一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、公司商业模式　　公司主营业务为高保真音响产品、专业音响产品等高性能音响产品的品牌运营、研发设计、生产制造及渠道销售，为国内少数拥有完整产业链的音响品牌企业。公司致力于打造“世界级的音响王国”，满足人们对高品质高性能音响产品的极致追求。经过30余年的持续发展，公司现已成为拥有全球市场竞争力和品牌知名度的高性能音响品牌企业。　　（1）研发模式　　公司高度重视产品开发及技术创新，始终坚持自主创新的研发模式，以自主研发为主，持续加大研发投入。公司同时在境内外设有深圳、英国、日本等多个研发中心。　　公司建立了“产品+技术”双轮驱动的研发模式，研... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、公司商业模式
　　公司主营业务为高保真音响产品、专业音响产品等高性能音响产品的品牌运营、研发设计、生产制造及渠道销售，为国内少数拥有完整产业链的音响品牌企业。公司致力于打造“世界级的音响王国”，满足人们对高品质高性能音响产品的极致追求。经过30余年的持续发展，公司现已成为拥有全球市场竞争力和品牌知名度的高性能音响品牌企业。
　　（1）研发模式
　　公司高度重视产品开发及技术创新，始终坚持自主创新的研发模式，以自主研发为主，持续加大研发投入。公司同时在境内外设有深圳、英国、日本等多个研发中心。
　　公司建立了“产品+技术”双轮驱动的研发模式，研发活动分为产品开发和技术研发，其中：产品研发系公司以行业内新技术、新材料结合客户需求进行研发；技术开发是公司基于行业发展状况及产业政策，把握行业技术及材料发展趋势，通过对技术方向进行预判，结合市场需求选择具有重大应用价值的技术进行攻关。
　　（2）采购模式
　　公司采取“以产定采”的采购模式，综合考虑客户订单所需物料及现有库存量，向供应商按需采购。针对交期较长的物料，公司则设有一定的安全库存。同时，为降低主要物料供应短缺、市场价格波动等不利因素给公司带来的经营风险，公司还会基于历史经验、市场价格走势等多种因素，适当提前备货。公司建立了完善的供应商评审与管理制度，采购部门联合研发、生产等部门，通过资料审核、现场验厂等方式对新供应商进行评审，评审合格的厂商进入合格供应商清单；同时，公司结合供应商的交期、品质、价格、服务等因素，每年度定期对合格供应商进行考核评分，并根据考核情况执行不同的采购政策。
　　（3）生产模式
　　公司以自主生产为主，同时存在部分外协生产。公司采取“以销定产、适当备货”的生产模式，生产模式的具体情况如下：
　　公司接到客户订单后，经订单评审后录入ERP系统，通过系统运算生成各阶段的工单和物料需求，公司审核物料需求后，结合原材料库存情况执行采购流程。
　　生产管理部门根据系统生成的工单及原材料交期情况，结合生产工时信息，制定各工段的生产计划，各生产单位根据生产计划领料并组织生产，生产完成后，生产部门与业务部门协调出货计划，业务发出出货指令后完成船务订仓、物流及装柜出货等流程。
　　（4）销售模式
　　公司以面向全球市场的自主品牌业务为主，以音响系统配套产品的代理业务及ODM业务为辅，主要销售模式为经销，公司高保真产品的销售主要集中在欧美、日韩等发达国家，专业产品的销售区域则分布于欧洲、亚洲、非洲等全球市场。
　　2、经营计划实现情况
　　公司通过全球化资源整合，将中国制造的优势结合国际品牌及全球销售渠道的优势，实现优势互补，致力于打造音响领域具有全球影响力的中国领军企业，为全球市场输出高品质的中国产品。公司将立足于高保真音响系统和专业音响系统两大应用领域，持续深耕细作，不断优化产品性能，努力提升中国制造及中国企业的国际形象，积极探索中国企业出海及国际化新的发展思路和模式。
　　报告期内公司实现营业收入22,606.35万元，同比下降0.13%，实现归属母公司股东的净利润2,544.61万元，同比上升15.46%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,479.27万元，同比上升22.57%；经营活动产生的现金流量净额为2,580.10万元，较上年同期增长6.14%。
　　（二）行业情况
　　公司主营业务为高保真音响产品、专业音响产品等高性能音响产品的品牌运营、研发设计、生产制造及渠道销售，主要产品包括音箱、功放、播放器、解码器等，是国内少数具有全球市场竞争力，并在全球范围内享有较高市场地位及品牌知名度的高性能音响品牌企业。
