一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现模式　　商业模式：　　公司主要从事以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品的研究、生产与销售。公司依靠经验丰富的技术研发团队和全面的生产工艺，根据客户的需求研发和生产氯系列、溴系列精细化学品，主要通过直销模式进行产品销售，取得业务订单，赚取利润，形成了可持续的商业模式。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争的采购模式、生产模式、销售模式和盈利模式。　　1、采购模式　　公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。公司采购部门主要根据车间生产情况，同时结合原材料库存变化情况和市场价格变动趋势，制定相应的原材料采购计划。制定原材料采购计划后，通过供应商询价... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现模式
　　商业模式：
　　公司主要从事以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品的研究、生产与销售。公司依靠经验丰富的技术研发团队和全面的生产工艺，根据客户的需求研发和生产氯系列、溴系列精细化学品，主要通过直销模式进行产品销售，取得业务订单，赚取利润，形成了可持续的商业模式。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争的采购模式、生产模式、销售模式和盈利模式。
　　1、采购模式
　　公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。公司采购部门主要根据车间生产情况，同时结合原材料库存变化情况和市场价格变动趋势，制定相应的原材料采购计划。制定原材料采购计划后，通过供应商询价或议价，根据询价、议价结果和采购计划实施采购，采购的原材料在货到后由化验室进行化验检测，检测合格后入原材料仓库，完成采购流程。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产+合理库存”的生产模式。营销部根据客户和市场需求，定期给生产部门下发备货单，固定重点客户月初下发整月的备货单，散户不定期下发备货单，生产部门根据营销部发送的备货单，同时考虑合理库存，根据各车间的设备单釜产能制定具体的生产计划下发到各车间。产品完成生产后，化验室把关质量检测，物管部负责桶装成品的入库、发货及灌装成品的发货；包装车间根据备货单的期限组织包装或灌装。
　　3、销售模式
　　公司产品销售采用直销模式。公司产品下游终端应用领域广泛，客户众多，既有终端生产商客户，也有从事化工产品贸易的贸易商客户。公司的贸易商客户与生产商客户均采用统一的销售政策，公司未对贸易商制定专门的销售政策和管理体系安排、亦不使用经销合同,两者的定价模式、销售方式、信用政策确定原则、收入确认原则均一致，均为卖断式销售模式。公司长期稳定客户以直销生产商为主，直销贸易商客户作为销售补充有利于扩大公司业务覆盖面。
　　报告期内，公司贸易商客户的下游（终端）客户与公司的直销生产商客户基本一致，均为生产型企业，主要是农药、医药、染料、香料及精细化工等行业的生产企业。由于公司主要产品属于危险化学品，公司贸易商客户大多无储存能力，故其在向公司采购时，已锁定下游客户，公司向其销售时，贸易商基本同步实现终端销售。
　　4、盈利模式
　　公司属于化学原料和化学制品行业中的精细化工制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司专业从事精细化工的应用研究和产品开发，截至目前研究开发构建了以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品体系，通过对产品生产工艺改进和应用领域拓展，在实现产业化和规模化过程中，获取不低于行业平均水平的利润。具体来说，通过向下游客户提供高品质、具有市场竞争优势的产品，最终实现销售收入以获得盈利。
　　经营计划：
　　2025年1-6年，公司共实现销售收入1.66亿元，比去年同期减少16.91%，受制于产品价格下降，毛利率降低，折旧增加，公司2025年1-6月亏损1678.85万元。截至2025年6月末，公司总资产10,460.21万元，比去年年底减少1.20%；因公司利润亏损，公司净资产减少至29,927.16万元，比2024年年底减少4.83%。
　　（一）行业情况
　　受经济大环境影响，化工行业近两年比较低迷，各企业面临诸多竞争和压力，供大于求，原料价格不断下降，导致产品价格持续降低，许多化工企业在销售数量与往年比相对稳定的情况下，利润在逐渐降低。
　　我公司主要生产溴代烷烃，氯代烷烃，甲苯通氯三个系列产品。
