一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式：　　公司始终以“智慧城市”的构建为目标，旗下拥有物联网传感器、采集终端、智能水表、智能燃气表、智慧云平台等产品，打造了完整的“智慧城市”技术应用生态链。公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的的国家级高新技术企业。公司提供了智慧水务从终端、软件平台到云服务的端到端整体解决方案，为公用事业领域的智能计量提供“云+端”的整体解决方案，包括水、气等计量与收费、远程在线监测、数据深度分析管理等全链条式服务。　　（1）研发情况　　公司处于技术含量高，技... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式：
　　公司始终以“智慧城市”的构建为目标，旗下拥有物联网传感器、采集终端、智能水表、智能燃气表、智慧云平台等产品，打造了完整的“智慧城市”技术应用生态链。公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的的国家级高新技术企业。公司提供了智慧水务从终端、软件平台到云服务的端到端整体解决方案，为公用事业领域的智能计量提供“云+端”的整体解决方案，包括水、气等计量与收费、远程在线监测、数据深度分析管理等全链条式服务。
　　（1）研发情况
　　公司处于技术含量高，技术成果密集的行业，因此公司高度重视产品研发。公司获批成立了广东省物联网表计工程技术研究中心，该研究中心主要负责直读传感器、嵌入式软件、智能仪表及物联网采集终端设备的开发以及生产工艺流程的调整和优化。公司在武汉组建了系统平台软件开发团队，该团队主要负责远程自动抄表系统、水务营收运营管理系统等的开发及升级。2023年5月公司携手国内知名高校华中科技大学共建智能传感器联合研究中心，传感器研究中心将围绕“智能气体传感器、MEMS超声波流量传感器、传感器嵌入式系统以及智能传感器异质集成技术”四个方向，以项目为驱动，开展相关的科学研究及成果转化工作，提升公司产品竞争力。公司研发团队持续推进产品性能升级迭代并挖掘降本潜力。公司根据年度计划开展多项新产品研发和新技术探索，以丰富技术储备。公司基于市场需求和行业发展趋势，确定核心技术研发方向。
　　（2）采购方式
　　公司的采购分为自主采购及外协加工两种情况，采用“销售合同+销售预测”方式进行定量采购。公司供应链管理部根据原材料库存情况，结合公司产品生产计划表，确定采购计划。自主采购主要指公司对一般原材料的采购，主要包括基表、壳体、通讯模块、芯片、铜接管等产品，公司根据生产计划及库存情况向供应商采购原材料。公司主要针对PCB板的SMT贴片采用外协加工的采购模式。
　　（3）生产模式
　　公司实行“以销定产、合理备货、自产为主、外协为辅”的生产模式。根据自身生产经营特点，成立了传感器车间、模组车间、整表车间、检测车间，分别进行传感器、整表及物联网采集终端产品的生产，各车间分区生产。公司已建立自主知识产权的MES系统为核心的信息化平台，加强生产高效管理。公司严格按照计量器具生产质量管理规范，对不同型号的水表或特定产品进行生产。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式分为直销和经销，直销又分为自主销售和代理销售。在自主销售模式下，公司通过参加展会、业内推荐、招投标及其他途径拓展客户，向客户提供相关产品及服务。在代理销售模式下，公司与代理商开拓的下游客户直接签署销售合同，公司以取得客户款项为基础向代理商支付销售服务费。公司拥有长期积累的坚实的客户资源和完整的营销网络，与国内数十家地产公司及300多家水务公司都建立了长期、稳定且紧密的战略合作关系，销售网络覆盖了全部大部分城市。
　　2、经营计划
　　公司将继续聚焦主业，不断研发新产品丰富公司产品品类，积极招标拓展市场份额，提高营业收入，并积极进行创新改善和成本优化。公司将持续提升自主创新能力和研发实力，抓住产业发展机遇，助力公司实现高质量发展。同时，公司不断提升治理能力和风险防范意识，秉承可持续发展理念，实现公司稳定、健康发展，在不断努力下，积极回报社会及广大投资者。
　　报告期内，公司的主要商业模式未发生变更。
　　(二)行业情况
　　公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的的国家级高新技术企业。通过持续的研发创新和深厚的技术积淀以及多年来的行业应用经验，公司在行业内建立了独特的核心竞争优势。
　　2024年3月13日，国务院出台《关于印发<推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案>的通知》，加快建筑和市政基础设施领域设备更新，围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造，以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为重点。与此同时，随着物联网、大数据、云计算等新一代信息技术的快速发展和双碳目标的确定，进一步推动了水务、燃气的智慧化管理升级改造，为公司所处的行业带来更大的发展机遇。
