一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事功能性涂层复合材料及功能薄膜的研发、生产和销售，是率先实现从功能母料、功能薄膜到功能性涂层复合材料一体化研发制造的行业领先厂商。公司产品功能性涂层复合材料主要应用于不干胶标签领域，覆盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等应用场景；功能薄膜主要用于加工制造功能性涂层复合材料或直接应用于消费品包装等领域。　　公司自成立以来始终坚持自主研发与创新，公司子公司和烁丰新材料为国家级专精特新“小巨人”企业，江西和烁丰、无锡环宇为省级专精特新中小企业。公司及子公司拥有江苏省博士后创新实践基地、江苏省高性能标签用特种薄膜工程技术研究... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事功能性涂层复合材料及功能薄膜的研发、生产和销售，是率先实现从功能母料、功能薄膜到功能性涂层复合材料一体化研发制造的行业领先厂商。公司产品功能性涂层复合材料主要应用于不干胶标签领域，覆盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等应用场景；功能薄膜主要用于加工制造功能性涂层复合材料或直接应用于消费品包装等领域。
　　公司自成立以来始终坚持自主研发与创新，公司子公司和烁丰新材料为国家级专精特新“小巨人”企业，江西和烁丰、无锡环宇为省级专精特新中小企业。公司及子公司拥有江苏省博士后创新实践基地、江苏省高性能标签用特种薄膜工程技术研究中心、江苏省高端薄膜包装材料工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、江西省省级企业技术中心等研发创新平台。凭借长期以来的研发积累，公司部分技术、产品已达到国际先进水平或国内领先水平，其中“基于物理热敏原理的新一代高性能低成本环保型热敏纸制备技术”和“基于碳酸钙与聚丙烯不相容原理易分离的可分层标签纸制备技术”经江苏省工信厅评定处于国际先进水平；“基于纳米空心微球的新一代低成本环保型涂布热敏记录材料关键技术”经江苏省科学技术情报研究所评定为国际先进水平；“功能性涂层复合材料关键技术（一种永久抗静电母料）研发及产业化”成果经上海市科技成果评价研究院评定为国际先进水平；“高性能热敏显色合成纸”产品经江苏省工信厅评定处于国内领先水平。此外，公司与哈尔滨工业大学共同建立联合实验室，产学研联动进一步提升公司的研发实力和科技成果转化效率。
　　公司目前已覆盖母料制备、薄膜生产、涂层调配、精密涂布等核心工序，实现从产品至核心原材料的研发、制造一体化。公司以应用端对膜材料功能及性能多元化需求为导向，依托产业链一体化生产研发平台，已在母料高填充分散、基膜多层共挤改性、涂料微纳米研磨、涂布头设计及固化干燥等领域形成深厚技术积淀，并凭借拉伸致孔、双面涂布一次成型、网纹逆向涂布等各环节生产工艺的自主创新，公司产品具有高性能、高品质、高稳定性等优异特性。
　　公司科技成果已实现与产业的深度融合，公司能够为客户提供性能出色、质量稳定、绿色环保、品种多样的功能性膜材料及“一站式采购”服务。公司已与艾利丹尼森、佛捷歌尼、芬欧蓝泰、琳得科、冠豪高新、福莱新材、中山富洲、金大科技等国内外知名客户建立合作关系，其中公司多次被全球最知名的不干胶标签厂商之一艾利丹尼森授予“全球供应商奖”。公司产品已具有较强的市场竞争力和较高的品牌知名度。
　　报告期内，公司的商业模式未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　近年来，随着行业内企业产能的扩张，市场竞争日趋激烈。市场竞争的加剧可能导致产品价格的波动，进而影响公司的盈利水平。同时，客户对于供应商产品品类的丰富性、性能和质量的稳定性要求亦持续提升。若公司未来不能准确把握市场机遇和变化趋势、不断提升技术水平、有效控制成本、进一步丰富产品种类和提高产品质量，激烈的市场竞争可能导致公司面临市场份额与市场地位下降的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　技术及产品创新风险
　　在消费升级的趋势下，消费者对于包括食品饮料、日化用品等在内的日常消费品标签及包装的高端化、功能化、便利性及美观度的需求不断提高。同时，消费品市场的个性化、差异化竞争也对标签及包装材料的功能需求愈加多样化。该等趋势对于上游材料生产厂商的生产工艺、产品设计、制造水平以及创新性、多元化、定制化的产品研发能力均提出较高的要求。若未来公司研发方向、创新成果与实际的行业及市场需求存在偏差，或者未能及时把握行业及市场需求变化趋势，而进行相应的技术、工艺及产品创新，则可能面临核心技术及产品被替代的风险，从而导致公司整体竞争力及市场份额下降，对公司的业务发展造成不利影响。
　　产品质量控制风险
　　公司下游主要客户为艾利丹尼森、佛捷歌尼、芬欧蓝泰、冠豪高新、福莱新材、中山富洲、金大科技等国内外领先的薄膜下游加工厂商，该等客户对于上游材料供应商的产品性能、品质、稳定性等均有严格的要求。随着公司经营规模的持续扩大及产能的进一步扩张，公司产品质量控制的难度将不断提升。若公司未能及时建立、完善并执行与产能规模相匹配的品控和质量检测体系，或因原材料、制造或不可抗力等因素而出现产品质量问题，则可能导致质量纠纷或客户投诉，从而对公司的经营业绩及市场声誉产生不利影响。
　　供应商集中度较高风险
　　报告期内，公司向前五大原材料供应商采购金额占原材料采购总额的比例为76.39%，其中向第一大原材料供应商江苏华东国际贸易有限公司采购额占比为50.40%，供应商集中度较高。若未来主要供应商与公司之间的业务关系或自身生产经营条件发生重大不利变化，则公司的原材料供应、正常生产活动和产品交付将受到不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司生产所用原材料主要为聚丙烯、添加剂、标签基膜、化工涂料、密炼化工原料等，报告期内，聚丙烯采购金额占原材料采购总额的比重达到50%以上。聚丙烯为大宗商品，市场价格与原油价格密切相关，价格波动幅度相对较大。若未来主要原材料价格大幅上涨，公司难以及时通过成本管控措施或产品价格调整消化上述影响，则会对公司的盈利水平及经营业绩产生不利影响。
　　应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额为35,048.26万元，占当期营业收入比重为30.45%。由于公司业务规模的持续扩大，应收账款余额呈现增长趋势。未来若客户的财务或经营状况发生恶化或公司催收措施不力，导致公司应收账款不能按期回收或无法回收，将对公司的经营业绩及现金流、资金周转等产生不利影响。
　　存货金额较大及跌价风险
　　报告期末，公司存货账面价值为18,867.56万元，占流动资产的比重为22.37%，存货规模整体较高。随着公司业务规模的扩大，存货余额可能会持续保持较高水平，将会对公司资金周转速度和资金运营效率产生不利影响。同时，由于公司存货的市场价格存在一定的波动，可能会产生存货成本高于可变现净值的情形，从而出现存货跌价风险。
　　税收优惠政策风险
　　报告期内，公司子公司和烁丰新材料、无锡环宇、江西和烁丰均为高新技术企业。根据相关政策规定，高新技术企业可享受15%的所得税优惠税率。如果上述子公司未来不能持续满足高新技术企业的认证要求或研发费用加计扣除的条件，或者国家所得税优惠政策出现不可预测的不利变化，将可能对公司利润水平产生一定的不利影响。
　　国际贸易摩擦风险
　　近年来，伴随着全球产业格局的深度调整，国际贸易摩擦不断。报告期内，公司主营业务收入中外销收入为23,304.32万元，占主营业务收入的比重为20.69%。如果未来国际形势持续发生不利变化，可能会导致国际贸易环境出现新的格局，从而对公司境外销售产生不利影响。
　　核心技术失密风险
　　公司通过长期自主研发，已掌握覆盖母料制备、功能薄膜生产、涂层调配、精密涂布等关键环节的多项核心技术，并建立较为完善的技术研发体系。扎实的技术储备及持续的创新研发是公司保持核心竞争力的重要因素。若未来公司在研发、生产、服务过程中发生相关核心技术泄密或被他人盗用，可能将导致公司部分产品失去竞争优势，对公司生产经营造成不利影响。
　　实际控制人不当控制风险
