一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式：　　公司是行业领先的全类型客户覆盖的农牧领域供应链与技术服务商。基于二十余年行业深耕积累的行业口碑与客户资源，公司与央国企、国际粮商和饲料养殖龙头企业建立了全方位的合作。依托于独有的CTRM期现大模型，公司实现了自设立以来的稳健增长，成为行业内千万吨级业务量的民营企业。　　公司定位行业新质生产力先行者，提出了“基于效率的‘1+N’模式和基于技术的标准化服务”，首创鸡窝饲料站模式，显著提升“传统粮点到养殖户”流通效率；利用AIOT重构行业标准化，大幅降低了以玉米为代表的大宗农产品的履约纠纷，借助数字化工具真正实现科学养殖技术在... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式：
　　公司是行业领先的全类型客户覆盖的农牧领域供应链与技术服务商。基于二十余年行业深耕积累的行业口碑与客户资源，公司与央国企、国际粮商和饲料养殖龙头企业建立了全方位的合作。依托于独有的CTRM期现大模型，公司实现了自设立以来的稳健增长，成为行业内千万吨级业务量的民营企业。
　　公司定位行业新质生产力先行者，提出了“基于效率的‘1+N’模式和基于技术的标准化服务”，首创鸡窝饲料站模式，显著提升“传统粮点到养殖户”流通效率；利用AIOT重构行业标准化，大幅降低了以玉米为代表的大宗农产品的履约纠纷，借助数字化工具真正实现科学养殖技术在下沉养殖市场的终端应用。公司依托对行业的深刻理解，面向中小B客户打造了粮巴巴数字交易平台，为中小养殖散户及服务于中小养殖散户的中小贸易商、饲料店提供一站式养殖综合服务，打造了饲料原料行业显著领先的“可见即可买”的交易和服务平台。
　　未来公司将继续围绕蛋白营养高效转化和产业数字化升级，以供应链效率优化为起点筑基成长，心系中小客群，以蛋鸡养殖散户赋能为商业支点，用技术重构下沉养殖市场。
　　公司针对规模化客户，主要原料产品包括豆粕、菜粕等蛋白类饲料原料以及玉米等能量类饲料原料，区域覆盖东北、西北、华北、华东、鲁豫、湘鄂赣、华南、云贵川等地区，属于全国性饲料原料商贸供应链企业。公司饲料原料供应链业务以现货供应为基础，以商品期货衍生金融工具为手段，通过期现有机结合，规避饲料原料价格波动的风险，从而确保公司盈利的稳定性。在保证公司正常经营需要的同时，为下游客户提供价值服务。
　　同时，公司向规模化客户提供饲料类产品，主要包括以生物发酵技术为主的浓缩饲料（功能性饲料、替抗产品）和配合饲料，其中浓缩饲料产品主要包括勃乐系列、活力蛋白系列、PH501、优适能，配合饲料包括鸡饲料等。公司高度重视研发工作，强大的研发团队及数十项专利技术是公司的关键资源要素。公司一直致力于饲料产品的研发，经过多年不断的技术积累、创新和设备改进，在生物发酵技术领域已具备了先进的核心技术。公司在拥有完全自主的知识产权基础上，不断提升公司的产品质量、生产效率和竞争优势。
　　公司面向中小B客户，打造了“粮巴巴”数字交易平台，立足提高农牧行业安全与效率，提供粮食流通的一站式服务，充分融合数字交易平台、标准化云平台、金融科技平台和大数据行情平台，为客户提供交易、物流、数据、金融、科学养殖技术等全方位的服务。
　　公司主要收入来源为饲料原料的供应链业务、饲料及其发酵原料产品的销售以及通过平台销售和服务获取的收入。
　　报告期内，公司的商业模式没有发生变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司继续秉持“聚焦农牧行业，提升安全与效率，让生命健康成长”的公司使命，积极践行公司“满足客户需求，集体奋斗，追求卓越”的核心价值观，持续聚焦主营业务，坚持市场导向，深化管理，优化成本控制，以创新驱动引领企业不断向前发展。报告期内，公司生产经营有序开展，成本费用大幅下降，实现了较好的经营成果。
