一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况：　　1、所处行业　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告(2012)31号），公司属于“C35专用设备制造业”；另根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017）（国统字(2019)66号），公司属于“C3599其他专用设备制造”，所处行业为专用设备制造业。　　（一）公司主营业务情况　　公司主要从事长输管线分输站、城市门站调压装置、城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售。　　公司的下游客户主要包括跨区经营城市燃气运营公司、省域级燃气运营公司，干支线输气站建设单位、天然气电厂、大型用气企业... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　1、所处行业
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告(2012)31号），公司属于“C35专用设备制造业”；另根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017）（国统字(2019)66号），公司属于“C3599其他专用设备制造”，所处行业为专用设备制造业。
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主要从事长输管线分输站、城市门站调压装置、城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售。
　　公司的下游客户主要包括跨区经营城市燃气运营公司、省域级燃气运营公司，干支线输气站建设单位、天然气电厂、大型用气企业等。
　　（二）公司主要产品情况
　　公司主要产品按国家标准及行业标准划分，主要包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品；按销售产品类型可以进一步细分为燃气调压器、燃气调压箱（柜）、撬装式燃气减压装置、压力容器、LNG气化供气装置、埋地式调压箱等六大类。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为钢材、阀门、法兰等。公司对于通用原材料按照安全库存量制定采购计划，对于特殊原材料按照需求量制定采购计划，并建立了《供应商管理制度》和《采购管理制度》。
　　2、生产模式
　　公司主要产品以自主生产为主、外协生产为辅，自主生产主要涉及技术部、生产部以及质检部。技术部负责产品设计，生产部负责具体生产，根据生产环节又进一步划分为金工车间、钣金车间、焊接车间以及总装车间，质检部负责产品的质量检验。
　　3、销售模式
　　公司产品的销售模式主要为直销模式。公司以投标、商务谈判等主要方式取得销售订单；公司取得订单、签订合同后，经过产品定制化设计、产品制造、安装等环节，实现营业收入，获取利润及现金流。
　　报告期内核心竞争力变化情况：
　　公司及全资子公司瑞星久宇，报告期内共获得1项发明专利，专利名称：一种调压器小流量防喘阀芯结构及其尺寸计算方法（专利号：ZL2021111410102.7）；
　　报告期后，2025年7月4日，瑞星久宇获得国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》（证书号第8048092号），发明名称：管道换热单元及换热器（专利号：ZL202011243095.1）。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内公司实现营业收入7,367.77万元，较上年同期增长2.50%；实现净利润319.14万元，较上年同期降低42.82%。报告期末公司总资产为67,790.74万元，较年初增长3.96%；净资产为56,472.72万元，较年初降低0.27%。
　　公司制定的2025年度经营计划主要包括：拓展调压设备销售渠道，公司与新奥燃气、港华燃气、华润燃气等大型城市燃气运营公司建立长期业务合作关系，紧盯国家管网新增的管网建设项目、城市“老旧改”项目带来的市场增长点，继续坚持智能化产品创新，深度契合市场需求，抓紧推进与天然气掺氢国家能源政策配套的研发项目，全面提升公司的核心竞争力；同时采取多项降本增效举措，提升公司盈利能力。
　　（二）行业情况
　　燃气调压设备行业与天然气市场发展有着密切的联系，我国天然气相关行业政策对公司业务发展具有重要影响。影响燃气调压设备行业未来发展趋势的因素包括：天然气中长期发展规划、“全国一张网”进程、能源消费结构、经济周期、智能化调压设备更新进程、老旧小区改造相关政策、特种设备行业相关法律法规及监管政策等。