　　截至目前，公司实际控制人陈英磐和朱小峰合计直接持有公司78.08%的股份，并通过利圣辉合计间接控制公司5.10%的股份，二人合计控制公司83.17%的表决权，控制权集中度较高。公司实际控制人能够通过行使表决权等方式对公司的经营方针、人事任免、财务决策、对外投资等方面实施控制或施加重大影响。如果控制不当，则将会对公司的生产经营成果等方面产生一定的不利影响，存在损害其他中小股东利益的风险。
　　无法形成有效决议或公司治理僵局的风险
　　陈英磐、朱小峰二人于2018年12月21日签署《一致行动协议》，约定双方(或通过其持股主体)对公司及其子公司生产经营及其他重大决策事项进行决策前，或向公司股东(大)会行使提案权、提名权之前，需进行充分沟通协商并达成一致意见，如经反复协商无法达成一致意见的，将按照陈英磐的意见进行表决。双方担任、提名/委派或通过其持股主体提名/委派的董事，该等董事在董事会的表决应保持一致，协商及表决程序与前述要求一致。未来若《一致行动协议》约定的争议解决机制未能有效执行，则公司将可能存在无法形成有效决议或出现公司治理僵局的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务　　（一）主营业务　　公司主要从事功能性涂层复合材料及功能薄膜的研发、生产和销售，是率先实现从功能母料、功能薄膜到功能性涂层复合材料一体化研发制造的行业领先厂商。公司产品功能性涂层复合材料主要应用于不干胶标签领域，覆盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等应用场景；功能薄膜主要用于加工制造功能性涂层复合材料或直接应用于消费品包装等领域。　　公司自成立以来始终坚持自主研发与创新，公司子公司和烁丰新材料为国家级专精特新“小巨人”企业，江西和烁丰、无锡环宇为省级专精特新中小企业。公司及子公司拥有江苏省博士后创新实践基地、江苏省高性能标签用特种薄膜工程技术研究中心、... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司主要从事功能性涂层复合材料及功能薄膜的研发、生产和销售，是率先实现从功能母料、功能薄膜到功能性涂层复合材料一体化研发制造的行业领先厂商。公司产品功能性涂层复合材料主要应用于不干胶标签领域，覆盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等应用场景；功能薄膜主要用于加工制造功能性涂层复合材料或直接应用于消费品包装等领域。
　　公司自成立以来始终坚持自主研发与创新，公司子公司和烁丰新材料为国家级专精特新“小巨人”企业，江西和烁丰、无锡环宇为省级专精特新中小企业。公司及子公司拥有江苏省博士后创新实践基地、江苏省高性能标签用特种薄膜工程技术研究中心、江苏省高端薄膜包装材料工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、江西省省级企业技术中心等研发创新平台。凭借长期以来的研发积累，公司部分技术、产品已达到国际先进水平或国内领先水平，其中“基于物理热敏原理的新一代高性能低成本环保型热敏纸制备技术”和“基于碳酸钙与聚丙烯不相容原理易分离的可分层标签纸制备技术”经江苏省工信厅评定处于国际先进水平；“基于纳米空心微球的新一代低成本环保型涂布热敏记录材料关键技术”经江苏省科学技术情报研究所评定为国际先进水平；“功能性涂层复合材料关键技术（一种永久抗静电母料）研发及产业化”成果经上海市科技成果评价研究院评定为国际先进水平；“高性能热敏显色合成纸”产品经江苏省工信厅评定处于国内领先水平。此外，公司与哈尔滨工业大学共同建立联合实验室，产学研联动进一步提升公司的研发实力和科技成果转化效率。
　　公司目前已覆盖母料制备、薄膜生产、涂层调配、精密涂布等核心工序，实现从产品至核心原材料的研发、制造一体化。公司以应用端对膜材料功能及性能多元化需求为导向，依托产业链一体化生产研发平台，已在母料高填充分散、基膜多层共挤改性、涂料微纳米研磨、涂布头设计及固化干燥等领域形成深厚技术积淀，并凭借拉伸致孔、双面涂布一次成型、网纹逆向涂布等各环节生产工艺的自主创新，公司产品具有高性能、高品质、高稳定性等优异特性。
　　公司专注产品性能特性研发的同时，始终秉持可持续发展理念，高度重视产品环保性的研究创新。公司是行业内率先实现添加PCR（消费后再生塑料）制膜并实现稳定生产的企业，公司自主研发的第四代高性能环保热敏记录材料、柔性薄膜等产品的运用均有效减少环境污染。公司子公司和烁丰新材料获得EcoVadis银牌评级，和烁丰新材料、江西和烁丰、无锡环宇被CUC评为GRS认证单位，江西和烁丰于2023年被工信部评为国家绿色工厂，和烁丰新材料、无锡环宇于2025年被江苏省工信厅评定为江苏省绿色工厂。上述荣誉体现出公司在可持续发展、绿色环保方面的行业领先地位。
　　公司科技成果已实现与产业的深度融合，公司能够为客户提供性能出色、质量稳定、绿色环保、品种多样的功能性膜材料及“一站式采购”服务。公司已与艾利丹尼森、佛捷歌尼、芬欧蓝泰、琳得科、冠豪高新、福莱新材、中山富洲、金大科技等国内外知名客户建立合作关系，其中公司多次被全球最知名的不干胶标签厂商之一艾利丹尼森授予“全球供应商奖”。公司产品已具有较强的市场竞争力和较高的品牌知名度。

　　(二)、产品或服务
　　公司主要产品包括功能性涂层复合材料和功能薄膜。
　　功能性涂层复合材料主要包括印刷涂层复合材料和热敏涂层复合材料，主要应用于不干胶标签领域。其中，印刷涂层复合材料广泛应用于日常消费品标签，如食品饮料、日化用品、医药、个人护理等场景；热敏涂层复合材料主要应用于记录可变信息的标签，如快递物流、冷链运输、航空运输等场景。
　　功能薄膜主要为功能性BOPP薄膜，具体包括标签基膜和其他高性能薄膜。其中，标签基膜为生产功能性涂层复合材料的主要基材，公司自主生产标签基膜，部分自用经进一步涂布加工生产功能性涂层复合材料，部分对外销售至其他涂布加工、不干胶标签或印刷厂商等；其他高性能薄膜主要应用于消费品包装等领域，包括胶带膜、鲜花膜、面膜等。
　　公司主要产品及其产业链对应关系具体如下：
　　图片来源：公开资料整理。
　　1、功能性涂层复合材料
　　功能性涂层复合材料指采用精密涂布工艺将特定涂层涂覆在功能薄膜表面制备而成的高性能膜材料。涂布改性技术可改变薄膜材料固气界面的特性，使功能性涂层复合材料具备高光泽、抗腐蚀、耐摩擦、防高低温、抗静电、防UV等特殊性能，从而适于下游背胶、印刷、贴标等后端加工环节，同时满足终端应用场景的功能需求。
　　公司的功能性涂层复合材料产品具体介绍如下：
　　2、功能薄膜
　　功能薄膜是以聚丙烯为主要原材料，加入不同类型的添加剂，经五层共挤、双向拉伸制备的具有特定功能的膜材料。包括功能母料在内各类添加剂的应用，使功能薄膜具备抗静电、抗粘连、遮光、高清晰、高强度、防刮擦等特定功能，从而适于下游涂布、印刷等加工环节，同时满足终端应用场景的功能需求。
　　公司的功能薄膜产品具体介绍如下：

　　二、商业模式
　　（一）采购模式
　　公司采购的主要原材料包括聚丙烯、添加剂、标签基膜、化工涂料、密炼化工原料等。公司实行“以产定购、合理库存”的采购模式，由采购部专门负责采购事宜。针对聚丙烯等大宗商品物料，采购部根据生产计划，结合安全库存、市场价格波动、采购周期等因素择机进行采购。针对标签基膜、化工涂料等其他一般物料和辅料，采购部结合订单需求、库存情况及采购周期等因素拟定物料需求计划后进行采购。
　　公司已建立完善的采购管理制度，规范原材料采购的审批决策程序、采购流程及相关部门职责，确保采购的原材料符合公司质量控制标准。仓储部负责检查货物完整性并安排暂存待检，品管部根据仓储部点检完成后填写的入库单对待检货物进行检验，并转回仓储部对合格产品办理入库。
　　（二）生产模式
　　公司主要采取以销定产及适度预生产相结合的生产模式。销售部在接到客户订单并经评审通过后下达给制造部门，制造部门接单后，根据客户要求、设备负荷、交货期限等安排生产计划。对于客源稳定、市场需求量较大的通用型号产品，公司会根据生产能力进行适度的预生产，从而快速响应客户需求，缩短交货周期。
　　公司已建立完善的生产管理制度，能够保障生产的有序进行。制造部门根据生产计划进行物料管理、人员协调和生产排期，并严格按照操作规范进行生产作业，品管部根据产品检测规定对产品进行质量检测，仓储部根据质检结果安排产成品入库。
　　（三）销售模式