　　报告期内，公司实现营业收入106.99亿元，较上年同期下降25.93%；实现归母净利润0.58亿元，较上年同期增长268.07%；截至报告期末，公司资产总额35.43亿元，较上年末增长39.04%；负债总额29.86亿元，较上年末增长46.23%；归属于母公司股东的净资产4.72亿元，较上年末增加15.03%。
　　报告期内，公司根据市场情况和经营实际情况积极推动业务结构调整和管理优化，推动公司管理流程化变革，公司运营效率和质量大幅度提升。报告期内，公司实现了较好的盈利恢复，主营业务保持稳定发展态势，体现公司经营与战略韧性。
　　（二）行业情况
　　报告期内，我国工业饲料产量稳步增长，需求逐步复苏，集中度加速提升。
　　1、产量概况
　　2025年上半年，全国工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14,807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
　　2、养殖复苏支撑增长
　　2025年上半年，生猪出栏同比回升，带动猪料需求复苏；肉禽产能利用率维持高位，需求韧性显著；受养殖积极性提升和餐饮消费回暖影响，特种水产料弹性大，普水料温和增长。
　　3、行业格局
　　2025年上半年，饲料生产行业集中度加速提升，中小饲料厂加速退出，行业产能利用率向龙头企业集中。新希望、海大集团等头部企业凭借全产业链优势逆势扩张，国内份额持续提升。饲料企业出海布局加速：东南亚、南美市场成重点，海外业务贡献新增量。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动的风险
　　公司主要从事饲料及其发酵原料的生产和饲料原料贸易业务，生产经营所需原材料主要包括豆粕、菜粕、玉米等。由于原材料成本占公司营业成本的比重较大，且饲料行业的毛利率相对较低，原材料价格的波动将直接影响公司生产成本、毛利率，进而对公司营业利润产生较大影响。饲料原料价格受到农业生产和市场需求等多种因素影响。如果饲料原料市场价格出现异常波动，而公司未能及时向下游传导原材料成本上涨压力，或未能及时做出采购相关安排，将有可能面临综合采购成本上升的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。
　　技术研发的风险
　　养殖动物的营养需求因受原料品种变化、下游养殖规模、异常气候、疫病风险、动物偏好变化等多种不确定因素的影响较大，为促进动物高效生长，同时降低饲料成本，公司将根据市场需求不断改进、完善饲料配方，最终提升养殖户的养殖效益。如果公司在研发技术发展趋势方面判断不精准，不能及时生产出与市场需求相匹配的产品，公司可能面临失去行业技术先进地位、市场占有率及盈利能力下降的风险。
　　行业整合的风险
　　我国饲料工业经过30多年的发展已经成为我国农业的支柱行业之一，2012年我国成为世界第一大商品饲料生产国。近年来，我国饲料行业的集中度加速提高。大型饲料集团凭借技术、规模、营销、资本等优势进一步扩张。如果公司不能充分发挥自身在技术、营销、服务以及品牌等方面的优势，扩大自身市场份额，提高综合竞争力，则存在被其他饲料企业整合的风险。
　　期货操作的风险
　　公司主要原材料豆粕、菜粕、大豆均为大宗饲料原料，其价格深受全球原料价格波动的影响，为降低价格剧烈波动对公司饲料原料现货的采购与供应业务的较大影响，公司利用商品期货衍生金融工具进行套期保值操作规避经营风险，在期货市场采用远期合同提前卖出，以避免后期价格大幅下跌可能造成的损失；或者在期货市场订购远期货物的方法，以避免后期价格大幅上涨造成的订单利润被侵蚀的风险，一定程度上冲抵公司大宗商品的采购与供应业务因价格剧烈波动产生的风险。因该业务操作的存在对未来公司财务状况和经营成果的影响仍有较大的不确定性。
　　控股股东与实际控制人不当控制的风险