　　溴代烷烃主要原料是氢溴酸跟醇类，氢溴酸的主要原料是溴素，国内市场溴素紧缺，每年有近一半的数量依靠以色列进口，2025年3月下旬，国际战争形势导致船期推迟，国外到港溴素减少，在外部环境不稳定的情况下，国内部分溴素厂家借机炒作，溴素价格迅速上涨，到2025年4月初，价格翻了将近一倍，价格上涨太快，导致下游厂家无法接受。经分析，无法接受的原因主要是以下方面：溴素下游客户60%是用于生产阻燃剂，阻燃剂是作用于建筑行业，受房地产的制约性比较大，近几年房地产不景气，终端销售急剧下滑，而溴素原料成本太高，许多中间企业面临停产。4月中旬之后，溴素开始下跌，到4月底溴素跌回3月中旬价格，到7月初，受多方面影响：1.高密友道爆炸，导致安全环保大检查；2.莱州每月大约有3000t溴素产量，但溴素厂检查出诸多问题，面临全面停产，预计持续到年底溴素紧张。
　　氯代烷烃，我公司主要原料是盐酸跟醇类，原材料跟产品价格相对稳定，客户也比较稳定；2-氯丙烷作为我们的日韩市场主要产品之一，由于国外竞争对手的出现，致使该产品出口数量下降明显，但是基于我们当地的资源跟成本优势，在价格上我们是存有竞争力的，上半年来，我们也在目标市场深耕，同时在不断地开发新的市场。美国市场受4月份关税战的影响，对美出口的氯代烷烃有所下降，因其不是我们的主要市场，影响较小。欧洲市场受俄乌战争影响，需求也有所增加，但是进展相对缓慢。印度市场由于金属锂价格的大幅下降，用于生产正丁基锂的1-氯丁烷数量在第一季度接收后，二季度基本处于缓慢消化阶段。第三季度伊始，需求量开始有所增加。其他如中国台湾，中东市场市场需求相对稳定，但是价格有所下降。另外，我们也在积极开拓俄罗斯市场，并取得了一定的进展。甲苯通氯系列概况：
　　甲苯作为基础化工原料，2024年全球市场呈现“倒V型”走势，价格波动主要受供需和原油成本驱动。春节过后受地缘政治影响价格一度攀升至6400元/吨以上；随后供应恢复及调油需求萎缩，6/7月份小幅度波动，8月份价格回落至5500元/吨左右。对氯甲苯是农药、医药、染料和其它精细有机化工产品的重要原料和中间体，主要用于生产对氯氯苄、对氯苯甲醛、对氯三氟甲苯等等。3月份价格在6500元/吨波动，6月下旬受供需影响，国内产能过剩，需求降低，价格跌落6000元/吨，7月份一路下行，8月份价格4500元/吨左右。邻氯甲苯用于有机合成，用于制备邻氯苯腈、邻氯氯苄、邻氯苯甲酰氯、邻氯苯甲醛等产品，春节过后价格在7500元/吨左右，3月份价格下跌至6800元/吨左右，6月份涨到8000元/吨左右，之后稳定下滑，8月份在6600-6800元/吨左右。国内以甲苯氯化工艺为主，竞争对手有中盐常化化工、江苏超跃化学等。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动的风险
　　精细化工行业是国民经济的支柱产业之一，是关系国计民生的重要行业，在国民经济中占有不可或缺的地位。精细化工与基础化工不同，后者多生产基本化工原料，而前者生产的产品多为各工业部门广泛应用的辅助材料或人民生活的直接消费品。因此，精细化工工业涵盖的化学制品的生产和加工，处于产业链的中间位置，是其他行业发展的重要保证，与国家的经济建设以及工业的发展速度具有很强的关联性。如果未来国内经济增速放缓、市场需求下降，宏观经济波动可能将对精细化工行业的发展造成一定的影响。
　　市场竞争风险
　　公司的主要产品处于较为充分竞争的市场，不排除出现新竞争者进入该市场或者原有竞争者加大产能，加剧本行业的市场竞争，影响公司产品的销售价格和数量，从而影响公司的盈利水平的情形。此外，公司若不能在技术、管理、规模、品牌以及产品更新升级、工艺优化等各方面持续保持优势，在未来亦将面临较大的市场竞争压力。
　　国外市场销售风险
　　若未来相关国家或地区的贸易政策发生调整，或国际贸易市场格局产生改变，都可能对公司的出口业务造成不利影响；未来如果国家产业政策调整并对出口退税率大幅调整，将对公司所处行业出口规模造成影响，并影响公司出口收入及盈利水平；公司出口收入主要以美元结算，因此汇率波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。
　　安全生产风险
　　公司属于精细化工行业，公司产品及生产过程中使用的部分原材料为危险化学品。虽然公司一向重视安全生产，组建了以安全环保部为核心的安全管理架构并且编制了一系列安全生产相关管理制度。但如果员工违反安全操作规程，或者公司未能及时按照规定维护、检修设备，导致设备老化失修，可能发生安全事故，造成公司人员伤亡和财产损失，公司仍然存在一定的安全生产风险。此外，公司可能存在由于国家安全生产管理部门提高企业安全生产标准，从而致使公司加大安全生产设施的投入及加强安全检修与监测，进而一定程度上影响公司经营业绩的风险。
　　环境保护风险
　　公司产品在生产过程中会产生废水、废气、固体废物或其他有害物质，公司持续投入资金用于废水、废气、固体废物或其他有害物质的治理，生产过程符合国家环境保护标准。随着国家环保政策的不断收紧，环境保护标准日趋提高，以及环保执法力度不断加强，公司将面临一定的环保压力。从长远来看，环保标准的提高，有利于淘汰落后的精细化工企业，有利于安全、环保规范的精细化工企业发展，但短期内会加大公司的经营成本。因此，公司未来可能面临因环保投入持续增长造成公司盈利水平下降的风险。
　　固定资产折旧增加导致短期利润下降的风险