　　公司产品按照应用场景分为高保真音响系统、专业音响系统，高保真音响系统具有声场效果真实感强、声场分离度高、细节丰富、失真度低、外观造型考究等特点，适合欣赏古典、爵士、人声、乐器原声等对细节要求较高的音乐，消费群体主要为音乐、电影爱好者及音响发烧友等，适用于音乐鉴赏、休闲娱乐场景下的音乐播放、家庭影院等；专业音响系统具有精准声场控制、输出功率大、指向性强、可靠性高等特点，广泛应用于公共场馆及经营性场所，包括体育场馆、会议厅、影剧院、音乐厅、教堂及文旅场馆等。
　　全球高保真音响市场、专业音响市场均具有较大的市场规模，市场需求较高，行业呈现持续稳定增
　　长的趋势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场风险
　　公司主要产品为高保真音响产品、专业音响产品。高保真音响产品的消费人群主要为音响发烧友、音乐及电影爱好者，市场规模与耳机等大众消费品相比相对较小，市场需求主要受经济发展水平、消费者购买力等因素决定；专业音响产品则主要应用于公共场馆及经营性场所，市场需求受经济发展水平、政府预算及文化娱乐产业发展等因素影响。
　　经营风险
　　（一）境外经营风险报告期期末，公司主营业务中外销收入18,709.20万元，占主营业务收入比例为84.79%，公司外销收入占比较高，如全球经济出现下滑、逆全球化趋势进一步增强或中国与其他国家政治和贸易关系发生较大不利变化，境外主要市场国家和地区的法律法规、外汇管理及进出口贸易政策或政治经济环境发生重大不利变化，将对公司境外业务的正常开展和持续发展造成重大不利影响，从而对公司业绩造成重大不利影响。（二）汇率波动的风险公司境外收入占比较高，且境外销售主要以美元等外币结算，近年来受全球经济形势影响，人民币对美元等外币的汇率波动较大，对公司汇兑损益有所影响。此外，汇率波动还将影响公司客户及用户的购买力，尽管公司会根据汇率波动进行产品价格调整，并采取必要的外汇管理措施，减少汇率波动对公司业绩的影响，但未来仍存在汇率大幅波动对公司业绩产生较大影响的风险。
　　财务风险
　　（一）存货跌价风险报告期期末，公司存货账面价值为20,416.37万元，占资产总额的比例为33.35%。公司存货主要系根据市场需求、销售预测及客户订单形成的原材料及成品备货。公司制定了科学的存货管理制度，对生产原材料的采购、库存量的控制以及产成品库存等进行规范管理，但若未来公司未能准确预期市场需求变化，行业出现技术革新或市场需求出现较大变化，可能导致公司原材料积压、库存产品滞销或市场价格下降等存货跌价的情况发生，从而对公司经营业绩和盈利能力产生重大不利影响。（二）应收账款风险报告期期末，公司应收账款账面价值为4,688.33万元，占资产总额的比例为7.66%，报告期内，公司主要客户的信用状况良好，公司应收账款账龄相对较短，款项回收情况良好。但若未来公司客户经营情况及信用状况发生不利变化，公司应收账款出现无法收回或无法按时回收的情况，将导致公司应收账款发生坏账，从而对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为张太武、张光武兄弟，其合计控制公司93.00%的股份，处于绝对控股地位。虽然公司已建立了现代企业的组织架构及法人治理结构，设计了多种制度安排以避免实际控制人的不当控制，但实际控制人未来仍可能通过董事会、股东会对公司发展战略、生产经营、人事任免、利润分配等重大事项施加决定性影响，从而影响公司及公司其他股东的利益。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例超过95%，主要产品为音箱、功放、播放器等，公司主营业务突出。公司其他业务收入占比较小，主要为公司向客户收取的国际运输代理费、物业租赁租金等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主营业务收入分别为39,992.24万元、44,350.99万元和45,321.73万元，主营业务收入主要由音箱、功放、播放器产品构成，三者合计收入占比超过86%。2023年收入增长4,358.76万元，收入增长率为10.90%；2024年收入增长970.73万元，收入增长率为2.19%，主营业务收入的... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例超过95%，主要产品为音箱、功放、播放器等，公司主营业务突出。公司其他业务收入占比较小，主要为公司向客户收取的国际运输代理费、物业租赁租金等。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主营业务收入分别为39,992.24万元、44,350.99万元和45,321.73万元，主营业务收入主要由音箱、功放、播放器产品构成，三者合计收入占比超过86%。2023年收入增长4,358.76万元，收入增长率为10.90%；2024年收入增长970.73万元，收入增长率为2.19%，主营业务收入的增长主要来自于音箱、播放器产品的收入增长。
