一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主营业务为薄膜电容器专用电子薄膜（包括金属化膜和基膜）材料的研发、生产和销售。多年来，公司一直专注并深耕于电容薄膜领域，以新材料技术为升级方向，逐步从传统电容领域覆盖到新能源等下游应用场景，经过多年的积累沉淀，公司的产品已经在新能源汽车、风力、太阳能发电、储能等领域形成应用。　　由于新能源、柔直输电、储能逆变、5G、电力、轨交等行业的需求拉动，电容薄膜的下游行业需求高速增长，并且对电容薄膜的性能提出了更高的要求。公司多年来持续的研发投入与技术积累在行业高景气周期中将迎来较好的发展机遇。　　公司结合未来市场战略规划，已经开始重点开发新兴... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务为薄膜电容器专用电子薄膜（包括金属化膜和基膜）材料的研发、生产和销售。多年来，公司一直专注并深耕于电容薄膜领域，以新材料技术为升级方向，逐步从传统电容领域覆盖到新能源等下游应用场景，经过多年的积累沉淀，公司的产品已经在新能源汽车、风力、太阳能发电、储能等领域形成应用。
　　由于新能源、柔直输电、储能逆变、5G、电力、轨交等行业的需求拉动，电容薄膜的下游行业需求高速增长，并且对电容薄膜的性能提出了更高的要求。公司多年来持续的研发投入与技术积累在行业高景气周期中将迎来较好的发展机遇。
　　公司结合未来市场战略规划，已经开始重点开发新兴技术领域。持续优化客户群，提升产品质量，提高公司产业规模及盈利能力。
　　公司主要采用直销模式，客户具有较好的合作意识、较高的客户粘性。公司通过加强生产管理和销售市场管理，主营业务收入持续增长。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　薄膜电容器广泛应用于家电、通讯、电网、工业控制、照明和新能源(光伏、风能、汽车)等多个行业。近年来，由于家电需求增长放缓，导致传统领域薄膜电容器需求增长减缓。另一方面，薄膜电容器依据其额定电压高、寿命周期长、无极性等特点，其应用向新需求拓展，如可再生能源(光伏、风力发电)及新能源车。随着碳达标、碳中和目标的提出以及成本降低，光伏、风力发电、新能源车、储能等领域对薄膜电容器的需求将快速增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、原材料供应风险
　　公司的主要产品为电容器用聚丙烯薄膜，主要原材料为聚丙烯树脂。公司生产成本中聚丙烯树脂成本所占比重约为60%～70%。由于技术条件、生产设备等方面的原因，目前国内能生产此类聚丙烯树脂的厂家较少，且性能也与国外产品存在一定差距。报告期内，本公司存在原材料供应较为集中的风险,如果公司与主要供应商的合作关系发生不利变化，或者公司的主要供应商的经营或财务状况出现不利变化，有可能导致供应商不能足量、及时供货或提高原材料价格，从而影响公司的产能利用和生产成本。另外，因公司主要原材料聚丙烯树脂主要采购于海外，且属于石油衍生品，其价格容易受到国际原油价格波动的影响，这将对公司的生产成本和经营业绩产生影响。应对措施：公司开拓多元化的采购渠道，逐渐降低主要供应商的采购量。
　　2、核心技术泄密的风险
　　公司在电容器用聚丙烯薄膜核心技术方面拥有多项自主知识产权，这些核心技术均属于公司自主创新而来。这些自主研发的技术是公司核心竞争力的重要表现之一。尽管公司采取了多种激励和奖励措施稳定公司技术人才并取得了良好的效果，但仍然在一定程度上存在技术人才流失的风险。此外，虽然本公司采取了多种保密措施，以保证核心技术不被泄露，但是不排除存在不良竞争者企图窃取本公司核心技术秘密的情形存在。应对措施：建立合理的绩效考核机制，增强员工激励；同时积极推进公司的企业文化建设，让企业和员工共同成长，以达到企业和员工“同呼吸、共命运”的目的。
　　3、大股东控制风险