　　公司于2023年完成了年产17000t/a医药中间体改扩建项目，同时，年产16万吨氯系列医药中间体和高端新材料一期之氯代烷烃扩产项目，从2022年10月开始试生产，并陆续转为固定资产。一期氯甲苯项目陆续进入试生产状态，在建工程转固定资产将会同时增加。虽然公司的产品具有良好的市场前景和竞争力，且公司已制定相应的市场营销策略，确保新增产能逐步释放，但仍可能出现产能扩张后由于市场需求发生不可预测的变化等原因而导致的产品销售问题。截至2025年6月底，公司固定资产总额52,255万元，在建工程23,448万元。在建工程将在今后一段时间陆续转成固定资产，每年的固定资产折旧费用将会陡然增加，如果销售收入未能有效扩大，抵消固定资产折旧的影响。公司短期将会面临净利润下降的风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所需主要原材料包括氢溴酸、各类醇、三氯化磷等基础化工原料，大部分市场供应充足，但是价格与石油产品价格、市场供需关系存在较大的关联性。全球石油市场的价格波动会带来基础化工产品价格的波动，氢溴酸市场供需的不平衡也会对公司原材料价格造成影响。若产品售价未能与原材料成本同步调整，经营成本的增加将影响公司的盈利水平。因此，原材料价格的波动会对公司产品的毛利产生一定影响，公司面临原材料价格波动风险。
　　主要产品毛利率波动风险
　　随着宏观经济的波动，受产业上下游供需关系，及企业项目建设周期及自身的产能利用率的影响，公司的产品的毛利率会有较大幅度的波动，本期产品综合毛利率为6.49%，较前年下降幅度较大。毛利率的下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响，导致经营业绩波动或营业利润大幅下滑的风险。
　　技术风险
　　我国精细化工产业起步较晚，相关企业普遍自主研发能力较弱，在国际市场的竞争优势不强。公司经过多年的经营和研究开发，在所处行业领域具备了较为深厚的技术积淀，并依赖自主研发的核心技术取得了一定市场竞争优势。精细化工产业市场需求变化迅速，新的应用领域不断拓展，对精细化工企业的产品技术创新能力要求很高，如果公司技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，将会导致公司丧失技术优势地位或错失市场机遇。此外，尽管公司采取了防止核心技术对外泄露的相关措施，但若公司核心技术人员离开本公司或公司技术人员私自泄露公司技术机密，导致公司未来无法持续保持工艺技术等方面的创新和领先，将使公司产品失去市场竞争优势，亦会给公司带来直接或间接的经济损失。
　　人力资源风险
　　公司通过培养和外聘聚集了一批技术、研发、管理和营销等方面的专业人才，并成为公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度，但随着市场竞争的不断加剧，精细化工行业对专业人才和技术需求的与日俱增，仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司新建项目的逐步实施以及主营业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求愈加强烈。如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才，或者遭遇人才大量流失，将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人目前持有公司30.50%的股份，并担任股份公司董事长兼总经理,且为公司法定代表人，能够对公司重大经营方针、政策产生重大影响。股份公司成立后，公司虽然建立了较为完善的公司治理机制，制订了《公司章程》《关联交易决策制度》《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等内部规章制度，但是实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，可能存在实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　与持续经营相关的重大不确定性
　　公司2025年1-6月归属于母公司所有者的净利润为-1,678.85万元人民币，截止2025年6月30日，归属于母公司股东权益29,927.16万元，资产负债率为71.39%，有息负债余额32,076.68万元，其中一年内需要偿付的有息负债约13,318.66万元，部分债务处于逾期状态，部分债权人已提起诉讼，导致部分银行账户被冻结、部分资产被查封。这些情况表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　公司主要从事以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品的研究、生产与销售。公司依靠经验丰富的技术研发团队和全面的生产工艺，根据客户的需求研发和生产氯系列、溴系列精细化学品，主要通过直销模式进行产品销售，取得业务订单，赚取利润，形成了可持续的商业模式。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争的采购模式、生产模式、销售模式和盈利模式。　　1、采购模式　　公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。