　　2025年5月，国务院发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出：要加强城市基础设施建设改造，加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造，推动城市供水设施改造提标。推进新型城市基础设施建设，深化建筑信息模型（BIM）技术应用，实施城市基础设施生命线安全工程建设。
　　2025年12月，国务院常务会议审议通过《供水条例(草案)》，并经2025年12月31日国务院第76次常务会议通过，自2026年6月1日起施行。本次修订紧扣“民生保障、安全可控、城乡协同、智慧升级”四大核心，结合国家水网建设、乡村振兴等重大部署，推动城镇供水管网逐步向农村延伸，助力城乡供水一体化建设。新条例构建“从水源到水龙头”的全流程规范体系，推动老旧管网更新改造，推广智慧水务技术，助力降低管网漏损率。
　　上述政策为行业发展营造了良好的发展环境，还通过设立专项财政资金，加大投入支持力度，有效助力智能水表行业建设加快推进，从政策层面为行业高质量发展提供了坚实支撑。
　　（1）智能水表领域
　　为满足下游客户日益提升的智慧化管理需求，智能水表设备开始逐步替代传统机械水表。从自来水普及率及水表销售量、智能水表销售占比，水表制造行业已经进入成长后期，行业整体增速较前期相对放缓，同时日趋激烈的市场竞争也导致终端价格和毛利率出现一定程度下降。
　　另一方面，智能水表较于传统水表的制造，对产品的质量、服务能力以及技术的选代升级要求也将更加严格，加快发展新质生产力尤为重要。企业需要依靠长期的计量技术积累、强劲的技术创新能力以及优质的服务和产品品质才能进一步脱颖而出，促使未来行业集中度提高。但总体而言，智能水表的需求仍然旺盛，智慧水务管理系统和方案的推广应用仍然处于高速增长期，随着大数据的发展和水务物联网建设的推进，水务企业对上述海量规模数据的挖掘和利用提出了更高的要求，面向业务领域的大数据分析应用具有巨大的市场需求，从而推动行业内优势企业的业绩增长。根据《我国水表行业“十四五”发展规划纲要》目标到2025年，智能水表渗透率提升至60%。我国智能水表渗透率仍有较大提升空间。根据智研咨询整理，我国智能水表的市场渗透率2008年至2021年期间连年提升，2008年智能水表市场渗透率仅8.1%，2021年智能水表市场渗透率已上升至40%以上。随着新型城镇化、智慧城市、海绵城市、节水型城市及城乡供水一体化的建设，未来智能水表将会深入覆盖更多用户。根据智研咨询《2020-2026年中国智能水表市场深度调查与投资前景分析报告》，预计2026年我国智能水表市场销售量预计约7000万台，智能水表市场需求前景广阔。
　　（2）智能燃气表领域
　　天然气作为一种优质、清洁的低碳能源，伴随低碳经济发展、能源结构调整及政策驱动，以天然气为主的清洁能源的需求量逐年上升。在“碳中和、碳达峰”背景下以及天然气管道的新增建设，预计未来较长时间内我国天然气消费量仍将保持增长。随着人们生活水平的提高，城市化进程的加快，燃气普及率的提高，在智慧城市建设、物联网时代背景下，燃气表也从机械化逐渐走向智能化、网络化、信息化。我国智能燃气表行业正迎来全面放量的时期，智能燃气表的市场需求快速增长。
　　根据智研咨询统计，我国智能燃气表年市场规模预计2028年将增长至119.23亿元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国家产业政策变动的风险
　　公司产品的下游客户主要为水表厂、水务公司、燃气表厂、房地产公司、物业公司等单位。近年来随着国家一户一表、阶梯价格、六年强检轮换等产业政策的推出实施，智能计量仪表数量日益增多。用户一方面对新建住宅安装智能化计量仪表，另一方面逐步进行传统计量仪表向智能化计量仪表的改造。如果国家产业政策发生重大变化，导致下游行业需求量增长速度放缓，可能对公司的快速发展产生不利影响。
　　公司治理风险
　　整体变更为股份公司后，公司建立了较为健全的三会治理结构、三会议事规则及其他内部管理制度，公司内部控制环境得到了优化，内部控制制度得到完善。但公司管理层的管理意识仍然需要进一步提高，切实执行公司内部控制体系，公司存在一定治理风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着国家城镇化、智慧城市、智慧水务等政策方针的落实，国内对智能表的需求快速增长，国际制造业向中国转移的大趋势也使中国智能表及其核心部件出口量大幅度增加，巨大的市场需求吸引了众多企业涉足智能表行业，使我国智能表行业内的市场竞争也日趋激烈。若公司不能持续创新，抓住机遇扩大业务规模，将会在未来的市场竞争中处于不利地位。
　　控股股东的控制风险