　　公司设有销售部，具体负责公司产品的市场开拓及客户维系工作。公司销售模式以直销为主，同时存在少量产品通过贸易商销售。直销模式下，公司直接与下游生产商客户签订合同/订单，实现销售。公司直销客户主要包括背胶厂、涂布厂、印刷厂等生产型企业。贸易商模式下，公司与贸易商客户签订销售合同/订单，实现销售。贸易商买断式采购公司产品后，根据其下游客户的规格要求进行分切/贴合，自行定价销售给其下游客户。
　　公司一般与主要客户签订年度框架协议，约定订货方式、货物交付、验收及退换货手续、支付方式等。后续客户根据实际需求下达订单或其他形式通知，明确正式采购货物的名称、数量、型号、价格等内容，公司依据客户通知安排订单评审、生产发货。

　　三、创新特征
　　1、公司主营业务属于战略新兴领域，所处行业具有显著创新特征
　　公司主营业务为功能性涂层复合材料及功能薄膜的研发、生产和销售，属于国家战略性新兴产业中的新材料行业。根据《十四五规划》，公司主营业务属于构筑产业体系新支柱的“新材料”；根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司主营业务属于“鼓励类”之“十一石化化工”之“功能性膜材料”；根据《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》，公司主营业务属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.5高性能膜材料制造”之“3.3.5.7其他新型膜材料制造”之“再生薄膜（使用消费后再生聚酯、聚烯烃材料制备的薄膜。）”；根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司主营业务属于“3新材料产业”之“3.1新型功能材料产业”之“3.1.7新型膜材料”之“其他功能膜材料”。高性能功能膜材料为国家战略新兴产业布局中不可或缺的组成部分，受到国家鼓励和重点支持。
　　随着食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等下游应用领域对不干胶标签性能要求的不断提升，不干胶标签向应用场景多样化、承印材料复杂化、图文色彩精美化等多维度演进，上述趋势推动上游功能性涂层复合材料、功能薄膜行业持续创新突破。如冷链生鲜、快递物流等新兴应用领域的兴起，推动功能性涂层复合材料在耐候性等特性上研发创新，满足下游应用对产品在复杂气候条件、高温及高湿度环境下具有更强适应能力的迫切需求。
　　2、公司已建立多个研发创新平台，实现从产品至核心原材料的一体化协同研发
　　公司已建立江苏省博士后创新实践基地、江苏省高性能标签用特种薄膜工程技术研究中心、江苏省高端薄膜包装材料工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、江西省省级企业技术中心等多个研发创新平台，平台实现从功能母料、功能薄膜到功能性涂层复合材料的全链条技术贯通，能够高效完成从产品端至原材料的联动开发，从而快速响应客户产品需求和行业发展趋势，不断丰富功能性涂层复合材料及功能薄膜产品品类和应用场景。
　　3、基于高效创新的研发体系，公司在多领域实现技术创新、工艺创新、产品创新
　　（1）技术创新
　　技术创新方面，公司在母料制备和薄膜生产环节拥有高填充高效混炼技术、高效塑混技术、拉伸致孔技术、标签材料可分层技术等核心技术，有效提升功能薄膜产品的性能及品质；在涂层调配和精密涂布环节，公司拥有高性能透明底涂处理技术、高速无溶剂复合技术、涂布头设计技术、双面涂布一次成型技术等具有行业创新性的核心技术，既保证涂布环节的稳定高效，也为持续开发创新产品奠定技术基础。
　　（2）工艺创新
　　工艺创新方面，对于功能性涂层复合材料，公司针对涂布机以及涂布头进行了优化设计，开发出网纹逆向涂布、双面涂布一次成型等先进工艺，在保障涂布准确性、均匀性、稳定性的基础上，可将涂布速度提升至300m/min，远高于行业平均水平。同时，公司凭借创新研发的干燥与固化技术，通过上下同时进风的方式使得材料在烘箱内以悬浮状态运动，可在快速通过的基础上，消除划伤风险。
　　对于功能薄膜，公司利用布鲁克纳生产线具备的生产五层共挤薄膜的能力，发挥各层材料性能之间的互补优势，同时配合拉伸致孔工艺、超高亮度发泡致孔技术、高表面能表面改性技术，通过精准控制预结晶、拉伸、定型温度，拉伸比率等工艺参数，在达到对BOPP薄膜功能化改性的同时，实现低密度、轻量化薄膜产品的稳定生产。此外，公司对布鲁克纳生产线进行了多项针对性改进，如在下料旋转阀处增加透气滤芯，减少供料管道内气流对下料的影响，从而稳定下料量；增加边料回收风机，用牵引边料回收系统破碎分切产生的边料，提升边料回收效率等，实现良好的工艺效果。
　　（3）产品创新
　　公司自主研发的第四代高性能环保热敏记录材料实现了无化学试剂显色，成为国内首家在环保热敏记录材料领域实现技术突破并推出产品的薄膜材料厂商。相较于传统化学热敏材料，公司研发的第四代高性能环保热敏记录材料在材料构成、生产制造方面具有明显的环保优势，同时实现了材料性能的大幅提升。
　　根据上表，第四代高性能环保热敏记录材料在材料构成方面无有害物质，生产环境无污染、能耗低，符合严苛环保标准，很好地解决了传统化学热敏材料环保性差的市场痛点，且在产品性能方面进一步提升，适用场景多元。
　　4、公司高度重视产品环保性的研究创新，在绿色环保化发展方向处于行业前列
　　公司在不断巩固和加强现有产品的基础上，积极响应国家倡导的可循环、易回收的产业发展方向，凭借丰富的技术储备与前瞻性的技术布局，在可循环性、易回收性、可降解替代性等绿色环保化发展方向走在行业前列。
　　公司是行业内率先实现添加PCR（消费后再生塑料）制膜并且能稳定生产的企业。由于PP粒子属于热塑性塑料粒子，加热后可重新成型，因此具备可回收、可循环再利用的特性。但由于消费后再生塑料粒子由薄膜材料、吹塑材料、注塑材料等不同加工工艺的塑料混合物制成，直接投入薄膜生产极易发生降解，降低生产稳定性。公司通过自主研制投料配比，并结合成熟的制膜工艺，大幅降低PCR粒子在生产过程中的降解，率先在行业内实现PCR薄膜的稳定生产。在车贴广告喷绘领域，公司研制的柔性薄膜能有效替代PVC材料的使用，从而有效减少PVC材料在紫外光照射下发生光降解产生的氯化氢对于环境的污染。公司通过优选柔性粒子，利用高效速混工艺及成熟的双向拉伸制膜工艺，有效解决柔性粒子与PP粒子制膜过程中易出现产品厚度不均、材料变形等难题，开发出具有低弹性模量、良好韧性以及优异耐候性的柔性薄膜，该材料在产品耐候性以及生产成本方面与PVC材料相近，并且该材料经涂布后同时具备优异的喷绘性能，能够广泛应用于车贴广告喷绘领域。
　　5、公司已拥有丰厚的创新成果，受到专业机构和客户市场的认可
　　凭借长期的技术创新与积累，截至2025年6月末，公司在功能性涂层复合材料、功能薄膜和功能母料领域共积累16项核心技术；已拥有212项专利，其中发明专利21项。
　　公司子公司和烁丰新材料为国家级专精特新“小巨人”企业，公司及子公司获得江西省科技成果登记证书、省重点推广应用的新技术新产品、第十六届无锡市专利奖优秀奖、生产力促进奖一等奖等多项荣誉。公司5项先进产品/技术被评定为国际先进水平、国内领先水平，技术先进性受到主管部门和权威机构的认可
　　公司参与起草和制定团体标准《绿色设计产品评价技术规范无溶剂不干胶标签（T/CPF0032-2021）》，公司核心技术人员、研发部部长钱昇阳为该团体标准起草人之一，公司的行业地位受到行业协会的认可。
　　公司下游客户覆盖艾利丹尼森、佛捷歌尼、芬欧蓝泰、琳得科、冠豪高新、福莱新材、中山富洲、金大科技等国内外领先的不干胶标签领域薄膜加工厂商，并多次获得全球最知名的不干胶标签厂商之一艾利丹尼森颁发的“全球供应商”奖。公司产品和服务受到客户层面的高度认可。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主要从事功能性涂层复合材料及功能薄膜的研发、生产和销售。根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“橡胶和塑料制品业”（C29）之“塑料薄膜制造”（C2921）。根据全国股转公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“橡胶和塑料制品业”（C29）中的“塑料薄膜制造”（C2921）。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　上述法律法规与行业政策为公司的生产、经营提供良好的外部环境和制度保障，起到积极的促进与推动作用，扩大了功能性涂层复合材料及功能薄膜的市场需求，推动行业向高性能、高品质、功能化、低碳环保等方向发展，并进一步优化行业竞争格局。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）行业发展情况