　　公司控股股东上海源耀投资有限公司持有公司62.62%的股份，实际控制人为沈韧先生，现担任公司董事长职务，如果源耀投资及沈韧先生各自利用其控股地位，通过行使表决权对公司的发展战略、经营决策、人事任免和利润分配等重大事宜实施不利影响，有可能损害公司及中小股东的利益。
　　税收优惠政策变化的风险
　　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题的通知》（财税〔2001〕121号）等有关税收法规，公司及子公司生产销售的饲料产品享受免交增值税优惠。如果未来国家对上述税收优惠政策进行调整，现有的税收优惠有可能丧失，将对公司的经营业绩造成一定的影响。
　　外部环境的风险
　　突发性气象灾害及疫情不仅给养殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在较长时期陷入低迷，进而影响到期间整个饲料行业的生产需求。养殖业中出现的“非洲猪瘟”等疫情，以及低迷的猪价行情，对饲料行业的生产销售影响较大。若大面积区域发生严重的疫情或者偶发的自然灾害，全国持续出现低迷的低价行情，将可能降低养殖户的积极性，减少畜禽的存栏规模，从而影响饲料产品的产量和销量，进而也会影响到公司的生产经营。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式：　　公司是一家集饲料原料贸易、饲料及其发酵原料的研发、生产与销售为一体的饲料养殖行业综合服务商，致力于向规模养殖企业、养殖户和大中型饲料企业以及下游贸易商提供系统性的供应链解决方案。基于二十余年的行业精耕细作，公司形成了“期现结合”与“生物发酵”的双核心竞争优势，在业内拥有良好的市场口碑与专业形象。　　公司饲料原料贸易业务主要经营的品种为豆粕、菜粕、大豆等蛋白类饲料原料以及玉米、小麦等谷物类饲料原料，区域覆盖东北、西北、华北、华东、鲁豫、湘鄂赣、华南、云贵川等地区，属于全国性饲料原料商贸供应链企业。　　公司饲料原料贸易以现货... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式：
　　公司是一家集饲料原料贸易、饲料及其发酵原料的研发、生产与销售为一体的饲料养殖行业综合服务商，致力于向规模养殖企业、养殖户和大中型饲料企业以及下游贸易商提供系统性的供应链解决方案。基于二十余年的行业精耕细作，公司形成了“期现结合”与“生物发酵”的双核心竞争优势，在业内拥有良好的市场口碑与专业形象。
　　公司饲料原料贸易业务主要经营的品种为豆粕、菜粕、大豆等蛋白类饲料原料以及玉米、小麦等谷物类饲料原料，区域覆盖东北、西北、华北、华东、鲁豫、湘鄂赣、华南、云贵川等地区，属于全国性饲料原料商贸供应链企业。
　　公司饲料原料贸易以现货贸易为基础，以商品期货衍生金融工具为手段，通过期现有机结合，规避饲料原料价格波动的风险，从而确保公司盈利的稳定性。在保证公司正常经营需要的同时，也为下游客户提供价值服务。
　　公司饲料类产品主要包括以生物发酵技术为主的浓缩饲料（功能性饲料、替抗产品）和配合饲料，其中浓缩饲料产品主要包括勃乐系列、活力蛋白系列、PH501、优适能，配合饲料包括鸡饲料等。
　　公司高度重视研发工作，截至报告期末，公司拥有21项发明专利、55项实用新型专利、4项外观设计专利，强大的研发团队及多项专利技术是公司的关键资源要素。公司一直致力于饲料产品的研发，经过多年不断的技术积累、创新和设备改进，在生物发酵技术领域已具备了先进的核心技术。公司在拥有完全自主的知识产权基础上，不断提升公司的产品质量、生产效率和竞争优势。公司采用为规模养殖企业、养殖户和大中型饲料企业以及下游贸易商直接提供服务的销售模式，能够快速地掌握下游客户需求和市场变化，有利于提高公司在行业内的持续影响力和知名度。
　　公司主要收入来源为饲料原料的贸易业务、饲料及其发酵原料产品的销售。