　　截至2025年12月31日，科荣公司直接持有公司17,374,830股股份，占捷先科技总股的24.17%，另科荣公司受托行使邹虹持有的捷先科技18,693,727股股份所对应的表决权，占捷先科技总股本的26.00%。科荣公司合计控制捷先科技50.17%表决权，为捷先科技第一大股东、控股股东。尽管公司建立了较为完善的法人治理结构，建立了关联交易、独立董事等相关内部治理规范制度，对控股股东的行为进行了较为有效的约束，防止和杜绝控股股东作出不利于公司和其他股东利益的决策和行为。但控股股东仍可能通过行使表决权对公司的人事任免、经营决策等方面产生重大影响，从而存在给公司经营及其他股东的利益带来损害的风险。如果控股股东通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东的合法权益带来一定损害风险。公司将严格依照《公司法》等法律法规和规范性文件的要求，认真执行相关规章制度的规定，不断健全与完善公司法人治理结构，确保公司规范运作，同时发挥董事会审计委员会的日常监督作用，并强化对外信息披露，保证公司重大经营决策公平、公正、公开，切实维护好中小投资者的利益。
　　产品技术开发的风险
　　随着技术的不断进步，国内智能计量仪表行业逐步向数字化、多功能化、微型化、物联网化发展，对产品提出了更高的技术开发要求。智能计量仪表运行环境较差、长期自行运行等特点要求产品在软硬件设计及生产工艺中保持较高的可靠性和稳定性。公司经过多年发展已经培养出一批技术研发人才，建立了企业技术研究中心和EMC实验室，拥有丰富的技术开发经验。若公司不能主动适应市场的新变化，主动创新，提前预研，加快产品的更新换代则可能影响公司未来的市场拓展。
　　人才流失的风险
　　公司所处的行业属于复合性的技术密集型产业，需要大量的科技型人才。公司已分别与各高级管理人员和核心骨干员工签订了期限较长的劳动合同和保密协议，且部分高级管理人员及核心骨干员工持有不同数量的公司股份。尽管公司上述机制较为有效的吸引和留住了优秀人才，但在未来发展过程中，随着竞争对手在吸纳人才方面的力度加大，公司现有人才仍存在流失的潜在风险。
　　主要原材料价格波动风险
　　智能计量仪表的主要原材料包括集成电路、模块、基表、阀门、表壳等，原材料成本在产品成本中占有较大比重。受全球大宗商品价格波动的影响，主要原材料价格存在一定的波动。若未来上述原材料价格出现大幅波动，将对公司成本的控制造成一定压力，进而对公司业绩造成不利影响。
　　应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为97,166,319.46元，占流动资产的比例为59.59%，公司1年以内应收账款的占比在65.25%以上，账龄结构正常，公司已按照既定的会计政策计提了应收账款坏账准备。报告期内公司应收账款回款情况正常，未出现不利变化。但如果个别客户出现财务状况恶化，支付能力下降等情况，导致公司不能及时收回应收账款或发生坏账，将对公司业绩、现金流和生产经营产生一定影响。
　　税收优惠政策变动风险
　　根据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退的政策。报告期内，公司享受到的增值税税收优惠占净利润的比例较大，一旦未来相关政策发生改变，导致公司不能继续享受此税收优惠政策，将对公司经营收益产生一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式：　　公司始终以“智慧城市”的构建为目标，旗下拥有物联网传感器、采集终端、智能水表、智能燃气表、智慧云平台等产品，打造了完整的“智慧城市”技术应用生态链。公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的国家级高新技术企业。公司提供了智慧水务从终端、软件平台到云服务的端到端整体解决方案，为公用事业领域的智能计量提供“云+端”的整体解决方案，包括水、气等计量与收费、远程在线监测、数据深度分析管理等全链条式服务。　　（1）研发情况　　公司处于技术含量高，技术... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式：
　　公司始终以“智慧城市”的构建为目标，旗下拥有物联网传感器、采集终端、智能水表、智能燃气表、智慧云平台等产品，打造了完整的“智慧城市”技术应用生态链。公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的国家级高新技术企业。公司提供了智慧水务从终端、软件平台到云服务的端到端整体解决方案，为公用事业领域的智能计量提供“云+端”的整体解决方案，包括水、气等计量与收费、远程在线监测、数据深度分析管理等全链条式服务。
　　（1）研发情况
