（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及整体变动趋势分析
　　报告期内，公司主营业务收入占各期营业收入的比例均超过98%，主营业务占比突出，主要为旅游演艺收入、旅游索道收入和旅游餐饮收入。报告期内，公司其他业务收入主要包括租金收入及物业管理费收入等，占公司营业收入比例较小。
　　2、主营业务收入按业务类型分析
　　公司从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。报告期各期，公司主营业务收入分别为22,808.99万元、108,050.64万元、125,423.30万元和51,276.68万元。2022年度公司主营业务收入相对较低，主要系受外部特定因素的暂时性不利影响；2023... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成及整体变动趋势分析
　　报告期内，公司主营业务收入占各期营业收入的比例均超过98%，主营业务占比突出，主要为旅游演艺收入、旅游索道收入和旅游餐饮收入。报告期内，公司其他业务收入主要包括租金收入及物业管理费收入等，占公司营业收入比例较小。
　　2、主营业务收入按业务类型分析
　　公司从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。报告期各期，公司主营业务收入分别为22,808.99万元、108,050.64万元、125,423.30万元和51,276.68万元。2022年度公司主营业务收入相对较低，主要系受外部特定因素的暂时性不利影响；2023年度及2024年度，随着国内文旅市场的快速复苏，凭借公司多年来积累的市场影响力及口碑，在公司新产品效益的释放以及加大推广力度的共同作用下，公司主营业务收入呈较为显著的增长，其中2023年度公司主营业务收入较2022年度增长373.72%，2024年度公司主营业务收入较上年同期增长16.08%；2025年1-6月，随着文旅市场逐步进入平稳发展的新常态阶段，公司营业收入较上年同期略有回落。
　　报告期内，公司主要业务类型的主营业务收入具体分析如下：
　　（1）旅游演艺
　　报告期内，公司旅游演艺收入由公司的演艺产品《长恨歌》《12·12西安事变》及《泰山烽火》收入组成。
　　报告期各期，公司旅游演艺业务收入分别为8,262.54万元、60,228.26万元、73,859.31万元及30,873.51万元，其中长恨歌演艺收入的占比分别为92.48%、89.92%、92.18%和95.71%，系旅游演艺业务的主要收入来源。
　　1）长恨歌演艺收入变动分析
　　报告期各期，长恨歌演艺业务收入分别为7,641.06万元、54,157.80万元、68,081.19万元和29,548.77万元，2023年度及2024年度长恨歌演艺业务收入较上年同期分别增长608.77%和25.71%，2025年1-6月长恨歌演艺业务收入较上年同期略有下降，报告期内长恨歌演艺业务收入的变动与主营业务收入变动趋势整体一致。
　　2022年度，长恨歌演艺营业收入较低主要受接待人次较少影响。一方面，受外部特定因素的暂时性不利影响以及文旅行业景气度下降的影响，2022年度《长恨歌》演出场次较少；另一方面，为应对外部因素的不利影响、保障公共卫生安全，公司对长恨歌演艺的单场演出主动实施限流，导致长恨歌演艺的上座率亦较低。
　　2023年度，长恨歌演艺的营业收入较2022年度有显著提升，主要系接待人次以及人均价格分别提升所致：
　　①接待人次大幅提升
　　A、文旅市场迎来强劲复苏，市场需求全面回暖。受国内市场环境的全面改善以
　　及国家政策对旅游业的扶持的影响，旅游需求的释放给旅游产业带来了新的发展动力，文旅市场迎来强劲复苏，下游市场需求全面回暖；
　　B、抓住市场机遇，主动增加演出场次。随着外部市场环境的改善，公司冰火
　　《长恨歌》（即冬季版《长恨歌》演艺节目）受到市场的广泛欢迎，平抑了《长恨歌》的季节性波动；在此基础上，公司还基于市场反馈，及时调整经营策略，在长恨歌演艺原定每晚两场的基础上最多增演至第四场以迎合旺盛的市场需求；
　　C、强大的品牌知名度及影响力优势。自2007年正式公演以来，公司不断对《长
　　恨歌》进行改进和创新，受到观众的高度赞誉，成为了陕西文化旅游的名片之一，被誉为陕西文化旅游的“金字招牌”。同时自2023年以来，公司及时抓住市场复苏的机遇，加大对《长恨歌》的营销推广力度，使得《长恨歌》的品牌效应与吸引力都得到进一步提升。
　　在上述因素的共同作用下，2023年度长恨歌演艺的演出场次及上座率较2022年度显著提升，接待游客达214.40万人次，较2022年度实现跨越式增长。
　　②人均价格有所提升
　　随着公司市场影响力和渠道话语权的增强，2023年度公司及时调整了对渠道的定价，使得当年长恨歌演艺的人均价格较上一年度有所提升。