　　报告期内，公司的商业模式没有发生变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司管理层及全体员工在董事会的坚强领导下，秉持“聚焦农牧行业，提升安全与效率，让生命健康成长”的公司使命，积极践行公司“满足客户需求，集体奋斗，追求卓越”的核心价值观，持续聚焦主营业务，紧紧围绕全年目标，坚持市场导向，深化管理，不断投入研发，以创新驱动引领企业不断向前发展，在生产经营、研发创新、市场拓展、品牌建设等方面按照经营计划有序开展，不断拓展产业链，提高公司核心竞争力，积极扩大市场份额。经过公司管理层采取多项积极举措及全体员工的努力，公司商品销量和收入实现较好增长。
　　报告期内，公司实现营业收入328.45亿元，较上年同期增长14.43%；实现归母净利润-2.53亿元，较上年同期下降221.12%；截至报告期末，公司资产总额25.48亿元，较上年末增长39.08%；负债总额20.42亿元，较上年末增长106.49%；归属于母公司股东的净资产4.10亿元，较上年末减少48.07%。
　　报告期内，公司整体完成销售量985.05万吨，较上年增长36.91%。其中，贸易板块共完成销售量636.56万吨：其中蛋白品种销售量352.99万吨，能量品种实现销量168.21万吨，油脂品种实现销量115.36万吨；饲料板块实现销售量21.83万吨；生物板块实现销售量14.98万吨；互联网板块实现销量311.68万吨。
　　报告期内，面对国际环境带来的大宗农产品市场的巨幅波动，公司坚定信心，全力按照经营计划开展经营，在产品销量、收入等方面保持了较好增长。但是，由于大宗农产品的行业属性，未能有效控制负面影响，在利润方面出现自公司成立20多年以来的首次年度亏损。综合来看，公司认为2024年的亏损系由多方面的偶发因素导致，公司主营业务仍然保持相对稳健。
　　(二)行业情况
　　2024年，全国饲料工业总产值、工业饲料总产量有所下降，饲料添加剂产值、产量稳步增长，饲料企业节粮效果进一步巩固，新产品创制步伐明显加快。
　　1、饲料工业总产值有所下降
　　全国饲料工业总产值12,620.8亿元，比上年下降10.0%；总营业收入12,000.5亿元，下降9.8%。其中，饲料产品产值11,238.2亿元、营业收入10,673.8亿元，分别下降11.7%、11.9%；饲料添加剂产品产值1,315.8亿元、营业收入1,262.1亿元，分别增长7.5%、13.7%；饲料机械产品产值66.8亿元、营业收入64.6亿元，分别下降9.4%、10.5%。
　　2、工业饲料总产量小幅下降
　　全国工业饲料总产量31,503.1万吨，比上年下降2.1%。其中，配合饲料产量29,354.0万吨，下降1.8%；浓缩饲料产量1,294.2万吨，下降8.8%；添加剂预混合饲料产量695.1万吨，下降2.0%。分品种看，猪饲料产量14,391.3万吨，下降3.9%；蛋禽饲料产量3,236.1万吨，下降1.2%；肉禽饲料产量9,754.2万吨，增长2.6%；反刍动物饲料产量1,449.4万吨，下降13.3%；水产饲料产量2,262.0万吨，下降3.5%；宠物饲料产量159.9万吨，增长9.3%；其他饲料产量250.1万吨，增长4.1%。从销售方式看，散装饲料总量13,050.2万吨，比上年增长10.7%，占配合饲料总产量的49.2%，提高5.5个百分点。
　　3、饲料添加剂总产量稳步增长
　　全国饲料添加剂总产量1,611.4万吨，比上年增长7.0%。其中，单一饲料添加剂产量1,485.9万吨，增长7.0%；混合型饲料添加剂产量125.5万吨，增长7.1%。氨基酸产量602.6万吨，增长21.7%。抗氧化剂、调味和诱食物质、多糖和寡糖等产品产量保持增长，分别增长7.2%、20.5%、7.0%。维生素产品产量142.5万吨，下降1.9%。矿物元素、酶制剂、微生物、非蛋白氮等产品产量下降，分别下降0.1%、5.0%、5.7%、16.2%。
　　4、企业经营规模适应性调整