　　公司处于技术含量高，技术成果密集的行业，因此公司高度重视产品研发。公司获批成立了广东省物联网表计工程技术研究中心，该研究中心主要负责直读传感器、嵌入式软件、智能仪表及物联网采集终端设备的开发以及生产工艺流程的调整和优化。公司在武汉组建了系统平台软件开发团队，该团队主要负责远程自动抄表系统、水务营收运营管理系统等的开发及升级。2023年5月公司携手国内知名高校华中科技大学共建智能传感器联合研究中心，传感器研究中心将围绕“智能气体传感器、MEMS超声波流量传感器、传感器嵌入式系统以及智能传感器异质集成技术”四个方向，以项目为驱动，开展相关的科学研究及成果转化工作，提升公司产品竞争力。公司研发团队持续推进产品性能升级迭代并挖掘降本潜力。公司根据年度计划开展多项新产品研发和新技术探索，以丰富技术储备。公司基于市场需求和行业发展趋势，确定核心技术研发方向。
　　（2）采购方式
　　公司的采购分为自主采购及外协加工两种情况，采用“销售合同+销售预测”方式进行定量采购。公司采购部根据原材料库存情况，结合公司产品生产计划表，确定采购计划。自主采购主要指公司对一般原材料的采购，主要包括基表、壳体、通讯模块、芯片、铜接管等产品，公司根据生产计划及库存情况向供应商采购原材料。公司主要针对PCB板的SMT贴片及镀膜采用外协加工的采购模式。
　　（3）生产模式
　　公司实行“以销定产、合理备货、自产为主、外协为辅”的生产模式。根据自身生产经营特点，成立了电子车间、水表车间、设备车间，分别进行传感器、整表及物联网采集终端产品的生产，各车间分区生产。公司已建立自主知识产权的MES系统为核心的信息化平台，加强生产高效管理。公司严格按照计量器具生产质量管理规范，对不同型号的水表或特定产品进行生产。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式分为直销和经销，直销又分为自主销售和代理销售。在自主销售模式下，公司通过参加展会、业内推荐、招投标及其他途径拓展客户，向客户提供相关产品及服务。在代理销售模式下，公司与代理商开拓的下游客户直接签署销售合同，公司以取得客户款项为基础向代理商支付销售服务费。公司拥有长期积累的坚实的客户资源和完整的营销网络，与国内数十家地产公司及300多家水务公司都建立了长期、稳定且紧密的战略合作关系，销售网络覆盖了全国大部分城市。
　　2、经营计划
　　当前，公司所处的整体发展环境依然复杂多变，市场竞争持续加剧。展望2025年下半年，外部环境的不确定性依然较大，但同时2024年出台了一系列支持农村供水、城镇改造用表、高品质供水、智慧水务等领域发展的政策，部分政策已在多地地方政府落地实施。公司将继续聚焦主业，不断研发新产品丰富公司产品品类，积极招标拓展市场份额，提高营业收入，并积极进行创新改善和成本优化。公司将持续提升自主创新能力和研发实力，抓住产业发展机遇，助力公司实现高质量发展。同时，公司不断提升治理能力和风险防范意识，秉承可持续发展理念，实现公司稳定、健康发展，在不断努力下，积极回报社会及广大投资者。报告期内，公司的主要商业模式未发生变更。
　　（二）行业情况
　　公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的国家级高新技术企业。通过持续的研发创新和深厚的技术积淀以及多年来的行业应用经验，公司在行业内建立了独特的核心竞争优势。
　　2024年12月5日，国务院办公厅发布了《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，意见提出：实施智能化市政基础设施建设和改造，因地制宜对城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓（消防水鹤）、地下综合管廊等市政基础设施进行数字化改造升级和智能化管理。实现地下管网建设运行可视化三维立体智慧管控。强化燃气泄漏智能化监控，严格落实管道安全监管巡查责任，切实提高燃气、供热安全管理水平。智慧城市的建设与发展已呈现出蓬勃之势，智慧水务、智慧燃气、智慧热力作为推动我国智慧城市建设的基础，伴随国家强有力的政策东风，市场需求也迎来了前所未有的历史机遇。
　　2024年3月13日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，加快建筑和市政基础设施领域设备更新，围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造，以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为重点。与此同时，随着物联网、大数据、云计算等新一代信息技术的快速发展和双碳目标的确定，进一步推动了水务、燃气的智慧化管理升级改造，为公司所处的行业带来更大的发展机遇。
　　（1）智能水表领域
　　自2019年以来，国内智能水表行业在城镇化进程、农村水务发展及城市水务信息化改造等政策推动下迎来发展契机。然而，近些年受宏观经济波动影响，行业增速有所放缓，增长动力不足，市场表现未达预期。尽管如此，随着技术进步和智慧城市建设的推进，行业仍具有较大发展潜力。目前机械水表使用率仍然较高，据前瞻产业研究院数据显示，现阶段智能水表渗透率约为47%，仍有较大提升空间。尽管房地产市场发展疲软，但智能水表即将迎来新一轮的换表周期，大规模存量市场的更新换代将成为行业增长的重要动力。此外，城镇化建设推进、老旧小区改造和供水产业转型升级也将进一步推动智能水表渗透率的提升。