　　2025年以来，国内天然气用量保持稳定增长，国产气占比逐步提升，城市燃气、工业用气需求回升，发电用气需求因能源低碳转型加速增长。
　　与此同时，行业发展中呈现诸多积极因素，如：西部至东部输气管道及沿海LNG接收站配套管网进一步完善，国内天然气支干线管网互联互通建设加速；强制淘汰不安全设备及超期使用调压设备，更新智能化、高能效调压设备等相关政策出台并实施；地下储气库及沿海LNG接收站加速扩建；全国各地老旧燃气管网更新改造逐步实施等，以上因素综合推进调压设备向高端化、智能化、高能效化方向发展。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、业绩成长性及经营业绩面临存在持续下滑的风险
　　公司业绩的成长性及发展潜力与下游天然气行业的发展紧密相关，而天然气行业与宏观经济关联度较高。近年来受国际宏观经济与国际政治局势影响，天然气及其他大宗商品价格波动趋势明显，下游燃气公司供气成本上升导致的业绩下行压力传导至调压设备行业。除此之外，经济周期波动城镇管网建设增速放缓、新建房屋开工面积减少等因素亦直接影响到公司下游客户的对调压设备的需求量采购需求。若未来下游市场需求持续疲软且公司不能进一步扩大市场份额，或者出现市场竞争加剧，产品价格下行压力加大，毛利率受到挤压等情况，公司或因产能受限为保证盈利能力而放弃价格敏感客户，则存在流失客户短期内无法通过新增客户弥补，进而面临经营业绩持续下滑风险。应对措施：公司积极采取多种措施应对不利因素，例如继续加大适合市场需求的新产品的研发投入，掺氢新技术的研发；拓展以高质量、低成本的产品抢占经营状况稳定、市场业绩良好的天然气行业上游市场、下游客户，摆脱公司以往在天然气行业的上游市场占有率较低的状况，以减少下游天然气行业波动对公司经营产生的风险；继续加强新产品、新技术的研发，不断提升公司的核心竞争力与市场地位，减少市场收缩带来的潜在不利影响。
　　2、固定资产折旧大幅增加的风险市场份额下滑风险
　　报告期内，募集资金投资项目完成后，公司的固定资产规模将有所扩大。若外部环境变化导致本次募投项目的收益不及预期，短期内无法抵减由于资产规模扩大造成的折旧、摊销增加，可能会进一步压缩公司的利润空间，从而导致公司盈利能力出现下降的风险。应对措施：公司不断提高产品质量和服务水平，继续扩大市场占有率和竞争力，加快天然气购销业务的开拓，努力保持公司良性运行和盈利能力。
　　3、经营业绩季节性波动风险
　　燃气调压行业存在一定的季节性特征，一般而言，每年六月至次年一月为行业旺季。一方面，由于中国北方地区冬季供暖引起用气量提升，因此燃气调压设备的需求量也会增大；另一方面，作为公司下游客户的各大区域性燃气公司、国有地方燃气集团、大型燃气工程公司等，在实施燃气输配项目建设时也会根据燃气行业的季节性特征安排项目建设，一般而言，下游客户的年度招标、采购、合同审批等集中在上半年，而燃气设备的发货、安装、调试、验收等集中在下半年。与此同时，公司的人工成本、费用等支出在全年相对均衡，因此，前述季节性特征导致公司的营业收入及净利润呈季节性波动。由于上述季节性因素，导致公司上半年营业收入和净利润水平较低，公司提醒投资者在投资决策过程中关注公司经营业绩的季节性波动。应对措施：鉴于公司经营业绩季节性波动风险，公司提醒投资者不宜以公司某季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况和经营成果。
　　4、应收账款金额较大的风险
　　公司客户以各大区域性燃气公司、国有地方燃气集团、大型燃气工程公司直接客户和贸易商客户为主，客户货款结算、付款周期较长，但客户与公司已形成相对稳定的动态滚动回款周期。尽管公司已运用新金融工具准则计提预期信用损失，且公司应收账款客户实力雄厚、资信良好，但随着公司销售规模的扩大，应收账款余额将有可能继续增加，如果应收账款不能及时收回，预期信用损失将进一步提高，对公司的资产结构、偿债能力乃至经营成果产生不利影响。应对措施：对于账龄较长的应收账款，公司加强催款催收力度及频率，以期逐年减少账龄较长的应收账款。
　　5、实际控制人不当控制风险
　　谷红军先生为公司控股股东和实际控制人，对公司经营决策和公司治理能够施加重大影响。如果公司内部治理失当，实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响，存在股东侵犯公司及其他投资者利益的风险。应对措施：公司将严格按照《公司法》《证券法》和《公司章程》等有关法律法规规范性文件及公司内部治理制度的要求，规范运作，不断强化“三会”职能，完善内部控制管理制度并贯彻实施。充分发挥监事会的监督职能,确保股东会和董事会规范地行使相应权力。
　　6、募集资金投资项目风险