　　（1）2023年度公司主营业务收入增长原因
　　2023年，公司主营业务收入较2022年增长4,358.76万元，增长率为10.90%，具体原因如下：
　　①主要产品平均售价的提升
　　报告期内，公司为保证合理的毛利率水平，对部分低毛利的老产品尤其是专业产品进行了3%-10%左右的提价，以及部分新品的定价较前一代产品相对较高；此外，产品结构的变动，较高价格的产品收入占比提升，使得音箱、功放、播放器的平均售价均有所提升，平均价格分别增长12.15%、8.97%和35.77%。
　　②播放器产品销售提升
　　报告期内，公司播放器产品销量由0.83万台增至0.99万台，平均售价由4,384.84元增至5,953.27元，播放器收入规模增长2,294.13万元。播放器销量增长主要来自于Luxman、Audiolab两个品牌，播放器单价提升主要系单价较高的Luxman品牌的播放器收入占比由约48%提升至接近60%，从而带来播放器产品销售收入的提升。
　　③外汇的有利波动
　　（2）2024年度主营业务收入增长原因
　　2024年度，公司主营业务收入较2023年度增长970.73万元，收入增长率为2.19%，主要系音箱产品的收入增长所致。2024年音箱销量与2023年基本持平，平均售价较2023年提升9.83%，音箱收入的增长主要系平均售价提升所致。
　　公司主营业务收入主要来自外销，报告期内，外销收入占主营业务收入的比例分别为82.66%、82.74%和83.19%。
　　就外销收入而言，公司境外收入主要来自日本、英国、美国和德国，公司在日本、英国及德国拥有子公司先歌日本、先歌英国和先歌德国，通过当地子公司向客户销售。除2024年日本市场受日元贬值导致折算成人民币的收入有所下降外，公司在主要外销国家的收入金额及占比相对较为稳定，不存在较大波动。
　　就内销收入而言，内销收入占比保持较为稳定，内销收入金额略有增长，主要系内销专业产品的收入增长所致，主要系2023年以来，国内经营性场馆如体育馆、会议及文旅场馆等建设对专业音响集成系统的需求增加所致。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　（1）公司采用经销为主的销售模式原因
　　从销售方式来看，公司营业收入主要来自经销收入，公司报告期内的收入增长主要来自于经销收入。报告期内，经销收入占主营业务收入的比例分别为94.18%、93.92%和93.48%，经销收入占比保持平稳。
　　公司采取经销为主的销售模式，主要系：
　　①公司为高性能音响品牌企业，销售面向全球市场，公司销售区域广泛，终端用户为个人消费者、公共场馆或经营性场馆，终端用户数量众多且分散，公司自建销售渠道能够覆盖的终端用户有限，且成本较高，不具有经济性；
　　②经销模式下，公司选择行业经验丰富、具有一定销售渠道及资金实力的经销商，授权其在特定区域内销售公司自主品牌产品，通过经销商的销售渠道，可以覆盖更多终端用户，扩大公司经营规模及市场份额，同时可以加快资金回收，用于产品开发及品牌运营；
　　③公司选取的经销商一般具有较强的质保及售后服务能力，便于为终端用户提供及时的质保及售后服务，提高公司产品及品牌粘性。
　　（2）经销商销售模式、占比等情况与同行业可比公众公司是否存在显著差异及原因
　　综上，公司与同行业可比公司均采用经销为主的销售模式，公司经销占比高于漫步者主要系：
　　①漫步者主要产品为耳机、音响等产品，其中耳机收入占比超过60%，耳机为消费电子类产品，漫
　　步者在线上直销的占比相对较高；
　　②漫步者主要销售区域为国内，发行人主要销售区域为全球市场，公司需借助经销商渠道覆盖全球市场。公司与同行业可比公司经销商销售模式、占比等情况不存在显著差异。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司各季度主营业务收入占比整体相对较为稳定，不存在较为明显的季节性特征。