　　根据智研瞻产业研究院数据，我国智能水表行业自2021年起进入高速发展期，2030年我国智能水表行业市场规模有望突破400亿元。
　　（2）智能燃气表领域
　　天然气作为一种优质、清洁的低碳能源，伴随低碳经济发展、能源结构调整及政策驱动，以天然气为主的清洁能源的需求量逐年上升。全国天然气消费量由2014年的1848亿立方米增长至2023年的3,945亿立方米，天然气在一次能源消费中的占比提高4个百分点。2024年，全国天然气表观消费量4260.5亿立方米，同比增长8%。国家能源局预计，2025年我国天然气消费量将达到4,300亿立方米～4,500亿立方米，预计未来较长时间内我国天然气消费量仍将保持增长。
　　随着人们生活水平的提高，城市化进程的加快，燃气普及率的提高，在智慧城市建设、物联网时代背景下，燃气表也从机械化逐渐走向智能化。我国智能燃气表行业正迎来全面放量的时期，智能燃气表的市场需求快速增长。根据智研咨询统计，2015年-2021年我国智能燃气表年市场规模由40亿已提升至87.61亿元，2021年相较2020年，市场规模增速达13.73%。预计2025年，中国智能燃气表市场规模超过100亿元，到2028年将增长至119.23亿元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国家产业政策变动的风险
　　公司产品的下游客户主要为水表厂、水务公司、燃气表厂、房地产公司、物业公司等单位。近年来随着国家一户一表、阶梯价格、六年强检轮换等产业政策的推出实施，智能计量仪表数量日益增多。用户一方面对新建住宅安装智能化计量仪表，另一方面逐步进行传统计量仪表向智能化计量仪表的改造。受益于上述原因，公司的主营业务收入规模近年来处于上升趋势。如果国家产业政策发生重大变化，导致下游行业需求量增长速度放缓，可能对公司的快速发展产生不利影响。
　　公司治理风险
　　整体变更为股份公司后，公司建立了较为健全的三会治理结构、三会议事规则及其他内部管理制度，公司内部控制环境得到了优化，内部控制制度得到完善。但公司管理层的管理意识仍然需要进一步提高，切实执行公司内部控制体系，公司存在一定治理风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着国家城镇化、智慧城市、智慧水务等政策方针的落实，国内对智能表的需求快速增长，国际制造业向中国转移的大趋势也使中国智能表及其核心部件出口量大幅度增加,巨大的市场需求吸引了众多企业涉足智能表行业,使我国智能表行业内的市场竞争也日趋激烈。若公司不能持续创新，抓住机遇扩大业务规模，将会在未来的市场竞争中处于不利地位。
　　实际控制人的控制风险
　　截止至本报告期末，邹虹持股42,946,136股，占公司总股本的59.73%，为公司第一大股东，陈健持有公司股份4,830,782股，占公司总股本6.72%，二人合计持有公司股份47,776,918股，占公司总股本的66.45%。陈健与邹虹系夫妻关系，为公司实际控制人，陈健先生任公司董事长兼总经理，邹虹女士任公司董事兼副总理。尽管公司建立了较为完善的法人治理结构，建立了关联交易、独立董事等相关制度，对实际控制人的行为进行了相关的约束，防止和杜绝实际控制人做出不利于公司和其他股东利益的决策和行为，但实际控制人仍可能通过行使表决权对公司的人事任免、经营决策等方面产生重大影响，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害。如果实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来一定风险。
　　产品技术开发的风险
　　随着技术的不断进步，国内智能计量仪表行业逐步向数字化、多功能化、微型化、物联网化发展，对产品提出了更高的技术开发要求。智能计量仪表运行环境较差、长期自行运行等特点要求产品在软硬件设计及生产工艺中保持较高的可靠性和稳定性。公司经过多年发展已经培养出一批技术研发人才，建立了企业技术研究中心和EMC实验室，拥有丰富的技术开发经验。若公司不能主动适应市场的新变化，主动创新，提前预研，加快产品的更新换代则可能影响公司未来的市场拓展。
　　人才流失的风险
　　公司所处的行业属于复合性的技术密集型产业，需要大量的科技型人才。公司已分别与各高级管理人员和核心骨干员工签订了期限较长的劳动合同和保密协议，且部分高级管理人员及核心骨干员工持有不同数量的公司股份。尽管公司上述机制较为有效的吸引和留住了优秀人才，但在未来发展过程中，随着竞争对手在吸纳人才方面的力度加大，公司现有人才仍存在流失的潜在风险。
　　主要原材料价格波动风险