　　2024年度，长恨歌演艺的营业收入继续保持增长趋势，主要系一方面在文旅市场蓬勃发展的背景下，公司积极把握市场机遇，持续加强对长恨歌演艺的经营管理，使得接待游客人数持续增长；另一方面，在市场需求持续旺盛的背景下，公司提高了对渠道的定价，使得2024年度长恨歌演艺的人均价格进一步提升。
　　2025年1-6月，长恨歌演艺业务的收入较上年同期有所下降，主要受接待人次减少影响。一方面，文旅市场进入平稳发展新阶段、旅游总花费整体增速较2023年度及2024年度有所放缓；另一方面，2025年上半年陕西省寒潮、大风等恶劣天气较往年更为频发，对户外开展的长恨歌演艺产生了一定冲击；此外，在上座率整体较高的情况下，为实现长恨歌演艺长期的健康发展，公司进一步提高了对渠道的定价，人均价格较2024年度进一步增长，但在淡季下亦对接待游客的人数产生了一定冲击。
　　2）旅游演艺其他业务收入变动分析
　　①12·12演艺收入变动分析
　　报告期各期，《12·12西安事变》演艺收入分别为442.62万元、5,809.37万元、5,370.42万元及1,123.58万元。2023年度《12·12西安事变》演艺收入增速较快，占比提升，已逐渐成为公司旅游演艺业务板块的重要组成部分，主要系自2016年12月开演以来，《12·12西安事变》演艺逐步建立了较高的知名度和美誉度，在2023年度文旅市场整体复苏的背景下，演出场次及上座率均有较大的提升所致。2024年度，为保障《12·12西安事变》演艺长期可持续发展，公司调整了对《12·12西安事变》演艺的经营策略，逐步减少了对《12·12西安事变》的低价营销活动，使得2024年度《12·12西安事变》演艺人均价格有所提升；但受价格调整政策的影响，《12·12西安事变》演艺的接待人次较2023年有所减少，使得2024年度《12·12西安事变》演艺的收入较上一年度略有下降。2025年1-6月《12·12西安事变》演艺收入相对较低，一方面亦受文旅市场新常态及陕西省恶劣天气等因素影响，游客基础有所回落；另一方面《12·12西安事变》作为红色演艺游学等团队游客相对较多，由于暑期等影响下半年收入占比较大所致。
　　②泰山烽火演艺收入变动分析
　　报告期各期，《泰山烽火》演艺收入分别为178.86万元、261.10万元、407.70万元及201.16万元。《泰山烽火》演艺于2021年9月开始试运营，目前尚处于影响力及口碑积累的培育阶段。2023年以来随着外部环境的改善，《泰山烽火》演艺收入增长较快，2023年度收入较2022年度增长45.98%，2024年度收入较2023年度进一步增长56.15%。预期未来随着品牌效应、知名度以及运营能力的不断提升，《泰山烽火》演艺将有望成为公司旅游演艺业务板块新的盈利点。
　　（2）旅游索道
　　报告期各期，公司旅游索道业务收入分别为11,422.27万元、43,108.12万元、47,348.24万元和18,340.93万元，其中西峰索道业务占比分别为78.99%、82.59%、82.41%和82.50%，系旅游索道业务的主要收入来源。
　　1）西峰索道业务收入变动分析
　　报告期各期，公司索道业务收入分别为9,022.73万元、35,604.74万元、39,019.39万元和15,130.86万元，2023年度及2024年度索道业务收入较上年同期分别增长294.61%和9.59%，2025年1-6月较上年同期略有下降，报告期内公司索道业务收入波动与主营业务收入变动趋势整体一致。
　　2022年度，公司索道业务营业收入较低主要受乘索人次较少的影响。受外部特定因素的暂时性不利影响，文旅市场尤其是长途观光游需求大幅萎缩，2022年度华山景区接待游客仅84.45万人次，故虽然2022年度公司索道业务的乘索率达到101.42%，但当年索道业务收入保持较低水平。
　　2023年度，索道业务营业收入显著提升主要系乘索人次大幅增加所致。一方面，受经济发展向好、宏观政策利好等多重因素影响，旅游需求的释放给旅游产业带来了新的发展动力，文旅市场迎来强劲复苏，长途观光游亦全面回暖。作为国家5A级景区以及国内热门的旅游目的地，并受益于旅游市场的全面复苏，2023年度华山景区接待游客人数达到317.99万人次，已超过2019年度的313.12万人次；另一方面，公司经营的西峰索道可将游客直接运送至华山西峰巨灵足，因途中险峻的山势及优美的风景而闻名，并经前期宣传已广受市场的认可，已成为游客首选的华山索道路线，乘索率呈不断上升的趋势，2023年度公司经营的西峰索道乘索率达105.59%。在上述因素的共同作用下，2023年度公司索道业务的乘索人次达到335.78万人次，较2022年度增长292.03%。
　　2024年度，索道业务的营业收入继续保持增长趋势，主要系基于华山景区接待游客的增长，使得公司索道业务接待人次进一步提升。
　　2025年1-6月，西峰索道营业收入较上年同期有所下降，主要受陕西省恶劣天气等因素对华山景区接待游客量有所影响所致。2025年1-6月西峰索道乘索率达110.31%，较2024年度进一步提升，依然是游客首选的华山索道路线。