　　有所波动主要受到客户订单节奏影响，第四季度收入金额及占比相对略高，主要系第四季度有“黑色星期五”、圣诞节等节假日有利于公司产品销售。
　　2024年第四季度，公司营业收入较以前年度有所提升，主要系公司加强了发货及出货管理，要求当年的客户订单需及时在当年内完成发货及报关出口，减少了当年订单的跨期发货。
　　6.主营业务收入按业务模式分类
　　报告期内，公司以自主品牌业务为主，自主品牌业务收入占比分别为90.24%、89.85%、90.04%。
　　此外，公司还存在部分代理业务、ODM业务，代理业务及ODM业务收入占比较小。代理业务系公司或子公司作为相关品牌的区域独家代理或总代理，向客户销售代理的该品牌的音响系统配套产品，主要包括比利时知名品牌Televic的专业会议系统产品、法国知名品牌Focal的高保真音箱产品；公司代理业务均为买断式销售；ODM业务系公司根据客户需求，为其提供集研发设计、生产制造于一体的综合定制化服务，并以客户的品牌向其交付、销售产品。
　　代理业务、ODM业务系公司利用自主品牌业务的销售渠道及客户资源，向其销售音响系统相关配套产品，系对公司自主品牌业务的有利补充，为公司带来盈利的同时，亦满足了客户多样化、综合一体化的产品需求，有利于增强渠道及客户黏性。
　　7.前五名客户情况
　　报告期内，公司对前五大经销商客户的销售金额分别为5,903.54万元、5,992.38万元和6,041.13万元，占营业收入比例分别为14.30%、13.24%和13.06%，销售金额及占比均较为稳定，且前五大经销商客户未发生变化，不存在前五大新增客户。公司与前五大客户普遍合作在10年以上，合作关系稳定。
　　8.其他披露事项
　　（1）主营业务收入按产品应用场景分类
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于高保真音响产品，高保真音响产品占主营业务收入的比例分别为65.34%、63.27%和63.74%，占比相对稳定。
　　（2）主营业务收入按销售渠道分类
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于线下销售，线下销售收入占比分别为98.11%、97.71%和97.81%，线上收入占比较低，约为2%。公司线上销售主要系子公司先歌丹麦、先歌德国通过线上自营渠道或第三方电商平台直接对终端个人用户销售产品。
　　9.营业收入总体分析
　　公司主营业务收入主要来源于高保真音响产品和专业音响产品的销售，报告期内，公司营业收入金额分别为41,292.11万元、45,265.30万元和46,217.74万元，主营业务收入占营业收入比例均超过95%，主营业务较为突出。公司营业收入变动的原因分析。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、公司商业模式　　公司是国内少数自主拥有众多国际知名品牌，在全球范围内具有较高市场竞争力，享有较高市场地位及品牌知名度的高性能音响品牌企业。公司主要从事高保真（HIFI）音响系统及专业音响系统等高性能电声产品的研发设计、生产制造、渠道销售及品牌运营业务，是国内少数拥有从上游原材料、关键声学组件到高性能产品研发及生产能力的音响品牌企业，旗下拥有Wharfedae（乐富豪）、Luxman（力仕）、Audioab（傲立）、QUAD（国都）、Mission（美声）等众多诞生于英国、日本的国际高保真音响品牌，以及WharfedaePro等专业音响... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、公司商业模式
　　公司是国内少数自主拥有众多国际知名品牌，在全球范围内具有较高市场竞争力，享有较高市场地位及品牌知名度的高性能音响品牌企业。公司主要从事高保真（HIFI）音响系统及专业音响系统等高性能电声产品的研发设计、生产制造、渠道销售及品牌运营业务，是国内少数拥有从上游原材料、关键声学组件到高性能产品研发及生产能力的音响品牌企业，旗下拥有Wharfedae（乐富豪）、Luxman（力仕）、Audioab（傲立）、QUAD（国都）、Mission（美声）等众多诞生于英国、日本的国际高保真音响品牌，以及WharfedaePro等专业音响品牌。
　　（1）研发模式
　　公司高度重视产品开发及技术创新，始终坚持自主创新的研发模式，以自主研发为主，持续加大研发投入。公司同时在境内外设有深圳、英国、日本等多个研发中心。