　　公司所处行业为塑料薄膜制造业。公司同时具备功能性涂层复合材料、功能薄膜及功能母料的研发及规模化生产能力，其中主营产品为功能性涂层复合材料和功能薄膜。功能性涂层复合材料主要涉及塑料薄膜产业链中端加工环节，属于塑料薄膜制造业下的功能性涂层复合材料行业；功能薄膜主要涉及薄膜产业链前端加工环节，属于塑料薄膜制造业下的BOPP薄膜行业（功能薄膜为BOPP薄膜的细分领域）。
　　1）塑料薄膜行业概况
　　塑料薄膜指常温现为薄膜形状的塑料制品，通常由聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）、聚酯（PI）、聚苯乙烯（PS）、聚对苯二甲酸乙二醇酯薄膜（PET）等材料制备而成。塑料薄膜具有防潮抗氧、气密性好、轻质透明、韧性良好等性能特点，是我国用量最大、品种最多的包装基材，广泛应用于标签、消费品、医药、化工、消费电子等领域。未来，在国家产业政策的引导及终端应用领域需求的引领下，我国塑料薄膜产业将持续向功能化、轻量化、环保化方向发展。
　　随着世界经济的发展、居民消费的升级以及塑料薄膜下游市场的拓展，全球塑料薄膜制造行业呈良好发展态势。根据中研网的数据，预计2025年全球塑料薄膜市场规模将达到近1,800万吨。
　　2）功能性涂层复合材料行业概况
　　①功能性涂层复合材料以“基材-功能层”复合结构为核心，实现基材基础性能的跨越式提升和多功能集成
　　功能性涂层复合材料是采用化学或物理方法改变基材表面的化学成分或组织结构，并将一种或多种功能涂层通过精密涂布涂覆于基材表面，以实现特定功能的高性能膜材料。功能性涂层复合材料通过将不同的涂层材料与基材进行组合，赋予基材适合印刷、喷绘、打印或者具有导电、导热、绝缘、阻燃、屏蔽等各种特性，从而应用于标签、广告打印、电子电器、新能源等领域。
　　功能性涂层复合材料主要由功能涂层和基材层构成，其产品性能主要取决于涂层配方、涂布工艺、基材层品质以及适配性等。其中，涂层配方由各企业自行研发配制，主要包含功能性添加剂、粘合剂和助剂等配料，通过各种配料的搭配组合及用量配比的精准控制，使产品实现各种特定功能，涂层配方是功能性涂层复合材料生产企业的核心竞争力之一。涂布是控制产品表面特性的关键加工步骤，该工艺使基材与涂层材料形成复合材料。涂布的均匀性、稳定性是保障功能性涂层复合材料品质及性能实现的重要因素。基材层作为功能涂层的载体，其自身的遮盖性、热收缩率、透光率等性能指标，以及与功能涂层的适配性，亦将直接影响功能性涂层复合材料生产及终端应用的效果。
　　②功能性涂层复合材料市场规模稳步增长
　　功能性涂层复合材料行业近年来呈现良好的发展态势。在整体市场规模方面，根据QYResearch数据显示，2024年、2025年全球功能性涂层复合材料市场规模分别为1,855.72亿元、1,947.52亿元，预计到2031年将增长至2,685.32亿元，2025年至2031年年均复合增长率为5.50%。功能性涂层复合材料市场规模逐步提升，主要系一方面，在消费升级驱动下，不干胶标签全球市场价值持续增长，而功能性涂层复合材料能够更好地满足消费者对标签材料高端化、个性化、美观度、功能化的需求。另一方面，除食品饮料、日化用品等传统消费领域外，功能性涂层复合材料在快递物流、冷链运输、航空运输等涉及可变信息印刷的新兴场景中快速渗透，上述新兴领域为功能性涂层复合材料创造稳定的增量市场需求。此外，随着科学技术的不断发展，消费电子、新能源汽车等新兴产业近年来取得较大增长，为功能性涂层复合材料创造潜在的市场空间。
　　全球功能性涂层复合材料市场规模
　　3）BOPP薄膜行业概况
　　BOPP薄膜是将高分子聚丙烯的熔体通过狭长机头制成片材或厚片，后在专用的拉伸机内并以合理的工艺条件，同时或分步在垂直的两个方向（纵向、横向）进行拉伸，并经过适当热处理、冷却及特殊加工（如电晕、火焰处理等）而制成的薄膜。BOPP薄膜依托其固有的产品特性和优点，并通过进一步涂布、印刷、涂胶、制袋等加工方式，最终广泛应用于食品饮料、胶带、服装、消费电子、日化用品、烟草等领域，起到防伪、保护、标识、粘合、外观美化等重要作用。BOPP薄膜的应用有效减少社会对纸质包装物的使用，加强对森林资源的保护。
　　①功能性BOPP薄膜能够满足下游应用特殊性能需求
　　BOPP薄膜总体由通用型BOPP薄膜和功能性BOPP薄膜组成。功能性BOPP薄膜是在通用型BOPP薄膜的基础上，通过在聚丙烯中加入特定配方的功能母料、共聚、色母粒等各类添加剂，使BOPP薄膜具备一定的特殊性能，其中功能母料是薄膜产生特定性能的关键材料。功能母料不仅可以改变薄膜的光学性能，使功能薄膜具有哑光、珍珠光泽、高清晰透明等外观，且可以改善薄膜的力学性能，增强功能薄膜的刚性、拉伸强度和抗冲击性能等。这些特性能够满足下游厂商进一步加工及终端应用领域对薄膜材料的特殊性能要求，进而应用于通用型BOPP薄膜无法达到要求的领域。
　　②功能性BOPP薄膜市场规模稳步增长
　　随着包装产业需求的不断增长、电子商务活动的兴起、环保意识的不断增强等，全球功能性BOPP薄膜行业稳步增长。根据QYResearch的数据，2024年、2025年全球功能性BOPP薄膜行业市场规模为223.40亿美元、234.80亿美元，预计2031年市场规模达到327.50亿美元，2025年至2031年年均复合增长率5.70%。
　　全球功能性BOPP薄膜市场规模
　　4）下游应用领域概况
　　目前，公司产品主要运用于不干胶标签领域，覆盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等应用场景。
　　①不干胶标签行业市场应用前景广阔
　　不干胶标签是以纸张、薄膜等材料为面材，背面涂有粘胶剂，以涂硅保护纸为底纸，并经过印刷、模切等工序后形成的成品标签。
　　相比于其他标签，不干胶标签具有承印材料多样、适用性广、贴合度好、美观度高、贴标效率高等优点。在国民经济和消费水平不断提升，居民对消费品标签美观度、个性化需求不断增加以及下游应用场景日趋多元化的背景下，不干胶标签以其应用场景丰富、通用性强、外观效果好等特点，与下游市场相契合，具有广阔的市场应用前景。
　　②不干胶标签行业市场规模稳步提升
　　根据MarketsandMarkets的数据，2023年全球不干胶标签市场规模为532亿美元，预计2028年将增长至692亿美元，年均复合增长率为5.40%。
　　全球不干胶标签市场规模
　　根据智研咨询的数据，2023年中国不干胶标签市场规模为318.81亿元，预计至2031年市场规模达到606.51亿元，年均复合增长率为8.37%。
　　中国不干胶标签市场规模
　　③不干胶标签在部分领域已呈去纸化趋势
　　不干胶标签按照面材不同主要分为纸张类不干胶标签和薄膜类不干胶标签。
　　目前，纸张类不干胶标签凭借其成本优势依然占据着不干胶标签市场的主导地位。随着下游应用领域对于不干胶标签外观、性能等方面的要求趋于严格，薄膜类不干胶标签凭借其优良的特性，作为纸张类不干胶标签的替代品，已在多领域得到广泛应用。未来，随着消费转型升级进一步深入，以及技术创新、规模化生产带来的薄膜类不干胶标签成本的下降，薄膜类不干胶标签市场占有率将进一步提升。
　　④不干胶标签下游应用场景
　　根据智研咨询的数据，不干胶标签下游应用场景包括食品饮料、运输物流、日化/医药/个护、零售、耐用消费品等，其中主要应用于食品饮料、运输物流和日化/医药/个护行业，2023年占比分别为30.89%、22.25%和19.05%。食品饮料、运输物流和日化/医药/个护行业在国内不干胶标签的市场规模情况如下：
　　A、食品饮料行业
　　食品饮料是不干胶标签主要应用领域之一。食品饮料的保存与宣传离不开高品质的产品包装以及个性化的标签标识。长期以来，得益于巨大的消费人口，食品饮料市场一直保持着庞大的市场规模。不干胶标签在食品饮料行业的应用中具有多种优势。首先，其粘贴方便快捷，可迅速完成大量标识工作；其次，其防水、防油、耐磨损等特性使其在各种环境下都能保持良好的附着力和清晰度；此外，不干胶标签的材质多样，可根据实际需求选择合适的材质和工艺。不干胶标签在食品饮料行业应用广泛，主要用于标识、说明、追溯和物流管理等。其方便快捷的粘贴方式、防水防油耐磨损、材质多样等优势使其成为食品饮料行业的理想选择。