公司采购部门主要根据车间生产情况，同时结合原材料库存变化情况和市场价格变动趋势，制定相应的原材料采购计划。制定原材料采购计划后，通过供应商询价... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　公司主要从事以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品的研究、生产与销售。公司依靠经验丰富的技术研发团队和全面的生产工艺，根据客户的需求研发和生产氯系列、溴系列精细化学品，主要通过直销模式进行产品销售，取得业务订单，赚取利润，形成了可持续的商业模式。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争的采购模式、生产模式、销售模式和盈利模式。
　　1、采购模式
　　公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。公司采购部门主要根据车间生产情况，同时结合原材料库存变化情况和市场价格变动趋势，制定相应的原材料采购计划。制定原材料采购计划后，通过供应商询价或议价，根据询价、议价结果和采购计划实施采购，采购的原材料在货到后由化验室进行化验检测，检测合格后入原材料仓库，完成采购流程。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产+合理库存”的生产模式。营销部根据客户和市场需求，定期给生产部门下发备货单，固定重点客户月初下发整月的备货单，散户不定期下发备货单，生产部门根据营销部发送的备货单，同时考虑合理库存，根据各车间的设备单釜产能制定具体的生产计划下发到各车间。产品完成生产后，化验室把关质量检测，物管部负责桶装成品的入库、发货及灌装成品的发货；包装车间根据备货单的期限组织包装或灌装。
　　3、销售模式
　　公司产品销售采用直销模式。公司产品下游终端应用领域广泛，客户众多，既有终端生产商客户，也有从事化工产品贸易的贸易商客户。公司的贸易商客户与生产商客户均采用统一的销售政策，公司未对贸易商制定专门的销售政策和管理体系安排、亦不使用经销合同,两者的定价模式、销售方式、信用政策确定原则、收入确认原则均一致，均为卖断式销售模式。公司长期稳定客户以直销生产商为主，直销贸易商客户作为销售补充有利于扩大公司业务覆盖面。
　　报告期内，公司贸易商客户的下游（终端）客户与公司的直销生产商客户基本一致，均为生产型企业，主要是农药、医药、染料、香料及精细化工等行业的生产企业。由于公司主要产品属于危险化学品，公司贸易商客户大多无储存能力，故其在向公司采购时，已锁定下游客户，公司向其销售时，贸易商基本同步实现终端销售。
　　4、盈利模式
　　公司属于化学原料和化学制品行业中的精细化工制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司专业从事精细化工的应用研究和产品开发，截至目前研究开发构建了以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品体系，通过对产品生产工艺改进和应用领域拓展，在实现产业化和规模化过程中，获取不低于行业平均水平的利润。具体来说，通过向下游客户提供高品质、具有市场竞争优势的产品，最终实现销售收入以获得盈利。
　　经营计划：
　　2024年全年，公司共实现销售收入4.02亿元，比去年同期增长11.66%，受制于产品价格下降，毛利率降低，折旧增加，同时增加了固定资产减值，公司2024年亏损5,266万元。截至2024年底，公司总资产10,587万元，比去年年底减少6.08%；因公司2024年亏损，公司净资产减少至3.14亿元，比2023年年底减少13.87%。
　　(二)行业情况
　　公司隶属于有机化学原料制造行业，公司依托当地丰富的溴素、氢溴酸和液氯、盐酸资源，从事溴系列、氯系列产品有机化工产品的开发和深加工。产品广泛运用于医药、农药、染料、建筑新材料等各大领域。
　　2024年延续2023年下半年“促消费、扩投资”基调，预计通过专项债扩容、绿色低碳技改补贴（如溴/氯产业链低碳化升级）、设备更新专项资金等政策，刺激化工下游（建材、汽车、家电）需求修复。
　　美联储2024年大概率结束加息并启动降息周期，美元走弱缓解新兴市场汇率压力，利好中国化工品出口成本竞争力；但欧美经济“软着陆”预期下，需求复苏仍偏弱（如欧洲医药/农药中间体进口或维持低增速）。2024年OPEC+延续减产协议，地缘冲突（如中东局势）支撑油价在80-95美元/桶区间波动，Brent原油全年均价或达85美元/桶（同比+8%），推高溴/氯系列产品的原料成本。
　　2023年延后的溴系精细化学品（如四溴双酚A）、氯代烃（如环氧氯丙烷）项目将在2024年集中投产，加剧细分领域价格竞争（预计行业开工率维持65-70%低位）。依托溴素、液氯资源优势的企业（如山东、江苏基地）通过纵向延伸高附加值产品（如医药级氢溴酸、电子级氯化物），对冲大宗产品盈利下滑。
　　传统领域承压：农药、染料等下游受全球农产品价格回落、纺织业去库存影响，需求增长乏力。一季度受春节停工、海外订单延迟影响，溴/氯大宗品价格弱势运行（如液氯均价或跌至800元/吨）；二季度随基建项目开工、出口旺季来临，价格企稳反弹。下半年随着原油价格上涨，叠加“金九银十”传统旺季，溴系、氯代芳烃等产品价格回升。