　　公司本次募集资金投资项目为燃气调压设备生产扩建项目和研发中心项目，项目需要一定的建设期和达产期。本次募集资金投资项目建成后，固定资产原值较发行前有较大幅度的增加，相应的固定资产折旧金额将有所增加。燃气调压设备生产扩建项目系对公司现有产品产能的扩充，公司在制定本次募投项目时已经综合考虑国家产业政策导向、未来市场的增量规模、公司未来发展战略规划、市场竞争格局变化等因素。在本次募集资金投资项目后续实施过程中，若国内、国际宏观经济环境、市场环境、技术发展、下游市场需求等方面出现重大不利变化，将可能导致公司未来新增产能销售不及预期或新增产能消化能力不足等情形，相关风险在个别极端情况下或者多个风险叠加的情况下，将有可能导致公司经营业绩下降。研发中心项目中拟开展的研发子项目既包括基于市场需求、产业化展望强烈的研发项目，也包括填补国内空白、提前技术布局的研发项目。在前述研发项目推进过程中，公司将根据市场需求的变化情况，对具体研发路径及细节进行调整，以最大程度满足市场需求，但对于填补国内空白、提前技术布局的项目，仍可能存在未来较长时间内无法产业化的风险。应对措施：公司不断加强营销力度，进一步深入开发销售潜力，推动新增产能在市场的消化；在传统营销策略的基础上，加大创新力度，深度挖掘销售政策的潜力；继续挖掘已有区域市场的潜力，通过积极的营销措施，不断提高产品在现有市场的占有率。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　1、所处行业
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告(2012)31号），公司属于“C35专用设备制造业”；另根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017）（国统字(2019)66号），公司属于“C3599其他专用设备制造”，所处行业为专用设备制造业。
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主要从事长输管线分输站、城市门站调压装置、城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售。
　　公司的下游客户主要包括跨区经营城市燃气运营公司、省域级燃气运营公司，干支线输气站建设单位、天然气电厂、大... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　1、所处行业
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告(2012)31号），公司属于“C35专用设备制造业”；另根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017）（国统字(2019)66号），公司属于“C3599其他专用设备制造”，所处行业为专用设备制造业。
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主要从事长输管线分输站、城市门站调压装置、城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售。
　　公司的下游客户主要包括跨区经营城市燃气运营公司、省域级燃气运营公司，干支线输气站建设单位、天然气电厂、大型用气企业等。
　　（二）公司主要产品情况
　　公司主要产品按国家标准及行业标准划分，主要包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品；按销售产品类型可以进一步细分为燃气调压器、燃气调压箱（柜）、撬装式燃气减压装置、压力容器、LNG气化供气装置、埋地式调压箱等六大类。
　　（三）公司主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为钢材、阀门、法兰等。公司对于通用原材料按照安全库存量制定采购计划，对于特殊原材料按照需求量制定采购计划，并建立了《供应商管理制度》和《采购管理制度》。
　　2、生产模式
　　公司主要产品以自主生产为主、外协生产为辅，自主生产主要涉及技术部、生产部以及质检部。技术部负责产品设计，生产部负责具体生产，根据生产环节又进一步划分为金工车间、钣金车间、焊接车间以及总装车间，质检部负责产品的质量检验。
　　3、销售模式
　　公司产品的销售模式主要为直销模式。公司以投标、商务谈判等主要方式取得销售订单；公司取得订单、签订合同后，经过产品定制化设计、产品制造、安装等环节，实现营业收入，获取利润及现金流。
　　报告期内核心竞争力变化情况
　　公司及全资子公司瑞星久宇，报告期内共获得9项发明专利，涵盖自动限流及自适应限流、异步杠杆结构和直埋式轴流抽芯调压器及参数获取、天然气电厂加热器、天然气电厂燃料系统、可变加载型调压器等领域，所涉发明专利包括：