　　公司建立了“产品+技术”双轮驱动的研发模式，研发活动分为产品开发和技术研发，其中：产品研发系公司以行业内新技术、新材料结合客户需求进行研发；技术开发是公司基于行业发展状况及产业政策，把握行业技术及材料发展趋势，通过对技术方向进行预判，结合市场需求选择具有重大应用价值的技术进行攻关。
　　（2）采购模式
　　公司采取“以产定采”的采购模式，综合考虑客户订单所需物料及现有库存量，向供应商按需采购。针对交期较长的物料，公司则设有一定的安全库存。同时，为降低主要物料供应短缺、市场价格波动等不利因素给公司带来的经营风险，公司还会基于历史经验、市场价格走势等多种因素，适当提前备货。
　　公司建立了完善的供应商评审与管理制度，采购部门联合研发、生产等部门，通过资料审核、现场验厂等方式对新供应商进行评审，评审合格的厂商进入合格供应商清单；同时，公司结合供应商的交期、品质、价格、服务等因素，每年度定期对合格供应商进行考核评分，并根据考核情况执行不同
　　的采购政策。
　　（3）生产模式
　　公司以自主生产为主，同时存在部分外协生产。公司采取“以销定产、适当备货”的生产模式，生产模式的具体情况如下：
　　公司接到客户订单后，经订单评审后录入ERP系统，通过系统运算生成各阶段的工单和物料需求，公司审核物料需求后，结合原材料库存情况执行采购流程。
　　生产管理部门根据系统生成的工单及原材料交期情况，结合生产工时信息，制定各工段的生产计划，各生产单位根据生产计划领料并组织生产，生产完成后，生产部门与业务部门协调出货计划，业务发出出货指令后完成船务订仓、物流及装柜出货等流程。
　　（4）销售模式
　　公司以面向全球市场的自主品牌业务为主，以音响系统配套产品的代理业务及ODM业务为辅，主要销售模式为经销，公司高保真产品的销售主要集中在欧美、日韩等发达国家，专业产品的销售区域则分布于欧洲、亚洲、非洲等全球市场。
　　近年来，公司业务规模及市场份额不断扩大，行业地位及品牌影响力日益提升。根据QYResearch的研究报告，2024年全球高保真音响排名中，公司销量的市场份额为1.71%，位列全球第七，中国第二；销售收入的市场份额为1.36%，位列全球第八，中国第一。
　　2、经营计划实现情况
　　公司通过全球化资源整合,将中国制造的优势结合国际品牌及全球销售渠道的优势，实现优势互补，致力于打造音响领域具有全球影响力的中国领军企业，为全球市场输出高品质的中国产品。公司将立足于高保真音响系统和专业音响系统两大应用领域，持续深耕细作，不断优化产品性能，努力提升中国制造及中国企业的国际形象，积极探索中国企业出海及国际化新的发展思路和模式。
　　报告期内，公司积极推出了多款新产品，积极参加行业内电子、音响展会，为产品品牌的销售带来机遇。公司2024年实现营业收入46,217.74万元，同比上升2.10%，实现归属母公司股东的净利润5,286.66万元，同比上升2.15%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,010.72万元，同比上升3.26%；经营活动产生的现金流量净额为5,346.44万元，较上年同期增长14.91%。
　　(二)行业情况
　　公司主营业务为高保真音响系统及专业音响系统等高性能电声产品的研发设计、生产制造、渠道销售及品牌运营，主要产品包括音箱、功放、播放器、解码器等，是国内少数具有全球市场竞争力，并在全球范围内享有较高市场地位及品牌知名度的高性能音响品牌企业。
　　公司产品按照应用场景分为高保真音响系统、专业音响系统，高保真音响系统的使用人群主要为音响发烧友及音乐、电影爱好者，用于休闲娱乐场景下的音乐播放、家庭影院等；专业音响系统广泛应用于公共场馆及经营性场所，包括体育场馆、会议厅、影剧院、音乐厅、教堂及文旅场馆等。
　　全球高保真音响市场、专业音响市场均具有较大的市场规模，市场需求较高，行业呈现持续稳定增长的趋势。
　　1、高保真音响市场
　　高保真音响系统有着高音质、低噪音、适用于多类型音源设备等优点，能够为消费者提供声音的极致体验，提高消费者的生活质量。随着经济水平及收入水平的提高，近年来全球高保真音响系统行业呈现稳定增长态势。
　　根据QYR统计数据，2020年全球家用高保真音响系统市场规模为26.61亿美元，到2024年，全球家用高保真音响系统市场规模增至31.01亿美元，2020-2024年复合增长率为3.90%，预计2031年全球市场规模将达到49.01亿美元，2024至2031年复合增长率为6.76%。