　　全国10万吨以上规模饲料生产厂1,032家，比上年减少18家；合计饲料产量19,468.3万吨，比上年下降0.9%，在全国饲料总产量中的占比为61.8%，比上年提高0.7个百分点。全国有11家生产厂年产量超过50万吨，较上年持平，单厂最大产量133.1万吨。年产百万吨以上规模饲料企业集团34家，比上年增加1家；合计饲料产量占全国饲料总产量的55.0%，比上年减少1.2个百分点；其中有7家企业集团年产量超过1,000万吨。
　　5、优势区域布局保持稳定
　　全国饲料产量超千万吨省份13个，分别为山东、广东、广西、辽宁、河南、江苏、四川、湖北、河北、湖南、安徽、福建、江西。其中，山东省产量4,648.1万吨，比上年下降1.4%；广东省产量3,683.4万吨，增长2.0%。山东、广东两省饲料产品总产值继续保持在千亿以上，分别为1,586亿元和1454亿元。全国有7个省份饲料产量比上年增长，分别为贵州、广西、吉林、新疆、广东、江苏、安徽。另外23个省份和新疆生产建设兵团饲料产量同比下降，其中青海、上海、宁夏、天津、北京、内蒙古等6个省份降幅超过10%。
　　6、饲料企业节粮成效持续巩固
　　全年饲料生产企业的豆粕用量比上年减少206万吨、下降4.7%，小麦、稻谷用量分别下降52.8%、51.3%，玉米增加793万吨、增长7.6%。谷物和豆粕等饲料粮在饲料中合计占比为59.5%，比上年减少0.3个百分点。
　　注：以上行业数据来源于中国饲料工业协会。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动的风险
　　公司主要从事饲料及其发酵原料的生产和饲料原料贸易业务，生产经营所需原材料主要包括豆粕、菜粕、玉米等。由于原材料成本占公司营业成本的比重较大，且饲料行业的毛利率相对较低，原材料价格的波动将直接影响公司生产成本、毛利率，进而对公司营业利润产生较大影响。饲料原料价格受到农业生产和市场需求等多种因素影响。如果饲料原料市场价格出现异常波动，而公司未能及时向下游传导原材料成本上涨压力，或未能及时做出采购相关安排，将有可能面临综合采购成本上升的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。
　　技术研发的风险
　　养殖动物的营养需求因受原料品种变化、下游养殖规模、异常气候、疫病风险、动物偏好变化等多种不确定因素的影响较大，为促进动物高效生长，同时降低饲料成本，公司将根据市场需求不断改进、完善饲料配方，最终提升养殖户的养殖效益。如果公司在研发技术发展趋势方面判断不精准，不能及时生产出与市场需求相匹配的产品，公司可能面临失去行业技术先进地位、市场占有率及盈利能力下降的风险。
　　行业整合的风险
　　我国饲料工业经过30多年的发展已经成为我国农业的支柱行业之一，2012年我国成为世界第一大商品饲料生产国。近年来，我国饲料行业的集中度加速提高。大型饲料集团凭借技术、规模、营销、资本等优势进一步扩张。如果公司不能充分发挥自身在技术、营销、服务以及品牌等方面的优势，扩大自身市场份额，提高综合竞争力，则存在被其他饲料企业整合的风险。
　　期货操作的风险
　　公司主要原材料豆粕、菜粕、大豆均为大宗饲料原料，其价格深受全球原料价格波动的影响，为降低价格剧烈波动对公司饲料原料现货的采购与供应业务的较大影响，公司利用商品期货衍生金融工具进行套期保值操作规避经营风险，在期货市场采用远期合同提前卖出，以避免后期价格大幅下跌可能造成的损失；或者在期货市场订购远期货物的方法，以避免后期价格大幅上涨造成的订单利润被侵蚀的风险，一定程度上冲抵公司大宗商品的采购与供应业务因价格剧烈波动产生的风险。因该业务操作的存在对未来公司财务状况和经营成果的影响仍有较大的不确定性。
　　控股股东与实际控制人不当控制的风险
　　公司控股股东上海源耀投资有限公司持有公司62.62%的股份，实际控制人为沈韧先生，现担任公司董事长职务，如果源耀投资及沈韧先生各自利用其控股地位，通过行使表决权对公司的发展战略、经营决策、人事任免和利润分配等重大事宜实施不利影响，有可能损害公司及中小股东的利益。