　　国家统计局2025年1月公布的数据显示，2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%，我司所属的化学原料和化学制品制造业下降8.6%。从中华人民共和国海关总署的相关数据查询，2024年全年有机化学品出口总量达6,850万吨，同比增长8.3%；出口总额1,542亿美元，同比微降1.2%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动的风险
　　精细化工行业是国民经济的支柱产业之一，是关系国计民生的重要行业，在国民经济中占有不可或缺的地位。精细化工与基础化工不同，后者多生产基本化工原料，而前者生产的产品多为各工业部门广泛应用的辅助材料或人民生活的直接消费品。因此，精细化工工业涵盖的化学制品的生产和加工，处于产业链的中间位置，是其他行业发展的重要保证，与国家的经济建设以及工业的发展速度具有很强的关联性。如果未来国内经济增速放缓、市场需求下降，宏观经济波动可能将对精细化工行业的发展造成一定的影响。
　　市场竞争风险
　　公司的主要产品处于较为充分竞争的市场，不排除出现新竞争者进入该市场或者原有竞争者加大产能，加剧本行业的市场竞争，影响公司产品的销售价格和数量，从而影响公司的盈利水平的情形。此外，公司若不能在技术、管理、规模、品牌以及产品更新升级、工艺优化等各方面持续保持优势，在未来亦将面临较大的市场竞争压力。
　　国外市场销售风险
　　若未来相关国家或地区的贸易政策发生调整，或国际贸易市场格局产生改变，都可能对公司的出口业务造成不利影响；未来如果国家产业政策调整并对出口退税率大幅调整，将对公司所处行业出口规模造成影响，并影响公司出口收入及盈利水平；公司出口收入主要以美元结算，因此汇率波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。
　　安全生产风险
　　公司属于精细化工行业，公司产品及生产过程中使用的部分原材料为危险化学品。虽然公司一向重视安全生产，组建了以安全环保部为核心的安全管理架构并且编制了一系列安全生产相关管理制度。但如果员工违反安全操作规程，或者公司未能及时按照规定维护、检修设备，导致设备老化失修，可能发生安全事故，造成公司人员伤亡和财产损失，公司仍然存在一定的安全生产风险。此外，公司可能存在由于国家安全生产管理部门提高企业安全生产标准，从而致使公司加大安全生产设施的投入及加强安全检修与监测，进而一定程度上影响公司经营业绩的风险。
　　环境保护风险
　　公司产品在生产过程中会产生废水、废气、固体废物或其他有害物质，公司持续投入资金用于废水、废气、固体废物或其他有害物质的治理，生产过程符合国家环境保护标准。随着国家环保政策的不断收紧，环境保护标准日趋提高，以及环保执法力度不断加强，公司将面临一定的环保压力。从长远来看，环保标准的提高，有利于淘汰落后的精细化工企业，有利于安全、环保规范的精细化工企业发展，但短期内会加大公司的经营成本。因此，公司未来可能面临因环保投入持续增长造成公司盈利水平下降的风险。
　　固定资产折旧增加导致短期利润下降的风险
　　公司于2023年完成了年产17000t/a医药中间体改扩建项目，同时，年产16万吨氯系列医药中间体和高端新材料一期之氯代烷烃扩产项目，从2022年10月开始试生产，并陆续转为固定资产。一期氯甲苯项目陆续进入试生产状态，在建工程转固定资产将会同时增加。虽然公司的产品具有良好的市场前景和竞争力，且公司已制定相应的市场营销策略，确保新增产能逐步释放，但仍可能出现产能扩张后由于市场需求发生不可预测的变化等原因而导致的产品销售问题。截至2024年12月底，公司固定资产总额55,439万元，在建工程22,188万元。在建工程将在今后一段时间陆续转成固定资产，每年的固定资产折旧费用将会陡然增加，如果销售收入未能有效扩大，抵消固定资产折旧的影响。公司短期将会面临净利润下降的风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所需主要原材料包括氢溴酸、各类醇、三氯化磷等基础化工原料，大部分市场供应充足，但是价格与石油产品价格、市场供需关系存在较大的关联性。全球石油市场的价格波动会带来基础化工产品价格的波动，氢溴酸市场供需的不平衡也会对公司原材料价格造成影响。若产品售价未能与原材料成本同步调整，经营成本的增加将影响公司的盈利水平。因此，原材料价格的波动会对公司产品的毛利产生一定影响，公司面临原材料价格波动风险。
　　主要产品毛利率波动风险
　　随着宏观经济的波动，受产业上下游供需关系，及企业项目建设周期及自身的产能利用率的影响，公司的产品的毛利率会有较大幅度的波动，本期产品综合毛利率为6.66%，较前年下降幅度较大。毛利率的下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响，导致经营业绩波动或营业利润大幅下滑的风险。
　　技术风险