　　目前全球市场需求主要来自欧美等高收入国家及地区，同时由于国外家庭娱乐系统行业起步时间早，市场较为成熟。根据QYR统计数据，全球家用高保真音响市场主要集中在亚太、欧洲和北美地区，2024年亚太、欧洲、北美市场占全球市场的份额分别38.32%、32.22%、23.32%，占据主要市场地位。
　　2、专业音响市场
　　近年来，全球专业音响市场产值整体规模呈稳定增长趋势。根据中国电子音响行业协会统计数据，2018年全球专业音响产值为1,101.38亿元，2022年增至1,253.60亿元，2018-2022年复合增长率为3.29%。
　　受益于国家宏观经济的持续较快发展和人们生活水平的日益提升，以及体育赛事、文化娱乐等下游应用领域强有力推动，中国专业音响市场规模持续保持较快增长速度。根据中国电子音响行业协会统计数据，2018年中国专业音响市场规模为357.28亿元，2022年增至511.39亿元，2018-2022年复合增长率为9.38%。
　　全球专业音响品牌主要集中在欧美发达国家和地区，生产企业则主要集中在中国、越南、巴西等国家。我国已成为世界公认的音响产品重要生产基地，特别是专业音响企业集中的珠三角，该地区集中了业内约70%以上的企业，形成了一定的产业集群，发展状况良。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场风险
　　公司主要产品为高保真音响产品、专业音响产品，高保真音响产品的消费人群主要为音响发烧友、音乐及电影爱好者，市场规模与耳机等大众消费品相比相对较小，市场需求主要受经济发展水平、消费者购买力等因素决定；专业音响系统则主要应用于公共场馆及经营性场所，市场需求受经济发展水平、政府预算及文化娱乐产业发展等因素影响。
　　经营风险
　　（一）境外经营风险报告期内
　　经营风险
　　报告期内，公司主营业务中外销收入37,702.42万元，占主营业务收入比例为83.19%，公司外销收入占比较高，如全球经济出现下滑、逆全球化趋势进一步增强或中国与其他国家政治和贸易关系发生较大不利变化，境外主要市场国家和地区的法律法规、外汇管理及进出口贸易政策或政治经济环境发生重大不利变化，将对公司境外业务的正常开展和持续发展造成重大不利影响，从而对公司业绩造成重大不利影响。
　　经营风险
　　（二）原材料价格波动的风险
　　经营风险
　　报告期内，公司主营业务成本中原材料成本为13,021.37万元，占比为49.07%。公司生产经营所需的上游原材料主要包括电子类、五金类、结构件及包材类等，报告期内，公司产品的主要原材料价格有所波动，从而直接影响公司的成本及毛利率水平，若未来公司生产所需的主要原材料价格上涨。
　　经营风险
　　（三）汇率波动的风险
　　经营风险
　　公司境外收入占比较高，且境外销售主要以美元等外币结算，近年来受全球经济形势影响，人民币对美元等外币的汇率波动较大，对公司汇兑损益有所影响。此外，汇率波动还将影响公司客户及用户的购买力，尽管公司会根据汇率波动进行产品价格调整，并采取必要的外汇管理措施，减少汇率波动对公司业绩的影响。
　　财务风险
　　(一)存货跌价风险报告期末，公司存货账面价值分别为18,501.79万元，占资产总额的比例为32.25%。公司存货主要系根据市场需求、销售预测及客户订单形成的原材料及成品备货。公司制定了科学的存货管理制度，对生产原材料的采购、库存量的控制以及产成品库存等进行规范管理，但若未来公司未能准确预期市场需求变化，行业出现技术革新或市场需求出现较大变化，可能导致公司原材料积压、库存产品滞销或市场价格下降等存货跌价的情况发生，从而对公司经营业绩和盈利能力产生重大不利影响。（二）应收账款风险报告期末，公司应收账款账面价值为5,261.49万元，占资产总额的比例为9.17%，报告期内，公司主要客户的信用状况良好，公司应收账款账龄相对较短，款项回收情况良好。但若未来公司客户经营情况及信用状况发生不利变化，公司应收账款出现无法收回或无法按时回收的情况，将导致公司应收账款发生坏账。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为张太武、张光武兄弟，其合计控制公司93.00%的股份，处于绝对控股地位。虽然公司已建立了现代企业的组织架构及法人治理结构，设计了多种制度安排以避免实际控制人的不当控制，但实际控制人未来仍可能通过董事会、股东大会对公司发展战略、生产经营、人事任免、利润分配等重大事项施加决定性影响，从而影响公司及公司其他股东的利益。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