　　税收优惠政策变化的风险
　　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题的通知》（财税〔2001〕121号）等有关税收法规，公司及子公司生产销售的饲料产品享受免交增值税优惠。如果未来国家对上述税收优惠政策进行调整，现有的税收优惠有可能丧失，将对公司的经营业绩造成一定的影响。
　　外部环境的风险
　　突发性气象灾害及疫情不仅给养殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在较长时期陷入低迷，进而影响到期间整个饲料行业的生产需求。养殖业中出现的“非洲猪瘟”等疫情，以及低迷的猪价行情，对饲料行业的生产销售影响较大。若大面积区域发生严重的疫情或者偶发的自然灾害，全国持续出现低迷的低价行情，将可能降低养殖户的积极性，减少畜禽的存栏规模，从而影响饲料产品的产量和销量，进而也会影响到公司的生产经营。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式： 公司是一家集饲料原料贸易、饲料及其发酵原料的研发、生产与销售为一体的饲料养殖行业综合服务商，致力于向规模养殖企业、养殖户和大中型饲料企业以及下游贸易商提供系统性的供应链解决方案。基于二十余年的行业精耕细作，公司形成了“期现结合”与“生物发酵”的双核心竞争优势，在业内拥有良好的市场口碑与专业形象。 公司饲料原料贸易业务主要经营的品种为豆粕、菜粕、大豆等蛋白类饲料原料以及玉米、小麦等谷物类饲料原料，区域覆盖东北、西北、华北、华东、鲁豫、湘鄂赣、华南、云贵川等地区，属于全国性饲料原料商贸供应链企业。 公... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式：
公司是一家集饲料原料贸易、饲料及其发酵原料的研发、生产与销售为一体的饲料养殖行业综合服务商，致力于向规模养殖企业、养殖户和大中型饲料企业以及下游贸易商提供系统性的供应链解决方案。基于二十余年的行业精耕细作，公司形成了“期现结合”与“生物发酵”的双核心竞争优势，在业内拥有良好的市场口碑与专业形象。
公司饲料原料贸易业务主要经营的品种为豆粕、菜粕、大豆等蛋白类饲料原料以及玉米、小麦等谷物类饲料原料，区域覆盖东北、西北、华北、华东、鲁豫、湘鄂赣、华南、云贵川等地区，属于全国性饲料原料商贸供应链企业。
公司饲料原料贸易以现货贸易为基础，以商品期货衍生金融工具为手段，通过期现有机结合，规避饲料原料价格波动的风险，从而确保公司盈利的稳定性。在保证公司正常经营需要的同时，也为下游客户提供价值服务。
公司饲料类产品主要包括以生物发酵技术为主的浓缩饲料（功能性饲料、替抗产品）和配合饲料，其中浓缩饲料产品主要包括勃乐系列、活力蛋白系列、PH501、优适能，配合饲料包括鸡饲料等。
公司高度重视研发工作，截至报告期末，公司拥有21项发明专利、53项实用新型专利、3项外观设计专利，强大的研发团队及多项专利技术是公司的关键资源要素。公司一直致力于饲料产品的研发，经过多年不断的技术积累、创新和设备改进，在生物发酵技术领域已具备了先进的核心技术。公司在拥有完全自主的知识产权基础上，不断提升公司的产品质量、生产效率和竞争优势。公司采用为规模养殖企业、养殖户和大中型饲料企业以及下游贸易商直接提供服务的销售模式，能够快速地掌握下游客户需求和市场变化，有利于提高公司在行业内的持续影响力和知名度。
报告期内，公司管理层及全体员工在董事会的坚强领导下，秉持“聚焦农牧行业，提升安全与效率，让生命健康成长”的公司使命，积极践行公司“满足客户需求，集体奋斗，追求卓越”的核心价值观，持续聚焦主营业务，紧紧围绕全年目标，坚持市场导向，深化管理，不断投入研发，以创新驱动引领企业不断向前发展，在生产经营、研发创新、市场拓展、品牌建设等方面按照经营计划有序开展，不断拓展产业链，提高公司核心竞争力，积极扩大市场份额。经过公司管理层采取多项积极举措及全体员工的努力，公司商品销量和收入实现较好增长。