　　我国精细化工产业起步较晚，相关企业普遍自主研发能力较弱，在国际市场的竞争优势不强。公司经过多年的经营和研究开发，在所处行业领域具备了较为深厚的技术积淀，并依赖自主研发的核心技术取得了一定市场竞争优势。精细化工产业市场需求变化迅速，新的应用领域不断拓展，对精细化工企业的产品技术创新能力要求很高，如果公司技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，将会导致公司丧失技术优势地位或错失市场机遇。此外，尽管公司采取了防止核心技术对外泄露的相关措施，但若公司核心技术人员离开本公司或公司技术人员私自泄露公司技术机密，导致公司未来无法持续保持工艺技术等方面的创新和领先，将使公司产品失去市场竞争优势，亦会给公司带来直接或间接的经济损失。
　　人力资源风险
　　公司通过培养和外聘聚集了一批技术、研发、管理和营销等方面的专业人才，并成为公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度，但随着市场竞争的不断加剧，精细化工行业对专业人才和技术需求的与日俱增，仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司新建项目的逐步实施以及主营业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求愈加强烈。如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才，或者遭遇人才大量流失，将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人目前持有公司35.23%的股份，并担任股份公司董事长兼总经理,且为公司法定代表人，能够对公司重大经营方针、政策产生重大影响。股份公司成立后，公司虽然建立了较为完善的公司治理机制，制订了《公司章程》《关联交易决策制度》《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等内部规章制度，但是实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，可能存在实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　与持续经营相关的重大不确定性
　　公司2024年度归属于母公司所有者的净利润为-5,265.95万元人民币，截止2024年12月31日，归属于母公司股东权益31,446.89万元，资产负债率为70.30%，有息负债余额33,420.85万元，其中一年内需要偿付的有息负债约20,120.03万元，部分债务处于逾期状态，部分债权人已提起诉讼，导致部分银行账户被冻结、部分资产被查封。这些情况表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期增加“与持续经营相关的重大不确定性”风险。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 商业模式： 公司主要从事以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品的研究、生产与销售。公司依靠经验丰富的技术研发团队和全面的生产工艺，根据客户的需求研发和生产氯系列、溴系列精细化学品，主要通过直销模式进行产品销售，取得业务订单，赚取利润，形成了可持续的商业模式。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争的采购模式、生产模式、销售模式和盈利模式。 1、采购模式 公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。公司采购部门主要根据车间生产情况，同时结合原材料库存变化情况和市场价格变动趋势，制定相应的原材料采购计划。制定原材料采购计... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
商业模式：
公司主要从事以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品的研究、生产与销售。公司依靠经验丰富的技术研发团队和全面的生产工艺，根据客户的需求研发和生产氯系列、溴系列精细化学品，主要通过直销模式进行产品销售，取得业务订单，赚取利润，形成了可持续的商业模式。经过多年积累，公司形成了适应市场竞争的采购模式、生产模式、销售模式和盈利模式。
1、采购模式
公司采取“以产定购，保持合理库存”的采购模式。公司采购部门主要根据车间生产情况，同时结合原材料库存变化情况和市场价格变动趋势，制定相应的原材料采购计划。制定原材料采购计划后，通过供应商询价或议价，根据询价、议价结果和采购计划实施采购，采购的原材料在货到后由化验室进行化验检测，检测合格后入原材料仓库，完成采购流程。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产+合理库存”的生产模式。营销部根据客户和市场需求，定期给生产部门下发备货单，固定重点客户月初下发整月的备货单，散户不定期下发备货单，生产部门根据营销部发送的备货单，同时考虑合理库存，根据各车间的设备单釜产能制定具体的生产计划下发到各车间。产品完成生产后，化验室把关质量检测，物管部负责桶装成品的入库、发货及灌装成品的发货；包装车间根据备货单的期限组织包装或灌装。