　　智能计量仪表的主要原材料包括集成电路、模块、基表、阀门、表壳等，原材料成本在产品成本中占有较大比重。受全球大宗商品价格波动的影响，主要原材料价格存在一定的波动。若未来上述原材料价格出现大幅波动，将对公司成本的控制造成一定压力，进而对公司业绩造成不利影响。
　　应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值108,720,763.84元，占流动资产的比例为62.80%，公司1年以内应收账款的占比在60%以上，账龄结构正常，公司已按照既定的会计政策计提了应收账款坏账准备。报告期内公司应收账款回款情况正常，未出现不利变化。但如果个别客户出现财务状况恶化，支付能力下降等情况，导致公司不能及时收回应收账款或发生坏账，将对公司业绩、现金流和生产经营产生一定影响。
　　对关联方存在销售依赖的风险
　　为开拓下游直读系列产品的市场，维持客户的稳定性和持续性，公司吸收新天科技成为公司的股东。报告期内，公司与新天科技销售金额495,657.10元，占2025年上半年销售总额比例为0.86%，销售规模和占比不大。公司制定了相关的关联交易决策、监督制度，以确保前述关联交易的合理性和公允性。同时，公司不断开拓新客户、新市场，降低对其业务规模占比。新天科技作为国内A股上市公司，实力雄厚，但是如果新天科技的经营状况出现恶化，将对本公司的生产经营产生一定的影响。
　　税收优惠政策变动风险
　　根据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退的政策。报告期内，公司享受到的增值税税收优惠占净利润的比例较大，一旦未来相关政策发生改变，导致公司不能继续享受此税收优惠政策，将对公司经营收益产生一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式：　　公司始终以“智慧城市”的构建为目标，旗下拥有物联网传感器、采集终端、智能水表、智能燃气表、智慧云平台等产品，打造了完整的“智慧城市”技术应用生态链。公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的的国家级高新技术企业。公司提供了智慧水务从终端、软件平台到云服务的端到端整体解决方案，为公用事业领域的智能计量提供“云+端”的整体解决方案，包括水、气等计量与收费、远程在线监测、数据深度分析管理等全链条式服务。　　（1）研发情况　　公司处于技术含量高，技... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式：
　　公司始终以“智慧城市”的构建为目标，旗下拥有物联网传感器、采集终端、智能水表、智能燃气表、智慧云平台等产品，打造了完整的“智慧城市”技术应用生态链。公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的的国家级高新技术企业。公司提供了智慧水务从终端、软件平台到云服务的端到端整体解决方案，为公用事业领域的智能计量提供“云+端”的整体解决方案，包括水、气等计量与收费、远程在线监测、数据深度分析管理等全链条式服务。
　　（1）研发情况
　　公司处于技术含量高，技术成果密集的行业，因此公司高度重视产品研发。公司获批成立了广东省物联网表计工程技术研究中心，该研究中心主要负责直读传感器、嵌入式软件、智能仪表及物联网采集终端设备的开发以及生产工艺流程的调整和优化。公司在武汉组建了系统平台软件开发团队，该团队主要负责远程自动抄表系统、水务营收运营管理系统等的开发及升级。2023年5月公司携手国内知名高校华中科技大学共建智能传感器联合研究中心，传感器研究中心将围绕“智能气体传感器、MEMS超声波流量传感器、传感器嵌入式系统以及智能传感器异质集成技术”四个方向，以项目为驱动，开展相关的科学研究及成果转化工作，提升公司产品竞争力。公司研发团队持续推进产品性能升级迭代并挖掘降本潜力。公司根据年度计划开展多项新产品研发和新技术探索，以丰富技术储备。公司基于市场需求和行业发展趋势，确定核心技术研发方向。
　　（2）采购方式
　　公司的采购分为自主采购及外协加工两种情况，采用“销售合同+销售预测”方式进行定量采购。公司供应链管理部根据原材料库存情况，结合公司产品生产计划表，确定采购计划。自主采购主要指公司对一般原材料的采购，主要包括基表、壳体、通讯模块、芯片、铜接管等产品，公司根据生产计划及库存情况向供应商采购原材料。公司主要针对PCB板的SMT贴片采用外协加工的采购模式。
　　（3）生产模式
　　公司实行“以销定产、合理备货、自产为主、外协为辅”的生产模式。根据自身生产经营特点，成立了传感器车间、模组车间、整表车间、检测车间，分别进行传感器、整表及物联网采集终端产品的生产，各车间分区生产。公司已建立自主知识产权的MES系统为核心的信息化平台，加强生产高效管理。公司严格按照计量器具生产质量管理规范，对不同型号的水表或特定产品进行生产。
　　（4）销售模式