　　1.一种自动限流调压器及自适应限流控制方法（专利号：ZL201711182625.4）；2.一种异步杠杆结构调压器及参数获取方法（专利号：ZL202410016698.X）；3.一种直埋用直接作用式轴流抽芯调压器及参数获取方法（专利号：ZL202410348146.9）；
　　4.一种直埋式地下调压箱（专利号：ZL202111353788.0）；
　　5.一种低压管网温-压自适应保护系统及方法（专利号：ZL202011250580.1）；6.一种用于天然气电厂的加热器（专利号：ZL202411283458.2）；
　　7.一种天然气电厂燃料系统及方法（专利号：ZL202411283482.6）；
　　8.可变加载型调压器调压结构（专利号：ZL202011243825.8）；
　　9.一种直埋式地下调压箱及其使用方法（专利号：ZL202111175649.3）。
　　2025年3月14日，瑞星久宇获得国家知识产权局颁发的一项《发明专利证书》（证书号第7801897号），发明名称：一种调压器小流量防喘阀芯结构及其尺寸计算方法(专利号：ZL2021111410102.7)。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内公司实现营业收入17,605.06万元，较上年同期增长1.64%；实现净利润1,608.97万元，较上年同期降低31.82%；公司总资产为65,209.27万元，较年初增长0.14%；净资产为56,627.38万元，较年初增加1.06%。
　　公司管理层基本完成了2024年初制定的经营目标。报告期内完成了河北景县境内的天然气管道建设；大力拓展天然气调压设备销售渠道，与新奥燃气、港华燃气、华润燃气等能源集团建立合作关系；坚持产品创新，推出了新型楼栋调压箱、远程智能监控产品等创新型产品，深度契合市场需求；同时采取多项降本增效举措，提升公司核心竞争力。
　　(二)行业情况
　　燃气调压设备行业与天然气市场发展有着密切的联系，我国天然气相关行业政策对公司业务发展具有重要影响。影响燃气调压设备行业未来发展趋势的因素包括：天然气中长期发展规划、“全国一张网”进程、能源消费结构、经济周期、智能化进程、老旧小区改造相关政策、特种设备行业相关法律法规及监管政策等。
　　2024年以来，国内天然气用量保持稳定增长，国产气占比逐步提升，城市燃气、工业用气需求回升，发电用气需求因能源低碳转型加速增长。
　　与此同时，行业发展中呈现诸多积极因素，如：西部至东部输气管道及沿海LNG接收站配套管网进一步完善，国内天然气支干线管网互联互通建设加速；强制淘汰不安全设备及超期使用调压设备，更新智能化、高能效调压设备等相关政策出台并实施；地下储气库及沿海LNG接收站加速扩建；全国各地老旧燃气管网更新改造逐步实施等，以上因素综合推进调压设备向高端化、智能化、高能效化方向发展。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、燃气调压设备行业与天然气市场发展有着密切的联系。2024年以来，国内天然气产量保持稳定增长，国产气占比逐步提升，城市燃气、工业用气需求回升，发电用气需求因能源低碳转型加速增长。
　　2、燃气调压设备发展呈现诸多积极因素。如：西部至东部输气管道及沿海LNG接收站配套管网进一步完善，国内天然气支干线管网互联互通建设加速；强制淘汰不安全设备及超期使用调压设备，更新智能化、高能效调压设备等相关政策出台并实施；地下储气库及沿海LNG接收站加速扩建；全国各地老旧燃气管网更新改造逐步实施等，以上因素综合推进调压设备向高端化、智能化、高能效化方向发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚守燃气输配设备行业，拓展企业战略蓝图，做优中长期发展战略布局。
　　一方面做强主业，紧跟行业智能化发展方向，做优做强产品，提升企业核心竞争力；另一方面，纵向延伸产业链，布局管道燃气销售业务，以景县瑞华天然气管道建设为基础，以参股其他燃气运营公司为补充，全面推动公司在管道天然气销售业务板块的发展，打造“设备+能源”双轮驱动新格局。
　　在研发方面，持续加大引进技术人才力度，以新产品研发与行业前瞻性研发相结合的原则，持续提升公司核心竞争力。
　　(三)经营计划或目标
　　公司管理层制定的2025年度经营计划如下：
　　1、持续提高公司市场占有率及行业地位，增加新的销售模式，守住存量市场，争夺增量市场；主要措施：一是重点参与城市老旧管网改造的招标项目；二是持续深化与华润燃气、港华燃气、昆仑燃气、中国燃气、新奥燃气等大型城市燃气公司的合作关系。
　　2、燃气调压设备生产扩建项目基本建设完成。研发中心项目继续推进实施。
　　3、结合调压设备向智能化、数字化发展趋势，研发并推出创新型产品，增强公司核心竞争力。