报告期内，公司实现营业收入144.44亿元，较上年同期增长21.80%；实现归母净利润1,587.22
万元，较上年同期下降52.77%；截至报告期末，公司资产总额32.18亿元，较上年末增长75.61%；负债总额24.61亿元，较上年末增长148.89%；归属于母公司股东的净资产7.02亿元，较上年末减少11.08%。
报告期内，公司贸易板块共完成销售量404.64万吨：其中蛋白品种销售量288.98万吨、能量品种实现销量75.13万吨、油脂品种实现销量40.53万吨；饲料板块实现销售量9.88万吨；生物板块实现销售量6.73万吨。
报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，持续保持稳定、健康的发展态势。
（二）行业情况
报告期内，我国工业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲料产品价格回调。
一、饲料总产量情况
受生猪产能优化调整和畜产品消费暂未恢复到预期水平等因素综合影响，饲料产量高位回调。全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。
二、各品种饲料生产情况
猪饲料高位回落。今年以来，在市场和产能调控的作用下，生猪去产能效果逐渐显现，猪饲料需求呈高位回落态势。上半年，猪饲料产量6630万吨，同比下降7.3%。其中，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别下降13.5%、9.4%、5.0%。进入3月以来，生猪价格逐步回升，生猪养殖扭亏为盈，猪饲料需求改善，二季度猪饲料产量环比呈现“降幅逐月收窄、由降转升”走势，4月、5月分别下降3.6%、0.7%，6月增长1.1%。
蛋禽饲料下降。受2022年3月以来蛋鸡养殖连续近两年盈利影响，今年上半年蛋禽存栏维持较高水平。但禽蛋消费不振、养殖盈利水平不佳，叠加饲料原料价格回落、蛋禽配合饲料占比下降等因素，蛋禽饲料需求小幅下降。上半年，蛋禽饲料产量1531万吨，同比下降4.4%。其中，蛋鸡、蛋鸭饲料产量分别下降4.3%、5.9%。
肉禽饲料小幅增长。肉禽产能居于近年高位，利好肉禽饲料需求。上半年，肉禽饲料产量4496万吨，同比增长1.1%，处于近五年同期高位水平，其中，肉鸡、肉鸭饲料产量同比分别增长0.5%、0.7%。水产饲料需求不及上年。受去年水产行情长时间低迷，以及年初极端天气扰乱正常养殖节奏影响，水产品存塘量偏低，水产饲料需求不及预期。上半年，水产饲料产量967万吨，同比下降2.4%。其中，淡水养殖、海水养殖饲料产量分别下降2.0%、5.4%。
反刍动物饲料持续下降。今年以来，奶价、牛羊肉价格弱势运行，养殖场户普遍亏损，反刍动物饲料产量同比连续6个月下降。上半年，反刍动物饲料产量731万吨，同比下降8.8%。其中，奶牛、肉牛、肉羊饲料分别下降10.2%、6.9%、8.3%。
宠物饲料快速增长。宠物饲料产业继续保持良好发展势头，市场规模不断扩大。上半年，宠物饲
料产量74万吨，同比增长21.4%。
三、不同地区饲料生产情况
从不同省份看，上半年，广西、新疆、贵州、福建等4个省份和新疆生产建设兵团饲料产量同比增长，平均增幅3.5%；山东、广东、辽宁等26个省(区、市)同比下降，平均降幅8.8%。
四、饲料原料价格情况
上半年，玉米、豆粕等主要饲料原料价格大幅回调。饲料企业玉米、豆粕采购均价分别为2524元/吨、3680元/吨，同比分别下降13.2%、17.0%。在粕类比价效应带动下，棉粕、菜粕价格分别为3746元/吨、2841元/吨，同比分别下降10.1%、14.6%。受去年秘鲁捕捞暂停影响，进口鱼粉价格延续高位，上半年采购均价14697元/吨，同比上涨8.6%。氨基酸市场以涨为主，维生素、矿物元素弱势运行。