　　公司销售模式分为直销和经销，直销又分为自主销售和代理销售。在自主销售模式下，公司通过参加展会、业内推荐、招投标及其他途径拓展客户，向客户提供相关产品及服务。在代理销售模式下，公司与代理商开拓的下游客户直接签署销售合同，公司以取得客户款项为基础向代理商支付销售服务费。公司拥有长期积累的坚实的客户资源和完整的营销网络，与国内数十家地产公司及300多家水务公司都建立了长期、稳定且紧密的战略合作关系，销售网络覆盖了全部大部分城市。
　　2、经营计划
　　公司将继续聚焦主业，不断研发新产品丰富公司产品品类，积极招标拓展市场份额，提高营业收入，并积极进行创新改善和成本优化。公司将持续提升自主创新能力和研发实力，抓住产业发展机遇，助力公司实现高质量发展。同时，公司不断提升治理能力和风险防范意识，秉承可持续发展理念，实现公司稳定、健康发展，在不断努力下，积极回报社会及广大投资者。
　　报告期内，公司的主要商业模式未发生变更。
　　(二)行业情况
　　公司是一家集公用事业领域智能计量仪表、智能计量传感器、物联网采集终端及云管理系统软件平台研发、生产、销售与全方位服务为一体的的国家级高新技术企业。通过持续的研发创新和深厚的技术积淀以及多年来的行业应用经验，公司在行业内建立了独特的核心竞争优势。
　　2024年3月13日，国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，加快建筑和市政基础设施领域设备更新，围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造，以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等为重点。与此同时，随着物联网、大数据、云计算等新一代信息技术的快速发展和双碳目标的确定，进一步推动了水务、燃气的智慧化管理升级改造，为公司所处的行业带来更大的发展机遇。
　　2019年1月，市场监管总局、住房和城乡建设部发布《关于加强民用“三表”管理的指导意见》，强化对民用“三表”安装使用前首次检定、到期轮换的监督管理，要求对在用的民用“三表”的产品信息、安装和使用时间、是否超期使用、轮换情况等进行登记造册，完善双随机监督检查机制，督促供水、供电、供气服务企业落实好民用“三表”轮换制度。
　　（1）智能水表领域
　　为满足下游客户日益提升的智慧化管理需求，智能水表设备开始逐步替代传统机械水表。从自来水普及率及水表销售量、智能水表销售占比，水表制造行业已经进入成长后期，行业整体增速较前期相对放缓，同时日趋激烈的市场竞争也导致终端价格和毛利率出现一定程度下降。
　　另一方面，智能水表较于传统水表的制造，对产品的质量、服务能力以及技术的选代升级要求也将更加严格，加快发展新质生产力尤为重要。企业需要依靠长期的计量技术积累、强劲的技术创新能力以及优质的服务和产品品质才能进一步脱颖而出，促使未来行业集中度提高。但总体而言，智能水表的需求仍然旺盛，智慧水务管理系统和方案的推广应用仍然处于高速增长期，随着大数据的发展和水务物联网建设的推进，水务企业对上述海量规模数据的挖掘和利用提出了更高的要求，面向业务领域的大数据分析应用具有巨大的市场需求，从而推动行业内优势企业的业绩增长。根据《我国水表行业“十四五”发展规划纲要》目标到2025年，智能水表渗透率提升至60%。我国智能水表渗透率仍有较大提升空间。
　　根据智研咨询整理，我国智能水表的市场渗透率2008年至2021年期间连年提升，2008年智能水表市场渗透率仅8.1%，2021年智能水表市场渗透率已上升至40%以上。随着新型城镇化、智慧城市、海绵城市、节水型城市及城乡供水一体化的建设，未来智能水表将会深入覆盖更多用户。根据智研咨询《2020-2026年中国智能水表市场深度调查与投资前景分析报告》，预计2026年我国智能水表市场销售量预计约7000万台，智能水表市场需求前景广阔。
　　（2）智能燃气表领域
　　天然气作为一种优质、清洁的低碳能源，伴随低碳经济发展、能源结构调整及政策驱动，以天然气为主的清洁能源的需求量逐年上升。在“碳中和、碳达峰”背景下以及天然气管道的新增建设，预计未来较长时间内我国天然气消费量仍将保持增长。随着人们生活水平的提高，城市化进程的加快，燃气普及率的提高，在智慧城市建设、物联网时代背景下，燃气表也从机械化逐渐走向智能化、网络化、信息化。我国智能燃气表行业正迎来全面放量的时期，智能燃气表的市场需求快速增长。
　　根据智研咨询统计，2015年-2021年我国智能燃气表年市场规模由40亿已提升至87.61亿元，2021年相较2020年，市场规模增速达13.73%。预计2024年，中国智能燃气表市场规模达到100亿元，到2028年将增长至119.23亿元。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国家产业政策变动的风险