　　根据智研咨询的数据，2023年，中国不干胶标签在食品饮料领域的市场规模98.48亿元，预计至2031年市场规模增长至177.65亿元，年均复合增长率为7.65%。
　　B、物流运输行业
　　不干胶标签在物流运输行业中被广泛应用。不干胶标签主要用于标识货物、箱子、托盘等物品，提供物流信息、目的地、收发货人等关键信息。运用不干胶标签可以实现物流信息的快速、准确记录和管理，促进物流的顺利运作。
　　根据智研咨询的数据，2023年，中国不干胶标签在运输物流领域市场规模为70.94亿元，预计2031年将达到144.05亿元，年均复合增长率为9.26%。
　　C、日化/医药/个护行业
　　在日化行业，不干胶标签主要应用于牙膏、漱口水、洗发水、化妆品、沐浴液、消毒剂、清洗剂等日化用品，提供产品功能、安全警示、使用步骤和环保标志等关键信息。日化用品特殊的使用环境对不干胶标签的防潮防湿、耐磨、耐挤压、耐腐蚀等特性提出较高需求。
　　在医药行业，不干胶标签主要应用于标识药品瓶、医疗手环等，运用不干胶标签可以确保用药、治疗信息清晰、准确和不易脱落，保障患者的用药安全、助力药品的追溯与防伪管理并提升医疗信息识别效率。
　　在个护行业，不干胶标签主要应用于护肤品、香水、彩妆等产品的容器和外盒，提供品牌标识、成分列表、使用说明以及保质期等关键信息。运用不干胶标签可以实现精美细腻的图案印刷，提升产品外观档次和品牌价值。
　　根据智研咨询的数据，2023年，中国不干胶标签在日化/医药/个护领域市场规模为60.73亿元，预计至2031年将达到115.05亿元，年均复合增长率为8.31%。日化/医药/个护行业对不干胶标签的需求持续增长。
　　D、可变信息印刷需求持续增长，热敏不干胶标签在新兴应用领域快速拓展
　　可变信息印刷指在印刷过程中，所印刷的图像或文字可以按预先设定好的内容及格式不断变化，从而使第一张到最后一张印刷品都具有不同的图像、文字或条码，每张印刷品都可以针对其特定的发放对象而设计并印刷。随着现代信息化发展及商品个性化趋势，可变信息印刷需求持续增长。
　　根据GlobalMarketInsights的数据，2021年全球可变信息标签市场规模为95亿美元，预计2021年至2030年的年均复合增长率为9.21%，2030年市场规模达到210亿美元。
　　全球可变信息标签市场规模
　　在不干胶标签领域，可变信息印刷主要通过热敏打印技术实现。该技术利用热敏材料和热敏头打印标签图案和文字，打印时通过感热部位变色而形成文字或条码，无需使用碳带等耗材，能够有效节约印刷成本，同时具备印刷速度快、印刷精度高、印刷内容可变等特点。基于热敏打印的便利性、便携性及灵活性特点，热敏不干胶标签的应用领域快速拓展。
　　a、快递物流领域
　　热敏不干胶标签较为契合物流运输行业对于标签的需求。首先，物流标签在打印时对于色彩多样化的需求不高，单一黑色即能满足物流标签记录物流信息的需求；其次，同款商品的标签通常所载内容一致，适于批量印刷。然而物流标签上快递单号、收发人地址、联系电话等信息各不相同，从而要求所采用的不干胶标签能够具备快速打印可变信息的功能；此外，快递物流企业在揽件时需要随时随地打印标签。因此，物流标签对于打印机的携带便捷性提出较高要求。热敏不干胶标签在打印时通过感热部位变黑而形成文字或条码，且热敏打印机一般较为轻巧，便于随身携带。此外，热敏打印无需使用油墨、墨粉或碳带等耗材，能够较大程度地节约打印成本。凭借上述优势，热敏不干胶标签已被广泛应用于快递物流行业中的外箱标签、托盘标签、配送单、分拣标签等。
　　b、冷链运输领域
　　随着我国居民收入水平的稳定增长以及人们对于生活水平追求的提高，居民在日常生活中对于食品的新鲜程度愈发重视，生鲜产品的需求量也随之增加。在互联网快速发展的浪潮之下，生鲜电商、蔬果宅配等方式已经成我国生鲜产品消费市场的热门选择。冷链运输作为生鲜电商必不可少的运输环节，市场规模亦随之不断扩大。
　　冷链运输有别于普通物流之处在于其运输通常伴随着潮湿、寒冷等特殊环境，一般的纸张类不干胶标签遇水易破损，信息的完整性难以保障。而对于乳制品、禽肉、水产、瓜果蔬菜等农副产品的运输，物流标签缺失时不仅无法保证及时送达，且由于无法追踪物流信息，食品的安全性亦可能存在隐患。薄膜类不干胶标签由于其具有防潮、防湿、耐撕扯等优点，能够很好地契合冷链运输对于标签材料严苛的要求。
　　c、航空运输领域
　　热敏不干胶标签可用于快速生成和粘贴于航空货物、行李牌和随运单据等，实时打印并提供航班号、目的地、条形码、重量及安全警示等关键信息。航空运输对热敏材料要求较高，需确保在高速流转、温湿度变化及振动环境下，标签信息始终保持清晰、稳定、不易模糊或脱落。通过热敏材料，能够实现信息实时采集与自动化处理，显著提升货物和行李分拣效率，保障运输安全与运营可靠性。
　　（2）行业发展趋势
　　1）功能性涂层复合材料发展趋势
　　①应用领域不断拓宽，功能性需求持续增强
　　功能性涂层复合材料通过特殊功能涂层及涂布工艺对基础薄膜材料进行改性，实现单一组分材料不能满足的功能要求或特殊性能。基于该等特性，功能性涂层复合材料的应用领域不断拓宽，终端应用需求愈发多元化，特殊应用场景的功能性需求持续增强。
　　以应用于不干胶标签领域的功能性涂层复合材料为例：在冷链运输场景中，传统纸张类不干胶标签在潮湿、寒冷的特殊环境下极易破损，造成标签信息丢失。通过将特殊调配的热敏涂层涂覆于标签基膜制备的功能性涂层复合材料，使得产品既具备纸张的可变信息印刷功能，亦具有防潮、防湿、耐撕扯等特点，更好地契合该类应用场景的需求。同时，冷冻食品冷链名义基准温度为-18℃以下，对功能性涂层复合材料提出在极端湿冷的环境下，不变形、不发皱、不脱落等更为严苛的功能需求。
　　在上述行业发展趋势的带动下，行业内具有高性能、高品质、多品种的涂层配方储备，优异的涂布工艺水平，较强的定制化开发能力及持续创新能力的企业将具备更强的市场竞争力和更广阔的发展空间。
　　②规模化发展趋势明显，行业集中度逐步提升
　　功能性涂层复合材料生产企业具有明显的规模经济效应。行业内领先企业具备产能规模较大、产品种类齐全、产品质量优良、资金实力充足、议价能力较强等优势，在下游客户对功能性涂层复合材料的质量要求越来越严格、对不同产品种类的需求日益增加的趋势下，规模较大的功能性涂层复合材料生产企业在竞争中优势明显。由于我国标签领域功能性涂层复合材料行业起步相对较晚，受制于资本、技术、人才，行业集中度较低，随着行业内有一定影响力的企业通过并购、重组或资本市场的助力而快速成长壮大，我国功能性涂层复合材料行业集中度将逐步提升。
　　③国内产品已逐步实现技术追赶并走向国际市场
　　国内早期功能性涂层复合材料的发展主要得益于国外优秀企业的推动和引导。随着以公司为代表的国内企业逐渐壮大和持续不断的技术追赶，我国目前在功能性涂层复合材料领域已经具有较强的实力，产品在性能、品质等方面已经达到与国外优秀企业同类产品接近或相同的水平。国内企业凭借在技术实力、生产成本、配套服务等方面的优势及本土化经营的便利，已逐渐占领行业的中低端市场及部分高端市场。
　　随着中国在全球产业链地位的持续提升，国内企业在全球消费品供应链中的地位愈发重要。未来国内功能性涂层复合材料领域的领先企业将逐步走向国际市场，积极参与国际竞争，不断提升全球市场份额。
　　④行业向低碳环保方向发展
　　在国家“双碳”战略的引领下，功能性涂层复合材料行业开始向低碳环保方向发展。一方面，行业内企业通过改良涂层配方，减少或避免化学原料的使用，通过物理手段或水溶性原料以及可回收材料的替代，开发可降解、可回收的环境友好型产品；另一方面，在制造过程中改善生产工艺，减少污染物排放，实现节能减排的目的。
　　2）BOPP薄膜发展趋势
　　①行业整体向功能化方向发展
　　从BOPP薄膜行业整体来看，我国通用型BOPP薄膜产品市场供应相对充足，功能性BOPP薄膜市场由于产品技术含量高、研发周期长等特点，存在一定的进入壁垒。
　　随着工业技术的发展以及消费升级趋势下，居民整体消费结构及消费需求的变化，应用端对BOPP薄膜的性能要求越来越高。一方面，在BOPP薄膜直接应用的软包装领域，市场对塑料软包装薄膜的性能提出高阻隔性、防腐抗菌性、保鲜性、耐热性等特殊性能要求；另一方面，在BOPP薄膜需要进一步加工后应用的不干胶标签等领域，下游涂布、背胶、印刷等工序对BOPP薄膜基材的挺度、刚性、抗冲击性等力学性能，阻光性、白度等光学性能以及复合印刷性能均提出较高的要求。