　　4、公司全资子公司景县瑞华已开工建设的燃气管道竣工并投入运营。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内，公司不存在重大不确定因素。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、业绩成长性及经营业绩面临存在持续下滑的风险
　　公司业绩的成长性及发展潜力与下游天然气行业的发展紧密相关，而天然气行业与宏观经济关联度较高。近年来受国际宏观经济与国际政治局势影响，天然气及其他大宗商品价格波动趋势明显，下游燃气公司供气成本上升导致的业绩下行压力传导至调压设备行业。
　　除此之外，经济周期波动城镇管网建设增速放缓、新建房屋开工面积减少等因素亦直接影响到公司下游客户的对调压设备的需求量采购需求。若未来下游市场需求持续疲软且公司不能进一步扩大市场份额，主要产品更新迭代难以满足市场要求，或者出现市场竞争加剧，产品价格下行压力加大，毛利率受到挤压等情况，公司或因产能受限为保证盈利能力而放弃价格敏感客户，则存在流失客户短期内无法通过新增客户弥补，进而面临经营业绩持续下滑风险。
　　应对措施：
　　公司积极采取多种措施应对不利因素，例如继续加大适合市场需求的新产品的研发投入，掺氢新技术的研发；拓展以高质量、低成本的产品抢占经营状况稳定、市场业绩良好的天然气行业上游市场、下游客户，摆脱公司以往在天然气行业的上游市场占有率较低的状况，以减少下游天然气行业波动对公司经营产生的风险；继续加强新产品、新技术的研发，不断提升公司的核心竞争力与市场地位，减少市场收缩带来的潜在不利影响。
　　2、固 定 资产 折 旧大 幅 增加 的风险市场份额下滑风险
　　报告期内，国内油气管网建设投资规模虽然在稳步增加，但增速放缓，随着天然气管网互联互通工程进一步完善，油气管网投资增速仍存在进一步放缓的趋势。公司主营业务产品应用于城市燃气调压行业，随着城镇化建设不断成熟，公司的产品市场空间存在下滑风险。
　　应对措施：
　　公司不断提高产品质量和服务水平，继续扩大市场占有率和竞争力，努力保持良性运行和已有的领先优势。募集资金投资项目完成后，公司的固定资产规模将有所扩大。若外部环境变化导致本次募投项目的收益不及预期，短期内无法抵减由于资产规模扩大造成的折旧、摊销增加，可能会进一步压缩公司的利润空间，从而导致公司盈利能力出现下降的风险。
　　3、经营业绩季节性波动风险
　　燃气调压行业存在一定的季节性特征，一般而言，每年六月至次年一月为行业旺季。一方面，由于中国北方地区冬季供暖引起用气量提升，因此燃气调压设备的需求量也会增大；另一方面，作为公司下游客户的各大区域性燃气公司、国有地方燃气集团、大型燃气工程公司等，在实施燃气输配项目建设时也会根据燃气行业的季节性特征安排项目建设，一般而言，下游客户的年度招标、采购、合同审批等集中在上半年，而燃气设备的发货、安装、调试、验收等集中在下半年。与此同时，公司的人工成本、费用等支出在全年相对均衡，因此，前述季节性特征导致公司的营业收入及净利润呈季节性波动。由于上述季节性因素，导致公司上半年营业收入和净利润水平较低，公司提醒投资者在投资决策过程中关注公司经营业绩的季节性波动。
　　应对措施：
　　鉴于公司经营业绩季节性波动风险，公司提醒投资者不宜以公司某季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况和经营成果。
　　4、应收账款金额较大的风险
　　公司客户以各大区域性燃气公司、国有地方燃气集团、大型燃气工程公司直接客户和贸易商客户为主，客户货款结算、付款周期较长，但客户与公司已形成相对稳定的动态滚动回款周期。尽管公司已运用新金融工具准则计提预期信用损失，且公司应收账款客户实力雄厚、资信良好，但随着公司销售规模的扩大，应收账款余额将有可能继续增加，如果应收账款不能及时收回，预期信用损失将进一步提高，对公司的资产结构、偿债能力乃至经营成果产生不利影响。
　　应对措施：
　　对于账龄较长的应收账款，公司加强催款催收力度及频率，以期逐年减少账龄较长的应收账款。
　　5、原材料价格波动导致业绩波动的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为钢材、阀门、法兰等大宗商品，各该类型原材料受国际行情、供求关系、行业政策、经济周期性变化和大宗商品期货价格影响较大。由于主营业务成本中直接材料的占比均在70%以上，如未来主要原材料价格大幅上涨，公司不能提高产品销售价格转嫁成本，或者供
　　应商无法按约定时间及时交付公司采购的原材料，公司的生产加工将受到影响，进而对公司的业绩产生不利影响。
　　应对措施：
　　公司通过实时跟踪大宗材料的市场行情信息，对原材料采取预定、锁单、适度囤积等措施，保障采购材料的价格稳定并提高现有材料的利用率，严格控制生产成本。
　　6、存货跌价的风险