3、销售模式
公司产品销售采用直销模式。公司产品下游终端应用领域广泛，客户众多，既有终端生产商客户，也有从事化工产品贸易的贸易商客户。公司的贸易商客户与生产商客户均采用统一的销售政策，公司未对贸易商制定专门的销售政策和管理体系安排、亦不使用经销合同,两者的定价模式、销售方式、信用政策确定原则、收入确认原则均一致，均为卖断式销售模式。公司长期稳定客户以直销生产商为主，直销贸易商客户作为销售补充有利于扩大公司业务覆盖面。
报告期内，公司贸易商客户的下游（终端）客户与公司的直销生产商客户基本一致，均为生产型企业，主要是农药、医药、染料、香料及精细化工等行业的生产企业。由于公司主要产品属于危险化学品，公司贸易商客户大多无储存能力，故其在向公司采购时，已锁定下游客户，公司向其销售时，贸易商基本同步实现终端销售。
4、盈利模式
公司属于化学原料和化学制品行业中的精细化工制造类企业，采用一般制造业的盈利模式。公司专业从事精细化工的应用研究和产品开发，截至目前研究开发构建了以溴系列和氯系列为核心的精细化工产品体系，通过对产品生产工艺改进和应用领域拓展，在实现产业化和规模化过程中，获取不低于行业平均水平的利润。具体来说，通过向下游客户提供高品质、具有市场竞争优势的产品，最终实现销售收入以获得盈利。
经营计划：
报告期内，公司共实现销售收入2.00亿元，较上年同期增加12.61%，实现净利润313.64万元，较上年同期增加130.22%；报告期内，销售订单增加，销售数量较上年同期大幅增加；2023年1-6月公司实现净利润-10,378,216.37元，主要系受市场行情影响，公司主要产品价格持续走低，导致公司溴类产品毛利率为负数，且期末存货按照成本与可变现净值孰低计量计提了7,538,170.19元的存货跌价准备。本年度随着原材料价格逐步平稳，公司销售回暖，公司实现净利润313.64万元。
（二）行业情况
公司所处行业为有机化学原料制造行业，公司依托当地丰富的溴素、氢溴酸和液氯、甲苯、盐酸资源，从事溴系列、氯系列有机化工产品的开发和深加工。产品广泛运用于医药、农药、染料、建筑新材料等各大领域。
回顾2023年全年，受需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力影响，化工行业景气度下行，市场竞争加剧，产品价格低位震荡。2024年上半年，下游开工平淡、需求较为疲软，导致整体行业的毛利水平持续下降，整体行业会回归到去库存周期的位置。另外受限于当前国际形式，欧美正逐步减少对中国的依赖转向于印度，也对中国化工行业造成了很大的挑战。
短期来看，化工品价格有望逐渐修复。截至2024年4月30日，中国化工产品价格指数（CCP1）报收4702点，较2023年初的4815点下降2.35%，化工行业经历两年下跌，最悲观的时候已经过去。根据《2024年世界经济形势与展望》报告显示，全球经济增长预计将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%，全球经济增速或将放缓。从需求层面看，地产政策持续松绑，限购和信贷政策逐步放开，加上新能源汽车出口进一步扩大，化工品出海需求进一步打开，供需格局得到逐步改善。从供给层面看，在碳达峰、碳中和政策的指引下，2024年化工品行业资本开支增速放缓，落后低效产能的出清，将促使市场份额进一步向龙头企业集中，一批优质的国内龙头公司市场份额有望继续增加。
长期来看，根据国家发布的化工行业相关政策指引，未来化工行业将围绕“节能降碳改造”“淘汰落后产能”“优化产能结构和生产力布局”“推进产业数字化转型”“提升创新发展水平”等方向发展。2023年以来针对我国目前“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，政府部门密集出台多项“稳增长”政策，于2024年4月提出“房地产去库存”，未来房地产行业有望回暖，经济整体走势稳中向好，化工行业或优先受益。从国际层面来看，2024年6月以来加拿大及欧洲央行首次开启降息周期，全球货币紧缩逐渐温和放松，有利于制造业回升，促进经济增长。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济波动的风险
精细化工行业是国民经济的支柱产业之一，是关系国计民生的重要行业，在国民经济中占有不可或缺的地位。精细化工与基础化工不同，后者多生产基本化工原料，而前者生产的产品多为各工业部门广泛应用的辅助材料或人民生活的直接消费品。因此，精细化工工业涵盖的化学制品的生产和加工，处于产业链的中间位置，是其他行业发展的重要保证，与国家的经济建设以及工业的发展速度具有很强的关联性。如果未来国内经济增速放缓、市场需求下降，宏观经济波动可能将对精细化工行业的发展造成一定的影响。
市场竞争风险
公司的主要产品处于较为充分竞争的市场，不排除出现新竞争者进入该市场或者原有竞争者加大产能，加剧本行业的市场竞争，影响公司产品的销售价格和数量，从而影响公司的盈利水平的情形。此外，公司若不能在技术、管理、规模、品牌以及产品更新升级、工艺优化等各方面持续保持优势，在未来亦将面临较大的市场竞争压力。