　　林美云女士持有公司52.61%的股份，为公司控股股东，持股比例较高，将对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生重大影响。尽管控股股东（实际控制人）做出了避免同业竞争的承诺，且公司自设立以来未发生过控股股东（实际控制人）利用其控股地位损害其他股东利益的行为，但如果公司的控股股东（实际控制人）利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对本公司的人事、经营决策等进行不当控制，可能会使公司和其他中小股东的权益受到损害。应对措施：公司加强内部监督、加强企业的内部控制。
　　4、管理风险
　　随着公司业务的不断拓展和规模扩张，公司在管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等方面将面临更大的挑战。如果公司的管理水平和人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司安全和高效地运营，进而削弱公司的市场竞争力。应对措施：拟聘请职业经理人对公司进行管理，拟聘请专业的管理公司对公司各级员工进行培训。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入分别为34,201.29万元、36,725.13万元、58,598.29万元和32,601.51万元，占营业收入比例在95%以上，其他业务收入主要系房租收入、销售原材料产生的收入等，公司营业收入的结构未发生重大变动。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司主营业务收入呈上升的趋势，主要来自基膜和金属化膜的销售，其中基膜收入占比分别为57.33%、63.28%、72.69%和80.10%，金属化膜收入占比分别为35.51%、29.47%、18.95%和12.19%。
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　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入分别为34,201.29万元、36,725.13万元、58,598.29万元和32,601.51万元，占营业收入比例在95%以上，其他业务收入主要系房租收入、销售原材料产生的收入等，公司营业收入的结构未发生重大变动。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类科目具体情况及分析说明：
　　报告期内，公司主营业务收入呈上升的趋势，主要来自基膜和金属化膜的销售，其中基膜收入占比分别为57.33%、63.28%、72.69%和80.10%，金属化膜收入占比分别为35.51%、29.47%、18.95%和12.19%。
　　报告期内，公司主营业务收入分产品类别的变动分析如下：
　　（1）高温基膜
　　报告期内，公司高温基膜的销售收入分别为18,255.95万元、17,518.23万元、32,276.83万元和20,856.49万元，呈现先降后升的趋势。
　　①2023年度较2022年度变化情况
　　2023年度，公司高温基膜的销量上升7.08%，平均单价下降10.39%，造成高温基膜的销售收入有所下降。
　　其中，高温基膜销量有所增长，原因分析如下：
　　A.近年来，受益于“双碳”目标的提出，我国亟待变革能源利用方式、调整能源结构，因此，发展新能源汽车、太阳能、风能是降低二氧化碳排放、实现碳中和的重要举措，新能源领域迎来蓬勃发展阶段，薄膜电容器作为新能源汽车、光伏、风力发电等领域所需电子元器件的重要组成部分，薄膜电容器相关BOPP薄膜材料制造行业步入快速发展阶段。随着公司下游行业的需求快速增长，公司的订单量增加，带动高温基膜销量持续增长。
　　B.2023年第四季度公司的三条新产线陆续试生产，基膜供应能力有所提升，在行业高景气度背景下，客户需求快速增长，公司高温基膜销售有所增加。
　　C.在电容器薄膜紧缺背景下，电容器厂家采取直接采购基膜自行生产金属化膜的方式，在减少成本、保证质量的同时，可以更好的满足自身差异化需求，从而推升了公司高温基膜产品销售量。
　　高温基膜的平均单价有所下降，原因分析如下：
　　A.2022年我国新能源产业增长迅速，带动薄膜电容器行业景气度快速提升，从而使得薄膜电容器的重要原材料基膜及金属化薄膜出现了采购紧张的迹象，形成阶段性的供需缺口，加之薄膜上游原材料聚丙烯树脂受原油波动等影响涨价，综合导致薄膜材料价格在短期内快速上涨并达到阶段高位。2023年，市场上电容薄膜供需紧张关系有所缓解，导致薄膜产品价格有所回落。