　　公司存货主要为原材料、半成品和库存商品。未来随着公司业务规模的进一步扩大，存货可能进一步增多，若下游市场的供求状况或部分客户需求出现重大变动，或同期原材料、成品价格大幅波动，将可能导致存货出现跌价的风险，进而影响公司业绩。
　　应对措施：
　　公司不断加强库存管理，建立合理的存货库存定额，减少资金占用，加快存货周转率，控制存货跌价风险。
　　7、行业竞争加剧的风险
　　国内天然气输配与调压设备行业经过多年的发展，市场竞争激烈，同时受国家产业政策扶持，行业内优秀企业规模不断扩张，实力不断增强。随着市场竞争加剧，如果公司未来在技术创新、产品及服务升级、销售服务体系建设等方面不能采取有效措施保证竞争优势，公司可能面临竞争力下降的风险。
　　应对措施：
　　通过进一步引入专业技术人才，提高公司的核心竞争力，研判行业发展趋势并勇当先锋，加快促进产品技术的迭代创新；持续拓展市场，创新业务模式和业务形态，增强抗风险能力和市场竞争力。
　　8、实际控制人不当控制风险
　　谷红军先生为公司控股股东和实际控制人，对公司经营决策和公司治理能够施加重大影响。如果公司内部治理失当，实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响，存在股东侵犯公司及其他投资者利益的风险。
　　应对措施：
　　公司将严格按照《公司法》《证券法》和《公司章程》等有关法律法规规范性文件及公司内部治理制度的要求，规范运作，不断强化“三会”职能，完善内部控制管理制度并贯彻实施。充分发挥监事会的监督职能,确保股东大会和董事会规范地行使相应权力。
　　9、在多种风险叠加的极端情况下出现业绩大幅下滑甚至亏损的风险
　　公司的经营业绩受宏观环境、原材料价格波动、市场竞争、应收账款回收等多种风险因素影响，倘若未来上述风险因素叠加发生或者其他方面出现持续不利的变化，将对公司经营业绩产生较大的负面冲击，可能存在未来期间业绩大幅下滑甚至亏损的风险。
　　应对措施：
　　公司大力推动新产品、新材料、新技术的研发并实施降本增效措施，进一步提高销售服务质量，加强市场开拓，优化销售布局，提高公司产品的市场竞争力、市场占有率，增强客户对公司的黏性。
　　募集资金投资项目风险
　　公司本次募集资金投资项目为燃气调压设备生产扩建项目和研发中心项目，项目需要一定的建设期和达产期。本次募集资金投资项目建成后，固定资产原值较发行前有较大幅度的增加，相应的固定资产折旧金额将有所增加。燃气调压设备生产扩建项目系对公司现有产品产能的扩充，公司在制定本次募投项目时已经综合考虑国家产业政策导向、未来市场的增量规模、公司未来
　　发展战略规划、市场竞争格局变化等因素。在本次募集资金投资项目后续实施过程中，若国内、国际宏观经济环境、市场环境、技术发展、下游市场需求等方面出现重大不利变化，将可能导致公司未来新增产能销售不及预期或新增产能消化能力不足等情形，相关风险在个别极端情况下或者多个风险叠加的情况下，将有可能导致公司经营业绩下降。研发中心项目中拟开展的研发子项目既包括基于市场需求、产业化展望强烈的研发项目，也包括填补国内空白、提前技术布局的研发项目。在前述研发项目推进过程中，公司将根据市场需求的变化情况，对具体研发路径及细节进行调整，以最大程度满足市场需求，但对于填补国内空白、提前技术布局的项目，仍可能存在未来较长时间内无法产业化的风险。
　　应对措施：
　　公司不断加强营销力度，进一步深入开发销售潜力，推动新增产能在市场的消化；在传统营销策略的基础上，加大创新力度，深度挖掘销售政策的潜力；继续挖掘已有区域市场的潜力，通过积极的营销措施，不断提高产品在现有市场的占有率。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　1、所处行业
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告【2012】31号），公司属于“C35专用设备制造业”；另根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017）（国统字【2019】66号），公司属于“C3599其他专用设备制造”，所处行业为专用设备制造业。
　　2、主营业务
　　公司主要从事城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售，主营产品包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品。根据调压设备的国家标准及行业标准，公司的产品可以进一步分为燃气调压器、燃气调压箱（柜）、撬装式燃气减压装置、压力容器、LNG气... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　1、所处行业