　　在应用端驱动下，我国BOPP薄膜行业逐渐进入差异化竞争阶段。部分行业领先企业在具备成熟稳定的双向拉伸工艺技术和规模化生产能力的基础上，向针对特定应用场景的功能性BOPP薄膜领域切入，通过持续技术攻关，研发生产出各种品类的功能性BOPP薄膜，拓展产品应用领域，提高产品附加值。BOPP薄膜行业已呈现向功能化发展的趋势。
　　②行业向绿色环保方向发展
　　在资源环境承载压力凸显的背景和低碳环保战略方向下，绿色环保成为BOPP薄膜行业发展的趋势。同等产品性能条件下，低密度、轻量化、轻薄化、环保型的功能薄膜将会获得更加广阔的市场空间。
　　此外，随着欧盟《包装及包装废弃物指令》的颁布，要求厂商在包装材料设计和制造阶段尽可能地重复使用、回收利用和再利用，鼓励包装制造商采用环保材料和技术，减少废弃物的生成和环境污染。我国亦颁布《“十四五”循环经济发展规划》等政策文件，全面推行循环型生产方式、建立资源循环型产业体系。该等政策引领行业内企业逐步建立工业回收及消费者回收的生产体系和技术储备，通过回收料的循环再利用，从源头上减少塑料粒子的使用。
　　③行业内部分企业向产业链上下游延伸发展
　　近年来，国内BOPP薄膜生产企业为有效控制生产成本，提升市场竞争力，逐渐向产业链上下游延伸发展。部分BOPP薄膜生产企业向上游延伸发展功能母料，在一定程度上稳定功能母料价格，建立相对成本优势，从原料端把控产品品质，同时增强功能薄膜研发的保密性。部分BOPP薄膜生产企业利用技术和生产优势，向下游功能涂布、覆膜、包装及印刷等领域延伸发展，优化产品结构，提高产品附加值。
　　（3）行业技术水平及特点
　　1）功能性涂层复合材料行业的技术水平和技术特点
　　功能性涂层复合材料行业的技术水平和技术特点主要体现在涂层配方研发、关键生产设备设计和精密涂布技术等方面。
　　涂层配方研发能力是体现行业内企业核心竞争力的重要表征。通过优化涂层配方，可以提升产品的功能性和差异化，从而实现特定功能，满足不同应用领域的性能需求。行业内企业具备涂层配方的自主研发能力和持续创新能力，拥有充足的配方储备，并且能够对下游客户需求及时响应、进行快速高效的针对性研发，才能在行业中长期保持竞争力。
　　关键涂布设备设计能力充分体现行业内企业对于生产工艺的深刻理解。精密涂布需要涂布设备与涂料、工艺之间高度配合、彼此适应，标准化涂布设备通常无法满足企业的生产需要，企业需要对涂布设备进行个性化调整与定制。技术先进的企业往往根据丰富的生产实践经验，根据涂料特性和所采取的生产工艺对部分关键涂布设备进行优化设计，从而提高生产效率及稳定性，节约生产成本。
　　精密涂布是改变和形成产品表面特性的重要加工工艺，成熟先进的涂布工艺能够有效提升产品的使用效果与附加值。目前常见的精密涂布技术主要包括微型凹版涂布、逆向吻涂、逗号辊涂布和夹缝挤压式涂布等。精密涂布技术需要在长期的实践中不断被优化和改进，从而提高精密涂布的效率、均匀性和稳定性。
　　2）BOPP薄膜行业的技术水平和技术特点
　　BOPP薄膜行业的技术水平和技术特点主要体现为薄膜生产工艺。BOPP薄膜的成型加工方法有多种，主要包括压延法、流延法、吹塑法、单向拉伸法、双向拉伸法等。双向拉伸法是目前行业内的主流技术，主要分为管膜法、双向一步拉伸平膜法、双向两步拉伸平膜法。其中，双向两步拉伸平膜法因其设备成熟、产品性能好、生产效率高、适于大规模生产等优势，成为BOPP薄膜生产中较为先进的工艺技术之一，并逐渐成为各种高性能BOPP薄膜的主要生产手段。目前，双向拉伸工艺朝着高速、超宽、多层共挤拉伸趋势发展。
　　（4）行业特有的经营模式与特征
　　1）行业特有的经营模式
　　公司所处行业不存在特有的经营模式。行业内企业普遍采取“以销定产”的生产模式，根据下游客户订单要求的产品规格、型号、质量参数以及交货期限制定生产计划并安排生产。
　　2）行业特征
　　①周期性
　　公司主要产品为功能性涂层复合材料和功能薄膜，终端应用场景覆盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等领域。由于公司产品终端应用场景广泛，受单一下游行业的影响较小，因而公司所处行业主要受宏观经济波动和消费景气指数的影响，不存在明显的周期性。
　　②区域性
　　功能性涂层复合材料及BOPP薄膜行业具有一定的区域性，企业分布偏向于贴近下游客户，从而能够形成产业集聚效应，行业内企业通常分布在华东、华南等经济发达的沿海地区。
　　③季节性
　　功能性涂层复合材料和BOPP薄膜行业的终端客户分布领域众多，广泛的下游应用使得行业不存在明显的季节性特征。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）衡量核心竞争力的关键指标
　　公司所处行业衡量核心竞争力的关键：
　　（2）行业壁垒
　　1）技术壁垒
　　功能性涂层复合材料行业专业性较强，在产品配方和生产工艺上具有一定的技术门槛。在工艺上，部分工艺环节复杂度较高、技术难度较大，如精密涂布需要经过电晕、涂布、烘干等环节，若工艺处理不当，则容易造成膜面不均匀、涂层脱落等现象；在配方上，不同原辅料的选择和具体配比会直接影响产品的性能和品质。此外，涂层的配方和功能性涂层复合材料的生产工艺需要紧跟市场、不断优化和创新。只有依靠长期的技术积累，并通过持续地创新和研发，不断开发新工艺、新产品以适应下游市场的变化，企业才能在激烈的市场竞争中保持优势。
　　BOPP薄膜行业涉及高分子材料合成、自动化工艺技术与控制等多领域的交叉重叠，是材料技术与制造技术相结合的综合工程，因此对于企业的技术储备、经验积累、研发人员的技术水平与综合素质有严格要求。行业内企业需经过长期的资金投入、设备调试、技术积累、工艺探索和实践验证，才能实现稳定的规模化生产，满足下游客户对产品的性能要求。
　　在行业产业链延伸的趋势下，功能性涂层复合材料与BOPP薄膜行业作为紧密联系的上下游环节，行业内企业一体化整合趋势明显。然而，实现产业链一体化，不仅需要企业在上下游各环节都具备成熟的生产工艺以及扎实的技术储备，还需要深刻掌握不同产业链环节协同生产、研发机制，并经长期的协同实践磨合。因此，行业内新进企业短期内难以完全实现一体化生产研发。
　　2）资金壁垒
　　功能性涂层复合材料行业与BOPP薄膜行业均属于资金密集型产业。
　　一方面，企业需要投入大量的资金购置不同种类的生产设备用于搭建生产线，同时配套先进检测设备以保障产品质量的可靠性。用于功能性涂层复合材料生产的高速涂布生产线，包括高速涂布机及分切机、物性检测设备等辅助配套设备合计千万元以上；用于BOPP薄膜生产的关键设备布鲁克纳生产线价格高达上亿元。
　　另一方面，为应对下游市场需求的不断变化，持续进行产品结构的优化升级，行业内企业需要在产品开发和工艺改进上持续投入大量资金，以保障产品满足下游行业持续提高的性能要求。新进入企业往往难以一次性完成大量的资本投入，由此形成了较高的资金壁垒。
　　3）规模壁垒
　　功能性涂层复合材料和BOPP薄膜行业存在显著的规模效应。
　　一方面，由于功能性涂层复合材料和BOPP薄膜行业存在着较高的资金壁垒，前期设备与技术投入资金较大，需尽快实现稳定的规模化生产，才能有效降低产品的边际生产成本，产生规模效应。
　　另一方面，规模较大的企业具有充足的生产能力和优化的设备工艺组合，可以满足不同品种型号产品的研发、生产需求，有利于产品技术储备和产品种类的扩充。此外，下游厂商选择供应商的重要条件之一是稳定的供货能力，缺乏足够的产能不仅影响企业对商机的把握能力，也会降低企业与下游客户的议价能力，从而使企业在行业竞争中处于不利地位。
　　4）品牌及客户资源壁垒
　　品牌形象的树立和客户资源的积累对于功能性涂层复合材料及BOPP薄膜制造企业的生存和持续发展起到至关重要的作用。
　　一方面，功能性涂层复合材料及BOPP薄膜下游主要客户在供应商认证方面要求较高，下游客户不仅要求产品需具备稳定、优异的质量品质，同时需供应商具备长期稳定供货能力、协助下游客户开拓新应用市场、高效的售后服务水平等多方面较强的综合实力。因此客户在确定合作后，为保证自身产品质量的稳定性，倾向于与供应商建立长期互信的合作关系，二者具备较高的合作粘性，上述情形导致新进入企业难以介入。