五、饲料产品价格情况
上半年，主要饲料原料价格高位回落，推动配合、浓缩、添加剂预混合饲料产品出厂价格均同比下降。猪、蛋鸡、肉鸡配合饲料价格同比下降7.8%～8.4%，浓缩饲料价格同比下降7.3%～8.3%；添加剂预混合饲料价格同比下降0.5%～3.3%。
注：以上行业数据来源于中国饲料工业协会。

　　二、公司面临的重大风险分析
原材料价格波动的风险
公司主要从事饲料及其发酵原料的生产和饲料原料贸易业务，生产经营所需原材料主要包括豆粕、菜粕、玉米等。由于原材料成本占公司营业成本的比重较大，且饲料行业的毛利率相对较低，原材料价格的波动将直接影响公司生产成本、毛利率，进而对公司营业利润产生较大影响。饲料原料价格受到农业生产和市场需求等多种因素影响。如果饲料原料市场价格出现异常波动，而公司未能及时向下游传导原材料成本上涨压力，或未能及时做出采购相关安排，将有可能面临综合采购成本上升的风险，从而对公司的生产经营造成不利影响。
技术研发的风险
养殖动物的营养需求因受原料品种变化、下游养殖规模、异常气候、疫病风险、动物偏好变化等多种不确定因素的影响较大，为促进动物高效生长，同时降低饲料成本，公司将根据市场需求不断改进、完善饲料配方，最终提升养殖户的养殖效益。如果公司在研发技术发展趋势方面判断不精准，不能及时生产出与市场需求相匹配的产品，公司可能面临失去行业技术先进地位、市场占有率及盈利能力下降的风险。
行业整合的风险
我国饲料工业经过30多年的发展已经成为我国农业的支柱行业之一，2012年我国成为世界第一大商品饲料生产国。近年来，我国饲料行业的集中度加速提高。大型饲料集团凭借技术、规模、营销、资本等优势进一步扩张。如果公司不能充分发挥自身在技术、营销、服务以及品牌等方面的优势，扩大自身市场份额，提高综合竞争力，则存在被其他饲料企业整合的风险。
期货操作的风险
公司主要原材料豆粕、菜粕、大豆均为大宗饲料原料，其价格深受全球原料价格波动的影响，为降低价格剧烈波动对公司饲料原料现货的采购与供应业务的较大影响，公司利用商品期货衍生金融工具进行套期保值操作规避经营风险，在期货市场采用远期合同提前卖出，以避免后期价格大幅下跌可能造成的损失；或者在期货市场订购远期货物的方法，以避免后期价格大幅上涨造成的订单利润被侵蚀的风险，一定程度上冲抵公司大宗商品的采购与供应业务因价格剧烈波动产生的风险。因该业务操作的存在对未来公司财务状况和经营成果的影响仍有较大的不确定性。
控股股东与实际控制人不当控制的风险
公司控股股东上海源耀投资有限公司持有公司62.62%的股份，实际控制人为沈韧先生，现担任公司董事长职务，如果源耀投资及沈韧先生各自利用其控股地位，通过行使表决权对公司的发展战略、经营决策、人事任免和利润分配等重大事宜实施不利影响，有可能损害公司及中小股东的利益。
税收优惠政策变化的风险
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题的通知》（财税〔2001〕121号）等有关税收法规，公司及子公司生产销售的饲料产品享受免交增值税优惠。如果未来国家对上述税收优惠政策进行调整，现有的税收优惠有可能丧失，将对公司的经营业绩造成一定的影响。
外部环境的风险
突发性气象灾害及疫情不仅给养殖户造成直接的经济损失，而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在较长时期陷入低迷，进而影响到期间整个饲料行业的生产需求。养殖业中出现的“非洲猪瘟”等疫情，以及低迷的猪价行情，对饲料行业的生产销售影响较大。若大面积区域发生严重的疫情或者偶发的自然灾害，全国持续出现低迷的低价行情，将可能降低养殖户的积极性，减少畜禽的存栏规模，从而影响饲料产品的产量和销量，进而也会影响到公司的生产经营。 收起▲