国外市场销售风险
若未来相关国家或地区的贸易政策发生调整，或国际贸易市场格局产生改变，都可能对公司的出口业务造成不利影响；未来如果国家产业政策调整并对出口退税率大幅调整，将对公司所处行业出口规模造成影响，并影响公司出口收入及盈利水平；公司出口收入主要以美元结算，因此汇率波动将在一定程度上影响公司的经营业绩。
安全生产风险
公司属于精细化工行业，公司产品及生产过程中使用的部分原材料为危险化学品。虽然公司一向重视安全生产，组建了以安全环保部为核心的安全管理架构并且编制了一系列安全生产相关管理制度。但如果员工违反安全操作规程，或者公司未能及时按照规定维护、检修设备，导致设备老化失修，可能发生安全事故，造成公司人员伤亡和财产损失，公司仍然存在一定的安全生产风险。此外，公司可能存在由于国家安全生产管理部门提高企业安全生产标准，从而致使公司加大安全生产设施的投入及加强安全检修与监测，进而一定程度上影响公司经营业绩的风险。
环境保护风险
公司产品在生产过程中会产生废水、废气、固体废物或其他有害物质，公司持续投入资金用于废水、废气、固体废物或其他有害物质的治理，生产过程符合国家环境保护标准。随着国家环保政策的不断收紧，环境保护标准日趋提高，以及环保执法力度不断加强，公司将面临一定的环保压力。从长远来看，环保标准的提高，有利于淘汰落后的精细化工企业，有利于安全、环保规范的精细化工企业发展，但短期内会加大公司的经营成本。因此，公司未来可能面临因环保投入持续增长造成公司盈利水平下降的风险。
固定资产折旧增加导致短期利润下降的风险
公司于2023年完成了年产17000t/a医药中间体改扩建项目，同时，年产16万吨氯系列医药中间体和高端新材料一期之氯代烷烃扩产项目，从2022年10月开始试生产，并陆续转为固定资产。一期氯甲苯项目陆续进入试生产状态，在建工程转固定资产将会同时增加。虽然公司的产品具有良好的市场前景和竞争力，且公司已制定相应的市场营销策略，确保新增产能逐步释放，但仍可能出现产能扩张后由于市场需求发生不可预测的变化等原因而导致的产品销售问题。受固定资产折旧的影响。公司短期将会面临净利润下降的风险。
原材料价格波动风险
公司生产所需主要原材料包括氢溴酸、各类醇、三氯化磷等基础化工原料，大部分市场供应充足，但是价格与石油产品价格、市场供需关系存在较大的关联性。全球石油市场的价格波动会带来基础化工产品价格的波动，氢溴酸市场供需的不平衡也会对公司原材料价格造成影响。若产品售价未能与原材料成本同步调整，经营成本的增加将影响公司的盈利水平。因此，原材料价格的波动会对公司产品的毛利产生一定影响，公司面临原材料价格波动风险。
主要产品毛利率波动风险
随着宏观经济的波动，受产业上下游供需关系，及企业项目建设周期及自身的产能利用率的影响，公司的产品的毛利率会有较大幅度的波动，毛利率的下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响，导致经营业绩波动或营业利润下滑的风险。
技术风险
我国精细化工产业起步较晚，相关企业普遍自主研发能力较弱，在国际市场的竞争优势不强。公司经过多年的经营和研究开发，在所处行业领域具备了较为深厚的技术积淀，并依赖自主研发的核心技术取得了一定市场竞争优势。精细化工产业市场需求变化迅速，新的应用领域不断拓展，对精细化工企业的产品技术创新能力要求很高，如果公司技术开发和新技术应用的能力不能满足市场需求，将会导致公司丧失技术优势地位或错失市场机遇。此外，尽管公司采取了防止核心技术对外泄露的相关措施，但若公司核心技术人员离开本公司或公司技术人员私自泄露公司技术机密，导致公司未来无法持续保持工艺技术等方面的创新和领先，将使公司产品失去市场竞争优势，亦会给公司带来直接或间接的经济损失。
人力资源风险
公司通过培养和外聘聚集了一批技术、研发、管理和营销等方面的专业人才，并成为公司核心竞争力的重要组成部分。虽然公司已经制定并实施了针对公司优秀人才的多种绩效激励制度，但随着市场竞争的不断加剧，精细化工行业对专业人才和技术需求的与日俱增，仍不能排除优秀人才流失的风险。随着公司新建项目的逐步实施以及主营业务的快速扩张，公司对于专业人才和经营骨干的需求愈加强烈。如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才，或者遭遇人才大量流失，将对公司日常经营和长远发展产生不利影响。
实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人目前持有公司35.49%的股份，并担任股份公司董事长兼总经理,且为公司法定代表人，能够对公司重大经营方针、政策产生重大影响。股份公司成立后，公司虽然建立了较为完善的公司治理机制，制订了《公司章程》《关联交易决策制度》《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等内部规章制度，但是实际控制人仍然可能利用其控制力在公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等方面施加重大影响，可能存在实际控制人因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。 收起▲