降2833.65万元，下降15.38%；（2）本期毛利率较上年同期下降7.73个百分点，主要原因是①本期营业收入下降15.38%，相应产量下降，使得产品的单位固定成本费用上升；②本期平均铝锭价较上年同期增长6.98%，在较为温和上涨的情况下，公司向下游客户价格传导有较为明显的滞后性；③由于风电领域客户成本管控因素，公司风电领域的产品销售价格略有下降；④毛利率较高的工程机械和余热回收领域的销售收入下降。
　　（二）行业情况
　　1、行业概述
　　换热器是非常重要的换热设备，几乎在所有的工业领域中都有应用，尤其广泛应用于化工、能源、机械、交通、冶金、动力及航空航天等。近年来，在国家“双碳”目标背景下，绿色低碳、节能减排成为经济社会建设的主基调，节能减排是未来工业发展的重要方向。随着现代工业的迅速发展，以能源为中心的环境、生态等问题日益加剧。世界各国在寻找新能源的同时，也更加注重了节能新途径的研发。
　　换热器是实现工业生产过程中热量交换和传递不可缺少的设备，是工业生产装置中提高能源利用率的主要设备之一，是重要的节能设备，大量用于高耗能工业领域。换热器在节水、节能、减排，实现国家“双碳”战略目标方面，起到了非常重要的作用，其中板翅式换热器因具有结构紧凑、轻巧、传热效率高的特点，受到科技和工业界的广泛关注，成为近年来发展最为迅速的新型热交换设备之一，在各工业节能减排等生产环节中得到大量应用。
　　2、行业特征
　　（1）周期性板翅式换热器和换热系统属于通用设备，应用领域广泛，受单一行业波动的影响有限，但下游整体需求景气度受宏观经济周期波动的影响，因此换热器行业不可避免地受到宏观经济波动的影响。换热器行业的发展与国家宏观经济形势存在明显的同步效应，宏观经济发展势头良好，基础设施建设步伐加快，将会促进行业需求的增加，从而带动产品的需求；反之则有可能抑制需求。因此，公司的经营业绩可能受到宏观经济周期性波动的影响。
　　（2）区域性我国换热器行业主要集中于东北地区、西北地区、华北地区和华东地区，其中，华东地区经济发达，聚集了大量石油化工、电力冶金、轻工食品企业，依托下游市场优势，无锡、南京、苏州、宁波、上海等地区形成了一大批换热器企业。在板翅式换热器的生产上，江苏省无锡市滨湖区马山地区起步较早，已经形成了具有一定知名度的板翅式换热器产业集群。
　　（3）季节性换热器和换热系统属于通用设备，下游需求整体不存在季节性变动，因此，换热产品的生产与销售亦不存在明显的季节性特征。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观经济波动风险
　　面临风险：公司产品应用领域涉及风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域，相关领域受国内外宏观形势变化及国家产业政策影响较大。如果宏观经济增速下滑或下游产业政策发生重大调整，从而减少下游市场对公司板翅式换热器和换热系统产品的需求，尤其近来新能源行业产能扩张较快,可能会带来公司在风力发电、余热回收领域业绩下降的风险，将导致公司经营业绩下降的风险。应对措施：公司将进一步加强产品的技术研发与质量管理，进一步丰富产品种类，拓展产品应用的新领域，使得公司所提供的各项产品及服务能够得到客户的广泛认可，逐步扩大公司在行业内的知名度，进一步巩固市场地位，保持收入增长的稳定性，尽量减少宏观经济波动及下游产业变化对公司业绩造成的影响。
　　2.原材料价格波动风险
　　面临风险：公司产品所用原材料主要为铝制材料，其成本占主营业务成本的比例较高，是主营业务成本的重要构成部分，铝材定价方式为长江有色金属网公布的平均铝锭价格加上合理的加工费用。报告期内，铝价波动幅度较大，当铝价上涨时，公司采购的铝制材料价格随之上涨，导致公司生产成本增加；当铝价下降时，公司生产成本将随之降低。铝材价格大幅波动或者持续上涨对企业利润水平造成较大不利影响。应对措施：目前公司主要采用与下游客户建立绑定铝价浮动的调价机制降低铝价波动对利润水平的影响，提升公司具备向下游传导原材料价格上涨的能力。此外，公司开展有色金属铝的期货套期保值业务，以期对冲铝价大幅波动造成的不利影响。
　　3.汇率变动风险
　　面临风险：板翅式换热器和换热系统的出口主要采用美元和欧元作为结算货币，出口业务在一定程度上受到人民币对美元和欧元汇率波动的影响。美元、欧元兑人民币汇率波动幅度较大会对公司经营业绩造成一定影响。公司以外币报价的产品价格相对固定，如果人民币对美元、欧元大幅升值，会导致公司以人民币为本位币的记账收入降低，从而影响出口业务利润水平。另外，外币结汇也会导致较高的汇兑损益，导致财务报表利润的波动。应对措施：公司在收到外币货款时，及时办理结汇以减少汇率波动对公司经营业绩的影响；公司采取远期锁汇、掉期交易等金融工具规避汇兑风险，也能在一定程度上减少汇率波动影响出口业务利润水平。
　　4.贸易摩擦影响
　　面临风险：近年以来，贸易政策变动、局部经济环境恶化以及地缘政治局势紧张的情况在全球主要经济体频繁出现。各国国际贸易战略、进出口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，其全球贸易政策呈现出较强的不确定性。各国的限制及关税政策可能对贸易环境以及行业稳定发展造成一定不利影响，也对公司出口业务造成一定的不利影响。应对措施：公司积极开拓新的销售区域，提高贸易政策宽松国家和地区的销售规模，尽量减少贸易摩擦对公司经营造成的影响。 收起▲