　　另一方面，下游客户作为行业内领先企业，已建立较强的品牌影响力，与下游客户保持持久、稳固的合作关系有助于公司树立品牌效应，提高自身的竞争优势。因此新进入企业难以在品牌及客户资源方面与原有企业竞争。
　　（3）行业内主要企业
　　公司的主要竞争对手情况如下：
　　1）南亚塑胶
　　南亚塑胶全称为南亚塑胶工业股份有限公司，1958年成立于中国台湾，中国台湾证券交易所上市公司（1303.TW）。南亚塑胶主营业务为塑料加工产品、塑料原料产品、电子材料产品、聚酯产品、机电工程等，主要产品包括PVC软质胶布、PVC胶乳皮制品、乙二醇、可塑剂、原生级与回收级纤维用聚酯粒等。
　　2）Jindal（劲道）
　　Jindal（劲道）全称为JindalPolyFilmsLimited，1974年成立于印度，印度孟买证券交易所上市公司（BSE：500227），隶属于印度JindalGroup（劲道集团）。Jindal（劲道）主营业务为BOPP、BOPE薄膜等业务，主要产品包括透明膜、非透明膜、镀铝膜、标签薄膜等。
　　3）Cosmo（科斯莫）
　　Cosmo（科斯莫）全称为CosmoFirstLimited，1981年成立于印度，印度孟买证券交易所上市公司（BSE：508814）。Cosmo（科斯莫）主营业务为特种薄膜、特种化学品、包装解决方案、汽车和建筑等领域用的防晒膜和隐私膜、宠物护理等多个板块。特种薄膜板块主要产品包括BOPP、BOPET、PET-G、DTP薄膜等。
　　4）Ricoh（理光）
　　Ricoh（理光）全称为RicohCompany,Ltd.，1936年成立于日本，日本证券交易所上市公司（7752.T）。Ricoh（理光）主营业务为提供数字化办公服务、印刷业务和成像解决方案。2006年，Ricoh（理光）设立子公司理光感热技术（无锡）有限公司，其主要产品包括热敏纸、热转印碳带分切加工和背胶热敏纸产品等。
　　5）福莱新材
　　福莱新材全称为浙江福莱新材料股份有限公司，2009年成立于中国浙江，上海证券交易所上市公司（605488.SH）。福莱新材主营业务为功能性涂布复合材料的研发、生产、销售，主要产品包括广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料、胶粘材料等工业消费品及高端智能装备。
　　6）德冠新材
　　德冠新材全称为广东德冠薄膜新材料股份有限公司，1999年成立于中国广东，深圳证券交易所上市公司（001378.SZ）。德冠新材主营业务功能薄膜和功能母料的研发、生产与销售，主要产品为功能性BOPP薄膜、功能母料。
　　7）泉州利昌
　　泉州利昌全称为泉州利昌新材料科技有限公司，2002年成立于中国福建。泉州利昌主营业务为功能性母粒、双向拉伸聚丙烯合成纸以及功能性涂覆膜产品的研发、生产和销售，主要产品为功能性母粒、功能薄膜和功能性涂层复合材料等。
　　8）万宝瑞达
　　万宝瑞达全称为江苏万宝瑞达高新技术有限公司，2006年成立于中国江苏。万宝瑞达主营业务为特种功能性材料的研发、生产和销售，主要产品包括热敏纸、热敏膜、标签薄膜、硅油纸、热敏纸标签、热敏膜标签等。
　　公司在各类产品上对应的主要竞争对手情况如下：
　　注：“△”代表在该款产品上，该厂商为公司的主要竞争对手。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、市场地位
　　（1）公司是行业内率先实现产业链一体化布局的企业
　　公司成立初期，以应用于不干胶标签领域的功能性涂层复合材料产品为切入点，不断加强涂布工艺水平，丰富涂层配方储备。自2017年起，公司通过产业并购和自主技术攻关，逐步向产业链上游拓展，一方面，围绕不干胶标签领域薄膜材料，公司通过产业链整合，掌握了全品类标签基膜的自主研发制造能力，初步实现了一体化生产和联动研发；另一方面，公司通过自主研发，已掌握全品类功能母料的自主制备能力，进一步增强产业链一体化优势，实现了“功能母料-功能薄膜-功能性涂层复合材料”产业链一体化布局。
　　以目前公司产品最主要应用的不干胶标签为例：不干胶标签产业链上游为石油化工行业，为不干胶标签产品提供基础塑料粒子；产业链前端生产环节为添加剂制备环节及薄膜生产环节，中端加工环节为涂布环节，后端加工环节为背胶及印刷环节。完成印刷工序后，不干胶标签已具有相应的商业信息，可根据下游需求进行使用
　　图所示，不干胶标签生产过程中涉及较多加工制造环节。公司选取涉及该产业链具有代表性的生产加工企业，对其所涉及的不干胶标签产业链环节进行对比。
　　注：信息来源于上述公司年度报告或招股说明书。
　　在不干胶标签行业中，由于各生产环节的侧重点不同，生产设备、生产工艺差异明显，行业内代表性企业往往会将业务集中于某一环节或相邻环节。公司是行业内率先实现“功能母料—功能薄膜—功能性涂层复合材料”产业链一体化布局的企业。
　　公司借助一体化生产优势，有效降低生产成本，增强产品质量把控能力，提升产品整体生产效率。同时，公司通过建立一体化协同研发平台，可快速响应客户产品定制化要求，并不断丰富功能性涂层复合材料及功能薄膜产品品类和应用场景，满足各类客户“一站式”采购需求。
　　（2）公司技术实力、工艺水平处于行业领先地位
　　公司以应用端对薄膜材料功能及性能多元化需求为导向，依托产业链一体化生产研发平台，根据市场需求的变化，不断研发出具备行业领先水平的新技术和新产品。目前公司拥有4项国际先进技术，1项国内领先技术，其中，公司自主研发了“基于纳米空心微球的新一代低成本环保型涂布热敏记录材料关键技术”，使用该技术制备的物理热敏材料，在保存性能上可实现打印信息及背景色在照度达到3200LEX条件下，UV-A光照144小时不褪色，在耐磨性能上可耐受酒精、水、丙酮、甲苯等材料摩擦大于100次，综合性能已达国际领先水平。
　　公司工艺水平“第二节公司业务”之“七、创新特征”之“（一）创新特征概况”之“3、基于高效创新的研发体系，公司在多领域实现技术创新、工艺创新、产品创新”之“（2）工艺创新”。
　　综上所述，公司技术实力、工艺水平处于行业领先地位。
　　（3）公司主要产品在细分市场占有率处于领先地位
　　在不干胶标签领域。
　　根据智研咨询的数据，2023年度我国不干胶标签总体产量为97亿平方米，预计2024年为104亿平方米（包括纸基类不干胶标签和薄膜类不干胶标签）。鉴于功能性涂层复合材料到终端不干胶标签的主要生产工艺基本不会改变材料总的物理面积，以公司2023年度、2024年度功能性涂层复合材料销量7.28亿平方米、10.32亿平方米计算，2023年度、2024年公司功能性涂层复合材料在整体不干胶标签领域市场占有率为7.51%、9.92%，市场占有率逐年提升。未来随着纸基类不干胶标签向薄膜类不干胶标签不断转化，预计公司在整体不干胶标签领域市场占有率将持续提升。
　　不干胶标签主要分为纸基类和薄膜类，公司功能性涂层复合材料主要应用于薄膜类不干胶标签。在薄膜类不干胶标签领域。
　　根据智研咨询的数据，2023年我国纸基类不干胶标签和薄膜类不干胶标签市场规模分别为222.88亿元和95.93亿元，即纸基类和薄膜类比例约为7：3。若假设2024年该比例保持不变，则2023年、2024年公司功能性涂层复合材料在薄膜类不干胶标签细分领域市场占有率为25.02%、33.08%，处于领先地位。
　　（4）公司主要客户可基本覆盖国内外领先的不干胶标签领域薄膜加工厂商，且为其在境内的主要供应商之一
　　公司市场占有率较高，业务覆盖广泛，产品远销全球20多个国家和地区，下游客户主要为国内外领先的不干胶标签领域薄膜加工厂商，包括艾利丹尼森、佛捷歌尼、芬欧蓝泰、冠豪高新、福莱新材、中山富洲、金大科技等。
　　公司主要下游客户的具体情况如下：
　　随着公司产品的性能、品质、稳定性等特性持续提高，公司在上述主要客户的供应规模稳步提升，目前公司已成为艾利丹尼森、芬欧蓝泰、佛捷歌尼等多家知名客户在境内的主要供应商（功能性涂层复合材料和功能薄膜领域）之一。此外，公司多次获得全球最知名的不干胶标签厂商之一艾利丹尼森颁发的“全球供应商”奖。
　　2、竞争优劣势
　　（1）竞争优势
　　1）技术及研发优势
　　公司具备贯穿产业多环节的核心技术储备及协同研发平台，在母料制备和薄膜生产环节，公司已掌握高填充高效混炼技术、高效塑混技术、拉伸致孔技术、标签材料可分层技术等核心技术，有效提升功能薄膜产品的性能及品质；在涂层调配和精密涂布环节，公司已掌握高性能透明底涂处理技术、高速无溶剂复合技术、涂布头设计技术、双面涂布一次成型技术等具有行业创新性的核心技术，既保证涂布环节的稳定高效，也为持续开发创新产品奠定技术基础。同时，凭借一体化协同研发平台，公司可以从产业链各环节入手进行联动技术研发，从而提高技术创新的效率和成功率。