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告【2012】31号），公司属于“C35专用设备制造业”；另根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码表》（GB/T4754-2017）（国统字【2019】66号），公司属于“C3599其他专用设备制造”，所处行业为专用设备制造业。
　　2、主营业务
　　公司主要从事城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售，主营产品包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品。根据调压设备的国家标准及行业标准，公司的产品可以进一步分为燃气调压器、燃气调压箱（柜）、撬装式燃气减压装置、压力容器、LNG气化供气装置、埋地式调压箱等七大类。
　　3、客户类型
　　客户类型主要为直接客户和贸易商客户。
　　4、销售模式
　　公司的销售模式主要为直销模式。
　　直销模式：在新客户开发方面，公司销售部门主要通过招投标、参加行业展会、座谈会、研讨会、现有客户转介绍等方式进行新客户开发及订单获取。在现有客户维护方面，公司持续跟踪客户对燃气调压设备的使用情况和未来需求情况，通过为客户及时交付产品解决故障和问题，以保证客户长期稳定的
　　合作关系。
　　5、采购模式
　　公司对于通用原材料按照安全库存量制定采购计划，对于特殊原材料按照需求量制定采购计划，并建立了《供应商管理制度》和《采购管理制度》。对于通用原材料，采购部每年根据《采购管理制度》，对供应商进行询价，按照综合评估结果，选定本年度原材料供应商，并签订年度供应合同。实际下采购订单时，公司根据预计订单量、供货周期等因素制定采购计划，结合ERP系统中《安全库存预警分析表》制定《采购订单》。对于特殊原材料，公司按照下游客户订单需求，并根据生产图纸、生产计划和库存情况进行采购。
　　6、生产模式
　　公司的生产以自主生产为主、外协生产为辅。自主生产主要涉及技术部、生产部以及质检部。技术部负责产品设计，生产部负责具体生产，根据生产环节又进一步划分为金工车间、钣金车间、焊接车间以及总装车间，质检部负责产品的质量检验。
　　7、盈利模式
　　公司的主要盈利模式是产品销售模式盈利：根据合同的要求，设计并生产符合要求的产品对外销售。报告期内，公司的商业模式各项要素较上年度无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内公司实现营业收入7,187.96万元，较上年同期降低11.71%；实现净利润558.14万元，较上年同期降低42.56%；公司总资产为64,961.86万元，较年初降低0.24%；净资产为55,576.97万元，较年初降低0.81%。公司管理层努力落实年度经营目标，针对上半年公司业绩面临的不利局面，一方面不断拓展市场范围、加大开拓力度，降费增效；另一方面，积极探索并培育市场新需求，持续优化现有产品、开发新型应用领域。
　　（二）行业情况
　　燃气调压设备行业与天然气市场发展有着密切的联系。近年来，受国际政治经济不稳定因素的影响，天然气价格呈现增长趋势，燃气运营公司的盈利空间受到挤压，城镇管网建设增速放缓，同时叠加新建房屋开工面积减少、工商业用户增速放缓等因素，下游设备采购需求增速同步放缓。
　　但长周期来看，深入推进能源革命，加大油气资源勘探开发和增储上产力度，加快规划建设新型能源体系，加强能源产供储销体系建设，是确保能源安全、实现“双碳”目标的根本道路。天然气作为最清洁低碳的化石能源，是我国新型能源体系建设中不可或缺的重要组成部分，当前及未来较长时间内仍将保持稳步增长；天然气灵活高效的特性还可支撑与多种能源协同发展，在碳达峰乃至碳中和阶段持续发挥积极作用。
　　与此同时，十四五规划以来，随着“全国一张网”、“LNG战略储备”、“混氢天然气技术”、“双碳目标”、“LNG内河转运”等多项天然气战略目标的推进，燃气调压行业亦将迎来前所未有的市场扩展机遇。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、业绩成长性及经营业绩面临存在持续下滑的风险
　　公司业务的成长性及发展潜力与下游天然气行业的发展紧密相关，而天然气行业与宏观经济关联度较高。近年来受国际宏观经济与政治局势影响，天然气及其他大宗商品价格上行趋势明显，下游燃气公司供气成本快速上升。除此之外，城镇管网建设增速放缓、新建房屋开工面积减少等因素亦直接影响到公司下游客户的采购需求。若未来下游市场需求疲软且公司不能进一步扩大市场份额，主要产品更新迭代难以满足市场要求，或者出现市场竞争加剧、产品价格下行压力加大、毛利率受到挤压等情况，公司或因产能受限为保证盈利能力而放弃价格敏感客户，则存在流失客户短期内无法通过新增客户弥补，进而面临经营业绩持续下滑风险。应对措施：公司积极拓展经营状况稳定、市场业绩良好的下游客户，已减少下游行业波动对公司经营产生的风险；继续加强新产品、新技术的研发，减少下游行业波动对公司经营产生的风险。