　　B.此外，2023年度公司销售的高温基膜中，包含了新产线试生产阶段的产品，由于公司新产线的良品率处于爬坡过程中，因此该部分产品售价较低，从而拉低了产品均价。
　　②2024年度较2023年度变化情况
　　2024年度，公司高温基膜的销量上升93.87%，是高温基膜销售收入上升的主要因素。2023年末至2024年中，公司四条新产线陆续投产，产能大幅提升，在行业高景气度背景下，客户需求持续增长，公司高温基膜销售显著增加。价格方面，随着市场供需紧张关系的缓解，高温基膜的市场价格有所下行。同时，2024年上半年，由于公司新产线处于投产初期或试生产阶段，良品率处于爬坡过程中，因此该部分产品售价较低，从而拉低了产品均价。
　　③2025年1-6月较2024年度变化情况
　　2025年1-6月，公司高温基膜的平均单价上升1.07%，主要原因系2025年1-6月公司的新产线已完成或接近完成爬坡，良品率显著提升，从而带动产品售价的提升。同时，下游市场的持续高景气度发展，为公司产品价格形成稳定支撑。此外，随着公司新产线产能的逐步释放，高温基膜产销量显著增加，推动高温基膜销售收入不断上升。
　　（2）普通基膜
　　报告期内，公司普通基膜的销售收入分别为1,351.32万元、5,720.11万元、10,318.47万元和5,257.87万元，整体呈现上升的趋势。
　　①2023年度较2022年度变化情况
　　2023年度，公司普通基膜的销量大幅提升，是普通基膜销售收入上升的主要因素。同时，由于当年市场上电容薄膜供需紧张关系有所缓解，导致薄膜产品价格整体有所回落，因此普通基膜平均单价有所降低。
　　②2024年度较2023年度变化情况
　　2024年度，公司普通基膜的销量继续大幅提升，带动普通基膜销售收入继续上升。同时随着市场上电容薄膜供需紧张关系有所缓解，导致普通基膜平均单价进一步降低。
　　③2025年1-6月较2024年度变化情况
　　2025年1-6月，公司普通基膜的平均单价及销量均保持稳定，主要原因系普通基膜的市场供需状况及公司对普通基膜的产能分配均较为稳定。
　　（3）高温金属化膜
　　报告期内，公司高温金属化膜的销售收入分别为11,763.80万元、10,520.61万元、10,824.85万元和3,869.84万元，总体呈现下降趋势。
　　一方面，由于2023年、2024年市场上电容薄膜供需紧张关系有所缓解，导致电容薄膜的价格有所回落。
　　另一方面，由于下游客户对基膜产品的需求持续增加，故公司在产能分配上优先满足基膜客户，逐步扩大了基膜产品直接对外销售占比，适度减少了用于连续生产金属化膜产品的基膜数量，以应对市场需求的变化，因此金属化膜销量有所下降。
　　（4）普通金属化膜
　　报告期内，公司普通金属化膜的销售收入分别为379.63万元、301.66万元、277.26万元和105.54万元，呈持续下降的趋势。报告期内，普通金属化膜的销售占比较小，受下游市场需求及公司产能等因素共同影响，各期销量呈下降趋势，同时受市场供需关系、产品结构及新产线良品率爬坡等因素影响，普通金属化膜平均单价呈波动趋势。
　　（5）切边膜及其他
　　切边膜及回收料系公司生产及研发过程中产生的边角料及不合格产品，报告期内，公司切边膜及回收料收入持续增长，与公司主要产品（基膜、金属化膜）的收入变动趋势保持一致。
　　其他收入则主要包括公司的来料加工业务所产生的收入。
　　报告期内，公司切边膜及回收料的销售数量与公司主要产品（基膜、金属化膜）的销售数量变动趋势保持一致，销售单价则呈现先下降后稳定的趋势，主要原因系切边膜及回收料下游应用主要为回收再加工后用以生产包装膜，与基膜、金属化膜下游应用领域有所不同，因而价格变动趋势略有差异。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　报告期内，华东地区和华南地区是公司产品的主要销售区域，合计占比达90%以上。公司产品广泛应用于仪器仪表、家电消费电子、智能电网、光伏发电、风力发电、新能源汽车等领域，主要下游客户集中在长三角和珠三角地区，与公司销售情况匹配。