　　公司通过持续自主研发，在部分关键技术领域取得了突破。公司拥有4项国际先进技术、1项国内领先技术。其中，公司子公司和烁丰新材料自主研发“基于纳米空心微球的新一代低成本环保型涂布热敏记录材料关键技术”，使用该技术制备的物理热敏材料，在保存性能上可实现打印信息及背景色在照度达到3200LEX条件下，UV-A光照144小时不褪色，在耐磨性能上可耐受酒精、水、丙酮、甲苯等材料摩擦大于100次，综合性能已达到国际领先产品水平。
　　公司已设立技术研究中心并借助产学研一体化平台，进一步提升技术开发能力。公司及公司子公司拥有江苏省高性能标签用特种薄膜工程技术研究中心、江苏省高端薄膜包装材料工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、江西省省级企业技术中心等科研创新机构。同时，公司为江苏省博士后创新实践基地，并与哈尔滨工业大学共设校企研发平台。该等机构为公司持续自主创新研发提供良好的平台。
　　2）生产优势
　　公司凭借长期生产实践经验，针对部分关键生产设备进行优化设计，如双面一次涂布装置设计、涂布头设计、在线分切装置设计、收卷自调节机构设计等，通过自主设计改造关键设备实现高效生产。
　　公司亦已建立较完善的生产管理控制体系。公司已通过ISO9001：2015质量管理体系认证、ISO14001：2015环境管理体系认证，并获得《两化融合管理体系评定证书》。公司将质量控制贯穿产品研发、供应商管理、原材料检验、生产管理、销售等生产经营过程，为产品品质及服务质量提供有力保障。
　　3）产品优势
　　公司已建立以功能性涂层复合材料和功能薄膜为主的多元化产品格局，能够为客户提供定制化、多品类、多规格的产品。公司产品种类较为齐全，拥有不同样式及功能的多个产品体系可供挑选，并能够根据客户需求提供各种型号和规格的产品，能够满足不同应用场景的需求，为客户提供“一站式采购”服务。此外，公司客户多为行业领先企业，产品需求量大，对产品质量要求高，公司凭借先进的生产工艺、丰富的生产经验及严格的品控体系，能够在大规模生产下保持产品质量的稳定性，在同类企业中优势明显。
　　4）客户资源及品牌优势
　　公司主要客户覆盖国内外领先的不干胶标签领域薄膜加工厂商。该等行业内领先企业占据较大的市场份额，且通常具有较高的供应商准入标准，产品种类丰富、质量稳定、供货及时的供应商才能进入其合格供应商体系。公司凭借优异的产品性能、稳定的产品质量、多元化的产品种类及高效的研发、生产和售后服务体系，已与上述优质客户建立稳定深入的合作关系，在市场上树立了良好的口碑和品牌影响力。
　　公司主要客户为所处行业的领先企业，产品覆盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等终端应用领域，能够及时掌握终端客户的需求变化。在与上述客户的长期合作过程中，一方面公司的研发创新、技术积累、产品质量以及售后服务都得到了客户广泛认可，建立起良好的市场口碑，形成了一定的品牌效应，有利于公司持续拓展市场资源，扩大市场影响力；另一方面，公司亦能够掌握行业最新的发展动态和前沿技术，及时了解下游市场的需求，从而进行针对性的产品开发和技术改进。
　　5）快速响应服务优势
　　基于对客户生产特点、库存周期和业务模式的深入了解，并凭借自身产业链一体化的生产能力，公司能够根据客户反馈快速响应客户需求。公司功能性涂层复合材料的主要原材料均可实现自主生产供应。当客户下达临时性急单时，功能性涂层复合材料生产部门可以与功能薄膜、功能母料相关部门进行技术沟通，并且迅速同步调整生产计划，根据涂布工艺需求生产相适配的功能薄膜、功能母料，凭借一体化生产优势，跳过原材料采购和运输环节，有效缩短整体生产周期，从而快速完成客户临时性、高要求的生产任务。
　　6）规模化优势
　　通过近二十年的发展积累，公司目前拥有江苏无锡、江西上饶、泰国三处生产基地，实现“功能母料-功能薄膜-功能性涂层复合材料”产业链一体化布局，产能规模在行业内处于领先地位。通过规模化优势，公司能够满足下游客户多品类、大批量的产品需求，实现“一站式采购”服务；并在供应商采购端具有较强的议价能力以及在生产过程中实现规模效应，从而在市场竞争中具有成本优势。
　　（2）竞争劣势
　　1）融资渠道有限
　　公司所处行业属于资金密集型产业，需不断投入资金以增强产品研发能力、提升生产工艺水平、扩大产品生产线，从而提高配套服务能力。目前，公司资金主要来源为银行借款、自身积累等，融资渠道比较单一。融资渠道单一已经成为制约公司快速发展的瓶颈，因此，公司亟需进一步扩展融资渠道，提升资金规模。
　　2）高层次人才欠缺
　　功能性涂层复合材料及功能薄膜下游应用发展较快，并且随着公司产业链延伸的持续推进，产品线的日益丰富，以及应用领域不断拓宽，公司需要吸纳更多高端的管理及技术人才，形成更加具有专业性的人才结构，助力公司在技术研发及经营管理方面形成更强的竞争力。公司目前采取了内部人才培养与外部高端人才引进相结合的人才发展战略，进一步完善公司高端人才队伍，但整体高层次人才仍然较为短缺。
　　3、公司与同行业可比公司的比较情况
　　公司同行业公司选取标准依据主要包括：（1）基于所属行业的一致性，选取所属行业为“塑料薄膜制造”（C2921）的公司；（2）基于财务数据等信息的可获得性，选取国内A股上市公司；（3）基于主营业务、主要产品的可比性，选取公司的主要竞争对手；（4）基于可比数据的丰富性，补充选取公司主要竞争对手之外，与公司产品种类、生产工艺、业务模式等方面相似的同行业公司。
　　公司选取福莱新材、德冠新材、斯迪克为同行业可比公司。
　　（三）其他情况

　　五、公司经营目标和计划
　　1、公司经营目标
　　公司坚持以“引领材料创新，标识智慧未来”为使命，立志于成为国际知名的高性能薄膜供应商，为全球客户提供高性能、高品质、绿色环保的功能性涂层复合材料及功能薄膜产品。未来公司将紧紧围绕功能性涂层复合材料及功能薄膜两大产品主线，依托产业链一体化协同研发平台，深化纵向布局，加大横向延展，完善销售网络体系，充分参与国际市场竞争。同时，公司顺应国家环保趋势，通过持续创新研发，推出更多高性能、高品质的环境友好型薄膜产品。
　　2、公司发展规划
　　（1）深化纵向布局，发挥协同优势
　　公司以功能性涂层复合材料为起点，为更好地服务于自身产品，逐渐向上游功能薄膜及功能母料拓展。目前公司已通过产业并购以及自主技术攻坚实现功能薄膜以及功能母料的自主制备能力。未来公司将积极把握高性能薄膜发展趋势，抓住下游消费结构升级机遇，进一步夯实产业链布局，实现主要原材料的自产自用，发挥功能母料、功能薄膜及功能性涂层复合材料三者的协同优势，为客户提供高性价比产品及“一站式采购”服务，进而提高公司核心竞争力。
　　（2）加大横向延展，优化产品结构，顺应环保趋势
　　公司将以标签标识类产品为基础，不断提升产业链各环节的产品创新能力，为功能薄膜、功能性涂层复合材料下游各行业领域的客户提供选择更丰富的薄膜类产品，全面提升公司在高性能薄膜材料中的市场地位。
　　在功能性涂层复合材料产品端，公司将紧紧把握市场前沿需求，聚力以特种环保型热敏复合材料为代表的新一代热敏技术，持续开发新型涂层配方，提升产品性能，优化产品结构。同时，充分发挥一体化制造成本优势降低产品成本，进一步提升产品市场份额。
　　在功能薄膜产品端，公司将进一步丰富功能母料、其他高性能薄膜的产品品类、应用场景，增加对外销售份额。另外，公司将不断深化功能薄膜工业回收料与消费者回收料的技术研发，配合多层制孔工艺，实现薄膜材料的轻量化及循环利用，从而达到“降碳减排”目标。
　　（3）完善销售网络体系，巩固和提高公司市场占有率
　　未来，随着公司产品线丰富、业务规模扩大、品牌影响力提升，公司将进一步完善营销网络体系以满足公司长远发展的需要。在国内竞争市场中，公司将围绕江苏无锡、江西上饶两个生产基地，就近服务于华东、华南两大主力消费市场，充分发挥公司一体化制造的成本优势以及多品类的产品优势，巩固既有市场份额和竞争水平；在国际竞争市场中，公司将充分利用境外孙公司的区位优势，凭借自身过硬的产品质量、完善的服务体系以及优异的产品性价比，积极开拓海外客户，提升全球品牌知名度，实现境外市场占有率的提升。 收起▲