　　2、市场份额下滑风险
　　报告期内，国内油气管网建设投资规模虽然在稳步增加，但增速放缓，随着天然气管网互联互通工程进一步完善，油气管网投资增速仍存在进一步放缓的趋势。公司主营业务产品应用于城市燃气调压行业，随着城镇化建设不断成熟，公司的产品市场空间存在下滑风险。应对措施：公司不断提高产品质量和服务水平，继续扩大市场占有率和竞争力，努力保持良性运行和已有的领先优势。
　　3、经营业绩季节性波动风险
　　燃气调压行业存在一定的季节性特征，一般而言，每年六月至次年一月为行业旺季。一方面，由于中国北方地区冬季供暖引起用气量提升，因此燃气调压设备的需求量也会增大；另一方面，作为公司下游客户的各大区域性燃气公司、国有地方燃气集团、大型燃气工程公司等，在实施燃气输配项目建设时也会根据燃气行业的季节性特征安排项目建设，一般而言，下游客户的年度招标、采购、合同审批等集中在上半年，而燃气设备的发货、安装、调试、验收等集中在下半年。与此同时，公司的人工成本、费用等支出在全年相对均衡，因此，前述季节性特征导致公司的营业收入及净利润呈季节性波动。由于上述季节性因素，导致公司上半年营业收入和净利润水平较低，公司提醒投资者在投资决策过程中关注公司经营业绩的季节性波动。应对措施：鉴于公司经营业绩季节性波动风险，公司提醒投资者不宜以公司某季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况和经营成果。
　　4、应收账款金额较大的风险
　　公司客户以直接客户和贸易商客户为主，客户付款周期较长，但客户与公司已形成相对稳定的动态滚动回款周期。尽管公司已运用新金融工具准则计提预期信用损失，且公司应收账款客户实力雄厚、资信良好，但随着公司销售规模的扩大，应收账款余额将有可能继续增加，如果应收账款不能及时收回，预期信用损失将进一步提高，对公司的资产结构、偿债能力乃至经营成果产生不利影响。应对措施：对于账龄较长的应收账款，公司加强催款力度，以期逐年减少账龄较长的应收账款。
　　5、原材料价格波动导致业绩波动的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为钢材、阀门、法兰等大宗商品，该类型原材料受国际行情、供求关系、行业政策、经济周期性变化和大宗商品期货价格影响较大。由于主营业务成本中直接材料的占比均在70%以上，如未来主要原材料价格大幅上涨，公司不能提高产品销售价格转嫁成本，或者供应商无法按约定时间及时交付公司采购的原材料，公司的生产加工将受到影响，进而对公司的业绩产生不利影响。应对措施：公司着重通过了解行情信息，对原材料采取预定、锁单等措施，保障采购材料的价格稳定并提高现有材料的利用率，严格控制生产成本。
　　6、存货跌价的风险
　　公司存货主要为原材料、半成品和库存商品。未来随着公司业务规模的进一步扩大，存货可能进一步增多，若下游市场的供求状况或部分客户需求出现重大变动，或同期原材料、成品价格大幅波动，将可能导致存货出现跌价的风险，进而影响公司业绩。应对措施：公司不断加强库存管理，建立合理的存货库存定额，减少资金占用，加快存货周转率，控制存货跌价风险。
　　7、行业竞争加剧的风险
　　国内调压设备与天然气输配行业经过多年的发展，行业市场竞争激烈，同时受到国家产业政策的扶持，行业内优秀企业规模不断扩张，实力不断增强。随着市场竞争加剧，如果公司未来在技术创新、产品及服务升级、销售服务体系建设等方面不能采取有效措施保证竞争优势，公司可能面临竞争力下降的风险。
　　应对措施：通过进一步引入专业技术人才，提高公司的核心竞争力，促进产品技术的迭代创新；持续拓展市场，创新业务模式和业务形态，增强抗风险能力和市场竞争力。
　　8、实际控制人不当控制风险
　　谷红军先生为公司控股股东和实际控制人，对公司经营决策和公司治理能够施加重大影响。如果公司内部治理失当，实际控制人利用其实际控制权，对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响，存在股东侵犯公司及其他投资者利益的风险。应对措施：公司将严格依据《公司法》、《证券法》和《公司章程》等有关法律法规和规范性文件的要求，规范运作，不断强化“三会”职能，完善内部控制管理制度并贯彻实施。充分发挥监事会的监督职能,确保股东大会和董事会规范地行使相应权力。
　　9、在多种风险叠加的极端情况下出现业绩大幅下滑甚至亏损的风险
　　公司的经营业绩受宏观环境、原材料价格波动、市场竞争、应收账款回收等多种风险因素影响，倘若未来上述风险因素叠加发生或者其他方面出现持续不利的变化，将对公司经营业绩产生较大的负面冲击，可能存在未来期间业绩大幅下滑甚至亏损的风险。应对措施：公司大力推动新产品、新材料、新技术的研发，提高公司产品的市场竞争力；公司进一步提高服务质量，加强市场开拓，优化销售体系，增加客户对公司的黏性。 收起▲