　　公司产品的下游客户主要为水表厂、水务公司、燃气表厂、房地产公司、物业公司等单位。近年来随着国家一户一表、阶梯价格、六年强检轮换等产业政策的推出实施，智能计量仪表数量日益增多。用户一方面对新建住宅安装智能化计量仪表，另一方面逐步进行传统计量仪表向智能化计量仪表的改造。受益于上述原因，公司的主营业务收入规模近年来处于上升趋势。如果国家产业政策发生重大变化，导致下游行业需求量增长速度放缓，可能对公司的快速发展产生不利影响。
　　公司治理风险
　　整体变更为股份公司后，公司建立了较为健全的三会治理结构、三会议事规则及其他内部管理制度，公司内部控制环境得到了优化，内部控制制度得到完善。但公司管理层的管理意识仍然需要进一步提高，切实执行公司内部控制体系，公司存在一定治理风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着国家城镇化、智慧城市、智慧水务等政策方针的落实，国内对智能表的需求快速增长，国际制造业向中国转移的大趋势也使中国智能表及其核心部件出口量大幅度增加，巨大的市场需求吸引了众多企业涉足智能表行业，使我国智能表行业内的市场竞争也日趋激烈。若公司不能持续创新，抓住机遇扩大业务规模，将会在未来的市场竞争中处于不利地位。
　　实际控制人的控制风险
　　截至2024年12月31日，邹虹女士持有公司股份42,125,740股，占公司总股本的58.59%，为公司第一大股东，陈健先生持有公司股份4,738,500股，持股比例为6.59%，二人合计持有公司股份46,864,240股，占公司总股本的65.18%。陈健先生与邹虹女士系夫妻关系，为公司实际控制人，陈健先生为公司董事长、总经理、财务负责人，邹虹女士为公司董事、副总经理。尽管公司建立了较为完善的法人治理结构，建立了关联交易、独立董事等相关制度，对实际控制人的行为进行了相关的约束，防止和杜绝实际控制人作出不利于公司和其他股东利益的决策和行为。但实际控制人仍可能通过行使表决权对公司的人事任免、经营决策等方面产生重大影响，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害。如果实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来一定风险。
　　产品技术开发的风险
　　随着技术的不断进步，国内智能计量仪表行业逐步向数字化、多功能化、微型化、物联网化发展，对产品提出了更高的技术开发要求。智能计量仪表运行环境较差、长期自行运行等特点要求产品在软硬件设计及生产工艺中保持较高的可靠性和稳定性。公司经过多年发展已经培养出一批技术研发人才，建立了企业技术研究中心和EMC实验室，拥有丰富的技术开发经验。若公司不能主动适应市场的新变化，主动创新，提前预研，加快产品的更新换代则可能影响公司未来的市场拓展。
　　人才流失的风险
　　公司所处的行业属于复合性的技术密集型产业，需要大量的科技型人才。公司已分别与各高级管理人员和核心骨干员工签订了期限较长的劳动合同和保密协议，且部分高级管理人员及核心骨干员工持有不同数量的公司股份。尽管公司上述机制较为有效的吸引和留住了优秀人才，但在未来发展过程中，随着竞争对手在吸纳人才方面的力度加大，公司现有人才仍存在流失的潜在风险。
　　主要原材料价格波动风险
　　智能计量仪表的主要原材料包括集成电路、模块、基表、阀门等，原材料成本在产品成本中占有较大比重。受贸易战及全球大宗商品价格波动的影响，主要原材料价格存在一定的波动。若未来上述原材料价格出现大幅波动，将对公司成本的控制造成一定压力，进而对公司业绩造成不利影响。
　　应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为115,526,575.41元，占流动资产的比例为56.41%，公司1年以内应收账款的占比在71.93%以上，账龄结构正常，公司已按照既定的会计政策计提了应收账款坏账准备。报告期内公司应收账款回款情况正常，未出现不利变化。但如果个别客户出现财务状况恶化，支付能力下降等情况，导致公司不能及时收回应收账款或发生坏账，将对公司业绩、现金流和生产经营产生一定影响。
　　对关联方存在较大销售依赖的风险
　　为开拓下游直读系列产品的市场，维持客户的稳定性和持续性，公司吸收新天科技成为公司的股东。报告期内，公司与新天科技销售金额为4,062,179.08元，占2024年全年销售总额比例为2.12%，销售规模和占比不大，不存在对关联方存在较大销售依赖的风险。公司制定了相关的关联交易决策、监督制度，以确保前述关联交易的合理性和公允性。同时，公司不断开拓新客户、新市场，降低对其业务规模占比。新天科技作为国内A股上市公司，实力雄厚，如果新天科技的经营状况未来出现恶化，将不会对本公司的生产经营产生影响。
　　税收优惠政策变动风险
　　根据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退的政策。报告期内，公司享受到的增值税税收优惠占净利润的比例较大，一旦未来相关政策发生改变，导致公司不能继续享受此税收优惠政策，将对公司经营收益产生一定影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