　　2）旅游索道其他业务收入变动分析
　　除太华索道以外，旅游索道业务还包括少华山奥吉沟索道业务收入、瓮峪公路收入及滑道业务收入。报告期各期，公司少华山奥吉沟索道业务收入分别为799.01万元、1,618.06万元、1,794.09万元和540.85万元，瓮峪公路收入分别为1,023.93万元、4,136.34万元、4,552.24万元和1,801.64万元，公司滑道业务收入分别为576.59万元、1,748.98万元、1,982.53万元和867.59万元。报告期内，少华山奥吉沟索道业务、瓮峪公路及滑道业务的收入变动趋势与索道业务整体一致。
　　（3）旅游餐饮
　　报告期各期，公司的旅游餐饮业务分别实现收入3,124.19万元、4,714.25万元、4,215.75万元和2,062.24万元，占主营业务收入的比例分别为13.70%、4.36%、3.36%和4.02%。受外部特定因素的暂时性不利影响，2022年度公司旅游餐饮规模相对较低；2023年度随着旅游市场的全面复苏，公司旅游餐饮业务的收入显著回升，较2022年度增长超过50%；2024年度，受餐饮行业市场需求低迷影响，公司旅游餐饮业务收入较2023年度略有下滑；2025年1-6月，公司旅游餐饮业务较上年同期基本保持稳定。
　　3、主营业务收入按季度分析
　　由于《长恨歌》演艺及西峰索道均为室外项目，受西北地区气候影响，每年3月至10月为公司的传统经营旺季，其他时间段为淡季。公司经营业绩存在一定程度的季节性波动。
　　从公司主营业务收入的季节性分布来看，第二、三季度处于经营旺季，在报告期内收入占比基本保持稳定；第一季度及第四季度为经营淡季，收入占比较低。2023年度以来公司季节性波动幅度有所减小，第一、第四季度收入占比较2022年度有所提升，主要系冬季版《长恨歌》于当期推出并受到市场的广泛认可，有效平抑了季节性波动。
　　4、主营业务收入按地域性分析
　　报告期内，发行人的主营业务主要面向全国及世界各地的来陕旅游消费者。自2021年9月，泰山秀城（一期）项目启动试运营，项目位于山东省泰安市，报告期各期分别实现主营业务收入178.86万元、261.10万元、407.70万元和201.16万元。未来随着泰山秀城（二期）项目的进一步实施，将有助于发行人迈出陕西省内区域旅游市场，进一步增强持续经营能力，打造更加稳固的市场地位。
　　5、主营业务收入按销售模式分析
　　报告期各期，公司各渠道收入占比基本保持稳定，未发生大幅波动。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　公司所处行业为旅游行业，从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，致力于综合型旅游景区的整体打造、成熟型景区内互动体验类产品的开发与运营，为游客提供旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮等高品质的旅游产品及服务体验。公司属于投资控股型企业，主要收入来源于下属子公司的旅游演艺票、索道票、旅游餐饮的销售。通过构建多元化的营销网络，以线上线下相结合的渠道模式实现游客导入，持续获得投资经营收益。　　二、公司面临的重大风险分析　　1、季节性风险　　公司地处于我国西... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司所处行业为旅游行业，从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，致力于综合型旅游景区的整体打造、成熟型景区内互动体验类产品的开发与运营，为游客提供旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮等高品质的旅游产品及服务体验。公司属于投资控股型企业，主要收入来源于下属子公司的旅游演艺票、索道票、旅游餐饮的销售。通过构建多元化的营销网络，以线上线下相结合的渠道模式实现游客导入，持续获得投资经营收益。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、季节性风险
　　公司地处于我国西北地区，冬季气候较为干燥寒冷，西峰索道所在地华山景区冬季山上经常积雪，游客较夏季明显减少。公司盈利具有明显的季节性特征。
　　2、索道缆车业务的安全性风险
　　公司控股子公司太华索道经营的西线索道是将游客运送至华山西峰巨灵足的特种设备，公司及子公司太华索道历来高度重视客运索道的安全性，对其实施严格的安全保障措施。然而，如果在营运过程中太华索道出现管理不到位或者发生某种不可抗拒的自然灾害，有可能引发安全事故，造成人员伤亡和财产损失，从而对公司及子公司太华索道的形象和经营产生不利影响。
　　3、太华索道收费标准调整可能影响公司后续利润的风险