　　4.主营业务收入按销售模式分
　　公司销售模式均为直销，客户类型以生产商客户为主，公司贸易商客户报告期内销售占比较小。2022年公司的贸易商客户主要系台州凯栎达及其关联公司，后续随着相关客户资源转移至公司，公司不再与台州凯栎达及其关联公司开展业务，故2023年、2024年、2025年1-6月贸易商客户销售占比大幅下降。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　公司产品主要面向消费电子、汽车电子、新能源等领域的企业，该领域企业产品类型众多，生产和销售受季节影响较小，行业季节性不明显。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户均为境内客户，收入合计占同期营业收入比例分别为54.10%、39.65%、38.05%和45.66%，公司产品下游客户主要为薄膜电容器生产企业，该行业市场参与者较多，以中小型生产企业为主且大部分企业具有区域性特征，因此行业集中度较低。此外，公司始终致力于开拓新客户。因此，报告期内公司前五大客户销售占比持续降低，公司不存在向单个客户的销售比例超过销售总额的50%或严重依赖于少数客户的情况。同时，除台州凯栎达及其关联公司外，公司亦不存在其他主要客户为公司关联方的情况。
　　7.其他披露事项
　　报告期内，公司存在少量第三方回款情形，主要为客户通过同一集团或者实际控制人及其亲属代付。
　　报告期内，公司第三方回款均具有真实的交易背景，且占营业收入的比重较低，对公司经营影响小。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期内，公司营业收入总体呈上升趋势，主要受益于下游行业的迅速增长，推动公司订单量的增加和产品平均价格的增长。
　　报告期内，公司主营业务收入总体呈上升趋势，主要原因分析如下：
　　（1）电容薄膜下游行业快速增长
　　自2020年下半年中国首次提出“双碳”目标以来，“双碳”目标已经上升为我国国家战略，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统，薄膜电容器作为新能源电力产业链重要载体，近年来持续高速发展。在“双碳”目标背景下，随着国家在智能电网建设、电气化铁路建设、LED照明和新能源（光伏、风能、汽车）等公司下游行业的持续加大投入，薄膜电容器市场总体规模大幅增长，因此电容薄膜的市场需求亦随之持续增加。
　　（2）对新客户的开发和对老客户的扩大销售
　　报告期内，受益于下游市场行情快速增长以及公司市场开拓力度的持续加强，发行人新增青岛诚汶电子有限公司、台州汇丰电子有限公司等客户，同时与安徽赛福、胜业电气等原有客户达成长期合作关系。在下游行业蓬勃发展的背景下，发行人积极挖掘客户潜力，持续扩大客户范围，带动产品销量进一步增长。
　　（3）新增产能助力产销量增长
　　报告期内，发行人通过投资建设新的生产线，新增基膜产能较大。在市场行情持续向好、客户需求旺盛的背景下，发行人的产能利用率维持在较高水平，产品新增产量能够较好的被市场消化。同时，因公司产能利用率饱和度较高，推动营业收入保持稳定增长。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主营业务为薄膜电容器专用电子薄膜（包括金属化膜和基膜）材料的研发、生产和销售。多年来，公司一直专注并深耕于电容薄膜领域，以新材料技术为升级方向，逐步从传统电容领域覆盖到新能源等下游应用场景，经过多年的积累沉淀，公司的产品已经在新能源汽车、风力、太阳能发电、储能等领域形成应用。　　由于新能源、柔直输电、储能逆变、5G、电力、轨交等行业的需求拉动，电容薄膜的下游行业需求高速增长，并且对电容薄膜的性能提出了更高的要求。公司多年来持续的研发投入与技术积累在行业高景气周期中将迎来较好的发展机遇。　　公司结合未来市场战略规划，已经开始重点开发新兴... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主营业务为薄膜电容器专用电子薄膜（包括金属化膜和基膜）材料的研发、生产和销售。多年来，公司一直专注并深耕于电容薄膜领域，以新材料技术为升级方向，逐步从传统电容领域覆盖到新能源等下游应用场景，经过多年的积累沉淀，公司的产品已经在新能源汽车、风力、太阳能发电、储能等领域形成应用。
　　由于新能源、柔直输电、储能逆变、5G、电力、轨交等行业的需求拉动，电容薄膜的下游行业需求高速增长，并且对电容薄膜的性能提出了更高的要求。公司多年来持续的研发投入与技术积累在行业高景气周期中将迎来较好的发展机遇。
　　公司结合未来市场战略规划，已经开始重点开发新兴技术领域。持续优化客户群，提升产品质量，提高公司产业规模及盈利能力。
　　公司主要采用直销模式，客户具有较好的合作意识、较高的客户粘性。公司通过加强生产管理和销售市场管理，主营业务收入持续增长。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　薄膜电容器广泛应用于家电、通讯、电网、工业控制、照明和新能源(光伏、风能、汽车)等多个行业。近年来，由于家电需求增长放缓，导致传统领域薄膜电容器需求增长减缓。另一方面，薄膜电容器依据其额定电压高、寿命周期长、无极性等特点，其应用向新需求拓展，如可再生能源(光伏、风力发电)及新能源车。随着碳达标、碳中和目标的提出以及成本降低，光伏、风力发电、新能源车、储能等领域对薄膜电容器的需求将快速增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、原材料供应风险
　　公司的主要产品为电容器用聚丙烯薄膜，主要原材料为聚丙烯树脂。公司生产成本中聚丙烯树脂成本所占比重约为60～70%。由于技术条件、生产设备等方面的原因，目前国内能生产此类聚丙烯树脂的厂家较少，且性能也与国外产品存在一定差距。报告期内，本公司存在原材料供应较为集中的风险,如果公司与主要供应商的合作关系发生不利变化，或者公司的主要供应商的经营或财务状况出现不利变化，有可能导致供应商不能足量、及时供货或提高原材料价格，从而影响公司的产能利用和生产成本。另外，因公司主要原材料聚丙烯树脂主要采购于海外，且属于石油衍生品，其价格容易受到国际原油价格波动的影响，这将对公司的生产成本和经营业绩产生影响。应对措施：公司开拓多元化的采购渠道，逐渐降低主要供应商的采购量。
　　2、核心技术泄密的风险
　　公司在电容器用聚丙烯薄膜核心技术方面拥有多项自主知识产权，这些核心技术均属于公司自主创新而来。这些自主研发的技术是公司核心竞争力的重要表现之一。尽管公司采取了多种激励和奖励措施稳定公司技术人才并取得了良好的效果，但仍然在一定程度上存在技术人才流失的风险。此外，虽然本公司采取了多种保密措施，以保证核心技术不被泄露，但是不排除存在不良竞争者企图窃取本公司核心技术秘密的情形存在。应对措施：建立合理的绩效考核机制，增强员工激励；同时积极推进公司的企业文化建设，让企业和员工共同成长，以达到企业和员工“同呼吸、共命运”的目的。
　　3、大股东控制风险
　　林美云女士持有公司52.61%的股份，为公司控股股东，持股比例较高，将对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生重大影响。尽管控股股东（实际控制人）做出了避免同业竞争的承诺，且公司自设立以来未发生过控股股东（实际控制人）利用其控股地位损害其他股东利益的行为，但如果公司的控股股东（实际控制人）利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对本公司的人事、经营决策等进行不当控制，可能会使公司和其他中小股东的权益受到损害。应对措施：公司加强内部监督、加强企业的内部控制。
　　4、管理风险
　　随着公司业务的不断拓展和规模扩张，公司在管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等方面将面临更大的挑战。如果公司的管理水平和人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司安全和高效地运营，进而削弱公司的市场竞争力。应对措施：拟聘请职业经理人对公司进行管理，拟聘请专业的管理公司对公司各级员工进行培训。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