　　太华索道收费标准的确定和调整均需政府有关部门最终审批，所以公司在决定收费标准方面的自主权较小，难以根据市场情况的变化自行及时地对收费标准作出调整。2018年3月，陕西省物价局下发《陕西省物价局关于进一步做好旅游景区价格管理工作的通知》（陕价服发(2018)21号），根据该文件，太华索道收费标准保持不变。报告期内，太华索道未收到关于收费标准调整的文件。
　　4、内部控制风险
　　公司需要适时根据业务发展状况和市场环境变化在发展战略、内部控制体系、人力资源配置等方面进行调整改进，如果由于各类主客观因素而无法建立起适应公司未来业务发展需要的新的运行机制，将对公司业务发展造成影响。公司直接和间接控制的子公司共有8家，各控股子公司在经营管理、对外投资等方面可能出现决策失误，给公司带来潜在的风险，公司管理层及职能部门与子公司在信息交流方面也可能导致信息失真、决策时间延长甚至失误等风险。
　　5、突发事件风险
　　突发事件是旅游类企业面临的不可抗力因素，特别是自然灾害的影响较大，如地震、暴风雨、泥石流等会对景区及交通造成破坏导致客源减少。大规模的疫情事件也会影响旅游业。战争、恐怖袭击事件、外交事件、政局动荡等事件对旅游业也有影响。这些突发事件都将会导致客源减少，给公司的正常运营带来风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司所处行业为旅游行业，从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，致力于综合型旅游景区的整体打造、成熟型景区内互动体验类产品的开发与运营，为游客提供旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮等高品质的旅游产品及服务体验。公司属于投资控股型企业，主要收入来源于下属子公司的旅游演艺票、索道票、旅游餐饮的销售。通过构建多元化的营销网络，以线上线下相结合的渠道模式实现游客导入，持续获得投资经营收益。　　二、公司面临的重大风险分析　　1、季节性风险　... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处行业为旅游行业，从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，致力于综合型旅游景区的整体打造、成熟型景区内互动体验类产品的开发与运营，为游客提供旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮等高品质的旅游产品及服务体验。公司属于投资控股型企业，主要收入来源于下属子公司的旅游演艺票、索道票、旅游餐饮的销售。通过构建多元化的营销网络，以线上线下相结合的渠道模式实现游客导入，持续获得投资经营收益。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、季节性风险
　　公司地处于我国西北地区，冬季气候较为干燥寒冷，西峰索道所在地华山景区冬季山上经常积雪，游客较夏季明显减少。公司盈利具有明显的季节性特征。
　　2、索道缆车业务的安全性风险
　　公司控股子公司太华索道经营的西线索道是将游客运送至华山西峰巨灵足的特种设备，公司及子公司太华索道历来高度重视客运索道的安全性，对其实施严格的安全保障措施。然而，如果在营运过程中太华索道出现管理不到位或者发生某种不可抗拒的自然灾害，有可能引发安全事故，造成人员伤亡和财产损失，从而对公司及子公司太华索道的形象和经营产生不利影响。
　　3、太华索道收费标准调整可能影响公司后续利润的风险
　　太华索道收费标准的确定和调整均需政府有关部门最终审批，所以公司在决定收费标准方面的自主权较小，难以根据市场情况的变化自行及时地对收费标准作出调整。2018年3月，陕西省物价局下发《陕西省物价局关于进一步做好旅游景区价格管理工作的通知》（陕价服发【2018】21号），根据该文件，太华索道收费标准保持不变。2024年度，太华索道未收到关于收费标准调整的文件。
　　4、内部控制风险
　　公司需要适时根据业务发展状况和市场环境变化在发展战略、内部控制体系、人力资源配置等方面进行调整改进，如果由于各类主客观因素而无法建立起适应公司未来业务发展需要的新的运行机制，将对公司业务发展造成影响。公司直接和间接控制的子公司共有8家，各控股子公司在经营管理、对外投资等方面可能出现决策失误，给公司带来潜在的风险，公司管理层及职能部门与子公司在信息交流方面也可能导致信息失真、决策时间延长甚至失误等风险。
　　5、突发事件风险
　　突发事件是旅游类企业面临的不可抗力因素，特别是自然灾害的影响较大，如地震、暴风雨、泥石流等会对景区及交通造成破坏导致客源减少。大规模的疫情事件也会影响旅游业。战争、恐怖袭击事件、外交事件、政局动荡等事件对旅游业也有影响。这些突发事件都将会导致客源减少，给公司的正常运营带来风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